ALKIMIA : Note d`Information

ALKIMIA : Note d’Information
Secteur
Industrie chimique
Cours actuel (14 Février, 2007)
Code REUTER
ALKIM.TN
Nombre de titres
Valeur comptable
45.44 MTND
Capitalisation
Capital social
LA SOCIETE
C
ALKIMIA, créée en 1972 en tant que société totalement
60
91,5 MTND
exportatrice, est un producteur de tripolyphosphate de
50
10 DTN
COMPORTEMENT BOURSIER
2600
2400
2200
sodium (STPP) selon un procédé de fabrication développé
de production de 140 000 T. Le STPP est un composant
principal dans les produits détergents. ALKIMIA vend toute
sa production à des lessiviers mondiaux: Unilever, Procter&
Gamble et Henkel. Elle opère activement avec les pays
arabes avec 85% des exportations. L’Egypte et le Maroc
sont les principales destinations des exportations de STPP.
PERFORMANCES
En MTND
Revenus
Rés d'exploitation
Résultat Net
REALISATIONS
2005
110,8
9,3
11,3
2006
117,1
6,7
7,9
2007 P 2008 P
124,1 194,0
8,9
12,7
9,0
10,6
Feb-07
Jan-07
Dec-06
Nov-06
Oct-06
Sep-06
Jul-06
ALKIM IA
Aug-06
1600
Jun-06
qualité successives, ALKIMIA a actuellement une capacité
30
May-06
Après des extensions, modernisations et améliorations de la
1800
Apr-06
initialement d’une capacité nominale de 30 000 Tonnes.
2000
40
Mar-06
à partir de l’acide phosphorique tunisien. Elle disposait
Feb-06
Février 2007
1 947 253
Valeur Nominale
Jan-06
Mise à jour
19,472 MDTN
47 TND
Tunindex
PERFORMANCES BOURSIERES
2005
P/E
5,7
1,5
PBK
3,0
Dividende
9,1%
Rendement Dividende
2006
11,8
2,1
2,2
4,6%
2007 P 2008 P
10,2
8,7
1,8
1,6
2,5
3,0
5,4%
6,3%
ACTIONNARIAT
Actionnaires
Groupe Chimique de Tunisie
IMER Company
DOGHRI Group
DRISS Group
Public
Total
Nombres de titres
761 332
426 776
323 624
113 760
321 761
1 947 253
% du capital
39,10%
21,92%
16,62%
5,84%
16,52%
100%
PERSPECTIVES
En 2006, les ventes de STPP sont restées presque au
ALKIMIA est désormais l’actionnaire majoritaire de KIMIAL
même niveau que l’année 2005 à 141 476T pour une
SPA en Algérie, une ancienne usine de STPP d’une
production de 141 490T en dépassement de l’objectif des
capacité de production de 40 000T. Un investissement a été
140 000T. Le chiffre d’affaires de ALKIMIA s’est amélioré de
lancé pour le revamping et l’augmentation de la capacité de
6%. La hausse continuelle pour la troisième année
production à 60 000 T. Le démarrage effectif est prévu pour
consécutive des prix des matières premières a affecté le
Janvier 2008. La production de cette unité sera destinée à
taux de la marge brute de la société qui a perdu 5 points par
desservir les besoins du marché local et ceux du marché
rapport à 2005 à 26%. Cette hausse des coûts des matières
marocain. Un autre partenariat avec le groupe saoudien
première n’a pas pu être totalement impactée sur le prix du
« Zamel » est en cours pour une usine de STPP d’une
STPP en 2006 afin de garder son avantage concurrentiel
capacité de 50 000T en Arabie Saoudite. ALKIMIA mise
sur le marché. D’ailleurs, la société a vendu à perte sur le
dans ce pays sur l’emplacement géographique et l’avantage
marché local puisque le cours appliqué a été de 700
des coûts bas de l’énergie dans la région. Ainsi la capacité
dollars/T pour un coût de revient de 713 dollars/T, mais une
totale de ALKIMIA serait d’ici 2008 de 240 000 tonnes.
augmentation de ce prix est attendue en 2007, puisque la
PRIX CIBLE
tonne de STPP sera facturée à 760 dollars sur le marché
Facteurs de Risque
local. Les ventes à l’export restent la principale source de
ƒ Change
revenus pour ALKIMIA avec 88,7% du CA de l’année.
ƒ Hausse des prix des matières premières
ALKIMIA a ainsi réalisé en 2006 un résultat net en baisse
ƒ Un nombre limité de clients et de fournisseurs.
de 30% à 7,9 MDT. Nous rappelons que ce résultat reste
ÖL’évaluation de ALKIMIA au 31/13/2006 basée sur la
nettement supérieur à ceux des exercices antérieurs à 2005
méthode DCF et le modèle de Bates nous donne un
qui a été exceptionnel.
prix cible, sur un horizon d’une année, de 52,3 DTN.