Exercice 5.5 - Chapitre 5 : L`analyse des états financiers

5e édition du manuel
Problèmes et solutions
Date : Octobre 2006
Exercice 5.5 - Chapitre 5 : L’analyse des états financiers
Aravis ltée.1
Monsieur Tomba est l’unique actionnaire de la société Aravis ltée. Aravis distribue des skis
alpins aux boutiques et centres de ski de la province de Québec. Les skis sont achetés auprès de
grands fournisseurs européens. L’année financière vient tout juste de se terminer le 31 mars
2004. Cette dernière année fut particulièrement difficile pour Aravis en raison de l’hiver très
froid que le Québec a connu et en raison de la forte augmentation du cours de l’euro par rapport
au dollar canadien (l’euro a pris plus de 10 % de valeur par rapport au dollar canadien au cours
des 12 derniers mois). Étant lui même un ancien champion skieur, Monsieur Tomba ne
comprend pas bien les états financiers mais il réalise que la santé financière d’Aravis s’est
détériorée au cours de l’exercice 2003-2004. Il s’inquiète particulièrement de la chute de la
rentabilité et de la détérioration des liquidités. Il s’adresse donc à vous dans le but d’avoir des
conseils pour améliorer la santé financière de son entreprise et à cette fin, il vous remet les plus
récents états financiers.
ARAVIS LTÉE
BILAN
AU 31 MARS 2004
(EN MILLIERS DE DOLLARS)
2004
2003
ACTIF
À COURT TERME
Encaisse
Certificat de dépôt détenu jusqu’à
échéance (60 jours), au coûtClients
Stocks
Autres
Immobilisations nettes
203$
432$
3 344
4 099
388
8 034
3 944
11 978$
325
2 528
3 112
324
6 721
4 124
10 845$
2 400$
2 640
225
300
5 565
2 212
512$
2 344
205
300
3 361
2 512
500
3 701
4 201
11 978$
500
4 472
4 972
10 845$
PASSIF
À COURT TERME
Emprunt bancaire
Fournisseurs et charges à payer
Impôts à payer
Tranche à court terme de la dette à long terme
Dette à long terme
AVOIR DES ACTIONNAIRES
Capital actions
Bénéfices non répartis
1
Initialement produit par le Service de l’enseignement des sciences comptables – Adapté (2006) et révisé par Suzanne
Drouin. Toute reproduction ou traduction est interdite sans la permission écrite de HEC Montréal ou de l'auteur.
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Problèmes et solutions
ARAVIS LTÉE
ÉTAT DES RÉSULTATS
POUR L’EXERCICE TERMINÉ LE 31 MARS 2004
(EN MILLIERS DE DOLLARS)
2004 2003
Ventes
Coûts des marchandises vendues
Bénéfice brut
19 688$
14 963
4 725
20 512$
13 948
6 564
1 774
1 410
722
492
4 398
1 714
1 330
642
536
4 222
Bénéfice d’exploitation
Impôts sur le revenu
327
98
2 342
702
Bénéfice net
229$
1 640$
Charges d’exploitation
Frais de vente
Frais d’administration
Frais financiers
Amortissement des immobilisations
ARAVIS LTÉE
ÉTAT DES BÉNÉFICES NON RÉPARTIS
POUR L’EXERCICE TERMINÉ LE 31 MARS 2004
(EN MILLIERS DE DOLLARS)
Solde en début d’exercice
Bénéfice net
Dividendes
Solde en fin d’exercice
© 2006, Service des sciences comptables de HEC Montréal
2004
4 472$
229
1 000
3 701$
2003
3 032$
1 640
200
4 472$
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Problèmes et solutions
ARAVIS LTÉE
ÉTAT DES FLUX DE TRÉSORERIE
POUR L’EXERCICE TERMINÉ LE 31 MARS 2004
(EN MILLIERS DE DOLLARS)
2004
2003
Activités d’exploitation
Bénéfice net
Amortissement des immobilisations
229$
492
721
(1 551)
(830)
1 640$
536
2 176
(718)
1 458
1 888
(300)
(1 000)
588
(226)
(300)
(200)
(726)
Acquisitions d’immobilisations
(312)
(312)
(289)
(289)
Évolution des espèces et quasi-espèces
(554)
443
Évolution des éléments hors caisse liés à l’exploitation
Activités de financement
Emprunt bancaire
Remboursement de la dette à long terme
Dividendes versés
Activités d’investissement
Espèces et quasi-espèces
Espèces au début de l’exercice
Espèces à la fin de l’exercice
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757
203$
314
757$
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Problèmes et solutions
Pour vous aider dans votre analyse, vous avez obtenu les ratios suivants:
Aravis 2004
Aravis 2003
Industrie
Ratio de la marge de bénéfice net ou
Ratio de la marge bénéficiaire nette
1,2 %
8%
6,3 %
Ratio de la marge brute ou
Ratio de la marge bénéficiaire brute
24 %
32 %
30 %
Ratio de la rentabilité de l’actif ou
Rendement de l’actif ou
Rendement du capital investi
1,9 %
15,2 %
12 %
Ratio de rentabilité des capitaux propres ou
Rendement des capitaux propres ou
Rendement de l’avoir des actionnaires
5,5 %
33 %
15 %
Taux de rotation de l’actif
1,6 fois
1,9 fois
1,9 fois
Taux de rotation des stocks
3,7 fois
4,5 fois
6 fois
Délai de recouvrement des clients
62 jours
45 jours
45 jours
Délai de paiement des fournisseurs
60 jours
58 jours
65 jours
Ratio du fonds de roulement
1,44
1,99
1,5
Ratio de liquidité
0,63
0,98
0,8
65 %
54 %
55 %
Ratio d’endettement
TRAVAIL À FAIRE : (montrez tous vos calculs)
En utilisant l’information disponible et toutes autres informations pertinentes, préparez un
rapport d’analyse financière sur Aravis ltée pour Monsieur Tomba. Dans le rapport, vous devez
commentez la situation financière de Aravis ltée aux 31 mars 2004 et 2003 au niveau de sa
rentabilité, de ses activités (efficacité de gestion), de sa solvabilité et de son financement. Vous
devez aussi fournir des recommandations à Monsieur Tomba sur la façon de redresser son
entreprise.
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