Reverse Convesrtible avec Barriere

FICHE PRODUIT : REVERSE CONVERTIBLE AVEC BARRIERE COUPON GARANTI – PROTECTION PARTIELLE DU CAPITAL Les produits financiers dont il est question dans le présent document sont des produits financiers dérivés. Ils ne peuvent être qualifiés
de parts d'un placement collectif au sens des art. 7 ss. de la Loi fédérale sur les placements collectifs de capitaux (LPCC) et par
conséquent, ne sont donc ni enregistrés ni surveillés par l'Autorité fédérale de surveillance des marchés financiers FINMA. Les
investisseurs ne profitent pas de la protection prévue par la LPCC à leur égard.
QUEL FONCTIONNEMENT ? l
Comme mentionné dans le paragraphe ‘Caractéristiques’, la Reverse Convertible est une structure classique dont le remboursement se
décompose en 2 parties :
o
COUPON : le coupon est garanti quel que soit le niveau de constatation final du sous-jacent
o
CAPITAL: le capital est remboursé à 100% si la barrière telle que définie initialement n’a pas été touchée
QUELS AVANTAGES ? l
La Reverse Convertible offre un rendement garanti (coupon) et payé dans tous les cas.
l
La Reverse Convertible offre une protection partielle contre des mouvements baissiers, réduisant ainsi la volatilité du portefeuille.
l
Le risque en capital est lié à un ‘évènement de barrière’. Si la barrière n’est pas touchée, le capital est remboursé à 100%. Sinon, le capital
initialement investi est converti en actions au niveau de constatation initiale (le remboursement peut également s’effectuer en cash). Ainsi si
le niveau de constatation final est inférieur au niveau initial, il y a une perte en capital pour l’investisseur.
l
Il existe plusieurs types de barrière :
o
AMERICAINE : la barrière américaine peut être touchée à tout moment lors de la vie du produit, si le sous-jacent baisse en
dessous du niveau de barrière.
QUEL RISQUE ? o
EUROPEENNE : la barrière européenne ne peut être touchée qu’en clôture du jour de constatation finale. Les
mouvements du sous-jacent en cours de vie du produit n’interviennent pas dans la constatation de la barrière.
o
Daily Close : la barrière daily close peut être touchée uniquement en clôture et non en cours de journée (comparativement
à la barrière américaine).
Les produits financiers dont il est question dans le présent document sont des produits financiers dérivés. Ils ne peuvent être qualifiés de parts d'un placement
collectif au sens des art. 7 ss. de la Loi fédérale sur les placements collectifs de capitaux (LPCC) et par conséquent, ne sont donc ni enregistrés ni surveillés par
l'Autorité fédérale de surveillance des marchés financiers FINMA. Les investisseurs ne profitent pas de la protection prévue par la LPCC à leur égard.
QUEL FONCTIONNEMENT ? l
Comme mentionné dans le paragraphe ‘Caractéristiques’, la Reverse Convertible est une structure classique dont le remboursement se décompose en 2 parties :
o
COUPON : le coupon est garanti quel que soit le niveau de constatation final du sous-jacent
o
CAPITAL: le capital est remboursé à 100% si la barrière telle que définie initialement n’a pas été touchée
QUELS AVANTAGES ? l
La Reverse Convertible offre un rendement garanti (coupon) et payé dans tous les cas.
l
La Reverse Convertible offre une protection partielle contre des mouvements baissiers, réduisant ainsi la volatilité du portefeuille.
l
Le risque en capital est lié à un ‘évènement de barrière’. Si la barrière n’est pas touchée, le capital est remboursé à 100%. Sinon, le capital initialement investi est
converti en actions au niveau de constatation initiale (le remboursement peut également s’effectuer en cash). Ainsi si le niveau de constatation final est inférieur au
niveau initial, il y a une perte en capital pour l’investisseur.
l
Il existe plusieurs types de barrière :
o
AMERICAINE : la barrière américaine peut être touchée à tout moment lors de la vie du produit, si le sous-jacent baisse en dessous du niveau de
barrière.
QUEL RISQUE ? o
EUROPEENNE : la barrière européenne ne peut être touchée qu’en clôture du jour de constatation finale. Les mouvements du sous-jacent en cours
de vie du produit n’interviennent pas dans la constatation de la barrière.
o
Daily Close : la barrière daily close peut être touchée uniquement en clôture et non en cours de journée (comparativement à la barrière américaine).
POURQUOI UNE REVERSE CONVERTIBLE ? Le Graphique ci-dessus compare donc 2 types d’investissement :
- Remboursement effectif d’un investisseur qui aurait acheté une action en date T=0 et l’aurait détenue jusque T=M (maturité du produit). Son remboursement final est
calculé comme la performance de cette action, plus les dividendes potentiellement payes par celle-ci entre T = 0 et M.
- Remboursement de la Reverse Convertible avec barrière créée en date 0 et arrivant à remboursement en M.
o
Si le sous-jacent a baissé et que sa barrière de protection a été touchée, l’achat de l’action en direct ou du produit auront le même remboursement
(ligne grise). L’action aura peut-être détaché un dividende, le produit aura avec certitude détaché un coupon (à noter : le niveau de coupon et du
dividende sont liés mais pas égaux. Le coupon est en général plus important que le niveau du dividende). AVANTAGE : REVERSE CONVERTIBLE
o
Si le sous-jacent a légèrement baissé sans toucher sa barrière, le produit remboursera 100% alors que l’achat en direct du sous-jacent implique une
perte pour l’investisseur. AVANTAGE : REVERSE CONVERTIBLE
o
Si le sous-jacent a monté, la reverse Convertible a un remboursement fixe à 100% + coupons alors que l’achat direct du sous-jacent peut apporter
des gains illimités a l’investisseur. AVANTAGE : LIGNE DIRECTE