a plus rendement 11
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Financement & Transmission LBO A PLUS RENDEMENT 11 Fonds d’Investissement de Proximité DÉCEMBRE 2015 RAPPEL DE LA STRATÉGIE DU FONDS L’objectif de gestion du fonds est d’investir jusqu’à 90% (60% minimum règlementaire) de son actif en titres de sociétés éligibles, dont 40% minimum en titres reçus en contrepartie de souscriptions au capital ou de titres reçus en contrepartie d’obligations converties. Les 50% restants (20% minimum règlementaire) sont principalement investis en obligations convertibles (« OC ») ou obligations à bons de souscriptions d’actions (« OBSA »), ou toute autre forme d’obligation donnant droit à un accès au capital de l’entreprise entrant dans les critères d’éligibilité. L’investissement se fait principalement dans des sociétés exerçant leurs activités dans des établissements ou ayant leur siège social dans les régions limitrophes Ile-de-France, Bourgogne, Rhône-Alpes, dont 50% au maximum dans une même région. Au moins 20% de l’actif doit être investi dans de nouvelles entreprises exerçant leur activité ou juridiquement constituées depuis moins de huit ans. CARACTÉRISTIQUES TECHNIQUES Code ISIN : FR0011080332 Année de commercialisation : 2011 Actif d’origine : 16,4 M€ Taux d’investissement en PME éligibles : 60% (90% maximum) Montant initial de la part : 100 euros Souscription minimum : 1 000 euros Fiscalité : réduction d’impôt sur le revenu de 22%* Durée de blocage des rachats : 5 à 7 ans *L’avantage fiscal qui s’applique sur le taux d’investissement en PME éligibles indiqué ci-dessus dépend de la situation individuelle de chaque souscripteur. Cet avantage fiscal dépend aussi de la réglementation fiscale encadrant les FIP/FCPI. Ces deux éléments sont susceptibles d’évoluer pendant la durée de blocage de l’investissement. Avertissements Ce document est exclusivement conçu à des fins d’information. Les éléments de ce reporting sont calculés par la société de gestion. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures et ne sont pas constantes dans le temps. L’attention de l’investisseur est attirée sur le fait que ce fonds est assujetti à une durée de blocage. Le fonds n’est pas garanti et présente des risques de perte en capital. PERFORMANCE AU 31/12/2015 Valeur liquidative de la part A (en euros) 103,61 Performance du semestre -1,08% Performance depuis l’origine +3,61% COMMENTAIRE DE GESTION La performance du fonds est en légère baisse sur le semestre. La ligne Dreamjet (compagnie aérienne business à bas coût) a été revalorisée à la baisse par prudence afin de tenir compte d’un ralentissement de l’activité de transporteur aérien sur la ligne Paris-NYC suite aux attentats de novembre 2015, et à une montée en puissance de la ligne Londres-NYC plus lente que prévue. En revanche, l’évolution du cours de bourse de la société Crossject, laboratoire spécialisé dans les médicaments autoinjectables dédiés aux situations d’urgence, a été favorable sur le semestre en raison des perspectives de croissance de son activité avec la signature de plusieurs contrats de distribution, notamment en Chine. Nous avons profité du rebond du cours sur cette valeur pour céder une partie de notre position. Les lignes obligataires du fonds continuent de générer du rendement. Global Hygiène se maintient bien dans un environnement plus compétitif, tandis que le groupe Protec poursuit son expansion avec des croissances externes en France et à l’international, notamment au Royaume-Uni. Vision Systems continue son développement rentable notamment avec le hublot polarisant opacifiant, et Travelsoft Orchestra maintient sa croissance et pourrait refinancer sa mezzanine début 2016. RÉPARTITION PAR TYPE D’ACTIFS AU 31/12/2015 OPCVM/FIA défensifs 24% OPCVM/FIA actions 6% PME cotées 9% PME non cotées + Marché libre 61% A PLUS RENDEMENT 11 Fonds d’Investissement de Proximité FOCUS SOCIÉTÉS EN PORTEFEUILLE LH AVIATION Créée en 2004, LH Aviation conçoit, fabrique et commercialise des avions légers biplace à propulsion à hélice arrière (LH10-Ellipse). Dirigée par Sébastien Lefebvre et Christophe Rémy, la société s’est positionnée sur le marché de la surveillance, de l’observation et du soutien au sol, et cible des marchés d’entraînement de pilotes dans les pays émergents, grâce à une collaboration avec des groupes tels qu’Airbus et Thalès. Un projet de développement de drones de moyenne altitude est également à l’étude. GLOBAL HYGIENE Global Hygiène est une entreprise industrielle, leader en France, spécialisée dans la transformation du papier en produits à usage unique pour l’hygiène, l’essuyage et les arts de la table. La société fabrique l’ensemble de ses produits en France et les vend à des revendeurs, des grossistes et des entreprises du secteur de la propreté. Depuis 1999, le chiffre d’affaires a été multiplié par 7, par croissance organique et opérations de croissance externe. Global Hygiène a ses activités réparties sur deux sites de production à Auxonne et Vern d’Anjou disposant d’un outil industriel moderne et très performant. Siège social CA 2015e Effectif Siège social CA 2015e Effectif Auxonne (21) > 40 M€ ~ 130 employés Melun-Villaroche (77) < 5 M€ ~ 40 employés Type d’opération A Plus Finance accompagne le développement de LH Aviation depuis 2013 en fonds propres, aux côtés des fonds Pégase. Type d’opération En 2012, A Plus Finance a participé à l’opération de reprise de la société en accompagnant M. Luc Brami, Directeur Général, dans le cadre d’un tour de table rassemblant d’autres fonds de la place, le cédant restant investisseur dans le groupe. Enfin, une dette senior apportée par un pool de banques emmenées par LCL complète le financement de cette opération de transmission. PRINCIPALES PME DU PORTEFEUILLE Titres Secteur Région Training Orchestra Logiciel IDF Gestion de l’information pour les grands comptes Activité Dreamjet (La Compagnie) Services IDF Compagnie aérienne business low-cost Vision Systems Technologies industrielles LH Aviation Technologies Industrielles IDF Constructeur aérien de l’avion biplace LH-10 Ellipse Marie-Laure PLV Technologies industrielles IDF Fabrication d’articles de PLV Services industriels IDF Sociétés de services dans les secteurs de l’hygiène du bâtiment, de la qualité de l’air intérieur et de l’hygiène industrielle Logiciel IDF Editeur de solutions logicielles pour le secteur loisirs/voyages Medtech BourgogneFranche-Comté Conception et fabrication de seringues sans aiguille Technologies industrielles BourgogneFranche-Comté Transformation du papier pour le secteur de l’hygiène, l’essuyage et les arts de la table IDF Conçoit, fabrique et commercialise des parfums pour de grandes marques Laboratoires Protec Travelsoft Orchestra Crossject Global Hygiène Lorience Distribution Roctool Technologies industrielles Auvergne-Rhône-Alpes Fabrication de systèmes de protection solaire pour les industries aéronautique et automobile Auvergne-Rhône-Alpes Conception et développement de technologies pour le moulage des matériaux composites. Streamwide Logiciel IDF Édition de logiciels de services de téléphonie pour les opérateurs télécoms fixes et mobiles SpineGuard Medtech IDF Spécialiste des équipements de chirurgie de la colonne vertébrale CESSION SUR LE SEMESTRE Société Crossject Secteur Région Medtech BourgogneFranche-Comté Activité Conception et fabrication de seringues sans aiguille Société de Gestion de Portefeuille constituée sous la forme d’une SAS au capital de 300 000 € Agréée par l’Autorité des Marchés Financiers sous le n° GP 98 051- RCS 420 400 699 Paris 8 rue Bellini 75116 Paris - France - Tél. : 33 (0)1 40 08 03 40 www.aplusfinance.com Statut cession Partielle