a plus transmission 12

Financement & Transmission LBO
A PLUS TRANSMISSION 12
Fonds d’Investissement de Proximité
DÉCEMBRE 2015
RAPPEL DE LA STRATÉGIE DU FONDS
A Plus Transmission 12 vise à accompagner des opérations
dites « de transmission », concernant majoritairement des
PME familiales ou des grands groupes souhaitant céder
certaines de leurs iliales. Dans ce cadre, il investit aux côtés
des managers-actionnaires ou de repreneurs tiers, sous forme
d’actions et/ou de titres obligataires donnant potentiellement
accès au capital. Les PME éligibles exercent leur activité
dans les régions Ile-de-France, Bourgogne, Rhône-Alpes et
Provence-Alpes-Côte-d’Azur. L’intégralité de l’actif du fonds est
investie dans des PME, avec un minimum de 40% investi lors
d’augmentations de capital ou de conversions d’obligations.
Les 60% restants sont principalement investis en obligations
donnant accès au capital (obligations convertibles « OC »,
obligations à bons de souscriptions d’actions « OBSA », rachats
d’OC ou d’OBSA…), ou en actions (augmentations de capital,
rachats de titres). Au moins 20 % des actifs du fonds doit être
investi dans des entreprises nouvelles exerçant leur activité
ou juridiquement constituées depuis moins de huit ans. Les
secteurs d’intervention couvrent tous les secteurs industriels et
commerciaux traditionnels étant arrivés en phase de maturité,
ainsi que les secteurs du e-business, de l’environnement, des
technologies de l’information et des médias. Les secteurs des
biotechnologies et les secteurs fortement cycliques ne sont
qu’exceptionnellement étudiés.
CARACTÉRISTIQUES TECHNIQUES
Code ISIN : FR0011212307
Année de commercialisation : 2012
Actif d’origine : 16,5 M€
Taux d’investissement en PME éligibles : 100%
Montant initial de la part : 100 euros
Souscription minimum : 1 000 euros
Fiscalité : réduction d’impôt sur l’ISF de 50%* ou
réduction d’impôt sur le revenu de 18%*
Durée de blocage des rachats : 5 à 7 ans
*L’avantage iscal qui s’applique sur le taux d’investissement en PME
éligibles indiqué ci-dessus dépend de la situation individuelle de chaque
souscripteur. Cet avantage iscal dépend aussi de la réglementation
iscale encadrant les FIP/FCPI. Ces deux éléments sont susceptibles
d’évoluer pendant la durée de blocage de l’investissement.
PERFORMANCE AU 31/12/2015
Valeur liquidative de la part A (en euros)
110,42
Performance sur le semestre
+4,75%
Performance depuis l’origine
+10,42%
COMMENTAIRE DE GESTION
La performance du fonds sur le semestre est orientée à la
hausse, tirée par les revalorisations des investissements dans
les sociétés Extrulex, Groupe Protec et Travelsoft.
Extrulex, leader mondial de la fabrication de lanières et de
panneaux en PVC pour portes industrielles, a connu une belle
année 2015, portée par un accroissement de ses ventes sur les
marchés nord-américain, sud-américain et asiatique. La société
proite d’un pétrole bas et d’une évolution favorable du taux de
change euro/dollar américain.
Le groupe Protec poursuit son expansion avec des croissances
externes en France et à l’international (Royaume-Uni).
La société Travelsoft maintient sa croissance et pourrait
reinancer sa dette début 2016.
La ligne d’obligations convertibles dans la société My Media a
été rachetée par la société qui poursuit son développement,
permettant ainsi de réaliser un TRI de 18,5%.
Dans la partie des titres cotés, l’évolution du cours de bourse
de la société Crossject a également contribué positivement à la
performance du fonds sur la période. Nous avons proité de la
hausse du cours pour réduire notre exposition à la société.
Nous avons réalisé un nouvel investissement en octobre dans la
société Suntec, fabricant de pompes à destination des chaudières
à ioul, au travers de la mise en place d’un inancement en
obligations convertibles nécessaire au développement de son
activité, notamment sur un plan international.
RÉPARTITION PAR TYPE D’ACTIFS AU 31/12/2015
Avertissements
Ce document est exclusivement conçu à des ins
d’information. Les éléments de ce reporting sont
calculés par la société de gestion. Les performances
passées ne préjugent pas des performances futures
et ne sont pas constantes dans le temps. L’attention
de l’investisseur est attirée sur le fait que ce fonds est
assujetti à une durée de blocage. Le fonds n’est pas
garanti et présente des risques de perte en capital.
PME cotées
8%
OPCVM/FIA
défensifs
4%
PME non cotées
+ Marché libre
88%
A PLUS TRANSMISSION 12
Fonds d’Investissement de Proximité
FOCUS SOCIÉTÉS EN PORTEFEUILLE
VULPIPLAST
Vulpiplast est un acteur reconnu dans l’injection plastique dans
la région lyonnaise, spécialisé dans l’industrie cosmétique et
l’électronique. En reprenant le groupe RDP basé à Oyonnax (01),
spécialisé dans le thermo-soufflage et l’injection plastique, et
disposant de sites en Europe de l’Est, le groupe ainsi constitué
acquiert une taille critique pour conquérir de nouveaux marchés.
Siège social
CA 2015e
Effectif
SUNTEC
Fondée en 1984, Suntec fabrique et commercialise des
pompes à destination des chaudières à ioul. Avec 65%
de parts de marché au niveau mondial, la société est
le leader mondial sur le marché des pompes à ioul
et réalise 95% de ses ventes à l’export, notamment au
travers de ses iliales aux Etats-Unis, en Allemagne, en
Hongrie et en Asie.
Frontonas (38)
~ 28 M€
~ 220 employés
Siège social
CA 2015e
Effectif
Type d’opération
A Plus Finance, avec Capida et BPI France pour coinvestisseurs, a accompagné Franck Lapierre pour
monter la reprise par Vulpiplast du groupe RDP auprès
de son dirigeant, Roland Didienne, qui partait à la retraite.
L’opération devrait permettre au groupe de diversiier son
portefeuille client et d’alimenter encore plus sa croissance.
Longvic (21)
~ 26 M€
~ 180 employés
Type d’opération
A Plus Finance accompagne le dirigeant de Suntec dans
les projets de développement de la société, notamment
à l’international, ainsi que sur le lancement de nouveaux
produits, au travers d’un inancement en obligations
convertibles.
PRINCIPALES PME DU PORTEFEUILLE
Titres
Travelsoft Orchestra
Vulpiplast
Technologies industrielles
Extrulex
Technologies industrielles
Région
IDF
AuvergneRhône-Alpes
PACA
Protec
Technologies industrielles
IDF
Ingertec
Services
PACA
Blacksun
Technologies industrielles
LH Aviation
Technologies Industrielles
AuvergneRhône-Alpes
IDF
E-Business
PACA
Services
Technologies industrielles
Production audiovisuelle
Technologies industrielles
IDF
IDF
IDF
IDF
BourgogneFranche-Comté
BourgogneFranche-Comté
Oxatis
Dreamjet (La Compagnie)
Acco Semiconducteurs
Les Films de Bréhat
Doucet
Secteur
Logiciel
Suntec
Industrie
Crossject
Medtech
Activité
Editeur de logiciel de gestion pour les professionnels du tourisme
Leader régional de l’injection plastique
Fabrication de lanières en PVC souple pour portes industrielles
contrôle de la pollution environnementale, hygiène du bâtiment, qualité de l’air
intérieur et hygiène industrielle
Services et équipements électriques pour le secteur de l'énergie (notamment centrales
nucléaires)
Producteur de stores intérieurs et extérieurs haut de gamme
Constructeur aérien de l’avion biplace LH-10 Ellipse
Editeur de solution pour créer et gérer facilement un site de e-commerce
Compagnie aérienne business low-cost
Développement de composant électronique (ampliicateurs de puissance sur substrat CMOS)
Société de production audiovisuelle
Laboratoire spécialisé dans la chimie végétale
Fabricant de pompes pour les chaudières à ioul
Conception/fabrication de seringues sans aiguille
CESSIONS SUR LE SEMESTRE
Société
Ecoslops
Crossject
My Media Group
Secteur
Technologies
industrielles
Région
IDF
Medtech
BourgogneFranche-Comté
Média /
Communication
IDF
Activité
Technologie permettant de gérer et transformer les résidus pétroliers des navires
marchands en carburants marins recyclés
Conception/fabrication de seringues sans aiguille
Agence media indépendante généraliste
Société de Gestion de Portefeuille constituée sous la forme d’une SAS au capital de 300 000 €
Agréée par l’Autorité des Marchés Financiers sous le n° GP 98 051- RCS 420 400 699 Paris
8 rue Bellini 75116 Paris - France - Tél. : 33 (0)1 40 08 03 40
www.aplusinance.com
Statut cession
Partielle
Partielle
Totale