PG Developpement

PG DEVELOPPEMENT
L’activité Haut de Bilan à Pyrénées Gascogne
DEFINITIONS DES ACTIVITES
Capital-développement : l’entreprise a atteint son
seuil de rentabilité et dégage des profits. Elle
recherche des fonds pour financer sa croissance
Capital-risque : l’entreprise est au début de son
activité et a besoin de fonds propres pour financer la
recherche, les premiers développements et la
commercialisation du produit
Motivations du dirigeant
Ouvrir le capital à un investisseur : pourquoi ?
Trouver des ressources stables pour financer une opération de
croissance lourde ou un projet ambitieux
S’adosser à un partenaire financier plutôt qu’à un industriel
S’assurer de conserver la majorité du capital pendant et à l’issue
de l’opération
S’associer à un partenaire régional reconnu
…
Motivations de PG Dév
Participer au développement économique de son
territoire en aidant les PME à croître et à créer de la
richesse pour ses actionnaires ET ses salariés
Appuyer un projet innovant ou porteur de valeurs
communes à Pyrénées Gascogne
Créer des synergies avec les réseaux spécialisés de
Pyrénées Gascogne
Les intervenants en Participations
PG Dév
participations de 50 k€ à 1 M€ maxi
Partenariats au sein du Groupe
Grand Sud Ouest Capital pour les investissements de 1 à 5 M€,
IDIA, à partir de 1 M€ sur les activités agroalimentaires ou connexes
SODICA pour les dossiers de taille régionale ou nationale
Partenariats extérieurs au Groupe
Autres structures locales (Herrikoa), régionales (AQUI-INVEST, ACI,
MPC) ou de groupes bancaires (Multicroissance, SG Partners, IPO,..).
Spécificités de l’investissement en FP
Un contexte général fait d’incertitudes :
-
Jugement sur l’homme et son équipe, leur capacité à s’adapter
à un changement de conjoncture
-
Valorisation à l’entrée : ni trop faible ni trop élevée
-
Réalisation des hypothèses du BP car non amortissement du
risque sur la durée
-
Possibilités de sortie et difficultés à mesurer la plus-value
potentielle
Caractéristiques du dirigeant-associé
Le dirigeant a-t-il une vision stratégique claire de son
entreprise à 5 – 7 ans ?
A-t-il mis en place une organisation efficiente ?
Est-il prêt à fournir aux associés des informations
sûres et régulières sur la marche de l’entreprise ?
Est-il prêt à limiter son pouvoir de décision sur des
points qui relèveront de la communauté des associés
(décisions stratégiques, discipline des frais généraux,
avantages donnés à certains actionnaires,...)
Les cibles privilégiées
Entreprise sur un marché porteur ou innovant, en
forte croissance sur lequel elle possède un avantage
compétitif
Secteurs en expansion et en forte concentration,
sans risque majeur de délocalisation
CA > 1,5 M€ et/ou valorisation > 800 K€
Non éligibles : promotion immobilière, activités
agricoles, CHR
Les étapes d’une opération type
1ière rencontre entre le dirigeant et la SAS Pyrénées Gascogne
Développement : découverte des projets, visite de l’entreprise
Décision d’approfondissement : étude des documents financiers,
montage d’un dossier présenté en Comité d’Investissement pour avis
Négociation des conditions d’entrée, du pacte d’actionnaires et de la
documentation juridique
Commande d’audits techniques, juridiques,..si besoin
Présentation du dossier au Conseil d’Administration pour accord sur la
prise de participation
Closing : participation à l’AGE pour signature des actes
Les supports d’investissement
Cession ou Emission d’Actions nouvelles :
rémunération : dividendes si l’entreprise réalise des bénéfices
Souscription d’Obligations Convertibles en actions, assorties ou non de
Bons de souscription d’actions :
rémunération : intérêts annuels
à l’échéance : conversion en actions ou remboursement du capital avec versement
d’une prime de non-conversion
Comptes-Courants d’Associés
rémunération : intérêts annuels
remboursement selon échéancier convenu
Si les résultats et la trésorerie le permettent :
il s’agit d’un risque en capital …sans amortissement de l’investissement
Dénouement d’une participation
clauses contractuelles :
- terme du contrat obligataire,
- remboursement intégral du compte-courant
Sortie de l’investisseur :
- rachat par le Dirigeant historique
- rachat de la participation par les managers,
- entrée de nouveaux actionnaires,
- cession industrielle...