1 - World Bank

Public Disclosure Authorized
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207i93
Y
~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~
Rapport Annuel 1990
OBJECTIFS DE LA SFI
La Société financiére intemationale (SFI) est une
institution multilatérale de développement. Créée en 1956,
elle est affiliée á la Banque mondiale et a pour objectif
de stimuler la croissance économique de ceux de ses membres qui sont des pays en développement en encourageant
l'expansion des investissementsproductifs privés. Les
135 pays-industrialisés et en développement-qui ont
souscnt á son capital, déterminent en commun sa politique
et ses activitéspar l'entremise de son Conseil d'adrinistration.
La SFI réunit les financements, l'assistance technique
et les compétences en matiére de gestion qui sont nécessaires
pour tirer parti des possibilitésd'investissement offertes par
les pays en développement. Sans bénéficier de garanties
gouvernementales, elle accorde des préts á long terme et fait
des investissementsen capital en faveur d'entreprises pnvées
qui peuvent difficilement mobiliser des fonds á des conditions raisonnables auprés d'autres sources. Les types d'assistance financiére qu'elle dispense sont conçus de façon a
répondre aux besoins particuliers de sociétés qui sont ses
clients. Pour le financement des projets auxquels elle participe, elle mobilise des ressources additionnelles auprés
d'autres investisseurset bailleurs de fonds. Dans toutes ses
activités, la SFI cherche á obtenir des conditions équitables
pour les investisseursdu secteur privé et utilise son statut
d'institution multilatérale pour faciliter la conclusion d'accords satisfaisantsentre investisseurslocaux et étrangers,
bailleurs de fonds, emprunteurs et organismes gouvemementaux compétents.
La Société encourage également les flux de capitaux
privés locaux et étrangers en créant des institutions financiéres et des marchés de capitaux dans les pays en développement ou en renforçant ceux qui existent. Elle offre une
assistancetechnique aux gouvernements de ses pays mcmbres pour les aider a créer un climat propice a l'investissement pnvc.
FAITS MARQUANTS
DE L'EXERCICE
1990
Nouveaux investissements approuvés*
Total des investissements (brut)
Investissements nets pour le compte
de la SFI
Co&t total des projets
Engagements nets pour le compte
de la SFI
Décaissements nets pour le compte
de la SFI
Bénéfice net
Capital libéré
Bénéfices cumulés
Emprunts au cours de l'exercice
Total du portefeuille de prets et de
participations décaissés pour le conipte
de la SFI
*
1989
122
$
2,2
milliards
92
$
1,7
mnilliard
$
$
1,5
9,4
milliard
milliards
$
$
1,3
9,7
milliard
milliards
$
1,0
miDiard
$
1,2
milliard
$
1,0
$ 157,0
$
1,1
$ 792
$ 799
milDiard
millions
milliard
niWons
millions
$ 870
$ 196,5
$ 948
$ 635
$ 845
miDlions
miDions
miflions
miWions
miDlions
$
miDiards
$
milliards
3,6
2,8
Les totaux comprennent 12 projeta du Fonds
pourP'entreprise
enAfiq.e pourP'exercice
90et de..
pou l'exercice89.
page
11
Le volume des investissements approuvés a atteint un niveau record.
15
Le bénéfice net n'a été plus élevé qu'une seule fois depuis la création de la SFI.
4
37
6
La SFI est préte pour un nouveau programme d'action de grande envergure
en Europe de l'Est.
La SFI a syndiqué un volume record de participations á ses préts auprés de
banques commerciales.
La SFI a formellement institué l'examen des dimensions écologiques de ses
projets.
17
La SFI a lancé une émission de 300 millions de dollars d'euro-obligations qui
constitue son plus gros emprunt á ce jour.
38
La SFI a lancé un nouvel instrument, l'Ouverture de crédit multipays pour le
financement des petites et moyennes entreprises.
Sigles
AMGI
AMSCo
ANASE
APDF
BAfD
BID
BIRD
EMDB
CE
CPDF
DEG
FEA
FIAS
FMI
IDA
OCDE
PNUD
SFI
SPPF
USAID
Agence multilatéralede garantiedes investissements
Société de servicesde gestionpour l'Afrique
Associationdes nations de l'Asie du Sud-Est
Servicede promotion et de développementdes investissementsen Afrique
Banque africainede développement
Banque interaméricainede développement
Banque internationalepour la reconstructionet le développement
(Banque rnondiale)
Base de données des marchés naissants
Communauté européenne
Service de promotion et de développementdes investissementsaux Caralbes
Société financiéreallemandepour lesinvestissementsdans lespays
en développement
Fonds pour l'entreprise en Afrique
Service-conseilpour l'investissementétranger
Fonds monétaire intemational
Associationintemationalede développement
Organisation de coopérationet de développement économiques
Prograummedes Nations Unies pour le développement
Société financiére intemationale
Servicede promotion et de développementdes investissementsdans le PacifiqueSud
Agence des Etats-Unispour le développementintemational
Abréviations
CET
Ex.
LIBOOR
PIB
PNB
Construction-exploitation-transfert
Exercice
Taux interbancaire moyen des eurodollarsá Londres
Produit intérieur brut
Produit nationalbrut
Notes et définitions
1. L'exercicede la SFI va du lerjui]let au 30juin. L'exercice90 (Ex. 90) a ainsicornmencé le lerjuillet 1989 et
s'est tenniné le 30juin 1990.
2. L'appeilationBanque mondiale englobela BIRD et lIDA. Le Groupe de la Banque mondiale comprend la
Banque mondiale, la SFI et l'AMGI. Dans le présent rapport, la SFI estparfoisappelée la Société.
3. Les montants des investissernentssont généralementindiqués en dollarsdes Etats-Unis,indépendamment de
la (ou des) monnaie(s)de l'investissement,sur la base du taux de change en vigueur au 30ijuin 1990.
4. Les chiffresindiqués dans le présent rapport et concemant les investissementspeuvent s'appliqueraux:
Prets,investissementsen capital et en quasi fondspropres, garanties,
a) Approbationts
accords de confumation, et engagementsde souscriptionapprouvés
durant l'exercice 90.
b) Engagements
Préts, investissements en capital et en quasi fonds propres, et
engagementsde souscriptionpour lesquelsdes accordsont été signés
par la SFI et lespromoteurs de projets durant l'exercice 90.
c) Décaissemen
ts
Prits, investissementsen capital et en quasifondspropres,
et engagementsde souscriptionpour lesquelsles décaissementsont été
effectuésdurant lexercice 90.
5. Les chiffrescités dans le présent Rapport peuvent s'appliquerá des investissementsnets ou bruts:
net
Montant prété ou investi pour le propre compte de la SFI, y compris
a) Investissement
les garantes et les accords de confirmation,mais compte non tenu des
fonds fournis par d'autres parties ou des engagementsde souscription.
b) Investissement
brut Investissementtotal, y comprislespréts et lesinvestissementsen capital
et en quasifonds propres de la SFI, les fondsfoumis par d'autres
investisseurset préteurs, lesgaranties,lesaccords de confrmation, et les
engagementsde souscription.
6. Dans certainstableaux, leschiffresayant été arrondis, il se peut que les totaux s'écartentde la somme de leurs
composantes.
TABLE DES MATIERES
Lettre aux membres du Conseil des Gouvemeurs
Bilan de J'exercice
3
Climat de l'investissement
7
11
Rapport d'activité
Aperçu des investissements
13
Portefeuille
Résultats financiers
2
eH
11
15
19
R,apports régionaux
Afr-ique 19
Asie 22
26
Europe et Moyen-Orient
Amérique latine et Caraibes 29
33
Marchés financiers
Services de gestion financiére des entreprises
36
37
Autres opérations
37
Syndicats de financement
Service de promotion et de développement
des investissementsen Afriique 40
41
Société de services de gestion pour l'Afrique
Service de promotion et de développement
des investissementsaux Caraibles 41
42
Programme énergétique
44
Service-conseil pour l'investissement étranger
Service de promotion et de développement des
45
investissementsdans le Pacifique Sud
45
Assistancetechnique et transfert de technologie
Gestion du personnel et administration
t'."
49
Etats financiers
Appendices
47
59
Encadrés
6
L'environnement-Etude de cas
21
en
Afrique
l'entreprise
pour
Le Fonds
38
multipays
de
crédit
Ouvertures
40
Exemples de projets de l'APDF
Le projet d'exploration et d'exploitation
43
de Meleiha
44
Les activités du FIAS en Europe de l'Est
46
Projets d'assistance technique
SF1
-t.
¡Le7ao ¡t1990
MBRES DU CONSEIL DES GOUVERNEURS,
AUX
Le Conseil d'adninistrationdela Société fmancire internationale a préparé ceRapport
annuelpour l'exerciceprenantfin le 30 juin 1990 conformérment
aux Statutsde la Société.
M. BarberB. Conable,Présidentde la Sociétéet Présidentdu conseil d'administration,a soumis
ce Rapport ainsi que les états financiers vérifiés au Conseil des Gouverneurs.
Le Conseil d'administrationa le plaisir d'annoncer que, durant l'exercice90, la SF1a
poursuivi expansionide sesactivitésd'investissementet de sesservicesconsultatifg
dnis sespays
00membres endéveloppemnent
tout en considant sa position financiare.
I
,
en
:
:
t
(
i
,
t
5
Le Conseiltient á remercierle personnelde la SFI pour sa contributioná la poursuitedu
succes des opérations de la Société durant cette année.
Conseil d'administration
Administrateurs
Suppléants
IbrahimA. Al-Assaf
FawziHamadAl-Sultan
Paul Arlman
MouradBenachenhou
J.S. Baijal
GerhardBoehmer
CesareCaranza
E. PatrickCoady
Jacquesde Groote
J.S.A.Funna
Jonas H. Haralz
Jean-PierreLandau
Chang-YuelLim
André Milongo
RaymnundoMorales
DavidPeretz
Jorge Pinto
Frank Potter
MasakiShiratori
Vibul Aunsnunta
EduardoWiesner
ZhangJunyi
AbdulazizAl-Sehail
Mohamed W Hosny
Cvitan Dujmovic
SalemMohamed Omeish
M. MustafizurRahman
Bemd Esdar
FernandoS. Cameiro
Mark T. Cox, IV
Bahar Sahin
Jabez A. Langley
Jorunn Maehlum
StéphanePallez
Robert G. Carling
Jean-PierreLe Bouder
FelixAlberto Camarasa
Robert Graham-Harrison
SilviaCharpentier
ClarenceEllis
YukioYoshimura
Le Van Chau
Pedro SampaioMalan
Jin Liqun
BILAN DE L'EXERCICE
eexercice clos le 30juin 1990 a été marqué dans
eensemble par la poursuite de la croissance des
activités de la SFI, qui a permis a la Société
d'accentuer son impact sur le développement
de bon nombre de ses pays membres. Dans ses trois principaux domaines d'activité-le
financement de projets, la mobilisation de fonds auprés d'autres sources et la foumiture de
services consultatifs-elle a atteint des niveaux records. En
méme temps, un certain nombre d'initiatives nouvelles ont été
lancées, et la Société a encore renforcé sa position financiére.
Le Conseil d'administration de la Société a approuvé de
nouveaux investissements pour le compte propre de la SFI
*l
représentant un total de 1,5 milliard de dollars-16 % de
plus qu'au cours de l'exercice 89-et portant sur 122 projets
du secteur privé entrepris dans 38 pays. Les décaissements effectués par la SFI pour son propre compte au cours de l'exercice 90 ont atteint le montant de 1,0 milliard de dollars, soit
un accroissement de 15 %, et le portefeuille des investisse-
ments décaisséset non remboursésa augmenté,atteignant
3,6 milliards de dollars 5 la fin de l'exercice. Le nombre des
sociétés dans lesquelles la SFI détient des investissements sous
forme de prets ou de participations est passé de 468 a 495.
Par sa participation, la SFI contribue a mobiliser des fonds
auprés d'autres sources pour de solides projets dans le secteur
privé; cet effet catalytique représente un aspect important du
role de la SFI en faveur du développement. Au cours de
l'exercice 90, le coút total des projets financés par la SFI a
été de 9,4 milliards de dollars, soit environ le mime que durant l'exercice 89. Autrement dit, pour chaque dollar investi
parla SFI, les projets ont recu en moyenne 5,2 dollars d'autres
bailleurs de fonds et investisseurs. Cette proportion est inférieure á celle atteinte au cours de l'exercice 89, mais elle est
supérieure á la moyenne réalisée sur les années 1985-89, qui
était de 4,5 dollars. Les fonds mobilisés directement par la SFI
par le biais de syndicats de financement, d'engagements de
souscription et de placements de titres par voie privée ont atteint le niveau record de 1,0 milliard de dollars.
La SFI mobilise également des fonds sur les marchés intemationaux des capitaux. Au cours de lFexercice 90, elle a
joué un róle déterminant dans le montage et le lancement de
11 fonds-pays (y compris un fonds de conversion de dette en
fonds propres), ainsi que dans une offre internationale de participation dans une entreprise privée chilienne. Ces offres internationales de titres ont permis de réunir plus de 1 milliard
de dollars pour des investissements en capital dans des sociétés de pays en développement, avec un apport minime ou
sans aucun apport financier de la SFI.
L'exercice 90 a également été marqué par une ampleur
et une diversité accrue des services consultatifs dispensés aux
clients des secteurs public et privé. Ces services, qui ont pris,
au cours de ces derniéres années, une place de plus en plus
importante dans les activités en faveur du développement de
la SFI, ont porté pnincipalement sur les questions de privatisation, de restructuration d'entreprises et de développement
PORTEFEUILLE
enmillions
dedollars
E Total
Détenupourle
compte
detiers
6 000
1
5_
__
4 000
3000
20
-2
011
1 000
0
1986
f
1987
1988
1989
1990
des marchés financiers. A la fin de l'exercice, la SFI traitait
plus de 50 cas de prestation de services consultatifs dans
30 pays. Le revenu provenant de ses commissions de services
a atteint 17 millions de dollars.
Le bénéfice net de la Société pour l'exercice 90, soit
157 millions de dollars, a été plus élevé que prévu, quoique
inféricur au chiffre exceptionnel de l'exercice précédent.
Le portefeuille est resté solide. Les revenus tirés des intéréts,
dividendes et commissions ont tous atteint des niveaux records et, comme prévu, les plus-values réalisées, de 91 millions de dollars, ont été substantielles sans atteindre pour
autant leur niveau de l'exercice 89. Malgré les ventes qui ont
permis de réaliser ces gains, on estime que la valeur des plusvalues non réalisées sur le portefeuille de participations de la
Société était plus élevée á la fin de l'exercice 90 qu'á la fin
de l'exercice 89. Le taux de rentabilité du portefeuille
de participations de la Société (net des réserves) au cours de
l'exercice 90 a été de 25,9 %.
Grace á la libération de parts supplémentaires de capital
et aux bénéfices non redistribués au cours de l'exercice, la
valeur nette de la SFI a augmenté, atteignant 1,9 milliard de
dollars le 30 juin 1990, contre 1,6 milliard de dollars á la fin
de l'exercice 89. Les ratios financiers de la Société sont restés
solides. Le volume total de ses emprunts au cours de l'exercice 90 a été de 799 millions de dollars, soit légérement inférieur a celui de l'exercice 89, mais composé dans une plus
forte proportion (81 %) d'emprunts sur les marchés internationaux. La SFI a utilisé principalement ses emprunts á la
Banque mondiale pour financer ses préts a taux fixes.
3
La SFI a effectuédeux investtssementsdans la Scott Paper Company of
Costa Rica, S.A., leplus grosfabricant de papiermousseline d 'Aén'que
centrale.
4
En mai 1990, la SFI s'est tournée vers le marché des
euro-obligations, sur lequel elle a lancé son plus gros emprunt
a ce jour, une émission de 300 millions de dollars a cinq ans
pour laquelle la Deutsche Bank Capital Markets Ltd. ajoué
le róle dc chef de file. Le succés de cette émission a renforcé
la Société dans la poursuite de l'objectif qu'elle s'était fixé de
devenir un emprunteur régulier et de premier rang sur les
marchés d'obligations, avec l'appui de la cotation AAA attribuée 5 ses émissions d'obligations a long terme enjuin 1989.
Pendant 1'exercice, le Conseil des Gouvemeurs a approuvé l'octroi d'allocations supplémentaires de 37 570 parts 5 la
République de Corée, 5 la France, 5 l'Inde, 5 l'Italhe et au
Japon. Ce demier deviendra ainsi le deuxiéme actionnaire de
la SFI aprés les Etats-Unis, tandis que la République fédérale
d'Allemagne occupera le troisiéme rang, que la France et le
Royaume-Uni se partageront la quatriéme place et que le
Canada, 1'Inde et l'Italie viendront a égalité en sixiéme place.
Deux pays sont devenus membres de la SFI au cours de
l'exercice 90. L'Angola a adhéré 5 la Société en septembre
1989 et le Cap-Vert en mai 1990, portant le nombre total
des membres de la Société 5 135 pays. La Namibie, la
Roumanic, la Suisse et la Tchécoslovaquie ont présenté des
demandes d'adhésion.
L'expansion générale des activités de la SFI s'explique
par la tendance mondiale á évoluer vers des politiques de
marché et á encourager le secteur privé. Un certain nombre
de pays en développement qui entreprennent aujourd'hui
des programmes d'ajustement attendent du secteur privé et
de 1'investissement privé qu'ils donnent la principale impulsion 5 la croissance économique, et certains d'entre eux se
sont lancés dans des programmes de privatisation.
Au cours de l'exercice 90, 1'Europe de l'Est est devenue
une région de grande importance, nécessitant une attention
accrue de la part de la SFI pour appuyer les réformes qui y
sont entreprises. La SFI est bien placée pour dispenser des
conseils sur les problémes pratiques de la transition vers
l'économie de marché. En Hongrie et en Pologne, elle fournit 5 présent des conseils sur tout un ensemble de questions
aux institutions gouvernementales participant au processus
de réforme économique et financiére, et elle s'est lancée
dans un programme d'investissements, principalement dans
des entreprises communes, dans ces pays.
Au sein de la SFI, un nouveau Département des investissements, Europe, concentre ses efforts sur l'Europe de
l'Est et l'Europe méridionale. La Société a également l'intention de collaborer, avec la nouvelle Banque européenne
pour la reconstruction et le développement, a 1'expansiondu
secteur privé en Europe de l'Est.
La SFI s'est également dotée d'un nouveau département
toumé plus particuliérement vers le Moyen-Orient et
l'Afiique du Nord, ou ses investissementsont connu une
croissance médiocre au cours de ces demiéres années.
Le volume net des investissementsapprouvés en Afrique
a progressé de 50 % au cours de l'exercice 90, atteignant ainsi un niveau record. La SFI a approuvé des investissements
substantiels dans des projets de rmuseen valeur des ressources
naturelles, notamment dans certains pays ou le climat des
investissementsa bénéficié de réformes économiques privilégiant le secteur privé. La Société a continué d'aider les
petites et moyennes entrepnses en Afrique subsaharienne.
Douze investissementsont été effectués dans de telles entreprises par l'entremise du Fonds pour 1'entreprise en Afirique.
Avec le personnel en place, ce programme devrait se développer considérablement. L'aide du Service de promotion et
de développement des investissementsen Afiique (APDF)
est restée trés demandée; pendant l'exercice, le Conseil a ap-
prouvé l'octroi d'une contnibution de la SFI pour le renouvellement et l'expansion de l'APDE
Favoriséespar la persistance d'un climat favorable á
1'investissementpnivé, les approbations d'investissement en
Asie ont progressé de 81 %. Le programme de la SFI pour
1'exercice90 comprenait de gros investissementsindustriels
en Asie de l'Est et des investissementsdans le secteur énergétique en Asie du Sud. Inspirée par le succés des Services
de promotion et de développement des investissementsen
Afrique et dans les Caraibes, la SFI vient de créer un service
similaire pour le Pacifique Sud.
La part des nouveaux investissementsconsacrée
a l'Amérique latine et aux Caraibes, qui était supérieure a
50 % depuis quelques années, a été plus faible au cours de
l'exercice 90, mais la Société conserve un role trés important
dans cette région. Des investissementsont été approuvés
dans un certain nombre de grands projets au Brésil, au Chili,
au Mexique et au Venezuela, et la Société a réussi a mobiliser
des fonds pour certains d'entre eux auprés de sources internationales, en partie par la vente de participations a certains
ACTIVITES ET SITUATION FINANCIERE DES DIX DERNIERES
ANNEES
(en miDions de dollars)
Exercice
OPERATIONS
Investissements
détenus par la SFI
Nombre d'entreprises
Prets
Prisesde participation
Total
Décaissements
Pour le compte de la SFI
Pour le compte d'autres
investisseurs
Total
Engagements
Pour le compte de la SFI
Pour le compte d'autres
investisseurs
1981
1982
1983
1984
1985
1986
1987
1988
1989
1990
314
1 374
273
1 647
333
1551
284
1 835
341
1588
294
1882
349
1644
346
1 990
366
1 748
368
2 116
377
2 001
386
2 387
409
2 347
409
2 756
454
2 848
526
3 374
468
3 472
573
4 045
495
4 068
684
4 752
292
246
228
238
266
325
328
762
870
1 001
295
587
284
530
146
374
143
381
84
350
140
465
166
493
110
872
207
1 077
125
1 126
347
300
218
355
354
513
742
1 098
1 207
1 027
390
80
115
415
127
168
255
63
314
737
380
333
770
481
681
997
1 161
1 521
1574
56
811
3 340
65
612
2 936
58
845
2 894
62
696
2 473
75
937
2 768
85
1 156
3 588
92
920
4 343
95
1 270
5 010
921
1 710
9 698
1222
2 201
9 377
Capitalisation
Emprunts
Capitallibéré
Résultatscumulés
509
392
159
531
497
181
536
544
204
583
544
230
825
546
258
1 223
602
284
1 581
722
338
2 047
850
438
2 255
948
635
3 580
1 072
792
Bénéfices
Bénéficenet
19,5
21,6
23,0
26,3
28,3
25,4
53.8
100,6
196,5
157,0
Total
Investissements
approuvés
Nombre de projets
Montant (brut)
Cout totaldes projets
337
RESSOURCESET
REVENUS
1. Ce montantinclut deux projetsdu Fondspour I'entrepnseen Afnque.
2. Ce montantinclut 12 projetsdu Fondspour lentrepriseen Afrique.
5
de ses préts, favorisantainsi le retour des banques commerciales a des activités de financement du développement en
Amériquc latine. La SFI a également dispensé des services
consultatifs et financicrs, assurant notamment ses premiéres
intermédiatiolnsdans des swaps de monnaies pour le compte
dc deux banques latino-américaines.
La SFI a renforcé son1aide aux petites et moyennes
entreprises au cours de 1'exercice90. Elle a approuvé
10 ouvertures de crédit a des intermédiaires financiers pour
l,octroi de prfts des projets trop petits pourjustifier une
assistancae
directs desapartunetropuverturedecrédts
pourr une
ssistance
lLimited
dr dsa er
prisede participations,ct deux délégationsde crédits pour des
prets aux ternscs desquclles les intermédiaires devront identifier et évaluer de petites etmoVennes entrcpnlseset y investir
paralllemrent a la SFI. Ces projets ont représenté 14 % du volumc total brut des approbations. Un nouvel instrument destiné a favoriserlespréts en devisesdes banques commerciales,
I'Ouverture de Crédit multipays, a également été lancé.
Trois de ces ouvertures ont été approuvées au cours de
F'cxercice90. Dans chaque ouverture il est pr¿vu que la SFI
et une banque commerciale foumiront des financements dans
detu
aoporioqscoe
usnésA
L'environnement-Etudede cas
Aucoursde l'exercice,la SFIa achevéune évaluationdesaspectsécologiques
d'un projet,approuvépendantl'exercice89,
de réouvertured'une mine d'or ferméedepuis1955dans la
concessionde Bogosu,au Ghana.Le mineraiseraextraita ciel
ouvert,au rythmede 900000tonnesparan, et traitésurplace.
L'examenparla SFIdesconséquences
de ce projetsurl'environnementa été décidéá la suitede visitessurleslieuxparles
membresde son personnelet d'une évaluationécologiqueeffectuée par le promoteur,la CanadianBogosu Resources
(CBRL),conformément
auxloisen vigucurau Ghana.
11a été constatéque ceprojetposaitun certainnombrede problémesd'environnementet de problémessociaux:
* récupérationdu trioxyded'arsenicdes gaz qui se dégagent du four de grillage;
* érnissions
d'anhydridesulfureuxdu four de grnllage;
* manipulation
et traitementdesrésidus;
* remiseen étatdesmineset desairesd'évacuationdesrésidus;
* incidencesurlesressources
localesen eau;
réimplantation
d'environ200 familles;et
santédestravailleurs
et mesuresde sécurité.
des proports onveu destinésdesprjetdcpetiteouEtant
donné les problémesparticulirementdélicatsposés
,noye,nn
envergure dans certains pays en développement.
parce projet,lesfonctionnaires
de la SFIonttravailléen étroite
L'évolution du róle consultatif dc la SFI s'est manifestée
collaborationavecle promoteur,la CBRL, et ses consultants
en janvier 1990 par la conversion du Service de gestion
pendantla préparationde l'évaluationdeseffetsde ce projetsur
financiére des cntreprises, créé l'an dernier, en un départeI'environnement.
La SFIa examinélesprojetsd'étudeet la domeint a part entiere de la Société, pour répondre a la
cumentationrelativeá touteslesquestionsidentifiées.
A la suite
croissance rapide de la demande de services consultatifs liés
de cet examenet du dialogueentrela SFI et le promoteur,un
aux privatisationset aux restructurations d'entreprises. Les
plan détailléde suiviet d'atténuationdes effetsdu projet sur
activités du D¿partement des marchés financiers se sont con'environnementa été inclu dans l'évaluationdéfinitive.La
sidérablcncnt dévcloppées le nombre de projets est passé
CBRJLsurveillera
leseffluentsliquides,lesémissions
deschemide 2(0a 33 dans toutes les regions du monde. La Division des
néeset la quahtéde l'air ambiant,et elle est égalementconveval.ursiniobili.res
.lternationales,
cr
au seiii
.éedu Départenue d'installerdeséquipements
supplémentaires
antipollution
si
valeurs
mobi.iéres internationales, créée au sein du Départelesrésultatsne sont pasconformesaux directivesde la Banque
ment des marchés finaiciers pour aider les emprunteurs des
mondiale.En outre,le plande suivitraitedesmodifications
appays en développemnenta mobiliser des capitaux sur les marportéesa l'utilisationdesterres,de la végétationet de la qualité
chers boursiers internationaux, a pleinement atteint ses
des eauxde surfaceet des eauxsouterraines.Des rapportsanobjectifs de recrutement; elle est a présent parfaitement opénuelsde suivipermettrontá la SFIde veillerau respectconstant
rationnelle et dispose d'une bonne réserve de projets.
desdirectivesde la Banquemondiale.
Au cours dc I'exercice 90, la SFI a accordé une plus
LaCBRLa affectéau projetun responsable
a pleintempsde
grande attentioni á la protection de l'environnement. Elle
I'environnement.
Lune desprerniérestachesde ce responsable
s'est dotée de procédures formelles pour l'examen des quesa été d'élaborerun plan de santé et de sécuritépour les tra.
tions dcnvironnenient.
6
Pour avoir droit
un financement de
vailleurs, qui sera examiné par la SFI. La CBRL travaille en
la SFI, les projets doivent étre conformes aux exigences écologiques du pays hote et aux directives de la Banque mondiale. Au cours de l'exercice 90, le Conseiller de la SFI pour
1'environnement a examiné une centaine de propositions de
projet. Une fois que les projets auront été exécutés, la SFI
s'assurera qu'ils continuent a se conforner aux régles de protection de l'cnvironncerent. La Société a également entrepris
d'étudier la possibilité de promouvoir et de financer la production, par le secteur priv¿, de biens et de services pour la
défense de l'environnement dans les pays en développenient.
Au cours de l'exercice 90, la SFI a ouvert une nouvelle
mission régionale au Pakistan (Islamabad). De nouvelles
niissionisont été ouvertes au début de l'exercice 91 au Brésil
(Sao Paulo), au Camneroun (Douala) et au Zimbabwe
(Harare).
outre á la préparationde plans détailléspour la sécuritéde
la manipulation,du stockageet de la commercialisation
du
trioxyded'arsenicrécupéré.
.
La demande d'aide financiere et de services de la SFI
reste forte, et tout semble indiquer qu'elle augmentera au
cours des années 90, 3 mesure qu'augmentera le nombre des
pays qui confieront au secteur privé le soin de mener l'effort
d'expansion de leur économie. Toutefois, le rythme d'expansion des investissementsde la SFI sera en partie fonction
de son capital. A la fin de l'exercice, ses actionnaires ont mis
la question d'une augmentation du capital de la SFI 3 leur ordre du jour.
CLIMAT DE
Les pays industrialisésont connu en 1989 leur septiéme
année consécutive d'expansion. La croissance a été de 3,4 %
en baisse par rapport aux 4,5 % de 1988. Contrairement aux
années précédentes, les courbes de croissance de ces paysont
cammencé a diverger. La craissance de í'écanomie a enre-
croissance est tombé, tout en restant élevé par rapport aux
niveaux internationaux. Les pays de l'ANASE continuent a
enregistrer une croissance vigoureuse. En Arnérique latine,
le taux d'expansion est resté stable mais trés bas (1,5 %), entrainant un recul du PIB par habitant. Les taux de croissance
de l'Europe de 1'Estet du Moyen-Orient ont eux aussi décliné. La croissance de l'Afrique subsaharienne a enregistré
une certaine reprise, passant de 2,8 % en 1988 a 3,2 %
en 1989, mais ce taux d'expansion suffit á peine á tenir le
rythme de l'accroissement de la population.
Le ralentissement de la croissance des pays industrialisés
a eu certaines répercussions sur la performance économique
gistré un ralentissement aux Etats-Unis, passant de 4,4 % en
1988 a 3,0 % en 1989, alors qu'elle s'est accélérée en France
,, en Allemag,fédérale.
.éconor
aporaíse a ,galemt
.efforts
et en Allemagne federale. L'economuejlaponaise a
descpale e deloppeme maissanceflationdemerc la
prncipale cause de la faible eroissance de ces demiers. Les
de stabilisationont freiné la eroissance de la demande
commencé a progresser trés rapidement aprés le milieu de
l'année.
iexpansion s'est poursuivie, stimulée en grande partir
L'expans1on~
~~~~~~~~~io gad
ar1
par l'investissement. Les investissementsdes entreprises se
sont accélérés en Alemagne, en France et en Italie et sont
restés a des niveaux élevés auJapon; mais ils se sont ralentis
aux Etats-Unis ou la hausse des coats a provoqué un rétrecissement des marges bénéficiaires. Le maintien d'un niveau
élevé de l'investissement dans les pays industrialisés est l'une
des principales causes de l'expansian ininterrompue du
volume des échanges intemationaux, qui, selon les estimations, auraient atteint 6,8 % en 1989 (aprésune croissance de
9 % en 1988). Toutefois, le ralentissement de l'écananue
arnéricaine a entramnéun fléchissement des exportations des
produits manufacturés des pays en développement vers le
marché américain, et laisseprévoir une intensification prochame de la concurrence entre ces pays.
Les cours de nombreux produits de base ont commencé
intérieure de pays aussi divers que la Chine, l'Inde et la
Turquie. Dans d'autres pays,par exemple en Argentine et en
Pologne, la croissance s'est heurtéc a l'accélération dc l'inflaenes1989.1s1ulee
t
Lon
en
1989.
L IN~VESTISSEMENT
Climat des affaires
commncéá
L diergr.
crissace
e I'conrm'ea
ere-
cgalement
á s?affaiblir en 1989, saus l'effet du ralentissement de la erais-
sance économique et de l'augmentation de l'offire.Les cours
de l'étain, du nickel et de l'aluminium ont enregistré des
baissesparticuliérement fortes, de méme que les prix de certains produits industriels clés comme le méthanol, le propyléne et l'éthyléne. Les cours du cacao et du café ont
poursuivi leur déclin. Par contre, les producteurs de céréales
et de sucre ont obtenu de bons résultats et les prix de l'acier
et du ciment se sont maintenus. Les cours du pétrole sont remontés par rapport a leurs niveaux de 1988.
Le volume des apports de capitaux aux pays en développement a été plus faible que celui de leurs sorties, de sorte
que l'année a été une fois de plus marquée pour ces pays par
un transfert de ressources négatif. Les taux d'intérét réels ont
commencé a monter vers la fin de 1989 et se sont maintenus
a leur niveau plus élevé jusqu'au milieu de 1990. Cette
hausse des taux d'intérét a eu pour effet d'alourdir le fardeau
du service de la dette des pays débiteurs.
Le taux de croissance des pays en développement considérés globalement enregistré en 1989 a été le plus bas depuis 1983 :3,5 % contre 5,5 % en 1988. Ce ralentissement
est imputable essentiellement a l'Asie, et notamment a la
Chine, a la République de Corée et a l'Inde, oú le taux de
des pays en développement,
mais l'inflation demeure la
veloppement Aun autre. En Asie, les perspectives d'expansion sont particuliérement encourageantes en Indonésie, en
Malaisie et en ThaYlande;ces pays ont créé des conditions
t
tres favorablesa l'initiative privée, ce qui se traduit par des
augmentatians sans précédent de 'investissement étranger
direct. Ailleurs en Asie, notamment en Chine et en Inde, les
efforts de stabilisationet les contraintes financiéres limiteront
expansian.
On prévoit une modeste amélioration de la croissancc
pour l'ensemble de l'Afrique subsaharienne, a mesure que les
efforts d'ajustement structurel commenceront a porter leurs
fruits, mais le faible niveau de linvestissement privé et la pénure de devises cantinueront a limiter gravement la perfarmance de l
maceEnde
la plupantlatine,
des pays.
Amérique
lesvigoureux effortsde stabilisation
et d'ajustement entrepris par le Mexique commencent a laisser apparaltre une augmentation de l'investissement privé.
Lan demier, l'éconamie chilienne a progressé de 10 %, ce
qui cst l'une des meilleures performances mondiales, ct elle
devrait continuer a croitre a des taux satisfaisants.Ailleurs
dans la région, les perspectives sont moins encourageantes;
les gouvemements poursuivent leur lutte contre l'inflation,
et le processus d'ajustement structurel ne fait que commencer.
11est fort probable que les transformationsspectaculaires
intervenues en Europe de l'Est auront des répercussions sur
les pays en développement des autres régions. Un certain
nombre d'entreprises des pays en développcment craignent
de perdre leur part de marché sousl'effet de la concurrence
des entreprises hongroises, polonaises et tchécoslovaques, a
mesure qu'augmenteront les investissements étrangers en
Europe de l'Est et que les pays de cette région restructureront leur économie, développeront leurs exportations et seront susceptibles de bénéficier d'un régime préférentiel
auprés des pays de la Communauté curopéenne. Toutefois,
la demande des consommateurs en Europe de l'Est entralnera vraisemblablement un accroissement des importations
7
Conséquences pour les entreprises des pays
en développement
Ce ralentissement a eu de profondes répercussions sur
l'activité économique des pays en développement. La persistance des problémes de stabilisationet des déficits du secteur
public freine le développement des marchés des capitaux et
rend difficile pour les entreprises le financement de leurs
investissements.Trop souvent, il est impossible de trouver un
financement á moyen ou á long terme, ce qui oblige les entreprises á recourir á des emprunts á court terme. Les besoins
de ressources des gouvemements et la lutte contre l'inflation
poussent les taux d'intérets récelsá des niveaux tels que trés
peu de projets d'investissement peuvent étre viables. En
Argentine et au Brésil, les mesures prises par les gouvernements pour résoudre leurs problémes d'endettement intérieur, aussinécessaires qu'elles soient pour lutter contre
l'inflation, freinent encore davantage la croissance des marchés des capitaux. Les politiques de stabilisationqui restreignent la croissance de la demande intérieure limitent en
meme temps la croissance des marchés intérieurs pour les
entreprises. Dans le cas de biens non échangeables ou de
produits qui ne peuvent Qtreexportés á profit, ces politiques
ont provoqué de gravesdifficultés pour de nombreuses entreprises. Les producteurs de biens exportables peuvent réorienter leurs yentes vers les marchés intemationaux,
mnaisla
transition n'est pas toujours facile.
L'importance des échanges commerciaux pour
les entreprises des pays en développement
Pendant les années 80, le commerce intemational a pris
une importance vitale pour les entreprises des pays en déve-
loppement. Le marché mondial des biens manufacturés a
connu une expansion rapide: en l'espace d'une décennie, les
Companies,
pretaux TataElectric
undeuxieme
La SFI a accordé
en électricité.
Bombayetsesenvirons
quialimentent
8
de biens manufacturés aussitót que les avoirs en devises le
permettront. Cette croissancede la demande bénéficiera aux
foumisseurs concurrents des autres régions en développement.
En résumé, la croissance des pays en développement a
été faible l'an demier, et il est peu probable que cette situation s'améliore beaucoup, en raison en partie des efforts de
stabilisation et d'ajustement structurel. Par ailleurs, la croissance a commencé á fléchir aux Etats-Unis.
exportationsde biensmanufacturésdes paysen développement vers les trois grandsmarchésde l'OCDE-la CE, le
Japon et les Etats-Unis---sont passées d'environ 80 milliards
a prés de 250 milliards de dollars.Bien qu'un petit nombre
de pays se taillent une part substantielle de ces échanges, les
exportations d'un grand nombre d'autres pays en développement ont enregistré des progrés spectaculaires. Les entreprises dominicaines, indonésiennes, pakistanaiseset turques,
entre autres, ont réussi á se créer des marchés d'exportations
dans les pays industriels. Les entreprises indonésiennes ont
ainsi augmenté leurs exportations á destination des pays industriels d'environ 30 % par an, et les exportations des entreprises industrielles malaisiennes ont progressé d'environ
15 % par an dans les années 80. Les exportations de produits
manufacturés de la Hongrie vers le Japon, pratiquement
inexistantes en 1980, dépassentactuellement 100 millions de
dollars, et celles du Maroc vers la CE augmentent trés rapidement.
La gamme de produits s'est également beaucoup diversifiée. Un petit nombre de produits traditionnels, en parti-
culier les textiles, le vétement et la chaussure, restent
extrémement importants et sont toujours exportés en grandes quantités, méme de pays en développement relativement
avancés. Pourtant, des produits pratiquement inconnus parmniles exportations des pays en développement il y a seulement dix ans-par exemple, le matériel et les accessoires
d'informatique; les machines de bureau; le matériel d'enregistrement et de lecture sonores; les automobiles, les fourgonnettes et les motocycles; ainsi que l'équipement de
chauffage et de refroidissement-deviennent d'importants
produits d'exportation.
Cet accroissement des échanges commerciaux est dá en
grande partie á la nature de plus en plus concurrentielle de
l'économie mondiale. Pendant les années 80, les entreprises
des pays industriels ont essayéde réduire leurs coúts de production en introduisant certaines innovations, comme les
méthodes de production juste á temps, et en mettant au
point diverses formules d'achats a 1'étranger avec des entreprises de pays en développement. Les entreprises des pays industriels ont rationalisé l'implantation de leurs filiales á
l'étranger pour en exporter la production vers leur propre
pays ou vers des pays tiers. C'est pourquoi on assistenon seulement á un accroissement des échanges de produits finis,
mais aussi á une progression spectaculaire des échanges de
piéces détachées, de composants et de sous-ensembles, Stimulés en partie par l'investissement étranger direct dans les
pays en développement. Avec la hausse des coúts intérieurs,
les entreprises des pays nouvellement industrialisésd'Asie de
I'Est contribuent également á la croissance du commerce
international en installant leurs usines á l'étranger.
C'est en tout premier lieu la croissance rapide de la demande de produits importés aux Etats-Unis pendant les
années 80 qui a permis aux exportations des pays en déve-
l'accroissement probable des importations du Japon et
de l'Europe. L'heureux aboutissement des négociations de
l'Uruguay Round forcera des domaines jusque-lá protégés
de l'économie mondiale á se plier á la discipline des échanges
intemationaux, accentuant encore les pressions concurrentielles.
Les vents cinglants de la concurrence internationale
commencent á se faire sentir dans l'ensemble du monde en
développement. L'industrie automobile latino-américaine,
longtemps bénéficiaire d'une forte protection, est particuliérement touchée. Le Mexique a commencé á libéraliser son
régime commercial il y a plusieurs années dans l'intention de
bátir une industrie capable d'exporter. 11apparait aujourd'hui comme un important foumisseur des Etats-Unis en
automobiles et en piéces détachées, et exporte également des
moteurs vers le Japon. Ses producteurs sont désormais en
mesure de satisfaireaux normes mondiales tant en ce qui
conceme la qualité que le respect des délais de livraison. La
décision récente du Brésil de libéraliser son régime d'importations devrait donner un coup de fouet á la fabrication
d'automobiles et de piéces détachées. 11ne s'agit pas d'exemples isolés: de plus en plus de pays en développement et
d'industries s'ouvrent aux marchés mondiaux. Les producteurs se rendent compte qu'ils ne peuvent plus compter uniquement sur les marchés intérieurs pour absorber des
marchandises de qualité inférieure, et que les normes sont
fixées sur le marché international.
Les activités de montage et de transformation dans les
zones franches représentent un type d'industrie d'exportation de plus en plus important qui attire de nombreux investisseursdu monde entier (dont la SFI). Bien qu'il ne soit pas
prouvé que les zones franchescréent une valeur ajoutée pour
F'économie nationale, ces zones ont montré qu'elles étaient
loppement de progresser rapidement. Entre 1980 et 1988,
capables de créer des emplois et de dégager des recettes d'ex-
les importations américaines de biens manufacturés en provenance des pays en développement sont passées de 35 a
122 milliards de dollars,les importations de la CE de 40 a 86
milliards de dollars, et celles dujapon de 8 á 30 milliards de
dollars. Les Etats-Unis étaient alors non seulement un marché vaste et en expansion rapide, mais aussi un marché relativement facile á pénétrer, gráce á son caractére compétitif,
a des frontiéres relativement ouvertes et au róle important
joué par un petit nombre de revendeurs désireux de réduire
leurs coñts en s'approvisionnant a l'étranger. Toutefois, la
croissance de l'économie américaine s'est ralentie, ce qui
s'est traduit par un fléchissement de la demande de produits
manufacturés en provenance des pays en développement.
Les importations américaines de produits manufacturés en
provenance de ces pays ont progressé de 7 % en 1989, soit
moins de la moitié du taux enregistré pour l'ensemble des
années 80. Mime si l'on s'attend á une reprise en 1990 et
1991, le taux de croissance projeté reste 9 %, c'est-á-dire
bien en deçá des rythmes de la décennie écoulée.
Le ralentissementde l'expansion des Etats-Unis, associé
á la persistance de la faible croissance des marchés intérieurs
de nombreux pays en développement, rendra les marchés
mondiaux plus compétitifs dans un avenir proche, malgré
ponation
Perspectives de l'investissement
Les conditions économiques des paysen développement
resteront difficilespendant un certain temps, mais la perspective d'une croissancemoyenne lente ne veut pas dire que
la demande d'investissement privé sera faible en 1990-91.
Tout d'abord, le secteur privé est particuliérement bien
placé pour faire face aux changements qui interviendront
dans F'économie mondiale, notamment á l'internationalisation de la production et des échanges conumerciaux, á l'expansion rapide des échanges dans le secteur des serviceset á
l'accélération des changements technologiques. Pour rester
compétitifsur les marchés, il faudra continuer d'investir dans
trois domaines: les exportations, la modernisation et la nécessité de faire face a des normes de qualité plus rigoureuses.
La concurrence entre producteurs joue de plus en plus sur
la qualité, la fiabilité et les délais de livraison, et non plus seulement sur les prix. Cela signifie que les pays en développement ne peuvent plus compter uniquement sur une main-
9
d'ocuvre moins chére pour attirer les investissements.Les
sociétés des pays en développement commencent á se préoccuper davantage de trouver des débouchés pour leurs exportations en nouant des rapports étroits avec des partenaires
dans les pays développés. Ces rapports peuvent étre formels,
comme dans le cas des entreprises communes, dans les domaines oñ les connaissancestechniquesjouent un grand role,
ou se limiter á une association étroite dans des industries telles que les textiles, oñ la pénétration du marché et l'aptitude
á répondre rapidement á l'évolution de la demande des consommateurs sont plus importantes. L'industrie textile offre
un exemple intéressant de ces tendances: on trouve ainsi de
plus en plus de machines á filer et de métiers á tisser ultramodernes dans lespays en développement, car les entreprises
exportatrices doivent produire selon les normes du marché
mondial. 11est donc clair qu'une bonne gestion et l'existence
de main-d'oeuvre capable d'utiliser ces machines sont de
plus en plus prépondérantes, et que le simple avantage d'une
main-d'oeuvre moins couteuse perd de son importance.
'investissement étranger direct représente l'un des moyens
de nouer de tels liens avec les marchés mondiaux. En 1989,
de nombreux pays en développement (notamment le Chili,
]'Indonésie, la ThaYlandeet la Turquie, ainsi qu'un grand
nombre de pays plus petits) ont vu augmenter leurs flux
d'investissements étrangers directs. Le Mexique, Singapour
et la Thailande ont été les principaux bénéficiaires de ces investissementsen 1989. Pour certains pays, ces investissements représentent une forte proportion de l'investissement
privé total. En Malaisie,par exemple, cette proportion était
de 9 % en 1988 et, en Thailande, de 20 %.
Deuxiémement, la plupart des pays en développement
sont confrontés á de graves problémes budgétaires et n'ont
pas les ressources financiéres nécessairesá l'expansion
(et, dans de nombreux cas, au maintien) des servicesfournis
par le secteur public. Ces investissements,dans l'infrastructure notamment, sont indispensablespour maintenir la compétitivité du secteur privé. Le recours aux entreprises privées
est souvent le seul moyen de faire face á une demande
croissante. Dans de nombreux pays en développement, la
performance des entreprises publiques dans les activités directement productives a été également décevante, et l'on
10)
s'est rendu compte que, dans un environnement favorable,
les entreprises pñvées peuvent etre plus efficaces. C'est
pourquoi le secteur privé se lance de plus en plus fréquemment dans des activités aussi diversesque l'aviation commerciale, les télécommunications et l'électricité,secteurs qui
étaient autrefois, dans les pays industriels comme dans les
pays en développement, la chasse gardée des Etats et des entreprises publiques.
En fait, des données récentes sur les tendances de l'investissement privé montrent que l'équilibre entre le secteur
privé et le secteur public a déjá commencé á se modifier.
Dans 27 pays en développement pour lesquels on dispose de
données sur l'investissement public et l'investissement privé
jusqu'en 1988, la part de l'investissement privé dans le PIB
a augmenté, passant de 10,2 % en 1986 á 11,8 % en 1988,
alors que, dans le méme temps, la part de l'investissement
public tombait de 8,2 % á 7,5 %.
On ne saurait surestimer le volume des investissements
en retard dans les pays en développement, notamment dans
les pays fortement endettés, surtout dans le domaine de l'infrastructure. De la production et de la distribution d'électricité á l'alimentation en eau et aux télécommunications, en
passantpar les soins de santé et les transports, le secteur privé
a de plus en plus un role á jouer, que ce soit par la privatisation d'avoirs de l'Etat ou par une nouvelle participation du
secteur privé á mesure que changent les réglementations. Les
projets d'équipement dans ces domaines sont généralement
vastes et ne peuvent intéresser le secteur privé que s'il a confiance en la stabilité des politiques gouvemementales. Cette
confiance devrait également favoriser une participation accrue d'investisseursprivés dans les secteurs productifs plus
traditionnels de l'économie. C'est ce qui commence á se
produire dans un certain nombre de pays, notamment au
Chili, oú l'investissement privé s'intensifie dans l'électricité
et les télécommunications, ainsi que dans l'industrie et les
exportations.
Ce processus devrait s'accélérer : il ne fait aucun doute
que l'année derniére, le secteur privé a pris une place beaucoup plus importante dans les pays en développement. A
mesure que cette place se fera de plus en plus grande, la demande d'investissements privés massifsaugmentera.
RPPORT
D'ACTIVITE
APPROUVES
INVESTISSEMENTS
* cumulés
APERCU DES INVESTISSEMENTS
Projets approuvés
Au cours de l'exercice, la SFI a approuvé 122 projets,
y compris les projets du Fonds pour F'entreprise en Afrique,
contre 92 pendant l'exercice 89. Elle a approuvé des
investissements de 1,5 milliard de dollars pour son propre
compte, contre 1,3 riilliard pendant l'exercice 89, ainsi que
622 millions de dollars au titre de participations a ses préts,
contre 398 millions de dollars pendant l'exercice 89.
Lune des principales fonctions de la SFI, á savoir la mobilisation, auprés d'autres investisseurs, de ressources nécessaires au financement des projets, a pris une importance
accrue au cours de ces demiéres années, du fait de la réticence des banques commerciales a accroitre leurs engagements
dans les pays en développement fortement endettés. La SFI
estime que le coat d'investissement total des projets approuvés pendant l'exercice 90 frólera 9,4 milliards de dollars, ce
qui signifie que, pour chaque dollar qu'elle a preté, investi
ou garanti pour son propre compte, d'autres bailleurs de
fonds ont fourni environ 5,2 dollars sous forme de préts ou
de prises de participation sans recours. Bien que le taux de
mabilisatian ait été inférieur á celui de l'exercice 89 (aú il a
été influencé par quelques trés grands projets), il a été supéricur á la moyenne réalisé sur les cinq derniéres années, qui
était de 4,5 dollars.
Sur le montant total (net) que la SFI a approuvé pendant l'exercice 90, les prets ont représenté 1,2 milliard de
dollars, et les apports de capital et de quasi fonds propres
257 millions de dollars. Cinq préts totalisant 103 millions de
dollars ont servi á financer des projets de restructuration
de sociétés. Les investissements en quasi fonds propres comprennent des préts subordonnés, des obligations convertibles, des actions privilégiées, des obligations participatives, et
des préts ayant une possibibté de conversion. Les garanties
ct les accords de confirmation approuvés au cours de l'exercice ont représenté 13 millions de dollars et 26 millions de
dollars, rcspectivement.
Conformément a la politique de la SFI, les préts ont été
consentis aux taux du marché. Les échéances des prets de la
SFI, modulées en fonction des exigences de chaque projet,
ont varié de cinq a 13 ans, avec des différés d'amortissement
allant de deux á cinq ans. Les taux d'intéret ont varié de 62
á 294 points de base au-dessus du LIBOR á six mois pour
les préts á taux variable, ou pour l'équivalent aprés swap des
préts á taux fixe. La SFI a également perçu des commissions
d'ouverture et d'engagement aux taux en cours. La SFI a
continué á offidr des préts libellés dans toutes les principales
monnaies nationales, au choix du client. La plupart des prets
approuvés pendant l'exercice 90 étaient libellés en dollars et
annueis
8000
6 000
4 000
2 000
*
1986
1987
1988
1989
1990
pauvaient tre assartis de taux fixes au variables. Plus de
66 % du volume des préts approuvés pour le compte de la
SFI étaient assortis de taux variables; 80 % du total étaient libellés en dollars. La composition en monnaies des pr't
approuvés pendant 'exercice 90 était la suivante (en millions
de dollars ou l'équivalent)
Pourcentage
Dollars
Deutsche mark
Yen
Francs français
Francs suisses
$972
$101
894
827
S16
80,3
8,4
7,8
2,2
1,3
La SFI a dispensé á ses clients toute une gamme d'autres
services financiers pendant l'exercice 90: engagements de
souscription sur les marchés nationaux et intemationaux
(73 millions de dollars), swaps et conversions de dette. Elle
a également placé auprés d'investisseurs institutionnels du
secteur privé des titres de cinq fonds, parrainés par la SFI,
pour un montant de 328 millions de dollars.
Répartition géographique des investissements
La SFI veille á assurer une grande diversité géographique á ses investissements. Les projets approuvés pendant
11
l'exercice 90 étaient situés dans 38 pays; un projet était de
portée régionale, et trois autres de portée mondiale. Sur les
92 projets approuvés pendant l'exercice 89, 90 projets
étaient répartis entre 38 pays differents; un projet était d'interét régional et un autre projet était d'envergure mondiale.
Sur le total des investissementsapprouvés, 37, représentant 328 millions de dollars, sont situés dans des pays en développement á faible revenu, c'est-á-dire au revenu par
habitant égal ou inférieur á 830 dollars. Ces investissements
représentent 30 % du nombre total et 22 % du volume net
des projets approuvés.
La valeur nette en dollars des investissementsapprouvés
a augmenté dans toutes les régions, excepté l'Amérique
latine et les Caraibes. C'est en Asie que la plus forte augmentation, 81 % par rapport á l'exercice 89, a été enregistrée.
L'Afrique est venue ensuite avec une augmentation de 50 %
par rapport á l'exercice 89, suivie de l'Europe et du MoyenOrient avec une augmentation de 6 %. Le nombre des investissementsa diinnué en Amérique latine, mais il a augmenté dans toutes les autres régions.
Projets par région, exercices 90 et 89
Ex. 89
Ex. 90
Nombre
Afrique2
34
(Afriquesubsaharienne)
Amériquelatineet CaraYbes
Asie
Europeet Moyen-Orient
Portéemondiale
(32)
29
Total
122
Montantr
(en mill¡ons
de dollars)
$ 362
Nombre
21
1
Montant
(en millions
de dollars)
$ 283
(265)
(20)
(275)
35
735
697
30
25
842
321
21
244
163
15
14
259
5
201
92
33
$
1 710
1. Le montanten dollarsse réfereau totaldesinvestissements
approuvésparla SFIpour sonproprecompteet pour le compted'autres
investisseurs.
2. Lesmontantsincluentlesprojetsdu Fondspour l'entrepriseen Afrique.
3. Ouverturesde créditmultipays.
4. EmergingMarketsInvestrnentFund.
Ventilationi par secteur des projets approuvés
La SFI a approuvé des investissementsdans un large
éventail de secteurs pendant l'exercice 90. Les projets relatifs
aux marchés financiers, aux institutions financiéres de développement et aux servicesfinanciers ont représenté 32 % du
volume total des investissementsapprouvés. Treize projets
comportaient des préts et des prises de participation réalisés
par des intermédiaires et des mécanismes financiers. La SFI
considére que ces investissementslui permettent d'atteindre
beaucoup plus de petites entreprises qu'elle ne pourrait le
faire si elle investissait directement, accentuant ainsi son impact sur le développement. Elle a approuvé un prét á la Banque de développement des exportations de la Pologne-son
deuxiéme projet dans ce pays depuis qu'il a adhéré á la SFIpour l'octroi de préts a de petites entreprises toumées vers
l'exportation. Elle a approuvé d'autres ouvertures de crédit
pour l'octroi de prets et pour la prise de participation, ainsi
12 que des délégations de crédit pour préts, en Inde, en
Indonésie, au Mexique et au Zimbabwe. Par ailleurs, la SFI
a créé un nouvel instrument, l'Ouverture de Crédit multipays, afin de mobiliser des préts en devises auprés de banques
commerciales internationales pour des projets de petite et
moyenne envergure dans les pays en développement. La SFI
a approuvé trois de ces mécanismes pendant l'exercice 90.
Elle a également aidé á lancer 11 fonds-pays, approuvé des
investissementsdans plusieurs sociétés de leasing et banques
d'affaires, et organisé des swaps de monnaies pour des banques en Bolivie et au Mexique.
Les projets dans le secteur de la pétrochimie et des engrais ont représenté 20 % du volume des investissements.Les
agro-industries et les industries alimentaires, le ciment,
l'énergie, la pate apapier et le papier, ainsi que les textiles pris
ensemble, comptent pour 18 % du total des projets approuvés. De gros investissements ont été approuvés pour des
projets d'exploitation et d'exploration pétroliéres en mer et
sur terre; une opération d'exploration pétroliére en GuineeBissau représente le premier projet entrepris par la SFI dans
APPROUVESPAR SECTEUR
industries
manufacturilres,
industrie automobile,
équipement
industriel
Textiles
7
Bois, páte á papier et papier
6
Mines, métaux non ferreux, sidérurgie
14
Chimie, pétrochimie,
engrais
g
4
NOMBRE
NMR
Ciment et matériaux de construction
4
Energie
4
Total = 122
Industries agro-alimentaires
~~~~~~~~~~~~~~11
9
---
_
u
Marchés des capitaux,
financement du développement,
services financiers
41
ourisme,services
industriels
22
Industries manufacturiéres, industrie
automobile, équipement industriel
Textiles Bois, páte á papier et papier
$132,58 $77,84 $151,66
Chimie, pétrochimie, engrais
$440,66
Mines, métaux non ferreux, sidérurgie
$74,97 Ciment et matériaux de construction
f$ 7 ,3 0
Energie $109,45
Industries agro-alimentaires $45,25
MONTANT BRUT
(en millions de dollars)
Total $2 200,64
Marchés des capitaux,
financement du développement,
services financiers
~u'
:me,
$701,18
ce pays. Des projets de tourisme, y compris le premier investissement de la SFI á Belize, et des services industriels,
comme la production et la distribution d'électricité, représentent 21 % du volume des prets approuvés. La Société a
également octroyé un prét de 6 millions de dollars pour aider
a financer V'expansion d'une zone franche en République
dominicaine, qui louera des terrains á usage industriel pour
l'aménagement d'usines á des entreprises étrangéres.
L'extraction miniére et la métallurgie ont bénéficié de
3 % des investissements de la SFI, avec deux projets d'extraction de l'or au Ghana. 6 % du volume total des investissements approuvés portent sur des projets dans le secteur
manufacturier,
notamment
chées, et le verre.
l'automobile
et les piéces
Tourisme, services
industriels
$459,75
484 sociétés sont situées dans 79 pays; six ont une envergure
régionale (deux en Afrique, trois en Asie, et une en
Amérique latine) et cinq une envergure mondiale. La valeur
totale du portefeuille d'engagements de la SFI peut se décomposer comme suit:
(millions de $
Prets
Prises de participation
Portefeuille total de la SFI
Total décaissé
Total non décaissé
$4
$
$4
$3
$1
068
684
752
589
163
détaLe montant
total du portefeuille
d'engagements
a aug-
menté de 17 % par rapport á l'exercice 89. Cet accroissement de 707 millions de dollars est dú á une augmentation
PORTEFEUILLE
de 596 millions de dollars des engagements
de pret et de
111 millions de dollars des engagements
de participations au
capital. A la fin de l'exercice 89, le portefeuille comprenait
Engagenients
des investissements
dans 464 sociétés situées dans 79 pays et
dans six sociétés d'envergure
régionale ou mondiale, pour
A la fin de l'exercice 89, le portefeuille
total d'engagements de la SFI comprenait
4 752 miillions de dollars de préts
et de prises de participation
dans 495 sociétés. Sur ce total,
un engagement
total de 4,1 milliards de dollars.
Pendant l'exercice 90, la SFI a investi dans 67 nouvelles
sociétéset,parlejeudesremboursementsdespréts,desventes
13
Revenu du portefeuille
dc participations ou des passationspar pertes et profits, elle a
retiré 46 investissementsde son portefeuille. Les nouveaux
engagements de la SFI pour son propre compte se montent
au total á 1,0 milliard de dollars, comparé á 1,2 milliard de
dollars pendant l'exercice 89. Environ 34 % des nouveaux
engagements bénéficient a l'Amérique latine, 25 % 5 l'Asie,
18 % 5 l'Afrique et 16 % a l'Europe et au Moyen-Orient. Les
7 % restants portent sur des projets d'envergure mondiale. La
majeur partie des nouveaux engagements se répartit entre
quatre sccteurs: les marchés des capitaux, le financement du
développement et les servicesfinanciers (34 %); le tourisme
et les services industriels (15 %); les industries manufacturiéres, l'automobile etl'équipement industriel (14 %); et le bois,
la páte 5 papier et le papier (13 %).
En plus de ses propres investissements,la SFI gére des
investissementspour le compte de participants. Pendant
l'exercice 90, elle a engagé 337 millions de dollars pour le
compte de participants, contre 314 millions de dollars pendant l'exercice 89.
Pendant l'exercice 90, le revenu du portefeuille de préts
a enregistré une légére hausse, passant de 394 millions de
dollars pour l'exercice 89 á 419 millions de dollars pour
l'exercice 90. Le revenu du portefeuille des préts a augmenté
de 22 %, passant de 244 millions de dollars pour
l'exercice 89 a 297 millions de dollars pour l'exercice 90. Le
produit des intéréts et des commissionsa été plus élevé qu'au
cours de l'exercice précédent, ce qui tient au volume accru
des préts décaisséset 5 l'ampleur des recouvrements sur préts
non productifs. Les pertes dues aux préts qui sont devenus
non productifs ont été compensées par les revenus des préts
qui sont devenus productifs.
Le revenu du portefeuille des participations a baissé
par rapport 5 ses niveaux exceptionnels de l'exercice 89
(149 millions de dollars), s'établissant 5 121 millions de dollars; malgré tout, les niveaux de lFexercice90 viennent au
deuxiéme rang depuis la création de la SFI. En dépit des
plus-values trés appréciables réalisées par la Société pendant
l'exercice 90 (91 millions de dollars),on estime qu'a la fin de
lFexerciceles plus-values potentielles du portefeuille de participations sont encore plus élevées qu'il y a un an.
Décaisscments
Les décaissements de la SFI ont augmenté de 15 %,
passant de 870 millions de dollars pendant lFexercice89 5
1,0 milliard de dollarspendant l'exercice 90, dont 839,6 millions de dollars au titre de préts et 161,8 millions de dollars
au titre de prises de participation. Le portefeuille des préts
décaissés a augmenté de 30 % pour atteindre 3 milliards de
dollars, alors que le portefeuille des prises de participation
décaisséesa augmenté de 21 % pour atteindre 570 millions
de dollars. La SFI a également décaissé 125 millions de
dollars pour le compte des participants 5 ses préts, contre
207 millions de dollars pendant l'exercice 89.
-
le
-
-
- ---- --
Gestion du portefeuillc
Les résultats du portefeuille de la SFI ont été favorablement influencés par la vigucur actuelle de l'économie mondiale. La Société a néanmoins continué d'améliorer la
gestion et la supervision de son portefeuille. La mise en place
d'une base de données et d'un systéme d'infornation sur
ordinateur, couvrant les portefeuilles de préts et de participations au capital, facilitera le suivi des investissements. Ce systéme renforce également
l'aptitude de la SFI 5 suivre
son portefeuille de participa-
-
tions et 5 tirer profit des possibilités de cession lorsque
-1
(en millionsde dollars)
Total - $4 752
$365
Textilea
$340
son intervention dans un
Mines,métaux
nonferreux,sidérurgie
Bois,páteá papier
et papier
$524
projet
Ciment et matériaux
deconstruction
$215
---~~Energie
0$279
Industries
manufacturierea,
Industriesq
industrie automobile,
équipement indu$strel
«_sa2s5s
s
engrais
Chimie,pétrochimie,
$597
14
t
}
.-
ili00020080"lSl
'|
|||
r
0
0|_
Chimie_pétrochimie, en
Marchés des capitaux, financement
du développement, services financiers
$1 029
n'est plus neSSaire.
En outre, la restructuration
et la cession des investissements en difficulté
ont amé-
lioré la qualité de son
agro-alimentaires
$260
portefeuille.
Le Service des
opérations spéciales de la
-3
SFI, gráce aux efforts intensifs de ses experts, a réussi á
éliminer, soit par cession,
Tourisme,
services industriels
$429
soit par restructuration, plusieurs actifs antérieurement
non productifs.
RESULTATS FINANCIERS
Faits marquants
Pour la SFI, l'exercice 90 a été également marqué par
d'excellents résultats financiers. Le revenu des prets a enregistré une croissance réguliére, et la progression observée depuis quelque temps de la qualité du portefeulile de prets s'est
poursuivie. Une fois de plus, les dividendes et les plus-values
réalisées sur la cession de participations arrivées a maturité
ont apporté une contribution importante aux résultats financiers de la SFI. Néanmoins, les plus-values varient inévitablement d'une année sur l'autre et, comme on pouvait s'y
attendre, elles n'ont pas atteint cette fois-ci leur niveau record de l'exercice 89. Toutefois, le revenu net de l'exercice
90 a dépassé l'objectif que la direction de la SFI s'était fixé
200
150
-
100
E
50
en début d'exercice,et n'a été dépassédepuisla créationde
la SFI que par celui de l'exercice 89.
La Société a continué d'accorder une large place á la
foumiture de toute une gamme de services rémunérés pour
répondre aux besoins de ses cllents et diversifier ses sources
de revenu, et elle prévoit de consacrer davantage de ressources á ces services.
Les résultats du programme révélent une expansion
continue du volume des investissements de la SFI, bien que
ce rythme ait été plus lent que celui des demieres années. Le
volume des investissements approuvés et des décaissements
de l'exercice 90 a été plus élevé que celui de l'exercice précédent.
Les deux principales agences de cotation américaines
ont attribué leur meilleure cote (AAA) aux obligations de la
SFI á la fin de l'exercice 89 et la Société offire á présent
ses obligations sur les marchés publics des obligations. En
mai 1990, elle a lancé une émission de 300 millions de dollars d'euro-obligations; il s'agit du plus gros emprunt qu'elle
ait jamais lancé.
Bénéfice
net
Le bénéfice net de la Société s'est chiffré á 157 millions
de dollars. Ce chiffre est inférieur au niveau record de
196,5 millions de dollars de l'exercice 89, oú la SFI avait
réalisé des plus-values exceptionnelles sur des cessions de
participations arrivées á maturité. Néanmoins, ses résultats
ont été solides et bien équiibrés entre les portefeuilles de
préts et de participations, et les commissions qu'elle reçoit
pour ses activités consultatives.
Pendant l'exercíce, conformément á sa politique en matiére de participations, la Société s'est dessaisie des participations qu'elle détenait dans des sociétés ou sa mission était
terminée, libérant ainsi des ressources pour de nouveaux investissements. Elle a ainsi cédé 33 participations arrivées á
maturité. Ces ventes comprenaient 18 investissements dans
_
-0
1986
1987
1988
1989
1990
des sociétés peu efficaces, qui dénotaient une volonté particuIiére de faire toumer un capital sous-utilisé. Au total, les
plus-values provenant des cessions de participations se sont
chiffrées á 90,7 millions de dollars, chiffre record de la
Société, qui n'est dépassé que par celui de 118,6 mnillionsde
dollars de l'exercice 89.
Les dividendes de 30,7 millions de dollars perçus pendant l'exercice 90 ont été proches du niveau record de
30,8 mnillionsde dollars de l'exercice précédent. Ces dividendes provenaient de 101 sociétés de 40 pays, contre
107 sociétés situées dans 38 pays pour l'exercice précédent.
Le revenu des préts est resté facilement la principale
source de bénéfices de la SFI, avec 297 millions de dollars
pour l'exercice 90. Ce revenu a été plus élevé que pour
l'exercice 89, reflétant la croissance et la bonne qualité du
portefeuille de préts décaissés. Les améliorations observées
en ce qui conceme le taux de recouvrement des intéréts et
le portefeuille des préts non productifs se sont poursuivies
pendant l'exercice.
Les commissions perçues au titre de services de conseil
ont atteint le total de 16,8 millions de dollars au cours de
l'exercice 90, contre 25,3 millions de dollars pendant
l'exercice 89, chiffre qui comprenait une commission exceptionnelle de 13,6 millions de dollars au titre d'une seule
consultation. La Société est activement engagée dans l'expansion de ses services de conseil dans le contexte des privatisations, des restructurations et des transactions sur les
marchés financiers intemationaux.
Le revenu du portefeuille de liquidités s'est chiffré
á 142,2 millions de dollars pendant l'exercice 90, contre
101,5 millions de dollars pendant l'exercice 89. Ce
portefeuille comprend le produit des emprunts avant
15
décaissement au titre des préts de la SFI, le capital, les bénéfices cumulés et les réserves. L'augmentation du revenu provenant des liquidités refléte, d'une part, un plus haut niveau
de liquidité et, plus particuliérement, l'amélioration du rendement dcs placements de liquidités, qui a été de 8,81 % au
cours de 1'exercice 90, contre 7,85 % pendant 1'exercice89.
Ce rendement
accru peut également
étre attribué,
dans une
Sources de revenu brut pour les
exercices 90 et 89
(en millions de dollars)
Intéréts et frais financien
certaine mesure, á la nauvelle stratégiede placement mise en
ocuvre au cours de l'exercice 90, selon laquelle la compo-
Dividendes et participation aux bénéfices
sante du portefeuille de liquidités provenant d'emprunts a
taux vanablc Cen attente de décaissement est investie de
maniére a réduire le plus possible son coit d'immobilisation-on a obtenu un gain de 51 points de base au cours de
l'exercice 90-le reste étant placé stratégiquement selon une
participations
Honoraires de services
Produits des dépets et titres
enmCapital
Ex. 89
244,4
30,7
30,8
90,7
118,6
16,8
25,3
142,2
101,5
(2,1)
Plus-values réalisées sur cessions de
Revenusdivers
7,4
_
formule de durée moyenne pour chaque monnaie.
Le revenu brut a atteint 584,9 millions de dollars au
cours de l'exercice 90, enregistrant une hausse par rapport
aux 518,5 millions de dollars de l'exercice précédent. Les
charges d'exploitation ont atteint 105,9 millions de dollars,
contre 76,8 millions de dollars pour l'exercice 89, y compris
une charge forfaitaire de 7,6 millious de dollars, découlant
d'une nouvelle régle de comptabilité pour les prestations de
retraite autres que íes pensions.
Pendant l'exercice 90, les provisions pour pertes se
sont élevées 3 90,5 millions de dollars, contre 59,6 millions
au cours de l'exercice 89. Un montant de 23,8 millions de
dollars a été ajouté 3 la Réserve pour pertes spécifiques, qui
couvre les pertes identifiables sur des investissements spécifiques, dont la valeur accuse une baisse sensible et relativement durable. 70,0 millions de dollars ont été également
ajoutés 3 la Réserve générale pour pertes, qui compléte la
Ex. 90
297,1
584,9
518,5
Réserve pour pertes spécifiques et est maintenue a un niveau
approuvé par le Conseil de la SFI, qui tient compte pour cela
de l'évolution de la situation, de la concentration du portefeuille, et d'autres éléments des risques potentiels afférents 3
la partie du portefeuille qui n'est pas couverte par la Réserve
pour pertes spécifiques. Il s'agit de risques qui, par leur
nature, ne sont pas faciles 3 déterminer 3 partir d'un examen
des investissements du portefeuille. A la fin de l'exercice 90,
les réserves totales pour pertes s'élevaient 3 319,3 millions
de dollars, soit 8,9 % du portefeuillc total décaissé de
3,6 milliards de dollars, contre 9,2 % 3 la fin de l'exercice 89.
La Réserve pour pertes spécifiques atteignait 159,3 millions
de dollars et la Réserve générale pour pertes 160,0 millions
de dollars.
et réserves
1 200
Pendant l'exercice 90, la SFI a reçu de ses pays membres
124,4 millions de dollars pour la libération de son capital,
dont 90,1 nilillions de dollars au titre de l'augmentation de
900
capital de décembre 1985; 33,5 millions de dollars pour les
actions supplémentaires demandées et achetées par la Corée,
la France, l'Inde et le Japon; et 0,8 million de dollars représentant les souscriptions des nouveaux membres de la SFI,
l'Angola et le Cap-Vert.
Au 30 juin 1990, le capital libéré s'élevait 3 1,1 milliard
de dollars, et les bénéfices non distribués 3 792 millions de
dollars. L'actifnet de la Société est donc passé 3 1,9 milliard
de dollars, contre 1,6 milliard de dollars 3 la fin de l'exercice
89. En outre, une part de 86 millions de dollars du capital a
600
300
été souscrite,maisn'est pas encorelibérée. Le dernierverse_
0
Remboursements
16
Emprunts
Revenude préts/
ment sur cette part devra étre effectué en aoút 1991.
A la fin de l'exercice, le ratio d'endettement, qui est le
rapport entre l'encours des emprunts et des garanties, d'une
part, et le capital souscrit et les réserves, d'autre part, était de
1,88:1 contre 1,34:1 3 la fin de l'exercice 89.
SORTIES:EXERCICE1990
I
_-~
1 200
900
600
300
o
Remboursements Dépenses
Charges Décslssements
aprés avoir reçu la cote (AAA) des deux agences de cotation
américaines pour sestitres obligataires,la SFI a commencé á
offrir ses titres sur le marché public des obligations. L'un des
principaux objectifs de son programme d'emprunts de
l'exercice 90 était de se placer parmi les mnieuxcotées des
institutions supranationaleslançant des émissions publiques
sur les marchés des euro-obligations. L'émission publique la
plus importante de la SFI pendant l'exercice 90, et son emprunt le plus gros á ce jour, a été une émission de 300
millions de dollars d'euro-obligations. Elle a été lancée en
mai 1990 par un syndicat d'émission ayant Deutsche Bank
Capital Markets Ltd. pour chef de file. Les cochefs de file
étaient le Crédit Suisse First Boston Ltd., J. P. Morgan
Securities Ltd., Morgan Stanley International Ltd., et
Norinchukin International. Les autres emprunts de la SFI sur
les marchés au cours de l'exercice 90 ont compris deux
émissions de 20 milliards de pesetasau total (soitl'équivalent
de 180,7 millions de dollars), et deux émissions Samurai
libellées en deux devises et lancées aujapon, de 25 milliards
de yen (soit l'équivalent de 169,8 millions de dollars).
Pour le prochain exercice, la SFI a l'intention de s'assurer un accés á un plus large éventail de marchés publics, et
de limiter ses emprunts á la Banque mondiale au maximum
á 20 % de son financement total. La SFI poursuivra une
double stratégie á l'égard de ses emprunts: lancer des émissions faciles á écouler sur les marchés publics et obtenir un
financement peu couteux sur les marchés de l'arbitrage.
Le programme total de financement de la SFI pour
l'exercice 90 s'est élevé á 799 millions de dollars, contre
845 rnillions pendant l'exercice 89. La SFI a emprunté
650 millions de dollars,ce qui représente 81 % de sesbesoins
de financement, sur les marchés intemationaux, comparé
á 595 millions de dollars pendant l'exercice 89.
Les 149 millions de dollars restants ont été empruntés á la
Banque mondiale avec laquelle la SFI a un Accord de prét.
Les emprunts contractés par la SFI auprés de la Banque ont
servi essentiellement á financer des actifs á taux fixe libellés
en diverses monnaies, dont le deutsche mark, le yen et le
franc français.
L'ensemble des emprunts de la SFI sur les marchés ont
été échangés contre des emprunts en dollars á taux variable,
qui sont le type de financement le plus recherché par les
clients de la SFI. Le coút inférieur au LIBOR obtenu grace
á ces échanges a beaucoup contribué á faire baisserles coúts
de financement globaux de la SFI. A la fin de l'exercice 89,
17
Garants d'émission des emprunts de la SFI pour l'exercice 90
Chefs de file et cochefs de file
Banco Españolde Crédito, S.A.
Banco Exterior de España,S.A.
Bankers Trust Sociedadde Valores,S.A.
Citibank España,S.A.
Credit SuisseFirstBoston Ltd.
Daiwa SecuritiesCo. Ltd.
Deutsche Bank CapitalMarkets Ltd.
J.P. Morgan SecuritiesLtd.
Morgan StanleyInternational
The Nikko SecuritiesCo. Ltd.
Nomura SecuritiesCo. Ltd.
Norinchukin InternationalLtd.
Tokyo Sociedadde Valores(España)S.A.
YamaichiSecuritiesCo. Ltd.
Cogérants
B.N.P. España,S.A.
BancoBilbao Vizcaya,S.A.
Banco Comercial Transatlántico
Banco de Crédito Industrial,S.A.
Banco Exterior de España
Banco Hispano Americano,S.A.
Banco Santanderde Negocios
Bankers Trust ServiciosFinancieros,S.A.
Banque BruxellesLambert, España
Banque Nationalede Paris, España
Banque Paribas,España
CaisseNationale de Crédit Agricole,España
Citibank España,S.A.
CommerzbankAG, España
Cosmo SecuritiesCo. Ltd.
Crédit Commercial de France
Crédit Lyonnais
Crédit SuisseFirst Boston Ltd.
CS First Boston Japan) Ltd.
Dai-Ichi SecuritiesCo. Ltd.
Dresdner Bank AG, España
Generale Bank-BancoBelga,España
Goldman SachsInternationalLtd.
GoldmanSachs Japan) Corp.
IBJ InternationalLtd.
J.P. Morgan Sociedadde Valoresy Bolsa,S.A.
18
Kidder, Peabody InternationalLtd.
KokusaiSecuritiesCo. Ltd.
Mapfre Indosuez, Sociedadde Valores,S.A.
MarusanSecuritiesCo. Ltd.
Merrill LynchJapan Inc.
MidlandBank, PLC
NewJapan SecuritiesCo. Ltd.
The Nippon KangyoKakumaruSecuritiesCo. Ltd.
Nomura International
Okasan SecuritiesCo. Ltd.
ParibasCapital Markets Group
SalomonBrothers AsiaLtd. (Tokyo)
SalomonBrothers InternationalLtd.
SanyoSecuritiesCo. Ltd.
ShearsonLehman Hutton International
SwissBank Corporation InvestmentBanking
TaiheiyoSecuritiesCo. Ltd.
Tokyo SecuritiesCo. Ltd.
Tokyo Sociedadde Valores(España)S.A.
Toyo SecuritiesCo. Ltd.
UBS Phillips& Drew SecuritiesLtd.
UniversalSecuritiesCo. Ltd.
Wako SecuritiesCo. Ltd.
S.G. WarburgSecurities
S.G. WarburgSecurities Japan) Inc.
YamataneSecuritiesCo. Ltd.
RAPPORTS
RPEGIONAUX
En revanche, dans d'autres pays, l'investissement privé
se heurte á de graves obstacles-entre
autres, l'inflation, les
politiques gouvemementales restrictives, les arriérés dans les
AFRIQUE
paiements extérieurs et 1'instabilité politique.
Aperçu général de 1'investissement
Initiatives régionales
Les conditions économiques et les perspectives pour
l'investissement privé varient considérablement dans cette
région. L'année 1989 a été marquée par une reprise générale
de la croissance économique en Afrique subsaharienne par
rapport á 1987-88, á la suite de la hausse des prix de certains
produits de base et de l'augmentation des volumes des exportations. L'amélioration des conditions climatiques et la
réaction positive des producteurs locaux aux efforts d'ajustement ont également contribué á cette reprise. Néanmoins,
la performance économique d'un certain nombre de grands
pays laisse encore á désirer.
Bien que le climat de 1'investissement reste difrrcile en
Afrique, il s'est amélioré de facon sensible dans les pays qui
libéralisent leurs politiques économiques en introduisant des
réformes dans la réglementation de leurs échanges commerciaux et de l'investissement privé. De nombreux pays essaient égalemeint de nmieux équilibrer leurs secteurs public et
privé. Dans un premier temps, les programmes d'ajustement
peuvent entrainer un ralentissement de F'investissement privé, les milieux d'affaires devant s'adapter á un environnement plus ouvert et plus compétitif, á une diminution de la
protection de l'Etat et au fléchissement de la demande. A
long terme, cependant, les programmes d'ajustement permettent d'élargir le champ d'activité du secteur privé en
créant un environnement plus favorable. La réaction du secteur privé aux réformes économiques a été trés favorable au
Maroc et en Tunisie, et elle s'améliore dans certains pays tels
que le Ghana, Madagascar, le Nigéria et le Togo-la réapparition de l'investissement privé dans le secteur minier du
Ghana est á cet égard un signe encourageant.
La SFI a lancé plusieurs initiatives ces derniéres années
pour répondre aux préoccupations spécifiques de la région.
Le Service de promotion et de développement des investissements en Afrique (APDF), projet du PNUD pour lequel
la SFI joue le role d'organe d'exécution, a été créé en 1986
pour aider les entreprises africaines á préparer des projets acceptables par les banques; pendant l'exercice 90, ses bailleurs
de fonds ont décidé de prolonger son mandatjusqu'en 1995
(voir p. 40). Le Fonds pour l'entreprise en Afrique (FEA)
a été créé pendant l'exercice 89 pour financer les projets de
petites et moyennes entreprises en Afiique subsaharienne
(voir p. 21). Une troisiéme initiative, l'AMSCo (Société de
services de gestion pour l'Afrique), qui assure la formation de
cadres et détache des cadres á titre temporaire auprés d'entreprises africaines, a été constituée pendant l'exercice 90
(voir p. 41).
L'exercice 90 a été marqué notamment par l'augmentation de l'aide financiére apportée par la SFI aux petites et
moyennes entreprises par l'intermédiaire des banques commerciales du secteur privé. Ce type d'activité financiére
permet á la SFI d'investir dans des secteurs déterminés-par
exemple, dans les transports ou les industries d'exportationet d'utiliser les connaissances et les aptitudes á 1'évaluation
des projets des institutions bancaires locales. Dans un certain
nombre de projets, la SFI a servi de catalyseur pour mobiliser
les apports financiers de banques commerciales étrangéres,
en plus de son propre financement.
La SFI peut également foumir des services consultatifs
en Afrique. Pendant l'exercice 90, elle a engagé des pourparlers avec les autorités marocaines sur sa participation
éventuelle á la conception et á la mise en oeuvre d'un programme de privatísation.
Ulnprét de 3 milliot2s
de dollared Africamer,S.A., grosseentrepñise
de
pécheet de traitementdupoissondu Sénégal,contribuera
au_financement
dela
modernisarion
et de l'expansion des installations de cetteentreprise.
Faits marquants de l'exercice
~~~~~~~~~~~~~~~~~~Au
cours de l'exercice 90, la SF1 a approuvé
-
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.: .< ""; d ivestissements en capital et en quasi fonds propres pour
v
_
-
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-...
'
le finance-
ment de 34 projets situés dans 13 pays d'Afrique, y compris
des projets relatifs au Fonds pour lFentrepriíse en Aflique, aux
marchés financiers et á l'énergie, pour un montant total de
362 millions de dollars, dont 339 millions de dolíanr de préts
et 18 millions de dollars d'investissements en capital et en
quasi
/ i fonds propres. Une garantie de 5 millions de dollars a
également été approuvée. Pendant l'exercice 89, la Société
avait approuvé un total de 283 millions de dollars de préts et
^ .........................
.
21 projets dans la région.
la fin de l'exercice 90, les engagements d'investissement de la SFI s'élevaient a 762 millions de dollars répartis
jj,tA
'f
1~~~~~~~~
19
Investissements approuvés pendant 1'exercice 90: Afrique
(millons de dollars)
Société
Pays
Activité
Société industrielle laitiére du Cameroun
Société des industries alimentaires et
des produits laitiers de Cote d'Ivoire
Pelican Seafood (Gambia) Ltd.
Ashanti Goldfields Corporation (Ghana) Ltd.
Ghanaian-Australian Goldfields Ltd. (Iduapriem)
Programme d'exploration pétroliére Anetibene
Clearwater Fishing Project (Pescas Bissau)
Crédit immobilier et hótelier (CIH)
Société Ennasr de peche
Saxon Properties Ltd.
Textile Industries Ltd.
Afcott Nigeria Ltd.
Tiger Battery Company (Nigena) Ltd.
Togotex
Barclays Bank of Zimbabwe Ltd.*
Mashonaland Holdings Ltd.
Merchant Bank of Central Africa Ltd.*
RAL Merchant Bank Ltd.*
Cameroun
Cote d'Ivoire
Industries alimentaires
Industries alimentaires
Gambie
Ghana
Ghana
Guinée-Bissau
Guinée-Bissau
Maroc
Maroc
Maurice
Maurice
Nigéria
Nigéria
Togo
Zimbabwe
Zimbabwe
Zimbabwe
Zimbabhve
RAL Merchant Bank Ltd.*
Scotfin Limited*
Standard Chartered Merchant Bank Ltd.*
Syfrets Merchant Bank Ltd. Zimbabwe*
Zimbabwe
Zimbabwe
Zimbabwe
Zimbabwe
Peche
Mines
Mines
Exploration pétroliére
Peche
Tourisme
Peche
Tounrisme
Textiles
Agro-industrie
Piles séches
Textiles
Ouverture de crédit
Tréfilage
Ouverture de crédit
Banque d'affaires/
ouverture de crédit
Ouverture de crédit
Ouverture de crédit
Ouverture de crédit
Ouverture de crédit
Total partiel
Projets du Fonds pour l'entreprise en Afrique (voir p. 21)
Projets du Département des marchés financiers (voir p. 34)
Total
* Projets entrepris en collaboration avec le Département des marchés financiers.
entre 133 entreprises situées dans 34 pays d'Afrique, dont
674 millions de dollars de préts et 88 millions de dollars d'apports de capital et de quasi-capital. Par comparaison, á la fin
de l'exercice 89, les engagements se chifflraient a 624 millions
de dollars répartis entre 123 entreprises situées dans 33 pays.
Au cours de l'exercice 90, les investissements de la SFI
en Afrique se sont concentrés sur les industries basées sur les
ressources naturelles-notamment
les industries miniéres, le
tourisme et la péche. Au Ghana, la SFI a joué un róle important dans le montage et l'organisation du financement
d'un programne d'expansion dc 93 millions de dollars de
l'Ashanti Goldfields Corporation (Ghana) Limited. Ce projet permettra á Ashanti d'accroitre sa production d'or de
180 000 onces par an. La SFI a approuvé un prét de 60 millions dc dollars en favcur de ce projet, ainsi qu'un accord
d'aide évcntuelle dc 10 millions de dollars; elle a organisé des
syndicats de pret avec des banques commerciales internationalcs pour la moitié de chacune de ces opérations. La SFI a
également approuvé une prise de participation d'un maximum de 3 millions de dollars á la Ghanaian-Australian
Goldficlds Limited, une société de mines d'or qui exploitera
lcs réservcs de la concession d'lduapriem au Ghana.
La SFI a maintenu son appui au secteur du tourisme en
Afrique pendant l'cxercicc 90. A Maurice, oñ le tourisme est
un secteur en expansion, la SFI a approuvé un investissement
20 de 3,6 millions de dollars dans la Saxon Properties Limited
Investissement
brut
Coút du
projet
1,36
4,10
2,09
1,65
70,00
3,00
5,85
0,20
92,12
4,83
3,59
3,10
4,50
1,70
1,61
20,11
4,44
25,21
4,90
2,50
93,00
13,50
39,00
1,15
200,00
13,00
14,70
7,60
17,30
1,70
22,70
20,11
6,54
25,21
17,85
30,21
7,50
30,21
25,21
19,00
30,21
7,50
30,21
25,21
356,34
5,61
0,11
362,06
599,14
19,95
1,08
620,17
pour achever la construction d'un hótel de 206 chambres sur
la plage et en faire un hótel de catégorie supérieure. La SFI
a également organisé l'octroi d'un prét consortial de 92 millions de dollars avec des banques commerciales pour le
Crédit immobilier et hotelier (CIH), la principale banque de
développement du tourisme et du logement au Maroc, pour
financer des investissements privés dans des projets touristiques pendant la période 1989-90. Ce prét est le quatriéme
prét consortial international accordé depuis le début des années 80 á une institution financiére marocaine; tous ces préts
ont été consentis sur l'initiative de la SFI.
Le secteur de la péche en Afrique a bénéficié de plusieurs
investissements de la SFI. La SFI a approuvé une garantie de
4,8 millions de dollars qui permettra a la Société Ennasr de
Péche, une société marocaine, d'acquérir une flottille dc quatre chalutiers équipés de congélateurs pour la péche hauturiére. En Gambie, elle a approuvé un prét de 1,7 million de
dollars dont 1,1 milton de dollars pour son propre compte, le
reste étant syndiqué, au profit de la Pelican Seafood pour permettre á cette entreprise de remettre en état une usine de conditionnement du poisson. Un investissement en quasi fonds
propres de 200 000 dollars a été approuvé pour un projet pilote d'un an destiné á déterminer la faisabilité d'une entrepnse
de peche en Guinée-Bissau et la taille éventuelle á lui donner.
La SFI a aussi participé activement au financement de
l'industrie textile. Elle a aidé á structurer et á financer la pni-
INVESTISSEMENTS
A
millionsde dollars
o cumulés
manufacturier; une ouverture de crédit de 15 millions de
dollars a été également approuvée en faveur de la RAL
Merchant Bank pour l'octroi de prets á des sociétés clientes.
Une ouverture de crédit non renouvelable á moyen terme de 131 millions de dollars a été approuvée en faveur de
cinq banques (commerciales et d'affaires) au Zimbabwe.
annuels
1200
11s'agit de la Barclays Bank, la Merchant Bank of Central
900
Africa, la RAL
_
Merchant
Bank,
la Standard
Chartered
Merchant Bank et la Syfrets Merchant Bank. Chacune de
ces banques empruntera de 20 a 30 millions de dollars qu'elle rétrocédera a des sociétés locales d'exportation pour financer leurs importations de biens d'équipement. Sur le
montant total de l'investissement, la SFI a foumi 66 millions
de dollars pour son propre compte, et le reste est financé au
600
300
moyen d'un pret consortial de banques commerciales. Ce
projet fournira les devises trés nécessaires á l'expansion et á
1986 1987 198819891990ladiversification du secteur des exportations du Zimbabwe.
1986
1987
1988
1989
1990
vatisation et la remise en état des deux plus grandes usines
textiles du Togo. Ce projet a comme promoteur la
Cha Chi Ming Ltd., société ayant son siége á Hong Kong.
Ces usines dcvraient produire 20 nillions de yards d'impri-
Le Fonds pour l'entrepríse en Afrique
Le Fonds pour l'entrepriseen Afrique(FEA), créé pendant l'exercice 89, finance des projets trop petits pour justifier une intervention
directe du siége de la SFI. Au cours d'une période d'essaide trois ans,
le FEA prévoit d'investir 60 millons de dollars dans des petites et
més africains
moyenmes entreprises de pays d'Afrique subsaharienne mernbres de la
par an. Un prét
approuvé
au profit
de la Textile
Industries Liilited, á Maurice, penllettra á cette société de
regrouper ses opérations de confection en un seul endroit et
de modemiser son équipement.
La SFI a octroyé plusieurs ouvertures de crédit á des intenmédiaires commerciaux privés pendant l'exercice 90. Ces
ouvertures de crédit, organisées conjointement par le Département régional des investissements et le Département
des marchés financiers, ont pour objectif de soutenir le secteur bancaire privé en Afrique et de fournir des devises aux
moyennes entreprises pour leurs investissements. Au
Zimbabwe, une ouverture de crédit de 7,5 millions de dollars a été approuvée en faveur de la Scotfin Limnited pour
financer l'achat de biens d'équipement importés par des petites et moyennes entreprises de transport et du secteur
SFI. Les propositions d'investissementsont préparéeset évaluéespar les
missíons résidentesde la SFI a Abidjan, Lagos et Nairobi, en collaboration avec des banques localesqui fournissent un cofinancement. Les
opérationsdu FEA sont confiées principalemernt des spécialistesrecrutés sur place et relevantdes Rceprésentatitsrésidentsde la SFI.
Bien que le FEA ne fonctionne que depuis 15 mois seulement, ses
concours sont déj3 trés demandés. 11a recu plus de 400 propositions
d'investissementd'entrepreneurs répartis entre 34 pays membres. A la
fin de l'exercice 90, le FEA avait approuvé 14 investissementsdans
huit pays pour un total équivalant a 7 millions de doJlars;plus de
50 projetsétaient a l'étude l la fin de l'exercice.
Le FEA augmnentera
son effectifpendant l'exercice 91 pour pouvoir
examiner le nomnbrecroissantde projets en attente, ainsi que le grand
nombre de propositionsque reçoiventles missionsrésidentesde la SFI.
Les nouvelles missionsrégionalesde la SF11 Douala (Cameroun) et Harare (Zimbabwe>,ouvertes
asu début de l'exercice 91, pernettront au
FEA d'intensifier son assistanceaux entreprises d'Afrique centrale et
australe.
lnvestissements approuvés pendant P'exercice 90: Fonds pour l'entreprise en Aftique
(nillionsde dollars)
Investissement
brut
Société
Pays
Activité
Northern Textiles
Omnium de Transformations Alimentaires, S.A.
Tribois S.A.
Alugan Co. Ltd.
Dimples Inn
Plastic Laminates Ltd.
Upper Qeme Holdings (Pty.) Linmited
Financiere d'investissement ARO (Fiaro)
General Haulage Limited
Intermatch Nigeria Ltd.
Mat Tools and Forging (Private) Limited
Retrofit (Private) Limited
Botswana
Cóte d'lvoire
Cote d'lvoire
Ghana
Ghana
Ghana
Lesotho
Madagascar
Maurice
Nigéria
Zimbabwe
Zimbabwe
Textiles
Huiles et graisses
Industrie du bois
Fabrications en aluminium
Hotellerie
Produits en plastique
Blocs de béton
Capital-risque
Camionnage
Papiers
Fabrication d'outi1s et de matrices
Installations électroniques sous contrat
Total
Cout du
projet
0,38
0,83
0,54
0,28
0,24
0,60
0,12
0,40
0,14
0,96
0,75
0,37
1,82
1,80
1,30
0,70
0,60
2,50
0,31
2,60
0,32
3,10
3,80
1,10
5,61
19,95
21
ASIE
général
Aperyu
Ap,r.u g.néral de Finvestissement
de l'investissement
En 1989, la performance des économies en développement d'Asie était supérieure á celle de toutes les autres régions; toutefois, leur taux de croissance global a diminué par
rapport a son niveau trés élevé de 1988. Cette diminution,
particuliérement visible dans les cas de la Chine, de la
République de Corée et de l'Inde, est due á divers facteurs
économiques et politiques. Néanmoins, en régle générale, la
conjoncture est restée trés favorableá l'investissement privé,
aussi bien local qu'étranger.
En Asie de l'Est, la croissance est tombée á un peu
moins de 6 % en 1989, principalement sous l'effet du fléchissement des taux de croissance de la Chine et de la Corée,
qui avaient dépassé 10 % en 1988. Toutefois, la performance
économique est restée solide en Indonésie, en Malaisie et en
Thailande; l'économie a été étonnamment résistante aux
Philippines, malgré les incertitudes politiques du second semestre. Les investissementsprivés étrangers et locaux ont
continué á progresser rapidement dans toute la région, surtout dans les industries toumées vers l'exportation. La croissance économique rapide a perniis également de lancer de
grands projets dans certains secteurs tels que la pétrochimie.
11est prévu que ces projets servent de base á la croissance industrielle en Asie de l'Est. La hausse des coúts observée dans
certains pays tels que la Corée et le Japon tend á déplacer
de plus en plus les industries a forte utilisation de maind'oeuvre, telles que les textiles et l'habillement, l'électronique, les industries mécaniques et les piéces d'automobile,
vers d'autres pays de la région.
La détérioration de la performance économique de
l'Asie du Sud est due á un certain nombre de facteurs:
catastrophes naturelles, inflation, aggravation du déficit budgétaire et du déficit de la balance des paiements, et alourdissement des charges afférentes au service de la dette
extérieure. Toutefois, les progrés soutenus de la productivité
et des exportations prouvent que ces économies sont capables de répondre á des incitations bien choisies.Tel est le cas
de l'Inde, oú les entreprises privées ont obtenu des résultats
excellents au cours des deux demiers exercices, ce qui a entramé un fort accroissement des nouvelles émissions de titres
libellés en roupies et une intense activité sur le marché des
actions. Bien que l'Inde ait subi un léger ralentissement de
l'investissement privé á la suite de son changement de gouvemement, son budget récent et sa nouvelle politique en
matiére de commerce extérieur vont dans le sens d'une
poursuite de la libéralisation économique; les conditions devraient rester favorables á l'investissement privé local. Au
Pakistan, le gouvemement a pris de nouvelles mesures visant
a ouvrir l'économie, et íl a entrepris des programmes de réforme et d'ajustement structurel á moyen terme avec l'appui
de la Banque mondiale et du FMI. Le secteur privé a conti22 nué d'afficher une certaine vigueur.
Un certain nombre de gouvemements des pays d'Asie
envisagent de privatiser leurs entreprises publiques, notamment dans le domaine de l'infrastructure-énergie, électnicité, routes et transports, par exemple-mais lesprogrés sont
restéslents dans ce domaine. Aux Philippines, les institutions
financiéres publiques se sont dessaisiesde certains de leurs
avoirs non productifs et, au Pakistan, le gouvernement prépare plusieurs privatisations.
Intgtiatives
régionales
Les initiatives de la SFI en Asie de l'Est au cours de
l'exercice se sont concentrées sur certains grands secteurs,
tels que la pétrochimie. La SFI ajoué un róle consultatifdans
un projet pétrochimique en Indonésie, et elle a approuvé un
investíssement dans un complexe pétrochimique aux
Philippines. Elle a foumi des conseils au Gouvemrnement
thaYlandaispour le lancement du deuxiéme complexe pétrochimique du pays, et elle a approuvé un investissementdans
un projet en aval. Le premier complexe pétrochimique
thailandais, qui est en cours de réalisation, a été lancé en
1984 avyc les conseils et l'assistance financiére de la SFI.
La SFI a facilité le transfert d'installations industrielles
de Corée vers d'autres pays, tels que l'lndonésie et les
Phiippines. Sa participation á ces projets de réimplantation
a été le fruit d'un long travail de promotion auprés des entreprises coréennes, dont certaines avaient bénéficié d'investissements antérieurs de la SFI pour le financement
d'opérations locales.
Au cours de l'exercice 90, la SFI a créé le Service de
promotion et de développement des investissementsdans le
Pacifique Sud (SPPF) sur le modéle d'initiatives similaires
lancées en Afrique et aux Caraibes (p. 45). Le SPPF aura
pour niission d'aider les entrepreneurs des petites économies
insulaires á préparer des projets viables et á mobiliser dcs
fonds pour leur financement.
En Asie du Sud, l'attention que continue de porter la
SFI au secteur énergétique s'explique par le role de plus en
plus important que jouent les investisseursprivés dans le secteur de l'électricité en Inde, et par l'intérét manifesté par le
secteur privé pour l'exploitation du pétrole et du gaz et la
production d'électricité au Pakistan. La SFI a approuvé des
investissementsdans deux compagnies d'électricité privées
en Inde. Les industries mécaniques de ces deux pays ont également attiré les investissements de la SFI, qui a aussi entrepris des efforts de promotion dans d'autres industries oi ces
paysjouissent d'avantages naturels. Au Pakistan, ces efforts
ont privilégié la diversification du portefeuille et ont permis
d'identifier de bonnes possibilitésd'investissement dans le
secteur manufacturier.
La Société a continué á rechercher de nouveaux investissements directs sous forme de prises de participation en
Inde et au Pakistan. Elle a effectué de gros investissements
en capital aussi bien dans des projets entiérement nouveaux
que dans de grandes sociétés qui augmentent leur capital,
7~~~~~~~~~~~~~~~~~~
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totasi
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investissc
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5
emrchés
'nri.Src
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olrlsivsismnse
e
rt
fond prprs70
millions dedsiéa35poets
dollars
Gouvernement du Népal et le PNUI) sur les modalités
d'une mission de consultation financée par le PNUD et
qu'elle va effectuer elle-meme. La SFI continuera d'aider le
Népal a formuler sa politique de privatisation et a renforcer
ses institutions, et lui apportera un appui direct pour la rmise
en oeuvre de deux opérations de pnivatisation. Elle a fourni
des conseils au Gouvernement du Pakistan pour la privatisa-
les engagements de souscription 29 millions de dollars. Au
cours de l'exercice 89, la SFI avait approuvé un montant total de 321 millions de dollars pour financer des prets et des
investissements en capital et en quasi fonds propres dains
25 projets en Asic.
A la fin de l'exercicc 90, les cngagements de portefeuillc
de la SFI comprenaient 921 millions de dollars d'investisse-
tion de certaines entreprises publiques.
Pour appuyer ses efforts de promotion au Bangladesh et
ments dans 113 sociétés situées dans 12 pays d'Asie
701 millions de dollars de prets et 220 millions de dollars
au Pakistan, la SFI a ouvert une nouvelle mnissionrégionale
á Islamabad au cours de l'exercice 90.
d'investissements en capital et en quasi fonds propres. A titre
de comparaison, a la fin de ]'excercice 89, ils comprenaient
23
Investissements approuvés pendant P'exercice 90: Asie
(rnilíons de dollaes)
Investissement
brut
Coút du
projet
Société
Pays
Activité
Bengal Glass Works Ltd.
Hae Un Dae Development Company Ltd.
Korea Long Term Credit Bank
CESC Ltd. (anciennement
Calcutta Electric
Supply Corp. Ltd.)
Herdillia Oxides & Electronics Ltd.
Industrial Credit and Investment Corp.
of India Ltd. (ICICI)
Mahindra & Mahindra Ltd.
Mahindra Ugine Steel Co. Ltd.
Tata Electric Companies
Tata Keltron Ltd.§
Titan Watches Ltd.§
Bank Umum Nasional*
PT. Indo-Rama
Synthetics
P.T. Kayu NIC Indonesia
Programime d'exploration pétroliére Raja-Pendopo
Twenty First Century Oleochemicals Sdn. Bhd.
Pak-Suzuki Motor Company Ltd.
Rupali Polyester Ltd.
Avantex Mill Corporation
General Milling Corporation
Luzon Petrochemical
Corporation
Makati Shangrila Hotel and Resort Inc.
Northeast Agriculture Company Ltd.§
Shin Ho Paper
Siam Asahi Technoglass Company
Vinythai Company Ltd.
Bangladesh
Corée
Corée
Industries manufacturiéres
Tourisme
Banque commerciale/d'affaires
2,30
0,50
15,98
6,80
15,80
450,00
Inde
Inde
Distribution d'électricité
Industries manufacturiéres
20,10
0,32
92,20
13,40
Inde
Inde
Inde
Inde
Inde
Inde
Indonésie
Indonésie
Indonésie
Indonésie
Malaisie
Pakistan
Pakistan
Philippines
Philippines
Philippines
Philippines
Thallande
Thallande
Thailande
Thailande
Ouverture de crédit
Fabrication d'automobiles
Sidérurgie/Tourisme
Production/distribution
d'électricité
Industries manufacturiéres
Industries manufacturiéres
Délégation de crédit
Textiles
Produits du bois
Exploration pétroliére
Industries chimiques
Fabrication d'automobiles
Industries pétrochimiques/textiles
Textiles
Alimentation et agro-industries
Industries pétrochimiques
Tourisme
Alimentation et agro-industries
Papier
Industries manufacturiéres
Industries pétrochimiques
25,00
16,37
1,32
60,00
0,13
0,17
10,00
12,00
13,10
3,60
8,63
15,14
24,51
13,74
0,64
105,00
59,00
0,05
57,08
8,06
150,00
25,00
212,00
26,20
273,70
0,68
9,10
20,00
74,00
52,10
32,60
20,00
92,60
89,00
51,00
14,20
500,00
118,00
0,41
108,00
313,00
529,00
622,74
74,69
697,43
3 138,79
442,44
3 581,23
Projets du Département
* Projets entrepris
en collaboration
avec le Département
Total partiel
des marchés financiers (voir p. 34)
Total
des marchés financiers.
§ Comme l'émission de droits de souscription est inféricure á 250 000 dollars, ce projet ne figure pas dans le nombre total des projets approuvés.
729 millions de dollars d'investissements dans 109 sociétés
situées dans 12 pays de la région.
De nombreux pays d'Asie de l'Est améliorent leurs
structures industrielles en se lançant dans la production de
produits pétrochiniiques de base et intermédiaires. Aux
Philippines, ou il est difficile de trouver des fonds pour de
gros investissements, la SFI aide á mobiiser des fonds pour
ble. La PAL a décidé d'appliquer les recommandations de
la SFI.
En ThaYlande,la SFI a approuvé un pret de 50 rnillions
de dollars et mobiisé pour 100 millions de dollars de préts
consortiaux afin d'aider á financer un ensemble intégré de
production de chlorure de polyvinyle/chlorure de vinyle
monomere prés de Bangkok, dont le cout se chiffre á
des projets du secteur privé dans les domaines de l'infrastruc-
529 millions de dollars. Dans un projet en association avec
ture et des industries de base. Elle a approuvé un prét et un
un partenaire japonais, comportant un transfert de techno-
investissement en capital totalisant 105 millions de dollars
pour la Luzon Petrochermical Corporation pour la construction du premier complexe pétrochimique intégré aux
Philippines. Le cout total de ce projet est estimé a 500 millions de dollars. Elle a aussi approuvé un prét de 59 millions
de dollars, dont la moitié sera syndiquée, pour un grand
complexe hótelier a Manille. La SFI a continué á fournir des
services consultatifs a la Philippines Airlines (PAL) et a préparé un plan d'action détaillé pour la restructuration du bilan
24 de cette compagnie et sa privatisation afin de la rendre via-
logie á la Thailande, la SFI a approuvé une prise de participation dans une usine qui fabriquera des tubes de télévision
en verre.
En Indonésie, oú un certain nombre d'initiatives de développement sont freinées par un manque de capital social,
la SFI aide des entreprises privées á diversifier leurs sources
de financements en lançant des émissions publiques de titres.
La Société a également appuyé le développement d'industries fondées sur l'utilisation des ressources naturelles en Indonésie avec un investissement dans une usine de panneaux
1111_
de fibres de densité moyenne utilisant les déchets de scierie
recyclés.Deux délégationsde créditont étéapprouvéespour
l'octroi de préts á des sociétés indonésiennes. En Corée, la
SFIcollaboreavecdes sociétésdésireusesde monter des entreprisescommunesdans d'autrespaysde la région.
millions
de dollars
u Cumulés
En Inde, la SFI a approuvé son second pret, de
60 millions de dollars, aux Tata Electric Companies (TEC),
qui alimentent Bombay et sa banlieue. Elle a également approuvé un prét de 20 millions de dollars á la CESC Ltd.
(anciennement la Calcutta Electric Supply Corporation,
Ltd.) pour financer l'expansion du réseau de transport et de
distribution de la CESC. Cette expansion permettra d'améliorer la qualité et la fiabilité du service á Calcutta, en
accroissant l'efficacité de la distribution et en réduisant les
pertes de transport.
Toujours en Inde, la SFI a approuvé un prét de 10 millions de dollars et un investissement en quasi fonds propres
de 6,4 millions de dollars en obligations pleinement convertibles pour Mahindra & Mahindra Limited (M&M), gros
fabricant de véhicules utilitaires et de tracteurs agricoles. Ces
investissements contribueront á financer un programme de
modemisation et de rationalisation des principales installations de fabrication des divisions automobiles et tracteurs de
la M&M, qui a pour objectif de porter la production annuelle á 31 250 tracteurs et 56 500 véhicules utilitaires. Ce programme permettra également á M&M de produire des
véhicules utilitaires dotés d'une transmission modeme et de
moteurs á faible consommation de carburant pour répondre
á la demande d'un marché indien de plus en plus concurrentiel.
La Société a approuvé une ouverture de crédit de
25 millions de dollars pour des prises de participation á effectuer avec le concours de l'Industrial Credit and Investment Corporation of India Limited (ICICI). Cette
ouverture de crédit permettra Ala SFI d'effectuer de petits
investissementsen capital dans 15 a 20 petites et moyennes
entreprises industriellesde sous-secteurs oú l'Indejouit d'un
certain avantage comparatif. L'ICICI, importante institution
de financement du développement, aidera la SFI a identifier,
évaluer et gérer les investissementseffectuésau titre de cette
ouverture de crédit; l'introduction de techniques nouvelles
et les possibilités d'exportation figureront parmniles critéres
importants dans le choix des projets. La SFI a également approuvé une prise de participation de 320 000 dollars dans la
2500
Annuels
2 000
1_500
1000
_
Herdillia Oxides and Electronics Limited, pour la création
en Inde de la premiére installation de production d'oxyde de
fer magnétique utilisé pour enduire les bandes et les disques
audio, vidéo et d'ordinateur.
Un prét de 22 millions de dollars et une prise de participation de 2,6 millions de dollars ont été approuvés en
faveur de la Rupali Polyester Limited au Pakistan pour contribuer au financement de l'expansion de la capacité de production de fibres de 22 750 á 72 750 tonnes par an avec
l'installation de deux chames de production. La fibre synthétique, qui sera utilisée par l'industrie locale de la filature pour
la fabrication de fils mélangés de polyester et coton, contribuera á la modemisation et a la diversificationde 1'industrie
textile pakistanaise.
La SFI a approuvé un prét de 2,3 nillions de dollars a
la Bengal GlassWorks Limited (BGWL), le seul producteur
automatisé de verre du Bangladesh, pour contribuer au
financement de l'expansion de sa capacité de production de
verre et de sa gamme de produits. La BGWL installera une
chame de fabrication qui produira 20 millions de verres
d'ampoule électrique par an et portera sa capacité de production de récipients en verre blanc a 4 000 tonnes par an.
25
EUROPE ET MOYEN-ORIENT
A Chypre et en Turquie, malgré une baisse sensibledes
taux de croissance par rapport á leurs niveaux de 1988, le
secteur privé de plus en plus modeme reste vigoureux et
Aperyu général de 1'investissement
concurrentiel.
La Hongnc,
la Pologne et la Yougoslavíesont toutes
trois engagées dans des réformes visant á transformer leurs
t5suitr
leren
emrh
économies
ei écnme
economsesen econom res ce et alsountt les en-
un volume
Le secteurtounstique,en particulier,a attiré
privés en 1989. De-
trep,ises
l concrrence.
aujeud
Les élémentsclésdece
processus de réfonne, dans lequel linvestissement et le savoir-faire étrangers devraientjouer un réle important, sont la
restructuration et la privatisation des entreprises publiques,
ainsi que l'élimination du controle des pnx et des subventions de l'Etat aux producteurs et aux consommateurs. L'environncment créé par les nouvclles politiques écononiques
dcs gouvcrnemncits force les entreprises a tenir compte de
l'évolution des prix du marché et 5 réagir aux signes favorables ct défavorablesdu marché pour survivre. A court terme,
ces réformes se font durement sentir sur l'emploi et la production. En Pologne et en Yougoslavie,les priorités de l'année écoulée ont été de juguler l'hyperinflation et d'éliminer
les réglementations monétaires. Dans ces deux pays, l'inflation est tombée a des niveaux tolérables au début de 1990,
et les monnaics sont devenues convertibles sur le marché intéricur, ce qui a considérablement amélioré le climat de l'investissernent ¿tranger.
Ces trois pays sont aux prises, 5 des degrés divers, avec
de graves problémes macroéconomiques, qui obligent leur
gouvemement ñ prendre des décisions difficiles en période
de transformation politique, oñ leur sensibilité aux aspirations populaires est mise 5 l'épreuve.
26
Les liens étroits qui unissent ces pays á la
Communauté européenne-dont la Turquie est membre
associé et avec laquelle Chypre a une union douaniére-en
font des lieux de prédilection pour de nouvelles entreprises.
substantiel de nouveaux investissements
puis son adhésion á la CE, le Portugal connait une forte
é
mainteurepri pre etplesPor
ec
ssanse
tiennent des niveaux d'inflation relativement peu élevés (4 et
11 %, respectivement) et une dette extérieure acceptable. En
revanche, la Turquie reste en butte á une forte inflation, qui
n'a baissé que légérement, de 75 % en 1988 á 69 % en 1989,
et, en conséquence, le secteur privé turc arrive difflcilement
a mobiliser un financement intérieur á long terme. En méme
temps, si la Turquie a quelques difficultés a attirer des concours financiers extérieurs, l'investissement étranger direct y
est néanmoins en hausse. Les autorisationsrelativesá de nouveaux investissementsétrangers en Turquie ont atteint
1,5 milliard de dollars en 1989, ce qui représente une progression de 80 % par rapport á 1988; le volume effectif des
entrées de fonds a été de 650 millions de dollars.
Au Moyen-Orient, l'Egypte, la Jordanie et la République du Yémen ont continué 5 faire face á une baissede leur
revenu causée par le fléchissement des prix du pétrole, la diminution des envois de fonds des travailleurs émigrés et le
ralentissement de la croissance des principaux pays exportateurs de pétrole. En Egypte, la poursuite des efforts du
gouvemement en vue d'améliorer les conditions de l'investissement privé et de déréglementer les prix a commencé 5 porter ses fruits. Certains projets 5 vocation
exportatrice ont commencé 5 attirer des capitaux privés vers la zone franche. L'assouplissementdu controle
des prix dans le secteur hotelier et une augmentation
remarquable du tourisme étranger ont favorisé une
accélération de l'investissement privé local et étranger
dans le secteur touristique. Enjordanie, les milieux
d'affaires commencent 5 reprendre confiance dans l'économie. La réunification récente de la République
arabe du Yémen et de la République démocratique
populaire du Yémen laisse entrevoir de plus grandes
possibilités pour l'activité du secteur privé.
c
La SFI a aidéa la créationdupremiermécanismede rétrocession
desexportations,
en Pologne,la Banquede développement
comme
polonaises
a depetitesentreprises
quioffriraune aidefinanciére
defruitset légumes.
cettesociétéde conserves
Investissements approuvés pendant l'exercice 90: Europe et Moyen-Orient
(millionsde dollars)
Investissement
brut
Société
Pays
Activité
Leptos Calypos Bay Hotels Ltd.
Al-Hikma Pharmaceuticals Jordan), Limited
Banque de développement des exportations*
Bristol Hotel
AL HIKMA Farnsaceutica (Portugal), Limitada
Banco Portugu6s de Investimento (BPI)
Sociedade de Capital de Risco S.A.-Inter-Risco§
Uniáo Industrial Textil e Quirrica S.A. (UNITECA)
Anadolu Cam Sanayii A.S.§
Conrad International
Kamelya Turism Islemecilik et Sol Hotels
Kepez Electric Company
Kiris Otelcilik ve Turism A.S.
Koy-Tur
Mersin Enternasyonal Otelcilik A.S.
Nasas Aluminyam Sanayii ve Ticaret A.S. (NASAS)§
Silkar Turism Yatirim ve Isletmeleri A.S.
Simplot ve Besikcioglu A.S.
Chypre
Jordanie
Pologne
Pologne
Portugal
Portugal
Portugal
Portugal
Turquie
Turquie
Turquie
Turquie
Turquie
Turquie
Turquie
Turquie
Turquie
Turquie
Salonit Anhovo
Yougoslavie
Tourisme
Produits phamnaceutiques
Ouverture de crédit
Tourisme
Produits pharmaceutiques
Financement du développement
Financement du développement
Industries chimiques/pétrochirniques
Fabrication de verre
Tourisme
Tourisme
Production d'électricité
Tourisme
Aviculture
Tourisme
Métaux non ferreux
Tourisme
Agro-industrie/industries
alimentaires
Fabrication de tuyaux
Total partiel
Projets du Département des marchés financiers (voir p. 34)
Total
Coút du
projet
8,20
2,00
29,60
10,22
2,00
2,03
0,02
6,63
0,10
49,00
11.84
25,00
5,26
12,60
12,50
0.05
22,64
30,00
5,32
60,00
36,20
6,00
72,35
2,10
16,11
1,56
93,00
43,00
67,60
20,30
25,90
25,00
14,67
38,50
9,50
6,82
47,33
16,70
216,01
27,73
243,74
621,64
201,80
823,44
* Projet entreptis en collaboration avec le Département des marchés financiers.
§ Comme
l'érnission de droits de souscription est infericure á 250 000 dollars, ce projet ne figure pas dans le nombre total des projets approuvés.
Initiatives
régionales
Pendant l'exercice 90, la SFI a engagé des pourparlers
avec les gouvemements
de la Bulgarie, de la Roumanie
et
En Europe et au Moyen-Orient,
lexercice
90 a été
marqué principalement
par les efforts consacrés par la SFI a
développer le role de lentreprise
privée, en particulier dans
les secteurs manufacturier
et bancaire. En Pologne, la SFI
s'est employée
activement
vestir dans les entreprises
á rechercher
communes
les possibilités
d'in-
créées á loccasion
du
de la Tchécoslovaquie,
en vue de leur éventuelle adhésion
la Société. Ses services étant de plus en plus demandés
á
en Europe de l'Est, la Société a élaboré un plan de restructuration de ses départements
régionaux d'investissements.
Sa nouvelle
ler juillet
structure
est devenue
opérationnelle
le
1990.
processus de privatisation; elle a également dispensé une assistance consultative au nouveau gouvemernment polonais en
ce qui concerne
création
la privatisation,
de marchés
financiers
I'investissement
étranger,
la
Faits marquants de 1'exercice
locaux et l'implantation
de banques étrangercs. La SFI a appuyé les efforts en vue de
renforcer les secteurs financier et bancaire, aussi bien en
Hongrie qu'en Pologne. A Oman et en Turquie, elle a engagé des pourparlers et donné des conseils pour des projets
construction-exploitation-transfert
(CET) dans des industries qui étaient traditionnellement
le domaine réservé du
secteur public, telles que la production
d'électricité.
En
Egypte, la SFI a poursuivi ses activités de promotion,
particuliérement
dans le secteur du tourisme. Etant donné l'a-
Au cours de lexercice
90, la SFI a approuvé un financement total de 244 millions de dollars destinés á 21 projets
dans 7 pays d'Europe et du Moyen-Orient,
y compris des
projets intéressant les marchés financiers. Sur ce total, les
préts, et un accord de confirmation,
ont représenté
188 millions de dollars, les investissements
en capital et en
quasi fonds propres 40 millions de dollars, et les engage-
bondance de main-d'oeuvre
qualifiée peu coñteuse dont
dispose ce pays, la Société a entrepris d'étudier la possibilité
259 millions de dollars de préts et d'investissements
en capital et en quasi fonds propres pour financer 15 projets dans la
de participer á des projets á vocation exportatrice-en
particulier dans les industries pharmaceutique et textile et dans
lindustrie du papier-implantés
dans des zones franches.
région.
A la fin de lexercice 90, les engagements de portefeuille
de la SFI représentaient 889 millions de dollars répartis entre
ments de souscription 16 millions de dollars. Au cours de
l'exercice 89, la SFI avait approuvé un montant total de
27
82 entreprises dans 12 pays d'Europe et du Moyen-Orient,
dont 798 millionsde dollars de préts et 91 mnillionsde dollars
d'investissements en capital et en quasi fonds propres, contre
756 millions de dollars d'investissements dans 74 entreprises
situées dans 12 pays a la fin de l'exercice précédent.
La SFI a continué d'appuyer la croissance rapide du
tourisme en Turquie. Elle a approuvé des investissements
dans quatre hótels de station balnéaire et dans deux autres en
ville. Elle a également approuvé des investissementsdans
deux projets d'expansion agro-industrielle: Simplot ve
BesikciogluA.S., pour la production de frites congelées pour
l'exportation; et Koy-Tur, pour la production d'aliments
pour le bétail et l'aviculture. La SFI a approuvé un prét, de
25 millions de dollars, á une société de production d'électricité détenue et exploitée par des intéréts pnivés, Kepez
Electric, a l'appui de la construction d'un barrage hydroélectrique de 47 nmégawatts.Elle a également fourni des conseils
financiers et des services de restructuration
millionsde dollars
u cumulés
annueis
10
800
600
400
200
18
1987 1
9
9
á titre payant 3
un ccrtain nornbre de sociétés locales et d'entreprises communes.
Au cours de l'exercice 90, la SFI a entrepris son deuxiéme projet en Pologne. Elle fournit 50 millions de deutsche
mark (soit l'équivalent de 30 míllions de dollars) á la Banque
de développemnent des exportations de la Pologne, le premier
établissement de crédit de Pologne. Pour le compte de la SFI,
la Banque fournira des fonds 3 concurrence de montants allant de 100 000 deutsche mark á 8 millions de deutsche mark
sous la forme d'investissements en quasi fonds propres et de
préts 3 terme 3 des petites sociétés polonaises. Ce projet, qui
a été entrepris conjointement par le Département des investissements en Europe et au Moyen-Orient et le Département
des marchés financiers de la SFI, comprenait également une
assistance techniique financée au moyen d'un don pour améliorer les aptitudes de la Banque 3 évaluer et 3 superviser les
préts. Au cours de l'exercice 90, la SFI a approuvé sa premiére grande opération en entreprise commune en Pologne,
sous la forme d'un pret de 10 millions de dollars pour la reconstruction du prestigieux Hótel Bristol de Varsovie. Elle a
structuré cette opération, qui représente la premiére grande
privatisation en Pologne, pour laquelle elle a en outre servi
de principal consciller au Gouvemement polonais.
D'une facon plus générale, la SFI a dispensé une assistance techniquc au gouvemement polonais, sous la forme de
28
commentaires sur un projet de loi relatifaux privatisations et
d'informations sur les critéres et la méthode sur lesqucls devrait se fonder la sélection des candidats 3 la privatisation.
En Yougoslavie, la SFI a approuvé un projet de production de canalisations en plastique (CPV), appelées 3 remplacer les canalisations écologiquement dangereuses en ciment
et amiante actuellement utilisées sur les réseaux d'alimentation en eau et d'assainissement du pays. Elle a également étudié la possibilité de développer ses activités dans ce pays, face
aux changements structurels et juridiques qu'il a introduits
récemment dans la propriété et l'exploitation des entreprises.
Enjordanie, la SFI a approuvé une prise de participation
dans une société locale de produits pharmaceutiques florissante, Al-Hikma, pour la production de biens intermédiaires
pour ses opérations. Elle a également approuvé l'octroi d'un
prét 3 Al-Hikma pour la construction d'une nouvelle usine
au Portugal. La SFI avait déjá fait des investissements dans
cctte société.
En Hongrie, la SFI a dispensé des conseils 3 l'organisme
gouvememental chargé des activités de privatisation, et elle
a été invitée 3 fournir des services consultatifs 3 propos d'une
opération particuliére de privatisation.
AMERIQUE
LATINE ET CARAIBES
Aperyu général de F'investissement
Lesrésultatsmacroéconomiquesde l'Amériquelatineet
des Caraibesont été inégauxau cours de l'exerciceécoulé.
Le Chili et le Paraguayont enregistré,respectivement,une
croissanccde 10 % et 5 %; en revanche,l'Argentineet le
Pérou ont dñ faireface á une hyperinflationet á une forte
récession.L'Argentineet le Brésil,qui venaientde connaitre
des changementspolitiques,ont adopté d'importantsprogrammesd'ajustementen 1989et 1990.Le Venezuelaa entreprisun programmed'ajustementstructurelradical.Son
PIB a diminuéde 8,1 %; toutefois,sescomptes extérieurs
se sont sensiblementaméliorés,la balancedes paiements
courantspassantd'un déficitde 7,5 % du PIB en 1988á un
excédentestiméA4,6 % du PIB en 1989.Léconomie
boliviennea maintenuson taux de croissancemodeste de
2,8 % en 1989.L'économiedu Mexiquea continuéde réagir aux effortsd'ajustement,avecune croissancefrñlantles
3 %. La Colombiea réussiégalementAmaintenirune croissanced'environ 3 %, malgréles problémesde sécuritéet
la baissedes recettesprocuréespar les exportationsde café.
La croissancedu PIB a été d'environ 3 % en Amérique
centrale,maisellea été négligeabledansles Caraibes.
De nombreuxpaysde larégionfontune pluslargeplace
au secteur pnvé en réduisantles réglementationsgouvernementales et les investissementsdu secteur public dans lFindustrie. La privatisation des entreprises publiques s'inscrit
dans cette évolution vers un plus grand recours au secteur
privé. Certains pays libéralisent également leur politique a
l'égard des investissementsétrangers.
LArgentine et le Brésil ont lancé de vastes programmes
1
d austérité afin de briser le cercle vicieux des emprunts publics massifs, des taux d'intérét élevés et de Flhyperinflation.
lls ont également introduit des réformes afin de réduire la
1~~~~~~~rn
directe
~~~
1'
~~~'t'écononi'que;
~~~ ils
'1~the
ont
a de
1activité
participation directe de <IEtat
,
adoptédespolitiquesde tauxde changeplusréalisteset éliminéla plupartdes subventionsaux investissements
et autres
distorsionsliéesa ]'interventionde l'Etat. S'il estencore trop
tót pourjuger du succésde cesprogrammes,on remarque
néanmoinsqu'ilsont eu pour effetimmédiatd'entrainerune
réductionspectaculairede l'inflation.Commeon pouvaits'y
privé s'est trouvé freiné. Lesdiffiattendre,l'investissement
cultésde trésorerieet la réductionde la demandeintérneure
ont forcé de nombreusesentreprisesa différer]eursinvestissements.En revanche,l'objectifá long terme de ces programmesest de rendreles économiesargentineet
brésiliennemieux á mime de réagirauxprincipeset auxforcesd'un marchélibre.S'ilsréussissent,cesprogrammesdonneront un coup de fouet au secteurprivé. Lestaux de
la libéralisationdes régimescommerchangeplus favorables,
ciauxet laréductionde la demandeintérieureont déjáincité
certainesentreprisesá se toumnervers lesmarchésd'exportation et ont créé des pressionsconcurrentiellesqui poussent
aux investissements
de modemisation,de restructurationet
d'expansion.Toutefois,l'insuffisancede crédit a moyenet a
long terme, et en particulierdes devises,continue de faire
gravementobstacleaux progrésde ces entreprises.
Prospecs
Shares
5,882,353AmericanDepositary
Representing
100O,Oo,O01
Shares of Series A CommonStock
T
E
Compañia de Teléfonos de Chile S.A.
Company
of Chile)
(Telephone
Etc` Amercan Deposiay Sh.are ("ADS"3 represets, 17 shares of Se,es A Cormor Stocr, wohocí face
~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~va
. ( SerioSA Cor,monStock"; ofCompoñio
se Teléfonos
de Ch,ieSA. fíheCompony--)
Thre
ADSs
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Receipis'
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Tj
See Des--peipn of American Deposstary
T
heofferng of,882,353 ADSsis beisg made i, wo co-c-rrentoherIngs,sioftering utsde theU,,td
St.t.s and Canada (the --- e,dat.... Offermg" ---d one ,n [he J,,ted States a,,d Ca---da 9the -U S
othe
beisg
offered
Of the 5,82,353 ADSs offeredb tn Compaey 1.470,568 are
htl.l naOfeg ano 4,'411,765 ore se ng oifferod o the
COfer
ng, sotbíecí
fo trahsfers
setenen
---de---ritens
of ecos of rte ¿sferínsg See --Jrrdorwr-tii9rg
Prio lo this ofer g iherehas beesn o public maokel n the UCotodStates for the ADSs or the Ser es A
Offe-rag
Coamon Stock The Series A Common Stock S listed on asd trades on the Sanlíago Stock Exchange
The olssirg sales p-co en the Soirtago Slock Exchangeor the Seres A Common Stock nasod on ts
Cono
--- l _a`uos Boleoseael shecos st foasnes en Jaly19, 10990
.co Cn$260por sbar oqisa onl
fo US$1452, por ADS repeen ng 117
ehaoe're f S-er- A Common Stssk) 1r-slr.ted st the 'Dr
Observado' rae of CU$29632 per US$100 foesuch day
Onder app cobe Ch lean regríario
person-- o asore
dom-síed sr resident rs Chle
oní e-ttt ed to
the foroegn enchango trearment accordeo onthe holdero of ADSs by the Central Bank of Chle See
Foreign Investments and Exchange Corírs1s o Chi eO and Descrlption of Amer can Depos tary
Recepía" Peros.
adscaso
en ofsrron cesonerdelsosh
alendnoas
wh osín.st,rmenl oChleancempan,y
est-e-ment
Considerat ons"
see CholeanCompaoy
The ADSs aro std on th New Yoro Stoc Eenhange un-dr the symbo TCH
THESE SECURITIES HAVE NOT BEEN APPROVED OR DISAPPROVED BY THE
SECURITIES AND EKCHANGE COMMISSION OR ANY STATE SECURITIES COMMISSION NOR
HAS THE COMMISSION OR ANY STATE SECURITIES COMMISSION PASSED UPON
THE ACCURACY OR ADEOUACY OF THIS PROSPECTUS. ANY REPRESENTATION TO THE
CONTRARY IS A CRIMINAL OFFENSE.
Pr AmericanDepositary SharToal(3
iii
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lo priorsl, rs e,íthraeat, cocla- est or mosírí,fcaflon
sfth
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,Sr
ítha olt not ti de-., loor
re
acceptance by the nd-erwrers of the ierna-tonal 0fDerng aod ts cenain orrthercsoiiestns. 1 s
esptecisarol oLeADseondonEncg ADSoOlú fhnreasy tor deísery atf se offces of Salomonrrorhers
1sten,af,onaL mires.,tersen, Eoqaso on er atesíJale27 1990
La SF1 a été le p.lffcipalgarant démissiot,de lapremiéreoffre
inptemationale
departicipation
lancéepar uinesociétélatino-américaine
depuisplus de 20 ans.
SalomonBrothers International Limited InternationalFinance Corporation
The dart oftis
Pro-pectrss Juy 2C. '090
29
Investissements approuvés pendant l'exercice 90: Amérique latine et Caralbes
(millionsde dollaro)
Investissement
brut
Société
Pays
Activité
Programme d'exploitation pétroliére Hidra
Petroquímica Ensenada S.A. (Petroken)
Terminal 6 S.A.
Journey's End Caribbean Club Limited
Banco Industrial S.A. (BISA)
Bahia Sul Celulose S.A. (Bahia Sul)
Companhia Minuano de Alimentos (Minuano)
Companhia Vidraria Santa Marina (Santa Marina)
Engepol Engenharia de Pohmeros S.A. (Engepol)
Ripasa S.A. Celulose e Papel (Ripasa)
Compañía de Teléfonos de Chile S.A. (CTC)*t
Compañía Puerto de Coronel S.A. (Puerto Coronel)
Compañía Colombiana de Tejidos, S.A. (Coltejer)
Oleoducto de Colombia S.A.
Banca Serfin*
Bancomer*
Banco Nacional de Mexico (Banamex)*
Grupo Condumex, S.A. de C.V.
Grupo Prinmex,S.A. de C.V.
Indelpro, S.A. de C.V.
Petrocel
Compañía de Minas Buenaventura S.A. (Buenaventura)
Zone franche de San Isidro
Sociedad Comercializador, S.A. (Comersa)
Productora de Alcoholes Hidratados, C.A. (Pralca)
Argentine
Argentine
Argentine
Belize
Bolivie
Brésil
Brésil
Brésil
Brésil
Brésil
Chili
Chili
Colombie
Colombie
Mexique
Mexique
Mexique
Mexique
Mexique
Mexique
Mexique
Pérou
République dominicaine
République dominicane
Venezuela
Exploitation pétrohére
Industries pétrochimiques
Services portuaires
Tourisme
Financement du développement
Bois, páte et papier
Aviculture
Fabrication de verre
Fabrication de plastiques
Bois, pate et papier
Télécommunications
Services portuaires
Textiles
Oléoduc
Financement du développement
Ouverture de credit
Ouvercure de crédit
Industries manufactutiéres
Industries pétrochimiques
Industries pétrochimiques
Industries pétrochimiques
Extraction de métaux non ferreux
Services industriels
Matériaux de construction/ciment
Industries pécrochimiques
Total partiel
Projets du Département des marchés financiers (voir p. 34)
Total
Coút du
projet
30,00
35,00
4,00
1,00
2,12
55,00
7,00
25,00
3,50
25,00
152,10
8,00
22,50
70,00
6,50
20,00
60,00
50,00
20,00
42,00
32,00
0,60
6,00
0,08
41,40
30,00
135,10
13,20
3,00
5,90
897,00
28,00
103,00
11,54
146,00
1 104,40
39,70
56,86
321,00
22,00
40,00
200,00
128,00
57,50
108,00
101,60
6,00
15,30
0,78
142,50
718,80
16,08
734,88
3 716,38
473,10
4 189,48
* Projets entrepris en collaboration avec le Département des marchés financiers.
t Deux projets: en plus d'un pret et d'un investissement en quasi fonds propres totalisant 130 millions de dollars, la SFI a garanti une émnissionpublique de la part de la CTC.
L'économie bolivienne a commencé a se remettre,
lentement il est vrai, des problémes du début des années 80hypeinnflation et surendettement causés par une gestion
macroéconomique inefficace. Au cours des cinq derniéres années, le Gouvernement a créé un climat favorable a l'investissement privé en libéralisant les marchés, en supprimant le
controle des prix et les obstacles au commerce et en réduisant
F'interventiondel'Etatdanslesecteurprivé.Legouvemement
a également pris des mesures trés constructives pour la régularisation de ses rapports avyc ses créanciers extériceurs.
Au Mexique, ou les lois relatives au commerce et aux
investissements étrangers ont été libéralisées de maniére a fa-
d'intérét ont été libérés et les droits de douane et contingentements ont été réduits. Le déficit budgétaire a été ramené
de 8,3 % du PIB en 1988 a 1,4 % en 1989. Le secteur privé
a accepté le programme de libéralisation et a commencé a y
répondre. Le volume des exportations non traditionnelles est
passé de 1,5 milliard de dollars en 1988 a 2,7 milliards de dollars en 1989. Le pays envisage d'élargir son programme annuel de conversions de dettes en fonds propres, qui est de
F'ordre de 600 millions de dollars, afin de favoriser les plus
gros investissements, et il a mis en ocuvre son programme de
privatisation, qui met I'accent sur les petites entreprises.
En Colombie, le changement n'a pas été aussi rapide,
vonser une plus large participation
extérieure,
l'investissement étranger a augmenté de 10 % en 1989. On estime que
mais l'ampleur du programme
de libéralisation
similaire. Le Gouvemement
a lancé récemment
l'investissement privé a progressé de 10 %, atteignant prés de
sant 5 démanteler les barriéres protégeant les industries du
16 % du PIB; Ie secteur manufacturier a enregistré une croissance d'environ 6 %. Toutefois, comme la croissance de la
demande intérincure reste modeste et que les taux d'intérét intériecurs récelsdécouragent les gros investissements "en rase
campagne", I'investissement privé reste presque essentiellement axé sur la suppression des goulots d'étranglement et l'amélioration de 1'efficacité.
Au Venezuela, la libéralisation économique progresse ra30 pidement; le pays a adopté un taux de change unique, les taux
pays. En régle générale, la libéralisation a été plus lente en
Amérique centrale et aux Caraibes.
Initiatives
devrait étre
un plan vi-
régionales
Au Mexique, la SFI continuc 5 investir dans les programmes visant 5 rendre plus modemes et plus ceficaces un
grand nombre d'entreprises de toutes sortes, exposées 5 une
concurrence accrue dans une économie plus ouverte. De
nombreuses entrepnses s'efforcent de mieux délimiter leur
marché et commencent a pouvoir soutenir la concurrence
INVESTISSEMENTS
g
intemationale. Certaines grandes entreprises reçoivent une
aide directe de la SFI sous forme d'investissements et de ser-
millionsde dollars
vices consultatifs; 1'aide aux petites et moyennes entreprises
passe par les ouvertures de crédit offertes á des banques commerciales locales. L'une de ces ouvertures de crédit approuvées au cours de l'exercice 90 pernettra l'octroi de préts
á des entreprises de transformation qui produisent pour l'exportation. La SFI aide quelques grandes entreprises mexicaines
á accéder aux marchés financiers internationaux, notamment
en organisant des swaps de monnaies et des émissions de titres.
Au Venezuela, la SFI continue d'appuyer des projets qui
3500
permettent d'utiliser les abonclntes ressources naturelles du
u
*U
cumulés
annuels
3 000
2 500
2 000
1 500
0
*
*
I
500
r
pays, de promouvoir l'intégration en aval et de produire
pour l'exportation. Le projet pétrochimique au Venezuela °
approuvé au cours de l'exercice 90 utilise les approvisionnements en gaz naturel peu coúteux du pays pour fabriquer des
produits destinés aux marchés intérieur et extérieur. En
Colombie, la SFI a fait porter principalement ses efforts sur
des projets de modermisation industrielle et de fabrication de
biens destinés a l'exportation. Elle a appuyé, par ses services
consultatifs et par un investissement, le programme de modemisation de l'un des principaux producteurs de textile du
pays. Elle a également approuvé un investissement destiné 5
contribuer au financement de la construction d'un oléoduc,
qui devrait remédier partiellement á un grave probléme de
transport pétrolier. Aux Caraibes, la SFI a fait porter ses
efforts sur les projets touristiques et sur l'expansion des opérations du service de promotion et de développement des investissements aux Caraibes (p. 41).
La SFI a également apporté son appui 5 des opérations
dans le Cóne Sud fondées sur l'utilisation des ressources naturelles, notamment 5 une société pétrochimique en
Argentine et á des projets, lancés par de solides promoteurs,
visant a substituer des produits locaux aux produits importés.
Son aptitude a mobiliser des concours financiers pour des
projets auprés d'autres investisseurs et bailleurs de fonds a
continué de jouer un róle important dans le succés des opérations en Amérique latine, oú beaucoup de banques commerciales hésitent a accroitre leurs engagements.
Par ailleurs, la Société s'est employée activement á promouvoir le role du secteur privé dans des secteurs traditionnellement réservés á l'Etat. Au Chili, elle a approuvé des
investissements dans deux entreprises, dont l'une avait été
récemment privatisée et l'autre était une nouvelle entreprise,
qui fournissent des services d'infrastructure de base-télécommunications et construction et exploitation d'installations portuaires. Ces services sont indispensables au Chili s'il
veut pouvoir rester l'un des exportateurs les plus efficaces
d'Amérique latine. La SFI continuera d'apporter son appui
á des projets économiquement sains qui vont dans le sens des
efforts de privatisation. Elle a également favorisé un investissement intrarégional. Elle a approuvé un investissement dans
une opération en association entre une société brésilienne et
une société chilienne.
1986 1987 1988 1989 1990
Faits marquants de 1'exercice
Pendant l'exercice 90, les financements approuvés par
la SFI pour l'Amérique latine et les Caraibes ont totalisé
735 millions de dollars, répartis entre 29 projets dans
10 pays, y compris des projets relatifs aux marchés financiers
et au secteur de l'énergie. Sur ce total, les préts, les garanties
et les accords de confirmation ont représenté 616 millions de
dollars, les investissements en capital et en quasi fonds propres 91 millions de dollars, et les engagements de souscription 28 millions dc dollars. Au cours dc l'exercice 89, la SFI
avait approuvé un total de 842 millions de dollars, sous la
forme de préts et de financements en capital et en quasi
fonds propres pour 30 projets dans la région.
A la fin de l'exercice 90, le total des engagements de
portefeuille de la SFI pour l'Amérique latine et les Caraibes
s'élevait 5 2,1 milliards de dollars répartis entre 162 sociétés
de 21 pays-1,8 milliard de dollars sous forme de préts et
263 millions de dollars sous forme d'investissements en capital et en quasi fonds propres. Comparativement, a la fin
de l'exercice 89, ses investissements s'élevaient a 1,9 milliard
de dollars répartis entre 160 sociétés de 22 pays.
Au Mexique, la SFI a consenti un prét de 50 millions de
dollars 5 la Condumex, fournisseur de piéces et d'apparcillage électrique pour automobiles, pour aider au financement
d'un programmc destiné 5 accroitre la capacité et 5 réduire
les coúts de production de cette société. A la suite de ce programme, on prévoit que la part des exportations dans le volume de vente de la Condumex passera de 22 5 32 %.
Une ouverture de crédit de 60 millions de dollars avait été
établie en faveur de la plus grande banque commnerciale du
Mexique, le Banco Nacional de Mexico, pour l'octroi de
préts 5 des petites et moyennes entreprises engagées dans des
efforts de restructuration, d'amélioration de leur efficacité et
de renforcement de leur compétitivité. Ce projet est l'un des
trois au Mexique entrepris conjointement par le Département régional des investissements ct le Département des
31
marchés financiers de la SFI. Aux termes du deuxiéme de
ces projets, la SFI a accordé une ouverture de crédit de
20 millions de dollars a Bancomer, banque commerciale,
pour l'octroi de préts a des sociétés de transformation produisant pour l'exportation; aux termes du troisieme, auquel
a également participé la Division des opérations financiéres
de la SFI, la Société a organisé un swap de monnaies pour
Banca Serfin, afin de réduire le risque de change lié 5 un prét
en deutsche mark. Ce swap a été le premier organisé par
la SFI pour un client. Trois investissements ont été approuvés dans le secteur pétrochimique mexicain: un prét et un
investissement en quasi fonds propres de 42 millions de dollars 5 Indelpro, pour aider 5 la construction de la premiére
installation de production de polypropyléne du pays;un prét
de 20 millionsde dollars au Grupo Primex, pour l'expansion
de sa production de chlorure de polyvinyle; et un pret de
32 millions de dollars á Petrocel, qui a entrepris de développer sa production d'acide téréphtalique purifié et de téréphtalate de diméthyle, qui sont les deux principales matiéres
premiéres utiisées dans la fabrication de polyester.
Au Venezuela, la SFI a approuvé un investissementsous
forme de prét et de prise de participation d'un total de
41,4 millions de dollars á une société pétrochimique, la
Productora de Alcoholes Hidratados, C.A. (Pralca), qui produira de l'oxyde d'éthyléne et du glycol éthyléne. En
Colombie, la SFI a prété des services consultatifs et accordé
un prét de 22,5 millions de dollars pour le programme de
modemisation d'un important producteur de textile, la
Compañía Colombiana de Tejidos, S.A. (Coltejer). La SFI a
également approuvé un prét de 70 millions de dollars destiné 5 aider Oleoducto de Colombia á construire un oléoduc
pour le transport de 150 000 barils de brut par jour pour
l'exportation. Le Servicede promotion et de développement
des investissementsaux Caraibes (p. 41) a identifié un projet
d'expansion d'une zone franche en République dominicaine, pour lequel la SFI a approuvé par la suite un investissement de 6 millions de dollars.
Malgré l'accélération de l'inflation et les incertitudes
politiques, les entreprises privées brésiliennes ont continué
d'investir et de rechercher le concours de la SFI. Celle-ci a
approuvé un financement de 55 millions de dollars, dont
15 millionsde dollars sousforme de prise de participation, en
faveur de Bahia Sul, projet partiellement intégré de páte et
de papier entiérement nouveau de 897 millions de dollars
dans le sud de l'Etat de Bahia, l'une des régions les moins développées du Brésil. Un prét de 20 milhons de dollars et une
prise de participation de 5 millions de dollars ont été approuvés en faveur de Ripasa, le troisiéme fabricant de papier du
Brésil. Ces deux projets permettront au pays de dégager
d'importantes recettes d'exportation. La SFI a également approuvé un prét et un financement en quasi fonds propres de
25 millions de dollars en faveur de la Companhia Vidraria
Santa Marina, société de production de fibres de verre dont
le principal actionnaire est le groupe Saint-Gobain. Un prét
de 3,5 millions de dollars (partiellement convertibles en
fonds propres) a été approuvé en faveur d'Engepol, société
32
de fabrication de plastique formée par un client brésilien de
la SFI dans le cadre d'une entreprise commune a 60/40 avec
un partenaire chilien. Ce projet est destiné 5 produire des
feuilles et des tubes de polyéthyléne de haute densité pour
les secteurs minier et agricole et le secteur de l'assainissement, principalement pour le marché brésilien. Ce projet
off-reun bon exemple d'investissement intrarégional appuyé
par la SFI. Un investissement en quasi fonds propres de
7 millions de dollars approuvé par la SFI aidera au financement de l'expansion de la Companhia Minuano de Alimentos, moyenne entreprise avicole 5 vocation exportatrice.
Au Chili, le Société a approuvé un financement de
130 millions de dollars en faveur de la Compañía de Teléfonos de Chile S.A. (CTC). En outre, par l'entremise de la
Division des valeurs mobiliéres internationales de son
Département des marchés financiers, la SFI a appuyé l'émission de certificats américains de dépñt lancée par la CTC sur
les marchés financiers intemationaux, en s'engageant 5 acquérir les titres émis par la CTC jusqu'a concurrence de
22 millions de dollars. Cette compagnie a lancé un programme quinquennal d'investissement d'un coút total de
plus de 1,1 milliard de dollars destiné a doubler le nombre
de lignes téléphoniques et 5 améliorer le service interurbain
grace 5 l'emploi de liaisons par fibre optiquc ct par satellite.
La SFI a également approuvé un investissement dans la
Compañía de Puerto Coronel S.A., nouvelle entreprise pnvée qui construira et exploitera un port commercial dans la
huitiéme région du Chili. Le crédit de 5 millions de dollars
ct la prise de participation dc 3 millions de dollars contribucront au financement d'un projet dont le coñt est estimé 5
40 millions de dollars, qui sera entrepris par des partenaires
argentins, chiiens et néo-zélandais.
En Argentine, la Société a approuvé un investissement
dans la Petroquímica Ensenada S.A., entreprise commune
d'lpako S.A. et de Shell CAPSA, qui produira du polypropyléne pour l'exportation. Un crédit de 20 millions de dollars de la SFI, qui a été détermninantdans la conclusion du
plan de financement, complétera une forte prise de participation et un financement foumi par des organismes de crédit
d'exportation.
En Bolivie, la SFI a approuvé son deuxiéme swap de
monnaies en faveur de l'un de ses clients, le BISA (Banco
Industrial, S.A.), banque de développement privée dans laquelle la SFI avait déjá effectué des investissements; il s'agit
d'un swap d'un prét en deutsche mark de la DEG en dollars
des Etats-Unis, monnaie utilisée par le BISA pour ses opérations de prét, qui a pour objet de réduire le risque de change
pour cette banque.
Au Brésil, la SFI a dispensé des services consultatifs5 un
vaste conglomérat, ABC, dont elle a aidé la direction 5 élaborer un programme complet de restructuration ct 5 définir
la stratégie pour les activités 5 moyen terme de la société.
L'aide de la SFI a été déterminante pour le choix des principales activités de la société et l'amélioration de son contróle
financier, de ses systémes d'information de gestion et de son
efficacité dans la mobilisation de ressources extérieures.
MARCHES FINANCIEFI S
La SFI aide sespays membres á développer leur secteur
financier par l'intenrédiaire de son Département des marchés
financiers, dont les principalesfonctions sont les suivantes:
* conseillerles gouvemements pour la mise en place des
régimes fiscaux,juridiques et réglementaires nécessaires au développement d'un solide secteur financier
axé sur le marché;
* foumir une assistancefinanciére et technique aux
institutions financiéres locales-qui sont souvent les
premiéres de leur genre dans le pays;
* faire connaitre les marchés naissantsaux investisseurs
intemationaux en assurantla promotion, la garantie et
la distribution sur les marchés intemationaux des
fonds-pays (y compris les fonds de conversion de
dette en fonds propres) et des nouvelles émissions de
titres de sociétés de pays en développement.
Faits marquants de 1'exercice
Pendant l'exercice 90, le Département des marchés financiers s'est sensiblement développé. Les investissements
bruts dans les projets approuvés intéressant lesmarchés fman-
ciers ont atteint 423 millions de dollars-soit presque trois
fois le volume approuvé au cours de l'exercice précédentrépartis entre 33 projets dans 14 pays et une région. Treize
de ces projets ont été entrepris conjointement par le Département des marchés financiers et les départements régionaux
des investissements. Pendant l'exercice 89, la SFI avait approuvé pour 160 millions de dollars d'investissements pour
20 projets intéressant les marchés financiers dans 13 pays.
En meme temps qu'il maintenait son volume d'activité,
le Département des marchés financiers a réussi á établir un
équilibre géographique dans ses approbations de projets. En
outre, il a su répartir harmonieusement ses investissements
entre ses trois principales activités: renforcement d'institutions, rétrocession par l'entremise d'intermédiaires financiers
et placements de titres sur les marchés intemationaux (voir
diagrammes á secteurs).
Pendant l'exercice 90, la SFI a approuvé 10 projets de
renforcement d'institutions. Elle a aidé á la création de l'une
des premiéres banques d'affairesau Pakistan; au Zimbabwe,
elle a pris une importante participation dans la RAL
Merchant Bank et lui a consenti une ouverture de crédit de
15 millions de dollars pour l'aider á accroitre sestransactions
financiéres en devises et á diversifiersa clientéleen y incluant
de plus petites entreprises; elle a approuvé un investissement
dans une société de capital-risque en Inde pour promouvoir
le développement commercial de techniques locales; elle a
014
90, laSF1a lancé
An canesdeIexercice
de mabiliser
quiantpermns
1lfonds-pays
plus de 1 milliardde dallarspone des
sociétésde pays en développement.
33
Investissementsapprouvés pendant P'exercice90: Marchésfinanciers
(miDlionsde dollars)
Investissement
brut
Coat du
projet
Société
Pays
Activité
Corporación de Inversiones y Privatización
Jardine Fleming Asia Select Limited
Compañlía de Teléfonos de Chile S.A.*t
Five Arrows Chile Fundt
Leasing Andino
Korea Development Leasing Corporation
First Hungary Fund
India Lease Development Ltd.
Infrastructure Leasing and Financial Services Ltd.
Technology Development and Information
Company of India
Bank Niaga
Bank Umum Nasional*
NomuraJakarta Fundt
P.T. Saseka Gelora Leasing§
The Leasing and Finance Company of Malawi5
Banca Serfin*
Bancomer*
Banco Nacional de Mexico (Banamex)*
First International Investment Bank
All Asia Capital and Leasing Corporation
The First Philippine Fundt
The Manila Fundt
Banque de développement des exportations*
Finantia Capital
Portuguese Investment Fundt
Mutual Fund Company
ISGEN Leasing
Turkish Investment Fundt
Barclays Banks of ZimnbabweLtd.*
Merchant Bank of Central Africa Ltd.*
RAL Merchant Bank Ltd.*
RAL Merchant Bank Ltd.*
Argentine
Asie
Chi]i
Chili
Chili
Corée
Hongrie
Inde
Inde
Gestion d'investissement
Fonds de placement
Télécommunications
Fonds de placement
Leasing
Leasing
Fonds de placement
Leasing
Leasing
0,08
11,25
22,10
6,00
10,00
0,90
7,50
3,94
16,95
388,10
100,00
110,00
75.00
10,00
46,30
80,00
13,37
16,95
Inde
Indonésie
Indonésie
Indonésie
Indonésie
Malawi
Mexique
Mexique
Mexique
Pakistan
Philippines
Philippines
Philippines
Pologne
Portugal
Portugal
ThaTlande
Turquie
Turquie
Zimbabwe
Zimbabwe
Zimbabwe
Zimbabwe
2,87
7,50
10,00
3,00
0,07
0,11
6,50
20,00
60,00
0,69
0,26
20,00
7,00
29,60
4,00
6,00
0,26
0,23
10,00
20,11
25,21
30,21
60,00
15,00
20,00
30,00
0,56
1,08
22,00
40,00
200,00
4,76
2,30
100,00
50,00
60,00
30,00
30,50
3,20
1,30
60,00
20,11
25,21
30,21
Scotfin Limited*
Standard Chartered Merchant Bank*
Syfrets Merchant Bank Ltd. Zimbabwe*
Zimbabwe
Zimbabwe
Zimbabwe
Capital-risque
Délégation de crédit
Délégation de crédit
Fonds de placement
Leasing
Leasing
Financement du développement
Ouverture de crédit
Ouverture de crédit
Banque d'affaires
Leasing
Fonds de placement
Fonds de placement
Ouverture de crédit
Fonds de placement
Fonds de placement
Gestion de fonds
Leasing
Fonds de placement
Ouverture de crédit
Ouverture de crédit
Ouverture de crédit
Banque d'affaires/Ouverture
de crédit
Ouverture de crédit
Ouverture de crédit
Ouverture de crédit
17,85
7,50
30,21
25,21
19,00
7,50
30,21
25,21
423,11
1 727,87
Total
* Projets entrepris en collaboration avec le Département régional des investissenients.
t Engagement de souscription.
§ Comme l'émission de droirs de souscription est inféricure a 250 000 dollars, ce projet ne figure pas dans le nombre total des projets approuvés.
Note: Les placements privés effectués par le Département des marchés financiers, qui ne figurent pas sur ce tableau, se sont élevés á 328 millions de
dollars au cours de lexercice 90, y compris 113 millions de dollars de placements pour le Emerging Markets Investment Fund.
34
aidé six sociétés de leasing á développer leurs opérations
(une société, rcspectivement, au Chii, en Corée, aux
Philippines et en Turquie et dcux en Inde); et elle a pris une
participation au capital d'une société de développement et de
gestion de fonds communs en Thailande.
Au cours de l'exercice, la SFI a développé ses activités
de rétrocession. Elle a créé le premier mécanisme de rétrocession en Pologne, au moyen d'un pret de 50 millions de
deutsche mark á la Banque de développement des exportations. Elle a également approuvé des préts á des intermédiaires financiers en Indonésie, au Mexique et au Zimbabwe
pour l'octroi de crédits a de moyennes entreprises.
La part des activités de la SFI sur les marchés financiers
qui a connu la croissance la plus rapide est celle des transac-
tions internationales de titres. Pendantl'exercice, l'intéret suscité par les fonds-pays, qui permettent d'attirer des nouveaux
capitaux vers des marchés naissants, est resté vifet la demande
a été soutenue,jusqu'au quatriéme trimestre oú l'activité de
ces fonds s'est quelque peu ralentie. La SFI est restée á la pointe dans ce domaine, participant au montage et au lancement
de 11 fonds qui ont permis de mobiliser plus de 1 milliard de
dollars sur les marchés internationaux. Elle a participé a cette
activité en tant que promoteur, garant, courtier et, le cas
échéant, investisseur. Le NomuraJakarta Fund (Indonésie),
le Portuguese Investment Fund (Portugal) et le Five Arrows
Chile Fund (Chili) sont les premiers fonds de la SFI dans ces
pays. Le First Hungary Fund, le Manila Fund et le Turkish
Investment Fund sont les premiers fonds d'investissement
créés en Hongrie, aux Phiippines et en Turquie, respectivement.
La SFI a fait usage pour la premiére fois de certains instruments de placement. Elle a participé directement á la mise
sur pied d'un swap de monnales pour Banca Serfin au
Mexique. Deux fonds de financement de sociétés dans leur
phase de développement ("mezzanine funds") ont été créés
au Portugal (Finantia Capital) et en Asie du Sud-Est Jardine
Fleming Asia Select)pour investir dans des sociétés cherchant
a obtenir leur cotation sur les marchés boursiers locaux. La
SFI a placé auprés d'investisseursinstitutionnels privés un total de 328 millions de dollars de titres de ces deux fonds et
de trois autres . Corporacíon de Inversiones y Privatización
(Argentine), First Hungary Fund (Hongrie) et Emerging
Markets Investment Fund (un fonds d'envergure mondiale).
Au cours de l'exercice, la SFI a créé la Division des
valeurs mobiliéres intemationales afin de renforcer ses activités sur les marchés financiers intemationaux. En particulier,
cette division aide les sociétés de pays en développement á
accéder aux grands marchés financiers par l'émission
d'actions et d'obligations. Cette division est devenue pleinement opérationnelle pendant le deuxiéme trimestre de
l'exercice 90 et s'est constitué un portefeuille de projets á l'étude. Elle a contribué de façon déterminante á la structuration, á l'engagement de souscription (en tant que cochef de
file) et au placement d'une émission publique de certificats
américains de dépót qui a fait date, pour la Compañlía de
Teléfonos de Chile S.A., sur les marchés financiers intemationaux. Cette émission est enregistrée auprés de la Securities
and Exchange Comrnission et cotée á la Bourse de
New York. Elle représente la premiére offre de titres dans
les marchés internationaux publics lancée par une société
d'Amérique latine depuis plus de 20 ans.
La Base de données sur les marchés naissants (EMDB)
du Département des marchés financiers, qui établit des sta-
W
_Phi!j.rLwir~~
Transactions
intemationales
detitres
13
tistiques sur les marchés boursiers de 19 pays en développement et plus de 700 sociétés, reste trés appréciée des milieux
d'affaires. Cette basede données compléte les activités de placement du département en foumissant, aux institutions financiéres et á la presse, les informations nécessairesqui leur
font souvent défaut sur les marchés naissants.En réponse á la
demande, au cours de l'exercice 90, elle a étendu sa Base de
données á l'Indonésie; elle a également publié un Guide des
sociétés (The EMDB Company Guide), qui foumit des
données sur les opérations d'un échantillon représentatif de
sociétés de certains marchés naissants.
Au cours de 1'exercice, la SFI a continué d'offrir une assistance technique á sespays membres. Elle a coordonné des
études sur les cadresjuridiques et réglementaires existants et
proposés dans prés de 40 pays et régions afin d'y faciliter la
création de marchés financiers. Elle a également procédé á
des examens approfondis des secteurs financiers de plusieurs
pays, á la demande de leur gouvemement.
Activités futures
Au cours du présent exercice, le Département des marchés financiers continuera á chercher un équilibre entre ses
différentstypes d'activité, les secteurs financiers et lesrégions
géographiques qu'il dessert. En réponse a la demande, et
compte tenu des événements politiques récents, ce département accentuera son action dans certains domaines tels que
le renforcement d'institutions en Afrique et en Europe de
l'Est. 11développera son programme d'assistance consultative
et technique et, tout en facilitant les transactionsfinanciéres
traditionnelles, il créera de nouveaux produits pour les offres
intemationales de titres. L'EMDB complétera ces efforts en
élargissantla gamme des services qu'elle offre á une communauté financiére intemationale sophistiquée.
U;lOJETS
DU DEPARTEMENTOESMARCHESFIIUTl[4I*k
Renforcement
dinstitutions
REPARTITION
GEOGRAPHIOUE
Afrique
7
Asie
13
Ouverturesde crédit
pourl'octroide préts
TYPEDE PROJET
TYPEDE PROJET
~~~~~Europe
et
Moyen-Orient
6
Amériquelatineet
Caraibes
7
35
SERVICES DE GESTION
FINAN C IERiE DES
ENTREPRISES
Le Département des services de gestion financiére des
entreprises(
d seris oultatiesrpcurale
montage des entreprises, y compnis pour les restructurations
financiéres, et les privatisations. JI travaille en étroite coopération avec les autres départements de la SFI. Lorsque le Service de gestion financiére des entrepnses a été créé, au cours
de l'exercice 89, la SFI avait déja mené a bien un certain
de l'exercice
89, la.SF1 avait déjá mené 5 bien un certain
nombre de projets d'investissement comportant restructuration et privatisation, et elle cherchait a développer ses activités dans ces domaines pour répondre a une demande
croissante de la part de sespays membres en développement.
Ce service n'a pas tardé 5 se faire accepter des gouvemements, des entreprises privées et des conseillers financiers.
Face 5 la croissance rapide de ses activités et au succés de ses
services consultatifs, il a été érigé en département en
janvier 1990, avyc accroissement de son effectif
Restructuration
Pendant 1'exercice90, ce département a été invité a
aider a la restructuration financiére de la Philippine Associated Smelting and Refining Corporation (PASAR). Ce projet de servicesconsultatifsavait pour principal objectifla mise
au point d'une structure financiére viable pour la PASAR
par le biais d'un programme de réduction de sa dette; toutefois, il pourrait également déboucher sur la privatisation de
la PASAR, 5 la suite d'une réduction de la participation majoritaire de l'Etat.
Privatisations
Au cours de l'exercice 90, la SFI a travaillé5 quatre projets de servicesconsultatifspour privatisation; dans la plupart
36
de ces cas, la SFI a également donné des conseils pour une
restructuration financiére.
* Aprésavoir effectuéune analyseapprofondiede la
Philippine Airlines (PAL),le département CFS a conçu un programme détaillé de réduction de la dette et
de privatisation, destiné 5 rendre la PAL financiérement viable par la restructuration de son actionnanat.
La PAL a accepté les recommandations du départemet CFS et a dercide*d eeue
eporme
* Apres avoir aid leé Gouvernement pakistanais, au
cors de aixecie8otrver
descandis5
ap
catis
le département C a prsenté une provatisation, le departement CFS a présenté une proposition énonjant ses recommandations sur la façon
d'aborder la privatisation des candidats choisis.
Le département CFS a aidé le Gouvernement polon
c
sals a crétablissmented latproptiétéiprioéneetéaux
pnvatisations. Plusieurs entreprises sont actuellernent
pressentiespour un désengagement de l'Etat.
*Le départernent CES a continué d'apporter son aide
au Gouvenlement népalaispour la formulation d'une
politique de privatisation. Un accord a été conclu
avec le Gouvemement et le PNUD sur les modalités
d'une mission de consultation pour le
département CFS, qui portera sur le renforcement
institutionnel et le transfert de compétences, ainsi que
sur un appui direct 5 deux transactions. Il est prévu
que cette mission sera financée par le PNUD.
Au cours de l'exercice, le département CFS a également
engagé des pourparlers pour des restructurations et des privatisationsavec des entreprises et les Gouvernements
d'Antigua, d'Argentine, de Bolivie, d'Egypte, de Gréce, de
Hongrie, d'Inde, de Jamaique, de Malaisie, du Maroc, du
Mexique, du Nigéria, du Paraguay,de Thailande, de
Turquie, d'Uruguay, du Venezuela et de Yougoslavie. Un
certain nombre de ces pays ont demandé au départemenit
CFS de leur soumettre des propositions précises soit pour la
restructuration et la privatisation, soit pour des services dc
conseils en gestion financiére en rapport avec de nouveaux
projets.
AUTR-ES OPERIATIONS
SYNDICATS DE FINANCEMENT
L'exercice 90 aura été pour la Division des syndicats de
financement une année record, qui témoigne de la volonté
de plus en plus marquée d'un certain nombre de banques de
participer a nouveau au financement de projets dans les pays
en développement, en collaboration avec la SFI. Sur les
1,8 milliard de dollars de prets approuvés au cours de l'exercice, le montant syndiqué ou en cours de syndication a été
de 622 millions de dollars, chiffre jamais atteint auparavant.
La liste des 37 institutions ayant participé a ces opérations de
syndication figure ci-dessous.
A la fin de l'exercice 90, le portefeuille de prets administré par la SFI pour le compte de participants s'élevait a
1,1 milliard de dollars, soit une augmentation de 158 millions de dollars par rapport a l'exercice précédent.
La syndication de préts est l'une des activités les plus
efficacesde la SFI par son effet catalytique. Gráce a des techniques misesau point depuis les années 60, la SFI a réussi a
syndiquer plus de 3,1 milliards de dollars de participations a
sesprets auprés de 249 institutions financiéres, qui sont pour
la plupart des banques intemationales. Bien que les banques
qui participent a ces syndications assument intégralement le
risque commercial lié au prét, en pratique, du fait du statut
particuler de la Société, aucun prét de la SFI, y compris
pour la partie syndiquée, n'a été affecté par le rééchelonnement de la dette extérieure du pays emprunteur.
Le succés du programme de syndication de la SFI est
également dú a l'expérience de la Société en ce qui conceme
la gestion de son propre portefeuille de préts, aux avantages
que comportent pour les participants a ses prets ses capacités
d'évaluation et de supervision des projets et, dans un nombre
croissant de pays développés, au traitement préférentiel accordé par les autorités de tutelle des banques aux participations aux préts de la SFI, du fait que celle-ci est le préteur
en titre.
Institutions financiéres participant a des projets de la SFI au cours de l'exercice 90
The Arab Investment Company S.A.A.
Bank fur Karnten und Steiermark A.G.
Bank fur Oberosterreich und Salzburg (Oberbank)
Banque CSIA
Banque Indosuez
Banque Internationale a Luxembourg S.A.
Banque Marocaine du Commerce Extérieur
Banque Nationale de Paris
Banque de l'Union Européenne
Bergen Bank A/S
Commerzbank AG
Crédit Lyonnais
Crédit National
Den norske Creditbank
Deutsche Bank AG
Ecobank Transnational Incorporated
Girozentrale und Bank der Osterreichischen
Sparkassen A.G.
The Industrialization Fund for Developing
Countries
Kansallis-Osake-Pankki
Kreditanstalt fur Wiederaufbau (KfW)
Manufacturers Hanover Trust Company
NMB Postbank Groep N.V.
Nederlandse Financierings Maatschappij
voor Ontwikkelingslanden N.V.
ósterreichische Landerbank A.G.
ósterreichische Volksbanken A.G.
PKbanken
Postipankki, Ltd.
Raiffeisen Zentralbank ósterreich A.G.
Skopbank
Société Générale
Standard Chartered Bank
The Sumitomo Bank, Limited
Swiss Bank Corporation
The Tokai Bank, Limited
Union Bank of Finland Ltd.
Union Bank of Switzerland
Zentralsparkasse und Kommerzialbank, Wien
37
C'est en Asie que les activités de syndication de la SFI
ont enregistré l'augmentation la plus forte, avec six nouveaux
Ouverturesde créditmultipays
projets dans quatre pays. En Thallande, la SFI est en train de
La SFI a mis au point un nouvelinstrumentpermettantde
syndiquer un prét de 100 millions de dollars pour financer
mobiliserdesapportsen devisesa moyentermeaupresde banen partie l'usine intégrée de fabrication de CPV de Vinythai
quescommerciales
intemationales
pour financerdesprojetsde
dont le cout total est de 529 nillions de dollars, ainsi qu'un
petite et moyenneenverguredans un certainnombrede pays
pret de 30 millions de dollars a la Shin Ho Paper Co. pour
en développement.
En raisonde leur taille,cesprojetsne pourune usine de papierjoumal et une installation de désencrage
raientpas normalementbénéficierd'un financementdirectde
de pate á papier. Aux Philippines, un pret syndiqué de
la SFI.
25 rnillions de dollars contribuera, avec un pret de 65 milDansle cadred'une Ouverturede créditmultipays,la SFIet
.ons de dollars consenti par la SFI pour son propre compte,
une banquecommercialeintemationales'engagenta financer
lufions ansce onsentidun
cparlae
p
roprchimique
deco mite,
dans des proportionsconvenuesla composanteen devisesde
aufiacmetdu
e50 cm -projets
ptohmiu
danscertainspays.Labanquecommercialeestchargée
lions dollars de la Luzon Petrochemical Corporation. La SFI
d'identifier,d'évalueret de superviser
cesprojetsá traversson
est également en train de syndiquer un pret de 29,5 milions
réseaude succursales,
de filialesou d'agenceslocales.La SFI
de dollars pour le nouvel hotel Shangri-La á Manifle. En
doitdonnersonapprobationa chaqueprét,surlabasede sescnMalaisie, un pret de 3,4 millions de dollars a été syndiqué
téreshabituelsde sélection,y comprisdu respectdesnormesdu
pour la construction d'une usine d'acides gras par la société
Groupede la Banquemondialeen matiéred'environnement.
Twenty First Century Oleochemicals Sdn. Bhd.
La SFIfaitfonctionde préteurofficielpourle montanttotaldu
L'évolution de l'attitude des banques commerciales a été
pret,auquella banquecommercialeparticipeá concurrencede
particuliérement évidente en Amérique latine. En effet, au
50 % ou plus.
cours de l'exercice 90, la SFI a mené á bien ou entrepris la
Cetteformuleprésenteplusieursavantages.
Ellepernet d'ucouro
rud
.
inno'
tiliserlesconnaissances
du paysque possédentlesgrandesbanmlusesur pied de prets consortlau d'un montant total de
quesinternationales
et leursrelationsavecla clientélelocale;elle
157 millions de dollars pour neufprojets en Argentine, au
encourageles banquescommerciales
a partagerles autresnsBrésíl, au Chili, en Colombie, au Mexique et au Venezuela.
quesa moyentermedu projetavecla SFI;et elleperrnetun apParrni les transactionseffectuées au cours de l'exercice 90 fiport en devises1 desprojetsqui seraientautrementtrop petits
gurent une syndication de 35 millions de dollars liée á un
pour obtenirun financementde la SFI.
crédit d'exportation français mis en place par la Société
Au coursde l'exercice90, la SFIa ainsiapprouvélestrois
Générale pour l'Oleoducto de Colombia, S.A., entreprise
preniéresouverturesde cetype.
conjointe chargée de la construction d'un oléoduc d'un cout
de 321 millions de dollars en Colombie; un pret syndiqué de
Banquecommerciale
Pays bénéficiaires
15 nrillionsde dollars destiné á contribuer au financement
NMB Postbank
Chili, Indonésie,Malaisie,
d'un projet d'expansion de 128 millions de dollars du
Uruguay
Grupo Condumex, S.A. de C.V., gros producteur mexicain
AlgemeneBank Nederland Indonésie,Maroc,Pakistan,
de cábles et de fils métalliques pour appareillage électroniSri Lanka,Turquie
que; et une syndication de 15 millions de dollars au profit de
BanqueIndosuez
Bangladesh,
Malaisie,
Petroquímica Ensenada S.A., entrepnse conjointe argentine,
Pakistan,Thailande,Turquie
pour la construction et l'exploitation d'une usine de polypropyléne d'un cout de 135 millions de dollars.
D'autrespayspourrontétre parla suiteajoutésá cettehste.
En Afrique, la SFI a mobilisé un financement de plus de
Par ailleurs,la SFI a engagé des pourparlersavec d'autres
150 nsillions de dollars auprés de banques commerciales
banquescommerciales
pour l'octroide préts dansle cadrede
pour trois grands projets. Au Ghana, elle a syndiqué pour
tellesouverturesdansd'autres régions,y comprisen Afnique
l'Ashanti Goldfields Corporation un prét de 35 miuions de
subsaharienne.
dollars dans le cadre d'un financement de 93 millionsde dollars destiné á l'expansion des activités d'exploitation de la
mine d'or de Sansu. Au Maroc, elle a syndiqué un second
pret au Crédit immobilier et hotelier, institution financiére
locale: des banques conmmercialesont participé á hauteur de
52 millions de dollars á un prét de 92 millions de dollars de
la SFI qui est utilisé pour financer divers projets touristiques
générateurs de recettes en devises.Enfm, au Zimbabwe, la
SFI, en collaboration avec la Banque nationale de Paris, est
en train de mobiliser des fonds par le biais d'une opération
de syndication pour l'octroi d'un prét de 65 millions de dollars á un groupe d'institutions financiéres localespour le financement de nouvelles industries d'exportation.
38
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39
SERVICE DE PROMOTION ET
DE DEVELOPPEMENT DES
INVESTISSEMENTS EN AFRIQUE
Le Service de promotion et de développement des inen Afrique (APDF) a pour rnission d'identifier
vestissements
destentseprencurs
.
rer des projets viables impliquant la création de nouvelles entreprises ou l'expansion, la privatisation ou la diversification
d'entreprises existantes. L'APDF ne finance pas lui-méme les
projets, mais il pourvoit partiellement au financement des
études de marché, des études techniques et autres études de
faisabilité et travaille avec les promoteursjusqu'á
ce que le financement de leurs projets soit assuré.
La SFI est l'agent d'exécution de l'APDF qui a été créé
en 1986 sous la forme d'un projet du PNUD. L'Administra..
, .
.
.~~O
teur adjoint du PNUD est le Président du Conseil consultatif
du Service. La Banque afnicamnede dévelopement (BAfD),
qui en est le responsable régional, est représentée au Conseil
d'administration de l'APDE Le financement des dépenses de
fonctionnement de l'APDF est assuré par la BAfD, la SFI,
le PNUD et 14 pays: la République fédérale d'Allemagne,
la Belgique, le Canada, le Danemark, les Etats-Unis, la
Finlande, la France, l'Italie, le Japon, la Norvége, les PaysBas, le Royaume-Uni, la Suéde et la Suisse. Par ailleurs, le
Brésil, l'Inde et Israél ont accepté d'apporter une assistance
technique á l'APDE
Le premier mandat de l'APDF est arrmvéa expiration en
juin 1990. En février 1990, les donateurs ont décidé de le
proroger de cinq ans et de développer les activités du Service. L'APDF a ouvert un nouveau bureau a Harare
(Zimbabwe) au début de l'exercice 91.
En 1989, l'APDF a foumi des services consultatifs et
contribué a mobiliser des fonds pour 24 projets dans neuf
pays. Ces projets, qui représentent un investissement total
de 51 millions de dollars, permettront de créer environ
1 700 emplois a un coút unitaire relativenient faible. Depuis
sa création, l'APDF est intervenu dans 53 projets qui ont
permis de créer 3 600 emplois.
Au cours des quatre demiéres années, les bureaux
extérieurs de l'APDF a Abidjan et Nairobi ont re,u plus de
1 600 propositions de projets. Au moment ou un grand
nombre de pays procédent a des réformes de leurs politiques
pour promouvoir les activités du secteur privé, l'APDF
permet aux entrepreneurs africains de tirer profit de ces
réforrnes.
40
Exemples de projets de l'APDF
Guinée
Une nouvelle société, Alpha ChandelleS.A., envisage de
créer une petite installationde fabricationde 36 rnillions de
bougies par an pour le marché local. Le cout de ce projet est
estimé a 500 000 dollars.La technologieet l'équipementseront
importés de la République fédéraled'Allemagne.A la demande
du promoteur local, l'APDF a fait procéder a une étude de
marché et a évalué les aspectstechniques et la viabilité á long
terme de ce projet dont l'exécution sera financée par un pret de
la Banque intemationale pour le commerce et l'industrie de
Guinée (BICIGUI).
Kenya
UAPDF a aidé deux femmes entrepreneurs a négocier l'acquisition d'une entreprisede fabricationet de vente au détail de
vetements dans le centre de Nairobi. Utilisant des textiles locaux, cette entrepnse conçoit, confectionne et vend des tenues
de travailet des vétements habilléspour femmes. Une étude de
marché réalisée a la demande de l'APDF et des promoteurs a
confirmé ce que pensaient les promoteurs, á savoirqu'il existe
un marché a Nairobi pour de tels vetements a des prix raisonnables. La production de ce projet, d'un cout de 100 000 dollars et qui est financé par un apport des promoteurs et un pret
de la BarclaysBank,permettra de diminuer quelque peu lesimportations actuellesde v8tementsdu Kenya.
Soudan
Le promoteur de la MistikaEngineering Company envisagede
créer un ateherpour l'entretien complet de moteurs diesel.Les
véhiculeslourds constitueront le principal marché de ce projet,
dont le coút est estimé á 1 million de dollars.Deux banques,la
Sudan Rural Development Corporation et l'Industral Bank of
Sudan, ont déjá consentidesprets a moyen terme, et un prét de
la Sudan Development Corporation devrait étre approuvé prochainement.L'APDF a aidé a mobiliser600 000 dollarspour le
financement de ce projet.
ZamLie
Le projet de la Siaza Industnial Limited, dont le cout est de
500 000 dollars,porte sur la creationd'une installationde coulée en continu pour la fabricationde billettes d'alliagede cuivre
qui seront vendues a l'exportation a des clients européens identifiésavee l'aide de l'APDE L'apportdu promoteur, qui représente 49 % des financements nécessaires,sera complété par un
prét de la Banque de développement de Zambie. Le personnel
technique du projet a été formé a l'étranger. Lesessaisde production ont débuté en septembre 1989.
SOCIETE DE SERVICES DE GESTION
POUR L'AFRIQUE
Pendant l'exercice 90, l'AMSCo a pourvu ses deux
postes de directeur des opérations et engagé un responsable
de la formation. Pour faire connaitre la société, des membres
On estime que les faiblessesd'un grand nombre d'entreprises privées et la lenteur des efforts de privatisation déployés en Afrique sont dues en grande partie á la pénurie de
cadres qualifiés et expérimentés. Afin de remédier á ce probleme, la SFI a lancé en avril 1989, avec la collaboration du
PNUD et de la Banque africainede développement (BAflD),
la Société de services de gestion pour l'Afrique (AMSCo).
L'AMSCo, qui est un projet du PNUD, représente une
formule nouvelle visant a combiner les crédits du secteur public aux investissementset aux compétences en gestion du
secteur privé. L'AMSCo B. V.a été constituée a Amsterdam
en tant que société néerlandaise. Son capital est détenu a environ 70 % par la SFI et d'autres institutions financieres, parmi lesquellesla Banque aflicaine de développement (BAfO)
le Fonds danois d'industrialisation pour les pays en développement (IFU), le Fonds finlandais de coopération pour le
développement industriel (FINNFUND), la Caissecentrale
de coopération économique (CCCE, France), la Société financiére pour les pays en développement (FMO, Pays-Bas),
la Banque de développement du Portugal (BFN), le Fonds
suédois de coopération industrielle avec les pays en développement (SWEDFUND) et la Société pour le développement du Commonwealth du Royaume-Uni (CDC). Le
reste du capital de l'AMSCo est détenu par plus de
50 sociétés intemationales privées de 20 paysindustrialiséset
en développement. Ces sociétés, qui sont toutes membres
du Conseil de coopération industrielle pour les services de
développement (ICDS), fourniront du personnel et une formation aux entreprises africaines,conformément au mandat
de l'AMSCo. M. Carl L. Angst est le premier Président du
Comité de direction et M. Tener Eckelberry le preniier
Président de l'AMSCo.
L'AMSCoaffectera aux postes de direction de ses socié-
de son personnel ont parcouru l'Afrique, donnant des conférences a l'intention de groupes d'affaires, de banques et
d'organismes publics. L'AMSCo dispose a présent d'une
abondante réserve de projets potentiels, et elle a conclu son
premier contrat, aux termes duquel elle aldera une laiterie
sénégalaisea améliorer sa gestion. Elle prévoit de signer prochainement cinq ou six contrats. Les servicesde l'AMSCo
sont trés demandés, et l'on prévoit qu'il lui faudra encore
deux ans avant d'accéder a lautonomie financiere.
tés clientesafricainesdes cadresrecrutésprincipalementparmi ses actionlaires privés. LAMSCo a été conçue comilie
une entreprise commerciale financiéement autonome dont
les services seront payés par ses clients. Toutefois, elle disposera d'un fonds de 7 millions de dollars qui lui permettra de
financer en partie les contrats de gestion de ses clients qui ne
pourront au départ assumer intégralement le coút de ses services. Ce fonds sera constitué grace a des contributions des
Gouvemements de la République fédérale d'Allemagne, de
la Belgique, du Danemark, des Etats-Unis, de la Finlande,
des Pays-Bas, du Portugal et du Royaume-Uni.
Le principal objectif de l'AMSCo est de promouvoir des
entreprises rentables et compétitives gérées par des Africains.
A l'expiration de leur mandat, les cadres foumis par l'AMSCo
seront remplacés par des cadres africains.A cette fin,=
l'AMSCo offrira a l'intentionde ressortissantsafricainsdes
programmes de formation a la gestion. La BAfD, le PNUD
et les Gouvemements de la Belgique, de l'Italie, des Pays-Bas,
de la Suéde et de la Suisseont constitué un fonds de formation
de 7 millions de dollars pour appuyer ces programmes.
SERVICE DE PROMOTION
DE DEVELOPPEMENT
INVESTISSEMENTS
ET
DES
AUX CARAIBES
Le Service de promotion et de développement des investissementsaux Caraibes (CPDF) aide les chefs d'entreprise de cette région a trouver des financements, sous forme de
préts et de prises de participation, pour créer ou développer
des entreprises. Enjuillet 1989, le CPDF a étendu la portée
de ses services aux entreprises du Costa Rica, d'El Salvador,
du Guatemala, du Honduras, du Nicaragua et du Panama,
portant ainsi a 27 le nombre de pays et de territoires qu'il
dessert.
En 1989, le CPDF a ouvert a la Barbade un Bureau régional pour l'est des Caraibes, ce qui lui permettra de renforcer son appui aux entreprises confrontées aux problémes
particuliers des économies relativement limitées et isoléesdes
La Zonefranclie
deSan Isidro,enRépubliquedominicaine,
qqui
louedesusines
a desentreprises
étrangéres
pourle montagede composants
informatiques
et
électroniques,
a recuuneassistance
techniqueduiCPDF e(unprétde 6 millions
de dollarsde laSFI qui luipermettrontde s'agrandir.
e.
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-
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SU*
41
les Sous-le-Vent et du Vent. Le CPDF a également conclu
des accords officielsavec des institutions localesde plusieurs
pays plus grands, notamment avec le Comité de promotion
des investissementsen République dominicaine et la Fondation pour les investissementset le développement des exportations au Honduras, aux termes desquels ces institutions
rempliront en son nom des fonctions promotionnelles et
logistiques.
La capacité financiére du CPDF a été considérablement
renforcée au cours de l'exercice. L'USAID et les Gouvemements du Japon et des Pays-Bas sont en effet venus s'ajouter
au nombre de ses précédents donateurs-la Banque interaméricaine de développement (BID), la SFI, le PNUD et des
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govreetle
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s de nanceent9pou2lapériode
quinquennale 1988-92.
En 1989, le CPDF a travaillé sur neuf nouvelles propositions de projet d'un coút total supénieur á 83 milllons de
dollars. Au total, depuis sa création en 1981, le CPDF a réussi á mobiliser des fmancements pour 52 projets d'un cout
total de prés de 120 mrillionsde dollars.
IROGRAMME
ENERGETIQUE
Le programme énergétique actuel de la SFI a été
lancé dans le cadre du Programme quinquennal approuvé
par le Conseil d'admrinistrationen 1984. Ce progranmmea
pour principal objectif de contribuer aux approvisionnements en énergie des pays en développement en encourageant les compagnies pétroliéres á développer leurs activités
dans ces pays. A ce jour, le Conseil a approuvé onze investissements-neuf dans des projets d'exploration pure et
deux prises de participation dans le projet d'exploration et
d'exploitation pétroliéres de Meleiha, en Egypte. Le montant total des décaissements afférents á ces dix projets d'exploration est estimé á 46 millions de dollars. Les préts
consentis á des projets d'exploitation pétroliére dans le cadre de ce programme représentent un montant total
de 665 millions de dollars, á savoir 380 millions de dollars
pour le compte de la SFI et 285 millions de dollars sous
formnede prets consortiaux négociés avec des banques
commerciales.
Exploration
pret 'xlratiouventepri
parl
le proje ca ireteprojet d'exploration entrepris par la SFI (e projet ChireteOlleros en Argentmne,qui a été approuvé par le Conseil au
cours de l'exercice 87) s'est produite récemment. Un puits
foré dans le bloc d'Olleros a produit environ 800 barils de
pétrole parjour pendant les essais;un programme d'évaluation sera bientót entrepris pour déterminer si cette découvrepéet
nitrtcmeca.Dn
ecded
meme projet, un puits a été foré dans le bloc de Chirete. Ce
moae aronté des réts
eorageans,
mais a dúire
cse résuls maandonne
ecaniques. Un nouveau forage
est prévu prochainement dans le méme bloc.
Au cours de l'exercice 90, le Conseil d'administration
de la SFI a approuvé deux autres projets d'exploration pétroliére, ce qui a porté á cinq le nombre total de projets d'exploration auxquels la SFI participe actuellement. En GuinéeBissau, un projet d'exploration pétroliére-le premier projet
de la SFI dans ce pays-a été lancé au large des cótes, dans
le bloc d'Anetibene, en association avec Shell Pecten, qui
exploite le projet, et Walter International Inc., compagnie
pétroliére américaine indépendante. La SFI a prévu de prendre une participation de 15 % dans ce projet. Le Conseil a
également approuvé une prise de participation dans le projet
d'exploration pétroliére de Raja-Pendopo, dans le sud de
Sumatra, en Indonésie. Les partenaires de la SFI dans ce projet sont deux sociétés pétroliéres américainesindépendantes,
l'Union Pacific Resources Co. et Enron Oil and Gas, et une
grande société indonésienne, P.T. Kodel, dont ce projet est
la prenriére opération d'exploration pétroliére.
Investissements approuvés pendant P'exercice 90: Energie
(millionsde dollara)
Investissement
brut
Pays
Activité
Programrmed'exploitationpétroliéreHidra
Argentine
Exploitation
30,00
30,00
Oleoducto de Colombia, S.A.
Programme d'exploration pétroliére Anetibene
Programme d'exploration pétroliere Raja-Pendopo
Colombie
Guinée-B3issau
Indonésie
Exploitanon
Exploration
Exploration
70,00
5,85
3,60
321,00
39,00
32,60
109,45
422,60
Total
42
Coút du
projet
Société
ExYploltation
Le projet d'exploration et d'exploitation de Meleiha
Au cours de l'exercice 90, la SFI a approuvé deux prets
pour des projets de mise en valeur des ressources énergétiques. Le premier, d'un montant de 70 millions de dollars, a
été consenti en faveur de la société Oleoducto de Colombia
qu. a entepis
d doasprtnopération,
n ro e 31 ilion
sur la construction d'un oléoduc de 476 kilométres pour le
transport de brut. Cet oléoduc devrait permettre d'augmenter la production et l'exportation de brut de deux grandes régions productrices de pétrole de la Colombie, la région des
Llanos et la vallée de Magdalena. La moitié du montant de
ce prét sera financée par la SF1 pour son propre compte;
l'autre moitié sera syndiquée entre sept banques commerciales. La SFI a également approuvé son deuxiéme investissementle
dans
projet d'Hidra, le premier projet d'exploitatin
.réservoir
ment dans le projet d'Hidra, le prermier pr 'et d exploltation
commerciale d'un gisement pétrolier au large des cotes de
l'Argentine. La SFI accordera un prét conditionnel de
20 millions de dollars aux trois principaux actionnaires de ce
projet et augmentera de 10 millions de dollars la part syndiquée de son prét initial. Le projet d'Hidra produit a l'heure
actuelle environ 28 000 barils de brut par jour.
WahomeSteel Ltd., sociétéglanéenne,utiliseraunfinancementde la SFI
pourconstruire
uneusinepourlaproduction
defersd béton,defersa étirer,de
fils et d 'autresproduitsen acier.
La SFI a effectuésa premiére prise de participationdans le
projet d'exploration et d'exploitationde Meleiha en juin 1986
et son second investissementdans ce projet un an plus tard. A
ce jour, elle a investienviron 30 nillions de dollars dans cette
dont elle a tiré quelque 14 millions de dollars de recettes. Elle compte recouvrer la totalité de son investissement
d'ici á 1994; apres cela, cette opération devrait encore dégager
un cash-flowpendant au moins dix ans.Lorsque la SFI a décidé
de participer á ce projet, les réserves étaient estimées a
50 niillions de barils.Par la suite, de nouvellesréservesont été
découvertes, et les réserves prouvées se montent maintenant á
80 nillions de barils et l'on prévoit que la récupération finale
dépassera100 mnillions
de barils. Le gisement produit actuellement environ 17 000 barilspar jour. On injecte de l'eau dans le
pour accroitre la proportion de pétrole récupéré, de
sorte que la production pourrair atteindre 20 000 barilspar jour
en 1992.
La production actuelle provient des réservoirs moins profonds de la zone de Meleiha.Un puits de découverte,foré dans
des réservoirs plus profonds, a révélé la présence, peut-étre
meme en grandes quantités, d'hydrocarbures, principalement
de gaz.I1n'existe pas de marché pour ce gaz dans la région, mais
on est en train d'examiner la possibilitéd'aménager un systéme
de collecte du gaz extrait de plusieurs blocs dans le désert de
l'Ouest, et de relier ce systémepar gazoduc au réseau national
de transport du gaz.
Le projet de Meleiha a perrnis d'accroitre les réservesdont
disposele secteur énergétique égyptien, et continue de dégager
des revenussubstantielspour l'économie égyptienne.Ce projet
offre d'excellentes possibiités de développement, et pourrait
apporter une importante contribution á l'industrie naissantedu
gaz naturel en Egypte.
A5~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~5
q~~~~~~~~~~
43
4
S,10
X
SERVICE-CONSEIL POUR
L'INVESTISSEMENT ETRANGER
Les activités du FIAS en Europe de P'Est
Lespaysde l'Europe de l'Est sont en train d'ouvrir leurs écoLe Service-conseil pour l'investissement étranger
nomies á l'investissementétranger et, en meme temps, de lan(FIAS), qui est un service conjoint de la SFI et de l'AMGI
cer de vastesprogranmmesde privatisation.Des établissementsa
a pour mandat de conseiller les gouvemements des pays
planificationcentrale, subventionnéset protégés sont transforn.nbres sur les.politiquesetlesprogramessusceptibled més en entreprises pnvées exposées a la concurrence sur les
nenbres sur l politiques
ds etles programmes susceptibles de
marchés extérieurs comme sur les marchés intérneurs plus
leur permnettre d'attirer des inVeStiSSementSétrangers directs.
ouverts, exemptsde subventions.l'investissement étranger diA cejour, les activités du FIAS se sont concentrées principarect a un role important ájouer dans ce processus,car de nomlement sur l'Asie et l'Afrique subsaharienne. Cependant, au
breuses grandesentreprisesindustrielleset financiéresd'Europe
cours de l'cxercice 90, ses efforts de diversification géograde l'Est ont besoin des compétences administratives,techniques
phique ont porté leurs fruits. Lc FIAS est intervenu dans
et commercialeset du capital-risqueque peut leur apporter ce
20 pays, et a tcmiiné 17 projets consultatifs, dont deux en
type d'investissement.Celui-ci peut accélérer le processusde
Europe de l'Est. 11a également identifié de nouveaux projets
privatisation.L'investissementétranger peut aussirendre ce proen Arabie saoudite, en Egypte et en République du Yémen.
cessusmoins couteux sur le plan du chómage, desfailliteset de
e Arabie
etsaoudit,,
en Mpublique
en EgyptedtY¿men.
la mauvaiseutilisationdes ressourceset plus a méme d'accroitre
Comme au cours des années précédentes, les consels
la productivité et les revenusréels.
dispensés par le FIAS au cours de l'exercice 90 ont été tres
Le FIAS a entrepris avee les gouvemernentsde la région de
divers. Le FIAS a ainsi conseillé les Gouvemements du
rechercher desmoyens de mobiliseret de canaliserles investisBangladesh, du Cameroun, du Lesotho, de l'Ouganda, du
sements étrangers pour aider a cette transformation radicale.
Pakistan et de la Pologne sur des questions relatives a la poOutre la foumiture de conseilsá titre officieux,il a effectuédes
litique générale des investissements. Le FIAS a aidé plusieurs
étudeset présentédes recommandationssur un certain nombre
pays, dont le Camneroun, Madagascar et l'Ouganda, a revoir
de questions:
ou restructurcr leurs codes des investisseinents. 11a égalePologne
mnent aidé le Kenya á élaborer une déclaration de politique
* Amender la loi relative aux investissementsétrangersde
générale en matiére d'investissement qui servira de base a la
maniére á réduire la particípationde l'Etat aux décisions
révision de lois et réglements spécifiques. Le FIAS a procédé
des entreprises;améliorerla disponibilitédes devisespour
a une analyse des incitations á l'irvestissenient en Hongrie et
'investissement étranger direct; réviser les procédures
dans les pays de l'ANASE. 11a également aidé plusieurs pays,
suiviespour le réglement des différends;et adopter des
dont lIndonésie, le Lesotho, le Maroc et le Togo, á élaborer
lois régissantl'action de l'investissementétranger direct
des stratégies (le promotion de linvestissement. 11a formulé
dans les privatisations.
* Réviser lesréglementationsfiscalesde maniére a offirirde
des recornmandations a l'íntention des Gouvernements dumelursnitios
mellleuresincitations.
Bangladesh, du Lesotho, de l'Ouganda et de la Pologne en
* Restructurer et renforcer l'agence pour les investissevue de créer des organismes de promotion de l'investissemenrtsétrangers et améliorer son aptitude á promouvoir
ment ou d'améliorer la structure et le fonctionnenlent des
I'investissementétranger direct en Pologne.
organismes existants. 11a aidé les Philippines á améliorer leur
Hongre
base de données sur les investissements étrangers, et il a parH
Restructurer et réorienter les incitationsfiscales.
ticipé avc le Gouvernement hoigrois á i'élaboration de me* Déterminer quelles sont les entrepríses publiques qu'il
sures en vue de faciliter I'investissement étranger dans le
convient de laisserprocéder á leur propre privatisation
processus de privatisation.
"spontanée" et quellessont celles qu'il convient de conEn plus de ses activités de conseil, le FIAS organise des
troler plus étroitement; améliorerles réglementsrégissant
conférences et prépare des études sur des questions relatives
les privatisationsspontanées; et promouvoir une libre
á l'investissement étranger direct. Au cours de l'cxercice 90,
concurrence dans la participationdes investisseursétranil a ainsi organisé, ayee le concours du PNUD, une grande
gers a la privatisationdes entreprnseslesplus importantes.
iloanf iorence isur
lavproletiondeotiesissPNUDmune trande
* Revoir le processusde sélection aux fins de l'investisse-
conférence sur la promiotion de FInvestissernentetranger enmetérnrdict
Afrique subsaharienne, qui a attiré plus de 40 orateurs et plus
de 200 participants. Le FIAS a également achevé dcux projets de recherche qui étaient le prolongement de ses activités
de conseil. L'un de ces projets a permis de déterminer quelles
sont les caractéristiques des organismes chargés de la sélection et du suivi des investissements qui facilitent les flux d'investissernents productifs. Le second avait pour objet
d'identifier, dans les pays de l'OCDE, les programmes qui
favorisent les investissements des entreprises locales dans les
pays en développement; ces programnmes peuvent en effet
etre utilisés par les pays en développement qui cherchent a
44 attirer davantage d'investissements étrangers. Le FIAS a éga-
mene étranger direct.
lement commencé á analyser, au cours de l'exercice 90, les
problémes relatifsá la politique d'investissement des pays insulaires du Pacifique Sud.
Les dépenses de fonctionnement du FIAS ont été financées par des contributions du PNUD, de la SFI et de
l'AN4GI,par son propre fonds fiduciaire et par les redevances
qu'il perçoit auprés de ses clients. Au cours de l'exercice 90,
le fonds fiduciaire a reçu des contributions de la France, du
Japon, des Pays-Bas,de la Suissc et du Royaume-Uni. La
France, le Royaume-Uni et la Suissese sont en outre engagés
á lui apporter des ressources sur plusieurs aniées. L'USAID
fournit également un apport financier sur plusieurs années á
l'appui des travaux du FIAS en Afrique subsaharienne.
duciaires d'assistancetechnique s'ajoutent au Systémc de
financement des études de rentabilité des investissementsdu
PNUD, dont le montant de 1 million de dollars est utilisé
principalernent par la SFI.
En finançant des services tels qu'études sectorielles,opérations pilotes d'cxpérimentation de techniques nouvelles,
études de préfaisabilitéet de faisabilité,programmes de formation et servicesd'assistance de courte durée á la gestion,
ces fonds fiduciaires d'assistance technique permettent á la
SFI de transformer des propositions de projets promctteuses
en opérations á méme de bénéficier de concours financiers,
et de relancer des projets en difficulté figurant ou non dans
son portefeuille. La Société prévoit de mobiliser á l'avenir de
nouveaux apports financiers auprés d'autres pays pour créer
d'autres fonds d'assistancetechnique de ce type.
SERVICE DE PROMOTION
Au cours de l'exercice 90, la SFI a appuyé 22 projets
d'assistance technique, décrits dans l'encadré de la page 46,
qui ont
cofinancés
a concurrence
de 2 millions
de dollars
ces été
fonds
fiducialres.
Depuis le début
du programme
DE DEVELOPPEMENT
ET
DES
INVESTISSEMENTS
PACINVESTISSEME
NTS DANS
DA
S 1LE
Lpar
PACIFIQUE
SUD
de la SFI a approuvé la création du Service de promotion etd'un
de dévlaoSFappemuvé
lascréastiosementsduaede Promotiouet
Sles
de développement
des investissements dans le Pacifique Sud
(SPPF), sur le modéle des Servicos de promotion et de développement des investissementsen Afrique et aux Cares
pour aider al développement de petites et moyennes entreprises dans les pays insulaires du Pacifique Sud. La taille
moyenne des projets devrait étre de l'ordre de 1 million de
dollars. La SFI gérera le SPPF dont elle couvrira en partie des
dépenses de fonctionnement. Ce service recevra également
des fonds de divers pays donateurs et organisations multilatérales de développement. Le SPPF cormmencera ses activités en aoñt 1990 pour une période initiale de cinq ans.
ASSISTANCE
TRANSFERT
TECHNIQUE
ET
DE TECHNOLOGIE
d'assistancetechnique, ces fonds ont appuyé au total 37 projets, dont plusieurs se sont achevés avec succés, tels que la
service de préparation de projcts viables pour
pays insulaires du Pacifique Sud (le Service de promotion
et de développement
des investissements dans le Pacifique
Sud - SPPF); un projet de peche et de traitement du poisson
au Sénégal; au Pérou, un projet métallurgique pilote de production de barres de doré á partir de concentré d'argent; et
des études de ñisabilité pour une usine de popeline en Tunisie et une fabrique de fil á coudre en Egypte.
Dans le cadre de ses efforts de promotion des transferts
de technologies nouveles. la SF1 est en train d'étudier en
Argentine un projet d'utilisation á des fins commerciales de
technologies de télécommunications par satellite. Elle travaille également á un petit projet de biotechnologieprévoyant un transfert de savoir-faireaméricain au Cameroun
pour la production de nécessairespour examens médicaux a
usage domestique.
Transfert de technologie
Assistance technique
La SFI s'efforce de contribuer au succés des entreprises
privées des pays en développement en leur foumissant une
assistancetechnique en vue d'assurer leur solidité financiére,
administrative et technologique. Les Fonds fiduciaires d'assistance technique de la SFI qui sont nés de la collaboration
de la Société avcc la Communauté européenne et les institutions d'aide bilatérale de plusieurs pays-Canada, EtatsUnis, Italie, Pays-Bas, Suéde et Suisse-ont continué á se
développer au cours de l'exercice 90. Les contributions totales á ces fonds ont atteint 8,5 millions de dollars. Deux
nouveaux fonds ont été créés avec les Gouvernements de la
Finlande et du Japon, tandis que les fonds existantsont été
reconstitués grace á de nouvelles contributions des Gouvernernents du Canada, du Japon et des Pays-Bas.Ces fonds fi-
Au cours de l'exercice 90, le Département de l'ingénierie de la SFI a continué de développer son Service de technologie, qui aide les entreprises des pays membres en
développement á identifier, évaluer, sélectionner et acquérir
des technologies appropriées. Ce Département a constitué
une banque de données sur les sources de technologies nouvelles et éprouvées qui existent en Europe, en Amérique
du Nord et dans d'autres régions.
Le Service de technologie a dispensé une aide á des
entreprises de plusieurs pays membres en développement,
parnii lesquels le Chili, l'Inde, l'Indonésie, le Kenya, le
Mexique et le Pakistan, qui cherchaient á modemiser leurs
techniques de fabrication ou á promouvoir de nouveaux
produits, de nouveaux procédés de fabrication ou de nouvellesactivités. Par exemple, il a effectué une étude pour une 45
Type d'activité
Projetd'assistance
technique
Pays
Etude sectorielle
-Fabrication et exportation de produits en cuir
-Textiles
Bangladesh
Monde
Identificationde projets/
Recherche de partenaires
-Fabrication de popeline
-Exportation de pate á papier de Mangoro
-Opération intégrée Afrique/CE de camionnage
-Production de soie brute
-Etude en plusieurs phasespour l'identification
de possibilitésd'investissementdans certainspays
dans des projets de biens et de services
environnementaux a l'intention de la SFI et
de promoteurs locaux et étrangers
Tunisie
Madagascar
Maroc
Thailande
Phase 1-Turquie,
Mexique,
Thailande
Phase 2-Malaisie,
Pologne, Pakistan,
Chili
Phase 3-Indonésie,
Hongrie
Etude de faisabilité
-Utilisation du gaz naturel comprimé pour
les véhiculescommerciaux
-Société de leasing
-Projet intégré d'élevage de volaille
-Projet de boissonsnon alcoolisées
-Projet de vaisselleen faience céramique
-Systémes completsde chamnede fabrication
et de montage, serviceset formation
-Projet de production de soie
-Impact écologiqued'un projet de polystyrene
-Fonds de capitauxá risques
Bolivie
Installationpilote
-Culture de champignonssur paille de paddy
Indonésie
Réhabilitation de projets
-Projet de mine de nickel
-Projet de transforrnationde produíts de la péche
Philippines
Uruguay
Promotion/transfert de
technologie/assistance
technique
-Biotechnologie (testsmédicaux)
-Séminaires de suivi sur l'étude mondiale de
l'industrie automobile (Brésil,Inde, Mexique)
-Controle de la pollution
-Traitement du poisson
Cameroun
Monde
entreprise agro-industrielle indienne comparant les technologies et les débouchés potentiels de sous-produits qui pourraient etre tirés par des procédés biologiques á partir d'une
matiere premiére qui serait autrement sous-utilisée ou traitée conume déchet. 11a également effectué une étude au
Brésil pour une entreprise désireuse de fabriquer un ordinateur mis au point par une firme scandinave.Dans l'ensemble,
le Service a apporté une aide á des entreprises dans des domaines aussi variés que l'électronique, la céramique, la fonderie, I'ingénierie de l'environnement, le papier et le
conditionnement, le logiciel informatique, l'instrumentation, les jus de fruit, les plastiques, les champignons, les produits du bois et le traitement des déchets de la métallurgie.
Un grand nombre de pays en développement ont besoin
de technologies modemes de transformation et de conserva46 tion des produits alimentaires, tant pour améliorer la distri-
Bolivie
Cameroun
Indonésie
Indonésie
Portugal
Thailande
Tunisie
Zimbabwe
Pologne
Sénégal
bution de ces produits au plan local que pour accéder á des
marchés d'exportation. Le Service est en train d'analyser les
caractéristiques commerciales et techniques de diverses
technologies de transformation.
Le Service de technologie est également ouvert aux entreprisesdes pays industrialisésqui disposent de technologies
pouvant étre utilisées dans les pays en développement. L'expérience que posséde la SFI du milieu des affairesdans les
pays en développement peut en effet aider ces entreprises a
identifier des partenaires et des débouchés commerciaux potentiels.
Les activités du Service de technologie peuvent dans
certains cas aboutir a des projets d'investissement pour la SFI.
Toutefois, cela n'est pas une condition préalable á l'assistance
de ce service, qui est dispensée á titre payant aux entreprises
privées des pays membres.
GESTION DU PERSONNEL
ET ADMINISTRATION
ETADMINISTRATION
gée des opérations au Pakistan et au Bangladesh.
M. C. John Pott a été nommé Représentant a Islamabad. Au
début de l'exercice91, la SFIa ouvertune missionrésidente
á Sao Paulo (Brésil) et des missions régionales á Douala
La croissance de la SFI et l'expansion qu'ont connue ses
services consultatifs au cours des cinq derniiéresannées sont
á l'origine de la création, au cours de l'exercice 90, de deux
nouveaux départements qui représentent lespremiers grands
changements intervenus depuis 1985 au niveau des départements. En décembre 1989, un Département de controle financier et de planification a été créé dans le cadre du
réalignement des fonctions relevant du Vice-Président, Finances et planification. M. Jean-Philippe Halphen a été
nommé Directeur de ce Département. Egalement en
nocemmbDrecteur de cené
Dartementiest Egassédele anquen
décembre 1989, M. René Karsenti est passé de la Banque.
mondiale á la SFI oú il a pris les fonctions de Directeur du
Département des finances et de la politique financiere, qui a
remplacéancienDépartement
des finances et deulapoiquena , quda
reMplacé
K aninéentiasuccédéáM.
Edesro Ctan
duaudéei.
M.onnédu
Ka sten
aesuccédé
urM. sEduardoeCosta,
dui audémt
is
sionné du poste de Directeur des finances et du budget pour
retoumer dans le secteur privé dans son pays natal, le
Portugal. Aprés une année de transformation de sesservices
de restructuration et de privatisation d'entreprises en une acr
s
X
o
tivité solide, enjanvier 1990, le Service de gestion financiere
des entreprises de la SFI a été énigé en un département a part
entiere, dont M. Edward A. Nassim a ete nomme le premier directeur, á la suite du départ pour le secteur privé américain de M. Peter C. Jones, qui avait dirigé ce Service
pendant sa phase de démarrage.
A la fin de l'exercice, la haute direction de la SFI a
annoncé un nouveau changement dans l'organisation de la
Société, avec effet au lerjuillet 1990. Un nouveau Département des investissements, couvrant le Moyen-Orient
et l'Afrique du Nord, a ainsi été créé, et M. André
Hovaguimian, Directeur du Département des investissements, Afrique 1, en a été nominé le premuer directeur.
M. Philippe Liétard succédera á M. Hovaguimian au poste
de Directeur, Afrique I. M. Douglas Gustafson reste Directeur du Département des investissements,Europe.
Plusieurs autres changements sont intervenus au cours
de l'exercice 90 au sein de la direction de la SFI.
M. Daniel E Adams, qui était Vice-Président, Opérations
de portefeuille, jusqu'á ce qu'il démissionne au cours de
l'exercice 88 pour se consacrer á des activités privées, est retoumé á la SFI en mars 1990 en tant que Directeur du
Département des marchés financiers, oú il a succédé a
M. Charles O. Sethness. M. Walter E Norris, Conseiller
juridique adjoint, a pris sa retraite á la fin de l'exercice, et a
été remplacé par M. Daoud L. Khairallah. Un nouveau
poste de Conseiller spécial a été créé auprés du Vice-Président, Investissements,et a été confié a M. Ducksoo Lee,
qui est passé de la Banque mondiale a la SFI le
lerjuillet 1990.
La SFI a décidé de développer considérablement ses
missions résidentes et régionales. Au cours de l'exercice 90,
elle a ouvert une mission régionale a Islamabad, qui est char'
'
'
'
'
AA
1
'
1
'
'1
(Cameroun) et á Harare (Zimbabwe), ce qui portera a 14 le
nombre des missions de la SFI dans les pays en développement. La SFI dispose également de bureaux á Londres, Paris
et Tokyo, ainsi que d'un bureau de promotion qui depuis
Vienne (Autriche) couvre les pays de l'Europe de l'Est. Le
Service de promotion et de développement des investissements en Afrique (APDF) a ouvert un nouveau bureau á
Harare (Zimbabwe) en juillet 1990. Enfin, le nouveau Service de promotion et de développement des investissements
dans le Pacifique Sud, dont la création a été approuvée par
le Conseil au cours de l'exercice 90, commencera ses activites au début de
91.
.exercice
Pour répondre aux besoins en personnel suscités par
l'augmentation des activités de la SFI, le Service du personnel de la Société a intensifié ses efforts de recrutement et de
développement de son personnel. Traditionnellement, la SFI
cherche a recruter des cadres en milieu de carriere, venant le
ár
.
plus souvent du secteur privé, qui possédent des compétences et une expérience éprouvées et qui sont attirés par le défi
que rexpée
enle activtéesde la sFet n par le dése
que représententles activitésde la SFIet par le désirde contribuer a ces activités. La SFI a récemment mis au point un
programme de recrutement de candidats plus jeunes mais
possédant un potentiel exceptionnel. Au cours des
exercices 89 et 90, la SFI a organisé des séries d'entretiens
avec des étudiants dans leur demiére année de préparation
d'une maitrise en administration des affairesdans les principales écoles de gestion d'Europe et d'Amérique du Nord
telles que Bocconi, Chicago, Harvard, IMD (Lausanne),
INSEAD (Paris), Kellogg (Northwestern University),
Londres, Ecole de Rotterdam (Erasmus University), Sloan
(MIT), Stanford et Wharton (Université de Pennsylvanie).
Ce programre sera élargi au cours de l'exercice 91 et, par
ailleurs, la SFI continuera á recruter des diplomés du Programme de jeunes cadres de la Banque mondiale.
La SFI s'efforce parallélement d'améliorer sa compétitivité au niveau de la promotion et de la rémunération de son
personnel. La Société a ainsi étendu son programme de formation et offre maintenant des cours sur les innovations dans
la gestion des affaires, la gestion financiére, l'analyse économique des projets et d'autres disciplines pertinentes, aínsí
que des cours sur les techniques de communication et d'information. La SFI a également renforcé ses procédures d'évaluation du travail de son personnel.
Le personnel de la SFI est tres international et compte
des ressortissantsde prés de 70 pays dont plus de 50 sont classéscomme pays en développement. A la fin de l'exercice 90,
la SFI comptait un effectif permnanentde 595 personnes,
contre 541 au 30juin 1989. Leffectif total de la Société, y
compris les consultants engagés pour de longues périodes, le
personnel temporaire, le personnel des missions résidentes
qui est généralement composé de ressortissantsdes pays hotes, et d'autres spécialistes,se montait au 30 juin 1990 a
765 personnes. Plus de 37 % du personnel de direction et
47
45 % des cadres de la SFI sont originaires de pays en développement. Les femmes occupent actuellement 67 postes de
cadres, soit 17 % du nombre total de ces postes.
Au cours de l'exercice, la SFI a été endeuillée par le décés de MM. John W Lowe et J. David Dodd. M. Lowe
était entré á la SFI en 1975 en qualité de chargé d'investissements au Département des marchés financiers. Au cours
48
de sa carriére, il a occupé des postes de plus en plus importants á la Banque mondiale et á la SFI, pour devenir Chef du
Service d'appui aux opérations de portefeuille en 1987,
poste qu'il occupait au moment de son décés. M. Dodd, qui
était entré á la SFI en tant qu'ingénieur en 1957, avaitjoué
un róle déterminant dans la création, en 1964, du Département de l'ingénierie, dont il a été le premier directeur.
ETATS FINANCIERS
Société financiére internationale
Rapport annuel 1990
Bilan
50
Comptede résultat
51
Etatdes variationsde trésorerie 52
Etatdes souscriptionsau capitalsocial
et des voix attribuéesaux Etatsmembres 53
Notessur lesétats financiers 54
Rapportdes réviseurscomptables 58
49
Société financiére intemationale
Bilan
Annexe A
Au 30juin 1990 et au 3Ojuin 1989
En milliers de dollars américains- Voir les Notes sur les étatsfinanciers,Annexe E
1990
1989
ACTIF
Liquidités, dépóts et valeurs mobiliéres-Note
B .......................
Montants á recevoir et autres actifs-Note C ............................
Placements décaissés et en cours-Note
D
Préts .......................................................
Participations ....................................................
Total des placements ...........
Moins: Provision pour pertes .
$ 1 313 404
146 437
3 018 930
570 096
2 320 267
472 454
3 589 026
<...........
(319 300)
2 792 721
(257 927)
3 269 726
2 534 794
................................
..........
Montant net á recevoir sur échanges de monnaies-Note
TOTAL DE L'ACTIF ............
$ 2 162 898
151 129
G ..............
................................
25 680
11 465
$ 5 609 433
$ 4 006 100
$
$
PASSIF
Exigibilités
Montants á payer et autres passifs-Note
F ...........................
Montants tirés et non remboursés-Note
G
Emprunts sur le marché ..........
...............................
Emprunts á la Banque Internationale pour la Reconstruction
et le Développement ..........
..............................
Total des emprunts ...........
G
Produits constatés d'avance .....................................
Total .
.....................................................
Capital et réserves
Capital social autorisé: 1 300 000 actions d'une valeur nominale
de $ 1 000-Note
H
Capital souscrit ..............................................
Moins: Fractions dont le paiement n'est pas
encore exigible .............
.................................
Avances sur souscriptions en cours ..................................
Réserves ...
..................................................
Total .......................................................
TOTAL DU PASSIF ...........
50
2 670 281
................................
Montant net á payer sur échanges de monnaies-Note
115 955
..............
1 560 703
909 293
694 503
3 579 574
2 255 206
7 845
56 402
41 969
32 592
3 745 343
2 423 453
$ 1 162427
$ 1 112817
(90 101)
(164 915)
1 072 326
67
791 697
947 902
67
634 678
1 864 090
................................
79 253
$ 5 609 433
1 582 647
$
4 006
100
Société financiére intemationale
Compte de résultat
Annexe B
Pour les exercicesclos les 30 juin 1990 et 30 juin 1989
En milliersde dollars américains-Voir lesNotes sur lesétatsJfinanciers,
Annexe E
1990
1989
$ 297 083
30 724
90 707
$ 244 357
30 830
118 616
PRODUITS
Revenusdes préts et participations:
Intéretset commissionsfinanciéres-Note¡..........................
Dividendes
et participationsauxbénéfices
...........................
Plus-values
surcessionsde participations
...........................
Commissionsde services.........................................
Produitsdesdépótsettitres .......................................
Gains (pertes)de change,net .........
............................
Autresproduits(pertes)............
..............................
TOTALDES PRODUITS
......................................
16 777
142 218
6 961
403
584 873
25 303
101 517
(1 554)
(574)
518 495
230 940
105 864
90 550
500
427 854
184 649
76 827
59 635
900
322 011
CHARGES
Fraisliés aux emprunts ..........................
..........
Fraisadministratifs.
.............................................
Provisionpour pertes-Note D.....................................
Contributionsaux programmesspéciaux-Note J......................
TOTALDES CHARGES......
...............................
BENEFICE
NET...........................................
$157019
$ 196 484
51
Société financiére intemationale
Etat des variations de trésorerie
Annexe C
Pour les exercices clos les 30 juin 1990 et 30 juin 1989
En mijliers de dollars américains- Voirles ¡Notessur les étatsfinanners, Annexe E
1990
Variationde la trésorerie
issuedesopérations
d'investissement:
Décaissements
suropérationsde prétset prisesde participation .........
Remboursements
de prétset de participations......
.................
Cessionsde prétset participations,
au prixde revient
..................
Trésorerieutiliséepour lesopérationsdinvestissement,nette
............
Variation
de la trésorerie
issuedesopérations
de financement:
Partutiliséedes empruntsde la BanqueInternationale
pourla
Reconstruction
et leDéveloppement
et émissionsnouvelles
...........
Remboursements
d'emprunts.........
...........................
Paiements
au titre des souscriptionsau capital......
..................
Trésorerie
issuedesopérations
de financement,
nette.....
.............
Variationde la trésoreried'exploitation:
Bénéficenet .................................................
Rapprochement
du résultatnet et de la trésoreried'exploitation:
Provisionpourpertes...........
..............................
Gains(pertes)de change.........
.............................
Augmentationdesproduitsá recevoirsur préts,dépótset titres
........
Augmentation(diminution)
des montantsá payeret autrespassifs.......
Diminution(augmentation)
des montantsá recevoiret autresactifs ......
Trésoreried'exploitation,nette.
..........................
.....
Augmentation
desliquidités,
dépótset titres......
....................
Effetdesfluctuations
destauxde changesurleslíquidités,
dépótsettitres. .
Augmentationnettedes liquidités,dépótset titres......................
Liquidités,dépótset titres en début d'exercice......
..................
Liquidités,dépótset titres á la cióturede lexercice.....
................
Activités
sanseffetsurla trésorerie:
Augmentation(diminution)
résultantdesfluctuationsdes tauxde change:
Prétsen cours........................
Empruntset opérationsd'échanges
..............................
52
1989
(1 001 437)
285 006
67 666
(648 765)
$ (870 045)
234 287
36 328
(599 430)
1 207 626
(92 352)
124 424
1 239 698
502 792
(184 723)
97 680
415 749
157 019
196 484
90 550
(6 961)
(12 820)
29 445
(10 192)
247 041
59 635
1 554
(26 627)
27 267
(30 447)
227 866
837 974
11520
849 494
1 313 404
$ 2 162 898
44 185
(8 983)
35 202
1 278 202
$ 1 313 404
131 949
143 513
(60 398)
(65 732)
Sociéte financiere internationale
Etat des souscriptions au capital social et des voix
attribuées aux Etats membres
AnnexeD
Au 30 juin 1990 et au 30 juin 1989
En rnilliers de dollars des Etats-Unis
Souscriptionsau capital Voixattribuées
Montant Pourcentage Nombre Pourcentage
versé
du total de voix
du total Membres
Membres
Afghanistan
....................
Souscriptionsau capital
Voixattnbuées
Montant PourcentageNombre Pourcentage
versé
du total de voix
du total
$ 111
0,01
361
0,03
Kenya ......................
9 014
0,84
9 264
0,84
Kinbati ......................
Afriquedu Sud. ..................
Alíernagne, Répubiique
72 861
837
13
14 447
6,80
0,08
1,35
73 1 11
1 087
263
14 697
6,61
0,10
0,02
1,33
Lesotho . ....................
Liban ......................
Libéria ......................
Libye ......................
Argentine ............
........
Australie . ....................
Autriche ......................
Bahamas, les ...................
19 205
26 751
9 943
142
1,79
2,49
0,93
0,01
19 455
27 001
10 193
392
1,76
2,44
0,92
0,04
Luxembourg ....................
Madagascar ....................
Malaisie .......
..............
Malawi ......................
Bangladesh ....................
4 552
0,42
4 802
0,43
Maldives . ....................
Barbade . ....................
Belgique ......................
182
27 446
0,02
2,56
432
27 696
0,04
2,50
Mali ......................
Maroc ......................
Belize .....................
Bénin ......................
.
50
67
0,01
300
317
0,03
0,03
Bolivie ......................
Botswana .....................
Brésil ......................
Burkina Faso ...................
Burundi ...................
Cameroun ....................
Canada . ....................
958
64
19 885
432
. . 100
885
45 976
0,09
0,01
1,85
0,04
0,01
0,08
4,29
1 208
314
20 135
682
350
1 135
46 226
0,42
0,76
0,11
0,43
0,01
0,84
0,04
0,13
0,98
271
272
Cap-Vert . ....................
4
8
1
4
552
122
209
571
131
9 013
420
1 349
10 487
Egypte, République arabe d' ............. 6 855
El Salvador ....................
11
Emirats arabes unis .................
1 838
Equateur ......................
1 479
Espagne . ....................
13 175
Etats-Unis ....................
Ethiopie ...................
Fidji .......................
Finlande . ....................
France ......................
Gabon ....................
Gambie, la ....................
Ghana ......................
Grece ......................
Grenade . ....................
Guatemala ....................
Guinée ......................
Guinee-Bissau ...................
231 429
. 33
108
8 872
68 400
. . 931
35
2 242
3 051
46
598
294
18
Guyane ....................
. 406
Háiti .......................
306
Honduras .....................
184
Hongrie .. .. .. .. .. .. .. .. . ..
5 216
¡les Salomon ....................
19
Inde .......................
45 976
Indonésie .....................
16 131
Iran, République islamique d' ............. 372
Iraq .......................
147
Iriande -- - ..............
729
Islande ......................
11
Israel ......................
1 076
ltalie . .....................
41 942
Jamaique . ...................
2 157
Japon ......................
79 794
Jordanie . ....................
735
0,64
0,1 6
257
4 533
18
50
83
55
1 209
111
7 668
853
0,42
0,02
4 783
0,43
268
300
333
305
0,02
0,03
0,03
0,03
1 459
361
7 918
1 103
0,13
0,03
0,72
0,10
0,01
0,11
0,01
0,72
0,08
259
0,02
0,01
0,42
366
4 802
0,03
0,43
Maurice ....................
Mauritanie ....................
.736
55
0,07
986
305
0,09
0,03
0,11
0,03
1,82
0,06
0,03
0,10
4,18
Mexique . ....................
Mozambique ...................
Myanmar .....................
Népal ......................
Nicaragua ..................
Niger ......................
Nigéria ......................
10 306
182
666
306
. ..184
131
10 900
0,96
0,02
0,06
0,03
0,02
0,01
1,02
10 556
432
916
556
434
381
11 150
0,95
0,04
0,08
0,05
0,04
0,03
1,01
261
0,02
Norvbge . ....................
9 947
0,93
10 197
0,92
4 802
8 372
1 459
4 821
381
9 263
670
1 599
10 737
0,43
0,76
0,13
0,44
0,03
0,84
0,06
0,14
0,97
Nouvelle-Zélande ..................
1 583
Oman ......................
671
Ouganda .....................
735
Pakistan . ....................
8 626
Panama . ....................
426
Papouasie-Nouvelle-Guinée .............. 490
Paraguay .....................
270
Pays-Bas .....................
31 726
Pérou ......................
1 777
0,15
0,06
0,07
0,80
0,04
0,05
0,03
2,96
0,17
1 833
921
985
8 876
676
740
520
31 976
2 027
0,17
0,08
0,09
0,80
0,06
0,07
0,05
2,89
0,18
0,03
0,03
Philippines ....................
Pologne ......................
3 247
4 090
0,30
0,38
3 497
4 340
0,32
0,39
4 705
21
22
....
1 779
116
4 552
11
Chili .......................
Chine ......................
Chypre ......................
Colombie .....................
Congo, République populaire du
Corée, République de ................
Costa Rica ....................
Cote d'lvoire ....................
Danemark . ...................
0,14
7
Kowait ...........
féderaled' . ..................
Angola ......................
Antiguaet Barbuda .................
Arabio saoudite ..................
Djibouti ......................
Dominique ................
1 529
7 105
9
0,64
Portugal .
0,44
4 955
0,45
261
0,02
Républiquearabe syrienne ..............
72
0,01
322
0,03
0,17
0,14
1,23
2 088
1 729
13 425
0,19
0,16
1,21
République dominicaine . ...............
598
Royaume-Uni ...................
68 400
Rwanda . ....................
306
0,06
6,38
0,03
848
68 650
556
0,08
6,21
0,05
21,58
231 679
20,95
Sainte-Lucie. . . . ...........
.
....
37
287
0,03
0,03
0,03
0,83
6,21
0,11
0,03
0,23
0,30
0,03
0,08
0,05
0,02
Samoa-Occidental ............
Sénégal . ....................
Seychelles ............
........
Sierra Leone ....................
Singapour ..................
Somalie ....................
Soudan . ....................
Sri Lanka .....................
Suéde ......................
Swaziland .....................
Tanzanie . ....................
Tha'llande .....................
.
0,01
0,83
6,38
0,09
*
0,21
0,29
*
0,06
0,03
*
283
358
9 122
68 650
1 181
285
2 492
3 301
296
848
544
268
.....
20
1 106
15*
83
. ..177
83
111
3 594
13 539
404
724
5 510
270
356
265
333
427
333
361
844
789
654
974
760
0,02
0,12
0,02
0,03
0,04
0,03
0,03
0,35
1,25
0,06
0,09
0,52
0,04
656
0,06
Togo....................... 808
1 058
0,10
0,03
0,02
0,49
*
4,29
1,50
0,04
0,01
0,07
*
0,10
3,91
0,20
7,44
0,07
556
434
466
269
226
381
622
397
979
261
326
192
407
044
985
0,05
0,04
0,49
0,02
4,18
1,48
0,06
0,04
0,09
0,02
0,12
3,81
0,22
7,24
0,09
Tonga .....................
Trinité-et-Tobago ..................
Tunisie . .. .. .. .. .. .. .. .. . ..
Turquie ......................
Uruguay . ....................
Vanuatu . ....................
Venezuela .....................
Viet Nam .....................
Yémen, République arabe dul. ..
Yougoslavie ....................
Zaiire .......................
Zambie ......................
Zimbabwe ....................
13
*263
1 818
0,17
2 068
1 795
0,17
2 045
5 985
0,56
6 235
1 797
0,17
2 047
55*
305
15 593
1,45
15 843
166
0,01
416
...360 ..... 0,03 .
. 610
4 169
0,39
4 419
2 159
0,20
2 409
1 286
0,12
1 536
546
0,05
796
0,02
0,19
0,19
0,56
0,19
0,03
1,43
0,04
0,06
0,40
0,22
0,14
0,07
1
.
5
46
16
1
42
2
80
....................
.
0,10
0,01
0,02
0,01
0,01
0,34
1,26
0,04
0,07
0,51
0,07
.
Total au 30 juin 1990
$ 1 072 326 100,00t
Total au 30 juin 1989
$ 947 902
100,00t
1
3
13
5
1 106 076 100,00t
981 152 100,00t
*Moinsde 0.005%.
53
t Le totalne correspond
pasnecessairement
á la sommedespourcentages,
leschifflres
ayanteté arrondis.
t Le22 mai1990,laRépubilque
arabedu Yémenet laRepubilque
dérmocratique
populaire
du Yémenont fusionné
en un seulEtat,la République
duYémen.A compterdu 13juillet199iD,
la Repubilque
du Yemenremplace
la Réjpublique
arabedu Yemendanslesdossiersde la Socreté.
Société financiére intemationale
Notes sur les états financiers
Au 30 juin 1990 et au 30 juin 1989
NOTEA-RESUME DES PRINCIPESCOMPTABLESESSENTIELS
Lesprncipes appliquéspar la SFIen matiérede comptabilitéet de présentationdesinformationsfinanciéressont conformesaux prncipescomptablesgénéralementadmisaux Etats-Uniset auxNormesComptablesInternationales.
Lesactifset passifsde la Sociétésont comptabiliséspourlessentielselonles méthodesdu coút historiqueet de lacomptabilitéd'exercice,saufindicationcontraire.
Lesprincipescomptablesessentielspeuventétre résuméscomme suit:
Présentationdes étatsfinanciers-Certainsmontantsdesexercicesprécédentsont été reclasséspour étreconformesá la présentationadoptéepour cet
exercice.
Basesde conversion-Lesactifs et passifsnon libellésen dollarsaméricains,á lexceptiondesparticipations,sont convertisen dollarsaméricainsauxtaux
approximatifsenvigueuraux30 juin 1990et 30 juin 1989. Lesparticipations
payéesen monnaiesautresque le dollaraméricainsont convertiesen dollarsaméricains auxtaux de changeen vigueurá ladate de décaissement.
Lesgainsou pertesde changesont inscritsau compte de résultat.
P/acements-Lesplacementssontcomptabilisésá la date á laquellel'engagementest signépar laSociétéet sontinscritsau bilanau momentdu décaissement.Les prétssontgénéralementcomptabiliséspourle montantdu principalen cours.Lesparticipationssont comptabiliséesau prixde revient.Lesgaranties
accordéespar la Sociétéet relativesau paiementdu principalet des intérétsde dettespourle compted'entreprisescommerciales,ainsique lesautresrisques
liésá desaccordscontractuelsdivers,nesont pas inscritsau bilantant que la garantien'a pas été exercée.
Dotationá laprovisionpourpertes-La dotationá la provisionpourpertesreflétel'évaluation,par la Direction,des pertesidentifiables
au titrede placements
pourlesquelsune dépréciationimportanteet presqueconstantea été constatée,ainsique des pertespotentiellespour lesqueliesaucuneprovisionspécifiquen'a
été constituée.Cettedotationá laprovisionpourpertesest prélevéesur lesproduitset inscriteaucompte derésultatsousla rubrique`Provisionpourpertes`.Les
placementspassésen charges,ainsique tout recouvrementultérieur,sont déduitsde ou ajoutésa la provisionpourpertes.
Comptabilisation
desrevenus-Les dividendeset participations
auxbénéficessont comptabiliséslorsqu'ilssont perçusen monnaieslibrementconvertibles.
Lesplus-valuessur cessionsde placementssont calculéespar rapportau prixde revientmoyendes investissements
cédéset sont comptabiliséeslorsqu'elles
sont perquesen monnaieslibrementconvertibles.
Lesintérétset commnissions
d'engagementsontcomptabilisésselonla méthodede la comptabilitéd'exercice.Touteslesautrescommissionssont comptabiliséeslorsqu'ellessont per,ues. La Sociéténe comptabilisepas les intérétscourussur des préts dont le recouvrementest incertainet pour lesquelsle retard
dans le paiementdu principalet des intérétsdépassesoixantejours, á moins que la Directionn'estimeque le les montantsimpayésseront recouvrésá bréve
échéance.Touslesintérétscourussurun prétimmobilisésont déduitsdu revenucourantet nesont comptabilisésque lorsqu'ilssonteffectivementperçus.Lorsquedesintérétsqui n'ontpas encoreétécomptabiliséssontcapitalisésdanslecadredela restructuration
d'une dette,ils sontcomptabilisésenproduitsconstatés
d'avanceet ne sontreprisdans le résultatque lorsquele principalde ladettearrivéá échéanceest effectivementpercu.Lesfraiset commissionsliésaumontage
de prétssont comptabilisésau fur et á mesure,ladifférenceentrelesdeux montantsn'étantpassignificative.
Dépótset titres-Jusqu'au 30 juin 1990,les dépotset titres étaientévaluésá leur prixd'achat,qui représentaitapproximativement
leurvaleurde marché.A
compterde cet exercice,les liquiditésde la Sociétéont été répartiesen portefeuilles
qui,au 30 juin 1990,selonl'objetpour lequelils sontdétenus,sontvalorisés
á leurprixd'achat ou á leurvaleurde marché.Lesplus- ou moins-valuesde cessionde titresvalorisésá leur prixd'achat représententla différenceentre lecoút
(selonla méthodedu dernierentré-premiersorti)et lesproduitsdecessionset sontcomptabiliséesdans les `Produits des dépótset titres".
Etantdonnéla naturedesdépótset titresdétenuspar laSociétéet sespratiquesconcernantle niveauet lutilisationdeces actifs,la SFIprésentele portefeulle
de dépotset titres commeun élémentde liquiditédans1Etatdesvariationsde trésorerie.
Echangesde monnaieset de tauxd'/ntérét-Dans le cadredela gestiondesesactifset passifs,la Sociétéest amenéeá concdurediversaccordsd 'échanges
de monnaieset de tauxd'intérétdont les produitset chargessontcomptabiliséssur la duréede vie du contratd'échangedans les `Frais liésauxemprunts`.
NOTEB-LIOUIDITES, DEPOTSET TITRES
Lesliquidités,dépótset titres s'analysentcommesuit:
Liquidités
Dépots á terme et autrestitres émis par
des banques et institutionsfinanciéres
Titres émis par divers Etats
Totaldes liquidités, dépóts et titres
$
Au30 juin
(en$ milliers)
1990
23 209
$
1 823 621
316 068
$2 162898
1989
17 099
890 348
405 957
$ 1 313 404
Au 30juin 1990,40,7 % du portefeulílede dépótset titresont étévalorisésá leurvaleurde marché,ce qui a donnélieuá une plus-valuelatentede $ 600 000
a cette date.Le restedu portefeuille
a étévalorisé¿son prixd'achat,qui avoisinaitsa valeurde marché.Le portefeuille
de dépótset titresest essentiellement
libellé
en dollarsaméricains,lapart libelléeendevisesétrangéresen représentant7,9 %.
NOTEC-MONTANTS A RECEVOIRET AUTRESACTIFS
Lesmontantsá recevoiret autresactifsde la Sociétés'analysentcommesuit:
A recevoir sur la vente de dépóts et de titres
Produits á recevoirsur dépóts et titres
A recevoir des acquéreursde préts et participations
Produits á recevoirsur les prets
Charges constatées d'avance
Autres actifs
Totaldes montants á recevoiret autres actifs
54
Au30 juin
(en$ milliers)
1990
$
123
$
26 028
22 839
61 438
15 886
24 815
$ 151 129
$
1989
123
14 460
24 249
54 444
8 387
44 774
146 437
Annexe E
NOTED-PRETS ET PARTICIPATIONS
ET PROVISIONPOURPERTES
Lesplacementsapprouvéspar le Conseild'administrationde la Sociétémaisnon encoresignéset les engagementssignésmais au titre desquelsaucun
décaissementn'a encoreétéeffectués'établissentcommesuit:
Au30 juin
(en$ milliers)
1990
Placementsapprouvés mais non encore signés:
Préts
Participations
$
Placementssignés mais non encore décaissés:
Préts
Participations
Totaldes placementsapprouvés maisnon encore décaissés
757 350
108 610
$
1989
310 560
82 900
865 960
393 460
1048 978
114 017
1 151 891
100 038
1162 995
1 251 929
$ 2 028 955
$ 1 645 389
Au30 juin 1990,lesprétsá tauxfixe représentaient
57 % du portefeulíle
des prétsdécaissés,l'autre partieétanta tauxvariables.
Au 30juin 1990,lesprétsdécaissésétaientlibellésdans lesmonnaiessuivantes(enmilliersde dollarsaméricains)
Dollarsaméricains
DeutscheMark
Francs suisses
FrancsfranQais
Yen japonais
$ 2 056 838
654 089
160 613
55 336
44 102
ECU
Florinsnéerlandais
Livressterling
Dollarsjamáicains
24 273
16 009
6 555
1 115
Les prétsdécaissésencours s'analysentcommesuit:
1er juillet 1990 au 30 juin 1991
1er juillet 1991 au 30 juin 1992
1er juillet 1992 au 30 juin 1993
1er juillet 1993 au 30 juin 1994
1er juillet 1994 au 30 juin 1995
Au-delá
Au30juin 1990
(en$ milliers)
$ 458 308
431 689
531 633
431 582
373 991
791 727
Total
$ 3018930
Les préts immobilisésont atteint $ 156,0 millionsau 30 juin 1990 ($ 174,9 millions-1989).Les intérétsnon comptabilisésdus au cours de lexercice
surcette catégoriede prétsont représenté$ 18,8 millions($ 17,2 millions-1989).Au cours de lexercice cios le 30 juin 1990,la Sociétéa recouvré$ 8,2 millions
($ 11,5 millions-1989)
d'intérétsrelatifsá des prétsimmobilisesautitre de 1990et des exercicesprécédents.
Enoutre,la Sociétés'est engagéeá émettredes garantiesreprésentantautotal $ 114,0millionsau 30juin 1990($ 118,3millions-1989),
dont $95,4 millions
($ 83,6 millions-1989)sonten cours.
Lesvariationsde la provisionpourpertess'analysentcommesuit:
Solde en début d'exercice
Participationspasséesen charges
Participationsrecouvrées
Dotationde lexercice
Solde á la cióture de lexercice
Au30juin
(en$ milliers)
1990
$ 257 927
$
(34 872)
5 695
90 550
$ 319 300
$
1989
223 590
(25 449)
151
59 635
257 927
NOTE E-PARTICIPATIONS
LaSociétémobilisedesfondsauprésdebanquescommerciales
et d'autresinstitutionsfinanciérespar le biaisde participationsá sespréts.Cesparticipations
sontvenduessanspossibilitéde recoursá laSociétéqui lesadministrepourle comptedesparticipantset acheminelesfonds décaisséset remboursés.LaSociété
a ainsiappeléet décaissé$ 124,8millionset $ 207,3millionsde fonds de participantsau cours desexercicescios les30 juin 1990et 1989 respectivement.
Au
30 juin 1990et au 30 juin 1989,lesmontantsengagéset non décaisséspar lesparticipantss'élevaientrespectivement
á $ 430,3et $ 183,3millions.Enoutre,la
Sociétéa essayéde placerauprésde participants$ 739,3millionsde placementapprouvéspar le Conseild'administrationmaisnonencoresignésau30juin 1990
($ 121,8 millions-1989).
55
Société financiere internationale
Notes sur les états financiers
Au 30 juin 1990 et au 30 juin 1989
NOTEF-MONTANTS A PAYERET AUTRESPASSIFS
Lesmontantsá payeret autrespassifsde la Sociétés'analysentcommesuit:
Comptes et charges á payer
A payer pour lachat de dépóts et de titres
Charges á payer sur emprunts
Autres passifs
Au30juin
(en$ milliers)
1990
$ 32 175
$
17
75 671
8 092
Totaldes montants á payeret autres passifs
$ 115 955
1989
26 407
49 393
3 453
$ 79 253
NOTEG-EMPRUNTS
Lencoursdesempruntssur le marchéet deséchangesde monnaiesde laSociétés'analysecommesuit (en millionsde dollarsaméricains):
Dollarsaméricains
DeutscheMark
Yenjaponais
Livressterling
Francs suisses
ECU
Dollarsaustraliens
Florinsnéerlandais
Pesetasespagnoles
Markfinnois
Couronnessuédoises
Emprunts
surle marché
Montanten
Coutmoyen
principal
pondéré
au30juin
au30juin
1990
1989
1990
$ 1 163
$ 657
8,82 %
174
148
6,53 %
430
148
6,27 %
70
63
9,13 %
71
60
4,75 %
68
58
6,63 %
47
45
12,50 %
28
24
6,64 %
472
226
12,31 %
64
57
9,63 %
83
75
10,50 %
Echanges
de monnaies
A payer(Arecevoir)
au30juin
1990
1989
$1 161
$690
81
48
(430)
(148)
(70)
(63)
(12)
(9)
(68)
(58)
(47)
(45)
(14)
(12)
(472)
(226)
(64)
(57)
(83)
(75)
$ 2 670
$(18)
$ 1 561
Obligations
libellées
endevises,nettes
au30juin
1990
1989
$2 324
$ 1 347
255
196
$ 45
-
-
59
-
51
-
-
-
14
-
12
-
-
2 652
-
$1606
Le principalet lesintérétsdoiventétreversésdanslamonnaied'emprunt.Auxtermesde sesaccordsd'emprunts,la Sociéténepeut constituerd'hypothéque
ni de súretésursesactifsautresque lessúretésgarantissantunsoldedúau titred'une participationsansfairebénéficierlesdétenteursd'obligationsd'unegarantie
équivalente.
Le coút moyenpondérédes empruntsapréséchangesde monnaiess'est établiá 8,11 % au 30 juin 1990.
Auxtermesdescontratsd'échangesdemonnaies,lesproduitsdesempruntssont convertisen unemonnaiedifférentede celledans laquelleils sont percus
et un contrata termeest exécutésimultanément
afinde recouvrerla monnaieconvertie.Lemontantnetá recevoirau30 juin 1990,soit $ 18 millions(voirtableau
ci-dessus),comprendrespectivement$ 26 millionset $ 8 millionsau titre desmontantsnetsá recevoiret á payersur les opérationsd'échange,et résultedes
fluctuationsdes tauxde changesurvenuesaprésla date de conclusiondes échanges.Lemontantnet á recevoirou á payerne sera pasréalisési léchange est
détenujusqu'ásonechéance.Au 30juin 1990,la valeurcomptabledesmontantsbrutsá recevoiret á payerau titredes échangesde monnaies'élevaitrespectivement á $ 1 334 millionset á $ 1 316 millionspour laSociété.
LaSociétéa égalementconcludes accordsd'échangesdetaux d'intérét,portantsurdes montantsthéoriquesen principalde$ 1 048millions($500 millions1989)en vertudesquelselles'est engagéeá verserdesintérétsá taux variable(8,37% en moyenneau 30 juin 1990)en échanged'intérétsá tauxfixes(8,93%
en moyenneau30 juin 1990).La différenceá payerou á recevoirau titredes variationsdestauxd'intérétsest comptabiliséesur ladurée devie du contrat.
La Sociétépourraitsubir une perteen cas de défaillancedesco-contractants;cependant,la Sociétéutilisedes critéressévérespoursélectionnerses cocontractantset nejuge donopas qu'ily ait un risquesignificatifde défaillance.
Lencoursdes empruntsauprésde la BanqueInternationale
pourla Reconstruction
et le Développement
(BIRD)est analysédansle tableauci-aprés.Aucun
échangedetaux d'intéretou de monnaiesn'a été concluenrelationavecces emprunts,dont le principalet lesintérétsdoiventétreversésdansla monnaied'emprunt.
Dollarsaméricains
DeutscheMark
Francssuisses
Yenjaponais
Autres monnaies
Montantenprincipal
(en$ millions)
au30juin
1990
1989
$ 159
$ 194
465
311
148
98
60
36
77
56
$ 909
Coutmoyen
pondéré
au30juin
1990
8,21 %
7,67 %
6,00 %
6,20 %
9,38 %
$ 695
Enoutre,au 30juin 1990et au 30 juin 1989,les soldesnondécaisséssur desempruntssignésauprésde la BanqueInternationale
pour la Reconstruction
et le Développement
s'établissaientrespectivement
á $ 311,8millionset $ 382,3millions.Une commissiondengagementest payablesurlessoldesnon décaissés
des prétsa des taux annuelsallant de 2/5 á 3/4 de 1 % par an. Pourl'exercicecos le 30 juin 1990, ces commissionsont représentéau total $ 2,5 millions
($ 2,5 millions-1989).
56
Annexe E
Les montantsremboursables,
toutes monnaiesconfondues,au titre du principaldes empruntsencours pour la périodeallantde lexercicecios le 30 juin
1991á lexercicecios le 30 juin 1995s'analysentcommesuit:
Empruntssur le marché
Empruntsauprés de la BIRD
1991
$ 0,9
85,6
$86,5
1992
$ 1,0
104,0
$105,0
(en$ millions)
1993
1994
$459,4
$453,1
114,8
144,9
$574,2
$598,0
1995
$ 704,7
109,2
$813,9
au-delá
$ 1 050,9
350,5
$1 401,4
NOTEH-CAPITAL SOCIAL
Le26 décembre1985,le Conseildes Gouverneurs
a adoptéunerésolutionportantlecapitalsocialautoriséá $ 1,3milliard.Cetterésolution,avecsesamendements,offraitégalement$ 650 millionssupplémentaires
ensouscrptionaux paysmembresde la Sociétépendantune périodede souscriptionallantjusqu'au
1er aoGt1991.Lespaysmembrespeuventchoisirde payerleursouscriptionen totalitéou par tranches,la derniéreétantpayableau plus tard le 1er aoút 1991
ou dans lessixmoissuivants.
NOTE I-INTERETS ETCOMMISSIONSFINANCIERES
Lesintérétset commissionsfinanciéress'analysentcommesuit:
Produitsd'intéréts
Commissionsd'engagement
Autres commissionsfinancieres
Exerciceciosle30juin
(en$ milliers)
1990
1989
$ 276 428
$ 224 403
9 832
10 468
10 823
9 486
Totaldes intéréts et commissionsfinanciéres
$ 297 083
$ 244 357
NOTEJ-CONTRIBUTIONS
AUXPROGRAMMESSPECIAUX
Le5 décembre1985,le Conseild'administrationa approuvéune recommandation,
amendéele 21 mai 1986,auxtermesde laquellela Sociétéverseraun
total de $ 2 millionsau Servicede promotionet de déveioppementdes investissements
en Afrique.Au 30 juin 1990,la Sociétéavaitversé$ 1,5million.Le solde
de $ 500 000, comptabiliséenchargesá payerau cours de lexercice 1990,seraverséau cours de lexercice 1991.Enoutre, le Conseila autoriséla Sociétéá
collaboreravecl'AgenceMultilatérale
de Garantiedes lnvestissements
sur un programmede soutiendes activitésdu Service-Conseil
pour l'investissement
étranger (FIAS).Lacontrbution dela SociétéauFIASpourlexercicecios le 30 juin 1990étaitde $ 400 000. Unecontributionsupplémentaire
de $ 400 000 seraeffectuéeau cours de lexercicecios le 30 juin 1991.
NOTEK-DIVERS
Caissede retraite-La BanqueInternationale
pour la Reconstructionet le Développement
(31RD)a une caissede retraitepar contributionsqui couvrelessentielde son personnel,de celui de la Sociétéet de lAgence Multilatérale
de Garantiedes lnvestissements
(AMGI).Lesprestationssont fonctiondu nombre
d'annéesde serviceet dela rémunération
moyenneet lescotisationsverséespar lesemployéscorrespondent
á un pourcentagefixede leurrémunération
ouvrant
droit á retraite.La Société,la BIRDet l'AMGIfinancentle restedescouts futursde retraite,qui sontcalculésselonla méthodeactuanelle.Le montantglobaldes
cotisationsest calculéd'aprésun systémede capitalisationcollective.Touteslescotisationsverséesá la caisseet tous les revenuset élémentsd'actifs de celleci sont gérésséparémentdesautresactifs et revenusde la Société,de la BIRDet de l'AMGI.lis ne peuventétre utilisésqu'au profitdes participantset de leurs
ayants-droitet ce jusqu'áce que touteslesobligationsqui leursont relativesaientétéverséesou aientfait lobjet d'une provision.La parttotalesupportéepar la
Sociétéau titrede iexercice ciosle 30 juin 1990s'est établieá $ 6,9 millions($4,4 millions-1989).
Autresavantages de retraite-La BIRDoffreégalementá la quasitotalitédu personnelen retraitede la Société,de la BIRDet de l'AMGI,ainsiqu'é leurs
conjoints,uneassurance-vie
et le remboursement
de fraismédicaux.A compterde lexerciceactuel,laSociété,la BIRDet l'AMGIont commencéá comptabiliser
les coúts, calculésau taux actuariel,des prestationsá venirdestinéesaux futursretraités.Lecoút de ces prestationsest comptabilisésur la duréede service
estiméedesbénéficiairesprésumés(15ansenviron).De plus,laSociétéa déboursé$ 7,6 millionsau coursde lexercice1990autitre de ladette,calcuiéeautaux
actuariel,existanten débutd'exercice,et qui représentaitle coút de ces prestations.Cescharges,provisionnées
pour chaqueexercice,sont inclusesdans les
fraisadministratifs.
Commissionsde serviceset de soutien-La BanqueInternationale
pour la Reconstruction
et le Développement
fournitá laSociétédesservicesgénérauxet
administratifsdansles domainesoú ils peuventétreefficacementrendus.Cecirecouvrenotammentle partagedes fraisrelatifsaux ConseilsdesGouverneurset
aux Conselisd'administrationainsique d'autresservicestels que contrélede gestioninterne,servicesadministratifs,occupationdes bureaux,fournitureset assurances.Le paiementde ces servicesest acquittépar la Sociétéá la BIRDsur la base de commissionspréalablementnégociées,de facturationsdirecteset
d'affectationdeschargeslorsquela facturationdirecteest impossible.Ces chargesont représentéau total$ 17,1millionsautitre del'exercicecios le 30 juin 1990
($ 10,8 millions-1
989).
57
Rapport des Réviseurs Comptables
PriceWaterhouse
(International
Firm)
TheHague
London
NewYork
Tokyo
Washington
Price Waterhouse
Le 30 juillet 1990
Au Présidentet au Conseildes Gouverneurs
Société financiéreinternationale
A notre avis, les états financiersapparaissantaux pages 50 á 57 du présent rapport donnent une
image fidéle, en dollars américains,de la situationfinanciérede la Société financiéreinternationale
aux 30 juin 1990 et 1989, ainsi que du résultat de ses activitéset des variationsde sa trésorerie
pour les exercicescios á ces dates, conformémentaux principescomptablesgénéralementadmis
aux Etats-Uniset aux NormesComptables Internationales.Les états financierssont établissous la
responsabilitéde la Directionde la SFI. Notre travail consiste á émettre une opinion sur ces états
financiersaprés en avoir effectué la révision.Nos examens ont été effectués conformément aux
normes de révisioncomptables généralementadmises, selon lesquellesnotre révisiondoit nous
permettrede vérifier,avec un degré de certitude raisonnable,que les états financiersne comportent aucuneerreur significative.La révisiondes comptes comprend 'examen, á partird'un échantillon de transactions,des faits qui correspondentaux montants et informationsfigurant dans les
états financiers,et lévaluation des principescomptables utiliséset des estimations les plus importantes faites par la Direction,ainsi que de la présentationgénéraledes états financiers.Selon nous,
notre révisionfournit une base raisonnableá lopinion expriméeci-dessus.
58
APPENDICES
Gouverneurset suppléants 60
Administrateurset suppléants
avecindicationdu nombrede voix
dont ils disposent 62
Groupeconsultatifbancaireet
Groupeconsultatifdes affaires
63
lnvestissements
approuvés
pendantlexercice 64
Portefeuiled'investissements 78
Etatdes engagementsbrutscumulés 93
Directionde la SFI
94
59
Gouverneurs
et Suppléants
Au 30juin 1990
60
Etat membre
Gouvemeur
Suppléant
Afghanistan .......................
Afrique du Sud .....................
Allemagne, République fédérale d' ......
Angola .......................
Antigua-et-Barbuda ..........
.......
Arabie saoudite ....................
Argentine........................
Australie........................
Autriche .......................
Bahamas, les......................
Bangladesh.......................
...
Barbade....................
Belgique.......................
Belize.......................
....
Bénin ...................
Bolivie ........................
Botswana........................
Brésil ...................
....
Burkina Faso......................
Burundi .......................
Cameroun .......................
Ganada .......................
Cap-Vert .......................
Chili ........................
Chine .........
...............
Chypre........................
Colombie .......................
Congo, République populairedu .......
Corée, Républiquede ...............
Costa Rica.......................
Cóte d'lvoire.......................
Danemark .......................
Djibouti.......................
Dominique ........................
....
Egypte, République arabe d'.......
El Salvador.......................
Emirats arabes unis.................
Equateur .......................
Espagne.......................
Etats-Unis .......................
Ethiopie .......................
Fidji .......................
Finlande.......................
France .......................
Gabon .......................
Gambie, la .......................
Ghana ........................
Gréce
.......................
Grenade ........................
Guatemala .......................
Guinée .......................
Guinée-Bissau..........
..........
Guyane ........................
Haáti...............
........
Honduras.......................
Hongrie .......................
lles Salomon ......................
Inde ...............
........
Indonésie .......................
....
Iran, République islamiqued' ......
Iraq ...............
........
Irlande .......................
Islande.......................
Israel ...........................
Italie
....
Jamaique....
Japon....
Jordanie.....
Kenya....
HamidullahTarzi...........
.............
C.L. Stals .......
.................
Juergen Warnke ...........
.............
Antonio Henriquesda Silva ........................
...........
John E. St. Luce ..............
Mohammad Abalkhail .........................
Antonio Erman Gonzalez.........................
RJ. Keating.........................
FerdinandLacina .............
...........
Sir Lynden O. Pindling........................
Mohammad Abdul Munim....
....................
L. Erskine Sandiford........................
Philippe Maystadt........................
Said W. Musa.
........................
Paul Dossou ........
................
Enrique GarcíaRodriguez ........................
FG. Mogae.........................
Zelia Maria Cardosa de Mello ......................
PascalZagre........................
Gérard Niyibigira.
........................
ElizabethTankeu...........
.............
Michael H. Wilson ..............
..........
Arnaldo C. de Vasconcelos Franca...........
.......
Alejandro Foxley Rioseco .........................
Wang Bingqian ............
.............
George Syrimis............
.............
Luis F Alarcón-Mantilla........................
Pierre Moussa.........................
Yung-Euy Chung.........................
Thelmo Vargas Madrigal ........................
Meise Koumoue Koffi........................
Uffe Ellemann-Jensen........................
Mohamed Djama Elabe........................
Mary Eugenia Charles .........................
Kamal El-Ganzoury................
........
.......
Mirna Lievano de Marques................
Hamdan bin Rashid Al Maktoum....................
Jorge Gallardo Zavala........................
Carlos Solchaga........................
Nicholas F.Brady . ........................
Tekola Dejene.....
...................
J.N. Kamikamica........................
Matti Louekoski........................
Jacques de Larosiére ........................
Marcel Doupamby-Matoka ............
...........
Saihou S. Sabally .............
...........
Kwesi Botchwey ..............
...........
George Souflias ........................
George Ignatius Brizan.........................
Juan Francisco Pinto Casasola.....................
Ibrahima Sylla .........
...............
Pedro A. Godinho Gómes........................
Carl Greenidge ............
.............
Violene Legagneur ................
........
Benjamin Villanueva................
........
lmre Tarafas ........
................
Christopher C. Abe ................
........
........
Madhu Dandavate ................
J.B. Sumarlin .........
...............
Mohsen Noorbakhsh ........................
..............
Subhi Frankool ..........
Albert Reynolds ...........
.............
Jon Sigurdsson........................
Michael Bruno.............
Carlo Azeglio Ciampi.Mario
Seymour Mullings.Omar
Ryutaro Hashimoto.
Awni Masri .Mohammad
George Saitoti.Charles
ZalmaiAhmadi
J.A. Lombard
Horst Koehler
Antonio da Silva Inacio
Ludolph Brown
Hamad Al-Sayari
Javier Gonzalez Fraga
Bob Dun
Othmar Haushofer
Ethelyn C. lsaacs
Enam Ahmed Chaudhury
Winston A. Cox
Alfons Verplaetse
Yvonne S. Hyde
Fatiou Adekounte
Raul Boada Rodriguez
Baledzi Gaolathe
Ibrahim Eris
Henri Bruno Bessin
Salvator Nkeshimana
Simon Ngann Yonn
Marcel Masse
Antonio Hilario Cruz
José Pablo Arellano
Chi Haibin
Michael Erotokritos
Francisco J. Ortega
Dieudonne Diabatantou
Kun Kim
Jorge Guardia Quiros
Léon Naka
Ole Loensmann Pouisen
lbrahim Kassim Chehem
Gilbert Williams
Maurice Makram-Allah
José Roberto OrellanaMilla
Ahmed Humaid Al-Tayer
Edison Ortiz Durán
Mariano Rubio Jiménez
Richard T McCormack
Seyoum Alemayehu
Rigamoto Taito
Osmo Sarmavuori
Jean-Claude Trichet
Richard Onouviet
Alieu M. Ngum
Kwesi Bekoe Amissah-Arthur
George Papastamkos
Lauriston F.Wilson, Jr.
Oscar Pineda Robles
KerfallaYansane
José Lima Barber
Winston Murray
Ludovic Pierre
Ricardo Maduro Joest
Istvan Major
Leonard Palmer Maenu'u
Bimal Jalan
HasudunganTampubolon
Mehdi Navab
Hashim Ali Obaid
Sean R Cromien
Olafur R. Grimsson
Yaacov Lifshitz
Sarcinelli
Davies
Yasushi Mieno
H. Al-Saqqaf
S. Mbindyo
Appendice A
Etatmembre
Gouverneur
Suppléant
Kiribati...........
.........
Koweit....................
Lesotho.............
.......
Liban..........
..........
Libéria...
.................
Libye .........
............
Luxembourg
....................
Madagascar
....................
Malaisie....................
Malawi....................
Maldives
....................
Mali ........
............
Maroc ...........
.........
Maurice. ....................
Mauritanie....................
Mexique.............
.......
Mozambique....................
Myanmar.....................
Népal............
.........
Nicaragua.....................
Niger.....................
Nigéria..............
.......
Norvége
.....................
Nouvelle-Zélande
...................
Oman....................
Ouganda................
....
Pakistan.............
.......
Panama
....................
Papouasie-Nouvelle-Guinée
...........
Paraguay................
....
Pays-Bas
.....................
Pérou.....................
Phiiippines
....................
Pologne.................
....
Portugal.................
....
République
arabesyrienne
............
République
dominicaine
..............
Royaume-Uni
....................
Rwanda....................
Sainte-Lucie
....................
Samoa-Occidental
....................
Sénégal.............
.......
Seychelles....................
SierraLeone....................
Singapour....................
Somalie.................
....
Soudan.............
.......
Sri Lanka................
....
Suéde ...........
.........
Swaziland
....................
Tanzanie
....................
Tháilande................
....
Togo.....................
Tonga
....................
Trinité-et-Tobago
...................
Tunisie.............
........
Turquie
.....................
Uruguay.............
.......
Vanuatu.............
.......
Venezuela
....................
Viet Nam .....................
Yémen,République
arabedut ........
Yougoslavie
.....................
Zaire....................
Zambie.....................
Zimbabwe.....................
TeataoTeannaki..........
.............
A Ali-Khalifa
Al-Sabah
.......................
E.R.Sekhonyana...........
............
Al¡El-Khalil.......
................
ElijahE. Taylor
.......................
MohamedEl MadniAl-Bukhari.....................
Jean-Claude
Juncker.......................
JeanRobiarivony
.......................
DaimZainuddin
.......................
L. Chimango
.......................
FathullaJameel.......................
DiangoCissoko..........
.............
MohamedBerrada.............
..........
Beergoonath
Ghurburrun.......................
MoustaphaOuidAbeiderrahmane
...................
PedroAspeArmella...............
........
AbdulMagidOsman...............
........
D.0. Abel .....................................
DevendraRajPanday...........
..........
EmilioPereira......
...............
Almoustapha
Soumaila
.....................
S. OluFalae......
...............
ArneSkauge
.....................
GrahamC. Scott.....................
QaisAbdul-Munim
Al-Zawawi
.....................
JoshuaMayanjaNkangi.................
....
V.A.Jafarey.....................
GuillermoFordB.....................
PaulPora.....................
EnzoDebernardi
.
.....................
W. Kok.....................
CesarVásquezBazán
.....................
JesusP.Estanislao
.........
............
WladyslawBaka ........
.............
LuisMiguelBeleza.........
............
MohammedKhaledMahayni
.....................
LuisToralCordova.........
............
RobinLeigh-Pemberton
.................
....
BenoitNtigulirwa
.....................
John G.M.Compton.....................
Tuilaepa
S. Malielegaoi
..............
.......
MoussaToure......
...............
Daniellede St.Jorre ..........
...........
ThomasTaylorMorgan.....................
RichardHu TsuTau.....................
MohamudGhelleYusuf......................
AbdulRahimMahmoudHamdi.....................
D.B.Wijetunga.......
..............
AllanLarsson......
...............
AndreasFakudze
.....................
K.A. Malima.....................
PramualSabhavasu..........
...........
.....................
BarryMoussaBarque.
JamesCecilCocker.....................
...............
SelbyWilson......
MustaphaKamelNabli..............
.......
NamikKemalKilic.....................
EnriqueBragaGarcia...........
..........
SelaMolisa.....................
MiguelRodríguez
.....................
Cao Si Kiem......
...............
MohammedSaeedAl-Attar.....................
BranimirZekan......
...............
BombitoBotombaLompio.....................
GibsonG. Chigaga.....................
B.TG.Chidzero.......
..............
BaranikoBaaro
BaderMeshariAl-Humaidhi
TomLiphapangTuoane
RajaHimadeh
MaryB. Dennis
BashirAl¡Khallat
YvesMersch
NirinaAndriamanerasoa
ZainAzraai
GrahamChipande
(vacance)
Souleymane
Dembele
MohammedDairi
Madhukarlall
Baguant
M'RabihRabouOuidCheikhBounena
JoséAngelGurría
Eneasda ConceigáoComiche
Min Aung
SashiNarayanShah
FranciscoJ. Mayorga
AbdouInsa
AhmaduAbubakar
TomVraalsen
ChrisN. Pinfield
MohammedBinMusaAl-Yousef
SuleimanKiggundu
KhalidMahmudChima
Luis H. Moreno
MoreaVele
OscarJacintoObelar
J.P.Pronk
(vacance)
(vacance)
GrzegorzWojtowicz
(vacance)
AdnanAl-Saty
ManuelE. GómezPieterz
TimothyLankester
EmmanuelNdahimana
BernardLacorbiniere
KoloneVa'ai
AbdoulAzizDiop
BertrandRassool
Y.T.Sesay
NgiamTongDow
SaidAhmedYusuf
MohamedKhairElZubair
R. Paskaralingam
LenaHjelm-Wallen
NoreenN. Maphalala
SimonMbilinyi
PanasSimasathien
KwassiKlutse
SelwynPercyJones
WilliamG. Demas
AbdellatifSaddem
MahfiEgilmez
ConradoHughes
GeorgePakoa
EduardoQuintero
(vacance)
KaidMohammed
Al-Hirwi
BorisSkapin
MbongaMagaluEngwanda
LennardNkhata
K.J. Moyana
t Le22 mai1990,laRépublique
arabeduYémenet laRépublique
démocratique
populalre
du Yemenont fusionné
en unseulEtat,la République
du Yémen.A compterdu
13juillet1990,la République
duYémenremplacelaRépublique
arabedu Yémendanslesdossiersdela Société.
61
Administrateurs et suppléants
avec indication du nombre de voix dont ils disposent
Appendice B
Au 30 juin 1990
Administrateur
Nommés
E. PatrickCoady ............
MasakiShiratori............
GerhardBoehmer ............
Jean-PierreLandau ............
FrankCassell.......
.....
Elus
J.S. Baijal............
(Inde)
CesareCaranza............
(Italie)
FrankPotter ..
....
(Canada)
Jacquesde Groote ............
(Belgique)
Jonas H. Haralz........
(Islande)
Jorge Pinto......
(Mexique)
Suppléant
Etatsaunomdesquels
votechaqueadministrateur
MarkT Cox, IV ................
YukioYoshimura...............
Bernd Esdar .................
StéphanePallez ...............
RobertGraham-Harrison.........
Etats-Unis.231
Japon...............................
Républiquefédéraled'Allemagne
France.68
Royaume-Uni
.68
M. MustafizurRahman........
(Bangladesh)
FernandoS. Carneiro...........
(Portugal)
ClarenceEllis ..............
,
(Guyane)
BaharSahin .Autriche,
(Turquie)
. Jorunn Maehlum.Danemark,
(Norvége)
1
EdgarAyales
.,
(CostaRica)
Total
desvoix
679
80044
73 111
650
650
21,14
7,31
6,67
6,27
6,27
872
5,01
788
5,00
52 510
4,79
049
4,66
106
4,03
147
3,94
39 938
39 180
3,64
3,58
33 654
3,07
32 995
3,01
30 059
2,74
26 646
2,43
22 745
14 697
2,08
1,34
14 206
1,30
10627
8 372
0,97
0,76
. Bangladesh,Inde,Sri Lanka.54
Gréce,Italie,Pologne,Portugal.54
.,.Antigua-et-Barbuda, les Bahamas,Barbade,
Belize,Canada,Dominique,Grenade,
Guyane,Irlande,
Jamáique,Sainte-Lucie....
Belgique,Hongrie,Luxembourg,
Turquie.51
Finlande,Islande,Norvége,
Suéde.44
Costa
,
Rica,El Salvador,Espagne,Guatemala,
Honduras,Mexique,Nicaragua,Panama,
Venezuela.43
Australie,Corée(Républiquede),
llesSalomon,Kiribati,Nouvelle-Zélande,
Papouasie-Nouvelle-Guinée,
Samoa-Occidental,
Vanuatu ......
.......
Chypre,Israél,Pays-Bas,Yougoslavie......
Chang-YuelLim .........
(Républiquede Corée)
RobertG. Carling.
(Australie)
PaulAriman...............
(Pays-Bas)
EduardoWiesner.......
...
(Colombie)
VibulAunsnunta............
(Thaílande)
RaymundoMorales............
(Pérou)
FawziHamadAl-Sultan .........
(Koweit)
Cvitan Dujmovic...............
(Yougoslavie)
PedroSampaioMalan . ...........
(Brésil)
LeVan Chau ...
....
¡VietNam)
FelixAlbertoCamarasa..........
(Argentine)
MohamedW. Hosny ............
(Républiquearabe d'Egypte)
J.S.A. Funna.......
(SierraLeone)
JabezA. Langley...............
(laGambie)
IbrahimA. Al-Assaf..............
(Arabiesaoudite)
AndréMilongo ...
.....
(Républiquepopulaire
du Congo)
AbdulazizAl-Sehail.............
(Arabiesaoudite)
Jean-PierreLeBouder ..........
(République
centrafricaine)
MouradBenachenhou............
(Algérie)
ZhangJunyi....
(Chine)
Salem MohamedOmeish........
(Libye)
Jin Uqun.Chine
(Chine)
Brésil,Colombie,Equateur,Haiti,Philippines,
Républiquedominicaine,Trinité-et-Tobago.
Fidji,Indonésie,Malaisie,Myanmar,Népal,
Singapour,Thaflande,Tonga,Viet Nam
Argentine,Bolivie,Chili,Paraguay,
Pérou,Uruguay .......................
Egypte(Républiquearabe d'),
Emiratsarabesunis, Iraq,Jordanie,
KoweRt,Liban,Maldives,Oman,
Pakistan,Républiquearabesyrienne,
Républiquearabedu Yémen .....
.......
Botswana,Burundi,Ethiopie,la Gambie,
Guinée,Kenya,Lesotho,Libéria,Malawi,
Mozambique,Nigéria,Ouganda,Seychelles,
SierraLeone,Soudan,Swaziland,
Tanzanie,Zambie,Zimbabwe .....
.......
Arabiesaoudite........................
Bénin, BurkinaFaso,Cameroun,Cap-Vert,
Congo (Républiquepopulairedu),Cote
d'lvoire, Djibouti,Gabon, Guinée-Bissau,
Madagascar,Mali,Maurice,Mauritanie,Niger,
Rwanda,Sénégal,Somalie,Togo,Zaire .....
Afghanistan,Ghana,Iran(République
islamiqued'), Libye,Maroc,Tunisie
...............................
% du
total
Outre les Administrateurset Suppléantsmentionnésdans la liste ci-dessus,les personnesdont le nom figure ci-dessous
ont également exercéleurs fonctionsaprés le 30 juin 1989:
Administrateur
Findumandat
Suppléant
Findu mandat
MarioDraghi.......
(Italie)
HélénePloix......
(France)
Mohd. RamliWajib ....
.......
(Malaisie)
C.R.KrishnaswamyRao Sahib .....
(Inde)
JobarahE. Suraisry ............
(Arabiesaoudite)
16 janvier 1990
J.A.L. Faint...............
(Royaume-Uni)
RodrigoM. Guimaraes...............
(Portugal)
VeikkoKantola.........
(Finlande)
Michaelvon Harpe............
(Républiquefédéraled'Allémagne)
20 aout 1989
1eroctobre 1989
31 octobre 1989
31 juillet 1989
22 novembre1989
31 juillet1989
ler septembre1989
10 octobre 1989
Note:LAngola(1087 voix)et l'Afriquedu Sud(9264 voix)n'ontpasparticipéá lElectionordinaire
desAdministrateurs
en 1988.
1. SilviaCharpentier
(CostaRica)a assuméce postele 1er juillet1990.
2. Le22mai1990,laRépublique
arabeduYémenet laRépublique
démocratique
populaire
duYémenontfusionnéenun seulEtat,laRépublique
du Yémen.A compterdu
13juillet1990,laRépublique
duYémenremplacela République
arabeduYémendanslesdossiersdela Société.
62
Groupe consultatif bancaire
Appendice
C
Le Groupe consultatif bancairede la SFIse réunit réguliérementavec la direction pour discuter des activités et politiques de la Société. La Société tient á exprimersa vive
gratitude aux membres du Groupe pour les conseils précieux qu'ils lui ont prodigués.
Abdiatif y Al-Hamad
Directeurgénéral
Fonds arabe de développement
économique et social
Koweit
Jan Ekman
Vice président
Svenska Handelsbanken
Stockholm, Suéde
Président du Conseil de supervision
Deutsche Bank A.G.
Francfort, République fédérale d'Allemagne
Wilfried Guth
Jean-Yves Haberer
Yusuke Kashiwagi
Lord Roil of lpsden
Robert V Roosa
Anthony Solomon
Président
Crédit Lyonnais
Paris,France
Président
The Bank of Tokyo, Ltd.
Tokyo, Japon
Président
S.G. Warburgand Co. Ltd.
Londres, Angleterre
Associé
Brown Brothers Harriman and Co.
New York, N.Y., Etats-Unis
Président
S.G. Warburg (USA)Inc,
New York, N.Y., Etats-Unis
Groupe consultatif des affaires
Le Groupe consultatif des affaires,qui conseillela direction de la Société sur les besoins et les vues des milieux d'affaires et de l'industrie pour ce qui a trait aux activités
de la SFI, a tenu sa réunion annuelleen avril 1990.
S. Babar Al
Conseiller
Packages Limited
Lahore, Pakistan
Daniel Parker
Président-directeurgénéral
Omniflight, Inc.
Charleston,Carolinedu Sud, Etats-Unis
Thomas J. Bata
Président du Conseil d'administration
Bata Limited
Don Milis, Ontario, Canada
Carlo Patrucco
Vice-Président,Rapporti Sindacali
Confindustria
Rome, Italie
Sir Michael Caine
Président
Booker plc
Londres, Angleterre
José Piñera
Président-directeurgénéral
Asset-Chile Ltd.
Santiago, Chili
Ariston M. Chambati
Président-directeurgénéral
TIA. Holdings Limited
Harare, Zimbabwe
MarcusV. Pratinide Moraes
Président-directeurgénéral
PPH - CompanhiaIndustrialde Polipropileno
Rio de Janeiro, Brésil
Mustapha Faris
Président-directeurgénéral
Banque nationale pour le développement
économique
Rabat, Maroc
Rong Yiren
Président
China InternationalTrust and lnvestment
Corporation
Beijing,Chine
Jaime GarcíaParra
Président
J. García P. y Co.
Bogotá, Colombie
Président et Directeur représentatif
Korea Long Term Credit Bank
Séoul, Corée
Président, Conseil d'administration
Volkswagen,A.G.
Wolfsburg, République fédérale
d'Allemagne
Président
Arab Investment Bank
Le Caire, Egypte
Antonio RuízGalindo, Jr.
AuparavantPrésident,
DESC Sociedad de Fomento Industrial,
S.A. de C.V
Mexico D.F. Mexique
Vice-président du Conseil d'administration
Akbank, TA.S.
Istanbul, Turquie
Více-présidentet Président-directeurgénéral
Saudi Basic Industries Corporation
Riyadh, Arabie saoudite
AuparavantMinistre fédéral des finances
Belgrade,Yougoslavie
Olorogun Michael C.O. lbru, OFR
Président-directeurgénéral
lbru Group
Lagos, Nigéria
Amadou Moctar Sow
Président-directeurgénéral
Soc. Industriellede Produits Laitiers
Dakar,Sénégal
Sam E. Jonah
Directeur général
Ashanti Goldfields Corporation (Ghana)
Limited
Accra, Ghana
JuliusTahija
ToshioTakeuchi
Président de la Commission
P T. Caltex Pacific Indonesia
Djakarta,Indonésie
Conseillerprincipal
W. Sidney Knox
Président-directeurgénéral
Neal & Massy Holdings Limited
Port of Spain, Trinité-et-Tobago
Joseph B. Wanjui
Toyo Menka Kaisha, Ltd.
Tokyo, Japon
Président
Stefan Lewandowski
Président
Haste International,Ltd.
Varsovie,Pologne
Président
Mahindra & MahindraLimited
Bombay, Inde
Président, Comité de gestion
Mendoza Enterprises
Caracas, Venezuela
Président-directeurgénéral
The Siam Commercial Bank, Ltd.
Bangkok, Tháílande
TaeYong Hahm
Cari H. Hahn
Fouad Hashem Awad
Keshub Mahindra
EugenioA. Mendoza
Tarrin Nimmanahaeminda
Erol Sabanci
Ibrahim A. Salamah
Janko Smole
Gérard Worms
Jaime Zobel de Ayala
Federico J. L. Zorraquín
East Africa Industries Limited
Nairobi, Kenya
Directeurgénéral
Compagnie Financiérede Suez
Pars, France
Président-directeurgénéral
Ayala Corporation
Manille,Philippines
Président
S.A. Garovaglioy Zorraquín
Buenos Aires, Argentine
63
Investissements approuvés pendant P'exercice
Investissements
approuvés
pendantlexercice90
(montants
exprimésenmillionsdedol arsau 30juin1990)
Investissement Coutdu
dela SFI
projet
Argentine
Corporación de Inversiones y Privatización (CIP) gérera un nouveau fonds de
Prét
conversiondette-fondspropres,¡'ArgentinaPrivateDevelopmentTrustCompany
Limited.Ce fonds disposed'un montanttotal de 1,25 milliardde dollars.
Participationau capital
Ouasi fonds propres
Syndicatde financement
Total
0,08
388,10
Prét
Participationau capital
Quasifonds propres
Syndicatde financement
Accordde confirmation
Total
10,00
20,00
30,00
30,00
Petroquímica Ensenada S.A. (Petroken), projet entibrement nouveau, construira
Prét
15,00
et exploiteraune usined'une capacitéde productionde 100 000 tonnesde
polypropylénepar an.
Participationau capital
Quasifonds propres
Syndicatde financement
Total
5,00
15,00
35,00
La SFI a approuvéson secondinvestissementdans le Programmed'exploitation
pétroliéreHidra*,premierprojetd'exploitationcommercialed'un gisementpétrolier
situéau largedes cótes de l'Argentine.Ce projetproduit actuellementenviron
28 000 barilsde brut par jour.
Terminal6 S.A.* développerases servicesportuairesá lintention desexportateurs
paraguayenset boliviensd'oléagineux,en construisantun terminalpour péniches
et une installationde stockagepour les marchandisesacheminéespar transport
fluvialdepuis ces pays.
Prét
Participationau capital
Quasifonds propres
Syndicatde financement
Total
0,08
-
135,10
4,00
-
4,00
13,20
Asie
Jardine Fleming Asia Select Limited est une société dfinvestissement
ferméede
Prét
sept ansqui ferades investissementsen capitalet en quasi fonds propressur les
marchésnaissantsde paysde la régionAsie-Pacifiqueen se concentrantsur les
titresnon cotés.
Participationau capital
Quasifonds propres
Syndicatde financement
Total
11,25
-
11,25
100,00
Bangladesh
BengalGlassWorksLtd., le seul producteurde verreautomatisédu
Bangladesh,étendrasa capacitéet sa gamme de produitsgráceá linstallation
d'un tour de 20 tonnespour la productionde 3 800 tonnesde bouteillesde verre
blancpar an. Cettesociétéajouteraégalementune machinepour la fabrication
de verred'ampoulesélectriquesá un four de cinq tonnes pour la productionde
20 millionsdeverresd'ampoule par an.
Prét
Participationau capital
Quasifonds propres
Syndicatde financement
Total
2,30
-
2,30
6,80
Belize
Journey'sEnd CaribbeanClub Limitedest en train d'agrandirun hótel en
complexede 70 chambresá AmbergisCaye,face á la deuxiémebarriérede corail
du monde. Cetterégionattireun nombrecroissantd'adeptesdes sports nautiques.
Letourismeest une sourceimportanteet croissantede devisespour Belize.Ce
projetconstituele premierinvestissementde la SFIá Belize.
Prét
Participationau capital
Quasifonds propres
Syndicatde financement
Total
1,00
-
1,00
3,00
Bolivie
LaSFI ferafonctiond'intermédiairedans un swap de monnaiespour le compte
de Banco IndustrialS.A. (BISA)Y.
La SFIéchangeraun prétde 10 millions
de deutschemarká taux fixe de la DEGau BISAcontre desflux de trésorerie
en dollars EUá tauxflottant. La SFI avaitapprouvéuneouverturede crédit
de 10 millionsde dollarsau BISAen juillet1987.
Prét
Participationau capital
Quasifonds propres
Syndicatdefinancement
Garantie
Total
-
2,12
2,12
5,90
Botswana
Northem TextileMilis,Y nouvelleentreprise,fabriquerades serviettes-éponges
pour le marchélocalet lexportation. Une partimportantede la productionde cette
entreprisesera destinéeá répondreá des commandesspécialesde ses clients.
Actuellement,la demandelocaleest satisfaitepar les importations.
64
Prét
Participationau capital
Quasifonds propres
Syndicatde financement
Total
0,38
-
0,38
1,82
Appendice
lnvestissements
approuvés
pendantV'exercice
90
(montants
exprimésenmillionsdedollarsau 30juin1990)
D
lnvestissement Coutdu
de laSFI
projet
Brésil
BahiaSul CeluloseS.A. (BahiaSul)construiraet exploiteraune usine
entiérementnouvelleet partiellementintégréede páte et de papier qui produira
chaqueannée230 000 tonnesde páte commercialeet 230 000 tonnes de papier
d'imprimerieet de papierá écrire.Ce projetcomprend l'aménagementet
l'entretiend'environ70 000 hectaresde plantationsd'eucalyptus.
Prét
Participationau capital
Quasifonds propres
Syndicatdefinancement
Total
CompanhiaMinuanode Alimentos(Minuano)développerason élevageintégré
de volaillepour répondreá l'accroissementde la demandesur le marchéintérieur
et á lexportation. Cetteexpansionfavoriserales produitsá valeurajoutée,
notammentles morceauxde volailleet des viandestraitées.
Pret
Participationau capital
Quasifonds propres
Syndicatde financement
Total
CompanhiaVidrariaSantaMarina(SantaMarina)construiraune usinepour la
productionde 20 500 tonnesde fibres de verrepar an. Laproductionde ce projet
serviraa la fabricationde plastiquerenforcépour le transport,la construction,la
marine,les biensd'équipementet d'autresindustries.
EngepolEngenhariade PolimerosS.A. (Engepol)construiraet exploiteraune
nouvelleusinede plastiques.Cette sociétéutiliseraun polyéthyléneá hautedensité
pour la créationde produitsen plastiquepour certainscréneauxspécialisés
au Brésil.
RipasaS.A. Celulosee Papel (Ripasa)augmenterasa capacitéde production
de papierde 144 000 tonnespar an pour paracheverson intégrationverticale
par l'acquisitiond'une nouvelleinstallationde productionde papier.
40,00
15,00
-
55,00
897,00
7,00
-
7,00
Prét
Participationau capital
Quasifonds propres
Syndicatde financement
Total
10,00
Prét
Participationau capital
Quasifonds propres
Syndicatde financement
Total
3,50
Prét
Participationau capital
Quasifonds propres
Syndicatde financement
Total
20,00
5,00
Prét
Participationau capital
Quasifonds propres
Syndicatde financement
Total
1,15
0,21
5,00
10,00
25,00
28,00
103,00
-
3,50
11,54
-
25,00
146,00
Cameroun
Sociétéindustriellelaitiéredu Cameroun*augmenterason parc de véhicules,se
dotera de nouveauxélémentsd'infrastructure,achéterades matérieisde production,
reconstituerason fonds de roulementet épongerales dépassementsde devis causés
par les retardsde démarrage.
-
1,36
4,10
Chili
Compañíade Teléfonos
de ChiliS.A. (CTC)est en train de doubier le nombrede ses
lignestéléphoniquesen service,et d'accroitreet de diversifierses servicesde
télécommunications.Outreun apport de fonds, la SFI a prisun engagementde
souscriptionde 22,1 millionsde dollars dans une émissionde certificatsaméricains
de dépót de la CTC sur les marchésfinanciersinternationaux.Cetteémission,qui a
été structuréepar la Divisiondesvaleursmobiliéresinternationales
de laSFI, est
enregistréeauprésde la U.S. Securitiesand ExchangeCommissionet cotée á la
boursede New York.t
Prét
Participationau capital
Quasifonds propres
Syndicatde financement
Engagementde souscription
Total
CompañíaPuertode CoronelS.A. (PuertoCoronel)construiraun port de
marchandisesdiversespour l'écoulementdu volumecroissantd'exportations
forestiéresen provenancedu sud du Chili.
Prét
Participationaucapital
Quasifonds propres
Syndicatde financement
Total
La SFIa garantiet placé le FiveArrowsChileFund, qui investiraprincipalementdans
lestitres cotés aux bourseschiliennes.
LeasingAndinoconsentiraun financementá bail á de petiteset moyennesentreprises
chiliennespourl'acquisitiond'équipement.
Prét
Participationaucapital
Quasifonds propres
Syndicatde financement
Engagementde souscription
Total
Prét
Participationaucapital
Cuasifonds propresSyndicatde financement
Total
60,00
-
20,00
50,00
22,10
152,10
1 104,40
5,00
3,00
-
8,00
39,70
-
6,00
6,00
75,00
5,00
-
5,00
10,00
10,00
65
Investissements
approuvés pendant P'exercice
sut,
Investissements
approuvés
pendantlexercice90
(montantsexprimés
en millionsdedollarsau30 juin1990)
Investissement Coutdu
delaSFI
projet
Chypre
Leptos CalyposBayHotels Ltd. construiraet exploiteraun hótel cinq étoilesde
300 chambresau bordde la mer á Paphos.
Prét
Participationau capital
Quasifonds propres
Syndicatde financement
Total
5,48
2,72
8,20
30,00
Colombie
CompañíaColombianade Tejidos,S.A. (Coltejer),la plus grosseentrepriseintégrée
de textilede Colombie,a sollicitélaide de la SFIpour un programmetriennal
d'investissementd'un montantéquivalantá 56,86 rnillionsde dollars,destinéá
élargirsa gammede produits et á améliorerleur qualitéet leur contributionaux
bénéfices.
Prét
Participationau capital
Quasifonds propres
Syndicatde financement
Total
22,50
Oleoductode ColombiaS.A. est constituéepour construireet exploiterun oléoduc
qui relieraVasconia,dans la MoyenneValléede la Magdalena,á Covenas,sur la
cóte des Caraibes.Cet oléoductransportera150000 barilsde pétrolepar jour pour
l'exportation.Ce projet prévoitl'aménagementd'un terminalá Covenaset permettra
á la Colombied'accrocItre
sa productionet ses exportationsde pétrole.La SFIa
consentiun prét de 35 millionsde dollarspour son proprecompte, et est en train
d'organiserla syndicationd'un prét de 35 millionsde dollars.
Prét
Participationau capital
Quasifonds propres
Syndicatde financement
Total
35,00
-
22,50
35,00
70,00
56,86
321,00
Corée,Républiquede
La SFI a exercéses droits de préemptionpour participerá une augmentationde
capitalqui permettraá Hae Un DaeDevelopmentCompanyLtd. de procéderá la
rénovationde ses équipementshoteliers.
En 1990, la KoreaDevelopmentLeasingCorporation*a augmentésa basede capital
de 20 % pourfaireface á la demandecroissantede servicesde leasingen Corée.
La SFIa participéá une augmentationdu capitalde la KoreaLong TermCredit
Bankl pour appuyerl'accroissementdes opérationsde cette banque.
Prét
Participationaucapital
Quasifonds propres
Syndicatde financement
Total
Prét
Participationau capital
Quasifonds propres
Syndicatde financement
Total
Prét
Participationau capital
Quasifonds propres
Syndicatde financement
Total
0,50
0,50
15,80
0,90
0,90
46,30
15,98
15,98
450,00
Cóted'lvoire
66
La Société des industnes alimentaires et des produits laitiers de Cote d'lvoire'
Prét
1,74
porterasa productionannuellede produits laitiers,y comprisde lait reconstitué,
condenséet stériliséet deyogourt, de 17 125 á 31 500 tonnes, pour faireface á
la demandeintérieure.
Participationau capital
Quasifonds propres
Syndicatde financement
Total
0,35
LOmnium de transforma tions alimentaires, S.A. (OTA),Y nouvelle entreprise dont le
Prét
0,66
promoteurest Cosmivoire,client de la SFI, produirades graissesanimaleset
végétalespour le marché local. LOTAa reguune assistancetechnique de l'APDF Ses
produitsservirontá répondreá laccroissementde la demandelocaleet á remplacer
es importations,ainsiqu'á ajouterde la valeuraux huilesraffinéeset semi-raffinées
produitespar Cosmivoire.
Participationau capital
Quasifonds propres
Syndicatde financement
Total
0,17
La SFIaideraá financerla rénovationdes installationsde TriboisS.A.,Y entreprise
communede la Banqueivoiriennepour le développementindustrielet OberS.A.,
sociétéfranQaisede transformationdu bois.Triboisse spécialisedans la production
de contreplaqué,de bois débitéet de moulures,principalementpour les marchés
européens.
Prét
Participationau capital
Quasifonds propres
Syndicatde financement
Total
0,36
2,09
0,83
4,90
1,80
0,18
0,54
1,30
Appendice
Investissements
approuvés
pendantlexercice90
(montants
exprimésenmillionsde dollarsau30juin1990)
D
Investissement Coútdu
dela SFI
projet
Gambie
PelicanSeafoodrénoveraet remettraen serviceune installationdetraitementdu
poisson pour la productionde produitsá base de poissonpour l'exportationet la
consommationlocale.
Prét
Participationau capital
Quasifonds propres
Syndicatde financement
Total
1,05
0,60
1,65
2,50
Ghana
AluganCo. Ltd.Y fabriqueet installedes porteset des fenétresen aluminiumet
d'autres produitspour le bátimentá partirde matériauxsemi-finisimportés.
Cette sociétéest en train de moderniseret de développerses installations,afin
d'accroitresa productionet d'améliorerson efficacité,et de s'équiperde nouvelles
machinesqui lui permettrontd'utiliserdes matiérespremiéreslocales.
Prét
Participationaucapital
Quasifonds propres
Syndicatde financement
Total
0,28
Ashanti GoldfieldsCorporation
(Ghana)Limited(AGC)*exploiteraá ciel ouvertla
zone Sansude sa concessionet développerasa capacitéde reprisedes résidus
afin d'accrot^tre
sa productiond'or de cinq tonnespar an. LaSFI a approuvé
un prét pour son proprecompte et organiséla syndicationd'un pretde 35 millions
de dollars.
Prét
Participationau capital
Quasifonds propres
Syndicatde financement
Total
35,00
Dimples nn,V hoteldeux étoiles,est en train de construire20 nouvelles
chambreset d'agrandirses autresinstallationspourrépondreá Iaccroissement
de la demandede serviceshóteliersau Ghana.Ce projeta bénéficiéde l'assistance
de l'APDF.
Prét
Participationau capital
Quasifonds propres
Syndicatde financement
Total
0,24
Ghanaian-Australian
GoldfieldsLimitedexécuteraun programmed'évaluationen
deux phasesde la concessionauriféred'lduapriem.
PlasticLaminatesLtd.,Y la premiéreentreprisede ce typeau Ghana,fabriqueradu
formicaet d'autresplastiqueslaminésutiliséspour la constructionde logementset la
fabricationde meubles.Saproductionseravenduesur placeet dans lespaysvoisins.
Une sociétéitaliennelui dispenseune assistancetechniqueet commerciale.
Prét
Participationau capital
Quasifonds propres
Syndicatde financement
Total
Prét
Participationau capital
Quasifonds propres
Syndicatde financement
Total
-
0,28
0,70
-
70,00
93,00
-
0,24
0,60
3.00
-
3,00
13,50
0,60
-
0,60
2,50
Guinée-Bissau
LeProgrammed'explorationpétroliéreAnetibenecomprenddes étudessismiques
et géologiqueset un puitsd'exploration.Selonles résultatsdes premierstravaux
d'exploration,deuxautrespuits pourraientétreforés.
ClearwaterFishing(rebaptisépar la suite PescasBissau)est un projetpilote d'un
an destinéá étudierla faisabilitéet á déterminerlampleur possibled'une opération
intégréede pécheen Guinée-Bissau.
Prét
Participationau capital
Quasifonds propres
Syndicatde financement
Total
5,85
-
5,85
Prét
Participationau capital
Quasifonds propres
Syndicatde financement
Total
0,20
Prét
Participationau capital
Quasifonds propres
Syndicatde financement
Total
7,50
39,00
-
0,20
1,15
Hongrie
LeFirst HungaryFunda pour principalobjectifde favoriserla croissance
du capitalpar linvestissement,principalementdans destitres de sociétéshongroises.
Lesplacementsserontadministréspar la FirstHungarianInvestmentAdvisoryRt.,
nouvellesociétéen commanditepar actionshongroisecrééeá Budapest.LaSFI
effectuedes investissementsá la fois dans le fonds et dans la sociétéde placement.
-
7,50
80,00
67
Investissements
approuvés pendant 1'exercice
suite
Investissements
approuvéspendantlexercice90
/montants
exprimésenmillionsdedollarsau30 juin1990)
lnvestissement Coútdu
dela SF1
projet
Inde
CESCLtd. (anciennement
Calcutta ElectricSupplyCorporation)développerason
réseaude transportet de distributionen modifiantet en étendanttrois stationsde
réceptionet de commutation,en construisantdeux stations de réceptionet en posant
de nouveauxcáblessouterrainsentreces stations.Celapermettraá la CESCd'assurer
plus efficacementla distributiond'électricité,de réduireles pertesde transport et
d'améliorerla qualitéet fiabilitéde lalimentationdans la régionde Calcutta.
Prét
Participationau capital
Quasifonds propres
Syndicatde financement
Total
HerdílliaOxidesand ElectronicsLtd. établiraune installationde productionde
2 000 tonnespar an d'oxydede fer magnétique,utilisécomme revétementdes bandes
et disquesaudio,vidéoet informatiques.Cette sociétésera le premierfabricant
d'oxyde de fer magnétiqued'lnde.
Prét
Participationau capital
Quasifonds propres
Syndicatde financement
Total
IndiaLeaseDevelopmentLimited*,qui loue desvéhiculeset équipementsá de petites
entreprisesdu nordde lInde, augmentesa capacitéde réponseá la demande
croissantede ses services.
68
Prét
Participationau capital
Quasifonds propres
Syndicatde financement
Total
20,10
-
20,10
92,20
0,32
-
0,32
13,40
3,50
0,44
-
3,94
Industrial Credit and /nvestmentCorporation of India Ltd. (ICICI), 'unedes
Prét
principalesinstitutionsfinanciéresde linde, aiderala SFI á gérerune ouverturede
crédit pour la prise de participationdans 15 á 20 petiteset moyennesentreprisessur
une périodede troisans. LICICI aiderala SFIá identifier,évalueret superviserles
investissemernts
effectuésau titre de cette ouverturede crédit.
Participationau capital
Quasifonds propres
Syndicatde financement
Total
25,00
/nfrastructureLeasingand FinancialServicesfourniraun financementsousforme de
prét ou de crédit-bailpour des projetsd'équipementet d'infrastructure,et desservices
financiersá des entreprisesdu secteurprivé.
Prét
Participationau capital
Quasifonds propres
Syndicatde financement
Total
15,00
Mahindra& MahindraLtd., gros producteurde véhiculesutilitaireset de tracteurs,
entreprendraun programmed'investissementsdestinéá améliorerses produits,
á incorporerunetransmissionmoderneet un moteuréconomeen carburantet á
moderniseret rationaliserles principalesinstallationsmanufacturiéresde ses divisions
automobileset tracteurs.Ce programmed'investissementpermettrade porterla
productionannuelleá 56 500 véhiculesutilitaireset á 31 250 tracteurset d'introduire
une gammede produitsplus moderneset plus économesen carburantsur le marché
indien.
Prét
Participationau capital
Quasifonds propres
Syndicatde financement
Total
10,00
MahindraUgineStee/Co. Ltd. (MUSCO)*a invitéla SFI á exercerses droitsde
préemptiondans uneémissiond'obligationspartiellementconvertiblesde 14,9 millions
de dollarsoffertesaux actionnaireset aux employésde la société. MUSCO,lun des
principauxproducteursd'alliageet d'acier spéciauxd'lnde, étendses opérationsaux
secteurshótelieret immobilier.11s'est associéa la sociétéaméricaineDaysInns,Inc.
pour une opérationde constructionet dexploitationde cinq hótelstrois étoileset pour
la constructionde deuxcompexes commerciauxet résidentiels.
Prét
Participationau capital
Quasifonds propres
Syndicatde financement
Total
TataElectricCompanies(TEC)*augmenterontleur capacitéde productionet de
transporten ajoutantune unitéde productionde 150 mégawattsd'électricité
supplémentairespour les heuresde pointe,en étendantleur réseaude transportet en
remplaçanttroisanciennesuntés thermiquespar une installationá cycle combiné
de 180 mégawatts.TEC investirontégalementdans une deuxiémeunitéde
désulfurationdes gaz de carneauafindéliminer le dioxyde de soutredesémissions
de centrale.
Prét
Participationau capital
Quasifonds propres
Syndicatde financement
Total
TataKeltronLtd.* a demandéá la SFI de participerá une émissionde droitsde
souscriptiond'actions offertesá ses actionnairesactuels.
Prét
Participationau capital
Quasifonds propres
Syndicatde financement
Total
13,37
-
25,00
25,00
1,95
-
16,95
16,95
6,37
-
16,37
212,00
1,32
-
1,32
26,20
60,00
-
60,00
273,70
0,13
-
0,13
0,68
Appendice D
Investissementsapprouvés pendant lexercice 90
(montantsexprimés en millionsde dollars au 30 juin 1990)
Technology Development and Information Company of India offrira du capital-risque
pour promouvoir la commercialisation de produits et de services á base de techniques
locales.
Investissement
de la SFI
Prét
Participation au capital
Quasi fonds propres
Syndicat de financement
Total
La SFI exercera ses droits de préemption dans une émission d'obligations convertibles
offertes par T7tanWatches Ltd. * aux actionnaires et employés de cette société au titre
de droits de souscription.
Prét
Participation au capital
Quasi fonds propres
Syndicat de financement
Total
Cout du
projet
2,87
-
2,87
60,00
0,17
-
0,17
9,10
Indonésie
Une ouverture de crédit consentie á Bank Niaga servira á loctroi de préts á de petites
et moyennes entreprises des secteurs de 'agriculture et des agro-industries, du secteur
manufacturier et d'industries fondées sur lexploitation des ressources naturelles,
offrant des potentialités d'exportation.
Prét
Participation au capital
Quasi fonds propres
Syndicat de financement
Total
Une ouverture de crédit de 10 millions de dollars á Bank Umum Nasional servira de
complément á louverture de crédit consentie á Bank Niaga. Elle sera utilisée pour
loctroi de préts á long terme en dollars des Etats-Unis á de petites et moyennes
entreprises offrant des potentialités á lexportation. Bank Umum fournira elle-méme
un apport en monnale nationale de 10 millions de dollars.t
Prét
Participation au capital
Quasi fonds propres
Syndicat de financement
Total
Le NomuraJakarta Fund, fonds placé auprés d'investisseurs privés, investira dans des
titres négociés sur le marché indonésien.
Prét
Participation au capital
Quasi fonds propres
Syndicat de financement
Engagement de souscription
Total
R T Indo-Rama Synthetics construira et exploitera une usine de polyester dans l'ouest
de Java qui produira chaque année 24 500 tonnes de fibres de polyester, 5 600 tonnes
de fil continu texturé de polyester et 22 400 tonnes de copeaux de polyester.
Prét
Participation
au capital
Quasi fonds propres
Syndicatde financement
Total
RT Kayu NIC Indonesia produira 88 300 métres cubes par an de panneaux de fibres
a moyenne densité, á partir des déchets de bois de scieries et d'usines de contreplaqué
du centre de Java. Environ 90 % de cette production seront exportés en Corée, au
Japon et dans d'autres pays d'Asie de l'Est.
Prét
Participation au capital
Quasi fonds propres
Syndicat de financement
Total
La SFI a exercé ses droits de préemption dans une émission au pair proposée par
PT Saseka Gelora Leasing*t pour augmenter de 50 % le capital libéré de cette société.
Prét
Participation au capital
Quasi fonds propres
Syndicat de financement
Total
La SFI a approuvé une prise de participation dans le Programme d'exploration
pétroliére Raja-Pendopo, dans le sud de Sumatra.
Prét
Participation au capital
Quasi fonds propres
Syndicat de financement
Total
7,50
-
7,50
15,00
10,00
-
10,00
20,00
1,45
-
1,55
3,00
30,00
12,00
-
12,00
74,00
12,20
0,90
-
13,10
52,10
0,07
-
0,07
0,56
3,60
-
3,60
32,60
Jordanie
AI-Hikma Pharmaceuticals (Jordan), Limited* construira une installation en Jordanie
pour la production de produits intermédiaires pour ses opérations de fabrication de
produits pharmaceutiques.
Prét
Participation au capital
Quasi fonds propres
Syndicat de financement
Total
2,00
-
2,00
5,32
69
Investissements
approuvés pendant l'exercice
suite
Investissements
approuvés
pendantlexercice90
(montants
exprimés
en millionsdedoliarsau30 juin1990)
Investissement Coutdu
de laSFI
projet
Lesotho
UpperQemeHoldings(Pty)LimitedY produitdes parpaings,notammentpour la
constructionde logementsá coút faibleou modéré.Cetteentreprisefait l'acquisition
de machinesplus grandeset plus efficaceset augmentesonfonds de roulementpour
étendreses opérations.
Pret
Participationaucapital
Quasifonds propres
Syndicatde financement
Total
0,12
-
0,12
0,31
Madagascar
La SFI participeá une augmentationdu capitalde Financiéred'investissementARO
(Fiaro)Y, sociétéde capital-risquequi ferades investissementsen capitalet en quasi
fonds propresdans de petites et moyennesentreprisesmalgaches.FiaroreQoitune
assistancetechniquede l'lnstitut de développementindustriel,sociétéfranñaise
établiede capital-risque.
Prét
Participationau capital
Quasifonds propres
Syndicatde financement
Total
0,40
-
0,40
2,60
Malaisie
TwentyFirst CenturyOleochemicaisSdn. Bhd. construiraune usined'hydrolysede
125 tonnes par jour pour produiredes acidesgras á partir de dérivésde I'huile
de palmisteet de l'huilede palme.La majeurepartiede la productionde ce projet,
qui est utiliséepour diversesapplicationsindustrielleset domestiques,seraexportée.
Pret
Participationau capital
Quasifonds propres
Syndicatde financement
Total
4,50
0,73
-
8,63
20,00
Malawi
Leasingand Finance Companyof Malawi,Limited* a lancéune émissionde droits
de souscriptionqui a presquetriplé sa basede capital,ce qui lui a permisde développer
son activitéprincipale-le financementd'équipementde petiteset moyennesentreprises
par la location-vente,le crédit-bailet les préts.
Prét
Participationau capital
Quasifonds propres
Syndicatde financement
Total
0,11
=
0,11
1,08
Maroc
LaSFI fourniraau Créditimmobilieret hoteller (C1H)',la principalebanquede
déveioppementdu tourismeet de l'habitatau Maroc,les devisesnécessairespour
financerde substantielsinvestissements
du secteurprivédans des projetstouristiques.
LaSFI a organiséla syndicationd'un prétavec plusieursinstitutionsfinanciéres.
LaSociétéEnnasr depéche fera lacquisitiond'une flotte de quatre chalutiers
surcongélateursqui opérerontle long de la cote Atiantiquedu Maroc,
Pret
Participationau capital
Quasifonds propres
Syndicatde financement
Total
Prét
Participationau capital
Quasifonds propres
Syndicatde financement
Garantie
Total
40,61
51,51
92,12
200,00
4,83
4,83
13,00
Maurice
GeneralHaulage Limited,Y entreprisede camionnage,est en train de développer
et de restructurerses activités.Ellea décidéd'acheter deux nouveauxcarnionset
d'accroitreson fonds de roulement.
La SFIa consentiun financementsous formede prétet de prise de participationá
SaxonProperties Limited pour acheverla constructiond'un hótel de 206 chambres
sur une plage á Maurice.Linvestissementde la SFI permettraégalementá cet hótelde
passerá la catégoriequatreétoiles.
TextileIndustriesLtd. améliorerases équipementset construiraune usinepour
regrouperses opérationsde confectionen un seulendroit. LaSFI a approuvéun
prét á ce projet.
70
Prét
Participationau capital
Quasifonds propres
Syndicatde financement
Total
Prét
Participationau capital
Quasifonds propres
Syndicat de financement
Total
Prét
Participationau capital
Quasifonds propres
Syndicatde financement
Total
0,11
0,03
0,14
0,32
2,60
0,99
=
3,59
14,70
3,10
3,10
7,60
Appendice D
lnvestissements
approuvéspendantlexercice90
(montants
exprimésenmillionsde dollarsau30juin1990)
Investissement Coutdu
de laSFI
projet
Mexique
La SFIa organiséun swap de monnaiespour BancaSertin'. Labanque avaitcontracté
un empruntá neuf ans de 40 millionsde deutschemark auprésde la DEG pourl'octroi
de prétsá des entreprisesprivées,qu'ellesouhaitaitéchangercontredes dollars.Cette
transactiona été la premiérede ce genre pour unebanque mexicaine.t
Bancomerutiliseralouverturede crédit que lu¡a consentiela SFI pour loctroi
de préts á desentreprisesmexicainespour laménagementou lexpansionde parcs
industrielsdont les installationsseront louéesá de petiteset moyennesentreprises
produisantpour l'exportation.t
Prét
Participationaucapital
Quasifonds propres
Syndicatde financement
Garantie
Total
-
6,50
6,50
Prét
Participationau capital
Quasifonds propres
Syndicatde financement
Total
20,00
Prét
Participationau capital
Quasifonds propres
Syndicatde financement
Total
60,00
Un investissementde la SFIcontribueraá financerle programmede GrupoCondumex,
S.A. de C.V, destinéá accroitrela capacitéet á améliorerlefficacitéde ce groupe
au cours de la période 1989-93.Ce programmevisea réduireles coúts et a rendrela
sociétéconcurrentielleaussi biensur les marchésinternationauxque face á une
économiemexicainede plus en plus ouverte.ll prévoitl'accroissementde la capacitéde
productionde fibres optiqueset de cáblesde téléphone,d'ordinateuret d'automobile.
Prét
Participationau capital
Quasifonds propres
Syndicatde financement
Total
35,00
Gráceá un financementde la SFI, GrupoPrimex,S.A. de C.V* pourraporterla
productionde chiorurede polyvinylede son usinede Tampicode 80 000 á
200 000 tonnes par an. LaGeorgiaGulf Corporationdes Etats-Unisa acceptéde
fournir la matiérepremiérenécessairejusqu'en 1995et de commercialiserla moitié
de la production.Primexvendrale reste, principalementá lexportation.
Prét
Participationau capital
Quasifonds propres
Syndicatdefinancement
Total
13,00
Indelpro,S.A.de C.V établirales plans et assurerala constructionet lexploitation
de la premiéreusinede productionde résinede polypropylénedu Mexique.La majeure
partiede la productionannuellede 100000 tonnesde cette usineseradestinéeau
marchéintérieur,á la substitutionaux importations.
Prét
Participationau capital
Quasifonds propres
Syndicatde financement
Total
Banco Nacionalde México (Banamex),la plus grandebanque commercialedu
Mexique,utiliseraune ouverturede crédit de la SFI pour apporterune aidefinanciére
á la restructurationde petites et moyennesentreprises.t
Petrocela entreprisun programmed'investissementsdestinéá améliorerson
efficacitéet á étendresa capacitéá la productiond'acidetéréphtaliquepurifié(PTA)
et de téréphtalatede diméthyle(DMT),qui sont les deux principalesmatiéres
premiéresutiliséesdans la fabricationde polyester.
22,00
-
20,00
40,00
-
60,00
200,00
-
15,00
50,00
128,00
-
7,00
-
20,00
57,50
17,00
-
10,00
15,00
42,00
Prét
Participationau capital
Quasifonds propres
Syndicatde financement
Total
26,00
Prét
Participationau capital
Quasifonds propres
Syndicatde financement
Total
4,50
Prét
Participationau capital
Quasifonds propres
0,96
108,00
-
6,00
-
32,00
101,60
Nigéria
La SFIa approuvéun prét á l'Afcott NigeriaLimitedpour aiderau financementde
Iexpansion de sa plantationde coton et de la modernisationd'une usined'égrenage.
Afcott construiraégalementune usinede traitementdesoléagineuxsur la plantation.
lntermatchNigeriaLtd.V exploitedesfabriquesd'allumettesá Oregunet Sokoto. Elle
a lintention d'étendreses activitésá la productionde papiermousselineá padirde
vieux papiersrécupéréssur place.
Syndicat de financement
Total
La SFI a organiséla restructurationfinanciérede TigerBatteryCompany(Nigeria)
Limitedcet lu¡a consentiun prét subordonnépour laider á réduirele poids de sa dette.
Pret
Participationau capital
Quasifonds propres
Syndicatde financement
Total
-
4,50
17,30
_
0,96
3,10
-
1,55
0,15
1,70
1,70
71
Investissements approuvés pendant 1'exercice,suite
Investissements
approuvés
pendantlexercice90
(montants
exprimés
enmillionsdedollarsau 30juin1990)
Investissement Coutdu
de laSFi
projet
Ouvertures
de créditmultipays(OCM)
Une OCM établieavecla NMB Postbankpermettral'octroide prétsen devisesá des
projetsde petiteet moyenneenverguresau Chili,en Indonésie,en Malaisieet en
Uruguay.
Une OCM établieavecl'AlgemeneBank Nederlandpermettraloctroi de prétsen
devisesá des projetsde petite et moyenneenverguresen Indonésie,au Maroc,au
Pakistan.á Sri Lankaet en Turquie.
UneOCM établie avecla Banque Indosuezpermettral'octroide pretsen devisespour
des projetsde petite et moyenneenverguresau Bangladesh,en Malaisie,au Pakistan,
en Thaálande
et enTurquie.
Prét
Participationau capital
Quasifonds propres
Syndicatde financement
Total
25,00
37,50
62,50
Prét
Participationau capital
Quasifonds propresSyndicat de financement
Total
25,00
Prét
Participationau capital
Quasifonds propres
Syndicatde financement
Total
25,00
25,00
50,00
25,00
50,00
62,50
50,00
50,00
Pakistan
First International Investment Bank sera 'unedes premiéres banques d'affaires
Prét
privéesdu Pakistan.Elleaurason siégeá Lahoreet des succursalesá Karachiet
Islamabad.Cette banqueoffrirades servicesspécialisés,y comprisdes opérations
sur les marchésmonétaires,la garantied'émissionsde titres et des services
financiersauxentreprises.
Participationau capital
Quasifonds propres
Syndicatde financement
Total
0,69
Pak-SuzukiMotor CompanyLtd., la seulesociétéde montaged'automobilesdu
Pakistan,établiraune usinepartiellementintégréede peinture,d'emboutissage,
de montagede moteurset de transmissionset d'inspectionde 30 000 automobiles
et véhiculesutilitaireslégerspar an.
Prét
Participationau capital
Quasifonds propres
Syndicatde financement
Total
15,14
Prét
Participationau capital
Quasifonds propres
Syndicatde financement
Total
21,95
2,55
RupaliPolyesterLtd. ajouteradeux chainesde fibre polyesterd'une capacitéde
25 000 tonnesafind'accroitresa productionactuellede 22 750 tonnes métriques
par an. La fibre synthétiqueainsi produitesera utiliséepar lindustrie localede la
filaturepour la fabricationde fil mélangécoton-polyester
=
0,69
15,14
24,51
4,76
92,60
89,00
Pérou
Compañía de Minas Buenaventura S.A.* (Buenaventura) a annoncé une émission
Prét
pour l'augmentationde soncapital, pour laquellela SFIa exercéses droits de
préemption.
Participationau capital
Cuasifonds propres
Syndicatde financement
Total
0,60
0,60
6,00
Philippines
All Asia Capital and Leasing Corporation' a décidé de doubler sa base de capital
Prét
par une émissionde droits de souscriptionpour étendrele volumede ses opérations
de leasinget entreprendrede nouvellesactivitésde banqued'affaires.
Participationau capital
Quasifonds propres
Syndicatde financement
Total
0,26
Prét
Participationau capital
Quasifonds propres
Syndicatde financement
Total
11,50
2,24
AvantexMillCorporationétabliraune nouvellefilaturepour la productionde
4 500 tonnespar an de fil de coton peignéde hautequalitéet 2 000 tonnespar an
de fil mélangécoton-polyester,dont 70 % serontexportésdirectementou á
traversles exportationscroissantesde textileset de vétementsdes Philippines.
Le FirstPhilippineFund est une sociétéde gestionnon diversifiéea capitalfixe qui
investitdans des titresde sociétésdes Philippines.
72
Prét
Participationau capital
Quasifonds propres
Syndicatde financement
Engagementde souscription
Total
0,26
2,30
13,74
51,00
20,00
20,00
100,00
Appendice D
Investissements
approuvés
pendantl'exercice
90
(montants
exprimésenmillionsde dollarsau30juin 1990)
La SFIa participéá une émissionde droits de souscriptiond'actionsordinaires
pour financerle programmed'expansionde la GeneralMill/ngCorporation,
* dont la
capacitéde productionde produitsalimentaireset d'alimentspour le bétailaugmentera
de prés de 100 %.
lnvestissement Co0tdu
de laSFI
projet
Prét
Participationau capital
Quasifonds propres
Syndicatde financement
Total
0,64
-
0,64
LuzonPetrochemicalCorporationconstruiraet exploiterale premiercomplexe
pétrochimiqueintégrédes Philippines,dont la capacitéde productionannuellesera de
140 000 tonnesde polyéthyléne(PE),110 000 tonnesde polypropyléne(PP)et
90 000 tonnesd'éthyléne.Laproductionde ce projetsera vendueprincipalementsur
le marchéintérieurpour répondreá la demandecroissantede résinesde PE et de PP.
Prét
Participationau capital
Quasifonds propres
Syndicatde financement
Total
Makati Shangrila Hotel and Resort Inc. construira un hotel cinq étoiles de
Prét
29,50
697 chambresdans un endroitde premierplaná Makati,le quartierdes affaireset
des magasinsde Manille.Cet hótel contribueraá réduirel'insuffisancede chambres
d'hótel á Makati.
Participationau capital
Quasifonds propres
Syndicatde financement
Total
29,50
59,00
Le Man/laFundest un fonds de placementá cinq ans á capitalfixe qui a pour objet de
rechercherlappréciationdescapitauxá long termoen investissantprincipalement
dans des titres cotésa la boursedes Philippines.Il s'agit du premierfonds-payspour
les Philippines.
Prét
Participationau capital
Quasifonds propres
Syndicatde financement
Engagementde souscription
Total
14,20
65,00
15,00
25,00
105,00
500,00
118,00
-
7,00
7,00
50,00
Pologne
La Banque de développement des exportations de la Pologne administrera une
Prét
ouverturede crédit pour la SFI. Elleeffectuerades prétsa longterme et des
investissements
en quasifonds proprespour des projetsdu secteurprivé et des
projetsde coopérativestrop petitspour justifierun financementdirect de la SFI. Ces
projetsporterontprincipalementsur de petitesentreprisesmanufacturiéresprivées
et sur desentreprisescommunesqui produisentpour l'exportation.t
Participationau capital
Quasifonds propres
Syndicatde financement
Total
LeBristol, I'hótelle plus prestigieuxde Varsovie,sera entiérementrénovédans
le cadred'un accordde privatisationen associationavecTrusthouseForte et la SFI.
Prét
Participationau capital
Quasifonds propres
Syndicatde financement
Total
23,68
5,92
-
29,60
60,00
10,22
-
10,22
36,20
Portugal
Unesociétéjordanienneconstruiraune usineau Portugalpour produireet distribuer
des produitspharmaceutiques
dans ce payspar l'entremised'une filialeá 100 %,
Prét
Participationau capital
AL HIKMA Farmaceútica (Portugal), Limitada.
Quasi fonds propres
Syndicatde financement
Total
Banco Portugués de Investimento (BPI)*+ a lancé deux nouvelles offres d'actions
Prét
dans lesquellesla SFIa exercéses droits de préemption.
Participationau capital
Quasifonds propres
Syndicatde financement
Total
FinantiaCapitalfourniradu capitalet des investissementsen quasifonds propres
pourfinancerla modernisation,Iexpansionet la restructurationde moyennes
entreprisesprivéesdésireusesd'offrir leursactionsau public.
LePortugueseInvestmentFundest un fonds-payspour l'apport d'argentfrais qui
investitprincipalementdans des titrescotés dans les boursesportugaises.
Prét
Participationau capital
Quasifonds propres
Syndicatde financement
Total
Prét
Participationau capital
Quasifonds propres
Syndicat de financement
Engagementde souscription
Total
2,00
-
2,00
6,00
2,03
-
2,03
72,35
4,00
-
4,00
30,00
-
6,00
6,00
30,50
73
Investissements approuvés pendant 1'exercice
suite
Investissements
approuvés
pendant'exercice
90
(montants
exprimésenmillionsdedollarsau30juin 1990)
Sociedadede Capitalde RiscoS.A.' a lancéune nouvelleoffre d'actionspour
laquellela SFI a exercéses droits de préemption.
UniaoIndustrialTextile QuimicaS.A. porterala capacitéde ses installationsde
productionde chiorede 45 000 á 57 000 tonnespar an.
Investssement
dela SFI
Prét
Participationau capital
Quasifonds propres
Syndicatde financement
Total
Prét
Participationau capital
Quasifonds propres
Syndicatde financement
Total
Coutdu
pro)et
0,02
-
0,02
2,10
6,63
-
6,63
16,11
Républiquedominicaine
SociedadComercializadora,
S.A. (Comersa)assurerala commercialisation
et la
distributiond'environ 12 % du ciment produit par CementosNacionales.Les
principauxactionnairesde CementosNacionales,S.A., dont la SFIdétientune
participationde 9,1 %, ont demandéá la Société de participerau capitalde cette
nouvelleentreprisecommerciale.
Prét
Participationau capital
Quasifonds propres
Syndicatde financement
Total
La Zone franchede San Isidro a été constituéepour céderá bail des locauxá usage
d'usinepour le montagede composantsinformatiqueset électriquesá de grandes
sociétésétrangéres.La SFIfinancerala constructiond'un espacecouvert
supplémentairede 61 000 métrescarréssur une périodede deux ans et demi.
Prét
Participationau capital
Quasifonds propres
Syndicatde financement
Total
0,08
-
0,08
0,78
6,00
-
6,00
15,30
Thailande
La SFIa effectuéun investissementsupplémentairedans MutualFund Company
Ltd.*,sociétéde gestiond'investissements.
La SFIa pris une participationsupplémentaireau capitalde laNortheastAgriculture
CompanyLtd. (NACO)'t dans le cadred'un investissementde capitalet d'un
placementprivé pourfinancerle doublementde la capacitéde la NACO.
ShinHo Paper (Thailand)
Co. Ltd. construirasa premiéreusinede papierjournal
en Tháulande,
d'une capacitéde 100 000 tonnes. Cetteusineutiliseraprincipaement
de vieux papiers,importéspour la plupart des Etats-Unis,comme matiérepremiére.
SiamAsahiTechnoglassCompanyconstruirauneusinede fabricationde composants
en verrepour téléviseurscouleursde taille moyenne.Cette usineproduira12 millions
de cónes et 7,5 milionsde panneauxpar an pour le marchéintérieuret pour
l'exportation.
VinythaiCompanyL.td.construiraet exploiterades installationsá proximitédu
deuxiémecomplexepétrochimiquethaálandais
de Map Ta Phutpour la productionde
135 000 tonnesde chiorurede polyvinyleet de 140000 tonnesde chlorurede vinyle
monomérepar an. Ce projetrecevraléthylénedu complexepétrochimique.
Prét
Participationau capital
Quasifonds propres
Syndicatde financement
Total
Prét
Participationau capital
Quasifonds propres
Syndicatde financement
Total
Prét
Participationau capital
Quasifonds propres
Syndicatde financement
Total
Prét
Participationau capital
Quasifonds propres
Syndicatde financement
Total
Prét
Participationau capital
Quasifonds propres
Syndicatde financement
Total
0,26
0,26
3,20
0,05
-
0,05
0,41
22,00
5,08
30,00
57,08
108,00
8,06
-
8,06
313,00
50,00
100,00
150,00
529,00
Togo
Togotexacquerraet rénoveradeux usinestextilesd'Etat, Togotex(Kara)et ITT
(Dadja).
74
Prét
Participationau capital
Quasifonds propres
Syndicatde financement
Total
1,61
1,61
22,70
Appendice D
lnvestissementsapprouvés pendant lexercice 90
(montantsexpnmés en millionsde dollars au 30 juin 1990)
lnvestissement
de la SFI
Coút du
projet
Turquie
La SFI a exercé ses droits de préemption dans laugmentation du capital d'Anadolu
Cam Sanayii A. S. 't pour financer la modernisation des activités de production de
récipients en verre de cette société.
Prét
Participation au capital
Quasi fonds propres
Syndicat de financement
Total
Conrad International construira et exploitera un nouvel hótel international de luxe
de 667 chambres á Istanbul.
Prét
Participation au capital
Quasi fonds propres
Syndicat de financement
Accord de confirmation
Total
ISGEN Leasing* louera des équipements de dimension moyenne et des équipements
industriels á des sociétés turques.
Prét
Participation au capital
Quasi fonds propres
Syndicat de financement
Total
Kamelya Turism Islemeculik
et Sol Hotels construiront et exploiteront un complexe
touristique comprenant deux hóteis quatre étoiles de 232 chambres et un village de
vacances de 333 chambres sur la cóte Sud de la Turquie.
Prét
Participation au capital
Ouasi fonds propres
Syndicat de financement
Total
Kepez Electric Company construira un barrage hydroélectrique de 32 mégawatts sur
le fleuve Karacaoren, améliorera ses installations de transport et développera ses
installations hydroélectriques.
Prét
Participation au capital
Quasi fonds propres Syndicat de financement
Total
Kiris Otelcilik ve Turizm A. S.' achévera un hótel cinq étoiles sur la cóte Méditerranéenne
turque et y ajoutera 74 chambres.
Pret
Participation au capital
Quasi fonds propres
Syndicat de financement
Total
Koy-Tur développera sa production de volaille et d'aliments pour le bétail.
Prét
Participation au capital
Quasi fonds propres
Syndicat de financement
Total
Mersin Entemasyonal Otelcilik A.S. construira un hótel Hilton cinq étoiles de
220 chambres á Mersin, dans le sud-ouest de la Turquie.
Prét
Participation au capital
Cuasi fonds propres
Syndicat de financement
Total
La SFI a exercé ses droits de préemption dans les augmentations du capital de
Nasas Aluminyum Sanayii ve 7icaret A.S.7* á l'appui des efforts de cette société pour
améliorer sa structure financiére en augmentant son capital et en réduisant son
recours aux préts bancaires á court terme.
Prét
Participation au capital
Quasi fonds propres
Syndicat de financement
Total
SilkarTurism Yatirim ve IsletmeleriA. S.* construira un village de vacances Club
Robinson et un hótel quatre étoiles.
Prét
Participation au capital
Quasi fonds propres
Syndicat de financement
Total
Simplot ve Besikcioglu A.S. portera la capacité de ses installations de production de
frites de 30 000 á 60 000 tonnes par an pour lexportation á lintention de chaines
européennes de restauration rapide.
Prét
Participation au capital
Quasi fonds propres
Syndicat de financement
Total
0,10
-
0,10
1,56
18,00
4,00
24,00
3,00
49,00
93,00
0,23
-
0,23
1,30
9,47
2,37
-
11,84
43,00
25,00
-
25,00
67,60
5,26
-
5,26
20,30
8,60
4,00
-
12,60
25,90
8,50
4,00
12,50
25,00
0,05
-
0,05
14,67
8,29
4,88
9,47
22,64
38,50
9,50
-
9,50
47,33
75
Investissements approuvés pendant 1'exercice
site
Investissements
approuvés
pendantl'exercice
90
(montantsexprimés
en millionsdedollarsau30juin 1990)
Le TurkishInvestmentFund investitdans destitres de sociétésturquescotés á la
boursed'lstanbul.Ce fonds est coté á la bourse de NewYor<.
Investissement Coutdu
dela SFI
projet
Prét
Participationaucapital
Quasifonds propres
Syndicatde financement
Engagementde souscription
Total
10,00
10,00
60,00
Venezuela
Productorade AlcoholesHidratados,C.A. (Pralca)construiraune nouvelleusine
d'oxyded'éthyléne/glycoléthylénesur les rivesdu lac Maracáibo.Ce projetvisera
I'exportationvers les marchésrégionauxet la substitutionaux importations.Il produira
chaqueannée 16 000 tonnesd'oxyde d'éthyléneet 66 000 tonnesde glycold'éthyléne.
Prét
Participationau capital
Quasifonds propres
Syndicatde financement
Accordde confirmation
Total
30,80
5,80
Prét
Participationau capital
Quasifonds propres
Syndicatde financement
Total
6,82
Prét
Participationau capital
Quasifonds propres
Syndicatde financement
Total
4,44
Mat Tools and Forging (Private) Limited, V nouvelle société, construit des usines en
Prét
0,44
deux endroitspour la fabricationd'outils pourle marchéintérieuret l'exportation,
et d'outils et de matricespour son propreusageet pour la ventesur les marchés
locaux.Ce projeta rec~uuneassistancetechniquede l'APDF
Participationau capital
Quasifonds propres
Syndicatde financement
Total
0,31
Prét
Participationau capital
Quasifonds propres
Syndicatde financement
Total
14,95
2,90
Prét
Participationaucapital
Quasifonds propres
Syndicatde financement
Total
0,29
0,08
Prét
Participationau capital
Quasifonds propres
Syndicatde financement
Total
7,50
2,00
2,80
41,40
142,50
Yougoslavie
SalonitAnhovoconstruiraune usinede canalisationsd'alimentationen eau et
d'assainissement
en CPV renforcéen verrepour remplacerson usinede conduites
de cimentamiante.
6,82
16,70
Zimbabwe
LaSFI fourniraun prét á MashonalandHoldingsLimitedpour moderniseret
développerson installationde productionde fil de cuivreémaillé.Ce projetpermettra
d'améliorerla qualité,de réduirele taux de déchetset d'offrir uneplus largegamme
de calibresde fil.
La SFIprendra uneparticipationde 10 % dans la ML MerchantBank et accordera
une ouverturede crédit pour l'octroide prétsaux entreprisesclientesde la RALpour
F'acquisitiond'équipementsimportés.t
Retrofit(Private)Limited,Y sociétéde constructionélectriquecrééeil y a trois ans,
agranditses installationset renforcesonpersonneltechniqueet administratif.
La SFIaccorderaune ouverturede crédit á la ScoffinLimited,société definancement,
pour des opérationsde location-venteintéressantprincipalementle secteurdes
transportscommerciaux.t
76
4,44
0,75
17,85
0,37
7,50
6,54
3,80
19,00
1,10
7,50
Appendice D
Investissements
approuvés
pendantlexercice90
(montants
exprimésenmillionsdedollarsau 30juin1990)
lnvestissement Coutdu
dela SFI
projet
La SFI organiserala syndicationd'ouverturesde crédit en devisesá moyentermenon
renouvelablesau profitde cinq banquesd'affaireset banquescommercialesdu
Zimbabwe.Ces ouverturesde crédit serontutiliséespour loctroi de prétsá des
sociétéslocalesproduisantpour lexportationpour financerlimportationde biens
d'équipement.Ces banques sont BarclaysBankof ZimbabweLtd. (20 millionsde dollars),
MerchantBankof CentralAfrica Ltd. (25 millionsde dollars),RAL MerchantBank Ltd.
(30 millionsde dollars),StandardCharteredMerchantBank Ltd. (30 millionsde dollars)
et SyfretsMerchantBankLtd. Zimbabwe(25 millionsde dollars).t
Prét
Participationau capital
Quasifondspropres
Syndicatde financement
Total
Total prets
Totalparticipations au capital
Totalinvestissementsen quasi
fonds propres
Totalsyndicats de financement
Totalgaranties
Totalaccords de confirmation
Totalengagements de souscription
Total
65,95
65,00
130,95
130,95
$ 1 209,46
162,04
95,08
622,13
13,45
25,80
72,65
$ 2 200,61
LaSFIa déjáeffectuéun investissement
danscettesociété.
Y ProjetduFondspourlentrepriseen Afrique.
t Ce projeta étéentreprisconjointement
par le Département
desmarchésfinanciers
et le Département
régionaldesinvestissements,
t Commelémissiondedroitsdesouscription
est inférieure
á 250000 dollars,ce projetnefigurepasdansle nombretotaldesprojetsapprouvés.
* Cesdeuxoffresfigurentcommeunseulprojetdansle nombretotaldesprojetsapprouvés.
$ 9 376,82
77
Société financiére intemnationale
Portefeuille
d'investissements
Au 30juin 1990
Expnmé en monnaje des Etats-Unis (en riilliers)
t
Engagement
intial
Pays,régionou zane
et obligé
Secteur
Exercicesau cours
desquelsles
engagementsont été pris
Argentine
AlpargatasS.A.l.C....
........
.
Textiles
Alpesca,S.A...
..........
.
lndustñesagro-alimentaires
Arcor S.A.í.C.
.I........
ndustres manufacturiéres
ArgentinelnvestmentCompany.
.Servces
financiera
Astra-Compañia Argentina
de PetróleoS.A...
......
.
Energie
Astra-C.A.P.S.A. (LinderoField).....
Energie
BancoFrancésdel Rio de la PlataS.A.
Marchésdes capitaux
Banco Generalde NegociosS.A. ..
Marchésdes capitaux
Banco Rio de la Plata, S.A.. ......
.
Marchésdes capitaux
Banco RobentsS.A...
........
.
Marchésdes capitaux
BñdasS.A.PI.C.
.........
.
Energia
Bunge y Born S.A....
........
.
Industriesmanufacturiéres
CelulosaArgentina,S.A..
.......
.
Bois, páte á papieret papier
Chihuidos-programmred'exploration
pétroliére. ..
.........
Energie
Chirete/Moílo/Olleros--programme
d'expiorationpétroliére..
......
.
Energie
CompañíaGeneralde Inversiones. . . .Servces
financiers
Corporaciónde Inversiones
y PrivatizaciónS.A...
........
.
Servicesfinanciers
H-idra--programme d'exploitaton
pétroliére.....
.........
.
Energía
Ipako IndustríasPetroquímicas
ArgentinasS.A.....
........
.
Chimie et pétrocnimie
Juan MinettiS.A....
.........
.
Ciment et maténauxde construction
MassuhS.A.--~.
..........
.
Bois, páte á papier et papier
PetroquímicaCuyo S.A.I.C. .......
.
Chimaeet pétrochimie
PetroquímicaEnsenadaS.A. (Petroken)
Chimieet pétrochim.e
RobertsParticipacionesS.A. (Ropasa).
Marchésdes capitaux
S.A. 0e Inversionesde Capital de
Riesgo (SADICAR)..
........
.
Marchésdes capitaux
S.A. Garovaglioy Zorraquín. ......
.
Chimnia
et pétrochimía
Terminaí6 SA .....
.........
.
Servicesindustneis
~.
Bangladesh
Bata Shoe Campany(Bangladesh)
Limited.I.........
IndustrialDevelopment Leasing
Company of BangladeshVimíteo . . .
IndustrialPromotionand Development
Company of BangladeshLUm,ted . . .
Barbade
CariobeanFinancialServices
Corporaton. .............
Town and CommercialPropenties
Limitad. ................
Bolivia
BancoIndustrial,S.A............
CompañíaMineraConcepciónS.A. ...
CompañíaMineradel Sur,S.A.......
Plasmar,S.A. ..............
Botswana
Botsweana
Development Corporation
LOmíted
.........
ULC (Proprietary)limited
.....
Total
SFI
lnvestissementsdetenuspar la
Sociétépourson propre compte
(ycomprs solde non versé)
Total
Syndicats
Préts
EX77,84, 86, 88
E<79, 83, 84
EX88
D<89
42 935
6811
128400
2 000
7500
0
0
0
27 215
769
12 000
0
5 00C
1 611
C
2 000
32 215
2 380
12 000
2 000
EX89
D<88
EX89
EX88,89
E<88
EX(86,89
D<88
8X88
D<65,72
25 000
12 375
15 000
20 000
30 000
20 000
20 625
40 000
8 250
0
0
0
0
0
0
0
0
4 000
25 000
10 125
15 000
19 507
300(00
16 841
11 625
40 000
120
0
0
0
0
0
0
0
0
0
25 000
10 125
15 000
1g 507
30 000
16841
11 625
40 000
120
EX89
4 950
0
0
4 95
4 950
D<88
EX89
5 200
100
00
0
0
5 200
100
5 200
100
EX9O
75
0
0
75
75
D(87, 90
80 000
21 900
65 600
0
65 600
EX(78,79, 82, 87
EX78,81, 82, 86, 87
EX(78,85, 87, 88
EX84,86
EX90
EB<90
20 308
35 500
26 946
25 000
20 000
50
0
67 500
3000O
21 197
0
0
0
16 424
16 280
19 241
20 000
0
2 000
0
2 448
4 000
0
50
2 000
16 424
16 728
23 241
20 000
50
EX86,90
EX87
EX87,90
2 050
13 000
8 500
0
11 917
7 125
2 000
0
0
2 000
11 917
7 125
364 789
29 434
394 223
0
0
0
ndustríesmanufacturiéres
EX85,86
3 551
1 415
2 376
500
2836
Marchésdes capitaux
EX85
3 187
0
2 268
157
2 425
Fnaencement
du développement
EX80
1 051
0
1 051
1 051
4 644
0)
1717
6 362
300
300
Marchésdes capitaux
EX84
300
0
0
Touñsme
EX87
1 250
0
1140
0
1 140
1140
300
1 440
10 000
200
7 000
0
0
400
3 000
100
10 000
600
10 000
100
17 200
3 500
20 700
0
0
607
423
607
423
Fnancementdu développement
Minas
Métauxnon ferreux
lndustnesmanufacturiéres
Financementdu déveioppement
Marchésdes capitaux
EX76,88
B(87
EX90
E)73
EX79,85
EX90
10 550
1 200
10 000
400
607
423
0
0
0
0
0
0
0
78
Partícípations Totaides
(su prix ae
préts et
revient) participations
1030
1030
Appendice E
Engagement
inítial
Pays, régionouzone
et obligé
Brésil
AmapaFlorestal
e Cerulose
S.A.AMCEL..........
BahiaSulCerulose,
S.A. .........
BancoBozano,Simonsen
de Investimento
S.A...........
BancoltaúS.A...............
Brasilpar
Comércio
e Participagoes
S.A..
Brasital
S.A.paraa Indústria
e
o Comércio...............
Cebrace-Companhia
Brasileira
daCnstal. ...............
CimentoCaueS.A..........
CIMINAS-Cimento
Nacional
de Minas,S.A. .............
Compannía
Alcoolquíimca
Nacionar--Aicoolquímica.............
Companhla
Brasileira
deAgropecuária
COBRAPE
.I........
COPENE-Petroquíimca
do
Nordeste
S.A. .............
Dendedo ParaS!A-DENPASA-Agricultura,
lndústria
e Comércio
deOleaginosas
.I.......
Duratex
S.A. ...............
ElumaS.A.Indústria
e Comércio.....
Empresa
deDesenvolvímento
de
RecursosMinerais
`CODEMIN`
S.A...
EqurtyFundof Brazil. ..........
FabricaCanoca
de Catalisadores
S,A.. .
FabricadeTecidos
Tatuape
S.A......
HeringdoNordesteS.A.- MALHAS. . .
lochpeS/A-Arrendamento
Mercantil
("IAM'. ...........
MineraQbes
Brasileiras
Reunidas
S.A. .
NitroclorProductos
Químicos
S.A.
Papele Celulose
Catarinense,
S.A..
Perdigao
S.A.Comércio
e Indústria. . .
Petroquimica
TnunfoS.A..........
PISA-PapeldeImprensa
S.A.R
PolisuiPetroquíimca
S.A..........
PolitenoLinearlndústria
e Comércio
de Productos..............
PPH-Companhria
Industrial
de
Polipropileno. ..........
QuimicadaBahiaIndústria
e Comercio
S.A. ............
SantistaIndústria
Textilede
SergipeS.A. ..............
SáoPauloAlpargatas
S.A........
SOCOCO
S/A- Agroindustrias
daAmazonia.........
SotaveAmazonia
Quimicae Mineral
S/A.
S.A.MoinhoSentistaIndústrias
Geraís.
Tecanor
S.A.--Texti,
Catannense
do Nordeste. .............
ToallaS.A.Industria
Textil.........
Unibanoo-Uúniáo
deBancos
Brasileiros
S.A..............
Villares
Indústrias
deBaseS.A-VIBASA
Burundi
Verreries
duBurundi,S.A.R.L
.I....
Secteur
Exercices
aucours
desquels
les
engagements
ontétépris
Total
SFI
Total
Syndicats
Investissements
détenus
par la
Sociétépoursonproprecompte
(ycomprissoldenonversé)
ParticipationsTotaldes
(supnxde
prétset
Préts
revient) participations
Bois,páteápapier et papier
Bojs,pateá papieret papier
EX<87
E<90
14000
55000
O
0
14000
40000
0
15000
14000
55000
Marchésdescapítaux
Marchésdescapitaux
Marchésdescapitaux
EX88
EX88
EXC81
20000
30000
1 500
0
0
0
20000
30000
O
0
0
1185
20000
30000
1 185
Textiles
EX88
100
0
100
0
100
Equipement
et matéreie
industriels
EXK88
Cimentet maténaux
deconstruction EX82,87
45000
25000
0
20000
40 000
10758
5 000
3 255
45000
14014
Cimentet matériaux
deconstruction EX72,75,81,87
51084
154756
13333
0
13333
Chimieet pétrochimie
EX84
24000
0
5 147
3 719
8 866
ndustries
agro-alimentaires
EX(81
8 500
0
4 500
3 000
7 500
Chimieet pétrochimie
EX89,90
45000
5 000
45000
0
45000
ndustries
agro-alimentaires
Bois,pata
apapieretpapier
Métauxnonferreux
EX80
EX88
EX89
4 500
7 370
15000
0
0
0
722
7 370
15000
1 000
0
0
1 722
7370
15000
Sidérurgie
Servicesfinanciera
Chimieet pétrochimie
Textiles
Textiles
EX73,78,85
EX88,89.90
EX88
EX88
EX80
26140
20549
20500
16550
2 000
67600
0
0
0
0
0
0
20500
8 800
1
4 340
16254
0
0
0
4 340
16254
20500
8 800
1
Marchésdescapitaux
Sidérurgie
OníChmie
et pétrocnimie
Bois,pateapapieret papier
Industnes
agro-alimentaires
Chimieet pétrocnimie
oía,pateapapieret papier
Chímieet pétrochimie
EX82
EX88
E)X86,
88
EX89
EX88
EX81,87
E)<83,85,85
EX80,81, 87
10450
20 000
8 700
19561
20000
19106
58800
20999
20000
0
0
2 631
0
31 000
31 670
28 000
2 000
20000
1 200
15000
20 000
3 562
22000
4 000
0
0
5 700
0
0
3005
7 200
5 999
2 000
20000
6 900
15000
20000
6 627
29200
9 999
Chimieet pétrochimie
0<(89
25000
0
18500
6 500
25000
Chimieet pétrochimie
E)<80
33000
0
16009
1 643
17651
Chimieet pétrochimie
E0<85
5286
0
231
1 800
2 031
Textiles
Textiles
E<88
E)<87
4 500
30000
0
0
3 200
30000
1 300
0
4 500
30000
lndustries
agro-alimentaires
Engrais
Textiles
E0<83
0<80,83
E><88
5 500
28000
4 000
0
13000
0
0
14200
4 000
2 500
0
0
2 500
14200
4 000
Textiles
Textiles
0<76,80
EX88
16200
1 900
0
0
3
1 900
0
0
3
1 900
Marchésdescapitaux
Sidérurgie
E0<88
0<80
30 000
5 000
0
0
30000
833
0
0
30 000
833
481870
88460
570330
0
1 100
1 108
ndustries
manutacturiéreis
0<`81,82,87
5 878
0
79
Société financiére intemnationale
Portefeujile d'investissementssut
Au 30juin 1990
Exprimé en nionnaie des Etats-Urnis (en miiliers)
Engagement
nitial
Pays, régionou zone
et obligé
Secteur
Cameroun
Alucam - CompagnieCamerounaise
de lIAluminumPechiney-Ugine
.....
Métaux non ferreux
CotonniéreIndustrielledu Cameroun
(CICAM). ..............
Textiles
PresligeBottling Company.I....
ndustriesmanufacturiéres
Société Camerounaisede Minoteries.. .
lndustnesagro-alimentaires
Société Camnerounaise
de Verrerie. . . .Industnes
manufacturiéres
Société des Palmeralesde la Ferme
Suisse,S.A.I........
ndustnesagro-aJimentaires
Sociétédes PíantationsNouvelles
du Penja ...............
Industriesagro-alimentaires
Société IndusteieleLaitiére
du Carmeroun`SILAC.......
Industriesagro-alimentaires
SociétéSucriéredu Cameroun......
Industriesagro-alimentaires
Chili
Cape Horn MetnanolLtd..........
Chimieet pétrochimie
CelulosaAraucoy ConstituciónS.A, . ..
Bois, péte á papier el papier
Celulosadel Pacifico,S.A. ........
Bois, páte á papier el papier
CompañiaChilenade Inversones S.A.
Agente de Valores. ..........
Marchésdes capitaux
Compañíade Carbonesde Chile
COCARS.A. ..............
Mines
EmpresaMinerade Mantos
BlancosS.A. .............
Métauxnon ferreux
InternationalInvestmentCompany
of ChileS.A...............
Servicesfinanciers
lnvestmentManagementCompany . . .Marchés
des capítaux
MineraEscondidaLimitada. .......
Métaux non ferreux
The ChipeInvestmaent
CompanyS.A.. .
Servicesfinanciera
Chine
China BicyclesCompanyLimited.
I....ndustries
manufacturiéres
Crown (China)Electronecs
Co. Ltd.I.
ndustriesmanufactuñiéres
GuangzhouPeugeotAutomobile
Company Ltd.I.......
ndustrieautomobile
JF China lnvestmentCompanyLimited. . Financementdu développement
Shenzhen-ChronarSolarEnergyCo., Ltd. Industriesmanufacturiéres
Totai
SF3
Total
Syndicats
Préts
Participations Totaldes
(au pnx de
préts et
revient) participations
EX79
7 932
0
0
932
932
EX86
EX88
E0<81
EX(81
2 981
3 036
1 308
1 802
0
0
0
0
3581
2 990
140
0
0
302
0
102
3581
3 292
140
102
EX85
2 536
0
1 028
558
1 586
EX88
2 250
0
2 148
357
2 505
E0<87
EX83
2 851
1 444
0
0
2 462
877
571
0
3 032
877
13 225
2 821
16 046
EX86,88
EX87,88
EX90
100O
000
85 000
50 000
0
35 500
33 000
45 000
83 846
40 000
5 000
0
10 000
50 000
83 846
50 000
200
0
0
120
120
EX86
18 700
0
7 125
2 200
9 325
EXS58,
59, 66, 84
23 851
15 500
0
7476
7 476
EX(89
EX88
EX89
EX88
3 750
60
85 000
4 650
0
0
0
0
0
0
61 000
0
3 750
60
15 000
4 650
3 750
60
76 000
4 650
236 971
48 256
285 227
E)X82
E0<88
E)X89
5000
15 000
0
0
4 167
15 000
0
0
4 167
15 000
E0<86
EX88
E<89
18 225
3 036
3 000
0
0
0
14 003
3 000
2 000
3 225
36
1 000
17 288
3 036
3 000
38 229
4 261
42 490
Chypre
Dome lnvestmentsLimited. .......
Tourisme
EX83
Colombie
Carbonesdel Caribe,S.A. ........
CementosRioclaroS.A. .........
CorporaciónFinancieradielNorte.....
CorporaciónFinancierarde¡Vlee . ...
CorporaciónFinancieraNaciona .....
Enkade Colomoia,S.A.
Mines
Ciment et maténauxde construction
Financementdu développement
Financementdu développement
Financementdu déveíoppement
Textiles
Servicesindustnels
Marchésdes capitaux
Energie
E0<84,87
EX84
EX69, 73
0<88, 89
0<62, 63, 85
0<(67,70, 74, 85,
86, 87, 89
E0<88,89
E0<81,85, 87, 90
E)<81,82
Chímiest pétrocnímie
FngonficosColombianosS.A. ......
Leasing Bolivar,S.A. ...........
PetróleosColombianosLimitad......
ProductosDerivadosde la Sal, S.A.
(PRODESAL). .............
Promotorade la Interconexiónde los
Gasoductosde la Costa AtlánticaS.A.
San Ferrando/Chucuri-programme
d'explorationpétroliére. ........
80
Exercicesau cours
desquelsles
engagementsont été pris
lnvestissements
déteniuspar la
Sociétépour son proprecompte
(y comnpris
solde non versé)
2 058
0
0
274
274
14 782
16 000
454
9 784
8 042
0
11 473
0
0
0
11 844
1 240
0
5 000
0
0
1 400
15
4 784
52
11 844
2 640
15
9 784
52
43 816
1 576
7 218
6 750
17 103
0
7 000
9 259
326897
0
1 816
1 790
0
724
218
3 435
32 897
724
2 034
5 225
EX87
7 180
0
5077
1180
6 257
Servicesindustreies
EX77
18 000
7000
10000
2 000
12 000
Energie
0<65000
0
0
4 185
4 185
69 664
17 992
87 656
Appendice E
Investissements
détenusparla
Sociétépour son proprecomote
(ycomprs solde non verse)
Engagement
intial
Pays,régronou zone
et obligé
Exercicesau cours
desquels es
nqsagemertsont été prs
Secteur
Congo,Républiquepopulairedu
Congolaisedes Bois Impregnés,S.A. . .
Congolaisendoustrielie
ces Bois
(C.),S.A.
Corée, République de
Anam lnuustria GompanyLímhted.
Gold StarCompany,Ltd.
EX87
2 134
0
Bos, pae a papieret papier
EX85, 86
2 134
0
Equipementet matériel ndustreis
Industriesmanufacturiéres
Hae Un DaeDeveopment Company Ltd.
Korea Deveopment lnvestment
Corporation.Marchés
KoieaDeveopment Leasng Corporation
Korea Investrnentard Finance
Ccrpooation
Toursme
des capitaux
Marchésdes capitaux
EX83,85
EX77,79, 87, 90
Marchesdes cap!arux
Korea Long TermCredit Bank
FRnancement
du developpement
EX7', 74, 76, 79,
80, 82, 85, 89
EX68,74, 76, 77,
78,80,88,90
E<75.77, 80, 82, 84
EX76,86
EX81
EX75,88,89
Korea Securties Fnanre CorDoration . . Marchesdes capitaux
KoreaZ--- Coroany, Lt.Métauxnonferreux
Tainan ui0k
Co, Ltd
.-.- .
Servioesmrdustriels
TongYangNya,CGy
Lany;Limited
...
Textiles
.
.
Total
Syndicats
Bois, páte á papieret papier
EX88
EX75,76, 77, 79,
80,84,85,87,88
EX75,90
Costa Rica
Majas de Costa Rica,SA...
CcoO.t
PaperCorr pany de
Costa Rica,S.A.Bois,
Total
SFI
Pantcications Totaides
(aupe!xde
préeset
revient) participaticns
Préts
2 005
272
2 277
3223
3223
0
5 228
272
5 500
0
0
15 747
15 747
13635
0
0
0
15531
1 207
15531
1 207
5 952
6 754
0
10 000
0
0
5 952
1 223
5 952
1 223
8 509
0
0
6 920
6 920
32 478
8 392
26612
6 000
12060
8 938
0
0
3 500
0
0
0
4736
0
0
22 005
2 014
5612
2 500
4545
22 005
2 014
10348
2 500
4545
4 736
83 256
87 992
2 134
0
2 134
15 747
35908
3957
Industnesagro-alimentaires
EX83,88
1 524
0
páte á papier et papier
EX78,87
4 000
0
938
0
938
3 072
0
3 072
Cóte díivoire
EtanlssementsR. Gonfrevile, S.A. . . .
IndustriaPromc,'ionServices
(Cóte d'ivoire)S.A.Marchés
Omnmum
Chiniiqueet Cosmétique
(COSMIVOIRHE
. . . . . . . . . .
Omn:unnde Transformations
AJrentares S.A..
Pechazur,S.A R.L .Industries
Sociétédes IndustriesAlimentaires
st Laiteres `SIALIM". . . . . . . . . .
Texties
EX77,87
9 656
0
8 021
885
8 905
EX88
833
0
0
833
833
lndustrresagro-alimentares
EX87
2129
0
716
0
1 716
Industriesagro-alimentaires
agro-alimentaires
EX90
EX90
834
472
0
0
684
537
174
0
858
537
Industriesagro-almentaires
EX88,90
5 802
0
des capitaux
Dominique
FontYoung(1986)Ltd.Toursme
Egypte,Républiquearabe d'
AlexandriaNational ¡ron & Steel
CompanyS.A.E.Sdérurgie
Aiumnum SuiphateCompany
of EgyptS.A.E ..........
.
Arab CeramicCompany S.A........
Bechtel EgyptS.A.E........
. ..
CrocodieTourist ProjectCompanySAE.
Deta Sugar CompanySA.E.......
.
Egypt lnvestmentFinance
Corporation,S.A.E.......
. .. .
.
IsmailiaFsh FarmingCompany,S.A.E..
IsmailiaMisr PoultryCompany,S.A.E. .
Meleha-programme d'exploration
et d'exploitationpétrolreres......
.
PhoenixResourcesCompanyof Egypt. .
SuezCement CompanyS.A.E......
.
5 282
884
6 165
16 239
2 775
19 014
EX89
700
0
0
701
701
EX84
38400
64000
0
7200
7200
Chime et pétrochime
Cimentet matériauxde construction
Servicesindustries
Tourisme
Industnesagro-alimentaires
EX86
EX76,82
EX88
EX82
EX78,83
565
6 243
100
5131
15506
0
1 500
0
0
8000
0
772
0
650
5000
565
954
100
721
3506
565
1 726
100
1 371
8506
Marchésdes capitaux
Industresagro-alimentaires
Industnesagro-alimentaires
EX85
EX80,81, 83
EX79,83
1 640
5 009
14 353
0
0
0
0
965
0
139
100
1 645
139
1 065
1 645
Energie
Energie
Ciment et maténauxde construction
EX87,88
EX88
EX80
28700
20 000
30 000
0
0
0
0
12 800
4 289
17821
0
0
17821
12 800
4 289
24 476
32 752
57 229
81
Société finaniciérc internationale
Portefeuille
d'investissementss"ite
Au3tjUin
199(0
Expriiiié Cll nionltaic des Etats-Unis (en milliers)
Engagement
intial
Pays régon ou zone
et obligé
Secteur
Equateur
CompañíaFinancera Ecuatorana
de Desarrolo, S A.
Financementdu développement
Facturas nternaconalesS.A.....
. .
Marchésdes capitaux
Exercces au cours
desques les
engagementsont étépr s
EX69,73, 75, 77,
81,82,89
EX88
Total
SFI
4 589
88
Total
Syndcats
0
0
lnvestssementsdetenuspar la
Societépour son proprecompte
(ycomprissolde non versé)
Participations Totaldes
(auprx de
préts et
Préts
revient) partcinations
4 000
375
88
4 375
88
4000
463
4463
0
Espagne
SociedadEspañolade Financiac0n
oe ainnovac on, S.A.
. .
Marchésdes capitaux
EX78
877
0
0
346
346
Ethiopie
Mer Rouge-programme d'exploration
petroliére.
. .
..
Energe
EX89
7 800
0
0
7 800
7 800
Fidji
Capos Lmited . . .
. .
Fij ForestIndust,es Limnted. . . . . .
Merchant Bankof FijiLimited.
. .
Toursme
Bois, páte á papier et papier
Marchésdes capitaux
EX86
EX87
EX87
8 818
3 627
2 347
0
0
0
8171
1 989
0
0
1 638
347
817'
3 627
347
10160
1985
12145
27 000
10 000
50 000
4 386
0
0
0
0
27 000
10 000
50 000
4 386
91 386
0
91 386
Gabon
Compagne Minierede
a Ogoueé.
E f Gabon .
. . . .
Si,el GabonS.A . .
.
.
Société de Placagesd'EssassaSA. .
M nes
Energie
Energ¡e
Bois. pate á papier et pap er
EX89
EX90
EX89
EX88
32 000
10 000
50 000
3 671
0
0
110 000
0
Gambie, la
Kombo BeachHote Lmited.
.
Ghana
Ashant Go dfieds C,orporation
(Ghana)Lmited..
.
. . . .
CanacianBogosi FResources
Lmted .
ContinentalAcceptancesLimiteo.
Ghanaian-Ausíra;ian
Go1dfids *imited
Keta Bas n Oi .
. .
WahomeSteelLim-e.
.
. .
Tourisme
EX84
Mines
Mines
Marchésdes capitaux
Mines
Energie
S dérurge
EX85,90
EX88,89. 90
EX90
EX90
EX90
EX90
2 823
0
4 623
0
4623
62 500
20 000
875
3 000
0
3 200
62 500
0
0
0
0
0
62 500
18 500
0
0
0
3 200
0
1 500
875
3 000
2900
0
62 500
20 000
875
3 000
2 900
3 200
84 200
8 275
92 475
373W
0
577
577
Grece
Aluminiumde G,ace SociétéAnonyme
IndustreleetCommercale.
Métauxnon ferreux
EX70,72
4922
Grenade
lssa N:cholas(Grenada)Limted
Toursme
EX86
6 000
0
4 500
0
4 500
Marchésdes captaux
Mines
Mines
EX87
EX88
EX83
1 000
7 500
14835
0
0
0
0
7 402
6200
1 000
0
1 228
t 000
7 402
7 428
13 602
2 228
15 830
.
Guinée
Banque nternatonalepour le Commerce
et llrcdustre de la Guinee . ... . .
SocétéAurere de Gl,inéeS.A
Socété M xte AredorGuinée S.A
Guinée-Bissau
Aret bene-programme d'exp oration
oétroliere.
. . . . .
Energie
EX90
5 850
0
0
5 850
5 850
Promoraeirs
et lnvestosseurs
Assocés, SA.
lndustnesagro-aimentaires
EX82
500
0
263
t14
377
Honduras
GranjasMaras Sar Berrardo S.A. de CV
Tex i es Rio Lndo, SA. de C.V. . . .
Industresagro-alimentares
Text les
EX87
EX78,90
575
4 770
0
6 000
0
2 742
575
1 000
575
3 742
2742
1575
4317
Haiti
Appendice E
Engagement
nita
Pays,regionou zone
et obigé
Secteur
Hongrie
AGROFERMHurngarian-Japartese
FermentationIndu~stryLtd. , ,
DexterMc d Making CompanyLimited.
DunamorntPo isztirogyarto Rt .
....
FirsrHungarian
Invesrment
AdvsoryRt,
SalgotarjanGlassWoo Limited. ,
TerraPak HungaryLimrted. .......
The FPrstHungaryFund Limíred
.
Jnicbank Rt.
.........
,ndustriesagro-al menraires
indusrriesmanufacturéres
Text les
Servicesfinanciers
Equipementet rnatérie. ndusrreis
Bois, páre a papier st pap er
Servicesfinanc ers
Marchesdes cap raux
E-xero
cesau cours
desques les
enrgagements
ont 6te pñs
EX87
EX9O
EX89
EX9O
6X88
EX90
EX90
EX87
Toral
SFI
Tota
Syndícats
11 250
3 893
17 209
36
4972
10 510
7 500
3 227
0
0
11 375
0
0
0
0
0)
Investrssements detenuspar la
Sociétépour son proprecompre
(y comprissolde non versé)
Particpatiorrs Totaloes
(au prx ce
prérset
Préts
revient) part c pations
8 550
3 006
15 430
0
3 440
7 471
0
0
2 700
922
3 735
36
1 533
3 039
7 500
3 227
11 250
3928
19 165
36
4 973
10 510
7 500
3 227
37 897
22 692
60 589
Inde
Ahmedabad E[ecrrcityCompany,
Limited.Setrvces
ndusrr-els
Bihar SpongeIron L mitad
S dérurgie
DeepakFertilsers and Petrmchemnícals
CorporationLimited
......
Engrais
Export-lmportBankot India
....
Marchésdes capitaux
GularatNarmada ValleyFerllízers
CompanyLmited. ....
. . .Engrais
GujaratRural HoujsingFnance
Corporaten. ............
Marchésoes capitaux
GuíaratStare Fert lizersa
....
.C On mie et pérrocrhmie
Hero Honda Motora Limitad .
ndustrieautomobile
HindustanMctors L mitad .I..
ndustrieautomobile
Housing Deveopment Rnance
CorporationLimte
ta.
...
Marchésdes capitaux
India EquipmentLeasingL¿mred. ....
Marchésdes capitaux
India LeaseDevelopmentLimired. ...
Marchésdes capitauJx
InvelTransmssions .L mitad. ......
lndusttreautromobíle
J.M. Shate & SrockBrokersPévate
Lmited. ................
Marchésdes capitaux
KeltronTelephoneInstrumentsLimtao ..
Equipementet matérielndustriels
MahindraUginaSteel Company.Ltdo...Sidérurgie
Mahindra& Mahi¡noraLrd.
....
Indusrrieautíomob
le
Mod Cement Limíreed,.
...
Ciment at marériauxdea construction
NegarjunaCoaer Tubas Limraed.. . .
Sídérurgie
NagarjunaSignodeLimíredo.......
Sidérurgie
NagarjunaSteelsLmitedo.
...
Sidérurgie
TaraElecrrc Companies........
Servicesindustnels
The Great EasternShippng Company
Limited
.....
Servcas ndusrreis
The IndianRayenCorporationLimtedre.
Cimentet maréríauxde constructen
The Tata¡ron and SteelCompany
Limte
tao...
..
Sidérurgie
Titan WatchesLim tad. .........
lndustnesmanuifacturaeres
JOAL FuelSystemsLtm.red
Industíleautomobile
WBI AdvancedTecnnoogy
Industnesmanuifacturiétes
Indonésie
Bank Naga. ...............
NomuraJakartaFund(NJFI. ......
.T. Asrra Interniarional,ncorporarted .
PT Asurans Jiwea
DharmalaManulife.. .
RlTBali HolidayVillage......Tourisme
PT Bank Umum Nasonal . ...
P.TJakarta InternationalHote . . .
P.l Monterado Mas Menng
. . .
PlT Papan Sajahtara.
.........
P.T PrívateDevelopmentFinaníce
Comparnyof Indonesia. .....
P.TSasekaGeaora Leasing. .......
P.T SemenAndaas Indonesia .
P.T Untex.
.....
EX89
EX85
12 455
15 440
0
0
21 384
16 651
0
630
21 364
17 260
E<80, 82. 87, 69
EX87
11 722
15 000
0
0
3 746
14 174
2 851
0
6 599
14 174
EY87
33 911
0
39 192
0
39 192
EX(87
EX89
EX87
EX87
195
27 161
7 738
36 886
0
0
0
0
0
30 039
7 453
29 452
195
0
0
0
195
30 039
7 453
29 452
0
0
200
0
0
0
1 001
309
786
1 067
1 201
309
786
1 067
0
0
0
10 000
22 241
1 500
1 173
323
42 689
430
394
2 499
6 383
0
245
300
241
0
430
394
2 499
16 383
22 241
1 745
1 473
563
42 689
EX78,87
EX86
EX(85,90
EX88
5 608
2 817
5 7860
1 067
0
EYX90
EX89,90
EX64,75, 79, 90
EX90
EX85
EX81
DX86
EX87
EX90
430
394
14 324
16 383
13 047
0
0)
8150
42 669
EX86
EX82,87
11 666
14 554
0
0
5 975
4 118
5 891
0
11 866
4 118
EX81, 86,89
EX67,89, 90
E<90
EX89
70 844
22 174
628
200
20 000
0
0
0
28 766
20 539
0
0
12 336
510
628
200
41 122
21 050
628
200
299 636
36 895
336 532
7 500
0
0
0
3 003
10 000
0
3 500
0
1 450
12 500
321
0
0
2 664
2 000
1 202
7 500
1 450
12 500
321
3 063
10 000
2 664
5 500
1 202
0
0
20 871
0
362
371
0
347
362
371
20 871
347
44 933
21 217
66 151
Marchésdes capitaux
Marchésdescapitaux
EX90
Industrieauromobile
Marchésdes capitaux
Marchésdes capitaux
Tourisme
Mines
Marchésdas capitaux
6<(90
EX88
EX68
EX90
EX73, 89
E<88
EX80
7 500
3 000
28 000
321
9 325
10 000
5 498
5 500
5 202
Financementdu développemenr
Marchésdas capitaux
Címentet marér,auxde consrrucrion
Textiles
EX74
E<82, 85
6<80, 88
EX71
483
3 371
27 658
1 550
6<90
0
0
142
0
0)
0
0
0
0)
0
0
0
0
2 000
0
7 000
4 500
00
0
2 000
25 898
1 750
83
Société finanicuére intemationale
Portefeuiihe d'investissements
,áte
Au 3( juiin 199()
Exprirlé cn motnnaic des Etats-Unis (cn milliers)
Engagement
initial
Pays, région cuzone
et obligé
Exercicesau cours
desquelsles
engagementsont été pris
Secteur
Tota
SF
Total
Syiodicats
Investissements
détenuspar la
Sociétépour son proprecompte
(ycomprissolde non versé)
Préts
Particpat ons Totaldes
(au prix de
prets et
revienta partcipations
Jamaique
EagleMercnant Bankof JamaicaLimiteo
JamaicaC t zens Bank Lmited . . . .
Jamaica Four Mlis Lmited.....
.
MutualSecurty Bank Lmted .....
.
St. Mary BananaEstates Limited. . .
The FalconFund(1 985)L mited . . .
Marchésdes capitaux
Marchésdes cap taux
Industriesagro-alimentares
Marchésdes capitaux
Industres agro-almentaires
Servicesfinanciers
EX89
EX89
EX82
EX89
EX87
EX86
5 000
5 000
5000
5 000
4660
2 555
0
0
0
0
0
0
5 000
5 000
440
5 000
3701
1 115
0
0
0
0
879
0
5 000
5 000
440
5 000
4580
1 115
20 257
879
21 136
Jordanie
AI-Hkma PharmaceuticasCoomPany.
Jordan Lime and SiiícateBrnck
IndustnesCompanyLimited . . .
Jordan PhosphateMines Company
L mited.
. . . .
. .
Industnesmnanufacturiéres
EX87
2 193
0
2 072
0
2 072
Ciment et maténauxde construction
EX79,85
3 848
0
1 539
0
1 539
Engrais
EX75,78, 82
38 229
50 000
3 556
0
3 556
7 166
0
7 166
Kenya
Bamour PortlandCement Company
Lmited ..
....
. .....
Deveopment FinanceCompany
of KenyaLimited .
.
DiamondTrustof KenyaL mited
.
Equatoral BeachPropertiesLimited . .
Industral Promot on Servces
(Kenya)Lmited .
. . .
. .
KenyaCommercal FinanceCompany
Limted ..
.
Leather lndustres of KenyaLimited . . .
Panafrcan Paper Mils (E.A.)Limited.
Ciment et matériauxde construction
EX82
4 430
0
1 642
0
642
Fnancementdu développement
Marchésdes capitaux
Tourisme
EX80,84
EX82
EX86
6381
804
3 671
0
0
0
2 750
0
6 036
1 314
804
0
4064
804
6 036
Marchésdes capitaux
EX82,87
2 046
0
0
2 046
2 046
Marchésdes cap taux
ndustriesmanufacturéres
Bo s, páte i papier et papier
EX81
EX84
EX70,74, 77, 79
81.90
EX76
EX83
EX72
5 000
2 713
0
0
1 434
030
0
595
1 434
1 625
43 049
9638
2 540
1 629
3 965
1 296
0
791
17 800
3888
310
0
4 510
0
0
45
22 310
3088
310
45
346892
9 314
44 206
70
70
RftValeyTextiesLmited.
.
Texties
TetraPakConvenersL mted . . .
Bois, pte
Toursm Promoton Services(Kenya)Ltdo. Tourisme
Libéria
LiberianBank for Developmentand
Investment.
. . ... ..
LiberanTimber and Pyvwood
OperationCompany..
pap er et papier
F nancement du développement
EX66,77, 84
Bois, páte a papieret papier
EX88
702
1
0
8 500
0
7 286
0
7 286
7 286
70
7 356
0
10 085
4 952
3 550
283
184
249
309
283
10 269
5 202
3 859
18 588
1 025
19 613
812
812
Madagascar
Financiéred'lnvest ssementARO. . .
La Cotonn ére d Antsirabé(COTONA)S.A.
Les Pecheriesde Nossi Bé, S.A. .
SociétéTextilede MajungaS.A.
Marchésdes capitaux
Texties
Industriesagro-almentaires
Textiles
EX90
EX86,90
EX84,90
EX77,87
283
11 032
7 009
15 026
0
0
0
0
Malaisie
South EastAsia Venturelnvestment
Project(SEAVI)...
. . . . ....
..
Twenty Frst Century O eochemcais
Sdn. Bhd. . . .O.........
. .
.
Malawi
DavidWhiteheadand Sons (Maawi)Ltd .
DwangwaSugarCorporationLmited .
Ethano CompanyL,mited . . . . . .
Investmentand DevelopmentBank
of MalawiLimted.
. . . . .
.
The Leasingand FinanceCompany
of Malawi,L mited . . . .
. . .
ViphyaPlywoodsand A l ed
Industres Limted. . . . . . . . .
84
Marchésadescapitaux
EX85
1 000
0
0
Chimie et pétrochimie
EX90
5 238
3 400
4 500
738
5 238
4 500
1 550
6 050
Textiles
Industriesagro-alimentares
Ch mie et pétrochimie
EX76.82
EX77,81,85
EX81,82
10 784
11 306
2458
0
0
0
1 868
6643
199
0
0
245
1 868
6643
444
Financementdu développement
Marchésdes capitaux
EX79
605
0
0
605
605
EX86,90
858
0
0
186
186
Bois, páte á papier et papier
EX87
4 427
0
3 907
500
4 407
12 618
1 537
14 154
Appendice E
Engagement
initial
Pays,réglonouzone
et obligé
Secteur
Exercices
au cours
desquels¡es
engagements
ontétépris
Maroc
BanqueNationaie
pourle
Développement
Economique . . . .Financement
dudéveloppement
C,menter,e
Nouvelle
de CasablancaCinouca,
S.A...............
Cimentet matériaux
deconstruction
MaritimeMaroco-Norvégienne
Compagnie
(COMARIT).
..............
Services
industriels
et H6teijer.......
Financement
du développement
CréditImmobil.er
Frut éreMarocaine
deTransformat
ion
`FRUMAT`
.
1
l.....
ndustnes
agro-al~mentaires
SettatFilature
`SETAFIL'...........Textiles
SociétéMiniéredu Bou-Gaffer
SMFR.................Métaux
non ferreux
Maurice
(líe>
SaxonManagement
Um.ted
o:Saxon
Properties
Lmitedo..........Tourisme
..
Texliles
SocotaTextiie
MilIsL:d..
TextileIndustries imsted. .......
Textiles
Mexique
Agro IndustrialExpontadora.
S.A. de C.V .I.......
Apasco, S.A.de CV. .........
Banca Sertin,S.N.C. .....
Banco Necionalde México, S.N.C-. ..
Bancomer,S.N.C.............
Ce ulosay Pape os Durango,
S.A. de C.V. ..........
CementosVeracruz,S.A.........Ciment
Cemex Group.O.......
Conductores
Monterrey,
S.A..
Népal
NepalOrino Magnesite(Prvatel Lmited
SoalteeHotel Lmited
.
Total
SFI
Total
Syndicats
EX63,78,84,86
46690
40240
44 425
1 544
45970
83
E~<82,
17844
0
5 925
2 044
7 969
EDX89
E<K87,
90
4 300
67 150
2 000
78304
3 991
66199
0
0
3 991
66 199
0
0
5 327
3378
0
919
5 327
4 298
0
EX<86
EX(88
EX80
EX90
EX87
EX90
7 583
46864
15 335
3605
5 993
3 100
0
0
0
0
2 348
2 348
129246
6855
136101
2686
4 643
3 100
984
993
0
3 670
5 636
3 100
10 428
1977
12 406
ndustríesagro-aimentaáres
C,mentet matériauxde construction
inancementdu développement
Marchesdes capitaux
Marchésdes capitaux
EX87
EX88,89, 90
EX(89
EX(9O
E)T90
2 001
56 250
60 000
60 000
20 000
0
0
0
0
0
357
10 250
60 000
60 000
20 000
0
0
0
0
0
357
10 250
60 000
60 000
20 000
Bola,páte ápapier et pap er
et matériauxde constructon
mora st rmatéñaux de construction
Equipement
et matérlelindustries
Mines
Cimente: matériauxde construction
EX86,89
EY73,79
D<89
EX79
EX88
EX79,84
13 069
11 352
60 000
5 000
37 000
37 950
0
4 500
8 000
13 000
0
138 000
10 000
446
60 000
4 496
14 000
4 412
3 069
0
0
0
0
3 427
13 069
446
60 000
4 496
14 000
7 839
107 600
35 000
12 000
4 201
27 000
2 500
9400
11 157
14 500
2 770
22 516
0
15 000
4 400
0
3000
0
0
4 500
0
0
0
80 000
35 000
2 000
0
27 000
1 900
5 750
340
14 500
0
17 516
27 600
0
0
4 198
0
500
0
0
0
820
2 000
107 600
35 000
2 000
4 196
27 000
2 400
5 750
340
14 500
820
19 516
EX(88
EX81
9 000
9 300
0
5 000
7 500
497
0
1 670
7 500
2 167
EX<8O
15 000
99 900
CrescentMarket AggregatesProject.. .
EmpresasToltecaos México,S.A. .
Fomento EconómicoMexicano
S.A. oe C.V (Visa).I.....
ndustriesmanufacturiéres
Industriesmanufacturíeres
Grupo CondumexS.A. de C.V. .....
Chimriest pétrochimie
Grupo Primex, S.A. de C.V. .....
Hotel Camino Res Ixtapa,S.A.......Tourisme
Ch mis et pétrochimnie
Inodepro,SA. os C.V~..........
industriasSulfamex,S.A. de C V., ..
Engrais
ndustrieautomobile
Metalsa,S,A .I.......
Bois, páte á papier st papier
PapelesPonderosa,S.A..........
Poimnar,
S.A de C.V. ........
Chimie et pétrochime
Industriesagre-alimentaires
Proteison,S.A. ds C.V. .........
Saumi, S.A.de C.V. ..........
Industriesagroú-alimentaires
SealedPoweer
de Mexico.S.A. de C.V
et Spimex,S.A. de C.V.........
lndustrie automobles
Universalds Valores,S.A de C.V.
Industriesagro-alimentaires
Vidrio Planode México,S.A.
et Vitre)Flotado,S.A...........
Equipementst matéríelindustrieís
Mozambique
CompanhiaAgro-ndustriatLonrhoMogambiquelHmtadas.I....
Xai Xa.
..............
Investíssements
detenus
par¡a
Sociétépoursonproprecompte
(ycomprís
soldenonversé)
ParticipationsTotaldes
(aupnxde
prétset
Préts
revient) periocpations
ndustriesagro-aimentaires
Energie
Mines
Tourame
E><89.90
EY(90
EX85
EX79,81, 87
EX90
E)XB7
EX84,88
EX79,81, 84
EX89
EX<85
EX88,90
DW8
E)X88
EX82
DX75
2 500
7 750
4 966
3 126
0
0
0)
0
3 000
0
3 000
438 964
43 284
482 248
2 000
0
0
5 237
2 000
5 237
2000
5237
7237
8 716
0
0
426
8 716
428
8 716
426
9 144
85
Société fintnleiare internatiotiale
Portefeuille
d'investissements
;z,ití
Aui3( jUin1 1 9')31
Expruné en osinuiie des Etats-Unis (en miiliers)
Engagemern
nita
Exerccesau cours
desques les
engagementsont été p,s
Pays,régionou zone
et obligé
Secteu,
Niger
Les Moulinsdu Sar-el,S.A..
Incustnesagro-alimentaires
EX82
ndustres agro-alimentares
Textles
ndustre autonoble
Tourisme
Texties
Industriesmanufacturiéres
EX90
EX64.67, 70
EX88
EX81,85,88,90
EX80,87. 90
EX85,90
Total
SFI
Total
Syndcate
Investissements
détenruspar la
Societépour son proprecompte
(y comprissolde non verséi
Partcipations Totaldes
(au orx de
prets et
Préts
r*eset)
participatons
2 267
0
2 404
0
2 404
4 500
847
12500
13 051
23 490
4 397
0
728
0
0
0
2 429
4 500
0
12500
9 135
2 862
6 308
0
442
0
1459
0
0
4 500
442
12 500
10 593
2 862
6 308
35 305
901
37 206
Nigéria
Afcott Nigera L*mited .
.
. .
ArewaTexties, Ltd.
.
. .
DuBop Ngerian ndustres Linted . . .
lkeja Hotel Linited.
.
. . .
NigerianTextle Mi s Limted . . .
.
TigerBatteryComciany(N gena)Li mited
Oman
OmanDevelopmen BankS.A.O.G .
Ouganda
DeveloomentFinanceCompanyof
Uganda Limited . . .
. .
Sugar Corporatiortof Uganda .
.
The Toroard Mtyana TeaCompany
Limited...
.
Uganda TeaCorporaton Limted . . .
Pakistan
Attock RefineryLrnted . . .
Dawood HercolesCnericais, Ltd. .
First Irtermationa
InvestmentBank
imite
.
. . .
.
Hao b ArkadyL mtei ......
. . .
Hala SpinningLimte.
. . ..
Man Gas ComPanyLmited.
.
Mil atTractorsL mted.
.. . .
PackagesLimited .
..
..
Pak.stanIndustrialCred: and
nvestmentCorporationLmited
PakistanOilfieldsLimted .
. . .
Paristan PetroleumLim ted.
.
.
Pak-SuzukiMotor CompanyLimted .
RuOalPoyesterLmited .
.
Thatta Exporaton Project .
... .
Panama
Banco Latinjamericanode
Exportaciones,S A . . .
VidnosPanarmeños,).A
.
. .
..
Paraguay
EmpresaHoteeradeEncarnaciónS.A.
SociedadAgricolaGolondna S.A.
Pérou
Compañíade Cemento Pacasmayo,S.A.
Compañíade Minas Eouenaventura,
SA..
Compañíade M nas OrcopamDa,S.A. . .
CompañíaM neraSar- Ignaco de
Morococha,S.A
. . ...... . .
Consorcio Energétco de Huancavelca,
S. . .
....
.
.
.
S.A. MineraReg na.
.
16
Financementdu déveoppement
EX79
2029
0
0
1014
1 014
F nancement cudéveloppemert
ndustriesagro-alimentares
EX85
EX84
375
8 000
0
0
0
8 000
376
0
376
8 000
ndstres agro-almenta res
Irdust, es agro-almentaires
E<84
EX85
1 123
2 808
500
0
439
3 139
0
0
439
3 139
11578
376
11954
Energie
Engras
EX79,82, 84
EX69,89
8 357
21 223
7 500
0
0
17 300
607
2 923
607
20223
Marchésdes capitaux
Industriesagro-aimentaires
Texties
Energie
Equpement et materie industrieIs
Bois, páte á papieret papier
EX90
EX81
EX89
EX86
EX88
EX65,80, 82, 87, 88
683
3 315
3217
24982
4 898
16 932
0
0
0
21 543
0
10 087
0
2 100
2992
5 144
5 539
6 188
683
165
0
0
0
620
683
2 265
2 992
5144
5539
6 808
Financementdu développement
Energe
Cnmie et pétrochimie
Incoustne
automobie
Textiles
Energie
EX63,69. 75, 89
E079, 82, 84
EX83,85
EY.90
EX90
EX87
3 629
8 183
26 856
15559
22 097
6 800
0
7 000
79 200
0
0
0
0
0
13 810
15559
20097
0
592
1 028
1 560
0
2 000
1 607
592
1 028
15 370
15 559
22 097
1 607
88728
11 784
100513
2 750
0
2 500
640
15 250
640
12 750
3 140
5890
135
3578
280
0
415
3 578
3 713
280
3 993
Marchésdes capitaux
Industriesmanufacturiéres
Toursme
Indostres agro-almentaires
E079, 85, 86, 88
EX78
EX81,86
E082, 90
49 827
3 800
1 450
7358
0
0
0
0
Ciment et matéraux de constructon
Mines
Mines
0<64. 67
EX79.83, 86
0<86
248
8 060
9000
1 357
0
0
0
0
6 000
91
2 060
0
91
2 060
6 000
Métauxnon ferreux
EY80,85
7 200
0
0
500
500
Servces industnes
Métauxnon ferreux
EX82
EX85
4 500
5 240
0
0
1 732
500
0
240
1732
1740
9 232
2 891'
12 123
Appendice E
E-ngagement
initíal
Pays, régionou zona
et obrgé
Secteur
Philippines
AcodeMining Company,¡noc
...
Al Asia Captla and Leasing
Corporation MACL). .......
SP>Agrncultujral
DavelcpmentBank.
E-xercces su cours
desqueísles
engagementsorntété pee
Mines
ED<77,85
3 721
Marcnésolescapstaux
F
du développement
C ment st matériauxde construction
Servicesindustrers
Sidérurgie
Industriesagro-alimentaires
EX<80,
83, 85, 90
2X88
EX81
13(79,90
E3<89
EX<89
EX74,79
13<82
Metauxnon ferreux
EX81
Servicesindustrieís
ndustriesagro-alimentarera
E3<70,82, 87, 88, 90
EX815
.2nancement
DavaoUnionCementCorporatron.
GeneralMil ngCorporat
on ,.
ndustries
agro-alimentaires
& QuistVentura
CaptalFund. Marchéades capitaux
Hamnbrecht
ManílaElectrc Company.
.......
MareGCiatna Chemnical
Industres, Inc.. .
Plantatrons,
......
NDC-G3uthrie
Phi íppno AssccíatedSmeltingand
RtefiningCorporation. ........
PhílippineLong DistanceTelephone
Company. ............
Pure FoodsCorporation. ..
~nc.
Total
SFI
Total
Synidicats
lnvesti,ssements
detenuspar la
Socielépourson propre compte
(y comprassolde non versé)
Préts
Partcipations Tota des
saupnx de
prétsst
rea(ent) participatíons
0
1 342
0
1 342
66848
6 000
1 413
656
2 069
976
0
0
976
976
3 503
0
0
25 932
0
11 000
0
1 730
2 326
0
436
0)
3 503
1 730
2 326
25 932
436
11 000
16 000
5 730
2 417
36 926
2 190
11 000
0
0
0
2 958
0)
0
5 000
0
0
5 000
5 000
88 530
1 391
40 000
0
84 000
0
0
1 390
84 000
1 390
127190
12513
139703
30055
Pologne
oes
Banquede développernent
exportations
............
Contraía
Spoldzre
niOgrodnczych
Pazczelarsk
ch (Hortex).n,...
Services
financiers
agro-almnentaires
dustrres
Portugal
Banco Pontugués00 Investimento)
FinantiaCapital Sociedade(le Capital
de R aco S A.............
Finantia-Socieoadede lnvestmentos,
S.A.................
ínter-Risco- Sociedadede Capita
de Pisco)S.A...........
Uniáoindustral TextileQuirnica,S.A..
Républiquedominicaine
CementosNacionaes, S.A.Ciment
CompañíaDominicanade Leasing.S.A
ProductoraNacionaloo Argodón,
C. por A. .--.......
SociedaoComeroalizadoraS.A. .
TransamericanHoteles,Dechiaro,S skind,
Vincent& Co. S en C por A. ....
Zone FrancheSan IsidroS.A..Services
Rwanda
Société
Rwanoaise
dasAllumettes
ISORWAL)S.A.R.L.SBois,
Sénégal
AtrcarmerS A .I
African
SeafoodS.A.í......
Banquece i'Habitat
du SénégaiS.A,
industroes
Cnimiques
du Sénegal,
S.A.
du développement
Financerment
ED<90
30055
0
30 055
0
EX89
15044
0
17432
0)
17432
47 487
0
47 487
E3<82,85, 87, 88,
89,90
22 655
2000
8 000
3 410
11 410
Marcorésdes cap,taux
E3<0
4 000
0
0
4 000
4 000
Marchésoes caprtaux
EX88,89
1 239
0
0
996
996
Marchésdes capítaus
Chiímieet pétrochimie
13<90
EX89
22
6 629
0
0
0
6 629
265
0
265
6 629
14 629
8 671
23 299
et matériauxde construction
Marchésdes capitaux
E3<74,81, 88
13X84
7828
3 150
0
0
Industriesagro-alimentaires
Cimert et matér.auxde consncction
13X83,84, 89
EX90
2 936
85
2 400
0
Tourisme
industrieís
EX87
EX90
6000
6 000
0
0
páloá papíer
etpapier
ndustries
agro-alimenta
res
ndustnes
agro-almnentaires
Marchésdescapitaux
Engrais
EX88
EX<90
EX<86,88, 89
13<80
E3<82,
88
1 828
52
1 828
1 363
0
728
85
2 091
85
5 633
6 000
0
0
5 633
6 000
12 996
2 692
15 688
0
0)
52
197
0
0
197
197
3 454
4 201
465
37 145
0
0
0
0
3 581
2 993
0
13800
0
950
465
145
3 581
3 943
465
13945
20374
1 560
21933
Seychelles
AíleeDeveropmentCorporationLtd. . . .
Tourama
13<87
9 132
0
10 672
0)
10 672
Sierre Leone
SierraComent Manufacturing
Company,Límted-"SERACEM'
C ment st matéñauxde construction
EX<80
2 050
0
2 050
0
2 050
.
87
Société financiere iiterniarionale
Portefeuille d'investissements
it
Arr 30juin 199C)
Expriiné eni ilonnaje des Etats-Unis (enimihliers)
Engagement
intial
Pays, 0k
ég
et obfigé
Exercicesau cours
cesquels
engagemnentsont étépra
~es
or.c
zone
Secteu,
Somalie
Somnal.
Sag Company mimted......
lndustñesrmanufacturiéres
Somai MolassesCompanyL mited . . .Servoaes
ndustrels
Soudan
Cotton TaxtiíeMili, Ltd..Text
Gezira Managl TextileCompanyLimited .
Sr¡Lanka
Bank of Ceylon. ............
Developmert Finance Corporation
of Ceylon. ........
Tal LankaHote.sLimited
.
LnoanAssuranceLmijted
.
Swaziland
Natex SwaziandLm tedo.
....
Spíntax HoldingsSwaziland .Taxt
SwazianodInaustria Deavalopiment
CompanyLmitad .
...
TIra Nationa TaxtaiCorporation
of Swaz.landL.mited. ..
TIra toyal SwaziíanaSugar
CorporationLimte
e.
.......
Tanzanie
Amooni LUmiedo.rndustrres
HighlandSoap ard Al ied Products
Lim.ted.............
TanganyrkaSisalSp rmning
Company
Lmited.Industneas
Thailande
HMC PolymarsCompanyLironteo . . .
Nationai Petrochemcal Corporat00
Limoted...
NortheastAgricuture ComoanyLimitad
PeroxytnaiLimitad.
........
PhansrivivatCompany~Ltd
.,.
Sea MinaraisLimitad,.
SiamAsahi TechnoglassCo., Ltd.....
Sam City Camant Co., Ltd_
.
S5amConrimercois
Bank(ISCB)
.
Tha Mutua Find Con-panyUrmte .e. .
Toe SamnCamant Co. LtO..
TheThaj FarmersBank Limitd.ra.o
..
Trinité-et-Tobago
TheaHonemMortgage Bank.Marcnés
Trindad and TobagoEleveopment
FinanceCompaoyLimited. ......
Tr nioad N.troganCompaoyL mited .
88
976
375
Tlota
Syndicats
0
0
1 103
69
0
0
1 103
69
1 172
0
1172
las
Textilas
EX76
EX<78
9 979
8 083
0
0
871
669
1540
0
0
0
871
669
1540
Marchésoes capitaux
EX78 811
7 080
0
2 022
0
2 022
Financameoridu deveoppement
Tourisme
Marchésdes capitaux
EX78,80,683
EX81
EX88
457
8 900
485
0
11 100
0
0
1 800
0)
457
650
485
457
2 450
485
3 822
1592
5 414
1 771
3 726
6 771
3 726
700
3 080
Texties
les
EX88
DW9
8770
3 720
0
0
5080C
0
Financamentdu déveoppement
EX87,89
3 080
0
2 300
Taxt les
EX85
2202
0
1 233
0)
1 233
Industraes
agro-al mentairas
E476, 86
10 429
0
0
461
461
8 533
6 658
15 191
712
2 770
0
2 770
agro-alimentaras
E485
4 379
EX78
1 74
0
472
0
472
EX90
2 080
0
2 000
5 242
0
0
2 000
5 242
Chimieeat pétrochimie
EX88
16 499
11 000
15 000
1 497
16 497
Chimnieaetpétrochime
Industraes
agro-alimentares
Ch rmieet pétrochimia
lnoustñasagro-almrentaáras
non ferraux
Industresrnanufacturiéres
Cimenr at matériaux de construction
Financementdu déveíoppament
Servces financiera
Ciment et matériaix da constructíon
Financamentdu développement
EX84 .86, 88, 89
EX87,90
E6X89
EX88
EX83
E490
EX79, 81,85,87
EDX90
EX77,90
EX69,76, 78, 80,85
EX90
35 512
2 147
10 700
4 673
556
2 353
56 169
15 000
554
16 878
5080
0
0
0
0
0
0
68 000
0
0
15 874
0)
35 080
1 744
10 700
3 600
0
0
0
0
0)
0
0
512
517
0)
1 074
482
2 353
2 860
15 080
554
1 422
5000C
35 512
2261
10 708
4 674
482
2 353
2 860
15 080
554
1 422
5 080
66 044
31 271
97 315
1 522
815
0
0
0
1 611
1 522
815
1 611
2 336
1611
3 948
ndusatraes
manufacturiéres
agro-alimentaCires
~.
~........Métsau
Togo
Ducros-Togo, S.A............
SociétéTogolase oe S.dérurgiea
S.A.
Togotex InternationalS.A..Textiles
EX85
EEX81
Tota
SFI
¡nvestcssements
détenuspar la
Sociétépeourson proprecompte
(ycomprs soda non versé)
Participatíons Totaloes
(au pSxde
prétset
Préts
revent)
particpat ons
Industriesagro-aimenraires
Sidérurgie
des capitaux
Financementdu développement
Engrais
EX88
EX88
6490
1 303
850
1 611
0
0
0
EX87
411
0
0
411
411
EX89
EX87
469
34 930
0
150 000
0
28 376
471
0
471
28 376
28 376
882
29 258
Appendice E
Engagement
initial
Paye,régionouzone
et obligé
Secteijr
Exercices
aucours
olesquels
es
ergagements
onté:épils
Tunisie
AdwyaS.A........
.
.I....
ndustaes
manufacturiéres
Banquede Développement
.. .......
Financemen1,
du déveoppement
Economique
os Tunisie
BanqueNationale
deDéveloppement
ou développement
Tourist
que.....
. .......
.
Financement
Servicesínidustriels
CométeEngíneeríng.... . .....
.
.Métaux nonferreux
lndustresCn miquesduFluor,S.A..
Ro~zz
Edil,zzia
Industrializzata
el,matérielindustíleis
deTunisie`REIT
.. ...........
.
Equipersnen
Soc(été
desIndustries
Textiles
Réunies,
S.A.......
.
......
.
Textiles
SociétéIndustraelle
desTextiles
(SITD. . Textiles
SociétéMiniéredeSpathFluor
et Barytine
`Fuobar. ... .. .....
Mines
SociétéTunsienne
deLeasing
`TunisieLeasing`,
S.A...
.
.
Ma;rr-esdescaptaux
Sociétés
d'Etudes et de Développement
de SousseNord....
.
.....
.
Tourisme
Turquie
Equipement
etmaténel
industrieis
Anadoolu
CarnSanayiA.S........
Equipemente: maténelindustlels
CamnElyafSanayiiA.S. .........
Dusa EndustrryelIp¡kSanayií.......Textiles
ndustriesmanufacturiéres
Elq.nkanHloldingA.S.I
...
.....
fousrnse
Eska Turismve Ticaret A.S..
Guney Sanayive Ticaret slsetmeleriA.S,.
Textiles
ls Genel FinansalKiralamaA.S.......
Marchésdes caoitaux
Isko Test¡lSanayive TicaretA.S. .....
Textiles
KamelyaTurizmlsletmecilikTicaretA.S. .Teurisme
.....
Teurísme
KírisOteliciikVe TurlzmA.S.
Industriesmnanufacturiéres
Kirklarel,Cam SanayiiA.S.........
ndlustrieautomobile
Man Kamyonve Otoous SanayiA.S..
MersinEnternasvonal0Cte
ciik,A.S. .
Tounisme
Total
SE,
Total
Syndicats
lnvestissements
detenusparla
Sociétépoursonproprecompte
(ycomprissoleenonversé)
ParticipationsTotaldes(auprixde
prétset
Préts
revient) participat:ons
EX87
2 390
0
2 480
286
2 766
EX66,70,78
2 305
0
0)
2 305
2 305
EX69
EX<87
EX74
9 081
38
640
1 167
0
0
0
0
0
2 248
38
64
2 248
38
640
EX(87
1 565
0
1 364
415
1 779
EX(88
EX86
4 393
8 211
0
0
2686
4063
2146
2 152
ED(85
245
0
0
245
245
497
0
497
EX85,86
3 936
0
EX73,75
3 161
0
E<70,86,87,88,90
EB<86
ED(89
EX88
EX86,69
EX87
EX88,90
EX(89
EX90
EX89,90
EX81,89
EX(85
EX(90
46831
6 214
0
631
631
11 088
11107
22 195
2054
0
0
0
0
0
536
0
0
0
0
0
0
12 382
7 913
17 000
17 432
9 978
17 457
536
36 647
12 022
14 514
22 442
6 016
8 500
19 552
7 942
17 000
16 454
9 078
16 478
536
32 266
11 844
13 029
30 450
6466
8 500
3 294
0
8 000
0
0
0
0
0
0
0
1 955
0
4 000
10 328
7 913
17 000
17 432
9 978
17 457
0
36 847
12 022
14 514
22 442
8 016
8 500
M.AN.Mo:o, Sanan.
veTicaretA.S. .
PinarEntegre
st veYemSanayii
A.S.,
Incujstrie
automobile
Industries
agro-alimentaires
EX82
EB<84
7886
3 900
0
0
4 082
1 671
0
0)
4 082
1 671
Ram Dis Ticaret A.S. .........
SankoSantraíKonfeksiyonve
Ticaret A.S................
SantralDikisSanayíiA.S. ........
SarvílleTuést,kTesislerA.S
.
SilkarTurizmYatirímve lsletmelerA.S. .
Sirmplot-Besikcíoglu
A.S. Frencn
Fríes(SB).I..............ndustries
Trak•yaCeamSanayiiA.S. .........
TurkDis TicaretBankasiA.S.......
Turkye Sinai KalkinmaBankasi,A.S.
Marcnésoes capitaux
EX89
3 249
1 505
3 697
0
3 697
lnoustriesmanufacturiéres
Textiles
Tourisme
Tourisme
EB<89
BD<89
EB<89
EX(86,90
6 223
7 338
4 811
18 984
0
0
0
90601
7 213
8 415
3 006
14 679
0
0
2 151
4 893
7 213
8 415
5 157
19 572
agro-alimentaires
Equipemnent
st mnatérielindustriels
Marchésdes capitaux
Financement du développement
EX90
EX79,81, 83, 84, 89
EX(89
E£<64,67. 69, 72,
73,75,76,77
9 000
62 495
12 500
0
31 395
47 500
9 000
38 061
12 500
0
7 133
0
9 000
45 194
12 500
19 742
45 028
0
2 698
2 698
Servicesfinanciera
Bes, páte á papier st papier
EX85,88
EX(70,71, 82, 83
15 000
3323
45 000
0
15 000
0
0
823
15 000
823
Tourisme
EX90
25 000
24 000
Uluslararas.
Endustrive Ticaret
BankasiA.S. ..............
VikingKagit ve Seluloz,A.S.
YeditepeBeynelm¡leOtelcilik
Turizmve TicaretA.S. .........
....
Uruguay
Astra
Pesquer,asu rug,jiyar 3.A..
AzucitrusSG.A.
MigraníaS.A.I~......
Sur Invest G1-asa
Saricv i S.,\,. .....
eor-av,innniaires
gkjS
,res ¿ir.a,,
:eres
ndustrlesagro-ailmentaires
Marchésoes capitaux
EB(79,
83,86,89,90
EX85
EY90
EX89
10042
9 972
4 350
12 586
0
0
0
10 000
21 000
4 000
25 000
322 773
24 289
347 062
7 330
86006
2 350
730
0
2 400
2 000
1 786
7 330
11 006
4 350
2 516
19 015
6 186
25 202
Venezuela
C.A.Venzolana
de Cementos .....
Operaciones
alSurdeiOrinoco. .....
PoIpropileno
deVenezuela.......
C,rnentst matériaux
deconstruction DX88
1o0000
0
10000
0
Sidérurge
EX(89
37 375
35 750
37 375
0
100000
37 375
Chímiest pétrocnimie
EX(89
33000
14000
40 000
0
40 000
87 375
0
87 375
Sociét¿ finaniciére interrnatioiiale
Portefeuille d'investissements
1990)
Exprimié en nsoníiaie des Etats-Unis
5saite
Au 3(juin
(Ci
mnilliers)
Engagement
nitial
Pays,regioncu zone
et ob igé
Secteur
Yémen, République arabe du
MañbAgricultureCompany,YS.0..
Natonal Companyfor VegetableOil
and Ghee IndustresLimited . ...
YemenBatteryManufacturing
Company,YS.C.
...
YemenHurt Oil Compary.
.
2 703
0
2 400
0
2 400
.
Industnesagro-animentaires
EX85
4 652
0
3 557
0
3 557
. ..
I.ndustres manufacturiéres
Energe
<EX84,
85
EX86
3 797
9 000
349
0
3250
1 125
0
0
3 250
1 125
10 332
0
10 332
Zambie
GwembeValleyDevOsopment
CompanyLimited .c.a....
. ....
KaaueTextileofZamb)aLmited ...
Masstock (Zarmnbia
Lmted .
.
.
Zambia BataShoe CompanyLmied
Zambia ConsocidatedCopoer Mines
Lrmted . .
.
. .
. . .
ZambiaHotel PropeniesLimted .
.
90
Total
Svndcats
EX87
Zaire
Granos Hótes du Zaire.S.Z.A.RL..
Sociéte Financiérede Développement.
Socété TextiledeK sangani,S.Z.A.RL
Utexafrica,SOPRL. et Ucnas Texties
Cotonniéresoe K nsnasa (Utexco)l
S.Z.A.RL..
. .
...
..
. .
.
. .
.
Total
SFI
Industriesagro-aimentaires
Yougoslavie
Beisce-Be TvornicaPapira,
Poluceluloze Karonaze-Be sce. .
Ina-Naftapln .. .
. .....
IndustrjaZa Avtomobiski Deovii
Trartor-`Ruen` Kocan .
.
InstitutZa FizikainuMedicinu1
Rehabilitaciju-Dr SimoMiiosevic-lgalo
Investicona BankaTitograd-Udruzena
Banka .
.
. . . .
ISKRA. . .
. . . ......
. . .
Jugobanka-Udruzsna BankaBeograd.
L,ubjanskaBanka-Zdruzena Banka. . .
RadojeDakic.
. . .
SalonitAnhovo IncaustriaGrad Materala
Proíetdes pet tes entreprises
prél éhuil banques).
Sour Energoinvest
.
TovarnaAvtomociov in MotorjevMaribor.
TovarnaAvtopnemat ke Sava-Sempert`
TvornicaKartona Amboaze Cazn. . . .
UNIAL-Tovarna GCincen Alumíinja
Boris K dnc . .
. .
. . . .
VojvodjanskaBanka-UdrczenaBanka .
Zimbabwe
Crest BreedersInternational
(Private Limted.
.l.....
.
MashonalandHo dinqs Limiteo.
Retrofit(Private)L mitrcl . ... .
Scotfin Limted .
. . . .
uc Limited ......
. . . .
WankieCol iery Corr)any Limteso
Exerccesau cours
desques les
engagementsont été pr s
Eneestissements
détenus
par la
Sociétépour son proprecompte
y comprissolde non versé;
Participations Totaldes
(au prx de
préts et
Préts
revsent) paricipatons
Bois, páte á papier et papier
Energie
EX73,81
EX85
30 976
28 873
39 889
8 909
6 670
9 574
0
0
6 670
9 574
ndustrieautomobie
EX82
10 631
0
7 258
0
7 258
Servicesndustriels
EX82
19149
0
16903
0
16903
Tocrasme
...
Equipementet maténelndustrels
Servicesfnanciers
Servces fnanciers
Equpement et matérielindustriels
Cirmentet maténauxde constructon
EX80
EX85,89
EX86
E<83,86
D<80
EX90
21 000
22668
25445
71 149
18 700
7 500
0
10600
10360
30 117
0
0
5 000
23751
26413
62960
4 675
7 901
0
0
0
0
0
0
5 000
23751
26413
62960
4 675
7 901
Sermcastinanciera
Equipementet maténel ndustrels
ndcstrieautomob le
lndustreautomoble
Bois, páte á pap er et papier
E80
EX85
EX71,80, 87
0<72, 78, 80,88
EX77
26 000
15180
35 390
26815
10 821
4 233
0
869
1 341
7 366
5 797
13088
28 332
15028
4 448
0
0
0
0
0
5 797
13088
28 332
15028
4 448
Métauxnon ferreux
Senrces f nanciers
EX86
EX87,89
35 603
51 940
0
31 094
39 252
56 666
0
0
39 252
56 666
333 715
0
333 715
10 500
0
9375
0
1 297
575
10 500
1 297
9950
Toursme
Financementdu déveioppement
Textiles
EX85
EX70,85
EX85
15 000
1 297
9065
0
0
0
Texies
EX88
12 909
0
14 258
0
14 258
34 133
1 872
36 005
Industresagro-alimentares
Textiles
ondustriesagro-almentares
lndustres manufacturiéres
EX88
E<80.85
E<89
EX72,73
4 500
10 746
8 000
1 146
0
0
0
1 131
3 700
11 296
8 000
0
800
0
0
228
4 500
1 296
8 000
228
Métaux non ferreux
Tourisme
EX80,82
EX84
45 142
7500
8 000
13509
23 382
7031
0
0
23 382
7031
53 410
1 028
54 438
4689
4 568
290
7 500
10009
3 750
625
0
67
0
416
0
5 314
4 568
357
7 500
10425
3 750
30806
1 108
31 914
Industresagro-alimentares
ndustries manufacturéres
Servicesindustriels
Marchésdes capitaux
Marchésdes cap¡taux
Mines
EX86
EX90
EX90
EX90
EX85,87.89
EX81
5805
4 568
357
7 500
11 911
20 000
0
0
0
0
0
18 000
Appendice E
Engagement
inita
Pays,regionou zone
et obirgé
Secteur
Investissementsrégionaux
Afrique
SIFIDAInvestmentCompany,S.A..
Société de senvces de gestion
.
pour 'Afnrque
(AMSCo) ......
Ase
Jard ne Flemng Asia Se ect L mited .
South EastAsia VentureInvestment
Management,Ltd. (SEAVJM). .
South EastAsia VentureInvestment
Company N.V (SEAVIC)....
.
Amériquelatne ....
........
New Word InvestmentFund . . .
Investissementsd'envergure mondiale
AlgemeneBankNederlandN.V
(Ouvenurede crédit multipays)....
.
BanqueIndosuez(Ouverture
de crédit multipays)
....
.
....
EmergingMarketsGrowth Fund,lnc..
EmergingMarketslnvestmentFund .
NMB (Ouverturede crédit multipays). . .
Exerccesau cours
desques les
engagementsont été pris
Total
SF
Tota
Syndicats
Investissementsdétenuspar a
Sociétépourson proprecompte
(y comprissolde non versé)
Partc pations Totaldes
(auprix de
prétset
revent) participations
Préts
Fínancementdu développement
EX71,76, 85
3 773
1 940
0
635
635
Servicesindustriels
EX89
1 400
0
0
1 400
1 400
Servicesfranciers
EX90
11 422
0
0
10457
10457
0
50
50
675
675
Marchésdes capitaux
Marchésdes capitaux
EX85
1 050
0
0
Ser\ices financiers
EX89
12 500
0
0
12500
12 500
0
25717
25717
Marchesdes capitaux
EX90
25 000
25 000
25 000
0
25 000
Marchésdes capitaux
Servícesfinanciers
Servcesfinanciers
Marchésdes capitaux
EX90
EX88
EX88
EX90
25 000
18911
10 000
25 000
25 000
0
0
37 500
25 000
0
0
25 000
0
12 664
10 000
0
25 000
12 664
10 000
25 000
75 000
22 664
97 664
0
36
36
4 067 908
684 112
4 752 020
2
Divers (Taiwan, Chine)
AseaCement Corporation. . . . .
. . .
Ciment et matériauxde construction
EX70
4 019
200
Total
Sommaíre
Prets
INVESTISSEMENTS DETENUS PAR LA SOCIETE
POUR SON PROPRE COMPTE
Montants non versés
Montants versés
INVESTISSEMENTS DETENUS PAR LA SOCIETE
POUR LE COMPTE D'ACQUEREURS ET DE PARTICIPANTS
Tota
Montants non versés
Montants versés
TOTAL DES INVESTISSEMENTS DETENUS PAR LA SOCIETE
POUR SON PROPRE COMPTE ET POUR LE COMPTE
D'ACQUEREURS ET DE PARTICIPANTS
Total
Montantsnonversés
Montants versés
30JUIN 1990
Participatons
Totaldes
(aux prix
préts et
de revient) partcipatiors
P
-
$4 067 908
1 048 978
$684 112
114 017
S4 752 020
1 162 995
$3 472 158
1 151 891
$3018 930
$570 095
$3 589 025
2 320267
$1 131 202
430 318
$349
-
$1 131 551
430 318
$923 030
183 293
$ 700 884
S 349
$ 701 223
$ 739 737
30JUIN 1989
Partcipations
Totaldes
(aux prix
prets et
d-ds rev ent) partiipat ons
-
S- ;:2
03
3472 454
$349
349
44 650
2251929
S2 792 721
$923379
183293
$740086
$5199110
1479296
$684461
114017
$5883571
1 593313
$4395188
1335184
$572841
100038
$4968029
1435222
$3 719814
$570444
$4 290258
$3060 004
$472803
$3532807
1 Les engagementscomprennent es fonds qui do vent etre fourns par a SFI pour son proprecompte, par des participantspar le bias douneprse de partcipaton dans es
investssementsde la SFI,et par d'autres établissementsfinancers en associationavec a SFI,lorsquecette demiérea participé activementá la mobilisationde cesfonds.
Les engagementsritiaux se composent des montantsversés et des montantsnon versés.Ces dernierssont réévaluésau coursactue alors que les montantsversés correspondent au cout réel de l'engagementau moment du versement.Les investissementssous formede préts détenuspar la Sociétépour son proprecompte sont réévaluésau cours
actue.
2. Représentedes rvest ssementsréalsés pendant la période durantlaquellele Gouvermementde Tawan représentaitla Chne á la Sociétéfinanciéreinternationale(avantle 15
mai 1980),
Note: Les investisserrientsopérationnelswomprennent des prets et des partcipations ainsiqu 'I est ndiqué.Deplus, pourcertains investssements, a Sociétéa le drot d'acquénr
des act ons et/ou ce particper aux bénéfces des sociétés.
92
Société financiére internationale
Etat des engagements
bruts cumulés
Appendice F
Au 30juin 1991)
Expnmé en monnaie des Etats-Unis (en milliers)
Pays,régon
ou autrezone
Nombre
d'entreprses
Afghanistan...........
Argentine.............
1
36
Australie .............
1
Engagements
brutscumulés
SFI
Syndicats
Total
322
562 687
128 958
2
975
Bangladesh...........
Barbade .............
Bolivie...............
Botswana.......
Brésil................
5
2
7
-- 2
67
12842
1 550
29 487
1 030
1 018 189
Burkina Faso ..........
1
542
1
12
15
5
4
32
5 878
28 595
391 815
44 261
5270
176 509
253
85 100
597
54 821
5 878
28 848
476 915
44261
5657
231 330
4
19
4
9
1
7925
202782
7997
29 847
700
45135
217
-
7925
247917
8214
29 847
700
13
2
8
5
4
4
4
4
1
6
7
1
3
4
1
1
1
4
8
47
21
166 240
1 074
44360
19048
20 078
20 792
1 075
95 671
2 823
94 075
26006
6 000
15200
23 443
5850
2 000
1 500
5697
58 595
576 391
166 280
73 500
1 236
1 685
3 490
-2 073
110 000
62 500
41 107
6101
11 375
96 474
78 281
239 740
1 074
45 596
20733
23 568
20 792
3148
205 671
2 823
156 575
67113
6 000
18200
23 443
5850
2 000
1 500
11 798
69970
672 865
244 561
7
1
1
10
6
1
4
34 343
10 500
960
35 749
46 810
110 334
330
6 505
8 193
926
50 250
35 667
2 600
42 536
10 500
960
36 675
97 060
146 031
330
9 105
5
34599
Burundi..............
Cameroun..........
.
Chili..............
Chine...............
Chypre ..............
Colombie.............
Congo, République
populairedu.........
Corée,Républiqueode...
Costa Rica ...........
Cóte d'lvoire ........
Dominique............
Egypte, République
arabe d'.............
El Salvador .........
Equateur.............
Espagne.............
Ethiopie..............
Fidji.................
Finlande .............
Gabon...............
Gambie,la............
Ghana...............
Gréce..............
Grenade.............
Guatemala............
Guinée ..............
Guinée-Bissau.........
Guyane..............
Haáti
.................
Honduras............
Hongrie...........
Inde.................
Indonésie.............
Iran, République
islamiqued'..........
lsraél................
Italie
a ...............
Jamaáque............
Jordanie
a...........
Kenya ...
,,,..,,,,.15
Lesotho...
,
..
Liban............
....
Libéria ...
,,,.2
Madagascar..........
-
322
691 645
975
4155
1 000
-532 442
--
9 202
1
-
16997
1 550
30 487
1 030
1 550 631
542
9 203
34599
Pays,région
ou autrezone
Nombre
d'entreprises
Malaisie .............
Malawi..............
9
7
Mali ................
Maroc...........
Maurice (lle) .........
Mauritanie............
Mexique.............
Mozambique..........
2
...
Népal ...............
Nicaragua............
Niger ...............
Nigéria ..............
Oman...............
Ouganda ............
Pakistan.............
Panama.3
Paraguay.
Pérou ....
Philippines ...........
Pologne .............
Portugal.............
Republiquedominicaine .
Rwanda.............
Sénégal .....
Seychelles....
SierraLeone..........
Somalie.............
Soudan..............
Sri Lanka ............
Swaziland............
Tanzanie.............
Thalande............
Togo............
...
Trinité-et-Tobago
.......
Tunisie..............
Turquie..............
Uruguay.............
Venezuela............
Yémen, République
arabedu ..........
Yougoslavie ........
..
Záire................
Zambie............
.
Zimbabwe.6
Investissements
régionaux
Afrique ..........
Asie...............
Amériquelatina.
Investissements
d'enverguremondiale .
Divers3 .
.
.....
-
TOTAL ..
Engagements
brutscumulési
SFI
Syndicats
Total
42 980
32 523
16 307
-
2 932
12
5
1
43
2
190287
14 964
10 448
785 642
10250
2
8 094
3
1
11
1
6
27
8 543
2 267
73 958
2 029
15836
222 654
55100
4
15 008
.........
16
82295
35
272 927
2
45 099
7
44 348
7
283999
2
-1
308
9.....
3
55 353
...
....
1
9 132
1
2050
2
1 351
6
26 511
8
25 526
5
28 127
5
14288
26
245 609
4
11853
5
38 160
13
40 241
42
484 059
6
41 700
11
110585
-
120964
98
9 558
526 787
-
929
3 674
1 588
126 987
3621
86941
59 287
32 523
2 932
311 251
15 062
20 006
1 312 429
10250
8 094
11 000
2 400
755
6 489
13 672
712
139 558
150 000
2 324
233 777
10000
51 661
9 472
2 267
77 632
2 029
17424
349 641
55100
15 008
85916
359 868
45,099
55 348
31 399
1 308
56 108
9 132
2050
1 351
33 000
39198
28 127
15 000
385 167
11 853
188 160
42 565
717 836
51 700
162 246
5
24
7
10
22552
517 774
42 704
85 072
50142
1 099
200 339
22 640
18000
23651
718 113
42 704
107 712
68142
2
3
1
5173
12 472
10000
1 940
-
7113
12 472
1 000
6
2
116 411
8 444
87 500
1 400
203 911
9 844
-
848 $8147514S3290857
$11 438372
au coursactuelalorsquelesmontants
1. Lesengagements
brutscumulésse composentdesmontantsverséset desmontantsnonversés.Cesdernierssontréévalués
verséscorrespondent
aucoútréelde 'engagement
aumomentduversement.
2. Le22 mai1990,la République
arabeduYémenet la République
démocratique
popuairedu Yémenontfusionné
en unseulEtat,laRépublique
du Yémen.A compterdu
duYémenremplacela République
arabedu Yémendanslesdossiersdela Société.
13juillet1990,la République
3. Représente
des nvestissements
réalisés
pendantla périodedurantlaqualele Gouvernement
deTaiwanreprésentat
la Chmne
á laSociétéfinanciére
internationale
(avantle
15 mai1980)
93
Direction de la SFI
Président ..........................
.....................................................
Vice-Présidentexécutif
....
Vice-Président.Investissements ..............................................................
Vice-Président,Opérations de portefeuille et de conse
............................................
Vice-President, Financeset planification
..............................
. .........................
Vice-Présidentet Conseillerjuridique
....
Vice-Président, Ingénierie.... ..............................................................
Secrétaire . . ..................................
. ........................................
Barber B. Conable
William S. Ryrie
Judnv r Parmar
Wilfried E. Kaffenberger
Richard H. Frank
José E. Camacho
Makarand V Deheja
TimothyT
Thahane
DEPARTEMENTSDES INVESTISSEMENTS'
Directeur,Dépantementdes investissements,Afrique 1 ...........................................
..
Chef de oevision-Burkina Faso, Cameroun. Congo (République populairedu), Gabon, Ghana,
Ma , N ger Zaire.....................................................................
Chef de div s on-Bénin, Cap-Vert, Cóte d'lvoire, Gambie, Guinée, Guinée-Bissau, L béria, Sénéga,
Sierra Leorne,Togo
. ...
...
......
.........
.....
.....................
Di,ecteur.Departement des investissements,Afrique 11
.M.
Chef de divison-Angola, Botswana, Ethiop e, Kenya, Lesotho, Malawi, Maurce, Mozambique,
Ouganda, Seychelles,Swaziland, Tanzanie,Zambie.Michael
Clef ce d vision-Burund, Djibouti, Madagascar, N géria, Rwanda, Somalie,Soudan, Z mbabwe ....
......
Directeur,Département des investissements,Amérique latine et Cara¡besI .............................
Chef de div sion-Costa Rica, El Salvador,Guatemala, Honduras, Mexique, N caragua, Panama.Varel
Chef de divis on-Antigua-et-Barbuda, es Bahamas, Barbade, Beíze, Colombie, Dominique, Grenade,
Guyane. Haiti. Jamaáque,République dominicaine,Sainte-Lucie, Trinité-et-Tobago,Venezuela........
...
Directeur,Departement des investissements,Amérique ¡atine et Caraibes11
.Everett
Che' de oivsion-Bolivie, Brésil, Paraguay,Uruguay.............................................
Chef de o vision-Argentine, Chili, Equateur, Pérou..
.
Directeur,Département des investissements,Asie I .....
..........
..............................
Chef de div sion-Chine, Corée (Républque de), Kiribati, Papouasie-Nouvelle-Guinée,Philippnes,
ThaClande.Vanuatu............
. ......................
.............
.................
Chef de divis on-Fidji, lles Salomon, Indonésie,Malasie, Samoa-Occidenta, Tonga,V et Nam.Mutntaz
Directeur, Département des investissements,Asie 11
...............................................
Chef dc divis on-Inde, Myanmar,e
Népal
. . . ..................................................
C-ef ce division-Afgnanistan, Bangladesh, Maelives,Pakistan, Sr Lanka.Declan
Directeur,Dépa te de ment
investissements
s
Europe ..............
........................
.......
Chef de d v sion-Chypre, Gréce, Portugai, Turquie,Yougoslavie
......
.
Chef de div sion-Hongrie, Pologne..
D recteur,Département des investissements,Moyen-Orient et Afrique du Nord
. . .
..........
.
Chef de divison-Arabie saoudite, Egypte (Républiquearabe d'), Emrats arabes unis,
Iran (Républiqueislamiqued'), Iraq, Jordanie, Koweit, Liban, Oman, Républ que arabe syrienne,
Yémen (Répub ¡que du).......
..........................
.......................
.......
Chef de div sion-Maroc, Mauritanie,Tunise ............
......................................
Directeur,Département des Marchés hnanciers .......
...........
..............................
Directeur adjo nt ........................................................................
Chef de div s on-Afghan stan, Arabie saoudite, Argentine, Bangladesh, Bén n, Bolivie, Burkina Faso,
Cameroun, Cap-Vert, Chil, Congo (Républque populairedu), Cote d'lvoire, Egypte
(Répubique arabe d'), Emirats arabes unis, Equateur,Gabon, Gambie. Ghana, Guinée,
Guinée-Bissaau,
Inde, Iran (Républiqueislamiqued'), Iraq, Jordanie, Koweit, Liban, Libéria, Maidives, Mali,
Maroc, Maurtane, Myanmar, Népal, Niger, Oman, Pakistan,Paraguay,Pérou, Répub ¡que arabe syrienne,
Sénégal. Sierra Leone, Sri Lanka, Togo, Tunisie,Uruguay,Yémen (Républiquedu), Zaire .....
Chef de division Caráibes et Amérique centrale; Angola, Beíze, Botswana, Colombie,
Corée (Républiquede), Fido,lles Salomon, Lesotho, Madagascar, Malasie, Malawi, Maur ce, Mexique,
Mozambique, Panama, Papouasie-Nouvelle-Guinée,Philippines,Samoa-Occidental,Seychelles,
Swaziland, Tna ande, Tonga,Vanuatu,Venezuea, Viet Nam, Zambie, Zimbabwe.Cesare
Chef de divison-Brés 1,Burundi,Chine, Chypre, Djibouti, Eth opie, Gréce, Hongrie, Indonésie, Kenya,
Nigéria, Cuganda, Pologne, Portugal, Rwanda, Somale, Soudan, Tanzanie,Turquie,Yougoslavie;
autres pays européens............................................
Che', Dvision des valeurs mobiliéres nternationales
.......... ..........
........
.
Phil ppe LietardK
Voltairearl
G.K. van der Mandele
Azam K. Alizai
Dixon
Tel ManteHelmut Paul
Freeman
Richard P Parry
J. Santos
Mitchell Alland**
Manuel Nuñez
Pho Ba Quan
Sakdiyiam Kupasrim onko
R. Khan
Jemal-ud-din Kassum
Athishdam Tharmaratnam
DuffDouglas Gustafson
ReynaldoOrtiz
Vijay K. Chaudhry
André HovaguimianJaved HamidSami HadcadDaniel F. Adams
Robe D.rtGraffam
Khalid A. Mirza
Calan
Farda Khambata
R. Michae Barth
SERVICE DES OPERATIONS DE PORTEFEUILLE ET DE CONSEIL
Chef, Opera ons spéciales..................
.......................
Chef, Service d'appui aux opérations de portefeuille.............................................
Directeur,Département des services de gestion financiéredes entrepr ses.Edward
Chef, Divlion 1-Asie, Moyen-Orient, Afrique de l'Est, Atrique australe, Europecentrale et méridionale.Paul
Chef, Div sion 2-Amérique latine et Carárbes,Afrique occidentale et centrale, Afrique du Nord,
Europede 'Est .. .....................
..
.
.............
......................
........
Ro ando M. Zosa
A. Nassm
R. Hincney
Vivek Talvadkar-
DEPARTEMENTS DES SERVICES D'APPUI
D recteur,Département de controle financieret de planification ....
Chef de divis on, P anf cation et budget ..............................
94
.
....
....
....................
Jean-Philippe F. Halphen
Peter A. Dickerson
Appendice G
Chef de division, 'lnformatique .............................................................
Chef de division, Comptabilité
.........................................
Directeur,Département de /'Economie, et Conseiller économique en chef ..............................
Chef, Service-Conseilpour l'investissementétranger .
..........................................
Chef, Services économiques ..............................................................
Chef. Responsablede l'évaluationdes opérations
..............................................
Directeur,Département des finances et de la politique financiére
.....................................
Chef de division, Planificationet poiitiquesfinanciéres............................................
Chef de division, Opérationsfinancibres ...............
........
Directeur adjoint, Ingénierie .................................................................
Chef, ProduLtsagricoles et forestiers
...............................
Chef, Produits chimiques et pétrole
........................................................
Chef. índustries manufacturiéres.........................
..................................
Chef, Mines et métaux
Chef, Service de technologie et développement
................................................
Personnelet administration
Chef
................................................................................
D recteur,Promotion des affaires et syndicats de financement ......................................
Chef, Relations publiques et syndicats de financement...........................................
Chef, Promotion des affaires.................................................................
Chef, Service de lénergie .....
.........................................................
Servicesjuridiques
Conseiler juridique adjoint ...............................................................
Conseiller en chef ........................................................................
Conseilleren chef ........................................................................
...
.............
Conseilleren chef (intérimaire).........................................
................................
Conseiller en chef (intérimaire)......................
Conseiller en chef (intérimaire)..............................................................
Autres services
Conseiller principal pour les finances
...........................
.............................
Conseiller,Opérations......................................................................
Conseiller spécial ......................................................................
Allen F Shapiro
Fayezu H. Choudhury
Guy Pierre Pfeffermann
Dale R. Weigel
Javed Hamid
Walter 1.Cohn
René Karsenti
Harold Rosen
R...........................
Bernardo Frydman
Andreas M. Raczynski
Friedrich Luhde
Gilbert Hunt
Gop Nath
i Puri
Claus A. Westmeier
r.....................................
Alakadri K. Bose
Robert M. Voight2
Irving Kuczynski
Francis de C. Hamilton
Bruce H. MacLeod
Hugh Henry-May
.
Daoud L. KhairallahFernando Cabezas
David G.T d'Adhemar
Christopher J. KnKght
.... Maher
S. M ahmassani
Carlos Fernandez-Duque
Vasant H. Karmarkar
Nissim H. Ezekel
Ducksoo Lee**
SERVICESDE PROMOTIONET DE DEVELOPPEMENTDES INVESTISSEMENTS
Coordinateur,Service de promotion et de développement des investissementsen Afrique (APDF)......
...
Chef régional, Afrique de l'Ouest (Abidjan, Cote d'lvoire) ........................................
Chef régional, Afrique de 'Est (Nairobi, Kenya) ...............................................
Chef régional, Afrique australe (Harare,Zimbabwe)
............................................
Chef, Service de promotion et de développement des investissementsaux Caraibes (CPDF)
..............
Alexander N. Keyserlingk
André J. Cracco
Ignacio D. Maramba
Omari ¡ssaDamianvon Stauffenberg
REPRESENTANTSSPECIAUXET MISSIONSREGIONALES
Représentant spécialá Tokyo
....................
Représentant spécialadioint a Tokyo....................
Représentant spécialen Europe(Londres)....................
Représentant spécial en Europe(Paris) ....................
..
.........
Mission régionaleen Afrique australe (Harare,Zimbabwe) .........
Mission régionaleen Afrique centrale (Douala,Cameroun) .........
..
.........
Mission régionaleen Afrique de l'Est (Nairobi,Kenya)...
......
...........
.....
..
.........
Mission régionaleen Afrique de l'Ouest (Abidjan, Cote d'ívoire) ....
. .
..........
Mission régionaleen Afrique du Nord (Casablanca,Maroc) ........
Mission régionaleá Bangkok (Thál/ande)....................
Mission régionaleá Djakarta (Indonésie)....................
....................
Mission régionalea Islamabad(Pakistan)
....................
Mission régionaleá Manille (Philippines)
..................
Mission régionaleau Moyen-Orient (Le Caire, République arabe d'Egypte)
....................
Mission régionaleá New Delhi(inde)
Mission résidenteau Brésil(Sao Paulo)
....................
Mission résidenteau Nigéria (Lagos)
....................
Mission résidenteen Turquie(Istanbul)..
..................
Conseiller de la SFI en Australasie(Sydney) ....................
Conseiller de la SFI en Scandinavie (Osio) ....................
Conseillerprincipal, Europede IEst ¡Vienne) .........
...........
Sugio Hatanaka
Ernest KepperChristopher Bam
Giovanni Vacchelli
Thomas Milton-*
Roger Blondel
Guy Antoine-"'
Hung Dinh Nguyen
Sami Haddad
Chung Min PangUdayan Wagle-"
C. John Pott
Krishan K. Sehgal
John H. Stewart
Mohan R. Wikramanayake
Stan ay GreigBanaduraliJetha
Surya SethiNei Paterson
TorsteinStephanson
Theo K. Zirkel
Ceshautsfonctionnaires
occupentle mémeposteá la BIRD.
Cesnominations
entrenten vigueurá partr du 1erjui et.
Cesnominations
entrentenvigueurá partirdu 1er aoút.
1. .LesDépartements des investissementsel des Marchésfinanciers reléventdu V ce-Président, Investissements,pour les nouveaux nvest ssements, et du
Vice-Président,
Opérations
de Portefeulaie
et de conseil,pourlesinvestissements
enportefeuIle.
2. JohnH. Stewartassumera
ce postele 1er septembre1990
3. LeDépartement,
Promotiondesaffaireset syndicatsdefinancement
reléveduVice-Président,
Investissements.
Pourlesquestionsayanttrat auServicede 'énergie,
Opérations
de portefeu¡leet deconseilpourles
ce département
reléveduVice-Président,
Investissements
pourles nouveauxinvestissements,
et du Vice-Président,
investissements
en portefeuille.
95
Société financiére internationale
Siége
1818 H Strect, N.W
Wasthington, I)C 20433 U.S.A.
Téléphone: (262) 477-1234
Télex: FTCC 82987
RCA 248423
WU 64145
Adresse télégraphique: CORINTFIN
Télécopicur: (202) 477-6391
MISSIONS RESIDENTES
Mission résidente au Brésil
Rua Cuararapes 2064
1Oth Fleor. 4104
Sao Palco, Brsii CIEP 04561
Télphlrie-: 5311 629, 241-4049
Télécopieur: 241-3073
Londres
New Zealand House, 15th Floor
Haymsrket
Londres SWI Y 4TE, Angleterre
Téléphone: (71) 930-8741
Télex: 919462
Adresse télégraplique: CORINTFIN
Télécopicur: (71) 930-8515
Mission régionale en Afrique
orientale
View Park Towers, 17th F]oor
Uhuru Highway
P.O. Box 30577
Nairobi, Kenya
Téléphone: 24726, 338868
Télex: 22022
Adresse télégraphique: CORINTFIN
Télécopicur: 338464
Mission résidente au Nigéña
Plot PC110,prés de la rue Idowa Taylor
Victonia íslar.
P.O. Box 127
Lagos, Nigéiea
Télepí ove: tCl9(014, 616196
Télex: 211 74
Adresse téle.r pihiqoe: iNTBAFRAD
Té1éeopier 616360
Paris
66, avenue dIéna
75116 Paris, France
Téléphone: 40-69-30-60
Télex: 620628
Adresse télégraphique: CORINTFIN
Tél¿copicur: 47207771
Mission régionale á Bangkok
Udom Vidhya Boilding, 5th Floor
956 Rania IV Road
Bangkok 10500, ThaTunde
Téléphone: 235-5300/6
Télex: 82817 TH
Adresse télégraphique: INTBAFRAI)
Mission résíeente en Turquie
Mett ,.
''
^24,3
TaksiLU
Istanbul. Turquie
Téléplooi': 1432D593,14321,26
Adresse téiégtaplhque: CORINTFIN
Télécopieou: 1492476
Tokyo
Kokusai Building, Room 913
1-1, Manmnouchi 3-chomne
Chiveeda-ku. Tokvo 100
Japon
Téléphone: 201-231(0
Télex: 26838
Adresse télégraphique: INTBAFRAI)
Télécopieur: 211-9216
lenne
Vienne
Boesendorferstr. 2/11
1(110 Vienne, Autriche
Téléphone: 5(05-7306, 505-2853
Télex: 136433
Télécopicur: 505-1226
MISSIONS REGIONALES
Mission régionale en Afrique australe
C ABS C entre. l l h Floor
CABSoCentreoe1chFloorMission
Jason Moyo Aven9e
PHO.Box 2960
Harare, Zimibabwe
Téléphone: 729611, 729612, 729613
Télex: 2704 T¿lex: 27()4
Adresse télégraplhique: INTBAFRAD,
HARARE
Téléeopicor: 70)8659
Télécopetir:
Mission régionale en Afrique
de l'Ouest
a l'angle des ates Booker Washington et
.jacques Aka
Cocodv
B.P 18501
Abidjan-01, Cóte d'lvoire
Téléphonie: 443244, 446550
Télex: 28132
CMission
Adresse télégraphique: CORINTFIN
Télécopicur: 441687
96
Mission régionale en Afrique
du Nord
30, avenue des FA.R.
Casablanca, Maroc
Téléphone: 312-888, 312-278
Télex: 22606
Télécopieur: 315181
Télécopicur: 2366467
Mission régionale á Djakarta
LIPPO Building, 3rd Floor
JI. Rasona Said. Kav. B-10
Kuningan 12940
PO. Box 324/JKT
Djakarta, Indonésie
Téléphone: 5207316
Télex: 62141
~~~~~~~~Adresse
CORINTFIN
Ades télégraphique:
éérpiu:C
NFNW-ashin_gzton,
Télécopicur: 5200438
Mission régionale á Islamabad
20A
Shahrah-e-Jamhuriat
PSO. Box 1025
Islamabad, Pakistan
Téléphone: 819781, ext. 301
Adresse télégraphuquc:CORJNTFIN
Télécopicur: 812782
SERVICES DE PROMOTION
ET DE DEVELOPPEMENT
DES
INVESTISSEMENTS
Serice de Prorotion et ile
Développenment des
Invespssements en Afrique
(APDF)
(APDF)
181.8 H Street,
DCN.W.
20433 U.S.A.
T¿léphonc: (202) 473-0508
Tlelx: 82987
Télécopicor: (2(02) 334-8632
Immecuble CCIA, 17ére¿tae
(1 BPP 8669
Abidjan (11, Cóte d'Ivoire
Téléphone: 219697, 212303 '16839
Télcx: 22264
Télécopicur: 216151
ceoeu:265
International House
PO. Box 46534
Nairobi. Kenya
régionale á Manille
Room 300, Multi-Storey Building
Central Bank of the Philippinis
Mabni,Manbi
PhlKpineya
Mabini, Manille, Philippine:
Téléphone: 7922200
~~~~~~Télcphoine:
521-1664, 521-5507
Tlx
50
Télex:
25303
Télex: 40541
Télécopicur: 339121
Adresse télégraphique: CORINTFIN
Télécopicur: 5220156
Service de Promotion et de
78659 Mision réionale
u MoyenOrientDeveloppemnent
des
Mission régionale au Moyen-Orient
Investissements aux Caralbes
5 El Falah Street
(CPDF)
Mohandessin
1818 H Strect, N.W.
Géépoiéza,
Eg9pt7808
7
Washington, DC 20433 U.S.A.
Téléphone:3473739,
347-8081
Téléphone: 473-0900
Télex: 93110
Télex: RCA 48856
Adresse télégraphique: IFCAI
Adresse télégraphique: CORINTFIN
Télécopicur: 347-3738
Tél¿copicur: (202) 334-8855
régionale a New Delhi
Easterm Caribbean Regional Office
55 Lodi Estate
Musson Buodding, 2nd Floor
P.O. Box 416
Hincks Street
New Delhi 110003, Inde
P.O. Box 259
Téléphone: 6979(05, 617241
Bridgetown, Barbade
Télex: 3161493, 3123642
Téléphone: (809) 429-6298
Adresse télégraphique: CORINTFIN
Télex: 2473
Télécopieur: 619393
Télécopicur: (809) 429-5809
Maquette de la couverture par la Barton-Gillet Company
lIlustration de la couverture par Richard Waldrep
Coinposition du rapport par le Service de conception des publications de la Banque mondiale
Typographie par le Service de compositon de la Banque mondiale
Société financiere internationale
1818 H Street, N.W.
Washington, D.C. 20433
Etats-Unis
ISBN-0-8213-1646-X