Diapositive 1 - Montaigne Capital

juillet 2013
« MONTAIGNE CAPITAL CONVICTIONS FRANCE »
Fonds Commun de placement (« FCP ») - FR0010946632
Orientation de gestion
Société de gestion
Montaigne Capital Convictions France investit dans des actions d'entreprises
européennes, et notamment françaises. Il sélectionne les sociétés qui présentent les
meilleures perspectives de croissance, ainsi que les sociétés dites "en
retournement", souvent injustement délaissées par les investisseurs.
Le FCP pourra intervenir sur les titres de sociétés de toutes tailles, dont les petites
et moyennes valeurs, qui présentent souvent de nombreuses opportunités de
placement.
Le style de gestion est discrétionnaire, sur la base des caractéristiques intrinsèques
des sociétés, et ne tient pas compte de la composition de l’indice de référence
(CAC All-Tradable), qui ne sert que d’étalon de comparaison a posteriori.
Montaigne Capital
Conservateur : RBC Investor Services
Valorisation : Quotidienne
Frais de gestion : 1,98 %
Droits d’entrée / sortie : 2 % max / néant
Conditions souscription et rachat : tous les jours
12 h sur VL inconnue
Publication des cours : Bloomberg, Boursorama,
www.montaigne-capital.com.
Risque : élevé
Évolution de la performance
Durée de placement rec. : supérieure à 5 ans
Équipe de gestion :
Rémy Bert
Pierre Willot
VL au 31 juil. 2013
Depuis le 1er janvier suivant la prise de gestion. Les performances passées ne préjugent pas des performances à venir.
L’indice de comparaison (indicatif) prend en compte le réinvestissement des dividendes depuis le 1er juillet 2012
Mouvements (principaux)
Composition
Achat
Ventes
GROUPE STERIA
OENEO
WIRECARD AG
NEXITY
OENEO
NEXEYA
WENDEL
SAFRAN SA
137,56 €
Valeur Liquidative (VL)
Actif Net
6 482 885 €
Répartition sectorielle
Liquidités
4,8%
FFP
4,4%
UNICREDIT SPA
4,4%
VALLOUREC
4,3%
SOC GENERALE
4,2%
STALLERGENES
4,1%
CHRISTIAN DIOR
4,1%
1 mois
2011
20101
CGG
4,1%
MC Conv Fr.
4,4%
7,6%
13,2% -26,1%
1,8%
STORE ELECTRONIC
4,0%
Indice
7,0%
12,7%
17,1% -16,3%
-0,7%
IPSOS
4,0%
Bêta2
0,58
0,53
Performance
2013
YTD
2012
0,58
0,80
0,45
Notes : depuis le 22 Octobre 2010
2 le bêta mesure la sensibilité du fonds par rapport à son indice
1
Note : 10 premières lignes uniquement
Commentaire du gérant
Après la secousse de juin liée aux commentaires plus orthodoxes de la FED, les marchés européens ont rebondi significativement sur le
mois de juillet. En effet, si les banques centrales se veulent moins accommodantes, c’est que la croissance revient peu à peu. Les
entreprises dans lesquelles nous investissons devraient bénéficier de cette conjoncture plus favorable. Sur le mois, le CAC All-Tradable
s’apprécie de 7.0%, tiré par les grandes valeurs. L’indice CAC Small, représentatif des petites valeurs, ne progresse que de 3.8%.
Le fonds s’apprécie de son coté de 4.4%, en ligne avec le CAC Small. Si notre poche « grandes valeurs » progresse
significativement (CGG, Société Générale, Vallourec et Unicredit de plus de 10% chacune, et même Alcatel de plus de 30%), nos
entreprises intermédiaires sont plus stables (Assystem, GEA, OHB, etc.). A noter l’OPA à venir sur Nexeya, qui contribue de 0.7% dans
la performance pour le fonds, compensée par la mauvaise nouvelle sur Adocia, lâchée par son partenaire Eli Lilly. Nous avons soldé la
ligne en conséquence.
Le principal investissement du fonds a été effectué sur Groupe Stéria, qui avait déçu les investisseurs lors de sa publication. Nous
considérons maintenant que ce titre est un très bon candidat à une future « recovery ».
Montaigne Capital – 33, avenue de l’Opéra – 75002 Paris – 514 322 056 R.C.S. PARIS. Agrément AMF n° GP 09000024
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