facsht-2015-11-30-fr-00-2015-11-30-fr0007051040-rv

Eurose
Fonds Diversifié Patrimonial
Rapport de Gestion
| 30 novembre 2015
Date de création : 10 novembre 2000
Part C : Code ISIN FR0007051040 - Ticker Bloomberg DNCASER EQUITY
Pays de distribution
OBJECTIF DE GESTION
L’objectif de gestion du FCP est la recherche d'une performance
supérieure à l'indicateur de référence composite 20% Eurostoxx
50 + 80% Euro MTS calculé dividendes et coupons réinvestis sur
la période d'investissement recommandée (2 ans). Ce fonds
diversifié cherche à améliorer la rentabilité d'un placement
patrimonial par une gestion active des actions et obligations
dans la zone euro. Il offre une alternative aux supports en
obligations, en obligations convertibles et aux fonds en euro
mais sans garantie en capital.
COMMENTAIRE DE GESTION
DONNÉES AU 30/11/2015
Indicateur de
référence*
Fonds
Performance YTD
5,55%
5,38%
Performance 2014
4,23%
11,66%
Performance annualisée 5 ans
6,10%
7,08%
Volatilité 1 an
6,10%
6,21%
Volatilité 3 ans
5,06%
4,93%
Volatilité 5 ans
5,03%
5,60%
* 80% Euro MTS Global + 20% Euro Stoxx 50 Net Return
Les performances passées ne présagent pas des performances futures
Les marchés européens ont poursuivi en novembre leur rebond
engagé le mois précédent. Soutenus par les perspectives
d’intervention de la BCE, les rendements obligataires se sont
détendus et toutes les composantes du marché, de la dette
souveraine aux obligations à haut rendement, ont réalisé des
performances comprises entre +0,5% et +1%. En conséquence de
cette détente, il faut désormais investir à plus de 6 ans sur les
emprunts d’Etat allemands (environ 5 ans pour la France) pour
obtenir
un rendement positif. L’attente d’un nouvel
assouplissement monétaire a également profité aux marchés
actions de la zone euro : l’indice Euro Stoxx 50 Net Return a ainsi
progressé de 2,69% sur le mois, profitant entre autres du rebond
de Volkswagen (+12,05%).
PRINCIPALES CARACTÉRISTIQUES AU 30/11/2015
Valeur liquidative
367,12 €
Taux actuariel moyen
Actif net du fonds
1,77%
Maturité moyenne (année)
4 249 M €
Sensibilité moyenne
2,88
1,96
Obligations et assimilés
61,2%
PERFORMANCE CUMULÉE DEPUIS LE 31/12/2002
220
E UR OS E - C
210
101,47%
98,84%
Indicateur de référence*
200
190
180
170
Depuis le début de l’année Eurose réalise une performance de
+5,55%, portée exclusivement par la progression des actions. Le
portefeuille obligataire n’a pas subi de modification majeure, seule
la part dédiée aux obligations indexées sur l’inflation a été
légèrement renforcée à près de 11% des actifs. Du côté des
actions, les positions en Vivendi, Total et Casino ont été allégées. En
contrepartie, une ligne représentant 0,28% des actifs a été initiée
en Technicolor. Renforcée par sa récente augmentation de capital,
cette société vit un profond retournement, avec les acquisitions
cette année de The Mill dans les effets visuels, d’une branche de
Cisco dans les décodeurs et des actifs nord-américains de Cinram
dans les DVD.
Le contexte économique global devient plus risqué, et les marchés
vont être prochainement confrontés à la remontée des taux courts
américains. Bien que protégés sur ce dernier point par l’action
future de la BCE, les marchés d’actions européens présentent des
ratios de valorisation tendus par le double effet de la hausse des
cours et des révisions en baisse des estimations bénéficiaires. Mais
la situation relative la zone euro est plutôt positive et les actions
présentent toujours une alternative intéressante à des rendements
obligataires toujours très bas. Eurose reste investi à près de 30%
en actions mais cette part a peu de chance d’être renforcée dans
les semaines à venir.
Jean-Charles MERIAUX - Philippe CHAMPIGNEULLE
Jacques SUDRE - Adrien LE CLAINCHE
160
150
140
130
120
110
100
31/12/2002
30/11/2015
PAR CLASSE D'ACTIFS
Obligations taux fixe
39,0%
Actions et assimilés
29,9%
Obligations indexées
10,9%
Liquidités et autres
8,9%
Obligations taux variable
Obligations convertibles
Participatifs et perpétuels
7,5%
2,7%
1,2%
PROFIL DE RISQUE ET DE RENDEMENT
A risque plus faible
A risque plus élevé
Rendement potentiel plus faible
1
2
Rendement potentiel plus élevé
3
4
5
6
7
L’exposition aux marchés actions et/ou de taux explique le niveau de risque de ce fonds
DNCA Investments est une marque de DNCA Finance. Les performances passées ne présagent pas des performances futures. Les frais de gestion sont inclus dans la performance. Les performances sont calculées
par DNCA Finance. Ce document promotionnel est un outil de présentation simplifié et ne constitue ni une offre de souscription ni un conseil en investissement. Ce document ne peut être reproduit, diffusé,
communiqué, en tout ou partie, sans autorisation préalable de la société de gestion. L'accès aux produits et services présentés peut faire l'objet de restrictions à l'égard de certaines personnes ou de certains pays. Le
traitement fiscal dépend de la situation de chacun. Le DICI doit être remis au souscripteur préalablement à chaque souscription. Pour une information complète sur les orientations stratégiques et l'ensemble des
frais, nous vous remercions de prendre connaissance du prospectus, des DICI et des autres informations réglementaires accessibles sur notre site www.dnca-investments.com ou gratuitement sur simple demande
au siège de la société de gestion.
DNCA Finance - 19, place Vendôme - 75001 Paris - tél.: +33 (0)1 58 62 55 00 - Fax.: +33 (0)1 58 62 55 18 email: [email protected] - www.dnca-investments.com - Site intranet dédié aux indépendants
Société de gestion agréée par l'Autorité des Marchés Financiers sous le numéro GP 00-030 en date du 18 août 2000 - SA. au capital de 1 500 000 euros