BELFIUS PLAN MEDIUM

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BELFIUS PLAN MEDIUM

BELFIUS PLAN MEDIUM
FCP
GBF
Rapport semi-annuel au 30 avril 2015
Halfjaarverslag op 30 april 2015
Fonds commun de placement de droit belge, à nombre variable de parts
Catégorie Instruments financiers et liquidités
Openbaar gemeenschappelijk beleggingsfonds naar Belgisch recht met een veranderlijk
aantal rechten van deelneming
Categorie Financiële instrumenten en liquide middelen
Belfius Plan Medium
FCP – GBF
Rapport semi-annuel au 30 avril 2015
Halfjaarverslag op 30 april 2015
Aucune souscription ne peut être acceptée sur la base du présent rapport. Les souscriptions ne sont valables que si elles sont
effectuées après la remise à titre gratuit du document d’informations clés pour l’investisseur. — Geen enkele inschrijving mag
worden aanvaard op basis van dit verslag. Inschrijvingen zijn slechts geldig indien ze worden uitgevoerd na kosteloze
overlegging van het document met essentiële beleggersinformatie.
Belfius Plan Medium
INFORMATIONS GENERALES SUR LA SOCIETE
D’INVESTISSEMENT
1.
ORGANISATION DE L’ORGANISME DE PLACEMENT
COLLECTIF
1.1. Date de constitution du Fonds commun de Placement
ALGEMENE INFORMATIE OVER DE
BELEGGINGSVENNOOSCHAP
1.
1.1. Oprichtingsdatum van het Gemeenschappelijk
Beleggingsfonds
19 Mai 1998
1.2. Type de gestion
19 Mei 1998
1.2. Beheertype
Fonds commun de placement ayant opté pour des placements
ne répondant pas aux conditions de la directive 2009/65/CE et
régi, en ce qui concerne son fonctionnement et ses placements,
par la loi du 3 août 2012 relative à certaines formes de gestion
collective de portefeuilles d’investissement.
1.3. Société de gestion
ORGANISATIE VAN DE INSTELLING VOOR COLLECTIEVE
BELEGGING
Gemeenschappelijk beleggingsfonds dat heeft geopteerd voor
beleggingen die niet voldoen aan de voorwaarden van Richtlijn
2009/65/EG en dat, wat zijn werking en beleggingen betreft, is
onderworpen aan de wet van 3 augustus 2012 betreffende
bepaalde vormen van collectief beheer van
beleggingsportefeuilles.
1.3. Beheervennootschap
Candriam Belgium
Avenue des Arts 58
1000 Bruxelles
Candriam Belgium
Kunstlaan 58
1000 Brussel
Conseil d’Administration de la Société de gestion
Raad van Bestuur van de Beheervennootschap
Président
Yie-Hsin HUNG
Senior Vice Président
New York Life Insurance Company
Senior Managing Director and Co-President of
New York Life Investment Management
Voorzitter
Yie-Hsin HUNG
Senior Vice Président
Senior Managing Director and Co-President of
Administrateurs passifs
Passieve bestuurders
Naïm ABOU-JAOUDE
Président du Comité Exécutif de Candriam
Vice President, New York Life Investment Management
Naïm ABOU-JAOUDE
Chairman of the Executive Committee Candriam
Vice President, New York Life Investment Management
John M. GRADY
Senior Managing Director,
John M. GRADY
Senior Managing Director,
John T. FLEURANT
Executive Vice President and Chief Financial Officer of
John T. FLEURANT
Executive Vice President and Chief Financial Officer of
John YONG KIM
Vice Chairman, President, Investments Group
Chief Investment Officer, New York Life Insurance Company
Chairman, New York Life Investment Management
John YONG KIM
Vice Chairman, President, Investments Group
Chief Investment Officer, New York Life Insurance Company
Chairman, New York Life Investment Management
David BEDARD
Senior vice-Président, New York Life Insurance Company
Senior Managing Director and Chief Financial Officer,
David BEDARD
Senior vice-Président, New York Life Insurance Company
Senior Managing Director and Chief Financial Officer,
Jeffrey PHLEGAR
Senior Vice President, New York Life Insurance Company
Chairman and Chief Executive Officer of MacKay Shields LLC
Chief Executive Officer, MacKay Shields UK LLP
Jeffrey PHLEGAR
Senior Vice President, New York Life Insurance Company
Chairman and Chief Executive Officer of MacKay Shields LLC
Chief Executive Officer, MacKay Shields UK LLP
Daniel Gillet
Administrateur indépendant
Daniel Gillet
Independent Director
–3–
Belfius Plan Medium
1.
COLLECTIF (SUITE)
1.
BELEGGING (VERVOLG)
Administrateurs actifs
Actieve bestuurders
Tanguy de Villenfagne
Membre du Comité Exécutif
Candriam Belgium
Il exerce également les activités suivantes :
Président du Comité de Direction
Candriam Belgium
Tanguy de Villenfagne
Lid van het Executief Comité
Candriam Belgium
Hij oefent tevens volgende functies uit:
Voorzitter van het Directiecomité
Candriam Belgium
Vincent Hamelink
Membre du Comité Exécutif
Candriam Belgium
Il exerce également les activités suivantes :
Membre du Comité de Direction
Candriam Belgium
Mandats d’administrateur dans différents OPC
Vincent Hamelink
Lid van het Executief Comité
Candriam Belgium
Hij oefent tevens volgende functies uit:
Lid Van het Directiecomité
Candriam Belgium
Bestuursmandaten in diverse ICB’s
Myriam VANNESTE
Global Head of Distribution
Candriam Belgium
Elle exerce également les activités suivantes :
Membre du Comité de Direction
Candriam Belgium
Mandats d’administrateur dans différents OPC
Myriam VANNESTE
Global Head of Distribution
Candriam Belgium
Ze oefent tevens volgende functies uit:
Lid van het Directiecomité
Candriam Belgium
Bestuursmandaten in diverse ICB’s
Commissaire de la Société de Gestion
Commissaris van de Beheervennootschap
PricewaterhouseCoopers Réviseurs d’Entreprises/
Bedrijfsrevisoren,
Dont le permanent est Monsieur Roland JEANQUART
Woluwedal 18 — 1932 Woluwe-Saint-Etienne
PricewaterhouseCoopers Bedrijfsrevisoren/ Réviseurs
d’Entreprises,
Vast vertegenwoordigd door de heer Roland JEANQUART
Woluwedal 18 — 1932 Sint-Stevens-Woluwe
1.4. Commissaris
1.4. Commissaire
Deloitte Bedrijfsrevisoren / Réviseurs d’entreprises B.V. o.v.v.e.
C.V.B.A., vast vertegenwoordigd door de heer Maurice Vrolix
Berkenlaan 8b — 1831 Diegem
Deloitte Réviseurs d’entreprises / Bedrijfsrevisoren S.C. s.f.d.
S.C.R.L., dont le représentant permanent est Monsieur Maurice
Vrolix
Berkenlaan 8b — 1831 Diegem
1.5. Promoteur(s)
1.5. Promotor(s)
Belfius Banque S.A.
Boulevard Pachéco 44 — 1000 Bruxelles
Belfius Bank N.V.
Pachecolaan 44 — 1000 Brussel
Candriam Belgium
Avenue des Arts 58 — 1000 Bruxelles
Candriam Belgium
Kunstlaan 58 — 1000 Brussel
1.6. Dépositaire
1.6. Bewaarder
Belfius Banque S.A.
1.7. Gestion financière du portefeuille
Belfius Bank N.V.
1.7. Financieel portefeuillebeheer
Candriam Belgium
1.8. Gestion administrative et comptable
Candriam Belgium
1.8. Administratief en boekhoudkundig beheer
RBC Investor Services Belgium S.A.
Place Rogier 11 — 1210 Bruxelles
RBC Investor Services Belgium N.V.
Rogierplein 11 — 1210 Brussel
–4–
Belfius Plan Medium
1.
COLLECTIF (SUITE)
1.
BELEGGING (VERVOLG)
Pour certaines fonctions de l’administration liées à l’activité
d’Agent de Transfert :
Voor bepaalde functies van de administratie verbonden aan de
activiteit van Transferagent :
Belfius Banque S.A.
Belfius Bank N.V.
Les fonctions de l’administration liées à l’activité de Montage
sont assurées par la Société de Gestion.
De functies van de administratie verbonden aan de activiteit van
Montage worden door de Beheervennootschap verzekerd.
1.9. Service financier
1.9. Financiële dienst
Belfius Banque S.A.
1.10. Distributeur(s)
Belfius Bank N.V.
1.10. Distributeur(s)
Belfius Bank N.V.
Belfius Banque S.A.
1.11. Classe(s) d’action
1.11. Aandelenklasse(n)
Compartiment Belfius Plan Medium, Fund of Funds
Compartiment Belfius Plan Medium, Fund of Funds
Classe C (Capitalisation)
Klasse C (Kapitalisatie)
–5–
Belfius Plan Medium
2.
RAPPORT DE GESTION DE L’ORGANISME DE PLACEMENT
COLLECTIF
2.
BEHEERVERSLAG VAN DE INSTELLING VOOR
COLLECTIEVE BELEGGING
Mesdames, Messieurs,
Dames, Heren,
Nous avons l’honneur de vous présenter les comptes
semi-annuels arrêtés au 30 avril 2015 du Fonds commun de
Placement Belfius Plan Medium « Funds of Funds ».
Wij hebben het genoegen het halfjaarverslag
per 30 april 2015 van het Gemeenschappelijk Beleggingsfonds
Belfius Plan Medium « Funds of Funds » aan de aandeelhouders
voor te leggen.
2.1. Date de lancement du compartiment et prix de souscription
des parts
2.1. Lanceringsdatum en inschrijvingsprijs van het
compartiment
Le Fonds commun de Placement a été lancé le 7 juin 1998.
La période de souscription initiale a été fixée du 7 mai
au 7 juin 1998 et le prix de souscription initial à 247,89 EUR.
Het Gemeenschappelijk Beleggingsfonds werd gelanceerd
op 7 juni 1998.
De initiële inschrijvingsperiode liep van 7 mei t.e.m.
7 juni 1998 en de inschrivingsprijs bedroeg 247,89 EUR.
2.2. Beursnotering
2.2. Cotation en bourse
Niet van toepassing
Non applicable.
2.3. Informatie aan de aandeelhouders
2.3. Information aux actionnaires
Belfius Plan Medium « Fund of Funds » (ex-Cordius Medium
Risk) est un Fonds commun de Placement belge à nombre
variable de parts, conformément à la loi du 3 août 2012 relative
à certaines formes de gestion collectives de portefeuille
d’investissement.
Ce « Fund of Funds » est un organisme de placement collectif
en valeurs mobilières et liquidités soumis aux dispositions de
l’article 7 alinéa 1, 2° de la susdite loi et à ses arrêtés royaux
d’exécution.
Le « Règlement de Gestion » de ce fonds a été déposé auprès
de l’Autorité des Services et Marchés Financiers.
L’objectif du fonds réside dans la composition d’un portefeuille
diversifié de parts d’autres organismes de placement du type
ouvert.
Belfius Plan Medium « Fund of Funds » (ex-Cordius Medium
Risk) is een Belgisch Gemeenschappelijk Beleggingsfonds met
een veranderlijk aantal rechten van deelneming, volgens de wet
van 3 augustus 2012 betreffende
bepaalde
vormen
van
collectief beheer van beleggingsportefeuille.
Deze « Fund of Funds » is een gemeenschappelijk
beleggingsfonds, volgens de categorie effecten en liquiditeiten,
onderworpen aan de bepalingen van het artikel 7 alinea 1, 2°
van de bovenvermelde wet en zijn uitvoeringsbesluiten.
Het « Beheerreglement » van dit fonds werd neergelegd bij de
Autoriteit voor Financiële Diensten en Markten.
De doelstelling van het fonds bestaat erin een gediversifieerde
portefeuille samen te stellen van rechten van deelneming van
andere beleggingsinstellingen van het open type.
2.4. Algemeen overzicht van de markten
2.4. Vue d’ensemble des marchés
Aux États-Unis, la publication, fin avril 2014, de la première
estimation du PIB à 0,1 % confirme la faiblesse de l’activité au
premier trimestre. Toutefois, ce ralentissement n’est que
passager. En effet, dès le début du second trimestre, les indices
ISM manufacturier et des services remontent vers 55. C’est
également le raisonnement de la Réserve fédérale qui continue
de réduire – lors de ses réunions d’avril et juin – ses achats
d’actifs. Malgré la baisse relativement rapide du taux de
chômage (6,1 % en juin), l’économie reste loin du plein emploi.
L’emploi vient à peine de retrouver son niveau de 2007 et le
taux d’emploi des 25-54 ans est toujours très inférieur à celui
qui prévalait avant la crise. Les hausses de salaires demeurent
modestes et l’inflation est toujours en deçà de l’objectif de la
Réserve fédérale. Alors que le taux d’intérêt à 10 ans baisse
encore légèrement au cours du deuxième trimestre, le contraste
avec le premier trimestre permet à la Bourse de croître
de 4,7 %, preuve s’il en est que la croissance du premier
trimestre – finalement estimée à - 2,1 % – a concentré tous les
éléments négatifs mais n’est qu’un épiphénomène. Au troisième
trimestre, les indicateurs d’activité ISM ne cessent de
s’améliorer
pour
s’établir
en
moyenne
à
57,6 et 59 respectivement pour le secteur manufacturier et celui
des services. La confiance des consommateurs augmente.
L’inflation, toujours légèrement en dessous de 2 %, n’est pas
une source de crainte. Dans cet environnement, la Réserve
fédérale confirme le rythme de ralentissement de ses achats
lors de ses réunions de juillet et septembre. Toutefois, entre
début juillet et fin septembre, la Bourse et les taux d’intérêt
–6–
In de Verenigde Staten bevestigde de publicatie, eind
april 2014, van de eerste schatting van het bbp op 0,1 % de
zwakke activiteit in het eerste kwartaal. Deze vertraging was
evenwel van voorbijgaande aard. Vanaf het begin van het
tweede kwartaal steeg het ISM-indexcijfer voor de industrie en
de dienstensector immers tot 55. Dat was ook de redenering
van de Fed, die op zijn vergadering van april en juni besliste om
zijn activa-aankopen verder te verminderen. Ondanks de relatief
snelle daling van de werkloosheid (6,1 % in juni), is de
economie nog steeds ver verwijderd van de volledige
tewerkstelling. De werkgelegenheid was net terug op het niveau
van 2007 en de tewerkstelling bij 25-54-jarigen lag nog steeds
onder het niveau van vóór de crisis. De loonsverhogingen
bleven bescheiden en de inflatie lag nog steeds onder het
richtcijfer van de Federal Reserve. Terwijl de rente op 10 jaar in
het tweede kwartaal nog licht daalde, kon de beurs door het
contrast met het eerste kwartaal 4,7 % stijgen, het bewijs dat de
groei uit het eerste kwartaal, die uiteindelijk op 2,1 % geraamd
werd, alle negatieve elementen in een keer te verwerken kreeg
maar uiteindelijk slechts een kortstondige dip bleek. In het derde
kwartaal bleven de ISM-indexcijfers, een maatstaf voor de
economische activiteit, erop vooruitgaan en klokten af op
respectievelijk 57,6 en 59 voor de verwerkende nijverheid en de
dienstensector. Het vertrouwen van de consument nam toe. De
inflatie, nog altijd net onder 2 %, vormde geen reden tot
bezorgdheid. Tegen deze achtergrond bevestigde de Federal
Reserve op de vergaderingen van juli en september dat het
tegen hetzelfde tempo zou doorgaan met de afbouw van zijn
Belfius Plan Medium
2.
COLLECTIF (SUITE)
2.
COLLECTIEVE BELEGGING (VERVOLG)
connaissent une forte volatilité en réaction aux développements
en Ukraine et au Moyen-Orient. Au cours des quinze premiers
jours d’octobre, tant la Bourse que les taux d’intérêt ont été
secoués par une vague d’aversion au risque. En effet, quelques
chiffres économiques moins bons tant en Allemagne qu’aux
États-Unis, une croissance plus faible en Europe émergente,
des doutes sur la Chine et des craintes sur l’évolution de la
maladie Ebola ont conduit temporairement le S&P 500 à
1820 et les taux à 10 ans à 1,82 %. Mais, très rapidement, des
membres de la Fed sont intervenus pour rappeler que la
Réserve fédérale prendra le temps nécessaire avant de
commencer à relever ses taux d’intérêt. La publication dans les
jours suivants de chiffres économiques meilleurs (comme la
croissance du troisième trimestre annoncée en première
estimation à 3,5 % après un chiffre de 4,6 % au deuxième
trimestre) et le nouvel assouplissement quantitatif de la Banque
du Japon ont permis aux Bourses de rebondir. En revanche, le
marché obligataire demeure plus attentiste. Alors que le prix du
pétrole diminue légèrement mais de manière continue depuis le
début du troisième trimestre – passant de 105 à 91 dollars le
baril – la baisse connaît une première phase d’accélération en
octobre (le baril passant de 90 à 80 dollars) suivie assez
rapidement mi-novembre d’un nouveau mouvement de repli qui
perdure jusqu’à la fin de l’année. Le prix du pétrole baisse de 80
à 55 dollars le baril fin décembre. Ce mouvement pousse les
taux à long terme à la baisse, d’autant que l’inquiétude pour
l’économie russe croît avec l’effondrement du rouble passant
de 50 à presque 80 roubles pour un dollar. Au total, l’année se
termine sur un niveau de 2059 pour le S&P 500 et de 2,17 %
pour les taux d’intérêt à 10 ans. Au premier trimestre 2015, les
indicateurs d’activité ISM demeurent au-dessus de 50. L’indice
manufacturier baisse à 51,5 en mars, la grève des ports de la
côte ouest et l’appréciation du dollar effectif (+17,7 % sur un an)
pèsent sur les exportations et les importations alors que l’indice
des services, lui, demeure quasiment inchangé à 56,5. Le
marché du travail crée environ 180 000 emplois par mois et le
taux de chômage est à 5,5 %. Sur le trimestre, la Bourse aura
crû de 0,4 % et le taux à dix ans aura baissé de 24 points de
base à 1,93 %. En janvier, le prix du pétrole continue de baisser
pour passer sous le seuil des 50 dollars le baril pour ensuite
osciller autour de ce niveau jusqu’à fin mars. Cette baisse du
prix de l’énergie d’une part, pousse l’inflation en territoire négatif
et d’autre part, suscite de l’inquiétude pour les investissements
dans le secteur de l’énergie. En février, les conditions
météorologiques se dégradent fortement. Mi-mars, la Réserve
fédérale retire le mot « patient » de son communiqué, préparant
ainsi le marché un peu plus à une première hausse de taux
en 2015. Mais, en même temps, pour éviter toute remontée
excessive des taux à long terme, elle revoit à la baisse ses
prévisions de croissance pour 2015 et 2016. La publication, fin
avril, de la première estimation du PIB à 0,2 % confirme la
faiblesse de l’activité au premier trimestre 2015. Le rythme de
croissance de la consommation a été divisé par deux par
rapport au quatrième trimestre à 1,9 %. En effet, après avoir
soutenu la consommation, le surcroît de pouvoir d’achat
provenant de la baisse du prix de l’essence a été épargné. Les
mises en chantier ont souffert du mauvais temps et
l’investissement en structures s’est contracté de 23 %.
Toutefois, ce ralentissement ne devrait être que passager. En
effet, en avril, l’indice ISM manufacturier demeure stable à
51,5 alors que celui des services grimpe à 57,8.
aankopen. Tussen begin juli en eind september krijgen de beurs
en de rentevoeten te kampen met een stevige volatiliteit als
gevolg van de ontwikkelingen in Oekraïne en het
Midden-Oosten. In de eerste helft van oktober werden zowel de
beurs als de rentevoeten getroffen door een golf van
risicoaversie. Enkele minder gunstige indicatoren uit zowel
Duitsland als de VS, een zwakkere groei in de opkomende
Europese landen, twijfels omtrent China en een toenemende
bezorgdheid over het verloop van de ebola-uitbraak zorgden
ervoor dat de S&P 500 kortstondig daalde tot 1820 punten en
de rente op 10 jaar tot 1,82 %. Maar al snel kwamen de leden
van de Fed tussenbeide, en herinnerden eraan dat de Federal
Reserve de nodige tijd zou nemen vooraleer de centrale bank
de rente opnieuw zou beginnen te verhogen. Toen er in de
daaropvolgende dagen betere economische cijfers gepubliceerd
werden (zoals de eerste raming van de economische groei
op 3,5 % voor het derde kwartaal, na 4,6 % in het tweede
kwartaal) en de nieuwe kwantitatieve versoepeling van de
centrale bank van Japan, herstelde de beurs zich. De
obligatiemarkten namen eerder een afwachtende houding aan.
Terwijl de olieprijzen langzaam maar zeker daalden vanaf het
derde kwartaal - van 105 tot 91 dollar per vat - nam de daling
een eerste keer in snelheid toe in oktober (van 90 naar 80 dollar
per vat), midden november al snel gevolgd door een nieuwe
terugval die tot het einde van het jaar aanhield. De olieprijs
daalde eind december van 80 naar 55 dollar per vat. Deze trend
deed de langetermijnrente dalen, ook omdat de onzekerheid
over de economie van Rusland toenam na de instorting van de
roebel van 50 tot bijna 80 roebel per dollar. In totaal werd het
jaar afgesloten op het niveau van 2059 punten voor de
S&P 500 en op 2,17 % voor de rente op 10 jaar. In het eerste
kwartaal van 2015 bleven de ISM-indexcijfers onder de 50. De
daling van de index van de verwerkende nijverheid tot 51,5 in
maart, de staking in de havens aan de westkust en het
effectieve herstel van de dollar (+17,7 % op een jaar) wogen op
de in- en uitvoer, terwijl de index van de dienstensector
nagenoeg ongewijzigd bleef op 56,5. Op de arbeidsmarkt
kwamen er elke maand ongeveer 180.000 nieuwe banen bij en
het werkloosheidscijfer bedroeg 5,5 %. In dit kwartaal is de
beurs met 0,4 % gestegen en de rente op tien jaar gedaald
met 24 basispunten tot 1,93 %. In januari daalde de olieprijs
verder, zakte tot onder de drempel van 50 dollar per vat, en
bleef daarna schommelen rond dit niveau tot eind maart. Deze
daling van de energieprijs duwde de inflatie enerzijds onder nul,
en deed anderzijds de bezorgdheid toenemen over de
investeringen in de energiesector. In februari gingen de
weersomstandigheden er sterk op achteruit. De Fed schrapte
midden maart het woord ’geduldig’ uit zijn persbericht en
stoomde de markt zo nog een beetje meer klaar voor een eerste
renteverhoging in 2015. Maar tegelijk stelde de bank zijn
groeiverwachtingen voor 2015 en 2016 naar beneden bij om te
grote stijgingen van de langetermijnrentes te vermijden. De
publicatie, eind april, van de eerste schatting van het bbp
van 0,2 % bevestigde de zwakke activiteit in het eerste kwartaal
van 2015. De groei van de consumptie is met de helft gedaald
in vergelijking met het vierde kwartaal en bedroeg 1,9 %. De
extra koopkracht die de daling van de brandstofprijzen
opleverde, is op de spaarrekening beland, terwijl het voordien
de
consumptie
had
ondersteund.
Het
aantal
nieuwbouwprojecten daalde als gevolg van de slechte
weersomstandigheden en de structurele investeringen daalden
met 23 %. Allicht gaat het slechts om een tijdelijke terugval. Het
ISM-indexcijfer voor de industrie bleef stabiel op 51,5, terwijl dat
van de dienstensector steeg tot 57,8.
En avril 2014, comme aux États-Unis, les indicateurs de
confiance de la zone euro s’améliorent, la Bourse progresse
très légèrement et les taux allemands à long terme baissent
In april 2014 gingen de vertrouwensindicatoren in de eurozone,
net zoals in de VS, erop vooruit, waardoor de beurs licht steeg
en de Duitse langetermijnrentes uit vrees voor deflatie daalden
–7–
Belfius Plan Medium
2.
COLLECTIF (SUITE)
2.
sous la barre des 1,50 % en réponse aux craintes de déflation.
En effet, au cours du second trimestre, l’inflation de la zone euro
glisse lentement vers 0,5 % contre 1,4 % un an auparavant. Dès
lors, faute d’une demande intérieure dynamique, cette reprise
reste fragile : si le risque de déflation est exagéré, celui d’une
croissance nominale dangereusement faible est bien réel. La
Banque centrale européenne (BCE) ne l’ignore pas. Elle a ainsi,
début juin, abaissé son taux de refinancement de 10 points de
base (à 0,15 %) et porté le taux de facilité marginale de dépôt
en territoire négatif (-0,1 %). Elle a surtout, pour lutter contre la
fragmentation du système bancaire et favoriser le crédit aux
petites entreprises, mis en place une facilité exceptionnelle de
financement des banques pour quatre ans (TLTRO). La bourse
a finalement terminé 1,2 % en hausse au deuxième trimestre et
le taux d’intérêt allemand à 10 ans a baissé de 32 points de
base à 1,25 %. Au troisième trimestre, partiellement à cause de
la plus grande sensibilité de l’activité européenne au conflit
ukrainien, les indicateurs d’activité PMI se dégradent pour
s’établir en moyenne à 50,9 et 53,2 respectivement pour les
secteurs manufacturiers et les services. La confiance des
consommateurs se détériore. L’inflation ralentit encore. Elle est
maintenant inférieure ou égale à 0,5 % depuis le mois de mai.
Dans cet environnement, début septembre, la BCE réduit à
nouveau de dix points de base (à 0,05 %) son taux de
refinancement et porte le taux de facilité marginale de dépôt
à-0,2 %. Fin septembre, la Bourse perd 2 % sur le trimestre et
les taux à long terme allemands perdent 35 points de base à
0,90 %. Au quatrième trimestre, la zone euro est entraînée dans
la tourmente. Alors que sur le trimestre, la dynamique des taux
d’intérêt à 10 ans est assez semblable entre les deux zones, la
Bourse américaine gagne 4,4 % alors que la zone euro
perd 0,3 %. Cette différence, pour la zone euro, s’explique par
la proximité de la Russie, par la croissance du troisième
trimestre qui s’établit à 0,6 % dans la zone euro contre 5 % aux
États-Unis, par un taux de chômage de 11,5 % contre 5,8 % et
une inflation en décembre à-0,2 % contre 0,7 %. Ceci permet
également de comprendre pourquoi le taux d’intérêt à 10 ans
allemand termine l’année à 0,54 %. Début janvier, les craintes
de ralentissement de la croissance et de déflation ne cessent
d’enfler d’autant que la baisse du prix de l’essence pousse
l’inflation en territoire négatif. La BCE annonce lors de sa
réunion de janvier (confirmé en février) la mise en place d’un
plan d’achats d’actifs incluant l’achat d’obligations souveraines –
qui débutera début mars – de l’ordre de 1000 milliards d’euros.
Dès l’annonce de ce plan, par anticipation, les taux à dix ans
européens recommencent à baisser. Le taux à dix ans allemand
termine le mois de février à 0,32 %. Le 9 mars, la BCE
commence ses achats ce qui fait à nouveau baisser les taux à
long terme. Le taux d’intérêt à 10 ans allemand termine le
trimestre à 0,18 % ! La Bourse, elle, profite pleinement de ce
nouveau plan de la BCE (+18,5 % sur le premier trimestre)
d’autant que la baisse de l’euro en termes effectif (-14,7 % sur
un an en mars) et la baisse du prix de l’essence (équivalent
potentiellement à un supplément de pouvoir d’achat de 0,6 %
de PIB) font remonter les perspectives de croissance pour 2015.
Pendant une grande partie du mois d’avril, la tendance se
poursuit tant sur les marchés obligataires que pour les actions.
Toutefois, à partir de mi-avril, des chiffres d’inflation en hausse
pour le deuxième mois d’affilé, un prix du pétrole en hausse
(au-delà de 60 dollars le baril soit 10 dollars par baril de plus sur
un mois) et des indicateurs d’activité en hausse ont conduit à
une réappréciation du risque de déflation. En réponse à ces
développements, le taux à 10 ans allemand a augmenté
de 29 points de base sur les dix derniers jours du mois passant
de 0,08 % à 0,36 % et, alors qu’elle croissait de plus de 3 %
mi-avril, la Bourse a terminé en baisse sur le mois (-1,8 %).
–8–
tot onder de drempel van 1,50 %. In de loop van het tweede
kwartaal was de inflatie in de eurozone immers gedaald
tot 0,5 %, tegen 1,4 % een jaar voordien. Door het gebrek aan
een sterke binnenlandse vraag, bleef dit herstel dus
kwetsbaar : ook al was het risico op deflatie ietwat overdreven,
het risico op een gevaarlijk zwakke nominale groei was wel
degelijk reëel. En de Europese Centrale Bank (ECB) besefte dit.
Daarom verlaagde de bank begin juni de herfinancieringsrente
met 10 basispunten (tot 0,15 %) en liet ze de marginale
depositorente tot onder nul zakken (-0.1 %). Maar de ECB
voerde vooral een uitzonderlijk financieringsmechanisme voor
de banken in voor een periode van vier jaar (TLTRO) om de
fragmentatie van het banksysteem tegen te gaan en de
kredietverlening aan de kleine ondernemingen te bevorderen.
De beurs eindigde uiteindelijk 1,2 % hoger in het tweede
kwartaal en de Duitse rente op tien jaar daalde
met 32 basispunten tot 1,25 %. In het derde kwartaal vielen de
PMI-indexcijfers
respectievelijk
terug
tot
gemiddeld 50,9 en 53,2 voor de industrie en de dienstensector,
deels vanwege de grotere gevoeligheid van de Europese
activiteit voor het conflict in Oekraïne. Het vertrouwen van de
consument ging erop achteruit. De inflatie zakte verder weg.
Sinds mei bedraagt ze 0,5 % of minder. Tegen deze
achtergrond
verlaagde
de
ECB
opnieuw
zijn
herfinancieringsrente met tien basispunten (tot op 0,05 %) en
bracht de rente op de depositofaciliteit op-0,2 %. Eind
september was de beurs met 2 % gedaald over het kwartaal en
de Duitse langetermijnrente met 35 basispunten tot 0,90 %. In
het vierde kwartaal kwam de eurozone in zwaar weer terecht.
Terwijl de trend van de langetermijnrente in de twee zones min
of meer gelijk verliep in dit kwartaal, boekte de Amerikaanse
beurs een winst van 4,4 % terwijl de eurozone 0,3 % daalde.
Voor de eurozone was dit verschil te wijten aan de nabijheid van
Rusland, aan de groei in het derde kwartaal van 0,6 %
tegenover 5 % in de Verenigde Staten, een werkloosheidscijfer
van 11,5 % tegenover 5,8 % en een inflatie in november
van-0,2 % tegen 0,7 %. Dit verklaart tevens waarom de Duitse
rente op 10 jaar het jaar afsloot op 0,54 %. Begin januari bleef
de vrees voor een groeivertraging en deflatie almaar toenemen,
omdat de inflatie door de daling van de brandstofprijzen negatief
werd. Op de vergadering in januari kondigde de ECB zijn
intentie aan (bevestigd in februari) om begin maart van start te
gaan met een activa-aankoopprogramma, met onder meer de
aankoop van staatsobligaties, van ongeveer 1000 miljard euro.
Na deze bekendmaking begon de Europese rentevoet
op 10 jaar opnieuw te dalen. De Duitse rentevoet op 10 jaar
sloot de maand februari af op 0,32 %. Op 9 maart begon de
ECB met zijn aankopen, waarna de langetermijnrente opnieuw
daalde. De Duitse rente op 10 jaar sloot het kwartaal af
op 0,18 %! De beurs profiteerde ten volle van het nieuwe plan
van de ECB (+18,5 % over het eerste kwartaal), temeer omdat
de daling van de euro in effectieve termen (-14,7 % op één jaar
in maart) en de daling van de brandstofprijzen (potentieel gelijk
aan een toename van de koopkracht van 0,6 % van het bbp) de
groeiverwachtingen voor 2015 deed toenemen. Gedurende een
groot deel van april zette deze tendens zich voort, zowel op de
obligatiemarkt als op de beurs. Door de inflatie, die voor de
tweede maand op rij was gestegen, de stijgende olieprijs
(boven 60 dollar per vat, hetzij 10 dollar per vat hoger op één
maand tijd) en de betere economische indicatoren begonnen de
meningen over het deflatierisico te wijzigen. Als reactie op deze
ontwikkelingen steeg de Duitse rente op 10 jaar in de laatste
tien dagen van de maand met 29 basispunten van 0,08 %
tot 0,36 % en sloot de beurs, na meer dan 3 % te zijn gestegen
halverwege april, de maand op een lager niveau af (-1,8 %).
Belfius Plan Medium
2.
COLLECTIF (SUITE)
2.
2.5. Objectif et lignes de force de la politique de placement
2.5. Doel en krachtlijnen van het beleggingsbeleid
2.5.1. Objectif du compartiment
2.5.1. Doel van het compartiment
L’objectif du fonds est de faire bénéficier l’investisseur de
l’évolution des marchés d’actions et d’obligations au travers d’un
portefeuille d’Organismes de Placement Collectif (OPC)
sélectionnés par le gestionnaire sur base de la stabilité et de la
pérennité de leurs performances relatives à l’univers de gestion.
Le fonds mettra l’accent sur un équilibre entre les
investissements en OPC d’obligations et en OPC d’actions.
Het fonds heeft als doel de belegger te laten profiteren van de
evolutie van aandelen- en obligatiemarkten en dit via een
portefeuille met Instellingen voor Collectieve Beleggingen (ICB)
die door de beheerder worden geselecteerd op basis van de
stabiliteit en bestendigheid van hun rendementen in verhouding
tot het beleggingsuniversum. Het fonds zal de nadruk leggen op
een evenwicht in de beleggingen in obligatie ICB’s en in
aandelen ICB’s.
2.5.2. Politique de placement du compartiment
2.5.2. Beleggingsbeleid van het compartiment
Catégories d’actifs autorisés :
Categorieën van toegestane activa:
Les actifs de ce fonds seront investis principalement en parts
d’autres OPC de type ouvert.
Les actifs du fonds pourront également être investis
accessoirement au travers des autres catégories d’actifs
mentionnées dans le règlement de gestion annexé au présent
document. Ainsi, à titre accessoire, les actifs pourront par
exemple être placés en instruments du marché monétaire,
dépôts et/ou liquidités.
De activa van dit fonds worden overwegend belegd in rechten
van deelneming van andere icb’s van het open-end-type.
De activa van het fonds kunnen accessoir ook worden belegd via
andere activacategorieën die vermeld staan in het bij dit
document gevoegde beheerreglement. Zo mogen de activa
bijvoorbeeld accessoir worden belegd in geldmarktinstrumenten,
deposito’s en/of liquide middelen.
Stratégie particulière:
Bijzondere strategie:
Le Fonds sera investi principalement en parts d’autres
organismes de placement collectif gérés par la société de
gestion (et/ou des entreprises avec lesquelles il existe des liens
étroits)
investissant
eux-mêmes
essentiellement
en
- actions et/ou valeurs mobilières assimilables aux actions,
- obligations et/ou valeurs mobilières assimilables – telles que
par exemple, obligations convertibles, obligations « investment
grade », obligations à haut rendement, titrisations hypothécaires
(« mortgage-backedsecurities »), obligations liées à l’inflation,
etc,
Het fonds belegt voornamelijk in rechten van deelneming in
andere instellingen voor collectieve belegging die worden
beheerd door de beheervennootschap (en/of ondernemingen
waarmee nauwe banden bestaan) en die op hun beurt in
hoofdzaak beleggen in:
- aandelen en/of met aandelen gelijk te stellen effecten,
- obligaties en/of daarmee gelijkgestelde effecten, zoals
bijvoorbeeld converteerbare obligaties, beleggingswaardige
obligaties (« investment grade bonds »), hoogrentende obligaties
(« high-yield bonds »), geëffectiseerde hypothecaire leningen
(« mortgage-backed securities »), aan de inflatie gekoppelde
obligaties (indexleningen) enz.,
- en/of liquide middelen en geldmarktinstrumenten.
Het gedeelte van de in aandelen-icb’s belegde activa kan hetzij
een meerderheid, hetzij een minderheid uitmaken, en kan
aanzienlijk worden ingeperkt of zelfs nihil zijn naargelang van de
verwachtingen van de beheerder ten aanzien van de
ontwikkelingen op de financiële markten en met het doel het
risico voor de belegger te verminderen.
Bovendien kan het compartiment een deel van zijn nettoactiva
beleggen in icb’s die zelf specifieke strategieën volgen (zoals
bijvoorbeeld alternatieve, op grondstoffen of op andere
beleggingskansen gerichte strategieën). Niettemin maken deze
beleggingen steeds de minderheid uit.
Zowel de in portefeuille gehouden icb’s als de financiële
instrumenten waaruit die samengesteld zijn, kunnen luiden in
alle valuta’s en al of niet afgedekt zijn naargelang van de
verwachtingen van de beheerder ten aanzien van de
ontwikkelingen op de valutamarkt. De financiële instrumenten
van die icb’s mogen worden uitgegeven door emittenten uit
verschillende wereldregio’s, ook uit groeilanden.
Geen enkele geselecteerde instelling voor collectieve belegging
vertegenwoordigt meer dan 20 % van het vermogen van het
fonds.
- et/ou liquidités et instruments du marché monétaire.
La part des actifs investie en OPC d’actions pourra être, soit
majoritaire, soit minoritaire et pourra être réduite fortement, voire
être nulle, en fonction des attentes du gestionnaire quant à
l’évolution des marchés financiers et afin de réduire le risque
pour l’investisseur.
En outre, le compartiment pourra investir une partie de ses actifs
nets en OPC qui suivent eux-mêmes des stratégies spécifiques
(tels que p.ex. matières premières, alternatives ou autres
opportunités). Néanmoins, ces investissements seront toujours
minoritaires.
Tant les OPC détenus que les instruments financiers qui les
composent pourront être libellés en toutes devises et feront ou
non l’objet d’une couverture, en fonction des attentes du
gestionnaire quant à l’évolution du marché des changes. Les
instruments financiers de ces OPC pourront être émis par des
émetteurs des différentes régions du monde, en ce compris les
pays émergents.
Aucun organisme de placement collectif sélectionné ne
représentera plus de 20 % de l’actif du Fonds.
.
Toegelaten derivatentransacties:
Opérations sur instruments financiers
dérivés autorisées:
Met inachtneming van de van kracht zijnde wettelijke bepalingen
–9–
Belfius Plan Medium
2.
COLLECTIF (SUITE)
2.
Le fonds pourra également avoir recours, dans le respect des
règles légales en vigueur, à l’utilisation de produits dérivés,
comme par exemple des options, des futures et des opérations
de change à terme et ce, tant dans un but d’investissement que
dans un but de couverture. L’investisseur doit être conscient du
fait que ces types de produits dérivés sont plus volatils que les
produits sous-jacents.
mag het fonds ook gebruikmaken van afgeleide producten
(derivaten),
zoals
bijvoorbeeld
opties,
verhandelbare
termijncontracten (futures) en valutatermijntransacties (forward
exchange deals), zowel voor beleggings- als voor
dekkingsdoeleinden (hedging). De belegger moet erop bedacht
zijn dat de volatiliteit (koersbeweeglijkheid) van dergelijke
afgeleide producten (derivaten) groter kan zijn dan die van de
onderliggende instrumenten.
Beschrijving van de algemene strategie ter dekking van het
wisselkoers- of valutarisico:
Description de la stratégie générale visant à couvrir le risque de
change:
Het fonds neemt zich niet voor het gelopen wisselkoers- of
valutarisico systematisch af te dekken.
Le fonds n’a pas l’intention de couvrir systématiquement
l’exposition au risque de change.
De samenstelling van de portefeuille is noodzakelijk om te
voldoen aan algemene bij wet of in het beheerreglement
opgelegde voorschriften en beperkingen. Niettemin kan een
risicoconcentratie ontstaan in bepaalde kleinere
activacategorieën.
Si la composition du portefeuille doit respecter des règles et
limites générales prescrites par la loi ou le règlement de gestion,
il n’en reste pas moins qu’une concentration de risques peut se
produire dans des catégories d’actifs plus restreintes.
Kenmerken van de obligaties en schuldinstrumenten:
Caractéristiques des obligations et des titres de créance:
De vastrentende en niet-vastrentende waarden van de icb’s in
portefeuille worden voornamelijk uitgegeven door emittenten die
van
goede
kwaliteit
worden
geacht
(investment
grade : minimumrating BBB- en/of Baa3 op het tijdstip van
verwerving). Niettemin kan het fonds accessoir icb’s aanhouden
die beleggen in « high-yield bonds » of hoogrentende obligaties
(rating lager dan BBB- en/of Baa3 op het tijdstip van verwerving).
De obligaties van de icb’s in portefeuille worden voornamelijk
uitgegeven door overheidslichamen, overheids- en particuliere
emittenten en/of supranationale instellingen.
De beheerder kan de totale looptijd doen schommelen binnen
een tijdspanne van 0 tot 10 jaar, naargelang van zijn
verwachtingen ten aanzien van de renteontwikkeling.
Les valeurs à revenu fixe ou variable détenues par les OPC en
position seront émises principalement par des émetteurs réputés
de bonne qualité (investment grade : minimum BBB- et/ou Baa3
à l’acquisition). Néanmoins, le Fonds pourra détenir à titre
accessoire des OPC investissant dans des obligations à haut
rendement (rating inférieur à BBB- et/ou Baa3 à l’acquisition).
Les obligations des OPC en position seront principalement
émises par des gouvernements, le secteur public, le secteur
privé et/ou des institutions supranationales.
Le gestionnaire pourra faire varier la duration globale dans une
fourchette de 0 à 10 ans en fonction de ses attentes vis-à-vis de
l’évolution des taux d’intérêt.
La politique d’investissement veille à assurer une diversification
des risques du portefeuille. L’évolution de la valeur nette
d’inventaire est toutefois incertaine car elle est soumise aux
différents types de risque évoqués ci-dessous. Il peut en résulter
une volatilité relativement importante de son cours.
.
Aspects sociaux, éthiques et environnementaux:
Het beleggingsbeleid beoogt een brede risicospreiding van de
portefeuille. De ontwikkeling van de netto-inventariswaarde is
evenwel onzeker omdat die onderhevig is aan de verschillende
soorten risico’s die hierna worden toegelicht. Dat kan leiden tot
een relatief hoge koersbeweeglijkheid of volatiliteit.
La sélection des OPC n’est pas particulièrement basée sur des
critères sociaux, éthiques ou environnementaux.
De selectie van icb’s is niet specifiek gebaseerd op sociale,
ethische of milieucriteria.
Sociale, ethische en milieuaspecten:
2.6. Index en benchmark
2.6. Indice(s) et benchmark(s)
Non applicable.
Niet van toepassing
2.7. Politique suivie pendant l’exercice
Après un troisième trimestre difficile en 2014, les marchés
boursiers se sont redressés à l’annonce d’un programme
d’assouplissement quantitatif de la BCE. Le mois de novembre a
donc également connu un très bon départ. Mario Draghi a
promis que la banque centrale ferait tout son possible pour
stimuler l’inflation dans la zone euro. Le mois de décembre a
étonnamment commencé de façon plutôt négative. Durant la
première semaine, les marchés boursiers ont connu la plus forte
baisse en plus de trois ans, en raison de nouvelles tensions
concernant la Grèce. La phase de récupération à partir de la
mi-décembre a cependant fait en sorte que l’année puisse se
clôturer sur une note positive. Entretemps, la communication de
la BCE, associée à une augmentation temporaire de l’aversion
au risque en décembre, a poussé le taux d’intérêt allemand
2.7. Tijdens het boekjaar gevoerd beleid
Na een moeilijker derde kwartaal in 2014, trokken de
aandelenmarkten zich op aan de aankondiging van een
kwantitatief versoepelingsprogramma van de ECB. November
ging dan ook sterk van start. Mario Draghi beloofde dat de
centrale bank alles uit de kast zou halen om de
inflatieverwachtingen in de Eurozone op te krikken. December
startte verrassend eerder negatief. De aandelenmarkten maakte
in de eerste week de sterkste terugval in meer dan drie jaar,
wegens nieuwe spanningen met betrekking tot Griekenland. De
herstelfase vanaf midden december zorgde er echter toch nog
voor dat het jaar goed kon worden afgesloten. Intussen duwde
de communicatie van de ECB, in combinatie met een tijdelijke
toename van de risico-aversie in december, de Duitse rente
lager tot 0,54 % op het einde van 2014.
–10–
Belfius Plan Medium
2.
COLLECTIF (SUITE)
2.
encore plus bas, jusqu’à 0,54 % à la fin de 2014.
Au cours du premier trimestre de 2015, le marché boursier a
enregistré de très bonnes performances. Après un début difficile,
en raison de l’incertitude concernant la Russie et la Grèce, les
investisseurs se sont redressés au début du programme
d’assouplissement de la BCE pour stimuler la croissance
économique ainsi que l’inflation. Le marché boursier européen
en a profité le plus avec un rendement de plus de 15 % durant
les trois premiers mois de l’année. L’indice Nikkei a enregistré de
bonnes performances, alors que le marché boursier américain a
connu un peu plus de difficultés, en dépit de la communication
prudente de la banque centrale américaine sur la normalisation
de sa politique de taux d’intérêt. Pendant ce temps, le marché
obligataire a encore enregistré une performance décente. Le
début officiel des achats d’actifs par la BCE le 9 mars a poussé
les taux périphériques et les taux des principaux pays européens
vers le bas. Le taux allemand à 10 ans a clôturé le premier
trimestre à seulement 0,18 %.
In het eerste kwartaal van 2015 zetten de aandelenmarkten een
heel sterke prestatie neer. Na een moeilijkere start, wegens
onzekerheid met betrekking tot Rusland en Griekenland, trokken
beleggers zich op aan de start van het versoepelingsprogramma
van de ECB om zowel de economische groei en de inflatie aan
te wakkeren. De Europese aandelenmarkt profiteerde het sterkst
met een rendement van meer dan 15 % in de eerste drie
maanden van het jaar. Ook de Nikkei zette een goede prestatie
neer, terwijl de Amerikaanse aandelenmarkt het iets moeilijker
had, ondanks de voorzichtige communicatie van de
Amerikaanse centrale bank over de normalisatie van haar
rentebeleid. Intussen zetten ook de obligatiemarkten alsnog een
degelijke prestatie neer. De officiële start van de
activa-aankopen van de ECB op 9 maart duwde zowel de
perifere rentes als de rentes van de kernlanden naar beneden.
De Duitse 10-jaarsrente sloot het eerste kwartaal zo af op
slechts 0,18 %.
Avril a été un peu plus difficile pour les marchés boursiers. Après
un bon départ, grâce à la communication souple de la banque
centrale américaine et à une augmentation du nombre de
fusions et acquisitions, les marchés boursiers ont dû céder un
peu de terrain dans la seconde moitié de l’année. Le marché
boursier américain a été plombé par des chiffres de croissance
décevants, tandis que le marché européen a dû faire face à de
nouvelles incertitudes sur la Grèce et une reprise soudaine de
l’euro. Les marchés obligataires ont clôturé le mois d’avril de
manière négative. Une offre moins favorable, une inflation
allemande plus élevée que prévu et l’anticipation d’une hausse
du taux d’intérêt directeur américain plus tard cette année ont
poussé les taux d’intérêt vers le haut. Le taux allemand a
fortement grimpé à la fin du mois jusqu’à 0,37 %, un mouvement
qui a également eu lieu dans d’autres pays comme la France,
l’Italie, l’Espagne et la Belgique. Dans ce contexte, les
obligations gouvernementales européennes ont dû renoncer à
près de 1,5 %. Les obligations à haut rendement et les
obligations des marchés émergents ont bien résisté au cours de
la période plus volatile sur les marchés des taux d’intérêt.
April was iets moeilijker voor de aandelenmarkten. Na een
goede start, dankzij de soepele communicatie van de
Amerikaanse centrale bank en een toename van het aantal
fusies- en overnames, moesten de aandelenmarkten wat terrein
prijsgeven in de tweede helft van het jaar. De Amerikaanse
aandelenmarkt ging gebukt onder teleurstellende groeicijfers,
terwijl de Europese markt moest afrekenen met nieuwe
onzekerheid over Griekenland en een plots herstel van de euro.
De obligatiemarkten sloten de maand april negatief af. Een
minder gunstig aanbod, een hoger dan verwachte Duitse inflatie
en anticipatie op een verhoging van de Amerikaanse basisrente
later dit jaar duwde de rente naar boven. De Duitse rente klom
zo naar het einde van de maand toe fors hoger tot 0,37 %, een
beweging die ook voordeed in andere landen zoals Frankrijk,
Italië, Spanje en België. In die context moesten Europese
overheidsobligaties bijna 1,5 % prijsgeven. High yield en
groeilandobligaties hielden goed stand tijdens de volatielere
periode op de rentemarkten.
Dans ce contexte, nous avons profité de notre surpondération
dans les actions avec un accent particulier sur les actions de la
zone euro et du Japon, au détriment d’une sous-pondération
dans les actions américaines. Dans la partie obligataire, nous
avons pu limiter l’impact des taux d’intérêt avec une duration
courte et une diversification destinée à inclure des obligations
des marchés émergents et des obligations à haut rendement,
entre autres.
In die context profiteerden we van onze overweging in aandelen
met een belangrijke focus op aandelen uit de Eurozone en
Japan, ten nadele van een onderweging in Amerikaanse
aandelen. In het obligatiegedeelte konden we de rente-impact
beperken dankzij een korte duratie en een diversificatie naar
onder meer groeilandobligaties en high yield.
Nous vous informons qu’aucun dépassement de la politique
d’investissement n’a été constaté durant l’exercice comptable de
Belfius Plan Medium.
Wij informeren u dat er geen enkele beleggingsovertreding werd
vastgesteld tijdens het boekjaar van Belfius Plan Medium.
–11–
Belfius Plan Medium
2.
COLLECTIF (SUITE)
2.
2.8. Toekomstig beleid
2.8. Politique future
Nous maintenons toujours notre surpondération dans les
actions. Notre scénario à moyen terme d’une amélioration de la
croissance économique, de conditions financières favorables et
d’une légère augmentation des taux d’intérêt est toujours
d’application.
We hebben nog altijd een overweging in aandelen. Ons scenario
op middellange termijn van een verbeterende economische
groei, ondersteunende financiële condities en een lichte
rentestijging is nog altijd van toepassing.
* La croissance économique au premier trimestre a été un défi
majeur aux États-Unis, en raison de l’hiver rigoureux et de la
forte hausse du dollar américain. Cependant, nous nous
attendons à ce que le ralentissement économique ne soit que
temporaire. Entre-temps, la dynamique économique dans la
zone euro reste bonne, dynamique que les marchés boursiers
doivent continuer à soutenir au cours des mois à venir.
* De economische groei over het eerste kwartaal is een grote
uitdaging geweest in de Verenigde Staten, wegens de strenge
winter en de forse stijging van de Amerikaanse dollar. We
verwachten echter dat die economische dip slechts tijdelijk zal
zijn. Intussen blijft het economisch momentum in de Eurozone
goed, wat de aandelenmarkten de komende maanden moet
blijven ondersteunen.
* La saison des résultats a bien commencé aux États-Unis.
Malgré les moins bonnes publications de chiffres d’affaires, plus
de 70 % des sociétés du S&P 500 ont publié des chiffres de
bénéfices supérieurs aux attentes. Entretemps, l’amélioration
des bénéfices et des résultats des entreprises se poursuit en
Europe. Plus de 70 % des entreprises du Stoxx 600 ayant déjà
publié leurs résultats ont réalisé un chiffre d’affaires plus élevé
que prévu. En outre, près de 60 % d’entre elles ont réussi à
surprendre positivement au niveau des bénéfices. Les marchés
boursiers doivent également continuer à soutenir une
amélioration ultérieure des bénéfices des entreprises
européennes.
* Het resultatenseizoen is goed gestart in de Verenigde Staten.
Ondanks de minder goede omzetpublicaties, heeft meer
dan 70 % van de bedrijven in de S&P 500 beter dan verwachte
winstcijfers gepubliceerd. In Europa zet de verbetering van de
bedrijfsresultatenwinsten zich intussen door. Meer dan 70 % van
de bedrijven uit de Stoxx 600 die hun resultaten al hebben
gepubliceerd, realiseerde een hoger dan verwachte omzet.
Bijna 60 % kon bovendien positief verrassen op winstniveau.
Een verdere verbetering van de Europese bedrijfswinsten moet
de aandelenmarkten verder ondersteunden.
* La Banque centrale japonaise et la Banque centrale
européenne continuent d’approvisionner les marchés d’énormes
quantités de liquidités pour réveiller la croissance économique et
limiter le risque de déflation. La liquidité est un soutien
supplémentaire pour les marchés boursiers.
* De Japanse centrale bank en de Europese Centrale Bank
blijven de markten voorzien van enorme hoeveelheden liquiditeit
om de economische groei aan te wakkere en het deflatierisico te
beperken. Die liquiditeit is een extra steun voor de
aandelenmarkten.
* La valorisation des marchés boursiers est encore relativement
attractive, surtout par rapport aux marchés obligataires, où les
taux d’intérêt sont historiquement bas. Malgré la forte reprise des
marchés boursiers depuis le début de l’année, les actions
demeurent relativement attrayantes, en particulier en Europe.
* De waardering van de aandelenmarkten is nog altijd relatief
aantrekkelijk, vooral in vergelijking met de obligatiemarkten,
waar de rente historisch laag is. Ondanks de sterke rally van de
aandelenmarkten sinds het begin van het jaar, blijven aandelen
relatief aantrekkelijk, vooral in Europa.
Nous avons couvert notre surpondération dans les actions par
une stratégie d’options de protection afin d’armer notre
portefeuille contre une augmentation de la volatilité causée par
l’incertitude au sujet de la Grèce. Toutefois, la volatilité actuelle
n’a pas d’impact sur nos scénarios à long terme et offre même
des possibilités.
Wel hebben we onze overweging in aandelen afgedekt met een
beschermende optiestrategie om onze portefeuille te wapenen
tegen een toename van de volatiliteit als gevolg van de
onzekerheid met betrekking tot Griekenland. De huidige
volatiliteit heeft echter geen impact op onze langetermijnscenario
en biedt zelfs eerder opportuniteiten.
2.9. Classe de risque
2.9. Risicoklasse
L’indicateur synthétique de risque et de rendement est calculé,
conformément aux dispositions du Règlement 583/2010 et
reflète la volatilité de l’historique du fonds, éventuellement
complétée de celle de son cadre de référence. La volatilité
indique dans quelle ampleur la valeur du fonds peut fluctuer à la
hausse comme à la baisse. Cet indicateur est disponible, dans
sa version la plus récente, dans les informations clés pour
l’investisseur. Il classe le fonds sur une échelle allant de 1 à 7.
Plus le fonds est situé haut sur l’échelle, plus le rendement
possible est élevé, mais plus le risque de perte est important
également. Le chiffre le plus bas ne signifie pas que le fonds ne
présente aucun risque, mais que comparé à des chiffres plus
élevés, ce produit offre en principe un rendement plus faible
mais aussi plus prévisible.
Les
principales
limites
de
l’indicateur
sont
les
suivantes : l’indicateur de risque est calculé à partir des
–12–
De synthetische risico- en opbrengstindicator wordt berekend
overeenkomstig de bepalingen van Verordening 583/2010 en
geeft de historische volatiliteit van het fonds weer, zo nodig
aangevuld met die van zijn referentiekader. De meest recente
versie is terug te vinden in de essentiële beleggersinformatie. De
synthetische risico- en opbrengstindicator rangschikt het
compartiment op een schaal van 1 tot 7. Hoe hoger het
compartiment gerangschikt is op de schaal, hoe hoger de
potentiële opbrengst is, maar bijkomend is het verliesrisico
eveneens hoog. Het laagste cijfer betekent niet dat het fonds
risicoloos is, maar dat in vergelijking met hogere cijfers het
product in principe een lagere opbrengst zal bieden met een
hogere voorspelbaarheid.
De voornaamste beperkingen van de synthetische risico- en
opbrengstindicator zijn dat de historische gegevens die worden
Belfius Plan Medium
2.
COLLECTIF (SUITE)
2.
données passées, qui ne préjugent en rien de l’évolution future.
En conséquence, le degré de risque pourra évoluer dans le
temps. Même si le fonds se situe dans la catégorie de risque la
plus basse, l’investisseur peut subir des pertes car aucune
catégorie n’est totalement exempte de risque.
gebruikt voor de berekening van deze indicator, niet altijd een
betrouwbare indicatie vormen van de toekomstige evolutie.
Aldus kan de risicocategorie in de tijd variëren. Zelfs indien het
compartiment gerangschikt in de laagste categorie is, kan de
belegger nog steeds verliezen incasseren want geen enkele
categorie is totaal risicoloos.
Ce compartiment se situe en classe 4.
Het compartiment is ondergebracht in klasse 4.
LE CONSEIL D’ADMINISTRATION
DE RAAD VAN BESTUUR
–13–
Belfius Plan Medium
3.
BILAN
BALANS
3.
TOTAL ACTIF NET
I.
Actifs immobilisés
TOTAAL NETTO ACTIEF
I.
30/04/2015
EUR
30/04/2014
EUR
1 842 661 788,12
946 117 547,08
Vaste activa
0,00
0,00
A.
Frais d’établissement et d’organisation
A.
Oprichtings- en organisatiekosten
0,00
0,00
B.
Immobilisations incorporelles
B.
Immateriële vaste activa
0,00
0,00
C.
Immobilisations corporelles
C.
Materiële vaste activa
0,00
0,00
1 734 305 939,49
889 109 529,89
II.
Valeurs mobilières, instruments du marché
monétaire, OPC et instruments financiers
dérivés
II.
Effecten, geldmarktinstrumenten, ICB’s en
financiële derivaten
A.
Obligations et autres titres de créance
A.
Obligaties en andere schuldinstrumenten
0,00
0,00
B.
Instruments du marché monétaire
B.
Geldmarktinstrumenten
0,00
0,00
C.
Actions et autres valeurs assimilables à des
actions
C.
Aandelen en andere met aandelen gelijk te stellen
waardepapieren
0,00
0,00
D.
Autres valeurs mobilières
D.
Andere effecten
0,00
0,00
E.
OPC à nombre variable de parts
E.
ICB’s met een veranderlijk aantal rechten van
deelneming
1 729 057 387,93
886 595 126,44
F.
Instruments financiers dérivés
F.
Financiële derivaten
5 248 551,56
2 514 403,45
Op obligaties
(691 361,40)
(176 500,00)
Termijncontracten (+/-)
(691 361,40)
(176 500,00)
Op deviezen
(760 521,51)
(793 435,85)
(760 521,51)
(793 435,85)
Sur obligations
a.
ii.
ii.
Contrats à terme (+/-)
Op financiële indexen
6 700 434,47
3 484 339,30
Contrats d’option (+/-)
i.
Optiecontracten (+/-)
3 464 434,97
1 886 464,00
ii.
ii.
3 235 999,50
1 597 875,30
Op financiële derivaten
0,00
0,00
Optiecontracten (+/-)
0,00
0,00
Vorderingen en schulden op méér dan één jaar
0,00
0,00
A.
Vorderingen
0,00
0,00
B.
Schulden
m.
Sur instruments financiers dérivés
i.
n.
Contrats d’option (+/-)
Créances et dettes à plus d’un an
A.
Créances
B.
Dettes
Créances et dettes à un an au plus
i.
III.
IV.
Créances
Vorderingen en schulden op ten hoogste één
jaar
A.
0,00
0,00
2 223 365,75
3 818 151,96
Vorderingen
10 768 510,43
7 316 137,92
a.
Montants à recevoir
a.
Te ontvangen bedragen
10 018 477,73
6 904 473,83
d.
Autres
d.
Andere
B.
V.
ii.
Sur indices financiers
n.
A.
j.
i.
m.
IV.
ii.
Sur devises
j.
III.
a.
Dettes
B.
750 032,70
411 664,09
Schulden
(8 545 144,68)
(3 497 985,96)
a.
Montants à payer (-)
a.
Te betalen bedragen (-)
(5 717 446,54)
(1 936 227,09)
e.
Autres (-)
e.
Andere (-)
(2 827 698,14)
(1 561 758,87)
Deposito’s en liquide middelen
107 198 771,11
53 699 659,51
107 198 771,11
53 699 659,51
0,00
Dépôts et liquidités
V.
A.
Avoirs bancaires à vue
A.
Banktegoeden op zicht
B.
Avoirs bancaires à terme
B.
Banktegoeden op termijn
0,00
C.
Autres
C.
Andere
0,00
0,00
(1 066 288,23)
(509 794,28)
0,00
0,00
VI.
Comptes de régularisation
VI.
Overlopende rekeningen
A.
Charges à reporter
A.
Over te dragen kosten
B.
Produits acquis
B.
Verkregen opbrengsten
C.
Charges à imputer (-)
C.
Toe te rekenen kosten (-)
D.
Produits à reporter (-)
D.
TOTAL CAPITAUX PROPRES
343,86
4 202,18
(1 066 632,09)
(513 996,46)
Over te dragen opbrengsten (-)
0,00
0,00
TOTAAL EIGEN VERMOGEN
1 842 661 788,12
946 117 547,08
A.
Capital
A.
Kapitaal
1 670 876 814,19
926 890 662,56
B.
Participations au résultat
B.
Deelneming in het resultaat
29 638 914,21
80 689,51
C.
Résultat reporté
C.
Overdragen resultaat
0,00
0,00
D.
Résultat de l’exercice (du semestre)
D.
Resultaat van het boekjaar (halfjaar)
142 146 059,72
19 146 195,01
–14–
Belfius Plan Medium
4.
POSTES HORS BILAN
I.
Sûretés réelles (+/-)
A.
II.
I.
Collateral (+/-)
b.
B.
4.
A.
Liquidités/dépôts
b.
Autres sûretés réelles
Valeurs sous-jacentes des contrats d’option
et des warrants (+)
B.
II.
POSTEN BUITEN-BALANSTELLING
30/04/2015
EUR
30/04/2014
EUR
Zakelijke zekerheden (+/-)
4 255 348,86
1 221 234,17
Collateral (+/-)
4 255 348,86
1 221 234,17
Liquide middelen / deposito’s
4 255 348,86
1 221 234,17
0,00
0,00
Onderliggende waarden van optiecontracten en
warrants (+)
514 350 573,17
279 018 000,00
Andere zakelijke zekerheden (+/-)
A.
Contrats d’option et warrants achetés
A.
Gekochte optiecontracten en warrants
218 872 217,44
143 224 000,00
B.
Contrats d’option et warrants vendus
B.
Verkochten optiecontracten en warrants
295 478 355,73
135 794 000,00
Notionele bedragen van de termijncontracten
(+)
360 451 502,41
221 318 770,75
A.
Gekochte termijncontracten
237 185 469,17
106 077 729,18
B.
Verkochten termijncontracten
III.
Montants notionnels des contrats à terme (+)
A.
Contrats à terme achetés
B.
Contrats à terme vendus
IV.
Montants notionnels des contrats de swap (+)
A.
Contrats de swap achetés
B.
Contrats de swap vendus
V.
Montants notionnels d’autres instruments
financiers dérivés (+)
A.
Contrats achetés
B.
Contrats vendus
III.
123 266 033,24
115 241 041,57
Notionele bedragen van de swapcontracten (+)
0,00
0,00
A.
Gekochte swapcontracten
0,00
0,00
B.
Verkochte swapcontracten
0,00
0,00
Notionele bedragen van andere financiële
derivaten (+)
0,00
0,00
A.
Gekochte contracten
0,00
0,00
B.
IV.
V.
Verkochte contracten
0,00
0,00
VI.
Montants non appelés sur actions
VI.
Niet-opgevraagde bedragen op aandelen
0,00
0,00
VII.
Engagements de revente résultant de
cessions-rétrocessions
VII.
Verbintenissen tot verkoop wegens
cessie-retrocessie
0,00
0,00
VIII.
Engagements de rachat résultant de
cessions-rétrocessions
VIII.
Verbintenissen tot terugkoop wegens
cessie-retrocessie
0,00
0,00
Instruments financiers prêtés
IX.
IX.
Uitgeleende financiële instrumenten
0,00
0,00
A.
Actions
A.
Aandelen
0,00
0,00
B.
Obligations
B.
Obligaties
0,00
0,00
–15–
Belfius Plan Medium
5.
COMPTE DE RESULTATS
I.
Réductions de valeur, moins-values et
plus-values
RESULTATENREKENING
5.
I.
Waardeverminderingen, minderwaarden en
meerwaarden
30/04/2015
EUR
30/04/2014
EUR
146 597 962,93
21 333 026,55
A.
Obligations et autres titres de créance
A.
Obligaties en andere schuldinstrumenten
0,00
0,00
B.
Instruments du marché monétaire
B.
Geldmarktinstrumenten
0,00
0,00
C.
Actions et autres valeurs assimilables à des
actions
C.
Aandelen en andere met aandelen gelijk te stellen
waardepapieren
0,00
0,00
0,00
Aandelen
0,00
D.
a.
Actions
Autres valeurs mobilières
D.
a.
Andere effecten
0,00
0,00
E.
OPC à nombre variable de parts
E.
ICB’s met een veranderlijk aantal rechten van
deelneming
150 163 762,38
25 691 547,89
21 057 038,96
0,00
a.
Résultat réalisé
a.
Gerealiseerd resultaat
b.
Résultat non-réalisé
b.
Niet gerealiseerd resultaat
F.
Instruments financiers dérivés
a.
Sur obligations
a.
0,00
Financiële derivaten
(3 632 029,94)
(3 361 488,58)
Op obligaties
(1 996 896,98)
(176 500,00)
ii.
Contrats à terme
ii.
Termijncontracten
(1 996 896,98)
(176 500,00)
ii.1
Résultat réalisé
ii.1
(1 771 819,19)
0,00
ii.2
ii.2
(225 077,79)
0,00
l.
Sur indices financiers
l.
Op financiële indexen
(1 428 765,28)
(2 514 456,97)
i.
Contrats d’option
i.
Optiecontracten
(13 721 587,26)
(1 883 516,20)
i.1
Résultat réalisé
i.1
(15 598 196,94)
0,00
i.2
i.2
1 876 609,68
0,00
ii.
Contrats à terme
ii.
Termijncontracten
12 292 821,98
(630 940,77)
ii.1
Résultat réalisé
ii.1
9 193 878,57
0,00
ii.2
ii.2
3 098 943,41
0,00
(670 531,61)
(670 531,61)
m.
Op financiële derivaten
(206 367,68)
i.
Sur instruments financiers dérivés
Contrats d’option
i.
Optiecontracten
(206 367,68)
i.1
Résultat réalisé
i.1
(206 367,68)
0,00
0,00
0,00
Wisselposities en -verrichtingen
66 230,49
(997 032,76)
Andere wisselposities en -verrichtingen
66 230,49
(997 032,76)
2 347 924,01
0,00
G.
H.
b.
m.
Créances, dépôts, liquidités et dettes
G.
Positions et opérations de change
H.
Autres positions et opérations de change
b.1
b.2
II.
F.
129 106 723,42
Vorderingen, deposito’s, liquide middelen en
schulden
b.
Résultat réalisé
Produits et charges des placements
II.
b.1
b.2
Opbrengsten en kosten van de beleggingen
A.
Dividendes
A.
Dividenden
B.
Intérêts (+/-)
B.
Interesten (+/-)
b.
Dépôts et liquidités
b.
Deposito’s en liquide middelen
0,00
0,00
Roerende voorheffingen (-)
(159,68)
0,00
Van Belgische oorsprong
(159,68)
0,00
Andere opbrengsten van beleggingen
0,00
0,00
Andere opbrengsten
0,00
0,00
0,00
0,00
D.
Contrats de swap (+/-)
D.
Swapcontracten (+/-)
Précomptes mobiliers (-)
E.
F.
III.
Autres produits provenant des placements
Autres produits
F.
III.
A.
Indemnité destinée à couvrir les frais d’acquisition
et de réalisation des actifs, à décourager les
sorties et à couvrir les frais de livraison
A.
Vergoeding tot dekking van de kosten van
verwerving en realisatie van de activa, tot
ontmoediging van uittredingen en tot dekking van
leveringskosten
B.
Autres
B.
Andere
IV.
Coûts d’exploitation
A.
Frais de transaction et de livraison inhérents aux
placements (-)
IV.
Exploitatiekosten
A.
0,00
9 683,57
9 683,57
Interesten in gevolge ontleningen (-)
a.
0,00
4 432,32
(3 284,03)
C.
D’origine belge
6 399,54
4 432,32
Intérêts d’emprunts (-)
a.
0,00
(2 610,09)
(6 882,73)
C.
E.
(2 281 693,52)
Verhandelings- en leveringskosten betreffende
beleggingen (-)
–16–
0,00
0,00
(4 449 293,12)
(2 193 231,08)
(812 594,78)
(207 891,18)
Belfius Plan Medium
COMPTE DE RESULTATS(SUITE)
5.
5.
RESULTATENREKENING (VERVOLG)
B.
Charges financières (-)
B.
Financiële kosten (-)
0,00
0,00
C.
Rémunération due au dépositaire (-)
C.
Vergoeding van de bewaarder (-)
(31 687,50)
(28 273,68)
Rémunération due au gestionnaire (-)
D.
Vergoeding van de beheerder (-)
(1 022 184,29)
(613 349,29)
Administratief- en boekhoudkundig beheer
(1 022 184,29)
(613 349,29)
D.
b.
Gestion administrative et comptable
b.
E.
Frais administratifs (-)
E.
Administratie kosten
(2 798,51)
(1 214,42)
F.
Frais d’établissement et d’organisation (-)
F.
Oprichtings- en organisatiekosten (-)
(3 093,39)
(6 765,23)
G.
Rémunérations, charges sociales et pensions (-)
G.
Bezoldigingen, sociale lasten en pensioenen (-)
H.
Services et biens divers (-)
H.
Diensten en diverse goederen (-)
I.
Amortissements et provisions pour risques et
charges (-)
I.
Afschrijvingen en voorzieningen voor risico’s en
kosten (-)
J.
Taxes
J.
K.
Autres charges (-)
K.
Produits et charges de l’exercice (du
semestre)
Sous-total II+III+IV
0,00
0,00
(1 974 735,88)
(1 032 648,88)
0,00
0,00
Taksen
(349 173,49)
(174 135,90)
Andere kosten (-)
(253 025,28)
(128 952,50)
(4 451 903,21)
(2 186 831,54)
142 146 059,72
19 146 195,01
Opbrengsten en kosten van het boekjaar
(halfjaar)
Subtotaal II + III + IV
V.
Bénéfice courant (perte courante) avant
impôts sur le résultat
V.
Winst (verlies) uit gewone bedrijfsuitoefening
vóór belasting op het resultaat
VI.
Impôts sur le résultat
VI.
Belastingen op het resultaat
VII.
Résultat de l’exercice (du semestre)
VII.
Resultaat van het boekjaar (halfjaar)
–17–
0,00
0,00
142 146 059,72
19 146 195,01
Belfius Plan Medium
6.
RESUME DES REGLES DE COMPTABILISATION ET
D’EVALUATION
6.
6.1. Résumé des règles
SAMENVATTING VAN DE BOEKINGS- EN
WAARDERINGSREGELS
6.1. Samenvatting van de regels
L’évaluation des avoirs du Fonds commun de Placement est
déterminée de la manière suivante, conformément aux règles
établies par l’arrêté royal du 10 novembre 2006 relatif à la
comptabilité, aux comptes annuels et aux rapports périodiques
de certains organismes de placement collectif publics à nombre
variable de part :
De waardering van de tegoeden van het Gemeenschappelijk
Beleggingsfonds wordt als volgt bepaald conform de regels van
het koninklijk besluit van 10 november 2006 op de boekhouding,
de jaarrekening en de periodieke verslagen van bepaalde
openbare instellingen voor collectieve belegging met een
veranderlijk aantal rechten van deelneming:
1. Valeurs mobilières, instruments du marché monétaire et
instruments financiers dérivés
1. Effecten, geldmarktinstrumenten en afgeleide financiële
instrumenten
Les valeurs mobilières, instruments du marché monétaire et
instruments financiers dérivés détenus par le Fonds commun de
Placement sont évalués à leur juste valeur.
Afin de déterminer la juste valeur, la hiérarchie suivante doit être
respectée :
De effecten, geldmarktinstrumenten en afgeleide financiële
instrumenten in het Gemeenschappelijk Beleggingsfonds
worden gewaardeerd tegen hun waarde in het economisch
verkeer. Om de waarde in het economisch verkeer te bepalen,
moet de volgende hiërarchie in acht worden genomen:
a) S’il s’agit d’éléments du patrimoine pour lesquels il existe un
marché actif fonctionnant à l’intervention d’établissements
financiers tiers, ce sont le cours acheteur et le cours vendeur
actuels formés sur ce marché qui sont retenus.
S’il s’agit d’éléments du patrimoine négociés sur un marché actif
en dehors de toute intervention d’établissements financiers tiers,
c’est le cours de clôture qui est retenu.
a) Als het gaat om vermogensbestanddelen waarvoor er een
actieve markt bestaat die werkt door toedoen van derde
financiële instellingen, worden de op die markt gevormde
actuele aan- en verkoopkoers in aanmerking genomen.
Gaat het om vermogensbestanddelen die verhandeld worden
op een actieve markt zonder enige tussenkomst van derde
financiële instellingen, dan wordt de slotkoers in aanmerking
genomen.
b) Si les cours visés au point a) ne sont pas disponibles, c’est le
prix de la transaction la plus récente qui est retenu.
b) Als de in punt a) bedoeld koersen niet beschikbaar zijn, wordt
de prijs van de recentste transactie in aanmerking genomen.
c) Si, pour un élément du patrimoine déterminé, il existe un
marché organisé ou un marché de gré à gré, mais que ce
marché n’est pas actif et que les cours qui s’y forment ne sont
pas représentatifs de la juste valeur, ou si, pour un élément du
patrimoine déterminé, il n’existe pas de marché organisé ni de
marché de gré à gré, l’évaluation à la juste valeur est opérée sur
la base de la juste valeur actuelle d’éléments du patrimoine
similaires pour lesquels il existe un marché actif.
c) Als er voor een bepaald vermogensbestanddeel een
georganiseerde of een onderhandse markt bestaat, maar is die
markt niet actief en zijn de koersen die er gevormd worden niet
representatief voor de waarde in het economisch verkeer, of als
er
voor
een
bepaald
vermogensbestanddeel
geen
georganiseerde noch onderhandse markt bestaat, dan wordt de
waardering tegen de waarde in het economisch verkeer gedaan
op basis van de actuele waarde in het economisch verkeer van
gelijksoortige vermogensbestanddelen waarvoor er wel een
actieve markt bestaat.
d) Si, pour un élément du patrimoine déterminé, la juste valeur
d’éléments du patrimoine similaires telle que visée au point c)
est inexistante, la juste valeur de l’élément concerné est
déterminée en recourant à d’autres techniques de valorisation,
en respectant certaines conditions, notamment leur validité doit
être régulièrement testée.
d) Als de in punt c) bedoelde waarde in het economisch verkeer
van gelijksoortige vermogensbestanddelen voor een bepaald
vermogensbestanddeel onbestaande is, wordt de waarde in het
economisch verkeer van dat bestanddeel bepaald door gebruik
te maken van andere waarderingstechnieken, met inachtneming
van bepaalde voorwaarden, zoals het regelmatig testen van hun
rechtsgeldigheid.
Si, dans des cas exceptionnels, il n’existe pas, pour des actions,
de marché organisé ou de marché de gré à gré et que la juste
valeur de ces actions ne peut être déterminée de façon fiable
conformément à la hiérarchie décrite ci-dessus, les actions en
question sont évaluées au coût.
Als er in uitzonderlijke gevallen voor aandelen geen
georganiseerde of onderhandse markt bestaat en de waarde in
het economisch verkeer van die aandelen kan niet op
betrouwbare wijze worden bepaald volgens de hierboven
beschreven hiërarchie, worden de aandelen in kwestie
gewaardeerd tegen kostprijs.
C’est en fonction de l’instrument sous-jacent que les
instruments financiers dérivés (contrat de swap, contrat à terme
et contrat d’option) évalués à leur juste valeur sont portés dans
les sous-postes au bilan et/ou hors bilan.
De tegen hun waarde in het economisch verkeer gewaardeerde
afgeleide
financiële
instrumenten
(swapovereenkomst,
termijnovereenkomst en optieovereenkomst) worden onder de
subrubrieken in en/of buiten de balans geboekt volgens het
onderliggende instrument.
Les valeurs sous-jacentes des contrats d’option et des warrants
sont portées dans les postes hors bilan sous la rubrique « II.
Valeurs sous-jacentes des contrats d’option et des warrants ».
De onderliggende waarden van de optieovereenkomsten en van
de warrants worden in de buitenbalansposten geboekt onder de
rubriek
« II.
Onderliggende
waarden
van
de
optieovereenkomsten en van de warrants ».
–18–
Belfius Plan Medium
6.
D’EVALUATION (SUITE)
6.
WAARDERINGSREGELS (VERVOLG)
Les montants notionnels des contrats à terme et des contrats de
swap sont portés dans les postes hors bilan respectivement
sous les rubriques « III. Montants notionnels des contrats à
terme » et « IV. Montants notionnels des contrats de swap ».
De notionele bedragen van de termijnovereenkomsten en
swapovereenkomsten
worden
respectievelijk
in
de
buitenbalansposten geboekt onder de rubrieken « III. Notionele
bedragen van de termijnovereenkomsten » en « IV. Notionele
bedragen van de swapovereenkomsten ».
2. Parts d’organismes de placement collectif
2. Rechten van deelneming van instellingen voor collectieve
belegging
Les parts d’organisme de placement collectif à nombre variable
de parts qui sont détenues par le Fonds commun de Placement
sont évaluées à leur juste valeur conformément à la hiérarchie
définie au point 1.
De door het Gemeenschappelijk Beleggingsfonds aangehouden
rechten van deelneming van een instelling voor collectieve
belegging met een veranderlijk aantal rechten worden
gewaardeerd tegen hun waarde in het economisch verkeer
volgens de in punt 1 gedefinieerde hiërarchie.
Les parts d’organisme de placement collectif à nombre variable
de parts pour lesquelles il n’existe pas de marché organisé ni de
marché de gré à gré détenues par le Fonds commun de
Placement sont évaluées sur la base de la valeur nette
d’inventaire de ces parts.
De door het Gemeenschappelijk Beleggingsfonds aangehouden
rechten van deelneming van een instelling voor collectieve
belegging met een veranderlijk aantal rechten van deelneming
waarvoor er geen de georganiseerde noch onderhandse markt
bestaat,
worden
gewaardeerd
op
base
van
de
netto-inventariswaarde van die rechten van deelneming.
3. Charges et produits
3. Kosten en opbrengsten
le Fonds commun de Placement provisionne les charges et
produits connus ou susceptibles de faire l’objet d’une évaluation
suffisamment précise et ce, chaque jour où a lieu une émission
ou un rachat de parts. Les charges et les produits à caractère
récurrent sont exprimés prorata temporis dans la valeur des
parts.
Elke dag dat er rechten van deelneming worden uitgegeven of
ingekocht, legt het Gemeenschappelijk Beleggingsfonds
voorzieningen aan voor de kosten en opbrengsten die gekend
zijn of voldoende nauwkeurig gewaardeerd kunnen worden. De
recurrente kosten en opbrengsten worden pro rata temporis
uitgedrukt in de waarde van de rechten van deelneming.
4. Créances et dettes
4. Schuldvorderingen en schulden
Les créances à terme qui ne sont pas représentées par des
valeurs mobilières ou des instruments du marché monétaire
négociables sont évaluées à leur juste valeur, conformément à
la hiérarchie décrite au point 1.
De schuldvorderingen op termijn die niet vertegenwoordigd zijn
door effecten verhandelbare of geldmarktinstrumenten, worden
gewaardeerd tegen hun waarde in het economisch verkeer
volgens de in punt 1 beschreven hiërarchie.
Les avoirs à vue sur des établissements de crédit, les
engagements en compte courant envers des établissements de
crédit, les montants à recevoir et à payer à court terme autres
que ceux concernant des établissements de crédit, les avoirs
fiscaux et dettes fiscales ainsi que les autres dettes seront
évalués à leur valeur nominale.
De onmiddellijk opeisbare tegoeden op kredietinstellingen, de
verbintenissen in rekening courant tegenover kredietinstellingen,
de andere op korte termijn te ontvangen en te betalen bedragen
dan die welke betrekking hebben op kredietinstellingen, de
belastingtegoeden en belastingschulden en de andere schulden
zullen worden gewaardeerd tegen hun nominale waarde.
Lorsque la politique d’investissement n’est pas principalement
axée sur le placement de ses moyens dans des dépôts, des
liquidités ou des instruments du marché monétaire, le conseil
d’administration peut toutefois, tenant compte de l’importance
relativement faible des créances à terme, opter pour l’évaluation
de celles-ci à leur valeur nominale.
Als het beleggingsbeleid van het Gemeenschappelijk
Beleggingsfonds niet hoofdzakelijk gericht is op het beleggen
van haar middelen in deposito’s, liquide middelen of
geldmarktinstrumenten, kan de raad van bestuur, rekening
houdend met de relatief geringe belangrijkheid van de
schuldvorderingen op termijn, opteren voor de waardering van
deze laatste tegen hun nominale waarde.
5. Valeurs exprimées en autre devise
5. Effecten uitgedrukt in een andere munt
Les valeurs exprimées en une autre devise que la monnaie
d’expression du Fonds commun de Placement concerné seront
converties dans la monnaie dudit Fonds commun de Placement
sur base du cours moyen au comptant entre les cours acheteur
et vendeur représentatifs. Les écarts tant positifs que négatifs
qui résultent de la conversion sont imputés au compte de
résultat.
De effecten die uitgedrukt zijn in een andere munt dan de
referentiemunt van het desbetreffende het Gemeenschappelijk
Beleggingsfonds, zullen in de munt van genoemd het
Gemeenschappelijk Beleggingsfonds worden omgezet op basis
van de gemiddelde contante koers tussen de representatieve
aan- en verkoopkoers. De positieve en negatieve verschillen die
uit de omzetting voortvloeien, worden toegerekend aan de
resultaatrekening.
–19–
Belfius Plan Medium
6.
D’EVALUATION (SUITE)
6.
6.2. Cours de change
6.2. Wisselkoersen
Les valeurs exprimées dans une autre devise que l’euro sont
converties en euro au dernier cours connu. Les cours de
change utilisés au 30 avril 2015 sont (comparaison avec les
cours au 30 avril 2014):
1 EUR
WAARDERINGSREGELS (VERVOLG)
=
De waarden die luiden in een andere munt dan de euro, worden
omgezet in euro tegen de laatst bekende koers. De
wisselkoersen die gehanteerd worden op 30 april 2015 zijn
(vergelijking met de koersen van 30 april 2014):
30/04/2015
30/04/2014
04/05/2015*
02/05/2014 *
1,423116
1,042484
0,738316
134,111057
1,116150
1,496465
1,220788
0,821148
141,636013
1,386550
1,409538
1,035683
0,736528
134,255531
1,118750
1,496788
1,219194
0,821781
141,767795
1,386550
*Valorisation du portefeuille – Waardering van de portefeuille
–20–
AUD
CHF
GBP
JPY
USD
Belfius Plan Medium
7.
COMPOSITION DES AVOIRS ET CHIFFRES CLES
7.
7.1. Composition des actifs au 30 avril 2015
(exprimé en EUR)
Dénomination
Statut
OPC
Benaming
SAMENSTELLING VAN DE ACTIVA EN KERNCIJFERS
7.1. Samenstelling van de activa op 30 april 2015
(uitgedrukt in EUR)
Quantité
Devise
Cours en devise
Hoeveelheid
Munt
Koers in valuta
Evaluation
%
détenu
Waarderingswaarde par l’OPC
%
portefeuille
%
actif
net
%
gehouden
door de
ICB’s
%
portefeuille
%
netto activa
Status
ICB
I.
Valeurs mobilières, instruments du marché monétaire, OPC et instruments financiers dérivés — Effecten, geldmarktinstrumenten, ICB’s en financiële derivaten
Autres valeurs moblilières — Andere effecten
OPC à nombre variable de parts — ICB’s met een veranderlijk aantal rechten van deelneming
Actions - Aandelen
Belgique — België
CAN EQ B EU SMM -I- CAP
2
7 083,00
EUR
1 300,92
9 214 416,36
Total Belgique – Totaal België :
9 214 416,36
3,66 %
0,53 %
0,50 %
0,53 %
0,50 %
0,88 %
0,83 %
0,88 %
0,83 %
0,73 %
0,19 %
0,80 %
4,61 %
2,14 %
1,32 %
4,96 %
2,58 %
0,91 %
1,36 %
0,72 %
1,73 %
7,90 %
9,67 %
8,29 %
0,69 %
0,18 %
0,75 %
4,34 %
2,02 %
1,25 %
4,66 %
2,43 %
0,86 %
1,28 %
0,67 %
1,63 %
7,44 %
9,10 %
7,80 %
France — Frankrijk
CANDR RISK ARBITRAGE CAP(3DEC)
3
5 906,00
EUR
2 579,77
15 236 121,62
Total France – Totaal Frankrijk :
15 236 121,62
9,67 %
Luxembourg (Grand-Duché) — Luxemburg (Groot-Hertogdom)
CANDRIAM EQ.L/SWITZERLAND CAP.
CANDRIAM EQ L GL INFRA -I-/CAP
CAN EQ L AUSTRALIA -C-AUD/CAP
CAN EQ L EMERG MKTS -C- CAP
CAN EQ L EMU -C- CAP
CAN EQ L E OP Q CC SHS -C- CAP
CAN EQ L EUROPE -C- CAP
CAN EQ L EUROPE CONVICT -C- CAP
CAN EQ L EUROPE INNOV -C- CAP
CAN EQ L JAPAN -C- CAP
CAN EQ L SUST EMERG MKT -I- CAP
CAN EQ L UNITED KINGDOM -C- CAP
CAN QUANT EQ EUROPE -C- CAP
CAN QUANT EQ USA -C- CAP
CLEOME INDEX EUROPE -C- CAP
2
3
2
2
3
2
2
3
2
2
3
2
2
2
3
16 517,00
2 039,00
18 689,00
105 554,00
380 623,00
219 675,00
82 586,00
268 805,00
8 800,00
142 243,00
7 605,00
64 477,00
55 877,00
75 890,09
800 564,00
CHF
EUR
AUD
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
JPY
EUR
GBP
EUR
USD
EUR
799,71
1 640,97
1 058,16
757,47
97,67
104,41
1 040,58
166,53
1 792,20
22 225,00
1 632,06
342,99
2 452,01
2 465,50
179,57
12 670 516,89
3 345 937,83
13 896 232,00
79 953 988,38
37 175 448,41
22 936 266,75
85 937 339,88
44 764 096,65
15 771 360,00
23 572 632,62
12 411 816,30
29 953 240,06
137 010 962,77
167 636 085,56
143 757 277,48
18,66 %
25,78 %
3,66 %
14,14 %
27,16 %
12,80 %
11,01 %
11,34 %
5,00 %
0,10 %
8,71 %
59,82 %
13,32 %
12,13 %
12,54 %
Total Luxembourg (Grand-Duché) – Totaal Luxemburg (Groot-Hertogdom) :
830 793 201,58
47,90 %
45,09 %
Total Actions - Aandelen:
855 243 739,56
49,31 %
46,41 %
10 936,94
1 134,79
1 087,34
1 360,24
1 157,11
20 025 537,14
10 368 576,23
6 007 553,50
53 396 221,20
13 164 440,47
1,16 %
0,60 %
0,35 %
3,08 %
0,76 %
1,09 %
0,56 %
0,33 %
2,90 %
0,71 %
Total France – Totaal Frankrijk :
102 962 328,54
5,94 %
5,59 %
EUR
1 620,55
7 527 454,75
0,43 %
0,41 %
7 527 454,75
0,43 %
0,41 %
Total Fonds –Totaal Fonds :
110 489 783,29
6,37 %
6,00 %
Fonds — Fonds
France — Frankrijk
CANDR DIV FUT -I-/CAP 3DEC
CANDR GLOBAL ALPHA -I- 3DEC
CANDR GLOBAL OPPORTUNITIES -ICANDR INDEX ARBITRAGE 3DEC
CANDR LONG SHORT CREDIT /CAP
3
3
3
3
3
1 831,00
9 137,00
5 525,00
39 255,00
11 377,00
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
16,32 %
17,06 %
7,04 %
4,02 %
1,30 %
CANDRIAM DYN SLS EQ -I-CAP
3
4 645,00
–21–
9,88 %
Belfius Plan Medium
7.
COMPOSITION DES AVOIRS ET CHIFFRES CLES (SUITE)
Dénomination
Statut
OPC
Benaming
7.
(VERVOLG)
Quantité
Devise
Cours en devise
Hoeveelheid
Munt
Koers in valuta
Evaluation
%
détenu
%
portefeuille
%
actif
net
%
gehouden
door de
ICB’s
%
portefeuille
%
netto activa
Status
ICB
Monétaire — Monetair
CANDRIAM MONEY MARKET/EURO
CAP.
CAN MONEY MKT EURO AAA -C- CAP
2
24 300,00
EUR
535,55
13 013 865,00
2,31 %
0,75 %
0,71 %
3
274 029,00
EUR
105,20
28 827 850,80
1,82 %
1,66 %
1,57 %
41 841 715,80
2,41 %
2,27 %
Total Monétaire –Totaal Monetair :
Obligations et autres titres de créance — Obligaties en andere schuldinstrumenten
41 841 715,80
2,41 %
2,27 %
1,34 %
3,31 %
1,17 %
2,75 %
2,55 %
5,33 %
5,92 %
1,05 %
3,19 %
4,11 %
3,07 %
2,65 %
1,03 %
2,66 %
1,46 %
1,27 %
3,12 %
1,10 %
2,59 %
2,40 %
5,02 %
5,57 %
0,99 %
3,00 %
3,87 %
2,89 %
2,49 %
0,97 %
2,50 %
1,38 %
CAN BD CR OPP-I- CAP
CAN BD EU G IG -CLASSIQUE- CAP
CAN BDS EM DEBT L CURR -C- CAP
CAN BDS EMERG MKTS -C- CAP
CAN BDS EURO -C- CAP
CAN BDS EURO CORP -C- CAP
CAN BDS EURO GOV -C- CAP
CAN BDS EURO INFLT LINK -C-CAP
CAN BDS EURO LT -C- CAP
CAN BDS EURO ST -C- CAP
CAN BDS GL CONV OPT -C- CAP
CAN BDS GL HIGH YIELD -C- CAP
CAN BDS GL SOV QUALITY -C- CAP
CAN BDS INTERNATIONAL -C- CAP
CAN BDS TOTAL RETURN -C- CAP
3
2
3
2
2
3
2
2
2
2
3
3
3
2
2
110 112,00
57 433,00
243 002,00
24 465,00
38 488,00
13 071,00
44 685,00
125 074,00
6 849,00
34 247,00
412 292,00
244 343,00
152 613,00
45 833,00
181 908,00
EUR
EUR
USD
USD
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
211,64
1 000,75
93,06
2 173,23
1 150,23
7 074,72
2 296,56
146,21
8 081,14
2 080,35
129,32
188,01
116,95
1 006,13
139,31
23 304 103,68
57 476 074,75
20 260 508,10
47 635 238,95
44 270 052,24
92 473 665,12
102 621 783,60
18 287 069,54
55 347 727,86
71 245 746,45
53 317 601,44
45 938 927,43
17 848 090,35
46 113 956,29
25 341 603,48
5,59 %
10,38 %
7,79 %
3,98 %
6,32 %
10,29 %
9,16 %
12,33 %
15,58 %
6,90 %
13,19 %
11,61 %
17,77 %
11,02 %
2,71 %
721 482 149,28
41,60 %
39,15 %
Total Obligations et autres titres de créance — Obligaties en andere schuldinstrumenten:
721 482 149,28
41,60 %
39,15 %
Total OPC à nombre variable de parts – Total ICB’s met een veranderlijk aantal rechten van deelneming :
1 729 057 387,93
99,70 %
93,84 %
Total Autres valeurs mobilières – Totaal andere effecten:
1 729 057 387,93
99,70 %
93,84 %
-29 416,54
0,00 %
0,00 %
-117 230,05
-0,01 %
-0,01 %
26 012,94
0,00 %
0,00 %
-25 798,25
0,00 %
0,00 %
-100 675,60
-0,01 %
-0,01 %
36 945,41
0,01 %
0,01 %
14 900,82
0,00 %
0,00 %
-112 464,98
-0,01 %
-0,01 %
Instruments financiers dérivés – Financiële derivaten
Changes à terme – Termijnwissels
Achat - Aankoop
Vente - Verkoop
Vente - Verkoop
Achat - Aankoop
Achat - Aankoop
Vente - Verkoop
Achat - Aankoop
Vente - Verkoop
Achat - Aankoop
Vente - Verkoop
Achat - Aankoop
Vente - Verkoop
Achat - Aankoop
Vente - Verkoop
Vente - Verkoop
Achat - Aankoop
Vente - Verkoop
13/01/2015
15/07/2015
15/07/2015
13/01/2015
06/02/2015
15/07/2015
06/02/2015
15/07/2015
06/02/2015
15/07/2015
13/02/2015
15/07/2015
25/03/2015
15/07/2015
15/07/2015
25/03/2015
15/07/2015
683 000,00
95 551 154,00
1 601 391,85
2 049 000,00
2 791 000,00
331 673 230,00
2 163 000,00
3 296 486,41
6 087 000,00
6 910 854,15
6 080 011,69
8 187 000,00
2 842 000,00
339 287 907,00
6 592 000,00
7 236 901,95
1 785 000,00
EUR
JPY
GBP
EUR
USD
JPY
GBP
USD
EUR
USD
GBP
EUR
USD
JPY
EUR
USD
GBP
–22–
Belfius Plan Medium
7.
Dénomination
Statut
OPC
Benaming
7.
(VERVOLG)
Quantité
Devise
Cours en devise
Hoeveelheid
Munt
Koers in valuta
Evaluation
%
détenu
%
portefeuille
%
actif
net
%
gehouden
door de
ICB’s
%
portefeuille
%
netto activa
Status
ICB
Achat - Aankoop
Vente - Verkoop
Achat - Aankoop
Achat - Aankoop
Vente - Verkoop
25/03/2015
15/07/2015
7/04/2015
24/04/2015
15/07/2015
2 655 544,50
7 100 000,00
7 713 795,00
5 086 075,99
7 102 000,00
USD
EUR
USD
GBP
EUR
Total changes à terme –Totaal termijnwissels
-36 842,93
0,00 %
0,00 %
-193 480,44
-0,01 %
-0,01 %
-222 471,89
-0,01 %
-0,01 %
-760 521,51
-0,04 %
-0,04 %
Futures - Futures
Obligations - Obligaties
EURO BUND
10Y TREASURY NOTES USA
362,00
EUR
-551 304,80
-0,03 %
-0,03 %
-655,00
USD
-140 056,60
-0,01 %
-0,01 %
-691 361,40
-0,04 %
-0,04 %
Total Obligations / Totaal Obligaties
Indices - Indexen
MSCI DAILY TR NET EM MARK USD
532,00
USD
1 923 760,70
0,12 %
0,11 %
1 303,00
EUR
-292 929,87
-0,02 %
-0,02 %
UKX FTSE 100 INDEX
312,00
GBP
536 295,78
0,03 %
0,03 %
TOPIX INDEX (TOKYO)
322,00
JPY
1 068 671,30
0,06 %
0,06 %
6,00
USD
201,59
0,00 %
0,00 %
Total Indices / Totaal Indexen
3 235 999,50
0,18 %
0,19 %
Total Futures / Totaal Futures
2 544 638,10
0,14 %
0,15 %
EURO STOXX 50 PR
S&P 500 EMINI INDEX
Options - Opties
Indices - Indexen
EURO STOXX 50 PR
-4 940,00
EUR
-1 160 900,00
-0,07 %
-0,06 %
EURO STOXX 50 PR
-2 470,00
EUR
-419 900,00
-0,02 %
-0,02 %
EURO STOXX 50 PR
4 940,00
EUR
4 623 840,00
0,27 %
0,25 %
S&P 500 INDICES
-234,00
USD
-94 342,16
-0,01 %
-0,01 %
S&P 500 INDICES
234,00
USD
515 737,13
0,03 %
0,03 %
Total Indices / Totaal Indexen
3 464 434,97
0,19 %
0,20 %
Total Options / Totaal Opties
3 464 434,97
0,19 %
0,20 %
Total instruments financiers dérivés
5 248 551,56
0,29 %
0,30 %
/ Totaal financiële derivaten
–23–
Belfius Plan Medium
7.
Dénomination
Statut
OPC
Benaming
7.
(VERVOLG)
Quantité
Devise
Cours en devise
Hoeveelheid
Munt
Koers in valuta
Evaluation
%
détenu
%
portefeuille
%
actif
net
%
gehouden
door de
ICB’s
%
portefeuille
%
netto activa
Status
ICB
Valeurs mobilières, instruments du marché monétaire, OPC et instruments financiers dérivés
1 734 305 939,49
100,00 %
94,12 %
Effecten, geldmarktinstrumenten, ICB’s en financiële derivaten
II.
Dépôts et liquidités - Dépôts et liquidités
Avoirs bancaires à vue - Banktegoeden op zicht
BELFIUS BANQUE - BELFIUS BANK
Current accounts blocked
CHF
EUR
GBP
USD
JPY
JPY
USD
AUD
GBP
12 187,99
95 880 141,52
233 090,01
1 813 992,74
1 152 477,68
6 037 121,72
561 706,93
219 174,08
1 288 878,44
0,00 %
5,20 %
0,01 %
0,10 %
0,06 %
0,33 %
0,03 %
0,01 %
0,07 %
Total Avoirs bancaires à vue – Totaal banktegoeden op zicht:
107 198 771,11
5,82 %
Total Dépôts et liquidités – Totaal deposito’s en liquide middelen:
107 198 771,11
5,82 %
III.
Créances et dettes diverses – Overige vorderingen en schulden
2 223 365,75
0,12 %
IV.
Autres actifs nets - Andere netto-activa
-1 066 288,23
-0,06 %
V.
Total de l’actif net - Totaal van het netto-actief
1 842 661 788,12
100,00 %
(2) OPC inscrit auprès de l'Autorité des Services et Marchés Financiers répondant aux conditions de la Directive 2009/65/CE –OPC inscrit
auprès de l'Autorité des Services et Marchés Financiers répondant aux conditions de la Directive 2009/65/CE-.
(3) OPC non inscrit auprès de l'Autorité des Services et Marchés Financiers répondant aux conditions de la Directive 2009/65/CE – OPC
non inscrit auprès de l'Autorité des Services et Marchés Financiers répondant aux conditions de la Directive 2009/65/CE-.
Les changements dans la composition du portefeuille-titres sont disponibles, sans frais, auprès de Belfius Banque S.A. ayant son siège
Boulevard Pachéco 44 -- 1000 Bruxelles qui assure le service financier.
De wijzigingen in de samenstelling van de effectenportefeuille zijn gratis ter beschikking bij Belfius Bank N.V. met zetel te Pachecolaan 44 -1000 Brussel die instaat voor de financiële dienst.
Trusts / fonds d’investissement - Beleggingsfondsen /
Trusts
Institutions non classifiables / non classifiées - Niet te
rangschikken/gerangschikte instellingen
Economische spreiding van de effectenportefeuille op 30/04/2015 Total changes à terme - Totaal termijnwissel
Total - Totaal
(in procenten van de effectenportefeuille)
Répartition économique du portefeuille-titres au 30/04/2015
(en pourcentage du portefeuille)
–24–
99,69 %
0,35 %
-0,04 %
100,00 %
Belfius Plan Medium
7.
7.
(VERVOLG)
Luxembourg (Grand-Duché) - Luxemburg
(Groot-Hertogdom)
France - Frankrijk
Belgique - België
Geografische spreiding van de effectenportefeuille op 30/04/2015 États-Unis d’Amérique - Verenigde Staten van Amerika
Allemagne (République fédérale) - Duitsland
Japon - Japan
Royaume-Uni - Verenigd Koninkrijk
Total changes à terme - Totaal termijnwissels
Total - Totaal
Répartition géographique du portefeuille-titres au 30/04/2015
Répartition par devise du portefeuille-titres au 30/04/2015
Spreiding per munt van de effectenportefeuille op 30/04/2015
EUR
USD
GBP
JPY
AUD
CHF
Total - Totaal
7.2. Changements dans la composition des avoirs du
compartiment
(exprimé en EUR)
92,34 %
6,82 %
0,53 %
0,13 %
0,13 %
0,06 %
0,03 %
-0,04 %
100,00 %
81,60 %
13,70 %
1,75 %
1,42 %
0,80 %
0,73 %
100,00 %
7.2. Wijzigingen in de samenstelling van de activa van het
compartiment
(uitgedrukt in EUR)
1er semestre
1ste semester
Achats — Aankopen
698 599 028,51
Ventes — Verkopen
254 088 505,43
Total 1 — Totaal 1
952 687 533,94
Souscriptions — Inschrijvingen
599 150 686,33
Remboursements — Terugbetalingen
113 537 990,73
Total 2 —Totaal 2
712 688 677,06
Moyenne de référence de l’actif net total — Referentiegemiddelde van het totale netto-vermogen
1 509 991 523,61
Taux de rotation — Omloopsnelheid
15,89 %
Taux de rotation corrigé — Gecorrigeerde omloopsnelheid
17,56 %
Un chiffre proche de 0 % montre que les transactions portant, selon le cas, sur les valeurs mobilières ou sur les actifs, à l’exception des
dépôts et liquidités, ont été réalisées, durant une période déterminée, en fonction uniquement des souscriptions et remboursements. Un
pourcentage négatif indique que les souscriptions et remboursements n’ont donné lieu qu’à un nombre limité de transactions ou, le cas
échéant, à aucune transaction dans le portefeuille. La liste détaillée des transactions qui ont eu lieu pendant l’exercice peut être consultée
sans frais auprès de Belfius Banque S.A. ayant son siège à Boulevard Pacheco 44, B-1000 Bruxelles, qui assure le service financier.
Een cijfer dat de 0 % benadert, impliceert dat de transacties met betrekking tot de effecten, respectievelijk met betrekking tot de activa met
uitzondering van deposito’s en liquide middelen tijdens een bepaalde periode uitsluitend in functie van de inschrijvingen en de terugbetalingen
zijn uitgevoerd. Een negatief percentage toont aan dat de inschrijvingen en de terugbetalingen slechts weinig of, in voorkomend geval,
helemaal geen transacties in de portefeuille teweeg hebben gebracht. De gedetailleerde lijst van de tijdens het boekjaar uitgevoerde
transacties kan gratis worden ingekeken bij Belfius Bank N.V. met zetel te Pachecolaan 44, B-1000 Brussel, die instaat voor de financiële
dienst.
–25–
Belfius Plan Medium
7.
7.
7.3. Tabel van de verplichtingen inzake financiële
derivatenposities per 30/04/2015
(uitgedrukt in EUR)
7.3. Tableau des engagements relatifs aux positions sur
instruments financiers derives au 30/04/2015
(exprimé en EUR)
Dénomination
Benaming
Futures - Futures
10Y TREASURY NOTES USA 19/06/2015
EURO BUND 08/06/2015
EURO STOXX 50 PR 19/06/2015
MSCI DAILY TR NET EM MARK USD 19/06/2015
S&P 500 EMINI INDEX 19/06/2015
TOPIX INDEX (TOKYO) 11/06/2015
UKX FTSE 100 INDEX 19/06/2015
Dénomination
Benaming
Options - Opties
CALL EURO STOXX 50 PR 19/06/2015 3850.0
PUT EURO STOXX 50 PR 19/06/2015 3250.0
PUT EURO STOXX 50 PR 19/06/2015 3550.0
PUT S&P 500 INDICES 19/06/2015 1900.0
PUT S&P 500 INDICES 19/06/2015 2075.0
Dénomination
Benaming
Valeur
nominale
Nominale
waarde
Devise
Munt
En devises
In devies
En EUR
In EUR
Lot-size
Lot-size
USD
EUR
EUR
USD
USD
JPY
GBP
-83 546 427,78
56 903 844,80
47 031 539,87
21 605 535,30
632 573,41
5 107 461 328,70
21 130 544,22
-74 837 754,88
56 903 844,64
47 031 539,87
19 157 004,42
566 724,90
37 023 117,06
28 809 979,83
1 000
1 000
10
100
50
10 000
10
Devise
Munt
En devises
In devies
En EUR
In EUR
Lot-size
Lot-size
EUR
EUR
EUR
USD
USD
-95 095 000,00
-160 550 000,00
175 370 000,00
-44 460 000,00
48 555 000,00
-95 095 000,00
-160 550 000,00
175 370 000,00
-39 833 355,73
43 502 217,44
10
10
10
100
100
Date valeur
Valutadatum
Changes à terme - Termijnwissel contract
Achat - Aankoop
683 000,00
13/01/2015
Vente - Verkoop
95 551 154,00
13/01/2015
Achat - Aankoop
2 049 000,00
13/01/2015
Vente - Verkoop
1 601 391,85
13/01/2015
Achat - Aankoop
2 791 000,00
06/02/2015
Vente - Verkoop
331 673 230,00
06/02/2015
Achat - Aankoop
2 163 000,00
06/02/2015
Vente - Verkoop
3 296 486,41
06/02/2015
Achat - Aankoop
6 087 000,00
06/02/2015
Vente - Verkoop
6 910 854,15
06/02/2015
Achat - Aankoop
6 080 011,69
13/02/2015
Vente - Verkoop
8 187 000,00
13/02/2015
Achat - Aankoop
2 842 000,00
25/03/2015
Vente - Verkoop
339 287 907,00
25/03/2015
Achat - Aankoop
7 236 901,95
25/03/2015
Vente - Verkoop
6 592 000,00
25/03/2015
Achat - Aankoop
2 655 544,50
25/03/2015
Vente - Verkoop
1 785 000,00
25/03/2015
Achat - Aankoop
7 713 795,00
07/04/2015
Vente - Verkoop
7 100 000,00
07/04/2015
Achat - Aankoop
5 086 075,99
24/04/2015
Vente - Verkoop
7 102 000,00
24/04/2015
(VERVOLG)
Devise
Munt
15/07/2015
15/07/2015
15/07/2015
15/07/2015
15/07/2015
15/07/2015
15/07/2015
15/07/2015
15/07/2015
15/07/2015
15/07/2015
15/07/2015
15/07/2015
15/07/2015
15/07/2015
15/07/2015
15/07/2015
15/07/2015
15/07/2015
15/07/2015
15/07/2015
15/07/2015
–26–
EUR
JPY
EUR
GBP
USD
JPY
GBP
USD
EUR
USD
GBP
EUR
USD
JPY
USD
EUR
USD
GBP
USD
EUR
GBP
EUR
Engagement
dans la devise
de l’instrument
Bedrag van de
verplichting in
de valuta van
het effect
683 000,00
95 551 154,00
2 049 000,00
1 601 391,85
2 791 000,00
331 673 230,00
2 163 000,00
3 296 486,41
6 087 000,00
6 910 854,15
6 080 011,69
8 187 000,00
2 842 000,00
339 287 907,00
7 236 901,95
6 592 000,00
2 655 544,50
1 785 000,00
7 713 795,00
7 100 000,00
5 086 075,99
7 102 000,00
Engagement
dans la devise
du
compartiment
Bedrag van de
verplichting in
de valuta van
het
compartiment
683 000,00
712 477,83
2 049 000,00
2 168 977,97
2 500 559,96
2 473 123,68
2 929 638,58
2 953 443,90
6 087 000,00
6 191 689,42
8 234 968,47
8 187 000,00
2 546 252,74
2 529 902,57
6 483 807,69
6 592 000,00
2 379 200,38
2 417 662,90
6 911 073,78
7 100 000,00
6 888 749,16
7 102 000,00
Belfius Plan Medium
7.
7.
7.4. Evolution des souscriptions et des remboursements ainsi
que de la valeur nette d’inventaire
7.4. Evolutie van het aantal inschrijvingen, terugbetalingen en
van de netto-inventariswaarde
7.4.1. Evolution du nombre de parts en circulation
au 30/04/2015
Période
Periode
31/10/2013
Souscriptions
Inschrijvingen
Capitalisation
Distribution
Kapitalisatie
Uitkering
1 670 972,02
(VERVOLG)
7.4.1. Evolutie van het aantal rechten van deelneming in
omloop 30/04/2015
Remboursements
Terugbetalingen
Capitalisation
Distribution
Kapitalisatie
Uitkering
251 492,11
Capitalisation
Kapitalisatie
2 253 675,71
Fin de période
Einde periode
Distribution
Uitkering
Total
Totaal
2 253 675,71
31/10/2014
1 511 724,68
635 062,92
3 130 337,47
3 130 337,47
30/04/2015
1 446 515,11
271 658,03
4 305 194,55
4 305 194,55
7.4.2. Montants payés et recus par l’OPC
(dans la devise du compartiment)
Période
Periode
31/10/2013
7.4.2. Bedragen betaald en ontvangen door de ICB
(in de valuta van het compartiment)
Souscriptions
Inschrijvingen
Capitalisation
Distribution
Kapitalisatie
Uitkering
599 905 795,32
Remboursements
Terugbetalingen
Capitalisation
Distribution
Kapitalisatie
Uitkering
89 757 526,80
31/10/2014
568 336 339,44
237 300 057,26
30/04/2015
599 150 686,33
113 537 990,73
7.4.3. Netto-inventariswaarde einde periode
(in de valuta van het compartiment)
7.4.3. Valeur nette d’inventaire en fin de période
(dans la devise du compartiment)
Période
Periode
du compartiment
van het compartiment
par action
Per aandeel
Capitalisation
Kapitalisatie
Distribution
Uitkering
31/10/2013
821 979 056,99
364,73
31/10/2014
1 214 903 032,80
388,11
30/04/2015
1 842 661 788,12
428,01
–27–
Belfius Plan Medium
7.
7.5. Performances
(exprimé en %)
(VERVOLG)
7.
7.5. Rendementen
(uitgedrukt in %)
Classe C (CAP) / Klasse C (KAP)
1 an / 1 jaar
3 ans / 3 jaar
14,97 %
8,50 %
7.6. Diagramme en bâtons
5 ans / 5 jaar
10 ans / 10 jaar
4,96 %
4,23 %
Depuis le lancement /
Sinds start
3,29 %
7.6. Staafdiagram
Classe C (CAP) / Klasse C (KAP)
Année de création : 1998
Jaar van oprichting : 1998
Rendements annuels des 10 dernières années au 30/04/2015 / Jaarlijkse rendementen van de laatste 10 jaren op 30/04/2015
Belfius Plan Medium, Fund of Funds part de CAP (EUR) - deelneming van KAP (EUR)
20%
15%
10%
5%
0%
-5%
-10%
-15%
2006-04-30
2007-04-30
2008-04-30
2009-04-30
2010-04-30
2011-04-30
2012-04-30
2013-04-30
2014-04-30
2015-04-30
Il s’agit de chiffres de rendement basés sur des données historiques, qui ne peuvent donner aucune garantie quant au rendement futur
et qui ne tiennent pas compte d’éventuelles restructurations. Performances nettes annualisées, hors frais d’entrées, sorties et ou
conversion.
Het gaat om rendementscijfers die gebaseerd zijn op historische gegevens die geen enkele waarborg kunnen geven met betrekking tot
het toekomstige rendement en die geen rekening houden met mogelijke herstructureringen. Netto geannualiseerd rendement, zonder
toetredings / uittredingskosten en/of conversiekosten
7.7. Frais
(exprimé en %)
7.7. Kosten
(uitgedrukt in %)
Frais courant - Lopende Kosten :
BE0168172717
Classe / Klasse : C CAP
1,70 %
Les frais courants, calculés conformément aux dispositions du Règlement 583/2010 de la Commission du 1er juillet 2010 mettant en
œuvre la Directive 2009/65/CE du Parlement européen et du Conseil en ce qui concerne les informations clés pour l’investisseur et les
conditions à remplir lors de la fourniture des informations clés pour l’investisseur ou du prospectus sur un support durable autre que le
papier ou au moyen d’un site web (ci-après le « Règlement 583/2010 »), sont repris dans les informations clés pour l’investisseur.
La notion de « frais courants » consiste en tous paiements déduits de l’actif du fonds lorsqu’une telle déduction est imposée ou
autorisée par la règlementation, les statuts ou le prospectus. Ils n’incluent cependant pas les commissions de performance, les frais
d’entrée et de sortie payés directement par l’investisseur, les frais de transaction, à l’exception de ceux qui seraient facturés par la
banque dépositaire, la société de gestion, l’agent administratif, les administrateurs de la sicav ou n’importe quel conseiller en placement.
Les frais liés à la souscription et au remboursement de parts d’OPC sous-jacents font également partie des frais courants. En outre, ils
ne comprennent pas les intérêts sur les emprunts et les frais liés à la détention de produits dérivés (par exemple les appels de marge).
–28–
Belfius Plan Medium
7.
7.
(VERVOLG)
Ils sont fondés sur les frais de l’exercice comptable précédent et sont exprimés en pourcentage de l’actif net moyen de la période
concernée. Dans certains cas, ils peuvent être exprimés sous forme d’un montant maximum à facturer ou être établis sur la base d’une
autre période passée d’un an, voire faire l’objet d’une estimation.
De lopende kosten, berekend overeenkomstig de bepalingen van Verordening Nr. 583/2010 van de Commissie van 1 juli 2010 tot
uitvoering van Richtlijn 2009/65/EG van het Europee Parlement en de Raad wat betreft essentiële beleggersinformatie en de
voorwaarden waaraan moet worden voldaan als de essentiële beleggersinformatie of het prospectus op een andere duurzame drager
dan via papier of via een website wordt verstrekt (hierna « Verordening 583/2010 »), zijn opgenomen in de essentiële
beleggersinformatie.
De lopende kosten bevatten alle betalingen uit de activa van de bevek die worden vereist of toegestaan door reglementering, de
statuten of het prospectus. Ze bevatten echter geen prestatievergoedingen, instap- en uitstapvergoedingen rechtstreeks door de
belegger betaald, de transactiekosten, behalve diegene die gefactureerd worden door de depothoudende bank, de beheermaatschappij,
de administratief agent, de bestuurders van de bevek of om het even welke beleggingsadviseur. Instap- en uitstapvergoedingen betaald
door de ICB voor het kopen en verkopen van stukken van een andere ICB maken ook deel uit van de lopende kosten. Bovendien
omvatten ze niet de rente op leningen en kosten die betrekking hebben op het houden van derivaten (bv. margin calls).
Ze zijn vastgesteld op basis van de kosten van het vorige boekjaar en worden uitgedrukt in percentage van de gemiddelde netto activa
van de betreffende periode. In bepaalde gevallen kunnen zij tevens worden uitgedrukt in de vorm van een maximumbedrag of
gebaseerd zijn op een andere periode van één jaar in het verleden. Zij kunnen tevens het voorwerp uitmaken van een schatting.
–29–
Belfius Plan Medium
8.
NOTES AUX ETATS FINANCIERS AU30 AVRIL 2015
8.
8.1. 8.1. Rémunérations, commissions et frais récurrents
supportés par le Fonds Commun de Placement
TOELICHTINGEN BIJ DE FINANCIËLE STATEN
OP 30 APRIL 2015
8.1. 8.1. Recurrente vergoedingen, provisies en kosten
gedragen door het Gemeenschappelijk Beleggingsfonds
Les rémunérations :
De vergoedingen:
- de Gestion au taux annuel de 0 %
- d’Administration au taux annuel maximum 0,16 %
- voor het Beheer aan een jaarlijks percentage van 0 %
- voor Administratie aan een jaarlijks percentage van
maximum 0,16 %
- voor de Distributie aan een jaarlijks percentage van
maximum 0,25 %
- voor de Bewaarder aan een jaarlijks percentage van
maximum 0,08 %
- voor andere kosten (schatting) met inbegrip van de
vergoeding van de commissaris, van de bestuurders en van de
natuurlijke personen aan wie de effectieve leiding is
toevertrouwd aan een jaarlijks percentage van 0,10 %
- de Commercialisation au taux annuel maximum de 0,25 %
- du Dépositaire au taux annuel maximum de 0,08 %
- des autres frais (estimation) y compris la rémunération du
commissaire, des administrateurs et des personnes Physiques
chargées de la direction effective au taux annuel de 0,10 %
Elles sont calculées mensuellement sur la valeur nette
d’inventaire moyenne (hors rémunérations, commissions et
frais courus non-échus) des avoirs du Fonds Commun de
Placement arrêtée à la fin du mois considéré, compte tenu
qu’aucune rémunération ou commission au profit du
gestionnaire ne sera imputée sur les actifs du fonds placés
dans des parts d’un autre organisme de placement collectif
dont le dépositaire est identique à celui du fonds.
8.2. Charges à imputer (Bilan VI.C.)
Ze worden berekend op basis van de gemiddelde
netto-inventariswaarde
(zonder
niet-vervallen
gelopen
vergoedingen, provisies en kosten) van de tegoeden van het
Gemeenschappelijk Beleggingsfonds zoals vastgesteld op het
einde van iedere maand. Niettemin, geen enkele vergoeding of
provisie ten gunste van de bewaarder zal worden aangerekend
voor de activa van het fonds die in rechten van deelneming van
een andere beleggingsinstelling zijn geïnvesteerd waarvan de
bewaarder dezelfde is als deze van het fonds.
8.2. Toe te rekenen kosten (Balans VI.C.)
Au 30 avril 2015, ce montant comprend :
Dit bedrag omvat per 30 april 2015 :
- la rémunération d’Administration
225 072,21 EUR
- la rémunération de Commercialisation
379 899,03 EUR
- la rémunération du Dépositaire
6 878,90 EUR
- intérêts à payer sur comptes courants et emprunts
551,30 EUR
- une provision pour autres frais généraux annuels
(rémunération autorité de contrôle, honoraires du réviseur, frais
de rapports, de publication...)
454 230,65 EUR
- de vergoeding voor de Administratie
225 072,21 EUR
- de Verhandelingsprovisie
379 899,03 EUR
- de vergoeding voor de Bewaarder
6 878,90 EUR
- te betalen intresten op zichtrekeningen en ontleningen
551,30 EUR
- een voorziening voor andere jaarlijkse kosten (vergoeding
honoraria van de revisor, kosten voor de verslagen,
publicatiekosten...)
454 230,65 EUR
Pour un total de : 1 066 632,09 EUR
Voor een totaal van : 1 066 632,09 EUR
–30–

BELFIUS PLAN MEDIUM

Transcription

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