Fonds de dividendes BMO Guardian, série Conseiller

Fonds de dividendes BMO Guardian, série Conseiller/
Catégorie dividendes BMO Guardian, série Conseiller
Commentaires du 2e trimestre de 2012
Sous-conseiller(s) :
Indice de référence :
BMO Gestion d’actifs Inc.
Indice composé de rendement total S&P/TSX
Aperçu des marchés
Les préoccupations ravivées concernant la conjoncture macroéconomique mondiale au deuxième trimestre de 2012 ont
inversé la tendance positive des actions canadiennes au premier trimestre alors que la crainte d’une autre crise financière
s’infiltrait de nouveau dans les esprits. Cette situation a fait suite à une série de baisses de cote de crédit des banques
mondiales, à la hausse du rendement des dettes souveraines européennes et à l’incertitude concernant l’engagement de la
Grèce à rester dans la zone euro. Les investisseurs se sont éloignés des éléments d’actif risqués pour prendre refuge dans
les obligations d’État. Les rendements à l’intérieur de l’indice composé de rendement total S&P/TSX (l’indice S&P/TSX), qui
est sensible aux cycles économiques, n’ont été positifs que pour 3 secteurs, tandis que 7 secteurs affichaient des rendements
négatifs. Les secteurs qui ont connu les meilleurs résultats sont les services de télécommunication, les biens de
consommation de base et les produits industriels. Par contre, on trouve des rendements négatifs dans les secteurs plus
sensibles à l’économie comme l’énergie et les matériaux.
Examen des placements
Le fonds a profité de la participation à des secteurs défensifs sur un marché où les investisseurs ont acheté des actions à
rendement défensif. La sous-pondération importante du Fonds dans le secteur des matériaux et sa sous-pondération dans
ceux de l’énergie et des technologies de l’information ont aussi ajouté à son rendement relatif. La faiblesse des prix dans un
large éventail de produits de base a exercé des pressions additionnelles sur les modèles d’affaires des entreprises de
ressources, ce qui a entraîné des annonces de réduction des budgets des immobilisations et des révisions à la baisse des
bénéfices.
En résonance avec les préoccupations concernant le crédit mondial, le secteur financier a affiché un rendement de -4,9 %
au cours de la période. Le fonds est surpondéré en titres financiers, ce qui a nui à son rendement. Dans le secteur financier,
le Fonds reste surpondéré en banques, ce qui annonce une croissance des bénéfices supérieure à la moyenne et des
augmentations supplémentaires des dividendes. Tandis que la croissance globale des prêts subira les répercussions du
contexte économique, le Fonds maintient sa préférence pour les banques avec des flux de revenus sur prêts diversifiés et
des mesures de réduction des coûts efficaces. Les fiducies de placement immobilier (FPI) ont fait un apport positif au
rendement du Fonds, car elles ont affiché un rendement de 4,8 %.
La légère surpondération des services de télécommunication dans le Fonds a favorisé sa performance. Le secteur des
technologies de l’information a été le plus faible au quatrième trimestre, notamment en raison de Research In Motion
Limited, qui a continué de faillir aux attentes des investisseurs.
Perspectives
Le gestionnaire de portefeuille estime que le rendement des marchés boursiers canadiens reste lié aux perspectives de
l’économie mondiale. Les pressions sur l’économie mondiale nuiront vraisemblablement à l’activité économique en
Amérique du Nord et au moral des investisseurs boursiers, mais le gestionnaire de portefeuille prévoit que les conditions
économiques en Amérique du Nord resteront stables, mais avec des risques à la baisse si l’Europe passe en mode de crise.
Compte tenu de la volatilité qui nous attend peut-être encore sur le marché, le gestionnaire de portefeuille continue de
privilégier une analyse rigoureuse de chacun des titres et de miser sur des entreprises qui ont un modèle d’affaires durable
susceptible d’accroître leurs dividendes et d’obtenir de meilleurs rendements que les instruments à revenu fixe et les
liquidités.
Le gestionnaire de portefeuille surveillera les événements économiques aux États-Unis, les prévisions de taux d’intérêt, la
situation financière en Europe et le rythme de croissance en Chine au cours de la prochaine année afin d’évaluer l’effet de
ces facteurs sur le cours prévu des titres. Le Fonds reste en position défensive dans une perspective sectorielle avec une
sous-pondération dans les secteurs de l’énergie et des matériaux et donne la priorité aux secteurs des finances, des
services publics, des télécommunications et des produits industriels.
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Commentaires du 2e trimestre de 2012
Série Conseiller
Frais de
souscription
GGF99146
T5
GGF54146
Série
GGF98146
Frais de vente
différés
GGF97146
GGF53146
GGF52146
Frais réduits
F
Valeur nette élevée
Avec frais annuels
GGF95146
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