Politique d`exécution
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Politique d`exécution
1 Janvier 2016 Politiq que d'Ex xécution des Ordres 1. Introduction Conform mément auxx directives sur les marrchés des in nstruments financiers ((Markets in Financia al Instruments Directive, MiFiD) e t aux règlem mentations de l'autoritéé britanniqu ue des servicess financiers (Financial Conduct Au uthority, FC CA) sur leur application au Royaum me-Uni, London Capital Gro oup Ltd (LC CG) a le devvoir d'inform mer ses clien nts (vous) ssur les politiiques d'exécu ution des Op pérations ett des Ordress des clientts. Les clie ents doiventt lire cette politique con njointement à l’Accord du Client ett à nos Con nditions Générales. Ils devrraient égale ement conta acter le Serv vice Client en e cas de ddoute ou d'incom mpréhension n. En cas de e contradicttion entre le es clauses de d cette poliitique et cellles des Conditio ons Généra ales, ces dernières prévvalent. don Capitall Group Ltd d 2. Lond LCG offfre la négocciation des contrats c pou ur la différence (CFD) sur une largge gamme de marchés et d'instru uments financiers. Cha aque produitt du marché é dérivé où opère LCG G est directem ment lié à un instrumen nt financier sous-jacent, lui-même issu d'une opération de d change ou émis pa ar une contrrepartie opé érant pour de d grands comptes (à ssavoir les banques interven nant sur les marchés des devises)). LCG décide sur quels marchés opérer, à quels moments intervenir et publie sur s sa plate -forme de trading les cours c sur lessquels les clients c pourraie ent effectue er des opéra ations. LCG esst la contrep partie (ou « mandant »)) de chaque e opération. Cela signiffie que vous s devez ouvrir et fermer cha aque opéra ation avec L LCG et que vous ne pouvez pas feermer avec une tierce pa artie une po osition ouve erte avec LC CG (par ex. un autre fo ournisseur dde CFD) et viceversa. LCG esst régie par l'autorité britannique d es services s financiers (Financial C Conduct Au uthority, FCA) ett, en tant qu u'organisme e réglementté, se doit de prendre toutes les m mesures raisonna ables pour garantir le meilleur m réssultat possib ble lors de l'exécution ddes instructtions du client. 3. Politique d’Exé écution des s Ordres Lorsque e vous nouss donnez de es instructio ons spécifiques sur l'ex xécution de votre opéra ation ou de votre e ordre, LCG G suit vos in nstructions et n'est alo ors plus tenu ue de prenddre toutes le es mesures raisonnab bles pour ob btenir le me eilleur résulttat possible lors de l'exxécution de votre ordre. L Lorsque nou us ouvrons et fermons une position pour vous s, nous prennons toutes s les mesures raisonnab bles possibles pour vou us garantir le meilleur résultat r posssible, conform mément à no otre Politiqu ue d'Exécuttion des Ord dres et selon les instrucctions que vous v nous au urez donnée es. Dans toutes les auttres circons stances, lors sque nous eexécuterons s une opératio on ou un ord dre en votre e nom, nouss tiendrons compte d'u un certain noombre de considé érations nou us permettant d'offrir le e meilleur ré ésultat. Celle es-ci sont ddécrites ci-dessous. Pour less particulierrs, il s'agira surtout du prix ou frais s (spread), puis du voluume et de la a nature de l'opé ération ou de l'ordre, ainsi que de la vitesse et e de la prob babilité de l''exécution et e du règleme ent. Les faccteurs les plus courantss sont mis en e évidence e ci-dessouss. Cours o ou frais- Sii l'opération effectuée ssur la plate--forme de trrading est aacceptée pa ar les courtierrs de LCG, votre v opéra ation sera exxécutée uniiquement au u cours quee vous aure ez London C Capital Group 1 Knightsb bridge, London, SW1X 7LX TRA ADE CONNEC CTED 2 requis, e en supposa ant bien sûrr qu'aucune « erreur de e cours » n'a été faite. Si votre opé ération a été exxécutée parr téléphone et s'il n'y a aucune « erreur e de co ours », votree opération sera exécuté ée à ce courrs. Pour nottre politique e concernan nt les cours, veuillez voous référer à la clause 6 6. Des info ormations complément c taires sur no os frais (sprreads) sont disponibless sur les pa ages Informa ations sur les Marchés de notre sitte Web. Volume e et Nature des Opéra ations - Tou utes les opé érations et leur exécutiion sont sujettes à des con nsidérationss de volume e. Si le volum me requis est e supérieu ur au volumee que LCG peut négocie er dans l'insstrument du « Marché S Sous-jacentt » sur la bo ourse en quuestion, l'ord dre ou l'opératiion pourraitt être entière ement rejetté(e), mais LCG L se réserve le droiit d'offrir une e plus grande liquidité que le « Marché Sous-jaccent ». LCG G n'exécutera aucune oopération partielle, sauf ave ec votre acccord dans le e cas des o opérations par p téléphon ne. Chaquee marché co oté par LCG a u un minimum m et un max ximum abso olus autorisé és. Pour consulter ces valeurs, cliiquez sur l'icô ône d'informations ratta achée à cha aque marché. Le volum me d'exécutiion maximu um peut d conditio ons de marcché et, à tou ut moment, à la discréttion des cou urtiers varier en fonction des de LCG G. Dans le cas d’une de emande d’o opération d’u un volume inhabituel, oou si le marrché sur lequel d doit se réalisser l’opératiion est illiqu uide ou forte ement volattil, LCG peuut à son entière convena ance accep pter l’opération seuleme ent après avoir couverrt l’expositioon correspondante sur le M Marché Souss-jacent. Vitesse e de Transa action et Prrobabilité d d’Exécution et de Règ glement - D Dans la majjorité des cass, tant que vous v dispos sez d'une m marge suffisa ante sur vottre compte ppour effectu uer cette opératio on et tant qu ue la vitesse requise p pour l'opérattion est éga ale ou inférieeure à la vittesse maxima ale autorisée e sur Internet, votre op pération serra exécutée au niveau requis. Dan ns certaine es circonsta ances, en ra aison de la vvitesse des communica ations sur Innternet et de d la volatilité é du marché é, et en cas s de manipu ulation délib bérée de nos cours cotéés, votre op pération pourraitt être rejetée e par nos courtiers si le e prix auquel vous ave ez essayé dd'effectuer l'opératiion n'est pa as représenttatif du prix du « March hé Sous-jac cent » au m oment de la a réceptio on de la dem mande par nos n courtierrs. Gappin ng (écart de e cours) - Dans D la plup part des cas s, lorsqu'un ordre est ddéclenché par p un mouvem ment du cou urs, il sera passé p au co ours indiqué é dans votre e demande d'exécution n d'ordre ou à un cours très proche de celui-ci. c Si lle marché ouvre o au début du jour de bourse à un ettement différent du prix p de clôtu ure de la ses ssion précé édente, toutt ordre, dontt le cours ne cours d''activation se s situe entre la cotatio on de clôturre de LCG de d la fin de session des s jours de bourrse précéde ents et la co otation d'ouvverture de la a session des jours dee bourse suiivants, sera exé écuté au prremier cours s que LCG peut raison nnablement atteindre een terme du « Marché Sous-jacen nt ». Cette politique p s’a applique dans le cas de e fluctuationns favorable es aussi bien que e défavorab bles. En cas de gap de marché m d'un n cours, en raison d'un ne information sensiblee relative au u marché (telle qu'un ne alerte sur les résulta ats ou la publication de e données ééconomique es), tout ordre pa assé entre ces c deux co ours sera acctivé. Le co ours d'exécu ution de touut ordre affecté par des info ormations se ensibles ferra l'objet de es règles gé énérales de la Bourse. Cela signifie qu'ils seront e exécutés AP PRÈS toute e demande d d'exécution n d'ordre pla acée en mê me temps. C'est pour cette raison que, q malgré des échelo ons de cotattion sur les tableaux foournis par LCG suggéra ant des nive eaux d'exéc cution poten ntiels supérieurs, un ord dre activé ppar une alerrte économ mique imporrtante, une alerte a de ré ésultat ou tout autre évé énement dee marché important, pourrait être sujet à des niveau ux considérrablement différents d dee ceux momentanément disponibles d et sera exé cuté en ten nant compte e du volumee de l'ordre en question n. London C Capital Group 1 Knightsb bridge, London, SW1X 7LX TRA ADE CONNEC CTED 3 Heures s d'ouverture des marrchés -- A l''exception des d marché és définis coomme étantt en-« dehors des horaire es d'ouvertu ure » , aucun n ordre ne sera s exécutté en-dehorrs des horaiires de cotation n spécifiés par p LCG. Ve euillez note er que certains marchés s continuennt de coter ene dehors des horaire es de cotatio on proposéss par LCG et e que, dans ces cas, i l existe un potentie el de gappin ng important d'une ses sion LCG à l'autre. Tou us les ordrees de ces marchés m seront ssujets à ce gap. g Les orrdres activéss dans des « marchés hors horairres » cotés par LCG so ont traités co omme si l'in nstrument so ous-jacent était é ouvert et comme si la négociation à ce nivea au nécessittait d'activerr l'ordre. Ordres Stop Gara antis - Lorsq que vous do onnez des instructions i au moyen d'un Ordre Stop Garanti en spécifia ant le cours auquel une e position do oit être ferm mée si le maarché n'évolue pas en votre e faveur, ce es instructions auront la a priorité pa ar rapport à d'autres asspects de no otre Politique e d'Exécutio on des Ordres. Une tra ansaction effectuée avec un Ordree Stop Gara anti sera fermée au niveau spécifié s si celui-ci c est a atteint. 4. Opérrations et Ordres O Il existe e trois types d'instructio ons que noss clients peu uvent donne er pour exé cuter ou dé émarrer une tran nsaction ave ec LCG. Opératiion - Lorsqu ue vous don nnez une in nstruction im mmédiate d''achat ou dee vente à un cours actuelle ement coté. Ordre (ordre perm manent) - Lo orsque vou s donnez l'iinstruction d'exécuter d uune opératio on à un prix qui n'a pas enccore été atteint sur le m marché mais qui pourra ait être dispponible à un ne date/heure future. Ordres au marché é - Dans certains cas, lorsque le volume v d'op pération est supérieur au a volume du « March hé Sous-jac cent », lorsq que le « Marché Sous-jjacent » n'eest pas liquide (par ex. pour certaines actions AIM M ou petitess capitalisations) ou lorsque LCG ppeut, pour diverses d raisons,, essayer de e traiter l'ordre pour le client à un certain cours, LCG co nviendra d'un cours unique équivvalent qui s'appliquera à toute la position p aprè ès réalisatioon de l'opérration du « March hé sous-jacent ». es en courrs d’exécuttion 5. Ordre Lorsque e le client efffectue une opération a avec des vo olumes inha abituellemennt élevés, ou o sur demand de spécifiqu ue du client,, LCG peut à sa discré étion placer les ordres ddirectementt sur le « March hé Sous-jaccent » en ex xécutant l'op pération à son s nom. LC CG ne traiteera que deu ux types d'ordre pour les clie ents, à savo oir les ordre es à « prix unique u » et les « Ordrees de march hé », et ces ordres ne sero ont valables que pour la a journée. Les L ordres dits d « à prixx unique » sont ceux exxécutés lorssque l'ordre entier du « Marché So ous-jacent » est exécutté uniquement à un cours co onvenu préalablement (à savoir p pour vendre si le march hé atteint unn certain po oint et pour n'o offrir qu'à ce e cours). Un n tel ordre p peut être pa artiellement exécuté, auuquel cas le e volume d'opération n correspondant sera a appliqué au compte clie ent et toute autre partie e nonexécuté ée sera annulée à la clô ôture de la session. Le es « Ordres au marchéé » sont des s ordres qui sontt déclenché és à un certa ain cours, e entièrementt placés sur le « Marchhé Sous-jace ent » une foiss ce cours atteint a et exé écutés au m meilleur cou urs disponib ble. LCG plaacera l'ordre e sur un carnet d d'ordres éle ectronique pour p l'instrum ment conce erné ou, en cas d'instruument financ cier non électron nique, auprè ès d'un courtier désign né ayant acc cès aux opé érateurs fouurnissant de es liquidité és dans l’insstrument concerné. London C Capital Group 1 Knightsb bridge, London, SW1X 7LX TRA ADE CONNEC CTED 4 En cas d'exécution n électroniqu ue des « Orrdres au ma arché », LCG essaiera de traiter l'ordre en référrence au co ours ou frais s (spread), à la probabilité de l'exé écution, à laa vitesse escomp ptée d'exécu ution et au volume v de ll'ordre. LCG G utilisera son expériennce pour faiire en sorte d'a atteindre po our le client le meilleur résultat possible par rapport aux critères de référencce mentionn nés ci-dessus. Les Ord dres au marrché peuven nt être sujetts à un décalage important et ne serront exécuté és dans leu ur totalité qu ue s'il existe e assez de l iquidités su ur le « Marché Sous-jacen nt ». L'opéra ation suivan nte sera effe ectuée à un n prix uniqu e reflétant le l prix moyen a atteint par l'« Ordre de e marché ». Si, à un mo oment ou un autre, LC G reçoit une augmen ntation de prix p sur un de d ces typess d'ordre, ce ette augmentation de pprix doit être e cédée au clien nt. Ces deu ux types d'o ordre peuve ent être ann ulés par le client à tout moment, m mais une fo ois un que vous p ordre acctivé, il est improbable i puissiez ann nuler la tota alité de la traansaction et e vous serez obligé(e) d'accepter toute partie de e l'ordre exé écutée avan nt l'annulatioon. ernant les cours c 6. Politiique conce LCG co ote des courrs en tenantt compte de e divers factteurs, tels que q le courss du « Marc ché Sous-ja acent », le spreadcoté par p LCG, l'é échéance de la spécula ation, les diividendes, les scission ns d'actionss, les problèmes de scrrip ou les pa aiements sp péciaux en lliquide de to oute nature q que ce soit avant l'éché éance, les ttaux d'intérê êt, les cours s de la conccurrence et l'importa ance de l'op pération du client. De pluss amples infformations concernant c les spreads s relatifs à chaque c marrché peuvent être consulté ées sur noss fiches « Informations sur les Marrchés » Dans de es circonsta ances excep ptionnelles (comme un ne volatilité accrue ou uune illiquiditté du Marché Sous-jacen nt concerné é, LCG peutt se voir oblligé des mo odifier les sppreads prop posés. 7. Instructions sp pécifiques Lorsque e vous nouss donnez de es instructio ons spécifiques sur la manière m d’eexécuter une e opératio on ou de tra aiter un ordrre, cela peu ut empêcherr LCG de prrocéder seloon les termes de cette Po olitique d’Exxécution des Ordres. L Lesdites insttructions prévalent surr les autres aspects de la Po olitique d’Exxécution des Ordres de e LCG. Dan ns ces circonstances, laa procédure e d’exécu ution suivie conformément à vos in nstructions sera consid dérée comm me la meilleure exécutio on. vi 8. Conttrôle et suiv LCG co ontrôlera rég gulièrementt l’efficacité de cette Po olitique d’Ex xécution dess Ordres affin d’identiffier et le cass échéant, de d corriger tout défaut,, dans le bu ut d’assurer notre confo ormité avec tou utes les dispositions ré églementairres, et supe ervisera en permanence p e les divers s Lieux d'Exécu ution utiliséss pour créerr « nos cota ations ». London C Capital Group 1 Knightsb bridge, London, SW1X 7LX TRA ADE CONNEC CTED 5 Glossaire des term mes : Accord d du Client - L'accord contractuel c que vous passez p en ouvrant un ccompte chez z LCG. Les term mes concerrnent nos prroduits de C CFD. Lieu d'E Exécution - Un lieu où ù des instru ments finan nciers peuve ent être néggociés (par ex. la Bourse de New Yo ork, NYSE). LCG est le e seul endro oit où serontt exécutéess vos opérattions par l'inte ermédiaire de ses porttails Interne et ou par télé éphone. é - Un marché individue el sur leque el vous effec ctuez une opération. o Marché Marché é Sous-jace ent - Un ins strument fina ancier acqu uis auprès d'un d lieu d'eexécution ou u d'une contrepartie opéran nt pour de grands g com mptes et coté é par LCG. Par exempple, le cours s FTSE Rolling Daily est ca alculé en tenant comptte du contra at à terme FTSE F le pluss liquide (généra alement app pelé le Prem mier mois né égociable), plus ou mo oins une Jusste Valeur (JV) qui consiste e en une va aleur temporelle « coût de portage e » plus toutt dividende entre mainttenant et l'éché éance du co ontrat à term me FTSE. L Le « Marché é Sous-jace ent » pour lee marché FT TSE Daily Ro olling est le marché de es contrats à terme FTS SE (et non pas l'indice FTSE 100 luimême). Notre C Cotation - Le L cours que e nous avo ns coté dan ns chaque marché m par l'intermédia aire de notre plate-forme de d trading ou o par téléph hone. Opératiion/Trade - L'action d'o ouvrir une o opération en n utilisant un cours détterminé parr LCG soit pou ur ouvrir une e position, soit s pour ferrmer (ou ferrmer partiellement) unee position ouverte. o Ordre - Lorsque vo ous donnez z l'instruction n d'exécute er une opéra ation à un pprix qui n'a pas p encore été atteint sur s le march hé mais quii pourrait être disponible à une daate/heure futture. Position Ouverte - Une situation d'expossition à un marché m parrticulier en rraison du fa ait que vous avvez une opé ération sur votre v comptte qui n'est pas encore arrivée à ééchéance. London C Capital Group 1 Knightsb bridge, London, SW1X 7LX TRA ADE CONNEC CTED