AMUNDI FUNDS ABSOLUTE US CORPORATE
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AMUNDI FUNDS ABSOLUTE US CORPORATE - IU Juillet 2015 EVOLUTION DE LA VL (Base 100) Indice de référence 100.0% LIBOR USD OVERNIGHT CAPITALISED HISTORIQUE DE L'INDICE DE REFERENCE 100.00% LIBOR USD OVERNIGHT CAPITALISED 03/02/15 Nom du gérant Duensing Jonathan Actifs gérés (millions) USD 30,20 Valeur liquidative USD 1 006,73 Date de valorisation Portefeuille Ecart PERFORMANCES (nettes de frais) 3 mois 30/04/15 Portefeuille Indice -0,57 % 0,01 % -0,82 % 0,03 % - - - 0,67 % 0,06 % Ecart -0,58 % -0,85 % - - - 0,61 % depuis le IU Date de lancement du compartiment Date de lancement de la classe 03/02/15 Devise de référence USD Autre(s) devise(s) de souscription USD Minimum de souscription 500 000 USD Type de part C Code ISIN (C)LU1162495375 (D)LU1162495458 Droits d'entrée 2,50 % max Droits de sortie Néant Commission de surperformance OUI Droits de conversion 1,00 % Maximum Frais de gestion annuels 0,50 % TTC Valorisation Quotidienne Souscription / Rachat - Ordres reçus chaque jour J avant 14:00 - Exécution de l'ordre à : Cours inconnu Code Reuters - Code Bloomberg - 6 mois 1 an 1 mois 30/06/15 31/07/15 Caractéristiques générales Classe Indice 3 ans Depuis le 03/02/15 Performance annualisée pour une période supérieure à 1 an (base 365 jrs) PERFORMANCES CALENDAIRES 2015 2014 2013 2012 2011 2010 depuis le Portefeuille Indice - - - - - - Ecart - - - - - - INDICATEURS DE RISQUE Depuis le 1 an en année(s) glissante(s) 3 ans 5 ans 03/02/15 Volatilité Portefeuille - - - - Volatilité Indice Tracking Error ex-post - - - - Ratio d'information - - - - Ratio de Sharpe - - - - Depuis le Portefeuille 03/02/15 Baisse maximale Délai de recouvrement Mois le + perf. Avril 2015 Mois le - perf. Juillet 2015 -1,59 % 0,94 % -0,57 % Portefeuille Indice Sensibilité Notation moyenne Taux de rendement SPS* Spread** moyen NS -% - NS -% - ***SPS: sensibilité pondérée par le spread. **Spread: écart de taux entre une obligation et un emprunt d'état. Ce document ne constitue pas, ne fait pas partie et ne doit pas être considéré comme une offre de vente ou de souscription, ou comme une sollicitation de quelque ordre que ce soit d'acheter des actions d'Amundi Funds. Avant d'envisager de souscrire à ce produit, il est recommandé de lire attentivement le plus récent prospectus et de consulter le dernier rapport publié par la Sicav. Les souscriptions ne seront enregistrées qu'aux conditions prévues par le prospectus. Compte tenu des risques d'ordre économique et boursier, il ne peut être donné aucune assurance que la société atteindra ses objectifs de placement. La valeur des actions peut aussi bien diminuer qu'augmenter. Les performances passées ne préjugent pas des résultats futurs. AMUNDI FUNDS ABSOLUTE US CORPORATE - IU Juillet 2015 COMMENTAIRE DE GESTION Bien que les actions européennes et américaines aient bien accueilli l’accord signé à l’arraché entre la Grèce et ses créditeurs, ce sont les deux chocs successifs venant de la chute des cours des matières premières et de la dynamique inquiétante de l’économie chinoise qui ont ébranlé le sentiment du marché en juillet. Les taux des emprunts d’État ont baissé (-17 bp pour le taux à 10 ans), le dollar s’est renforcé (DXY, +1,9 %), les actions ont monté (S&P500 +1,9 %) et leur volatilité implicite s’est effondrée (l’indice VIX a baissé de 34 %). Les cours des matières premières ont perdu 11 % (indice CRB) et le pétrole WTI s’échangeait en fin de mois non loin des minima atteints cette année et en baisse de 21 % sur le mois. Selon nous, la dynamique du marché pétrolier derrière l’effondrement des cours en 2014 devrait persister plus longtemps que ne le prévoyaient beaucoup d’analystes et nous continuons de prôner une approche très sélective des investissements dans l’énergie et les secteurs en rapport avec les matières premières. Bien que décidée à en finir avec la politique de « taux zéro », la Réserve fédérale est restée fidèle à son message de patience et n’a pas manqué de rappeler que la normalisation des taux d’intérêt dépendra des indicateurs économiques. Sachant que septembre offrira selon les marchés la première « fenêtre » pour qu’elle augmente les taux, les investisseurs scruteront les indicateurs économiques publiés dans l‘intervalle, en particulier les créations d’emplois, ainsi que les indicateurs monétaires et financiers. Notons que les résultats récents en matière d’emploi, de consommation ou de confiance des ménages offrent déjà les arguments que recherche la Fed pour commencer à augmenter les taux. En revanche, l’inflation attendue permet d’écarter l’idée d’un resserrement rapide et significatif des conditions de crédit. Bien que les actions aient monté et la volatilité ait violemment baissé, la chute des matières premières et l’abondance de nouvelles émissions d’obligations de qualité ont pesé sur le sentiment du marché et les spreads. L’indice Barclay’s US Investment Grade a gagné 0,68 % sur le mois mais la hausse a été due uniquement à la baisse des taux des emprunts d’État alors que les spreads s’élargissaient. Les obligations à haut rendement ont souffert de la sous-performance significative des secteurs de l’énergie, des mines et de la métallurgie, ainsi que de tous les secteurs exposés aux matières premières. L’indice Barclays US High Yield a perdu 0,58 % en juillet et a sous-performé les swaps de 117 pb (à duration identique). Dans l’ensemble, les spreads des obligations d’entreprises (de qualité ou à haut-rendement) sont à leur plus haut niveau depuis deux ans. Ils dépassent la médiane des 20 dernières années. Bien que ces niveaux nous semblent maintenant raisonnablement attractifs, nous attendons un marché volatil, au moins jusqu’à la première hausse des taux directeurs de la Fed. La rentabilité du fonds (classe IU) a baissé de 0,57 % sur le mois. Nos choix en matière d’obligations d’entreprises ont pesé sur le portefeuille du fait de notre exposition aux secteurs de l’énergie, de la chimie et des mines. Bien que la volatilité nous ait globalement compliqué la tâche, elle nous a également offert des opportunités intéressantes en termes de valorisation. La progression de notre portefeuille de produits titrisés a été modeste mais Attribution pour la part institutionelle - Les données sont issues de l'outil Front Office HISTORIQUE DES INDICATEURS DE RISQUE Ce document ne constitue pas, ne fait pas partie et ne doit pas être considéré comme une offre de vente ou de souscription, ou comme une sollicitation de quelque ordre que ce soit d'acheter des actions d'Amundi Funds. Avant d'envisager de souscrire à ce produit, il est recommandé de lire attentivement le plus récent prospectus et de consulter le dernier rapport publié par la Sicav. Les souscriptions ne seront enregistrées qu'aux conditions prévues par le prospectus. Compte tenu des risques d'ordre économique et boursier, il ne peut être donné aucune assurance que la société atteindra ses objectifs de placement. La valeur des actions peut aussi bien diminuer qu'augmenter. Les performances passées ne préjugent pas des résultats futurs. AMUNDI FUNDS ABSOLUTE US CORPORATE - IU Juillet 2015 (*) Dérivés inclus (**) Crédit Default Swaps inclus Ce document ne constitue pas, ne fait pas partie et ne doit pas être considéré comme une offre de vente ou de souscription, ou comme une sollicitation de quelque ordre que ce soit d'acheter des actions d'Amundi Funds. Avant d'envisager de souscrire à ce produit, il est recommandé de lire attentivement le plus récent prospectus et de consulter le dernier rapport publié par la Sicav. Les souscriptions ne seront enregistrées qu'aux conditions prévues par le prospectus. Compte tenu des risques d'ordre économique et boursier, il ne peut être donné aucune assurance que la société atteindra ses objectifs de placement. La valeur des actions peut aussi bien diminuer qu'augmenter. Les performances passées ne préjugent pas des résultats futurs. AMUNDI FUNDS ABSOLUTE US CORPORATE - IU Juillet 2015 (*) Crédit Default Swaps inclus Nombre de lignes en portefeuille 0 Ce document ne constitue pas, ne fait pas partie et ne doit pas être considéré comme une offre de vente ou de souscription, ou comme une sollicitation de quelque ordre que ce soit d'acheter des actions d'Amundi Funds. Avant d'envisager de souscrire à ce produit, il est recommandé de lire attentivement le plus récent prospectus et de consulter le dernier rapport publié par la Sicav. Les souscriptions ne seront enregistrées qu'aux conditions prévues par le prospectus. Compte tenu des risques d'ordre économique et boursier, il ne peut être donné aucune assurance que la société atteindra ses objectifs de placement. La valeur des actions peut aussi bien diminuer qu'augmenter. Les performances passées ne préjugent pas des résultats futurs. Juillet 2015 AMUNDI FUNDS ABSOLUTE US CORPORATE - IU Ce document contient des informations concernant le compartiment de AMUNDI Interinvest mentionné ci-avant (le 'Compartiment'), un compartiment de AMUNDI Interinvest (la ' SICAV'). AMUNDIInterinvest est un organismede placementcollectif régi par la partie II de la loi luxembourgeoise du 20/12/2002 et est constitué sous la forme d'une société d'investissement à capital variable inscrite au Registre de commerce et des sociétés du Luxembourg sous le numéro B26.004.Le siège social de la SICAV est 5, allée Scheffer, L-2520 Luxembourg. Le Compartiment a été autorisé à la commercialisation par la Commissionde Surveillancedu Secteur Financier au Luxembourg et à l'offre publiqueen et depuis la Suisse par l'Autorité fédérale des marchés financiers (la 'FINMA'). La SICAV compte d'autres compartiments qui sont repris dans ses Prospectus complet et simplifiés. Tous les compartiments ne seront pas nécessairement enregistrés ou autorisés à la commercialisation dans toutes les juridictions, ni accessibles à tous les investisseurs. Certains compartiments de la SICAV ne sont pas autorisés à l'offre publiqueen et depuis la Suisse dans la mesure oùils présentent un risque particulier au sens de l'Article 71,§3 de la loi fédérale du 23/06/2006 sur les placements collectifs de capitaux. Les risques liés à un investissement dans un fonds présentant des risques particuliers ne sont pas comparables à ceux liés à des investissements dans des fonds investissement dans des actifs financiers côtés. La réalisation des objectifs d'investissements ne peut être garantie. De plus, les résultats des investissements peuvent fluctuer de manièresubstantielle, le risque de perdre tout ou partie de leur investissements est ainsi couru par les investisseurs. Un investisseur potentielsouhaitant acquérir des actions pour son compte propre devrait effectuer une revue détaillée au regard de sa propre situation. Il existe un risque de contamination des compartiments distribués en Suisse par les compartiments présentant un risque spécifique et qui ne sont pas autorisés à l'offre publiqueen et depuis la Suisse. Selon l'Article 25.c des Statuts Coordonnés de AMUNDI Interinvest, tous les engagements affectés à une quelconqueclasse du fonds engagera le fonds d'investissement ouvert (SICAV) dans son entièreté, et ce en l'absence de tout accord spécifique passé avec les débiteurs. Par conséquent, les classes d'actions des compartiments distribués en Suisse peuvent se voir affectées par des engagementspris par des compartiments présentant un risque spécifique et qui ne sont pas autorisés à l'offre publiqueen et depuis la Suisse. Les souscriptions au sein du Compartiment seront uniquement acceptées sur la base des derniers Prospectus complet et simplifiés de la SICAV, de ses derniers rapports annuel et semestriel et de ses Statuts. Ces documents peuvent être obtenus gratuitement au siège social de la SICAV ou auprès de CACEIS Fastnet (Suisse) S.A.,7-9 Cheminde Précossy,1260 Nyon, Suisse, qui agit en tant que représentant de la SICAV en Suisse, conformément aux dispositions de la loi fédérale du 23/06/2006sur les placements collectifs de capitaux. La SICAV a également désignée Crédit Agricole (Suisse) S.A.,4 quai GeneralGuisan,1204Genève, Suisse en tant qu'agent payeur en Suisse. Les investisseurs potentiels doivent prendre connaissance des risques associés à un investissement dans le Compartiment afin de savoir si un tel investissement leur convient et s'assurer qu'ils comprennent le contenu du présent document dans son intégralité. Ils sont également invités à consulter un conseiller professionnel afin de déterminer si un investissement dans le Compartimentconvient à leur profil. La valeur d'un investissement dans le Compartimentet les revenus qui en découlent peuvent évoluer à la hausse comme à la baisse. La performance du Compartimentn'est pas garantie. Par ailleurs, les performances passées ne constituent en aucun cas une garantie ou un indicateur fiable de la performance actuelle ou future. Les chiffres de performance ne tiennent pas compte des frais et commissionsrelatifs à l'émission et au rachat d'actions. Le présent document ne constitue en aucun cas une offre d'achat ou une sollicitationde vente dans un quelconque pays dans lequel le Compartiment n'est pas autorisé à la commercialisation ou dans lequel une telle offre ou sollicitation pourrait être considérée comme illégale.De la même manière, il ne saurait en aucun cas être assimiléà un conseil en investissement. Dans tous les cas, les personnes soumises à des restrictions, telles que les ressortissants américains, ne sont pas autorisées à accéder aux informations contenues dans le présent document. Les informations contenues dans le présent document sont réputées exactes à la fin du mois mentionné ci-avant. Publié par Amundi. AMUNDI Interinvest est promue par Amundi, une société d'investissement agréée par l'Autorité des marchés financiers (AMF) sous le numéro GP04000036et sise au 90 bd Pasteur – 75015 PARIS - 437574452RCS Paris.