Placements Comment investir son argent dans les PME

Date : 17/10/2014
Pays : FRANCE
Page(s) : 22
Rubrique : Gérer / Patrimoine
Diffusion : 57987
Périodicité : Hebdomadaire
Surface : 66 %
Placements Comment investir son argent dans les PME
V De nouveaux
produits attrayants
permettent
de miser
sur les petites sociétés.
V Certains garantissent
même le capital.
placement dans les PME
va-t-il devenir de plus en
plus tendance ? Il était jus
qu'à présent réservé, pour l'es
sentiel, aux épargnants en quête
de défiscalisation (réduction
d'impôt sur le revenu ou d'ISF).
Les deux principaux supports
de placement collectifs ont été
lancés à la fin des années qua
tre-vingt-dix : les FCPI (fonds
communs de placement dans
l'innovation) et les FIP (fonds
d'investissement de proximité).
Après cinq années de baisse, la
collecte de cette forme de ges
tion collective dans le non-coté
s'est à nouveau redressée, l'an
dernier, mais à un niveau mo
deste de 683 millions d'euros
(-i-907o).
En 2013, environ 90000
personnes ont souscrit des parts
de FCPI et FIP pour un montant
moyen de 7600 euros.
Le
Accroîtrel'attrait du PEA-PME
En mars dernier, le lancement
du PEA-PME,une enveloppe fis
cale aux avantages similaires à
ceux du Plan d'épargne en ac
tions (lire ci-contre), a ouvert
une nouvelle voie prometteuse
d'investissement en actions co
tées et non cotées de PME fran
çaises et européennes. Le place
ment peut se faire en direct,
comme avec un PEA classique,
ou via des sicav et des fonds
communs de placement spécia
lisés. La liste des entreprises
françaises éligibles au PEAPME est disponible sur le site
d'Euronext (1).
Le PEA-PME présente de
nombreux atouts, notamment
celui d'amortir le risque par le
choix d'entreprises de taille in
termédiaire (ETT)cotées, à la ca
pitalisation boursière respecta
ble (Ingenico, Saft, Eurotunnel,
etc.). Président de l'Association
française de gestion financière
(AFG), Paul-Henri de La Porte
du Theil a fait plusieurs proposi
tions pour accroître l'attrait du
PEA-PME, lors d'un récent col
loque organisé par l'association
PME Finance présidée par Jean
Rognetta. Le président de l'AFG
souhaiterait en particulier que
soient exonérées à lOOfod'ISF
les sommes investies dans un
PEA-PME. Il suggère aussi,
comme nombre d'experts, de
pouvoir y loger des obligations
convertibles, un placement bien
moins volatil que les actions, ce
qui n'est pas actuellement possi
ble. D'aucuns jugent que le lan
cement du PEA-PMEa été, pour
l'instant, un flop puisque seule
ment 270 millions d'euros au
raient été collectés en direct au
1erseptembre dernier. Mais le
président de l'AFG nuance la cri
tique et fait valoir que dans les
fonds éligibles au PEA-PME la
collecte s'est élevée, elle, au dou
ble, soit 500millions d'euros.
Réorienter l'épargne
Deux nouveaux contrats d'assu
rance vie, Euro-Croissance et
Vie-Génération (lire ci-contre),
pourront eux aussi accueillir des
investissements en actions de
PME, entre autres. Quelques
rares assureurs ont sorti les pre
miers du genre (Vie-Génération)
mais le gros de la commerciali
sation débutera au premier tri
mestre 2015, notamment les
Euro-Croissance.
L'idée du gouvernement n'est
pas nouvelle. Il s'agit de détour
ner l'épargne des Français des
placements sans risque mais
peu performants (Livret A, Li
vrets bancaires, etc.) pour la ré
orienter en direction des actifs
plus rémunérateurs que sont les
actions des entreprises, grandes
et petites, le tout à l'aide de la
carotte du régime fiscal de l'as
surance vie.
Dans les contrats multisupports, les unités de compte pro
posent déjà des investissements
dans les actions. La nouveauté
de l'Euro-Croissancesera d'offrir
une garantie (1007o ou moins)
du capital investi, à condition de
blocage pendant huit ans. Des
esprits chagrins font d'ores et
déjà remarquer que la méca
nique de la garantie en capital
laissera, en réalité, peu de
marge de manœuvre aux assu
reurs pour doper le rendement
des fonds Euro-Croissancegrâce
aux investissements en actions,
de PME ou de grands groupes.
Améliorer la rentabilité des
contrats d'assurance vie est
pourtant devenu une urgente
nécessité. Les fonds en euros ne
devraient rapporter guère plus
de 2,6/^0en moyenne en 2014.
Desépargnants altruistes
Lors de ce même colloque con
sacré au financement des PME,
Karine Berger, député PS, a
émis des doutes sur cette ré
orientation de l'épargne vers les
contrats davantage investis en
actions : «Tant que la fiscalité de
l'assurance sera aussi avanta
geuse, on ne trouvera pas d'épar
gnants assez altruistes pour
prendre le risque du long
terme.» De fait, sur les 1500 mil
liards d'euros de l'assurance vie
en France, «1 200 milliards sont
investis dans des titres liquides
de court terme [dans les fonds
en euros]», donc hors des ac
tions, a ajouté Karine Berger.
L'intérêt croissant pour la nou
velle forme de capital-risque
qu'est le financement participa
tif (crowdfunding) redonnera-t-il
aux épargnants français le goût
du risque ? Pour l'instant, ces
placements portent, pour l'es
sentiel, sur du capital apporté
non à des PME mais à des TPE
(très petites entreprises).
Un forum du Revenu
De cette brûlante actualité de
l'investissement dans le non-coté,
il sera question au Forum des pla
cements organisé par Le Revenu
le 12 novembre, à 18 heures à
Paris au palais Brongniart, en
partenariat avec Alternativa et
l'association Asac Fapes (infor
mations : 0149 29 3018).
AlainChaigneau,avecHenriRéau
(1) https://www.euronext.com/pea-pme
Tous droits de reproduction réservés
Date : 17/10/2014
Pays : FRANCE
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Rubrique : Gérer / Patrimoine
Diffusion : 57987
Périodicité : Hebdomadaire
Surface : 66 %
«On pourrait totalement
exonérer d'ISF les sommes
investies dans un PEA-PME.»
Paul-Henri de La Porte du Theil,
président de l'AFG
«Doit-on modifier la fiscalité
ultra-avantageuse
desfonds en euros ?»
PEA-PME
Euro-Croissance
Vie-Génération
Date de lancement:
mars 201 4
Datede lancement:
début 201 5
Date de lancement : quelques
contrats déjà commercialisés
Caractéristiques
Nouveau plan d'épargneactions
(plafond : 75 000 Ç).Pour financer
des PMEet des entreprisesde
taille intermédiairecotéesou non.
mAvantages
Atouts fiscauxdu PEA.Peutcom
prendre des parts de sicavet FCP
investisà 750Zo
dans des PME-ETI.
Caractéristiques
Placementen actionsavec
lafiscalitéde l'assurancevie
et lagarantie en capital.
mAvantages
Garantieen capitalau-delà
de huit ans(minimum). Épargne
pouvant venir de vieux contrats
euros monosupports.
Caractéristiques
Contrat en unitésde compte,
dont 330Zo
des encoursdans
lesPMEet le logement social.
m Avantages
À latransmissiondu contrat:
abattement de 200Zo
avant celui
de 152500 euros pour lesseuls
versementsavant 70 ans.
mInconvénients
Descritèresd'éligibilité
contestables: PME-ETIde moins
de 5 000 salaries,ventes
inférieuresà 1,5milliard d'ê...
mInconvénients
Aucun autre avantagefiscal
qu'un contrat vieclassique.Une
garantie en capital permanente,
existedéjà sur lesfonds en euros.
mInconvénients
Pasde fonds en euros pour
atténuer le risque pris.Avantage
théorique car soumisau risque
de futures réformesfiscales.
11Alternativa, pour investir dans le non-coté
Alternativa
est une plateforme
de négociation d'actions
de sociétésnon cotées. Elleest
utilisée lors de l'émission des titres
par une augmentation de capital
octroyant un avantage fiscal (IR,ISF).
En Suède,Alternativa fut créée par
d'anciens dirigeants de laplace de
Stockholm. Laversion françaiseest
une Bourse dédiée aux PME,agréée
par l'AMFet l'Autorité de contrôle
prudentiel. Afin de bénéficier des
avantages fiscaux, leplacement doit
être immobilisé au moins cinq ans.
Pour l'investisseur,lesseulsfrais
sont ceux du courtage de 307oTTC
lors du placement initial, puis de
nouveau à la revente des titres.
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