D`où vient le différentiel de prix avec l`Allemagne

D’où vient le différentiel de prix avec l’Allemagne ? Alain Trannoy
Ecole d’Economie d’Aix‐Marseille (AMSE) et EHESS Conseil d’Analyse Economique (CAE)
Une différence en tendance pour les prix dans l’ancien
2
170
150
130
110
90
70
50
Indice 100 en 2005
30
1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
Allemagne
14 février 2013
France
Pays‐Bas
Ile‐de‐France (Appartements anciens)
www.cae‐eco.fr
Une différence dans les prix dans l’ancien en 2010 (centre‐ville)
Différence en coupe sur les prix dans l’ancien en 2010 (quartiers les plus chers) Différence en coupe sur les loyers (2010) Diffèrence Loyers Lyon‐Munich LOYERS a MUNICH
Croissance par rapport
colonne précédente
ECART LOYERS LYON MUNICH
à
la
2003
2005
2007
2009
2011
8,42
8,72
9,30
9,90
9,79
‐
3,60 %
6,60 %
6,30 %
‐1,10 %
18,80 %
‐
10,50 %
‐
5,20 %
Source OLAP et Mietspiegel Munchen
7
Une affaire d’offre et de demande
1996‐2007 : les prix en France divergent par rapport à l’Allemagne
Demande plus forte
Croissance démographique et hausse du nombre de ménages
Offre plus restreinte
Insuffisance chronique de l’offre en Île‐de‐France
Hausse des revenus du travail
Mauvaise gestion de l’offre foncière
plus forte
Hausse du prix de la construction
Demande étrangère plus dynamique
Politiques de soutien à la demande (TEPA, Scellier, PTZ)
Les conditions de financement ont contribué à la hausse des prix en France et l’ont accompagnée.
2009‐2012 : le logement comme valeur refuge à cause de la crise
14 février 2013
www.cae‐eco.fr
8
Le coût de la construction
Hausse des coûts cumulée depuis 2000
Allemagne
France
50%
48%
50%
45%
45%
40%
40%
35%
30%
25%
20%
35%
32%
30%
25%
23%
25%
20%
19%
20%
15%
15%
10%
10%
5%
5%
0%
0%
2006
Coût du travail dans la construction
14 février 2013
2011
Coût construction
10%
7%
2006
Coût du travail dans la construction
2011
Coût construction
www.cae‐eco.fr
Une des causes du manque de compétitivité ?
• Une cause du manque de rentabilité des entreprises françaises • Deux canaux – Canal direct : hausse du coût du capital (hausse direct et hausse des dividendes): 4,5% de la VA des sociétés non financières selon Philippe Askenazy
– Canal indirect : Une hausse des salaires pour compenser la hausse des prix