Trackers Obligataires
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Trackers Obligataires
Trackers Obligataires Les trackers sont apparus dès le début des années 90 aux États-Unis sous le nom d’ETF, ou "Exchange Traded Funds" (littéralement fonds négociables en Bourse). Le premier tracker américain a été lancé en 1993 sur l’indice S&P500. Toutefois, il a fallu attendre 1999 pour que ces produits rencontrent un succès mérité. Lyxor AM, filiale du groupe Société Générale, est présente sur le marché des trackers depuis janvier 2001. La société de gestion est aujourd’hui un leader européen avec 25,5%* de parts de marché. Près de 11 milliards d’euros, c’est le montant de la collecte en Europe des ETFs de Lyxor sur l'année 2008**. En effet, dans cette période de crise, le marché européen des ETFs affiche une forme notoire, en raison de l’intérêt pour la gestion indicielle, portée par les investisseurs institutionnels à la recherche de transparence et surtout de liquidité. Après avoir été utilisés principalement comme un moyen d’exposition à un benchmark, les trackers sont aujourd’hui de plus en plus utilisés comme outils de gestion tactique. Le développement de l’offre à disposition des investisseurs professionnels, a permis de multiplier les solutions d’investissement. Les trackers sont reconnus aujourd’hui comme des outils incontournables pour construire, gérer, optimiser et valoriser une allocation. Lyxor AM travaille chaque jour à de nouvelles solutions d’investissement, d’autres indexations, tout en fournissant des produits de grande qualité. * Source Bloomberg à décembre 2008 ** Source Lyxor AM du 01.11.2007 au 31.10.2008 —2— Forte de son succès sur le marché des trackers sur indices et actions, Lyxor AM lance en 2004 le premier tracker obligataire en Bourse de Paris et s’associe avec EuroMTS Limited pour offrir un accès simplifié aux marchés de taux. Aujourd’hui Lyxor gère une gamme de 10 trackers obligataires qui totalise près de 5,3 milliards* d’euros sous gestion. Quelle que soit votre stratégie, diversification, protection contre l’inflation, allocation tactique ou arbitrage, les trackers obligataires sont des outils adaptés pour prendre position sur : la courbe des taux de la zone euro, le marché des obligations indexées à l'inflation, et sur les obligations entreprises. * Source Lyxor AM au 30 mars 2009 —3— —4— —Les avantages des indices EuroMTS— Les indices EuroMTS (EMTX), sont basés sur les prix négociables en temps réel du groupe MTS, la plate-forme de référence pour la négociation de tous les titres oligataires européens. Ces indices sont calculés et diffusés en temps réel, ce qui apporte aux marchés de taux la transparence et l'efficacité d'indices standardisés et indépendants dont les marchés actions disposaient depuis longtemps. Ces indices ont été conçus pour garantir un niveau optimal de transparence, de réplicabilité, d'homogénéité et de représentativité du marché de la dette d'État libellée en euro, en faisant ainsi des instruments de référence pour les investisseurs. Représentatifs et réplicables Grâce à une sélection rigoureuse des émissions les plus liquides du marché, ces indices présentent l’avantage de refléter fidèlement l’univers qu’ils représentent tout en restant aisément réplicables. Indépendants et fiables Ces indices sont calculés à partir des prix de marché des emprunts, publiés par MTS (marché électronique européen pour les titres obligataires). Transparents et clairs Les indices EuroMTS sont dotés de qualités fondamentales dont la transparence, la réplicabilité, l'homogénéité, la représentativité et l'indépendance. Ils sont calculés selon une méthodologie claire et transparente établie par EuroMTS et un comité consultatif composé de représentants des principaux émetteurs, des banques d'investissement et de gestions institutionnelles. Méthodologie disponible sur www.euromtsindex.com. —5— —To u t e u n e g a m m e d’indices d’emprunts d’État— Investir sur le marché des emprunts d'État de la Zone Euro EuroMTS Limited est la référence pan-européenne du marché électronique pour les titres obligataires représentant un encours minimal de 2 milliards d’euros. Les titres en question comprennent des obligations gouvernementales allemandes, autrichiennes, belges, espagnoles, finlandaises, françaises, grecques, hollandaises, irlandaises, italiennes et portugaises. Toute la gamme des indices EuroMTS est constituée d'une série d'indices libellée en euros qui mesurent la performance du marché des emprunts d'État de la Zone euro. Cette famille d'indices est composée d'un indice global et de six sous indices de maturité : 1/3 ans, de 3/5 ans , de 5/7 ans , de 7/10 ans, de 10/15 ans et de 15 ans et +. Chaque sousindice repose sur la sélection des deux emprunts les plus liquides de chacun des émetteurs de la Zone euro, soit un maximum de 22 emprunts par sous-indice. Seuls les emprunts cotés sur les marchés de MTS sont éligibles. Les indices sont calculés et publiés toutes les 30 secondes entre 10h00 et 17h30 (heures de Paris) à partir des prix bruts des emprunts calculés par MTS et basés sur des cours de titres sous-jacents négociables qui sont les prix de référence du marché. MTS est le premier marché électronique en Europe pour les titres obligataires, avec un volume moyen quotidien de plus de 80 milliards d'euros échangés*. Les prix des titres sous-jacents sont issus de plus de 250 intervenants interbancaires indépendants négociant des titres à revenu fixe sur le système MTS. Carateristiques de la gamme Date de cotation Frais de sur NYSE Euronext gestion annuels Code ISIN Code Mnémo Lyxor ETF EuroMTS Global 22/01/04 0,165% FR0010028860 MTX Lyxor ETF EuroMTS 1-3Y 28/09/05 0,165% FR0010222224 MTA Lyxor ETF EuroMTS 3-5Y 24/03/04 0,165% FR0010037234 MTB Lyxor ETF EuroMTS 5-7Y 22/01/07 0,165% FR0010411413 MTC Lyxor ETF EuroMTS 7-10Y 22/01/07 0,165% FR0010411439 MTD Lyxor ETF EuroMTS 10-15Y 24/03/04 0,165% FR0010037242 MTE Lyxor ETF EuroMTS 15+Y 26/06/07 0,165% FR0010481093 MTF Lyxor ETF EuroMTS Inflation Linked 11/05/05 0,20% FR0010174292 MTI Lyxor ETF EuroMTS Covered Bond Aggregate 26/06/07 0,165% FR0010481127 ECB * Source Lyxor AM à fin décembre 2008 —6— Les obligations sécurisées avec les indices EuroMTS Les obligations indexées sur l’inflation Indice EuroMTS Covered Bond Aggregate Indice EuroMTS Inflation Linked - EMTXI L’indice EuroMTS Covered Bond Aggregate mesure la performance des «Obligations Sécurisées» (Covered Bonds en anglais) libellées en euro, de maturité supérieure à un an et listées sur MTS. L’indice se compose de 100 obligations issues de 10 pays dont les principaux sont : l'Espagne, l’Allemagne, le Royaume-Uni, l'Irlande et la France. Cet indice mesure la performance de la dette souveraine de la zone euro indexée sur l’inflation. Il est composé de tous les emprunts d’État zone Euro indexés sur l’inflation. Ces emprunts sont émis par la France, l'Italie, la Grèce et l'Allemagne. Les «Obligations Sécurisées» ou «Covered Bonds» sont des obligations émises par des banques ou des institutions de crédit. Elles sont garanties par un portefeuille de créances offrant de fortes garanties, car assorties d’hypothèques ou en raison du caractère public du débiteur, par exemple une collectivité locale. Ce portefeuille de créances reste au bilan de l’émetteur mais est frappé d’un privilège au profit des porteurs d’obligations sécurisées. Ainsi, en cas de défaut de l’émetteur, ce sont les porteurs d’obligations qui restent les créanciers prioritaires de ce portefeuille de créances. En raison de ces fortes garanties, ces obligations sont appelées «Obligations Sécurisées». Les Obligations Sécurisées offrent des rendements supérieurs à ceux des obligations d'Etat de la zone Euro pour des maturités comparables. Souvent notées AAA, elles permettent aux investisseurs de diversifier leur portefeuille et d’en augmenter le rendement tout en maintenant la qualité de crédit du portefeuille global. Où trouver l’information sur les indices EuroMTS : Internet www.euromtsindex.com Bloomberg EMTS14 Reuters EUROMTSINDEX —7— —8— — Ly xor E T F Corporate Bond — Lyxor ETF corporate Bond, une exposition aux obligations d’entreprises en euros L'indice Markit iBoxx Euro Liquid Corporates Lyxor ETF corporate Bond offre une exposition aux obligations d'entreprises libellées en euros . Cet ETF réplique les mouvements de l'indice Markit iBoxx Eur Liquid Corporates. Cet indice est le standard le plus reconnu sur le marché des obligations privées en euro. Il est constitué des 40 obligations d'entreprises financières et non financières les plus liquides du marché. Il est calculé par un acteur de référence indépendant sur ce segment de marché : Markit. Un comité d'experts indépendants garantit sa fiabilité, une méthodologie rigoureuse grâce à la multiplicité des sources (prix des sous-jacents du panier en provenance des 10 plus grandes banques d'investissement). L'indice Markit iBoxx Euro Liquid Corporates est composé de 40 obligations d'entreprises libellées en euros émises par des émetteurs multinationaux diversifiés et de très bonne qualité de signature (toutes les obligations possèdent une note moyenne de crédit supérieure à BBB-). L'indice Markit Iboxx Euro Liquid Corporates est un indice de capitalisation, autrement dit l'ensemble des coupons distribués périodiquement par l'ensemble des composants sont réinvestis dans l'indice. L'indice est rebalancé tous les trois mois en février, mai, août et novembre. La méthodologie de l'indice est disponible sur le site www.indexco.com Lyxor ETF Euro Corporate Bond est négociable en continu sur NYSE Euronext et facilite l'accès aux obligations d'entreprises en euros avec des frais de gestion limités à 0.20% / an. Lyxor ETF Euro Corporate Bond Date de cotation sur NYSE Euronext 07/04/09 Frais de gestion 0.20%/an Code Isin FR0010737544 Code Mnémo CRP —9— —Les atouts des trackers de Ly xor AM — Simplicité et souplesse de négociation Transparence et corrélation Les trackers vous permettent de bénéficier grâce à un seul support de gestion, négociable en Bourse en temps réel, d’une exposition instantanée sur le panier d’obligations sous-jacent représentatif de votre indice de marché. Les trackers offrent une corrélation unique et parfaite à leur indice de référence. La structure d’un tracker et ses spécificités par rapport à un fonds classique assurent une réplication permanente et de haute précision de la performance de l’indice de référence. Les trackers reflètent fidèlement leur indice de référence et facilitent ainsi la gestion des portefeuilles obligataires. Des établissements financiers se sont engagés par contrat d’animation avec NYSE Euronext, à assurer la liquidité des trackers en Bourse, par une présence à l’achat comme à la vente pour des volumes définis et avec une fourchette de cotation réduite. Coûts réduits La structure de coûts est très compétitive. Par exemple, les frais annuels de gestion du tracker Lyxor ETF EuroMTS Global qui réplique la performance d'un indice composé de plus de 100 titres, sont de 0,165% / an. Contrairement aux SICAV et FCP traditionnels, les trackers ne supportent ni droit d’entrée, ni droit de sortie pour qui négocie en Bourse. Les frais d’intermédiation prélevés par votre intermédiaire habituel seront les mêmes que pour toute valeur mobilière. Le prix est déterminé tout au long de la journée de sorte qu’il reflète 100% de l’évolution de l’indice selon la formule de valorisation utilisée par la société de gestion. La valeur liquidative des trackers sur indices obligataires a ainsi été fixée à 100 euros à l’origine. Son évolution est directement liée à celle de l’indice. La performance globale des indices est calculée selon la méthodologie définie par le sponsor de l'indice. Efficacité et sécurité Avec les trackers de Lyxor, votre gestion gagne en efficacité. Parce qu’ils sont très simples d’utilisation, vous dégagez temps et énergie pour vous consacrer à des investissements en vue de sur-performer votre indice de référence. Autres avantages - Prêts/emprunts ; - Pas de minimum de transaction ; - Un engagement de cotation avec un écart achat-vente réduit par les apporteurs de liquidité. — 10 — Le présent document est un document à caractère commercial et non un document à caractère réglementaire. Les produits font l’objet d’un prospectus approuvé par l’Autorité des Marchés Financiers et conforment à la directive 2003/71/EC. Les présents produits ont été agréé par l'Autorité des Marchés Financiers et ont fait l’objet de prospectus disponibles sur simple demande auprès de Lyxor AM ou sur www.lyxoretf.com. Il est recommandé aux investisseurs de se rapporter à la rubrique «facteurs de risques» des prospectus. Avant tout investissement dans les produits, vous devez procéder, sans vous fonder exclusivement sur les informations qui vous ont été fournies, à votre propre analyse des avantages et des risques du produit du point de vue juridique, fiscal et comptable, en consultant si vous le jugez nécessaire, vos propres conseils en la matière ou tous autres professionnels compétents. Sous réserve du respect des obligations que la loi met à sa charge, Lyxor AM et/ou Société Générale ne pourront être tenues responsables des conséquences financières ou de quelque nature que ce soit résultant de l’investissement dans les produits. Les éléments du présent document sont fournis sur la base des données de marché constatées à un moment précis et qui sont susceptibles de varier. Ces produits peuvent faire l’objet de restrictions à l’égard de certaines personnes ou dans certains pays en vertu des réglementations nationales applicables à ces personnes ou dans ces pays. Il vous appartient donc de vous assurer que vous êtes autorisés à investir dans ces produits. Le présent document ne constitue pas une offre de titres aux États-Unis et les titres ne peuvent être ni offerts ni cédés à des US Persons sans enregistrement conformément aux US Securities Act de 1933 tel que modifié, ou sans exemption. Ces produits ne comportent pas de garantie en capital. L’attention des investisseurs est attirée sur le fait que la valeur de rachat des ETFs (trackers) peut être inférieure à tout moment au montant initialement investi. Dans le pire des scénarios, les investisseurs peuvent perdre jusqu’à la totalité de leur investissement. Les indices sous-jacents pouvant regrouper des composants cotés dans différentes devises autres que l’euro, l’investissement dans ces produits sera sensible aux évolutions du taux de change entre la (les) devise(s) de cotation des composants des sous-jacent et l’euro. Les produits peuvent comporter des modalités d’ajustement ou de substitution afin de prendre en compte les conséquences sur ces produits de certains événements extraordinaires pouvant affecter le ou les sous-jacents de ces produits ou, le cas échéant, la fin anticipée de ces produits. MARKIT IBOXX EURO LIQUID CORPORATES INDEX® («l’indice») est une marque déposée enregistrée de International Index Company Limited («IIC» également appelé «le sponsor de l’indice») est utilisé sous licence pour le Lyxor ETF Euro Corporate Bond. EuroMTS («l’indice») est une marque déposée d’EuroMTS Limited et utilisé sous licence pour les Lyxor ETF EuroMTS Global, 1-3 Y, 3-5 Y, 5-7 Y, 7-10 Y, 10-15 Y, 15 Y+, Inflation Linked et Covered Bond Aggregate, le propriétaire (EuroMTS Limited) des indices EuroMTS. Chaque sponsor n’approuve, ni ne parraine, ni ne recommande les trackers. Il ne garantit en aucun cas, tant explicitement qu’implicitement, les données liées aux indices, ainsi que leur qualité, leur précision et/ou leur exhaustivité, de même que la notation financière de quelques entités émettrices et décline toute responsabilité résultant de l’utilisation de l’indice et/ou de sa composition. La responsabilité des sponsors des indices ne saurait être engagée pour un quelconque motif, au titre d’une erreur dans l’indice. En aucun cas chaque sponsor n’émet de recommandation d’achat ou de vente sur les trackers, sur les indices ou l’une de ses composantes ; il ne prend pas d’engagement quant à la capacité de l’indice à répliquer les performances des marchés considérés. — 11 — Lyxor Asset Management Réalisation NSL Studio I www.nslstudio.com (090323) Créée en 1998, Lyxor AM gère 73,4 milliards d’euros (à fin avril 2008). Filiale à 100% de Société Générale, Lyxor AM, société de gestion rattachée à la Banque de financement et d’investissement du groupe, est spécialisée sur 3 métiers. La Gestion Alternative (25,37 milliards d’euros) : La gamme Lyxor AM est constituée de fonds, de fonds de fonds de gestion alternative et de fonds de performance absolue gérés selon des standards élevés de gestion du risque et une sélection rigoureuse des gérants alternatifs. Lyxor AM a notamment bâti sa renommée autour de sa plateforme de fonds alternatifs. Elle regroupe plus de 170 fonds sur les principales stratégies et offre un univers d'investissement diversifié et un haut niveau de transparence, de sécurité et de liquidité. La Gestion Structurée (20,23 milliards d’euros) : Lyxor AM met à la disposition de ses clients des solutions d'investissement adaptées à leurs profils de risque et objectifs de rendement. Ces solutions intègrent les innovations du Groupe dans ce domaine, numéro 1 mondial en matière de produits structurés sur actions et indices. La Gestion Indicielle (27,81 milliards d’euros) : La gamme de trackers Lyxor ETF est aujourd’hui une des plus larges et plus liquides en Europe, classant ainsi Lyxor AM l’un des leaders en Europe avec plus de 17 milliards d’euros sous gestion. Les trackers de Lyxor AM sont cotés sur 8 Bourses en Europe et en Asie et permettent des expositions sur les 3 classes d’actifs : actions, obligations et matières premières. www.lyxoretf.fr. Lyxor Asset Management Groupe Société Générale Tour Société Générale 17 cours Valmy - 92987 Paris–la Défense cedex - France Registre du Commerce et des Société de Nanterre : N° B 419 223 375 Lyxor International AM est une société de gestion de droit français agréée par l’AMF. numéro azur 0810 86 87 88 www.lyxoretf.fr