ANALYSE DE LA STRUCTURE FINANCIÈRE PAR LA MÉTHODE

ANALYSE DE LA STRUCTURE FINANCIÈRE PAR LA MÉTHODE DES RATIOS
Le ratio est un outil d'analyse financière. L'analyse par la méthode des ratios nous donne une idée sur la situation financière de l'entreprise (rentabilité, liquidité, endettement).
1- ANALYSE DE LA RENTABILITÉ
Les ratios de rentabilité indiquent, compte tenu du chiffre d'affaires réalisé, des actifs utilisés et des fonds propres, si les résultats de l'entreprise sont probants.
30 septembre
2008
30 septembre
2007
31 décembre
2007
Rentabilité commerciale
Excédent Brut d'Exploitation
Chiffre d'affaires
17,49%
18,97%
18,28%
Ce ratio nous renseigne sur la proportion du chiffre d'affaires après déduction du coût
des marchandises vendues.
-> Une augmentation de ce
ratio d'une année à une autre peut s'expliquer par une meilleure maîtrise des
dépenses par rapport aux ventes.
11,39%
L'entreprise a besoin de l'ensemble de ses actifs pour générer ses bénéfices. Il est donc
important de mesurer la rentabilité qu'elle génère sur ses investissements. -> Pour un
investissement donné, la rentabilité peut être générée soit par un profit unitaire
élevé, soit par un profit unitaire faible mais une forte quantité vendue.
Rentabilité économique
Résultat Net
Actif Total
10,71%
9,28%
Capacité d'autofinancement
Immo. Nette + BFR
35,28%
29,51%
38,53%
On y préfère souvent des ratios calculés à partir des flux de fonds (cash flow) qui sont
plus proches de la réalité financière de la société et moins sensibles aux manipulations
fiscales. -> Plus ce ratio est important, plus la société est apte à financier ses
nouveaux investissements.
23,21%
20,15%
27,26%
La finalité de l'entreprise est d'offrir une bonne rentabilité à ses actionnaires et il
convient d'évaluer cette rentabilité par rapport aux capitaux propres investis.
Rentabilité Financière
Résultat Net
Capitaux Propres
2- ANALYSE DE LA LIQUIDITÉ
C'est l'étude d'un certain nombre de ratios comparant le degré de liquidité des actifs au degré d'exigibilité des dettes du passif.
Liquidité générale
Actifs Courants
Passifs Courants
1,84
1,88
1,73
-> Plus ce ratio est élevé (=2), plus l'entreprise pourra faire face à ses engagements
à court terme.
0,85
0,79
0,70
-> Plus ce ratio est élevé (=1,5), plus l'entreprise est en mesure de rembourser ses
dettes à court terme en mobilisant ses valeurs réalisables et ses valeurs disponibles.
0,52
0,44
0,41
-> Ce ratio confirme la situation de la liquidité de l'entreprise.
Liquidité Relative
Actifs Courants hors stocks
Passifs Courants
Liquidité Immédiate
Liquidité & équiv. de liquidités
Passifs Courants
Une étude plus précise de la liquidité nécessite un calcul du fonds de roulement et des ratios de rotation des comptes : stocks, clients et fournisseurs.
30 septembre
2008
30 septembre
2007
31 décembre
2007
9 817 799
9 472 655
9 640 241
Fonds de Roulement
(Capitaux Perma - Immo Nettes)
Le Fonds de Roulent est souvent présenté comme le "coussin de sécurité" de l'entreprise
lorsque les prêteurs réclament le remboursement des dettes à court terme. -> Plus le FR
est élevé, plus faible sera la part des dettes à court terme face aux actifs circulants
qui pourront couvrir ces dettes.
Capitaux permanents
Immobilisations nettes
2,25
2,23
2,22
F.R .
B.F.R
2,36
1,87
2,01
85 j
86 j
109 j
48 j
63 j
64 j
28 j
27 j
27 j
Il s'agit d'évaluer la durée moyenne du crédit client --> Un délai de recouvrement
client court suppose une politique de crédit restrictive et inversement.
127 j
126 j
146 j
Il s'agit d'évaluer la durée moyenne du crédit accordé par les fournisseurs. -> Plus le
délai de recouvrement est inférieur au délai de règlement, plus la société profite d'un
délai large pour constituer sa liquidité.
Rotation du Stock
Stocks matières * 360
Achats consommés
ou
Stocks produits finis * 360
Chiffre d'affaires
Rotation recouvrement clients
Clients & cptes rattachés*360
Chiffre d'affaires annuel TTC
Ce ratio évalue la valeur des stocks en nombre de jours des flux qui y entrent, les
achats, ou de ce qui en sort, les ventes. -> D'une façon générale, une situation
favorable se présente avec un délai d'écoulement du stock faible.
Rotation règl. Fournisseurs
Fourniss & cptes rattachés*360
Achats annuels TTC
3- STRUCTURE FINANCIÈRE
Les ratios de structure financière comparent le financement externe aux fonds propres de l'entreprise.
Ratio de solvabilité
Passifs non cour+Pass. courants
Passif Total
Ratio d'autonomie financière
Dettes à terme
Capitaux propres
43,15%
44,68%
46,85%
Ce ratio nous renseigne sur le pourcentage de capitaux empruntés qui financent
l'entreprise. -> La valeur de ce ratio devrait se rapprocher de la norme admise par
les analystes financiers et qui environne les 65%.
5,73%
11,15%
7,28%
-> Plus ce ratio est faible, plus l'entreprise a une capacité d'autonomie financière
importante.