Analyse Portzamparc

Focus (Dé)collecte Mid&Small France
Tableau de bord
Indices Int.
Dow Jones
Nasdaq
Nikkei
Indices Fr.
CAC 40
CAC M&S
CAC Mid 60
CAC Small
Repères
Pétrole NY
€/$
OAT 10 ans
Euribor 3M
Prime marché
VIX Europe
Stat. M&S
14/05/2014
Valo. M&S
PE
Var BPA
Au 01/01/13
Valeur
16 446,80
4 069,29
14 298,20
Valeur
4 444,93
9 408,51
9 538,74
8 559,31
Valeur
101.50$
1,372
1.78%
0.33%
5.63%
17.45
Volume
371.5€
2013
18.2x
-2.3%
+8,3%
Var/j-1
- 1,01 %
- 0,76 %
- 0,75 %
Var
- 1,25 %
- 1,19 %
- 1,23 %
- 0,99 %
au 01/01
95.49$
1.366
2.49%
0.28%
5.26%
18.93
% Marché
10.60%
2014
15.6x
+12.5%
+12,9%
Var/YTD
- 0,78 %
- 2,57 %
- 12,23 %
YTD
+ 3,47 %
+ 9,03 %
+ 7,78 %
+ 15,84 %
Moy, 12M
100.07
1.349
2.17%
0.26%
6.50%
18.25
Moy. Avr.
379.8€
Moy. 10 ans
14,5x
+3,6%
Le mouvement de collecte ralentit en avril
Tout en se poursuivant, le mouvement de collecte a ralenti en avril (+0,3%) après la forte hausse
enregistrée au mois mars (+3,3%). Le nombre de fonds en situation de collecte est logiquement
en baisse (57% vs 75% de mois dernier), seuls 1/3 des fonds (vs la moitié le mois précédent)
parvenant à collecter plus de 1M€. L'encours global des 63 fonds suivis dépasse 10Mds€ (vs
5,8Mds€ fin 2012). /JBB
Collecte/Décollecte FCP/SICAV Small&Mid France
avril 2014 +0,3% par rapport à mars 2014
+2,2%
4%
+3,3%
3%
+2,4%
+2,2%
2%
+1,6%
+1,4%
+1,0%
1%
+0,5% +0,4%
+0,3%
+0,3%
+0,0%
0%
-0,2%
-1%
avr.-13 mai-13 juin-13 juil.-13 août-13sept.-13 oct.-13 nov.-13 déc.-13 janv.-14 févr.-14mars-14 avr.-14
Indicateurs clés de la séance :
Sources : Portzamparc / AMF, 63fonds, données pondérées par les encours (Encours global au 301/04/14 10,4Mds€)
-14:30: Etats-Unis – Permis de construire –Consensus:
1.01M vs 1.00M
-15:55: Etats-Unis – Michigan Sentiment – Consensus: 84.7
vs 84.1
Commentaires valeurs - Analyse Portzamparc
AKKA TECHNOLOGIES – Retrait attendu de l'activité au T1, perspectives annuelles confirmées conférence téléphonique
CA T1 218,3M€ -3,1%, -2,8% pcc
Décryptage : le groupe a publié un chiffre d'affaires ressorti globalement en ligne avec nos
attentes (rappel estimations Portzamparc 222,9M€ -1,1%). Nous noterons : 1/ le retrait moins
marqué qu'attendu de la France (-2,2% vs -4,0%e) qui a été impactée par le décalage de
commencement de certains projets dans l'Aéronautique et un environnement qui reste difficile,
2/ la déception sur la performance de l'Allemagne (-6,9% vs +0,1%e) qui pâtit elle aussi de
décalages dans l'Aéronautique et dans l'Automobile et 3/ le retrait par conséquent des secteurs
Aéronautique (-6,5%) et Automobile (-7,2%) en dépit notamment de la performance du compte
Renault (+20%). Nous comprenons que cette publication ne vient pas remettre en cause les
objectifs annuels à savoir une légère croissance de l'activité (progression attendue dès le T2) et
une marge au moins égale à celle de 2013 (les principaux indicateurs restent stables : taux de
facturation 86%, turnover 12% pour le groupe et <15% en Allemagne).
Valorisation/Recommandation: l'année 2014 devrait être comme attendu une année de
consolidation alors que le travail en Allemagne se poursuit. Opinion Conserver(3) maintenue,
objectif cependant rehaussé à 26,3€ (vs 24,5€ auparavant après ajustement de la distribution
d'actions gratuites) pour tenir compte de l'accroissement de la décote sur les comparables
(~15%)./JBB
Evénements Portzamparc
24 juin
26 juin
Séminaire Services Informatiques &
Conseil Technologique
Altran, Bull, Akka Technologie, GFI
Informatique, Solucom, Aubay, Valtech
Présentation Liste de Convictions
S2-2014
Transgène : Avancement du programme TG 6002
Dans un communiqué, la société indique avoir réalisé des résultats précliniques concluant sur
son programme TG 6002 et envisage une étude clinique en 2015.
Décryptage : ce programme concerne les tumeurs solides avec une technologie basée sur un
virus oncolytique amélioré par rapport à celui de Jennerex. Les résultats obtenus sur des souris
semblent concluants, ce qui ne préjuge pas de l'efficacité du produit sur l'Homme mais permet
de valider d'éventuelles difficultés toxicologiques et d'éclairer le mécanisme d'action. L'idée est
de réaliser une thérapie ciblée avec un virus exprimant une molécule qui permet la
transformation locale d'un précurseur de chimiothérapie en une chimiothérapie active. Cela
permet donc de localiser la chimiothérapie uniquement sur le lieu de la tumeur, cela permet
donc de réduire considérablement les effets secondaires tout en maintenant une dose
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thérapeutique élevée sur le lieu de la tumeur. Des travaux complémentaires ont été engagé
pour valider les aspects de toxicologie et les combinaison possible avec d'autres thérapies
innovantes. En fonction de ces résultats, une Phase I pourrait débuter en 2015.
Valorisation/Recommandation : nous n'attendons pas beaucoup d'impact de cette annonce qui
concerne un produit qui n'est pas encore au stade clinique, donc pas valorisable en l'état. Le
point clé de la valorisation de Transgène concerne le devenir de TG 4010 après que Novartis ait
décidé de ne pas exercer son option. Acheter (1) , obj 21€ /AG
NicOx : Publication des résultats T1
CA : 1,1M€
Tréso : 49,6M€
Décryptage : Le CA intègre les premières ventes d'Adenoplus et de Xailin pour la sécheresse
occulaire. Adenoplus est un test qui permet de diagnostiquer l'origine d'une conjonctivite
(microbien, viral ou allergique) ce qui conditionne le traitement à apporter à la maladie. L'ajout
d'un test de diagnostic de la DMLA (Retnegene), partenariat avec Sequenom en janvier 2014,
permettra de renforcer la franchise occulaire de NicOx. L'équipe commerciale en Amérique du
Nord se renforce avec un directeur en charge des affaires médicales (dr Mark Jasek) et un
Directeur des affaires professionnelles (Dr Prado).
Valorisation/Recommandation: Publication sans grand impact, les nouvelles importantes étant
liées soit aux partenariats soit aux évolutions cliniques. Renforcer (2) /AG
SQLI – La croissance organique au rendez-vous au T1 – contact dirigeant
CA T1 39,7M€ -2,0%, +3,3% pc
Technologies 25,1M€ +4,1%
Commerce 14,6M€ +2,1%
Décryptage : SQLI publie comme attendu (39,5M€e -2,2%, +2,5% pc) un T1 de bonne facture qui
entérine le retour prolongé à la croissance organique (3 trimestres de progression succédant à
10 de recul), avec encore un léger retrait consolidé du fait de la cession d'Idéosanté au T3 2013.
Nous comprenons de nos échanges avec le management que la réorganisation des pôles s'est
bien déroulée et que le groupe va maintenant pouvoir se concentrer sur ses objectifs
stratégiques : dynamique commerciale, hausse rentabilité, build-up technologique… Sur ce
dernier point, nous attendons toujours une ou des annonces d'acquisitions dans le courant de
l'exercice
Valorisation/Recommandation: SQLI est pour le moment en ligne avec son plan 2016 aux
objectifs ambitieux (croissance à deux chiffres et MOC 8-10%). La poursuite de cette tendance
permettra selon nous de continuer le rerating du titre. Nous confirmons notre recommandation
Acheter (1), objectif 25,2€. /MD
AVANQUEST SOFTWARE – Légère croissance organique, tirée par le Online
CA T3 2013/2014: 24,0M€ -1%, +2,6% en organique
CA 9m 2013/2014: 78,2M€ +1,4%, +5,4% en organique
Décryptage : Publication légèrement inférieure à nos attentes (T3 24,8M€ +2,1%). Par division
Online 12,8M€ +15%, Offline 5,7M€ -23% et BtoB 5,5M€ -5%. Confirmation du retour à la
croissance organique après le T2 (+9%).
Valorisation/Recommandation : Le mix activité devrait permettre à Avanquest de poursuivre sa
croissance et d'améliorer ses marges. Renforcer (2), TP 1,5€. / NRO
MEDASYS – Début d'année pénalisé par l'effet de base
CA T1 4,4M€ -12,2%
Décryptage : ce recul était attendu par le groupe. En France (84%CA13), le recul d'activité de -
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ère
9% s'explique par un effet de base particulièrement fort (finalisation du déploiement de la 1
phase du contrat SaaS de 30M€ avec le CHU de Montpellier). A l'International (16%CA13),
l'activité affiche une baisse de -31% qui s'explique notamment par : 1/ l'arrêt de la distribution
de
matériel au Japon depuis fin 2013 (activité peu rentable) et 2/ des démarrages de projets
attendus à partir du T2 au Maroc.
Valorisation/Recommandation : ce T1 n'est pas à extrapoler. Opinion Conserver(3) maintenue.
/RF
Genoway : acquisition des droits exlusifs pour sous licencier la technologie FLEx
La société a donc récupéré cette technologie qui permet de réaliser des mutations ciblée chez
les rongeurs, ce qui permet de créer des modèles proches des pathologies humaines.
Décryptage : La représentativité d'un modèle animal par rapport à l'organisme humain est l'une
des clés de son utilisation pour la recherche. Avec cette technologie, la société se donne les
moyens d'améliorer la qualité de ses modèles animaux. La technologie en question permet de
créer des mutations de manière ciblée ce qui permet de reproduire certaines pathologies qui
sont associées à certaines mutations (certains cancer notamment). Genoway se dote ainsi d'un
outil clé pour adresser le marché de la recherche en oncologie au niveau fondamental ou
pharmaceutique. Il n'y a aucune indication sur les modalités financières de cette opération.
Valorisation/Recommandation: pas d'impact attendu, c'est une bonne nouvelle qui se traduira
dans les ventes futures, il y aura peut être un impact au S2. Nous maintenons notre
recommandation Renforcer (2), obj 1,8€
Publications sociétés - Synthèse communiqués de presse
POUJOULAT
Le chiffre d'affaires consolidé du Groupe Poujoulat au titre de l'exercice 2013-2014, une exercice exceptionnellement de 15 mois, s'établit à 273,4 millions
d'euros. Il est en croissance d'environ +13,5% sur celui de la période comparable de 15 mois allant du 1er janvier 2012 au 31 mars 2013
A fin décembre 2013, le chiffre d'affaires du groupe était en croissance de +17,8%. La croissance a donc ralenti sur le dernier trimestre. Les températures
très élevées pour la saison ont eu un fort impact sur la demande en combustibles, en équipements de chauffage, et donc en conduits de fumée. Par
ailleurs, la construction neuve a poursuivi sa dégradation, avec moins de mises en chantier et de permis de construire. Ces baisses sont toutefois
partiellement compensées par le développement des ventes à l'international qui ont presque doublé en un an. Le résultat consolidé devrait progresser
grâce à une bonne maitrise des marges et des charges de structure. Compte tenu des perspectives économiques dans le bâtiment et l'énergie, Poujoulat
anticipe pour l'exercice en cours (1er avril 2014 - 31 mars 2015) une croissance d'environ 5%.
SODITECH
CA T1: 1.26 M€ vs 1.6 M€
L'activité aéronautique, qui représentait 12,8% du chiffre d'affaires, a été définitivement transférée.
INNELEC MULTIMEDIA
CA 13/14: 141.06 M€ (-10.88%)
CA T4: 22.9 M€ (-11.18%)
Le retour à de meilleures livraisons de consoles de nouvelle génération et la sortie de jeux très attendus tels que The Elder Scrolls Online de Bethesda en
avril, Watch Dogs d'Ubisoft en mai ou Mario Kart 8 de Nintendo sur WII U, également en mai, devraient avoir un impact favorable sur l'activité du premier
trimestre du nouvel exercice du groupe, avec une croissance attendue à deux chiffres. Sur l'ensemble dudit exercice, Innelec Multimédia anticipe enfin une
augmentation des ventes portée par la poursuite de ses activités dans le jeu vidéo, le développement de ses ventes d'accessoires sous la marque KONIX et
la vente d'objets connectés qui seront présentés pour la première fois au salon professionnel "Medpi" à Monaco, ce mois-ci
TIVOLY
CA T1: 17.4 M€ (+3%)
Ce niveau d'activité confirme une bonne tenue du marché en Europe, la montée en puissance des activités en Chine (+60%) et une progression en
Amérique du Sud. Aux USA, autre zone prioritaire pour le groupe, Tivoly précise que les entrées en commande préfigurent une accélération des ventes sur
les prochains mois.Au terme de ce trimestre, Tivoly confirme la bonne orientation de ses activités, avec une marge d'Ebitda de 9%, en ligne avec les
prévisions.
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PROLOGUE
CA T1: 5.77 M€ (+14.9%)
L'activité a été particulièrement forte en Espagne avec une croissance des ventes de 26%, portée notamment par la forte croissance des activités réalisées
en Amérique Latine et facturées à partir de l'Espagne. En France l'activité est, comme attendu, en léger recul en raison toujours de l'évolution du business
model du groupe et, le lancement de nouvelles offres de services Cloud. L'évolution aux Etats-Unis reste, au premier trimestre, très peu significative par
rapport aux perspectives annuelles.
BACCARAT
CA T1: 30.4 M€ vs 33.2 M€
Outre l'impact négatif du yen, Baccarat explique que ces performances traduisent le recul de l'activité flaconnage, affectée par le ralentissement de
l'industrie des spiritueux dans un contexte de renforcement des mesures anti-ostentatoires en Chine, et par la baisse de la consommation en Europe. Au
Japon, l'activité confirme son excellente performance et croît de 33% en yens (+15% en euros). En Asie, hors Japon, le chiffre d'affaires de la société est en
nette hausse de 13,7% en euros par rapport au 1er trimestre 2013, principalement portée par l'activité en Chine. En Amérique, l'activité croît de 7% en
dollars (+3% en euros), alors qu'en Europe, l'activité est en baisse de 34%.
MECELEC
CA T1: 8.55 M€ (-20.7%)
Le management souligne la pertinence de son plan d'économies mis en route en 2013. "Les structures ont été ajustées en 2013 pour prendre en compte
cette baisse d'activité. Le rapatriement des activités du site de Vonges sur celui de Mauves permet une économie de frais fixes de 2,4 ME sur une base
annuelle et certains services généraux ont été centralisés sur le site de Mauves : administration des ventes, gestion de production, bureau d'études",
indique-t-il.
RODRIGUEZ GROUP
CA S1: 15.7 M€ (-26%)
Au 2e trimestre, l'activité Vente de bateaux a généré un chiffre d'affaires de 1,9 ME pour un total de 4,9 ME sur le 1er semestre de l'exercice (-54% par
rapport au 1er semestre 2012-2013). En incluant les Services, le chiffre d'affaires de Rodriguez Group se monte à 7,69 ME au 2e trimestre, soit en repli de 31%.
DNXCORP
CA T1: 13.53 M€ (-2.3%)
L'activité de services de Divertissement enregistre un chiffre d'affaires de 11,8 ME sur le trimestre, stable par rapport à la même période de l'exercice 2013.
L'activité e-commerce Produits s'établit à 1,54 ME, en baisse de -7% sur un an. Le chiffre d'affaires de l'activité Paiements s'établit à 184 kE (398 kE un an
plus tôt).
ALPHA MOS
CA S1: 3.57 M€ (-15.7%)
La focalisation commerciale a impacté le carnet de commandes qui s'établit au 31 mars à 1,37 ME en retrait par rapport à sa valeur il y a un an (2,14 ME
après retrait du montant du contrat Perseides). Alpha MOS rappelle avoir demandé début décembre 2013 l'ouverture d'une procédure de redressement
judiciaire, et avoir obtenu une période d'observation de 6 mois jusqu'au 10 juin 2014. "Depuis l'ouverture de cette procédure et en liaison avec
l'Administrateur judiciaire, la société travaille activement à restaurer sa rentabilité en réduisant ses coûts de structure et de production et en se focalisant
sur les produits et les secteurs les plus prometteurs", explique le management qui indique qu'"Alpha MOS poursuit la recherche d'investisseurs et a reçu
plusieurs marques d'intérêt encourageantes". Malgré l'effet progressif des mesures d'économies déjà mises en oeuvre et du maintien d'une activité
commerciale soutenue, le résultat de la période demeurera négatif.
COMPAGNIE LEBON
CA T1: 18.2 M€ (+5%)
Compagnie Lebon ne fait pas de prévisions pour les secteurs Immobilier et Capital Investissement. Malgré la hausse de la TVA, pour les Hotels Esprit de
France, la progression du chiffre d'affaires HT annuel devrait être de l'ordre de 2%.
MEDASYS
CA T1: 4.42 M€ vs 5.04 M€
Ce repli est conforme à l'objectif 2014. Il s'explique par une activité plus importante en 2013, correspondant à la finalisation du déploiement de la première
phase du projet du CHU de Montpellier. Les projets au Maroc démarreront au 2e trimestre et contribueront significativement à l'atteinte des objectifs à
l'export. Medasys est confiant sur l'atteinte de ses objectifs en 2014.
ERYTECH PHARMA
Eryrech fait savoir qu'au 31 mars 2014, sa trésorerie et équivalents de trésorerie s'établissent à 12,7 millions d'euros (15,1 ME à fin 2013). Au cours du 1er
trimestre 2014, Erytech n'a pas comptabilisé de revenu d'activités, mais ces résultats sont conformes à ses attentes et à sa stratégie. En 2014, celle-ci reste
totalement orientée vers le développement clinique de ses traitements innovants de la leucémie aiguë et d'autres indications oncologiques en Europe et
aux USA. La société biopharmaceutique rappelle que son produit phare, Graspa, est actuellement en phases finales de développement clinique dans le
traitement de la Leucémie Aigüe Lymphoblastique (LAL) et de la Leucémie Aigüe Myéloïde (LAM) en Europe. Erytech Pharma lance une étude de phase II
dans le cancer du pancréas en Europe et une étude de phase I/II dans la LAL aux USA. Les résultats de l'étude de phase III en cours sont attendus à la fin du
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3e trimestre de cette année.
KINDY
CA 9 Mois : 34.25 M€ (+2.7%)
Concernant ses perspectives pour 2014-2015, Kindy s'est voulu prudent, arguant d'un contexte économique "où l'absence de visibilité prédomine". Il a
confirmé ses prévisions d'un chiffre d'affaires conforme au budget et stable par rapport à l'exercice 2013-2014.
XILAM
CA T1: 1.63 M€ (+17%)
D'ici la fin de l'année 2014, Xilam va poursuivre et achever la production et la livraison des séries Hubert et Takako et Les Dalton - Saison 2. Par ailleurs, les
saisons 2 de Flapacha, où es-tu ? et de Zig & Sharko sont entrées en production et une nouvelle création originale, Bienvenue chez les Ronks, sera mise en
production dans le courant de l'année 2014. Le chiffre d'affaires Catalogue s'élève à 759 milliers d'euros et n'est pas représentatif des performances
annuelles. Plusieurs contrats significatifs ont été signés ou sont en cours de négociation et vont permettre à Xilam de générer un chiffre d'affaires
catalogue 2014 en croissance.
INSTALLUX
CA T1: 26.95 M€ (+7%)
Le résultat opérationnel courant est supérieur de 27% au résultat du 1er trimestre 2013 et supérieur de 7% aux prévisions, notamment en raison de la
maîtrise des coûts de personnel et des coûts de transport. Au cours du trimestre, la trésorerie s'est appréciée de 1,7 ME et atteint un total de 26,1 ME au
31 mars.
ROCAMAT
CA T1: 14.5 M€ (+21.5%)
Les ventes de Rocamat hors Polycor diminuent de -28,2% à 6,97 ME. Hors impact Lithos dont le fonds de commerce a été cédé en novembre 2013, cette
baisse est ramenée à -17,6%. Les ventes de la filiale nord-américaine Polycor régressent de -14% à 7,52 ME (-2.4% à taux de change constant). Sur
l'ensemble de l'année, Polycor anticipe une progression de ses ventes.
Nos derniers changements d'opinion
Valeur
BASTIDE
Ancienne opinion
Nouvelle opinion
Objectif
Date
Renforcer (2)
Conserver (3)
16.7€
15/05/2014
CGG
Acheter (1)
Renforcer (2)
12.3€
09/05/2014
BOURBON
Acheter (1)
Conserver (3)
24.5€
30/04/2014
MANITOU
Conserver (3)
Renforcer (2)
14.2€
24/04/2014
Acheter (1)
Renforcer (2)
19.0€
16/04/2014
FOUNTAINE PAJOT
Réunions
20-mai
DEINOVE
MAKHEIA GROUP
GLOBAL BIOENERGIES
21-mai
TESSI
22-mai
COMPAGNIE DES ALPES
Réunion annuelle
SFAF - 24 rue de Penthièvre - 8è
Paris
15h00
Journée Val. Moyennes
Journée Val. Moyennes
SFAF - 24 rue de Penthièvre - 8è
SFAF - 24 rue de Penthièvre - 8è
Paris
Paris
10h00
11h30
Réunion annuelle
SFAF - 24 rue de Penthièvre - 8è
Paris
10h00
Réunion semestrielle
Musée Grévin - 10 boulevard Montmartre - 9è
Paris
8h00
Nos Listes de valeurs favorites
Short List
Valeurs
Performance Avril 2014*
Performance YTD*
SQLI, Ipsos, Biomérieux, Le Noble Age, Actia
-1.5%
+22.4%
CAC 40
-0.5%
+3.9%
CAC Mid & Small
-0.8%
+8.2%
*Au 06/05/2014
Convictions S1 2014
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Performance S2-2013**
Performance depuis**
01/01/2009
Bastide – Bourbon – Cbo Territoria – Heurtey Petrochem – Lacroix – Pierre & Vacances
Sartorius Stedim – Sqli – Valneva - Vilmorin
+19.9%
+125.3%
CAC 40
+10.2%
+29,0%
Cac Mid & Small
** Au 16/12/2013
+14.4%
+85.7%
Valeurs
Alertes volumes
Première séance volumes importants
Volumes importants et hausse du titre sur
plusieurs séances consécutives
Mid
Wendel SA
Teleperformance SA
Soitec SA
Gecina SA
Small
Bull SA
INSIDE Secure SA
Store Electronic Systems SA
Mid
Bollore SA
Small
Sword Group Societe Europeenne
Business Et Decision SA
Dexia SA
Mauna Kea Technologies SA Class O
Plus fortes hausses sur 1 an
Mid
Aperam SA
Faurecia SA
Plastic Omnium SA
Groupe Steria SCA
Medica SA
Plus fortes baisses sur 1 an
Mid
Icade SA
Mercialys SA
Nicox SA
Remy Cointreau SA
AB Science SA
Volumes importants et baisse du titre sur
plusieurs séances consécutives
Mid
Aperam SA
Eiffage SA
Rexel SA
Small
-
Small
Prismaflex International SA
Actia Group
Montupet SA
Groupe Gorge SA
MGI Coutier SA
+118,29%
+86,53%
+75,85%
+68,74%
+66,42%
+639,30%
+428,57%
+288,00%
+230,79%
+213,05%
Small
Derichebourg SA
Esso Societe Anonyme Francaise
Artprice.com SA
Rodriguez Group SA
Societe Internationale de Plantations d'Heveas
-4,92%
-9,48%
-12,02%
-27,59%
-35,75%
-21,18%
-24,38%
-30,89%
-31,68%
-32,63%
Déclarations des dirigeants
Valeur achetée
Cap. (M€)
-
-
Valeur vendue
Cap. (M€)
-
-
Volume
(K€)
Volume
(K€)
-
Prix (€)
Prix (€)
-
Personne morale ou physique
-
Personne morale ou physique
-
Salle des marchés
Positions de vente à découvert
Valeur
INNATE PHARMA
SUEZ ENVIRONNEMENT
REMY COINTREAU
INGENIGO
SOITEC
Cap. (M€)
320
7 403
3 154
3 505
433
Déclarant
ART INTERNATIONAL HOLDINGS
BNP PARIBAS
BLUECREST CAPITAL MANAGEMENT
CADIAN CAPITAL MANAGEMENT
MARSHALL WACE
% du capital
0.53%
0.76%
0.58%
1.54%
1.26%
Franchissements de seuil
Valeur
Cap.
(M€)
Déclarant
Seuils franchis
Position après opération
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A la hausse…
ATARI
A la baisse…
EUROMEDIS
DBV TECHNOLOGIES
Capital
Vote
Capital
Vote
Ker Venture
25%
25%
28.75%
28.75%
BNP Paribas Développement
Sofinova Partners
5%
20%
5%
20%
0.00%
19.87%
0.00%
19.87%
Cap.
(M€)
Type
Annonces
SYSTRAN
GENERALE DE SANTE
SYSTAR
39
932
56
OPA
OPA
OPAS
CSLI Co
Ramsay Santé
Axway Software
GROUPE STERIA
522
OPE
SOPRA
MR BRICOLAGE
139
OPA
ORCHESTRA-PREMAMAN
121
Valeur
Prix/
action
Initiateur
Position avant opération
Prime
(Décote)
Capital
Vote
Date
8%
17.3%
-
-
13/05/2014
12/05/2014
29/04/2014
40%
-
-
08/04/2014
Kingfisher
5%
16.75€
5.97€
1 action
Sopra pour
4 Steria
-
-
-
-
OPAS
Yeled Invest
-
-
-
-
03/04/2014
02/04/2014
8
OPRA/RO
COTTIN FRERES
4.07€
14.65%
91.74%
95.64%
TOUR EIFFEL
320
OPA
SMABTP
53,00€
2,51%
0,00%
0,00%
BOURSORAMA
864
OPAS
SOCIETE GENERALE
12,00€
22.08%
55.55%
55.55%
37
1 775
OPA
OPA
CSLI Co.Ltd
JACCAR HOLDINGS
5.00€
24.00€
186%
24%
38.04%
26.20%
36.94%
27.30%
597
OPA
GAILLON INVEST
17,50€
27,0%
0,00%
0,00%
Cap.
(M€)
Type
Initiateur
Prix/
action
(Décote)
Capital
Vote
Résultat
COTTIN FRERES
ASSYSTEM
HOMAIR VACANCES
OREGE
8
421
75
79
OPRA
OPA
OPRA
OPAS
4.07€
14.65%
5,75€
4,20€
13,8%
91.74%
55,71%
100%
69,22%
95.64%
55,03%
100%
60,52%
31/03/2014
21/03/2014
17/03/2014
06/03/2014
NEOTION
14
OPR/RO
5,00€
26,6%
99,13%
99,54%
21/02/2014
MEETIC
UMANIS
DEVOTEAM
SAM
CAMELEON SOFTWARE
435
14
123
14
23
OPAS
OPR
OPRA
OPA
OPA
18,75€
6,80€
13,50€
38,00€
2,05€
51.45%
5,92%
28,1%
31,1%
19,88%
98,06%
7,21%
88,64%
78,6%
97,36%
0%
88,71%
64,7%
22/01/2014
20/01/2014
17/01/2014
17/01/2014
02/01/2014
LACIE
162
OPAS/RO
4,50€
2,5%
95,89%
95,89%
12/12/2013
MEDEA
0.4
OPAS
0,89
48%
96,79%
96,78%
12/12/2013
FALA
133
OPR/RO
6 660€
134,14%
97,61%
98,10%
12/11/2013
HOLOGRAM IND.
190
OPAS
Sociétés en période d'offre
COTTIN FRERES
SYSTRAN
BOURBON
CLUB MEDITERRANEE
Valeur
OSIATIS
182
OPAS
PHENIX SYSTEM
15
OPAS
COTTIN FRERES
HDL Development
HOMAIR VACANCES
EREN
General Satellite
Corporation
MATCH.COM
UMANIS
DEVOTEAM
FS HOLDING
PROS Holding
SEAGATE
SINGAPORE INTL.
ARTEA
LESAFFRE &
COMPAGNIE
SURYS
ECONCOM
GROUP
3D SYSTEMS
EUROPE
Du 30/04/2014 au
09/05/2014
Du 07/03/2014 au
23/05/2014
Du 05/05/2014 au
16/05/2014
Du 17/07/2013
jusqu'à nouvel
avis
Position après opération
Prime
Date
35,00€
20%
91,62%
91,62%
12/12/2013
1 action + 4€
/ 1 action
40%
89,85%
89,83%
13/11/2013
13,00€
124,5%
93,37%
93,37%
12/11/2013
Déclarations des achats et ventes effectués en période d’offre ou pré-offre publique
Valeur
Ils achètent
BOURSORAMA
SYSTAR
Cap.
(M€)
Personne morale ou physique
% capital
% du capital détenu post
transaction
1 055
40
Société Générale
Oddo Asset Management
2.00%
0.06%
86.22%
1.76%
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CLUB MEDITERRANEE
CLUB MEDITERRANEE
Ils vendent…
GROUPE STERIA
604
604
UBS Investment Bank
Strategic Holdings
0.04%
0.33%
5.98%
8.29%
666
Amundi
ns
16.29%
Introductions
Cap.
(M€)
Valeur
Secteur
Marché
d'admission
Fourchette
prix (€)
Prix
(€)
Nbr act.
demandées
Montant
cible
(M€)
CA 13
(M€)
Résultat
Opé. 13
(M€)
5 016
1 135
1 440
286.5
169.9
196.9
7.4
(0.3)
21.5
(6.6)
6.2
49.2
2.3
DU 06/05/2014
au 21/05/2014
Date
Bientôt sur la cote
ELIOR
WORLDLINE
COFACE
-
Medtech
Service
Service Info.
Assurance
Euronext
Euronext
Euronext
Euronext
ANEVIA
-
Technologie
Alternext
LUCIBEL
-
Cleantech
Euronext
VISIATIV
-
SSII
Alternext
9.78/11.94
Cap.
(M€)
Secteur
Marché
d'admission
Fourchette
prix (€)
Prix
(€)
Nbr act.
demandées
Montant
cible
(M€)
Montant placé
AK/Cess. (M€)
Perf. /
IPO
Date
43
Environnem
ent
Alternext
7.50/8.50
8.00
119%
12.4
14.2/0
rc
30/04/2014
89
Biotech
Euronext
20.00/27.00
21.15
105%
20.0
18.0/0
-0,0%
29/04/2014
54
75
64
107
Medtech
Technologie
13.15/15.95
15.86/19.38
Biotech
Cleantech
Alternext
Euronext
Euronext
Euronext
5.58/6.82
7.37/9.00
14.50
19.38
5.58
9.00
100%
499%
112%
334%
15.0
17.0
24.0
27.8
10.9/0
21.5/3.2
16.2/0
40.4/0
-3,4%
+3,2%
+12,0%
-5,0%
17/04/2014
14/04/2014
11/04/2014
10/04/2014
175
Biotech
Euronext
11.70/14.30
11.70
128%
50
50/0
-14,6%
09/04/2014
GENTICEL
GENOMIC
VISION
103
Biotech
Euronext
6.75/8.25
7.90
106%
30
39.7/0
-18,2%
02/04/2014
61
Biotech
Euronext C
13.5/16.5
15.0
408%
20
23/0
-6,7%
02/04/2014
ONCODESGIN
MCPHY
41
91
Biotech
Energie
Alternext
Euronext
6.42/7.34
6.75/8.25
7.34
8,25
183%
577%
10,00
22,05
12.84/0
32/0
-7,4%
+35,5%
02/04/2014
19/03/2014
GAZTRANSPOR
ET TECHNIGAZ
1 703
Gaz
Euronext A
41/50
46
nc
614,3
0/621
+6,4%
26/02/2014
52,3
244,5
52
64
1 828
37
3 625
548
55
59
76
Medtech
Industrie
Cleantech
Medtech
Industrie
Medtech
Télécom
Industrie
Tourisme
Industrie
Industrie
Alternext
Alterrnext
Alternext
Euronext
Euronext A
Euronext C
7,21/8,38
9,20
8,38
9,2
14,03
27,0
29,0
7,2
24,8
14,5
6.1
3,2
4,9
X4,4
124%
108%
nc
295%
x10
x15
196%
125%
-
12
11,9
22,22
540
10,0
652,2
38.2
16,0
20,1
-
17,05/0
14,5/3,1
13,1/0
20/0
0/462
14,1/0
249,9/402,3
0/41,8
21/0
20,1/0
2,9/0
+6,7%
+35,2%
+6,9%
+14,1%
-9,0%
-3,8%
+53,7%
+51,7%
+3,1%
+34,0%
+37,0%
14/02/2014
19/12/2013
16/12/2013
27/11/2013
22/11/2013
21/11/2013
07/11/2013
30/10/2013
17/10/2013
04/07/2013
26/06/2013
PIXIUM VISION
Valeur
5.0
9.93/12.13
Du 15/05/2014
au 27/05/2014
Résultats
INNOVEOX
MAINSTAY
MEDICAL
THERACLION
AWOX
TXCELL
FERMENTALG
SUPERSONIC
IMAGINE
CROSSJECT
FIGEAC AERO
CARBIOS
MEDTECH
TARKETT
IMPLANET
NUMERICABLE
BLUE SOLUT.
MND
OREGE
DELTA DRONE
Euronext A
Euronext B
Euronext C
Euronext C
Alternext
11,48/14,03
27,0/33,0
27,8 / 33,9
6,08 / 7,42
20,3 / 24,8
12,0 / 14,5
5,48 / 6,68
3,24 / 3,96
4,89
Augmentation de capital (>5%)
Cap. (M€)
Nouv. adm.
(K)
Nb titres
ap. adm (K)
% dilution
Date
Annonces
AKKA TECHNOLOGIES
407
1 523
16 739
9.10%
HEURTEY PETROCHEM
138
1 357
4 897
27.7%
ITS GROUP
ADOMOS
THERADIAG
52
7
25
1 897
94 159
277
7 805
215 275
4473
24.30%
43.72%
6.20%
AVANQUEST
30
4 000
24 594
16.26%
ATARI
13
19 156
48 691
39.34%
22/05/2014
DU 07/05/2014 au
22/05/2014
29/04/2014
14/04/2014
11/04/2014
Du 26/03/2014 au
26/03/ 2016
13/03/2014
Valeur
Accédez à l’ensemble de la recherche Portzamparc sur le site institutionnel www.midcaps.portzamparc.fr
TFI
MGI DIGITAL
LOGIC INSTRUMENT
GAUSSIN
MOBILE NETWORK GROUP
GAUSSIN
QUOTIUM TECHNOLOGIE
2778
198
5
38
16
30
23
20
550
2 200
2 478
1 150
836
390
55
4 954
4 498
17 351
8 765
12 393
1 652
36.70%
11,1%
48,91%
16,67%
15,10%
7,31%
30,90%
VEXIM
47
1 080
5 720
23,27%
LAFUMA
49
1 123
7 111
18,75%
REWORLD MEDIA
CYBERGUN
O2I
13
13
8
1 227
955
978
22 573
11 121
5 777
5,75%
9,40%
20,39%
AB SCIENCE
521
2 095
34 690
6,43%
452
4 095
6
4
79
25
14
43
455
217
5
53
24
16
133
13
39
123
32
133
930
1 616
157 500
3 265
804
875
685
637
1 109
3 571
4 553
2 650
1 498
650
407
2 095
164
3 687
485
7.600
3 887
1 680
512
2 329
438 485
68 569
15 343
5 019
1 308
4 747
4 236
29 272
36 428
13 413
2 801
7 145
2 444
11 523
16 040
9 428
5 400
45 735
17 807
15 088
96 975
37 269
35.92%
4.71%
5.52%
17.40%
52.37%
13.43%
26.19%
12.20%
12.50%
19.76%
50.00%
9,10%
19,95%
22,22%
10,02%
39,11%
9,86%
16,62%
27,92%
12,53%
5,33%
6,67%
Résultats
SOLOCAL
EURAZEO
HOLOSFIND
NEXTEDIA
CHARGEURS
QUANTUM GENOMICS
INTRASENSE
AUPLATA
TRANSGENE
NANOBIOTIX
KINDY
YMAGIS
DELFINGEN INDUSTRY
MAIRE (HENRI)
BIGBEN INTERACTIVE
MAIRE(HENRI)
IMPLANET
INNATE PHARMA
PROLOGUE
DBV TECHNOLOGIES
UBISOFT ENTERTAINMENT
RUBIS
07/03/2014
04/03/2014
12/02/2014
10/02/2014
10/02/2014
07/02/2014
28/01/2014
Du 16/01/2014 au
21/01/2014
Du 17/01/2014 au
3130/01/2014
03/01/2014
02/01/2014
12/12/2013
Du 09/12/2013 au
19/12/2013
06/06/2014
16/05/2014
13/05/2014
06/05/2014
16/04/2014
08/04/2014
07/04/2014
01/04/2014
27/03/2014
24/03/2014
20/02/2014
30/01/2014
20/12/2013
06/12/2013
05/12/2013
02/12/2013
25/11/2013
25/11/2013
19/11/2013
18/11/2013
15/11/2013
07/11/2013
Suspensions de cotation
Valeur
COTTIN FRERES
MR BRICOLAGE
NEOTION
ALPHA M.O.S
Cap. (M€)
9
139
14
4,5
Motif
A la demande de la société, dans l'attente d'un communiqué et jusqu'à nouvel avis
A la demande de la société, suite à la publication d'un communiqué
A la demande de la société, dans l'attente d'un communiqué et jusqu'à nouvel avis
A la demande de la société, dans l'attente d'un communiqué et jusqu'à nouvel avis
Date
30/04/2014
04/04/2014
28/11/2013
18/11/2013
Radiations d'actions
Valeur
CHRISTIAN POTIER
HOMAIR VACANCES
RICOH CO.LTD
CLIFFS NATURAL RESOURCES
SAM
MEETIC
ECONOCOM
GAMELOFT
ADL PARTNER
LACIE
FALA
HOLOGRAM IND.
Cap. (M€)
11
74
2 278
13
442
934
636
47
163
133
190
Marché
Euronext
Alternext
Euronext
Euronext
Euronext
Euronext
Euronext
Euronext
Euronext
Euronext
Euronext
Euronext
Motif
Rachat de titres
Rachat de titres
Un communiqué sera publié par la société
Retrait
Résultats de l'OPA
Retrait obligatoire
Annulation d'action
Annulation d'actions auto-détenues
Annulation d'actions
Retrait obligatoire
Retrait obligatoire
Retrait obligatoire
% Capital concerné
9.86%
5.75%
100%
100%
100%
100%
5,35%
1,34%
1,53%
100%
100%
100%
Date
09/05/2014
16/04/2014
11/04/2014
04/04/2014
19/03/2014
31/01/2014
02/01/2014
20/12/2013
20/12/2013
19/12/2013
12/12/2013
17/12/2013
Accédez à l’ensemble de la recherche Portzamparc sur le site institutionnel www.midcaps.portzamparc.fr
REMY COINTREAU
OSIATIS
3 664
182
Euronext
Euronext
Rachat de titres
Retrait obligatoire
2%
100%
25/11/2013
22/11/2013
Modifications de dénomination sociale
Valeur
IEC PROFESSIONNEL MEDIA
KORIAN
INVENTORISTE
PROVENTEC
1855
Cap. (M€)
45
2 093
49
3
23
Nouvelle dénomination
VIDELIO
KORIAN-MEDICA
IVALIS FORMER
OSPREYFRANCK
HERACLES
Date
08/04/2014
27/03/2014
05/12/2013
24/10/2013
08/10/2013
Regroupement / Split
Valeur
Split
GLOBAL INVESTMENT SERVICES
Cap. (M€)
Caractéristiques
Nouveau nb d'actions (K)
Date
9
5 actions nouvelles pour 2 actions
anciennes
33 368
14/04/2014
Regroupement
Pactes entre actionnaires
Valeur
Cap. (M€)
OREGE
78
ABC ARBITRAGE
247
Actionnaires
Termes
Date
Entre la société Eren, , M. Pascal
Gendrot, Mme Carine OgerGendrot, Mme Lara Van KempenGendrot, M. Raphaël Gendrot, M.
Patrice Capeau, M. Michel Lopez,
M. George Gonsalves, M. Guy
Gendrot, Half Moon Properties
Ltd[2], et Mme Daljit Bomer.
Transformation en société anonyme à conseil
d’administration. Règles applicables en matière de
cessions de titres de la société OREGE. Autres
engagements liés à la détention d’actions de la société
OREGE
21/01/2014
Entre les dirigeants opérationnels
et une partie des salariés de la
société.
Le pacte d’actionnaires susvisé a pour objet d’organiser
le transfert de 40% des actions ABC ARBITRAGE acquises
définitivement par chacune des parties dans le cadre du
programme d’intéressement au capital dénommé
« Horizon 2010[3] », soit à la date de signature du pacte,
3 600 200 actions ABC ARBITRAGE représentant 6,89%
du capital et des droits de vote de cette société.
08/01/2014
Accédez à l’ensemble de la recherche Portzamparc sur le site institutionnel www.midcaps.portzamparc.fr
Contacts
Vente Institutionnelle
François Bredoux, Responsable Vente Institutionnelle, 02 40 44 95 21, [email protected]
Henri Tasso, Vendeur institutionnel, 02 40 44 95 41, [email protected]
Henrique Cristino, Vendeur institutionnel, 02 40 44 95 31, [email protected]
Nitin Khednah, Vendeur institutionnel, 02 40 44 95 11, [email protected]
Franck Jaunet, Responsable Négociation Sales Trading, 02 40 44 95 26, [email protected]
Reine Haslay, Analyste Risques & Performances, 02 40 44 95 40, [email protected]
Analyse Financière
Laurent Vallée, Responsable Analyse Financière, 02 40 44 94 52, [email protected]
Arnaud Guérin, Analyste Financier, 02 40 44 94 42, [email protected]
Nicolas Royot, CFA, Analyste Financier, 01 40 17 50 43, [email protected]
Jean-Baptiste Barenton, CFA, Analyste Financier, 02 40 44 94 68, [email protected]
Romain Freismuth, Analyste Financier, 02 40 44 94 54, [email protected]
Maxence Dhoury, Analyste Financier, 02 40 44 94 12, [email protected]
Avertissements
Valeurs Veille de marché
En complément du travail sur les valeurs suivies, le bureau d'analyse Portzamparc réalise un travail de veille de marché sur l’ensemble des valeurs
moyennes cotées. Les commentaires rédigés dans ce cadre s’appuient sur les publications des émetteurs, transactions sectorielles, réunions SFAF,
conférences call ou visites de site. Ces travaux, définis comme communication à caractère promotionnel, n'ont pas été élaborés conformément aux
dispositions réglementaires applicables à la production des analyses financières au sens du Règlement Général de l'Autorité des Marchés Financiers
articles 315-5 à 315-9. Le Prestataire de Service d'Investissement et l'ensemble des personnes travaillant en son sein ne sont pas soumis à
l'interdiction d'effectuer des transactions respectivement pour compte propre et personnel sur les instruments concernés avant la diffusion de la
communication.
Valeurs suivies par le bureau de recherche Portzamparc Société de Bourse
L'ensemble des avertissements concernant la recherche Portzamparc (engagement de transparence, politique de gestion des conflits d'intérêt,
système de recommandation, répartition par recommandation) est accessible sur :
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