les profits résistent
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les profits résistent
LES LES COURS DE DE CLÔTURE CLÔTUREDE DEVENDREDI VENDREDIÀ À1717 H 30 H 30 - N° - N° 1842 1842 - DU- DU 25 AVRIL 25 AUAU 1ER 1erMAI MAI 2009 2009 - 3,90 €€ SICAV ET FONDS FOTOLIA LES GESTIONS GAGNANTES EN 2009 FACE AUX INDICES CES GÉRANTS QUI FONT MIEUX QUE LE CAC 40 ET LE MSCI MONDE } p. 26 CAC 40 sur la semaine 3.102,85 + 0,35 % en clôture 3.091,96 Le vendredi en clôture 3050 Nos conseils en temps réel sur INVESTIR.FR 2950 17 20 21 22 23 24 LES PROFITS RÉSISTENT LE CAC 40 DÉPASSE LES 3.000 TRIMESTRIELS. LE DÉBUT DE L’ANNÉE RASSURE Les effets de la crise sur les chiffres d’affaires et les marges sont pénalisants, mais pas autant qu’on pouvait le craindre. (Pages 3 et 12 à 18) 103,0 4.500 4.000 CONSOLIDATION. LE RÉPIT S’ORGANISE 46 56,5 21,0 45 56,0 20,5 55,5 20,0 55,0 19,5 43 54,5 19,0 42 54,0 18,5 20,0 32,5 60 49 19,5 32,0 58 48 19,0 31,5 18,5 31,0 56 47 18,0 30,5 54 46 17,5 30,0 52 45 17,0 29,5 50 44 102,5 102,0 101,5 101,0 100,5 100,0 44 3.500 Après sept semaines de hausse et un rebond de 26 % par rapport au 9 mars, le Cac 40 s’installe au-dessus des 3.000 points, et le Dow Jones audessus des 8.000 points. Les mauvaises nouvelles sont bien absorbées. (Pages 2 et I) * 5000 3.000 2.500 INTERVIEW. Sodexo confirme ses objectifs COVENANTS. Les risques des sociétés endettées IMPÔTS. Déclaration de revenus : c’est parti ! BOUYGUES. Une AG dans une ambiance sereine Bel accueil de la Bourse à la publication des résultats semestriels du spécialiste de la restauration collective. Michel Landel, son directeur général, se fonde sur la stabilité du bénéfice pour confirmer les objectifs. } p. 30 Les investisseurs ont découvert avec la crise les conventions d’emprunt qui permettent aux créanciers des sociétés d’exiger le remboursement de leurs prêts si certains ratios de compte d’exploitation, de résultat ou de bilan ne sont pas respectés. Notre analyse des risques. } pp. 6 et 7 Les déclarations de revenus pour le calcul de l’IRPP 2008 vont arriver chez les particuliers d’ici au 6 mai. Préremplies, elles devront être vérifiées et complétées avant d’être retournées d’ici à la mi-juin. Les revenus non salariaux, les plus-values et les charges déductibles doivent être ajoutés. } p. 29 Le dividende est majoré de 1,50 € à 1,60 €, traduisant la confiance du management face à la crise. Martin Bouygues a présenté un objectif de chiffre d’affaires 2009 en léger retrait (– 3 %). } p. 18 FRANCE : 3,90 € - BELGIQUE ET LUXEMBOURG : 4,10 € - DOM RÉUNION : 5,20 € - MAROC : 45 DH - SUISSE : 7,70 FS - TOM : 1.260 XPF - ALLEMAGNE : 4,60 € - IMPRIMÉ EN FRANCE 2 | L'ESSENTIEL LES PISTES D’INVESTISSEMENT STRATÉGIE & ARBITRAGES Des choix plus offensifs pour les actions en portefeuille PAR HUBERT TASSIN A vec des indices qui se maintiennent dans une phase hésitante entre les seuils de retournement de 2.500 points (à la baisse) et de 3.160 et 3.330 points (à la hausse), la stratégie est incertaine. Si nous restons sur une position prudente (notre stratégie de portefeuille ci-contre et notre éditorial en page 31), le choix action par action peut évoluer vers des positions plus offensives. Nos sélections (pages 10 et 11) vont avoir des raisons d’augmenter au cours du deuxième trimestre la part des cycliques ou des actions de consommation au détriment des défensives. La bonne résistance de la Bourse aux publications de chiffre d’affaires ou de résultats médiocres pour le premier trimestre (pour les compa- gnies américaines page 3, pour les françaises pages 12 à 18) est un élément encourageant : le pire qui avait été anticipé n’est pas au rendez-vous. Une Bourse qui ne sanctionne pas les mauvaises nouvelles dans une phase de consolidation semble conserver un potentiel de valorisation, même réduit. Nous saluons cependant (lire cidessous) la bonne nouvelle que constitue le projet d’EDF d’émettre des obligations à destination des épargnants individuels. Les emprunteurs comme les prêteurs peuvent trouver chacun des avantages. Ne pas être systématiquement soumis aux marchés internationaux, c’est-à-dire aux gérants pour compte de tiers, est un avantage appréciable, qui se retrouve certes dans les conditions de taux d’intérêt, mais, surtout, dans la liquidité à venir. Les particuliers qui souscrivent ont, dans leur immense majorité, l’intention de porter les VARIATIONS DE LA SEMAINE CAC 40 3.102,85 + 0,35 % Euro/dollar 1,3249 + 1,5 1 % obligations. On peut regretter à cet égard qu’Eric Woerth, ministre du Budget et des Comptes publics, ait, une nouvelle fois cette semaine, rejeté l’idée que l’Etat français lance un grand emprunt auquel les particuliers feraient pourtant bon accueil. L’enquête que nous avons réalisée sur les conventions d’emprunt (pages 7 et 8) montre en tout cas que les risques que courent les actionnaires ne sont pas toujours aussi bien rémunérés que ceux portés par les créanciers, alors qu’ils sont plus élevés. La difficulté de la conjoncture boursière transparaît à l’analyse des performances des grandes gestions depuis le début de l’année (page 26). Pour faire mieux que les indices, les fonds ont dû gagner avec les défensives jusqu’au début mars ou jouer les spéculatives depuis, parfois les deux. L’année sera encore difficile et seul le risque paiera. EDF étudie l’émission d’un emprunt auprès des particuliers ▶ L’électricien envisage d’émettre des obligations destinées aux particuliers, selon le journal Le Monde qui a révélé cette information. Rien n’est encore finalisé cependant. EDF « n’a pas encore pris sa décision », comme nous l’a confirmé une source proche du dossier. Mais l’idée est excellente à plusieurs titres. Investir milite d’ailleurs depuis plusieurs mois pour que l’Etat et les entreprises aient recours à ce type de financement qui a été très en vogue jusqu’à la fin des années 1980. Aujourd’hui, alors que le livret A rapporte seulement 1,75 %, que les autres livrets réglementés offrent une faible rémunération, que la Bourse est très volatile, un emprunt obligataire auprès des particuliers réalisé par une belle signature comme EDF, qui ne présente presque aucun risque, puisque la société est détenue à 84,9 % par l’Etat, est très intéressant. Début février, GDF Suez a testé ce moyen de financement auprès du public belge et luxembourgeois. L’accueil des particuliers a été tel que le montant de l’opération a été porté de 150 millions à 750 millions d’euros avec des obligations qui offrent un rendement de 5 % pendant six ans. Pour EDF, il ne serait pas étonnant que l’émission dépasse le milliard d’euros. Mais la rémunération risque d’être légèrement inférieure à 5 %, compte tenu de la baisse des taux depuis février. Reste que, pour que le succès soit complet, il faudrait que le taux soit indexé sur l’inflation (ou sur les tarifs d’EDF) au cas où, dans les années qui viennent, l’indice des prix se remettrait à flamber. F. M. Ã Ã Ä Ã Dow Jones 8.057,17 – 0,91 % Once d’or 909 + 4,2 4 % Ä Ä Euro Stoxx 50 2.319,08 – 0,94 % Pétrole 51,18 – 4,37 % CHANGEMENTS DE CONSEILS DATE DU CONSEIL PRÉCÉDENT 11-7-2008 13-3-2009 26-7-2007 23-7-2008 19-2-2009 CONSEIL PRÉCÉDENT VALEUR Eiffage Foncière des Régions Ingenico PPR Sopra Group Ecart Conserver Acheter Conserver Conserver NOUVEAU CONSEIL Acheter Vente partielle Vendre Vente partielle Vente partielle LES POTENTIELS DU SRD VALEUR POTENTIEL VALEUR POTENTIEL EDF Energies Nouvelles 41% Vilmorin & Cie 28% Harmony Gold Mining 37% Sechilienne-Sidec 28% Sanofi-Aventis 35% Casino 27% SES 30% Bolloré 25% France Télécom 29% Eutelsat Communications 25% Scor 28% GDF Suez 24% LA RÉPARTITION CONSEILLÉE Patrimoine financier Produits de diversification Liquidités Immobilier de rapport et pierre-papier Or 7 3 30 15 % 10 Obligations et assurance-vie (en euros) Actions 35 Le poste actions France : 45 % Situations spéciales Valeurs de rendement 5 25 Défensives 40 Amérique % 10 5 15 Europe Consommation LA SEMAINE DU CAC 40. Nos commentaires en temps réel sur investir.fr Variation du Cac 40 en clôture + haut /+ bas / volumes en milliards 3150 3.091,96 3100 Vendredi en clôture Lundi 20 - 3,96 % 3.082,56 / 2.958,53 / 3,1 9 h 40 : une panne informatique chez Euronext a retardé l’ouverture de 40 minutes. Méforme aussi pour le Cac 40, en recul de 0,35 %, et pour les banques. Crédit Agricole cède 2,5 %, Société Générale 1,8 %. 3.050 3.000 2.950 2.900 2850 Le palmarès (en %) Mardi 21 + 0,15 % 3.003,34 / 2.898,52 / 3,6 9 h 5 : repli de 0,2 %, seulement, grâce à Sanofi-Aventis, en hausse de 2,1 % et à Total (+ 1,1 %). Porté par une recommandation d’achat de Merril Lynch, Pernod Ricard s’octroie 2,7 %. 13 h 10 : la tentative de rebond a été brève, le Cac décroche de 0,9 % à cause des résultats décevants de Merck, Caterpillar et Bank of New York Mellon. Société Générale plonge de 8,5 %. 2.969,40 14 heures : les prises de bénéfices s’accentuent à Paris (- 2,5 %). Outre les financières, elles concernent les valeurs automobiles et EADS plombé par les incertitudes entourant l’A400M. 17 h 35 : 17 h 35 : le Cac retombe sous 3.000 points, pénalisé par les banques, après les résultats de Bank of America, et par ArcelorMittal, qui subit le recul de métaux. Une fusion dans la pharmacie soutient Sanofi. + 0,9 Sanofi-Aventis - 10,3 Renault - 11,1 ArcelorMittal - 11,8 Dexia *Samedi 25 avril 2009 Investir n° 1842 Mercredi 22 + 1,72 % - 2,7 BNP Paribas - 3,6 Unibail-Rodam. - 4,5 Société Gén. - 0,55 % 3.056,64 / 2.9983,99/ 3,2 9 heures : ouverture stable, mais pas pour 9 h 5 : l’indice cède près de 1 % sous Dexia, qui rebondit de 9,4 % après une le poids des financières, dont BNP Paribas, réservation à la hausse. PPR recule de en recul de 2,3 %. Schneider Electric 3,3 % en réaction à son chiffre d’affaires s’octroie 1,1 % malgré un chiffre au 31 mars. d’affaires décevant au 31 mars. 12 h 5 : l’indice reprend 0,6 %, soutenu par les financières. LVMH perd 4 % après avoir démenti céder Moët Hennessy. Peugeot perd 1,2 %, à cause de ses facturations trimestrielles. 3.025,24 2.973,94 au terme d’une séance volatile, avec une incursion sous 2.900 points, Paris retrouve l’équilibre dans le sillage de Wall Street. LVMH s’envole en raison de rumeurs de cession de ses spiritueux. + 5,3 STMicroelect. + 4,9 Pernod Ricard + 4,8 LVMH 3.026,33 / 2.935,18 / 3,4 Jeudi 23 17 h 35 : Wall Street porte Paris au-dessus des 3.000 points, de nouveau. Lafarge a bénéficié d’un conseil d’achat de CIC Securities, ce qui a profité aussi au secteur. Les banques sont bien orientées. + 12,3 Lafarge + 8 Bouygues + 7,3 Capgemini - 1,7 Pernod Ricard - 2,9 PPR - 3,6 LVMH Vendredi 24 + 3,13 % 3.102,85 / 3.016,95 / 3,2 9 h 5 : rebond de 0,7 % dans le sillage de New York la veille. Le succès de l'augmentation de capital de Lafarge est salué par une hausse de 1,8 % de l'action. Axa (+ 3,5 %) est recherché. 3.102,85 + 0,35 % 3.008,62 Sur la semaine 14 heures : le marché repart de l’avant (+ 0,7 %), porté par un rebond en pré-ouverture à Wall Street et par des indicateurs rassurants en Europe. Essilor se distingue grâce à ses perspectives favorables. 14 heures : la hausse prend de l'ampleur, le Cac s'octroie 2,2 %, grâce à la remontée des cours du pétrole et à des statistiques favorables en Europe. Total s'avance de 3,8 % et EADS de 6,5 %. 17 h 35 : séance encore très volatile. Le Cac clôture en baisse après une actualité décevante aux Etats-Unis mais les 3.000 points tiennent. Accor annonce après Bourse un emprunt obligataire. 17 h 35 : l'indice termine au plus haut d'une envolée entretenue par les statistiques et des résultats américains moins mauvais que prévus. Les valeurs liées à l'énergie, comme EDF, sont entourées. - 3,5 Alstom + 6,3 Accor - 4,3 ArcelorMittal + 5,8 EADS + 5,3 Essilor Intern. - 4,5 Alcatel-Lucent + 8,8 EADS + 6,9 EDF + 6,5 LVMH - 0,3 Saint-Gobain - 0,3 STMicroelectronics - 0,8 Bouygues L'ÉVÉNEMENT | 3 WALL STREET. Malgré des résultats trimestriels nettement affectés par la crise, le marché a fait preuve de résistance, tandis que les dirigeants des grandes sociétés américaines commencent à voir le bout du tunnel. LES PATRONS AMÉRICAINS PLUS OPTIMISTES POUR LA SUITE C ette fois, le ton a changé. Les quelques patrons américains qui osaient parler de reprise lors des publications annuelles de sociétés, en février, se font plus nombreux. La question du timing, à savoir le moment précis où la conjoncture repartira, reste floue, mais les discours sont en général plus optimistes. Le spécialiste de la livraison de courrier United Parcel Service (UPS), dont l’activité très cyclique est souvent considérée comme le baromètre de l’économie américaine, a notamment fait savoir jeudi que « la reprise aux Etats-Unis pourrait débuter dès la fin de 2009 ». Le propos ne vaut peut-être pas l’optimisme de McDonald’s, qui affirme d’ores et déjà qu’« avril sera bon ». Il n’en reste pas moins que, malgré ses nuances, le discours d’UPS marque une inflexion et que l’espoir d’un rebond tranche avec la chute de 54 % du bénéfice net que la société a enregistrée au premier trimestre. La Bourse a absorbé les mauvais résultats Le marché témoigne, lui aussi, d’un regain de confiance, même s’il conclut la semaine sur une légére baisse, en grande partie étayée par la performance des banques (lire cidessous). Wall Street a fait preuve de résistance cette semaine, malgré des résultats trimestriels rarement bons, qui se sont parfois même révélés désastreux. Ainsi, des chutes de bénéfice de 9 % chez Coca-Cola ou de 30 % chez Microsoft, dont la taille, le profil international et la diversification laissaient pourtant espérer une bonne résistance à la crise, n’ont finalement pas été fortement sanctionnées. Le géant des logiciels a même progressé de 3 % en cotation continue après la clôture de jeudi, à la suite de sa pu- Des sanctions limitées pour des résultats souvent en forte baisse Technos : le ralentissement se généralise Alimentation : + 3,2 % - 1,5 % -9% - 2,8 % lourde déception Merck - 47 % - 6,7 % - 56 % DuPont - 3,7 % - 1,1 % McDonald's - 2,5 % + 7,4 % - 98 % - 59 % United Parcel Service + 0,7 % - 2,6 % Pepsico Texas Instruments - 3,6 % Variation du BNPA au 1er trimestre Boeing Coca-Cola Microsoft - 30 % -9% Pharmacie : des industriels affaiblis IBM - 0,8 % - 2,8 % Cycliques : les bénéfices résistent Apple + 14,6 % Réaction du marché le jour de la publication Sur la semaine... - 54 % Dow Jones United Technologies + 10 % - 12,2 % - 0,01 % - 0,91 % + 4,8 % + 0,42 % Nasdaq Une bonne partie des bénéfices publiés ont finalement dépassé les attentes des analystes financiers. On notera particulièrement les cas de United Technologies et d’Apple, où des primes de 10 % à 20 % par rapport au consensus ont donné d’importants coups de pouce aux titres des deux sociétés. Wall Street a fait preuve de résistance, malgré des résultats trimestriels rarement bons et parfois même désastreux. blication. Coca-Cola a, lui, cédé 2,8 % mardi, mais c’est plutôt sous la pression de l’opération de son concurrent Pepsico visant à racheter ses propres filiales d’embouteillage. A l’inverse, le titre IBM (– 0,7 % lundi) a bien résisté malgré l’opération Oracle-Sun Microsystems (lire en page 13), grâce à des chiffres trimestriels conformes aux attentes. Les valeurs les plus cycliques ont, elles, publié des comptes fortement affectés, mais, de nouveau, la Bourse a gardé la tête froide. Boeing a fait état d’une division par deux de son BNPA, à 0,86 $, ainsi que d’une baisse de son carnet de commandes. Dans la chimie, DuPont a averti qu’il devra procéder à de nouveaux licenciements, après avoir émis un avertissement sur ses résultats annuels. Pourtant, dans les deux cas, le recul des titres s’est limité à un peu plus de 1 %. Merck a connu l’une des rares variations spectaculaires. Le groupe pharmaceutique a dévissé de 6,7 %, mardi, en dévoilant une chute de plus de la moitié de son résultat net par action, qui s’est finalement établi à 0,67 $, contre 0,78 $ attendu par le consensus Reuters des analystes. Des analystes trop pessimistes La Bourse a même bénéficié de quelques bonnes surprises, les analystes ayant dans certains cas péché par pessimisme. Le conglomérat United Technologies a notamment bondi de près de 5 %, mardi, malgré la publication d’un résultat net en recul de 12 %, à 0,87 $ par action, le consensus ayant tablé sur 0,78 $. De même, Apple a dépassé de 20 % la prévision des analystes, voyant son titre progresser en conséquence (+ 3,2 % mercredi). Après avoir vu trop noir, la Bourse ajuste donc ses attentes et investisseurs et patrons semblent retrouver un certain optimisme. Le rebond récent du marché a toutefois été rapide et laisse craindre une consolidation dans les semaines à venir. D’autant que certaines difficultés persistent pour les sociétés américaines, qui aborderont le deuxième trimestre avec, de surcroît, un effet de comparaison défavorable. Marie Mawad Les inquiétudes persistent sur les banques américaines prêts de l’Etat américain aux banques et l’attente des résultats des stress tests de la Fed sur les bilans des banques afin de déterminer leurs besoins en capitaux frais, attendus vendredi 24 avril (partiels) et lundi 4 mai (officiels), ont tout de même maintenu la pression sur le secteur. Il en va de même de la poursuite de la publication des résultats trimestriels des banques américaines, plus mauvais que ceux révélés la semaine précédente. Lundi, Bank of America (BoA) a annoncé un bénéfice net de 4,25 milliards de dollars, en très forte hausse, mais imputable à hauteur de 3,7 milliards à Merrill Lynch, acquis en septembre dernier. Comme ses consœurs, la banque américaine a bénéficié d’un très bon niveau d’activité dans le Le coût anticipé de la crise par type de société En milliards de dollars Banques Autres, dont fonds de pensions 1.300 2.500 300 Assurances Source : FMI ▶ Plus préoccupé par la santé de l’économie et surtout soutenu par une surprenante vague d’optimisme, le marché réagit plus mollement que par le passé aux mauvaises nouvelles concernant les banques. Pourtant, sur le fond, les inquiétudes restent fortes. Le FMI a précisé mardi son estimation du coût de la crise pour les banques mais aussi pour les autres institutions financières (assureurs, fonds de pension), évalué à près de 4.100 milliards de dollars entre 2007 et 2010, essentiellement réparti entre 2.700 milliards en Amérique et 1.193 milliards en Europe. Le secrétaire américain au Trésor, Timothy Geithner, a eu beau tenter de rassurer le marché, l’annonce d’une nouvelle vague de conversion en actions des courtage obligataire, ainsi que de 4,1 milliards de profit exceptionnel. Mais BoA a passé une énorme provision pour créances douteuses de 13,4 milliards. La banque assure ne pas avoir besoin de capitaux supplémentaires, tandis que des analystes financiers estiment au contraire qu’elle aura besoin de lever 37 milliards. Mardi, Morgan Stanley a annoncé une légère perte de 177 millions de dollars au premier trimestre. C’est la seule perte subie par une grande banque américaine dans la période. Malgré tout, l’établissement de Wall Street reste offensif : il dit déjà souhaiter rembourser l’aide apportée en 2008 par l’Etat américain et vouloir racheter des banques régionales afin de se développer dans la banque de détail. De son côté, Wells Fargo, réputée être la banque américaine la plus solide, a publié un bénéfice net de 3,04 millions, en hausse de 50 %, notamment grâce au rachat de Wachovia. Et sauve ainsi sa réputation. Sylvain de Boissieu Investir n° 1842 Samedi 25 avril 2009 4 | ÉCONOMIE ÉCONOMIE. Le FMI a réduit de façon drastique ses prévisions économiques 2009 et 2010. Elles ne remettent pas en cause les indices conjoncturels favorables enregistrés récemment, qui s’élargissent à l’Europe. LA ZONE EURO CONNAÎT À SON TOUR DES SIGNES DE REPRISE 7,5 6,5 L es investisseurs peuvent être déçus. Nombre d’entre eux espéraient que les récentes prévisions économiques publiées par l’OCDE marqueraient le point bas du pessimisme des experts économiques. C’était sans compter sur le Fonds monétaire international (FMI). Ses économistes ont tracé cette semaine des perspectives encore plus sombres. Ainsi, le PIB mondial reculera de plus de 1 % cette année. En janvier, le fonds tablait encore sur une légère croissance (+ 0,5 %). Les perspectives sont également réduites pour l’année 2010, le fonds ne tablant plus que sur un rebond du PIB mondial de 1,9 %, soit 1,1 point de croissance en moins que l’estimation de janvier. Pis, les pays industrialisés stagneront encore l’an prochain et le déclin se poursuivra même dans la zone euro. Il est vrai que l’Europe est particulièrement pénalisée par la faiblesse de l’économie allemande, dont le PIB va se contracter de 5,6 % cette année (– 2,5 % anticipés en janvier) et de 1 % l’an prochain. L’Allemagne souffre autant que le Japon (respectivement – 6,2 % et + 0,5 %), ce qui n’est guère étonnant car ces deux économies sont particulièrement dépendantes du commerce mondial, qui s’effondre. Le FMI annonce une contraction des échanges de biens et services de 11 % en volume cette année (contre – 2,8 % annoncé il y a deux mois). Ces deux pays partagent une même faiblesse structurelle : l’absence de résistance de la demande intérieure. L'économie mondiale peinera à sortir de la récession 1,2 Allemagne Canada Royaume-Uni 4,5 - 5,6 -6 2,2 - 2,8 2010 0,5 Chine France 0,4 Inde -3 1 3,9 Brésil - 1,3 - 3,7 - 6,2 2 1,9 Monde Zone euro - 0,4 - 1,3 Afrique Source : FMI - 4,2 Le Fonds monétaire international (FMI) a dévoilé des prévisions particulièrement sombres. L’activité mondiale aura beaucoup de mal à rebondir l’an prochain. La zone euro devrait se contracter de plus de 4 % en 2009, soit davantage que l’économie américaine. L’effondrement de l’Allemagne est la cause de cette contre-performance. Des raisons d’espérer Tous les experts ne sont pas aussi sombres que les institutions internationales. L’importance des dépréciations d’actifs annoncées expliquerait une part du pessimisme exprimé par le FMI (lire page 3). Les économistes de Bank of America anticipent, eux, une récession mondiale contenue à 0,6 % cette année. En outre, un certain nombre de pays émergents semblent résister comme la Chine et l’Inde, avec des taux de croissance dépassant respectivement 6 % et 4 %. Des éléments conjoncturels favorables commencent à émerger, en Asie, aux Etats-Unis et plus ré- Les finances publiques en forte dégradation ▶ Signe de la crise, les finances publiques se dégradent à grande vitesse. Ainsi, les emprunts nets du secteur public – soit le déficit budgétaire – vont atteindre outre-Manche le montant de 175 milliards de livres au cours de l’exercice fiscal 2009-2010 , soit 12,4 % du PIB (11,9 % l’année suivante) contre 6,3 % au cours de l’exercice fiscal précédent ! Pis, la dette publique va s’envoler de 40,9 % actuellement à 79 % du PIB en 2013-2014. La crise financière, la chute de l’activité mondiale et les plans de relance sont bien évidemment la cause essentielle de cette orientation. Toutes les économies subissent la même détérioration de leurs finances publiques. La France est loin d’être épar- 2009 5,6 Japon - 4,1 Mexique Russie 0,5 -1 - 0,4 - 2,5 Etats-Unis 0 Croissance du PIB mondial en % gnée. La détérioration ne concerne pas uniquement la situation budgétaire de l’Etat. Les comptes sociaux sont largement affectés. Ainsi, la forte dégradation des comptes de l’Unedic en témoigne. Les finances publiques regroupent, en effet, les comptes de l’Etat, des collectivités locales (régions, départements) et des organismes sociaux (Sécurité sociale). En France, l’orientation de cette dernière composante, déjà déficitaire avant la crise, est inquiétante. L’importante destruction d’emplois dans l’Hexagone fait craindre un recul de la masse salariale cette année. Le besoin de financement de la Sécurité sociale pourrait alors dépasser 15,5 milliards d’euros dès le mois de septembre. *Samedi 25 avril 2009 Investir n° 1842 cemment en Europe. Ainsi, l’indice PMI des directeurs des achats a rebondi en avril de 2,8 points, à 36,7 points, dans le secteur manufacturier de la zone euro et de 2,2 points, à 40,5 points, dans les services. En France, également, un certain nombre d’éléments permettent d’espérer. Les perspectives d’activité dans le commerce de détail se sont améliorées au cours de ces derniers mois. Surtout, les industriels interrogés par l’Insee en avril sont plus nombreux à annoncer une prochaine hausse de leur production (la composante décrivant leurs perspectives personnelles a gagné 12 points). Les marges payées par les entreprises sur les crédits se détendent depuis le début 2009 et les taux d’intérêt sur les nouveaux crédits bancaires octroyés aux entreprises, recensés par la Banque de France, sont en baisse. Un scénario optimiste L’institut de conjoncture français Rexecode a présenté un scénario encore plus favorable, notamment pour l’économie française. Son PIB ne reculerait que de 1,7 % cette année avant de rebondir de 1,2 % l’an prochain. Toutefois, le retour à une expansion forte ne se fera que progressivement. L’ampleur des dettes privées (ménages et entreprises), bancaires ou des Etats (en voie de formation) nécessitera un certain temps (plusieurs années) pour qu’elles reviennent à un niveau rendant possible un nouveau cycle d’accumulation du capital financé par l’endettement. En revanche, la sortie de la crise stricto sensu pourrait surprendre en intervenant plus tôt que prévu, dès cette année, estime l’institut. L’urgence est de lutter contre les deux conséquences économiques et sociales de cette crise : la flambée du chômage et le bond des défaillances d’entreprises (+ 50 % pronostiqués cette année, à 60.000 dossiers). Philippe Wenger LES ÉCONOMISTES RÉAGISSENT Michel Didier, président de Coe-Rexecode Nos perspectives sont nettement meilleures que celles du Fonds monétaire international (FMI). On commence à observer des hirondelles. La crise financière est en voie de nette résorption. Sur le plan macroéconomique, des forces stabilisatrices sont en place. A court terme, le premier rebond viendra de la fin du déstockage dès cette année. Surprise Laurent Berrebi, directeur des études de Groupama AM Les banques vont avoir un besoin énorme de recapitalisations que nous évaluons autour de 300 milliards de dollars, compte tenu de l’implosion du système financier et de l’explosion des défauts sur les créances du secteur privé. A ce titre, le plan Geithner de révélation des actifs toxiques est absolument nécessaire mais insuffisant. 4.054 Mds Marc Touati, directeur général délégué de Global Equities Si l’économie française reste évidemment encore dans sa plus grave récession jamais connue depuis l’après-guerre, il nous paraît désormais tout aussi clair que la reprise aura bien lieu dès l’automne 2009. Les industriels français ont péché par excès de pessimisme. Ils s’en rendent compte. Confiance L’institut Coe-Rexecode table sur un rebond de la croissance mondiale à 3 % en 2010 après un recul limité à 0,5 % cette année. La facture de la crise s’élèvera à 4.054 milliards de dollars. C’est la dernière estimation du FMI des dépréciations d’actifs financiers. L’indice de confiance des industriels se redresse. Leurs perspectives personnelles de production ont gagné 12 points, à –35 points en avril. ÉCONOMIE | 5 MONNAIES ET TAUX Evolution de l’euro contre dollar 1,7 En dollar 1,6 1,5 1,3249 le 24-4 1,4 1,3 1,2 Juillet 2008 Avril 2009 Rebond. L’euro a été soutenu par les indicateurs conjoncturels européens, publiés cette semaine, qui paraissent moins déprimés qu’auparavant. Ainsi, l’annonce vendredi d’un rebond de l’indice Ifo du climat des affaires en Allemagne en avril a permis à l’euro de franchir LE PÉTROLE Marché à terme (en $/baril) 17-4-2009 24-4-2009 Brent 53,52 51,18 WTI 50,50 50,45 Cours des principales devises 17-4-2009 Euro/dollar 1,3052 Euro/yen 129,42 Euro/franc suisse 1,5216 Euro/livre sterling 0,88042 Dollar/yen 99,16 24-4-2009 1,3249 128,57 1,5105 0,90043 97,04 Les cours indiqués sont relevés le vendredi à 15 heures. à la hausse la barre de 1,32 $. Plus tôt dans la semaine, la volatilité était forte, traduisant la nervosité des opérateurs. Ainsi, la monnaie unique était fébrile, fléchissant jusqu’à 1,2886 $ mercredi, en réaction au renforcement de l’aversion au risque. Le yen a lui aussi été fa- Evolution de la livre contre l’euro 1,4 En euro 1,3 1,11 le 24-4 1,2 1,1 1,0 Juillet 2008 Avril 2009 vorisé dans les échanges. Les propos rassurants, notamment sur le secteur bancaire, tenus ensuite par le secrétaire américain au Trésor, Tim Geithner, ont été bien perçus par les marchés. La livre, elle, a repris le chemin de la baisse, affaiblie par la présentation Taux de l’Euribor 3 mois Taux d’intérêt (%) le 24-4-2009 Pays France Allemagne Royaume-Uni Etats-Unis Japon 3 mois (1) 1,40 1,40 1,49 1,07 0,55 6 En % 5 10 ans (2) 3,61 3,18 3,50 2,95 1,43 4 2 (1) Taux interbancaires à Londres (BBA). (2) Rendement des emprunts d’Etat (Bloomberg). 1 du budget britannique 2009-2010 et l’annonce d’un déficit proche de 12 % du PIB. Le repli du PIB de la Grande-Bretagne de 1,9 % au premier trimestre, dévoilé vendredi, a également pesé sur la devise britannique. Du côté des taux d’intérêt, la Banque centrale suédoise a assou- Assemblée Générale Mixte du 17 avril 2009 1,40 le 24-4 3 Janvier 2008 Avril 2009 pli sa politique monétaire. Dans la zone euro, les taux à trois mois se sont stabilisés après une détente de plusieurs mois. Enfin, vendredi, l’attention des cambistes était tournée vers Washington, où se rencontraient les ministres des Finances des pays du G20. P. W. Sanofi-aventis Cours à la première échéance mensuelle sur l’IPE pour le brent et sur le Nymex pour le WTI. Volatilité. Les cours du pétrole ont chuté de près de 10 % lundi avant de rebondir. En fin de semaine, ils étaient ainsi revenus presque au niveau qui prévalait une semaine plus tôt. Les craintes sur l’économie mondiale en début de semaine, avec notamment la publication des sombres prévisions du FMI et la hausse plus forte qu’attendu des stocks américains de brut, ont facilité la détente des prix. Le patron de Total, Thierry Desmarest, a ainsi estimé que la baisse de la demande mondiale de brut pourrait atteindre de 2 à 3 % en 2009 par rapport à l’an passé. A l’inverse, l’appréciation de l’euro contre le billet vert a joué en sens inverse. L’OR Cours de l’or 17-4-2009 L’once à Londres en $ Le lingot en € Le napoléon en € 24-4-2009 872 909 21.490 21.910 135 134,10 La cote complète du marché de l’or à Paris se trouve en page XVI. Achats. Pékin a fait savoir vendredi que la Chine renforçait ses achats d’or. Depuis 2003, elle en a, en effet, acquis 454 tonnes, portant ses réserves de métal jaune à 1.054 tonnes, soit le cinquième rang mondial. Pour les analystes, cette politique devrait être poursuivie car, pour l’heure, l’or constitue encore une faible part des réserves chinoises, contrairement aux autres pays comme les Etats-Unis, l’Allemagne ou la France. Pékin cherche à protéger la valeur de ses réserves d’une chute du dollar. La vente prévue de quelque 40 tonnes d’or par le Fonds monétaire international (FMI) pourrait ainsi constituer une bonne opportunité pour Pékin. Dividende de 2,20 euros par action (+6,3%) mis en paiement le 28 avril 2009 L’assemblée générale mixte des actionnaires s’est réunie le 17 avril 2009 au Palais des Congrès à Paris. Prochaine communication Au cours de la séance, l’assemblée a approuvé les comptes sociaux et consolidés de l’exercice 2008 et décidé de distribuer un dividende de 2,20 euros par action, soit une augmentation de 6,3% par rapport à l’exercice précédent. Le dividende sera détaché sur Euronext Paris le 23 avril 2009 et mis en paiement le 28 avril 2009. Information financière complète et retransmission vidéo en différé de l'assemblée générale sur www.sanofi-aventis.com L’assemblée générale a également ratifié la cooptation de Christopher A. Viehbacher en qualité d’administrateur. L’ensemble des résolutions a été adopté. Le résultat des votes sera disponible sur le site de la Société www.sanofi-aventis.com dans les prochains jours. 29 avril 2009 > Résultats du 1er trimestre 2009 A propos de sanofi-aventis Sanofi-aventis est un leader mondial de l’industrie pharmaceutique qui recherche, développe et diffuse des solutions thérapeutiques pour améliorer la vie de chacun. Le Groupe est coté en bourse à Paris (EURONEXT : SAN) et à New York (NYSE : SNY). Sanofi-aventis - Relations Actionnaires Numéro vert : 0800 075 876 174, avenue de France - 75013 Paris [email protected] Investir n° 1842 Samedi 25 avril 2009 6 | L'ENQUÊTE Le fonctionnement des covenants Test des ratios financiers tation Documen ire banca Co venant Dette nett Ebitda 1 e 3,0 (sur un rythme trimestriel, semestriel ou annuel) s < x fois 2,5 2,0 1,5 1,0 1 3,0 2,5 0,5 0,0 2005 2006 2007 2008 2009 Limite maximale 2,0 1,5 1,0 0,5 0,0 2005 2006 2007 2008 2009 Limites touchées : 8 > y fois Ebitda nciers Frais fina 6 2 8 2 Limites respectées : 6 4 2 0 Limite minimale 4 2 0 2005 2006 2007 2008 2005 2006 2007 2008 2009 - Négociation des conditions d'emprunt nouvelles - Augmentation de capital - Exercice d'option - etc. 2009 DÉCRYPTAGE. Engagements pris par un emprunteur auprès de ses créanciers sous peine de sanctions, les covenants sont aujourd’hui devenus un sujet à la fois incontournable et un peu tabou. LES INVESTISSEURS FACE AU CASSE-TÊTE DES COVENANTS I nconnu du grand public non anglophone il y a encore quelques mois, le mot « covenant » fait désormais partie du jargon financier couramment employé, aussi bien par les sociétés dans leur communication que dans les médias économiques et financiers. Une apparition pas forcément synonyme de bonne nouvelle pour les investisseurs, puisque les désormais célèbres covenants riment souvent avec avertissement pour les actionnaires de sociétés. Ce terme, qui dans la Bible désigne l’accord passé entre Dieu et son peuple, en vertu duquel Dieu faisait certaines promesses en échange du respect de diverses règles de conduite, a vu son emploi considérablement évoluer au fil du temps. Car, de son origine religieuse, les juristes et les financiers ont fait dériver le sens du mot jusqu’à ce qu’il devienne voisin de celui d’un engagement formel, signé entre plusieurs parties. Plus récemment, son utilisation s’est généralisée dans le monde de la finance pour désigner l’ensemble des engagements qu’un emprunteur consent à ses créanciers. Techniquement, il s’agit le plus souvent d’engagements de ratios financiers maximaux ou minimaux à respecter sous peine de sanctions pouvant aller jusqu’à l’exigibilité immédiate des sommes prêtées, que les banquiers d’une entreprise vont réclamer à leur client afin de limiter leur risque et de pouvoir intervenir en amont d’éventuelles difficultés. Venus de l’univers des LBO, ils se sont généralisés pour les crédits syndiqués Les covenants sont utilisés couramment depuis des décennies par les Anglo-Saxons dans l’univers des acquisitions de sociétés, financés en grande partie par endettement (LBO, leveraged buy-out, en anglais), et leur emploi s’est progressivement propagé à tous les types de crédits aux entreprises, devenant une pratique courante, également en Europe continentale, depuis cinq à six ans, même pour les crédits syndiqués accordés à des emprunteurs de grande qualité. Il n’existe pas vraiment de standards en matière de ratios financiers utilisés habituellement par les banques et leurs emprunteurs, les engagements consentis étant le fruit d’une négociation entre les parties. On peut toutefois classer les covenants en quelques catégories, selon différents critères. Tout d’abord, il faut distinguer les engagements devant être tenus de manière permanente de ceux qui ne seront exigés qu’au moment d’utiliser une ligne de crédit négociée à l’avance. Dans ce dernier cas, l’aspect protecteur du covenant pour le prêteur est limité. A l’inverse, il laisse beaucoup de souplesse à l’emprunteur, qui ne se retrouve ainsi pas menacé par une épée de Damoclès pendant la durée du prêt. Ensuite, il faut dissocier les enga- gements portant sur l’appréciation d’autres données (évolution de l’actionnariat ou modification substantielle de la structure d’un groupe, par exemple) de ceux qui portent sur des éléments comptables et financiers de l’entreprise. La crise met parfois les emprunteurs dans des situations inimaginables il y a quelques années Du point de vue des investisseurs et des créanciers, c’est, bien sûr, cette dernière catégorie qui est la plus sensible. Avec la crise économique et financière, les performances actuelles des entreprises n’ont souvent plus grand-chose à voir avec les plans d’affaires qui avaient été réalisés au moment où les emprunts avaient été contractés. Or, parmi les ratios les plus couramment utilisés, on retrouve la plupart du temps une limite concernant le montant des dettes par rapport aux capitaux propres ou par rapport à l’excédent brut d’exploitation (en fait, c’est souvent le concept voisin d’Ebitda, emprunté aux Anglo-Saxons, qui est couramment employé). On retrouve aussi parfois des exigences de couverture minimale du montant des frais financiers par l’EBE dégagé par la société. Si bien qu’avec la chute de leur rentabilité les emprunteurs se retrouvent parfois aujourd’hui dans des situations difficilement imaginables il y a quelques années et des engagements qui pouvaient sembler alors plutôt abstraits prennent soudain un caractère bien concret. Car, si la Bible reste muette sur ce qui pourrait se passer si le peuple ne tenait pas ses promesses, les financiers, sont, eux, beaucoup plus pragmatiques, et leur réaction souvent immédiate. Dossier réalisé par Yann Morell y Alcover Un épineux sujet de communication financière ▶ Le terme covenant résonne comme le nom d’une sorte de virus dont seraient porteuses la plupart des sociétés. Face à cela, certaines détaillent avec plus ou moins de bonne volonté et de façon plus ou moins exhaustive les engagements auxquelles elles sont soumises dans le cadre de leurs emprunts. D’autres optent pour une opacité dangereuse. Pour Emmanuel Dubois-Pelerin, codirecteur du Global Criteria Committee de l’agence de notation financière Standard & Poor’s, informer le public concernant ses covenants est une arme à double tranchant. «C’est un signal positif de politique d’endettement qui permet de formaliser les choses mais cela devient un problème si les limites sont touchées.» Sur le fond, il est vrai que la documentation contractuelle des emprunts est presque toujours confidentielle, ce qui oblige les parties à une certaine discrétion. Cela dit, elle contient aussi souvent des informa- *Samedi 25 avril 2009 Investir n° 1842 tions essentielles à l’appréciation des risques pour les investisseurs. Les auditeurs comptables, qui, de manière générale, préfèrent ne pas se prononcer publiquement sur ce sujet, pourtant considéré comme sensible, admettent volontiers en privé qu’un peu plus de transparence de la part des sociétés ne serait pas un luxe. L’AMF constatait dans ses recommandations en vue de l’arrêté des comptes 2008 «l’absence trop fréquente de mention et de description des covenants liés aux emprunts bancaires ou obligataires». Mais, en réalité, il n’existe pas de règle précise en la matière. Comme tous les éléments contenus dans les annexes aux comptes des sociétés, la pertinence des informations reste à l’appréciation des dirigeants, après validation par les commissaires aux comptes. Reste que, très souvent, c’est contraintes et forcées par la pression du marché et la forte chute du cours de leur titre (qui accompagne les rumeurs) que les sociétés cotées en Bourse finissent par confesser avec plus ou moins de précision leurs engagements. Il faut dire que, si, dans de nombreux cas, la divulgation de ces informations ne se révèle pas préjudiciable, dans d’autres (comme les engagements portant sur une valeur minimale de titres cotés en Bourse dans les opérations de LBO, qui seraient immédiatement exploités par des arbitragistes), cela peut s’avérer fatal à la société. L'ENQUÊTE | 7 Forte hausse des encours de dettes aux entreprises à partir de 2004 Etats-Unis Montants prêtés en milliards de dollars Prêts syndiqués Dettes LBO Europe 2.500 2.500 2.000 2.000 1.500 1.500 1.000 1.000 500 500 0 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 Depuis le 1-1 2009 0 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 Depuis le 1-1 2009 Les incidents se multiplient depuis quelques mois ▶ Sujet délicat pour les commissaires aux comptes et pour les agences de notation, les covenants ne le sont pas moins pour les actionnaires des sociétés, souvent alertés du danger lorsqu’il est déjà trop tard. Ainsi, les actionnaires de Thomson, qui avaient suffisamment de sujets de préoccupation avec les déboires commerciaux et stratégiques de la société, ont appris, à l’occasion de la publication des résultats 2008 de la société, que celle-ci ne respectait plus les engagements pris envers ses créanciers obligataires : une dette nette ne devant pas dépasser la valeur des capitaux propres et un résultat net des activités poursuivies, avant charges de restructura- tion, charges financières et impôts, devant rester toujours supérieur à trois fois les charges d’intérêt nets ajustés. Cette infraction aux covenants rendra 1,7 milliard d’euros de dettes exigibles par les créanciers dans quelques jours (à la fin du mois) si un accord n’est pas trouvé d’ici là. Les négociations se poursuivent sans qu’aucun élément nouveau n’ait filtré des pourparlers. Augmentations de capital forcées ou préventives… Moins extrême mais tout aussi dommageable, l’augmentation de capital lancée en urgence par le cimentier Lafarge de manière à rem- Des risques très difficiles à appréhender ▶ Quels secteurs et quel type de sociétés sont-ils les plus concernés par les risques liés à d’éventuels covenants ? C’est la question qui se pose aujourd’hui à tous les investisseurs. La réponse n’est malheureusement ni simple ni évidente. S’il est certain que des secteurs d’activité comme ceux de la construction, de la promotion immobilière ou encore de l’automobile, qui sont les plus touchés par la crise économique, et pas seulement en France, sont en première ligne, les difficultés peuvent survenir partout où les effets négatifs de la dette, en cas de retournement de conjoncture, ont été sous-estimés. De manière générale, cela concerne bien sûr avant tout les sociétés spécialisées dans les opérations de LBO, dont la rentabilité des opérations reposait par construction toujours sur un niveau élevé d’endettement à bon marché. Les déboires d’AltamirAmboise avec leur participation dans Séchilienne-Sidec en sont une bonne illustration. Le déclenchement d’une procédure de sauvegarde de la filiale d’Altamir-Amboise (et d’autres fonds générés par Apax), dédiée au contrôle de 43,1% du capital de Séchilienne-Sidec, a en effet été précipité par la chute du cours de l’action dont une limite (minimale) était stipulée dans le cadre du montage financier. Finalement, si l’actualité a été marquée par quelques mésaventures retentissantes, le nombre des incidents reste pour l’instant circonscrit. Les analystes des agences de notation Standard & Poor’s et Fitch estiment que cela s’explique en partie parce que les banques se sont montrées beaucoup plus laxistes sur les exigences en matière de covenants entre 2006 et 2007. Les difficultés actuelles pourraient donc bien n’être qu’un avant-goût de celles à venir si les mauvais résultats de sociétés devaient se prolonger longtemps. Les investisseurs devront donc rester sur leurs gardes pendant encore de nombreux trimestres. Les porteurs obligataires aussi d’ailleurs, car s’ils bénéficient parfois de la protection des covenants, au moins au travers de clauses de remboursement croisées (en cas de problème sur une partie de la dette bancaire), une telle situation est loin d’être la règle. bourser une partie de la dette (2,6 milliards d’euros sur un total de 7,7 milliards) contractée à l’occasion de l’acquisition d’Orascom au début de 2008. Une opération présentée par le groupe comme destinée, entre autres, à faire « disparaître le covenant qui y était associé ». Un engagement visiblement embarrassant et à propos duquel Lafarge s’était montré bien discret jusqu’ici. Des rumeurs d’augmentation de capital viennent régulièrement émailler, depuis neuf mois, le parcours boursier de certaines foncières très endettées pour lesquelles le risque de baisse de la valeur du patrimoine ou le ralentissement de la croissance des flux de trésorerie générés rendent vraisemblable une infraction à leurs engagements de rat i o s f i n a n c i e r s . C ’e s t l e c a s notamment pour Klépierre et, dans une moindre mesure, de Foncière des Régions dont les actions ont été lourdement sanctionnées malgré leurs efforts de communication (ces sociétés informent leurs actionnaires depuis de nombreuses années sur leurs covenants bancaires ainsi que sur leur stratégie en matière de gestion de l’endettement). ... et négociations de nouvelles conditions d’emprunt La société d’investissement Wen- del, sans aller jusqu’à donner le détail de conventions auxquelles doivent se plier ses filiales, a de son côté précisé, à l’occasion de la publication de ses résultats 2008, qu’au moins deux de ses filiales non cotées en Bourse allaient devoir négocier avec leurs banques en raison de covenants désormais trop proches. Pour conclure sur une note plus positive, on rappellera que Steria a, de son côté, su rassurer, au moins temporairement, ses actionnaires sur sa capacité à ne pas dépasser les limites imposées par ses banquiers. L’action, qui était très décotée par rapport au secteur, a ainsi pu combler une partie de son retard. TOTAL : ASSEMBLÉE GÉNÉRALE MIXTE Actionnaires de TOTAL, nous avons le plaisir de vous inviter à l’Assemblée Générale Mixte qui se tiendra, sur première convocation, Vendredi 15 mai 2009 à 10 heures au Palais des Congrès - 2, place de la Porte Maillot - Paris 17ème (accueil des participants à partir de 8h30, merci de vous munir d’une pièce d’identité) Pour participer à cette Assemblée, vous devez justifier de votre qualité d’actionnaire à la date du mardi 12 mai 2009, zéro heure (heure de Paris). www.total.com Relations Actionnaires L’Assemblée sera retransmise en direct sur notre site Internet. Pour toutes questions, n’hésitez pas à nous contacter : Vous pourrez également retrouver sur ce site l’intégralité de l’avis de convocation à l’Assemblée, le Document de référence 2008 et les informations légales complémentaires. TOTAL S.A. - 2, Place Jean Millier - 92400 Courbevoie - France Capital social 5 929 520 185 euros - 542 051 180 RCS Nanterre Notre énergie est votre énergie. Investir n° 1842 Samedi 25 avril 2009* 8 | SECTEUR Un marché des annonces dominé par l'immobilier et l'emploi avec cinq acteurs c Le classement des portails « immobilier » Le classement des portails « emploi » Millions de visiteurs uniques en février 2009 (*) Seloger 2,55 AvendreAlouer (PriceMinister) 1,94 Particulier à particulier (PAP) 1,88 Logic-immo (Spir) 1,86 eBay Real Estate Millions de visiteurs uniques en février 2009 * Pôle Emploi (ANPE-Assedic) 4,44 Viadeo 2,12 Monster 1,47 1,08 JuriTravail 1,25 Abritel 0,92 Apec 1,19 Refleximmo 0,92 Cadremploi (Adenclassifieds) 1,11 Explorimmo (Adenclassifieds) 0,75 Vivastreet Immo 0,73 Trovit Jobs 1,08 Entreparticuliers 0,52 Keljob (Adenclassifieds) 0,97 CES ANNON * Source : Médiamétrie / Netratings. En gras, les sociétés cotées. ANNONCES CLASSÉES. Les éditeurs de petites annonces avancent à marche forcée du papier vers Internet, s’ils n’y sont pas déjà. Ils sont temporairement fragilisés par la crise de l’emploi et de l’immobilier. NOUVEAU SOUFFLE SUR LE WEB POUR LES PETITES ANNONCES D ans la jungle des sites d’annonces classées, la concurrence à coups de baisse des tarifs ne cesse de s’exacerber. Ce marché pesait en France 811 millions d’euros HT net de remises en 2008, selon l’Institut de recherches et d’études publicitaires (Irep), pour la seule diffusion dans la presse (hors Internet). Les annonces immobilières représentaient la moitié de ce montant. C’est d’ailleurs ce créneau qui est le mieux représenté en Bourse, mais Spir Communication est également présent sur le secteur de l’automobile, et Adenclassifieds sur celui de l’emploi. Le phénomène majeur des dernières années est la bascule du papier vers Internet, du « offline » vers le « online ». Ce transfert s’est accé- léré avec la crise. Il est loin d’être terminé, puisque le Web reste encore minoritaire. Or, les tarifs sont de deux à dix fois moins élevés sur le réseau. en ligne . En valeur, le marché global est appelé à se contracter fortement, même si aucune statistique n’est disponible. Spir Communication est touché de plein fouet par ce phénomène et doit réduire la voilure dans le domaine des journaux gratuits. A l’inverse, deux acteurs profitent pleinement de cette évolution, puisqu’ils sont exclusivement sur Internet, sans journaux à éditer : Seloger.com, qui publie les annonces des agences immobilières, et Entreparticuliers.com, qui diffuse directement celles des vendeurs. C’est une spécificité française : environ 40 % des transactions immobilières se concluent sans intermédiaire. L’objectif est d’économiser les frais d’agence, de l’ordre de 5 %, qui s’ajoutent aux frais de notaires (7 %). Selon le directeur général de Seloger.com, Roland Tripard, la crise va pourtant favoriser le passage par les agences. « Lorsque les prix bougent vite et fortement, nous explique-t-il, l’agent immobilier a un rôle précieux pour aider acheteur et vendeur à se mettre d’accord ». En outre, ses compétences permettent de mieux surmonter la complexité croissante d’une transaction (nouvelles normes, diagnostics…). Bien entendu, le PDG et fondateur d’Entreparticuliers.com, Stéphane Ro- Spir Communication : restructuration à grands frais ▶ Aucun dividende au titre de 2008 ne sera proposé par Spir, naguère valeur de rendement réputée. L’an passé, le bénéfice net a plongé de 64,8 %, revenant à 10,5 millions d’euros, et il devrait se limiter à 7 millions cette année, selon la société de Bourse Gilbert Dupont. Le nouveau président, Patrick Leleu, qui a remplacé Philippe Léoni fin janvier, doit gérer de lourdes restructurations. D’abord, le projet de concurrencer La Poste sur le courrier de moins de 50 grammes a été abandonné. L’arrêt de cette activité (Adrexo Mail) s’est soldé par un coût de 11,6 millions en 2007 et encore 9,4 millions en 2008. La distribution adressée se concentre désormais sur les colis pour profiter du développement des achats sur Internet. Ce n’est pas tout : la restructuration de l’activité imprimerie va Samedi 25 avril 2009 Investir n° 1842 entraîner 130 départs volontaires (20 % de l’effectif) d’ici à mars 2010, pour un coût qui sera étalé. Pour les petites annonces (52 % des facturations 2008, aux deux tiers dépendantes de l’immobilier et de l’automobile), la presse gratuite reste prépondérante : seules 13,6 % des recettes provenaient des sites Web en 2008. L’an passé, une provision de 2,8 millions a été passée pour réduire le nombre de publications papier (147 titres) et les effectifs (100 postes). Au premier trimestre, l’activité Web a ralenti sa progression (+ 8,4 %, contre + 37,6 % en 2008), tandis que les petites annonces dans les journaux ont plongé de 27,6 % (– 7 % en 2008). RESTER À L’ÉCART La réorientation des activités sera longue et coûteuse. manyszyn, assure qu’au contraire les acheteurs voudront économiser les 5 % de frais d’agence… Mais les deux concurrents sont confrontés à la crise immobilière (de même qu’Adenclassifieds subit la chute des annonces d’offres d’emploi pour les cadres). Ainsi, Seloger doit faire face aux fermetures d’agences immobilières. Il devrait en rester 27.000 fin 2009, contre 33.000 en 2007. Heureusement, le site peut tabler sur la hausse de son taux de pénétration, qui devrait passer de 50 % (dont 80 % en Ile-de-France) à 90 % à terme. Se rendre incontournable, comme croit être en passe de le devenir Seloger, permettrait d’escompter en sortie de crise une marge nette encore plus élevée que celle de 25,6 % affichée en 2008 (pour se rapprocher des 34,5 % de RightMove, le Seloger anglais). Cela dans le cadre d’un contrat gagnant-gagnant avec la clientèle d’agents immobiliers. Seloger facture en moyenne 340 € par mois, incluant un supplément éventuel pour une présence européenne via Immostreet.com et des prestations diverses : création d’un site vitrine de l’agence et optimisation de son référencement sur les moteurs de recherche, logiciel Périclès de gestion des transactions. A titre de comparaison, le budget communication d’une agence (presse, affichage, salons…) s’élevait traditionnellement entre 2.000 € et 3.000 € par mois, soit 10 % de son chiffre d’affaires. Jean-Luc Champetier Adenclassifieds : rachat de l’« Indicateur Bertrand » ▶ Cette filiale du Figaro, connue à travers sa marque phare Cadremploi, a réalisé 78 % de son chiffre d’affaires avec les annonces d’employeurs l’an dernier. La conjoncture est mauvaise dans ce domaine. Selon l’Apec, les recrutements de cadres pourraient chuter de 17,5 % cette année. Le groupe doit en outre faire face à la concurrence des sites Web de socialisation (LinkedIn, Viadeo). C’est pourquoi le président du directoire, Pierre Conte, précise que des fonctionnalités de réseau social vont être implantées sur Cadreemploi.fr. Mais Adenclassifieds va aussi donner la taille critique à sa branche immobilier (Explorimmo.com), en rachetant l’Indicateur Bertrand, titre connu dont il restera à réussir la bascule sur le Web. L’acquisition (incluant Propriétés de France) apportera 17 millions de chiffre d’affaires, avec une marge brute d’exploitation de 23,5 % (contre 22,4 % pour Aden), et aura un effet positif sur le bénéfice net par action. Elle sera réglée en actions nouvelles, sans doute quelque 720.000 titres émis à plus de 16 €, au-dessus du cours de Bourse (12,40 €). Le groupe va aussi reprendre la régie des annonces immobilières du quotidien Le Figaro, soit 2,4 millions d’encaissements sur la base de commissions de 30 %. Après ces opérations, le bilan restera très solide avec une trésorerie nette intacte de 53,5 millions. CONSERVER La société sortira renforcée de la crise. SECTEUR | 9 cotés Une forte présence sur le web Sociétés cotées Entreparticuliers.com Des ratios de valorisation du simple au triple Principaux actionnaires Cours Capitalisation Chiffre Résultat au 23/4 boursière d'affaires net 2008 2008 2008 En € En M€ En M€ En M€ En € Sites Web Stéphane Romanyszyn (77%) Entreparticuliers.com Seloger Spir Communication Ouest France (66,4%) Topannonces.fr Leboncoin.fr SLG Logic-immo.com Spir Communication SPI Adenclassifieds Explorimmo.com Indicateurbertrand.com Proprietesdefrance.com Pro-a-part.com Cadremploi.fr Keljob.com Figaro Medias (74%) Adenclassifieds ADEN Entreparticuliers.com Acheter-louer.fr Se Loger ALENT Adomos (69,5%) Acheter-louer.fr Dirigeants et employés (18,6%) Seloger.com Immostreet.com Bellesdemeures.com Acheter-louer.fr ALALO BNPA PER Dividende Rendement 2009 2010 2008 2009 2010 2008 2008 (est.) (est.) (est.) (est.) En € En € En nombre de fois En € 18,55 308,8 71,7 16,93 1,02 1,05 1,02 18,2 17,7 18,2 0 0% 15,10 94,3 650,1 10,5 1,68 1,12 2,29 9 13,5 6,6 0 0% 12,70 82,6 59,1 6,372 0,98 0,81 1,04 13 15,7 12,2 0 0% 7,30 25,7 15,6 2,551 0,72 0,40 0,50 10,1 18,3 14,6 1,10 15,1 % 0,91 3,4 8 0 0% - 1,1 - 0,29 0,08 0,15 NS 11,4 6,1 NB. Dividende Entreparticuliers hors exceptionnel : 0,24 € (un tiers du bénéfice net). Sources : Arkéon Finance pour estimations Adenclassified, Seloger, Entreparticuliers, Acheter-louer; Gilbert Dupont pour Spir. Seloger.com : une affaire solide et rentable L eader incontesté des annonces immobilières, Seloger s’est distingué en fournissant aux investisseurs des objectifs pour l’exercice en cours, ce qui traduit une relative visibilité. D’autant que la direction a aussi indiqué que le versement d’un dividende est « vraisemblable » au titre de 2009. Arnaud Riverain, analyste financier chez Arkéon Finance, prévoit un chiffre d’affaires 2009 de 68,7 millions d’euros (– 4,2 %), en ajoutant que ce niveau est prudent et laisse la place à de bonnes surprises. C’est en tout cas inférieur aux indications de la société (de 70 à 73 millions). Sur cette base con- servatrice, le bénéfice net pourrait selon l’analyste s’élever à 17,6 millions (+ 4 %). Compte tenu de la baisse du nombre d’agences immobilières et de gains de parts de marché, 2010 pourrait se traduire par des facturations de 67,8 millions, avec un résultat net de 17 millions. Cette projection est capitalisée 17,6 fois au cours actuel. C’est cher par rapport aux valeurs Internet, qui se payent en moyenne 10,9 fois leurs profits 2010 estimés. Mais la qualité a toujours un prix, et ces prévisions ont quelques chances d’être revues en hausse. Seloger dispose d’un bilan solide. Pour des fonds propres de Entreparticuliers.com : réduction des coûts ▶ La clientèle de ce site Internet se compose de particuliers souhaitant vendre leur bien immobilier sans passer par une agence. Sur ce créneau, la société est en concurrence frontale avec De particulier à particulier (Pap.fr, non coté). Après versement du dividende (3,87 millions d’euros) subsistera au bilan une trésorerie nette de 13,2 millions. L’affaire est donc solide. Mais l’impact de la crise immobilière est plus difficile à mesurer que pour une entreprise s’adressant à une clientèle de professionnels. En 2008, les investissements publicitaires (spots TV, achat de mots-clés sur Google…) ont explosé (+ 90 %, à 5,7 millions). Compte tenu du ralentissement brutal de l’activité, ils ont atteint 36,5 % du chiffre d’affaires, au lieu des 30 % prévus. Ce niveau de 30 %, qui reste élevé, est l’objectif fixé pour cette année. Obsolète, le site Web date de deux ans. Une nouvelle version sera disponible en juin, avec une meilleure mise en scène des logements proposés, pour accélérer les ventes. Essentiel, car les clients qui choisissent l’offre principale à 165 € par mois (74 % de l’activité 2008) ont une garantie de remboursement si leur bien n’a pas trouvé preneur au bout d’un an. Moins risqué tout de même que la garantie de six mois proposée en 2007, qui a coûté cher. Pour 2009, la direction manque de visibilité sur l’activité, mais veut préserver les marges. En 2008, la marge nette est restée confortable mais en repli (16,4 % contre 21,5 %). RESTER À L’ÉCART La valeur est trop spéculative. 161,5 millions d’euros fin 2008, l’endettement net se limite à 28 millions, soit 1,2 fois seulement le cashflow net (24 millions l’an dernier, en hausse de 20 %). Le directeur général, Roland Tripart, précise même que la dette nette sera nulle dans moins d’un an. La valorisation de Seloger est certes supérieure à celle de son homologue britannique RightMove, dont la capitalisation de 357 millions de livres correspond à 14 fois le bénéfice net 2008 (contre 17,7 pour le français). Mais le marché anglais est plus fragile. Et RightMove facture au forfait, alors que Seloger tient compte du nombre d’annonces mi- 10 5 Mars .07 2008 Mars .09 18,55 40 30 20 10 Mars .07 2008 Mars .09 ACHETER La valeur peut être mise en portefeuille pour le moyen terme (de 12 à 18 mois au moins), de préférence à la faveur d’un repli. Mardi 19 mai 2009 à 10h00 Palais des Congrès - Place de la Porte Maillot - 75017 Paris euro Dividende proposé à l'AG du 19 mai Avec option pour le paiement intégral soit en action, soit en numéraire. Date de détachement : le 27 mai Date de paiement : le 23 juin L'assemblée générale sera retransmise en direct et en différé sur Internet : www.credit-agricole-sa.fr 14 mai 2009 Publication des résultats du 1er trimestre 2009 15 Seloger.com 50 ASSEMBLÉE GÉNÉRALE DE CRÉDIT AGRICOLE S.A. 7,30 Entreparticuliers.com 25 20 ses en ligne par les agences clientes. De quoi viser une hausse du revenu moyen par abonné en 2009, simplement en mettant mieux à jour la quantité d’annonces diffusées. En outre, RightMove a déjà atteint un taux de pénétration de 90 %, alors que pour l’heure seules 50 % des agences françaises sont clientes de Seloger, ce qui laisse un potentiel de croissance malgré la crise. Le catalyseur de la hausse sera la fin de la purge dans le secteur immobilier, où la demande insatisfaite de logements et la faiblesse des taux d’intérêt apporteront très probablement un fort soutien d’ici à un an. J.-L. C. Vous souhaitez participer ou vous faire représenter à l’Assemblée : - Si vos actions sont inscrites au porteur sur un compte-titres et que vous souhaitez assister à l’Assemblée, vous devez demander à l’intermédiaire habilité chez lequel vos titres sont inscrits en compte de vous faire établir une carte d’admission. Vous pouvez également lui demander un formulaire de vote à distance ou par procuration. Ces formalités doivent être effectuées au plus tard le jeudi 14 mai 2009. - Si vos actions sont inscrites au nominatif, vous devez justifier de l’inscription comptable de vos titres en date du jeudi 14 mai 2009. Vous recevrez, à votre domicile, les documents nécessaires pour assister à l’Assemblée, pour voter à distance ou par procuration. Relations actionnaires Pour toute information www.credit-agricole-sa.fr Investir n° 1842 Samedi 25 avril 2009 10 | VOTRE PORTEFEUILLE | INVESTIR 10 Grandes Valeurs Valeurs Moyennes Rendement International Variations sur la semaine Notre sélection Cac 40 Variations sur la semaine Notre sélection Cac Small 90 Variations sur la semaine Notre sélection Cac 40 Variations sur la semaine Notre sélection MSCI World – 1% + 2,9 % + 2,4 % + 0,9 % –1% – 0,7 % – 1,3 % Variations en 2009 Notre sélection – 0,2 % Cac 40 Variations en 2009 Notre sélection Cac Small 90 Variations en 2009 Notre sélection Cac 40 Variations en 2009 Notre sélection MSCI World + 1,4 % – 6,5 % + 11,2 % + 16,3 % – 6,2 % – 6,5 % – 8% – 6,1 % Variations depuis fin 2003 Variations depuis fin 2003 + 29,3 % + 100 La sélection + 150 Variations depuis fin 2003 + 150 + 11,2 % La sélection + 100 + 100 + 50 + 50 Variations depuis fin 2003 + 66 % La sélection + 75 - 6,6 % La sélection + 50 + 50 + 25 Indice Cac 40 0 Cac Small 90 0 - 15,4 % - 50 2004 2005 2006 2007 - 50 2008 VALEUR (mnémo) Cours (23-4-09) PER 2008 Objectif PER 2009 (e) Potentiel Rdt net 2008 Air Liquide 64,84 € 13,8 AI 80 € 13,5 23 % 3,5 % Bureau Veritas 29,28 € 14,6 BVI 35 € 12,2 20 % 2,5 % Carrefour 28,85 € 16 CA 36 € 16,7 25 % 3,7 % Eutelsat Communications 16 € 18,2 ETL 20 € 17,6 25 % 4,1 % Gemalto 23,29 € 12,8 GTO 28 € 11,1 20 % 0% Iliad 73,20 € 39,5 ILD 88 € 20,2 20 % 0,5 % Sodexo 37,67 € 15,6 SW 45 € 15,2 19 % 3,4 % Suez Environnement 11,85 € 12,8 SEV 14 € 14,3 18 % 5,5 % Thales 30,59 € 10,9 HO 36 € 9,3 18 % 3,4 % Vivendi 19,54 € 8,4 VIV 24 € 6,9 23 % 7,2 % Ä Ã 0 - 15,4 % + 4,7 % 2004 2005 2006 2007 - 50 2008 VALEUR (mnémo) Cours (23-4-09) PER 2008 Objectif PER 2009 (e) Potentiel Rdt net 2008 ANF 24,90 € 44,4 ANF 31 € 41,4 24 % 5,2 % Canal+ 4,88 € 13,1 AN 6€ 12,9 23 % 5,3 % Cegedim 43 € 11,9 CGM 50 € 7,6 16 % 2,1 % Entrepose Contracting 42,50 € 11,9 ENTC 50 € 9,7 18 % 2,8 % Hi-Media 2,61 17,1 HIM 3€ 11,4 15 % 0% Le Noble Age 13,84 € 20,2 LNA 17 € 14,5 23 % 0% Naturex 23,81 € 21,8 NRX 28 € 12,3 18 % 0,4 % SMTPC 24,20 € 15,6 SMTPC 28 € 15 16 % 5,8 % Stallergènes 47,01 € 33,8 GENP 53 € 33,6 13 % 1% Virbac 53,79 € 13,6 VIRP 67 € 12,3 25 % 2,2 % Ä Ã 2004 VALEUR (mnémo) ABC Arbitrage ABCA Casino CO France Télécom FTE GDF Suez GSZ Klépierre LI Rubis RUI Sanofi-Aventis SAN Total FP 2006 2007 2008 Cours (23-4-09) PER 2008 Objectif Rdt net 2007 Potentiel Rdt net 2008 6,37 € 5,9 7,50 € 6,8 % 18 % 11,8 % 46,83 € 9,3 60 € 4,9 % 28 % 5,4 % 16,15 € 8,1 21 € 8,1 % 30 % 8,7 % 24,23 € 11,5 32 € 5,2 % 32 % 9,1 % 17,45 12,4 21 € 7,2 % 20 % 7,2 % 41,95 € 10,1 55 € 5,8 % 31 % 6,3 % 27,09 € 5,4 32 € 7,6 % 18 % 3,7 % 39,95 € 7,3 55 € 5,2 % 38 % 5,5 % 13,70 € 14 18 € 3,7 % 31 % 4,8 % 36,60 € 7,8 45 € 5,7 % 23 % 6,2 % Ä Ã Saint-Gobain SGO SES SESG 2005 MSCI World 0 Indice Cac 40 - 25 - 50 - 16,6 % 2004 2005 2006 2007 2008 VALEUR (Isin) Cours (23-4-09) PER 2008 Objectif PER 2009 (e) Potentiel Rdt net 2008 Coca-Cola 42,94 $ 17,1 US1912161007 55 $ 16,6 28 % 2,9 % KPN 9,38 € 12,2 NL0000009082 13 € 9,3 39 % 6,4 % Linde 56,72 € 10,3 DE0006483001 70 € 8,9 23 % 3,3 % McDonald’s 55,30 $ 14,3 US5801351017 65 $ 14,4 18 % 3,6 % Nationale à Portef. 37,50 € 8,7 BE0003845626 45 € 8,2 20 % 2,1 % Nestlé 36,96 FS 13,2 CH0012056047 47 FS 13,1 27 % 3,8 % Novartis 42,10 FS 10,9 CH0012005267 62 FS 9,8 47 % 4,2 % RWE 52,41 € 8,2 DE0007037129 70 € 7,2 34 % 8,9 % Telefonica 14,93 € 9 ES0178430E18 18 € 8 21 % 6,7 % Wal-Mart 48,86 $ 14,3 US9311421039 61 $ 13,8 25 % 1,9 % Ã Ä Les dernières valeurs sorties Les dernières valeurs sorties Les dernières valeurs sorties Les dernières valeurs sorties Ipsos, Essilor International, Vallourec, EDF Energies Nouvelles, STMicroelectronics, Bureau Veritas, Dassault Systèmes, Gemalto, EDF, ArcelorMittal. 1000mercis, Boiron, Bastide Le Confort Médical, Audika, Touax, Lisi, Devoteam, Carbone Lorraine, Séchilienne-Sidec, Norbert Dentressangle. Foncière des Régions, PagesJaunes, Vivendi, Scor, GDF Suez, Sopra Group, Saint-Gobain, Canal+, Eutelsat Communications, M6. Deutsche Telekom, Bayer, E.On, Microsoft, Eni, Iberdrola, Deutsche Börse, Maroc Telecom, BME, Inditex. Valeurs entrantes dans la sélection Coup de projecteur dans la sélection ÄÃSignalent la plus forte baisse et la plus forte hausse de la sélection de cette semaine DEUTSCHE TELEKOM. Des déboires aux Etats-Unis, au Royaume-Uni et en Pologne ▶ Deutsche Telekom a trébuché au premier trimestre. Son excédent brut d’exploitation a reculé de plus de 200 millions d’euros pour revenir à 4,5 milliards. L’allemand justifie ses mauvais résultats par une forte pression concurrentielle, des taux de change défavorables et un ralentissement économique aux Etats-Unis, au Royaume-Uni et en Pologne. Dans ces conditions, ses ambitions annuelles sont revues à la baisse. L’opérateur ne peut plus prétendre à une stabilité de son excédent brut d’exploitation Samedi 25 avril 2009 Investir n° 1842 aux alentours de 19,5 milliards d’euros en 2009. Il est désormais attendu en recul compris entre 2 % à 4 % dans le meilleur des cas. Cet avertissement a provoqué une sanction boursière. L’action Deutsche Telekom a dévissé de 7,2 % mardi 21 avril lors de l’annonce de la nouvelle, et la baisse s’est poursuivie les deux jours suivants. Le titre a entraîné dans son sillage la plupart des autres opérateurs européens. F. M. NOTRE CONSEIL : La perte de visibilité sur le reste de l’exercice de Deutsche Telekom nous conduit à vendre le titre et à le sor tir de la sélection (code Isin : DE0005557508). Nous restons pour l’instant positifs sur KPN et Telefonica, figurant également dans l’« Investir International », et sur France Télécom, sélectionné dans l’« Investir 10 Rendement ». Le français n’est pas présent aux EtatsUnis, et il a adopté une stratégie prudente au Royaume-Uni depuis plus d’un an. Nous verrons le 29 avril si ses résultats du premier trimestre sont bien au rendez-vous. Deutsche Telekom 18 11,44 16 14 12 10 8 2004 2005 2006 2007 2008 .09 INVESTIR 10 | VOTRE PORTEFEUILLE | 11 « INVESTIR 10 ». Parmi les 900 valeurs de la cote, « Investir » présente ici ses 40 préférées, regroupées en quatre sélections de 10 valeurs. Seul journal boursier à se mettre dans les vraies conditions du marché, « Investir » procède à des arbitrages de façon hebdomadaire avec une exécution sur la base des cours d’ouverture du lundi, pour les achats comme pour les ventes. NOS SÉLECTIONS ABSORBENT BIEN LES CHOCS L e marché demeure très volatil, Le marché a dû faire face à des même s’il parvient à rester au- performances décevantes de dessus des 3.000 points à la clôture Merck, de Bank of New York et de jeudi. Le bal des publications des Morgan Stanley cette semaine. Il a résultats américaines et des chiffres également dû absorber l’annonce d’affaires en France rend en effet d’une nouvelle baisse de 3 % du nerveux les opérateurs à la recher- marché des logements17:38 anciensPage en NAXI_0904133_200X237_INVESTIR.qxd:_ 16/04/09 che de repères. mars aux Etats-Unis, après un re- bond en février, faisant réapparaître le spectre du subprime. Mais le marché ne panique pas. Tout doucement, la confiance semble revenir. Dans ces conditions, nous envisageons dans les semaines qui vien1nent d’entrer des valeurs plus offensives. En attendant, le profil bien défensif de nos sélections leur réussit encore. Cette semaine, notre « Investir 10 Grandes Valeurs » a reculé de 0,2 %, alors que le Cac 40 a glissé de 1 %. La sélection a été soutenue par les bons résultats semestriels de Sodexo (lire l’entretien page 30). Notre « Investir 10 Rendement » s’est encore mieux comporté puisqu’il a gagné 0,9 % au cours des cinq dernières séances. Cette sélection a profité entre autres de la distribution de dividendes pour Klépierre, Sanofi-Aventis et SES. Nous entrons en effet en pleine période de versement des coupons. Un moment très important pour cet « Investir 10 ». Cegedim revoit à la hausse ses objectifs Société anonyme à directoire et conseil de surveillance au capital de 4 653 020 308,80 €. Siège social : 30, avenue Pierre Mendès-France – 75013 Paris. 542 044 524 R.C.S. Paris. SIRET : 542 044 524 00818 AVIS DE CONVOCATION MM. les actionnaires de Natixis (la « Société ») sont informés qu’ils sont convoqués en assemblée générale mixte le jeudi 30 avril 2009 à 14 h 30 à l’Espace de la Grande Arche, Parvis de La Défense – 92044 La Défense, à l’effet de délibérer sur l’ordre du jour suivant : Dans le cadre de la mise en place de sa nouvelle gouvernance, Natixis avait initialement envisagé de conserver deux censeurs au sein du prochain conseil d’administration. Suite au décès du Docteur Ulrich Brixner qui occupait l’un des sièges de censeur au sein de l’actuel conseil de surveillance, Natixis a finalement décidé de ne maintenir qu’un seul censeur. Par conséquent, la trente-septième résolution est purement et simplement supprimée, sans incidence sur la numérotation des autres résolutions et l’ordre du jour a été modifié en conséquence. De la compétence de l’assemblée générale ordinaire - Rapport du directoire sur les opérations de la Société durant l’exercice clos le 31 décembre 2008 ; - Rapports du conseil de surveillance et du président du conseil de surveillance ; - Rapports des commissaires aux comptes ; - Approbation des comptes sociaux de l’exercice 2008 ; - Approbation des comptes consolidés de l’exercice 2008 ; - Affectation du résultat ; - Rapport spécial des commissaires aux comptes et approbation des conventions et engagements visés par les articles L. 225-86 et suivants du Code de commerce ; - Ratification de conventions réglementées ; - Ratification de la cooptation de M. Olivier Klein en qualité de membre du conseil de surveillance ; - Ratification de la cooptation de M. François Pérol en qualité de membre du conseil de surveillance ; - Ratification de la nomination à titre provisoire de M. Luigi Maranzana en qualité de censeur du conseil de surveillance. De la compétence de l’assemblée générale extraordinaire - Modification du mode d’administration et de direction de la Société par l’institution d’un conseil d’administration ; - Adoption de nouveaux statuts mis à jour intégrant la modification de la structure de gouvernance ; - Autorisation à donner au conseil d’administration à l’effet de réduire le capital par annulation d’actions; - Délégation de compétence à donner au conseil d’administration pour décider l’augmentation du capital social, par émission - avec maintien du droit préférentiel de souscription - d’actions et/ou de valeurs mobilières donnant accès au capital de la Société et/ou l’émission de valeurs mobilières donnant droit à l’attribution de titres de créance ; - Délégation de compétence à donner au conseil d’administration pour décider l’augmentation du capital social, par émission - sans droit préférentiel de souscription - d’actions et/ou de valeurs mobilières donnant accès au capital de la Société et/ou l’émission de valeurs mobilières donnant droit à l’attribution de titres de créance ; - Autorisation à donner au conseil d’administration à l’effet d’émettre des actions ou des valeurs mobilières donnant accès au capital sans droit préférentiel de souscription en rémunération d’apports en nature portant sur des titres de capital ou des valeurs mobilières donnant accès au capital; - Délégation de compétence à donner au conseil d’administration à l’effet de décider l’augmentation du capital social par incorporation de primes, réserves, bénéfices ou autres ; - Délégation de compétence à donner au conseil d’administration à l’effet d’augmenter le nombre de titres à émettre en cas d’augmentation de capital avec ou sans droit préférentiel de souscription; - Délégation de compétence à donner au conseil d’administration en vue de procéder à une augmentation de capital réservée aux adhérents de plans d’épargne avec suppression du droit préférentiel de souscription au profit de ces derniers en application de l’article L. 225-129-6 du Code de commerce. De la compétence de l’assemblée générale ordinaire - Nomination des membres du conseil d’administration ; - Nomination du censeur ; - Fixation du montant global annuel des jetons de présence du conseil d’administration ; - Intervention de la Société sur le marché de ses propres actions : délégation de compétence au conseil d’administration ; - Pouvoirs pour les formalités. L’avis préalable prescrit par l’article R. 225-73 du Code de commerce a été publié au Bulletin des Annonces légales obligatoires (BALO) du 25 mars 2009, sous le n° 0901524 ; avec avis rectificatif au BALO du 27 mars 2009, sous le n° 0901638. Le présent avis de convocation a été publié au Journal Spécial des Sociétés du 11 avril 2009. Tout actionnaire, quel que soit le nombre d’actions qu’il possède, a le droit de participer personnellement à cette assemblée, de s’y faire représenter par son conjoint ou un autre actionnaire, ou d’y voter par correspondance. Conformément à l’article R. 225-85 du Code de commerce, le droit de participer à l’assemblée générale est subordonné à l’enregistrement comptable des titres au nom de l’actionnaire ou de l’intermédiaire inscrit pour son compte (en application du septième alinéa de l’article L. 228-1 du Code de commerce) au troisième jour ouvré précédant l’assemblée à zéro heure, heure de Paris, à savoir le 27 avril 2009, zéro heure, heure de Paris (ci-après « J-3 »), soit dans les comptes de titres nominatifs tenus par la Société (ou son mandataire), soit dans les comptes de titres au porteur tenus par les intermédiaires habilités. Pour les actionnaires au nominatif, cet enregistrement comptable à J-3 dans les comptes de titres nominatifs est suffisant pour leur permettre de participer à l’assemblée générale. Pour les actionnaires au porteur, ce sont les intermédiaires habilités qui tiennent les comptes de titres au porteur qui justifient de la qualité d’actionnaire de leurs clients auprès du centralisateur de l’assemblée par la production d’une attestation de participation qui doit être annexée au formulaire de vote ou à la demande de carte d’admission établie au nom de l’actionnaire ou pour le compte de l’actionnaire représenté par l’intermédiaire inscrit. Une attestation est également délivrée à l’actionnaire souhaitant participer physiquement à l’assemblée et qui n’a pas reçu sa carte d’admission à J-3, soit le 27 avril 2009, à zéro heure, heure de Paris. A défaut d’assister personnellement à l’assemblée, tout actionnaire peut choisir entre l’une des trois formules suivantes : - donner procuration à son conjoint ou à un autre actionnaire ; - adresser une procuration à la société sans indication de mandataire ; - voter par correspondance. Un avis de convocation comprenant un formulaire de vote par correspondance ou par procuration sera envoyé automatiquement à tous les actionnaires nominatifs. Les actionnaires au porteur devront s’adresser à l’intermédiaire financier auprès duquel leurs actions sont inscrites en compte afin d’obtenir le formulaire de vote par correspondance ou par procuration. Conformément à l’article R. 225-75 du Code de commerce, il sera fait droit à toute demande de formulaire déposée ou parvenue au siège social au plus tard le 24 avril 2009. Les formulaires de vote par correspondance ou par procuration dûment remplis ou les demandes de carte d’admission devront parvenir au plus tard le 27 avril 2009, zéro heure, heure de Paris : - pour les propriétaires d’actions nominatives, à l’établissement centralisateur : CACEIS Corporate Trust, Service Assemblées, 14, rue Rouget de Lisle, 92862 Issy-les-Moulineaux Cedex 9 ; - pour les propriétaires d’actions au porteur, à leur intermédiaire financier dès que possible afin que celui-ci puisse faire parvenir le formulaire à CACEIS Corporate Trust, accompagné d’une attestation de participation. Il n’est pas prévu de vote par visioconférence ou par des moyens de télétransmission pour cette assemblée et, de ce fait, aucun site visé à l’article R. 225-61 du Code de commerce ne sera aménagé à cette fin. Tout actionnaire ayant déjà voté par correspondance, envoyé un pouvoir ou demandé sa carte d’admission ou une attestation de participation, n’aura plus la possibilité de choisir un autre mode de participation à l’assemblée. Conformément à l’article R. 225-84 du Code de commerce, l’actionnaire qui souhaite poser des questions écrites doit, au plus tard le quatrième jour ouvré précédant la date de l’assemblée, soit le 24 avril 2009, adresser ses questions à Natixis, Secrétariat du Conseil, BP 4, 75060 Paris Cedex 02, par lettre recommandée avec demande d’avis de réception adressée au Président du directoire. Pour être prises en compte, ces questions doivent impérativement être accompagnées d’une attestation d’inscription en compte. Tout actionnaire peut consulter au siège social, dans les délais légaux, les documents que la société doit tenir à sa disposition. L’avis de réunion, le rapport du directoire sur les résolutions et la brochure de convocation de l’assemblée sur les résolutions pourront être consultés sur le site Internet de Natixis : www.natixis.com. Une erreur de frappe s’est glissée au cinquième paragraphe de la trente-neuvième résolution : il faut lire « 2 908 millions d’euros » à la place de « 29 081 millions d’euros ». Le Directoire. Notre sélection de valeurs moyennes a progressé de 2,9 % du fait de la forte hausse de Stallergènes (+ 6,3 %), de SMTPC (+ 7,6 %) et surtout de Cegedim (+ 16,2 %), l’une des rares valeurs de la cote à s’être payé le luxe de revoir à la hausse ses prévisions annuelles (lire page 20). Enfin l’« Investir 10 International » cède 0,7 % cette semaine. Nous avons encaissé le dividende de 4,50 € de RWE et rattrapé les coupons que nous avions omis de comptabiliser depuis le début de l’année sur Telefonica, Novartis, Coca-Cola, KPN, Wal-Mart et Nationale à Portefeuille. Leur dividende est versé beaucoup plus tôt que pour les françaises. Hélas ! la sélection a souffert de la chute de Deutsche Telekom, qui a revu à la baisse ses prévisions annuelles 2009 (lire ci-contre). NOS ARBITRAGES Nous ne modifions pas nos trois « Investir 10 », composés de valeurs françaises, préférant attendre encore un peu avant d’entrer davantage de titres plus offensifs. En revanche, à l’international, nous sortons Deutsche Telekom et entrons à la place McDonald’s. Les résultats trimestriels du groupe américain sont bons (lire page 3) et les dirigeants attendent une activité soutenue au mois d’avril. François Monnier Principales variations de la semaine (d’un jeudi à l’autre) Cegedim à l’honneur Cegedim + 16,2 % SMTPC + 7,6 % Klépierre + 7,4 % Stallergènes + 6,3 % Sodexo + 3,8 % GDF Suez et France Télécom boudés Gemalto – 3,1 % Carrefour – 3,3 % Bureau Veritas – 3,7 % France Télécom –4% GDF Suez – 4,5 % Investir n° 1842 Samedi 25 avril 2009 12 | LES ACTIONS | VALEURS DU SRD VALEURS EN MOUVEMENT Variations par secteur du 17-4-2009 au 23-4-2009. Date de prorogation du SRD : le 25-5-2009. Nous traitons dans cette section des valeurs du SRD et du Cac 40. Automobile Equipement technol. Pharmacie-Santé Soitec Alcatel-Lucent STMicorelectronics Ingenico Gemalto Thomson BioMérieux Essilor Eurofins Scientific Ipsen Orpéa Sanofi-Aventis Valeo Michelin Renault Faurecia Peugeot – 5,1 % – 6,3 % – 6,4 % – 9,2 % – 11,2 % Le secteur a souffert lors de la séance de forte baisse de lundi avant de se reprendre les jours suivants, en particulier vendredi, après l’annonce de l’intérêt de Fiat pour Opel. Peugeot, qui a publié un chiffre d’affaires trimestriel en chute de 24,9 % et redoute une fin d’année difficile, est resté à la traîne. à Banque-Services financiers Biens d’équipement Distribution Fimalac Société Générale Dexia Natixis Crédit Agricole SA BNP Paribas Carbone Lorraine Schneider Electric Legrand Rexel Alstom Nexans Guyenne et Gascogne Casino Carrefour PPR + 5,9 % – 6,1 % – 7,6 % – 7,8 % – 8,4 % – 9,4 % Le groupe de notation financière Fimalac se distingue par la poursuite de la remontée entamée depuis le 19 mars. A l’inverse, toutes les grandes banques cotées à Paris retombent dans des proportions équivalentes, après leur flambée, que nous jugeons prématurée. LA HAUSSE DE LA SEMAINE Soitec 30 5,0 4,05 + 10,5 % 4,47 25 + 0,5 % + 0,1 % + 0,1 % – 1,4 % – 6,4 % – 14 % Bilan mitigé chez les équipementiers électriques. La baisse des ventes de Schneider au premier trimestre avait été anticipée par les investisseurs. En revanche, la déception a été lourde du côté de Nexans, dont les facturations ont chuté de 12,5 % sur la même période. Ä PPR a déçu, avec un chiffre d’affaires trimestriel en recul de 4,9 % à périmètre et taux de change constants. Il n’entrevoit pas d’amélioration en avril. Les ventes ont baissé de 4,2 % à la Fnac, 10,5 % chez Conforama, 7,4 % chez Redcats (VPC). Casino a mieux résisté avec une baisse de 1,4 % à périmètre et change constants. Nexans 37 2004 2005 2006 2007 Avril 3,5 2008 .09 20 21 22 23 Manitou 50 10,0 8,53 0 9,0 30 8,0 20 400 300 7,5 Avril 10 32 2004 2005 2006 2007 2008 .09 7,97 9,5 33 30 5 0 34 60 LE VOLUME INHABITUEL 8,5 35 15 + 5,1 % + 2,3 % + 1,1 % – 1,8 % – 2,8 % – 5,6 % Le numéro un mondial de l’optique, Essilor, et le groupe de diagnostic in vitro BioMérieux ont montré une bonne résistance de leur activité au premier trimestre. Le laboratoire pharmaceutique Sanofi-Aventis a été pénalisé par le détachement de son dividende. 40 36 90 4,0 31,75 36,94 120 10 - 14 % 38 150 + 10,5 % – 2,3 % – 2,5 % – 5,7 % – 6,7 % – 9,7 % Soitec a fait figure d’exception en se maintenant dans le vert, cela grâce à l’annonce d’une anticipation de perte moins forte que prévu (lire ci-dessous). Les autres sociétés du secteur ont connu un accès de faiblesse en début de semaine, comme les marchés. LA BAISSE DE LA SEMAINE 4,5 20 + 4,4 % + 2,2 % – 1,2 % – 2,9 % 31 Avril 20 21 22 23 0 .05 Volumes, en milliers Vol. moy. quotidien sur 6 mois 200 100 2006 2007 2008 .09 0 20 21 22 23 SOITEC Des prévisions moins mauvaises, mais… NEXANS Accès de faiblesse au premier trimestre MANITOU La Bourse salue un accord sur la filiale américaine ÉQUIPEMENT TECHNOLOGIQUE BIENS D’ÉQUIPEMENT BANQUE-SERVICES FINANCIERS LES FAITS. Le fabricant de plaques de silicium sur isolant à usage électronique a vu son chiffre d’affaires reculer de 28,3 % au cours de l’exercice 2008-2009, à 213,9 millions d’euros. La baisse séquentielle du quatrième trimestre par rapport à celle du troisième trimestre est même de 45,4 %. Le fabricant grenoblois indique cependant que l’impact de la baisse du chiffre d’affaires a été atténué par des gains de productivité et des réductions de coûts, ce qui devrait permettre de ramener la baisse de la marge opérationnelle, avant éléments non récurrents, de 12 à 14 %, contre 14 à 16 %. A l’inverse, le groupe estime ne pas être en mesure de fournir une prévision d’activité sur l’ensemble de l’exercice en cours. LES FAITS. L’action Nexans a cédé 14% sur la semaine (cours arrêté à jeudi soir) après la publication du chiffre d’affaires décevant de l’équipementier électrique au premier trimestre. Le câbleur a fait état d’un recul de 28,6% de ses ventes, à 1,2 milliard d’euros, amplifié par la forte baisse des prix du cuivre. En excluant l’effet des métaux (à cours constants), les facturations ont reculé de 12,5%, pour s’établir légèrement au-dessus de 1 milliard d’euros. LES FAITS. Avec 285.000 titres, les volumes de transaction du titre Manitou ont été, le lundi 20 avril dernier, les plus élevés enregistrés depuis un an. Ce jour-là, le titre a gagné 9,1 %, dans le sillage du bond réalisé le vendredi précédent (+ 20,7 % avec 215.000 titres). Il s’est ensuite nettement replié de l’ordre de 15 % au cours des trois séances suivantes, dans des volumes redevenus normaux. L’ANALYSE. Tous les voyants sont au rouge pour Nexans. La forte baisse des ventes cache une dégradation de la quasi-totalité des segments d’activité du groupe. La baisse des facturations n’est pas étonnante dans le secteur du bâtiment (– 19 % à métaux constants, à 238 millions d’euros). En revanche, la stabilité du chiffre d’affaires dans les infrastructures d’énergie (444 millions d’euros) a déçu les investisseurs, d’autant que, en comptant l’effet des métaux, le pôle est en recul de 5 %. Or, c’est sur ce segment, moins cyclique, que Nexans comptait s’appuyer pour résister au mieux à une mauvaise conjoncture. Dès lors, la Bourse, déçue, a affiché ses doutes sur la capacité du groupe à tenir ses objectifs annuels. Nexans a pourtant assuré qu’il continuait de tabler sur un recul du chiffre d’affaires compris entre 5 % et 10 % sur l’année, à périmètre comparable, ainsi qu’une marge opérationnelle de 6 %. Toutefois, le plein effet des mesures de restructuration de la société ne devrait pas se faire sentir avant 2010 et, d’ici là, d’importants coûts de remaniement pourraient être constatés, selon nos estimations. Dans cette optique, les objectifs du groupe paraissent effectivement compromis. M. M. L’ANALYSE. Le violent rebond du fabricant d’engins de construction Manitou a été provoqué par l’annonce, le 17 avril, de la signature par la filiale américaine en difficulté Gehl, achetée fin 2008, d’un accord avec ses créanciers. Selon cet accord, « les prêteurs ont accepté de surseoir, pendant une période de 75 jours, à la demande anticipée de remboursement notifiée le 31 mars dernier, de maintenir à la disposition de la société les lignes de financement au titre du contrat de crédits revolving ». Début avril, Manitou avait annoncé que Gehl risquait d’être contraint de se placer sous la protection du chapitre 11 de la loi sur les faillites aux Etats-Unis afin d’échapper aux demandes de ses créanciers. Au-delà même des problèmes de Gehl, les perspectives pour 2009 restent mauvaises. Le chiffre d’affaires du groupe dépend en effet pour moitié du marché de la construction, un secteur en grande difficulté dans certains pays (EtatsUnis mais aussi Grande-Bretagne, Espagne…). Après un exercice 2008 difficile, 2009 s’annonce très mauvais compte tenu de l’effondrement du carnet de commandes. L’ANALYSE. L’inquiétude des investisseurs était palpable avant la publication du chiffre d’affaires, se traduisant par une baisse du titre de 7 % lors de la séance de mardi (Soitec publiait après Bourse). En revanche, alors que la baisse de l’activité est forte, même plus qu’attendu, et que les perspectives ne sont guère réjouissantes, la société se refusant même à faire des prévisions pour 2009-2010, les investisseurs ont paradoxalement retenu la révision favorable de la fourchette de baisse de la marge opérationnelle. Cela s’est traduit par une progression de presque 25 % du titre le lendemain de la publication, mercredi 22 avril. Le bureau d’analyse financière de Natixis a même relevé à cette occasion sa recommandation sur le titre de « réduire » à « renforcer », indiquant que, « dépendant d’un nombre limité de clients évoluant dans un environnement difficile, la situation actuelle de Soitec n’est pas facile, mais n’est pas critique compte tenu de sa situation financière encore solide ». D. T. RESTER À L’ÉCART Le dossier reste fragile, la visibilité est quasi nulle. PROCHAIN RENDEZ-VOUS Publication des résultats annuels le 13 mai. Samedi 25 avril 2009 Investir n° 1842 S. B. RESTER À L’ÉCART La dégradation des ventes se confirme pour un deuxième trimestre d’affilée et une éclaircie ne paraît pas immédiatement envisageable. Le titre en a souffert et pourrait peiner à se redresser dans l’attente d’une bonne nouvelle (mnémo : NEX). PROCHAIN RENDEZ-VOUS L’assemblée générale, le 26 mai prochain. RESTER À L’ÉCART La société travaille sur l’un des secteurs les plus exposés à la crise économique. De surcroît, la volatilité de l’action constatée au cours des derniers jours nous confirme dans notre prudence. PROCHAIN RENDEZ-VOUS. Le 27 avril, publication du chiffre d’affaires du premier trimestre. VALEURS DU SRD | LES ACTIONS | 13 CONTRASTES. La division mode et maroquinerie reste en croissance, PRODUCTION. La fabrication de véhicules compensant des marchés plus difficiles pour le champagne et le cognac. a diminué de 39 % au premier trimestre. LOUIS VUITTON RESTE LA MARQUE LES FACTURATIONS DE PEUGEOT PLONGENT MOTEUR DE LVMH L e luxe a affronté plus d’une crise depuis la première guerre du Golfe et s’en est relevé rapidement à chaque fois, mais celle que nous traversons a des incidences bien plus brutales. Le chiffre d’affaires publié par LVMH au titre du premier trimestre en est une bonne illustration. Numéro un mondial du luxe, le groupe est présent dans cinq métiers au degré de résistance différent. Globalement, LVMH a réalisé un chiffre d’affaires de 4 milliards d’euros, en progrès de 0,4 %. Les taux de change, pour une fois, ont eu un effet favorable de 6 %. A données comparables, l’évolution des ventes a été négative de 7 %. Outre une base de comparaison très élevée l’année passée, en raison d’une croissance interne de 12 % tout au long du premier semestre, deux divisions ont accusé un fort repli de leur activité. Après les annonces effectuées par Pernod Ricard et Rémy Cointreau, on ne s’étonnera pas que les champagnes et cognacs aient vu leurs facturations baisser de 16 % et de 12 % à devises constantes. Ce recul tient pour une part importante (c’est moins le cas pour le champagne, baromètre de l’économie et du moral des consommateurs) à l’importante réduction des stocks opérée par les grossistes et distributeurs. L’horlogerie-joaillerie (la plus petite division du groupe), un marché lui aussi très sensible à la santé de l’économie, a vu ses ventes régresser de 27 % (de 41 % en comparable). En revanche, Louis Vuitton confirme son rôle de « valeur refuge » de la mode, Des rumeurs démenties ▶ L’action LVMH a progressé de 4,9 % mardi. Des rumeurs relayées par la presse britannique ont évoqué la vente totale ou partielle à Diageo de Moët Hennessy, la branche champagne et cognac. Elle est contrôlée par le groupe français et par le britannique, détenteur d’une option de vente pour ses 34 %, valorisés 2,96 milliards d’euros dans les états financiers de LVMH. Le groupe de Bernard Arnault a démenti « formellement » ces rumeurs de cession. Commentant le chiffre d’affaires trimestriel, Jean-Jacques Guiony, le directeur financier, a ajouté que les temps actuels « ne sont favorables ni aux vendeurs ni aux acheteurs, dans tous les segments du luxe ». Chiffre d’affaires par marché En devises locales, au 31mars +6% Europe Japon Etats-Unis Asie (hors Japon) -6 % -15 % -18 % division dont le chiffre d’affaires a crû de 11 %, à 1,6 milliard (de 4 % en comparable). Les marques Givenchy et Marc Jacobs n’ont pas trop mal résisté mais le véritable soutien reste Louis Vuitton, en progression de plus de 10 % en Asie non japonaise et en Europe. C’est cette solidité ainsi que les gains de part de marché promis cette année par le groupe que le marché semble avoir appréciés : l’action LVMH a gagné 2,5 % jeudi, après la publication. Cécile Le Coz CONSENSUS Sur les 30 opinions d’analystes répertoriées par FactSet, 22 sont positives sur LVMH et 6 neutres (mnémo : MC). PROCHAIN RENDEZ-VOUS Le 14 mai 2009, assemblée générale. A vec l’effondrement du marché automobile en début d’année, malgré la petite accalmie enregistrée en mars, le chiffre d’affaires du groupe Peugeot ne pouvait être que mauvais. De fait, il a reculé de 24,9 %, à 11 milliards d’euros. Aucune indication de résultat n’a été communiquée, mais Isabel Marey-Semper, la directrice financière du groupe, a reconnu que, si les primes à la casse mises en place dans plusieurs pays avaient eu un effet favorable sur les ventes de petits modèles, les marges étaient sous pression. Par ailleurs, elle redoute un quatrième trimestre difficile, l’effet positif de ces primes s’estompant. Ainsi, la société maintient les prévisions annoncées en février pour l’exercice entier : une baisse du marché européen de 20 % cette année, un autofinancement libre et un résultat négatif. L’effort porté sur la réduction des stocks, domaine dans lequel le groupe avait mis plus de temps à réagir que Renault par exemple, a commencé à porter ses fruits. De 628.000 à la fin de l’année dernière, le nombre de véhicules en stock est revenu à 523.000 à la fin mars et une nouvelle baisse est attendue au deuxième trimestre avant que la situation ne se normalise à partir de l’été. Pour y parvenir, le constructeur a réduit de 39 % sa production au premier trimestre par rapport à la même période de 2008. Sur l’année, la production devrait baisser de 25 % à 30 %. Cette action sur les stocks est centrale dans le cadre du plan Cash 2009, donnant la priorité à la gestion de la trésorerie. Le groupe, qui prévoit néanmoins de consommer 4 milliards de trésorerie cette année, a reçu 3 milliards de prêts de l’Etat français et 400 millions de la Banque Européenne d’Investissement. Pour le solde, une émission d’obligations classiques ou convertibles n’est pas exclue. Suppression du dividende En attendant, Peugeot va faire une économie sur son dividende. Celui-ci, annoncé en février en forte baisse, sera finalement supprimé, le conseil de surveillance ayant décidé de proposer aux actionnaires de ne pas verser de dividende au titre de 2008, une première depuis 1993. En Bourse, Peugeot, qui avait pour la première fois depuis novembre 2008 dépassé la barre des 19 € en fin de semaine précédente, a reperdu 11,2 % cette semaine. Rémi Le Bailly RESTER À L’ÉCART Le secteur automobile est un des plus touchés par la crise actuelle. PROCHAIN RENDEZ-VOUS Assemblée des actionnaires le 3 juin. MILLIARDS. L’OPA d’Oracle sur Sun Microsystems présage-t-elle d’autres d’opérations dans le secteur ? MÉGAFUSION DANS LES «TECHNOS» N ouveau tremblement de terre chez les « technos » qui, aux côtés des valeurs de la santé, se sont distinguées au cours des derniers mois par d’importantes opérations de fusionacquisition. Oracle, numéro deux mondial des logiciels derrière Microsoft, vient de mettre la main sur le numéro quatre des serveurs d’entreprise Sun Microsystems en déboursant 7,4 milliards de dollars (5,6 milliards d’euros). Le mariage, annoncé lundi, intervient moins d’un an après celui, d’un montant de 14 milliards de dollars, entre Hewlett-Packard et EDS, sans parler de la fusion ratée entre Microsoft et Yahoo qui devait, en février 2008, donner lieu à une opération de près de 48 milliards de dollars. Aucun des géants du secteur n’est exclu : IBM était, il y a quelques jours à peine, lui aussi en négociation pour s’offrir Sun Microsystems. Ces mouvements de concentration étaient à attendre, pour Bernard-Louis Roques, fondateur du fonds d’investissement Truffle Capital et spécialiste des technologies de l’information, au vu d’une importante chute des valori- sations des sociétés. D’autant que, malgré la crise, certains géants disposent de bilans sains et restent en bonne posture pour s’offrir des concurrents de moindre taille. Chez Microsoft, par exemple, la trésorerie nette avoisine les 24 milliards de dollars. « Après une année 2007 record, le marché a marqué une pause de quelques mois, mais les fusions-acquisitions dans le secteur informatique repartent déjà aux Etats-Unis et il y a fort à parier que le mouvement suivra en France », analyse Bernard-Louis Roques. Selon lui, « chacun des cinquante premiers éditeurs de logiciels français pourrait constituer des cibles potentielles ». Pour autant, une éventuelle revalorisation boursière, qui serait tirée par la spéculation, ne s’est pas encore fait sentir. « Les leaders du secteur s’intéressent d’abord aux sociétés à très forte visibilité avant de chercher à s’offrir des petites ou moyennes entreprises », nuancet-il. Or, sur le marché français, Dassault Systèmes (DSY) est aujourd’hui le seul acteur de taille, et la famille Dassault, actionnaire à 43,7 %, n’est a priori pas vendeuse. Marie Mawad Investir n° 1842 Samedi 25 avril 2009 14 | LES ACTIONS | VALEURS DU SRD Comment lire nos conseils Nos conseils sont donnés dans une optique de moyen terme (12-18 mois) même si, naturellement, la vie des sociétés et l’évolution des cours de Bourse peuvent nous conduire à modifier ces recommandations plus rapidement. Un tableau synthétique rassemble les principales données clés sur la société et sur l’action : ule cours du jeudi soir ainsi que les extrêmes sur 52 semaines ; ula capitalisation boursière et le compartiment de cotation de l’action ; ules chiffres d’affaires estimés en 2008 et 2009 ; unos prévisions de bénéfices par action pour ces deux années ainsi que les ratios cours/bénéfice ; ules dividendes 2007 (versés en 2008) et 2008 estimés (versés en 2009) ainsi que les rendements associés ; u les fonds propres au bilan et le ratio d’endettement. Un ratio négatif signifie que la trésorerie nette est positive. Exceptionnellement, des fonds propres négatifs peuvent conduire à un ratio négatif. Pour les secteurs banque, assurance, holdings, immobilier, ces deux indicateurs sont remplacés par l’actif net par action et la surcote (ou décote) du cours de Bourse ; u pour les valeurs du SRD, des indications sur la tendance graphique et sur les deux plus proches seuils de résistance (à la hausse) et de support (à la baisse) ; u le code mnémonique de l’action (Isin pour les valeurs qui ne sont pas cotées à Paris) et le volume quotidien moyen de transactions observé sur les trois derniers mois ; ula dernière ligne du tableau reprend le conseil et le cas échéant l’objectif de cours. Chaque semaine, la rédaction distingue des valeurs à l’aide de symboles : un conseil de la semaine (pour les actions SRD), un coup de cœur et une valeur à découvrir (pour les actions hors SRD en ouverture des valeurs moyennes). Ces trois achats forts, signalés par un logo du palais de la Bourse à l’intérieur du journal, sont également repris en dernière page. Il faut noter que les valeurs préférées d’Investir composant les « Investir 10 » sont également signalées dans le journal lorsqu’elles sont traitées au moyen d’un logo. ESSILOR. Une résistance qui se précise et des objectifs annuels confirmés PHARMACIE-SANTÉ LES FAITS. Le numéro un mondial de l’optique a agréablement surpris. Il a publié un chiffre d’affaires de 840,4 millions d’euros, en croissance de 10,3 %, supérieur aux attentes des analystes financiers. Si la croissance interne a ralenti, le groupe a enfin bénéficié d’un effet de change positif (+5,4 %) et de l’accélération de ses acquisitions (+6,4 %). Le titre gagnait 5,3 % jeudi dans un marché en repli de 0,6 %. L’ANALYSE. Certes, Essilor a connu un recul historique de ses ventes à données comparables, qui se sont contractées de 1 %, mais cette évolution s’est inscrite dans la fourchette basse de 1 % à 2 % indiquée par la direction en mars dernier. C’est en Europe (39 % des ventes consolidées) que le recul a été le plus fort, notamment en Grande-Bretagne et en Espagne. En outre, Essilor a été pénalisé dans cette zone par une baisse exceptionnelle de 20 % de la division instruments d’optique (qui représente 3 % des ventes totales), du fait d’un report au mois de mai du lancement d’une nouvelle meuleuse innovante. «Si les livraisons étaient intervenues dans les temps, les ventes d’instruments auraient été en progression», a indiqué la direction, qui escompte une croissance à plein de cette activité au second semestre. Aux EtatsUnis, le recul des facturations (à données constantes) a été limité à 1,9 % grâce à la bonne tenue de l’activité des . ESSILOR INTL. 50 31,63 Cours (extr. 52 sem.) 31,63 (41,66 / 26,08) Capi en M€ (comp.) 6 675 (SRD, comp. A, C ) CA 2008-2009 (M€) 3 074 / 3 370 BNPA 2008-2009 1,86 / 1,97 PER 2008-2009 17 / 16,1 Div. net 2007-2008 0,62 / 0,66 Rdt net 2007-2008 2 % / 2,1 % FP en M€ (end. net/FP) 2 350 (5 %) 47,50 40 MM200 30 20 19,60 10 2004 2005 2006 2007 2008 .09 laboratoires indépendants. Enfin, le groupe a continué à profiter de la dynamique des pays émergents. INTL. tri(5 LaChart directionESSILOR anticipe un deuxième mestre en amélioration avec « une croissance interne qui sera au moins Tendance graphique Baisse Résist. / Supports 35-37 / 28,60-27,40 Mnémo - Volume quot. moyen EI - 753 622 Acheter ➤ 37 stable, un impact des acquisitions de 6 % à 7 %, et un effet de change positif».En prime, l’effet de comparaison Years) sera plus favorable. Les objectifs d’un maintien de la marge opérationnelle à 18,2 % sont confirmés, hors effet de l’intégration de l’acquisition importante de Satisloh (numéro un mondial des instruments d’optique), qui pèsera, comme prévu, pour environ 0,5 point. ACHETER Le ton a été plutôt positif. Le groupe montre une bonne résistance dans un environnement économique difficile. La situation financière est très saine et le rythme d’acquisitions devrait contribuer à soutenir la croissance estimée proche de 10 % en 2009. Le PER élevé de 16 fois pour 2010 est justifié par la qualité défensive de la société. Le titre s’est apprécié de 19 % depuis notre étude positive du 7 mars. Objectif relevé à 37 €. PROCHAIN RENDEZ-VOUS Assemblée générale le 15 mai. BIC. Les briquets et rasoirs montrent une meilleure résistance que la papeterie LUXE-BIENS DE CONSOMMATION LES FAITS. Bic a fait part, au titre du premier trimestre, d’un chiffre d’affaires stable, à 308,4 millions d’euros, et en effritement de 0,8 % à devises constantes. Le fabricant de briquets et de stylos a vu son bénéfice opérationnel reculer légèrement, de 4,8 %, à 36,3 millions, mais son profit net s’améliorer de 6,6 %, à 26,8 millions, grâce à un résultat financier positif. Ces chiffres ont été bien accueillis en Bourse. L’action a progressé d’un peu plus de 8 % en quatre séances. L’ANALYSE. La publication de Bic ne serait sans doute pas extraordinaire en d’autres temps, mais elle témoigne cependant d’une certaine résis- tance de la société dans l’environnement actuel. Les évolutions de chiffre d’affaires se révèlent contrastées selon les divisions. C’est la papeterie qui accuse le plus le contrecoup de la crise, avec une baisse de 10,8% (à devises constantes) de ses facturations, à 130,3 millions. Elle subit la baisse d’activité chez les spécialistes en fournitures de bureau et dans le domaine des articles promotionnels. Si le champ d’action des fumeurs se restreint, ils achètent encore des briquets : leurs ventes ont augmenté de 13 %, à 94,8 millions, progressant dans toutes les grandes régions. Cette division a profité notamment du nouveau système de sécurité institué sur les briquets. Le chiffre d’affaires des rasoirs, enfin, est resté stable. . Bic 40,66 60,14 60 50 MM200 40 30 20 29,70 2004 2005 2006 2007 2008 .09 Le tassement de la rentabilité opérationnelle, passée de 12,4% à 11,7%, provient de la division par deux des Chart BIC (5 Years) marges dans la papeterie (à 5,7%), à cause de la baisse de l’activité et des volumes produits. Cours (extr. 52 sem.) 40,66 (46,17 / 29,70) Capi en M€ (comp.) 1 970 (SRD, comp. A, C ) CA 2008-2009 (M€) 1 421 / 1 490 BNPA 2008-2009 2,96 / 2,68 PER 2008-2009 13,7 / 15,2 Div. net 2007-2008 1,35 / 1,35 Rdt net 2007-2008 3,3 % / 3,3 % FP en M€ (end. net/FP) 1 172 (-18 %) Tendance graphique Hausse Résist. / Supports 42,28-43,09 / 39,03-38,22 Mnémo - Volume quot. moyen BB - 87 652 Ecart - Pour le reste de l’année, le groupe vise à faire progresser ses parts de marché et sa marge opérationnelle, par rapport à celle du premier trimestre, sans en préciser toutefois l’ampleur. Mais cette perspective s’entend avant le financement d’un plan de restructuration qui va amputer (net d’autres éléments exceptionnels) les résultats 2009 de 35 millions d’euros, avant d’engendrer des économies annuelles de 30 millions, en partie dès 2010. Bic compte aussi privilégier la génération de «cash», bien que son bilan soit déjà solide, caractérisé par une trésorerie nette de 210 millions fin 2008. C. L. C. RESTER À L’ÉCART La publication montre la solidité du groupe mais l’action est chère après son rebond, autour de 15 fois le bénéfice estimé 2009. PROCHAIN RENDEZ-VOUS Le 14 mai 2009, assemblée générale. PPR. Un premier trimestre sans surprise, un deuxième trimestre à risque HOLDINGS LES FAITS. PPR a réalisé au premier trimestre un chiffre d’affaires de 4,8 milliards d’euros. Il marque un repli de 2,6% en termes réels et de 4,9% à périmètre et taux de change comparables. A l’exception de la CFAO (+0,3%), les six divisions du holding diversifiée affichent des facturations en recul en données comparables. Les baisses s’échelonnent de 3,3% pour Puma à 7,4% pour Redcats, le spécialiste de la VPC. L’ANALYSE. Pas de grande surprise à la lecture du communiqué publié mardi après Bourse. A la marge, on note des performances moins mau- vaises que ce qui était craint pour Redats, Puma et la CFAO. La Fnac (– 4,2 %), Conforama (– 10,5 %) et Gucci Group affichent des activités conformes aux anticipations. On note toutefois au sein de Gucci Group une résistance que celle de la marque Gucci elle-même (+ 1 %) que des autres marques, en particulier Bottega Veneta (– 13 %) et Yves Saint Laurent (– 10,2 %). Ces confirmations ont été logiquement boudées en Bourse, après le rebond de 40 % de l’action par rapport au plus-bas de la mi-février. PPR a fini la séance de mercredi sur une baisse de 2,9 % qui avait ramené le titre au-dessous de 58 €. Le premier trimestre bénéficiait Samedi 25 avril 2009 Investir n° 1842 . PPR 150 57,74 141,50 100 MM200 50 31,06 0 2004 2005 2006 2007 2008 .09 d’une base de comparaison favorable pour Puma, qui avait affiché une progression de 9 % au deuxième triChart PPR (5 Years) mestre 2008, et surtout pour Gucci. Les ventes de la marque de luxe Cours (extr. 52 sem.) 57,74 (90,05 / 31,06) Capi en M€ (comp.) 7 307 (SRD, comp. A, C ) CA 2008-2009 (M€) 20 589 / 20 500 BNPA 2008-2009 9,69 / 6,53 PER 2008-2009 6 / 8,8 Div. net 2007-2008 3,45 / 3,30 Rdt net 2007-2008 6 % / 5,7 % FP en M€ (end. net/FP) 11 170 (49 %) Tendance graphique Résist. / Supports 65-67,80 / 52,50-47,50 Mnémo - Volume quot. moyen PP - 903 420 Vente partielle - avaient progressé de seulement 2,4 % au premier trimestre 2008, et de 11,1 % au deuxième. Finalement, cette publication ne nous incite pas à modifier notre esti- mation de bénéfice 2009. Nous attendons une baisse de plus de 30 % du profit par action. Notre estimation de l’actif net par somme des parties fait ressortir une modeste décote du cours de Bourse d’un peu moins de 20 %. H. T. ALLÉGER Le cours approche de notre objectif maximal de 63 €. On peut alléger après un rebond finalement assez vif alors que les nouvelles à venir pourraient pénaliser la valorisation. PROCHAIN RENDEZ-VOUS Le 7 mai, assemblée générale mixte. Elle devrait adopter un dividende ramené de 3,45 € au titre de 2007 à 3,30 € au titre de 2008. VALEURS DU SRD | LES ACTIONS | 15 VALEO. La situation a cessé de se dégrader mais la sortie de crise sera longue AUTOMOBILE LES FAITS. Pour un chiffre d’affaires qui a chuté d’un tiers au premier trimestre, à 1,6 milliard d’euros, l’équipementier automobile a essuyé une perte opérationnelle de 83 millions (contre un bénéfice de 86 millions au premier trimestre de 2008). Le résultat net a été déficitaire de 159 millions. L’ANALYSE. Seule société française du secteur automobile à publier des résultats trimestriels (les autres se contentent d’un chiffre d’affaires, ce que fera, d’ailleurs, Valeo à partir de 2010), l’équipementier automobile symbolise bien les effets de l’effon- drement des ventes dans des activités industrielles où la main-d’œuvre est importante. La chute des facturations a été encore plus forte que celle subie par les constructeurs puisque l’activité des équipementiers ne dépend pas des ventes mais de la production automobile. La politique de réduction des stocks des constructeurs s’est ainsi particulièrement fait sentir au début de l’année. «Il y a eu une inflexion certaine depuis mars en Europe. Nous avons l’impression que, là, nous sommes au terme du déstockage. Ce n’est pas encore le cas aux Etats-Unis. Le deuxième trimestre devrait être en ligne avec le mois de mars, hors scénario catastrophe», a ainsi tempéré Jacques Aschenbroich, . Valeo 45,89 14,46 40 30 MM200 20 10 8,00 0 2004 2005 2006 2007 2008 cer le plan de réduction de coûts avec un objectif d’économie de 600 millions en rythme annuel, dont 500 millions dès cette année. Par ailleurs, le groupe reste concentré sur la gestion de la trésorerie. Jacques Aschenbroich assure toutefois «qu’il n’y a pas de projet d’augmentation de capital à ce stade. La situation de liquidité est suffisante et il n’y a pas de contrainte financière sur les deux ans qui viennent». R. L. B. Cours (extr. 52 sem.) 14,46 (27,75 / 8) Capi en M€ (comp.) 1 131 (SRD, comp. B, C ) CA 2008-2009 (M€) 8 815 / 7 316 BNPA 2008-2009 -2,65 / -1,92 PER 2008-2009 ns / ns Div. net 2007-2008 1,20 / 0 Rdt net 2007-2008 8,3 % / nul FP en M€ (end. net/FP) 1 782 (52 %) .09 le directeur général à la tête du groupe depuis un mois et le départ « pour divergence stratégique » de Thierry Morin. Dans un qui Chart VALEO (5contexte Years) s’annonce, malgré l’inflexion enre- Tendance graphique Hausse Résist. / Supports 15,72-16,35 / 13,20-12,57 Mnémo - Volume quot. moyen FR - 882 657 Ecart - RESTER À L’ÉCART gistrée, toujours extrêmement difficile – la société table sur une baisse de la production automobile mondiale de 30% au premier semestre et de 20% sur l’année –, Valeo va renfor- Malgré l’inflexion dont parle Jacques Aschenbroich, la situation du secteur reste très fragile. PROCHAIN RENDEZ-VOUS Assemblée générale le 9 juin. UNIBAIL-RODAMCO fait rimer chiffre d’affaires et émission obligataire IMMOBILIER LES FAITS. La foncière a réalisé cette semaine une émission d’obligations convertibles d’un genre un peu particulier. Il s’agit en fait d’obligations remboursables en numéraire ou en actions existantes (Ornane). Dans un premier temps réservée aux investisseurs institutionnels, elle a ensuite été ouverte pendant trois jours aux particuliers. Dans la foulée, le groupe a publié son chiffre d’affaires pour le premier trimestre 2009. Il s’élève à 416,8 millions d’euros, en hausse de 3,4% sur un an. Une performance conforme aux attentes, qui lui permet de réitérer ses objectifs pour 2009. Casino fait preuve de résistance au premier trimestre Le cinquième distributeur français a publié un chiffre d’affaires du premier trimestre en recul de 3,3%, à 6,6 milliards d’euros, légèrement supérieur aux attentes des analystes. Corrigée des effets des baisses de prix de l’essence, la croissance interne est ressortie à – 0,2 %, traduisant une bonne résistance. Si les ventes réalisées dans les magasins de proximité et de discount en France se sont relativement bien tenues, la désaffection des consommateurs pour les grandes surfaces s’est confirmée avec une baisse de 11,8% de l’activité des hypermarchés Géant Casino, à magasins comparables. La direction estime être en ligne avec son plan de marche et table sur la mise en œuvre des programmes de réduction des coûts et de désendettement (mnémo : CO). Lafarge boucle avec succès son appel au marché L’augmentation de capital du cimentier a rencontré un vif succès, avec une sursouscription de 172 %. Il sera émis 90,1 millions d’actions nouvelles à 16,65 € l’unité, soit un L’ANALYSE. Profitant de la fenêtre de tir ouverte ces dernières semaines par le retour d’un certain optimisme sur les marchés financiers et de l’engouement des investisseurs pour les obligations convertibles ces derniers mois, Unibail-Rodamco a pu lever des fonds supplémentaires à bon marché, par rappor t à coût du reste de s es emprunts. Les obligations émises seront rémunérées à un taux de 3,5 %, contre un coût moyen de la dette du groupe de 4,2 % sur l’ensemble de 2008. Le montant de 575 millions d’euros levés à travers cette opération reste toutefois modeste au re- apport de fonds propres de 1,5 milliard d’euros. Le prix offrait une décote très attractive de 46 % lors du lancement de l’opération. Elle l’est encore plus aujourd’hui. Les deux principaux actionnaires s’étaient engagés à souscrire pour leur quote-part, soit 20 % pour Albert Frère (GBL) et 13 % pour l’Egyptien Nassef Sawiris, devenu actionnaire en rémunération de l’apport d’Orascom Cement en janvier 2008. . Unibail-Rodamco 250 117,51 241,50 200 150 MM200 100 50 73 2004 2005 2006 2007 2008 .09 Cours (extr. 52 sem.) 117,51 (175,50 / 85,80) Capi en M€ (comp.) 9 580 (SRD, comp. A, C ) CA 2008-2009 (M€) 1 215 / 1 200 BNPA 2008-2009 -13,70 / -2,46 PER 2008-2009 ns / ns Div. net 2007-2008 7 / 7,50 Rdt net 2007-2008 6 % / 6,4 % AN/action (décote) 171,74 (32 %) Tendance graphique Neutre Résist. / Supports 130-135 / 105-100 Mnémo - Volume quot. moyen UL - 448 607 Ecart - locatifs de bureaux enregistrent une légère érosion par rapport à 2008, à 58,7 millions d’euros. Ceux des centres commerciaux augmentent de 4,6 %, à 259 millions, malgré une baisse des facturations des commerçants. Y. M. A. RESTER À L’ÉCART Dans le sillage du rebond des marchés, le cours de l’action s’est bien repris et sa valeur ne semble pas particulièrement attrayante par rapport au secteur. PROCHAIN RENDEZ-VOUS gard des proportions du groupe. Il autres lignes de crédit à la disposi- L’assemblée générale, initialement prodevrait servir à financer les projets tion de la foncière. L’activité du pre- grammée le 28 avril, est reportée au de développement les plus immé- mier trimestre 2009 s’est, elle, révé- 14 mai prochain en raison de l’opération. diats, en limitant le recours aux lée sans surprise. Seuls les revenusPage 1 _BNP_0904150_149x156_INVESTIR_Q.qxp:_ 23/04/09 17:08 Actionnaires de BNP Paribas Vous êtes conviés à l’Assemblée Générale Mixte qui se tiendra le mercredi 13 mai 2009 à 15 heures 30 précises au Palais des Congrès 2 place de la Porte Maillot à Paris (17ème). Comment participer à l’Assemblée Générale ? Pour participer à cette Assemblée, il suffit que vos actions BNP Paribas soient enregistrées à votre nom, en nominatif comme au porteur, au troisième jour ouvré précédant l’Assemblée, soit le vendredi 8 mai 2009. Croissance trimestrielle robuste pour BioMérieux Le fabricant de tests de diagnostic in vitro a affiché, au premier trimestre, une hausse de 11 % (6,4 % à périmètre constant) de ses ventes, à 286 millions d’euros. Les acquisitions y ont contribué pour 4 points. Surtout, BioMérieux a renoué avec la croissance en Amérique du Nord après deux trimestres en recul. Favorisée par les opérations ciblées de croissance externe et un effet de change redevenu favorable, l’activité a crû de 26,8 % dans cette zone et de 3 % à périmètre constant. Au global, cette performance est conforme avec l’objectif du groupe, confirmé pour 2009, d’une progression à devises constantes de 7 % à 9 % des facturations en intégrant les acquisitions. Le titre gagnait 3,3 % jeudi, jour de la publication (mnémo : BIM). Les actionnaires au porteur devront faire part de leur souhait de participer à la réunion, à leur intermédiaire financier qui leur fera alors parvenir un avis de convocation et un formulaire de vote. Les actionnaires lui retourneront leurs instructions (demande de carte d’admission ou signature du formulaire de vote après l’avoir rempli), et l’intermédiaire transmettra ces instructions à BNP Paribas Securities Services - GCT - Services aux Emetteurs - Assemblées. BNP Paribas vous propose également de lui transmettre vos instructions de vote par Internet avant la tenue de l’Assemblée Générale, au travers d’un site Internet sécurisé spécifique, qui est ouvert depuis le mercredi 22 avril 2009. Contactez votre intermédiaire financier pour connaître les modalités d’utilisation de ce moyen supplémentaire de participation, ou rendez-vous sur notre site d’information financière “http://invest.bnpparibas.com”, rubrique “Assemblée Générale” puis “l'essentiel en quelques clics”, où vous trouverez une démonstration animée de toutes les possibilités et modalités de participation à notre réunion. Comment s’informer sur l’Assemblée Générale ? L’Assemblée Générale sera retransmise intégralement en direct sur le site Internet “http://invest.bnpparibas.com”, la vidéo de cette retransmission étant ensuite disponible en permanence sur ce même site tout au long de l’année. Le résultat des votes et la composition du quorum seront mis en ligne sur ce site Internet au plus tard deux jours ouvrés après la présente réunion, et un compte-rendu en sera diffusé dans des supports de la presse patrimoniale et financière. Comme chaque année également, les actionnaires seront destinataires d'une lettre “Spéciale compte-rendu de l'Assemblée Générale”, disponible aussi sur le site de la société. BNP Paribas a pleinement adopté de longue date une démarche de développement durable, fondement d'un processus de création de valeur solide et récurrente pour ses actionnaires. Ainsi, pour chaque actionnaire qui assistera à l'Assemblée Générale du 13 mai 2009, BNP Paribas affectera une somme supplémentaire de 10 euros au programme “Coup de pouce aux projets du personnel”, spécifiquement développé par la Fondation BNP Paribas pour encourager les initiatives de solidarité d'intérêt général dans lesquelles des collaborateurs de la Banque sont impliqués bénévolement à titre personnel. Relations Actionnaires : N° Vert 0800 600 700 www.bnpparibas.com Investir n° 1842 Samedi 25 avril 2009 16 | PLACEMENTS | VALEURS DU SRD ASSEMBLÉES GÉNÉRALES. Afin de vous permettre de vous exprimer dans les délais prévus pour le vote par correspondance, nous livrons nos recommandations pour les réunions du SRD qui se tiendront du 27 avril au 8 mai. AXA ET NATIXIS : DEUX AG À SURVEILLER V oilà à peine deux semaines que le bal des assemblées générales est lancé et déjà la question de la rémunération des patrons s’est imposée parmi les interrogations principales des actionnaires individuels. Sur ce sujet, c’est surtout l’actionnariat salarié qui se manifeste. A l’initiative des comités d’entreprise, les projets de résolution visant la rémunération des dirigeants se multiplient (Schneider Electric, CGG Veritas…). Au cours des prochaines semaines, le dialogue avec les patrons pourrait toutefois prendre une autre direction, tandis que des réunions particulièrement sensibles se profilent. A l’approche de son AG du 30 avril, Axa fait toujours l’objet de craintes du marché quant à une éventuelle augmentation de capital destinée à améliorer ses ratios de solvabilité. La 12e résolution et les suivantes autorisent la société à lancer une augmentation de capital de 2 milliards d’euros ou à émettre des titres de créances pour 6 milliards. Les dirigeants confirmé qu’il n’était pas question d’utiliser cette autorisation si la situation ne l’exigeait pas. La réunion de la banque d’investissement Natixis devrait être beaucoup plus houleuse. La valeur de l’action s’est effondrée en 2008, jusqu’à devenir une quasi-penny stock, alors que la société avait fait l’objet d’un placement à 19,55 € fin 2006. Les dirigeants de Natixis auraient pu anticiper lors de la constitution du groupe, que l’introduction se faisait à un point haut plus haut du cycle économique, et devaient savoir, de par la nature même des métiers, que leur banque avait un profil particulièrement cyclique. Malgré cela, tout semble avoir été fait pour persuader les clients des Caisses d’Epargne et des Banques Populaires (les deux maisons mères de Natixis) d’acheter ces actions, dont certaines auraient même parfois été placées dans les portefeuilles sans l’avis des titulaires. M. M. et S. B. NOS RECOMMANDATIONS POUR CGG Veritas. Résolution B. Les salariés actionnaires demandent « une information plus précise » sur le nombre de stock-options destinées à être attribuées aux salariés et mandataires sociaux. PPR. 8 e et 11 e résolutions. La 12e résolution limite à 200 millions d’euros une éventuelle levée de fonds sans DPS, prévue par les 8e et 11e résolutions. De plus, nous sommes favorables au maintien du droit préférentiel de souscription (DPS) en cas d’augmentation de capital chez : Air Liquide (14e résolution), Carrefour (15e), CGG Veritas (11e), Imerys (11e), Natixis (13e), Renault (13e), Sperian Protection (15e) et Technip (15e). CONTRE Air Liquide. 13e résolution. Bouclier anti-OPA. Nous sommes opposés à la sup- ✔ Demander, en cas d'absence, un formulaire de vote par procuration ou de vote à distance au plus tard à J-5 ✔ Adresser vos questions écrites à la société, pour une réponse le jour J, au plus tard à J-4 ouvrés ✔ Renvoyer le formulaire de vote par correspondance au plus tard à J-3 ✔ Renvoyer le formulaire électronique au plus tard à J-1, 15 heures pression du DPS dans l’éventualité d’une levée de fonds chez : Carrefour (16e résolution), CGG Veritas (12e), Imerys (12e), Natixis (14e), Renault (14 e ), Sperian Protection (16e), Technip (16e) et Vivendi (12e). Assemblée générale mixte du jeudi 23 avril 2009 DANONE. Des actions à 32,04 € pour l’option du paiement du dividende en actions LE FAIT NOUVEAU. Plus d’un actionnaire s’est soucié d’une éventuelle augmentation de capital, à l’image de Franck Riboud Lafarge, Saint-Gobain et Pernod Ricard. Après avoir acquis la nutrition infantile et médicale de Numico, Danone supportait fin 2008 un endettement net de 11 milliards d’euros pour 8,7 milliards de fonds propres. La direction a précisé qu’aucune clause de remboursement anticipé (ou covenant) ne liait le groupe à son syndicat bancaire, Emmanuel Faber, dire c t e u r g é n é ra l d é l é gu é, s e félicitant du maintien par l’agence Standard & Poor’s de la notation « stable ». Cela dit, a poursuivi Emmanuel Faber, « nous estimons que la con- joncture économique va être durablement difficile. Nous sommes en veille active quant aux opportunités que nous offrent les marchés financiers, qui sont en train de se rouvrir, pour consolider notre structure financière ». Mais il n’est pas question de céder la nutrition médicale, en croissance de plus de 10 % au premier trimestre, comme l’évoquait récemment un analyste financier pour réduire la dette, nous a précisé Franck Riboud. AMBIANCE. Le public est toujours acquis à Franck Riboud, décidément très convaincant pour vanter le caractère « bio » d’Evian, les projets du groupe pour les populations des pays en développement, ou bien susciter l’émotion envers le président d’honneur Daniel Carasso, 104 ans cette année et tou- jours au premier rang de l’assemblée : un joli film a retracé les 90 ans de la marque Danone depuis sa création par les Carasso père et fils. Capital présent 55,7 % Dividende voté 1,20 € Taux de distribution 2008 46,9 % RÉSOLUTIONS. L’option du paiement du dividende en actions a été plébiscitée, votée à 99 % ! Ce coupon de 1,20 € sera détaché le 30 avril et mis en paiement le 27 mai. Les actionnaires intéressés par le paiement en actions doivent exprimer leur choix entre le 30 avril et le 18 mai. Le prix d’émission de ces actions nouvelles a été fixé à 32,04 €. noncé à des partenariats, le groupe a lancé en février la gamme Activia. Mais « le point fort » est la position de numéro un de Danone dans les aliments pour b éb é s ( l a C h i n e e n c o m p t e 16 millions !) avec 15 % du marché. L’argument « santé » mis en avant par le groupe n’est pas la dernière des préoccupations des actionnaires. A l’un d’eux s’interrogeant sur la lutte contre l’obésité, il a été répondu que les taux de sucre et de matière grasse ont été globalement réduits de 50 % au fil des années ENTENDU À L’ASSEMBLÉE. «La Chine est un pays qui redémarre pour Danone», a expliqué Bernard Hours, directeur général délégué, de retour de Shanghai. Après avoir re- Taux de distribution 2007 13,5 % Cours le jour de l’AG 36,31 € pour la gamme Danonino (les Petits Gervais en France). Par ailleurs, le groupe a annoncé un projet de déplafonnement des droits de vote (6 % pour les droits de vote simples et 12 % pour les doubles) selon le quorum atteint en assemblée, plus important qu’autrefois. Cette possible suppression de la «pilule empoisonnée» de Danone pourrait être soumise à la prochaine assemblée. C. L. C. ACHETER Le groupe alimentaire n’est pas imperméable à la crise mais son chiffre d’affaires publié le 16 avril a montré une bonne résistance, en particulier dans la nutrition infantile et médicale. Le lancement de produits moins chers semble payant. Objectif à 45 €. Assemblée générale mixte du vendredi 17 avril 2009 SANOFI-AVENTIS. La question des rémunérations des dirigeants agite l’assemblée LE FAIT NOUVEAU. Le nouveau directeur général du laboratoire pharmaceutique Chris Viebacher a annoncé que le Chris Viebacher portefeuille de produits en développement était totalement revu et qu’il en présenterait la teneur à l’occasion des résultats trimestriels le 29 avril. Il n’a pas caché que le groupe allait devoir faire face à un défi important d’ici à 2011 avec la disparition de 20 % de son chiffre d’affaires lié à la tombée des brevets des principaux produits vedettes, un discours plus transparent que les années précédentes. AMBIANCE. L’assemblée a été agitée au moment de la présentation des salaires du comité de direction, et notamment de celui du directeur général Viebacher, qui a bénéficié d’un golden hello de 2,2 millions d’euros, de stock-options et d’une reprise d’ancienneté. En outre, la question de la mise au vote de la rémunération de JeanFrançois Dehecq, président non exécutif, a été évoquée. A la suite du refus de Sanofi de mettre cette résolution au vote, un représentant de la société d’investissement Phitrust a demandé que le conseil révise sa position en 2010 et qu’une convention réglementée soit prévue à ce sujet. RÉSOLUTIONS. Toutes les résolutions ont été adoptées, toutefois la Samedi 25 avril 2009 Investir n° 1842 14e (possibilité de consentir des options de souscription ou des rachats d’action) et la 15e (autorisation de procéder à des attributions gratuites d’actions au personnel) sont passées de justesse, ne recueillant respectivement que 68,3 % et 67,4 % des voix, un pourcentage légèrement au-dessus des 66 % nécessaires. Le dividende de 2,20 € sera détaché le 23 avril et payé le 28 avril. ENTENDU À L’ASSEMBLÉE. Le directeur général a indiqué que « la quasi-intégralité de la dette de 14 milliards d’euros souscrite pour l’acquisition d’Aventis était remboursée, mettant le groupe en position dynamique d’investissement in- Capital présent 62,41 % Dividende voté 2,20 € Taux de distribution 2008 40 % Taux de distribution 2007 Cours le jour de l’AG 36 % 42,31 € terne et externe ». En outre, le nouvel homme fort de Sanofi a plusieurs fois répété que le laboratoire français se situait parmi les meilleurs du secteur en termes de structure de coûts, avec des frais commerciaux limités à 26 % du chiffre d’affaires. Enfin, interrogé sur l’échec de la molécule phare Acomplia en 2008, le président Jean-François Dehecq a reconnu sa responsabilité. Il a par ailleurs affirmé que « l’ancien directeur général Gérard Le Fur, ex-pa- Les principaux actionnaires présents ou représentés Capital Droits de vote Total 11,3 % 18,3 % L’Oréal 8,9 % 14,9 % tron de la recherche, ne pouvait être l’artisan de la mutation du groupe, qui devait s’ouvrir vers l’extérieur à la fois en matière de recherche mais également se tourner vers d’autres métiers moins tributaires de la recherche (OTC, génériques...) ». A. B. ACHETER Le rattrapage de valorisation du titre devrait se poursuivre avec la montée en puissance de la politique d’acquisitions ciblées mise en place par la nouvelle direction. Objectif : 55 €. VALEURS DU SRD | LES ACTIONS | 17 Assemblée générale mixte du jeudi 23 avril 2009 SCHNEIDER ELECTRIC. Une réunion calme malgré de mauvais trimestriels LE FAIT NOUVEAU. L’équipementier électrique a pub l i é s o n c h i f f re d’affaires du premier trimestre et J.-P Tricoire précisé son objectif de croissance interne pour l’année (lire ci-dessous). AMBIANCE. Assemblée sans relief pour Schneider Electric, en présence de quelque 200 personnes. Malgré la publication d’un chiffre d’affaires en forte baisse au premier trimestre et des perspectives moroses, les actionnaires ont fina- Les ventes chutent, comme anticipé par le marché lement peu interrogé les dirigeants sur les conséquences de la crise économique, se montrant néanmoins inquiets des conséquences d’ordre social qu’elle pourrait avoir au sein du groupe. RÉSOLUTIONS. Elles ont toutes été approuvées à l’exception de la résolution A, déposée par les salariés actionnaires du groupe, qui proposait de réduire le montant des jetons de présence des administrateurs afin de les « aligner à la réalité économique ». Les résolutions liées à la rémunération du président (5e) ainsi qu’à l’attribution de stock-options ou d’actions gratuites aux salariés et mandataires sociaux (14e et 15e) ont toutefois récolté des scores inférieurs, de l’ordre de 75 % et moins. Le dividende de 3,45 € sera détaché le 4 mai et payé le 29 mai 2009. Les actionnaires qui le souhaitent pourront, en faisant la demande auprès des établissements payeurs avant le 19 mai, le percevoir en actions. La contre-valeur de l’action, équivalant à 90 % de la moyenne des cours des vingt séances précédant la date de l’assemblée, a été fixée à 43,46 €). Capital présent 62,6 % Dividende voté 3,45 € Taux de distribution 2008 6,3 % Taux de distribution 2007 6% Cours le jour de l’AG Les principaux actionnaires présents ou représentés 54,56 € ENTENDU À L’ASSEMBLÉE. Le nouveau siège de Schneider Electric, qui intègre un certain nombre des solutions d’efficacité énergétique du groupe, a fait ses preuves. Les économies réalisées depuis le début de l’année sont de l’ordre de 35 % par rapport à un bâtiment neuf qui n’aurait pas été équipé par Capital Droits de vote Capital Research & Management 10,7 % 9,97 % Caisse des Dépôts et Consignations 4,4 % 5,32 % Salariés 3,6 % 5,32 % Schneider, et les émissions de carbone ont été divisées par 4. En outre, le président, Jean-Pascal Tricoire, a réitéré l’engagement de la société de maintenir son taux de distribution à 50 % du résultat net. M. M. INFORMATIONS DES SOCIÉTÉS E n marge de son assemblée générale, Schneider Electric a publié un chiffre d’affaires de 3,8 milliards d’euros au premier trimestre, en recul de 11,3% (–15,9% à périmètre comparable). En recul dans l’ensemble des zones géographiques, le chiffre d’affaires subit de plein fouet la morosité de la conjoncture et paraît d’autant plus dégradé que l’effet de base est défavorable, le début d’année 2008 ayant marqué un point fort dans l’activité du groupe. En conséquence, Schneider a révisé son estimation de croissance pour l’année pour viser le bas de la fourchette précédemment communiquée. Ainsi, le groupe table sur une baisse de 15% de ses ventes à périmètre comparable, contre un recul auparavant estimé entre 5% et 15%. La Bourse n’a, pour autant, pas sanctionné l’annonce, quoique les trimestriels soient mauvais dans l’absolu. Il faut dire que les analystes financiers anticipaient, depuis plusieurs semaines déjà, une révision des estimations du groupe et un mauvais premier trimestre. Peut-être les investisseurs se sontils même montrés trop pessimistes, puisque le titre a finalement bondi de près de 3 % jeudi, jour de l’annonce. Nous avions, pour notre part, d’ores et déjà retenu l’hypothèse la plus pessimiste et continuons de tabler sur un chiffre d’affaires de 15,5 milliards d’euros (environ – 15 %), une marge opérationnelle de 11 % et, incluant les économies qui devraient être générées par le plan One, un résultat net de moins de 1,2 milliard d’euros. M. M. ALLÉGER Les perspectives sont défavorables mais les investisseurs semblent les avoir d’ores et déjà intégrées. Nous profiterons de tout rebond du titre près des 60 €, qui porterait la valorisation à environ 12 fois le bénéfice estimé pour 2009, pour procéder à des ventes partielles. PROCHAIN RENDEZ-VOUS Les résultats semestriels, le 31 juillet. Investir n° 1842 Samedi 25 avril 2009 18 | LES ACTIONS | VALEURS DU SRD Assemblée générale mixte du jeudi 23 avril 2008 BOUYGUES. Calme plat sur une mer d’huile AMBIANCE. Malgré un contexte économique et boursier pas vraiment réconfortant, l’ambiance était relativement M. Bouygues détendue, cette année encore, pour l’assemblée générale de Bouygues. Réunis comme chaque fois dans un auditorium au siège de Bouygues Construction, la filiale de travaux publics du groupe, à Guyancourt, dans les Yvelines, les actionnaires ont pu écouter Martin Bouygues passer tranquillement en revue les faits marquants et les performances comptables de 2008. Notons toutefois que l’affluence était, semble-t-il, inférieure à celle de l’année précédente, puisque, cette fois, quelques fauteuils sont restés inoccupés. RÉSOLUTIONS. Toutes les résolutions ont été adoptées à une très large majorité, même la 21e, qui concernait l’autorisation d’augmenter le capital de la société en faveur des salariés. Le versement d’un dividende de 1,60 € par action, en hausse de 0,10 € par rapport à l’exercice précédent, a été approuvé. Il sera mis en paiement le 28 avril et son détachement interviendra le 4 mai. Mais l’autorisation d’augmenter le capital de la société en période d’offre publique sur le titre a reçu un accueil encore plus mitigé. ENTENDU À L’ASSEMBLÉE. « Il n’y a pas d’endettement chez Bouygues Immobilier », a tenu à répéter Martin Bouygues durant son Capital présent 73,3 % Dividende voté 1,60 € Taux de distribution 2008 36,5 % Taux de distribution 2007 37,9 % Cours le jour de l’AG 32,49 € exposé pour expliquer la capacité de la filiale de promotion à résister à l’effondrement des prises de commandes l’an passé. Evoquant le sort de TF1, à la demande d’un actionnaire, le président a rappelé que la société avait « donné beaucoup de satisfactions » par le passé, « et pas seulement financières ». Le groupe va d’ailleurs diffuser à la télévision un petit film publicitaire pour promouvoir son image. « Sur TF1, bien sûr », a précisé Martin Bouygues sur un ton un peu farceur, « et à partir de dimanche soir ». On n’est jamais si bien servi que par soi-même. Y. M. A. ACHETER Malgré une conjoncture délicate, les perspectives du groupe pour 2009 sont rassurantes. Le chiffre d’affaires devrait à peine baisser (mnémo : EN). Assemblée générale mixte du mercredi 22 avril 2009 EIFFAGE. L’exploitation de concessions stabilisera les revenus pendant la crise LE FAIT NOUVEAU. Le président, Jean-François Roverato, a expliqué aux actionnaires qu’il faudra attendre un an pour savoir J.-F. Roverato dans quelle mesure leur groupe va bénéficier du programme de grands travaux lancé par l’Etat. Les décisions devraient être prises début 2010. Le démarrage des chantiers interviendra alors début 2011. Il a rappelé que l’Etat a prévu quatre lignes de train à grande vitesse (LGV), trois autoroutes, des universités, des prisons… AMBIANCE. L’assemblée du constructeur du viaduc de Millau a débuté par la diffusion d’un film impressionnant retraçant la construction de la LGV Perpignan-Figueras. D’une longueur de 45 km, dont deux tunnels de 8.200 m chacun sous les Pyrénées, elle a été achevée en février et réalisée en partenariat à 50/50 avec l’espagnol ACS. RÉSOLUTIONS. La 11e résolution auto- risant l’attribution de 1 million de stock-options sans conditions de performances a été adoptée avec 98,25% des droits de vote exprimés. En revanche, les actions gratuites sont distribuées en fonction d’objectifs de marge d’exploitation dans les différents secteurs d’activité des bénéficiaires, a expliqué Jean-François Roverato en réponse à la question d’Investir. ENTENDU À L’ASSEMBLÉE. Le directeur financier, Max Roche, a expliqué que le pôle concessions est un « élément Capital présent 78,2 % Dividende voté 1,2 Taux de distribution 2008 Taux de distribution 2007 Cours le jour de l’AG Les principaux actionnaires présents ou représentés Capital Droits de vote 35,9 % 33,6 % Caisse des Dépôts 19,8 % 20,7 % 37,50 € Eiffage 2000 17,7 % essentiel de la valorisation » boursière. Il représente 60 % du résultat opérationnel courant et a « un rôle stabilisateur dans un environnement économique qui se durcit ». J.-L. C. ACHAT LONG TERME Hors dettes attachées aux concessions 16,5 % (sans recours sur la maison mère), le groupe affiche une trésorerie nette de 629 millions d’euros. Le dividende, maintenu à 1,20 €, est solide. Le carnet de commandes était encore étoffé fin 2008, mais l’année 2010 sera difficile. Le titre est réservé aux investisseurs prêts à patienter de deux à trois ans (mnémo :FGR). Assemblée générale mixte du mardi 21 avril 2009 CNP ASSURANCES. Des indicateurs encourageants pour le début d’année LE FAIT NOUVEAU. La direction de l’assureur n’a pas donné d’indication chiffrée sur l’activité du premier trimestre Gilles Benoist qui sera annoncée le 13 mai, mais a tout de même annoncé, concernant les deux premiers réseaux de distribution des produits de CNP, que « la performance de La Banque Postale est toujours aussi bonne et [qu’]il y a une bonne reprise d’activité chez L’Ecureuil ». AMBIANCE. Les actionnaires ont interrogé les dirigeants sur la responsabilité de Gilles Benoist, directeur général de CNP Assurances, qui a été à la tête du comité d’audit de Dexia. CNP ayant botté en touche (« ceci ne concerne pas directement l’assemblée de CNP »), un actionnaire a ensuite fait comprendre que c’était la question de la compétence de Gilles Benoist qui était ainsi posée. « Votre question sous-entendait que la situation de Dexia était liée au sort de FSA, ce qui est simpliste et faux », a alors rétorqué Gilles Benoist. Un actionnaire s’est inquiété des con- séquences du rapprochement en cours entre les Caisses d’Epargne (qui détiennent 17,7% du capital de CNP et distribuent ses produits dans leur réseau) et les Banques Populaires. La crainte est que le nouvel ensemble distribue par priorité les produits d’assurance de leur filiale Natixis Vie et non plus ceux de CNP. Gilles Benoist et Edmond Alphandéry ont rétorqué qu’un pacte liait CNP et la CNCE. RÉSOLUTIONS. Les résolutions ont été adoptées. François Pérol, président des Caisses d’Epargne, a été élu administrateur de CNP avec 92,3 % des voix. Capital présent 89,37 % Dividende voté 2,85 € Taux de distribution 2007 30,7 % Taux de distribution 2008 52 % Caisse des Dépôts 40 % 50,60 € Sopassure (CNCE + La Poste) 35,48 % Assur. Mutuelles Fce (Covéa) 0,95 % GMF 0,31 % CNP Levier 2004 O,25 % Cours le jour de l’AG ENTENDU À L’ASSEMBLÉE. « Face à sir David Tweedie [président de l’organisme de normalisation comptable international IASB], tous nos colts sont sortis : nous menons le combat pour tenter d’éviter que la nouvelle norme de solvabilité Solvency II ne soit pénalisante pour l’investissement en actions », a prévenu Gilles Benoist. S. B. Les principaux actionnaires présents ou représentés Capital RESTER À L’ÉCART. La crise financière maintient trop d’incertitudes (mnémo : CNP). Assemblée générale mixte du jeudi 23 avril 2009 FAURECIA. Les minoritaires contestent l’augmentation de capital LE FAIT NOUVEAU. L’assemblée a, sans surprise, voté la résolution portant sur l’augmentation de capital. D’un montant Yann Delabrière de 450 millions – ce qui devrait revenir à multiplier par trois environ le nombre de titres en circulation –, elle devrait être lancée dans les prochains jours. AMBIANCE. Le climat a été particulièrement tendu et des insultes ont même volé. Au final, une quinzaine d’action- naires sur les 85 personnes présentes ont quitté la salle, menés par l’actionnaire activiste Nicolas Miguet. Celui-ci, revendiquant près de 4% du capital grâce aux pouvoirs de près de 2.000 actionnaires minoritaires, avait été désigné scrutateur en début de séance, aux côtés de Thierry Peugeot, représentant le constructeur automobile éponyme, premier actionnaire du groupe avec 70,9% des titres. Le conflit a tourné autour de l’augmentation de capital et de son caractère extrêmement dilutif. Les minori- Samedi 25 avril 2009 Investir n° 1842 taires revendicatifs réclamaient que Peugeot fasse un geste, en rappelant qu’en 2001, lors du rachat de Sommer Allibert, le constructeur automobile avait rémunéré cet apport sur une base de 120 € par action, supérieure au cours de Bourse de l’époque. Yann Delabrière, président de Faurecia, a répondu que l’opération était d’une nature différente puisqu’il s’agissait d’apports d’actifs et non d’une augmentation de capital en numéraire. Nicolas Miguet a alors promis «une Capital présent 76,5 % Dividende voté 0€ Cours le jour de l’AG 10,88 € guérilla juridique». Toutefois, le secrétaire de l’assemblée a assuré que le départ d’un des deux scrutateurs ne remettait pas en cause la validité d’une assemblée, contrairement à ce qu’affirmait Nicolas Miguet. RÉSOLUTIONS. Compte tenu du poids de Peugeot dans le capital, le suspense était limité. Seule la résolution, légalement obliga- toire,portantsurl’augmentationdecapitalréservéeauxactionnaires,aétérejetée,leconseil d’administrationappelantàvotercontre. R. L.B. RESTER À L’ÉCART Le chiffre d’affaires a plongé de 38,1% au premiertrimestre.Mêmesilaconjoncturesemble un peu moins difficile qu’en début d’année, le redressement sera très long (mnémo : EO). La société a refusé de nous communiquer la liste des principaux actionnaires présents ou représentés. VALEURS DU SRD | LES ACTIONS | 19 ÉTUDE. Le numéro un mondial des services fixes par satellites a de quoi séduire les investisseurs : il offre une belle visibilité grâce à son carnet de commandes et ses contrats long terme dans un marché qui continue de croître. S’ajoutent à cela un rendement attrayant et la présence de l’Etat luxembourgeois au capital du groupe, gage de stabilité et de solidité. SES, UN BON MOYEN DE PRENDRE DE LA HAUTEUR EN BOURSE L es abonnés de certains bouquets payants le connaissent sans doute mieux sous le nom d’Astra. Pourtant, Astra n’est que la partie européenne de SES, anciennement SES Global, également maison mère d’Americom, New Skies et de Sirius. Assimilé aux opérateurs télécoms, le groupe luxembourgeois loue de la capacité – les répéteurs qui sont des émetteurs-récepteurs – sur ses satellites aux distributeurs de chaînes de télévision ou de radio. Il offre également certains services associés à l’utilisation des satellites. Avec plus d’un quart de ce marché estimé à 9,5 milliards d’euros, en croissance de 8 % en 2008, et qui n’a à ce jour pas vu de signe de ralentissement, SES fait presque figure d’ovni dans la crise actuelle. « Certes, notre industrie n’est pas complètement immunisée contre les effets du ralentissement économique, mais nous sommes jusqu’ici sortis quasi indemnes d’une crise contre laquelle nous avançons mieux protégés que d’autres. Nous avançons donc vers l’avenir avec prudence mais aussi avec confiance », déclarait ainsi Romain Bausch, président-directeur général du groupe, aux actionnaires à l’occasion de l’assemblée de début avril. Lancements, HD et Internet Les nombreux contrats annoncés ces derniers jours par SES (sept en cinq jours) attestent ainsi d’un marché encore dynamique. Et après un premier trimestre conforme, le groupe table cette année sur une progression de son chiffre d’affaires de plus de 7 % (423,9 millions, +8,4% sur les premiers mois), avec une hypothèse d’un euro à 1,30 $, et une croissance annuelle moyenne de 5 % entre 2008 et 2010. Cinq nouveaux satellites, dont les premiers ont déjà trouvé en grande partie preneurs, viendront ainsi renforcer son offre sur des marchés déjà existants ou ouvriront de nouvelles positions orbitales sur cette période. La demande pour la Points forts Une position forte très rentable sur un marché mondial en croissance Croissance mondiale En nombre de répéteurs Part du marché mondial SES 8 4 Intelsat + 8,1 % 6 24,9 % 13,4 % 3 0 2007... 2013 (e) * Données 2008 Sources : Euroconsult, sociétés Solidité. Le groupe dispose de positions solides sur un marché resté pour l’instant à l’écart de la crise économique. Le premier trimestre s’ets déroulé conformément aux attentes et les prévisions ont été confirmées. haute définition (HD) ainsi que la couverture des zones blanches de l’Internet (celles non desservies par les réseaux terrestres) représentent des relais de croissance déjà existants – pour preuve les 141 chaînes de télévision en HD diffusées par SES et la couverture Internet de 35.000 foyers. La 3D et l’Internet mobile viendront, eux, peut-être par la suite. A l’inverse, certains petits projets non rentables ont été stoppés. Par ailleurs, le carnet de commandes, de 5,8 milliards d’euros fin décembre, soit 3,5 années d’activité, est un élément de solidité et de visibilité pour le groupe. D’autant que celui-ci est « garanti », selon la société, compte tenu des pénalités dissuasives qu’encourent les clients en cas d’annulation de contrats, établis parfois pour une période allant jusqu’à quinze ans. Refinancement sursouscrit Côté rentabilité, le résultat opérationnel avant amortissement devrait progresser de plus de 10 % cette année (308,9 millions, +12,2% au premier trimestre). Il ne faut pas compter sur une amélioration de la rentabilité des services, de 12,6 % au premier trimestre. En revanche, l’optimisation de l’utilisation de la flotte ainsi que la combinaison de la gestion de SES Americom et de New Skies (acquis en 2006), réalisée fin Croissance et amélioration de la rentabilité en vue 2008 2009 (e) 2010 (e) 1.630,3 1.720 1.800 1.100 1.180 1.250 Marge opérationnelle (en %) 67,5 68,6 69,4 Résultat net part du groupe (en M€) 387,5 420 460 Bénéfice par action (en €) 0,98 1,07 1,16 14 12,8 11,8 Chiffre d’affaires (en M€) Résultat opérationnel courant (en M€) Ratio cours/bénéfice (en nombre de fois) Cours au 23-4-2009 : 13,70€ ; CB : 6.842,3 M€ ; FP : 1.561,3 M€ ; endettement net : 3.475,8 M€ ; ratio d’endettement : 222 % ; dividende 2008 : 0,66 € ; rendement : 4,8 % ; mnémo : SESG. Visibilité. Le carnet de commandes de 3,5 années d’activité est « garanti » et les contrats sont pluriannuels. Rentabilité. Les activités de location de capacité ont une marge opérationnelle de 82 % et la réorganisation du groupe devrait soutenir sa rentabilité. 20 En % 2 2006 Marge Ebitda : 14,3 % * 80 Eutelsat 1 2 Services Marge Ebitda : 82,5 % * 25,4 % + 5,4 % 2005 Répartition des ventes Infrastructures +5% Croissance. La demande des services fixes par satellite reste dynamique et le groupe dispose de relais de croissance. 2008, devraient rapporter 17 millions d’euros d’économies de coûts annuelles, appréciables notamment dans le cas d’un dollar faible, et permettre à l’activité de location des capacités de continuer d’afficher une rentabilité d’environ 82 %. Certes, le métier est capitalistique puisqu’on estime le prix d’un satellite à environ 200 millions d’euros. Le groupe affiche d’ailleurs un ratio d’endettement de 2,2 fois les fonds propres. Mais, comme ses concurrents, il dégage une trésorerie importante (437,2 millions d’euros en 2008). En outre, la présence au capital de SES de l’Etat luxembourgeois, qui détient des actions B non cotées, peut aujourd’hui être vue comme un gage de sécurité. Le groupe vient ainsi de renégocier une ligne de crédit de 2 milliards d’euros largement sursouscrite, repoussant au-delà de 2011 tout remboursement. De quoi voir venir. Delphine Tillaux avec Marie Mawad ACHETER Les perspectives rassurantes du groupe et sa valorisation (lire ci-dessous) confortent notre conseil d’achat. Viser 18 €. PROCHAIN RENDEZ-VOUS Publication des résultats du premier semestre le 31 juillet 2009. Rendement. La trésorerie dégagée est importante et le rendement satisfaisant. La politique est de maintenir la croissance du dividende. Le titre fait d’ailleurs parti de notre « Investir 10 Valeurs de rendement ». Le programme de rachat d’actions a, à l’inverse, été suspendu. Points faibles Exposition au dollar. Avec environ 40 % de son chiffre d’affaires établi en monnaie états-unienne, le groupe perd environ 3 millions d’euros de résultat d’exploitation pour chaque cent de moins face à l’euro. Métier capitalistique. Un satellite coûte environ 200 millions d’euros. Le ratio d’endettement du groupe est important. Risque technologique. Un échec au lancement d’un satellite, comme récemment, peut avoir des conséquences financières. Filiales et participations. zone géographique (part du CA) SES Astra et Sirius. Europe (61,4 %) SES Americom. Amérique du Nord (22,4 %) New Skies. Monde (16,2 %) Quelques chiffres 40 satellites en flotte à travers le monde, 1.105 répéteurs à fin décembre utilisés à 79,6 %, 5 lancements à venir fin 2009 et début 2010. Analyse graphique SES Global 13,70 18 16 14 Une défensive à l’honneur ▶ La qualité première d’une valeur défensive est de résister quand le marché craque. Bien sûr, avec un recul de 2 % depuis trois mois, SES fait bien pâle figure à côté des valeurs financières ou cycliques. Mais, si l’on raisonne sur une plus longue période, le titre a offert une résistance plutôt appréciable (voir graphique). Pour autant, avec un PE de 12,8 fois les bénéfices attendus pour 2009, on est bien loin de la moyenne de 19,3 des cinq dernières années. De même, avec une valeur d’entreprise (capitalisation boursière et endettement financier net) redescendue à 6 fois le chiffre d’affaires et 8,6 fois le résultat opérationnel pour 2009. A titre de comparaison, son concurrent coté à Paris, Eutelsat, affiche un PE de 16 fois les résultats 2009, certes lui aussi au-dessous de sa moyenne historique. Enfin, le consensus Variations boursières depuis... - 0,9 % - 5,2 % -2 % - 9,9 % ... le 1er janvier ... 1 mois ... 3 mois ... 1 an ... 3 ans ... 5 ans + 6,7 % + 91,6 % est, selon FactSet JCF Group, très fortement positif avec 11 avis favorables pour un objectif moyen de 18 €. Les risques ne sont pas absents (dollar, technologique), mais la visibilité et la solidité de la société devraient continuer d’en faire pendant encore quelque temps une valeur presque refuge. Elle le serait plus encore si, comme l’évoquent de plus en plus certains investisseurs, la société passait du Next 20, antichambre du Cac 40, à l’indice phare de la Bourse de Paris. D. T. 12 10 2006 2007 2008 .09 Tendance graphique Haussière Résistance 14,25 €14,85 € Supports 13 €-12,50 € Le titre évolue au sein d’un canal horizontal en place depuis la mi-octobre dernier. Il cote actuellement dans le bas de cette zone et vient de tester pour la deuxième fois le support à 13,25 €. La proximité de ce niveau a permis au titre de rebondir. Les indicateurs techniques se retournent à la hausse et militent pour un retour vers les 14,25 € puis les 14,85 €. Investir n° 1842 Samedi 25 avril 2009 20 | LES ACTIONS | VALEURS MOYENNES LES MIDCAPS SE MAINTIENNENT ALORS QUE LES GRANDES S’EFFRITENT S ur la semaine, l’indice Cac 40 est en recul de 0,55 %, tandis que l’Investir VM 100 a gagné 0,52 % et le Small Cac 90, 0,8 %. Depuis le début de l’année, le Cac 40 s’affiche en baisse de 6,5 %, tandis que l’indice Small 90 rebondit de 16,3 %, dopé de façon un peu biaisée par les envolées de Bull, Meetic, Seloger ou encore Soitec, qui ont d’importantes pon- dérations dans l’indice. L’indice Investir VM 100, plus réaliste car équipondéré, affiche une hausse de 8,4 %. La société de recherche de molécules Oxis arrive en tête des hausses significatives, avec un bond de plus de 150 % en deux séances, les 22 et 23 avril. Le site de vente de vins 1855 a gagné 57 % le 23 avril. Il avait an- La valeur coup de cœur Acadomia 60 16,50 50 noncé le 15 avril la réussite d’une augmentation de capital de 2,05 millions d’euros et n’était plus coté depuis le 17 avril. Gameloft s’est envolé, notamment après la publication de bons résultats d’Apple et de son iPhone pour qui Gameloft édite des jeux. Du côté des baisses, Ideom (exAvenir Numeric’s), distributeur et installateur d’équipements domo- Indice Investir VM 100 677,50 Base 17001.000 le 1-1-2005 1.500 1.300 1.100 900 700 500 .05 La variation de la semaine Le suivi d’Investir.fr Cegedim Tessi 46 100 37 + 16,2 % 43 80 2006 29,65 50 40 20 2004 2005 2006 2007 2008 .09 20 36 36 2007 2008 .09 34 32 30 38 2006 36,54 38 40 40 30 2008 .09 + 23,2 % 42 60 42 60 2007 40 44 40 10 tiques, a chuté de près de 38 % en deux séances (les 22 et 23 avril), après l’annonce de sa mise sous sauvegarde de justice. Le prestataire de services informatiques et télécoms Normaction a beaucoup bougé (– 36 % les 17 et 20 avril, puis rebond de 14,5 % le 23 avril), après l’annonce d’une augmentation de capital de 1,25 million d’euros. S. B. 30 Avril 21 20 22 23 20 Avril 28 2006 2007 2008 .09 21 20 22 23 ACADOMIA Les cours particuliers touchés par la crise CEGEDIM Des perspectives encourageantes TESSI. Un discours rassurant pour 2009 SERVICES AUX ENTREPRISES SERVICES INFORMATIQUES SERVICES INFORMATIQUES LES FAITS. Le président-fondateur du leader du soutien scolaire, Maxime Aiach, constate depuis février une inflexion de l’activité de la société qu’il a fondée et dont il contrôle 52 % du capital. Il table sur un chiffre d’affaires en hausse de moins de 10 % pour l’exercice qui sera clos fin août. Cela avec une baisse de la marge d’exploitation, il est vrai très élevée (27,8 % l’an passé). Certaines familles (105.000 sont clientes) ont plus de mal à payer les leçons pour leurs enfants, d’autant que la réduction d’impôt ne leur bénéficie qu’avec un décalage d’un an. Elle est égale à 50 % de la dépense, plafonnée à 15.000 € (12.000 € plus 1.500 € par enfant, dans la limite de deux). Heureusement, certains parents se reportent sur les cours collectifs proposés par Acadomia hors domicile, dans les locaux de ses 106 agences. Ils ne donnent pas droit à l’avantage fiscal mais coûtent presque deux fois moins cher. De plus, 40 % des charges sont totalement variables (la rémunération des 27.000 enseignants). LES FAITS. Le titre qui avait touché un point bas depuis sept ans de 30 €, le 27 mars, a regagné 43 % depuis cette date. Il s’envolait de 10,4 % lundi, portant sa hausse à 16 % à l’issue des trois séances suivantes dans l’anticipation de la publication des résultats annuels et de perspectives favorables. INVESTIR.FR A REPÉRÉ. La société spécialisée dans le traitement numérique de documents et de moyens de paiement scripturaux a publié le 21 avril de très bons résultats 2008. Le bénéfice opérationnel courant de Tessi s’est ainsi apprécié de 30 %, à 27,9 millions d’euros. Cette croissance s’entend toutefois hors dépréciation d’une survaleur liée à l’acquisition en juillet 2007 d’une partie des activités de Cegedim. En prenant en compte cet élément, le résultat opérationnel courant s’établit à 20,7 millions d’euros. A 10,8 millions d’euros, le résultat net consolidé est conforme à notre prévision, puisque nous tablions sur 10,7 millions d’euros. Pour 2009, la direction se montre sereine. Elle estime que la société devrait « connaître à nouveau une bonne orientation de son activité ». L’ANALYSE. Le cours a chuté de 53 % depuis début 2008. Pourtant, l’avantage fiscal n’est pas menacé, pas plus que la TVA réduite (5,5 %). Et le potentiel de croissance au détriment du travail au noir reste intact. En outre, le besoin en fonds de roulement est structurellement négatif, car les parents payent d’avance des carnets de tickets à remettre aux enseignants. Le bilan est très solide, avec une trésorerie nette de plus de 30 millions d’euros fin août dernier. Cela bien que restent en circulation une petite moitié du 1,9 million de bons de souscription (à 23 €) émis pour contrer la tentative de prise de contrôle par Thierry Roméro (ex-dirigeant) en avril 2007. Une émission toujours contestée en justice. J.-L. C. ACHETER Les difficultés rencontrées cette année offrent une opportunité aux investisseurs avertis et patients, pour le moyen terme. PROCHAIN RENDEZ-VOUS Résultats semestriels en juin. *Samedi 25 avril 2009 Investir n° 1842 L’ANALYSE. Cegedim est devenu numéro un mondial de l’informatisation des forces de vente médicales depuis le rachat de son principal concurrent américain Dendrite en mai 2007. Comme attendu, les coûts de restructuration liés à cette opération et la perte d’un important contrat avec Pfizer provenant d’une mauvaise gestion de Dendrite avant son acquisition ont pénalisé la principale division CRM et bases de données (58 % des ventes consolidées). Ainsi, la marge opérationnelle du groupe s’est érodée de 1,3 point, à 12,4 % en 2008, pour un chiffre d’affaires en croissance de 12,7 %, à 847 millions d’euros. Toutefois, retraitée des charges de restructuration, elle est restée quasiment stable. Le bénéfice net s’est inscrit en recul de 22 %, à 22,7 millions. Au chapitre des bonnes nouvelles, la rentabilité opérationnelle (retraitée) de la division «CRM» s’est fortement redressée (à plus de 14 %) au second semestre. Cette année, le groupe, qui devrait recueillir les fruits des réorganisations, anticipe une amélioration de ses marges. En outre, la direction a relevé l’objectif de croissance annuelle des ventes de 3 % à 6 %. Reste que la dette nette (dont les covenants ont été respectés) demeure lourde, à plus de deux fois les fonds propres. Dans ce contexte, une suppression du dividende a été annoncée afin de favoriser la génération de liquidités. A. B. ACHETER Le PER de 7,8 fois pour 2009 est abordable. Une forte remontée des marges est attendue après la phase de restructurations de 2008. Viser 50 €. PROCHAIN RENDEZ-VOUS Chiffre d’affaires trimestriel le 15 mai. LE POINT SUR LE DOSSIER. Les investisseurs ont visiblement apprécié les chiffres publiés par Tessi. Le cours de l’action, qui s’était déjà bien repris depuis quelques semaines après avoir flirté pendant plusieurs mois avec les 25 €, s’est en effet envolé de plus de 20 % le jour de l’annonce et n’a pas cédé aux prises de bénéfices les jours suivants, ce qui est encourageant pour la suite du mouvement. La confiance affichée par la direction pour 2009, la proposition d’un dividende en forte augmentation, à 1,50 € par action (soit un rendement proche de 4 %), ainsi que la forte réduction de son endettement l’an dernier (la dette nette est passée de 20,2 millions à 0,9 million d’euros) sont autant de signes positifs. C. P. et Y. M. A. ACHETER La bonne tenue des cours depuis la publication, en dépit d’une progression désormais de près de 50 % depuis un mois, nous incite à maintenir pour l’instant notre conseil d’achat avec un objectif à 40 € (mnémo : TES). PROCHAIN RENDEZ-VOUS Le chiffre d’affaires du premier trimestre 2009, le 12 mai prochain. VALEURS MOYENNES | LES ACTIONS | 21 FLEURY MICHON. La filiale canadienne de plats cuisinés a grevé la rentabilité ALIMENTATION L’ACTIVITÉ. Le groupe vendéen produit des charcuteries emballées, des plats cuisinés et du surimi pour la grande distribution. L’ANALYSE. 2008 a été difficile pour Fleury Michon : déjà confronté à l’augmentation des cours de ses matières premières et de l’énergie, ainsi qu’à des porte-monnaie plus serrés chez les consommateurs, le groupe a également subi des déconvenues dans ses activités à l’étranger. La société canadienne de plats cuisinés surgelés Delta Dailyfood, acquise fin 2006, a fait l’ob- jet d’investissements industriels importants, notamment pour y installer une production de plats frais, non sans difficultés, qui ont aussi perturbé les livraisons aux clients. Le Canada (ainsi qu’une petite affaire slovène) est à la source d’une perte opérationnelle de 6 millions d’euros, qui explique la forte dégradation de la rentabilité de Fleury Michon : le chiffre d’affaires n’a certes augmenté que modérément, de 2,1%, à 502,7 millions, mais le bénéfice opérationnel a été ramené de 21,4 millions, à 15,3 millions (–28,4%). Le profit net se voit, lui, ramené de 13 millions à 5,4 millions, affecté aussi par une augmentation des frais financiers. . Fleury Michon 24,88 Capi en M€ (comp.) 59,20 60 50 40 MM200 30 20 21,80 2004 2005 2006 2007 2008 127 (comp. C, C ) CA 2008-2009 (M€) 503 / 515 BNPA 2008-2009 1,06 / 1,57 PER 2008-2009 23,5 / 15,8 Div. net 2007-2008 0,62 / 0,53 Rdt net 2007-2008 2,5 % / 2,1 % FP en M€ (end. net/FP) 141 (53 %) Mnémo - Volume quot. moyen FLE - 146 Ecart .09 Contrairement à ses habitudes, la direction (qui a aussi supprimé la réunion d’information) n’a pas émis d’ob- redresser la rentabilité du groupe. Ce dernier a amélioré de 2% son chiffre d’affaires au premier trimestre, à 123,4 millions, avec une bonne tenue des charcuteries (+6,9%), qui assurent un peu plus de la moitié des ventes, mais un recul des plats cuisinés et du surimi. C. L. C. Cours (extr. 52 sem.) 24,88 (36,50 / 21,80) - jectif pour 2009. La résolution des difficultés canadiennes serait toutefois en bonne voie, ce qui permettrait de Chart FLEURY MICHON (5 Years) RESTER À L’ÉCART La société rappelle elle-même le manque de visibilité qui caractérise ses marchés, tandis que le ratio cours/bénéfice reste élevé, à près de 16 fois 2009. PROCHAIN RENDEZ-VOUS Le 29 juillet 2009, chiffre d’affaires du premier semestre. FAIVELEY. Remarquable résistance de l’équipementier ferroviaire BIENS D’ÉQUIPEMENT Les faits. Faiveley a publié un chiffre d’affaires en hausse de 23 % au titre de 2008-2009 (clos fin mars), pour atteindre 852,2 millions d’euros. A périmètre et taux de change constants, la progression a été de 18,5 %. L’analyse. L’événement est rare par les temps qui courent. Non seulement l’équipementier ferroviaire a dépassé les prévisions des analystes pour l’exercice 2008-2009, mais il a même fait mieux qu’il ne l’avait luimême anticipé, tablant, en janvier dernier, sur une croissance de l’or- dre de 20 %. Mieux, le groupe a fait preuve d’une résistance remarquable sur les mois de janvier à mars 2009, qui ont été généralement très difficiles pour le secteur des biens d’équipement. Pendant cette période, Faiveley a enregistré une progression de 18 % de ses ventes, à 244 millions d’euros. Pour la suite, la société anticipe une « poursuite de la croissance », sans donner plus de précisions. Le marché de l’équipement ferroviaire, qui est largement financé par les gouvernements, reste en tout cas en bonne santé. Faiveley est même CHIFFRES D’AFFAIRES Chiffres d’affaires du premier trimestre 2009 Alès Groupe (43,7 M€, – 13,2 %). La baisse des facturations est principalement due aux activités à l’international, en Europe central et en Amérique (mnémo : PHY). Barbara Bui (10,82 M€, – 17 %). Les ventes des boutiques détenues en propre résistent mieux que la diffusion mais baissent quand même de 11 % (mnémo : BUI). Egide (6,7 M€, – 11 %). Le chiffre d’affaires comprend la vente d’un stock d’or récupéré sur des composants pour 0,5 million d’euros (mnémo : EGID). Inter Parfums (63 M€, – 14,7 %). La société est doublement touchée par la baisse de la consommation et la réduction des stocks par les distributeurs (mnémo : ITP). Mercialys (31,3 M€, + 11,3 %). La croissance des revenus ralentit un peu en ce début d’année pour la foncière (mnémo : MERY). Mindscape (5,9 M€, + 33,5 %). Bien que la performance commerciale soit remarquable, le groupe souligne le poids traditionnellement faible du premier trimestre sur le total de l’année. Esker (6,7 M€, +10%). Le groupe indique quesarentabilitédevraitcontinuerdes’améliorer durant l’exercice 2009 (mnémo : ESK). Plastic Omnium (495 M€, – 29,9 %). L’équipementier subit la chute du marché automobile mondial et les conséquences de la crise, notamment en Espagne, en Angleterre et en Allemagne (mnémo : POM). GL Events (188,5 M€, + 12 %). La société enregistre une hausse des facturations dans ses deux métiers (mnémo : GLO). Silic (41,6 M€, + 8,6 %). Les revenus locatifs augmentent toujours régulièrement. La situation de la foncière semble solide (mnémo : SIL). Haulotte Group (49,8 M€, – 61 %). La firme souligne le peu de visibilité sur l’évolution de son activité pour l’ensemble de 2009 et son intention de limiter la production pour réduire encore ses stocks (mnémo : PIG). Sperian (153,1 M€, –18%). L’activité du groupesubitdepleinfouetleralentissement économique mondial (mnémo : SPR). Itesoft (4,7 M€, +10 %). La niche de marché de la dématérialisation de documents semble, pour l’instant, épargnée par la crise (mnémo : ITE). Vranken (39,4 M€, –5,7%). Le groupe minimise la gravité de la baisse des ventes et envisage une stabilité de l’activité du premier semestre (mnémo : VRAP). Retrouvez toute l’actualité trimestrielle des sociétés sur Investir.fr. . Faiveley 55,05 60 57,73 40 MM200 20 0 Mnémo - Volume quot. moyen Acheter (45) 2008 : exercice clos le 2009 : exercice clos le 7,70 2004 2005 2006 2007 2008 .09 bien placé, au même titre qu’Alstom, son client, pour profiter des plans de relance des différents 2008-2009, vient renforcer la solidité des perspectives d’activité. M. M. Cours (extr. 52 sem.) 55,05 (57,73 / 33,51) Capi en M€ (comp.) 793 (comp. B, C ) CA 2008-2009 (M€) 852 / 860 BNPA 2008-2009 3,44 / 4,52 PER 2008-2009 16 / 12,2 Div. net 2007-2008 0,35 / 1 Rdt net 2007-2008 0,6 % / 1,8 % FP en M€ (end. net/FP) 465 (57 %) LEY - 31 653 ➤ 53 31-3-2009 31-3-2010 Etats. De plus, le carnet de commandes de plus de 1,1 milliard d’euros, en hausse de 13,4 % en Chart FAIVELEY (5 Years) Jean-Cyril Spinetta pressenti chez Areva Les titres de la presse quotidienne semblent pour une fois d’accord entre eux en évoquant la possible arrivée à la tête du conseil de surveillance d’Areva de l’actuel président du conseil d’administration d’Air France-KLM, Jean-Cyril Spinetta. Le poste est, en effet, laissé vide après le départ de Frédéric Lemoine, fin mars. En attendant, le numéro un mondial du nucléaire a réalisé un bon premier trimestre en termes d’activité avec un chiffre d’affaires de 3 milliards d’euros, en progression de 8,5 % et de 3,9 % à périmètre et devises constants. La division « transmission & distribution » a apporté l’essentiel de la croissance (mnémo : CEI). L’OPE sur les Bsaar Bonduelle close le 29 avril Le spécialiste des légumes transformés propose d’échanger jusqu’au 29 avril les Bsaar (bons de souscription ou d’acquisition d’actions remboursables) émis en juillet 2007 par des bons plus adaptés aux cours actuels de l’action Bonduelle, qui se négociait à 53,37 € jeudi soir. Le prix d’exercice des Bsaar 2007 est de 113,75 €. Les nouveaux bons, émis lors d’un emprunt obligataire de 140 millions lancé en mars, se caractérisent par une période d’exercice plus longue, d’avril 2011 à avril 2016. Ils permettront alors d’acheter une action Bonduelle au prix de 80 €. Ces 699.999 Bsaar, s’ils sont exercés, se traduiront par une augmentation de capital de 8,7 %. Le groupe souhaite allonger la maturité de ses financements, alors qu’il prévoit des investissements importants au Brésil et en Ukraine et effectue régulièrement des acquisitions. Participer à l’OPE (mnémo : BON). LDC pourrait croquer les poulets Maître Coq A la recherche d’acquisitions, LDC a annoncé être en négociations exclusives pour racheter le groupe familial Arrivé, plus connu par sa marque Maître Coq et ses volailles fermières des Landes, de Challans et d’Auvergne. Cette affaire de Saint-Fulgent, en Vendée, a réalisé l’an dernier un chiffre d’affaires de 561 millions d’euros, dont 25 % proviennent d’une activité d’alimentation animale, et serait légèrement profitable. LDC, pour sa part, pèse déjà près de 2 milliards de chiffre d’affaires. Le groupe de la Sarthe ne précise pas le prix de cette très probable acquisition, ni son mode de financement, alors qu’une autre opération de croissance externe est en cours en Pologne. Mais LDC jouissait à la fin de son premier semestre d’une trésorerie nette de 76 millions (mnémo : LOUP). ACHETER SUR REPLI La qualité de l’affaire ne fait aucun doute, le titre ayant d’ailleurs progressé de 15 % depuis le 1er janvier et de 33 % au cours de la dernière année. Toutefois, à plus de 12 fois notre estimation du bénéfice 2009-2010 (65 millions d’euros), le titre n’est pas donné. Après avoir fait des ventes partielles, début janvier, on attendra un retour plus près de 45 € pour se renforcer. PROCHAIN RENDEZ-VOUS Résultats annuels 2008-2009 (exercice clos fin mars), le 29 juin. Homair : clôture de l’offre d’achat à 2,20 € le 28 avril L’offre publique à 2,20 € lancée par un fonds de la société de gestion Montefiore sera close le 28 avril. L’initiateur agira ensuite de concert avec les actionnaires de référence du spécialiste des séjours touristiques en mobile homes, notamment le président-fondateur Daniel Guez. La prime est élevée par rapport au cours avant l’annonce de l’opération (1,28 € le 24 mars). Apporter. L’offre à 30,20 € sur Evialis ouverte jusqu’au 20 mai L’OPA simplifiée lancée par le groupement coopératif InVivo sur Evialis s’est ouverte le 24 avril. Elle court jusqu’au 20 mai prochain. Rappelons que cette opération s’effectue au prix de 30,20 € (et non plus 29 € comme annoncé en mars), contre un dernier cours coté de 16,80 € le 17 mars dernier. InVivo contrôle déjà 84,5 % du capital d’Evialis. Son objectif est d’obtenir plus de 95 % du producteur de nutrition animale afin de le retirer de la cote. Apporter ses titres (mnémo : GYO) à l’OPA : le contexte économique et boursier a bien changé depuis la première offre d’InVivo à 34,14 € durant l’été 2007. Investir n° 1842 Samedi 25 avril 2009 22 | LES ACTIONS | VALEURS MOYENNES ÉTUDE. La société de biotechnologie développe des médicaments à partir d’une nouvelle approche thérapeutique suscitant l’intérêt des laboratoires pharmaceutiques. Décorelée de la crise financière, l’action évolue au gré de la publication de résultats cliniques qui ont été jusqu’ici encourageants. La signature imminente d’un partenariat pour le plus important produit en développement pourrait doper l’action. TRANSGÈNE EST PRÈS DE CONCRÉTISER UN GROS ACCORD DE PARTENARIAT T ransgène est une société de biotechnologie détenue à 54 % par la famille Mérieux, qui y a injecté près de 150 millions d’euros depuis sa création. Depuis cinq ans, Transgène s’est focalisé sur le développement de traitements contre le cancer (oncologie). Dans ce domaine, d’énormes besoins sont insatisfaits, sachant que le taux moyen de guérison ne dépasse pas 50 %. Ce marché croît à un rythme de plus de 10 % par an, deux fois supérieur à celui de l’industrie pharmaceutique, et devrait représenter 50 milliards de dollars en 2011. A cet horizon, on estime que 40 % des traitements proviendront des biothérapies (substances non chimiques issues de la biotechnologie). Les critères de mise sur le marché de ces médicaments innovants contre le cancer sont moins sévères que pour la plupart des maladies : ils se basent sur une amélioration de quelques mois du taux de survie des patients. En outre, leurs prix très élevés (entre 20.000 $ et 50.000 $ pour un traitement annuel) justifient le montant des frais de recherche. Nouvelle approche anticancer Transgène a développé une technologie fondée sur l’immunothérapie active (voir lexique) et a mis au point des vaccins recombinants pour certains cancers. « Cette nouvelle approche, qui consiste à stimuler le système immunitaire afin de détruire les cellules cancéreuses, pourrait être complémentaire des nouvelles thérapies ciblées qui agissent par immunothérapie passive », explique le président, Philippe Archinard. Celles-ci ont fait depuis quelques années le succès de Genentech, la première « biotech » au monde, et ont permis à son actionnaire unique, Roche, de devenir numéro un mondial de l’oncologie avec Herceptin et Avastin. Signe supplémentaire de l’attrait pour la technologie des vaccins recombinants, une dizaine de sociétés Un portefeuille de produits étoffé et avancé fondé sur une technologie de pointe Indications Cancer du poumon Phases cliniques I II Préclinique * TG4010 III Mécanisme de vaccin recombinant Partenaire Cancer du col de l'utérus TG4001 Cellule cible Hépatite C TG4040 Détruire la tumeur Stimuler le système immunitaire Hépatocarcinome TG4023 Durée : environ 15 ans * Phase préclinique : tests sur animal. Phases cliniques : I - test de tolérance sur un petit nombre de volontaires sains. II - test d'efficacité sur un petit nombre de malades. III - essais de grande ampleur sur une large population de malades. Innovation. Transgène s’est focalisé sur le développement de nouveaux traitements contre le cancer à partir d’une technologie des vaccins thérapeutiques dont l’intérêt a été confirmé en 2006 par un partenariat avec Roche. américaines travaillent désormais dans les indications du cancer du fin de phase clinique II, ce produit a dans cette voie de recherche et ont poumon (TG4010), de l’utérus montré, en combinaison avec la chiconclu récemment des partenariats (TG4001) et du lymphome cutané miothérapie, une efficacité supéavec des grands laboratoires : Oxford (TG1042), ce dernier concernant un rieure à celle des molécules déjà Biomedica avec Sanofi, Biomira avec marché très étroit. Le quatrième, un commercialisées (telles Avastin, de Merck Serono. Enfin, le 14 avril, la traitement de l’hépatite (TG4040), est Roche) ou en développement. société Dendreon a vu son action en développement plus précoce. La Compte tenu de la taille de ce marbondir de 136 % au Nasdaq, après qualité de la technologie de la société ché (plus de 1 million de nouveaux l’annonce des bons résultats clini- a été validée en 2006 par un accord de cas de cancer du poumon par an ques de fin de phase III pour son partenariat avec Roche, qui finance la sont diagnostiqués dans les pays dévaccin recombinant contre le cancer poursuite du développement du trai- veloppés), les analystes évaluent le de la prostate, présageant d’une tement contre le cancer de l’utérus. chiffre d’affaires potentiel annuel de commercialisation proche. Un évé- Avant fin 2009, le laboratoire suisse va TG4010 à 1 milliard d’euros. « C’est le nement qui créerait un précédent et lancer un nouvel essai de phase II, produit sur lequel nous avons la bénéficierait à tous les acteurs du pour ce produit dont le potentiel de meilleure visibilité et qui pourrait être segment. En effet, aucun médica- ventes est estimé entre 350 millions et le premier à atteindre le marché en ment issu de ces nouvelles thérapies 500 millions d’euros par an. 2013-2014 », indique Philippe Archin’a encore vu le jour. nard, qui confirme que « les discusTransgène dispose d’un porte- Un partenariat très attendu sions sont en cours pour la finalisafeuille étoffé et relativement mûr de Pour l’heure, les investisseurs ont tion, avant la fin du premier semestre, quatre produits en développement les yeux rivés sur le vaccin recombi- d’un partenariat avec un grand acclinique. Trois sont en phase avancée nant contre le cancer du poumon. En teur de l’oncologie ». La société, en perte structurelle, comme la plupart des affaires de ce secteur, consomme Une autonomie financière rassurante en moyenne 25 millions d’euros de 2008 2009 (e) 2010 (e) trésorerie annuellement et ne pourChiffre d’affaires * (en M€) 13,8 12 * 11 rait prendre en charge seule la phase Résultat net part du groupe (en M€) – 18,9 – 21 – 19 clinique III, dont le coût est évalué à 70 millions. Bénéfice par action (en €) – 0,85 – 0,95 – 0,86 2009 s’annonce ainsi comme Trésorerie nette (en M€) 86 66 36 une étape déterminante pour Consommation de trésorerie (en M€) 25 20 30 Transgène, dont l’objectif est d’atCours au 23-4-2009 : 14,55 € ; CB : 321,5 M€ ; FP : 94 M€ ; dette nette : 0; mnémo : TNG. * Hors revenus d’un nouveau partenariat. Actionnariat solide. Alliance Mérieux a toujours soutenu la société. Trésorerie. Elle offre une visibilité de 3 ans. Vaccin recombinant Lymphome cutané TG1042 Points forts Partenariat. L’accord avec Roche valide la technologie et assure des revenus en fonction des avancées cliniques. teindre la rentabilité d’ici à cinq ans. Anne Barloutaud Points faibles Inconnu. Aucun produit utilisant la technologie de Transgène n’est encore commercialisé. Taux d’échec. Inhérent à la recherche médicale, il atteint près de 50 % en phase clinique II. Lexique L’immunothérapie active, domaine de Transgène, stimule le système immunitaire par voie naturelle, avec des effet secondaires réduits. Les vaccins thérapeutiques (et non préventifs) par recombinaison génétique sont composés d’un gène codant pour un antigène (marqueur exprimé par les cellules tumorales det chaque type de cancer) introduit dans le génome d’un virus génétiquement modifié, qui, injecté au malade, va induire une production d’anticorps et de cellules tueuses pour détruire la tumeur. L’immunothérapie passive, qui a fait ses preuves avec le succès de Roche et de Genentech, consiste à injecter un anticorps monoclonal (par recombinaison génétique) qui va inhiber la vascularisation des tumeurs. Analyse graphique Transgène 14,55 20 15 10 5 2006 2007 Tendance graphique Résistance Supports 2008 2009 Haussière 15,75 €-17 € 13,50 €-12,50 € Les indicateurs techniques évoluent en territoire positif et ne montrent pas de signes de retournement. Leur orientation milite pour la formation d’une nouvelle jambe de hausse en direction des 15,75 € et des 17 €. Un pari risqué mais un important effet de levier ▶ En 2008, Transgène a affiché un chiffre d’affaires de 13,8 millions d’euros, contre 28 millions en 2007, année où la société avait perçu un premier versement de Roche, à la signature du partenariat. La perte nette s’est élevée à 19 millions d’euros. Des éléments qui n’ont pas inquiété les investisseurs, qui, malgré le risque élevé (la probabilité d’échec est estimée entre 40 % et 50%, pour des composés en phase clinique II), ont plébiscité la valeur. Dans un environnement Samedi 25 avril 2009 Investir n° 1842 pourtant marqué par l’aversion au risque, le titre s’est distingué, gagnant 8 % en un an et 22 % depuis janvier. L’appétit des grands laboratoires pour regarnir leur portefeuille via des produits novateurs issus de la biotechnologie a contribué à cet engouement. « Le pari vaut la peine d’être tenté. Outre l’effet de levier sur la valorisation d’un partenariat imminent dans le cancer du poumon, la société dispose d’une bonne visibilité Une consommation de trésorerie maîtrisée qui éloigne le spectre d'un appel au marché 100 86 M€ 66 M€ 80 60 + 15 M€ 40 20 Dépenses 0 -20Trésorerie -40 nette fin 2008 Trésorerie nette estimée fin 2009 Subventions et crédits d'impôts - 35 M€ financière et d’un montant important de déficits reportables », explique Romain Burnand, président de Moneta Finance. La trésorerie nette, qui s’élevait à 81 millions d’euros fin mars, permet, en tenant compte des nombreuses subventions de recherche, de financer trois ans d’exploitation. Cette situation s’entend hors du versement qui interviendrait à la conclusion d’un nouveau partenariat. Sur la base d’une valorisation par flux d’autofinancement futurs actualisés, près des deux tiers de la valeur de la société provient du vaccin contre le cancer du poumon. En pondérant ces chiffres d’un taux de succès de 50 %, les analystes arrivent en moyenne à une valorisation proche de 22 € par action, laissant apparaître un potentiel de hausse de plus de 50%. ACHAT SPÉCULATIF Pour jouer l’annonce d’un partenariat. La technologie paraît attractive même si le risque d’échec demeure élevé. Premier objectif : 19 €. SPÉCULATION | 23 JOUER MICHELIN ET SOCIÉTÉ GÉNÉRALE DANS UNE OPTIQUE DE CONSOLIDATION DU MARCHÉ L’ indice parisien, qui évolue autour des 3.000 points, semble bloqué par la résistance importante, à 3.160 points. C’est ce qui ressort de l’analyse graphique (lire page II de notre cahier de cote). Dans ce contexte incitant à la prudence, les valeurs qui ont largement profité du rebond observé depuis le 9 mars dernier pourraient pâtir d’un mouvement de consolidation peut-être plus durable que celui enregistré en début de semaine dernière. Ce pourrait être le cas, par exemple, des valeurs du secteur automobile ou des valeurs financières. D’autant que certaines d’entre elles seront amenées à publier leurs chiffres, activités ou résultats, du premier trimestre 2009 au cours des séances qui viennent. Michelin et Renault Ainsi, nous nous intéresse- LE SUIVI DE NOS CONSEILS Deux positions à conserver, une à solder, en pertes Partant de l’idée que le Cac 40 devrait tester prochainement une importante zone de résistance, nous conserverons le put warrant Cac 40 (G860Z) recommandé la semaine dernière et qui se comporte bien. De même pour le put rons en premier lieu à Michelin, qui publie son chiffre d’affaires cette semaine (mardi 28 avril). Le titre du fabricant de pneumatiques a gagné environ 60 % depuis le début du mois de mars. Pour accompagner un scénario de baisse du cours de ce titre, nous avons retenu un put de prix d’exercice 34 € émis par BNP Paribas, qui offre un niveau d’élasticité correct avec un delta en début de zone d’accélération. Un recul de 10 % du sous-jacent dans vingt jours se traduirait ainsi par une hausse de 20 % du rale. La banque doit, elle aussi, publier ses chiffres dans la première quinzaine du mois de mai. Là aussi, le titre a fortement rebondi au cours des dernières semaines. Compte tenu des nombreuses incertitudes entourant le secteur, nous restons encore à l’écart de la valeur. Ainsi, dans l’éventualité de la poursuite de la consolidation des marchés, les investisseurs qui avaient participé à ce rebond pourraient être tentés d’encaisser quelques bénéfices. Là aussi, Valeurs financières Parmi les valeurs du secteur financier, nous nous positionnerons sur l’action Société Géné- comme pour le titre Renault, les émetteurs n’ont pas forcément eu le temps d’adapter leurs gammes de produits. En conséquence, le choix de warrants, en ne considérant que ceux dont les prix d’exercice sont pertinents, est plus que restreint. Nous avons retenu un put warrant émis par cette même banque. Son prix d’exercice de 58 € est très largement dans la monnaie, ce qui a pour conséquence un delta élevé et une élasticité relativement faible de 1,5. D. T. Emetteur Mnémo Prix d’exercice Echéance Parité Cours du warrant Cours du support Delta (en %) BNP Paribas 1675B 34 16-9-2009 10p1 0,50 € 37,46 € – 33,3 – 2,5 Société Générale 9101S 58 18-9-2009 20p1 1,12 € 37,77 € – 79 – 1,50 Type du warrant Put warrant Michelin Put warrant Société Générale warrant dans le même temps. Nous aurions également aimé recommander un put sur l’action Renault, dont le cours a presque doublé, entre mars et aujourd’hui. Mais ce rebond impressionnant du cours du sous-jacent a rendu inadaptés la plupart des prix d’exercice des puts en ce moment proposés par les émetteurs de warrants. Elasticité Cours au 24-4-2009, en séance. Le delta exprime la variation du warrant pour une fluctuation d’une unité de support. L’élasticité représente le pourcentage de variation du warrant pour une variation de 1 % du sous-jacent. La volatilité implicite reflète les anticipations du marché sur les évolutions futures du sous-jacent. Type de produit Put Cac 40 put Soitec Put €/ $ Performance +14 % -60 % -80 % Nouveau conseil conserver conserver vendre Soitec (1167B), dont les caractéristiques restent satisfaisantes et qui pourrait réduire ses pertes si l’action rechutait. A l’inverse on coupera sa position sur le put €/$ (3309Z) dont le delta est aujourd’hui clairement trop faible. LA SEMAINE D’INVESTIR.FR VENDREDI Conserver les puts Accor (code : 1343B), actuellement à notre prix de revient. La dernière publication a été décevante. LUNDI Achat de puts ArcelorMittal (code : 2379C), en vue d’une consolidation potentielle de cette valeur très sensible de la cote. Le titre a rebondi de 15 % en une semaine. MERCREDI Conserver les certificats Total (code : 1453B) alors que le baril de pétrole repart à la hausse. Retrouvez chaque jour à 13 heures notre rubrique sur Investir.fr CAPITAL EN MOUVEMENT Ce rendez-vous hebdomadaire est réalisé en partenariat avec Tradition Securities and Futures ALERTE. Le boursier est friand d’informations. Pour se forger une idée sur une entreprise, les perspectives de résultats ou la solidité du bilan ne sont pas suffisantes. Savoir quel actionnaire s’est renforcé au capital ou au contrairesiundirigeantavendudestitresestaussiessentielavantd’investir.C’est justement l’objet de ce rendez-vous, orienté sur le « capital en mouvement ». Richelieu vend des actions Club Med La société de gestion KBL Richelieu Gestion (groupe KBC) a franchi à la baisse le seuil de 5 % du capital du Club Méditerranée le 16 avril et ne détenait plus à cette date que 4,93 % du capital et 6,31 % des droits de vote. Richelieu a détenu dans le passé jusqu’à plus de 26 % du célèbre club de vacances. Bolloré à 5,56 % chez Vallourec La Compagnie de Cornouaille, contrôlée par Vincent Bolloré, a racheté les actions Vallourec détenues par d’autres structures du groupe Bolloré. A l’issue de ce reclassement, le 16 avril, la participation ressortait à 5,56 % du capital du fabricant de tubes sans soudure. Cette participation a peu augmenté (de 0,36 %) depuis le 5 mars dernier. Alain Dinin revend des titres Nexity Le PDG de Nexity, Alain Dinin, avait acquis 140.000 actions en octobre 2008 autour de 7,20 €. Il a revendu 45.000 titres au prix moyen de 19,27 € les 7 et 8 avril. Aux dernières nouvelles, le 24 juillet 2008, Alain Dinin, cofondateur, était à la tête de 3,41 % du capital du promoteur, soit 1.787.403 actions. Le franchissement de seuil à la baisse résultait alors d’une augmentation de capital par apports d’actifs. Consultez le journal en PDF, chaque vendredi, dès 20H00 Investir n° 1842 Samedi 25 avril 2009 24 | INFORMATIONS DES SOCIÉTÉS index Ces sociétés vous informent : page • BNP PARIBAS • CRÉDIT AGRICOLE SA 13 Hebdomadaire édité par Investir Publications, société anonyme au capital de 4.177.350 €, 51, rue Vivienne, 75095 Paris Cedex 2. 9 Commission paritaire : n° 0910T79929-ISSN 0759-7673 • GROUPE CRIT 24 • ITESOFT 24 • NATIXIS 11 • SANOFI-AVENTIS 5 • TOTAL 7 • VICAT 15 • ZODIAC 17 Téléphone : 01-44-88-48-00 Télécopieurs. Rédaction : 01-44-88-48-02 Publicité : 01-44-88-48-04 Promotion : 01-44-88-47-56 Abonnements : 01-55-56-71-10 Président, directeur de la publication : Nicolas Beytout Directeur général des rédactions : Hubert Tassin Rédacteurs en chef : Rémi Le Bailly (Bourse), Denis Lantoine (Investir.fr), François Monnier (Bases et développement), Thierry Bogaty (Investir Magazine) Rédacteurs en chef adjoints : Jean-Laurent Maurel, Patrick Augier, Michel Lemosof, Sylvain de Boissieu Rédacteur en chef technique : Bertrand Milon Directrice générale-éditrice : Valérie de Marnhac Abonnements : Catherine Methiviez Vente au numéro, directrice : Catherine Massabuau , Hélène Château-Loury Communication : Damienne Cointot, 01-44-88-42-86 Publicité, directeur général : Nicolas Wattinne Directeur général adjoint : Hervé Noiret Directeurs de la publicité : Karine Froville, directrice publicité financière et réunions d’actionnaires, 01-44-88-46-02; Aude Moliton (publicité commerciale) : 01-44-88-46-58 ; Alice Suric (international) : 01-44-88-48-51 ; Charles d’Augustin (publicité régionale) : 01-44-88-41-38 Abonnements : 01-55-56-70-67 Télécopieur : 01-55-56-71-10 E-mail : [email protected] 3 ans 2 ans 1 an 6 mois FRANCE 255 € 191 € 112 € 67 € EUROPE 372 € 269 € 151 € 87 € Autres pays : nous consulter. Les conseils donnés relatifs aux instruments financiers ou aux placements sont établis en conformité avec les règles de la profession et sur la base de sources sérieuses et réputées fiables. La responsabilité d’« Investir » ne saurait être engagée du fait de leur utilisation. Prix au numéro : France : 3,90 € - Belgique et Luxembourg : 4,10 € DOM Réunion : 5,20 € - Maroc : 45 DH - Suisse : 7,70 FS TOM : 1.260 XPF - Allemagne : 4,60 € Travail exécuté par une équipe d’ouvriers syndiqués Impression : POP (La Courneuve). MOP (Vitrolles). Les nom, prénom et adresse de nos abonnés sont communiqués à nos services et aux organismes liés contractuellement à « Investir » sauf opposition. Dans ce cas, leur utilisation est exclusivement limitée à l’abonnement. Tirage du samedi 25 avril 2009 : 92.000 exemplaires Reproduction interdite sauf accord avec le Centre français d’exploitation du droit de copie (CFC), 3, rue Hautefeuille, 75006 Paris. Principal associé : Ufipar (LVMH) Société anonyme au capital de 306.000.000 € Président-directeur général : Nicolas Beytout Directeur général délégué : Mathieu Cosson Directeur général presse économique et financière : Nicolas Desbois Directeur délégué : Bernard Villeneuve Graphiques : Idé (Nathalie Bonnaud) Samedi 25 avril 2009 Investir n° 1842 AU-DELÀ DES ACTIONS | PLACEMENTS | 25 TRANSITION. Depuis le point bas du 9 mars, les actions ont progressé durant six semaines, ce qui s’observe rarement. Aujourd’hui, les avis sont plus que jamais partagés entre haussiers et baissiers. CONSERVEZ LES TSDI CASINO ET LES BONUS CAC 40 EN PLEIN ESSOR Indicateur de déflation 3 Zone d’inflation 2 1 0 -1 -2 -3 Zone de déflation 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 .09 Atténuation. Bien qu’elle n’ait pas disparu, la peur de la déflation est, comme l’illustre cet indicateur, atténuée par rapport aux niveaux de novembre 2008. maine de plus. Les obstacles techniques sont désormais trop nombreux pour que la reprise puisse porter les cours plus haut, avec notamment une résistance à 3.150 points et une moyenne mobile à 30 semaines qui couvre les cours comme une chape de plomb. L’analyse fractale de l’indice Cac 40, conclut-il, laisse présager une nouvelle vague de baisse. » Ce n’est pas l’avis de tout le monde. D’après une enquête de Bfinance, cabinet de conseil en opérations financières, 56 % des fonds de pension interrogés vont augmenter la part de leurs investissements en actions dans les douze mois qui viennent. Mer plate ou tôle ondulée Et, globalement, les investisseurs institutionnels reprennent confiance en l’avenir (voir ci-dessous). Il semble que les marchés d’actions hésitent entre la mer plate et la tôle ondulée. Il convient de garder ses positions en certificats et autres bonus, en produits Sélection « Risque mesuré » Sélection « Diversification » Variation depuis la création (27-11-2008) Variation depuis la création (27-11-2008) Notre sélection + 8,3 % Notre sélection + 6% ½ Cac 40 + ½ EuroMTS 5-7 ans – 2,1 % Notre sélection 0,7 % ½ Cac 40 + ½ EuroMTS 5-7 ans – 0,5 % Nom (code) ½ Cac 40 + ½ EuroMTS 5-7 ans – 2,1 % Variation sur la semaine Variation sur la semaine Notre sélection – 0,5 % Cours précédent Cours du 23-4-2009 Nom (code) Bonus cappé Cac 40 (9403S) 37,70 € 37,77 € Carmignac Patrimoine (FR0010306142) Bonus cappé Carrefour (F115B) 30,77 € 30,77 € Casino TSDI (CATS) 38 € 39,49 € Génération 9 % (FR0010700039) 69,33 € 65,16 € Orsay Euro Crédit (FR0007067673) 156,03 € 154,84 € Sgam Invest Total Return Forex (FR0010236786) Certificat 100 % Berkshire Hathaway (1598B) Rivoli Long/Short Bond Fund (FR0007066782) Ã Ä INVESTISSEMENTS INSTITUTIONNELS Le retour de la confiance ▶ L’indice global de la confiance des investisseurs affiche un bond mensuel de 9,4 points. La confiance est en hausse dans les trois régions étudiées : Amérique du Nord, Europe, Asie-Pacifique. Il est fondé sur une théorie financière qui attribue une signification particulière aux changements de sen- Confiance des investisseurs 85 Indice en points 80 75 70 79,6 65 60 55 50 45 2008 2009 Source : State Street Bonus cappé Total (1453B) originaux (comme la rente Casino ou l’obligation Génération 9 %) et en parts de fonds gérés selon des stratégies adaptés aux temps où la visibilité des marchés n’est pas optimale : courbe des taux d’intérêt, évolution des devises, diversification patrimoniale. Nos sélections battent leur référence commune depuis l’origine du 27 novembre : + 8,3 % pour la diversification et + 6 % pour le risque mesuré, contre un repli de 2,1 % pour l’indice composite retenu. Depuis la fin de l’année dernière, les scores respectifs sont de + 2,3 % et de + 1,3 %, contre un recul de 2,4 % pour la somme de la moitié du Cac 40 et de la moitié de l’EuroMTS 5-7 ans dans la période. Si le certificat 100 % Berkshire Hathaway souffre d’un manque de liquidité, le bonus Carrefour s’octroie 9 % depuis la date de son entrée dans la liste. Le TSDI Casino et le bonus cappé lui volent toutefois la vedette, avec des progressions de 18,4 % et de 17,6 % depuis leur intégration dans les sélections, le 12 mars dernier. Michel Lemosof timent des investisseurs vis-à-vis du risque ou à leur volonté de détenir un volume proportionnellement plus ou moins important de titres risqués dans leurs portefeuilles. ÄPlus forte baisse hebdomadaire. ÃPlus forte hausse hebdomadaire. ½ Cac 40 + ½ EuroMTS 5-7 ans – 0,5 % Ä Ã EMPRUNTS PRIVÉS EN EUROS Un indice en dents de scie Cours précédent Cours du 23-4-2009 117,46 € 116,19 € 43,64 € 45,57 € 989,80 € 991,40 € 138,51 € 138,78 € 1.157,05 € 1.155,62 € iBoxx Euro Corporate Indice en points 145 142,5 140 137,5 ▶ Avec la hausse des rendements exigée par les investisseurs, les obligations émises par les entreprises ont épousé une pente baissière à l’automne 2008. La détente observée ensuite a permis à l’indice iBoxx Euro Corporate de reprendre de la hauteur. Les conditions de crédit sont favo- 135 132,5 2006 2007 2008 .09 Source : Deutsche Bank our Vincent Ganne, stratégiste chez IG Markets France, la reprise technique du marché des actions est terminée : « Le marché actions bénéficie depuis le début du mois de mars d’un regain d’optimisme qui a permis de mettre un terme à une situation de survente forte. L’ampleur des plans de relance, les ajustements monétaires accommodants, la réunion du G20 et les récents trimestriels du secteur bancaire ont, explique-t-il, accompagné six semaines consécutives de hausse. Les banques américaines ont montré leur capacité à être bénéficiaires au premier trimestre, mais cela doit être confirmé. Elles doivent surtout prouver qu’elles ont identifié l’ensemble de leurs créances douteuses, ce qui n’est pas encore le cas. Nous sommes au cœur d’une crise de crédit. La santé du secteur bancaire doit donc être complètement bonne, non partiellement rétablie. Il suffit d’observer dix années d’historique d’un indice comme le Cac 40, poursuit-il, pour constater que, dans un marché baissier majeur, un tel rythme de reprise n’était pas tenable une se- Source : JPMorgan Asset Management P rables pour les prêteurs, à condition que les emprunteurs soient solides. Certains analystes sont prudents, mais certains fonds, à l’instar d’Orsay Euro Crédit, sont attrayants. Gestion indicielle. Un ETF monétaire à moindre coût Crédit Agricole Structured Asset Management (Casam) a lancé Cas a m E T F E o n i a (c o d e Is i n : FR0010718841), un fonds indiciel coté exposé à 100 % au taux monétaire. Le tracker, qui se négocie en Bourse comme une action, suit pas à pas l’évolution de l’indice EuroMTS Eonia Investable, intérêts capitalisés, en euros. Les frais de gestion annuels sont de 0,14 %. Le produit ne fait l’objet ni de droit d’entrée ni de frais de sortie. A l’instar des actions, des frais de courtage sont appliqués, qui dépendent de l’intermédiaire financier choisi. La fiscalité appliquée aux ETF est celle des OPCVM. Valeur liquidative au 17 avril 2009 : 1.382,69 €. NOTRE AVIS Parmi les sept trackers monétaires, actuellement cotés en Bourse de Paris, Casam ETF Eonia présente les frais de gestion annuels les plus faibles. Ce fonds est intéressant dans une optique de diversification d’un portefeuille global à moyen terme. A court terme, en revanche, pour l’épargnant qui souhaite placer ses liquidités, cette famille de produits offre une rémunération de moins en moins intéressante. Fortis Crédit 2012 : un fonds obligataire qui vise 6 % par an Fortis Investments commercialise Fortis Crédit 2012 (code Isin : FR0010729624), fonds commun de placement investi à hauteur d’au moins 60 % en obligations privées européennes de bonne qualité. Par ce biais, le fonds profite des rémunérations élevées offertes actuellement dans ce segment de marché. Afin de réduire les risques, la diversification est à la fois géographique et sectorielle. En outre, seules des entreprises à la tête de parts de marché importantes et pas trop sensibles au cycle économique sont sélectionnées. L’objectif de rendement brut annuel s’élève à 7 %, soit un peu plus de 6 % net en tenant compte des frais de gestion. Droit d’entrée maximal : 3 % lors des six premières valeurs liquidatives (soit jusqu’à fin mai avec une cotation tous les vendredis), 5 % ensuite ; frais de gestion annuels : 0,8 % ; valeur initiale de la part : 1.000 €. NOTRE AVIS La rentabilité attendue par Fortis Crédit 2012 devrait être bien supérieure à celle d’un fonds investi en emprunts d’Etat, mais inférieure à un support prenant plus de risques en s’intéressant aux obligations à haut rendement. Il offre un bon couple rendement/risque et s’adresse à tous. Le droit d’entrée prohibitif prévu à partir de juin (2 % acquis au fonds + 3 % éventuels pour le distributeur) implique de souscrire avant fin mai en négociant un droit de 2 %au maximum. Investir n° 1842 Samedi 25 avril 2009 26 | PLACEMENTS | SICAV & FONDS CRIBLE. Un croisement des performances permet d’identifier les produits de gestion collective qui battent les indices boursiers depuis le début de l’année, à la fois dans une première partie baissière et dans une seconde partie haussière. LES MEILLEURES GESTIONS FACE AUX INDICES DANS UNE BOURSE CHAHUTÉE Les vingt-six fonds d’actions françaises ayant fait mieux que le Cac 40 en 2009 (1) Performances (en %) Nom Promoteur Code Isin Du 31-12-08 Du 9-3-09 Du 31-12-08 au 9-3-09 au 9-4-09 au 9-4-09 Pluvalca France Financière Arbevel FR0000422842 – 7,1 + 18,7 + 10,3 Montségur Opportunités Montségur Finance FR0010109157 – 15,6 + 25,2 + 5,8 Amplégest Opportunités Amplégest FR0010532093 – 13,5 + 22 + 5,5 UFF Actions France UFF Banque FR0010607838 – 13,1 + 19,5 + 3,9 Centrale Actions France CCR FR0000281230 – 18,4 + 24,7 + 1,8 Oddo Génération Oddo AM FR0010574434 – 15,2 + 19,4 + 1,3 Métropole France Métropole Gestion FR0007078837 – 16,6 + 20,5 + 0,5 Echiquier Quatuor Financière de l’Echiquier FR0010434969 – 19,4 + 23,7 – 0,3 Agressor PEA Financière de l’Echiquier FR0010330902 – 16,5 + 19,3 – 0,4 Equinoxe Patrival FR0010315077 – 18 + 20,8 – 0,9 Probfrance GSD Gestion FR0010322503 – 21,5 + 26,1 –1 Value France Actions HSBC Private Bank FR0010634261 – 17,8 + 20 – 1,4 Franceacti Actis AM FR0010466136 – 19,8 + 22,3 –2 GTA France Actis AM FR0010602615 – 19,3 + 21,2 – 2,2 France Opportunités Ed. de Rothschild AM FR0010396390 – 19,1 + 20,4 – 2,6 Uni-Hoche Palatine FR0000930455 – 18,9 + 20 – 3,1 Tricolore Ed. de Rothschild AM FR0010176487 – 19,1 + 19,7 – 3,2 Valor Actions France La Compagnie 1818 FR0007071394 – 19,1 + 19,4 – 3,4 Dexia Equities L France Dexia LU0093601663 – 20 + 20,5 – 3,8 Sedec Nouveaux Horizons Sedec Finance FR0007022355 – 19,2 + 18,8 – 4,1 Gérer Multifactoriel France Palatine FR0010312199 – 19,2 + 18,6 – 4,2 BMM France Croissance Groupe Martin Maurel FR0007413117 – 20,1 + 18,5 – 5,3 SGAM Invest France HTE Société Générale FR0010312033 – 20,2 + 18,5 – 5,5 SSgA France Index Equity State Street FR0000018079 – 20,2 + 18,2 – 5,7 CS France 2 Crédit Suisse FR0010316190 – 21 + 19,1 –6 HSBC Actions France HSBC FR0000421398 – 21,6 + 19,5 – 6,3 Cac 40 – 21,7 + 18,1 – 7,5 (1) Les vingt-six fonds, parmi 217 OPCVM classés dans la catégorie « actions France », qui surperforment le Cac 40 pendant les trois sous-périodes suivantes : du 31 décembre 2008 au 9 mars 2009, du 9 mars 2009 au 9 avril 2009, du 31 décembre 2008 au 9 avril 2009. Les vingt-neuf fonds d'actions internationales ayant fait mieux que le MSCI Monde en 2009 (1) Performances (en %) Nom (promoteur) Promoteur Code Isin Du 31-12-08 Du 9-3-08 Du 31-12-08 au 9-3-09 au 9-4-09 au 9-4-09 Fortis L Obam Equity World Fortis Investments LU0185157681 – 10,7 + 27,8 + 14,1 KBC Equity Generation Y KBC BE0171040299 – 10,3 + 27,1 + 14 OPA Monde HSBC Private Bank FR0010132852 – 8,9 + 24,5 + 13,5 JPM Global Focus JPMorgan LU0168341575 – 10 + 24,3 + 11,9 Oyster Lifestyle Trends Banque Syz & Co LU0275217031 – 12,2 + 25,4 + 10,2 MW Actions Internationales MW Gestion FR0007491022 – 11,8 + 24,7 + 10 DWS Intervest DWS Investments DE0008474016 – 15,2 + 29,1 + 9,5 LCL Actions Sectoriel Monde LCL FR0000985194 – 16 + 30,3 + 9,5 Valeur Intrinsèque Pastel & Associés FR0000979221 – 15,2 + 28,3 + 8,7 Pioneer Funds Global Trends Pioneer Investments LU0133558949 – 11 + 21,2 +8 Ecosphère World Ed. de Rothschild AM FR0010508622 – 14,4 + 24,8 + 6,9 ING (L) Invest World ING LU0119219730 – 14,6 + 24,5 + 6,3 Etoile Multi Gestion Croissance Crédit du Nord FR0010233270 – 13,1 + 22,2 + 6,2 Capital at Work-Contrarian Eq. at Work Capital at Work LU0090697987 – 16,8 + 26,3 +5 KBC Equity Fallen Angels KBC BE0170815956 – 16,1 + 24,9 + 4,8 Chaussier International Chaussier Gestion FR0007006457 – 13,7 + 21,2 + 4,6 Sgam Invest Monde Opportunités Société Générale FR0010278416 – 13,4 + 20,6 + 4,4 KBC Eco Alternative Energy KBC BE0175280016 – 15,2 + 22,4 + 3,8 Sam Smart Materials Fund Sam Sustainable AM LU0175575991 – 15,5 + 22,4 + 3,4 KBC Equity Global Leaders KBC BE0174807132 – 14,4 + 20,6 + 3,2 UBS (Lux) Equity Fund - Global Innovators UBS LU0130799603 – 15,7 + 21,7 + 2,6 Pioneer Funds Global Select Pioneer Investments LU0271651761 – 15,8 + 21,6 + 2,4 CNP Assur-Univers CNP Assurances FR0010345843 – 15,4 + 20,5 + 1,9 KBC Eco World KBC BE0133741752 – 16,5 + 21,9 + 1,9 DB Platinum Branchen Stars Deutsche Bank LU0227852737 – 16,3 + 21,6 + 1,8 KBC Eco Water KBC BE0175479063 – 15,9 + 20,5 + 1,4 Planisfer Aviva FR0010094839 – 16,5 + 21,1 + 1,1 Crédit Suisse Equity (Lux) Global Value Crédit Suisse LU0129338272 – 16,5 + 20,4 + 0,5 Dexia Sustainable World Dexia BE0946893766 – 16,7 + 20,3 + 0,2 MSCI Monde (en euro) – 17,2 + 20,1 – 0,6 (1) Les vingt-neuf fonds, parmi 523 OPCVM classés dans la catégorie « actions internationales », hors fonds en devises étrangères, qui surperforment le MSCI Monde pendant les trois sous-périodes suivantes : du 31 décembre 2008 au 9 mars 2009, du 9 mars 2009 au 9 avril 2009, du 31 décembre 2008 au 9 avril 2009. Samedi 25 avril 2009 Investir n° 1842 A lors que des signes d’éclaircie se font jour dans les marchés boursiers, il nous semble opportun de nous intéresser aux OPCVM qui, depuis la fin de l’année dernière, battent l’un des deux indices boursiers de référence, le Cac 40 ou le MSCI Monde. Le croisement de données chiffrées fournies par Lipper (groupe Thomson Reuters) nous permet d’identifier, parmi 217 OPCVM répertoriés dans la catégorie des actions françaises, les 26 fonds d’investissement (voir tableau ci-contre) ayant fait mieux que le Cac 40 pendant les trois périodes suivantes : du 31 décembre 2008 au 9 mars 2009 (phase de baisse de l’indice, qui perd 21,7 %), du 9 mars 2009 au 9 avril 2009 (phase de rebond, où la référence a progressé de 18,1 %), et du 31 décembre 2008 au 9 avril 2009. Les mêmes critères ont été appliqués à la famille des OPCVM d’actions internationales (523 produits recensés), ce qui permet de faire ressortir 29 fonds (sans les 10 supports en devises étrangères) qui ont battu le MSCI Monde, à la fois du 31 décembre 2008 au 9 avril 2009 et durant les deux sous-périodes intermédiaires retenues. Des différences de taille A l’issue des quinze premières semaines de l’exercice 2009, la Financière Arbevel place Pluvalca France au premier rang, avec un score de + 10,3 %, soit un écart de 17,8 points par rapport à l’indice parisien. Le fonds est dernièrement remonté des profondeurs des classements, au moment de la vente de la société de gestion à Kamigest, que dirigent Jean-Baptiste Delabare et Sébastien Lalevée. L’ancien gérant en titre, Jean Berruyer, qui avait longtemps occupé le devant de la scène grâce à des performances de choix, va prendre sa retraite. Sic transit gloria mundi… Deux autres sociétés indépendantes sont médailles d’argent et de bronze. Montségur Finance, que préside Alain Crouzat, va fêter cette année son cinquième anniversaire. En mars, Montségur Opportunités est resté pleinement investi. Le rally boursier a donc boosté le portefeuille, et ce grâce à des titres comme Havas, Alcatel-Lucent, Dynaction, Eurotunnel, GL Events ou encore Peugeot. La principale ligne est Bull (6,7 %). Sectoriellement, ce sont les biens et les services industriels (Safran, Carbone-Lorraine, Nexans, Derichebourg, GEA, Eca, Alstom…) qui sont les mieux représentés, devant la technologie et les médias. Amplégest, fondée en 2007, est animée par Xavier Gandrielle, Régis Lefort et Frédéric Maréchal sous la houlette de Didier Demeestère, an- Les meilleurs face au MSCI * + 30,3 + 29,1 + 28,3 + 20,1 DWS Valeur LCL Actions Intervest Intrinsèque Sectoriel Monde * Du 31-12-2008 au 9-4-2009 MSCI Monde (en €) cien directeur général de la société Gilbert Dupont. Amplégest Opportunités comprend une soixantaine de lignes, dont Crédit Agricole, SanofiAventis et Gecina. «Le rebond a été très net sur les valeurs cycliques et financières, au détriment des défensives, font observer les responsables. Nous l’avons joué à travers des achats sur des titres sensibles comme Axa (tombé sous les 6 €), ArcelorMittal ou encore Peugeot, lequel a bénéficié d’un arrêt de la dégradation du secteur automobile en mars. Nous avons renforcé, poursuivent-ils, certaines bancaires (comme Natixis). Nous avons également constitué des lignes sur des valeurs massacrées et financièrement saines (Eurazeo et Bull, notamment).» Pour de jeunes sociétés de gestion qui entendent se développer, pas moyen de faire autrement que de délivrer des performances qui soient supérieures à celles du marché, faute de quoi les clients n’auraient évidemment aucune raison d’acheter des parts des fonds qu’elles proposent. Si les petites structures sont à l’honneur dans le compartiment des actions françaises, les usines à gérer se distinguent dans celui des actions internationales. C’est le cas de Fortis Investments, avec son fleuron Fortis L Obam Equity World. Le pilote, Rolf Stout, combine les profils de valeurs à bon escient. Principales lignes : ABB, K+S, Companhia Vale do Rio Doce, Alapis, Wells Fargo, JPMorgan Chase, Freeport McMoran, Petroleo Brasileiro, Deere ou Hess Corp. A noter, enfin, la remarquable percée de KBC. Le gestionnaire belge ne propulse pas moins de six produits dans le palmarès, soit un sur cinq ! Michel Lemosof et Anne-Sophie Vion Les meilleurs face au Cac * + 26,1 + 25,2 + 24,7 + 18,1 Probfrance Montségur Centrale Opportunités Actions France * Du 31-12-2008 au 9-4-2009 Cac 40 AVIS D'EXPERT | PLACEMENTS | 27 RODOLPHE TAQUET, gérant de CPR Renaissance Japon, CPR Asset Management « Kabuto-Cho est à sa plus basse valorisation historique, avec un ratio cours/actif net de 0,95 » Que ce soit sur cinq ans, sur trois ans ou sur un an, CPR Renaissance Japon figure parmi les meilleurs fonds d’actions japonaises. Comment ces performances favorables s’expliquent-elles ? Le fonds est géré de façon quantitative avec une spécialisation sur les titres les plus décotés. Cette thématique a bien performé pendant la phase de hausse du marché et, après une période difficile entre août 2007 et mi-2008, elle est de nouveau favorisée. CPR Renaissance Japon étant toujours exposé à 100 % au risque actions et aucune couverture de change n’étant mise en place, seule la sélection de titres explique la surperformance. Après l’utilisation de filtres quantitatifs objectifs propres à CPR AM pour ne retenir que des titres à très fortes décotes, nous choisissons les valeurs ayant un potentiel de rebond. Pour ce faire, nous regardons quantitativement si une restructuration est en cours et si les investisseurs s’y réintéressent (ventes, hausse des volumes et des cours). signaux un peu plus positifs en provenance de Chine ont été observés récemment. Nous y verrons plus clair ces prochaines semaines, lorsque les entreprises annonceront leurs résultats de l’exercice clos le 31 mars dernier et feront des commentaires sur leurs perspectives. Quelles sont vos valeurs favorites ? Le fabricant de produits électroni- ques grand public Sharp décote de 20 % par rapport à son actif net, offre un rapport cours/bénéfices estimé de 9 sur 2008-2009 et une rentabilité sur capitaux propres de 8 %, ce qui est rare au Japon. Le fabricant de machines-outils Amada capitalise seulement la moitié de ses fonds propres, est crédité d’un PER de 9 pour 2008-2009 et il profiterait d’une reprise en Chine, avec 20 % de son activité en Asie hors Japon. L’équipementier automobile Denso cote 20 % de moins que ses capitaux propres et, malgré une perte probable cette année, est plus attrayant que les autres titres de l’industrie automobile. Canon Marketing distribue au Japon des produits de sa maison mère, ce qui lui confère un aspect plus domestique. La décote par rapport à l’actif net s’élève à 30 % malgré l’absence de dettes. La société d’import/export Itochu est peu valorisée, avec un PER estimé de 5 pour cette année et une décote de 20 % sur ses fonds propres. En cas de reprise économique, l’effet de levier sera très fort en raison d’un endettement élevé qui pour le moment rebute les investisseurs. Propos recueillis par Gabriel Edenia Kabuto-Cho a été l’un des pires marchés de ces dernières années et, à son plus-bas récent, il est même revenu à son niveau de 1984. Peut-on espérer un redressement ? Après avoir assez bien résisté au second semestre de 2007 et au premier semestre de 2008, les actions japonaises ont été très attaquées, car Tokyo a été considéré comme un marché cyclique. Son redémarrage est donc lié à une meilleure activité économique en Asie en général, et en Chine en particulier. Il y a un effet de levier intéressant à jouer en raison de sa faible valorisation. En effet, en termes de rapport cours/ actif net, le Kabuto Cho est à son plus-bas historique et, avec un ratio de 0,95, il est meilleur marché que les actions européennes, créditées d’un ratio de 1,15, émergentes (1,2) et américaines (1,4). L’économie nippone est particulièrement affectée par la récession mondiale. Quand une sortie du tunnel est-elle envisageable ? J’espère que les plans de relance annoncés début avril vont porter leurs fruits. Ils représentent 3,5 % du PIB. Les déductions fiscales prévues devraient favoriser les dépenses de consommation. Ensuite, tout dépendra de la reprise mondiale. Des CPR Asset Management Création : 1990 Actionnariat : 100 % Crédit Agricole Spécialité : gestion quantitative Encours gérés : 20,5 milliards d’euros Effectifs : 140 personnes Nombre de fonds : 146 Investir n° 1842 Samedi 25 avril 2009 28 | PLACEMENTS | MÉDIATEUR RENDEMENT. Existe-t-il un intérêt financier à rechercher une valeur uniquement dans l’optique de percevoir son dividende ? Oui, à condition de respecter certaines règles et de ne pas se contenter d’un aller-retour sur le titre. QUELQUES CONSEILS À SUIVRE POUR PROFITER PLEINEMENT DU DIVIDENDE D epuis des mois, Investir vous conseille de privilégier, dans une optique de long terme, les valeurs à fort rendement, du fait de leur meilleure résistance générale aux aléas boursiers. Pour autant, nous ne vous incitons pas à courir les dividendes. Si nombre d’entre vous voient en effet dans le versement de ceux-ci l’occasion de récupérer immédiatement en numéraire une petite partie de leur investissement ou de réaliser un placement aussitôt rémunérateur, « jouer le dividende » nécessite de connaître les règles, la moindre erreur pouvant se retourner financièrement contre vous. L’importance du calendrier Entre les dates de détachement et celles de versement, difficile de s’y retrouver. Si la distinction peut en effet paraître anodine pour certains, elle est toutefois essentielle pour qui souhaite jouer le dividende. Car une simple erreur de calendrier suffit à vous priver de ce dernier et, pis encore, à vous faire acquérir trop tard des actions dont l’unique valeur à vos yeux était le montant de leur dividende. Dès lors, pour être sûr de percevoir le dividende d’un titre, vous devez détenir celui-ci en portefeuille au plus tard la veille au soir de son détachement. Qu’importe ensuite sa date de versement. En effet, entre autres conséquences de la réforme ESES (Euronext settlement for Euronextzone securities) de 2007, décision a été prise, dans le respect de la règle de transfert de propriété à J+3, que la date de détachement ne se confondrait plus avec la date de mise en paiement du dividende. Gardez un œil sur le calendrier, donc, si vous achetez des titres à la seule fin de bénéficier de leur dividende. Veillez en effet à ne pas en acquérir entre le jour de détachement de celui-ci (ex date) et sa date de versement (payment date). Non seulement votre ordre d’achat porterait sur des actions dites à « droit détaché », c’est-à-dire ne donnant plus droit au coupon, mais, en plus, vous deviendriez alors propriétaire de titres dont vous n’avez que faire. Pour vous aider, Investir distingue chaque semaine dans son Agenda des dividendes les dates de détachement et de versement, en fonction des dates communiquées par les sociétés. De même, méfiez-vous des actions aux dividendes étalés dans le temps. Quelques sociétés, comme GDF Suez, par exemple, ont ainsi choisi cette année de distribuer un acompte sur dividende, suivi plus tard par le versement du solde. Or, prudence : si posséder ces titres en portefeuille la veille du détachement de l’acompte donne bien sûr droit à ce dernier, cela ne vous assure pas de toucher le solde. Pour l’obtenir, il vous faudra toujours détenir ou, au moins, avoir racheté ces mêmes ac- Les dates à surveiller pour être sûr d’obtenir le dividende Date limite pour détenir le titre en portefeuille J-2 J-1 Date à compter de laquelle le dividende peut être mis en paiement J J+1 J+2 J+3 Date de détachement du dividende Calendrier. La date à retenir pour toucher le dividende d’une action n’est plus celle de sa mise en paiement, mais celle de son détachement. Attention donc à ne pas les confondre, sous peine de voir le dividende vous passer sous le nez. tions au plus tard la veille du déta- pour un montant plus important, sauf chement de ce solde. à parier sur un rebond mécanique rapide ? Or celui-ci n’est pas assuré et La stratégie peu payante dépend de l’évolution du marché. En de l’achat-revente tout état de cause, il peut prendre pluLe dividende détaché, vous pou- sieurs jours ou plusieurs semaines. vez alors revendre vos actions à tout En conséquence, pour tirer bénémoment et même le jour du détache- fice de cette stratégie, nous vous conment si cela vous chante. Ce que des seillons d’attendre une reprise du d’actionnaires, une fois assurés de cours avant de vous débarrasser du toucher le dividende, n’hésitent pas à titre. Ou, mieux, de patienter jusqu’à faire. Pour autant, cette tactique se ré- ce que la valeur ait retrouvé le niveau vèle en général peu efficace. En effet, auquel vous l’avez achetée, en tenant le jour du détachement, le cours de la compte des frais de courtage. valeur est ajusté du montant du dividende, de même que les ordres en Une fiscalité à considérer carnet. Quel intérêt donc de revendre Même si certaines valeurs du moins cher un titre acheté la veille Cac tirent pour 2008 le rendement VOS QUESTIONS / NOS RÉPONSES ¢ Dividende en actions et prélèvements sociaux On me propose, en tant qu’actionnaire de Klépierre, de percevoir mon dividende en titres ou en espèces. Je souhaiterais opter pour le paiement en actions. Quelles en sont les conséquences ? Aurai-je des prélèvements sociaux à acquitter bien que je ne perçoive pas d’argent ? M. Mauricié Le montant du dividende s’élève à 1,25 € par action. Son détachement est intervenu le 20 avril mais son paiement interviendra seulement le 15 mai en raison de l’option qui est proposée à l’actionnaire de recevoir le dividende en cash ou en titres. Vous avez jusqu’au 4 mai pour vous prononcer, sachant que le prix de l’action nouvelle qui se substituera au paiement en espèces a été fixé en assemblée générale à 11,13 € (ce prix correspond à 90 % de la moyenne des cours cotés aux vingt séances de Bourse précédant le jour de la décision de mise en distribution diminuée Samedi 25 avril 2009 Investir n° 1842 du montant net du dividende). Comme un compte rond est peu probable étant donné le prix de l’action, un traitement des rompus est prévu. Ainsi, si le montant des dividendes ne vous permet pas d’obtenir un nombre entier d’actions, vous pouvez demander un nombre d’actions immédiatement supérieur à vos droits en versant la différence en numéraire, ou recevoir un nombre d’actions immédiatement inférieur complété d’une soulte en espèces. Hormis ce traitement spécifique, l’option est exclusive, c’est-à-dire que le paiement du dividende s’effectue soit en cash, soit en titres, sans panachage possible. Encaisser le dividende en numéraire ou en titres n’a pas d’incidence sur le régime fiscal. Dans les deux cas, vous serez imposé soit au titre de l’IR, soit sur option au prélèvement libératoire, solution préconisée seulement pour les contribuables fortement imposés (voir article ci-dessus). Quid toutefois des prélèvements sociaux ? Depuis le 1er janvier 2008, ceux-ci (12,1 %) sont prélevés à la source par l’organisme teneur du compte et sont calculés sur le montant brut du dividende. Ainsi, pour obtenir 1 action nouvelle Klépierre au titre du dividende, il vous faut détenir 10,12 actions [11,13 € / 1,10 € (1,25 € – 12,1 %)], alors qu’en absence de prélèvements à la source il vous aurait suffi de détenir 8,9 actions. ¢ Ordre en carnet et augmentation de capital Je souhaite savoir si l’action Lafarge a été suspendue de cotation du 2 au 15 avril car j’ai placé un ordre d’achat à cours limite le 1er avril au prix de 29 €, validité fin de mois. Mon ordre aurait dû être exécuté le 2 avril à l’ouverture puisque le cours était de 27,95 €. Ma banque me dit que c’est normal, l’ordre étant passé au statut « échu ». Pouvez-vous me donner votre avis ? B. Berthelot Lafarge a procédé à une augmentation de capital par émission d’actions nouvelles avec maintien du droit de l’indice autour de 5 %, le montant des dividendes, avant même les 12,1 % de prélèvements sociaux à la source et l’impôt, est souvent plus faible. Et diminue encore avec la fiscalité, surtout si les actionnaires jouant le dividende se trompent dans celle à appliquer à leur gain. Soyez donc vigilant car, depuis le 1er janvier 2008, vous avez en effet le choix entre une imposition de vos dividendes à l’IR (+ CSG-CRDS) et un prélèvement libératoire à 30,1 % (18 % d’impôt et 12,1 % de CSGCRDS). Si la seconde solution peut sembler plus simple du fait d’un seul et unique prélèvement à la source, elle ne s’avère finalement intéressante que pour les contribuables imposés au taux marginal de 40 % et percevant plus de 19.701 € de dividendes pour un célibataire et de 39.402 € pour un couple. Si tel n’est pas votre cas, veillez à ne pas panacher les deux fiscalités mais à opter pour l’imposition à l’IR qui vous permettra de bénéficier d’une première réfaction de 40 % sur le montant total brut de vos dividendes. Ainsi que d’une déduction de vos droits de garde, suivie d’un second abattement forfaitaire fixé à 1.525 € pour un célibataire et à 3.050 € pour un couple. Puis d’un crédit d’impôt équivalant à 50 % des coupons bruts touchés, plafonné à 115 € pour les célibataires et à 230 € pour les couples. Anne-Lise Defrance LEXIQUE préférentiel de souscription entre le 2 et le 15 avril 2009. Ainsi, à partir du 2 avril, un droit a été détaché de l’action, ce qui a logiquement diminué d’autant la valeur intrinsèque du titre. En conséquence, les actions Lafarge ont été cotées ex-droit à compter du 2 avril et le carnet d’ordres des actions a été purgé le 1er avril à l’issue de la séance de Bourse. Votre ordre d’achat à cours limite n’ayant pu être exécuté à la séance du 1er avril, le plus-bas de la séance s’étant inscrit à 31,90 pour un plus-haut à 33,34, celui-ci, à l’instar de tous les autres ordres en carnet, a été « annulé ». Vous auriez dû le renouveler dès le 2 avril. Votre banque n’a donc pas tort sur le fond. Sur la forme, nous pensons que le document informatif qu’elle vous a adressé pour vous présenter les caractéristiques de l’opération précisait que les ordres en carnet devenaient invalides le jour du lancement de l’opération. Posez vos questions sur investir.fr Contrat en multisupports Les contrats d’assurance-vie multisupports s’expriment en unités de compte. Ils sont constitués d’OPCVM (actions, obligations…) et de SCPI. Et peuvent même inclure un monosupport en euros. De par la nature de leurs composants, il s’agit donc de contrats au rendement variable qui évoluent à la hausse ou à la baisse au gré des mouvements de leurs marchés de référence. De fait, au terme du contrat, le gain n’est absolument pas garanti. La seule certitude pour les épargnants consistant à récupérer, à la sortie, le même nombre d’unités de compte que souscrit à l’ouverture du contrat, mais diminué des frais de gestion annuels. | PLACEMENTS | 29 FISCALITÉ DÉFISCALISATION. En 2008, la réduction d’impôt a permis l’investissement de plus de 1 milliard d’euros au capital de PME. PLUS D’UNE CINQUANTAINE DE HOLDINGS ISF S’OUVRENT À LA SOUSCRIPTION P our la deuxième année d’application de la réduction de l’impôt de solidarité sur la fortune instaurée par la loi Tepa, plus d’une cinquantaine de holdings s’ouvrent à la souscription, contre une petite dizaine l’année dernière. Il y a holding et holding Le niveau de frais, d’une société à l’autre, peut varier considérablement. Comme le niveau du ticket d’entrée, le montant de la collecte, le nombre d’associés, l’étape de développement des sociétés visées, leur secteur d’activité… Une société comme 123 Venture, par exemple, qui a collecté l’an dernier auprès de 1.400 souscripteurs, vise cette année une collecte de 60 millions d’euros, avec un ticket d’entrée de 5.000 €. A l’autre extrémité, le holding ISAI Participation s’adresse à un « cercle restreint » de quelques entrepreneurs emblématiques, chefs d’entreprise et business angels, dont l’objectif est plus l’investissement – les plus-values à la sortie – que l’avantage fiscal, avec un ticket d’entrée de 50.000 €, la cible privilégiée les projets Internet, et l’objectif de collecte 1 ou 2 millions d’euros. A l’heure où nous écrivons, douze holdings ISF ont sollicité et obtenu un visa de l’AMF (voir tableau ci-dessous), contre deux l’an dernier. Ce visa, qui les place sous le régime de « l’offre au public » (qui a remplacé, depuis janvier 2009, l’ancien régime de l’appel public à l’épargne), leur permet de collecter auprès de plus de 99 associés. Rappelons que le visa AMF ne garantit que la conformité du projet à la réglementation AMF de l’offre au public, mais pas sa conformité à l’esprit de la loi sur le plan fiscal… ni la compétence de son équipe et la qualité du projet. La réduction d’ISF en question En matière de holdings, les contribuables ISF auront donc cette année le choix. Encore faudra-t-il pouvoir y accéder. Ce ne sera pas toujours facile. En effet, toute publicité et toute « démarche active de placement » sont interdites aux holdings sans visa AMF. Leurs actions, précise l’AMF, « peuvent en revanche être proposées aux clients qui bénéficient d’un service de conseil en investissement, soit auprès d’un prestataire de services d’investissement, soit auprès d’un conseiller en investissements financiers ». Un amendement adopté dans le cadre de la loi de finances pour 2009 a limité à 50 le nombre des actionnaires des holdings ISF. Mais il ne s’appliquera qu’à partir du 16 juin 2009, c’est-à-dire pour l’ISF 2010. Lors de la discussion de la loi de finances rectificative 2009, les députés ont proposé de supprimer ce plafond. Mais ils se sont heurtés à l’opposition des sénateurs qui, finalement, ont eu gain de cause. L’enjeu financier est important. Selon le ministère du Budget, en 2008, la loi Tepa a permis de diriger au minimum 1,1 milliard de capitaux vers les PME. L’investissement en direct a drainé plus de la moitié du total, contre 35 % pour les fonds et seulement 14 % pour les holdings. Holdings ou fonds… Mais il y aura au moins cinq fois plus de holdings en 2009 qu’en 2008. Et ils bénéficient, par rapport aux fonds, d’un avantage considérable : un taux de réduction d’impôt allant de 70 % à 75 %, contre 30 % à 40 % pour les FCPI et les FIP. Le Holdings ouverts à la souscription avec visa AMF 123 Holding ISF 2009 (123 Venture) Audacia ISF 2015 (Audacia) Cap ISF Evysem Entrepreneurs et Capital (Evysem) Financière Viveris (Viveris Management) Holding Entreprise et Patrimoine AGF (Private Equity) ISF Croissance 2009 (Canopée Finance) ISF Développement PME (Europe Offering) Succès Europe Sun’R Invest 2 (Sun’R SAS) Venturi ISF 2009 (Venturi Capital) Souscription minimale 5.000 € 105 € 105 € 500 € 250 € 50.000 € 15.000 € 3.000 € 1.050 € 105 € 4.160€ Taux de réduction d’impôt 75 % 71,43 % 71,43 % 69,37 % 75 % 70 % 70,12 % 70,12% 71,82 % 71,43 % 70,70 % Date limite de souscription 30-5-2009 (1) 25-5-2009 6-6-2009 30-5-2009 15-5-2009 1-6-2009 27-5-2009 18-5-2009 15-5-2009 25-5-2009 26-5-2009 (1) Une première augmentation de capital a été clôturée le 22 avril. Nombre de contribuables Produit de l’impôt 39,4 7,6 12,8 % 17,5 3,4 7,6 48,4 1 17,3 % 16,4 28,4 0,3 1re tranche 2e tranche 3e tranche 4e tranche 5e tranche 6e tranche L’ISF est un impôt très concentré. En montant, 1,3 % des redevables, imposés dans les deux dernières tranches, payent plus de 30 % du total de l’impôt. Mais, en nombre, plus de 87 % sont taxés dans les deux premières tranches. risque d’une cannibalisation de ces derniers existe, d’autant que certains holdings se rapprochent beaucoup des fonds par la taille, le montant collecté, voire le ticket d’entrée. Sans supporter les mêmes contraintes. D’où, de la part de beaucoup de gérants de fonds, la dénonciation de cette « concurrence déloyale ». Le débat n’est sans doute pas clos et pourrait rebondir d’ici à l’année prochaine. Une Association nationale des holdings ISF s’est créée, en mars 2009, avec comme objectif l’élaboration d’un code de bonne pratiques, ayant pour but de « contribuer à la sécurité fiscale des actionnaires de holdings ISF ainsi que des PME financées et à leur sécurité juridique, grâce au développement de la compréhension et du respect des règles de commercialisation des holdings ISF dans le public ». Comme le souligne Christophe Reynaud, gérant du fonds ISAI, « le dispositif de réduction d’ISF instauré par la loi Tepa constitue une formidable bouffée d’oxygène pour notre économie, à un moment où les moyens de financement classiques font défaut ». Dans la situation actuelle, personne au gouvernement ou au Parlement ne prendra le risque de provoquer le tarissement, même partiel, de cette manne de plusieurs centaines de millions d’euros injectés chaque année en direction des PME. Pour le gouvernement, il s’agit plus que jamais d’un sujet très sensible. En témoigne la volonté de Nicolas Sarkozy de faire passer le plafond de la réduction d’impôt de 50.000 à 100.000 € l’an prochain. Patrick Augier IMPÔT 2009. Environ 90 % des contribuables recevront par courrier ou en ligne une déclaration comportant des revenus préremplis. DÉCLARATION DES REVENUS 2008 : C’EST PARTI C ette année, les formulaires papier de la déclaration des revenus seront expédiés entre le vendredi 24 avril et le mercredi 6 mai. La date limite de dépôt a été fixée au vendredi 29 mai à minuit. Les contribuables qui souscrivent leur déclaration en ligne pourront le faire à partir du lundi 27 avril. Ils auront jusqu’au 11 juin à minuit pour ceux qui résident en zone A, jusqu’au 18 juin à minuit pour la zone C et les DOM, et jusqu’au jeudi 25 juin à minuit pour la zone B et la Corse. Comme les années précédentes les formulaires – sur papier ou en ligne – seront préremplis grâce aux renseignements collectés par l’administration au cours du premier trimestre de l’année auprès des employeurs, caisses de retraite, d’assurance-maladie, établissements financiers, etc. Le préremplissage concerne les salaires, pensions de retraite, allocations de chômage et de préretraite, les indemnités journalières de maladie, mais aussi les salaires payés au moyen de chèques emploi, les rémunérations financées par la prestation d’accueil au jeune enfant et… les revenus exonérés des heures supplémentaires. Il faut noter que, pour la première fois, les revenus de capitaux mobiliers seront eux aussi préremplis. C’est un progrès. Mais les revenus fonciers, les revenus non salariaux et les plus-values ne sont toujours pas préremplis et doivent donc être déclarés, de même que les charges déducti- bles ou ouvrant droit à réduction ou crédit d’impôt, les frais réels et les abattements spécifiques à certaines professions. Si le montant prérempli est inférieur au revenu réellement perçu et si le contribuable ne le corrige pas, l’administration fiscale le contactera à la fin de l’année. Les contribuables dont la déclaration de revenus préremplie ne nécessite ni correction ni complément pourront avoir recours au système de validation par télé- phone (au 0811 701 702) qui les dispensera de toute autre démarche et de tout envoi de justificatif ou de déclaration papier. Testé dans quelques départements en 2007, le dispositif a été étendu à l’ensemble du territoire en 2008. Il est ouvert à compter du 27 avril et jusqu’au 29 mai à l’ensemble des résidents de France (territoire métropolitain, dont la Corse, et les DOM). P. A. Investir n° 1842 Samedi 25 avril 2009 30 | ANALYSES & OPINIONS | INTERVIEW 1951. Naissance à Meknès, au Maroc 1977. Entre à la Chase Manhattan Bank comme analyste financier, responsable du service contrôle de gestion en France puis directeur adjoint de la succursale d’Abidjan 1984. Entre dans le groupe Sodexo en tant que responsable des opérations pour l’Afrique de l’Est et du Nord 1989. Prend la direction des activités nord-américaines du groupe. Il restera dix-huit ans à la tête de Sodexo Inc. 2005. Nommé directeur général de Sodexo MICHEL LANDEL DIRECTEUR GÉNÉRAL DE SODEXO Le groupe de services aux collectivités affiche, grâce à la restauration collective, aux activités de facility management et de chèques-service, une bonne résistance. S’il reste prudent, il vise tout de même une progression des ventes pour l’exercice. «DANS LA CRISE, SODEXO RESTE UNE ENTREPRISE DE CROISSANCE » Sodexo a publié ses résultats pour le premier semestre 2008-2009. Quels en sont les enseignements ? Dans le contexte actuel, nos résultats sont satisfaisants. Notre croissance totale est de 7,8 %, avec 3,7 % de croissance interne. Nous sommes en ligne avec nos objectifs. Il y a des segments dans lesquels il y a un ralentissement, c’est le cas pour les entreprises (– 0,3 %), en France, aux Etats-Unis et en Europe du Nord ; mais, malgré cela, si l’on ne prend pas en compte la base défavorable induite par le contrat d’hospitalité de la Coupe du monde de rugby l’an passé (148 millions d’euros de chiffre d’affaires), notre croissance interne s’élève à 4,1 %. Mais les autres activités restent dynamiques. Le segment santé et seniors a crû de 7,3 %, celui de l’éducation de 5,8 % et l’activité chèques et cartes de services de près de 18 % ! Nous avons par ailleurs maintenu nos marges, à 5,5 %. Malgré nos acquisitions récentes, qui représentent 760 millions d’euros sur douze mois, notre résultat net est maintenu. Que peut-on attendre du reste de l’année ? Nous restons prudents. Nous avons bien senti quelques frémissements de l’activité en Chine, mais ce n’est pas le cas aux Etats-Unis ou en Europe. La crise est grave et elle risque de durer. Notre objectif de croissance interne, compris entre 2 et 5 %, s’appuie sur le développement des segments moins exposés comme l’éducation, la santé et les seniors, la défense – sur lesquels nous sommes leader mondial – et sur le développement de nou- veaux marchés. Nous maintenons nos objectifs d’une croissance consolidée du chiffre d’affaires comprise entre 4 et 7 % et d’un résultat opérationnel compris entre 730 et 760 millions d’euros hors effets de change. compagner notre développement dans l’activité chèques et cartes de services, pour renforcer notre expertise dans les services de facilities management (maintenance technique, bionettoyage, accueil…) et dans notre activité de restauration, notamment dans les pays émergents. Nos acquisitions du premier semestre entrent dans cette logique. Score Groupe, en France, nous a permis de nous renforcer sur le marché de la restauration, en particulier en Ile-de-France. Zehnacker, en Allemagne, avait des activités de facilities management dans les hôpitaux (85 % de son activité) qui nous intéressaient beaucoup – rappelons que nous sommes le numéro un mondial sur le segment de la Vos activités de chèques et de cartes-service ont-elles vocation à prendre de l’ampleur ? C’est effectivement un marché en très forte croissance. Cette année, nous pensons que, malgré la crise, la croissance de ce segment chez Sodexo sera quand même à deux chiffres. Certes, cette activité représente une part modeste de notre chiffre d’affaires, mais le volume de chèques émis progressera cette année encore – lors du précédent exercice, il avait déjà dépassé le cap des 10 milliards d’euros. Nous voulons continuer à développer cette activité dans des pays nouveaux, par croissance interne et, ponctuellement et en fonction des opportunités, par l’éventuelle acquisition d’acteurs locaux. C’est ce que nous avons fait au Brésil depuis de longues années, et récemment avec l’acquisition de Grupo VR ; nous sommes désormais le numéro un dans ce pays qui est le premier marché du monde. Nous allons aussi continuer d’innover en lançant de nouveaux produits, qui nous permettront d’offrir de nouveaux services à nos clients. « Sodexo n’a pas de problème pour rembourser sa dette » santé. Nous avons pu nous renforcer sur ce marché qui est encore très peu sous-traité dans ce pays. Le restant de l’activité de Zehnacker, qui est à destination des entreprises, nous permettra de mieux accompagner nos clients internationaux. Enfin, après la clôture du semestre, nous avons réalisé une très importante acquisition en Inde, celle du numéro un local RKHS. Nous sommes désormais leader sur ce marché qui s’ouvre et qui sera un important relais de croissance. Dans tous les cas, nous estimons qu’il nous faut en moyenne trois ans pour tirer les pleines synergies de ces acquisitions. Vous avez réalisé d’importantes acquisitions ces six derniers mois… Notre modèle reste avant tout la croissance interne. Cela étant dit, nous avions indiqué que nous n’excluions pas des acquisitions stratégiques ponctuelles, pour ac- Projetez-vous d’autres d’opérations de croissance externe ? Evidemment, nous restons attentifs. En matière d’acquisition, nos critères sont stratégiques, bien sûr, mais nous veillons aussi à ce que la culture de l’entreprise nous corresponde, car, dans nos métiers de femmes et d’hommes, c’est l’engagement des équipes qui compte avant tout. Enfin, nous ne souhaitons pas surpayer nos acquisitions. Pour celles-ci, nous espérons toujours que la rentabilité des capitaux employés soit supérieure à 15 %. Votre ratio d’endettement a fortement augmenté. Est-il soutenable ? Quelles sont les conditions de votre endettement ? Notre dette est encore à un niveau très raisonnable. Nous nous sommes fixé plusieurs ratios, notamment une limite à 75 % de nos fonds propres, et nous avons encore une marge de manœuvre. Sodexo génère du cash et n’a pas de problème pour rembourser cette dette. Son coût moyen est de 5,6 % et nous l’avons refinancée : nos prochaines échéances sont maintenant repoussées en 2012. Avez-vous des engagements bancaires (covenants) signés avec vos bailleurs de fonds ? Oui, le premier concerne le niveau de la dette nette rapportée à notre Ebitda. Il ne doit pas dépasser 3,5. Nous en sommes à environ 1,3. Le second concerne nos capitaux propres, qui ne doivent pas être inférieurs à 1,3 milliard d’euros, et nous sommes à 2,3 milliards. Notre situation financière demeure très solide. Propos recueillis par Emmanuelle Ducros REBOND DES MARCHÉS SOLIDES MALGRÉ LE RALENTISSEMENT A vec le récent rachat de RKHS en Inde, S o d e xo a d é p a s s é l a b a r re d e s 400.000 employés dans le monde. Il est actif, bien sûr, dans la restauration collective, mais aussi dans une palette impressionnante de services, allant du bionettoyage des blocs opératoires à la prise en charge de services généraux, en passant par la gestion totale de prisons. Le groupe est désormais implanté dans 80 pays. Cette dimension internationale est une des forces du groupe, tout comme, en cette période de crise, sa forte présence dans les secteurs de l’éducation et de la santé, réputés très acycliques. Ce sont des marchés énormes sur lesquels le groupe est leader mondial et qui ont encore des perspectives de développement considérables. Aux Etats-Unis, par exemple, 35 % seulement des services liés au secteur de la santé sont sous-traités. Sodexo détient déjà 50 % des parts de marché, ce qui le place en position de force pour les nouveaux appels Samedi 25 avril 2009 Investir n° 1842 contrats s’accompagne d’une gestion rigoureuse des coûts qui a permis au groupe de maintenir ses marges malgré d’importantes acquisitions au premier trimestre. Quant au bilan, il ne recèle pas de mauvaise surprise. Emmanuelle Ducros Les données clés du premier semestre 2009 7.633 M€ 421 M€ Chiffre d'affaires 219 M€ Résultat opérationnel Résultat net part du groupe Marges préservées. Malgré les acquisitions, Sodexo a maintenu sa marge opérationnelle à 5,5 %. Le groupe vise une croissance interne de 2 à 5 % en 2009 et de 4 à 7 % hors effets de change. d’offres. La crise économique n’éteint pas le dynamisme des nouveaux contrats en la matière. Externaliser la gestion de la restauration ou des services de facility management représente souvent une économie de 10 à 20 % par rapport à la gestion en interne. La seule chose qui a changé avec la crise, c’est le temps nécessaire aux responsables pour choisir le prestataire de services. Les contrats sont plus longs à signer. Cette conquête de nouveaux ACHETER Le titre a gagné 6, 9 % jeudi, après la publication des résultats semestriels. Il est bien armé pour affronter la crise, ce qui lui permet d’afficher des objectifs de croissance et de rentabilité modestes, certes, mais précis. La politique de distribution d’un dividende ne semble pas compromise, bien que le groupe se refuse à donner plus de précisions. Attention, cependant, cette sécurité a un prix : l’action est chère. Elle est valorisée 15,2 fois les résultats attendus pour l’exercice 2008-2009. Nous visons 45 €. PROCHAIN RENDEZ-VOUS Le 1er juillet pour le chiffre d’affaires du troisième trimestre. POINTS DE VUE | ANALYSES & OPINIONS | 31 L’ÉDITORIAL DE HUBERT TASSIN Des raisons de rester prudents, mais aussi des facteurs d’espoir Optimisme de circonstance ou vrai rebond ? Les marchés financiers ont une caractéristique que les investisseurs ne doivent pas occulter. Il s’agit de leur façon de juger, en privilégiant les très grandes tendances. Ainsi, dans un domaine où les premières impressions sont celles qui se révèlent le plus souvent être les bonnes, l’analyse doit se limiter aux grandes masses et éviter les détails. « Soyez exacts dans les grandes masses, ne soyez pas précis dans les erreurs », dit la formule britannique (be roughly right, not precisely wrong). Cette façon d’apprécier les actions vaut pour les marchés en général. La direction étant plus importante que la réalité du moment, nombreux sont ceux qui parient sur une phase durable de rebond des Bourses. L’argument n’est pas dans l’amélioration de la situation économique, dont celle des entreprises cotées. Il repose une fois encore sur la direction. La situation générale se dégrade, aussi bien aux Etats-Unis qu’en Europe ou au Japon, et plus encore dans les pays émergents. Mais elle se dégrade moins vite qu’en janvier ou en février. Les indicateurs sont assez nombreux pour aller dans ce sens. Mais cela est-il suffisant pour que le rebond technique de début mars à mi-avril puisse se révéler le changement de tendance et marquer le retour de la hausse des actions ? La question mérite en tout cas d’être posée. Que les investisseurs aient dû prendre en compte le pire depuis le début de la faillite du système bancaire mondial à l’été 2007 est un fait avéré. Que, dans ces conditions, les valorisations soient allées trop bas, c’est probable. Mais, pour autant, la simple inflexion de la récession mondiale ne peut justifier un retournement. La récession a été très rapide et il est assez logique qu’un palier puisse être trouvé. L’ampleur des plans de sauvetage des banques et de soutien à l’économie, en particulier aux EtatsUnis et en Chine, a sans doute dopé momentanément l’économie, et plus encore les marchés financiers. L’excès de liquidités en amont de l’organisation d’une relance donne des effets ponctuels. La communication très réussie autour du G20 de Londres permet aux marchés financiers d’amplifier le ressac. Un certain optimisme est de retour, et pas seulement en Bourse. La baisse de la rémunération des taux courts – et, en conséquence, celle de placements comme le livret A ou les Sicav monétaires – dicte de toute façon aux investisseurs finaux une prise de risque plus forte. Malgré tout, les mauvaises nouvelles à venir ne sont sans doute pas dans les cours et la reprise boursière du début du printemps aura probablement du mal à tenir jusqu’à l’automne. Recette gagnante pour Total et GDF Suez Dans un environnement au final morose, il y a de bonnes nouvelles ; retrouver désormais deux groupes français dans les vingt premiers du classement des entreprises mondiales réalisé par notre confrère Forbes en est une. Total se classe au onzième rang et GDF Suez (dixseptième) entre dans le peloton de tête. On doit cependant noter que, parmi les vingt champions, pratiquement la moitié ressort du domaine de l’énergie. Pourtant, la réussite de la politique énergétique de la France depuis plus de cinquante ans trouve une consécration en entrant dans des critères du capitalisme pur. Le satisfecit apparaît ainsi triple. La politique industrielle de la France, dont Total et Elf Aquitaine, mais aussi GDF et la Compagnie Nationale du Rhône, sont des illustrations a donné des bases de long terme et est aujourd’hui payante. L’alliance des deux groupes avec des leaders belges (Petrofina pour le pétrole et Electrabel pour l’énergie atomique) a assis une puissance plus forte sur la base de cultures communes. Enfin, les règles de gouvernance de sociétés privées issues du secteur public ou parapublic ont assuré un passage réussi dans l’univers des grands groupes mondiaux. Un cocktail bien français (ou même francobelge), dont la recette gagnante peut être suivie par bien d’autres. LA POLITIQUE INTERNATIONALE PAR HALA KODMANI Le rétrécissement des échanges internationaux touche les migrations L ’image des dizaines de Mercedes et de BMW rutilantes abandonnées sur les parkings de l’aéroport de Dubaï est devenue l’un des symboles de la fin de l’eldorado. Dans cet émirat de tous les possibles il y a encore quelques mois, les expatriés qui perdent leur titre de séjour en même temps que leur emploi laissent derrière eux leur voiture achetée à crédit et souvent aussi leur logement, aggravant le krach immobilier. Comptant près de 90 % d’immigrés, la population de Dubaï devrait chuter de 15 % cette année. Le phénomène n’est pas isolé. Depuis le début de la crise, des centaines de milliers de travailleurs et même de cadres des pays en développement qui avaient afflué ces dernières années vers les capitales florissantes de la mondialisation rentrent chez eux. A Singapour, où la population a augmenté de 20 % entre 2000 et 2008, du fait des expatriés venus travailler dans le secteur financier et dans le bâtiment, 200.000 auront quitté le pays d’ici à 2010, selon les prévisions du Crédit Suisse. Qu’il s’agisse des Mexicains aux Etats-Unis, des Polonais en Grande-Bretagne ou en Irlande, des Marocains en Espagne ou des Chinois en Malaisie, touchés en premier par le chômage et la fin des opportunités d’emplois, notamment dans les secteurs les plus exposés, ils sont logiquement forcés à une migration inverse. Alors que plusieurs pays européens, y compris la France, ont accéléré les mesures incitatives au retour des travailleurs immigrés qui perdent leur emploi, les politiques de préférence nationale se développent partout : depuis les Etats-Unis, où des restrictions ont été imposées à l’emploi des étrangers par les banques recevant de l’aide publique, jusqu’à la Malaisie, qui compte 2,1 millions de travailleurs immigrés, soit un cinquième de la force de travail, et qui vient d’adopter une directive « les nationaux d’abord ». Le Migrant Forum in Asia, une ONG dont le siège est à Manille, s’est dit « profondément inquiet des conséquences de la crise mondiale pour les travailleurs immigrés ». Les conséquences de cette migration inverse sont brutales pour les pays d’origine. Tout d’abord parce que la manne financière des transferts des travailleurs à l’étranger est menacée. Les envois de fonds (remittances) des immigrés vers les pays en développement ont représenté, selon la Banque mondiale, 308 milliards de dollars en 2008, soit trois fois plus que l’aide publique au développement. Ils vont diminuer d’au moins 5 % cette année, marquant un retour en arrière dans la lutte contre la pauvreté. Pour un pays comme les Philippines, les 17 milliards de dollars transférés par leurs expatriés représentaient près de 14 % du PIB en 2007. En outre, l’accueil de leurs nationaux, partis depuis plusieurs années, pose d’immenses problèmes de logement, de scolarisation, d’infrastructure, sans parler d’emploi, à certains pays qui peinent déjà à subvenir aux besoins de leurs populations. Ces retours ne sont pas nécessairement problématiques pour tous, notamment en ce qui concerne les expatriés qualifiés. L’Inde, qui voit certains de ses meilleurs ingénieurs, médecins et informaticiens rentrer de New York ou de Londres pour investir ou s’investir dans leurs secteurs d’activité respectifs, peut se réjouir de ce rapatriement des cerveaux. En Europe, nombre de Polonais ou de Roumains venus dans les années90 travailler en Irlande ou en Grande-Bretagne choisissent de rentrer dans leur pays où le niveau de vie comme les opportunités de travail se sont nettement améliorés depuis leur départ. Ainsi, 160.000 Roumains sont rentrés au pays au cours de l’année écoulée. La crise pourrait-elle inverser durablement les mouvements migratoires ? Probablement pas, selon les experts, même si un ralentissement significatif, notamment du Sud vers le Nord, sera enregistré en 2009. Les drames des embarcations de fortune d’Africains en Méditerranée confirment tous les jours que la quête d’une vie meilleure ne tarit pas l’immigration. LA CHRONIQUE DE Michael Ivanovitch * Le Brésil charme les investisseurs D epuis le début de l’année, la Bourse brésilienne a grimpé de 28 % en dollars, plus du double de la moyenne des pays émergents et infiniment mieux que la baisse de 6 % sur les grandes Bourses des pays développés. Il n’y a que Shanghai qui fait mieux. Plusieurs facteurs sont à l’origine de cette bonne tenue des cours brésiliens. L’absence des tensions systémiques dans le secteur financier du Brésil, qui représente la moitié de l’économie latino-américaine, est sans doute d’un attrait particulier. La bonne gestion des institutions financières et un bon travail de supervision des autorités réglementaires ont fait sensation. Cette solidité du système financier a pesé lourd dans l’affluence des capitaux vers les actions brésiliennes, malgré le fait que la conjoncture a connu un très fort ralentissement au quatrième trimestre 2008. Pourtant, l’activité économique brésilienne reste relativement faible, et les perspectives de croissance dans les mois à venir paraissent tout à fait modestes. UNE POLITIQUE ÉCONOMIQUE LÉBISCITÉE Les investisseurs le savent, mais ils continuent de faire confiance à une politique économique visant à maintenir la stabilité des grands équilibres : une inflation d’environ 4,5 %, cible officielle de la banque centrale ; un excédent budgétaire (avant le service de la dette publique) de 4 % à 4,5 % du PIB et une balance des transactions courantes proche de l’équilibre. Ces objectifs étant assurés, les autorités brésiliennes ont une marge de manœuvre sur le plan monétaire et budgétaire pour soutenir la conjoncture, sans compromettre la stabilité économique à moyen terme. Avec une inflation qui continue de baisser et une appréciation du change, la banque centrale a pu réduire son taux directeur de 150 points de base au mois de mars. Une nouvelle baisse semble possible, accompagnée de crédits aux agriculteurs. Il y a aussi une augmentation considérable des dépenses publiques dans les projets d’infrastructures. Le gouvernement vient de décider une rallonge, équivalente à 48 milliards d’euros, à son programme d’investissements publics qui doit être réalisé entre 2007 et 2010. Toutes ces mesures représentent un soutien important de la demande interne. Au niveau du commerce international, le Brésil bénéficie aussi d’une position favorable en tant que grand exportateur de produits agricoles, d’énergie et de matières premières – des créneaux porteurs même dans les conditions d’une modeste reprise de la croissance mondiale. * Michael Ivanovitch dirige à New York MSI Global, cabinet de conseil financier. Investir n° 1842 Samedi 25 avril 2009 Investir 51, rue Vivienne - 75095 Paris Cedex 2 Tél. 01 44 88 48 00 Internet www.investir.fr Minitel 3615 INV Index des valeurs citées dans ce numéro N° N° 1842 1842 DU AUMAI 1ER2009 MAI 2009 DU25 25AVRIL AU 1ER SOMMAIRE 2. L’essentiel. Des choix plus offensifs pour les actions en portefeuille 3. L’événement. Les patrons américains plus optimistes pour la suite 4. Economie. La zone euro connaît à son tour des signes de reprise 5. Monnaies, taux, pétrole et or 6-7. Enquête. Les investisseurs face au casse-tête des covenants 8-9. Secteur. Nouveau souffle sur le Web pour les petites annonces 10-11. Les « Investir 10 » 12 à 19. Valeurs du SRD 20-22. Valeurs moyennes 25. Au-delà des actions. Conservez les TSDI Casino et bonus Cac 40 en plein essor 26. Sicav et fonds. Les meilleures gestions face aux indices dans une Bourse chahutée 27. Avis d’expert. Rodolphe Taquet, gérant de CPR Renaissance Japon, CPR Asset Management 28. Médiateur. Quelques conseils à suivre pour profiter pleinement du dividende 29. Fiscalité. Plus d’une cinquantaine de holdings ISF s’ouvrent à la souscription 30. Interview. Michel Landel, directeur général de Sodexo 31. Points de vue I. Bourse de Paris. Wall Street II. Analyse graphique III. Les marchés XXII. L’agenda XXIV. La semaine du Cac LE PANORAMA DES CONSEILS Les recommandations de la rédaction Acadomia ▶ 20 Adenclassifieds ▶ 8 Areva ▶ 21 Axa ▶ 16 Bic ▶ 14 BioMérieux ▶ 15 Bonduelle ▶ 21 Bouygues ▶ 18 Casino ▶ 15 Cegedim ▶ 20 CNP Assurances ▶ 18 Danone ▶ 16 Deutsche Telekom ▶ 10 EIffage ▶ 18 Entreparticuliers.com ▶ 9 Essilor ▶ 14 Evialis ▶ 21 Faiveley ▶ 21 Faurecia ▶ 18 Fleury Michon ▶ 21 Homair ▶ 21 ACHETER Bouygues. Malgré une conjoncture délicate, les perspectives pour 2009 sont rassurantes. Cegedim. Une forte remontée des marges du spécialiste de l’informatique pour visiteurs médicaux est attendue. Danone. Le groupe alimentaire n’est pas imperméable à la crise mais son chiffre d’affaires a montré une bonne résistance. Eiffage. Le groupe est solide mais réservé aux investisseurs prêts à patienter deux ou trois ans. Essilor. Le spécialiste des verres ophtalmiques présente de bonnes perspectives. Faiveley. Le constructeur ferroviaire est une affaire de qualité, mais le titre a déjà monté. Sur repli. Sanofi-Aventis. Le rattrapage de valorisation du laboratoire devrait se poursuivre avec la montée en puissance de la politique d’acquisitions ciblées. Seloger.com. Une affaire solide et rentable dans le domaine des annonces immobilières sur Internet. Sodexo. Les résultats semestriels ont démontré la capacité de résistance du groupe à la crise économique. Transgène. Cette société de biotechnologie développe des médicaments prometteurs dans le domaine des traitements contre le cancer. Spéculatif. Nous conseillons aussi d’acheter : Tessi. CONSERVER Adenclassifieds. La société doit faire face à la chute des annonces de recrutement, mais elle sortirait renforcée de la crise. LE CONSEIL DE LA SEMAINE VENDRE Faurecia. L’augmentation de capital très dilutive devrait être lancée prochainement. Manitou. Le fabricant de chariots est pénalisé par la crise de la construction. Peugeot. Une fin d’année difficile est redoutée. PPR. Le cours approche de notre objectif tandis que les nouvelles à venir pourraient pénaliser la valorisation. Schneider Electric. Profiter de tout rebond du titre pour procéder à des ventes partielles. Soitec. Le dossier de l’électronicien reste fragile, et la visibilité quasi nulle. Spir Communication. Le groupe doit faire face à une restructuration douloureuse. Nous conseillons aussi de vendre ou de rester à l’écart de : Bic, CNP Assurances, Deutsche Telekom, Entreparticuliers.com, Fleury Michon, Nexans, Unibail-Rodamco et Valeo. LE COUP DE CŒUR D’« INVESTIR » SES p. 19 Acadomia p. 20 Le numéro un mondial des services fixes par satellites a de quoi séduire les investisseurs : il offre une belle visibilité grâce à son carnet de commandes (qui représente 3,5 années d’activité) et à ses contrats long terme dans un marché qui continue de croître. S’ajoutent à cela un rendement attrayant (4,8 % sur la base du dividende versé au titre de 2008) et la présence de l’Etat luxembourgeois au capital du groupe (5,8 %), gage de stabilité et de solidité. Le leader français du soutien scolaire résiste bien à la crise malgré une inflexion de l’activité depuis février. Pour l’exercice 2008-2009, qui sera clos fin août, il table sur un chiffre d’affaires en hausse de moins de 10 % avec une baisse de la marge d’exploitation qui était cependant très élevée (27,8 % l’an passé). Le besoin en fonds de roulement est structurellement négatif, car les parents payent d’avance, et le bilan est très solide, avec une trésorerie nette de plus de 30 millions d’euros. Lafarge ▶ 15 LVMH ▶ 13 LDC ▶ 21 Manitou ▶ 12 Natixis ▶ 16 Nexans ▶ 12 Oracle ▶ 13 Peugeot ▶ 13 PPR ▶ 14 Sanofi-Aventis ▶ 16 Schneider Electric ▶ 17 Seloger.com ▶ 9 SES ▶ 19 Spir Communication ▶ 8 Sodexo ▶ 30 Soitec ▶ 12 Sun Microsystems ▶ 13 Transgène ▶ 22 Tessi ▶ 20 Unibail-Rodamco ▶ 15 Egalement traitées cette semaine sur Investir.fr Axa Barbara Bui BioMérieux Casino DMS Dreamnex EADS Le suivi de nos conseils Ingenico (13,30 €, ING) Le chiffre d’affaires est en recul de 18 % (en données pro forma) au premier trimestre, à 142 millions d’euros, et le groupe a revu à la baisse ses prévisions de rentabilité pour 2009. Le titre a cédé 6 % au cours des quatre premières séances de la semaine. Notre conseil du 25 décembre reste gagnant. Solder sa position. Dreamnex (32,94 €, DNX) Le leader européen de l’Internet de charme est aussi touché par la crise. Son chiffre d’affaires trimestriel s’est inscrit en recul de 7,5 %, à 17,5 millions d’euros. « INVESTIR 10 INTERNATIONAL » Nous remplaçons Deutsche Telekom par McDonald’s. High Co La direction se dit confiante mais se refuse à donner des prévisions chiffrées. Par prudence, on s’allégera. à LES TOPS Naturex (23,81 €, NRX) Ceux qui ont souscrit, sur notre recommandation, à l’augmentation de capital de 17,3 millions d’euros fin février, au cours de 20 €, ont gagné 16 %. L’opération, pourtant très dilutive, a été très bien accueillie. Nous restons acheteurs, avec un objectif de 28 €. Mr. Bricolage (12,70 €, MRB) Depuis que nous sommes redevenus acheteurs de l’action ,le 28 février, elle s’est envolée de 36 %. Bien que les facturations soient en hausse de 7 % au premier trimestre, performance saluée, le groupe s’attend à une dégradation de la rentabilité en 2009. On pourra prendre une partie de ses bénéfices. ÄLES FLOPS BNP Paribas (36,60 €, BNP) Le titre a perdu la moitié de sa valeur depuis notre conseil du 11 octobre. La banque a toutefois moins souffert que les autres depuis le début de la crise financière et fait, selon nous, partie de celles dont le bilan est le plus solide. Nous restons acheteurs pour jouer, en outre, la réussite du rachat de Fortis. Objectif 45 €. Ingenico Inter Parfums Itesoft Lafarge Lafuma Le Tanneur & Cie LVMH MGI Coutier Mindscape Mr. Bricolage Nicox Peugeot Plastic Omnium Poncin Yachts Sodexo Spir Communication Sword Group Total NOSNOS CONSEILS CONSEILS EN EN TEMPS TEMPS RÉEL REEL SURSUR INVESTIR.FR INVESTIR.FR Valeo PRINCIPALES VARIATIONS Toutes nos cotations et nos conseils sur investir.fr LA COTE N° 1842 - LES COURS DU VENDREDI 24 AVRIL 2009 EN CLÔTURE À 17 H 30 Bourse de Paris durée. Le Cac 40 est reparti de l’avant pour boucler une semaine symboliquement positive. LE MARCHÉ N’A VU QUE LES SIGNAUX POSITIFS n l’attendait et elle a bien fini par arriver, sans se prolonger ! La correction s’est annoncée violemment lundi, après un rally haussier de six semaines. Ces prises de bénéfices ont été déclenchées par la publication décevante des résultats trimestriels de Bank of America. A la différence des séances suivantes, les investisseurs ont ignoré les bonnes nouvelles, dont l’acquisition de Sun Microsystems par Oracle. Le Cac 40 a plongé de près de 4 % lundi, sous les 3.000 points, Dexia, Arcelor et Renault chutant de plus de 10 %. L’indice de volatilité du Cac 40, le VCac, est ponctuellement remonté de 34 % à 37 % lundi soir puis à 39 % mardi matin, une nervosité entretenue par une publication, décevante de Bank of New York. Dès mardi après-midi pourtant, un certain apaisement s’est produit, selon une tendance toujours dictée des Etats-Unis : l’annonce d’aides accrues à General Motors a rassuré. A partir de là, les investisseurs ont surtout retenu «l’actualité heureuse», au point d’ignorer, mercredi (le Cac a bondi de 1,7 % ce VALEURS DU SRD ET DU CAC 40 LES PLUS FORTES HAUSSES Kaufman & Broad Eurazeo Guyenne et Gascogne Fimalac Harmony Gold Mining Sechilienne-Sidec EADS Soitec Havas LVMH 21,1% 16,8% 14,7% 12,8% 11,5% 11,0% 11,0% 11,0% 9,5% 8,5% LES PLUS FORTES BAISSES VOLATILITÉ. Après six semaines de hausse, la correction a été brutale lundi mais de bien courte O Du 17-4-2009 en clôture au 24-4-2009 en clôture Variations... ... sur 1 an : - 37,06 % ... depuis le début de l'année : - 3,58 % ... sur la semaine : + 0,35 % + 10,53 % 12 5.000 LES PLUS FORTES HAUSSES 3150 3.091,96 3.102,85 En clôture 3.100 9 + 3,88 % 4.500 3.050 6 + 2,05 % 4.000 + 0,36 % 3 - 0,96 % -3 - 1,37 % 3.000 2.950 -6 - 6,43 % 2.500 - 7,58 % -9 - 10,05 % - 11,56 % -12 2.000 -15 M. 08 J. J. A. - 13,52 % S. O. N. jour-là), les prévisions alarmantes du FMI et des publications trimestrielles mitigées : Schneider Electric a ainsi gagné 3 % jeudi malgré des facturations en baisse de 11 %. Quand Hervé Thiard, directeur de Pictet à Paris, évoque (comme Investir) une sortie de crise en «racine carrée», et Franck Riboud, le patron de Danone, pas plus optimiste, s’attend à un scénario en «L», les investisseurs se sont focalisés sur les amorces d’un retour de la 2.900 - 9,13 % Avril 2.850 D. J. 09 F. M. 20 A. confiance en Europe, comme l’indice Zew en Allemagne, le moral des industriels en France et l’indice des directeurs d’achat de la zone euro. Vendredi après-midi, c’est une baisse moins forte que redouté des commandes de biens durables et des ventes de logements neufs aux EtatsUnis, ainsi que des résultats biens accueillis qui ont boosté les marchés, au point que le Cac 40 s’est envolé de 3%, dépassant les 3.100 points. C’est donc Graines Voltz Gameloft Aufeminin.com IT Link Tessi Poujoulat Dalet Memscap BioAlliance Pharma Acteos 33,1% 30,4% 28,9% 28,6% 28,2% 26,4% 21,7% 20,5% 20,1% 19,7% LES PLUS FORTES BAISSES 3.000 0 3.500 -11,7% -11,5% -11,3% -9,8% -8,2% -8,2% -7,4% -7,1% -6,8% -6,4% VALEURS D'EURONEXT (hors SRD) ÉVOLUTION SUR LA SEMAINE L'INDICE CAC 40 SUR UN AN Thomson Faurecia Nexans Gecina FFP Peugeot Derichebourg TF1 ArcelorMittal HSBC 21 22 23 24 une septième semaine de hausse consécutive que boucle l’indice, avec un gain supplémentaire, de 0,35%, soit 25,9% depuis le point bas en séance du 9 mars. On restera donc prudent car le réservoir de déconvenues n’est pas épuisé, tant du côté des banques que de celui des industriels et de la consommation. L’analyse graphique, pour sa part, ne voit pas de rebond durable tant que les 3.160 ne sont pas franchis. Cécile Le Coz Egide Cibox Interactive Lagardère Active Broad. Meilleurtaux Tesfran Spir Communication Poncin Yachts MB Retail Europe Barbara Bui Telecom Reseaux Services -26,9% -26,7% -20,3% -19,2% -17,4% -16,2% -14,5% -14,4% -14,4% -13,4% VALEURS DE L'ALTERNEXT LES PLUS FORTES HAUSSES Initiatives et Développements Vergnet Weborama Richel Serres de France Ipsogen Easydentic Dietswell Groupe Proméo Adthink Media Lamarthe 34,0% 27,8% 16,0% 10,5% 9,8% 9,7% 8,8% 8,5% 6,7% 5,3% LES PLUS FORTES BAISSES Wall Street Ideom Reims Aviation Industries MG International Logic Instrument Laroche SA Satimo Referencement.com Genoway O2I VDI Group Le marché à suivre : Zurich DOW JONES : – 0,91 % Une pause après six semaines de rally SMI : – 1,53 % Crédit Suisse recherché ▶ Avec, pour toile de fond, de nombreuses publications de sociétés, le Dow Jones a enregistré une semaine de pause, cédant 0,91 % d’un vendredi à l’autre (cours à 17 heures). La Bourse a, somme toute, bien résisté à des publications de résultats trimestriels qui ont souvent fait état d’importantes baisses de bénéfices (lire l’Evénement en page 3), et cela malgré l’annonce, par ailleurs, de certaines statistiques décevantes. Les ventes de logements anciens, jeudi, ont notamment reculé de 3 %. Vendredi, le marché s’est redressé grâce à l’annonce d’un recul moins prononcé qu’anticipé des commandes de biens ▶ L’indice SMI de la Bourse de Zurich a fait l’objet d’une correction durant la semaine, comme les autres places. La perte depuis le début de l’année atteint 7,6 %. Les prises de bénéfices ont été sévères lundi, l’indice décrochant de 2,4 %. La tendance a été assez régulière ensuite. Crédit Suisse (8,6 % de l’indice) a connu quatre séances consécutives de hausse, porté par des relèvements de recommandation d’UBS et de BNP Paribas, tandis que son patron a été rassurant devant ses actionnaires. Swatch a perdu plus de 3 % jeudi à l’annonce d’une chute de 27 % des exportations horlogères suisses en mars. Nestlé (22,5 % L'INDICE DOW JONES 8.131,33 8200 8.057,17 à 17 h 8.100 8.000 7.900 7.800 Avril 7700 20 21 22 23 24 durables, qui laisserait présager un début de reprise de l’investissement industriel. Le même jour, la performance trimestrielle d’American Express a aussi favorablement surpris. M. M. SMI (Zurich) 5300 5.192,63 -26,0% -13,9% -12,6% -10,9% -7,5% -7,2% -7,1% -6,5% -6,2% -6,1% 5.113,05 En clôture OFFRE SPÉCIALE 5.200 5.100 5.000 4.900 Avril 20 21 22 23 24 de l’indice) a reculé de 2,5 % en deux jours, mercredi et jeudi, en réaction au chiffre d’affaires trimestriel. A l’inverse, Novartis (18,5 % du SMI) a gagné 1,2 % jeudi grâce à des ventes plus élevées que prévu. C. L. C. www.boursedirect.fr * Soumis à conditions. II LES MARCHÉS Cours de clôture du vendredi Par CHART’S ANALYSE GRAPHIQUE (www.charts.fr) LES INDICES Indice Cac 40 Objectif : 2.520 Evolution sur dix-huit mois points Evolution sur six semaines 6.000 3.102,85 3.100 MM200 MM50 2400 Nov. 07 2200 2.900 2.850 1800 Moy. mob. 50 jours 2.800 1600 2.750 1400 3.000 Janv. 2008 Avril 2009 2.000 2.700 Moy. mob. 50 jours 2000 Indice Cac 40 Moy. mob. 200 jours Cac 40 à 18 heures Moy. mob. 200 jours 2600 3.000 2.950 4.000 1.629,83 Base 100 le 5 février 1971 3000 2800 3.050 5.000 Indice Nasdaq Composite 16-3 24-sq4 1200 Nov. 2007 Avril 2009 Même si un nouveau test des 3.100 points n’est pas exclu, la tendance reste à la consolidation Possible sortie du biseau ascendant pour le Nasdaq ▶ Après la forte séance de repli lundi dernier, l’indice marque actuellement une pause autour des 3.000 points. Même si une poursuite du rebond des dernières semaines ne peut être exclue à court terme, nous continuons de penser que la marge d’appréciation devrait rester limitée par la résistance située autour des 3.100 points. Depuis cette région, qui correspond au point de contact avec la borne supérieure du canal descen- ▶ L’indice Nasdaq Composite vient de sortir d’une figure de renversement en biseau ascendant. L’indicateur technique oscillateur RSI présente, lui aussi, la même configuration et vient de croiser à la baisse sa ligne de signal. Tant que les 1.685 points ne sont pas franchis, le risque de baisse domine la tendance dant de moyen terme, en place depuis octobre 2008, nous favorisons toujours un repli à moyen terme. Les indicateurs techniques journaliers confirment cette prudence à adopter. L’oscillateur RSI est orienté à la hausse mais évolue toujours sous une forte résistance horizontale. Tant que le niveau des 3.160 points n’est pas dépassé (notre point pivot), nous attendons une consolidation en direction des 2.720 points, dans un pre- mier temps, puis vers les 2.520 points en extension. En revanche, le dépassement des 3.160 points remettrait en cause la dynamique de baisse. Dans ce cas, un retour sur la résistance des 3.425 points serait à envisager. DONNÉES CLÉS Tendance graphique : baissière Supports : 2.720 et 2.520 points Résistances : 3.100 points et 3.425 points et l’indice pourrait évoluer en direction des 1.475, voire ensuite les 1.425 points, en extension (retracements de 50 et 61,8 % de Fibonacci). A l’inverse, le dépassement du seuil des 1.685 points invaliderait ce scénario de rebond et ouvrirait probablement la voie en direction des 1.785 points. LA SÉLECTION DES VALEURS Accor (AC) 32,19 Objectif de cours : 40 € 60 30 20 40 30 Moy. mob. 50 jours Nov. 2007 Avril 09 BNP Paribas (BNP) 36,66 Objectif de cours : 54 € 100 Nov. 2007 Avril 09 Le cours du titre progresse depuis le début de l’année. Il évolue à présent à l’intérieur d’un canal ascendant, soutenu par les moyennes mobiles à 20 et 50 jours. Le franchissement des 21 € ouvre la voie à une poursuite du rebond dans les prochaines semaines. Achat avec des objectifs à 26,50 € et 30 €. Invalidation sous 21 €. Icade (ICAD) 65,40 100 Moy. mob. 50 jours Nov. 2007 Avril 09 Depuis la sortie par le haut d’un canal de baisse, le titre a enfoncé plusieurs résistances. La hausse du MACD (indicateur de tendance) au-dessus d’une droite plaide pour une poursuite de la hausse. Les moyennes mobiles soutiennent les cours. Achat avec des objectifs à 47,50 € et 54 €. Invalidation sous 34 €. 20 Nov. 2007 La volatilité des marchés nous a permis de réaliser plusieurs belles opérations même si certaines positions ont dû, à l’inverse, être coupées ou ont été invalidées rapidement. Cinq prises de bénéfices partielles Arkema, Essilor, Lafarge, Michelin et Veolia Environnement ont Samedi 25 avril 2009 Investir n° 1842 10 16,14 Objectif de cours : 18 € 26 24 22 20 18 16 Moy. mob. 200 jours Nov. 2007 Moy. mob. 50 jours Avril 09 les 17,25 € en ligne de mire. Acheter en visant 18 €. Prises de bénéfices partiels à 17,25 €. Invalidation au-dessous de 16 €. Wendel (MF) 27,21 Moy. mob. 200 jours 120 100 80 60 Moy. mob. 50 jours 20 Avril 09 France Télécom (FTE) Objectif de cours : 44 € 30 IDepuis le puissant rebond d’octobre 2008, le titre profite d’une tendance favorable à l’intérieur d’un large canal ascendant. Les cours débordent actuellement la zone résistante des 65 €. Soutenue par les moyennes mobiles, la hausse devrait se poursuivre. Achat avec des objectifs à 77,50 € et 90 €. Invalidation sous 59 €. LE SUIVI DE NOS CONSEILS 17,45 Moy. mob. 200 jours 40 Moy. mob. 50 jours 40 Klépierre (LI) 50 80 60 COUP D’AVANCE Miser sur un rebond de France Télécom Le groupe de télécommunications publiera ses résultats du premier trimestre 2009 le 29 avril. Le groupe a annoncé avoir modifié la présentation financière de ses segments d’activité, passant d’une analyse par métier à une analyse par zones géographiques. Techniquement, le cours du titre est mal orienté depuis plusieurs séances. La proximité du support des 16 € devrait toutefois lui permettre de se retourner à la hausse. Les indicateurs techniques sont également proches d’une forte zone de support et militent pour le scénario d’un retournement haussier. Une nouvelle impulsion favorable est attendue avec, au-dessus de 16 €, Objectif de cours : 23,50 € Moy. mob. 200 jours 120 60 20 10 Objectif de cours : 77,50 € Moy. mob. 200 jours 80 Moy. mob. 50 jours 20 Fin mars, le rebond sur le support des 25,20 € a permis au cours de sortir d’un couloir de baisse. La hausse du MACD, le retournement des moyennes mobiles plaident pour une poursuite du rebond. Le contact du plancher des 29 € devrait relancer la hausse. Achat avec des objectifs à 37 € et 40 €. Invalidation sous 29 €. 40 Moy. mob. 200 jours 50 50 40 22,47 Objectif de cours : 30 € Moy. mob. 200 jours 70 Atos Origin (ATO) Nov. 2007 40 Avril 09 La sortie du titre par le haut d’un canal descendant signale la fin du repli. Après une courte consolidation, les cours ont rebondi à proximité de la borne haute du canal. L’orientation positive du MACD renforce le scénario de hausse à court terme. Achat avec des objectifs à 20,50 € et 23,50 €. Invalidation sous 15,50 €. 20 Moy. mob. 50 jours Nov. 2007 Avril 09 Un changement de tendance s’opère. En effet, la sortie du cours par le haut d’un canal de baisse ouvre un potentiel de hausse. L’indicateur de tendance est bien orienté et plaide pour une poursuite du rebond à court terme en direction des 35 €, puis 44 €. Achat avec des objectifs à 35 € et 44 €. Invalidation sous 24,25 €. touché leur première cible et déjà rapporté respectivement 12 %, 9 %, 29 %, 4,8 % et 20 %. Les niveaux de cours « stop » ont été ajustés (dans l’ordre : 14,50 €, 30,80 €, 36 €, 31,35 € et 17 €). 9,55 €, 34,30 € et 14,40 €). L’action TF1 était, elle, jouée à la vente mais a également atteint son seuil d’invalidation. Six positions invalidées Havas et Société Générale, initiée le 23 mars, ont fait un parcours satisfaisant (+ 23 % et + 20,3 %) et, après avoir atteint leur deuxième objectif, ont été clôturées. Ouvertes à l’achat, les lignes sur L’Oréal, EADS, Nexans et Peugeot ont été clôturées, les cours ayant touché leur cours « stop » (50 €, Deux clôtures après un beau parcours LES MARCHÉS Cours de clôture du vendredi 24 avril 2009 ZOOM SUR DEUX GRANDS INDICES III À SUIVRE PÉTROLE CAC LONG TERME DOW JONES LONG TERME 3.102,85 7.000 6.922,33 le 4-9-00 8.057,17 15.000 6.000 14.093,08 le 12-10-07 12.000 5.000 4.000 9.000 3.000 6.000 2.000 2006 998,73 le 11-1-88 .88 .89 .90 .91 .92 .93 .94 .95 .96 .97 .98 .99 .00 .01 .02 .03 .04 .05 .06 .07 1,4 998,08 le 11-1-88 CAC 40. Extrêmes annuels DOW JONES. PER, bénéfices, DOW JONES. Extrêmes annuels rendements (en clôture) rendements (clôture) PER Variation (nbre de fois) des bénéfices 2007 7,5 % +4% 2008 9% – 16,6 % 2009 (est.) 11,3 % – 20,4 % Rdt Année 5,6 % 4,9 % 4,7 % 2007 2008 2009 Plus-haut (date) 6.168,15 (1-6) 5.550,36 (2-1) 3.3396,22 (6-1) Plus-bas (date) 5.265,47 (16-8) 2.881,26 (21-11) 2.519,29 (9-3) PER Variation (nbre de fois) des bénéfices 2007 9,5 – 0,9 % 2008 11,8 – 18,9 % 2009 (est.) 14,2 – 16,9 % Année LE PANORAMA DES PLACES FINANCIÈRES Cours en clôture du 24-4-2009 PARIS Cac 40 Cac Next 20 SBF 120 SBF 250 SBF 80 Cac Mid100 Cac Small90 Cac Allshares VM100 IT.Cac 20 IT. Cac EUROPE Indices pan-européens EuroFirst 80 EuroFirst 100 EuroStoxx 50 EuroStoxx EuropeStoxx 50 EuropeStoxx Euronext 100 Next 150 Zone euro Francfort - Dax Amsterdam - AEX Bruxelles - Bel 20 Helsinki - HEX Index Lisbonne - PSI 20 Madrid- Ibex 35 Milan - Mib30 Vienne - ATX Hors Zone euro Londres - FTSE 100 Istanbul - ISE National 100 Moscou - RTS (dollar) Stockholm - OMX Zurich - SMI AMERIQUES New York Dow Jones Standard & Poor's 500 Nasdaq Composite Russel 2000 Autres Places Toronto - Indice Combine Mexico - IPC Sao Paulo - Bovespa ASIE Tokyo** - Nikkei 225 Hong Kong** - Hang Seng Bombay - BSE Sensex 30 Séoul - Kospi 200 Shangai - Shangai B Singapour - Strait Times Taipei - Weighted Index AUTRES INDICES Monde - Morgan Stanley* Londres - FT Gold* Indice Variation semaine Var. dep. fin 2008 Indice fin 2008 1,2 .09 CAC 40. PER, bénéfices, Année 2008 .09 1,3249 En $ 1,0 .88 .89 .90 .91 .92 .93 .94 .95 .96 .97 .98 .99 .00 .01 .02 .03 .04 .05 .06 .07 .08 .08 2007 1,6 0 .09 51,18 EURO/DOLLAR 3.000 1.000 0 Le brent en $/baril 150 120 90 60 30 Rdt Année 4,4 % 4,7 % 3,5 % 2007 2008 2009 2006 2007 2008 .09 ONCE D'OR 909 En $/once 1.000 Plus-haut Plus-bas (date) (date) 14.164,63 (9-10) 12.050,41 (5-3) 13.058 (2-5) 7.552,29 (20-11) 9.034,69 (2-1) 6.545,07 (9-3) 800 600 400 2006 2007 2008 .09 LES VALEURS QUI FONT L'UNANIMITÉ Extrêmes 2009 (en séance) Plus-haut (date) Plus-bas (date) 3102.85 3701.12 2253.11 2198.91 3628.30 4711.54 4375.20 3208.33 688.95 2822.60 688.23 + 0.35 + 1.75 + 0.43 + 0.49 + 0.94 + 0.62 + 2.55 + 0.81 + 2.22 - 0.40 - 0.32 - 3.58 + 2.10 - 2.51 - 2.33 + 5.06 + 6.54 + 17.79 - 2.41 + 10.23 - 3.04 - 2.24 3217.97 3625.14 2311.08 2251.35 3453.45 4422.23 3714.35 3287.59 624.99 2911.00 703.98 3426.04 (06-01-09) 3968.75 (07-01-09) 2462.60 (06-01-09) 2382.16 (06-01-09) 3710.09 (07-01-09) 4754.64 (07-01-09) 4375.20 (24-04-09) 3476.17 (06-01-09) 688.95 (24-04-09) 3058.79 (06-01-09) 735.08 (06-01-09) 2465.46 (09-03-09) 2869.81 (09-03-09) 1788.15 (09-03-09) 1780.09 (09-03-09) 2825.00 (09-03-09) 3744.35 (09-03-09) 3465.08 (10-03-09) 2579.42 (10-03-09) 565.29 (10-03-09) 2365.63 (09-03-09) 583.55 (10-03-09) 2947.33 2568.37 2319.89 215.73 1982.22 195.82 528.11 1022.85 - 0.83 - 0.78 - 0.91 - 0.66 - 0.69 - 0.58 + 0.54 + 0.73 - 5.15 - 4.10 - 5.37 - 3.18 - 4.03 - 0.55 - 3.08 + 12.41 3107.42 2678.09 2451.48 222.81 2065.46 196.90 544.92 909.94 3311.46 (06-01-09) 2888.23 (06-01-09) 2608.15 (06-01-09) 237.75 (06-01-09) 2234.29 (06-01-09) 214.21 (06-01-09) 582.49 (06-01-09) 1022.85 (24-04-09) 2253.31 (09-03-09) 2041.68 (09-03-09) 1765.49 (09-03-09) 166.16 (09-03-09) 1583.59 (09-03-09) 155.38 (09-03-09) 426.62 (09-03-09) 791.48 (09-03-09) 4674.32 239.34 1955.82 5429.94 6636.87 8888.20 19369.00 1860.71 - 0.05 - 1.83 + 1.68 + 0.48 - 2.15 - 1.58 + 1.27 - 2.80 - 2.82 - 2.68 + 2.47 + 0.49 + 4.66 - 3.35 - 3.46 + 6.28 4810.20 245.94 1908.64 5403.52 6341.34 9195.80 20064.00 1750.83 5111.02 (06-01-09) 271.91 (06-01-09) 2016.78 (05-01-09) 5940.40 (07-01-09) 6821.84 (20-04-09) 9800.00 (06-01-09) 21664.00 (06-01-09) 1917.85 (17-04-09) 3588.89 (09-03-09) 194.99 (09-03-09) 1523.47 (06-03-09) (01-04-09) 5696.46 (09-03-09) 6702.60 (09-03-09) 13340.00 (09-03-09) 1379.86 (09-03-09) 4155.99 29675.55 831.41 779.16 5113.05 + 1.54 + 0.78 - 0.38 + 1.49 - 1.53 - 6.27 + 10.47 + 32.94 + 17.64 - 6.44 4434.17 26864.07 625.42 662.33 5464.96 4675.68 (06-01-09) 29896.64 (17-04-09) 834.59 (17-04-09) 781.84 (24-04-09) 5881.47 (06-01-09) 3460.71 (09-03-09) 22583.11 (12-03-09) 498.20 (23-01-09) (01-04-09) 4234.96 (09-03-09) 8057.17 865.05 1687.66 473.84 - 0.69 - 0.22 + 1.55 + 0.12 - 4.76 - 4.23 + 7.02 - 5.13 8483.93 903.25 1577.03 499.45 9088.06 (06-01-09) 943.85 (06-01-09) 1691.81 (24-04-09) 519.00 (06-01-09) 6469.95 (06-03-09) 666.79 (06-03-09) 1265.52 (09-03-09) 342.59 (09-03-09) 9557.66 22301.39 46557.16 + 1.67 - 0.09 + 1.44 + 8.23 - 0.53 + 23.99 8830.72 22420.01 37550.31 9557.87 (24-04-09) 23250.96 (02-01-09) 46591.44 (09-04-09) 7479.96 (06-03-09) 16929.80 (02-03-09) 35721.83 (03-03-09) 8707.99 15258.85 11329.05 174.13 161.50 1844.62 5880.77 - 2.24 - 2.19 + 2.78 + 1.63 - 1.50 - 2.85 + 2.18 - 0.45 + 6.06 + 14.39 + 19.50 + 46.54 + 4.75 + 28.15 8747.17 14387.48 9903.46 145.72 110.21 1761.00 4589.04 9325.35 (07-01-09) 15977.13 (07-01-09) 11362.88 (24-04-09) 176.63 (23-04-09) 169.10 (16-04-09) 1959.94 (07-01-09) 6071.06 (17-04-09) 7021.28 (10-03-09) 11344.58 (09-03-09) 8047.17 (06-03-09) 129.36 (03-03-09) 112.20 (05-01-09) 1455.46 (10-03-09) 4164.19 (21-01-09) 864.00 2241.46 - 1.32 + 0.92 - 5.67 - 5.45 915.97 2370.63 949.69 (06-01-09) 0.00 - 688.64 (09-03-09) 0.00 - CONSEILS IDENTIQUES INVESTIR / CONSENSUS / ANALYSE GRAPHIQUE ACHETER BNP Paribas Bolloré Bureau Veritas Canal+ Carbone Lorraine Eurofins Scientific France Télécom Gemalto SES Silic Thales Iliad Klépierre Maurel & Prom Neopost Nexity Orpéa PagesJaunes Rallye VENDRE EADS Générale de Santé NRJ Group Veolia Environnement LES INDICATEURS CLÉS DU SRD ET DU CAC 40 PER 2008 LES PLUS FORTS (en nombre de fois) Atos Origin Nexity Bolloré Fimalac Iliad LES PLUS FAIBLES (en nombre de fois) 72,6 50,2 47,3 46,3 40,0 Total Gabon Derichebourg Rhodia Sperian Protection CGG Veritas 3,4 3,9 4,0 4,5 4,6 VE/CA 2008 LES PLUS FORTS (en nombre de fois) Eutelsat Communications APRR Hermès International SES Maroc Telecom LES PLUS FAIBLES (en nombre de fois) 6,52 6,27 5,74 4,95 4,81 Peugeot Faurecia Sequana Technip Eiffage 0,13 0,16 0,20 0,22 0,22 ACTIF NET/COURS 2008 LES PLUS FORTES SURCOTES APRR Bureau Veritas Maroc Telecom Iliad Hermès International LES PLUS FORTS RENDEMENTS 2008 Kaufman & Broad Gecina PagesJaunes Rallye Foncière des Régions General Electric LES PLUS FORTES DECOTES 1212% 936% 661% 570% 565% FFP Air France-KLM Renault Sequana Peugeot 15,6% 12,9% 12,4% 11,6% 10,8% 10,6% Generale de Santé HSBC France Télécom GDF Suez Total Gabon Vallourec -80% -74% -71% -69% -69% 10,0% 9,7% 8,6% 8,5% 7,9% 7,1% EVOLUTION DES CHIFFRES D'AFFAIRES 2008 LES PLUS FORTES LES INDICES AU JOUR LE JOUR Indices Cac 40 Cac Next20 SBF 120 SBF 250 Mid&Small190 Cac Small90 Investir VM100 Eurostoxx 50 Dow Jones Nasdaq Composite vendredi 3091.96 3637.43 2243.44 2188.16 4659.14 4266.49 673.99 2341.15 8131.33 1673.07 lundi 2969.4 3481.94 2153.46 2101.80 4496.52 4216.99 670.07 2249.44 7841.73 1608.21 mardi 2973.94 3487.90 2157.24 2105.18 4506.90 4253.64 669.37 2243.63 7969.56 1643.85 mercredi 3025.24 3548.31 2195.08 2141.74 4590.62 4284.83 673.36 2285.69 7886.57 1646.12 jeudi 3008.62 3623.09 2188.33 2136.29 4621.76 4318.94 677.50 2259.54 7957.06 1652.21 vendredi 3102.85 3701.12 2253.11 2198.91 4696.66 4375.20 688.95 2319.89 8057.17 1687.66 GDF Suez Harmony Gold Mining EDF Energies Nouvelles Unibail-Rodamco Maurel & Prom LES PLUS FAIBLES 203% 99% 80% 58% 33% Natixis Dexia Soitec Fimalac Kaufman & Broad -51% -48% -28% -21% -16% EVOLUTION DES BNPA 2008 LES PLUS FORTES Icade Technip Gemalto Derichebourg Société Générale LES PLUS FAIBLES 755% 244% 76% 71% 71% Nexity Bolloré Axa Wendel Credit Agricole SA -88% -84% -82% -82% -81% Investir n° 1842 Samedi 25 avril 2009 IV SERVICE À RÈGLEMENT DIFFÉRÉ Cours de clôture du vendredi 24 avril 2009 Comment lire le guide complet des actions du SRD Outil unique, la cote du SRD d’Investir vous permet de gérer votre portefeuille en disposant de toutes les données nécessaires sur les actions de la cote du SRD d’Euronext Paris. Nous avons regroupé les données factuelles (nombre de titres, dividendes, cours de Bourse…) et les éléments comptables (bilan, compte de résultat, bénéfice par action…). Il s’agit de données publiées pour les informations passées, et d’estimations faites par Investir pour les prospectives. Ces éléments permettent d’établir des ratios de valorisation et des rendements afin de juger une valeur sur plusieurs années et de la comparer à d’autres actions. La rédaction d’Investir utilise toutes ces informations pour donner un conseil boursier. Parallèlement, nous vous présentons les recommandations de l’analyse graphique établies par Chart’s et le consensus des analystes calculé par FactSet, pour que vous puissiez vous faire une idée de ce que pense le marché de ces valeurs. Afin de bien comprendre notre cote enrichie, nous apportons, ci-dessous, quelques précisions sur certaines données. ¿ SOCIÉTÉ. Le nombre de titres inscrits à la cote ne comprend pas les lignes secondaires telles que les actions nouvelles. Les opérations sur titres (OST) indiquent la dernière opération ayant modifié le capital de la société, la parité s’il y a lieu et la date. Il s’agit principalement des divisions de titres (Div.), des augmentations de capital (Aug. cap.) et des attributions gratuites (Attrib.). ♣. Sociétés pour lesquelles vous pouvez recevoir le rapport annuel gratuitement. Par téléphone : au 0800 90 80 95 (appel gratuit), par fax : au 0800 90 80 96 (appel gratuit). ¿ COURS. Le cours est précédé d’un carré noir ¢ quand il est antérieur à la date de clôture de la cote (en général le vendredi soir). Le capital échangé semaine (volume de titres échangés dans la semaine rapporté au nombre de titres) mesure le pourcentage du capital qui a changé de mains. Le cours de compensation est le cours pris en compte pour la liquidation des opérations à la date de la dernière prorogation au SRD. ¿ VARIATIONS. Les extrêmes plus-haut/plus-bas de la semaine ou sur 52 semaines correspondent à des cours en séance et non uniquement en clôture. ¿ BILAN. Les données de bilan (endettement net/fonds propres, actif net comptable par action) sont fondées sur les derniers comptes annuels ou semestriels délivrés par la société. Date de prorogation : 25 mai La décote-surcote/ANC est un ratio qui rapporte la capitalisation boursière à l’actif net comptable. Lorsqu’il est positif, on parle de surcote. Lorsqu’il est négatif, il s’agit d’une décote. L’indice de solidité est une note d’Investir. Sur une échelle de 0 à 5, elle est matérialisée par des ¢. Elle évalue la santé financière de la société, 5 étant la meilleure note attribuée et 0 (–) la moins bonne. ¿ ACTIVITÉ. Le résultat net correspond au résultat net publié part du groupe. Il intègre les éléments exceptionnels et les amortissements des écarts d’acquisition. ¿ DIVIDENDE. Dans cette colonne, nous indiquons le montant total du dividende par action, y compris le dividende exceptionnel. Un dividende 2007 correspond au dividende provenant des résultats de l’exercice 2007. Il est versé généralement en totalité en 2008, sauf pour les sociétés versant des acomptes. Le dividende est ajusté des opérations financières postérieures à son versement. Nous estimons également le dividende 2008, versé en 2009. Le rendement est calculé sur la base de ce dernier dividende. La date de détachement du dividende correspond à celle du dernier versé dont le montant figure au-dessous. Le montant est suivi d’une indication exprimant sa nature : (T) quand il s’agit d’un versement total, (A) d’un acompte, (S) d’un solde et (D) d’un dividende autre (en principe exceptionnel). Ce dernier peut donc être différent de celui qui est affiché plus haut, d’autant plus qu’il s’agit d’une donnée historique et non ajustée des OST. ¿ BNPA. Le BNPA, bénéfice net par action, est retraité des éléments dits « exceptionnels », afin de mieux mesurer la performance récurrente de la société. Il sert de base au calcul du ratio cours/bénéfice (PER). ¿ VALORISATION. Les éléments de cette colonne permettent d’apprécier la pertinence de l’investissement et de juger une société par rapport aux autres et/ou au regard des évaluations historiques. Le PER (ratio cours/bénéfice), multiple des bénéfices, s’obtient en divisant le cours par le BNPA. Il indique combien d’années de bénéfices sont contenues dans les cours. La VE/CA, valeur d’entreprise (capitalisation boursière augmentée de l’endettement net ou diminuée de la trésorerie nette) rapportée au chiffre d’affaires, permet de comparer les valorisations de fonds de commerce de sociétés aux bilans très différents. L’indice d’investissement est une note d’Investir. Sur une échelle de 0 à 5, elle est matérialisée par des ¢. Elle évalue l’opportunité boursière du titre, 5 étant la meilleure note attribuée et 0 (–) la moins bonne. ¿ CONSEILS. La tendance graphique, réalisée par Chart’s, anticipe l’évolution de l’action à court terme, selon les critères de l’analyse technique. Les deux prochains seuils de résistance (à la hausse) et de support (à la baisse) sont également communiqués. Le consensus des analystes FactSet répertorie les recommandations données par les banques et les courtiers. Il exprime, en pourcentage, les conseils d’achat, de vente et les avis neutres sur la valeur. Abréviations des conseils de la rédaction. A : acheter ; AS : acheter à titre spéculatif ; APP : apporter ; ATT : attendre ; C : conserver ; E : rester à l’écart ; V : vendre ; VP : vente partielle ; ND : non déterminé. Les conseils d’acheter ou de conserver sont suivis d’un objectif de cours. Les conseils d’achat, de vente, de vente partielle peuvent être suivis d’un chiffre entre parenthèses ; celui-ci correspond à un cours limite d’achat en baisse ou de vente en hausse. La couleur orange s’affiche dans la zone de commentaires et de conseils d’une société lorsque la rédaction a changé sa recommandation sur le titre durant la semaine. Cours Variation Accor ♣ - AC Hôtellerie, tickets-restaurant 7.187 - 219.894.523 Cac 40 - FR0000120404 Société 32,69 30,50 4% 32,20 Aéroports de Paris - ADP Concessionnaire d'aéroports 4.438 - 98.960.602 Cac Next 20 - FR0010340141 44,85 45,96 0,4 % 45,40 Air France KLM - AF Transport aérien 2.696 - 300.219.278 Cac 40 - FR0000031122 8,98 9,16 3,4 % 8,87 Air Liquide - AI Gaz industriels et médicaux 17.234 - 261.218.617 Cac 40 - FR0000120073 Attrib. (1p10) 9-6-08 Alcatel Lucent - ALU Equipementier télécoms 4.240 - 2.318.041.761 Cac 40 - FR0000130007 65,98 66,14 1,7 % 64,83 Alstom - ALO Infrastr. énergie, ferroviaire 13.523 - 287.653.703 Cac 40 - FR0010220475 Div. par 2 7-7-08 Alten - ATE Conseil en innovation 440 - 31.725.735 SBF 120 - FR0000071946 47,01 48,57 2,9 % 45,48 Altran Technologies - ALT Conseil en innovation 364 - 143.177.101 SBF 120 - FR0000034639 Aug. cap. 24-6-08 April Group - APR Courtier en assurances 898 - 40.810.732 SBF 120 - FR0004037125 2,54 2,61 1,3 % 2,52 APRR - ARR Concessionnaire autoroutier 5.830 - 113.038.156 - FR0006807004 51,58 50,90 0,1 % 50,95 Arkema - AKE Chimie de spécialités 1.016 - 60.454.973 SBF 120 - FR0010313833 16,80 16,16 2,2 % 16,43 Atos Origin - ATO Conseil, infogérance 1.619 - 69.717.453 Cac Next 20 - FR0000051732 23,23 23,89 1,9 % 22,47 Axa ♣ - CS Assurance 24.882 - 2.089.158.169 Cac 40 - FR0000120628 11,91 12,10 2,5 % 11,72 Bénéteau - BEN Fabr. de bateaux de plaisance 684 - 87.147.200 SBF 120 - FR0000035164 7,85 7,50 0,5 % 7,68 Bic ♣ - BB Stylos, rasoirs, briquets 1.922 - 48.460.811 SBF 120 - FR0000120966 39,67 37,86 0,7 % 40,66 BioMérieux - BIM Diagnostic « in vitro » 2.228 - 39.453.740 Cac Mid 100 - FR0010096479 56,47 53,30 0,8 % 56 BNP Paribas - BNP Banque 35.034 - 912.096.107 Cac 40 - FR0000131104 38,41 40,46 2,7 % 36,66 Bolloré - BOL Société d'investissement 2.364 - 24.701.151 Cac Mid 100 - FR0000039299 95,70 89,30 0,1 % 92 Bonduelle - BON Légumes transformés 427 - 8.000.000 SBF 120 - FR0000063935 53,40 53,75 0,2 % 53,37 + 7,16 % 32,69 / 28,66 - 36,30 % 56,30 / 24,23 - 6,91 % - 2,42 % 45,98 / 42,53 - 40,55 % 79,50 / 35,11 - 7,32 % - 1,93 % 9,07 / 8,45 - 52,01 % 21,15 / 6,22 - 2,08 % - 0,25 % 66,44 / 63 - 25,48 % 89,07 / 55,03 + 0,80 % - 0,16 % 1,87 / 1,62 - 54,95 % 4,98 / 0,87 + 19,31 % - 3,21 % 47,99 / 43,38 - 37,11 % 84,12 / 28,60 + 11,98 % + 2,82 % 13,99 / 12,65 - 35,86 % 27,80 / 9,55 - 8,76 % - 2,53 % 2,59 / 2,35 - 57,13 % 6,21 / 1,74 - 6,47 % - 0,27 % 22 / 20,10 - 27,18 % 38 / 15 + 21,55 % + 1,33 % 52 / 48,13 - 28,86 % 77,98 / 39,27 + 3,67 % + 3,96 % 16,89 / 15,03 - 53,09 % 43,94 / 9,71 + 37,14 % - 2,76 % 23,89 / 21,62 - 38,18 % 40,45 / 15,01 + 29,64 % - 1,57 % 12,25 / 10,55 - 48,18 % 25,19 / 5,71 - 24,83 % + 4,67 % 7,85 / 7 - 54,25 % 18 / 4,90 + 16,30 % + 4,78 % 41,20 / 37,99 + 23,78 % 46,17 / 29,70 - 3,64 % + 5,94 % 56,60 / 53,05 - 20,16 % 74,81 / 45,97 - 5,89 % - 5,07 % 40,20 / 35,25 - 43,85 % 73 / 20,66 + 26,98 % + 7,17 % 95,70 / 86,80 - 32,13 % 153 / 73,77 + 12,59 % - 0,65 % 54,10 / 51,70 - 31,19 % 79,88 / 48,69 - 9,03 % 1,83 1,83 5,4 % 1,79 13,86 13,48 1,1 % 13,77 22 22,06 0,1 % 21,55 Samedi 25 avril 2009 Investir n° 1842 Actionnariat Eurazeo/Colony Cap. (30,1%) CDC (8,5%) Autocontrôle (3,6%) Bilan Activité Dividende 31-déc + 26 % 15,14 + 116 % 7.739 -5% 644 603 490 2.527 + 10 % 240,8 271,2 271,2 22.500 -7% 748 -370 -450 13.103 + 11 % 1123 1220 1246 16.984 -5% -3518 -5215 -350 19.000 + 12 % 852 1085 1225 846 + 21 % 42,9 54,5 56 1.650 +4% 21,6 11,4 12 736 + 22 % 72,1 60,6 76 1.834 +2% 341 333 300 5.633 -1% 122 100 69 5.479 -6% 48 23 30 91.221 -3% 5666 923 2000 1.095 +8% 93,6 114,4 -15 1.421 -2% 172,9 144,9 130 1.111 +5% 98,1 130 142 27.376 - 12 % 7822 3021 4500 7.326 + 14 % 322 50 150 1.530 +3% 51,8 32 59 3,15 1,65 5% 15-5-2008 3,15 (T) 1,63 1,38 3,1 % 6-6-2008 1,63 (T) 0,58 0,10 1,1 % 14-7-2008 0,58 (T) 2,05 2,25 3,4 % 14-5-2008 2,25 (T) 0 0 nul 5-6-2007 0,16 (T) 0,80 0,90 1,9 % 26-6-2008 1,60 (T) 0 0 nul 27-6-2000 0 0 0 nul 1-7-2002 0,20 (T) 0,44 0,37 1,7 % 29-4-2008 0,44 (T) 2,94 3 5,8 % 22-12-2008 0,85 (A) 0,75 0,60 3,6 % 22-5-2008 0,75 (T) 0,40 0 nul 30-6-2008 0,40 (T) 1,20 0,40 3,4 % 24-4-2008 1,20 (T) 0,39 0,43 5,5 % 3-2-2009 0,43 (T) 1,35 1,35 3,4 % 28-5-2008 1,35 (T) 0,76 0,81 1,4 % 16-6-2008 0,76 (T) 3,35 1 2,6 % 26-5-2008 3,35 (T) 1,10 1,10 1,1 % 11-6-2008 1,10 (T) 1,50 1,35 2,5 % 2-1-2009 1,50 (T) ■ ■ ■ Etat Français (68,4%) Vinci (3,3%) Salariés (2,4%) 31-déc + 73 % 31,32 + 43 % ■ ■ ■ ■ Etat français (15,7%) Autocontrôle (1,5%) 31-mars + 25 % 35,10 - 74 % ■ ■ ■ CDC (2,7%) Salariés (1,1%) BNP Paribas AM (0,7%) 31-déc + 78 % 26,41 + 150 % ■ ■ ■ ■ ■ Invest. institutionnels (72%) Actionn. individuels (22%) Salariés et groupe (6%) 31-déc +7% 2,16 - 15 % ■ ■ Bouygues (30%) FMR LLC (5%) Morgan Stanley (3,3%) 31-mars - 75 % 7,90 + 495 % ■ ■ ■ ■ Public (58,5%) Fondateurs/Holding (40,3%) FCP Alten (1,3%) 31-déc -4% 10,08 + 37 % ■ ■ ■ ■ ■ Public (83,1%) Alexis Kniazeff (8,4%) Hubert Martigny (8,4%) 31-déc + 41 % 3,52 - 28 % Holding Evolem (62%) Public (35%) Invest. institutionnels (2%) 31-déc NS 5,93 + 271 % ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ Eiffarie (81,5%) Lagummet December (10,5%) 31-déc + 1.274 % 3,93 + 1.212 % ■ ■ ■ ■ Greenlight Capital (10,6%) Dodge & Cox (9,9%) Gpe Bruxelles Lambert (5,2%) 31-déc + 25 % 32,70 - 49 % PAI Partners (22%) Pardus (10%) Centaurus (7%) 31-déc + 17 % 27,51 - 16 % ■ ■ ■ ■ ■ Invest. instit. franç. (24,1%) Invest. instit. E.U. (17,2%) Mutuelles Axa (14,5%) 31-déc NS 19,39 - 39 % ■ ■ ■ ■ Beri 21 (55%) Autocontrôle (4%) 31-août - 33 % 5,62 + 40 % ■ ■ ■ ■ Famille Bich (44,3%) Silchester Int. Invest. (13,6%) Arnold & Bleischroeder (5,2 %) 31-déc - 18 % 24,18 + 64 % ■ ■ ■ Mérieux Alliance (58,9%) Groupe M. Dassault (5,1%) 31-déc +8% 16,40 + 244 % Etat français (17%) Axa (5,9%) Salariés (5,9%) 31-déc NS 63,04 - 39 % Financière de l'Odet (66,7%) Indus. Fin. de l'Artois (4%) Nord-Sumatra Invest. (3,8%) 31-déc NS 100 -4% ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ Actionn. familiaux (53,2%) Public (42,5%) Salariés & autocontrôle (4,3%) 30-juin + 183 % 42,60 + 25 % ■ ■ ■ ■ BNPA 2,86 2,73 2,22 -5% 2,41 2,74 2,74 + 14 % 4,27 4,70 4,80 + 10 % 3 3,82 4,31 + 27 % Le chiffre d'affaires du premier trimestre a reculé de 5,8 % en comparable pour s'établir à 1,78 milliard d'euros. Les services prépayés ont bien progressé (+ 8,3 %), mais l'hôtellerie a baissé de 8,7 %. 2,8 NS NS 0,24 15,5 14 13,7 1,73 NS NS NS 0,27 15,7 12,3 10,9 0,61 ■ ■ ■ ■ Ten d Rés ance Supistanc graph por es ique ts Con s e rép nsu erto s d r es Ach iés pa anal at r Fa yste c s Co Ven tSet financ nse iers te Da il t e In Ne Pot de ch vesti utr ent ang r ➜ e Con iel em ob ent j. d seil de e c pré con ou céd sei rs ent l co Commentaires 11,4 12 14,7 1,07 18,6 16,4 16,4 2,65 ■ ■ ■ ■ ■ -0,19 -2,31 -0,16 NS (Le mme c n que hang taire n em et d ous a ent d de la onc von e c réd not s m oule act re c odi ur i i ons fié n ndiq on eil otre ue sur p la v oint ale de ur) vue Valorisation ■ ■ ■ 3,25 -1,23 -1,50 NS Le Val e Mé ur - C tier ode Ca p mn ém i o Ind talisa ice tion ( Op éra Code M)tion Isi Nb re t ss n itre ur t s itre s (O ST) Co u Clô rs de t Capure seclôtur e Couital éc maine rs d han pré e c gé s céd om em en pen ain te Var sat e iati ion Plu on s- se Var haut main iati / pl e Plu on us5 b s Va -haut 2 sem as se ria / p ain ma tio lus es ine n a -b nn as 5 uel 2 le sem ain es Les prin cip aux act ion nai res Clô tur End e d ’e AN ettem xerci C c e Dé par a nt ne e c t Ind ote-s ction /fond sp ice urc rop Inv ote res est /A Chi ir d NC ffre e s Cro d’ o l i dité a Bénissan ffaire s c Bénéfice e du 2008 n C Bénéfice et 20 A 08 éfic net 07 /07 e n 200 et 2 8 Div 009 id est Div ende imé ide 20 Re nde 07 nd 2 Da eme 008 te Mo dern nt 20 nta ier 08 nt div . dé tac BN hé PA BN 200 PA 7 BN 200 P Cro A 2008 iss 9 e anc stim e2 é PER 008 /20 PE 2007 R 2 (n 07 PER 008 bre f VE/ 2009 (nbre ois) C Ind A 20 est. ( fois) ice 08 nbr e fo Inv est is) ir d ’inv est iss em ent SRD - Actions françaises Conseils Hausse 37 / 40 29 / 25,2 E 7-11-2008 V Hausse En 2008, le résultat net hors éléments exceptionnels est 47,8 en hausse. La baisse du dividende s'explique par le fait 42,9 // 49,1 41,6 qu'en 2007 il avait bénéficié de plus-values de cessions. 2009 ne s'annonce pas mal. C ➜ 50 18-7-2008 11 % A Neutre La situation continue de se dégrader pour le groupe de 9,25 / 10,2 transport aérien, qui a annoncé qu'il enregistrerait sa 8 / 7,4 première perte opérationnelle cette année, pour un montant d'environ 200 M€. E 21-11-2008 Neutre Air Liquide a atteint son objectif 2008 de croissance du 67,8 72,5 bénéfice net de plus de 10 % à taux de change constant. 60 / /57,5 Pour 2009, la société table sur une progression du chiffre d'affaires et du résultat net. A ➜ 80 15-7-2004 21 % C V Ben Verwaayen, directeur général du groupe, a confirmé une nouvelle fois ses prévisions et ses objectifs d'économies de coûts pour l'exercice en cours. Le résultat d'exploitation devrait ainsi être à l'équilibre. Neutre 1,9 / 2 1,5 / 1,3 E 2-2-2006 Alstom va prendre 25 % du capital du constructeur ferroviaire russe TMH. Le groupe de Patrick Kron vient par ailleurs de remporter un contrat de 640 M€ avec la RATP, dont les livraisons démarreront fin 2010. Neutre 48,8 / 51 41,5 / 38 A ➜ 53 10-7-2008 13 % VP V 1,36 1,91 1,78 + 40 % 10,2 7,3 7,8 0,50 Hausse Les résultats 2008 traduisent une belle progression de 15,1 / 15,7 l'activité mais aussi une dégradation de la rentabilité 12,4 / 11,7 opérationnelle, en raison du ralentissement en fin d'année, notamment dans le secteur automobile. V 13-3-2009 0,35 0,50 0,48 + 43 % 7,3 5,1 5,3 0,35 Hausse A l'instar de ses rivales, la société a publié des résultats 2,72 annuels 2008 sans surprise et ne donne pas d'éléments 2,32 // 2,83 2,21 chiffrés concernant ses prévisions pour 2009. L'accent est mis sur la maîtrise des coûts. C ➜ 2,80 16-4-2009 10 % A Baisse Le bénéfice net 2008 de 60,6 M€ est conforme aux 22,7 / 23,3 attentes. Nous jugeons que, par la modulation de ses 20,3 / 19,7 investissements, April Group a les moyens de redresser sa marge dès cette année. Achat spéculatif. AS ➜ 25 5-3-2009 14 % C Hausse En 2008, le bénéfice net a reculé de 2,4 %, à 333 M€, en 54,3 / 56 raison d'une hausse des frais financiers. La direction 47,6 / 45,9 estime que le contexte économique devrait continuer de peser sur le trafic de poids lourds. C ➜ 55 19-5-2005 7% A Le chimiste a été touché au quatrième trimestre par un Hausse effondrement de la demande, situation qui se poursuit. 18 / 18,7 Aucune prévision n'a été donnée pour 2009. La priorité est 14,8 / 14,0 à l'amélioration de la trésorerie. E 5-3-2009 ■ ■ ■ ■ 1,77 1,49 2,09 - 16 % 12,5 14,8 10,5 NS ■ ■ ■ ■ 3,02 2,95 2,65 -2% 17,1 17,5 19,5 6,27 ■ ■ 2,02 1,64 1,14 - 19 % 0,70 0,32 0,43 - 54 % 8,3 10,2 14,7 0,27 33,2 72,6 54 0,35 ■ ■ 2,48 0,44 0,96 - 82 % 1,12 1,31 -0,17 + 17 % 4,8 27 12,4 NS 7 6 NS 0,48 ■ ■ ■ 3,50 2,96 2,68 - 16 % 2,70 3,30 3,59 + 22 % 11,3 13,4 14,8 1,21 20,9 17,1 15,7 2,05 ■ ■ ■ 8,64 3,31 4,93 - 62 % 4,4 11,6 7,8 NS ■ ■ ■ ■ 13,04 2,02 6,07 - 85 % 7,3 47,3 15,8 NS ■ ■ ■ ■ 6,62 4 7,37 - 40 % 8,1 13,4 7,2 0,71 ■ ■ ■ Le titre progresse de plus de 30 % depuis le 1er janvier 2009. Notre objectif de cours (fixé à 22 €) est largement dépassé et nous préférons maintenant concrétiser une partie de nos bénéfices. Hausse 26,5 / 30 21 / 18,5 A V VP 8-4-2009 C Neutre Le marché s'inquiète toujours du ratio de solvabilité, de la dette du holding et d'un éventuel appel au marché, même 12,1 / 13,6 9,65 / 8,6 si les dirigeants du groupe ont répété qu'« Axa n'a aucun besoin d'augmenter son capital ». E 28-11-2008 Hausse Les ventes du numéro un mondial de la voile sont en chute 8,23 libre, mais c'est sans surprise. Bénéteau a publié des 7,13 // 8,51 6,85 facturations en baisse de 46,7 %, à 238,4 M€, au premier semestre, clos fin février. C➜8 2-4-2009 2% A Hausse Le chiffre d'affaires et les résultats au 31 mars ont été 42,2 plutôt bien accueillis en Bourse, montrant une assez 39,0 // 43,0 38,2 bonne résistance. Un plan de restructuration doit générer 30 millions d'économies. E 25-1-2007 Baisse Le chiffre d'affaires du premier trimestre est ressorti en 58,4 hausse robuste de 11,1 %, intégrant 6,4 % de croissance 53,6 // 59,6 52,4 organique. La zone amérique du nord a renoué avec la croissance. Belle visibilité pour 2009. C ➜ 64 19-3-2009 13 % A L'établissement a signé un nouvel accord de rachat de Fortis, qui semble avoir des chances d'emporter l'aval des actionnaires du groupe belge. BNP Paribas a réalisé en 2008 un bénéfice net de 3 Md€ (– 61,4 %). Hausse 47,5 / 54 34 / 29,2 V V A ➜ 45 19-9-2008 17 % AS Hausse Malgré des coûts de développement dans les médias et 96,8 l'industrie, le bénéfice opérationnel semestriel ressort en 87,2 // 99,2 84,8 hausse de 27 %. Les plus-values sur les actions Vallourec ont compensé la dépréciation des actions Havas. A ➜ 120 11-7-2007 25 % C Neutre L'offre publique d'échange, lancée sur les BSAAR 2007 54,8 / 55,4 pour les remplacer par d'autres bons de souscription 52 / 51,3 exerçables jusqu’en avril 2016, sera close le 29 avril. Le prix d'exercice a été abaissé à 80 €. C ➜ 59 26-2-2009 10 % A V SERVICE À RÈGLEMENT DIFFÉRÉ Cours de clôture du vendredi 24 avril 2009 Société Cours Variation Bourbon ♣ - GBB Services maritimes 1.623 - 55.461.302 SBF 120 - FR0004548873 29,26 29,71 1,3 % 29,02 Bouygues ♣ - EN BTP, médias, téléphonie mobile 11.313 - 342.818.079 Cac 40 - FR0000120503 33 31,80 2,7 % 33,26 Bureau Veritas - BVI Inspection et certification 3.263 - 108.600.755 SBF 120 - FR0006174348 30,05 30,29 1,1 % 29,28 Canal+ - AN Télévision par câble 620 - 126.690.768 Cac Mid 100 - FR0000125460 4,90 5,11 0,3 % 4,88 Capgemini - CAP Conseil, infogérance 4.030 - 145.844.938 Cac 40 - FR0000125338 27,63 26,62 5,2 % 27,36 Carbone Lorraine - CRL Composants électriques 307 - 14.297.213 SBF 120 - FR0000039620 21,50 20,65 0,9 % 20,76 Carrefour - CA Distribution alimentaire 20.795 - 704.902.716 Cac 40 - FR0000120172 29,50 29,20 1,9 % 28,85 Casino - CO Distribution alimentaire 5.309 - 112.358.660 Cac Next 20 - FR0000125585 47,25 45,80 2,5 % 46,83 CGG Veritas - GA Sismique terrestre et marine 1.660 - 150.617.709 Cac Next 20 - FR0000120164 Div. par 5 3-6-08 Christian Dior ♣ - CDI Luxe 9.570 - 181.727.048 - FR0000130403 11,02 11,40 5,2 % 10,95 Ciments Français ♣ - CMA Matériaux de construction 2.633 - 36.329.677 SBF 120 - FR0000120982 72,48 68,99 0,3 % 69,89 Club Méditerranée ♣ - CU Hôtellerie, villages vacances 229 - 19.377.905 SBF 120 - FR0000121568 11,80 10,95 1,2 % 11,11 CNP Assurances ♣ - CNP Assurance-vie 8.095 - 148.537.823 Cac Next 20 - FR0000120222 54,50 53,72 0,5 % 52,49 Crédit Agricole ♣ - ACA Banque 23.532 - 2.226.342.496 Cac 40 - FR0000045072 Aug. cap. 6-6-08 Danone ♣ - BN Alimentation 18.928 - 513.802.144 Cac 40 - FR0000120644 10,57 10,96 1,4 % 10,04 Dassault Systèmes - DSY Editeur de logiciels 3.554 - 118.349.185 Cac Next 20 - FR0000130650 30,03 29,36 1,5 % 29,66 Derichebourg - DBG Recyclage, nettoyage industr. 303 - 170.395.882 SBF 120 - FR0000053381 1,78 1,92 1,9 % 1,81 EADS - EAD Constructeur aéronautique 9.288 - 814.769.112 Cac 40 - NL0000235190 11,40 10,28 2,7 % 10,48 EDF ♣ - EDF Producteur d'électricité 63.812 - 1.822.171.090 Cac 40 - FR0010242511 35,02 32,77 0,5 % 32,77 EDF Energ. Nouv. - EEN Prod. d'électricité renouvelable 2.084 - 77.568.416 SBF 120 - FR0010400143 Aug. cap. 5-9-08 Eiffage - FGR BTP, concessions 3.587 - 90.000.000 Cac Next 20 - FR0000130452 26,87 25,83 0,4 % 26,56 Eramet - ERA Prod. de métaux non ferreux 4.967 - 26.215.231 Cac Next 20 - FR0000131757 189,47 192,25 1,2 % 176,12 Essilor International - EI Fabrication de verres optiques 6.706 - 211.019.922 Cac 40 - FR0000121667 31,78 30,91 2,5 % 31,63 Euler Hermes - ELE Assurance-crédit 1.689 - 45.052.513 SBF 120 - FR0004254035 37,50 36,75 0,5 % 35,50 Eurazeo ♣ - RF Société d'investissement 1.702 - 55.296.275 SBF 120 - FR0000121121 Attrib. (1p20) 26-5-08 30,78 26,37 1,9 % 28,20 - 1,51 % 29,88 / 27 - 28,37 % 47,34 / 16,08 + 62,20 % + 3,77 % 33,50 / 29,02 - 31,89 % 52,51 / 21,77 + 9,27 % - 0,79 % 30,39 / 28,40 - 17,31 % 41,97 / 24,40 + 4,56 % - 4,21 % 5,11 / 4,80 - 24,46 % 7,31 / 3,93 + 18,81 % + 3,79 % 27,90 / 24,53 - 29,21 % 45,14 / 21,12 + 0,47 % + 4,12 % 21,50 / 18,62 - 41,46 % 41,55 / 15,25 + 20,75 % + 1,04 % 29,62 / 27,85 - 34,03 % 46,97 / 22,06 + 7,19 % + 3,17 % 47,36 / 44,17 - 42,46 % 84,68 / 43,26 - 12,98 % - 3,33 % 11,26 / 10 - 67,50 % 36,90 / 7,63 + 3,96 % + 7,29 % 53,49 / 46,49 - 25,81 % 79,50 / 30,18 + 30,83 % + 5,05 % 72,48 / 65,11 - 39,99 % 132,59 / 44,16 + 20,15 % + 7,76 % 12,25 / 10,67 - 63,98 % 37,70 / 9,01 - 1,50 % + 1,45 % 55,90 / 48,11 - 27,36 % 84,10 / 38,84 + 5,09 % - 3,51 % 10,70 / 9,27 - 45,02 % 21,04 / 5,90 + 32,12 % + 0,16 % 37,07 / 35,46 - 36,04 % 57,95 / 33,08 - 14,68 % + 2,30 % 30,32 / 27,99 - 20,58 % 44,29 / 24,50 - 7,10 % - 7,44 % 1,90 / 1,66 - 66,60 % 6,56 / 1,26 + 10,35 % + 10,95 % 11,48 / 9,17 - 22,02 % 17,45 / 8,12 - 5,24 % + 6,87 % 35,13 / 31,97 - 46,19 % 72 / 26,55 - 15,61 % + 4,03 % 27,20 / 25,27 - 33,80 % 44,54 / 19,01 + 6,42 % + 2,18 % 40,24 / 36,54 - 32,46 % 59,95 / 24,19 + 6,64 % - 1,45 % 191,75 / 170,13 - 66,38 % 669,98 / 96,06 + 37,29 % + 2,81 % 32,90 / 29,64 - 19,50 % 41,66 / 26,08 - 5,33 % + 2,05 % 37,99 / 33,30 - 48,63 % 78,14 / 19,02 + 6,93 % + 16,75 % 31,31 / 24,90 - 60,30 % 85 / 15,60 - 8,26 % 52,66 49,08 0,8 % 50,65 36,84 36,78 2% 36,31 39,85 39 0,6 % 39,80 Actionnariat Jaccar (24%) Mach-Invest (5,1%) Pleyel Investissement (5%) Bilan Activité Dividende 31-déc + 93 % 24,72 + 18 % 931 + 21 % 161,8 163,3 120 32.713 + 10 % 1376 1501 1400 2.549 + 23 % 158,4 217,2 260 1.813 +4% 47 47,1 48 8.710 +0% 440 451 400 662 -5% 16,3 30 34,7 86.967 +6% 1869 1272 1215 28.704 + 15 % 510 510 470 2.603 + 10 % 249,6 340 280 17.933 +4% 880 796 730 4.775 +2% 465,9 262 235 1.494 - 14 % -8 2 -10 28.274 - 10 % 1379 814,4 731 15.956 -5% 4044 1024 2184 15.220 + 19 % 4180 1313 1370 1.335 +6% 176,7 200,5 205 4.338 +7% 81,5 77,7 29 43.265 + 11 % -446 1572 520 64.279 +8% 5618 3400 3944 1.007 + 80 % 51,4 69,6 82,4 13.226 +5% 1000 301 340 4.346 + 15 % 582 694 680 3.074 +6% 366,7 382,4 405 2.167 +3% 407 83,6 70 1 0,90 3,1 % 4-6-2008 1 (T) 1,50 1,60 4,8 % 28-4-2008 1,50 (T) 0,60 0,72 2,4 % 12-6-2008 0,60 (T) 0,25 0,26 5,3 % 22-4-2009 0,26 (T) 1 1 3,6 % 21-4-2008 1 (T) 0,85 0,62 2,9 % 27-5-2008 0,85 (T) 1,08 1,08 3,7 % 18-4-2008 1,08 (T) 2,30 2,53 5,4 % 5-6-2008 2,30 (T) 0 0 nul 11-6-1993 1,22 1,61 1,61 3,1 % 27-11-2008 0,44 (A) 2,50 3 4,1 % 29-4-2008 2,50 (T) 0 0 nul 20-3-2001 1 (T) 2,85 2,85 5,2 % 24-4-2009 2,85 (T) 1,20 0,45 4,3 % 27-5-2008 1,20 (T) 1,10 1,20 3,3 % 9-5-2008 1,10 (T) 0,46 0,46 1,5 % 17-6-2008 0,46 (T) 0,09 0,08 4,5 % 31-3-2009 0,08 (T) 0,12 0,20 1,8 % 30-5-2008 0,10 (T) 1,28 1,28 3,7 % 12-12-2008 0,64 (A) 0,26 0,27 1% 9-6-2008 0,26 (T) 1,20 1,20 3% 27-6-2008 1,20 (T) 6 5,25 2,8 % 12-5-2008 6 (T) 0,62 0,66 2,1 % 23-5-2008 0,62 (T) 5 1,50 4% 20-5-2008 5 (T) 1,14 1,20 3,9 % 19-5-2008 1,20 (T) ■ ■ ■ SCDM (19,2%) Salariés (15,4%) Groupe Artémis (0,9%) 31-déc + 56 % 25,68 + 29 % ■ ■ ■ ■ Wendel (51%) Dirigeants (4,1%) Salariés (1%) 31-déc + 320 % 2,90 + 936 % ■ ■ ■ ■ ■ Canal+ France (48,5%) Edmond de Rothschild (4,8%) Amber Master Fund (3,7%) 31-déc - 92 % 1,80 + 172 % ■ ■ ■ ■ ■ Invest. Inst. étrang. (60%) Invest. Inst. français (27%) Actionn. individuels (4%) 31-déc - 21 % 29,42 -6% ■ ■ ■ ■ Axa IM Private Equity (15%) ACF I Investment (14,3%) Sofina (5%) 31-déc + 93 % 23,11 -7% ■ ■ ■ ■ Blue Capital (10,7% ) Blue Partners (2,2%) Gpe Arnault SAS (0,7%) 31-déc + 61 % 14,41 + 105 % ■ ■ ■ ■ ■ Rallye (48,6%) Salariés (2,7%) CNP (2%) 31-déc + 69 % 65,77 - 28 % ■ ■ ■ ■ ■ IFP (4,8% ) FMR Corp & Fidelity (3,3%) Morgan Stanley (2,7%) 31-déc + 34 % 21,30 - 48 % ■ ■ ■ Gpe Arnault (69,4%) Public (30,6%) Italcementi (82%) Autocontrôle (0,8%) 31-déc + 41 % 29,54 + 78 % Neutre 31-déc + 46 % 102,10 - 29 % ■ ■ ■ GLG Partners (12,1%) Fipar International (10,8%) KBL European PB (6,3%) 31-oct + 60 % 25,44 - 54 % ■ ■ CDC (40%) Sopassure (35,5%) Public (23,5%) 31-déc NS 81,90 - 34 % ■ ■ ■ ■ ■ SAS Rue de la Boétie (54,7%) Salariés (5,63%) 31-déc NS 15,73 - 33 % ■ ■ ■ Eurazeo (5,2%) CDC (4%) Predica (1,4%) 31-déc + 127 % 16,82 + 119 % ■ ■ ■ ■ ■ Gpe Ind. Marcel Dassault (43,7%) Charles Edelstenne (6,5%) 31-déc - 39 % 10,96 + 174 % ■ ■ ■ ■ CFER (50,1%) 30-sept + 184 % 2,48 - 28 % ■ ■ ■ ■ Etat fr. & Lagardère (27,5%) Daimler (22,5%) Etat espagnol (5,5%) 31-déc - 83 % 16,08 - 29 % ■ ■ ■ Etat français (84,9%) Salariés (1,9%) 31-déc + 99 % 13,43 + 161 % ■ ■ ■ EDF via EDEV (50%) Gpe Mouratoglou (25,1%) 31-déc + 85 % 19,22 + 40 % ■ ■ ■ ■ ■ Salariés (21%) CDC (19,5%) Eiffaime (8%) 31-déc - 21 % 22,54 + 77 % ■ ■ ■ ■ Sorame & Ceir (37,1%) Areva (26,1%) M&G Invest. Manag. (5%) 31-déc + 30 % 83,92 + 126 % ■ ■ ■ Salariés (7,9%) 31-déc +5% 11,40 + 179 % ■ ■ ■ ■ ■ AGF (70,4%) Public (29,6%) 31-déc NS 40,79 -8% ■ ■ ■ SCHP et Affiliés (23,9%) Crédit Agricole (16,4%) Sofina (5,1%) 31-déc NS 85,36 - 64 % ■ ■ ■ ■ ■ 911,5 -61 100 BNPA 2,93 2,96 2,17 +1% 4,06 4,38 3,79 +8% Valorisation 10 9,9 13,5 3,11 8,1 7,5 8,7 0,50 ■ ■ ■ ■ ■ 1,47 2,01 2,40 + 37 % 20,5 15 12,5 1,64 ■ ■ ■ ■ ■ 0,37 0,37 0,38 +0% 13,2 13,2 12,9 0,23 ■ ■ ■ ■ ■ 3,02 3,09 2,74 +2% 9,1 8,9 10,1 0,36 ■ ■ 2,78 1,66 2,44 - 40 % 7,7 13 8,8 0,93 ■ ■ ■ ■ 2,65 1,80 1,72 - 32 % 11,1 16,4 17,1 0,32 ■ ■ ■ ■ ■ 5,08 5,05 4,82 -1% 9,3 9,4 9,8 0,35 ■ ■ ■ ■ ■ 1,82 2,41 2,01 + 32 % 6 4,6 5,5 1,03 ■ ■ ■ 4,84 4,38 4,02 - 10 % 12,11 6,81 6,11 - 44 % 10,9 12 13,1 0,85 Neutre 6 10,6 11,9 0,91 ■ ■ ■ -0,41 0,10 -0,52 NS 9,28 5,48 4,92 - 41 % 2,46 0,46 0,98 - 81 % 2,31 2,55 2,66 + 10 % NS NS NS 0,35 5,9 9,9 11,1 NS 4,3 23 10,8 NS 16 14,5 13,9 1,97 ■ ■ ■ ■ 1,48 1,68 1,73 + 14 % 0,27 0,46 0,17 + 71 % -0,56 1,95 0,64 NS 2,57 2,36 2,16 -8% 20,3 17,9 17,3 2,28 6,7 3,9 10,5 0,25 NS 5,8 17,9 0 13,6 14,8 16,2 1,37 ■ ■ ■ 0,83 0,90 1,06 +8% 4,34 3,29 3,71 - 24 % 32,4 30 25,3 3,33 Ten d Rés ance Supistanc graph por es ique ts Con rép sensu erto s d r es Ach iés pa anal at r Fa yste c s Co Ven tSet financ n iers te Da seil te d Inv Ne Pot e ch esti u r a e tre Con ntiel ngem ➜ ob ent j. d seil de e c pré con ou céd sei rs ent l o (Le mme c n que hang taire n em et d ous a ent d de la onc von e c réd not s m oule act re c odi ur i i ons fié n ndiq on eil otre ue sur p o la v int ale de ur) vue Le c Val e Mé ur - C tier ode Ca p mn ém i o Ind talisa ice tion Op - Co (M éra d tion e Isi )-Nb re t ss n itre ur t s itre s (O ST) Co u Cl ô rs d e t Capure seclôtur e Couital éc maine rs d han pré e c gé s céd om em en pen ain te Var sat e iati ion Plu on s-h sem Var aut ain / i e Plu ation plus5 b s Va -haut 2 sem as se ria / p ain ma tio lus es ine n a -b nn as 5 uel 2 le sem ain es Les prin cip aux act ion nai res Clô tur End e d ’e AN ettem xerci C c e Dé par a nt ne e c t Ind ote-s ction /fond sp ice urc rop Inv ote res est /A Chi ir d NC ffre e sol Cro d’ idit a é Bénissan ffaire s c Bénéfice e du 2008 n C Bénéfice et 20 A 08 éfic net 07 /07 e n 200 et 2 8 Div 009 id est Div ende imé ide 20 Re nde 07 nd Da eme 2008 te Mo dern nt 20 nta ier 08 nt div . dé tac BN hé PA BN 200 PA 7 BN 200 P Cro A 2008 iss 9 e anc stim e2 é PER 008 2 /20 PE 007 R 2 (n 07 PER 008 bre f o ( 2 n VE/ 009 bre is) C Ind A 20 est. ( fois) ice 08 nbr e fo Inv est is) ir d ’inv est iss em ent SRD - Actions françaises Commentaires Conseils Hausse Après une année 2008 en demi-teinte, Bourbon poursuit 30,8 son programme d'investissements dans de nouveaux 27,2 // 31,7 26,3 navires. En 2009, sa dette va alourdir les frais financiers. Une baisse de marge est possible. Le groupe a publié des résultats 2008 satisfaisants et les perspectives pour l'exercice en cours restent favorables au regard du contexte économique mondial. Le chiffre d'affaires pourrait reculer de seulement 3 %. Neutre 37 / 40 30 / 25 E 12-2-2009 V A ➜ 38 26-1-2006 15 % C Les résultats 2008 ont été solides, mais les perspectives Hausse / 31,7 2009 prévoient un ralentissement du rythme de 30,8 croissance et une quasi-stabilisation des marges, ce qui 27,6 / 26,8 n'a pas plu au marché. A ➜ 35 12-10-2007 16 % N Hausse Le dividende a été augmenté de 1 centime, comme tous 5 / 5,05 les ans, pour atteindre désormais 0,26 €. Le résultat net a 4,76 / 4,71 stagné du fait de la hausse de la commission de distribution versée à Canal+ Distribution. A ➜6 3-3-2006 23 % AS Les résultats 2008, notamment la marge opérationnelle, ont dépassé les attentes des analystes financiers, mais la perspective d'une année 2009 encore plus difficile que prévu pèse lourdement sur le cours du titre. Neutre 30 / 33 24 / 22 VP 12-2-2009 A Hausse Les comptes 2008 ont été bien accueillis, malgré 22,4 l'absence de prévisions pour 2009. Les dirigeants tablent 19,0 // 23,3 18,2 sur la poursuite d'une croissance forte dans le solaire et l'éolien et une bonne résistance de l'Asie. A ➜ 23 28-8-2008 7% E Neutre Le chiffre d'affaires du premier trimestre hors essence et effet calendaire a progressé de 1,5 %, à 22,7 Md€. Grâce 31,2 / 33,5 26 / 25 aux promotions, le groupe a regagné des parts de marché en France. A ➜ 36 13-3-2009 22 % AS Baisse Le groupe a bien résisté au premier trimestre en affichant 48,1 une croissance interne, corrigée de l'impact de la baisse 45,4 // 48,8 44,7 de l'essence, quasiment stable. L'accent va être mis sur le programme de réduction de coûts. A ➜ 60 29-5-2008 27 % C Hausse Ce sont moins les comptes passés (le bénéfice net de 11,8 l'exercice 2008 a été jugé conforme) que les perspectives 10,0 // 12,2 9,61 prudentes du groupe qui ont fâché le marché. Le titre a encore lourdement chuté. C ➜ 12 26-2-2009 9% A ND Le chiffre d'affaires au 31 mars est resté stable, à 4,18 milliards d'euros, montrant un recul de 7 % à données 53,7 / 55,3 47,6 / 46 comparables, comme pour LVMH. Les ventes de Dior Couture ont régressé de 8 %. N 7-2-2002 Hausse Les résultats de 2008 ont été en forte baisse par rapport à 75,7 ceux de l'exercice précédent. L'exercice 2009 subira non 64,1 // 78,6 61,2 seulement l'impact de la crise mondiale, mais aussi celui de la mauvaise météo du premier trimestre. C ➜ 75 3-10-2008 3% AS Hausse Le chiffre d'affaires du premier trimestre est en hausse de 11,8 / 12,1 1,9 %, grâce à la zone Asie (+ 12,9 %). Les réservations 10,4 / 10,0 pour la saison d'hiver reculent de 4 %, et de 6 % en zone Amériques. E 21-9-2007 Le premier trimestre 2009 semble avoir été bon. Les Hausse chiffres seront publiés le 13 mai. En 2008, CNP a réussi à 55,8 / 57,6 faire croître de 13 % son résultat net courant et à gagner 49,1 / 47,4 des parts de marché. Dividende maintenu. E 7-11-2008 Neutre 11,1 / 12 8,75 / 7,9 E 11-1-2008 Baisse L'assemblée du 23 avril a voté largement l'option du 38,8 paiement du dividende en actions. Le prix d'émission de 34,5/ /40,9 33 ces actions nouvelles a été fixé à 32,04 €. Les actionnaires ont jusqu'au 18 mai pour faire leur choix. A ➜ 45 15-2-2007 22 % C Hausse Le groupe comptait sur la forte récurrence de ses ventes 30,6 pour résister, mais il vient d'émettre un avertissement sur 28,6 // 31,2 28,0 ses facturations du premier trimestre, à quelques semaines de la date de publication prévue. E 15-10-2008 Hausse Le chiffre d'affaires a chuté de 32 % au premier trimestre 1,99 (d'octobre à décembre 2008) de l'exercice 2008-2009 1,62 // 2,09 1,53 pour revenir à 628 M€, du fait d'une forte baisse des volumes et des prix des ferrailles. E 21-11-2008 Casa a publié un bénéfice net de 1 Md€ au titre de 2008 et son dividende est réduit de 60 %. En revanche, la solvabilité du groupe est satisfaisante. Le secteur reste cependant trop risqué. V V V V V Les déclarations se sont multipliées autour du programme A400M, le constructeur rappelant son attachement à ce programme d'environ 20 Md€, mais également la nécessité d'en aménager certains éléments. Baisse 11,5 / 12 8,8 / 8,1 E 10-2-2009 L'électricien a annoncé que son résultat net courant ne devrait pas progresser en 2009. La déception est grande. Les investisseurs attendaient un rebond des profits après un exercice 2008 de transition. Baisse 35 / 40 29 / 26,5 C ➜ 35 19-12-2008 +0% A V A ➜ 38 20-11-2006 41 % ■ ■ ■ ■ Baisse Après une hausse de 61 % de l'EBE 2008, la direction 27,8 / 28,5 estime qu'elle peut encore l'améliorer de 35 % cette 25,2 / 24,6 année, malgré la crise. La visibilité sur la production d'électricité reste forte. 9,2 12,1 10,7 0,22 Hausse Le groupe de BTP profitera du programme de grands 41,6 / 42,5 travaux. Sa branche concessions, aux revenus récurrents, 37,9 / 37,0 offre une sécurité. A ➜ 45 23-4-2009 13 % E Hausse 196 / 206 156 / 146 E 22-2-2008 Baisse Le groupe a publié un chiffre d'affaires supérieur aux 35 / 37 attentes et a annoncé une croissance interne au moins 28,6 / 27,4 stable au deuxième trimestre. En 2009, la croissance soutenue par les acquisitions devrait avoisiner 10 %. A ➜ 37 6-3-2009 16 % C Hausse Les résultats 2008 sont très décevants, le bénéfice net 39,4 ayant plongé de 80 %. Mais l'assureur avait déjà indiqué 31,5 // 41,5 29,5 que la faillite de Woolworths avait plombé ses comptes. Les perspectives ont été bien accueillies. E 24-10-2008 Hausse Les résultats annuels sont conformes aux anticipations 30,4 / 31,5 mais la situation financière de la société semble meilleure 25,9 / 24,8 qu'attendu. Eurazeo publie d'ailleurs pour la première fois la valeur de son actif net réévalué. E 19-9-2008 ■ ■ ■ ■ 22,67 27,03 25,94 + 19 % 1,79 1,86 1,97 +4% 8,4 7 7,3 1,40 17,8 17,1 16,1 2,22 ■ ■ ■ ■ 9,33 1,92 1,55 - 79 % 16,32 -1,10 1,81 NS 4 19,5 24,2 NS 1,9 NS 17 NS - Le chiffre d'affaires 2008 est en hausse de 14 %, et le bénéfice net de 19 %. Le quatrième trimestre 2008 a été difficile et le début 2009 ne s'annonce pas meilleur. V V V Investir n° 1842 Samedi 25 avril 2009 VI SERVICE À RÈGLEMENT DIFFÉRÉ Cours de clôture du vendredi 24 avril 2009 Cours Variation Actionnariat Eurofins Scientific - ERF Bio-analyse 532 - 14.159.974 Cac Mid 100 - FR0000038259 Société 37,56 37,33 0,8 % 37,76 Famille Martin (54%) Eutelsat Comm. - ETL Opérateur de satellites 3.523 - 219.641.955 SBF 120 - FR0010221234 16,04 15,42 1,2 % 16 Faurecia - EO Equipementier automobile 259 - 24.395.048 Cac Mid 100 - FR0000121147 10,60 11,98 0,4 % 10,88 FFP - FFP Holding du groupe Peugeot 762 - 25.408.000 - FR0000064784 30 32,69 0,3 % 29,21 Fimalac - FIM Agence de notation financière 944 - 31.091.097 SBF 120 - FR0000037947 30,36 26,91 0,1 % 28,50 Fonc. des Régions ♣ - FDR Foncière diversifiée 2.023 - 41.087.721 SBF 120 - FR0000064578 49,23 47,83 1,3 % 46,40 France Télécom - FTE Opérateur télécoms intégré 42.673 - 2.614.795.169 Cac 40 - FR0000133308 16,32 17,05 2,8 % 16,14 GDF Suez - GSZ Prod. d'électricité et de gaz 56.596 - 2.193.643.820 Cac 40 - FR0010208488 Aug. cap. 22-7-08 Gecina - GFC Foncière diversifiée 2.749 - 62.444.652 SBF 120 - FR0010040865 25,80 25,14 1,3 % 24,23 Gemalto - GTO Equip., sécurité électronique 2.060 - 88.015.844 SBF 120 - NL0000400653 23,40 24,95 2,1 % 23,29 Générale de Santé - GDS Hospitalisation privée 703 - 56.229.854 Cac Mid 100 - FR0000044471 12,50 12,10 0,2 % 12,24 Guyenne et Gascogne - GG Distribution alimentaire 474 - 6.768.335 Cac Mid 100 - FR0000120289 69,99 61,01 0,2 % 63,70 Havas - HAV Agence de médias 1.035 - 429.850.201 SBF 120 - FR0000121881 2,41 2,20 2,1 % 2,33 Hermès International ♣ - RMS Luxe 10.581 - 105.550.012 Cac Next 20 - FR0000052292 100,25 92,70 0,9 % 95,40 Icade - ICAD Immob. bureaux, centres comm. 3.163 - 49.194.091 SBF 120 - FR0000035081 64,30 65,50 0,7 % 65,40 Iliad - ILD Fournisseur d'accès Internet 4.014 - 54.211.067 SBF 120 - FR0004035913 74,04 75,46 1% 73,20 Imerys ♣ - NK Valorisation de minéraux 1.946 - 62.786.590 SBF 120 - FR0000120859 31 32,16 1,4 % 31,39 Ingenico - ING Terminaux de paiement 646 - 47.656.333 SBF 120 - FR0000125346 13,55 14,17 2,8 % 13,36 Ipsen - IPN Laboratoire pharmaceutique 2.228 - 84.059.683 SBF 120 - FR0010259150 26,50 25,32 1,2 % 24,86 Ipsos - IPS Institut de sondages 569 - 33.725.241 SBF 120 - FR0000073298 16,89 18 1,1 % 17,82 JCDecaux - DEC Mobilier urbain 2.275 - 221.270.597 SBF 120 - FR0000077919 10,28 10,33 1,2 % 10,26 Kaufman & Broad - KOF Promoteur-constructeur 216 - 22.277.174 Cac Mid 100 - FR0004007813 9,69 8 0,8 % 8,99 Klépierre - LI Immobilier de centres comm. 3.022 - 166.214.431 Cac Next 20 - FR0000121964 Aug. cap. 7-11-08 Lafarge ♣ - LG Matériaux de construction 8.136 - 195.236.534 Cac 40 - FR0000120537 Aug. cap. (6p13 DPS) 2-4-2009 Lagardère ♣ - MMB Groupe de médias 3.213 - 131.133.286 Cac 40 - FR0000130213 18,18 18,73 2% 17,45 + 0,62 % 38,63 / 35,10 - 39,53 % 67,59 / 26,55 + 5,95 % + 4,05 % 16,08 / 14,90 - 12,87 % 20,50 / 14,14 - 5,09 % - 11,52 % 12 / 10,27 - 66,64 % 34,34 / 7,80 + 7,28 % - 8,23 % 32,11 / 28,50 - 57,14 % 73,75 / 21,60 + 29,31 % + 12,82 % 30,36 / 26,97 - 11,38 % 54,90 / 20,40 + 35,54 % + 2,93 % 49,40 / 43 - 47,06 % 101,55 / 33,88 + 0,47 % - 4,25 % 17,26 / 15,91 - 17,28 % 21,08 / 15,91 - 18,24 % + 2,63 % 25,90 / 23,70 - 39,31 % 44,77 / 22 - 26,96 % - 9,78 % 48,10 / 40,10 - 51,65 % 95,17 / 25,85 - 11,32 % - 6,21 % 24,72 / 22,72 + 14,15 % 30,08 / 14,65 + 30,73 % + 3,31 % 12,50 / 11,80 - 12,95 % 16,91 / 6,93 - 0,71 % + 14,73 % 69,99 / 60 - 33,66 % 115,60 / 45,30 + 13,80 % + 9,45 % 2,49 / 2,06 - 10,48 % 2,97 / 1,26 + 64,03 % + 8,14 % 102,82 / 89,25 + 25,92 % 131,89 / 64,84 + 0,24 % - 1,84 % 67 / 62,17 - 32,09 % 94,28 / 37,44 + 8,06 % - 1,88 % 75,63 / 71,50 + 4,19 % 75,66 / 43,23 + 19,42 % - 3,61 % 32,01 / 28,12 - 46,54 % 59,60 / 23,27 - 4,60 % - 4,38 % 14,17 / 12,41 - 37,75 % 23,45 / 8,74 + 22,14 % + 4,66 % 26,89 / 24,10 - 27,99 % 43,72 / 24,10 - 5,32 % - 6,19 % 18,16 / 16,79 - 18,43 % 25 / 15 - 12,40 % - 0,48 % 10,50 / 9,68 - 46,98 % 20,50 / 7,32 - 16,39 % + 21,11 % 9,80 / 7,70 - 64,70 % 40,90 / 5,18 + 21,57 % - 2,94 % 18,18 / 15,50 - 50,18 % 39,65 / 9,88 + 3,89 % + 6,07 % 44,49 / 35,60 - 59,19 % 107,58 / 26,07 + 10,62 % - 0,63 % 24,83 / 23,16 - 46,58 % 47,93 / 19,11 - 15,50 % 44,02 48,79 1% 44,27 41,67 39,29 4,4 % 41,73 24,51 24,66 2% 24,41 Samedi 25 avril 2009 Investir n° 1842 Bilan Activité Dividende 31-déc + 72 % 15,01 + 150 % 633 + 29 % 17,6 17,7 28 910 +4% 172,3 193 200 12.011 -5% -238 -575 -200 0,10 0,10 0,3 % 21-7-2008 0,10 (T) 0,60 0,65 4,1 % 13-11-2008 0,60 (D) 0 0 nul 15-6-2005 1,10 (T) 1,65 1 3,3 % 27-6-2008 1,65 (T) 1,50 1,50 4,9 % 12-2-2009 1,50 (T) 5,30 5,30 10,8 % 20-5-2008 5,30 (T) 1,30 1,40 8,6 % 8-9-2008 0,60 (A) 1,26 2,20 8,5 % 24-11-2008 0,80 (A) 5,01 5,70 13 % 27-1-2009 2,50 (A) 0 0 nul -0 7,80 1,25 10 % 28-5-2008 0,50 (T) 3,50 3,80 5,4 % 27-5-2008 9 (A) 0,04 0,04 1,7 % 2-6-2008 0,04 (T) 1 1,03 1% 5-6-2008 1 (T) 3,25 3,25 5,1 % 25-4-2008 3,25 (T) 0,31 0,34 0,5 % 22-7-2008 0,31 (T) 1,90 1 3,2 % 8-5-2008 1,90 (T) 0,25 0,25 1,8 % 22-5-2008 0,25 (T) 0,66 0,70 2,6 % 6-6-2008 0,66 (T) 0,40 0,50 3% 27-6-2008 0,40 (T) 0,44 0 nul 4-6-2008 0,44 (T) 6,60 1,51 15,6 % 26-8-2008 0,94 (A) 1,25 1,25 6,9 % 20-4-2009 1,25 (T) 4 2 4,8 % 21-5-2008 4 (T) 1,30 1,30 5,3 % 2-5-2008 1,30 (T) ■ ■ ■ Abertis Telecom (32%) CDC (26,2%) Franklin Resources (10%) 30-juin + 184 % 5,69 + 182 % ■ ■ ■ ■ ■ Peugeot SA (70,9%) Richelieu Finance (2%) FCP salariés (0,3%) 31-déc + 706 % 9,31 + 14 % ■ ■ Et. Peugeot Frères (74,7%) Sté Comtoise de Part. (2%) Imm. et Part. Est (0,9%) 31-déc NS 151,20 - 80 % ■ ■ ■ ■ Gpe M. de Lacharrière (73,6%) Fidelity Group (4,5%) M. de Lacharrière (2,6%) 30-sept + 38 % 22,51 + 35 % ■ ■ ■ ■ Delfin (24,5%) Batipart (17,3%) SGAM Covéa (5,2%) 31-déc NS 141,10 - 65 % ■ ■ ■ ■ ■ Etat français (26,65%) Salariés (2,9%) Autocontrôle (0,4%) 31-déc + 115 % 10,56 + 55 % ■ ■ ■ ■ ■ Etat Français (35,6%) Gpe Bruxelles Lambert (5,3%) Salariés (2,7%) 31-déc + 47 % 26,33 -2% ■ ■ ■ ■ ■ Metrovacesa (27%) J. Rivero Valcarce (16,2%) J. Bautista Soler Crespo (15,3%) 31-déc NS 100,20 - 56 % ■ ■ ■ ■ ■ TPG Advisors III (12,2%) Autocontrôle (8,8%) 31-déc - 26 % 15,27 + 53 % ■ ■ ■ ■ ■ Santé Dev. Eur. (Dr Ligresti) (56,1%) Santé Hold. (Dr Ligresti) (24,5%) SCA Attia (Dr Attia) (10%) 31-déc + 179 % 8,90 + 40 % ■ ■ ■ Beau (20,9%) Amber Master Fund (19,5%) Tocqueville Finance (5%) 31-déc -7% 54,75 + 28 % ■ ■ ■ ■ Bolloré : 32,9% Leopolodo Rodes : 2,18% Dirigeants : 0,13% 31-déc + 35 % 2,27 +6% ■ ■ ■ Actionn. familiaux (72,5%) Public (27,5%) 31-déc - 28 % 15,07 + 565 % ■ ■ ■ ■ ■ CDC (61,6%) New Ireland Ass. (3,2%) 31-déc NS 28,49 + 126 % ■ ■ ■ Xavier Niel (65,9%) Rani Assaf (1,8%) Antoine Levavasseur (1,7%) 31-déc + 147 % 11,04 + 571 % ■ ■ ■ ■ ■ Gpe Bruxelles Lambert (30,5%) Pargesa Netherlands (27,1%) Prudential (8,1%) 31-déc + 101 % 23,90 + 30 % ■ ■ ■ ■ Sagem Sécurité (22,4%) Jupiter AM (7,3%) Concert Consellor (5,1%) 31-déc - 17 % 9,55 + 42 % ■ ■ ■ Holding Mayroy (73,6%) 31-déc -8% 8,64 + 207 % ■ ■ ■ LT Participations (27,8%) Autocontrôle (6,5%) Oddo Asset Management (5%) 31-déc + 50 % 13,34 + 27 % ■ ■ ■ ■ JCDecaux Holding (70%) 31-déc + 35 % 8,23 + 25 % ■ ■ ■ ■ Fin. Gaillon (PAI Part.) (81,5%) Salariés (0,5%) 30-nov + 416 % 5,62 + 72 % ■ ■ ■ ■ ■ BNP Paribas (52,2%) 31-déc NS 15,08 + 21 % ■ ■ ■ ■ ■ Gpe Bruxelles Lambert (21,1%) Nassef Sawiris (13,1%) Autocontrôle (0,4%) 31-déc + 122 % 69,54 - 40 % ■ ■ ■ Arnaud Lagardère (10,31%) Axa (9,99%) Quatar Invest. Auth. (6,6%) 31-déc + 43 % 33,21 - 26 % ■ ■ 230,5 -162 -150 587 - 21 % 79,5 20,4 40 1.094 + 21 % 792,7 -557 -300 53.488 +1% 6300 4069 5250 83.053 + 203 % 2472 6504 5536 637 +8% 1293 -875 -600 1.680 +3% -45,6 114,9 170 1.984 +4% 45,6 87,2 41 516 +4% 31 31,8 30 1.568 +2% 83 104 90 1.765 +9% 288 290,2 285 1.599 +8% 36,9 312,5 340 1.565 + 29 % 150,2 100,4 196,6 3.449 +1% 284,2 161,3 120 728 + 28 % 39,5 36,7 48 971 +6% 150,6 147,2 117 979 +6% 46,5 51,5 53,6 2.169 +3% 221 108,1 139 1.165 - 16 % 84,4 24,3 -10 783 + 15 % 197,7 200,3 220 19.033 +8% 1909 1598 1350 8.214 -4% 534 593 933 BNPA 1,24 1,25 1,97 +1% Valorisation 30,3 30,1 19,1 1,09 ■ ■ ■ ■ 0,78 0,88 0,91 + 13 % 20,6 18,2 17,6 6,52 ■ ■ ■ ■ ■ -9,73 -23,60 -3,69 NS 9,07 -6,35 -5,90 NS 2,56 0,66 1,29 - 74 % 19,06 -13,50 -7,30 NS NS NS NS 0,16 3,3 NS NS NS 11,9 46,3 23,6 2,09 2,6 NS NS NS ■ ■ 1,75 1,98 2,01 + 13 % 9,3 8,2 8,1 1,47 ■ ■ ■ ■ ■ 2,51 2,10 2,52 - 17 % 10,3 12,3 10,2 1,04 ■ ■ ■ ■ ■ 20,80 -14,10 -9,65 NS 1,04 1,82 2,10 + 76 % 2,1 NS NS NS 22,6 12,9 11,2 1,02 ■ ■ ■ ■ ■ 1,02 0,74 0,84 - 28 % 4,58 4,69 4,43 +3% 0,19 0,24 0,21 + 25 % 12,3 16,9 14,9 0,82 15,3 14,9 15,8 0,87 12,5 10 11,5 0,88 Ten d Rés ance Supistanc graph por es ique ts Con s e rép nsu erto s d r es Ach iés pa anal at r Fa yste c s Co Ven tSet financ nse iers te Da il t e In Ne Pot de ch vesti utr ent ang r ➜ e Con iel em ob ent j. d seil de e c pré con ou céd sei rs ent l om me (Le c n que hang taire n em et d ous a ent d de la onc von e c réd not s m oule act re c odi ur i i ons fié n ndiq on eil otre ue sur p la v oint ale de ur) vue Le c Val e Mé ur - C tier ode Ca p mn ém i o Ind talisa ice tion ( Op éra Code M)tion Isi Nb re t ss n itre ur t s itre s (O ST) Co u Cl ô rs d e t Capure seclôtur e Couital éc maine rs d han pré e c gé s céd om em en pen ain te Var sat e iati ion Plu on s- se Var haut main iati / pl e Plu on us5 b s Va -haut 2 sem as se ria / p ain ma tio lus es ine n a -b nn as 5 uel 2 le sem ain es Les prin cip aux act ion nai res Clô tur End e d ’e AN ettem xerci C c e Dé par a nt ne e c t Ind ote-s ction /fond sp ice urc rop Inv ote res est /A Chi ir d NC ffre e s Cro d’ o l i dité a Bénissan ffaire s c Bénéfice e du 2008 n C Bénéfice et 20 A 08 éfic net 07 /07 e n 200 et 2 8 Div 009 id est Div ende imé ide 20 Re nde 07 nd 2 Da eme 008 te Mo dern nt 20 nta ier 08 nt div . dé tac BN hé PA BN 200 PA 7 BN 200 P Cro A 2008 iss 9 e anc stim e2 é PER 008 /20 PE 2007 R 2 (n 07 PER 008 bre f VE/ 2009 (nbre ois) C Ind A 20 est. ( fois) ice 08 nbr e fo Inv est is) ir d ’inv est iss em ent SRD - Actions françaises Commentaires Conseils Hausse La publication des comptes annuels a été saluée par un 40,2 fort rebond du titre. Tout en rappelant que le secteur de la 35,3 // 41,4 34,0 bioanalyse était peu perméable à la crise, le groupe s'est refusé à toute prévision pour 2009. A ➜ 42 31-12-2008 12 % C Baisse Le premier semestre s'est bien déroulé financièrement 16,5 pour l'opérateur de services fixes par satellites qui a relevé 15,4 // 16,7 15,2 ses objectifs de chiffre d'affaires pour l'ensemble de l'année et a confirmé son plan à trois ans. A ➜ 20 9-8-2007 25 % C Les ventes ont plongé de 38,1 % au premier trimestre, à 2 Hausse milliards. L'assemblée des actionnaires a été houleuse 11,8 / 12,4 mais elle a voté le principe de l'augmentation de capital. 9,86 / 9,35 Celle-ci devrait être lancée rapidement. E 11-4-2008 Hausse En raison de la perte de Peugeot, son principal actif, FFP a 31,7 / 33,0 dégagé une perte consolidée de 161,6 millions. Au niveau des comptes sociaux, des dépréciations d'actifs ont 26,6 / 25,3 ramené le profit net à 20,9 millions. E 13-3-2009 Hausse Le chiffre d'affaires a reculé de 19,7 % au cours du 30,3 premier trimestre 2008-2009 (octobre-décembre 2008). 26,6 // 31,2 25,7 La visibilité nous paraît beaucoup trop faible sur ces métiers liés aux émissions de produits financiers. E 11-1-2008 Hausse Les résultats annuels sont plutôt rassurants. La société a 49,5 obtenu de ses banquiers l'assouplissement de ses 43,2 // 51,0 41,7 engagements de ratios financiers à ne pas franchir et maintient la proposition de dividende à 5,30 €. VP 24-4-2009 V V V C France Télécom se renforce en Afrique. Il a fait progresser sa participation de 42,3 % à 52,2 % dans l'opérateur sénégalais Sonatel. Il est également en discussion pour prendre 51 % du capital de l'égyptien MobiNil. Hausse 17,2 / 18 14 / 13 A ➜ 21 3-7-2008 29 % E Le gouvernement a finalement décidé de baisser les tarifs du gaz de 11,3 % pour les particuliers à partir du 1er avril 2009 afin de répercuter au consommateur la chute des cours du pétrole. Baisse 26 / 28,2 22,7 / 22 A ➜ 32 13-3-2009 24 % C Hausse Les loyers restent bien orientés et témoignent d'une bonne 49,0 gestion locative, mais la stratégie de développement floue 39,4 // 51,4 37,0 ainsi que le désaccord entre actionnaires de référence non résolu pèsent sur le titre. E 31-7-2008 Hausse Les résultats 2008 sont supérieurs aux attentes, avec un 24,7 profit net ajusté de 153 M€. Le groupe veut faire 21,8 // 25,4 21,1 progresser son chiffre d'affaires et son résultat. Objectif 2010 : une marge d'exploitation d'au moins 10 %. A ➜ 28 13-12-2007 20 % E Des profits exceptionnels importants ont permis au bénéfice net de presque doubler en 2008. Le résultat opérationnel s'est contracté de 12 %, à la suite, notamment, d'un rythme d'activité plus faible en fin d'année. Baisse 13,2 / 14 10,5 / 9,5 E 12-2-2009 La baisse du chiffre d’affaires trimestriel s’explique par le Hausse recul du prix des carburants. Si le groupe résiste bien en 67 / 68,7 France, la situation est plus difficile en Espagne. L’exercice 60,4 / 58,7 2009 s’annonce morose. E 22-1-2009 Hausse La marge opérationnelle (12,1 % en 2008) s'améliorera si 2,45 / 2,52 le groupe remporte quelques gros budgets. Bilan solide 2,2 / 2,13 avec un endettement net nul fin 2008. VP 13-3-2009 Les résultats 2008 ont confirmé la solidité de la marque. Hausse 2009 a débuté de manière rassurante, avec une légère 99,9 / 102 progression dans les magasins du groupe. L'action, 90,9 / 88,7 pourtant chère, a rebondi après la publication. A (70) 15-1-2009 V V V C ■ ■ 2,63 2,75 2,70 +5% 38,1 36,5 37,1 5,74 ■ ■ ■ 0,75 6,41 6,91 + 755 % 2,55 1,85 3,63 - 27 % 85,7 10 9,3 NS 29 40 20,4 3,13 ■ ■ ■ ■ ■ VP Après le changement de ses dirigeants et la fusion avec ses filiales foncières cotées, le groupe insiste fortement sur la stratégie d'intégration des activités de promotion et de détention d'actifs immobiliers. Hausse 74 / 77,5 57,5 / 51 E 25-7-2008 L'activité reste dynamique, le chiffre d'affaires 2008 ayant bondi de 29 %, pour atteindre 1,6 Md€. Elle devrait encore progresser de 22 % en 2009 et les bénéfices vont augmenter plus rapidement. Hausse 76 / 77,4 70,4 / 69 A ➜ 88 1-3-2007 19 % C V 4,49 2,57 1,91 - 43 % 6,9 12,1 16,2 1,02 - Au quatrième trimestre 2008, le groupe a souffert de Hausse l'accélération de la dégradation de l'environnement 34,0 / 35,4 économique. Les marges ont reculé sensiblement en 2008 28,6 / 27,3 et 2009 s'annonce difficile. E 30-1-2009 1,23 1,17 1,26 -5% 11 11,6 10,8 0,78 Hausse Ingenico a accusé une baisse de 21 % de son chiffre 14,1 d’affaires en données proforma au premier trimestre, à 12,5 // 14,5 12,2 142 millions d’euros. A taux de change constants, le repli est ramené à 18 %. V 23-4-2009 1,79 1,75 1,42 -2% 14,8 15,1 18,7 2,23 Baisse Le laboratoire pharmaceutique a été affecté par l'annonce 26,5 d'un avis mitigé des autorités de santé américaine (FDA) 23,1 // 27,4 22,3 sur un produit de la même classe que l'antidiabétique phare qu'il développe avec Roche. A ➜ 30 8-4-2009 13 % C Hausse Hausse de 10,8 %, à 51,5 M€, du bénéfice net 2008. Le 18,5 groupe prévoit une croissance de son activité en 2009, 17,0 // 18,9 16,6 avec un maintien de sa marge opérationnelle. Les résultats pourraient stagner en 2010. VP 19-3-2009 Hausse Dividende supprimé au titre de 2008. Le groupe dispose 11,6 / 12,2 de moyens pour procéder à l'acquisition de concurrents 8,9 / 8,22 endettés, à la faveur de la crise. E 14-5-2008 Hausse Comme attendu, les résultats du premier trimestre 2009 9,65 sont mauvais. Le groupe enregistre une perte nette de 8,32 // 9,99 7,99 près de 2,7 M€. Le marché immobilier montre quand même quelques signes positifs en ce début 2009. E 6-9-2007 Hausse Les rumeurs d'augmentation de capital sont injustifiées à 20,5 / 23,5 court terme, mais la foncière doit vendre 1 Md€ d'actifs 15,5 / 13,7 d'ici à mi-2010. Les dirigeants attendent une stabilité du cash-flow par action 2009. A ➜ 21 31-7-2008 16 % C ■ ■ ■ ■ ■ 1,38 1,53 1,59 + 11 % 12,3 11,1 10,6 0,81 ■ ■ 1 0,49 1,02 - 51 % 3,79 1,09 -0,45 - 71 % 1,39 1,41 1,54 +1% 10,3 21 10,1 1,38 2,6 8,9 NS 0,63 13,1 12,9 11,8 NS ■ ■ ■ ■ ■ 9,62 8,87 6,90 -8% 4,3 4,7 6 1,32 ■ ■ ■ ■ 2,69 2,73 2,91 +1% 9,1 9 8,4 0,63 ■ ■ ■ ■ L'augmentation de capital, qui a débuté le 2 avril, s'est terminée le 15 avril au soir. Depuis le démarrage de l'opération, la valeur s'est bien appréciée dans le sillage du marché qui a privilégié les valeurs cycliques. Le résultat opérationnel courant a progressé de 3,1 % en 2008. Il va baisser cette année et remonter en 2010. La décote est exagérée compte tenu du caractère défensif de la valeur. V A A V APP Neutre 47 / 50 37 / 35 A ➜ 48 3-4-2009 15 % V Baisse 27 / 30 21,5 / 20 A ➜ 30 3-4-2009 22 % E SERVICE À RÈGLEMENT DIFFÉRÉ Cours de clôture du vendredi 24 avril 2009 VII Société Cours Variation Legrand ♣ - LR Equipementier électrique 4.034 - 262.815.128 SBF 120 - FR0010307819 15,35 14,79 0,9 % 14,80 L'Oréal ♣ - OR Cosmétiques et coiffure 31.128 - 598.445.210 Cac 40 - FR0000120321 52,02 52,53 1,1 % 50,95 LVMH - MC Luxe 28.370 - 489.937.410 Cac 40 - FR0000121014 57,91 53,35 3,1 % 54,35 M6 - MMT Télévision généraliste 1.805 - 128.954.690 SBF 120 - FR0000053225 14 13,93 0,8 % 13,89 Manitou - MTU Fabr. de chariots télescopiques 306 - 37.809.040 Cac Mid 100 - FR0000038606 8,09 8,60 1,8 % 7,96 Maurel & Prom - MAU Exploration, prod. de pétrole 1.396 - 120.569.807 SBF 120 - FR0000051070 11,58 11,89 1,6 % 11,47 Mercialys - MERY Immobilier de centres comm. 1.783 - 75.149.959 Cac Mid 100 - FR0010241638 23,72 23,42 0,4 % 23,07 Michelin - ML Pneumatiques 5.445 - 144.997.422 Cac 40 - FR0000121261 37,56 38,05 4% 35,65 Natixis - KN Banque 5.191 - 2.908.137.693 Cac Next 20 - FR0000120685 Aug. cap. 5-9-08 Neopost - NEO Equip. affranchissement postal 1.964 - 31.160.455 SBF 120 - FR0000120560 1,79 1,90 1,4 % 1,75 63,04 64,63 1,3 % 63,73 Nexans - NEX Fabr. câbles énergie, télécoms 915 - 27.900.703 Cac Next 20 - FR0000044448 32,79 36,94 5,7 % 31,75 Nexity - NXI Promoteur-constructeur 1.245 - 52.881.243 SBF 120 - FR0010112524 23,55 21,90 2,2 % 23 NRJ Group - NRG Radio 401 - 86.193.004 Cac Mid 100 - FR0000121691 4,65 4,42 0,1 % 4,65 Orpéa - ORP Résidences de retraite 1.167 - 36.902.772 SBF 120 - FR0000184798 31,63 31,57 0,6 % 30,68 PagesJaunes - PAJ Editeur d'annuaires 2.183 - 280.984.754 SBF 120 - FR0010096354 7,77 7,48 1,3 % 7,53 Pernod Ricard - RI Vins et spiritueux 9.297 - 219.788.583 Cac 40 - FR0000120693 aug. cap. (3 p 17 DPS) 16-4-2009 Peugeot - UG Constructeur automobile 4.154 - 234.048.798 Cac 40 - FR0000121501 42,30 41 6,7 % 41,85 PPR - PP Distribution diversifiée 7.697 - 126.555.377 Cac 40 - FR0000121485 60,82 59,45 4,6 % 57,74 Publicis Groupe ♣ - PUB Agence de publicité 4.312 - 196.020.983 Cac Next 20 - FR0000130577 22 21,30 2,2 % 21,95 Rallye - RAL Holding 668 - 42.360.140 Cac Mid 100 - FR0000060618 15,77 15,15 1,7 % 15,56 Rémy Cointreau - RCO Champagne et spiritueux 1.025 - 47.329.426 SBF 120 - FR0000130395 21,65 20,29 0,9 % 21,08 Renault - RNO Constructeur automobile 6.640 - 284.937.118 Cac 40 - FR0000131906 23,31 24,10 5,4 % 22,55 Rexel ♣ - RXL Distrib. de matériel électrique 1.556 - 258.145.644 SBF 120 - FR0010451203 6,03 5,78 0,4 % 5,70 Rhodia - RHA Chimie de spécialités 425 - 101.087.068 SBF 120 - FR0010479956 4,21 4,40 9,1 % 4,21 Safran ♣ - SAF Motoriste, équipementier 3.866 - 417.029.585 Cac Next 20 - FR0000073272 9,27 8,99 1,1 % 9,21 + 3,79 % 15,85 / 13,75 - 19,21 % 19,80 / 10,20 + 12,37 % - 0,98 % 52,95 / 49,29 - 29,55 % 79,65 / 46 - 16,51 % + 8,54 % 58,04 / 51,10 - 18,20 % 77,35 / 38,10 + 21,22 % + 0,50 % 14,42 / 13,02 - 4,24 % 16,45 / 9,35 + 1,12 % - 5,93 % 10,27 / 7,90 - 62,86 % 22,99 / 3,48 - 0,74 % - 2,61 % 11,90 / 11,01 - 20,63 % 16,49 / 6,97 + 41,56 % + 1,28 % 23,72 / 22,14 - 18,21 % 32,50 / 18,91 + 4,72 % - 1,30 % 38,40 / 33,41 - 41,44 % 68,29 / 22,69 - 0,04 % - 5,95 % 1,90 / 1,62 - 72,76 % 8,25 / 0,76 + 42,80 % - 2,46 % 64,70 / 61,12 - 2,42 % 78,97 / 52,37 - 2,77 % - 11,25 % 37 / 31,20 - 59,75 % 92,11 / 25,55 - 22,95 % + 7,53 % 23,65 / 20,23 - 14,64 % 30,50 / 5,31 + 112,16 % + 5,16 % 4,72 / 4,41 - 10,10 % 7,72 / 4,15 - 11,80 % + 0,19 % 31,90 / 30,08 - 9,73 % 40,30 / 21,06 + 22,45 % + 3,88 % 7,85 / 7,15 - 35,57 % 13,47 / 5,92 + 10,53 % + 3,17 % 43,73 / 40,30 - 42,84 % 74,98 / 38,60 - 20,14 % - 8,20 % 19,25 / 16,57 - 60,32 % 46,93 / 11,30 + 46,09 % + 2,30 % 60,82 / 54,50 - 26,16 % 90,05 / 31,06 + 30,52 % + 3,29 % 22,26 / 20,80 - 15,12 % 26,57 / 15,08 + 19,60 % + 4,09 % 15,77 / 14,29 - 66,83 % 50,75 / 11,53 - 2,05 % + 6,70 % 22,03 / 19,88 - 47,05 % 42,50 / 15,80 - 26,93 % - 3,30 % 23,89 / 20,53 - 64,44 % 71,97 / 10,17 + 25,63 % + 4,27 % 6,04 / 5,18 - 42,27 % 11,98 / 3,56 + 26,64 % - 4,34 % 4,30 / 3,74 - 67,05 % 16 / 2,02 - 6,57 % + 3,11 % 9,34 / 8,03 - 22,61 % 15,26 / 6,59 - 3,77 % 17,75 19,34 8% 17,17 Actionnariat Wendel (31%) KKR (31%) Dirigeants et salariés (5%) Bilan Activité Dividende 31-déc + 85 % 8,30 + 85 % 4.202 +2% 421 349,9 300 17.542 +3% 2656 1948 2050 17.193 +4% 2025 2026 1860 1.355 +0% 168,7 138,4 128 1.278 +1% 86 4 56 385 + 33 % 816,5 0,70 0,70 4,6 % 29-5-2008 0,70 (T) 1,38 1,44 2,8 % 21-4-2009 1,44 (T) 1,60 1,60 2,8 % 27-11-2008 0,35 (A) 1 0,85 6,1 % 12-5-2008 1 (T) 1,05 0 nul 9-6-2008 1,05 (T) 1,20 0,30 2,6 % 16-6-2008 1,20 (T) 0,81 0,88 3,7 % 1-10-2008 0,40 (A) 1,60 1 2,7 % 20-5-2008 1,60 (T) 0,45 0 nul 28-5-2008 0,45 (T) 3,65 3,80 6% 12-1-2009 1,65 (A) 2 2 6,1 % 24-4-2008 2 (T) 2 1,50 6,4 % 6-5-2008 2 (T) 0,29 0 nul 1-7-2008 0,29 (T) 0 0 nul -0 0,96 0,96 12,4 % 9-5-2008 0,96 (T) 1,32 1,32 3,1 % 13-11-2008 0,69 (S) 1,50 0 nul 30-5-2008 1,50 (T) 3,45 3,30 5,4 % 11-6-2008 3,45 (T) 0,60 0,60 2,7 % 22-7-2008 0,60 (T) 1,83 1,83 11,6 % 30-9-2008 0,80 (A) 1,30 1,20 5,5 % 19-9-2008 0,65 (A) 3,80 0 nul 12-5-2008 3,80 (T) 0,37 0 nul 25-6-2008 0,37 (T) 0,25 0 nul 20-5-2008 0,25 (T) 0,40 0,25 2,7 % 10-12-2008 0,08 (A) ■ ■ ■ Famille Bettencourt (30,8%) Nestlé (29,6%) Public (36,4%) 31-déc + 31 % 19,63 + 165 % ■ ■ ■ ■ Gpe Arnault (47,4%) Public (49,4%) RTL Group (48,6%) Nation. à Portefeuille (7,1%) Autocontrôle (0,2%) 31-déc + 28 % 26,32 + 120 % Neutre 31-déc -5% 6,11 + 129 % ■ ■ ■ ■ SFERT (41,8%) Famille Himsworth (10,2%) Famille Braud (10%) 31-déc + 100 % 12,40 - 35 % ■ ■ ■ Pacifico (16,17%) Macif (6,9%) Financière de Rosario (1,41%) 31-déc +0% 8,39 + 38 % Casino Guichard-P. (61,5%) Generali Assur. Vie (9,8%) Cardif Assur. Vie (6,7%) 31-déc NS 16,06 + 48 % ■ ■ ■ ■ ■ ■ Capital Research M. (10,5%) Franklin Ressources (10%) Salariés (1,7%) 31-déc + 87 % 35,26 +6% ■ ■ ■ CNCE-Caisses d'Epargne (34,5%) BFBP-Banques Pop. (34,5%) DZ Bank (1,9%) 31-déc NS 5,37 - 67 % ■ ■ ■ Arnhold & S. Bleichroeder (10%) Harris Associates (9,9%) Jupiter AM (7,3%) 31-janv + 153 % 14,04 + 349 % ■ ■ ■ ■ Madeco (9%) Morgan Stanley (6,5%) Dodge & Cox (4,9%) 31-déc + 33 % 56,56 - 42 % ■ ■ ■ Caisses d'Epargne (39%) Dirigeants & salariés (6,3%) CDC (5,7%) 31-déc + 28 % 38,27 - 39 % ■ ■ ■ Jean-Paul Baudecroux (72,6%) Tocqueville Finance (4,8%) Micheline Guilbert (3,9%) 31-déc - 30 % 5,57 - 17 % ■ ■ ■ Dr J.C. Marian (32,5%) Sempré (17,3%) 31-déc + 177 % 18,20 + 74 % ■ ■ ■ ■ Mediannuaire (54,8%) Axa Investment Manag. (4,8%) PagesJaunes Gpe (0,5%) 31-déc - 92 % -7,82 - .199 % ■ ■ ■ ■ ■ Société Paul Ricard (12,4%) Gpe Bruxelles Lambert (8,2%) Capital Research (5%) 30-juin + 215 % 22,61 + 87 % ■ ■ ■ ■ ■ FFP (22,1%) Autre famille Peugeot (8,2%) CDC (2,2%) 31-déc + 22 % 56,73 - 69 % ■ ■ ■ Groupe Artemis (40,3%) Autocontrôle (0,5%) Salariés (0,1%) 31-déc + 49 % 74,55 - 18 % ■ ■ ■ Dentsu (14,8%) Elisabeth Badinter (10,3%) Harris Associates (6,9%) Foncière Euris (57,7%) Autocontrôle (0,3%) 31-déc + 29 % 11,45 + 92 % 31-déc + 127 % 34,99 - 55 % ■ ■ ■ Orpar (49,8%) 31-mars + 49 % 19,08 + 13 % ■ ■ ■ Etat français (15,1%) Alliance Bernstein (8,4%) Capital Research Manag. (4,9%) 31-déc + 35 % 79,55 - 71 % ■ ■ ■ Consortium de fonds (73,7%) Dirigeants & salariés (2,2%) 31-déc + 90 % 12,69 - 53 % ■ ■ Instit. britanniques (27%) Instit. américains (26%) Instit. français (15%) 31-déc - .417 % -3,50 - .220 % ■ ■ Etat français (30,4%) Salariés, Club Sagem (28%) Areva (7,4%) 31-déc + 16 % 10,80 - 14 % ■ ■ 130 114 + 14 % 71,6 81 90 16.408 -3% 774 357 400 2.934 - 51 % 1101 -2799 400 918 +1% 135,7 156,9 150,9 4.776 -1% 189 82 140,2 2.683 + 12 % 212 24,8 80 331 -8% 51,5 -4,6 22 702 + 29 % 41,2 48,4 56 1.193 +3% 269,6 176,9 225 7.200 +9% 840 950 1130 54.356 - 10 % 885 -343 -500 20.589 +4% 922,3 1219 826,6 4.704 +1% 452 447 420 29.448 + 14 % 215 -86 190 714 - 13 % 98,4 77 78 37.791 -7% 2669 599 -300 12.862 + 20 % 143,5 230,2 183 4.763 -6% 129 105 55 10.329 - 14 % 406 256 325 BNPA 1,56 1,33 1,15 - 15 % 3,30 3,43 3,42 +4% Valorisation 9,8 11,5 13,4 1,40 15,8 15,2 15,2 1,99 ■ ■ ■ 4,13 4,13 3,80 +0% 1,31 1,07 0,99 - 18 % 14 14 15,2 1,88 Neutre 10,7 13 14,1 1,30 3,6 5,5 5,5 0,61 NS 22,3 12,1 3,63 Ten d Rés ance Supistanc graph por es ique ts Con rép sensu erto s d r es Ach iés pa anal at r Fa yste c s Co Ven tSet financ n iers te Da seil te d Inv Ne Pot e ch esti u r a e tre Con ntiel ngem ➜ ob ent j. d seil de e c pré con ou céd sei rs ent l o (Le mme c n que hang taire n em et d ous a ent d de la onc von e c réd not s m oule act re c odi ur i i ons fié n ndiq on eil otre ue sur p o la v int ale de ur) vue Le c Val e Mé ur - C tier ode Ca p mn ém i o Ind talisa ice tion Op - Co (M éra d tion e Isi )-Nb re t ss n itre ur t s itre s (O ST) Co u Cl ô rs d e t Capure seclôtur e Couital éc maine rs d han pré e c gé s céd om em en pen ain te Var sat e iati ion Plu on s-h sem Var aut ain / i e Plu ation plus5 b s Va -haut 2 sem as se ria / p ain ma tio lus es ine n a -b nn as 5 uel 2 le sem ain es Les prin cip aux act ion nai res Clô tur End e d ’e AN ettem xerci C c e Dé par a nt ne e c t Ind ote-s ction /fond sp ice urc rop Inv ote res est /A Chi ir d NC ffre e sol Cro d’ idit a é Bénissan ffaire s c Bénéfice e du 2008 n C Bénéfice et 20 A 08 éfic net 07 /07 e n 200 et 2 8 Div 009 id est Div ende imé ide 20 Re nde 07 nd Da eme 2008 te Mo dern nt 20 nta ier 08 nt div . dé tac BN hé PA BN 200 PA 7 BN 200 P Cro A 2008 iss 9 e anc stim e2 é PER 008 2 /20 PE 007 R 2 (n 07 PER 008 bre f o ( 2 n VE/ 009 bre is) C Ind A 20 est. ( fois) ice 08 nbr e fo Inv est is) ir d ’inv est iss em ent SRD - Actions françaises Commentaires Conseils Hausse La publication des résultats annuels n'a pas eu d'impact 16,0 significatif sur le titre. Néanmoins, le maintien du 13,5 // 16,6 12,9 dividende à 0,70 € constitue une bonne surprise. A l'inverse, les perspectives pour 2009 sont moroses. E 27-9-2007 A La direction a indiqué en assemblée générale viser une légère croissance du marché mondial des cosmétiques cette année, avec une certaine résistance des produits grand public et vendus en pharmacie. Baisse 56 / 60 47 / 45 C ➜ 59 4-11-2008 13 % A Le chiffre d'affaires du premier trimestre s'est amélioré de 0,4 %, à 4 milliards d'euros. La mode et la maroquinnerie ont mieux résisté que les autres divisions, grâce à la solidité de Louis Vuitton. ND 60 / 65 47 / 45 N 7-2-2002 Hausse Le groupe dispose d'une trésorerie excédentaire. Mais ses 14,8 / 15,3 recettes publicitaires (55,6 % du chiffre d'affaires 2008) 12,9 / 12,4 sont sensibles à la crise économique. E 21-11-2008 Hausse Le groupe, présent dans un métier cyclique, a beaucoup 9,59 / 10,3 souffert en 2008 et le rachat de l'américain GEHL, 6,34 / 5,54 intervenu en novembre, est complexe à financer. 2009 ne s'annonce pas bien non plus. E 24-7-2008 Hausse La société annonce un bénéfice net de 62,5 M€. Le budget 12,3 d'exploration va être relevé et la production d'Onal devrait 10,6 // 12,7 10,2 atteindre 18.000 b/j. Des résultats de campagnes d'exploration sont attendus. AS ➜ 14 29-12-2004 21 % C La croissance des revenus ralentit un peu au premier Hausse trimestre 2009 (+11,3 %, à 31,3 millions d'euros). Le 24,6 / 25,4 groupe va en revanche bénéficier de l'intégration de 25 21,5 / 20,7 centres nouveaux par voie d'apport. E 11-5-2007 Neutre Capital Research a franchi le seuil des 10 % du capital. Si 38,4 la baisse de l'activité a été assez limitée l'année dernière 30,8/ /40,3 29 (– 2,7 % en données publiées), le groupe a subi une forte dégradation de sa rentabilité. E 19-6-2008 Hausse La banque d'affaires a perdu 2,8 Md€ en 2008 et ne publie 2,01 aucun objectif pour 2009. L'action est devenue une 1,49 // 2,14 1,36 «penny stock» ultra-spéculative. Certains observateurs espèrent un retrait de la cote. E 13-4-2007 Après un exercice 2008-2009 solide, Neopost attend une Hausse croissance de ses ventes entre 1 % et 3 % pour l'année en 66,4 / 67,7 cours, et compte maintenir sa marge opérationnelle 61 / 59,8 courante à au moins 25,7 %, soit le niveau actuel. A ➜ 75 5-12-2008 19 % AS Baisse Le mauvais premier trimestre a pesé sur le titre. Fortement 34,3 impacté par la conjoncture, Nexans a fait état d'une chute 29,1 // 35,7 27,7 de 12,5 % de son chiffre d'affaires (à cours constats des métaux), à 1 milliard d'euros. E 12-2-2009 Hausse Le promoteur pâtit de la mauvaise santé du résidentiel 24,8 / 25,7 neuf, mais anticipe déjà la reprise en 2010. Grâce à une 21,1 / 20,2 situation financière très saine, le groupe va pouvoir verser un dividende de 1,50 € par action. A ➜ 28 17-4-2009 19 % E Baisse En 2008, le résultat opérationnel courant a reculé de 48 %, à 27,9 M€. Au premier trimestre 2009, le recul des 4,88 / 4,99 4,42 / 4,3 recettes publicitaires s'est accentué par rapport au dernier trimestre 2008. E 30-1-2009 Hausse Les résultats annuels 2008 se sont révélés de très bonne 32,1 facture. L'objectif du milliard d'euros pour 2011 est assuré 29,2 // 32,8 28,4 grâce à la mise en exploitation de 7.800 lits en restructuration. A ➜ 35 10-2-2006 11 % C Hausse L'annuairiste versera un dividende de 0,96 € au titre de 7,83 2008 et confirme son engagement à le maintenir à un 7,24 // 7,98 7,09 niveau élevé par la suite. Les perspectives de bénéfice d'exploitation sont plus prudentes pour 2009. A ➜ 8,50 9-7-2008 9% C Baisse Le groupe a lancé le 16 avril une augmentation de capital 45,4 de 1 Md€, au prix de 26,70 € par action et avec DPS. 38,8 // 50,5 35,5 Profiter de la décote pour souscrire à l'opération, qui sera close le 29 avril. A ➜ 50 16-4-2009 18 % C Neutre Le chiffre d'affaires a plongé de 24,9 % au premier 20,5 trimestre, à 11 milliards. Le trimestre a été marqué par 16,5 // 21,5 15,1 une forte réduction des stocks (-21,4 % sur un an) obtenue grâce à une baisse de 39 % de la production. E 27-11-2008 VP 24-4-2009 ■ ■ ND Le chiffre d'affaires du premier trimestre n'a pas réservé de surprise. La tendance est médiocre dans toutes les 65 / 67,8 52,5 / 47,5 divisions du groupe, mais Puma et la marque Gucci résistent. Le deuxième trimestre s'annonce plus dur. 2,18 2,21 2,16 +1% 10,1 10 10,2 1,06 En 2008, le groupe a su maintenir sa marge opérationnelle Hausse malgré la crise. 2009 s'annonce très difficile pour la 22,9 / 23,4 profession. Le groupe table sur sa différence pour gagner 20,9 / 20,4 des parts de marché. V 8-1-2009 5,08 -2,03 4,49 NS 3,1 NS 3,5 0,28 Hausse Le chiffre d'affaires trimestriel a reculé de 3,3 % dans le 16,4 / 16,8 sillage de celui de sa principale participation Casino. Le 14,7 / 14,3 groupe a confirmé qu'il entendait réduire son endettement notamment par cessions d'actifs. A ➜ 19 14-11-2008 20 % C Hausse Le groupe a accusé, pour l'exercice clos le 31 mars, un 22,3 repli de 12,7 % de ses facturations, plutôt inférieures aux 19,7 // 23,0 19,1 attentes. Le bénéfice opérationnel reste attendu en baisse d'environ 15 %, hors effet devises. E 11-12-2008 Neutre Si le résultat net 2008 est resté positif, 2009 devrait être 26,5 30 dans le rouge. Toutefois, Patrick Pélata, le numéro deux du 19,5 / /17,7 groupe, a indiqué, début avril, qu'il pensait « être arrivé au creux de la crise ». E 17-11-2005 Hausse La publication des comptes annuels de Rexel a été mal 6,11 accueillie par les investisseurs. Les perspectives 5,29 // 6,31 5,09 imprécises pour 2009 et la suppression du dividende ont effectivement été sanctionnées. E 12-10-2007 Hausse Le chimiste a affiché un recul de ses résultats en 2008 et 4,63 subit une forte baisse de la demande depuis quelques 3,79 // 4,84 3,58 mois. Il lance des plans de réduction de coûts et entend maintenir un niveau de cash positif en 2009. E 6-2-2009 Hausse Le titre a retrouvé des couleurs après la publication d'un 9,94 / 10,3 chiffre d'affaires trimestriel supérieur aux attentes, 8,48 / 8,12 traduisant la bonne résistance de l'équipementier à une conjoncture difficile. C ➜ 10 18-2-2009 8% A 2,27 1,48 1,48 - 35 % -0,44 0,52 0,95 NS ■ ■ ■ ■ 0,95 1,08 1,20 + 13 % 5,39 2,46 2,76 - 54 % 0,87 -0,96 0,14 NS 4,28 5,05 4,85 + 18 % 24,9 22 19,8 NS 7 15,3 13,6 0,60 2,1 NS 13 NS 14,7 12,5 13 2,87 ■ ■ ■ ■ 7,38 2,94 5,03 - 60 % 4,03 0,47 1,51 - 88 % 4,4 11,2 6,5 0,30 5,8 50,2 15,6 0,67 ■ ■ ■ ■ 0,60 -0,05 0,26 NS 1,11 1,32 1,53 + 19 % 7,8 NS 18,2 0,78 28,5 24 20,7 3,42 ■ ■ ■ ■ 0,96 0,63 0,80 - 34 % 8,1 12,3 9,7 3,41 ■ ■ ■ ■ ■ 4,08 3,67 4,37 - 10 % 10,4 11,5 9,7 3,09 ■ ■ ■ ■ 3,88 -1,47 -2,14 NS 7,20 9,69 6,53 + 35 % 4,6 NS NS 0,13 8,5 6,3 9,3 0,64 ■ ■ ■ ■ ■ 2,11 1,62 1,65 - 23 % 9,37 2,10 -1,05 - 78 % 1,08 0,90 0,72 - 16 % 1,28 1,05 0,55 - 18 % 0,99 0,63 0,78 - 36 % 10,3 13,4 13,1 2,05 2,5 11,1 NS 0,39 5,6 6,7 8,4 0,35 3,3 4 7,7 0,40 9,4 14,7 11,9 0,44 ■ ■ ■ V V V V V V V V C A V VP V V Investir n° 1842 Samedi 25 avril 2009 VIII SERVICE À RÈGLEMENT DIFFÉRÉ Cours de clôture du vendredi 24 avril 2009 Société Cours Variation Actionnariat Bilan Activité Dividende 31-déc + 80 % 38,16 - 29 % 43.800 +1% 2114 1914 1500 2,05 1 3,7 % 16-6-2008 2,05 (T) 5,65 5 3,25 - 12 % 27.568 -2% 7110 7186 7410 2,07 2,20 5,4 % 23-4-2009 2,20 (T) 5,17 5,49 5,71 +6% 18.311 +6% 1583 1682 1159 3,30 3,45 6,1 % 25-4-2008 3,30 (T) 6,46 6,80 4,68 +5% 5.880 + 23 % 407 315 365 0,80 0,80 5,1 % 9-5-2008 0,80 (T) 2,23 1,71 1,98 - 23 % 3.230 + 13 % 142,8 152 134 0,93 0,94 3,4 % 15-5-2008 2,80 (T) 2,89 2,99 2,63 +3% 383 +3% 23,5 31,7 31,5 1,30 1,30 2,9 % 9-6-2008 1,30 (T) 305 + 33 % 63,5 61 63 Saint Gobain - SGO Matériaux de construction 13.246 - 490.589.197 Cac 40 - FR0000125007 Aug. cap. ( 2p7 BSA) 23-2-2009 27 27,10 3,7 % 27,09 - 0,35 % Wendel (18,3%) 27,96 / 24,84 FCPE St-Gobain (6,7%) - 42,26 % Fonds du plan d'épargne (6,3%) 50,74 / 16,65 - 11,49 % Sanofi Aventis - SAN Laboratoire pharmaceutique 53.555 - 1.315.531.207 Cac 40 - FR0000120578 40,71 42,31 1,8 % 39,95 - 3,78 % 43,75 / 39,32 - 18,43 % 51,25 / 36,06 - 10,33 % Schneider Electric - SU Equipementier électrique 13.984 - 247.425.629 Cac 40 - FR0000121972 56,52 54,49 3,7 % 54,56 + 3,73 % Capital Research & Mngt (9,9%) 56,70 / 49,10 CDC (4,4%) - 30,93 % Salariés (3,3%) 83,96 / 38,85 + 6,64 % 31-déc + 41 % 44,88 + 26 % Scor - SCR Réassurance 2.873 - 184.147.502 SBF 120 - FR0010411983 15,60 16,36 1,9 % 14,94 - 4,62 % Patinex (7%) 15,60 / 14,71 Alecta (6,4%) + 6,63 % Silchester Investors (4,4%) 17,44 / 9,90 - 4,67 % 31-déc NS 18,55 - 16 % Seb - SK Petit électroménager 1.375 - 49.912.138 SBF 120 - FR0000121709 Div. par 3 13-6-08 27,55 26,99 1% 26,16 + 2,09 % Fédéractive (19,2%) 28,41 / 24,28 Venelle Investissement (13,1%) - 23,54 % Autocontrôle (5,9%) 44 / 16,44 + 28,38 % Séché Environn. - SCHP Traitement des déchets et eau 393 - 8.634.870 SBF 120 - FR0000039109 45,50 45,95 0,3 % 45,45 Séchilienne Sidec - SECH Producteur d'énergie mixte 697 - 27.814.360 SBF 120 - FR0000060402 25,05 22,57 1,5 % 24,25 + 10,99 % Fin. Hélios (Apax) (43,1%) 25,39 / 21,72 Pictet AM (5%) - 49,20 % Ecofin (5%) 56,92 / 18,56 - 21,72 % 31-déc + 178 % 8,92 + 181 % Sequana - VOR Producteur, distrib. de papier 223 - 49.545.003 Cac Mid 100 - FR0000063364 4,50 4,62 1,3 % 4,30 - 2,62 % 5 / 4,26 - 73,78 % 17,89 / 3,51 + 3,93 % Ifil Investissements (26,7%) D. Lebard Manag. Dev. (21,8%) AGF (11,8%) 31-déc + 112 % 14,40 - 69 % Silic - SIL Immobilier de bureaux 1.143 - 17.447.615 SBF 120 - FR0000050916 65,50 66 0,8 % 64 - 0,76 % 66 / 61,80 - 26,90 % 97 / 51,71 - 1,56 % Groupama (43%) CCP Mut. Agr. Retraite (5,7%) SMA Vie BTP (5,3%) Société Générale - GLE Banque 22.283 - 580.727.244 Cac 40 - FR0000130809 Aug. cap. 21-2-08 38,37 39,50 3,2 % 37,08 - 2,86 % 39,65 / 34,06 - 47,94 % 78,99 / 18,24 + 6,58 % Fonds de la SG (10%) Salariés (7,2%) Autocontrôle (6,5%) Sodexo - SW Restauration collective 5.834 - 157.132.025 Cac Next 20 - FR0000121220 37,13 35,82 2,6 % 37,66 Soitec - SOI Matériaux pour semi-conducteurs 382 - 85.116.983 SBF 120 - FR0004025062 4,49 4,05 16,3 % 4,47 + 10,95 % 4,75 / 3,60 - 15,16 % 6,73 / 1,99 + 41,13 % A.J. Auberton-Hervé (6,1%) Shin Etsu Handotaï (5,2%) Sopra Group - SOP Conseil, intégr. de systèmes 326 - 11.704.991 Cac Mid 100 - FR0000050809 27,85 27,72 0,3 % 27,50 + 0,47 % 28 / 27 - 41,15 % 57 / 23 + 11,58 % Public (38,3%) Holding Sopra GMT (37,3%) Geninfo (SG) (12,3%) Sperian Protection - SPR Equip. protection individuelle 214 - 7.655.023 SBF 120 - FR0000060899 28 27,67 1,8 % 26,46 Steria (Groupe) - RIA Conseil, intégration, infogérance 388 - 28.535.232 SBF 120 - FR0000072910 13,60 12,70 1,9 % 13,32 STMicroelectronics - STM Fabricant de semi-conducteurs 4.536 - 910.307.305 Cac 40 - NL0000226223 4,98 5,15 3,2 % 5,02 Suez Environn. - SEV Traitement des déchets et eau 5.876 - 489.699.060 Cac 40 - FR0010613471 Introd. à 14 € 22-7-08 12 12,05 1,2 % 11,85 - 0,41 % GDF Suez (35,4%) 12,41 / 11,71 Gpe Bruxelles Lambert (7,1%) - 14,29 % CDC (%), 19,95 / 9,70 - 0,41 % Technip ♣ - TEC Ingénierie pétrole et gaz 3.299 - 109.317.564 Cac Next 20 - FR0000131708 30,18 29,94 4,4 % 28,65 + 0,80 % 30,37 / 27,30 - 48,51 % 63,10 / 16,75 + 38,35 % Teleperformance - RCF Gestion de centres d'appels 1.248 - 56.382.847 SBF 120 - FR0000051807 22,13 22,54 2% 22,86 - 1,80 % Gpe Industriel Manag. (5,1%) 22,98 / 21,47 Oddo Asset Manag. (4,4%) - 11,83 % Olivier Douce (3,6%) 27,90 / 13,80 + 11,09 % TF1 ♣ - TFI Télévision généraliste 1.554 - 213.410.492 Cac Next 20 - FR0000054900 7,28 7,84 2,3 % 7,10 - 7,12 % 8,04 / 6,72 - 49,74 % 14,63 / 5,06 - 30,25 % Thales - HO Electronicien 6.160 - 198.724.809 Cac Next 20 - FR0000121329 31 30,36 1,5 % 30,59 Thomson - TMS Technologie vidéo et numérique 268 - 269.890.028 SBF 120 - FR0000184533 0,99 1,13 35,3 % 1,02 Total ♣ - FP Groupe pétrolier intégré 90.947 - 2.371.808.074 Cac 40 - FR0000120271 38,35 36,28 1,9 % 36,59 + 5,69 % Gpe Bruxelles Lambert (5,4%) 38,63 / 34,72 Salariés (3,6%) - 26,46 % Fond souverain chinois(moinsde3%) 58,25 / 31,52 - 1,45 % Trigano - TRI Véhicules de loisirs 127 - 21.179.740 Cac Small 90 - FR0005691656 6,01 6,38 0,5 % 6,05 - 5,74 % 6,19 / 5,85 - 74,75 % 24,29 / 3,22 + 35,97 % - 0,98 % 45,95 / 44,88 - 51,31 % 99,47 / 29,80 + 2,72 % Total (12,6%) L'Oréal (8,6%) Salariés (1,2%) Joël Séché (41,5%) CDC (20%) FMR & Fidelity (5%) Samedi 25 avril 2009 Investir n° 1842 Ten d Rés ance Supistanc graph por es ique ts Con s e rép nsu erto s d r es Ach iés pa anal at r Fa yste c s Co Ven tSet financ nse iers te Da il t e In Ne Pot de ch vesti utr ent ang r ➜ e Con iel em ob ent j. d seil de e c pré con ou céd sei rs ent l om me (Le c n que hang taire n em et d ous a ent d de la onc von e c réd not s m oule act re c odi ur i i ons fié n ndiq on eil otre ue sur p la v oint ale de ur) vue A ➜ 55 1-8-2008 35 % AS E 22-1-2009 2,72 3,67 3,65 + 35 % 16,7 12,4 12,5 1,73 - Hausse Pour 2009, la direction s'attend à une stabilité de son 47,7 résultat opérationnel courant aux alentours de 65 M€. 43,1 // 48,8 42,0 Nous attendons de connaître les comptes du premier trimestre pour éventuellement repasser à l'achat. E 13-3-2008 1,21 1,21 4,8 % 9-6-2008 1,21 (T) 2,28 2,19 2,27 -4% 11 11,4 11,1 4,03 Neutre La publication des résultats le 23 mars a rassuré les 25,9 investisseurs. Le groupe a confirmé ses objectifs de 22,5 // 26,8 21,7 croissance à l'horizon 2012 avec une augmentation de près de 50 % des capacités de production d'électricité. A ➜ 32 27-3-2009 28 % AS 4.951 + 15 % 142 -428 40 0,70 0 nul 23-5-2008 0,70 (T) 2,86 -8,63 0,81 NS 1,6 NS 5,6 0,21 - Neutre Le papetier souffre. Il a dû déprécier des actifs et accuse 4,68 / 4,86 une perte nette de 428 M€. Il doit tailler dans ses effectifs 3,93 / 3,75 et le dividende est logiquement supprimé. E 13-3-2009 160 +6% 37,6 38,9 40 4 4,30 6,6 % 15-5-2008 4 (T) 2,16 2,23 2,29 +3% 30,3 29,4 28,6 NS Hausse La croissance des loyers se poursuit au premier trimestre 68,9 2009 et le groupe n'enregistre pour l'instant aucune 59,1 // 71,2 56,8 sinistratilé locative. Il anticipe toujours une hausse du « cash-flow » et du dividende pour 2009. A ➜ 75 18-2-2009 15 % E 21.866 +0% 947 2010 2500 0,90 1,20 3,1 % 3-6-2008 0,90 (T) 2,03 3,46 4,31 + 71 % 18,9 11,1 8,9 NS - La banque a publié un bénéfice net 2008 de 2 Md€ (– 66 % hors impact de la fraude Kerviel). Elle a bien fini l'année 2008 et bien commencé 2009. Le marché s'inquiète de sa présence en Europe de l'Est. 13.611 +2% 347 376 390 1,15 1,27 3,4 % 28-1-2009 1,27 (T) 2,21 2,42 2,48 + 10 % 16,8 15,3 15 0,50 Neutre Le premier semestre a été bon. Le chiffre d'affaires est en 39,4 / 40,3 croissance de 7,8 %. La marge opérationnelle est 35,8 / 34,9 maintenue à 5,5 % malgré les acquisitions. A ➜ 45 26-7-2007 21 % C 31-mars - 16 % 6,21 - 28 % 214 - 28 % -10 -45 -35 0 0 nul -0 -0,12 -0,53 -0,41 NS NS NS NS 1,40 - Le fabricant de plaques de silicium a vu son chiffre Hausse d'affaires reculer de 23,8 % au cours de l'exercice 5,14 / 5,47 2008-2009. Il n'a pu donner de prévisions pour 2009 mais 3,8 / 3,47 a, en revanche, relevé ses attentes de marges. E 22-5-2008 31-déc + 74 % 23,40 + 19 % 1.130 + 13 % 55,1 58,2 55 1,65 1,65 5,9 % 27-5-2008 1,65 (T) 4,81 4,98 4,71 +4% 5,8 5,6 5,9 0,46 Hausse Les résultats 2008 s'améliorent mais l'évolution de 28,8 l'activité en 2009 est particulièrement incertaine, alors 26,1 // 29,5 25,4 que le niveau d'endettement de la société progresse. Le dividende 2008 est maintenu à 1,65 € par action. VP 24-4-2009 751 +0% 59,1 48,1 23,8 1,50 1,20 4,3 % 2-6-2008 1,50 (T) 7,63 6,28 3,11 - 18 % 3,7 4,5 9 0,69 - Baisse Les ventes d'équipement de protection individuelle sont 28,7 toujours touchées par la conjoncture. Sperian a publié un 24,1 // 29,9 22,9 chiffre d’affaires de 153,1 millions d’euros, en baisse de 18 % au premier trimestre. E 22-1-2009 1.766 + 25 % 50 51,6 50 0,42 0,12 0,9 % 2-7-2008 0,42 (T) 1,78 1,81 1,75 +2% 7,7 7,5 7,8 0,35 Hausse Les résultats annuels sont conformes aux indications 14,3 fournies lors de l'annonce du chiffre d'affaires. Des 12,2 // 14,9 11,7 risques subsistent concernant l'endettement mais les craintes des investisseurs semblent s'estomper. VP 19-3-2009 6.605 - 11 % -353 -528 -535 0,25 0,15 3% 23-2-2009 0,08 (A) 0,61 0,27 -0,30 - 56 % 8,2 18,5 NS 0,75 - Le fabricant de semi-conducteurs s'attend à une année 2009 très difficile. Compte tenu de la faible visibilité dont il dispose, il s'est refusé à faire des prévisions. Il met en place un plan d'économies ambitieux. 12.364 +3% 493,1 533 405 0 0,65 5,4 % -0 0,96 0,93 0,83 -4% 12,5 13 14,5 0,97 Neutre Après avoir tenu tous ses objectifs financiers en 2008, la 13,2 14 direction se montre prudente pour 2009. Elle estime que 11,2 / /10,7 son chiffre d'affaires et son excédent brut d'exploitation ne devraient progresser que légèrement. A ➜ 14 22-7-2008 17 % 7.481 -5% 126,3 448 270 1,20 1,20 4% 8-5-2008 1,20 (T) 1,19 4,10 2,47 + 244 % 25,3 7,4 12,2 0,22 - Hausse La baisse des cours du pétrole entraîne une réduction des 30,7 / 31,8 investissements des compagnies pétrolières clientes. La 26,5 / 25,4 signature de gros contrats en 2009 sera déterminante pour l'exercice 2010. E 21-2-2008 1.785 + 12 % 97,9 116,4 117 0,44 0,44 2% 4-6-2008 0,44 (T) 1,78 2,04 2,07 + 15 % 12,5 10,9 10,7 0,69 Hausse Le bénéfice net a grimpé de 18,9 % en 2008. Des objectifs 24,1 / 24,7 pour 2009 seront précisés lors de la réunion d'information 21,5 / 20,9 du 26 mai, après les ventes trimestrielles le 5 mai. C ➜ 25 13-3-2009 13 % VP 2.595 -5% 227,8 163,8 119 0,85 0,47 6,5 % 22-4-2009 0,47 (T) 1,07 0,77 0,56 - 28 % 6,8 9,5 13 0,87 - Neutre Le chiffre d'affaires est annoncé en recul de 9 % en 2009. 7,67 / 7,96 Les entreprises réduisent leur budget publicitaire et la 6,52 / 6,24 concurrence des chaînes de la TNT est vive. E 24-10-2008 12.665 +3% 887 560 660 1 1,05 3,4 % 28-5-2008 1 (T) 2,29 2,81 3,30 + 23 % 13,5 11 9,4 0,52 Hausse Les dirigeants ont fait savoir qu'ils tablaient sur une 32,3 croissance interne des ventes de 3 % à 5 % pour 2009, 28,8 // 33,1 28,0 ainsi que sur une marge opérationnelle courante stable ou en légère progression par rapport à celle de 2008. A ➜ 36 22-12-2006 16 % E 4.839 - 14 % -23 -1933 -500 0 0 nul 3-7-2007 0,33 (D) -0,09 -7,16 -1,85 NS NS NS NS 0,49 - Hausse Une perte abyssale de 1,9 Md€ en 2008 et une dette 1,23 / 1,34 colossale de 2,1 Md€ à renégocier d'urgence. La survie du 0,8 / 0,7 groupe est en jeu. E 19-10-2007 179.976 + 13 % 13181 10590 8950 2,07 2,28 5,9 % 14-11-2008 1,14 (A) 5,82 4,71 3,98 - 19 % 6,6 8,1 9,6 0,57 876 -6% 30,9 16,1 8 0,55 0,10 1,7 % 27-3-2009 0,10 (T) 1,46 0,76 0,38 - 48 % ■ ■ ■ ■ 31-déc + 76 % 40,81 + 11 % ■ ■ ■ 31-déc NS 42,06 + 56 % 31-déc NS 55,57 - 31 % 31-août + 40 % 14,47 + 157 % ■ ■ ■ ■ ■ 31-déc + 53 % 74,13 - 62 % ■ ■ ■ 31-déc + 43 % 19,13 - 29 % ■ ■ ■ ■ ■ 31-déc +7% 6,55 - 24 % 31-déc + 145 % 8,22 + 46 % ■ ■ ■ ■ ■ 31-déc - 66 % 22,65 + 33 % ■ ■ ■ ■ 31-déc -2% 18,48 + 20 % ■ ■ ■ ■ 31-déc + 51 % 6,44 + 13 % ■ ■ ■ 31-déc + 12 % 19,56 + 58 % ■ ■ ■ ■ ■ 31-déc - 1.567 % ■ François Feuillet (53%) Governance for Owners (5,3%) Fin. de l'Echiquier (5%) Baisse 45 / 47 35 / 33 Hausse Seb n'a pas à rougir de ses comptes 2008, avec une 27,9 marge opérationnelle stable à 10,6 % et un dividende très 24,3 // 28,9 23,4 légèrement relevé à 0,94 €. Le premier semestre sera difficile. 31-déc + 65 % 19,64 + 40 % ■ ■ Franklin Ressources (9,86%) Société Générale (5,94%) Dodge & Cox (4.78%) Le laboratoire pharmaceutique poursuit les acquisitions ciblées à un rythme soutenu. Il vient d'annoncer le rachat de la société de biotechnologie BiPar Sciences après l'acquisition de plusieurs sociétés de génériques. 9,5 9,2 10,5 0,63 - ■ ■ ■ ■ 31-déc + 23 % 21,81 + 76 % ■ ■ ■ ■ ■ 31-août + 55 % 14,54 - 59 % ■ ■ 8,8 8,3 12,1 1,01 A ➜ 32 7-8-2002 19 % C AS ➜ 20 6-3-2009 28 % A ■ ■ ■ + 2,11 % Etat français (27,1%) 31,67 / 29,48 Alcatel Participation (20,8%) - 24,46 % GIMD (5,2%) 43,25 / 27,22 + 3,92 % ■ ■ ■ ■ ■ L'annonce d'une augmentation de capital à 14 € a fortement déçu le marché. Les perspectives 2009 inquiètent les investisseurs. Pour notre part, nous tablons sur une baisse de 20 % du bénéfice net courant. Baisse La demande de réassurance est soutenue et les tarifs se 15,8 / 16,3 raffermissent. Après des résultats 2008 meilleurs que 14,0 / 13,5 ceux de la concurrence, l'exercice 2009 s'annonce bien. ■ Bouygues (43%) Harris Associates (10,1%) Salariés (3,6%) 7,9 7,4 7,1 2,01 Conseils Baisse 30 / 33 23 / 20 7 9,1 7,9 NS ■ ■ Tradewinds (5,7%) Causeway (5,5%) ING (5%) ■ ■ ■ ■ ■ Commentaires ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ ST Holding (27,5%) Brandes Invest. (8,8%) 4,8 5,4 8,3 0,57 VP (60) 19-2-2009 ■ ■ ■ ■ + 7,05 % Invest. instit. franç. (40,9%) 13,64 / 11,50 Actionnaires indiv. (18,8%) - 36,41 % Salariés (15,9%) 23,38 / 7,30 + 70,58 % Valorisation Neutre Comme l'attendaient certains analystes, Schneider a 60 / 65 retenu le bas de la fourchette indicative qu'il avait 46,5 / 43,3 précédemment communiqué, et table désormais sur une chute de 15 % des ventes à périmètre comparable. ■ ■ ■ + 1,19 % Essilor International (15,1%) 28,56 / 25,26 Ginette Dalloz (13,2%) - 65,23 % Governance For Owners (7,7%) 86,10 / 19,25 - 37,40 % - 11,73 % 1,13 / 0,96 - 74,99 % 4,63 / 0,36 + 3,44 % 31-déc +4% 31,60 + 29 % ■ ■ ■ ■ ■ + 3,66 % Bellon (37,3%) 38,47 / 34,70 Arnhold & Bleichroeder (6,2%) - 11,91 % CDC (2,8%) 48,89 / 31 - 6,18 % - 3,24 % 5,24 / 4,60 - 29,52 % 9,50 / 2,97 + 4,25 % ■ ■ ■ ■ ■ BNPA Le c Val e Mé ur - C tier ode Ca p mn ém i o Ind talisa ice tion ( Op éra Code M)tion Isi Nb re t ss n itre ur t s itre s (O ST) Co u Cl ô rs d e t Capure seclôtur e Couital éc maine rs d han pré e c gé s céd om em en pen ain te Var sat e iati ion Plu on s- se Var haut main iati / pl e Plu on us5 b s Va -haut 2 sem as se ria / p ain ma tio lus es ine n a -b nn as 5 uel 2 le sem ain es Les prin cip aux act ion nai res Clô tur End e d ’e AN ettem xerci C c e Dé par a nt ne e c t Ind ote-s ction /fond sp ice urc rop Inv ote res est /A Chi ir d NC ffre e s Cro d’ o l i dité a Bénissan ffaire s c Bénéfice e du 2008 n C Bénéfice et 20 A 08 éfic net 07 /07 e n 200 et 2 8 Div 009 id est Div ende imé ide 20 Re nde 07 nd 2 Da eme 008 te Mo dern nt 20 nta ier 08 nt div . dé tac BN hé PA BN 200 PA 7 BN 200 P Cro A 2008 iss 9 e anc stim e2 é PER 008 /20 PE 2007 R 2 (n 07 PER 008 bre f VE/ 2009 (nbre ois) C Ind A 20 est. ( fois) ice 08 nbr e fo Inv est is) ir d ’inv est iss em ent SRD - Actions françaises AS ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ Neutre 40,2 / 45 32,5 / 29 VP V V E 11-1-2008 V ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ Neutre 5,5 / 5,7 4,35 / 4 V C V AS E 30-1-2009 V V ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■ 4,1 7,9 15,9 0,34 - Le groupe a annoncé qu'il va procéder à la restructuration de son raffinage et de sa pétrochimie (en France, 500 postes supprimés) pour faire face à la crise et qu'il va y investir 1 Md€. Baisse 40 / 42,5 33 / 31,5 Hausse Les ventes du premier semestre ont reculé de 35 % au 6,58 / 6,84 total. La chute des ventes de véhicules de loisirs s'est 5,52 / 5,26 accélérée au deuxième trimestre, baissant de 46 %. V V A ➜ 45 8-5-2008 17 % C E 3-7-2008 V SERVICE À RÈGLEMENT DIFFÉRÉ Cours de clôture du vendredi 24 avril 2009 IX Société Cours Variation Ubisoft Entert. - UBI Editeur de jeux vidéo 1.573 - 93.403.910 SBF 120 - FR0000054470 16,85 16,07 3,1 % 16,80 Unibail Rodamco - UL Immob. bureaux, centres comm. 9.689 - 81.531.682 Cac 40 - FR0000124711 118,84 120,26 4% 117,50 Valeo ♣ - FR Equipementier automobile 1.134 - 78.210.375 SBF 120 - FR0000130338 14,50 15,24 6% 14,46 Vallourec ♣ - VK Fabr. de tubes sans soudures 4.575 - 53.788.716 Cac 40 - FR0000120354 85,05 85,70 4,7 % 82,92 Veolia Environn. - VIE Traitement des déchets et eau 9.302 - 472.536.448 Cac 40 - FR0000124141 19,69 20,20 2,3 % 19,54 Vicat - VCT Matériaux de construction 1.832 - 44.900.000 Cac Mid 100 - FR0000031775 40,80 39,99 0,1 % 40,09 Vilmorin & Cie - RIN Semences 942 - 13.391.857 Cac Mid 100 - FR0000052516 70,37 65,02 0,4 % 71,12 Vinci ♣ - DG BTP, concessions 16.810 - 497.055.142 Cac 40 - FR0000125486 33,82 32,49 3% 32,90 Vivendi ♣ - VIV Télécommunications, médias 23.381 - 1.170.206.033 Cac 40 - FR0000127771 19,98 20 2,1 % 19,54 Wendel - MF Société d'investissement 1.404 - 50.366.600 SBF 120 - FR0000121204 27,88 28,09 3,9 % 27,21 Zodiac Aerospace - ZC Equipementier aéronautique 1.260 - 55.671.199 SBF 120 - FR0000125684 22,64 22,28 2% 22,31 + 4,86 % 17,10 / 15,19 - 46,23 % 35,75 / 9,66 + 20,75 % - 1,18 % 120,60 / 107,50 - 25,32 % 175,50 / 85,80 + 11,58 % - 4,82 % 14,84 / 13,40 - 42,37 % 27,75 / 8 + 36,60 % - 0,76 % 85,70 / 78,02 - 51,51 % 224,45 / 52,52 +5% - 2,55 % 20,19 / 19,11 - 56,91 % 47,90 / 15 - 11,33 % + 2,03 % 41 / 37,80 - 33,33 % 62,35 / 24,76 + 9,09 % + 8,23 % 73 / 65,85 - 39,85 % 134 / 63 - 3,73 % + 4,09 % 33,94 / 30,07 - 29,04 % 51,15 / 21,70 + 12,73 % - 0,10 % 20,04 / 19,01 - 22,89 % 27,44 / 16,32 - 14,12 % - 0,77 % 28,25 / 24,25 - 67,65 % 93,90 / 14,88 - 21,26 % + 1,62 % 22,73 / 20,77 - 27,60 % 37,12 / 18,55 - 12,92 % Actionnariat Electronic Arts (15,1%) Guillemot (12,6%) Lone Pine Capital (10,2%) Bilan Activité Dividende 31-mars - 24 % 6,79 + 148 % 1.055 + 14 % 109,8 93,8 110 1.215 + 58 % 959,3 -1116 -200 8.815 -9% 81 -207 -150 6.437 +5% 986 1025 930 36.205 + 11 % 927,9 405,1 634,4 2.057 -4% 299 245 220 1.020 + 14 % 44,3 68 78 33.458 + 10 % 1461 1591 1480 25.392 + 17 % 2625 2603 2650 5.412 -1% 879 158 400 2.015 +1% 182,5 137,8 154 0 0 nul 18-11-2003 0 7 7,50 6,3 % 8-4-2009 1,75 (A) 1,20 0 nul 26-6-2008 1,20 (T) 11 6 7,1 % 13-6-2008 7 (T) 1,21 1,21 6,1 % 22-5-2008 1,21 (T) 1,50 1,50 3,7 % 20-5-2008 1,50 (T) 1,66 1,75 2,5 % 17-12-2008 1,66 (T) 1,52 1,62 4,8 % 15-12-2008 0,52 (A) 1,30 1,40 7% 9-5-2008 1,30 (T) 2 1 3,6 % 11-6-2008 2 (T) 3 1 4,4 % 14-1-2009 1 (T) 0,85 1 1,18 + 18 % 92.500 - 10 % 7966 -2444 5953 1.630 +1% 404 389,1 425 5,50 3,50 5% 22-5-2008 4,34 (T) 0,51 0,66 4,8 % 17-4-2009 0,56 (T) 17,70 0 0 NS 142.708 + 21 % 15211 13613 12343 1.350 + 99 % -16,8 221,6 250,1 44.822 -1% 13966 4524 3633 2.671 + 10 % 706,6 861,5 921,8 3.213 + 11 % 472,6 -509 285,7 19.364 + 21 % 3559 4150 4980 1.269 + 19 % 244,1 293,1 175,4 0,77 0,97 10,6 % 19-2-2009 0,22 (A) 0 0,05 0,7 % 6-9-2004 0,04 (S) 0,66 0,51 9,7 % 18-3-2009 0,10 (A) 0,72 0,98 6,7 % 19-5-2008 0,72 (T) 0,70 0,90 5,1 % 11-3-2009 0,26 (A) 0,42 0,50 1,3 % 13-2-2009 0,21 (A) 19,69 17,31 7,9 % 3-6-2008 19,69 (T) 84.944 + 11 % 7565 6390 20 3.556 - 48 % 2533 -3326 1000 1,90 1,02 5% 20-2-2009 0,16 (A) 0,68 0 nul 22-5-2008 0,68 (T) ■ ■ ■ ■ ■ Stichting Pensioenfonds (8,5%) Crédit Agricole (6%) Cohen & Steers Cap. (4%) 31-déc NS 157,20 - 24 % ■ ■ ■ ■ ■ Pardus (19,75%) FSI-CDC (8,33%) Morgan Stanley (7,7%) 31-déc + 52 % 19,58 - 26 % ■ ■ ■ Bolloré (5,2%) Deutsche Bank (5 %) Capital Research Man. (4,8 %) 31-déc + 11 % 59,07 + 44 % ■ ■ ■ ■ Capital Research (12,2%) CDC (10%) Groupama (5,8%) 31-déc + 173 % 14,84 + 33 % ■ ■ ■ Famille Merceron-Vicat (60,4%) Autocontrôle (3,2%) 31-déc + 35 % 39,53 +3% ■ ■ ■ ■ Limagrain (70%) Public (29,9 %) 30-juin + 68 % 42,38 + 66 % ■ ■ ■ ■ Salariés (8,6%) Artémis (4,9%) Carlo Tassara (3,4%) 31-déc + 170 % 17,06 + 98 % ■ ■ ■ ■ Capital Research (4,9%) Natixis (4,3%) CDC (3,7%) 31-déc + 31 % 19,33 +3% ■ ■ ■ ■ ■ SLPS (35,9%) 31-déc NS 66,72 - 58 % ■ ■ ■ ■ ■ Familles (19,9%) FFP (5,4%) CDC (4,9%) 31-août + 64 % 21,08 +7% ■ ■ ■ ■ BNPA Valorisation Ten d Rés ance Supistanc graph por es ique ts Con rép sensu erto s d r es Ach iés pa anal at r Fa yste c s Co Ven tSet financ n iers te Da seil te d Inv Ne Pot e ch esti u r a e tre Con ntiel ngem ➜ ob ent j. d seil de e c pré con ou céd sei rs ent l o (Le mme c n que hang taire n em et d ous a ent d de la onc von e c réd not s m oule act re c odi ur i i ons fié n ndiq on eil otre ue sur p o la v int ale de ur) vue Le c Val e Mé ur - C tier ode Ca p mn ém i o Ind talisa ice tion Op - Co (M éra d tion e Isi )-Nb re t ss n itre ur t s itre s (O ST) Co u Cl ô rs d e t Capure seclôtur e Couital éc maine rs d han pré e c gé s céd om em en pen ain te Var sat e iati ion Plu on s-h sem Var aut ain / i e Plu ation plus5 b s Va -haut 2 sem as se ria / p ain ma tio lus es ine n a -b nn as 5 uel 2 le sem ain es Les prin cip aux act ion nai res Clô tur End e d ’e AN ettem xerci C c e Dé par a nt ne e c t Ind ote-s ction /fond sp ice urc rop Inv ote res est /A Chi ir d NC ffre e sol Cro d’ idit a é Bénissan ffaire s c Bénéfice e du 2008 n C Bénéfice et 20 A 08 éfic net 07 /07 e n 200 et 2 8 Div 009 id est Div ende imé ide 20 Re nde 07 nd Da eme 2008 te Mo dern nt 20 nta ier 08 nt div . dé tac BN hé PA BN 200 PA 7 BN 200 P Cro A 2008 iss 9 e anc stim e2 é PER 008 2 /20 PE 007 R 2 (n 07 PER 008 bre f o ( 2 n VE/ 009 bre is) C Ind A 20 est. ( fois) ice 08 nbr e fo Inv est is) ir d ’inv est iss em ent SRD - Actions françaises Commentaires Conseils 19,7 16,8 14,3 1,35 10,1 NS NS NS 14 NS NS 0,23 - Hausse Ubisoft vient de sortir un nouveau jeu pour la DSi de 17,8 Nintendo, et se positionne ainsi pour surfer sur les ventes 15,7 // 18,4 15,2 de cette console lancée début avril. Le cycle des autres consoles a, lui, atteint son pic. E 12-2-2009 Neutre 130 / 135 105 / 100 E 13-4-2007 Hausse Le chiffre d'affaires a chuté de 33,4 %, à 1,6 Md€ au 15,7 premier trimestre. Dans ces conditions, le résultat net a 13,2 // 16,3 12,5 été déficitaire de 159 M€. Après un début d'année catastrophique une inflexion a été enregistrée en mars. E 11-12-2008 18,59 18,24 14,88 -2% 4,6 4,7 5,7 0,77 Neutre Vincent Bolloré, via cinq de ses sociétés, a profité de la 88,7 baisse du cours pour se renforcer dans le fabricant de 70,5//100 64 tubes sans soudures. Il détient désormais 5,2 % des actions et 5,19 % des droits de vote. V 26-2-2009 1,99 1,40 1,35 - 30 % 9,9 14,1 14,6 0,71 6,1 7,4 8,3 1,22 Le bénéfice net 2008 s'est effondré de 56 %, à 405 M€, sous le poids notamment d'une dépréciation d'actifs dans la propreté en Allemagne. La direction prévoit de réduire de 44 % les investissements nets en 2009. Baisse 22 / 23,1 17,5 / 16 E 8-8-2008 11,78 -13,70 -2,46 NS 1,04 -2,65 -1,92 NS 6,66 5,50 4,90 - 17 % ■ ■ ■ ■ 3,31 5,07 5,82 + 53 % 21,3 13,9 12,1 1,38 ■ ■ ■ ■ 3,01 3,22 2,94 +7% 11,2 10,5 11,5 0,96 ■ ■ ■ ■ 2,43 2,34 2,82 -4% 8,2 8,5 7,1 1,25 ■ ■ ■ ■ ■ 17,47 3,14 7,95 - 82 % 3,30 2,51 2,95 - 24 % 1,6 8,9 3,5 NS 6,9 9 7,7 1 L’exercice 2008 s'est soldé par un résultat net récurrent part du groupe de 777 M€, en hausse de 44,1 %. Le groupe va proposer un dividende de 7,50 € par action, en hausse de 7,1 %, soit un rendement de 7,2 %. V V V A V Hausse Le cimentier n'a pas échappé à la crise, d'autant qu'il est 42,9 implanté aux Etats-Unis, en Turquie et en Europe. Sa 37,2 // 44,3 35,8 présence dans les pays émergents n'a pas suffi pour amortir le choc. 2009 s'annonce difficile encore. C ➜ 45 3-10-2008 10 % A Neutre Faute de pouvoir les céder à des conditions correctes dans 74,1 l'environnement actuel, Vilmorin a décidé de conserver 68,1 // 75,6 66,6 encore ses semences pour le grand public en France. Les prévisions annuelles ont été confirmées. A ➜ 90 8-5-2008 28 % C En 2008, le leader mondial de la construction et des concessions a bien tiré son épingle du jeu et l'exercice en cours s'annonce honorable étant donné la forte dégradation de l'environnement économique mondial. Neutre 37 / 40 28,5 / 27 Baisse Les résultats annuels 2008 sont bons. Il sera donc bien 21 distribué aux actionnaires un dividende de 1,40 €. Pour 18,1/ /22,5 17,5 2009, la direction s'attend à nouveau à une forte croissance de son résultat opérationnel ajusté. Départ de J.-B. Lafonta sous la pression de certains actionnaires familiaux de la SLPS. La valeur de l'actif net réévalué s'est effondrée depuis l'été 2008. Certaines filiales sont en situation financière délicate. Hausse 35 / 44 24,2 / 20 A ➜ 40 19-5-2006 18 % C A ➜ 24 8-3-2007 20 % VP E 8-2-2008 V Baisse Un mois après son avertissement sur résultats, Zodiac a 24,2 confirmé attendre un résultat opérationnel courant en 20,3 // 25,1 19,4 hausse de 20 % en 2008-2009, et un bénéfice net par action en progression de l’ordre de 25 %. A ➜ 25 9-1-2008 10 % C Hausse / 78,9 L'assureur a perdu 2,4 Md€ en 2008. La vente de 76,1 65,1 / 62,4 Dresdner Bank a pesé pour 6,4 milliards. E 14-11-2008 Le dividende a été payé. Le premier trimestre s'est déroulé Hausse conformément aux attentes et le groupe a maintenu ses 14,2 / 14,8 prévisions de croissance pour l'exercice en cours et pour 13 / 12,5 la période 2008-2010. A ➜ 18 2-5-2007 30 % C Hausse Malgré les difficultés de sa division financière, le 9,81 / 10,2 conglomérat a publié des résultats meilleurs qu'attendu 7,99 / 7,54 au titre du premier trimestre, faisant par ailleurs état d'une stabilité de son carnet de commandes. E 19-12-2008 Baisse Le premier semestre, achevé fin décembre, montre un profit net de 12 cents de dollar par titre (contre une perte 7,68 / 7,97 6,46 / 6,17 d'autant il y a un an). La production a augmenté de 8 %. Le versement d'un dividende est envisagé pour juin. AS ➜ 10 19-2-2009 37 % V 4,5 14,2 25 NS 18,2 15 14 4,81 9,8 NS 16,8 2,85 12,7 11,3 9,3 2,51 4,1 3,4 5,6 0,54 - Hausse Le bénéfice net 2008 a chuté de 70 %. Le dividende est 5,72 / 6,03 abaissé de 28,9 %. La banque émet une action nouvelle 4,52 / 4,21 pour 12 anciennes avec une décote de 53,8 %. E 11-1-2008 Hausse Pour 2009, la filiale à 53 % de Vivendi prévoit une 14,5 / 14,7 croissance de son chiffre d'affaires supérieure à 3 % et le 13,9 / 13,7 maintien d'une marge opérationnelle élevée de 47 %. Mais le titre semble être à son prix. E 1-8-2008 Hausse Les niveaux records des volumes de transactions 18,3 boursières ont dopé les résultats des neuf premiers mois 15,5 // 19,1 14,8 de 2008, mais la baisse des marchés fait planer quelques doutes sur le potentiel de croissance de l'industrie. E 18-7-2008 Le bénéfice net a chuté de 30 % au premier trimestre, Hausse pénalisé par la baisse de la demande mondiale et des prix 37,3 / 38,6 du pétrole. Toutefois ce recul est nettement inférieur à ce 32,1 / 30,8 qu'anticipaient les analystes financiers. E 23-10-2008 Hausse 223 / 227 206 / 202 E 14-11-2008 3,9 4,7 NS 0,56 1,8 NS 6,9 NS - Hausse Le sidérurgiste a annoncé de nouvelles coupes de 22,9 / 24,5 production en Europe. Au deuxième trimestre, il ne 16,5 / 14,5 produira plus qu'à 55 % de ses capacités dans le monde. E 6-11-2008 ■ ■ ■ ■ SRD - Actions étrangères zone euro Allianz - ALL Assurance 31.963 - 453.050.000 - DE0008404005 70,55 71,75 NS 70,62 SES - SESG Opérateur de satellites 4.595 - 332.985.130 Cac Next 20 - LU0088087324 13,80 13,60 NS 13,70 - 1,67 % Investisseurs instit. (90%) 72,25 / 66,96 Investisseurs privés (10%) - 44,84 % 134,38 / 45,34 - 4,66 % + 1,47 % Etat du Luxembourg (5,8%) 13,93 / 13,27 BCEE (5,4%) - 9,27 % 17,14 / 10,88 - 0,14 % 31-déc NS 107 - 34 % ■ ■ ■ ■ 31-déc + 223 % 2,63 + 424 % ■ ■ ■ ■ ■ 0,97 0,98 1,07 +1% 4 NS NS NS 14,2 14,1 12,9 4,95 ■ ■ ■ ■ ■ V SRD - Actions étrangères hors zone euro General Electric - GNE Conglomérat 96.575 - 10.543.160.270 - US3696041033 9,16 9,48 NS 8,90 Harmony Gold - HG Mine aurifère 2.945 - 403.437.257 - ZAE000015228 7,30 6,55 NS 7,07 HSBC - HSB Banque 90.841 - 17.204.812.822 - GB0005405286 Aug cap. (5p12 DPS) 20-3-2009 Maroc Telecom - IAM Opérateur télécom intégré 12.879 - 879.095.340 - MA0000011488 5,28 5,64 NS 5,12 14,65 14 NS 14,25 Nyse Euronext - NYX Opérateur de Bourse 4.805 - 273.917.583 Cac Next 20 - US6294911010 17,54 16,86 NS 16,95 Schlumberger - SLB Services pétroliers 46.874 - 1.235.471.972 - AN8068571086 37,94 35,10 NS 34,74 Total Gabon - EC Groupe pétrolier intégré 990 - 4.500.000 - GA0000121459 219,94 219 NS 215,10 - 3,38 % 10,25 / 8,45 - 55,79 % 21,79 / 4,75 - 19,51 % + 11,45 % 7,39 / 6,45 - 3,44 % 10,39 / 4,50 + 1,53 % - 6,38 % 5,40 / 4,91 - 42,86 % 10,28 / 3,01 - 11,62 % + 4,64 % 14,65 / 13,75 - 14,43 % 19,10 / 12,55 + 5,40 % + 4,03 % 17,67 / 15,10 - 58,74 % 49,85 / 11,59 - 3,09 % + 8,09 % 38,37 / 32,45 - 41,66 % 70,50 / 26,48 + 29,71 % + 0,43 % 220,59 / 215 - 50,56 % 519 / 152,20 + 27,13 % Pas d'actionnaire de référence 31-déc 7,35 + 25 % ■ ■ ■ African Rainbow Mineral (20%) Allan Gray (13,8%) Merrill Lynch AM (5,1%) 30-juin -6% 5,46 + 34 % Barclays (4,5%) Legal & General (4,1%) Singularis (saoudien) (3,1%) 31-déc NS 8,26 - 36 % ■ ■ ■ ■ ■ Vivendi (53%) Royaume du Maroc (30%) Salariés (0,2%) 31-déc -2% 1,93 + 661 % ■ ■ ■ Atticus Capital (2,3%) 31-déc + 97 % 16,40 +7% ■ ■ ■ ■ Capital Research GI (5,12 %) Capital World Inv. (4,96 %) FMR LLC (4,22 %) 31-déc + 19 % 7,56 + 402 % ■ ■ ■ ■ Elf Aquitaine (58,3%) Etat du Gabon (25%) 31-déc - 34 % 230,70 -5% ■ ■ ■ 1,50 1,40 1,17 -7% 1,49 0,55 0,62 - 63 % 6,1 6,5 7,8 4,9 13,3 11,8 2,08 ■ ■ ■ ■ 1,18 0,37 0,21 - 69 % 0,80 0,98 1,05 + 22 % 1,79 -1,86 1,04 NS 2,98 3,36 4,07 + 13 % 54,12 65,13 38,97 + 20 % Le groupe vient d'annoncer une baisse de près de 30 % du dividende, alors que les profits ont augmenté de 14 %. Total Gabon poursuit l'augmentation de ses investissements pour freiner la baisse de sa production. V V V V V V Hors SRD - Actions du Cac40 ArcelorMittal - MT Sidérurgiste 29.853 - 1.448.826.347 Cac 40 - LU0323134006 20,61 22,11 4% Dexia - DEXB Banque 6.870 - 1.762.478.783 Cac 40 - BE0003796134 3,90 4,15 2,6 % - 6,81 % Famille Mittal : 43,04% 21,95 / 18,65 - 63,90 % 67,79 / 12,58 + 20,43 % - 6,07 % Etat français et CDC (23,3%) 4,50 / 3,31 Etat et régions belges (11,4%) - 77,80 % Holdings belges (33%) 18,50 / 1,10 + 21,81 % 31-déc + 42 % 26,03 - 21 % ■ ■ ■ 31-déc NS 7,48 - 48 % ■ 5,34 4,41 0,01 - 17 % 2,17 -1,89 0,57 NS La perte nette a atteint 3,3 Md€ en 2008, mais le premier trimestre 2009 serait un peu meilleur. L'avenir de la banque restant en question, avec un possible adossement, le titre est un ticket de loterie spéculatif. Hausse 4 / 4,5 2,5 / 2 V E 7-11-2008 V Investir n° 1842 Samedi 25 avril 2009 X EURONEXT Cours de clôture du vendredi 24 avril 2009 Comment lire la cote d’ Investir AVERTISSEMENT. Les cotations, issues d’Euronext Paris, publiées dans les tableaux des pages de la cote (y compris certains éléments de notre guide SRD) nous sont fournies par La Cote Bleue, mais ne peuvent avoir de caractère officiel. De ce fait, Investir décline toute responsabilité en cas de contestation éventuelle sur toutes les informations contenues dans ces pages de cote. ¿ INFORMATIONS VALEUR. A côté du nom de la valeur, nous indiquons le code mnémonique ainsi que des informations sur le titre à savoir : Opération sur titre. Il s’agit de la dernière opération réalisée. Ces abréviations sont les suivantes : Div. (division), ex-DA. (attribution gratuite) et ex-DS (augmentation de capital). La date de l’opération est affichée. Mode de cotation. La cotation est en continu (9 heures 17 h 30 ; fixage de clôture à 17 h 35) pour toutes les valeurs de la cote Euronext et Alternext sauf celles qui font l’objet d’un fixage (suivies d’un «F»). Deux fixages sont organisés pour les valeurs d’Euronext, à 10 h 30 et 16 heures, et un fixage à 15 h 30 pour celles d’Alternext. Les valeurs du Marché Libre constituent une catégorie spécifique avec une seule cotation à 15 heures. L’indication «Nom» signifie que le titre est exclusivement au nominatif et «P» exclusivement au porteur. Le sigle «˜I » signifie que la valeur fait partie de la composition de l’indice VM100, indice de valeurs moyennes créé par Investir. Le sigle q signifie que la valeur fait l’objet d’un contrat d’animation. ♣ . Sociétés pour lesquelles vous pouvez recevoir le rapport annuel gratuitement. Par téléphone : au 0800 90 80 95 (appel gratuit), par fax : au 0800 90 80 96 (appel gratuit). Sous l’intitulé, nous indiquons le code Isin, le nombre de titres et la capitalisation boursière, exprimée en millions d’euros. ¿ COURS. Il s’agit du dernier cours connu et de celui du vendredi de la semaine précédente. Le sigle ¢ indique que le cours est antérieur à la date indiquée. Quand le dernier cours est antérieur de plus d’une semaine nous indiquons la date du dernier cours ainsi que le montant. « d » signifie que le cours est demandé, « o » signifie que le cours est offert. ¿ DONNÉES HISTORIQUES DE COURS. Nous indiquons dans ces colonnes les extrêmes (semaine, 52 semaines et annuels) réalisés en cours de séance ainsi que les variations. ¿ DIVIDENDE. A côté du montant du dividende, il est indiqué sa nature : (T) quand il s’agit du versement total du dividende, (A) quand il s’agit d’un acompte, (S) quand il s’agit d’un solde et (D) quand il s’agit d’un dividende autre (il s’agit en général d’un dividende de type exceptionnel). La date indiquée sous le montant est celle du détachement du dernier dividende. ABC Arbitrage - ABCA - Nom. A ou E ▼ I FR0004040608 - 37.741.711 - 244 Acanthe Developpement - ACAN - ▼ I FR0000064602 - 93.458.355 - 121 Acanthe Developpement - ACANV - Nouv Jce 1/1/2009 F FR0010697334 - 97.148 Acces Industrie - ACI - Regr. Jce 1/1/08 ▼ FR0010567032 - 5.849.016 - 25 Access Commerce - CES FR0000074247 - 11.500.921 - 7 Accor - ACNV - Nouv Jce 1/1/2009 F FR0010706002 - 100 Acteos - EOS - ▼ FR0000076861 - 2.772.000 - 6 Actia Group (ex-Actielec) - ATI - ▼ FR0000076655 - 19.859.941 - 28 Actia Group (ex-Actielec) - ATINV - Nouv Jce 1/1/09 F FR0010664763 - - 0 AD Capital - ALDV - F FR0000065401 - 66.773.426 - 13 Ada - ADA - ▼ FR0000053076 - 1.669.442 - 16 Adenclassifieds - ADEN FR0004053932 - 6.502.871 - 90 ADL Partner - ALP - ▼ FR0000062978 - 4.500.000 - 41 ADT S.I.I.C. - EADT FR0000064594 - 434.421.861 - 9 Aedian - AEDI - ▼ FR0004005924 - 1.839.082 - 5 AES Chemunex - AESCH - F FR0010158642 - 429.516.708 - 210 Affine ♣ - IML - Div par 3 2/7/07 ▼ I FR0000036105 - 8.113.566 - 84 Affiparis - FID - Nom. FR0010148510 - 2.898.000 - 22 Afone - AFO - ▼ FR0000044612 - 6.235.410 - 22 Agricole de la Crau - AGCR - F FR0000062176 - 201.228 - 21 Akka Technologies - AKA - Ex-DA le 8/9/08 FR0004180537 - 9.781.676 - 96 Alcatel Lucent - ALUNV - Nv Jce 1/1/09 F FR0010706010 - 100 Aldeta - LDA - OP le 3/4/08 F ▼ FR0000036634 - 26.431.186 - 184 Ales Groupe - PHY - I FR0000054652 - 14.121.118 - 136 Alpha Mos - ALM - Jce 1/10/97 FR0000062804 - 3.324.412 - 12 Alstom - ALONV - Nv Jce 1/4/09 F FR0010697375 - 1 - 0 Altamir Amboise - LTA - I FR0000053837 - 36.512.301 - 72 Altarea - ALTA - F FR0000033219 - 10.199.091 - 1.163 Altareit (ex-From. P. Renard) - FROM - F FR0000039216 - 109.571 - 20 André Trigano - IAT - F ▼ FR0000061202 - 1.231.200 - 74 ANF - ANF FR0000063091 - 24.956.675 - 623 Anovo - NOV - Regr. (1p20) I FR0010698217 - 6.826.675 - 25 April Group - APRNV - Nv Jce 1/1/09 F FR0010703397 - 100 - 0 Arbel - ARB - ▼ FR0000035883 - 8.034.094 - 3 Archos - JXR - Jce 1/1/02 ▼ FR0000182479 - 8.936.861 - 21 Areva CI - CEI FR0004275832 - 1.429.108 - 543 Argan - ARG - Jce 1/1/07 I FR0010481960 - 9.500.000 - 78 Arkema - AKENV - Nouv Jce 2/1/2009 F FR0010703330 - 1 Artois (Indus. et Financière) - ARTO - Nom. F FR0000076952 - 266.200 - 476 Artprice.com - PRC - Jce 1/1/99 FR0000074783 - 6.395.715 - 29 Assystem - ASY - Jce 1/1/03 Ex-DS 24/6/08 ▼ FR0000074148 - 20.601.527 - 120 AST Groupe - ASP - Attr Grat. Le 11/7/08 FR0000076887 - 10.163.211 - 27 Eurolist 6,46 6,11 1,30 1,26 4,33 4,40 0,57 0,53 2,07 1,73 1,43 1,38 0,19 0,16 9,30 8,50 13,85 12,23 9,02 9 0,02 0,02 2,60 2,50 0,49 0,44 10,30 9,97 7,70 7,89 3,58 3,65 13-3-09 ■ 103 9,80 10,52 6,96 6,96 9,62 9,90 3,67 3,65 44,80 47 1,96 1,93 113,99 113 20-3-09 ■ 186,50 60,47 60,49 24,97 25,29 3,65 3,60 ■ 19,95 21,40 ■ 0,42 0,45 2,34 2,40 380 369,83 8,25 8,40 1790 1800 4,53 4,40 5,84 5,64 2,70 2,79 6,47/6,13 6,47/4,28 6,47/4,94 0,20 (A) Aubay - AUB - ▼ I + 5,73 + 27,92 + 30,51 14-11-08 FR0000063737 - 13.832.055 - 30 1,33/1,17 2,68/1,07 1,53/1,10 0,19 (D) Audika - ADI - ▼ I + 3,17 - 46,72 + 4,84 03-7-08 FR0000063752 - 9.450.000 - 157 ---Aufeminin.com - FEM FR0004042083 - 8.850.295 - 81 4,39/4,20 6,20/3,51 5,30/3,51 Aufeminin.com - FEMNV - Nv Jce 1/1/09 F - 1,59 - 27,59 - 12,35 FR0010707786 - 500 0,58/0,50 0,83/0,25 0,68/0,28 Augros CP - AUGR - F + 7,55 - 28,75 +103,57 FR0000061780 - 1.427.458 - 0 ---Aurea - AURE - ▼ FR0000039232 - 11.991.165 - 68 2,10/1,65 3,89/1,06 2,10/1,13 Aures Technologies - AURS - ▼ + 19,65 - 43,13 + 72,5 FR0000073827 - 1.000.000 - 16 1,48/1,35 2,74/1,14 1,85/1,14 0,05 (T) Ausy - OSI - Ex-DA 10/9/07 I + 3,62 - 34,7 - 22,28 25-9-08 FR0000072621 - 3.508.022 - 52 ---Avanquest Software - AVQ - Ex-DS 19/2/09 I FR0004026714 - 13.785.212 - 27 0,19/0,17 0,25/0,12 0,21/0,12 0,03 (T) Avenir Finance - AVF - A ou E ▼ + 18,75 - 24 + 5,56 05-6-07 FR0004152874 - 2.452.370 - 9 9,65/8,45 14,10/7,40 10/7,40 0,49 (T) Avenir Telecom - AVT - Jce 1/7/98 I + 9,41 - 31,11 - 7 12-7-01 FR0000066052 - 92.940.895 - 49 13,85/12,11 22,32/11 16,15/11 Axa - CSNV - Nv Jce 1/1/09 F + 13,25 - 37,05 - 13,55 FR0010697367 - 1.894 - 0 9,02/8,99 11,15/6,90 9,02/6,90 0,23 (T) Bac Majestic SA - BST - Ex-DS 12/2/07 ▼ + 0,22 - 16,4 + 21,89 08-7-08 FR0000076895 - 43.223.941 - 7 0,03/0,02 0,05/0,01 0,03/0,01 0,01 (T) Baccarat - BCRA - Nom. F - 50 - 05-6-08 FR0000064123 - 636.797 - 70 2,60/2,45 5,02/2,10 3,08/2,10 0,20 (T) Bains de Mer de Monaco - BAIN - Nom. Div par 10 11/03/09 F +4 - 45,38 - 8,77 20-1-09 MC0000031187 - 12.062.140 - 573 0,49/0,49 0,96/0,36 0,64/0,36 0,01 (T) Banque de la Réunion - BQRE - Jce 1/01/05 F + 11,36 - 49,48 - 19,67 02-10-08 FR0000039612 - 1.583.574 - 165 10,63/9,71 37/7,30 13,05/7,30 0,45 (A) Banque Tarneaud - TRNO - F + 3,31 - 71,7 - 20,77 12-11-08 FR0000065526 - 1.658.083 - 141 7,85/7,70 13,80/7,50 9,89/7,50 Barbara Bui - BUI - Jce 1/1/97 ▼ - 2,41 - 44,2 - 14,44 FR0000062788 - 674.650 - 8 3,64/3,42 5,35/1,65 3,65/1,65 0,24 (T) Bastide, Le Confort Medical - BLC - ▼ I - 1,92 - 28,69 + 64,98 22-5-07 FR0000035370 - 7.340.580 - 62 -160/103 103/103 10 (T) BCI Navigation - BNA - Jce 1/1/00 - 22,16 - 28,47 24-6-08 FR0000076192 - 8.938.359 - 24 10,39/9,70 15/7,50 10,70/7,50 0,33 (T) Belvédère - BVD - Jce 1/1/96 ▼ - 6,84 - 19,42 - 2,97 02-7-08 FR0000060873 - 2.509.990 - 117 ---Bernard Loiseau SA - BLOI - F ▼ FR0000066961 - 1.432.100 - 7 6,96/6,96 10,45/2,50 9,18/2,50 Bigben Interactive - BIG - ▼ - 22,67 + 24,96 FR0000074072 - 9.807.776 - 56 9,91/9,60 17,99/7,85 10,44/7,85 0,40 (T) Bioalliance Pharma - BIO - 2,83 - 45,5 - 7,85 23-6-08 FR0010095596 - 12.896.834 - 39 3,70/3,67 4,30/3,02 4,30/3,34 Biscuits Gardeil - GARD - F ▼ + 0,55 - 9,38 + 1,94 FR0000065435 - 480.190 - 7 46,99/42,35 47/39,25 47/39,25 Bleecker - BLEE - F - 4,68 + 11,58 + 11,58 FR0000062150 - 975.750 - 44 1,98/1,77 7,82/0,90 2,90/0,90 0,20 (T) Boiron - BOI + 1,55 - 72,28 - 22,53 21-4-08 FR0000061129 - 21.734.528 - 438 114/113,61 218,54/113 133,01/113 6 (T) Boizel Chan. Champ. - BOZ - ▼ I + 0,88 - 47,61 - 13,64 02-6-08 FR0004027068 - 4.591.672 - 146 -- 880/170,01 295/180 Bongrain - BH + 9,7 - 14,45 FR0000120107 - 15.432.216 - 544 60,49/60,47 62,50/59,85 62/60,47 0,12 (T) Bourse Direct - BSD - ▼ - 0,03 + 0,77 - 2,47 13-6-08 FR0000074254 - 55.635.383 - 61 25,03/24,83 41,56/18,70 29,74/18,70 1,30 (T) Boursorama - BRS - 1,27 - 34,43 - 3,96 19-5-08 FR0000075228 - 86.925.537 - 506 3,67/3,39 4,09/2,23 4,09/2,30 Bouygues - ENNV - Nouv Jce 1/1/2009 F + 1,39 + 52,08 + 60,79 FR0010691741 - 8.560 - 0 19,95/19,95 21,40/19,95 21,40/19,95 Bricodeal - BDAL - F - 6,78 - 6,78 - 6,78 FR0000063919 - 1.250.100 - 94 0,46/0,40 0,99/0,29 0,50/0,29 0,80 Bricorama - BRICO - F ▼ - 6,67 - 57,58 + 10,53 01-7-96 FR0000054421 - 5.652.823 - 107 2,49/2,18 12,40/1,50 4,43/1,50 BTP (Cie du) - BTPC - F - 2,5 - 79,55 - 21,48 FR0000033607 - 8.797.152 - 10 380/340 820/303,51 380/303,51 6,77 (T) Bull - BULL - Regr. ▼ + 2,75 - 47,29 + 8,57 25-6-08 FR0010266601 - 96.786.647 - 189 8,42/8,10 12,86/6,40 8,47/6,61 0,60 (T) Bureau Veritas - BVINV - Nouv Jce 2/1/2009 F - 1,79 - 35,95 + 26,34 17-4-08 FR0010703132 - 21 - 0 ---Burelle SA - BUR - I FR0000061137 - 1.870.303 - 61 1790/1620 2696,99/1620 2036,99/1620 206 (T) Business et Decision - BND - Jce 1/7/00 - 0,56 - 21,32 - 10,72 11-6-08 FR0000078958 - 8.756.761 - 23 4,60/4,13 14,14/2,75 5,16/2,75 Cafom - CAFO + 2,95 - 64,99 + 2,72 FR0010151589 - 7.772.780 - 30 5,96/5,39 11,19/4,21 6,05/4,21 0,38 (T) Camaieu - AMA + 3,55 - 41,07 + 5,04 27-5-08 FR0004008209 - 6.060.204 - 800 2,90/2,56 4,72/1,59 2,93/1,61 0,17 (T) Cambodge (Cie Du) - CBDG - Nom. F - 3,23 - 40,75 + 56,07 19-6-08 FR0000079659 - 559.735 - 1.161 Samedi 25 avril 2009 Investir n° 1842 2,19 2,25 16,57 17,29 9,15 7,10 2,26/2,10 6,06/1,57 - 2,67 - 59,89 17,50/16,04 34,35/12,69 - 4,16 - 49,02 9,40/6,32 16,60/5,61 + 28,87 - 34,64 --0,35 0,35/0,26 4,80/0,20 0,20 + 75 - 88,14 5,65 5,90/5 12,70/3,60 5,90 - 4,24 - 53,23 16,01 16,01/15,30 32/11,99 15,40 + 3,96 - 43,9 14,80 15/14,48 19,99/10,85 15 - 1,33 + 36,28 1,98 2,07/1,90 6,45/1,16 1,95 + 1,54 - 67,96 3,79 3,79/3,70 16,02/3,35 3,80 - 0,26 - 75,86 0,53 0,58/0,47 1,62/0,34 0,58 - 8,62 - 63,19 11/11 11/11 ■ 11 0,17 0,18/0,15 0,44/0,08 0,15 + 13,33 - 59,52 ■ 110,50 110,50/110,50 236/103,50 110,50 - 50 47,50 47,50/45 72/43,50 46 + 3,26 - 16,67 ■ 104 108,50/104 230/92 99 + 5,05 - 53,98 85 85,99/81,27 134,90/75,45 82,01 + 3,65 - 33,59 12 14/11,35 53,80/11,35 14,01 - 14,35 - 76 8,48 8,48/8,14 19,99/6,42 8,22 + 3,16 - 55,81 2,70 2,80/2,41 4,09/0,93 2,53 + 6,72 - 10,89 46,49 50,70/43,11 117,94/21,60 50,90 - 8,66 - 60,4 5 5,35/5 6,85/3,50 5,20 - 3,85 - 18,03 5,70 5,95/5,66 8,74/4,11 5,85 - 2,56 - 6,56 3,05 3,20/2,43 8,24/2,15 2,54 + 20,08 - 60,29 15 15/15 15,59/14,90 15 - 2,02 44,80 44,80/44,80 54,50/33,30 45,90 - 2,4 + 1,82 20,14 21,40/20,10 23,75/16,82 21,20 -5 + 2,39 31,75 32/30,46 87,90/25,40 31,69 + 0,19 - 61,92 35,23 38,38/32,07 66,95/32,07 38,50 - 8,49 - 42,65 1,10 1,10/1,04 1,76/0,85 1,10 - 35,29 5,82 5,85/5,14 7,87/3,93 5,25 + 10,86 - 19,05 ■ 31,14 31,14/28,36 32,42/27,56 30 + 3,8 - 3,95 ■ 75 -- 88,99/29,21 75 - 39,51 19 20/19 51,90/14,50 19 - 63,29 01-1-99 --■ 1,16 1,95 1,98/1,84 3,05/1,11 1,87 + 4,28 - 32,76 09-4-09 -29,50/28 ■ 29,50 + 5,36 32,60 35/30,10 125/18,05 34 - 4,12 - 71,15 2,60 2,71/2,49 13,45/1,90 2,65 - 1,89 - 78,95 3,90 3,90/3,42 18,50/2,90 3,70 + 5,41 - 78,33 132 135/130 249,50/116,88 135,99 - 2,93 - 45,01 ■ 2075 2075/2075 3739/1863 1863 + 11,38 - 36,15 2,60/1,57 - 14,12 17,50/12,80 + 4,87 11,64/5,61 - 9,05 -0,60/0,20 - 32,69 5,98/3,60 + 29,29 19,69/11,99 - 13,27 15,40/13 + 2,14 2,07/1,20 + 58,4 7,34/3,35 - 5,01 0,60/0,37 + 23,26 11/11 0,18/0,08 + 41,67 132/103,50 + 0,36 54,95/43,50 - 12,84 144,11/92 - 30,67 100/75,45 - 8,8 25/11,35 - 47,83 14,80/6,42 - 42,7 3,58/1,10 + 90,14 55,90/25 + 69,05 5,63/3,50 - 8,93 6,65/4,11 - 7,77 3,49/2,15 + 22 15,50/14,90 - 1,38 45,90/36,40 + 34,53 23,75/16,84 + 16,15 37,88/25,40 - 9,93 52,76/32,07 - 26,3 1,42/0,95 - 17,29 5,85/3,93 + 26,52 32,42/27,56 - 3,95 75/29,21 + 68,54 24/14,50 - 20,83 -1,99/1,15 + 69,57 29,50/28 + 5,36 57/18,05 - 35,45 4,84/1,90 - 31,58 5,95/2,90 - 27,78 180/120,10 + 1,54 2508/1863 + 5,38 0,11 (T) 19-5-08 0,41 (T) 23-6-08 0,64 (D) 30-5-05 0,45 09-7-99 0,50 02-7-99 2 (T) 20-5-08 0,33 (T) 15-7-02 0,70 (T) 23-6-08 0,07 (T) 20-10-08 2,07 (T) 21-6-02 11 (T) 01-10-08 11,70 (T) 19-5-08 7 (T) 08-5-08 0,37 (T) 15-9-08 0,15 (T) 15-12-08 0,50 (T) 27-9-07 0,05 (T) 26-8-08 0,60 (T) 22-10-02 1,14 19-7-95 0,08 (T) 27-2-08 0,55 (T) 02-6-08 0,40 (T) 29-5-08 1,70 (T) 06-5-08 19 (T) 04-3-08 0,69 (T) 22-9-08 0,69 15-7-92 0,85 (T) 12-6-08 0,50 (T) 21-12-07 9 (S) 03-6-08 100 (S) 11-6-08 Cap Gemini - CAPNV - Nouv Jce 2/1/2009 F FR0010703108 - 48.100 - 1 Capelli - CAPLI FR0010127530 - 13.280.000 - 18 Carp.de Partic. - CARP - F FR0000064156 - 319.109 - 14 Carrefour Prop. (ex-Cross Sys) - CARPD - Jce 1/1/99 Ex-DS 22/01/08 F ▼ FR0004161677 - 53.752.078 - 26 Carrefour Property Dev. - CARP2 - Nv Jce 1/1/09 F FR0010697060 - 477.531.720 Carrere Group - CAR - Jce 1/1/01 FR0000044422 - 8.443.335 - 31 Casino GP - CK - A.D.P. FR0000121139 - 14.589.469 - 600 Cast - CAS - ▼ FR0000072894 - 12.048.446 - 17 Catering Inter. Svces-CIS - CTRG - ▼ I FR0000064446 - 1.960.930 - 108 CCA International - CCA - Jce 1/07/00 F ▼ FR0000078339 - 5.403.500 - 27 Cegedim - CGM - ▼ FR0000053506 - 9.331.449 - 397 CeGeReal - CGR - ▼ FR0010309096 - 13.372.500 - 269 Cegid Group - CGD FR0000124703 - 9.233.057 - 94 Cerep - CER - Jce 1/1/98 I FR0004042232 - 12.611.875 - 23 César - CSAR - Regr. Jce 1/1/07 FR0010540997 - 7.786.101 - 5 CFCAL Banque - CFCL - Nom. A ou E F FR0000064560 - 3.484.538 - 174 CFI-Cie Fonc. Int. (ex-Didot-Botttin) - CFI - F FR0000037475 - 854.224 - 32 Chargeurs - CRI - I FR0000130692 - 10.377.097 - 48 Chausseria SA - CHSR - F FR0000060907 - 480.146 - 6 Cibox Interactive - CIB FR0000054322 - 99.150.792 - 11 CIC - CC - Action A FR0005025004 - 36.649.061 - 4.580 Cnim - COM - ▼ FR0000053399 - 3.028.110 - 170 Cofidur - CFDR - F FR0000054629 - 9.105.791 - 8 Cofigeo - GEOF - F FR0000035008 - 74.453 - 11 Cofitem-Cofimur - CFTM - Nom. F FR0000034431 - 4.150.047 - 311 Coheris - COH FR0004031763 - 5.613.075 - 13 Colas - RE FR0000121634 - 32.546.671 - 5.679 Compagnie des Alpes-CDA - CDA FR0000053324 - 17.075.969 - 356 Compagnie Lucette - MILU - ▼ FR0000066177 - 25.993.656 - 194 Cottin Frères - COTT - ▼ FR0000071854 - 2.247.420 - 10 Couach - YACHT - I FR0000075764 - 10.000.000 - 29 Courtois - COUR - Nom. F FR0000065393 - 72.780 - 6 CRCAM Alpes Provence CCI - CRAP FR0000044323 - 778.475 - 31 CRCAM Aquitaine CCI - GNI FR0000044547 - 9.695.000 - 128 CRCAM Atlantique Vendée CCI - CRAV - F I FR0000185506 - 1.339.425 - 52 CRCAM Brie Picardie CCI - CRBP2 FR0010483768 - 16.908.614 - 210 CRCAM Centre Loire CCI - CRCL - F FR0000045296 - 2.855.908 - 64 CRCAM Ille et Vilaine CCI - CIV FR0000045213 - 2.277.243 - 75 CRCAM Languedoc CCI - CRLA - F FR0010461053 - 2.542.006 - 54 CRCAM Loire Haute-Loire CCI - CRLO - F FR0000045239 - 1.003.200 - 32 CRCAM Morbihan CCI - CMO FR0000045551 - 1.796.694 - 49 CRCAM Nord France CCI - CNF FR0000185514 - 15.883.673 - 199 Co ur Clô s de c tur e lôt Plu sem ure a s-h Var aut ine pr é iati / p on lus céde nt sem -ba ain s se e e (e ma Plu n % ine Vars-hau ) iati t / on plu 52 s-b sem as ain 52 s Plu es em s (en . Var hau %) iati t / on plu ann s-b uel as a le ( nn Der en uel %) s Da nier d te iv. Co u Clô rs de tur cl e ôt Plu sema ure s Var hau ine pr écé iati t / on plu sem s-b dente ain as s e (e em Plu n % aine Vars-hau ) iati t / on plu 52 s-b sem as ain 52 s es em (en . P lu %) Vars-hau iati t / on plu ann s-b uel as a De le ( nn r n Da ier d en uel te d iv %) s e d iden éta de c Va hem leu ent Isin r - M - N ném bre o titr - Inf es o - C titre api . (M €) Co u Clô rs de tur clô e s tu em re ain Plu ep s réc Var -hau éde iati t / nte on plu sem s-b a ain s s Plu e (e em n % aine Vars-hau iati t / ) on plu 52 s-b sem as ain 52 s Plu es em (en . Vars-hau %) iati t / on plu ann s-b uel as a le ( nn De en uel r n %) s Da ier d te d iv e d iden éta de che Va me leu nt r Isin - M - N ném bre o titr - Inf es o - C titre api . (M €) Va leu Isin r - M - N ném bre o titr - Inf es o - C titre api . (M €) Actions françaises des compartiments A, B et C 25,80 25,05 1,33 1,39 ■ 45,10 45,10 0,49 0,54 25,90/23,40 28,15/20,35 28,15/20,35 + 2,99 - 6,18 - 6,18 1,38/1,28 2,83/0,72 1,43/0,72 - 4,32 - 40,89 + 47,78 -- 127,98/37,30 65/37,30 - 52,02 - 36,76 0,50/0,49 0,88/0,06 0,88/0,24 - 9,26 + 32,43 +157,89 ---03-4-09 -4,99/3,65 4,99/3,65 ■ 3,65 - 43,85 - 43,85 41,15 41,49/38,59 62,97/31,12 43,81/33 39,70 + 3,65 - 32,76 + 8,86 1,38 1,38/1,24 3,03/0,85 1,45/0,93 1,31 + 5,34 - 51,24 + 45,26 55,22 55,35/49,69 75,10/39,10 56,40/45,70 49,49 + 11,58 - 2,27 + 20,59 5 5/5 7/3,14 5,28/3,14 5,15 - 2,91 - 5,3 42,50 44,50/36,55 66/29,10 44,50/29,10 37 + 14,86 - 28,4 + 19,72 20,10 20,45/19,90 35,10/15,21 21,60/19,20 19,80 + 1,52 - 36,29 + 2,55 10,22 11,50/10,22 22/5,95 11,50/5,95 11,49 - 11,05 - 48,9 + 28,88 1,79 1,89/1,69 4,85/1,43 2,87/1,43 1,85 - 3,24 - 57,48 - 29,8 0,69 0,72/0,57 2,75/0,29 0,87/0,29 0,62 + 11,29 - 74,44 - 55,19 50 50/50 64/43 54/49,49 50 - 21,88 - 0,99 37,98 37,98/37,98 50/30 39,50/30 37,98 - 15,6 - 3,85 4,60 4,80/4,34 14,90/4,34 7/4,34 4,70 - 2,13 - 66,15 - 34,29 19-3-09 -17/9,01 12/12 ■ 12 - 19,46 -4 0,11 0,15/0,10 0,26/0,08 0,15/0,08 0,15 - 26,67 - 57,69 + 37,5 124,98 124,99/109 190/65 124,99/65 111,99 + 11,6 - 31,5 + 24,98 56 57,75/54,05 80,50/39,50 60/44 55,10 + 1,63 - 27,72 + 27,27 14-4-09 -0,89/0,46 0,88/0,61 ■ 0,85 - 4,49 + 41,67 ■ 151 151/151 219/131,50 198,40/150 155,12 - 2,66 - 22,96 - 7,93 75 75/75 110/63 98/70,50 75 - 25 - 11,66 2,28 2,40/2,26 3,73/1,42 2,40/1,57 2,38 - 4,2 - 26,45 + 14,57 174,50 179,89/165,49 254,29/121,15 179,89/124,45 164,76 + 5,91 - 30,7 + 22,89 20,82 21,50/20,82 32,85/20,75 28,10/20,75 21,49 - 3,12 - 33,88 - 13,97 7,47 7,49/6,70 26,05/6 9,70/6 7,10 + 5,21 - 68,09 + 0,95 ■ 4,50 4,60/4,50 7,85/4,40 5,51/4,40 4,60 - 2,17 - 42,68 - 16,97 15-1-09 -8,80/2,16 3,10/2,51 ■ 2,89 - 65,8 + 3,21 88 88/87,11 117/67,02 88/74,50 87,11 + 1,02 - 16,2 + 10,28 40,02 42/40 89,60/33 48,20/34 42 - 4,71 - 54,01 + 16 13,20 14,60/13,20 20,28/9,10 15,55/9,62 14,49 - 8,9 - 32,38 + 34,01 39 39/37,71 89/30,12 45,80/30,12 38 + 2,63 - 50,32 - 6,63 12,44 13,45/11,96 21,69/8,65 13,49/9,40 13,45 - 7,51 - 37,96 + 27,33 22,40 22,40/21,20 48,50/20,75 23,20/20,75 21,74 + 3,04 - 52,07 + 6,67 32,80 32,80/30,10 63,35/22,15 32,80/23,60 31,85 + 2,98 - 44,41 + 26,15 21,10 21,79/20,80 49/17,23 23,19/17,60 21,98 -4 - 55,2 + 19,89 31,60 32/31,20 52,80/22,05 32,05/22,05 32,05 - 1,4 - 34,17 + 36,21 27,20 28,60/26,21 65,57/22,30 30,60/22,68 26,71 + 1,83 - 52,72 + 8,8 12,50 13/12,40 22,10/9,55 14,69/9,91 12,80 - 2,34 - 42,16 + 23,76 0,07 (T) 30-9-08 2 (A) 16-12-08 2,34 (T) 05-6-08 0,90 (T) 13-6-08 0,90 (T) 16-5-08 1,95 (T) 23-6-08 1 (T) 09-5-08 2,20 (T) 12-6-08 5,32 (T) 20-3-08 0,65 (T) 03-6-08 0,11 10-8-98 4,80 (T) 26-5-08 3 (T) 27-6-08 0,03 (T) 10-7-08 5 (T) 13-5-08 4,50 (T) 03-4-09 0,12 (T) 24-6-08 8,50 (T) 28-4-08 1 (T) 27-3-09 2,50 (D) 19-3-09 0,40 (T) 26-3-08 0,01 (T) 04-8-08 5 (T) 19-5-08 4,20 (T) 07-4-09 1,20 (T) 21-4-09 3,96 (T) 21-5-08 1,11 (T) 21-4-09 1,46 (T) 08-4-09 3,04 (T) 21-5-08 2,24 (T) 08-4-09 2,57 (T) 03-6-08 3,21 (T) 28-5-08 1,25 (T) 08-4-09 EURONEXT Cours de clôture du vendredi 24 avril 2009 XI CRCAM Normandie Seine CCI - CCN - I FR0000044364 - 1.053.618 - 50 CRCAM Paris IDF CCI - CAF - ▼ FR0000045528 - 8.927.328 - 342 CRCAM Sud Rhône-Alpes CCI - CRSU - F I FR0000045346 - 825.000 - 53 CRCAM Toulouse Midi T. CCI - CAMT - F FR0000045544 - 1.497.005 - 57 CRCAM Touraine Poitou CCI - CRTO - I FR0000045304 - 1.320.777 - 49 Crosswood - DEQN - F FR0000050395 - 9.682.960 - 18 CS-Comm. et Systèmes - SX - I FR0007317813 - 6.306.553 - 48 Cyberdeck - CBD FR0004154151 - 24.263.898 - 3 Cybergun - CYB - Jce 1/04/02 FR0004031839 - 3.083.401 - 23 Cybernetix - CYBX - Ex-DS 29/10/07 F FR0000036162 - 1.625.791 - 18 Dalet - DLT - Jce 1/1/00 ▼ FR0000076176 - 17.526.364 - 10 Damartex - DAR - Jce 26/3/02 ▼ I FR0000185423 - 7.713.697 - 92 Dane-Elec Memory - DAN FR0000036774 - 25.559.433 - 16 Dassault Aviation - AM FR0000121725 - 10.125.897 - 3.291 Dassault Systemes - DSYNV - Nouv Jce 1/1/2009 F FR0010706044 - 100 - 0 Delachaux SA - DCH - ▼ FR0000032195 - 12.974.731 - 563 Delfingen - DELF - ▼ FR0000054132 - 1.627.624 - 15 Delta Plus Group - DLTA - F ▼ I FR0004152502 - 1.824.848 - 26 Delta Plus Group - DLTNV - Nouv Jce 1/1/2009 F FR0010729970 - 1.725 - 0 Devernois S.A. - DEVR - F ▼ FR0000060840 - 299.058 - 25 Devoteam - DVT - Jce 1/1/99 I FR0000073793 - 10.162.079 - 129 Digigram - DIG - F FR0000035784 - 2.100.000 - 3 DMS - DGM - Jce 1/10/97 Ex-DS 18/8/08 ▼ FR0000063224 - 24.591.624 - 12 Docks Lyonnais - DOLY - Ex-DS 04/12/07 F FR0000060204 - 3.986.414 - 175 Docks Pétroles Ambès - DPAM - F FR0000065260 - 97.800 - 8 Dreamnex - DNX - Jce 1/1/06 I FR0010436584 - 2.834.575 - 93 Duc - DUC - F FR0000036287 - 1.862.688 - 9 Duc Lamothe - DLAM - F FR0000039638 - 352.000 - 6 Duran - DRN - Nv Jce 1/1/08 F FR0010731414 - 2.843.514 - 11 Dynaction - DYT - ▼ FR0000130353 - 3.295.842 - 17 Ebizcuss.com - EBI FR0000078859 - 14.193.805 - 8 ECA - ECASA FR0010099515 - 6.289.122 - 59 Egide ♣ - GID - Jce 1/1/99 ▼ FR0000072373 - 1.286.122 - 8 EGTN - PIER - F FR0000063513 - 172.275 - 9 Elect. Eaux Madagascar - EEM - Ex-DA 29/10/07 FR0000035719 - 3.412.200 - 25 Elect. Strasbourg - ELEC - Nom. FR0000031023 - 7.134.386 - 703 Emme - EME - Jce 1/1/00 F ▼ FR0004155000 - 2.276.729 - 2 Encres Dubuit - DBT - Nom. ▼ FR0004030708 - 3.141.000 - 12 Entrepose Contracting - ENTC - ▼ I FR0010204321 - 5.025.241 - 211 EPI - EHO - Ex-DS 29/01/08 F ▼ FR0004048072 - 3.249.454 - 26 Ermo - ERMO - F ▼ FR0000063950 - 1.801.803 - 5 Esi Group - ESI - Jce 1/2/00 ▼ FR0004110310 - 5.866.529 - 39 Esker - ESK - Jce 1/1/98 ▼ FR0000035818 - 4.406.265 - 16 ESR - ESRP - Jce 1/1/99 ▼ FR0000072969 - 4.874.542 - 7 Essilor Intl - EINV - Nouv Jce 1/1/2009 F FR0010703587 - 100 - 0 Esso - ES FR0000120669 - 12.854.578 - 1.039 Etam Développement - TAM - I FR0000035743 - 11.927.958 - 145 Euler Hermes - ELENV - Nouv Jce 1/1/2009 F FR0010701490 - 1 Euro Disney ♣ - EDL - Jce 1/1/07 FR0010540740 - 38.976.490 - 148 Euro Ressources - EUR FR0000054678 - 60.591.460 - 75 Euromedis Groupe - EMG - Nom. Jce 1/08/99 FR0000075343 - 2.385.777 - 7 Europacorp - ECP - I FR0010490920 - 20.310.828 - 103 Eurosic - ERSC - Ex-DA 11/06/07 ▼ FR0000038200 - 16.628.443 - 291 Evialis - GYO - ▼ I FR0000054405 - 2.602.584 - 79 Exacompta Clairef. - EXAC - Nom. F FR0000064164 - 1.131.480 - 76 Exel Industries ♣ - EXE - Div par 2 07/03/08 ▼ FR0004527638 - 6.787.900 - 164 Expl. Prod. Chim. - EXPL - 250 F amort. F FR0000039026 - 168.400 - 42 Expl. Prod. Chim. Part Fond. - EPCP - Nom. F FR0000037343 - 29.473 - 7 Faiveley - LEY - ▼ FR0000053142 - 14.404.711 - 794 Fala - FALA - F FR0000064222 - 20.000 - 58 Fauvet-Girel - FAUV - F FR0000063034 - 250.810 - 9 Fermière de Cannes - FCMC - F FR0000062101 - 175.182 - 216 Fiducial Office - SACI - F ▼ FR0000061418 - 2.169.232 - 50 Fiducial Real Estate - ORIA - F ▼ FR0000060535 - 2.414.000 - 105 FIEBM - BERR - F FR0000062341 - 1.911.000 - 12 FIEBM - EBPF - Part F FR0000062507 - 10.500 - 1 Eurolist 47 46,21 38,29 39,50 63,95 64,10 38,15 36,50 36,80 36,65 07-4-09 ■ 1,85 7,55 7,55 0,13 0,14 7,33 7,10 16-4-09 ■ 11 0,56 0,46 11,95 10,90 0,61 0,64 325 330 15-4-09 ■ 28,50 43,42 42,20 9 10 14,29 14,10 15-4-09 ■ 17,03 07-4-09 ■ 84,38 12,66 11,26 ■ 1,30 1,20 0,47 0,53 43,83 43,82 ■ 80 68,70 32,98 34,45 4,77 4,95 14-10-08 ■ 17,50 4 2,90 5,11 5,46 0,56 0,55 9,35 9,50 6,14 8,40 27-1-09 ■ 54 7,42 7,56 98,56 100,01 ■ 1,01 1,01 3,80 3,86 42,04 43,15 ■8 8 12-3-09 ■ 2,55 6,68 6,74 3,69 3,35 1,38 1,54 ■ 29,60 32,88 80,85 81,25 12,18 12,10 3,80 3,49 1,23 1,19 2,75 2,70 5,05 4,95 17,50 17,37 30,20 16,80 67,01 71,76 24,20 25 250,68 214,99 14-4-09 ■ 236 55,10 51,58 ■ 2900 2890 ■ 34,75 37 ■ 1235 1248 23 23 43,49 43,49 ■ 6,39 6,50 04-3-09 ■ 68,22 48,40/42,60 82/33,99 48,40/35,61 + 1,71 - 41,77 + 33,9 38,29/36,51 74,20/36,51 44,20/36,51 - 3,06 - 40,36 - 10,81 64,40/63,20 126,20/47 64,40/48,10 - 0,23 - 43,21 + 31,05 38,15/36,90 77,60/33 38,15/33 + 4,52 - 50,58 + 5,1 37,45/36,65 72,50/24,20 37,45/24,81 + 0,41 - 47,09 + 45,45 -3,75/0,66 1,85/0,66 - 34,16 + 12,12 8,10/7,40 19,99/4,30 9,50/4,30 - 60,26 + 51 0,16/0,13 0,37/0,07 0,17/0,07 - 7,14 - 62,86 + 44,44 7,35/7,06 7,35/3,60 7,35/4,72 + 3,24 + 46,6 + 48,08 -19,55/6,50 11,65/6,50 - 31,25 + 0,09 0,61/0,52 1,03/0,32 0,61/0,32 + 21,74 - 45,63 + 43,59 11,95/11 19,50/9,26 12,50/10,50 + 9,63 - 38,69 - 4,02 0,66/0,59 1,20/0,32 0,69/0,32 - 4,69 - 46,49 + 52,5 329,90/315 604,78/300,01 414,98/300,01 - 1,52 - 38,68 - 19,15 -- 32,75/25,90 32,75/25,90 - 9,09 - 9,09 43,45/41,20 72,99/35,06 47,10/35,06 + 2,89 - 28,11 - 1,76 10/8 18,90/5,99 12/5,99 - 10 - 52,15 - 24,24 14,45/14,10 42,39/13,50 29,95/13,50 + 1,35 - 62,39 - 45,04 -- 17,03/17,03 17,03/17,03 -159,95/46 89,96/46 - 47,25 - 1,57 12,66/10,91 26,78/7,30 12,66/7,30 + 12,43 - 39,57 + 28,53 1,37/1,30 3,20/0,95 1,75/0,95 + 8,33 - 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37 FIPP - FIPP - F FR0000038184 - 108.648 - 1 Fleury Michon - FLE - ▼ I FR0000074759 - 5.095.924 - 127 Foncière 6 et 7 - SRG - F FR0010436329 - 25.594.655 - 266 Foncière 7 Investissement - LEBL - OPAS le 23/05/08 F FR0000065930 - 1.600.000 - 3 Foncière Atland - FATL FR0000064362 - 293.042 - 18 Foncière des Murs - FMU - ▼ FR0000060303 - 49.945.972 - 403 Foncière Dév. Logements - FDL FR0000030181 - 60.010.336 - 489 Foncière Euris - EURS - F FR0000038499 - 9.976.594 - 579 Fonciere Europe Logistique - FEL - Jce 1/1/98 F FR0000064305 - 89.447.553 - 259 Foncière Inea - INEA - Jce 1/1/06 FR0010341032 - 2.765.702 - 88 Fonciere Lyonnaise - FLYNV - Nv Jce 1/1/09 F FR0010706093 - 100 Foncière Lyonnaise ♣ - FLY - ▼ FR0000033409 - 46.502.301 - 1.116 Foncière Massena - SOCM - ▼ FR0000037210 - 43.524.762 - 442 Foncière Paris France - FPF FR0010304329 - 1.723.598 - 147 Fonciere Sepric - SPRIC - F FR0004031292 - 7.220.785 - 44 Foncière Volta - SPEL - Nom. F FR0000053944 - 8.176.887 - 48 France Telecom - FTN10 - Nouv Jce 1/1/2010 F FR0010702068 - 1 France Télécom - FTNV9 - Nouv Jce 1/1/09 F FR0010560771 - 196.067 - 3 Fromageries Bel - FBEL - F FR0000121857 - 6.872.335 - 646 FSDV - FAYE - F FR0000031973 - 150.250 - 7 Gameloft - GFT - I FR0000079600 - 73.605.094 - 177 Gantois - GANT - Ex-DS 18/10/07 F FR0000064214 - 2.538.079 - 4 Gascogne - BI - ▼ I FR0000124414 - 1.993.298 - 49 Gaumont - GAM - ▼ FR0000034894 - 4.271.516 - 171 GDF Suez - GSZNV - Nouv Jce 1/1/2009 F FR0010706317 - 70.768 - 2 GDSA - GDSA - Regroupé F FR0010603191 - 15.710.136 - 7 GEA - GEA - ▼ FR0000053035 - 1.200.000 - 18 Geci International - GECP - Jce 1/4/01 Ex-DS 5/7/07 ▼ FR0000079634 - 26.908.594 - 55 Gecimed - GECM FR0000061566 - 58.897.020 - 118 Generix - GENX - Jce 1/1/07 Regr. FR0010501692 - 14.325.380 - 34 Gérard Perrier Indust. - PERR - ▼ I FR0000061459 - 1.986.574 - 39 Gevelot - GVLT - F FR0000033888 - 957.543 - 16 GFI Informatique - GFI FR0004038099 - 54.293.742 - 153 Gifi - IGF - Jce 1/10/99 ▼ I FR0000075095 - 6.582.576 - 197 Ginger - GNG - Jce 1/01/01 A ou E I FR0000045023 - 4.255.341 - 42 GL Events - GLO - Ex-DS 13/9/07 ▼ FR0000066672 - 17.923.740 - 234 Graines Voltz - GRVO - F ▼ FR0000065971 - 1.370.000 - 11 Grand Marnier - MALA - F ▼ FR0000038036 - 85.000 - 255 Grands Moul. Strasbourg - GDMS - F FR0000064180 - 83.867 - 35 Groupe Ares - ARE - Ex-DS 18/10/07 FR0000072167 - 15.539.165 - 18 Groupe Crit - CEN - ▼ I FR0000036675 - 11.250.000 - 107 Groupe Diffusion Plus - GPDF - F ▼ FR0000053449 - 1.224.000 - 18 Groupe Eurotunnel - GET - act A Jce 1/1/07 FR0010533075 - 189.841.915 - 737 Groupe Flo - FLO - I FR0004076891 - 29.206.639 - 66 Groupe Go Sport - GSP - ▼ FR0000072456 - 3.777.523 - 40 Groupe Guillin - GIL - ▼ I FR0000051831 - 2.032.875 - 73 Groupe Jaj - GJAJ - F ▼ FR0004010338 - 3.890.000 - 2 Groupe Open - OPN - Ex-DS 4/10/07 I FR0004050300 - 10.885.644 - 52 Groupe Partouche - PARP - ▼ I FR0000053548 - 43.097.418 - 133 Groupe Pizzorno Environnement - GPE - I FR0010214064 - 4.000.000 - 64 Groupe Vial - VIA - Jce 1/1/06 FR0010340406 - 9.434.179 - 19 Guerbet - GBT FR0000032526 - 3.019.965 - 341 Guerbet - GBTNV - Nouv Jce 1/1/2009 F FR0010706333 - 280 Guillemot Corp. - GUI - Jce 1/9/98 ▼ FR0000066722 - 14.965.876 - 19 Guy Degrenne - GUYD - F ▼ FR0004035061 - 3.553.214 - 7 Haulotte Group - PIG FR0000066755 - 31.190.169 - 148 Havas - HAVNV - Nv Jce 1/1/09 F FR0010706341 - 100 Henri Maire - MAIR - F ▼ FR0000061087 - 788.000 - 6 Hermes International - RMSNV - Nv Jce 1/1/09 F FR0010707547 - 3.500 - 0 HF Company - HF - ▼ I FR0000038531 - 3.755.000 - 27 High Co - HCO - I FR0000054231 - 11.210.666 - 73 Hi-Media - HIM - Jce 1/1/05 I FR0000075988 - 40.273.679 - 106 Hiolle Industries - HIO - Nom. FR0000077562 - 9.421.056 - 86 Hologram - HOLNV - Nv Jce 1/1/09 F FR0010708115 - 100 - 0 65,15 65,02 ■ 5,93 5,69 26-3-09 ■ 12 24,89 24,97 10,40 10,02 2 1,51 62,19 62,19 8,06 8,70 8,15 9,05 58 58,96 2,89 2,90 31,80 31 23,99 23,34 10,15 9,60 85,40 85,30 6,12 6,14 5,86 5,84 14,96 16,20 94 98 24-3-09 ■ 47,80 2,40 1,84 ■ 1,50 1,20 24,40 24,54 40 38,21 ■ 24,50 23,96 14-4-09 ■ 0,44 15,17 14,80 2,06 2,07 2 0,65 2,39 2 19,45 19,76 16,38 14,70 2,81 2,74 29,90 29,75 9,80 9,94 13,05 14,15 8 6,01 3000 2979 ■ 420 390 17-7-08 ■ 1,13 9,50 9 14,70 13,53 3,88 4,10 2,25 2,15 10,50 10,70 35,95 36,15 0,57 0,57 4,75 4,75 3,09 3,09 15,88 15,45 2,06 2 113 112 1,30 1,23 1,85 1,85 4,73 4,44 7,95 8,38 03-3-09 ■ 63,60 7,14 6,70 6,49 6,07 2,62 2,62 9,16 9,99 16-4-09 ■ 10,70 Co ur Clô s de c tur e lôt Plu sem ure a s-h Var aut ine pr é iati / p on lus céde nt sem -ba ain s se e e (e ma Plu n % ine Vars-hau ) iati t / on plu 52 s-b sem as ain 52 s Plu es em s (en . Var -hau %) iati t / on plu ann s-b uel as a le ( nn Der en uel %) s Da nier d te iv. Co u Clô rs de tur cl e ôt Plu sema ure Vars-hau ine pr écé iati t / on plu sem s-b dente a ain s s e (e em Plu n % aine Vars-hau ) iati t / on plu 52 s-b sem as ain 52 s es em (en . Plu %) s h Var au iati t / on plu ann s-b uel as a De le ( nn r n Da ier d en uel te d iv %) s e d iden éta de che Va me leu nt Isin r - M - N ném bre otitr es Info t - C itre api . (M €) Co u Clô rs de tur clô e s tu em re ain Plu ep réc Vars-hau éde iati t / nte on plu sem s-b a a s ine se Plu (en mai Vars-hau %) ne iati t / on plu 52 s-b sem as ain 52 s Plu es em (en . s Var -hau %) iati t / on plu ann s-b uel as a le ( nn De en uel %) s Darnier d te d iv e d iden éta de che Va me leu nt Isin r - M n -N é m bre o titr - Inf es o - C titre api . (M €) Va leu Isin r - M - N ném bre o titr - Inf es o - C titre api . (M €) Actions françaises des compartiments A, B et C 65,15/65,14 126/62 80/62 4 (T) Hologram Industries - HOL - Jce 1/1/97 ▼ + 0,2 - 41,57 - 18,36 27-6-08 FR0000062168 - 5.447.815 - 66 5,95/5,64 9,82/3,60 6,13/3,60 0,16 (T) Hôtel Regina Paris - HREG - F + 4,22 - 40,94 + 1,19 28-7-08 FR0007080254 - 2.372.468 - 60 -42,99/7,92 27,95/7,92 0,64 (T) Hubwoo.com - HBW - Jce 1/1/00 Ex-DS 18/1/07 - 41,03 - 19,46 04-10-01 FR0004052561 - 61.395.946 - 23 24,97/24,05 36,50/21,80 31/24,01 0,62 (T) Huis Clos - HCL - 0,32 - 27,86 - 0,44 23-5-08 FR0000072357 - 1.568.000 - 45 10,40/10,02 18/8,90 11,80/8,90 0,13 (T) IDI - IDIP - F + 3,79 - 41,41 + 5,05 09-4-09 FR0000051393 - 7.221.545 - 105 2/2 6,30/0,50 2/1,26 1,30 (D) IDSud - IDSU - F ▼ + 32,45 - 68,25 - 23,37 28-10-08 FR0000062184 - 950.400 - 31 62,19/62,19 68,90/55 65/61,99 0,91 (T) IEC Professionnel Media - IEC - 7,18 - 4,31 10-7-01 FR0000066680 - 22.485.195 - 20 8,74/8 23,50/8 11,99/8 1,40 (T) Ige + XAO - IGE - I - 7,36 - 65,7 - 23,24 14-4-09 FR0000030827 - 1.754.000 - 36 9/8 18,50/5,10 9,84/5,90 1,05 (T) Immobeltegeuse ♣ - CIMB - F - 9,94 - 54,72 + 35,83 17-4-09 FR0000036725 - 2.187.686 - 11 58,96/55 94,12/47,05 60/47,05 1 (A) Immobilière Dassault - IMDA - F - 1,63 - 31,76 - 3,33 16-1-09 FR0000033243 - 4.319.612 - 63 2,90/2,89 5,36/2,85 3,05/2,85 0,11 (T) Immobilière Frey - FREY - Jce 1/1/07 F - 0,34 - 42,08 + 1,05 17-4-08 FR0010588079 - 6.120.000 - 95 32/31,10 35,50/20 32/22,05 1,08 (T) Immobilière Hôtelière - IMHO - F + 2,58 + 0,63 + 27,97 09-5-08 FR0000036980 - 8.671.634 - 11 ---IMS (Int. Métal. Service) - IMS - ▼ I FR0000033904 - 18.057.010 - 198 24,34/23,01 59,49/20,70 29,66/20,70 2,10 (S) Index Multimedia - MUL - Nom. Jce 1/01/02 + 2,78 - 57,88 - 5,96 27-5-08 FR0004061513 - 8.382.435 - 9 10,15/9,16 12,50/8 10,89/8 0,18 (T) Indust. Fin. Entreprises - INFE - F + 5,73 - 13,47 - 6,8 12-6-08 FR0000066219 - 1.200.000 - 48 86,49/83,80 119,85/83 91,69/83 5,50 (T) Infogrames Enter. - IFG - Ex-DS 12/12/08 Jce 1/4/07 + 0,12 - 29,36 - 3,5 25-4-08 FR0010478248 - 12.975.860 - 65 6,14/6,12 7,10/6 7,10/6 Infotel - INF - ▼ I - 0,33 +2 - 5,41 FR0000071797 - 1.271.280 - 50 6,46/5,26 8/4 7,71/4,80 0,15 (T) Infovista - IFV - Jce 1/7/99 ▼ + 0,34 - 4,72 - 9,85 18-4-05 FR0004031649 - 18.649.829 - 36 ---Initiat. et Fin.Inv. - INIT - Act. A F FR0000050072 - 3.171.075 - 169 16,50/14,82 19,75/14,82 19,75/14,82 Innate Pharma - IPH - 7,65 - 16,89 - 16,89 FR0010331421 - 25.912.259 - 43 98/90,05 198,95/78,02 123,90/78,02 4,50 (T) Innelec Multimedia ♣ - INN - ▼ - 4,08 - 43,71 - 7,11 29-4-08 FR0000064297 - 1.559.720 - 19 -54/23,47 47,80/26,52 0,17 (T) Installux SA - STAL - F ▼ - 2,45 - 1,44 05-11-01 FR0000060451 - 303.500 - 25 2,50/1,75 3,80/1,26 2,50/1,26 Inter Parfums - ITP - ▼ I + 30,43 - 30,64 + 60 FR0004024222 - 13.392.567 - 229 1,50/1,50 5,22/0,91 2,10/0,91 10,29 (T) Intercall - CAL - F + 25 - 70 + 57,89 02-7-01 FR0000044901 - 807.060 - 2 24,55/23 67,14/17,23 38,99/17,23 3 (T) Intexa - ITXT - F - 0,57 - 60 - 25,04 21-7-08 FR0000064958 - 1.012.000 - 8 42/38,21 60,55/36,78 49/36,78 0,30 (T) IPO - IPOA - A ou E F ▼ + 4,68 - 32,6 - 12,09 14-4-09 FR0000066284 - 3.385.358 - 168 24,50/23 34/20,25 34/20,25 IRD Nord Pas-de-Calais - DP - ▼ + 2,25 - 23,45 - 23,45 FR0000124232 - 2.903.273 - 58 -0,81/0,15 0,75/0,35 IT Link - ITL - Jce 1/1/99 ▼ +193,33 + 15,79 FR0000072597 - 1.736.000 - 5 15,30/14,67 15,91/10,15 15,91/11,25 0,80 (T) Itesoft - ITE + 2,5 + 48,58 + 25,68 30-3-09 FR0004026151 - 5.685.390 - 12 2,06/1,92 4,20/1,52 2,27/1,52 0,15 (T) ITS Group - ITS - Jce 1/4/00 - 0,48 - 36,22 + 5,64 01-10-01 FR0000073843 - 5.045.011 - 17 2,04/1,55 2,04/0,56 2,04/1,55 0,57 Jacques Bogart - JBOG - F +207,69 + 12,36 +207,69 03-7-95 FR0000032633 - 712.501 - 52 2,75/1,98 4,50/1,50 2,75/1,50 Jacquet Metals - JCQ - I + 19,5 - 33,61 + 59,33 FR0000038747 - 2.090.000 - 52 19,75/19,20 31,10/15 19,95/15 1,55 (T) Jcdecaux - DECNV - Nv Jce 1/1/09 F - 1,57 - 35,19 + 26,46 25-6-08 FR0010707653 - 30.000 16,38/15,50 58,30/12 19,50/12 2,20 (T) Jeanjean - JEAN - ▼ + 11,43 - 70,8 + 1,68 26-6-08 FR0000053043 - 2.191.749 - 30 2,84/2,54 4,85/1,98 2,90/1,98 0,22 (T) Jet Multimedia - JET - ▼ I + 2,55 - 36,43 + 9,34 28-5-08 FR0000053456 - 10.468.202 - 51 30,50/29,50 54,40/29,50 35,17/29,50 1,20 (T) Keyrus - KEY - Jce 1/1/00 + 0,5 - 44,63 - 14,57 15-4-09 FR0004029411 - 17.074.370 - 12 10/9,65 16,29/8,50 12,45/8,50 0,20 (T) Keyyo (ex-Phone Syst.) - KEYYO - Nouv Regr. Jce 1/1/02 F - 1,41 - 34,01 - 10,01 12-6-08 FR0000185621 - 2.456.685 - 8 14,25/12,55 31,10/8,50 14,25/8,50 0,90 (T) Kindy SA - KIND - ▼ - 7,77 - 56,97 + 0,62 20-5-08 FR0000052904 - 1.303.000 - 4 8/6,60 13,50/5,40 11,65/5,40 0,25 (T) Klémurs - KMU + 33,11 - 36,46 - 33,28 24-3-09 FR0010404780 - 8.250.000 - 100 3020/2970,02 5895/2710 3889,99/2710 70 (S) Korian - KORI + 0,7 - 43,7 - 22,88 27-6-08 FR0010386334 - 27.686.659 - 485 420/420 620/297,09 420/297,09 1,90 (T) LaCie SA - LAC - ▼ I + 7,69 - 32,79 - 23-7-08 FR0000054314 - 36.026.693 - 83 -2,90/0,73 -- 0,06 (T) Lacroix SA - LACR - Div par 3 le 21/4/08 - 56,2 - 25-10-05 FR0000066607 - 3.766.560 - 47 10,50/8,32 22,30/6,52 10,50/6,52 0,30 (T) Lafarge - LGNV - Nouv Jce 1/1/2009 F + 5,56 - 53,64 + 4,4 10-9-08 FR0010701375 - 1 - 0 14,71/13,54 25,04/13,50 19,70/13,50 1 (T) Lafuma - LAF - ▼ + 8,65 - 41,29 - 17,42 17-10-08 FR0000035263 - 2.173.101 - 18 4,04/3,74 12,48/2,65 4,56/2,65 Lagardère Active Broadcast - LAGB - Nom. F - 5,37 - 60,15 + 0,78 MC0000120790 - 1.296.366 - 190 2,29/2,12 7,45/1,96 3,49/1,96 0,19 (T) Latecoere - LAT - ▼ I + 4,65 - 69,39 - 18,48 09-6-08 FR0000032278 - 8.609.997 - 37 10,80/10,40 47,45/9,60 16,31/9,60 1,80 (T) Laurent-Perrier - LPE - ▼ - 1,87 - 77,52 - 35,62 02-6-04 FR0006864484 - 5.945.861 - 265 36,14/35,15 60/31 36,66/32 2,30 (T) LDC - LOUP - 0,55 - 38,02 + 11,65 11-6-08 FR0000053829 - 8.157.378 - 539 0,57/0,57 1,66/0,40 0,65/0,40 0,10 (T) LDLC.com - LDL - Nom. ▼ - 65,24 - 5 15-11-05 FR0000075442 - 5.349.124 - 15 4,80/4,55 11,80/3,65 5/3,65 0,20 (T) Le Bélier - BELI - ▼ - 57,4 + 14,46 02-7-08 FR0000072399 - 4.363.129 - 14 3,14/2,78 11,75/1,67 3,55/1,67 1,20 (T) Le Noble Age - LNA - I - 67,81 + 12,36 30-4-02 FR0004170017 - 8.042.141 - 111 15,88/15,10 20,20/12,32 15,89/13,50 0,20 (T) Le Public Système - PUS - ▼ + 2,78 - 19,68 + 2,45 04-8-08 FR0000065278 - 2.637.816 - 15 2,15/1,95 14,74/1,33 2,47/1,58 0,90 (D) Le Tanneur - LTAN - Jce 1/11/99 F +3 - 82,09 + 15,08 25-9-08 FR0000075673 - 1.402.125 - 4 113/111,75 134,82/92 115/100,01 2,25 (T) Lebon - LBON - Nom. F I + 0,89 - 0,51 + 5,61 29-5-08 FR0000121295 - 1.214.500 - 73 ---Lectra - LSS - I FR0000065484 - 28.495.514 - 63 1,36/1,12 2,30/0,94 1,40/0,94 Legrand - LRNV - Nv Jce 1/1/09 F + 5,69 - 38,97 - 6,47 FR0010706374 - 100 - 0 1,85/1,80 7,10/1,40 1,85/1,40 0,54 (T) Léon de Bruxelles - LEONR - NR - 74,31 + 21,71 10-7-02 FR0000034951 - 14.267 - 0 5,48/4,24 13,90/2,40 5,48/2,40 0,22 (T) Léon de Bruxelles - LEON + 6,53 - 62,67 + 6,29 12-5-08 FR0010522169 - 6.020.768 - 55 ---Les Hôtels de Paris - HDP - Jce 1/1/00 F ▼ FR0004165801 - 4.333.103 - 18 7,95/7,95 10,34/5,48 10/6 0,12 (T) Les Nx Constructeurs - LNC - 5,13 - 16,23 + 32,5 02-7-08 FR0004023208 - 14.802.169 - 41 -- 66,30/63,60 66,30/63,60 Lexibook - LEX - ▼ - 4,07 - 4,07 FR0000033599 - 1.128.068 - 9 7,47/6,43 16,10/4,01 7,47/4,01 0,66 (T) Linedata Services - LIN - Jce 1/1/00 ▼ + 6,57 - 49 + 18,02 10-7-08 FR0004156297 - 11.024.853 - 50 6,50/5,70 8,40/4,22 6,50/5 0,10 (T) Lisi - FII - ▼ I + 6,92 - 18,67 + 28,51 07-7-08 FR0000050353 - 10.753.861 - 301 2,63/2,51 5,43/1,61 2,65/1,65 0,10 (T) Locindus ♣ - LD - 48,93 + 62,73 02-5-07 FR0000121352 - 8.145.612 - 133 10/9,16 15,50/8,10 12,35/8,10 0,19 (T) LVL Medical Group - LVL - Ex-DS 28/5/08 I - 8,31 - 34,48 - 0,43 25-6-08 FR0000054686 - 12.930.893 - 145 -- 10,70/10,70 10,70/10,70 Lycos Europe - LYC NL0000233195 - 188.300.000 - 26 12,20 12,11 25,50 26 0,38 0,38 28,89 28,59 14,50 14,25 32,10 32,50 0,91 0,85 20,50 21,01 5,01 5,01 14,60 13,10 15,50 15,49 01-10-07 ■ 1,29 10,95 11 1,12 1,22 39,99 36,01 5,04 5,31 39,09 38,60 1,95 2,03 53,14 52,99 1,67 1,68 12,20 12,35 83 83 17,10 16,10 16-4-09 ■ 2,71 ■ 8,21 7,55 49,50 46,01 19,94 19,94 3,15 2,45 2,09 2,05 3,31 3,23 23-2-09 ■ 73,10 24,80 26,49 12,77/12,13 12,77/8 + 0,74 + 16,19 28,60/25,50 49,50/25,50 - 1,92 - 47,62 0,48/0,35 0,74/0,14 - 45,71 28,90/28 36,50/21,47 + 1,05 - 19,75 14,50/14,25 33,30/12,35 + 1,75 - 52,61 32,16/31,71 48,70/23,52 - 1,23 + 23,94 0,93/0,80 1,80/0,60 + 7,06 - 47,09 21,01/20,30 21,50/16,91 - 2,43 - 2,38 5,01/5,01 6,80/5 - 8,91 14,60/12,80 23,79/12,50 + 11,45 - 38,66 15,50/15,49 19,25/15 + 0,06 - 12,92 --11,10/10,70 28,10/7,10 - 0,45 - 57,26 1,22/1,12 4,70/1,10 - 8,2 - 74,6 39,99/35,65 67,50/33,50 + 11,05 - 34,71 5,34/4,91 13,02/2,41 - 5,08 - 50,2 39,09/38,81 52,50/30,90 + 1,27 - 21,35 2,04/1,91 2,47/1,61 - 3,94 + 7,73 53,15/52,91 83/50,45 + 0,28 - 35,9 1,68/1,53 3,65/1,06 - 0,6 - 27,39 12,41/11,95 19,70/10,47 - 1,21 - 25,43 83/83 196/76,53 - 53,89 17,25/15,75 25,90/14,25 + 6,21 - 30,33 -5/0,85 - 46,86 8,21/8,21 10,30/5,02 + 8,74 + 37,75 49,50/48 83,50/35,30 + 7,59 - 33,97 19,95/19,10 26/19,10 - 23,31 3,50/2,45 5,10/1,81 + 28,57 - 8,7 2,39/2,07 2,70/1,36 + 1,95 + 10 3,31/3,12 4,59/1,76 + 2,48 - 27,57 -- 153,91/69,90 - 50,24 26,50/21,62 65,97/18,70 - 6,38 - 59,32 --13,65 14/13,64 16,18/9 13,43 + 1,64 - 10,2 11-3-09 -7,97/2,66 ■ 4,90 - 15,22 0,72 0,84/0,68 1,88/0,40 0,67 + 7,46 - 54,72 3,30 3,31/3,30 4,95/3,01 3,20 + 3,12 + 6,45 3,08 3,10/2,78 9/2,34 3,10 - 0,65 - 63,51 12,15 12,15/11,05 21,99/8,60 12,10 + 0,41 - 39,28 17,50 17,52/16,60 27/12,65 17 + 2,94 - 24,92 2,30 2,32/2,23 4,95/1,32 2,30 - 52,77 12,45 12,45/11,80 26/10,19 12,08 + 3,06 - 50,79 16-4-09 -- 32,95/32,95 ■ 32,95 8,15 8,15/7,59 36,90/5,80 7,59 + 7,38 - 76,85 146,33 179,29/146,33 245,01/137,90 183,49 - 20,25 - 41,48 4,30 4,50/4,12 14,36/3,86 4,40 - 2,27 - 68,64 44,49 45,95/44 101/36,03 45,75 - 2,75 - 50,89 66,11 67,20/63,90 70,50/42,55 64,50 + 2,5 - 5,89 2,74 2,74/2,28 3,63/1,73 2,30 + 19,13 - 21,71 3,16 3,40/3,08 5,50/0,85 3,05 + 3,61 - 31,45 13,84 14,01/13,55 19,49/10,25 13,90 - 0,43 - 28,66 5,50 5,73/5,44 11,26/5,15 5,51 - 0,18 - 45,49 3,05 3,12/2,99 10,32/2,70 3,13 - 2,56 - 66,3 60,15 60,20/59 110/53 59 + 1,95 - 44,56 2,20 2,23/2,04 4,48/1,80 2,19 + 0,46 - 50 ■ 14 14/14 14/11 13,10 + 6,87 + 9,38 ■ 0,46 -0,46/0,46 0,46 ■ 9,20 9,20/9,20 11/8,28 9,20 - 12,38 4,20 4,44/3,75 7,36/3,26 3,70 + 13,51 - 44 2,80 2,85/2,53 7,93/1,04 2,80 - 60,23 7,81 7,81/7,80 18,37/5,06 7,81 - 56,61 4,55 4,75/4,43 12,60/3,30 4,48 + 1,56 - 61,11 27,98 28/26,38 71,90/19,81 26,80 + 4,4 - 59,03 16,35 16,50/16,24 27,95/11 16,60 - 1,51 - 27,33 11,25 11,71/10,10 18,39/6,30 10,19 + 10,4 - 38,29 0,14 0,14/0,13 0,55/0,11 0,13 + 7,69 - 60 12,77/9,80 + 11,93 31/25,50 - 18,27 0,48/0,16 + 90 33,20/23 + 7,8 14,61/12,35 + 6,62 37,99/30,41 - 15,5 1,11/0,60 - 3,19 21,01/17,90 + 14,53 5,09/5 - 1,57 15,59/12,50 - 0,07 16,70/15 - 5,55 -13,95/7,10 + 18,38 1,60/1,10 - 30 42,50/33,50 - 1,58 8/2,41 + 25,06 39,49/30,90 + 15,31 2,20/1,61 53,15/52,11 + 1,98 1,84/1,10 + 21,01 14,28/11,58 - 14,51 90/79,50 + 5,06 18,89/14,25 - 5,26 2,99/0,85 + 90,85 9,62/5,02 - 20,29 50/36,85 + 7,61 22,01/19,10 - 9,36 3,50/1,81 + 27,02 2,39/1,36 + 49,29 3,31/1,76 + 48,43 97,90/73,10 + 1,53 39,90/21,62 - 14,48 -14,67/13 - 3,81 5,05/4,79 + 1,66 0,84/0,42 + 56,52 3,70/3,01 - 10,81 4,23/2,51 - 27,36 13,97/10,50 - 2,8 19,90/15,94 - 4,89 2,79/1,32 + 15,58 15,85/10,19 - 13,78 32,95/32,95 9,97/5,80 - 10,44 240/137,90 - 39,03 5,56/3,86 - 12,24 59,30/36,03 - 24,59 67,20/56 + 15,98 2,74/1,73 + 21,78 5,48/0,85 +174,78 14,20/10,51 + 22,48 7,01/5,15 - 21,43 4,48/2,79 - 10,29 68,25/53 - 10,25 3,25/1,80 - 32,31 14/11 + 9,38 0,46/0,46 9,20/8,75 + 1,1 4,90/3,26 - 4,55 3,15/1,23 +127,64 13/5,06 - 5,68 5,06/3,30 + 1,11 29,91/19,81 + 14,2 18,90/12,90 + 21,65 11,71/8,29 + 29,76 0,21/0,12 - 12,5 0,20 (T) 01-7-08 0,34 (T) 07-7-08 1,50 (T) 30-9-04 1,10 (T) 02-7-08 1,30 (T) 10-9-08 0,73 05-8-99 0,50 (T) 10-2-09 0,20 (T) 03-7-08 0,39 01-9-93 1,10 (T) 13-5-08 0,14 (T) 02-1-06 4,20 (T) 26-6-08 3,50 (T) 02-6-08 14,29 (A) 28-11-08 1 (T) 08-10-08 9 (T) 20-6-08 0,38 (T) 30-4-08 0,38 (T) 02-8-04 4,10 (T) 16-6-08 0,85 (T) 16-7-08 0,17 (T) 04-7-08 0,10 (T) 17-6-08 65 (T) 01-7-08 2,25 (T) 26-6-08 0,46 (T) 28-7-08 0,30 (T) 09-5-08 0,20 (T) 02-5-07 1 (D) 08-4-09 0,54 (T) 20-6-08 0,20 (T) 16-12-08 0,60 (T) 08-4-09 1 (T) 25-1-08 5,30 (T) 21-5-07 0,75 (T) 29-6-07 1,40 (T) 17-7-08 1,50 (T) 18-8-08 0,10 (T) 04-11-08 0,48 (S) 10-6-05 0,55 (T) 23-6-08 0,12 (T) 11-7-07 3,20 (T) 12-5-08 0,15 (T) 10-5-07 0,01 (T) 20-7-07 1,70 (T) 25-9-08 0,60 (T) 22-5-08 0,73 20-7-98 0,30 (T) 30-6-08 1,50 (T) 02-5-08 0,21 (T) 23-5-08 0,30 (T) 15-3-02 Investir n° 1842 Samedi 25 avril 2009 XII EURONEXT Cours de clôture du vendredi 24 avril 2009 20,21 21/18,95 33,60/11,41 22,89/11,41 1,36 (T) Maisons France Confort - MFC - ▼ I 21,23 - 4,8 - 38,46 + 72,88 11-6-08 FR0004159473 - 6.937.593 - 140 Makheia Group - MDG - Jce 1/1/99 1,60 1,60/1,60 2,15/1,11 2/1,11 0,05 (T) FR0000072993 - 4.959.768 - 8 1,60 - 25,23 - 15,79 23-9-08 Malteries Franco-Belges - MALT - F ■ 89,45 89,45/89,45 100/73,04 94,80/79,32 1,42 (T) FR0000030074 - 495.984 - 44 89,40 + 0,06 - 3,82 - 5,74 19-12-05 Mandarine Holding (ex Imecom) - IME - F 0,44 0,48/0,43 7,25/0,40 0,90/0,40 FR0000064917 - 59.249.751 - 26 0,46 - 4,35 - 73,01 - 60 30,39 30,45/29,07 49,50/22,10 33/22,10 1,52 (T) Manutan Inter. - MAN - ▼ I 29,70 + 2,32 - 37,34 - 1,97 20-3-09 FR0000032302 - 7.613.291 - 231 Marocaine (Compagnie) - CIEM - F 15,01 15,29/14,01 75/10,01 18,69/12,80 60 (D) FR0000030611 - 224.000 - 3 14,50 + 3,52 - 79,85 - 11,71 08-12-08 MB Retail Europe - MBRE - F 1,37 1,37/1,37 2,42/0,70 1,60/0,88 FR0000061475 - 66.667.348 - 91 1,60 - 14,38 - 32,18 + 14,17 Mecelec - MCLC - F ■ 3,40 -9,10/3 4,30/3 0,23 (T) FR0000061244 - 1.012.700 - 3 3,40 - 62,64 - 11,69 24-6-02 Medasys - MED 0,82 0,89/0,77 1,37/0,48 0,89/0,51 0,03 (T) FR0000052623 - 13.983.115 - 11 0,83 - 1,2 - 28,07 + 49,09 18-6-08 Medea - MEDE - F 10-2-09 -9,44/2,01 3,01/2,01 0,26 (T) FR0000063323 - 591.000 - 1 ■ 2,01 - 54,11 - 56,3 02-10-06 Média 6 - EDI - ▼ 6,33 6,50/6,33 10,90/6,33 9,45/6,33 0,17 (T) FR0000064404 - 3.530.000 - 22 6,50 - 2,62 - 28,8 - 6,91 22-4-09 Meetic - MEET 18 18,30/17,18 18,55/8,63 18,55/10,37 FR0004063097 - 16.564.833 - 298 18,32 - 1,75 + 5,32 + 71,43 Meilleurtaux ♣ - MEX - ▼ 10,86 13,39/10,86 21,52/2,68 14,50/2,68 0,50 (T) FR0010187096 - 3.414.130 - 37 13,44 - 19,2 - 49,51 + 4,32 16-7-08 Memscap - MEMS - Regr. 2,29 2,35/1,76 9,40/1 2,35/1 FR0010298620 - 4.711.148 - 11 1,90 + 20,53 - 75,05 + 12,81 Metabolic Explorer - METEX 5,38 5,80/5,31 10,08/3,81 6,90/4,16 FR0004177046 - 20.249.497 - 109 5,74 - 6,27 + 25,12 - 19,7 Metrologic Group - MTG - ▼ 26,48 26,49/21,21 32,86/20 26,49/20 1 (T) FR0000073975 - 4.000.000 - 106 22,70 + 16,65 - 23,16 + 22,59 06-3-09 MGI Coutier - MGIC - F ■ 6,50 6,50/6,40 25,50/4,50 8,80/4,50 0,80 (T) FR0000053027 - 2.674.104 - 17 6,05 + 7,44 - 73,47 - 20,54 25-6-08 Michelin - MLNV - Nouv Jce 1/1/2009 F ---FR0010701292 - 100 Micropole Univ. - MUN - Jce 24/10/01 0,65 0,70/0,57 1,10/0,31 0,70/0,31 FR0000077570 - 28.215.115 - 18 0,57 + 14,04 - 39,81 + 58,54 Millimages - MIL - Jce 1/1/01 F 0,39 0,39/0,35 1,09/0,24 0,43/0,24 FR0000044380 - 9.786.602 - 4 0,34 + 14,71 - 61,76 ModeLabs Group - MDL 0,71 0,74/0,66 3,14/0,52 0,94/0,52 FR0010060665 - 22.849.390 - 16 0,71 - 72,59 Moncey (Financière) - MONC - Nom. F 08-4-09 --2300,10/1598,991699,01/1598,99 65,50 (T) FR0000076986 - 182.871 - 292 ■ 1598,99 - 23,86 - 5,89 11-6-08 Mondial Pêche - MPE - Jce 1/1/98 F ▼ 1,38 2,08/1,38 2,94/0,17 2,15/0,17 FR0000062853 - 1.430.000 - 2 0,91 + 51,65 - 31 - 27,37 Montaigne Fashion Group - MFG 0,21 0,23/0,20 0,79/0,12 0,23/0,12 FR0004048734 - 16.586.870 - 3 0,23 - 8,7 - 59,62 + 31,25 3 3,20/2,91 9/1,58 3,60/1,58 0,13 (T) Montupet SA - MON - I 3,10 - 3,23 - 61,14 - 15,73 04-7-08 FR0000037046 - 11.473.974 - 34 12,90 12,90/11,60 17,93/8,11 12,99/8,57 0,53 (T) Mr Bricolage SA - MRB - ▼ I 12,63 + 2,14 - 22,75 + 25,73 27-5-08 FR0004034320 - 10.700.340 - 138 MRM - MRM - F 16,85 16,85/16,85 19,50/13 16,90/13 0,23 (T) FR0000060196 - 3.501.977 - 59 16,85 - 6,39 + 20,36 20-9-01 Musée Grévin - GREV - F ■ 69,13 73/69,13 95/69,13 94,99/69,13 5,36 (T) FR0000037970 - 503.264 - 35 82,50 - 16,21 - 19,76 - 22,33 13-3-09 23,99 23,99/23,17 32,29/18,60 25,91/18,60 0,10 (T) Naturex - NRX - Ex-DS 06/02/09 ▼ I 23,98 + 0,04 - 2,52 - 4,76 07-8-08 FR0000054694 - 3.882.040 - 93 Neopost - NEONV - Nouv Jce 1/1/2009 F ■ 63,50 63,50/59,47 63,90/52,35 63,90/52,35 FR0010716761 - 110 - 0 60,03 + 5,78 - 0,63 - 0,63 Neovia Electronics - NOEV 1,35 1,47/1,20 4,63/0,85 3,39/0,85 FR0010101741 - 6.249.069 - 8 1,34 + 0,75 - 52,95 + 19,05 Nergeco - NERG - Ex-DS 20/01/09 F 9,65 9,65/9,64 13,12/8,78 9,67/8,78 0,74 (T) FR0000037392 - 768.000 - 7 9,65 - 17,31 + 0,52 18-9-08 Netgem - NTG - Jce 1/1/00 1,85 1,98/1,76 2,24/1,06 2,05/1,44 FR0004154060 - 36.735.361 - 68 1,90 - 2,63 - 7,04 + 26,71 Neurones - NRO - Jce 1/1/00 ▼ 5 5/4,67 5,92/4,14 5/4,14 0,07 (T) FR0004050250 - 23.410.118 - 117 4,69 + 6,61 - 4,76 + 8,7 17-6-08 Nexity - NXINV - Nouv Jce 1/1/2009 F 21,83 21,83/21,83 21,83/13,75 21,83/13,75 FR0010716621 - 976 - 0 13,75 + 58,76 + 58,76 + 58,76 12 12/11 19,85/8 12/8 NextRadioTV - NXTV - Ex-DS 21/10/08 I 10,82 + 10,91 - 33,33 + 5,26 FR0010240994 - 14.113.106 - 169 Nicox SA - COX - Jce 1/1/99 Ex-DS 30/1/07 9,25 9,74/8,71 15,23/4,25 10,17/7,15 FR0000074130 - 47.441.495 - 439 9,34 - 0,96 - 31,43 + 19,2 Norbert Dentressangle - GND 23,30 24,20/22,16 62,90/19,62 32,18/19,62 1,10 (T) FR0000052870 - 9.836.241 - 229 22,20 + 4,95 - 58,76 - 15,27 29-5-08 Nortène - NORT - F 3,99 4/3,99 4/0,90 4/0,90 0,88 (T) FR0006626032 - 2.604.645 - 10 3,90 + 2,31 +5 +232,5 02-5-05 NSC Groupe - NSGP - F 16-4-09 -- 91,50/22,45 38/22,45 2,25 (T) FR0000064529 - 548.250 - 16 ■ 30 - 55,22 - 49,05 09-6-08 Odet (Fin. de) - ODET 164,87 164,87/153,52 298,99/128,30 164,87/128,30 0,36 (T) FR0000062234 - 6.585.990 - 1.086 158,61 + 3,95 - 34,95 + 13,73 11-6-08 1,03 1,04/0,95 2,15/0,62 1,10/0,62 1,50 Oeneo - SBT - I 1,04 - 0,96 - 45,79 + 15,73 13-6-00 FR0000052680 - 42.475.692 - 44 OFI Private Equity Capital - OPEC - Ex-DA 18/6/07 5,65 5,70/4,90 11,69/3,05 5,78/3,05 0,54 (T) FR0000038945 - 5.917.580 - 33 5,40 + 4,63 - 45,2 + 7,62 17-6-08 OL Groupe - OLG - Jce 1/7/06 7,50 8,08/7,30 22,50/5,40 8,45/5,40 0,14 (T) FR0010428771 - 13.241.287 - 99 7,95 - 5,66 - 64,29 - 9,75 28-11-08 Olitec - OLI - F ▼ 31-7-08 -4,35/3,20 -FR0000060410 - 550.000 - 2 ■ 3,20 - 12,33 Orapi - ORAP - Ex-DS 18/6/07 ▼ 13 13/12,60 18,15/11,42 14,25/12,20 0,27 (T) FR0000075392 - 2.392.539 - 31 12,60 + 3,17 - 23,93 - 3,7 09-5-08 Orchestra-Kazibao - KAZI - Act. Regt. 7,05 7,05/6,76 11,25/4,62 7,70/6,37 0,30 (T) FR0010160564 - 3.858.360 - 27 6,95 + 1,44 - 22,53 - 8,44 04-8-08 Orgasynth - ORG - F ▼ 10,30 10,30/9,98 14/9,98 11,82/9,98 0,36 (T) FR0000054611 - 2.426.353 - 25 9,99 + 3,1 - 16,94 - 1,9 11-9-08 Orosdi - OROS - F 09-2-09 -- 200/107,01 200/189,55 373,24 (T) FR0000039141 - 64.000 - 13 ■ 200 + 53,85 + 86,9 15-9-06 Orpea - ORPNV - Nv Jce 1/1/09 F 22-1-09 -- 22,56/22,56 22,56/22,56 FR0010709030 - 100 - 0 ■ 22,56 Osiatis ♣ - OSA - Jce 21/9/98 (Ly) 1,74 1,74/1,62 4,39/1,22 2,03/1,22 0,60 (T) FR0004044337 - 15.817.691 - 28 1,66 + 4,82 - 56,72 - 7,94 11-6-02 Otor - OTO - Jce 1/1/98 F 6,65 6,65/6,39 7,80/3,50 7/3,50 0,50 (D) FR0000064438 - 22.167.792 - 147 6,49 + 2,47 - 16,14 - 10,14 10-7-08 Outremer Telecom - OMT 5,70 5,90/5,30 9,73/3,10 5,90/3,10 FR0010425587 - 21.200.000 - 121 5,50 + 3,64 - 41,66 + 43,22 Overlap Groupe - OVG - Ex-DS 10/12/08 0,86 0,95/0,79 1,48/0,67 0,95/0,67 0,03 (T) FR0004051530 - 23.524.898 - 20 0,81 + 6,17 - 33,85 + 10,26 30-9-08 Oxymétal ♣ - OXYM - Ex-DS 9/07/07 3,79 3,80/3,17 10,06/3,01 3,99/3,01 0,35 (T) FR0000063018 - 3.075.000 - 12 3,75 + 1,07 - 57,65 + 1,88 28-4-08 Paref - PAR 38,94 38,99/38,94 69,39/36,15 44/36,15 3,25 (T) FR0010263202 - 974.814 - 38 38,98 - 0,1 - 38,2 - 11,5 22-5-08 Paris Orléans - PAOR 21,79 21,85/20,70 27,76/15,10 22,90/15,10 0,55 (T) FR0000031684 - 30.965.360 - 675 21,80 - 0,05 - 6,68 + 28,18 01-10-08 Paris. de Chauf. Urbain - CHAU - F ■ 56,62 56,62/56,62 97,97/56,62 79,96/56,62 3 (T) FR0000052896 - 1.725.320 - 98 62,80 - 9,84 - 30,96 - 29,23 25-6-08 5 5,19/4,71 15,80/3,50 5,79/3,73 Parrot - PARRO - I 4,99 + 0,2 - 62,12 + 16,28 FR0004038263 - 13.350.575 - 67 Parsys - PSY 3,04 3,20/2,80 4,73/1,25 4,73/1,25 0,15 (T) FR0000062721 - 1.541.667 - 5 3,10 - 1,94 + 0,66 +123,53 30-6-03 Passat - PSAT 3,04 3,30/2,90 4,10/1,65 4,10/1,85 0,20 (T) FR0000038465 - 4.200.000 - 13 3,15 - 3,49 + 16,03 + 32,17 05-7-07 Patrimoine et Comm - PAT - F ■ 0,37 0,37/0,37 0,78/0,28 0,78/0,36 0,38 FR0000062689 - 1.413.393 - 1 0,48 - 22,92 - 32,73 + 23,33 10-1-00 PCAS - PCA 1,82 1,98/1,75 3,91/1,15 2,09/1,15 0,53 (T) FR0000053514 - 13.420.632 - 24 1,77 + 2,82 - 51,08 + 6,43 07-7-03 Pharmagest Interactive - PHA - Jce 1/1/00 ▼ 38,91 38,91/38,40 51,20/35 40,10/35,76 1,30 (T) FR0000077687 - 3.034.825 - 118 38,40 + 1,33 - 5,54 + 5,73 29-8-08 Pier Import Europe - DRE - F ▼ 14-4-09 -3,15/0,79 2,44/1,69 0,57 FR0000050643 - 4.552.064 - 9 ■2 - 37,3 - 13,79 15-9-92 Pierre & Vacances - VAC 50,52 50,95/45,51 74,90/28,20 50,95/35,51 2,70 (T) FR0000073041 - 8.819.576 - 446 49,50 + 2,06 - 32,32 + 32,95 09-3-09 Eurolist Samedi 25 avril 2009 Investir n° 1842 Piscines Desjoyaux - PDJ - Div par 4 02/05/08 ▼ FR0000061608 - 8.984.492 - 35 Plastic Omnium - POM - ▼ FR0000124570 - 18.671.333 - 170 Plastiques du Val de Loire - PVL - ▼ I FR0000051377 - 2.765.700 - 33 Poncin Yachts - PONY - ▼ FR0010193052 - 9.366.638 - 5 Poujoulat - POUJ - F FR0000066441 - 489.750 - 41 Precia - PREC - F ▼ FR0000060832 - 573.304 - 20 Prismaflex Inter. - PRS - ▼ FR0004044600 - 1.147.096 - 5 Prodef - PRDF - F FR0000038176 - 59.998 - 15 Prologue - PROL - F FR0010380626 - 4.989.881 - 4 Provimi - VIM - F FR0000044588 - 26.094.369 - 209 PSB Indust. - PSB - ▼ I FR0000060329 - 3.675.000 - 48 Quantel - QUA - Jce 1/1/97 Ex-DS 05/08/08 FR0000038242 - 3.575.105 - 12 Quotium Technologies - QTE - F FR0010211615 - 1.261.890 - 11 Radiall - RLL - ▼ I FR0000050320 - 2.181.947 - 83 Recylex SA - RX FR0000120388 - 23.911.982 - 101 Remy Cointreau - RCONV - Nv Jce 1/1/09 F FR0010750513 - 100 - 0 Rhodia - RHA - Regr. FR0010479956 - 101.087.068 - 425 Rhodia - RHANV - Nv Jce 1/1/09 F FR0010706424 - 100 Riber - RIB - Jce 1/1/00 FR0000075954 - 19.310.453 - 19 Risc Group - RSC FR0010542647 - 73.992.390 - 39 Robertet SA - RBT FR0000039091 - 2.073.225 - 135 Robertet SA - CBE - C.I.P. F FR0000045601 - 149.720 - 7 Robertet SA - CBR - C.D.V. Nom. F FR0000045619 - 149.720 - 3 Rocamat - ROCA - Ex-DS 20/8/07 F FR0000064255 - 10.095.237 - 8 Rodriguez Group - ROD FR0000062994 - 12.500.000 - 36 Rougier - RGR - ▼ I FR0000037640 - 1.389.936 - 29 R-SIIC - FFBE - F FR0000063265 - 157.928 - 7 Rubis - RUI - A ou E ▼ FR0000121253 - 10.296.269 - 440 Rue du Commerce - RDC FR0004053338 - 11.087.498 - 35 Sabeton - SABE - F FR0000060121 - 3.779.206 - 42 Saft - SAFT FR0010208165 - 18.514.086 - 458 Saga - SAGA - Nom. F FR0000185522 - 5.910.056 - 271 Saint Gobain - SGONV - Nouv Jce 1/1/2009 F FR0010701409 - 1 Salvepar - SY - I FR0000124356 - 1.565.426 - 78 Sam - SAMP - Jce 1/1/01 F ▼ FR0000044497 - 379.874 - 7 Samse - SAMS - I FR0000060071 - 3.388.346 - 181 Samse - SAMNV - Nv Jce 1/1/09 F FR0010708784 - 200 - 0 Sartorius Sted. Bio. - DIM - ▼ FR0000053266 - 16.897.988 - 353 Sartorius Stedim Biotech - DIMNV - Nv Jce 1/1/09 F FR0010703652 - 100 SCBSM - CBSM FR0006239109 - 12.882.349 - 57 Schaeffer Dufour - SCDU - F FR0000064511 - 863.287 - 14 Schneider Electric - SUNV - Nouv Jce 1/1/2009 F FR0010703116 - 1 - 0 Scor - SCRNV - Nv Jce 1/1/09 F FR0010708727 - 100 SDR Bretagne - SDRB - F FR0000066094 - 2.263.481 - 8 Sécuridev - SCDV - ▼ I FR0000052839 - 2.604.474 - 43 Selcodis - SLCO - F FR0000065492 - 6.215.364 - 2 Selectirente - SELER - Ex-DS 5/7/07 F FR0004175842 - 1.465.868 - 49 Seloger.com - SLG - I FR0010294595 - 16.646.503 - 311 Sical - SICA - F FR0000063653 - 3.646.128 - 46 Signaux Girod - GIRO - F ▼ I FR0000060790 - 1.139.062 - 62 SII - SII - ▼ I FR0000074122 - 20.000.000 - 74 Siic de Paris - IMMP - Nom. FR0000057937 - 1.952.413 - 351 Siic de Paris 8ème - BSHO - F FR0000077844 - 2.000.000 - 102 SiicInvest - INV - F ▼ FR0010332049 - 29.666.847 - 33 Silic - SILNV - Nouv Jce 1/1/2009 F FR0010703702 - 100 Silicomp (Groupe) - GRS - Jce 1/1/98 FR0000063794 - 4.639.951 - 87 Siparex Croissance - SIX - ▼ I FR0000061582 - 2.814.353 - 42 SIPH - SIPH - Div par 10 02/07/08 FR0000036857 - 5.060.790 - 105 Siraga - SIRA - F FR0000060170 - 800.000 - 11 SMTPC - SMTPC - I FR0004016699 - 5.837.500 - 141 Société Française de Casinos - SFCA - Act. Reg. F ▼ FR0010209809 - 3.606.650 - 8 Société Générale - GLENV - Nouv Jce 1/1/2009 F FR0010706440 - 100 Sodifrance - SOA - ▼ FR0000072563 - 3.207.426 - 13 Soditech Ingénierie - SEC - Jce 1/1/00 FR0000078321 - 2.475.320 - 5 Sofibus - SFBS - F ▼ FR0000038804 - 790.000 - 55 3,90 4,24 9,10 8,93 11,82 12,53 0,53 0,62 83,28 65,90 ■ 35 37,10 4,60 4,61 19-3-09 ■ 250 0,85 0,80 8 8,60 12,95 12,90 3,31 3,30 ■ 8,70 7,91 37,90 36,51 4,21 4,10 ■ 19 4,21 4,40 0,98 1 0,53 0,51 64,90 60,50 ■ 50 51 09-2-07 ■ 23 07-4-09 ■ 0,83 07-4-09 ■ 2,90 20,89 24 43 43 42,70 42,79 3,13 3,20 10,99 11,35 24,75 25 13-3-09 ■ 45,91 49,60 51,25 18,40 18 53,50 55 22-1-09 ■ 44 20,91 18,39 4,40 4,50 ■ 16 13,60 06-4-09 ■ 50,25 3,33 3,30 16,59 16,49 25-3-09 ■ 0,29 33,10 33 18,70 16,70 09-4-09 ■ 12,50 54,02 54,30 3,70 3,72 180 193,99 50,90 50,90 1,11 1,10 ■ 18,75 18,10 14,99 14,23 20,80 23 14 14,20 24,17 23 ■ 2,32 2,30 4 4 2,10 2,12 24-3-09 ■ 70,20 4,18/3,60 - 8,02 9,50/8,75 + 1,9 12,49/11,82 - 5,67 0,61/0,50 - 14,52 83,28/65,90 + 26,37 35/35 - 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SOFR - D F FR0000030140 - 100.000 - 93 Soft Computing - SFT - Jce 1/1/00 ▼ FR0000075517 - 2.955.948 - 9 Softway Medical - SOM - F FR0000054637 - 17.369.047 - 22 Sogeclair - SOG - ▼ FR0000065864 - 725.000 - 10 Solucom - LCO - Jce 1/4/00 ▼ FR0004036036 - 4.950.662 - 66 Solving - OLV FR0004500106 - 7.944.769 - 14 Somfy SA - SO FR0000120495 - 7.836.800 - 901 Spir Communication - SPI FR0000131732 - 6.245.411 - 97 SQLI - SQI - I FR0004045540 - 34.374.761 - 35 ST Dupont - DPT FR0000054199 - 424.622.305 - 81 Stallergènes - GENP FR0000065674 - 13.118.971 - 649 Stallergenes - GENNV - Nv Jce 1/1/09 F FR0010706457 - 100 Stef-Tfe - STF - Ex-DS 03/07/08 ▼ FR0000064271 - 13.515.649 - 362 Store Electronics - SESL - I FR0010282822 - 10.619.543 - 131 Sucrière Pithiviers-le-Viel - SPV - F FR0000033318 - 478.053 - 223 Supra - SUPR - F FR0000032567 - 1.088.378 - 22 Sword Group - SWP - Jce 1/1/02 FR0004180578 - 9.289.965 - 132 Synergie - SDG - ▼ FR0000032658 - 15.258.450 - 177 Systar - SAR - Jce 1/7/98 F ▼ FR0000052854 - 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Jce 1/7/01 ▼ FR0000184814 - 39.353.304 - 121 Thermador Groupe - THEP - ▼ I FR0000061111 - 1.740.900 - 142 Thermocompact - THER - F FR0004037182 - 1.544.855 - 7 Tipiak - TIPI - F ▼ I FR0000066482 - 913.980 - 40 Tivoly - TVLY - F ▼ FR0000060949 - 551.467 - 5 Tonna Electronique - TONN - F FR0000064388 - 449.777 - 0 Tonnellerie François Fres - TFF - ▼ I FR0000071904 - 5.420.000 - 128 Total - FPNV - Nouv Jce 1/1/2009 F FR0010697359 - 1 - 0 Touax ♣ - TOUP - I FR0000033003 - 4.682.981 - 75 Toupargel Groupe - TOU - ▼ I FR0000039240 - 10.103.282 - 146 Tour Eiffel ♣ - EIFF FR0000036816 - 5.193.003 - 119 Transgène - TNG - Jce 1/1/98 ▼ I FR0005175080 - 22.105.746 - 329 U10 - UDIS - Nom. ▼ I FR0000079147 - 18.673.399 - 20 Ulric de Varens - ULDV - ▼ FR0000079980 - 8.000.000 - 38 Umanis - UMS - Jce 1/1/98 FR0000066771 - 24.625.010 - 13 Unibel - UNBL - F FR0000054215 - 2.323.572 - 409 Union Fin. Fr. Bque - UFF FR0000034548 - 16.231.226 - 416 Union Techno. Informatique - FPG FR0000074197 - 8.610.655 - 5 Valtech - LTE - ▼ FR0004155885 - 88.668.358 - 20 Veolia Environnement - VIENV - Nouv Jce 2/1/2009 F FR0010703363 - 1 Vermandoise de Sucreries - VERM - F FR0000037749 - 149.670 - 147 Verneuil Participations - VRNL - F FR0000062465 - 1.099.265 - 42 Vêt'Affaires - VET - Jce 1/1/00 ▼ FR0000077158 - 1.691.384 - 22 Vetoquinol - VETO FR0004186856 - 11.290.332 - 177 Vetoquinol - VETNV - Nouv Jce 1/1/2009 F FR0010703082 - 100 Viel et Cie ♣ - VIL - ▼ FR0000050049 - 72.494.890 - 162 Vinci - DGNV - Nouv Jce 1/1/2009 F FR0010720789 - 65.965 - 2 Virbac - VIRP - ▼ FR0000031577 - 8.714.352 - 464 Visiodent - SDT FR0000065765 - 4.288.170 - 10 Vivalis - VLS - Jce 1/1/07 FR0004056851 - 14.500.631 - 88 VM Matériaux - VMMA - ▼ I FR0000066540 - 2.853.667 - 93 Vranken-Pommery Monopole - VRAP - ▼ I FR0000062796 - 5.266.497 - 122 Wavecom - AVM FR0000073066 - 15.796.591 - 134 Xilam Animation - XIL - Jce 1/9/01 ▼ FR0004034072 - 4.700.000 - 7 Zublin Immobilière - ZIF - Ex-DA 27/6/07 ▼ I FR0010298901 - 9.172.283 - 42 Co ur Clô s de c tur e lôt Plu sem ure a s-h Var aut ine pr é iati / p on lus céde nt sem -ba ain s se e e (e ma Plu n % ine Vars-hau ) iati t / on plu 52 s-b sem as ain 52 s Plu es em (en . Vars-hau %) iati t / on plu ann s-b uel as a le ( nn Der en uel %) s Da nier d te iv. Co u Clô rs de tur cl e ôt Plu sema ure Vars-hau ine pr écé iati t / on plu sem s-b dente ain as s e (e em Plu n % aine Vars-hau ) iati t / on plu 52 s-b sem as ain 52 s es em (en . Plu %) s Var hau iati t / on plu ann s-b uel as a De le ( nn Darnier d en uel te d iv %) s i e d den éta de che Va me leu nt Isin r - M - N ném bre o titr - Inf es o - C titre api . (M €) Co u Clô rs de tur clô e s tu em re ain Plu ep s réc Var hau éde iati t / nte on plu sem s-b ain as s Plu e (e em n % aine Vars-hau iati t / ) on plu 52 s-b sem as ain 52 s Plu es em (en . s Var hau %) iati t / on plu ann s-b uel as a le ( nn De en uel %) s Darnier d te d iv i e d den éta de che Va me leu nt r Isin Mn -N é bre mo titr es Info t - C itre api . (M €) Va leu Isin r - M - N ném bre o titr - Inf es o - C titre api . (M €) Actions françaises des compartiments A, B et C 933 921 3,20 3,20 17-3-09 ■ 1,24 14,29 14,40 13,40 12,60 1,78 1,92 114,99 119 15,50 18,50 1,02 0,93 0,19 0,17 49,50 44,20 26,79 26 12,30 12,84 465,99 464,10 06-4-09 ■ 19,94 14,19 13,57 11,60 11 ■ 1,80 1,75 ■ 0,90 0,79 ■ 1,98 1,98 0,83 0,74 02-4-09 ■ 126 1,36 1,57 6,73 6,53 8,10 9,80 38 29,65 15-4-09 ■ 28,30 23,69 23,69 3,07 3,04 81,75 81,90 4,34 4,40 43,79 44,87 8,82 8,90 ■ 0,61 0,51 23,64 23,89 36 35,80 16 15,85 14,48 13 22,85 24,12 14,90 13,98 1,08 1,10 4,70 4,89 0,52 0,50 ■ 175,89 164 25,65 25,80 0,56 0,53 0,23 0,25 ■ 980 1000 01-4-09 ■ 38 13,01 12,41 15,69 14,25 2,24 2,21 32 31 53,25 53,97 2,25 2,10 6,09 6,10 32,70 33,67 23,21 23 ■ 8,46 8,46 1,48 1,27 4,55 4,14 933/933 1450/802 + 1,3 - 37,38 3,20/3,20 3,60/2 -1,30/0,92 + 16,98 14,50/14,29 23,90/13 - 0,76 - 40,18 13,40/12,50 18,48/9,35 + 6,35 - 18,04 1,85/1,65 3,59/1,25 - 7,29 - 50,56 119/110 179,60/83,01 - 3,37 - 35 18,83/15 62,90/10,86 - 16,22 - 74,65 1,07/0,90 2,56/0,61 + 9,68 - 56,41 0,20/0,17 0,35/0,10 + 11,76 - 42,42 49,50/43 60,50/31,30 + 11,99 - 8,79 --26,81/25,88 44/25 + 3,04 - 35,45 12,83/11,85 15,65/9,77 - 4,21 - 10,87 470/464,10 559/405 + 0,41 - 9,69 -33,21/14 - 34 14,19/13,30 28,24/9,25 + 4,57 - 47,56 11,60/10,75 21,25/7,95 + 5,45 - 43,55 2/1,75 3,29/1,50 + 2,86 - 45,45 0,90/0,77 1,49/0,70 + 13,92 - 37,06 1,98/1,98 3,18/1,04 - 37,14 0,99/0,70 1,65/0,62 + 12,16 - 47,2 ---126/93,15 + 15,6 1,54/1,25 2,77/0,85 - 13,38 - 50,36 --6,90/6,42 9,08/6,20 + 3,06 - 25,64 9,80/8,10 19,30/8,10 - 17,35 - 57,64 40/30,08 40/22,10 + 28,16 + 18,2 -34/28 - 5,03 23,69/23,69 29,85/20,80 - 16,88 3,11/2,85 24,93/1,09 + 0,99 - 86,71 82/78,75 104,95/76,65 - 0,18 - 14,84 4,34/4 15,54/3,50 - 1,36 - 67,15 44,87/43,79 76,97/43,79 - 2,41 - 41,22 8,90/8,82 22,98/8,20 - 0,9 - 55,9 0,61/0,51 2,98/0,51 + 19,61 - 79,53 23,97/22,95 37,39/20,86 - 1,05 - 28,97 36/34,85 40,40/33,82 + 0,56 - 10,89 16,32/15,82 36,10/14,45 + 0,95 - 54,93 14,48/13 19,49/10,53 + 11,38 - 22,44 24/21,12 97/12,92 - 5,27 - 73,44 14,90/14,10 19,40/7 + 6,58 + 0,27 1,21/1 6,23/0,83 - 1,82 - 82,52 4,95/4,70 10,15/3,50 - 3,89 - 48,69 0,53/0,50 0,74/0,28 +4 - 26,76 176/164 280/164 + 7,25 - 38,93 25,80/25,25 34,75/19,61 - 0,58 - 23,41 0,57/0,52 1,23/0,33 + 5,66 - 53,33 0,25/0,22 0,53/0,15 -8 - 39,47 --980/980 1344,96/940 -2 - 23,73 -54,90/30 - 24,6 14,50/11,71 21,70/6,90 + 4,83 - 34,09 15,77/14,41 26,95/12 + 10,11 - 34,82 --2,25/2,16 4,40/1,80 + 1,36 - 45,1 32/28,81 32/23,30 + 3,23 + 27,49 54,70/53,25 63,95/45,23 - 1,33 - 9,08 2,32/2,10 4,35/1,50 + 7,14 - 46,43 6,10/5,89 6,39/2,90 - 0,16 + 52,25 33,81/32,20 73,09/28,30 - 2,88 - 50,45 23,21/22,30 51,50/18,01 + 0,91 - 54,4 8,46/8,46 8,75/3,41 + 37,56 1,68/1,29 2,25/0,91 + 16,54 - 16,85 4,79/3,92 12,50/3,21 + 9,9 - 62,7 933/802 + 0,87 3,20/2 + 18,96 1,25/1,20 + 0,81 16,90/13 - 15,44 13,40/9,35 + 16,62 2,24/1,25 - 4,81 119/83,01 + 0,87 23,59/10,86 - 21,68 1,07/0,61 + 39,73 0,20/0,10 + 26,67 49,50/31,30 + 29,92 -35,10/25 - 19,31 13,65/9,77 + 19,07 525/420,01 + 1,3 20/14 + 40,52 14,19/9,25 + 44,06 11,60/7,95 + 24,33 2/1,50 + 2,27 1,12/0,70 + 18,42 2,79/1,04 - 29,03 1/0,62 - 4,6 -126/109,95 + 14,55 1,57/0,85 + 17,24 -7,10/6,42 - 2,18 11,98/8,10 - 32,22 40/22,10 + 52,06 34/28 - 5,03 26,60/20,80 - 10,94 3,74/1,09 + 0,99 91/78,75 - 4,85 6,40/3,50 - 30 52,25/43,79 - 11,52 12/8,20 - 22,29 0,82/0,51 - 27,38 25,80/21,08 + 4,93 40,40/33,82 - 10,89 19,84/14,45 - 7,25 15,94/12,04 + 3,43 37,70/12,92 - 31,99 14,90/11,05 + 24,9 1,95/0,91 - 19,4 5,05/3,50 + 17,79 0,65/0,29 + 62,5 219,99/164 - 21,22 25,80/19,61 + 25,8 0,68/0,33 + 21,74 0,26/0,16 + 35,29 -1200/950 + 3,7 38/31 14,50/6,90 + 66,16 16,27/12 - 0,38 -2,44/2,03 + 7,18 32/23,30 + 27,49 57,95/49,82 - 8,09 2,32/1,50 + 26,4 6,39/4 + 47,1 35,30/28,30 - 2,39 23,62/18,01 + 15,47 8,75/7,98 + 2,3 1,68/1,05 + 37,04 5,50/3,25 + 13,75 40,18 (T) 05-6-08 0,08 (T) 10-7-06 0,34 30-12-99 0,55 (T) 09-6-08 0,19 (T) 08-10-08 0,36 (T) 28-6-04 5,50 (T) 19-5-08 5 (T) 27-5-08 0,15 (T) 01-10-02 0,40 (T) 04-6-08 1 (T) 16-5-08 30 (T) 02-4-09 1 (T) 07-7-06 0,53 (T) 02-5-08 0,70 (T) 24-6-08 0,34 10-7-95 0,73 30-5-97 2,68 (T) 16-5-08 0,10 (T) 30-11-06 0,21 (A) 17-11-08 0,36 (S) 12-6-08 1 (T) 26-6-08 0,89 (T) 25-6-08 6,10 (T) 16-4-09 0,25 (T) 25-9-08 2,90 (T) 27-6-08 0,50 (T) 30-6-08 2,40 04-9-90 0,60 (T) 04-11-08 0,50 (A) 07-1-09 1,50 (T) 25-6-08 3,50 (A) 05-8-08 0,43 (T) 26-5-08 0,31 (T) 02-7-07 3,10 (A) 30-4-08 1 (A) 03-11-08 0,07 (T) 22-6-01 42 (T) 10-2-09 0,50 (T) 25-6-08 0,27 (T) 05-6-08 0,25 (T) 01-7-08 1,10 (T) 21-7-08 0,14 (T) 02-7-08 2,10 (T) 28-5-08 1,35 (T) 10-7-08 0,80 (T) 24-6-08 EURONEXT Cours de clôture du vendredi 24 avril 2009 XIII Wereldhave - WHP - ▼ NL0000289213 - 20.781.735 - 1.133 Zone Euro Eurolist Ascencio - ASCP - Port. Jce 1/10/08 BE0003856730 - 2.980.625 - 128 42,90 41,20 43/42 + 4,13 48,69/39 - 6,74 48,69/39 2,50 (T) - 6,74 23-12-08 54,50 52,81 54,86/50,87 + 3,19 83,69/44,28 - 32,72 Hors Zone Euro 67,30/44,28 2,10 (T) Hammerson - HAM - Ex-DS 26/02/09 - 14,06 06-4-09 GB0004065016 - 695.651.613 - 2.428 ITT Corporation - ITT US4509111021 - 65.500.240 - 2.051 8,66/2,35 - 58,88 3,55/2,35 0,15 (A) - 34,94 18-2-09 31,70/31,32 - 0,25 41,90/26 - 1,88 36,80/26,15 0,18 (A) - 0,29 02-3-09 1,38/1,25 + 2,99 2,86/0,83 - 45,88 1,38/0,90 0,02 (A) + 64,29 11-3-09 2,06 1,88 2,06/1,79 + 9,57 2,06/1,11 + 33,77 2,06/1,29 0,02 (A) + 44,06 08-10-08 Latonia Invest. - LATO - F 28,50/17,45 0,50 (S) PA5183021045 - 4.000.000 - 172 + 34,89 02-3-09 Merck and Co - MRK 2,99/2,19 US5893311077 - 2.312.307.216 - 40.766 + 40,3 ONA - ONA - F -- 1,82 (T) MA0000010316 - 1.874.797 - 197 - 02-7-01 Orco Property Group - ORC 6,15/4,42 0,10 (A) LU0122624777 - 10.943.866 - 69 - 0,94 18-2-09 Oxis International - OXI 280/250 18,79 (T) US6918294025 - 6.673.673 - 1 - 9,39 17-4-08 Paris Re - PRI 750/600 16,74 (T) CH0032057447 - 85.581.541 - 1.241 - 31,2 25-3-08 Philip Morris International - PM 34/17,29 0,29 (A) US7181721090 - 2.061.209.030 - 55.694 - 14,88 16-4-09 Procter and Gamble - PGP - ▼ 2,77/2,50 1,52 US7427181091 - 2.729.368.448 - 101.860 - 13,49 26-7-90 Ricoh Company Ltd - RICOP - F JP3973400009 - 647.078.720 - 5.727 16,56/13,90 - 3,38 Rio Tinto Plc - RTZ GB0007188757 - 1.064.594.112 - 31.544 5,73/4,09 0,42 (T) - 18,82 11-7-06 Rorento NV - RORP - F ANN757371433 - 215.818.212 - 8.849 51/41,34 0,31 (A) + 1,16 22-4-09 Segro - SGR - Jce 1/1/07 F GB00B1YFN979 - 5.677.371.596 - 46.180 10,90/7,75 0,14 (A) - 11,35 04-3-09 Sinclair Pharma - SPH - Port. Jce 1/7/06 1Penny GB0033856740 - 93.361.219 - 28 12,07/4,74 0,10 (A) - 16,52 27-3-09 Stilfontein - STIL - F ZAE000007118 - 13.155.256 - 1 22,69/12,75 0,35 (A) Televerbier - TVRB - F ▼ + 23,94 11-2-09 CH0008175645 - 1.400.000 - 62 4,04/1,24 0,03 (A) Vale Di Rio (comp.) - VALE3 - ordinaires Pale Promes Jce 1/1/08 +139,05 03-8-06 US2044122099 - 3.256.724.482 - 37.452 256/211,81 18,48 (T) Vale Di Rio (comp.) - VALE5 - preferences Vale Promes Jce 1/1/08 - 17,86 11-6-08 US2044121000 - 2.083.919.199 3,07/1,12 0,14 (A) Zambia Copper Invest. - CV - 54,06 14-5-08 BMG988431240 - 126.197.328 - 92 04-10-05 ■ 42,95 -- -- 17,63 19,69 19,88/17,25 - 10,46 26,63/16,03 - 29,2 24/16,03 0,32 (A) - 11,89 04-3-09 -- 144,25/105,26 - 28,29 -- 2,76 (T) - 28-7-08 Normaction - ALNOR - Nom. Ex DS 20/4/09 F FR0010210153 - 2.096.927 - 5 Notrefamille.com - ALNFA - Jce 1/1/06 FR0010221069 - 1.475.591 - 10 O2I - ALODI FR0010231860 - 2.758.463 - 9 Ober - ALOBR - F ▼ FR0010330613 - 1.441.615 - 18 Octo Technology - ALOCT FR0004157428 - 3.155.056 - 11 Oragenics - ALONI - Port. Jce 1/1/08 F US6840231046 - 38.318.478 Orolia - ALORO - Jce 1/1/07 FR0010501015 - 2.446.500 - 16 Piscines Groupe - ALPGG - F FR0010357145 - 3.103.540 - 32 Poweo - ALPWO - Nom. Jce 1/01/05 Ex-DS 13/6/07 FR0004191674 - 11.323.041 - 187 Press Index - ALPRI - F ▼ FR0010314963 - 1.647.815 - 8 Prodware - ALPRO FR0010313486 - 3.630.096 - 15 Proservia - ALPRV - ▼ FR0010337485 - 1.840.016 - 16 Proservia - PRVNV - Nv Jce 1/1/09 F FR0010719518 - 5.750 Proventec - ALPTC - Port.Jce 1/4/08 F GB00B2R1Q018 - 12.419.719 - 14 Referencement.com - ALREF - Jce 1/1/08 FR0010446765 - 2.459.355 - 6 Reims Aviations Industries - ALRAI - Jce 1/1/07 FR0010449199 - 6.579.641 - 6 Rentabiliweb Group - ALBIL - Jce 1/1/06 BE0946620946 - 15.778.616 - 95 Richel Serres de France - ALRIC - Nom.Jce 1/4/00 ▼ FR0000078875 - 5.035.000 - 16 Safwood - ALWOO IT0004013725 - 25.000.000 - 31 Satimo - ALSAT - ▼ FR0004058949 - 3.455.205 - 13 Serma Technologies - ALSER - F FR0000073728 - 1.150.536 - 24 Sidetrade - ALBFR FR0010202606 - 1.293.111 - 18 Sovep - ALSOV FR0010342154 - 556.250 - 1 Sporever - ALSPO - F FR0010213215 - 2.423.364 - 6 Staff and Line - ALSTA - F ▼ FR0010246322 - 1.534.040 - 4 Stradim-Espace Finances SA - ALSAS - Nom. Div 2 le 1/9/08 F FR0000074775 - 1.719.880 - 7 Streamwide - ALSTW - Jce 1/1/07 F FR0010528059 - 2.674.085 - 16 Techniline - ALTEC - F FR0010212480 - 5.963.413 - 3 The Marketingroup - ALTMG - F FR0000044679 - 3.197.454 - 6 Toolux Sanding - ALTLX - Jce 1/1/08 Port. LU0394945660 - 1.753.667 - 23 Traqueur - ALTRA FR0004043487 - 2.844.845 - 4 Trilogiq - ALTRI FR0010397901 - 3.738.000 - 32 Turenne Inv - ALTUR - Jce 7/9/06 FR0010395681 - 3.122.268 - 11 VDI Group - ALVDI FR0010337865 - 4.875.000 - 8 Ventos - ALVEN - Jce 1/1/07 F LU0120682983 - 1.420.168 - 145 Vergnet - ALVER - Jce 1/1/07 FR0004155240 - 6.535.457 - 32 Vision IT Group - ALVIT - Jce 1/1/07 BE0003882025 - 6.488.373 - 39 Voyageurs du Monde - ALVDM - ▼ FR0004045847 - 3.691.510 - 40 Weborama - ALWEB FR0010337444 - 2.914.337 - 20 Xiring - ALXIR - ▼ FR0004155612 - 3.622.986 - 26 Yin Partners - ALYIN - Jce 1/1/06 ▼ FR0010461384 - 7.573.286 - 2 2,29 2,25 6,99 6,65 ■ 3,19 3,40 12,70 12,70 ■ 3,34 3,26 Banimmo - BANIP - N/P Jce 2/1/07 BE0003870871 - 10.318.172 - 144 13,99 13,40 13,99/13,41 + 4,4 21,60/12,10 - 32,74 15,15/12,10 0,94 (T) Adecco - ADE - 28,26 21-4-08 CH0012138605 - 179.652.990 - 5.461 30,40 27,54 30,40/24,66 + 10,38 40,83/20,77 - 16,44 30,40/20,77 + 32,12 Befimmo-Sicafi - BEFPA BE0003678894 - 13.058.969 - 910 69,70 70,50 70,90/67,03 - 1,14 75,98/56,51 + 0,14 75,98/56,51 3,87 (T) Agta Record - AGTA + 0,14 19-12-08 CH0008853209 - 13.179.600 - 221 16,75 16,20 16,80/16,19 + 3,4 23,94/15,70 - 27,21 18,06/15,70 - 0,3 Cofinimmo - CFOR - P Jce 1/1/08 BE0003593044 - 12.307.030 - 1.118 90,88 89,84 91,45/88,04 + 1,16 4,12 5,18 Completel - CPT NL0000262822 - 19.119.395 - 658 Corio N.V. - CORI NL0000288967 - 67.252.184 - 2.331 132/71,17 108,10/71,17 - 31,15 - 23,7 Anglogold Limited - VA ZAE000043485 - 284.012.968 - 6.973 24,55 23,21 24,90/23,10 + 5,77 28,50/10,46 + 7,16 5,11/4 - 20,46 9,37/1,68 - 54,22 5,24/1,68 + 26,77 Atmel Corporation - AML - ▼ US0495131049 - 464.945.184 - 1.311 ■ 2,82 2,82/2,50 + 13,25 3,49/2,01 + 34,93 34,39 34,39 34,39/34,39 - 35,43/22,03 + 1,15 34,39/22,03 + 7,47 -- -- 34,66 38,24 38,80/32,40 - 9,36 58,59/22,62 - 40,77 38,80/22,62 2,24 (T) BP Plc - BPLC + 11,81 21-4-09 GB0007980591 - 19.295.585.214 - 102.074 5,29 5,09 5,34/4,91 + 3,93 8,25/4,42 - 26,01 2,89 2,58 2,90/2,60 + 12,02 6,35/1,88 - 50,17 02-4-09 ■ 250 -- 330/250 - 21,88 0 0,02/0 - 70 0,02/0 - 70 ■ 633 600 633/633 + 5,5 925/600 - 31,57 23,55 22,70 23,61/20,66 + 3,74 32,70/17,76 - 31,14 25,98 24,83 25,98/21,69 + 4,63 55,67/17,29 - 48,04 9,19 8,40 9,20/9,19 + 9,4 10,90/7,20 + 0,55 15-4-09 ■ 2,50 -- 5,55/2,50 - 20,89 Fiat SPA - FSER - Act. Epargne Exd Acq. le 01/12/05 F IT0001976429 - 79.912.800 - 544 30-6-08 ■ 6,81 -- 7,12/7,12 - 23,4 ■ 14,31 16,56/14,31 - 3,18 16,56/13,90 - 3,38 Fiat SPA - FSOR - Act. Ord. Exd Acq. le 01/12/05 IT0001976403 - 433.220.490 - 3.422 7,90 7,60 7,90/7,10 + 3,95 15,60/3,37 - 39,23 ■ 4,40 4,46 4,60/4,40 - 1,35 5,73/2,28 + 49,15 Fiat SPA - FSPR - Act. Priv. Exd Acq. le 01/12/05 F IT0001976411 - 103.292.310 - 250 29-1-09 ■ 2,42 -- 6,60/2,42 - 75,78 2,42/2,42 0,29 (T) Colgate Palmolive - COLGP - 45,5 21-4-08 US1941621039 - 686.234.528 - 30.572 44,55 46,12 46,58/44 - 3,4 56,44/41,34 - 9,21 Montea CVA - MONTP BE0003853703 - 3.585.354 - 91 25,48 25,01 25,49/24,80 + 1,88 33/24,30 - 17,81 30,99/24,30 1,39 (S) Diageo - DGE - 0,93 02-6-08 GB0002374006 - 2.765.777.259 - 24.201 8,75 9,06 9,70/8,68 - 3,42 13,36/7,75 - 31,85 Plant. Terres Rouges - PTER - F LU0012113584 - 1.135.275 - 761 ■ 670 959,70/631 - 22,99 ■ 9,45 730 700/631 - 8,22 8,97 9,65/9,31 + 5,35 27,58/4,74 - 61,57 Robeco NV - ROBP - F NL0000289783 - 482.508.120 - 7.532 15,61 16,30 16,15/15,50 - 4,23 25,88/12,25 - 35,63 17,48/12,25 0,68 (T) DuPont de Nemours - DUPP + 0,32 24-4-09 US2635341090 - 823.167.504 - 17.599 21,38 21,56 22,69/19,37 - 0,83 33,15/12,75 - 31,8 Rolinco - ROLP - F NL0000289817 - 261.609.060 - 3.440 ■ 13,15 13,50 13,50/13,15 - 2,59 21,80/10,75 - 37,68 14,04/10,75 0,17 (T) Ford Motor CY - FORDP + 6,05 24-4-09 US3453708600 - 936.608.178 - 3.784 4,04 3,22 4,04/2,60 + 25,47 5,59/0,90 - 24,49 VastNed Retail - VAST NL0000288918 - 16.903.156 - 602 35,63 34,50 35,63/32,06 + 3,29 58,54/25,36 - 47,79 38,96/25,36 1,56 (S) Forestière Equat. - FORE - F + 1,08 09-4-09 CI0000053161 - 141.333 - 33 WDP - WDPP BE0003763779 - 9.400.454 - 273 29 29,80 29,78/28,21 - 2,68 45,50/25,55 - 34,68 1855 - AL185 0,11 FR0004168243 - 9.952.073 - 1 0,07 24,40 1000mercis - ALMIL - I 23,90 FR0010285965 - 3.461.363 - 84 Acheter-louer.fr - ALALO - Jce 1/1/07 0,91 FR0010493510 - 2.544.000 - 2 0,89 Adomos - ALADO - Nom.Jce 1/1/01 ▼ 0,64 FR0000044752 - 10.394.922 - 7 0,63 Adthink Media - ALADM ■ 1,60 FR0010457531 - 4.997.500 - 8 1,50 Adverline - ALADV 3,14 FR0004176337 - 5.138.746 - 16 2,99 Aerowatt - ALWAT 11,64 FR0010396119 - 1.643.990 - 19 11,77 Antevenio - ALANT - Port.Jce 1/1/06 F 4,80 ES0109429037 - 4.207.495 - 20 4,60 Aquila - ALAQU - F 2,60 FR0010340711 - 1.650.000 - 4 3 Arkoon - ALARK - Jce 1/1/07 11-2-09 FR0010481101 - 4.605.019 - 14 ■ 3,05 Assima - ALSIM 5 GB00B19RTX44 - 8.544.984 - 43 5,10 Assya Capital - ALASS - Jce 1/1/02 F 7 FR0004060234 - 5.148.906 - 36 7 Astellia - ALAST - Jce 1/1/07 02-2-09 FR0004176535 - 2.543.318 - 37 ■ 14,60 Auplata - ALAUP - Jce 1/1/06 2 FR0010397760 - 14.445.029 - 29 1,90 Auto Escape - ALAUT - Jce 1/10/06 24-3-09 FR0010423152 - 5.263.851 - 14 ■ 2,75 Brossard - ALBRO - Jce 1/7/06 2,75 FR0010447631 - 5.629.614 - 15 2,75 Budget Telecom - ALBUD - F ■ 7,49 FR0004172450 - 3.531.603 - 26 7,68 CBO Territoria - ALCBO 2,60 FR0010193979 - 31.752.325 - 83 2,66 Celeos - ALCEL - ▼ 28-8-08 FR0010324962 - 8.266.233 - 24 ■ 2,86 Cellectis - ALCLS - Jce 1/1/06 7,20 FR0010425595 - 9.579.917 - 69 7,18 China Corn Oil - ALCCO - Nom. Jce 19/12/07 Intro. 25/03/08 17 LU0340126951 - 4.286.264 - 73 17 Clasquin - ALCLA - ▼ 11,75 FR0004152882 - 2.229.931 - 26 11,80 CNPV - ALCNP - Jce 1/1/08 Port. 31-3-09 LU0379220212 - 5.094.028 - 60 ■ 11,84 Come and Stay - ALCSY 1,77 FR0004171346 - 4.024.964 - 7 1,70 Conporec - ALCNX - Port.Jce 1/1/08 03-11-08 CA2082824004 - 12.692.413 - 9 ■ 0,67 Cortix - ALCTX - 1/7/07 4,83 FR0010459081 - 2.943.118 - 14 4,83 CRM Company Group - ALCRM 2,05 FR0010358465 - 3.136.739 - 6 2,05 Demos - ALDMO - Jce 1/1/07 9,90 FR0010474130 - 5.650.876 - 56 10 Dietswell - ALDIE 3,48 FR0010377127 - 3.844.072 - 13 3,20 DL Software - ALSDL - Jce 1/1/07 6,50 FR0010357079 - 4.430.456 - 29 6,54 DLSI - ALDLS - Jce 1/1/06 4,55 FR0010404368 - 2.513.000 - 11 4,55 Dolphin Integration - ALDOL - Jce 1/10/02 F 09-4-09 FR0004022754 - 1.295.120 - 5 ■ 3,50 8,25 Easydentic - ALEGR - Jce 1/1/08 I 7,52 FR0010100016 - 8.407.550 - 69 ECT Industries - ALECT 5,49 FR0004065639 - 1.189.596 - 7 5,54 eFront - ALEFT - Jce 1/1/06 F ■ 2,39 FR0010406777 - 3.115.834 - 7 2,13 Email Vision - ALEMV 1,55 FR0004168045 - 18.024.368 - 28 1,50 Entreparticuliers.com - ALENT - Jce 1/1/06 7,20 FR0010424697 - 3.522.000 - 25 7,20 Environnement SA - ALTEV - ▼ 18,20 FR0010278762 - 1.854.159 - 34 18 Eurogerm - ALGEM - Jce 1/4/06 9,94 FR0010452474 - 4.295.521 - 43 10,05 8,30 Evolis - ALTVO - I 8,65 FR0004166197 - 5.110.068 - 42 0,11/0,11 + 57,14 24,70/22,22 + 2,09 0,93/0,87 + 2,25 0,73/0,57 + 1,59 1,60/1,60 + 6,67 3,20/2,99 + 5,02 11,85/11,07 - 1,1 4,80/4,61 + 4,35 2,60/2,60 - 13,33 -5/5 - 1,96 7/7 -2/1,85 + 5,26 -2,75/2,65 7,78/7,49 - 2,47 2,75/2,40 - 2,26 -7,20/7,01 + 0,28 17/17 12/11,75 - 0,42 -1,80/1,62 + 4,12 -4,83/4,83 2,11/1,85 10,27/9,40 -1 3,48/3,12 + 8,75 6,55/6,41 - 0,61 4,56/4,22 -9,50/7,62 + 9,71 5,50/5,20 - 0,9 2,50/2,39 + 12,21 1,72/1,42 + 3,33 7,30/7,16 18,20/16,27 + 1,11 10,05/9,93 - 1,09 8,99/8,11 - 4,05 0,95/0,02 - 86,75 28,78/14,65 - 11,47 3,85/0,47 - 76,24 1,72/0,33 - 62,35 3,50/0,68 - 50,77 9,96/2,62 - 67,26 57,99/9,95 - 79,22 7,05/4,36 - 31,13 4,73/2,24 - 42,22 4/2 - 25,43 5,45/4,24 - 9,58 12,09/4,99 - 41,91 17,34/14,60 - 16,28 4,69/0,91 - 54,02 3,20/1,40 + 7,84 9,60/2,10 - 68,75 10,50/5 - 22,78 3,49/1,35 - 25,5 7,64/2,54 - 58,19 7,65/3,81 + 20 22,20/15,60 - 23,42 16,89/10,17 - 15,1 13,65/6,20 + 0,34 8,60/1,25 - 76,08 0,69/0,52 - 2,9 20,05/2,95 - 76,3 14/0,97 - 85,29 19,60/9,30 - 46,77 12,44/2,41 - 66,83 6,80/5,10 + 4,17 12/4 - 56,17 7,96/3,50 - 56,14 28/4,21 - 59,76 10,99/4,15 - 40,97 5,02/1 - 50,21 2,05/1,35 - 17,55 16,67/5,10 - 56,78 28,06/15,50 - 35,12 16,53/6,86 - 25,38 14,68/7,40 - 43,58 Coil - COI BE0160342011 - 1.615.661 - 7 DAB Bank - DAB DE0005072300 - 68.587.007 - 198 Dexia VVRP - DEXSP BE0005587580 - 684.333.504 - 2 Eurocommercial Properties - ECMPP NL0000288876 - 35.971.894 - 847 Fedon - FED - ITL ▼ IT0001210050 - 1.900.000 - 17 2,49 AttIijariwafa Bank - - Div 10 29/9/08 F MA0000011827 - 132.500.000 - 2,90/1,88 0,34 (T) Brass. Cameroun - BCAM - F + 22,46 09-5-08 CM0000035113 - 1.010.212 - 253 0,02/0 0,09 (T) Brass. Ouest Afric. - BOAF - soboa nouv. F - 70 22-5-08 SN0008626971 - 81.975 - 52 23,80/17,76 1,49 (T) Caterpillar Inc. - CATR - 7,54 06-11-08 US1491231015 - 814.894.624 - 21.171 9,20/7,50 0,20 (T) CFOA - FOAF - F + 13,46 05-7-06 SN0000033192 - 650.000 - 2 -- 0,27 (T) Cliffs Natural Resources - CLF - 20-4-09 US18683K1016 - 134.623.528 - 1.926 7,93/3,37 0,29 (T) CMT Medical Tech. - CMD + 51,92 21-4-08 IL0010832298 - 3.784.823 - 17 850/631 15,30 (T) Dow Chemical - DOWCP - 20,24 09-6-08 US2605431038 - 981.377.835 - 9.274 36/25,55 1,30 (A) General Motors - GMP - 6,45 12-2-09 US3704421052 - 564.521.996 - 734 14,78 14-4-09 ■ 230 -- 397,96/211,81 - 42,5 1,30 1,50 1,58/1,22 - 13,33 15,35/1,12 - 90,36 Exonhit Therapeutics - ALEHT - Ex-DA 27/6/06 3,03 FR0004054427 - 27.981.470 - 85 2,96 Fashion B Air - ALFBA - Nom. Ex-DA 26/2/07 3,85 FR0004034593 - 3.923.762 - 15 3,90 Fountaine Pajot - ALFPC - Jce 1/9/07 8,20 FR0010485268 - 1.538.860 - 13 8 Freelance.com - ALFRE - F 1,18 FR0004187367 - 2.739.996 - 3 1 Genfit - ALGFT 6 FR0004163111 - 11.270.626 - 68 5,87 Genoway - ALGEN 1,59 FR0004053510 - 5.680.546 - 9 1,70 GOADV - ALGOA - Jce 1/1/07 16-4-09 FR0010500975 - 6.435.232 - 59 ■ 9,20 9,22 Groupe Promeo - ALMEO - Jce 1/1/05 Ex-DS 24/1/08 ▼ I 8,50 FR0010254466 - 3.061.374 - 28 Groupimo - - Jce 1/1/07 F ■ 1,18 FR0010490961 - 1.286.525 - 2 1,19 H2O Innovation INC - 0,40 CA4433001084 - 36.860.515 - 15 0,36 Harvest - ALHVS - F ■ 17,80 FR0010207795 - 1.381.034 - 25 18 19,45 Heurtey Petrochem - ALHPC - ▼ I 19,10 FR0010343186 - 3.191.268 - 62 Hitechpros - ALHIT - ▼ 5,67 FR0010396309 - 1.826.086 - 10 5,52 Homair - ALHOM - Jce 1/1/07 2,20 FR0010307322 - 13.201.958 - 29 2,20 Huacheng Real Estate - ALHUA - PortJce 13/03/08 03-10-08 LU0356372655 - 13.200.000 - 166 ■ 12,60 Hybrigenics - ALHYG - Jce 1/1/07 F 2,18 FR0004153930 - 10.156.583 - 22 2,65 Hybrigenics - HYGNV - Nv Jce 1/1/09 F FR0010706358 - 100 I2S - ALI2S - Jce 1/1/07 F 2,22 FR0005854700 - 1.794.824 - 4 2,15 Ideom - ALIDE - Nom. 0,77 FR0000044885 - 5.660.570 - 4 1,04 Initiatives et Developpements - ALIDA - Ex D S le 22/4/2008 6,70 FR0010354407 - 9.731.085 - 65 5 International Technologie Selection - ALITS - F 0,21 FR0010370163 - 9.246.033 - 2 0,22 Inventoriste - ALIVT - Nom.Jce 1/1/07 20,50 FR0010082305 - 1.312.500 - 27 20,20 Ipsogen - ALIPS - Jce 1/1/08 6,49 FR0010626028 - 4.427.384 - 29 5,91 Lamarthe - ALLMR - ▼ 1,19 FR0010311597 - 2.072.963 - 2 1,13 Laroche SA - ALLAR - Nom. 7,85 FR0000077117 - 2.069.978 - 16 8,49 LeGuide.com - ALGUI - Ex-DS 19/6/07 Ex D OP 21/4/09 14,70 FR0010146092 - 3.350.343 - 49 14,30 Logic Instrument - ALLOG - Jce 1/1/07 2,36 FR0000044943 - 1.915.046 - 5 2,65 10,60 Maesa (ex-Parf. d'Image) - ALMAE - I 10,90 FR0010288894 - 2.786.397 - 30 Mastrad - ALMAS - ▼ 2,34 FR0004155687 - 5.125.799 - 12 2,31 7,21 Maximiles - ALMAX - I 7,33 FR0004174233 - 3.954.504 - 29 Medicrea International - ALMED - Ex-DS 12/03/09 4,65 FR0004178572 - 6.711.831 - 31 4,61 Medicrea International - MEDNV - Nouv Jce 1/1/09 F FR0010750133 - 110.619 MG International - ALMGI - ▼ 2,16 FR0010204453 - 3.440.039 - 7 2,47 MGI Digital Graphic Technology - ALMDG 4,86 FR0010353888 - 4.391.331 - 21 5,10 Millet Innovation - ALINN - F 1,80 FR0010304402 - 1.892.210 - 3 1,45 Mindscape - ALMIN - Jce 1/1/07 9,76 FR0010257428 - 3.384.981 - 33 9,71 Monceau Fleurs - ALMFL - Jce 1/10/07 7,60 FR0010554113 - 5.805.178 - 44 5,50 Neotion - ALNEO - OPS 24/12/08 ■ 4,98 FR0004172260 - 5.230.266 - 26 4,32 Netbooster - ALNBT - ▼ 2,24 FR0000079683 - 6.720.143 - 15 2,38 Nexeya (ex:Groupe Eurilogic) - ALNEX 4,99 FR0010414961 - 3.873.680 - 19 4,81 3,24/2,81 + 2,36 3,86/3,34 - 1,28 8,73/8,20 + 2,5 1,18/1 + 18 6/5,69 + 2,21 1,82/1,50 - 6,47 -9,50/8,60 + 8,47 1,19/1,18 - 0,84 0,40/0,33 + 11,11 18/16,50 - 1,11 19,50/18,80 + 1,83 5,70/5,05 + 2,72 2,21/2,20 -2,60/2,01 - 17,74 -2,25/2,20 + 3,26 1,20/0,69 - 25,96 6,70/4,74 + 34 0,21/0,17 - 4,55 20,50/20,20 + 1,49 6,50/5,78 + 9,81 1,31/1,12 + 5,31 8,49/7,85 - 7,54 14,70/14,31 + 2,8 2,46/2,35 - 10,94 11/10,60 - 2,75 2,41/2,15 + 1,3 7,40/7,03 - 1,64 4,66/4,61 + 0,87 -2,42/2,12 - 12,55 5,10/4,86 - 4,71 1,80/1,74 + 24,14 9,80/9,30 + 0,51 7,60/5,46 + 38,18 4,98/4,35 + 15,28 2,42/1,91 - 5,88 4,99/4,81 + 3,74 5,70/2,16 - 31,79 9,93/2,52 - 51,75 27,75/6 - 68,16 3,25/0,50 - 57,4 8/2,89 - 21,05 4,47/0,84 - 58,16 11,40/8 + 17,95 46,70/5,47 - 80,41 7,40/0,66 - 83,59 0,40/0,26 + 48,15 20/16,50 - 9,41 30,99/14,01 - 30,29 10/2,77 - 43,02 3,99/1,04 - 36,96 12,60/12 + 1,61 4,97/2,01 - 31,66 -8,40/1,50 - 71,76 6/0,46 - 86,84 10,50/3,12 - 19,86 0,39/0,12 - 40 32,90/16 - 32,57 8/5,04 - 9,86 5,45/0,85 - 78,67 10,51/6,35 - 13,64 17,95/9,90 - 15,22 4,87/1,59 - 37,23 29,49/8,89 - 63,39 4,75/1,50 - 44,02 11,38/5,31 - 34,45 5,98/4 - 19,3 -10,45/0,87 - 76 7,96/3,20 - 35,2 6/1,01 - 62,5 17,75/7,30 - 42,69 11/3,75 - 32,14 5,75/3,81 - 6,92 8,20/1,60 - 72,85 10,79/4,47 - 53,75 Co ur Clô s de c tur e lôt Plu sem ure a s-h Var aut ine pr é iati / p on lus céde nt sem -ba ain s se e e (e ma Plu n % ine Vars-hau ) iati t / on plu 52 s-b sem as ain 52 s Plu es em s (en . Var -hau %) iati t / on plu ann s-b a uel s a le ( nn Der en uel %) s Da nier d te iv. Co u Clô rs de tur cl e ôt Plu sema ure Vars-hau ine pr écé iati t / on plu sem s-b dente a ain s s e (e em Plu n % aine Vars-hau ) iati t / on plu 52 s-b sem as ain 52 s es em (en . Plu %) s Var hau iati t / on plu ann s-b uel as a De le ( nn r Da nier d en uel te d iv %) s e d iden éta de che Va me leu nt Isin r - M - N ném bre otitr es Info t - C itre api . (M €) Co u Clô rs de tur clô e s tu em re ain Plu ep réc Vars-hau éde iati t / nte on plu sem s-b a a s ine se Plu (en mai Vars-hau %) ne iati t / on plu 52 s-b sem as ain 52 s Plu es em (en . Vars-hau %) iati t / on plu ann s-b uel as a le ( nn De en uel %) s Darnier d te d iv e d iden éta de che Va me leu nt Isin r - M n -N é m bre o titr - Inf es o - C titre api . (M €) Va leu Isin r - M - N ném bre o titr - Inf es o - C titre api . (M €) Actions étrangères 0,60 (T) Kesa Electricals - KSA - F 20-5-08 GB0033040113 - 529.553.216 - 731 0,25 (T) Kingfisher - KFR - ▼ 27-6-08 GB0033195214 - 2.338.675.435 - 4.818 3,49 3,40 3,53/3,06 + 2,65 31,32 31,40 1,38 1,34 10-12-08 ■ 105,26 -- 6,28 5,09 6,50/4,50 + 23,38 61,60/2,78 - 87,21 0,10 0,04 0,15/0,03 +150 0,15/0,02 + 25 8,97/2,78 1,19 (T) - 2,94 25-4-08 0,15/0,03 +100 14,50 14,03 14,78/14,03 + 3,35 15/9,30 - 2,29 14,90/9,30 + 45,58 27,02 28,76 29,20/26,66 - 6,05 39,24/24,03 - 18,37 33,20/24,42 0,54 (A) - 8,1 23-3-09 37,32 39,60 41,99/35,69 - 5,76 52,06/33,96 - 12,27 46,70/33,96 0,31 (A) - 9 22-4-09 09-4-09 ■ 8,85 -- 11,50/7,20 - 15,71 9/7,29 16,74 (S) + 22,92 26-3-09 29,63 27,23 29,75/24,96 + 8,81 90,09/11,63 - 61,71 29,75/14,94 0,46 (S) + 94,93 18-2-09 41 40,98 41,20/40,50 + 0,05 44,30/37,05 - 4,98 44,30/37,05 - 2,4 25-9-07 ■ 8,13 -- -- 0,30 0,31 0,32/0,29 - 3,23 0,92/0,15 - 47,37 07-6-05 ■ 0,11 -- -- -- 0,04 (S) - 01-4-09 0,48/0,15 + 66,67 -0,05 - 15-9-95 44 44 47,36/44 - 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C40 Trackers FR0007080973 - 05-8-08 : 1,34 (T) Casam ETF DJ es 50 - C50 FR0010654913 Casam ETF Eastern Eur Ex Russia - CE9 FR0010717074 Casam ETF EMU High Dividend - CD8 FR0010717090 Casam ETF Eonia - CE3 FR0010718841 Casam ETF Eur. 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Consumer Staples - CS5 FR0010688168 Casam ETF Europe Banks - CB5 FR0010688176 Casam ETF Europe Healtcare - CH5 FR0010688192 Casam ETF Europe Industrials - CIN FR0010688218 Casam ETF Europe Insurance - CI5 FR0010688226 Casam ETF Europe Utilities - CU5 FR0010688234 Casam ETF MSCI China - CC1 FR0010713784 Casam ETF MSCI Emu - CMU FR0010655688 Casam ETF MSCI Eur Telecom Svces - CT5 FR0010713735 Casam ETF MSCI Europe - CEU FR0010655696 Casam ETF MSCI Europe Growth - CG9 FR0010717108 Casam ETF MSCI Europe High Div - CD9 FR0010718874 Casam ETF MSCI Europe IT - CI6 FR0010713768 Casam ETF MSCI Europe Value - CV9 FR0010717116 Casam ETF MSCI France - CF1 FR0010655704 Casam ETF MSCI Germany - CG1 FR0010655712 Casam ETF MSCI India - CI2 FR0010713727 Casam ETF MSCI Italy - CI1 FR0010655720 Casam ETF MSCI Japan - CJ1 FR0010688242 Casam ETF MSCI Netherlands - CH1 FR0010688259 Casam ETF MSCI Nordic - CN1 FR0010655738 Casam ETF MSCI Pacific Ex Japan - CP9 FR0010713669 Casam ETF MSCI Spain - CS1 FR0010655746 Casam ETF MSCI Switzerland - CSW FR0010655753 Casam ETF MSCI UK - CU1 FR0010655761 Casam ETF MSCI USA - CU2 FR0010688275 Casam ETF Short Cac 40 - C4S FR0010717124 Casam ETF SP EUR 350 - SPE IE0031091428 Casam ETF SP Euro - SPO IE0031091642 DB X-Trackers Cac 40 - X40 LU0322250985 DB X-Trackers DJ Euro Stoxx 50 - XSX LU0292106753 DB X-Trackers DJ EuroStoxx 50 - XES LU0274211217 DB X-Trackers Em Asia - XAS LU0292107991 DB X-Trackers Em Emea - XEA LU0292109005 DB X-Trackers Em Latam - XLA LU0292108619 DB X-Trackers FTSE/Xinhua China 25 - X25 LU0292109856 DB X-Trackers II Eonia - XEO LU0290358497 DB X-Trackers II Fed Fund - XFF LU0321465469 DB X-Trackers II Sonia - XST LU0321464652 DB X-Trackers MSCI Brazil - XBR LU0292109344 DB X-Trackers MSCI Emrg MTRN - XEM LU0292107645 DB X-Trackers MSCI Europe - XEU LU0274209237 DB X-Trackers MSCI Japan - XJP LU0274209740 DB X-Trackers MSCI Korea - XKO LU0292100046 DB X-Trackers MSCI Taiwan - XTW LU0292109187 DB X-Trackers MSCI USA - XUS LU0274210672 DB X-Trackers MSCI World - XWO LU0274208692 DB X-Trackers Nifty India - XNI LU0292109690 Easy ETF Euro Stoxx 50 Double Short - EZD FR0010689695 Easy ETF Agri - EAG FR0010616318 Easy ETF Agribusiness (usd) - UAG FR0010629741 Easy ETF Asia ex Jap (eur) - ETA FR0010636514 Easy ETF Asia ex Jap (usd) - UTA FR0010640219 Easy ETF Cac 40 - E40 FR0010150458 - 25-9-08 : 0,07 (A) Easy ETF Cac 40 Double Short - EZC FR0010689679 Easy ETF DJ Egypt - EEY FR0010636522 Easy ETF DJ Egypt (usd) - UEY FR0010642587 Easy ETF DJ Korea - EEK FR0010636530 Easy ETF DJ Korea Titans 30 (usd) - UEK FR0010640227 Easy ETF DJ Kuwait Titans 30 (EUR) - UKU FR0010671446 Easy ETF DJ Kuwait Titans 30 (USD) - EKU FR0010668848 Easy ETF DJ Luxury - ELX FR0010616649 Easy ETF DJ Luxury (usd) - ULX FR0010627315 Easy ETF DJ Turkey - EET FR0010636555 - 31,45 52,06/24,90 31,19 31,45/29,30 35,81 42,30/27,55 35,83 35,81/34,17 157,08 161,49/115,27 158,32 157,08/149,21 47,29 47,29/34,82 47,22 47,29/44,96 1382,921382,92/1382,09 1382,691382,92/1382,72 64,29 64,29/49,30 63,11 64,29/60,44 100,36 109,44/92,70 100,73 100,36/99,31 58,90 60,91/32,90 60,43 59,09/56,02 73,60 87/70,01 75,05 74,88/72,53 104,34 104,34/80,64 102,61 104,34/97,84 34 34,92/22,29 34,92 34/32,98 119,22 119,22/104,88 118,70 119,22/115,34 147,44 152/111,44 150,08 152/143,85 87,52 110,05/68,29 87,57 87,52/84,38 56,61 59,54/53,17 59,54 58,18/56,26 87,11 109,54/70,08 87,43 87,11/84,41 72,18 72,18/62,67 72,08 72,18/70,31 47,25 47,47/34,84 47,47 47,25/45,29 40,33 40,35/29,83 40,30 40,35/39,15 102,63 103,17/75,63 103,17 102,63/98,35 98,78 103,91/79,99 97,98 98,78/94,13 89,20 120,01/69,69 89,10 89,20/85,91 210,10 210,10/146,63 207,10 210,10/199,11 71,35 71,35/49,45 70,31 71,35/67,59 86,58 90,22/72,41 86,59 86,98/85,78 68,36 69,86/57,03 69,86 68,36/67,57 133,28 133,28/97,09 129,52 133,28/123,58 182,73 185,46/141,49 185,09 185,01/178,10 128,14 130,62/96,79 130,62 128,14/124,33 90,48 98,17/77,99 91,49 90,48/89,16 77,38 96,40/64,36 78,08 77,38/75,10 68,75 71,57/56,68 70,16 70,87/67,78 82,55 104,30/82,55 83,53 87,09/82,55 97,73 159,26/78,07 97,88 97,73/92,62 109,62 183,95/84,68 109,55 109,62/105,91 ■ 30,52 45,45/25,32 30,76 30,52/29,40 47,90 63,84/32,87 47,89 50,65/47,90 23,47 39,91/17,99 23,42 23,47/22,77 16,89 24,67/13,15 17,08 17/16,66 14,96 26,80/11,81 14,89 15,04/14,39 26,33 45,82/18,86 27,12 26,33/25,29 17,06 24,22/11,68 17,45 17,58/16,75 137,93 139,72/134,01 137,89 137,93/137,93 14-4-09 170,81/107,45 ■ 170,71 -■ 184,66 232,02/183,29 184,63 184,66/184,64 29,42 54,15/18,50 30 29,63/27,48 17,94 28,48/12,84 17,96 18,01/17,41 ■ 22,26 37,89/18,35 22,71 22,49/21,77 23,57 31,83/19,77 23,61 23,62/23,27 23,64 36,47/16,71 23,71 23,96/23,49 8,66 12,71/6,30 8,68 8,78/8,52 14,87 20,82/12,46 15,32 15,07/14,76 15,40 23,21/13,04 15,27 15,45/15,16 53,88 71,48/38,79 53,04 53,88/51,26 50,50 90/50,31 50,31 56,62/50,50 25,80 40,93/17,68 25,23 25,80/24,57 33,12 34/27,20 33,73 33,12/32,65 22,08 29,21/17,50 22,48 22,08/21,81 29,35 44,50/22,63 29,46 29,35/28,17 31,45 52,30/24,95 30,99 31,45/29,29 40 66,31/40 41,22 45,90/40 63,61 108,09/47,15 66,57 65,41/63,61 84,40 86,72/63,54 86,72 85,82/84,40 14,28 18,93/9,95 14,19 14,47/14,22 18,77 18,86/14,36 18,64 18,83/18,51 20,13 32,36/17 21,37 20,82/20,07 15,29 26,13/13,08 16,35 16,14/15,29 60,15 77,54/43,17 55,98 60,15/54,96 76,39 76,39/56,99 73,30 76,39/71,22 24,45 41,78/17,65 25,16 24,45/23,81 Samedi 25 avril 2009 Investir n° 1842 - 36,22 + 0,83 - 8,64 - 0,06 + 32,17 - 0,78 + 24,48 + 0,15 + 0,06 + 0,02 + 23,04 + 1,87 - 4,44 - 0,37 + 7,76 - 2,53 - 14,96 - 1,93 + 21,51 + 1,69 + 26,87 - 2,63 + 9,67 + 0,44 + 31,88 - 1,76 - 20,47 - 0,06 + 0,07 - 4,92 - 20,48 - 0,37 + 11,6 + 0,14 + 25,3 - 0,46 + 27,75 + 0,07 + 24,96 - 0,52 - 4,94 + 0,82 - 25,54 + 0,11 + 35,32 + 1,45 + 27,07 + 1,48 + 2,1 - 0,01 + 12,95 - 2,15 + 12,52 + 2,9 + 21,71 - 1,28 + 22,19 - 1,9 - 7,74 - 1,1 - 15,85 - 0,9 + 3,04 - 2,01 - 15,58 - 1,17 - 35,34 - 0,15 - 37,45 + 0,06 - 26,81 - 0,78 + 38,04 + 0,02 - 38,97 + 0,19 - 26,28 - 1,11 - 39,43 + 0,47 - 38,94 - 2,91 - 26,18 - 2,23 + 2,96 + 0,03 + 59,53 - 17,89 + 0,02 - 27,48 - 1,93 - 25,28 - 0,11 - 40,1 - 1,98 - 18,58 - 0,17 - 35,18 - 0,3 - 30,27 - 0,23 - 21,07 - 2,94 - 28,7 + 0,85 - 21,54 + 1,58 - 31,37 + 0,38 - 36,97 + 2,26 + 18,07 - 1,81 - 24,41 - 1,78 - 34,04 - 0,37 - 36,12 + 1,48 - 33,26 - 2,96 - 40,37 - 4,45 + 32,83 - 2,68 - 22,31 + 0,63 + 30,71 + 0,7 - 29,42 - 5,8 - 24,34 - 6,48 - 18,72 + 7,45 + 34,04 + 4,22 - 40,35 - 2,82 Easy ETF DJ Turkey Titans 20 (usd) - UET FR0010640235 Easy ETF DJ UA Emirates (EUR) - UAE FR0010670935 Easy ETF DJ UA Emirates (USD) - EAE FR0010668855 Easy ETF DJim 100 - ETI FR0010378570 Easy ETF Eonia - EON FR0010616268 Easy ETF Epra Europe - EEP LU0246033426 - 01-4-09 : 0,89 (A) Easy ETF Euro Automobile - SYA FR0010018333 Easy ETF Euro Bank - SYB FR0007068077 Easy ETF Euro Construction - SYC FR0010018341 Easy ETF Euro Energy - SYE FR0007068085 Easy ETF Euro Health - SYH FR0007068093 Easy ETF Euro Insurance - SYI FR0007068101 Easy ETF Euro Media - SYM FR0007068051 Easy ETF Euro Stoxx - ETX FR0010230516 Easy ETF Euro Stoxx 50 - ETE FR0000973588 - 17-7-03 : 0,07 (T) Easy ETF Euro Stoxx 50 - ETB FR0010129064 Easy ETF Euro Stoxx 50 b - ETD FR0010129072 Easy ETF Euro Technology - SYQ FR0007068069 Easy ETF Euro Telecom - SYT FR0007068044 Easy ETF Euro Utilities - SYU FR0007068036 Easy ETF Fed Funds - EFF FR0010616276 Easy ETF FTSE China (eur) - EXC FR0010636589 Easy ETF FTSE China (usd) - 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Global - ENG LU0315440411 Easy ETF Nuclear (eur) - EGN FR0010636597 Easy ETF Nuclear (usd) - UGN FR0010640268 Easy ETF Russell 1000 (eur) - ESE FR0010616300 Easy ETF Russell 1000 (usd) - ESD FR0010618843 Easy ETF S-Box Next 11 (usd) - U11 FR0010626861 Easy ETF South Africa - EEA FR0010636571 Easy ETF South Africa (usd) - UEA FR0010640243 Easy ETF SP100 (eur) - ERE FR0010616292 Easy ETF SP100 (usd) - ERD FR0010618835 Easy ETF Stoxx 50 Europe - ETN FR0000973604 - 17-7-03 : 0,07 (T) Easy ETF Stoxx 50 Europe - ETK FR0010153387 Easy ETF Stoxx 50 Europe B - ETM FR0010148858 Easy ETF Stoxx 600 - ETZ FR0010616250 Easy ETF Stoxx 600 Double Short - EZZ FR0010689687 Easy ETF Taiwan - EEW FR0010636563 Easy ETF Taiwan (usd) - UEW FR0010640292 Easy ETF Topix (eur) - EJP FR0010713610 Easy ETF Topix (usd) - UAJ FR0010714261 Easy ETF Water (eur) - EGW FR0010636621 Easy ETF Water (usd) - UGW FR0010640276 Euro Stoxx 50 ex - GXE DE0005933956 - 16-3-09 : 0,20 (T) Ish. 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IKR IE00B0M63391 - 25-2-09 : 0,07 (S) Ishares MSCI Latin America - LAM IE00B27YCK28 Ishares MSCI North America - NAA IE00B14X4M10 - 25-2-09 : 0,09 (S) Ishares MSCI Taiwan - ITW IE00B0M63623 - 25-2-09 : 0,20 (S) Ishares MSCI Turkey - ITK IE00B1FZS574 Ishares MSCI USA Islamic - SUS IE00B296QM64 Ishares MSCI World - IWD IE00B0M62Q58 - 25-2-09 : 0,10 (S) Ishares SP 500 - ISP IE0031442068 - 25-2-09 : 0,05 (S) Ishares SP Global Clean Energy - GCE IE00B1XNHC34 Ishares SP Global Timber Forestry - WOD IE00B27YCF74 Ishares SP Global Water - H2O IE00B1TXK627 Ishares SP Listed Private Equity - PRV IE00B1TXHL60 Ishares Stoxx 50 ldrs - EUN IE0008470928 - 28-1-09 : 0,13 (A) Ishares Treasury Bond - ITU IE00B14X4S71 - 25-2-09 : 0,86 (S) Ishares US Treasury Bd 7-10 - BTM IE00B1FZS798 Ishares USD Tips - TPS IE00B1FZSC47 JMP ETF GBI Local US - JUL FR0010561365 JP Morgan ETF Emu 1-3y - JE1 FR0010561183 JP Morgan ETF Emu 3-5y - JE2 FR0010561225 JP Morgan ETF Emu 5-7y - JE3 FR0010561241 JP Morgan ETF Emu 7-10y - JE4 FR0010561258 JP Morgan ETF GBI Emu - JEG FR0010476515 Lyxor BA Resources - BRE FR0010345389 - 08-9-08 : 1,26 (T) Lyxor Banks - BNK FR0010345371 - 08-9-08 : 1,51 (T) Lyxor Chemicals - CHM FR0010345470 - 08-9-08 : 1,04 (T) Lyxor CO Materials - CST FR0010345504 - 08-9-08 : 0,99 (T) Lyxor EM Markets - LEM FR0010429068 - 08-9-08 : 0,13 (T) Lyxor ETF Apex 50 - APX FR0010652867 Lyxor ETF Brazil - RIO FR0010408799 Lyxor ETF Cac 40 - CAC FR0007052782 - 08-9-08 : 1,56 (T) Lyxor ETF China Enterprise - ASI FR0010204081 - 09-6-08 : 1,05 (A) Lyxor ETF Dax - DAX LU0252633754 Lyxor ETF DJ Euro Stoxx 50 - MSE FR0007054358 - 13-10-08 : 1,30 (T) Lyxor ETF DJ Global Titans 50 - MGT FR0007075494 - 08-9-08 : 0,50 (A) Lyxor ETF DJ Ind. Average - DJE FR0007056841 - 08-9-08 : 1,50 (T) Lyxor ETF DJ Stoxx 600 Oil and Gas - OIL FR0010344960 - 08-9-08 : 1,30 (T) Lyxor ETF DJ Stoxx Auto Parts - AUT FR0010344630 - 08-9-08 : 0,72 (T) Lyxor ETF DJ Stoxx Financial Svces - FIN FR0010345363 - 08-9-08 : 0,96 (T) Lyxor ETF DJ Stoxx Food & Beverage - FOO FR0010344861 - 08-9-08 : 0,67 (T) Lyxor ETF DJ Stoxx Health Care - HLT FR0010344879 - 08-9-08 : 0,96 (T) Lyxor ETF DJ Stoxx Ind Goods Svces - IND FR0010344887 - 08-9-08 : 0,62 (T) Lyxor ETF DJ Stoxx Insurance - INS FR0010344903 - 08-9-08 : 0,91 (T) Lyxor ETF DJ Stoxx Media - MDA FR0010344929 - 08-9-08 : 0,66 (T) Lyxor ETF DJ Stoxx Pers Goods - PHG FR0010344978 - 08-9-08 : 0,83 (T) Lyxor ETF DJ Stoxx Technology - TNO FR0010344796 - 08-9-08 : 0,41 (T) Lyxor ETF Eastern Europe - CEC FR0010204073 - 08-9-08 : 0,86 (A) Lyxor ETF Euro Corporate Bond - CRP FR0010737544 Lyxor ETF Eurocash - CSH FR0010510800 Lyxor ETF EuroMTS 10-15y - MTE FR0010037242 Lyxor ETF EuroMTS 1-3y - MTA FR0010222224 Lyxor ETF EuroMTS 15+ y - MTF FR0010481093 Lyxor ETF EuroMTS 3-5y - MTB FR0010037234 Lyxor ETF EuroMTS 5-7y - MTC FR0010411413 Lyxor ETF EuroMTS Global - MTX FR0010028860 - 23,39 23,41 15 15,21 16,56 16,62 7,12 7,08 17,49 17,65 69,25 71,21 115,50 115,11 ■ 105,46 105,46 15-4-09 ■ 11,75 20,79 21,10 26,34 26,79 13,63 13,93 ■ 9,75 9,79 19,48 19,64 12,60 12,72 16,09 16,25 6,51 6,50 15,24 15,20 11,85 12,02 12,89 13,20 17,29 17,21 14,25 14,40 09-4-09 ■ 12,80 14,40 14,48 6,50 6,61 8,17 8,55 ■ 7,78 7,36 12,09 12,24 ■ 5,54 5,80 19,82 19,89 08-4-09 ■ 97,81 07-4-09 ■ 131,73 112,92 114,49 15-4-09 ■ 116,30 26-3-09 ■ 107,34 18-3-09 ■ 108,45 ■ 109,71 109,71 ■ 109,28 109,28 ■ 110,68 110,65 31,98 31,16 16,27 16,51 ■ 32,27 32,90 21,80 21,14 4,97 4,98 40,91 42,42 15,69 15,81 31,47 31,20 90,32 91,66 46,08 46,15 23,59 23,58 13,42 13,78 61,68 63,18 27,90 26,96 ■ 21,27 21,46 ■ 19,36 19,36 21,28 21,75 29,06 29,72 18,80 18,57 11,78 12,04 13,36 12,98 08-4-09 ■ 23,57 17,30 17,50 12,20 12,17 102,70 102,29 105,45 105,43 128,89 127 114,10 113,93 ■ 113,07 111,28 123,43 122,84 115,01 114,74 126,60 125,87 39,59/17,68 23,39/21,90 27,85/9,75 15,16/14,38 28,78/13,68 16,63/16,01 12,33/5,62 7,12/6,85 29,55/13,11 17,50/16,66 102,01/45,55 71,64/67,51 119,57/96 115,95/114,53 106,27/101,46 -16,35/10,95 -30,82/15,68 21,09/20,58 49,95/17,10 27,18/24,81 32,15/9,08 13,79/12,92 16,47/6,95 10,07/9,75 31,38/13,62 19,62/18,89 21,06/10,08 12,60/12,02 27,50/12,61 16,16/15,38 8,87/5,39 6,54/6,40 24,30/9,87 15,42/15 20,54/8,63 11,89/11,51 18,48/10,70 13,22/12,74 27,10/12,76 17,57/17,07 24,80/10,20 14,34/13,65 13,35/12,48 -21,53/11,60 14,53/13,99 9,24/5,33 6,63/6,38 20,23/5,97 8,47/8 9,35/6,47 8,17/7,78 18,25/10 12,25/11,85 11,83/3,50 5,77/5,32 33,33/15,88 19,87/18,90 103,35/79,75 -139,93/100,27 -115,66/96,70 115,66/112,92 120,62/104,41 -107,40/99,36 -108,45/98,22 -109,71/97,53 -109,28/97,34 -110,98/99,67 110,98/110,68 84/21,50 31,98/28,36 38,79/8,89 16,27/14,79 53,37/27,52 32,40/31,64 37,13/15,33 21,80/20,33 8,23/3,53 4,98/4,81 42,42/32,29 40,91/40,91 28,89/8,74 15,70/14,50 52,25/24,98 31,47/29,32 124,79/48,90 92,56/87,61 71,68/35,40 46,10/43,43 39,80/17,83 23,59/21,97 20,10/11,65 13,69/13,36 86,26/52,66 63/61,02 47,27/23,89 27,90/25,76 39,79/14,56 21,41/20,58 37,72/13,64 19,39/18,10 30,95/19,77 21,68/21,28 38,36/27,38 29,90/28,45 32,17/15,11 18,80/18,63 24,28/7,46 11,83/11,20 19,70/12 13,36/13,36 37,14/21,90 -26,50/12,73 17,74/16,71 27,30/8,07 12,20/11,50 102,76/100,45 102,76/102,38 105,85/102,43 105,45/105,43 130/113,02 128,89/127,29 114,90/104 114,17/113,87 121,30/100,62 113,07/113,07 124,20/109,10 123,48/122,84 115,37/101,46 115,37/114,70 126,89/113,23 126,75/125,93 - 37,82 - 0,09 - 38,5 - 1,38 - 34,39 - 0,33 - 39,75 + 0,49 - 37,31 - 0,88 - 27,68 - 2,75 - 0,53 + 0,34 + 3,94 - 28,13 - 29,48 - 1,47 - 38,3 - 1,68 - 50,81 - 2,15 - 39,44 - 0,41 - 33,42 - 0,81 - 37,84 - 0,9 - 38,33 - 0,95 - 19,33 + 0,15 - 34,48 + 0,26 - 35,74 - 1,41 - 26,83 - 2,39 - 32,09 + 0,46 - 33,5 - 1,04 - 4,12 - 29,31 - 0,55 - 25,64 - 1,68 - 57,43 - 4,44 - 16,79 + 5,71 - 27,78 - 1,23 - 54,81 - 4,48 - 37,97 - 0,35 + 22,31 + 22,99 + 14,81 - 1,37 + 10,22 + 7,29 + 9,63 + 9,19 + 8,89 + 7,2 + 0,03 - 57,26 + 2,63 - 55,36 - 1,45 - 35,83 - 1,91 - 37,05 + 3,12 - 35,2 - 0,2 + 11,08 - 3,56 - 36,06 - 0,76 - 36,5 + 0,87 - 24 - 1,46 - 31,47 - 0,15 - 37,85 + 0,02 - 29,66 - 2,61 - 24,75 - 2,37 - 32,46 + 3,49 - 29,66 - 0,89 - 45,31 - 28,64 - 2,16 - 15,3 - 2,22 - 36,18 + 1,24 - 48,31 - 2,16 - 28,13 + 2,93 - 32,94 - 26,79 - 1,14 - 51,72 + 0,25 + 2,24 + 0,4 + 2,95 + 0,02 + 9,13 + 1,49 + 7,63 + 0,15 + 9,47 + 1,61 + 9,64 + 0,48 + 10 + 0,24 + 9,13 + 0,58 Co urs Clô de c tur e s lôture em ain +h ep aut réc / +h +b éde aut as 5 nte /+ 2 bas sem Var . sem . Var 52 s .s . . Co urs Clô de c tur e s lôture em ain ep Plu réc s-h éde a u Plu nte t / p s-h l u s aut /plu bas 5 Var s-b 2 s ia e as sem m. Var tion 5 iati 2 s ain on e sememain Va ain es ( leu e e r n (en Cod - Co %) %) e Is de m in ném Info sd o ivid end e Co urs Clô de c tur e s lôture em ain ep Plu réc s-h éde a Plu ut/p nte s-h aut lus-ba /plu s 5 Var s-b 2 s ia e as sem m. Var tion 5 iati 2 s ain on e sememain e Va a s ine leu ( e (en n % Cod r - Co %) ) e Is de m in ném Info sd o ivid end e Co urs Clô de c tur e s lôture em ain ep Plu réc s-h éde Plu aut/p nte s-h l u aut s-ba /plu s 5 Var s-b 2 s ia e as sem m. Var tion 5 iati 2 s ain on e sememain e Va a ine s (e leu (en n % Cod r - Co %) ) e Is de m in ném Info sd o ivid end e Va leu Cod r - Co e Is de m in n Info émo sd ivid end e Trackers Lyxor ETF FTSE 100 - L100 4,80 7,84/4,08 - 38,78 FR0010438127 4,85 4,80/4,60 - 1,03 Lyxor ETF Hong Kong - HSI 15,36 22,74/11,33 - 26,82 FR0010361675 - 09-6-08 : 0,42 (T) 15,86 15,85/15,05 - 3,15 Lyxor ETF Japan (topix) - JPN 66,04 88,78/56 - 18,21 FR0010245514 - 15-12-08 : 0,68 (T) 66,06 66,53/65,50 - 0,03 Lyxor ETF MSCI AC Asia-Pacific ex Japan - AEJ 21,66 40,62/16,26 - 32,06 FR0010312124 - 09-6-08 : 0,56 (T) 21,75 21,66/20,81 - 0,41 Lyxor ETF MSCI Emu - MFE 28,68 51,17/22,02 - 41,28 FR0007085501 - 03-7-08 : 2,46 (A) 28,56 28,68/27,20 + 0,42 Lyxor ETF MSCI Europe - MEU 69,69 118,61/54,95 - 37,55 FR0010261198 - 08-9-08 : 3,49 (T) 69,40 69,69/65,82 + 0,42 Lyxor ETF MSCI Greece - GRE ■ 5,34 12,77/3,97 - 54,75 FR0010405431 - 08-9-08 : 0,26 (T) 5,58 5,34/5,34 - 4,3 Lyxor ETF MSCI India - INR 6,80 11,80/4,77 - 38,18 FR0010361683 6,72 6,88/6,44 + 1,19 Lyxor ETF MSCI Korea - KRW 21,24 33,54/13,21 - 32,61 FR0010361691 20,91 21,60/20,26 + 1,58 Lyxor ETF MSCI Malaysia - MAL 8,12 10,04/6,12 - 16,2 FR0010397554 - 09-6-08 : 0,05 (A) 7,90 8,12/7,84 + 2,78 Lyxor ETF MSCI Taiwan - TWN 5,16 7,77/3,76 - 29,22 FR0010444786 - 09-6-08 : 0,12 (T) 5,10 5,22/5,03 + 1,18 Lyxor ETF MSCI Thailand - THA 4,45 7,52/3,61 - 38,02 FR0010398719 - 09-6-08 : 0,10 (A) 4,33 4,45/4,23 + 2,77 Lyxor ETF MSCI Usa - USA 62,44 88,87/51,47 - 25,53 FR0010296061 - 08-9-08 : 1,37 (T) 63,80 63,98/61,50 - 2,13 Lyxor ETF MSCI World - WLD 67,43 102,20/54,42 - 30,02 FR0010315770 - 08-9-08 : 1,94 (T) 68,29 68,09/65,71 - 1,26 Lyxor ETF Nasdaq 100 - UST 4,16 5,38/3,29 - 13,33 FR0007063177 - 16-10-06 : 0,09 (T) 4,16 4,18/4,06 Lyxor ETF New Energy - NRJ 19,38 40,20/14,66 - 48,25 FR0010524777 19,53 19,65/18,20 - 0,77 Lyxor ETF Privex - PVX 2,52 6,72/1,63 - 59,62 FR0010407197 - 08-9-08 : 0,24 (T) 2,61 2,55/2,42 - 3,45 Lyxor ETF Russia - RUS 18,23 44,74/11 - 49,86 FR0010326140 - 08-9-08 : 0,17 (T) 18,54 18,46/16,93 - 1,67 Lyxor ETF SP Mib - MIB 18,86 34,96/12,65 - 45,7 FR0010010827 - 14-7-08 : 1,33 (A) 18,62 18,86/17,92 + 1,29 Lyxor ETF Turkey - TUR 24,50 41,29/17,28 - 29,09 FR0010326256 - 08-9-08 : 0,42 (T) 24,59 24,50/23,02 - 0,37 Lyxor ETF World Water - WAT 12,03 18,90/10 - 31,18 FR0010527275 - 08-9-08 : 0,42 (T) 12,30 12,39/11,90 - 2,2 Lyxor ETFEuroMTS7-10y - MTD 114,29 114,45/100,89 + 9,94 FR0010411439 113,46 114,45/113,56 + 0,73 Lyxor EuroMTS Covered Bond Agg. - ECB 107,83 108,57/100,06 + 5,37 FR0010481127 107,62 107,99/107,60 + 0,2 Lyxor Inflation - MTI 110,22 111,15/101,59 + 3,57 FR0010174292 109,69 110,76/109,53 + 0,48 Lyxor Lat America - LTM 19,23 33,87/12,23 - 37,42 FR0010410266 - 08-9-08 : 0,43 (T) 19,50 19,40/18,44 - 1,38 Lyxor Pan Africa - PAF 7,39 16,49/5,15 - 11,07 FR0010636464 7,32 7,46/7,04 + 0,96 Lyxor Retail - RTA ■ 19,93 27,86/17,68 - 24,45 FR0010344986 - 08-9-08 : 0,74 (T) 19,63 19,93/19,47 + 1,53 Lyxor South Africa - AFS 16,14 27,64/11,60 - 34,31 FR0010464446 - 08-9-08 : 0,55 (T) 16,43 16,20/15,41 - 1,77 Lyxor Telecommunication - TEL 21,68 31,43/20,38 - 26,68 FR0010344812 - 08-9-08 : 1,37 (T) 22,92 22,83/21,23 - 5,41 Lyxor Travel & Leisure - TRV 9,78 15,32/8,12 - 30,54 FR0010344838 - 08-9-08 : 0,52 (T) 9,67 9,78/9,39 + 1,14 Lyxor Utilities - UTI 29,07 51,02/25,85 - 39,95 FR0010344853 - 08-9-08 : 1,46 (T) 29,65 29,42/28,57 - 1,96 PS eqqq - QQQ 25,30 32,47/21,51 - 13,83 IE0032077012 - 01-4-09 : 0,04 (A) 24,61 25,48/25,05 + 2,8 PS Euromts Cash 3m - PEU 23-2-09 100,58/99,67 + 0,4 IE00B3BPCH51 ■ 100,58 -PS Gb Agriculture - PSU ■ 5,74 5,80/4,35 + 25,05 IE00B3BQ0418 5,56 5,80/5,74 + 3,24 PS Global Clean Energy - PBW ■ 4,57 9,19/3,49 - 45,92 IE00B23D9133 4,40 4,57/4,38 + 3,98 PS Global Listed Private Equity - PSP 09-2-09 3,32/3,09 - 7,32 IE00B23D8Z06 - 01-4-09 : 0,01 (A) ■ 3,09 -PS Middle East North Africa Nasdaq OMX - PSM 16-4-09 8,73/7,89 + 10,65 IE00B3BPCJ75 - 01-4-09 : 0,09 (A) ■ 8,73 -PS Palisades Global Water - PIO ■ 5,29 8,81/4,81 - 33,77 IE00B23D9026 5,29 -SGAM ETF T-Rex - TRX 45,32 50,06/40,71 - 9,23 FR0010631374 45,17 45,32/45,06 + 0,33 Stoxx 50 ex - GXN 20,12 33,73/16,42 - 37,22 DE0005933949 20,08 20,12/19,29 + 0,2 Streettracks MSCI Europe ETF - ERO 79,40 130,57/63 - 35,7 FR0000001885 - 22-5-02 : 0,41 (S) 79,33 79,40/74,91 + 0,09 Tracks MSCI co di - STV 33,95 50,14/27,05 - 26,72 FR0000001752 32,79 34,66/33,95 + 3,54 Tracks MSCI co st - STS 52,36 74,70/48,80 - 27,78 FR0000001745 - 22-5-02 : 0,08 (T) 53,09 53,77/52,36 - 1,38 Tracks MSCI Energy - STN 71,77 114,96/61,98 - 27,54 FR0000001810 68,26 71,77/66,31 + 5,14 Tracks MSCI Financ - STZ 27,91 60,70/15,87 - 50,8 FR0000001703 - 18-12-01 : 0,20 (T) 27,96 27,91/25,37 - 0,18 Tracks MSCI Hlt - STW 40,26 52,06/37,66 - 13,7 FR0000001737 - 22-5-02 : 0,01 (T) 40,49 40,75/39,35 - 0,57 Tracks MSCI Indust - STQ 54,97 94,89/44,04 - 38,03 FR0000001778 - 22-5-02 : 0,03 (T) 53,82 55,87/53,22 + 2,14 Tracks MSCI Mat - STP 81,43 171,95/58,64 - 48,06 FR0000001794 80 81,43/74,39 + 1,79 Tracks MSCI Techno - STK 23,45 34,74/17,93 - 24,11 FR0000001695 22,56 23,66/23,06 + 3,95 Tracks MSCI Telecom - STT 30,23 43,64/28,98 - 26,64 FR0000001687 - 22-5-02 : 0,03 (T) 31,38 32,81/30,23 - 3,66 Tracks MSCI Util - STU 61,59 103,87/54,80 - 36,51 FR0000001646 - : 0,06 (T) 62,21 61,59/60,71 -1 Ubs-ETF DJ Euro Stoxx 50 - FRE ■ 22851,50 39338/18153 - 38,9 LU0155367302 - 26-1-09 : 276 (S) 1815322851,50/22831,50 + 25,88 Indices de matières premières Easy ETF GS Ultra-Light Energy - CUE LU0246046329 Easy ETF GSNE - CNE LU0230484932 Lyxor Commod CRB Non Energy - CRN FR0010346205 Lyxor Commodities CRB - CRB FR0010270033 - 170,16 291,08/155,24 171,79 172,68/170 143,32 204,55/128,03 143,73 143,32/143,32 14,22 18,51/12,07 14,42 14,48/14,19 16,33 29,50/14,80 16,89 16,81/16,09 - 35,51 - 0,95 - 25,63 - 0,29 - 18,04 - 1,39 - 37,05 - 3,32 Indices de stratégie Casam ETF EUR Mid Cap - CEM FR0010612218 DB X-Trackers Cac 40 Short - X4S LU0322251280 DB X-Trackers DJ Euro Stoxx Div 30 - XD3 LU0292095535 DB X-Trackers DJ Stoxx Glob Div - XGS LU0292096186 DB X-Trackers Short Dax - XSD LU0292106241 Easy Aspi Euro - SYV FR0007068028 Ishares apsw - GXA DE000A0D8Q56 Ishares banksw - GXB DE000A0D8Q64 Ishares bsrsw - GXQ DE000A0D8Q72 Ishares chemsw - GXC DE000A0D8Q80 Ishares cmasw - GXO DE000A0F5T02 Ishares DJ Euro Stoxx Growth - ISG IE00B0M62V02 - 25-2-09 : 0,14 (A) Ishares DJ Euro Stoxx Select Divd - IDY IE00B0M62S72 - 25-2-09 : 0,03 (A) 33,97 33,64 ■ 86,35 83,30 13,17 13,51 13,58 14,22 ■ 89,58 87,38 62,29 62,15 ■ 29,44 29,43 ■ 28,85 28,85 ■ 47,85 52 24-11-08 ■ 47,24 07-4-09 ■ 29,59 16,37 16,57 13,94 14,16 54,10/22,10 - 37,21 33,97/32,25 + 0,98 105/65,39 + 21,28 88,26/84,49 + 3,66 29,39/11,48 - 55,19 13,39/12,73 - 2,52 25,50/11,40 - 46,75 14,08/13,55 - 4,5 113,94/63,46 + 33,46 92,58/88,89 + 2,52 101,43/48,78 - 35,18 62,53/61,23 + 0,23 45,93/22,27 - 32,09 29,44/29,44 + 0,03 65,28/16,41 - 52,77 -136,41/36,01 - 60,27 48,70/47,85 - 7,98 82,93/43,14 - 41,61 -49,38/24,69 - 40,08 -28,84/13,62 - 40,25 16,47/16 - 1,24 31,16/10,39 - 52,52 14,01/13,30 - 1,59 XV EURONEXT Cours de clôture du vendredi 24 avril 2009 Ishares DJ Euro Stoxx Value - ISV IE00B0M62T89 - 25-2-09 : 0,08 (A) Ishares DJ Euro Stoxx Mid Cap - IDM IE00B02KXL92 - 25-2-09 : 0,10 (A) Ishares DJ Euro Stoxx Small Cap - IDS IE00B02KXM00 - 25-2-09 : 0,04 (A) Ishares DJaigcomsw - GX9 DE000A0H0728 Ishares DJeurstx - GX4 DE000A0D8Q07 - 16-3-09 : 0,29 (T) Ishares DJsteu15 - GXW DE000A0D8Q15 Ishares DJsx600 - GX6 DE0002635307 - 16-3-09 : 0,27 (T) Ishares DJusseldi - GXU DE000A0D8Q49 - 15-4-09 : 0,33 (T) Ishares fbesw - GXV DE000A0F5T28 Ishares finssw - GXF DE000A0F5T10 Ishares hthcsw - GXH DE000A0F5T36 Ishares igssw - GXI DE000A0F5T44 Ishares insusw - GXX DE000A0F5T51 Ishares large200 - GXL DE0005933980 - 16-3-09 : 0,30 (T) Ishares mdiasw - GXK DE000A0F5T69 Ishares mid200 - GXM DE0005933998 - Trackers 17,35 17,30 26,29 26,57 16,30 16,35 22,71 23,41 09-4-09 ■ 20,56 20-1-09 ■ 15,01 ■ 19,55 19,88 ■ 18,81 18,42 25-3-09 ■ 31,50 ■ 31,70 30,82 24-2-09 ■ 41,70 16-4-09 ■ 27,15 11-3-09 ■ 12,92 16-3-09 ■ 18,84 20-11-08 ■ 18,17 ■ 18,13 18,13 31,96/12,89 17,35/16,17 47,05/20,96 26,29/25,14 28,86/12,29 16,30/15,37 40,05/21,93 23,39/22,52 37,67/17,04 -33,78/15,01 -33,09/16,57 19,55/19,55 31,04/15,25 18,90/18,71 45,32/31,22 -58,42/21,95 31,70/31,70 48,76/41,70 -43,58/23,26 -30,47/11,64 -36,28/18,84 -24,39/18,17 -25,96/15,68 -- - 43,13 + 0,32 - 40,2 - 1,05 - 39,43 - 0,31 - 37,02 - 2,99 - 45,42 - 51,69 - 40,92 - 1,66 - 31,17 + 2,12 - 30,49 - 45,58 + 2,86 - 5,33 - 36,33 - 49,39 - 46,48 - 19,96 - 30,16 - Ishares nas100 - GX1 DE000A0F5UF5 Ishares ogsw - GXG DE000A0F5T77 Ishares phgsw - GXP DE000A0F5T85 Ishares retlsw - GXR DE000A0F5T93 Ishares seldiv30 - GX3 DE0002635299 - 15-1-09 : 0,32 (T) Ishares small200 - GX2 DE000A0D8QZ7 - 16-3-09 : 0,22 (T) Ishares sustain40 - GXS DE000A0F5UG3 Ishares techsw - GXT DE000A0F5UA6 Ishares telesw - GXY DE000A0F5UB4 Ishares trlsw - GXZ DE000A0F5UC2 Ishares utilsw - GX8 DE000A0F5UD0 Lyxor ETF Daxplus Covered - CCD LU0252635023 Lyxor ETF DJ Stoxx Select Dividend 30 - SEL FR0010378604 - 08-9-08 : 1,33 (T) Lyxor ETF Euro Stoxx 50 Buywrite - BWE FR0010389205 Lyxor ETF FTSE Rafi Europe - REU FR0010400770 - 08-9-08 : 1,55 (T) Lyxor ETF FTSE Rafi Eurozone - REZ FR0010400788 - 08-9-08 : 1,67 (T) Lyxor ETF FTSE Rafi Japan - RJP FR0010400796 - 09-6-08 : 0,16 (A) ■ 10,19 10,17 ■ 45,95 45,95 16-10-08 ■ 38,89 ■ 30,86 30,72 ■ 11,47 11,18 01-12-08 ■ 10,49 07-4-09 ■ 7,46 ■ 22,30 20,83 20-1-09 ■ 38,28 14-10-08 ■ 16,45 19-3-09 ■ 49,54 39,07 39,60 11,59 11,72 ■ 9,80 10,02 ■ 32,50 30,75 ■ 35,15 28,46 ■ 25,95 25,36 13,11/8,29 - 17,49 10,44/10,19 + 0,2 78,32/41,99 - 33,39 -55,43/38,89 - 29,84 -42,19/28,45 - 26,85 30,86/30,86 + 0,46 21,43/10,04 - 46,48 11,47/11,47 + 2,59 17,99/10,13 - 42,9 -13,21/6,96 - 43,53 -32,36/19,64 - 24,3 22,30/22,30 + 7,06 47,52/36,18 - 19,44 -21,92/16,45 - 23,24 -78,06/46,84 - 36,54 -56,69/32,82 - 26,99 39,10/38,43 - 1,34 25,42/9,37 - 51,36 11,66/11 - 1,07 14,28/8,26 - 27,89 10/9,51 - 2,2 55,53/25,88 - 38,48 32,50/32,50 + 5,69 59,24/27,09 - 38,13 35,15/34,38 + 23,51 33,36/21,60 - 14,1 25,97/25,56 + 2,33 Lyxor ETF FTSE Rafi US 1000 - RUA FR0010400804 - 08-9-08 : 0,53 (T) Lyxor ETF Lev Dax - LVD LU0252634307 Lyxor ETF Short Cac 40 - SHC FR0010591362 Lyxor ETF Short Strategy Europe - SHE FR0010589101 Lyxor ETF Wise Quantitative Strategy - WIS FR0010540690 Lyxor levStoxx50 - LVE FR0010468983 - 13-10-08 : 2,72 (T) Lyxor MSCI Growth - GWT FR0010168765 - 08-9-08 : 1,90 (T) Lyxor MSCI Small - MMS FR0010168773 - 08-9-08 : 3,53 (T) Lyxor MSCI Value - VAL FR0010168781 - 08-9-08 : 5,80 (A) Ps dynamic Europe - PEH IE00B23D9570 Ps dynamic Global Developed Markets - PFA IE00B23D9463 Ps dynamic US Markets - PWC IE00B23D9240 - 01-4-09 : 0,01 (A) Ps FTSE Rafi Developed 1000 - PXF IE00B23D8W74 - 01-4-09 : 0,08 (A) Ps FTSE Rafi Developed Europe Mid-Small - PWD IE00B23D8Y98 - 01-4-09 : 0,02 (A) Ps FTSE Rafi Europe - PEF IE00B23D8X81 - 01-4-09 : 0,01 (A) Ps FTSE Rafius 1000 - PFT IE00B23D8S39 - 01-4-09 : 0,01 (A) Co urs Clô de c tur e s lôture em ain +h ep aut réc + h /+ b éde a aut nte s 5 /+ 2 sem ba Var Var . 52 s s sem . .s . . Co urs Clô de c tur e s lôture em ain ep Plu réc s-h éde Plu aut/p nte s-h l aut us-ba /plu s 5 Var s-b 2 s ia e as sem m. Var tion 5 iati 2 s ain on e e sem main Va e ain s ( leu e (e en Cod r - Co n % %) e Is de m ) in ném Info o sd ivid end e Co urs Clô de c tur e s lôture em ain ep Plu réc s-h éde Plu aut/p nte s-h l aut us-ba /plu s 5 Var s-b 2 s ia e as sem m. Var tion 5 iati 2 s ain on e e sem main e Va ain s ( leu e e n ( en Cod r - Co %) %) e Is de m in ném Info sd o ivid end e Co urs Clô de c tur e s lôture em ain ep Plu réc s-h éde Plu aut/p nte s-h l u s aut -ba /plu s 5 Var s-b 2 s ia e as sem m. Var tion 5 iati 2 s ain on e e sem main es Va a i n leu ( e e n (en Cod r - Co %) %) e Is de m in ném Info sd o ivid end e Va leu Cod r - Co e Is de m in n Info émo sd ivid end e Trackers 26,56 37,35/20,27 - 26,08 Tracks MSCI Europe Small Cap - SMC 26,94 26,93/25,43 - 1,41 FR0010149880 24,59 73,19/14,74 - 62,37 24,71 24,59/21,90 - 0,49 82,23 105,50/62,90 + 29,21 Lyxor ETF Leverage Cac 40 - LVC 83,64 88,24/82,23 - 1,69 FR0010592014 SGAM ETF Bear Cac 40 - B40 ■ 116,78 146,54/84,61 + 38,02 115,31 120,90/115,65 + 1,27 FR0010411876 SGAM ETF Bear DJ EuroStoxx 50 - BSX ■ 5,17 9,82/4,60 - 43,44 FR0010424135 5,35 5,17/5,17 - 3,36 SGAM ETF Flexible Cac 40 - F4M 11,88 41,07/6,98 - 68,65 FR0010239111 - 29-12-06 : 0,94 (A) 11,82 11,88/10,44 + 0,51 SGAM ETF Flexible Cac 40 - F40 58,10 96,55/48,03 - 35,62 FR0010239129 - 29-12-06 : 120,16 (A) 57,63 58,10/55,58 + 0,82 SGAM ETF Flexible DJ Euro Stoxx 50 - FXX 105,18 187,27/79,94 - 40,31 FR0010386920 104,66 105,26/100,18 + 0,5 SGAM ETF Flexible FTSEurofirst 80 - F8M 87,76 160,44/64,30 - 42,05 FR0010301523 - 29-12-06 : 1,14 (A) 87,93 87,76/82,17 - 0,19 SGAM ETF Flexible FTSEurofirst 80 - F80 25-3-09 9,03/3,67 - 53,01 FR0010303875 - 29-12-06 : 133,34 (A) ■ 4,14 -- SGAM ETF Leveraged Cac 40 - L40 02-2-09 6,08/3,19 - 44,43 FR0010239186 - 29-12-06 : 3 (A) ■ 3,19 -- SGAM ETF Leveraged DJ Euro Stoxx 50 - LXX 06-4-09 5,56/4,32 - 19,87 FR0010368506 ■ 4,42 -- SGAM ETF Leveraged FTSEurofirst 80 - L80 FR0010301531 - 29-12-06 : 3,07 (A) 03-4-09 5,76/5,28 - 34,4 SGAM ETF Leveraged Nasdaq 100 - LQQ ■ 5,76 -- FR0010342592 14-4-09 5,62/4,48 - 5,34 SGAM ETF Private Equity lpx50 - LPX ■ 5,32 -- FR0010413518 26-11-08 5,90/5 - 40,94 SGAM ETF Xbear Cac 40 - BX4 ■ 5,15 -- FR0010411884 17-2-09 6,10/3,93 - 30,95 SGAM ETF Xbear DJ EuroStoxx 50 - BXX ■ 3,93 -- FR0010424143 - ■ 57,06 57,20 101/49,29 57,06/57,06 - 41,15 - 0,24 ETF actifs 6,29 17,04/4,08 - 62,59 6,21 6,29/5,48 + 1,29 82,73 106/61,50 + 29,18 84,15 88,71/82,73 - 1,69 61,41 82,50/45,43 + 30,63 61,84 65,39/61,40 - 0,7 40,25 51,48/37,68 - 19,84 40,45 40,31/39,70 - 0,49 4073,575175,54/3811,17 - 19,44 4085,774087,01/4017,51 - 0,3 32,09 40,24/29,89 - 18,76 32,47 32,29/31,81 - 1,17 39,26 49,96/36,69 - 19,94 39,66 39,52/38,92 - 1,01 3975,375032,10/3713,54 - 19,43 4014,494000,97/3940,96 - 0,97 14,99 51,10/9,71 - 67,68 14,81 14,99/12,99 + 1,18 12,08 38,03/7,02 - 65,52 12,13 12,08/10,58 - 0,45 13,09 46,37/8,03 - 69,37 13,29 13,09/11,79 - 1,5 9,56 18,44/5,98 - 39,87 9,44 9,64/9 + 1,27 3,92 11,11/2,55 - 62,49 4 3,97/3,78 -2 96,27 161/61,20 + 43,82 98,91 111,63/96,27 - 2,67 72 134/44,76 + 48 72,73 82,50/72 -1 A & Co - MLACO 315.000 - 21-9-07 : 1,27 (T) A Toute Vitesse (ATV) ♣ - MLATV 374.798 Acadomia Groupe - MLACA 3.249.455 - 10-3-09 : 1 (T) Access2net - MLACC 1.007.627 Acropolis Telecom - MLACR 2.925.926 Admea - MLADM 1.329.501 - 13-7-06 : 0,15 (T) Alcion Group - MLALC 1.536.474 - 03-7-08 : 0,39 (T) Altergaz - MLALT 2.700.800 Arion Entreprise - MLARI 851.218 Banque de Savoie - MLBDS 428.283 - 17-6-08 : 21,50 (T) Batla Minerals - MLBAT 5.350.000 Baud (Maison A.) - MLMAB 193.521 - 27-6-08 : 2,30 (T) BD Multi-Media - MLBDM 2.035.288 Bionersis - MLBRS 1.926.460 Body One - MLONE 3.776.000 Calystène - MLCAL 1.025.712 - 28-9-01 : 0,08 (T) Caneo - MLCAN 7.638.370 Cards Off - MLOFF 9.011.174 Cartoplast - MLCAR 1.000.000 - 24-9-08 : 0,65 (T) Cecurity.com - MLCEC 9.003.529 Cesam - MLCES 471.859 Chemins de Fer Depart. - MLCFD 27.500 - 10-7-08 : 12 (T) Cheops Technology - MLCHE 2.300.000 - 15-10-08 : 0,21 (T) Christian Potier - MLCHP 2.372.727 CJS-PLV - MLCJS 1.184.610 - 17-7-08 : 0,05 (A) Compagnie Mont-Blanc - MLCMB 902.628 - 17-11-08 : 3 (T) Compobaie - MLCOM 500.000 - 15-7-03 : 0,36 (T) Consort NT - MLCNT 2.201.225 - 02-7-08 : 2,20 (T) Corep Lighting - MLCOR 822.820 - 17-7-08 : 0,40 (T) Courbet - MLCOU 6.345.233 - 11-9-92 : 0,06 Crédit Foncier Monaco - MLCFM 573.000 - 19-5-08 : 56 (T) Cryonic Medical - MLCRY 8.909.204 CTA Holding - MLCTA 500.000 - 15-9-98 : 0,15 CTM - MLCHT 598.000 - 15-10-02 : 0,30 (T) Damaris - MLDAM 400.000 Debuschère SA - MLDEB 500.000 - 10-10-05 : 1 (T) Dialzo - MLDIA 5.400.000 Digitech - MLDIG 1.360.000 Ducos et Sarrat - MLDUN 475.824.400 - 14-10-99 : 5 Dynafond SA - MLDYN 1.501.453 - 03-9-08 : 0,33 (T) Easy Field Services - MLEFS 62.285.097 Easy Therm - MLTHE 1.625.000 - 12-5-08 : 0,05 (S) Eaux de Douai - MLEAU 22.360 - 25-6-08 : 24 (T) Eaux de Royan - MLEDR 179.200 - 26-6-08 : 17,88 (T) Marché libre 25-2-09 ■ 10 ■ 4,06 4,98 17,01 18 25-3-09 ■ 6,40 03-3-09 ■ 2,52 1,07 1,10 23-2-09 ■4 13,70 12,63 19-3-09 ■ 5,72 15-1-09 ■ 960 ■ 4,99 4,60 24-10-08 ■ 77 ■ 0,70 0,70 5 5,30 0,36 0,33 1,12 1,30 06-1-09 ■ 1,38 21-1-09 ■ 4,79 15-4-09 ■ 11 0,89 0,92 ■ 2,40 2,39 15-4-09 ■ 485 6,65 6,65 05-3-09 ■ 2,35 6,78 6,78 59,10 59,20 26-8-08 ■ 0,85 05-1-09 ■ 7,83 7 6,50 16-4-09 ■ 4,12 ■ 900 900 04-3-09 ■ 0,60 16-4-09 ■6 14-1-09 ■ 1,64 09-4-09 ■ 1,30 09-4-09 ■ 7,51 ■ 0,13 0,11 19-3-09 ■ 1,30 0,02 0,02 14-4-09 ■ 5,80 07-11-08 ■ 0,01 6,75 6,74 ■ 335 335 ■ 150 159 - 66,67 - 72,93 327 - 48,53 2.741 - 7,11 + 47,37 - 79,54 102 - 4,53 - 25,95 3.941 - 55,83 - 0,52 - 70,65 10 + 15,08 - 38,6 - 48,93 6.844 - 25 3.923 - 6,67 156 - 59,29 - 30,07 - 38,89 + 4,71 300 - 22,83 1 - 4,9 - 20,74 51 + 8,29 - 15,14 1 - 18,48 40 - 87,86 - 41,57 - 46,15 14.023 + 77,59 - 37,93 40 - 31,03 - 18,37 - 53,41 - 46,94 - 16,56 - 64,86 14.160 +4 +100 1.000 - 11,85 - 66,67 - 46,09 561 - 29,47 - 18,03 297 Eaux Elec.en Asie - MLASI 103.152 - 27-7-04 : 0,14 (T) EAVS - MLEAV 1.200.000 Edip - MLEDI 682.964 - 30-5-00 : 0,46 Editions du Signe - MLEDS 1.425.000 - 12-1-09 : 0,07 (T) Elpi - MLLPI 2.654.386 Enensys - MLENS 665.607 Entreprendre - MLENR 569.834 Eo2 - MLEO2 1.792.000 Eurexia - MLERX 399.600 - 28-8-03 : 0,45 (T) Euroland Finance - MLERO 3.211.812 - 09-4-08 : 0,20 (S) Europe Finance Industrie - MLEFI 372.763 - 10-7-01 : 2,29 (T) Europlasma - MLEUP 11.370.752 Eurotrading Capital Markets - MLEUC 3.475.000 - 04-6-08 : 0,10 (T) Everset - MLEVE 777.000 - 30-6-05 : 0,41 (T) Exxon Chemical - MLEXX 5.913.871 - 28-2-02 : 6 (A) Facilasol Group - MLFAC 4.315.073 Ferco Developpement - MLFER 803.272 Financiere Sicomax - MLSIC 320.000 - 05-8-08 : 13,24 (T) Finaxo Environnement - MLFXO 1.496.230 FLE - MLFLE 999.600 - 07-4-05 : 0,15 (T) Flip Technology - MLFLI 630.462 - 29-2-00 : 0,73 FMB Aquapole - MLFMB 1.041.754 Forges de Trie-Ch au - MLFTC 500.000 - 02-1-08 : 0,10 (T) France Chauffage - MLFRC 105.811 G.A.I. - MLGAI 291.574 - 01-12-08 : 1,47 (T) Gaussin - MLGAU 2.175.010 Général Recyclage - MLGEI 3.897.000 - 01-9-98 : 0,46 Georex - MLGEO 2.604.117 - 30-4-08 : 0,10 (T) Global Ecopower (ex:Energeo) - MLGEP 15.080.632 Global Interface - MLGLO 2.625.784 Global Technologies - MLITS 5.266.882 Granulatex - MLGLX 1.300.000 Grosse Leon - MLLEO 168.000 - 02-7-08 : 37,50 (T) Groupe Carnivor - MLGRC 2.352.064 - 11-9-08 : 0,60 (T) Groupe Coplan - MLGCO 693.334 Groupe Fructa Partner - MLGFP 399.187 - 10-7-08 : 2,38 (T) Groupe Plus-Values - MLPVG 652.400 Happydoo - MLHAP 2.258.912 - 07-7-08 : 0,06 (T) Holy-Dis - MLHOD 835.570 - 03-3-09 : 0,10 (D) Homsys Group - MLHOM 2.294.000 - 16-6-08 : 0,08 (T) Hôtel Majestic Cannes - MLHMC 61.824 - 17-4-09 : 57 (T) Hôtelière Immob. Nice - MLHIN 53.535 - 01-9-93 : 0,46 Hydro Exploitations - MLHYE 102.300 - 17-6-08 : 1 (T) IC Telecom - MLICT 1.382.003 - 27-6-08 ■ 20,60 08-1-09 ■ 13,98 ■ 0,21 0,21 06-4-09 ■ 1,27 21-8-08 ■ 3,15 2,75 2,28 11-2-09 ■ 52 ■ 5,70 5,69 23-2-09 ■ 1,57 ■ 1,49 1,50 ■ 2,50 3,31 2,01 1,91 ■ 1,51 2 ■ 0,80 0,80 01-4-09 ■ 50 4,29 4,22 ■ 2,94 2,89 24-2-09 ■ 36 6,10 6,99 06-4-09 ■ 0,26 16-2-09 ■1 14-1-09 ■ 3,64 ■ 9,38 9,38 35,13 22,89 04-2-09 ■ 100 23-3-09 ■ 12 14-4-09 ■ 0,70 2,31 2,20 5,50 5,90 0,08 0,10 ■ 16,10 16,10 ■ 11 12,10 08-4-09 ■ 1010 14-4-09 ■ 12,41 ■6 5,49 10,10 7,60 02-5-08 ■ 4,48 1,55 1,70 26-2-09 ■ 2,05 23-3-09 ■ 4,84 15-4-09 ■ 1423 30-12-08 ■ 88 ■ 74 68,30 5,25 5 - 44,32 +210,67 - 43,24 526 - 3,05 - 21,45 - 84,45 2.864 +160 - 35,96 205 - 86,81 - 52,7 35 - 82,14 968 - 56,4 16.155 - 32,89 1.380 - 85,45 1.062 - 37,5 - 24,6 4.028 - 24,62 890 + 24,14 - 63,03 8.357 - 86,67 - 67,53 - 68,73 - 10,41 226 - 43,99 54 - 18,7 - 40 - 39,66 - 23 2.897 - 90 390 - 92,66 57.069 + 15,66 30 + 10 33 - 8,18 - 11,48 + 3,27 4 - 66,33 300 + 1,82 - 60,46 6.509 - 47,44 + 6,84 - 11,06 - 10,21 - 10,84 66 - 37,5 3.951 Imalliance - MLIML 1.322.460 - 03-7-08 : 0,07 (T) Immobilière Indochine - MLIMI 56.925 - 25-9-08 : 3,43 (T) Imprimerie Chirat - MLIMP 842.040 - 08-1-09 : 0,83 (T) Informatis Technology Syst. - MLINF 12.000.000 Infosat - MLSAT 211.740 Innov'IA - MLINV 5.060.000 - 01-10-08 : 0,09 (T) JLMD Ecologic Group - MLJLM 5.558.197 JSA Technology - MLJSA 2.514.428 Kertel - MLKER 22.646.550 Kimoce - MLKIM 500.000 - 27-1-09 : 0,92 (T) LCA France - MLLCA 600.000 - 23-7-08 : 0,40 (T) Lecteurs du Monde - MLLEM 388.853 - 21-6-93 : 1,83 Les Trois Chênes - MLTRC 760.000 - 08-7-08 : 2,70 (T) Lexbase - MLLEX 24.000.000 Locasystem International - MLLOI 540.000 - 07-10-08 : 1 (T) Lombard et Medot - MLCAC 489.038 - 22-9-08 : 0,10 (T) Look Voyage - MLLOO 6.794.672 Lundin International - MLCOP 1.625.009 - 02-6-08 : 23 (T) Lyon Poche Presse - MLLYP 337.525 Made - MLMAD 1.350.650 Maisons d'Aujourd'hui - MLMAI 2.000.000 Mandriva - MLMAN 15.436.082 Maporama International - MLMAP 4.165.592 Metalliance - MLETA 1.150.000 Métaphora - MLMET 1.540.000 Meubles Delias - MLMED 199.800 - 30-9-08 : 1,30 (T) Mobilegov France - MLMOB 806.946 Mon Plus Beau Jour - MLPBJ 2.025.000 Montaigne Direct - MLBIO 656.108 - 13-8-03 : 5 (T) Moria - MLMOR 2.277.640 - 22-9-08 : 1,20 (A) Moto Ardoin St Armand act. A - MLARD 30.736 - 15-9-97 : 0,55 Motocab - MLCAB 792.000 MP6 - MLMP6 1.000.000 MTD Finance - MLMTD 593.460 - 03-3-09 : 0,17 (T) Naseba Group - MLNSB 2.232.691 Néocom Multimédia - MLNEO 1.668.235 - 11-7-08 : 1,90 (T) Newsinvest - MLNEI 5.807.864 Newsinvest Nv - NEINV 7.550 Newtech Interactive - MLNEW 4.470.103 Neyrial Hte Technologie - MLNEY 855.600 - 17-3-06 : 0,23 (T) Nicomatic - MLNCO 620.000 - 10-3-08 : 1 (T) Novalia Francegines - MLNOF 2.250.000 Novamex - MLQUD 2.500.000 - 16-6-08 : 0,20 (T) Novatech Industries - MLNOV 1.010.442 - 15-9-06 : 0,30 (T) 15-4-09 ■ 2,43 31-3-09 ■ 25 6,98 6,85 0,16 0,14 08-4-09 ■ 16 14-4-09 ■ 3,19 23-3-09 ■ 0,24 ■8 8,80 ■ 14,55 14,99 18-3-09 ■ 6,80 14 14 5 4,05 ■ 18,30 18,30 02-9-08 ■ 2,95 ■ 5,99 6,30 9,09 6,30 16-10-08 ■ 10,65 ■ 254 237,97 10-2-09 ■ 7,70 16-2-09 ■ 2,99 ■ 4,43 4 ■ 0,18 0,22 12-9-08 ■ 0,25 ■ 7,26 7,26 1,15 2,15 06-10-08 ■ 23,70 10,82 9,50 09-4-09 ■ 5,21 29-1-09 ■ 0,75 32 32 24-3-09 ■ 20,01 15,89 14 08-4-09 ■ 0,97 12-9-08 ■ 6,38 24-11-08 ■ 5,30 3,33 3,20 ■ 1,48 1,30 1,35 1,32 ■ 3,46 3,46 22-1-09 ■ 22,60 ■ 0,28 1,39 4,99 4,95 24-3-09 ■ 14 - 13,21 - 7,41 - 5,03 1.201 - 61,9 962 + 60 - 28,64 - 64,71 - 32,72 470 - 14,41 200 - 44,94 500 - 11,19 184 - 24,44 - 33,71 - 39,49 30 - 50,05 110 + 74,59 - 44,3 5 + 28,55 - 66,78 - 63,08 61 - 55 54.403 - 39,02 - 74,78 - 23,33 1.015 - 13,72 + 52,39 781 + 18,41 - 91,18 - 33,33 141 + 68,29 +154,24 3 - 84,35 + 19,25 + 8,16 - 33,4 1.228 - 10,3 7.140 - 44,9 1.200 + 11,61 + 0,44 - 92,35 711 - 9,27 229 - 11,34 - NSI - MLNSI 1.359.500 - 29-9-06 : 0,27 (T) Obea - MLOBE 679.580 - 06-10-03 : 0,05 (T) Olmix - MLOLM 4.283.962 Onemedia France - MLOMF 1.119.100 Optimark - MLOPM 4.398.188 - 31-3-08 : 0,07 (T) Optimus - MLOPT 720.957 - 04-6-08 : 0,30 (T) Orege - MLORE 5.311.364 Pacte Novation - MLPAC 512.000 - 09-7-01 : 0,23 (T) Parfex - MLPFX 1.000.000 - 05-9-08 : 0,20 (T) Parfininco - MLPFI 30.000 - 08-7-98 : 7,62 Part Ind. Minière (PIM) - MLHOP 88.000 - 01-9-98 : 0,12 Participex - MLPAR 1.503.295 - 27-6-08 : 1 (T) Passage Jouffroy - MLPAJ 11.605 - 26-6-08 : 85 (T) PC30 - MLPCT 597.910 Phone Web - MLPHW 1.125.000 - 28-4-06 : 0,25 (T) Phonomène Telecom - MLPHT 301.750 Placopl e - MLPLC 1.305.670 - 26-5-08 : 35 (T) Proximania - MLPRX 2.668.872 Rapha Michel - MLRAM 460.000 - 25-6-08 : 0,10 (T) Rexan - MLREX 1.753.660 - 02-9-08 : 0,06 (T) Roctool - MLROC 1.854.552 Rousselet Centrifugation - MLROU 610.000 - 20-7-99 : 0,30 SAFA (Forest. Agricole) - MLSAF 577.200 - 11-6-08 : 0,80 (T) SBT - MLSBT 1.776.446 Scorpa - MLSCO 1.370.000 Sebdo ENR - MLSEB 1.031.990 Securinfor - MLSEC 1.500.000 - 16-7-08 : 0,10 (T) Selsi - MLSEL 500.000 - 24-6-02 : 0,16 (T) Senior Planet - MLSEN 2.631.470 Simo International - MLSIM 3.200.000 - 01-10-08 : 0,10 (T) Skinethic - MLSKI 940.020 Smartquantum - MLSMA 2.924.677 SMBG - MLEDU 1.299.688 Social Media Group - MLSMG 1.022.200 Socom - MLSOC 900.000 Socopi - MLSOO 534.300 - 11-7-05 : 1,87 (T) Sofradecor - MLFDD 750.000 - 30-3-04 : 0,14 (T) Solia - MLSOL 3.328.400 - 25-6-08 : 0,24 (T) Speed Rabbit Pizza - MLSRP 1.710.525 - 21-9-06 : 0,60 (T) Strategeco Solar - MLLAR 2.886.534 Streit Industries - MLSTR 633.380 - 17-10-02 : 0,45 (T) STS Group - MLSTS 3.841.234 Team - MLTEA 1.000.000 Technofirst - MLFST 971.500 - 25-3-09 ■ 1,99 5,01 5,01 ■ 1,61 1,35 0,68 2,44 09-4-09 ■ 2,90 16-2-09 ■ 4,70 1,31 1,30 ■1 1,15 ■ 9,44 7,81 10-3-09 ■ 4000 14-4-09 ■ 9,63 04-3-09 ■ 24,35 ■ 1250 1250 ■ 40 37,90 ■ 0,36 0,39 23-3-09 ■ 0,71 07-4-09 ■ 488 11-9-08 ■ 52,80 29-1-09 ■ 21,95 ■ 1,90 1,35 7,62 7,62 20-6-08 ■ 11,31 ■ 24,30 30 ■ 2,44 2,98 17-12-08 ■ 1,90 3,25 2,80 11-2-09 ■ 0,37 ■ 1,39 1,39 15-4-09 ■ 1,66 ■ 1,62 1,25 24-2-09 ■ 4,65 ■ 1,20 1,28 22-9-08 ■ 8,70 ■ 7,50 7,50 25-2-09 ■ 0,68 02-4-09 ■ 55,75 14-4-09 ■ 2,65 7,62 7,62 13-3-09 ■ 5,83 5,03 4,04 ■ 8,60 10,86 8,88 8,40 12-12-08 ■ 70 1,78 1,75 - 0,5 + 11,33 1 - 91,15 13.827 - 89,91 1.550 + 4,32 -6 - 30,32 3 - 74,68 30 - 23,87 500 - 23,08 - 42,68 - 28,38 - 1,19 - 49,04 135 - 63,27 301 + 20,34 - 38,62 - 26,67 + 54,58 - 36,03 1 - 35,42 51 - 27,5 - 40,73 80 - 72,89 200 - 40,62 - 60,37 16.210 - 71,54 - 32,2 17 - 40,5 - 42,14 2 +102,17 - 74,52 1.701 - 2,25 + 50,3 109 - 63,04 - 27,5 - 28,18 - 47,3 26 - 41,11 - 17,13 11.805 - 19,55 1.517 - 55,38 12.556 + 14,75 - 75,58 2.431 Co ur Clô s de ture clô sem ture Var . pr . écé Vol 52 se den . s m. te Co ur Clô s de tur clô e tu Var sema re in ia Vol tion 5 e pré c um 2 s e s em édent em ain e ain es Va e (en leu % r ) No mb Code re d mn e ti é tres mo -D ivid end e Co ur Clô s de tur clô e tu Var sema re ine iati o p Vol n 5 um 2 s récéd e s em ent em ain e ain es Va e (en leu % ) No r - Co mb re d de m n e ti é tres mo -D ivid end e Co ur Clô s de tur clô e tu Var sema re ine iati o p Vol n 5 um 2 s récéd e s em ent em ain e ain es Va e ( e leu n % ) No r - Co mb re d de m e ti ném tres o -D ivid end e Co ur Clô s de tur clô e tu Var sema re ine iati p Vol on 5 um 2 s récéd e s em ent em ain e ain es Va e ( en leu %) No r - Co mb re d de m e ti ném tres o -D ivid end e Va leu No r - Co mb re d de m e ti ném tres o -D ivid en de Marché libre (la sélection d’Investir) Technoflex - MLTEK 07-4-09 1.387.100 - 22-7-08 : 0,17 (T) ■ 20 Telecom Design - MLTED 06-4-09 1.000.000 - 04-5-06 : 0,12 (T) ■ 0,70 Telemedia Group - MLTEL 2,40 2.566.444 2,75 Televista - MLVST 7,06 2.343.839 6,09 Temeris - MLAST ■ 5,91 682.500 - 18-6-08 : 1,36 (T) 5,91 Thannberger et Cie - MLTHA 28-11-08 252.000 ■ 15,82 Thomas Fleurs - MLTFL 3,99 3.438.700 3,99 Toutabo - MLABO ■ 1,18 3.580.123 1,25 Trailor ACTM International - MLTAI 2,70 1.661.858 2,70 Tramways de Rouen - MLTRA 23-6-08 9.150 - 11-6-08 : 37,50 (T) ■ 1560 Tramways du Var et du Gard - MLCVG 26-8-08 62.850 - 11-6-08 : 30 (T) ■ 1999,97 Trans Consult International - MLTCO 25-3-09 275.000 ■ 9,50 Troc de l'Ile - MLTRO ■ 15,33 672.600 - 31-3-09 : 2,50 (T) 17 TRSB Groupe - MLTRS 19-1-09 1.593.772 - 22-9-08 : 0,20 (T) ■ 7,05 TTI - MLTTI 5 4.265.862 5 Txcom - MLTXC 08-1-09 1.125.000 ■ 8,80 Unika Groupe - MLUKA 03-3-09 2.259.430 ■ 3,98 Union Metal. Haute-Seine - MLUMH 10-2-09 162.000 - 11-7-08 : 1,50 (T) ■ 42,50 Uniross - MLUNI 13-10-08 10.034.854 ■ 0,84 Velcan Energy - MLVEL 9 7.763.242 9 Verney Carron - MLVER 5,40 444.375 - 30-9-03 : 0,70 (T) 5 Viapresse - MLVIA 07-10-08 400.000 ■ 10,80 Visio Nerf - MLVIS 25-3-09 1.100.000 ■ 1,48 Voltalia - MLVLT 3 11.020.867 3,35 Willeme - MLWIL 25-2-09 48.000 ■ 18 Woogroup - MLWOO 29 1.199.375 27,40 WT-Trader - MLWTT 05-2-09 920.000 - 20-9-05 : 0,22 (T) ■ 3,48 Zeta Biotech - MLZTA ■ 1,10 1.407.880 1,10 + 2,56 - 82,41 - 47,25 1.560 - 7,11 4 - 59,24 28 - 0,32 - 27,19 582 + 0,85 20 - 91,61 1.039 - 6,87 + 8,69 + 30,67 - 21,38 333 - 27,69 - 49,75 20.191 + 10 + 99 - 0,23 - 79 - 71,78 43.693 - 6,9 126 - 46 - 22,11 - 62,73 43.830 - 54,31 +127,81 179 - 36,42 2.250 Compartiment spécial Clayeux - CLAY ▼ 594.925 Setforge - SETF 379.874 - 07-6-05 : 0,22 (T) Universal Multimedia - UNM ▼ 1.901.200 - 0,79 0,45 22-12-08 ■ 7,12 05-11-04 ■ 2,20 - 86,72 5.660 - 48,74 - Valeurs radiées Anovo - NOVNR 136.533.500 - 02-5-01 : 0,61 (T) Elf Aquitaine - AQ 281.268.160 - 14-11-08 : 4,56 (A) Elf Aquitaine - AQNV 20.288 GDSA é - GDSNR 1.209.680.472 Monneret Jouets 911.194 Petersen & Cie - PTSN 200.000 - 30-9-08 : 0,86 (T) Risc Group - RSCNR 687.918.460 - 04-10-01 : 0,04 (T) Silva Plana Stelax - LAX 29.565.627 SUEZ (rompus) - SZE 1.308.941.953 - 09-5-08 : 1,36 (T) Suez Environnement Cy - SEVDA 1.273.217.556 TNU Units (Ex: Eurotunnel) - TNU 2.546.097.327 - 18-2-09 ■ 0,11 180 175,90 10-10-08 ■ 0,02 31-1-03 ■ 5,32 06-3-09 ■ 40,69 ■ 0,06 0,03 0,02 0,02 24,50 24,80 3,10 0,08 0,09 - 59,26 - 26,53 1.998 +100 - 57,14 2.106 - 60 512.565 - 46,13 22.165 - 27,06 511 - 73,33 863.426 Investir n° 1842 Samedi 25 avril 2009 XVI EURONEXT Cours de clôture du vendredi 24 avril 2009 YALU FR0000189201 0,77 02/01/09 01/01/11 1 p. 1 YNO FR0000181174 2,02 01/10/08 30/09/12 1 p. 0,25 YAU 202 ANovo 1% 04/01-2012 (océane) FR0010382408 0,44 02/01/09 01/01/12 1 p. 1 YAUR FR0010502245 0,67 30/07/08 30/07/12 1 p. 1 22,17 Aurea 3% 07/07-2012 (océane) YOSI FR0010171371 0,46 16/03/09 15/03/10 1 p. 1,03 11,50 Ausy 4% 03/05-03/2010 (océane) YCS FR0000492076 4,13 02/01/09 01/01/14 1 p. 4,15 YXA FR0000180994 6,21 02/01/09 01/01/17 1 p. 4,15 YBU FR0000181034 0,01 02/01/09 01/01/33 10 p. 1 YCP FR0000476442 1,27 02/01/09 01/01/10 1 p. 1 YCA FR0010209387 0,37 02/01/09 01/01/12 1 p. 1 YCAP FR0010748905 3,34 24,50 14,60 11,33 15,90 ■ 111,45 ■ 122 20,74 /310309 ■9 12,65 9,50 1 4,05 20,60 ■ 21 11,95 21,90 15,50 -5,94 /140409 ■ 16,20 -22,17 18,80 11,80 42,11 187,90 186 6,70 190,90 164 0,56 9,80 Aubay 4,50% 10/06-01/2012 (océane) 165 Axa OSC 2,5% 99-14 165,50 Axa OSC 3,75% 02/00-01/17 9,47 6 51 Cap Gemini 2,50% 01/2010 (océane) 51,50 51,36 2,19 54,90 37 Cap Gemini 1% 06/05-2012 (océane) ■ 39,50 ■ 39,30 3,25 41,75 36 2,76 35,69 35,11 ■ 42,51 14,35 50,12 34 Cap Gemini 3,5% 01/2014 (océane) 0,90 01/08/08 01/08/10 1 p. 1 19 Euromedis Groupe 4,75% 05-2010 (océane) FR0010632844 1,05 02/01/09 01/01/14 1 p. 1 40 Fonciere Inea 5,5% 1/1/2014 (océane) YRIA FR0010544734 2,13 02/01/09 YVIA FR0010526384 1,13 02/01/09 01/01/14 1 p. 1 ILDOE FR0010350280 1,94 02/01/09 01/01/12 1 p. 1 88,05 Iliad 2,2% 01/2012 (océane) YIM FR0000094674 4,32 08/10/04 31/01/12 1 p. 1 39,64 Immobilière Hôtelière 5% juil. 94/2001/2012 YFG FR0000181042 0,58 01/07/08 01/07/11 100 p. 24,87 39 Infogrames Enter. 1,50% 5/00-05 (océane) YFO FR0010032839 0,01 01/04/09 01/04/20 100 p. 2,42 YVM FR0000181059 1,26 01/10/08 01/10/10 1 p. 1 YMAU FR0010173690 0,79 02/01/09 01/01/10 1 p. 1,05 22,44 Maurel & Prom 3,5% 03/05-01/2010 (océane) 34,80 17,50 -36,73 36,56 36 6,50 -58,17 94 94 -0,06 94 /150908 ■ 14 56,34 17 /240309 ■ 18,35 45,53 18,35 7 Infogrames Enter. 0,1% 04/2020 (océane) /240309 ■ 0,80 23,90 1,22 50,30 LVL Medical Groupe 2,50% 00/10 (océane) /191208 ■ 44 13,80 45 22,40 22,15 5,72 22,45 0,75 -34,18 YEGP3 FR0010457002 44 -2,22 YEGP4 FR0010457036 18,50 6,16 YEGP5 FR0010457010 ■ 79 80 7,51 103,30 /280507 ■ 64301,70 39,15 Publicis Groupe 1% 2002/2018 01/01/10 1 p. 0,10 YSOM FR0010435750 0,03 02/04/09 02/04/12 1 p. 1 26 Quantel 4,875% 09/07-2013 (Océane) 0,99 Softway Medical 3,5% 04/07-2012 CV 66 9,68 8,18 -17,65 12,51 6,43 97,50 ctu a sem riel ut 5 2s Plu em s-b . as 5 Var 2 sem . 52 . s No Da xa eur Val tur e Cou rs d ec al min Par ité . pr lôtu re ce ■ 43,40 ■ 43 7,63 43,78 149,90 150 /060209 14 CRM Company Group 0 cp 03/08-2013 CV (GOE) /160109 6,50 Exonhit Therapeutics 3,5% 11/06-11/2011 CV 12,50 Monceau Fleurs 4,3% 12/07-11/2012 CV GE 1875 23/03/09 23/03/12 1 p. 5000 62500 Netbooster 3% 03/07-03/2012 CV GE 09/06/13 1 p. 1 -1,18 32,75 0,12 6,16 159,60 116,30 -3,91 ■ 31,43 2,79 31,85 57,15 /090409 ■ 4,51 48,52 11,39 4,51 -60,40 ■ 6,75 9,49 7,26 6,75 -11,18 ■ 14,52 /050808 ■ 16812 15,95 64,15 16812 1 Proventec 8,5% 11/08-12/2012 CV /280507 ■ 64301,70 5,48 ■ 11,46 ■ 1,07 15,41 /070207 ■ 68089,21 4,01 ■ 3,61 ■ 58043 9,18 /180209 16812 9,21 ■ 13 Prodware 4,7% 06/08-2009 CV 31/12/12 14 p. 5 29/06/11 1 p. 2000 YPRX FR0010500199 2457 14/07/08 64000 Altergaz 3,5% 07/06-07/2011 (océane) 10/07/13 1 p. 1000 120 DS Holding 3% 07/08-2013 CV 13/07/12 1 p. 750 58500 Proximania 4.2% 07/07-07/2012 1,07 1,07 /260907 Obligations remboursables en actions - ORA 32,78 28/07/08 28/07/09 1 p. 22,17 100 EGP 3% ORA1T2 07/2009 EUR /080409 ■ 168,90 -57,23 240 147 -11,11 28/07/08 28/07/09 1 p. 22,17 68,20 EGP 3% ORA1T2 07/2009 GBP /140409 ■ 159,95 -51,87 240 154 28/07/08 28/07/10 1 p. 22,17 100 EGP 3% ORA1T3 07/2010 EUR 92 98 12,34 240 66 -55,45 67,51 -23,30 YEGP6 FR0010457044 28/07/08 28/07/10 1 p. 22,17 68,20 EGP 3% ORA1T3 07/2010 GBP 97 98 -8,54 236 70 -53,37 YTANN FR0010527820 1,88 02/01/09 ■ 6,58 14,28 30/04/08 30/04/10 1 p. 10,45 340 Icade EMGP ORA 4,2% 11/04-04/2010 /080808 ■ 659,45 0,62 01/04/09 01/04/14 1 p. 8,94 100 Infogrames Entert. ORANE 0,5% 2014 /160409 ■ 31 01/04/14 1 p. 26,26 100 Infogrames Entert. ORA 0,5% 04/2014 ■ 111,40 111 01/04/14 1 p. 17 100 Infogrames Entert. ORANE 0,5% 04/2014 ■ 79 5,48 14 /260309 ■ 44,25 2,87 44,25 /070409 ■ 14,50 25,31 16,55 58 -28,71 YEM FR0010127647 11,88 -84,38 IFGOR FR0010560615 40 15,69 IFOR1 FR0010690081 14,50 -14,81 IFOR2 FR0010696153 ■ 28,50 30,20 14,26 37,50 22,01 -16,42 YPC ■ 2,04 ■ 2,02 3,03 2,28 /300807 ■ 0,93 3,21 96,98 106,70 éc. n . co upo te d ’éc te d ern Da rnie r co De héa n 46,40 Valeo 2,375% 01/2011 (océane) 50600 Initiatives et Developpements 4,2% 06/2012 DSHOC FR0010649210 73 2 Scor 4,125% 07/04-01/2010 5,15 -19,70 Marché libre YALT 15 48,10 Rhodia 2014 (Océane) 6,60 -6,25 72 138 Orco Property Group 1% 1/6/06-2013 (océane) 14,14 29/11/12 1 p. 4000 2240 30/06/08 14,84 14,50 73,80 Nexans 1,5% 07/06-01/2013 (océane) ■ 5,30 22/06/12 1 p. 2875 FR0010346437 20,95 31/05/13 /040309 0,54 01/12/08 31/12/08 14,85 01/01/13 1 p. 1 168 21,30 Union Technologies Informatique 0,10% 2020 31,30 Wavecom 1,75% 07/07-01/2014 (océane) 3,80 -77,61 Alternext FR0010653329 21,26 02/06/08 170 19/03/13 1 p. 1 32 45,10 Groupe Vial 2,5% 01/2014 (océane) 1,11 02/01/09 25,10 8,98 11,50 Goadv 6% 07/08-2013 CV 37,36 Groupe Steria 5,7% 12/2012- Tx Var. 01/2013 (C) (océane) GE 16,19 43,41 28/07/13 1 p. 1 -10 YPTC -1,27 155 4,90 -3,66 GOAOC FR0010648907 -1,63 YLIDA FR0010491175 2125,20 23/06/08 38,95 5,85 ■ 168 08/11/11 1 p. 1 15,50 9,37 5,41 180,40 5,44 155,96 Vilmorin 4,5% 07/09-2013 (océane) 01/01/14 1 p. 1 15,12 /170209 174 Unibel 2.50% 01/06-10 0,23 10/11/08 20 ORCV FR0010333302 0,55 02/01/09 -7,29 1,81 -66,10 YCRM FR0010599548 42,80 -2,65 EHTOC FR0010391052 44,41 YNEX FR0010354670 20,80 Theolia 2% 31/10/07-1/1/2014 (océane) 01/07/15 1 p. 1 YAVM FR0010497131 5,14 62500 Netbooster 3% 03/07-02/2012 (océane) 01/01/14 1 p. 1,02 01/01/11 1 p. 1,01 12,55 103,82 Michelin Cp 0 2017 (océane) 0,08 02/01/09 1,10 02/01/09 FR0010627109 18 23/03/12 1 p. 5000 0,24 02/01/09 FR0010007468 YRIN ■ 40,64 01/01/17 1 p. 1 YSCO FR0010098194 YFR ■ 18 1875 23/03/09 YRHA FR0010464487 01/01/20 1 p. 1 ■ 41,25 NBTOC FR0010452128 01/01/13 1 p. 1,01 0,02 02/01/09 1 YINE 1,27 02/01/09 FR0000181067 80 YEMG FR0010170969 YQUA FR0010518894 YUT 26,86 51,15 Essilor 1,50% 07/2010 (océane) 2008 18/01/18 1 p. 1 01/01/10 1 p. 1 -12,71 36,82 Cofidur 0,10% 05/98-12/2024 02/07/10 2 p. 1 0,39 19/01/09 01/01/14 1 p. 1 4,35 02/01/09 ■ 0,90 31/12/24 1 p. 1 0,77 02/07/08 FR0000180127 0,42 02/01/09 ■ 64,49 1,10 02/01/04 FR0000189276 161,10 FR0010256800 64,50 FR0000180549 YEI 8,57 180,10 YUN /050309 YCO ■ 8,58 150 ST Dupont 10% 03/2014 (océane) YTEO FR0010532739 -5,98 YMFL FR0010554147 0,90 -18,92 NBTOC FR0010452128 52,01 -18,40 PROCV FR0010627265 48,50 Club Mediterranée 4,375% 11/04-11/2010 (océane) ■ 43,25 9,53 Solving 5,5% 10/06-01/2012 (océane) 31/03/14 1 p. 1000 7,30 224,95 164,40 35,11 01/11/10 1 p. 1 YPU -4,74 ■2 2,12 03/11/08 FR0010449264 137 107,10 ■ 187 FR0010130732 YML 6,17 194 YCM 1 p. 1,03 9,37 /030309 15,75 Bull 2,25% 05/00-01/33 (océane) 01/01/14 1 p. 1 16,80 -30,16 01/01/12 1 p. 1 Plu s-h a 19,52 15,15 0,13 01/04/09 YDPT FR0010736660 Tau ■ 19,52 16,18 Alcatel-Lucent 4,75% 06/03-01/11 (océane) FR0010385815 Clô YOL Euronext YAF FR0010185975 0,56convertibles 01/04/09 01/04/20 1 p. 1,03 ou20,50 Air France 2.75% 2005-2020 (océane) Obligations échangeable upo n es em . pr éc. Tau xa ctu arie l Plu s-h aut 52 Plu sem s-b . as 52 sem Var . . 52 sem . ( en Cod %) em ném o Cod e Is in lôtu re Clô ur Val e tur Cou rs d ec al No min Da upo n De Da te d ern rnie r co o in ném Cod e Is em Cod . co upo n te d ’éc héa nce Par ité Obligations convertibles ou échangeables 1,98 -1,92 ULO 01/01/12 1 p. 1 65 Foncière Atland 5,75% 12/07-01/2012 FR0000187783 8,03 01/09/08 24/09/22 1 p. 18 FR0010474056 1,75 15/04/09 25/06/57 1 p. 1 -44,54 659,45 659,45 27,87 125 31 -71,16 -1,24 129,99 66,55 79 5,49 48,85 -12,22 200 ■ 200 -40,02 /110209 ■ 113,25 1,23 427 Publicis Groupe S.A ORANE 09/2009 196,60 Unibail Rodamco ORA 2057 -8,60 90 6,10 350 115,25 150 -41 106 -31,36 0,22 -48,89 45 Caneo ■ SXBRA FR0010325019 09-12-11 1 p. 1 41,69 CS Communication et Systemes A /230309 ■ 0,05 0,09 0,01 -44,44 SXBRB FR0010325035 09-12-13 1 p. 1 45,48 CS Communication et Systemes B /060209 ■ 0,01 0,10 0,01 -90 ■ 0,01 0,17 0,01 ■ CYBSA FR0010386201 15-07-09 1 p. 3 18 Cybergun A /040209 CYBSB FR0010386219 15-07-10 1 p. 3 27,50 Cybergun B /060409 ■0 0,37 0 ■ 0,04 ■ 0,03 0,18 0,01 DANBR FR0010329292 11-07-13 1 p. 2 5,13 Dane Elec Memory DLTBR FR0010202655 01-07-10 1 p. 1 23 Delta Plus Group /090209 ■1 25 1 DBGA FR0010062935 31-12-10 1 p. 1 16 Derichebourg A /150409 ■ 0,04 0,84 0,03 DBGB FR0010062950 31-12-10 1 p. 1 25 Derichebourg B /160309 ■ 0,01 0,19 0,01 DBGC FR0010062968 31-12-10 1 p. 1 32 Derichebourg C /181208 ■ 0,28 0,28 0,02 6,70 Derichebourg DVTBS FR0010379529 03-11-12 1 p. 1 36 Devoteam DGMBB FR0010367128 31-12-10 1,07 p. 4 9 DMS FR0010627273 21-05-09 1 p. 15 GIDBS FR0010361568 20-08-09 1 p. 4 0,23 ■ 0,03 0,03 0,13 0,02 ■ 0,04 0,09 0,01 28,74 Easydentic 0,02 0,02 0,36 0,01 30 Egide ■ 0,05 2 0 ■ 11,70 43,30 11,10 -70,75 0,04 0,04 0,09 0,03 33,33 20 F.C.I. (ex:FC Istres) /051207 ■ 0,25 0,01 Groupe Eurotunnel 0,10 0,12 0,30 0,06 /100309 ■ 0,05 1,47 0,05 17,25 Europacorp FR0010550988 03-12-10 1 p. 12 OPNBR FR0010107185 04-08-09 1 p. 1 héa n 0,02 0,01 0,08 0 -75 50 ’éc in te d e Is Da 3,60 3,06 4,84 1,49 INNBS FR0010465492 23-07-10 2 p. 11 28 Innelec Multimedia 0,03 ■ 0,03 0,20 0,01 60 ITBSR FR0010718379 25-02-14 1 p. 1 /140409 ■ 0,55 0,55 0,18 89,66 WFI FR0010075663 05-05-10 1 p. 1 0,93 0,93 24,50 0,71 -95,34 IMEBR FR0010670406 31-12-11 13 p. 1 IMEBS FR0010670414 31-12-09 13 p. 1 150 2,57 ITS Group 47 Lisi 12,40 Mandarine Holding A 14 Groupe Open ■ 30 Mandarine Holding B 11,25 Mobilegov France ■ /150409 ■ 2,50 2,78 1 0,08 0,08 0,18 0 -40 ■4 27,50 4 -82,94 -93,41 2,50 Oeneo ORCBR LU0234878881 18-11-12 1,03 p. 1 68,61 Orco Property Group /120109 ORBSR XS0290764728 28-03-14 1,59 p. 1 146,39 Orco Property Group /090409 ■1 18,50 0,71 0,05 ■ 0,04 0,75 0,03 -93 9 PCAS ■ 0,04 0,04 0,25 0,01 -81,82 6,90 PCAS OXYBS FR0010489815 31-12-09 1 p. 3 10,80 Oxymetal -95,97 UDIBR /140409 ■ 0,10 0,68 0,05 -82,46 10 Prodware ■ 0,15 0,17 0,33 0,15 -54,55 26 Proservia 0,03 ■ 0,04 0,53 0,03 -84,21 3,80 3,80 7,10 3,10 -42,77 /150409 ■ 0,07 0,09 0 250 ■ 0,03 0,04 0,08 0,01 -50 ■ 0,09 ■ 0,10 0,21 0,08 -55 0,01 ■ 0,01 0,14 0,01 -93,33 ■ 0,08 0,06 0,26 0,05 -66,67 /150409 ■ 1,60 4,33 1,49 -61,45 2 0,10 -91,52 2,98 2,36 1,92 30,50 Publicis Groupe 10 Quantel 6 Reims Aviation Industries 5,80 SCBSM 35 STS Group 1,90 Team Partner Gr 28,30 Touax 37,55 Touax FR0010286542 01-03-13 1 p. 1 ■ 14 U 10 ■ 0,14 0,14 Droits d'attribution ■ 3,50 Exonhit Therapeutics GETBS FR0010452441 -96,36 15 Infogrames Entert. 6 Infogrames Entert. -90,96 STSBS FR0010551556 30-11-10 1 p. 61 -76,92 TIPBS FR0010619510 28-06-13 1 p. 2 -50 TOUBR FR0010435438 08-03-12 1,02 p. 4 -91,30 TOUBS FR0010585224 12-03-13 1 p. 1 ■ 0,05 -71,43 0,01 FR0010690099 31-12-12 1 p. 1 -94,03 PUBBS FR0000312928 24-09-22 1 p. 1 -94,74 QUBS1 FR0010646257 30-06-10 1 p. 5 1300 RAIBS FR0010484758 30-06-09 1 p. 5 /060409 55 Eurofins Scientific EHTBS FR0010701086 30-06-09 1 p. 10 FCIBS 6,13 /080409 ERFBR FR0010292755 14-03-13 1 p. 1 ECPBS FR0010491043 30-06-09 1 p. 1 ■ 0,45 0,16 0,73 IFBS2 CBSBS FR0010622241 30-06-14 1 p. 10 0,02 Ds Holding DSHBS FR0010649228 01-07-13 1 p. 1 ALEBS /090309 2,30 FR0010413237 31-12-09 1,01 p. 100 -50 PCABS FR0010207811 18-07-12 2 p. 5 -90 PCABR FR0010480723 31-12-12 1 p. 1 -82,50 PROBS FR0010662130 26-09-11 1 p. 5 -96 PRBSR FR0010436295 06-03-10 1 p. 10 ■ 0,60 ■ 0,02 IFGBS SBTBR FR0010203299 01-07-09 1 p. 2 58,49 Carbone Lorraine 0,60 /310309 3 Hybrigenics MOBBS FR0010662098 31-12-12 1 p. 1 CRLBS FR0010530105 30-11-12 1 p. 1 DBGBS FR0010198309 13-03-17 128 p. 455 Cod 52 Var . 52 tur s-h s-b as aut es em 52 . pr lôtu re rs d Val Prix eur d’e ec xer cic e héa nc te d Da Par ité in e Is Cod CANBR FR0010631424 14-09-16 10 p. 1 sem . 0,98 ■ . ■ 0,23 3,25 Bigben Interactive 113,75 Bonduelle sem ■ 0,23 FR0010412189 30-06-09 1 p. 6 BONBS FR0010490912 24-07-14 1 p. 1 52 -73,37 Var . 52 -53,64 3,90 . 18,50 32 as 51 10 Plu s-b 50 sem 51 8,39 BVDBR FR0010304733 11-04-14 1 p. 1 52 85 Belvedere 165 Belvedere BVDBS FR0010134247 17-12-11 1,10 p. 1 aut -23,81 Plu s-h 0,11 . pr éc. 0,50 es em 0,16 16,09 Ausy tur ■ 0,16 ’éc o Cod em ném FR0010505941 30-06-10 1 p. 9 re -60,26 15,54 Groupe Open HYGBS FR0010555656 30-04-09 3 p. 1 Clô 0,10 lôtu 1,98 ec ■ 0,60 rs d /190109 Cou 35 Assystem ASSBR FR0010356535 31-07-13 1 p. 1 eur -60,72 e 1,15 OPNBS FR0010518688 30-09-14 1 p. 1 Val 4,84 xer cic 1,67 d’e 1,85 Prix . sem . (e n% ) Cod em ném o 10,15 Assystem ce Plu -66,67 Par ité Plu 0,01 sem Clô 0,03 4 Acanthe Dev. ASBBS FR0010166371 31-03-12 1,13 p. 1 BIGBS sem . C ou 0,01 e 0,01 Bons de souscription Droits et Bons ACBS2 FR0000346975 31-10-11 2,33 p. 75 OSIBS éc. Droits et Bons PARDA FR0000964983 Participex (1 act. p. 10 anc.) ■ Droits de souscription -60 NORDS FR0010750208 -96,86 RIDS Normaction (6 act. p. 17 dts.) FR0010749887 Pernod Ricard (3 act. p. 17 dts.) 2,65 2,50 8,17 9,08 9,08 FR0000047805 900000 7,75 8,61 FR0000047680 149 as 52 sem Var . . 52 sem . . Plu s-b 52 aut s-h sem tur e ec rs d Val e ur al m in sem éc. . pr re lôtu on oup te d uc glo pon pon net bal tres e ti -1,84 126,67 -20,83 FR0000047722 140000 29,97 33,30 11/08 762,25 NATIXIS TPA nov. 85 .................... 404 689 347 -40,59 FR0000140014 2000000 18,86 20,96 10/08 152,45 Renault TP 83 .............................. 265 495 211,20 -45,36 /160409 358 281 ■ 114 140 100 105,01 -18,57 -17,60 5/08 152,45 C.I.C. mai 85 ................................ 158 179 150 -10,73 -18,10 Plu 745 175 Clô 880 126,67 Cou ■ 800 152,45 L.B. Lyon. de Banque juin 85 TMO Ly No 762,25 Gaz de France juil.- oct.- nov. 85, tr. A 6/08 C ou 10/08 9,08 152,45 BNP Paribas Emp. 7/84 2e tr. 7/87 151 re d 45,63 8,17 No 41,07 150000 304,90 Banque de Bretagne 85 Ns .......... ■ 118 Var . 52 636887 -8,92 FR0000047789 7/08 152,45 BNP Paribas TP 84 ....................... mb . sem 52 as s-b FR0000047748 Plu 149 5/08 7/08 sem . (e n% ) C od e Is in . 52 aut Plu s-h em es tur C lô ec rs d Val e ur al min C ou /311208 sem éc. . pr re lôtu on uc 152,45 B.P.C. janv. 85 ............................. Da FR0000140063 1972794 9,08 No 10/08 C ou 239967 oup bal 5,61 Titres FR0000047797participatifs 50000 20,58 22,87 FR0000047664 te d pon Da 5,05 glo net pon C ou re d mb 100000 Cou FR0000047839 No Cod e Is in e ti tres Titres participatifs FR0000140030 876646 7,83 8,70 7/08 152,45 Saint Gobain TP 83 ...................... 141 159 126 -5,37 FR0000047656 244199 23,58 23,58 10/08 152,45 Sanofi-Aventis oct. 87.................. /300309 550 480 -12,73 150000 8,14 9,04 7/08 152,45 Caisse Cent. Créd. Coop. janv. 86 ■ 121,21 157,07 107,23 FR0000140022 749684 21,22 23,58 10/08 152,45 Sanofi-Aventis TP 83.................... /010409 530 428 -16,54 FR0000140071 2000000 5,38 5,97 10/08 152,45 Crédit Lyonnais TP 84 .................. ■ 118 145 102 -11,94 FR0000047607 411653 8,70 8,70 7/08 152,45 St-Gobain mai 83, 2e tr................ /090409 155 108,30 -17,54 FR0000047821 8,92 9,91 10/08 152,45 D.I.A.C. mars 85........................... ■ 126 151 119 -18,71 FR0000140048 1436406 8,17 9,08 8/08 152,45 TSA TP 83.................................... ■ 140 158,83 106,11 0,72 500000 Samedi 25 avril 2009 Investir n° 1842 EURONEXT - OBLIGATIONS XVII FONDS D'ÉTAT FRANCAIS Obligation FR0000571044 OAT 8,25% 25-04-22 IF-I-(A) FR0000570921 OAT 8,5% 25-10-19 IF-I-(A) FR0000570780 OAT 8,5% 26-12-12 IF-I-(A) 94,71 101,54 101,25 94,19 103,2 105,53 100,2 106,74 99,76 117,84 100,61 120,99 102,94 99,02 102,37 105,8 105,79 103,56 96,7 101,5 105,85 105,74 96,99 105,1 105,02 102,34 105,61 107,65 108,21 108,52 107,71 111,16 104,24 116,18 105,94 121,26 122,46 109,5 147,8 93,76 101,08 100,83 94,27 103,1 104,99 100,3 106,5 98,97 116,59 99,76 119,29 102,26 97,8 101,51 105,3 105,33 102,56 95,11 101,52 105,37 105,24 95,19 104,12 103,96 100,89 104,62 105,85 107,85 108,23 107,49 110,28 104,25 114,64 105,9 119,52 120,73 109,39 146,08 0,76 1,22 1,22 1,37 1,71 1,9 2,29 2,29 1,53 2,4 0,04 2,59 0,04 0,04 0,04 0,04 0,04 0,04 0,04 2,04 2,04 2,04 2,04 2,17 0,05 2,17 2,17 0,05 2,42 0,06 2,55 2,55 0,06 0,06 2,8 2,93 3,06 0,07 0,09 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 25-04-10 IF-I-(0cp) 25-04-11 IF-I-(0cp) 25-04-12 IF-I- ▼ 25-04-13 IF-I-(0cp) 25-04-14 IF-I-(0cp) 25-04-15 IF-I-(0cp) 25-04-16 IF-I-(0cp) 25-04-19 IF-I- ▼ 25-04-21 IF-I-(0cp) 25-04-22 IF-I-(0cp) 25-04-23 IF-I-(0cp) 25-04-29 IF-I-(0cp) 25-04-35 IF-I-(0cp) 25-04-55 IF--(0cp) /151208■ 144,59 0,09 141,22 139,9 4,33 121,29 121,01 2,89 ▼ ▼ ▼ ▼ ▼ ▼ ▼ /200309 ■ 98,4 /030409■ 96,43 93,98 ■ 94,4 /160309■ 89,78 /110309■ 86,23 83,61■ 82,82 79,9■ 79,15 68,81 ■ 68,5 /290908■ 55,98 /081208■ 59,82 /060409 ■ 56 40,68■ 40,81 32,31 33,23 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 ■ Certificats principaux octobre (0 %) FR0000191280 FR0000187031 FR0000187882 FR0000188708 FR0010011148 FR0010112532 FR0010216499 FR0000187387 FR0000570939 FR0000571135 FR0000578536 OAT PPMT OAT PPMT OAT PPMT OAT PPMT OAT PPMT OAT PPMT OAT PPMT OAT PPMT OAT PPMT OAT PPMT OAT PPMT 25-10-09 IF-I-(0cp) 25-10-10 IF-I-(0cp) 25-10-11 IF-I25-10-12 IF-I25-10-13 IF-I-(0cp) 25-10-14 IF-I-(0cp) 25-10-15 IF-I-(0cp) 25-10-16 IF-I25-10-19 IF-I-(0cp) 25-10-25 IF-I-(0cp) 25-10-32 IF-I-(0cp) /200109■ 99,15 /230307■ 86,26 /070109■ 89,25 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 ■ ■ /080205 ■ 71,6 ■ /270705 ■ 68 /150109■ 67,23 /270109 ■ 52,1 /260808 ■ 31,1 SECTEUR SEMI-PUBLIC Agence Française de Développement (Emprunts garantis) FR0000208274 FR0000196529 FR0000196537 FR0000196545 FR0000196552 FR0000194086 5,75% 08-10-12 IF-I-(A)-F ■ 106,26■ 108,41 8,25% TR. D 04-11-10 IF-I-(A)-F /070901■ 105,4 8,25% TR. E 04-11-12 IF-I-(A)-F /250209■ 118,27 ■ 8,25% TR. F 04-11-14 IF-I-(A)-F 8,25% TR. G 04-11-16 IF-I-(A)-F /240907■ 121,89 9% 09-11-12 IF-I-(A)-F /210708■ 138,68 3,2 3,98 3,98 3,98 3,98 4,22 762,25 762,25 762,25 762,25 762,25 762,25 Caisse d'Amortisement de la Dette Sociale - CADES FR0000209611 4,6% 15-07-10 E-I-(A) FR0000585325 FR0000188542 FR0000188559 FR0000186884 FR0000187197 5,3% 29-06-09 IF-I-(A) ▼ 6% Senior 28-06-12 IF-I-(A)-F ▼ 6% TSR 28-06-12 IF-I-(A)-F ▼ 6,25% TSR 30-06-10 IF-I-(A)-F ▼ 6,4% 15-11-10 IF-I-(A) /091208 ■ 100 /291206■ 108,05 /150409■ 99,21 /110309■ 101,02 /300309■ 103,5 4,41 5,01 5,01 5,19 2,89 Caisse Nationale des Autoroutes - CNA (Autres émissions) FR0000582686 FR0000582660 FR0000582678 FR0000197576 FR0000207128 FR0000207052 FR0000197816 FR0000197071 FR0000197261 5,8% 20-10-12 IF-I-(A) 5,85% 24-03-13 IF-I-(A) 5,9% 06-06-11 IF-I-(A) 6,7% 05-02-10 IF-I-(A) 6,7% 09-09-11 IF-I-(A) 6,75% 15-07-09 IF-I-(A) 6,8% 13-05-12 IF-I-(A)-F 7,5% 26-06-10 IF-I-(A) 7,5% 29-09-09 IF-I-(A) ■ 109,51 106,4 109,7 ■ 106 ■ 107,01■ 104,01 ■ 103,2■ 101,81 /160409■ 105,9 ■ 100,66■ 100,05 110,2■ 107,7 ■ 105,65 105,65 ■ 101,25■ 101,1 3,04 0,58 5,29 1,52 4,26 5,33 6,54 6,31 4,36 /130608■ 95,54 2,21 1.000 GDF - Gaz de France France Télécom ■ 103,4 102,09 4,34 1 La Poste (Emprunts non garantis) OSEO BDPME ■ 0,38 FR0000584138 2% PR + TR3 20-11-15 IF-I-(T)-F 1 FR0000186215 4,38% 25-04-11 IF-I-(A) /050309■ 103,4 0,05 1.000 FR0000584153 6,7% 19-08-11 IF-I-(A)-F /021208■ 102,63 4,64 1 RATP FR0000582983 5,75% 05-11-09 IF-I-(A) 100,2 100,2 2,76 1 RFF - Réseaux Ferré de France FR0000572232 5,4% 26-02-13 IF-I-(A)-F 104■ 104,8 0,92 1 S.F.E.F XS0414662196 XS0410334014 FR0010721159 FR0010696195 FR0010745695 FR0010709253 FR0010687707 FR0010698928 2% 25-02-11 IF--(S) 2,13% 30-01-12 IF--(S) 2,25% 10-02-11 IF--(A) 3% 10-12-10 IF--(A) 3% 07-04-14 IF-I-(A) 3,25% 16-01-14 IF--(A) 3,5% 24-11-11 IF--(A) Eurib. 18-03-10 IF--(T) ■ ■ ■ ■ ■ ■ /100309■ 112,53 ■ 0,36 0,53 0,48 1,15 0,18 0,92 1,5 0,18 ■ 100,9 98,7 5,2 1 Region Ile-de-France 1,25 1.000 3,24 50.000 ■ 99,17 99,51 3,48 1 ■ ■ ■ 3,82 50.000 SECTEUR PRIVÉ Alstom FR0010167254 6,25% 03-03-10 IF--(A) /150409■ 102,2 0,98 1 Banque Fédérale des Banques Populaires FR0010230995 FR0010194597 FR0010255422 FR0010376392 FR0010135012 FR0000475469 FR0010115733 FR0010422766 FR0010318808 FR0000186140 FR0010018929 FR0010091041 FR0010550806 FR0010032821 FR0010522342 FR0000181232 FR0000188096 FR0000188856 FR0000186371 FR0000187296 FR0000188252 FR0000487134 FR0000586075 FR0000187619 FR0000188443 FR0000186843 FR0000187064 FR0000186488 FR0000188898 FR0000186645 FR0000586059 FR0000586042 3,3% TSR 29-11-15 IF--(A)-F 3,5% TSR 23-08-15 IF--(A)-F 3,6% TSR 05-01-16 IF--(A)-F 3,8% TSR 04-11-16 IF--(A)-F 3,9% TSR 28-01-15 IF-I-(A)-F 4% TSR 25-06-13 IF--(A)-F 4,1% TSR 06-11-14 IF-I-(A)-F 4,2% TSR 13-03-17 IF--(A)-F 4,2% TSR 22-07-16 IF--(A)-F 4,3% TSR 28-05-09 IF-I-(A)-F 4,3% TSR 27-10-13 IF-I-(A)-F 4,5% TSR 04-08-14 IF--(A)-F 4,6% TSR 28-01-18 IF--(A)-F 4,6% TSR 13-02-14 IF-I-(A)-F 4,6% TSR 07-12-17 IF--(A)-F 4,7% TSR 25-11-12 IF-I-(A)-F 4,9% TSR 09-01-12 IF-I-(A)-F ▼ 4,9% TSR 04-02-13 IF-I-(A)-F 5% TSR 04-07-09 IF-I-(A)-F 5,2% TSR 16-02-11 IF-I-(A)-F 5,2% TSR 27-03-12 IF-I-(A)-F ▼ 5,3% TSR 16-10-11 IF-I-(A)-F 5,4% TSR 06-06-10 IF-I-(A)-F 5,5% TSR 15-07-11 IF-I-(A)-F 5,5% TSR 23-07-12 IF-I-(A)-F 5,6% TSR 18-08-10 IF-I-(A)-F 5,7% TSR 21-11-10 IF-I-(A)-F 5,8% TSR 27-11-09 IF-I-(A)-F 5,88% TSR 18-12-12 IF-GE-(A)-F 6% TSR 04-05-10 IF-I-(A)-F 6% TSR 09-06-10 IF-I-(A)-F 6% TSR 21-12-09 IF-I-(A)-F 83,26 83,01 84,2■ 84,61 84,05■ 84,15 ■ 83,21 82,71 ■ 89,8 89,03 ■ 94,9■ 92,36 92 89,74 84,6 84,3 85,55 85,7 ■ 99,82■ 99,65 95,53 95,01 94,36 93,66 ■ 87,22 87,23 95,85■ 96,03 ■ 86,35 85,5 99 ■ 98 ■ 100,45■ 100,45 101,5 99 /130204■ 102,91 101,2■ 99,85 ■ 100,55 101,03 100,75 100,02 100,92 101,45 102,2 102,05 101,6 ■ 101 102,3 ■ 102 ■ 102,4 ■ 102 101 ■ 101 ■ 101,4 102,4 ■ 102,22 102,1 ■ 101,13■ 101,17 1,37 2,39 1,12 1,83 0,97 3,38 1,96 0,54 3,23 3,96 2,17 3,3 1,15 0,95 1,8 2 1,48 1,13 4,1 1,03 0,47 2,83 4,84 4,34 4,22 3,9 2,48 2,43 2,13 5,92 5,33 2,12 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000 1 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000 1 1 Banque Fédérative du Crédit Mutuel - BFCM 1,84 4,5 4,78 4,05 100 100 100 100 3,56 0,73 1,94 3,04 2,46 5,45 2,84 2,88 5,91 1 1.000 1.000 1 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000 1 1.000 4,34 1 ■ ■ FR0000582512 4,5% TSR Prog. 14-12-10 IF-I-(A)-F ▼ 100,81 100,7 FR0000582496 5% 17-08-10 IF-I-(A)-F /240708 ■ 97,6 3,75% 24-02-18 IF-I-(A)-F ▼ 4,1% TSR 04-07-15 IF-I-(A)-F 4,2% TSR 17-12-16 IF-I-(A)-F ▼ 4,5% TSR 14-02-15 IF-I-(A)-F 4,5% TSR 08-10-16 IF--(A)-F 4,55% 22-02-18 IF--(T)-F 4,8% TSR 12-12-15 IF-I-(A)-F 4,9% 02-11-19 IF--(T)-F 5% 28-02-11 IF-I-(A)-F 5% 28-09-11 IF-I-(A)-F 5,1% 27-06-18 IF--(T)-F 5,2% 29-06-11 IF-I-(A)-F 5,35% 19-04-12 IF-I-(A)-F 5,4% 24-12-09 IF-I-(A)-F 5,5% 30-10-11 IF-I-(A)-F 5,6% TSR 05-11-11 IF-I-(A)-F 5,7% 06-03-10 IF-I-(A)-F 5,75% 13-02-19 IF-I-(T)-F FR0000186462 FR0010163535 FR0010318022 FR0010163444 FR0000186108 FR0000186090 FR0010289082 FR0010177949 FR0010138487 FR0010401026 FR0010713875 FR0000189250 FR0010550004 FR0000186223 FR0010456384 FR0010052233 FR0010476952 FR0010567677 FR0010429092 FR0000582454 FR0010089631 FR0010476978 FR0010095513 FR0010521559 FR0000189268 FR0010692590 FR0000188849 FR0010634485 FR0000582462 FR0010550053 FR0000187320 FR0000188468 FR0000188021 FR0000188112 FR0000188302 FR0000187601 FR0000187767 FR0000187866 FR0000581993 FR0000582009 FR0000581985 FR0000188526 FR0010567651 FR0000187148 FR0000581977 FR0000187213 FR0000187015 FR0000186694 FR0000186686 FR0000186579 FR0010599209 FR0010631671 FR0000581969 FR0010692293 FR0010743096 FR0010743070 FR0000186389 FR0010691733 FR0010743088 46,01 84,85 90,35 88 92 88,22 91,7 92,4 92,01 102,3 102,9 96,8 102,77 103,5 102,5 103,44 103,55 102,13 97,52 Crédit Coopératif Crédit Industriel et Commerciel 4,5% TSR 04-01-16 IF-I-(A)-F 5,25% TSR 02-01-15 IF-I-(A)-F 5,5% TSR 08-01-10 IF-I-(A)-F 6% TSR 03-11-11 IF-I-(A)-F %) Cou . pr éc. p. c (% ) Nom ouru ( % . ) re ( lôtu es em ec eur Val tur in e Is rs d 101,6■ 101,05 93 101,4 103■ 102,95 ■ 101,8■ 101,8 103,5 103,3 ■ 101,9 101,9 103,45■ 103,35 103,1 103 101,6■ 101,62 2,48 4,11 3,94 2,41 4,85 2,82 5,41 5,37 2,79 3,3 762,25 300 1.000 1.000 762,25 1.000 1.000 1.000 1.000 762,25 /140409■ 108,1 2,18 1 ■ 92,8 ■ 101,5 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 FR0010032730 5,45% 04-12-13 IF-I-(A) Lagardère FR0000476061 4,75% 10-07-13 IF-I-(A) 96,35 97,11 3,81 1.000 LCL (ex-Crédit Lyonnais) FR0000165912 FR0000470973 FR0000187353 FR0000483703 FR0000584997 4,18% TSDI TMO Pe-GE-(A)-F 4,95% TSR 16-12-12 IF-I-(A) 5,2% TSR 02-02-11 IF-I-(A) 5,75% TSR 05-12-10 IF-I-(A) TSDI TMO Pe-I-(A)-F ■ 50,05 49,56 98,7 102,05 ■ 102,7 102,1 ■ 50■ 50,02 1,13 1 1,82 1.000 1,23 1.000 2,28 1.000 1,71 1 ■ 2,88 50.000 1,55 1.000 100,8 ■ 102,05 Locindus FR0010369579 4,75% 20-09-16 IF--(A)-F FR0010028001 5% 06-01-14 IF--(A)-F ■ Lyonnaise de Banque FR0000188930 FR0000186256 FR0000187718 FR0000186652 4,75% TSR 26-02-15 IF-I-(A)-F 4,8% TSR 25-06-11 IF--(A)-F 5,7% TSR 06-07-13 IF--(A)-F 6% TSR 03-03-12 IF-I-(A)-F 94,1■ 94,05 100,9■ 100,73 101,82 101,13 103,67 105,38 0,81 4,05 4,64 0,94 1.000 1.000 1.000 1.000 ■ 99 0 500 FR0010480707 5,25% 31-12-12 IF--(T)-F ■ 46,01 45,85 1,65 1 Radian (Emprunts garantis par la CNCA) 0,32 1 99,93■ 100,03 1,79 1.000 FR0000186207 4,1% TSR 21-05-09 IF-GE-(A)-F ■ 0,66 1 FR0010391458 4,31% TSR 02-11-16 IF--(A)-F ■ 0,49 1 FR0010413633 4,35% TSR 29-12-16 IF--(A)-F 97,56 96,51 0,49 1 FR0010028084 4,5% TSR 17-11-13 IF--(A)-F 100,29 100,2 0,62 1 FR0000186272 4,5% TSR 30-06-09 IF-I-(A)-F ■ 89,95 90,03 0,11 1 FR0010482141 4,8% TSR 06-07-17 IF--(A)-F 91,6 ■ 92,2 0,41 1 FR0010549881 5,1% TSR 17-12-17 IF--(A)-F 101,1 101,26 0,41 1 FR0000186520 5,25% TSR 29-11-09 IF-I-(A)-F FR0000187577 5,4% TSR 29-05-11 IF-I-(A)-F 102,49 101,81 0,81 1 ■ 101,1 101,59 0,29 1 FR0000187627 5,5% TSR 20-06-11 IF-I-(A)-F 102,1 102,02 0,38 1 FR0000186876 5,55% TSR 27-06-10 IF-I-(A)-F 0,05 1 FR0000187205 5,65% TSR 05-12-10 IF-GE-(A)-F 102,68 103,3 100,07 100,01 1,06 1 FR0010622035 6,05% TSR 26-06-18 IF-I-(A)-F 0,89 1 FR0010695817 6,05% TSR 29-12-18 IF-I-(A)-F ■ 102,03 101,73 0,37 1 Société Générale 1,04 1 FR0010186304 3,9% TSR 13-05-17 IF--(A)-F ■ 85,03 84,92 0,77 1 59,1 60,4 1,83 1 FR0000585564 3,99% TMO 31-12-10 IF-I-(A)-F ■ 86,31 86,25 0,61 1 FR0010154906 4% TSR 03-02-17 IF--(A)-F ■ 84 83,8 0,39 1 FR0010375113 4,2% TSR 26-10-18 IF--(A)-F 86,08 85,76 0,25 1 FR0010318659 4,35% TSR 15-05-18 IF--(A)-F 85,75 84,72 0,18 1 FR0010420190 4,4% TSR 11-02-19 IF-I-(A)-F ■ 89,95 ■ 89,3 0,34 1 FR0010125476 4,4% 29-10-16 IF-I-(A)-F FR0010071027 4,5% TSR 06-05-16 IF-I-(A)-F ■ 91,31 91,01 0,54 1 92,9■ 92,95 0,55 1 FR0010016790 4,55% TSR 13-10-15 IF-I-(A)-F 92,56■ 93,05 1,22 1 FR0010042226 4,6% TSR 04-02-16 IF-I-(A)-F 101,6 101,9 3,06 1 FR0000584922 4,6% TSR 09-12-10 IF-I-(A)-F 96,6 96,5 0,45 1 FR0000188724 4,75% TSR 16-10-14 IF-I-(A) ■ 90 89,65 1,26 1 FR0010482174 4,9% TSR 16-07-19 IF--(A)-F 92 92,1 0,76 1 FR0010520882 5% TSR 30-10-19 IF--(A)-F 101,4 101,35 1,05 1 FR0000572562 5,1% TSR 29-06-10 IF-I-(A)-F 100,25 100,2 0,69 1 FR0000188492 5,45% TSR 03-07-14 IF-I-(A)-F 102,37 102,01 0,76 1 FR0000186439 5,45% TSR 21-10-11 IF-I-(A)-F FR0000187940 5,5% TSR 10-10-13 IF-I-(A)-F 102,45■ 100,5 0,83 1 FR0000186744 5,55% TSR 13-04-12 IF-I-(A)-F 103 102 0,17 1 102,28 102,32 0,71 1 FR0000186926 5,6% TSR 10-07-12 IF--(A)-F 102,55 102,1 4,73 1 FR0000187122 5,65% TSR 05-11-12 IF-I-(A)-F 101,2 ■ 101 4,73 1 FR0000187643 5,7% TSR 29-06-13 IF-I-(A)-F 100,4 100,42 2,07 1 FR0000572547 5,9% TSR 23-07-09 IF-I-(A)-F 0,47 1 Sofinco 1,27 1 FR0000585515 5,15% 06-07-09 IF-I-(A)-F /090409■ 99,75 1,13 1 1,93 1 Total 1,49 1 FR0000187080 5,65% 24-10-10 IF-I-(A)-F ■ 101,15 101,15 3,42 1 Veolia Environnement 2 1 1,46 1 FR0010397927 4,38% 16-01-17 IF--(A)-F /101207■ 103,06 1,28 1 0,21 1 0,2 1 Compagnie de Financement Foncier - CFF 2,45 1 ■ 0,71 1 FR0010391029 3,75% 26-02-10 IF--(A)-F /210109■ 98,49 0,21 1 FR0010422600 4% 25-10-12 IF-I-(A)-F ■ 0,37 1 FR0010422618 4,13% 25-10-17 IF-I-(A)-F /290408■ 101,9 0,82 1 FR0010464321 4,38% 25-04-19 IF-I-(A)-F /110906■ 110,09 1,62 1.000 FR0000474652 4,5% 16-05-18 IF-I-(A) 100 Caisse de Refinancement de l'Habitat - CRH 0,42 600 3,85 2,1 1,44 2,01 3,74 3,91 1,86 2,17 4,96 4,72 4,65 2,25 5,09 2,01 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 3,75 3,02 0,93 2,13 4,16 0,95 2,19 4,41 2,47 1,06 1,78 2,54 3,85 2,48 4,25 4,48 2,84 3,03 0,24 4,5 2,71 4,75 4,53 1.000 1 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000 1 1.000 1.000 1.000 1 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000 1 4,19 1 2,9 1 Overlap Groupe FR0010681551 0,03% EM Eurib. 30-12-13 E-GE-(T)-F /190109 /151208■ 97,05 4,96 762,25 PCAS 1,24 1.000 OBLIGATIONS FONCIERES FR0010591560 /160409 ■ 89,3 1,46 1.000 FR0000188864 FR0010134379 CIC FR0010018275 ■ 90,05 91,15 1,42 1.000 FR0000488702 /090409 ■ 98,5 1,68 1.000 FR0010744904 101,05 101,35 1,67 1 FR0000186561 104,13■ 103,55 2,91 1.000 3,75% 24-06-11 IF-I-(A) 4% 25-10-09 IF-I-(A) 4,1% 25-10-15 IF-I-(A) 4,25% 25-10-14 IF-I-(A) 5% 25-10-13 IF-I-(A) 5% 08-04-19 IF-I-(A) 5,75% 25-04-10 IF-I-(A) 0,64 2,04 2,1 0,05 4,29 50.000 1.000 1.000 1.000 1.000 3,18 2,04 2,09 2,17 2,55 ■ 0,29 ■ 99 0,06 1 1 1 1 1 1 1 ■ /130607■ 98,01 /221008■ 94,69 /230309■ 105,05 /131006■ 116,14 /181108 Dexia Municipal Agency Crédit du Nord - CDN FR0010379818 4,15% TSR 06-11-18 IF--(A)-F ▼ FR0010379800 4,38% TSR 18-10-16 IF--(A)-F ▼ 4,55% TSR 12-10-10 IF-I-(A)-F ▼ 4,7% TSR 14-06-16 IF-I-(A)-F ▼ 4,75% TSR 30-06-11 IF-I-(A)-F 5,3% TSR 14-11-11 IF-I-(A)-F ▼ 5,4% TSR 05-06-10 IF-I-(A)-F ▼ 5,45% TSR 22-10-11 IF-I-(A)-F ▼ 5,5% TSR 05-05-10 IF-I-(A)-F ▼ 5,75% TSR 23-05-11 IF-I-(A)-F 5,75% TSR 03-11-10 IF-I-(A)-F 6% TSR 10-10-09 IF-I-(A)-F Lafarge 0,66 3,36 1,53 0,91 2,5 0,84 1,82 1,18 0,82 2,92 0,46 4,33 0,15 1,86 2,73 2,69 0,84 1,21 44,8 0,11 1.000 1,75% Prog. 04-11-10 IF-I-(T) 104,62 104,76 2% 28-02-14 IF-GE-(A)-F 86,45 86,25 3,35% Prog. 09-05-11 IF-GE-(S)-F 98,31 ■ 98,2 3,9% TSR 28-02-17 IF-GE-(T) 85,71 84,75 4% 15-03-11 IF-I-(A) 100,37 100,41 4% TSR 15-03-11 IF-I-(A) 100,11■ 100,1 4% TSR 03-03-18 IF-GE-(T) 83,55 83,1 4% 19-04-17 IF-GE-(T) 91,41 90,3 4% 22-12-16 IF-GE-(T) 87,37 86,52 4% 22-12-15 IF-GE-(T) 92,65 92 4% 16-02-14 IF--(T) 97,01 96,01 4,1% TSDI Pe-GE-(T) 86,9 87,05 4,2% 27-12-12 IF-GE-(T) 97,81 96,29 4,25% 25-04-11 IF-I-(A) 100,8 100,41 4,3% 30-04-19 IF-GE-(T) 90,2 89,7 4,4% 16-02-16 IF-GE-(T) 95,52 94,6 4,4% 29-06-12 IF-GE-(T) 99,01 99,95 4,4% TSR 04-02-13 IF-GE-(T) 98,53 96,8 4,4% 26-02-18 IF-GE-(T) 92,5 91,8 4,5% 02-12-10 IF-I-(A) 101,55 101,46 4,6% 11-06-16 IF-GE-(T) 96,41 95,7 4,6% 29-06-19 IF-GE-(T) 92,6 92,05 4,6% 09-07-16 IF-GE-(T) 96,41 95,4 4,7% 15-10-17 IF-GE-(T) 95,25 94,8 4,7% TSDI Pe-GE-(T) 71,01 70,8 4,75% 18-12-13 IF--(T) 99,71 99,51 4,9% TSR 19-12-14 IF-I-(T) 97,35 95,71 5% 01-08-12 IF-I-(T)-F 85,65■ 82,41 5% 18-09-10 IF-I-(A) 102,03 101,71 5% 27-12-19 IF-GE-(T) 95,45 ■ 95 5,1% TSR 30-01-12 IF-I-(T) 101,31 101,3 5,1% TSR 05-06-12 IF-I-(T) ▼ 100,02 100,21 5,1% TSR 15-11-13 IF-I-(T) 99,92 99,26 5,1% TSR 10-12-13 IF-I-(T) 100,06 99,21 5,2% TSR 06-03-14 IF-I-(T) ▼ 100,16 99,5 5,2% 01-06-13 IF-I-(T) 101,7 101,7 5,2% 17-07-13 IF-I-(T) 102,11 102 5,2% TSR 10-09-13 IF-I-(T) 100,51 100,11 5,25% Tr. A B C 04-06-10 IF-I-(A) ▼ 102,59 102,57 5,25% Tr. D 04-06-10 IF-I-(A) ▼ ■ 100,6■ 100,5 5,25% 06-12-09 IF-I-(A) 101,23 101,11 5,4% TSR 28-06-14 IF-I-(T) ▼ 100,31 99,75 5,4% TSR 04-02-20 IF-GE-(T) 93 93,7 5,5% TSR 15-11-12 IF-I-(T) 102 102,2 5,5% 22-12-09 IF-I-(A) 101,04 101,51 5,6% TSR 22-01-13 IF-I-(A) 103,21 102,5 5,6% TSR 18-09-12 IF-I-(A) 102,65 102,65 5,6% 20-12-11 IF-I-(A) ▼ 103,78 104,06 5,65% 25-01-10 IF-I-(A) ■ 101,5 101,7 5,75% TSR 07-02-12 IF-I-(A) 103,18 103,15 5,8% TSR 16-04-20 IF-GE-(T) 97,54 96 5,3% 15-07-11 IF-I-(T) 103,1 103,36 6% Tr. C 01-12-09 IF-I-(A) 101,73 101,73 6,25% 18-12-20 IF-GE-(T) ■ 101,63 102,3 ■ 6,25% 17-04-19 IF--(T) 102,81 ■ 6,4% 08-04-19 IF--(A)-F 7% Prog. 17-09-11 IF-I-(T) 106,75 106,81 Prog. 30-12-11 IF-GE-(S) ■ 96,75 96,9 21-04-17 IF-I-(0cp)-F FR0010139071 4% TSR 17-12-14 IF-I-(A)-F FR0000189177 FR0000188781 FR0000584542 FR0000186454 86,35 90,6 86,5 93,75 88,81 92,1 92,6 93,38 102,36 102,3 97,25 102,86 103,67 102,05 103,33 103,15 102,2 98,81 Cod Cou 0,01 1.000 FR0000209900 0,14 600 FR0010082933 FR0000186264 FR0000187981 1,34 50.000 FR0000209231 0,24 50.000 FR0000186421 0,8 50.000 FR0000186777 FR0000187544 FR0000187114 1,68 1 FR0000208233 3,49 1 Caisses d'Epargne - CNCEP FR0010286294 FR0000189227 FR0010134999 FR0000188948 FR0010114991 FR0010576454 FR0010032581 FR0010525691 FR0000187452 FR0000187932 FR0010621532 FR0000187700 FR0000188385 FR0000186553 FR0000187106 FR0000186504 FR0000186678 FR0010712935 ¿ AUTRES F. Fixage - ‚ La valeur fait l’objet d’un contrat d’animation Clô pon (% ) cou ru min (% ) al ( ) %) ■ ¿ COUPONS (A).Coupon annuel – (Cu). Coupon unique – (M). Coupon mensuel – (S). Coupon semestriel – (T). Coupon trimestriel – (3Q). Trois fois par an – (0cp). Zéro coupon . pr éc. em lôtu re ( es ec tur Cl ô ur Cou rs d ■ 91 ■ Caisses d'Epargne - CCCEP 100.000 100.000 Casino 1.000 1.000 FR0010154385 TSDI TV Pe-GE-(T) 1.000 Cofinoga 1.000 1.000 FR0000209272 5,6% 10-06-10 IF-I-(A)-F 1.000 Crédit Agricole SA (Ex: CNCA) SNCF FR0000582801 6,75% 22-07-09 IF-I-(A) Val e Val eur Cod e Is Cou rs d ec lôtu Cl ô re ( tur %) es em . pr Cou éc. pon (% ) cou No r u min (% ) al ( ) Cod e Is in 1 FR0010410142 3,75% EMTN 20-12-13 IF-I-(A)-F 1 FR0010606848 4,38% EMTN 09-04-18 IF--(A)-F FR0010588541 4,88% EMTN 28-02-11 IF--(A)-F FR0000472326 4,75% EMTN 19-02-13 IF-I-(A)-F /080409■ 108,53 0,9 1.000 FR0000472334 5,13% EMTN 19-02-18 IF-I-(A)-F /011008■ 123,95 0,97 1.000 FR0000583296 5,7% 25-07-10 IF-I-(A) /180309 Caisse des Dépôts - CDC /020409■ 97,61 4,48 /150409■ 102,06 7,05 EDF - Electricité de France XS0179486526 4,63% EMTN 06-11-13 IF--(A) ¿ TYPES DE REMBOURSEMENT ANTICIPÉ I. Interdit : pas de remboursement par anticipation GO. Remboursement par anticipation au gré de l’obligataire GE. Remboursement par anticipation au gré de l’émetteur GOE. Remboursement par anticipation au gré de l’obligataire ou de l’émetteur FR0010490904 1,92% Eurib. 24-07-13 IF--(T)-F FR0010734483 Eurib. 06-04-14 E-GE-(T)-F FR0010539627 5,1% TSR 18-12-15 IF--(A)-F 99,5 98,7 FR0000187676 5,4% TSR 29-06-11 IF-I-(A)-F ■ 101,41■ 102,2 FR0010615930 5,5% TSR 16-06-16 IF--(A)-F 97,05 97,05 103,55 103,67 1 FR0010641126 5,6% 08-08-11 IF--(A)-F 1.000 BNP Paribas 1.000 93,6 93 1.000 FR0000189219 4,25% TSR 27-06-15 IF-I-(A)-F 100,75 101,2 1.000 FR0000186058 4,3% TSR 26-02-11 IF-I-(A) FR0000572646 4,36% TMO Pe-I-(A)-F 56,71 54 FR0010517334 5,2% TSR EMTN 28-09-17 IF--(A)-F 96,01 95,14 FR0000187999 5,25% TSR 09-11-13 IF-I-(A) 104,3■ 101,77 FR0000186793 5,7% TSR 15-05-12 IF-I-(A) 104,01 103,65 1 FR0000186447 5,7% TSR 29-10-11 IF-I-(A) 103,65 103,1 1 FR0000187098 5,8% TSR 30-10-12 IF-I-(A) 104,3 104,85 1 FR0000585671 6,2% TSR 16-05-09 IF-I-(A) /140409 ■ 99,5 762,25 FR0000102873 6,5% TSR TMO 22-02-14 IF-I-(A) 101,88 102 762,25 762,25 BNP Paribas Personal Finance (ex-Cetelem) 762,25 FR0000585770 6% 08-08-12 IF-I-(A)-F /050309■ 103,86 762,25 Bonduelle 762,25 /111203■ 104,6 3,63 304,9 Caisse Centrale du Crédit Coopératif FR0000583163 5,8% Natixis 21-07-09 IF-I-(A)-F FR0000583155 7,75% Natixis 01-06-19 IF-I-(A) FR0010139873 3,5% 20-12-12 IF--(A)-F FR0010348680 4,25% EMTN 25-07-17 IF--(A)-F 1 FR0000584740 5,8% 22-09-09 IF-I-(A)-F 1 Ville de Paris 1 FR0010326793 4,13% EMTN 26-05-16 IF--(A)-F Certificats principaux avril (0 %) OAT PPMT OAT PPMT OAT PPMT OAT PPMT OAT PPMT OAT PPMT OAT PPMT OAT PPMT OAT PPMT OAT PPMT OAT PPMT OAT PPMT OAT PPMT OAT PPMT ¿ CATÉGORIES DE REMBOURSEMENT ANTICIPÉ Ant. Remboursement anticipé E. Remboursement échelonné IF. Obligation « in fine » : remboursement en une seule fois selon le contrat d’émission Pe. Remboursement perpétuel Crédit National (Emprunts non garantis) OAT indx 1% 25-07-17 IF-I-(A) OAT indx 1,6% 25-07-11 IF-I-(A) OAT indx 1,6% 25-07-15 IF-I-(A) OAT indx 1,8% 25-07-40 IF-I-(A) OAT indx 2,25% 25-07-20 IF-I-(A) OAT indx 2,5% 25-07-13 IF-I-(A) OAT indx 3% 25-07-09 IF-I-(A) OAT indx 3% 25-07-12 IF-I-(A) OAT 3% 25-10-15 IF-I-(A) OAT indx 3,15% 25-07-32 IF-I-(A) OAT 3,25% 25-04-16 IF-I-(A) OAT indx 3,4% 25-07-29 IF-I-(A) OAT 3,5% 25-04-15 IF-I-(A) ▼ OAT 3,75% 25-04-21 IF-I-(A) OAT 3,75% 25-04-17 IF-I-(A) OAT 4% 25-04-13 IF-I-(A) ▼ OAT 4% 25-04-14 IF-I-(A) ▼ OAT 4% 25-04-18 IF-I-(A) OAT 4% 25-04-55 IF-I-(A) ▼ OAT 4% 25-10-09 IF-I-(A) ▼ OAT 4% 25-10-13 IF-I-(A) ▼ OAT 4% 25-10-14 IF-I-(A) ▼ OAT 4% 25-10-38 IF-I-(A) OAT 4,25% 25-10-18 IF-I-(A) OAT 4,25% 25-04-19 IF-I-(A) ▼ OAT 4,25% 25-10-23 IF-I-(A) OAT 4,25% 25-10-17 IF-I-(A) OAT 4,75% 25-04-35 IF-I-(A) ▼ OAT 4,75% 25-10-12 IF-I-(A) ▼ OAT 5% 25-04-12 IF-I-(A) ▼ OAT 5% 25-10-11 IF-I-(A) ▼ OAT 5% 25-10-16 IF-I-(A) ▼ OAT 5,5% 25-04-10 IF-I-(A) ▼ OAT 5,5% 25-04-29 IF-I-(A) ▼ OAT 5,5% 25-10-10 IF-I-(A) ▼ OAT 5,75% 25-10-32 IF-I-(A) ▼ OAT 6% 25-10-25 IF-I-(A) ▼ OAT 6,5% 25-04-11 IF-I-(A) ▼ OAT 8,5% 25-04-23 IF-I-(A) ▼ AUTRES OAT FR0000191314 FR0000570749 FR0000188336 FR0000188997 FR0010061267 FR0010163550 FR0010288373 FR0000189169 FR0010193003 FR0000571036 FR0000571077 FR0000571200 FR0010070078 FR0010172205 TSR. Titre subordonné remboursable TSIP. Titre subordonné à intérêt progressif TV. Taux variable Charbonnages de France (Autres émissions) OAT aux Particuliers FR0010235176 FR0010094375 FR0010135525 FR0010447367 FR0010050559 FR0000188955 FR0000571424 FR0000188013 FR0010216481 FR0000188799 FR0010288357 FR0000186413 FR0010163543 FR0010192997 FR0010415331 FR0000188989 FR0010061242 FR0010604983 FR0010171975 FR0000186199 FR0010011130 FR0010112052 FR0010371401 FR0010670737 FR0000189151 FR0010466938 FR0010517417 FR0010070060 FR0000188690 FR0000188328 FR0000187874 FR0000187361 FR0000186603 FR0000571218 FR0000187023 FR0000187635 FR0000571150 FR0000570731 FR0000571085 in . pr éc. em Cou es tur Cl ô Cou rs d Val e ur Cod e Is in ec lôtu re ( %) ¿ TYPES DE TAUX PPMT. Part principale à maturité terme TAM. Taux variable à référence monétaire annuelle pon (% ) cou ru min (% ) al ( ) TEC 10. Taux révisable échéance constante sur les OAT TME. Taux variable référencé sur les fonds d’Etat TMM. Taux variable à référence monétaire mensuelle TMO. Taux variable à référence obligataire TRA. Taux révisable annuel TRM. Taux flottant TRO. Taux révisable tous les trois ans TRO6. Taux révisable semestriel TRE. Taux révisable annuellement sur les fonds d’Etat TSDI. Titre subordonné à durée indéterminée No Les obligations sont classées par ordre croissant de taux pour chaque émetteur. A l’intérieur de ce libellé sont indiqués, dans l’ordre, le taux, la date d’échéance (mois/année), le type de taux, la catégorie puis le type de remboursement et, entre parenthèses, la fréquence du coupon. No Comment lire la cote des obligations Cou Cours de clôture du vendredi 24 avril 2009 87,1 FR0000472417 4,25% EMTN 20-02-13 IF-I-(A) 86,5 1,98 300 FR0000488132 5,25% EMTN 06-02-17 IF-I-(A) ■ 2,32 10.000 FR0000497430 5,5% 26-04-10 IF-I-(A) /081208 ■ 98,3 0,79 1.000 /150208■ 108,83 1,18 1.000 /230209■ 93,51 0,05 1.000 Investir n° 1842 Samedi 25 avril 2009 XVIII BOURSES ÉTRANGÈRES Amsterdam Valeurs de l'indice AEX 25 Aegon.................................... Ahold Kon.............................. Air France-KLM ..................... Akzo Nobel............................ Arcelormittal.......................... Asml Holding......................... Bam Groep Kon ..................... Corio ♣ ................................ Fugro .................................... Heineken............................... Ing Groep n.v......................... Kon Boskalis Westminster ..... Koninklijke DSM .................... KPN Kon ................................ Philips Electronics ................. Randstad............................... Reed Elsevier ........................ Royal Dutch Shell A............... SBM Offshore ♣ ................... TNT ....................................... Tomtom................................. Unibail-Rodamco................... Unilever................................. Wereldhave ........................... Wolters Kluwer ...................... Bruxelles Thyssenkrupp........................ Volkswagen........................... Cours en EURO 24 avr. 3.21 8.61 9 32.1 20.5 15.1 7.21 34.5 26.4 20.52 6.16 18.1 22 9.5 13.6 17 8.4 17 11.92 13.3 4.6 118.26 14.6 54.23 12.65 Helsinki 17 avr. 3.57 8.3 34 22.1 16 7.71 37.7 25.3 21.63 6.64 19.2 22 9.6 13 15.7 8.54 16 12 14.7 5.01 14.7 52.59 13.02 Cours en EURO Valeurs de l'indice Bel 20 Ackermans V.Haaren ♣ ........ Befimmo-Sicafi ..................... Bekaert ................................. Belgacom.............................. Cofinimmo-Sicafi................... Colruyt .................................. Delhaize ................................ Dexia..................................... Fortis..................................... GBL....................................... GDF Suez .............................. Inbev..................................... KBC....................................... Mobistar................................ Nat Portefeuille...................... Omega Pharma ..................... Solvay SA .............................. Telenet Group........................ UCB ♣ ................................. Umicore (d) ........................... Francfort 24 avr. 44.79 69.4 69.5 23 91 164.5 52.1 3.89 1.86 54.7 25.8 23 15.93 46.11 37.9 20 64.5 14 23.3 17 17 avr. 43.7 69.54 69 22.65 89.74 160.2 48.8 4.15 1.63 53.1 22.3 17.8 49.13 36.9 20 63.9 12.88 23.5 16.9 Sélection Sélection B.Com.Portugues................... Edp ....................................... Galp Energia-Nom ................. P.Telecom.............................. Madrid Valeurs de l'indice Ibex 35 Abengoa................................ Abertis Infraes....................... Acciona ................................. Acerinox................................ Acs........................................ Banco Bilbao Vizc.................. Banco Pop. Espanol............... Banco Santander................... Banesto................................. Bankinter .............................. Bco Sabadell ......................... BME ...................................... Cintra .................................... Criteria Caixacorp.................. Enagas .................................. Endesa .................................. Fom Con Contratas................ Gamesa................................. Gas Natural ........................... Grifols ................................... Grupo Ferrovial...................... Iberdrola................................ Iberdrola Renovabl ................ Iberia Lineas Aere ................. Inditex ................................... Indra Sistemas ...................... Mapfre .................................. Obrascon Huar.Lain ............... REE ....................................... Repsol................................... Sacyr Vallehermoso............... Tecnicas Reunidas................. Telecinco............................... Telefonica.............................. Milan Cours en EURO Valeurs de l'indice Dax 30 Adidas................................... Allianz ................................... BASF ..................................... Bayer .................................... Beiersdorf ............................. BMW ..................................... Commerzbank....................... Daimler ................................. Deutsche Bank...................... Deutsche Boerse ................... Deutsche Lufthansa............... Deutsche Post ....................... Deutsche Telekom................. E.ON...................................... Fresenius Med.Care............... Fresenius Se Vorz.................. Hannover Re.......................... Henkel................................... K & S..................................... Linde..................................... Man ...................................... Merck.................................... Metro .................................... Munchener Ruckvers............. RWE ...................................... Salzgitter............................... Sap ....................................... Siemens................................ 24 avr. 30.5 70.6 27 38.9 29.7 27 5.08 27.2 40.6 53.7 9.58 8.41 8.93 23.8 28.9 39 25.5 19.7 44.5 58.5 45 66.6 30.5 94 53.3 56.3 30.9 49 Valeurs de l'indice 17 avr. Mib 30 27.6 72 27 38.3 31.2 27.06 5.3 26.64 42 50.8 9.8 9.9 9.7 23 29.7 36.2 25.9 19.9 45.8 56.7 41.8 66.6 30 101.8 57.9 57.1 29.3 48 17.6 235.8 A2a ....................................... Alleanza Assicuraz................. Assicuraz.Gen.Ord. ................ Atlantia.................................. Banco Popolare ..................... Bca. Pop. Milano ................... Edison ................................... Enel....................................... Eni ........................................ Fiat Ord.Sico. ........................ Finmeccanica ........................ Intesa Sanpaolo ♣ ............... Lottomatica ........................... Luxottica Group ..................... Mediaset ............................... Mediobanca .......................... Monte Paschi Siena............... Parmalat ............................... Pirelli..................................... Prysmian............................... Saipem.................................. Snam Rete Gas ..................... Stmicroelectronics................. Telecom Italia SPA................. Tenaris .................................. Terna..................................... Tiscali SPA ............................ Tod's*.................................... 18.1 Ubi Banca.............................. 242.2 Unicredit................................ Cours en EURO 24 avr. 17 avr. Nokia A B .............................. Lisbonne Derniers cours connus au vendredi 24 avril 2009 10.7 10 1.83 9.97 Synthes................................. 1.83 The Swatch Group................. Ubs ....................................... Cours en NOK Zurich Fin Service ................. Oslo Sélection 11.4 Norsk Hydro .......................... Statoilhydro........................... Yara International .................. Cours en EURO 24 avr. 17 avr. 0.7 2.7 10 5.64 0.7 Stockholm 2.76 Sélection 9.95 6 ABB....................................... Electrolux B........................... Ericsson B ............................. Cours en EURO Hennes & Mauritz B............... 24 avr. 17 avr. Scania B................................ Skf B ..................................... 12.5 11.7 Volvo B.................................. 12.8 12.9 78.8 76 Londres 11.3 11 Valeurs de l'indice 36.9 37 FTSE 30 8 8 6.3 6.4 Admiral Group ....................... 6.7 6.8 Alliance Trust......................... 8 7.9 B Sky B Group....................... 9.1 9.2 Bae Systems ......................... 4.3 4.4 Barclays ................................ 21.6 20 BG Group ♣ ......................... 4.2 4.4 BP ......................................... 2.9 2.8 British Airways ...................... 12.6 12.2 British Am. Tobacco............... 16 15 BT Group............................... 27 27 Bunzl..................................... 13.1 12.9 Cable & Wireless ................... Cadbury ................................ 12.1 11.8 Cairn Energy ......................... 12.5 12.1 Cobham ................................ 22.8 23 Compass Group..................... 5.9 5.8 Diageo .................................. 3 3 Eurasian Natural.................... 1.5 1.6 Firstgroup.............................. 33 32.8 G4s plc ♣ ............................ 14.3 14.4 Glaxosmithkline..................... 2.1 2 Hammerson plc..................... 10 9 HSBC Holdings ...................... 30.6 31.5 Invensys................................ 14.4 14.3 Lloyds TSB Group.................. 7.8 8 London Stock Exch................ 26 26.8 Marks & Spencer................... 6.8 7 Pearson................................. 14.9 15.4 Petrofac Limited ♣ ............... Rio Tinto plc .......................... Cours en EURO Roy Bk of Scotland ................ 24 avr. 17 avr. Royal & Sun Allian................. 1.19 1 Royal Dutch Shell B............... 5.04 4.9 Shire ..................................... 15.4 15.3 Smith & Nephew ................... Tesco .................................... 13.4 12.6 Thomas Cook Group.............. 4.9 4.6 Thomson-Reuters.................. 4.07 4.3 Tui Travel............................... 0.92 0.92 Vodafone Group..................... 3.91 3.87 15.7 14.7 Zurich 7.7 7.6 10.4 9.4 Valeurs de l'indice 2.3 2.34 SMI 15.9 14.1 ABB....................................... 14.1 13 Actelion................................. 4.19 3.9 Adecco.................................. 7.9 7.9 Baloise-Hold.......................... 1.22 1.27 Cie Fin Richemont ................. 1.48 1.62 Cs Group ............................... 0.31 0.24 Holcim................................... 8.96 9.1 Julius Baer Hldg .................... 15.9 16 Nestle.................................... 3.7 3.8 Nobel Biocare Hldg................ 4.97 5 Novartis................................. 0.95 1.03 Roche Holding ....................... 9.5 9.3 Schweiz. Ruckvers. ............... 2.41 2.32 Swiss Life Hldg ..................... 0.39 0.32 Swisscom.............................. 40 38.9 Syngenta............................... 24 avr. 17 avr. 128 170 13.9 190 130 169 13.7 197 Johannesburg Cours en ZAR 30.2 Sélection 122 24 avr. 17 avr. 162 Anglo American..................... ■ 174.9 189 Anglogold Ashanti.................. ■ 284 279 Gold Fields Ltd ♣ ................. ■ 98 95 Harmony Gold ....................... ■ 82 79 Cours en SEK Impala Platinum .................... ■ 153 172.7 24 avr. 17 avr. Sappi Ltd............................... ■ 19.3 19.3 122 127.8 Sasol Ltd ............................... ■ 268 268 94 81.3 Standard Bank Grp ................ ■ 81 86.2 76 79 358 335 Tokyo Cours en JPY 86 83.8 Valeurs de l'indice 24 avr. 17 avr. 93 89.3 Topix 30 54 54 Astellas Pharma .................... 3120 3160 Canon ................................... 2895 3040 East Japan Railway ............... 5260 5250 Cours en GBP Fujifilm Holdings.................... 2525 2630 24 avr. 17 avr. Hitachi................................... 333 331 2680 2825 9.35 9.1 Honda Motor ......................... 2.8 2.7 Japan Tobacco ...................... 245800 253800 2825 2985 4.5 4.5 Jfe Holdings .......................... 3.51 3.47 Kddi ...................................... 440000 468000 1235 1265 2.27 2.26 Komatsu Ltd.......................... 1387 1355 10.8 10.7 Matsushita Elc Ind................. 2620 2755 4.78 4.47 Millea Holdings...................... 1526 1666 1.63 1.74 Mitsubishi Corp. .................... 1247 1304 15.9 15.8 Mitsubishi Estate................... 494 513 0.88 0.91 Mitsubishi UFJ Fin ................. 1070 1188 5.3 4.81 Mitsui & Co ........................... 1.57 1.46 Nintendo ............................... 25900 26130 340 346 4.96 5.16 Nippon Steel Corp ................. 494 502 22.3 21.3 Nissan Motor......................... 605 607 1.8 1.78 Nomura Holdings................... 3710 3720 3.34 3.3 NTT ....................................... 7.9 7.9 NTT Docomo ♣ .................... 135400 136200 2130 2200 6 5.8 Seven & I Holdings ................ 4760 4880 3.09 3.2 Shin-Etsu Chemical ............... 2505 2590 2 1.98 Sony...................................... 3090 3040 10 10.4 S'Tomo Mitsui Finl................. 3410 3550 3.11 2.97 Takeda Pharma ..................... 2310 2350 4.74 4.89 Tokyo Elec. Power ................. 351 332 1.8 1.76 Toshiba Corp ......................... 3810 3820 1 1.04 Toyota Motor Corp ................. 7 6.8 Sydney Cours en AUD 3.4 3.26 Sélection 24 avr. 17 avr. 6.93 6.84 32.1 33.4 5.9 5.92 BHP Billiton ........................... 12 12.5 26.8 23.9 News Corp ............................ 0.32 0.32 New York Cours en USD 1.35 1.3 Valeurs de l'indice 24 avr. 17 avr. 15.2 14 S&P 100 8.7 8.73 3M ........................................ 55.5 54.1 4.59 4.61 Abbott Labs........................... 43.3 43.8 3.55 3.3 Alcoa..................................... 9.3 9.1 2.8 2.86 Allstate.................................. 22.4 22.7 16.9 17 Altria Group Inc. .................... 17.1 17 2.7 2.8 Amer. Elect. Power ................ 26.4 26.9 1.22 1.3 American Express.................. 23.9 20.9 AT&T ..................................... 25.65 26.1 Avon Products Inc ................. 22.3 21.75 Cours en CHF Baker Hughes Inc .................. 34.6 32.6 24 avr. 17 avr. Bank of America.................... 8.8 10.4 48.6 52 17 17.6 Baxter Intl.............................. 27 30.4 51 48.7 Bk NY Mellon......................... 38 38.5 45.7 42 Boeing Company ................... 20.2 20.8 82.1 83.6 Bristol Myers ......................... 66.8 67.8 21.1 22.2 Burlington Norther................. 25.3 26.2 43.8 39.4 Campbell Soup...................... 16.9 17.5 56 54 Capital One Financ ................ 33.3 31.32 36.7 39 Caterpillar inc........................ 67.1 66.1 37.7 38 Chevron................................. 3.1 3.8 21.7 21 Citigroup ............................... 42.9 44.9 42.4 43 Coca-Cola ............................. 58.7 60.1 139 152 Colgate Palmolive.................. 41.25 40 27 26.4 Conocophillips....................... 32.9 34.7 90 91.4 Covidien ................................ 29.6 30.5 301 311.8 CVS/Caremark....................... 51.7 50.4 241 244 Devon Energy........................ 30.7 122 146.8 Dow Chemical co. ................. Dupont de Nemours .............. EMC Corp.............................. Entergy ................................. Exelon ................................... Exxon Mobil ♣ ..................... Fedex Corp............................ Ford Motor ............................ General Dynamics ................. General Electric ..................... Goldman Sachs Grp............... Halliburton............................. Hewlett Packard .................... Hj Heinz Co ........................... Home Depot .......................... Honeywell Intl........................ IBM ....................................... J.P. Morgan Chase................. Johnson & Johnson............... Kraft Foods A......................... Lockheed Martin ................... Lowe's co.............................. Mastercard............................ Mc Donald's Corp.................. Medtronic.............................. Merck And Co ....................... Microsoft Corp....................... Monsanto .............................. Morgan Stanley ..................... Nike cl b................................ Norfolk Southern ................... Ntal Oilwell Varco .................. Nyse Euronext ....................... Occidental Petrol. .................. Oracle Corp ........................... Pepsico ................................. Pfizer..................................... Philip Morris Intl .................... Procter Gamble ..................... Qualcomm inc ....................... Raytheon............................... Regions Financial .................. Sara Lee Corp ....................... Schering-Plough.................... Schlumberger........................ Southern Co .......................... Sprint Nextel ......................... Target Corp ........................... Texas Instruments ................. Time Warner.......................... United Technologie ................ Unitedhealth Group................ UPS Class B .......................... Us Bancorp Delawre.............. Verizon Comm....................... Walgreen............................... Wal-Mart Stores .................... Walt Disney Co ...................... Wells Fargo & Co................... Weyerhaeuser Co .................. Williams Companies .............. Wyeth.................................... Xerox..................................... New York Valeurs de l'indice Nasdaq 100 Activision Blizzar ................... Adobe Systems ..................... Akamai Tech ......................... Altera Corp ............................ Amazon.com ......................... Amgen Inc............................. Amylin Pharmaceutical.......... Apollo Group A ...................... Apple .................................... Applied Materials .................. Autodesk INC......................... Baidu.com ADS ..................... Bed bath & Beyond................ Biogen Idec ........................... Broadcom Corp A .................. C.H. Robinson Wrld ............... CA Inc ................................... Cadence Design Sys.............. 12.81 28.3 11.7 64 45.4 66.7 56 5.2 49.2 12.1 121 20.4 35.2 33.4 27 30.8 100.7 33.11 51.5 22.3 77.2 21.1 165.6 54.8 30 23.5 20.34 81 21.5 54.3 39 31 23.3 56.8 20 48.31 13.1 37.5 49.4 40.7 43.9 5.4 8.2 22.1 50.6 29.5 4.1 40.2 17.7 21.7 48.9 23 53.8 18.7 31.1 29.4 48.9 20 20.6 36.8 13.8 42 6 11.8 28.2 12.8 67 45.6 67.34 51.4 4.1 45.95 12.21 120.4 18.5 35.43 34.1 26.2 31.5 99.9 33 52.9 22.3 77.5 20.6 159 56 32.13 25.9 19.2 81.4 25 53.5 37.5 34.9 21.7 59.2 18.8 51.9 14.1 37.6 51.6 41 43 6.3 8.6 23.3 45.5 29.8 4.1 40.2 17.6 23 48 23.3 54 17.45 31.9 29.6 50.9 20.1 19.6 32.9 14 43.2 5.8 Cours en USD 24 avr. 10.1 25 19.8 16.1 86.1 48.7 11.3 61.4 124.3 11.4 18.6 216.9 30.4 46.4 23.7 53 17.68 4.69 17 avr. Celgene Corp......................... Cephalon............................... Check PNT Software.............. Cintas.................................... Cisco System Inc................... Citrix Systems ....................... Cogzt Tech Slts A .................. Comcast Class A ................... Costco Wholesale .................. Dell ....................................... Dentsply Intl .......................... Directv Group ........................ Discovery Comm A ................ Dish Netwk Cl A .................... Ebay...................................... Electronic Arts....................... Expedia ................................. Expedit Intl Wash................... Express scripts...................... Fastenal ................................ Fiserv .................................... Flextronics Intl....................... Flir Systems .......................... Focus Media ADR .................. Foster Wheeler Itd ................. Garmin .................................. Genzyme ............................... Gilead Sciences..................... Google A ............................... Hansen Natural ..................... Henry Schein......................... Hologic.................................. Iac/Interactivecor................... Infosys Techn. ADR................ Intel Corp .............................. Intuit ..................................... Intuitive Surgical.................... Joy Global ............................. Juniper Networks .................. KLA-Tencor ........................... Lam Research Corp............... Lamar Advertising ................. Leap Wireless Itl.................... Level3 Commucation............. Libert Med Hld....................... Liberty Global A ..................... Linear Technology ................. Logitech Intl .......................... Marvell Technology ............... Microchip Tech...................... Microsoft Corp....................... Millicom Intl Cell.................... Netapp .................................. NII Holdings........................... Nvidia.................................... Oracle Corp ........................... Paccar INC ............................ Patterson Companie .............. Paychex ................................ Petsmart Inc.......................... Qualcomm Inc ....................... Research In Motion ............... Ryanair Hldgs ADR ................ Sandisk ................................. Sears Holdings ...................... Sigma-Aldrich ♣ .................. Sirius XM Radio..................... Staples Inc ............................ Starbucks.............................. Steel Dynamics ♣ ................ Stericycle .............................. Sun Microsystems................. Symantec Corp...................... Teva Pharma ADR.................. Verisign ................................. Vertex Pharma....................... Virgin Media .......................... Whole Foods Market.............. Wynn Resorts ........................ Xilinx Inc ............................... Yahoo Inc .............................. 39.65 65.7 25 26.7 18.3 25.5 22.8 13.9 47.4 10.62 26.6 24.9 17.8 14 16.8 19.3 11 34 59.5 36 36.6 4 22 6.7 22.3 23.5 53.7 45.6 387.4 40.1 39.7 14 16.3 28.8 15.5 24.4 151 24.2 21.77 25.1 25 16.9 31 1.1 5.09 16.1 22 12.2 10.1 22.1 20.34 49.3 18.1 16.4 11.3 20 33.9 20 27.2 23.1 40.7 69.5 28 15.8 59.8 41.5 0.44 21 13 11.7 48.7 9.2 17.4 44.2 19.3 26.5 7.12 19 38.2 19.9 14.7 38.2 67.1 24.2 26.1 17.9 26.2 23 14.3 45.74 10.7 26.9 25 17.88 13.7 14 18.4 11.4 33.3 60 35.4 36.6 3.8 22 6.8 21.7 22 55.5 45 393.6 36.8 41.7 15 16.5 27.4 15.5 25.7 124.7 24 18.4 24.1 26.5 16.1 33 1.01 5.1 17.4 22.3 12.2 10.3 22.7 19.2 42.6 17.6 15 12 18.8 32.9 20.8 27.2 23.3 41 68 28.2 14.64 57.3 40.6 0.48 20.5 11.7 11.5 50.7 6 16.9 44.7 20 28 7.1 18.2 32.46 21.3 14.2 10.1 24.1 20.3 17.8 76.5 47.5 10.3 66 122 11.6 18.3 208.92 31.1 50.96 Toronto Cours en CAD 22.5 Sélection 49 24 avr. 17 avr. 17.6 Barrick Gold .......................... 36.7 33.7 4.72 Bombardier Inc...................... 3.6 3.6 Or - Taux - Changes - Marchés commerciaux Marché de l’or Source : CPR Or *pièces cotées uniquement le jeudi Cours au 24-4-2009 Cours au 17-4-2009 Prime sur en Euros en Euros l’or fin Lingot, un kilo ........................................................... Napoléon (20F), 5,80g............................................... Demi-napoléon* (10F), 2,90g .................................... Pièce suisse, 5,80g................................................... Union Latine, 5,80g................................................... Pièce tunisienne* , 5,80g .......................................... Souverain, 7,32g....................................................... Elisabeth II*, 7,32g.................................................... Demi-souverain*, 3,66g ............................................ 20 dollars, 30,09g..................................................... 10 dollars, 15,04g..................................................... 5 dollars*, 7,52g ....................................................... 50 pesos mexicains, 37,49g ..................................... 20 marks*, 7,16g...................................................... 10 florins, 6,05g ....................................................... 5 roub. (Nicolas II)*, 3,87g......................................... Krugerrand, 31,103g................................................. Or à Londres........................................................... L'once d'Or à Paris en USD.................................... 21910.00........ 21490.00 ........ 134.10........ 135.00 ...+ 5,41 73.00........ 71.30 ..+ 14,76 132.00........ 136.00 ...+ 3,76 130.00........ 132.00 ...+ 2,19 130.00........ 132.00 ...+ 2,19 162.10........ 168.00 ...+ 1,07 165.00........ 169.10 ...+ 2,88 87.00........ 80.00 ...+ 8,49 778.00........ 750.00 ..+ 18,01 385.00........ 380.50 ..+ 16,83 205.00........ 200.00 ..+ 24,42 830.00........ 790.00 ...+ 1,02 156.00........ 156.00 ....- 0,56 129.00........ 130.00 ....- 2,68 120.00........ 120.00 ..+ 41,52 770.00........ 700.00 ..+ 12,99 909.00........ 872.00 889.33........ 882.04 Marché des changes Monnaies Cours fixés fin 2008 Etats-unis..............................Dollar ................... USD........... 1.3980 Grande-bretagne ...................Livre..................... GBP........... 0.9557 Suisse ...................................Franc Suisse..........CHF........... 1.4919 Suède....................................Couronne...............SEK......... 10.8700 Norvège.................................Couronne.............. NOK........... 9.7253 Canada..................................Dollar ................... CAD........... 1.7010 Japon ....................................Yen ........................ JPY....... 126.6200 Afrique du sud .......................Rand......................ZAR......... 13.0667 Australie ................................Dollar ................... AUD........... 1.9758 Samedi 25 avril 2009 Investir n° 1842 **Cours publiés par la B.C.E. pour 1 € Cours indicatifs** 24-4-2009 17-4-2009 ........... 1.3232 ........... 0.9060 ........... 1.5102 ......... 10.8310 ........... 8.6900 ........... 1.6121 ....... 128.3000 ......... 11.7136 ........... 1.8402 ......... 1.3058 ......... 0.8828 ......... 1.5218 ....... 11.0405 ......... 8.7440 ......... 1.5815 ..... 129.6700 ....... 11.6983 ......... 1.8125 Taux directeurs Zone Euro (BCE) - Appels d'offres................................ 1.25 % - Facilité de prêt marginal ................. 2.25 % - Facilité de dépot ............................. 0.25 % Londres (Banque d'Angleterre) - Prêts aux maisons d'escompte ....... 0.50 % New York (Réserve Fédérale) - Fonds fédéraux ............................... 0.25 % - Escompte........................................ 0.50 % Tokyo (Banque du Japon) - Escompte........................................ 0.30 % Taux de référence JJ : taux moyen pondéré en euros (Tempé ou Eonia) 0.85 % le 23-04-09 Taux mensuel du marché monétaire 5.19 % (07 2008) Euribor 3 mois 1.40 % (04 2009) Taux Annuel Monétaire (TAM) 4.03 % (01 2008) TEC 5 ans 4.03 % le 29-04-24 TEC 10 ans 3.61 % le 29-04-19 Etats-Unis : taux à 30 ans Emprunt 6.25% 2030 :3.87 % Euribor En pourcentage le 24/04/09 1 mois.......... 0.999 7 mois.......... 2 mois.......... 1.209 8 mois.......... 3 mois.......... 1.4 9 mois.......... 4 mois.......... 1.475 10 mois........ 5 mois.......... 1.525 11 mois........ 6 mois.......... 1.593 12 mois........ Cours Croisés des devises 24/04/09 1.63 1.657 1.68 1.712 1.739 1.764 Euro................................... USD ................................... CHF ................................... GBP ................................... JPY(100) ............................ CAD ................................... Euro 1.326 1.510 0.902 1.290 1.605 USD 0.754 1.139 0.680 0.973 1.210 CHF 0.662 0.878 0.597 0.854 1.062 GBP 1.109 1.471 1.674 1.431 1.779 JPY(100) 0.775 1.028 1.170 0.698 0.012 CAD 0.623 0.827 0.941 0.562 0.804 - Marchés commerciaux Indices Matières Premières REUTER (Lnd) (base 100 : 31-12-1931) 24 Avri 2009.................................... 2027.97 Plus Haut an ..................................... 2041.45 Plus Bas an....................................... 1772.99 RJ CRB (N-Y) 24 Avri 2009.................................... 219.54 Plus Haut an ..................................... 244.31 Plus Bas an....................................... 200.16 Powernext/Bluenext 24-04-09 17-04-09 CO2 (Euro/T) Spot................................ 13.05 13.4 Electricité (Euro/MWh) Spot Base ....................... 27.778 32.791 Terme Base..................... 31.4 32.25 Sucre (Sucre blanc à Londres. En dollars la tonne) 24-04-09 17-04-09 août 09 ........................... 414.5 0 décembre 09 .................. 409.1 402 Cacao (Londres. En livres par tonne) 24-04-09 17-04-09 mai 09 ............................ 1846 1733 juillet 09 ......................... 1773 1696 Café (Robusta, à Londres, en dollars par tonne) 24-04-09 17-04-09 mai 09 ............................ 1497 1482 juillet 09 ......................... 1509 1468 (Arabica, à New-York, en cents par livre) 24-04-09 17-04-09 mai 09 ............................ 118.45 111.75 juillet 09 ......................... 119.05 113.65 Autres produits agricoles 24-04-09 17-04-09 Coton (1)......................... 51.33 49.79 Caoutchouc (2)................ 158 171.5 Blé à Paris (3) ................. 142.25 139 (1) En cents par LB à New-York (1 T = 2 004,61 LB). (2) Singapour en US Cents par kilo. (3) En Euros la Tonne. Métaux précieux 24-04-09 17-04-09 Argent (4)........................ 1278 1198 Platine (5) ....................... 1174.5 1207 Palladium à Londres ....... 232.5 231.5 (4) Cours à Londres en US cents par once. (5) A Londres, en dollars par once. Métaux de base (au LME, à trois mois, en dollars par tonne) 24-04-09 17-04-09 Aluminium ...................... 1325 1350 Cuivre ............................. 4355 4720 Etain ............................... 12550 11975 Nickel ............................. 11355 12625 Plomb ............................. 1416 1520 Zinc ................................ 1413 1542 Pétrole (marchés à terme, 1ère éch., en USD/baril) 24-04-09 17-04-09 BRENT ............................ 52.03 53.3 WTI ................................. 46.51 50.54 Essence à Rotterdam ...... 481 508 Fuel Lrd à Rotterdam ...... 273 282 SICAV & FCP Derniers cours connus au jeudi 23 avril 2009 code valeur date dernier cours Valeur Unitaire hors frais nom orientation revenu distribué fiscadate net lité date de calcul perf. perf. sur les 12 perf. sur derniers 3 ans mois code valeur date dernier cours Valeur Unitaire hors frais nom orientation revenu distribué fiscadate net lité date de calcul perf. XIX perf. sur les 12 perf. sur derniers 3 ans mois Comgest S.A. BNP Paribas Asset Management 17, square Edouard VII 75009 Paris www.comgest.com Tél : 01 44 94 19 00 - Fax : 01 44 94 19 57 - Email : [email protected] Cotation des OPCVM sur répondeur au 01 44 94 19 40 5, avenue Kléber, 75798 Paris Cedex 16 - www.bnpparibas-am.fr ACTIONS ACTIONS FR0010115410 22/04/09 BNP Paribas Actions Euroland (C) (F) ...... 5.41 Diversifiés Europe C 21/04/09 - 42,37 - 43,59 FR0010028910 22/04/09 BNP Paribas Actions Europe (C) (F) ......... 86.97 Actions C 22/04/09 - 38,31 - 42,84 FR0010480566 22/04/09 CG Europe (F) ............................................ 297.77 FR0010028928 23/04/09 BNP Paribas Actions japon (C) (F)............ 61.71 Actions C 22/04/09 - 24,07 - 48,92 FR0000292278 22/04/09 Magellan (S) .............................................. 1046.75 FR0000295230 22/04/09 Renaissance Europe (S)............................ 49.05 Actions Zone Euro C Actions internationales C/D 12/03/96 19,37 22/04/09 - 26,35 - 9,70 22/04/09 - 22,23 - 27,30 Actions Europe C/D 15/11/95 1,05 22/04/09 - 19,94 - 20,86 FR0010108977 22/04/09 BNP Paribas Actions Monde (C) (F).......... 8.87 Actions Internationales C 21/04/09 - 23,91 - 38,79 FR0010028779 22/04/09 BNP Paribas Actions USA (C) (F) .............. 67.10 Actions C 22/04/09 - 17,29 - 34,87 FR0010077461 22/04/09 BNP Paribas Energie (C) (F)...................... 76.29 Actions Internationales C 21/04/09 - 34,59 - 38,54 FR0007450002 22/04/09 CG Nouvelle Asie (F).................................. 302.33 Diversifiés international C 22/04/09 - 27,16 - 19,18 FR0010028969 22/04/09 BNP Paribas Etheis (D) (F) ....................... 132.05 Actions Internationales (PEA) D 19/02/09 2,84 22/04/09 - 34,19 - 35,77 FR0000284689 22/04/09 Comgest Monde Sicav (S)......................... 593.62 Diversifiés international C 22/04/09 - 21,28 - 27,47 FR0010077362 22/04/09 BNP Paribas Europe Dividende (C) (F) ..... 108.41 Actions Internationales (PEA) C 22/04/09 - 32,90 - 34,40 FR0010077321 21/04/09 BNP Paribas Finance (C) (F) .................... 42.75 Actions Européennes (PEA) C 21/04/09 - 56,77 - 65,78 FR0010156216 22/04/09 BNP Paribas Immobilier (C) (F)................. 163.77 Immobilier et Foncier C 22/04/09 - 43,36 - 51,02 FR0010106831 22/04/09 BNP Paribas Indice France (C) (F) ............ 183.87 Actions Zone Euro C 22/04/09 - 35,86 - 38,35 FR0010028936 22/04/09 BNP Paribas Marches Emergents (C) (F) . 192.32 Actions Internationales C 21/04/09 - 38,19 - 34,70 FR0010077172 22/04/09 BNP Paribas Midcap Europe (C) (S) ......... 372.13 Actions Internationales (PEA) C 21/04/09 - 38,82 - 43,13 FR0010077859 22/04/09 BNP Paribas Midcap France (D) (F).......... 45.54 Actions France D 12/12/08 1,01 22/04/09 - 35,07 - 42,57 FR0010077412 22/04/09 BNP Paribas Sante (C) (F)......................... 57.55 Actions C 21/04/09 - 24,65 - 43,22 FR0010128587 22/04/09 BNP Paribas Smallcap Euroland (C) (F) ... 122.92 Actions Europe C 22/04/09 - 36,57 - 41,40 FR0010077453 22/04/09 BNP Paribas Technologies (C) (F) ............ 53.24 Actions Internationales C 21/04/09 - 25,45 - 42,52 FR0010028902 22/04/09 BNP Paribas Valeurs Francaises (C) (F)... 78.89 Actions C 21/04/09 - 37,68 - 39,05 FR0010028761 22/04/09 BNP Paribas Convertibles Europe (C) (F) . 38.36 Diversifiés C 22/04/09 - 17,40 - 21,35 FR0010077560 22/04/09 BNP Paribas Obli Credit (C) (S)................ 216.75 obligations et autres titres libéllés C 22/04/09 - 5,58 FR0010112094 22/04/09 BNP Paribas Obli Ct (C) (F) ...................... 189.23 Obli./titres créance C 22/04/09 + 5,59 + 10,45 FR0010076893 22/04/09 BNP Paribas Obli Etheis (C) (F)................. 101.68 obligations et autres titres libéllés C 22/04/09 - 0,35 + 1,43 FR0010077354 22/04/09 BNP Paribas Obli Inflation (P) (F) ............. 126.56 obligations et autres titres libéllés P 22/04/09 + 5,03 + 9,62 OBLIGATIONS - 5,93 DIVERSIFIES CRÉDIT AGRICOLE ASSET MANAGEMENT Informations et souscriptions : Caisses Régionales de Crédit Agricole www.ca-assetmanagement.fr ACTIONS FR0000983629 21/04/09 CAAM Master Actions (F).......................... 29.22 actions internationales C 20/04/09 - 32,93 - 33,75 FR0000983637 21/04/09 CAAM Master Obligations (F) ................... 39.19 diversifié C 20/04/09 FR0000973810 21/04/09 CAAM Master PEA (F) ............................... 8.73 diversifié D 05/09/05 0,10 21/04/09 - 36,56 - 40,29 DIVERSIFIES + 0,67 - 4,78 - 6,27 FR0010098210 22/04/09 BNP Paribas Obli Long Terme (C) (F) ....... 36.19 Obli./titres créance C 31/03/04 1,53 22/04/09 FR0010112615 22/04/09 BNP Paribas Obli Moyen Terme (C) (F)..... 201.87 Obligations Euro C 22/04/09 + 7,27 + 11,39 FR0010093872 22/04/09 BNP Paribas Obli Revenus (D) (F)............. 156.70 Obli./titres créance D 13/02/09 1,80 21/04/09 + 7,68 + 12,46 FR0010143941 22/04/09 BNP Paribas Obli Variables (P) (F)............ 201.27 obligations et autres titres libéllés P 22/04/09 + 1,82 + 4,87 Crédit Mutuel 88/90, rue Cardinet 75017 Paris www.creditmutuel-sicav.fr - 3,34 DIVERSIFIES ET PROFILES OBLIGATIONS FR0010359398 08/07/08 CM Oblig Court Terme (F) ......................... 190.86 Oblig. fr cap/cp annuel C FR0010359331 22/04/09 CM-CIC Euro Actions (F) ........................... 15.23 Actions pays zone Euro C 22/04/09 - 37,81 - 39,83 FR0000437162 22/04/09 CM-CIC Europe (F)..................................... 17.09 Actions pays EU C 22/04/09 - 37,45 - 39,70 21/04/09 - 34,64 - 37,57 FR0010359356 22/04/09 CM-CIC France (F)..................................... 24.19 Actions France PEA C 22/04/09 - 37,33 - 40,45 C 21/04/09 - 36,56 - 40,04 FR0007079272 22/04/09 CM-CIC Mid Europe (F) ............................. 13.52 Act. pays EU moy. cap. PEA C 21/04/09 - 36,40 - 40,53 Diversifié C 21/04/09 - 34,75 - 45,70 FR0000447328 22/04/09 CM-CIC Mid France (F).............................. 21.84 Act. Fce. moy. cap. PEA C 24/10/06 0,07 22/04/09 - 36,88 - 43,21 FR0007057468 22/04/09 CM Sélection Pea (F)................................. 5.66 Actions pays EU C 21/04/09 - 38,39 - 41,61 FR0010077552 20/04/09 BNP Paribas Selection Alternatif (C) (F)... 11939.63 Alternatif C 20/04/09 - 8,70 + 1,68 FR0010076471 21/04/09 Profilea Gestion 15 (F) .............................. 19.53 Gest. prud.-oblig.et monét. C 21/04/09 - 12,19 - 9,96 FR0010076562 21/04/09 Profilea Gestion 50 (F) .............................. 17.04 Gest. équil.-act. et oblig. C 21/04/09 - 25,75 - 27,24 FR0010076547 21/04/09 Profilea Gestion 75 (F) .............................. 14.62 Gest. dynam.-act. Int. Maj C FR0010076455 21/04/09 Profilea Gestion 85 (F) .............................. 15.41 Gest. équil.-act. fr.PEA FR0010076414 22/04/09 Profilea Multigestion 100 (F) .................... 9.98 FR0010076430 21/04/09 Profilea PEA Multigestion 75 (F)............... 14.67 Gest. équil.-act. fr.PEA C 21/04/09 - 32,40 - 35,17 FR0010196345 21/04/09 Profilea PEA Multigestion 100 (F)............. 1322.55 Gest. équil.-act. fr.PEA C 21/04/09 - 35,39 - 35,99 ACTIONS DIVERSIFIES FR0010359430 22/04/09 CM-CIC Dynamique Europe (F) ................. 25.80 Diversifiés PEA C 21/04/09 - 31,97 - 32,01 FR0000401176 22/04/09 BNP Paribas Mone Souverain (C) (F)........ 154.92 Monétaire euro C 22/04/09 + 2,16 + 7,94 FR0000447591 22/04/09 CM-CIC Dynamique International (F) ....... 19.80 Fonds Profilés C 21/04/09 - 29,04 - 32,82 FR0000401184 22/04/09 BNP Paribas Monetaire (C) (F).................. 143.67 Monétaire euro C 22/04/09 + 2,68 + 7,91 FR0010359448 22/04/09 CM-CIC Equilibre (F).................................. 57.93 Diversifiés zone Euro C 21/04/09 - 19,15 - 17,87 FR0000974362 22/04/09 CM-CIC Tempéré (F).................................. 149.90 Diversifiés zone Euro C 21/04/09 COURT TERME Carmignac Gestion 24, place Vendôme - 75001 Paris - Tél. : 01 42 86 53 35 Contact Clientèle Privée : Christian TSOCANAKIS Contact Clientèle Institutionnelle : Jacques GERBI Contact Distribution Externe : Ariane TARDIEU 5944.06 FR0010149278 22/04/09 Carmignac Euro-Investissement (F)......... LU0099161993 22/04/09 Carmignac Grande Europe (L) ................. FR0010149112 22/04/09 Carmignac Euro-Entrepreneurs (F) .......... 10, rue d’Uzès 75002 Paris www.finuzes.fr Site internet : www.carmignac.fr Actions Internationales C 22/04/09 - 20,72 - 9,33 202.52 Actions Européennes (PEA) C 22/04/09 - 37,62 - 40,14 94.05 Actions Européennes (PEA) C 22/04/09 - 37,75 - 33,94 116.29 PMC Européennes (PEA) C 22/04/09 - 41,13 - 37,27 FR0010149302 22/04/09 Carmignac Emergents (F) ......................... 401.37 Actions Pays Emergents C 22/04/09 - 34,55 - 33,06 LU0336083810 22/04/09 Carmignac Emerging Discovery (L) ........ 580.99 PMC pays émergents C 22/04/09 - 39,67 FR0010149096 22/04/09 Carmignac Innovation (F) ......................... 172.69 Actions Techno et Biotech C 22/04/09 - 36,10 - 46,93 LU0164455502 22/04/09 Carmignac Commodities (L) ................... 188.46 Act. Ressources naturelles C 22/04/09 - 49,57 - 33,16 Mixte Diversifiée Intern. C 22/04/09 DIVERSIFIES FR0010135103 22/04/09 Carmignac Patrimoine (F)......................... 4462.49 FR0010149179 22/04/09 Carmignac Euro-Patrimoine (F)................ 234.25 Mixte Diversifié Européen (PEA) C 22/04/09 - 12,79 - 14,64 FR0010147603 22/04/09 Carmignac Investissement Latitude (F) ... 162.08 Mixte Diversifiée Intern. C 22/04/09 - 11,26 + 1,92 FR0010149211 22/04/09 Carmignac Profil Réactif 100 (F) .............. 118.32 Fonds de fonds Dynamique C 22/04/09 - 31,12 - 29,31 FR0010148999 22/04/09 Carmignac Profil Réactif 75 (F) ................ 145.33 fonds de fonds mixte Dynamique C 22/04/09 - 20,00 - 17,22 FR0010149203 22/04/09 Carmignac Profil Réactif 50 (F) ................ 133.79 Fonds de fonds mixte équilibré C + 7,58 + 15,63 22/04/09 - 10,02 - 6,77 LU0336083497 22/04/09 Carmignac Global Bond (L) ..................... 1061.98 Obligations internationales C 22/04/09 + 8,16 FR0010149120 22/04/09 Carmignac Sécurité (F) ........................... 1414.22 tél : 01 45 08 96 40 MONETAIRES FR0007372065 17/04/09 Paris Lyon Entreprises (F) ........................ 1195.76 Monétaire C FR0007372016 17/04/09 Paris Lyon Rendement 1 (C) (F)............... 1177.64 Obligations Euro FR0007498290 17/04/09 Paris Lyon Rendement 1 (D) (F) .............. 740.70 Obligations Euro Obligations libellées en euros C 22/04/09 + 7,11 + 13,32 Monétaire dynamique C 22/04/09 + 0,44 FR0010149161 22/04/09 Carmignac Court Terme (F) ..................... Placements monétaires en euros C 22/04/09 + 3,42 + 10,43 + 3,20 + 10,09 C 17/04/09 - 0,07 + 3,27 D 28/11/08 23.31 17/04/09 - 0,07 + 3,27 ACTIONS EUROPEENNES PEA FR0007485420 17/04/09 PEA Financière d'Uzès (F)......................... 1098.66 Actions européennes PEA C 17/04/09 - 38,00 - 48,31 FR0010206821 17/04/09 Paris Lyon Valeurs Moyennes (F)............. 62.69 Actions européennes PEA C 17/04/09 - 37,60 - 46,22 DIVERSIFIES FR0007371984 17/04/09 Grandes Sociétés Internationales (F)....... 2082.72 Diversifiés C/D 17/04/09 - 26,79 - 28,40 FR0007371950 17/04/09 Paris Lyon Investissement (F) .................. 1075.42 Diversifiés C/D 17/04/09 - 26,95 - 30,13 Actions Internationales C 17/04/09 - 31,35 - 52,32 ACTIONS INTERNATIONALES FR0007371976 17/04/09 TRISTARS (F) ............................................. 15.17 GPK Finance 26, avenue Franklin Roosevelt 75008 Paris LU0336084032 22/04/09 Carmignac Cash Plus (L) ......................... 10172.31 17/04/09 OBLIGATIONS EURO TAUX 3674.47 - 8,48 Financière d’Uzès Cotations permanentes : 01 42 61 62 00 ACTIONS FR0010148981 22/04/09 Carmignac Investissement (F).................. - 8,36 tél : 01 56 88 74 33 fax : 01 56 88 74 20 MONETAIRES FR0007454400 22/04/09 GPK Court Terme (F) ................................. Monétaires Franc C 22/04/09 + 3,46 + 10,73 Oblig. fr cap/cp annuel C 17/04/09 + 5,22 + 9,99 121.76 Actions France C 17/04/09 - 28,91 - 37,63 FR0007371323 17/04/09 GPK Bourse (F) .......................................... 601.53 Autres diversifiés Intern. C 17/04/09 - 28,71 - 34,61 FR0007417514 17/04/09 Humanis (F) ............................................... 416.04 Autres diversifiés Intern. D 13/03/09 3.30 17/04/09 - 16,48 - 23,49 CIC FR0007371489 17/04/09 GPK Varifonds C (F)................................... www.cic-sicav.fr ou 01 42 66 88 88 FR0007371471 17/04/09 GPK 5000 (F).............................................. OBLIGATIONS FR0000991572 22/04/09 CM-CIC Obli Court Terme (D) (F) .............. 135.95 Oblig.court terme D 09/04/09 2,25 22/04/09 + 6,71 + 11,79 FR0000991531 22/04/09 CM-CIC Obligations (F) ............................. 25.29 Oblig. Moyen Terme D 26/02/09 0,53 22/04/09 + 6,60 + 10,03 FR0010302380 28/05/08 CM-CIC France (D) (F)............................... 33.43 PEA Gdes Valeurs D 18/04/08 1.17 FR0000447328 22/04/09 CM-CIC Mid France ................................. 21.84 PEA Petites Valeurs FR0010359331 22/04/09 CM-CIC Euro Actions ............................... 15.23 Actions Zone Euro FR0007062286 21/04/09 CM-CIC USA (F) ......................................... 4.62 Actions Inter. C 21/04/09 - 28,37 - 40,00 FR0007048434 21/04/09 CM-CIC Japon (F)...................................... 2.96 Actions Inter. C 21/04/09 - 28,50 - 51,79 FR0000447591 22/04/09 CM-CIC Dynamique International (F) ....... 19.80 Actions Inter. 352.08 OBLIGATIONS 90.28 ACTIONS DIVERSIFIES HDF Finance ACTIONS 40, rue Lapérouse 75116 Paris 24/10/06 0,07 22/04/09 - 36,88 - 43,21 24 heures sur 24, Valeurs liquidatives au 01 44 17 12 36 22/04/09 - 37,81 - 39,83 21/04/09 - 29,04 - 32,82 PROFILES 15.39 FR0000974362 22/04/09 CM-CIC Tempere (F).................................. 149.90 Fonds Profilés www.hdf-finance.fr ACTIONS FR0010241703 17/04/09 HDF Europe Equity (F) ............................... FR0000979775 22/04/09 CM-CIC Plan Bourse (F) ............................ tél : 01 44 17 12 34 Contact : Christian Bartolin 469.43 Actions Europe C 17/04/09 - 21,93 - 24,67 391.19 Actions diversifiées Intern. C 17/04/09 - 15,36 - 24,51 DIVERSIFIES C 21/04/09 - 8,36 - 8,48 FR0010239657 17/04/09 HDF Global Equity (F) ................................ Investir n° 1842 Samedi 25 avril 2009 XX code valeur SICAV & FCP date dernier cours Derniers cours connus au jeudi 23 avril 2009 Valeur Unitaire hors frais nom orientation revenu distribué fiscadate net lité date de calcul perf. perf. sur les 12 perf. sur derniers 3 ans mois code valeur date dernier cours Valeur Unitaire hors frais nom revenu distribué fiscadate net lité orientation date de calcul perf. perf. sur les 12 perf. sur derniers 3 ans mois Monte Paschi Banque HSBC Global Asset Management (France) www.montepaschi-banque.fr Dépositaire : Monte Paschi Banque, 7 rue Meyerbeer 75009 Paris - Tél : 01 40 07 89 00 Gestionnaire : Monte Paschi Invest., 7 rue Meyerbeer 75009 Paris - Tél : 01 40 07 89 00 75419 Paris Cedex 08 e-mail : [email protected] MONETAIRES LU0165130674 23/04/09 HSBC GIF Euro Reserve A (S).................... 17.19 Monétaires C 23/04/09 + 2,91 + 9,66 LU0165130591 23/04/09 HSBC GIF Euro Reserve A (S).................... 15.64 Monétaires D 15/07/08 0.55 23/04/09 + 2,91 + 9,65 OBLIGATIONS MONETAIRES FR0000435299 22/04/09 Meyerbeer Trésorerie (F) .......................... 12544.05 Monetaire Euro D 23/06/08 459.76 22/04/09 + 3,48 + 10,93 FR0000410466 22/04/09 Meyerbeer Sécurité Rdt C (F) ................... 111.05 Monetaire Euro C 22/04/09 + 2,76 + 8,63 FR0007019781 22/04/09 Meyerbeer Cash Dollar (F) ........................ 704.92 USD Monétaire USD C 22/04/09 + 25,05 + 5,68 LU0165130088 23/04/09 HSBC GIF Euro Core Bd I (S) ..................... 17.88 Obligation Européenes C 23/04/09 + 2,49 + 5,98 LU0165124784 23/04/09 HSBC GIF Euro Core Credit Bd A (S)....... 15.50 Obligations C 23/04/09 - 7,61 - 8,52 FR0007383302 22/04/09 Meyerbeer 1 (F) ......................................... 609.76 Oblig. Zone Euro C 22/04/09 + 8,03 + 12,08 LU0165124867 23/04/09 HSBC GIF Euro Core Credit Bd A (S)....... 12.90 Obligations D 15/07/08 0.54 23/04/09 - 7,60 - 8,51 FR0007474267 17/04/09 Meyerbeer Valoblig D (F) .......................... 165.26 Revenu Trimestriel D 27/02/09 1.05 17/04/09 + 6,62 + 11,49 LU0165128421 23/04/09 HSBC GIF Euro Core Credit Bd A (S)....... 13.85 Obligations D 15/07/08 1.03 23/04/09 - 15,61 - 14,98 LU0165129312 23/04/09 HSBC GIF Euro Core Credit Bd A (S) ......... 17.37 Obligations Européennes C 23/04/09 + 2,00 + 4,48 FR0010460931 22/04/09 Meyerbeer Actions Europe (F) .................. 59.28 Actions Européennes C 22/04/09 - 38,39 - 42,41 LU0165125831 23/04/09 HSBC GIF Euro Core Credit Bd I (S) .......... 16.08 Obligations C 23/04/09 - 7,04 - 6,86 FR0000435018 22/04/09 Meyerbeer Actions Fce D (F) .................... 94.96 Actions Françaises D 22/12/08 3.11 22/04/09 - 37,80 - 43,88 LU0165120956 23/04/09 HSBC GIF European Gvt Bd A (S)............. 16.36 Obligations C 23/04/09 - 0,76 - 0,19 FR0000973406 22/04/09 Meyerbeer Actions Nvelles Eco (F)........... 4.19 Actions Techno et Média C 22/04/09 - 25,04 - 40,90 LU0165128348 23/04/09 HSBC GIF European High Yield Bd A (S)... 17.25 Obligations C 23/04/09 - 15,61 - 15,00 LU0039216972 23/04/09 HSBC GIF Global Core Plus Bd A (S)......... Diversifiés C 17/04/09 - 4,20 + 0,31 9.64 Obligations Internationales C LU0164943648 23/04/09 HSBC GIF Global Emg Mkets Bd A (S) ...... 19.90 USD Obligations Internationales C 23/04/09 + 14,90 + 1,25 LU0099919721 23/04/09 HSBC GIF Global Emg Mkets Bd A (S) ...... 15.22 USD Obligations Internationales C 15/07/08 0.96 23/04/09 + 14,90 + 1,46 LU0165076018 23/04/09 HSBC GIF USD Core Plus Bd A (S) ............ 12.26 USD Obligations Internationales C 23/04/09 + 19,10 - 0,55 LU0011820056 23/04/09 HSBC GIF USD Core Plus Bd P (S)............. Obligations Internationales C 15/07/08 0.48 23/04/09 + 19,44 + 0,23 9.72 USD 15/07/08 23/04/09 + 5,81 - 7,57 OBLIGATIONS ACTIONS DIVERSIFIES FR0007018239 17/04/09 Meyerbeer Multi-actifs (F)........................ NATIXIS ASSET MANAGEMENT 23, Quai d’Austerlitz - 75634 Paris cedex 13 Tél : 33 1 78 40 80 00 www.am.natixis.com ACTIONS LU0212851702 23/04/09 HSBC GIF Asia ex Japan Eq Eur Hdg ACH (S) 10.74 Action Asie-Pacifique LU0082770016 23/04/09 HSBC GIF Asia ex Japan Eq Sm Cies A (S) 13.34 Actions Asie-Pacifique C LU0165289439 23/04/09 HSBC GIF Asia ex Japan Equity A (S)....... 32.00 USD Action Asie-Pacifique C 23/04/09 - 27,43 - 21,87 LU0043850808 23/04/09 HSBC GIF Asia ex Japan Equity A (S)....... 23.16 Actions Asie-Pacifique C 28/07/06 0.20 23/04/09 - 27,60 - 22,49 LU0212852932 23/04/09 HSBC GIF Asia ex Japan Free Eur Hdg ACH (S) 8.52 Action Asie-Pacifique C 23/04/09 - 46,73 - 27,75 LU0187029839 23/04/09 HSBC GIF Asia ex Japan Freestyle A (S) .. 10.61 USD Action Asie-Pacifique C 23/04/09 - 34,06 - 27,08 LU0164865239 23/04/09 HSBC GIF Chinese Equity A (S) ................. 55.33 USD Action Asie-Pacifique 23/04/09 - 40,69 - 21,81 C 23/04/09 - 31,61 - 28,05 23/04/09 - 24,20 + 2,57 LU0039217434 23/04/09 HSBC GIF Chinese Equity A (S) ................. 54.37 USD Actions Asie-Pacifique C LU0165073775 23/04/09 HSBC GIF Euroland Eq Sm Cie A (S) ......... 24.89 Actions C 23/04/09 - 38,73 - 38,99 LU0165074740 23/04/09 HSBC GIF Euroland Equity A (S) ............... 18.87 Actions D 15/07/08 0.22 23/04/09 - 38,28 - 36,37 LU0165074666 23/04/09 HSBC GIF Euroland Equity A (S) ............... 19.11 Actions C 23/04/09 - 38,27 - 36,37 LU0164906959 23/04/09 HSBC GIF European Equity A (S).............. 21.35 Actions Européennes C 23/04/09 - 38,26 - 44,52 LU0149719808 23/04/09 HSBC GIF European Equity A (S)............... 20.63 Actions Européennes D 15/07/08 0.35 23/04/09 - 38,26 - 44,53 LU0047473722 23/04/09 HSBC GIF European Equity P (S)............... 20.43 Actions Européennes C 15/07/08 0.54 23/04/09 - 37,95 - 43,69 LU0054450605 23/04/09 HSBC GIF Global Emg Mkets Eq A (S) ...... 8.32 Actions Internationales C 31/03/06 0.64 23/04/09 - 40,10 - 31,79 LU0039216626 23/04/09 HSBC GIF Global Equity A (S).................... 09/07/07 0.32 23/04/09 - 24,20 + 1,92 12.21 Actions Internationales C 23/04/09 - 29,68 - 40,83 LU0164941436 23/04/09 HSBC GIF Global Equity A (S).................... 15.97 USD Actions Internationales C 23/04/09 - 29,77 - 40,57 LU0164880469 23/04/09 HSBC GIF Hong Kong Equity A (S) ............ 76.91 USD Action Asie-Pacifique C 23/04/09 - 22,88 - 11,96 LU0011817854 23/04/09 HSBC GIF Hong Kong Equity P (S) ............ 72.58 USD Actions Asie-Pacifique C 15/07/08 1.10 23/04/09 - 22,49 - 10,62 LU0164881194 23/04/09 HSBC GIF Indian Equity A (S).................... 85.95 USD Action Asie-Pacifique C 23/04/09 - 47,62 - 35,00 LU0066902890 23/04/09 HSBC GIF Indian Equity A (S).................... Actions Asie-Pacifique C 23/04/09 - 47,72 - 35,24 LU0164882085 23/04/09 HSBC GIF Japanese Equity A (S) ..............4456.13 JPY Action Asie-Pacifique C 23/04/09 - 24,98 - 50,64 LU0011818076 23/04/09 HSBC GIF Japanese Equity P (S) .............. 685.26 JPY Actions Asie-Pacifique C 15/07/08 2.20 23/04/09 - 24,60 - 49,89 LU0164908906 23/04/09 HSBC GIF Singapore Equity A (S) ............. 20.48 USD Action Asie-Pacifique C 23/04/09 - 41,81 - 39,47 65.78 LU0028755279 23/04/09 HSBC GIF Singapore Equity P (S).............. 18.64 USD Actions Asie-Pacifique LU0210636733 23/04/09 HSBC GIF Thai Equity A (S) ....................... Actions Thailandaises 5.87 USD C 15/07/08 0.89 23/04/09 - 41,52 - 38,56 23/04/09 - 45,99 - 44,77 LU0164913815 23/04/09 HSBC GIF UK Equity A (S).......................... 18.53 GBP Actions UK C 23/04/09 - 39,98 - 47,81 LU0164902453 23/04/09 HSBC GIF US Equity A (S).......................... 14.28 USD Action Américaines C 23/04/09 - 23,35 - 35,54 LU0011818662 23/04/09 HSBC GIF US Equity P (S).......................... 12.50 Actions Américaines C 23/04/09 - 23,17 - 35,38 LU0106436941 23/04/09 HSBC GIF US Index P (S) ........................... 5.82 USD Actions Americaines C 15/07/08 0.17 23/04/09 - 23,74 - 36,61 LCL MONETAIRE FR0000096091 22/04/09 Valeuro C (S) ............................................. 7231.06 Monétaires Euro C 27/04/89 2330.3 22/04/09 7 + 2,90 + 9,18 FR0000280992 22/04/09 Valeuro D (S) ............................................. 4883.43 Monétaires Euro D 21/04/09 183.73 22/04/09 + 2,90 + 9,18 03/03/09 1,27 22/04/09 + 8,53 + 13,28 OBLIGATIONS FR0000296402 23/04/09 CDC Trimestriel (S) ................................... 151.75 Oblig. Euro cp multiples PICTET FUNDS Pictet & Cie (Europe) S.A. succursale de Paris 34, avenue de Messine (VIIIe) 75008 Paris Pictet Funds Infoline : +41 (58) 323 3000 www.pictetfunds.com OBLIGATIONS LU0128490280 23/04/09 PF(LUX)-EUR Bonds-P cap (S) .................. 371.03 Obligations C 22/04/09 + 3,51 + 2,71 LU0155303323 23/04/09 PF (LUX)-Asian Eq. (ex-Japan)-P cap (S). 110.90 USD Actions loisirs Intern. C 22/04/09 - 35,82 - 31,90 LU0090689299 23/04/09 PF (LUX)-Biotech-P cap (S)....................... 251.37 USD Actions Biotech. Intern. C 22/04/09 C 21/04/09 - 43,96 ACTIONS LU0280430660 22/04/09 PF(LUX)-Clean Energy-P cap (S) ............. 55.77 USD LU0130728842 23/04/09 PF (LUX)-Eastern Europe-P cap (S) .......... 175.73 - 4,52 - 8,07 Actions Europe de l'Est C 22/04/09 - 56,15 - 57,24 LU0130729220 22/04/09 PF (LUX)-Emerging Markets-P cap (S)..... 330.64 USD Actions Pays Emergents C 22/04/09 - 41,11 - 37,32 LU0130731986 23/04/09 PF (LUX)-European Eq Selection-P cap (S) 305.20 Actions Européennes C 22/04/09 - 40,07 - 45,52 LU0144509717 23/04/09 PF (LUX)-European Sustainable Eq.-P cap (S) 98.38 Action Européenne 22/04/09 - 37,89 - 44,66 LU0188501257 23/04/09 PF (LUX)-Generics-P cap (S)..................... 81.54 USD Actions Biotech. Intern. C 21/04/09 - 14,04 - 34,74 LU0168449691 22/04/09 PF (LUX)-Greater China -P cap (S) ........... 231.30 USD Actions C 22/04/09 - 27,43 - 4,92 LU0070964530 23/04/09 PF(LUX)-Indian Equities-P cap (S)............ 206.06 USD Actions LU0176900511 23/04/09 PF (LUX)-Japanese Eq Selection-P cap (S)6866.33 JPY Actions Japonaises C 23/04/09 - 24,46 - 54,49 LU0256846139 22/04/09 PF (LUX)-Security-P cap (S) ..................... 74.60 USD Action Sectorielle LU0130732364 23/04/09 PF (LUX)-Small Cap Europe-P cap (S)...... Actions Petites Capi Europe 341.17 LU0256840108 23/04/09 PF (LUX)-US Eq. Selec.-P cap (S) ............. 79.82 USD Action US LU0104884860 23/04/09 PF (LUX)-Water-P cap (S) ......................... Actions Eau Intern. téléphone : 3938 (0,34 €/mn) www.LCL.fr 101.53 21/04/09 C - 6,98 22/04/09 - 38,01 - 42,72 22/04/09 - 17,59 C 21/04/09 - 25,13 - 27,34 SwissLife Banque Privée 571.69 Monétaire euro C 22/04/09 + 2,49 + 8,44 FR0000985210 22/04/09 LCL Obligations Monde (F)........................ 326.82 Ob./aut. Titres créan. Int. C 21/04/09 + 7,07 + 10,01 FR0000018921 22/04/09 LCL Obligations Moyen Terme Euro (S).... 369.80 Ob./aut. Titres créan. Euro C 21/04/09 - 1,01 www.swisslifebanque.fr 7, place Vendôme - 75001 Paris Tél : 01 53 29 14 14 - Fax : 01 53 29 94 95 Dépositaire : SwissLife Banque Privée Gestionnaire : SwissLife Gestion Privée MONETAIRES FR0000018780 23/04/09 LCL Monétaire Jour (S) ............................. 165.63 OBLIGATIONS - 0,23 ACTIONS FR0007059670 21/04/09 LCL Sérénité PEA (F) ................................. 4662.63 FR0010072041 22/04/09 LCL Actions Emergents (EURO) (F)........... 135.76 FR0000018954 22/04/09 LCL Actions Euro (ex.SICAV 5000) (S)...... 95.50 FR0000018947 22/04/09 LCL Actions France (S) ............................. 155.64 FR0000018962 22/04/09 LCL Actions Monde (S).............................. 86.19 FR0000018756 22/04/09 LCL Actions Monde hors Europe (S)......... 39.39 FR0000994816 22/04/09 LCL Actions USA (euro) (F) ....................... 102.01 FR0010592121 22/04/09 LCL EVOLUTION ........................................ 58.89 FR0010593731 21/04/09 LCL PROTECTION ..................................... 87.79 Actions Françaises C 21/04/09 + 2,67 + 8,79 Actions Internationales C 21/04/09 - 52,84 - 28,20 Act Fr et zone euro (PEA) D 16/04/09 3,45 22/04/09 - 39,75 - 40,60 Act Françaises (PEA) D 31/10/08 7,01 21/04/09 - 38,80 - 41,97 Actions Internationales C 22/04/09 - 31,77 - 41,76 Actions Internationales D 23/10/08 0,93 21/04/09 - 30,21 - 39,75 21/04/09 - 36,98 - 35,12 MONETAIRE FR0007386313 23/04/09 SLGP Monétaire Sécurité (F)..................... 72.43 Court Terme Sécurité C 23/04/09 + 3,71 + 10,39 FR0010363648 17/04/09 SLGP Monétaire Plus (F) ........................... 98.94 Court Moyen Terme C 17/04/09 + 0,32 Obligations Internationales D Actions Européennes C/D Actions Européennes C/D Actions Européennes C/D 29/04/05 0.61 21/04/09 - 17,43 - 22,10 OBLIGATIONS FR0007419536 SLGP Obligataire Optimal (F) .................... ACTIONS FR0007373279 17/04/09 SLGP Actions Opportunités (F) ................. FR0007447131 66.48 SLGP Actions Envergure (F)...................... FR0010676031 21/04/09 SLGP Euro-Value (F).................................. 56.79 17/04/09 - 33,13 - 40,15 DIVERSIFIES FR0007420047 SLGP Diversifié Intégral (F) ...................... Gestion Flexible Internationale C/D 29/04/05 0.61 1er hebdo financier sur l'ensemble des investisseurs 1er sur les détenteurs de portefeuille > 75 K 1er sur les autonomes 1er sur les actifs + Samedi 25 avril 2009 Investir n° 1842 Source : Ipsos Décideurs Financiers 2008 SICAV Derniers cours connus au jeudi 23 avril 2009 XXI ACTIONS PROTECTION SICAV...... 436,51 ACTIONS TECHNO MONDE I (C.... 694,04 ACTIONS TECHNO MONDE I (D.... 881,69 ADELAIDE ................................... 180,46 ADIS DIS..................................... 605,73 AFER-SFER ................................... 30,46 AGF ACTIO FRANCE .................... 101,74 AGF ACTIONS (C) .......................... 144,6 AGF ACTIONS (D) ........................ 123,84 AGF EPARGNE ACTIONS (C)........... 376,6 AGF EPARGNE ACTIONS (D) ........ 361,87 AGF EURO ACTIONS (C)............... 110,27 AGF EURO ACTIONS (D)............... 100,72 AGF EUROPE OBLIGATIONS......... 167,02 AGF FONCIER................................ 27,51 AGF INTERFONDS (C) .................... 91,58 AGF INTERFONDS (D).................... 70,76 AGF OBLIG 3-5 (C) ...................... 231,25 AGF OBLIG 3-5 (D) ...................... 179,86 AGF USA..................................... 1058,5 AGF VALEURS DURABLES I (C ..... 104,76 AGF VALEURS DURABLES I (D ....... 81,61 AGF VALEURS DURABLES R ........ 328,02 AGFIMO (C) ................................. 140,21 AGFIMO (D)................................... 119,3 AGIPI ACTIONS.............................. 13,99 AGIPI AMBITION ............................ 19,65 AGIPI EUROPE............................... 11,36 AGIPI INFLATION ........................... 17,49 AGIPI MONDE DURABLE................ 48,61 ALLOCATION SEQUENCE 1 L......... 81,05 AMBIA ACTIONS.......................... 121,32 AMERI GAN................................. 705,52 ARIEL.......................................... 108,17 ARLEQUIN..................................... 81,59 ASTORG ACTIONS EUROPE I ....... 174,03 ASTORG ACTIONS EUROPE N ...... 327,45 ATOUT QUANTEUROLAND ............. 66,43 AUTEUIL (C) ................................ 1190,6 AUTEUIL (D) ................................ 1190,6 AVENIR EPARGNE .......................3019,99 AVIVA CONVERTIBLES ................... 29,18 AVIVA DEVELOPPEMENT ............... 183,3 AVIVA DIVERSIFIE.......................... 216,3 AVIVA EUROPE .............................. 35,78 AVIVA INVESTORS BRITANNIA ..... 176,19 AVIVA INVESTORS BRITANNIA ..... 137,78 AVIVA INVESTORS MERCURE ( ....1296,21 AVIVA INVESTORS MERCURE ( .... 556,99 AVIVA OBLIG INTERNATIONAL ....... 65,39 AVIVA OBLIREA ............................. 83,78 AVIVA PATRIMOINE ....................... 39,64 AVIVA SECURITE EUROPE.............. 28,75 AVIVA VALEURS FRANCAISES........ 28,65 AVIVA VALEURS IMMOBILIERE....... 160,8 AXA AEDIFICANDI A (C) ............... 176,59 AXA AEDIFICANDI A (D) ............... 159,27 AXA AEDIFICANDI I........................ 182,4 AXA EURO 7-10 (C) ....................... 33,45 AXA EURO 7-10 (D)....................... 26,44 AXA EURO CREDIT (C) ................... 45,23 AXA EURO CREDIT (D)........................ 29 AXA EURO OBLIGATIONS (C) ......... 33,65 AXA EURO OBLIGATIONS (D) ......... 28,39 AXA EUROPE OPPORTUNITES (...... 15,28 AXA EUROPE OPPORTUNITES (........ 14,4 AXA EUROPE SMALL CAP A (C ...... 27,22 AXA EUROPE SMALL CAP A (D ...... 24,52 AXA EURP ACTIONS (C) ................. 59,44 AXA EURP ACTIONS (D)................. 46,58 AXA FRANCE ACTIONS (C)........... 156,09 AXA FRANCE ACTIONS (D)........... 115,78 AXA FRANCE SMALL CAP (C) ........ 42,34 AXA FRANCE SMALL CAP (D) ........ 33,93 AXA INDICE FRANCE (C) .............. 270,33 AXA INDICE FRANCE (D).............. 212,33 AXA INTERNATIONAL ACTIONS...... 16,37 AXA INTERNATIONAL ACTIONS...... 13,55 AXA INTERNATIONAL OBLIG (........ 38,21 AXA INTERNATIONAL OBLIG (........ 29,29 AXA N.P.I. ACTIONS (C) ................. 24,22 AXA N.P.I. ACTIONS (D)................. 19,37 AXA OBLIGATIONS EUROPEENN .... 28,71 AXA OBLIGATIONS EUROPEENN .... 22,03 AXA OR & MATIERES PREMIER ..... 26,29 AXA OR & MATIERES PREMIER ..... 23,53 AXA PREMIERE (C) ........................ 37,79 AXA PREMIERE (D) ........................ 20,84 AXA VALEURS EURO (C) ................ 35,18 AXA VALEURS EURO (D) ................ 27,55 AXA VALEURS FRANCAISES (C .... 149,21 AXA VALEURS FRANCAISES (D .... 120,02 AXIS 2 SICAV L ........................... 997,98 AXIS 3 L........................................ 75,98 AXIS 4 SICAV L ............................. 78,11 BARCLAYS AMERIQUE................... 47,19 BATI PREMIERE (D) .....................3787,92 BETELGEUSE ................................ 32,13 BFT 7/10 (C) ............................... 345,36 BFT 7/10 (D) ............................... 241,98 BFT VALOR UNE (C) .................... 445,86 BFT VALOR UNE (D) ...................... 327,5 BLUE MOUNTAIN .......................... 83,43 BNP PARIBAS ASS. EQUILIBR...... 229,58 BNP PARIBAS ASS. EQUILIBR...... 187,37 BNP PARIBAS GESTION DYN ( ......... 2,96 BNP PARIBAS GESTION DYN ( ......... 2,89 BNP PARIBAS JAPAQUANT............... 681 JPY Sicav BNP PARIBAS OBLIPAR (D)..........2961,31 CENTRALE CONVERTIBLES EUR .. 200,28 FOCUS AMERICA P EUR ................ 59,45 BNP PARIBAS QUANTAMERICA ..... 36,65 USD CHATEAUDUN OBLIGATIONS ....... 409,01 FRANCE 40................................... 45,69 BNP PARIBAS RETR 2010-201...... 20,66 CHOIX SOLIDAIRE (C) .................... 55,52 FRANCE FUTUR (C) ....................... 30,75 BNP PARIBAS RETR 2010-201...... 22,48 CHOIX SOLIDAIRE (D) .................... 49,88 FRANCE FUTUR (D) ....................... 28,76 BNP PARIBAS RETR 2013-201...... 15,98 CHOIX SOLIDAIRE CC AGIR U ........ 46,76 FRANCE GAN (C) ......................... 549,61 BNP PARIBAS RETR 2013-201...... 20,25 CHOIX SOLIDAIRE FAU .................. 43,12 FRANCE GAN (D).........................3265,83 BNP PARIBAS RETR 2016-201...... 22,63 CHOIX SOLIDAIRE FCS .................. 43,54 FRUCTIFRANCE EURO (C) .............. 51,68 BNP PARIBAS RETR 2016-201........ 18,8 CHOIX SOLIDAIRE FRM ................. 45,61 FRUCTIFRANCE EURO (D)................ 41,5 BNP PARIBAS RETR 2019-202...... 21,94 CIE IMMOBILIERE ACOFI A ( ........ 168,95 FSP - EMERGING MARKETS IN...... 53,77 BNP PARIBAS RETR 2019-202...... 17,79 CIE IMMOBILIERE ACOFI A ( ........ 150,39 FSP - EMERGING MARKETS SR..... 63,32 BNP PARIBAS RETR 2022-202........ 20,8 CIE IMMOBILIERE ACOFI I ( ........... 385,3 FSP - INDIA EQUITY INDEX ............ 61,14 BNP PARIBAS RETR 2022-202........ 16,7 CIE IMMOBILIERE ACOFI I ( ......... 280,15 FSP - INDIA EQUITY INDEX ............ 39,71 BNP PARIBAS RETR 2025-202...... 13,23 CIPEC ......................................... 245,76 FSP - INDIA EQUITY INDEX ..........3978,76 BNP PARIBAS RETR 2025-202...... 13,03 CMNE MOYEN TERME (C).............. 20,11 FUNDQUEST BALANCED (C) ........ 255,55 BNP PARIBAS RETRAITE 25 I......... 21,08 CMNE MOYEN TERME (D) ............. 16,35 FUNDQUEST BALANCED (D) ........ 255,55 BNP PARIBAS RETRAITE 25 P ....... 21,64 CNP ASSUR AMERIQUE ............... 174,38 FUNDQUEST BOND OPPORT P ( ..1040,33 BNP PARIBAS RETRAITE 5 I........... 23,33 CNP ASSUR EURO....................... 292,04 FUNDQUEST BOND OPPORT P ( ..1040,33 BNP PARIBAS RETRAITE 5 P ........... 22,1 CNP ASSUR PIERRE .................... 104,69 FUNDQUEST CONSERVATIVE (C..... 96,31 BNP PARIBAS RETRAITE 50 I......... 19,33 CNP ASSUR UNIVERS.................. 212,69 FUNDQUEST CONSERVATIVE (D .... 96,31 BNP PARIBAS RETRAITE 50 P ......... 25,9 CNP ASSUR VALEURS ................. 118,75 FUNDQUEST DYNAMIC (C)........... 1270,6 BNP PARIBAS RETRAITE 50 P ....... 23,76 CNP ASSUR-ASIE A..................... 136,08 FUNDQUEST DYNAMIC (D) ..........1623,44 BNP PARIBAS RETRAITE 75 .......... 17,93 CNP ASSUR-CAPI........................ 429,85 FUNDQUEST ENVIRONMENT OPP .. 56,63 BNP PARIBAS RETRAITE 75 P ....... 24,86 CNP ASSUR-OBLIG ..................... 208,75 FUNDQUEST ENVIRONMENT OPP .. 56,63 BNP PARIBAS RETRAITE 75 P ....... 23,08 COFIJO ......................................... 25,18 FUNDQUEST ENVIRONMENT OPP .. 56,63 BNP PARIBAS RETRAITE HOR........ 21,81 COGEFI EQUILIBRE I .................... 855,76 FUNDQUEST EUROLAND OPPORT.. 52,97 BNP PARIBAS RETRAITE HOR........ 16,26 COGEFI EQUILIBRE P..................... 16,93 FUNDQUEST EUROLAND OPPORT.. 52,75 BNP PARIBAS RETRAITE HOR........ 15,84 COGEFI FRANCE P......................... 22,24 FUNDQUEST EUROLAND OPPORT.. 52,78 BNP PARIBAS RETRAITE HOR........ 16,31 COGEFI PROSPECTIVE P................ 38,34 FUNDQUEST EUROPE MULTIMGR.. 45,39 BOISSY ACTIONS AMERICAINE...... 15,55 COMGEST MONDE*..................... 598,91 FUNDQUEST EUROPE MULTIMGR.... 44,7 BOISSY ACTIONS EUROPEENNE .... 31,21 CONSERVATEUR SAINT-HONORE 156,38 FUNDQUEST EUROPE OPPORT ...... 744,5 BOISSY ACTIONS EUROPEENNE .... 29,41 CONSERVATEUR UNISIC (C)........... 84,82 FUNDQUEST EUROPE OPPORT ...... 744,5 BOISSY ACTIONS FRANCAISES........... 25 CONSERVATEUR UNISIC (D) .......... 64,53 FUNDQUEST EUROPE OPPORT O... 54,41 BOISSY ACTIONS FRANCAISES...... 23,59 CONVERTIBLE BOND INTERNAT .... 89,17 GAN RENDEMENT ....................... 858,88 BOISSY ACTIONS FRANCE (C)...... 140,27 CORAIL (C).................................... 57,61 GENERALI ACTIONS DIVERSIF ....... 33,25 BOISSY ACTIONS FRANCE (D) ....... 127,6 CORAIL (D).................................... 51,88 GENERALI ACTIONS PLUS ........... 230,68 BOISSY ACTIONS JAPONAISES...... 15,82 CPR ASIE PACIFIQUE P.................. 95,74 GENERALI EURO 5/7 ANS (C)......... 53,69 BOISSY HORIZON DURABLE .......... 23,16 CPR CONVEXITE (C)..................... 296,21 GENERALI EURO 5/7 ANS (D) ........ 44,71 BOISSY MOYEN TERME............... 232,88 CPR CONVEXITE (D) .................... 231,16 GENERALI EURO 7/10 ANS (C......2089,24 BOISSY OBLIGATIONS (C).............. 92,86 CPR FONCIERE SELECTION P ........ 69,62 GENERALI EURO 7/10 ANS (D .....1749,64 BOISSY OBLIGATIONS (D).............. 58,18 CPR STRATEDIS.......................... 100,34 GENERALI EURO-ACTIONS (C) ..... 318,48 BOULOGNE INVESTISSEMENTS ...2110,82 CS MONETAIRE PLUS..................2244,23 GENERALI EURO-ACTIONS (D)..... 302,29 BOURSICAV................................... 411,4 DANAE........................................ 751,62 GENERALI INVESTISSEMENT (....... 86,98 BTP ASSOCIATIONS (C) ...............2619,44 DANONE.COM D.MONETAIRE IS .... 52,97 GENERALI INVESTISSEMENT (....... 82,12 BTP ASSOCIATIONS (D)...............2319,93 DANONE.COM D.MONETAIRE IS ......... 53 GESTION MULTI STRAT DYN C ...... 70,99 BTP RENDEMENT........................ 316,68 DANONE.COM MONETAIRE RESP .. 52,84 GESTION MULTI STRAT DYN D...... 70,86 CAAM ACTIONS EUROPE ASIE....... 43,03 DANONE.COM MONETAIRE RESP .. 52,81 GESTION MULTI STRAT SECUR ... 101,17 CAAM ACTIONS EUROPE P (C)..... 216,11 DANONE.COM MONETAIRE RESP .. 52,59 GESTION MULTI STRAT SECUR ..... 94,93 CAAM ACTIONS EUROPE P (D) .... 208,21 DECENNIE CROISSANCE JAPON ...... 64,8 GIVOR INVEST................................. 79,6 CAAM ACTIONS IMMOBILIER M... 232,16 DECENNIE JAPON ......................... 106,6 GROUPAMA CROISSANCE I ......... 288,91 CAAM ACTIONS ORIENT (C)........... 40,44 DEXIA ETHIQUE GESTION OBL..... 158,57 GROUPAMA EXPANSION.............. 168,68 CAAM ACTIONS ORIENT (D)........... 33,01 DEXIA ETHIQUE GESTION OBL..... 116,23 GROUPAMA FP ALLOCATION CT..2291,34 CAAM CONVERTIBLES EUROLAN. 462,64 DEXIA OBLIGATIONS EURO (C ..... 430,39 GROUPAMA JAPON STOCK I (C ... 617,54 CAAM CONVERTIBLES EUROPE ... 261,74 DEXIA OBLIGATIONS EURO (D ..... 310,12 GROUPAMA JAPON STOCK I (D ... 604,27 CAAM CONVERTIBLES EUROPE ... 162,06 DEXIA OBLIGATIONS EURO CT.....2095,23 GROUPAMA OBLIG CT I ...............2388,79 CAAM INDICIA FRANCE ............... 214,44 DEXIA OBLIGATIONS EURO CT.....1293,24 HARMONICA ............................... 927,49 CAAM INDICIA MEDIAN ................... 13,8 DRYADE (C).................................1354,99 HORIZON 141 ............................. 100,03 CAAM MIDCAP EURO I ................ 114,59 DRYADE (D) ................................ 999,88 HR OBLIG.................................... 231,37 CAAM MIDCAP EURO P ............... 174,77 EFINDEX FRANCE........................ 245,85 HSBC FRENCH GOVERNMENT BD 368,11 CAAM MIDVALEURS EUROPE P ... 273,63 EGEVAL (C) ................................... 37,58 HSBC FRENCH GOVERNMENT BD 217,91 CAAM OBLIG 3-5 EURO (C) ......... 168,92 EGEVAL (D) ................................... 25,27 HSBC OBLIG EURO (C)................... 49,15 CAAM OBLIG 3-5 EURO (D) ........... 66,07 ELAN EURO DYNAMIQUE............. 107,93 HSBC OBLIG EURO (D) .................. 34,06 CAAM OBLIG 5-7 EURO (C) ......... 502,23 ELAN ORCHESTRA ......................2297,92 HUGAU PATRIMOINE C ................2117,28 CAAM OBLIG 5-7 EURO (D) ......... 237,89 ELAN SELECTION EUROPE .......... 230,36 HUGAU PATRIMOINE D................1931,02 CAAM OBLIG 7-10 EURO (D) .......2790,77 ELAN SELECTION FRANCE (C) ..... 289,89 IENA ACTIONS EUROPEENNES ...... 99,29 CAAM OBLIG EMERGENTS P (C ... 315,05 ELAN SELECTION FRANCE (D) ..... 258,58 IENA ACTIONS EUROPEENNES ........ 86,8 CAAM OBLIG EMERGENTS P (D... 173,28 EPARC-CONTINENT......................... 9,99 INDOSUEZ BONDS (C) ................. 255,51 CAAM OBLIG EUROPE P (C) ........... 279,7 EPARGNE ETHIQUE ACTIONS......... 42,14 INDOSUEZ BONDS (D) ................... 90,16 CAAM OBLIG EUROPE P (D)........... 159,3 EQUI-ACTIONS FRANCE ................ 560,1 INVESCO ACTIONS EUROPE A ....... 44,42 CAAM OBLIG INTLES EUR I.......... 343,65 EQUI-CONVERTIBLES ..................1148,27 INVESCO ACTIONS EUROPE C ........... 9,1 CAAM OBLIG INTLES EUR P ........ 126,63 EQUI-MONEPLUS ........................1297,51 INVESCO ACTIONS EUROPE E........ 26,33 CAAM OBLIG INTLES USD I ......... 445,21 USD ESSOR ASIE................................2618,47 INVESCO EURO EQUITY A ................... 10 CAAM OBLIG MONDE (C)............. 416,19 ESSOR EMERGENT ..................... 1903,2 INVESCO EURO EQUITY C.................. 5,6 CAAM OBLIG MONDE (D)............. 214,64 ESSOR EUROPE .......................... 964,78 INVESCO EURO EQUITY E ................ 9,07 CAAM SELECT EUROPE P.............. 65,12 ESSOR JAPON OPPORTUNITES ... 819,04 INVESCO MULTI COMPLEMONDE .... 8,57 CAAM SELECT FRANCE P (C) ...... 292,02 ESSOR USA OPPORTUNITES ....... 482,31 INVESCO MULTI COMPLEMONDE .... 6,18 CAAM SELECT FRANCE P (D) ...... 195,56 ETOILE ACTIONS INTERNATIO ......... 4,75 INVESCO MULTI PATRIMOINE........ 10,29 CAAM STRATEGIE MIX (C) ........... 232,36 ETOILE CONVERTIBLES ................... 8,71 INVESCO MULTI PATRIMOINE........ 19,13 CAAM STRATEGIE MIX (D)........... 128,89 ETOILE MATIERES PREMIERES.... 101,33 INVESCO MULTI STRATEGIE E ....... 18,57 CAAM VALUE USA....................... 212,64 ETOILE OBLI 1-3 ANS (C) .............. 75,17 INVESCO TAIGA............................. 69,69 CAMGESTION ACTIONS DYNAMI ... 17,63 ETOILE OBLI 1-3 ANS (D) .............. 40,85 INVEST-VALEURS.......................... 64,31 CAMGESTION CONVERTIBLE EU.... 25,67 ETOILE OBLI 5-7 ANS .................3312,13 IXIS FRANCE CROISSANCE .......... 166,78 CAMGESTION GENERAT 2010 G.. 126,22 ETOILE OBLI INTERNATIONAL ......... 9,05 JUNOT STRATEGIE........................... 108 CAMGESTION GENERAT 2010 I ... 989,74 ETOILE OBLIG EURO...................... 63,46 KBL RICHELIEU FLEXIBLE (C........ 486,99 CAMGESTION GENERAT 2010 P.. 3258,1 ETOILE PACIFIQUE ........................ 14,83 KBL RICHELIEU FLEXIBLE (D ....... 470,94 CAMGESTION GENERAT 2011-1 . 114,12 ETOILE PATRIMOINE 50 (C) ............. 8,97 KBL RICHELIEU INVEST-IMMO..... 405,78 CAMGESTION GENERAT 2011-1 . 854,74 ETOILE PATRIMOINE 50 (D)............. 7,21 KBL RICHELIEU INVEST-IMMO..... 380,97 CAMGESTION GENERAT 2011-1 ... 85,01 ETOILE TRIMESTRIEL .................... 71,33 KILSAR ....................................... 117,51 CAMGESTION GENERAT 2016-2 ... 96,13 ETOILE VARIABLE SPREAD .............. 88,4 L PREMIERE................................ 491,83 CAMGESTION GENERAT 2016-2 . 725,81 EURCO SOLIDARITE .................... 253,14 LA MONDIALE ACTIONS FRANC .. 133,31 CAMGESTION GENERAT 2016-2 ... 72,13 EURO CAPITAL DURABLE I ............ 76,69 LA MONDIALE ACTIONS MONDE ... 78,24 CAMGESTION GENERAT 2021-2 ... 87,82 EURO CAPITAL DURABLE M .......... 65,71 LA SICAV DES ANALYSTES A....... 101,42 CAMGESTION GENERAT 2021-2 . 643,15 EURO CAPITAL DURABLE N........... 68,56 LA SICAV DES ANALYSTES A....... 100,66 CAMGESTION GENERAT 2021-2 ..... 63,9 EUROFIN PLUS (C)....................... 220,52 LA SICAV DES ANALYSTES I........ 154,56 CAMGESTION GENERATI AVENI ..... 74,54 EURO-GAN (C)............................. 505,78 LA SICAV DES ANALYSTES I........ 150,34 CAMGESTION GENERATI AVENI ... 574,24 EURO-GAN (D) ............................1843,46 LAGTOO (C)................................... 99,23 CAMGESTION GENERATI AVENI ..... 57,04 EUROPE GOUVERNANCE P .......... 125,61 LAGTOO (D) .................................. 98,31 CAMGESTION INDEX EUROPE........ 12,65 EUROPE ISRAEL CROISSANCE..... 134,25 LARCOUEST INVESTISSEMENT...... 89,82 CAMGESTION OBLIGATIONS EU .. 166,52 EUROSOCIETALE P........................ 72,32 LBPAM ACTIONS AMERIQUE (C ..... 16,53 CAMGESTION OBLIGATIONS IN ... 123,24 EVERGREEN FUND (C) ................... 50,82 LBPAM ACTIONS AMERIQUE (D..... 14,98 CAPITOP MONDOBLIG P................ 70,23 F.P. DYNAMIQUE........................... 62,39 LBPAM ACTIONS DEV DURABLE.... 55,44 CAUDALIE ..................................... 86,62 FAMILY VALUES.......................... 651,96 LBPAM ACTIONS DEV DURABLE.... 83,87 CAVA-OBLIG ...............................3125,67 FIDELITY EUROPE ......................... 18,62 LBPAM ACTIONS DEV DURABLE.... 74,43 CDC PLUS (C) ............................. 468,91 FIDELITY MONDE .......................... 13,62 LBPAM ACTIONS DIVERSIFIE......... 33,23 CDC PLUS (D) ............................. 259,62 FIDELITY TRILOGIE EUROPE .......... 17,08 LBPAM ACTIONS EURO R.............. 18,72 CDC TRIMESTRIEL*..................... 151,86 FINEUROPE CONVERTIBLES .......... 344,3 LBPAM ACTIONS FRANCE (C)........ 66,36 CENTRALE ACTIONS AVENIR ....... 307,18 FLEURYVAL................................. 702,08 LBPAM ACTIONS FRANCE (D)........ 58,62 CENTRALE ACTIONS EURO R......... 149,5 FOCUS AMERICA I......................... 80,81 USD LBPAM ACTIONS INDICE EURO...... 69,48 CENTRALE ACTIONS FRANCE...... 348,07 FOCUS AMERICA P........................ 76,66 USD LBPAM ACTIONS INDICE EURO...... 57,48 LBPAM ACTIONS INDICE FRAN...... 68,97 NOAM MONDE CONVERTIBLES C 1948,02 LBPAM ACTIONS INDICE FRAN...... 24,58 NOAM TAUX OPPORTUNITES C ... 204,36 LBPAM ACTIONS MIDCAP (C) ........ 71,04 NOAM TAUX OPPORTUNITES R ...1181,28 LBPAM ACTIONS MIDCAP (D)........ 64,95 NOAM USA INDICE ...................... 702,74 LBPAM ACTIONS MONDE (C)....... 144,81 NOAM USA OPPORTUNITES $ ..... 261,14 LBPAM ACTIONS MONDE (D) ...... 119,67 NORDEN ....................................... 61,14 LBPAM ACTIONS MONDE E........... 77,15 NOVEPARGNE (C) ........................ 164,43 LBPAM ACTIONS PACIFIQUE ( ....... 13,65 NOVEPARGNE (D)........................ 131,63 USD LBPAM ACTIONS PACIFIQUE ( ....... 11,92 NRG JAPON ................................1153,05 LBPAM OBLI COURT TERME (C ..... 24,08 O&P VAR..................................... 963,31 USD LBPAM OBLI COURT TERME (D ..... 17,41 OBJECTIF ACTIFS REELS (C) ....... 465,09 GBP LBPAM OBLI MONDE (C) ............... 158,5 OBJECTIF ACTIFS REELS (D) ....... 410,64 GBP LBPAM OBLI MONDE (D) ............. 133,82 OBJECTIF ALPHA ALLOCATION ..... 60,54 LBPAM OBLI MONDE E ............... 106,84 OBJECTIF ALPHA OBLIGATAIR..... 232,41 LBPAM OBLI MONDE X ...............1059,73 OBJECTIF CAPITALISATION .........3104,63 LBPAM OBLI MOYEN TERME (C... 230,02 OBJECTIF CONVERTIBLE............. 525,17 LBPAM OBLI MOYEN TERME (D .. 173,48 OBJECTIF ETHIQUE SOCIALEM.... 719,15 LBPAM OBLI MOYEN TERME E.... 103,42 OBJECTIF EURO TRESO PLUS ..... 528,03 LBPAM OBLI REVENUS................ 747,02 OBJECTIF FRANCE ...................... 315,45 LBPAM PROFIL 100 (C) ................. 50,59 OBJECTIF GESTION SELECTIV ..... 992,52 LBPAM PROFIL 100 (D) ................. 45,51 OBJECTIF JAPON A....................... 107,8 LBPAM PROFIL 100 (S) ................. 60,84 OBJECTIF PATRIMOINE ............... 162,03 LBPAM PROFIL 15 (C) ................. 208,19 OBJECTIF RENDEMENT (D) .........3384,21 LBPAM PROFIL 15 (D) ................. 187,28 OBJECTIF SIGNATURES PRIVE.....1979,95 LBPAM PROFIL 50 (C) ................. 186,74 OBJECTIF SIGNATURES PRIVE.....1463,37 LBPAM PROFIL 50 (D) ................. 170,01 OBJECTIF SMALL CAPS EURO..... 217,12 LBPAM PROFIL 80 (C) ................. 176,65 OBJECTIF STRATEGIE LONG T..... 196,33 LBPAM PROFIL 80 (D) ................. 161,18 OBJECTIF VALEURS EUROPEEN .... 229,4 LBPAM PROFIL 80 PEA (C) .............. 66,1 OFI CONVERTIBLES....................... 49,74 LBPAM PROFIL 80 PEA (D)............ 59,24 OFI EURO MOYEN TERME ........... 2873,4 LBPAM PROFIL 80 PEA (S) ............ 67,85 OFI PALMARES ACTIONS EURO..... 30,24 LCL ACTIONS EURO*....................... 95,5 OFI PALMARES ACTIONS EURO... 468,43 LCL ACTIONS FRANCE*............... 152,89 OFI SMIDCAP OPPORTUNITES.....3568,95 LCL ACTIONS MONDE*.................. 86,19 OFI SMIDCAP OPPORTUNITES.....3505,73 LCL ACTIONS MONDE HORS EU*... 39,78 OMEGA ....................................... 115,64 LCL ACTIONS TECHNOLOGIES......... 9,27 OPEN TEMPERE ............................ 18,48 LCL OBLIGATIONS CT EURO (........ 483,1 OPTILIA DIVERSIFIEE (C)................ 95,26 LCL OBLIGATIONS CT EURO (...... 415,33 OPTILIA DIVERSIFIEE (D)................ 94,64 LCL OBLIGATIONS EURO ................. 40,1 OPTILIA PYTHAGORE EUROPE ....... 66,62 LCL OBLIGATIONS MT EURO P*... 370,31 OPTILIA PYTHAGORE EUROPE ....... 66,62 LCL OBLIGATIONS MT EURO P ...... 215,7 ORAGE (C)................................... 723,94 LCL OBLIGATIONS TRESOR ......... 382,66 ORAGE (D) ..................................1030,92 LE COTTAGE ................................... 81,3 ORTALGOS INVESTISSEMENT .....3028,98 LE LIVRET PORTEFEUILLE ........... 149,97 PAJE CROISSANCE ..................... 100,39 LE PORTEFEUILLE DIVERSIFI ......... 30,11 PALATINE MEDITERRANEA.......... 398,11 LIBERTES & SOLIDARITE............. 116,77 PALATINE PREMIERE .................. 594,28 LIVRET BOURSE INVESTISSEM .... 108,48 PATRIMOINE PARTENAIRES......... 336,05 LOGIC INVEST ............................. 114,89 PBL CROISSANCE .......................1037,25 LUNDY.......................................... 81,15 PERVALOR .................................... 19,63 M.O SELECT +............................2083,84 PLACEMENTS RATIONNELS R ( ...2733,52 MAGELLAN A ..............................1015,69 PLACEMENTS RATIONNELS R ( ...2558,93 MAGELLAN D* ............................1040,96 PLATINIUM FRANCE ....................1150,24 MAHE ......................................... 999,43 PLURI-INVEST.COMPAR.CROIS.... 100,11 MARIANNE (C)............................... 86,71 PORTFOLIO STRATEGIE 5 - 7 ...... 332,98 MARIANNE (D) .............................. 76,06 PORTFOLIO STRATEGIE 5 - 7 ........ 238,5 MASSELIA INVESTISSEMENTS .... 829,35 PREMIERE CATEGORIE (C)...........3583,85 MEDI-ACTIONS ........................... 148,25 PREMIERE CATEGORIE (D)...........1869,32 MÉDI-CONVERTIBLES ................. 218,24 PREPAR CROISSANCE................... 29,59 MMA AMERIQUE A ........................ 22,87 PROXY ACTIVE INVESTORS A ........ 56,24 MMA AMERIQUE I ......................... 75,33 PROXY ACTIVE INVESTORS C ...... 104,92 MMA EURO SOUVERAIN (C)........... 39,33 PROXY ACTIVE INVESTORS D ........ 98,41 MMA EURO SOUVERAIN (D)........... 27,81 R VALOR (C)................................ 619,41 MMA EUROPE A............................ 22,13 R VALOR (D)................................ 557,87 MMA FRANCE A............................ 30,02 R VALOR F .................................. 599,19 MMA IMMOBILIER A........................ 40,9 RENAISSANCE EUROPE* ............... 48,96 MMA IMMOBILIER I....................... 58,27 RIAD (C)...................................... 255,15 MMA OBLIG-EUROPE .................... 27,67 RIAD (D)........................................ 230,9 MMA OBLIG-INTER ....................... 26,95 ROMACO SICAV .......................... 686,87 MMA PERSPECTIVES A ................. 57,22 SAINT GERMAIN PATRIMOINE ..... 114,19 MMA PERSPECTIVES I................... 63,62 SAINT-HONORE DIVERSIFIEE......... 36,25 MMA PRIVILEGE............................ 35,84 SCHELCHER PRINCE CONVERTI... 263,75 MMA VALEURS A .......................... 72,74 SCHELCHER PRINCE CONVERTI... 220,04 MONDE GAN I (C).......................... 10,64 SECURI-GAN (C)..........................3092,47 MONDE GAN I (D)............................ 83,6 SECURI-GAN (D)..........................1902,55 MONTROC .................................... 76,65 SELECT DEFENSIF (C) ................. 188,31 MULTI G CAPVOL ........................ 104,84 SELECT DEFENSIF (D) ................. 168,77 MV EURO FLEX A ........................ 164,11 SELECT DYNAMIQUE S................ 150,37 NATIXIS ACT SMALL MIDCAP...... 395,27 SELECT EQUILIBRE S .................. 178,14 NATIXIS ACT SMALL MIDCAP...... 104,71 SELECT PEA DYNAMIQUE S........... 88,49 NATIXIS ACTION EUROPE HOR .... 355,51 SELECT PEA S ............................ 137,44 NATIXIS CAC 40..........................2275,09 SEMAPHORE................................. 199,9 NATIXIS CONVERGENCE (C)......... 3969,7 SFI-CNP-ASSUR............................ 139,4 NATIXIS CONVERGENCE (D).........2327,94 SGAM INVEST EURO REVENU A..... 44,26 NATIXIS EURO AGGREGATE I ....... 128,07 SICAV MONT................................. 96,88 NATIXIS EURO AGGREGATE I ......... 73,45 SICOSNAY..................................... 95,82 NATIXIS EURO AGGREGATE R...... 101,79 SJP INVEST................................... 89,96 NATIXIS EUROPE AVENIR ............ 429,98 SLF (F) FINANCIAL CREDIT .......... 170,63 NATIXIS IMPACT NORD SUD D .... 619,74 SLF (F) FINANCIAL CREDIT ............ 26,92 NATIXIS IMPACT NORD SUD D .... 350,54 SLF (F) GLOBAL CURRENCIES ..... 209,34 NATIXIS IMPACT NORD SUD D .... 101,08 SLF (F) RHIN CASH PLUS ............ 999,08 NATIXIS OBLI GB EMERGENTS .... 263,71 SLIVAM......................................... 79,27 NATIXIS SOUVERAINS EURO R..... 361,58 SONAPHI....................................... 21,96 NATIXIS SOUVERAINS EURO R..... 292,42 SOPRANE COURT TERME (C)....... 2176,5 NEW AMERICA SM CAPS C EUR .... 70,94 NEW AMERICA SM CAPS C USD...... 89,6 USD SOPRANE COURT TERME (D)....... 1263,6 SOPRANE CROISSANCE .............. 201,85 NEW AMERICA SM CAPS I EUR ... 744,54 NEW AMERICA SM CAPS I USD ... 881,06 USD SOPRANE GESTION INTERNATI ..... 22,58 SOPRANE LONG TERME (C)........... 238,1 NEW EUROPE SMALL CAPS .......... 59,34 SOPRANE LONG TERME (D)......... 117,06 NOAM ACTIFS PREMIERS (C)....... 838,77 SOPRANE OPPORTUNITES PEA ... 809,11 NOAM ACTIFS PREMIERS (D) ........ 823,6 SPIRALE...................................... 248,76 NOAM CHINE .............................. 218,53 SSGA ACTIVE WORLD BOND FU .. 290,86 NOAM EUROPE EXPANSION .......... 48,78 SSGA AUSTRALIA INDEX EQ F ..... 226,89 NOAM FRANCE EXPANSION (C) ... 333,38 SSGA AUSTRALIA INDEX EQ F ....... 226,5 NOAM FRANCE EXPANSION (D) ... 315,58 SSGA AUSTRIA INDEX EQUITY ....... 78,21 NOAM FRANCE INDICE (C)........... 854,51 SSGA BALANCED PROFILE FUN..... 264,7 NOAM FRANCE INDICE (D) .......... 675,63 SSGA CANADA INDEX EQUITY ..... 196,01 NOAM GLOBAL (C) ...................... 127,32 SSGA CANADA INDEX EQUITY ..... 196,76 NOAM GLOBAL (D)...................... 105,43 USD USD AUD AUD CAD CAD Val e hor ur un s fr ita ais ire Val e hor ur uni s fr tair ais e (en €) Sic av Val e hor ur uni s fr tair ais e (en €) Sic av Sic av Val e hor ur uni s fr tair ais e (en €) Val e hor ur uni s fr tair ais e (en €) Sic av Val e hor ur uni s fr tair ais e (en €) Sic av Val e hor ur uni s fr tair ais e (en €) Sic av Sic av Les 1000 Sicav d’Investir SSGA CONS STAPL INDEX EQ ..... 138,04 SSGA CONS STAPL INDEX EQ ..... 137,85 SSGA CONSUMER DISC IND EQ..... 56,19 SSGA CONSUMER DISC IND EQ..... 56,15 SSGA DENMARK INDEX EQUITY...1268,72 SSGA DENMARK INDEX EQUITY...1271,62 SSGA EMG ASIA ALPHA EQ I ........ 307,5 SSGA EMG ASIA ALPHA EQ I ...... 398,43 SSGA EMG EURO INDEX EQ FD ... 213,59 SSGA EMG LAT AM ALPHA EQ ...... 421,8 SSGA EMG LAT AM ALPHA EQ .... 545,04 SSGA EMG MID EAST &AFRIC ..... 262,47 SSGA EMU ALPHA EQ FD I (C ........ 348,6 SSGA EMU ALPHA EQ FD I (D...... 296,02 SSGA EMU GOVER BD INDEX F ... 450,12 SSGA EMU GOVER BD INDEX F ... 225,64 SSGA EMU INDEX EQUITY FD ...... 157,14 SSGA EMU INDEX EQUITY FD ...... 154,88 SSGA EMU INDEX REAL ESTAT ... 131,07 SSGA EMU INDEX REAL ESTAT ... 126,31 SSGA EMU MIDCAP ALPHA EQ.... 350,07 SSGA EMU MIDCAP ALPHA EQ.... 396,45 SSGA ENERGY INDEX EQUITY...... 175,82 SSGA ENERGY INDEX EQUITY...... 175,47 SSGA EURO CORP IND BD IND .... 143,25 SSGA EUROPE ALPHA EQ FD I..... 325,52 SSGA EUROPE INDEX EQUITY...... 105,55 SSGA EUROPE INDEX EQUITY........... 104 SSGA EURP EX UK IN REA ES...... 150,09 SSGA EURP IND REAL ESTATE .... 101,23 SSGA FINANCIALS INDEX EQ......... 66,56 SSGA FRANCE INDEX EQUITY...... 280,32 SSGA GERMANY INDEX EQUITY....... 72,9 SSGA GLB EMG MARK ALP EQ ....1095,8395 SSGA GLB EMG MARK ALP EQ .... 423,28 SSGA GLB EMG MARK ALP EQ .... 548,44 SSGA HEALTH CARE INDEX EQ...... 89,15 SSGA HONG KONG IND EQUITY ...1171,01 SSGA HONG KONG INDEX EQ F ...1170,47 SSGA INDUSTRIALS INDEX EQ....... 80,39 SSGA ITALY INDEX EQUITY F......... 68,22 SSGA JAPAN ALPHA EQUITY F .... 103,21 SSGA JAPAN INDEX EQUITY F .....51,7225 SSGA JAPAN INDEX EQUITY F .....52,4839 SSGA MATERIALS INDEX EQ F ...... 133,1 SSGA MATERIALS INDEX EQ F .... 132,93 SSGA NETHERLANDS INDEX EQ .... 51,55 SSGA NORWAY INDEX EQ FD P ... 161,85 SSGA NORWAY INDEX EQ FD P ...1424,05 SSGA NORWAY INDEX EQUITY.....1427,07 SSGA SINGAPORE INDEX EQ F .... 173,45 SSGA SINGAPORE INDEX EQ F .... 173,38 SSGA SPAIN INDEX EQUITY F ...... 155,44 SSGA SWEDEN INDEX EQUITY..... 1508,3 SSGA SWITZERLAND INDEX EQ... 149,42 SSGA SWITZERLAND INDX EQ..... 149,01 SSGA SWITZERLAND INDX EQ......... 98,7 SSGA TECHNOLOGY INDEX EQ ...... 38,71 SSGA TECHNOLOGY INDEX EQ ...... 38,64 SSGA TELECOMM INDEX EQ FD .... 48,46 SSGA TELECOMM INDEX EQ FD .... 48,31 SSGA UK INDEX EQ FD P GBP ..... 143,15 SSGA US ALPHA EQ FD I EUR........ 298,2 SSGA US ALPHA EQ FD I EUR......713,2099 SSGA US ALPHA EQ FD I USD ..... 386,44 SSGA US INDEX EQ FD I GBP ...... 145,06 SSGA US INDEX EQ FD I GBP ......163,7083 SSGA US INDEX EQ FD I USD ...... 124,18 SSGA US INDEX EQ FD I USD ......95,8512 SSGA US INDEX EQ FD P USD ..... 122,41 SSGA UTILITIES INDEX EQ F........ 146,12 SSGA UTILITIES INDEX EQ F........ 145,93 SSGA WORLD INDEX EQ FD I ........ 85,29 SSGA WORLD INDEX EQ FD I ........ 110,5 SSGA WORLD INDEX EQ FD P ......... 82,3 SSGA WORLD INDEX EQ FD P ..... 108,87 SSGA WORLD SRI INDEX EQ F....... 77,39 STEMA........................................ 114,23 STRATEGIE INDICE EUROPE ........ 132,86 STRATEGIE PLUS ........................3063,21 STRATEGIE RENDEMENT............. 443,14 TEMPO 10 .................................. 660,73 TEMPO 7 (C) ............................... 926,63 TEMPO 7 (D) ............................... 926,63 TEMPO VALUE A ......................... 973,16 TEMPO VALUE B ......................... 814,57 TEMPOBLIG EURO I.....................1081,16 TEMPOBLIG EURO P....................1079,36 THIRIET PATRIMOINE (C) ............. 198,26 THIRIET PATRIMOINE (D)............... 172,6 TRILION ...................................... 706,26 UBAM CONVERTIBLES EURO 10..1120,34 UBAM CONVERTIBLES EUROPE...1067,82 UBS (F) EMERGING VALOR .......... 234,67 UNIGESTION ............................... 217,09 UNI-HOCHE (C)............................ 109,01 UNI-HOCHE (D) ............................. 92,43 UNI-MT (C).................................... 193,3 UNI-MT (D) ................................. 172,82 VALINVEST GESTION................... 152,01 VALMONDIA DIVERSIFIE 1 ............. 90,79 VALMONDIA DIVERSIFIE 2 ............. 84,95 VALTITRES 4...............................3266,65 VALUE INVEST ............................2374,08 VICTOIRE SIRIUS ........................... 33,05 VIVAX PATRIMOINE DYNAMIQU ..... 152,8 VIVAX PATRIMOINE DYNAMIQU ... 133,12 ZOE .............................................. 80,75 USD USD USD USD DKK DKK USD USD USD USD USD USD USD USD USD USD HKD HKD USD USD USD NOK NOK SGD SGD SEK CHF CHF USD USD USD USD GBP USD USD GBP USD USD USD USD USD USD USD Investir n° 1842 Samedi 25 avril 2009 L’AGENDA DES DIVIDENDES Nom Montant Date Eiffage 1,20 27-4 (D) April Group 0,37 28-4 (D) Bouygues 1,60 28-4 (D) 3 29-4 (D) Scor 0,80 29-4 (D) Danone 1,20 30-4 (D) Evolis (au plus tard) 0,23 30-4 (V) Icade 3,25 30-4 (V) Inter Parfums 0,38 30-4 (V) IPO 4,10 30-4 (D) Sartorius Stedim Biotech 0,30 30-4 (V) Carrefour 1,08 4-5 (D) Lagardère 1,30 4-5 (D) Schneider Electric 3,45 4-5 (D) Sofibus 3 4-5 (V) Capgemini Ciments Français 1 5-5 (D) GDF Suez (div. except.) 0,80 6-5 (D) GDF Suez (solde div. ordinaire) 0,60 6-5 (D) Argan 0,60 7-5 (D) Axa 0,40 7-5 (D) Lisi 1,20 7-5 (V) Sword Group 0,60 7-5 (V) 1 8-5 (V) Union Fin. France (solde) Crédit Agr. Toulouse Midi 3,26 11-5 (V) Fromageries Bel 2,75 11-5 (V) Lebon 1,60 11-5 (V) PPR 3,30 11-5 (D) Siic de Paris 1,75 11-5 (D) Siic de Paris 8e 3,55 11-5 (D) Siparex Croissance 1 11-5 (D) Devoteam 0,30 12-5 (V) M6-Métropole TV 0,85 12-5 (D) Plastic Omnium 0,35 12-5 (V) Technip 1,20 12-5 (V) Unibel 2 12-5 (V) Vivendi 1,40 12-5 (D) * La date correspond soit à celle du détachement (D), soit à celle du versement (V). La date de détachement du dividende est, en principe, antérieure de trois jours de Bourse à la date de versement ou de mise en paiement de ce dividende. NOS RENDEZ-VOUS DE LA SEMAINE - samedi à 9h1 0 et 22h10 (rediffusion dimanche à 10h10, 17h10 et 20h10) Retrouvez Hubert Tassin dans l'émission "La Bourse en Actions" sur - lundi à 7h10 Retrouvez Rémi Le Bailly sur - lundi à 16h00 Venez discuter en direct avec Hubert Tassin sur - lundi au vendredi à 7h50 Retrouvez Sylvie Aubert sur Samedi 25 avril 2009 Investir n° 1842 LES RENDEZ-VOUS DE LA SEMAINE DU 27 AVRIL AU 1er MAI 2009 XXII AGENDA La semaine sera marquée par la poursuite des publications de résultats américains et par une flopée d’anonces de chiffre d’affaires ou de résultats annuels de sociétés du CAC 40 et d’un grand nombre de valeurs moyennes. Du côté de l’économie on prêtera attention aux statistiques américaines d’activité du premier trimestre et au conseil de la Réserve fédérale américaine. Pour une meilleure lisibilité nous avons matérialisé les événements concernants les sociétés du Cac 40 par des encadrés oranges. Lundi 27-4 Economie Allemagne. Indice GFK de la confiance des consommateurs du mois de mai (8 heures). France. Statistiques du chômage de mars (18 heures). Sociétés ¢ PUBLICATIONS ET RÉUNIONS Agta Record. Résultats 2008 et CA du premier trimestre 2009 (après Bourse). April Group. CA du premier trimestre 2009 (après Bourse). APRR. CA du premier trimestre 2009 (après Bourse). ITS Group. CA du premier trimestre 2009. Manitou. CA du premier trimestre 2009. NextRadioTV. CA du premier trimestre 2009 (après Bourse). Seb. CA du premier trimestre 2009 (après Bourse). SIPH. Résultats 2008. Streamwide. Résultats 2008. ¢ INTERNATIONAL Omnicom Group. Résultats du premier trimestre 2009. Verizon. Résultats du premier trimestre 2009. ¢ CONVOCATIONS D’ASSEMBLÉES Affiparis. AGM à 9 heures, 4, square Edouard-VII, 75009 Paris. Aufeminin.com. AGM à 15 heures, Maison des arts et métiers, 9 bis, avenue d’Iéna, 75116 Paris. Mardi 28-4 Economie France. – Enquête de conjoncture auprès des ménages du mois d’avril (8 h 45). – Statistiques de la construction neuve de mars (8 h 45). – Enquête trimestrielle de conjoncture dans l’industrie (8 h 50). Etats-Unis. – Indice S & P Case-Shiller des prix immobiliers du mois de février (15 heures). – Indice de confiance des consommateurs d’avril, publié par le Conference Board (16 heures). Sociétés ¢ PUBLICATIONS ET RÉUNIONS ABC Arbitrage. CA du premier trimestre 2009. Adenclassifieds. CA du premier trimestre 2009 (après Bourse). Air Liquide. CA du premier trimestre 2009. Boiron. CA du premier trimestre 2009 (après Bourse). Carbone Lorraine. CA du premier trimestre 2009. Cybergun. CA 2008-2009 (après Bourse). Environnement SA. Résultats 2008. Euro Disney. Résultats semestriels 2009. Exel Industries. Résultats semestriels 2008-2009. Gascogne. CA du premier trimestre 2009. Groupe Crit. CA du premier trimestre 2009 (après Bourse). Klémurs. CA du premier trimestre 2009. Klépierre. CA du premier trimestre 2009. Memscap. Résultats du premier trimestre 2009. Michelin. CA du premier trimestre 2009. Naturex. CA du premier trimestre 2009 (après Bourse). Proservia. Résultats 2008. Séché Environnement. CA du premier trimestre 2009 (après Bourse). Theolia. Résultats 2008. Toupargel. Résultats du premier trimestre 2009. Ulric de Varens. Résultats 2008 et CA du premier trimestre 2009. ¢ INTERNATIONAL BBVA. Résultats du premier trimestre 2009. BP. Résultats du premier trimestre 2009. Bristol-Myers Squibb. Résultats du premier trimestre 2009. Daimler. Résultats du premier trimestre 2009. Deutsche Bank. Résultats du premier trimestre 2009. Honda Motor. Résultats 2008-2009. KPN. Résultats du premier trimestre 2009. Office Depot. Résultats du premier trimestre 2009. Pfizer. Résultats du premier trimestre 2009. Sun Microsystems. Résultats du troisième trimestre 2008-2009. US Steel. Résultats du premier trimestre 2009. ¢ CONVOCATIONS D’ASSEMBLÉES Argan. AGM à 14 h 30, Maison des associations de Neuilly-sur-Seine, 2 bis, rue du Château, 92200 Neuilly-sur-Seine. Carrefour. (2e convocation) AGM à 9 h 30, carrousel du Louvre, 99, rue de Rivoli, 75001 Paris. Devoteam. AGM à 10 heures, 73, rue Anatole-France, 92300 Levallois-Perret. Fortis Holding. AG à 10 h 30, Gand, Belgique. Harvest. AGM à 18 heures, 40, rue Jean-Jaurès, tour Ponant les Mercuriales, 93170 Bagnolet. Lagardère. AGM à 10 heures, Palais des congrès, 2, place de la Porte-Maillot, 75017 Paris. Locindus. AGO à 15 heures, 4, quai de Bercy, 94220 Charenton-le-Pont. Plastic Omnium. AGM à 17 heures, pavillon Gabriel, 5, avenue Gabriel, 75008 Paris. STS Group. AGM à 11 heures, pavillon Joséphine, 191, avenue Napoléon-Bonaparte, 92500 Rueil-Malmaison. TNU SA. AGM à 16 heures, hôtel Holiday Inn, avenue Charles-de-Gaulle, 62231 Coquelles. Toupargel Groupe. AGO à 17 heures, 13, chemin des Prés-Secs, 69380 Civrieux-d’Azergues. Mercredi 29-4 Economie Jour férié au Japon. Les marchés sont fermés. Zone euro. – Indice du sentiment économique et du climat des affaires d’avril, publié par la Commission européenne (11 heures). Etats-Unis. – Première estimation du PIB du premier trimestre 2009 (14 h 30). – Décision de politique monétaire de la Réserve fédérale (20 h 15). Sociétés ¢ PUBLICATIONS ET RÉUNIONS Acanthe Développement. Résultats 2008. ADLPartner. CA du premier trimestre 2009 (après Bourse). Aedian. CA du troisième trimestre 2008-2009. ArcelorMittal. Résultats du premier trimestre 2009. Avenir Finance. Résultats 2008 (après Bourse). Bongrain. CA du premier trimestre 2009. CDA-Compagnie des Alpes. CA semestriel 2008-2009. Cliffs Natural Ressources. Résultats du premier trimestre 2009 (après Bourse). Delfingen Industry. Résultats 2008. Entreparticuliers.com. CA du premier trimestre 2009 (après Bourse). Esi Group. Résultats 2008-2009. ESR. CA du premier trimestre 2009 (après Bourse). France Télécom. Résultats du premier trimestre 2009. Generix. CA 2008-2009 (après Bourse). Groupe Vial. Résultats 2008 (après Bourse). Imerys. Résultats du premier trimestre 2009. Infotel. CA du premier trimestre 2009 (après Bourse). Lectra Systèmes. Résultats du premier trimestre 2009. Linedata Services. CA du premier trimestre 2009 (après Bourse). Lisi. CA du premier trimestre 2009 (après Bourse). Medicrea International. Résultats 2008 (après Bourse). Norbert Dentressangle. CA du premier trimestre 2009 (après Bourse). Publicis Groupe. CA du premier trimestre 2009. Renault. CA du premier trimestre 2009 (après Bourse). Saft Groupe. CA du premier trimestre 2009. Saint-Gobain. CA du premier trimestre 2009 (après Bourse). Sanofi-Aventis. Résultats du premier trimestre 2009. Soft Computing. CA du premier trimestre 2009. Solving. CA du premier trimestre 2009. STMicroelectronics. Résultats du premier trimestre 2009 (après Bourse). Suez Environnement. CA du premier trimestre 2009. Systar. CA du troisième trimestre 2008-2009. Tipiak. CA du premier trimestre 2009. Trigano. Résultats semestriels 2008-2009. Ubisoft Entertainment. CA 2008-2009. ¢ INTERNATIONAL Banco Santander. Résultats du premier trimestre 2009. Bayer. Résultats du premier trimestre 2009. Continental. Résultats du premier trimestre 2009. Goodyear Tyre & Rubber. Résultats du premier trimestre 2009. Norsk Hydro. Résultats du premier trimestre 2009. Royal Dutch Shell. Résultats du premier trimestre 2009. Sap. Résultats 2008-2009. Siemens. Résultats du premier trimestre 2009. Time Warner. Résultats du premier trimestre 2009. Volkswagen. Résultats du premier trimestre 2009. ¢ CONVOCATIONS D’ASSEMBLÉES Affine. AGM à 9 heures, centre de conférences Servcop, 23, square Edouard-VII, 75009 Paris. Altamir Amboise. AGM à 11 heures, pavillon Kléber, 7, rue Cimarosa, 75016 Paris. Augros CP. AGE à 14 heures, bâtiment Armstrong, 165, boulevard de Valmy, 92700 Colombes. BioAlliance Pharma. AGM à 14 heures, 49, boulevard du Général-Martial-Valin, 75015 Paris. Bongrain. AGM à 10 h 30, 42, rue Rieussec, 78220 Viroflay. CGG Veritas. AGM à 9 h 30, Auditorium Paris Centre Marceau, 12, avenue Marceau, 75008 Paris. Cofigeo. AGM à 16 heures, 17, avenue Pierre de Coubertin, 75013 Paris. Dynaction. AGM à 11 heures, ZI de la Vigne-aux-Loups, 23, rue Bossuet, 91160 Longjumeau. Email Vision. AGM à 9 heures, 42-46, rue Médéric, 92110 Clichy. Ermo. AGO à 17 heures, zone artisanale, BP 15, 53440 Marcillé-la-Ville. Fortis Holding. AG à 10 h 30, Utrecht, Pays Bas. Imalliance. AGM à 11 heures, Immeuble Cap Saint-Ouen, 5, rue Paul-Bert, 93581 Saint-Ouen. Imerys. AGM à 11 heures, pavillon Gabriel, 5, avenue Gabriel, 75008 Paris. Ipsos. AGM à 9 h 30, 35, rue du Val-de-Marne, 75013 Paris. Lisi. AGM à 15 heures, tour Gamma A, 193, rue de Bercy, 75012 Paris. PCAS. AGM à 9 heures, 23, rue Bossuet, ZI de la Vigne-aux-Loups, 91160 Longjumeau. Siparex Croissance. AGM à 10 h 30, hôtel Mercure Saxe Lafayette, 29, rue de Bonnel, 69003 Lyon. Sword Group. AGM à 10 heures, 9, avenue Charles-de-Gaulle, 69370 Saint-Didier-au-Mont-d’Or. Weborama. AGM à 11 heures, 15, rue Clavel, 75019 Paris. Jeudi 30-4 Economie Japon. – Statistiques de la production industrielle du mois de mars (1 h 50). – Evolution des commandes de construction en mars (7 heures). – Décision de politique monétaire de la Banque du Japon. France. Orientation des prix à la production et à l’importation en mars (8 h 45). Allemagne. Statistiques du chômage d’avril (11 heures). Zone euro. Evolution des prix au détail en avril (11 heures). Etats-Unis. – Progression du revenu personnel et de la consommation des ménages en mars (14 h 30). – Nouvelles inscriptions hebdomadaires au chômage pour la semaine achevée le 25 avril (14 h 30). Sociétés ¢ PUBLICATIONS ET RÉUNIONS Altamir Amboise. ANR du premier trimestre 2009. BioAlliance Pharma. CA du premier trimestre 2009. Bull. CA du premier trimestre 2009. Business & Decision. CA du premier trimestre 2009 (après Bourse). Capgemini. CA du premier trimestre 2009. Dassault Systèmes. Résultats du premier trimestre 2009. Ebizcuss.com. CA du premier trimestre 2009. Eramet. CA du premier trimestre 2009. Gemalto. CA du premier trimestre 2009. Générale de Santé. Résultats du premier trimestre 2009. Groupe Open. CA du premier trimestre 2009 (après Bourse). LaCie Group. CA du troisième trimestre 2008-2009 (après Bourse). Maurel & Prom. CA du premier trimestre 2009. PC30. CA du premier trimestre 2009. Pernod Ricard. CA du troisième trimestre 2008-2009. Scor. Résultats du premier trimestre 2009. Technip. Résultats du premier trimestre 2009. Thomson. CA du premier trimestre 2009. ¢ INTERNATIONAL AstraZeneca. Résultats du premier trimestre 2009. BASF. Résultats du premier trimestre 2009. Colgate-Palmolive. Résultats du premier trimestre 2009. Dow Chemical. Résultats du premier trimestre 2009. Eastman Kodak. Résultats du premier trimestre 2009. Exxon Mobil Corporation. Résultats du premier trimestre 2009. Infineon. Résultats du premier trimestre 2009. Lufthansa. Résultats du premier trimestre 2009. Motorola. Résultats du premier trimestre 2009. Newmont Mining Corporation. Résultats du premier trimestre 2009. Nyse Euronext. Résultats du premier trimestre 2009. Procter & Gamble. Résultats du troisième trimestre 2008-2009. Sony Ericsson. Résultats du premier trimestre 2009. Viacom. Résultats du premier trimestre 2009. ¢ CONVOCATIONS D’ASSEMBLÉES Assystem. AGM à 9 h 30, centre de conférence Capital 8, 32, rue de Monceau, 75008 Paris. Areva. AGO à 9 heures, 33, rue La Fayette, 75009 Paris. Axa. AGM à 14 h 30, Palais des congrès, 2, place de la Porte-Maillot, 75017 Paris. Banque Tarneaud. AGO à 11 heures, château de Laplaud, 87250 Oradour-sur-Glane. Capgemini. AGM à 10 heures, pavillon d’Armenonville, allée de Longchamp, bois de Boulogne, 75016 Paris. Euroland Finance. AGO à 20 h 30, centre d’affaires Etoile-Saint-Honoré, 23, rue Balzac, 75008 Paris. Foncière 7 Investissement. AGO à 14 h 30, 36, rue Beaujon, 75008 Paris. Foncière Inea. AGM à 10 heures, 2, rue des Moulins, 75001 Paris. Hi-Media. AGM à 9 heures, palais Brongniart, place de la Bourse, 75002 Paris. Lectra. AGM à 9 h 30, 16-18, rue Chalgrin, 75016 Paris. Natixis. AGM à 14 h 30, espace de la Grande-Arche, parvis de la Défense, 92044 La Défense. Séché Environnement. AGM à 10 heures, le golf (restaurant Le Green), la Chabossière, 53810 Changé. Société Française de Casinos. AGM à 9 heures, centre La Tête dans les Nuages, passage des Princes, 5, boulevard des Italiens, 75002 Paris. Technip. AGM à 15 heures, Maison des arts et métiers, 9 bis, avenue d’Iéna, 75116 Paris. Technofan. AGM à 10 h 30, 10, place Marcel-Dassault, 31700 Blagnac. Union Financière de France. AGM à 17 heures, Maison des arts et métiers, 9 bis, avenue d’Iéna, 75116 Paris. Vivendi. AGM à 15 heures, carrousel du Louvre, 99, rue de Rivoli, 75001 Paris. Vendredi 1er-5 Economie Jour férié. Les marchés d’Euronext, l’Italie et l’Allemagne sont fermés. Japon. – Chômage en mars (1 h 30). – Inflation du mois de mars (1 h 30). Etats-Unis. – Indice de confiance de l’université du Michigan pour le mois d’avril (16 heures). – Indice ISM des directeurs des achats du secteur manufacturier en avril (16 heures). – Orientation des commandes industrielles en mars (16 heures). – Ventes d’automobiles en avril. Sociétés ¢ INTERNATIONAL Chevron. Résultats du premier trimestre 2009. MasterCard Incorporated. Résultats du premier trimestre 2009. PROCHAINES CONVOCATIONS D’ASSEMBLÉES AGENDA XXIII Lundi 4-5 GDF Suez. AGM à 14 h 30, Palais des Congrès, 2, place de la Porte-Maillot, 75017 Paris. Siic de Paris. AGM à 15 heures, hôtel Westminster, 13, rue de la Paix, 75001 Paris. Siic de Paris 8e. AGM à 12 heures, hôtel Westminster, 13, rue de la Paix, 75001 Paris. SMTPC. AGO à 11 heures, 3, avenue Arthur-Scott, 13010 Marseille. Mardi 5-5 M6. AGM à 9 heures, Mini Palais, 3, avenue Winston-Churchill, 75008 Paris. Mercredi 6-5 Elpi. AGM à 17 heures, parc d’activités du Rosenmeer, 67560 Rosheim. Groupe Eurotunnel. (1re convocation) AGM à 10 h 15, chemin Rouge-Cambre, 62231 Coquelles. Intercall. AGO à 11 heures, 24, rue Emile-Menier, 75016 Paris. Lafarge. (1re convocation) AGM à 17 heures, salle Pleyel, 252, rue du Faubourg-Saint-Honoré, 75008 Paris. Renault. AGM à 15 heures, Palais des congrès, 2, place de la Porte-Maillot, 75017 Paris. Silic. AGO à 9 h 30, centre Etoile-Saint-Honoré, 21-25, rue Balzac, 75008 Paris. Sperian Protection. AGM à 17 heures, pavillon Kléber, 7, rue Cimarosa, 75116 Paris. Jeudi 7-5 Air Liquide. AGM à 15 heures, Palais des congrès, 2, place de la Porte-Maillot, 75017 Paris. Chargeurs. AGM à 10 h 30, centre Etoile-Saint-Honoré, 21-25, rue Balzac, 75008 Paris. Nicolas Miguet et Associés. AGE à 14 heures, moulin de la Tour-Grise, 27130 Verneuil-sur-Avre. PPR. AGM à 16 heures, salle Pleyel, 252, rue du Faubourg-Saint-Honoré, 75008 Paris. Sopra Group. AGO à 14 h 30, hôtel Meurice, 228, rue de Rivoli, 75001 Paris. Veolia Environnement. AGM à 15 heures, carrousel du Louvre, 99, rue de Rivoli, 75001 Paris. Lundi 11-5 Retrouvez chaque jour en direct nos commentaires et analyses sur Investir.fr Dolphin Intégration. AGE à 14 h 30, 39, avenue du Granier à Inovallée, 38240 Meylan. Parfex. AGO à 11 heures, 16, avenue Louison-Bobet, 06130 Grasse. Rexan. AGO à 11 heures, 12, rue Marius-Delcher, 94220 Charenton-le-Pont. OPÉRATIONS Offres publiques Offres de la semaine Evialis (Euronext). OPA de Financière Evialis à 30,20 € par action du 24-4 au 20-5. Vêt’Affaires (Euronext). projet d’offre de rachat à 13 € par action. Projets annoncés Auto Escape (Alternext). Projet de garantie de cours à 2,80 € par action. Gecimed (Euronext). Projet d’offre alternative d’achat à 1,15 € par action ou d’échange à raison de 1 action Gecina pour 37 actions Gecimed. Jet Multimédia (Euronext). Projet d’OPR suivie de retrait obligatoire de Neuf Cegetel à 5,75 € par action. Softway Medical (Euronext). Projet d’OPA de la société Gred (de concert avec sa filiale MGPI) à 1,28 € par action et 1,28 € par obligation convertible. Offres en cours 1000mercis (Alternext). Offre de rachat à 25 € par action du 16-4 au 5-5 (conseil : apporter). Bonduelle (SRD). OPE sur les bons de souscription par remise de 1 bon de souscription et/ou d’acquisition d’actions remboursable (Bsaar) 2009 à émettre pour 1 Bsaar 2007 du 7 au 29-4. Carrefour Property Development (Euronext). Réouverture de l’OPA de CRFP 13 à 0,09 € par action du 15 au 28-4 (conseil : apporter). Homair (Alternext). Offre volontaire d’achat d’Iliad SAS à 2,20 € par action du 6 au 28-4 (conseil : apporter). Léon de Bruxelles (Euronext). Prorogation de l’OPR suivie de retrait obligatoire de Léon Invest 2 à 9,20 € par action regroupée (coupon 2007 détaché) et à 0,46 € par action non regroupée (coupon 2007 détaché), la date de clôture sera fixée ultérieurement (conseil : apporter). Sodifrance (Euronext). Réouverture de l’OPA de HP2M SAS à 4 € par action du 8 au 30-4 (conseil : apporter). Augmentations de capital Normaction (Alternext). 6 actions nouvelles à 1,70 € pour 17 droits préférentiels de souscription du 20-4 au 15-5. Pernod Ricard (SRD) : 3 actions nouvelles à 26,70 € pour 17 droits préférentiels de souscription du 16 au 29-4. Radiations DMC (Euronext) le 24-4. Neo-Soft NSI (Marché Libre) le 23-4. Wavecom (Euronext) : radiation des actions et des Oceane le 29-4. Suspensions de cotation Nouvelles suspensions Finuchem (Euronext) ; Vêt’Affaires (Euronext). Autres suspensions Aldeta (Euronext) ; Ambio France (Marché Libre) ; Attijariwafa Bank (étranger, hors zone euro) ; Auto Escape (Alternext) ; Bigben (Euronext) ; Business Expression (Marché Libre) ; Caneo (Marché Libre) ; Cards Off (Marché Libre) ; Carrere Group (Euronext) ; Celeos (Alternext) ; Cervin ENR (Marché Libre) ; Cofidur (Euronext) ; Cofinimmo (Euronext) ; Compagnie du BTP (Euronext) ; Compobaie (Marché Libre) ; Conporec (Alternext) ; Couach (Euronext) ; DMC (Euronext) ; Easy Field Services (Marché Libre) ; Elpi (Marché Libre) ; Entreprendre (Marché Libre) ; Financière Saint-Nicolas (Marché Libre) ; Gaussin (Marché Libre) ; Groupe Ares (Euronext) ; Groupe Plus-Values (Marché Libre) ; Immobilière Hôtelière (Euronext) ; Jet Multimédia (Euronext) ; Latonia Investment (étranger, hors zone euro) ; Lyon Mag Groupe (Marché Libre) ; Maporama International (Marché Libre) ; Medea (Euronext) ; MJ Location (Marché Libre) ; Mon Plus Beau Jour (Marché Libre) ; Olitec (Euronext) ; Parsys (Euronext) ; Proval (Marché Libre) ; Proximania (Marché Libre) ; Right People Technologies (Marché Libre) ; Rodriguez Group (Euronext) ; Scorpa (Marché Libre) ; Selcodis (Euronext) ; Setforge (comp. spécial) ; SMBG (Marché Libre) ; Sobelec (Marché Libre) ; Softway Medical (Euronext) ; Sovep (Alternext) ; Stilfontein Gold Mining (étranger, hors zone euro) ; Superfute (Marché Libre) ; Techni Bureau (Marché Libre) ; Thannberger et Compagnie (Marché Libre) ; Uniross (Marché Libre) ; Universal Multimedia (Euronext) ; Yin Partners (Alternext) ; Zambia Copper (Euronext). Investir n° 1842 Samedi 25 avril 2009 III. Les marchés IV. Service à règlement différé X. Euronext LES COURS DU 24 AVRIL 2009 EN CLÔTURE XVIII. Bourses étrangères XIX. Warrants - OPCVM XXII. Agenda LA SEMAINE DES ACTIONS DU CAC 40 Société Prochain Code mnémo rendez-vous Pondération/Rang V L M M J V 17 20 21 22 23 24 dans le Cac 40 Accor AC 1 % / 27e Air France-KLM AF 0,4 % / 39e 13-5-2009 Assemblée générale 30,50 LES FAITS MARQUANTS DE LA SEMAINE +7,2% Accor a réussi à placer un emprunt obligataire de 600 millions d’euros d’une durée de quatre ans (mai 2013) assorti d’un coupon de 6,50 %, l’opéra32,69 tion ayant été sursouscrite sept fois. -1,9% Jean-Cyril Spinetta pourrait prendre la présidence du conseil de surveillance d’Areva, selon la presse quotidienne. Air France-KLM a été retenu pour le 8,98 deuxième tour pour la privatisation de CSA. -0,2% Deux nouveaux dirigeants ont rejoint le comité exécutif du groupe : Michael J. Graff, patron de la zone Amérique du Nord, et Kwong Weng Mok, 65,98 directeur de la zone Asie du Nord-Est. -0,2% Le titre a continué de progresser à un peu plus d’une semaine de la publication de ses résultats trimestriels, profitant également des publications 1,83 américaines. -3,2% Le président de la filiale « Power » a tenu, jeudi, des propos rassurants sur la résistance des commandes, notamment dans la zone asiatique. Le titre 47,01 cède néanmoins du terrain sur la semaine. ACCOR ACCOR 9-7-2009 Assemblée générale 9,16 Société Prochain Code mnémo rendez-vous Pondération/Rang V L M M J V 17 20 21 22 23 24 dans le Cac 40 Lafarge LG 1 % / 26e 6-5-2009 Assemblée générale Lagardère MMB 0,5 % / 38e 28-4-2009 Assemblée générale 39,29 +6,1% Lafarge a réussi son augmentation de capital de 1,5 milliard d’euros. Les demandes de souscription ont totalisé 2,6 milliards d’euros, soit un taux de 41,67 souscription de 172 %. -0,6% Pour son 60e anniversaire, le magazine Paris Match a lancé une version numérique, qui se feuillette à l’écran. Disponible sur e-match.fr, elle sera 24,51 payante, comme la version papier. +8,5% Le chiffre d’affaires, en amélioration de 0,4 %, a été bien accueilli par le marché jeudi. Vuitton reste en progression tandis que les vins et spiritueux ont 57,91 fait l’objet d’un déstockage important. -1,3% Après avoir fortement décroché lundi (– 8,5 %) comme tout le secteur automobile, le titre du manufacturier s’est bien repris au cours des séances 37,56 suivantes. +3,2% La valeur s’est envolée de près de 5 % mardi sur fond de rumeurs, démenties mercredi, de cession totale ou partielle des champagnes et spiritueux de 42,30 LVMH au britannique Diageo. LAFARGE LAFARGE 24,66 LAGARDERE LAGARDERE AIRAIR FRANCE-KLM FRANCE-KLM Air Liquide AI 3,1 % / 10e 28-4-2009 CA trimestriel 66,14 LES FAITS MARQUANTS DE LA SEMAINE LVMH MC 2,7 % / 14e 14-5-2009 Assemblée générale 53,35 LVMH LVMH AIRAIR LIQUIDE LIQUIDE Alcatel-Lucent ALU 0,7 % / 34e Alstom ALO 1,6 % / 22e 5-5-2009 Résultats trimestriels 5-5-2009 Résultats annuels 08-09 48,57 ArcelorMittal MT 2,7 % / 13e 29-4-2009 Résultats trimestriels Axa CS 3,6 % / 8e 30-4-2009 Assemblée générale BNP Paribas BNP 5,8 % / 4e 1,83 22,11 12,10 27-3-2009 AG extraordinaire 40,46 Bouygues EN 1,7 % / 21e 13-5-2009 CA trimestriel Capgemini CAP 0,7 % / 33e 30-4-2009 CA trimestriel Carrefour CA 3,3 % / 9e 28-4-2009 Assemblée générale Crédit Agricole ACA 2 % / 18e 14-5-2009 Résultats trimestriels Danone BN 3,1 % / 11e 24-7-2009 Résultats semestriels Dexia DEXB 0,3 % / 40e 13-5-2009 Résultats trimestriels -6,8% -1,6% ALCATEL-LUCENT ALCATEL-LUCENT ALSTOM ALSTOM Le titre du sidérurgiste a chuté lundi après que l’analyste financier de la banque ING eut recommandé de vendre la valeur, avec un objectif de 20,61 cours de 14 €. Les analystes financiers d’Exane (BNP Paribas) ont revu à la hausse leur conseil sur le titre de l’assureur, de « neutre » à « surperformance », en visant 11,91 un cours de 14 €. ARCELORMITTAL ARCELORMITTAL AXA AXA La semaine, marquée par les assemblées générales d’actionnaires extraordinaires de BNP Paribas et surtout de Fortis, va être cruciale pour l’avenir de 38,41 la banque française. L’assemblée générale s’est déroulée dans le calme cette semaine. Le patron du groupe maintient un discours rassurant pour 2009, même pour la pro33,00 motion immobilière. BNP PARIBAS BNP PARIBAS -5,1% BOUYGUES BOUYGUES 31,80 +3,8% La société de services informatiques, qui tiendra son assemblée générale la semaine prochaine, publiera en même temps son chiffre d’affaires du 27,63 premier trimestre 2009. Le groupe lancera en mai une nouvelle gamme de 400 produits à bas prix, afin de concurrencer les enseignes de hard discount qui rencontrent un 29,50 grand succès du fait de la crise. CAP GEMINI CAP GEMINI 26,62 +3,8% CARREFOUR CARREFOUR 29,20 10,96 +1,0% -3,5% Le titre a chuté de 9 % lundi, avec la reprise des craintes sur le secteur bancaire, avant de se reprendre un peu par la suite. Il progresse de 28 % 10,57 depuis le début de l’année. L’assemblée de jeudi a été l’occasion de rappeler la stratégie d’adaptation du groupe à la crise. Les actionnaires optant pour un paiement du dividende 36,84 en actions ont jusqu’au 18 mai pour le préciser. CREDIT AGRICOLE CREDIT AGRICOLE 36,78 +0,2% La banque a été placée sous le feu des critiques en raison du versement de bonus à certains de ses salariés. Dexia rétorque que ses 50 premiers diri3,90 geants n’en toucheront pas. Le titre a fini la semaine en beauté, profitant des perspectives de réouverture de l’appel d’offres pour les ravitailleurs américains et de la signature 11,40 du moratoire de trois mois sur l’A400M. DANONE DANONE 4,15 -6,1% Michelin ML 0,8 % / 29e 28-4-2009 CA trimestriel Pernod Ricard RI 1,4 % / 23e 29-4-2009 Clôture souscription Peugeot UG 0,6 % / 36e 3-6-2009 Assemblée générale 19,34 -8,2% PPR PP 0,8 % / 30e 7-5-2009 Assemblée générale 59,45 +2,3% Les facturations ont plongé de 24,9 %, à 11 milliards au premier trimestre. La chute de la production a été encore plus forte (– 39 %), ce qui a 17,75 permis de diminuer les stocks de 17 % en trois mois. Le chiffre d’affaires trimestriel, publié mardi, est médiocre et sans surprise. Le repli atteint 4,9 % en termes comparables. Les investisseurs craignent 60,82 un effet de base pénalisant au deuxième trimestre. Renault RNO 0,8 % / 28e 29-4-2009 CA trimestriel -3,3% Le numéro deux mondial des poids lourds, Volvo, dont Renault est actionnaire minoritaire, a annoncé une perte d’exploitation de 418 millions d’euros au 23,31 premier trimestre, beaucoup plus forte qu’attendu. Saint-Gobain SGO 1,9 % / 19e 29-4-2009 CA trimestriel -0,4% Le producteur et distributeur de matériaux de construction s’attend à une année 2009 très difficile, notamment au premier semestre, qui pâtit 27,00 d’une base de comparaison élevée. Sanofi-Aventis SAN 7,6 % / 2e 29-4-2009 Résultats trimestriels -3,8% Le laboratoire a procédé au détachement de son dividende, ce qui a pénalisé le titre. Le courtier Crédit Suisse a maintenu son conseil de « surper40,71 formance » sur la valeur avec un objectif de 50 €. Schneider Electric SU 2,2 % / 16e 31-7-2009 Résultats semestriels +3,7% Les ventes se sont inscrites en forte baisse au premier trimestre, mais le marché avait anticipé cette chute. La réaction boursière a donc finale56,52 ment été plutôt favorable. Société Générale GLE 3,9 % / 7e 7-5-2009 Résultats trimestriels STMicroelectronics STM 0,6 % / 37e 29-4-2009 Résultats trimestriels Suez Environnement SEV 0,6 % / 35e 29-4-2009 CA trimestriel Total FP 15,7 % / 1er 6-5-2009 Résultats trimestriels 38,05 41,00 12-5-2009 Résultats trimestriels 10,28 +10,9% PERNOD RICARD PERNOD RICARD PEUGEOT PEUGEOT PPR PPR RENAULT RENAULT 24,10 SAINT-GOBAIN SAINT-GOBAIN 27,10 SANOFI-AVENTIS SANOFI-AVENTIS 42,31 54,49 La banque, qui doit renouveler les effectifs de ses agences, compte recruter 2.000 jeunes en 2009. Le nouvel avocat de Jérôme Kerviel demande une 38,37 prolongation de l’enquête judiciaire. Le fabricant de semi-conducteurs a notamment bénéficié en cours de semaine d’un commentaire encourageant de la part du bureau d’analyse finan4,98 cière de Deutsche Bank . SCHNEIDER ELECTRIC SCHNEIDER ELECTRIC 39,50 -2,9% SOCIETE GENERALE SOCIETE GENERALE 5,15 -3,2% STMICROELECTRONICS STMICROELECTRONICS 12,05 -0,4% Les investisseurs redoutent que la société affiche un chiffre d’affaires trimestriel décevant car son activité dépend de l’évolution du PIB mondial. Ce12,00 lui-ci vient d’être revu à la baisse par le FMI. Le président, Thierry Desmarest, a déclaré dans un entretien au Figaro qu’il laisserait son poste à l’actuel directeur général, Christophe de Margerie, 38,35 l’année prochaine. SUEZ ENVIRONNEMENT SUEZ ENVIRONNEMENT DEXIA DEXIA EADS EAD 0,7 % / 32e MICHELIN MICHELIN 36,28 +5,7% TOTAL TOTAL EADS EADS EDF EDF 2,2 % / 17e 12-5-2009 CA trimestriel Essilor International 15-5-2009 EI Assemblée générale 1,2 % / 25e France Télécom FTE 5,7 % / 5e 29-4-2009 Résultats trimestriels GDF Suez GSZ 5,8 % / 3e 4-5-2009 Assemblée générale L'Oréal OR 2,5 % / 15e 6-5-2009 CA trimestriel 32,77 30,91 17,05 25,14 +6,9% +2,8% Selon le journal Le Monde, EDF étudie l’émission d’un emprunt obligataire géant auprès des particuliers en France. Une information qui nous a été 35,02 confirmée par une source proche du dossier. Le numéro un mondial de l’optique a montré une bonne résistance de son activité au premier trimestre et prévoit un bon deuxième trimestre. Les 31,78 investisseurs, qui boudaient l’action, ont applaudi. +2,6% Son concurrent Deutsche Telekom a réalisé un mauvais premier trimestre, l’obligeant à revoir à la baisse ses ambitions annuelles. Son excédent brut 16,32 d’exploitation devrait reculer de 2 % à 4 %. L’action affiche la plus forte baisse du Cac 40 alors qu’en 2008 GDF Suez a réalisé la meilleure performance de l’indice. Les spécialistes redoutent une 25,80 baisse de la consommation d’énergie en Europe. -1,0% L’action, a rebondi de 1,3 % jeudi, insensible à la publication d’une recommandation de vente de la part de Citigroup. Son évolution reste néanmoins 52,02 négative sur la semaine. -4,3% TELECOM FRANCE TELECOM FRANCE GDF SUEZ GDF SUEZ L'OREAL L'OREAL 52,53 ® Dans la première colonne figure, sous le nom de la valeur, son code mnémonique, qui permet de trouver rapidement les cours de Bourse sur Investir.fr ou sur les services financiers de votre intermédiaire. La troisième ligne donne le poids (la pondération) de chaque valeur dans le Cac 40 ainsi que son rang dans l’indice. Samedi 25 avril 2009 Investir n° 1842 14-5-2009 Assemblée générale 120,26 -1,2% Vallourec VK 0,8 % / 31e 13-5-2009 Résultats trimestriels 85,70 -0,8% Veolia Environnement VIE 1,4 % / 24e 7-5-2009 Assemblée générale 20,20 -2,5% Vinci DG 2,8 % / 12e 14-5-2009 Assemblée générale 32,49 +4,1% Le titre a décroché lundi après un beau parcours lors des deux dernières séances de la semaine précédente (+ 10 % et + 6 %). Le succès de l’émis19,69 sion d’un emprunt obligataire rassure. Le consortium dont Vinci détient 29 % des parts serait sur le point de remporter une nouvelle tranche de la 3e ligne de métro du Caire, indiquent Les 33,82 Echos, pour un montant de 550 millions d’euros. Vivendi VIV 4,2 % / 6e 30-4-2009 Assemblée générale -0,1% Le titre ne parvient pas à rattraper le Cac 40. Depuis le début de l’année, la baisse de l’action Vivendi est trois fois plus forte que celle de l’indice. 19,98 La sanction est trop sévère. ELECTRICITE DE DE FRANCE ELECTRICITE FRANCE ESSILOR INTERNATIONAL ESSILOR INTERNATIONAL ®La deuxième colonne est consacrée au prochain « rendez-vous » connu concernant la société. Sa date et sa nature sont indiquées. Il peut s’agir d’une publication de résultat ou de chiffre d’affaires, d’une réunion d’analystes, du lancement d’un nouveau produit… Le groupe a lancé une émission d’obligations convertibles et levé ainsi 575 millions d’euros. Il a aussi publié son chiffre d’affaires du premier tri118,84 mestre, en hausse de 3,4 %, à 416,8 millions. Le titre du fabricant de tubes a poursuivi son mouvement haussier sans publication d’information particulière sur la société. Elle est en légère hausse 85,05 depuis le début de l’année. Unibail-Rodamco UL 1,8 % / 20e UNIBAIL-RODAMCO UNIBAIL-RODAMCO VALLOUREC VALLOUREC VEOLIA ENVIRONNEMENT VEOLIA ENVIRONNEMENT VINCI VINCI VIVENDI VIVENDI 20,00 ®La troisième colonne retrace, sous une forme simplifiée, l’évolution de la valeur au cours de la semaine du vendredi précédent en clôture au vendredi soir veille de la parution du journal (sauf exception lorsque la semaine boursière est écourtée, par exemple en raison d’un jour férié). ® La dernière colonne présente les faits marquants de la semaine pour chaque société. Il s’agit pour la rédaction de traiter uniquement l’information. Les conseils sur les actions du Cac 40 sont donnés in extenso dans la cote du SRD (page III à VIII de ce cahier central).