PréSentation Groupe Orchestra PréMaman

Présentation Groupe
Juillet 2015
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Table des matières
Section 1. Orchestra en bref
Section 2. Les Marchés de l’Habillement pour Enfants et de la Puériculture
Section 3. Description du Groupe Orchestra
Section 4. Objectifs et Stratégie de Croissance d’Orchestra
Section 5. Performances Financières du Groupe Orchestra
Section 6. Facteurs clés de succès
Annexes
Section 1. Orchestra en bref
Orchestra en bref
Principaux chiffres au 28 février 2015

Une croissance durable et continue
Ventes consolidées : 513.2 M€



En progression de +11.8% sur 1 an
Qui ont quasiment triplé en 5 ans
M€
EBITDA consolidé courant: 61.6 M€



En progression de +33,6%
Marge de 12%
601 magasins sous enseigne dans le monde dont:






281 en France (65% du CA)
84 en BeLux (14% du CA)
70 en Espagne (6% du CA)
62 en Grèce (6% du CA)
13 en Suisse (3% du CA)
2 538 employés dans le monde
Concept : « Tout sous un même toit »
Le succès de Club Orchestra



Lancé en 2011 (après avoir été testé en 2009)
Une cotisation annuelle de 30 € offrant 50% de réduction
toute l’année sur toutes les collections 0-14 ans Orchestra
(vêtements et accessoires), -30% sur les chaussures, -50%
sur le linge puériculture, -20% sur la puériculture MDD et 10% sur la puériculture de marque.

Près d’1.6 million de membres dans le monde

70% des cartes émises sont renouvelées dans les 12 mois

400 € de dépenses par client et par an


6.9 visites par an contre 3 sans le Club
16% de progression moyenne annuelle des ventes depuis
2011, année de lancement de la carte (vs. -1.1% pour le marché)
Historiquement une assise de magasins textile de taille
moyenne

Depuis quelques années, développement de magasins
de moyenne et grande taille réunissant « tout sous le
même toit » (habillement et puériculture)



5
Concept de « One-stop-shopping »
Situés en périphérie des villes et en retail parks
Ouverture des premiers mégastores en France
(Montpellier) et en Europe (Bruxelles)
Section 2. Les Marchés de l’Habillement pour Enfants et de la Puériculture
Description du marché de l’habillement en France
Marché de l’habillement
24.6 milliards d’euros
Mode masculine
7.8 Mds €
31.9%
Source: Xerfi, données 2011
7
Mode féminine
12.7 Mds €
51.3%
Mode enfantine
4.1 Mds €
16.8%
Le prêt-à-porter pour enfants: un marché en stagnation
Pouvoir d’achat par ménage à l’horizon 2015 *
Evolution du marché du PAP enfant en Europe
vs. marché du PAP global
Unité: % des variations annuelles en valeur
1,8%
2,0%
Unité: % des variations annuelles en valeur
1,5%
4,00%
1,0%
1,0%
0,7%
3,00%
0,4%
0,5%
2,00%
0,0%
1,00%
-0,5%
-0,3%
-0,5%
-0,5%
-0,7%
-1,0%
-1,5%
-1,00%
-1,3%
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
(*) ajusté des transfert sociaux en nature/ Traitement et prévision Xerfi / Source: INSEE
Ventes de prêt-à-porter pour enfants en France *
Unité: indice de valeur base 100 en 2005
105
102,5
100
100
95
0,00%
-0,9%
99,2
100,7
2009
2010
PAP global
2011
2012
PAP enfant
Tendances positives
 Résilience du marché de l’habillement Enfant
par rapport au marché de l’habillement en général
 Renouvellement fréquent nécessaire
98,7
96,4
95,6
94
91,9
91,2
90,7
 Démographie dynamique en France
90
Tendances négatives
85
 Développement du marché de l’occasion
80
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
 Baisse du pouvoir d’achat des ménages
 Baisse des prix des vêtements pour enfants
(*) à périmètre constant / Traitement et prévision Xerfi / Source: IFM
 Achats en fonction des promotions
8
2013
Le prêt-à-porter pour enfants: des performances contrastées parmi les
réseaux de distribution
Circuit de
Distribution
Chaînes de
Grande Diffusion
Chaînes
Spécialisées
(PAP enfant et
PAP mixte)
Part de marché
2014 *
~ 34%
~ 23%
Tendances
+
=
Forces
Faiblesses
•
•
•
•
Offre large et fréquemment renouvelée
Positionnement prix bas
Programmes de fidélité développés
Moyens de communication importants
•
•
Implantations en périphérie des villes
Image bon marché
•
•
•
Notoriété des enseignes
Zones de chalandises à fort trafic
Renouvellement fréquent des
collections
Offre élargie (accessoires, parfumerie)
Prix attractifs
•
Ralentissement des stratégies de
densification du maillage territorial en
France
Les concepts dédiés aux enfants sont
encore peu répandus parmi les
enseignes de mode adulte (PAP mixte)
•
•
•
•
Offre large en sous-vêtements pour
enfants et bébés (bodies, pyjamas, …)
Trafic important dans les magasins
Prix attractifs
•
•
Offre originale et variée
Développement de la vente en ligne
•
•
Déclin des ventes par catalogue
Pas d’essayage possible
•
•
Dimension conseil importante
Offre multi-marques
•
•
Peu de renouvellement des gammes
Prix relativement élevés
•
•
Ciblage clientèle à fort pouvoir d’achat
Offre de marques renommées
•
•
Positionnement prix élevé
Concept d’enseigne différent d’une ville à
l’autre
•
•
•
Grandes
Surfaces
Alimentaires
Vente à Distance
Indépendants
Multimarques
Magasins Multicommerces,
Grands Magasins
~ 22%
~ 8%
~ 7%
~ 3%
-
+
-
=
•
•
Lieu peu propice à l’achat plaisir
Mauvaise image auprès des amatrices
de mode
Absence de mise en scène des produits,
faible dimension conseil
(*): pour un CA d’environ 3.9 milliards d’euros en 2014
Sources Xerfi
9
Le prêt-à-porter pour enfants: positionnement des principaux acteurs
Circuits de distribution généralistes
A dominante
alimentaire
Haut de gamme
Milieu de Gamme
Entrée de Gamme
Discount
10
Circuits de distribution spécialisés
A dominante non
alimentaire
Enseignes mixtes
Le Printemps
Galeries Lafayette
Sonia Rykiel Enfant
Baby Dior
Bonpoint
Catimini
Jacadi
Ikks
Cyrillus
GapKids
Petit Bateau
Vertbaudet
Sergent Major
Monoprix (Bout’Chou)
Zara Kids
H&M
C&A
Kiabi
La Halle
Carrefour
Leclerc
Auchan
GoSport
Décathlon
Intersport
Babou
Véti
Vet’Affaires
Enseignes
spécialisées enfant
DPAM
La Compagnie des
petits
Okaidi-Obaibi
Orchestra
Tape à l’Œil
Z
La puériculture: dynamiques de marché et positionnement des
principaux acteurs
Evolution du marché de la puériculture en France depuis 2005
100
103
2005
2006
101
103
2007
2008
103
103
100
95
93
93
2011
2012
2013
80
60
40
20
0
2009
2010
Source: INSEE
Acteurs du marché de la puériculture (distribution) par positionnement prix
Haut de gamme
Milieu de Gamme
Entrée de Gamme
Le Printemps
Galeries Lafayette
Monoprix
Carrefour
Leclerc
Auchan
Jacadi
Natalys
Eveil & Jeux
Verbaudet
DPAM
Okaidi-Obaibi
Primashop
Orchestra
Orchestra
Toy’s R Us
Les Bébés de Sabine
Bébé Dépôt
Discount
11
Autour de Bébé
New Baby
Aubert
Bébé9
Distribution
Généraliste
Distribution Spécialisée
Jouets
Puériculture
Habillement
Section 3. Description du Groupe Orchestra
Le Groupe Orchestra en quelques chiffres
Historique du chiffre d’affaires consolidé
Evolution du nombre de magasins
M€
Ce pic correspond à l’acquisition de
Prémaman (impact de +156 franchisés
dans le parc de magasins au 28/02/2013,
dont les 2/3 ont ensuite été fermés).
Chiffre d’affaires consolidé par pays *
Chiffre d’affaires consolidé par produit*
France
2%
3%
6%
6%
Belgique/Luxe
mbourg
Espagne
6%
7%
300
3% 3%
224
Textile
10%
Puériculture/M
aternité
Adhésions
Grèce/Chypre
Suisse
14%
65%
13
200
166
181
janv.-13
janv.-14
100
Chaussures
Maroc
Autres
Evolution des surfaces**
Autres
77%
0
janv.-15
(*) Exercice annuel 2014/2015 clôturé au 28 février 2015
(**) Surface en milliers de m2
Histoire du Groupe Orchestra
1999 – 2009
Développement des
franchises et du réseau en
périphérie des villes
1995 – 1999
La naissance d’un groupe
dédié à l’habillement pour
enfants
•
•
Evènements
marquants
•
1995: Création d’Orchestra –
magasin Homme-Femme-Enfant
en centre ville sur 55 m2 – Orange,
Apt, Salon
1996: 1er magasin Mode enfant à
Mâcon et 1er magasin en centre
commercial, à Saint-Jean de
Védas
1997: 1er magasin grand format en
centre commercial
•
•
•
•
•
•
Principaux
chiffres
14
1999: Début de la franchise
1999: Introduction de la chaussure
2001: Rapprochement avec
Kazibao et acquisitions de Dipaki
puis de Babycare Suisse
2002: 1er magasin mixte textile
enfant / puériculture à la Praille
en Suisse
2005: Début du développement en
périphérie
2008: 1ère campagne TV Orchestra
2009 – 2015
Orchestra accélère sa
croissance: Club Orchestra,
puériculture, mégastores, Belgique
•
•
•
2009: Test du concept Club
Orchestra à Nîmes
2009: Développement des
magasins mixtes (mode enfant &
puériculture)
2011: Déploiement généralisé du
concept Club Orchestra
2012: Ouverture du Babycare by
Orchestra
2012: Intégration de Prémaman
2012: Ouverture du 1er megastore
de puériculture, maternité et mode
enfantine en France
2013: Acquisition de Baby2000
2014: Rachat de Home Market
•
•
•
•
•
•
1999: CA 12 M€
•
•
2004: CA 85 M€
2006: CA > 100 M€
•
•
•
•
2011: CA > 200 M€
2012: CA > 300 M€
2013: CA > 400 M€
2014: CA > 500 M€
•
1999: 20 magasins
•
•
2003: Plus de 200 magasins
2007: Plus de 300 magasins
•
•
2009: Plus de 400 magasins
2013: Plus de 500 magasins
•
1999: 83 salariés
•
•
2000: Plus de 100 salariés
2003: Plus de 500 salariés
•
•
2012: Plus de 1 000 salariés
2014: Plus de 2 000 salariés
Une gamme large et de qualité
Collections mode enfant Orchestra
Collections mode maternité Prémaman
La puériculture de A à Z
 De la naissance à 14 ans, 3 500 modèles
par saison, dont 350 modèles de
chaussures
 Une expertise de plus de 60 ans pour
habiller les femmes enceintes avec des
collections confortables et tendance
 Une expertise de plus de 60 ans dans la
conception, la sélection et la distribution
des articles de puériculture, et la gestion
des listes de naissance
 Vêtements, chaussures,
cosmétiques
 Des
tenues
selon
toutes
les
circonstances: look citadin, ambiance
cosy ou soirée chic
accessoires,
 Renouvellement permanent de l’offre en
magasin, avec plus de 100 nouveautés
chaque semaine
 Une gamme de jeans aux tailles
parfaitement étudiées et évolutives
 Petite puériculture (biberons, tétines,
bavoirs, matelas à langer, peignoirs,
baignoires…) et grande puériculture
(poussettes, sièges auto, chaises hautes,
tables à langer)
 Collections Orchestra originales, gaies et
colorées
 Une ligne de lingerie sans couture, douce
et extrêmement confortable
 Le plus grand référencement d’Europe
avec 10 000 modèles
 80 millions de pièces textile vendues par
an, dont 60% en France
 Des vêtements 2-en-1 à porter avant et
après la grossesse, pour allaiter
 Une garantie du meilleur rapport qualité
/ style / prix
 Les grandes marques référentes de
maternité à prix Club : Mamalicious, ...
 Avec plus de 2 000 articles, l’offre de
puériculture Prémaman réunit à la fois des
grandes
marques
spécialistes
et
développe
sa
propre
gamme
puériculture
Prémaman
garantissant
qualité, sécurité et innovation
Conception des collections

Orchestra développe une grande diversité d’articles régulièrement renouvelés

Une équipe de 30 stylistes intégrés conçoit chaque année 6 500 nouveaux modèles développés autour de 340 thèmes différents, ainsi
que 800 modèles de chaussures et de très nombreuses références d’accessoires :


répartis en deux collections (automne/hiver et printemps/été)

les « actualisations » viennent, au fil de la saison, compléter ces thèmes pour coller au plus près des dernières tendances mode. Les
thèmes sont complétés par une gamme de basics d’équipement dans les formes et les coloris de la saison
La marque confie à ses 20 modélistes la réalisation de chaque modèle dont le cahier des charges est remis à ses fabricants partenaires, qui
doivent scrupuleusement le respecter
15
Le Club Orchestra: un business modèle innovant et performant
 Près d’1.6 million de membres à travers le monde
 400€ de dépenses par client et par an
 6.9 visites par an contre 3 sans le Club
 Croissance des ventes depuis l’introduction de la carte: +16% par an
 Une croissance rentable: marge d’EBITDA en 2014 à 12% contre une marge de 8,7% en 2010
Un nouveau
contexte
commercial
 Difficulté croissante pour le client à déterminer ce qui
constitue un prix normal
 Politique promotionnelle agressive et imprévisible des
magasins qui incite le client à être chasseur d’aubaines
 Obsession de l’achat malin sur le marché
 Aujourd’hui, dans le marché, 50% des ventes
sont réalisées en période de soldes ou de
promotion
 Le Club Orchestra permet un équilibre entre
la valeur ajoutée apportée au client et la
rentabilité nécessaire de l’entreprise
Un programme
de fidélité client
gagnant-gagnant
 Faire converger les intérêts de tous
 Pour une cotisation annuelle de 30 €, le consommateur
participe à la rentabilité d’Orchestra, qui peut en retour
accorder des avantages aux membres du club en
réduisant ses marges, de sorte que tout le monde soit
gagnant
 Pour Orchestra, le concept du Club garantit la
loyauté des consommateurs et accroît le chiffre
d’affaires, permettant à l’entreprise de
renouveler continuellement son catalogue
Un succès sans
frontière
16
 Concept opérationnel en Europe depuis 2011
 Il existe en France, en Espagne, en Belgique, au
Luxembourg, en Suisse, en Grèce, en Turquie, et plus
récemment en Arabie Saoudite et au Maroc
 Aujourd’hui, le Club Orchestra a près d’1.6
million de membres à travers le monde (15
pays dont Italie, Allemagne, Canada, Ile
Maurice, EAU…) dont plus d’1 million en
France
Le réseau Orchestra: Trois formats de magasins
Taille du
Magasin
Magasin
Textile
De 450 à
500 m2
Localisation

En Retail
Park

Vend uniquement des collections textile de mode pour enfant (0 à 14 ans)
Orchestra et de maternité de Prémaman

En périphérie
des villes
moyennes

Propose des collections dans un environnement contemporain couplé avec
un espace de jeux pour enfants

Concept Club Orchestra

Regroupe les univers du textile (~500 m2) et de la puériculture (~700 m2)

Modèle qui constitue actuellement une priorité dans la stratégie de
développement du groupe en France et en Belgique

Un espace récréatif de jeux pour les enfants tandis que les parents peuvent
faire leurs courses tranquillement

Gestion des listes de naissance

Concept Club Orchestra

Regroupe les univers du textile et de la puériculture

En périphérie
des villes
moyennes et
grandes
Offre le plus grand choix de marques et de modèles: 230 poussettes, 200
sièges auto, 80 chaises hautes, 40 modèles de chambres à coucher

Megastore Babycare by Orchestra à Saint-Aunès près de Montpellier
(2012): le plus grand magasin en France avec 3 000m2 de vente en détail,
dont 500m2 de mode enfant et 2 500m2 de produits de puériculture
En France et
à l’étranger

Megastore de Bruxelles-Zaventem en Belgique (2014): le plus grand
d’Europe avec 5 000 m2

Magasin
Mixte
Entre 1000
et 1500 m2



Mégastore
Jusqu’à
6000 m2


17
Nombre de
magasins
Description
En Retail
Park
En périphérie
des villes
moyennes et
grandes
En France et
à l’étranger
En Retail
Park
% du CA
Groupe *

461


66%
339 M€

84


15%
77 M€

14


7%
36 M€
Tendances
+
+++
+++
(*) le CA Groupe inclut également le CA Web, siège, négoce et déstockage
Vers un réseau de magasins mixtes mode enfant & puériculture

La stratégie du Groupe passe par le développement d’un réseau de magasins mixtes et mégastores
proposant la puériculture, les collections maternité et la mode enfantine, de la naissance à 14 ans

Le «

De 1 000 m² à 6 000 m² de surface de vente, dont 500 m² de mode enfant et le reste en puériculture
18
One-stop-shopping » maman / bébé & enfant
Nature du réseau de magasins sous enseigne
Un équilibre entre succursales et affiliés
Répartition CA consolidé HT 2014 par
circuit de distribution
3%
Web
44%
Commission
Affiliation
(*) Multimarques et destockage
19
1%
Autres *
52%
Succursales
Succursales

295 magasins à l’enseigne Orchestra appartenant
en propre à la société

En France (145 magasins) et à l’étranger (150 magasins)
Partenaires affiliés

268 affiliés et 39 franchisés

Contrats de location gérance en moyenne de 9 ans
Implantation des magasins en France et Belgique
Répartition des magasins en France

281 magasins à l’enseigne Orchestra en France
20
Répartition des magasins en Belgique

84 magasins à l’enseigne Orchestra en
Belgique et au Luxembourg
La présence d’Orchestra dans le monde

La France avec 2/3 des ventes reste le marché principal du Groupe

Présence à l’international principalement en Europe

Belgique, Grèce, Espagne, Suisse

avec le même concept Orchestra (Carte Club, magasins mixtes, mégastores)

6 bureaux d’achat : Hong Kong, Shanghaï, Bangalore, Dakha, Maurice et Delhi

2 538 salariés dans le monde dont 1 442 en France et 1 096 à l’étranger
CA HT Consolidé 2014
64,6%
France
Dont hors France
35,4%
Hors France
5,6%
Autres pays
13,3%
Belgique
1,8%
Maroc
2,8%
Suisse
5,6%
Espagne
Comparatif 2013: France 64.5%, Hors France 35.5%
21
6,3%
Grèce
Politique d’approvisionnement
3 canaux d’approvisionnement
10%
Fournisseurs
en Direct
55%
Bureaux d’Achat
(Intragroupe)
35%
Agents
Indépendants
Répartition des Achats Textile par Zone
Géographique
10%
Ile Maurice &
Madagascar
1% 1%
Europe Afrique du Nord
30%
Chine
28%
Inde
30%
Bangladesh

Les bureaux d’achat assurent la sélection des fournisseurs (plus d’une centaine) le suivi des achats & productions dans le
respect des procédures du Groupe

Les agents indépendants s’engagent à assurer le suivi des références qui leur sont confiées et sont garants du contrôle et
de la bonne conformité des produits

Le Groupe Orchestra est membre de la BSCI (Business Social Compliance Initiative), ONG visant à améliorer les conditions
de travail dans la chaîne d’approvisionnement de la distribution
22
L’outil logistique d’Orchestra calibré pour faire face à 80 millions d’articles Textile
vendus chaque année
Surfaces logistiques aujourd’hui

France : 106 000 m2



40 000 m2 en location : plate-forme de SaintAunès (Hérault) ouverte en 2011 pour l’activité
textile
66 000 m2 en location : 3 entrepôts dans l’Hérault
(16 000 m2) et 1 entrepôt dans le Nord pour (50
000 m2)
Belgique : 38 000 m2


10 000 m2 en propriété : le siège de Home Market
28 000 m2 en location : 2 entrepôts
Focus sur
l’entrepôt
mécanisé de
Saint-Aunès

Plate-forme saturée à 32 000 m2 à Saint-Aunès

Mi-2016: Achat d’une plate-forme logistique de
50 000 m2 extensible à 120 000 m2 près d’Arras
pour 50 M€ (traitera les commandes internet et
remplacera les plateformes en Belgique)

Rapidement: Investissement dans un bâtiment
de 50 000 m2 dans l’Hérault pour 25 M€

Equipée d’un outillage logistique de pointe, la plate-forme de
Saint-Aunès est en mesure de préparer et d’expédier les articles
dans l’ensemble des points de vente et d’assurer leur retour en fin
de saison

L’entrepôt gère également la préparation et l’expédition des
commandes de la boutique en ligne

Les équipes prélèvent les produits par pièce, colis ou palette,
optimisent les temps de préparation grâce à un trieur automatisé
et assurent l’approvisionnement quotidien des magasins



23
Développements à venir
Les pièces sont livrées aux magasins soit en colis multi-tailles, soit à la
taille (ce qui permet une meilleure gestion des stocks)
Sur la saison automne-hiver 2012, 70% des livraisons étaient en colis
et 30% à la taille
Depuis le printemps-été 2013, 50% des pièces sont livrées à la taille
Actionnariat et performances boursières d’Orchestra
Répartition du capital au 28 février 2015
6,87%
AUTO-DETENTION
2,58%
PUBLIC
90,55%
YELED INVEST
Evènements majeurs
 Le Groupe Orchestra est listé sur le marché NYSE Euronext
compartiment C de Paris depuis 2001 suite à l’acquisition de
Kazibao, société à l’époque cotée
 Au 1er avril 2014, les actionnaires composant le concert
MESTRE et le concert GOTLIB ont décidé de regrouper au
sein de YELED INVEST, une holding de droit
luxembourgeois, l’intégralité de leurs participations détenues
dans Orchestra-Prémaman. Cette holding est détenue à 67%
par la famille MESTRE et à 33% par la famille GOTLIB
 Le 23 mai 2014, la société YELED INVEST a déposé un
projet d’Offre Publique d’Achat Simplifiée. A l’issue de cette
OPAS, la société YELED INVEST détient 90.55% du capital
et des droits de vote théoriques d’Orchestra-Prémaman et
97.42% après retraitement de l’auto-détention
Evolution du cours de l’action depuis 2011
Informations complémentaires
€
100
 295 M€ de capitalisation boursière au 14/07/2015
90
80
 Cours de l’action au 14/07/2015: ~ 92,41 €
70
 Politique de Distribution de dividende: ~ 30% du Résultat
Net
60
50
40
30
20
10
24
0
01/01/2011
01/01/2012
01/01/2013
01/01/2014
01/01/2015
Section 4. Objectifs et Stratégie de Croissance d’Orchestra
Objectifs et stratégie du Groupe Orchestra
Les ambitions du Groupe Orchestra


Devenir un leader européen de la mode
enfantine et de la puériculture
Les axes stratégiques de développement

Atteindre 1 Milliard d’euros de chiffre d’affaires
d’ici à 2019 (14% de progression moyenne annuelle
contre 23% sur la période 2009-2014)
• Une croissance proche du niveau d’inflation sur les
magasins Textile
• Des progressions like-for-like de 3 à 5% sur les magasins
mixtes et mégastores
• Programme d’ouvertures/transferts/agrandissements de
l’ordre de 40.000 m² supplémentaires / an.

Stabiliser la marge d’EBITDA à Long Terme à
10%

Poursuivre une politique de croissance
maîtrisée tout en maintenant des ratios de
crédit conservateurs
• CAPEX nets annuels dans une fourchette de 40/45 M€
(dont 1/3 consacrés aux rénovations)
• BFR : décrue en 2015/2016 (allègement des stocks) pour
se situer entre 6 et 8% du CA HT
• Leverage (Dette financière hors comptes courants /
EBITDA) entre 1 et 2
26
Faire évoluer le réseau des magasins avec un
développement:

de la surface des sites de ventes

des magasins mixtes en périphérie des villes

des
mégastores
avec
« one-stop-shopping »
le
concept
du

Développer l’implantation du Groupe en Europe
avec un déploiement du réseau en Allemagne,
Italie, Russie, Angleterre

Développer
la
puériculture
marque
Prémaman
en
• Des produits exclusifs
• Des prix plus attractifs
• De meilleures marges (produits conçus par le groupe)

Poursuivre la
multi-canal
stratégie
de
distribution
Des acquisitions stratégiques ciblées
Prémaman (Juillet 2012)
BABY 2000 (Juillet 2013)
Home Market (Mai 2014)
Enseigne belge spécialisée dans les
articles de puériculture et de maternité
Spécialiste belge de la distribution de
produits « bébés » et vériable référence
sur le marché de la puériculture
Home Market, filiale belge du Groupe
Saint Maclou dédiée à l’aménagement
intérieur

Textile pour femmes enceintes et enfants
jusqu’à 4 ans, large gamme en
puériculture

Clientèle cible: les parents et futurs
parents, de la grossesse aux premiers
pas des enfants

Opération non planifiée avec reprise en
charge du plan de restructuration déjà
engagé

Chiffre d’affaires: 60 M€

Chiffre d’affaires 2012: 20 M€


320 magasins: 130 points de vente en
Belgique (surface moyenne de 300 m2),
190 à l’étranger répartis dans 39 pays
(Grèce, Italie, France, Russie)

6 magasins type « mégastore » situés
en Belgique, dont le plus grand est situé à
Zavantem: 8.3 M€ de chiffre d’affaires
38 magasins en Belgique couvrant des
surfaces allant de 900 jusqu’à 2 000 m2

Soit 40 000 m2 d’espace de vente en
plus (après fermeture des magasins
faisant doublon)
Objectifs visés:
Objectifs visés:

Générer
de
la
complémentarité
Kazibao

Acquérir une position forte en BeLux
27
valeur
avec
par
la
Orchestra
Objectifs visés:

Approfondir l’expertise que BABY 2000
possède
dans
la
gestion
des
megastores

Etoffer le réseau du Groupe Orchestra
en Belgique avec des points de vente de
plus grande surface et bien situés

Mutualiser les savoir-faire respectifs sur
le segment de la puériculture


CA actuel du magasin Zavantem: 12 M€
Développer sur le territoire belge le
concept
de
mégastore
après
reconversion des sites, combinant les
différentes offres et marques du Groupe

Consolider
le
positionnement
stratégique du Groupe en BeLux
Stratégie inter-canal pour construire les complémentarités de réseaux, et
être disponibles 24h/24h pour les clients
Les enjeux d’une distribution multi-canal

Approche globale et complémentaire du réseau physique et virtuel en réponse aux nouveaux comportements des
consommateurs

Développement du trafic en magasin: 70% des commandes livrées en magasin, parmi lesquelles 60% génèrent des
ventes supplémentaires

Visites en magasin & achat sur Internet (via smartphone) en cas de d’absence du produit (taille, couleur) en rayon
Internet, e-shop, facebook et newsletters

Le 1er magasin du réseau, mais moins de 3% du chiffre d’affaires du Groupe

3 sites Internet en France, Belgique et Espagne incluant le textile et la puériculture

La présence sur les réseaux sociaux est clé

Des animations pour les membres du Club, en vue de générer du trafic en magasin et de développer une relation forte avec la
marque
Des terminaux interactifs dans les succursales

Pour un accès maximum à la gamme complète des produits et au stock disponible

Des terminaux tests installés dans 5 magasins
Harmonisation des systèmes d’informations au sein du Groupe
28
Section 5. Performances Financières du Groupe Orchestra
Croissance du chiffre d’affaires du Groupe
Chiffre d’affaires consolidé
(en M€)
CA consolidé France
CA consolidé hors France
146
52
95
165
49
116
179
50
128
275
70
206
2008
2009
2010
2011
459
163
513
182
259
296
332
2012
2013
2014
372
113
EBITDA Courant
(en M€)
17,4
16,4
24,0
32,7
46,1
2009
2010
2011
2012
2013
5,7
18,9
26,5
28,2
2009
2010
2011
2012
2013
■
■
Une hausse de 12% de l’EBITDA en 2014...
... après 10% en 2013
■
44.8 M€ d’investissements nets de cessions
(R&D inclus) sur la période 2014/2015
 81.3 M€ d’investissements (R&D inclus) en
2014/2015
 36.5 M€ de cessions en 2014/2015
44,8
2014
■
53,8
54,5
59,4
2009
2010
2011
2012
30
 332 M€ en France: + 36 M€ (+12%) sur 1 an
 182 M€ Hors de France: + 19 M€ (+12%) sur 1 an
2014
Capitaux Propres
(en M€)
79,4
74,7
2013
CA conso Exercice 2014 : 513.2 M€...
... en progression de 54 M€ (+12%) en 2014
61,6
CAPEX
(en M€)
12,9
■
■
120,8
2014
Forte augmentation du niveau des capitaux
propres sur la période 2014/2015 (+46,1 M€) :
 Représentant 23.8% du total bilan
Évolution des ratios financiers
Ratio de levier (en M€)
150
EBITDA
Levier
5,0x
4,3x
120
90
Dette nette
Notation Banque de France 2012, 2013 et 2014 = B3
4,0x
76
2,9x
48
60
17
30
16
36 1,5x
24
64 2,0x
81
56
33
62
46
1,2x
2010
2011
Ratio de Gearing (en M€)
2012
Dette nette
2013
Capitaux propres
2014
Gearing
150
5,0x
105
120
76
54
60
30
48
55
59
79
56
36
0,9x
1,4x
64
0,8x
0,6x
76
81
4,0x
■
■
3,0x
0,8x
0,7x
1,0x
0,0x
2009
2010
2011
ICR (en M€)
2012
EBITDA
2013
Charges financières
2014
ICR
150
20,0x
120
60
17
2
15,5x
9,5x
10,4x
90
16
2
2
2
11,4x
62
46
33
24
12,0x
17,4x
4
15,0x
10,0x
5
0
5,0x
0,0x
2009
31
2010
2011
2012
2013
Gearing de 0,77x (au 28 février 2015)
Covenant à 1,25x
 Dette nette (hors comptes courants) :
81 005 K€
 Fonds propres (hors variation des
instruments financiers) : 104 698 K€
2,0x
0
30
1,0x
0,0x
2009
Levier de 1,31x (au 28 février 2015)
Covenant à 3,00x
 Dette nette (hors comptes courants) :
81 005 K€
 EBITDA Courant : 61 630 K€
2,0x
1,3x
0
90
3,0x
■
■
2014
■
■
ICR de 11,44x (au 28 février 2015)
Covenant à 5,00x
 EBITDA Courant : 61 630 K€
 Charges financières : 5 386 K€
Section 6. Facteurs clés de succès
Facteurs Clés de Succès
Une large gamme en mode
Enfant et Puériculture
 Femmes enceintes, puériculture, prêt-à-porter de l’enfance à l’adolescence:
 Collection Textile: 80 millions de pièces achetées, près de 400 thèmes, env. 180 fournisseurs
 Collection Puériculture: Plus de 10 000 références et 120 fournisseurs
Un concept unique
le « Club Orchestra »




Près d’1.6 millions de membres
400 € de dépenses par client et par an
6.9 visites par an contre 3 sans le Club
Croissance des ventes depuis le lancement de la carte: +16%
Des magasins mixtes
regroupant tous les univers
autour de l’Enfant




Augmentation des surfaces des magasins
Concept du « One-stop-shopping »
Développement du réseau des magasins mixtes et mégastores
Positionnement stratégique en Retail Parks et en périphérie des villes
Une organisation logistique
optimisée
 Une organisation logistique ajustée aux besoins des magasins
 France : 98 000 m2 de surface logistique en France répartie entre le Nord et l’Hérault
 Belgique : 38 000 m2
Un management
expérimenté
Des performances
financières solides
33
 L’entreprise est dirigée par ses fondateurs : Pierre et Chantal MESTRE
 Un top management avec une forte expérience en mode, négoce et retail




Un actionnariat indépendant guidé par un développement stratégique à Long Terme
Une croissance durable et constante des revenus
Une base solide en Capitaux Propres qui représentent 23.8% du total Bilan
Un endettement et un ratio de levier maîtrisés à 1.31x
Annexes
Pierre et Chantal MESTRE: des entrepreneurs en mode retail
Juillet 1995, Chantal et Pierre MESTRE fondent la société Orchestra avec pour objectif la
création d’une marque de vêtements pour enfants



35
Né le 14 mai 1963 à Paris, Pierre Mestre est
d'origine héraultaise.

Née le 10 novembre 1962

Chantal a fait des études d’infirmières
Pierre a fait des études de commerce à
l’IDRAC
En 1990, ils partent en Allemagne de l'Est, créent une société de négoce de gadgets puis travaillent
ensemble pour la filiale allemande du groupe Zannier; Pierre dirige la filiale, Chantal s’occupant de la
division produits et achats.

En 1995, le couple rentre en France pour créer Orchestra. Pierre agit en tant que président, Chantal en tant
que Directrice Générale Déléguée Design Achats.

Propriétaires du domaine de Verchant, à Castelnau-le-Lez, ils ont transformé la maison en hôtel qui a été
récompensé d'une cinquième étoile. Une première régionale.
Gouvernance du Groupe Orchestra: un management expérimenté
Pierre MESTRE
Président
Agathe BOIDIN
Directrice Générale
Groupe Orchestra: directrice générale
(2012), directrice générale déléguée
Opérations (2011), directrice générale
Financière Mestre (2007), . directrice
financière (2000)
DIM: contrôleur financier Europe (1996)
Coopers & Lybrand (PWC): manager
expertise comptable (1993)
Chantal
MESTRE
Stéphane
MANGIN
Jacques
BLANCHET
Directrice Générale
Déléguée Design Achats
Directeur Général Délégué
Pôle Puériculture
Directeur Général Délégué
Finances
Groupe Orchestra: directeur général
délégué Puériculture et Grands Formats
(2014)
Groupe Fnac: directeur des opérations
Belgique (2011), directeur commercial et
logistique Belgique (2007), directeur
commercial Grèce (2005), directeur de
magasin (2000)
36
Groupe Orchestra: directeur général
délégué Finance (2014)
Mr Bricolage: directeur général délégué
Finances, Systèmes d’Informations,
Développement Réseaux (2011), directeur
financier (2002)
Tabur : directeur financier (1998)
Ernst & Young (EY) : manager audit
(1990)
Compte de résultat consolidé
IFRS, en M€
28/02/2014
Variation
Valeur
%
CHIFFRE D’AFFAIRES
459,0
513,2
54,3
12%
MARGE BRUTE ANALYTIQUE (1)
232,2
276,4
44,2
19%
50,6%
53,9%
46,1
61,6
15,6
34%
10,0%
12,0%
19,1
33,8
14,7
77%
4,2%
6,6%
3,5
19,6
0,8%
3,8%
22,6
54,3
% Chiffre d’affaires
4,9%
10,6%
COUT FINANCIER NET
-3,8
-5,4
-0,5
-2,4
0,5
-6,3
0,1%
-1,2%
13,5
30,8
2,9%
6,0%
% Chiffre d’affaires
EXCEDENT BRUT D’EXPLOITATION COURANT (2)
% Chiffre d’affaires
RESULTAT OPÉRATIONNEL COURANT
% Chiffre d’affaires
AUTRES PRODUITS ET CHARGES (3)
% Chiffre d’affaires
RESULTAT OPERATIONNEL
Autres charges et produits financiers
RESULTAT NET DES ACTIVITÉES ABANDONNÉES (4)
% Chiffre d’affaires
RESULTAT NET PART DU GROUPE
% Chiffre d’affaires
(1) Chiffre d’affaires diminué des achats consommés et des frais d’approches afférents
(2) Résultat Opérationnel courant retraité des dotations aux amortissements et aux provisions
(3) Principalement badwill Home Market (21,9M€)
(4) Home Market + textile adulte
37
28/02/2015
16,1
31,7
140%
-1,6
40%
-6,8
17,3
128%
Bilan consolidé
IFRS, en M€
28/02/2014 28/02/2015
ACTIF
ACTIF IMMOBILISÉ
GOODWILL
ACTIF D’IMPÔT
STOCKS
CRÉANCES CLIENTS ET AUTRES
INSTRUMENT DÉRIVÉS DE CHANGE
AUTRES ACTIFS FINANCIERS *
TRESORERIE
ACTIFS NON COURANTS DÉTENUS EN VUE DE LA VENTE **
126,4
5,2
10,0
118,4
43,2
TOTAL ACTIF
344,3
41,2
Variation
Valeur
%
173,6
5,5
7,1
212,0
49,5
7,9
2,0
42,1
7,0
47,2
0,4
-2,9
93,6
6,4
7,9
2,0
0,9
7,0
37%
7%
-29%
79%
15%
506,8
162,4
47%
2%
(*) Actions Retail Estates SA
(**) Immeubles Home Market
IFRS, en M€
28/02/2014 28/02/2015
PASSIF
Valeur
%
62%
63%
38%
32%
CAPITAUX PROPRES
Provisions
Passif d’impôt
DETTE FINANCIÈRE
Comptes courants des parties liées
Instruments dérivés de change
Dettes fournisseurs et autres
74,7
5,3
7,4
99,3
3,0
2,4
152,2
120,8
8,6
10,3
130,6
39,7
196,7
46,1
3,3
2,9
31,4
36,7
-2,4
44,5
TOTAL PASSIF
344,3
506,8
162,4
47%
ENDETTEMENT FINANCIER NET ***
56,0
81,0
25,0
45%
(***) Dette financière nette des dépôts et cautions, et nette de la trésorerie active
38
Variation
29%
Tableau de financement
28/02/2014
28/02/2015
ENDETTEMENT NET À L’OUVERTURE *
-64,2
-56,0
CAF
25,1
48,0
VARIATION BFR HORS COMPTES COURANTS PARTIES LIÉES
34,5
-60,5
IFRS, en M€
VARIATION COMPTES COURANTS PARTIES LIÉES
39,7
INVESTISSEMENTS NETS DES CESSIONS **
-28,2
ENTRÉE DE PÉRIMÈTRE BABY 2000 (DETTE NETTE)
-1,5
ENTRÉE DE PÉRIMÈTRE HOME MARKET (DETTE NETTE)
-44,8
-0,5
AUTRES MOUVEMENTS
VARIATION DU CAPITAL
-4,3
VARIATION DE L’AUTO-CONTRÔLE
-5,7
0,0
DEPOTS ET CAUTIONNEMENTS REÇUS
1,9
2,3
COUT DE L’ENDETTEMENT FINANCIER NET
-3,7
-5,4
DIVIDENDES VERSÉS
-5,4
-7,7
INCIDENCE DES VARIATIONS DE PÉRIMÈTRE ET TAUX DE CHANGE
-4,6
3,2
AUTRES
0,2
0,7
-56,0
-81,0
ENDETTEMENT NET À LA CLÔTURE *
(*) Dette nette auprès des établissements financiers
(**) Dont impact des frais de R&D: -9,0 M€
Dont produit des cessions des immeubles HM : +27,7 M€
39
Détail de la dette financière
Les dettes financières au 28 Février 2015 sont essentiellement constituées :
contrat de crédit syndiqué multidevises à terme, signé le 06 mai 2013 auprès d’un pool de 14 banques, d’une durée maximum de 6
 d’un
ans, d’un montant disponible au 28 février 2015 de 173,9 millions d’euros ;
emprunt obligataire, contracté le 6 novembre 2014 dans le but d’augmenter et de diversifier le financement général du Groupe, d’un
 d’un
montant de 20 millions d’euros, remboursable en totalité le 6 novembre 2020 ;
comptes courants des parties liées pour un montant de 39,7 millions d’euros
 des
- YELED Invest, société-mère d'ORCHESTRA (25,8M€)
- HM Belgium, société-mère de YELED Invest (10,0M€)
- FIME Hong-Kong et FIME China, sociétés-filiales de HM Belgium (3,9M€)
Issus des liquidités dont disposent les sociétés holdings de contrôle du groupe, ils ont permis aux sociétés d’exploitation de financer les stocks et les rénovations de magasins Home Market,
et au Groupe de faire + de 50M€ de paiement comptant et d'optimiser son résultat financier; le tout à un coût financier inférieur au coût net moyen d’endettement du groupe.
Ils sont accordés sous forme de crédits revolving sur une durée de 5 ans, rémunérés au taux de 2,50% l’an et ne bénéficient d'aucune sûreté ou garantie de remboursement.
Les hypothèses de remboursement sont un remboursement de l’ordre de 50%, soit 20,2 M€ au cours de l’exercice 2015/2016 ; ce qui conduit à une dette à échéance de + d’un an de 19,5 M€.
en millier d’euros
DETTE FINANCIÈRE LONG TERME
Emprunts bancaires à + 1 an
Emprunts obligataires à + 1 an
Autres emprunts et dettes assimilés à + 1 an
Participation salariés
Crédit bail à + 1 an
Dépôts et cautions reçus
Avances en devises
DETTE FINANCIÈRE COURT TERME
Découvert bancaire
Mobilisation de créances
Emprunts bancaires à - 1 an
Autres emprunts et dettes assimilés à -1 an
Crédit bail à - 1 an
COMPTES COURANTS DES PARTIES LIÉES
TRÉSORERIE ET ÉQUIVALENT DE TRÉSORERIE
Total dettes financières nettes des comptes courants des parties liées
Total dettes financières nettes
Total dettes financières nettes des dépôts et cautions et participations
Total dettes financières nettes des dépôts et cautions et nettes des comptes courants des parties liées
40
28/02/2014
79 746
59 882
71
3 327
5 035
11 430
22 528
6 715
8 998
736
4 669
1 410
3 000
41 176
28/02/2015
113 052
45 363
19 610
19 500
240
2 907
7 299
18 133
57 298
9 038
12 485
12 580
21 587
1 607
39 700
42 105
99 273
61 098
55 991
52 991
130 649
128 244
120 705
81 005
Placement le 15 juillet 2015, dans le cadre d’une émission obligataire sous forme de placement privé de type Euro
PP, de 2 tranches d’un montant, respectivement, de 22,5M€ (échéance 2021, intérêts annuels de 4,031%) et de 35
M€ (échéance 2022, intérêts annuels de 4,340%) dont le règlement livraison devrait intervenir le 22 juillet 2015.
Cette opération vise à financer dans de bonnes conditions les besoins généraux du groupe, allonger la maturité
de sa dette et diversifier ses sources de financement au service de sa stratégie de croissance. Dans le cadre de
cette émission, Orchestra a restructuré son crédit syndiqué existant, afin d’optimiser sa structure financière et de
permettre un traitement pari passu de l’émission Euro PP avec les financements existants.