SSgA Emerging Latin America Alpha Equity Fund I 1er

SSgA Emerging Latin America Alpha Equity Fund I
1 e r semestre de l’exercice 2009/2010
Code ISIN Actions EUR: FR0000027112
Code ISIN Actions USD: FR0010489633
● Forme juridique : SICAV de droit français.
● Société de gestion : State Street Global Advisors France S.A.
● Dépositaire : State Street Banque S.A.
● Délégataires : Gestion comptable : State Street Banque SA.
● Commissaires aux comptes : Deloitte & Associés.
● Commercialisateur: State Street Global Advisors France S.A.
● Classification : Actions Internationales.
● Affectation du résultat : Capitalisation.
● Objectif de gestion : SSgA Emerging Latin America Alpha Equity Fund I est un OPCVM à gestion active à base
indicielle.
L’objectif de l’OPCVM est de réaliser une performance supérieure ou égale à celle de l’indice MSCI Latin America
(Morgan Stanley Capital International) dans la limite d’un écart de suivi de 8% maximum. La gestion vise à obtenir sur
la durée de placement recommandée, une performance supérieure à celle des actions de sociétés cotées sur les marchés
naissants à fort potentiel de développement avec un contrôle strict du risque pris par rapport à l’indice de référence
(mesuré par l’écart de la performance de l’OPCVM par rapport à celle de son indice de référence).
● Indicateur de référence : MSCI Latin America dividendes nets réinvestis.
Cet indice est représentatif de l’ensemble des actions cotées sur les marchés naissants à fort potentiel de développement
en Amérique Latine. La société de gestion et le dépositaire tiennent à disposition des investisseurs les informations
concernant l’indice de référence dont l’évolution figure dans les documents périodiques et le rapport annuel. Des
précisions sur l’indice de référence figurent dans la note détaillée.
● Profil de risque : Votre argent sera principalement investi dans des instruments financiers sélectionnés par la société de
gestion. Ces instruments connaîtront les évolutions et les aléas des marchés. Les investisseurs doivent être conscients des
risques suivants. En outre, les développements suivants ne constituant pas une liste exhaustive de tous les facteurs de
risques liés à l’acquisition d’actions de l’OPCVM, l’investisseur est invité à se faire sa propre opinion quant à l’opportunité
de l’investissement envisagé et à se rapprocher de ses conseils habituels avant toute acquisition des actions de l’OPCVM.
Le profil de risque est proche de celui de l’indice répliqué. L’OPCVM est principalement exposé aux risques des marchés
actions. Par conséquent sa valeur varie, à la hausse comme à la baisse, en fonction de l’évolution des marchés et
l’investisseur peut subir des pertes en capital.
S’y rajoutent les risques spécifiques décrits ci après :
- Rien ne garantit que les objectifs de gestion de l’OPCVM seront atteints. En effet, aucune stratégie de gestion ne permet
d’être certain que dans toutes les configurations de marchés le portefeuille de l’OPCVM dégagera une performance
supérieure à celle de l’indice de référence. En particulier, les modèles de sélection quantitatifs mis en oeuvre font appel
notamment à des données historiques et rien ne garantit que les situations futures reproduiront les évolutions observées
dans le passé. En conséquence, il existe un risque que les modèles ne soient pas efficients à l’avenir.
- Le risque actions est proportionnel au risque des marchés actions, en particulier la valeur liquidative baissera si les
marchés actions baissent.
- Les investisseurs français, des pays de la zone euro et des autres pays investis dans les deux catégories d’actions (en EUR
et en USD) sont exposés à un risque de change.
L’attention des investisseurs est également attirée, sur le fait que les conditions de fonctionnement et de
surveillance des marchés de la zone peuvent s’écarter des standards prévalant sur les grandes places
internationales.
Le document d’information périodique n’a pas été certifié par le commissaire aux comptes de l’OPCVM
SSgA Emerging Latin America Alpha Equity Fund I
1 e r semestre de l’exercice 2009/2010
● Modifications intervenues au cours de la période sous revue :
Néant.
● Stratégie d’investissement suivie au cours de la période sous revue :
L'objectif de la SICAV est d'obtenir, le plus régulièrement possible, une performance supérieure ou comparable à celle des
marchés d'actions des pays à fort potentiel de développement compris dans l'indice MSCI Latin AmericaSM dividendes
nets réinvestis. Cet indice comprend: Argentine, Brésil, Colombie, Chili, Pérou, Mexique.
SSgA Emerging Latin America Alpha Equity est géré selon une méthode de gestion quantitative active. La stratégie "topdown" selon laquelle est gérée le fonds, repose sur des modèles qui combinent l'évaluation financière des sociétés, la
croissance des résultats et le sentiment de marché afin de déterminer une allocation géographique cible et une sélection
optimale des valeurs à l'intérieur des pays retenus. L'allocation géographique demeure le principal générateur de risque, et
dépend de l'attractivité relative de chaque pays, de son poids dans le benchmark, de sa liquidité, et de ses risques et
propriété de diversification.
Le ratio cours/bénéfice pour l’exercice clos du portefeuille est de 14.7 contre 14.0 pour son indice à fin septembre 2009, le
ratio prix/actif net est de 2.4 contre 2.3 et le rendement sur capitaux propres de 24.2% contre 23.4%. La stratégie
d’investissement de la SICAV favorise les actions faiblement valorisées et bénéficiant de révisions à la hausse par les
analystes des prévisions de bénéfices par action.
Conformément à l’article L.214-8 du code monétaire et financier, la « composition de l’actif » est communiquée à tout
actionnaire ou porteur qui en fait la demande dans un délai de huit semaines à compter de la fin de chaque semestre de
l’exercice
Le document d’information périodique n’a pas été certifié par le commissaire aux comptes de l’OPCVM
gA Emerging Latin America Alpha Equity Fund I (C,P,EUR)
Performance en EUR(ex frf) du 30/09/1994 au 30/09/2009 en Net of fees
Performances annuelles
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
Fonds
Indice
Ecart
-19.59%
-25.19%
31.93%
59.41%
-44.83%
84.04%
-8.53%
9.68%
-36.10%
44.27%
26.11%
72.62%
29.78%
31.60%
-50.81%
68.16%
-24.99%
-25.42%
21.24%
45.74%
-42.36%
83.42%
-11.02%
0.71%
-35.72%
42.17%
24.54%
65.50%
28.78%
35.84%
-50.05%
75.54%
5.40%
0.23%
10.69%
13.67%
-2.47%
0.62%
2.49%
8.97%
-0.38%
2.10%
1.57%
7.11%
1.00%
-4.23%
-0.76%
-7.38%
Performances cumulées
Fonds
11.75%
-16.75%
29.06%
167.49%
311.37%
1 an
2 ans
3 ans
5 ans
Depuis début
Indice
14.83%
-8.36%
40.00%
179.77%
269.01%
Ecart
-3.08%
-8.39%
-10.94%
-12.28%
42.36%
Volatilité
(données non auditées par le Commissaire aux Comptes)
Fonds
30.83%
Depuis début
Indice
30.97%
Ecart
-0.14%
Performances annualisés depuis début :
Fonds
8.88%
21.75%
9.06%
3 ans
5 ans
Depuis début
Indice
11.87%
22.85%
6.89%
Ecart
-2.99%
-1.10%
2.17%
Tracking Error
(données non auditées par le Commissaire aux Comptes)
4.59%
Performance semestrielle
Dernier Semestre
Fonds
32.24%
Indice
33.37%
Ecart
-1.13%
Les Performances passées constituent une information et ne préjugent pas de
l'évolution future
( * ) La première valeur liquidative prise en compte correspond à la première fin
de mois suivant l'investissement complet du portefeuille en accord avec la
politique de gestion
gA Emerging Latin America Alpha Equity Fund I (C,P,USD)
Performance en USD du 31/07/2007 au 30/09/2009 en Net of fees
Performances annuelles
2007
2008
2009
Fonds
Indice
Ecart
12.14%
-52.69%
73.76%
17.98%
-51.95%
81.41%
-5.84%
-0.74%
-7.65%
Performances cumulées
Fonds
16.28%
-14.43%
NC
NC
NC
1 an
2 ans
3 ans
5 ans
Depuis début
Indice
19.50%
-5.81%
NC
NC
NC
Ecart
-3.22%
-8.62%
NC
NC
NC
Volatilité
(données non auditées par le Commissaire aux Comptes)
Fonds
39.49%
Depuis début
Indice
40.44%
Ecart
-0.95%
Performances annualisés depuis début :
Fonds
NC
NC
-3.69%
3 ans
5 ans
Depuis début
Indice
NC
NC
1.30%
Ecart
NC
NC
-4.99%
Tracking Error
(données non auditées par le Commissaire aux Comptes)
4.04%
Performance semestrielle
Dernier Semestre
Fonds
45.86%
Indice
47.12%
Ecart
-1.26%
Les Performances passées constituent une information et ne préjugent pas de
l'évolution future
( * ) La première valeur liquidative prise en compte correspond à la première fin
de mois suivant l'investissement complet du portefeuille en accord avec la
politique de gestion
SSGA EMERGING LATIN AMERICA ALPHA EQUITY
FUND I
DOCUMENT D'INFORMATION PERIODICITE SEMESTRIELLE AU 30/09/2009
FORME JURIDIQUE DE L'OPCVM
SICAV Generale
CLASSIFICATION
Actions Internationales
AFFECTATION DES RESULTATS
Resultat capitalisable
SSgA Emerging Latin America Alpha Equity Fund I : DOCUMENT D'INFORMATION AU 30/09/2009
ETAT DU PATRIMOINE
Montant à l'arrêté
périodique *
Eléments de l'état du patrimoine
a) Instruments financiers mentionnés aux a) et b) du 2° de l'article R.214-1-1
22 077 813,53
b) Avoirs bancaires
2 796 844,19
c) Autres actifs détenus par l'OPCVM
2 879 103,00
d) Total des actifs détenus par l'OPCVM
27 753 760,72
e) Passif
-694 662,62
f) Valeur nette d'inventaire
27 059 098,10
* Les montants sont signés
NOMBRE DE PARTS EN CIRCULATION ET VALEUR NETTE D'INVENTAIRE
PAR PART OU ACTION
Part
Type de part
Actif net par part
Nombre de parts en
circulation
Valeur liquidative
SSGA EM LAT AM EQ I
C1
25 756 909,55
44 672,5161
576,57
SSGA EM LAT AM EQ I
C2
1 302 188,55
2 258,5240
576,57
SSgA Emerging Latin America Alpha Equity Fund I : DOCUMENT D'INFORMATION AU 30/09/2009
ELEMENTS DU PORTEFEUILLE TITRES
Pourcentage
Eléments du portefeuille titres :
a)
Les instruments financiers mentionnés aux a), b) et f) du 2° de l'article R.
214-1-1 admis à la négociation sur un marché réglementé français ou un
marché réglementé d'un État membre de la Communauté européenne ou
partie à l'accord sur l'Espace économique européen
b) Les instruments financiers mentionnés aux a), b) et f) du 2° de l'article R.
214-1-1 admis à la négociation sur un autre marché réglementé, c'est-àdire d'un marché réglementé en fonctionnement régulier d'un État ni
membre de la Communauté européenne, ni partie à l'accord sur l'Espace
économique européen pour autant que ce marché ne figure pas sur une
liste de marchés exclus établie par l'Autorité des marchés financiers
c)
Les instruments financiers mentionnés aux a) et b) du 2° de l'article R.
214-1-1, nouvellement émis, c'est-à-dire relevant du dernier alinéa du I.
de l'article R. 214-2 du code monétaire et financier
d) Les autres actifs : Il s'agit des actifs mentionnés aux articles R. 214-5, R.
214-29 et R. 214-32 du code monétaire et financier
Total
des actifs
Actif net
0,00
0,00
81,59
79,55
0,00
0,00
10,03
9,78
SSgA Emerging Latin America Alpha Equity Fund I : DOCUMENT D'INFORMATION AU 30/09/2009
REPARTITION DES ACTIFS DU A), B) ET F) DE L'ARTICLE R.214-1-1, PAR
DEVISE
Pourcentage
Titres
Devise
En montant (EUR)
Total des
actifs
Actif net
CIA VALE RIO COM STK
PETROL BRASILEIROS P
BANCO ITAU HOLD.FINA
BCO BRADESCO SA PRF
SIDERURGICA NACIONAL
INVESTIMENTOS ITAU S
AMBEV-CIA BEBIDAS DA
BM+F BOVESPA SA BO C
OGX PETROLEO E GAS C
USINAS SIDER.MINAS G
BANCO DO BRASIL S.A.
PAO DE ACUCAR CIA PR
BRL
BRL
BRL
BRL
BRL
BRL
BRL
BRL
BRL
BRL
BRL
BRL
2 662 027,22
2 611 516,23
1 385 077,47
1 116 727,15
624 373,40
561 775,50
460 546,44
432 524,89
416 255,59
331 829,96
283 020,56
216 961,39
9,81
9,65
5,12
4,13
2,31
2,08
1,7
1,6
1,54
1,23
1,05
0,8
9,62
9,41
4,99
4,02
2,25
2,02
1,66
1,56
1,5
1,2
1,02
0,78
VIVO PARTICIPACOES P
CESP CIA ENERG SP PR
GVT HOLDING SA
LOJAS AMERICANAS PRE
CIA DE CONCESSOES RO
TELE NORTE LESTE P P
FOSFERTIL FERTILIZ P
CYRELA BRAZIL REALTY
AES TIETE SA PREF A
COPEL PARANA ENERG P
ULTRAPAR PARTICIPA N
NET SERVICOS
NATURA COSMETICOS CO
SABESP CIA SANEAME
MRV ENGENHARIA
BRADESPAR SA PRF
ELETROBRAS (CENTR) C
CIA BRASILEIRA DE ME
BANCO ESTADO RIO GRA
BRL
BRL
BRL
BRL
BRL
BRL
BRL
BRL
BRL
BRL
BRL
BRL
BRL
BRL
BRL
BRL
BRL
BRL
BRL
205 515,47
196 766,32
191 776,13
163 039,76
155 964,13
142 791,31
141 247,62
132 768,85
119 688,96
111 957,84
111 441,45
106 993,30
95 697,25
95 629,02
88 951,10
63 844,25
56 171,88
54 681,18
53 940,17
0,76
0,73
0,71
0,6
0,58
0,53
0,52
0,49
0,44
0,41
0,41
0,4
0,35
0,35
0,33
0,24
0,21
0,2
0,2
0,74
0,71
0,69
0,59
0,56
0,51
0,51
0,48
0,43
0,4
0,4
0,39
0,34
0,34
0,32
0,23
0,2
0,2
0,19
CIA VALE RIO DOCE FR
BRL
0,00
0
0
TOTAL
AMERICA MOVIL SA COM
WAL MART DE MEXICO S
GPO MEXICO SA SER B
CEMEX SAB DE CV CPO
FOMENTO ECON MEXICO
GRUPO TELEVISA SA (C
GRUPO FINANCIERO BAN
TELEFONOS DE MEXICO
ALFA SAB DE CV SERIE
TELMEX INTERNACION N
GRUPO ELEKTRA (NEW)
DESARROLLADORA HOM C
BRL
MXN
MXN
MXN
MXN
MXN
MXN
MXN
MXN
MXN
MXN
MXN
MXN
13 391 501,79
1 868 439,78
513 514,15
388 196,72
385 888,42
315 977,99
311 340,85
297 366,61
170 889,55
142 441,09
117 781,30
108 247,05
101 283,66
49,48
6,9
1,9
1,43
1,43
1,17
1,15
1,1
0,63
0,53
0,44
0,4
0,37
48,26
6,75
1,85
1,4
1,39
1,14
1,12
1,07
0,62
0,51
0,42
0,39
0,36
SSgA Emerging Latin America Alpha Equity Fund I : DOCUMENT D'INFORMATION AU 30/09/2009
Pourcentage
Titres
Devise
En montant (EUR)
Actif net
Total des
actifs
URBI DESARROLLO UR C
GPO BIMBO SA DE CV S
GRUPO AEROPORTUARI
KIMBERLY CLARK DE ME
CARSO GLOBAL TELECOM
GRUPO CARSO SER A1 N
GRUPO MODELO SA DE C
MEXICHEM SA DE CV CO
INDUSTRIAS PENOLES N
GPO FIN INBURSA SA C
ALTOS HORNOS MEXIC N
CHIHUAHUA CORP
CHIHUAHUA CORP CL A
MXN
MXN
MXN
MXN
MXN
MXN
MXN
MXN
MXN
MXN
MXN
MXN
MXN
91 592,47
87 799,28
73 022,84
70 545,99
61 185,29
45 598,38
42 798,17
28 131,84
27 486,37
26 789,21
0,00
0,00
0,00
0,34
0,32
0,27
0,26
0,23
0,17
0,16
0,1
0,1
0,1
0
0
0
0,33
0,32
0,26
0,25
0,22
0,16
0,15
0,1
0,1
0,1
0
0
0
TOTAL
GERDAU S A SPONSORED
SOUTHERN COPPER CORP
MINAS BUENAVENTURA A
CREDICORP LTD SHS
UNIBANCO UNIAO DE BA
BANCOLOMBIA S A SPON
EMPRESA NAC.ELECTRIC
CITI BANK ARGENTINA
MXN
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
5 276 317,01
388 800,99
298 207,61
227 033,08
224 018,17
196 826,78
179 391,42
146 474,76
0,00
19,5
1,44
1,1
0,84
0,83
0,73
0,66
0,54
0
19,01
1,39
1,07
0,82
0,81
0,71
0,65
0,53
0
TOTAL
ENERSIS SA
EMPRESAS COPEC SA
EMPRESAS CMPC
BCO SANTANDER CHIL C
CENCOSUD
LAN AIRLINES
CAP SA
QUIMICA Y MINERA DE
COLBUN SA
EMPRESA NACIONAL DE
FALABELLA
USD
CLP
CLP
CLP
CLP
CLP
CLP
CLP
CLP
CLP
CLP
CLP
1 660 752,81
199 984,73
153 052,11
145 024,65
120 464,96
103 262,88
101 753,43
89 806,05
87 260,70
67 712,59
42 774,18
27 921,43
6,14
0,73
0,57
0,54
0,45
0,38
0,38
0,33
0,32
0,25
0,16
0,1
5,98
0,74
0,55
0,52
0,43
0,37
0,37
0,32
0,31
0,24
0,15
0,1
TOTAL
ECOPETROL SA NPV
INVERSIONES ARGOS
INTERCONEXION ELEC C
SURAMERICANA INVER C
CLP
COP
COP
COP
COP
1 139 017,71
185 039,30
151 717,57
137 170,55
136 296,79
4,21
0,69
0,56
0,51
0,5
4,1
0,67
0,55
0,49
0,49
TOTAL
COP
610 224,21
2,26
2,2
22 077 813,53
81,59
79,55
TOTAL
SSgA Emerging Latin America Alpha Equity Fund I : DOCUMENT D'INFORMATION AU 30/09/2009
REPARTITION DES ACTIFS DU A), B) ET F) DE L’ARTICLE R.214-1-1, PAR
SECTEUR ECONOMIQUE
Pourcentage
Secteur économique
Commer Banks Non-US
Oil Comp-Integrated
Diversified Minerals
Cellular Telecom
Steel-Producers
Autres secteurs economiques
12,95
10,33
9,84
7,66
5,30
35,51
Total
des actifs
12,64
10,08
9,59
7,47
5,17
34,60
TOTAL
81,59
79,55
Actif net
SSgA Emerging Latin America Alpha Equity Fund I : DOCUMENT D'INFORMATION AU 30/09/2009
REPARTITION DES ACTIFS DU A), B) ET F) DE L'ARTICLE R.214-1-1, PAR PAYS
DE RESIDENCE DE L'EMETTEUR
Pourcentage
Pays
Actif net
Total
des actifs
BRESIL
51,21
49,92
MEXIQUE
19,50
19,01
CHILI
4,75
4,63
Autres pays
6,13
5,99
81,59
79,55
TOTAL
SSgA Emerging Latin America Alpha Equity Fund I : DOCUMENT D'INFORMATION AU 30/09/2009
VENTILATION DES AUTRES ACTIFS PAR NATURE
Pourcentage
Nature d’actifs
PARTS D’OPCVM
OPCVM à règles d'Investissement Allégées sans effet
de levier (ARIA)
OPCVM à règles d'Investissement Allégées avec effet
de levier (ARIA EL)
OPCVM nourriciers
OPCVM contractuels
FCIMT
FCPR et FCPI
SCI et OPCI
Autres
AUTRES NATURES D’ACTIFS
Bons de souscription
Bons de caisse
Billets à ordre
Billets hypothécaires
Autres
TOTAL
Total
Actif net
des actifs
10,03
9,78
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
10,03
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
9,78
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
10,03
9,78
SSgA Emerging Latin America Alpha Equity Fund I : DOCUMENT D'INFORMATION AU 30/09/2009
MOUVEMENTS DANS LE PORTEFEUILLE TITRES EN COURS DE PERIODE
Eléments du portefeuille titres
a) Les instruments financiers mentionnés aux a), b) et f) du 2° de
l'article R. 214-1-1 admis à la négociation sur un marché
réglementé français ou un marché réglementé d'un Etat membre
de la Communauté européenne ou partie à l'accord sur l'Espace
économique européen
Mouvements (en montant)
Acquisitions
Cessions
0,00
0,00
4 888 759,87
9 289 273,19
0,00
0,00
d) Les autres actifs : Il s'agit des actifs mentionnés aux articles R.
214-5, R. 214-29 et R. 214-32 du code monétaire et financier
554 300,46
747 479,04
Mouvements intervenus au cours de la période
Mouvements (en montant)
b) Les instruments financiers mentionnés aux a), b) et f) du 2° de
l'article R. 214-1-1 admis à la négociation sur un autre marché
réglementé, c'est-à-dire d'un marché réglementé en
fonctionnement régulier d'un État ni membre de la Communauté
européenne, ni partie à l'accord sur l'Espace économique
européen pour autant que ce marché ne figure pas sur une liste
de marchés exclus établie par l'Autorité des marchés financiers
c) Les instruments financiers mentionnés aux a) et b) du 2° de
l'article R. 214-1-1, nouvellement émis, c'est-à-dire relevant du
dernier alinéa du I. de l'article R. 214-2 du code monétaire et
financier
Acquisitions
Cessions
5 443 060,33
10 036 752,23
SSgA Emerging Latin America Alpha Equity Fund I : DOCUMENT D'INFORMATION AU 30/09/2009