Bonnes pratiques investissement socialement responsabl

INSTAURER UNE ETHIQUE DES
AFFAIRES IRREPROCHABLE
Grandes entreprises
Petites et moyennes entreprises
Collectivités locales
Clientèle des particuliers
L’investissement socialement responsable
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FINANCE ET DÉVELOPPEMENT DURABLE
L’investissement socialement responsable
Bonnes pratiques
Quelques exemples de fonds ISR
existants en France 1
1 Pour plus de précision, se reporter à :
- Alternatives Economiques – Pratiques – Les placements éthiques, 5ème édition
- La liste des fonds ISR sur le site Internet de Novethic : www.novethic.fr
Fonds éthiques
Nouvelle stratégie 50 (Meeschaert, 1983)
Ce fonds créé en 1983 à l’instigation de l’association religieuse Ethique et Investissement est le premier placement éthique
français. Il est investi en actions et obligations. Pour la partie actions, les valeurs liées au tabac, à l’alcool et à la pornographie
sont exclues. Après une sélection financière, l’équipe de gestion choisit les entreprises en fonction de leur comportement éthique.
Hymnos (Crédit Lyonnais, 1985)
Créé en 1985, Hymbos est investi en proportion égale en actions et obligations internationales. Un comité d’éthique composé de
laïcs et de religieux se réunit régulièrement pour juger de l’éthique des entreprises du portefeuille et valider les choix d’investissement. Les entreprises sélectionnées doivent impérativement avoir des activités s’accordant avec l’éthique chrétienne et humaniste de ses souscripteurs de référence : des congrégations religieuses.
Action Ethique (Meeschaert, 1998)
C’est l’un des rares fonds français mêlant critères d’exclusion et sélection positive. Les entreprises liées au tabac, à l’alcool et à
la pornographie sont exclues du portefeuille. Les entreprises dont les notes sociales et environnementales de Vigeo sont négatives, sont aussi écartées. Pour les autres sociétés, l’équipe de gestion s’appuie sur Vigeo, l’ORSE et l’association Ethique et
Investissement.
Epargne Ethique Actions (Ecofi Investissements 1999)
C’est une SICAV investie en actions de pays de la zone Euro, au processus de sélection « inclusif » à l’exception des valeurs dont
l’activité principale concerne l’industrie militaire. Un comité éthique composé de personnalités expertes dans le domaine du
développement durable établit la méthodologie éthique : ainsi l’équipe de gestion, qui s’appuie sur ses propres évaluations et
celles de VIGEO est conduite à privilégier les entreprises performantes dans les trois domaines des ressources humaines, de la
politique environnementale et des relations clients-fournisseurs.
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Fonds socialement responsables et/ou orientés vers le développement durable
Insertion Emplois (CDC Ixis Asset Management, 1994)
Ce fonds commun de placement est investi à hauteur de :
• 90 % dans des entreprises performantes, soucieuses du développement de l’emploi, appréciées à travers le critère « Ressources
Humaines », et ayant une politique active en terme de mécénat, d’éducation, de lutte contre l’exclusion,...
• 10 % dans des titres non cotés de structures solidaires dès lors qu'elles créent directement ou indirectement des emplois pour
des personnes en grande difficulté.
Choix Solidaire (Ecofi Investissements 2002)
L’originalité de cette SICAV diversifiée repose sur l’investissement de 10 % de son encours dans des entreprises solidaires
européennes, dont au moins 5 % en France. Ces organismes non cotés sont souvent de taille modeste et agissent pour réduire les
inégalités et aider les personnes en difficulté à s’intégrer dans la société. Par ailleurs, jusqu’à 35 % de l’actif est investi en actions
cotées et le solde en produits de taux d’intérêt, avec un filtre socialement responsable systématique dans le choix des valeurs.
Pour plus d’information : http://www.banque-solidarites.coop/valeurs/emp5_fcpchoixsol.htm
Europe Gouvernance (I.DE.A.M., 1998)
Lancé en 1998, ce fonds est géré par I.DE.A.M. Il a des exigences renforcées en termes de gouvernement d’entreprises.
Depuis 2002, I.DE.A.M. propose le Green Planet Fund, dédié à l’environnement, et depuis 2004 Oblideam Eurospreads qui repose
sur une sélection d’obligations d’émetteurs privés.
MACIF Croissance Durable (MACIF Gestion, 1998)
La sélection des valeurs composant le fonds s’appuie sur les évaluations de Vigeo. A cela s’ajoute le travail d’une équipe interne de
spécialistes ISR, qui travaille sous l’égide d’un comité de pilotage composé notamment de personnalités extérieures à la MACIF.
Ecureuil 1.2.3 Futur (Caisses d’Epargne, 1999)
Cette SICAV est investie à 60 % en actions françaises et pour le reste en actions européennes. Les entreprises notées négativement
par Vigeo sont exclues, ainsi que les actions des sociétés liées au tabac, à l’armement et à l’alcool. Elle dispose d’un comité d’orientation composé de souscripteurs volontaires ; ce comité a pour mission de veiller au respect des principes de gestion du fonds.
Dexia Sustainable, Dexia Ethique (Dexia Asset Management, 2000)
Ces fonds à compartiments offrent un large éventail d'allocations (actions, obligations, mixte) en gestion durable. Avec le concours de
multiples agences de notation, Dexia Asset Management applique un processus d'investissement éprouvé, incluant une première
sélection des valeurs sur la base de critères "extra-financiers", suivie d'une gestion financière active. En première phase de ce processus, toutes les dimensions du développement durable sont étudiées (ressources humaines, environnement, gouvernance d’entreprise,
etc.) et seules les meilleures entreprises sont retenues au sein de chaque secteur.
AGF Aequitas (AGF AM,2001)
Un fonds centré sur des thématiques alliant capitalisme familial, management familial/appointé et actionnariat salarié, le tout dans le
respect des principes de gouvernement d’entreprise.
AGF propose depuis 2002 le fonds AGF Valeurs Durables.
www.agf.fr/developpementdurable - www.agf-am.com
Etoile Développement Durable (Crédit du Nord, 2001)
Lancé en 2001 par le Crédit du Nord (Groupe Société Générale), ce fonds dispose de deux compartiments : l’un axé sur l’environnement, l’autre sur les questions sociales. De façon générale sont exclues du portefeuille les valeurs notées négativement par Vigeo sur
les critères concernés.
AXA valeurs responsables (AXA IM, 2002)
Lancé en 2002 par AXA Investment Managers, AXA Valeurs responsables mise sur une cellule d’analyse interne qui a élaboré un processus
de gestion spécifique à partir d’un ensemble de 400 valeurs sélectionnées en fonction de critères financiers.
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BNP Etheis (BNP Paribas Asset Management, 2002)
Ce fonds dispose d’une équipe dédiée d’analyse ISR. Elle s’appuie sur des sources d’information multiples (agences de notation extra-financière, courtiers, ONG, partenaires sociaux, …). Les entreprises sont étudiées sous plusieurs angles : leur politique sociale, leur respect de
l’environnement et les principes de gouvernement d’entreprise. Cette analyse permet de faire une série de recommandations aux gérants
de BNP PAM. Ces derniers sélectionnent les actions s’appuyant sur les deux analyses : financière et extra-financière. Ils appliquent les
principes suivants : si les deux notations sont positives, la valeur peut entrer dans le portefeuille ; si les deux sont négatives, elle en est exclue
; si la notation financière est très fortement positive et la notation socialement responsable très modérément négative, la valeur peut entrer
dans la portefeuille avec l’accord de l’analyste ISR.
Natexis Développement Durable Actions (Natexis AM, 2002)
Ce fonds a été récompensé fin 2004 de 5 PLANETS®,soit la note maximale, attribuée par Novethic en collaboration avec Vigeo et
Morningstar. Natexis Asset Management propose également les fonds Natexis Développement Durable Obligation depuis 2002 et Natexis
Développement Durable Monétaire depuis 2003.
HSBC Valeurs Responsables (Juin 2001)
Ce Fonds actions européennes est géré selon une approche « best in class ». Les enjeux sectoriels sont identifiés par deux analystes
extra-financiers dédiés à l’ISR qui rencontrent en « one to one » les entreprises. Au sein de chaque secteur les leaders sont identifiés et
l’ensemble des valeurs fait l’objet d’une notation par nos analystes qui s’appuient dans leurs propres travaux, entre autres, sur des bases
de données externes telles que Vigeo. Dans une deuxième phase, le gérant choisit les valeurs selon des critères financiers qui consistent à
rechercher les actions qui offrent une profitabilité élevée et une valorisation attrayante. La combinaison de ces deux étapes indépendantes
confère au fonds une dimension ISR marquée associée à des perspectives de performances financières fondées sur des valeurs de
qualité. Pour plus d’information consulter le site ISR de HSBC Investments (France) http://www.hsbcinvestments.fr
Atout Valeurs Durables (IDEAM 2003)
Ce FCP intègre les trois dimensions du développement durable avec une prédominance accordée à l’environnement. La stratgie de gestion
consiste à choisir des entreprises sous une approche “best in class” c’est-à-dire qui anticipent les législations et élaborent des plans
d’investissements environnementaux optimaux.
En créant le Comité Intersyndical de l’Epargne Salariale (CIES) le 29 janvier 2002, quatre organisations syndicales (la CFDT, la CGT,
la CFTC et la CGC) ont contribué à la prise en compte d’aspects socialement responsables dans le développement de produits d’épargne
salariale. En février 2002, un premier appel d’offres lancé par le CIES ne s’était conclu que par trois labellisations sur 33 réponses. Après
un nouvel appel d’offres, l’année 2002 s’est terminée sur sept labellisations. Fin 2003, treize gammes de produits étaient labellisées, alors
qu’un label a été retiré depuis :
• Arcancia Label de Société Générale Asset Management
Axa Investment Managers
• Axa Génération d’A
• Épargne responsable de Groupama
• Expansor d’IInter Expansion (Groupe Ionis)
• Fongepargne Plus de Fongepar (Groupe Caisse des dépôts)
• Fructi-ISR de Natexis Interépargne (Groupe Natexis Banques Populaires)
• Horizon solidarité de Prado Épargne (Groupe Prémalliance)
• Macif Épargne de la Macif
• Pacteo Label du Crédit Lyonnais Asset Management
• Phileis de BNP Paribas Epargne Entreprise (Groupe BNP Paribas)
• Social Active de CIC Epargne Salariale (Groupe Crédit Mutuel-CIC)
• UNI-SR / UNI-Solidaire du Crrédit Agricole
La Fédération Bancaire Française vient de rédiger un guide pratique sur l’épargne éthique et l’épargne solidaire. Ce guide est disponible sur le site www.lesclesdelabanque.com
Les fiches “Finance et développement durable” ont été élaborées sur la base des travaux
du Club Finance de l’ORSE.
ORSE • 7 impasse Léger • 75017 Paris
Adresse postale : 57 rue de Tocqueville • 75017 Paris
Tél. : +33 1 56 79 35 00 • Fax : +33 1 56 79 35 03 • [email protected]
www.orse.org
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