Fonds Fiera Actions Long/Short

Fonds Fiera Actions Long/Short
septembre 2013
Objectif du Fonds
Caractéristiques du Fonds
Stratégie de rendements absolus basée sur une
approche à trois volets, soit des transactions
par paires, des positions nettes acheteur et des
positions nettes vendeur sur les actions nordaméricaines. Cette approche dynamique tâche
continuellement de capturer l’alpha, peu importe
la conjoncture du secteur ou du marché. Grâce à
des paramètres rigoureux de gestion des risques,
notamment l’exposition neutre aux devises et
des contraintes strictes en matière de liquidités,
le fonds vise à procurer des rendements positifs à
long terme, une faible volatilité et une protection
contre le risque de baisse supérieurs à un
portefeuille composé uniquement de placements
à long terme.
>> Style : Stratégie de rendements absolus basée sur la « négociation par paires » et les positions nettes
acheteur et vendeur
Gestionnaire de portefeuille
Jean-Philippe Choquette, CFA
Gestionnaire de portefeuille principal
>> Corrélations : Variables
>> Processus : fondamental ascendant
>> Objectif de rendement : rendements absolus positifs sur 12 mois
Rendement après àus les frais (Catégorie A) (%)
Sept.
Déc.
Année/
ÀCJ
4,95
7,10
7,03
26,10
-0,39
-0,59
Févr.
Mars
Avril
Mai
Juin
Juill.
-0,92
5,79
2011
3,71
0,65
1,83
-2,66
-1,02
-8,92
-3,66
-0,31
-1,63
2012
1,49
2,27
0,47
-1,42
-3,01
0,13
-1,60
-1,07
-0,25
1,63
1,23
2013
3,21
3,95
-0,29
2,57
0,19
1,28
7,11
0,38
1,41
2010
Août
Nov.
Janv.
Oct.
0,13 -12,62
1,38
1,11
21,39
1 Mois
3 Mois
6 Mois
ÀCJ
1 an
2 ans
3 ans
5 ans Lancement
1,41
9,03
13,47
21,39
26,61
10,31
8,87
10,00
Croissance de 10 000 $
14 000 $
13 524 $
13 000 $
12 000 $
Jean-François Gagnon, CFA
Gestionnaire de portefeuille
11 000 $
10 000 $
9 000 $
2011
2012
2013
Volatilité du portefeuille
Principaux titres (%)
FAIBLE
ÉLEVÉE
Selon l’écart-type sur deux ans de Globeinvestor.com.
Données sur le fonds
Catégorie A Catégorie F
Codes du Fonds
FIE 303A
FIE 303F
Frais de gestion
2,25 %
1,25 %
Distributions
Annuelles
Actifs sous gestion*
0,5 M$
Placement minimum
25 000 $ accrédités
150 000 $ autres
Frais liés au rendement
20 %
High Water Mark
Oui
Admissibilité au RER
Oui
Fiduciaire et
dépositaire
Fiducie RBC Dexia Services
aux Investisseurs
Auditeur
Pricewaterhouse Coopers
Liquidité
Mensuelle
* L’actif sous gestion correspond à la somme de toutes les
catégories de parts du fonds.
Répartition par secteur (%)
Positions acheteur
Empire Company Ltd
7,76
CGI Group Inc.
5,91
ATS Automation Tooling Systems Inc.
5,30
IGM Financial Inc.
4,80
Gildan Activewear Inc.
4,71
Secteur
Pond.
Fourchettes
d’exposition
Énergie
3,9
-6,2 à 10,1
Matériaux
0,8
-23,8 à 24,6
Produits industriels
14,3
-7,2 à 21,5
Cons. discrétionnaire
8,1
-5,9 à 14,0
Cons. de base
24,1
0,0 à 24,1
Positions vendeur
Soins de santé
0,0
0,0 à 0,0
Matériaux
-4,82
Services financiers
7,5
-9,0 à 16,5
Matériaux
-4,38
Techn. de l’information
8,0
0,0 à 8,0
Services de télécom.
-4,32
Services de télécom.
-4,3
-4,3 à 0,0
Produits industriels
-4,15
Services publics
-2,1
-2,1 à 0,0
Énergie
-4,00
Fonds Fiera Actions Long/Short
Statistiques du Fonds (%)
Commentaire
Rendements annualisés nets
10,00
Écart-type
10,79
Ratio Sharpe
0,84
Pourcentage de mois à rendement positif
60,53
Meilleur gain mensuel
7,11
Pire perte mensuelle
-8,92
Baisse la plus prononcée
-20,31
Exposition aux marchés
Acheteur (brut) : -58,6
Vendeur (brut) : 118,7
0
Ainsi, dans le secteur des matériaux, la paire incluant une position acheteur de Franco Nevada contre
Agnico Eagle a généré des gains, tandis que la paire First Quantum contre Hudbay Minerals a retranché
plusieurs points de base.
Au cours du mois, nous avons ajouté Bombardier au portefeuille. Nous croyons que le succès du vol d’essai
de la CSeries diminue les incertitudes et entraînera une hausse des commandes. Par ailleurs, grâce à la
vente de sa filiale Flexjet, Bombardier peut concentrer ses efforts sur la production.
100
Sommaire de la corrélation
En septembre, l’exposition brute du portefeuille a été en moyenne de 202 % et l’exposition nette de 71 %.
Indice des bons du Trésor à 91 jours DEX
-0,02
Indice obligataire universel DEX
-0,23
Indice des obligations à long terme DEX
s.o.
Indice des obl. à rendement élevé DEX
0,01
Indice composé S&P/TSX
0,43
1501 av. McGill College, bureau 800
Montréal (Québec) H3A 3M8
T : 514-954-3755 / 1-800-361-3499
Le rendement mensuel de septembre est essentiellement attribuable au biais acheteur du portefeuille.
C’est donc le beta, plutôt que l’alpha, qui a généré la performance.
Par ailleurs, notre position dans Empire, la société qui détient Sobeys, a nuit au rendement en septembre.
Les ventes ont fait du surplace et les nombreux soldes ont affecté la marge bénéficiaire. Les perspectives
d’Empire nous apparaissent toutefois fort intéressantes à la lumière de l’acquisition de la chaîne Safeway.
Enfin, Dollarama a encore une fois étonné les analystes par la vigueur des ventes et la solidité des résultats.
Nette : 60,1
-100
Après avoir marqué une pause le mois dernier, les marchés boursiers nord-américains ont repris leur
progression en septembre. En effet, l’indice S&P 500 (en dollar US) a bondi de 3,14 %, alors que l’indice
S&P/TSX gagnait 1,40 %.
1 Adelaide Street East, Suite 600
Toronto, Ontario M5C 2V9
T: 416-364-3711 / 1-800-994-9002
1040 West Georgia Street, Suite 520
Vancouver, British Columbia V6E 4H1
T: 604-688-7234 / 1-877-737-4433
[email protected]
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