Résultats 2003

[
]
RESULTATS 2003
4 mars 2004
• Introduction
• Résultats 2003
• Asie - Pacifique
Xavier Fontanet
• Conclusion
Xavier Fontanet
• Questions - Réponses
2
Philippe Alfroid
Patrick Cherrier
Résultats 2003
Philippe Alfroid
3
Essilor en 2003
4Croissance modeste en début d’année, forte au
dernier trimestre
4Forte progression de la rentabilité
4Une année riche en acquisitions
4
Chiffres clés
2002
2003
Variation
Chiffre d’affaires
2138
2116
-1%
BH + 4,3 %
Marge brute
59,7 %
60,6 %
Résultat d’exploitation
340,6
364,9
% CA
15,9 %
17,2 %
Résultat net part groupe
182,4
200,3
+ 9,8 %
BNPA
1,82
1,98
+ 8,8 %
Dette/SN
13 %
En M d’€
5
8%
+ 7,1 %
Croissance du chiffre d’affaires
En M d’€
+ 74,5
+ 92,2
+3,5 %
+ 4,3 %
- 188,5
- 8,8 %
2 116,4
2 138,3
-1%
31/12/2002 Croissance Périmètre
organique
6
Change 31/12/2003
La croissance organique
(1996 - 2003)
8
7%
6,5%
6
5,7%
5,7%
6%
5,6%
4,2%
4
4,3 % 1S + 2,3 %
2S + 6,5 %
2
0
1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003
7
Ventes par zone géographique
% de croissance à base homogène
+7,3 %
+1%
1048
973
970
869
+ 17 %
51
Europe
8
Am. Nord
49
Am. Sud
+2%
143 150
Asie
Ventes par zone géographique
% de croissance hors change
+9%
+ 5,5 %
1048
973
970
869
+ 17 %
+ 12,2 %
49
143 150
51
Europe
9
Am. Nord
Am. Sud
Asie
Faits marquants 2003 (1)
MARCHES
4Croissance de l’Europe tirée par la France, le RoyaumeUni, l’Espagne, les pays de l’Est et l’Allemagne au 4ème
trimestre
4Les Etats-Unis en retrait au 1er semestre, reprise
amorcée au 3ème trimestre, forte croissance au 4ème
4Japon toujours en baisse mais un 4ème trimestre stable
10
Faits marquants 2003 (2)
PRODUITS
4Transitions® Next Generation
4Hauts indices 1,67 et 1,74
4Polycarbonate
4Varilux® Ipseo™
4CR 39 en légère baisse
11
La marge d’exploitation
au plus haut historique
En M d’€
Chiffre d'affaires
24
Marge d'exploitation
2070 2138 2116 22
1978
2000
1426
1563
20
1662
18
1196
1000
17,2 16
961 997
901
858
13,2 12,5 13,3
12,5
15
15,9
14,4 13,8 13,9
10,7
0
9,3
1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003
12
14
12
10
8
Marge d’exploitation
4Mix produit
+ 0,9 point
de marge brute
4Transitions®
4Contrôle des charges : + 0,4 point
4Allemagne au 4ème T : + 0,4 point
13
+1,3 point de
progression
Croissance du chiffre d’affaires et du
résultat d’exploitation
+74,5
+92,2
+3,5%
+4,3%
CA
-188,5
-8,8 %
2 116,4
2 138,3
-1 %
+9,8
+45,9
REX
340,6
31/12/2002
14
+2,9%
-31,3
-9,2%
+13,4%
Croissance Périmètre
Change
364,9
+7,1%
31/12/2003
Impact du change = Effet de conversion
2003
Taux réel €
CA
2 116,4
RE
364,9
RE/CA
RE/CA
-1%
+ 7,1 %
2 304,9
+ 7,8 %
396,3
+ 16,4 %
17,2
%
17,2%
RN
200,3
RN/CA
9,5 %
15
2003
Taux 2002 €
+9,8%
17,217,2
% %
214,9
9,3%
+17,8%
Chiffre d’affaires / Résultat d’exploitation
Impact du Change
2003
Taux réel en M €
2003
en Mds JPY
CA
2 116,4
- 1,0%
278,9
+ 10,5 %
2 416,8
+ 19%
RE
364,9
+ 7,1%
48,1
+ 19,6 %
416,7
+ 29%
RE/CA
16
17,2%
17,2%
2003
en M USD
17,2%
Résultat net du groupe
En M d’€
2002
retraité*
2003
Variation
Résultat d’exploitation
340,6
364,9
+ 7,1 %
Solde financier
- 36,7
- 33,5
- 8,7 %
Charges hors exploit.
- 20,1
- 14,9
Impôt
- 78,3
- 90,3
Résultats des stés ME
0,5
- 2,9
Amort. Écarts acquisit.
- 23,7
- 22,5
Résultat net part groupe
182,4
200,3
17
(*) VisionWeb consolidé par mise en équivalence
+ 9,8 %
Charges hors exploitation
2002
Profit comptable Bacou-Dalloz
+8,2
Plus value cession d’immeuble
Restructuration Etats-Unis
Europe
2003
+4,5
-9,5
-10,8 -28,3
-11,3
-1
Dépréciation d’actifs + divers
-8,0
-7,1
TOTAL
-20,1
-14,9
18
-19,4
Evolution des stocks consolidés
- 5% hors change et périmètre
En M€
400
8,00
326
350
255
325
7,50
310
7,00
276
232
6,50
200
6,00
150
5,50
100
5,00
50
4,50
0
4,00
95
96
97
98
99
Stocks
19
351
284
300
250
345
2000
Rotation
2001
2002
2003
Investissements industriels nets
En M d’€
200
152
160
158
133
120
80
40
140
140
120
98
76
79
9,1% 8%
8,5%
7,5% 7,4%
6,6%
5,8% 6,5%
6,9%
0
1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003
20
Acquisitions réalisées
depuis le 01/01/2003
Prise de contrôle
ETATS-UNIS / CANADA
Nassau / Stock house
SLC / Polarisants
Optical Suppliers Hawaï / Lab.
Omni Texas / Lab.
Laboratoires canadiens
1er juin
3 mars
11 juillet
30 août
février à septembre
ASIE
Essilor Korea Chemiglas / Topex
Laboratoires
1er février
mai
EUROPE
Rupp & Hubrach
octobre
TOTAL :
CA base annuelle
Prix d’achat total
21
169 M€
122 M€
ROA : Résultat avant impôts
et frais financiers / actif net
Evolution du ROA vs total actif net (M euros)
1 800
30,0
24,1%
21,2%
1 600
25,0
1 400
18,6%
1 200
18,3%
15,5%
16,9%
15,7%
16,4%
20,0
14,7%
1 000
15,0
800
600
10,0
400
5,0
200
0
0,0
1995
22
1996
1997
1998
Actifs nets
1999
2000
% EBIT / Actifs nets
2001
2002
2003
Cash flow consolidé
En d’M€
98
Cash flow
59
Investissements
Industriels (140)
+ ∆ BFR (- 41)
Dividendes
348
250
Aug. de capital
23
26
150
66
Acquisitions, dont
achats de titres (24)
Dim. dette nette
Structure financière
31 décembre 2003
en M euros
1400
en %
1209
1157
1214
1210
938
1000
811
800
632
321
270
400
161
143
164
97
98
99
164
200
97
0
96
Dette nette
24
2000
2001
2002
Capitaux propres
26
20
25
20
15
466
600
44
43
45
40
35
30
1048
1200
50
2003
15
14
13
8
10
5
0
96
97
98
99
2000
2001
Ratio Dette / SN
2002
2003
Situation nette consolidée
En d’M€
Réel
31.12.2002
Réel
31.12.2003
1214,2
1210
4,4
+
200,3
+
Aug Capital Résultat
nette de
réduction
25
1,6
+
Mino.
59
-
Dividendes
2,2
-
150
-
Actions
Ecarts
Propres
Nettes Conversion
d’annulation
Dividende + 12 %
En M d’€
Montant distribué
Dividende net par action
51
(retraité de la division par 10 en 2001)
57
50
40
33
30
20
1
36
39
41
26
19
21
0,56
0,50
0,39
0,21
10
0,22
0,26
0,32
0,41
0,34
0
0
1995
26
0,5
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
Evolution du capital
(nombre de titres au 31/12/2003)
4Annulation : 800 000
4Création : 856 495
4Autocontrôle : 1 269 837
4Total net d’autocontrôle : 101 470 271
27
Perspectives 2004
Les +
4Déploiement mondial
de produits
importants :
• Crizal ® Alizé™
• Varilux® Ellipse
• Varilux® Ipseo™
4Acquisitions 2003 et
2004
28
Les -
4Allemagne
Asie - Pacifique
Patrick Cherrier
29
L’Asie en % d’Essilor
30
1998
2003
2025
3,3
7,1
25
Les besoins en correction
Population mondiale : ~ 6 Mds
Besoin en correction : ~ 4 Mds
Porteurs : ~ 1,3 Mds
35%
60%
15,5%
16%
19%
Population totale par zone géographique
Besoin en correction
31
Porteurs d’équipements visuels correctifs
L’Asie : déjà une longue histoire
1967
JV Hoya
32
1979
Usine
Philippines
1985
Usine
Thaïlande
1987 -1990
Singapour
Thaïlande
Hong Kong
Malaisie
Corée
Indonésie
1991
Arrêt
JV Hoya
Vente
Corée
1996
Chine
Distrib.
Australie
1998
Inde
Lab.
Australie
1999
NelleZélande
2000
Nikon
2003
Corée
Une Asie ou cinq “Asies” ?
Filiales de distribution (13)
Corée
Siège Asie Pacifique
Laboratoires de prescription (27)
Japon
Chemi
Chine
Hong Kong
Inde
Thaïlande
Philippines
Malaisie
Singapour
Indonésie
33
Nelle Zélande
Australie
Une Asie ou cinq «Asies» ?
•
•
•
•
•
34
Australie / Nouvelle Zélande
Japon / Corée
«Tigres et Dragons»
Chine
Inde
Australie – Nouvelle Zélande
Un marché type Etats-Unis
• 1989 – 1995 Au départ, un laboratoire à Sydney
7 années difficiles, Sola ultra leader
35
• 1996
Direct Optical : contact avec les laboratoires
indépendants. Les volumes montent d’un coup très vite
• 1998
Perkins : un réseau de laboratoires couvrant toute
l’Australie
• 1999
Succès de Transitions, premières ventes à OPSM
qui sort du tout « one hour service »
• 2003
Essilor est devenu le numéro un du marché, en tête
sur chacun des créneaux (laboratoires, ventes aux
chaînes, ventes aux opticiens)
Tigres et Dragons
• Chaque pays a une structure proche de l’Australie et des EtatsUnis
• Essilor y pratique des stratégies différentes pays par pays, mais
ayant le même but
• Seul pays où Essilor n’est pas présent : Taïwan
36
Japon
• Le deuxième marché du monde en valeur
• Marché difficile reparti à mi-2003
• Concurrence : exclusivement des fabricants intégrés
• Très forte concentration sur les produits sophistiqués :
matériaux ultra hauts indices et verres progressifs
• Nikon-Essilor a gagné régulièrement des positions depuis 3 ans.
N° 2 aujourd’hui derrière Hoya
• Nikon-Essilor est actuellement concentré sur les opticiens
indépendants et commence à travailler avec les chaînes de taille
moyenne
37
Corée
• Démarrage en 1987, sortie en 1993… retour en 2002 grâce à la JV
avec Samyung Trading
• Deux buts :
• Entrer dans le marché des laboratoires avec Topex
• Comprendre et accompagner la stratégie de Chemiglas, leader
des fabricants coréens
• Stratégie multimarques et multicanaux analogue à ce qui se fait en
Europe
• Marché coréen actuellement difficile où Essilor est en position de
N°2 (Topex / Chemiglas)
• Focalisation de Chemiglas sur l’Asie et la Chine en verres d’indice
1,6. Une usine démarre près de Shanghaï
38
Chine
• Le plus gros marché de la zone en volume (100 Mio), le verre
organique y domine déjà… mais
• Les progressifs sont très peu développés (myopes)
• Les prix sont très bas
• La consommation par tête est encore très faible
• Essilor pratique une stratégie à deux niveaux
• Essilor en haut,
• Chemilens dans le gros du marché
N° 1
N° 3 ou 4 aujourd’hui
• Le potentiel est énorme mais le chemin sera long (formation des
opticiens et développement du concept de progressif à partir de
trois laboratoires aujourd’hui)
39
Inde
• Logique analogue à celle de la Chine (70 Mio)
• Mais les progressifs vont se développer
• Population hypermétrope
• Quarante millions de bifocaux
• Essilor
• Pratique une stratégie analogue à celle de la Chine
• Développe un réseau de laboratoires dans tout le pays en
propre et en partenariat
40
Bilan
• A part la Corée et le Japon, Essilor est devenu numéro un
pratiquement partout
• Le potentiel est immense… mais il faut développer la distribution
et former les optométristes
• Chine et Inde : qui l’emportera ?... Les jeux sont ouverts…
Mais, dans tous les cas, Essilor y sera numéro un
41
Conclusion
Xavier Fontanet
42
• Un mot sur l’Asie
• Un mot sur 2003
• Croissance naturelle et acquisitions
• 2004
• Le groupe et ses clients
• La «supply chain» Essilor
• Et demain ?
43
L’Asie
• Un potentiel à long terme évident
• Une stratégie de gain de part de marché qui s’adapte au
terrain
• Valeur ajoutée / cœur du marché
• Vente à l’opticien / vente aux laboratoires
• JV / Acquisitions
• Jusqu’ici, peu de concurrents résistent à la poussée d’Essilor
• Asie, Pays de l’Est, Amérique Latine… même logique de
croissance
44
2003 : Une année chahutée… qui conforte
… les options long terme du groupe
… les fondamentaux du marché
…. la réactivité de nos équipes
45
2003
… Mix et marge brute
….. Rattrapage Irak et SRAS
… Calage Opex dès Janvier
46
2003… On ne perd pas de ventes…
… elles se déplacent
SRAS / Irak
-
47
+
Allemagne 1990/2003
+
-
Nombreuses nouveautés en 2004
Progressifs
Matériaux
IPSEO
Progressifs chaînes
Courte progression
Forte cambrure
PC
1,67
1,74
Minceur
Transparence
Résistance
Antireflet
Acuité
Visuelle
Polarisation
Antireflet
Photochromisme
Physiotints
Mélanine
Alizé
48
Coloration / Protection
Photochromique
Polarisé
Transitions 1,67
BNL
SLC
Croissance naturelle
%
8
6
5,7
5,7
7
6,5
6
5,6
4,2
4
4,3
*
2003
2004
2
0
1996
49
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003 : Acquisitions dans quatre créneaux ;
chaque fois… des synergies évidentes
Les R&D
et le réseau
Essilor
La gamme
Essilor
T
O
P
E
X
SLC
BNL
RUPP
D&A
NASSAU
L’expérience
d’Essilor dans
l’activité laboratoire
La logistique
et les usines
Essilor
50
Croissance par acquisition
%
14
13
12
10
8
7
6
4
4
3.5
1
2
-1
0
-2
51
*
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2004 ne se présente donc pas trop mal
Croissance Naturelle
%
14
12
Croissance Totale
10
8
6
5.7 5.7
6
6.5
16
7
%
14
4.2
4
5.6
4.3
*
12
10
2
8
13
8
10
6
0
1994
1996 1998
2000
2002
2004
4
7
6
*
5
4
2
0
1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004
Croissance par Acquisition
%
14
13
12
10
8
6
7
4
3.5
4
1
2
0
52
*
-1
-2 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004
Le groupe et ses clients
53
Essilor
Indépendants
Nikon
Chaînes s’appuyant sur des marques
de producteurs
BBGR
Chaînes s’appuyant sur leurs marques
de distributeurs
La percée des percées
Usine
Logistique
Laboratoires
Back Office
Ventes
54
Murs
La percée des percées
Les montures percées
favorisent le montage
en laboratoire.
55
Des baisses de coûts… partout !
• Gain de productivité en usine
• Les relocalisations et l’automatisation continuent
• Gain de productivité en laboratoire
• Les produits circulent de plus en plus et les laboratoires se
spécialisent
• Les montures percées favorisent le montage en laboratoire
• L’informatique apporte une aide considérable à la chaîne
logistique
Essilor est, par sa chaîne logistique unique,
un partenaire créatif, flexible et puissant
pour chacun de ses clients
56
Et demain ?
• Volume
• Mix
• Santé
Asie, Amérique Latine et pays de l’Est
Europe, Japon, Amérique du Nord
Photochromique, solaire, antireflet…
Essilor a encore du pain sur la planche !
57
Questions - Réponses
58