27/08/2009 1 Crédit Agricole S.A. Direction des Etudes Economiques

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27/08/2009 1 Crédit Agricole S.A. Direction des Etudes Economiques
Crédit Agricole S.A.
Direction des Etudes Economiques
Contact : [email protected]
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(Thème central : Croissance et déséquilibres de début de siècle)
30 heures, réparties en 10 conférences de 3h
Intervenants de la Direction des Etudes Economiques de Crédit Agricole S.A.
Introduction générale (conférence 1)
Partie I (6h) : Vers un nouveau système monétaire et financier international ? (conférences 2
et 3)
 Retour sur la crise financière : origine et développements
 Le SMI dans la crise :d’
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e(conférence 3)
 BW2 : la thèse originale défendue par DFG (Dooley, Folkerts, Garber)
 Implications et particularités de BW2 (le déficit courant américain :
déséquilibre emblématique, financement, soutenabilité ; dépréciation
contrôlée du dollar ; conundrum et implications du conundrum)
 La soutenabilité du système (confluence des intérêts, sortie par le bas et
crise financière)
 L’
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Partie II (9h) : Les modèles de croissance américain et asiatique à l
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(conférences 4, 5 et 6)
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 La « nouvelle économie » des années 1990 : la fin des cycles ?
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 Le choc immobilier : le retour du cycle ?
 Crise financière, récession, risque de déflation : les nouveaux défis
 Les économies asiatiques dans la crise
1
27/08/2009
 Japon : retour sur la spirale déflationniste et une décennie de croissance
faible
 Enjeux et perspectives des émergents asiatiques dans le contexte de crise
Partie III (12h) L’
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euvedeschocs(conférences 7, 8, 9 et 10)
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 Italie : des progrès mais un réel besoin de réformes structurelles
 Espagne et Grèce : des modèles de rattrapage similaire avec déséquilibres
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 Ampleurs, causes et implications des divergences macroéconomiques
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 Politique monétaire, monnaie et liquidité
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 La BCE et les marchés financiers
 Déséquilibres financiers : quid de la place de la zone euro ?
 La zone euro et les déséquilibres financiers internationaux
 Les déterminants des taux longs européens
 La dynamique dut
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Plan détaillé
1) Introduction générale
-
présentation de la direction des études économiques de Crédit Agricole S.A.
-
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internationale ?
-
évolutions
économiques
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présentation des intervenants et de leurs conférences
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Partie I : Vers un nouveau système monétaire et financier international ? (9h)
2) Retour sur la crise financière : origine et développements
-
quelques « grandes transformations » économiques et financières depuis 1945
-
croissance début de siècle :deschocsd’
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3) Le SMI dans la crise :d’
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e(3h)
 Bretton Woods II : la thèse originale défendue par DFG (Dooley, Folkerts,
Garber) et les critiques
 Les implications : le financement « sans pleurs » du déficit courant
américain (déséquilibre emblématique) et le débat sur sa soutenabilité ; la
dépréciation contrôlée du dollar ; le conundrum (le bas niveau des taux
longs) et les implications du conundrum (quelle interprétation
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 La soutenabilité du système : confluence des intérêts américains et
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 La « nouvelle économie » des années 1990 : la mort du cycle ? (
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que la « nouvelle économie », estimations de la contribution des TIC à la
croissance et aux gains de productivité, croissance sans inflation et débat
sur la mort du cycle, que reste-t-il de la « nouvelle économie »)
 Le contre-choc de la « nouvelle économie » : les particularités de la
récession de 2001 ou comment la pur
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 Le choc immobilier : le retour du cycle ? (cycle immobilier et cycle des
affaires, le boom, les dérives (le subprime), le retournement)
 Crise financière, récession, risque de déflation : les nouveaux défis (2001inhabituelle reprise inhabituelle : la
(2ème)
2007 : retour sur un cycle écourté, 2008-2009 : une économie en
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6) Les économies asiatiques dans la crise (3h)
 Japon : retour sur la spirale déflationniste et une décennie de croissance faible
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Contexte de la crise (1990-2003)
o
Déséquilibres structurels durant la récession des années 1990
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Evolutions économiques depuis 2003 : ampleur et moteurs
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 Enjeux et perspectives des émergents asiatiques dans le contexte de crise
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 Italie Le plus mauvais élève de la zone malgré des progrès : un réel besoin de
réformes structurelles
 Espagne et Grèce : des modèles de rattrapage similaire
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Transmission de la crise par deux canaux : le ralentissement espagnol et les
problèmes de liquidité du secteur bancaire
8) Ampleurs, causes et implications des divergences macroéconomiques (3h)
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Les différentiels de taux de croissance : petit pays versus grands pays
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Evolution des taux de croissance potentiels
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Le rôle de la démographie et des conditions initiales
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Synchronisation des cycles économiques en zone euro
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Mesures de la synchronisation des cycles
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Les
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des
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composantes de la demande).
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Cycles européens et chocs exogènes (pétrole, crise financière).
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on: facteurs structurels/cycliques
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Bulles et instabilité macroéconomique
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Arguments (apprentissage, crédibilité, stabilisation des marchés financiers,
etc.) et mesures (taux neutre, règle de Taylor)
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Réserve fédérale US versus BCE
La BCE et les marchés financiers
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La stratégie de communication de la BCE
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La BCE est-elle prévisible ?
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e: le rôle de PDR et de PPR
10) Intégration financière : quid de la place de la zone euro ? (3h)
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La zone euro et les déséquilibres financiers internationaux
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Les déterminants des taux longs européens
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Le rôle des politiques budgétaires
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