amundi credit 1-3 euro

AMUNDI CREDIT 1-3 EURO - I
Novembre 2012
EVOLUTION DE LA VL (Base 100)
Orientation de gestion
L'équipe de gestion cherche à surperformer le marché
obligataire crédit 'investment grade' court et moyen
termes de la zone euro (notation minimale BBB-). Elle
se concentre prioritairement sur les sources de
performance crédit de son univers de gestion
:
allocation crédit globale et sectorielle d'une part ;
choix des émetteurs et des titres d'autre part.
Portefeuille
Indice
PERFORMANCES (nettes de frais)
Indice de référence
100% BARCLAYS EURO AGGREGATE CORPORATE 1-3
YEARS
depuis le
Date de valorisation
30/11/12
Portefeuille
Indice
Actifs gérés (millions)
EUR 1 192,25
Valeur liquidative
1 mois
3 mois
1 an
3 ans
5 ans
31/10/12
31/08/12
30/11/11
30/11/09
30/11/07
0,42 %
0,37 %
1,43 %
1,49 %
7,48 %
8,03 %
8,62 %
12,02 %
24,54 %
26,17 %
PERFORMANCES CALENDAIRES
2012
2011
2010
2009
2008
2007
30/12/11
31/12/10
31/12/09
31/12/08
31/12/07
29/12/06
6,41 %
6,90 %
0,12 %
1,26 %
1,64 %
3,28 %
16,25 %
10,96 %
-1,05 %
1,68 %
1,49 %
3,24 %
en année(s) glissante(s)
1 an
3 ans
5 ans
Volatilité Portefeuille
1,39 %
2,18 %
3,09 %
Volatilité Indice
Tracking Error ex-post
1,33 %
0,62 %
1,54 %
1,26 %
1,85 %
1,90 %
Ratio d'information
-0,89
-0,84
-0,14
5,16
1,04
1,02
EUR 28 548,00
depuis le
Portefeuille
Indice
Caractéristiques générales
INDICATEURS DE RISQUE
Nature juridique
FCP
Droit applicable
Français
Date de création
01/04/88
Devise de référence
EUR
Code ISIN
FR0010001214
Durée de placement
minimum recommandée
18 MOIS
Valorisation
Quotidienne
Norme Européenne
Minimum première
souscription
Conforme
1 part(s)
Ratio de Sharpe
Depuis le
Portefeuille
02/03/90
Baisse maximale
Délai de recouvrement
Mois le + perf.
Juillet 2009
Mois le - perf.
Septembre 2008
Frais de gestion annuels
Directs
0,55
Indirects
Néant
Dépositaire
CACEIS BANK FRANCE
Sensibilité
Commission de surperformance
OUI
Droits d'entrée
0,50 % Maximum
Droits de sortie
Portefeuille
% Maximum TTC
Directs
Directs
Néant
-6,95 %
48 jours
3,75 %
-2,19 %
ANALYSE RISQUE / RENDEMENT
sur les 12 derniers mois
Indice
1,81
1,75
Notation moyenne
BBB+
BBB+
Taux de rendement
1,45%
1,46%
SPS*
4,19
2,71
Spread** moyen
143
146
***SPS: sensibilité pondérée par le spread.
**Spread: écart de taux entre une obligation et un emprunt d'état.
DOCUMENT D'INFORMATION DESTINE UNIQUEMENT AUX INVESTISSEURS 'CLIENTS PROFESSIONNELS' AU SENS DE LA DIRECTIVE MIF.
Les informations contenues dans ce document sont issues de sources considérées comme fiables. Amundi ne peut cependant en garantir l'exactitude et se réserve la possibilité de
modifier à tout moment les analyses présentées ci-avant. Il est rappelé aux investisseurs que la performance passée n'est pas une garantie de la performance future, et que la valeur
des investissements peut varier à la hausse ou à la baisse selon l'évolution des marchés.
AMUNDI CREDIT 1-3 EURO - I
Novembre 2012
ALLOCATION DE SENSIBILITE PAR SEGMENT DE COURBE
COMMENTAIRE DE GESTION
Aux Etats-Unis, la croissance au T3 a été
fortement revue à la hausse à +2.7%, dopée par
les stocks. En revanche, l’évolution du PIB au T4
devrait être pénalisée par la paralysie de la
demande domestique suite au passage
de
l’ouragan Sandy. Néanmoins, la dynamique de
l’investissement productif s’est améliorée comme
l’indiquent la stabilisation des commandes de
biens durables et la hausse de l’ISM manufacturier.
En effet, l’environnement financier est devenu plus
favorable grâce à la disparition du risque
systémique en Europe et au nouveau programme
d’assouplissement quantitatif (QE3).
En Zone Euro, les derniers indicateurs montrent
que la confiance arrête de se dégrader et le climat
des affaires devient plus clément (hausse du PMI
manufacturier, de l’IFO…). Néanmoins,
des
divergences marquées entre pays tels que la
France et l’Allemagne conduiront à seulement une
stagnation de la croissance en 2013 pour
l’ensemble de la zone (après -0.5% en 2012).
Les taux restent stables : le 2 ans proche de 0%
et le 10 ans à 1.40%. Les spreads périphériques
continuent de se resserer.
Le marché du crédit continue de performer :+1.06%
en novembre pour les financières, +0.59% pour les
industrielles.
Les investisseurs
accueuillent
toujours favorablement les émissions
non
financières (€17Mds sur le mois) et financières
(€9Mds).
Sur le mois, le fonds surperforme son indice de 9
bps. Nous maintenons un beta supérieur à l’indice,
dans l’anticipation d’une tendance au resserrement
des primes de risque en fin d’année. La récente
pentification des courbes de crédit nous incite à
augmenter le risque sur des
segments
intermédiaires, tout en maintenant une sensibilité
taux proche de l’indice. Enfin, nous privilégions la
dette bancaire. Au cours du mois, nous avons pris
nos bénéfices sur du risque italien court (FGA
2014) pour investir sur Ford Credit Europe 2015.
- Par maturités
- Par notations
ALLOCATION SECTORIELLE en SPS*
LES 3 PRINCIPALES SURPONDERATIONS SECTORIELLES (% actif)
Gérant(s) principal(aux)
Giquel Thomas
Nombre de lignes en portefeuille
237
HISTORIQUE DE L'INDICE DE REFERENCE
100.00% BARCLAYS EURO AGGREGATE CORPORATE 1-3 YEARS
14/05/02
100.00% - CLOS - JPM EMU GOVT BND 1-3 YR
04/01/99
Autres
Banque LT 2
Biens de conso.
2,12
1,36
1,02
LES 3 PRINCIPALES SOUS-PONDERATIONS SECTORIELLES (% actif)
Chimie
Automobiles
Sces Publics
-3,33
-3,16
-1,27
DOCUMENT D'INFORMATION DESTINE UNIQUEMENT AUX INVESTISSEURS 'CLIENTS PROFESSIONNELS' AU SENS DE LA DIRECTIVE MIF.
Les informations contenues dans ce document sont issues de sources considérées comme fiables. Amundi ne peut cependant en garantir l'exactitude et se réserve la possibilité de
modifier à tout moment les analyses présentées ci-avant. Il est rappelé aux investisseurs que la performance passée n'est pas une garantie de la performance future, et que la valeur
des investissements peut varier à la hausse ou à la baisse selon l'évolution des marchés.