Portrait de l`offre en capital d`investissement au

Portrait de l’offre en capital
d’investissement au Québec
Banque de développement du Canada, Caisse de
dépôt et placement du Québec, Capital régional et
coopératif Desjardins, Finance Montréal,
Fondaction CSN, Fonds de solidarité FTQ,
Investissement Québec, Réseau Capital
Présentation aux membres de Réseau Capital
8 décembre 2015
L’étude cherchait à faire un portrait de l’offre en capital
d’investissement pour les secteurs clés au Québec
Valeur créée par l’agrégation des données de 40 BD de capital d’investissement pour le Québec
sur 3 ans (2012-2014)
Bases commerciales (10)
(30) Bases des investisseurs
4 606
3 961
transactions
transactions
Etc.
8 567
transactions
collectées
Plusieurs sous-étapes
de normalisation pour l’intégration
BD finale PwC
1 944 rondes
+67 %
+32 %
2 000
570 investisseurs
et
1 500
1108 cibles
6 G$
10 G$
880 investisseurs
et 1534
cibles
25 G$
1 000
500
489
648
10 BD commerciales
BD finale PwC
-
5 G$
1 G$
Valeur des investissements par année
Nombre de rondes par année
Source : Analyse PwC
Note : *L’étude ne couvre que les investissements directs dans les entreprises. Les investissements indirects réalisés dans des fonds ou fonds de fonds sont exclus de l’étude.
PwC
2
Les transactions historiques, des entrevues et un sondage
nous ont permis de répondre aux 4 questions suivantes
1
Capitaux investis
au Québec
2
Capitaux par
secteur
3
Capitaux par
stade
4
Les joueurs clés
et leurs positions
Combien de capitaux sont investis au Québec en équité
et quasi-équité de façon directe?*
Quelle est la répartition de ces capitaux par secteur au
Québec?
Dans quels stades de développement ces capitaux sontils investis?
Qui sont les joueurs clés par secteur et par stade et
quelles sont leurs positions?
Note : *Excluant les investissements réalisés indirectement dans des fonds et fonds de fonds.
PwC
3
1
Capitaux investis
au Québec
Le CR au Québec compte pour 34 % de toutes les rondes en
capital d’investissement et 9 % des capitaux investis
Répartition des rondes et des capitaux investis dans tous les secteurs en CR et CD
Selon les résultats de la BD finale PwC
9%
Nombre de
rondes au total
66 %
34 %
Valeur des
648 rondes
648
10 G$
par année
au Québec
par année
au Québec
91 %
Capital de risque (CR)
Amorçage
Démarrage
Capital de développement (CD)
Post-démarrage
Développement
Rachat
Redressement
Source : Analyse PwC
PwC
4
1
Capitaux investis
au Québec
Example et la Montérégie comptent environ 53 % de toutes
Montréal
les rondes d’investissement de la province
Nombre de rondes par région au Québec sur 3 ans (2012-2014)
Pour tous les secteurs et incluant la distribution des rondes en CR et CD
Nord-du-Québec
/ Abitibi-Témiscamingue
Gaspésie/
Îles-de-laMadeleine
Saguenay / Lac-St-Jean / Côte-Nord
103
88
Mauricie
30
Laurentides
Outaouais
47
34
178
3e
Centredu-Québec
74
1e
759
50
Chaudière/
Appalaches
87
53
Laval
Montréal
12
Québec
Lanaudière
31
Bas-Saint-Laurent
4e
Le CR est plus important à
Montréal et à Québec par
rapport aux autres régions
5e
Estrie
Montérégie
252
2e
76
Légende :
% de rondes en CR
% de rondes en CD
Source : Analyse PwC
PwC
5
Neuf secteurs économiques clés du Québec analysés
PwC
TIC
Sciences de la vie
Technologies
propres
T&L
Mines et métaux
Foresterie
Fabrication
aérospatiale
Fabrication
agroalimentaire
Fabrication - Autres
6
2
Capitaux par
secteur
En moyenne 648 rondes ont lieu par année au Québec et les 9
secteurs clés comptent pour 68 % des rondes
Portrait des investissements au Québec*
Selon le nombre de rondes sur 3 ans (2012-2014)
TIC
Autres
32 %
Ventilation
24 %
des rondes
par secteur
648
Par année
T&L
Foresterie
<3 % (2012-2014) 18 %
5%
6% 9%
Fabrication
Sciences de la vie
Technologies vertes
Mines et métaux
Note : *8 des 1 534 cibles identifiées sur 3 ans comptent à elles seules presque 44 % de la valeur de toutes les rondes (13,3 G$ sur 30 G$). Ces rondes exceptionnelles et de
très grandes tailles (1 G$ et plus) sont retirées des calculs. La Fabrication comprend la Fabrication agroalimentaire (2 %) et la Fabrication aérospatiale (1 %).
PwC
7
2
Capitaux par
secteur
Les trois secteurs technologiques comptent pour 39 % des
capitaux et 52 % des rondes parmi les 9 secteurs clés
Le nombre et la valeur des rondes par année pour les 9 secteurs de l’étude*
Selon le pourcentage des totaux pour les 9 secteurs (2012-2014)
45 %
1 600 M$
36 %
36 %
1 200 M$
800 M$
22 %
20 %
8%
8%
25 %
439
15
%
13 %
5%
4%
35 %
rondes
par
5%
année
4%
1%
-5 %
400 M$
8%
680 M$
274 M$
11 %
10 %
7%
373 M$
231 M$
-15 %
5%
342 M$
178 M$
3,4 G$
1%
35 M$
2%
74 M$
par%
-25
1 253 M$
année
-35 %
M$
TIC
Sciences
de la vie
Technologies
propres
T&L
Mines et métaux
Foresterie
Valeur annuelle moyenne par secteur (2012-2014)
Fabrication
aérospatiale
Fabrication
agroalimentaire
Fabrication –
autres
% des rondes
Source : Analyse PwC
Note : *Les rondes exceptionnelles de très grandes tailles (1 G$ et plus) sont retirées des calculs.
PwC
8
2
Capitaux par
secteur
Les tailles moyennes des rondes sont généralement plus
petites en CR, sauf en Sciences de la vie et en Mines et métaux
Les tailles moyennes des rondes par secteur*
En M$ selon les données 2012-2014
13,2
12,9
12,7
10,4
8,1
8,0
6,1
4,9
1,0 17,3
8,4 14,1
6,1 13,0
4,2 18,1
8,4 7,8
Fabrication
aérospatiale
Fabrication autres
T&L
Technologies
propres
Sciences de la
vie
Moyenne en CR (M$)
0,7
8,7
Foresterie
Moyenne en CD (M$)
4,0
6,1 6,0
2,8 5,4
2,9 8,0
Mines et métaux
Fabrication
agroalimentaire
TIC
Moyenne en général (M$)
Sources : Analyse PwC, NVCA (2015)
Note : *Les moyennes ici excluent les rondes exceptionnelles (rondes de 1 G$ et plus). Les tailles moyennes des rondes des secteurs technologiques seulement sont
comparables aux tailles moyennes divulguées par NVCA (et PwC MoneyTree) aux É.U. qui excluent les secteurs traditionnels comme les Mines et métaux.
PwC
9
3
Capitaux par
stade
Les stades de CR et de CD qui attirent le plus de rondes et de
capitaux sont les stades de démarrage et de développement
Moyennes annuelles des rondes et de leur valeur par stade de développement*
Pour les 9 secteurs clés de l’étude et excluant les rondes exceptionnelles
Source : *Analyse PwC
PwC
10
3
Capitaux par
stade
La taille moyenne des rondes en CD est environ le double de
celles en CR et la majorité des rondes est sous le cap des 5 M$
La taille moyenne des rondes pour chacun des stades de développement
Selon les données 2012-2014 pour les 9 secteurs de l’étude
CR
CD
1,4 M$*
5,9 M$
5,5 M$
9,9 M$
12,9 M$
2,7 M$
Amorçage
Démarrage
Post-démarrage
Développement
Rachat
Redressement
4,3 M$
10,8 M$
Pourcentage de toutes les rondes en CR et CD dans chaque fourchette de taille de ronde 2
Selon les données des 9 secteurs de l’étude entre 2012 et 2014
80 % CR et 65 % CD
32 %
21 %
0-499 K$
21 %
15 %
500-999 K$
29 %
28 %
1-4 M$
Capital de risque (CR)
13 %
21 %
5-19 M$
6%
15 %
20 M$+
Capital de développement (CD)
Source : Analyse PwC
Note : *En retirant les rondes de plus de 10 M$ en amorçage, la taille moyenne tombe à 675 K$.
PwC
11
4
Les joueurs clés et
leurs positions
Les investisseurs québécois réalisent en moyenne 64 % des
investissements et plus de 70 % en stade de développement
Localisation des investisseurs par stade de développement pour les 9 secteurs clés*
Selon le pourcentage des investissements par localisation sur 3 ans (2012-2014)
Source : Analyse PwC
Note : *Les 9 secteurs clés de l’étude comptent 439 rondes par année et 1 115 investissements. En moyenne 2,5 investisseurs participent dans chacune des rondes.
PwC
12
4
Les joueurs clés et
leurs positions
Les investisseurs du reste du Canada et du reste du monde
participent plus dans les secteurs technologiques
Localisation des investisseurs en CR et en CD par secteur au Québec
Selon les pourcentages des investissements réalisés par les investisseurs sur 3 ans (2012-2014)
Capital de développement (CD)
Capital de risque (CR)
TIC
Sciences de la vie
Technologies propres
49 %
26 %
56 %
26 %
70 %
89 %
9%
79 %
21 %
100 %
Fabrication aérospatiale
Fabrication - autres
7%
100 %
Mines et métaux
Fabrication agroalimentaire
18 %
23 %
T&L
Foresterie
59 %
25 %
63 %
69 %
Québec
25 %
12 %
28 %
Reste du Canada
25 %
54 %
22 %
58 %
19 %
16 %
24 %
23 %
80 %
14 % 6 %
79 %
13 % 8 %
73 %
21 %
6%
75 %
19 %
6%
70 %
74 %
23 %
19 %
7%
7%
Reste du monde
Source : Analyse PwC
PwC
13
4
Les joueurs clés et
leurs positions
Les investisseurs institutionnels sont plus présents en
direct* en CD avec plus de 50 % des investissements
Types d’investisseurs par stade de développement pour les 9 secteurs clés*
Selon le nombre d’investissements par type d’investisseur (2012-2014)
Source : Analyse PwC
Note : *Les investisseurs institutionnels approvisionnent de nombreux fonds privés et investissent donc également indirectement via ces fonds.
PwC
14
4
Les joueurs clés et
leurs positions
675 des 880 investisseurs qui ont été actifs au Québec durant
la période ont investi dans au moins un des 9 secteurs clés
300,0
Les investisseurs uniques québécois et non québécois par secteur*
Selon le nombre et le pourcentage de tous les investisseurs uniques identifiés sur 3 ans (2012-2014)
50%
250,0
40%
200,0
30%
150,0
20%
100,0
10%
0%
50,0
-
106 242
88 56
40 62
46
1er
2e
3e
4e
TIC
Fabrication autres
Sciences de la
vie
Technologies
propres
Investisseurs uniques québécois
52
41
28
30 22
5e
6e
7e
8e
9e
Mines et
métaux
Fabrication
agroalimentaire
Foresterie
T&L
Fabrication
aérospatiale
Investisseurs uniques non québécois
21
13
7
30 24
6
-10%
% des investisseurs uniques
Le secteur des TIC attire le plus grand nombre d’investisseurs (40 %
du total) dont 70 % venant de l’extérieur du Québec
Source : Analyse PwC
Note : *Certains investisseurs se retrouvent dans plusieurs secteurs.
PwC
15
Quatre conclusions résument le portrait du capital
d’investissement au Québec avec ses particularités
1
Capitaux investis
au Québec
2
Capitaux par
secteur
3
Capitaux par
stade
4
Les joueurs clés
et leurs positions
PwC
• En moyenne 10 G$ sont investis en équité et quasi-équité par
année au Québec
• Parmi les 9 secteurs clés étudiés, les 3 secteurs technologiques
représentent 52 % des investissements en nombre et 39 % des capitaux
• Environ 1 G$ sont investis en stades de CR au Québec par année, soit
9 % des capitaux et 34 % des rondes
• 880 investisseurs différents ont réalisé au moins un investissement sur 3
ans au Québec avec plus de 1 500 cibles
16