Les économistes sont-ils timides

Lettre d’information destinée aux partenaires
Juillet 2012
Edito : quel avenir pour le marché des M&A ?
P1
Mieux nous connaître : les métiers, l’équipe en place et nos valeurs
P2
Croissance externe : velléités ou stratégie…
P3
Mandats d’Interface Entreprises® : les affaires à céder et nos recherches actualisées
P4
Se rencontrer, nouer un partenariat : nous contacter
P6
Flash…Ouverture du bureau PACA en septembre ( plus d’info dans la prochaine news )…
Edito
L’approche des congés d’été est
pour
Interface
Entreprises
l’occasion de faire le point sur le
marché de la transmission en
France.
Après un bon début d’année où
les
opérations
de
M&A
semblaient
redémarrer,
on
observe à nouveau un tassement
des transactions.
Et ce ne sont, cette fois, pas tant
les difficultés de financement des
acquisitions qui pèsent sur les
valorisations, même si celui-ci
demeure complexe. C’est avant
tout
la
dégradation
des perspectives de croissance
et les difficultés financières
touchant la zone euro qui limitent
la visibilité des entreprises et
rendent donc les acquéreurs plus
prudents.
Selon le dernier indice trimestriel
d’Argos Mid Market
(mesurant l’évolution des prix
des sociétés non cotées de la
zone euro), la baisse des
valorisations
s’accompagne
d’une forte chute de l’activité
M&A qui décline de 23% en
volume et de 48% en valeur par
rapport au trimestre précédent, la
chute étant même de 61% en
volume, 85% en valeur pour les
opérations LBO.
L’activité M&A tombe ainsi à son
niveau le plus faible depuis la
création de l’Indice.
Alors faut-il s’inquiéter du devenir
du marché de la M&A ?
Un fait rassurant est que la
proportion
d’entreprises
françaises ayant en projet une
opération de fusion-acquisition
dans les 3 ans à venir est en
hausse à 34% en 2012 par
rapport à 26% en 2010.
françaises ont conscience que
leur avenir ne pourra se faire que
par l’atteinte d’un taille critique et
la conquête de parts de marchés
dans l’hexagone mais aussi à
l’international.
Dans ce cadre, le Private Equity
reste un partenaire de long-terme
qui sait apporter son soutien
financier dans des périodes
économiques compliquées: 43%
des
entreprises
françaises
interrogées prévoient de financer
leur croissance par ce biais.
Patrick BINDNER
Ces statistiques montrent qu’en
dépit d’un climat économique
dégradé, l’intérêt pour le M&A ne
s’est pas affaiblit et que les
dirigeants
des
entreprises
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Lettre d’information destinée aux partenaires
Juillet 2012
Mieux nous connaître: les métiers, l’équipe et les valeurs d’Interface Entreprises®
Cession
Acquisition
Evaluation et
conseil
Ingénierie
financière
L’équipe d’Interface Entreprises®: d’anciens dirigeants de PME vous conseillent
 Patrick BINDNER - dirigeant fondateur
 Diplômé d’école supérieure de commerce, option marketing et finance, il intègre le groupe Bull informatique, puis prend
des participations financières dans différentes PME avant d’occuper la direction générale d’une SSII

Hubert de CANDE - Consultant région Nord
 Diplômé de Sciences politiques, maitrise de sciences économiques, 15 ans d’expérience bancaire, il a été fondateur et
dirigeant durant 8 ans d’un cabinet de fusions-acquisitions, fondateur du réseau MBA CAPITAL et directeur général d’une
société informatique cotée pendant 7 ans. Il est maintenant spécialiste de l’optimisation de la valeur de l’entreprise, des
opérations de croissance externe et des levées de fonds
 Boris CHRISTEL - Consultant région Grand Ouest
 Licencié d'Economie à l'Université de Bourgogne, il démarre sa carrière comme ingénieur grands comptes dans une SSII
puis crée sa propre société sur une niche de marché dans le second œuvre du bâtiment. Il se consacre désormais au
développement des Entreprises dans le Grand Ouest, ses prestations incluant tout le process de croissance externe,
transmission et financement des PME-PMI régionales de middle market
 Stéphane AUBIN - Consultant région Ile de France
 Diplômé d’ENSIMAG et de l’executive MBA d’HEC, il réalise sa carrière dans les Télécoms. Il a été cofondateur de start up
informatique, directeur opérationnel dans diverses sociétés et en charge des fusions acquisitions des activités de
communications du groupe VINCI
 Jean-Luc GUILLAUME - Consultant région Rhône Alpes
 Ingénieur INPG et diplômé de HEC (exécutive MBA – CPA), il débute sa carrière chez MICHELIN, puis prend la direction
Générale de PME du secteur des biens d'équipement industriel et du 2nd œuvre du bâtiment. Il a participé, pour le compte de
groupes internationaux à des opérations de croissance externe et a réalisé des missions de conseil en stratégie
Réactivité
Disponibilité
d’anciens
dirigeants pour
des dirigeants
Confidentialité
Expertise
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Lettre d’information destinée aux partenaires
Juillet 2012
Croissance externe
Nous constatons depuis quelques mois un renforcement très significatif des velléités de croissance externe
mais sommes souvent déconcertés par l'écart entre l'affirmation et la réalité.
Pour paraphraser un grand homme, il ne suffit pas de sauter sur sa chaise entre criant "croissance externe,
croissance externe!" pour avoir une réelle politique en la matière!
Une telle politique s'appuie avant tout sur une analyse stratégique qui conclut à la nécessité et la possibilité
d'une croissance externe.
- Nécessité: les objectifs d'une politique d'acquisition peuvent être variés:
o Consolidation d'un secteur d'activité mature et opportunité pour l'entrepreneur grâce aux
atouts spécifiques dont il dispose (solidité financière, avance technologique, équipe
structurée….) de jouer un rôle actif de pôle de regroupement
o Nécessité d'occuper rapidement le terrain et de prendre pied sur des marchés
complémentaires à ceux déjà maîtrisés
o Nécessité d'acquérir rapidement des compétences, un savoir-faire complémentaire ou une
technologie
o Besoin de faire baisser le niveau de risque encouru par l'entreprise du fait d'une dépendance
(concentration de sa clientèle, technologie spécifique….)
- Possibilité: l'entreprise dispose ou peut se doter des moyens financiers et humains pour gérer une
ou des opérations de croissance externe. La taille et la disponibilité des moyens en question
conditionneront bien sur l'ampleur et le timing de la politique qu'il convient de mettre en place
Ces préalables étant remplis, il reste alors à mettre en œuvre une véritable stratégie de croissance
externe….et c'est le plus souvent là que les choses dérapent. On observe très fréquemment une
surprenante passivité du dirigeant qui se contente de rester assis derrière son bureau (à défaut de sauter sur
sa chaise!) en faisant savoir à quelques interlocuteurs de passage, essentiellement ses banquiers ou des
intermédiaires comme Interface Entreprises qu'il est prêt à regarder les dossiers qu'ils auront l'amabilité de
bien vouloir lui soumettre!
Cela nous semble tout aussi étonnant qu'un directeur commercial qui attendrait calmement dans son bureau
que les clients veuillent bien lui passer des commandes…
Alors que le dirigeant d'entreprises est habituellement un homme qui agit, anticipe, va au devant, il reste
étonnamment passif en la matière et bien entendu les conséquences s'en font progressivement sentir:
- Des dossiers finissent par arriver…mais au rythme des mises sur le marché de différentes affaires
dont chacune a son timing qui n'est que bien rarement en concordance avec celui que le dirigeant
souhaiterait
- Ceux qui arrivent sont rarement bien ciblés…
- Ils arrivent dans le désordre rendant impossible les comparaisons et un véritable choix
- Le dirigeant est mis en concurrence pour l'acquisition de la cible qui l'intéresse au lieu d'être en
position de comparer les opportunités et d'exercer une sélection
- Mais surtout des transactions se concluent pendant ce temps là avec des dirigeants qui ont, eux,
pratiqué une approche active…..et ce sont bien souvent celles qui auraient été les plus
intéressantes! on considère habituellement que 80% des transactions se font sans que le marché en
ait eu connaissance parce que des contacts ont été noués en amont, avant qu'une mise sur le
marché ne soit envisagée. C'est ce que nous appelons la face cachée de l'iceberg…
La véritable mise en œuvre d'une stratégie de croissance externe se conduit comme une campagne
commerciale: définition du profil des cibles recherchées, identification exhaustive et approche systématique
des entreprises répondant aux critères définis: le plus souvent l'entreprise concernée n'est pas à vendre
mais rares sont les dirigeants qui refusent de réfléchir à un projet de rapprochement qui a du sens. 90% des
transactions que nous réalisons dans le cadre de missions de ce type qui nous sont confiées se réalisent
avec des entreprises pour qui la cession n'était pas un projet d'actualité au moment où nous les avons
abordées…Cela prend du temps et nécessite souvent de s'appuyer sur un conseil capable d'y consacrer les
compétences et les ressources humaines nécessaires mais sans investissement, les meilleurs idées restent
à l'état de velléités…
Alors Mesdames et Messieurs les dirigeants, soyez les acteurs de votre politique de croissance
externe et prenez les moyens de sa réussite.
Hubert de CANDE
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Lettre d’information destinée aux partenaires
Juillet 2012
Mandats actifs d’Interface Entreprises®
Affaires à céder
Code
Venise
Mandats de cession 2ème trimestre 2012 - Données financières 2011 en K€
Secteur
Région Effectif
Gros œuvre bâtiment (construction rénovation)
Nord
7
CA
1000
RN
20
Saturne
Entreprise générale de bâtiment
Djerba
Editeur de solutions intégrées en VAD et E-commerce
Sous LOI
Intégrateur de solutions de communication d’entreprises
Sous LOI
Transport régional et national
Nord
20
2100
130
Nord
12
1000
60
France
50
6500
0
Nord
31
2400
3
Amsterdam Conditionnement de graines potagères et florales
Sous LOI
Arpégio
Distribution machines à café et agencement d'offices
France
20
2000
20
Nord
4
420
20
Hong Kong
Travaux métalliques Serrurerie Chaudronnerie
Nord
24
2000
-200
Syracuse
Etudes, Installation et Maintenance en Chauffage ttes
énergies pour Entreprises/Collectivités/Particuliers
Nord
12
1100
80
Truck
France
44
6800
230
Heuchère
Maintenance Fourniture de pièces détachées autos, poids
lourds, TP et engins agricoles /distribution peinture
Pépinière
IDF
10
1400
60
Digitale
Intégrateur vidéo
France
12
2100
100
Orvieto
France
10
1800
6
IDF
8
1000
180
Oslo
Edition de magazine et VAD d’objets de collection
Sous LOI
Ingénierie – bureau d’études en environnement, voirie,
assainissement, éclairage public ( cession minoritaire)
Constructeur de maisons individuelles
Nord
6
2200
110
Gutenberg
Imprimerie de labeurs
NEW
Nord
18
2600
40
Sirius
Mécanique : usinage de précision
Sous LOI
RhôneAlpes
19
2300
150
Saturne
Entreprise générale de bâtiment, tous corps d'état
Nord
20
1700
12
Erigeron
Grossiste en matériel de bricolage
NEW
IDF
5000
500
Mira
Tuyauterie et maintenance industrielle
Cédé mai
10
1000
100
Lavatère
Solutions de GED – Bureautique
RhôneAlpes
France
7
900
70
Hosta
Dakar
Albizia
Cédé mai
En rouge mandats rentrés depuis Avril 2012
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Juillet 2012
Recherches en acquisition
Code
Mandats de recherche 2ème trimestre 2012 - Données financières 2011 en K€
Secteur
Région
Effectif
CA
Pyramide
BE / Ingénierie / Construction bâtiments
industriels
France
10 à 20 2 000 à 4 000
Rome
Entreprise du bâtiment type isolation,
bardage, couverture, rénovation, énergies
renouvelables
Nord
15 à 30 1 000 à 2 000
Quercus
Editeur ERP-CRM-Compta-Finance
France
<50
<5 000
Pyrus
Génie climatique -exploitation, maintenance Idf et Nord
<100
<10 000
Power
Société d’usinage / chaudronnerie ou
Tuyauterie industrielle
Nord
Société
de
maintenance
industrielle
électrique
5 à 15
500 à 2 000
Bali
Hébergement – Infogérance informatique
France
5 à 20
500 à 2 000
Cuba
Engineering, énergies
France
10 à
150
2 000 à 10 000
Abidjan
Conception et fabrication de produits
industriels de niche
Nord Pas de
Calais
10 à 50 1 000 à 10 000
Distribution ou fabrication de produits et
équipements pour l’horticulture, les espaces
verts, pépiniéristes, maraîchers
Nord Pas de
Calais
5 à 20
1 000 à 5 000
Sous-traitance d'opérations de montage,
assemblage, conditionnement à façon,
câblage électrique
Rhône Alpes,
Bourgogne,
Franche Comté
10 à
100
<15 000
Abu Dhabi Audit Conseil
Nord
10 à
100
1 000 à 10 000
Campanule Editeur logiciel gestion de documents
France
10 à 30 <3 000
Green
Alpha
En rouge mandats rentrés depuis Avril 2012
Levée de fonds réalisée
Code
Solidago
Secteur
Energie – Economie de chaleur – Chauffage
Région Effectif
LF 1M€ mai IDF
12
CA
RN
2000 -400
5
Lettre d’information destinée aux partenaires
Juillet 2012
Se rencontrer, nouer un partenariat ou en savoir plus sur nos mandats :
Siège social Interface Entreprises® Nord
2 rue des Tulipiers 59160 LILLE-LOMME
Patrick BINDNER, consultant fondateur
Tél/fax : 03 20 92 18 07 - 06 47 87 92 53
[email protected]
Hubert de CANDE, consultant senior
Tél/fax : 03 20 92 18 07 - 06 61 98 12 20
[email protected]
Bureau Rhône Alpes
90, avenue Lanessan 69 410 CHAMPAGNE-AU-MONT-D’OR
Jean-Luc GUILLAUME, consultant senior
Tél/fax : 04 37 49 13 72/33 - 06 80 93 46 94
[email protected]
Bureau Ile de France
29, rue Bassano
75000 PARIS
Stéphane AUBIN, consultant senior
Tél : 01 76 73 29 74 – 06 23 41 26 27
[email protected]
Bureaux Grand Ouest
18, rue Henri Dunant
37400 AMBOISE et
Talhouët
56400 BRECH
Boris CHRISTEL, consultant junior
Tél : 06 77 79 08 65
[email protected]
OUVERTURE D’UN NOUVEAU BUREAU PACA ( Provence Alpes Côte d’Azur ) en Septembre
Cabinets partenaires du réseau Interface Entreprises
SAFI 18, rue du Carrousel
59650 VILLENEUVE D’ASCQ
Stéphane FERRANT, consultant dirigeant
Tél : 06 86 97 52 59
[email protected]
FAMILY BUSINESS TRANSMISSION
75, rue Beyaert 7500 TOURNAI
Esteban DIEZ / Tanguy della FAILLE
Mob: +32 494 57 39 27
[email protected]
ALCYONE CAPITAL 30, rue Gabriel de Marie L-2131 LUXEMBOURG VILLE
Alexandre NOGUES, consultant dirigeant
Tél : +35 227 99 05 47
[email protected]
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