Analyser Pernod

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Analyser Pernod
Analyser
11 juillet 2014
Pernod-Ricard
France/Agroalimentaire & boissons
Conserver
11/07/2014
Depuis le 15/10/2013
Cours de clôture :
85.81 €
Date de cours : 10/07/2014
Objectif de cours :
91.00 €
Objectif de cours inchangé
Reuters/Bloomberg
PERP.PA/RI FP
Capitalisation boursière (M€)
(€)
CA (M)
EBITDA (M)
Marge d'EBITDA
EBITDA retraité (M)
RNPG retraité (M)
BPA retraité
Gearing
VE/EBITDA retraité
PER
Rendement
23 277,5
06/12
8 215
2 141
26,1%
2 286
1 291
4,82
85,6%
14,4
17,5
1,8%
06/13
8 575
2 291
26,7%
2 415
1 314
4,94
76,5%
13,3
17,3
1,9%
06/14e
8 189
2 223
27,1%
2 293
1 249
4,69
71,3%
14,1
18,7
2,0%
Prise de contrôle majoritaire d’Avion Spirits
Faits : La société annonce la prise de contrôle d’un nouveau bloc d’actions auprès de
son partenaire Tequila Avion qui permettra à Pernod Ricard de devenir l’actionnaire
largement majoritaire d’Avion Spirits.
Analyse : certes, cette opération reste marginale financièrement par rapport à la taille de
Pernod Ricard. Elle montre, comme le souligne le communiqué, la priorité donnée sur
des gammes ultra premium. Le marché de la tequila est aujourd’hui largement dominé
par le groupe Cuervo (marque Jose Cuervo) et Beam Suntory (marque Sauza) qui se
positionnent sur le moyen et l’entrée de gamme. Mais sur l’ultra premium, les acteurs qui
réussissent à percer sont peu nombreux et la marque Avion est devenue une référence
mondiale.
Conclusion : la stratégie de valeur ajoutée du portefeuille de marque se poursuit. Nous
restons fondamentalement positifs sur ce titre. Notre objectif de cours de 91€ reste
inchangé.
Per nod-Ricar d : Pris e de contr ôle maj oritaire d’ Avion Spirits
Analyste(s) :
Francis Prêtre CM-CIC Securities
[email protected]
+33 4 78 92 02 30
CM-CIC Securities a été "bookrunner" de l'émission obligataire de mars 2014
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