Investments - BMO Global Asset Management
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Investments Traditional Funds plc Rapport périodique résumé et états financiers non révisés 30 septembre 2014 Rapport périodique résumé et états financiers non révisés TRADITIONAL FUNDS plc (une société d’investissement à capital variable de droit irlandais, à compartiments multiples et appliquant le principe de la ségrégation des engagements entre les Compartiments) Pour le semestre clos le 30 septembre 2014 TRADITIONAL FUNDS plc TABLE DES MATIÈRES Gestion et administration Rapports des Gestionnaires financiers – F&C High Income Bond Fund – Eastern European Fund – F&C Global Emerging Markets Fund – F&C Macro Global Bond Fund (£) – F&C Macro Global Bond Fund (€) – F&C Macro Global Bond Fund ($) – F&C Emerging Asia Fund – F&C Water and Agriculture Equity Long/Short Fund – F&C Real Estate Securities Fund – F&C Real Estate Equity Long/Short Fund État du portefeuille-titres non révisé Bilan non révisé Compte de résultat non révisé État non révisé des variations des actifs nets attribuables aux porteurs d’actions de participation rachetables Notes aux états financiers périodiques résumés et non révisés Principaux mouvements au sein du portefeuille-titres (non révisés) Informations générales Renseignements 1 2 3 4 5 6 6 6 8 9 10 11 12 51 53 59 62 79 89 92 TRADITIONAL FUNDS plc GESTION ET ADMINISTRATION Siège social 78 Sir John Rogerson’s Quay Dublin 2 Irlande Dépositaire State Street Custodial Services (Ireland) Limited 78 Sir John Rogerson’s Quay Dublin 2 Irlande Administrateurs David Hammond (irlandais) (Président)* John Fitzpatrick (irlandais)* Victor Holmes (britannique)* Gerald Moloney (irlandais)* Hugh Moir (britannique) Conseillers juridiques Au Royaume-Uni Dechert LLP 160 Queen Victoria Street Londres EC4V 4QQ RoyaumeUni Gestionnaires financiers Thames River Capital LLP Exchange House Primrose Street Londres EC2A 2NY Royaume-Uni En Irlande Dillon Eustace 33 Sir John Rogerson’s Quay Dublin 2 Irlande F&C Management Limited Exchange House Primrose Street Londres EC2A 2NY Royaume-Uni Réviseurs indépendants PricewaterhouseCoopers Experts-comptables et réviseurs agréés 1 Spencer Dock North Wall Quay Dublin 1 Irlande Jusqu’au 1er mai 2014 Nevsky Capital LLP 10 Old Burlington Street Londres W1S 3AG Royaume-Uni Courtier partenaire J & E Davy Davy House 49 Dawson Street Dublin 2 Irlande Agent administratif, Agent de registre et Secrétaire State Street Fund Services (Ireland) Limited 78 Sir John Rogerson’s Quay Dublin 2 Irlande *Administrateurs non dirigeants indépendants des Gestionnaires financiers. 2 TRADITIONAL FUNDS plc RAPPORTS DES GESTIONNAIRES FINANCIERS F&C High Income Bond Fund Performance Durant le semestre clos le 30 septembre 2014, le compartiment F&C High Inc ome Bond Fund (le « Compartiment ») a subi un recul de 0,46 %1 (net des commissions de gestion et des dépenses). Du côté des indices de référence du marché, JP Morgan EMBI Global Diversified (EM Sovereign), JP Morgan CEMBI Diversified (EM Credit) et JP Morgan GBI-EM Global Diversified (EM Local) ont respectivement enregistré +4,1 %, +3,4 % et -1,9 %. Commentaire sur la performance Le Compartiment a su tirer profit des titres à duration plus longue, qui représentent au sein des marchés émergents l’une des catégories d’actifs les plus sensibles aux variations des taux d’intérêts américains. Nous tablons toujours une reprise de l’économie américaine, reprise qui devrait annoncer un retour à des taux d’intérêts plus normaux sur le plus long terme. Afin de compenser le risque de taux d’intérêts plus élevés, nous avons réduit de la duration du Compartiment en achetant des instruments de couverture contre ce risque. Toutefois, dans un contexte où le marché des bons du Trésor américain est en plein essor, cette stratégie a pénalisé la performance. Stratégie Nous avons acheté des instruments de couverture contre le risque de crédit tant sur le marché global que sur les marchés nationaux. Dans le premier cas, ces instruments ont permis de réduire la sensibilité du Compartiment à l’orientation prise par le marché du crédit tandis que, dans le second cas, ils ont réduit les risques propres à un marché national, tel que celui de la Chine et celui de la Turquie. En raison du sentiment positif général à l’égard du crédit qui a persisté jusqu’aux dernières semaines du mois de septembre, la stratégie de couverture contre le risque de crédit a quelque peu nui à la performance. Sur le plan des catégories d’actifs, nous avons réduit notre exposition aux titres européens à haut rendement en les cédant au profit des titres souverains émis sur les marchés émergents. Actuellement, plus de 50 % des actifs du Compartiment sont investis dans des titres souverains et des titres de créance d’entreprise notés investment grade. La seule position qui a nui à la performance du Compartiment était une participation dans les titres de créance de Phones 4u, une société de téléphonie mobile dont les obligations se sont retrouvées en défaut suite à la perte d’un contrat important. Nous conservons cette position en défaut et nous attendons à récupérer de la valeur dans le cadre du processus de mise en faillite. Perspectives Il est évident que nous nous approchons d’un point d’inflexion sur les marchés des titres à revenu fixe, étant donné que la Fed tend vers une augmentation des taux d’intérêt. La conséquence de cette action sera probablement une hausse des rendements sur les marchés émergents et une baisse du coût d’opportunité (en termes de manque à gagner) sur le marché américain. Dans un tel contexte, les investisseurs profiteront d’une approche qui offre une exposition aux titres à haut rendement tout en maîtrisant le risque de baisse du marché grâce à des stratégies de couverture actives contre les risques de taux d’intérêt et de crédit. Ce sont avant tout les rendements assez élevés offerts par les titres de créance des marchés émergents qui expliquent l’engouement pour ces actifs. 1 Classe d’actions de capitalisation en USD Thames River Capital LLP Octobre 2014 3 TRADITIONAL FUNDS plc RAPPORTS DES GESTIONNAIRES FINANCIERS Eastern European Fund Performance Durant le semestre clos le 30 septembre 2014, le compartiment F&C Eastern European Fund (le « Compartiment ») a perdu 2,2 %, surperformant l’indice régional qui a chuté de 6,0 %. Avec effet au 1er mai 2014, F&C a été nommé nouveau gestionnaire financier du Compartiment Eastern European Fund. Commentaire sur la performance Les principaux moteurs de la performance durant le semestre étaient l’allocation des actifs grecs et la sélection des titres russes. Concernant l’allocation des actifs grecs, le Compartiment n’était pas exposé aux banques, qui ont connu une chute vertigineuse en raison des inquiétudes pesant sur la qualité de leurs actifs et sur la question de savoir si elles disposaient de capitaux suffisants pour passer les tests de résistance (stress tests) de la BCE. La bonne sélection des titres russes a, elle, été générée par la surpondération de Magnit et du moteur de recherche Yandex, et par le fait que le Compartiment n’était pas exposé à l'entreprise Sistema, qui a souffert des accusations portées à l’encontre de son président. La surpondération de l’assureur polonais PZU et de l’opérateur aéroportuaire turc TAV a fortement participé à la performance du Compartiment. À l’inverse, l’élément qui a le plus pesé sur la performance était le distributeur turc BIM, qui était surpondéré. Stratégie Le Compartiment a augmenté son exposition à la Russie sur la base de la conviction que le marché avait connu des ventes trop massives en réponse à la crise en Ukraine. En Pologne, une position sur Alior Bank a été vendue suite aux changements survenus au sein de ses plus hauts dirigeants et aux inquiétudes concernant la croissance et la valorisation de l’entreprise. Le produit a servi à renforcer nos positions favorites en Russie, telles que Sberbank et Yandex. Pour ce qui est du secteur bancaire en Grèce, nous sommes restés sur nos gardes durant le semestre, vu les problèmes structurels graves et politiques que le pays a affrontés. Cependant, le Compartiment a acheté en septembre et en octobre des titres de Folli Follie, une marque grecque de bijoux et accessoires de luxe dont le prix abordable attire la classe moyenne émergente en Chine, et des titres d’OPAP, une société grecque de loterie et de jeux qui devrait voir une amélioration en termes de dégagement de trésorerie. Perspectives La situation en Ukraine devrait certes rester incertaine quelques temps, mais nous pensons qu’un accord devrait être trouvé pour apaiser les tensions. Par conséquent, nous continuons à voir sur le marché russe des opportunités toujours plus attrayantes qui correspondent à notre philosophie d’investissement dans les sociétés attractives, contrairement aux autres marchés de la région. F&C Management Limited Octobre 2014 4 TRADITIONAL FUNDS plc RAPPORTS DES GESTIONNAIRES FINANCIERS F&C Global Emerging Markets Fund Performance Durant le semestre clos le 30 septembre 2014, le compartiment F&C Global Emerging Markets Fund (le « Compartiment ») a progressé de 2,07 %, tandis que l’indice MSCI EM (Emerging Markets) TR a gagné 4,76 % en dollars américains. Commentaire sur la performance Durant le semestre, le Compartiment a sous-performé l’indice de référence principalement à cause de sa sélection de titres chinois, brésiliens et mexicains, ainsi que de son allocation des actifs russes. En Chine, les rendements du fabricant de ciment Anhui Conch se sont révélés décevants, tandis qu’au Brésil, la surpondération d’Ambev et d’Ultrapar n’a pas porté ses fruits. Notre surpondération de la Russie a souffert du sentiment des investisseurs quant aux événements en Ukraine et des sanctions économiques qui ont suivi. La sélection de titres indiens a permis d’ajouter de la valeur, sélection qui comprenait les surpondérations de Tata Consultancy Services, de Tata Motors et de Lupin. Les semi-conducteurs coréens SK Hynix ont également bien participé à la performance du Compartiment. Stratégie Notre stratégie et notre procédure d’investissement n’ont pas changé durant la période concernée. En effet, centrés sur la qualité et les valorisations, nous avons maintenu notre sélection ascendante (bottom-up) des titres. Sur le plan géographique, c’est en Inde, en Russie et en Chine que nous avons trouvé nos meilleures idées. En Inde, nous avons ajouté Tata Consultancy Services, HDFC Bank et l’entreprise pharmaceutique Lupin, et avons vendu Tata Motors après que la société a atteint ce que nous considérons être sa juste valeur. En Russie, le distributeur de produits alimentaires Magnit est resté l’une de nos principales positions surpondérées. Nous avons en outre ajouté les titres de Mail.Ru et de Yandex, achat financé par le produit de la vente de Lukoil. En Corée, nous avons vendu LG Household et réduit notre position sur Samsung Electronics, tout en ajoutant SK Hynix. Au Brésil, nous avons vendu Ambev et avons étoffé Banco Itau. Perspectives Sur le plan stratégique, le Compartiment est sous-pondéré dans l’énergie et l’extraction minière, les bonnes idées en termes de titres de qualité faisant défaut dans ces secteurs. Sur le plan géographique, l’Inde, la Russie et la Chine sont les pays où nous trouvons les meilleures idées en termes de titres. Nous nous attendons à une surperformance du Compartiment tant sur les marchés haussiers que baissiers, celui-ci étant concentré sur la qualité. Toutefois, il risque de sous-performer en cas d’appétit pour le risque. F&C Management Limited Octobre 2014 5 TRADITIONAL FUNDS plc RAPPORTS DES GESTIONNAIRES FINANCIERS F&C Macro Global Bond Fund (£), (€), ($) Les compartiments F&C Macro Global Bond Fund (£), F&C Macro Global Bond Fund (€) et F&C Macro Global Bond Fund ($) (les « Compartiments ») sont gérés de manière similaire et s’appuient sur des thèmes d’investissement identiques, si ce n’est qu’ils sont libellés respectivement en livres sterling, en euros et en dollars. Le but de la procédure d’investissement est de rester à l’affût des marchés des devises et des obligations d’État de type investment grade du monde entier pour y dénicher des opportunités. Les idées et politiques d’investissement se traduisent au sein de chaque Compartiment par une exposition en une devise spécifique. Ces trois Compartiments ont été créés afin de permettre aux investisseurs de choisir la devise de référence répondant le mieux à leur profil. Performance Durant le semestre clos le 30 septembre 2014, la classe d’actions de capitalisation du Compartiment F&C Macro Global Bond Fund (£) a connu une progression de 3,11 %, et l’indice de référence, de 3,01 %. La classe d’actions de capitalisation du Compartiment F&C Macro Global Bond Fund (€) s’est adjugé 5,44 % et son indice de référence, 7,07 %. La classe d’actions de capitalisation du Compartiment F&C Macro Global Bond Fund ($) a progressé de 3,27 % et son indice de référence, de 0,03 %. Stratégie Le semestre clos le 30 septembre 2014 a été marqué par deux périodes distinctes en termes de stratégie d’investissement. Lors des trois premiers mois, le portefeuille a maintenu sa stratégie en gardant une duration longue et en restant long sur le dollar américain par des options. Le positionnement en duration longue a généré des rendements positifs, seulement contrebalancés par quelques pertes issues de positions courtes sur la livre sterling contre des options sur le dollar américain. Le 1er juillet, les nouveaux gestionnaires ont estimé que les rendements obligataires avaient suffisamment baissé et ont alors commencé à réduire petit à petit la duration du portefeuille en vue d’atteindre une duration négative au moment où les conditions du marché changeraient. Dans le même temps, une option d’achat sur le dollar américain contre le yen japonais avec une échéance de six mois a été achetée pour tenir compte de l’amélioration significative de la performance de l’économie américaine par rapport à celle de l’économie japonaise. Les rendements ont toutefois continué de chuter les trois derniers mois du semestre ; la stratégie de la duration négative a été reportée et les rendements issus de l’option sur devises se sont révélés suffisants pour compenser les pertes des positions en duration négative. Par conséquent, la performance a continué à être positive tout au long de la période. En outre, un certain nombre de positions acheteuses sur les obligations italiennes et espagnoles ont été constituées en cette fin de semestre afin que les portefeuilles profitent de la diminution attendue des écarts des rendements issus des pays périphériques. Par ailleurs, le Compartiment libellé en euro a été protégé à hauteur de 20 % contre la livre sterling et le dollar américain. Perspectives L’économie américaine continue à afficher une forte croissance : le marché du travail se resserre, ce qui permet à la distribution d’améliorer ses perspectives en matière de dépenses, et le prix de l’essence baisse de façon significative. Arrivée à un certain point, cette croissance va faire apparaître des pressions inflationnistes et le marché commencera à se recentrer sur la nécessité pour la Fed de normaliser la politique monétaire. Ce changement ne s’opérera sûrement pas en douceur et les gestionnaires ont l’intention de gérer de manière active la position des portefeuilles sur la duration. Par exemple, en cas de hausse importante des rendements américains, les gestionnaires seraient prêts à éliminer la duration négative ou même à adopter une position longue. 6 TRADITIONAL FUNDS plc RAPPORTS DES GESTIONNAIRES FINANCIERS F&C Macro Global Bond Fund (£), (€), ($) (suite) Perspectives (suite) En Europe, si la croissance demeure faible et l’inflation basse, le pessimisme sur le marché est sans doute maintenant exagéré. Les rendements des obligations allemandes étant négatifs pour les titres dont l’échéance est de maximum trois ans, il est peu probable que les cours s’envolent et un redressement des données macroéconomiques devrait provoquer une baisse des cours obligataires dans les principaux pays européens. À ce moment-là, une augmentation progressive des opérations ciblées de refinancement à plus long terme (targeted longer-term refinancing operations, TLTRO) du programme de la BCE devrait amener les écarts des obligations des pays périphériques européens à se resserrer de nouveau. F&C Management Limited Octobre 2014 7 TRADITIONAL FUNDS plc RAPPORTS DES GESTIONNAIRES FINANCIERS F&C Emerging Asia Fund Performance Durant le semestre clos le 30 septembre 2014, le compartiment F&C Emerging Asia Fund (le « Compartiment ») a progressé de 5,09 % et l’indice MSCI EM Emerging Asia TR, de 5,52 % en dollars. Les rendements sont calculés nets de frais. Commentaire sur la performance Durant la période sous revue, le portefeuille a enregistré une performance légèrement inférieure à celle de l’indice de référence. La sélection de titres en Chine et à Hong Kong s’est en effet révélée décevante, principalement à cause des avoirs dans les promoteurs immobiliers et de l’absence d’exposition à China Mobile, qui a connu une forte progression. Hyundai Motors, Anhui Conch Cement et Pure Club Price Club ont également fait partie des titres qui ont coûté des points à la performance. L’Inde a constitué l’un des marchés les plus forts durant la période, et le Compartiment en a profité en le surpondérant et en y détenant des titres de HDFC Bank, de Tata Motors et de Tata Consultancy. En Thaïlande, nos positions sur les sociétés Kasikorn Bank et Supalai, exposées au marché intérieur, ont été dopées par l’amélioration du climat de consommation suite aux changements qui ont été opérés au sein du gouvernement au début de l’année. Enfin, les titres de Hynix Semiconductor et de Glenmark Pharmaceuticals ont également participé à la performance du Compartiment. Stratégie Parmi les principales acquisitions durant le semestre, nous comptons eMemory, qui est actuellement en train d’octroyer les droits d’utilisation de ses technologies d’économie d’énergie à des fabricants internationaux de semi-conducteurs, ce qui va provoquer une montée en flèche de ses revenus provenant des redevances. Nous comptons également Haier Electronics qui, en tant que site de vente en ligne, entraîne une forte demande pour ses services logistiques. Nous avons également acheté des titres du fabricant de puces électroniques SK Hynix au vu de ses meilleures perspectives de croissance de production que ses concurrents. Nous avons vendu les titres de Tata Motors, étant donné que le cours de l’action semblait déjà tenir compte des revenus importants issus du lancement de nouveaux modèles. En outre, nous nous sommes défaits de Cairn Energy, car la société semblait ne pas pouvoir atteindre ses objectifs de production de pétrole, ce qui laissait entrevoir des défis géologiques potentiels. Wharf a également été vendu, leurs projets immobiliers résidentiels en Chine ne se développant pas bien. Quant aux autres ventes, elles ont concerné LG Household & Healthcare, en raison d'une concurrence plus intense, et Taiwan Semiconductor après les réserves émises par les dirigeants concernant la part du marché que détiendra la société en 2015. Perspectives Le marché se montre toujours plus nerveux en raison de l’arrêt attendu en 2015 des mesures exceptionnelles de relance monétaire adoptées par la Fed, ce malgré les signes toujours plus clairs des autorités européennes en faveur de telles mesures. Par le passé, un changement de politique monétaire a déjà provoqué des perturbations importantes sur les actions asiatiques. Par conséquent, nous continuons à favoriser les sociétés qui, à notre avis, se comportent bien même en période difficile et qui enregistrent de meilleurs résultats que l’ensemble du marché et que leurs concurrents. Cette stratégie devrait permettre à ces sociétés de générer de bons rendements pour les actionnaires à moyen terme. D’un point de vue géographique, nous surpondérons l’Inde, la Thaïlande et l’Indonésie, et sous-pondérons la Malaisie et Taïwan. Nous établissons ces pondérations en fonction des marchés où nous trouvons des idées attrayantes en termes de titres. F&C Management Limited Octobre 2014 8 TRADITIONAL FUNDS plc RAPPORTS DES GESTIONNAIRES FINANCIERS F&C Water and Agriculture Equity Long/Short Fund Performance Durant le semestre clos le 30 septembre 2014, le compartiment F&C Water & Agriculture Long/Short Fund (le « Compartiment ») a chuté de 1,18 %, alors que son indice de référence (2 % au-dessus du LIBOR à trois mois) a progressé de 1,14 %. Commentaire sur la performance Le portefeuille a affiché un rendement légèrement négatif au cours du semestre. Cette performance s’explique en partie par notre préférence pour les titres cycliques, en particulier les titres américains. Si l'économie américaine est la plus solide au stade actuel du cycle économique mondial, les actifs cycliques ne sont pas bien considérés, en raison des craintes relatives à la stagnation des marchés émergents et à une nouvelle récession européenne qui pèsent sur la répartition des actifs et sur les révisions des bénéfices (notre principal outil d'investissement). Par conséquent, les actions de nature défensive (telles que les actions des secteurs des services publics et de la santé) étaient pratiquement la seule source de performance au niveau de l'indice mondial élargi. Or, l’exposition du Compartiment était plutôt limitée dans ces secteurs. Lorsque les actifs risqués se sont vendus en masse au cours des deux dernières semaines de septembre, le Compartiment a connu sa plus importante performance négative. La production industrielle allemande, la force du dollar, la baisse du cours des matières premières qui en découle ainsi que la chute abrupte de l’inflation globale ont entraîné la diminution des rendements des principales obligations d’État pour l’année en cours, suscitant un sentiment de panique chez les investisseurs. Les actions du secteur énergétique, tels que Cheniere, Golar et Kirby, ont compté parmi les meilleurs placements du Compartiment. Quant aux positions courtes adoptées sur les actions du secteur agricole, telles qu’Agco et Nutreco, elles ont également permis au Compartiment de gagner en valeur. En effet, ces actions ont chuté, dans le sillage de la baisse du cours des matières premières agricoles. Le recours à des instruments de couverture plus puissants s'est par contre révélé inefficace, car les indices utilisés à cette fin (tels que les contrats à terme standardisés S&P) ont atteint de nouveaux pics. Stratégie Au début du semestre, nous nous attendions à ce que les chiffres américains rebondissent suite au ralentissement subi en janvier et en février. Nous avons donc adopté une position courte sur les bons du Trésor américain à 10 ans, croyant que les rendements étaient au plus bas. Le but était de nous couvrir contre une éventuelle inflation des salaires aux États-Unis, qui constituait à nos yeux un risque à court terme. Rétrospectivement, nous nous rendons compte qu'une position longue sur le dollar aurait été plus appropriée compte tenu des chiffres décevants publiés en dehors des États-Unis. La position courte que nous avions adoptée sur les bons du Trésor a été liquidée par la suite. Inquiets de la dégradation de l'économie européenne, nous avons restreint notre exposition sur ce marché et avons réduit nos avoirs chez GDF Suez et Aalberts. Perspectives Le Compartiment demeure fortement surpondéré aux États-Unis, le pays offrant les meilleures perspectives de croissance et de bénéfices. Nous continuons de privilégier les sociétés émettant des titres procycliques, qui sont d'après nous très valorisés en ce moment suite à une période de sous-performance relative dans les secteurs de nature défensive. De même, le poids des actions du secteur énergétique est significatif, même si l’exposition directe du Compartiment à la volatilité du cours de ces actions à court terme est limitée. Thames River Capital LLP Octobre 2014 9 TRADITIONAL FUNDS plc RAPPORTS DES GESTIONNAIRES FINANCIERS F&C Real Estate Securities Fund Performance Au cours du semestre clos le 30 septembre 2014, le compartiment F&C Real Estate Securities Fund a réalisé un gain de 4,42 %, tandis que l’indice de référence FTSE EPRA/NAREIT Developed Europe Capped Total Return (Net) en livres sterling a progressé de 2,56 %. La surperformance du Compartiment est due à une sélection des actions axée sur la recherche. Les marchés des bureaux français, allemands et du centre de Londres sont les sous-secteurs qui ont le plus contribué à sa performance générale. Stratégie Le Compartiment maintient une exposition surpondérée au marché britannique, grâce aux sociétés actives sur le marché immobilier londonien (telles que Great Portland Estates, Derwent London et Workspace), au logement pour étudiants, au stockage en libre-service et à une exposition régionale sélective. En Europe continentale, la croissance économique est chancelante, ce qui freine énormément le marché de l’immobilier commercial. En revanche, le marché des investissements continue de très bien se porter en raison des taux d’intérêt qui sont restés bas pendant plus longtemps. Les investisseurs institutionnels sont donc confrontés à des solutions de rendement limitées. En Europe continentale, nous continuons de privilégier les segments qui connaissent une hausse des loyers, en particulier le marché du logement allemand, le marché des bureaux de Stockholm, le marché des bureaux du quartier d’affaires du centre de Paris et le marché des centres commerciaux les plus importants d’Europe. Cependant, nous faisons preuve de moins d’optimisme à l’égard du marché des bureaux néerlandais et des marchés de l'immobilier belge, suisse, espagnol et français (excepté pour le quartier d'affaires du centre de Paris). D’autres signes nous prouvent que nous avons raison de penser que les sociétés immobilières inscrites à la cote bénéficient facilement de capitaux propres et de capitaux d’emprunt (y compris des obligations d’entreprise convertibles et classiques inscrites à la cote). Perspectives Au Royaume-Uni, la valeur de l’immobilier commercial (telle que mesurée par l’indice IPD ou Investment Property Databank) continue d'augmenter. Nous constatons que les avoirs britanniques du Compartiment (en surpondération) bénéficient toujours du renforcement de ces fondamentaux de l’immobilier. L’augmentation de la volatilité et les brusques fluctuations du marché sont les éléments clés d’une phase haussière en maturation. De manière générale, nous nous attendons à ce que la volatilité augmente au vu de la fin des politiques monétaires non conventionnelles dans les principales économies développées et de la hausse des taux. Par conséquent, nous prévoyons de maintenir notre exposition nette à environ 100 % afin d'éviter le risque directionnel et de gérer notre exposition brute tout aussi activement. Thames River Capital LLP Octobre 2014 10 TRADITIONAL FUNDS plc RAPPORTS DES GESTIONNAIRES FINANCIERS F&C Real Estate Equity Long/Short Fund Performance Durant le semestre clos le 30 septembre 2014, le compartiment F&C Real Estate Equity Long/Short Fund (le « Compartiment ») a progressé de 2,8 %. Les rendements quotidiens du Compartiment ont indiqué une très faible volatilité en raison de l’application stricte de la neutralité au marché et des bêtas symétriques entre les positions courtes et longues. Située autour de 2 %, la volatilité du Compartiment reste exceptionnellement basse, ce qui reflète notre approche de gestion prudente. Dans des conditions normales, le Compartiment devrait afficher un rendement en points de base à un chiffre (8,2 pb depuis fin octobre 2013). Il est encourageant de constater qu’il a montré ses capacités de performance absolue pendant une période de stress accru sur le marché. Son rendement a été soit positif soit nul lors de chacune des trois phases de ventes massives du marché où les cours ont chuté de presque 5 %. Ces trois phases ont eu lieu en décembre 2013, lorsque des incertitudes planaient quant à la politique de la Fed, en janvier 2014, lorsque des craintes face aux marchés émergents se sont manifestées, et en mars 2014, lorsque la Russie a annexé la Crimée. Stratégie Nous avons entrepris une restructuration du Compartiment à la fin du mois d’octobre 2013 afin de réorienter le portefeuille vers une stratégie strictement neutre par rapport au marché. En outre, Alban Lhonneur a été promu gestionnaire responsable du Compartiment. La nouvelle stratégie vise à extraire l’alpha du Compartiment F&C Real Estate Securities Fund (F&C RES), qui investit sur le long terme et surperforme l’indice de référence, en restant neutre par rapport au marché. La composition du portefeuille se fonde actuellement sur les pondérations actives en termes d’actions, de zones géographiques et de clusters du F&C RES. Au fil du temps, l’écart entre l’indice de référence et le F&C RES (soit la somme des surpondérations et des sous-pondérations) s’est élevé en moyenne à 63 %. Concrètement, la somme des surpondérations et des sous-pondérations de chaque position correspondant aux 82 composants de l’indice de référence reflète le degré de nos convictions, qu’elles soient négatives ou positives. Suite à la restructuration du portefeuille, l’écart entre l’indice de référence et le F&C RES (qui est en moyenne de 63 %) a été multiplié par environ 1,5 – tout en maintenant la neutralité par rapport au marché – pour atteindre une exposition brute de 70 % à 120 %. Par exemple, une valeur à forte conviction comme Unite Group Plc et qui est surpondérée à environ 3,25 % dans le F&C RES se traduirait par une position longue de 5 % dans le Compartiment. Une valeur à forte conviction sous-pondérée dans le F&C RES, comme Intu Properties (-2,4 %) au quatrième trimestre 2013, se traduit par une position courte de -3,75 % dans le Compartiment. Grâce à son remaniement, le portefeuille a acquis un profil plus diversifié : il est passé de 20 à 40-50 participations. Perspectives Nous restons positifs sur les perspectives qu’offre le secteur immobilier européen. En particulier, nous croyons que la dispersion des rendements des titres du secteur immobilier restera importante en raison des divergences entre les principales perspectives dans le secteur. En effet, lors des deux dernières années, la différence entre le meilleur décile des performances et le moins bon s’élevait à environ 200 %. Cet écart est une aubaine pour les adeptes de la sélection des titres comme nous, qui visons à construire un portefeuille avec des positions longues et courtes. Nous pensons en outre que la volatilité devrait, en général, perdurer en raison des incertitudes concernant la marge des capacités inutilisées au sein des économies américaine et britannique et donc la fin des politiques monétaires non conventionnelles des banques centrales des principales économies développées, la hausse des taux et la peur d’une bulle immobilière en Suède et au Royaume-Uni. En conséquence, nos expositions brutes continueront à être gérées de manière active et nos expositions nettes resteront proches de zéro. Cette stratégie nous permettra de profiter des écarts de valorisation qui s’offrent tout en éliminant presque complètement les risques liés au marché. Thames River Capital LLP Octobre 2014 11 TRADITIONAL FUNDS plc ÉTAT DU PORTEFEILLE-TITRES NON RÉVISÉ au 30 septembre 2014 F&C High Income Bond Fond Actifs financiers évalués à leur juste valeur par le biais du compte de résultat Pays Participation Devise nominale Obligations Juste valeur US$000 Argentine Autriche Bahreïn Mars 2014 % de la VAN Sept. 2014 % de la VAN - - 0,16 - - 3,26 2 481 2,01 - 209 0,17 - 10,80 13,36 0,50 1,28 1 379 1,11 1,92 - - 2,27 Emprunt international de l'État bahreïnien 6,125% 01.08.2023 USD 1 500 000 1 679 1,36 Emprunt international de l'État bahreïnien 6,000% 19.09.2044 USD 500 000 504 0,41 USD 300 000 298 0,24 Batelco International Finance n°1 4,250% 01.05.2020 Barbade Columbus International 7,375% 30.03.2021 USD 200 000 Brésil Banco do Brasil SA/Cayman 6,250% 29.10.2049 USD 200 000 153 0,12 Banco do Brasil SA/Cayman 9,000% 29.06.2049 USD 700 000 677 0,55 01.01.2017 BRL 35 187 000 11 064 8,98 Caixa Economica Federal 7,250% 23.07.2024 USD 200 000 201 0,16 Marfrig Overseas 9,500% 04.05.2020 USD 600 000 631 0,51 Oi 5,750% 10.02.2022 USD 200 000 186 0,15 Brasil Letras do Tesouro Nacional 0,000% Vale 5,625% 11.09.2042 USD 200 000 194 0,16 Votorantim Cimentos 7,250% 05.04.2041 USD 200 000 206 0,17 13 312 Canada CNOOC Nexen Finance 2014 4,250% 30.04.2024 USD 200 000 203 0,16 Pacific Rubiales Energy 5,375% 26.01.2019 USD 200 000 203 0,16 USD 200 000 225 0,18 PTTEP Canada International Finance 5,692% 05.04.2021 631 Chili Banco del Estado de Chile 3,875% 08.02.2022 USD 200 000 201 0,16 13.08.2023 Empresa Nacional del Petróleo 5,250% 10.08.2020 USD 200 000 211 0,17 USD 200 000 213 0,17 ENTEL Chile 4,875% 30.10.2024 USD 300 000 306 0,25 Inversiones CMPC 4,750% 15.09.2024 USD 250 000 247 0,20 Huarong Finance 4,000% 17.07.2019 USD 200 000 201 0,16 Corp Nacional del Cobre de Chile 4,500% Chine Les notes annexées font partie intégrante des états financiers. 12 TRADITIONAL FUNDS plc ÉTAT DU PORTEFEILLE-TITRES NON RÉVISÉ au 30 septembre 2014 (suite) F&C High Income Bond Fund (suite) Actifs financiers évalués à leur juste valeur par le biais du compte de résultat (suite) Devise Participation nominale Banco de Bogotá 5,375% 19.02.2023 USD 400 000 409 0,33 Bancolombia 6,125% 26.07.2020 Emprunt international de l'État colombien 5,625% USD 200 000 215 0,17 26.02.2044 Colombia Telecomunicaciones 5,375% 27.09.2022 USD 1 000 000 1 100 0,89 USD 200 000 200 0,16 Ecopetrol 4,250% 18.09.2018 USD - - 0,00 Ecopetrol 5,875% 28.05.2045 Empresa de Energía de Bogotá 6,125% 10.11.2021 Empresas Públicas de Medellín 7,625% 10.09.2024 USD 300 000 304 0,25 USD 200 000 213 0,17 COP 1 931 000 000 957 0,78 Pays Obligations Colombie Costa Rica Juste valeur US$000 Mars 2014 % de la VAN Sept. 2014 % de la VAN 3 398 2,75 1,19 Emprunt international de l'État costaricain 4,375% 30.04.2025 USD 2 000 000 1 818 1,47 0,14 République dominicaine Emprunt international de l'État dominicain 7,450% 30.04.2044 Emprunt international de l'État égyptien 6,875% USD 1 000 000 1 073 0,87 - Égypte 30.04.2040 USD 2 000 000 1 983 1,61 - USD 1 000 000 El Salvador Emprunt international de l'État salvadorien 1 001 0,81 - France 6,375% 18.01.2027 - - 1,78 Allemagne - - 1,54 2 149 1,74 - - - 0,22 Ghana République du Ghana 8,500% 04.10.2017 USD 2 000 000 Guatemala Les notes annexées font partie intégrante des états financiers. 13 TRADITIONAL FUNDS plc ÉTAT DU PORTEFEILLE-TITRES NON RÉVISÉ au 30 septembre 2014 (suite) F&C High Income Bond Fund (suite) Actifs financiers évalués à leur juste valeur par le biais du compte de résultat (suite) Devise Participation nominale CITIC 6,800% 17.01.2023 USD 200 000 230 0,19 CITIC 8,625% 29.05.2049 Hongkong Electric Finance 4,250% 14.12.2020 USD 200 000 229 0,19 USD 200 000 211 0,17 MCC Holding Hong Kong 4,875% 29.07.2016 USD 200 000 203 0,16 PCCW-HKT Capital n°5 3,750% 08.03.2023 USD 330 000 320 0,26 Pays Obligations (suite) Hong Kong Juste valeur US$000 1 193 0,97 0,73 0,22 1,35 1,41 0,83 4 153 3,37 0,34 895 0,73 1,25 0,73 3,89 0,50 0,43 Hongrie Magyar Export-Import Bank 4,000% 30.01.2020 USD 270 000 Inde ICICI Bank/Dubai 4,800% 22.05.2019 USD 250 000 266 0,22 ICICI Bank/Dubai 3,500% 18.03.2020 USD 400 000 400 0,32 ICICI Bank/Hong Kong 5,750% 16.11.2020 USD 150 000 166 0,13 Indian Railway Finance 3,917% 26.02.2019 USD 200 000 205 0,17 ONGC Videsh 4,625% 15.07.2024 USD 200 000 202 0,16 ONGC Videsh 3,250% 15.07.2019 USD 200 000 198 0,16 State Bank of India 4,125% 01.08.2017 USD 300 000 312 0,25 268 1 749 Indonésie Mars 2014 % de la VAN Sept. 2014 % de la VAN Emprunt international de l'État indonésien 6,750% 15.01.2044 USD 2 000 000 2 341 1,90 Pelabuhan Indonesia III 4,875% 01.10.2024 USD 200 000 197 0,16 Pertamina Persero 6,450% 30.05.2044 USD 1 200 000 1 214 0,98 USD 400 000 401 0,33 Perusahaan Gas Negara Persero 5,125% 16.05.2024 Irak Irlande République d'Irak 5,800% 15.01.2028 USD 1 000 000 Metalloinvest Finance 5,625% 17.04.2020 USD 400 000 365 0,30 4,199% 06.03.2022 USD 400 000 343 0,28 Sibur Securities 3,914% 31.01.2018 USD 200 000 184 0,15 Israel Electric 6,875% 21.06.2023 USD 360 000 411 0,33 Israel Electric 5,625% 21.06.2018 USD 200 000 212 0,17 Rosneft Oil Co via Rosneft International Finance 892 Israël 623 Côte d'Ivoire Emprunt international de l'État ivoirien 5,375% 23.07.2024 USD 2 000 000 1 912 1,55 1,00 Kazakhstan Zhaikmunai 7,125% 13.11.2019 USD 200 000 209 0,17 0,17 Koweït Kuwait Projects 9,375% 15.07.2020 USD 200 000 250 0,20 0,53 Les notes annexées font partie intégrante des états financiers. 14 TRADITIONAL FUNDS plc ÉTAT DU PORTEFEILLE-TITRES NON RÉVISÉ au 30 septembre 2014 (suite) F&C High Income Bond Fund (suite) Actifs financiers évalués à leur juste valeur par le biais du compte de résultat (suite) Pays Obligations (suite) Devise Participation Juste valeur nominale US$000 Mars 2014 % de la VAN Sept. 2014 % de la VAN Luxembourg - - 3,65 Malaisie - - 0,22 5,50 11,17 1,85 1,28 0,86 - 2,07 2,43 1,90 1,09 Mexique Alfa 6,875% 25.03.2044 USD 800 000 887 0,72 Axtel 8,000% 31.01.2020 USD 150 000 149 0,12 BBVA Bancomer 4,375% 10.04.2024 USD 200 000 202 0,16 Mexican Bonos 7,750% 13.11.2042 MXN 35 000 000 2 857 2,32 12.10.2110 USD 2 000 000 2 076 Petróleos Mexicanos 2,254% 20.10.2014 USD 200 000 208 0,17 Petróleos Mexicanos 6,625% 29.09.2049 USD 400 000 411 0,33 Emprunt international de l'État mexicain 5,750% 1,68 6 790 Mongolie Emprunt international de l'État mongol 5,125% 05.12.2022 USD 1 500 000 1 331 1,08 USD 1 000 000 0,77 Emprunt international de l'État mongol 4,125% 05.01.2018 945 2 276 Maroc OCP 5,625% 25.04.2024 USD 600 000 623 0,51 OCP 6,875% 25.04.2044 USD 400 000 430 0,35 1 053 Pays-Bas Bharti Airtel International Pays-Bas 5,125% USD 11.03.2023 Bharti Airtel International Pays-Bas 5,350% USD 20.05.2024 GTB Finance 6,000% 08.11.2018 200 000 210 0,17 600 000 640 0,52 300 000 301 0,24 200 000 188 0,15 200 000 179 0,15 200 000 195 0,16 200 000 203 0,16 700 000 643 0,52 USD USD USD Lukoil International Finance 3,416% 24.04.2018 USD Lukoil International Finance 4,563% 24.04.2023 USD Marfrig Holding Europe 6,875% 24.06.2019 USD Petrobras Global Finance 3,115% 17.12.2014 USD VimpelCom Holdings 5,950% 13.02.2023 2 559 Nigeria Emprunt international de l'État nigérian 6,375% USD 12.07.2023 Zenith Bank 6,250% 22.04.2019 USD 2 000 000 2 142 200 000 1,74 200 0,16 2 342 Les notes annexées font partie intégrante des états financiers. 15 TRADITIONAL FUNDS plc ÉTAT DU PORTEFEILLE-TITRES NON RÉVISÉ au 30 septembre 2014 (suite) F&C High Income Bond Fund (suite) Actifs financiers évalués à leur juste valeur par le biais du compte de résultat (suite) Devise USD 200 000 200 0,16 0,14 USD 1 500 000 1 513 1,23 - 29.01.2026 USD 1 000 000 1 261 1,02 - République du Paraguay 6,100% 11.08.2044 Corp Financiera de Desarrollo 4,750% 08.02.2022 USD 1 000 000 1 055 0,86 - USD 200 000 1,30 1,42 3 394 2,75 1,44 Pays Obligations (suite) Oman Bank Muscat 2,500% 26.03.2018 Pakistan Emprunt international de l'État pakistanais 6,875% 01.06.2017 Panama Paraguay Pérou Juste valeur US$000 Sept. 2014 % de la VAN Mars 2014 % de la VAN Participation nominale Emprunt international de l'État panaméen 7,125% 208 0,17 4 000 000 1 394 1,13 Emprunt international de l'État péruvien 6,900% 12.08.2037 PEN Petron 7,500% 06.02.2049 USD 1 602 Philippines 300 000 317 0,26 120 000 000 2 877 2,33 Emprunt international de l'État philippin 6,250% Qatar Roumanie Russie 14.01.2036 PHP SM Investments 4,250% 17.10.2019 USD 200 000 200 0,16 Ras Laffan Liquefied Natural Gas III 6,750% 30.09.2019 Emprunt international de l'État roumain 5,850% 26.04.2023 Gazprom OAO Via Gaz Capital 6,510% 07.03.2022 USD 320 000 382 0,31 0,27 RON 6 000 000 1 919 1,56 - USD 500 000 2 814 2,28 0,15 998 0,81 - 0,91 0,42 1,61 0,29 510 0,41 2 055 000 2 304 1,87 Obligation étrangère russe - Euro-obligation 7,500% 31.03.2030 Sénégal Singapour USD Emprunt international de l'État sénégalais 6,250% 30.07.2024 USD 1 000 000 ABJA Investment 5,950% 31.07.2024 USD 400 000 404 0,33 DBS Bank 3,625% 21.09.2022 USD 200 000 206 0,17 SingTel Group Treasury 4,500% 08.09.2021 USD 280 000 307 0,25 United Overseas Bank 2,875% 17.10.2022 USD 200 000 202 0,16 1 119 Afrique du Sud Gold Fields Orogen Holdings BVI 4,875% 07.10.2020 USD 200 000 180 0,15 15 650 000 1 614 1,31 Emprunt international de l'État sud-africain 10,500% 21.12.2026 ZAR Transnet SOC 4,000% 26.07.2022 USD 200 000 188 0,15 1 982 Les notes annexées font partie intégrante des états financiers. 16 TRADITIONAL FUNDS plc ÉTAT DU PORTEFEILLE-TITRES NON RÉVISÉ au 30 septembre 2014 (suite) F&C High Income Bond Fund (suite) Actifs financiers évalués à leur juste valeur par le biais du compte de résultat (suite) Pays Corée du Sud Devise Participation nominale USD 200 000 195 0,16 SK Telecom 2,125% 01.05.2018 USD 310 000 308 0,25 Woori Bank 4,750% 30.04.2024 USD 200 000 203 0,16 Obligations (suite) Korea Hydro & Nuclear Power 3,000% 19.09.2022 Juste valeur US$000 Espagne Sri Lanka Ukraine 706 0,57 0,36 - - 3,48 1,71 1,68 Emprunt international de l'État sri-lankais 6,250% 27.07.2021 USD 2 000 000 2 106 - - 1,55 Siam Commercial Bank 3,500% 07.04.2019 Export Credit Bank of Turkey 5,875% 24.04.2019 USD 300 000 306 0,25 - USD 200 000 2 957 2,40 0,69 875 0,71 - 0,95 1,37 Suisse Thaïlande Turquie Mars 2014 % de la VAN Sept. 2014 % de la VAN 211 0,17 KOC Holding 3,500% 24.04.2020 USD 200 000 189 0,15 TC Ziraat Bankasi 4,250% 03.07.2019 USD 280 000 274 0,22 Turk Telekomunikasyon 4,875% 19.06.2024 USD 200 000 193 0,16 Emprunt de l'État turc 8,800% 27.09.2023 TRY 2 900 000 1 199 0,98 Turkiye Garanti Bankasi 6,250% 20.04.2021 USD 200 000 211 0,17 Turkiye Garanti Bankasi 4,750% 17.10.2019 USD 200 000 199 0,16 Turkiye Is Bankasi 6,000% 24.10.2022 Turkiye Sise ve Cam Fabrikalari 4,250% 09.05.2020 USD 200 000 195 0,16 USD 300 000 286 0,23 Emprunt international de l'État ukrainien 9,250% 24.07.2017 USD 1 000 000 Émirats Abu Dhabi National Energy 3,625% 12.01.2023 USD 200 000 197 0,16 arabes unis Abu Dhabi National Energy 6,500% 27.10.2036 USD 100 000 121 0,10 Burgan Tier 1 Financing 7,250% 29.09.2049 USD 200 000 198 0,16 Emirates NBD 4,875% 28.03.2023 Emirates Telecommunications 3,500% 18.06.2024 USD 400 000 413 0,33 USD 250 000 249 0,20 1 178 Les notes annexées font partie intégrante des états financiers. 17 TRADITIONAL FUNDS plc ÉTAT DU PORTEFEILLE-TITRES NON RÉVISÉ au 30 septembre 2014 (suite) F&C High Income Bond Fund (suite) Actifs financiers évalués à leur juste valeur par le biais du compte de résultat (suite) Pays RoyaumeUni Devise Participation nominale Genel Energy Finance 7,500% 14.05.2019 USD 200 000 198 0,16 Phosphorus Holdco 10,000% 01.04.2019 GBP 1 000 000 30 0,02 Standard Bank 8,125% 02.12.2019 USD 300 000 342 0,28 Vedanta Resources 6,000% 31.01.2019 USD 600 000 611 0,50 ADCB Finance Cayman 4,500% 06.03.2023 USD 400 000 406 0,34 African Export-Import Bank 4,750% 29.07.2019 USD 200 000 202 0,16 Braskem America Finance 7,125% 22.07.2041 USD 200 000 200 0,16 Dar Al-Arkan Sukuk 5,750% 24.05.2018 USD 200 000 201 0,16 Dar Al-Arkan Sukuk 6,500% 28.05.2019 USD 200 000 203 0,16 Digicel 6,000% 15.04.2021 USD 200 000 197 0,16 DIP Sukuk 4,291% 20.02.2019 USD 200 000 203 0,16 EMG Sukuk 4,564% 18.06.2024 USD 200 000 205 0,17 Evraz Group 6,500% 22.04.2020 USD 200 000 184 0,15 USD 200 000 189 0,15 USD 200 000 233 0,19 USD 250 000 259 0,21 13.01.2022 USD 400 000 432 0,35 Industrial Senior Trust 5,500% 01.11.2022 USD 600 000 596 0,50 Kuwait Projects 4,800% 05.02.2019 USD 400 000 413 0,33 MIE Holdings 7,500% 25.04.2019 Petrobras International Finance 5,375% 27.01.2021 USD 200 000 205 0,17 USD 100 000 101 0,08 QNB Finance 2,875% 29.04.2020 USD 400 000 398 0,32 Reliance Holding USA 6,250% 19.10.2040 Saudi Electricity Global Sukuk 3 5,500% 08.04.2044 USD 250 000 277 0,22 USD 200 000 210 0,17 Southern Copper 5,250% 08.11.2042 USD 300 000 282 0,23 Turkiye Vakiflar Bankasi 6,000% 01.11.2022 USD 200 000 192 0,16 Petróleos de Venezuela 12,750% 17.02.2022 USD 200 000 Obligations (suite) Juste valeur US$000 1 181 États-Unis Mars 2014 % de la VAN Sept. 2014 % de la VAN 0,96 5,06 5 788 4,70 13,56 167 0,14 0,22 - 1,53 73,06 91,11 Gazprom Neft OAO Via GPN Capital 6,000% 27.11.2023 Gazprom OAO Via Gaz Capital 8,625% 28.04.2034 Hutchison Whampoa International 10 6,000% 29.04.2049 Hutchison Whampoa International 11 4,625% Venezuela - Viêtnam Total des obligations 90 101 Les notes annexées font partie intégrante des états financiers. 18 TRADITIONAL FUNDS plc ÉTAT DU PORTEFEILLE-TITRES NON RÉVISÉ au 30 septembre 2014 (suite) F&C High Income Bond Fund (suite) Actifs financiers évalués à leur juste valeur par le biais du compte de résultat (suite) Pays Options sur devises Devise Participation nominale Juste valeur US$000 Australie AUD USD Put 0,895 17.11.2014 AUD 8 000 000 Europe EUR GBP Put 0,784 03.10.2014 EUR 2 000 000 18 0,01 EUR USD Put 1,290 17.11.2014 EUR 5 600 000 44 0,04 Mars 2014 % de la VAN Sept. 2014 % de la VAN 0,03 - 62 0,05 0,01 1 0,00 - - - 0,09 99 0,08 0,10 Afrique du Sud - - 0,34 Turquie - - 0,47 - - 0,81 RoyaumeUni GBP USD Call 1,645 02.10.2014 GBP 36 3 500 000 États-Unis Total des options sur devises Swaps sur taux d'intérêt Total des swaps sur taux d'intérêt Nbre de contrats Contrats à terme standardisés États-Unis Contrats à terme standardisés sur les bons du Trésor américain à 10 ans décembre 2014 Contrats à terme standardisés sur les bons du Trésor américain à 5 ans décembre 2014 Plus-value non réalisée US$000 USD (150) 52 0,04 USD (250) 36 0,03 Total des contrats à terme standardisés 88 Swaps sur défaillance de crédit Participation Pays Europe Fixe (achat de protection) iTraxx Main CDS 100 iTraxx X-Over CDS 500 iTraxx X-Over CDS 500 iTraxx X-Over CDS 500 iTraxx X-Over CDS 500 iTraxx X-Over CDS 500 iTraxx X-Over CDS 500 iTraxx X-Over CDS 500 Échéance 20.12.2018 20.12.2017 20.12.2018 20.06.2019 20.06.2019 20.06.2019 20.06.2019 20.06.2019 EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR nominale 1 000 000 20 000 000 4 000 000 5 000 000 5 000 000 5 000 000 5 000 000 5 000 000 États-Unis CDX EM CDS 500 Afrique du Sud CDS 100 Turquie CDS 100 20.12.2018 20.09.2019 20.09.2019 USD USD USD 20 000 000 5 000 000 5 000 000 0,07 0,04 4,93 - 1,04 0,19 Juste valeur US$000 7 2 733 572 93 668 668 668 668 0,01 2,22 0,46 0,08 0,54 0,54 0,54 0,54 6 077 850 202 230 0,69 0,16 0,19 1 282 Swaps sur défaillance de crédit Europe États-Unis Fixe (vente de protection) Échéance Russie CDS 100 Afrique du Sud CDS 100 Turquie CDS 100 20.09.2019 20.09.2019 20.09.2019 USD USD USD (5 000 000) (5 000 000) (5 000 000) 325 202 230 Total des swaps sur défaillance de crédit Les notes annexées font partie intégrante des états financiers. 19 0,26 0,16 0,19 5,51 757 0,61 0,63 8 116 6,58 6,33 TRADITIONAL FUNDS plc ÉTAT DU PORTEFEILLE-TITRES NON RÉVISÉ au 30 septembre 2014 (suite) F&C High Income Bond Fund (suite) Actifs financiers évalués à leur juste valeur par le biais du compte de résultat (suite) Contrats de change à terme en cours Devise achetée US$000 USD USD USD USD USD USD USD USD USD EUR Devise vendue Niveau d'investissement 27 500 000 BRL 27 500 000 BRL 6 015 570 000 COP 46 078 000 TRY 4 900 012 GPB 51 113 TRY 225 620 000 ZAR 27 501 112 ZAR 237 978 ZAR 781 077 GBP Plus-values non réalisées 904 71 47 596 14 1 556 13 1 8 Swaps sur taux d'intérêt Afrique du Sud Turquie Europe Europe Échéance USD 6M Libor 11.03.2015 USD 6M Libor 18.03.2015 Total des swaps sur taux d'intérêt Swaps sur défaillance de crédit Fixe (achat de protection) iTraxx X-Over CDS 500 20.12.2018 Devise Participation nominale ZAR TRY (218 800 000) (20 000 000) EUR 15 000 000 Swaps sur défaillance de crédit Fixe (vente de protection) iTraxx Main CDS 100 20.12.2018 iTraxx X-Over CDS 500 20.12.2018 iTraxx X-Over CDS 500 20.06.2019 iTraxx X-Over CDS 500 20.06.2019 iTraxx X-Over CDS 500 20.12.2018 iTraxx X-Over CDS 500 20.12.2017 EUR EUR EUR EUR EUR EUR (1 000 000) (10 000 000) (15 000 000) (10 000 000) (95 000 000) (20 000 000) CDX EM CDS 500 Chine CDS 100 USD USD (10 000 000) (10 000 000) 0,73 0,06 0,04 0,49 0,01 0,46 0,01 0,01 2 211 1,81 3 5 -* 1 3 -* -* 3 1 -* - 0,03 0,06 0.06 0,03 0,02 2 227 1,81 0,41 100 631 81,60 98,80 (650) (676) (1 326) (0,53) (0,55) (1,08) - (127) (0,10) Par classe d'actions Contrats de change à terme en cours - Nouvelle classe A de capitalisation en EUR Contrats de change à terme en cours - Nouvelle classe A de distribution en EUR Contrats de change à terme en cours - Nouvelle classe A de capitalisation en GBP Contrats de change à terme en cours - Nouvelle classe A de distribution en GBP Contrats de change à terme en cours - Nouvelle classe A de distribution en NOK Contrats de change à terme en cours - Classe C de capitalisation en GBP Contrats de change à terme en cours - Classe C de distribution en GBP Contrats de change à terme en cours - Classe A de distribution en EUR Contrats de change à terme en cours - Classe A de distribution en NOK Contrats de change à terme en cours - Classe A de distribution en GBP Total des contrats de change à terme en cours Total des actifs financiers évalués à leur juste valeur par le biais du compte de résultat Passifs financiers évalués à leur juste valeur par le biais du compte de résultat 20.12.2018 20.09.2019 Juste valeur US$000 (7) (139) (159) (1 335) (1 287) (2 734) (850) (79) (0,01) (0,11) (0,13) (1,08) (1,04) (2,21) (6 717) Les notes annexées font partie intégrante des états financiers. 20 (4,58) (6,07) (0,76) (0,66) (5,44) (6,73) (0,69) (0,07) (929) Total des swaps sur défaillance de crédit 0,21 Moins-value non réalisée US$000 (5 661) États-Unis Mars 2014 % de la VAN Sept. 2014 % de la VAN TRADITIONAL FUNDS plc ÉTAT DU PORTEFEILLE-TITRES NON RÉVISÉ au 30 septembre 2014 (suite) Eastern European Fund Passifs financiers évalués à leur juste valeur par le biais du compte de résultat (suite) Contrats de change à terme en cours Devise achetée Devise vendue Niveau d'investissement 11 305 242 USD 2 500 000 USD 40 399 USD 16 393 USD 12 520 USD 8 521 USD 2 500 000 USD 781 077 GBP 88 529 500 MXN BRL COP EUR EUR EUR EUR INR EUR USD Moins-value non réalisée U$000 (70) (123) -* -* -* -* (44) (11) (7) (0,06) (0,09) (0,04) (0,01) (0,01) (255) (0,21) (1,56) (75) (134) (3) (63) -* -* -* (72) -* (18) (620) (0,06) (0,11) (0,05) (0,06) (0,01) (0,50) (1,56) (8 663) (7,02) (8,29) 91 968 20 222 10 576 559 74,58 16,40 8,58 0,44 90,51 4,73 8,76 (4,00) 123 325 100,00 100,00 Par classe d'actions Contrats de change à terme en cours - Nouvelle classe A de capitalisation en EUR Contrats de change à terme en cours - Nouvelle classe A de distribution en EUR Contrats de change à terme en cours - Nouvelle classe A de capitalisation en GBP Contrats de change à terme en cours - Nouvelle classe A de distribution en GBP Contrats de change à terme en cours - Nouvelle classe A de distribution en NOK Contrats de change à terme en cours - Classe C de capitalisation en GBP Contrats de change à terme en cours - Classe C de distribution en GBP Contrats de change à terme en cours - Classe A de distribution en EUR Contrats de change à terme en cours - Classe A de distribution en NOK Contrats de change à terme en cours - Classe A de distribution en GBP Total des contrats de change à terme en cours Total des passifs financiers évalués à leur juste valeur par le biais du compte de résultat Total des investissements évalués à leur juste valeur par le biais du compte de résultat Avoirs en banque Dépôts d'espèces Autres éléments d'actif/(passif), nets Total des actifs nets Anaylse du portefeuille-titres Valeurs mobilières admises à la cote officielle d'une bourse ou négociées sur un marché réglementé Valeurs mobilières autres que celles inscrites à la cote officielle d'une bourse ou négociées sur un marché réglementé Instruments financiers dérivés négociés sur un marché réglementé Instruments financiers dérivés de gré à gré Autres éléments d'actif Contreparties aux contrats sur instruments dérivés détenus par le Compartiment au 30 septembre 2014 : Contrats à terme: JP Morgan, HSBC, State Street Options sur devises: JP Morgan Swaps sur défaillance de crédit: Barclays Bank, Goldman Sachs, JP Morgan, HSBC, Société Générale Swaps sur taux d'intérêt: JP Morgan * Valeurs inférieures à 500 USD Les notes annexées font partie intégrante des états financiers. 21 Mars 2014 % de la VAN Sept. 2014 % de la VAN - % des actifs totaux 64,11 1,04 0,06 3,12 31,67 100,00 TRADITIONAL FUNDS plc ÉTAT DU PORTEFEILLE-TITRES NON RÉVISÉ au 30 septembre 2014 (suite) Eastern European Fund Actifs financiers évalués à leur juste valeur par le biais du compte de résultat Devise Participation Juste valeur nominale US$000 Pays Actions République tchèque Komercni Banka CZK 16 376 Grèce FF Group EUR 74 346 Hongrie Richter Gedeon HUF 178 874 Kazakhstan Sept. 2014 % de la VAN Mars 2014 % de la VAN 3 888 2,69 7,16 2 770 1,92 - 2 836 1,97 1,27 - - 1,47 4,94 - 16,40 17,15 53,96 44,06 Pays-Bas Yandex USD 254 669 Pologne Bank Pekao PLN 55 729 3 308 7 133 2,29 Bank Zachodni PLN 32 006 3 816 2,64 Orange Polska PLN 762 548 2 692 1,87 Powszechna Kasa Oszczednosci Bank Polski PLN 545 616 6 579 4,56 Powszechny Zaklad Ubezpieczen PLN 50 157 7 276 5,04 23 671 Russie Lukoil ADR USD 230 149 11 740 8,14 Magnit GDR USD 241 522 13 996 9,70 Mail.ru Group GDR USD 256 975 7 195 4,98 MegaFon GDR USD 194 940 4 994 3,46 MMC Norilsk Nickel ADR USD 384 856 7 151 4,95 Mobile Telesystems ADR USD 373 940 5 647 3,91 Moscow Exchange MICEX-RTS RUB 2 641 540 3 864 2,68 NovaTek GDR USD 71 648 7 545 5,23 Sberbank of Russia ADR USD 1 694 032 13 366 9,26 Surgutneftegas ADR USD 344 213 2 381 TGC-5 GDR* USD 8 - 1,65 77 879 Turquie BIM Birlesik Magazalar TRY 411 446 8 643 5,99 TAV Havalimanlari Holding TRY 871 803 7 023 4,86 Turkiye Garanti Bankasi TRY 1 511 501 5 308 3,68 20 974 Total des actions 14,53 13,25 139 151 96,41 84,36 4 775 3,31 - 4 775 3,31 - Organismes de placement collectif Irlande iShares MSCI Eastern Europe Capped UCITS ETF USD 197 965 Total des organismes de placement collectif Les notes annexées font partie intégrante des états financiers. 22 TRADITIONAL FUNDS plc ÉTAT DU PORTEFEILLE-TITRES NON RÉVISÉ au 30 septembre 2014 (suite) Eastern European Fund (suite) Actifs financiers évalués à leur juste valeur par le biais du compte de résultat (suite) Pays Plus-value non réalisée US$000 CFD (Contracts for Difference) États-Unis % de la VAN - 0,66 Total des CFD (Contracts for Difference) Mars 2014 Sept. 2014 % de la VAN - 0,66 Total des actifs financiers évalués à leur juste valeur par le biais du compte de résultat 143 926 99,72 85,02 Total des investissements évalués à leur juste valeur par le biais du compte de résultat 143 926 99,72 85,02 Avoirs en banque 1 325 0,92 14,28 Dépôts d'espèces (2) 0,00 3,22 (913) (0,64) (2,52) 144 336 100,00 100,00 Autres éléments de passif, nets Total des actifs nets *titres non inscrits à la cote Analyse du portefeuille-titres % des actifs nets totaux Valeurs mobilières admises à la cote officielle d'une bourse ou négociées sur un marché réglementé 95,38 Organismes de placement collectif 3,27 Autres éléments d'actif 1,35 100,00 Les notes annexées font partie intégrante des états financiers. 23 TRADITIONAL FUNDS plc ÉTAT DU PORTEFEILLE-TITRES NON RÉVISÉ au 30 septembre 2014 (suite) F&C Global Emerging Markets Fund Actifs financiers évalués à leur juste valeur par le biais du compte de résultat Devise Participation nominale Juste valeur US$000 Sept. 2014 % de la VAN Pays Actions Brésil Estacio Participacoes BRL 123 000 1 274 2,19 Itau Unibanco Holding Pref BRL 111 400 1 540 2,64 Totvs BRL 40 900 620 1,06 Ultrapar Participacoes BRL 74 100 1 565 2,68 Anhui Conch Cement HKD China Construction Bank Industrial & Commercial Bank of China 4 999 Chine 258 000 8,57 11,34 13,53 10,57 9,28 10,05 8 862 15,19 1,45 821 1,41 HKD 2 074 000 1 456 2,49 HKD 2 591 385 1 608 2,76 PetroChina HKD 1 038 000 1 329 2,28 Tencent Holdings HKD 180 700 2 678 4,59 7 892 Hong Kong AIA Group HKD 372 800 1 928 3,31 China Mengniu Dairy HKD 131 000 538 0,92 China Overseas Land & Investment HKD 507 800 1 305 2,24 China State Construction International Holdings HKD 344 000 510 0,87 Shimao Property Holdings HKD 559 500 1 131 1,94 5 412 Inde HDFC Bank INR 150 721 2 127 3,65 ICICI Bank INR 80 158 1 855 3,18 ITC INR 258 621 1 553 2,66 Lupin INR 28 439 Tata Consultancy Services INR 60 769 2 685 Indonésie Bank Mandiri Persero Malaisie Mexique CIMB Mars 2014 % de la VAN 642 1,10 4,60 IDR 2 228 800 1 843 3,16 1,68 MYR 465 300 997 1,71 1,75 2 290 3,93 5,58 Fomento Económico Mexicano ADR USD 13 500 1 242 2,13 Grupo Financiero Banorte MXN 164 200 1 048 1,80 Pays-Bas Yandex USD 42 387 1 178 2,02 - Pérou Credicorp USD 7 900 1 211 2,07 1,78 PHP 666 300 514 0,88 1,05 - - 1,30 Philippines Puregold Price Club Pologne Les notes annexées font partie intégrante des états financiers. 24 TRADITIONAL FUNDS plc ÉTAT DU PORTEFEUILLE-TITRES NON RÉVISÉ au 30 septembre 2014 F&C Global Emerging Markets Fund (suite) Actifs financiers évalués à leur juste valeur par le biais du compte de résultat Pays Russie Actions Magnit GDR Mail.ru Group GDR Sberbank of Russia Afrique du Sud MTN Group Corée du Sud Grand Korea Leisure Hyundai Motor Samsung Electronics SK Hynix Devise USD USD USD ZAR Participation Juste valeur nominale US$000 35 920 2 074 39 363 1 107 569 899 1 093 76 773 KRW KRW KRW KRW 20 409 809 9 044 1 628 2 457 2 755 59 729 2 646 Sept. 2014 % de la VAN 3,56 1,90 1,87 4 274 7,33 6,05 1 617 2,77 3,91 13,44 14,55 4,83 6,63 4,98 3,69 3,46 2,65 1,39 2,79 4,72 4,54 7 838 Taïwan eMemory Technology Taiwan Semiconductor TWD TWD 62 000 694 538 000 2 122 Thaïlande Kasikornbank PCL NVDR Siam Commercial Bank PCL NVDR Supalai PCL NVDR THB THB THB 176 500 1 279 133 000 745 1 098 900 881 Turquie BIM Birlesik Magazalar TAV Havalimanlari Holding TRY TRY 60 048 1 255 95 252 764 1,19 3,64 2 816 2,19 1,28 1,51 2 905 2,15 1,31 2 019 RoyaumeUni SABMiller ZAR 24 749 Total des actions Mars 2014 % de la VAN 1 374 2,35 4,55 58 041 99,50 88,58 Obligations indexées sur actions Inde - - 11,05 - - 11,05 Total des actifs financiers évalués à leur juste valeur par le biais du compte de résultat 58 041 99,50 99,63 Total des investissements évalués à leur juste valeur par le biais du compte de résultat Avoirs en banque Dépôts d'espèces Autres éléments de passif, nets 58 041 901 -* (611) 99,50 1,55 0,00 (1,05) 99,63 0,58 0,00 (0,21) Total des actifs nets 58,331 100,00 100,00 Total des obligations indexées sur actions Analyse du portefeuille-titres % des actifs nets totaux Valeurs mobilières admises à la cote officielle d'une bourse ou négociées sur un marché réglementé Autres éléments actifs 97,85 2,15 100,00 * Valeurs inférieures à 500 USD Les notes annexées font partie intégrante des états financiers. 25 TRADITIONAL FUNDS plc ÉTAT DU PORTEFEUILLE-TITRES NON RÉVISÉ au 30 septembre 2014 F&C Macro Global Bond Fund (£) Actifs financiers évalués à leur juste valeur par le biais du compte de résultat Pays Australie Canada Obligations Emprunt de l’État australien 4,500% 21.10.2014 Emprunt de l’État canadien 1,000% 01.11.2014 Devise Participation nominale AUD 8 811 000 CAD 11 124 000 Juste valeur US$000 Italie Sept. 2014 % de la VAN 4 760 4,58 6 140 5,91 3,36 - 28,21 Allemagne Italie Buoni Poliennali Del Tesoro 3,750% 01.08.2021 Emprunt de l'État espagnol 4,400% Bonds 31.10.2023 Espagne RoyaumeUni Bons du Trésor britannique 0% 03.11.2014 Bons du Trésor britannique 0% 01.12.2014 7 685 000 6 811 6,56 - EUR 11 470 000 10 777 10,37 - GBP GBP 6 286 762 15 259 486 6 284 15 248 20,73 25,40 USD USD USD USD 10 449 000 16 574 200 18 722 000 26 619 300 6 445 10 224 11 548 16 419 USD 9 826 161 5 392 Total des obligations Allemagne Contrats à terme standardisés États-Unis Sur BTP allemands en euros décembre 2014 Sur bons du Trésor américain à 5 ans déc. 2014 Sur bons du Trésor américain à 10 ans déc. 2014 Sur bons du Trésor américain à long terme déc. 2014 Sur bons du Trésor américain à très long terme déc. 2014 4,76 EUR 6,05 14,68 21 532 États-Unis Bons du Trésor américain 0% 16.10.2014 Bons du Trésor américain 0% 13.11.2014 Bons du Trésor américain 0% 18.12.2014 Bons du Trésor américain 0% 08.01.2015 Emprunts du Trésor américain indexés à l’inflation 0,625% 15.02.2043 Mars 2014 % de la VAN 6,20 9,84 11,12 15,81 5,19 50 028 48,16 29,85 100 048 96,31 91,58 0,02 - 0,25 0,27 - 349 0,33 - -* 1 - - 350 0,33 - Nombre de contrats Plus-value non réalisée £000 EUR 39 25 USD (123) 39 0,03 USD (171) 12 0,01 USD (87) 92 0,09 USD (82) 115 0,12 255 280 Total des contrats à terme standardisés Opérations de change à terme en cours Devise vendue Niveau d’investissement 4 784 GBP 11 168 293 CAD 22 879 345 EUR 1 704 030 900 JPY 1 704 030 900 JPY 1 692 314 300 JPY 1 692 314 300 JPY Devise achetée USD GBP GBP USD USD USD USD -* 1 35 75 17 202 19 Par classe d’actions Contrats de change à terme en cours – Classe de distribution en EUR Contrats de change à terme en cours – Classe de distribution en USD Total des opérations de change à terme en cours Les notes annexées font partie intégrante des états financiers. 26 0,03 0,07 0,02 0,19 0,02 TRADITIONAL FUNDS plc ÉTAT DU PORTEFEUILLE-TITRES NON RÉVISÉ au 30 septembre 2014 F&C Macro Global Bond Fund (£) (suite) Actifs financiers évalués à leur juste valeur par le biais du compte de résultat (suite) Participation nominale Opérations sur devises RoyaumeUni GBP USD Put 1,4245 12.11.2014 GBP USD Put 1,4515 21.10.2014 JPY USD Put 104,6 05.01.2015 GBP GBP JPY 1 070 000 000 460 000 000 23 400 000 Juste valeur £000 48 4 719 0,05 0,69 771 Total des options sur devises Total des actifs financiers évalués à leur juste valeur par le biais du compte de résultat 101 449 0,32 0,74 0,32 97,65 91,90 Passifs financiers évalués à leur juste valeur par le biais du compte de résultat Allemagne RoyaumeUni Contrats à terme standardisés Sur Bobl allemands en euros déc. 14 Sur Bunds allemands en euros déc. 14 Sur Gilts britanniques à long terme déc. 14 Total des contrats à terme standardisés Devise EUR EUR Moins-value Nombre de non réalisée contrats £000 (158) (52) (112) (64) (116) GBP (101) Sept. 2014 Mars 2014 % de la VAN % de la VAN (0,05) (0,07) (0,12) (42) (158) (0,04) (0,16) - (1,13) (0,43) Contrats de change à terme en cours Devise vendue Niveau d'investissement 8 994 147 AUD 80 715 382 USD 22 200 000 USD 22 200 000 USD 9 300 000 USD 9 300 000 USD Devise achetée GBP GBP JPY JPY JPY JPY (8) (334) (274) (326) (117) (126) (0,01) (0,32) (0,26) (0,31) (0,11) (0,12) (1 185) Par classe d'actions Contrats de change à terme en cours - Classe de capitalisation en EUR Contrats de change à terme en cours - Classe de distribution en EUR Contrats de change à terme en cours - Classe de distribution en USD Total des contrats de change à terme en cours (1) (1) -* (1 187) - - (1,13) (0,43) Total des passifs financiers évalués à leur juste valeur par le biais du compte de résultat Total des investissements évalués à leur juste valeur par le biais du compte de résultat Avoirs en banque Dépôts d'espèces Autres éléments de passif, nets (1 345) (1,29) (0,43) 100,104 3 677 872 (770) 96,36 3,54 0,84 (0,74) 91,47 9,26 (0,73) Total des actifs nets 103 883 100,00 100,00 Les notes annexées font partie intégrante des états financiers. 27 TRADITIONAL FUNDS plc ÉTAT DU PORTEFEUILLE-TITRES NON RÉVISÉ au 30 septembre 2014 F&C Macro Global Bond Fund (£) (suite) Analyse du portefeuille-titres Valeurs mobilières admises à la cote officielle d'une bourse ou négociées sur un marché réglementé Instruments financiers dérivés négociés sur un marché réglementé Instruments financiers dérivés de gré à gré Autres éléments d'actif % des actifs nets totaux 93,29 0,26 1,04 5,41 100,00 Contreparties aux contrats sur instruments dérivés détenus par le Compartiment au 30 septembre 2014 : Contrats à terme: Barclays Bank, Canadian Imperial Bank of Commerce, HSBC, Royal Bank of Canada, Westpac Banking Corporation et State Street. Contrats à terme standardisés: Goldman Sachs. Options sur devises: Barclays Bank, Goldman Sachs. * Valeurs inférieures à 500 GBP Les notes annexées font partie intégrante des états financiers. 28 TRADITIONAL FUNDS plc ÉTAT DU PORTEFEUILLE-TITRES NON RÉVISÉ au 30 septembre 2014 F&C Macro Global Bond Fund (€) Actifs financiers évalués à leur juste valeur par le biais du compte de résultat Devise Participation nominale AUD 1 830 000 1 269 5,37 5,18 CAD 2 274 000 1 611 6,82 5,91 Allemagne Bon du Trésor allemand 0% 15.10.2014 EUR 1 723 718 1 724 Bon du Trésor allemand 0% 12.11.2014 EUR 400 000 400 Bon du Trésor allemand 0% 26.11.2014 EUR 500 000 500 Bon du Trésor allemand 0% 25.02.2015 EUR 700 000 700 3 324 14,08 40,40 Pays Australie Canada Obligations Emprunt de l’État australien 4,500% 21.10.2014 Emprunt de l’État canadien 1,000% 01.11.2014 Italie Buoni Poliennali Del Tesoro 3.750% Italie 01.08.2021 Emprunt de l'État norvégien 5,000% Norvège 15.05.2015 Emprunt de l'État espagnol 4,400% Espagne 31.10.2023 États-Unis Bons du Trésor américain 0% 16.10.2014 Bons du Trésor américain 0% 13.11.2014 Bons du Trésor américain 0% 18.12.2014 Bons du Trésor américain 0% 08.01.2015 Emprunts du Trésor américain indexés à l’inflation 0,625% 15.02.2043 Juste valeur € 000 Mars 2014 % de la VAN 7,30 1,69 2,12 2,97 EUR 1 286 000 1 462 6,20 - NOK 11 400 000 1 436 6,08 5,21 EUR USD USD USD USD 1 800 000 1 345 400 3 686 100 2 740 000 2 700 000 2 170 4,51 12,36 9,19 9,05 9,19 - 1 065 2 918 2 169 2 137 USD 1 675 036 1 180 Total des obligations Nombre de contrats Allemagne Contrats à terme standardisés États-Unis Sur BTP allemands en euros déc. 2014 Sur bons du Trésor américain à 5 ans déc. 14 Sur bons du Trésor américain à 10 ans déc. 14 Sur bons du Trésor américain à long terme déc. 14 Sur bons du Trésor américain à très long terme déc. 14 Sept. 2014 % de la VAN 4,99 9 469 40,10 36,75 20 741 87,84 93,45 0,03 - 0,12 0,15 - 0,58 0,58 0,02 0,02 Plus-value non réalisée €000 EUR USD 7 (20) 3 6 0,01 USD (33) 2 0,01 USD (14) 10 0,04 USD (13) 14 0,06 29 35 Total des contrats à terme standardisés Contrats de change à terme en cours Devise vendue Niveau d’investissement 2 300 000 EUR 26 015 EUR 2 300 000 EUR 271 342 500 JPY 53 554 250 JPY Devise achetée GBP GBP USD USD USD 54 -* 56 19 9 0,23 0,23 0,08 0,04 138 138 Total des contrats de change à terme en cours Les notes annexées font partie intégrante des états financiers. 29 TRADITIONAL FUNDS plc ÉTAT DU PORTEFEUILLE-TITRES NON RÉVISÉ au 30 septembre 2014 F&C Macro Global Bond Fund (€) (suite) Actifs financiers évalués à leur juste valeur par le biais du compte de résultat (suite) Options sur devises Devise Participation nominale EUR EUR 97 000 000 150 000 000 144 116 JPY 3 900 000 154 RoyaumeUni EUR USD Put 1,2175 18.11.2014 EUR USD Put 1,2315 21.10.2014 JPY USD Put 104,6 05.01.2015 Juste valeur €000 Total des options sur devises Total des actifs financiers évalués à leur juste valeur par le biais du compte de résultat Sept. 2014 % de la VAN Mars 2014 % de la VAN 0,61 0,49 0,52 - 0,65 - 414 1,75 0,52 21 328 90,32 93,99 Passifs financiers évalués à leur juste valeur par le biais du compte de résultat Contrats à terme standardisés Allemagne Sur Bobls allemands en euros déc. 14 Sur Bunds allemands en euros déc. 14 Devise EUR EUR Nombre de contrats (28) (19) GBP (16) Royaume- Sur Gilts britanniques à long terme déc. 14 Uni Moins-value non réalisée €000 (12) (20) Total des contrats à terme standardisés Sept. 2014 % de la VAN (0,05) (0,09) Mars 2014 % de la VAN (32) (10) (0,14) (0,04) - (42) (0,18) - Contrats de change à terme en cours Devise vendue Niveau d’investissement 3 485 EUR 1 868 039 AUD 2 283 054 CAD 19 992 GBP 11 872 030 NOK 11 840 092 USD 1 500 000 USD 1 500 000 USD Devise achetée GBP EUR EUR EUR EUR EUR JPY JPY -* (5) (3) -* (9) (81) (50) (52) (0,02) (0,01) (0,04) (0,34) (0,21) (0,22) Total des contrats de change à terme en cours (200) (0,84) (0,28) Total des passifs financiers évalués à leur juste valeur par le biais du compte de résultat (242) (1,02) (0,28) Total des investissements évalués à leur juste valeur par le biais du compte de résultat Avoirs en banque Dépôts d'espèces Autres éléments d’actif/(passif), nets 21 086 1 577 223 727 89,30 6,68 0,94 3,08 93,71 7,99 (1,70) Total des actifs nets 23 613 100,00 100,00 Les notes annexées font partie intégrante des états financiers. 30 TRADITIONAL FUNDS plc ÉTAT DU PORTEFEUILLE-TITRES NON RÉVISÉ au 30 septembre 2014 F&C Macro Global Bond Fund (€) (suite) Analyse du portefeuille-titres % des actifs nets totaux Valeurs mobilières admises à la cote officielle d'une bourse ou négociées sur un marché réglementé 84,60 Instruments financiers dérivés négociés sur un marché réglementé 0,14 Instruments financiers dérivés de gré à gré 2,25 Autres éléments d'actif 13,01 100,00 Contreparties aux contrats sur instruments dérivés détenus par le Compartiment au 30 septembre 2014 : Contrats à terme: Barclays Bank, Canadian Imperial Bank of Commerce, Citibank, Deutsche Bank, JP Morgan, Royal Bank of Canada et Westpac Banking Corporation. Contrats à terme standardisés: Goldman Sachs. Options sur devises: Barclays Bank, Goldman Sachs. * Valeurs inférieures à 500 EUR Les notes annexées font partie intégrante des états financiers. 31 TRADITIONAL FUNDS plc ÉTAT DU PORTEFEUILLE-TITRES NON RÉVISÉ au 30 septembre 2014 F&C Macro Global Bond Fund ($) Actifs financiers évalués à leur juste valeur par le biais du compte de résultat Pays Australie Canada Allemagne Obligations Emprunt de l’État australien 4,500% 21.10.2014 Emprunt de l’État canadien 1,000% 01.11.2014 Bon du Trésor allemand 0% 29.10.2014 Italie Buoni Poliennali Del Tesoro 3.750% 01.08.2021 Emprunt de l'État espagnol 4,400% 31.10.2023 Italie Espagne RoyaumeUni Bons du Trésor britannique 0% 27.10.2014 États-Unis Bons du Trésor américain 0% 16.10.2014 Bons du Trésor américain 0% 13.11.2014 Bons du Trésor américain 0% 18.12.2014 Emprunts du Trésor américain indexés à l’inflation 0.625% 15.02.2043 Devise AUD CAD EUR Participation nominale 402 000 527 000 110 811 EUR EUR 547 000 825 000 GBP USD USD USD USD Juste valeur US$000 352 471 140 Sept. 2014 % de la VAN 2,87 3,85 1,14 786 1 257 6,42 10,26 - 217 000 2 203 700 2 426 300 2 418 500 352 2 204 2 426 2 418 2,87 17,99 19,81 19,75 2,42 652 687 581 4,74 7 629 10 987 Total des obligations Nombre de contrats Allemagne Contrats à terme standardisés États-Unis Sur BTP allemands en euros déc. 14 Sur bons du Trésor américain à 5 ans déc. 14 Sur bons du Trésor américain à 10 ans déc. 14 Sur obligations américaines à très long terme déc. 14 Mars 2014 % de la VAN 2,63 3,41 16,64 62,29 89,70 66,64 91,74 0,02 - 0,09 0,11 - 0,44 - 0,71 0,12 90,96 91,86 Plus-value non réalisée US$000 EUR USD USD 3 (5) (13) 1 1 3 USD (6) 8 0,01 0,01 0,07 10 13 Total des contrats à terme standardisés Contrats de change à terme en cours Devise vendue Niveau d’investissement 410 356 AUD 529 098 CAD 1 749 904 EUR 760 000 GBP 208 026 GBP 8 805 GBP 108 537 000 JPY 21 421 700 JPY Total des contrats de change à terme en cours RoyaumeUni Options sur devises GBP USD Put 1,4245 12.11.2014 JPY USD Put 104,6 05.01.2015 Total des options sur devises Devise achetée USD USD USD USD USD USD USD USD 2 3 18 14 2 -* 10 5 0,02 0,02 0,15 0,11 0,02 0,00 0,08 0,04 54 GBP JPY Participation nominale 31 000 000 1 700 000 Juste valeur US$000 2 85 87 Total des actifs financiers évalués à leur juste valeur par le biais du compte de résultat 11,141 Les notes annexées font partie intégrante des états financiers. 32 0,02 0,69 TRADITIONAL FUNDS plc ÉTAT DU PORTEFEUILLE-TITRES NON RÉVISÉ au 30 septembre 2014 F&C Macro Global Bond Fund ($) (suite) Passifs financiers évalués à leur juste valeur par le biais du compte de résultat Contrats à terme standardisés Allemagne Sur Bobls allemands en euros déc. 14 Sur Bunds allemands en euros déc. 14 RoyaumeUni Sur Gilts britanniques à long terme déc. 14 États-Unis Sur obligations américaines à long terme déc. 14 Total des contrats à terme standardisés Nombre de contrats (12) (8) Devise EUR EUR Moins-value non réalisée Sept. 2014 €000 % de la VAN (6) (0,05) (10) (0,08) (16) (0,13) Mars 2014 % de la VAN - GBP (7) (6) (0,05) - USD (6) (2) (24) (0,02) (0,20) - (53) (0,43) (0,16) (77) (0,63) 11 064 1 135 125 (76) 12 248 90,33 9,27 1,02 (0,62) 100,00 Contrats de change à terme en cours Devise vendue Niveau d’investissement 1 232 456 USD 600 000 USD 600 000 USD Total des contrats de change à terme en cours Devise achetée GBP JPY JPY (1) (26) (26) Total des passifs financiers évalués à leur juste valeur par le biais du compte de résultat Total des investissements évalués à leur juste valeur par le biais du compte de résultat Avoirs en banque Dépôts d'espèces Autres éléments de passif, nets Total des actifs nets (0,01) (0,21) (0,21) 91,70 8,89 (0,59) 100,00 Analyse du portefeuille-titres % des actifs totaux Valeurs mobilières admises à la cote officielle d'une bourse ou négociées sur un marché réglementé Instruments financiers dérivés négociés sur un marché réglementé Instruments financiers dérivés de gré à gré Autres éléments d'actif 88,20 0,10 1,13 10,57 100,00 Contreparties aux contrats sur instruments dérivés détenus par le Compartiment au 30 septembre 2014: Contrats à terme: Barclays Bank, Canadian Imperial Bank of Commerce, Citibank, Deutsche Bank, HSBC et Westpac Banking Corporation. Contrats à terme standardisés: Goldman Sachs. Options sur devises: Barclays Bank, Goldman Sachs. * Valeurs inférieures à 500 USD Les notes annexées font partie intégrante des états financiers. 33 TRADITIONAL FUNDS plc ÉTAT DU PORTEFEUILLE-TITRES NON RÉVISÉ au 30 septembre 2014 F&C Emerging Asia Fund Actifs financiers évalués à leur juste valeur par le biais du compte de résultat Juste Participation valeur Pays Actions Chine US$000 Sept. 2014 Devise nominale Agricultural Bank of China HKD 115 000 51 1,00 Anhui Conch Cement HKD 18 000 57 1,11 China Communications Construction HKD 120 000 87 1,70 China Construction Bank HKD 405 000 284 5,54 China Life Insurance HKD 32 000 89 1,74 PetroChina HKD 78 000 100 1,95 Tencent Holdings HKD 14 500 215 4,20 883 Hong Kong AIA Group HKD 43 600 225 4,39 Bank of China Hong Kong Holdings HKD 25 000 80 1,56 China Mengniu Dairy HKD 17 000 70 1,37 China Overseas Land & Investment China State Construction International Holdings HKD 87 000 224 4,37 HKD 48 000 71 1,39 Haier Electronics Group HKD 30 000 79 1,54 Shimao Property Holdings HKD 67 000 135 HDFC Bank ADR USD 1 100 51 1,00 ICICI Bank ADR USD 2 300 113 2,20 164 Indonésie Bank Mandiri Persero IDR Matahari Department Store IDR 190 700 158 74 700 Malayan Banking Philippines Ayala Land Puregold Price Club 34 813 106 2,07 PHP 128 100 100 1,95 81 800 63 Grand Korea Leisure KRW 1 108 44 0,86 Hyundai Motor KRW 1 269 229 4,47 LG Display KRW 3 056 98 1,91 Samsung Electronics KRW 289 321 6,26 SK Hynix KRW 5 225 232 4,53 924 Taïwan E.Sun Financial Holding TWD eMemory Technology TWD 213 133 129 5 000 56 1,09 MediaTek TWD 3 000 45 0,88 Novatek Microelectronics TWD 14 000 69 1,35 Taiwan Semiconductor TWD 65 000 257 5,00 17,63 3,20 2,53 5,01 5,65 1,95 3,18 2,61 18,03 21,15 10,84 12,41 2,52 556 Les notes annexées font partie intégrante des états financiers. 34 17,25 1,23 163 Corée du Sud 16,20 1,93 MYR PHP 17,24 3,08 99 257 Malaisie % de la VAN 2,63 884 Inde Mars 2014 % de la VAN TRADITIONAL FUNDS plc ÉTAT DU PORTEFEUILLE-TITRES NON RÉVISÉ au 30 septembre 2014 F&C Emerging Asia Fund (suite) Actifs financiers évalués à leur juste valeur par le biais du compte de résultat (suite) Participation Pays Actions Thaïlande Juste valeur Sept. 2014 US$000 % de la VAN Devise nominale Kasikombank PCL NVDR THB 35 400 257 5,01 Supalai PCL NVDR THB 148 800 119 2,32 Viet Nam Dairy Products VND 24 000 376 Viêtnam Mars 2014 % de la VAN 7,33 4,39 2,48 0,83 86,63 85,35 12,84 12,68 658 12,84 12,68 Total des actifs financiers évalués à leur juste valeur par le biais du compte de résultat 5 098 99,47 98,03 Total des investissements évalués à leur juste valeur par le biais du compte de résultat 5 098 99,47 98,03 127 Total des actions 4 440 Obligations indexées sur actions Inde Glenmark Pharmaceuticals (Barclays Warrant) USD 8 475 98 1,91 HDFC Bank (CS Warrant) USD 6 197 87 1,70 HDFC Bank (DB Warrant) USD 8 551 121 2,36 ITC (Barclays Warrant) USD 25 396 153 2,99 Tata Consultancy Services (DB Warrant) USD 4 486 199 3,88 658 Total des obligations indexées sur actions Avoirs en banque 181 3,53 3,21 Dépôts d'espèces -* 0,00 0,00 Autres éléments de passif, nets (154) (3,00) (1,24) Total des actifs nets 5 125 100,00 100,00 Analyse du portefeuille-titres % des actifs totaux Valeurs mobilières admises à la cote officielle d'une bourse ou négociées sur un marché réglementé 95,45 Autres éléments d'actif 4,55 100,00 * Valeurs inférieures à 500 USD Les notes annexées font partie intégrante des états financiers. 35 TRADITIONAL FUNDS plc ÉTAT DU PORTEFEUILLE-TITRES NON RÉVISÉ au 30 septembre 2014 F&C Water and Agriculture Equity Long/Short Fund Actifs financiers évalués à leur juste valeur par le biais du compte de résultat Participation Juste valeur Devise nominale US$000 Sept. 2014 Mars 2014 Pays Actions Belgique Cie d'Entreprises CFE EUR 2 000 206 0,71 - Canada Newalta CAD 20 000 394 1,35 8,66 Chine First Tractor HKD 1 000 000 696 2,38 1,66 - - 1,51 1 534 5,26 5,59 1 134 3,88 5,58 Îles Féroé France Suez Environnement Allemagne Bayer GEA Group % de la VAN EUR 91 333 EUR 5 000 699 2,39 EUR 10 000 435 1,49 % de la VAN Hong Kong Ozner Water International Holding HKD 1 000 000 408 1,40 1,70 Irlande Pentair USD 15 000 981 3,36 - 2 939 10,06 7,80 235 0,80 - - - 3,63 20 599 70,54 51,30 29 126 99,74 87,43 613 2,10 - 613 2,10 - Pays-Bas Suède Aalberts Industries EUR 41 727 1 078 3,69 Arcadis EUR 30 651 1 017 3,48 Koninklijke Boskalis Westminster EUR 15 000 844 2,89 Concentric SEK 20 000 Suisse États-Unis AECOM Technology USD 10 000 339 1,16 Agilent Technologies USD 5 000 285 0,98 American Water Works USD 25 000 1 219 4,17 AO Smith USD 50 000 2 390 8,18 Bruker USD 50 000 932 3,19 Cheniere Energy USD 30 000 2 405 8,25 Danaher USD 15 000 1 143 3,91 Flowserve USD 10 000 708 2,42 Franklin Electric USD 10 000 353 1,21 Golar LNG USD 26 000 1 748 5,99 Green Plains USD 15 000 576 1,97 IDEX USD 10 000 728 2,49 Kirby USD 12 000 1 425 4,88 Mueller Water Products USD 150 000 1 242 4,25 Roper Industries USD 10 000 1 469 5,03 Thermo Fisher Scientific USD 25 000 3 050 10,45 Watts Water Technologies USD 10 000 587 Total des actions Organismes de placement collectif États-Unis Guggenheim Solar ETF USD 15 000 Total des organismes de placement collectif 2,01 Les notes annexées font partie intégrante des états financiers. 36 TRADITIONAL FUNDS plc ÉTAT DU PORTEFEUILLE-TITRES NON RÉVISÉ au 30 septembre 2014 F&C Water and Agriculture Equity Long/Short Fund (suite) Actifs financiers évalués à leur juste valeur par le biais du compte de résultat (suite) Plus-value non réalisée Sept. 2014 Mars 2014 US$000 % de la VAN % de la VAN Devise Participation nominale Shenguan Holdings Group HKD (1 000 000) 82 0,29 Mexique Coca-Cola Femsa ADR USD (6 000) 94 0,32 - Pays-Bas Nutreco EUR (10 000) 39 0,13 0,11 Taïwan eMemory Technology USD 50 000 94 0,32 - États-Unis Agco USD (10 000) 9 0,03 Bond ETF USD (20 000) 28 0,10 Monsanto USD (10 000) 34 0,11 Valmont Industries USD (2 000) 2 0,01 0,25 1,31 0,12 Pays CFD (Contracts for Difference) Hong Kong 0,01 iShares JP Morgan USD Emerging Markets 73 382 Total des CFD (Contracts for Difference) Pays Contrats à terme standardisés Devise Nbre de contrats Plus-values non réalisée US$000 Sept. 2014 % de la VAN Mars 2014 % de la VAN - - 0,25 72 0,25 - 72 0,25 0,25 Contrats de change à terme en cours - Classe A de capitalisation en EUR 1 - 0,06 Contrats de change à terme en cours - Classe A de distribution en EUR -* - - Contrats de change à terme en cours - Classe A de capitalisation en NOK 2 0,01 0,01 Contrats de change à terme en cours - Classe A de capitalisation en GBP -* - 0,02 Contrats de change à terme en cours - Classe A de distribution en GBP 1 - 0,08 Contrats de change à terme en cours - Classe C de capitalisation en GBP -* - 0,01 Contrats de change à terme en cours - Classe C de distribution en GBP -* - - Contrats de change à terme en cours - Classe C de capitalisation en SGD -* - - Total des contrats de change à terme en cours 4 0,01 0,18 30 197 103,41 87,98 Allemagne États-Unis Sur bons du Trésor américain à 10 ans déc. 14 USD (100) Total des contrats à terme standardisés Contrats de change à terme en cours Par classe d'actions Total des actifs financiers évalués à leur juste valeur par le biais du compte de résultat Les notes annexées font partie intégrante des états financiers. 37 TRADITIONAL FUNDS plc ÉTAT DU PORTEFEUILLE-TITRES NON RÉVISÉ au 30 septembre 2014 F&C Water and Agriculture Equity Long/Short Fund (suite) Passifs financiers évalués à leur juste valeur par le biais du compte de résultat Moins-value Participation CFD (Contracts for Difference) Devise nominale non réalisée Sept. 2014 US$000 % de la VAN Hong Kong Espagne Viscofan EUR (20 000) Mars 2014 % de la VAN - - (0,36) (36) (0,12) (0,03) Suisse - - (0,11) États-Unis - - (0,39) (36) (0,12) (0,89) (55) (0,19) (0,42) (55) (0,19) (0,42) -* - - (19) (0,07) - (1) - - -* - - Total des CFD Contrats à terme standardisés Nbre de contrats États-Unis Mini-future sur MSCI Emerging Market déc. 2014 Total des contrats à terme standardisés USD 30 Contrats de change à terme en cours Devise Devise vendue achetée Niveau d'investissement 41 102 USD GBP Par classe d'actions Contrats de change à terme en cours - Classe A de capitalisation en EUR Contrats de change à terme en cours - Classe A de distribution en EUR Contrats de change à terme en cours - Classe A de capitalisation en NOK Contrats de change à terme en cours - Classe A de capitalisation en GBP (5) (0,02) - (24) (0,08) - Contrats de change à terme en cours - Classe C de capitalisation en GBP (5) (0,02) - Contrats de change à terme en cours - Classe C de distribution en GBP (1) - - Contrats de change à terme en cours - Classe A de distribution en GBP Contrats de change à terme en cours - Class C de capitalisation en SGD Total des contrats de change à terme en cours Total des passifs financiers évalués à leur juste valeur par le biais du compte de résultat -* - - (55) (0,19) - (146) (0,50) (1,31) Les notes annexées font partie intégrante des états financiers. 38 TRADITIONAL FUNDS plc ÉTAT DU PORTEFEUILLE-TITRES NON RÉVISÉ au 30 septembre 2014 F&C Water and Agriculture Equity Long/Short Fund (suite) Passifs financiers évalués à leur juste valeur par le biais du compte de résultat (suite) Juste valeur US$000 Total des investissements évalués à leur juste valeur par le biais du compte de résultat Sept. 2014 % de la VAN Mars 2014 % de la VAN 30 051 102,91 86,67 Avoirs en banque (817) (2,80) 2,67 Dépôts d'espèces 231 0,79 11,52 (264) (0,90) (0,86) 29 201 100,00 100,00 Autres éléments de passif, nets Total des actifs nets Analyse du portefeuille-titres % des actifs totaux Valeurs mobilières admises à la cote officielle d'une bourse ou négociées sur un marché réglementé 94,18 Instruments financiers dérivés négociés sur un marché réglementé 0,23 Instruments financiers dérivés de gré à gré 1,25 Organismes de placement collectif 1,98 Autres éléments d'actif 2,36 100,00 Contreparties aux contrats sur instruments dérivés détenus par le Compartiment au 30 septembre 2014 : Contrats à terme standardisés : Morgan Stanley Contrats à terme : State Street CFD : Bank of America - Merrill Lynch * Valeurs inférieures à 500 USD Les notes annexées font partie intégrante des états financiers. 39 TRADITIONAL FUNDS plc ÉTAT DU PORTEFEUILLE-TITRES NON RÉVISÉ au 30 septembre 2014 F&C Real Estate Securities Fund Actifs financiers évalués à leur juste valeur par le biais du compte de résultat Participation Juste valeur Sept. 2014 £000 % de la VAN Pays Actions Devise nominal Autriche BUWOG EUR 19 065 231 0,50 CA Immobilien Anlagen EUR 47 414 582 1,24 813 Belgique Aedifica EUR 2 478 1,24 787 1,69 1,84 123 0,26 - 11,47 3,59 6,19 10,96 100 0,21 EUR 3 814 267 0,57 Warehouses De Pauw EUR 9 441 420 0,91 44 078 Finlande Sponda France ANF Immobilier EUR 350 6 0,01 CFI Cie Fonciere Internationale Fonciere des 6eme et 7eme Arrondissements de Paris EUR 18 993 287 0,62 EUR 1 724 26 0,06 Terreis EUR 44 160 902 1,94 Unibail-Rodamco EUR 25 950 4 119 8,84 5 340 Allemagne Alstria Office EUR 29 451 222 0,48 Deutsche Euroshop EUR 18 501 494 1,06 Deutsche Wohnen EUR 6 221 82 0,18 DO Deutsche Office EUR 186 932 440 0,94 LEG Immobilien EUR 25 202 1 077 2,31 TAG Immobilien EUR 45 991 321 0,69 Vib Vermoegen EUR 17 295 194 0,42 Westgrund EUR 19 195 53 0,11 2 883 Italie Beni Stabili EUR 302 115 132 0,28 Immobiliare Grande Distribuzione EUR 6 381 3 0,01 Luxembourg GAGFAH EUR 248 052 Pays-Bas Corio EUR 27 808 841 1,80 Eurocommercial Properties EUR 12 472 339 0,73 Vastned Retail EUR 29 037 819 1,76 Norwegian Property NOK 187 535 173 0,37 Olav Thon Eiendomsselskap NOK 43 618 486 1,04 135 0,29 0,36 2 845 6,10 1,05 4,29 3,76 1,41 0,31 1,07 1,46 1 999 Norvège 659 Espagne Hispania Activos Inmobiliarios EUR 9 230 75 0,16 Merlin Properties Socimi EUR 54 481 422 0,91 497 Les notes annexées font partie intégrante des états financiers. 40 % de la VAN 1,74 Cofinimmo EUR Mars 2014 TRADITIONAL FUNDS plc ÉTAT DU PORTEFEUILLE-TITRES NON RÉVISÉ au 30 septembre 2014 F&C Real Estate Securities Fund (suite) Actifs financiers évalués à leur juste valeur par le biais du compte de résultat Participation nominal Sept. 2014 £000 % de la VAN Pays Actions Suède Atrium Ljungberg SEK 26 647 236 0,51 Castellum SEK 40 124 377 0,81 Fabege SEK 33 420 262 0,56 Fastighets Balder SEK 39 040 306 0,66 Hemfosa Fastigheter SEK 46 203 445 0,95 Hufvudstaden SEK 57 771 444 0,95 Klovern SEK 74 823 222 0,48 Kungsleden SEK 168 270 613 1,31 Suisse RoyaumeUni Devise Juste valeur Oscar Properties Holding SEK 1 218 3 0,01 Wihlborgs Fastigheter SEK 1 956 21 0,05 38 821 % de la VAN 2 929 6,29 4,41 2 010 4,31 4,76 4,38 4,34 49,49 38,08 0,01 - 0,03 - 0,04 - 0,79 1,46 0,79 1,46 PSP Swiss Property CHF British Land GBP 56 655 398 0,85 Capital & Counties Properties GBP 226 201 743 1,59 Hansteen Holdings GBP 283 977 294 0,63 Safestore Holdings GBP 114 388 245 0,53 Unite Group GBP 85 526 363 0,78 2 043 Total des actions Mars 2014 23 063 Droits Italie Beni Stabili EUR 302 115 4 0,01 Immobiliare Grande Distribuzione EUR 6 381 1 5 Suède Kungsleden SEK 61 714 13 18 Total des droits Organismes de placement collectif RoyaumeUni Picton Property Income (non OPCVM) 367 Total des organismes de placement collectif 367 Les notes annexées font partie intégrante des états financiers. 41 TRADITIONAL FUNDS plc ÉTAT DU PORTEFEUILLE-TITRES NON RÉVISÉ au 30 septembre 2014 F&C Real Estate Securities Fund (suite) Actifs financiers évalués à leur juste valeur par le biais du compte de résultat (suite) Participation CFD (Contracts for Difference) Devise nominale Plus-value non réalisée £000 Sept. 2014 Mars 2014 % de la VAN % de la VAN Belgique Befimmo EUR (5 337) 3 0,01 - France Terreis EUR 2 537 -* - 0,31 Allemagne Deutsche Annington Immobilien EUR (4 012) -* - DIC Asset EUR (42 933) 22 0,05 0,05 0,12 Nieuwe Steen Investments EUR (129 790) 47 0,10 Wereldhave EUR (13 868) 23 0,05 0,15 0,01 0,04 0,01 25 0,05 0,01 5 0,01 - 0,53 0,84 0,84 1,30 0,04 - 22 Pays-Bas 70 Espagne Inmobiliaria Colonial EUR (206 605) 5 Lar Espana Real Estate Socimi EUR (13 208) 15 0,01 0,03 20 Suède Castellum SEK 55 122 7 0,02 Fabege SEK 34 820 16 0,03 Wihlborgs Fastigheter SEK 10 428 2 - Suisse Swiss Prime Site CHF (3 322) Royaume-Uni Big Yellow Group GBP 108 108 47 0,10 Capital & Regional GBP 1 022 873 10 0,02 Hammerson GBP 305 919 34 0,07 Hansteen Holdings GBP 274 409 6 0,01 Helical Bar GBP 35 852 22 0,05 Londonmetric Property GBP 202 649 3 0,01 Quintain Estates & Development GBP 194 091 52 0,11 Segro GBP 252 795 26 0,06 Unite Group GBP 264 007 5 0,01 Workspace Group GBP 63 921 43 0,09 248 Total des CFD (Contracts for Difference) 393 Contrats de change à terme en cours Devise Devise vendue achetée Niveau d'investissement 350 000 CHF GBP 4 0,01 7 400 000 NOK GBP 15 0,03 19 Les notes annexées font partie intégrante des états financiers. 42 TRADITIONAL FUNDS plc ÉTAT DU PORTEFEUILLE-TITRES NON RÉVISÉ au 30 septembre 2014 F&C Real Estate Securities Fund (suite) Actifs financiers évalués à leur juste valeur par le biais du compte de résultat (suite) Contrats de change à terme en cours (suite) Par classe d'actions Contrats de change à terme en cours - Classe A de capitalisation en EUR Contrats de change à terme en cours - Classe B de capitalisation en EUR Contrats de change à terme en cours - Classe A de capitalisation en Plus-value non réalisée £000 Sept. 2014 % de la VAN -* NOK Total des contrats de change à terme en cours Total des actifs financiers évalués à leur juste valeur par le biais du compte de résultat par le biais du compte de résultat % de la VAN - -* - 5 Mars 2014 - 0,01 - 24 0,05 - 23 865 51,21 40,84 (0,01) - Passifs financiers évalués à leur juste valeur par le biais du compte de résultat Participation Pays CFD (Contracts for Difference) Autriche Conwert Immobilien Invest Devise nominale EUR (37 236) Moins-value non réalisée £000 (4) - Belgique Finlande Citycon EUR 61 180 (5) Technopolis EUR 38 700 (16) Foncière des Murs EUR 495 -* Foncière des Régions EUR 12 739 (76) Gecina EUR 497 (1) Icade EUR 18 127 (14) Klepierre EUR 46 397 (64) Mercialys EUR 34 622 EUR 2 300 (77) Hamborner EUR (29 217) (14) Eurocommercial Properties EUR 5 529 Suède Hufvudstaden SEK 61 709 (9) Wallenstam SEK (5 000) (24) (0,22) (0,20) (0,01) (0,02) - (0,07) (0,18) (0,03) (0,14) (0,02) (0,17) (0,03) (11) (0,02) (33) Les notes annexées font partie intégrante des états financiers. 43 (0,35) (0,16) (91) Pays-Bas (0,13) - (163) Allemagne (0,05) (0,04) - (8) FTSE EPRA Eurozone Public Real Estate Index (0,02) (0,01) (21) France - (0,05) TRADITIONAL FUNDS plc ÉTAT DU PORTEFEUILLE-TITRES NON RÉVISÉ au 30 septembre 2014 F&C Real Estate Securities Fund (suite) Passifs financiers évalués à leur juste valeur par le biais du compte de résultat (suite) Participation Pays CFD (Contracts for Difference) Royaume-Uni Moins-value non réalisée £000 Sept. 2014 Devise nominale % de la VAN British Land GBP 416 836 (6) (0,01) Capital & Counties Properties GBP 61 731 (26) (0,06) Derwent London GBP 89 846 (78) (0,17) Development Securities GBP 117 881 (36) (0,08) Grainger GBP 177 197 (85) (0,18) Great Portland Estates GBP 323 920 (10) (0,02) Intu Properties GBP 306 587 (1) Land Securities Group GBP 186 724 (99) (0,21) Safestore Holdings GBP 331 143 (7) (0,02) Shaftesbury GBP (78 942) (16) St. Modwen Properties GBP 95 755 Total CFD (Contracts for Difference) % de la VAN - (0,03) (6) Mars 2014 (370) (0,01) (693) (0,79) (1,13) (1,49) (1,69) Contrats de change à terme en cours Devise Devise vendue achetée Niveau d'investissement 862 917 GBP 290 241 GBP 337 282 GBP CHF (23) EUR (2) SEK (1) (0,05) - (26) Moins-value non réalisée £000 Par classe d'actions (0,05) Sept. 2014 % de la VAN (0,11) Mars 2014 % de la VAN Contrats de change à terme en cours - Classe A de capitalisation en EUR (7) (0,02) (0,01) Contrats de change à terme en cours - Classe B de capitalisation en EUR (9) (0,02) - Contrats de change à terme en cours - Classe A de capitalisation en NOK -* - - Total des contrats de change à terme en cours Total des passifs financiers évalués à leur juste valeur par le biais du compte de résultat (42) (0,09) (0,12) (735) (1,58) (1,81) Les notes annexées font partie intégrante des états financiers. 44 TRADITIONAL FUNDS plc ÉTAT DU PORTEFEUILLE-TITRES NON RÉVISÉ au 30 septembre 2014 F&C Real Estate Securities Fund (suite) Passifs financiers évalués à leur juste valeur par le biais du compte de résultat (suite) Contrats de change à terme en cours (suite) Juste valeur Sept. 2014 £000 % de la VAN Mars 2014 % de la VAN Total des investissements évalués à leur juste valeur par le biais du compte de résultat 23 130 49,63 39,03 Avoirs en banque 15 947 34,22 43,34 Dépôts d'espèces 8 173 17,54 17,68 Autres éléments de passif, nets (645) (1,39) (0,05) 46 605 100,00 100,00 Total des actifs nets Analyse du portefeuille-titres % des actifs totaux Valeurs mobilières admises à la cote officielle d'une bourse ou négociées sur un marché réglementé 47,91 0,87 Instruments financiers dérivés de gré à gré 0,76 Organismes de placement collectif 50,46 Autres actifs 100,00 Contreparties aux contrats sur instruments dérivés détenus par le Compartiment au 30 septembre 2014 : Contrats à terme : State Street CFD (Contracts for Difference) : Goldman Sachs * Valeurs inférieures à 500 GBP Les notes annexées font partie intégrante des états financiers. 45 TRADITIONAL FUNDS plc ÉTAT DU PORTEFEUILLE-TITRES NON RÉVISÉ au 30 septembre 2014 F&C Real Estate Equity Long/Short Fund Actifs financiers évalués à leur juste valeur par le biais du compte de résultat Participation Pays Obligations France Bon de l’État français 0% 08.01.2015 Devise nominale EUR 6 000 000 Juste valeur €000 Total des obligations Sept. 2014 % de la VAN Mars 2014 % de la VAN 6 001 13,21 5,09 6 001 13,21 5,09 Actions Autriche CA Immobilien Anlagen EUR 18 083 285 0,63 0,75 Belgique Warehouses De Pauw EUR 4 572 261 0,57 0,88 France CFI Cie Fonciere Internationale EUR 477 9 0,02 Terreis EUR 37 288 977 2,15 DO Deutsche Office EUR 157 225 475 1,05 LEG Immobilien EUR 6 494 356 0,78 Vib Vermoegen EUR 18 159 261 0,57 Westgrund EUR 21 760 77 0,17 1 169 2,57 7,60 Luxembourg GAGFAH EUR 177 214 2 607 5,74 - Pays-Bas Vastned Retail EUR 31 812 1 152 2,54 - Norvège Olav Thon Eiendomsselskap NOK 44 673 639 1,41 - Espagne Hispania Activos Inmobiliarios EUR 7 248 0,17 1,54 Suède Castellum SEK 21 420 258 0,57 Fabege SEK 8 765 88 0,19 Hemfosa Fastigheter SEK 29 039 359 0,79 986 Allemagne 1,92 76 Hufvudstaden SEK 51 617 509 1,12 Klovern SEK 42 262 161 0,35 Kungsleden SEK 104 690 490 1,08 Oscar Properties Holding SEK 1 228 4 0,01 1 869 4,11 2,55 Suisse PSP Swiss Property CHF 23 711 1 575 3,47 3,32 Royaume-Uni Safestore Holdings GBP 45 389 125 0,28 1,76 10 744 23,66 20,32 342 0,75 2,26 342 0,75 2,26 Total des actions Organismes de placement collectif Royaume-Uni Picton Property Income (non OPCVM) GBP Total des organismes de placement collectif 417 738 Les notes annexées font partie intégrante des états financiers. 46 TRADITIONAL FUNDS plc ÉTAT DU PORTEFEUILLE-TITRES NON RÉVISÉ au 30 septembre 2014 F&C Real Estate Equity Long/Short Fund (suite) Actifs financiers évalués à leur juste valeur par le biais du compte de résultat (suite) Participation Pays CFD (Contract for Difference) Autriche Conwert Immobilien Invest Devise EUR Plus-value non réalisée €000 nominale (72 820) Mars 2014 % de la VAN 8 - Belgique Finlande Sept. 2014 % de la VAN Citycon EUR (45 220) Sponda EUR (17 939) 2 1 Gecina EUR (13 991) 89 0,20 Icade EUR 5 083 5 0,01 Terreis EUR 1 714 6 0,01 Unibail-Rodamco EUR 1 845 18 0,04 Deutsche Annington Immobilien EUR (39 961) 2 DIC Asset EUR (69 906) 40 0,02 Nieuwe Steen Investments EUR (187 050) 97 0,21 Wereldhave EUR (23 690) 48 0,11 Inmobiliaria Colonial EUR (876 226) 28 0,06 Lar Espana Real Estate Socimi EUR (15 001) 22 0,05 145 0,11 0,02 0,11 0,04 0,02 0,01 229 0,50 0,90 657 1,45 1,20 SEK 5 421 10 0,02 Wallenstam SEK (64 616) 16 0,04 Wihlborgs Fastigheter SEK (19 482) 22 0,05 48 Mobimo Holding CHF (2 626) 6 0,00 0,02 7 Royaume-Uni Big Yellow Group Capital & Regional Derwent London Hansteen Holdings Helical Bar Intu Properties Land Securities Group Londonmetric Property Primary Health Properties Segro Unite Group Workspace Group GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP GBP Total des CFD (Contract for Difference) 47 724 1 029 151 51 450 259 336 (13 067) (125 152) (158 454) (55 177) (54 489) (70 021) 292 158 17 763 14 13 55 7 3 32 44 6 18 11 7 19 0,03 0,03 0,11 0,02 0,01 0,07 0,10 0,01 0,04 0,02 0,02 0,04 Les notes annexées font partie intégrante des états financiers. 47 - - Atrium Ljungberg 1 0,07 0,32 50 (4 061) 0,12 7 Pays-Bas CHF 0,26 0,09 (66 687) Allreal Holding - 0,09 EUR Suisse - 42 Beni Stabili Suède 0,04 0,00 Italie Espagne - - 118 Allemagne - 3 France 0,02 TRADITIONAL FUNDS plc ÉTAT DU PORTEFEUILLE-TITRES NON RÉVISÉ au 30 septembre 2014 F&C Real Estate Equity Long/Short Fund (suite) Actifs financiers évalués à leur juste valeur par le biais du compte de résultat (suite) Devise achetée Pays Contrats de change à terme en cours Plus-value non réalisée €000 Sept. 2014 % de la VAN Mars 2014 % de la VAN Devise vendue Niveau d'investissement 138 993 EUR 1 SEK 1 885 000 CHF - 1 EUR 2 - 0.08 Contrats de change à terme en cours - Classe C de capitalisation en GBP 58 0,13 0,03 Contrats de change à terme en cours - Classe A de capitalisation en GBP - - - Contrats de change à terme en cours - Classe A de capitalisation en USD 3 0.01 - 63 0,14 0,11 17 807 39,21 28,98 - (0,01) Par classe d'actions Total des contrats de change à terme en cours Total des actifs financiers évalués à leur juste valeur par le biais du compte de résultat Passifs financiers évalués à leur juste valeur par le biais du compte de résultat CFD (Contracts for Difference) Devise Moins-value Participation non réalisée nominale €000 Autriche Belgique Befimmo EUR (12 480) (3) - Cofinimmo EUR (3 161) (12) (0,03) Finlande France Foncière des Murs EUR 559 -* Klepierre EUR 9 203 (4) Mercialys EUR 16 164 (11) (15) (0,03) - - - (0,02) (0,03) (0,32) (0,10) (0,04) (0,01) (0,02) (15) Allemagne Deutsche Wohnen EUR (119 012) (3) Hamborner EUR (56 288) (41) (0,01) (0,09) (44) Les notes annexées font partie intégrante des états financiers. 48 TRADITIONAL FUNDS plc ÉTAT DU PORTEFEUILLE-TITRES NON RÉVISÉ au 30 septembre 2014 F&C Real Estate Equity Long/Short Fund (suite) Passifs financiers évalués à leur juste valeur par le biais du compte de résultat (suite) Sept. Moins-value 2014 Participation non réalisée % de la nominale €000 CFD (Contracts for Difference) (suite) Devise VAN Italie Beni Stabili EUR Mars 2014 % de la VAN (66,687) (1) - (0,01) Pays-Bas Eurocommercial Properties EUR 1,996 (5) (0,01) (0,01) Norvège Norwegian Property NOK (13,603) (3) (0,01) - Suède Hufvudstaden SEK 16,382 (8) (0,02) (0,22) Suisse Swiss Prime Site CHF (28,445) (15) (0,03) (0,32) (99) (0,22) (0,16) (205) (0,45) (1,11) (53) (0,12) (0,04) Par classe d'actions Contrats de change à terme en cours - Classe A de capitalisation en USD Total des contrats de change à terme en cours (53) (0,12) (0,04) Total des passifs financiers évalués à leur juste valeur par le biais du compte de résultat (258) (0,57) (1,15) Royaume-Uni British Land GBP 16 382 -* - Development Securities GBP 69,482 (27) (0,06) Grainger GBP 10,110 (4) (0,01) Great Portland Estates GBP 187,599 (10) (0,02) Hammerson GBP (5,824) (1) - Safestore Holdings GBP 348,046 (8) (0,02) Shaftesbury GBP (181,262) (48) (0,11) St. Modwen GBP 14,446 (1) - Total des CFD (Contracts for Difference) Contrats de change à terme en cours Moins-value Devise non réalisée Achetée €000 Devise vendue Niveau d'investissement 950 000 GBP EUR (32) (0,07) 8 023 000 NOK EUR (7) (0,02) 2 097 000 SEK EUR -* - 16 677 000 SEK EUR (14) (0,03) * Valeurs inférieures à 500 EUR Les notes annexées font partie intégrante des états financiers. 49 TRADITIONAL FUNDS plc ÉTAT DU PORTEFEUILLE-TITRES NON RÉVISÉ au 30 septembre 2014 F&C Real Estate Equity Long/Short Fund (suite) Juste valeur Sept. 2014 €000 % de la VAN Mars 2014 % de la VAN Total des investissements évalués à leur juste valeur par le biais du compte de résultat 17 549 38,64 27,83 Avoirs en banque 21 824 48,06 52,15 Dépôts d'espèces 6 800 14,97 21,84 Autres éléments de passif, nets (759) (1,67) (1,82) 45 414 100,00 100,00 Total des actifs nets Analyse du portefeuille-titres % des actifs totaux Valeurs mobilières admises à la cote officielle d'une bourse ou négociées sur un marché réglementé Instruments financiers dérivés de gré à gré 35,94 Organismes de placement collectif 1,55 Autres actifs 0,73 61,78 100,00 Contreparties aux contrats sur instruments dérivés détenus par le Compartiment au 30 septembre 2014 : Contrats à terme : State Street CFD (Contracts for Difference) : Goldman Sachs Les notes annexées font partie intégrante des états financiers. 50 TRADITIONAL FUNDS plc BILAN NON RÉVISÉ Au 30 septembre 2014 F&C High Income Bond Fund US$000 Eastern European Fund US$000 Avoirs en banque 21 757 1 325 Dépôts d'espèces 10 698 - Notes F&C Global F&C Macro F&C Macro F&C Macro Emerging Global Global Global Markets Bond Bond Bond Fund Fund (£) Fund (€) Fund ($) US$000 £000 €000 US$000 F&C Emerging Asia Fund US$000 F&C Water and Agriculture Equity Long/ Short Fund US$000 F&C Real F&C Real Estate Estate Equity Securities Long/Short Fund Fund £000 €000 Total €000 Actif circulant Créances Actifs financiers évalués à leur juste valeur par le biais du compte de résultat 2 Total de l'actif circulant 901 3 678 1 577 1 135 181 80 16 054 21 824 68 814 288 1 203 267 125 53 635 8 173 6 800 28 440 1 481 650 87 918 1 344 56 9 14 81 151 4 595 100 631 143 926 58 041 101 449 21 328 11 141 5 098 30 197 23 865 17 807 476 251 134 567 145 901 59 317 107 248 24 516 12 457 5 341 30 926 48 173 46 582 578 100 (1 345) (242) (146) (735) (258) (10 204) (897) (107) - (2 064) - (1 157) Passif exigible Passifs financiers évalués à leur juste valeur par le biais du compte de résultat 2 Découvert bancaire Dépôts d'espèces exigibles Montants à payer (dans les 12 mois à venir) (8 663) - - (1 535) - - (1) - (77) - - (122) (2) (288) (331) (1 254) (1 563) (743) (1 702) (620) (133) (166) (294) (764) (927) (7 999) Total du passif exigible (11 574) (1 565) (1 031) (3 379) (906) (210) (219) (1 741) (1 606) (1 185) (21 424) Actifs nets attribuables aux porteurs d'actions de participation rachetables (aux cours acheteurs) 122 993 144 336 58 286 103 869 23 610 12 247 5 122 29 185 46 567 45 397 556 676 332 - 45 14 3 1 3 16 38 17 401 123 325 144 336 58 331 103 883 23 613 12 248 5 125 29 201 46 605 45 414 557 077 Ajustement des cours acheteurs sur les derniers cours de transaction disponibles Actifs nets attribuables aux porteurs d'actions de participation rachetables (aux derniers cours de transaction disponibles) (44) - (53) Les notes annexées font partie intégrante des états financiers. 51 (404) - TRADITIONAL FUNDS plc BILAN RÉVISÉ Au 31 mars 2014 F&C F&C Global High Income Eastern Emerging Markets Bond European Fund Fund Fund Notes F&C Macro Global Bond Fund (£) F&C Macro Global Bond Fund (€) F&C Water and F&C Macro F&C Agriculture F&C Real Equity Global Emerging Estate Long/ Securities Bond Asia Fund ($) Fund Fund Short Fund F&C Global Emerging Markets Equity Long/ Short Fund* F&C Real F&C Estate Global Equity High Yield Long/Short Fund Fund** Total US$000 US$000 US$000 £000 €000 US$000 US$000 US$000 £000 US$000 €000 €000 €000 Avoirs en banque 6 654 55 084 411 32 954 6 841 2 753 517 872 19 355 98 75 20 536 138 896 Dépôts d'espèces 12 325 12 406 284 - 52 4 135 8 600 39 340 7 553 201 570 796 424 40 46 22 166 8 702 138 919 327 961 69 129 327 143 80 479 28 449 15 795 28 760 18 239 - 11 408 951 540 165 451 395 652 70 394 360 893 87 744 31 242 16 410 33 789 46 319 111 95 40 710 1 138 478 (11 692) - - (1 532) (244) (51) - (430) (809) - - (447) (12 354) Actif circulant Créances Actifs financiers évalués à leur juste valeur par le biais du compte de résultat 2 Total de l'actif circulant - - 7 897 828 13 20 - Passif exigible Passifs financiers évalués à leur juste valeur par le biais du compte de résultat 2 Découvert bancaire - - (11) - - - - - - - - - (8) Dépôts d'espèces exigible - - (283) - - - (52) (370) - - - - (512) Montants à payer (dans les 12 mois à venir) (13 649) (9 914) (847) (3 574) (1 926) (238) (285) (311) (889) (111) (95) (904) (26 720) Total du passif exigible (25 341) (9 914) (1 141) (5 106) (2 170) (289) (337) (1 111) (1 698) (111) (95) (1 351) (39 594) 140 110 385 738 69 253 355 787 85 574 30 953 16 073 32 678 44 621 - - 39 359 1 098 884 474 - 131 193 47 16 40 11 34 - - 20 828 140 584 385 738 69 384 355 980 85 621 30 969 16 113 32 689 44 655 - - 39 379 1 099 712 Actifs nets attribuables aux porteurs d'actions de participation rachetables (aux cours acheteurs) Ajustement des cours acheteurs sur les derniers cours de transaction disponibles Actifs nets attribuables aux porteurs d'actions de participation rachetables * Clôturé le 29 août 2013 ** Clôturé le 30 décembre 2013 Les notes annexées font partie intégrante des états financiers. 52 TRADITIONAL FUNDS plc COMPTE DE RÉSULTAT NON RÉVISÉ Pour le semestre clos le 30 septembre 2014 Eastern European Fund US$000 F&C Global Emerging Markets Fund US$000 F&C Macro Global Bond Fund (£) £000 F&C Macro Global Bond Fund (€) €000 F&C Macro Global Bond Fund ($) US$000 353 4 184 4 615 58 - 1 390 2 - 28 1 415 2 263 123 (9 884) (5 881) 186 6 026 1 502 627 (5 347) (1 208) 1 578 7 469 1 767 750 (1 019) (4) (60) (71) (179) (19) (20) (1 031) (82) (388) (187) (6) (31) (577) (29) (87) (93) (10) (9) (868) (90) (55) (120) (1) (32) (178) (16) (29) (42) (5) (11) (104) (9) (10) (41) (8) (4) Total des frais d'exploitation (1 372) (1 725) (805) (1 166) (281) (176) (Dépense) / Revenu net(te) avant imputation des coûts financiers (6 719) (2 933) 773 6 303 1 486 574 (25) (3 633) (159) (19) (5 692) (2) (40) (1) 1 683 (2) 1 030 364 (3 817) (5 711) (42) 1 682 1 028 364 (Perte)/Bénéfice sur la période sous revue Retenue à la source (10 536) - (8 644) (397) 731 (66) 7 985 - 2 514 - 938 - Résultat d'exploitation Ajustement des cours acheteurs sur les derniers cours de transaction disponibles (10 536) (9 041) 665 7 985 2 514 938 (86) (179) (44) (15) 579 7 806 2 470 923 Notes Revenu Revenus des investissements Intérêts sur dépôts à terme Revenus des intérêts obligataires Plus/(Moins)-value nette sur actifs et passifs évalués à leur juste valeur par le biais du compte de résultat F&C High Income Bond Fund US$000 2 Total des (dépenses) / revenus lié(e)s aux investissements Frais Commission de gestion financière Commission de surperformance Commission administrative Commission du dépositaire Frais généraux Honoraires des réviseurs Rémunération des administrateurs 2 Coûts financiers Agios Distributions Régularisation nette 3 2 Total des coûts financiers (Diminution)/Augmentation des actifs nets attribuables aux porteurs d'actions de participation rachetables au cours dela période résultant des opérations (142) - (10 678) (9 041) Les plus et moins-values proviennent exclusivement d'opérations courantes. Il n'existe pas d'autres plus ou moins-values que celles figurant dans le compte de résultat. Les notes annexées font partie intégrante des états financiers. 53 TRADITIONAL FUNDS plc COMPTE DE RÉSULTAT NON RÉVISÉ Pour le semestre clos le 30 septembre 2014 (suite) F&C Emerging Asia Fund US$000 Notes Revenu Revenus des investissements Intérêts sur dépôts à terme Revenus des intérêts obligataires Plus/(Moins)-value nette sur actifs et passifs évalués à leur juste valeur par le biais du compte de résultat F&C F&C Real Water and F&C Real Estate Estate Agriculture Equity Equity Long/ Securities Long/Short Fund Short Fund Fund US$000 £000 €000 Total €000 2 116 - 350 4 - 1 523 14 - 271 2 - 7 005 368 5 246 531 (1 114) 564 3 292 1 436 647 (760) 2 101 3 565 14 055 (58) (3) (33) (49) (9) (1) (265) (48) (14) (18) (67) (4) (7) (272) (88) (21) (20) (65) (4) (5) (219) (4 101) (204) (353) (18) (320) (16) (592) (52) (782) (6) (61) (7) (120) (153) (425) (475) (522) (6 329) 494 (1 185) 1 626 3 043 299 (44) 71 Total des coûts financiers 299 Bénéfice/(Perte) sur la période sous revue Retenue à la source Résultat d'exploitation Ajustement des cours acheteurs sur les derniers cours de transaction disponibles Augmentation/(Diminution) des actifs nets attribuables aux porteurs d'actions de participation rachetables au cours de la période résultant des opérations Total des revenus/(dépenses) lié(e)s aux investissements Frais Commission de gestion financière Commission de surperformance Commission administrative Commission du dépositaire Frais généraux Honoraires des réviseurs Rémunération des administrateurs 2 Total des frais d'exploitation Revenu/(Dépense) net(te) avant imputation des coûts financiers Coûts financiers Agios Distributions Régularisation nette 3 2 7 726 (126) (157) 6 (53) (281) (2 908) (155) (863) 27 (277) (208) (4 052) 793 (10) (1 158) (32) 1 349 (118) 2 835 (10) 3 674 (534) 783 (1 190) 1 231 2 825 3 140 (37) 5 4 (3) (471) 746 (1 185) 1 235 2 822 2 669 Les plus et moins-values proviennent exclusivement d’opérations courantes. Il n’existe pas d’autres plus ou moins-values que celles figurant dans le compte de résultat. Les notes annexées font partie intégrante des états financiers. 54 TRADITIONAL FUNDS plc COMPTE DE RÉSULTAT RÉVISÉ Pour l’exercice clos le 31 mars 2014 Notes Revenu Revenus des investissements Intérêts sur dépôts à terme Revenus des intérêts obligataires Plus/(Moins)-value nette sur actifs et passifs évalués à leur juste valeur par le biais du compte de résultat F&C High Eastern Income European Bond Fund Fund US$000 US$000 F&C Global Emerging Markets Fund US$000 F&C Macro Global Bond Fund (£) £000 F&C Macro Global Bond Fund (€) €000 F&C Macro Global Bond Fund ($) US$000 F&C Emerging Asia Fund US$000 2 1 8 9 687 18 569 24 - 2 980 3 - 84 3 379 1 1 053 230 351 1 - 4 344 (52 983) (7 609) 2 405 (405) 1 354 (178) 14 040 (34 390) (4 626) 5 868 649 1 584 174 (2 422) (151) (186) (367) (35) (34) (8 688) (454) (872) (854) (18) (103) (1 900) (101) (219) (196) (18) (25) (3 753) (374) (155) (444) (8) (87) (1 505) (137) (34) (174) (9) (30) (355) (35) (17) (126) (13) (7) (279) (19) (76) (144) (16) (3) Total des frais d'exploitation (3 195) (10 989) (2 459) (4 821) (1 889) (553) (537) Revenu/(Dépense) net(te) avant imputation des coûts financiers 10 845 (45 379) (7 085) 1 047 (1 240) 1 031 (363) Total des revenus/(dépenses) lié(e)s aux investissements Frais Commission de gestion financière Commission de surperformance Commission administrative Commission du dépositaire Frais généraux Honoraires des réviseurs Rémunération des administrateurs 2 Coûts financiers Agios Distributions Régularisation nette (1 556) (151) (19) 1 338 (10 846) (1 750) (160) 1 319 (Perte) / Bénéfice sur la période sous revue Retenue à la source (1) (187) (47 129) (2 599) (7 245) (319) - 2 366 Résultat d'exploitation Ajustement des cours acheteurs sur les derniers cours de transaction disponibles (188) (49 728) (7 564) 2 366 200 1 103 (384) 43 (2 254) (201) 185 39 15 4 (145) (51 982) (7 765) 2 551 239 1 118 (380) 3 2 Total des coûts financiers (Diminution) / Augmentation des actifs nets attribuables aux porteurs d'actions de participation rachetables (119) (8 190) (2 537) (194) (9) - - - - 1 440 72 25 1 440 72 25 1 103 (338) (46) 200 - - Les plus et moins-values proviennent exclusivement d’opérations courantes, sauf pour les Compartiments F&C Global Emerging Markets Equity Long/Short Fund et F&C Global High Yield Fund, qui ont été clôturés respectivement le 29 août 2013 et le 30 décembre 2013. Il n’existe pas d’autres plus ou moins-values que celles figurant dans le compte de résultat. Les notes annexées font partie intégrante des états financiers. 55 TRADITIONAL FUNDS plc COMPTE DE RÉSULTAT RÉVISÉ Pour l'exercice clos le 31 mars 2014 (suite) Notes Revenu Revenus des investissements Intérêts sur dépôts à terme Revenus des intérêts obligataires Plus/(Moins)-value nette sur actifs et passifs évalués à leur juste valeur par le biais du compte de résultat F&C Real Estate Securities Fund £000 F&C Global Emerging Markets Equity Long/ Short Fund* US$000 F&C Real F&C Estate Global Equity High Yield Long/Short Fund** Fund €000 €000 Total €000 2 442 11 9 Total des revenus/(dépenses) lié(e)s aux investissements Frais Commission de gestion financière Commission de surperformance Commission administrative Commission du dépositaire Frais généraux Honoraires des réviseurs Rémunération des administrateurs F&C Water and Agriculture Equity Long/ Short Fund US$000 1 353 43 2 - 92 - 1 177 19 19 484 207 12 737 4 174 6 566 22 (41) 1 412 (26 249) 4 636 7 964 114 240 2 608 6 179 (744) (11) (47) (67) (146) (13) (9) (419) (435) (35) (34) (115) (8) (8) (74) (7) (15) (73) (16) (1) (70) (27) (6) (10) (61) (11) (1) (483) (17 778) (234) (786) (43) (1 278) (46) (1 395) (123) (2 441) (9) (144) (10) (289) 1 280 - 2 (1 037) (1 054) (186) (186) (948) (24 111) 3 599 6 910 (72) 54 1 660 (17 932) (15) 399 (214) (262) 53 (4) 321 (167) (113) (123) 596 (654) (6 574) 1 024 384 (423) 317 (280) 473 (6 204) Bénéfice/(Perte) sur la période sous revue Retenue à la source 3 983 (78) 6 487 (41) 245 (12) - (226) 2 133 (60) (24 136) (2 521) Résultat d'exploitation Ajustement des cours acheteurs sur les derniers cours de transaction disponibles 3 905 6 446 233 (226) 2 073 (26 657) (64) (2) (13) (29) (7) (1 618) 3 841 6 444 220 (255) 2 066 (28 275) Total des frais d'exploitation Revenu/(Dépense) net(te) avant imputation des coûts financiers Coûts financiers Agios Distributions Régularisation nette 3 2 Total des coûts financiers Augmentation/(Diminution) des actifs nets attribuables aux porteurs d'actions de participation rachetables au cours de la période résultatn des opérations * Pour la période allant du 1er avril 2013 au 29 août 2013, date de clôture du Compartiment. ** Pour la période allant du 1er avril 2013 au 30 décembre 2013, date de clôture du Compartiment. Les plus et moins-values proviennent exclusivement d’opérations courantes, sauf pour les Compartiments F&C Global Emerging Markets Equity Long/Short Fund et F&C Global High Yield Fund, qui ont été clôturés respectivement le 29 août 2013 et le 30 décembre 2013. Il n’existe pas d’autres plus ou moins-values que celles figurant dans le compte de résultat. Les notes annexées font partie intégrante des états financiers. 56 TRADITIONAL FUNDS plc COMPTE DE RÉSULTAT NON RÉVISÉ Pour le semestre clos le 30 septembre 2013 Notes Revenu Revenus des investissements Intérêts sur dépôts à terme Revenus des intérêts obligataires Plus/(Moins)-value nette sur actifs et passifs évalués à leur juste valeur par le biais du compte de résultat F&C High Revenu Bond Fund US$000 F&C Macro Global Bond Fund (£) £000 F&C Macro Global Bond Fund (€) €000 F&C Macro Global Bond Fund ($) US$000 F&C Emerging Asia Fund US$000 2 Total des revenus/(dépenses) lié(e)s aux investissements Frais Commission de gestion financière Commission de surperformance Commission administrative Commission du dépositaire Frais généraux Honoraires des réviseurs Rémunération des administrateurs Eastern European Fund US$000 F&C Global Emerging Markets Fund US$000 1 8 4 952 - 15 378 13 955 (9 636) 5 916 5 755 2 232 1 48 1 474 463 (8 867) 4 553 512 987 (598) (6 634) 6 075 975 1 067 (297) - - 301 80 - 2 (1 317) - (4 376) - (1 117) - (2 008) - (921) - (169) - (151) - (90) (94) (199) (22) (15) (236) (446) (407) (11) (38) (62) (119) (81) (11) (14) (193) (69) (167) (5) (34) (85) (7) (82) (6) (15) (19) (6) (43) (8) (3) (11) (26) (56) (10) (1) (1 737) (5 514) (1 404) (2 476) (1 116) (248) (255) 4 179 241 (8 038) 3 599 (141) 819 (552) (103) (4 179) (1 556) (82) (132) Total des coûts financiers (5 838) (214) (Perte) / Bénéfice sur la période sous revue Retenue à la source (1 659) (118) 27 (2 106) (8 133) (232) - 3 842 Résultat d'exploitation Ajustement des cours acheteurs sur les derniers cours de transaction disponibles (1 777) (2 079) (8 365) 3 842 130 (1 692) (237) (1 647) (3 771) (8 602) Total des frais d'exploitation Revenu/(Dépense) net(te) avant imputation des coûts financiers Coûts financiers Agios Distributions Régularisation nette 3 2 (Diminution) / Augmentation des actifs nets attribuables aux porteurs d'actions de participation rachetables au cours de la période résultant des opérations (9) (86) (19) 262 652 (118) 43 (95) 243 652 (118) 43 701 (509) (35) 511 701 (544) 184 66 14 (22) 4 026 577 715 (566) - - - 511 - - - Les plus et moins-values proviennent exclusivement d’opérations courantes, sauf pour les Compartiments F&C Global Emerging Markets Equity Long/Short Fund et F&C Global High Yield Fund, qui ont été clôturés respectivement le 29 août 2013 et le 30 décembre 2013. Il n’existe pas d’autres plus ou moins-values que celles figurant dans le compte de résultat. Les notes annexées font partie intégrante des états financiers. 57 TRADITIONAL FUNDS plc COMPTE DE RÉSULTAT NON RÉVISÉ Pour le semestre clos le 30 septembre 2013 (suite) Notes Revenu Revenus des investissements Intérêts sur dépôts à terme Revenus des intérêts obligataires Plus/(Moins)-value nette sur actifs et passifs évalués à leur juste valeur par le biais du compte de résultat F&C Water and F&C Real Estate Agriculture Equity Long/ Securities Fund Short Fund US$000 £000 F&C Global Emerging Markets Equity Long/ Short Fund* US$000 F&C Global High Yield Fund €000 F&C Real Estate Equity Long/Short Fund €000 Total €000 2 298 1 13 951 3 28 90 - 1 208 1 056 7 16 043 78 6 262 1 511 1 382 22 (66) (584) (5 033) 1 823 2 364 112 143 479 17 350 (420) (27) (39) (52) (8) (4) (199) (159) (15) (9) (51) (5) (3) (74) (7) (15) (80) (8) (1) (50) (21) (4) (2) (53) (9) (1) (277) (19) (23) (25) (77) (6) (4) (9 613) (226) (698) (690) (1 163) (92) (121) Total des frais d'exploitation (550) (441) (185) (140) (431) (12 603) Revenu/(Dépense) net(te) avant imputation des coûts financiers 1 273 1 923 (73) 3 48 4 747 (10) 121 (107) (138) 48 (4) 321 (119) (14) (75) 449 (380) (3 449) 383 111 (197) 317 (133) 374 (3 446) Bénéfice/(Perte) sur la période sous revue Retenue à la source 1 384 (50) 1 726 (33) 244 (11) (130) (3) 422 (58) 1 301 (2 034) Résultat d'exploitation Ajustement des cours acheteurs sur les derniers cours de transaction disponibles 1 334 1 693 233 (133) 364 (733) (31) 16 (13) (7) (11) (1 205) 1 303 1 709 220 (140) 353 (1 938) Total des revenus/(dépenses) lié(e)s aux investissements Frais Commission de gestion financière Commission de surperformance Commission administrative Commission du dépositaire Frais généraux Honoraires des réviseurs Rémunération des administrateurs 2 Coûts financiers Agios Distributions Régularisation nette 3 2 Total des coûts financiers Augmentation/(Diminution) des actifs nets attribuables aux porteurs d'actions de participation rachetables au cours de la période résultant des opérations * Pour la période allant du 1er avril 2013 au 29 août 2013, date de clôture du Compartiment. Les plus et moins-values proviennent exclusivement d’opérations courantes, sauf pour les Compartiments F&C Global Emerging Markets Equity Long/Short Fund et F&C Global High Yield Fund, qui ont été clôturés respectivement le 29 août 2013 et le 30 décembre 2013. Il n’existe pas d’autres plus ou moins-values que celles figurant dans le compte de résultat. Les notes annexées font partie intégrante des états financiers. 58 TRADITIONAL FUNDS plc ÉTAT NON RÉVISÉ DES VARIATIONS DES ACTIFS NETS ATTRIBUABLES AUX PORTEURS D'ACTIONS DE PARTICIPATION RACHETABLES Pour le semestre clos le 30 septembre 2014 F&C High F&C Global Revenu Eastern Emerging Bond European Markets Fund Fund Fund US$000 US$000 US$000 F&C Macro Global Bond Fund (£) £000 F&C Macro Global Bond Fund (€) €000 F&C Macro Global Bond Fund ($) US$000 F&C Emerging Asia Fund US$000 F&C Water and Agriculture Equity Long/ Short Fund US$000 F&C Real Estate Securities Fund £000 F&C Real Estate Equity Long/Short Fund €000 140 584 385 738 69 384 355 980 85 621 30 969 16 113 32 689 44 655 39 379 Total €000 1 099 712 - - - - - - - - - - 52 092 (10 678) (9 041) 579 7 806 2 470 923 746 (1 185) 1 235 2 822 2 669 4 538 67 216 441 18 229 3 100 927 153 2 201 15 836 10 246 112 259 (11 119) (299 577) (12 073) (278 132) (67 578) (20 571) (11 887) (4 504) (15 121) (7 033) (709 655) (Diminution)/Augmentation nette des actifs nets résultant des transactions (6 581) (232 361) (11 632) (259 903) (64 478) (19 644) (11 734) (2 303) 715 3 213 (597 396) Actifs nets attribuables aux porteurs d'actions de participation rachetables en fin de période 123 325 144 336 58 331 103 883 23 613 12 248 5 125 29 201 46 605 Actifs nets attribuables aux porteurs d'actions de participation rachetables en début de période Ajustement de change théorique (Diminution)/Augmentation des actifs attribuables aux porteurs d'actions de participation rachetables au cours de la période résultant des opérations Transactions Produit de l'émission d'actions de participation rachetables Rachats d'actions de participation rachetables en attente de règlement Les notes annexées font partie intégrante des états financiers. 59 45 414 557 077 TRADITIONAL FUNDS plc ÉTAT RÉVISÉ DES VARIATIONS DES ACTIFS NETS ATTRIBUABLES AUX PORTEURS D'ACTIONS DE PARTICIPATION RACHETABLES Pour l’exercice clos le 31 mars 2014 F&C High Revenu Bond Fund US$000 Eastern European Fund US$000 F&C Global Emerging Markets Fund US$000 209 574 551 721 157 720 452 841 202 363 30 913 17 964 55 767 31 826 16 449 9 492 63 487 1 658 452 Ajustement de change théorique - - - - - - - - - - - - (37 182) (Diminution)/Augmentation des actifs attribuables aux porteurs d'actions de participation rachetables au cours de la période résultant des opérations (145) (51 982) (7 765) 2 551 239 1 118 (380) 3 841 6 444 220 (255) 2 066 (28 275) Actifs nets attribuables aux porteurs d'actions de participation rachetables en début d‘exercice/ depériode F&C Macro Global Bond Fund (£) £000 F&C Macro Global Bond Fund (€) €000 F&C Macro Global Bond Fund ($) US$000 F&C Emerging Asia Fund US$000 F&C Water and F&C Real Agriculture Estate Equity Long/ Securities Short Fund Fund US$000 £000 F&C Global Emerging Markets Equity Long/ Short Fund* US$000 F&C Global High Yield Fund** €000 F&C Real Estate Equity Long/Short Fund €000 Total €000 Transactions Produit de l'émission d'actions de participation rachetables Rachats d'actions de participation rachetables en attente de règlement 9 444 179 676 8 748 167 398 30 238 15 568 7 364 3 652 18 397 154 2 110 3 505 423 702 (78 289) (293 677) (89 319) (266 810) (147 219) (16 630) (8 835) (30 571) (12 012) (16 823) (11 347) (29 679) (916 985) (Diminution)/Augmentation nette des actifs nets résultant des transactions (68 845) (114 001) (80 571) (99 412) (116 981) (1 062) (1 471) (26 919) 6 385 (16 669) (9 237) (26 174) (493 283) Actifs nets attribuables aux porteurs d'actions de participation rachetables en fin d’exercice/de période 140 584 385 738 69 384 355 980 85 621 30 969 16 113 32 689 44 655 - - 39 379 1 099 712 * Pour la période allant du 1er avril 2013 au 29 août 2013, date de clôture du Compartiment. ** Pour la période allant du 1er avril 2013 au 30 décembre 2013, date de clôture du Compartiment. Les notes annexées font partie intégrante des états financiers. 60 TRADITIONAL FUNDS plc ÉTAT NON RÉVISÉ DES VARIATIONS DES ACTIFS NETS ATTRIBUABLES AUX PORTEURS D'ACTIONS DE PARTICIPATION RACHETABLES Pour le semestre clos le 30 septembre 2013 F&C High Revenu Bond Fund US$000 Eastern European Fund US$000 F&C Global Emerging Markets Fund US$000 209 574 551 721 157 720 452 841 202 363 30 913 17 964 55 767 31 826 16 449 9 492 63 487 1 658 452 Ajustement de change théorique - - - - - - - - - - - - (31 383) (Diminution)/Augmentation des actifs attribuables aux porteurs d'actions de participation rachetables au cours de la période résultant des opérations (1 647) (3 771) (8 602) 4 026 577 715 (566) 1 303 1 709 220 (140) 353 (1 938) Actifs nets attribuables aux porteurs d'actions de participation rachetables en début de période F&C Macro Global Bond Fund (£) £000 F&C Macro Global Bond Fund (€) €000 F&C Macro Global Bond Fund ($) US$000 F&C Emerging Asia Fund US$000 F&C Water and F&C Real Agriculture Estate Equity Long/ Securities Short Fund Fund US$000 £000 F&C Global F&C Real Emerging Estate Markets F&C Global Equity Equity Long/ High Yield Long/Short Short Fund* Fund Fund US$000 €000 €000 Total €000 Transactions Produit de l'émission d'actions de participation rachetables Rachats d'actions de participation rachetables en attente de règlement 7 293 108 425 6 505 116 397 27 080 11 498 2 685 1 885 8 832 154 2 107 719 281 527 (57 116) (144 397) (45 179) (113 088) (75 873) (3 345) (6 142) (13 561) (4 153) (16 823) (5 177) (22 713) (458 320) (Diminution)/Augmentation nette des actifs nets résultant des transactions (49 823) (35 972) (38 674) 3 309 (48 793) 8 153 (3 457) (11 676) 4 679 (16 669) (3 070) (21 994) (176 793) Actifs nets attribuables aux porteurs d'actions de participation rachetables en fin de période 158 104 511 978 110 444 460 176 154 147 39 781 13 941 45 394 38 214 - 6 282 41 846 1 448 338 * Pour la période allant du 1er avril 2013 au 29 août 2013, date de clôture du Compartiment. Les notes annexées font partie intégrante des états financiers. 61 TRADITIONAL FUNDS plc NOTES AUX ÉTATS FINANCIERS PÉRIODIQUES RÉSUMÉS ET NON RÉVISÉS Pour le semestre clos le 30 septembre 2014 1. Informations générales Traditional Funds (la « Société ») a été constituée le 25 février 1999 en tant que société d'investissement à capital variable de type ouvert en vertu des lois de la République d'Irlande. La Société est un fonds à compartiments multiples agréé par la banque centrale d’Irlande (la « Banque centrale ») en qualité de société d’investissement conformément à la Réglementation des Communautés européennes (Organismes de placement collectif en valeurs mobilières) de 2011. A la date de clôture du présent rapport, la Société détenait dix compartiments actifs (les « Compartiments ») appliquant la ségrégation des engagements. Certains Compartiments sont composés de classes d'actions de distribution qui distribuent la quasi-totalité du revenu net (y compris les intérêts et les dividendes) attribuable à la classe d’actions en question. Il se peut qu'une ou plusieurs classes d'actions de capitalisation ne versent pas de dividendes ni d’autre distribution. 2. Base de préparation Les états financiers périodiques résumés suivants ont été préparés conformément aux normes de l’Accounting Standards Board (« ASB ») : Rapports financiers semestriels, conformément aux lois sur les sociétés de 1963 à 2013 et la Réglementation des Communautés européennes (Organismes de placement collectif en valeurs mobilières) de 2011. Ces états financiers se conforment entièrement aux normes. Les états financiers périodiques résumés doivent être lus parallèlement aux états financiers annuels pour l’exercice clôturé au 31 mars 2014, lesquels ont été préparés conformément aux principes comptables généralement acceptés en Irlande. Les normes comptables généralement acceptées en Irlande sont celles publiées par l’Institute of Chartered Accountants et tels qu’émis par l’ASB. La présentation des états financiers ainsi que certains termes ont fait l’objet de modifications par rapport à ce que prescrit la loi sur les sociétés de 1986 (Companies (Amendement) Act 1986) et la norme FRS 3 portant sur la « Présentation des performances financières » en vue de refléter plus fidèlement, de l’avis des Administrateurs, la nature des activités de la Société en tant que société d’investissement. La Société bénéficie des dérogations applicables aux fonds d’investissement de type ouvert en vertu de la norme FRS 1 et ne publie donc pas de rapport sur l’état des flux de trésorerie. (i) Méthode du coût historique Les états financiers ont été établis suivant la méthode du coût historique telle que modifiée par la revalorisation des éléments de l’actif et du passif financiers détenus à leur juste valeur en contrepartie du résultat. (ii) Principe de la continuité d’exploitation Les états financiers de la Société ont été préparés selon le principe de la continuité d’exploitation. (iii) Estimations et hypothèses comptables critiques La préparation des états financiers exige que la direction fasse des estimations et formule des hypothèses qui influent sur l’application des méthodes comptables et sur les montants constatés des actifs et des passifs ainsi que des produits et des charges. Les résultats effectifs peuvent différer de ces estimations. Lors de la préparation des présents états financiers périodiques résumés, les opinions importantes émises par la direction en application des méthodes comptables de la Société ainsi que les raisons principales aux incertitudes concernant les estimations étaient les mêmes que celles appliquées aux états financiers annuels pour l’exercice clôturé au 31 mars 2014. (iv) Méthode pour les estimations Les méthodes comptables appliquées dans les présents états financiers périodiques résumés sont cohérentes avec celles des états financiers annuels pour l’exercice clôturé au 31 mars 2014, tel que décrit dans lesdits états financiers annuels. 62 TRADITIONAL FUNDS plc NOTES AUX ÉTATS FINANCIERS PÉRIODIQUES RÉSUMÉS ET NON RÉVISÉS (suite) Pour le semestre clos le 30 septembre 2014 3. Distributions Durant le semestre clos le 30 septembre 2014, les distributions suivantes ont été déclarées et versées : F&C High Income Bond Fund Classe A de distribution en EUR Date de déclaration 01.04.14 01.07.14 Date de versement 30.04.14 30.07.14 Taux par Action € Nbre d'Actions 0,137 1 519 195 0,136 1 442 571 Montant € 208 130 196 190 Période considérée 01.01.14 au 31.03.14 01.04.14 au 30.06.14 404 320 Classe A de distribution en USD Date de déclaration 01.04.14 01.07.14 Date de versement 30.04.14 30.07.14 Taux par Action US$ Nbre d'Actions 0,134 1 815 108 0,134 1 783 802 Montant US$ 243 224 239 029 Période considérée 01.01.14 au 31.03.14 01.04.14 au 30.06.14 482 253 Classe A de distribution en GBP Date de déclaration 01.04.14 01.07.14 Date de versement 30.04.14 30.07.14 Taux par Action £ Nbre d'Actions 0,146 519 936 0,145 479 246 Montant £ 75 911 69 491 Période considérée 01.01.14 au 31.03.14 01.04.14 au 30.06.14 145 402 Classe A de distribution en NOK Date de déclaration 01.04.14 01.07.14 Date de versement 30.04.14 30.07.14 Taux par Action NOK Nbre d'Actions 1,124 18 976 1,123 15 924 Montant NOK 21 329 17 883 Période considérée 01.01.14 au 31.03.14 01.04.14 au 30.06.14 39 212 Nouvelle classe A de distribution en EUR Date de déclaration 01.04.14 01.07.14 Date de versement 30.04.14 30.07.14 Taux par Action € Nbre d'Actions 0,099 3 764 765 0,098 3 670 240 Montant € 372 712 359 684 Période considérée 01.01.14 au 31.03.14 01.04.14 au 30.06.14 732 396 Nouvelle classe A de distribution en USD Date de déclaration 01.04.14 01.07.14 Date de versement 30.04.14 30.07.14 Taux par Action US$ Nbre d'Actions 0,102 2 451 558 0,102 2 337 666 Montant US$ 250 059 238 442 Période considérée 01.01.14 au 31.03.14 01.04.14 au 30.06.14 488 501 Nouvelle classe A de distribution en GBP Date de déclaration 01.04.14 01.07.14 Date de versement 30.04.14 30.07.14 Taux par Action £ Nbre d'Actions 0,103 2 389 917 0,103 2 309 478 Montant £ 246 161 237 876 Période considérée 01.01.14 au 31.03.14 01.04.14 au 30.06.14 484 037 Nouvelle classe A de distribution en NOK Date de déclaration 01.04.14 01.07.14 Date de versement 30.04.14 30.07.14 Taux par Action NOK Nbre d'Actions 1,078 77 206 1,077 72 579 Montant NOK 83 228 78 167 161 395 63 Période considérée 01.01.14 au 31.03.14 01.04.14 au 30.06.14 TRADITIONAL FUNDS plc NOTES AUX ÉTATS FINANCIERS PÉRIODIQUES RÉSUMÉS ET NON RÉVISÉS (suite) Pour le semestre clos le 30 septembre 2014 3. Distributions (suite) F&C High Income Bond Fund (suite) Classe C de distribution en GBP Date de déclaration 01.04.14 01.07.14 Date de versement 30.04.14 30.07.14 Taux par Action £ Nbre d'Actions 0,147 7 900 0,147 10 646 Montant £ 1 161 1 565 Période considérée 01.01.14 au 31.03.14 01.04.14 au 30.06.14 2 726 F&C Real Estate Securities Fund Classe A de distribution en GBP Date de déclaration 24.04.14 Date de versement 30.04.14 Taux par Action £ Nbre d'Actions 0,165 51 522 Montant £ 8 501 Période considérée 01.10.13 au 31.03.14 8 501 Classe C de distribution en GBP Date de déclaration 24.04.14 Date de versement 30.04.14 Taux par Action £ Nbre d'Actions 0,185 800 273 Montant £ 148 051 Période considérée 01.10.13 au 31.03.14 148 051 Durant l’exercice clos le 31 mars 2014, les distributions suivantes ont été déclarées et versées : F&C High Income Bond Fund Classe A de distribution en EUR Date de déclaration 02.04.13 01.07.13 01.10.13 02.01.14 Date de versement 24.04.13 31.07.13 30.10.13 29.01.14 Taux par Action € Nbre d'Actions 0,110 2 335 026 0,143 2 096 566 0,138 1 730 021 0,137 1 620 809 Montant € 256 853 299 809 238 743 222 051 Période considérée 01.01.13 au 31.03.13 01.04.13 au 30.06.13 01.07.13 au 30.09.13 01.10.13 au 31.12.13 1 017 456 Classe A de distribution en USD Date de déclaration 02.04.13 01.07.13 01.10.13 02.01.14 Date de versement 24.04.13 31.07.13 30.10.13 29.01.14 Taux par Action US$ Nbre d'Actions 0,108 2 063 242 0,141 2 011 136 0,135 1 885 890 0,134 1 867 943 Montant US$ 222 830 283 570 254 595 250 304 Période considérée 01.01.13 au 31.03.13 01.04.13 au 30.06.13 01.07.13 au 30.09.13 01.10.13 au 31.12.13 1 011 299 Classe A de distribution en GBP Date de déclaration 02.04.13 01.07.13 01.10.13 02.01.14 Date de versement 24.04.13 31.07.13 30.10.13 29.01.14 Taux par Action £ Nbre d'Actions 0,118 755 404 0,153 667 523 0,147 617 827 0,146 548 349 Montant £ 76 411 102 130 90 821 80 059 Période considérée 01.01.13 au 31.03.13 01.04.13 au 30.06.13 01.07.13 au 30.09.13 01.10.13 au 31.12.13 349 421 Classe A de distribution en NOK Date de déclaration 02.04.13 01.07.13 01.10.13 02.01.14 Date de versement 24.04.13 31.07.13 30.10.13 29.01.14 Taux par Action NOK Nbre d'Actions 0,898 18 167 1,166 18 343 1,125 18 506 1,120 18 738 Montant NOK 16 314 21 388 20 819 20 987 79 508 64 Période considérée 01.01.13 au 31.03.13 01.04.13 au 30.06.13 01.07.13 au 30.09.13 01.10.13 au 31.12.13 TRADITIONAL FUNDS plc NOTES AUX ÉTATS FINANCIERS PÉRIODIQUES RÉSUMÉS ET NON RÉVISÉS (suite) Pour le semestre clos le 30 septembre 2014 3. Distributions (suite) F&C High Income Bond Fund (suite) Nouvelle classe A de distribution en EUR Date de déclaration 02.04.13 01.07.13 01.10.13 02.01.14 Date de versement 24.04.13 31.07.13 30.10.13 29.01.14 Taux par Action € Nbre d'Actions 0,080 4 508 831 0,104 4 221 978 0,100 4 030 267 0,099 3 925 486 Montant € 360 706 439 086 403 027 388 623 Période considérée 01.01.13 au 31.03.13 01.04.13 au 30.06.13 01.07.13 au 30.09.13 01.10.13 au 31.12.13 1 591 442 Nouvelle classe A de distribution en USD Date de déclaration 02.04.13 01.07.13 01.10.13 02.01.14 Date de versement 24.04.13 31.07.13 30.10.13 29.01.14 Taux par Action US$ Nbre d'Actions 0,082 3 169 222 0,108 3 074 049 0,103 2 974 280 0,102 2 883 954 Montant US$ 259 876 331 997 306 351 294 163 Période considérée 01.01.13 au 31.03.13 01.04.13 au 30.06.13 01.07.13 au 30.09.13 01.10.13 au 31.12.13 1 192 387 Nouvelle classe A de distribution en GBP Date de déclaration 02.04.13 01.07.13 01.10.13 02.01.14 Date de versement 24.04.13 31.07.13 30.10.13 29.01.14 Taux par Action £ Nbre d'Actions 0,083 3 609 304 0,109 2 786 337 0,104 2 659 215 0,103 2 503 678 Montant £ 299 572 303 711 276 558 257 879 Période considérée 01.01.13 au 31.03.13 01.04.13 au 30.06.13 01.07.13 au 30.09.13 01.10.13 au 31.12.13 1 137 720 Nouvelle classe A de distribution en NOK Date de déclaration 02.04.13 01.07.13 01.10.13 02.01.14 Date de versement 24.04.13 31.07.13 30.10.13 29.01.14 Taux par Action NOK Nbre d'Actions 0,862 590 393 1,123 108 986 1,080 93 434 1,075 82 378 Montant NOK 508 919 122 392 100 909 88 556 Période considérée 01.01.13 au 31.03.13 01.04.13 au 30.06.13 01.07.13 au 30.09.13 01.10.13 au 31.12.13 820 776 Classe C de distribution en GBP Date de déclaration 02.04.13 01.07.13 01.10.13 02.01.14 Date de versement 24.04.13 31.07.13 30.10.13 29.01.14 Taux par Action £ Nbre d'Actions 0,070 35 453 0,154 6 556 0,148 7 100 0,147 6 765 Montant £ 2 482 1 010 1 051 994 Période considérée 01.01.13 au 31.03.13 01.04.13 au 30.06.13 01.07.13 au 30.09.13 01.10.13 au 31.12.13 5 537 F&C Real Estate Securities Fund Classe A de distribution en GBP Date de déclaration 24.04.13 24.10.13 Date de versement 30.04.13 31.10.13 Taux par Action £ Nbre d'Actions 0,230 133 652 0,150 127 252 Montant £ 30 740 19 088 Période considérée 01.10.12 au 31.03.13 01.04.13 au 30.09.13 49 828 Classe C de distribution en GBP Date de déclaration 24.04.13 24.10.13 Date de versement 30.04.13 31.10.13 Taux par Action £ Nbre d'Actions 0,250 429 776 0,165 637 297 Montant £ 107 444 105 154 212 598 65 Période considérée 01.10.12 au 31.03.13 01.04.13 au 30.09.13 TRADITIONAL FUNDS plc NOTES AUX ÉTATS FINANCIERS PÉRIODIQUES RÉSUMÉS ET NON RÉVISÉS (suite) Pour le semestre clos le 30 septembre 2014 3. Distributions (suite) F&C Global High Yield Fund Classe A de distribution en EUR Date de déclaration 01.05.13 10.10.13 Date de versement 29.05.13 27.11.13 Taux par Action € Nbre d'Actions 0,309 199 730 0,199 115 259 Montant € 61 705 22 913 Période considérée 01.11.12 au 30.04.13 01.05.13 au 31.10.13 84 618 Classe A de distribution en USD Date de déclaration 01.05.13 10.10.13 Date de versement 29.05.13 27.11.13 Taux par Action US$ Nbre d'Actions 0,309 78 453 0,200 73 393 Montant US$ 24 223 14 642 Période considérée 01.11.12 au 30.04.13 01.05.13 au 31.10.13 38 865 Classe A de distribution en GBP Date de déclaration 01.05.13 10.10.13 Date de versement 29.05.13 27.11.13 Taux par Action £ Nbre d'Actions 0,311 54 228 0,200 52 384 Montant £ 16 850 10 492 Période considérée 01.11.12 au 30.04.13 01.05.13 au 31.10.13 27 342 Classe A de distribution en NOK Date de déclaration 01.05.13 10.10.13 Date de versement 29.05.13 27.11.13 Taux par Action NOK Nbre d'Actions 3,171 45 421 2,048 6 258 Montant NOK 144 027 12 817 Période considérée 01.11.12 au 30.04.13 01.05.13 au 31.10.13 156 844 4. Capital social Actions de souscription La Société a émis 30 000 actions de souscription d’une valeur de 1,27 EUR chacune, comme imposé par les termes de sa constitution. Parmi ces actions, 29 993 ont été rachetées le 24 août 1999, les sept actions restantes – qui sont entièrement libérées – étant détenues au titre de mandataire pour le compte de Thames River Capital (UK) Limited. Le capital correspondant aux actions de souscription ne fait pas partie de la Valeur d’actif net de la Société et n’est mentionné ici qu’à titre d’information. Actions de participation La Société présente un capital social autorisé de 500 millions d’actions sans valeur nominale. Le capital émis correspondant aux actions de participation rachetables est toujours égal à la valeur d’actif net attribuable à la classe d’actions concernée de la Société. Les actions de participation rachetables le sont à la demande des actionnaires et sont comptabilisées en tant que passifs financiers évalués à leur juste valeur par le biais du compte de résultat. Des informations détaillées sur les actions de participation pour chaque classe d’actions figurent à la note 7. 5. État des variations du portefeuille-titres Un état des changements intervenus au sein du portefeuille-titres sera remis aux actionnaires, gratuitement, sur demande. Une analyse des principaux mouvements au sein du portefeuille-titres, présentant le top 20 des titres achetés et vendus pour chaque compartiment, figure aux pages 79-88. 66 TRADITIONAL FUNDS plc NOTES AUX ÉTATS FINANCIERS PÉRIODIQUES RÉSUMÉS ET NON RÉVISÉS (suite) Pour le semestre clos le 30 septembre 2014 6. Partage des commissions Les Gestionnaires financiers ont conclu des contrats de partage de commissions avec des courtiers. En vertu de ces contrats, les courtiers s’engagent à fournir la meilleure prestation pour toutes les négociations et à utiliser un certain pourcentage de la commission reçue pour couvrir les frais des recherches qu’ils auront effectuées euxmêmes ou pour rémunérer directement des tiers pour certains services en matière d’investissement qu’ils fournissent et dont les Gestionnaires financiers disposent dans leur travail de gestion et de conseil. La dissociation de ces activités (exécution d’une transaction et recherches) a entraîné une augmentation des contrats de partage de commissions. Ceux-ci permettent en effet aux sociétés de mener des négociations avec les contreparties les plus efficaces et les plus solides financièrement, tout en récompensant les analystes externes pour leurs recherches sans avoir à travailler avec la société dont ils sont les employés. Il est à noter que tous les clients peuvent bénéficier de tels services de recherches, qu’ils autorisent ou non le partage des commissions. Les contrats de partage de commissions ont permis de couvrir les frais des services suivants : a. Recherche fondamentale et technique en matière d’investissement ; et b. Recherche d'informations sur les marchés et les cours. 7. Statistiques comparatives Valeur d'actif net F&C High Income Bond Fund (US$000) Eastern European Fund (US$000) F&C Global Emerging Markets Fund (US$000) F&C Macro Global Bond Fund (£) (£000) F&C Macro Global Bond Fund (€) (€000) F&C Macro Global Bond Fund ($) (US$000) F&C Emerging Asia Fund (US$000) F&C Water and Agriculture Equity Long/Short Fund (US$000) F&C Real Estate Securities Fund (£000) F&C Global Emerging Markets Equity Long/Short Fund (US$000)* F&C Global High Yield Fund (€000)** F&C Real Estate Equity Long/Short Fund (€000)*** Non révisé 30.09.2014 US$123,325 US$144,336 US$58,331 £103 883 €23 613 US$12,248 US$5,125 US$29,201 £46 605 €45 414 Révisé 31.03.2014 US$140,584 US$385,738 US$69,384 £355 980 €85 621 US$30,969 US$16,113 US$32,689 £44 655 €39 379 Révisé 31.03.2013 US$209,574 US$551,721 US$157,720 £452 841 €202 363 US$30,913 US$17,964 US$55,767 £31 826 US$16,449 €9 492 €63 487 Révisé 31.03.2012 US$351,628 US$590,986 US$225,710 £857 677 €268 930 US$62,703 US$14,853 US$86,978 £40 020 US$38,498 €24 336 - €8,52 £9,12 US$8,39 NOK 70,85 €11,96 £10,84 US$10,82 €6,16 £6,47 US$6,37 NOK 67,81 £10,20 £9,23 €8,84 £9,45 US$8,70 NOK 72,95 €12,02 £10,90 US$10,87 €6,39 £6,70 US$6,61 NOK 70,01 £9,55 £10,25 €9,29 £9,90 US$9,13 NOK 75,64 €11,92 £10,77 US$10,76 €6,72 £7,02 US$6,94 NOK 72,58 £9,88 - €9,84 £10,42 US$9,63 NOK 78,67 €11,62 £10,43 US$10,45 €7,11 £7,39 US$7,31 NOK 75,49 - * Clôturé le 29 août 2013 ** Clôturé le 30 décembre 2013 *** Lancé le 3 décembre 2012 VAN par Action F&C High Income Bond Fund – Classe A de distribution en EUR – Classe A de distribution en GBP – Classe A de distribution en USD – Classe A de distribution en NOK – Nouvelle classe A de capitalisation en EUR – Nouvelle classe A de capitalisation en GBP – Nouvelle classe A de capitalisation en USD – Nouvelle classe A de distribution en EUR – Nouvelle classe A de distribution en GBP – Nouvelle classe A de distribution en USD – Nouvelle classe A de distribution en NOK – Classe C de distribution en GBP – Classe C de capitalisation en GBP 67 TRADITIONAL FUNDS plc NOTES AUX ÉTATS FINANCIERS PÉRIODIQUES RÉSUMÉS ET NON RÉVISÉS (suite) Pour le semestre clos le 30 septembre 2014 7. Statistiques comparatives VAN par Action Eastern European Fund – Classe en USD – Classe B de distribution en USD**** Non révisé 30.09.2014 US$75,17 US$9,86 Révisé 31.03.2014 US$76,82 - Révisé 31.03.2013 US$84,04 - Révisé 31.03.2012 US$81,65 - F&C Global Emerging Markets Fund – Classe A de capitalisation en EUR – Classe A de capitalisation en USD – Classe A de distribution en EUR – Classe A de distribution en GBP – Classe A de distribution en USD €22,29 US$13.85 €37,41 £42,45 US$44.13 €20,38 US$13.81 €34,20 £41,18 US$44.02 €22,79 US$14.39 €38,24 £47,11 US$45.85 €21,70 US$14.22 €36,48 £44,29 US$45.42 F&C Macro Global Bond Fund (£) – Classe A de capitalisation en GBP – Classe de distribution en EUR – Classe A de distribution en GBP – Classe de distribution en USD – Classe C de capitalisation en GBP – Classe C de distribution en GBP – Classe C de capitalisation en EUR***** £16,08 €12,07 £13,85 US$12.46 £10,29 £10,19 €10,01 £15,63 €11,74 £13,46 US$12.12 £9,98 £9,88 - £15,54 €11,72 £13,38 US$12.10 £9,89 £9,79 - £16,20 €12,30 £13,95 US$12.65 - F&C Macro Global Bond Fund (€) – Classe A de capitalisation en EUR – Classe A de distribution en EUR – Classe C de distribution en EUR €14,46 €12,72 €10,40 €13,89 €12,22 €10,09 €13,97 €12,29 - €14,31 €12,60 - F&C Macro Global Bond Fund ($) – Classe A de capitalisation en USD – Classe A de distribution en USD – Classe C de distribution en USD US$12,33 US$10,81 US$10,12 US$12,02 US$10,54 US$10,11 US$11,64 US$10,21 - US$12,32 US$10,80 - F&C Emerging Asia Fund – Classe A de capitalisation en EUR – Classe A de capitalisation en USD – Classe A de distribution en EUR – Classe A de distribution en GBP – Classe A de distribution en USD – Classe B de capitalisation en EUR – Classe B de capitalisation en USD – Classe B de distribution en GBP – Classe C de capitalisation en GBP €10,00 US$8,76 €9,98 £11,15 US$8,75 £12,46 £10,15 €8,86 US$8,45 €8,83 £10,46 US$8,44 £11,67 £9,49 €9,62 US$8,54 €9,58 £11,60 US$8,53 £12,88 - €9,10 US$8,39 €9,06 £10,81 US$8,37 €10,92 US$9,98 £11,94 - €12,51 £11,14 US$12,56 NOK 114,11 SGD 10,49 €12,39 £12,54 US$11,10 £10,53 £10,53 €12,65 £11,26 US$12,71 NOK 114,69 SGD 10,62 €12,54 £12,67 US$11,23 £10,60 £10,60 €12,47 £11,05 US$12,50 NOK 111,98 SGD 10,48 €12,36 £12,44 US$11,05 £10,35 £10,35 €11,84 £10,43 US$11,81 NOK 104,90 SGD 9,97 €11,74 £11,75 US$10,44 - **** Classe d'Actions lancée le 8 août 2014 ***** Classe d'Actions lancée le 29 septembre 2014 F&C Water and Agriculture Equity Long/Short Fund – Classe A de capitalisation en EUR – Classe A de capitalisation en GBP – Classe A de capitalisation en USD – Classe A de capitalisation en NOK – Classe A de capitalisation en SGD – Classe A de distribution en EUR – Classe A de distribution en GBP – Classe A de distribution en USD – Classe C de capitalisation en GBP – Classe C de distribution en GBP 68 TRADITIONAL FUNDS plc NOTES AUX ÉTATS FINANCIERS PÉRIODIQUES RÉSUMÉS ET NON RÉVISÉS (suite) Pour le semestre clos le 30 septembre 2014 7. Statistiques comparatives (suite) Non révisé 30.09.2014 Révisé 31.03.2014 Révisé 31.03.2013 Révisé 31.03.2012 €15,64 £16,21 £14,88 €16,01 £16,55 NOK 128.56 £15,04 €15,05 £15,55 £14,44 €15,34 £15,85 NOK 123.06 £14,59 €12,57 £12,93 £12,34 €12,69 £13,06 NOK 102.00 £12,43 €10,70 £10,90 £10,69 €10,77 £11,00 NOK 85.34 £10,75 €10,50 US$10,55 €10,56 £10,61 €10,24 £10,22 US$10,30 €10,28 £10,32 €10,04 £10,05 €10,06 £10,07 - Actions de participation F&C High Income Bond Fund – Classe A de distribution en EUR – Classe A de distribution en GBP – Classe A de distribution en USD – Classe A de distribution en NOK – Nouvelle classe A de capitalisation en EUR – Nouvelle classe A de capitalisation en GBP – Nouvelle classe A de capitalisation en USD – Nouvelle classe A de distribution en EUR – Nouvelle classe A de distribution en GBP – Nouvelle classe A de distribution en USD – Nouvelle classe A de distribution en NOK – Classe C de distribution en GBP – Classe C de capitalisation en GBP 1 403 328 457 730 1 743 700 16 116 1 051 122 65 111 191 982 3 597 859 2 271 493 2 328 825 72 961 6 528 815 1 519 195 520 477 1 815 108 18 976 1 048 695 70 232 194 695 3 769 057 2 391 574 2 451 558 77 206 7 900 574 2 335 026 755 404 2 063 242 18 167 2 624 665 84 637 242 450 4 508 831 3 609 304 3 169 222 590 393 35 453 - 3 049 003 1 058 617 2 218 911 42 402 4 730 853 160 235 200 658 4 703 121 8 972 436 4 052 964 1 033 272 - Eastern European Fund – Classe en USD – Classe B de distribution en USD** 1 130 174 6 019 295 5 021 599 - 6 565 052 - 7 237 609 - F&C Global Emerging Markets Fund – Classe A de capitalisation en EUR – Classe A de capitalisation en USD – Classe A de distribution en EUR – Classe A de distribution en GBP – Classe A de distribution en USD 218 050 755 153 286 459 133 123 431 371 262 536 818 858 323 878 178 232 526 970 474 072 4 035 306 477 456 306 461 881 578 983 436 5 234 802 697 699 513 848 1 153 755 F&C Macro Global Bond Fund (£) – Classe A de capitalisation en GBP – Classe de distribution en EUR – Classe A de distribution en GBP – Classe de distribution en USD – Classe C de capitalisation en GBP – Classe C de distribution en GBP – Classe C de capitalisation en EUR*** 1 846 108 30 056 2 400 163 45 762 371 647 3 549 920 40 824 2 989 739 43 464 11 762 988 46 385 5 289 534 9 858 739 - 4 646 934 42 663 23 968 293 58 585 597 615 5 429 868 - 7 417 510 53 178 52 767 448 102 693 - VAN par Action F&C Real Estate Securities Fund – Classe A de capitalisation en EUR – Classe A de capitalisation en GBP – Classe A de distribution en GBP – Classe B de capitalisation en EUR – Classe B de capitalisation en GBP – Classe A de capitalisation en NOK – Classe C de distribution en GBP F&C Real Estate Equity Long/Short Fund – Classe A de capitalisation en EUR – Classe A de capitalisation en GBP* – Classe A de capitalisation en USD – Classe B de capitalisation en EUR – Classe C de capitalisation en GBP * Classe d'Actions clôturée le 7 août 2014 ** Classe d'Actions lancée le 8 août 2014 *** Classe d'Actions lancée le 29 septembre 2014 69 TRADITIONAL FUNDS plc NOTES AUX ÉTATS FINANCIERS PÉRIODIQUES RÉSUMÉS ET NON RÉVISÉS (suite) Pour le semestre clos le 30 septembre 2014 7. Statistiques comparatives (suite) Non révisé 30.09.2014 Révisé 31.03.2014 Révisé 31.03.2013 Révisé 31.03.2012 1 140 006 541 086 23 764 5 460 832 793 709 8 000 13 162 941 1 501 215 - 17 508 639 1 452 396 - F&C Macro Global Bond Fund ($) – Classe A de capitalisation en USD – Classe A de distribution en USD – Classe C de distribution en USD 385 109 690 593 3 210 1 655 423 949 202 105 465 2 039 702 701 992 - 2 909 367 2 486 418 - F&C Emerging Asia Fund – Classe B de capitalisation en EUR – Classe B de capitalisation en USD – Classe A de capitalisation en EUR – Classe A de capitalisation en USD – Classe A de distribution en EUR – Classe A de distribution en GBP – Classe A de distribution en USD – Classe B de distribution en GBP – Classe C de capitalisation en GBP 200 181 101 556 3 633 76 986 18 755 3 420 2 227 456 228 125 476 3 633 409 409 23 995 50 342 70 660 624 467 490 976 7 718 312 627 28 264 11 027 - 590 064 595 900 1 6 043 13 566 4 751 100 735 88 717 - F&C Water and Agriculture Equity Long/Short Fund – Classe A de capitalisation en EUR – Classe A de capitalisation en GBP – Classe A de capitalisation en USD – Classe A de capitalisation en NOK – Classe A de capitalisation en SGD – Classe A de distribution en EUR – Classe A de distribution en GBP – Classe A de distribution en USD – Classe C de capitalisation en GBP – Classe C de distribution en GBP 240 756 160 661 376 166 25 551 8 314 15 355 668 507 7 967 152 118 42 188 269 733 180 676 476 896 50 770 5 246 22 070 701 225 19 839 96 936 23 263 812 118 290 014 949 137 95 685 10 979 22 570 1 157 870 22 541 46 927 56 182 1 325 724 821 795 1 591 491 175 347 1 200 145 967 1 472 308 28 419 - F&C Real Estate Securities Fund – Classe A de capitalisation en EUR – Classe A de capitalisation en GBP – Classe A de distribution en GBP – Classe B de capitalisation en EUR – Classe B de capitalisation en GBP – Classe A de capitalisation en NOK – Classe C de distribution en GBP 319 321 475 050 49 265 405 336 1 137 732 46 593 652 879 455 846 151 818 57 027 485 349 1 091 453 55 387 799 606 158 008 140 482 134 220 508 039 1 060 136 176 594 429 776 412 562 173 533 198 085 33 892 2 035 235 124 444 787 928 F&C Real Estate Equity Long/Short Fund – Classe A de capitalisation en EUR – Classe A de capitalisation en GBP ** – Classe A de capitalisation en USD – Classe B de capitalisation en EUR – Classe C de capitalisation en GBP 355 000 80 185 772 418 2 413 378 5 000 638 80 185 1 014 350 2 267 121 356 288 78 743 1 151 771 3 979 771 - Actions de participation F&C Macro Global Bond Fund (€) – Classe A de capitalisation en EUR – Classe A de distribution en EUR – Classe C de distribution en EUR ** Classe d'Actions clôturée le 7 août 2014 70 TRADITIONAL FUNDS plc NOTES AUX ÉTATS FINANCIERS PÉRIODIQUES RÉSUMÉS ET NON RÉVISÉS (suite) Pour le semestre clos le 30 septembre 2014 8. Taux de change Les taux de change de l’euro au 30 septembre 2014, au 31 mars 2014 et au 30 septembre 2013 retenus pour la préparation des présents états financiers étaient les suivants : Taux de change par rapport à l'EUR Sept. 2014 10,71 1,44 3,09 1,41 754,63 7,76 2 550,06 27,51 7,44 9,03 9,81 310,62 78,02 15 392,70 4,65 138,57 4,14 16,97 38,43 2,88 1,62 206,73 8,11 3,65 56,69 4,18 4,41 49,97 1,61 14,27 1 333,04 0,78 9,11 1,21 40,96 4,64 1,26 31,32 Peso argentin Dollar australien Real brésilien Dollar canadien Peso chilien Renminbi chinois Peso colombien Couronne tchèque Couronne danoise Livre égyptienne Dollar de Hong Kong Forint hongrois Roupie indienne Roupie indonésienne Shekel israélien Yen japonais Ringgit malaisien Peso mexicain Nouveau dollar de Taïwan Nouvelle lire turque Dollar néo-zélandais Naira nigérian Couronne norvégienne Sol péruvien Peso philippin Zloty polonais Leu roumain Rouble russe Dollar de Singapour Rand sud-africain Won sud-coréen Livre sterling Couronne suédoise Franc suisse Baht thaïlandais Dirham des EAU Dollar américain Peso uruguayen 71 Taux de change par rapport à l'EUR Mars 2013 11,03 1,49 3,11 1,52 759,06 8,57 2 712,95 27,43 7,47 9,60 10,69 307,42 82,31 15 656,92 4,81 141,94 4,50 17,98 41,97 2,95 1,59 227,31 8,25 3,87 61,81 4,16 4,46 48,43 1,73 14,50 1 467,08 0,83 8,94 1,22 44,71 5,06 1,38 31,15 Taux de change par rapport à l'EUR Sept. 2013 7,84 1,45 3,01 1,39 681,33 8,29 2 580,46 25,74 7,46 9,33 10,50 297,45 84,75 15 675,28 4,77 132,83 4,41 17,82 40,02 2,74 1,63 218,68 8,14 3,76 58,94 4,23 4,46 43,84 1,70 13,62 1 454,73 0,84 8,69 1,22 42,34 4,97 1,35 29,48 TRADITIONAL FUNDS plc NOTES AUX ÉTATS FINANCIERS PÉRIODIQUES RÉSUMÉS ET NON RÉVISÉS (suite) Pour le semestre clos le 30 septembre 2014 8. Taux de change (suite) Les taux quotidiens moyens de change de l’euro au 30 septembre 2014, au 31 mars 2014 et au 30 septembre 2013 retenus pour la préparation des présents états financiers étaient les suivants : Taux de change par rapport à l'EUR Sept. 2014 0,80 1,34 Livre sterling Dollar américain Taux de change par rapport à l'EUR Mars 2014 0,84 1,34 Taux de change par rapport à l'EUR Sept. 2013 0,85 1,31 9. Informations sur les parties liées La Société a désigné Thames River Capital LLP, Nevsky Capital LLP et F&C Management Limited en tant que Gestionnaires financiers. Nevsky Capital LLP n’assume plus cette fonction depuis le 1er mai 2014. Hugh Moir est membre de Thames River Capital LLP et de F&C Management Limited. Tous les frais relatifs aux activités des Gestionnaires financiers sont répertoriés dans le compte de résultat. Au 30 septembre 2014 et au 31 mars 2014, Thames River Capital LLP possédait des actions dans les Compartiments suivants : Compartiments F&C High Income Bond Fund - Nouvelle classe A de distribution en NOK 30 septembre 2014 Nbre d'Actions détenues 30 septembre 2014 % Participation 31 mars 2014 Nbre d'Actions détenues 31 mars 2014 % Participation 0,04 - 0,04 - Au 30 septembre 2014 et au 31 mars 2014, Gerald Moloney détenait des actions dans les Compartiments suivants : 30 septembre 2014 31 mars 2014 Intérêt direct : F&C Water and Agriculture Equity Long/Short Fund - Classe A de capitalisation en GBP 2 493 2 493 Plan de retraite personnel : F&C Water and Agriculture Equity Long/Short Fund Classe A de capitalisation en EUR 3 931 3 931 72 TRADITIONAL FUNDS plc NOTES AUX ÉTATS FINANCIERS PÉRIODIQUES RÉSUMÉS ET NON RÉVISÉS (suite) Pour le semestre clos le 30 septembre 2014 9. Informations sur les parties liées (suite) Au 30 septembre 2014, les Compartiments suivants comportaient des Actionnaires qui détenaient plus de 10 % de leur valeur d’actif net : Compartiments F&C High Income Bond Fund Eastern European Fund F&C Global Emerging Markets Fund F&C Macro Global Bond Fund (£) F&C Macro Global Bond Fund (€) F&C Macro Global Bond Fund ($) F&C Emerging Asia Fund F&C Water and Agriculture Equity Long/Short Fund F&C Real Estate Securities Fund F&C Real Estate Equity Long/Short Fund Nbre % d'Actionnaire s 1 2 1 1 2 2 1 1 2 1 Participation 10,74 55,64 10,54 21,85 46,99 68,03 11,07 34,83 31,45 67,12 Au 31 mars 2014, les Compartiments suivants comportaient des Actionnaires qui détenaient plus de 10 % de leur valeur d’actif net : Compartiments F&C High Income Bond Fund Eastern European Fund F&C Macro Global Bond Fund (£) F&C Macro Global Bond Fund (€) F&C Macro Global Bond Fund ($) F&C Emerging Asia Fund F&C Water and Agriculture Equity Long/Short Fund F&C Real Estate Securities Fund F&C Real Estate Equity Long/Short Fund Nbre % d'Actionnaire s 1 3 2 2 2 3 1 3 2 Participation 10,81 47,96 23,17 45,22 67,46 51,89 32,29 44,07 85,20 Jusqu’au 1er août 2014, David Hammond était administrateur de la Société Bridge Consulting, laquelle exerce certaines fonctions de surveillance pour la Société. Durant le semestre, les honoraires dus à Bridge Consulting se sont élevés à 28 375 EUR hors TVA (au 31 mars 2014 : 51 750 EUR hors TVA, au 30 septembre 2013 : 25 875 EUR hors TVA). Le montant total à verser à Bridge Consulting pour le semestre clos le 30 septembre 2014 s’élevait à 28 375 EUR (au 31 mars 2014 : 19 502 EUR, au 30 septembre 2013 : 25 875 EUR). Durant le semestre, les honoraires des Administrateurs versés par la Société se sont élevés à 120 000 EUR (au 31 mars 2014 : 289 000 EUR, au 30 septembre 2013 : 121 000 EUR) et figurent au compte de résultat. Le montant total à verser aux Administrateurs pour le semestre clos le 30 septembre 2014 s’élevait à 17 424 EUR (au 31 mars 2014 : 68 328 EUR, au 30 septembre 2013 : 79 642 EUR). 10. Fiscalité En vertu des lois et pratiques en vigueur, la Société possède le statut d’organisme de placement aux termes de l’art. 739(B) de la Loi de consolidation fiscale (Taxes Consolidation Act) de 1997, telle que modifiée sur cette base. Les revenus ou plus-values de la Société ne sont par conséquent pas soumis à l’impôt irlandais. La Société peut néanmoins être assujettie à l'impôt irlandais en cas d'« événement générateur d’impôt ». Un événement générateur d’impôt peut prendre la forme d’un paiement de dividendes aux actionnaires ou de tout(e) encaissement, rachat, annulation ou transfert d’actions. 73 TRADITIONAL FUNDS plc NOTES AUX ÉTATS FINANCIERS PÉRIODIQUES RÉSUMÉS ET NON RÉVISÉS (suite) Pour le semestre clos le 30 septembre 2014 10. Fiscalité (suite) Aucun impôt irlandais ne sera appliqué lors de la survenance d’événements générateurs d’impôt affectant : (a) un actionnaire qui n’est ni résident irlandais, ni résident habituel en Irlande à des fins fiscales au moment de leur survenance, pour autant que ce dernier ait fourni à la Société la déclaration prévue à cet effet conformément aux dispositions de la Loi de consolidation fiscale de 1997, telle que modifiée ; et (b) certains actionnaires résidents irlandais bénéficiant d’exonérations, pour autant que les déclarations réglementaires requises dûment signées aient été remises à la Société. Les dividendes, intérêts et plus-values (le cas échéant) reçus/réalisées dans le cadre d’investissements effectués par la Société peuvent faire l’objet de retenues à la source prélevées par le pays d’origine de ces revenus/plusvalues d’investissement. Il se peut que ces impôts ne soient pas récupérables par la Société ou ses actionnaires. 11. Ségrégation des engagements entre les Compartiments La Société est un fonds à compartiments multiples appliquant le principe de la ségrégation des engagements entre Compartiments. Le droit irlandais prévoit dès lors que tout engagement attribuable à un Compartiment particulier porte exclusivement sur les actifs dudit Compartiment, les actifs des autres Compartiments ne pouvant pas être utilisés pour l’honorer. En outre, toute convention conclue par la Société comprendra, de plein droit, une condition implicite selon laquelle la contrepartie à ladite convention ne peut avoir aucun recours aux actifs des Compartiments autres que celui/ceux sur lequel/lesquels elle porte. Ces dispositions lient les créanciers et conservent leur validité en cas d'insolvabilité. 12. Stratégie d’utilisation des instruments financiers Dans le cadre de leur stratégie d’investissement, les Gestionnaires financiers ont eu recours à des dérivés à des fins d’investissement et de couverture du portefeuille. Les dérivés utilisés durant la période sous revue consistaient en des CFD (contracts for difference), des contrats à terme sur indices boursiers, des contrats à terme sur matières premières, des options, des contrats de swaps, des options sur swap et des contrats de change à terme. Dans chaque cas, le dérivé était utilisé pour construire une partie du portefeuille de chacun des Compartiments quand il s’avérait plus rentable que le titre concerné, ou afin de créer ou de réduire une exposition dans des cas où il ne serait pas possible de le faire par le biais d’une participation directe ou d’un titre. Certaines des positions découlant de l’emploi de dérivés peuvent impliquer un effet de levier ou une vente à découvert, lesquels comportent un risque plus important de perte qu’une simple exposition longue, souvent limitée au capital initial investi. Les investissements d’un Compartiment dans des titres, des obligations, des CFD, des contrats à terme sur indices boursiers, des contrats à terme sur matières premières, des options, des contrats de swaps et des contrats de change à terme expose ledit Compartiment à divers risques. Tous les investissements présentent un risque de perte du capital. Les risques comprennent, sans s’y limiter, le risque de cours, le risque de taux d’intérêt, le risque de crédit et le risque de liquidité. Le Gestionnaire financier de chaque Compartiment est chargé de surveiller les risques encourus par leur Compartiment et de régulièrement en faire rapport auprès du Conseil d’administration. De plus amples détails sur les risques auxquels s’exposent les Compartiments figurent dans les états financiers du rapport de l’exercice clos le 31 mars 2014. Tous les Compartiments ont recours à des contrats de change à terme tant à des fins d’investissement que de couverture contre le risque de change. Les plus et moins-values réalisées et non réalisées sur tous les contrats de change à terme figurent dans le compte de résultat. Le revenu découlant de ces contrats ne peut, en pratique, pas être extrait du rendement total de l’instrument, ni être réparti entre le rendement issu des transactions à des fins d’investissement et celui issu des transactions de couverture contre le risque de change. Les frais de transaction sur les contrats à terme sont compris dans le prix des contrats et ne sont donc pas identifiables séparément dans les états financiers. Les swaps sur taux d’intérêt sont évalués par l’utilisation des cours obtenus soit auprès de prestataires de services déterminant les cours, soit à partir des déclarations de la contrepartie. Les contrats de swap sur défaillance de crédit sont évalués à leur juste valeur sur la base des cotations émanant des fournisseurs de cours. En cas de variation de la valeur, celle-ci est comptabilisée en tant que plus ou moinsvalue non réalisée. Les paiements reçus ou versés à la suite d’un événement de crédit ou de la résiliation du contrat sont comptabilisés en plus ou moins-values réalisées. 74 TRADITIONAL FUNDS plc NOTES AUX ÉTATS FINANCIERS PÉRIODIQUES RÉSUMÉS ET NON RÉVISÉS (suite) Pour le semestre clos le 30 septembre 2014 12. Stratégie d’utilisation des instruments financiers (suite) Pour les contrats d’option ouverts, les variations de la juste valeur du contrat sont comptabilisées en plus ou moinsvalues non réalisées, en évaluant le contrat à sa juste valeur à la date du bilan, et sont inscrites dans la variation des plus ou moins-values non réalisées sur titres dans le compte de résultat. À la clôture du contrat, la différence entre le produit ou le coût des opérations de clôture et de l’opération initiale est comptabilisée en plus ou moinsvalue réalisée. Les options négociées en bourse des Compartiments sont évaluées à leur juste valeur aux derniers cours cotés du marché. Les autres options sont évaluées à leur juste valeur par l’utilisation d’une cotation émanant d’un fournisseur de cours ou d’une déclaration de contrepartie. Toutes les options sont des options couvertes. Les variations entre la valeur du contrat et la valeur de marché actuelle des CFD sont comptabilisées en plus ou moins-values non réalisés dans le compte de résultat. La Société reconnaît une plus ou moins-value réalisée quand le contrat est clos. Pour les contrats à terme standardisés ouverts, les variations de la juste valeur du contrat sont comptabilisées en plus ou moins-values non réalisées en réévaluant quotidiennement le contrat à la valeur marché (mark-to-market) à la date du bilan et sont inscrites dans le compte de résultat dans les plus ou moins-values nettes sur actifs et passifs financiers à leur juste valeur en contrepartie du résultat. À la clôture du contrat, la différence entre le produit (ou le coût) des opérations de clôture et de l’opération initiale est comptabilisée en plus ou moins-value réalisée. Les obligations indexées sur actions sont évaluées au cours du marché en vigueur de l’action ou du panier d’actions sous-jacents à la date de reporting. Les plus et moins-values non réalisées de l’exercice qui en résultent sont comptabilisées dans le bilan et dans le compte de résultat. Les plus et moins-values réalisées sont comptabilisées dans le compte de résultat. Les obligations indexées sur actions sont évaluées selon la parité des prix avec l’actif sous-jacent et converties dans la devise du titre concerné. Les contreparties à tous les dérivés sont présentées à la fin de chaque état du portefeuille-titres. Les engagements de garantie et les dépôts d’espèces figurent dans le bilan. 13. Statut de fonds soumis à déclaration Certaines classes d’actions des Compartiments de la Société ont été acceptées dans le cadre du régime de fonds soumis à déclaration du Royaume-Uni pour les fonds offshore. La liste complète de ces classes d’actions figure à l’adresse suivante : http://www.hmrc.gov.uk/cisc/offshorefunds.htm 14. Passifs éventuels Il n’existait pas de passif éventuel au 30 septembre 2014, au 31 mars 2014 ou durant la période sous revue. 15. Transactions engagées Il n’existait pas de transaction engagée au 30 septembre 2014 ou au 31 mars 2014. 16. Événements importants survenus au cours du semestre Le 1er mai 2014, F&C Management Limited est devenu le Gestionnaire financier du Compartiment Eastern European Fund à la place de Nevsky Capital LLP. Le 7 mai 2014, F&C Management Limited plc, qui est la société mère du Gestionnaire F&C Management Limited, a été acheté par la Banque de Montréal, par l’intermédiaire de BMO Global Asset Management (Europe) Limited, filiale détenue à 100 % par celle-ci. Le 30 mai 2014, le Conseil d’administration a donné son accord pour le changement du Gestionnaire financier des Compartiments F&C Global Macro Funds (£, $ et €), qui était Thames River Capital et est désormais F&C Management Limited. Aucun autre événement significatif concernant la Société n’est survenu pendant le semestre. 75 TRADITIONAL FUNDS plc NOTES AUX ÉTATS FINANCIERS PÉRIODIQUES RÉSUMÉS ET NON RÉVISÉS (suite) Pour le semestre clos le 30 septembre 2014 17. Rapprochement entre l’actif net imputable aux porteurs d’actions de participation rachetables selon les états financiers et la valeur d’actif net publiée La VAN des Compartiments calculée selon les états financiers et présentée ci-dessous diffère de celle qui a été publiée pour chaque Compartiment du fait de la prise en compte des jours fériés. La VAN la plus récente pour ces Compartiments a été publiée le 26 septembre 2014. Le tableau ci-dessous fait un rapprochement entre la valeur d’actif net figurant dans le bilan et la valeur d’actif net publiée : Actifs nets attribuables aux porteurs d'actions de participation préférentielles rachetables (aux derniers cours cotés du marché) selon les états financiers Ajustement pour rendre compte des : - jours fériés Valeur d'actif net publiée attribuable aux porteurs d'actions de participation préférentielles rachetables F&C Global Emerging Markets Fund US$000 F&C Emerging Asia Fund US$000 58 331 5 125 1 150 71 59 481 5 196 Dans le tableau ci-dessous figurent la VAN par action publiée pour ces Compartiments : VAN par Action 30.09.2014 F&C Global Emerging Markets Fund – Classe A de capitalisation en EUR – Classe A de capitalisation en USD – Classe A de distribution en EUR – Classe A de distribution en GBP – Classe A de distribution en USD €22,58 US$14.10 €37,90 £43,14 US$44.93 F&C Emerging Asia Fund – Classe A de capitalisation en EUR – Classe A de capitalisation en USD – Class A Euro Distributin – Classe A de distribution en GBP – Classe A de distribution en USD – Classe B de distribution en GBP – Classe C de capitalisation en GBP €10,09 US$8.88 €10,07 £11,28 US$8.87 £12,60 £10,27 18. Transactions avec les parties liées Selon l’article 1 de l’Avis OPCVM 14.5 de la Banque centrale d’Irlande portant sur les transactions opérées par un promoteur, un gestionnaire, un fidéicommissaire (trustee), un conseiller en investissement et des sociétés appartenant à un groupe (« parties liées »), toute transaction portant sur un OPCVM et effectuée par un promoteur, un gestionnaire, un trustee, un conseiller en investissement et/ou des sociétés associées à ces « parties liées » ou appartenant à un groupe qui y est associé doit être menée comme si elle était négociée selon des conditions de pleine concurrence. L’intérêt des Actionnaires doit primer dans la conduite de ces transactions. Le Conseil d’administration est satisfait des accords mis en place (attestés par écrit) pour garantir que les obligations figurant à l’article 1 de l’Avis OPCVM 14.5 sont remplies à chaque transaction avec des parties liées. Il est également satisfait des transactions effectuées avec les parties liées pendant le semestre dans le respect des obligations précitées. 76 TRADITIONAL FUNDS plc NOTES AUX ÉTATS FINANCIERS PÉRIODIQUES RÉSUMÉS ET NON RÉVISÉS (suite) Pour le semestre clos le 30 septembre 2014 19. Garanties Au 30 septembre 2014, des garanties en espèces à hauteur de 3 590 000 USD, de 1 930 USD et de 93 USD étaient constituées respectivement en faveur des Compartiments F&C High Income Bond Fund, Eastern European Fund et F&C Water & Agriculture Long/Short Equity Fund, à des fins de soutien des positions sur dérivés. Aucune garantie en espèces n’était constituée en faveur des autres Compartiments à cette date. Au 31 mars 2014, des garanties en espèces à hauteur de 4 930 000 USD, de 6 606 049 GBP et de 6 900 000 EUR étaient constituées respectivement en faveur des Compartiments F&C High Income Bond Fund, F&C Real Estate Securities Fund et F&C Real Estate Equity Long/Short Fund, à des fins de soutien des positions sur dérivés. Aucune garantie en espèces n’était constituée en faveur des autres Compartiments à cette date. Les garanties en espèces reçues sont inclues dans les dépôts d’espèces. 20. Événements postérieurs à la clôture Les dividendes présentés ci-dessous ont été déclarés et versés après la période : F&C High Income Bond Fund Classe A de distribution en EUR Date de déclaration 01.10.14 Date de versement 29.10.14 Taux par Action € 0,136 Nbre d'Actions 1 399 280 Montant € 190 302 Période considérée 01.07.14 au 30.09.14 190 302 Classe A de distribution en USD Date de déclaration 01.10.14 Classe A de distribution en GBP Date de déclaration 01.10.14 Classe A de distribution en NOK Date de déclaration 01.10.14 Nouvelle classe A de distribution en EUR Date de déclaration 01.10.14 Nouvelle classe A de distribution en USD Date de déclaration 01.10.14 Nouvelle classe A de distribution en GBP Date de déclaration 01.10.14 Date de versement 29.10.14 Date de versement 29.10.14 Date de versement 29.10.14 Date de versement 29.10.14 Date de versement 29.10.14 Date de versement 29.10.14 Taux par Action US$ 0,134 Taux par Action £ 0,145 Taux par Action NOK 1,123 Taux par Action € 0,098 Taux par Action US$ 0,102 Taux par Action £ 0,103 77 Nbre d'Actions 1 743 700 Montant US$ 233 656 233 656 Nbre d'Actions 457 730 Montant £ 66 371 66 371 Nbre d'Actions 16 116 Montant NOK 18 098 18 098 Nbre d'Actions 3 597 858 Montant € 352 590 352 590 Nbre d'Actions 2 328 825 Montant US$ 237 540 237 540 Nbre d'Actions 2 271 653 Montant £ 233 980 233 980 Période considérée 01.07.14 au 30.09.14 Période considérée 01.07.14 au 30.09.14 Période considérée 01.07.14 au 30.09.14 Période considérée 01.07.14 au 30.09.14 Période considérée 01.07.14 au 30.09.14 Période considérée 01.07.14 au 30.09.14 TRADITIONAL FUNDS plc NOTES AUX ÉTATS FINANCIERS PÉRIODIQUES RÉSUMÉS ET NON RÉVISÉS (suite) Pour le semestre clos le 30 septembre 2014 20. Événements postérieurs à la clôture (suite) F&C High Income Bond Fund (suite) Nouvelle classe A de distribution en NOK Date de déclaration 01.10.14 Classe C de distribution en GBP Date de déclaration 01.10.14 F&C Real Estate Securities Fund Classe A de distribution en GBP Date de déclaration 24.10.14 Classe C de distribution en GBP Date de déclaration 24.10.14 Date de versement 29.10.14 Date de versement 29.10.14 Date de versement 31.10.14 Date de versement 31.10.14 Taux par Action NOK 1,077 Taux par Action £ 0,147 Taux par Action £ 0,175 Taux par Action £ 0,195 Nbre d'Actions 72 961 Montant NOK 78 579 78 579 Nbre d'Actions 6 528 Montant £ 960 960 Nbre d'Actions 49 265 Montant £ 8 621 8 621 Nbre d'Actions 653 090 Montant £ 127 353 127 353 Le Compartiment F&C Multi Strategy Global Equity Fund a été lancé le 20 octobre 2014. Aucun autre événement important concernant la Société n’est survenu après la période. 21. Approbation des états financiers Les états financiers ont été approuvés par les Administrateurs le 25 novembre 2014. 78 Période considérée 01.07.14 au 30.09.14 Période considérée 01.07.14 au 30.09.14 Période considérée 01.04.14 au 30.09.14 Période considérée 01.04.14 au 30.09.14 TRADITIONAL FUNDS plc PRINCIPAUX MOUVEMENTS AU SEIN DU PORTEFEUILLE-TITRES (NON RÉVISÉS) Pour le semestre clos le 30 septembre 2014 F&C High Income Bond Fund Acquisitions nominales Almirall 4,625% 01.04.2021 Alpha Star Holding 4,970% 09.04.2019 Banco Bilbao Vizcaya Argentaria 7,000% 31.12.2049 BBVA Bancomer 4,375% 10.04.2024 Credit Suisse Group 7,500% 31.12.2049 Emprunt international de la Croatie 3,875% 30.05.2022 Emprunt international de la République dominicaine 7,450% 30.04.2044 EMG Sukuk 4,564% 18.06.2024 Empresas ICA 8,875% 29.05.2024 Gala Electric Casinos 1,500% 01.06.2019 Gazprom Neft OAO Via GPN Capital 6,000% 27.11.2023 Gazprom OAO Via Gaz Capital 6,510% 07.03.2022 Grupo Cementos de Chihuahua 8,125% 08.02.2020 Emprunt international de la République d'Indonésie 6,750% 15.01.2044 INEOS Group Holdings 6,500% 15.08.2018 JBS Investments 7,250% 03.04.2024 Marfrig Overseas 9,500% 04.05.2020 Nationwide Building Society 6,875% 11.03.2049 Emprunt international du Nigeria 6,375% 12.07.2023 Emprunt international du Pakistan 8,250% 15.04.2024 Pertamina Persero 6,450% 30.05.2044 Obligation étrangère russe – Euro-obligation 7,500% 31.03.2030 Saudi Electricity Global Sukuk 3 5,500% 08.04.2044 Emprunt international de la Slovénie 3,000% 08.04.2021 Tupy Overseas 6,625% 17.07.2024 USD 6M Libor TRY 18.03.2015 USD 6M Libor ZAR 11.03.2015 Emprunt international du Viêtnam 6,875% 15.01.2016 VimpelCom Holdings 5,950% 13.02.2023 YPF 8,750% 04.04.2024 79 3 000 000 2 500 000 2 000 000 2 000 000 3 000 000 2 200 000 Ventes nominales 1 500 000 3 000 000 2 000 000 2 300 000 2 000 000 2 000 000 2 800 000 2 200 000 1 650 000 2 200 000 2 500 000 2 050 000 2 000 000 3 000 000 2 000 000 2 500 000 2 400 000 2 055 000 2 200 000 1 500 000 44 230 000 218 800 000 2 200 000 3 000 000 1 500 000 3 000 000 3 200 000 1 250 000 2 500 000 2 100 000 20 000 000 20 000 000 2 000 000 3 000 000 TRADITIONAL FUNDS plc PRINCIPAUX MOUVEMENTS AU SEIN DU PORTEFEUILLE-TITRES (NON RÉVISÉS) (suite) Pour le semestre clos le 30 septembre 2014 Eastern European Fund Acquisitions nominales AK Transneft Pref Alior Bank Anhui Conch Cement Bank Pekao Bank Zachodni BIM Birlesik Magazalar Ceske Energeticke Zavody Dragon Oil FF Group Gazprom ADR iShares MSCI Eastern Europe Capped UCITS ETF Komercni Banka Lukoil ADR Magnit GDR Mail.ru Group GDR MegaFon GDR MMC Norilsk Nickel ADR Mobile Telesystems ADR Moscow Exchange MICEX-RTS NovaTek GDR Polski Koncern Naftowy Orlen Powszechna Kasa Oszczednosci Bank Polski Powszechny Zaklad Ubezpieczen Richter Gedeon Rosneft GDR Sberbank of Russia ADR TAV Havalimanlari Holding Telefonica O2 Czech Republic Turkcell Iletisim Hizmetleri Turkiye Garanti Bankasi Turkiye Halk Bankasi Yandex Ventes nominales 3 117 176 488 794 500 231 574 39 896 522 730 259 900 610 600 74 346 3 166 960 243 469 58 841 213 959 319 694 36 105 308 692 178 088 761 572 170 326 397 233 3 263 180 79 071 134 814 23 344 103 423 268 217 1 086 725 356 437 343 700 80 312 893 49 323 761 785 573 198 51 007 1 166 031 2 063 160 522 990 5 235 804 2 397 236 940 600 TRADITIONAL FUNDS plc PRINCIPAUX MOUVEMENTS AU SEIN DU PORTEFEUILLE-TITRES (NON RÉVISÉS) (suite) Pour le semestre clos le 30 septembre 2014 F&C Global Emerging Markets Fund Acquisitions nominales AAC Technologies Holdings AIA Group AMBEV ADR Anhui Conch Cement Bank Mandiri Persero BHP Billiton BR Properties China Construction Bank eMemory Technology Estacio Participacoes Grupo Aeroportuario del Sureste ADR HDFC Bank HDFC Bank (CS Warrant) HDFC Bank (UBS Warrant) ICICI Bank ICICI Bank (Barclays Warrant) Itau Unibanco Holding Pref ITC ITC (Barclays Warrant) Larsen & Toubro (Barclays Warrant) LG Household & Health Care Lukoil ADR Lupin Magnit GDR Mail.ru Group GDR MediaTek Samsung Electronics Shimao Property Holdings SK Hynix Taiwan Semiconductor Tata Consultancy Services Tata Consultancy Services (BNP Paribas Warrant) Tata Consultancy Services (DB Warrant) Tata Motors Tata Motors ADR Wharf Holdings Yandex Ventes nominales 172 000 112 800 280 475 265 000 1 108 900 64 707 164 900 1 035 000 62 000 58 800 7 800 155 875 85 554 83 850 82 899 42 782 111 400 267 466 202 540 5 188 600 2 993 28 432 29 134 19 402 42 340 452 318 000 37 211 103 000 1 455 258 000 62 847 32 514 199 398 45 595 81 38 195 28 665 199 398 39 200 144 000 TRADITIONAL FUNDS plc PRINCIPAUX MOUVEMENTS AU SEIN DU PORTEFEUILLE-TITRES (NON RÉVISÉS) (suite) Pour le semestre clos le 30 septembre 2014 F&C Macro Global Bond Fund (£) Acquisitions nominales Emprunts de l'État australien 4,500% 21.10.2014 Emprunts de l'État canadien 1,000% 01.11.2014 Bons du Trésor allemand 0% 16.07.2014 Bons du Trésor allemand 0% 29.10.2014 Buoni Poliennali Del Tesoro (Italie) 3,750% 01.08.2021 Emprunts de l'État espagnol 4,400% 31.10.2023 Emprunts de l'État espagnol 5,500% 30.04.2021 Bons du Trésor britannique 0% 12.05.2014 Bons du Trésor britannique 0% 14.07.2014 Bons du Trésor britannique 0% 21.07.2014 Bons du Trésor britannique 0% 28.07.2014 Bons du Trésor britannique 0% 08.09.2014 Bons du Trésor britannique 0% 27.10.2014 Bons du Trésor britannique 0% 03.11.2014 Bons du Trésor britannique 0% 01.12.2014 Bons du Trésor américain 0% 12.06.2014 Bons du Trésor américain 0% 19.06.2014 Bons du Trésor américain 0% 21.08.2014 Bons du Trésor américain 0% 11.09.2014 Bons du Trésor américain 0% 16.10.2014 Bons du Trésor américain 0% 13.11.2014 Bons du Trésor américain 0% 18.12.2014 Bons du Trésor américain 0% 08.01.2015 Strip du Trésor américain (principal) 0% 15.05.2043 Emprunt du Trésor américain 2,750% 15.08.2042 Emprunt du Trésor américain 2,875% 15.05.2043 Emprunt du Trésor américain 3,125% 15.02.2043 Emprunts du Trésor américain indexés à l'inflation 0,625% 15.02.2043 82 22 638 000 8 040 000 12 000 000 12 095 000 6 500 000 63 417 000 8 347 000 9 200 000 21 630 000 24 965 000 10 000 000 19 000 000 31 420 200 27 868 300 10 932 100 17 340 400 19 587 600 27 850 000 3 769 000 27 432 000 Ventes nominales 21 807 000 11 514 000 94 050 000 27 881 000 12 095 000 21 000 000 53 400 000 11 000 000 8 347 000 9 200 000 15 343 238 9 705 514 10 000 000 19 000 000 28 335 200 215 169 000 8 880 000 36 032 000 8 220 000 51 952 204 TRADITIONAL FUNDS plc PRINCIPAUX MOUVEMENTS AU SEIN DU PORTEFEUILLE-TITRES (NON RÉVISÉS) (suite) Pour le semestre clos le 30 septembre 2014 F&C Macro Global Bond Fund (€) Acquisitions nominales Emprunts de l'État australien 4,500% 21.10.2014 Emprunts de l'État canadien 1,000% 01.11.2014 Bons du Trésor allemand 0% 30.04.2014 Bons du Trésor allemand 0% 28.05.2014 Bons du Trésor allemand 0% 25.06.2014 Bons du Trésor allemand 0% 27.08.2014 Bons du Trésor allemand 0% 24.09.2014 Bons du Trésor allemand 0% 15.10.2014 Bons du Trésor allemand 0% 29.10.2014 Bons du Trésor allemand 0% 12.11.2014 Bons du Trésor allemand 0% 26.11.2014 Bons du Trésor allemand 0% 25.02.2015 Buoni Poliennali Del Tesoro (Italie) 3,750% 01.08.2021 Emprunts de l'État norvégien 5,000% 15.05.2015 Emprunts de l'État espagnol 4,400% 31.10.2023 Emprunts de l'État espagnol 5,500% 30.04.2021 Bons du Trésor américain 0% 19.06.2014 Bons du Trésor américain 0% 03.07.2014 Bons du Trésor américain 0% 21.08.2014 Bons du Trésor américain 0% 11.09.2014 Bons du Trésor américain 0% 18.09.2014 Bons du Trésor américain 0% 16.10.2014 Bons du Trésor américain 0% 13.11.2014 Bons du Trésor américain 0% 18.12.2014 Bons du Trésor américain 0% 08.01.2015 Strip du Trésor américain (principal) 0% 15.05.2043 Bons du Tréso américain 2,750% 15.11.2042 Bons du Trésor américain 2,875% 15.05.2043 Bons du Trésor américain 3,125% 15.02.2043 Emprunts du Trésor américain indexés à l'inflation 0,625% 15.02.2043 83 3 850 000 4 000 000 4 000 000 3 100 000 500 000 4 500 000 Ventes nominales 4 700 000 1 576 000 7 000 000 17 500 000 3 000 000 6 600 000 3 427 117 1 376 282 1 000 000 4 000 000 1 300 000 1 286 000 24 000 000 1 800 000 1 768 000 820 000 890 000 5 186 100 1 920 800 1 549 200 2 156 800 3 686 100 2 740 000 2 700 000 3 260 000 886 493 1 768 000 4 500 000 811 400 38 975 000 2 510 000 5 710 000 2 340 000 13 360 267 TRADITIONAL FUNDS plc PRINCIPAUX MOUVEMENTS AU SEIN DU PORTEFEUILLE-TITRES (NON RÉVISÉS) (suite) Pour le semestre clos le 30 septembre 2014 F&C Macro Global Bond Fund ($) Acquisitions nominales* Emprunt de l'État australien 4.500% 21.10.2014 Emprunt de l'État canadien 1.000% 01.11.2014 Bons du Trésor allemand 0% 16.07.2014 Bons du Trésor allemand 0% 29.10.2014 Poliennali Del Tesoro (Italie) 3,750% 01.08.2021 Emprunts de l'État espagnol 4,400% 31.10.2023 Emprunts de l'État espagnol 5,500% 30.04.2021 Bons du Trésor britannique 0% 28.07.2014 Bons du Trésor britannique 0% 27.10.2014 Bons du Trésor américain 0% 15.05.2014 Bons du Trésor américain 0% 22.05.2014 Bons du Trésor américain 0% 05.06.2014 Bons du Trésor américain 0% 19.06.2014 Bons du Trésor américain 0% 10.07.2014 Bons du Trésor américain 0% 17.07.2014 Bons du Trésor américain 0% 14.08.2014 Bons du Trésor américain 0% 21.08.2014 Bons du Trésor américain 0% 04.09.2014 Bons du Trésor américain 0% 16.10.2014 Bons du Trésor américain 0% 13.11.2014 Bons du Trésor américain 0% 18.12.2014 Strip du Trésor américain (principal) 0% 15.05.2043 Bons du Trésor américain 2,875% 15.05.2043 Bons du Trésor américain 3,125% 15.02.2043 Emprunts du Trésor américain indexés à l'inflation 0,625% 15.02.2043 Emprunts du Trésor américain 2,750% 15.08.2042 Emprunts du Trésor américain 3,000% 15.05.2042 * Aucune autre acquisition n'a été effectuée durant la période sous revue. 84 1 165 000 499 145 547 000 825 000 658 000 Ventes nominales 468 000 638 000 2 452 000 1 178 334 658 000 233 000 217 000 600 000 600 000 500 000 1 350 000 2 700 000 1 600 000 1 726 300 2 146 000 3 203 700 2 426 300 2 418 500 2 060 000 323 171 1 350 000 1 600 000 1 804 000 1 000 000 750 000 1 000 000 11 180 000 2 484 000 405 000 2 728 378 438 000 411 000 TRADITIONAL FUNDS plc PRINCIPAUX MOUVEMENTS AU SEIN DU PORTEFEUILLE-TITRES (NON RÉVISÉS) (suite) Pour le semestre clos le 30 septembre 2014 F&C Emerging Asia Fund Acquisitions nominales* Agricultural Bank of China AIA Group Alibaba Group Holding ADR Anhui Conch Cement Bank Mandiri Persero Cairn India (BNP Paribas Warrant) China Construction Bank China Life Insurance China Overseas Land & Investment eMemory Technology Haier Electronics Group HDFC Bank (CS Warrant) HDFC Bank ADR Hyundai Motor ICICI Bank ADR Kasikornbank PCL NVDR LG Chemical LG Household & Health Care Matahari Department Store Samsung Electronics Shimao Property Holdings SK Hynix Taiwan Semiconductor Tata Consultancy Services (DB Warrant) Tata Motors ADR Tencent Holdings Wharf Holdings 5 400 100 8 000 Ventes nominales 600 000 71 800 66 500 399 800 46 459 705 000 108 000 158 000 5 000 30 000 19 634 1 100 2 132 2 900 61 300 962 620 272 900 871 118 500 3 121 289 000 7 211 11 500 3 000 33 000 * Aucune autre acquisition n'a été effectuée durant la période sous revue. 85 TRADITIONAL FUNDS plc PRINCIPAUX MOUVEMENTS AU SEIN DU PORTEFEUILLE-TITRES (NON RÉVISÉS) (suite) Pour le semestre clos le 30 septembre 2014 F&C Water and Agriculture Equity Long/Short Fund Acquisitions nominales 10 000 10 000 Aalberts Industries AECOM Technology Agilent Technologies Agrium AO Smith Aqua America Bakkafrost Bayer Bruker China Lesso Group Holdings Cie d'Entreprises CFE Concentric Danaher Flowserve Franklin Electric GEA Group Golar LNG Green Plains Guggenheim Solar ETF Kirby Koninklijke Boskalis Westminster Masco Mueller Water Products Newalta Ozner Water International Holding Pentair Potash of Saskatchewan Suez Environnement Watts Water Technologies Ventes nominales* 8 990 5 000 20 000 20 000 30 000 30 000 5 000 50 000 1 000 000 2 000 20 000 5 000 10 000 20 000 1 000 15 000 15 000 2 000 15 000 5 000 15 000 20 000 50 000 150 000 20 000 1 000 000 5 000 10 000 10 000 * Aucune autre vente n'a été effectuée durant la période sous revue. 86 5 000 25 000 8 667 TRADITIONAL FUNDS plc PRINCIPAUX MOUVEMENTS AU SEIN DU PORTEFEUILLE-TITRES (NON RÉVISÉS) (suite) Pour le semestre clos le 30 septembre 2014 F&C Real Estate Securities Fund Acquisitions nominales 26 879 226 201 40 124 11 925 189 900 BUWOG Capital & Counties Properties Castellum Corio Deutsche Annington Immobilien Deutsche Euroshop Deutsche Wohnen DO Deutsche Office Eurocommercial Properties Fastighets AB Balder GAGFAH Hemfosa Fastigheter Hispania Activos Inmobiliarios Hufvudstaden Klovern Kungsleden LEG Immobilien Merlin Properties Socimi Olav Thon Eiendomsselskap Picton Property Revenu PSP Swiss Property Shaftesbury Société de la Tour Eiffel Swiss Prime Site Terreis Unibail-Rodamco Unite Group Vastned Retail Wereldhave 67 991 194 461 33 969 317 175 84 016 57 771 342 490 242 022 28 380 108 958 42 904 Ventes nominales 10 922 233 834 17 278 109 892 27 926 37 883 120 951 37 813 66 500 267 667 221 017 59 379 54 477 574 196 8 408 44 541 9 985 6 181 29 064 25 950 33 534 87 145 678 12 451 10 762 TRADITIONAL FUNDS plc PRINCIPAUX MOUVEMENTS AU SEIN DU PORTEFEUILLE-TITRES (NON RÉVISÉS) (suite) Pour le semestre clos le 30 septembre 2014 F&C Real Estate Equity Long/Short Fund Acquisitions nominales Alstria Office CA Immobilien Anlagen Capital & Counties Properties Castellum Corio D Carnegie & Co Deutsche Annington Immobilien Deutsche Euroshop DO Deutsche Office Fastighets Balder Bons de l'État français 0% 08.01.2015 Bons de l'État français 0% 28.05.2014 GAGFAH Hemfosa Fastigheter Hispania Activos Inmobiliarios Hufvudstaden Klovern Kungsleden LEG Immobilien Merlin Properties Socimi Olav Thon Eiendomsselskap Picton Property Revenu PSP Swiss Property Shaftesbury Société de la Tour Eiffel Terreis Vastned Retail Vib Vermoegen 191 304 34 862 9 185 79 115 150 757 Ventes nominales 39 662 20 268 191 304 9 185 79 115 164 058 12 733 191 054 48 312 6 000 000 286 847 67 745 51 617 326 655 189 297 29 025 69 550 43 628 2 000 000 109 633 38 706 50 867 284 393 181 876 62 887 69 550 24 443 880 716 4 556 4 826 13 808 34 684 18 159 88 46 572 8 026 TRADITIONAL FUNDS plc INFORMATIONS GÉNÉRALES Les informations suivantes sont extraites du Prospectus et doivent être lues de pair avec son texte intégral. Informations relatives à la Société Les Compartiments sont évalués chaque Jour de transaction, et les actions peuvent normalement être souscrites ou rachetées un Jour de transaction par une demande de souscription ou de rachat. Chaque Jour ouvré et/ou chaque jour déterminé par les Administrateurs est considéré comme un Jour de transaction. Un Jour ouvré est un quelconque jour, autre que le samedi ou le dimanche, pendant lequel les banques à Dublin et à Londres sont ouvertes. Pour tous les Compartiments, les jours fériés des pays dans lesquels la fermeture des bourses ou des marchés locaux rend difficile la valorisation d’une fraction significative des actifs détenus par le Compartiment ne seront pas des Jours de transaction. En outre, les Jours ouvrés suivants ne sont pas des Jours de transaction pour les souscriptions : le jeudi de Pâques, un Jour ouvré coïncidant avec le vendredi précédant la veille de Noël, lorsque la veille de Noël est un samedi ou un dimanche, ainsi que la veille de Noël de chaque année. Une commission initiale de souscription plafonnée à 5 % de la valeur d’actif net par action est exigible à la souscription d’actions pour tous les Compartiments. À titre supplémentaire, une commission de rachat prélevée sur le produit du rachat peut être imposée au titre du rachat d’actions détenues depuis moins de douze mois. Cette commission de rachat ne peut excéder 3 % du produit du rachat des actions pour les Compartiments existants ou pour tout Compartiment supplémentaire ajouté par le Conseil d’administration. Informations destinées aux investisseurs en Norvège et en Suisse En vertu d’une recommandation formulée par la Commission européenne, l’association des fonds d’investissement norvégienne (Norwegian Mutual Funds Association – NMFA) a ajouté une nouvelle section à ses normes sectorielles. Ces normes incluent désormais des exigences relatives à la publication du Total Expense Ratio (TER) des Compartiments sur une base semestrielle, tel qu’indiqué ci-dessous. Les Gestionnaires ont désigné Carnegie Fund Services S.A., 11, rue du Général-Dufour, Case postale 5842, CH - 1211 Genève 11, Suisse, comme représentant, ainsi que la Banque Cantonale de Genève, Quai de l'Ile 17, Case postale 2251, 1211 Genève 2, Suisse, comme agent payeur pour la Suisse (le « Représentant en Suisse »). Des copies des prospectus complet et simplifiés, des statuts, des rapports annuels et semestriels ainsi qu’une liste des acquisitions et ventes réalisées au cours de l’exercice sous revue peuvent être obtenues gratuitement auprès du Représentant en Suisse. Les Gestionnaires sont tenus de se conformer à la directive de la Swiss Funds Association (la « SFA ») du 27 juillet 2004 en ce qui concerne la publication des données de performance. Ces données sont présentées ci-dessous. Taux de rotation du portefeuille (Portfolio Turnover Rate) pour le semestre clos le 30 septembre 2014 Taux de rotation du portefeuille 5,98 1,54 1,56 3,98 2,61 3,32 1,95 2,01 3,41 5,25 F&C High Income Bond Fund Eastern European Fund F&C Global Emerging Markets Fund F&C Macro Global Bond Fund (£) F&C Macro Global Bond Fund (€) F&C Macro Global Bond Fund ($) F&C Emerging Asia Fund F&C Water and Agriculture Equity Long/Short Fund F&C Real Estate Securities Fund F&C Real Estate Equity Long/Short Fund 89 TRADITIONAL FUNDS plc INFORMATIONS GÉNÉRALES (suite) Total des frais sur encours (Total Expense Ratios) pour le semestre clos le 30 septembre 2014 TER Hors commission de surperformance Commission de surperformance incluse F&C High Income Bond Fund – Classe A de distribution en EUR – Classe A de distribution en GBP – Classe A de distribution en USD – Classe A de distribution en NOK – Nouvelle classe A de capitalisation en EUR – Nouvelle classe A de capitalisation en GBP – Nouvelle classe A de capitalisation en USD – Nouvelle classe A de distribution en EUR – Nouvelle classe A de distribution en GBP – Nouvelle classe A de distribution en USD – Nouvelle classe A de distribution en NOK – Classe C de distribution en GBP – Classe C de capitalisation en GBP 2,00% 2,00% 1,97% 2,01% 2,00% 2,00% 1,98% 2,01% 2,01% 1,97% 1,99% 1,15% 1,38% 2,00% 2,00% 1,97% 2,01% 2,00% 2,11% 1,98% 2,01% 2,01% 1,97% 2,27% 1,66% 2,21% Eastern European Fund – Classe en USD – Classe B de distribution en USD 1,27% 2,12% 1,27% 2,12% F&C Global Emerging Markets Fund – Classe A de capitalisation en EUR – Classe A de capitalisation en USD – Classe A de distribution en EUR – Classe A de distribution en GBP – Classe A de distribution en USD 2,40% 2,38% 2,40% 2,40% 2,40% 2,40% 2,38% 2,40% 2,40% 2,40% F&C Macro Global Bond Fund (£) – Classe A de capitalisation en GBP – Classe de distribution en EUR – Classe A de distribution en GBP – Classe de distribution en USD – Classe C de capitalisation en GBP – Classe C de distribution en GBP – Classe C de capitalisation en EUR 1,30% 1,30% 1,29% 1,30% 0,89% 0,89% 0,85% 1,30% 1,30% 1,29% 1,30% 0,89% 0,89% 0,85% F&C Macro Global Bond Fund (€) – Classe A de capitalisation en EUR – Classe A de distribution en EUR – Classe C de distribution en EUR 1,37% 1,41% 0,88% 1,37% 1,41% 0,88% F&C Macro Global Bond Fund ($) – Classe A de capitalisation en USD – Classe A de distribution en USD – Classe C de distribution en USD 1,63% 1,68% 1,25% 1,63% 1,68% 1,25% F&C Emerging Asia Fund – Classe B de capitalisation en EUR – Classe B de capitalisation en USD – Classe A de capitalisation en EUR – Classe A de capitalisation en USD – Classe A de distribution en EUR – Classe A de distribution en GBP – Classe A de distribution en USD 0,00% 0,00% 4,11% 4,17% 4,30% 3,95% 4,24% 0,00% 0,00% 4,11% 4,17% 4,30% 3,95% 4,24% 90 TRADITIONAL FUNDS plc INFORMATIONS GÉNÉRALES (suite) Total Expense Ratios pour le semestre clos le 30 septembre 2014 (suite) TER Hors commission de surperformance Commission de surperformance incluse F&C Emerging Asia Fund (suite) – Classe B de distribution en GBP – Classe C de capitalisation en GBP 3,34% 3,24% 3,34% 3,24% F&C Water and Agriculture Equity Long/Short Fund – Classe A de capitalisation en EUR – Classe A de capitalisation en GBP – Classe A de capitalisation en USD – Classe A de capitalisation en NOK – Classe A de capitalisation en SGD – Classe A de distribution en EUR – Classe A de distribution en GBP – Classe A de distribution en USD – Classe C de capitalisation en GBP – Classe C de distribution en GBP 2,51% 2,51% 2,48% 2,52% 2,49% 2,52% 2,50% 2,49% 1,76% 1,74% 2,64% 2,66% 2,63% 3,02% 2,99% 2,66% 2,63% 2,66% 2,17% 2,34% F&C Real Estate Securities Fund – Classe A de capitalisation en EUR – Classe A de capitalisation en GBP – Classe A de distribution en GBP – Classe B de capitalisation en EUR – Classe B de capitalisation en GBP – Classe A de capitalisation en NOK – Classe C de distribution en GBP 2,06% 2,01% 2,02% 1,56% 1,52% 2,05% 1,51% 2,84% 2,53% 3,01% 2,35% 2,36% 3,55% 2,41% F&C Real Estate Equity Long/Short Fund – Classe A de capitalisation en EUR – Classe A de capitalisation en GBP – Classe A de capitalisation en USD – Classe B de capitalisation en EUR – Classe C de capitalisation en GBP 2,22% 2,15% 2,23% 1,44% 1,48% 2,99% 2,28% 3,20% 2,44% 2,51% 91 TRADITIONAL FUNDS plc RENSEIGNEMENTS Pour de plus amples informations, n’hésitez pas à contacter : Thames River Capital LLP Exchange House Primrose Street Londres EC2A 2NY Royaume-Uni Tél. : +44 (0)20 7011 4444 Fax : +44 (0)20 7628 8188 E-mail : [email protected] Site Internet : www.fandc.com Thames River Capital LLP est régie et agréée par la Financial Conduct Authority. 92 TRADITIONAL FUNDS plc RENSEIGNEMENTS SERVICE DES TRANSACTIONS State Street Fund Services (Ireland) Limited Tél. : +353 (0) 1 242 5529 SERVICE CLIENTÈLE Thames River Capital LLP Tél. : +44 (0)20 7011 4444 Les notes annexées font partie intégrante des états financiers. 93