parworld - Raiffeisenbank

Transcription

PARWORLD
R.C.S. B 77 384
Rapport annuel
Révisé au 30 septembre 2011
SICAV à compartiments de droit luxembourgeois
SICAV - Investment Company with Variable Capital
with Sub-funds under Luxembourg law
SICAV mit Teilfonds nach luxemburgischem Recht
Beleggingsvennootschap met veranderlijk kapitaal naar Luxemburgs recht
Beleggingsvennootschap met veranderlijk kapitaal naar Luxemburgs recht
Rapport Annuel révisé au 30 septembre 2011
Audited Annual Accounts as at September 30, 2011
Geprüfter Jahresbericht zum 30. September 2011
Gecontroleerd jaarverslag per 30 september 2011
Gecontroleerd jaarverslag per 30 september 2011
P A R W OR L D
rapport ANNUEL
a u 30 se pte mbr e 2011
(ré vis é)
ANNUAL ACCOUNTS
as at Se pte mbe r 30 , 2011
(audite d)
J AHRESBERI CHT
zum 30. Se pte mbe r 2011
(ge pr üft)
J AARVERSLAG
pe r 30 se pte mbe r 2011
(ge c ontr ole e r d)
J AARVERSLAG
pe r 30 se pte mbe r 2011
(ge c ontr ole e r d)
Aucune souscription ne peut être effectuée sur la base des rapports
financiers. Les souscriptions ne sont valables que si elles sont effectuées sur
la base du Prospectus actuel accompagné du dernier rapport annuel et du
rapport semestriel le plus récent, si ce dernier a été publié ultérieurement.
No subscription can be received on the basis of financial reports.
Subscriptions are only valid if made on the basis of the current prospectus
accompanied by a copy of the latest available annual report and a copy
of the latest available semi-annual report, if published after such annual
report.
Es kann keine Zeichnung auf der Grundlage der Finanzberichte akzeptiert
werden. Zeichnungen sind nur wirksam, wenn sie auf der Grundlage
des letzten gültigen Verkaufsprospekts in Verbindung mit dem letzten
Jahresbericht und dem letzten Halbjahresbericht erfolgen, wenn Letzterer
jüngeren Datums als der Jahresbericht ist.
Er mag geen enkele inschrijving worden uitgevoerd op basis van de
financiële rekeningen. De inschrijvingen zijn niet geldig indien ze
plaatsvinden op basis van het huidige prospectus vergezeld van het laatste
jaarverslag en het recentste halfjaarverslag, indien dat laatste later werd
gepubliceerd.
Er mag geen enkele inschrijving worden uitgevoerd op basis van de
financiële rekeningen. De inschrijvingen zijn niet geldig indien ze
plaatsvinden op basis van het huidige prospectus vergezeld van het laatste
jaarverslag en het recentste halfjaarverslag, indien dat laatste later werd
gepubliceerd.
P a r w o r ld ( S o c i é t é d ’ I n v e s t i s s e m e n t à C a p i t a l V a r i a b l e )
Table des matières
PARWORLD
Organisation du Fonds . .............................................................................................................................................................
Constitution ...............................................................................................................................................................................
Informations aux Actionnaires ..................................................................................................................................................
Rapport de gestion......................................................................................................................................................................
Rapport d’audit...........................................................................................................................................................................
Etat des actifs nets .....................................................................................................................................................................
Etat des opérations et des variations des actifs nets . ................................................................................................................
Notes aux états financiers . ........................................................................................................................................................
8
11
11
16
30
40
48
56
Organisation of the Fund ..........................................................................................................................................................
Establishment..............................................................................................................................................................................
Information to the Shareholders . ..............................................................................................................................................
Management report ...................................................................................................................................................................
Audit report . ..............................................................................................................................................................................
Statement of net assets . .............................................................................................................................................................
Statement of operations and changes in net assets ...................................................................................................................
Notes on the financial statements . ............................................................................................................................................
8
12
12
19
32
40
48
64
Organisation des Fonds . ...........................................................................................................................................................
Gründung ...................................................................................................................................................................................
Informationen an die Aktionäre . ...............................................................................................................................................
Bericht des Verwaltungsrates ....................................................................................................................................................
Prüfungsvermerk . ......................................................................................................................................................................
Aufstellung des Nettovermögens . ..............................................................................................................................................
Aufwands- und Ertragsrechnung und Entwicklung des Nettovermögens .................................................................................
Erläuterungen zum Finanzausweis . ..........................................................................................................................................
8
13
13
21
34
41
49
70
Organisatie van het fonds . ........................................................................................................................................................
Oprichting . ................................................................................................................................................................................
Informatie aan de aandeelhouders . ..........................................................................................................................................
Beheersverslag............................................................................................................................................................................
Verslag van de accountant..........................................................................................................................................................
Overzicht van de nettoactiva .....................................................................................................................................................
Staat van de transacties en van de wijzigingen in de nettoactiva . ...........................................................................................
Toelichtingen bij de jaarrekening .............................................................................................................................................. 8
14
14
24
36
41
49
76
Organisatie van het fonds . ........................................................................................................................................................
Oprichting . ................................................................................................................................................................................
Informatie aan de aandeelhouders . ..........................................................................................................................................
Beheersverslag............................................................................................................................................................................
Verslag van de accountant..........................................................................................................................................................
Overzicht van de nettoactiva .....................................................................................................................................................
Staat van de transacties en van de wijzigingen in de nettoactiva . ...........................................................................................
Toelichtingen bij de jaarrekening . ........................................................................................................................................... 8
15
15
27
38
41
49
82
3
PARWORLD Dynallocation
Etat du portefeuille-titres / Statement of the securities portfolio / Aufstellung des Wertpapierbestands /
Staat van de effectenportefeuille / Staat van de effectenportefeuille ........................................................................................
88
Contrats à terme sur actifs financiers / Forward contracts on financial assets / Finanztermingeschäfte /
Termijncontracten op financiële activa / Termijncontracten op financiële activa . .................................................................
90
Contrats de change à terme / Forward foreign-exchange contracts / Devisentermingeschäfte /
Valutatermijncontracten / Valutatermijncontracten .................................................................................................................
90
PARWORLD Absolute Return 100 Guaranteed 2012
91
93
93
Contrats de swaps de taux / Interest-rate swap contracts / Zinsswaps / Renteswaps / Renteswaps ........................................
96
Credit Default Swaps / Credit default swaps / Credit Default Swaps /
Credit Default Swaps / Credit Default Swaps . .........................................................................................................................
96
PARWORLD BRIC 80 Floor 2012
97
99
PARWORLD Target Return 100 Guaranteed 2013
100
102
102
102
Credit Default Swaps / Credit default swaps / Credit Default Swaps /
Credit Default Swaps / Credit Default Swaps . .........................................................................................................................
103
PARWORLD Track Continental Europe
104
111
PARWORLD Track Japan
112
118
PARWORLD Track North America
4
119
129
PARWORLD Track Pacific ex-Japan
130
Termijncontracten op financiële activa / Termijncontracten op financiële activa....................................................................
133
PARWORLD Track UK
134
137
PARWORLD Global Sustainable Development 80
138
139
PARWORLD Euro Short Term Fixed Income
140
142
PARWORLD ETF Flexible Allocation
143
145
PARWORLD Quantitative Fixed Income
146
148
148
Derivés de crédit / Credit derivatives / Kreditderivate / Kredietderivaten / Kredietderivaten.................................................
148
PARWORLD Step 90 US
150
PARWORLD Step 90 Commodities (EUR)
151
153
PARWORLD Euro Negative Duration
154
Contrats de swaps de performance / Performance swap contracts / Performance-Swaps /
Performanceswapcontracten / Performanceswapcontracten . ..................................................................................................
155
5
PARWORLD Track Europe
156
157
157
PARWORLD Track World
158
159
PARWORLD Track Emerging Markets
160
161
PARWORLD Beta Derivatives Fund
163
165
165
PARWORLD Track Europe Small Cap
167
168
PARWORLD Track Global Government Bond ex-EMU
169
PARWORLD Track Euro Inflation Linked Bond
171
PARWORLD Track EMU Government Bond
173
PARWORLD Track EMU
6
177
182
PARWORLD Alpha Derivatives Fund
183
186
186
PARWORLD Track Emerging Markets Bond
190
PARWORLD Track FTSE EDHEC-Risk Efficient Eurobloc
194
199
PARWORLD Quam 12
200
201
7
Organisation du Fonds /
Organization of the Fund / Organisation des Fonds /
Organisatie van het fonds / Organisatie van het fonds
Conseil d’Administration / Board of Directors / Verwaltungsrat / Raad van Bestuur / Raad van Bestuur
Président / Chairman / Vorsitzender / Voorzitter / Voorzitter
M. Marc RAYNAUD, Responsable « Global Funds Solutions », BNP Paribas Investment Partners, Paris
Administrateurs / Directors / Mitglieder des Verwaltungsrates / Beheerders / Beheerders
M. Stéphane BRUNET, Administrateur Délégué de BNP Paribas Investment Partners Luxembourg
M. Marnix ARICKX, Responsable « Fund Engineering », BNP Paribas Investment Partners Belgium, Bruxelles
M. Guy de FROMENT, « Senior Advisor », BNP Paribas Investment Partners, Paris
M. Christian VOLLE, Administrateur de BNP Paribas Investment Partners Luxembourg
M. Bruno PIFFETEAU, Secrétaire Général de FundQuest, Paris
M. Vincent CAMERLYNCK, Responsable Mondial « Institutional Sales », BNP Paribas Investment Partners, Londres
M. Christian DARGNAT, Responsable des investissements « Multi-Expertise Investments Centres » BNP Paribas Investment Partners, Paris
M. Anthony FINAN, Responsable « Marketing et Communication » BNP Paribas Investment Partners, Paris
Secrétaire Général / General secretary / Generalsekretär / Secretaris-generaal / Secretaris-generaal
Mme Claire COLLET-LAMBERT, Responsable de « Fund Structuring » Luxembourg, BNP Paribas Investment Partners Luxembourg
Société de Gestion / Management company / Verwaltungsgesellschaft / Beheersmaatschappij / Beheersmaatschappij
BNP Paribas Investment Partners Luxembourg
33, rue de Gasperich
L-5826 Howald-Hesperange
Grand-Duché de Luxembourg
Gérants / Managers / Anlageverwalter / Beheerders / Beheerders
BNP Paribas Asset Management
1, boulevard Haussmann
75009 Paris, France
FundQuest SAS
1, boulevard Haussmann
75009 Paris, France
Primonial FundQuest
21, rue de la Banque
75002 Paris, France
BNP Paribas Asset Management Brasil Ltda
Av. Juscelino Kubitchek 510-14th Floor, Andar,
04543-000 Sao Paulo-SP, Brésil
BNP Paribas Investment Partners Asia Limited
30/F Three Exchange Square,
8 Connaught Place, Central, Hong Kong
FundQuest UK Limited
82 Bishopsgate
UK-EC2N 4BN London
Conseiller en Investissements / Investment adviser / Anlageberater / Consulente per gli investimenti / Beleggingsadviseur /
Beleggingsadviseur
La Compagnie Benjamin de Rothschild S.A.
29, Route de Pré-Bois
CH-1217 Meyrin
Suisse
8
Banque Dépositaire, Agent Payeur Principal, Agent de Transfert et Teneur de Registre / Custodian Bank, Principal Paying
Agent, Transfer Agent and Registrar / Depotbank, Hauptzahlstelle, Übertragungsstelle und Registerführer / Depothoudende
bank, hoofdbetaalagent, transferagent en registerhouder / Depothoudende bank, hoofdbetaalagent, transferagent en
registerhouder
BNP Paribas Securities Services - Succursale de Luxembourg
33, rue de Gasperich
L-5826 Howald-Hesperange
(Adresse postale: L-2085 Luxembourg)
Auditeur / Auditor / Abschlussprüfer / Revisore / Auditeur / Auditeur
PricewaterhouseCoopers S.à r.l.
400, Route d’Esch
L-1471 Luxembourg
Grand-Duché de Luxembourg
Guichets payeurs et Représentants / Paying agents and Representatives / Zahl- und Informationsstellen und Vertreter / Loketten
en vertegenwoordigers / Loketten en vertegenwoordigers
Les Actionnaires peuvent s’adresser aux guichets de la Banque Dépositaire ou à ceux des établissements mentionnés ci-après pour le service de
paiement, ou pour l’obtention gratuite du Prospectus, des prospectus simplifiés, des Statuts et des rapports annuels et semestriels du Fonds PARWORLD.
Shareholders can apply to the Custodian Bank or to the banks listed below about payment services or to obtain the Prospectus, simplified
prospectuses, Articles of Association and reports of the PARWORLD Fund free of charge.
Bei Fragen bezüglich Zahlungen bzw. für den kostenfreien Erhalt des Prospekts, der vereinfachten Verkaufsprospekte, der Satzung und der Berichte
des Fonds PARWORLD können sich die Aktionäre an die Depotbank oder an die nachstehend aufgeführten Institute wenden.
De aandeelhouders kunnen zich wenden tot de loketten van de depothoudende bank of die van de hierna vermelde instellingen voor de betaaldienst, of
om gratis het prospectus, de vereenvoudigde prospectussen, de statuten en de jaar- en halfjaarverslagen van het fonds PARWORLD te verkrijgen.
De aandeelhouders kunnen zich wenden tot de loketten van de depothoudende bank of die van de hierna vermelde instellingen voor de betaaldienst, of
om gratis het prospectus, de vereenvoudigde prospectussen, de statuten en de jaar- en halfjaarverslagen van het fonds PARWORLD te verkrijgen.
-
en Autriche / in Austria / in Österreich / in Oostenrijk / in Oostenrijk
Erste Bank der österreichischen Sparkasse AG
Graben 21
A-1010 Vienne
-
au Bahreïn / in Bahrain / in Bahrain / in Bahrein / in Bahrein
BNP Paribas
P.O. Box 5253
Manama - Bahreïn
BKIC Building - Diplomatic Area
-
en Belgique / in Belgium / in Belgien / in België / in België
Cortal Consors, succursale en Belgique
145, rue Royale
B-1000 Bruxelles
-
à Chypre / in Cyprus / in Zypern / in Cyprus / in Cyprus
Bank of Cyprus Public Company Ltd
Cyprus Bank (depuis le 25/01/2010)
51 Stassinos Street Ayia Paraskevi
CY-2002 Strovolos, Nicosia, Cyprus
-
en Espagne / in Spain / in Spanien / in Spanje / in Spanje
BNP Paribas
28, Ribeira del Loira
E-28042 Madrid
-
en France / in France / in Frankreich / in Frankrijk / in Frankrijk
BNP Paribas Securities Services
3 Rue d’Antin
75 002 Paris
-
en Grèce / in Greece / in Griechenland / in Griekenland / in Griekenland
BNP Paribas
Vas Sofias 94 & Kerassountos 1
GR-11528 Athènes
Alpha Bank A. E.
40 Stadiou Str
10252 Athens
9
- en Hongrie / in Hungary / in Ungarn / in Hongarije / in Hongarije
BNP Paribas Bank
Roosevelt tér 7-8
1051 Budapest
-
en Italie / in Italy / in Italien / in Italië / in Italië
BNP Paribas Investment Partners SGR S.p.A.,
Via Dante 15,
20123 Milano
- au Liban / in Lebanon / im Libanon / in Libanon / in Libanon
Emirates Lebanon Bank SAL (anciennement BNPI)
Borj El Ghazal
Avenue Fouad Chéhab
Tabaris
Beyruth
BP 11-1608
Liban
-
au Liechtenstein / in Liechtenstein / in Liechtenstein / in Liechtenstein / in Liechtenstein
Verwaltungs- und Privat-Bank Aktiengesellschaft
Aeulestrasse 6
FL-9490 Vaduz
-
en Allemagne / in Germany / in Deutschland / /in Duitsland / in Duitsland
J.P. Morgan AG
Junghofstrasse 14
D-60311 Frankfurt am Main
-
aux Pays-Bas / in the Netherlands / in den Niederlanden / in Nederland / in Nederland
BNP Paribas
Herengracht 477
NL-1017 BS Amsterdam
-
au Portugal / in Portugal / in Portugal / in Portugal / in Portugal
BNP Paribas
206, av. 5 de Outubro
P-1050-065 Lisbonne
- en République Tchèque / in the Czech Republic / in der Tschechischen Republik / in Tsjechië / in Tsjechië
Raiffeisenbank a.s.
Hvězdova 1716/2b
Prague 4, Postal Code 140 78
Czech Republic
-
en Slovaquie / in Slovakia / in der Slowakischen Republik / in Slowakije / in Slowakije
European Investment Centre o.c.p., a.s.
Mlynské nivy 43
821 09 Bratislava
Slovakia
- en Suisse / in Switzerland / in der Schweiz / in Zwitserland / in Zwitserland
Représentant du Fonds / Fund representative / Vertreter des Fonds / Vertegenwoordiger van het fonds / Vertegenwoordiger van het fonds :
BNP Paribas Investment Partners (Suisse) SA
2, place de Hollande
CH-1204 Genève
Service de paiement du Fonds / Fund’s Paying agent / Zahlstelle des Fonds / Betaalservice van het fonds / Betaalservice van het fonds :
BNP Paribas Securities Services, Paris, succursale de Zurich
Selnaustrasse 16
CH-8002 Zürich
10
Constitution
Le Fonds a été constitué sous la dénomination « PARINDEX » à Luxembourg le 11 août 2000 pour une durée illimitée. Le Fonds a changé, en
date du 16 août 2004, sa dénomination en « PARWORLD » (« le Fonds »).
Le capital minimum est fixé à EUR 1 250 000,00 (un million deux cent cinquante mille euros). Le capital du Fonds est à tout moment égal à la
somme de la valeur de l’actif net des compartiments du Fonds et est représenté par des actions sans mention de valeur nominale.
Les variations de capital se font de plein droit et sans les mesures de publicité et d’inscription au Registre de Commerce et des Sociétés du
Luxembourg prévues pour les augmentations et les diminutions de capital des sociétés anonymes.
Les Statuts du Fonds ont été publiés au Mémorial le 19 septembre 2000 sous le numéro C 672 après avoir été déposés au Greffe du Tribunal
d’Arrondissement de et à Luxembourg où ils peuvent être consultés. Les statuts coordonnés ont été déposés au Greffe du Tribunal d’Arrondissement
de et à Luxembourg le 26 novembre 2001, le 8 septembre 2004 et le 14 juillet 2006 et publiés au Mémorial le 14 décembre 2001, le
16 novembre 2004 et le 11 septembre 2006. Ces statuts ont été modifiés pour la dernière fois lors de l’Assemblée Générale Extraordinaire des
Actionnaires qui s’est tenue le 16 mai 2006. Des copies des statuts coordonnés peuvent être obtenues au Greffe du Tribunal d’Arrondissement de
et à Luxembourg contre paiement des frais de greffe.
Le Fonds a été inscrit au Registre de Commerce et des Sociétés du Luxembourg sous le numéro B 77 384.
La Notice Légale a été déposée au Greffe du Tribunal d’Arrondissement de et à Luxembourg où elle peut être examinée et où des copies peuvent
en être obtenues sur demande en acquittant les droits de greffe.
PARWORLD a été régi par la partie I de la loi du 20 décembre 2002 (UCITS III) jusqu’au 30 juin 2011 et est soumis aux dispositions de la loi
du 17 décembre 2010 relative aux Organismes de Placement Collectif depuis le 1er juillet 2011 (UCITS IV), portant transposition de la Directive
2009/65/CEE concernant les organismes de placement collectif.
Informations aux Actionnaires
1. Rapports périodiques
Des rapports annuels au dernier jour du mois de septembre, révisés par l’Auditeur, des rapports semestriels au 31 mars non certifiés, de même que
la liste des changements (achats et ventes de titres) intervenus dans la composition du portefeuille-titres sont tenus sans frais à la disposition des
Actionnaires aux guichets de la Banque Dépositaire, auprès de l’Agent Domiciliataire, du représentant en Suisse, l’Agent payeur et Représentant
en Allemagne et des autres établissements désignés par elle ainsi qu’au siège social du Fonds. Ces rapports portent à la fois sur chacun des
compartiments et sur les avoirs du Fonds dans son ensemble.
Les états financiers de chaque compartiment sont établis dans la devise du compartiment, mais la consolidation des comptes est libellée en euros
(« EUR »).
Les rapports annuels sont disponibles dans les quatre mois qui suivent la clôture de l’exercice. Les rapports semestriels sont rendus publics dans
les deux mois qui suivent la fin du semestre considéré.
2. Informations aux Actionnaires
a) Valeur nette d’inventaire
Les valeurs nettes d’inventaire des actions de chaque compartiment sont disponibles chaque jour ouvré bancaire au siège social du Fonds. Le
Conseil d’Administration pourra décider ultérieurement de publier ces valeurs nettes dans les journaux des pays où les actions du Fonds sont
offertes ou vendues.
Elles peuvent être obtenues également auprès de la Société de Gestion et dans les banques assurant le service financier et sur le site internet
www.bnpparibas-ip.com.
b) Prix d’émission et de rachat
Les prix d’émission et de rachat des actions de chaque compartiment du Fonds sont rendus publics quotidiennement auprès de la Société de Gestion
et dans les banques assurant le service financier.
c) Notifications aux Actionnaires
Les autres informations destinées aux Actionnaires seront publiées au « Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations » à Luxembourg, si
cette publication est prescrite par les Statuts ou le Prospectus actuel. Par ailleurs, elles pourront être publiées dans un journal luxembourgeois de
diffusion régulière ou dans tout autre journal à déterminer par le Conseil d’Administration.
Du fait de leur éligibilité aux plans d’épargne en actions français (PEA), les compartiments du Fonds PARWORLD listés ci-après investissent en
permanence au moins 75 % de leur actif net en titres et droits éligibles au PEA émis par des sociétés établies en France, dans un autre Etat Membre
de la Communauté Européenne ou en Islande et en Norvège et soumises à l’impôt sur les sociétés ou à une régime équivalent :
- PARWORLD Track Continental Europe,
- PARWORLD Track UK.
11
Establishment
The Fund was established in Luxembourg on August 11, 2000 under the name “PARINDEX” for an unlimited duration. The Fund changed its
name to “PARWORLD” (“the Fund”) with effect from August 16, 2004.
The minimum capital amounts to EUR 1,250,000.00 (one million two hundred and fifty thousand euros). The Fund’s capital is at any time equal
to the sum of the value of the net assets of the Fund’s sub-funds and is constituted by shares with no face value.
Capital changes may be made by right and without the requirements relating to notice and recording in the Luxembourg Trade and Companies
Register laid down for capital increases and reductions of public limited companies.
The Articles of Association of the Fund were published in the Mémorial on September 19, 2000 under the number C 672 after having been filed
with the clerk of the District Court of Luxembourg in Luxembourg, where they may be consulted. The updated Articles of Association were
filed with the clerk of the District Court of Luxembourg in Luxembourg on November 26, 2001, September 8, 2004 and July 14, 2006 and were
published in the Mémorial on December 14, 2001, November 16, 2004 and September 11, 2006 respectively. These Articles of Association were
last amended at the Extraordinary General Meeting of Shareholders held on May 16, 2006. Copies of the updated Articles of Association may be
obtained from the clerk of the District Court of Luxembourg in Luxembourg subject to payment of the registry fees.
The Fund was enrolled on the Luxembourg Trade and Companies Register under the number B 77 384.
The Legal Notice was filed with the clerk of the District Court of Luxembourg in Luxembourg, where it may be consulted and where copies may
be obtained on request subject to payment of the registry fees.
PARWORLD was governed by part I of the law of December 20, 2002 (UCITS III) until June 30, 2011 and has been subject to the provisions
of the law of December 17, 2010 on Undertakings for Collective Investment since July 1, 2011 (UCITS IV), which transposed into national law
Directive 2009/65/CEE on undertakings for collective investment.
Information to the Shareholders
1. Periodic reports
Audited annual accounts as at the last day of the month of September, unaudited semi-annual accounts as at March 31 as well as the list of changes
(purchases and sales of securities) made in the composition of the investment portfolio are kept at the Shareholders’ disposal free of charge at
the Custodian Bank, the Domiciliation Agent, the representative in Switzerland, the Paying Agent and Representative in Germany and the other
banking institutions appointed by the Custodian Bank and at the registered office of the Fund. These accounts concern both each individual subfund and the Fund’s assets as a whole.
The financial statements of each sub-fund are drawn up in the currency of the sub-fund, but the consolidated financial statement is denominated
in euros (“EUR”).
The annual accounts are available within four months of the closing date of the financial year. The semi-annual accounts are published within two
months of the end of the half-year in question.
2. Information to the Shareholders
a) Net asset value
The net asset values of the shares of each sub-fund are available each business day at the registered office of the Fund. The Board of Directors may
decide subsequently to publish these net asset values in newspapers of the countries in which the shares of the Fund are offered for sale or sold.
The information may also be obtained from the Management Company, in the banks designated to provide financial services and on the web site
www.bnpparibas-ip.com.
b) Issue and redemption prices
The issue and redemption prices of the shares of each sub-fund of the Fund are publicly quoted each day at the office of the Management Company
and in the banks designated to provide financial services.
c) Notifications to Shareholders
The other information intended for the Shareholders will be published in the “Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations” in Luxembourg if
this publication is required by the Articles of Association or the current Prospectus. In addition, they may be published in a Luxembourg newspaper
that is regularly distributed or in any other newspaper to be determined by the Board of Directors.
Owing to their eligibility for French share savings schemes (PEA), the sub-funds of the PARWORLD Fund listed below permanently invest at
least 75% of their net assets in shares and rights that are eligible for the PEA and are issued by companies established in France, another Member
State of the European Union or in Iceland or Norway and which are subject to corporation tax or an equivalent regime:
- PARWORLD Track Continental Europe
12
Gründung
Der Fonds wurde am 11. August 2000 unter dem Namen „PARINDEX“ in Luxemburg auf unbestimmte Dauer gegründet. Zum 16. August 2004
hat sich der Fonds in „PARWORLD“ („der Fonds“) umbenannt.
Das Mindestkapital wurde auf EUR 1.250.000,00 (eine Million zweihundertfünfzigtausend Euro) festgelegt. Das Kapital des Fonds ist jederzeit
gleich dem Wert des Nettovermögens aller Teilfonds des Fonds und wird durch Aktien ohne Nennwert repräsentiert.
Kapitalveränderungen erfolgen von Rechts wegen und ohne die bei Kapitalerhöhungen und -herabsetzungen von Aktiengesellschaften
vorgeschriebenen Veröffentlichungen und Eintragungen in das Luxemburger Handels- und Gesellschaftsregister.
Die Satzung des Fonds ist am 19. September 2000 im „Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations“ unter der Nummer C 672 veröffentlicht
worden, nachdem sie bei der Geschäftsstelle des Bezirksgerichts von und zu Luxemburg hinterlegt wurde, wo sie eingesehen werden kann. Die
neu gefasste Satzung wurde am 26. November 2001, am 8. September 2004 sowie am 14. Juli 2006 bei der Geschäftsstelle des Bezirksgerichts von
und zu Luxemburg hinterlegt und am 14. Dezember 2001, am 16. November 2004 sowie am 11. September 2006 im „Mémorial“ veröffentlicht.
Diese Satzung ist letztmalig von der am 16. Mai 2006 abgehaltenen außerordentlichen Hauptversammlung der Aktionäre geändert worden. Bei der
Geschäftsstelle des Bezirksgerichts von und zu Luxemburg sind Kopien dieser Satzung gegen Zahlung der Gerichtsgebühr erhältlich.
Unter der Nummer B 77 384 wurde der Fonds in das Luxemburger Handelsregister eingetragen.
Der amtliche Gründungsbericht ist bei der Geschäftsstelle des Bezirksgerichts von und zu Luxemburg eingereicht worden, wo er eingesehen
werden kann und wo auf Wunsch gegen Zahlung der Gerichtsgebühr Kopien erhältlich sind.
Bis zum 30. Juni 2011 unterlag PARWORLD Teil I des Luxemburger Gesetzes vom 20. Dezember 2002 (OGAW III). Seit dem 1. Juli 2011
unterliegt PARWORLD den Bestimmungen des Luxemburger Gesetzes vom 17. Dezember 2010 über Organismen für gemeinsame Anlagen
(OGAW IV), das die Richtlinie 2009/65/EG über Organismen für gemeinsame Anlagen in nationales Recht umsetzt.
Informationen an die Aktionäre
1. Regelmäßige Berichterstattung
Vom Abschlussprüfer geprüfte Jahresberichte zum letzten Tag des Monats September, ungeprüfte Halbjahresberichte zum 31. März sowie die
Aufstellung der Veränderungen der Zusammensetzung des Wertpapierbestands (Ankäufe und Verkäufe) stehen den Aktionären bei der Depotbank,
der Domizilstelle, dem Repräsentanten der Gesellschaft in der Schweiz, der Zahlstelle und dem Vertreter in Deutschland sowie bei den anderen von
dieser bestellten Instituten und am Sitz des Fonds kostenlos zur Verfügung. Diese Berichte beziehen sich gleichzeitig auf jeden einzelnen Teilfonds
und auf das Vermögen des Fonds als Ganzes.
Die Finanzausweise der einzelnen Teilfonds werden in der Währung des jeweiligen Teilfonds aufgestellt, die Konsolidierung der Konten wird
hingegen in Euro („EUR“) vorgenommen.
Die Jahresberichte stehen innerhalb von vier Monaten nach Abschluss des Geschäftsjahres zur Verfügung. Halbjahresberichte werden binnen zwei
Monaten nach Ende des betreffenden Halbjahres veröffentlicht.
2. Informationen an die Aktionäre
a) Nettoinventarwert
Die Nettoinventarwerte der Aktien jedes Teilfonds sind an jedem Bankgeschäftstag am Gesellschaftssitz des Fonds erhältlich. Der Verwaltungsrat
kann außerdem beschließen, die Nettoinventarwerte in Tageszeitungen der Länder zu veröffentlichen, in denen die Aktien des Fonds angeboten
oder verkauft werden.
Sie sind auch bei der Verwaltungsgesellschaft und bei den mit der Zahlungsabwicklung betrauten Banken sowie im Internet unter
www.bnpparibas-ip.com erhältlich.
b) Ausgabe- und Rücknahmepreise
Die Ausgabe- und Rücknahmepreise für die Aktien der Teilfonds des Fonds sind täglich bei der Verwaltungsgesellschaft und bei den mit der
Zahlungsabwicklung betrauten Banken erhältlich.
c) Mitteilungen an die Aktionäre
Alle sonstigen Mitteilungen an die Aktionäre werden im „Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations“ in Luxemburg veröffentlicht, sofern
dies laut Satzung oder aktuellem Verkaufsprospekt vorgeschrieben ist. Sie können darüber hinaus auch in einer in Luxemburg regelmäßig
erscheinenden Tageszeitung oder auf Beschluss des Verwaltungsrats in jeder anderen Tageszeitung veröffentlicht werden.
Die nachstehend aufgeführten Teilfonds des Fonds PARWORLD, die die Voraussetzungen für französische Aktiensparpläne (PEA) erfüllen,
investieren dauerhaft mindestens 75% ihres Nettovermögens in PEA-fähige Titel und Vermögensrechte, die von Unternehmen mit Sitz in
Frankreich, in einem anderen Mitgliedsstaat der Europäischen Union oder in Island und Norwegen begeben wurden und der Körperschaftsteuer
oder einer gleichwertigen Steuer unterliegen.
- PARWORLD Track Continental Europe
- PARWORLD Track UK
13
Oprichting
De SICAV werd op 11 augustus 2000 voor een onbeperkte duur in Luxemburg geregistreerd onder de naam „PARINDEX“. Het fonds veranderde
op 16 augustus 2004 zijn naam in „PARWORLD“ („het fonds“).
Het minimumkapitaal is bepaald op EUR 1.250.000,00 (een miljoen tweehonderdvijftigduizend euro). Het kapitaal van het fonds is op elk ogenblik
gelijk aan de som van de waarde van de nettoactiva van de compartimenten van het fonds en wordt vertegenwoordigd door aandelen zonder
vermelding van nominale waarde.
De kapitaalwijzigingen gebeuren van rechtswege en zonder de maatregelen voor bekendmaking en inschrijving in het Luxemburgse Registre de
Commerce et des Sociétés die zijn voorzien voor kapitaalverhogingen en -verlagingen van naamloze vennootschappen.
De statuten van het fonds werden gepubliceerd in de Mémorial op 19 september 2000 met nummer C 672, nadat ze werden neergelegd bij de Griffie
van de Arrondissementsrechtbank van en in Luxemburg, waar ze kunnen worden geraadpleegd. De gecoördineerde statuten werden neergelegd
aan de griffie van de arrondissementsrechtbank van en te Luxemburg op 26 november 2001, 8 september 2004 en 14 juli 2006 en gepubliceerd
in de Mémorial van 14 december 2001, 16 november 2004 en 11 september 2006. Deze statuten werden voor het laatst gewijzigd tijdens de
buitengewone algemene aandeelhoudersvergadering van 16 mei 2006. Er kunnen kopieën van de gecoördineerde statuten worden verkregen bij de
Griffie van de Arrondissementsrechtbank van en in Luxemburg tegen betaling van de griffiekosten.
Het fonds is ingeschreven in het Handelsregister van Luxemburg onder het nummer B 77 384.
De wettelijke kennisgeving werd neergelegd bij de Griffie van de Arrondissementsrechtbank van en in Luxemburg, waar ze kan worden onderzocht
en waar op verzoek kopieën kunnen worden verkregen na betaling van de griffierechten.
PARWORLD was onderworpen aan deel I van de wet van 20 december 2002 (UCITS III) tot 30 juni 2011 en is onderworpen aan de bepalingen
van de wet van 17 december 2010 betreffende de instellingen voor collectieve belegging sinds 1 juli 2011 (UCITS IV), ter omzetting van richtlijn
2009/65/EEG betreffende de instellingen voor collectieve belegging.
Informatie aan de aandeelhouders
1. Periodieke verslagen
Door de accountant gecertificeerde jaarverslagen op de laatste dag van de maand september, niet-gecertificeerde halfjaarlijkse verslagen op 31
maart, evenals de lijst van wijzigingen (aan- en verkopen van effecten) in de samenstelling van de effectenportefeuille worden gratis ter beschikking
van aandeelhouders gesteld aan de loketten van de depothoudende bank, bij de domiciliëringsagent, de vertegenwoordiger in Zwitserland, het
betaalkantoor en de vertegenwoordiger in Duitsland en andere instellingen die door de bank zijn aangesteld, evenals op de maatschappelijke zetel
van de vennootschap. Deze rapporten hebben tegelijk betrekking op elk van de compartimenten en op de activa van het fonds in zijn geheel.
De financiële rekeningen van elk compartiment worden opgesteld in de munteenheid van het compartiment, maar de geconsolideerde rekeningen
zullen worden uitgedrukt in euro („EUR“).
De jaarverslagen worden gepubliceerd binnen de vier maanden na de afsluiting van het boekjaar. De halfjaarverslagen worden gepubliceerd binnen
de twee maanden volgend op het einde van het beschouwde halfjaar.
2. Informatie aan de aandeelhouders
a) Netto-inventariswaarde
De netto-inventariswaarden van de aandelen van elk compartiment zijn elke bankwerkdag beschikbaar op de maatschappelijke zetel van het fonds.
De Raad van Bestuur zal later kunnen beslissen om deze nettowaarden te publiceren in de kranten in landen waar de aandelen van het fonds worden
aangeboden of verkocht.
Zij zijn ook verkrijgbaar bij de beheermaatschappij en de banken die instaan voor de financiële dienst en op de website www.bnpparibas-ip.com.
b) Uitgifte- en terugkoopprijs
De uitgifte- en terugkoopprijzen in de aandelen van elk compartiment van het fonds worden dagelijks gepubliceerd bij de beheerder en in de
banken die de financiële dienst verzorgen.
c) Kennisgevingen aan de aandeelhouders
De andere informatie bestemd voor de aandeelhouders zal worden gepubliceerd in de „Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations“ in
Luxemburg, als die publicatie verplicht is volgens de statuten of het actuele prospectus. Overigens kunnen ze worden gepubliceerd in een
regelmatig verspreide Luxemburgse krant of in een andere door de Raad van Bestuur bepaalde krant.
Doordat ze in aanmerking komen voor de Franse aandelenspaarplannen (PEA), beleggen de hierna weergegeven compartimenten van het fonds
PARWORLD permanent ten minste 75% van hun nettoactiva in effecten en rechten die in aanmerking komen voor het PEA uitgegeven door
ondernemingen die gevestigd zijn in Frankrijk, een andere lidstaat van de Europese Gemeenschap of in IJsland en Noorwegen, en die onderworpen
zijn aan vennootschapsbelasting of een gelijkwaardig regime:
14
Oprichting
De SICAV werd op 11 augustus 2000 voor een onbeperkte duur in Luxemburg geregistreerd onder de naam „PARINDEX“. Het fonds veranderde
op 16 augustus 2004 zijn naam in „PARWORLD“ („het fonds“).
Het minimumkapitaal is bepaald op EUR 1.250.000,00 (een miljoen tweehonderdvijftigduizend euro). Het kapitaal van het fonds is op elk ogenblik
gelijk aan de som van de waarde van de nettoactiva van de compartimenten van het fonds en wordt vertegenwoordigd door aandelen zonder
vermelding van nominale waarde.
De kapitaalwijzigingen gebeuren van rechtswege en zonder de maatregelen voor bekendmaking en inschrijving in het Luxemburgse Registre de
Commerce et des Sociétés die zijn voorzien voor kapitaalverhogingen en -verlagingen van naamloze vennootschappen.
De statuten van het fonds werden gepubliceerd in de Mémorial op 19 september 2000 met nummer C 672, nadat ze werden neergelegd bij de Griffie
van de Arrondissementsrechtbank van en in Luxemburg, waar ze kunnen worden geraadpleegd. De gecoördineerde statuten werden neergelegd
aan de griffie van de arrondissementsrechtbank van en te Luxemburg op 26 november 2001, 8 september 2004 en 14 juli 2006 en gepubliceerd
in de Mémorial van 14 december 2001, 16 november 2004 en 11 september 2006. Deze statuten werden voor het laatst gewijzigd tijdens de
buitengewone algemene aandeelhoudersvergadering van 16 mei 2006. Er kunnen kopieën van de gecoördineerde statuten worden verkregen bij de
Griffie van de Arrondissementsrechtbank van en in Luxemburg tegen betaling van de griffiekosten.
Het fonds is ingeschreven in het Handelsregister van Luxemburg onder het nummer B 77 384.
De wettelijke kennisgeving werd neergelegd bij de Griffie van de Arrondissementsrechtbank van en in Luxemburg, waar ze kan worden onderzocht
en waar op verzoek kopieën kunnen worden verkregen na betaling van de griffierechten.
PARWORLD was onderworpen aan deel I van de wet van 20 december 2002 (UCITS III) tot 30 juni 2011 en is onderworpen aan de bepalingen
van de wet van 17 december 2010 betreffende de instellingen voor collectieve belegging sinds 1 juli 2011 (UCITS IV), ter omzetting van richtlijn
2009/65/EEG betreffende de instellingen voor collectieve belegging.
Informatie aan de aandeelhouders
1. Periodieke verslagen
Door de accountant gecertificeerde jaarverslagen op de laatste dag van de maand september, niet-gecertificeerde halfjaarlijkse verslagen op 31
maart, evenals de lijst van wijzigingen (aan- en verkopen van effecten) in de samenstelling van de effectenportefeuille worden gratis ter beschikking
van aandeelhouders gesteld aan de loketten van de depothoudende bank, bij de domiciliëringsagent, de vertegenwoordiger in Zwitserland, het
betaalkantoor en de vertegenwoordiger in Duitsland en andere instellingen die door de bank zijn aangesteld, evenals op de maatschappelijke zetel
van de vennootschap. Deze rapporten hebben tegelijk betrekking op elk van de compartimenten en op de activa van het fonds in zijn geheel.
De financiële rekeningen van elk compartiment worden opgesteld in de munteenheid van het compartiment, maar de geconsolideerde rekeningen
zullen worden uitgedrukt in euro („EUR“).
De jaarverslagen worden gepubliceerd binnen de vier maanden na de afsluiting van het boekjaar. De halfjaarverslagen worden gepubliceerd binnen
de twee maanden volgend op het einde van het beschouwde halfjaar.
2. Informatie aan de aandeelhouders
a) Netto-inventariswaarde
De netto-inventariswaarden van de aandelen van elk compartiment zijn elke bankwerkdag beschikbaar op de maatschappelijke zetel van het fonds.
De Raad van Bestuur zal later kunnen beslissen om deze nettowaarden te publiceren in de kranten in landen waar de aandelen van het fonds worden
aangeboden of verkocht.
Zij zijn ook verkrijgbaar bij de beheermaatschappij en de banken die instaan voor de financiële dienst en op de website www.bnpparibas-ip.com.
b) Uitgifte- en terugkoopprijs
De uitgifte- en terugkoopprijzen in de aandelen van elk compartiment van het fonds worden dagelijks gepubliceerd bij de beheerder en in de
banken die de financiële dienst verzorgen.
c) Kennisgevingen aan de aandeelhouders
De andere informatie bestemd voor de aandeelhouders zal worden gepubliceerd in de „Mémorial, Recueil des Sociétés et Associations“ in
Luxemburg, als die publicatie verplicht is volgens de statuten of het actuele prospectus. Overigens kunnen ze worden gepubliceerd in een
regelmatig verspreide Luxemburgse krant of in een andere door de Raad van Bestuur bepaalde krant.
Doordat ze in aanmerking komen voor de Franse aandelenspaarplannen (PEA), beleggen de hierna weergegeven compartimenten van het fonds
PARWORLD permanent ten minste 75% van hun nettoactiva in effecten en rechten die in aanmerking komen voor het PEA uitgegeven door
ondernemingen die gevestigd zijn in Frankrijk, een andere lidstaat van de Europese Gemeenschap of in IJsland en Noorwegen, en die onderworpen
zijn aan vennootschapsbelasting of een gelijkwaardig regime:
15
Rapport de gestion
Conjoncture
Il y a un an, l’économie mondiale reprenait de la hauteur après le trou d’air de l’été 2010. La Fed venait d’adopter une nouvelle série de
mesures d’assouplissement quantitatives, qui furent bien accueillies par les marchés d’actions. Toutefois, la reprise a été de courte durée. La
croissance économique mondiale a ralenti au cours des six derniers mois. Le Japon est entré en récession après le tsunami et le tremblement
de terre qui ont frappé le pays en mars. Les problèmes d’approvisionnement qui en ont découlé ont toutefois été ressentis dans le monde
entier. La hausse rapide des prix du pétrole due aux tensions sur le marché et à l’agitation politique en Afrique du Nord et au Moyen-Orient
(qui s’est même muée en guerre civile en Libye), ainsi que les intempéries aux États-Unis ont également pesé sur la croissance. Dans le même
temps, la Fed a interrompu son vaste programme d’achat de bons du Trésor fin juin et la crise de la dette souveraine s’est poursuivie dans
la zone euro. Toutefois, ce qui est le plus frappant, c’est que l’inflation augmente lentement. Les banques centrales des pays émergents ont
considérablement durci leurs politiques monétaires, tandis que la BCE a relevé une fois ses taux et annoncé de nouveaux resserrements. La
Fed, quant à elle, est restée sur ses positions.
États-Unis
Au second semestre 2010, l’économie américaine a connu une reprise, après avoir vu sa croissance décliner durant la première moitié de
l’année. Même le marché de l’emploi a retrouvé des couleurs à la faveur d’une hausse des créations de postes et d’une baisse rapide du
chômage en fin d’année. Après une bonne progression au second semestre, l’économie américaine a de nouveau ralenti cette année. La
consommation privée et les marchés de l’immobilier et de l’emploi se sont nettement repliés. Considéré au départ comme temporaire et dû
à la hausse des prix du pétrole ainsi qu’aux problèmes d’approvisionnement consécutifs au tremblement de terre et au tsunami au Japon, ce
ralentissement s’est finalement inscrit dans la durée, favorisant la résurgence de craintes quant à une récession. La dégradation de la note
américaine par l’une des agences de notation au terme d’un âpre débat concernant le plafond de la dette publique a entamé un peu plus une
confiance déjà fragile. Celle-ci est faible chez les consommateurs, dans le secteur de la construction et parmi les petites entreprises, et à peine
un peu plus élevée au sein des grandes sociétés. Il pourrait s’avérer difficile de recourir à des mesures de relance budgétaire dans un contexte
d’impasse politique. La politique monétaire a une portée moindre car les consommateurs remboursent leurs dettes et les entreprises sont déjà
à court de liquidités. L’économie américaine devrait donc au mieux progresser lentement lors des prochains trimestres.
Europe
Après avoir affiché une croissance modeste au second semestre 2010, en partie du fait de la rigueur hivernale lors du dernier trimestre, la zone
euro a connu une très vive expansion au premier trimestre de cette année, alimentée par les fortes dépenses d’investissement des entreprises.
En revanche, la croissance de la consommation est demeurée timide. L’Allemagne est restée la locomotive de l’Europe avec une croissance
exceptionnellement soutenue, mais d’autres pays du cœur de la zone euro, dont la France, les Pays-Bas et la Belgique, ont également fait
montre de vigueur. L’Italie et l’Espagne n’ont enregistré qu’une faible croissance, tandis que l’économie portugaise s’est repliée. La Grèce,
au cœur de la tourmente, a créé la surprise en affichant une légère progression, mais il s’est agi très vraisemblablement d’une aberration.
Quoi qu’il en soit, les indicateurs avancés de la zone euro se sont inscrits en baisse, dans certains cas de façon notable. Ils continuent de faire
état d’une croissance plus forte dans les pays du cœur de la zone euro que dans ceux de la périphérie, ce qui n’a rien d’étonnant puisque le
resserrement budgétaire est bien plus strict dans ces derniers. Néanmoins, la croissance a également ralenti dans les pays centraux. La crise de
la dette souveraine s’est poursuivie et, désormais, la Grèce, l’Irlande et le Portugal ont fait appel au plan de sauvetage européen. Les dirigeants
de la zone euro sont parvenus à un accord en juillet, qui prévoit un nouveau plan d’aide à la Grèce, un renforcement et un assouplissement du
Fonds européen de stabilité financière (FESF) ainsi qu’un allègement des conditions de prêt à la Grèce, à l’Irlande et au Portugal. Toutefois,
cet accord, qui fait également appel au secteur privé, a été perçu comme insuffisant et n’a pas convaincu les marchés. En fait, les écarts de
risque des emprunts d’État espagnols et italiens se sont creusés et la BCE a dû intervenir en achetant ces titres afin d’éviter un emballement.
Japon
L’économie japonaise s’inscrivait déjà en repli au dernier trimestre 2010, avant que le pays ne soit touché par le tremblement de terre et le
tsunami. Le PIB a continué de se contracter aux premier et deuxième trimestres de cette année. Le Japon est donc entré en récession. La
production industrielle et les dépenses des ménages ont plongé après la catastrophe, mais une partie du terrain perdu a été regagnée par la suite.
Les indicateurs avancés ont également repris de la hauteur après s’être effondrés à la suite du tsunami. Au cours des derniers mois, cependant,
la reprise a marqué le pas, l’économie nippone n’échappant pas au ralentissement mondial. La reconstruction des villages, des usines et des
routes aura un effet porteur à court terme. Elle aura en revanche des conséquences négatives à long terme car elle doit être financée dans une
large mesure par un État déjà confronté à un endettement et à des déficits colossaux.
Marchés émergents
Au cours des douze derniers mois, les banques centrales des pays émergents se sont montrées les plus promptes à combattre l’inflation. La
croissance de ces pays n’a pas suffi à compenser totalement le récent repli économique à l’échelle mondiale et les resserrements monétaires au
plan national. Toutefois, au vu des taux d’intérêt réels faibles, voire négatifs, de certains de ces pays, on ne peut pas encore parler de politique
monétaire restrictive et la croissance semble ralentir plutôt que chuter. Néanmoins, les indicateurs avancés traduisent une dynamique moins
soutenue que les indicateurs coïncidents. En Chine, l’inflation globale pourrait avoir atteint son apogée car la hausse des prix de l’alimentation
devrait ralentir. L’inflation hors alimentation paraît plus stable. Dans le même temps, des craintes se sont fait jour quant à la possibilité d’une
bulle immobilière et à l’endettement des collectivités locales et régionales. Cependant, le ralentissement de l’économie et de la croissance
du crédit laisse entrevoir la fin du cycle de resserrement monétaire dans l’Empire du Milieu. De son côté, la banque centrale brésilienne a
considérablement relevé ses taux d’intérêt au cours des 14 derniers mois, mais la forte croissance du crédit continue de laisser craindre une
surchauffe de l’économie. La Banco do Brasil a donc créé la surprise récemment en étant la première des banques centrales des pays émergents
à abaisser ses taux.
16
Politique monétaire
La crise de la dette souveraine a été l’une des principales préoccupations de la BCE au cours des douze derniers mois. Afin d’éviter un blocage
des marchés obligataires des pays périphériques, la BCE a acheté au total pour 164 milliards d’EUR d’emprunts d’État depuis le lancement
de son programme en mai 2010. Le volume des achats a été particulièrement important durant l’été 2010 et, dans une moindre mesure, lors
du sauvetage de l’Irlande en novembre 2010. En mars 2011, la BCE a procédé à des achats limités afin de soutenir des émissions d’emprunts
espagnols, italiens et portugais. Les gardiens de l’euro ont en fait toujours été réticents à acheter des obligations, et ils se sont abstenus de le
faire au cours de l’été 2011. Toutefois, lorsque les écarts de risque des emprunts italiens et espagnols ont commencé à se creuser en août, la
BCE a été contrainte d’intervenir massivement. Elle a continué ses achats jusqu’à la fin de la période. En dépit de la crise de la dette souveraine,
la BCE a été la première des grandes banques centrales à relever ses taux d’intérêt, de 25 points de base en avril, puis de nouveau en juillet.
Comme ces interventions avaient été annoncées à l’avance, elles n’ont guère eu de retentissement sur les marchés financiers. L’inflation a
fortement augmenté, passant de 1,9 % en novembre l’an dernier à 2,8 % en avril, du fait principalement de la flambée des prix du pétrole, mais
aussi des relèvements de TVA. Elle a légèrement baissé pour s’établir à 2,5 % en août, ce qui reste supérieur à l’objectif de la BCE, juste en
deçà de 2 %. Toutefois, comme l’inflation sous-jacente n’était que de 1,2 % en août et que l’économie a fortement ralenti, la BCE a changé de
ton. Il est peu probable qu’elle procède à de nouveaux resserrements cette année et les marchés s’attendent même à des baisses de taux. Face
aux difficultés des banques grecques, irlandaises et portugaises, mais aussi, de plus en plus, des autres pays périphériques et même de certains
pays du cœur de la zone euro, à se financer sur les marchés, la BCE a été contrainte d’injecter des liquidités pour éviter une débâcle.
La Fed est restée plus modérée que la BCE. Face au ralentissement de l’économie et à la résurgence du risque déflationniste durant l’été 2010,
elle a lancé un deuxième programme d’assouplissement quantitatif, baptisé « QE2 », dans le cadre duquel elle a acheté pour 600 milliards
d’USD de bons du Trésor entre novembre 2010 et juin 2011. Bien que la reprise économique soit restée désespérément lente selon Ben
Bernanke, le président de la Fed, cette dernière a été réticente à mettre en œuvre un nouveau plan de relance. Le ralentissement économique est
certes suffisamment marqué pour justifier une telle mesure, mais le risque déflationniste qui a poussé la Fed à adopter son programme QE2 ne
s’est pas concrétisé. L’inflation globale est actuellement de 3,8 % (août), contre 1,1 % en juin de l’an dernier. Plus important encore, l’inflation
sous-jacente, qui s’établissait à 1 % en juin 2010 et affichait une tendance baissière, est désormais orientée à la hausse. Néanmoins, le manque
de vigueur de l’économie a incité la Fed dans un premier temps à annoncer qu’elle maintiendrait ses taux à un niveau exceptionnellement bas
jusqu’à la mi-2013, puis, plus récemment, à lancer l’opération « Twist », dans le cadre de laquelle elle prévoit de vendre pour 400 milliards
d’USD de bons du Trésor à court terme pour acheter des titres à plus longue échéance afin d’aplatir la courbe des taux.
Marchés des changes
La parité USD/EUR (1,34) s’établissait quasiment au même niveau à la fin de la période qu’au début de celle-ci (1,37). D’importantes
fluctuations ont cependant été observées entre-temps. En octobre 2010, l’euro se maintenait à la hausse par rapport au dollar, tendance qui
s’était amorcée lorsque la Fed avait laissé entendre qu’elle pourrait adopter de nouvelles mesures de relance monétaire. Après avoir atteint
1,40 en novembre, la monnaie unique est repartie à la baisse par suite d’une recrudescence de la crise de la dette souveraine et du sauvetage
de l’Irlande. Toutefois, lorsque l’impact sur l’économie de la zone euro s’est avéré limité, et après l’amorce d’un resserrement monétaire de la
part de la BCE, l’euro a regagné du terrain, passant de 1,30 en janvier à 1,50 en mai, ce qui a constitué son plus haut de la période. Entre fin
mai et août, l’euro a oscillé entre 1,40 et 1,45. Tandis que les tensions budgétaires sévissaient dans la zone euro, outre-Atlantique, l’économie
ralentissait et les négociations sur la réduction du déficit budgétaire étaient dans l’impasse. En septembre, l’euro a perdu du terrain face à
l’intensification de la crise de la dette souveraine.
Juste avant le début de la période, les autorités japonaises avaient tenté d’enrayer la hausse de la monnaie nationale par rapport au dollar en
vendant des yens pour un équivalent de 20 milliards USD en septembre. Le yen ne s’en est trouvé que temporairement affaibli et est rapidement
reparti à la hausse pour s’établir juste en deçà de 82 fin 2010. Par la suite, il a continué de gagner du terrain face au billet vert, atteignant 76,8
en fin de période. Les principaux mouvements ont été enregistrés juste après le tremblement de terre et le tsunami. D’importants rapatriements
de capitaux ont tiré le yen vers le haut, juste en dessous de la barre de 80 USD, ce que les autorités ont vu d’un mauvais œil. Par suite de
l’intervention de la banque centrale, la monnaie nippone a atteint un plus haut de 85 début avril, qui n’a toutefois été que temporaire. Dans un
contexte d’aversion généralisée pour le risque, le yen a joué le rôle de valeur refuge et continué de s’apprécier.
Marchés obligataires
En fin de période, les rendements obligataires américains et allemands ont atteint des plus bas records. Douze mois auparavant, ils
s’établissaient respectivement à 2,5 % et 2,3 %, des niveaux déjà faibles d’un point de vue historique, dus à la piètre croissance enregistrée
durant l’été 2010, à des taux d’intérêt officiels au plus bas et aux craintes déflationnistes, notamment aux États-Unis. À la fin de l’été 2010, la
Réserve fédérale américaine a annoncé un nouveau programme d’assouplissement quantitatif destiné à maintenir les rendements obligataires
bas. Cette mesure a dans un premier temps porté ses fruits, mais lorsque la Fed a commencé à acheter des obligations, les rendements se
sont en fait orientés à la hausse. L’économie a montré des signes d’embellie et, grâce à l’afflux de liquidités, les actifs à risque ont affiché de
bonnes performances. Les prix du pétrole ont par ailleurs amorcé une forte hausse, qui s’est amplifiée au premier semestre 2011 à la suite des
troubles au Moyen-Orient et en Afrique du Nord. Les rendements ont culminé à 3,7 % aux États-Unis en février et à 3,5 % en Allemagne en
avril, puis sont repartis à la baisse. Contrairement aux attentes, le ralentissement de la croissance observé au deuxième trimestre s’est prolongé
et les espoirs de reprise se sont mués en craintes d’une récession. La BCE a interrompu son cycle de resserrement monétaire, tandis que la
Fed s’est engagée à maintenir ses taux bas jusqu’à la mi-2013, avant d’adopter une nouvelle série de mesures de relance. En fin de période,
les rendements obligataires américains et allemands étaient tombés sous la barre des 2 %. Les écarts de risque des emprunts d’État des pays
périphériques de la zone euro, notamment grecs, irlandais et portugais, ont fortement augmenté. Ils se sont stabilisés lors des derniers mois de
la période et ont même légèrement baissé au Portugal et en Irlande (ces deux pays ayant affiché de meilleurs résultats que la Grèce en matière
de réduction des déficits), mais restent élevés d’un point de vue historique. Les écarts de risque des emprunts italiens et espagnols se sont
également creusés et n’ont pu être jugulés qu’au prix d’une intervention massive de la BCE.
Marchés des actions
Les actions des pays développés ont perdu 6,4 %, tandis que celles des pays émergents ont chuté de 18 %. Au second semestre 2010, les
marchés d’actions ont connu une forte hausse. Les craintes d’une récession apparues durant l’été se sont avérées exagérées, tandis que les
liquidités injectées par la Fed dans le cadre de son deuxième programme d’assouplissement quantitatif ont clairement eu un effet porteur.
Parallèlement, la croissance des bénéfices est restée soutenue et supérieure aux attentes. Le sauvetage de l’Irlande en novembre n’a que
17
brièvement entamé la forte dynamique haussière, qui s’est poursuivie sur les marchés développés jusqu’en février 2011. Par la suite, plusieurs
facteurs ont freiné les marchés, notamment les troubles politiques en Afrique du Nord et au Moyen-Orient, la hausse des prix du pétrole et la
perspective d’un relèvement des taux de la BCE, sans oublier la catastrophe naturelle au Japon. S’en est suivie une forte correction début mars.
Les bons résultats publiés par les entreprises et l’opinion consensuelle selon laquelle le tassement de la croissance du PIB américain n’était que
temporaire ont favorisé une reprise en avril, qui a permis aux actions des pays développés d’atteindre de nouveaux plus hauts niveaux dans la
période d’après-crise financière. Par la suite, cependant, les marchés développés se sont repliés. Contrairement aux attentes, le ralentissement
de la croissance américaine a perduré, tandis que, de son côté, la zone euro était en proie à la crise budgétaire. Les résultats des entreprises
n’ont apporté aucun réconfort. Les actions des pays émergents ont perdu du terrain à partir du début de l’année jusqu’à la correction des
marchés développés en mars. La hausse de l’inflation et le net durcissement de ton sur le front monétaire ont attisé les craintes d’un atterrissage
brutal de certaines économies émergentes. Toutefois, le regain d’appétit pour le risque en avril a également bénéficié aux actions émergentes,
qui ont fortement surperformé leurs homologues des pays développés en mars et avril. Après le plus haut niveau atteint fin avril/début mai, les
actions des pays émergents et développés ont évolué de concert, bien que la baisse observée sur les marchés émergents ait été légèrement plus
marquée. Les bénéfices sont restés solides au deuxième trimestre aux États-Unis, mais ont baissé en Europe. Néanmoins, les actions ont pu
tant bien que mal conserver leurs gains précédents jusqu’à la fin juillet. Début août, les marchés d’actions se sont orientés à la baisse. La crise
de la dette souveraine dans la zone euro s’est intensifiée, tandis qu’aux États-Unis, un défaut de paiement du gouvernement n’a pu être évité
que de justesse lorsque la dette publique a atteint un niveau proche du plafond que le pays s’était fixé. Cela n’a toutefois pas empêché l’une
des agences de notation d’abaisser la note américaine. Dans le même temps, la période creuse s’est prolongée. La croissance de l’emploi s’est
interrompue et les indicateurs avancés se sont nettement repliés, pointant dans certains cas vers une récession. Dans ce contexte, les marchés
d’actions ont cédé la totalité de leurs gains des douze mois précédents.
Luxembourg, le 18 octobre 2011
Le Conseil d’Administration
Note: Les informations de ce rapport sont données à titre historique et ne sont pas indicatives des résultats futurs.
18
Management report
Background
A year ago the global economy was recovering from the soft patch which had hit in the summer of 2010. The Fed had just embarked on another
round of quantitative easing, which was treated positively by equity markets. However, the upturn was not sustained. Global economic growth
has cooled in the past six months. Japan has entered a recession following the tsunami and the earthquake which hit the country in March.
However, the supply disruptions following the tsunami were felt on a global scale. Rapidly rising oil prices due to tight market conditions
and political unrest in North Africa and the Middle East (and even a civil war in Libya) and bad weather in the US also weighed on growth.
Meanwhile, the Fed has stopped purchasing Treasuries on a large scale at the end of June and the government bond crisis in the eurozone
has continued. The main difference though is that inflation is slowly creeping higher. Central banks in emerging economies have tightened
monetary policy significantly, while the ECB has raised rates once and announced it will do so again. The Fed has stayed put.
United States
In the second half of last year the US economy recovered from the growth slowdown seen in the first half of the year. Even the labour market
improved, with employment rising more strongly and unemployment falling quite rapidly towards the end of the year. After decent growth
in the second half of the year, the US economy slowed again this year. Private consumption, the housing and the labour market weakened
significantly. While this was initially seen as temporary, due to rising oil prices and supply disruptions following the Japanese earthquake
and tsunami, the slowdown has proven to be sticky and recession fears have re-emerged. A downgrade of US government debt by one of the
rating agencies after severe political bickering about the government debt ceiling dealt another blow to already fragile confidence. Confidence
is low among consumers, homebuilders and small businesses and only a bit better among bigger companies. Fiscal stimulation may prove to
be difficult, due to the political impasse. Monetary policy is less effective as consumers are repaying debts and companies are already short
of cash. Thus, the US economy looks set to grow slowly at best in the next few quarters.
Europe
Growth in the eurozone was modest in the second half of 2010, partly due to severe winter weather in the final quarter of the year. As a result,
the eurozone economy posted a very strong growth number in the first quarter of this year. Growth was fuelled by strong business investment
spending, while consumption growth stayed modest. Germany continued to be Europe’s bellwether with exceptionally strong growth, but
growth was also strong in other core countries including France, the Netherlands and Belgium. Italy and Spain posted only modest growth,
while Portugal’s economy shrank. Greece’s beleaguered economy surprised with a small gain, but this was most likely an aberration. Leading
indicators for the eurozone have come down though, in some cases significantly. They continue to signal stronger growth in the core than in
the periphery. This should not be surprising as fiscal tightening is much more severe in peripheral countries. But even in the core countries
growth has slowed. The sovereign bond crisis has continued and Greece, Ireland and Portugal have now been bailed out. Eurozone leaders
reached a deal in July, which includes an additional bail out package for Greece, an increase and more flexibility for the EFSF – the eurozone’s
bail out fund – and easier terms for bail out loans to Greece, Ireland and Portugal. However, as it also involved private sector participation
and the EFSF was still seen as too small, it did not convince markets. In fact, risk spreads on Spanish and Italian government bonds widened
and the ECB had to step in by buying those bonds to prevent an unsustainable increase.
Japan
The Japanese economy had already shrunk in the final quarter of last year, before the earthquake and the tsunami hit. GDP shrank further in
the first and the second quarter of this year. Thus, the Japanese economy has entered a recession. Industrial production and household spending
plunged after the disaster, but have partly recovered later on. Leading indicators have also gained strength after the tsunami-related plunge.
However, in the past few months the improvement has stalled, as the Japanese economy is impacted by the global slowdown. Rebuilding of
villages, factories and roads will be supportive in the short term. This is not positive from a longer-term perspective though, as reconstruction
must be financed to a large extent by a government that already faces huge debts and deficits.
Emerging markets
During the past twelve months central banks in emerging markets have taken the lead in battling rising inflation. Growth in emerging markets
has not been able to fully withstand the recent global slowdown and monetary tightening in many of these countries. However, with real
interest rates low or even negative in some of these countries, monetary policy is not tight yet and growth seems to be moderating instead of
strongly decelerating. Nevertheless, leading indicators point to less momentum than seen in coincident indicators. In China headline inflation
may have peaked as food prices are set to rise at a slower pace. Non-food inflation looks stickier. Meanwhile, worries about a property bubble
and about high debts of local and regional governments have appeared. However, as the economy appears to be moderating and credit growth
has slowed, the end of the monetary tightening cycle in China appears to be near. The central bank of Brazil has increased interest rates
significantly in the past 14 months, but high credit growth continues to point to possible overheating of the economy. It came therefore as a
surprise that the Banco do Brasil was the first of emerging market central banks to cut rates recently.
Monetary policy
In the past twelve months, the sovereign bond crisis has been one of the main concerns for the ECB. To keep peripheral government bond
markets functioning, the ECB has in total bought EUR 164 billion of government bonds since it started the programme in May 2010. Bond
buying by the ECB was especially heavy in the summer of 2010. Another smaller wave was seen around the Irish bail out in November 2010.
In 2011 the ECB bought limited amounts of bonds in March to support auctions of Spanish, Italian and Portuguese bonds. As the ECB has
always been reluctant in buying bonds, it refrained from doing so during most of the summer of 2011. But when risk spreads on Italian and
Spanish bonds started to rise in August, the ECB was forced to step in massively. It has continued to buy bonds until the end of the reporting
period. Despite the sovereign crisis the ECB was the first of the major central banks to hike interest rates. It did so by 25 basis points in April
and again in July. As the moves were signalled in advance, they hardly caused a ripple in financial markets. Inflation increased strongly from
1.9% in November last year to 2.8% in April. This was mostly due to rising oil prices, although VAT-hikes also played a role. Inflation has
19
fallen marginally to 2.5% in August, which is still above the ECB’s target of close to, but below 2%. However, as core inflation was only 1.2%
in August and as the economy has slowed significantly, the tone from the ECB has changed. It is unlikely to raise rates further this year and
markets are even reckoning with rate cuts. As banks in Greece, Ireland and Portugal, but increasingly in the other peripheral and even some
core countries are facing funding problems through the markets, the ECB was forced to provide liquidity to prevent a meltdown.
The Fed has stayed more dovish than the ECB. With the economy slowing and deflation becoming a threat again in the summer of 2010,
the Fed embarked on QE2, a program in which it bought USD 600 billion in Treasuries from November 2010 to June 2011. Although the
economic recovery stayed frustratingly slow according to Fed-chairman Bernanke, the central bank was reluctant to embark on another
stimulus program. The slowdown in the economy may be strong enough to do so, but the deflation threat that caused the Fed to embark on
QE2 has been absent. Headline inflation is currently running at 3.8% (August) compared to 1.1% in June last year. More importantly, core
inflation which was at 1% in June last year and trending lower, is now increasing. Nevertheless, the weakness of the economy caused the Fed
to first announce that it will keep rates exceptionally low until mid-2013 and more recently Operation Twist. In this programme it will sell
USD 400 billion of short-dated Treasuries on its balance sheet and buy longer-dated paper in an attempt to flatten the yield curve.
Currency markets
At the end of the reporting period, the euro stood at practically the same rate against the US dollar as at the start; USD 1.34 per EUR at the
end versus 1.37 at the start. In between there were some large swings though. In October last year the euro continued an upward trend versus
the dollar which had started when the Fed had hinted at more monetary stimulus. In November the euro had reached 1.40. In December the
euro declined again, after the sovereign bond crisis flared up again and Ireland had to be bailed out. However, as the eurozone economy did
not appear to be affected too much and as the ECB started tightening monetary policy, the euro gained ground from 1.30 in January to close to
1.50 in May. That was the peak for the reporting period and from late May to August, the euro traded roughly between 1.40 and 1.45. Fiscal
troubles in the eurozone were matched by a slowing US economy and a political impasse about cutting the government deficit. In September
the euro lost ground as the sovereign crisis intensified.
Just before the start of the reporting period the Japanese authorities had tried to stop the appreciation of the yen versus the US dollar and had
sold yen to an equivalent of USD 20 billion in September. This only temporarily weakened the yen. Appreciation soon returned and the yen
ended 2010 just below 82. From there yen appreciated further versus the US dollar to 76.8 at the end of the reporting period. The biggest
moves in the yen were seen right after the earthquake and the tsunami. Large repatriation flows caused the yen to appreciate to below 80, a
development disliked by the authorities. Central bank intervention caused a spike to 85 in early April, but this proved to be temporary. In a
general climate of risk aversion, the yen functioned as a safe haven and continued to appreciate.
Bond markets
Towards the end of the reporting period US and German bond yields fell to record lows. Twelve months ago US yields stood at 2.5% and
German yields at 2.3%. This was already low from a historical perspective, due to low growth in the summer of last year, record low official
interest rates and fears of deflation, mainly in the US. In late summer of 2010 the US Fed announced another round of quantitative easing with
the aim of keeping bond yields low. This initially caused bond yields to fall, but when the Fed started buying bonds, yields actually started to
rise. The economy showed signs of improving and the wave of liquidity caused risky assets to perform well. Oil prices also started to increase
strongly. In the first half of 2011 this was aggravated by unrest in the Middle East and North Africa. Bond yields peaked at 3.7% in the US
in February and at 3.5% in Germany in April. From there they started falling again. The temporary soft patch in growth seen in the second
quarter of the year proved to be stickier than thought and recovery hopes made way for recession fears. The ECB stopped hiking interest rates
and the Fed initially pledged to keep rates low to mid-2013, followed by another round of stimulus. At the end of the reporting period US and
German bond yields had fallen below 2%. Risk spreads on eurozone peripheral government bonds have surged, especially in Greece, Ireland
and Portugal. In the last few months of the reporting period they stabilised or even fell somewhat in Portugal and Ireland, as these countries
made more progress in cutting deficits than Greece. They have remained high from a historical perspective though. Risk spreads on Italian
and Spanish bonds have also widened and could only be kept at bay by heavy intervention from the ECB.
Equity markets
Developed equities have fallen by 6.4%, while emerging equities have plunged by 18%. In the second half of 2010 equity markets moved
sharply higher. Fears for recession which had emerged in the summer appeared to be overdone and the liquidity injected by the Fed under its
second round of quantitative easing was clearly supportive. Meanwhile, profit growth stayed strong and above expectations. The Irish bail
out in November caused only a short correction in the strong bull run. The rally in developed equity markets continued until February 2011.
By then the markets had to cope with several headwinds, including political unrest in North Africa and the Middle East, higher oil prices and
possible rate hikes by the ECB. On top of this came the natural disaster in Japan. Thus, markets corrected sharply in early March. Positive
earnings numbers and the consensus view that the soft patch in US GDP growth was only temporary led to a rally in April, taking developed
equities to new post-financial crisis peaks. From there on developed equities declined. The soft patch in US growth proved to be longer-lasting
while the eurozone struggled with the fiscal crisis. There were no earnings numbers to offer support. Emerging equities weakened from the
start of the year to the March correction in developed equities. Rising inflation and significant monetary tightening increased fears of a hard
landing in some emerging economies. However, the return of risk appetite in April was also beneficial for emerging equities. They strongly
outperformed developed equities in March and April. After the peak in late April/early May, emerging and developed equities moved lower
in tandem, although the declines were somewhat stronger in emerging equity markets. Earnings continued to be strong in the second quarter
in the US, but weakened in Europe. Nevertheless, equities could more or less hold on to earlier gains until the end of July. At the end of July
and in early August equity markets tanked. The sovereign bond crisis in the eurozone intensified and in the US a government default was
only just avoided, as the country’s debt approached its self-imposed ceiling. Still the debt was downgraded by one of the rating agencies.
Meanwhile, the soft patch proved to be sticky. US employment stopped growing and leading indicators weakened significantly, some into
recession territory. Thus, equity markets gave up all the gains of the previous twelve months.
Luxembourg, October 18, 2011
The Board of Directors
Note: The information contained in this report is given as a matter of record and is no guide to future results.
20
Bericht des Verwaltungsrates
Hintergrund
Vor einem Jahr lag die vorübergehende Abschwächung des Sommers 2010 gerade hinter uns, und die Weltwirtschaft nahm wieder Fahrt auf.
In den USA startete die Fed ihre – von den Märkten durchaus begrüßte – zweite quantitative Lockerungsrunde (QE2). Doch der Aufschwung
sollte nur von kurzer Dauer sein: In den zurückliegenden sechs Monaten hat das weltweite Wirtschaftswachstum erneut an Schwung verloren.
Japan wurde im März von einem Erdbeben und einem Tsunami heimgesucht, infolge derer das Land in eine Rezession abrutschte, und
Probleme in der Lieferkette ließen die ganze Welt die Folgen dieser Naturereignisse spüren. Ebenfalls als wachstumshemmend erwiesen
sich der Höhenflug der Ölpreise infolge der Spannungen am Markt sowie der politischen Unruhen in Nordafrika und Nahost (bzw. des
Bürgerkriegs in Libyen) wie auch das schlechte Wetter in den Vereinigten Staaten. Die Fed beendete im Juni ihr Rückkaufprogramm für
Treasury-Anleihen, und die Staatsschuldenkrise in der Eurozone hat sich weiter zugespitzt. Die heutige Situation ist vor allem davon geprägt,
dass die Inflation langsam anzieht: Die Zentralbanken der Schwellenländer haben ihre Geldpolitik bereits deutlich gestrafft, während die EZB
die Zinsen einmal anhob und weitere Schritte ankündigte. Die Fed drehte bisher nicht an der Zinsschraube.
Vereinigte Staaten von Amerika
Nach dem rückläufigen Wachstum in der ersten Jahreshälfte setzte die US-Wirtschaft im zweiten Halbjahr 2010 zu einem Aufschwung an.
Sogar der Arbeitsmarkt erholte sich dank der steigenden Anzahl neu geschaffener Stellen sowie der raschen Abnahme der Arbeitslosenzahlen
gegen Ende des Jahres. Auf diese Aufwärtsentwicklung der US-Wirtschaft im zweiten Halbjahr 2010 folgte 2011 abermals ein Rückgang,
und der private Verbrauch, der Immobilienmarkt sowie der Arbeitsmarkt gaben deutlich nach. Zunächst ging man von einer vorübergehenden
Entwicklung infolge des Höhenflugs der Ölpreise sowie der Lieferengpässe nach dem Erdbeben und dem Tsunami in Japan aus. Doch
die Abkühlung hielt letztlich an und schürte wieder Ängste vor einer Rezession. Als die USA nach einem politischen Gerangel um die
Schuldenobergrenze des Landes zusätzlich die Herabstufung ihrer Kreditwürdigkeit hinnehmen mussten, sank das bereits geschwächte
Vertrauen noch weiter ab. Dies zeichnete sich besonders bei den Verbrauchern, im Baubereich sowie bei Kleinunternehmen ab, doch auch bei
den großen Unternehmen sieht es nur geringfügig besser aus. In der festgefahrenen politischen Situation könnte es zudem schwierig werden,
fiskalpolitische Stimulierungsmaßnahmen zu ergreifen. Gleichzeitig hat die Geldpolitik nur beschränkten Einfluss, weil die Verbraucher ihre
Schulden zurückzahlen und die Liquidität der Unternehmen bereits knapp ist. Deshalb wird die US-Wirtschaft in den kommenden Quartalen
bestenfalls langsam vorankommen.
Europa
Nach nur moderaten Zuwächsen im zweiten Halbjahr 2010, was teils durch das strenge Winterwetter im vierten Quartal 2010 bedingt war,
gewann die Konjunktur der Eurozone im ersten Quartal 2011 dank hoher Investitionsausgaben der Unternehmen deutlich an Schwung. Das
Konsumwachstum hingegen fiel eher zaghaft aus. Europas Zugpferd war weiterhin Deutschland mit seinen beeindruckenden Wachstumsraten,
doch auch andere Kernländer der Eurozone wie Frankreich, die Niederlande und Belgien bewiesen eine hohe Wirtschaftskraft. Italien und
Spanien legten leicht zu, während die portugiesische Wirtschaft schrumpfte. Griechenland überraschte Europa inmitten der Turbulenzen
mit einem Mini-Plus, das allerdings mit hoher Wahrscheinlichkeit ein Ausreißer sein dürfte. Die Frühindikatoren für die Eurozone zeigen
auf jeden Fall nach unten – in einigen Fällen sogar sehr deutlich. Für die Kernländer des Euroraums indizieren sie weiterhin eine stärkere
Wirtschaftsleistung als für die Randländer. Dies verwundert insofern nicht, als sich die Peripherie in wesentlich größerem Umfang einer
Haushaltskonsolidierung verschrieben hat. Doch auch in den Kernländern lässt das Wachstum nach. Die Staatsschuldenkrise hält an, und
Griechenland, Irland und Portugal mussten bereits unter den europäischen Rettungsschirm schlüpfen. Im Juli unterzeichneten die Mitglieder
der Eurozone einen Vertrag, der ein neues Hilfsprogramm für Griechenland beinhaltet, die Stärkung des EFSF sowie mehr Flexibilität für
diesen Rettungsschirm und günstigere Kreditkonditionen für Griechenland, Irland und Portugal. Da auch eine Beteiligung des Privatsektors
vorgesehen war und das EFSF-Volumen zu klein erschien, ließen sich die Märkte indes nicht überzeugen. Die Risikoaufschläge spanischer
und italienischer Staatsanleihen weiteten sich entsprechend aus, sodass die EZB in Anbetracht des Drucks Staatsanleihen dieser Länder
aufkaufen musste.
Japan
Japans Wirtschaft schrumpfte bereits in Schlussquartal 2010 – bevor das Erdbeben und der Tsunami das Land heimsuchten. Im ersten und
zweiten Quartal 2011 war das BIP weiter rückläufig, und Japan befindet sich mithin in einer Rezession. Sowohl die Industrieproduktion als
auch die Ausgaben der privaten Haushalte brachen nach der Katastrophe ein, wobei ein Teil des verlorenen Bodens anschließend wieder
gut gemacht werden konnte. Die nach dem Tsunami zunächst abgesackten Frühindikatoren haben sich mittlerweile ebenfalls erholt. In den
letzten Monaten kam der Aufschwung jedoch zum Stillstand, da auch Japans Volkswirtschaft von der weltweiten Abkühlung erfasst wurde.
Kurzfristig wird der Wiederaufbau der Dörfer, Fabriken und Straßen die Wirtschaft stärken. Auf lange Sicht ist dies allerdings keineswegs
positiv, da der Staat einen großen Teil der Finanzierung schultern muss – und bereits jetzt mit enormen Schulden und Defiziten kämpft.
Schwellenländer
Die Zentralbanken der Schwellenländer waren in den zurückliegenden zwölf Monaten diejenigen, die der Inflation als erste den Kampf
ansagten. Das Wachstum der Region reichte nicht aus, um die jüngste weltweite Konjunkturabkühlung sowie die geldpolitischen Straffungen
auf nationaler Ebene zu kompensieren. Von einer restriktiven Geldpolitik kann jedoch in Anbetracht der niedrigen bzw. sogar negativen
realen Zinssätze in einigen Ländern noch nicht die Rede sein. Die Wirtschaftsleistung lässt zwar nach, bricht indes nicht ein. Und dennoch:
Die Frühindikatoren ergeben eine schwächere Dynamik als die Präsenzindikatoren. In China könnte die Gesamtinflation ihren Zenit erreicht
haben, da der Preisanstieg bei Lebensmitteln nachlassen dürfte. Die Teuerungsrate ohne Lebensmittel ist offenbar stabiler. Gleichzeitig kamen
Ängste vor einer möglichen Immobilienblase sowie mit Blick auf die hohe Verschuldung lokaler und regionaler Gebietskörperschaften auf.
Die Konjunkturverlangsamung sowie das nachlassende Kreditwachstum deuten jedoch auf ein Ende des geldpolitischen Straffungszyklus im
Reich der Mitte hin. Die brasilianische Notenbank hat die Zinsen in den zurückliegenden 14 Monaten zwar deutlich angehoben, doch das
starke Kreditwachstum lässt weiterhin eine Überhitzung der Volkswirtschaft befürchten. Deshalb überraschte es auch, als die Banco do Brasil
kürzlich als erste Zentralbank aus dem Kreis der Schwellenländer eine Zinssenkung ankündigte.
21
Geldpolitik
Die Hauptsorge der EZB galt in den letzten zwölf Monaten der Staatsanleihenkrise. Insgesamt hat sie seit der Einführung ihres Kaufprogramms
im Mai 2010 Staatsanleihen in einem Volumen von 164 Mrd. EUR aufgekauft, um zu verhindern, dass die Staatsanleihemärkte der Peripherie
austrocknen. Besonders im Sommer 2010 sowie in geringerem Ausmaß während der Rettung Irlands im November 2010 schnellten die
Käufe in die Höhe. 2011 erfolgten im März begrenzte Käufe, um die Emissionen spanischer, italienischer und portugiesischer Papiere zu
unterstützen. Da sich die Frankfurter Währungshüter stets zurückhaltend zeigten, wenn es um Staatsanleihekäufe ging, verzichteten sie im
Sommer 2011 weitgehend darauf. Als sich die Risikoaufschläge spanischer und italienischer Staatsanleihen im August jedoch ausweiteten,
musste die EZB massiv intervenieren, und sie setzte ihre Käufe bis zum Ende des Berichtszeitraums fort. Trotz der Staatsschuldenkrise war
die EZB die erste große Zentralbank, die ihre Zinsen anhob – jeweils um 25 Bp. im April und nochmals im Juli. Da diese Schritte im Vorfeld
angekündigt worden waren, wirkten sie sich kaum auf die Finanzmärkte aus. Die Inflation stieg deutlich an – von 1,9% im November 2010
auf 2,8% im April 2011. Hierfür waren in erster Linie der Höhenflug der Ölpreise sowie auch Mehrwertsteuererhöhungen verantwortlich.
Anschließend ging die Teuerungsrate leicht zurück, und im August erreichte sie die 2,5%-Marke, d.h. sie lag immer noch über dem EZB-Ziel
von knapp unter 2%. Angesichts einer Kerninflationsrate von lediglich 1,2% im August und der stark nachlassenden Konjunktur änderte sich
allerdings der Ton der EZB. Weitere Zinserhöhungen sind 2011 unwahrscheinlich – die Märkte gehen vielmehr von Senkungen aus. Infolge
der Refinanzierungsschwierigkeiten griechischer, irischer und portugiesischer Banken, aber zunehmend auch anderer Randländer sowie
einiger Kernländer musste die EZB Liquidität injizieren, um Schlimmeres zu verhindern.
Die Fed verhielt sich im Vergleich zur EZB zurückhaltender. Aufgrund der Konjunkturverlangsamung sowie der Rückkehr der
Deflationsrisiken im Sommer 2010 startete sie ihre zweite quantitative Lockerungsrunde (QE2). Im Rahmen dieses Programms kaufte sie
zwischen November 2010 und Juni 2011 Treasury-Anleihen im Wert von 600 Mrd. USD. Obwohl die Erholung laut Fed-Chef Ben Bernanke
extrem langsam vonstatten ging, zögerte die US-Notenbank mit Blick auf ein weiteres Konjunkturprogramm. Denn wenngleich das Ausmaß
der Konjunkturverlangsamung ein solches rechtfertigen würde, ist das Deflationsszenario, welches die Fed zu QE2 veranlasst hatte, nicht
eingetreten: Die Gesamtinflationsrate liegt derzeit bei 3,8% (August) gegenüber 1,1% im Juni 2010. Außerdem tendiert die Kerninflation,
welche im Juni 2010 bei 1% lag und abwärts zeigte, mittlerweile nach oben. Dennoch: Die mangelnde Wirtschaftsdynamik hatte die Fed
zunächst zu der Ankündigung veranlasst, dass sie die Zinsen bis Mitte 2013 auf dem extrem niedrigen Niveau belassen wird. Später folgte
dann die Operation Twist, im Rahmen derer mit dem Ziel einer flacheren Zinskurve kurzfristige Anleihen im Wert von 400 Mrd. USD verkauft
und durch langfristige Anleihen ersetzt werden.
Devisenmärkte
Der USD/EUR-Kurs (1,34) lag am Ende des Berichtszeitraums quasi auf dem gleichen Niveau wie am Anfang (1,37). Allerdings gab es
dazwischen erhebliche Schwankungen: Im Oktober 2010 wertete der Euro gegenüber dem Dollar auf, nachdem die Fed die Möglichkeit neuer
geldpolitischer Lockerungsmaßnahmen angedeutet hatte. Er stieg bis zur 1,40-Marke (November) und gab dann vor dem Hintergrund der sich
zuspitzenden Staatsschuldenkrise sowie der Rettung Irlands wieder nach. Als klar war, dass nur begrenzte Auswirkungen auf die Wirtschaft
der Eurozone entstehen würden und die EZB eine geldpolitische Straffung eingeleitet hatte, machte der Euro wieder Boden gut: Zwischen
Januar und Mai kletterte er von 1,30 auf 1,50 und damit auf seinen höchsten Stand im Berichtszeitraum. Zwischen Ende Mai und August
bewegte sich die Gemeinschaftswährung zwischen 1,40 und 1,45. In der Eurozone gelangten die öffentlichen Finanzen immer mehr unter
Druck, während in den USA die Wirtschaftsleistung nachgab und die Verhandlungen über eine Reduzierung des Haushaltsdefizits in eine
Sackgasse gerieten. Infolge der Zuspitzung der Staatsschuldenkrise bröckelte der Euro im September ab.
Japans Behörden hatten im September, d.h. knapp vor Beginn des Berichtszeitraums, versucht, die Yen-Aufwertung gegenüber der US-Währung
durch den Verkauf von Yen im Wert von 20 Mrd. USD zu stoppen. Allerdings gab der Yen nur vorübergehend nach. Er zog schnell wieder
an und schloss das Jahr 2010 knapp unter 82. Anschließend wertete er gegenüber dem USD weiter auf. Zum Ende des Berichtszeitraums lag
er bei 76,8. Die größten Bewegungen fanden kurz nach dem Erdbeben und dem Tsunami statt. Umfangreiche Kapitalrückführungen ließen
Japans Währung in die Höhe schnellen bis knapp unter die 80 USD-Marke – was den Behörden ein Dorn im Auge war. Nach der Intervention
der Notenbank erreichte der Yen bei 85 Anfang April ein – vorübergehendes – Hoch. Japans Währung übernahm in dem von allgemeiner
Risikoaversion geprägten Umfeld die Rolle der Fluchtwährung und kletterte weiter in die Höhe.
Anleihemärkte
Zum Ende des Berichtszeitraums sind die Anleiherenditen in den USA und in Deutschland auf Rekordtiefs gefallen, wobei sie zwölf Monate
zuvor mit 2,5% bzw. 2,3% bereits auf aus historischer Sicht niedrigen Niveaus lagen. Entscheidende Faktoren hierfür waren das schwache
Wachstum des Sommers 2010, sehr niedrige Leitzinsen sowie Deflationsbefürchtungen, besonders in den USA. Gegen Ende des Sommers
2010 kündigte die US-Federal Reserve eine neue quantitative Lockerungsrunde an, um die Anleiherenditen weiter niedrig zu halten. Zunächst
trug diese Maßnahme auch Früchte, doch als die Fed die Aufkäufe startete, zogen die Renditen an. Die Konjunktur schien sich aufzuhellen,
und der Liquiditätszufluss bescherte risikobehafteten Aktiva eine gute Performance. Die Ölpreise setzten zu einem Höhenflug an, der im
ersten Halbjahr 2011 durch die Unruhen in Nahost und Nordafrika verstärkt wurde. In den USA erreichten die Renditen ihr Hoch im Februar
bei 3,7%, in Deutschland im April bei 3,5%, bevor sie anschließend wieder nach unten tendierten. Die im zweiten Quartal festgestellte
Konjunkturverlangsamung hielt entgegen allen Erwartungen an, und Hoffnungen auf eine Erholung wurden von Rezessionsängsten
abgelöst. Die EZB unterbrach ihren Straffungszyklus, während die Fed niedrige Zinsen bis Mitte 2013 zusagte und anschließend neue
Stimulierungsmaßnahmen ergriff. Zum Ende des Berichtszeitraums lagen die Anleiherenditen in den USA und in Deutschland unter der
2%-Schwelle, und die Risikoaufschläge für Papiere der Randländer der Eurozone (insbesondere Griechenland, Irland, Portugal) waren
deutlich nach oben geklettert. In den letzten Monaten des Berichtszeitraums zeichnete sich eine Stabilisierung ab bzw. im Fall Portugals
und Irlands sogar ein leichter Rückgang (beide Länder waren beim Defizitabbau erfolgreicher als Griechenland). Dennoch bleiben sie
aus historischer Sicht hoch. Die Risikoaufschläge für Italien und Spanien haben sich ebenfalls erhöht und konnten nur durch eine massive
Intervention der EZB eingedämmt werden.
Aktienmärkte
Die Aktienmärkte der Industrieländer gingen um 6,4 % zurück, während die Schwellenländer um 18% einbrachen. Im zweiten Halbjahr 2010
erlebten die Börsen zunächst einen deutlichen Aufschwung: Die Rezessionsängste des Sommers erwiesen sich als übertrieben, und die Märkte
profitierten von der Liquidität, die die Fed im Rahmen von QE2 injizierte. Gleichzeitig übertraf das gut unterstützte Gewinnwachstum der
Unternehmen die Erwartungen. Auch die Rettung Irlands im November unterbrach die starke, in den Industrieländern bis Ende Februar 2011
22
anhaltende Hausse-Dynamik nur kurzzeitig. Im weiteren Verlauf kam jedoch aus mehreren Richtungen Gegenwind auf – insbesondere sind
hier die politischen Unruhen in Nordafrika und in Nahost zu nennen, der Höhenflug des Öls sowie die Aussicht auf eine Zinserhöhung der
EZB, und natürlich die Naturkatastrophe in Japan. Anfang März erfolgte vor diesem Hintergrund eine deutliche Korrektur, bevor es im April
dann wieder zu einer Erholung kam: Gute Unternehmensergebnisse sowie die übereinstimmende Einschätzung, dass das Wachstum des
US-BIP nur vorübergehend nachlassen würde, ließen die Aktien der Industrieländer neue Höchststände der Nachkrisenzeit erklimmen. Doch
die westlichen Märkte gaben bald wieder nach: Die Wachstumsverlangsamung in den USA dauerte entgegen den ursprünglichen Erwartungen
an, und die Eurozone kämpfte mit der Haushaltskrise. Auch Unternehmensergebnisse boten keine Unterstützung. Vom Jahresauftakt bis zur
März-Korrektur der Industrieländer fielen die Schwellenländer-Börsen zurück. Der Inflationsanstieg sowie die deutlich härtere geldpolitische
Rhetorik schürten die Angst, dass einigen Volkswirtschaften der Region eine harte Landung bevorstehen könnte. Der im April erneut erwachte
Risikoappetit kam jedoch auch den Schwellenländer-Börsen zugute: Im März und April konnten sie ihre Pendants in den Industrieländern
deutlich schlagen. Nach dem Höchststand Ende April/Anfang Mai entwickelten sich Schwellenländer- und Industrieländertitel parallel, wobei
der Rückgang in den Schwellenländern etwas ausgeprägter war. Die Gewinne des zweiten Quartals blieben in den USA solide, während in
Europa ein Nachlassen beobachtet wurde. Dennoch gelang es den Aktien mehr oder weniger, ihre bisherigen Zugewinne bis Ende Juli zu
halten. Anfang August setzten die Börsen dann zum Abschwung an. In der Eurozone spitzte sich die Staatsschuldenkrise immer mehr zu, und
die USA schrammten gerade noch an der Zahlungsunfähigkeit vorbei, als die Staatsschulden fast die Schuldenobergrenze erreichten. Was
eine Ratingagentur jedoch nicht von einer Herabstufung des US-Ratings abhielt. Gleichzeitig dauerte die Konjunkturflaute weiter an. Das
Beschäftigungswachstum wurde unterbrochen, und die deutlich nach unten tendierenden Frühindikatoren verwiesen in einigen Fällen sogar
auf eine Rezession. Vor diesem Hintergrund büßten die Aktienmärkte sämtliche Zugewinne der vorangehenden zwölf Monate ein.
Luxemburg, den 18. Oktober 2011
Der Verwaltungsrat
Anmerkung: Die Angaben in diesem Bericht beziehen sich auf die Vergangenheit und stellen keinen Hinweis auf künftige Ergebnisse dar.
23
Beheersverslag
Conjunctuur
Een jaar geleden won de wereldeconomie weer hoogte, na de luchtzak van de zomer van 2010. De Fed had net een nieuwe reeks kwantitatieve
versoepelingsmaatregelen goedgekeurd, die de aandelenmarkten positief onthaalden. De herleving was echter van korte duur. De wereldwijde
economische groei vertraagde in de laatste zes maanden. Japan is in een recessie verzand na de tsunami en de aardschok die het land in
maart troffen. De toevoerproblemen die daaruit volgden, waren echter in de hele wereld te voelen. De snelle stijging van de olieprijzen
door de spanningen op de markt en de politieke problemen in Noord-Afrika en het Midden-Oosten (die zelfs tot een burgeroorlog leidden
in Libië), evenals de slechte weersomstandigheden in de Verenigde Staten wogen eveneens op de groei. Tegelijk schortte de Fed zijn grote
inkoopprogramma van schatkistcertificaten eind juni op en zette de staatschuldencrisis zich in de eurozone voort. Het frappantst is echter
dat de inflatie traag stijgt. De centrale banken van de opkomende landen hebben hun monetaire beleid aanzienlijk verstrakt, terwijl de ECB
haar rentevoeten een eerste keer heeft verhoogd en voor de toekomst nog verdere stijgingen heeft aangekondigd. De Fed bleef daarentegen
ongewijzigd.
Verenigde Staten
In het tweede semester van 2010 kende de Amerikaanse economie een herleving, nadat haar groei in de eerste helft van het jaar was gedaald.
Zelfs de arbeidsmarkt kreeg weer kleur, dankzij meer nieuwe jobs en een snelle daling van de werkloosheid aan het einde van het jaar. Na
een goede vooruitgang in het tweede semester vertraagde de Amerikaanse economie dit jaar opnieuw. Het gezinsverbruik en de vastgoed- en
arbeidsmarkten verloren duidelijk terrein. Deze vertraging, die aanvankelijk werd beschouwd als tijdelijk en een gevolg van de stijgende
olieprijzen en de toevoerproblemen na de aardbeving en tsunami in Japan, hield uiteindelijk aan, waardoor er weer recessievrees de kop
opstak. De verlaging van de Amerikaanse rating door een van de kredietbeoordelaars na bits gebakkelei over het staatsschuldenplafond heeft
het reeds broze vertrouwen nog wat meer aangetast. Dat staat laag bij de consumenten, in de bouwsector en bij de kleine ondernemingen, en
amper iets hoger bij de grote bedrijven. Het kan moeilijk blijken om in een context van politieke impasse met budgettaire herstelmaatregelen
te komen. Het monetaire beleid draagt minder ver, omdat de consumenten hun schulden terugbetalen en de ondernemingen al om liquiditeit
verlegen zitten. De Amerikaanse economie zou de komende kwartalen in het beste geval dus traag vorderen.
Europa
Na een bescheiden groei in het tweede semester van 2010, deels door de strenge winter in het laatste kwartaal, kende de eurozone een heel sterke
expansie in het eerste kwartaal van dit jaar, aangezwengeld door de sterke investeringsuitgaven van ondernemingen. De consumptiegroei bleef
daarentegen op een laag pitje staan. Duitsland bleef de locomotief van Europa met een uitzonderlijke en geschraagde groei, maar andere landen
in het hart van de eurozone, zoals Frankrijk, Nederland en België, gaven eveneens blijk van wilskracht. Italië en Spanje lieten slechts een
zwakke groei noteren, terwijl de Portugese economie kromp. Griekenland, dat in het oog van de storm zat, zorgde voor de verrassing met een
lichte vooruitgang, maar dat was heel hoogstwaarschijnlijk een aberratie. Hoe dan ook, de voorlopende indicatoren van de eurozone daalden,
en in sommige gevallen zelfs aanzienlijk. Ze blijven sterker groeien in de centrale landen van de eurozone dan in de rand, wat niet hoeft te
verbazen, aangezien de budgettaire verstrakking in die laatste heel wat strikter is. De groei vertraagde echter ook in de centrale landen. De
staatschuldencrisis zette zich door en Griekenland, Ierland en Portugal hebben nu een beroep gedaan op het Europese reddingsplan. De leiders
van de eurozone kwamen in juli tot een akkoord, dat voorziet in een nieuw reddingsplan voor Griekenland, een versterking en een versoepeling
van het Europese Fonds voor Financiële Stabiliteit (EFFS) evenals een versoepeling van de leningsvoorwaarden voor Griekenland, Ierland en
Portugal. Dit akkoord, dat ook de privésector inschakelde, werd echter ontoereikend bevonden en kan de markten niet overtuigen. In feite zijn
de spreads van de Spaanse en Italiaanse staatsleningen vergroot, en de ECB moest tussenbeide komen door deze effecten op te kopen om te
voorkomen dat de markten dol zouden draaien.
Japan
De Japanse economie daalde al in het laatste kwartaal van 2010, nog vóór het land werd getroffen door de aardbeving en de tsunami. Het
bbp bleef krimpen in het eerste en tweede kwartaal van dit jaar. Japan is dus in een recessie terechtgekomen. De industriële productie en de
gezinsuitgaven namen na de ramp een duik, maar een deel van het verloren terrein werd later teruggewonnen. De voorlopende indicatoren
wonnen ook weer hoogte, nadat ze als gevolg van de tsunami de dieperik waren ingeduikeld. De voorbije maanden heeft de herleving pas op
de plaats gemaakt: de Japanse economie ontsnapte immers niet aan de wereldwijde vertraging. De heropbouw van de dorpen, de fabrieken
en de wegen zal op korte termijn een schragend effect hebben. Hij zal op lange termijn daarentegen negatieve gevolgen hebben, omdat hij
grotendeels moet worden gefinancierd door een staat die al een enorme schuldenlast en begrotingstekort torst.
Opkomende markten
De voorbije twaalf maanden gingen de centrale banken van de groeilanden voorop in de strijd tegen de inflatie. De groei van deze landen
kon de recente economische daling op wereldschaal en de monetaire verstrakkingen op nationaal niveau niet helemaal compenseren. Door de
lage, zelfs negatieve reële rentevoeten van bepaalde van deze landen, kunnen we nog niet van een restrictief monetair beleid spreken, en de
groei lijkt veeleer te vertragen dan te kelderen. De voorlopende indicatoren vertalen een minder geschraagde dynamiek dan de samenvallende
indicatoren. In China heeft de globale inflatie mogelijk haar hoogtepunt bereikt, want de stijging van de voedselprijzen zou moeten vertragen.
De inflatie zonder voeding lijkt stabieler. Tegelijk stak de vrees de kop op over de mogelijkheid van een vastgoedbel en de schuldenlast
van de lokale en regionale gemeenschappen. Niettemin laat de vertraging van de economie en de kredietgroei het einde van de monetaire
verstrakkingscyclus in het Rijk van het Midden vermoeden. De Braziliaanse centrale bank van haar kant, heeft haar rente de voorbije 14
maanden aanzienlijk verhoogd, maar de sterke groei van het krediet blijft een oververhitting van de economie mogelijk maken. De Banco do
Brasil zorgde recent dus voor de verrassing door als eerste centrale bank van de groeilanden haar rente te verlagen.
Monetair beleid
De staatschuldencrisis was de voorbije twaalf maanden een van de belangrijkste bekommernissen van de ECB. Om een blokkering van de
obligatiemarkten in de perifere landen te vermijden, kocht de ECB in totaal voor 164 miljard EUR aan staatsleningen sinds de lancering van
24
haar programma in mei 2010. Het volume van de aankopen was in de zomer van 2010 bijzonder groot en, in mindere mate, bij de redding
van Ierland in november 2010. In maart 2011 deed de ECB beperkte aankopen ter ondersteuning van de Spaanse, Italiaanse en Portugese
leningemissies. De bewakers van de euro deinsden er altijd voor terug om obligaties te kopen, en dat hebben ze in de zomer van 2011 ook
niet gedaan. Toen de spreads van de Italiaanse en Spaanse leningen in augustus begonnen te verbreden, werd de ECB verplicht massaal
tussenbeide te komen. Ze zette haar aankopen door tot het einde van de periode. Ondanks de staatsschuldencrisis was de ECB de eerste van
de grote centrale banken die haar rente optrok, met 25 basispunten in april, en in juli nogmaals. Doordat die interventies op voorhand waren
aangekondigd, hadden ze geen weerslag op de financiële markten. De inflatie is sterk gestegen, van 1,9% in november vorig jaar naar 2,8%
in april, voornamelijk door de torenhoge olieprijzen, maar ook door de btw-verhogingen. Ze daalde lichtjes tot 2,5% in augustus, wat hoger
blijft dan het ECB-doel, net boven 2%. Doordat de onderliggende inflatie slechts 1,2% bedroeg in augustus en de economie sterk is vertraagd,
heeft de ECB echter haar toon gewijzigd. Het is weinig waarschijnlijk dat ze dit jaar opnieuw gaat verstrakken en de markten verwachten
zelfs renteverlagingen. Door de problemen bij de Griekse, Ierse en Portugese banken, maar ook steeds meer die van de andere perifere landen
en zelfs van bepaalde landen uit de kern van de eurozone, om zich te financieren op de markten, was de ECB verplicht liquiditeit in de markt
te pompen om een debacle te vermijden.
De Fed bleef gematigder dan de ECB. Door de vertraging van de economie en het deflatierisico dat in de zomer van 2010 weer de kop opstak,
lanceerde ze een tweede programma van kwantitatieve versoepeling, “QE2” genaamd, en in dat kader kocht ze tussen november 2010 en
juni 2011 voor 600 miljard USD aan schatkistcertificaten. Hoewel de economische herleving hopeloos traag bleef volgens Fed-voorzitter
Ben Bernanke, aarzelde de Fed om een nieuw herstelplan te lanceren. De economische vertraging is weliswaar voldoende uitgesproken om
zo’n maatregel te rechtvaardigen, maar het deflatierisico waardoor de Fed met haar QE2-programma begon, werd niet bewerkstelligd. De
globale inflatie staat momenteel op 3,8% (augustus), tegen 1,1% in juni vorig jaar. Nog belangrijker is dat de basisinflatie, die op 1% stond in
juni 2010 en leek te dalen, nu stijgt. Het gebrek aan slagkracht van de economie heeft de Fed er in eerste instantie toe aangezet aan te kondigen
dat ze de rente uitzonderlijk laag zou houden tot midden 2013, en vervolgens, recenter, operatie “Twist” te lanceren, in het kader waarvan
ze voor 400 miljard USD aan schatkistcertificaten op korte termijn wil verkopen om langerlopende effecten te kopen, om de rentecurve af te
vlakken.
Wisselmarkten
De pariteit USD/EUR (1,34) klokte haast op hetzelfde niveau af aan het einde van de periode dan waar ze aan het begin ervan stond (1,37).
Niettemin werden er tussenin grote schommelingen genoteerd. In oktober 2010 bleef de euro stijgen tegenover de dollar, een tendens die
was ingezet toen de Fed had laten verstaan dat ze nieuwe monetaire herstelmaatregelen zou kunnen treffen. Na 1,40 te hebben bereikt in
november, zette de eenheidsmunt weer een daling in doordat de staatschuldencrisis weer aanzwol en door de redding van Ierland. Toen de
impact op de economie van de eurozone beperkt bleek, en na het begin van een monetaire verstrakking door de ECB, won de euro weer terrein,
van 1,30 in januari naar 1,50 in mei, zijn hoogste niveau van de periode. Tussen eind mei en augustus schommelde de euro tussen 1,40 en
1,45. Terwijl de budgettaire spanningen in de eurozone woedden, vertraagde de economie aan de andere kant van de Atlantische Oceaan en
zaten de onderhandelingen over de vermindering van het begrotingstekort in een impasse. In september verloor de euro terrein doordat de
staatschuldencrisis intenser werd.
Net vóór het begin van de periode had de Japanse overheid de stijging van de nationale munt tegenover de dollar een halt trachten toe te roepen
door in september voor 20 miljard USD aan yens te verkopen. De yen werd maar tijdelijk verzwakt en ging snel weer aan het stijgen, om net
onder 82 af te klokken eind 2010. Later bleef hij terrein winnen tegenover de dollar, tot 76,8 aan het einde van de periode. De belangrijkste
bewegingen noteerden we onmiddellijk na de aardschok en de tsunami. Zware kapitaalrepatriëringen hebben de yen omhoog getrokken, net
onder de lat van 80 USD, wat de overheid met lede ogen aanzag. Ten gevolge van de interventie van de centrale bank, bereikte de Japanse
munt een hoogtepunt van 85 begin april, dat echter maar tijdelijk was. In een context van algemene risicoschuwheid speelde de yen de rol
van vluchtwaarde en bleef hij stijgen.
Obligatiemarkten
Aan het einde van de periode bereikten de Amerikaanse en Duitse obligatierendementen diepterecords. Twaalf maanden eerder bedroegen
die respectievelijk 2,5% en 2,3%, historisch gezien al zwakke niveaus, door de povere groei in de zomer van 2010, uiterst lage officiële
rentevoeten en deflatievrees, met name in de Verenigde Staten. Aan het einde van de zomer van 2010 kondigde de Amerikaanse centrale bank
een nieuw kwantitatief versoepelingsprogramma aan om de obligatierendementen laag te houden. Deze maatregel wierp in eerste instantie
vruchten af, maar toen de Fed obligaties begon te kopen, gingen de rendementen eigenlijk de hoogte in. De economie vertoonde tekenen van
een opleving en, dankzij de toevloed van liquiditeiten, hebben de risicoactiva goed gepresteerd. De petroleumprijzen zijn overigens sterk gaan
stijgen, wat in het eerste semester van 2011 nog werd versterkt na de problemen in het Midden-Oosten en Noord-Afrika. De rendementen
gingen in februari tot 3,7% in de Verenigde Staten en in april 3,5% in Duitsland, om vervolgens weer te gaan dalen. In tegenstelling tot de
verwachtingen bleef de groeivertraging van het tweede kwartaal duren en de hoop op een herleving sloeg om in angst voor een recessie. De
ECB doorbrak haar cyclus van monetaire verstrakking, terwijl de Fed zich engageerde om de rentevoeten laag te houden tot midden 2013, en
vervolgens een nieuwe reeks herstelmaatregelen nam. Aan het einde van de periode doken de Amerikaanse en Duitse obligatierendementen
onder de lat van 2%. De spreads op staatsleningen in de perifere landen van de eurozone, met name Griekenland, Ierland en Portugal, zijn
sterk gestegen. Ze zijn in de laatste maanden van de periode gestabiliseerd en zijn in Portugal en Ierland zelfs lichtjes gedaald (deze twee
landen noteerden immers betere resultaten dan Griekenland wat het terugdringen van het begrotingstekort betreft), maar blijven historisch
gezien hoog. De spreads op Italiaanse en Spaanse leningen werden eveneens breder en konden pas onder controle worden gebracht na een
massale tussenkomst van de ECB.
Aandelenmarkten
De aandelen van de ontwikkelde markten verloren 6,4%, terwijl die van de opkomende landen 18% moesten inleveren. In het tweede semester
van 2010 noteerden de aandelenmarkten een sterke stijging. De vrees van een recessie die tijdens de zomer opdook, bleek overdreven,
terwijl de liquiditeiten die de Fed injecteerde in het kader van haar tweede kwantitatieve versoepelingsprogramma duidelijk een schragend
effect hadden. Parallel bleef de winstgroei gesteund en boven de verwachtingen. De redding van Ierland in november heeft maar kortstondig
voor een sterke opwaartse dynamiek gezorgd, die zich op de ontwikkelde markten doorzette tot februari 2011. Daarna hebben verscheidene
factoren de markten afgeremd, met name de politieke problemen in Noord-Afrika en het Midden-Oosten, de stijging van de olieprijzen en het
vooruitzicht van een renteverhoging door de ECB, en niet te vergeten de natuurramp in Japan. Begin maart volgde er een sterke correctie. De
25
goede resultaten die de ondernemingen publiceerden en de consensus dat de terugval van de groei van het Amerikaanse bbp slechts tijdelijk
was, zorgden voor een herleving in april, waardoor de aandelen van de industrielanden nieuwe hoogtepunten konden aantikken in de periode
na de financiële crisis. Daarna vielen de ontwikkelde markten echter terug. In tegenstelling tot de verwachtingen bleef de Amerikaanse
groeivertraging duren, terwijl de eurozone van haar kant ten prooi lag aan de begrotingscrisis. De bedrijfsresultaten konden geen soelaas
bieden. De aandelen van de opkomende markten verloren terrein van het begin van het jaar tot aan de correctie van de ontwikkelde markten
in maart. De stijging van de inflatie en de duidelijk hardere toon op het monetaire front wakkerden de vrees voor een onzachte landing van
bepaalde opkomende economieën aan. De hernieuwde risicozin in april was echter ook goed voor de aandelen uit de opkomende landen, die
in maart en april ruim beter presteerden dan hun evenknieën uit de industrielanden. Na de piek van eind april/begin mei daalden de aandelen
van de groeilanden en de ontwikkelde landen gezamenlijk, ook al was de daling op de groeimarkten iets uitgesprokener. De winsten hielden
zich in het tweede kwartaal sterk in de Verenigde Staten, maar daalden in Europa. Toch konden de aandelen zo goed en zo kwaad als het ging
hun eerdere winsten tot eind juli vasthouden. Begin augustus zijn de aandelenmarkten gaan dalen. De staatschuldencrisis in de eurozone begon
heviger te woeden, terwijl in de Verenigde Staten een wanbetaling van de overheid maar net kon worden vermeden toen de staatsschuld dicht
bij het plafond kwam dat het land zichzelf had opgelegd. Dat kon echter niet voorkomen dat een van de kredietbeoordelaars de Amerikaanse
rating heeft verlaagd. Tegelijk hield de dalperiode aan. De groei van de werkgelegenheid stokte en de voorlopende indicatoren vielden
duidelijk terug en wezen in bepaalde gevallen zelfs op een recessie. In die context gaven de aandelenmarkten al hun winsten van de voorbije
twaalf maanden terug.
Luxemburg, 18 oktober 2011
De Raad van Bestuur
Toelichting: De informatie in dit rapport wordt vermeld voor historische doeleinden en vomt geen indicatie voor toekomstige resultaten.
26
Beheersverslag
Conjunctuur
Een jaar geleden won de wereldeconomie weer hoogte, na de luchtzak van de zomer van 2010. De Fed had net een nieuwe reeks kwantitatieve
versoepelingsmaatregelen goedgekeurd, die de aandelenmarkten positief onthaalden. De herleving was echter van korte duur. De wereldwijde
economische groei vertraagde in de laatste zes maanden. Japan is in een recessie verzand na de tsunami en de aardschok die het land in
maart troffen. De toevoerproblemen die daaruit volgden, waren echter in de hele wereld te voelen. De snelle stijging van de olieprijzen
door de spanningen op de markt en de politieke problemen in Noord-Afrika en het Midden-Oosten (die zelfs tot een burgeroorlog leidden
in Libië), evenals de slechte weersomstandigheden in de Verenigde Staten wogen eveneens op de groei. Tegelijk schortte de Fed zijn grote
inkoopprogramma van schatkistcertificaten eind juni op en zette de staatschuldencrisis zich in de eurozone voort. Het frappantst is echter
dat de inflatie traag stijgt. De centrale banken van de opkomende landen hebben hun monetaire beleid aanzienlijk verstrakt, terwijl de ECB
haar rentevoeten een eerste keer heeft verhoogd en voor de toekomst nog verdere stijgingen heeft aangekondigd. De Fed bleef daarentegen
ongewijzigd.
Verenigde Staten
In het tweede semester van 2010 kende de Amerikaanse economie een herleving, nadat haar groei in de eerste helft van het jaar was gedaald.
Zelfs de arbeidsmarkt kreeg weer kleur, dankzij meer nieuwe jobs en een snelle daling van de werkloosheid aan het einde van het jaar. Na
een goede vooruitgang in het tweede semester vertraagde de Amerikaanse economie dit jaar opnieuw. Het gezinsverbruik en de vastgoed- en
arbeidsmarkten verloren duidelijk terrein. Deze vertraging, die aanvankelijk werd beschouwd als tijdelijk en een gevolg van de stijgende
olieprijzen en de toevoerproblemen na de aardbeving en tsunami in Japan, hield uiteindelijk aan, waardoor er weer recessievrees de kop
opstak. De verlaging van de Amerikaanse rating door een van de kredietbeoordelaars na bits gebakkelei over het staatsschuldenplafond heeft
het reeds broze vertrouwen nog wat meer aangetast. Dat staat laag bij de consumenten, in de bouwsector en bij de kleine ondernemingen, en
amper iets hoger bij de grote bedrijven. Het kan moeilijk blijken om in een context van politieke impasse met budgettaire herstelmaatregelen
te komen. Het monetaire beleid draagt minder ver, omdat de consumenten hun schulden terugbetalen en de ondernemingen al om liquiditeit
verlegen zitten. De Amerikaanse economie zou de komende kwartalen in het beste geval dus traag vorderen.
Europa
Na een bescheiden groei in het tweede semester van 2010, deels door de strenge winter in het laatste kwartaal, kende de eurozone een heel sterke
expansie in het eerste kwartaal van dit jaar, aangezwengeld door de sterke investeringsuitgaven van ondernemingen. De consumptiegroei bleef
daarentegen op een laag pitje staan. Duitsland bleef de locomotief van Europa met een uitzonderlijke en geschraagde groei, maar andere landen
in het hart van de eurozone, zoals Frankrijk, Nederland en België, gaven eveneens blijk van wilskracht. Italië en Spanje lieten slechts een
zwakke groei noteren, terwijl de Portugese economie kromp. Griekenland, dat in het oog van de storm zat, zorgde voor de verrassing met een
lichte vooruitgang, maar dat was heel hoogstwaarschijnlijk een aberratie. Hoe dan ook, de voorlopende indicatoren van de eurozone daalden,
en in sommige gevallen zelfs aanzienlijk. Ze blijven sterker groeien in de centrale landen van de eurozone dan in de rand, wat niet hoeft te
verbazen, aangezien de budgettaire verstrakking in die laatste heel wat strikter is. De groei vertraagde echter ook in de centrale landen. De
staatschuldencrisis zette zich door en Griekenland, Ierland en Portugal hebben nu een beroep gedaan op het Europese reddingsplan. De leiders
van de eurozone kwamen in juli tot een akkoord, dat voorziet in een nieuw reddingsplan voor Griekenland, een versterking en een versoepeling
van het Europese Fonds voor Financiële Stabiliteit (EFFS) evenals een versoepeling van de leningsvoorwaarden voor Griekenland, Ierland en
Portugal. Dit akkoord, dat ook de privésector inschakelde, werd echter ontoereikend bevonden en kan de markten niet overtuigen. In feite zijn
de spreads van de Spaanse en Italiaanse staatsleningen vergroot, en de ECB moest tussenbeide komen door deze effecten op te kopen om te
voorkomen dat de markten dol zouden draaien.
Japan
De Japanse economie daalde al in het laatste kwartaal van 2010, nog vóór het land werd getroffen door de aardbeving en de tsunami. Het
bbp bleef krimpen in het eerste en tweede kwartaal van dit jaar. Japan is dus in een recessie terechtgekomen. De industriële productie en de
gezinsuitgaven namen na de ramp een duik, maar een deel van het verloren terrein werd later teruggewonnen. De voorlopende indicatoren
wonnen ook weer hoogte, nadat ze als gevolg van de tsunami de dieperik waren ingeduikeld. De voorbije maanden heeft de herleving pas op
de plaats gemaakt: de Japanse economie ontsnapte immers niet aan de wereldwijde vertraging. De heropbouw van de dorpen, de fabrieken
en de wegen zal op korte termijn een schragend effect hebben. Hij zal op lange termijn daarentegen negatieve gevolgen hebben, omdat hij
grotendeels moet worden gefinancierd door een staat die al een enorme schuldenlast en begrotingstekort torst.
Opkomende markten
De voorbije twaalf maanden gingen de centrale banken van de groeilanden voorop in de strijd tegen de inflatie. De groei van deze landen
kon de recente economische daling op wereldschaal en de monetaire verstrakkingen op nationaal niveau niet helemaal compenseren. Door de
lage, zelfs negatieve reële rentevoeten van bepaalde van deze landen, kunnen we nog niet van een restrictief monetair beleid spreken, en de
groei lijkt veeleer te vertragen dan te kelderen. De voorlopende indicatoren vertalen een minder geschraagde dynamiek dan de samenvallende
indicatoren. In China heeft de globale inflatie mogelijk haar hoogtepunt bereikt, want de stijging van de voedselprijzen zou moeten vertragen.
De inflatie zonder voeding lijkt stabieler. Tegelijk stak de vrees de kop op over de mogelijkheid van een vastgoedbel en de schuldenlast
van de lokale en regionale gemeenschappen. Niettemin laat de vertraging van de economie en de kredietgroei het einde van de monetaire
verstrakkingscyclus in het Rijk van het Midden vermoeden. De Braziliaanse centrale bank van haar kant, heeft haar rente de voorbije 14
maanden aanzienlijk verhoogd, maar de sterke groei van het krediet blijft een oververhitting van de economie mogelijk maken. De Banco do
Brasil zorgde recent dus voor de verrassing door als eerste centrale bank van de groeilanden haar rente te verlagen.
Monetair beleid
De staatschuldencrisis was de voorbije twaalf maanden een van de belangrijkste bekommernissen van de ECB. Om een blokkering van de
obligatiemarkten in de perifere landen te vermijden, kocht de ECB in totaal voor 164 miljard EUR aan staatsleningen sinds de lancering van
27
haar programma in mei 2010. Het volume van de aankopen was in de zomer van 2010 bijzonder groot en, in mindere mate, bij de redding
van Ierland in november 2010. In maart 2011 deed de ECB beperkte aankopen ter ondersteuning van de Spaanse, Italiaanse en Portugese
leningemissies. De bewakers van de euro deinsden er altijd voor terug om obligaties te kopen, en dat hebben ze in de zomer van 2011 ook
niet gedaan. Toen de spreads van de Italiaanse en Spaanse leningen in augustus begonnen te verbreden, werd de ECB verplicht massaal
tussenbeide te komen. Ze zette haar aankopen door tot het einde van de periode. Ondanks de staatsschuldencrisis was de ECB de eerste van
de grote centrale banken die haar rente optrok, met 25 basispunten in april, en in juli nogmaals. Doordat die interventies op voorhand waren
aangekondigd, hadden ze geen weerslag op de financiële markten. De inflatie is sterk gestegen, van 1,9% in november vorig jaar naar 2,8%
in april, voornamelijk door de torenhoge olieprijzen, maar ook door de btw-verhogingen. Ze daalde lichtjes tot 2,5% in augustus, wat hoger
blijft dan het ECB-doel, net boven 2%. Doordat de onderliggende inflatie slechts 1,2% bedroeg in augustus en de economie sterk is vertraagd,
heeft de ECB echter haar toon gewijzigd. Het is weinig waarschijnlijk dat ze dit jaar opnieuw gaat verstrakken en de markten verwachten
zelfs renteverlagingen. Door de problemen bij de Griekse, Ierse en Portugese banken, maar ook steeds meer die van de andere perifere landen
en zelfs van bepaalde landen uit de kern van de eurozone, om zich te financieren op de markten, was de ECB verplicht liquiditeit in de markt
te pompen om een debacle te vermijden.
De Fed bleef gematigder dan de ECB. Door de vertraging van de economie en het deflatierisico dat in de zomer van 2010 weer de kop opstak,
lanceerde ze een tweede programma van kwantitatieve versoepeling, “QE2” genaamd, en in dat kader kocht ze tussen november 2010 en
juni 2011 voor 600 miljard USD aan schatkistcertificaten. Hoewel de economische herleving hopeloos traag bleef volgens Fed-voorzitter
Ben Bernanke, aarzelde de Fed om een nieuw herstelplan te lanceren. De economische vertraging is weliswaar voldoende uitgesproken om
zo’n maatregel te rechtvaardigen, maar het deflatierisico waardoor de Fed met haar QE2-programma begon, werd niet bewerkstelligd. De
globale inflatie staat momenteel op 3,8% (augustus), tegen 1,1% in juni vorig jaar. Nog belangrijker is dat de basisinflatie, die op 1% stond in
juni 2010 en leek te dalen, nu stijgt. Het gebrek aan slagkracht van de economie heeft de Fed er in eerste instantie toe aangezet aan te kondigen
dat ze de rente uitzonderlijk laag zou houden tot midden 2013, en vervolgens, recenter, operatie “Twist” te lanceren, in het kader waarvan
ze voor 400 miljard USD aan schatkistcertificaten op korte termijn wil verkopen om langerlopende effecten te kopen, om de rentecurve af te
vlakken.
Wisselmarkten
De pariteit USD/EUR (1,34) klokte haast op hetzelfde niveau af aan het einde van de periode dan waar ze aan het begin ervan stond (1,37).
Niettemin werden er tussenin grote schommelingen genoteerd. In oktober 2010 bleef de euro stijgen tegenover de dollar, een tendens die
was ingezet toen de Fed had laten verstaan dat ze nieuwe monetaire herstelmaatregelen zou kunnen treffen. Na 1,40 te hebben bereikt in
november, zette de eenheidsmunt weer een daling in doordat de staatschuldencrisis weer aanzwol en door de redding van Ierland. Toen de
impact op de economie van de eurozone beperkt bleek, en na het begin van een monetaire verstrakking door de ECB, won de euro weer terrein,
van 1,30 in januari naar 1,50 in mei, zijn hoogste niveau van de periode. Tussen eind mei en augustus schommelde de euro tussen 1,40 en
1,45. Terwijl de budgettaire spanningen in de eurozone woedden, vertraagde de economie aan de andere kant van de Atlantische Oceaan en
zaten de onderhandelingen over de vermindering van het begrotingstekort in een impasse. In september verloor de euro terrein doordat de
staatschuldencrisis intenser werd.
Net vóór het begin van de periode had de Japanse overheid de stijging van de nationale munt tegenover de dollar een halt trachten toe te roepen
door in september voor 20 miljard USD aan yens te verkopen. De yen werd maar tijdelijk verzwakt en ging snel weer aan het stijgen, om net
onder 82 af te klokken eind 2010. Later bleef hij terrein winnen tegenover de dollar, tot 76,8 aan het einde van de periode. De belangrijkste
bewegingen noteerden we onmiddellijk na de aardschok en de tsunami. Zware kapitaalrepatriëringen hebben de yen omhoog getrokken, net
onder de lat van 80 USD, wat de overheid met lede ogen aanzag. Ten gevolge van de interventie van de centrale bank, bereikte de Japanse
munt een hoogtepunt van 85 begin april, dat echter maar tijdelijk was. In een context van algemene risicoschuwheid speelde de yen de rol
van vluchtwaarde en bleef hij stijgen.
Obligatiemarkten
Aan het einde van de periode bereikten de Amerikaanse en Duitse obligatierendementen diepterecords. Twaalf maanden eerder bedroegen
die respectievelijk 2,5% en 2,3%, historisch gezien al zwakke niveaus, door de povere groei in de zomer van 2010, uiterst lage officiële
rentevoeten en deflatievrees, met name in de Verenigde Staten. Aan het einde van de zomer van 2010 kondigde de Amerikaanse centrale bank
een nieuw kwantitatief versoepelingsprogramma aan om de obligatierendementen laag te houden. Deze maatregel wierp in eerste instantie
vruchten af, maar toen de Fed obligaties begon te kopen, gingen de rendementen eigenlijk de hoogte in. De economie vertoonde tekenen van
een opleving en, dankzij de toevloed van liquiditeiten, hebben de risicoactiva goed gepresteerd. De petroleumprijzen zijn overigens sterk gaan
stijgen, wat in het eerste semester van 2011 nog werd versterkt na de problemen in het Midden-Oosten en Noord-Afrika. De rendementen
gingen in februari tot 3,7% in de Verenigde Staten en in april 3,5% in Duitsland, om vervolgens weer te gaan dalen. In tegenstelling tot de
verwachtingen bleef de groeivertraging van het tweede kwartaal duren en de hoop op een herleving sloeg om in angst voor een recessie. De
ECB doorbrak haar cyclus van monetaire verstrakking, terwijl de Fed zich engageerde om de rentevoeten laag te houden tot midden 2013, en
vervolgens een nieuwe reeks herstelmaatregelen nam. Aan het einde van de periode doken de Amerikaanse en Duitse obligatierendementen
onder de lat van 2%. De spreads op staatsleningen in de perifere landen van de eurozone, met name Griekenland, Ierland en Portugal, zijn
sterk gestegen. Ze zijn in de laatste maanden van de periode gestabiliseerd en zijn in Portugal en Ierland zelfs lichtjes gedaald (deze twee
landen noteerden immers betere resultaten dan Griekenland wat het terugdringen van het begrotingstekort betreft), maar blijven historisch
gezien hoog. De spreads op Italiaanse en Spaanse leningen werden eveneens breder en konden pas onder controle worden gebracht na een
massale tussenkomst van de ECB.
Aandelenmarkten
De aandelen van de ontwikkelde markten verloren 6,4%, terwijl die van de opkomende landen 18% moesten inleveren. In het tweede semester
van 2010 noteerden de aandelenmarkten een sterke stijging. De vrees van een recessie die tijdens de zomer opdook, bleek overdreven,
terwijl de liquiditeiten die de Fed injecteerde in het kader van haar tweede kwantitatieve versoepelingsprogramma duidelijk een schragend
effect hadden. Parallel bleef de winstgroei gesteund en boven de verwachtingen. De redding van Ierland in november heeft maar kortstondig
voor een sterke opwaartse dynamiek gezorgd, die zich op de ontwikkelde markten doorzette tot februari 2011. Daarna hebben verscheidene
factoren de markten afgeremd, met name de politieke problemen in Noord-Afrika en het Midden-Oosten, de stijging van de olieprijzen en het
vooruitzicht van een renteverhoging door de ECB, en niet te vergeten de natuurramp in Japan. Begin maart volgde er een sterke correctie. De
28
goede resultaten die de ondernemingen publiceerden en de consensus dat de terugval van de groei van het Amerikaanse bbp slechts tijdelijk
was, zorgden voor een herleving in april, waardoor de aandelen van de industrielanden nieuwe hoogtepunten konden aantikken in de periode
na de financiële crisis. Daarna vielen de ontwikkelde markten echter terug. In tegenstelling tot de verwachtingen bleef de Amerikaanse
groeivertraging duren, terwijl de eurozone van haar kant ten prooi lag aan de begrotingscrisis. De bedrijfsresultaten konden geen soelaas
bieden. De aandelen van de opkomende markten verloren terrein van het begin van het jaar tot aan de correctie van de ontwikkelde markten
in maart. De stijging van de inflatie en de duidelijk hardere toon op het monetaire front wakkerden de vrees voor een onzachte landing van
bepaalde opkomende economieën aan. De hernieuwde risicozin in april was echter ook goed voor de aandelen uit de opkomende landen, die
in maart en april ruim beter presteerden dan hun evenknieën uit de industrielanden. Na de piek van eind april/begin mei daalden de aandelen
van de groeilanden en de ontwikkelde landen gezamenlijk, ook al was de daling op de groeimarkten iets uitgesprokener. De winsten hielden
zich in het tweede kwartaal sterk in de Verenigde Staten, maar daalden in Europa. Toch konden de aandelen zo goed en zo kwaad als het ging
hun eerdere winsten tot eind juli vasthouden. Begin augustus zijn de aandelenmarkten gaan dalen. De staatschuldencrisis in de eurozone begon
heviger te woeden, terwijl in de Verenigde Staten een wanbetaling van de overheid maar net kon worden vermeden toen de staatsschuld dicht
bij het plafond kwam dat het land zichzelf had opgelegd. Dat kon echter niet voorkomen dat een van de kredietbeoordelaars de Amerikaanse
rating heeft verlaagd. Tegelijk hield de dalperiode aan. De groei van de werkgelegenheid stokte en de voorlopende indicatoren vielden
duidelijk terug en wezen in bepaalde gevallen zelfs op een recessie. In die context gaven de aandelenmarkten al hun winsten van de voorbije
twaalf maanden terug.
Luxemburg, 18 oktober 2011
De Raad van Bestuur
Toelichting: De informatie in dit rapport wordt vermeld voor historische doeleinden en vomt geen indicatie voor toekomstige resultaten.
29
P A R W OR L D ( S o c i é t é d ’ I n v e s t i s s e m e n t à C a p i t a l V a r i a b l e )
Rapport d’audit
Aux Actionnaires de
PARWORLD
Conformément au mandat donné par l’Assemblée Générale des Actionnaires du 19 janvier 2011, nous avons effectué l’audit des états
financiers ci-joints de PARWORLD et de chacun de ses compartiments, comprenant l’état des actifs nets et l’état du portefeuille-titres au
30 septembre 2011 ainsi que l’état des opérations et des variations des actifs nets pour l’exercice clos à cette date et l’annexe contenant un
résumé des principales méthodes comptables et d’autres notes explicatives aux états financiers.
Responsabilité du Conseil d’Administration de la SICAV pour les états financiers
Le Conseil d’Administration de la SICAV est responsable de l’établissement et de la présentation sincère de ces états financiers, conformément
aux prescriptions légales et réglementaires relatives à l’établissement et la présentation des états financiers en vigueur au Luxembourg ainsi
que d’un contrôle interne qu’il juge nécessaire pour permettre l’établissement d’états financiers ne comportant pas d’anomalies significatives,
que celles-ci proviennent de fraudes ou résultent d’erreurs.
Responsabilité du Réviseur d’entreprises agréé
Notre responsabilité est d’exprimer une opinion sur ces états financiers sur la base de notre audit. Nous avons effectué notre audit selon les
Normes Internationales d’Audit telles qu’adoptées pour le Luxembourg par la Commission de Surveillance du Secteur Financier. Ces normes
requièrent de notre part de nous conformer aux règles d’éthique et de planifier et réaliser l’audit en vue d’obtenir une assurance raisonnable
que les états financiers ne comportent pas d’anomalies significatives.
Un audit implique la mise en œuvre de procédures en vue de recueillir des éléments probants concernant les montants et les informations fournis
dans les états financiers. Le choix des procédures relève du jugement du Réviseur d’entreprises agréé, de même que l’évaluation des risques
que les états financiers comportent des anomalies significatives, que celles-ci proviennent de fraudes ou résultent d’erreurs. En procédant à
cette évaluation, le Réviseur d’entreprises agréé prend en compte le contrôle interne en vigueur dans l’entité relatif à l’établissement et la
présentation sincère des états financiers afin de définir des procédures d’audit appropriées en la circonstance, et non dans le but d’exprimer
une opinion sur le fonctionnement efficace du contrôle interne de l’entité. Un audit comporte également l’appréciation du caractère approprié
des méthodes comptables retenues et du caractère raisonnable des estimations comptables faites par le Conseil d’Administration de la SICAV,
de même que l’appréciation de la présentation d’ensemble des états financiers.
Nous estimons que les éléments probants recueillis sont suffisants et appropriés pour fonder notre opinion.
PricewaterhouseCoopers S.à r.l., 400 Route d’Esch, B.P. 1443, L-1014 Luxembourg
T: +352 494848 1, F:+352 494848 2900, www.pwc.lu
Cabinet de révision agréé. Expert-comptable (autorisation gouvernementale n°00123693)
R.C.S. Luxembourg B 65 477 – Capital social EUR 516 950 - TVA LU17564447
30
P A R W OR L D ( S o c i é t é d ’ I n v e s t i s s e m e n t à C a p i t a l V a r i a b l e )
Opinion
A notre avis, les états financiers donnent une image fidèle du patrimoine et de la situation financière de PARWORLD et de chacun de ses
compartiments au 30 septembre 2011, ainsi que du résultat de leurs opérations et des variations des actifs nets pour l’exercice clos à cette
date, conformément aux prescriptions légales et réglementaires relatives à l’établissement et la présentation des états financiers en vigueur
au Luxembourg.
Nous attirons votre attention sur le contenu des notes 3.2, 11 et 12 aux états financiers relatives aux transactions avec des parties liées et à
la valorisation des Asset Backed Securities (ABS) européens contenus dans le compartiment PARWORLD Euro Short Term Fixed Income.
Ces notes expliquent qu’en l’absence d’un marché liquide, l’ensemble des ABS de ce compartiment ont été achetés et valorisés en date de
clôture sur base de prix déterminés à partir d’un modèle de « Fair Value ». Ces titres représentent 49.50 % des actifs nets du compartiment
PARWORLD Euro Short Term Fixed Income au 30 septembre 2011. Notre opinion ne comporte pas de réserve concernant cette question.
Autre sujet
Les informations supplémentaires incluses dans le rapport annuel ont été examinées dans le cadre de notre mission, mais n’ont pas fait l’objet
de procédures d’audit spécifiques selon les normes décrites ci-avant. Par conséquent, nous n’émettons pas d’opinion sur ces informations.
Néanmoins, ces informations n’appellent pas d’observation de notre part dans le contexte des états financiers pris dans leur ensemble.
PricewaterhouseCoopers S.à r.l.
Représentée par
Luxembourg, 4 janvier 2012
Anne Laurent
31
Audit Report
To the Shareholders of
PARWORLD
Following our appointment by the Board of Directors of the SICAV dated January 19, 2011, we have audited the accompanying financial
statements of PARWORLD and of each of its sub-funds, which comprise the statement of net assets and the securities portfolio statement as at
September 30, 2011 and the statement of operations and changes in net assets for the year then ended, and a summary of significant accounting
policies and other explanatory notes on the financial statements.
Board of Directors of the SICAV’s responsibility for the financial statements
The Board of Directors of the SICAV is responsible for the preparation and fair presentation of these financial statements in accordance with
Luxembourg legal and regulatory requirements relating to the preparation of the financial statements. This responsibility includes: designing,
implementing and maintaining internal control relevant to the preparation and fair presentation of financial statements that are free from
material misstatement, whether due to fraud or error; selecting and applying appropriate accounting policies; and making accounting estimates
that are reasonable in the circumstances.
Responsibility of the Approved Auditor (“Réviseur d’entreprises agréé”)
Our responsibility is to express an opinion on these financial statements based on our audit. We conducted our audit in accordance with
International Standards on Auditing as adopted for Luxembourg by the Commission de Surveillance du Secteur Financier. Those standards
require that we comply with ethical requirements and plan and perform the audit to obtain reasonable assurance whether the financial
statements are free from material misstatement.
An audit involves performing procedures to obtain audit evidence about the amounts and disclosures in the financial statements.The
procedures selected depend on the approved Auditor’s judgment, including the assessment of the risks of material misstatement of the
financial statements, whether due to fraud or error. In making those risk assessments, the approved Auditor considers internal control relevant
to the entity’s preparation and fair presentation of the financial statements in order to design audit procedures that are appropriate in the
circumstances, but not for the purpose of expressing an opinion on the effectiveness of the entity’s internal control. An audit also includes
evaluating the appropriateness of accounting policies used and the reasonableness of accounting estimates made by the Board of Directors of
the SICAV, as well as evaluating the overall presentation of the financial statements.
We believe that the audit evidence we have obtained is sufficient and appropriate to provide a basis for our audit opinion.
T: +352 494848 1, F:+352 494848 2900, www.pwc.lu
32
Opinion
In our opinion, these financial statements give a true and fair view of the financial position of PARWORLD and of each of its sub-funds
as at September 30, 2010, and of the results of their operations and changes in their net assets for the year then ended in accordance with
Luxembourg legal and regulatory requirements relating to the preparation of the financial statements.
Without wishing to call into question our opinion, we draw your attention to the contents of notes 3.2, 11 and 12 on the financial statements
relating to transactions with related parties and valuation of the European Asset-Backed Securities (ABS) contained in the sub-fund
PARWORLD Euro Short Term Fixed Income. These notes explain that in the absence of a liquid market, all of the ABS held in this sub-fund
were purchased and valued at the closing date on the basis of prices determined using a “Fair Value” model. These securities accounted for
49.50% of the net assets of the PARWORLD Euro Short Term Fixed Income sub-fund as at September 30, 2011.
Other matters
Supplementary information included in the annual report has been reviewed in the context of our mandate but has not been subject to specific
audit procedures carried out in accordance with the standards described above. Consequently, we express no opinion on such information.
However, we have no observation to make concerning such information in the context of the financial statements taken as a whole.
PricewaterhouseCoopers S.à r.l. represented by
Luxembourg, January 4, 2012
Anne Laurent
Only the French version of the present Annual Report has been reviewed by the Independent Auditor. Consequently, the Independent Auditor’s
Report only refers to the French version of the Report; other versions result from a conscientious translation made under the responsibility of
the Board of Directors. In case of differences between the French version and the translation, the French version shall be the authentic text.
33
Prüfungsvermerk
An die Aktionäre der
PARWORLD
Entsprechend dem uns von der Hauptversammlung der Aktionäre am 19. Januar 2011 erteilten Auftrag haben wir den beigefügten
Jahresabschluss des PARWORLD und seiner jeweiligen Teilfonds geprüft, der die Aufstellung des Nettovermögens und die Aufstellung des
Wertpapierbestands vom 30. September 2011, die Aufwands- und Ertragsrechnung und Entwicklung des Nettovermögens für das an diesem
Datum abgelaufene Geschäftsjahr, sowie eine Zusammenfassung der wesentlichen Rechnungslegungsgrundsätze und -methoden und die
sonstigen Erläuterungen zu den Aufstellungen enthält.
Verantwortlichkeit des Verwaltungsrats der SICAV für den Jahresabschluss
Die Erstellung und die wahrheitsgetreue Darstellung dieses Jahresabschlusses gemäß den in Luxemburg geltenden gesetzlichen Bestimmungen
und Verordnungen zur Erstellung und Darstellung des Jahresabschlusses liegen in der Verantwortlichkeit des Verwaltungsrats der SICAV,
ebenso wie die aus Sicht des Verwaltungsrats der SICAV erforderlichen internen Kontrollsysteme im Hinblick auf die Erstellung von
Abschlüssen, die frei sind von wesentlichen Fehldarstellungen - ob durch Unrichtigkeit oder Verstöße.
Verantwortlichkeit des „Réviseur d’entreprises agrée“
In unserer Verantwortung liegt es, auf der Grundlage unserer Abschlussprüfung diesem Jahresabschluss ein Testat zu erteilen. Wir führten
unsere Abschlussprüfung nach den in Luxemburg von der „Commission de Surveillance du Secteur Financier“ angenommenen internationalen
Prüfungsgrundsätzen (International Standards on Auditing) durch. Diese Grundsätze verlangen, dass wir die Berufspflichten und -grundsätze
einhalten und die Prüfung dahingehend planen und durchführen, dass mit hinreichender Sicherheit erkannt werden kann, ob der Jahresabschluss
frei von wesentlichen unzutreffenden Angaben ist.
Eine Abschlussprüfung beinhaltet die Durchführung von Verfahren zum Erhalt von Prüfungsnachweisen für die im Jahresabschluss
enthaltenen Beträge und Informationen. Die Auswahl der Verfahren obliegt der Beurteilung des „Réviseur d’entreprises agrée“ ebenso wie
die Bewertung des Risikos, dass der Jahresabschluss wesentliche unzutreffende Angaben aufgrund von Unrichtigkeit oder Verstößen enthält.
Im Rahmen dieser Risikoeinschätzung berücksichtigt der Abschlussprüfer das für die Erstellung und die wahrheitsgetreue Darstellung des
Jahresabschlusses eingerichtete interne Kontrollsystem, um die unter diesen Umständen angemessenen Prüfungshandlungen festzulegen,
nicht jedoch, um ein Testat über die Wirksamkeit des internen Kontrollsystems abzugeben. Eine Abschlussprüfung beinhaltet ebenfalls
die Bewertung der Angemessenheit der angewandten Rechnungslegungsgrundsätze und -methoden und der Angemessenheit der vom
Verwaltungsrat der SICAV vorgenommenen Schätzungen sowie die Beurteilung der Gesamtdarstellung des Jahresabschlusses.
Nach unserer Auffassung sind die enthaltenen Prüfungsnachweise als Grundlage für die Erteilung unseres Testats ausreichend und
angemessen.
T: +352 494848 1, F:+352 494848 2900, www.pwc.lu
34
Testat
Nach unserer Auffassung vermittelt der beigefügte Jahresabschluss in Übereinstimmung mit den in Luxemburg geltenden gesetzlichen
Bestimmungen und Verordnungen betreffend die Erstellung und Darstellung des Jahresabschlusses ein den tatsächlichen Verhältnissen
entsprechendes Bild der Vermögens- und Finanzlage des PARWORLD und seiner jeweiligen Teilfonds zum 30. September 2011 sowie der
Ertragslage und der Entwicklung des Nettovermögens für das an diesem Datum abgelaufene Geschäftsjahr.
Ohne unseren Bestätigungsvermerk einzuschränken, machen wir Sie auf den Inhalt der Erläuterungen 3.2, 11 und 12 aufmerksam, die sich
auf Geschäfte mit verbundenen Parteien und die Bewertung der europäischen Asset Backed Securities (ABS) im Bestand des Teilfonds
PARWORLD Euro Short Term Fixed Income beziehen. In diesen Erläuterungen heißt es, dass der Kaufpreis sämtlicher erworbener ABS
dieses Teilfonds aufgrund des Fehlens eines liquiden Marktes anhand eines „Fair Value“-Modells berechnet wurde, das auch für die
Bewertung zum Abschlusstag herangezogen wurde. Per 30. September 2011 machten diese Papiere 49,50% des Nettovermögens des Teilfonds
PARWORLD Euro Short Term Fixed Income aus.
Sonstiges
Die im Jahresbericht enthaltenen ergänzenden Angaben wurden von uns im Rahmen unseres Auftrags durchgesehen, waren aber nicht
Gegenstand besonderer Prüfungshandlungen nach den oben beschriebenen Grundsätzen. Unser Testat bezieht sich daher nicht auf diese
Angaben. Im Rahmen der Gesamtdarstellung des Jahresabschlusses haben uns diese Angaben keinen Anlass zu Anmerkungen gegeben.
PricewaterhouseCoopers S.à r.l. Vertreten durch
Luxemburg, den 4. Januar 2012
Anne Laurent
Von den Abschlussprüfern ist nur die französische Version des vorliegenden Jahresberichts durchgesehen worden. Der Bericht des
Abschlussprüfers bezieht sich daher nur auf die französische Version des Berichts; andere Versionen sind das Ergebnis einer gewissenhaften
Übersetzung, die unter der Verantwortung des Verwaltungsrats erstellt worden ist. Im Falle von Abweichungen zwischen der französischen
Version und der Übersetzung ist die französische Version maßgebend.
35
Verslag van de accountant
Aan de aandeelhouders van
PARWORLD
Overeenkomstig het mandaat toegekend door de algemene aandeelhoudersvergadering van 19 januari 2011, hebben we de audit van de
bijgevoegde financiële staten van PARWORLD uitgevoerd en van elk van zijn compartimenten, waaronder de staat van de nettoactiva en
de staat van de effectenportefeuille per 30 september 2011, evenals de staat van de verrichtingen en de variaties van de nettoactiva voor het
boekjaar dat werd afgesloten op deze datum en de bijlage met een samenvatting van de voornaamste boekhoudmethodes en andere verklarende
toelichtingen bij de financiële staten.
Verantwoordelijkheid van de Raad van Bestuur van de sicav voor de jaarrekening
De Raad van Bestuur van de SICAV is verantwoordelijk voor de opstelling en de eerlijke voorstelling van deze jaarrekening, conform de
geldende wettelijke en reglementaire voorschriften betreffende de opstelling en presentatie van de jaarrekening in Luxemburg, evenals voor
de interne controle die hij nodig acht om de jaarrekening te kunnen opstellen vrij van significante onregelmatigheden als gevolg van fraude
of fouten.
Verantwoordelijkheid van de erkende accountant
Het is onze verantwoordelijkheid om op basis van onze controle een opinie uit te drukken over deze jaarrekening. We hebben onze controle
uitgevoerd volgens de internationale controlenormen (International Standards on Auditing) voor Luxemburg van de Commission de
Surveillance du Secteur Financier. Deze normen vereisen dat we de ethische regels respecteren en dat we de controle plannen en realiseren
om redelijkerwijze te garanderen dat de jaarrekening geen significante onregelmatigheden bevat.
Een controle impliceert het gebruik van procedures om de bewijskrachtige elementen te verzamelen betreffende de bedragen en de informatie
die in de jaarrekening worden gegeven. De keuze van de procedures is de verantwoordelijkheid van de erkende accountant, evenals de
waardering van de risico‘s dat de jaarrekeningen significante onregelmatigheden bevatten, ongeacht of die voortvloeien uit fraude of fouten.
Bij deze evaluatie houdt de erkende accountant rekening met de interne controle die in de entiteit wordt gevoerd met betrekking tot het
opstellen en de presentatie van de jaarrekeningen om aan de situatie aangepaste controleprocedures te definiëren, en niet met de bedoeling
een opinie uit te drukken over de efficiënte werking van de interne controle van de entiteit. Een controle omvat tevens de waardering van het
geschikte karakter van de gebruikte boekhoudkundige methodes en het redelijke karakter van de boekhoudkundige ramingen van de Raad van
Bestuur van de sicav, evenals de waardering van de presentatie van de jaarrekening.
We achten de bewijskrachtige elementen die we hebben verzameld, voldoende en geschikt om onze opinie te vormen.
T: +352 494848 1, F:+352 494848 2900, www.pwc.lu
36
Opinie
Ons inziens geeft deze jaarrekening een trouw beeld van het vermogen en van de financiële toestand van PARWORLD en van elk van zijn
compartimenten op 30 september 2011, evenals van het resultaat van zijn verrichtingen en van de variaties in de nettoactiva voor het boekjaar
dat op die datum werd afgesloten, conform de wettelijke en reglementaire voorschriften betreffende de opstelling en de presentatie van de
financiële staten die gelden in Luxemburg.
We vestigen uw aandacht op de inhoud van toelichtingen 3.2, 11 en 12 bij de financiële staten betreffende aan de transacties met verbonden
partijen en de waardering van de Europese Asset Backed Securities (ABS) in het compartiment PARWORLD Euro Short Term Fixed Income.
Deze toelichtingen leggen uit dat bij afwezigheid van een liquide markt alle ABS‘en van dit compartiment werden aangekocht en gewaardeerd
op de afsluitingsdatum op basis van prijzen die werden bepaald vanuit een „marktwaardemodel“. Deze effecten vertegenwoordigen 49,50%
van de nettoactiva van het compartiment PARWORLD Euro Short Term Fixed Income per 30 september 2011. Onze opinie houdt geen
reserves in betreffende deze vraag.
Ander onderwerp
Aanvullende informatie die in dit jaarverslag is opgenomen, werd gecontroleerd in het kader van onze missie, maar niet aan bijzondere
controleprocedures onderworpen volgens de normen die hiervoor zijn beschreven. Bijgevolg uiten wij daarover geen mening. Niettemin roept
deze informatie geen toelichtingen van onzentwege op tegen de achtergrond van de jaarrekening in haar geheel beschouwd.
PricewaterhouseCoopers SARL
Vertegenwoordigd door
Luxemburg, 4 januari 2012
Anne Laurent
37
Verslag van de accountant
Aan de aandeelhouders van
PARWORLD
Overeenkomstig het mandaat toegekend door de algemene aandeelhoudersvergadering van 19 januari 2011, hebben we de audit van de
bijgevoegde financiële staten van PARWORLD uitgevoerd en van elk van zijn compartimenten, waaronder de staat van de nettoactiva en
de staat van de effectenportefeuille per 30 september 2011, evenals de staat van de verrichtingen en de variaties van de nettoactiva voor het
boekjaar dat werd afgesloten op deze datum en de bijlage met een samenvatting van de voornaamste boekhoudmethodes en andere verklarende
toelichtingen bij de financiële staten.
Verantwoordelijkheid van de Raad van Bestuur van de sicav voor de jaarrekening
De Raad van Bestuur van de SICAV is verantwoordelijk voor de opstelling en de eerlijke voorstelling van deze jaarrekening, conform de
geldende wettelijke en reglementaire voorschriften betreffende de opstelling en presentatie van de jaarrekening in Luxemburg, evenals voor
de interne controle die hij nodig acht om de jaarrekening te kunnen opstellen vrij van significante onregelmatigheden als gevolg van fraude
of fouten.
Verantwoordelijkheid van de erkende accountant
Het is onze verantwoordelijkheid om op basis van onze controle een opinie uit te drukken over deze jaarrekening. We hebben onze controle
uitgevoerd volgens de internationale controlenormen (International Standards on Auditing) voor Luxemburg van de Commission de
Surveillance du Secteur Financier. Deze normen vereisen dat we de ethische regels respecteren en dat we de controle plannen en realiseren
om redelijkerwijze te garanderen dat de jaarrekening geen significante onregelmatigheden bevat.
Een controle impliceert het gebruik van procedures om de bewijskrachtige elementen te verzamelen betreffende de bedragen en de informatie
die in de jaarrekening worden gegeven. De keuze van de procedures is de verantwoordelijkheid van de erkende accountant, evenals de
waardering van de risico‘s dat de jaarrekeningen significante onregelmatigheden bevatten, ongeacht of die voortvloeien uit fraude of fouten.
Bij deze evaluatie houdt de erkende accountant rekening met de interne controle die in de entiteit wordt gevoerd met betrekking tot het
opstellen en de presentatie van de jaarrekeningen om aan de situatie aangepaste controleprocedures te definiëren, en niet met de bedoeling
een opinie uit te drukken over de efficiënte werking van de interne controle van de entiteit. Een controle omvat tevens de waardering van het
geschikte karakter van de gebruikte boekhoudkundige methodes en het redelijke karakter van de boekhoudkundige ramingen van de Raad van
Bestuur van de sicav, evenals de waardering van de presentatie van de jaarrekening.
We achten de bewijskrachtige elementen die we hebben verzameld, voldoende en geschikt om onze opinie te vormen.
T: +352 494848 1, F:+352 494848 2900, www.pwc.lu
38
Opinie
Ons inziens geeft deze jaarrekening een trouw beeld van het vermogen en van de financiële toestand van PARWORLD en van elk van zijn
compartimenten op 30 september 2011, evenals van het resultaat van zijn verrichtingen en van de variaties in de nettoactiva voor het boekjaar
dat op die datum werd afgesloten, conform de wettelijke en reglementaire voorschriften betreffende de opstelling en de presentatie van de
financiële staten die gelden in Luxemburg.
We vestigen uw aandacht op de inhoud van toelichtingen 3.2, 11 en 12 bij de financiële staten betreffende aan de transacties met verbonden
partijen en de waardering van de Europese Asset Backed Securities (ABS) in het compartiment PARWORLD Euro Short Term Fixed Income.
Deze toelichtingen leggen uit dat bij afwezigheid van een liquide markt alle ABS‘en van dit compartiment werden aangekocht en gewaardeerd
op de afsluitingsdatum op basis van prijzen die werden bepaald vanuit een „marktwaardemodel“. Deze effecten vertegenwoordigen 49,50%
van de nettoactiva van het compartiment PARWORLD Euro Short Term Fixed Income per 30 september 2011. Onze opinie houdt geen
reserves in betreffende deze vraag.
Ander onderwerp
Aanvullende informatie die in dit jaarverslag is opgenomen, werd gecontroleerd in het kader van onze missie, maar niet aan bijzondere
controleprocedures onderworpen volgens de normen die hiervoor zijn beschreven. Bijgevolg uiten wij daarover geen mening. Niettemin roept
deze informatie geen toelichtingen van onzentwege op tegen de achtergrond van de jaarrekening in haar geheel beschouwd.
PricewaterhouseCoopers SARL
Vertegenwoordigd door
Luxemburg, 4 januari 2012
Anne Laurent
39
Etat des actifs nets au /
Statement of net assets as at 30/09/2011
1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
Français
English
Portefeuille-titres à la valeur d’évaluation (note 3.2)
Avoirs en banque
Dividendes/intérêts à recevoir
A recevoir sur titres de créances négociables
A recevoir sur prise/mise en pension (note 9)
Divers à recevoir
Plus-value nette non réalisée sur instruments financiers (notes 3.4, 3.5, 3.6)
Securities portfolio at market value (note 3.2)
Cash at banks
Dividends and interest receivable
Receivable on negotiable debt securities
Receivable on reverse repurchase/repurchase agreements (note 9)
Other receivables
Unrealized net gain on financial instruments
(note 3.4, 3.5, 3.6)
Actifs
8. Total actifs
9.
10.
11.
12.
13.
Passifs
Découverts bancaires
Frais/intérêts à payer
A payer sur swaps de change/taux
Divers à payer (note 3.7)
Moins-value nette non réalisée sur instruments
financiers (notes 3.4, 3.5, 3.6)
Assets
Total assets
Liabilities
Bank overdrafts
Charges and interest payable
Payable on currency/interest rate swaps
Other items payable (note 3.7)
Unrealized net loss on financial instruments
(note 3.4, 3.5, 3.6)
14. Total passifs
Total liabilities
15. Actifs nets en fin d’exercice/de période
16. Actifs nets, en % de l’actif net globalisé
Nombre d’actions en circulation :
17. Classic Cap
18. Privilege Cap
19. I
20. F
21. N
22. X
23. I Plus
Valeur nette d’inventaire par action :
24. Classic Cap
25. Privilege Cap
26. I
27. F
28. N
29. X
30. I Plus
31. Actifs nets au 30 septembre 2010
32. Classic Cap
33. Classic Dis
34. L Cap
35. M Cap
36. Privilege
37. I
38. F
39. N
40. X
41. Classic Cap
42. Classic Dis
43. L Cap
44. M Cap
45. Privilege
46. I
47. F
48. N
49. X
50. Actifs nets au 30 septembre 2009
51. Classic Cap
52. Classic Dis
53. L Cap
54. M Cap
55. Privilege
56. I
57. F
58. Classic Cap
59. Classic Dis
60. L Cap
61. M Cap
62. Privilege
63. I
64. F
Net assets, at end of financial year/period
Net assets, as a % of consolidated net assets
Number of shares outstanding:
Classic Cap
Privilege Cap
I
F
N
X
I Plus
Net asset value per share:
Classic Cap
Privilege Cap
I
F
N
X
I Plus
Net assets as at September 30, 2010
Classic Cap
Classic Dis
L Cap
M Cap
Privilege
I
F
N
X
Classic Cap
Classic Dis
L Cap
M Cap
Privilege
I
F
N
X
Net assets as at September 30, 2009
Classic Cap
Classic Dis
L Cap
M Cap
Privilege
I
F
Classic Cap
Classic Dis
L Cap
M Cap
Privilege
I
F
Les notes annexées font partie intégrante de ces états financiers. / The attached notes form an integral part of these financial statements. / Die beigefügten Erläuterungen stellen einen integrierenden Bestandteil
dieses Finanzausweises dar. / De bijgaande toelichting is een integrerend onderdeel van deze financiële staten. / De bijgevoegde toelichting is een noodzakelijk onderdeel van deze financiële staten.
40
Aufstellung des Nettovermögens zum /
Overzicht van de nettoactiva per 30/09/2011
Deutsch
1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
Aktiva
Wertpapierbestand zum Marktwert (Erläuterung 3.2)
Bankguthaben
Forderungen aus Dividenden und Zinsen
Forderungen aus handelbaren Schuldtiteln
Forderungen aus Pensionsgeschäften (Erläuterung 9)
Sonstige Forderungen
Nicht realisierter Nettogewinn aus Finanzinstrumenten
(Erläuterungen 3.4, 3.5, 3.6)
8. Aktiva insgesamt
9.
10.
11.
12.
13.
Passiva
Banküberzug
Gebühren und Zinsen
Verbindlichkeiten aus Währungs-/ Zinsswapgeschäften
Sonstige Verbindlichkeiten (Erläuterung 3.7)
Nicht realisierter Nettoverlust aus Finanzinstrumenten
(Erläuterung 3.4, 3.5, 3.6)
Nederlands, Vlaams
Activa
Effectenportefeuille tegen waarderingswaarde (toelichting 3.2)
Banktegoeden
Te ontvangen dividenden/interesten
Te ontvangen uit verhandelbare schuldinstrumenten
Te ontvangen op repocontracten/reverse repocontracten (toelichting 9)
Diverse te ontvangen posten
Niet-gerealiseerde nettomeerwaarde op financiële instrumenten
(toelichtingen 3.4, 3.5, 3.6)
Totaal activa
Passiva
Bankschulden
Te betalen kosten/interesten
Te betalen op valuta-/renteswaps
Diverse te betalen posten (toelichting 3.7)
Niet-gerealiseerde nettominderwaarde op financiële
instrumenten (toelichtingen 3.4, 3.5, 3.6)
14. Passiva insgesamt
Totaal passiva
15. Nettovermögen zum Ende des Berichtsjahres/-zeitraums
16. Nettovermögen in % des Gesamtnettovermögens
Anzahl der im Umlauf befindlichen Aktien:
17. Classic Cap
18. Privilege Cap
19. I
20. F
21. N
22. X
23. I Plus
Nettoinventarwert je Aktie:
24. Classic Cap
25. Privilege Cap
26. I
27. F
28. N
29. X
30. I Plus
31. Nettovermögen zum 30. September 2010
32. Classic Cap
33. Classic Dis
34. L Cap
35. M Cap
36. Privilege
37. I
38. F
39. N
40. X
41. Classic Cap
42. Classic Dis
43. L Cap
44. M Cap
45. Privilege
46. I
47. F
48. N
49. X
50. Nettovermögen zum 30. September 2009
51. Classic Cap
52. Classic Dis
53. L Cap
54. M Cap
55. Privilege
56. I
57. F
58. Classic Cap
59. Classic Dis
60. L Cap
61. M Cap
62. Privilege
63. I
64. F
Nettoactiva aan het einde van het boekjaar/de periode
Nettoactiva, in % van de globale nettoactiva
Aantal aandelen in omloop:
Classic Cap
Privilege Cap
I
F
N
X
I Plus
Netto-inventariswaarde per aandeel:
Classic Cap
Privilege Cap
I
F
N
X
I Plus
Nettoactiva per 30 september
Classic Cap
Classic Dis
L Cap
M Cap
Privilege
I
F
N
X
Classic Cap
Classic Dis
L Cap
M Cap
Privilege
I
F
N
X
Nettoactiva per 30 september 2009
Classic Cap
Classic Dis
L Cap
M Cap
Privilege
I
F
Classic Cap
Classic Dis
L Cap
M Cap
Privilege
I
F
41
PARWORLD
Consolidé
PARWORLD
Dynallocation
PARWORLD
Bric 80 Floor 2012
EUR
PARWORLD
Absolute Return 100
Guaranteed 2012
EUR
EUR
PARWORLD
Target Return 100
Guaranteed 2013
EUR
EUR
1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
2 329 251 263
79 350 045
6 181 013
758 474
60 026 225
174 830
9 386 029
21 862 695
659 375
9 283
-
37 272 891
27 823 456
11 730
60 026 225
1 841 830
20 532 554
247 984
119 960
-
88 218 151
710 222
97 755
7 426 194
8.
2 485 127 879
22 531 353
126 976 132
20 900 498
96 452 322
9.
10.
11.
12.
13.
2 141 195
2 765 173
49 307
428
47 546 734
38
51 735
148 939
1 744
222 342
-
39 890
1 333
12
151 778
-
14.
52 502 837
200 712
224 086
41 223
151 790
15.
16.
2 432 625 042
22 330 641
126 752 046
20 859 275
96 300 532
100,00
0,92
5,21
0,86
3,96
17.
18.
19.
20.
21.
22.
23.
14 471,963
204,186
-
1 158 134,52
-
179 919,239
-
885 302,412
-
24.
25.
26.
27.
28.
29.
30.
31.
100,46
102 243,97
-
109,45
-
115,94
-
108,78
-
29 486 788
182 279 162
24 964 212
136 046 261
32.
33.
34.
35.
36.
37.
38.
39.
40.
17 900,084
261,719
-
1 595 538,622
-
206 219,079
-
1 254 652,697
-
41.
42.
43.
44.
45.
46.
47.
48.
49.
50.
104,08
105 547,54
-
114,24
-
121,06
-
108,43
-
35 370 009
271 318 439
28 012 647
304 440 513
51.
52.
53.
54.
55.
56.
57.
1 710,241
336,570
-
2 454 679,971
-
232 691,235
-
2 927 324,280
-
58.
59.
60.
61.
62.
63.
64.
103,63
104 563,00
-
110,53
-
120,39
-
104,00
-
42
PARWORLD
Track
Continental Europe
EUR
PARWORLD
Track Japan
PARWORLD
Track North America
PARWORLD
Track UK
EUR
PARWORLD
Track Pacific
ex-Japan
EUR
EUR
1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
139 068 412
1 185 294
92 445
-
101 202 323
858 224
946 885
4 303
176 701 123
6 483 708
211 621
-
27 245 961
184 381
151 048
-
34 396 639
324 150
114 793
-
-
-
2 154
8.
140 346 151
103 011 735
183 396 452
27 581 390
34 837 736
9.
10.
11.
12.
13.
93 009
4 490
51 780
-
125 390
-
2 019
4 878
-
19 528
-
220 467
4 020
-
EUR
14.
97 499
51 780
345 857
10 917
19 528
15.
16.
140 248 652
102 959 955
183 050 595
27 570 473
34 818 208
5,77
4,23
7,52
1,13
1,43
17.
18.
19.
20.
21.
22.
23.
3 462,237
18 366,785
1 738,363
946,757
372,305
12,679
956,38
1 584,607
665,353
690,18
15,041
48 527,328
24 460,033
1 562,678
385,778
68,968
1 496,272
63,492
120,535
85,10
41,479
3,00
154,115
299,01
187,463
5,48
24.
25.
26.
27.
28.
29.
30.
31.
60,72
486,28
61 371,84
90,90
62 674,08
78 917,18
71,53
581,75
73 421,21
74 943,71
92 681,77
78,95
637,53
80 468,62
82 140,16
89 765,97
114,62
918,02
115 476,62
115 928,23
85 735,24
69,74
553,01
69 771,41
71 280,14
92 707,01
217 187 549
88 789 309
142 754 624
9 128 098
41 319 946
32.
33.
34.
35.
36.
37.
38.
39.
40.
2 077,339
29 611,354
2 521,09
85 544,77
150 521,00
1 563,563
5 724,928
938,251
230 205,482
37 534,246
15 007,877
1 567,01
65 864,965
3 039,093
76,969
67,925
1,00
1,00
7 805,258
420,41
81 481,00
41.
42.
43.
44.
45.
46.
47.
48.
49.
50.
71,07
567,51
71 451,16
107,23
72,60
71,34
578,48
72 834,05
73,97
78,67
633,37
79 745,39
80,99
126,99
1 015,46
127 550,79
127,82
73,09
580,77
73 100,18
74,31
408 666 081
148 983 786
279 159 625
5 492 036
66 756 259
51.
52.
53.
54.
55.
56.
57.
36,339
98 269,313
232 501,000
25 203,333
5 457,970
-
1 356,122
394 463,614
4 517,647
1 737,327
-
20 827,189
697 959,436
35 789,631
3 073,010
-
16,592
10 801,000
1 919,539
26,010
-
1 540,348
122 681,000
9 987,265
857,010
-
58.
59.
60.
61.
62.
63.
64.
67,83
103,17
68,36
538,36
67 618,92
-
67,76
69,28
545,78
68 553,03
-
68,04
69,08
544,19
68 353,60
-
105,19
105,37
839,88
105 344,18
-
62,94
63,57
500,52
62 848,21
-
43
PARWORLD
Global Sustainable
Development 80
EUR
PARWORLD
Euro Short Term
Fixed Income
EUR
PARWORLD
ETF Flexible
Allocation
EUR
PARWORLD
Quantitative
Fixed Income
EUR
PARWORLD
Step 90 US
1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
10 954 211
191 172
4 657
20 901
-
984 869 486
88 489
3 237 605
385 467
-
41 459 860
14 687
-
51 084 986
1 498 528
51 009
33 362
-
4 764 925
1 285 953
10 198
-
8.
11 170 941
988 581 047
41 474 547
52 667 885
6 061 076
9.
10.
11.
12.
13.
39
19 504
40 800
99 450
49 307
75 276
1 024
8 266
374 459
2 128 346
20 194
426 058
9 832
-
14.
60 343
224 033
383 749
2 574 598
9 832
15.
16.
11 110 598
988 357 014
41 090 798
50 093 287
6 051 244
0,46
40,63
1,69
2,06
0,19
17.
18.
19.
20.
21.
22.
23.
122 421,277
-
9 320,575
321 226,093
-
303,00
396,843
-
1,00
489,01
-
61 487,508
-
24.
25.
26.
27.
28.
29.
30.
31.
90,76
-
102 590,22
100,10
-
103,05
103 465,54
-
102,66
102 437,96
-
98,41
-
14 925 955
1 312 042 477
40 616 895
30 821 205
5 990 676
32.
33.
34.
35.
36.
37.
38.
39.
40.
156 862,475
-
12 945,98
-
352,00
397,01
-
1,00
299,01
-
60 000,00
-
41.
42.
43.
44.
45.
46.
47.
48.
49.
95,15
-
101 347,48
-
102,09
102 216,47
-
103,15
103 077,16
-
99,84
-
50.
18 344 896
1 564 568 048
40 022 717
-
-
51.
52.
53.
54.
55.
56.
57.
189 869,575
-
15 545,258
-
1,000
400,010
-
-
-
58.
59.
60.
61.
62.
63.
64.
96,62
-
100 646,00
-
100,07
100 054,04
-
-
-
USD
44
PARWORLD
Step 90
Commodities (EUR)
EUR
PARWORLD
Euro Negative
Duration
EUR
PARWORLD
Track Europe
PARWORLD
Track World
EUR
USD
PARWORLD
Track Emerging
Markets
USD
1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
5 863 844
448 475
46 580
101
-
4 894 040
109 045
3 686
-
117 783 173
5 622 033
154 844
15 840
5 771 935
464 582
738
17 174
-
134 465 029
8 231 449
66 777
-
8.
6 359 000
5 006 771
123 575 890
6 254 429
142 763 255
9.
10.
11.
12.
13.
14
10 248
4 174
1 182
5 586
17 238
19 435 630
486
904 212
15 878
26 094 331
14.
14 436
6 768
19 452 868
904 698
26 110 209
15.
16.
6 344 564
5 000 003
104 123 022
5 349 731
116 653 046
0,26
0,21
4,28
0,16
3,57
17.
18.
19.
20.
21.
22.
23.
57 468,708
-
142,70
50,00
-
3 525,007
1 035 198,182
193,389
1,00
58,50
0,01
1,00
1 389 714,74
115,314
24.
25.
26.
27.
28.
29.
30.
31.
110,40
-
99,54
99 715,98
-
81,98
84,05
86 984,53
82,85
91 431,34
91 431,00
74,90
77,34
79 602,94
5 041 329
4 980 085
-
-
-
32.
33.
34.
35.
36.
37.
38.
39.
40.
50 000,00
-
1,00
50,00
-
-
-
-
41.
42.
43.
44.
45.
46.
47.
48.
49.
100,83
-
99,58
99 599,71
-
-
-
-
50.
-
-
-
-
-
51.
52.
53.
54.
55.
56.
57.
-
-
-
-
-
58.
59.
60.
61.
62.
63.
64.
-
-
-
-
-
45
PARWORLD
Beta Derivatives Fund
EUR
PARWORLD
Track Europe
Small Cap
EUR
PARWORLD
Track Global Government
Bond ex-EMU
EUR
PARWORLD
Track Euro Inflation
Linked Bond
EUR
PARWORLD
Track EMU
Government Bond
EUR
1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
30 265 785
8 000 047
4 840
-
27 280 204
489 043
25 683
-
2 603 912
20 166
12 397
-
66 916 948
33 570
210 940
-
12 483 124
24 226
204 113
64
-
8.
38 270 672
27 794 930
2 636 475
67 161 458
12 711 527
9.
10.
11.
12.
13.
23 578
1 433 056
2 191
4 975 099
5 979
275
-
6 710
-
1 727
-
14.
1 456 634
4 977 290
6 254
6 710
1 727
15.
16.
36 814 038
22 817 640
2 630 221
67 154 748
12 709 800
1,51
0,94
0,11
2,76
0,52
17.
18.
19.
20.
21.
22.
23.
383,361
-
268,058
0,01
24,661
0,01
1,00
659,687
0,01
1,00
124,639
0,01
24.
25.
26.
27.
28.
29.
30.
31.
96 029,69
-
85 118,85
85 157,00
106 611,83
106 652,00
99,50
101 796,20
101 846,00
103,25
101 963,89
101 974,00
-
-
-
-
-
32.
33.
34.
35.
36.
37.
38.
39.
40.
-
-
-
-
-
41.
42.
43.
44.
45.
46.
47.
48.
49.
-
-
-
-
-
50.
-
-
-
-
-
51.
52.
53.
54.
55.
56.
57.
-
-
-
-
-
58.
59.
60.
61.
62.
63.
64.
-
-
-
-
-
46
PARWORLD
Track EMU
PARWORLD
Track Emerging
Markets Bond
USD
PARWORLD
Track FTSE EDHECRisk Efficient Eurobloc
EUR
PARWORLD
Quam 12
EUR
PARWORLD
Alpha Derivatives
Fund
EUR
1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
25 305 387
207 148
3 288
13 300
93 606 873
15 761 758
100 107
78 868
54 060 956
298 713
852 791
-
13 026 638
109 489
6 294
3 540
45 985 907
607 621
131 845
-
8.
25 529 123
109 547 606
55 212 460
13 145 961
46 725 373
9.
10.
11.
12.
13.
5 013
-
1 980
1 656 391
-
5 322
-
5 359
-
104 026
428
274 709
EUR
14.
5 013
1 658 371
5 322
5 359
379 163
15.
16.
25 524 110
107 889 235
55 207 138
13 140 602
46 346 210
1,05
4,44
1,69
0,54
1,91
17.
18.
19.
20.
21.
22.
23.
117,69
200,00
1 021,038
1,00
-
1,00
0,01
569 151,861
0,01
170,01
-
443 181,197
3 862,177
-
24.
25.
26.
27.
28.
29.
30.
31.
76 653,82
82 513,61
105 560,10
108 365,74
-
96,90
96 771,00
97,00
97 005,00
77 293,11
-
97,74
783,90
-
-
-
-
-
-
32.
33.
34.
35.
36.
37.
38.
39.
40.
-
-
-
-
-
41.
42.
43.
44.
45.
46.
47.
48.
49.
-
-
-
-
-
50.
-
-
-
-
-
51.
52.
53.
54.
55.
56.
57.
-
-
-
-
-
58.
59.
60.
61.
62.
63.
64.
-
-
-
-
-
47
Etat des opérations et des variations des actifs nets au /
Statement of operations and changes in net assets as at 30/09/2011
1.
2.
3.
4.
5.
Français
English
Revenus
Income
Dividendes (note 3.3)
Intérêts sur obligations (note 3.3)
Intérêts bancaires (note 3.3)
Autres revenus (note 3.9)
Rétrocession des commissions de gestion (note 6)
Dividends (note 3.3)
Interest on bonds (note 3.3)
Bank interest (note 3.3)
Other income (note 3.9)
Retrocession of management fees (note 6)
6. Total Revenus
7.
8.
9.
10.
11.
12.
13.
Frais
Commissions de gestion (note 5)
Commissions de performance (note 7)
Frais bancaires
Intérêts bancaires
Commission de distribution
Taxe d’abonnement (note 4)
Frais divers (note 8)
Total income
Expenses
Management fees (note 5)
Performance fees (note 7)
Bank charges
Bank interest
Distribution fees
Taxe d’abonnement (note 4)
Sundry expenses
14. Total Frais
Total expenses
15. Revenu/(perte) net(te) des investissements
Net investment income/(loss)
16. Plus/(moins)-value nette réalisée sur vente de titres et options
17. Autres résultats réalisés (notes 3.1, 3.4, 3.5 et 3.6)
Realized net gain/(loss) on sale of securities and options
Other realized results (notes 3.1, 3.4, 3.5 and 3.6)
18. Bénéfice/(perte) net(te) réalisée de l’exercice/la période
Realized net profit/(loss) for the financial year/period
19. Variation de la plus/(moins)-value nette non réalisée sur
portefeuille-titres et options
20. Variation de la plus/(moins)-value nette non réalisée sur
instruments financiers (notes 3.1, 3.4, 3.5 et 3.6)
Change in unrealized net gain/(loss) on securities portfolio and options
21. Augmentation/(diminution) des actifs nets
provenant des opérations du Fonds
Increase/(decrease) in net assets
as a result of the Fund’s transactions
22. Total des souscriptions de l’exercice/la période
23. Total des rachats de l’exercice/la période
Total subscriptions during the financial year/period
Total redemptions during the financial year/period
24. Actifs nets en début d’exercice/de période
Net assets at beginning of the financial year/period
25. Actifs nets en fin d’exercice/de période
Net assets at end of the financial year/period
Change in unrealized net gain/(loss) on financial instruments
(notes 3.1, 3.4, 3.5 and 3.6)
48
Aufwands- und Ertragsrechnung und Entwicklung des Nettovermögens zum /
Overzicht van de transacties en variaties van de nettoactiva per 30/09/2011
1.
2.
3.
4.
5.
Deutsch
Nederlands, Vlaams
Erträge
Inkomsten
Dividenden (Erläuterung 3.3)
Zinsen aus Obligationen (Erläuterung 3.3)
Bankzinsen (Erläuterung 3.3)
Sonstige Erträge (Erläuterung 3.9)
Erträge aus Retrozessionen (Erläuterung 6)
6. Erträge insgesamt
7.
8.
9.
10.
11.
12.
13.
Aufwendungen
Verwaltungsgebühren (Erläuterung 5)
Performancegebühren (Erläuterung 7)
Bankgebühren
Bankzinsen
Vertriebsgebühren
Taxe d’abonnement (Erläuterung 4)
Sonstige Aufwendungen
Dividenden (toelichting 3.3)
Rente op obligaties (toelichting 3.3)
Bankrente (toelichting 3.3)
Andere inkomsten (toelichting 3.9)
Retrocessie van beheersprovisie (toelichting 6)
Totaal inkomsten
Kosten
Beheersprovisies (toelichting 5)
Prestatieprovisies (toelichting 7)
Bankkosten
Bankrente
Distributieprovisie
Abonnementstaks (toelichting 4)
Diverse kosten (toelichting 8)
14. Aufwendungen insgesamt
Totaal kosten
15. Nettoertrag/(-verlust) aus Anlagen
Nettowinst/-verlies op de beleggingen
16. Realisierte Nettowertsteigerung/(-wertminderung) aus Wertpapier- und Optionsverkäufen Nettomeer-/-minderwaarde gerealiseerd op verkoop van effecten en opties
17. Sonstiges realisiertes Ergebnis (Erläuterungen 3.1, 3.4, 3.5 und 3.6)
Andere gerealiseerde resultaten (toelichtingen 3.1, 3.4, 3.5 en 3.6)
18. Realisierter Nettogewinn/(-verlust) im Berichtsjahr/-zeitraum
Gerealiseerde nettowinst/-verlies van het boekjaar/de periode
19. Veränderung der nicht realisierten Nettowertsteigerung/(-wertminderung)
Verschil van de niet-gerealiseerde nettomeer-/(-minder)waarde
op effectenportefeuille en opties
Verschil van de niet-gerealiseerde nettomeer-/(-minder)waarde
op financiële instrumenten (toelichtingen 3.1, 3.4, 3.5 en 3.6)
21. Erhöhung/(Minderung) des Nettovermögens
Vermeerdering/(vermindering) van het nettovermogen
uit de verrichtingen van het fonds
22. Zeichnungen insgesamt während des Berichtsjahrs/-zeitraums
23. Rücknahmen insgesamt während des Berichtsjahrs/-zeitraums
Totaal van de inschrijvingen tijdens het boekjaar/de periode
Totaal van de terugkopen tijdens het boekjaar/de periode
24. Nettovermögen zum Beginn des Berichtsjahrs/-zeitraums
Nettoactiva aan het begin van het boekjaar/de periode
25. Nettovermögen zum Ende des Berichtsjahrs/-zeitraums
Nettoactiva aan het einde van het boekjaar/de periode
aus Wertpapieren und Optionen
20. Veränderung der nicht realisierten Nettowertsteigerung/(-wertminderung)
aus Finanzinstrumenten (Erläuterungen 3.1, 3.4, 3.5 und 3.6)
durch Transaktionen des Fonds
49
PARWORLD
Consolidé
PARWORLD
Quam 10
PARWORLD
Dynallocation
EUR
PARWORLD
Absolute Return 100
Guaranteed 2012
EUR
PARWORLD
BRIC 80
Floor 2012
EUR
EUR
EUR
du 01/10/2010
du 01/10/2010
du 01/10/2010
du 01/10/2010
au 09/06/2011
au 30/09/2011
au 30/09/2011
au 30/09/2011
Note 1
1.
2.
3.
4.
5.
13 557 121
19 470 187
606 488
1 348 915
786 571
8 815
28 290
242 798
5 747
9 248
98 532
402 971
1 069 563
-
201 520
2 640
-
6.
35 769 282
279 903
14 995
1 571 066
204 160
7.
8.
9.
10.
11.
12.
13.
12 377 672
2 796 948
432 399
70 022
2 504 992
454 978
4 860 980
1 424 234
127 692
5 424
188 136
530 289
163 682
34 009
4 670
790
1 197
79 031
1 954 221
158 471
16 954
826 955
69 108
159 552
335 901
3 663
549
123 163
8 790
22 390
14.
23 497 991
2 275 775
283 379
3 185 261
494 456
15.
12 271 291
(1 995 872)
(268 384)
(1 614 195)
(290 296)
16.
17.
(22 533 270)
(27 509 375)
4 294 456
(1 822 884)
1 286 502
394 789
2 498 986
(2 206 070)
207 499
73 523
18.
(37 771 354)
475 700
1 412 907
(1 321 279)
(9 274)
19.
(27 308 515)
(176 813)
(1 342 641)
(2 191 417)
(973 606)
20.
(57 568 033)
(1 473 867)
(667 580)
(3 686 432)
(6 700)
21.
(122 647 902)
(1 174 980)
(597 314)
(7 199 128)
(989 580)
22.
23.
3 508 158 658
(3 663 918 075)
67 009 410
(204 239 213)
7 461 883
(14 020 716)
(48 327 988)
(3 115 357)
24.
2 711 032 361
138 404 783
29 486 788
182 279 162
24 964 212
25.
2 432 625 042
-
22 330 641
126 752 046
20 859 275
50
PARWORLD
Target Return 100
Guaranteed 2013
EUR
PARWORLD
Track Continental
Europe
EUR
PARWORLD
Track Japan
EUR
PARWORLD
Track North
America
EUR
PARWORLD
Track Pacific
ex-Japan
EUR
du 01/10/2010
au 30/09/2011
du 01/10/2010
du 01/10/2010
du 01/10/2010
du 01/10/2010
au 30/09/2011
au 30/09/2011
au 30/09/2011
au 30/09/2011
1.
2.
3.
4.
5.
966 354
2 616
-
5 182 103
10 971
189 741
-
2 135 536
1 524
5 982
-
2 891 244
1 043
26 132
-
861 648
75
-
6.
968 970
5 382 815
2 143 042
2 918 419
861 723
7.
8.
9.
10.
11.
12.
13.
1 230 718
16 361
233
615 358
47 647
111 881
798 905
4 895
192
4 050
40 723
587 544
316 666
13 606
1 835
18 913
325 691
710 409
2 025
3 085
51 041
636 533
22 480
39
4 252
2 265
13 438
14.
2 022 198
1 436 309
676 711
1 403 093
42 474
15.
(1 053 228)
3 946 506
1 466 331
1 515 326
819 249
16.
17.
2 168 909
2 124 293
(27 531 710)
(24 752 269)
247 942
14 323
4 699 642
15 760 481
(297 073)
75 136
18.
3 239 974
(18 885 562)
(7 525 457)
1 466 195
908 708
19.
(850 161)
(1 834 141)
4 699 030
(4 925 320)
(5 420 928)
20.
(2 871 081)
64 611
13 052
44 360
(13 579)
21.
(481 268)
(20 655 092)
(2 813 375)
(3 414 765)
(4 525 799)
22.
23.
(39 264 461)
226 467 431
(282 751 236)
168 869 880
(151 885 859)
437 253 781
(393 543 045)
24 744 366
(1 776 192)
24.
136 046 261
217 187 549
88 789 309
142 754 624
9 128 098
25.
96 300 532
140 248 652
102 959 955
183 050 595
27 570 473
51
PARWORLD
Track UK
PARWORLD
Quam 15
PARWORLD
Euro Short Term
Fixed Income
PARWORLD
ETF Flexible
Allocation
EUR
PARWORLD
Global
Sustainable
Development 80
EUR
EUR
EUR
EUR
du 01/10/2010
au 30/09/2011
du 01/10/2010
au 30/09/2011
du 01/10/2010
au 09/06/2011
Note 1
du 01/10/2010
au 30/09/2011
du 01/10/2010
au 30/09/2011
1.
2.
3.
4.
5.
1 255 386
449
2 162
-
10 917
1 615
16 088
28 997
24 767
517 511
13 179 695
34 522
-
136 553
67 195
5 091
-
6.
1 257 997
28 620
571 275
13 214 217
208 839
7.
8.
9.
10.
11.
12.
13.
142 594
213
673
3 994
132 536
256 413
316
327
2 855
9 178
3 079 027
1 071 199
6 370
747 330
1 099 520
458 416
10 978
103 748
688 996
61 135
111
3 310
28 487
14.
280 010
269 089
6 003 446
1 262 138
93 043
15.
977 987
(240 469)
(5 432 171)
11 952 079
115 796
16.
17.
9 097
(2 357 126)
121 664
(8 012)
14 705 614
(3 686 787)
2 078 206
(40 289)
69 454
98 467
18.
(1 370 042)
(126 817)
5 586 656
13 989 996
283 717
19.
545 695
(387 596)
(1 247 107)
(74 522)
855 087
20.
38 229
(21 282)
(2 836 097)
(17 632)
(642 775)
21.
(786 118)
(535 695)
1 503 452
13 897 842
496 029
22.
23.
10 841 223
(16 556 843)
55 594
(3 335 256)
360 945 231
(650 227 377)
742 377 584
(1 079 960 889)
5 121 130
(5 143 256)
24.
41 319 946
14 925 955
287 778 694
1 312 042 477
40 616 895
25.
34 818 208
11 110 598
-
988 357 014
41 090 798
52
PARWORLD
Quantitative
Fixed Income
PARWORLD
Step 90 US
PARWORLD
Euro Negative
Duration
PARWORLD
Track Europe
USD
PARWORLD
Step 90
Commodities
(EUR)
EUR
EUR
EUR
EUR
du 01/10/2010
au 30/09/2011
du 01/10/2010
au 30/09/2011
du 01/10/2010
au 30/09/2011
du 01/10/2010
au 30/09/2011
du 18/10/2010
au 30/09/2011
Note 1
1.
2.
3.
4.
5.
320 719
3 306
-
44 372
-
29 489
5 721
-
34 547
1 195
-
303 770
35 712
-
6.
324 025
44 372
35 210
35 742
339 482
7.
8.
9.
10.
11.
12.
13.
147 216
41 169
4 134
3 743
22 079
93 746
3 829
27
3 826
18 748
90 732
38 162
143
2 998
18 146
10 228
1 193
5 966
72 935
904
4 594
14 259
47 245
14.
218 341
120 176
150 181
17 387
139 937
15.
105 684
(75 804)
(114 971)
18 355
199 545
16.
17.
34 024
(329 464)
224 924
23 293
689 035
18 162
7 720
(64 751)
147 878
(9 561 044)
18.
(189 756)
172 413
592 226
(38 676)
(9 213 621)
19.
(352)
(265 818)
(93 355)
1 251
-
20.
(175 520)
-
(30 323)
14 584
(19 419 790)
21.
(365 628)
(93 405)
468 548
(22 841)
(28 633 411)
22.
23.
19 637 710
-
153 973
-
844 925
(10 238)
3 638 683
(3 595 924)
318 075 194
(185 318 761)
24.
30 821 205
5 990 676
5 041 329
4 980 085
-
25.
50 093 287
6 051 244
6 344 564
5 000 003
104 123 022
53
PARWORLD
Track World
PARWORLD
Track Emerging
Markets
PARWORLD
Beta Derivatives
Fund
PARWORLD
Track Europe
Small Cap
PARWORLD
Track Euro Inflation
Linked Bond
EUR
PARWORLD
Track Global
Government Bond
ex-EMU
EUR
USD
USD
EUR
du 18/10/2010
au 30/09/2011
Note 1
du 18/10/2010
au 30/09/2011
Note 1
du 02/11/2010
au 30/09/2011
Note 1
du 01/12/2010
au 30/09/2011
Note 1
du 01/12/2010
au 30/09/2011
Note 1
du 01/12/2010
au 30/09/2011
Note 1
1.
2.
3.
4.
5.
8 184
1 763
-
2 720 334
16 611
-
38 209
1 463
-
66 611
5 454
-
79 403
30
-
486 244
25
2 161
-
6.
9 947
2 736 945
39 672
72 065
79 433
488 430
7.
8.
9.
10.
11.
12.
13.
1
818
536
5 461
452 227
3 677
64 426
164 737
24 590
12 036
237
1 427
6 313
1 067
7 827
522
460
3 030
1
409
2 828
20 420
14.
6 816
685 067
44 603
8 894
4 012
23 658
15.
3 131
2 051 878
(4 931)
63 171
75 421
464 772
16.
17.
4 325
678 093
123 043
(42 809 450)
14 773
(31 390)
24 452
(2 324 173)
61 676
(146 752)
(865 871)
-
18.
685 549
(40 634 529)
(21 548)
(2 236 550)
(9 655)
(401 099)
19.
(16 094)
(2 557 755)
169 503
(14 453)
148 506
(909 725)
20.
(906 964)
(26 323 725)
(1 357 278)
(4 975 099)
(10 566)
-
21.
(237 509)
(69 516 009)
(1 209 323)
(7 226 102)
128 285
(1 310 824)
22.
23.
21 091 071
(15 503 831)
585 220 203
(399 051 148)
44 347 570
(6 324 209)
52 297 479
(22 253 737)
5 001 000
(2 499 064)
164 582 898
(96 117 326)
24.
-
-
-
-
-
-
25.
5 349 731
116 653 046
36 814 038
22 817 640
2 630 221
67 154 748
EUR
54
PARWORLD
Track EMU
Government Bond
PARWORLD
Track EMU
PARWORLD
Alpha Derivatives Fund
PARWORLD
Track Emerging
Markets Bond
PARWORLD
Quam 12
USD
PARWORLD
Track FTSE EDHECRisk Efficient
Eurobloc
EUR
EUR
EUR
EUR
du 01/12/2010
au 30/09/2011
Note 1
du 01/12/2010
au 30/09/2011
Note 1
du 21/12/2010
au 30/09/2011
Note 1
du 16/05/2011
au 30/09/2011
Note 1
du 02/05/2011
au 30/09/2011
Note 1
du 10/06/2011
au 30/09/2011
Note 1
1.
2.
3.
4.
5.
576 642
627
117
-
830 158
2 146
-
224 198
7 959
-
979 924
-
253 576
1 745
-
20 334
926
6.
577 386
832 304
232 157
979 924
255 321
21 260
7.
8.
9.
10.
11.
12.
13.
1
32
1 458
11 599
30 759
262
952
7 059
18 535
373 641
1 563 620
132 567
3 247
3 916
37 408
2
631
2 019
13 181
18 859
186
774
10 058
246 980
428
138
7 431
76 638
14.
13 090
57 567
2 114 399
15 833
29 877
331 615
15.
564 296
774 737
(1 882 242)
964 091
225 444
(310 355)
16.
17.
(184 867)
-
(168)
(206 260)
3 664 408
4 047 606
(357 446)
-
(311 830)
(41 450)
(1 229 332)
(293 836)
18.
379 429
568 309
5 829 772
606 645
(127 836)
(1 833 523)
19.
206 207
(6 823 699)
757 487
(2 942 639)
(3 736 112)
620 353
20.
-
13 350
618 923
-
3 550
122 570
21.
585 636
(6 242 040)
7 206 182
(2 335 994)
(3 860 398)
(1 090 600)
22.
23.
84 384 341
(72 260 177)
31 766 150
-
135 016 122
(34 333 069)
96 489 865
(38 946 733)
17 001 000
-
56 489 391
(9 052 581)
24.
-
-
-
-
-
-
25.
12 709 800
25 524 110
107 889 235
55 207 138
13 140 602
46 346 210
EUR
55
Notes aux états financiers
au 30 septembre 2011
1. Généralités
PARWORLD est une Société d’Investissement à Capital Variable (« le Fonds ») constituée sous la dénomination « PARINDEX » le 11 août 2000 sous
la forme d’une société anonyme de droit luxembourgeois conformément à la loi modifiée du 10 août 1915 sur les sociétés commerciales ainsi qu’à la
partie I de la loi du 20 décembre 2002 relative aux Organismes de Placement Collectif jusqu’au 30 juin 2011 et de la loi du 17 décembre 2010 relative
aux Organismes de Placement Collectif depuis le 1er juillet 2011.
Le Fonds a changé, en date du 16 août 2004, sa dénomination en « PARWORLD ». Depuis le 1er octobre 2010, le Fonds a procédé aux changements
suivants :
1) Lancement de compartiments :
Le 18 octobre 2010,
PARWORLD Track Europe ;
PARWORLD Track World ;
PARWORLD Track Emerging Markets ;
Le 2 novembre 2010,
PARWORLD Beta Derivatives Fund (anciennement Asset Allocation Derivatives Fund I) ;
Le 1er décembre 2010, PARWORLD Track Europe Small Cap ;
Le 1er décembre 2010, PARWORLD Track Global Government Bond ex-EMU ;
Le 1er décembre 2010, PARWORLD Track Euro Inflation Linked Bond ;
Le 1er décembre 2010, PARWORLD Track EMU Government Bond ;
Le 1er décembre 2010, PARWORLD Track EMU ;
Le 21 décembre 2010, PARWORLD Alpha Derivatives Fund ;
Le 2 mai 2011,
PARWORLD Track FTSE EDHEC-Risk Efficient Eurobloc ;
Le 16 mai 2011,
PARWORLD Track Emerging Markets Bond ;
Le 10 juin 2011,
PARWORLD Quam 12.
2) Fusion de compartiments
Le 9 juin, PARWORLD Quam 10 a fusionné dans PARWORLD Quam 12 et Pareturn - Primonial Sytematic.
PARWORLD Quam 15 a fusionné dans PARWORLD Quam 12 et Pareturn - Primonial Sytematic.
3) Changement de dénomination de compartiments :
Le 1er décembre 2010, PARWORLD Asset Allocation Derivatives Fund I devient PARWORLD Beta Derivatives Fund.
PARWORLD peut être officiellement souscrit et faire appel à l’épargne publique dans les pays dont il a obtenu une autorisation de
commercialisation :
- Luxembourg (le 31 août 2000)
- France (le 19 décembre 2000)
- Jersey (le 8 janvier 2001)
- Suisse (le 15 janvier 2001)
- Liban (le 3 février 2001)
- Espagne (le 6 juillet 2001)
- Pays-Bas (le 2 mai 2002)
- Portugal (le 14 août 2002)
- Autriche (le 25 mars 2005)
- Grèce (le 5 avril 2005)
- Bahreïn (le 10 mai 2005)
- Belgique (le 14 juin 2005)
- Italie (le 17 juin 2005)
- Malte (le 21 mars 2006)
- Liechtenstein (le 25 mai 2007)
- Hongrie (le 31 juillet 2008)
- Chypre (le 31 juillet 2008)
- Allemagne (le 24 septembre 2009)
- République Tchèque (4 février 2010)
- Slovaquie (24 novembre 2009).
Il est nécessaire de vérifier, avant toute souscription dans un pays dans lequel PARWORLD est enregistré, les compartiments, les catégories et les
classes d’actions autorisés à la commercialisation.
La valeur nette d’inventaire globalisée de tous les compartiments est exprimée en euros (EUR).
PARWORLD est un Fonds à compartiments multiples dont l’objectif est de proposer à ses actionnaires un large choix d’investissements leur permettant
de gérer leur portefeuille de valeurs mobilières et/ou autres actifs financiers liquides.
PARWORLD s’adresse à la fois à des clients particuliers et institutionnels, ces derniers bénéficiant d’une catégorie d’actions spécifique dès lors que
leurs investissements dépassent un certain seuil.
2. Actions du Fonds
Le capital du Fonds est représenté par les actifs des différents compartiments du Fonds. Les souscriptions sont investies dans les avoirs du compartiment
concerné.
Dans chaque compartiment, le Fonds pourra émettre des actions des catégories suivantes se distinguant notamment par des droits et commissions
différents :
- « Classic » : offertes aux personnes physiques et aux personnes morales.
56
- « Classic USD » : offertes aux personnes physiques et aux personnes morales. Cette catégorie d’actions n’est prévue que pour les compartiments
libellés en EUR. Pour ces compartiments, la catégorie « Classic USD » se différencie de la catégorie « Classic » par la devise de référence de calcul
de valeur nette d’inventaire et de transactions qui sera l’USD.
- « Classic HKD » : offertes aux personnes physiques et aux personnes morales. Cette catégorie d’actions n’est prévue que pour les compartiments
libellés en USD ou EUR. Pour ces compartiments, la catégorie « Classic HKD » se différencie de la catégorie « Classic » par la devise de référence
de calcul de valeur nette d’inventaire et de transactions qui sera l’HKD.
- « Classic H USD » : offertes aux personnes physiques et aux personnes morales. Cette catégorie d’actions n’est prévue que pour les compartiments
libellés en EUR. Pour ces compartiments, la catégorie « Classic H USD » se différencie de la catégorie « Classic » par le recours à des techniques
de couverture des risques de change de la devise de référence (c’est-à-dire l’EUR) par rapport à l’USD.
- « N » : offertes aux personnes physiques et aux personnes morales. Cette catégorie se différencie de la catégorie « Classic » par sa structure de
commissions. Les commissions respectives sont décrites sous le point « 6. Droits et Commissions » du chapitre « IV. LES ACTIONS » du prospectus.
- « Privilege » : offertes aux personnes physiques et aux personnes morales. Cette catégorie se différencie de la catégorie « Classic » par une
commission de gestion spécifique et par un montant minimum de souscription.
- « I » : réservées aux personnes morales souscrivant pour leur propre compte ou pour le compte de personnes physiques, dans le cadre d’un régime
d’épargne collectif ou d’un régime assimilable, ainsi qu’aux OPC.
- « X » : réservées
-
d’une part aux clients institutionnels et aux OPC spécialement agréés par PARWORLD, et
-
d’autre part aux Gérants, aux sociétés qui leur sont affiliées ainsi qu’à des gestionnaires de portefeuille souscrivant uniquement dans le cadre
de la gestion de portefeuille individualisée sous mandat pour leurs clients institutionnels. Ces entités et leurs clients institutionnels doivent être
spécialement agréés par PARWORLD.
De plus, pour les compartiments « Quam », une autre catégorie d’actions est prévue :
- « F » : offertes aux personnes physiques et aux personnes morales. Cette catégorie se différencie par sa structure de commissions. Les commissions
respectives sont décrites sous le point « 6. Droits et Commissions » du chapitre « IV. LES ACTIONS » du prospectus.
De même, pour les compartiments « Track », une autre catégorie d’actions est prévue :
- « I Plus » : réservées
-
d’une part aux clients institutionnels et aux OPC spécialement agréés par PARWORLD, et
-
d’autre part aux Gérants, aux sociétés qui leur sont affiliées ainsi qu’à des gestionnaires de portefeuille souscrivant uniquement dans le cadre
de la gestion de portefeuille individualisée sous mandat pour leurs clients institutionnels. Ces entités et leurs clients institutionnels doivent être
spécialement agréés par PARWORLD. Cette catégorie se différencie de la catégorie « X » par sa structure de commissions.
3. Principes et méthodes comptables
Les états financiers du Fonds sont établis conformément aux dispositions réglementaires et aux pratiques comptables généralement admises au
Grand-Duché de Luxembourg.
Les états financiers de PARWORLD ont été établis en euros (EUR).
3.1 Conversion de devises étrangères
Les états financiers des compartiments du Fonds sont exprimés dans la devise du compartiment et la comptabilité est tenue dans cette devise. Les actifs
et passifs libellés dans une devise autre que celle du compartiment sont convertis dans la devise du compartiment au cours de change en vigueur à la
date de clôture (note 10). Les produits et les charges en devises autres que celle du compartiment sont convertis dans la devise du compartiment aux
cours de change en vigueur à la date de l’opération.
Les bénéfices et pertes de change résultant de cette conversion sont enregistrés dans l’état des opérations et des variations des actifs nets.
3.2 Portefeuille-titres
Les actions/parts d’organismes de placement collectif sont évaluées sur base de leur dernière valeur nette d’inventaire officielle disponible au Jour
d’Evaluation (c’est-à-dire le cours de cotation, si l’organisme de placement collectif est coté, ou la valeur nette d’inventaire communiquée par l’agent
administratif de l’organisme de placement collectif), ou non officielle si celle-ci est de date plus récente.
Les valeurs mobilières qui sont cotées en bourse ou négociées sur un autre marché réglementé sont évaluées au dernier cours de clôture connu au Jour
d’Evaluation. Si ces valeurs mobilières sont traitées sur plusieurs bourses, le dernier cours de clôture connu de la bourse qui constitue le principal
marché du titre en question est appliqué. Dans la mesure où des valeurs en portefeuille au Jour d’Evaluation ne sont pas négociées ou cotées sur
une bourse ou sur un autre marché réglementé ou si, pour des valeurs cotées ou négociées sur une bourse ou sur un autre marché réglementé, le prix
déterminé conformément à ce qui précède n’est pas représentatif de la valeur réelle de ces avoirs, ceux-ci sont évalués sur base de la valeur probable
de réalisation estimée avec prudence et bonne foi.
57
Les opérations sur valeurs mobilières sont comptabilisées au jour où les valeurs sont achetées ou vendues. Les gains ou les pertes réalisés lors de la
vente de valeurs mobilières sont calculés sur base du coût moyen de ces valeurs.
Le Conseil d’Administration a décidé de mettre en place en date du 25 mars 2009 un modèle de « Fair Value » pour les Asset Backed Securities
européens détenus dans le compartiment PARWORLD Euro Short Term Fixed Income.
Compte tenu de l’absence actuelle de liquidité du marché sur certains actifs détenus et de la volonté de conserver ces titres jusqu’à leur date de
remboursement, le compartiment PARWORLD Euro Short Term Fixed Income a été amené à retenir un mode de valorisation pour les « Asset Backed
Securities » (ABS) européens basé sur un modèle mathématique avec des paramètres observables en lieu et place de la valorisation en valeur de
marché pour approximer une valeur actuelle de ces titres. En effet, la valeur des quelques transactions réalisées ne permet pas de déterminer une valeur
de marché et ne peut donc être considérée comme représentative de la valeur réelle du portefeuille. Le modèle mathématique utilisé repose sur les
hypothèses ou paramètres observables suivants :
-
Conservation de ces titres jusqu’à leur date de remboursement ou faible probabilité de devoir céder ces titres sur le marché avec une décote
importante,
-Relative stabilité de l’actionnariat depuis la date de lancement du compartiment et actionnariat essentiellement composé de fonds
d’investissement liés au groupe BNP Paribas,
-
Prise en considération dans le modèle mathématique des paramètres suivants : secteur du titre, durée de vie moyenne restante du titre et rating
des émetteurs.
Au 30 septembre 2011, 49,50 % du portefeuille du compartiment PARWORLD Euro Short Term Fixed Income était valorisé sur base de cette politique de
« Fair Value ». Ces titres sont identifiés par un astérisque (*) dans le portefeuille de ce compartiment. Dès lors, des écarts de valorisation pourraient apparaître
lors de la vente effective des titres dont il est fait référence ci-dessus et ces écarts pourraient être significatifs. Néanmoins, le processus de valorisation de ces
titres est appliqué de manière constante et en accord avec les principes décrits dans le prospectus. A ce stade, rien ne semble indiquer que le compartiment
ne serait pas en mesure de conserver les titres en portefeuille jusqu’à la date de remboursement sauf à trouver un acquéreur à un prix sans décote importante.
D’autre part, aucun défaut de paiement n’a été observé sur les remboursements partiels relatifs à ces titres. Dans ce cadre, la politique d’investissement du
compartiment prévoit notamment que le compartiment investira principalement en Asset Backed Securities, libellés en EUR, qui ont une bonne qualité
(« investment grade ») lors de leur acquisition et qui sont émis par des sociétés ayant leur siège ou exerçant une partie prépondérante de leur activité dans un
des pays de la zone monétaire Euro. Ce compartiment s’adresse à des investisseurs qui privilégient la performance à moyen terme et qui acceptent d’éventuelles
baisses de la valeur liquidative de leur portefeuille découlant d’une large exposition à des marchés à faible liquidité. Le défaut de paiement par des émetteurs
de titres détenus dans le portefeuille ne peut être exclu. Par conséquent, il est conseillé aux investisseurs de n’y investir qu’une partie de leurs avoirs.
L’évolution du portefeuille-titres illiquide sur la période peut être résumée comme suit :
Valeur du portefeuille-titres illiquide au 30.09.10
610 014 653
Remboursements partiels
(111 301 437)
Ventes
(15 289 448)
Achats
5 596 071
Variation du résultat non-réalisé
229 082
489 248 920
La durée de vie moyenne pondérée (ou WAL – Weighted Average Life) exprimée en années pour le portefeuille-titres illiquide se présente comme
suit au 30 septembre 2011 :
WAL
30/09/2010
30/09/2011
en %
en %
<1 an
0,07%
0,08%
Entre 1 an et 2 ans
5,94%
15,60%
Entre 2 ans et 3 ans
17,49%
15,77%
14,44%
12,78%
6,49%
5,04%
2,08%
0,00%
> 6 ans
Grand Total
0,00%
0,23%
46,51%
49,50%
3.3 Intérêts et dividendes
Les intérêts comprennent notamment les intérêts courus et non échus à la date de clôture de l’exercice/la période éventuellement diminués des retenues
à la source. Les dividendes sont renseignés à la date où les actions sont cotées pour la première fois « ex-dividende ».
3.4 Instruments financiers
Les instruments financiers négociés sur un marché réglementé sont évalués au dernier cours connu du marché. Les autres instruments financiers dont
les contrats de swaps et d’options négociés de gré à gré sont évalués aux cours auxquels la position pourrait être liquidée en fonction des conditions
en vigueur sur le marché à la date d’évaluation. Les bénéfices ou pertes réalisés et non réalisés en résultant sont inclus dans l’état des opérations et
des variations des actifs nets. Les échanges de flux sur contrats de swaps de taux et de performance sont comptabilisés dans les comptes de l’état des
opérations et des variations des actifs nets. Pour le calcul des positions nettes par devise sur instruments financiers, les positions sont converties aux
taux en vigueur à la date de clôture.
58
3.5 Contrats de change à terme
Les contrats de change à terme restant ouverts au moment de la clôture sont évalués par référence au taux de change à terme correspondant à la durée
de vie restante du contrat. Toutes les plus- et moins-values non réalisées sont reprises lors de la détermination du résultat des opérations.
Pour le calcul des positions nettes par devise, les positions sont converties aux taux de change à terme correspondant à la durée de vie restante du contrat.
3.6 Evaluation des Credit Default Swaps
La valeur d’un Credit Default Swap est calculée en comparant la valeur de la branche du swap relative à la protection et la valeur de la branche du swap
relative à la prime. La valeur de la branche du swap relative à la prime est obtenue en actualisant les flux futurs afférents aux primes à l’aide du taux
d’actualisation approprié ajusté pour tenir compte des risques. La valeur de la branche du swap se rapportant à la protection représente la valeur actuelle
de la perte inhérente au contrat. Les probabilités de défaut utilisées pour le calcul de la perte attendue sont extrapolées à partir de la structure de taux
comparables observés sur le marché. Les taux de swaps comparables observés sur le marché sont obtenus à partir d’un échantillon de contreparties.
3.7 Divers à payer
Le poste « Divers à payer » est principalement composé des commissions de performance.
3.8 Frais de constitution
Les frais liés à la création de tout nouveau compartiment sont supportés par le compartiment en question et amortis dans l’année qui suit la création
du compartiment ou sur toute autre période telle que déterminée par le Conseil d’Administration avec un maximum de 5 ans à partir de la création du
compartiment.
3.9 Autres revenus
Le poste « Autres revenus » est principalement composé des intérêts sur prêts de titres et sur pensions.
4. Taxe d’abonnement
Le Fonds est régi par les lois fiscales luxembourgeoises.
En vertu de la législation et des règlements en vigueur, le Fonds est soumis à la taxe d’abonnement. A la date du présent rapport, le taux annuel est de
0,05 % (à l’exception des compartiments et catégories d’actions offertes uniquement aux institutionnels et OPC et la catégorie « X », qui sont soumis à
un taux annuel de 0,01%). La taxe est calculée et payable trimestriellement, sur base de la valeur nette des actifs du Fonds à la fin du trimestre considéré
(excluant les actifs déjà soumis à cette taxe, c’est-à-dire les OPCVM luxembourgeois).
5. Commissions de gestion
Compartiments
Catégories d’actions Classes
d’actions
Société de Gestion
Commissions
de gestion
Classic
Cap/Dis
BNPP IP Luxembourg
Max. 1,00 %
I
Cap
BNPP IP Luxembourg
Max. 0,60 %
PARWORLD Absolute Return 100 Guaranteed 2012
Classic
Cap
BNPP IP Luxembourg
Max. 1,30 %
I
Cap
BNPP IP Luxembourg
Max. 1,00 %
X
Cap
BNPP IP Luxembourg
Néant
I
Cap
BNPP IP Luxembourg
Max. 1,00 %
X
Cap
BNPP IP Luxembourg
Néant
PARWORLD Target Return 100 Guaranteed 2013
Classic
Cap
BNPP IP Luxembourg
Max. 1,30 %
PARWORLD BRIC 80 Floor 2012
Classic
Cap
BNPP IP Luxembourg
Max. 1,50 %
Classic
Cap/Dis
BNPP IP Luxembourg
Max. 1,00 %
Classic USD
Cap/Dis
BNPP IP Luxembourg
Max. 1,00 %
Classic H USD
Cap
BNPP IP Luxembourg
Max. 1,00 %
N
Cap
BNPP IP Luxembourg
Max. 1,00 %
Privilege
Cap/Dis
BNPP IP Luxembourg
Max. 0,70 %
I
Cap
BNPP IP Luxembourg
Max. 0,50 %
I Plus
Cap
BNPP IP Luxembourg
Max. 0,20 %
X
Cap
BNPP IP Luxembourg
-
Classic
Cap
BNPP IP Luxembourg
Max. 1,00 %
Privilege
Cap
BNPP IP Luxembourg
Max. 0,70 %
I
Cap
BNPP IP Luxembourg
Max. 0,50 %
I Plus
Cap/Dis
BNPP IP Luxembourg
Max. 0,25 %
X
Cap
BNPP IP Luxembourg
-
PARWORLD Track EMU
Classic
Cap/Dis
BNPP IP Luxembourg
Max. 1,00 %
59
Compartiments
d’actions
PARWORLD Track EMU
Classic H USD
Cap/Dis
BNPP IP Luxembourg
Max. 1,00 %
PARWORLD Track EMU
N
Cap
BNPP IP Luxembourg
Max. 1,00 %
PARWORLD Track EMU
Privilege
Cap
BNPP IP Luxembourg
Max. 0,70 %
PARWORLD Track EMU
I
Cap
BNPP IP Luxembourg
Max. 0,50 %
PARWORLD Track EMU
I Plus
Cap/Dis
BNPP IP Luxembourg
Max. 0,20 %
PARWORLD Track EMU
X
Cap
BNPP IP Luxembourg
-
Classic
Cap
BNPP IP Luxembourg
Max. 1,00 %
Privilege
Cap
BNPP IP Luxembourg
Max. 0,70 %
I
Cap
BNPP IP Luxembourg
Max. 0,50 %
I Plus
Cap/Dis
BNPP IP Luxembourg
Max. 0,15 %
X
Cap
BNPP IP Luxembourg
-
Classic
Cap
BNPP IP Luxembourg
Max. 1,00 %
Privilege
Cap
BNPP IP Luxembourg
Max. 0,70 %
I
Cap
BNPP IP Luxembourg
Max. 0,50 %
I Plus
Cap/Dis
BNPP IP Luxembourg
Max. 0,15 %
X
Cap
BNPP IP Luxembourg
-
Classic
Cap
BNPP IP Luxembourg
Max. 1,00 %
Privilege
Cap
BNPP IP Luxembourg
Max. 0,70 %
I
Cap
BNPP IP Luxembourg
Max. 0,50 %
I Plus
Cap/Dis
BNPP IP Luxembourg
Max. 0,20 %
X
Cap
BNPP IP Luxembourg
-
Classic
Cap
BNPP IP Luxembourg
Max. 1,00 %
Privilege
Cap
BNPP IP Luxembourg
Max. 0,70 %
I
Cap
BNPP IP Luxembourg
Max. 0,50 %
I Plus
Cap/Dis
BNPP IP Luxembourg
Max. 0,20 %
X
Cap
BNPP IP Luxembourg
-
PARWORLD Track Global Government Bond ex EMU
Classic
Cap
BNPP IP Luxembourg
Max. 1,00 %
Privilege
Cap
BNPP IP Luxembourg
Max. 0,70 %
I
Cap
BNPP IP Luxembourg
Max. 0,50 %
I Plus
Cap/Dis
BNPP IP Luxembourg
Max. 0,15 %
X
Cap
BNPP IP Luxembourg
-
Classic
Cap/Dis
BNPP IP Luxembourg
Max. 1,00 %
Classic H USD
Cap/Dis
BNPP IP Luxembourg
Max. 1,00 %
N
Cap
BNPP IP Luxembourg
Max. 1,00 %
I
Cap
BNPP IP Luxembourg
Max. 0,50 %
I Plus
Cap
BNPP IP Luxembourg
Max. 0,20 %
Privilege
Cap
BNPP IP Luxembourg
Max. 0,70 %
X
Cap
BNPP IP Luxembourg
-
Classic
Cap/Dis
BNPP IP Luxembourg
Max. 1,00 %
Classic USD
Cap/Dis
BNPP IP Luxembourg
Max. 1,00 %
Classic H USD
Cap
BNPP IP Luxembourg
Max. 1,00 %
N
Cap
BNPP IP Luxembourg
Max. 1,00 %
I
Cap
BNPP IP Luxembourg
Max. 0,50 %
I Plus
Cap/Dis
BNPP IP Luxembourg
Max. 0,20 %
Privilege
Cap
BNPP IP Luxembourg
Max. 0,70 %
X
Cap
BNPP IP Luxembourg
-
PARWORLD Track UK
Classic
Cap/Dis
BNPP IP Luxembourg
Max. 1,00 %
PARWORLD Track UK
Classic H USD
Cap/Dis
BNPP IP Luxembourg
Max. 1,00 %
PARWORLD Track UK
N
Cap
BNPP IP Luxembourg
Max. 1,00 %
PARWORLD Track UK
I
Cap
BNPP IP Luxembourg
Max. 0,50 %
PARWORLD Track UK
I Plus
Cap/Dis
BNPP IP Luxembourg
Max. 0,20 %
PARWORLD Track UK
Privilege
Cap
BNPP IP Luxembourg
Max. 0,70 %
PARWORLD Track UK
X
Cap
BNPP IP Luxembourg
-
60
Commissions
de gestion
Compartiments
d’actions
Commissions
de gestion
Classic
Cap
BNPP IP Luxembourg
Max. 1,00 %
Privilege
Cap
BNPP IP Luxembourg
Max. 0,70 %
I
Cap
BNPP IP Luxembourg
Max. 0,50 %
I Plus
Cap/Dis
BNPP IP Luxembourg
Max. 0,20 %
X
Cap
BNPP IP Luxembourg
-
PARWORLD Global Sustainable Development 80
Classic
Cap
BNPP IP Luxembourg
Max. 1,95 %
Classic
Cap/Dis
BNPP IP Luxembourg
Max. 1,00 %
Classic USD
Cap/Dis
BNPP IP Luxembourg
Max. 1,00 %
Classic H USD
Cap
BNPP IP Luxembourg
Max. 1,00 %
N
Cap
BNPP IP Luxembourg
Max. 1,00 %
Privilege
Cap/Dis
BNPP IP Luxembourg
Max. 0,70 %
I
Cap
BNPP IP Luxembourg
Max. 0,50 %
I Plus
Cap
BNPP IP Luxembourg
Max. 0,20 %
X
Cap
BNPP IP Luxembourg
-
Classic
Cap/Dis
BNPP IP Luxembourg
Max. 0,75 %
Classic H USD
Cap/Dis
BNPP IP Luxembourg
Max. 0,75 %
N
Cap
BNPP IP Luxembourg
Max. 0,75 %
Privilege
Cap
BNPP IP Luxembourg
Max. 0,40 %
I
Cap
BNPP IP Luxembourg
Max. 0,30 %
X
Cap
BNPP IP Luxembourg
-
Classic
Cap/Dis
BNPP IP Luxembourg
Max. 1,00 %
N
Cap
BNPP IP Luxembourg
Max. 1,00%
Privilege
Cap
BNPP IP Luxembourg
Max. 0,60 %
I
Cap
BNPP IP Luxembourg
Max. 0,50 %
X
Cap
BNPP IP Luxembourg
-
Classic
Cap/Dis
BNPP IP Luxembourg
Max. 1,40 %
N
Cap
BNPP IP Luxembourg
Max. 1,40 %
Privilege
Cap
BNPP IP Luxembourg
Max. 0,90 %
I
Cap
BNPP IP Luxembourg
Max. 0,80 %
X
Cap
BNPP IP Luxembourg
-
PARWORLD Step 90 US
Classic
Cap
BNPP IP Luxembourg
Max. 1,50 %
PARWORLD Step 90 Commodities (EUR)
Classic
Cap
BNPP IP Luxembourg
Max. 1,50 %
Classic
Cap
BNPP IP Luxembourg
Max. 0,30 %
N
Cap
BNPP IP Luxembourg
Max. 0,30 %
Privilege
Cap
BNPP IP Luxembourg
Max. 0,20 %
I
Cap
BNPP IP Luxembourg
Max. 0,15 %
X
Cap
BNPP IP Luxembourg
-
Classic
Cap
BNPP IP Luxembourg
Max. 1,00 %
Privilege
Cap
BNPP IP Luxembourg
Max. 0,70 %
I
Cap
BNPP IP Luxembourg
Max. 0,50 %
I Plus
Cap/Dis
BNPP IP Luxembourg
Max. 0,20 %
X
Cap
BNPP IP Luxembourg
-
Classic
Cap
BNPP IP Luxembourg
Max. 1,00 %
Privilege
Cap
BNPP IP Luxembourg
Max. 0,70 %
I
Cap
BNPP IP Luxembourg
Max. 0,50 %
I Plus
Cap
BNPP IP Luxembourg
Max. 0,20 %
X
Cap
BNPP IP Luxembourg
-
PARWORLD Quam 12
Classic
Cap/Dis
BNPP IP Luxembourg
Max. 1,65 %
PARWORLD Quam 12
Privilege
Cap
BNPP IP Luxembourg
0,85 %
PARWORLD Quam 12
I
Cap
BNPP IP Luxembourg
0,70 %
PARWORLD Quam 12
N
Cap
BNPP IP Luxembourg
1,65 %
En outre, le pourcentage des frais de gestion supportés au niveau des OPCVM et/ou autres OPC dans lesquels PARWORLD investit varie entre
0,04 % et 2,70 %.
61
6. Rétrocession des commissions de gestion
Les frais de gestion de certains fonds sous-jacents détenus par le Fonds lui sont partiellement ou entièrement remboursés.
Ces remboursements sont directement payés au Fonds par les gestionnaires des fonds sous-jacents et sont intégrés dans le compte « Rétrocession des
commissions de gestion ».
7. Commissions de performance et commissions de garantie
En plus de la Commission de gestion, pour le compartiment PARWORLD Dynallocation la Société de Gestion percevra une commission de
performance de 15 % de la différence, si elle est positive, entre la performance de chaque catégorie d’actions du compartiment, et celle de l’indice
Euribor 3M majoré de 1,50 % depuis la dernière date de clôture, appliquée à l’actif net quotidien de la catégorie.
Pour les compartiments PARWORLD Quam 10, PARWORLD Quam 15 et PARWORLD Quam 12 la Société de Gestion percevra une commission
de performance de 15 % de la différence, si elle est positive, entre la performance de chaque catégorie d’actions du compartiment, et celle de l’indice
Euribor 1M depuis la dernière date de clôture, appliquée à l’actif net quotidien de la catégorie.
Pour le compartiment PARWORLD ETF Flexible Allocation la Société de Gestion percevra une commission de performance de 10 % de la
différence, si elle est positive, entre la performance de chaque catégorie du compartiment, et celle de l’indice Euribor 3M depuis la dernière clôture,
appliquée à l’actif net quotidien de la catégorie.
Pour les compartiments PARWORLD Quantitative Fixed Income et PARWORLD Alpha Derivatives Fund la Société de Gestion percevra une
commission de performance de 20 % de la différence, si elle est positive, entre la performance de chaque catégorie du compartiment, et celle de l’indice
Eonia depuis la dernière date de clôture, appliquée à l’actif net quotidien de la catégorie.
Cette commission de performance est provisionnée lors de chaque calcul de valeur nette d’inventaire. Dans le cas de sous-performance de la valeur
liquidative par rapport à l’Indice de Référence, il sera procédé à des reprises de provisions éventuelles à hauteur maximum du compte de provisions
antérieures constituées sur l’exercice en cours. La commission de performance annuelle correspondra aux résultats obtenus suite à l’addition des
sommes ainsi allouées durant l’année ; si la somme totale allouée pour cette commission ne dépasse pas zéro, aucun montant ne sera alors payé au
titre de cette commission mais son montant ne pourra en aucun cas être négatif. Que la somme provisionnée au dernier jour d’un exercice social soit
positive ou négative, le compte de provision est ramené à zéro au premier jour de l’exercice social suivant.
8. Frais divers
Les frais divers sont principalement composés de la commission de banque dépositaire ainsi que des frais d’administration.
En rémunération des activités de Banque Dépositaire, d’Agent Payeur Principal, de teneur de registre et d’Agent de transfert qu’elle rend au Fonds,
BNP Paribas Securities Services, Succursale de Luxembourg recevra une commission annuelle maximale de 0,14 % calculée sur la moyenne des
valeurs nettes d’inventaire des actifs des différents compartiments du Fonds pour la période à laquelle la commission se rapporte.
9. Prêts de titres, opérations de réméré et de prise/mise en pension
Le Fonds peut, dans une optique de bonne gestion du portefeuille, effectuer des opérations de réméré ou de prise/mise en pension, qui consistent dans
l’achat et la vente de titres dont une clause réserve au vendeur le droit ou l’obligation de racheter à l’acquéreur les titres vendus à un prix et à un terme
stipulés entre les deux parties lors de la conclusion du contrat.
Au 30 septembre 2011, le total des titres prêtés pour les compartiments concernés est repris dans les portefeuilles respectifs. La valeur du collatéral
reçu en contrepartie des titres prêtés est de EUR 108 936 438.
Lors d’opérations de réméré ou de prise/mise en pension, le Fonds peut agir en qualité d’acheteur ou de vendeur. Le Fonds peut acheter ou vendre des
titres dans le cadre d’un contrat à réméré ou de prise/mise en pension uniquement si la contrepartie est un établissement financier de premier ordre
spécialisé dans ce type de transactions.
Le montant total d’opérations de prise en pension sur le compartiment PARWORLD Absolute Return 100 Guaranteed 2012 s’élève à 60 026 225 EUR et
concerne les titres suivants : DEPFA BANK, CIEFIN FONCIER, FCT NORIA, Bank of Scotland, DEXIA et Phedina Hypotheken 2010 B.V. (Phedina).
62
10. Evaluation du portefeuille-titres
Les états financiers ont été présentés sur base de la dernière valeur nette d’inventaire calculée au cours de l’exercice/la période. En accord avec le
Prospectus, la valeur nette d’inventaire a été calculée en utilisant les derniers cours connus au moment du calcul.
Les cours de bourse et de change utilisés pour l’évaluation du portefeuille-titres à la date du rapport sont ceux du 30 septembre 2011.
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
DOLLAR AUSTRALIEN
DOLLAR CANADIEN
FRANC SUISSE
RENMINBI CHINOIS
COURONNE DANOISE
LIVRE STERLING
DOLLAR DE HONG-KONG
FORINT HONGROIS
YEN JAPONAIS
PESO MEXICAIN
COURONNE NORVEGIENNE
DOLLAR NEO-ZELANDAIS
COURONNE SUEDOISE
DOLLAR DE SINGAPOUR
LIVRE TURQUE
DOLLAR AMERICAIN
(AUD)
(CAD)
(CHF)
(CNY)
(DKK)
(GBP)
(HKD)
(HUF)
(JPY)
(MXN)
(NOK)
(NZD)
(SEK)
(SGD)
(TRY)
(USD)
0,72437523
0,71523084
0,82054648
0,11671403
0,13438602
1,16110305
0,09574142
0,00340832
0,00966947
0,05389267
0,12695027
0,56971941
0,10851813
0,57196786
0,40082570
0,74532310
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
11. Evènements post-clôture
En date du 22 novembre 2011, le compartiment PARWORLD Euro Negative Duration a été liquidé.
En date du 8 décembre 2011, le compartiment PARWORLD Dynallocation a fusionné dans le compartiment TARGET RETURN PLUS (EURO) de
la SICAV PARVEST.
Le portefeuille-titres illiquide du compartiment PARWORLD Euro Short Term Fixed Income a significativement évolué depuis le 30 septembre 2011 :
489 248 920
Remboursements partiels
(16 184 561)
Ventes*
Achats
Variation du résultat non-réalisé
(216 448 028)
55 946 309
(184 980)
312 377 661
*L’ensemble de ces ventes ont été réalisées avec des entités/fonds d’investissement liés au groupe BNP Paribas sur base de prix déterminés à partir du
modèle de « Fair Value » décrit dans la note 3.2 générant un gain réalisé total de EUR 217 111.29.
12. Transactions avec des parties liées
L’ensemble des Asset Backed Securities européens présents dans le compartiment PARWORLD Euro Short Term Fixed Income à la date de clôture
ont été acquis auprès d’entités/fonds d’investissement liés au groupe BNP Paribas. En l’absence d’un marché liquide, ces titres, dont il est fait référence
dans la note 3.2 aux états financiers, ont été achetés sur base d’un prix d’acquisition déterminé à partir du modèle mathématique décrit dans cette même
note aux états financiers.
Après le 30 septembre 2011, des Asset Backed Securities représentant 21,90 % de la Valeur Nette d’Inventaire du compartiment PARWORLD Euro
Short Term Fixed Income ont été vendus à un prix déterminé à partir du modèle de « Fair Value » à des fonds d’investissement appartenant au groupe
BNP Paribas générant un gain réalisé total de EUR 217 111,29.
63
Notes on the financial statements
as at September 30, 2011
1. General points
PARWORLD is an open-ended mutual investment fund (“the Fund”) established under the name “PARINDEX” on August 11, 2000 in the form of
a public limited company organized under Luxembourg law in accordance with the law of August 10, 1915 on trading companies, as amended, and
with part I of the law of December 20, 2002 on undertakings for collective investment until June 30, 2011 and with the law of December 17, 2010 on
undertakings for collective investment since July 1, 2011.
The Fund changed its name to “PARWORLD” with effect from August 16, 2004. Since October 1, 2010 the Fund has proceeded to make the following
changes:
1) Launch sub-funds:
On October 18, 2010 On October 18, 2010,
On October 18, 2010,
On November 2, 2010,
On December 1, 2010,
On December 1, 2010, On December 1, 2010, On December 21, 2010, On May 2, 2011,
On May 16, 2011,
On June 10, 2011,
PARWORLD Track Europe;
PARWORLD Track World;
PARWORLD Track Emerging Markets;
PARWORLD Beta Derivatives Fund (formerly Asset Allocation Derivatives Fund I);
PARWORLD Track Europe Small Cap;
PARWORLD Track Global Government Bond ex-EMU;
PARWORLD Track Euro Inflation Linked Bond;
PARWORLD Track EMU Government Bond;
PARWORLD Track EMU;
PARWORLD Alpha Derivatives Fund;
PARWORLD Track FTSE EDHEC-Risk Efficient Eurobloc;
PARWORLD Track Emerging Markets Bond;
PARWORLD Quam 12.
2) Merge sub-funds:
On June 9, 2011 PARWORLD Quam 10 merged with PARWORLD Quam 12 and Pareturn - Primonial Sytematic.
PARWORLD Quam 15 merged with PARWORLD Quam 12 and Pareturn - Primonial Sytematic.
3) Change the name of sub-funds:
On December 1, 2010, PARWORLD Asset Allocation Derivatives Fund I became PARWORLD Beta Derivatives Fund.
PARWORLD may be officially subscribed and may solicit public savings in the countries in which it has obtained a commercial distribution licence:
- Luxembourg (August 31, 2000)
- France (December 19, 2000)
- Jersey (January 8, 2001)
- Switzerland (January 15, 2001)
- Lebanon (February 3, 2001)
- Spain (July 6, 2001)
- Netherlands (May 2, 2002)
- Portugal (August 14, 2002)
- Austria (March 25, 2005)
- Greece (April 5, 2005)
- Bahrain (May 10, 2005)
- Belgium (June 14, 2005)
- Italy (June 17, 2005)
- Malta (March 21, 2006)
- Liechtenstein (May 25, 2007)
- Hungary (July 31, 2008)
- Cyprus (July 31, 2008)
- Germany (September 24, 2009)
- Czech Republic (February 4, 2010)
- Slovakia (November 24, 2009)
Before making any subscription in a country in which PARWORLD is registered, it is necessary to verify the sub-funds and the share categories and
classes that are authorized for commercial distribution.
The consolidated net asset value of all the sub-funds is expressed in euros (EUR).
PARWORLD is an investment fund comprising several sub-funds whose aim is to offer its shareholders a wide choice of investments enabling them
to manage their portfolio of transferable securities and/or other liquid financial assets.
PARWORLD is aimed at both private and institutional clients; the latter benefit from a specific share category as soon as their investments exceed a
certain threshold.
2. The Fund’s shares
The capital of the Fund is represented by the assets of its various sub-funds. Subscriptions are invested in the assets of the sub-fund concerned.
In each sub-fund, the Fund may issue shares in the following categories, which differ mainly in respect of different fees and commissions:
- “Classic”: offered to physical persons and corporate entities.
- “Classic USD”: offered to physical persons and corporate entities. This share category is available only for the sub-funds denominated in EUR.
For these sub-funds, the “Classic USD” category differs from the “Classic” category in respect of the reference currency used for calculating the
net asset value and transactions, which will be the USD.
64
- “Classic HKD”: offered to physical persons and corporate entities. This share category is available only for the sub-funds denominated in USD or
EUR. For these sub-funds, the “Classic HKD” category differs from the “Classic” category in respect of the reference currency used for calculating
the net asset value and transactions, which will be the HKD.
- “Classic H USD”: offered to physical persons and corporate entities. This category is available only for the sub-funds denominated in EUR. For
these sub-funds, the “Classic H USD” share category differs from the “Classic” category by using exchange-rate risk hedging techniques for the
reference currency (that is, the EUR) against the USD.
- “N”: offered to physical persons and corporate entities. This category differs from the “Classic” category in respect of its fee and commission
structure. The respective fees and commissions are described in section “6. Fees and commissions” of section IV “SHARES” of the prospectus.
- “Privilege”: offered to physical persons and corporate entities. This category differs from the “Classic” category by having a specific management
fee and a minimum subscribable amount.
- “I”: reserved for corporate entities subscribing for their own account or for that of physical persons in the context of a collective savings scheme
or of a similar scheme, and for UCIs.
- “X”: reserved
-
firstly, for institutional clients and UCIs specially approved by PARWORLD,
-
and secondly, for investment managers, companies affiliated to them and for portfolio managers who subscribe solely
within the scope of customized portfolio management as part of a mandate for their institutional clients. These entities and their institutional
clients must be specially approved by PARWORLD.
Furthermore, for the “Quam”sub-funds, an additional share category is provided:
- “F”: offered to physical persons and corporate entities. This category differs in respect of its fee and commission structure. The respective fees and
commissions are described in section “6. Fees and commissions” of section IV “SHARES” of the prospectus.
Similarly, another share category has been provided for the “Track” sub-funds:
- “I Plus”: reserved
-
firstly, for institutional clients and UCIs specially approved by PARWORLD, and
-
secondly, for investment managers, companies affiliated to them and for portfolio managers who subscribe solely within the scope of
customized portfolio management as part of a mandate for their institutional clients. These entities and their institutional clients must be
specially approved by PARWORLD. This category differs from the “X” category in respect of its fee and commission structure.
3. Accounting principles and methods
The financial statements of the Fund are drawn up in accordance with the regulatory provisions and accounting practices generally accepted in the
Grand Duchy of Luxembourg.
The financial statements of PARWORLD were drawn up in euros (EUR).
3.1 Conversion of foreign currencies
The financial statements of the Fund’s sub-funds are expressed in the currency of the sub-fund and the accounts are kept in this currency. Assets and
liabilities denominated in a currency other than that of the sub-fund are converted into the currency of the sub-fund on the basis of the exchange
rate effective at the closing date (note 10). Income and expenditures denominated in currencies other than that of the sub-fund are converted into the
currency of the sub-fund on the basis of the exchange rates effective on the transaction date.
Exchange rate gains and losses resulting from this conversion are recorded in the Statement of operations and changes in net assets.
3.2 Securities portfolio
The shares/units of undertakings for collective investment are valued on the basis of their latest official net asset value available on the Valuation Day
(that is, the listed price if the undertaking for collective investment is listed, or the net asset value communicated by the administrative agent of the
undertaking for collective investment), or of the unofficial net asset value if the latter is more recent in date.
The valuation of securities officially quoted or traded on another regulated market is based on the last-known closing price on the Valuation Day.
If these securities are traded on several markets, the last-known closing price on the principal market for the security in question will be applied. If
securities in the portfolio on the Valuation Day are not traded or quoted on a stock exchange or another regulated market or if, for securities quoted or
traded on a stock exchange or on another regulated market, the price determined in accordance with the above is not representative of the true value
of these assets, valuation is based on the probable realization value, estimated with caution and in good faith.
Securities transactions are entered in the accounts on the date on which the securities are purchased or sold. Any gains or losses made when selling
securities are calculated on the basis of the average cost of those securities.
The Board of Directors decided to put in place on March 25, 2009 a “Fair Value” model for the European asset-backed securities held in the
PARWORLD Euro Short Term Fixed Income sub-fund.
65
In view of the current absence of market liquidity for some of the assets held and the desire to hold these securities until their reimbursement date,
the PARWORLD Euro Short Term Fixed Income sub-fund has been required to choose a valuation method for European asset-backed securities
(ABS) based on a mathematical model with observable parameters instead of valuation at market value, in order to obtain an approximate current
value for these securities. This is because the value of the few transactions carried out does not allow a market value to be determined and cannot
therefore be deemed representative of the true value of the portfolio. The mathematical model used is based on the following observable assumptions
or parameters:
- these securities will be held until the date on which they are reimbursed, or the low probability of having to sell these securities on the market at a
substantially reduced price;
- relative stability of the shareholder structure since the launch date of the sub-fund and shareholders consisting mainly of investment funds linked
to the BNP Paribas Group;
- the mathematical model takes the following parameters into account: sector of the security, average remaining lifetime of the security and the
issuers’ rating.
As at September 30, 2011, 49.50% of the portfolio of the sub-fund PARWORLD Euro Short Term Fixed Income was valued on the basis of this “Fair
Value” policy. These securities are identified by an asterisk (*) in the portfolio of this sub-fund. Therefore valuation discrepancies might appear when
the securities referred to above are actually sold and these discrepancies might be significant. Nevertheless the process of valuing these securities is
applied consistently and in keeping with the principles described in the prospectus. At this stage nothing appears to indicate that the sub-fund would
be unable to keep the securities in the portfolio until the reimbursement date, unless it finds a purchaser at a price that is not substantially reduced.
Furthermore no payment default has been observed on the partial repayments relating to these securities. In this connection the investment policy of
the sub-fund provides in particular that the sub-fund shall invest mainly in asset-backed securities denominated in EUR which are of investment grade
when they are purchased and which are issued by companies having their registered office or operating predominantly in one of the countries of the
euro currency zone. This sub-fund is aimed at investors who give preference to medium-term performance and who accept possible decreases in the
net asset value of their portfolio as a result of broad exposure to markets with low liquidity. It cannot be ruled out that some issuers of securities held
in the portfolio may default. Consequently investors are advised to invest only part of their assets in this sub-fund.
The performance of the illiquid securities portfolio over the period can be summarized as follows:
Value of the illiquid securities portfolio as at 30.09.10
Partial repayments
Sales
Purchases
Change in the unrealized result
610 014 653
(111 301 437)
(15 289 448)
5 596 071
229 082
489 248 920
The weighted average life (WAL) expressed in years for the illiquid securities portfolio was as follows at September 30, 2011:
WAL
< 1 year
Between 1 year and 2 years
Between 2 years and 3 years
> 6 years
Grand Total
30/09/2010
as a %
0,07%
5,94%
17,49%
14,44%
6,49%
2,08%
0,00%
46,51%
30/09/2011
as a %
0,08%
15,60%
15,77%
12,78%
5,04%
0,00%
0,23%
49,50%
3.3 Interest and dividends
Interest comprises in particular interest accrued and not due at the closing date of the financial year/period, less any withholding tax that may be
payable. Dividends are recorded on the date on which the shares are quoted “ex-dividend” for the first time.
3.4 Financial instruments
Financial instruments traded on a regulated market are valued at their last-known market price. The other financial instruments, including swap and
option contracts traded over the counter, are valued at the prices at which the position could be liquidated, depending on the conditions prevailing on
the market at the valuation date. Realized and unrealized profits or losses resulting therefrom are included in the Statement of operations and changes
in net assets. Exchanges of flows on interest-rate and performance swap contracts are recorded in the accounts of the Statement of operations and
changes in net assets. To calculate the net positions per currency on financial instruments, the positions are converted at the exchange rates effective
on the closing date.
3.5 Forward foreign-exchange contracts
Forward foreign-exchange contracts remaining open at the closing date are valued by reference to the forward foreign exchange rate corresponding to
the remaining life of the contract. Any unrealized gains and losses are included when determining the result of the transactions.
To calculate the net positions per currency, the positions are converted at the forward exchange rates corresponding to the remaining life of the
contract.
66
3.6 Valuation of Credit Default Swaps
The value of a Credit Default Swap shall be determined by comparing the value of the protection swap leg and the value of the premium swap leg. The
value of the premium leg is obtained by discounting the future premium flows using the relevant risk-adjusted discount rate. The value of the protection
leg is the present value of the expected loss inherent to the contract. Default probabilities used to compute the expected loss are extrapolated from the
structure of comparable rates observed on the market. Comparable market swap rates will be obtained from a cross-section of market counterparties.
3.7 Miscellaneous items payable
The item “Miscellaneous items payable” consists mainly of performance fees.
3.8 Establishment expenses
The expenses relating to the establishment of any new sub-fund shall be borne by the sub-fund concerned and be written off within one year of
the establishment of the sub-fund or over any other period, as determined by the Board of Directors, subject to a maximum of 5 years from the
establishment of the sub-fund.
3.9 Other income
The item “Other income” consists mainly of interest on securities lending and on securities repurchase transactions.
The Fund is governed by Luxembourg tax legislation.
By virtue of the current legislation and regulations, the Fund is liable to the “taxe d’abonnement”. As at the date of this report, the annual rate is 0.05%
(except for the sub-funds and share categories offered only to institutional investors and UCIs and for the “X” category, which are subject to an annual
tax rate of 0.01%). The tax is calculated and payable quarterly on the basis of the Fund’s net asset value at the end of the quarter in question (excluding
the assets already liable for this tax, that is, Luxembourg UCITS).
5. Management fees
See table on pages 59-61.
In addition, the percentage of the management fees paid in respect of the UCITS and/or other UCIs in which PARWORLD invests varies between
0.04% and 2.70%.
6. Retrocession of management fees
The management fees of certain underlying funds held by the Fund are reimbursed to it either partially or in full.
These reimbursements are paid directly to the Fund by the managers of the underlying funds and are incorporated in the account “Retrocession of
management fees”.
7. Performance fees and guarantee commissions
In addition to the Management fee, for the PARWORLD Dynallocation sub-fund, the Management Company shall be paid a performance fee of 15%
of the difference, if it is positive, between the performance of each equity category of the sub-fund and that of the Euribor 3M index plus 1.50% since
the last closing date, applied to the daily net asset value of the category.
For the sub-funds PARWORLD Quam 10, PARWORLD Quam 15 and PARWORLD Quam 12, the Management Company will receive a performance
fee of 15% of the difference - if it is positive - between the performance of each share category of the sub-fund and that of the Euribor 1M index since
the last closing date, applied to the daily net asset value of the category.
For the sub-fund PARWORLD ETF Flexible Allocation, the Management Company will receive a performance fee of 10% of the difference - if it is
positive - between the performance of each share category of the sub-fund and that of the Euribor 3M index since the last closing date, applied to the
daily net asset value of the category.
For the sub-funds PARWORLD Quantitative Fixed Income and Parworld Alpha Derivatives Fund, the Management Company will receive a
performance fee of 20% of the difference - if it is positive - between the performance of each share category of the sub-fund and that of the Eonia index
since the last closing date, applied to the daily net asset value of the category.
Provision is made for this performance fee each time the net asset value is calculated. If the net asset value per share underperforms the Benchmark
Index, deductions will be made from any provisions up to a maximum amount of the account of previous provisions formed during the current financial
year. The annual performance fee shall correspond to the results obtained following the addition of the sums thus allocated during the year; if the
total amount allocated for this fee does not exceed zero, no amount will then be paid in respect of this fee but the amount thereof cannot be negative.
Whether the amount for which provision has been made on the last day of a financial year be positive or negative, the provision account shall be reset
to zero on the first day of the following financial year.
67
8. Miscellaneous expenses
The miscellaneous expenses consist mainly of the custodian bank fee and the administrative expenses.
By way of remuneration for the Custodian Bank, Principal Paying Agent, Registrar and Transfer Agent services that it renders to the Fund, BNP Paribas
Securities Services, Luxembourg branch, shall receive a maximum annual fee of 0.14% calculated on the average net asset value of the different subfunds of the Fund for the period to which the fee relates.
9. Securities lending and securities reverse repurchase/repurchase agreements
With a view to efficient management of the portfolio, the Fund may conduct securities repurchase or reverse repurchase transactions. These consist
of the sale and purchase of securities, whereby a clause entitles or obliges the seller to repurchase from the purchaser the securities sold at a price and
date stipulated between the two parties when the contract is concluded.
As at September 30, 2011, the total value of the securities lent for the sub-funds concerned is shown in the respective portfolios. The value of the
collateral received for the securities lent is EUR 108 936 438.
The Fund may act either as purchaser or seller in reverse repurchase/repurchase transactions. The Fund may purchase or sell securities in the context
of a reverse repurchase/repurchase agreement only if the counterparty is a first-rate financial institution specializing in this type of transaction.
The total amount of reverse repurchase transactions for the PARWORLD Absolute Return 100 Guaranteed 2012 sub-fund totals EUR 60 026 225 and
concerns the following securities: DEPFA BANK, CIEFIN FONCIER, FCT NORIA, Bank of Scotland, DEXIA and Phedina Hypotheken 2010 B.V.
(Phedina).
10. Valuation of the securities portfolio
The financial statements are presented on the basis of the latest net asset value calculated during the financial year/period under review. In accordance
with the Prospectus, the net asset value was calculated using the latest stock market prices and exchange rates known at the time of calculation.
The stock market prices and exchange rates used to value the securities portfolio at the date of the report are those of September 30, 2011.
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
AUSTRALIAN DOLLAR
CANADIAN DOLLAR
SWISS FRANC
CHINESE RENMINBI
DANISH CROWN
POUND STERLING
HONGKONG DOLLAR
HUNGARIAN FORINT
JAPANESE YEN
MEXICAN PESO
NORWEGIAN CROWN
NEW ZEALAND DOLLAR
SWEDISH CROWN
SINGAPORE DOLLAR
TURKISH LIRA
UNITED STATES DOLLAR
(AUD)
(CAD)
(CHF)
(CNY)
(DKK)
(GBP)
(HKD)
(HUF)
(JPY)
(MXN)
(NOK)
(NZD)
(SEK)
(SGD)
(TRY)
(USD)
0.72437523
0.71523084
0.82054648
0.11671403
0.13438602
1.16110305
0.09574142
0.00340832
0.00966947
0.05389267
0.12695027
0.56971941
0.10851813
0.57196786
0.40082570
0.74532310
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
11. Events subsequent to closing date
The sub-fund PARWORLD Euro Negative Duration was liquidated on November 22, 2011.
The sub-fund PARWORLD Dynallocation merged with the sub-fund TARGET RETURN PLUS (EURO) of the PARVEST SICAV on December 8, 2011.
The illiquid securities portfolio of the sub-fund PARWORLD Euro Short Term Fixed Income has changed significantly since September 30, 2011:
489 248 920
Partial repayments
(16 184 561)
Sales*
Purchases
Change in the unrealized result
(216 448 028)
55 946 309
(184 980)
312 377 661
*All of these sales were made to entities/investment funds related to the BNP Paribas Group, on the basis of prices determined using the “fair value”
model described in note 3.2, generating a total realized gain of EUR 217 111.29.
68
12. Transactions with related parties
All of the European asset-backed securities held in the sub-fund PARWORLD Euro Short Term Fixed Income at the closing date were purchased from
entities/investment funds related to the BNP Paribas Group. In the absence of a liquid market these securities, which are referred to in note 3.2 on
the financial statements, were purchased on the basis of a purchase price determined using the mathematical model described in the same note on the
financial statements.
Since September 30, 2011 Asset Backed Securities accounting for 21.90% of the Net Asset Value of the sub-fund PARWORLD Euro Short Term Fixed
Income were sold at a price determined using the “Fair Value” model to investment funds belonging to the BNP Paribas Group, generating a total realized
gain of EUR 217 111.29.
69
Erläuterungen zum Finanzausweis
zum 30. September 2011
1. Allgemeines
PARWORLD ist eine Investmentgesellschaft mit veränderlichem Kapital (Société d’Investissement à Capital Variable, „der Fonds“), die am 11. August
2000 unter der Bezeichnung „PARINDEX“ in der Rechtsform einer Aktiengesellschaft luxemburgischen Rechts nach dem Gesetz vom 10. August 1915
über Handelsgesellschaften in der geänderten Fassung sowie bis zum 30. Juni 2011 nach Teil I des Gesetzes vom 20. Dezember 2002 über Organismen
für gemeinsame Anlagen bzw. ab dem 1. Juli 2011 nach dem Gesetz vom 17. Dezember 2010 über Organismen für gemeinsame Anlagen errichtet
worden ist.
Zum 16. August 2004 hat sich der Fonds in „PARWORLD“ umbenannt. Seit dem 1. Oktober 2010 hat der Fonds folgende Änderungen
vorgenommen:
1) Auflegung von Teilfonds
18. Oktober 2010
PARWORLD Track Europe 18. Oktober 2010
PARWORLD Track World 18. Oktober 2010
PARWORLD Track Emerging Markets 2. November 2010
PARWORLD Beta Derivatives Fund (vormals Asset Allocation Derivatives Fund I)
1. Dezember 2010 PARWORLD Track Europe Small Cap 1. Dezember 2010
PARWORLD Track Global Government Bond ex-EMU 1. Dezember 2010
PARWORLD Track Euro Inflation Linked Bond 1. Dezember 2010
PARWORLD Track EMU Government Bond 1. Dezember 2010
PARWORLD Track EMU 21. Dezember 2010
2. Mai 2011
PARWORLD Track FTSE EDHEC-Risk Efficient Eurobloc 16. Mai 2011
10. Juni 2011
PARWORLD Quam 12
2) Verschmelzung von Teilfonds
9. Juni PARWORLD Quam 10 verschmilzt mit PARWORLD Quam 12 und Pareturn - Primonial Systematic
PARWORLD Quam 15 verschmilzt mit PARWORLD Quam 12 und Pareturn - Primonial Systematic
3) Änderung der Bezeichnung von Teilfonds
1. Dezember 2010
PARWORLD Asset Allocation Derivatives Fund I wird zu PARWORLD Beta Derivatives Fund.
PARWORLD ist in folgenden Ländern vertriebsberechtigt und kann dort gezeichnet werden:
- Luxemburg (31.08.2000)
- Frankreich (19.12.2000)
- Jersey (08.01.2001)
- Schweiz (15.01.2001)
- Libanon (03.02.2001)
- Spanien (06.07.2001)
- Niederlande (02.05.2002)
- Portugal (14.08.2002)
- Österreich (25.03.2005)
- Griechenland (05.04.2005)
- Bahrain (10.05.2005)
- Belgien (14.06.2005)
- Italien (17.06.2005)
- Malta (21.03.2006)
- Liechtenstein (25.05.2007)
- Ungarn (31.07.2008)
- Zypern (31.07.2008)
- Deutschland (24.09.2009)
- Tschechische Republik (04.02.2010)
- Slowakische Republik (24.11.2009)
Anleger müssen sich vor der Zeichnung von Aktien in einem Land, in dem PARWORLD über eine Vertriebsberechtigung verfügt, darüber informieren,
ob die jeweiligen Teilfonds bzw. Aktienkategorien oder -klassen zum Vertrieb zugelassen sind.
Der konsolidierte Nettoinventarwert aller Teilfonds wird in Euro (EUR) ausgedrückt.
PARWORLD ist ein Fonds mit mehreren Teilfonds, dessen Ziel es ist, den Aktionären eine breitgefächerte Auswahl an Anlagemöglichkeiten zu bieten,
mittels derer sie ihr Wertpapierportfolio und/oder andere liquide Finanzmittel verwalten können.
Zielgruppe sind sowohl Privatanleger als auch institutionelle Anleger, wobei Letzteren ab einem gewissen Anlagevolumen eine gesonderte Aktienklasse
vorbehalten ist.
2. Aktien des Fonds
Das Kapital des Fonds wird durch das Vermögen der verschiedenen Teilfonds des Fonds repräsentiert. Zeichnungen werden in den Vermögenswerten
des betreffenden Teilfonds angelegt.
Innerhalb jedes Teilfonds kann der Fonds Aktien der folgenden Kategorien ausgeben, die sich hauptsächlich durch unterschiedliche Gebühren und
Provisionen unterscheiden:
- „Classic“: wird natürlichen und juristischen Personen angeboten.
- „Classic USD“: wird natürlichen und juristischen Personen angeboten. Diese Aktienkategorie ist nur für auf EUR lautende Teilfonds vorgesehen.
Bei diesen Teilfonds unterscheidet sich die Kategorie „Classic USD“ von der Kategorie „Classic“ durch die Währung, die als Referenzwährung zur
Berechnung des Nettoinventarwerts sowie für Transaktionen zugrunde gelegt wird (USD).
70
- „Classic HKD“: wird natürlichen und juristischen Personen angeboten. Diese Aktienkategorie ist nur für auf USD oder EUR lautende Teilfonds
vorgesehen. Bei diesen Teilfonds unterscheidet sich die Kategorie „Classic HKD“ von der Kategorie „Classic“ durch die Währung, die als
Referenzwährung zur Berechnung des Nettoinventarwerts sowie für Transaktionen zugrunde gelegt wird (HKD).
„Classic H USD“: wird natürlichen und juristischen Personen angeboten. Diese Aktienkategorie ist nur für auf EUR lautende Teilfonds vorgesehen.
Bei diesen Teilfonds unterscheidet sich die Kategorie „Classic H USD“ von der Kategorie „Classic“ durch den Einsatz von Techniken zur
Absicherung des Währungsrisikos der Referenzwährung (EUR) gegenüber dem USD.
- „N“: wird natürlichen und juristischen Personen angeboten. Diese Kategorie unterscheidet sich von der Kategorie „Classic“ durch ihre Gebührenstruktur.
Die jeweiligen Gebühren werden im Verkaufsprospekt in Kapitel „IV. ANTEILE“ unter Punkt „6. Gebühren und Provisionen“ erklärt.
- „Privilege“: wird natürlichen und juristischen Personen angeboten. Diese Kategorie unterscheidet sich von der Kategorie „Classic“ durch eine
spezifische Managementgebühr und einen Mindestzeichnungsbetrag.
- „I“: ist juristischen Personen, die im Rahmen eines Systems für kollektives Sparen oder eines vergleichbaren Systems für eigene Rechnung oder
für Rechnung natürlicher Personen zeichnen, sowie OGA vorbehalten.
- „X“:
-
ist einerseits von Parworld ausdrücklich zugelassenen institutionellen Kunden und OGA vorbehalten,
-
andererseits Vermögensverwaltern, mit ihnen verbundenen Unternehmen sowie Portfoliomanagern, die lediglich im Rahmen der Verwaltung
von Einzelportefeuilles im Auftrag ihrer institutionellen Kunden zeichnen. Diese und deren institutionelle Kunden müssen von PARWORLD
gesondert zugelassen werden.
Für die Teilfonds „Quam“ ist eine weitere Aktienkategorie vorgesehen:
- „F“: wird natürlichen und juristischen Personen angeboten. Diese Kategorie unterscheidet sich durch ihre Gebührenstruktur. Die jeweiligen
Gebühren werden im Verkaufsprospekt in Kapitel „IV. ANTEILE“ unter Punkt „6. Gebühren und Provisionen“ erklärt.
Für die Teilfonds „Track“ ist ebenfalls eine weitere Aktienkategorie vorgesehen;
- „I Plus“:
-
ist einerseits von Parworld ausdrücklich zugelassenen institutionellen Kunden und OGA vorbehalten,
-
andererseits Vermögensverwaltern, mit ihnen verbundenen Unternehmen sowie Portfoliomanagern, die lediglich im Rahmen der Verwaltung
von Einzelportefeuilles im Auftrag ihrer institutionellen Kunden zeichnen. Diese und deren institutionelle Kunden müssen von PARWORLD
gesondert zugelassen werden. Diese Kategorie unterscheidet sich von der Kategorie „X“ durch ihre Gebührenstruktur:
3. Grundsätze und Methoden der Rechnungslegung
Die Jahres- und Halbjahresabschlüsse des Fonds werden nach den im Großherzogtum Luxemburg geltenden aufsichtsrechtlichen Bestimmungen und
allgemein anerkannten Praktiken des Rechnungswesens aufgestellt.
Die Abschlüsse des PARWORLD werden in Euro (EUR) aufgestellt.
3.1 Währungsumrechnung
Die Jahres- und Halbjahresabschlüsse der Teilfonds des Fonds werden in der Währung des Teilfonds ausgewiesen, und die Konten werden in dieser
Währung geführt. Die Aktiva und Passiva in einer anderen als der Währung des Teilfonds werden auf der Grundlage des am Stichtag geltenden
Wechselkurses in die Währung des Teilfonds umgerechnet (Erläuterung 10). Erträge und Aufwendungen in einer anderen als der Währung des Teilfonds
werden zu dem am Datum der Transaktion geltenden Wechselkurs in die Währung des Teilfonds umgerechnet.
Sich aus dieser Umrechnung ergebende Wechselkursgewinne und -verluste gehen in die Aufwands- und Ertragsrechnung und Veränderungen des
Nettovermögens ein.
3.2 Wertpapierbestand
Die Aktien/Anteile von Organismen für gemeinsame Anlagen werden auf Grundlage des letzten erhältlichen, offiziellen Nettoinventarwerts am
Bewertungstag bewertet (d.h. bei börsennotierten OGA zum Kurs bzw. zum von der Verwaltungsstelle des OGA mitgeteilten Nettoinventarwert) oder
zu einem inoffiziellen Nettoinventarwert, sofern dieser aktueller ist.
Die Bewertung der zum amtlichen Handel an einer Wertpapierbörse zugelassenen oder an einem anderen geregelten Markt gehandelten Wertpapiere
erfolgt anhand des letzten am Bewertungstag bekannten Schlusskurses. Wird das betreffende Wertpapier an mehreren Märkten gehandelt, anhand des
letzten bekannten Schlusskurses am Hauptmarkt für dieses Wertpapier. Soweit im Portefeuille gehaltene Wertpapiere am Bewertungstag nicht an einer
Börse oder einem anderen geregelten Markt gehandelt oder notiert werden oder wenn für an einer Börse oder einem anderen geregelten Markt notierte
oder gehandelte Wertpapiere der wie vorstehend ermittelte Preis für den tatsächlichen Wert dieser Vermögenswerte nicht repräsentativ ist, werden diese
auf der Grundlage des vorsichtig und nach gutem Glauben geschätzten, wahrscheinlichen Realisierungswertes bewertet.
Die Wertpapiergeschäfte werden an dem Tag verbucht, an dem die Wertpapiere gekauft oder verkauft werden. Die beim Verkauf von Wertpapieren
realisierten Gewinne oder Verluste werden auf der Grundlage der durchschnittlichen Kosten dieser Wertpapiere berechnet.
71
Der Verwaltungsrat hat zum 25. März 2009 beschlossen, die Bewertung der europäischen Asset-Backed Securities im Bestand des Teilfonds
PARWORLD Euro Short Term Fixed Income nach einem „Fair-Value“-Prinzip vorzunehmen.
Angesichts der aktuell fehlenden Marktliquidität bestimmter Papiere im Bestand und der Absicht, diese Papiere bis zur Fälligkeit zu halten, wurde
beschlossen, dass der Teilfonds PARWORLD Euro Short Term Fixed Income bei europäischen Asset-Backed Securities (ABS) den aktuellen Wert
dieser Papiere nicht über eine Bewertung zum Marktwert ermittelt, sondern über ein mathematisches Bewertungsmodell mit beobachtbaren Parametern.
Der Wert der wenigen Transaktionen, die tatsächlich erfolgt sind, erlaubt keine Marktwertbestimmung und kann folglich auch nicht als repräsentativ
für den realen Wert des Portfolios betrachtet werden. Das ausgewählte mathematische Modell beruht auf folgenden Hypothesen und beobachtbaren
Parametern:
- Die Papiere werden bis zur Fälligkeit gehalten bzw. es besteht nur eine geringe Wahrscheinlichkeit, dass die Titel auf dem Markt mit einem
erheblichen Abschlag verkauft werden müssen.
-Relativ stabile Aktionärschaft seit Auflegung des Teilfonds, die sich überwiegend aus mit der BNP Paribas-Gruppe verbundenen Investmentfonds
zusammensetzt.
- Folgende Parameter fließen in das mathematische Modell ein: Der Sektor des Titels, die durchschnittliche Restlaufzeit des Papiers und das
Emittentenrating.
Am 30. September 2011 waren 49,50% des Portfolios des Teilfonds PARWORLD Euro Short Term Fixed Income nach dem Fair-Value-Prinzip
bewertet. Die entsprechenden Titel sind in der Aufstellung des Wertpapierbestands dieses Teilfonds mit einem Sternchen (*) gekennzeichnet. Beim
effektiven Verkauf der im Vorangehenden genannten Titel könnten sich Bewertungsunterschiede ergeben, die durchaus erheblich sein können. Das
Bewertungsverfahren für diese Titel wird jedoch konsequent angewandt und entspricht den im Prospekt beschriebenen Grundsätzen. Derzeit gibt
es keine Anzeichen dafür, dass der Teilfonds nicht in der Lage sein wird, die Titel bis zur Fälligkeit im Bestand zu halten, außer es wird zu einem
Preis ohne wesentlichen Abschlag ein Käufer gefunden. Bisher kam es bei den Teilrückzahlungen dieser Papiere noch nicht zu einem Ausfall. Die
Anlagepolitik des Teilfonds sieht insbesondere vor, dass der Teilfonds überwiegend in auf Euro lautende Asset-Backed Securities investiert, deren
Qualität zum Zeitpunkt des Erwerbs der Einstufung Investmentgrade entspricht und die von Unternehmen ausgegeben wurden, deren Sitz bzw. deren
überwiegende Aktivitäten in einem Mitgliedsstaat der Eurozone liegen. Der Teilfonds eignet sich für Anleger, die eine Performance auf mittlere Sicht
anstreben und bereit sind, eventuelle Rückgänge des Liquidationswerts ihres Bestands aufgrund des starken Engagements an Märkten mit geringer
Liquidität zu akzeptieren. Ein Zahlungsausfall seitens der Emittenten der Papiere im Portfolio kann nicht ausgeschlossen werden. Deshalb sollten
Anleger lediglich einen Teil ihres Vermögens in diesen Teilfonds investieren.
Die Entwicklung des illiquiden Portfolios im Berichtszeitraum im Überblick:
Wert des illiquiden Portfolios zum 30.09.2010
610 014 653
Teiltilgungen
(111 301 437)
Verkäufe
(15 289 448)
Käufe
5 596 071
Veränderung des nicht realisierten Ergebnisses
229 082
489 248 920
Die gewichtete durchschnittliche Laufzeit (WAL, Weighted Average Life) des illiquiden Portfolios in Jahren zum 30. September 2011:
WAL
30.09.2010
in %
30.09.2011
in %
< 1 Jahr
0,07%
0,08%
1 bis 2 Jahre
5,94%
15,60%
2 bis 3 Jahre
17,49%
15,77%
3 bis 4 Jahre
14,44%
12,78%
4 bis 5 Jahre
6,49%
5,04%
5 bis 6 Jahre
2,08%
0,00%
> 6 Jahre
Insgesamt
0,00%
0,23%
46,51%
49,50%
3.3 Zinsen und Dividenden
Die Zinsen umfassen die am Datum des Abschlusses aufgelaufenen und noch nicht fälligen Zinsen, gegebenenfalls unter Abzug von Quellensteuern.
Dividenden werden an dem Datum vereinnahmt, an dem die Aktien erstmals „ex-Dividende“ notiert werden.
3.4 Finanzinstrumente
Auf einem geregelten Markt gehandelte Finanzinstrumente werden mit ihrem zuletzt bekannten Marktkurs bewertet. Die anderen Finanzinstrumente,
einschließlich im Freiverkehr gehandelte Swaps und Optionen, werden zu den Kursen bewertet, zu denen die Position unter Berücksichtigung der
am Bewertungstag am Markt herrschenden Lage glattgestellt werden könnte. Die sich daraus ergebenden realisierten und nicht realisierten Gewinne
oder Verluste gehen in die Aufwands- und Ertragsrechnung sowie in die Entwicklung des Nettovermögens ein. Zahlungen aus Zins- und PerformanceSwaps werden in der „Aufwands- und Ertragsrechnung und Entwicklung des Nettovermögens“ verbucht. Zur Berechnung der Nettopositionen der
Finanzinstrumente pro Währung werden die Positionen zu dem am Stichtag geltenden Wechselkurs umgerechnet.
72
3.5 Devisentermingeschäfte
Zum Bilanzstichtag noch offene Devisentermingeschäfte werden unter Bezugnahme des für die Restlaufzeit des Kontrakts gültigen Devisenterminkurses
bewertet. Nicht realisierte Wertsteigerungen und -minderungen fließen bei der Ergebnisermittlung der Transaktionen ein.
Zur Berechnung der Nettopositionen pro Währung werden die Positionen zu dem am Stichtag für die Restlaufzeit des Devisentermingeschäfts
geltenden Devisenterminkurs umgerechnet.
3.6 Bewertung der Credit Default Swaps
Der Wert eines Credit Default Swaps wird bestimmt durch eine Gegenüberstellung des Wertes des Protection Leg und des Wertes des Premium Leg.
Der Wert des Premium Leg ergibt sich durch die Abzinsung der künftigen Prämienströme mit Hilfe der risikoadjustierten Diskontierung. Der Wert
des Protection Leg ist der aktuelle Wert des aus dem Kontrakt erwarteten Verlustes. Die für die Berechnung des erwarteten Verlustes herangezogene
Ausfallwahrscheinlichkeit wird aus der Struktur der Swapsätze an vergleichbaren Märkten abgeleitet. Diese ergeben sich aus einem Quervergleich der
Kontrahenten am Markt.
3.7 Sonstige Verbindlichkeiten
Die Position „Sonstige Verbindlichkeiten“ umfasst in erster Linie die Performancegebühr.
3.8 Kosten für die Auflegung von Teilfonds
Kosten im Zusammenhang mit der Auflegung neuer Teilfonds werden vom jeweiligen Teilfonds getragen und im auf die Auflegung folgenden Jahr oder
einem anderen, vom Verwaltungsrat festgelegten Zeitraum von maximal fünf Jahren ab Auflegung des Teilfonds abgeschrieben.
3.9 Sonstige Ertäge
Die Position „Sonstige Erträge“ umfasst Zinsen auf Wertpapierleihgeschäfte und Pensionsgeschäfte.
Der Fonds unterliegt den luxemburgischen Steuergesetzen.
Kraft gesetzlicher Bestimmungen und geltender Vorschriften unterliegt der Fonds der „Taxe d’abonnement“. Zum Zeitpunkt dieses Berichts beträgt der
Jahressatz 0,05% (mit Ausnahme der Teilfonds und Aktienkategorien, die institutionellen Anlegern und OGA vorbehalten sind, sowie der Kategorie X;
für diese gilt ein Satz von 0,01% p.a.). Die Steuer wird vierteljährlich auf der Grundlage des Nettoinventarwerts des Fonds zum Ende des jeweiligen
Quartals berechnet und ist vierteljährlich zahlbar (ausgenommen sind Aktiva, die dieser Steuer bereits unterliegen, d.h. luxemburgische OGAW).
5. Anlageverwaltungsgebühr
Siehe Tabellen S. 59-61.
Die Anlageverwaltungsgebühren der OGAW und/oder anderen OGA, in welche PARWORLD investiert, liegen zwischen 0,04% und 2,70%.
6. Rückerstattung der Anlageverwaltungsgebühren
Die Anlageverwaltungsgebühren bestimmter Zielfonds, in die der Fonds investiert, werden ihm teilweise oder vollständig rückvergütet.
Diese Rückzahlungen erfolgen von den Anlageverwaltern der Zielfonds direkt an den Fonds und werden unter „Erträge aus Retrozessionen“ erfasst.
7. Performancegebühren und Garantiegebühren
Zusätzlich zur Verwaltungsgebühr hat die Verwaltungsgesellschaft für den PARWORLD Dynallocation Anspruch auf eine Performancegebühr in Höhe
von 15% des Betrags, um den die Performance jeder Aktienkategorie des Teilfonds seit dem letzten Bewertungsstichtag die Wertentwicklung des
Vergleichsindexes 3M-Euribor +1,50% übersteigt. Grundlage für die Berechnung ist dabei der tägliche Nettovermögenswert der Aktienkategorie.
Für die Teilfonds PARWORLD Quam 10, PARWORLD Quam 15 und PARWORLD Quam 12 hat die Verwaltungsgesellschaft Anspruch auf eine
Performancegebühr in Höhe von 15% des Betrags, um den die Performance jeder Aktienkategorie des Teilfonds seit dem letzten Bewertungsstichtag die
Wertentwicklung des Indexes Euribor 1M übersteigt. Grundlage für die Berechnung ist dabei der tägliche Nettovermögenswert der Aktienkategorie.
Für den Teilfonds PARWORLD ETF Flexible Allocation hat die Verwaltungsgesellschaft Anspruch auf eine Performancegebühr in Höhe von 10% des
Betrags, um den die Performance jeder Aktienkategorie des Teilfonds seit dem letzten Bewertungsstichtag die Wertentwicklung des Indexes Euribor
3M übersteigt. Grundlage für die Berechnung ist dabei der tägliche Nettovermögenswert der Aktienkategorie.
Für die Teilfonds PARWORLD Quantitative Fixed Income und PARWORLD Alpha Derivatives Fund hat die Verwaltungsgesellschaft Anspruch auf eine
Performancegebühr in Höhe von 20% des Betrags, um den die Performance jeder Aktienkategorie des Teilfonds seit dem letzten Bewertungsstichtag
die Wertentwicklung des Vergleichsindexes Eonia übersteigt. Grundlage für die Berechnung ist dabei der tägliche Nettovermögenswert der
Aktienkategorie.
Für die Performancegebühr wird bei jeder Berechnung des Nettoinventarwerts eine entsprechende Rückstellung gebildet. Bleibt die Wertentwicklung
des Teilfonds hinter der des Vergleichsindexes zurück, werden die eventuell bestehenden Rückstellungen verwendet. Dies geschieht jedoch maximal
73
in Höhe des Betrages der Rückstellungen aus dem laufenden Geschäftsjahr. Die jährliche Performancegebühr entspricht damit der Summe der im
Laufe des Geschäftsjahres diesem Konto zugewiesenen Beträge. Sind die der Performancegebühr zugewiesenen Beträge kleiner oder gleich null, wird
keine Performancegebühr gezahlt. Der Betrag kann jedoch nicht negativ sein. Unabhängig davon, ob der Saldo der Rückstellungen am letzten Tag des
Geschäftsjahres positiv oder negativ ist, wird das Rückstellungskonto am ersten Tag des folgenden Geschäftsjahres wieder auf Null gesetzt.
8. Sonstige Aufwendungen
Die sonstigen Aufwendungen beinhalten in erster Linie die Depotbankgebühr sowie Verwaltungskosten.
Die Luxemburger Filiale von BNP Paribas Securities Services erhält als Entschädigung für ihre Leistungen als Depotbank, Hauptzahlstelle,
Registerführer und Übertragungsstelle für den Fonds eine jährliche Provision von maximal 0,14% des durchschnittlichen Nettoinventarwerts der Aktiva
der einzelnen Teilfonds des Fonds in dem Zeitraum, auf den sich die Gebühr bezieht.
9. Wertpapierleihgeschäfte, echte und unechte Pensionsgeschäfte
Der Fonds kann zur effizienten Portfolioverwaltung echte und unechte Pensionsgeschäfte tätigen. Dabei handelt es sich um den Kauf und Verkauf
von Wertpapieren, wobei der Verkäufer das Recht oder die Pflicht hat, die verkauften Wertpapiere vom Käufer zu einem zwischen den beiden
Vertragsparteien bei Vertragsabschluss vereinbarten Preis und Zeitpunkt zurückzukaufen.
Das Gesamtvolumen der Wertpapierleihgeschäfte für die betreffenden Teilfonds zum 30. September 2011 ist in den jeweiligen Portefeuilles
ausgewiesen. Der Wert der im Gegenzug erhaltenen Sicherheiten beträgt 108 936 438 EUR.
Bei unechten oder echten Pensionsgeschäften kann der Fonds sowohl als Käufer als auch als Verkäufer agieren. Er darf Wertpapiere im Rahmen von
unechten bzw. echten Pensionsgeschäften nur kaufen oder verkaufen, wenn es sich bei der Gegenpartei um ein auf solche Transaktionen spezialisiertes
Finanzinstitut mit hoher Bonität handelt.
Der Gesamtbetrag aus Pensionsgeschäften für den Teilfonds PARWORLD Absolute Return 100 Guaranteed 2012 beträgt 60 026 225 EUR und betrifft
folgende Wertpapiere: DEPFA BANK, CIEFIN FONCIER, FCT NORIA, Bank of Scotland, DEXIA und Phedina Hypotheken 2010 B.V. (Phedina).
10. Bewertung des Wertpapierbestands
Der Jahres- und Halbjahresabschluss wird auf der Grundlage des letzten im Laufe des Berichtszeitraums berechneten Nettoinventarwerts aufgestellt.
Gemäß dem Prospekt sind die Nettoinventarwerte anhand der letzten, zum Zeitpunkt der Berechnung bekannten Kurse berechnet worden.
Der Bewertung des Wertpapierbestands zum Stichtag liegen die Börsen- und Wechselkurse vom 30. September 2011 zugrunde.
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
AUSTRALISCHER DOLLAR
KANADISCHER DOLLAR
SCHWEIZER FRANKEN
CHINESISCHER RENMINBI
DÄNISCHE KRONE
PFUND STERLING
HONGKONG-DOLLAR
UNGARISCHER FORINT
JAPANISCHER YEN
MEXIKANISCHER PESO
NORWEGISCHE KRONE
NEUSEELÄNDISCHER DOLLAR
SCHWEDISCHE KRONE
SINGAPUR-DOLLAR
TÜRKISCHE LIRA
AMERIKANISCHER DOLLAR
(AUD)
(CAD)
(CHF)
(CNY)
(DKK)
(GBP)
(HKD)
(HUF)
(JPY)
(MXN)
(NOK)
(NZD)
(SEK)
(SGD)
(TRY)
(USD)
0,72437523
0,71523084
0,82054648
0,11671403
0,13438602
1,16110305
0,09574142
0,00340832
0,00966947
0,05389267
0,12695027
0,56971941
0,10851813
0,57196786
0,40082570
0,74532310
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
11. Nach dem Stichtag eingetretene Ereignisse
Der Teilfonds PARWORLD Euro Negative Duration wurde am 22. November 2011 geschlossen.
Der Teilfonds PARWORLD Dynallocation verschmolz am 8. Dezember 2011 mit dem Teilfonds TARGET RETURN PLUS (EURO) der SICAV
PARVEST.
74
Beim illiquiden Portfolio des Teilfonds PARWORLD Euro Short Term Fixed Income kam es nach dem 30. September 2011 zu wesentlichen
Veränderungen:
489 248 920
Teiltilgungen
(16 184 561)
Verkäufe*
Käufe
Veränderung des nicht realisierten Ergebnisses
(216 448 028)
55 946 309
(184 980)
312 377 661
*Diese Verkäufe erfolgten alle an mit der BNP Paribas Gruppe verbundene Gesellschaften bzw. Fonds. Die Preise wurden auf Basis des in Erläuterung
3.2 beschriebenen Fair Value-Modells ermittelt. Der hieraus resultierende realisierte Gesamtertrag beläuft sich auf 217 111,29 EUR.
12. Geschäfte mit verbundenen Parteien
Alle zum Abschlusstag im Teilfonds PARWORLD Euro Short Term Fixed Income enthaltenen europäischen Asset-Backed Securities wurden bei
Gesellschaften/Fonds erworben, die mit der BNP Paribas-Gruppe verbunden sind. Mangels eines liquiden Marktes wurde der Kaufpreis dieser Papiere,
auf die sich Erläuterung 3.2 des Finanzausweises bezieht, auf Basis des ebenfalls in Erläuterung 3.2 dargestellten Modells ermittelt.
Nach dem 30. September 2011 wurden Asset-Backed Securities in Höhe von 21,90% des Nettoinventarwerts des Teilfonds PARWORLD Euro Short
Term Fixed Income an mit der BNP Paribas Gruppe verbundene Fonds verkauft. Der Preis wurde auf Basis des Fair Value-Modells ermittelt, der daraus
resultierende realisierte Gesamtertrag beläuft sich auf 217 111,29 EUR.
75
Toelichtingen bij de jaarrekening
per 30 september 2011
1. Algemeen
PARWORLD is een beleggingsvennootschap met veranderlijk kapitaal (“het fonds”) opgericht onder de naam “PARINDEX” op 11 augustus 2000
in de vorm van een naamloze vennootschap naar Luxemburgs recht overeenkomstig de gewijzigde wet van 10 augustus 1915 op de
handelsvennootschappen evenals deel I van de wet van 20 december 2002 betreffende de instellingen voor collectieve belegging tot en met
30 juni 2011 en de wet van 17 december 2010 betreffende de instellingen voor collectieve belegging sinds 1 juli 2011.
Het fonds veranderde op 16 augustus 2004 zijn naam in “PARWORLD”. Sinds 1 oktober 2010 heeft het fonds de volgende veranderingen
doorgevoerd :
1) Lancering van compartimenten:
18 oktober 2010,
18 oktober 2010,
18 oktober 2010,
2 november 2010,
PARWORLD Beta Derivatives Fund (vroeger Asset Allocation Derivatives Fund I) ;
1 december 2010, PARWORLD Track Europe Small Cap ;
1 december 2010,
PARWORLD Track Global Government Bond ex-EMU ;
1 december 2010,
PARWORLD Track Euro Inflation Linked Bond ;
1 december 2010,
PARWORLD Track EMU Government Bond ;
1 december 2010,
PARWORLD Track EMU ;
21 december 2010,
PARWORLD Alpha Derivatives Fund ;
2 mei 2011,
16 mei 2011,
10 juni 2011,
PARWORLD Quam 12.
2) Fusie van compartimenten:
9 juni, PARWORLD Quam 10 werd geïntegreerd in PARWORLD Quam 12 en Pareturn - Primonial Sytematic.
PARWORLD Quam 15 werd geïntegreerd in PARWORLD Quam 12 en Pareturn - Primonial Sytematic.
3) Wijziging van compartimentnamen:
1 december 2010,
PARWORLD Asset Allocation Derivatives Fund I wordt PARWORLD Beta Derivatives Fund.
Men kan officieel inschrijven op PARWORLD en een beroep doen op het openbare spaarwezen in de landen waar het een toelating tot commercialisering
heeft gekregen:
- Luxemburg (31 augustus 2000)
- Frankrijk (19 december 2000)
- Jersey (8 januari 2001)
- Zwitserland (15 januari 2001)
- Libanon (3 februari 2001)
- Spanje (6 juli 2001)
- Nederland (2 mei 2002)
- Portugal (14 augustus 2002)
- Oostenrijk (25 maart 2005)
- Griekenland (5 april 2005)
- Bahreïn (10 mei 2005)
- België (14 juni 2005)
- Italië (17 juni 2005)
- Malta (21 maart 2006)
- Liechtenstein (25 mei 2007)
- Hongarije (31 juli 2008)
- Cyprus (31 juli 2008)
- Duitsland (24 september 2009)
- Tsjechië (4 februari 2010)
- Slowakije (24 november 2009).
Het is nodig om, vóór elke inschrijving in een land waarin PARWORLD is geregistreerd, na te gaan welke compartimenten, categorieën en
aandelencategorieën zijn toegelaten tot commercialisering.
De globale netto-inventariswaarde van alle compartimenten is uitgedrukt in euro (EUR).
PARWORLD is een fonds met verschillende compartimenten dat zijn aandeelhouders een ruime keuze aan beleggingen wil voorstellen waarmee ze
hun effectenportefeuille en/of andere liquide financiële activa kunnen beheren.
PARWORLD richt zich tot zowel particuliere als institutionele klanten. Voor deze laatste groep bestaat er een specifieke aandelencategorie zodra hun
beleggingen een bepaalde drempel overschrijden.
2. Aandelen van het fonds
Het kapitaal van het fonds wordt vertegenwoordigd door de activa van de verschillende compartimenten van het fonds. De inschrijvingen worden
belegd in de activa van het betrokken compartiment.
In elk compartiment zal het fonds aandelen kunnen uitgeven van de volgende categorieën, die zich met name onderscheiden door verschillende rechten
en commissies:
- “Classic”: aangeboden aan natuurlijke en rechtspersonen.
- “Classic USD”: aangeboden aan natuurlijke en rechtspersonen. Deze aandelencategorie is enkel voorzien voor de compartimenten uitgedrukt
in EUR. Voor deze compartimenten differentieert de categorie “Classic USD” zich van de categorie “Classic” door de referentievaluta voor de
berekening van de netto-inventariswaarde en transacties, die de USD wordt.
76
- “Classic HKD”: aangeboden aan natuurlijke en rechtspersonen. Deze aandelencategorie is enkel voorzien voor de compartimenten uitgedrukt in
USD of EUR. Voor deze compartimenten differentieert de categorie “Classic HKD” zich van de categorie “Classic” door de referentievaluta voor
de berekening van de netto-inventariswaarde en transacties, die de HKD wordt.
- “Classic H USD”: aangeboden aan natuurlijke en rechtspersonen. Deze aandelencategorie is enkel voorzien voor de compartimenten uitgedrukt in
EUR. Voor die compartimenten onderscheidt de categorie “Classic H USD” zich van de categorie “Classic” door het gebruik van technieken voor
de dekking van de wisselkoersrisico’s van de referentievaluta (d.w.z. de EUR) in vergelijking met de USD.
- “N”: aangeboden aan natuurlijke en rechtspersonen. Deze categorie onderscheidt zich van de categorie “Classic” door haar commissiestructuur. De
respectievelijke commissies staan beschreven onder punt “6. Rechten en Provisies” van hoofdstuk “IV. DE AANDELEN” van het prospectus.
- “Privilege”: aangeboden aan natuurlijke en rechtspersonen. Deze categorie onderscheidt zich van de categorie “Classic” door een specifieke
beheersprovisie en een minimuminleg.
- “I”: voorbehouden aan rechtspersonen die voor eigen rekening of voor rekening van natuurlijke personen, binnen het kader van een collectieve
spaarregeling of een vergelijkbare regeling, evenals een ICB inschrijven.
- “X”: voorbehouden
-
enerzijds aan institutionele klanten en aan speciaal door PARWORLD erkende ICB’s, en
-
anderzijds aan beheerders, de vennootschappen waarmee zij zijn verbonden en de portefeuillebeheerders die enkel in het kader van het
geïndividualiseerde portefeuillebeheer onder mandaat inschrijvingen verrichten voor hun institutionele klanten. Die entiteiten en hun
institutionele klanten moeten speciaal erkend zijn door PARWORLD.
Bovendien is voor de compartimenten “Quam” een andere aandelencategorie beschikbaar:
- “F”: aangeboden aan natuurlijke en rechtspersonen. Deze categorie onderscheidt zich door haar provisiestructuur. De respectievelijke commissies
staan beschreven onder punt “6. Rechten en Provisies” van hoofdstuk “IV. DE AANDELEN” van het prospectus.
Evenzo is voor de compartimenten “Track” een andere aandelencategorie beschikbaar:
- “I Plus”: voorbehouden
-
-
institutionele klanten moeten speciaal erkend zijn door PARWORLD. Deze categorie onderscheidt zich van de categorie “X” door haar
provisiestructuur.
3. Boekhoudprincipes en -methodes
De financiële rekeningen van het fonds worden opgesteld conform de reglementaire bepalingen en de boekhoudkundige praktijken die algemeen zijn
toegelaten in het Groothertogdom Luxemburg.
De globale jaarekening van het fonds werd opgesteld in euro (EUR).
3.1 Omzetting van buitenlandse munten
De jaarrekening van de compartimenten van het fonds is uitgedrukt in de munteenheid van het compartiment en de boekhouding wordt in deze
munteenheid gevoerd. De activa en passiva uitgedrukt in een andere munteenheid dan die van het compartiment, worden omgezet in de munteenheid
van het compartiment tegen de geldende wisselkoersen op de afsluitingsdatum (toelichting 10). De inkomsten en de kosten die zijn uitgedrukt
in andere valuta’s dan die van het compartiment worden omgezet in de valuta van het compartiment op basis van de wisselkoers die geldt op de
transactiedatum.
De wisselkoersverschillen uit deze omzetting worden opgenomen in de staat van de verrichtingen en van de veranderingen in de nettoactiva.
3.2 Effectenportefeuille
Aandelen/deelbewijzen van instellingen voor collectieve belegging worden gewaardeerd op basis van hun laatste officiële netto-inventariswaarde
beschikbaar op de waarderingsdag (d.w.z. de noteringskoers als de instelling voor collectieve belegging beursgenoteerd is, of de netto-inventariswaarde
die de administratief agent van de instelling voor collectieve belegging doorgeeft), of de niet-officiële als die recenter is.
De effecten die beursgenoteerd zijn of worden verhandeld op een andere gereglementeerde markt, worden gewaardeerd tegen de laatste bekende
slotkoers op de waarderingsdag. Als deze effecten worden verhandeld op verscheidene beurzen, wordt de laatste bekende slotkoers gebruikt van de
beurs die de belangrijkste markt is voor het desbetreffende effect. Voor zover de effecten in portefeuille op de waarderingsdag niet genoteerd staan of
worden verhandeld op een beurs of op een andere gereglementeerde markt, of ingeval, voor waarden die op de beurs of een andere gereglementeerd
markt genoteerd staan of worden verhandeld, de prijs bepaald volgens het voorgaande niet representatief is voor de reële waarde van deze activa, zullen
deze gewaardeerd worden op basis van de vermoedelijke realisatiewaarde, die voorzichtig en te goeder trouw zal worden geraamd.
De effectentransacties worden geboekt op de dag waarop de waarden worden gekocht of verkocht. De gerealiseerde winsten of verliezen op de verkoop
van effecten worden berekend op basis van de gemiddelde kostprijs van deze effecten.
77
De Raad van Bestuur heeft beslist om op 25 maart 2009 een “fairvaluemodel” in te stellen voor Europese Asset Backed Securities die worden
aangehouden in het compartiment PARWORLD Euro Short Term Fixed Income.
Rekening houdend met de huidige afwezigheid van liquiditeit op de markt voor bepaalde activa in portefeuille en de wens om deze effecten aan te
houden tot de datum van terugbetaling, hanteert het compartiment PARWORLD Euro Short Term Fixed Income een waarderingsmethode voor de
Europese “Asset Backed Securities” (ABS) gebaseerd op een wiskundig model met waarneembare parameters in plaats van de waardering tegen
marktwaarde om de actuele waarde van deze effecten te ramen. De waarde van de enkele gerealiseerde transacties maakt het niet mogelijk een
marktwaarde te bepalen en mag dus niet als representatief worden beschouwd voor de reële waarde van de portefeuille. Het gebruikte wiskundige
model steunt op de volgende hypotheses of waarneembare parameters:
- Bewaring van deze effecten tot hun terugbetalingsdatum of lage kans om deze effecten op de markt te moeten verkopen met een aanzienlijke
korting,
-Relatieve stabiliteit van het aandeelhouderschap sinds de lanceringsdatum van het compartiment en aandeelhouderschap in hoofdzaak samengesteld
uit beleggingsfondsen verbonden met de groep BNP Paribas,
- In het wiskundige model wordt rekening gehouden met de volgende parameters: sector van het effect, gemiddelde resterende looptijd van het effect
en rating van de emittenten.
Op 30 september 2011 werd 49,50% van de portefeuille van het compartiment PARWORLD Euro Short Term Fixed Income gewaardeerd op basis
van dat “fairvaluebeleid”. Deze effecten worden geïdentificeerd door een asterisk (*) in de portefeuille van dit compartiment. Er kunnen zich dan ook
waarderingsafwijkingen voordoen bij de effectieve verkoop van de effecten waarvan hierboven sprake, en die afwijkingen kunnen significant zijn. Het
waarderingsproces van deze effecten wordt constant toegepast en in overeenstemming met de principes beschreven in het prospectus. In deze fase lijkt
niets erop te wijzen dat het compartiment niet in staat zou zijn om de effecten in portefeuille te behouden tot de datum van terugbetaling, tenzij een
koper wordt gevonden tegen een prijs zonder grote korting. Anderzijds werd geen enkele wanbetaling vastgesteld voor de gedeeltelijke terugbetalingen
in verband met deze effecten. In dat kader stelt het beleggingsbeleid van het compartiment met name dat het compartiment hoofdzakelijk zal beleggen
in Asset Backed Securities, uitgedrukt in EUR en van goede kwaliteit (“beleggingskwaliteit”) bij aankoop, en die zijn uitgegeven door ondernemingen
met hoofdzetel of het overgrote deel van hun activiteit in een van de landen van de eurozone. Dit compartiment richt zich tot beleggers die rendement
op middellange termijn zoeken en eventuele dalingen van de vereffeningswaarde van hun portefeuille aanvaarden als gevolg van een grote blootstelling
aan weinig liquide markten. Wanbetaling door emittenten van effecten in de portefeuille valt niet uit te sluiten. Bijgevolg wordt de beleggers aangeraden
er slechts een deel van hun activa in te beleggen.
De ontwikkeling van de illiquide effectenportefeuille over de periode als volgt worden samengevat:
Nominale waarde van de illiquide effectenportefeuille per 30.09.10
610 014 653
Gedeeltelijke terugbetalingen
(111 301 437)
Verkopen
(15 289 448)
Aankopen
5 596 071
Variatie van het niet-gerealiseerde resultaat
229 082
489 248 920
De gemiddelde gewogen levensduur (of WAL – Weighted Average Life) uitgedrukt in jaren voor de illiquide effectenportefeuille is per 30 september 2011:
WAL
< 1 jaar
Tussen 1 jaar en 2 jaar
> 6 jaar
Algemeen totaal
30/09/2010
in%
30/09/2011
in%
0,07%
5,94%
17,49%
14,44%
6,49%
2,08%
0,00%
46,51%
0,08%
15,60%
15,77%
12,78%
5,04%
0,00%
0,23%
49,50%
3.3 Rente en dividenden
De interesten omvatten met name de opgelopen en niet vervallen interesten op de datum van afsluiting van het boekjaar/de periode eventueel
verminderd met de bronbelastingen. De dividenden zijn vermeld op de datum waarop de aandelen voor het eerst genoteerd stonden “ex dividend”.
3.4 Financiële instrumenten
De op een gereglementeerde markt verhandelde financiële instrumenten worden gewaardeerd tegen de laatste bekende marktkoers. De andere
financiële instrumenten waarvan de swapcontracten onderhands worden verhandeld, worden gewaardeerd tegen de koersen waartegen de positie
zou kunnen worden vereffend op basis van de geldende marktsituatie op de waarderingsdatum. De daaruit voortvloeiende gerealiseerde en latente
winsten of verliezen worden opgenomen in de staat van de verrichtingen en variaties van de nettoactiva. De geldstromen op renteswapcontracten
en rendementsswaps worden geboekt in de rekeningen van de staat van de verrichtingen en variaties van de nettoactiva. Voor de berekening van
de nettoposities per munteenheid op financiële instrumenten, worden de posities omgerekend tegen de geldende wisselkoersen op de datum van
afsluiting.
78
3.5 Valutafutures
Valutafutures die nog open staan op het moment van de afsluiting worden gewaardeerd refererend aan de termijnwisselkoers die overeenstemt
met de resterende levensduur van het contract. Alle latente meer- en minderwaarden worden geboekt bij de vaststelling van het resultaat van de
verrichtingen.
Voor de berekening van de nettoposities per munteenheid worden de posities omgerekend tegen de termijnwisselkoers die overeenstemt met de
resterende levensduur van het contract.
3.6 Waardering van Credit Default Swaps
De waarde van een Credit Default Swap wordt berekend door de waarde van de branche van de swap in verhouding tot de bescherming te vergelijken
met de waarde van de branche van de swap in verhouding tot de premie. De waarde van de tak van de swap betreffende de premie wordt verkregen door
de toekomstige geldstromen verbonden aan de premies te actualiseren met behulp van de gepaste actualiseringsrentevoeten die werden aangepast om
rekening te houden met de risico’s. De waarde van de tak van de swap die verband houdt met de bescherming vertegenwoordigt de huidige waarde van
het inherente verlies van het contract. De standaardmogelijkheden die worden gebruikt voor de berekening van het verwachte verlies worden afgeleid
van de structuur van vergelijkbare rentevoeten die we zien op de markt. De vergelijkbare swaprentes die we zagen op de markt worden bekomen op
basis van een staal van tegenpartijen.
3.7 Diverse te betalen posten
De post “Diverse te betalen posten” bestaat hoofdzakelijk uit prestatievergoedingen.
3.8 Oprichtingskosten
De kosten gekoppeld aan de creatie van elk nieuw compartiment worden gedragen door het desbetreffende compartiment en afgeschreven in het jaar
na de creatie van het compartiment of op een andere periode bepaald door de Raad van Bestuur, met een maximum van 5 jaar vanaf de creatie van
het compartiment.
3.9 Andere inkomsten
De post “Andere inkomsten” bestaat hoofdzakelijk uit de interesten op effectenleningen en pensioenen.
4. Taxe d’abonnement (abonnementstaks)
Het fonds wordt gereglementeerd door de Luxemburgse belastingwetgeving.
Krachtens de geldende wetgeving en reglementen is het fonds onderworpen aan de abonnementstaks. Op de datum van het onderhavig rapport bedraagt
het jaarlijkse tarief 0,05% (met uitzondering van de compartimenten en aandelencategorieën die uitsluitend worden aangeboden aan institutionele
klanten en ICB’s en de categorie “X”, waarvoor een jaarlijks tarief van 0,01% geldt). Deze belasting is driemaandelijks verschuldigd op basis van de
waarde van de nettoactiva van het fonds aan het einde van het desbetreffende kwartaal (met uitzondering van de reeds aan deze belasting onderworpen
activa, d.w.z. Luxemburgse ICBE’s).
5. Beheersprovisies
Zie tabel pagina’s 59-61.
Bovendien varieert het percentage van de beheerskosten die worden gedragen op het niveau van de ICBE’s en/of andere ICB’s waarin PARWORLD
belegt, tussen 0,04% en 2,70%.
6. Retrocessie van beheersprovisies
De beheerskosten van bepaalde onderliggende fondsen in het fonds worden er geheel of gedeeltelijk aan terugbetaald.
Deze terugbetalingen worden rechtstreeks aan het fonds betaald door de beheerders van de onderliggende fondsen en worden opgenomen in de rekening
“Retrocessie van beheersprovisie”.
7. Prestatievergoedingen en garantieprovisies
Naast de beheerscommissie zal de beheermaatschappij voor het compartiment PARWORLD Dynallocation een prestatievergoeding ontvangen van 15%
van het verschil, als dat positief is, tussen het rendement van elke aandelencategorie van het compartiment, en dat van de index Euribor 3M vermeerderd
met 1,50% sinds de laatste afsluitingsdatum, toegepast op het dagelijkse nettovermogen van de categorie.
De beheermaatschappij zal voor de compartimenten PARWORLD Quam 10, PARWORLD Quam 15 et PARWORLD Quam 12 een prestatievergoeding
ontvangen van 15% van het verschil, als dat positief is, tussen het rendement van elke aandelencategorie van het compartiment, en dat van de index
Euribor 1M sinds de laatste afsluitingsdatum, toegepast op het dagelijkse nettovermogen van de categorie.
De beheermaatschappij zal voor het compartiment PARWORLD ETF Flexible Allocation een prestatievergoeding ontvangen van 10% van het
verschil, als dat positief is, tussen het rendement van elke aandelencategorie van het compartiment, en dat van de index Euribor 3M sinds de laatste
afsluitingsdatum, toegepast op het dagelijkse nettovermogen van de categorie.
79
De beheermaatschappij zal voor de compartimenten PARWORLD Quantitative Fixed Income et PARWORLD Alpha Derivatives Fund een
prestatievergoeding ontvangen van 20% van het verschil, als dat positief is, tussen het rendement van elke aandelencategorie van het compartiment, en
dat van de Eonia-index sinds de laatste afsluitingsdatum, toegepast op het dagelijkse nettovermogen van de categorie.
Deze prestatievergoeding wordt geprovisioneerd bij elke berekening van de netto-inventariswaarde. Ingeval van ondermaatse prestatie van de
vereffeningswaarde in vergelijking met de referentie-index, zullen eventuele voorzieningen worden teruggenomen voor maximaal de voorzieningen
die eerder waren opgebouwd over het lopende boekjaar. De jaarlijkse prestatievergoeding zal overeenkomen met de resultaten die worden behaald na
toevoeging van de aldus toegekende sommen tijdens het jaar; indien de totale toegekende som voor deze provisie niet meer bedraagt dan nul, zal er geen
enkel bedrag worden uitbetaald in het kader van deze provisie, maar het bedrag ervan kan in geen geval negatief zijn. Of de in provisie genomen som
op de laatste dag van een boekjaar nu positief of negatief is, de provisierekening wordt op de eerste dag van het volgende boekjaar op nul gebracht.
8. Diverse kosten
De diverse kosten bestaan hoofdzakelijk uit de commissie van de depothoudende bank evenals de administratiekosten.
Als vergoeding voor de activiteiten als depothoudende bank, hoofdbetaalagent, en registerhouder transferagent die het verleent aan het fonds, ontvangt
BNP Paribas Securities Services, Succursale de Luxembourg een jaarlijkse commissie van maximaal 0,14%, berekend op het gemiddelde van de nettoinventariswaarden van de activa van de verschillende compartimenten van het fonds voor de periode waarop de commissie betrekking heeft.
9. Effectenleningen, wederinkooptransacties en repo’s/reverse repo’s
Het fonds mag, met het oog op goed portefeuillebeheer, wederinkoop- of repo-/reverse-repotransacties doen in de vorm van aankopen en verkopen van
effecten waar de verkoper conform de voorwaarden het recht of de verplichting heeft om de verkochte effecten van de koper terug te kopen tegen een
prijs en binnen een termijn die bij het sluiten van de overeenkomst tussen beide partijen werd afgesproken.
Op 30 september 2011 wordt het totaal van de geleende effecten voor de betrokken compartimenten opgenomen in de respectieve portefeuilles. De
waarde van het onderpand dat werd ontvangen voor geleende effecten bedraagt EUR 108.936.438.
Bij wederinkooptransacties of repo-/reverse-repotransacties kan het fonds handelen in de hoedanigheid van koper of verkoper. Het fonds kan enkel
effecten kopen of verkopen in het kader van een wederinkoop- of repo-/reverse-repocontract als de tegenpartij een eersteklas financiële instelling is
gespecialiseerd in dit type transacties.
Het totaalbedrag van reverse-repotransacties op het compartiment PARWORLD Absolute Return 100 Guaranteed 2012 bedraagt 60.026.225 EUR
en betreft de volgende effecten: DEPFA BANK, CIEFIN FONCIER, FCT NORIA, Bank of Scotland, DEXIA en Phedina Hypotheken 2010 B.V.
(Phedina).
10. Waardering van de effectenportefeuille
De jaarrekening wordt voorgesteld op basis van de laatst berekende netto-inventariswaarde tijdens het boekjaar/de periode. In overeenstemming met
het prospectus werd de netto-inventariswaarde berekend op basis van de laatste bekende koers op het moment van de berekening.
De beurs- en wisselkoersen die werden gebruikt voor de waardering van de effectenportefeuilles op de datum van het verslag, zijn die van
30 september 2011.
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
AUSTRALISCHE DOLLAR
CANADESE DOLLAR
ZWITSERSE FRANK
CHINESE YUAN
Deense kroon
POND STERLING
HONGKONGSE DOLLAR
HONGAARSE FORINT
JAPANSE YEN
MEXICAANSE PESO
NOORSE KROON
NIEUW-ZEELANDSE DOLLAR
ZWEEDSE KROON
SINGAPORESE DOLLAR
TURKSE LIRA
AMERIKAANSE DOLLAR
(AUD)
(CAD)
(CHF)
(CNY)
(DKK)
(GBP)
(HKD)
(HUF)
(JPY)
(MXN)
(NOK)
(NZD)
(SEK)
(SGD)
(TRY)
(USD)
0,72437523
0,71523084
0,82054648
0,11671403
0,13438602
1,16110305
0,09574142
0,00340832
0,00966947
0,05389267
0,12695027
0,56971941
0,10851813
0,57196786
0,40082570
0,74532310
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
11. Gebeurtenissen na afsluiting
Op 22 november 2011 werd het compartiment PARWORLD Euro Negative Duration vereffend.
Op 8 december 2011 is het compartiment PARWORLD Dynallocation gefuseerd in het compartiment TARGET RETURN PLUS (EURO) van de SICAV
PARVEST.
80
De illiquide effectenportefeuille van het compartiment PARWORLD Euro Short Term Fixed Income groeide significant sinds 30 september 2011:
489 248 920
(16 184 561)
Verkopen*
(216 448 028)
Aankopen
55 946 309
Waarde van de illiquide effectenportefeuille per 15.12.11
(184 980)
312 377 661
*Het geheel van deze verkopen werd gerealiseerd met entiteiten/beleggingsfondsen gekoppeld aan de groep BNP Paribas op basis van prijzen die zijn
bepaald op basis van het “marktwaardemodel” beschreven in toelichting 3.2, met een totale gerealiseerde winst van EUR 217.111,29 tot gevolg.
12. Transacties met verbonden partijen
Alle Europese Asset Backed Securities in het compartiment PARWORLD Euro Short Term Fixed Income op de afsluitingsdatum werden verworven
bij entiteiten/beleggingsfondsen gekoppeld aan de groep BNP Paribas. In afwezigheid van een liquide markt werden deze effecten, waarvan sprake in
toelichting 3.2 bij de financiële staten, gekocht op basis van van een acquisitieprijs die werd bepaald door een wiskundig model beschreven in diezelfde
toelichting bij de financiële staten.
Na 30 september 2011 werden Asset Backed Securities verkocht voor 21,90% van de netto-inventariswaarde van het compartiment PARWORLD Euro
Short Term Fixed Income tegen een prijs die werd bepaald op basis van een “marktwaardemodel” aan beleggingsfondsen die tot de groep BNP Paribas
behoren, wat een totale gerealiseerde winst heeft opgeleverd van EUR 217.111,29.
81
Toelichtingen bij de jaarrekening
per 30 september 2011
1. Algemeen
PARWORLD is een beleggingsvennootschap met veranderlijk kapitaal (“het fonds”) opgericht onder de naam “PARINDEX” op 11 augustus 2000
in de vorm van een naamloze vennootschap naar Luxemburgs recht overeenkomstig de gewijzigde wet van 10 augustus 1915 op de
handelsvennootschappen evenals deel I van de wet van 20 december 2002 betreffende de instellingen voor collectieve belegging tot en met
30 juni 2011 en de wet van 17 december 2010 betreffende de instellingen voor collectieve belegging sinds 1 juli 2011.
Het fonds veranderde op 16 augustus 2004 zijn naam in “PARWORLD”. Sinds 1 oktober 2010 heeft het fonds de volgende veranderingen
doorgevoerd :
1) Lancering van compartimenten:
18 oktober 2010,
18 oktober 2010,
18 oktober 2010,
2 november 2010,
PARWORLD Beta Derivatives Fund (vroeger Asset Allocation Derivatives Fund I) ;
1 december 2010, PARWORLD Track Europe Small Cap ;
1 december 2010,
PARWORLD Track Global Government Bond ex-EMU ;
1 december 2010,
PARWORLD Track Euro Inflation Linked Bond ;
1 december 2010,
PARWORLD Track EMU Government Bond ;
1 december 2010,
PARWORLD Track EMU ;
21 december 2010,
PARWORLD Alpha Derivatives Fund ;
2 mei 2011,
16 mei 2011,
10 juni 2011,
PARWORLD Quam 12.
2) Fusie van compartimenten:
9 juni, PARWORLD Quam 10 werd geïntegreerd in PARWORLD Quam 12 en Pareturn - Primonial Sytematic.
PARWORLD Quam 15 werd geïntegreerd in PARWORLD Quam 12 en Pareturn - Primonial Sytematic.
3) Wijziging van compartimentnamen:
1 december 2010,
PARWORLD Asset Allocation Derivatives Fund I wordt PARWORLD Beta Derivatives Fund.
Men kan officieel inschrijven op PARWORLD en een beroep doen op het openbare spaarwezen in de landen waar het een toelating tot commercialisering
heeft gekregen:
- Luxemburg (31 augustus 2000)
- Frankrijk (19 december 2000)
- Jersey (8 januari 2001)
- Zwitserland (15 januari 2001)
- Libanon (3 februari 2001)
- Spanje (6 juli 2001)
- Nederland (2 mei 2002)
- Portugal (14 augustus 2002)
- Oostenrijk (25 maart 2005)
- Griekenland (5 april 2005)
- Bahreïn (10 mei 2005)
- België (14 juni 2005)
- Italië (17 juni 2005)
- Malta (21 maart 2006)
- Liechtenstein (25 mei 2007)
- Hongarije (31 juli 2008)
- Cyprus (31 juli 2008)
- Duitsland (24 september 2009)
- Tsjechië (4 februari 2010)
- Slowakije (24 november 2009).
Het is nodig om, vóór elke inschrijving in een land waarin PARWORLD is geregistreerd, na te gaan welke compartimenten, categorieën en
aandelencategorieën zijn toegelaten tot commercialisering.
De globale netto-inventariswaarde van alle compartimenten is uitgedrukt in euro (EUR).
PARWORLD is een fonds met verschillende compartimenten dat zijn aandeelhouders een ruime keuze aan beleggingen wil voorstellen waarmee ze
hun effectenportefeuille en/of andere liquide financiële activa kunnen beheren.
PARWORLD richt zich tot zowel particuliere als institutionele klanten. Voor deze laatste groep bestaat er een specifieke aandelencategorie zodra hun
beleggingen een bepaalde drempel overschrijden.
2. Aandelen van het fonds
Het kapitaal van het fonds wordt vertegenwoordigd door de activa van de verschillende compartimenten van het fonds. De inschrijvingen worden
belegd in de activa van het betrokken compartiment.
In elk compartiment zal het fonds aandelen kunnen uitgeven van de volgende categorieën, die zich met name onderscheiden door verschillende rechten
en commissies:
- “Classic”: aangeboden aan natuurlijke en rechtspersonen.
- “Classic USD”: aangeboden aan natuurlijke en rechtspersonen. Deze aandelencategorie is enkel voorzien voor de compartimenten uitgedrukt
in EUR. Voor deze compartimenten differentieert de categorie “Classic USD” zich van de categorie “Classic” door de referentievaluta voor de
berekening van de netto-inventariswaarde en transacties, die de USD wordt.
82
- “Classic HKD”: aangeboden aan natuurlijke en rechtspersonen. Deze aandelencategorie is enkel voorzien voor de compartimenten uitgedrukt in
USD of EUR. Voor deze compartimenten differentieert de categorie “Classic HKD” zich van de categorie “Classic” door de referentievaluta voor
de berekening van de netto-inventariswaarde en transacties, die de HKD wordt.
- “Classic H USD”: aangeboden aan natuurlijke en rechtspersonen. Deze aandelencategorie is enkel voorzien voor de compartimenten uitgedrukt in
EUR. Voor die compartimenten onderscheidt de categorie “Classic H USD” zich van de categorie “Classic” door het gebruik van technieken voor
de dekking van de wisselkoersrisico’s van de referentievaluta (d.w.z. de EUR) in vergelijking met de USD.
- “N”: aangeboden aan natuurlijke en rechtspersonen. Deze categorie onderscheidt zich van de categorie “Classic” door haar commissiestructuur. De
respectievelijke commissies staan beschreven onder punt “6. Rechten en Provisies” van hoofdstuk “IV. DE AANDELEN” van het prospectus.
- “Privilege”: aangeboden aan natuurlijke en rechtspersonen. Deze categorie onderscheidt zich van de categorie “Classic” door een specifieke
beheersprovisie en een minimuminleg.
- “I”: voorbehouden aan rechtspersonen die voor eigen rekening of voor rekening van natuurlijke personen, binnen het kader van een collectieve
spaarregeling of een vergelijkbare regeling, evenals een ICB inschrijven.
- “X”: voorbehouden
-
-
institutionele klanten moeten speciaal erkend zijn door PARWORLD.
Bovendien is voor de compartimenten “Quam” een andere aandelencategorie beschikbaar:
- “F”: aangeboden aan natuurlijke en rechtspersonen. Deze categorie onderscheidt zich door haar provisiestructuur. De respectievelijke commissies
staan beschreven onder punt “6. Rechten en Provisies” van hoofdstuk “IV. DE AANDELEN” van het prospectus.
Evenzo is voor de compartimenten “Track” een andere aandelencategorie beschikbaar:
- “I Plus”: voorbehouden
-
-
institutionele klanten moeten speciaal erkend zijn door PARWORLD. Deze categorie onderscheidt zich van de categorie “X” door haar
provisiestructuur.
3. Boekhoudprincipes en -methodes
De financiële rekeningen van het fonds worden opgesteld conform de reglementaire bepalingen en de boekhoudkundige praktijken die algemeen zijn
toegelaten in het Groothertogdom Luxemburg.
De globale jaarekening van het fonds werd opgesteld in euro (EUR).
3.1 Omzetting van buitenlandse munten
De jaarrekening van de compartimenten van het fonds is uitgedrukt in de munteenheid van het compartiment en de boekhouding wordt in deze
munteenheid gevoerd. De activa en passiva uitgedrukt in een andere munteenheid dan die van het compartiment, worden omgezet in de munteenheid
van het compartiment tegen de geldende wisselkoersen op de afsluitingsdatum (toelichting 10). De inkomsten en de kosten die zijn uitgedrukt
in andere valuta’s dan die van het compartiment worden omgezet in de valuta van het compartiment op basis van de wisselkoers die geldt op de
transactiedatum.
De wisselkoersverschillen uit deze omzetting worden opgenomen in de staat van de verrichtingen en van de veranderingen in de nettoactiva.
3.2 Effectenportefeuille
Aandelen/deelbewijzen van instellingen voor collectieve belegging worden gewaardeerd op basis van hun laatste officiële netto-inventariswaarde
beschikbaar op de waarderingsdag (d.w.z. de noteringskoers als de instelling voor collectieve belegging beursgenoteerd is, of de netto-inventariswaarde
die de administratief agent van de instelling voor collectieve belegging doorgeeft), of de niet-officiële als die recenter is.
De effecten die beursgenoteerd zijn of worden verhandeld op een andere gereglementeerde markt, worden gewaardeerd tegen de laatste bekende
slotkoers op de waarderingsdag. Als deze effecten worden verhandeld op verscheidene beurzen, wordt de laatste bekende slotkoers gebruikt van de
beurs die de belangrijkste markt is voor het desbetreffende effect. Voor zover de effecten in portefeuille op de waarderingsdag niet genoteerd staan of
worden verhandeld op een beurs of op een andere gereglementeerde markt, of ingeval, voor waarden die op de beurs of een andere gereglementeerd
markt genoteerd staan of worden verhandeld, de prijs bepaald volgens het voorgaande niet representatief is voor de reële waarde van deze activa, zullen
deze gewaardeerd worden op basis van de vermoedelijke realisatiewaarde, die voorzichtig en te goeder trouw zal worden geraamd.
De effectentransacties worden geboekt op de dag waarop de waarden worden gekocht of verkocht. De gerealiseerde winsten of verliezen op de verkoop
van effecten worden berekend op basis van de gemiddelde kostprijs van deze effecten.
83
De Raad van Bestuur heeft beslist om op 25 maart 2009 een “fairvaluemodel” in te stellen voor Europese Asset Backed Securities die worden
aangehouden in het compartiment PARWORLD Euro Short Term Fixed Income.
Rekening houdend met de huidige afwezigheid van liquiditeit op de markt voor bepaalde activa in portefeuille en de wens om deze effecten aan te
houden tot de datum van terugbetaling, hanteert het compartiment PARWORLD Euro Short Term Fixed Income een waarderingsmethode voor de
Europese “Asset Backed Securities” (ABS) gebaseerd op een wiskundig model met waarneembare parameters in plaats van de waardering tegen
marktwaarde om de actuele waarde van deze effecten te ramen. De waarde van de enkele gerealiseerde transacties maakt het niet mogelijk een
marktwaarde te bepalen en mag dus niet als representatief worden beschouwd voor de reële waarde van de portefeuille. Het gebruikte wiskundige
model steunt op de volgende hypotheses of waarneembare parameters:
- Bewaring van deze effecten tot hun terugbetalingsdatum of lage kans om deze effecten op de markt te moeten verkopen met een aanzienlijke
korting,
-Relatieve stabiliteit van het aandeelhouderschap sinds de lanceringsdatum van het compartiment en aandeelhouderschap in hoofdzaak samengesteld
uit beleggingsfondsen verbonden met de groep BNP Paribas,
- In het wiskundige model wordt rekening gehouden met de volgende parameters: sector van het effect, gemiddelde resterende looptijd van het effect
en rating van de emittenten.
Op 30 september 2011 werd 49,50% van de portefeuille van het compartiment PARWORLD Euro Short Term Fixed Income gewaardeerd op basis
van dat “fairvaluebeleid”. Deze effecten worden geïdentificeerd door een asterisk (*) in de portefeuille van dit compartiment. Er kunnen zich dan ook
waarderingsafwijkingen voordoen bij de effectieve verkoop van de effecten waarvan hierboven sprake, en die afwijkingen kunnen significant zijn. Het
waarderingsproces van deze effecten wordt constant toegepast en in overeenstemming met de principes beschreven in het prospectus. In deze fase lijkt
niets erop te wijzen dat het compartiment niet in staat zou zijn om de effecten in portefeuille te behouden tot de datum van terugbetaling, tenzij een
koper wordt gevonden tegen een prijs zonder grote korting. Anderzijds werd geen enkele wanbetaling vastgesteld voor de gedeeltelijke terugbetalingen
in verband met deze effecten. In dat kader stelt het beleggingsbeleid van het compartiment met name dat het compartiment hoofdzakelijk zal beleggen
in Asset Backed Securities, uitgedrukt in EUR en van goede kwaliteit (“beleggingskwaliteit”) bij aankoop, en die zijn uitgegeven door ondernemingen
met hoofdzetel of het overgrote deel van hun activiteit in een van de landen van de eurozone. Dit compartiment richt zich tot beleggers die rendement
op middellange termijn zoeken en eventuele dalingen van de vereffeningswaarde van hun portefeuille aanvaarden als gevolg van een grote blootstelling
aan weinig liquide markten. Wanbetaling door emittenten van effecten in de portefeuille valt niet uit te sluiten. Bijgevolg wordt de beleggers aangeraden
er slechts een deel van hun activa in te beleggen.
De ontwikkeling van de illiquide effectenportefeuille over de periode als volgt worden samengevat:
610 014 653
(111 301 437)
Verkopen
(15 289 448)
Aankopen
5 596 071
229 082
489 248 920
De gemiddelde gewogen levensduur (of WAL – Weighted Average Life) uitgedrukt in jaren voor de illiquide effectenportefeuille is per 30 september 2011:
WAL
< 1 jaar
> 6 jaar
Algemeen totaal
30/09/2010
in%
30/09/2011
in%
0,07%
5,94%
17,49%
14,44%
6,49%
2,08%
0,00%
46,51%
0,08%
15,60%
15,77%
12,78%
5,04%
0,00%
0,23%
49,50%
3.3 Rente en dividenden
De interesten omvatten met name de opgelopen en niet vervallen interesten op de datum van afsluiting van het boekjaar/de periode eventueel
verminderd met de bronbelastingen. De dividenden zijn vermeld op de datum waarop de aandelen voor het eerst genoteerd stonden “ex dividend”.
3.4 Financiële instrumenten
De op een gereglementeerde markt verhandelde financiële instrumenten worden gewaardeerd tegen de laatste bekende marktkoers. De andere
financiële instrumenten waarvan de swapcontracten onderhands worden verhandeld, worden gewaardeerd tegen de koersen waartegen de positie
zou kunnen worden vereffend op basis van de geldende marktsituatie op de waarderingsdatum. De daaruit voortvloeiende gerealiseerde en latente
winsten of verliezen worden opgenomen in de staat van de verrichtingen en variaties van de nettoactiva. De geldstromen op renteswapcontracten
en rendementsswaps worden geboekt in de rekeningen van de staat van de verrichtingen en variaties van de nettoactiva. Voor de berekening van
de nettoposities per munteenheid op financiële instrumenten, worden de posities omgerekend tegen de geldende wisselkoersen op de datum van
afsluiting.
84
3.5 Valutafutures
Valutafutures die nog open staan op het moment van de afsluiting worden gewaardeerd refererend aan de termijnwisselkoers die overeenstemt
met de resterende levensduur van het contract. Alle latente meer- en minderwaarden worden geboekt bij de vaststelling van het resultaat van de
verrichtingen.
Voor de berekening van de nettoposities per munteenheid worden de posities omgerekend tegen de termijnwisselkoers die overeenstemt met de
resterende levensduur van het contract.
3.6 Waardering van Credit Default Swaps
De waarde van een Credit Default Swap wordt berekend door de waarde van de branche van de swap in verhouding tot de bescherming te vergelijken
met de waarde van de branche van de swap in verhouding tot de premie. De waarde van de tak van de swap betreffende de premie wordt verkregen door
de toekomstige geldstromen verbonden aan de premies te actualiseren met behulp van de gepaste actualiseringsrentevoeten die werden aangepast om
rekening te houden met de risico’s. De waarde van de tak van de swap die verband houdt met de bescherming vertegenwoordigt de huidige waarde van
het inherente verlies van het contract. De standaardmogelijkheden die worden gebruikt voor de berekening van het verwachte verlies worden afgeleid
van de structuur van vergelijkbare rentevoeten die we zien op de markt. De vergelijkbare swaprentes die we zagen op de markt worden bekomen op
basis van een staal van tegenpartijen.
3.7 Diverse te betalen posten
De post “Diverse te betalen posten” bestaat hoofdzakelijk uit prestatievergoedingen.
3.8 Oprichtingskosten
De kosten gekoppeld aan de creatie van elk nieuw compartiment worden gedragen door het desbetreffende compartiment en afgeschreven in het jaar
na de creatie van het compartiment of op een andere periode bepaald door de Raad van Bestuur, met een maximum van 5 jaar vanaf de creatie van
het compartiment.
3.9 Andere inkomsten
De post “Andere inkomsten” bestaat hoofdzakelijk uit de interesten op effectenleningen en pensioenen.
4. Taxe d’abonnement (abonnementstaks)
Het fonds wordt gereglementeerd door de Luxemburgse belastingwetgeving.
Krachtens de geldende wetgeving en reglementen is het fonds onderworpen aan de abonnementstaks. Op de datum van het onderhavig rapport bedraagt
het jaarlijkse tarief 0,05% (met uitzondering van de compartimenten en aandelencategorieën die uitsluitend worden aangeboden aan institutionele
klanten en ICB’s en de categorie “X”, waarvoor een jaarlijks tarief van 0,01% geldt). Deze belasting is driemaandelijks verschuldigd op basis van de
waarde van de nettoactiva van het fonds aan het einde van het desbetreffende kwartaal (met uitzondering van de reeds aan deze belasting onderworpen
activa, d.w.z. Luxemburgse ICBE’s).
5. Beheersprovisies
Zie tabel pagina’s 59-61.
Bovendien varieert het percentage van de beheerskosten die worden gedragen op het niveau van de ICBE’s en/of andere ICB’s waarin PARWORLD
belegt, tussen 0,04% en 2,70%.
6. Retrocessie van beheersprovisies
De beheerskosten van bepaalde onderliggende fondsen in het fonds worden er geheel of gedeeltelijk aan terugbetaald.
Deze terugbetalingen worden rechtstreeks aan het fonds betaald door de beheerders van de onderliggende fondsen en worden opgenomen in de rekening
“Retrocessie van beheersprovisie”.
7. Prestatievergoedingen en garantieprovisies
Naast de beheerscommissie zal de beheermaatschappij voor het compartiment PARWORLD Dynallocation een prestatievergoeding ontvangen van 15%
van het verschil, als dat positief is, tussen het rendement van elke aandelencategorie van het compartiment, en dat van de index Euribor 3M vermeerderd
met 1,50% sinds de laatste afsluitingsdatum, toegepast op het dagelijkse nettovermogen van de categorie.
De beheermaatschappij zal voor de compartimenten PARWORLD Quam 10, PARWORLD Quam 15 et PARWORLD Quam 12 een prestatievergoeding
ontvangen van 15% van het verschil, als dat positief is, tussen het rendement van elke aandelencategorie van het compartiment, en dat van de index
Euribor 1M sinds de laatste afsluitingsdatum, toegepast op het dagelijkse nettovermogen van de categorie.
De beheermaatschappij zal voor het compartiment PARWORLD ETF Flexible Allocation een prestatievergoeding ontvangen van 10% van het
verschil, als dat positief is, tussen het rendement van elke aandelencategorie van het compartiment, en dat van de index Euribor 3M sinds de laatste
afsluitingsdatum, toegepast op het dagelijkse nettovermogen van de categorie.
85
De beheermaatschappij zal voor de compartimenten PARWORLD Quantitative Fixed Income et PARWORLD Alpha Derivatives Fund een
prestatievergoeding ontvangen van 20% van het verschil, als dat positief is, tussen het rendement van elke aandelencategorie van het compartiment, en
dat van de Eonia-index sinds de laatste afsluitingsdatum, toegepast op het dagelijkse nettovermogen van de categorie.
Deze prestatievergoeding wordt geprovisioneerd bij elke berekening van de netto-inventariswaarde. Ingeval van ondermaatse prestatie van de
vereffeningswaarde in vergelijking met de referentie-index, zullen eventuele voorzieningen worden teruggenomen voor maximaal de voorzieningen
die eerder waren opgebouwd over het lopende boekjaar. De jaarlijkse prestatievergoeding zal overeenkomen met de resultaten die worden behaald na
toevoeging van de aldus toegekende sommen tijdens het jaar; indien de totale toegekende som voor deze provisie niet meer bedraagt dan nul, zal er geen
enkel bedrag worden uitbetaald in het kader van deze provisie, maar het bedrag ervan kan in geen geval negatief zijn. Of de in provisie genomen som
op de laatste dag van een boekjaar nu positief of negatief is, de provisierekening wordt op de eerste dag van het volgende boekjaar op nul gebracht.
8. Diverse kosten
De diverse kosten bestaan hoofdzakelijk uit de commissie van de depothoudende bank evenals de administratiekosten.
Als vergoeding voor de activiteiten als depothoudende bank, hoofdbetaalagent, en registerhouder transferagent die het verleent aan het fonds, ontvangt
BNP Paribas Securities Services, Succursale de Luxembourg een jaarlijkse commissie van maximaal 0,14%, berekend op het gemiddelde van de nettoinventariswaarden van de activa van de verschillende compartimenten van het fonds voor de periode waarop de commissie betrekking heeft.
9. Effectenleningen, wederinkooptransacties en repo’s/reverse repo’s
Het fonds mag, met het oog op goed portefeuillebeheer, wederinkoop- of repo-/reverse-repotransacties doen in de vorm van aankopen en verkopen van
effecten waar de verkoper conform de voorwaarden het recht of de verplichting heeft om de verkochte effecten van de koper terug te kopen tegen een
prijs en binnen een termijn die bij het sluiten van de overeenkomst tussen beide partijen werd afgesproken.
Op 30 september 2011 wordt het totaal van de geleende effecten voor de betrokken compartimenten opgenomen in de respectieve portefeuilles. De
waarde van het onderpand dat werd ontvangen voor geleende effecten bedraagt EUR 108.936.438.
Bij wederinkooptransacties of repo-/reverse-repotransacties kan het fonds handelen in de hoedanigheid van koper of verkoper. Het fonds kan enkel
effecten kopen of verkopen in het kader van een wederinkoop- of repo-/reverse-repocontract als de tegenpartij een eersteklas financiële instelling is
gespecialiseerd in dit type transacties.
Het totaalbedrag van reverse-repotransacties op het compartiment PARWORLD Absolute Return 100 Guaranteed 2012 bedraagt 60.026.225 EUR
en betreft de volgende effecten: DEPFA BANK, CIEFIN FONCIER, FCT NORIA, Bank of Scotland, DEXIA en Phedina Hypotheken 2010 B.V.
(Phedina).
10. Waardering van de effectenportefeuille
De jaarrekening wordt voorgesteld op basis van de laatst berekende netto-inventariswaarde tijdens het boekjaar/de periode. In overeenstemming met
het prospectus werd de netto-inventariswaarde berekend op basis van de laatste bekende koers op het moment van de berekening.
De beurs- en wisselkoersen die werden gebruikt voor de waardering van de effectenportefeuilles op de datum van het verslag, zijn die van
30 september 2011.
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
AUSTRALISCHE DOLLAR
CANADESE DOLLAR
ZWITSERSE FRANK
CHINESE YUAN
Deense kroon
POND STERLING
HONGKONGSE DOLLAR
HONGAARSE FORINT
JAPANSE YEN
MEXICAANSE PESO
NOORSE KROON
NIEUW-ZEELANDSE DOLLAR
ZWEEDSE KROON
SINGAPORESE DOLLAR
TURKSE LIRA
AMERIKAANSE DOLLAR
(AUD)
(CAD)
(CHF)
(CNY)
(DKK)
(GBP)
(HKD)
(HUF)
(JPY)
(MXN)
(NOK)
(NZD)
(SEK)
(SGD)
(TRY)
(USD)
0,72437523
0,71523084
0,82054648
0,11671403
0,13438602
1,16110305
0,09574142
0,00340832
0,00966947
0,05389267
0,12695027
0,56971941
0,10851813
0,57196786
0,40082570
0,74532310
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
11. Gebeurtenissen na afsluiting
Op 22 november 2011 werd het compartiment PARWORLD Euro Negative Duration vereffend.
Op 8 december 2011 is het compartiment PARWORLD Dynallocation gefuseerd in het compartiment TARGET RETURN PLUS (EURO) van de SICAV
PARVEST.
86
De illiquide effectenportefeuille van het compartiment PARWORLD Euro Short Term Fixed Income groeide significant sinds 30 september 2011:
489 248 920
(16 184 561)
Verkopen*
(216 448 028)
Aankopen
55 946 309
Waarde van de illiquide effectenportefeuille per 15.12.11
(184 980)
312 377 661
*Het geheel van deze verkopen werd gerealiseerd met entiteiten/beleggingsfondsen gekoppeld aan de groep BNP Paribas op basis van prijzen die zijn
bepaald op basis van het “marktwaardemodel” beschreven in toelichting 3.2, met een totale gerealiseerde winst van EUR 217.111,29 tot gevolg.
12. Transacties met verbonden partijen
Alle Europese Asset Backed Securities in het compartiment PARWORLD Euro Short Term Fixed Income op de afsluitingsdatum werden verworven
bij entiteiten/beleggingsfondsen gekoppeld aan de groep BNP Paribas. In afwezigheid van een liquide markt werden deze effecten, waarvan sprake in
toelichting 3.2 bij de financiële staten, gekocht op basis van van een acquisitieprijs die werd bepaald door een wiskundig model beschreven in diezelfde
toelichting bij de financiële staten.
Na 30 september 2011 werden Asset Backed Securities verkocht voor 21,90% van de netto-inventariswaarde van het compartiment PARWORLD Euro
Short Term Fixed Income tegen een prijs die werd bepaald op basis van een “marktwaardemodel” aan beleggingsfondsen die tot de groep BNP Paribas
behoren, wat een totale gerealiseerde winst heeft opgeleverd van EUR 217.111,29.
87
P A R W OR L D D y n a l l o c a t i o n
EUR
Etat du portefeuille-titres au / Securities portfolio statement as at / Aufstellung des Wertpapierbestands zum / Overzicht effectenportefeuille per /
Overzicht effectenportefeuille per 30/09/2011
Devise
Quantité ou Valeur
nominale
DénominationValeur d’évaluation
% de l’actif net
Currency
Quantity or Face
value
Name
Market value
% of net assets
Währung
Stückzahl oder
Nettovermögen
Bezeichnung Marktwert % des Nennwerts
Valuta
Aantal of nominale waarde
Naam
Marktwaarde % van de nettoactiva
Valuta
Naam
EUR
Parts d’OPCVM et d’OPC éligibles au sens de l’article 41(1) e) de la loi luxembourgeoise du 17 décembre 2010 / Units of eligible UCITS and
UCIs within the meaning of article 41(1) e) of the Luxembourg law of 17 December 2010 / Anteile an OGAW- bzw. OGA-Fonds gemäß Artikel
41(1) e) des Luxemburger Gesetzes vom 17. Dezember 2010 / Deelbewijzen van ICBE’s en ICB’s die in aanmerking komen in de zin van artikel
41(1) e) van de Luxemburgse wet van 17 december 2010 / Deelbewijzen van ICBE’s en ICB’s die in aanmerking komen in de zin van artikel
41(1 e) van de Luxemburgse wet van 17 december 2010
France / France / Frankreich / Frankrijk / Frankrijk
EUR
7,4830 BNP PARIBAS TRESORERIE C P
EUR
1 010,0000 NEXAR CAPITAL - NEXAR SHORT BIAS UCITS I
Irlande / Ireland / Irland / Ierland / Ierland
EUR
1 508 362,0780 BNY MELLON GLOBAL FUNDS - EUROLAND BOND C
EUR
89 358,3800 MM ALKEN PAN EUROPE EQUITY
EUR
75 000,8700 MM UNI GLOBAL PAN EUROPE EQUITY (DEFENSIVE 1) FUND
JPY
105 930,0000 MM JAPAN EQUITY (AGGRESSIV.1)J ACC
Luxembourg / Luxembourg / Luxemburg / Luxemburg / Luxemburg
EUR
7 508,1110 AXA WORLD FUNDS - US HIGH YIELD BONDS
EUR
14 197,0820 BNP PARIBAS INSTICASH EUR INSTITUTIONS
EUR
8 419,4480 DB PLATINUM IV - DBX SYSTtEMATIC ALPHA I1 CC
EUR
2,7000 FUNDQUEST INTERNATIONAL ALPHA PLUS IIF
EUR
118 600,0000 GOLDMAN SACHS FUNDS-ABSOLUTE RETURN TRACKER INDEX PORTFOLIO C
EUR
92 734,2420 GOLDMAN SACHS STRUCTURED INVESTMENTS - GOLDMAN SACHS COMMODITY
ALPHA PORTFOLIO CC
EUR
95 000,0000 JP MORGAN FUNDS - GLOBAL CONVERTIBLES FUND
EUR
10 480,0000 PIONEER ABSOLUTE RETURN EQUITY EUR I C.
EUR
166 679,9200 STANDARD LIFE INVESTMENT GLOBAL SICAV - EUROPEAN CORPORATE BOND
USD
17 000,0000 ABERDEEN GLOBAL SICAV - EMERGING MARKETS EQUITY FUND I2 C
USD
153,0000 BNP PARIBAS L1 - OPPORTUNITIES USA
USD
77 500,0000 GOLDMAN SACHS STRUCTURED INVESTMENTS - GOLDMAN SACHS DJ-UBS
ENHANCED STRATEGY PORTFOLIO
USD
125 000,2160 HSBC GLOBAL INVESTMENT FUNDS - NEW WORLD INCOME
USD
56 400,0000 MFS MERIDIAN FUNDS SICAV - EMERGING MARKETS DEBT FUND
TOTAL PARTS D’OPCVM ET D’OPC ELIGIBLES AU SENS DE L’ARTICLE
41(1) e) DE LA LOI LUXEMBOURGEOISE DU 17 DECEMBRE 2010 /
Total units of eligible UCITS and UCIs within the meaning of article 41(1) e) of the
Luxembourg law of 17 December 2010 / Anteile an OGAW- bzw. OGA-Fonds gemäß
Artikel 41(1) e) des Luxemburger Gesetzes vom 17. Dezember 2010 insgesamt / Totaal
deelbewijzen van ICBE’s en ICB’s die in aanmerking komen in de zin van artikel 41(1) e)
van de Luxemburgse wet van 17 december 2010 / Totaal deelbewijzen van ICBE’s en
ICB’s die in aanmerking komen in de zin van artikel 41(1) e) van de Luxemburgse
wet van 17 december 2010 1 726
966 651
968 377
0,01
4,33
4,34
2 305 079
837 288
872 260
962 349
4 976 976
10,32
3,75
3,91
4,31
22,29
1 109 173
1 987 854
969 584
270 171
1 123 225
4,97
8,90
4,34
1,21
5,03
926 331
1 112 450
1 145 673
2 251 846
703 466
1 059 453
4,15
4,98
5,13
10,08
3,15
4,74
719 294
1 142 303
1 151 792
15 672 615
3,22
5,12
5,16
70,18
21 617 968
96,81
Parts d’autres OPC / Units of other UCIs / Anteile an anderen OGA-Fonds / Deelbewijzen van andere ICB’s / Deelbewijzen van andere ICB’s
EUR
2,3170 FUNDQUEST INTERNATIONAL - TARGET RETURN PLUS INST C
233 927
1,05
TOTAL PARTS D’AUTRES OPC / Total units of other UCIs / Anteile
an anderen OGA-Fonds insgesamt / Totaal deelbewijzen van andere ICB’s /
Totaal deelbewijzen van andere ICB’s 233 927
1,05
88
EUR
Instruments financiers dérivés admis à la cote officielle d’une bourse de valeurs ou négociés sur un autre marché réglementé / Derivative
financial instruments officially listed on a securities exchange or traded on another regulated market / An einer Börse amtlich notierte oder an
einem anderen geregelten Markt zugelassene Derivate / Afgeleide financiële effecten toegelaten tot de officiële notering op een effectenbeurs
of verhandeld op een andere gereglementeerde markt / Afgeleide financiële effecten toegelaten tot de officiële notering op een effectenbeurs of
verhandeld op een andere gereglementeerde markt
Options / Options / Optionen / Opties / Opties
EUR
(40) DJ EURO STX 50 11/18/11 C2400
EUR
(40) DJ EURO STXX50 PUT 1750 11/11
EUR
40 DJ EURO STXX50 PUT 2050 11/11
(14 600)
(11 400)
36 800
10 800
(0,07)
(0,05)
0,16
0,04
TOTAL OPTIONS / Total options / Optionen insgesamt / Totaal opties / Totaal opties 10 800
0,04
TOTAL INSTRUMENTS FINANCIERS DERIVES ADMIS A LA COTE OFFICIELLE
D’UNE BOURSE DE VALEURS OU NEGOCIES SUR UN AUTRE MARCHE
REGLEMENTE / Total derivative financial instruments officially listed on a securities
exchange or traded on another regulated market / An einer Börse amtlich notierte oder
an einem anderen geregelten Markt zugelassene Derivate insgesamt / Totaal afgeleide financiële
effecten toegelaten tot de officiële notering op een effectenbeurs of verhandeld op een andere
gereglementeerde markt / Totaal afgeleide financiële effecten toegelaten tot de officiële
notering op een effectenbeurs of verhandeld op een andere gereglementeerde markt 10 800
0,04
TOTAL DU PORTEFEUILLE-TITRES / Total securities portfolio / Wertpapierbestand
insgesamt / Totaal effectenportefeuille / Totaal effectenportefeuille 21 862 695
97,90
Les notes annexées font partie intégrante de ces états financiers. / The attached notes form an integral part of these financial statements. / Die beigefügten Erläuterungen stellen einen integrierenden
Bestandteil dieses Finanzausweises dar. / De bijgaande toelichting is een integrerend onderdeel van deze financiële staten. / De bijgevoegde toelichting is een noodzakelijk onderdeel van deze
financiële staten.
89
EUR
ontrats à terme sur actifs financiers au / Forward contracts on financial assets as at / Finanztermingeschäfte zum / Termijncontracten op
C
financiële activa per / Termijncontracten op financiële activa per 30/09/2011
Devise
Position
Quantité Dénomination
Cours d’évaluation
Plus/(moins)-values
non réalisées
EUR
Engagements
en devises
Currency Position
Quantity Name
Valuation price
Unrealized gains/losses
EUR
Liabilities
in foreign currencies
Währung Position
Stückzahl Bezeichnung
Bewertungskurs
Nicht realisierte
Gewinne/Verluste
EUR
Verpflichtung
in Devisen
Valuta Positie Aantal Naam Waarderingskoers
Niet-gerealiseerde
meer-/(minder)waarden
EUR
Engagementen
in valuta’s
Niet-gerealiseerde
EUR
Engagementen
in valuta’s
EUR
V
30 EURO STOXX 50 DEC11
2 156,000
EUR
V
10 EURO-BUND FUTURE DEC11
136,490
GBP
A
11 LONG GILT 10YRS 12/11
129,990
JPY
V
5 NIKKEI 225 (SGX) DEC11
8 675,000
USD
V
5 SP MINI 500 12/11
1 126,000
USD
A
8 US 10YR NOTE FUT DEC11
130,094
TOTAL / Total / Gesamt / Totaal / Totaal (40 800)
3 100
38 444
(2 030)
6 102
(1 677)
3 139
(646 800)
(1 364 900)
1 429 890
(21 687 500)
(281 500)
1 040 750
Un montant total de EUR 226 833 inclus dans les comptes “Avoirs en banque” est bloqué au nom des agents de change comme garantie des engagements pour contrats futures.
A total amount of EUR 226 833 included in the "Cash at banks" account is frozen in the name of the brokers to guarantee the liabilities on futures contracts.
Unter dem Posten „Bankguthaben” ist ein Betrag in Höhe von EUR 226 833 zugunsten der Börsenmakler als Sicherheit für Verbindlichkeiten aus Terminkontrakten gesperrt.
In de post 'banktegoeden' wordt een bedrag van totaal EUR 226 833 aangehouden op naam van de effectenmakelaars als waarborg voor afgesloten termijncontracten.
Contrats de change à terme au / Forward foreign-exchange contracts as at / Devisentermingeschäfte zum / Valutatermijncontracten per /
Valutatermijncontracten per 30/09/2011
Devises achetées
Montant
Devises vendues
Montant
Plus/(moins)-values
non réalisées
Echéance
Currencies bought
Amount
Currencies sold
Amount
EUR
Maturity
Gekaufte Währungen
Betrag
Verkaufte Währungen
Betrag
Nicht realisierte
Gewinne/Verluste
EUR
Fälligkeit
Aangekochte valuta
Bedrag
Verkochte valuta
Bedrag
Niet-gerealiseerde
EUR
Vervaldatum
Aangekochte valuta
Bedrag
Verkochte valuta
Bedrag
Niet-gerealiseerde
EUR
Vervaldatum
CAD
1 800 000,00
EUR
1 316 275,38
EUR
1 078 890,34
JPY 115 000 000,00
EUR
4 519 461,02
USD
6 200 000,00
USD
1 740 916,77
CAD
1 800 000,00
USD
330 000,00
EUR
243 210,38
TOTAL / Total / Gesamt / Totaal / Totaal
(28 649)
(33 709)
(103 285)
10 705
2 860
(152 078)
14/10/2011
14/10/2011
14/10/2011
14/10/2011
14/10/2011
90
EUR
P A R W OR L D A b s o l u t e R e t u r n 1 0 0 G u a r a n t e e d 2 0 1 2
Devise
Quantité ou
Valeur nominale
Dénomination
Currency
Quantity or Face
value
Name
Währung
Stückzahl oder
Nettovermögen
Taux
Echéance Valeur d’évaluation
% de l’actif net
Rate
Maturity
Market value
% of net assets
Zinssatz
Fälligkeit Marktwert % des Nennwerts
Valuta
Aantal of nominale Naam
Rente Vervaldatum
Marktwaarde
waarde
% van de
nettoactiva
Valuta
Rente Vervaldatum
Marktwaarde
waarde
% van de
nettoactiva
Bezeichnung EUR
EUR
20 000,0000THEAM I KLE GESTION EURIBOR 4 FCP
19 841 800
EUR
7 000,0000THEAM I KLE GESTION EURIBOR 5 FCP
6 955 900
USD
8 000,0000 HAREWOOD COVERED US EQUITY A USD
6 159 171
32 956 871
Luxembourg / Luxembourg / Luxemburg / Luxemburg / Luxemburg EUR
974 065
wet van 17 december 2010 33 930 936
15,65
5,49
4,86
26,00
0,77
26,77
Allemagne / Germany / Deutschland / Duitsland / Duitsland
EUR
297 DJ EURO STOXX 50 - OPTION 16-DE
EUR
(178) DJ EURO STOXX 50 - OPTION 21-OC
EUR
178 DJ EURO STX 50 10/21/11 C2200
EUR
(594) DJ EURO STX 50 12/16/11 C2450
EUR
297 EURO STOXX 50 CALL 2900 1211
EUR
(298) EURO-BOBL OPTION NOV11P 120.5
EUR
298 EURO-BOBL OPTION NOV11P 122.5
Etats-Unis d’Amérique / United States of America / Vereinigte Staaten von Amerika /
Verenigde Staten van Amerika / Verenigde Staten van Amerika USD
(250) JPN/USD YEN FUTR OPTN OCT2011
477 576
(60 520)
130 118
(242 352)
5 940
(470)
54 090
364 382
0,38
(0,05)
0,10
(0,19)
0,00
0,00
0,04
0,28
(123 444)
(0,10)
TOTAL OPTIONS / Total options / Optionen insgesamt / Totaal opties /
Totaal opties 240 938
0,18
0,18
91
EUR
Instruments financiers dérivés négociés de gré à gré / Derivative instruments traded over the counter / OTC-gehandelte Derivate / Onderhands
verhandelde afgeleide financiële instrumenten / Onderhands verhandelde afgeleide financiële instrumenten
EUR
200 000 000 ABN AMRO FLOOR 4% 08(21)/12/12
EUR
(400 000 000) DB FLOOR 3.50% 08(21)/12/2012
EUR
200 000 000 DB FLOOR 4% 08(21)/12/2012
USD
14 000 000 USD/JPY CALL 84.5 191011 OTC
USD
9 300 000 USD/JPY CALL 84.5 191011 OTC BC
USD
(28 000 000) USD/JPY CALL 92 191011 OTC
USD
(18 600 000) USD/JPY CALL 92 191011 OTC BC
USD
14 000 000 USD/JPY CALL 96 191011 OTC
USD
9 300 000 USD/JPY CALL 96 191011 OTC BC
Verenigde Staten van Amerika / Verenigde Staten van Amerika
AUD
(6 600 000) AUD/USD PUT 0.9 211211 OTC BN AUD
6 600 000 AUD/USD PUT 1 211211 OTC BN USD
1 900 000 USD/BRL CALL 1.64 021211 OTC BN USD
4 100 000 USD/BRL CALL 1.64 021211 OTC BN USD
(1 900 000) USD/BRL CALL 1.84 021211 OTC BN USD
(4 100 000) USD/BRL CALL 1.84 021211 OTC BN 6 998 870
(11 406 280)
6 956 340
2 665
1 770
(351)
(233)
46
31
2 552 858
5,53
(9,00)
5,49
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
2,02
(88 556)
265 544
203 071
438 205
(85 533)
(184 572)
548 159
(0,07)
0,21
0,16
0,35
(0,07)
(0,15)
0,43
3 101 017
2,45
TOTAL INSTRUMENTS FINANCIERS DERIVES NEGOCIES DE GRE A GRE /
Total derivative instruments traded over the counter / OTC-gehandelte Derivate insgesamt /
Totaal onderhands verhandelde afgeleide financiële instrumenten / Totaal onderhands
verhandelde afgeleide financiële instrumenten 3 101 017
2,45
37 272 891
29,40
Totaal opties TOTAL DU PORTEFEUILLE-TITRES / Total securities portfolio / Wertpapierbestand
insgesamt / Totaal effectenportefeuille / Totaal effectenportefeuille Les notes annexées font partie intégrante de ces états financiers. / The attached notes form an integral part of these financial statements. / Die beigefügten Erläuterungen stellen einen integrierenden
financiële staten.
92
EUR
Contrats à terme sur actifs financiers au / Forward contracts on financial assets as at / Finanztermingeschäfte zum / Termijncontracten op
Devise
Position
Plus/(moins)-values
non réalisées
EUR
Engagements
en devises
Currency Position
Quantity Name
Valuation price
EUR
Liabilities
Währung Position
Bewertungskurs
Nicht realisierte
Gewinne/Verluste
EUR
Verpflichtung
in Devisen
Niet-gerealiseerde
EUR
Engagementen
in valuta’s
Niet-gerealiseerde
EUR
Engagementen
in valuta’s
EUR
V
136,490
EUR
V
713 EURO-SCHATZ FUT DEC11
109,625
JPY
V
21 JPN 10Y BOND(TSE) DEC11
142,230
USD
V
16 EURO FX EUR/USD 21/12/11
1,342
USD
A
657 FED FUND 30 DAY 06/12
99,880
USD
V
657 FED FUND 30 DAY 07/12
99,875
USD
V
250 JPN YEN CURR FUT DEC 11
129,870
USD
V
59 SP MINI 500 12/11
1 126,000
USD
A
130,094
USD
V
426 US 2YR NOTE (CBT) DEC11
110,102
-
217 465,00
48 734,00
23 031,00
318 573,00
(379 788,00)
(104 811,00)
48 129,00
297 384,00
69 455,00
538 172,00
(47 771 500)
(78 162 625)
(2 986 830 000)
(2 683 000)
273 443 374
(273 429 685)
(40 584 375)
(3 321 700)
34 604 938
(93 806 532)
Un montant total de EUR 3 459 226 inclus dans les comptes “Avoirs en banque” est bloqué au nom des agents de change comme garantie des engagements pour contrats
futures.
A total amount of EUR 3 459 226 included in the "Cash at banks" account is frozen in the name of the brokers to guarantee the liabilities on futures contracts.
Unter dem Posten „Bankguthaben” ist ein Betrag in Höhe von EUR 3 459 226 zugunsten der Börsenmakler als Sicherheit für Verbindlichkeiten aus Terminkontrakten
gesperrt.
In de post 'banktegoeden' wordt een bedrag van totaal EUR 3 459 226 aangehouden op naam van de effectenmakelaars als waarborg voor afgesloten termijncontracten.
Devises achetées
Montant
Devises vendues
Montant
Plus/(moins)-values
non réalisées
Echéance
Currencies bought
Amount
Currencies sold
Amount
EUR
Maturity
Gekaufte Währungen
Betrag
Betrag
Nicht realisierte
Gewinne/Verluste
EUR
Fälligkeit
Aangekochte valuta
Bedrag
Verkochte valuta
Bedrag
Niet-gerealiseerde
EUR
Vervaldatum
Aangekochte valuta
Bedrag
Verkochte valuta
Bedrag
Niet-gerealiseerde
EUR
Vervaldatum
(40 133)
(42 644)
(41 027)
(35 595)
(41 639)
718
(2 066)
(6 076)
(5 818)
(2 160)
8 717
(6 682)
(7 659)
115 520
37 588
47 951
111 103
17 151
(9 416)
(38 550)
(24 820)
(29 331)
(25 730)
(51 183)
(27 913)
(17 487)
1 836
6 620
(13 841)
07/10/2011
14/10/2011
14/10/2011
14/10/2011
14/10/2011
14/10/2011
14/10/2011
14/10/2011
14/10/2011
14/10/2011
14/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
14/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
14/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
18/10/2011
AUD
AUD
AUD
AUD
AUD
AUD
AUD
AUD
AUD
AUD
BRL
CHF
CHF
CHF
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
1 739 081,07
2 060 091,09
1 038 282,00
1 038 282,00
1 038 282,00
1 742 084,00
940 725,00
1 059 187,00
822 264,00
926 789,00
1 773 266,63
1 566 886,91
1 565 697,67
3 128 077,28
1 299 372,00
1 533 034,00
1 299 082,00
1 299 082,00
905 884,00
2 576 236,00
2 576 236,00
2 576 236,00
2 576 236,00
2 576 236,00
2 578 838,00
1 293 597,00
1 275 126,00
2 550 252,00
2 551 562,00
EUR
EUR
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
EUR
EUR
NZD
AUD
AUD
CHF
CHF
GBP
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
1 299 082,00
1 533 034,00
1 062 442,82
1 055 154,08
1 063 263,06
1 689 298,85
915 513,57
1 035 831,93
805 610,69
902 117,88
940 725,00
1 292 651,00
1 292 651,00
4 305 444,00
1 743 172,51
2 053 169,44
1 447 567,07
1 562 048,67
788 164,37
270 342 477,00
268 922 971,00
269 389 269,00
269 017 003,00
271 648 628,00
269 511 780,00
135 552 795,00
131 645 283,00
262 985 811,00
265 122 601,00
93
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
MXN
NOK
NOK
NOK
NOK
NOK
NOK
NOK
NOK
NOK
NOK
NOK
NOK
NOK
NZD
NZD
NZD
PLN
PLN
PLN
PLN
PLN
PLN
PLN
PLN
PLN
PLN
PLN
PLN
PLN
SEK
SEK
SEK
94
1 260 380,00
2 520 760,00
25 773,00
1 275 781,00
1 255 211,00
1 260 380,00
1 742 084,00
1 299 082,00
2 566 561,00
2 566 561,00
2 566 561,00
2 566 910,00
1 283 718,00
1 291 677,00
2 551 075,00
2 551 075,00
2 550 252,00
2 550 252,00
1 275 126,00
1 275 126,00
2 550 252,00
940 725,00
940 725,00
1 275 126,00
1 275 126,00
5 103 124,00
5 020 846,00
1 255 211,00
1 260 380,00
1 260 380,00
25 773,00
268 864 460,00
270 710 588,00
273 648 007,00
273 112 806,00
135 726 220,00
271 665 538,00
134 316 324,00
130 828 003,00
261 218 486,00
130 534 648,00
261 251 640,00
131 787 853,00
260 944 789,00
130 919 285,00
136 960 316,00
141 243 491,00
140 633 726,00
69 289 964,00
272 257 287,00
130 351 874,00
22 873 900,68
9 800 185,40
9 963 273,51
9 928 768,60
6 968 337,00
4 181 002,00
19 366 176,70
9 644 842,91
9 760 771,12
19 896 579,32
19 988 386,96
19 832 122,33
19 973 107,30
10 028 943,06
2 189 168,00
2 189 168,00
2 145 937,00
5 425 032,63
5 405 470,87
5 497 241,48
5 516 287,24
5 705 459,00
2 855 794,49
5 654 116,74
2 864 352,01
5 579 525,63
5 543 334,39
11 183 996,34
11 142 788,97
11 168 672,14
11 748 623,99
11 869 870,11
11 903 564,72
JPY
JPY
JPY
NOK
NOK
NOK
SGD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
NZD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
EUR
EUR
EUR
SEK
SEK
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
CHF
CHF
JPY
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
131 808 019,00
262 543 707,00
2 680 598,00
9 943 181,96
9 853 406,35
9 920 299,73
3 043 908,53
1 847 567,41
3 509 438,51
3 513 493,68
3 512 967,54
3 552 321,08
1 771 659,21
1 765 270,37
3 452 114,69
3 462 012,86
3 445 390,45
3 444 293,84
1 726 520,60
1 716 702,13
3 440 544,97
1 296 027,43
1 280 185,62
1 723 167,02
1 729 153,74
6 891 973,09
6 833 170,57
1 708 794,05
1 718 528,13
1 716 209,03
34 871,13
2 566 561,00
2 566 561,00
2 566 910,00
2 566 910,00
1 283 718,00
2 567 436,00
1 291 677,00
1 275 537,00
2 550 252,00
1 275 126,00
2 550 252,00
1 260 380,00
2 520 760,00
1 268 508,00
2 146 377,00
1 820 195,00
1 820 195,00
899 636,00
3 552 121,00
1 707 088,00
1 827 164,00
1 255 211,00
1 275 126,00
1 275 126,00
8 250 511,01
4 939 686,62
3 608 313,00
1 804 157,00
1 813 882,00
3 517 534,00
3 517 534,00
3 542 336,00
3 542 336,00
1 797 205,00
1 574 186,93
1 579 156,34
135 651 115,00
1 827 164,00
1 804 157,00
1 813 882,00
1 813 882,00
1 822 743,00
893 385,00
1 765 863,00
893 198,00
1 735 062,00
1 714 117,00
3 428 234,00
3 428 234,00
3 428 234,00
1 755 596,00
1 776 129,00
1 782 371,00
EUR
(15 033)
(19 689)
(165)
14 493
5 807
2 494
423
(78 212)
(49 598)
(52 621)
(52 229)
(81 216)
(36 990)
(24 268)
(22 351)
(29 730)
(18 161)
(17 344)
(11 932)
(4 613)
(14 549)
(25 599)
(13 787)
(9 813)
(14 277)
(36 114)
(74 544)
(19 010)
(21 100)
(19 371)
(230)
34 063
51 920
79 984
74 807
29 111
60 282
7 514
(10 087)
(23 584)
(12 514)
(23 263)
15 007
4 552
(1 527)
102 528
9 272
3 375
(446)
(14 594)
(11 529)
(130 076)
(11 795)
(11 384)
(15 761)
(10 753)
(5 299)
(231 893)
(120 800)
(113 337)
(96 928)
(85 278)
(123 592)
(105 702)
(66 878)
(45 044)
(49 122)
(89 791)
(134 115)
(121 394)
(107 875)
(103 564)
(67 358)
(19 580)
(36 583)
(17 504)
(32 128)
(24 696)
(27 396)
(36 709)
(30 859)
(34 036)
(36 187)
(37 184)
18/10/2011
18/10/2011
18/10/2011
18/10/2011
27/10/2011
27/10/2011
14/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
14/10/2011
14/10/2011
18/10/2011
18/10/2011
18/10/2011
18/10/2011
18/10/2011
18/10/2011
18/10/2011
18/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
18/10/2011
18/10/2011
18/10/2011
10/07/2011
07/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
18/10/2011
07/10/2011
18/10/2011
27/10/2011
27/10/2011
14/10/2011
14/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
18/10/2011
18/10/2011
18/10/2011
18/10/2011
18/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
EUR
SEK
11 868 095,54
USD
1 782 371,00
SEK
11 702 566,62
USD
1 763 242,00
SEK
11 491 843,28
USD
1 707 088,00
SEK
11 776 408,43
USD
1 734 171,00
SEK
11 834 936,70
USD
1 734 171,00
SGD
4 369 403,86
USD
3 511 056,00
SGD
2 332 434,80
USD
1 881 451,00
TRY
3 700 810,83
USD
2 076 564,00
TRY
3 675 580,58
USD
2 076 564,00
USD
2 132 631,23
AUD
2 076 564,00
USD
1 069 238,38
AUD
1 038 282,00
USD
1 758 302,80
AUD
1 742 084,00
USD
1 817 886,18
AUD
1 881 451,00
USD
926 981,01
AUD
940 725,00
USD
896 353,25
AUD
926 789,00
USD
1 833 108,63
EUR
1 299 082,00
USD
3 523 939,58
EUR
2 566 561,00
USD
3 560 599,36
EUR
2 566 910,00
USD
3 545 518,77
EUR
2 566 910,00
USD
3 557 249,55
EUR
2 566 910,00
USD
1 760 431,73
EUR
1 283 600,00
USD
1 716 298,81
EUR
1 275 537,00
USD
3 437 968,98
EUR
2 551 075,00
USD
3 428 737,31
EUR
2 550 252,00
USD
6 856 529,68
EUR
5 100 503,00
USD
3 410 962,05
EUR
2 550 252,00
USD
2 593 429,69
EUR
1 881 451,00
USD
3 477 306,97
EUR
2 551 562,00
USD
3 461 727,13
EUR
2 551 562,00
USD
3 421 769,31
EUR
2 510 423,00
USD
3 414 501,63
EUR
(2 510 423,00)
USD
1 719 120,51
EUR
(1 260 380,00)
USD
3 420 300,77
EUR
2 520 760,00
USD
1 703 733,09
EUR
1 268 508,00
USD
1 408 323,50
GBP
905 884,00
USD
1 827 164,00
JPY
140 899 924,00
USD
1 827 164,00
JPY
140 846 936,00
USD
1 827 164,00
JPY
141 554 232,00
USD
1 813 882,00
JPY
140 272 936,00
USD
899 636,00
JPY
69 620 131,00
USD
882 931,00
JPY
67 546 428,00
USD
893 385,00
JPY
68 285 882,00
USD
1 734 171,00
JPY
133 116 700,00
USD
1 735 062,00
JPY
132 718 015,00
USD
1 848 906,00
MXN
23 269 036,68
USD
1 813 882,00
NOK
9 849 261,36
USD
1 822 743,00
NOK
9 950 773,27
USD
1 822 743,00
NOK
10 028 731,99
USD
1 809 734,00
NOK
10 112 250,67
USD
3 511 056,00
NOK
19 906 283,10
USD
3 517 534,00
NOK
19 804 701,33
USD
3 542 336,00
NOK
19 825 569,01
USD
3 542 336,00
NOK
19 710 319,11
USD
1 797 205,00
NOK
10 084 207,12
USD
1 848 906,00
PLN
5 525 455,58
USD
3 654 328,00
PLN
11 044 932,31
USD
1 813 882,00
PLN
5 483 002,51
USD
1 822 743,00
PLN
5 724 852,99
USD
3 526 483,00
PLN
11 362 151,90
USD
1 707 088,00
PLN
5 538 817,72
USD
3 428 234,00
PLN
11 160 787,20
USD
3 428 234,00
PLN
11 181 270,90
USD
1 714 117,00
PLN
5 554 596,14
USD
3 428 234,00
PLN
11 276 147,27
USD
1 763 242,00
SEK
11 776 940,17
USD
1 755 139,00
SEK
11 977 244,05
USD
1 763 242,00
SEK
11 904 122,82
USD
3 526 483,00
SEK
23 689 502,20
USD
1 735 062,00
SEK
11 688 765,68
USD
1 707 088,00
SEK
11 592 578,54
USD
1 714 117,00
SEK
11 614 685,38
USD
1 809 734,00
SGD
2 235 817,77
USD
1 765 794,00
SGD
2 204 770,39
USD
1 881 451,00
SGD
2 326 094,31
USD
2 076 564,00TRY
3 728 159,18
USD
2 076 564,00TRY
3 701 952,94
USD
1 822 743,00
ZAR
13 233 569,87
USD
1 822 743,00
ZAR
13 250 247,96
USD
1 031 314,00
ZAR
7 680 504,75
ZAR
13 284 606,67
USD
1 822 743,00
ZAR
13 229 805,91
USD
1 784 556,00
ZAR
7 879 602,16
USD
1 033 404,00
(41 032)
(44 731)
(26 486)
(16 449)
(10 107)
(117 631)
(68 124)
(68 082)
(78 170)
88 286
46 325
51 053
(5 409)
10 766
(2 010)
67 492
60 520
87 501
76 258
85 004
28 794
3 956
11 916
5 856
11 009
(7 395)
52 387
41 697
30 078
41 418
35 998
21 683
29 986
2 079
(1 916)
(691)
(178)
(7 017)
(4 527)
(2 715)
4 887
5 528
5 264
9 649
125 114
102 261
95 982
86 085
65 781
91 117
108 843
124 689
139 320
59 998
127 779
224 473
111 267
63 100
57 257
20 713
33 093
28 454
22 390
6 965
36 733
8 955
22 931
58 748
26 155
16 417
19 265
70 052
55 060
71 903
58 407
68 911
133 231
131 685
58 411
(128 187)
(104 800)
(41 226)
2 427
07/10/2011
07/10/2011
18/10/2011
27/10/2011
27/10/2011
07/10/2011
14/10/2011
14/10/2011
14/10/2011
14/10/2011
14/10/2011
14/10/2011
14/10/2011
14/10/2011
14/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
14/10/2011
18/10/2011
18/10/2011
18/10/2011
18/10/2011
18/10/2011
18/10/2011
18/10/2011
14/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
18/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
18/10/2011
18/10/2011
18/10/2011
18/10/2011
18/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
18/10/2011
27/10/2011
27/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
14/10/2011
14/10/2011
14/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
14/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
14/10/2011
95
EUR
Contrats de swaps de taux au / Interest-rate swap contracts as at / Zinsswaps zum / Renteswaps per / Renteswaps per 30/09/2011
Nominal
Devise
Taux
Contrepartie
(%)
Plus/(moins)-values
non réalisées
Echéance
Nominal
Currency
Rate
Counterparty
(%)
Maturity
Nominalwert
Währung
Zinssatz Gegenpartei
(%)
Nicht realisierte Gewinne/Verluste
Fälligkeit
Nominale waarde
Valuta
Rente
Tegenpartij
(%)
Niet-gerealiseerde
Vervaldatum
Nominale waarde
Valuta
Rente
Tegenpartij
(%)
Niet-gerealiseerde
Vervaldatum
EUR
50 000 000,00
EUR
2,725
SOCIETE GENERALE
EURIBOR 3 MOIS (*)
50 000 000,00
EUR
2,618
SOCIETE GENERALE
EURIBOR 3 MOIS (*)
3 500 000 000,00
JPY
0,79
BNP PARIBAS
LIBOR JPY 6 MOIS (**)
1 920 475,00
21/12/2012
1 814 485,00
21/12/2012
(491 091,00)
30/11/2014
3 243 869,00
( *) Le compartiment paie le taux Euribor 3 mois et la contrepartie paie le taux fixe.
(*) The sub-fund pays the 3-month Euribor rate and the counterparty pays the fixed rate.
(*) Der Teilfonds bezahlt den 3M-Euribor-Satz und der Kontrahent bezahlt den festen Satz.
(*) Het compartiment betaalt de Euribor-rente op drie maanden en de tegenpartij betaalt de vaste rentevoet.
( **) Le compartiment paie le taux fixe et la contrepartie paie le taux LIBOR JPY 6 MOIS.
(**) The sub-fund pays the fixed rate and the counterparty pays the 6-month JPY LIBOR.
(**) Der Teilfonds bezahlt den festen Satz und der Kontrahent bezahlt den 6M-LIBOR JPY.
(**) Het compartiment betaalt de vaste rente en de tegenpartij betaalt de LIBOR JPY-rente op 6 maanden.
(**) Het compartiment betaalt de vaste rente en de tegenpartij betaalt de LIBOR JPY-rente op 6 maanden.
Credit Default Swaps au / Credit default swaps as at / Credit Default Swaps zum / Credit Default Swaps per / Credit Default Swaps per 30/09/2011
Achat/Vente
Nominal
Devise
de protection
Taux
(%)
Contrepartie
Sous-jacent
Plus/(moins)-values
non réalisées
Echéance
Hedging Face value
Currency
purchase/sale
Rate
(%)
Counterparty
Underlying
Maturity
Sicherungskauf/
Nominalwert
Währung
-verkauf
Zinssatz
(%)
Gegenpartei
Basisobjekt
Fälligkeit
Aan-/verkoop
Nominale waarde Valuta
van bescherming
Rente
(%)
Tegenpartij
Onderliggende vaarde
Niet-gerealiseerde
Vervaldatum
Aan-/verkoop
Rente
Tegenpartij
van bescherming
(%)
Niet-gerealiseerde
EUR
Vervaldatum
Vente
50 000 000,00
USD
0,91
BNP PARIBAS
KINGDOM OF SWEDEN
249 076,00
20/12/2012
Vente
25 000 000,00
USD
1
BNP PARIBAS
KINGDOM OF DENMARK
(4 891,00)
20/12/2012
Vente
30 000 000,00
EUR
1,24
SOCIETE GENERALE
ITRAXX EUROPE SERIES 11 VERSION 1
109 305,00
20/06/2012
Achat
30 000 000,00
EUR
0,44
SOCIETE GENERALE
REPUBLIC OF ITALY
726 234,00
20/06/2012
Achat
30 000 000,00
EUR
0,87
BNP PARIBAS
(96 051,00)
20/06/2012
Achat
35 000 000,00
EUR
0,25
BNP PARIBAS
UNITED STATES DEPARTMENT OF THE TREASURY
(15 495,00)
20/12/2012
Vente
40 000 000,00
USD
0,70
BNP PARIBAS
JAPAN
(418 559,00)
20/12/2014
(2 852 968,00)
20/03/2015
715 915,00
20/12/2014
Vente
35 000 000,00
USD
1,00
BNP PARIBAS
REPUBLIC OF ITALY
Achat
25 000 000,00
EUR
1,00
BNP PARIBAS
Vente
25 000 000,00
USD
0,81
BNP PARIBAS
KINGDOM OF THE NETHERLANDS
33 689,00
20/12/2012
Vente
25 000 000,00
USD
0,77
BNP PARIBAS
KINGDOM OF THE NETHERLANDS
24 307,00
20/12/2012
Vente
50 000 000,00
USD
0,91
BNP PARIBAS
(413 200,00)
KINGDOM OF BELGIUM
TOTAL / Total / Gesamt / Totaal / Totaal (1 942 638,00)
20/12/2012
96
EUR
P A R W OR L D B R I C 8 0 F l o o r 2 0 1 2
Devise
Quantité ou
Valeur nominale
Dénomination
Currency
Quantity or Face
value
Name
Währung
Stückzahl oder
Nettovermögen
Taux
% de l’actif net
Rate
Maturity
Market value
% of net assets
Zinssatz
Valuta
Rente Vervaldatum
Marktwaarde
waarde
% van de
nettoactiva
Valuta
Rente Vervaldatum
Marktwaarde
waarde
% van de
nettoactiva
Bezeichnung EUR
Valeurs mobilières et instruments du marché monétaire admis à la cote officielle d’une bourse de valeurs ou négociés sur un autre marché
réglementé / Transferable securities and money-market instruments listed on an official stock exchange or traded on another regulated market /
An einer Börse amtlich notierte oder an einem anderen geregelten Markt zugelassene Wertpapiere und Geldmarktinstrumente / Effecten en
geldmarktinstrumenten toegelaten tot de officiële notering op een effectenbeurs of verhandeld op een andere gereglementeerde markt / Effecten
en geldmarktinstrumenten toegelaten tot de officiële notering op een effectenbeurs of verhandeld op een andere gereglementeerde markt
Obligations / Bonds / Schuldverschreibungen / Obligaties / Obligaties
EUR
400 000 000 France-EMPRUNT D'ETAT-OAT
zc 25/10/2012
3 965 452
19,01
Suède / Sweden / Schweden / Zweden / Zweden
EUR
4 000 000 SWEDBANK
3,625 02/12/2011
4 013 800
19,24
7 979 252
38,25
TOTAL VALEURS MOBILIERES ET INSTRUMENTS DU MARCHE
MONETAIRE ADMIS A LA COTE OFFICIELLE D’UNE BOURSE DE
VALEURS OU NEGOCIES SUR UN AUTRE MARCHE REGLEMENTE /
Total transferable securities and money-market instruments listed on an
official stock exchange or traded on another regulated market / An einer Börse
amtlich notierte oder an einem anderen geregelten Markt zugelassene Wertpapiere
und Geldmarktinstrumente insgesamt / Totaal effecten en geldmarktinstrumenten
toegelaten tot de officiële notering op een effectenbeurs of verhandeld op een
andere gereglementeerde markt / Totaal effecten en geldmarktinstrumenten
andere gereglementeerde markt 7 979 252
38,25
TOTAL OBLIGATIONS / Total bonds / Schuldverschreibungen insgesamt /
Totaal obligaties / Totaal obligaties
41(1) e) van de Luxemburgse wet van 17 december 2010
EUR
1 616,3900 BNP PARIBAS MONEY PRIME EUR. IC
EUR
2 382,6540 KLE GESTION EURIBOR 3 D
EUR
2 000,0000 KLE GESTION EURIBOR 4 PART A
EUR
2 535 358
1 984 180
1 987 400
8 419 171
9,17
12,15
9,51
9,53
40,36
4 127 842
19,79
12 547 013
60,15
97
EUR
USD
1 200 ISHARES FX CHINA CALL 45 01/12
USD
(900) ISHARES FX CHINA CALL 50 01/12
USD
750 ISHARES MSCI BRAZIL CALL80 0112
USD
(575) ISHARES MSCI BRAZIL CALL85 0112
7 603
(2 348)
1 677
(643)
6 289
0,03
(0,01)
0,01
0,00
0,03
Totaal opties
6 289
0,03
0,03
98,43
financiële staten.
98
EUR
Devises achetées
Montant
Devises vendues
Montant
Plus/(moins)-values
non réalisées
Echéance
Currencies bought
Amount
Currencies sold
Amount
EUR
Maturity
Gekaufte Währungen
Betrag
Betrag
Nicht realisierte
Gewinne/Verluste
EUR
Fälligkeit
Aangekochte valuta
Bedrag
Verkochte valuta
Bedrag
Niet-gerealiseerde
EUR
Vervaldatum
Aangekochte valuta
Bedrag
Verkochte valuta
Bedrag
Niet-gerealiseerde
EUR
Vervaldatum
(1 333)
(1 333)
14/10/2011
EUR
58 315,63
USD
80 000,00
99
P A R W OR L D T a r g e t R e t u r n 1 0 0 G u a r a n t e e d 2 0 1 3
EUR
Devise
Quantité ou
valeur nominale
Dénomination
Currency
Quantity or Face
value
Name
Währung
Stückzahl oder
Nettovermögen
Taux
% de l’actif net
Rate
Maturity
Market value
% of net assets
Zinssatz
Valuta
Rente Vervaldatum
Marktwaarde
waarde
% van de
nettoactiva
Valuta
Rente Vervaldatum
Marktwaarde
waarde
% van de
nettoactiva
Bezeichnung EUR
EUR
9 500 000 BNP PARIBAS
2,875 22/05/2012
9 548 450
Italie / Italy / Italien / Italië / Italië
EUR
19 000 000REPUBLIC OF ITALY
9,92
zc 01/02/2013
17 917 570
18,61
TOTAL OBLIGATIONS / Total bonds / Schuldverschreibungen insgesamt / Totaal obligaties /
Totaal obligaties
27 466 020
28,53
andere gereglementeerde markt
27 466 020
28,53
CHF
2 000,0000 HAREWOOD COVERED SWISS EQUITY A
1 668 007
EUR
1 500,0000 BNP PARIBAS MULTISTRATEGIE ACTIF
18 352 530
EUR
17 857 620
EUR
17 886 600
55 764 757
604 662
EUR
33 642,4905 BNP PARIBAS INSTICASH EUR X C
4 082 082
4 686 744
wet van 17 december 2010 100
60 451 501
1,73
19,06
18,54
18,57
57,90
0,63
4,24
4,87
62,77
EUR
Allemagne / Germany / Deutschland / Duitsland / Duitsland EUR
(10 000 000) EURO STOXX 50 BASK CALL 03/13OTC
EUR
85 000 000 EURO STOXX 50 BASK CALL 03/13OTC
(5 370)
306 000
300 630
(0,01)
0,32
0,31
Totaal opties
300 630
0,31
verhandelde afgeleide financiële instrumenten 300 630
0,31
88 218 151
91,61
insgesamt / Totaal effectenportefeuille / Totaal effectenportefeuille Les notes annexées font partie intégrante de ces états financiers. / The attached notes form an integral part of these financial statements. / Die beigefügten Erläuterungen stellen einen integrierenden
financiële staten.
101
EUR
Devise
Position
Plus/(moins)-values
non réalisées
EUR
Engagements
en devises
Currency Position
Quantity Name
Valuation price
EUR
Liabilities
Währung Position
Bewertungskurs
Nicht realisierte
Gewinne/Verluste
EUR
Verpflichtung
in Devisen
Niet-gerealiseerde
EUR
Engagementen
in valuta’s
Niet-gerealiseerde
EUR
Engagementen
in valuta’s
EUR
V
175 EURO-SCHATZ FUT DEC11
109,625
JPY
V
16 JPN 10Y BOND(TSE) DEC11
142,230
53 375
37 131
90 506
(19 184 375)
(2 275 680 000)
Un montant total de EUR 182 153 inclus dans les comptes “Avoirs en banque” est bloqué au nom des agents de change comme garantie des engagements pour contrats
futures.
Unter dem Posten „Bankguthaben” ist ein Betrag in Höhe von EUR 182 153 zugunsten der Börsenmakler als Sicherheit für Verbindlichkeiten aus Terminkontrakten
gesperrt.
Devises achetées
Montant
Devises vendues
Montant
Plus/(moins)-values
non réalisées
Echéance
Currencies bought
Amount
Currencies sold
Amount
EUR
Maturity
Gekaufte Währungen
Betrag
Betrag
Nicht realisierte
Gewinne/Verluste
EUR
Fälligkeit
Aangekochte valuta
Bedrag
Verkochte valuta
Bedrag
Niet-gerealiseerde
EUR
Vervaldatum
Aangekochte valuta
Bedrag
Verkochte valuta
Bedrag
Niet-gerealiseerde
EUR
Vervaldatum
11 013
11 013
14/10/2011
EUR
1 611 570,25
CHF
1 950 000,00
Nominal
Devise
Taux
Contrepartie
(%)
Nominal
Currency
Rate
Counterparty
(%)
Plus/(moins)-values
non réalisées
EUR
EUR
Echéance
(%)
EUR
Fälligkeit
Nominale waarde
Valuta
Rente
Tegenpartij
(%)
Niet-gerealiseerde
EUR
Vervaldatum
Nominale waarde
Valuta
Rente
Tegenpartij
(%)
Niet-gerealiseerde
EUR
Vervaldatum
7 191 370
01/03/2013
Nominalwert
Währung
100 000 000,00
EUR
4,586
SOCIETE GENERALE
EURIBOR 3 MOIS (*)
(*) Le compartiment paie le taux Euribor 3 mois et la contrepartie paie le taux fixe.
( *) The sub-fund pays the 3-month Euribor rate and the counterparty pays the fixed rate.
(*) Der Teilfonds bezahlt den 3M-Euribor-Satz und der Kontrahent bezahlt den festen Satz.
102
7 191 370
Maturity
EUR
Credit Default Swaps au / Credit default swaps as at / Credit Default Swaps zum / Credit Default Swaps per / Credit Default Swaps per 30/09/2011
Achat/Vente
Nominal
Devise
Taux
Contrepartie
de protection
(%)
Sous-jacent
Plus/(moins)-values
non réalisées
EUR
Echéance
EUR
Maturity
EUR
Fälligkeit
Aan-/verkoop
Rente
Tegenpartij
van bescherming
(%)
Niet-gerealiseerde
EUR
Vervaldatum
Aan-/verkoop
Rente
Tegenpartij
van bescherming
(%)
Niet-gerealiseerde
EUR
Vervaldatum
Vente
30 000 000,00
EUR
0,84
BNP PARIBAS
133 305
KINGDOM OF THE NEDERLANDS
133 305
20/12/2012
Hedging Face value
Currency
purchase/sale
Rate
(%)
Counterparty
Underlying
Sicherungskauf/
Nominalwert
Währung
-verkauf
Zinssatz
(%)
Gegenpartei
Basisobjekt
103
P A R W OR L D T r a c k C o n t i n e n t a l E u r o p e
EUR
Devise
Quantité ou Valeur
nominale
% de l’actif net
Currency
Quantity or Face
value
Name
Market value
% of net assets
Währung
Stückzahl oder
Nettovermögen
Valuta
Naam
Valuta
waarde
EUR
Actions / Equities / Aktien / Aandelen / Aandelen
Allemagne / Germany / Deutschland / Duitsland / Duitsland
EUR
10 194 ADIDAS NOM.
EUR
22 287 ALLIANZ
EUR
1 890 AXEL SPRINGER
EUR
45 089 BASF NOM.
EUR
40 600 BAYER
EUR
2 623 BAYERISCHE MOTO.WERKE PRIV.
EUR
4 975 BEIERSDORF NOM.
EUR
16 268 BMW
EUR
1 683 BRENNTAG
EUR
4 061 CELESIO NOM.
EUR
174 149 COMMERZBANK
EUR
3 947 CONTINENTAL
EUR
44 475 DAIMLER
EUR
45 648 DEUTSCHE BANK
EUR
9 495 DEUTSCHE BOERSE AG-SHARES
EUR
11 066 DEUTSCHE LUFTHANSA NOM.
EUR
41 216 DEUTSCHE POST NOM.
EUR
137 942 DEUTSCHE TELEKOM
EUR
88 428 E.ON NOM.
EUR
1 847 FRAPORT AG
EUR
5 529 FRESENIUS
EUR
10 212 FRESENIUS MEDICAL CARE
EUR
8 578 GEA GROUP
EUR
3 031 HANNOVER RUCKVERSICHERUNGS NOM
EUR
6 941 HEIDELBERGCEMENT
EUR
8 663 HENKEL PF
EUR
6 408 HENKEL POR
EUR
2 129 HOCHTIEF
EUR
52 824 INFINEON TECHNOLOGIES
EUR
8 383 K+S AG
EUR
4 401 KABEL DEUTSCHLAND HOLDING
EUR
4 142 LANXESS
EUR
8 307 LINDE
EUR
3 138 MAN ORD.
EUR
3 190 MERCK KGAA
EUR
6 396 METRO
EUR
9 259 MUNCHENER RUCKVERSICHERUNGS
EUR
7 446 PORSCHE AUTOMOBIL HOLDING PREF
EUR
3 847 PROSIEBEN SAT.1 MEDIA PF
EUR
20 426RWE A
EUR
1 960RWE PF.SANS DROIT DE VOTE
EUR
1 889 SALZGITTER
EUR
45 174 SAP
EUR
40 385 SIEMENS
EUR
3 329 SUEDZUCKER
EUR
18 867THYSSENKRUPP
EUR
6 951TUI NOM.
EUR
5 389 UNITED INTERNET NOM.
EUR
1 469 VOLKSWAGEN
EUR
7 107 VOLKSWAGEN PRIV.
EUR
786 WACKER CHEMIE
Autriche / Austria / Österreich / Oostenrijk / Oostenrijk
EUR
9 336 ERSTE GROUP BANK
EUR
45 890 IMMOFINANZ
EUR
8 079OMV
EUR
2 456RAIFFEISEN BANK INTERNATIONAL
EUR
16 452TELEKOM AUSTRIA CFD
EUR
3 422 VERBUND A
EUR
1 929 VIENNA INSURANCE GROUP
EUR
5 470 VOESTALPINE
104
466 630
1 579 257
48 998
2 077 927
1 682 870
93 116
199 622
812 831
110 640
40 200
330 709
172 247
1 495 694
1 201 455
358 436
107 960
396 704
1 218 166
1 446 240
82 090
368 508
521 016
151 530
103 175
190 218
346 520
211 144
100 297
295 181
331 799
177 712
150 106
836 930
183 228
196 185
204 224
866 179
269 657
51 204
566 209
50 960
68 486
1 730 842
2 751 026
71 207
349 889
26 949
68 602
136 896
711 055
52 858
26 061 584
0,33
1,13
0,03
1,48
1,20
0,07
0,14
0,58
0,08
0,03
0,23
0,12
1,07
0,86
0,25
0,08
0,28
0,87
1,03
0,06
0,26
0,37
0,11
0,07
0,13
0,25
0,15
0,07
0,21
0,24
0,13
0,11
0,60
0,13
0,14
0,14
0,62
0,19
0,04
0,40
0,04
0,05
1,23
1,96
0,05
0,25
0,02
0,05
0,10
0,51
0,04
18,58
180 745
98 342
181 939
54 413
124 690
74 172
55 314
120 039
889 654
0,13
0,07
0,13
0,04
0,09
0,05
0,04
0,08
0,63
EUR
Belgique / Belgium / Belgien / België / België
EUR
107 061 AGEAS
EUR
39 414 ANHEUSER-BUSCH INBEV
EUR
1 954 BEKAERT DIVISION
EUR
7 355 BELGACOM
EUR
91 COLRUYT
EUR
5 009 DELHAIZE GROUP PS
EUR
16 552 DEXIA
EUR
3 980 GROUPE BRUXELLES LAMBERT
EUR
8 018 KBC GROUPE
EUR
1 436 MOBISTAR
EUR
2 899 SOLVAY
EUR
4 984 UCB
EUR
5 634 UMICORE
Bermudes / Bermuda / Bermudas / Bermuda / Bermuda
NOK
16 061 SEADRILL
Chypre / Cyprus / Zypern / Cyprus / Cyprus
EUR
42 725 BANK CYPRUS
Danemark / Denmark / Dänemark / Denemarken / Denemarken
DKK
27 AP MOELLER MAERSK CL.A
DKK
64 AP MOELLER MAERSK S.B
DKK
5 198 CARLSBERG S.B
DKK
1 144 COLOPLAST B
DKK
31 715 DANSKE BANK
DKK
10 108 DSV
DKK
20 881 NOVO-NORDISK CL.B
DKK
2 273 NOVOZYMES B
DKK
2 943 PANDORA
DKK
18 504TDC B
DKK
1 284TRYG
DKK
5 009 VESTAS WIND SYSTEMS
DKK
1 173 WILLIAM DEMANT
Espagne / Spain / Spanien / Spanje / Spanje
EUR
19 144 ABERTIS INFRAESTRUCT.S.A ORD.
EUR
1 278 ACCIONA
EUR
5 010 ACERINOX
EUR
6 990 ACS ACTIVIDADES CONSTRUCCION
EUR
14 225 AMADEUS IT HOLDING
EUR
47 856 BANCO POPULAR ESPANOL
EUR
54 986 BANCO SABADELL
EUR
414 298 BANCO SANTANDER
EUR
31 597 BANKIA SAU
EUR
212 339 BCO BILBAO VIZCAYA ARGENTARIA
EUR
36 586 CRITERIA CAIXACORP
EUR
2 505 DIA
EUR
3 452 EDP RENOVAVEIS
EUR
8 867 ENAGAS
EUR
17 944 FERROVIAL
EUR
2 557 FOMENTO CONSTR.CONTRATAS
EUR
15 918 GAS NATURAL SDG
EUR
6 960 GRIFOLS
EUR
193 905 IBERDROLA
EUR
10 722 INDITEX
EUR
4 536 INDRA SISTEMAS S.A
EUR
44 710 INTL CONSOLIDATED AIRLINES GRP
EUR
36 819 MAPFRE
EUR
8 405 MEDIASET ESPANA COMUNICACION
EUR
5 343RED ELECTRICA CORPORACION
EUR
38 735REPSOL YPF
EUR
201 614TELEFONICA
EUR
7 374 ZARDOYA OTIS
CHF
3 174 SYNTHES
Finlande / Finland / Finnland / Finland / Finland
EUR
6 687 ELISA CORPORATION S.A
EUR
21 600 FORTUM
EUR
3 363 KESKO CL.B
EUR
7 557 KONE CL.B
EUR
6 362 METSO
EUR
6 441 NESTE OIL
EUR
184 011 NOKIA
EUR
5 435 NOKIAN RENKAAT
EUR
4 671ORION CL.B
EUR
6 211OUTOKUMPU CL.A
EUR
6 940 POHJOLA BANK CL.A
EUR
4 229RAUTARUUKKI
EUR
20 434 SAMPO A
EUR
64 SANOMA
140 678
1 567 692
60 320
166 664
2 844
219 945
23 951
210 781
140 315
61 676
205 829
159 887
154 738
3 115 320
0,10
1,12
0,04
0,12
0,00
0,16
0,02
0,15
0,10
0,04
0,15
0,11
0,11
2,22
335 203
0,24
49 988
0,03
114 005
283 135
231 077
123 528
334 784
136 924
1 560 200
242 688
14 752
113 218
50 609
61 121
66 065
3 332 106
0,08
0,20
0,16
0,09
0,24
0,10
1,11
0,17
0,01
0,08
0,04
0,04
0,05
2,37
222 070
81 345
42 450
185 864
171 482
166 539
147 637
2 578 591
115 771
1 312 255
121 429
7 445
14 119
122 453
154 157
47 560
203 432
97 718
983 292
690 068
49 170
79 584
86 083
36 057
182 837
773 925
2 908 282
70 495
11 652 110
0,16
0,06
0,03
0,13
0,12
0,12
0,11
1,84
0,08
0,94
0,09
0,01
0,01
0,09
0,11
0,03
0,15
0,07
0,70
0,49
0,04
0,06
0,06
0,03
0,13
0,55
2,07
0,05
8,33
382 849
0,27
102 779
382 320
77 820
270 541
140 537
42 092
781 679
122 722
70 719
30 807
55 069
32 035
386 816
566
0,07
0,27
0,06
0,19
0,10
0,03
0,56
0,09
0,05
0,02
0,04
0,02
0,28
0,00
105
EUR
28 960 STORA ENSO CL.R
128 061
EUR
25 645 UPM KYMMENE
218 624
EUR
8 240 WARTSILA
147 578
2 990 765
EUR
7 338 ACCOR
147 861
EUR
1 682 AEROPORTS DE PARIS
95 285
EUR
6 788 AIR FRANCE-KLM
37 633
EUR
13 924 AIR LIQUIDE
1 225 034
EUR
112 765 ALCATEL LUCENT
247 632
EUR
10 017 ALSTOM REGROUPT
249 173
EUR
48 ANF IMMOBILIER
1 479
EUR
2 759 ARKEMA
121 396
EUR
2 367 ATOS ORIGIN
77 129
EUR
85 493 AXA
846 381
EUR
1 392 BIC
89 046
EUR
47 087 BNP PARIBAS ACTIONS A
1 414 964
EUR
11 720 BOUYGUES
292 238
EUR
2 668 BUREAU VERITAS
144 499
EUR
7 306 CAP GEMINI
183 417
EUR
28 149 CARREFOUR
482 474
EUR
2 735 CASINO GUICHARD-PERRACHON
160 654
EUR
6 959 CGG-VERITAS (GLE GEOPH.VERITAS
93 912
EUR
2 689 CHRISTIAN DIOR
227 355
EUR
7 465 CNP ASSURANCES
82 526
EUR
46 718 CREDIT AGRICOLE
244 335
EUR
28 677 DANONE
1 324 877
EUR
2 955 DASSAULT SYSTEMES
157 295
EUR
7 822 EDENRED
140 327
EUR
11 876 EDF
259 016
EUR
2 035 EIFFAGE
47 385
EUR
267 ERAMET
27 875
EUR
9 795 ESSILOR INTL
528 832
EUR
1 529 EURAZEO
48 599
EUR
4 898 EUTELSAT COMMUNICATIONS
147 920
EUR
1 347 FONCIERE DES REGIONS
70 771
EUR
91 065 FRANCE TELECOM
1 120 100
EUR
60 795 GDF SUEZ
1 364 240
EUR
1 063 GECINA NOM.
70 041
EUR
26 170 GROUPE EUROTUNNEL REGROUPT
167 488
EUR
1 169 ICADE
68 784
EUR
918 ILIAD
77 112
EUR
1 634 IMERYS
61 708
EUR
3 337 JC DECAUX
62 318
EUR
5 099 KLEPIERRE
107 895
EUR
9 745 LAFARGE
253 370
EUR
5 933 LAGARDERE
109 850
EUR
9 735 LEGRAND
229 113
EUR
12 445 LVMH MOET HENNESSY VUITTON
1 240 144
EUR
2 710 METROPOLE TELEVISION
33 089
EUR
8 605 MICHELIN
389 032
EUR
42 117 NATIXIS
100 323
EUR
1 603 NEOPOST
88 229
EUR
11 810OREAL
866 618
EUR
9 662 PERNOD RICARD
568 415
EUR
7 573 PEUGEOT
122 418
EUR
3 704 PPR
360 844
EUR
6 147 PUBLICIS GROUPE
193 077
EUR
9 336RENAULT
234 054
EUR
8 233 SAFRAN PROV.ECHANGE
190 759
EUR
19 431 SAINT-GOBAIN
560 973
EUR
54 726 SANOFI
2 700 728
EUR
24 046 SCHNEIDER ELECTRIC
975 546
EUR
8 359 SCOR SE REGPT
135 792
EUR
30 993 SOCIETE GENERALE A
619 860
EUR
4 649 SODEXO
230 521
EUR
13 025 SUEZ ENVIRONNEMENT COMPANY
136 111
EUR
4 852TECHNIP
293 692
EUR
5 898TF1 TELEVISION FRANCAISE 1
55 323
EUR
3 860THALES
90 903
EUR
104 182TOTAL
3 462 489
EUR
4 474 UNIBAIL RODAMCO SE
601 977
EUR
5 454 VALLOUREC
237 249
EUR
17 244 VEOLIA ENVIRONNEMENT
190 891
EUR
21 698 VINCI
703 449
EUR
60 797 VIVENDI
932 322
EUR
1 636 WENDEL
77 775
29 301 942
Grèce / Greece / Griechenland / Griekenland / Griekenland
EUR
25 505 ALPHA BANK
33 922
EUR
48 072 BANQUE NATIONALE DE GRECE NOM.
132 198
EUR
9 203 COCA COLA HBC
121 664
EUR
16 229 EFG EUROBANK ERGASIAS NOM.
15 093
EUR
11 226 GREEK ORGANISATION OF FOOTBALL
85 318
106
EUR
0,09
0,16
0,11
2,14
0,11
0,07
0,03
0,87
0,18
0,18
0,00
0,09
0,06
0,60
0,06
1,01
0,21
0,10
0,13
0,34
0,11
0,07
0,16
0,06
0,17
0,94
0,11
0,10
0,18
0,03
0,02
0,38
0,03
0,11
0,05
0,80
0,97
0,05
0,12
0,05
0,06
0,04
0,04
0,08
0,18
0,08
0,16
0,88
0,02
0,28
0,07
0,06
0,62
0,41
0,09
0,26
0,14
0,17
0,14
0,40
1,93
0,70
0,10
0,44
0,16
0,10
0,21
0,04
0,06
2,47
0,43
0,17
0,14
0,50
0,66
0,06
20,90
0,02
0,09
0,09
0,01
0,06
EUR
EUR
12 315 HELLENIC TELECOM.ORGANIZATIONS
EUR
5 827 PUBLIC POWER CORP GREECE NOM.
EUR
94 845 ANGLO IRISH BANK
EUR
35 029 CRH
EUR
24 614 ELAN CORP P.L.C.
EUR
6 933 KERRY GROUP CL.A
EUR
18 704RYANAIR HOLDINGS
EUR
55 083 A2A
EUR
56 971 ASSICURAZIONI GENERALI ORD.
EUR
15 688 ATLANTIA
EUR
5 749 AUTOGRILL
EUR
38 844 BANCHE POPOLARI UNITE SCRL
EUR
86 262 BANCO POPOLARE
EUR
30 461 BCA CARIGE CASSA RISPAR.GEN.
EUR
208 047 BCA MONTE DEI PASCHI DI SIENA
EUR
323 296 ENEL ENTE NAZ.ENERG.ELETTRICA
EUR
117 997 ENI
EUR
3 220 EXOR ORD.
EUR
37 096 FIAT INDUSTRIAL
EUR
38 060 FIAT ORD.
EUR
20 347 FINMECCANICA
EUR
491 674 INTESA SANPAOLO
EUR
46 849 INTESA SANPAOLO EPAR.NCV
EUR
5 847 LUXOTTICA GROUP
EUR
35 627 MEDIASET
EUR
15 367 MEDIOBANCA
EUR
17 410 PARMALAT
EUR
11 952 PIRELLI
EUR
10 255 PRYSMIAN
EUR
12 883 SAIPEM
EUR
79 175 SNAM RETE GAS
EUR
297 212TELECOM ITALIA EPAR.
EUR
456 254TELECOM ITALIA ORD.
EUR
59 078TERNA
EUR
658 362 UNICREDIT
41 923 ARCELORMITTAL
EUR
14 653 SES GLOBAL DEPOSITARY RECEIPT
EUR
22 940TENARIS
NOK
13 888 SUBSEA 7
SEK
3 760 MILLICOM SWEDISH DEPOS.RECEIPT
Norvège / Norway / Norwegen / Noorwegen / Noorwegen
NOK
8 263 AKER SOLUTIONS
NOK
47 568 DNB
NOK
9 969 GJENSID FORSIKR
NOK
45 877 NORSK HYDRO
NOK
38 064ORKLA S.A
NOK
25 035RENEWABLE ENERGY CORPORATION
NOK
54 828 STATOIL
NOK
36 263TELENOR
NOK
9 209 YARA INTERNATIONAL
Pays-Bas / Netherlands / Niederlande / Nederland / Nederland
EUR
83 480 AEGON
EUR
11 276 AKZO NOBEL
EUR
21 005 ASML HOLDING
EUR
2 973 CORIO
EUR
5 143 DELTA LLOYD
EUR
19 875 EADS
EUR
3 298 FUGRO
EUR
12 623 HEINEKEN
EUR
5 735 HEINEKEN HOLDING
EUR
188 135 ING GROEP
EUR
3 400 KON.BOSKALIS WESTMINSTER
EUR
49 588 KON.PHILIPS ELECTRONICS
EUR
56 810 KONINKLIJKE AHOLD
EUR
7 540 KONINKLIJKE DSM NOM.
EUR
75 097 KONINKLIJKE KPN
EUR
3 533 KONINKLIJKE VOPAK
EUR
17 449 POSTNL
EUR
11 705 QIAGEN
EUR
5 846RANDSTAD HOLDING
EUR
33 631REED ELSEVIER
EUR
8 144 SBM OFFSHORE
EUR
31 722 STMICROELECTRONICS
EUR
17 362TNT EXPRESS
EUR
79 973 UNILEVER
EUR
14 745 WOLTERS KLUWER
39 408
34 962
462 565
0,03
0,02
0,32
9
407 913
196 174
181 645
62 097
847 838
0,00
0,29
0,14
0,13
0,04
0,60
51 585
680 234
169 744
43 577
108 841
107 828
44 290
87 193
1 073 989
1 559 920
47 688
210 149
155 818
106 313
585 092
45 584
112 029
84 436
90 896
27 595
64 182
101 730
342 172
273 946
217 856
373 900
164 237
528 336
7 459 160
0,04
0,49
0,12
0,03
0,08
0,08
0,03
0,06
0,77
1,11
0,03
0,15
0,11
0,08
0,42
0,03
0,08
0,06
0,06
0,02
0,05
0,07
0,24
0,20
0,16
0,27
0,12
0,38
5,34
506 430
267 710
218 389
199 934
281 743
1 474 206
0,36
0,19
0,16
0,14
0,20
1,05
59 635
358 703
77 326
157 658
217 692
16 638
883 975
420 308
266 084
2 458 019
0,04
0,25
0,05
0,11
0,16
0,01
0,63
0,30
0,19
1,74
255 783
375 773
547 810
103 297
61 459
421 449
125 489
423 375
165 942
1 003 324
78 999
671 917
500 837
247 878
743 535
127 241
57 756
122 083
141 298
276 750
107 256
156 580
90 612
1 899 759
180 258
8 886 460
0,18
0,27
0,39
0,07
0,04
0,30
0,09
0,30
0,12
0,72
0,06
0,48
0,36
0,18
0,53
0,09
0,04
0,09
0,10
0,20
0,08
0,11
0,06
1,35
0,13
6,34
107
Portugal / Portugal / Portugal / Portugal / Portugal
EUR
4 278 BANCO ESPIRITO SANTO ESC.
EUR
164 223 BCP BANCO COMERCIAL
EUR
10 125 CIMPOR CIMENTOS DE PORTUGAL
EUR
91 019 EDP ENERGIAS PORTUGAL
EUR
11 187 GALP ENERGIA CL.B
EUR
10 385 JERONIMO MARTINS ESCRITURAIS
EUR
33 122 PORTUGAL TELECOM NOM.
SEK
16 662 ALFA LAVAL
SEK
15 487 ASSA ABLOY S.B
SEK
32 727 ATLAS COPCO CAT.A
SEK
19 080 ATLAS COPCO S.B
SEK
13 221 BOLIDEN
SEK
11 941 ELECTROLUX B
SEK
9 677 GETINGE B
SEK
50 218 HENNES MAURITZ S.B
SEK
12 615 HEXAGON B
SEK
2 653 HOLMEN S.B
SEK
21 086 HUSQVARNA AB CL.B
SEK
5 915 INDUSTRIVARDEN S.C
SEK
22 120 INVESTOR SIE B
SEK
10 078 KINNEVIK INVESTMENT B
SEK
2 321 MODERN TIMES GROUP B
SEK
129 261 NORDEA BANK
SEK
9 346RATOS FORVALTNINGS S.B
SEK
49 141 SANDVIK
SEK
15 806 SCANIA S.B
SEK
15 739 SECURITAS S.B
SEK
68 516 SKANDINAVISKA ENSKILDA A
SEK
19 730 SKANSKA S.B
SEK
18 949 SKF SIE B
SEK
7 545 SSAB S.A
SEK
28 448 SVENSKA CELLULOSA S.B
SEK
23 827 SVENSKA HANDELSBANKEN S.A
SEK
39 376 SWEDBANK A
SEK
10 415 SWEDISH MATCH
SEK
15 638TELE2 S.B
SEK
147 918TELEFON.ERICSSON CL.B
SEK
105 427TELIASONERA
SEK
67 259 VOLVO S.B
Suisse / Switzerland / Schweiz / Zwitserland / Zwitserland
CHF
107 642 ABB LTD NOM.
CHF
5 405 ACTELION
CHF
6 541 ADECCO
CHF
4 182 ARYZTA
CHF
1 BALOISE HOLDING NOM.
CHF
2 CHOCOLADEFABR.LINDT SPRUENGLI
CHF
1 CHOCOLADEFABRIKEN LINDT BP
CHF
400 CIE FINANCIERE RICHEMONT
CHF
56 038 CREDIT SUISSE GROUP
CHF
10 387 GAM HOLDING
CHF
1 851 GEBERIT NOM.
CHF
120 GIVAUDAN NOM.
CHF
11 957 HOLCIM NOM.
CHF
4 914 JULIUS BAER GRUPPE
CHF
2 640 KUEHNE UND NAGEL INTL
CHF
1 457 LONZA GROUP NOM.
CHF
170 035 NESTLE NOM.
CHF
114 532 NOVARTIS
CHF
134 PARGESA HOLDING
CHF
34 480ROCHE HOLDING BJ
CHF
2 399 SCHINDLER HOLDING BP
CHF
82 SCHINDLER HOLDING NOM.
CHF
1 SGS NOM.
CHF
99 SIKA
CHF
706 SONOVA HOLDING NOM.
CHF
393 STRAUMANN HOLDING NOM.
CHF
1 195 SULZER
CHF
2 183 SWATCH GROUP NOM.
CHF
1 375 SWATCH GROUP POR.
CHF
1 473 SWISS LIFE HOLDING NOM.
CHF
17 173 SWISS RE NOM.
CHF
1 133 SWISSCOM NOM.
CHF
4 647 SYNGENTA NOM.
CHF
15 710TRANSOCEAN
CHF
178 693 UBS NOM.
CHF
7 153 ZURICH FINANCIAL SERVICES
TOTAL ACTIONS / Total equities / Aktien insgesamt / Totaal aandelen /
Totaal aandelen 108
EUR
8 556
32 023
50 828
210 709
153 709
122 024
182 171
760 020
0,01
0,02
0,04
0,15
0,11
0,09
0,13
0,55
197 448
239 825
437 186
225 273
103 085
131 784
158 465
1 126 425
123 617
49 547
64 093
46 665
292 611
140 205
69 894
788 327
80 833
426 615
170 237
86 252
277 929
205 328
269 171
42 167
260 399
455 335
327 313
257 689
214 162
1 069 851
522 155
498 145
9 358 031
0,14
0,17
0,31
0,16
0,07
0,09
0,11
0,80
0,09
0,04
0,05
0,03
0,21
0,10
0,05
0,56
0,06
0,30
0,12
0,06
0,20
0,15
0,19
0,03
0,19
0,32
0,23
0,18
0,15
0,76
0,37
0,36
6,65
1 392 889
134 382
194 131
135 888
55
51 735
2 174
13 441
1 103 563
97 589
256 227
70 009
477 809
123 787
222 690
65 754
6 990 033
4 774 125
6 883
4 161 818
191 042
6 712
1 141
131 274
47 938
46 049
92 466
98 161
341 070
121 954
599 160
344 725
909 419
572 480
1 545 437
1 121 049
26 445 059
0,99
0,10
0,14
0,10
0,00
0,04
0,00
0,01
0,79
0,07
0,18
0,05
0,34
0,09
0,16
0,05
4,98
3,40
0,00
2,97
0,14
0,00
0,00
0,09
0,03
0,03
0,07
0,07
0,24
0,09
0,43
0,25
0,65
0,41
1,10
0,80
18,86
136 262 879
97,16
EUR
Coupons/Droits/Warrants / Coupons/Rights/Warrants / Kupons/Bezugsrechte/Optionsscheine / Coupons/Claims/Warrants / Coupons/Claims/Warrants
EUR
209 280 BANCO BILBAO VIZCAYA ARG DO11
23 021
EUR
41 BANKINTER DO 2011
2
EUR
36 586 CAIXABANK DO11-270911
2 232
25 255
EUR
17 EURAZEO DA11 ANF
17
TOTAL COUPONS/DROITS/WARRANTS / Total coupons/rights/warrants /
Kupons/Bezugsrechte/Optionsscheine insgesamt / Totaal coupons/claims/warrants /
Totaal coupons/claims/warrants
25 272
0,02
0,00
0,00
0,02
0,00
0,02
Prêts de titres/Actions / Securities lending/Equities / Wertpapierleihgeschäfte/Aktien / Effectenbelening/Aandelen / Effectenbelening/Aandelen
EUR
3 700 COLRUYT
EUR
12 822 DEXIA
DKK
4 838 VESTAS WIND SYSTEMS
115 644
18 553
134 197
0,08
0,01
0,09
59 034
0,04
EUR
11 000 BANKIA SAU
40 304
EUR
26 200 DIA
77 866
EUR
30 675
148 845
EUR
223OUTOKUMPU CL.A
1 106
EUR
4 000 SANOMA
35 400
36 506
EUR
1 000THALES
23 550
EUR
10 000 MEDIOBANCA
59 150
EUR
44 200
CHF
2 327 BALOISE HOLDING NOM.
127 930
CHF
3 CHOCOLADEFABR.LINDT SPRUENGLI
77 603
CHF
44 CHOCOLADEFABRIKEN LINDT BP
95 676
CHF
25 244 CIE FINANCIERE RICHEMONT
848 233
CHF
283 GIVAUDAN NOM.
165 105
CHF
5 189 JULIUS BAER GRUPPE
130 715
CHF
1 000 LONZA GROUP NOM.
45 130
CHF
1 224 PARGESA HOLDING
62 872
CHF
1 000 SCHINDLER HOLDING NOM.
81 850
CHF
265 SGS NOM.
302 249
CHF
1 703 SONOVA HOLDING NOM.
115 634
CHF
128 SWATCH GROUP POR.
31 751
2 084 748
0,03
0,06
0,02
0,11
0,00
0,03
0,03
0,02
0,04
0,03
0,09
0,06
0,07
0,61
0,12
0,09
0,03
0,04
0,06
0,21
0,08
0,02
1,48
TOTAL PRETS DE TITRES/Actions / Total securities lending/Equities /
Wertpapierleihgeschäfte/Aktien insgesamt / Totaal effectenbelening/Aandelen /
Totaal effectenbelening/Aandelen 2 590 230
1,84
138 878 381
99,02
109
EUR
Autres valeurs mobilières et instruments du marché monétaire / Other transferable securities and moneymarket instruments / Sonstige
Wertpapiere und Geldmarktinstrumente / Overige effecten en geldmarktinstrumenten / Overige effecten en geldmarktinstrumenten
EUR
9 997 BANKINTER
EUR
131 BANKINTER SA
40 928
536
41 464
0,03
0,00
0,03
148 567
0,11
Totaal aandelen
190 031
0,14
EUR
86 527 ENEL GREEN POWER
EUR
30 038 IMMOEAST ANSPRUCH
0
0,00
0
0,00
TOTAL AUTRES VALEURS MOBILIERES ET INSTRUMENTS DU MARCHE
MONETAIRE / Total other transferable securities and money-market instruments /
Sonstige Wertpapiere und Geldmarktinstrumente insgesamt / Totaal overige effecten
en geldmarktinstrumenten / Totaal overige effecten en geldmarktinstrumenten
190 031
0,14
99,16
financiële staten.
110
EUR
C
Devise
Position
Plus/(moins)-values
non réalisées
EUR
Engagements
en devises
Currency Position
Quantity Name
Valuation price
EUR
Liabilities
Währung Position
Bewertungskurs
Nicht realisierte
Gewinne/Verluste
EUR
Verpflichtung
in Devisen
Niet-gerealiseerde
EUR
Engagementen
in valuta’s
Niet-gerealiseerde
EUR
Engagementen
in valuta’s
2 156,000
(4 490)
1 185 800
(4 490)
EUR
A
futures.
gesperrt.
111
P A R W OR L D T r a c k J a p a n
EUR
Devise
Quantité ou Valeur
nominale
% de l’actif net
Currency
Quantity or Face
value
Name
Market value
% of net assets
Währung
Stückzahl oder
Nettovermögen
Valuta
Naam
Valuta
Naam
EUR
Japon / Japan / Japan / Japan / Japan
JPY
1 700 ABC-MART
JPY
9 400 ADVANTEST
JPY
38 400 AEON
JPY
4 900 AEON CREDIT SERVICE
JPY
4 500 AEON MALL
JPY
9 000 AIR WATER
JPY
12 100 AISIN SEIKI
JPY
7 000 AJINOMOTO CO
JPY
2 400 ALFRESA HOLDINGS
JPY
2 000 ALL NIPPON AIRWAYS
JPY
7 600 AMADA
JPY
36 000 AOZORA BANK
JPY
64 000 ASAHI GLASS
JPY
24 700 ASAHI GROUP HOLDINGS
JPY
80 000 ASAHI KASEI
JPY
9 400 ASICS
JPY
14 400 ASTELLAS PHARMA
JPY
31 000 BANK HIROSHIMA
JPY
21 000 BANK OF KYOTO
JPY
29 000 BANK OF YOKOHAMA
JPY
4 300 BENESSE HOLDINGS
JPY
41 500 BRIDGESTONE
JPY
14 800 BROTHER INDUSTRIES
JPY
72 200 CANON
JPY
14 700 CASIO COMPUTER
JPY
16 CENTRAL JAPAN RAILWAY
JPY
48 000 CHIBA BANK
JPY
10 000 CHIYODA
JPY
43 500 CHUBU ELECTRIC POWER
JPY
14 400 CHUGAI PHARMACEUTICAL
JPY
11 000 CHUGOKU BANK
JPY
19 100 CHUGOKU ELECTRIC POWER
JPY
16 300 CITIZEN HOLDINGS
JPY
4 000 COCA-COLA WEST COMPANY
JPY
37 000 COSMO OIL
JPY
9 300 CREDIT SAISON
JPY
36 000 DAI NIPPON PRINTING
JPY
18 000 DAICEL
JPY
18 000 DAIDO STEEL
JPY
12 000 DAIHATSU MOTOR
JPY
575 DAI-ICHI MUTUAL LIFE INSURANCE
JPY
12 900 DAIICHI SANKYO
JPY
4 800 DAIKIN INDUSTRIES
JPY
9 800 DAINIPPON SUMITOMO PHARMA
JPY
4 600 DAITO TRUST CONSTRUCTION
JPY
31 000 DAIWA HOUSE INDUSTRY
JPY
15 000 DAIWA SECURITIES GROUP
JPY
6 300 DENA
JPY
30 000 DENKI KAGAKU KOGYO
JPY
1 000 DENSO
JPY
11 400 DENTSU
JPY
21 600 EAST JAPAN RAILWAY
JPY
16 100 EISAI
JPY
7 300 ELECTRIC POWER DEVELOPMENT
JPY
16 200 ELPIDA MEMORY
JPY
4 000 FAMILYMART
JPY
12 200 FANUC
JPY
3 400 FAST RETAILING
JPY
35 000 FUJI ELECTRIC
JPY
37 000 FUJI HEAVY INDUSTRIES
JPY
29 600 FUJIFILM HOLDINGS
JPY
20 000 FUJITSU
112
49 183
77 077
389 502
56 762
77 757
83 718
304 904
62 271
75 306
4 699
37 699
62 310
471 561
393 841
362 799
96 438
409 506
115 405
140 720
109 642
142 407
711 074
131 230
2 478 383
70 360
104 740
250 169
73 971
614 949
183 658
121 893
253 206
61 626
57 475
69 407
135 698
281 266
77 452
81 108
163 491
451 468
202 073
103 781
81 210
317 584
300 953
42 352
199 201
86 445
24 280
272 714
983 734
486 495
161 786
77 696
114 796
1 277 589
459 938
68 702
163 859
519 483
71 361
0,05
0,07
0,38
0,05
0,07
0,08
0,30
0,06
0,07
0,00
0,04
0,06
0,46
0,38
0,35
0,09
0,40
0,11
0,14
0,11
0,14
0,69
0,13
2,41
0,07
0,10
0,24
0,07
0,60
0,18
0,12
0,24
0,06
0,05
0,07
0,13
0,27
0,07
0,08
0,16
0,44
0,20
0,10
0,08
0,31
0,29
0,04
0,19
0,08
0,02
0,26
0,96
0,47
0,16
0,08
0,11
1,24
0,45
0,07
0,16
0,50
0,07
EUR
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
50 000
40 000
5 900
22 000
24 000
26 000
1 440
4 200
16 000
2 000
3 900
289 000
6 500
1 800
3 900
10 000
11 500
79 000
10 600
103 800
27 800
7 600
1 400
83 000
140
23 560
75 000
96 100
1 800
15 000
30 000
1 800
43
30
97
20 000
87
29 400
13 000
41 000
16 800
11 200
14 000
109
143 470
53 000
16 000
18 000
8 000
14 000
3 600
89 000
46 000
185
30 000
37 000
17 000
2 660
10 000
8 000
12 300
52 000
20 000
6 000
59 000
6 000
30 000
74 000
22 100
7 100
9 700
17 000
25 400
3 800
1 500
7 200
105 000
14 000
2 900
95 000
4 100
9 100
22 000
3 500
89 400
86 500
FUKUOKA FINANCIAL GROUP
FURUKAWA ELECTRIC
GREE
GS YUASA
GUNMA BANK
HACHIJUNI BANK
HAKUHODO DY
HAMAMATSU PHOTONICS
HINO MOTORS
HIROSE ELECTRIC
HISAMITSU PHARMACEUTICAL
HITACHI
HITACHI CHEMICAL
HITACHI CONSTRUCTION MACHINERY
HITACHI HIGH-TECHNOLOGIES
HITACHI METALS
HOKKAIDO ELECTRIC POWER
HOKUGIN FINANCIAL GROUP
HOKURIKU ELECTRIC POWER
HONDA MOTOR
HOYA
IBIDEN
IDEMITSU KOSAN
IHI
INPEX
ISETAN MITSUKOSHI
ISUZU MOTORS
ITOCHU
ITOCHU TECHNO-SOLUTIONS
IYO BANK
J.FRONT RETAILING
JAPAN PETROLEUM EXPLORATION
JAPAN PRIME REALTY INV.REIT
JAPAN REAL ESTATE INV.REIT
JAPAN RETAIL FUND INV.REIT
JAPAN STEEL WORKS
JAPAN TOBACCO
JFE HOLDINGS
JGC
JOYO BANK
JS GROUP
JSR
JTEKT
JUPITER TELECOMMUNICATIONS
JX HOLDINGS
KAJIMA
KAMIGUMI
KANEKA
KANSAI ELECTRIC POWER
KANSAI PAINT
KAO
KAWASAKI HEAVY INDUSTRIES
KAWASAKI KISEN KAISHA
KDDI
KEIKYU
KEIO
KEISEI ELECTRIC RAILWAY
KEYENCE
KIKKOMAN
KINDEN
KINTETSU
KIRIN HOLDINGS
KOBE STEEL
KOITO MANUFACTURING
KOMATSU
KONAMI
KONICA MINOLTA HOLDINGS
KUBOTA
KURARAY
KURITA WATER INDUSTRIES
KYOCERA
KYOWA HAKKO KIRIN
KYUSHU ELECTRIC POWER
LAWSON
MABUCHI MOTOR
MAKITA
MARUBENI
MARUI GROUP
MARUICHI STEEL TUBE WORKS
MAZDA MOTOR
MCDONALD'S HOLDINGS
MEDIPAL HOLDINGS
MINEBEA
MIRACA HOLDINGS
MITSUBISHI
MITSUBISHI CHEMICAL
158 096
82 384
135 722
77 433
100 717
119 921
63 146
127 724
72 096
140 014
140 285
1 087 052
80 890
22 835
59 093
87 025
127 434
129 861
147 697
2 307 486
484 667
121 843
95 032
138 844
655 204
179 744
243 671
695 069
60 918
115 163
107 621
49 517
82 575
218 724
121 491
90 506
305 792
448 314
241 853
143 514
354 622
145 769
126 844
88 007
610 403
131 708
107 370
76 582
104 276
100 988
75 329
172 117
72 502
958 825
207 700
198 920
86 793
550 425
86 058
51 906
34 729
511 360
25 334
71 535
969 278
151 946
155 195
450 075
227 586
149 870
613 412
142 683
307 743
160 939
52 360
194 310
445 714
79 734
51 512
145 139
81 391
69 250
55 948
115 744
1 376 206
442 461
0,15
0,08
0,13
0,08
0,10
0,12
0,06
0,12
0,07
0,14
0,14
1,06
0,08
0,02
0,06
0,08
0,12
0,13
0,14
2,24
0,47
0,12
0,09
0,13
0,64
0,17
0,24
0,68
0,06
0,11
0,10
0,05
0,08
0,21
0,12
0,09
0,30
0,44
0,23
0,14
0,34
0,14
0,12
0,09
0,59
0,13
0,10
0,07
0,10
0,10
0,07
0,17
0,07
0,93
0,20
0,19
0,08
0,53
0,08
0,05
0,03
0,50
0,02
0,07
0,94
0,15
0,15
0,44
0,22
0,15
0,60
0,14
0,30
0,16
0,05
0,19
0,43
0,08
0,05
0,14
0,08
0,07
0,05
0,11
1,34
0,43
113
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
114
23 000 MITSUBISHI ELECTRIC
80 000 MITSUBISHI ESTATE
25 000 MITSUBISHI GAS CHEMICAL
44 000 MITSUBISHI HEAVY INDUSTRIES
7 000 MITSUBISHI LOGISTICS
70 000 MITSUBISHI MATERIALS
54 300 MITSUBISHI MOTORS
14 100 MITSUBISHI TANABE PHARMA
810 800 MITSUBISHI UFJ FCIAL GROUP
3 640 MITSUBISHI UFJ LEASE FINANCE
110 700 MITSUI
10 200 MITSUI CHEMICALS
44 000 MITSUI ENGINEERING SHIPBLDG
53 000 MITSUI FUDOSAN
72 000 MITSUI OSK LINES
1 MIZUHO FINANCIAL GROUP
36 316 MS AD INSURANCE GROUP HLGS
2 900 MURATA MANUFACTURING
6 000 NABTESCO
12 600 NAMCO BANDAI
164 000 NEC
16 000 NGK INSULATORS
10 000 NGK SPARK PLUG
9 000 NHK SPRING
1 900 NIDEC
1 500 NIKON
6 300 NINTENDO
35 NIPPON BUILDING FUND REIT
25 000 NIPPON ELECTRIC GLASS
55 000 NIPPON EXPRESS
11 000 NIPPON MEAT PACKERS
6 200 NIPPON PAPER GROUP
57 000 NIPPON SHEET GLASS
326 000 NIPPON STEEL
30 500 NIPPON TELEGRAPH TELEPHONE
21 000 NIPPON YUSEN KABUSHIKI
43 000 NISHI-NIPPON CITY BANK
8 000 NISSAN MOTOR
12 000 NISSHIN SEIFUN GROUP
44 000 NISSHIN STEEL
3 700 NISSIN FOODS HOLDINGS
2 350 NITORI HOLDINGS
1 900 NITTO DENKO
23 800 NKSJ HOLDINGS
6 500 NOK
25 500 NOMURA HOLDINGS
5 900 NOMURA REAL ESTATE
17 NOMURA REAL ESTATE OFF.FD REIT
6 400 NOMURA RESEARCH INSTITUTE
28 000 NSK
30 000 NTN
14 NTT DATA
124 NTT DOCOMO
76 NTT URBAN DEVELOPMENT
8 200OBAYASHI
5 000ODAKYU ELECTRIC RAILWAY
55 000OJI PAPER PROV.ECHANGE
3 700OLYMPUS
12 800OMRON
5 200ONO PHARMACEUTICAL
2 400ORACLE JAPAN
700ORIENTAL LAND
6 690ORIX
20 000OSAKA GAS
1 000OTSUKA
16 100OTSUKA HOLDINGS CO.
140 700 PANASONIC
463RAKUTEN
120 700RESONA HOLDINGS
8 000RICOH
2 100RINNAI
6 100ROHM
3 400 SANKYO GUNMA
4 800 SANTEN PHARMACEUTICAL
1 402 SBI
13 500 SECOM
13 400 SEGA SAMMY
8 200 SEIKO EPSON
27 000 SEKISUI CHEMICAL
37 000 SEKISUI HOUSE
48 000 SEVEN AND I HOLDINGS
34 SEVEN BANK
14 000 SHARP
11 500 SHIKOKU ELECTRIC POWER
15 000 SHIMADZU
1 400 SHIMAMURA
EUR
154 567
980 871
116 275
139 975
57 060
129 281
54 080
196 465
2 775 363
109 990
1 213 846
25 742
55 735
637 015
208 861
1
595 562
117 494
86 213
128 049
252 141
182 714
102 206
60 309
115 927
26 731
692 025
270 407
172 117
176 565
107 747
123 978
96 453
706 104
1 100 048
42 845
99 789
53 608
118 006
59 564
111 624
177 241
56 769
397 441
88 495
70 519
67 376
77 588
109 845
155 949
106 751
32 679
169 900
41 668
30 685
35 680
227 088
86 473
190 110
232 551
63 517
55 977
397 189
62 271
51 828
330 817
1 025 813
404 270
434 163
50 591
132 191
239 474
138 244
150 380
92 320
489 517
236 467
78 497
171 005
262 961
1 015 991
49 643
88 804
237 743
95 583
110 464
0,15
0,95
0,11
0,14
0,06
0,13
0,05
0,19
2,70
0,11
1,18
0,03
0,05
0,62
0,20
0,00
0,58
0,11
0,08
0,12
0,24
0,18
0,10
0,06
0,11
0,03
0,67
0,26
0,17
0,17
0,10
0,12
0,09
0,69
1,07
0,04
0,10
0,05
0,11
0,06
0,11
0,17
0,06
0,39
0,09
0,07
0,07
0,08
0,11
0,15
0,10
0,03
0,17
0,04
0,03
0,03
0,22
0,08
0,18
0,23
0,06
0,05
0,39
0,06
0,05
0,32
1,00
0,39
0,42
0,05
0,13
0,23
0,13
0,15
0,09
0,48
0,23
0,08
0,17
0,26
0,99
0,05
0,09
0,23
0,09
0,11
EUR
JPY
4 700 SHIMANO
JPY
37 000 SHIMIZU
JPY
5 900 SHIN-ETSU CHEMICAL
JPY
86 000 SHINSEI BANK
JPY
19 200 SHIONOGI
JPY
2 700 SHISEIDO
JPY
37 000 SHIZUOKA BANK
JPY
94 000 SHOWA DENKO KK
JPY
11 800 SHOWA SHELL SEKIYU
JPY
3 400 SMC
JPY
55 200 SOFTBANK
JPY
78 200 SOJITZ
JPY
64 000 SONY
JPY
10 900 SONY FINANCIAL HOLDINGS
JPY
4 000 SQUARE ENIX HOLDINGS
JPY
9 100 STANLEY ELECTRIC
JPY
7 300 SUMCO
JPY
71 800 SUMITOMO
JPY
101 000 SUMITOMO CHEMICAL
JPY
48 200 SUMITOMO ELECTRIC INDUSTRIES
JPY
5 000 SUMITOMO HEAVY INDUSTRIES
JPY
37 000 SUMITOMO METAL INDUSTRIES
JPY
33 000 SUMITOMO METAL MINING
JPY
85 600 SUMITOMO MITSUI FCIAL GRP
JPY
199 140 SUMITOMO MITSUI TRUST HLGS
JPY
23 000 SUMITOMO REALTY DEVELOPMENT
JPY
10 700 SUMITOMO RUBBER INDUSTRIES
JPY
11 000 SURUGA BANK
JPY
4 400 SUZUKEN
JPY
21 500 SUZUKI MOTOR
JPY
4 500 SYSMEX
JPY
36 500T AND D
JPY
14 000TAISEI
JPY
8 000TAISHO PHARMACEUTICAL
JPY
17 000TAIYO NIPPON SANSO
JPY
17 000TAKASHIMAYA
JPY
1TAKEDA PHARMACEUTICAL
JPY
7 900TDK
JPY
16 000TEIJIN
JPY
10 800TERUMO
JPY
7 600THK
JPY
66 000TOBU RAILWAY
JPY
26 000TOHO GAS
JPY
7 100TOHO TOKYO
JPY
28 500TOHOKU ELECTRIC POWER
JPY
46 200TOKIO MARINE HOLDINGS
JPY
92 700TOKYO ELECTRIC POWER
JPY
2 500TOKYO ELECTRON
JPY
63 000TOKYO GAS
JPY
73 000TOKYU
JPY
27 000TOKYU LAND
JPY
18 000TONENGENERAL SEKIYU
JPY
7 200TOPPAN PRINTING
JPY
93 000TORAY INDUSTRIES
JPY
242 000TOSHIBA
JPY
32 000TOSOH
JPY
19 000TOTO
JPY
9 500TOYO SEIKAN KAISHA
JPY
6 000TOYO SUISAN KAISHA
JPY
4 100TOYODA GOSEI
JPY
4 300TOYOTA BOSHOKU
JPY
11 300TOYOTA INDUSTRIES
JPY
175 600TOYOTA MOTOR
JPY
13 300TOYOTA TSUSHO
JPY
6 600TREND MICRO
JPY
3 700TSUMURA
JPY
63 000 UBE INDUSTRIES
JPY
7 300 UNI CHARM
JPY
6 600 USHIO
JPY
1 380 USS
JPY
10 748 WEST JAPAN RAILWAY
JPY
935 YAHOO JAPAN
JPY
6 100 YAKULT HONSHA
JPY
5 170 YAMADA DENKI
JPY
13 000 YAMAGUCHI FINANCIAL GROUP
JPY
9 900 YAMAHA
JPY
17 600 YAMAHA MOTOR
JPY
25 500 YAMATO
JPY
2 600 YAMATO KOGYO
JPY
8 000 YAMAZAKI BAKING
JPY
14 000 YASKAWA ELECTRIC
JPY
13 500 YOKOGAWA ELECTRIC
187 467
123 073
218 501
73 179
214 059
39 344
291 583
139 975
63 554
375 775
1 223 366
108 130
932 601
125 844
54 265
104 095
51 811
671 357
293 962
427 385
19 484
57 959
330 899
1 825 921
498 725
335 154
103 256
80 624
88 835
357 993
121 618
260 114
29 105
146 512
89 095
93 368
36
208 771
43 474
424 509
96 343
233 576
128 217
93 300
297 626
886 312
215 126
86 058
219 913
275 290
73 362
155 427
39 614
491 896
748 804
75 809
127 134
109 222
123 170
58 754
46 568
249 124
4 564 115
172 458
155 717
88 441
158 386
262 937
75 689
88 070
345 039
219 243
142 564
272 452
98 928
81 081
176 309
349 885
51 312
91 125
80 141
96 598
81 677 528
0,18
0,12
0,21
0,07
0,21
0,04
0,28
0,14
0,06
0,37
1,19
0,11
0,91
0,12
0,05
0,10
0,05
0,65
0,29
0,42
0,02
0,06
0,32
1,77
0,48
0,33
0,10
0,08
0,09
0,35
0,12
0,25
0,03
0,14
0,09
0,09
0,00
0,20
0,04
0,41
0,09
0,23
0,12
0,09
0,29
0,86
0,21
0,08
0,21
0,27
0,07
0,15
0,04
0,48
0,73
0,07
0,12
0,11
0,12
0,06
0,05
0,24
4,43
0,17
0,15
0,09
0,15
0,26
0,07
0,09
0,34
0,21
0,14
0,26
0,10
0,08
0,17
0,34
0,05
0,09
0,08
0,09
79,34
TOTAL ACTIONS / Total equities / Aktien insgesamt / Totaal aandelen / Totaal aandelen
81 677 528
79,34
115
EUR
JPY
35 000 AJINOMOTO CO
JPY
50 000 ALL NIPPON AIRWAYS
JPY
15 400 AMADA
JPY
14 000 ASTELLAS PHARMA
JPY
50 000 BANK OF YOKOHAMA
JPY
80 CENTRAL JAPAN RAILWAY
JPY
30 000 DAIICHI SANKYO
JPY
10 000 DAIKIN INDUSTRIES
JPY
90 000 DAIWA SECURITIES GROUP
JPY
30 000 DENSO
JPY
100 000 FUJITSU
JPY
5 000 HITACHI CONSTRUCTION MACHINERY
JPY
200 JAPAN TOBACCO
JPY
40 000 KANSAI ELECTRIC POWER
JPY
30 000 KAO
JPY
91 700 KINTETSU
JPY
140 000 KOBE STEEL
JPY
1 500 KOMATSU
JPY
100 000 MITSUBISHI ELECTRIC
JPY
150 000 MITSUBISHI HEAVY INDUSTRIES
JPY
194 700 MITSUBISHI MOTORS
JPY
40 800 MITSUI CHEMICALS
JPY
1 452 919 MIZUHO FINANCIAL GROUP
JPY
10 000 MURATA MANUFACTURING
JPY
5 000 NIDEC
JPY
20 000 NIKON
JPY
75 000 NIPPON YUSEN KABUSHIKI
JPY
150 500 NISSAN MOTOR
JPY
8 500 NITTO DENKO
JPY
200 000 NOMURA HOLDINGS
JPY
65 NTT DATA
JPY
850 NTT DOCOMO
JPY
32 800OBAYASHI
JPY
35 000ODAKYU ELECTRIC RAILWAY
JPY
10 000OLYMPUS
JPY
2 500ORIENTAL LAND
JPY
100 000OSAKA GAS
JPY
35 000RICOH
JPY
50 000 SHARP
JPY
20 300 SHIN-ETSU CHEMICAL
JPY
20 000 SHISEIDO
JPY
30 000 SUMITOMO HEAVY INDUSTRIES
JPY
175 000 SUMITOMO METAL INDUSTRIES
JPY
50 000TAISEI
JPY
50 299TAKEDA PHARMACEUTICAL
JPY
45 000TEIJIN
JPY
8 500TOKYO ELECTRON
JPY
100 000TOKYO GAS
JPY
28 800TOPPAN PRINTING
JPY
15 000TOSHIBA
311 357
117 484
76 391
398 131
189 038
523 699
469 936
216 209
254 114
728 401
356 804
63 432
702 971
521 378
627 742
258 913
177 338
24 643
672 028
477 189
193 913
102 968
1 601 581
405 151
305 072
356 417
153 019
1 008 492
253 969
553 094
151 724
1 164 640
122 740
249 762
233 711
199 916
311 357
221 334
317 159
751 792
291 438
116 904
274 130
103 947
1 789 823
122 270
292 598
349 068
158 456
46 413
19 370 056
0,30
0,11
0,07
0,39
0,18
0,51
0,46
0,21
0,25
0,71
0,35
0,06
0,68
0,51
0,61
0,24
0,17
0,02
0,65
0,46
0,19
0,10
1,56
0,39
0,30
0,35
0,15
0,98
0,25
0,54
0,15
1,13
0,12
0,24
0,23
0,19
0,30
0,21
0,31
0,73
0,28
0,11
0,27
0,10
1,74
0,12
0,28
0,34
0,15
0,05
18,80
19 370 056
18,80
andere gereglementeerde markt 101 047 584
98,14
Totaal effectenbelening/Aandelen 116
EUR
JPY
4 342 MEIJI HOLDINGS
154 714
0,15
Totaal aandelen
154 714
0,15
154 714
0,15
EUR
0,1763 BNP PARIBAS INSTICASH EUR INSTITUTIONS
25
0,00
wet van 17 december 2010 25
0,00
98,29
financiële staten.
117
EUR
Devise
Position
Plus/(moins)-values
non réalisées
EUR
Engagements
en devises
Currency Position
Quantity Name
Valuation price
EUR
Liabilities
Währung Position
Bewertungskurs
Nicht realisierte
Gewinne/Verluste
EUR
Verpflichtung
in Devisen
Niet-gerealiseerde
EUR
Engagementen
in valuta’s
Niet-gerealiseerde
EUR
Engagementen
in valuta’s
8 700,000
4 303
174 000 000
4 303
JPY
A
20 NIKKEI 225 (OSE) DEC11
futures.
gesperrt.
118
EUR
P A R W OR L D T r a c k N o r t h A m e r i c a
Devise
Quantité ou
Valeur nominale
Dénomination
Currency
Quantity or Face
value
Name
Währung
Stückzahl oder
Nettovermögen
Taux
% de l’actif net
Rate
Maturity
Market value
% of net assets
Zinssatz
Valuta
Rente Vervaldatum
Marktwaarde
waarde
% van de
nettoactiva
Valuta
Rente Vervaldatum
Marktwaarde
waarde
% van de
nettoactiva
Bezeichnung EUR
USD
2 726 ARCH CAPITAL GROUP
USD
2 260 AXIS CAPITAL HOLDINGS
USD
2 914 BUNGE
USD
1 099 EVEREST REINSURANCE GROUP
USD
9 259 INVESCO
USD
10 656 MARVELL TECHNOLOGY GROUP
USD
5 749 NABORS INDUSTRIES
USD
1 299 PARTNERRE
USD
1 069RENAISSANCE RE HOLDINGS
Canada / Canada / Kanada / Canada / Canada
CAD
3 397 AGNICO EAGLE MINES
CAD
3 167 AGRIUM
CAD
2 499 ALIM.COUCHE TARD SUB.VTG
CAD
5 727 ARC RESOURCES
CAD
6 071 ATHABASCA OIL SANDS
CAD
205 BANK NOVA SCOTIA
CAD
511 BANK OF MONTREAL
CAD
18 019 BARRICK GOLD
CAD
2 270 BAYTEX ENERGY
CAD
5 016 BCE
CAD
1 534 BELL ALIANT
CAD
28 923 BOMBARDIER CV CL.B
CAD
2 707 BONAVISTA ENERGY
CAD
11 205 BROOKFIELD ASSET MANAGEMENT
CAD
5 079 BROOKFIELD OFFICE PROPERTIES
CAD
5 210 CAE
CAD
7 931 CAMECO
CAD
20 CANADIAN IMBK OF COMMERCE
CAD
9 236 CANADIAN NATIONAL RAILWAY
CAD
21 917 CANADIAN NATURAL RESOURCES
CAD
9 733 CANADIAN OIL SANDS
CAD
3 403 CANADIAN PACIFIC RAILWAY
CAD
1 577 CANADIAN TIRE CL.A
CAD
1 758 CANADIAN UTILITIES CL.A
CAD
99 CENOVUS ENERGY
CAD
3 350 CENTERRA GOLD
CAD
3 211 CI FINANCIAL
CAD
4 873 CRESCENT POINT ENERGY
CAD
1 029 ELDORADO GOLD
CAD
588 EMPIRE CL.A
CAD
8 736 ENBRIDGE
CAD
157 ENCANA
CAD
595 ENERPLUS
CAD
400 FAIRFAX FCIAL HOLD.VOTING SUB.
CAD
3 464 FINNING INTERNATIONAL
CAD
9 690 FIRST QUANTUM MINERALS
CAD
822 FORTIS
CAD
2 548 FRANCO NEVADA
CAD
1 046 GEORGE WESTON
CAD
2 337 GILDAN ACTIVEWEAR
CAD
16 010 GOLDCORP
CAD
1 034 GREAT-WEST LIFECO
CAD
744 GROUPE CGI CL.A
CAD
1 582 HUSKY ENERGY
CAD
7 509 IAMGOLD
CAD
2 355 IGM FINANCIAL
CAD
5 961 IMPERIAL OIL
CAD
1 703 INDL ALLIANCE INSURANCE FCIAL
CAD
1 060 INMET MINING
CAD
2 259 INTACT FINANCIAL
66 387
43 694
126 598
65 021
107 034
115 400
52 532
50 607
50 833
678 106
0,04
0,02
0,07
0,03
0,06
0,06
0,03
0,03
0,03
0,37
152 217
157 993
52 548
92 409
46 548
7 730
21 443
632 917
71 129
140 957
30 337
75 920
45 615
232 250
52 637
36 630
109 139
1 050
462 609
482 342
141 942
122 962
64 291
78 096
2 285
46 746
47 632
137 496
13 284
24 182
209 004
2 265
11 009
114 949
47 445
96 682
19 360
69 088
51 793
45 465
550 442
15 242
10 488
25 674
111 871
75 022
160 478
37 710
33 662
92 952
0,08
0,09
0,03
0,05
0,03
0,00
0,01
0,35
0,04
0,08
0,02
0,04
0,02
0,13
0,03
0,02
0,06
0,00
0,25
0,26
0,08
0,07
0,04
0,04
0,00
0,03
0,03
0,08
0,01
0,01
0,11
0,00
0,01
0,06
0,03
0,05
0,01
0,04
0,03
0,02
0,30
0,01
0,01
0,01
0,06
0,04
0,09
0,02
0,02
0,05
119
CAD
5 268 IVANHOE MINES
CAD
22 763 KINROSS GOLD
CAD
2 269 LOBLAW
CAD
4 406 MAGNA INTERNATIONAL
CAD
665 MANULIFE FINANCIAL
CAD
2 495 MEG ENERGY
CAD
2 082 METRO CL.A SUB.VTG
CAD
3 284 NATIONAL BANK CANADA
CAD
8 806 NEW GOLD
CAD
10 573 NEXEN
CAD
941 NIKO RESOURCES
CAD
1 917ONEX
CAD
1 155OPEN TEXT
CAD
6 941OSISKO EXPLORATION
CAD
5 123 PACIFIC RUBIALES ENERGY
CAD
2 078 PAN AMERICAN SILVER
CAD
6 596 PENGROWTH ENERGY
CAD
9 179 PENN WEST PETROLEUM
CAD
1 743 PETROBAKKEN ENERGY
CAD
17 125 POTASH CORP.OF SASKATCHEWAN
CAD
27 POWER CORP.CANADA
CAD
991 POWER FINANCIAL
CAD
4 930 PRECISION DRILLING CORP
CAD
3 741 PROGRESS ENERGY
CAD
9 469RESEARCH IN MOTION
CAD
2 581RIOCAN REAL ESTATE INV.UNIT
CAD
1 935RITCHIE BROTHERS AUCTIONEERS
CAD
452ROGERS COMMUNICATIONS CL.B
CAD
598ROYAL BANK OF CANADA
CAD
578 SAPUTO
CAD
838 SHAW COMMUNICATIONS CL.B N.VTG
CAD
4 375 SHOPPERS DRUG MART
CAD
7 090 SILVER WHEATON
CAD
5 021 SINO FOREST
CAD
3 039 SNC LAVALIN
CAD
35 SUN LIFE FINANCIAL
CAD
31 403 SUNCOR ENERGY
CAD
20 590TALISMAN ENERGY
CAD
11 661TECK RESOURCES CL.B
CAD
1 172TELUS
CAD
2 998TELUS N.VTG
CAD
1 332THOMSON REUTERS
CAD
3 373TIM HORTONS
CAD
1 508TMX GROUP
CAD
2TORONTO DOMINION BANK
CAD
2 446TOURMALINE OIL
CAD
248TRANSALTA
CAD
38TRANSCANADA
CAD
5 804 VALEANT PHARMACEUTICALS INTL
CAD
1 711 VERMILION ENERGY INC.
CAD
7 518 VITERRA
CAD
14 916 YAMANA GOLD
CAD
3 569 YELLOW MEDIA
USD
3 073 ULTRA PETROLEUM
Curaçao / Curaçao / Curaçao / Curaçao / Curaçao
USD
27 271 SCHLUMBERGER
USD
13 554 3M
USD
31 242 ABBOTT LABORATORIES
USD
1 767 ABERCROMBIE AND FITCH CL.A
USD
10 727 ACTIVISION
USD
10 167 ADOBE SYSTEMS
USD
1 657 ADVANCE AUTO PARTS
USD
11 779 ADVANCED MICRO DEVICES ORD.
USD
13 487 AES
USD
7 722 AETNA
USD
9 437 AFLAC
USD
1 908 AGCO
USD
6 998 AGILENT TECHNOLOGIES
USD
4 314 AIR PRODUCTS AND CHEMICALS
USD
1 614 AIRGAS
USD
3 783 AKAMAI TECHNOLOGIES
USD
1 342 ALCOA
USD
3 673 ALEXION PHARMACEUTICALS
USD
2 242 ALLAINT ENERGY
USD
2 034 ALLEGHENY TECHNOLOGIES
USD
6 133 ALLERGAN
USD
1 032 ALLIANCE DATA SYSTEMS
USD
10 642 ALLSTATE
USD
4 558 ALPHA NATURAL RESOURCES
USD
6 429 ALTERA
USD
41 937 ALTRIA GROUP
120
EUR
54 445
253 492
64 006
109 193
5 679
69 167
68 231
164 159
68 148
123 263
29 055
44 780
45 253
65 878
81 344
41 957
44 676
102 087
8 415
557 299
444
18 188
30 783
34 490
144 661
47 996
29 423
11 596
20 556
17 065
12 742
127 825
156 896
17 274
95 703
627
601 040
189 679
257 882
43 044
104 747
27 056
117 512
44 157
107
53 918
4 046
1 156
162 146
53 894
55 438
153 411
396
63 489
10 063 851
0,03
0,14
0,04
0,06
0,00
0,04
0,04
0,09
0,04
0,07
0,02
0,02
0,02
0,04
0,04
0,02
0,02
0,06
0,00
0,30
0,00
0,01
0,02
0,02
0,08
0,03
0,02
0,01
0,01
0,01
0,01
0,07
0,08
0,01
0,05
0,00
0,33
0,10
0,14
0,02
0,06
0,01
0,06
0,02
0,00
0,03
0,00
0,00
0,09
0,03
0,03
0,08
0,00
0,03
5,50
1 214 054
0,66
725 230
1 190 815
81 074
95 141
183 153
71 754
44 598
98 109
209 208
245 825
49 161
162 993
245 554
76 772
56 053
9 572
175 369
64 635
56 076
376 564
71 302
187 903
60 096
151 082
837 990
0,40
0,65
0,04
0,05
0,10
0,04
0,02
0,05
0,11
0,13
0,03
0,09
0,13
0,04
0,03
0,01
0,10
0,04
0,03
0,21
0,04
0,10
0,03
0,08
0,46
EUR
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
7 231
4 846
9 653
21 694
9 526
7 981
3 540
4 954
5 511
4 642
3 240
18 693
3 541
9 951
6 026
19 099
5 577
7 673
2 589
18 560
26 495
4 256
12 793
2 324
2 025
118 911
4 609
1 796
9 960
529
1 910
2 060
3 088
8 640
8 709
3 383
202 823
24 908
1 713
11 498
13 946
4 439
5 117
2 428
18 023
6 741
4 592
1 853
6 168
3 596
14 022
2 248
2 865
30 629
24 530
9 731
1 696
4 298
2 099
6 279
3 034
9 087
7 025
4 500
4 544
12 968
5 873
12 625
3 139
6 837
8 127
12 337
1 527
2 853
1 433
3 337
13 124
40 360
625
5 927
2 876
4 449
1 723
3 132
1 644
AMAZON COM
AMEREN
AMERICAN ELECTRIC POWER
AMERICAN EXPRESS
AMERICAN INTL GROUP
AMERICAN TOWER CL.A
AMERICAN WATER WORKS
AMERIPRISE FINANCIAL
AMERISOURCEBERGEN
AMERITRADE HOLDING
AMETEK
AMGEN
AMPHENOL CL.A
ANADARKO PETROLEUM
ANALOG DEVICES
ANNALY CAPITAL MANAGEMENT
AON
APACHE
APOLLO GROUP CL.A
APPLE
APPLIED MATERIALS
ARCH COAL
ARCHER DANIELS MIDLAND
ARROW ELECTRONICS ORD.
ASSURANT
AT AND T
AUTODESK
AUTOLIV
AUTOMATIC DATA PROCESSING
AUTOZONE
AVALONBAY COMMUNITIES
AVERY DENNISON
AVNET
AVON PRODUCTS
BAKER HUGHES ORD.
BALL
BANK AMERICA
BANK OF NEW YORK MELLON
BARD (C.R.)
BAXTER INTERNATIONAL
BB AND T
BECTON DICKINSON
BED BATH AND BEYOND
BERKLEY W.R.
BERKSHIRE HATHAWAY CL.B
BEST BUY
BIOGEN IDEC
BLACKROCK
BLOCK (H.AND R.)
BMC SOFTWARE
BOEING
BORG WARNER
BOSTON PROPERTIES
BOSTON SCIENTIFIC
BRISTOL-MYERS SQUIBB ORD.
BROADCOM CL.A
BROWN-FORMAN CL.B
CABLEVISION SYST.NY GRP CL.A
CABOT OIL GAS
CALPINE
CAMPBELL SOUP
CAPITAL ONE FINANCIAL
CARDINAL HEALTH
CAREFUSION
CARMAX
CATERPILLAR
CB RICHARD ELLIS GROUP CL.A
CBS CL.B
CELANESE SER.A
CELGENE
CENTERPOINT ENERGY
CENTURYLINK
CEPHALON
CERNER
CF INDUSTRIES HOLDINGS
CH ROBINSON WORLDWIDE
CHESAPEAKE ENERGY
CHEVRON
CHIPOTLE MEXICAN GRILL
CHUBB
CHURCH AND DWIGHT
CIGNA
CIMAREX ENERGY
CINCINNATI FINANCIAL
CINTAS
1 165 357
107 524
273 539
725 990
155 844
320 025
79 628
145 330
153 086
50 876
79 618
765 581
107 600
467 624
140 354
236 727
174 497
458 882
76 433
5 272 938
204 385
46 249
236 561
48 119
54 032
2 527 645
95 430
64 922
350 014
125 849
162 358
38 507
60 025
126 216
299 625
78 215
925 152
345 114
111 766
481 104
221 710
242 578
218 570
53 728
954 277
117 064
318 808
204 414
61 188
103 348
632 385
101 417
190 260
134 916
573 714
241 444
88 662
50 389
96 854
65 893
73 199
268 404
219 279
80 327
80 774
713 689
58 918
191 770
76 106
315 530
118 843
304 540
91 845
145 701
131 786
170 295
249 920
2 783 116
141 122
265 008
94 745
139 071
71 530
61 463
34 480
0,64
0,06
0,15
0,40
0,09
0,17
0,04
0,08
0,08
0,03
0,04
0,42
0,06
0,26
0,08
0,13
0,10
0,25
0,04
2,88
0,11
0,03
0,13
0,03
0,03
1,38
0,05
0,04
0,19
0,07
0,09
0,02
0,03
0,07
0,16
0,04
0,51
0,19
0,06
0,26
0,12
0,13
0,12
0,03
0,52
0,06
0,17
0,11
0,03
0,06
0,35
0,06
0,10
0,07
0,31
0,13
0,05
0,03
0,05
0,04
0,04
0,15
0,12
0,04
0,04
0,39
0,03
0,10
0,04
0,17
0,06
0,17
0,05
0,08
0,07
0,09
0,14
1,52
0,08
0,14
0,05
0,08
0,04
0,03
0,02
121
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
122
110 784
3 831
58 224
3 769
2 907
2 767
1 279
5 938
41 375
6 643
6 106
9 842
41 535
13 634
4 154
8 211
3 130
8 330
1 969
26 986
4 548
5 864
3 763
3 824
912
4 918
31 415
8 754
1 224
3 024
2 217
5 847
3 139
22 290
3 773
27 289
5 825
11 240
2 782
1 933
8 444
34 260
4 290
8 048
2 869
8 136
1 331
1 404
473
10 955
2 794
2 840
4 130
36 160
1 084
2 076
2 521
11 652
4 181
3 750
22 719
4 508
3 411
18 477
26 669
5 118
1 007
1 425
6 422
2 393
23 312
4 678
6 222
2 312
15 589
6 734
20 892
41 467
15 123
1 457
1 425
3 598
5 418
2 852
2 483
CISCO SYSTEMS
CIT GROUP
CITIGROUP
CITRIX SYSTEMS
CLIFFS NATURAL RESOURCES
CLOROX
CME GROUP ACTS A
COACH
COCA-COLA
COCA-COLA ENTERPRISES
COGNIZANT TECHN.SOLUTIONS CL.A
COLGATE PALMOLIVE
COMCAST CL.A
COMCAST CL.A SPL
COMERICA
COMPUTER ASSOCIATES INTL
COMPUTER SCIENCES
CONAGRA FOODS
CONCHO RESOURCE
CONOCOPHILLIPS
CONSOL ENERGY
CONSOLIDATED EDISON
CONSTELLATION BRANDS CL.A
CONSTELLATION ENERGY GROUP
CONTINENTAL RESOURCES
COOPER CAMERON
CORNING
COSTCO WHOLESALE
COVANCE
COVENTRY HEALTH CARE
CREE
CROWN CASTLE INTERNATIONAL
CROWN HOLDINGS
CSX
CUMMINS
CVS CAREMARK
D R HORTON
DANAHER
DARDEN RESTAURANTS
DAVITA
DEERE
DELL
DELTA AIR LINES
DENBURY RESOURCES
DENTSPLY INTERNATIONAL
DEVON ENERGY
DEVRY
DIAMOND OFFSHORE DRILLING
DIRECTV CL.A
DISCOVER FINANCIAL
DISCOVERY COMMUNICATIONS CL.A
DISCOVERY COMMUNICATIONS CL.C
DISH NETWORK A
DISNEY WALT - DISNEY
DOLBY LABORATORIES CL.A
DOLLAR GENERAL
DOLLAR TREE
DOMINION RESOURCES
DONNELLEY AND SONS
DOVER
DOW CHEMICAL
DR PEPPER SNAPPLE GROUP
DTE ENERGY
DU PONT DE NEMOURS
DUKE ENERGY
DUKE REALTY
DUN BRADSTREET DELAWARE
EASTMAN CHEMICAL
EATON ORD.
EATON VANCE N.VTG
EBAY
ECOLAB
EDISON INTERNATIONAL
EDWARDS LIFESCIENCES
EL PASO
ELECTRONIC ARTS
ELI LILLY ORD
EMC
EMERSON ELECTRIC
ENERGEN
ENERGIZER HOLDINGS
ENTERGY
EOG RESOURCES
EQT
EQUIFAX
EUR
1 279 007
86 716
1 111 798
153 182
110 868
136 793
234 885
229 386
2 083 398
123 185
285 344
650 509
647 001
210 246
71 117
118 786
62 637
150 371
104 401
1 273 573
115 014
249 210
50 484
108 475
32 879
152 265
289 401
535 797
41 463
64 934
42 929
177 236
71 614
310 169
229 636
682 988
39 247
351 349
88 642
90 289
406 372
361 317
23 981
68 981
65 625
336 185
36 665
57 282
14 895
187 305
78 341
74 403
77 139
812 839
22 170
58 426
141 129
440 912
44 001
130 245
380 315
130 298
124 623
550 440
397 342
40 053
45 978
72 785
169 920
39 720
512 388
170 461
177 381
122 829
203 097
102 639
575 671
648 724
465 627
44 404
70 565
177 768
286 750
113 425
56 889
0,70
0,05
0,61
0,08
0,06
0,07
0,13
0,13
1,14
0,07
0,16
0,35
0,35
0,11
0,04
0,06
0,03
0,08
0,06
0,70
0,06
0,14
0,03
0,06
0,02
0,08
0,16
0,29
0,02
0,04
0,02
0,10
0,04
0,17
0,13
0,37
0,02
0,19
0,05
0,05
0,22
0,20
0,01
0,04
0,04
0,18
0,02
0,03
0,01
0,10
0,04
0,04
0,04
0,44
0,01
0,03
0,08
0,24
0,02
0,07
0,21
0,07
0,07
0,30
0,22
0,02
0,03
0,04
0,09
0,02
0,28
0,09
0,10
0,07
0,11
0,06
0,31
0,35
0,25
0,02
0,04
0,10
0,16
0,06
0,03
EUR
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
5 902
13 276
4 010
4 269
10 064
98 869
1 625
2 548
5 636
1 243
6 004
4 307
4 876
18 449
1 125
8 395
2 161
3 207
1 124
3 550
1 442
4 831
70 703
5 753
2 780
1 109
3 135
18 860
2 017
68
8 367
212 746
8 724
10 758
15 661
3 174
9 917
15 949
9 911
2 525
4 915
1
1 188
2 566
18 310
1 526
4 737
2 583
8 498
2 492
3 240
8 066
3 463
6 441
2 141
3 352
5 460
6 100
43 581
4 210
5 268
32 152
14 937
2 963
3 354
13 682
9 597
3 826
3 387
1 963
317
848
9 001
2 570
106 521
1 476
6 029
8 395
9 880
1 622
5 830
781
3 634
3 511
2 553
EQUITY RESIDENTIAL
EXELON
EXPEDIA
EXPEDITORS INTL WASHINGTON
EXPRESS SCRIPTS
EXXON MOBIL
F5 NETWORKS
FAMILY DOLLAR STORES
FASTENAL
FEDERAL REALTY INVEST.TRUST
FEDEX
FIDELITY NATIONAL FINANCIAL
FIDELITY NATIONAL SERVICES
FIFTH THIRD BANCORP.
FIRST SOLAR
FIRSTENERGY
FISERV
FLIR SYSTEMS
FLOWSERVE
FLUOR
FMC
FMC TECHNOLOGIES
FORD MOTOR
FOREST LABORATORIES
FORTUNE BRANDS ORD.
FOSSIL
FRANKLIN RESOURCES
FREEPORT MCMORAN COPPER GOLD
FRONTIER COMMUNICATIONS C
GAMESTOP CL.A
GAP
GENERAL ELECTRIC
GENERAL GROWTH PROPERTIES
GENERAL MILLS
GENERAL MOTORS
GENUINE PARTS
GENWORTH FINANCIAL CL.A
GILEAD SCIENCES
GOLDMAN SACHS GROUP
GOODRICH
GOODYEAR TIRE AND RUBBER
GOOGLE CL.A
GRAINGER (W.W.)
GREEN MOUNTAIN COFFEE ROASTERS
HALLIBURTON
HANSEN NATURAL
HARLEY-DAVIDSON
HARRIS
HARTFORD FINANCIAL SCES GROUP
HASBRO
HCA HOLDINGS
HCP
HEALTH CARE REIT
HEINZ
HELMERICH PAYNE
HERSHEY
HERTZ GLOBAL HLDGS
HESS
HEWLETT PACKARD
HOLLY FRONTIER CORP
HOLOGIC
HOME DEPOT
HONEYWELL INTERNATIONAL
HORMEL FOODS
HOSPIRA
HOST HOTELS RESORTS
HUDSON CITY BANCORP
HUMAN GENOME SCIENCES
HUMANA
HUNT TRANSPORT SERVICES
IBM
IHS CL.A
ILLINOIS TOOL WORKS
ILLUMINA
INTEL
INTERCONTINENTALEX
INTERNATIONAL GAME TECHNOLOGY
INTERNATIONAL PAPER
INTERPUBLIC GROUP OF COS
INTL FLAVORS FRAGRANCES
INTUIT
INTUITIVE SURGICAL
IRON MOUNTAIN
ITT
JACOBS ENGINEERING GROUP
228 171
421 622
76 960
129 021
278 060
5 352 057
86 052
96 587
139 797
76 348
302 863
48 729
88 384
138 880
53 001
281 001
81 772
59 876
61 993
123 167
74 330
135 385
509 576
132 023
112 054
67 001
223 471
428 029
9 185
1 171
101 275
2 416 523
78 677
308 460
235 551
120 175
42 426
461 222
698 431
227 113
36 962
383
132 409
177 748
416 502
99 280
121 205
65 783
102 227
60 605
48 683
210 773
120 793
242 336
64 787
148 001
36 218
238 508
729 219
82 273
59 720
787 684
488 845
59 671
92 493
111 561
40 485
36 187
183 600
52 846
41 354
47 282
279 080
78 381
1 693 443
130 097
65 291
145 475
53 019
67 965
206 138
212 046
85 643
109 907
61 442
0,12
0,23
0,04
0,07
0,15
2,92
0,05
0,05
0,08
0,04
0,17
0,03
0,05
0,08
0,03
0,15
0,04
0,03
0,03
0,07
0,04
0,07
0,28
0,07
0,06
0,04
0,12
0,23
0,01
0,00
0,06
1,32
0,04
0,17
0,13
0,07
0,02
0,25
0,38
0,12
0,02
0,00
0,07
0,10
0,23
0,05
0,07
0,04
0,06
0,03
0,03
0,12
0,07
0,13
0,04
0,08
0,02
0,13
0,40
0,04
0,03
0,43
0,27
0,03
0,05
0,06
0,02
0,02
0,10
0,03
0,02
0,03
0,15
0,04
0,93
0,07
0,04
0,08
0,03
0,04
0,11
0,12
0,05
0,06
0,03
123
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
124
2 821
40
13 590
2 104
33 159
10 750
3 053
5 134
19 148
7 927
8 185
2 229
1 736
3 370
5 579
33 305
11 692
2 175
2 046
2 495
7 294
2 436
2 924
2 970
4 185
2 289
2 169
9 184
2 320
3 624
5 559
6 357
4 572
5 968
6 651
2 924
26 276
12 455
2 004
2 262
2 627
8 508
1 657
14 254
7 133
5 921
10 928
921
7 286
88
7 015
5 977
2 429
6 163
850
5 103
3 819
4 109
3 400
8 115
21 526
61 781
21 157
5 052
6 905
2 799
18 091
152 378
1 185
3 287
5 757
4 160
27 902
6 037
5 641
6 088
3 683
8 791
2 505
8 446
1 009
7 258
8 787
5 871
2 703
JEFFERIES GROUP
JOHNSON AND JOHNSON
JOHNSON CONTROLS
JOY GLOBAL
JPMORGAN CHASE
JUNIPER NETWORKS
KBR
KELLOGG
KEYCORP
KIMBERLY CLARK
KIMCO REALTY
KINDER MORGAN
KINDER MORGAN MANAGEMENT
KLA TENCOR
KOHL S
KRAFT FOODS CL.A
KROGER
L(3)COMMUNICATIONS HOLDINDS
LABORATORY CORP AMERICA HOLDGS
LAM RESEARCH
LAS VEGAS SANDS
LAUDER ESTEE COS CL.A
LEGG MASON
LEGGETT AND PLATT
LEUCADIA NATIONAL
LIBERTY GLOBAL SER.A
LIBERTY GLOBAL SER.C
LIBERTY MEDIA INTERACTIVE S. A
LIBERTY PROPERTY TRUST PB
LIFE TECHNOLOGIES
LIMITED BRANDS
LINCOLN NATIONAL
LINEAR TECHNOLOGY
LOCKHEED MARTIN
LOEW’S
LORILLARD
LOWES
LSI LOGIC
LULULEMON ATHLETICA
M AND T BANK
MACERICH
MACY S
MANPOWER
MARATHON OIL
MARATHON PETROLEUM CORP.
MARRIOTT INTERNATIONAL CL.A
MARSH AND MC LENNAN
MARTIN MARIETTA MATERIALS
MASCO
MASTERCARD CL.A
MATTEL
MAXIM INTEGRATED PRODUCTS
MC CORMICK NON VOTING
MC GRAW HILL COMPANIES ORD.
MCDONALDS
MCKESSON
MDU RESOURCES GROUP
MEAD JOHNSON NUTRITION
MEADWESTVACO
MEDCO HEALTH SOLUTIONS
MEDTRONIC
MERCK
METLIFE
METROPCS COMMUNICATIONS
MGM RESORTS INTERNATIONAL
MICROCHIP TECHNOLOGY
MICRON TECHNOLOGY
MICROSOFT
MOHAWK INDUSTRIES
MOLSON COORS B
MONSANTO
MOODY S
MORGAN STANLEY
MOSAIC
MOTOROLA MOBILE
MOTOROLA SOLUTIONS
MURPHY OIL
MYLAN
NASDAQ OMX GROUP
NATIONAL OILWELL VARCO
NETFLIX
NETWORK APPLIANCE
NEW YORK COMMUNITY BANCORP
NEWELL RUBBERMAID
NEWFIELD EXPLORATION
EUR
26 093
1 899
267 100
97 822
744 391
138 291
53 769
203 531
84 630
419 540
91 690
43 012
75 938
96 149
204 166
833 556
191 366
100 458
120 546
70 627
208 431
159 483
56 030
43 807
70 743
61 725
55 951
101 101
50 336
103 801
159 557
74 055
94 221
323 109
171 269
241 251
378 757
48 086
72 665
117 846
83 468
166 901
41 521
229 262
143 862
120 212
216 165
43 397
38 665
20 802
135 364
103 930
83 568
188 330
55 636
276 506
54 622
210 794
62 237
283 605
533 297
1 506 191
441 684
32 796
47 811
64 900
67 958
2 826 778
37 898
97 040
257 621
94 412
280 746
220 341
158 841
190 122
121 220
111 386
43 203
322 430
85 100
183 600
77 935
51 941
79 960
0,01
0,00
0,15
0,05
0,41
0,08
0,03
0,11
0,05
0,23
0,05
0,02
0,04
0,05
0,11
0,46
0,10
0,05
0,07
0,04
0,11
0,09
0,03
0,02
0,04
0,03
0,03
0,06
0,03
0,06
0,09
0,04
0,05
0,18
0,09
0,13
0,21
0,03
0,04
0,06
0,05
0,09
0,02
0,13
0,08
0,07
0,12
0,02
0,02
0,01
0,07
0,06
0,05
0,10
0,03
0,15
0,03
0,12
0,03
0,15
0,29
0,82
0,24
0,02
0,03
0,04
0,04
1,54
0,02
0,05
0,14
0,05
0,15
0,12
0,09
0,10
0,07
0,06
0,02
0,18
0,05
0,10
0,04
0,03
0,04
EUR
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
9 953 NEWMONT MINING
36 638 NEWS CL.A
8 847 NEWS CL.B
8 026 NEXTERA ENERGY
3 419 NII HOLDINGS CL.B
7 402 NIKE CL.B
5 636 NISOURCE
3 528 NOBLE ENERGY
3 510 NORDSTROM
7 144 NORFOLK SOUTHERN
3 560 NORTHEAST UTILITIES
4 384 NORTHERN TRUST
5 557 NORTHROP GRUMMAN
4 991 NRG ENERGY
2 094 NSTAR
6 349 NUCOR
11 698 NVIDIA
5 257 NYSE EURONEXT
2 841O REILLY AUTOMOTIVE
16 291OCCIDENTAL PETROLEUM
5 011OLD REPUBLIC INTL ORD.
2 368OMNICARE
5 708OMNICOM GROUP
2 048ONEOK
991ORACLE
3 312OWENS-ILLINOIS
3 227 P.P.G.INDUSTRIES
6 605 PACCAR
2 329 PALL
3 253 PARKER-HANNIFIN
1 994 PATTERSON COMPANIES
6 549 PAYCHEX
5 435 PEABODY ENERGY
3 322 PENNEY (J.C.)
1 993 PENTAIR
7 608 PEOPLES UNITED FINANCIAL
4 553 PEPCO HOLDINGS
31 792 PEPSICO
1 675 PERRIGO
2 376 PETSMART
148 675 PFIZER
7 957 PG AND E
2 220 PHARMACEUTICAL PRODUCTS DEV.
35 722 PHILIP MORRIS INTERNATIONAL
2 198 PINNACLE WEST CAPITAL
2 107 PIONEER NATURAL RESOURCES
4 121 PITNEY BOWES ORD.
2 827 PLAINS EXPLORATION PRODUCTION
3 263 PLUM CREEK TIMBER
10 547 PNC FINANCIAL SERVICES GROUP
11 349 PPL
6 084 PRAXAIR
2 878 PRECISION CASTPARTS
5 202 PRICE T ROWE GROUP
987 PRICELINE.COM
6 456 PRINCIPAL FINANCIAL GROUP
30 755 PROCTER GAMBLE
12 602 PROGRESSIVE
5 898 PROGRESSIVE ENERGY
9 126 PROLOGIS
9 709 PRUDENTIAL FINANCIAL
10 163 PUBLIC SERVICE ENTERPRISE
2 889 PUBLIC STORAGE
7 005 PULTEGROUP
3 551 QEP RESOURCES
33 554 QUALCOMM
4 274 QUANTA SERVICES
3 219 QUEST DIAGNOSTICS
1 110RALCORP HOLDINGS
1 315RALPH LAUREN CORP
3 228RANGE RESOURCES
2 454RAYONIER
7 223RAYTHEON
3 884RED HAT
1 659REGENCY CENTERS
25 328REGIONS FINANCIAL
6 184REPUBLIC SERVICES
7 031REYNOLDS AMERICAN
2 814ROBERT HALF INTERNATIONAL
1 400ROCK TENN CL.A
2 862ROCKWELL AUTOMATION
3 121ROCKWELL COLLINS
1 920ROPER INDUSTRIES
2 396ROSS STORES
2 551ROWAN COS
466 605
422 442
102 798
323 146
68 676
471 749
89 810
186 169
119 503
324 906
89 285
114 297
216 034
78 899
69 935
149 722
108 985
91 058
141 087
868 157
33 315
44 882
156 729
100 805
21 228
37 324
169 948
166 491
73 600
153 061
42 549
128 715
137 242
66 306
47 549
64 643
64 204
1 466 740
121 234
75 528
1 959 137
250 921
42 457
1 660 832
70 345
103 285
57 744
47 851
84 414
378 818
241 410
423 889
333 468
185 212
330 638
109 084
1 448 238
166 812
227 357
164 944
339 095
252 768
239 763
20 623
71 645
1 216 167
59 856
118 424
63 463
127 119
140 649
67 290
220 022
122 336
43 685
62 862
129 331
196 409
44 506
50 795
119 454
122 728
98 612
140 524
57 401
0,25
0,23
0,06
0,18
0,04
0,26
0,05
0,10
0,07
0,18
0,05
0,06
0,12
0,04
0,04
0,08
0,06
0,05
0,08
0,47
0,02
0,02
0,09
0,06
0,01
0,02
0,09
0,09
0,04
0,08
0,02
0,07
0,08
0,04
0,03
0,04
0,04
0,80
0,07
0,04
1,07
0,14
0,02
0,91
0,04
0,06
0,03
0,03
0,05
0,21
0,13
0,23
0,18
0,10
0,18
0,06
0,79
0,09
0,12
0,09
0,19
0,14
0,13
0,01
0,04
0,66
0,03
0,06
0,03
0,07
0,08
0,04
0,12
0,07
0,02
0,03
0,07
0,11
0,02
0,03
0,07
0,07
0,05
0,08
0,03
125
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
126
7 416 SAFEWAY
6 009 SAIC
2 505 SALESFORCE.COM
4 761 SANDISK
11 321 SARA LEE
2 324 SBA COMMUNICATIONS
2 454 SCANA
4 858 SCANSOFT
1 853 SCHEIN HENRY
20 543 SCHWAB CHARLES
1 887 SCRIPPS NETWORKS INTERACTIVE
3 229 SEALED AIR
885 SEARS HOLDINGS
3 024 SEI INVESTMENTS
4 594 SEMPRA ENERGY
1 836 SHERWIN-WILLIAMS
2 455 SIGMA-ALDRICH
5 875 SIMON PROPERTY GROUP
75 259 SIRIUS XM RADIO
10 608 SLM
2 395 SMUCKER
17 110 SOUTHERN
4 047 SOUTHWEST AIRLINES
6 984 SOUTHWESTERN ENERGY
13 022 SPECTRA ENERGY
59 090 SPRINT NEXTEL S.1
1 024 SPX
6 665 ST JUDE MEDICAL
3 194 STANLEY BLACK AND DECKER
14 538 STAPLES
14 964 STARBUCKS
3 864 STARWOOD HOTELS RES.AND WORLD.
10 079 STATE STREET
1 635 STERICYCLE
5 894 STRYKER
2 437 SUNOCO
10 763 SUNTRUST BANKS
3 127 SYMANTEC
3 024 SYNOPSYS
11 699 SYSCO
13 194TARGET
3 371TERADATA
23 504TEXAS INSTRUMENTS
7 745THERMO FISHER SCIENTIFIC
2 415TIFFANY
21 581TIME WARNER
6 796TIME WARNER CABLE
7 802TJX COS
3 047TOLL BROTHERS
2 361TORCHMARK
3 337TOTAL SYSTEM SERVICES
8 465TRAVELERS COMPANIES
2 103TRW AUTOMOTIVE HOLDINGS
6 206TYSON FOODS CL.A
38 530 U S BANCORP
9 843 UNION PACIFIC ORD.
1 691 UNITED CONTINENTAL HOLDINGS
14 731 UNITED PARCEL SERVICE CL.B
2 901 UNITED STATES STEEL
17 540 UNITED TECHNOLOGIES
21 801 UNITEDHEALTH GROUP
6 237 UNUM GROUP
2 655 URBAN OUTFITTERS
1 635 URS
11 430 VALERO ENERGY
2 418 VARIAN MEDICAL SYSTEMS
5 501 VENTAS
3 298 VERISIGN
2 462 VERISK ANALYTICS CLASS.A
56 842 VERIZON COMMUNICATIONS
4 112 VERTEX PHARMACEUTICALS
1 745 VF
10 827 VIACOM CL.B
5 959 VIRGIN MEDIA
10 532 VISA CL.A
1 666 VMWARE CLASS A
3 320 VORNADO REALTY TRUST
2 609 VULCAN MATERIALS
38 375 WAL MART STORES
18 498 WALGREEN
1 246 WALTER ENERGY
106 WASHINGTON POST CL.B
9 073 WASTE MANAGEMENT
1 839 WATERS
2 532 WATSON PHARMACEUTICALS
EUR
91 919
52 893
213 365
143 181
137 958
59 724
73 984
73 719
85 641
172 557
52 277
40 191
37 941
34 664
176 337
101 700
113 061
481 577
84 699
98 435
130 112
540 323
24 251
173 494
238 078
133 885
34 581
179 777
116 886
144 112
415 896
111 799
241 590
98 366
207 039
56 325
143 993
37 989
54 904
225 836
482 249
134 493
466 857
292 321
109 473
482 062
317 437
322 559
32 771
61 343
42 107
307 445
51 301
80 298
676 005
599 149
24 425
693 346
47 590
919 814
749 394
97 434
44 168
36 144
151 469
94 002
202 541
70 326
63 802
1 559 056
136 505
158 048
312 617
108 148
672 880
99 809
184 645
53 592
1 484 432
453 454
55 730
25 832
220 181
103 470
128 799
0,05
0,03
0,12
0,08
0,08
0,03
0,04
0,04
0,05
0,09
0,03
0,02
0,02
0,02
0,10
0,06
0,06
0,26
0,05
0,05
0,07
0,30
0,01
0,09
0,13
0,07
0,02
0,10
0,06
0,08
0,23
0,06
0,13
0,05
0,11
0,03
0,08
0,02
0,03
0,12
0,26
0,07
0,26
0,16
0,06
0,26
0,17
0,18
0,02
0,03
0,02
0,17
0,03
0,04
0,37
0,33
0,01
0,38
0,03
0,50
0,41
0,05
0,02
0,02
0,08
0,05
0,11
0,04
0,03
0,85
0,07
0,09
0,17
0,06
0,37
0,05
0,10
0,03
0,81
0,25
0,03
0,01
0,12
0,06
0,07
EUR
USD
7 415 WELLPOINT INC
USD
100 925 WELLS FARGO
USD
4 665 WESTERN DIGITAL
USD
12 998 WESTERN UNION
USD
10 784 WEYERHAEUSER
USD
1 535 WHIRLPOOL
USD
2 381 WHITING PETROLEUM
USD
2 968 WHOLE FOODS MARKET
USD
11 768 WILLIAMS COMPANIES
USD
10 170 WINDSTREAM
USD
4 709 WISCONSIN ENERGY
USD
1 580 WPS RESOURCES
USD
1 628 WYNN RESORTS
USD
9 703 XCEL ENERGY
USD
28 119 XEROX ORD.
USD
5 255 XILINX
USD
24 979 YAHOO
USD
9 379 YUM BRANDS
USD
3 861 ZIMMER HOLDINGS
USD
13 083 ACCENTURE CL.A
USD
3 308 COOPER INDUSTRIES CL.A
USD
9 908 COVIDIEN
USD
6 624 INGERSOLL-RAND
USD
9 130 SEAGATE TECHNOLOGY
USD
2 831 WARNER CHILCOTT
USD
3 279 WILLIS GROUP HOLDINGS
USD
6 269 XL GROUP
Liberia / Liberia / Liberia / Liberia / Liberia
USD
2 838ROYAL CARIBBEAN CRUISES
Panama / Panama / Panama / Panama / Panama USD
9 156 CARNIVAL CER.PAIRED
USD
5 711 LYONDELLBASELL INDUSTRIES A
USD
1 821 NIELSEN HOLDNGS
Singapour / Singapore / Singapur / Singapore / Singapore
USD
4 222 AVAGO TECHNOLOGIES
USD
15 351 FLEXTRONICS INTERNATIONAL
USD
6 733 ACE NOM.
USD
2 533 FOSTER WHEELER
USD
2 363 GARMIN
USD
5 076 NOBLE
USD
8 947TE CONNECTIVITY
USD
9 508TYCO INTERNATIONAL
USD
14 902 WEATHERFORD INTERNATIONAL
Totaal aandelen
360 775
1 814 348
89 427
148 125
124 984
57 101
62 253
144 473
213 485
88 382
109 819
57 255
139 636
178 555
146 075
107 474
245 005
345 255
153 957
139 883 709
0,20
0,99
0,05
0,08
0,07
0,03
0,03
0,08
0,12
0,05
0,06
0,03
0,08
0,10
0,08
0,06
0,13
0,19
0,08
76,38
513 686
113 710
325 664
138 681
69 953
30 173
83 997
87 842
1 363 706
0,28
0,06
0,18
0,08
0,04
0,02
0,05
0,05
0,76
45 774
0,03
206 773
0,11
103 987
35 397
139 384
0,06
0,02
0,08
103 119
64 415
167 534
0,06
0,04
0,10
304 107
33 586
55 953
111 039
187 649
288 776
135 614
1 116 724
0,17
0,02
0,03
0,06
0,10
0,16
0,07
0,61
154 879 615
84,60
CAD
21 390 BANK NOVA SCOTIA
CAD
12 245 BANK OF MONTREAL
CAD
2 000 BARRICK GOLD
CAD
7 900 CANADIAN IMBK OF COMMERCE
CAD
15 000 CENOVUS ENERGY
CAD
10 000 ELDORADO GOLD
CAD
5 842 ENBRIDGE
CAD
14 600 ENCANA
CAD
3 000 ENERPLUS
CAD
2 900 FORTIS
CAD
4 700 GREAT-WEST LIFECO
CAD
4 000 GROUPE CGI CL.A
CAD
3 800 HUSKY ENERGY
CAD
35 000 MANULIFE FINANCIAL
CAD
7 000 POWER CORP.CANADA
CAD
4 000 POWER FINANCIAL
CAD
8 000ROGERS COMMUNICATIONS CL.B
CAD
27 979ROYAL BANK OF CANADA
CAD
2 300 SAPUTO
CAD
6 626 SHAW COMMUNICATIONS CL.B N.VTG
CAD
11 500 SUN LIFE FINANCIAL
CAD
6 207THOMSON REUTERS
CAD
17 700TORONTO DOMINION BANK
CAD
4 000TRANSALTA
CAD
13 983TRANSCANADA
806 552
513 832
70 250
414 621
346 207
129 099
139 767
210 623
55 509
68 302
69 282
56 389
61 669
298 895
115 002
73 411
205 243
961 750
67 907
100 754
205 876
126 080
944 279
65 258
425 446
6 532 003
0,44
0,28
0,04
0,23
0,19
0,07
0,08
0,12
0,03
0,04
0,04
0,03
0,03
0,16
0,06
0,04
0,11
0,53
0,04
0,06
0,11
0,07
0,52
0,04
0,23
3,59
127
EUR
USD
20 000 ALCOA
USD
445 AON
USD
9 600 BRISTOL-MYERS SQUIBB ORD.
USD
1 000 CAMPBELL SOUP
USD
2 500 CELGENE
USD
1 000 CIGNA
USD
1 000 CINTAS
USD
15 000 DIRECTV CL.A
USD
700 DOW CHEMICAL
USD
120 EBAY
USD
779 FISERV
USD
18 000 FRONTIER COMMUNICATIONS C
USD
3 000 GAMESTOP CL.A
USD
2 000 GENERAL MILLS
USD
5 081 GOOGLE CL.A
USD
24 000 IBM
USD
55 000 JOHNSON AND JOHNSON
USD
46 656 JPMORGAN CHASE
USD
2 300 LIBERTY MEDIA INTERACTIVE S. A
USD
2 100 MASTERCARD CL.A
USD
20 000 MCDONALDS
USD
1 000 MICROCHIP TECHNOLOGY
USD
5 000 MONSANTO
USD
80 000ORACLE
USD
10 000 PFIZER
USD
25 362 PROCTER GAMBLE
USD
1 000 SPRINT NEXTEL S.1
USD
12 206 SYMANTEC
USD
200 VIRGIN MEDIA
142 655
13 923
224 527
24 126
115 376
31 259
20 973
472 349
11 718
2 638
29 477
81 971
51 651
57 345
1 947 950
3 130 894
2 611 649
1 047 387
25 319
496 412
1 309 085
23 187
223 746
1 713 647
131 773
1 194 284
2 266
148 288
3 630
15 289 505
0,08
0,01
0,12
0,01
0,06
0,02
0,01
0,26
0,01
0,00
0,02
0,04
0,03
0,03
1,06
1,71
1,43
0,57
0,01
0,27
0,72
0,01
0,12
0,94
0,07
0,65
0,00
0,08
0,00
8,34
11,93
176 701 123
96,53
96,53
financiële staten.
128
EUR
C
Devise
Position
Plus/(moins)-values
non réalisées
EUR
Engagements
en devises
Currency Position
Quantity Name
Valuation price
EUR
Liabilities
Währung Position
Bewertungskurs
Nicht realisierte
Gewinne/Verluste
EUR
Verpflichtung
in Devisen
Niet-gerealiseerde
EUR
Engagementen
in valuta’s
Niet-gerealiseerde
EUR
Engagementen
in valuta’s
1 126,000
(220 467)
8 726 500
(220 467)
USD
A
31
S&P 500 FUTURE DEC11
futures.
gesperrt.
129
P A R W OR L D T r a c k P a c i f i c e x - J a p a n EUR
Devise
Quantité ou Valeur
nominale
% de l’actif net
Currency
Quantity or Face
value
Name
Market value
% of net assets
Währung
Stückzahl oder
Nettovermögen
Valuta
Naam
Valuta
Naam
EUR
Australie / Australia / Australien / Australië / Australië
AUD
14 106 AGL ENERGY
AUD
74 615 ALUMINA
AUD
37 532 AMCOR
AUD
85 976 AMP
AUD
89 475 ASCIANO UNIT
AUD
5 355 ASX
AUD
79 097 AUS.NZL BANKING GROUP
AUD
11 232 BENDIGO AND ADELAIDE BANK
AUD
97 819 BHP BILLITON
AUD
55 500 BLUESCOPE STEEL
AUD
22 319 BORAL
AUD
45 236 BRAMBLES
AUD
4 112 CALTEX AUSTRALIA
AUD
56 438 CFS RETAIL PROPERTY UNITS
AUD
17 383 COCA-COLA AMATIL
AUD
1 735 COCHLEAR
AUD
47 475 COMMONWEALTH BANK OF AUSTRALIA
AUD
13 593 COMPUTERSHARE
AUD
13 914 CROWN
AUD
16 092 CSL
AUD
147 968 DB RREEF UNIT
AUD
20 943 ECHO ENTERTAINMENT GROUP
AUD
68 322 FAIRFAX MEDIA
AUD
38 082 FORTESCUE METALS GROUP
AUD
59 181 FOSTER’S GROUP
AUD
53 902 GPT GROUP UNIT
AUD
16 168 HARVEY NORMAN HOLDINGS
AUD
12 803 ILUKA RESOURCES
AUD
49 804 INCITEC PIVOT
AUD
63 573 INSURANCE AUSTRALIA GROUP
AUD
4 630 LEIGHTON HOLDINGS
AUD
16 584 LEND LEASE
AUD
52 061 LYNAS CORPORATION
AUD
5 080 MACARTHUR COAL
AUD
214 807 MACQUARIE GOODMAN GROUP
AUD
10 606 MACQUARIE GROUP
AUD
11 382 MAP GROUP UNIT
AUD
23 510 METCASH
AUD
104 483 MIRVAC GROUP UNIT
AUD
66 092 NATIONAL AUSTRALIA BANK
AUD
23 405 NEWCREST MINING
AUD
40 916ONESTEEL
AUD
11 107ORICA
AUD
32 548ORIGIN ENERGY
AUD
9 903OXIANA
AUD
20 121 PALADIN ENERGY
AUD
33 938 QANTAS AIRWAYS
AUD
33 411 QBE INSURANCE GROUP
AUD
52 228 QR NATIONAL
AUD
4 016RAMSAY HEALTH CARE
AUD
13 325RIO TINTO
AUD
26 733 SANTOS
AUD
5 024 SIMS METAL MANAGEMENT
AUD
11 284 SONIC HEALTHCARE
AUD
42 734 SP AUSNET STAPLED SECU.UNITS
AUD
72 869 STOCKLAND UNIT
AUD
39 342 SUNCORP GROUP
AUD
20 943TABCORP HOLDINGS
AUD
40 322TATTS GROUP
AUD
133 170TELSTRA
AUD
20 628TOLL HOLDINGS
130
146 118
79 993
188 408
246 002
93 980
117 651
1 118 416
69 076
2 481 435
29 348
56 586
212 008
32 259
71 544
150 220
58 303
1 566 451
73 553
80 329
345 969
87 891
55 373
40 830
121 929
226 350
122 602
25 297
116 020
117 971
139 073
62 650
84 572
41 106
58 583
89 470
175 704
26 631
69 993
87 038
1 070 973
577 792
36 752
188 912
315 931
67 574
17 709
34 663
311 723
119 551
55 273
596 512
220 177
45 127
93 182
28 943
153 603
227 417
39 140
65 134
299 042
65 896
0,53
0,29
0,68
0,89
0,34
0,43
4,06
0,25
9,00
0,11
0,20
0,77
0,12
0,26
0,54
0,21
5,68
0,27
0,29
1,25
0,32
0,20
0,15
0,44
0,82
0,44
0,09
0,42
0,43
0,50
0,23
0,31
0,15
0,21
0,32
0,64
0,10
0,25
0,31
3,88
2,09
0,13
0,68
1,15
0,25
0,06
0,13
1,13
0,43
0,20
2,16
0,80
0,16
0,34
0,11
0,56
0,82
0,14
0,24
1,08
0,24
E U R
P A R W OR L D T r a c k P a c i f i c e x - J a p a n
AUD
39 727TRANSURBAN UNIT
AUD
30 737 WESFARMERS
AUD
4 644 WESFARMERS PPS
AUD
88 722 WESTFIELD
AUD
67 074 WESTFIELD GROUP STAPLED UNITS
AUD
91 672 WESTPAC BANKING
AUD
19 404 WOODSIDE PETROLEUM
AUD
37 196 WOOLWORTHS
AUD
5 912 WORLEYPARSONS
HKD
14 000 CHEUNG KONG INFRASTRU.HOLDINGS
HKD
37 534 ESPRIT HOLDINGS
HKD
22 000 KERRY PROPERTIES
HKD
174 000 LI AND FUNG
HKD
41 000 NWS HOLDINGS
HKD
6 500ORIENT OVERSEAS (INTL)
HKD
43 333 SHANGRI LA ASIA
HKD
22 500 YUE YUEN INDUSTRIAL
SGD
117 818 NOBLE GROUP
Iles Cayman / Cayman Islands / Kaimaninseln / Kaaimaneilanden / Kaaimaneilanden
HKD
6 000 ASM PACIFIC TECHNOLOGY
HKD
65 000 FOXCONN INTL HOLDINGS
HKD
18 000 LIFESTYLE INTERNATIONAL HOLDGS
HKD
763 NEWTON RESOURCES LTD
HKD
74 000 SANDS CHINA
HKD
47 600 WYNN MACAU
Hong Kong / Hong Kong / Hongkong / Hongkong / Hongkong
HKD
257 800 AIA GROUP
HKD
47 180 BANK OF EAST ASIA
HKD
113 000 BOC HONGKONG HOLDINGS
HKD
36 000 CATHAY PACIFIC AIRWAYS
HKD
42 000 CHEUNG KONG HOLDINGS
HKD
59 000 CLP HOLDINGS
HKD
38 000 GALAXY ENTERTAINMENT
HKD
27 000 HANG LUNG GROUP
HKD
75 000 HANG LUNG PROPERTIES
HKD
23 400 HANG SENG BANK
HKD
29 000 HENDERSON LAND DEVELOPMENT
HKD
31 300 HKG EXCHANGES AND CLEARING
HKD
144 470 HONG KONG AND CHINA GAS
HKD
17 500 HOPEWELL HOLDINGS
HKD
65 000 HUTCHISON WHAMPOA ORD
HKD
19 000 HYSAN DEVELOPMENT
HKD
44 000 MTR
HKD
73 000 NEW WORLD DEVELOPMENT
HKD
121 000 PCCW
HKD
42 500 POWER ASSETS HOLDINGS
HKD
80 000 SINO LAND
HKD
51 000 SJM HOLDINGS
HKD
43 000 SUN HUNG KAI PROPERTIES
HKD
22 000 SWIRE PACIFIC CL.A
HKD
68 500THE LINK REIT
HKD
46 800 WHARF HOLDINGS
HKD
28 000 WHEELOCK
HKD
5 500 WING HANG BANK
Ile de Man / Isle of Man / Insel Man / Eiland Man / Eiland Man
SGD
186 000 GENTING SINGAPORE
Ile Maurice / Mauritius / Mauritius / Mauritius / Mauritius
SGD
204 520 GOLDEN AGRI-RESOURCES
Nouvelle-Zélande / New Zealand / Neuseeland / Nieuw-Zeeland / Nieuw-Zeeland
NZD
28 029 AUCKLAND INTL AIRPORT
NZD
10 918 CONTACT ENERGY
NZD
20 750 FLETCHER BUILDING
NZD
17 484 SKY CITY ENTERTAINMENT GROUP
NZD
58 853TELECOM CORP.NZL REDUCTION CAP
AUD
13 372 JAMES HARDIE CHESS UNITS FRGN
Singapour / Singapore / Singapur / Singapore / Singapore
SGD
54 000 ASCENDAS REAL ESTATE INV.FUND
SGD
78 000 CAPITALAND
SGD
58 000 CAPITAMALL TRUST FUND REIT
SGD
42 000 CAPITAMALLS ASIA
SGD
15 000 CITY DEVELOPMENTS
SGD
58 000 COMFORTDELGRO
SGD
30 000 COSCO
SGD
53 000 DBS GROUP HOLDINGS
SGD
28 000 FRASER AND NEAVE
155 973
703 355
108 321
155 529
376 547
1 350 676
456 532
669 824
112 630
17 687 145
0,57
2,55
0,39
0,56
1,37
4,90
1,66
2,43
0,41
64,12
61 255
34 318
52 763
220 232
40 746
19 728
62 314
43 622
89 626
624 604
0,22
0,12
0,19
0,80
0,15
0,07
0,23
0,16
0,33
2,27
44 233
25 391
34 329
758
132 062
85 586
322 359
0,16
0,09
0,12
0,00
0,48
0,31
1,16
550 412
109 087
180 674
44 118
344 210
398 519
42 276
103 013
168 026
205 776
98 427
343 722
243 716
37 614
363 746
43 385
98 997
52 838
33 827
243 530
79 810
68 848
372 372
169 558
161 990
174 299
62 328
33 385
4 828 503
2,00
0,40
0,66
0,16
1,25
1,45
0,15
0,37
0,61
0,75
0,36
1,25
0,88
0,14
1,32
0,16
0,36
0,19
0,12
0,88
0,29
0,25
1,35
0,62
0,59
0,63
0,23
0,12
17,54
163 834
0,59
71 942
0,26
36 728
33 900
91 618
33 369
88 518
284 133
0,13
0,12
0,33
0,12
0,32
1,02
55 696
0,20
62 699
110 195
60 709
29 308
82 278
43 458
15 958
358 921
92 727
0,23
0,40
0,22
0,11
0,30
0,16
0,06
1,30
0,34
131
P A R W OR L D T r a c k P a c i f i c e x - J a p a n EUR
SGD
56 000 GLOBAL LOGISTIC PROPERTIES
SGD
3 000 JARDINE CYCLE CARRIAGE
SGD
43 900 KEPPEL
SGD
22 000 KEPPEL LAND
SGD
27 000 NEPTUNE ORIENT LINES
SGD
41 000OLAM INTERNATIONAL
SGD
76 000OVERSEA-CHINESE BANKING
SGD
30 000 SEMBCORP INDUSTRIES
SGD
26 000 SEMBCORP MARINE
SGD
16 000 SINGAPORE AIRLINES
SGD
26 000 SINGAPORE EXCHANGE
SGD
47 000 SINGAPORE PRESS HOLDINGS
SGD
244 000 SINGAPORE TELECOMMUNICATIONS
SGD
18 000 STARHUB
SGD
38 000 UNITED OVERSEAS BANK LOCAL
SGD
14 000 UOL GROUP
SGD
59 000 WILMAR INTERNATIONAL
SGD
59 000 YANGZIJIANG SHIPBUILDING
USD
160 000 HUTCHISON PORT HOLD. UNIT
53 010
72 034
194 598
32 591
16 910
53 233
353 407
58 684
48 331
104 601
98 596
101 078
443 801
29 445
369 491
33 311
177 842
30 034
80 495
3 207 745
0,19
0,26
0,71
0,12
0,06
0,19
1,28
0,21
0,18
0,38
0,36
0,37
1,61
0,11
1,34
0,12
0,65
0,11
0,29
11,66
Totaal aandelen
27 245 961
98,82
27 245 961
98,82
AUD
18 336 BPG HOLDING PLC
0
0,00
Totaal aandelen
0
0,00
0
0,00
98,82
financiële staten.
132
E U R
P A R W OR L D T r a c k P a c i f i c e x - J a p a n
Devise
Position
Plus/(moins)-values
non réalisées
EUR
Engagements
en devises
Currency Position
Quantity Name
Valuation price
EUR
Liabilities
Währung Position
Bewertungskurs
Nicht realisierte
Gewinne/Verluste
EUR
Verpflichtung
in Devisen
Niet-gerealiseerde
EUR
Engagementen
in valuta’s
Niet-gerealiseerde
EUR
Engagementen
in valuta’s
4 000,000
(4 020)
400 000
(4 020)
AUD
A
4
SPI 200 FUTURES DEC11
futures.
gesperrt.
133
P A R W OR L D T r a c k U K
EUR
Devise
Quantité ou Valeur
nominale
% de l’actif net
Currency
Quantity or Face
value
Name
Market value
% of net assets
Währung
Stückzahl oder
Nettovermögen
Valuta
Naam
Valuta
Naam
EUR
Guernesey / Guernsey / Guernsey / Guernesey / Guernesey
GBP
32 729RESOLUTION
Jersey / Jersey / Jersey / Jersey / Jersey
GBP
22 677 EXPERIAN
GBP
2 611 GLENCORE INTL
GBP
88 PETROFAC
GBP
1 136RANDGOLD RESOURCES
GBP
12 694 SHIRE
GBP
1 WOLSELEY
Royaume-Uni / United Kingdom / Vereinigtes Königreich / Verenigd Koninkrijk /
Verenigd Koninkrijk
GBP
21 669 3I GROUP
GBP
4 526 ADMIRAL GROUP
GBP
6 021 AGGREKO PLC
GBP
7 410 AMEC
GBP
29 808 ANGLO AMERICAN
GBP
8 926 ANTOFAGASTA
GBP
30 423 ARM HOLDINGS
GBP
7 952 ASSOCIATED BRITISH FOODS
GBP
31 075 ASTRAZENECA
GBP
5 227 AUTONOMY CORP.
GBP
64 652 AVIVA
GBP
2 114 BABCOCK INTL GROUP
GBP
77 188 BAE SYSTEMS
GBP
15 325 BALFOUR BEATTY
GBP
261 097 BARCLAYS
GBP
7 374 BG GROUP
GBP
48 187 BHP BILLITON
GBP
425 188 BP
GBP
44 791 BRITISH AMERICAN TOBACCO
GBP
18 815 BRITISH LAND CO.R.E.I.T.
GBP
25 748 BRITISH SKY BROADCASTING GROUP
GBP
175 182 BT GROUP
GBP
7 043 BUNZL
GBP
9 535 BURBERRY GROUP
GBP
1 770 CAIRN ENERGY
GBP
11 152 CAPITA GROUP
GBP
1 CAPITAL SHOPP.CENTRE GRP REIT
GBP
89 CARNIVAL
GBP
116 495 CENTRICA
GBP
1 376 COBHAM
GBP
40 018 COMPASS GROUP
GBP
546 DIAGEO
GBP
7 274 ESSAR ENERGY
GBP
5 749 EURASIAN NATURAL RESCES CORP
GBP
307 FRESNILLO
GBP
31 488 G4S
GBP
34 700 GKN
GBP
116 245 GLAXOSMITHKLINE
GBP
15 898 HAMMERSON R.E.I.T.
GBP
401 380 HSBC HOLDINGS
GBP
12 094 ICAP
GBP
22 970 IMPERIAL TOBACCO GROUP
GBP
10 308 INMARSAT
GBP
6 479 INTERCONTINENTAL HOTELS GROUP
GBP
4 591 INTERNATIONAL POWER
GBP
75 INTERTEK GROUP
GBP
5 948 INVENSYS
GBP
10 792 INVESTEC
GBP
82 474 ITV
134
94 016
0,27
190 895
12 214
1 224
82 966
296 255
19
583 573
0,55
0,03
0,00
0,24
0,85
0,00
1,67
47 225
66 373
113 883
70 164
771 460
96 022
199 229
102 487
1 034 811
154 762
229 257
16 176
239 563
45 481
489 150
106 297
972 412
1 917 974
1 419 010
103 988
198 510
353 313
62 886
129 975
5 769
91 482
4
2 082
402 677
2 793
242 083
7 810
21 199
38 482
5 653
97 617
70 871
1 799 182
69 813
2 315 770
57 911
579 817
58 838
79 064
16 354
1 615
15 574
43 807
56 786
0,13
0,19
0,33
0,20
2,21
0,27
0,57
0,29
2,97
0,44
0,66
0,05
0,69
0,13
1,40
0,31
2,79
5,51
4,08
0,30
0,57
1,01
0,18
0,37
0,02
0,26
0,00
0,01
1,16
0,01
0,70
0,02
0,06
0,11
0,02
0,28
0,20
5,17
0,20
6,65
0,17
1,67
0,17
0,23
0,05
0,00
0,04
0,13
0,16
EUR
GBP
4 792 JOHNSON MATTHEY ORD.
GBP
2 049 KAZAKHMYS
GBP
53 491 KINGFISHER
GBP
17 483 LAND SECURITIES REIT
GBP
132 774 LEGAL AND GENERAL GROUP
GBP
930 334 LLOYDS BANKING GROUP
GBP
3 328 LONDON STOCK EXCHANGE GROUP
GBP
3 616 LONMIN
GBP
1 MAN GROUP
GBP
35 886 MARKS SPENCER GROUP NEW
GBP
79 174 NATIONAL GRID
GBP
3 875 NEXT GROUP
GBP
124 992OLD MUTUAL
GBP
1 370 PEARSON
GBP
57 473 PRUDENTIAL
GBP
13 957RECKITT BENCKISER GROUP
GBP
27 503REED ELSEVIER
GBP
19 576REXAM
GBP
32 123RIO TINTO ORD.
GBP
42 258ROLLS ROYCE HOLDINGS
GBP
392 308ROYAL BANK SCOTLAND GROUP
GBP
75 995ROYAL DUTCH SHELL CL.A
GBP
60 742ROYAL DUTCH SHELL CL.B
GBP
26 370RSA INSURANCE GROUP
GBP
1 SABMILLER
GBP
29 523 SAGE GROUP PROV.DIVISION
GBP
23 937 SAINSBURY
GBP
2 518 SCHRODERS
GBP
21 147 SCOTTISH SOUTHERN ENERGY
GBP
16 556 SEGRO REIT
GBP
11 014 SERCO GROUP
GBP
603 SEVERN TRENT
GBP
20 193 SMITH NEPHEW
GBP
8 755 SMITHS GROUP
GBP
53 585 STANDARD CHARTERED
GBP
1 STANDARD LIFE
GBP
181 425TESCO
GBP
4 361TUI TRAVEL
GBP
12 995TULLOW OIL
GBP
28 934 UNILEVER
GBP
15 217 UNITED UTILITIES GROUP
GBP
1 VEDANTA RESOURCES
GBP
1 VODAFONE GROUP
GBP
717 WEIR GROUP GBP 0.125
GBP
405 WHITBREAD
GBP
20 647 WM.MORRISON SUPERMARKETS
GBP
28 264 WPP
GBP
46 795 XSTRATA
88 301
18 866
154 340
130 323
149 000
376 616
31 493
44 127
2
131 085
586 968
113 922
152 385
18 118
372 031
530 407
157 881
70 644
1 077 356
291 942
106 999
1 764 761
1 419 018
34 047
24
87 892
76 376
37 394
317 972
42 330
65 285
10 789
136 457
101 604
800 742
2
796 269
7 560
197 509
678 962
110 251
13
2
12 896
7 449
69 642
197 233
445 972
27 044 718
0,25
0,05
0,44
0,37
0,43
1,08
0,09
0,13
0,00
0,38
1,69
0,33
0,44
0,05
1,07
1,52
0,45
0,20
3,09
0,84
0,31
5,07
4,08
0,10
0,00
0,25
0,22
0,11
0,91
0,12
0,19
0,03
0,39
0,29
2,30
0,00
2,29
0,02
0,57
1,95
0,32
0,00
0,00
0,04
0,02
0,20
0,57
1,28
77,67
Totaal aandelen
27 722 307
79,61
Jersey / Jersey / Jersey / Jersey / Jersey
GBP
15 933 GLENCORE INTL
GBP
5 700 PETROFAC
GBP
924RANDGOLD RESOURCES
GBP
6 357 WOLSELEY
Verenigd Koninkrijk
GBP
5 900 BABCOCK INTL GROUP
GBP
69 000 BG GROUP
GBP
331 BUNZL
GBP
325 BURBERRY GROUP
GBP
29 500 CAIRN ENERGY
GBP
2 536 CAPITA GROUP
GBP
12 466 CAPITAL SHOPP.CENTRE GRP REIT
GBP
4 000 CARNIVAL
GBP
24 033 COBHAM
GBP
2 758 COMPASS GROUP
GBP
55 884 DIAGEO
GBP
3 695 FRESNILLO
GBP
431 ICAP
GBP
30 000 INTERNATIONAL POWER
GBP
3 500 INTERTEK GROUP
GBP
12 128 INVENSYS
GBP
2 730 KAZAKHMYS
GBP
42 085 MAN GROUP
GBP
17 000 PEARSON
GBP
5 000ROYAL DUTCH SHELL CL.A
GBP
52 298RSA INSURANCE GROUP
GBP
21 477 SABMILLER
74 536
79 287
67 483
118 615
339 921
0,21
0,23
0,19
0,34
0,97
45 145
994 642
2 955
4 430
96 147
20 803
47 389
93 585
48 778
16 684
799 409
68 044
2 064
106 868
75 385
31 755
25 137
82 338
224 824
116 110
67 524
525 547
0,13
2,86
0,01
0,01
0,28
0,06
0,14
0,27
0,14
0,05
2,30
0,19
0,01
0,31
0,22
0,09
0,07
0,24
0,64
0,33
0,19
1,51
135
EUR
GBP
3 265 SAINSBURY
GBP
5 SCHRODERS
GBP
4 698 SEVERN TRENT
GBP
51 966 STANDARD LIFE
GBP
6 870TUI TRAVEL
GBP
7 100TULLOW OIL
GBP
2 668 VEDANTA RESOURCES
GBP
1 155 118 VODAFONE GROUP
GBP
4 000 WEIR GROUP GBP 0.125
GBP
3 550 WHITBREAD
GBP
29 764 WM.MORRISON SUPERMARKETS
GBP
330 WPP
10 418
74
84 059
120 676
11 909
107 912
34 107
2 229 763
71 942
65 291
100 394
2 303
6 334 411
0,03
0,00
0,24
0,35
0,03
0,31
0,10
6,40
0,21
0,19
0,29
0,01
18,21
19,18
34 396 639
98,79
98,79
financiële staten.
136
EUR
C
Devise
Position
Plus/(moins)-values
non réalisées
EUR
Engagements
en devises
Currency Position
Quantity Name
Valuation price
EUR
Liabilities
Währung Position
Bewertungskurs
Nicht realisierte
Gewinne/Verluste
EUR
Verpflichtung
in Devisen
Niet-gerealiseerde
EUR
Engagementen
in valuta’s
Niet-gerealiseerde
EUR
Engagementen
in valuta’s
GBP
A
7
FTSE 100 IDX FUT DEC11
5 090,500
2 154
2 154
356 335
futures.
gesperrt.
137
P A R W OR L D G l o b a l S u s t a i n a b l e D e v e l o p m e n t 8 0
EUR
Devise
Quantité ou Valeur
nominale
% de l’actif net
Currency
Quantity or Face
value
Name
Market value
% of net assets
Währung
Stückzahl oder
Nettovermögen
Valuta
Naam
Valuta
Naam
EUR
EUR
11 234,8841 AXA EURO VALEURS RESPONSABLES C FCP
EUR
575,0000 BNP PARIBAS CASH INVEST
EUR
56,0000 BNP PARIBAS MOIS
EUR
2 032,5800 BNP PARIBAS MONEY PRIME EURO SRI AC
EUR
4 051,4573 EURO CAPITAL DURABLE N SI
EUR
40 640,0364 CARNEGIE FUND - WORLDWIDE ETHICAL 1A
EUR
2 574,8880 JULIUS BAER MULTIPARTNER - SAM SUSTAINABLE WATER FUND B C
EUR
3 753,2260 PARVEST ENVIRONMENTAL OPPORTUNITIES CLASSIC CAP
EUR
30,0000 PARVEST SHORT TERM EURO INSTIT CAP
EUR
7 030,0000 PICTET-CLEAN ENERGY P CAP
EUR
42 334,3600 SCHRODER INTL SELECTION FUND - GLOBAL CLIMATE CHANGE EQUITY
Verenigd Koninkrijk
GBP
249 145,8700 ABERDEEN INVESTMENT FUND ICVC - ETHICAL WORLD FUND A NAV
1 312 380
1 277 853
2 233 623
298 268
5 406 479
2,56
11,81
11,50
20,10
2,69
48,66
1 165 577
327 559
319 878
312 494
2 135 744
308 617
324 281
4 894 150
10,49
2,95
2,88
2,81
19,22
2,78
2,92
44,05
325 878
2,93
10 626 507
95,64
Verenigd Koninkrijk
GBP
144 137,1600 JUPITER ECOLOGY DISTRIBUTION
327 704
2,95
Totaal deelbewijzen van andere ICB’s 327 704,00
2,95
insgesamt / Totaal effectenportefeuille / Totaal effectenportefeuille 10 954 211,00
98,59
financiële staten.
138
EUR
P A R W OR L D G l o b a l S u s t a i n a b l e D e v e l o p m e n t 8 0
Devise
Position
Plus/(moins)-values
non réalisées
EUR
Engagements
en devises
Currency Position
Quantity Name
Valuation price
EUR
Liabilities
Währung Position
Bewertungskurs
Nicht realisierte
Gewinne/Verluste
EUR
Verpflichtung
in Devisen
Niet-gerealiseerde
EUR
Engagementen
in valuta’s
Niet-gerealiseerde
EUR
Engagementen
in valuta’s
2 156,000
(40 800)
(646 800)
(40 800)
EUR
V
30
EURO STOXX 50 DEC11
futures.
gesperrt.
139
P A R W OR L D E u r o S h o r t T e r m F i x e d I n c o m e
EUR
Devise
Quantité ou
Valeur nominale
Dénomination
Currency
Quantity or Face
value
Name
Währung
Stückzahl oder
Nettovermögen
Taux
% de l’actif net
Rate
Maturity
Market value
% of net assets
Zinssatz
Valuta
Rente Vervaldatum
Marktwaarde
waarde
% van de
nettoactiva
Valuta
Rente Vervaldatum
Marktwaarde
waarde
% van de
nettoactiva
Bezeichnung EUR
343 269 PROMISE XXS CL.B
FLR 12/05/2024
EUR
638 222 BBVA PYME FONDO DE TITULIZACION
FLR 22/03/2046
EUR
10 578 716 BBVA RMBS FTA
FLR 19/06/2050
EUR
14 158 406 BBVA RMBS FTA
FLR 17/09/2050
EUR
21 816 993 CAIXA PENEDES PYMES
FLR 28/09/2045
EUR
9 073 832 FDO BBVA CONS.2
FLR 20/12/2020
EUR
22 812 540 FDO EMP.HIPOT.CAM3
FLR 28/01/2040
EUR
14 501 584 FDO MADRID RMBS I
FLR 22/06/2049
EUR
38 313 773 FDO TDA CAM 8
FLR 26/02/2049
EUR
16 581 454 FONDO BBVA HIPOT.TV05-38 S.A2
FLR 21/11/2038
EUR
19 235 147 FONDO MBS BANCAJA 1
FLR 17/11/2035
EUR
20 484 139 FONDO MBS BANCAJA 2
FLR 25/02/2038
EUR
1 158 763 FONDO RURAL HIP.
FLR 19/01/2044
EUR
41 255 713 FONDO RURAL HIP.
FLR 17/02//2050
EUR
8 701 158 FONDO SABADELL 6
FLR 30/09/2039
EUR
9 684 122 FONDO TDA 20-MIXTO
FLR 26/04/2036
EUR
27 442 910 FONDO TIT.AC.BANESTO 2
FLR 31/12/2031
EUR
42 906 060 FONDO UCI 14
FLR 20/06/2043
EUR
710 895 PYME VALANCIA TV07-230340 A2
FLR 23/03/2040
EUR
29 214 215RURAL HIPOTECARIO FONDO DE TITULIZACION
FLR 18/01/2039
EUR
14 004 751 FONDO TDA CAM 3 TV04-33 S.A
FLR 26/04/2033
EUR
493 556TDA PASTOR CONSUMO TV07-280121
FLR 28/01/2021
EUR
65 652 120 GERMAN RESIDENTIAL REGS A
FLR 20/07/2016
EUR
21 073 520 GERMAN RESIDENTIAL REGS B
FLR 20/07/2016
EUR
27 830 546 ATLANTE FINANCE
FLR 28/07/2047
EUR
2 319 702 CHAPEL 2003 CL.A
FLR 17/11/2064
EUR
1 025 631 CHAPEL 2007 CL.A1
FLR 17/07/2066
EUR
5 270 671 MESDAG (CHARLIE) A
FLR 25/01/2020
Verenigd Koninkrijk
EUR
5 277 319 CHAVES SME CLO A
FLR 20/11/2034
EUR
1 800 000RMAC CLASS M2C REG-S
FLR 12/06/2044
338 932
0,03 *
633 783
10 424 753
13 988 406
21 531 496
9 021 884
22 531 466
14 275 026
37 629 336
16 572 815
19 223 337
20 469 165
1 117 777
40 662 456
8 653 841
9 528 963
27 101 795
42 592 717
706 274
29 191 340
13 830 560
484 019
360 171 209
0,06 *
1,05 *
1,42 *
2,18 *
0,91 *
2,28 *
1,44 *
3,81 *
1,68 *
1,94 *
2,07 *
0,11 *
4,11 *
0,88 *
0,97 *
2,74 *
4,31 *
0,07 *
2,96 *
1,40 *
0,05 *
36,44
65 435 862
20 523 333
85 959 195
6,62 *
2,08 *
8,70
27 540 802
2,79 *
2 299 685
1 019 981
5 178 339
8 498 005
0,23 *
0,11 *
0,52 *
0,86
5 235 797
1 504 980
6 740 777
0,53 *
0,15
0,68
*
Totaal obligaties 489 248 920
49,50
489 248 920
49,50
140
EUR
Instruments du marché monétaire visés à l’article 41(1) h) de la loi luxembourgeoise du 17 décembre 2010 / Money-market instruments as
referred to in article 41 (1)h) of the Luxembourg law of 17 December 2010 / Geldmarktinstrumente gemäß Artikel 41 (1)h) des Luxemburger
Gesetzes vom 17. Dezember 2010 / Geldmarktinstrumenten als bedoeld in artikel 41, sub h van de Luxemburgse wet van 17 december 2010 /
Geldmarktinstrumenten zoals bedoeld in artikel 41, sub h van de Luxemburgse wet van 17 december 2010
EUR
20 000 000 FORTIS BANQUE
zc 05/03/2012
19 767 722
EUR
10 000 000 BARCLAYS BANK
EONIA +0.33 12/12/2011
10 000 012
EUR
EONIA +0.34 18/10/2011
20 001 768
EUR
EONIA +0.40 21/10/2011
30 004 065
EUR
EONIA +0.45 01/06/2012
29 946 983
EUR
EONIA +0.55 11/01/2012
10 000 182
EUR
EONIA +0.70 02/08/2012
19 976 345
EUR
15 000 000 BPCE
EONIA +0.37 03/11/2011
15 002 294
EUR
20 000 000 BPCE
EONIA +0.45 27/02/2012
19 973 953
EUR
50 000 000 CREDIT AGRICOLE
EONIA +0.58 16/01/2012
49 991 532
EUR
50 000 000 CREDIT AGRICOLE
EONIA +0.49 02/05/2012
49 907 646
EUR
15 000 000 CREDIT DU NORD
zc 14/11/2011
14 946 875
EUR
15 000 000 NATIXIS BANQUE
EONIA +0.35 12/10/2011
15 000 690
EUR
15 000 000 SOCIETE GENERALE
EONIA +0.425 01/02/2012
14 986 688
EUR
zc 02/11/2011
19 965 825
319 704 858
EUR
20 000 000 ABN AMRO
zc 08/11/2011
19 918 474
Verenigd Koninkrijk
EUR
20 000 000 ABBEY NATIONAL TREASURY
zc 16/11/2011
EUR
15 000 000 BANK OF SCOTLAND
zc 17/11/2011
EUR
10 000 000 LLOYDS TSB BANK
zc 09/11/2011
EUR
EONIA +0.385 09/11/2011
EUR
1 000 000 UBS AG
zc 10/11/2011
TOTAL INSTRUMENTS DU MARCHE MONETAIRE VISES A L’ARTICLE
41(1) h) DE LA LOI LUXEMBOURGEOISE DU 17 DECEMBRE 2010 /
Total money-market instruments as referred to in article 41(1)h) of the Luxembourg
law of 17 December 2010 / Geldmarktinstrumente gemäß Artikel 41(1)h)
des Luxemburger Gesetzes vom 17. Dezember 2010 insgesamt / Totaal
geldmarktinstrumenten als bedoeld in artikel 41, sub h van de Luxemburgse
wet van 17 december 2010 / Totaal geldmarktinstrumenten zoals bedoeld in
artikel 41, sub h van de Luxemburgse wet van 17 december 2010 2,00
1,01
2,02
3,04
3,03
1,01
2,02
1,52
2,02
5,06
5,05
1,51
1,52
1,52
2,02
32,35
2,02
19 840 882
14 941 522
9 960 253
20 003 045
996 727
65 742 429
2,01
1,51
1,01
2,02
0,10
6,65
425 133 483
43,02
4 063 618
0,41
0,41
66 423 465
6,72 66 423 465
6,72
99,65
EUR
6 700,0000 KLE EONIA PRIME FCP
Totaal deelbewijzen van andere ICB’s Les notes annexées font partie intégrante de ces états financiers. / The attached notes form an integral part of these financial statements. / Die beigefügten Erläuterungen stellen einen integrierenden
financiële staten.
141
EUR
Nominal
Devise
Taux
Contrepartie
(%)
Plus/(moins)-values
non réalisées
EUR
Echéance
Nominal
Currency
Rate
Counterparty
(%)
EUR
Maturity
Nominalwert
Währung
(%)
EUR
Fälligkeit
Nominale waarde
Valuta
Rente
Tegenpartij
(%)
Niet-gerealiseerde
EUR
Vervaldatum
Nominale waarde
Valuta
Rente
Tegenpartij
(%)
Niet-gerealiseerde
EUR
Vervaldatum
(12 280)
16/11/2011
(62 996)
05/03/2012
Swap de taux / Interest-rate swap / Zinsswap / Renteswap / Renteswap
19 823 701 EUR
1,3175
BNP PARIBAS
EONIA(*)
19 726 265 EUR
1,41
BNP PARIBAS
EONIA(*)
(*) Le compartiment paie le taux EONIA et la contrepartie paie le taux fixe.
(*) The sub-fund pays the EONIA rate and the counterparty pays the fixed rate.
(*) Der Teilfonds bezahlt den EONIA-Satz und der Kontrahent bezahlt den festen Satz.
(*) Het compartiment betaalt de EONIA-rente en de tegenpartij betaalt de vaste rentevoet.
(*) Het compartiment betaalt de EONIA-rente en de tegenpartij betaalt de vaste rentevoet.
142
(75 276)
E U R
P A R W OR L D E T F F l e x i b l e A l l o c a t i o n
Devise
Quantité ou
Valeur nominale
Dénomination
Currency
Quantity or Face
value
Name
Währung
Stückzahl oder
Nettovermögen
Taux
% de l’actif net
Rate
Maturity
Market value
% of net assets
Zinssatz
Valuta
Rente Vervaldatum
Marktwaarde
waarde
% van de
nettoactiva
Valuta
Rente Vervaldatum
Marktwaarde
waarde
% van de
nettoactiva
Bezeichnung EUR
EUR
1 000 000 BPCE
EONIA +0.54 05/04/2012
1 000 000
2,43
Verenigd Koninkrijk
EUR
EONIA +0.38 04/01/2012
1 000 000
2,43
artikel 41, sub h van de Luxemburgse wet van 17 december 2010 2 000 000
4,86
49 200,0000 ISHARES EB.REXX GOVERNMENT GERMANY 5.5-10.5
6 458 484
EUR
614,0000 BNP PARIBAS CASH INVEST
1 401 394
EUR
5 407,1380 BNP PARIBAS EURO LONG VOL P FCP
569 534
EUR
6 607,6400 BNP PARIBAS MONEY PRIME EUR. IC
7 817 017
EUR
52 651,0000 EASY ETF EURO STOXX 50 B FCP D
1 459 286
EUR
4 950,0000 EASY ETF TOPIX CAP EUR
372 755
EUR
3 690,0000 LYXOR ETF JAPAN TOPIX A FCP
272 784
EUR
143 056,0000 LYXOR ETF MSCI EMERGING MARKET A FCP
950 378
12 843 148
EUR
54 415,0000 ISHARES II - USD TREASURY BOND 7-10
7 947 806
EUR
155 500,0000 ISHARES S&P 500 FUND
1 306 853
EUR
17 500,0000 ISHARES V - ISHARES S&P 500 MONTHLY EURO HEDGED
436 033
EUR
72 000,0000 MSCI JAPAN MONTHLY EURO HEDGED
1 640 295
11 330 987
7 819 308
EUR
150,0000 DB X-TRACKERS DBLCI-OY BALANCED ETF
4 557
EUR
1 531,0000 EASY ETF FTSE EPRA EUROPE
218 291
8 042 156
15,72
3,41
1,39
19,03
3,55
0,91
0,67
2,31
31,27
19,34
3,18
1,06
3,99
27,57
19,03
0,01
0,53
19,57
94,13
143
P A R W OR L D E T F F l e x i b l e A l l o c a t i o n EUR
Verenigd Koninkrijk
785 085
1,91
785 085
1,91
100,90
USD
14 405,0000
BARCLAYS - IPATH S&P 500 VIX MID-TERM FUTURES ETN
financiële staten.
144
E U R
P A R W OR L D E T F F l e x i b l e A l l o c a t i o n
ontrats de change à terme au / Forward foreign-exchange contracts as at / Devisentermingeschäfte zum / Valutatermijncontracten per /
C
Devises achetées
Montant
Devises vendues
Montant
Plus/(moins)-values
non réalisées
Echéance
Currencies bought
Amount
Currencies sold
Amount
EUR
Maturity
Gekaufte Währungen
Betrag
Betrag
Nicht realisierte
Gewinne/Verluste
EUR
Fälligkeit
Aangekochte valuta
Bedrag
Verkochte valuta
Bedrag
Niet-gerealiseerde
EUR
Vervaldatum
Aangekochte valuta
Bedrag
Verkochte valuta
Bedrag
Niet-gerealiseerde
EUR
Vervaldatum
(21 445)
(351 926)
(1 558)
470
(374 459)
20/10/2011
20/10/2011
20/10/2011
20/10/2011
EUR
730 000,00
EUR
10 000 000,00
EUR
400 000,00
USD
134 712,00
JPY
77 652 290,00
USD
13 881 700,00
USD
538 480,00
EUR
100 000,00
145
P A R W OR L D Q u a n t i t a t i v e F i x e d I n c o m e
EUR
Devise
Quantité ou
Valeur nominale
Dénomination
Currency
Quantity or Face
value
Name
Währung
Stückzahl oder
Nettovermögen
Taux
% de l’actif net
Rate
Maturity
Market value
% of net assets
Zinssatz
Valuta
Rente Vervaldatum
Marktwaarde
waarde
% van de
nettoactiva
Valuta
Rente Vervaldatum
Marktwaarde
waarde
% van de
nettoactiva
Bezeichnung EUR
500 000 ALLIANZ
zc 01/12/2011
496 548
EUR
1 500 000 BELGIQUE - EMPRUNT D’ETAT -
zc 17/11/2011
1 497 882
EUR
1 500 000 ENI FINANCE INTERNATIONAL
zc 31/10/2011
1 498 242
2 996 124
EUR
1 500 000 ANJOU B.NORM(CSE F)
zc 23/12/2011
1 494 709
EUR
1 000 000 BANQUE FEDERATIVE DU CREDIT MUTUEL
zc 02/12/2011
996 345
EUR
1 000 000 BANQUE POPULAIRE
zc 10/11/2011
996 470
EUR
350 000 BNP PARIBAS
EONIA +0.3500 02/11/2011
350 067
EUR
1 000 000 BNP PARIBAS PERSON
zc 23/12/2011
996 347
EUR
1 000 000 CAISSE CENTRALE DU CREDIT MUTUEL
zc 02/12/2011
996 345
EUR
2 000 000 CAISSE REGIONALE
EONIA +0.35 13/01/2012
1 998 363
EUR
1 500 000 CARREFOUR
zc 10/10/2011
1 496 108
EUR
700 000 CREDIT DU NORD
zc 16/12/2011
697 836
EUR
700 000 CREDIT DU NORD
EONIA +0.2900 04/10/2011
700 000
EUR
2 000 000 CREDIT FONCIER
zc 01/12/2011
1 992 540
EUR
1 500 000 CREDIT FONCIER
zc 03/01/2012
1 495 605
EUR
1 000 000 CREDIT LYONNAIS
zc 03/01/2012
996 156
EUR
500 000 CREDIT MUTUEL
EONIA +0.21 04/10/2011
500 000
EUR
1 000 000 CREDIT MUTUEL OCEA
EONIA +0.2000
11/10/11
1 000 000
EUR
500 000 CREDIT MUTUEL OCEA
EONIA +0.2000 13/10/2011
500 000
EUR
2 000 000 EDF
zc 05/10/2011
1 998 484
EUR
500 000 FINISTERE (CRCAM)
EONIA +0.2400 04/11/2011
500 015
EUR
800 000 FINISTERE (CRCAM)
EONIA +0.3400 19/12/2011
799 809
EUR
500 000 FRANCE-EMPRUNT D’ETAT-BTAN
3,75 12/01/2012
504 624
EUR
4 000 000 FRANCE-EMPRUNT D’ETAT-BTF
zc 10/11/2011
3 996 083
EUR
zc 13/10/2011
999 616
EUR
zc 27/10/2011
1 596 479
EUR
1 000 000 GDF SUEZ
EONIA +0.00 28/10/2011
1 000 000
EUR
1 000 000 LASER COFINOGA
EONIA +0.3700
06/01/12
999 327
EUR
500 000OSEO FINANCEMENT
EONIA +0.2800 16/12/2011
499 826
EUR
zc 02/11/2011
1 497 241
EUR
500 000 SOCIETE GENERALE
zc 22/11/2011
498 407
EUR
300 000 SOCIETE GENERALE
EONIA +0.3350 02/11/2011
300 025
32 396 827
EUR
1 000 000 BMW FINANCE N.V
zc 25/10/2011
998 337
EUR
1 000 000 ING BANK N.V.
zc 16/11/2011
996 076
EUR
1 000 000RABBOBANK
zc 15/12/2011
997 528
EUR
600 000RABBOBANK
EONIA +0.1900 06/12/2011
599 853
EUR
500 000RABOBANK INTERNATIONAL
EONIA +0.4300 21/10/2011
500 077
4 091 871
Verenigd Koninkrijk
EUR
500 000 BANK OF SCOTLAND
zc 17/11/2011
498 051
EUR
700 000 LLOYDS TSB BANK
zc 22/12/2011
697 443
EUR
800 000 BARCLAYS BANK
EONIA +0.29
10/11/11
800 084
EUR
1 000 000 BANK OF SCOTLAND
zc 16/12/2011
996 158
EUR
1 000 000 LONDON BRANCH UNIC
zc 19/10/2011
998 768
EUR
zc 16/12/2011
1 495 123
5 485 627
EUR
1 500 000 NORDBANKEN HOLDING
zc
01/12/11
1 494 970
EUR
1 500 000 SEB
zc 13/10/2011
1 494 498
2 989 468
146
0,99
2,99
2,99
5,98
2,98
1,99
1,99
0,70
1,99
1,99
3,99
2,98
1,39
1,40
3,98
2,99
1,99
1,00
2,00
1,00
3,99
1,00
1,60
1,01
7,98
2,00
3,19
2,00
1,99
1,00
2,99
1,00
0,60
64,71
1,99
1,99
1,99
1,20
1,00
8,17
0,99
1,39
1,60
1,99
1,99
2,98
10,94
2,98
2,98
5,96
EUR
96,75
2 628 521
5,25
5,25
102,00
financiële staten.
147
EUR
Devise
Position
Plus/(moins)-values
non réalisées
EUR
Engagements
en devises
Currency Position
Quantity Name
Valuation price
EUR
Liabilities
Währung Position
Bewertungskurs
Nicht realisierte
Gewinne/Verluste
EUR
Verpflichtung
in Devisen
Niet-gerealiseerde
EUR
Engagementen
in valuta’s
Niet-gerealiseerde
EUR
Engagementen
in valuta’s
AUD
V
219
AUSTRALIE 10YRS 12/11
95,390
CAD
V
47
CAN 10YR BOND FUT DEC11
132,910
EUR
V
30
EURO-BUND FUTURE DEC11
136,490
GBP
A
57
LONG GILT 10YRS 12/11
129,990
JPY
A
11
10YR MINI JGB FUT DEC11
142,240
JPY
A
14
JPN 10Y BOND(TSE) DEC11
142,230
USD
V
41
US 10YR NOTE FUT DEC11
130,094
67 136
(17 731)
5 100
26 508
(5 115)
(68 363)
12
7 547
(20 890 364)
(6 246 770)
(4 094 700)
7 409 430
156 464 000
1 991 220 000
(5 333 844)
futures.
A total amount of EUR 890 432 included in the “Cash at banks” account is frozen in the name of the brokers to guarantee the liabilities on futures contracts.
gesperrt.
In de post ‘banktegoeden’ wordt een bedrag van totaal EUR 890 432 aangehouden op naam van de effectenmakelaars als waarborg voor afgesloten termijncontracten.
In de post ‘banktegoeden’ wordt een bedrag van totaal EUR 890 432 aangehouden op naam van de effectenmakelaars als waarborg voor afgesloten termijncontracten.
Devises achetées
Montant
Devises vendues
Montant
Plus/(moins)-values
non réalisées
Echéance
Currencies bought
Amount
Currencies sold
Amount
EUR
Maturity
Gekaufte Währungen
Betrag
Betrag
Nicht realisierte
Gewinne/Verluste
EUR
Fälligkeit
Aangekochte valuta
Bedrag
Verkochte valuta
Bedrag
Niet-gerealiseerde
EUR
Vervaldatum
Aangekochte valuta
Bedrag
Verkochte valuta
Bedrag
Niet-gerealiseerde
EUR
Vervaldatum
(3 260)
1 920
11 464
1 183
(567)
8 491
(2 643)
(22 229)
(123 189)
(128 830)
06/10/2011
06/10/2011
06/10/2011
06/10/2011
06/10/2011
06/10/2011
06/10/2011
06/10/2011
06/10/2011
CAD
610 000,00
CHF
1 620 000,00
EUR
1 169 734,29
EUR
3 375 466,97
EUR
73 977,30
GBP
710 000,00
JPY
395 000 000,00
NOK
18 000 000,00
NZD
9 760 000,00
EUR
439 581,03
EUR
1 327 600,07
AUD
1 600 000,00
SEK
31 100 000,00
USD
100 000,00
EUR
815 986,91
EUR
3 823 151,66
EUR
2 306 892,29
EUR
5 682 344,15
Derivés de crédit au / Credit derivatives as at / Kreditderivate zum / Kredietderivaten per / Kredietderivaten per 30/09/2011
Achat/Vente
NominalDevise
de protection
Taux
(%)
Contrepartie
Sous-jacent
Plus/(moins)-values
non réalisées
Echéance
Hedging Face valueCurrency
purchase/sale
Rate
(%)
Counterparty
Underlying
Unrealized
gains/losses
Maturity
Sicherungskauf/
Nominalwert Währung
-verkauf
Zinssatz
(%)
Gegenpartei
Basisobjekt
Nicht realisierte
Gewinne/Verluste
Fälligkeit
Aan-/verkoop
van bescherming
Rente
(%)
Tegenpartij
Niet-gerealiseerde
Vervaldatum
Aan-/verkoop
Rente
Tegenpartij
van bescherming
(%)
Niet-gerealiseerde
EUR
Vervaldatum
Achat 5 300 000,00 EUR
1,00
BNP PARIBAS LONDON
460 563 PAN DJ STOXX 50
20/06/2016
Achat 600 000,00 EUR
1,00
JP MORGAN CHASE BANK
52 139 CONTINENTAL AG
20/06/2016
1,00
GOLDMAN SACHS INTERNATIONAL
10 025 SCA FINANS AB
20/06/2016
148
EUR
Achat 1 100 000,00 EUR
1,00
SOCIETE GENERALE
(19 096) NOVARTIS AG
20/06/2016
Vente 500 000,00 EUR
1,00
BNP PARIBAS LONDON
(92 306) HEIDELBERGCEMENT FIN 20/06/2016
1,00RBS CAPITAL TRUST A
45 242 METRO AG
20/06/2016
1,00
6 295 TECHNIP SA
20/06/2016
1,00
BNP PARIBAS LONDON
(45 899) VALEO
20/06/2016
1,00
BNP PARIBAS LONDON
23 829 BOUYGUES SA
20/06/2016
1,00
BARCLAYS BANK
31 711 CARREFOUR SA
20/06/2016
1,00
GOLDMAN SACHS INTERNATIONAL
32 659 ACCOR
20/06/2016
1,00
SOCIETE GENERALE
(2 256) DIAGEO CAP PLC
20/06/2016
Achat 1 000 000,00 EUR
1,00
BARCLAYS BANK
(17 245) GLAXOSMITHKLINE
20/06/2016
13 636 KPN NV
20/06/2016
1,00
BARCLAYS BANK
(66 570) UPM-KYMMENE CORP
20/06/2016
(14 154)
BRITISH TEL PLC
20/06/2016
1,00
BNP PARIBAS LONDON
(57 177)
GKN HOLDINGS PLC
20/06/2016
(29 145) NEXT PLC
20/06/2016
1,00
BNP PARIBAS LONDON (42 088)
EADS FINANCE BV
20/06/2016
(29 423)
KINGFISHER PLC
20/06/2016
1,00
BARCLAYS BANK
(60 727)
STORA ENSO OYJ
20/06/2016
1,00
BNP PARIBAS LONDON 14 427
THALES SA
20/06/2016
(58 871)
METSO CORP
20/06/2016
1,00
90 016
THYSSENKRUPP AG
20/06/2016
(154 128)
Portugal TEL FINANCE
20/06/2016
Achat 1 000 000,00 EUR
1,00
BARCLAYS BANK
(15 534)
UNILEVER NV
20/06/2016
1,00
(151 368)
FIAT FIN & TRADE
20/06/2016
Achat 1 000 000,00 EUR
1,00
SOCIETE GENERALE
(4 537)
LINDE FINANCE BV
20/06/2016
1,00
BNP PARIBAS LONDON
(69 208)
XSTRATA FIN CAN
20/06/2016
(52 537)
ANGLO AMERICAN
20/06/2016
Achat 1 000 000,00 EUR
17 295
France TELECOM
20/06/2016
1,00
BNP PARIBAS LONDON 34 426
AKZO NOBEL SWEDEN
20/06/2016
(63 826)
LADBROKES GROUP
20/06/2016
1,00
20/06/2016
(90 940)
PAN DJ STOXX 50
(304 775)
149
P A R W OR L D S t e p 9 0 U S USD
Devise
Quantité ou
Valeur nominale
Dénomination
Currency
Quantity or Face
value
Name
Währung
Stückzahl oder
Nettovermögen
Taux
% de l’actif net
Rate
Maturity
Market value
% of net assets
Zinssatz
Rente Vervaldatum
Marktwaarde
waarde
% van de
nettoactiva
Valuta
Rente Vervaldatum
Marktwaarde
waarde
USD
% van de
nettoactiva
Valuta
Bezeichnung Valeurs mobilières et instruments du marché monétaire admis à la cote officielle d’une bourse de valeurs ou négociés sur un autre marché
USD
950 000 US TREASURY BILL
0,75 30/11/2011
USD
1 000 000 US TREASURY BILL
1 31/12/2011
USD
0,875 31/01/2012
USD
1 31/03/2012
USD
1 30/04/2012
951 039
1 002 305
501 348
1 004 410
1 105 588
4 564 690
15,72
16,56
8,28
16,60
18,27
75,43
75,43
TOTAL VALEURS MOBILIERES ET INSTRUMENTS DU MARCHE MONETAIRE
ADMIS A LA COTE OFFICIELLE D’UNE BOURSE DE VALEURS OU NEGOCIES
SUR UN AUTRE MARCHE REGLEMENTE / Total transferable securities and money-market
instruments listed on an official stock exchange or traded on another regulated market /
An einer Börse amtlich notierte oder an einem anderen geregelten Markt zugelassene
Wertpapiere und Geldmarktinstrumente insgesamt / Totaal effecten en geldmarktinstrumenten
toegelaten tot de officiële notering op een effectenbeurs of verhandeld op een andere
gereglementeerde markt / Totaal effecten en geldmarktinstrumenten toegelaten tot de officiële
notering op een effectenbeurs of verhandeld op een andere gereglementeerde markt
4 564 690
75,43
USD
35 S&P500 INDEX 10/22/11 P1000
USD
(70) S&P500 INDEX 10/22/11 P1050
USD
35 S&P500 INDEX 10/22/11 P1100
USD
7 S&P500 INDEX 12/17/11 C1230
USD
(14) S&P500 INDEX 12/17/11 C1350
USD
7 S&P500 INDEX 12/17/11 C1450
USD
46 SP 500 CALL 1200 12/11
USD
(35) SP 500 CALL 1425 12/11
36 050
(128 800)
109 725
18 515
(5 460)
210
172 270
(2 275)
200 235
0,60
(2,13)
1,81
0,31
(0,09)
0,00
2,85
(0,04)
3,31
TOTAL OPTIONS / Total options / Optionen insgesamt / Totaal opties / Totaal opties
200 235
3,31
3,31
78,74
financiële staten.
150
E U R
P A R W OR L D S t e p 9 0 C o m m o d i t i e s ( E U R )
Devise
Quantité ou
Valeur nominale
Dénomination
Currency
Quantity or Face
value
Name
Währung
Stückzahl oder
Nettovermögen
Taux
% de l’actif net
Rate
Maturity
Market value
% of net assets
Zinssatz
Rente Vervaldatum
Marktwaarde
waarde
% van de
nettoactiva
Valuta
Rente Vervaldatum
Marktwaarde
waarde
EUR
% van de
nettoactiva
Valuta
Bezeichnung Valeurs mobilières et instruments du marché monétaire admis à la cote officielle d’une bourse de valeurs ou négociés sur un autre marché
EUR
1 000 000 FRANCE-EMPRUNT D’ETAT-OAT
5 25/10/2011
1 002 400
15,80
15,80
1 002 400
15,80
Titres de créances négociables / Negotiable debt securities / Handelbare Forderungspapiere / Verhandelbare schuldinstrumenten / Verhandelbare schuldinstrumenten
EUR
500 000 FRANCE-EMPRUNT D’ETAT-BTF
zc 22/12/2011
499 547
EUR
zc 08/03/2012
498 879
EUR
zc 22/03/2012
498 734
EUR
zc 05/04/2012
498 530
EUR
zc 03/05/2012
498 312
2 494 002
7,87
7,86
7,86
7,86
7,86
39,31
TOTAL TITRES DE CREANCES NEGOCIABLES / Total negotiable debt
securities / Handelbare Forderungspapiere insgesamt / Totaal verhandelbare
schuldinstrumenten / Totaal verhandelbare schuldinstrumenten 2 494 002
39,31
39,31
151
P A R W OR L D S t e p 9 0 C o m m o d i t i e s ( E U R ) EUR
EUR
747,0000 BNP PARIBAS MONE ETAT P
803 339
EUR
3 495,0000 BNP PARIBAS TRESORERIE C P
806 262
1 609 601
686 488
12,66
12,71
25,37
10,82
36,19
USD
750 POWERSHARES DBC C26 210112
USD
(750) POWERSHARES DBC CALL 32 210112
76 861
(5 508)
71 353
1,21
(0,09)
1,12
Totaal opties
71 353
1,12
1,12
92,42
financiële staten.
152
E U R
P A R W OR L D S t e p 9 0 C o m m o d i t i e s ( E U R )
Devises achetées
Montant
Devises vendues
Montant
Plus/(moins)-values
non réalisées
Echéance
Currencies bought
Amount
Currencies sold
Amount
EUR
Maturity
Gekaufte Währungen
Betrag
Betrag
Nicht realisierte
Gewinne/Verluste
EUR
Fälligkeit
Aangekochte valuta
Bedrag
Verkochte valuta
Bedrag
Niet-gerealiseerde
EUR
Vervaldatum
Aangekochte valuta
Bedrag
Verkochte valuta
Bedrag
Niet-gerealiseerde
EUR
Vervaldatum
EUR
400 919,93
USD
550 000,00
USD
300 000,00
EUR
219 178,08
USD
60 000,00
EUR
44 481,68
USD
50 000,00
EUR
37 075,49
(9 162,00)
4 522,00
258,00
208,00
(4 174,00)
14/10/2011
14/10/2011
14/10/2011
14/10/2011
153
P A R W OR L D E u r o N e g a t i v e D u r a t i o n
EUR
Devise
Quantité ou
Valeur nominale
Dénomination
Currency
Quantity or Face
value
Name
Währung
Stückzahl oder
Nettovermögen
Taux
% de l’actif net
Rate
Maturity
Market value
% of net assets
Zinssatz
Valuta
Rente Vervaldatum
Marktwaarde
waarde
% van de
nettoactiva
Valuta
Rente Vervaldatum
Marktwaarde
waarde
% van de
nettoactiva
Bezeichnung EUR
EUR
1 100 000 France - EMPRUNT D'ETAT- BTF
zc 13/10/2011
EUR
100 000 France - EMPRUNT D'ETAT- BTF
zc 27/10/2011
EUR
zc 10/11/2011
EUR
zc 24/11/2011
EUR
zc 08/12/2011
EUR
zc 22/12/2011
1 097 296
99 786
598 966
998 627
899 025
899 203
4 592 903
21,95
2,00
11,98
19,97
17,98
17,98
91,86
artikel 41, sub h van de Luxemburgse wet van 17 december 2010 4 592 903 91,86
EUR
283,0000 KLE GESTION EURIBOR PART A 301 137 6,02
wet van 17 december 2010 301 137 6,02
insgesamt / Totaal effectenportefeuille / Totaal effectenportefeuille 4 894 040 97,88
financiële staten.
154
EUR
P A R W OR L D E u r o N e g a t i v e D u r a t i o n
Contrats de swaps de performance au / Performance swap contracts as at / Performance-Swaps zum / Performanceswapcontracten per /
Performanceswapcontracten per 30/09/2011
Nominal prêteur
Devise
Taux à verser
Contrepartie
Nominal emprunteur
Taux à recevoir
Nominal value lent
Currency
Rate payable
Counterparty
Nominal value borrowed
Rate receivable
Plus/(moins)-values
non réalisées
EUR
EUR
Echéance
EUR
Fälligkeit
Nominale waarde lener Valuta
Verschuldigd tarief
Tegenpartij
Nominale waarde ontlener
Te ontvangen tarief
Niet-gerealiseerde
EUR
Vervaldatum
Verschuldigd tarief
Tegenpartij
Te ontvangen tarief
Niet-gerealiseerde
EUR
Vervaldatum
(5 586)
15/12/2011
Nominalbetrag aktiv
Währung
Nominalbetrag passiv
Satz für Zinsverpflichtung
Gegenpartei
Satz für Zinsforderung
4 950 000,00 EUR Iboxx Euro Index Eurozone
SOCIETE GENERALE
Performance Sovereigns 5 to 7 years
Euribor 3 mois -1.17 % (*)
Maturity
(5 586)
(*) Via ce swap de performance, le compartiment paie la performance positive de l'indice Iboxx Euro Index Eurozone Performance Sovereigns 5 to 7 years et en reçoit la
performance négative.
Le compartiment reçoit le taux fixe Euribor 3 mois - 1,17 % trimestriellement.
(*) Via this performance swap, the sub-fund pays the positive performance of the Iboxx Euro Index Eurozone Performance Sovereigns 5 to 7 years index and receives its
negative performance.
The sub-fund receives the fixed rate 3-month Euribor -1.17% quarterly.
(*) Bei diesem Performance-Swap bezahlt der Teilfonds die positive Performance des Indexes Iboxx Euro Index Eurozone Performance Sovereigns 5 – 7 Jahre und er erhält
die negative Performance.
Der Teilfonds erhält vierteljährlich den Festzins in Form des 3M Euribor -1,17%.
(*) Via deze performance swap betaalt het compartiment de positieve rendementen van de index Iboxx Euro Index Eurozone Performance Sovereigns 5 to 7 years en ontvangt
het de negatieve rendementen.
Het compartiment ontvangt driemaandelijks het vaste tarief van Euribor 3 maanden - 1,17%.
(*) Via deze performance swap betaalt het compartiment de positieve rendementen van de index Iboxx Euro Index Eurozone Performance Sovereigns 5 to 7 years en ontvangt
het de negatieve rendementen.
Het compartiment ontvangt driemaandelijks het vaste tarief van Euribor 3 maanden - 1,17%.
155
P A R W OR L D T r a c k E u r o p e
EUR
Devise
Quantité ou
Valeur nominale
Dénomination
Currency
Quantity or Face
value
Name
Währung
Stückzahl oder
Nettovermögen
Taux
% de l’actif net
Rate
Maturity
Market value
% of net assets
Zinssatz
Valuta
Rente Vervaldatum
Marktwaarde
waarde
% van de
nettoactiva
Valuta
Rente Vervaldatum
Marktwaarde
waarde
% van de
nettoactiva
Bezeichnung EUR
EUR
27 000 000 FRANCE - EMPRUNT D'ETAT - BTF
zc 06/10/2011
26 938 947
EUR
zc 13/10/2011
27 923 211
EUR
zc 27/10/2011
10 975 590
EUR
zc 10/11/2011
21 977 654
EUR
zc 08/12/2011
19 977 159
EUR
zc 15/12/2011
3 996 137
EUR
zc 22/12/2011
5 994 475
117 783 173
25,87
26,81
10,54
21,11
19,19
3,84
5,76
113,12
117 783 173
113,12
113,12
113,12
TOTAL TITRES DE CREANCES NEGOCIABLES / Total negotiable
debt securities / Handelbare Forderungspapiere insgesamt / Totaal verhandelbare
schuldinstrumenten / Totaal verhandelbare schuldinstrumenten Les notes annexées font partie intégrante de ces états financiers. / The attached notes form an integral part of these financial statements. / Die beigefügten Erläuterungen stellen einen integrierenden
financiële staten.
156
EUR
P A R W OR L D T r a c k E u r o p e
Devise
Position
Plus/(moins)-values
non réalisées
EUR
Engagements
en devises
Currency Position
Quantity Name
Valuation price
EUR
Liabilities
Währung Position
Bewertungskurs
Nicht realisierte
Gewinne/Verluste
EUR
Verpflichtung
in Devisen
Niet-gerealiseerde
EUR
Engagementen
in valuta’s
Niet-gerealiseerde
EUR
Engagementen
in valuta’s
2 143,000
15 840
471 460
15 840
EUR
A
22 STOXX 50 12/11
Un montant total de EUR 39 908 inclus dans les comptes “Avoirs en banque” est bloqué au nom des agents de change comme garantie des engagements pour contrats futures.
Unter dem Posten „Bankguthaben” ist ein Betrag in Höhe von EUR 39 908 zugunsten der Börsenmakler als Sicherheit für Verbindlichkeiten aus Terminkontrakten gesperrt.
Nominal prêteur
Devise
Taux à verser
Contrepartie
Nominal emprunteur
Taux à recevoir
Nominal value lent
Currency
Rate payable
Counterparty
Rate receivable
Plus/(moins)-values
non réalisées
EUR
EUR
Echéance
EUR
Fälligkeit
Verschuldigd tarief
Tegenpartij
Te ontvangen tarief
Niet-gerealiseerde
EUR
Vervaldatum
Verschuldigd tarief
Tegenpartij
Te ontvangen tarief
Niet-gerealiseerde
EUR
Vervaldatum
(11 541 690,00)
11/07/2012
Nominalbetrag aktiv
Währung
Gegenpartei
73 064 132,00
EUR EURIBOR 3 mois -0.55%
MSCI Daily Total Return
Europe EURO(*)
SOCIETE GENERALE
Maturity
50 000 000,00
EUR EURIBOR 3 mois -0.59%
BNP PARIBAS
(7 893 940,00)
11/07/2012
MSCI Daily Net Total Return
Europe EURO(**)
(19 435 630)
(*) Via ce swap de performance, le compartiment paie la performance négative de l'indice MSCI Daily Net Total Return Europe EURO et en reçoit la performance positive.
Le compartiment paie le taux fixe Euribor 3 mois - 0,55% trimestriellement.
(*) Via this performance swap, the sub-fund pays the negative performance of the MSCI Daily Net Total Return Europe EURO index and receives its positive performance.
The sub-fund pays the fixed rate 3-month Euribor -0.55% quarterly.
(*) Bei diesem Performance-Swap bezahlt der Teilfonds die negative Performance des Indexes MSCI Daily Net Total Return Europe EURO und er erhält die positive
Performance.
Der Teilfonds zahlt vierteljährlich den Festzins in Form des 3M-Euribor -0,55%.
(*) Via deze performance swap betaalt het compartiment de negatieve rendementen van de index MSCI Daily Net Total Return Europe EURO en ontvangt het de positieve
rendementen ervan.
Het compartiment betaalt driemaandelijks het vaste tarief van Euribor 3 maanden - 0,55%.
(*) Via deze performance swap betaalt het compartiment de negatieve rendementen van de index MSCI Daily Net Total Return Europe EURO en ontvangt het de positieve
rendementen ervan.
(**) Via ce swap de performance, le compartiment paie la performance négative de l'indice MSCI Daily Net Total Return Europe EURO et en reçoit la performance positive.
(**) Via this performance swap, the sub-fund pays the negative performance of the MSCI Daily Net Total Return Europe EURO index and receives its positive performance.
(**) Bei diesem Performance-Swap bezahlt der Teilfonds die negative Performance des Indexes MSCI Daily Net Total Return Europe EURO und er erhält die positive
Performance.
(**) Via deze performance swap betaalt het compartiment de negatieve rendementen van de index MSCI Daily Net Total Return Europe EURO en ontvangt het de positieve
rendementen ervan.
(**) Via deze performance swap betaalt het compartiment de negatieve rendementen van de index MSCI Daily Net Total Return Europe EURO en ontvangt het de positieve
rendementen ervan.
157
P A R W OR L D T r a c k W o r l d
USD
Devise
Quantité ou
Valeur nominale
Dénomination
Currency
Quantity or Face
value
Name
Währung
Stückzahl oder
Nettovermögen
Taux
% de l’actif net
Rate
Maturity
Market value
% of net assets
Zinssatz
Valuta
Rente Vervaldatum
Marktwaarde
waarde
% van de
nettoactiva
Valuta
Rente Vervaldatum
Marktwaarde
waarde
% van de
nettoactiva
Bezeichnung USD
USD
900 000 US TREASURY BILLzc 06/10/2011
USD
USD
1 000 000 US TREASURY BILLzc 20/10/2011
USD
USD
USD
USD
899 703 599 655 999 920 599 948 999 994 999 943 600 000 5 699 163 16,82
11,21
18,69
11,21
18,69
18,69
11,22
106,53
artikel 41, sub h van de Luxemburgse wet van 17 december 2010 5 699 163 106,53
Luxembourg / Luxembourg / Luxemburg / Luxemburg / Luxemburg USD
2 675,0000 DB X-TRACKERS MSCI WORLD TRN INDEX ETF
72 772 1,36
wet van 17 december 2010 72 772 1,36
financiële staten.
158
USD
P A R W OR L D T r a c k W o r l d
ominal prêteur
Devise
Taux à verser
Contrepartie
Nominal emprunteur
Taux à recevoir
Nominal value lent
Currency
Rate payable
Counterparty
Rate receivable
Plus/(moins)-values
non réalisées
USD
USD
Echéance
USD
Fälligkeit
Verschuldigd tarief
Tegenpartij
Te ontvangen tarief
Niet-gerealiseerde
USD
Vervaldatum
Verschuldigd tarief
Tegenpartij
Te ontvangen tarief
Niet-gerealiseerde
USD
Vervaldatum
(904 212)
18/01/2012
Nominalbetrag aktiv
Währung
Gegenpartei
6 184 303,00 USD Libor USD 3 mois -0,37%(*)
JP MORGAN
MSCI Daily Total Return Net
World USD
Maturity
(904 212)
(*) Via ce swap de performance, le compartiment paie la performance négative de l'indice MSCI Daily Total Return Net World USD et en reçoit la performance positive.
Le compartiment paie le taux fixe Libor USD 3 mois -0,37% trimestriellement.
(*) Via this performance swap, the sub-fund pays the negative performance of the MSCI Daily Total Return Net World USD index and receives its positive performance.
The sub-fund pays the fixed rate 3-month Libor USD -0.37% quarterly.
(*) Der Teilfonds bezahlt bei diesem Performance-Swap die negative Wertentwicklung des Index MSCI Daily Total Return Net World USD und erhält die positive
Wertentwicklung.
Der Teilfonds zahlt vierteljährlich den Festzins in Form des 3M-Libor USD -0,37%.
(*) Via deze performance swap betaalt het compartiment de negatieve rendementen van de index MSCI Daily Total Return Net World USD en ontvangt het de positieve
rendementen ervan.
(*) Via deze performance swap betaalt het compartiment de negatieve rendementen van de index MSCI Daily Total Return Net World USD en ontvangt het de positieve
rendementen ervan.
159
P A R W OR L D T r a c k E m e r g i n g M a r k e t s
USD
Devise
Quantité ou
Valeur nominale
Dénomination
Currency
Quantity or Face
value
Name
Währung
Stückzahl oder
Nettovermögen
Taux
% de l’actif net
Rate
Maturity
Market value
% of net assets
Zinssatz
Valuta
Rente Vervaldatum
Marktwaarde
waarde
% van de
nettoactiva
Valuta
Rente Vervaldatum
Marktwaarde
waarde
% van de
nettoactiva
Bezeichnung USD
USD
zc 27/10/2011
10 993 855
USD
zc 17/11/2011
7 999 533
USD
zc 25/11/2011
10 999 218
USD
zc 01/12/2011
13 000 000
USD
zc 08/12/2011
19 999 259
USD
zc 22/12/2011
25 000 000
USD
zc 29/12/2011
10 999 722
USD
zc 09/02/2012
1 997 568
100 989 155
EUR
zc 06/10/2011
17 391 412
EUR
zc 13/10/2011
16 084 462
33 475 874
schuldinstrumenten / Totaal verhandelbare schuldinstrumenten 9,42
6,86
9,43
11,14
17,14
21,44
9,43
1,71
86,57
14,91
13,79
28,70
134 465 029
115,27
115,27
115,27
financiële staten.
160
USD
Nominal prêteur
Devise
Taux à verser
Contrepartie
Nominal emprunteur
Taux à recevoir
Nominal value lent
Currency
Rate payable
Counterparty
Rate receivable
Plus/(moins)-values
non réalisées
USD
USD
Echéance
USD
Fälligkeit
Verschuldigd tarief
Tegenpartij
Te ontvangen tarief
Niet-gerealiseerde
USD
Vervaldatum
Verschuldigd tarief
Tegenpartij
Te ontvangen tarief
Niet-gerealiseerde
USD
Vervaldatum
Nominalbetrag aktiv
Währung
Gegenpartei
Maturity
25 164 937,00
EUR Euribor 3 mois + 0.35% (*)
Emerging Markets USD
Société Générale
(5 427 197,00)
18/10/2011
33 764 170,00
USD Libor USD 3 mois + 0.43% (**)
(6 560 572,00)
09/12/2011
48 458 887,00
USD Libor USD 3 mois + 0.45% (***)
BNP Paribas
(11 210 843,00)
18/04/2012
26 520 000,00
USD Libor USD 3 mois + 0.53% (****)
(2 895 719,00)
05/09/2012
(26 094 331)
(*) Via ce swap de performance, le compartiment paie la performance négative de l'indice MSCI Daily Total Return Net Emerging Markets USD et en reçoit la performance
positive.
Le compartiment paie le taux fixe Euribor 3 mois + 0,35% trimestriellement.
(*) Via this performance swap, the sub-fund pays the negative performance of the MSCI Daily Total Return Net Emerging Markets USD index and receives its positive performance.
The sub-fund pays the fixed rate 3-month Euribor +0.35% quarterly.
(*) Bei diesem Performance-Swap bezahlt der Teilfonds die negative Performance des Indexes MSCI Daily Total Return Net Emerging Markets USD und er erhält die positive
Performance.
Der Teilfonds zahlt vierteljährlich den Festzins in Form des 3M Euribor + 0,35%.
(*) Via deze performance swap betaalt het compartiment de negatieve rendementen van de index MSCI Daily Total Return Net Emerging Markets USD en ontvangt het de
positieve rendementen ervan.
Het compartiment betaalt driemaandelijks het vaste tarief van Euribor 3 maanden + 0,35%.
(*) Via deze performance swap betaalt het compartiment de negatieve rendementen van de index MSCI Daily Total Return Net Emerging Markets USD en ontvangt het de
(**) Via ce swap de performance, le compartiment paie la performance négative de l'indice MSCI Daily Total Return Net Emerging Markets USD et en reçoit la performance
positive.
Le compartiment paie le taux fixe Libor USD 3 mois + 0,43% trimestriellement.
(**) Via this performance swap, the sub-fund pays the negative performance of the MSCI Daily Total Return Net Emerging Markets USD index and receives its positive
performance.
The sub-fund pays the fixed rate 3-month Libor USD +0.43% quarterly.
(**) Bei diesem Performance-Swap bezahlt der Teilfonds die negative Performance des Indexes MSCI Daily Total Return Net Emerging Markets USD und er erhält die
positive Performance.
Der Teilfonds zahlt vierteljährlich den Festzins in Form des 3M Libor USD + 0,43%.
(**) Via deze performance swap betaalt het compartiment de negatieve rendementen van de index MSCI Daily Total Return Net Emerging Markets USD en ontvangt het de
Het compartiment betaalt driemaandelijks het vaste tarief van Libor USD 3 maanden + 0,43%.
(**) Via deze performance swap betaalt het compartiment de negatieve rendementen van de index MSCI Daily Total Return Net Emerging Markets USD en ontvangt het de
(***) Via ce swap de performance, le compartiment paie la performance négative de l'indice MSCI Daily Total Return Net Emerging Markets USD et en reçoit la performance
positive.
(***) Via this performance swap, the sub-fund pays the negative performance of the MSCI Daily Total Return Net Emerging Markets USD index and receives its positive
performance.
The sub-fund pays the fixed rate 3-month USD Libor +0.45% quarterly.
(***) Bei diesem Performance-Swap bezahlt der Teilfonds die negative Performance des Indexes MSCI Daily Total Return Net Emerging Markets USD und er erhält die
(***) Via deze performance swap betaalt het compartiment de negatieve rendementen van de index MSCI Daily Total Return Net Emerging Markets USD en ontvangt het de
(***) Via deze performance swap betaalt het compartiment de negatieve rendementen van de index MSCI Daily Total Return Net Emerging Markets USD en ontvangt het de
161
USD
(****) Via ce swap de performance, le compartiment paie la performance négative de l'indice MSCI Daily Total Return Net Emerging Markets USD et en reçoit la
performance positive.
(****) Via this performance swap, the sub-fund pays the negative performance of the MSCI Daily Total Return Net Emerging Markets USD index and receives its positive
performance.
The sub-fund pays the fixed rate 3-month USD Libor +0.53% quarterly.
(****) Bei diesem Performance-Swap bezahlt der Teilfonds die negative Performance des Indexes MSCI Daily Total Return Net Emerging Markets USD und er erhält die
(****) Via deze performance swap betaalt het compartiment de negatieve rendementen van de index MSCI Daily Total Return Net Emerging Markets USD en ontvangt het
de positieve rendementen ervan.
162
EUR
P A R W OR L D B e t a D e r i v a t i v e s F u n d
Devise
Quantité ou
Valeur nominale
Dénomination
Currency
Quantity or Face
value
Name
Währung
Stückzahl oder
Nettovermögen
Taux
% de l’actif net
Rate
Maturity
Market value
% of net assets
Zinssatz
Valuta
Rente Vervaldatum
Marktwaarde
waarde
% van de
nettoactiva
Valuta
Rente Vervaldatum
Marktwaarde
waarde
% van de
nettoactiva
Bezeichnung EUR
EUR
4 000 000 BELGIQUE - EMPRUNT D'ETAT -zc 15/12/2011
3 992 501
EUR
1 698 185
EUR
2 991 519
8 682 205
EUR
100 000 FRANCE-EMPRUNT D'ETAT-BTFzc 06/10/2011
99 647
EUR
500 000 FRANCE-EMPRUNT D'ETAT-BTFzc 20/10/2011
498 381
EUR
4 200 000 FRANCE-EMPRUNT D'ETAT-BTFzc 08/12/2011
4 196 570
EUR
4 995 350
EUR
3 994 108
EUR
4 989 420
18 773 476
schuldinstrumenten / Totaal verhandelbare schuldinstrumenten 10,84
4,61
8,13
23,58
0,27
1,35
11,40
13,56
10,85
13,55
50,98
27 455 681
74,56
74,56
EUR
3 079 636
8,37
8,37
163
EUR
EUR
JPY
(46) NIKKEI DJ TOKYO C9000 10/11
USD
(2 820) ISHARES MSCI EMER CALL 45 10/11
USD
(133) S&P500 INDEX CALL 1245 10/11
(199 920)
(26 688)
(5 255)
(37 669)
(269 532)
(0,54)
(0,07)
(0,01)
(0,10)
(0,72)
Totaal opties
(269 532)
(0,72)
notering op een effectenbeurs of verhandeld op een andere gereglementeerde markt (269 532)
(0,72)
82,21
financiële staten.
164
EUR
Devise
Position
Plus/(moins)-values
non réalisées
EUR
Engagements
en devises
Currency Position
Quantity Name
Valuation price
EUR
Liabilities
Währung Position
Bewertungskurs
Nicht realisierte
Gewinne/Verluste
EUR
Verpflichtung
in Devisen
Niet-gerealiseerde
EUR
Engagementen
in valuta’s
Niet-gerealiseerde
EUR
Engagementen
in valuta’s
EUR
A
2 156,000
546 170
12 677 280
EUR
A
48 EURO-BTP FUTURE DEC11
100,260
8 160
4 812 480
EUR
A
136,490
(36 060)
4 777 150
JPY
A
92 NIKKEI 225 (SGX) DEC11
8 675,000
28 525
399 050 000
USD
A
5 CBOE VIX FUTURE NOV11
37,750
22 650
188 750
USD
A
5 CBOE VIX FUTURE OCT11
42,150
31 304
210 750
USD
A
27 EURO FX EUR/USD 21/12/11
1,342
(90 967)
4 527 563
USD
A
14 MINI MSCI EMG MKT DEC11
840,300
(53 686)
588 210
USD
A
53 S&P 500 FUTURE DEC11
1 126,000
(363 010)
14 919 500
USD
A
130,094
(28 672)
13 009 375
64 414
Un montant total de EUR 4 938 918 inclus dans les comptes “Avoirs en banque” est bloqué au nom des agents de change comme garantie des engagements pour contrats futures.
Unter dem Posten „Bankguthaben” ist ein Betrag in Höhe von EUR 4 938 918 zugunsten der Börsenmakler als Sicherheit für Verbindlichkeiten aus Terminkontrakten gesperrt.
Nominal prêteur
Devise
Taux à verser
Contrepartie
Nominal emprunteur
Taux à recevoir
Nominal value lent
Currency
Rate payable
Counterparty
Rate receivable
Plus/(moins)-values
non réalisées
EUR
EUR
Echéance
EUR
Fälligkeit
Verschuldigd tarief
Tegenpartij
Te ontvangen tarief
Niet-gerealiseerde
EUR
Vervaldatum
Verschuldigd tarief
Tegenpartij
Te ontvangen tarief
Niet-gerealiseerde
EUR
Vervaldatum
Nominalbetrag aktiv
Währung
Gegenpartei
Maturity
7 100 000,00
USD 0,25%
S&P GSCI Ultra Light Energy
Official Close Index ER(*)
(658 190)
06/09/12
5 600 000,00
EUR Euribor 3 mois + 0.80%
Iboxx EUR Liquid High
Yield 30 TR (**)
(176 187)
06/09/12
7 900 000,00
Iboxx EUR Liquid
Corporates TR (***)
7 900 000,00
JP Morgan
(****)
(112 619)
06/09/12
(550 474)
05/09/12
(1 497 470)
(*) Via ce swap de performance, le compartiment paie la performance négative de l'indice S&P GSCI Ultra Light Energy Official Close Index ER et en reçoit la performance
positive.
Le compartiment paie le taux fixe de 0,25% à l'échéance.
(*) Via this performance swap, the sub-fund pays the negative performance of the S&P GSCI Ultra Light Energy Official Close Index ER index and receives its positive
performance.
The sub-fund pays the fixed rate of 0.25% at maturity.
(*) Bei diesem Performance-Swap bezahlt der Teilfonds die negative Performance des Indexes S&P GSCI Ultra Light Energy Official Close Index ER und er erhält die
Der Teilfonds zahlt bei Fälligkeit einen festen Satz von 0,25%.
(*) Via die performance swap betaalt het compartiment de negatieve rendementen van de index S&P GSCI Ultra Light Energy Official Close Index ER en ontvangt het de
positieve rendementen.
Het compartiment betaalt het vaste tarief van 0,25% op de vervaldag.
(*) Via die performance swap betaalt het compartiment de negatieve rendementen van de index S&P GSCI Ultra Light Energy Official Close Index ER en ontvangt het de
positieve rendementen.
Het compartiment betaalt het vaste tarief van 0,25% op de vervaldag.
165
EUR
(**) Via ce swap de performance, le compartiment paie la performance négative de l'indice Iboxx EUR Liquid High Yield 30TR et en reçoit la performance positive.
(**) Via this performance swap, the sub-fund pays the negative performance of the Iboxx EUR Liquid High Yield 30TR index and receives its positive performance.
(**) Bei diesem Performance-Swap bezahlt der Teilfonds die negative Performance des Indexes Iboxx EUR Liquid High Yield 30TR und er erhält die positive Performance.
(**) Via die performance swap betaalt het compartiment de negatieve rendementen van de index Iboxx EUR Liquid Hight Yield TR30 en ontvangt het de positieve rendementen
ervan.
(**) Via die performance swap betaalt het compartiment de negatieve rendementen van de index Iboxx EUR Liquid Hight Yield TR30 en ontvangt het de positieve rendementen
ervan.
(***) Via ce swap de performance, le compartiment paie la performance négative de l'indice Iboxx Euro Liquid Corporates TR et en reçoit la performance positive.
(***) Via this performance swap, the sub-fund pays the negative performance of the Iboxx Euro Liquid Corporates TR index and receives its positive performance.
(***) Bei diesem Performance-Swap bezahlt der Teilfonds die negative Performance des Indexes Iboxx Euro Liquid Corporates TR und er erhält die positive Performance.
(***) Via die performance swap betaalt het compartiment de negatieve rendementen van de index Iboxx Euro Liquid Corporates TR en ontvangt het de positieve rendementen
ervan.
(***) Via die performance swap betaalt het compartiment de negatieve rendementen van de index Iboxx Euro Liquid Corporates TR en ontvangt het de positieve rendementen
ervan.
(****) Via ce swap de performance, le compartiment paie la performance négative de l'indice MSCI Daily Total Return Net Emerging Markets USD et en reçoit la
performance positive.
(****) Via this performance swap, the sub-fund pays the negative performance of the MSCI Daily Total Return Net Emerging Markets USD index and receives its positive
performance.
(****) Bei diesem Performance-Swap bezahlt der Teilfonds die negative Performance des Indexes MSCI Daily Total Return Net Emerging Markets USD und er erhält die
166
EUR
P A R W OR L D T r a c k E u r o p e S m a l l C a p
Devise
Quantité ou
Valeur nominale
Dénomination
Currency
Quantity or Face
value
Name
Währung
Stückzahl oder
Nettovermögen
Taux
% de l’actif net
Rate
Maturity
Market value
% of net assets
Zinssatz
Valuta
Rente Vervaldatum
Marktwaarde
waarde
% van de
nettoactiva
Valuta
Rente Vervaldatum
Marktwaarde
waarde
% van de
nettoactiva
Bezeichnung EUR
EUR
zc 06/10/2011
4 988 694
EUR
zc 13/10/2011
4 986 288
EUR
zc 10/11/2011
4 994 441
EUR
zc 08/12/2011
799 151
EUR
zc 22/12/2011
5 993 319
EUR
zc 29/12/2011
4 495 454
26 257 347
21,87
21,85
21,89
3,50
26,27
19,70
115,08
115,08
64 129 DB X-TRACKERS MSCI EUROPE SMALL CAP TRN INDEX ETF
1 022 857
4,48
4,48
119,56
financiële staten.
167
P A R W OR L D T r a c k E u r o p e S m a l l C a p
EUR
Nominal prêteur
Devise
Taux à verser
Contrepartie
Nominal emprunteur
Taux à recevoir
Nominal value lent
Currency
Rate payable
Counterparty
Rate receivable
Plus/(moins)-values
non réalisées
EUR
EUR
Echéance
EUR
Fälligkeit
Verschuldigd tarief
Tegenpartij
Te ontvangen tarief
Niet-gerealiseerde
EUR
Vervaldatum
Verschuldigd tarief
Tegenpartij
Te ontvangen tarief
Niet-gerealiseerde
EUR
Vervaldatum
(741 599)
01/12/2011
(4 233 500)
11/07/2012
Nominalbetrag aktiv
Währung
Gegenpartei
5 000 000,00
EUR Euribor 3 mois - 0.49% (*)
MSCI Europe Small Cap
Net Total Return EUR
JP MORGAN
21 781 377,00
EUR Euribor 3 mois - 0.32% (**)
MSCI Europe Small Cap
Net Total Return EUR
SOCIETE GENERALE
Maturity
(4 975 099)
(*) Via ce swap de performance, le compartiment paie la performance négative de l'indice MSCI Europe Small Cap Net Total Return EUR et en reçoit la performance
positive.
(*) Via this performance swap, the sub-fund pays the negative performance of the MSCI Europe Small Cap Net Total Return EUR index and receives its positive
performance.
(*) Bei diesem Performance-Swap bezahlt der Teilfonds die negative Performance des Indexes MSCI Europe Small Cap Net Total Return EUR und er erhält die positive
Performance.
Der Teilfonds zahlt vierteljährlich den Festzins in Form des 3M Euribor - 0,49%.
(*) Via deze performance swap betaalt het compartiment de negatieve rendementen van de index MSCI Europe Small Cap Net Total Return EUR en ontvangt het de positieve
rendementen ervan.
(*) Via deze performance swap betaalt het compartiment de negatieve rendementen van de index MSCI Europe Small Cap Net Total Return EUR en ontvangt het de positieve
rendementen ervan.
(**) Via ce swap de performance, le compartiment paie la performance négative de l'indice MSCI Europe Small Cap Net Total Return EUR et en reçoit la performance
positive.
(**) Via this performance swap, the sub-fund pays the negative performance of the MSCI Europe Small Cap Net Total Return EUR index and receives its positive
performance.
(**) Bei diesem Performance-Swap bezahlt der Teilfonds die negative Performance des Indexes MSCI Europe Small Cap Net Total Return EUR und er erhält die positive
Performance.
(**) Via deze performance swap betaalt het compartiment de negatieve rendementen van de index MSCI Europe Small Cap Net Total Return EUR en ontvangt het de positieve
rendementen ervan.
(**) Via deze performance swap betaalt het compartiment de negatieve rendementen van de index MSCI Europe Small Cap Net Total Return EUR en ontvangt het de positieve
rendementen ervan.
168
E U R
P A R W OR L D T r a c k G l o b a l G o v e r n m e n t B o n d e x - E M U
Devise
Quantité ou
Valeur nominale
Dénomination
Currency
Quantity or Face
value
Name
Währung
Stückzahl oder
Nettovermögen
Taux
% de l’actif net
Rate
Maturity
Market value
% of net assets
Zinssatz
Valuta
Rente Vervaldatum
Marktwaarde
waarde
% van de
nettoactiva
Valuta
Rente Vervaldatum
Marktwaarde
waarde
% van de
nettoactiva
Bezeichnung EUR
AUD
7 000 AUSTRALIA 4,5 2009/2020
AUD
4 000 AUSTRALIA 5,75 2007/2021
AUD
12 000 AUSTRALIA 6 2004/2017
AUD
16 000 AUSTRALIA 6,5 2000/2013
CAD
40 000 CANADA GOVERNMENT 2 2009/2014
CAD
CAD
CAD
DKK
45 000 KINGDOM OF DENMARK
4 2006/2017
DKK
5 2002/2013
DKK
7 1994/2024
USD
0,375 2010/2012
USD
0,75 2010/2013
USD
1,125 2009/2012
USD
1,25 2010/2015
USD
1,375 2010/2013
USD
1,75 2009/2014
USD
2,125 2009/2014
USD
2,375 2010/2015
USD
2,625 2009/2016
USD
3,125 2009/2016
USD
3,125 2010/2017
USD
3,625 2009/2019
USD
3,5 2010/2020
USD
3,75 2008/2018
USD
3,875 2008/2018
USD
4 2008/2018
USD
4,25 2003/2013
USD
4,5 2006/2036
USD
5 2007/2037
USD
7,125 1993/2023
JPY
5 300 000 JAPAN GOVERNMENT - EMPRUNT D’ETAT -
0,1 2010/2012
JPY
550 000 JAPAN GOVERNMENT - EMPRUNT D’ETAT -
0,2 2011/2013
JPY
7 700 000 JAPAN GOVERNMENT - EMPRUNT D’ETAT - E.85
0,7 2009/2014
JPY
1,1 2010/2020
JPY
9 700 000 JAPAN GOVERNMENT - EMPRUNT D’ETAT - N.310
1,3 2009/2019
JPY
1,3 2010/2020
JPY
1,4 2003/2013
JPY
1,5 2004/2014
JPY
4 900 000 JAPAN GOVERNMENT - EMPRUNT D’ETAT -
1,5 2005/2015
JPY
1,6 2010/2030
JPY
1,7 2007/2017
JPY
1,7 2003/2033
JPY
1,8 2010/2030
JPY
2 2004/2033
JPY
5 400 000 JAPAN GOVERNMENT - EMPRUNT D’ETAT - S.279
2 2006/2016
JPY
3,3 1997/2017
Verenigd Koninkrijk
GBP
15 000 UNITED KINGDOM
2 2010/2016
GBP
3,75 2010/2020
5 193
3 244
9 592
12 099
30 128
0,20
0,12
0,36
0,46
1,14
29 418
8 922
12 998
11 324
62 662
1,12
0,34
0,49
0,43
2,38
6 945
5 864
5 748
18 557
0,26
0,22
0,22
0,70
13 444
42 868
24 868
44 193
97 106
85 565
56 437
89 433
61 965
66 781
52 927
59 230
30 733
87 958
23 376
41 931
54 428
75 294
64 340
68 714
1 141 591
0,51
1,63
0,95
1,68
3,70
3,26
2,16
3,40
2,36
2,54
2,01
2,25
1,17
3,34
0,89
1,59
2,07
2,86
2,45
2,61
43,43
51 242
5 325
75 561
78 430
97 668
58 783
109 302
99 862
49 624
44 674
32 555
66 050
93 230
67 554
56 056
129 564
1 115 480
1,95
0,20
2,87
2,98
3,71
2,23
4,16
3,80
1,89
1,70
1,24
2,51
3,54
2,57
2,13
4,93
42,41
17 969 63 719 0,68
2,42
169
P A R W OR L D T r a c k G l o b a l G o v e r n m e n t B o n d e x - E M U EUR
GBP
4 2006/2016
GBP
4,25 2009/2039
GBP
5 2002/2014
GBP
5 2007/2018
SEK
80 000 KINGDOM OF SWEDEN 3 2005/2016
SEK
75 000 KINGDOM OF SWEDEN 4,25 2007/2019
0,55
2,89
1,53
0,16
8,23
9 309 9 593 18 902 0,35
0,36
0,71
2 603 912 99,00
2 603 912 99,00
Totaal obligaties 14 372
75 990
40 354
4 188
216 592
financiële staten.
170
E U R
P A R W OR L D T r a c k E u r o I n f l a t i o n L i n k e d B o n d
Devise
Quantité ou
Valeur nominale
Dénomination
Currency
Quantity or Face
value
Name
Währung
Stückzahl oder
Nettovermögen
Taux
% de l’actif net
Rate
Maturity
Market value
% of net assets
Zinssatz
Valuta
Rente Vervaldatum
Marktwaarde
waarde
% van de
nettoactiva
Valuta
Rente Vervaldatum
Marktwaarde
waarde
% van de
nettoactiva
Bezeichnung EUR
36 600 000 BUNDESREPUBLIK DEUTSCHLAND 2,25 15/04/2013
EUR
EUR
EUR
50 000 000 BUNDESREPUBLIK DEUTSCHLAND INDEXED
1,5 15/04/2016
France / France / Frankreich / Frankrijk / Frankrijk EUR
604 000 France-EMPRUNT D'ETAT-BTAN
0,45 25/07/2016
EUR
436 000 France-EMPRUNT D'ETAT-OAT INDEXED
1,6 25/07/2015
EUR
1 25/07/2017
EUR
1 655 000 France-EMPRUNT D'ETAT-OAT INDEXED
1,3 25/07/2019
EUR
2,25 25/07/2020
EUR
1,1 25/07/2022
EUR
2,1 25/07/2023
EUR
1,85 25/07/2027
EUR
3,4 25/07/2029
EUR
3,15 25/07/2032
EUR
1,8 25/07/2040
EUR
279 000 France-EMPRUNT D'ETAT-OATI
2,5 25/07/2013
Italie / Italy / Italien / Italië / Italië EUR
2 234 REPUBLIC OF ITALY
1,85 15/09/2012
EUR
2,15 15/09/2014
EUR
2,35 15/09/2019
EUR
2,1 15/09/2021
EUR
641 REPUBLIC OF ITALY
3,1 15/09/2026
EUR
1 248 REPUBLIC OF ITALY INDEXED
2,1 15/09/2016
EUR
2,1 15/09/2017
EUR
2,6 15/09/2023
EUR
2,35 15/09/2035
EUR
2,55 15/09/2041
Totaal obligaties 417 225 36 229 366 871 602 077 1 422 402 0,62
0,05
0,55
0,90
2,12
624 851 529 040 325 724 1 809 957 902 049 7 405 701 095 814 084 2 545 721 165 159 154 861 339 322 8 919 268 0,93
0,79
0,49
2,70
1,34
0,01
1,04
1,21
3,79
0,25
0,23
0,51
13,29
2 422 917 3 413 830 2 729 020 2 006 014 526 204 1 178 180 3 097 990 2 779 127 2 327 778 966 029 21 447 089 3,61
5,08
4,06
2,99
0,78
1,76
4,61
4,14
3,47
1,44
31,94
31 788 759 47,35
Prêts de titres/Obligations / Securities lending/Bonds / Wertpapierleihgeschäfte/Schuldverschreibungen / Effectenbelening/Obligaties / Effectenbelening/Obligaties
EUR
EUR
EUR
265 000 000 BUNDESREPUBLIK DEUTSCHLAND INDEXED
1,5 15/04/2016
EUR
800 000 France-EMPRUNT D'ETAT-BTAN
0,45 25/07/2016
EUR
1,6 25/07/2015
EUR
1 25/07/2017
EUR
2,25 25/07/2020
EUR
1,1 25/07/2022
EUR
2,1 25/07/2023
EUR
3,15 25/07/2032
EUR
1,8 25/07/2040
EUR
3 025 000 France-EMPRUNT D'ETAT-OATI
2,5 25/07/2013
TOTAL PRETS DE TITRES/OBLIGATIONS / Total securities lending/Bonds /
Wertpapierleihgeschäfte/Schuldverschreibungen insgesamt / Totaal
effectenbelening/Obligaties / Totaal effectenbelening/Obligaties
2 265 101 646 789 3 432 019 3 191 007 9 534 916 3,37
0,96
5,11
4,75
14,19
827 618 2 974 029 4 561 281 4 733 121 2 332 464 1 541 928 3 017 331 1 926 470 3 679 031 25 593 273 1,23
4,43
6,79
7,05
3,47
2,30
4,49
2,87
5,48
38,11
35 128 189 52,30
171
P A R W OR L D T r a c k E u r o I n f l a t i o n L i n k e d B o n d EUR
66 916 948 99,65
financiële staten.
172
E U R
P A R W OR L D T r a c k E M U G o v e r n m e n t B o n d
Devise
Quantité ou
Valeur nominale
Dénomination
Currency
Quantity or Face
value
Name
Währung
Stückzahl oder
Nettovermögen
Taux
% de l’actif net
Rate
Maturity
Market value
% of net assets
Zinssatz
Valuta
Rente Vervaldatum
Marktwaarde
waarde
% van de
nettoactiva
Valuta
Rente Vervaldatum
Marktwaarde
waarde
% van de
nettoactiva
Bezeichnung EUR
99 330 BUNDESREPUBLIK DEUTSCHLAND
0,75 2010/2012
EUR
1,75 2010/2015
EUR
1,75 2011/2013
EUR
2,25 2009/2014
EUR
2,25 2010/2020
EUR
2,25 2010/2015
EUR
2,5 2009/2014
EUR
2,5 2010/2015
EUR
3 2010/2020
EUR
3,25 2005/2015
EUR
3,25 2009/2020
EUR
3,5 2009/2019
EUR
3,75 2008/2019
EUR
4 2005/2037
EUR
4 2007/2018
EUR
4 2008/2013
EUR
4,25 2003/2014
EUR
4,25 2007/2039
EUR
4,25 2007/2012
EUR
4,5 2003/2013
EUR
4,75 2003/2034
EUR
4,75 1998/2028
EUR
5,625 1998/2028
EUR
5,5 2000/2031
EUR
4,25 2007/2017
EUR
17 000REPUBLIC D’AUTRICHE
3,4 2009/2014
EUR
3,5 2004/2015
EUR
3,5 2005/2021
EUR
3,8 2003/2013
EUR
3,9 2004/2020
EUR
4 2005/2016
EUR
4,15 2007/2037
EUR
4,3 2004/2014
EUR
4,3 2007/2017
EUR
4,35 2008/2019
EUR
6,25 1997/2027
EUR
50 050 BELGIQUE - EMPRUNT D’ETAT - OLO
3,5 2009/2015
EUR
3,75 2005/2015
EUR
3,75 2010/2020
EUR
4 2007/2013
EUR
4 2007/2017
EUR
4 2008/2014
EUR
4 2008/2018
EUR
4,25 2010/2041
EUR
4,25 2011/2021
EUR
5 2002/2012
EUR
5 2004/2035
EUR
5,5 2002/2017
EUR
5,5 1997/2028
EUR
8 1995/2015
EUR
3,5 2011/2017
EUR
43 000 KINGDOM OF SPAIN
EUR
EUR
2,3
2,5
3
2009/2013
2010/2013
2010/2015
99 668
67 087
40 725
203 734
251 710
186 072
49 496
86 629
158 402
126 693
48 216
32 978
73 726
22 381
197 696
27 790
114 594
198 649
32 207
156 368
138 840
78 004
5 660
131 513
164 659
2 693 497
0,78
0,53
0,32
1,60
1,98
1,46
0,39
0,68
1,24
1,00
0,38
0,26
0,58
0,18
1,56
0,22
0,90
1,55
0,25
1,23
1,09
0,61
0,04
1,03
1,30
21,16
18 022
62 053
64 262
24 283
55 095
15 385
71 237
54 124
85 009
46 364
11 141
506 975
0,14
0,49
0,51
0,19
0,43
0,12
0,56
0,43
0,67
0,36
0,09
3,99
51 653
63 954
87 672
44 702
3 212
41 786
28 248
21 151
43 909
18 695
69 614
61 381
43 698
33 028
57 229
669 932
0,41
0,50
0,69
0,35
0,03
0,33
0,22
0,17
0,35
0,15
0,55
0,48
0,34
0,26
0,45
5,28
42 334
109 001
174 908
0,33
0,86
1,38
173
P A R W OR L D T r a c k E M U G o v e r n m e n t B o n d EUR
3,15 2005/2016
45 542
EUR
3,3 2009/2014
7 949
EUR
3,9 2007/2012
28 168
EUR
4 2010/2020
3 781
EUR
4,1 2008/2018
73 979
EUR
4,2 2003/2013
120 747
EUR
4,2 2005/2037
24 949
EUR
4,3 2009/2019
34 897
EUR
4,6 2009/2019
42 638
EUR
4,7 2009/2041
31 498
EUR
4,75 1998/2014
39 138
EUR
4,8 2008/2024
156 164
EUR
4,85 2010/2020
18 890
EUR
4,9 2007/2040
47 984
EUR
5,5 2002/2017
85 420
EUR
5,5 2011/2021
88 543
EUR
5,75 2001/2032
71 772
1 248 302
EUR
9 000 FINLAND - EMPRUNT D’ETAT
3,125 2009/2014
9 559
EUR
3,875 2006/2017
26 772
EUR
4 2009/2025
26 308
EUR
4,25 2004/2015
36 605
EUR
4,375 2008/2019
47 579
EUR
5,375 2002/2013
42 209
189 032
EUR
119 144 FRANCE - EMPRUNT D’ETAT - OAT
2,5 2010/2020
119 042
EUR
3 2005/2015
238 571
EUR
3,5 2005/2015
203 045
EUR
3,5 2010/2020
166 250
EUR
3,75 2005/2021
310 356
EUR
3,75 2007/2017
112 418
EUR
3,75 2009/2019
72 777
EUR
4 2003/2013
225 341
EUR
4 2003/2013
51 947
EUR
4 2005/2055
34 474
EUR
4 2006/2038
100 000
EUR
4 2008/2018
78 206
EUR
4 2004/2014
38 962
EUR
4,25 2003/2019
56 852
EUR
4,25 2007/2017
124 352
EUR
4,5 2009/2041
40 826
EUR
4,75 2002/2012
44 583
EUR
4,75 2004/2035
239 012
EUR
5 2001/2016
31 162
EUR
5,5 1998/2029
165 163
EUR
6 1993/2025
4 017
2 457 356
EUR
45 000REPUBLIC OF GREECE
3,6 2006/2016
19 053
EUR
4,5 2005/2037
10 213
EUR
5,3 2009/2026
21 225
EUR
5,5 2009/2014
61 535
EUR
5,9 2010/2017
19 142
EUR
6,25 2010/2020
36 939
EUR
6,5 1999/2019
9 340
EUR
7,5 1998/2013
22 385
199 832
EUR
99 000 IRLANDE - EMPRUNT D’ETAT -
4,5 2004/2020
82 206
EUR
4,6 1999/2016
8 334
EUR
5 2002/2013
49 045
EUR
5,9 2009/2019
71 632
211 217
EUR
5 000REPUBLIC OF ITALY
2 2009/2012
4 889
EUR
2,25 2010/2013
44 129
EUR
3 2010/2015
25 577
EUR
3 2010/2015
168 876
EUR
3,5 2009/2014
7 821
EUR
3,75 2005/2015
182 844
EUR
3,75 2006/2021
83 283
EUR
3,75 2006/2016
21 980
EUR
4 2006/2017
68 034
EUR
4 2010/2020
34 354
EUR
4,25 2003/2013
267 436
EUR
4,25 2004/2014
71 597
EUR
4,25 2007/2012
142 767
EUR
4,25 2008/2013
19 030
EUR
4,5 2007/2018
77 537
EUR
4,5 2004/2020
14 999
EUR
4,5 2008/2019
146 811
EUR
4,5 2008/2018
69 605
EUR
4,75 2002/2013
17 140
174
EUR
0,36
0,06
0,22
0,03
0,58
0,95
0,20
0,27
0,34
0,25
0,31
1,22
0,15
0,38
0,67
0,70
0,56
9,82
0,08
0,21
0,21
0,29
0,37
0,33
1,49
0,94
1,88
1,60
1,31
2,43
0,88
0,57
1,77
0,41
0,27
0,79
0,62
0,31
0,45
0,98
0,32
0,35
1,87
0,25
1,30
0,03
19,33
0,15
0,08
0,17
0,48
0,15
0,29
0,07
0,18
1,57
0,65
0,07
0,39
0,56
1,67
0,04
0,35
0,20
1,33
0,06
1,44
0,66
0,17
0,54
0,27
2,10
0,56
1,12
0,15
0,61
0,12
1,16
0,55
0,13
E U R
P A R W OR L D T r a c k E M U G o v e r n m e n t B o n d
EUR
4,75 2008/2023
EUR
4,75 2011/2021
EUR
5 2003/2034
EUR
5 2009/2025
EUR
5,25 2002/2017
EUR
5,75 2002/2033
EUR
6 2000/2031
EUR
9 1993/2023
EUR
104 717 NEDERLAND - EMPRUNT D’ETAT -
3,25 2005/2015
EUR
5,5 1998/2028
EUR
7,5 1992/2023
EUR
2,5 2011/2017
EUR
2,75 2009/2015
EUR
3,5 2010/2020
EUR
4 2005/2037
EUR
4 2008/2018
EUR
4,25 2003/2013
EUR
4,5 2007/2017
EUR
58 000 Portugal - EMPRUNT D’ETAT -
3,6 2009/2014
EUR
4,45 2008/2018
EUR
4,95 2008/2023
EUR
5,45 1998/2013
EUR
6,4 2011/2016
Totaal obligaties 177 517
57 765
57 480
52 865
145 645
209 435
216 107
197 232
2 582 755
1,40
0,45
0,45
0,42
1,15
1,65
1,70
1,55
20,33
112 430
54 130
52 715
53 274
48 414
103 047
92 872
77 914
116 680
42 320
753 796
0,88
0,43
0,41
0,42
0,38
0,81
0,73
0,61
0,92
0,33
5,92
43 156
55 714
39 205
24 920
30 155
193 150
0,34
0,44
0,31
0,20
0,24
1,53
11 705 844
92,09
Prêts de titres/Obligations / Securities lending/Bonds / Wertpapierleihgeschäfte/Schuldverschreibungen / Effectenbelening/Obligaties / Effectenbelening/Obligaties
100 000 BUNDESREPUBLIK DEUTSCHLANDzc 2003/2014
108 185
EUR
100 000 BELGIQUE - EMPRUNT D’ETAT - OLOzc 2007/2013
103 717
EUR
18 919 BELGIQUE - EMPRUNT D’ETAT - OLOzc 2007/2017
19 727
123 444
EUR
53 000 FRANCE - EMPRUNT D’ETAT - OATzc 2007/2017
58 147
EUR
56 000REPUBLIC OF ITALYzc 2009/2013
55 252
OTAL PRETS DE TITRES/OBLIGATIONS / Total securities lending/Bonds /
T
Wertpapierleihgeschäfte/Schuldverschreibungen insgesamt / Totaal
effectenbelening/Obligaties / Totaal effectenbelening/Obligaties
0,85
0,82
0,16
0,98
0,46
0,43
345 028
2,72
12 050 872
94,81
EUR
8 479 FRANCE - EMPRUNT D'ETAT - BTAN
3,75 12/01/2013
8 799
EUR
2 25/09/2013
77 470
EUR
2 12/07/2015
32 613
EUR
2,25 25/02/2016
101 676
220 558
schuldinstrumenten / Totaal verhandelbare schuldinstrumenten 220 558
0,07
0,61
0,26
0,80
1,74
1,74
175
P A R W OR L D T r a c k E M U G o v e r n m e n t B o n d EUR
Prêts de titres/Titres de créances négociables / Securities lending/Negotiable debt securities / Wertpapierleihgeschäfte/ Handelbare Forderungspapiere /
Effectenbelening/Verhandelbare schuldinstrumenten / Effectenbelening/Verhandelbare schuldinstrumenten
EUR
204 000 FRANCE - EMPRUNT D’ETAT - BTAN
3,75
12/01/13
211 694
TOTAL PRETS DE TITRES/OBLIGATIONS / Total securities
lending/Negotiable debt securities / Wertpapierleihgeschäfte/Handelbare
Forderungspapiere insgesamt / Totaal effectenbelening/Verhandelbare
schuldinstrumenten / Totaal effectenbelening/Verhandelbare schuldinstrumenten
1,67
211 694
1,67
artikel 41, sub h van de Luxemburgse wet van 17 december 2010 432 252
3,41
98,22
financiële staten.
176
E U R
P A R W OR L D T r a c k E M U
Devise
Quantité ou Valeur
nominale
% de l’actif net
Currency
Quantity or Face
value
Name
Market value
% of net assets
Währung
Stückzahl oder
Nettovermögen
Valuta
Naam
Valuta
Naam
EUR
2 775 ADIDAS NOM.
EUR
5 972 ALLIANZ
EUR
513 AXEL SPRINGER
EUR
12 094 BASF NOM.
EUR
10 885 BAYER
EUR
680 BAYERISCHE MOTO.WERKE PRIV.
EUR
EUR
4 384 BMW
EUR
436 BRENNTAG
EUR
1 102 CELESIO NOM.
EUR
47 518 COMMERZBANK
EUR
1 066 CONTINENTAL
EUR
11 920 DAIMLER
EUR
12 302 DEUTSCHE BANK
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
23 837 E.ON NOM.
EUR
479 FRAPORT AG
EUR
1 509 FRESENIUS
EUR
EUR
2 330 GEA GROUP
EUR
785 HANNOVER RUCKVERSICHERUNGS NOM
EUR
EUR
2 365 HENKEL PF
EUR
1 730 HENKEL POR
EUR
552 HOCHTIEF
EUR
EUR
2 287 K+S AG
EUR
1 163 KABEL DEUTSCHLAND HOLDING
EUR
1 084 LANXESS
EUR
2 239 LINDE
EUR
827 MAN ORD.
EUR
861 MERCK KGAA
EUR
1 689 METRO
EUR
2 496 MUNCHENER RUCKVERSICHERUNGS
EUR
EUR
997 PROSIEBEN SAT.1 MEDIA PF
EUR
5 551RWE A
EUR
508RWE PF.SANS DROIT DE VOTE
EUR
506 SALZGITTER
EUR
12 109 SAP
EUR
10 839 SIEMENS
EUR
863 SUEDZUCKER
EUR
5 047THYSSENKRUPP
EUR
1 956TUI NOM.
EUR
EUR
384 VOLKSWAGEN
EUR
1 916 VOLKSWAGEN PRIV.
EUR
204 WACKER CHEMIE
EUR
EUR
12 173 IMMOFINANZ
EUR
2 181OMV
EUR
637RAIFFEISEN BANK INTERNATIONAL
EUR
EUR
887 VERBUND A
EUR
500 VIENNA INSURANCE GROUP
EUR
1 431 VOESTALPINE
127 026
423 176
13 300
557 352
451 183
24 140
53 848
219 047
28 663
10 909
90 237
46 520
400 870
323 789
97 697
29 092
108 070
328 301
389 854
21 289
100 575
139 489
41 159
26 721
51 330
94 600
57 003
26 005
80 696
90 520
46 962
39 284
225 579
48 289
52 951
53 930
233 501
73 661
13 270
153 874
13 208
18 345
463 956
738 353
18 460
93 597
7 583
18 548
35 785
191 696
13 719
7 007 011
0,50
1,66
0,05
2,19
1,77
0,09
0,21
0,86
0,11
0,04
0,35
0,18
1,57
1,27
0,38
0,11
0,42
1,29
1,53
0,08
0,39
0,55
0,16
0,10
0,20
0,37
0,22
0,10
0,32
0,35
0,18
0,15
0,88
0,19
0,21
0,21
0,91
0,29
0,05
0,60
0,05
0,07
1,83
2,90
0,07
0,37
0,03
0,07
0,14
0,75
0,05
27,42
48 729
26 087
49 116
14 113
32 794
19 226
14 337
31 403
235 805
0,19
0,10
0,19
0,06
0,13
0,08
0,06
0,12
0,93
177
P A R W OR L D T r a c k E M U Belgique / Belgium / Belgien / België / België
EUR
29 097 AGEAS
EUR
EUR
506 BEKAERT DIVISION
EUR
1 981 BELGACOM
EUR
982 COLRUYT
EUR
EUR
7 614 DEXIA
EUR
1 074 GROUPE BRUXELLES LAMBERT
EUR
2 098 KBC GROUPE
EUR
389 MOBISTAR
EUR
789 SOLVAY
EUR
1 314 UCB
EUR
1 485 UMICORE
Chypre / Cyprus / Zypern / Cyprus / Cyprus
EUR
11 131 BANK CYPRUS
EUR
38 233
422 450
15 620
44 889
30 692
59 366
11 017
56 879
36 715
16 708
56 019
42 153
40 786
871 527
0,15
1,66
0,06
0,18
0,12
0,23
0,04
0,22
0,14
0,07
0,22
0,17
0,16
3,42
13 023
0,05
EUR
61 202
EUR
331 ACCIONA
21 068
EUR
1 299 ACERINOX
11 007
EUR
1 844 ACS ACTIVIDADES CONSTRUCCION
49 032
EUR
45 423
EUR
43 949
EUR
38 887
EUR
691 891
EUR
11 242 BANKIA SAU
41 191
EUR
351 475
EUR
32 583
EUR
7 480 DIA
22 231
EUR
11 616
EUR
2 332 ENAGAS
32 205
EUR
4 751 FERROVIAL
40 816
EUR
663 FOMENTO CONSTR.CONTRATAS
12 332
EUR
55 619
EUR
1 804 GRIFOLS
25 328
EUR
52 269 IBERDROLA
265 056
EUR
2 891 INDITEX
186 065
EUR
13 832
EUR
12 242 INTL CONSOLIDATED AIRLINES GRP
21 791
EUR
10 059 MAPFRE
23 518
EUR
9 352
EUR
48 216
EUR
10 514REPSOL YPF
210 070
EUR
54 108TELEFONICA
780 508
EUR
2 078 ZARDOYA OTIS
19 866
3 166 128
EUR
1 831 ELISA CORPORATION S.A
28 142
EUR
5 898 FORTUM
104 395
EUR
871 KESKO CL.B
20 155
EUR
2 070 KONE CL.B
74 106
EUR
1 664 METSO
36 758
EUR
1 670 NESTE OIL
10 914
EUR
49 628 NOKIA
210 820
EUR
33 102
EUR
1 210ORION CL.B
18 319
EUR
1 668OUTOKUMPU CL.A
8 273
EUR
1 799 POHJOLA BANK CL.A
14 275
EUR
1 096RAUTARUUKKI
8 302
EUR
5 576 SAMPO A
105 554
EUR
1 054 SANOMA
9 328
EUR
33 505
EUR
6 923 UPM KYMMENE
59 019
EUR
2 172 WARTSILA
38 901
813 866
EUR
1 967 ACCOR
39 635
EUR
449 AEROPORTS DE PARIS
25 436
EUR
9 757
EUR
3 729 AIR LIQUIDE
328 077
EUR
67 711
EUR
2 737 ALSTOM REGROUPT
68 083
EUR
12 ANF IMMOBILIER
370
EUR
740 ARKEMA
32 560
EUR
634 ATOS ORIGIN
20 659
EUR
23 044 AXA
228 136
EUR
373 BIC
23 861
EUR
12 620 BNP PARIBAS ACTIONS A
379 231
EUR
3 163 BOUYGUES
78 869
EUR
707 BUREAU VERITAS
38 291
EUR
1 971 CAP GEMINI
49 482
EUR
7 658 CARREFOUR
131 258
EUR
719 CASINO GUICHARD-PERRACHON
42 234
178
0,24
0,08
0,04
0,19
0,18
0,17
0,15
2,71
0,16
1,38
0,13
0,09
0,05
0,13
0,16
0,05
0,22
0,10
1,04
0,73
0,05
0,09
0,09
0,04
0,19
0,82
3,06
0,08
12,42
0,11
0,41
0,08
0,29
0,14
0,04
0,83
0,13
0,07
0,03
0,06
0,03
0,41
0,04
0,13
0,23
0,15
3,18
0,16
0,10
0,04
1,30
0,27
0,27
0,00
0,13
0,08
0,89
0,09
1,50
0,31
0,15
0,19
0,51
0,17
E U R
EUR
EUR
726 CHRISTIAN DIOR
EUR
EUR
EUR
7 717 DANONE
EUR
771 DASSAULT SYSTEMES
EUR
2 060 EDENRED
EUR
3 198 EDF
EUR
527 EIFFAGE
EUR
69 ERAMET
EUR
2 667 ESSILOR INTL
EUR
396 EURAZEO
EUR
EUR
370 FONCIERE DES REGIONS
EUR
EUR
16 383 GDF SUEZ
EUR
284 GECINA NOM.
EUR
EUR
303 ICADE
EUR
247 ILIAD
EUR
440 IMERYS
EUR
865 JC DECAUX
EUR
1 351 KLEPIERRE
EUR
2 667 LAFARGE
EUR
1 537 LAGARDERE
EUR
2 627 LEGRAND
EUR
3 334 LVMH MOET HENNESSY VUITTON
EUR
752 METROPOLE TELEVISION
EUR
2 344 MICHELIN
EUR
11 964 NATIXIS
EUR
427 NEOPOST
EUR
3 173OREAL
EUR
2 627 PERNOD RICARD
EUR
1 981 PEUGEOT
EUR
1 009 PPR
EUR
1 661 PUBLICIS GROUPE
EUR
2 556RENAULT
EUR
EUR
5 277 SAINT-GOBAIN
EUR
14 686 SANOFI
EUR
6 480 SCHNEIDER ELECTRIC
EUR
2 201 SCOR SE REGPT
EUR
EUR
1 255 SODEXO
EUR
EUR
1 309TECHNIP
EUR
EUR
1 289THALES
EUR
27 966TOTAL
EUR
1 216 UNIBAIL RODAMCO SE
EUR
1 488 VALLOUREC
EUR
EUR
5 888 VINCI
EUR
16 385 VIVENDI
EUR
425 WENDEL
EUR
6 645 ALPHA BANK
EUR
EUR
2 397 COCA COLA HBC
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
9 411 CRH
EUR
EUR
EUR
EUR
14 281 A2A
EUR
EUR
4 104 ATLANTIA
EUR
1 491 AUTOGRILL
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
31 626 ENI
EUR
835 EXOR ORD.
EUR
EUR
9 958 FIAT ORD.
25 276
61 383
21 391
66 798
356 525
41 040
36 967
69 748
12 271
7 204
143 991
12 587
38 958
19 440
301 891
367 635
18 713
44 934
17 828
20 748
16 617
16 154
28 587
69 342
28 458
61 826
332 233
9 182
105 972
28 498
23 502
232 835
154 547
32 023
98 297
52 172
64 079
50 348
152 347
724 754
262 894
35 755
168 120
62 229
38 028
79 234
14 342
30 356
929 450
163 613
64 728
50 402
190 889
251 264
20 204
7 892 247
0,10
0,24
0,08
0,26
1,40
0,16
0,14
0,27
0,05
0,03
0,56
0,05
0,15
0,08
1,18
1,45
0,07
0,18
0,07
0,08
0,07
0,06
0,11
0,27
0,11
0,24
1,30
0,04
0,42
0,11
0,09
0,91
0,61
0,13
0,39
0,20
0,25
0,20
0,60
2,84
1,03
0,14
0,66
0,24
0,15
0,31
0,06
0,12
3,64
0,64
0,25
0,20
0,75
0,98
0,08
30,96
8 838
34 422
31 688
3 935
22 215
10 266
9 114
120 478
0,03
0,13
0,12
0,02
0,09
0,04
0,04
0,47
109 591
51 630
47 920
16 102
225 243
0,43
0,20
0,19
0,06
0,88
13 374
184 771
44 405
11 302
28 813
28 552
12 174
23 302
289 469
418 096
12 366
57 630
40 768
0,05
0,72
0,17
0,04
0,11
0,11
0,05
0,09
1,13
1,64
0,05
0,23
0,16
179
P A R W OR L D T r a c k E M U EUR
EUR
5 271 FINMECCANICA
EUR
EUR
12 145 INTESA SANPAOLO EPAR.NCV
EUR
1 515 LUXOTTICA GROUP
EUR
9 231 MEDIASET
EUR
6 692 MEDIOBANCA
EUR
4 735 PARMALAT
EUR
3 098 PIRELLI
EUR
2 657 PRYSMIAN
EUR
3 515 SAIPEM
EUR
EUR
EUR
EUR
16 049TERNA
EUR
178 781 UNICREDIT
11 377 ARCELORMITTAL
EUR
EUR
6 279TENARIS
EUR
22 861 AEGON
EUR
3 074 AKZO NOBEL
EUR
5 720 ASML HOLDING
EUR
766 CORIO
EUR
1 385 DELTA LLOYD
EUR
5 419 EADS
EUR
913 FUGRO
EUR
3 438 HEINEKEN
EUR
1 501 HEINEKEN HOLDING
EUR
50 706 ING GROEP
EUR
956 KON.BOSKALIS WESTMINSTER
EUR
13 240 KON.PHILIPS ELECTRONICS
EUR
EUR
EUR
EUR
916 KONINKLIJKE VOPAK
EUR
4 645 POSTNL
EUR
3 032 QIAGEN
EUR
1 542RANDSTAD HOLDING
EUR
9 252REED ELSEVIER
EUR
2 241 SBM OFFSHORE
EUR
EUR
4 592TNT EXPRESS
EUR
21 617 UNILEVER
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
27 541
158 938
11 817
29 027
21 878
39 583
7 505
16 636
26 357
93 358
73 913
58 817
102 104
44 616
143 472
2 020 583
0,11
0,62
0,05
0,11
0,09
0,16
0,03
0,07
0,10
0,37
0,29
0,23
0,40
0,17
0,56
7,91
137 434
72 824
59 776
270 034
0,54
0,29
0,23
1,06
70 046
102 441
149 178
26 615
16 551
114 910
34 740
115 312
43 431
270 415
22 213
179 402
134 038
65 947
198 594
32 990
15 375
31 624
37 270
76 135
29 514
40 969
23 966
513 512
48 692
2 393 879
0,27
0,40
0,58
0,10
0,06
0,45
0,14
0,45
0,17
1,06
0,09
0,70
0,53
0,26
0,79
0,13
0,06
0,12
0,15
0,30
0,12
0,16
0,09
2,02
0,19
9,39
13 676
7 950
13 183
58 880
41 399
33 711
49 308
218 107
0,05
0,03
0,05
0,23
0,16
0,13
0,19
0,84
TOTAL ACTIONS / Total equities / Aktien insgesamt / Totaal aandelen / Totaal aandelen 25 247 939
98,93
EUR
6 256
EUR
1
EUR
9 817 CAIXABANK DO11-270911
599
6 856
EUR
18 EURAZEO DA11 ANF
18
180
6 874
0,02
0,00
0,00
0,02
0,00
0,02
E U R
25 254 805
98,95
EUR
2 760 BANKINTER
EUR
36 BANKINTER SA
EUR
11 299
147
11 446
0,04
0,00
0,04
39 136
0,15
Totaal aandelen
50 582
0,19
50 582
0,19
99,14
financiële staten.
181
P A R W OR L D T r a c k E M U EUR
Devise
Position
Plus/(moins)-values
non réalisées
EUR
Engagements
en devises
Currency Position
Quantity Name
Valuation price
EUR
Liabilities
Währung Position
Bewertungskurs
Nicht realisierte
Gewinne/Verluste
EUR
Verpflichtung
in Devisen
Niet-gerealiseerde
EUR
Engagementen
in valuta’s
Niet-gerealiseerde
EUR
Engagementen
in valuta’s
EUR
A
10
EURO STOXX 50 DEC11
2 156,000
13 300
13 300
215 600
futures.
gesperrt.
182
E U R
P A R W OR L D A l p h a D e r i v a t i v e s F u n d
Devise
Quantité ou
Valeur nominale
Dénomination
Currency
Quantity or Face
value
Name
Währung
Stückzahl oder
Nettovermögen
Taux
% de l’actif net
Rate
Maturity
Market value
% of net assets
Zinssatz
Valuta
Rente Vervaldatum
Marktwaarde
waarde
% van de
nettoactiva
Valuta
Rente Vervaldatum
Marktwaarde
waarde
% van de
nettoactiva
Bezeichnung EUR
EUR
43 230 SOURCE 200459 S&P GSCI AGRIC.
EUR
61 033 SOURCE 200459 S&P GSCI PRE.MET
2 246 663
949 063
3 195 726
2,08
0,88
2,96
3 195 726
2,96
3 195 726
2,96
EUR
10 500 000 BELGIQUE-EMPRUNT D’ETAT
zc 20/10/2011
EUR
zc 17/11/2011
EUR
zc 19/01/2012
EUR
16 000 000 FRANCE-EMPRUNT D’ETAT D’ETAT-BTF
zc 03/11/2011
EUR
zc 10/11/2011
EUR
zc 01/12/2011
EUR
zc 08/12/2011
EUR
zc 26/01/2012
10 457 624
21 953 372
18 434 064
50 845 060
9,69
20,35
17,09
47,13
15 971 022
4 996 557
1 996 969
3 497 780
3 993 953
30 456 281
14,81
4,63
1,85
3,24
3,70
28,23
81 301 341
75,36
75,36
schuldinstrumenten / Totaal verhandelbare schuldinstrumenten 183
P A R W OR L D A l p h a D e r i v a t i v e s F u n d EUR
EUR
EUR
45 522,0000 EASY ETF S-BOX BNP PARIBAS GLOBAL AGRIBUSINESS
EUR
147 242,0000 LYXOR ETF MSCI EMERG.MAR.A FCP
EUR
30 701,0000 DB X-T.DBLCI-OY BAL.ETF 1C.3DE
1 589 046
978 187
3 282 675
0,67
1,47
0,91
3,05
932 739
0,86
4 215 414
3,91
Verenigd Koninkrijk
USD
18 680,0000 BARCLAYS 300119 SP500 S.A
Totaal deelbewijzen van andere ICB’s
1 018 076
0,94
1 018 076
0,94
1 235 DJ EURO STOXX 50 - OPTION 16-DE
EUR
EUR
855 DJ EURO STX 50 10/21/11 C2200
EUR
(2 470) DJ EURO STX 50 12/16/11 C2450
EUR
1 235 EURO STOXX 50 CALL 2900 1211
EUR
(808) EURO-BOBL OPTION NOV11P 120.5
EUR
808 EURO-BOBL OPTION NOV11P 122.5
USD
237 CBOE VIX 10/19/11 C30
USD
(237) CBOE VIX 10/19/11 C40
1 985 880
(290 700)
625 005
(1 007 760)
24 700
19 720
109 920
1 466 765
1,84
(0,27)
0,58
(0,93)
0,02
0,02
0,10
1,36
213 736
(90 087)
123 649
0,20
(0,08)
0,12
Totaal opties
1 590 414
1,48
notering op een effectenbeurs of verhandeld op een andere gereglementeerde markt 1 590 414
1,48
184
E U R
AUD
(27 500 000) AUD/USD PUT 0.9 211211 OTC BN
AUD
27 500 000 AUD/USD PUT 1 211211 OTC BN
USD
2 300 000 USD/BRL CALL 1.64 02/12/11 OTC
USD
5 700 000 USD/BRL CALL 1.64 02/12/11 OTC
USD
17 000 000 USD/BRL CALL 1.64 02/12/11 OTC
USD
(2 300 000) USD/BRL CALL 1.84 02/12/11 OTC
USD
(17 000 000) USD/BRL CALL 1.84 02/12/11 OTC
USD
(5 700 000) USD/BRL CALL 1.84 021211 OTC BNP
USD
20 100 000 USD/JPY CALL 84.5 191011 OTC
USD
13 300 000 USD/JPY CALL 84.5 191011 OTC BC
USD
(40 200 000) USD/JPY CALL 92 191011 OTC
USD
(26 600 000) USD/JPY CALL 92 191011 OTC BC
USD
20 100 000 USD/JPY CALL 96 191011 OTC
USD
13 300 000 USD/JPY CALL 96 191011 OTC BC
(368 984)
1 106 434
737 450
(0,34)
1,03
0,69
245 480
608 363
1 814 415
(103 540)
(765 298)
(256 600)
3 826
2 532
(504)
(333)
67
44
1 548 452
0,23
0,56
1,68
(0,10)
(0,71)
(0,24)
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
1,42
Totaal opties
2 285 902
2,11
verhandelde afgeleide financiële instrumenten
2 285 902
2,11
86,76
financiële staten.
185
P A R W OR L D A l p h a D e r i v a t i v e s F u n d EUR
Devise
Position
Plus/(moins)-values
non réalisées
EUR
Engagements
en devises
Currency Position
Quantity Name
Valuation price
EUR
Liabilities
Währung Position
Bewertungskurs
Nicht realisierte
Gewinne/Verluste
EUR
Verpflichtung
in Devisen
Niet-gerealiseerde
EUR
Engagementen
in valuta’s
Niet-gerealiseerde
EUR
Engagementen
in valuta’s
30 113
112 970
(54 450)
(27 440)
110 400
(172 575)
60 025
139 925
385 830
(1 064)
(3 336)
(80 712)
103 637
459 948
(547 251)
115 007
170 217
(15 847)
(17 340)
(3 861)
764 196
(2 051 625)
1 961 960
16 731 810
7 643 440
(37 711 000)
1 270 750
3 452 050
3 462 600
3 590 770
71 120 000
329 650 000
6 791 344
(12 073 500)
389 979 363
(389 959 840)
(1 260 450)
(4 875 400)
1 520 100
6 894 969
(11 758 500)
EUR
V
15
DAX INDEX FUTURE DEC11
5 471,000
EUR
A
91
EURO STOXX 50 DEC11
2 156,000
EUR
A
137
EURO-BOBL FUTURE DEC11
122,130
EUR
A
56
EURO-BUND FUTURE DEC11
136,490
EUR
V
344
EURO-SCHATZ FUT DEC11
109,625
EUR
A
65
STOXX 600 BAS DEC11
391,000
EUR
A
245
STOXX 600 OIL DEC11
281,800
EUR
A
290
STOXX 600 TLCM DEC11
238,800
EUR
A
274
STOXX 600 UTIL DEC11
262,100
JPY
A
5
10YR MINI JGB FUT DEC11
142,240
JPY
A
76
NIKKEI 225 (SGX) DEC11
8 675,000
USD
A
81
EURO E-MINI FUT DEC11
1,342
USD
V
72
EURO FX EUR/USD 21/12/11
1,342
USD
A
937
FED FUND 30 DAY 06/12
99,880
USD
V
937
FED FUND 30 DAY 07/12
99,875
USD
V
30
MINI MSCI EMG MKT DEC11
840,300
USD
V
76RUSSELL 2000 MINI DEC11
641,500
USD
A
27
SP MINI 500 12/11
1 126,000
USD
A
53
US 10YR NOTE FUT DEC11
130,094
USD
V
96
US 5YR NOTE (CBT) DEC11
122,484
Un montant total de EUR 1 888 532 inclus dans les comptes « Avoirs en banque » est bloqué au nom des agents de change comme garantie des engagements pour contrats
futures.
Unter dem Posten „Bankguthaben” ist ein Betrag in Höhe von EUR 1 888 532 zugunsten der Börsenmakler als Sicherheit für Verbindlichkeiten aus Terminkontrakten
gesperrt.
Devises achetées
Montant
Devises vendues
Montant
Plus/(moins)-values
non réalisées
Echéance
Currencies bought
Amount
Currencies sold
Amount
EUR
Maturity
Gekaufte Währungen
Betrag
Betrag
Nicht realisierte
Gewinne/Verluste
EUR
Fälligkeit
Aangekochte valuta
Bedrag
Verkochte valuta
Bedrag
Niet-gerealiseerde
EUR
Vervaldatum
Aangekochte valuta
Bedrag
Verkochte valuta
Bedrag
Niet-gerealiseerde
EUR
Vervaldatum
(107 111)
(186 856)
(179 775)
(155 971)
(182 454)
3 146
(9 054)
(26 625)
(25 495)
(9 465)
38 196
(17 858)
(20 467)
308 826
100 320
210 112
296 527
45 776
07/10/2011
14/10/2011
14/10/2011
14/10/2011
14/10/2011
14/10/2011
14/10/2011
14/10/2011
14/10/2011
14/10/2011
14/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
14/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
AUD
AUD
AUD
AUD
AUD
AUD
AUD
AUD
AUD
AUD
BRL
CHF
CHF
CHF
EUR
EUR
EUR
EUR
186
4 641 475,04
9 026 940,22
4 549 561,00
4 549 561,00
4 549 561,00
7 633 492,00
4 122 086,00
4 641 163,00
3 603 008,00
4 061 018,00
7 770 132,11
4 187 366,11
4 184 187,98
8 362 497,92
3 467 926,00
6 717 473,00
3 467 151,00
3 467 151,00
EUR
EUR
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
EUR
EUR
NZD
AUD
AUD
CHF
CHF
3 467 151,00
6 717 473,00
4 655 429,28
4 623 491,37
4 659 023,44
7 402 197,19
4 011 614,10
4 538 825,36
3 530 036,28
3 952 913,70
4 122 086,00
3 454 495,00
3 454 495,00
11 510 031,00
4 652 396,13
8 996 610,83
3 863 446,36
4 168 989,04
E U R
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
KRW
KRW
MXN
MYR
MYR
NOK
NOK
NOK
NOK
NOK
NOK
NOK
NOK
NOK
NOK
NOK
NOK
3 969 416,00
1 026 225,77
7 011 134,00
7 011 134,00
7 011 134,00
7 011 134,00
7 011 134,00
7 114 716,00
3 583 783,00
3 652 453,00
7 304 905,00
7 154 534,00
3 580 525,00
7 161 051,00
73 294,00
1 072 436,50
3 577 267,00
3 573 466,00
3 580 525,00
7 633 492,00
3 467 151,00
7 110 404,00
7 110 404,00
7 110 404,00
7 111 370,00
3 556 414,00
3 660 117,00
7 307 263,00
7 307 263,00
3 652 453,00
7 304 905,00
7 304 905,00
3 652 453,00
7 304 905,00
4 650 000,00
4 122 086,00
4 122 086,00
3 652 453,00
14 309 069,00
3 652 453,00
14 293 865,00
3 573 466,00
3 580 525,00
3 580 525,00
73 294,00
10 679 859,66
749 976 972,00
744 862 458,00
758 114 710,00
756 631 989,00
752 622 556,00
376 016 095,00
380 600 926,00
374 741 970,00
748 230 461,00
373 901 613,00
748 325 425,00
374 386 855,00
741 299 825,00
372 314 348,00
379 434 934,00
379 483 008,00
377 844 734,00
186 163 501,00
754 261 816,00
371 099 145,00
1 414 561 550,00
772 560 000,00
61 048 704,37
3 933 483,90
2 149 056,00
27 900 193,14
28 538 660,66
28 439 825,28
17 930 000,00
9 740 000,00
30 533 967,00
18 320 380,00
51 863 693,48
25 829 416,16
26 084 780,23
54 892 381,08
55 145 667,82
GBP
GBP
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
NOK
NOK
NOK
SGD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
NZD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
EUR
EUR
EUR
HUF
HUF
SEK
SEK
USD
USD
USD
USD
USD
3 453 590,39
900 000,00
735 727 368,00
731 864 233,00
733 133 248,00
732 120 140,00
739 282 013,00
743 551 854,00
375 535 661,00
377 082 900,00
753 292 760,00
743 399 009,00
374 444 143,00
745 842 080,00
7 623 162,00
114 000 000,00
27 880 503,54
28 051 708,10
28 181 882,61
13 337 847,90
4 931 016,82
9 732 329,92
9 722 553,12
9 733 787,56
9 841 353,83
4 908 206,96
5 002 098,90
9 888 188,29
9 916 540,47
4 917 297,47
9 868 926,66
9 865 785,55
4 945 421,36
9 855 047,34
6 439 282,80
5 678 956,66
5 609 540,73
4 935 815,41
19 324 970,05
4 952 963,68
19 453 378,51
4 864 773,67
4 882 045,84
4 875 457,67
99 167,51
14 800 000,00
7 110 404,00
7 110 404,00
7 111 370,00
7 111 370,00
7 112 828,00
3 556 414,00
3 660 117,00
3 653 631,00
7 304 905,00
3 652 453,00
7 304 905,00
3 580 525,00
7 161 051,00
3 607 442,00
5 946 324,00
4 890 371,00
4 890 371,00
2 417 080,00
9 840 799,00
(4 859 914,00)
1 319 000,00
720 000,00
4 876 562,00
1 317 000,00
720 000,00
3 573 466,00
3 652 453,00
3 652 453,00
649 923 054,00
353 445 120,00
36 152 216,93
21 644 796,15
9 663 262,00
4 831 631,00
4 847 436,00
9 704 473,00
9 704 473,00
(41 260)
(19 028)
(104 913)
(67 548)
(79 822)
(70 023)
(139 294)
(77 010)
(48 445)
5 260
18 964
(38 811)
(42 705)
(55 934)
(470)
(30 747)
40 639
16 532
7 085
1 854
(208 743)
(144 694)
(137 406)
(145 781)
(225 002)
(102 476)
(68 766)
(64 022)
(85 158)
(13 214)
(52 021)
(49 680)
(34 179)
(41 675)
(150 769)
(112 168)
(60 411)
(28 108)
(101 262)
(40 895)
(212 219)
(54 121)
(59 941)
(55 028)
(654)
(356 866)
143 840
94 369
221 587
207 246
167 006
80 648
21 292
(28 893)
(67 554)
(35 844)
(66 636)
42 631
12 932
(4 343)
284 043
24 912
9 069
(1 198)
(40 431)
(32 823)
(88 257)
(47 926)
(347 164)
(64 058)
(35 340)
(33 581)
(32 608)
(45 145)
63 139
32 964
(47 117)
(23 220)
(621 021)
(323 509)
(302 884)
(267 412)
(235 272)
14/10/2011
20/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
18/10/2011
18/10/2011
18/10/2011
18/10/2011
20/10/2011
18/10/2011
27/10/2011
27/10/2011
14/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
11/10/2011
14/10/2011
14/10/2011
18/10/2011
18/10/2011
18/10/2011
18/10/2011
18/10/2011
18/10/2011
18/10/2011
18/10/2011
20/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
18/10/2011
18/10/2011
18/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
18/10/2011
11/10/2011
11/10/2011
07/10/2011
11/10/2011
11/10/2011
18/10/2011
27/10/2011
27/10/2011
11/10/2011
11/10/2011
14/10/2011
14/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
187
P A R W OR L D A l p h a D e r i v a t i v e s F u n d NOK
NOK
NOK
NZD
NZD
NZD
PLN
PLN
PLN
PLN
PLN
PLN
PLN
PLN
PLN
PLN
PLN
PLN
PLN
SEK
SEK
SEK
SEK
SEK
SEK
SEK
SEK
SGD
SGD
SGD
SGD
TRY
TRY
TWD
TWD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
188
55 333 509,70
54 942 924,83
27 784 202,09
5 850 354,00
5 850 354,00
5 945 105,00
14 479 000,23
14 476 146,27
14 690 881,91
14 741 779,99
15 252 782,73
7 911 700,08
15 664 168,68
7 935 404,84
15 644 890,66
15 747 667,41
31 771 829,09
31 654 765,96
31 728 295,63
32 548 400,23
32 884 309,65
33 376 331,35
33 276 879,53
33 160 575,10
32 716 163,46
33 732 185,31
33 899 832,90
7 940 000,00
4 340 000,00
12 105 000,76
10 220 298,79
16 216 273,25
16 105 718,91
38 233 800,00
20 865 600,00
9 344 798,29
4 685 206,16
7 704 559,81
7 965 641,68
4 061 862,32
3 927 654,17
4 892 427,43
9 762 726,90
9 822 508,70
9 864 288,00
9 855 007,66
4 877 100,83
9 847 669,52
4 916 143,19
19 639 749,78
9 821 225,63
9 770 310,44
12 527 928,00
6 801 243,75
2 980 212,60
11 363 930,19
9 750 306,25
9 706 620,67
9 741 448,35
9 720 757,98
4 883 728,68
9 716 493,53
4 845 155,35
6 171 012,89
4 876 562,00
4 876 562,00
4 876 562,00
4 847 436,00
2 417 080,00
2 446 074,00
2 475 036,00
4 967 336,00
4 865 083,00
3 232 646,00
480 000,00
4 847 436,00
4 872 860,00
4 872 860,00
4 862 265,00
9 704 473,00
9 727 033,00
9 813 690,00
9 813 690,00
USD
USD
USD
CHF
CHF
JPY
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
JPY
JPY
USD
USD
USD
USD
USD
USD
AUD
AUD
AUD
AUD
AUD
AUD
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
GBP
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
JPY
MXN
MXN
NOK
NOK
NOK
NOK
NOK
NOK
NOK
NOK
9 813 690,00
9 813 690,00
4 978 980,00
4 206 872,55
4 220 152,86
375 807 922,00
4 876 562,00
4 831 631,00
4 847 436,00
4 847 436,00
4 872 860,00
2 475 036,00
4 892 148,00
2 474 517,00
4 865 083,00
4 869 514,00
9 739 029,00
9 739 029,00
9 739 029,00
4 863 705,00
4 920 591,00
4 997 579,00
4 997 579,00
4 996 350,00
4 859 914,00
4 967 336,00
4 967 336,00
505 381 000,00
276 520 930,00
9 727 033,00
8 244 171,00
9 099 122,00
9 099 122,00
1 320 000,00
720 000,00
9 099 122,00
4 549 561,00
7 633 492,00
8 244 171,00
4 122 086,00
4 061 018,00
3 467 151,00
7 110 404,00
7 111 370,00
7 111 370,00
7 111 370,00
3 556 086,00
7 307 263,00
3 653 631,00
14 609 811,00
7 304 905,00
7 304 905,00
8 904 000,00
4 830 000,00
2 180 000,00
8 244 171,00
7 154 534,00
7 154 534,00
7 146 933,00
7 146 933,00
3 580 525,00
7 161 051,00
3 607 442,00
3 969 416,00
376 051 202,00
375 909 781,00
377 797 498,00
374 866 768,00
187 050 569,00
187 130 776,00
189 179 376,00
381 297 678,00
372 138 955,00
40 683 819,70
6 032 544,00
26 321 262,40
26 602 063,50
26 810 475,72
27 168 878,14
54 638 900,24
55 148 386,30
54 924 769,51
54 605 481,10
EUR
(292 837)
(342 401)
(185 279)
(120 377)
(131 274)
(248 758)
(357 943)
(325 101)
(288 285)
(276 767)
(180 073)
(54 244)
(101 350)
(48 492)
(90 085)
(70 159)
(77 826)
(104 284)
(87 665)
(94 293)
(100 253)
(104 261)
(115 049)
(126 749)
(75 403)
(47 116)
(28 950)
(345 721)
(191 678)
(325 886)
(298 508)
(298 324)
(342 525)
(48 904)
(26 411)
386 851
202 989
223 704
(23 699)
47 173
(8 808)
180 132
167 665
211 267
242 413
235 494
79 771
34 131
11 332
31 535
16 775
(21 182)
436 749
240 967
42 029
229 548
116 918
84 339
117 913
102 483
61 596
85 185
5 913
(8 394)
(1 843)
(476)
(18 729)
(12 097)
(7 294)
13 539
15 315
15 078
27 055
218 750
32 934
273 283
256 594
230 136
176 736
300 286
252 429
345 438
385 972
07/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
18/10/2011
18/10/2011
18/10/2011
18/10/2011
18/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
18/10/2011
27/10/2011
27/10/2011
11/10/2011
11/10/2011
07/10/2011
14/10/2011
14/10/2011
14/10/2011
11/10/2011
11/10/2011
14/10/2011
14/10/2011
14/10/2011
14/10/2011
14/10/2011
14/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
11/10/2011
11/10/2011
11/10/2011
14/10/2011
18/10/2011
18/10/2011
18/10/2011
18/10/2011
18/10/2011
18/10/2011
18/10/2011
14/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
18/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
E U R
USD
4 978 980,00
USD
3 232 646,00
USD
9 753 124,00
USD
480 000,00
USD
4 847 436,00
USD
4 872 860,00
USD
9 992 701,00
USD
4 859 914,00
USD
9 739 029,00
USD
9 739 029,00
USD
4 869 514,00
USD
9 739 029,00
USD
4 996 350,00
USD
9 992 701,00
USD
5 027 397,00
USD
4 996 350,00
USD
4 865 083,00
USD
4 859 914,00
USD
4 869 514,00
USD
4 862 265,00
USD
4 891 958,00
USD
8 244 171,00
USD
9 099 122,00
USD
9 099 122,00
USD
4 872 860,00
USD
4 872 860,00
USD
4 519 027,00
ZAR
35 514 621,90
ZAR
36 499 499,87
ZAR
34 526 973,06
NOK
27 937 305,73
PLN
9 660 762,57
PLN
29 478 085,81
PLN
1 439 136,00
PLN
14 652 829,54
PLN
15 304 629,96
PLN
32 195 982,99
PLN
15 768 476,96
PLN
31 705 895,86
PLN
31 764 086,56
PLN
15 779 660,12
PLN
32 033 614,19
SEK
33 371 321,14
SEK
67 126 968,24
SEK
34 307 459,87
SEK
33 731 707,86
SEK
32 775 091,15
SEK
6 007 036,67
SEK
6 108 098,76
SGD
3 435 831,88
SGD
3 493 636,15
SGD
10 192 515,93
TRY
16 336 108,68
TRY
16 221 277,76
ZAR
35 378 181,82
ZAR
35 422 768,48
ZAR
33 654 549,78
USD
4 872 860,00
USD
4 923 383,00
USD
4 528 187,00
166 220
223 409
599 102
32 118
297 350
168 690
162 244
58 967
94 013
80 833
63 605
19 788
104 087
166 469
25 649
64 979
73 337
46 737
54 729
188 211
152 538
315 066
255 927
301 954
356 176
352 042
255 946
(342 690)
(289 132)
(180 643)
(685 328)
07/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
18/10/2011
18/10/2011
18/10/2011
18/10/2011
18/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
18/10/2011
27/10/2011
27/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
14/10/2011
14/10/2011
14/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
14/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
14/10/2011
189
P A R W OR L D T r a c k E m e r g i n g M a r k e t s B o n d USD
Devise
Quantité ou
Valeur nominale
Dénomination
Currency
Quantity or Face
value
Name
Währung
Stückzahl oder
Nettovermögen
Taux
% de l’actif net
Rate
Maturity
Market value
% of net assets
Zinssatz
Valuta
Rente Vervaldatum
Marktwaarde
waarde
% van de
nettoactiva
Valuta
Rente Vervaldatum
Marktwaarde
waarde
% van de
nettoactiva
Bezeichnung USD
An einer Börse amtlich notierte oder an einem anderen geregelten Markt zugelassene Wertpapiere und Geldmarktinstrumente / Effecten en geldmarktinstrumenten toegelaten tot de officiële notering op een effectenbeurs of verhandeld op een andere gereglementeerde markt / Effecten en
geldmarktinstrumenten toegelaten tot de officiële notering op een effectenbeurs of verhandeld op een andere gereglementeerde markt
Afrique du Sud / South Africa / Südafrika / Zuid-Afrika / Zuid-Afrika
USD
233 000 AFRIQUE DU SUD
5,875 30/05/2022
USD
5,5 09/03/2020
USD
6,5 02/06/2014
USD
6,25 08/03/2041
USD
6,875 27/05/2019
USD
211 000 ESKOM HOLDINGS
5,75 26/01/2021
Argentine / Argentina / Argentinien / Argentinië / Argentinië
USD
1 068 037 ARGENTINE
8,28 31/12/2033
USD
127 060 ARGENTINE
8,75 02/06/2017
USD
788 464 ARGENTINE
1,33 31/12/2038
Biélorussie / Belorussia / Weißrussland / Wit-Rusland / Wit-Rusland
USD
300 000 BIELORUSSIE
8,75 03/08/2015
Brésil / Brazil / Brasilien / Brazilië / Brazilië
USD
100 000 BCO NAC. DESENVOLV
6,369 16/06/2018
USD
218 000 BRESIL
10,25 17/06/2013
USD
228 000 BRESIL
12,25 06/03/2030
USD
762 000 BRESIL
6 17/01/2017
USD
561 000 BRESIL
7,125 20/01/2037
USD
568 000 BRESIL
8,875 15/04/2024
USD
222 444 BRESIL
8 15/01/2018
USD
302 000 BRESIL
8,75 04/02/2025
Bulgarie / Bulgaria / Bulgarien / Bulgarije / Bulgarije
USD
272 000 BULGARIE
8,25 05/01/2015
Iles Cayman / Cayman Islands / Kaimaninseln / Kaaimaneilanden / Kaaimaneilanden
USD
125 000 NILE FINANCE
5,25 05/08/2015
Chili / Chile / Chile / Chili / Chili
USD
443 000 CHILI
3,875 05/08/2020
USD
263 000 CHILI
5,5 15/01/2013
USD
200 000 CODELCO
7,5 15/01/2019
USD
145 000 CORP.NAC.COBRE
4,75 15/10/2014
USD
223 000 CORP.NAC.COBRE
6,15 24/10/2036
Chine / China / China / China / China
USD
152 000 CHINE
4,75 29/10/2013
Colombie / Colombia / Kolumbien / Colombia / Colombia
USD
282 000 COLOMBIE
4,375 12/07/2021
USD
404 000 COLOMBIE
11,75 25/02/2020
USD
508 000 COLOMBIE
6,125 18/01/2041
USD
46 000 COLOMBIE
7,375 27/01/2017
USD
300 000 COLOMBIE
7,375 18/03/2019
USD
118 000 COLOMBIE
8,125 21/05/2024
USD
332 000 COLOMBIE
8,25 22/12/2014
Côte d'Ivoire / Ivory Coast / Elfenbeinküste / Ivoorkust / Ivoorkust
USD
508 000 COTE D'IVOIRE
2,5 31/12/2032
Croatie / Croatia / Kroatien / Kroatië / Kroatië
USD
329 000 CROATIE
6,375 24/03/2021
USD
539 000 CROATIE
6,75 05/11/2019
190
260 086
616 654
321 191
147 015
336 895
215 220
1 897 061
0,47
1,12
0,58
0,27
0,61
0,39
3,44
726 265
110 860
266 107
1 103 232
1,32
0,20
0,48
2,00
216 750
0,39
109 750
249 283
417 240
869 823
715 275
810 820
263 040
424 310
3 859 541
0,20
0,45
0,75
1,58
1,30
1,47
0,48
0,77
7,00
304 640
0,55
127 188
0,23
465 150
276 773
249 974
154 524
271 507
1 417 928
0,84
0,50
0,45
0,28
0,49
2,56
162 321
0,29
287 640
620 140
574 040
54 855
369 750
156 055
389 270
2 451 750
0,52
1,12
1,04
0,10
0,67
0,28
0,71
4,44
246 380
0,45
297 745
510 703
808 448
0,54
0,93
1,47
USD
P A R W OR L D T r a c k E m e r g i n g M a r k e t s B o n d
Egypte / Egypt / Ägypten / Egypte / Egypte
USD
233 000 EGYPTE
5,75 29/04/2020
USD
100 000 EGYPTE
6,875 30/04/2040
El Salvador / El Salvador / El Salvador / El Salvador / El Salvador
USD
200 000 EL SALVADOR
7,375 01/12/2019
USD
222 000 EL SALVADOR
7,65 15/06/2035
USD
100 000 EL SALVADOR
7,75 24/01/2023
USD
310 000 EL SALVADOR
8,25 10/04/2032
Equateur / Ecuador / Ecuador / Ecuador / Ecuador
USD
127 000 EQUATEUR
9,375 15/12/2015
USD
278 000 PEMEX PROJECT
6,625 15/06/2035
USD
320 000 PEMEX PROJECT
5,75 01/03/2018
Gabon / Gabon / Gabun / Gabon / Gabon
USD
200 000 GABON
8,2 12/12/2017
Ghana / Ghana / Ghana / Ghana / Ghana
USD
147 000 GHANA
8,5 04/10/2017
Hongrie / Hungary / Ungarn / Hongarije / Hongarije
USD
317 000 HONGRIE
4,75 03/02/2015
USD
340 000 HONGRIE
6,25 29/01/2020
USD
612 000 HONGRIE
6,375 29/03/2021
USD
264 000 HONGRIE
7,625 29/03/2041
Indonésie / Indonesia / Indonesien / Indonesië / Indonesië
USD
289 000 INDONESIA
4,875 05/05/2021
USD
670 000 INDONESIA
5,875 13/03/2020
USD
408 000 INDONESIA
6,625 17/02/2037
USD
235 000 INDONESIA
6,75 10/03/2014
USD
420 000 INDONESIA
6,875 17/01/2018
USD
242 000 INDONESIA
7,25 20/04/2015
USD
100 000 INDONESIA
7,5 15/01/2016
USD
197 000 INDONESIA
7,75 17/01/2038
Irak / Irak / Irak / Irak / Irak
USD
468 000 IRAK
5,8 15/01/2028
USD
224 000 VEB FIN.
5,45 22/11/2017
USD
233 000 VEB FIN.
6,902 09/07/2020
Jamaïque / Jamaica / Jamaika / Jamaica / Jamaica
USD
127 000 JAMAIQUE
8 15/03/2039
USD
200 000 JAMAIQUE
8 24/06/2019
Jordanie / Jordan / Jordanien / Jordanië / Jordanië
USD
200 000 JORDANIE
3,875 12/11/2015
Kazakhstan / Kazakhstan / Kasachstan / Kazachstan / Kazachstan
USD
261 000 KAZATOMPROM
6,25 20/05/2015
USD
200 000 KAZAKHSTAN
6,375 06/10/2020
USD
300 000 KAZMUNAIGAZ
11,75 23/01/2015
USD
200 000 KAZMUNAIGAZ
6,375 09/04/2021
USD
200 000 KAZMUNAIGAZ
8,375 02/07/2013
USD
223 000 KAZMUNAIGAZ
9,125 02/07/2018
USD
464 000 KAZMUNAIGAZ FIN.
7 05/05/2020
USD
350 000 MAJAPAHIT
7,25 28/06/2017
USD
100 000 MAJAPAHIT
7,875 29/06/2037
Liban / Lebanon / Libanon / Libanon / Libanon
USD
343 000 LIBAN
5,15 12/11/2018
USD
439 000 LIBAN
8,25 12/04/2021
USD
274 000 LIBAN
8,5 19/01/2016
USD
434 000 LIBAN
8,625 20/06/2013
USD
368 000 LIBAN
9 20/03/2017
Lituanie / Lithuania / Litauen / Litouwen / Litouwen
USD
400 000 LITHUANIA
6,125 09/03/2021
USD
382 000 LITHUANIA
5,125 14/09/2017
USD
212 000 LITHUANIA
6,75 15/01/2015
USD
112 000 LITHUANIA
7,375 11/02/2020
Luxembourg / Luxembourg / Luxemburg / Luxemburg / Luxemburg USD
186 000RSHB CAP.
7,125 14/01/2014
USD
232 000RSHB CAP.
7,75 29/05/2018
231 835
93 500
325 335
0,42
0,17
0,59
213 000
215 340
106 000
327 050
861 390
0,39
0,39
0,19
0,59
1,56
124 460
0,23
297 460
348 000
645 460
0,54
0,63
1,17
217 500
0,39
152 145
0,28
307 490
328 100
587 520
254 760
1 477 870
0,56
0,59
1,06
0,46
2,67
291 890
723 600
454 920
252 625
476 700
269 830
113 750
246 743
2 830 058
0,53
1,31
0,82
0,46
0,86
0,49
0,21
0,45
5,13
372 060
0,67
213 920
228 340
442 260
0,39
0,41
0,80
121 920
194 000
315 920
0,22
0,35
0,57
184 000
0,33
262 305
194 500
345 750
195 000
207 000
251 990
468 640
378 000
109 000
2 412 185
0,48
0,35
0,63
0,35
0,38
0,46
0,85
0,68
0,20
4,38
338 713
511 435
316 470
470 890
439 300
2 076 808
0,61
0,93
0,57
0,85
0,80
3,76
390 000
372 450
222 600
120 960
1 106 010
0,71
0,67
0,40
0,22
2,00
190 650
243 600
434 250
0,35
0,44
0,79
191
P A R W OR L D T r a c k E m e r g i n g M a r k e t s B o n d Malaisie / Malaysia / Malaysia / Maleisië / Maleisië
USD
100 000 PENERBANGAN
5,625 15/03/2016
USD
200 000 PETRONAS
7,75 15/08/2015
USD
230 000 PETRONAS
7,875 22/05/2022
USD
774 000 PETRONS C.
5,25 22/08/2019
Mexique / Mexico / Mexico / Mexico / Mexico
USD
308 000 MEXIQUE
11,375 15/09/2016
USD
498 000 MEXIQUE
5,125 15/01/2020
USD
198 000 MEXIQUE
5,625 15/01/2017
USD
140 000 MEXIQUE
5,95 19/03/2019
USD
334 000 MEXIQUE
6,375 16/01/2013
USD
362 000 MEXIQUE
6,05 11/01/2040
USD
466 000 MEXIQUE
6,75 27/09/2034
USD
68 000 MEXIQUE
8,3 15/08/2031
USD
212 000 PETROL MEX
5,5 21/01/2021
Pakistan / Pakistan / Pakistan / Pakistan / Pakistan
USD
323 000 PAKISTAN
6,875 01/06/2017
Panama / Panama / Panama / Panama / Panama
USD
425 000 PANAMA
5,2 30/01/2020
USD
437 000 PANAMA
6,7 26/01/2036
USD
343 000 PANAMA
7,25 15/03/2015
USD
251 000 PANAMA
9,375 11/04/2029
Pérou / Peru / Peru / Peru / Peru
USD
176 000 PEROU
7,125 30/03/2019
USD
273 000 PEROU
7,35 21/07/2025
USD
162 000 PEROU
8,375 03/05/2016
USD
893 000 PEROU
8,75 21/11/2033
Philippines / Philippines / Philippinen / Filippijnen / Filippijnen
USD
528 000 PHILIPPINES
10,625 16/03/2025
USD
500 000 PHILIPPINES
6,375 23/10/2034
USD
102 000 PHILIPPINES
8,25 15/01/2014
USD
356 000 PHILIPPINES
8,375 17/06/2019
USD
319 000 PHILIPPINES
9,375 18/01/2017
USD
258 000 PHILIPPINES
9 15/02/2013
USD
579 000 PHILIPPINES
9,5 02/02/2030
USD
40 000 PHILIPPINES
7,5 25/09/2024
Pologne / Poland / Polen / Polen / Polen
USD
419 000 POLAND
5,125 21/04/2021
USD
131 000 POLAND
3,875 16/07/2015
USD
186 000 POLAND
5 19/10/2015
USD
317 000 POLAND
5,25 15/01/2014
USD
667 000 POLAND
6,375 15/07/2019
République Dominicaine / Dominican Republic / Dominikanische Republik / Dominicaanse Republiek / Dominicaanse Republiek
USD
295 104REPUBLIQUE DOMINICAINE
9,04 23/01/2018
Russie / Russia / Russland / Rusland / Rusland
USD
424 000RUSSIE
11 24/07/2018
USD
237 000RUSSIE
12,75 24/06/2028
USD
200 000RUSSIE
3,625 29/04/2015
USD
200 000RUSSIE
5 29/04/2020
USD
1 102 202RUSSIE
7,5 31/03/2030
Serbie / Serbia / Serbien / Servië / Servië
USD
202 500 SERBIE
6,75 01/11/2024
Sri Lanka / Sri Lanka / Sri Lanka / Sri Lanka / Sri Lanka
USD
223 000 SRI LANKA
6,25 04/10/2020
USD
275 000 SRI LANKA
7,4 22/01/2015
Turquie / Turkey / Türkei / Turkije / Turkije
USD
321 000TURQUIE
11,875 15/01/2030
USD
101 000TURQUIE
11 14/01/2013
USD
200 000TURQUIE
5,625 30/03/2021
USD
371 000TURQUIE
6,875 17/03/2036
USD
400 000TURQUIE
6,75 03/04/2018
USD
310 000TURQUIE
7,375 05/02/2025
USD
193 000TURQUIE
7 26/09/2016
USD
84 000TURQUIE
7,25 15/03/2015
USD
275 000TURQUIE
7,25 05/03/2038
USD
385 000TURQUIE
7,5 14/07/2017
USD
304 000TURQUIE
9,5 15/01/2014
Ukraine / Ukraine / Ukraine / Oekraïne / Oekraïne
USD
243 000 BIZ FIN.
8,375 27/04/2015
USD
607 000 UKRAINE
6,58 21/11/2016
192
USD
110 560
235 460
294 009
839 153
1 479 182
0,20
0,43
0,53
1,52
2,68
435 820
540 330
220 275
159 600
353 706
410 870
572 015
96 900
222 600
3 012 116
0,79
0,98
0,40
0,29
0,64
0,74
1,04
0,18
0,40
5,46
242 250
0,44
464 312
524 400
391 877
373 990
1 754 579
0,84
0,95
0,71
0,68
3,18
212 080
338 520
196 830
1 270 292
2 017 722
0,38
0,61
0,36
2,30
3,65
798 600
570 000
114 495
451 230
402 737
280 575
846 787
48 100
3 512 524
1,44
1,03
0,21
0,82
0,73
0,51
1,53
0,09
6,36
415 857
132 310
194 370
329 680
723 695
1 795 912
0,75
0,24
0,35
0,60
1,31
3,25
321 663
0,58
573 460
395 316
196 500
196 500
1 238 875
2 600 651
1,04
0,72
0,35
0,36
2,24
4,71
189 338
0,34
216 310
287 375
503 685
0,39
0,52
0,91
524 835
110 141
204 250
393 260
439 500
353 787
213 506
92 610
304 563
437 456
341 620
3 415 528
0,95
0,20
0,37
0,71
0,80
0,64
0,39
0,17
0,55
0,79
0,62
6,19
206 550
544 783
0,37
0,99
USD
P A R W OR L D T r a c k E m e r g i n g M a r k e t s B o n d
USD
425 000 UKRAINE
7,65 11/06/2013
USD
615 000 UKRAINE
7,75 23/09/2020
Uruguay / Uruguay / Uruguay / Uruguay / Uruguay
USD
614 984 URUGUAY
7,875 15/01/2033
USD
399 340 URUGUAY
8 18/11/2022
Venezuela / Venezuela / Venezuela / Venezuela / Venezuela
USD
585 700 PETROLEOS
5,25 12/04/2017
USD
495 600 PETROLEOS VENEZUELA
8,5 02/11/2017
USD
724 000 VENEZUELA
7 01/12/2018
USD
558 500 VENEZUELA
7 31/03/2038
USD
239 000 VENEZUELA
8,5 08/10/2014
USD
719 000 VENEZUELA
9,25 15/09/2027
Iles vierges britanniques / British Virgin Islands / Britische Jungferninseln /
Britse Maagdeneilanden / Britse Maagdeneilanden
USD
747 000 SINOCHEM OV CAP
4,5 12/11/2020
USD
550 000 SINOCHEM OV CAP
6,3 12/11/2040
Viêtnam / Vietnam / Vietnam / Vietnam / Vietnam
USD
200 000 VIETNAM
6,875 15/01/2016
USD
224 000 VIETNAM
6,75 29/01/2020
410 125
551 963
1 713 421
0,74
1,00
3,10
762 580
497 178
1 259 758
1,38
0,90
2,28
329 456
324 618
454 310
293 213
209 125
452 970
2 063 692
0,60
0,59
0,82
0,53
0,38
0,82
3,74
689 485
497 980
1 187 465
1,25
0,90
2,15
199 000
219 520
418 520
0,36
0,40
0,76
54 060 956
97,92
54 060 956
97,92
97,92
Totaal obligaties Les notes annexées font partie intégrante de ces états financiers. / The attached notes form an integral part of these financial statements. / Die beigefügten Erläuterungen stellen einen integrierenden
financiële staten.
193
P A R W OR L D T r a c k F T S E E D H E C - R i s k E f f i c i e n t E u r o b l o c EUR
Devise
Quantité ou
Valeur nominale
Dénomination
Currency
Quantity or Face
value
Name
Währung
Stückzahl oder
Nettovermögen
Taux
% de l’actif net
Rate
Maturity
Market value
% of net assets
Zinssatz
Valuta
Rente Vervaldatum
Marktwaarde
waarde
% van de
nettoactiva
Valuta
Rente Vervaldatum
Marktwaarde
waarde
% van de
nettoactiva
Bezeichnung EUR
2 704 ADIDAS NOM.
EUR
230 ALLIANZ
EUR
552 AXEL SPRINGER
EUR
379 BASF NOM.
EUR
406 BAYER
EUR
EUR
281 BILFINGER BERGER
EUR
1 759 BMW
EUR
221 BRENNTAG
EUR
6 372 CELESIO NOM.
EUR
10 737 COMMERZBANK
EUR
806 CONTINENTAL
EUR
1 629 DAIMLER
EUR
777 DEUTSCHE BANK
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
1 394 E.ON NOM.
EUR
216 FIELMANN
EUR
1 281 FRAPORT AG
EUR
1 587 FRESENIUS
EUR
EUR
959 GEA GROUP
EUR
700 HAMBURGER HAFEN UND LOGISTIK
EUR
1 064 HANNOVER RUECKVERSICHERUNGS NOM
EUR
EUR
1 119 HENKEL PF
EUR
1 423 HENKEL POR
EUR
295 HOCHTIEF
EUR
239 HUGO BOSS PF
EUR
EUR
2 467 K+S AG
EUR
401 KABEL DEUTSCHLAND HOLDING
EUR
426 LANXESS
EUR
1 326 LINDE
EUR
895 MAN ORD.
EUR
2 991 MERCK KGAA
EUR
1 247 METRO
EUR
919 MUNCHENER RUCKVERSICHERUNGS
EUR
EUR
330 PUMA R.RUDOLF DASSLER PROV.ECH
EUR
502RWE A
EUR
1 012 SALZGITTER
EUR
4 412 SAP
EUR
231 SIEMENS
EUR
658 SMA SOLAR TECHNOLOGY
EUR
560 SOFTWARE
EUR
3 441 SUEDZUCKER
EUR
3 327THYSSENKRUPP
EUR
2 512TUI NOM.
EUR
EUR
1 188 VOLKSWAGEN
EUR
784 VOLKSWAGEN PRIV.
EUR
141 WACKER CHEMIE
EUR
253 ANDRITZ
EUR
194
123 776
16 298
14 311
17 466
16 829
51 761
15 950
87 888
14 529
63 076
20 390
35 174
54 783
20 451
47 640
15 493
17 209
87 754
22 799
16 252
56 934
105 774
191 325
16 941
14 658
36 219
41 162
44 760
46 888
13 897
14 407
64 245
97 644
16 192
15 438
133 594
52 259
183 946
39 817
85 972
69 497
72 534
13 915
36 690
169 046
15 736
25 905
13 294
73 603
61 699
9 739
15 314
110 710
78 439
9 482
2 807 504
0,94
0,12
0,11
0,13
0,13
0,39
0,12
0,67
0,11
0,48
0,16
0,27
0,42
0,16
0,36
0,12
0,13
0,67
0,17
0,12
0,43
0,80
1,46
0,13
0,11
0,28
0,31
0,34
0,36
0,11
0,11
0,49
0,74
0,12
0,12
1,02
0,40
1,40
0,30
0,65
0,53
0,55
0,11
0,28
1,29
0,12
0,20
0,10
0,56
0,47
0,07
0,12
0,84
0,60
0,07
21,37
15 585
20 773
0,12
0,16
E U R
P A R W OR L D T r a c k F T S E E D H E C - R i s k E f f i c i e n t E u r o b l o c
EUR
27 094 IMMOFINANZ
EUR
2 906OMV
EUR
992RAIFFEISEN BANK INTERNATIONAL
EUR
2 161 STRABAG
EUR
EUR
2 520 VERBUND A
EUR
1 670 VIENNA INSURANCE GROUP
EUR
1 284 VOESTALPINE
EUR
18 944 AGEAS
EUR
EUR
438 BEKAERT DIVISION
EUR
6 425 BELGACOM
EUR
4 127 COLRUYT
EUR
EUR
20 291 DEXIA
EUR
340 GROUPE BRUXELLES LAMBERT
EUR
797 KBC GROUPE
EUR
1 074 MOBISTAR
EUR
259 SOLVAY
EUR
559TELENET GROUP HOLDING
EUR
3 069 UCB
EUR
1 395 UMICORE
58 062
65 443
21 978
49 681
141 219
54 621
47 887
28 177
503 426
0,44
0,50
0,17
0,38
1,07
0,42
0,36
0,21
3,83
24 892
43 196
13 521
145 590
128 989
131 862
29 361
18 006
13 947
46 128
18 389
15 426
98 454
38 314
766 075
0,19
0,33
0,10
1,11
0,98
1,00
0,22
0,14
0,11
0,35
0,14
0,12
0,75
0,29
5,83
EUR
18 943
EUR
444 ACCIONA
28 261
EUR
8 321 ACERINOX
70 504
EUR
710 ACS ACTIVIDADES CONSTRUCCION
18 879
EUR
13 791
EUR
4 915 BANCO ESPANOL DE CREDITO
22 108
EUR
73 348
EUR
161 653
EUR
16 294
EUR
15 654
EUR
1 859 CORPORACION FINANCIERA ALBA
58 967
EUR
27 120
EUR
5 228 DIA
15 538
EUR
47 550
EUR
6 253 ENAGAS
86 354
EUR
1 481 ENDESA
25 814
EUR
4 066 FERROVIAL
34 931
EUR
3 217 FOMENTO CONSTR.CONTRATAS
59 836
EUR
21 138
EUR
12 283 GRIFOLS
172 453
EUR
3 679 IBERDROLA
18 656
EUR
1 081 INDITEX
69 573
EUR
71 371
EUR
8 167 MAPFRE
19 094
EUR
11 918
EUR
116 622
EUR
895REPSOL YPF
17 882
EUR
1 241TELEFONICA
17 901
EUR
2 113 ZARDOYA OTIS
20 200
1 352 353
EUR
6 034 FORTUM
106 802
EUR
3 287 KESKO CL.B
76 061
EUR
2 637 KONE CL.B
94 405
EUR
1 907 METSO
42 126
EUR
1 714 NESTE OIL
11 201
EUR
26 528 NOKIA
112 691
EUR
35 676
EUR
6 663OUTOKUMPU CL.A
33 048
EUR
4 344RAUTARUUKKI
32 906
EUR
1 017 SAMPO A
19 252
EUR
1 493 SANOMA
13 213
EUR
37 450
EUR
3 749 UPM KYMMENE
31 960
EUR
1 983 WARTSILA
35 516
682 307
EUR
1 658 ACCOR
33 409
EUR
1 061 AEROPORTS DE PARIS
60 106
EUR
10 506
EUR
222 AIR LIQUIDE
19 532
EUR
31 829
EUR
530 ALSTOM REGROUPT
13 184
EUR
320 ARKEMA
14 080
EUR
1 569 ATOS ORIGIN
51 126
EUR
1 540 AXA
15 246
EUR
2 004 BIC
128 196
0,14
0,21
0,54
0,14
0,10
0,17
0,56
1,23
0,12
0,12
0,45
0,21
0,12
0,36
0,66
0,19
0,27
0,46
0,16
1,31
0,14
0,53
0,54
0,15
0,09
0,89
0,14
0,14
0,15
10,29
0,81
0,58
0,72
0,32
0,09
0,86
0,27
0,25
0,25
0,15
0,10
0,29
0,24
0,27
5,20
0,25
0,46
0,08
0,15
0,24
0,10
0,11
0,39
0,12
0,98
195
P A R W OR L D T r a c k F T S E E D H E C - R i s k E f f i c i e n t E u r o b l o c EUR
1 246 BIOMERIEUX
EUR
411 BNP PARIBAS ACTIONS A
EUR
308 BOLLORE
EUR
672 BOUYGUES
EUR
3 298 BUREAU VERITAS
EUR
1 090 CAP GEMINI
EUR
1 939 CARREFOUR
EUR
327 CASINO GUICHARD-PERRACHON
EUR
EUR
219 CHRISTIAN DIOR
EUR
493 CIMENTS FRANCAIS A
EUR
EUR
EUR
466 DANONE
EUR
1 871 DASSAULT SYSTEMES
EUR
1 181 EDENRED
EUR
3 513 EDF
EUR
1 297 EIFFAGE
EUR
320 ERAMET
EUR
3 574 ESSILOR INTL
EUR
848 EULER HERMES
EUR
747 EURAZEO
EUR
EUR
898 FAURECIA
EUR
937 FONCIERE DES REGIONS
EUR
EUR
790 GDF SUEZ
EUR
736 GECINA NOM.
EUR
EUR
1 011 HERMES INTERNATIONAL
EUR
1 236 ICADE
EUR
634 ILIAD
EUR
444 IMERYS
EUR
1 062 IPSEN
EUR
974 JC DECAUX
EUR
1 330 KLEPIERRE
EUR
534 LAFARGE
EUR
722 LAGARDERE
EUR
761 LEGRAND
EUR
199 LVMH MOET HENNESSY VUITTON
EUR
882 MICHELIN
EUR
5 632 NATIXIS
EUR
263OREAL
EUR
8 915 PAGESJAUNES
EUR
693 PERNOD RICARD
EUR
2 209 PEUGEOT
EUR
212 PPR
EUR
526 PUBLICIS GROUPE
EUR
560RENAULT
EUR
1 919REXEL
EUR
EUR
517 SAINT-GOBAIN
EUR
1 132 SANOFI
EUR
372 SCHNEIDER ELECTRIC
EUR
5 111 SCOR SE REGPT
EUR
238 SEB
EUR
EUR
1 331 SODEXO
EUR
EUR
526TECHNIP
EUR
EUR
4 789THALES
EUR
520TOTAL
EUR
757 UNIBAIL RODAMCO SE
EUR
467 VALEO
EUR
292 VALLOUREC
EUR
EUR
497 VINCI
EUR
1 167 VIVENDI
EUR
573 WENDEL
EUR
282 ZODIAC AEROSPACE
EUR
11 656 ALPHA BANK
EUR
EUR
4 248 COCA COLA HBC
EUR
EUR
EUR
7 605 HELLENIC PETROLEUM
EUR
EUR
196
EUR
81 613
12 351
50 805
16 756
178 620
27 364
33 234
19 208
51 281
18 516
30 960
16 693
36 704
21 529
99 593
21 187
76 619
30 201
33 408
192 960
38 364
23 743
141 125
14 566
49 230
18 880
17 728
48 495
16 198
228 334
72 726
53 256
16 768
24 022
18 189
28 143
13 884
13 368
17 910
19 830
39 875
13 415
19 299
26 433
40 769
35 708
20 653
16 522
14 039
21 570
65 687
14 926
55 864
15 092
83 028
14 432
42 920
65 998
15 863
31 839
15 074
112 781
17 282
101 854
14 874
12 702
11 214
16 113
17 896
27 240
16 342
3 318 879
0,62
0,09
0,39
0,13
1,36
0,21
0,25
0,15
0,39
0,14
0,24
0,13
0,28
0,16
0,76
0,16
0,58
0,23
0,25
1,47
0,29
0,18
1,07
0,11
0,37
0,14
0,13
0,37
0,12
1,74
0,55
0,41
0,13
0,18
0,14
0,21
0,11
0,10
0,14
0,15
0,30
0,10
0,15
0,20
0,31
0,27
0,16
0,13
0,11
0,16
0,50
0,11
0,43
0,11
0,63
0,11
0,33
0,50
0,12
0,24
0,11
0,86
0,13
0,78
0,11
0,10
0,09
0,12
0,14
0,21
0,12
25,25
15 502
22 014
56 159
5 683
53 481
44 717
63 101
41 754
302 411
0,12
0,17
0,43
0,04
0,41
0,34
0,48
0,32
2,31
E U R
EUR
4 771 CRH
EUR
EUR
EUR
EUR
19 695 A2A
EUR
EUR
1 476 ATLANTIA
EUR
2 176 AUTOGRILL
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
4 770 BUZZI UNICEM ORD.
EUR
2 899 DAVIDE CAMPARI
EUR
30 111 EDISON ORD.
EUR
EUR
1 271 ENI
EUR
1 174 EXOR ORD.
EUR
1 982 EXOR PRIV.
EUR
EUR
3 570 FIAT ORD.
EUR
7 221 FINMECCANICA
EUR
EUR
3 170 LOTTOMATICA
EUR
949 LUXOTTICA GROUP
EUR
5 043 MEDIASET
EUR
2 845 MEDIOBANCA
EUR
6 462 MEDIOLANUM
EUR
30 963 PARMALAT
EUR
6 403 PIRELLI
EUR
1 506 PRYSMIAN
EUR
1 564 SAIPEM
EUR
EUR
EUR
EUR
59 244TERNA
EUR
12 605 UNICREDIT
837 APERAM
EUR
860 ARCELORMITTAL
EUR
EUR
1 293TENARIS
EUR
5 867 AEGON
EUR
498 AKZO NOBEL
EUR
3 096 ASML HOLDING
EUR
453 CORIO
EUR
1 225 EADS
EUR
389 FUGRO
EUR
466 GEMALTO
EUR
572 HEINEKEN
EUR
647 HEINEKEN HOLDING
EUR
2 385 ING GROEP
EUR
700 KON.BOSKALIS WESTMINSTER
EUR
982 KON.PHILIPS ELECTRONICS
EUR
EUR
EUR
EUR
651 KONINKLIJKE VOPAK
EUR
2 856 POSTNL
EUR
9 326 QIAGEN
EUR
587RANDSTAD HOLDING
EUR
15 193REED ELSEVIER
EUR
2 533 SBM OFFSHORE
EUR
EUR
2 718TNT EXPRESS
EUR
997 UNILEVER
EUR
EUR
EUR
EUR
16 905 BRISA AUTO ESTRAD.NOM.ESC.
EUR
EUR
EUR
EUR
EUR
55 558
127 934
161 968
146 017
491 477
0,42
0,97
1,23
1,11
3,73
18 444
17 540
15 970
16 494
10 830
12 888
57 650
47 626
29 097
15 901
28 500
18 135
16 803
17 387
28 105
13 704
14 616
37 730
12 590
37 311
18 183
11 952
16 828
17 771
49 076
34 384
14 940
41 540
173 481
79 221
16 833
164 698
10 116
1 116 344
0,14
0,13
0,12
0,13
0,08
0,10
0,44
0,36
0,22
0,12
0,22
0,14
0,13
0,13
0,21
0,10
0,11
0,29
0,10
0,28
0,14
0,09
0,13
0,14
0,37
0,26
0,11
0,32
1,32
0,60
0,13
1,25
0,08
8,49
9 190
10 389
109 200
12 309
141 088
0,07
0,08
0,83
0,09
1,07
17 976
16 596
80 744
15 739
25 976
14 801
16 676
19 185
18 721
12 719
16 265
13 306
184 440
44 842
166 555
23 446
9 453
97 270
14 188
125 023
33 360
32 894
14 185
23 684
16 516
1 054 560
0,14
0,13
0,61
0,12
0,20
0,11
0,13
0,15
0,14
0,10
0,12
0,10
1,40
0,34
1,27
0,18
0,07
0,74
0,11
0,95
0,25
0,25
0,11
0,18
0,13
8,03
35 720
52 028
44 933
62 735
108 824
41 838
39 410
16 814
402 302
0,27
0,40
0,34
0,48
0,83
0,32
0,30
0,13
3,07
197
P A R W OR L D T r a c k F T S E E D H E C - R i s k E f f i c i e n t E u r o b l o c TOTAL ACTIONS / Total equities / Aktien insgesamt / Totaal aandelen /
Totaal aandelen
EUR
12 938 726
98,47
EUR
279
EUR
1
EUR
8 171 CAIXABANK DO11-270911
498
778
EUR
19 EURAZEO DA11 ANF
19
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
797
0,00
12 939 523
98,47
EUR
16 957 BANKINTER
EUR
228 BANKINTER SA
EUR
69 422
933
70 355
0,52
0,01
0,53
16 760
0,13
Totaal aandelen
87 115
0,66
87 115
0,66
99,13
financiële staten.
198
E U R
Devise
Position
Plus/(moins)-values
non réalisées
EUR
Engagements
en devises
Currency Position
Quantity Name
Valuation price
EUR
Liabilities
Währung Position
Bewertungskurs
Nicht realisierte
Gewinne/Verluste
EUR
Verpflichtung
in Devisen
Niet-gerealiseerde
EUR
Engagementen
in valuta’s
Niet-gerealiseerde
EUR
Engagementen
in valuta’s
3 540
107 800
EUR
A
5
EURO STOXX 50 DEC11
2 156,000
3 540
futures.
gesperrt.
199
P A R W OR L D Q u a m 1 2
EUR
Devise
Quantité ou Valeur
nominale
% de l’actif net
Currency
Quantity or Face
value
Name
Market value
% of net assets
Währung
Stückzahl oder
Nettovermögen
Valuta
Naam
Valuta
Naam
EUR
EUR
1 749,0000 GROUPAMA ETAT EURO LT
EUR
738,0930 GROUPAMA ENTREPRISES FCP
EUR
4 840,0000 GROUPAMA ETAT MONDE I FCP
EUR
6 661,0000 GROUPAMA OBLIG EUROPE I
EUR
7 031,0000 GROUPAMA OBLIG MONDE I
EUR
202,0000 LBPAM OBLI COURT TERME
EUR
219,0000 LBPAM OBLI MONDE I SI.
EUR
45,0000 LBPAM RESPONSABLE PREMIERE MOYEN TERME
EUR
8 932,0000 LBPAM RESPONSABLE PREMIERE LONG TERME
EUR
338,0000 LBPAM TRESORERIE I FCP
EUR
12 212,0000 AVIVA INVESTORS - SHORT TERM EURO BOND FUND I1 C.
EUR
24 003,0000 AVIVA INVESTORS - GLOBAL AGGREGATE CURRENCY HEDGED BOND FUND I CAP
EUR
20 777,0000 AVIVA INVESTORS - EUR RESERVE FUND I C.
EUR
17 201,0000 AVIVA INVESTORS - LONG TERM EUROPEAN BOND I C.
EUR
20 958,0000 AVIVA INVESTORS - EUROPEAN AGGREGATE BOND FUND I C.
EUR
3,2950 PARVEST EURO GOVERNMENT I CAP
EUR
27,7930 PARVEST BOND EUROPE -I
EUR
18,4820 PARVEST BOND WORLD INFLATION-LINKED-IC
EUR
39,4830 PARVEST SHORT TERM EUR-INSTL
USD
8,9230 PARVEST BOND WORLD I CAP.USD
USD
14,6800 PARVEST BOND USD-IN
2 461 175
1 660 141
2 747 668
2 084 893
2 416 062
2 247 123
2 341 616
552 470
2 702 644
3 656 413
22 870 205
5,31
3,58
5,93
4,50
5,22
4,85
5,05
1,19
5,83
7,89
49,35
1 519 109
2 652 656
2 447 948
2 410 557
2 387 917
516 453
2 429 468
2 455 987
2 810 853
1 316 819
2 167 935
23 115 702
3,28
5,72
5,28
5,20
5,15
1,11
5,24
5,30
6,07
2,84
4,68
49,87
99,22
OTAL DU PORTEFEUILLE-TITRES / Total securities portfolio / Wertpapierbestand
T
99,22
financiële staten.
200
EUR
P A R W OR L D Q u a m 1 2
ontrats de change à terme au / Forward foreign-exchange contracts as at / Devisentermingeschäfte zum / Valutatermijncontracten per /
C
Devises achetées
Montant
Devises vendues
Montant
Plus/(moins)-values
non réalisées
Echéance
Currencies bought
Amount
Currencies sold
Amount
EUR
Maturity
Gekaufte Währungen
Betrag
Betrag
Nicht realisierte
Gewinne/Verluste
EUR
Fälligkeit
Aangekochte valuta
Bedrag
Verkochte valuta
Bedrag
Niet-gerealiseerde
EUR
Vervaldatum
Aangekochte valuta
Bedrag
Verkochte valuta
Bedrag
Niet-gerealiseerde
EUR
Vervaldatum
(282 153)
1 810
5 634
(274 709)
07/10/2011
07/10/2011
07/10/2011
EUR
5 927 559,95
USD
170 000,00
USD
3 510 000,00
USD
8 330 000,00
EUR
124 924,59
EUR
2 611 055,40
201
Une présence globale
Europe
Allemagne
Autriche
Belgique
Espagne
France
Grèce
Italie
Luxembourg
Pays Bas
Portugal
Royaume-Uni
Suisse
Amérique Latine
Argentine
Brésil
Chili
Colombie
Mexique
Uruguay
Asie-Pacifique
Australie
Bruneï
Chine
Corée du Sud
Hong Kong
Inde
Indonésie
Japon
Malaisie
Singapour
Taïwan
Pays nordiques
Danemark
Finlande
Norvège
Suède
EERMEAT
Arabie Saoudite
Bahreïn
EAU
Hongrie
Koweït
Maroc
Pologne
République Tchèque
Russie
Turquie
Toutes nos adresses sur www.bnpparibas-ip.com dans la rubrique « Qui sommes-nous ? »
14, rue Bergère - 75009 Paris - France
BNP Paribas Asset Management - Société par actions simplifiée au capital de 64 931 168 euros - Siège social : 1, Boulevard Haussmann 75009 Paris - RCS Paris 319 378 832 – Graphisme : Studio BNPP IP - P1011069
Production : KNEIP, Luxembourg (www.kneip.com)
Amérique du Nord
Canada
Etats-Unis

parworld - Raiffeisenbank

Transcription

Documents pareils

Développement C41

catàleg del camping - Camping Internacional de Calonge

Paritair subcomité voor de luchtvaartmaatschappijen andere dan

Question n° 1066 de M. Alain Maron du 25 juillet 2013

Uw zekerheid voor later!

AmAlfi [49] - Tienda Online Centromedia

Littérature professionnelle

citroën c3 pluriel