Micado France 2019

MICADO FRANCE 2019
Profil de risque 3
Reporting mensuel Octobre 2016 (données au 28/10/2016)
*
CARACTERISTIQUES DE L'OPC
Forme Juridique :
Code ISIN :
Date de création :
Valeur Liquidative de création :
Société de Gestion :
Dépositaire :
Commissaire aux comptes :
Commercialisateur :
Modalités de rachat :
DESCRIPTION DE L'OPC
FCP
Part I: FR0011536812
19 Juillet 2013
50 000,00 EUR
Palatine Asset Management
CACEIS BANK FRANCE
DELOITTE & ASSOCIES
INVESTEAM (Europe) & Palatine Asset
Management
Préavis de 2 semaines pour permettre
soit l'entrée - concomitante au rachat d'un investisseur, soit une cession
d'actifs, effectuée dans le respect de
l'intérêt des porteurs restants dans le
fonds.
Classification AMF :
Indicateur de référence :
Obligataire Euro
Rendement de l'OAT 3,75% au 25-10-2019 +
2,25%
Durée recommandée :
Jusqu'au 31 décembre 2019
Devise de comptabilité :
Euro
Période de valorisation :
Hebdomadaire, le vendredi
Conditions de sous / rachat :
Centralisation chaque mercredi avant 11h30.
Exécution sur la base de la prochaine VL.
Commission de souscription : Aucune
Commission de rachat :
4.00% jusqu'au 30/09/2019 ; 0.00% au delà
Politique des revenus :
Distribution annuelle avec possibilité d'un
acompte semestriel.
Clôture de l'exercice :
Dernier jour de bourse du mois de
septembre.
Frais de Gestion TTC :
0,65% maximum
EVOLUTION DES PERFORMANCES
DONNEES DE L'OPC
(base 100 le 19/07/2013)
120,0
Actif net :
35,65 M€
116,0
Nombre de parts :
664,000
112,0
108,0
Valeur Liquidative :
53 688,91 EUR
104,0
100,0
96,0
juil.-13
juil.-14
MICADO FRANCE 2019 (114,88)
juil.-15
juil.-16
INDICATEUR MICADO 2019 (117,48)
PERFORMANCES NETTES DE FRAIS DE GESTION, EN EURO
Performances cumulées
MICADO FRANCE 2019
INDICATEUR MICADO 2019
Ecart de performance
1 mois
30/09/2016
0,04%
-0,11%
0,15%
INDICATEURS DE RISQUE (pas : hebdomadaire)
Indicateurs annualisés
Volatilité OPC
Volatilité indicateur
Tracking error
Ratio d'information
YTD
31/12/15
3,76%
0,81%
3,73%
0,16
1 an
30/10/15
3,61%
1,06%
3,64%
0,01
3 ans
31/10/13
4,70%
1,59%
4,93%
-0,08
5 ans
Perf. OPC
Perf. indicateur
Dividende net
2015
4,02%
3,21%
01/01/13
-
YTD
31/12/2015
3,56%
3,05%
0,51%
Performances annualisées
1 an
30/10/2015
3,53%
3,51%
0,02%
3 ans
31/10/2013
4,70%
5,08%
-0,38%
5 ans
ORIENTATION DE GESTION
Le Fonds offre une stratégie de portage (« buy and hold ») passive mais ne s’interdit pas d’effectuer des
mouvements afin de saisir des opportunités de marché ou de minimiser le risque de défaut. Cette stratégie est
appliquée en investissant sur des titres de dettes émis par des entités publiques ou privées françaises, libellés en
euros, avec pour horizon de les détenir jusqu’à leur terme. Ainsi, le Fonds investira en titres ayant une maturité
inférieure au 31/12/2019.
Le Fonds a pour objectif d’investir à plus de 90% de son actif dans des obligations émises par des sociétés
PME-ETI françaises cotées sur des marchés réglementés ou organisés de petites ou moyennes capitalisations,
non notées par une des Agences de Notation (telle que définie ci-après) parce qu’elles ne font pas habituellement
appel au financement obligataire (les « Sociétés Cibles »). Ces obligations de maturité 6 ans et 3 mois au maximum
sont sélectionnées par un comité d’investissement comprenant les gérants obligataires et actions de la Société de
gestion spécialisés dans ce type de sociétés (le « Comité d’Investissement »). Les obligations retenues sont celles
queleComitéd’Investissementconsidèreracommeprésentantunprofilrendement/risquecompatibleavecl’objectif
de gestion du Fonds (les « Obligations Cibles »).
HISTORIQUE
31/12/15 31/12/14 31/12/13
V.L. Part I (€) 52 823,25 52 760,18 50 201,80
A.N. Part I
35,07M€ 35,03M€ 32,83M€
3 mois
29/07/2016
0,44%
0,40%
0,04%
01/01/12
-
2014
6,22%
9,66%
27/05/16 27/11/15 29/05/15 28/11/14
1 000,00€ 1 043,30€ 1 000,00€ 566,19€
Le Comité d’Investissement peut s’appuyer sur les analyses fournies par les Conseillers externes et indépendants,
notamment s’agissant de l’analyste crédit des Sociétés Cibles ; le Comité d’Investissement conserve toutefois et en
toute hypothèse la pleine et entière discrétion sur les allocations réalisées au sein du Portefeuille. Le Comité
d’Investissement sera notamment attentif dans ses choix à la pérennité de l’activité sur l’horizon de placement du
Fonds, ainsi qu’aux ratios financiers des émetteurs actuels et leurs dynamiques passées et anticipées. Les
Obligations Cibles constituent jusqu’à 100% de l’actif du Fonds à l’issue d’une période d’investissement d’au plus 5
mois à compter de la date de création du Fonds (la « Période d’Investissement »).
Afin de limiter le risque crédit, les Sociétés Cibles seront sélectionnées dans des secteurs diversifiés, et devront
présenter une solidité financière satisfaisante à l’horizon du placement. L’attention des investisseurs est appelée
sur le fait que le Fonds peut détenir la totalité des Obligations Cibles émises par une Société Cible au titre d’une
même émission, ce qui est susceptible d’engendrer une liquidité réduite de ces titres.
Les performances passées sont basées sur des chiffres ayant trait
aux années écoulées et ne sauraient présager des performances
futures. Elles ne sont pas constantes dans le temps.
MICADO FRANCE 2019 au 28/10/2016
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MICADO FRANCE 2019
Reporting mensuel Octobre 2016 (données au 28/10/2016)
REPARTITION PAR CATEGORIES D'EMETTEURS
REPARTITION PAR MATURITE (HORS DERIVES)
Profil de risque 3
*
Répartition sectorielle (classification ICB)
Technologie
16,04
Sociétés financières
3-7 ans
22,78
Services aux
consommateurs
64,43%
8,80
1-3 ans
Matériaux de base
33,02%
10,07
0-1 an
Industries
2,55%
30,82
Biens de consommation
8,95
Liquidités
0
2,55
4
8
12
16
20
24
28
32
MICADO FRANCE 2019
POLITIQUE DE GESTION
Le fonds a eu une performance légèrement positive sur le mois d’octobre impactée par la légère hausse des taux souverains. Cependant, la dernière semaine
du mois d’octobre a vu une légère baisse des spreads de crédits avec un ITraxx Crossover qui est passé de 335 à 329 points. Globalement les résultats sont
satisfaisants et les spreads des entreprises n’ont pas été attaqués par le marché.
Groupe CAPELLI :
Du coté des résultats des entreprises, nous saluons les performances du Groupe Capelli, qui a offert un Chiffres d’affaires en progression de 39% à 91.2M€ ainsi
qu’un résultat opérationnel en amélioration de 59% à 8M € pour l’exercice 2015/2016. Le positionnement transnational du groupe ainsi que les mesures d’aide
à l’accession à la propriété sont des vecteurs positifs quand à l’expansion et à la dynamique du groupe qui a vu son CA doublé en 2 ans.
Nous avons investi dans la souche 2019 au sein du portefeuille MICADO en secondaire qui offre un coupon de 7% et qui représente 3.4% du portefeuille.
MANITOU :
Le groupe a publié un excellent résultat pour le 3ème trimestre 2016 à 323 millions d’euros ce qui correspond à une croissance de 18%. Manitou a connu
une vraie accélération de sa croissance et table sur une hausse de la marge opérationnelle courante annuelle de 50 points de base pour fin 2016. Le
spécialiste des engins de chantier profite de l’essor du secteur de la construction tandis que le secteur agricole reste en souffrance.
PRINCIPALES LIGNES DU PORTEFEUILLE (HORS OPC MONETAIRES)
Code ISIN et intitulé du titre
FR0011665553: MANITOU BF 5.35% 12/19 *EUR
FR0011661339: ORAPI 5.25% 19/12/19
*EUR
FR0011661115: HERIGE 6,00% 27/12/2019
FR0011660885: BOGART J 4.5% 18/12/19 *EUR
FR0011662071: MICROW VIS 4.8% 20/12/19 *EUR
FR0011930940: GFI INFTQ 3.947% 12/19 *EUR
FR0011594704: RESIDE EI 5.2% 23/10/19 *EUR
FR0011628478: ARGAN 5.5% 25/11/18
*EUR
FR0011533330: FDP 4,125% 13-160719
FR0012020857: SCBSM 5.25% 21/07/19
*EUR
% Actif Net
11,91%
10,07%
9,99%
8,95%
8,92%
8,84%
8,80%
7,54%
5,92%
5,90%
Catégorie et notation (S&P / Moody's)
Pays
Entreprises
Entreprises
Entreprises
Entreprises
Entreprises
Entreprises
Entreprises
Entreprises
Entreprises
Entreprises
France
France
France
France
France
France
France
France
France
France
* Profil de risque et de rendement : L'indicateur synthétique de risque et de rendement représente la volatilité historique annuelle (le pas de calcul est hebdomadaire)
sur une période couvrant les 5 dernières années de la vie de l'OPC ou depuis sa création en cas de durée inférieure.
L'OPC est classé sur une échelle de 1 à 7, en fonction de son niveau croissant de volatilité.
Palatine Asset Management - Société Anonyme à Directoire et Conseil de Surveillance au capital de 1 917 540 €
Société de gestion de portefeuille agréée par l’AMF n° GP 05000014 - Siège social : 42 rue d’Anjou 75008 PARIS - 950 340 885 RCS PARIS - Une société du groupe BPCE
Site internet :www.palatine-am.com - e-mail : [email protected] - Tél : 01-55-27-96-29 ou 01-55-27-94-26 - Fax : 01-55-27-97-00
Ce document non contractuel ne présente pas un caractère publicitaire ou promotionnel. Les informations contenues dans ce document sont données à titre
purement indicatif. Pour tout complément, vous devez vous reporter au DICI et au prospectus.
Sources : Palatine AM, CACEIS Fund Administration, ITM Concepts, Bloomberg.
MICADO FRANCE 2019 au 28/10/2016
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