MaÎtriser les déMons de la Bourse

Bernard Mooney
MaÎtriser
les démons
de la Bourse
Des outils pratiques pour
contrer les comportements
irrationnels de l’investisseur
Extrait de la publication
Extrait de la publication
Maîtriser
les démons
de la Bourse
Extrait de la publication
Les Éditions Transcontinental inc.
5800, rue Saint-Denis, bureau 900
Montréal (Québec) H2S 3L5
Téléphone : 514 273-1066 ou 1 800 565-5531
www.livres.transcontinental.ca
Pour connaître nos autres titres, consultez le www.livres.transcontinental.ca. Pour bénéficier de nos
tarifs spéciaux s’appliquant aux bibliothèques d’entreprise ou aux achats en gros, informez-vous au
1 866 800-2500 (et faites le 2).
Catalogage avant publication de Bibliothèque et Archives nationales du Québec
et Bibliothèque et Archives Canada
Mooney, Bernard
Maîtriser les démons de la bourse
Comprend des réf. bibliogr.
ISBN 978-2-89472-595-5
1. Bourse. 2. Investissements - Aspect psychologique. I. Titre.
HG4551.M662 2012
332.64’2
C2012-940327-X
Révision : Lyne Roy
Correction : Diane Grégoire
Conception graphique de la couverture : Atelier Lapin Blanc
Impression : Transcontinental Gagné
Imprimé au Canada
© Les Éditions Transcontinental, 2012
Dépôt légal – Bibliothèque et Archives nationales du Québec, 1er trimestre 2012
Bibliothèque et Archives Canada
Tous droits de traduction, de reproduction et d’adaptation réservés.
quuuuuuuuuuuuuuCCCCCCuuuuuuuuuuuuuuur
Nous reconnaissons l’aide financière du gouvernement du Canada par l’entremise du Fonds
du livre du Canada pour nos activités d’édition. Nous remercions également la SODEC de
son appui financier (programmes Aide à l’Édition et Aide à la promotion).
quuuuuuuuuuuuuuCCCCCCuuuuuuuuuuuuuuur
Les Éditions Transcontinental sont membres de l’Association nationale
des éditeurs de livres.
Extrait de la publication
Bernard Mooney
Maîtriser
les démons
de la Bourse
Table des matières
Introduction.............................................................................. 11
Ce que je vous propose................................................................. 14
PREMIÈRE PARTIE
Pourquoi la Bourse rend fou..................................................... 17
Chapitre 1
Les rendements sont là, pourtant !........................................... 19
Des chiffres éloquents................................................................... 20
Le pire ennemi est dans le miroir.................................................... 23
La chance du débutant.................................................................. 25
Chapitre 2
La Bourse, cet animal spécial................................................... 25
L’illusion de la simplicité................................................................. 26
L’erreur est humaine...................................................................... 28
Suranalyser................................................................................... 28
Le mysticisme boursier.................................................................. 29
Se servir de la Bourse comme exutoire........................................... 30
Maîtriser les démons de la bourse
Ne rien faire, une vertu !................................................................ 31
Deux lignes directrices .................................................................. 31
Chapitre 3
L’illusion de l’immobilier........................................................... 33
Le faible rendement de l’immobilier................................................ 34
Le comportement irrationnel d’investisseurs.................................... 35
Chapitre 4
Apprendre à vivre avec les fluctuations boursières................. 39
Un créateur de stress.................................................................... 41
Mon ami Marcel ou les dangers de suivre
de près la valeur de son portefeuille .............................................. 42
La cécité au dénominateur, cette vilaine habitude............................ 45
Le masochisme boursier................................................................ 47
Le début d’une solution................................................................. 49
Chapitre 5
Vaincre sa peur ......................................................................... 53
L’autopsie de la peur..................................................................... 55
Le doute....................................................................................... 57
L’inquiétude.................................................................................. 58
Apprendre à composer avec le passé.............................................. 60
Accepter l’idée de l’échec............................................................... 61
L’erreur de ne pas respecter mes principes...................................... 63
Un outil pour maîtriser ses peurs ................................................... 66
Chapitre 6
Juguler l’envie........................................................................... 69
L’envie en action........................................................................... 71
La « presque » égalité, à la base de l’envie ..................................... 71
Table des matières
Le remède à l’envie....................................................................... 74
Prendre garde de ne pas susciter l’envie ........................................ 75
Chapitre 7
Guérir l’avidité .......................................................................... 77
S’enrichir vite, vite, vite................................................................. 80
Les montagnes russes d’Andrew..................................................... 80
La richesse relative........................................................................ 83
S’affranchir de la cupidité............................................................... 84
Le traitement ultime contre l’avidité................................................ 85
DEUXIÈME PARTIE
Des outils pour mieux investir.................................................. 87
Chapitre 8
La politique de placement ........................................................ 89
Les questions à se poser................................................................ 91
Un exemple de politique de placement ........................................... 92
Exercice........................................................................................ 97
Chapitre 9
La liste de contrôle ................................................................... 99
5 conseils pour concevoir sa liste de contrôle.................................. 102
La version courte.......................................................................... 104
La version détaillée....................................................................... 105
Des critères mesurables................................................................. 110
Maîtriser les démons de la bourse
Chapitre 10
Le journal de décisions ............................................................. 113
« Pourquoi j’ai acheté Walmart »..................................................... 114
Aussi pour repérer ses mauvaises habitudes.................................... 115
Quand le scénario change…........................................................... 116
Chapitre 11
Le portefeuille des titres vendus ............................................. 119
Quand réaliser des gains est une erreur…........................................ 119
Regarder dans son rétroviseur........................................................ 121
Un outil facile à utiliser et gratuit.................................................... 122
Chapitre 12
Les médias ................................................................................ 125
La tendance à l’exagération........................................................... 125
Une incroyable source d’informations.............................................. 126
Comment traiter les commentaires................................................. 128
Le but des médias : vendre............................................................ 131
Aller chercher ce qui est pertinent.................................................. 132
Les nouveaux médias.................................................................... 134
TROISIÈME PARTIE
De la théorie à la pratique........................................................ 137
Chapitre 13
Comment passer à l’action........................................................ 139
De l’intérêt à l’achat...................................................................... 140
L’outil manquant........................................................................... 142
Repérer les grands gagnants : en faire sa mission............................ 143
Extrait de la publication
Table des matières
Ces exceptions payantes................................................................ 145
Le dernier pas pour devenir un bon investisseur.............................. 147
Chapitre 14
5 idées pour améliorer sa façon d’investir............................... 149
Le rôle de la chance...................................................................... 150
1. Réfléchir à son processus........................................................... 152
2. Être un meilleur chasseur d’idées............................................... 153
3. Apprendre à gérer les risques..................................................... 155
4. Se détacher des résultats........................................................... 158
5. S’intéresser aux détails.............................................................. 159
Exercice........................................................................................ 159
Chapitre 15
Réaliser la performance optimale à la Bourse......................... 161
Commencer en Bourse.................................................................. 161
Attention au perfectionnisme.......................................................... 164
Durer en Bourse............................................................................ 165
Être passionné.............................................................................. 166
La clé du succès en Bourse n’est pas financière............................... 169
Le détachement............................................................................ 171
Conclusion ................................................................................ 173
Être curieux et apprendre continuellement...................................... 175
Références ................................................................................ 177
Remerciements ......................................................................... 179
Extrait de la publication
Introduction
Il y a déjà 10 ans que j’ai publié le livre Investir en Bourse et s’enrichir.
Qu’il s’en est passé des choses depuis !
De façon spectaculaire, la bulle techno a explosé, provoquant un douloureux marché baissier. À la suite des attaques terroristes sur New York
le 11 septembre 2001 – entre autres choses –, les investisseurs ont subi
une importante baisse de la valeur de leur portefeuille. Après le marché
haussier qui a suivi à partir de 2003, il y a eu la crise financière de
2008-2009, dont nous subissons encore les conséquences. Cette crise
restera gravée à jamais dans la mémoire des investisseurs.
Dans mon livre, je décrivais en détail mon approche pour investir en
Bourse. Mon principal conseil était d’acheter des titres de sociétés exceptionnelles, mais de les acheter de façon judicieuse. En les gardant
plusieurs années, l’investisseur pouvait alors profiter de leur croissance.
Simultanément, mes lecteurs et les auditeurs de mes conférences m’ont
prouvé une chose : même avec la meilleure volonté du monde, une
bonne approche ne suffit pas.
J’ai ainsi eu droit à des réactions plutôt comiques, comme ce monsieur
qui, après m’avoir dit que mon livre était génial, m’a demandé s’il était
possible de faire des gains à court terme à la Bourse, ou encore ce jeune
investisseur qui m’a envoyé un gros bouquet d’éloges pour mon livre,
qu’il disait avoir lu plusieurs fois, avant de me demander si je ne
11
Maîtriser les démons de la bourse
connaissais pas de bonnes écoles pour apprendre la day trading (spéculation sur séance) ! Je me suis senti comme cet auteur qui reçoit des
éloges pour son puissant traité sur l’amour romantique et à qui on demande l’adresse d’un bordel.
Je me rappelle également être allé luncher avec une représentante spécialisée dans les transactions institutionnelles pour une importante firme de courtage canadienne. Elle qui aurait pourtant dû connaître les
rouages du métier a passé le lunch à encenser mon approche, découvrant les vertus du placement à long terme. Bien sûr, j’étais flatté par ses
louanges, mais quand elle m’a lancé qu’elle avait acheté des actions
d’Alcan (c’était avant que cette société soit rachetée) et qu’elle les avait
revendues tout juste avant de quitter le bureau parce que le titre était
passé de 45 $ à 42 $, franchissant ainsi un plancher technique important, j’ai eu du mal à ne pas rire.
J’ai compris qu’il fallait plus qu’un livre décrivant une approche fondamentale solide et éprouvée pour changer les comportements. Pourquoi ? Parce que la Bourse a ce petit côté fascinant qui provoque les
comportements les plus irrationnels chez l’être humain.
J’ai constaté le même phénomène en côtoyant de nombreux gens d’affaires pendant ma carrière de journaliste financier. Encore là, ma naïveté m’avait poussé à croire que ces personnes disposaient d’un grand
avantage sur moi en matière de Bourse, qu’elles connaissaient bien le
monde des affaires, autant la réalité quotidienne que les aspects comptables. Pourtant, la plupart des gens d’affaires que j’ai connus sont de
piètres investisseurs. Certains achètent sous le coup de l’émotion,
d’autres après avoir entendu une rumeur, etc.
Voilà pourquoi je me plais à répéter que la Bourse, c’est mental. Elle
réussit à faire perdre le nord même aux gens d’affaires les plus solides.
Imaginez un débutant !
M’appuyant en partie sur les découvertes de ce qui était un domaine relativement nouveau à l’époque, je me suis pris d’intérêt pour la behavioral
economics, ou la finance comportementale, en français. Par exemple,
12
Extrait de la publication
Introduction
cette science explique les biais fondamentaux de l’être humain dans un
contexte économique et financier. D’abord très enthousiaste, j’ai été
déçu. À mon avis, l’éléphant de la finance comportementale a accouché
d’une petite souris pour l’investisseur. Dix ans après avoir écrit sur le
sujet, je constate que tout ce discours n’aide guère l’investisseur à mater
les démons boursiers.
J’ai ainsi beau savoir être victime d’ancrage – comme quand vous achetez un titre à 100 $ et qu’il se retrouve à 30 $, vous avez tendance à
rester ancré à cette impression qu’il vaut 100 $ peu importe la réalité
économique –, cela ne m’empêche pas de paniquer lorsque mon titre
ouvre en baisse de 20 % le matin sans aucune nouvelle ni explication.
Je ne suis pas le seul à reconnaître le pouvoir de l’ancrage et la difficulté
de s’en affranchir. Daniel Kahneman, un des plus grands experts de la
finance comportementale et lauréat du prix Nobel pour son travail de
pionnier dans ce domaine, l’admet lui-même. Il raconte que même si
vous expliquez le phénomène de l’ancrage à un groupe, cela n’a aucun
impact sur ses décisions. Vous pouvez faire un test ou une expérience tout
juste après lui avoir expliqué de quoi il s’agissait et vous verrez quand
même ce biais en action. Selon lui, la raison principale est que l’ancrage,
comme bien d’autres phénomènes, serait surtout subconscient1.
Mes recherches dans ce domaine m’ont amené à étudier la psychologie
(évidemment), la philosophie (pour mieux comprendre la nature humaine) et des champs moins évidents de la connaissance, comme la
neurobiologie ; j’étais à l’affût des nouvelles découvertes concernant le
cerveau et son développement. J’ai aussi étudié des systèmes complexes,
découvrant par exemple que l’évolution telle que décrite par Charles
Darwin est un système complexe, comme le cerveau, l’économie et –
surprise ! – le marché boursier.
1. Source : Cité dans Think Twice, Michael J. Mauboussin, Harvard Business School, 2009,
204 p.
13
Extrait de la publication
Maîtriser les démons de la bourse
Ce que je vous propose
La Bourse a fait perdre un joli magot à bien des épargnants au pire de
la crise financière de 2008-2009. Et lorsque les principaux indices
boursiers dégringolent de 50 %, on a bien raison de haïr la Bourse.
Cela dit, que les marchés baissiers fassent perdre des milliards, tout le
monde le comprend et l’accepte. En revanche, quand les marchés
sont en hausse, pourquoi de nombreux investisseurs n’arrivent pas
à faire d’argent avec la Bourse ?
Depuis près de 100 ans, la Bourse a procuré des rendements de 10 %
par année. Comment expliquer que l’expérience des investisseurs soit
loin d’être aussi enrichissante ?
C’est ce que j’aborderai dans la première partie en vous expliquant les
conséquences de la nature unique de la Bourse qui en font un animal
difficile à mater. Les désastres s’expliquent en grande partie parce que
les cours fluctuent, et les êtres humains sont incapables de vivre avec les
fluctuations.
Les fluctuations influent sur plusieurs facettes de la nature humaine,
déclenchant des émotions comme la peur, l’avidité (dans notre relation
pas toujours rationnelle avec l’argent) et l’envie. Autant de réalités que
j’aborderai séparément et en détail dans les chapitres 1 à 7.
Maîtriser la Bourse commence et se termine par l’adoption d’une bonne
attitude par rapport aux marchés financiers. Ça, c’est la théorie. Pour
que vous y parveniez dans la pratique, je vous donnerai, dans la deuxième partie (chapitres 8 à 12), différentes techniques et des moyens
concrets. Leur principale vocation est de minimiser l’impact destructeur
des émotions.
Vous retrouverez donc plusieurs outils, certains d’apparence simple,
comme la politique de placement, et d’autres empruntés à diverses disciplines, comme la liste de contrôle Ces outils, vraiment utiles, voire
puissants, fonctionnent, je vous le garantis ! Vous prendrez le contrôle
14
Introduction
de tout votre potentiel d’investisseur. Pas seulement de temps en temps,
mais année après année.
Enfin, il n’est pas suffisant de se faire présenter des outils, aussi bons
puissent-ils paraître. Il faut savoir les utiliser concrètement, dans son
quotidien d’investisseur. C’est le but de la troisième partie. Les chapitres 13, 14 et 15 vous montrent comment vous mettre au travail, allant
des façons de dénicher une nouvelle idée de placement jusqu’à la décision d’acheter ou non un titre. Je partagerai également avec vous des
idées pour améliorer votre façon d’investir et pour tirer le maximum de
vos efforts.
Une grande partie de vos réactions proviennent de vos émotions. Si
vous comprenez la nature humaine – votre nature –, plus jamais vous
n’agirez de la même façon. En contexte boursier, c’est la seule façon de
faire de l’argent.
Vous le verrez d’ailleurs à la lecture de la première partie, si les investisseurs ne s’enrichissent pas, ce n’est pas vraiment la faute de la Bourse.
15
Extrait de la publication
Première partie
Pourquoi
la Bourse rend fou
Réussir ses placements, c’est beaucoup, vraiment beaucoup plus que
maîtriser des notions financières et économiques. En effet, si la Bourse
se limitait aux connaissances, les investisseurs n’auraient aucun problème à obtenir, au fil des ans, des rendements s’approchant au moins
de ceux du marché. Ce qui est loin d’être le cas.
La mauvaise décennie 2000-2010 a entaché la réputation de la Bourse.
Or, quand nous regardons à long terme, les actions demeurent un bon
véhicule pour nous enrichir. En théorie du moins, car les investisseurs
n’arrivent malheureusement pas à bien comprendre la nature unique
du marché boursier.
Ainsi, le marché boursier remue tout ce qui est humain chez vous, investisseur, que ce soit les ficelles de la peur, de l’avidité, du risque ou du
gain. Si vous n’en êtes pas conscient, vous aurez des problèmes à réussir
à la Bourse, car vous ressentirez des émotions comme :
•avoir peur de perdre de l’argent ;
•avoir peur de vous faire avoir, d’être victime de fraude ;
•avoir peur de manquer d’argent ;
•avoir peur de ne pas vous enrichir pendant que d’autres s’enrichissent ;
•être euphorique alors qu’un de vos placements explose ou que tout
votre portefeuille est emporté par un puissant mouvement haussier ;
17
Extrait de la publication
Maîtriser les démons de la bourse
•avoir peur de rater de bonnes occasions ;
•être heureux d’avoir acheté des actions d’une société qui prospère
année après année ;
•être d’une avidité malsaine ou rechercher l’appât du gain lorsque vos
bons coups se succèdent.
Ces émotions sont normales, puisque investir est une activité sociale.
N’oubliez jamais que le marché boursier est une construction humaine
à l’intérieur de la société. Il est normal que toutes les facettes de la nature humaine y soient à l’œuvre.
Toutes ces émotions ne sont pas nécessairement destructrices. Toutefois, le succès boursier passe par la compréhension de ce qui se passe en
vous lorsque vous investissez. Vous apprendrez comment les émotions
peuvent vous faire prendre de très mauvaises décisions, mais aussi comment minimiser leur impact négatif.
Le but n’est pas de vous galvaniser au point que vous deveniez complètement insensible. Non, le but des chapitres qui suivent est surtout de
vous encourager à être le plus conscient possible de ce que vous
éprouvez, ce qui vous permettra de vivre pleinement les hauts et les bas
de la Bourse. L’introspection douce – que j’oppose à l’introspection
maladive ou obsessionnelle – vous permet de vous maîtriser davantage
et fait en sorte que vos décisions ne soient pas dictées par vos ébullitions émotives.
Alors, en maintenant le contact avec ce qui se passe en vous, vous trouverez plus facile de garder votre calme dans les situations de stress ou
lorsque vous devez prendre des décisions difficiles, voire cruciales. Au
surplus, vous comprendrez mieux, justement, ce qui se passe en vous,
ce qui vous motive, ce qui vous pousse à l’action.
Mais pour en arriver là, il faut d’abord bien comprendre comment la
Bourse réussit à tirer sur toutes les ficelles émotives de l’être humain…
18
Chapitre 1
Les rendements
sont là, pourtant !
« La simplicité est l’ultime sophistication. »
– Léonard de Vinci
Les aspects financiers et opérationnels du marché boursier sont relativement faciles à comprendre. Même si vous n’avez pas de formation en
finance ou en comptabilité, avec le temps, vous comprendrez comment
fonctionnent la Bourse et les marchés financiers. Je ne suis pas plus
intelligent que la moyenne et j’ai réussi à le faire, même à en faire carrière ! Pourtant, ma formation universitaire est en communications, et
j’ai commencé à m’intéresser à la Bourse relativement tard ; à 24 ans, je
n’avais pas encore lu une ligne sur le sujet.
Aujourd’hui, je peux vous expliquer concrètement et en détail ce qu’est
le ratio cours/bénéfice et vous donner des exemples faciles à suivre et à
reproduire. Vous pouvez facilement le calculer vous-même et constater
les différentes facettes de son utilisation.
Par contre, maîtriser les aspects non financiers de la Bourse, c’est une
autre paire de manches. Dès que l’humain et les émotions entrent dans
le tableau, toute analyse devient partielle, partiale, plus difficile, plus
19
Maîtriser les démons de la bourse
floue. Les mots nous manquent, nous en discutons à l’aide de métaphores et d’analogies.
Par exemple, lorsque j’aborde la peur de perdre, la peur d’échouer ou la
crainte de manquer d’argent, il est difficile d’être concret. De quoi parlet-on exactement ? Aucun doute que ces peurs universelles tirent des
ficelles subtiles mais puissantes et modifient les comportements des investisseurs. Cependant, il est très ardu de décrire comment elles travaillent, comment elles minent l’individu qui veut s’enrichir en Bourse.
En fait, à ma connaissance, un tel travail propre à l’investisseur n’a jamais été fait, surtout que les investisseurs boursiers sont une espèce spéciale. La plupart sont prêts à tout essayer pour améliorer leurs maigres
rendements, ce qui explique que les vendeurs de systèmes miraculeux
pour faire de l’argent en Bourse sont si prospères, peu importe que les
investisseurs ne fassent jamais d’argent avec leurs placements.
Vous ne me croyez pas ?
Des chiffres éloquents
Il y aurait tout un livre à écrire sur les rendements boursiers, mais vous
devez savoir que les rendements les plus souvent publiés sont théoriques. Lorsque vous lisez, par exemple, que la Bourse américaine a affiché des rendements annuels de 9 % depuis 19262, il s’agit du rendement
d’un indice boursier.
Est-ce que cela signifie que les investisseurs ont fait du 9 % ? Vous voulez rire !
En fait, si vous avez une certaine connaissance de la Bourse, vous vous
direz que bien des investisseurs, et cela inclut les professionnels, n’arrivent pas à battre les principaux indices. Et vous aurez raison.
2. Chiffres publiés par Ibbotson, société de Chicago spécialisée dans le domaine et qui
appartient maintenant à Morningstar.
20
Extrait de la publication
1 – LES RENDEMENTS SONT LÀ, POURTANT !
Alors, si la majorité des investisseurs faisaient, disons, du 7 % ou du
8 %, ce serait tout de même potable, non ?
Selon mon expérience, c’est encore très loin d’être le cas. Trop d’investisseurs, sur un horizon de 10 ans et plus, ont des rendements approchant le zéro, même si certaines périodes boursières sont fastes. Lorsque
la Bourse connaît des années difficiles, comme c’est le cas depuis quelques années, c’est encore pire. Cela frôle la catastrophe.
Dalbar, une firme de Boston, se spécialise justement dans le calcul des
rendements réels des investisseurs. J’avais hâte d’étudier ses données en
date du 31 décembre 2008, pour voir l’impact de la crise boursière sur
la performance des investisseurs. L’année 2008 a été pénible, c’est le
moins qu’on puisse dire quand on sait que l’indice S&P 500 a eu un
rendement négatif de 37,7 %. Ce résultat catastrophique a poussé le
rendement sur 10 ans, soit pour les 10 ans terminés le 31 décembre
2008, dans le rouge, à -1,5 % par année. Or, pour les 20 années terminées le 31 décembre 2008, l’indice S&P 500 a affiché un rendement
annuel de 8,35 %. Cela signifie qu’un investisseur actif en Bourse depuis 20 ans devrait avoir un rendement d’environ 8 % par année ou,
admettons son incapacité à suivre le marché, dans les 5 % ou 6 %. Ce
chiffre semble réaliste.
Une personne ayant investi dans quelques fonds d’actions américaines
(ou dans les indices qu’il est possible d’acheter grâce à des fonds négociés en Bourse) il y a 20 ans aurait donc obtenu, sans trop d’efforts, des
rendements de près de 8 %. Selon Dalbar, l’expérience des investisseurs
n’a pourtant pas donné ce résultat, puisque le rendement annuel des
détenteurs de fonds d’actions américaines a atteint seulement 1,87 %
sur 20 ans (la firme mesure ces rendements par les entrées et les sorties
d’argent dans les fonds communs). C’est 6,48 % de moins. En fait,
77 % du rendement a disparu !
Vous vous dites peut-être que c’est normal vu les années récentes si
traumatisantes. J’ai des nouvelles pour vous : même lorsque les marchés
21
Extrait de la publication
Maîtriser les démons de la bourse
boursiers sont d’une grande générosité, les investisseurs trouvent le
moyen de laisser filer les rendements.
Par exemple, de 1984 à 2002, le rendement annuel du S&P 500 a été
de 12,2 %, ce qui est exceptionnel (souvenez-vous, le rendement historique est dans les 9 %). Or, Dalbar a calculé que celui qui a investi dans
les fonds communs d’actions pendant cette période faste a fait en réalité seulement 2,6 % !
De 1973 à 2002, les titres du Nasdaq ont enregistré des gains annuels
de 9,6 %, performance vraiment excellente puisque cette période inclut
l’implosion de la bulle techno de la fin des années 1990. Pourtant, en
moyenne, les investisseurs ont seulement fait 4,3 % par année3 parce
qu’ils ont en grande partie injecté leur capital entre 1998 et 2000.
À ceux qui croient qu’identifier un bon placement ou un bon fonds
commun suffit pour obtenir une bonne performance en Bourse, eh
bien là encore, désolé de vous décevoir, ce n’est pas si simple.
Voyons cet autre exemple. Le fonds techno Kinetics Internet a affiché,
du début de 1998 à la fin de 2001, un rendement annuel moyen de
42,4 %. Fabuleux, n’est-ce pas ? Or, le détenteur moyen, lui, a perdu
15,8 % par année au cours de cette période, selon Jason Zweig (Investir
dans un marché en montagnes russes). C’est 58 % de moins que le fonds.
Un autre fonds technologique étudié par Jason Zweig, le Firsthand
Technology Value Fund, a montré un rendement de 16 % par année
pendant ces 4 ans. Ses détenteurs ont perdu en moyenne 31,6 % par
année.
Vous me croyez maintenant ?
3. Dichev, Ilia D. « What are Stock Investors Actual Historical Returns ? Evidence from
Dollar-Weighted Returns », American Economic Review, mars 2007.
22
Extrait de la publication
1 – LES RENDEMENTS SONT LÀ, POURTANT !
Le pire ennemi est dans le miroir
Je vous repose donc ma question : comment cela s’explique-t-il ? Depuis les 20 dernières années, jamais autant de personnes n’ont eu accès
à autant d’information sur le marché boursier, gracieuseté, entre autres
sources, de l’explosion médiatique provoquée par Internet et par la
démocratisation de tous les marchés financiers. Pourtant, selon les résultats, c’est une catastrophe ! Comment expliquer ce désastre ?
Connaître la mécanique boursière et le fonctionnement des marchés
financiers ne suffit pas. Vous devez vous connaître. Vous devez maîtriser
vos démons personnels. L’adage « Connais-toi toi-même » s’applique
aussi à la Bourse.
Pour atteindre les 12,2 % du S&P 500 de 1984 à 2002, il fallait acheter
en 1984 et conserver pendant toutes ses années, sans rien faire. Si facile en théorie, mais tellement difficile dans la vraie vie ! L’investisseur ne
peut résister à la tentation de vendre et d’acheter pour éviter les baisses
et profiter des hausses prévues. C’est une grave erreur en raison, justement, de l’influence nocive des émotions.
S&P 500 de 1984 à 2002
1,40 K
1,20 K
1,00 K
0,80 K
0,60 K
0,40 K
0,20 K
1984
1986
1988
1990
1992
1994
1996
23
Extrait de la publication
1998
2000
2002
Maîtriser les démons de la bourse
Les détenteurs d’actions du fonds Kinetics Internet ont bien mal agi :
lorsque la Bourse connaissait de mauvais moments, ils vendaient en
catastrophe, de peur de tout perdre ; lorsque les marchés rebondissaient
fortement, ils étaient tentés de racheter, poussés par l’avidité.
Pour l’investisseur, le marché boursier est souvent perçu comme un
adversaire coriace, un ennemi qu’il faut battre, sinon abattre. Ce n’est
pas faux… mais il serait pertinent d’ajouter que l’investisseur est aussi
son propre ennemi et que, dans le domaine boursier, il est même son
pire ennemi.
24
Extrait de la publication
Avez-vous déjà eu peur
de perdre de l’argent en Bourse ?
Avez-vous déjà été euphorique
alors qu’un de vos placements explosait ?
Avez-vous déjà été tenté de risquer gros ?
Normal, car la Bourse suscite toutes sortes d’émotions,
des démons qui vous font réagir de façon impulsive et
souvent inadéquate. Résultat : des rendements qui ne
sont pas à la hauteur de ce que vous pourriez obtenir.
Beaucoup d’experts mettent les investisseurs en garde contre ces réactions instinctives.
Mais il ne suffit pas de savoir que vos réactions vous empêchent d’obtenir de bons
rendements. Pour renverser la vapeur, il faut adopter des méthodes qui vous forcent
à agir de façon plus objective et rentable.
Figure bien connue des investisseurs grâce à une riche carrière au journal Les affaires,
Bernard Mooney décrit les principaux comportements irrationnels des investisseurs
et propose des outils novateurs, pratiques et simples à utiliser, qui, en
systématisant l’investissement, font obstacle à l’impact destructeur des
émotions. Certains de ces outils sont présentés pour la première fois au Québec.
Grâce à ces techniques efficaces et accessibles, prenez le dessus sur les démons
de la Bourse. Vous deviendrez un meilleur investisseur et vous vous enrichirez
de façon durable.
En plus de donner des conférences sur l’investissement, Bernard Mooney est chroniqueur et blogueur pour le journal Les affaires, où il a fait carrière d’abord en tant
que journaliste financier, puis comme directeur de la section Investir. Il a également été analyste financier et gestionnaire de portefeuille pour une firme de fonds
mutuels, et rédacteur en chef du site Internet Webfin.com. Bernard Mooney a écrit
le livre Investir en Bourse et s’enrichir, paru en 2001.
Rayon librairie Investissement
32,95 $
Extrait de la publication
I S BN 9 7 8 -2- 8 947 2-59 5 -5