lundi 08 juillet 2013

Lundi 8 juillet 2013
| Numéro 128 | Créé en 1950 | Vendu en kiosques et par abonnement |
Prix 4,50 CHF (TVA 2,5% incl.) - 4,00 EUR
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Rédacteur en chef: François Schaller
TRAITÉ DE LIBRE-ÉCHANGE TRANSATLANTIQUE
Début des négociations
dans un climat tendu
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JA-PP/JOURNAL — CASE POSTALE 5031 — CH-1002 LAUSANNE
SMI 7781.98
7880
7840
7800
7760
DOW JONES 15135.84
15150
15100
15050
15000
-0.63%
+0.94%
IFORD IMAGING (FRIBOURG) EN DIFFICULTÉ
La réorientation
n’est pas illusoire
PAGE 6
PARC D’ACTIVITÉS ALTEA À ANNEMASSE
Entreprises suisses courtisées
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AD INDUSTRIE (PARTICIPATION DE CI COM)
La spécialisation aéronautique
PAGE 4
DIVERSIFICATION DE GLENCORE XSTRATA
Progression dans l’agrobusiness
PAGE 3
SURVEILLANCE DES RÈGLES CHEZ SIX
Etendue aux produits structurés
PAGE 5
L’effet attendu des sociétés
sur l’évolution des indices
Les résultats semestriels seront déterminants après une période marquée par l’influence des banques centrales.
PHILIPPE REY
Les signaux clairs en faveur de
bas taux d’intérêt envoyés par la
Banque centrale européenne et
la Banque d’Angleterre représentent un nouveau soutien pour les
marchés actions mondiaux après
la consolidation de ces dernières
semaines. Leur évolution va dépendre également des statistiques
économiques et des résultats semestriels des entreprises, dont la
publication va débuter très prochainement. En Suisse en particulier.
En attendant, les marchés peuvent être vus comme étant toujours en phase de consolidation
par rapport aux plus hauts de
2013. Le recul intervenu entretemps était justifié pour purger
certains excès. On peut certainement parler aujourd’hui de saine
consolidation avec un biais positif. Les chances sont élevées que
les marchés maintiennent à la fin
de l’année leurs gains par rapport
à décembre dernier. De manière
d’autant plus accentuée que les
news macro et micro seront positives.
Il est clair toutefois que ce scénario ne se réalisera pas sans volatilité. Les nouvelles favorables
portant sur la croissance mondiale se répercuteront positivement sur les résultats des entreprises, permettant ainsi de contrer
les craintes de resserrement monétaire. On pourra certainement
compter sur un nouveau soutien
des banques centrales dans les
mois à venir.
A défaut de pouvoir anticiper
avec certitude, le moins que l’on
puisse dire est qu’il n’existe pas
encore d’euphorie à l’égard des
actions. Il est possible d’affirmer
comme Warren Buffett que les
marchés ne sont évidemment
plus aussi avantageux qu’il y a
quelques années (surtout au début de 2009 ou dans une moindre mesure en août 2011). Ils sont
raisonnablement valorisés cependant, ou ne s’avèrent pas ridiculement hauts. En particulier sur
le marché suisse. Les titres de qualité ne sont plus des aubaines,
mais leurs prix paraissent raisonnables eu égard à la fiabilité des
dividende reflétant la robustesse
des cash-flows SUITE PAGE 14
L’INTERNATIONALISATION DU RENMINBI
PAGE 5
BRACELETS DE SURVEILLANCE À DISTANCE
Venture kick soutient Geosatis
PAGE 6
PRODUITS STRUCTURÉS
Le rendez-vous du lundi
PAGE 12
Swiss made et
lead américain
LONDON METAL EXCHANGE (LME)
Le déstockage
qui fait très peur
CHARLES LI. Le président exécutif de HKE (qui contrôle la
plateforme depuis le début de l’année) veut définitivement régler le
problème des files d’attente aux points de livraison des futures. PAGE 4
ÉDITORIAL NICOLETTE DE JONCAIRE
La signification
d’un accord
MARTIN FREY. Fossil dépasse la part de marché
de LVMH dans l’industrie horlogère mondiale. Mais
le groupe reste perçu comme un outsider en Suisse.
Le groupe américain Fossil s’est discrètement
imposé en numéro quatre mondial de l’horlogerie, derrière Rolex, devant LVMH (source Vontobel) en moins d’une décennie. Martin Frey, président exécutif pour l’Europe (basé à Bâle)
explique dans son interview comment la
dernière crise du luxe a renforcé la position du
groupe. Il éclaire aussi l’importance de la Suisse
comme lieu de production labellisé, y compris
dans le segment fashion. Un développement
lancé en 2001 et renforcé en continu sur des produits développés sous licence, pour l’essentiel
Burberry. Une performance controversée dans
les milieux horlogers, le groupe appuyant en partie sa croissance dans la montre suisse à travers
des fournitures étrangères - en réponse aux restrictions imposées dans l’industrie et en parfaite
conformité avec les critères du swiss made selon
la direction. Martin Frey et Christian Stegemann,
vice-président finance Europe, directeur financier, déploient la stratégie du groupe en Europe
depuis Bâle, et dirige la montée en puissance de
la production en Suisse, constituée à 90% de produits à quartz. La montre mécanique constituant
la vraie réserve de croissance, vouée à une accélération: de quelques dizaines de milliers d’unités cette année, il est prévu de passer le seuil des
100.000 d’ici 2014. PAGE 6
C'est peu dire que l’accord de libreéchange signé avec la Chine revêt
une importance considérable pour
la Suisse. Il devrait réduire encore
l'énorme et problématique dépendance vis-à-vis de l'Europe. «Les
volumes échangés augmentent de
deux à trois fois dans les quatre ou
cinq années qui suivent la signature
de ce genre d'accord», observait le
conseiller fédéral Johann SchneiderAmmann samedi (Pages 5 et 7).
Le commerce extérieur de la Suisse
connaît une lente mutation depuis
vingt ans. Surtout ces dix dernières
années. En 1993, les exportations
vers l’Europe comptaient pour près
de 70%. Proportion tombée à 66%
il y a dix ans, et inférieure
aujourd’hui à 60%. Ces deux décennies, les exportations vers l’Asie
sont passées de 16% à 22%.
L’Allemagne reste le premier pays
de destination, mais le taux de
croissance des exportations suisses
sur les dix dernières années n’y est
que de 3,5%. Avec un accroissement annuel de 1,6%, l’Italie est
reléguée en troisième place, loin
derrière les Etats-Unis et à quasiparité avec la Chine et Hong Kong.
La France, longtemps deuxième
acheteuse de produits suisses, n’est
plus qu’au cinquième rang, avec
une hausse annuelle des flux de
1,2%.
L'importance des pays lointains - à
forte croissance surtout – augmente
de manière régulière. Si le développement des exportations vers les
Etats-Unis - deuxième partenaire de
la Suisse – est de 4,2% par an sur
dix ans, celui des flux en direction
de l’Asie atteint 7,2%. Les ventes à
la Chine et à Hong Kong suivent un
rythme annuel de 10,6%.
En extrapolant les progressions des
dix dernières années, la part de
l'Amérique et de l’Asie devrait
dépasser celle de l’Europe en 2026.
Dans moins de quinze ans.
A noter également que toutes les
exportations ne se valent pas par
rapport aux volumes. Au poid plus
précisément. La valeur moyenne du
kilogramme
exporté
vers
l’Allemagne dépasse à peine
6 francs (moins de 5 francs vers la
France). Le kilo destiné aux EtatsUnis rapporte 37 francs, et celui qui
est vendu en Chine et au Japon vaut
respectivement 75 et 93 francs. Soit
8 à 18 fois plus. Une distinction
d’importance. Elle signifie que la
Suisse va vers des marchés de produits à très haute valeur, sensiblement plus difficiles à concurrencer.
Nouvel épisode dans
l’opposition à Fatca
L'Allemagne a adopté
vendredi l’accord.
La Suisse devrait le faire
cet automne. Mais
la probabilité que les USA
n’adoptent pas leur propre
texte augmente.
MOHAMMAD FARROKH
Bill Posey, «representative» de Floride au Congrès des Etats-Unis, a
jeté un pavé dans la mare: sa lettre
du 1er juillet au secrétaire au Trésor Jack Lew met en cause la stratégie même du gouvernement
américain pour mettre en oeuvre
Fatca. Une stratégie qui repose sur
la conclusion de traités avec d’autres pays, dont la Suisse, pour s’assurer de leur coopération. Or, selon Bill Posey, «ces accords
intergouvernementaux (IGA) qui
viennent d’être conclus ne sont pas
autorisés par Fatca ni même men-
12-14 Rue du Marché
Genève T. 022 312 1080
tionnés dans la loi». Selon RepealFatca, un lobby très actif, la lettre
de Bill Posey pourrait bien s’avérer un «coup mortel» contre la
«mal inspirée» loi Fatca.
En effet, dans la mesure où ces
IGA ne sont pas soumis au Sénat,
ils n’ont pas valeur de traités et ne
lient pas les Etats-Unis, s’agissant
notamment de la réciprocité promise à certains pays, mais pas à
la Suisse. Ceci est de nature à remettre en cause l’ensemble du système de reporting institué par
Fatca qui, comme le relève Laurent Franceschetti, un consultant
en organisation bancaire à l’enseigne de sa société SettleNext, «dépend de la participation généralisée des banques du monde entier».
Or, le meilleur moyen d’assurer
cette compliance est d’y associer
les pays étrangers par voie de
traité. La lettre de Bill Posey menace donc l’entier de l’édifice et
il ne fait pas que d’écrire au Trésor. SUITE PAGE 4
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FORUM
PAGE 2 lundi 8 juillet 2013
Le premier bilan après
la grêle du mois de juin
VIN. Le défi majeur
des producteurs
sera de conserver
une clientèle fidèle.
De nombreux témoignages de
soutien de citoyens et consommateurs ont touché les vignerons et
encaveurs concernés par la violence de l’orage de grêle du 20
juin 2013. Les professionnels de
la vigne et des vins de Genève,
Neuchâtel, du canton de Vaud, du
Lac de Bienne et la Fédération
suisse des vignerons (FSV) s’associent pour remercier la population de ces nombreux témoignages de soutien et de sympathie.
A la question de savoir ce qu’il
peut être fait pour apporter un véritable coup de pouce à la profession, la réponse réside simplement
dans le fait de rester ou devenir de
fidèles consommateurs de vins
suisses, notamment des encaveurs
concernés par la grêle. En effet,
au-delà des dégâts, le défi majeur
des producteurs et appellations
concernées est bien de conserver
à court, moyen et long terme une
clientèle fidèle, leur permettant
d’à nouveau pérenniser l’entreprise et la culture du vignoble.
Lors de sa séance du 3 juillet, le
comité de la FSV a fait un premier
bilan des forts dégâts de grêle survenus dans les cantons de Genève,
Vaud, Neuchâtel et au bord du lac
de Bienne. En première estimation, environ 1100 hectares de vignes ont été touchés par la grêle
à des degrés divers de dévastation
(jusqu’à 100 % de pertes), ce qui
représente quelque 6 millions de
litres ou l’équivalent de 6 % de la
vendange suisse. Ce volume significatif ne remet toutefois pas en
cause l’approvisionnement national des marchés de vins suisses.
Nos fidèles consommateurs et distributeurs se voient donc assurés
de pouvoir commander sans réserve leurs vins suisses en 2013 et
2014.
Lors de cette même séance, les potentielles mesures cantonales et
fédérales pouvant apporter un
soutien aux entreprises sinistrées
ont été évaluées. A cet égard, il
s’agit de rappeler que l’assurancegrêle offre une couverture de risque satisfaisante pour la culture
de la vigne. Elle ne prend toutefois pas en compte la valeur ajoutée et le travail réalisés en cave et
pour la commercialisation. A ces
fins, suite à l’intervention de la
FSV, la reconnaissance par le
SECO du statut de « phénomène
naturel exceptionnel » devrait permettre aux entreprises et collaborateurs concernés de bénéficier
du programme de réduction d’horaire de travail (RHT). Nous
prions instamment le SECO et les
cantons d’appliquer cette mesure
avec pragmatisme afin de la rendre réellement utile, comme ceci
avait été le cas en Lavaux en 2005.
Nous rappelons ici que la RHT
est financée par l’assurance chômage, caisse alimentée également
par la branche viti-vinicole. La
RHT doit permettre de maintenir
le précieux savoir-faire des vignerons, cavistes et oenologues dans
nos entreprises afin de relever ce
nouveau défi. – (Fédération suisse
des vignerons)
La difficulté de mesurer
le coût du too big to fail
Goldman Sachs a récemment publié une enquête à prendre au sérieux. Tout en la critiquant de manière pertinente.
MARK ROE*
L’idée selon laquelle certaines
banques seraient «trop grandes
pour faire défaut» a émergé de
l’obscurité du débat académique
et de régulation dans le discours
financier. Bloomberg News a récemment relancé ce débat avec
une critique du bénéfice perçu
par de telles banques (criticizing
the benefit that such banks receive) - un bénéfice dont une
étude publiée par le Fonds Monétaire International démontre
qu’il est substantiel.
Les lobbyistes et les représentants
des banques ont rejeté le papier
de Bloomberg, prétextant qu’il
ne faisait référence qu’à une seule
étude, et qu’il se basait sur le classement des grandes banques des
agences de notation qui montre
que plusieurs d’entre elles devraient payer plus cher leur financement à long terme si les
marchés financiers ne s’attendent
pas à une intervention de soutien
de la part des gouvernements en
cas de problème.
Mails en fait, il existe environ dix
études récentes, et non une seule,
sur le bénéfice que reçoivent du
gouvernement les banques trop
grandes pour faire défaut. La
presque totalité de ces études s’accorde sur un même point: une
forte augmentation des subventions en faveur des «trop-grandespour-faire-défaut « constatée pendant et après la crise financière,
leur permettant d’emprunter
moins cher.
Mais un récent rapport publié par
Goldman Sachs prétend le
contraire - et mérite d’être pris
plus au sérieux que les efforts déployés par le passé pour mieux
contourner le problème. Le rapport conclut que l’avantage des
grandes banques par rapport aux
petites en matière de coût de financement à long terme a été de
0,25%; que cet avantage est mi-
HENRI SCHWAMM*
Les transformations profondes du
secteur bancaire européen depuis
les années 1990 se sont largement
opérées à travers des regroupements et des fusions sur fond de
déréglementation du secteur financier. En l’espace de vingt-cinq
ans, le nombre de banques des
principaux pays européens a été
divisé par deux. De ce fait, on a
assisté à une recomposition totale
du paysage, opérée en grande partie par des rachats ou des fusions.
Les regroupements ont conduit à
l’émergence de grandes banques
universelles européennes aux activités diversifiées, solidement implantées sur leur marché national
et présentes à l’étranger. Au cours
de cette période, la taille des opérations était comprise entre 10
milliards et 30 milliards d’euros,
avec toutefois une exception de
taille, l’acquisition en 2007
d’ABN Amro par les banques
Royal Bank of Scotland (RBS),
Fortis et Santander pour 112 milliards d’euros.
La crise de 2007-2008 a été synonyme de rupture. À partir de
2009, les opérations se font beaucoup plus rares et ne mobilisent
que des montants souvent inférieurs à 10 milliards. C’est que les
objectifs changent radicalement
dans l’immédiat après-crise du fait
de l’intervention des Etats pour
sauver le secteur bancaire, des regroupements forcés et des cessions d’actifs motivées par la recherche de liquidités. Les
réformes réglementaires obligent
également les banques à revoir
leurs périmètres d’activité et à réorienter leurs stratégies.
Une fois l’environnement stabilisé, les fusions-acquisitions
(F&A) auront de fortes chances
de reprendre dans le secteur bancaire. Presque tous les facteurs
sont en place pour que l’on assiste
à une reprise des opérations en
Europe. De nombreux actifs bancaires sont à vendre ou devront
être vendus, ce qui place les acheteurs stratégiques en bonne position.
Avec l’amélioration progressive
du climat des affaires et du secteur
financier, on observe depuis quelques mois aux Etats-Unis la réap-
parition d’opérations d’envergure
qui avaient pratiquement disparu
du paysage financier. La presse financière se fait l’écho de nombreuses opérations en préparation
et plusieurs analystes entrevoient
les prémices d’une nouvelle vague. Forces sous-jacentes à la base
des prochaines opérations au niveau mondial: la reprise de la
croissance économique, l’intégration bancaire dans les pays émergents, les réformes réglementaires et les changements
stratégiques. Tous les observateurs
soulignent une caractéristique
commune: l’importance croissante des F&A impliquant des acteurs de pays émergents du côté
des cibles, mais également de plus
en plus souvent du côté des acquéreurs. Pas plus que les autres secteurs, les banques n’échappent à
la montée en puissance des groupes issus des pays émergents aux
ambitions et stratégies globales.
Dans son dernier numéro (110)
consacré aux F&A bancaires, la
Revue d’économie financière se
demande quelles sont les motivations de ces opérations. À qui profitent-elles à court et à long terme:
aux acquéreurs ou aux vendeurs?
Quelles sont leurs conséquences
sur l’emploi, les consommateurs,
l’innovation? En d’autres termes,
tions plus risquées que celles des
petites. Donc, si le marché évalue
de la même manière l’endettement à long terme des petites
banque et celui des grandes,
même si l’endettement des grandes banques est plus risqué, il doit
bien y avoir quelque chose qui
donne un coup de fouet à cet endettement plus risqué des grandes banques.
Les régulateurs américains envisagent sérieusement d’autoriser
LE RAPPORT GOLDMAN SEMBLE RÉPONDRE À UNE PROPOSITION
DES SÉNATEURS BROWN ET VITTER VISANT À AUGMENTER
SUBSTANTIELLEMENT LES EXIGENCES DE CAPITAUX IMPOSÉES
AUX GRANDES BANQUES TOUT EN EN EXEMPTANT LES PETITES.
nime; qu’il s’est réduit récemment (et pourrait s’inverser); qu’il
provient de leur efficacité et de la
liquidité de leurs obligations; et
qu’historiquement, ce sont principalement les petites banques, et
non les grandes, qui ont fait défaut.
Goldman a parfaitement raison
lorsqu’elle affirme que l’Amérique a toujours soutenu les petites
banques qu’elle ne voulait pas
voir échouer. La crise de l’épargne et du crédit des années 80 a
représenté un problème de quelques 100 milliards de dollars. Les
banques qui ont fait faillite pendant la Grande Dépression des
années 30 étaient de petites banques. Et plus pernicieusement,
Vers une nouvelle vague de
fusions-acquisitions bancaires
Les opérations d’envergure
réapparaissent clairement
aux Etats-Unis
depuis quelques mois.
Les signaux sont presque
tous positifs en Europe.
parce que les petites banques,
contrairement aux grandes, ont
réglé la majorité des coûts de leur
défaut par un fonds d’assurance,
elles ont reçu des monopoles locaux pour éviter qu’une concurrence trop forte n’entraine un
trop grand nombre d’entre elles
à la faillite. Les clients ont souffert en conséquence d’une trop
faible concurrence.
Le rapport Goldman semble répondre à une récente proposition
contribuent-elles à une bonne allocation du capital dans les économies considérées? Les premiers
travaux académiques qui remontent à une trentaine d’années
concluaient à la destruction de valeur pour les sociétés acquéreuses,
au moins à court terme. De fait,
plusieurs facteurs sont discriminants pour augurer de la réussite
financière à court terme d’une
opération de F&A du point de vue
de l’acquéreur: la taille de l’acquisition, le fait que la cible soit ou
non cotée, les modalités de paiement. Les études plus récentes disposant d’échantillons plus larges,
de connaissances plus pointues et
de meilleures méthodes statistiques, nuancent très fortement ces
résultats et tendent à conforter
l’utilité des F&A dans le processus d’allocation des ressources.
* Université de Genève
DE NOMBREUX ACTIFS
BANCAIRES SONT
À VENDRE OU DEVRONT
ÊTRE VENDUS. CE QUI
PLACE LES ACHETEURS
STRATÉGIQUES
EN BONNE POSITION.
des sénateurs Sherrod Brown et
David Vitter visant à augmenter
substantiellement les exigences
de capitaux imposées aux grandes banques, tout en en exemptant les petites (probablement
pour obtenir le soutien politique
des petites banques, ou par nostalgie de la banque de proximité,
ou parce que les sénateurs estiment que les petites banques ne
présentent pas de problème de régulation). Et parce que les petites
banques ont toujours été prônes
à la faillite, et qu’elles furent particulièrement nombreuses à faire
faillite, la proposition Brown-Vitter esquive un problème majeur
que nous pourrions appeler: «trop
nombreuses pour faire défaut.»
Mais bien que Goldman ait eu
raison d’élargir le débat pour y inclure la faiblesse des petites banques, cette position fragilise la logique soutenue par le rapport
selon laquelle la diminution de
l’avantage sur le financement à
long terme signifie que les problèmes bancaires de l’Amérique
sont résolus. Goldman a raison
de dire que les petites banques ont
fait défaut et qu’elles ont été protégées par l’assurance et les sauvetages du gouvernement; mais
cela signifie que cet avantage de
financement perçu par les grandes banques doit être ajouté à tout
avantage bénéficiant aux petites
banques.
De même, si l’avantage de financement des grandes banques n’est
véritablement pas si important
qu’il a pu l’être par le passé, ce resserrement pourrait signifier que
certains comprennent ce que traduit le rapport Goldman: les petites banques font aussi faillite, et
le gouvernement ou le fonds d’assurance les renflouent. Cette réduction de l’écart dans les coûts
de financement pourrait tout
simplement vouloir dire que les
marchés financiers l’ont admis.
En outre, en calculant le montant
des subventions accordées aux
banques trop grandes pour faire
défaut sur la base des obligations
à long terme des banques, le rapport Goldman manque le coche.
Car c’est l’endettement à court
terme d’une banque qui la plonge
dans la crise, et c’est cette dette qui
est renflouée en premier. Les
grandes banques, et non les petites, sont les principaux acteurs sur
le marché de la dette à court
terme, ce qui rend leurs obliga-
le défaut de la dette à long terme
dans le cadre de la faillite d’une
banque, tout en affirmant qu’ils
trouveront un moyen de sauver
la dette à court terme. Si les marchés financiers estiment qu’ils
vont effectivement octroyer cette
autorisation, le coup de pouce accordé aux établissements trop
grands pour faire défaut pourrait
s’appliquer plus à l’endettement
à court terme des grandes banques qu’à l’endettement à long
terme de n’importe quelle banque.
Et peut-on dire que les montants
concernés - un tiers de point de
pourcentage d’économies annuelles en intérêts débiteurs sur la
dette à long terme - sont modestes? Les grandes banques ont tellement recours à l’endettement de
nos jours et si peu à l’équité - le
rapport est généralement de un
à dix - qu’un petit avantage de financement se monte à une fraction substantielle des profits d’une
banque. En fonction du montant
d’endettement à long terme auquel une banque à recours, un
avantage de financement d’un
tiers de point de pourcentage peut
rapidement représenter 10% ou
plus de ses profits annuels. On
peut difficilement qualifier cela
de petit changement.
Enfin, il n’est pas suffisant de se
concentrer uniquement sur les
subventions pour les banques
trop grandes pour faire défaut à
un instant T. Les défauts sont
moins probables lorsque l’économie est relancée. Les banques peuvent continuer d’être trop grandes pour faire défaut, mais dans
la mesure ou leur probabilité de
faire faillite est moindre dans une
économie dynamique, la subvention immédiate diminue. Et le
coût le plus élevé dans la faillite
d’une grande banque n’est pas la
subvention, ou le coût du sauvetage. Il provient des ravages économiques provoqués par l’affaiblissement d’un trop grand
nombre d’institutions financières et par la simultanéité de la dégradation de leur situation, ce qui
entraine un recul du crédit, et une
dégradation généralisée de l’activité économique. Les défauts en
masse coûtent cher, même si personne, petit ou grand, n’est renfloué.
* Harvard
Project Syndicate
SUISSE
lundi 8 juillet 2013 PAGE 3
SUISSE
La progression dans l’agrobusiness
GLENCORE. L’investissement dans l’agriculture et ses dérivés ne se limite pas à l’acquisition de Viterra. Montée en puissance programmée.
NICOLETTE DE JONCAIRE
Avec l’acquisition de Viterra en fin
d’année dernière, Glencore, dont
les actifs miniers, pétroliers et les
terminaux afférents restaient le
principal investissement en termes d’infrastructure, est devenu
l’un des grands acteurs internationaux des denrées. Une évolution
pas tout à fait récente car depuis
plusieurs années, le groupe procède à des acquisitions et des développements dans l’agrobusiness
au niveau international. Avant
même (ou indépendamment de)
la reprise d’une partie des actifs de
Viterra, Glencore s’est assuré le
contrôle d’une série d’actifs, situés
majoritairement en Amérique du
Sud et en Europe, couvrant le
concassage des graines oléagineuses, les biocarburants, le décorticage du riz, la meunerie et la transformation de la canne à sucre.
Auxquels il convient d’ajouter
d’importantes installations de
stockage et de manutention. L’ensemble des activités agricoles est
réuni sous la direction de Chris
Mahoney qui chapeaute tout le
secteur agricole - trading et production industrielle. A fin 2012,
le chiffre d’affaires des activités
d’agrobusiness de Glencore représentaient 3 milliards de dollars, en
baisse sur 2011 (3,4 milliards) malgré une hausse de la production
passée de 6,5 millions de tonnes
à 7,4 millions. Sur l’année, l’agriculture - trading et industries - représentaient 10% des activités du
groupe.
Depuis la reprise d’une partie des
actifs de Viterra (non représentés
dans les chiffres de 2012), ces activités se sont étendues à la brasserie et à la fabrication de pâtes sèches. Elles couvrent dorénavant
le Canada, l’Australie et la Nouvelle-Zélande. L’exploitation agricole s’est également accrue de manière significative. Les chiffres de
production du premier trimestre
2013 montrent déjà l’impact de
Viterra sur les activités liées au
secteur mais aussi celles relatives
à des unités de production acquises ou développées indépendamment, en République Tchèque, en
Pologne, en Ukraine et en Hongrie.
Parmi les investissements les plus
importants et sans rapport avec
Viterra, Moreno acquis en Argentine en 2007, est producteur
d’huile et de tourteaux de tournesol et compte trois unités de
concassage (Necochea, Daireaux
and Villegas) d’une capacité totale de 1,8 millions de tonnes. La
société possède une participation
dans une usine de biocarburant,
un silo d’exportation dans le port
de Bahia Blanca et un réseau de
silos disséminés dans le pays. Moreno est engagé dans l’achat de céréales et d’oléagineux destinés à
l’exportation et offre ses capacités de stockage à des tiers. En Argentine toujours, Glencore possède une participation de contrôle
dans l’usine de biocarburants
d’Advanced Organic Materials
(50.000 tonnes/an) et dans deux
autres unités similaires (50.000
tonnes/an combinées) ainsi
qu’une participation sans contrôle
(33%) dans Renova, la plus grande
usine de biodiesel d’Argentine
(500.000 tonnes/an) et dans Timbues, une unité de concassage du
soja d’une capacité de 6 millions
de tonnes par an, mise en service
en octobre 2012 et exploitée en
coentreprise avec Vicentin et Molinos. Glencore contrôle, en outre,
plusieurs minoteries de riz et de
grains d’une capacité combinée
de 1,75 millions de tonnes/an. Au
total, Glencore compte 8 installations de collecte de grain en Argentine. Ses intérêts au Brésil sont
également considérables. L’usine
de biocarburant à base de canne
de Rio Vermelho produit 1,3 million de tonnes/an (cette unité est
actuellement en pleine rénovation et subit un programme d’expansion et de diversification qui
CHRIS MAHONEY. Les actifs de Viterra et de Glencore offraient une remarquable complémentarité. Tant sur le plan industriel que géographique.
prévoit une augmentation significative de la capacité de production d’alcool et une diversification
vers de nouveaux produits) et
l’unité de concassage, en expansion, de Ponta Pora produit près
de 300.000 tonnes par an. Le
groupe contrôle aussi deux installations de collecte de grain et une
unité de riz étuvé en Uruguay
(Paso Dragon) ainsi que des terres agricoles au Paraguay.
Ses intérêts ne sont pas moindres
en Europe où Glencore a pris, à
dater de 2009, une participation
de plus de 60% dans Biopetrol Industries qui opère deux unités de
biodiesel - l’une en Allemagne et
l’autre aux Pays-Bas - pour une
production annuelle de 850.000
tonnes. Le groupe possède aussi
des usines de concassage des graines oléagineuses en Hongrie
(Fokto: 580.000 t/an, mise en service récemment), en Pologne (Zaklady Tluszczowe w Bodaczowie:
495.000 t/an), en République
Tchèque (Usti Oilseed: 460.000
t/an), en Ukraine (JSC Kolos:
280.000 t/an et Omez:230.000
t/an) et en Allemagne (Lubmin:
165.000 t/an) ainsi que des terres agricoles dans la Communauté des États indépendants
(CEI). Le groupe compte près de
75 installations de collecte de
grain dans les pays de l’Est de l’Europe.
Mais c’est avec la reprise de Viterra, close en décembre 2012
pour plus de 6 milliards de dollars, que Glencore a réellement
franchi une étape décisive vers
l’agrobusiness, estimant que la
complémentarité entre les actifs
de la société canadienne et les
siens représentaient une remarquable opportunité, tant sur le
plan industriel que géographique.
L’achat de Viterra était combiné
à la cession de plusieurs de ses actifs aux groupes canadiens,
Agrium et à Richardson, dont un
certain nombre de silos et d’agricentres situés au Canada, la totalité des actifs associés à l’avoine
au Canada, les actifs de 21st Century Grain, un terminal à Thunder Bay dans l’Ontario ainsi
qu’une participation minoritaire
dans une unité d’engrais azoté.
Cette vente s’est matérialisée en
mai dernier.
Viterra est un groupe canadien du
secteur agroalimentaire engagé
dans l’achat, l’entreposage, la manutention, la transformation et la
commercialisation des produits
agricoles et alimentaires dont le
siège est à Regina au Canada et
Réflexion sur le futur modèle d’organisation
Intégration est le maitre mot de l’expansion
de Glencore. Ses investissements miniers, pétroliers et aujourd’hui agricoles sont déjà d’une
telle ampleur que l’on est en droit de se demander si le groupe pourra encore longtemps
être classé comme société de trading, après
l’intégration de Viterra et de Xstrata et une
expansion encore à venir de ses actifs industriels.
Bien sur, les activités industrielles ne sont que
faiblement représentées dans le chiffre d’affaires 2012 de 214,4 milliards de dollars. Les
activités industrielles sur les métaux et minéraux ne comptent que pour 8,4 milliards
(soit moins de 15% du chiffre d’affaires des
métaux qui atteint 56,7 milliards) et celles
associés à l’énergie ne se montent qu’à 3,6 milliards (soit moins de 3% du chiffre d’affaires
de l’énergie qui est de 137 milliards).
Ce qui laisse planer une certaine ambigüité souvent relevée par les analystes - est que les
chiffres de Glencore ne distinguent pas la part
du trading relative à ses propres produits de
celle relative aux produits de tiers. Il apparait toutefois clairement est que l’EBIT associé aux activités de marketing (trading pour
compte propre et de tiers) est inférieur à celui des autres activités (2010: 44%, 2011: 35%,
2012: 48%), une constatation qui n’étonnera
personne car les marges sur le trading sont faibles. En 2012, la part de l’EBIT des activités
industrielles (métaux, énergie et agriculture)
représente 30% de l’ensemble mais, en tenant
compte du poste Corporate & Others (qui
comprend les gains associés à la participation dans Xstrata avant fusion), cette part se
monte à 56%.
Les chiffres relatifs à l’emploi sont difficiles
à dégager des rapports financiers mais dans
une déclaration faite au Parlement britannique en avril 2012, Glencore expliquait employer 54.800 collaborateurs dont 2700 seulement dans le marketing ce qui laisse la part
du lion à l’emploi dans les infrastructures.
Si le chiffre d’affaires de Xstrata (31,6 milliards en 2012) et celui de Viterra (environ
12 milliards sur la base des chiffres 2011),
ne suffiront pas à renverser l’équilibre tel qu’il
est reflété actuellement, la valeur des actifs
de Xstrata et celle des infrastructures de Viterra vont augmenter la part industrielle de
manière significative. Sans compter le poids
des quelques 43.000 employés de Xstrata et
celui des 6000 collaborateurs de Viterra
(même si une partie de ces derniers a déjà
quitté le giron de Glencore à la suite des cessions à Richardson et Agrium et une autre
pourra être intégrée dans les activités de marketing).
La volonté explicite de Glencore est de s’engager toujours davantage dans des actifs industriels, composants stratégiques de l’approvisionnement de ses activités de marketing.
La culture du trading - et la prise de risques
qui y est attachée - cédera-t-elle le pas à une logique industrielle plus conservatrice? Ou
verra-t-on se dégager un nouveau modèle différent correspondant à un environnement global en mutation? (NJN)
qui était listé à la Bourse de Toronto jusqu’à son acquisition par
Glencore. En 2011, le chiffre d’affaires de Viterra s’élevait à 12 milliards de dollars. Ses activités
s’étendent à l’Australie mais le
groupe contrôle également des facilités aux Etats-Unis, en Nouvelle-Zélande et en Chine.
Viterra opère sur trois segments.
Le trading du grain - principalement effectué en Amérique du
Nord et en Australie - est une activité qui inclut la propriété de
ports d’exportation au Canada et
en Australie. Le réseau de stockage
de Viterra au Canada compte plus
de 80 installations de collecte de
grain. En Australie, la société possède 109 installations et 8 terminaux d’exportation. Viterra a aussi
développé des solutions financières pour le secteur agricole.
La commercialisation s’étend à
un large éventail: semences, produits phytopharmaceutiques, engrais et équipements agricoles
ainsi qu’au courtage et à l’exportation de la laine (Nouvelle-Zélande). Cette activité comprenait
un intérêt dans une usine d’engrais azoté (cédé à Agrium) et un
réseau de vente au détail.
Enfin, Viterra fabrique des produits agroalimentaires vendus
dans le monde entier, en particulier des pâtes sèches dont il est le
troisième producteur en Amérique du Nord. C’est aussi le plus
grand producteur et exportateur
de malt d’Australie où le groupe
possède sept usine dont celle de
Ballarat qui produit plus de
500.000 tonnes par an. Sous la
marque Joe White Maltings, Viterra fournit les brasseries australiennes ainsi que celles de tous les
pays du Sud-est asiatique.
Premier investissement majeur
du groupe de Baar dans le secteur
agricole et en Amérique du Nord,
l’acquisition de Viterra reflète
l’importance que l’avenir des
marchés agricoles représente aux
yeux de Glencore.
Prochain article sur le
développement vertical
des traders: Louis Dreyfus
discussions avec MMX
Le groupe minier brésilien Mineracao e Metalicos (MMX) a
confirmé dans un dépôt réglementaire qu’il serait en discussion
avec Glencore Xstrata et avec Trafigura pour la cession d’une participation à son capital ou celle
d’un certain nombre d’actifs.
Le groupe brésilien se trouve en
difficulté à la suite d’une baisse
sensible des niveaux de production de sa filiale pétrolière OGX
Petroleo e Gas Participacoes
(OGX) qui a déclenché une perte
de confiance et une crise de liquidité. Début juillet, l’action de
MMX avait chuté de 30% et celle
d’OGX de plus de 50%. Celle du
bras logistique LLX Logistica
avait également fléchi de plus de
30% en quelques jours. Vendredi,
MMX a suspendu la production
de sa mine de fer de Corumba
dans le Mato Grosso pour une période annoncée de 6 mois et licencié ses employés. Cette mine représente près de 20% de la
production de minerai de fer du
groupe. MMX est propriétaire du
port Sudeste dans l’état de Rio de
Janeiro, l’un des plus importants
de la région. Les discussions n’ont
pas encore abouti et aucune décision n’a été prise. (NJN)
GLENCORE: Andrew
Kaplan au comité
de l’aluminium du LME
Le London Metal Exchange
(LME) vient de nommer Andrew
Kaplan, responsable de la division
aluminium de Glencore Xstrata,
sur son comité de l’aluminium.
Le rôle des comités du LME est de
présenter des recommandations
au conseil d’administration de la
bourse des métaux de Londres.
Ces comités sont composés de
producteurs, de consommateurs
et de négociants des métaux industriels échangés sur la place. Le
comité de l’aluminium comprend
12 membres dont Tristan Busch,
responsable des métaux raffinés
chez Trafigura. Michael Lockwood, de la division MoyenOrient de Xstrata Copper, est déjà
membre du comité du cuivre et
John Smillie, de Xstrata Nickel
International, est vice-président
du comité du nickel. Peter Marc
Waskis, de la filiale d’entreposage
de Glencore, Pacorini, siège au comité d’entreposage. (NJN)
3e trimestre 2013 :
les actions
offrent encore des
opportunités à un prix
plus raisonnable.
LA VALEUR DES ACTIFS
DE XSTRATA ET CELLE
DES INFRASTRUCTURES DE
VITERRA AUGMENTENT LE POIDS
DES ACTIVITÉS INDUSTRIELLES
DE MANIÈRE SIGNIFICATIVE.
GLENCORE
ET TRAFIGURA:
Ça crée des liens
www.bcv.ch/videos
SUISSE
PAGE 4 lundi 8 juillet 2013
SUITE DE LA PAGE UNE
Un Fatca sans valeur
Le 6 juin, il a initié un «bill»
(H.R.2299) qui demande d’interdire la transmission destinée à
l’étranger des données des clients
non résidents cdes banques américaines.
Pour le représentant de Floride,
l’obligation que le secrétariat au
Trésor tente d’imposer aux banques américaines de communiquer les données de leurs clients
étrangers, sur le modèle de ce que
Fatca requiert des banques du
monde entier s’agissant de leurs
clients américains, est «coûteuse
et contre-productive» La conclusion de la lettre est sans appel: «il
est clair que Fatca doit être soit
amendée de façon substantielle,
soit abrogée et remplacée par un
système qui pénalise l’évasion fiscale sans le faire au détriment des
innocents».
Le projet de loi pour amender
Fatca existe déjä: il a été introduit
par le sénateur du Kentucky
Rand Paul, le fils de Ron Paul,
pour protéger la sphère privée,
réduite à rien par Fatca et ceci
bien au-delà des Etats-Unis, puisque les «traités» ou IGA conclus
par le Trésor, s’il faut en croire
repealFatca, «suppriment les
droits de l’homme, la protection
des données et d’autres garanties»
existant dans les pays signataires.
Bill Posey ne se soucie bien sûr
pas des réactions de la Suisse, qui
s’apprête à ratifier l’IGA avec le
Trésor américain sans même demander la réciprocité, mais de la
situation de la Grande-Bretagne,
l’allié de toujours, qui attend que
les banques américaines se soumettent à des obligations équivalentes, et c’est bien cela qui les inquiète, notamment celles de
Floride. Leur lobbying commence
à porter ses fruits et ce mouvement devrait inciter le Conseil national qui s’apprête à traiter de
Fatca en septembre à attendre la
suite des événements au lieu de
faire preuve d’un empressement
pathétique à ratifier un texte
n’ayant même pas valeur de traité.
En effet, l’impossibilité de faire
appliquer la clause de réciprocité
risque de rendre inapplicable les
accords conclus avec d’autres
pays, alors que le traité avec la
Suisse qui ne comporte pas de
clause de ce genre entrera en vigueur, sauf sursaut improbable
du Parlement. (MF)
Libération de l’obligation
de présenter une offre
MOUNTAIN/
LOGAN CAPITAL.
Mountain Partners
et sa filiale Mountain
Capital Management
détiennent 48,64% de
la société de participation.
Le groupe d’actionnaires Mountain de la société de participation
Logan Capital annonce vendredi
avoir été libéré de l’obligation de
présenter une offre. La décision
de la commission des acquisitions
concerne aussi bien Mountain
Partners que Mountain Capital
Management, séparément ou en
tant que groupe, stipulent les communiqués de Logan Capital et de
la commission vendredi dernier.
Mountain Partners et sa filiale
Mountain capital Management
disposent à ce jour conjointement
de positions à hauteur de
50.205.693 actions, correspon-
dant à 48,64% du capital actions
et voix de Logan. Les deux entités se sont constituées en groupe
au sens de la loi depuis le 29 juin
2009.
Logan Capital a profité de l’occasion pour présenter des perspectives maussades pour l’exercice
en cours, sur fond de prévisions
conjoncturelles assombries pour
2013 et 2014, plombées par un
environnement boursier instable
et des opportunités de refinancement sur le marché du capital réduites. Les possibilités de refinancement auprès du cercle
d’actionnaires devraient également se contracter.
Le conseil d’administration reconnaît qu’il existe des opportunités
d’investissement attractives du
côté du eCommerce et des médias
et technologies digitales. La société ne pourra cependant pas y
prendre part en raison de son portefeuille constitué en majeure partie d’actifs illiquides.
GOTTEX: finalisation de l’acquisition de Frontier
Le fond d’investissement Gottex Fund Management a assuré vendredi dernier avoir finalisé l’acquisition de Frontier Investment Management, qui gère une fortune de 550 millions de dollars dans divers
produits Multi-Asset avantageux au niveau des coûts. L’opération avait
déjà été annoncée au mois de mars. A cette date, Gottex avait précisé
que le prix de l’acquisition combinait des actions Gottex et une somme
au comptant, qui sera payée sur les deux prochaines années, en fonction des recettes futures de Frontier. Le fondateur et directeur général de Frontier, Michael Azlen, conserve une part conséquente du
capital ainsi que les rênes de sa société. Il viendra également grossir
les rangs des dirigeants de Gottex.
BNS: légère baisse des réserves de devises en juin
Les réserves de devises de la Banque nationale suisse (BNS) ont baissé
de 9,2 milliards de francs (soit 0,02%) en juin, s’établissant à 434,9 milliards à la fin du mois, a indiqué vendredi la BNS sur son site internet.
Le montant de mai, précédemment établi à 441,4 milliards, a été révisé et s’élève à à 444,1 milliards. Le total des réserves, à l’exclusion de
l’or, se situe fin juin à 441,8 milliards, alors que le montant en question révisé pour fin mai se chiffre à 451,0 milliards. Les données ont
été établies selon le standard spécial pour la diffusion de données
économiques et financières (SDDS) et du FMI.
Glencore et Trafigura face
à la refonte réglementaire
LONDON METAL EXCHANGE. La réduction des files d’attente aux entrepôts aura un impact sur les traders.
OLIVIER PELLEGRINELLI
Le London Metal Exchange
(LME), repris par Hong Kong
Exchanges (HKE) il y a tout juste
six mois, a lancé la semaine passée une consultation pour régler
le problème des files d’attente aux
quelques 712 centres de stockage.
Ceux-ci sont utilisés pour livrer
les acheteurs de contrats à terme
et abritent actuellement un record de 7,7 millions de tonnes de
métaux, soit quatre fois plus
qu’au début 2008. L’aluminium
est le métal le plus touché dû à
une surcapacité de production
chronique et certaines files d’attente dépassent les 365 jours.
Ainsi à l’expiration d’un contrat
à terme, l’acheteur doit parfois
patienter plus d’un an avant de
pouvoir prendre livraison de sa
marchandise. Ce délai ne devrait
normalement pas exister. Une situation engendrée par l’effondrement de la demande en
2008/2009, et perpétrée par les
règles strictes du LME limitant la
quantité journalière pouvant être
livrée par chaque entrepôt. Le
président exécutif du HKE,
Charles Li, monte au front afin
de trouver un consensus au sein
du marché pour modifier ces règles, dont certains opérateurs ont
su parfaitement prendre avantage.
Parmi eux, les deux leaders mondiaux du trading de métaux basés en Suisse, Glencore Xstrata
et Trafigura. Pariant que les
stocks allaient rester hauts longtemps, ils ont massivement investis au cours des dernières années dans des capacités de
stockage LME. A quelques mois
d’intervalle en 2010, Trafigura a
racheté NEMS tandis que Glencore faisait l’acquisition de Pecorini. NEMS contrôle aujourd’hui
43 des 712 entrepôts reconnus
par le LME, Pecorini 171, soit
24% du total. Comme les propriétaires (acheteurs de contrats
à terme) leur paient un tarif journalier pour le stockage de leurs
métaux, plus le séjour de ceuxci dans les entrepôts est long, plus
la performance financière de leur
filiale est importante. Goldman
Sachs et JP Morgan ont également eu la même vision au
même moment. Certains experts
disent que ces acteurs ont acheté
sur le marché physique de grandes quantités pour les revendre
sur le LME, afin qu’ils bénéficient des revenus de stockage correspondants.
Olivier Aeschlimann, analystegérant chez IAM, tempère néanmoins l’impact de ces nouvelles
règles sur les deux géants. «Leur
core business reste d’identifier des
arbitrages de temps ou de qualité
en utilisant leur réseau intégré de
logistique. Ils risquent d’être impactés s’il y a une réduction des
spreads sur la courbe forward (réduction du contango).» Autrement dit, même si les stocks diminuent, les investissements
consentis dans le stockage continueront à leur garantir une flexibilité qui est à la base de leurs stratégies de trading. «Les nouvelles
règles pourraient avoir un effet
baissier sur le premium de livraison des métaux physiques, et no-
Participation indirecte
très orientée industrie
CI COM. Coup d'oeil sur
le profil de AD Industrie
en France. Actif
principalement dans le
secteur de l'aéronautique.
CHRISTIAN AFFOLTER
La nouvelle position principale
dans le portefeuille de CI Com depuis son annonce et l’assemblée
générale d’il y a quelques jours est
une participation indirecte dans
AD Industrie. Pour un montant
maximum de 5.663.250 euros,
dont le financement est assuré par
un prêt de l’actionnaire de référence Dual Holding, CI Com
contrôle indirectement (à travers
deux sociétés intermédiaires) une
part de 11,1% du capital d’AD Industrie. Ce groupe réparti sur dix
sites et employant 1500 personnes est né d’une série d’acquisitions d’entreprises industrielles
françaises lancée en 2004, et dont
Setam Carabin marque pour l’instant la dernière étape.
Sa stratégie est de figurer parmi
les partenaires de premier niveau
des grands donneurs d’ordres
dans le domaine de l’aéronautique, de la défense et de l’énergie.
Un statut devenu crucial notamment suite à la décision
d’EADS/Airbus en février 2007
de simplifier sa chaîne de fournisseurs, programme connu sous le
nom de «Power 8». Au lieu de toujours contrôler une chaîne aboutissant à 3000 sous-traitants et
équipementiers industriels directs,
il a visé à ramener la base de relations directes à environ 500. Il
a également impliqué des opéra-
tions de désintégration d’unités
de production du groupe, travaillant dorénavant à leur propre
compte.
Être un groupe partenaire de premier niveau signifie donc pouvoir
recevoir directement des ordres
de la part des grands constructeurs dans l’aéronautique.
Comme EADS/Airbus, Agusta,
Bombardier, Dassault, Eurocopter, Messier Bugatti/Dowty, Rolls
Royce ou Snecma. Mais cela implique aussi d’organiser la part de
la chaîne de production qui n’est
plus directement contrôlée par le
constructeur. Un groupe comme
AD Industrie peut ainsi continuer
à fournir des pièces, mais aussi
chercher de nouvelles synergies.
Il existe ainsi plusieurs exemples
au sein du groupe où une unité pilote la chaîne d’approvisionnement comprenant d’autres sites.
AD Industrie veut également regrouper les achats de matières premières et améliorer l’outil de production de sorte à être plus proche
des commandes des clients (lean
manufacturing). Ayant réalisé un
chiffre d’affaires de 189 millions
d’euros l’année dernière (pour un
bénéfice opérationnel de 15,5 millions, net de 320.000), l’objectif
2013 est de franchir la barre des
200 millions, avec un bénéfice
nettement meilleur de 20,9 millions au niveau EBITDA et 4 millions nets.
Une décision du tribunal de commerce de Nanterre marque le début d’AD Industrie. Les quatre des
six sociétés du groupe DMI (spécialisé dans la sous-traitance mécanique et notamment aéronautique) placées en redressement
judiciaire en avril 2004 ont finalement été réparties entre deux
nouveaux propriétaires. Les deux
unités à Colomiers, Socoa et
MMI, ont été repris par Amec
Spie Sud-Ouest, tandis que Deshors (pièces techniques et ensembles mécaniques de grande dimension) et Mecalim (pièces de
dimension moyenne), situés à
Brive-la-Gaillarde, sont passées
sous le contrôle d’Alain Duménil.
Le spécialiste de la fabrication de
prototypes et de préséries Kalfa,
disposant d’une nouvelle usine,
a été ajouté la même année. Les
matériaux composites marquent
la prochaine étape importante en
2005, avec l’acquisition de MS
Composites. Aujourd’hui, c’est
néanmoins le fabricant de tôlerie fine et de tuyauteries Exameca
acquis en 2011 qui fournit la
contribution la plus importante
au chiffre d’affaires du groupe. Le
groupe avait aussi déjà une unité
en Suisse: l’ancienne Sulzer Triebwerke à Winterthour, devenue finalement Crossarc ADI - après
être passée dans le périmètre de
Crossair/Swiss (Aircraft Engine
Repair Center) et suite à la cession
des activités majeures par Swiss
en 2003 notamment à Winpro a fait partie d’AD Industrie pendant deux ans avant de cesser son
activité.
AD INDUSTRIE VEUT
ÊTRE PARTENAIRE
DE PREMIER NIVEAU
DES GRANDS GROUPES
AÉRONAUTIQUES.
tamment de l’aluminium, commente Olivier Aeschlimann, car
elles libéreraient de plus grandes
quantités sur le marché physique.» En effet, les stocks LME ne
concernent que les quantités négociées sur le marché des futures,
et servent ainsi de recours ultime
à un éventuel assèchement du
marché physique.
Néanmoins, les gros acheteurs
d’aluminium comme Coca-Cola
ou Boeing se plaignent fortement
du premium à payer sur le marché physique pour couvrir leur
besoins sans délai.
La proposition du LME, qui veut
permettre aux entrepôts ayant
des files d’attentes supérieures à
100 jours de livrer plus de métal que les autres, permettrait de
diminuer ce premium tout en assurant la stabilité des marchés futures. Imposant un style de management proactif du LME, qui
a déjà débouché sur la démission
de son actuel directeur, Martin
Abott, Charles Li cherche avant
tout à rassurer à la fois les acteurs
physiques et les investisseurs.
Procédure
pénale en cours
FINMA. L’ancien
conseiller aux Etats
Bruno Frick est accusé
de gestion déloyale.
Une procédure pénale pour gestion déloyale a été lancée contre
Bruno Frick, dernièrement élu au
sein du conseil d’administration
de l’autorité de surveillance des
marchés financiers (Finma). Le
Conseil fédéral n’en avait pas
connaissance au moment de nommer l’ancien conseiller aux Etats
PDC. Ce dernier n’entend pas renoncer à ses nouvelles fonctions.
Fabian Kühner, procureur du Ministère public schwytzois, a
confirmé une nouvelle parue
dans Schweiz am Sonntag. La procédure concerne une affaire datant de 1999 et une plainte déposée en 2011.
Dans un courriel adressé à l’ats dimanche, Bruno Frick dit n’avoir
eu connaissance pour la première
fois de cette plainte que vendredi
dernier. Il dit ne pas savoir de quoi
il s’agit. De mai 1997 à mars 1999,
Bruno Frick siégeait à la présidence du conseil d’administration
de la société anonyme Buechli
Holding, à Altendorf (SZ), actuellement en liquidation. «J’ai la certitude que mes actes ont été justes
et nécessaires pour protéger cette
société», écrit l’intéressé.
«En février 1999, le conseil d’administration avait été chargé,
contre la volonté de son actionnaire principal, de bloquer le capital de la société afin de protéger
celle-ci ainsi que ses créanciers»,
poursuit l’ancien conseiller aux
Etats PDC schwytzois. Le problème juridique a été réglé rapidement, son mandat clos à l’amiable et la décharge donnée au
conseil d’administration. – (ats)
SUISSE
lundi 8 juillet 2013 PAGE 5
La régulation de SIX s’étend sur les structurés
COMMERZBANK. Une enquête a été ouverte concernant la publication retardée des taux Libor représentant la partie variable d’un coupon versé trimestriellement.
L’entité de SIX responsable du respect des règlements du marché est entrée vendredi sur un nouveau terrain. Le communiqué annonçant l’ouverture d’une enquête au sujet de Commerzbank
concerne le domaine des produits structurés. Ce qui
rappelle que, malgré le fait qu’ils ne soient pas placés sous la surveillance de la Finma, les émetteurs
de ces titres ont quelques règles à respecter.
Les deux produits incriminés, listés uniquement sur
Scoach Suisse, font partie d’une catégorie relativement récente qui a eu beaucoup de succès en 2010.
Face à la prudence des investisseurs concernant des
produits à barrières ne laissant pas suffisamment de
marge à la baisse, les émetteurs ont réagi en calculant celles-ci de manière plus large. Afin que le prix
à payer en termes de rendement ne soit pas trop
élevé, ils y ont combiné le coupon fixe annuel habituel avec un élément variable, calculé de préférence sur le taux Libor ou Euribor à trois mois. C’est
cet élément-là des «Floating Reverse Convertibles»
qui semble avoir posé problème chez Commerzbank. Elle se voit accusée dans deux cas de ne pas
avoir publié en temps voulu le taux Libor, en l’occurrence en dollars US, servant au calcul du cou-
pon versé trimestriellement et avoir ainsi violé les
devoirs d’annonce. «Dans la période d’intérêts en
question les taux ont été payés à temps et en montant correct. Pour de tels produits structurés à taux
variable, le taux d’intérêt est fixé tous les trois mois
pour la période d’intérêts suivante. Cette fixation
des taux doit toujours faire l’objet d’une annonce
par l’émetteur et être communiquée aux acteurs du
marché», explique le communiqué de SIX Exchange
Regulation.
Les deux produits faisant l’objet de cette enquête
sont arrivés à expiration le 13 mai dernier, avec date
de remboursement au 20 mai. Il s’agit de produits
«worst of» d’un panier de trois titres assez classiques,
l’un (coupon 5%/an) incluant Exxon Mobil, ChevonTexaco et Royal Dutch Shell, l’autre (coupon
5,05%/an) portant sur les pharma Abbott, BristolMyers Squibb et Forest Labs. Chacun avec une barrière à 50% du cours au moment de la fixation des
paramètres. A échéance, l’investisseur se voit rembourser la totalité du montant investi si aucun des
trois titres n’a touché la barrière. Au cas contraire, le
remboursement se calcule en fonction du cours du
sous-jacent ayant le moins bien performé. (CA)
L’accord de libre échange procure
une longueur d’avance à valider
La sentence
couperet
TRIBUNAL FÉDÉRAL.
L’instance valide pour
la première fois une
PLACE FINANCIÈRE. L’internationalisation du renminbi drainerait dans un premier temps de 10 à 20 milliards d’actifs selon Swissbanking. demande d’assistance
groupée formulée
PIOTR KACZOR
monnaie de négoce. Puis en tant
ciers a ajouté de son côté Hein- s’apprêtent à transformer l’actuel par le fisc américain.
ZURICH
Au-delà des pressions d’Etats surendettés sur la gestion privée en
Suisse, s’ouvrent heureusement
de nouvelles perspectives commerciales sur les marchés de
croissance. Et l’internationalisation du yuan (ou renminbi en chinois) constitue une étape majeure
du nouvel ordre international.
Pour laquelle le rôle actif de la
Suisse concerne tout à la fois sa
place financière et ses entreprises
industrielles et de services. Après
plus de deux ans de négociations,
la signature samedi à Pékin de
l’accord de libre échange entre
la Suisse et la Chine (lire page 7),
le premier du genre avec un pays
d’Europe continentale, pourrait
conférer une longueur d’avance
à la Suisse face aux efforts déployés simultanément par d’autres places européennes selon
Rongrong Huo, la responsable du
développement du renminbi
pour l’Europe de HSBC Global
Banking and Markets, qui s’exprimait lors d’un séminaire mis
sur pied vendredi à Zurich par
l’Association suisse des banquiers
Swissbanking, à la faveur de la
présentation d’un compendium:
«The Swiss Financial Centre Ready for the Renminbi».
Car d’autres places financières
affichent aussi leurs ambitions.
En témoignent les récentes annonces des places de Londres - le
mois dernier par l’accord pour la
mise en place d’une ligne de
«swap» (échange de devises respectives) entre les banques centrales britannique et chinoise - et
de Francfort qui a organisé mercredi une grande manifestation
sur l’internationalisation du renminbi et entend carrément se positionner comme le quatrième
centre offshore de la monnaie
chinoise après Hongkong, Singapour et Londres. A la faveur de
l’ancrage européen de Francfort
et de l’immense bassin industriel
allemand.
Cet atout ne limite-t-il pas les ambitions ou le potentiel de Zurich»
a d’ailleurs demandé le correspondant d’un quotidien financier allemand? «Pour l’instant il est important de se rappeler que
l’internationalisation de la monnaie chinoise s’effectue en trois
étapes. En premier lieu comme
que monnaie d’investissement. Et
enfin en tant que monnaie de réserve. Or certes, l’Allemagne dispose d’atouts majeurs pour l’internationalisation du négoce au
niveau du renminbi. Mais je
pense que la Suisse et la GrandeBretagne ont un rôle essentiel à
jouer compte tenu de leur position de chef de file de le private
banking» a souligné Rongrong
Huo. D’autant que de nombreux
investisseurs souhaitent investir
dans la monnaie chinoise. Et que
les banques suisses entendent bien
proposer des produits dans cette
monnaie.
De son côté Kerry Goh, responsable Asia Investment solutions à
la banque Julius Baer a souligné
combien «il est très important
pour la Suisse de maintenir sa position de chef de file dans le private banking et d’avancer, en dépit des problèmes récents, pour se
positionner sur les marchés à très
forte croissance. C’est à mon sens
le point fort de la Suisse que je
ne vois pas remplacée de sitôt en
Europe». Et le spécialiste de Julius
Baer de poursuivre: si 10% des
5800 milliards gérés en Suisse
peuvent être mobilisés dans la liquidité sur le renminbi, nous serons numéro un dans le monde
même sans clearing ni ligne de
swap, car un hub, c’est avant tout
un pool de liquidité». D’autant
que parmi les sous-centres offsho-
RONGRONG HUO. La responsable
de HSBC mise sur la Suisse pour le
RMB comme monnaie de placement.
res actuels, la Suisse serait déjà et
de loin chef de file au niveau de
la liquidité sur le renminbi selon
Kerry Goh.
Sous oublier la position cheffe de
file de la Suisse dans le négoce
et le financement de matières premières (50% du marché mondial
dans le sucre et le café, un tiers du
marché dans le pétrole, les céréales, etc.) dans des affaires libellées
essentiellement en dollars. Ainsi,
Jacqueline Keefer, responsable
Trade Finance & Factoring de
Credit Suisse, fait état d’une augmentation de la demande de lettres de crédits en renminbi, tant
depuis Genève que depuis Singapour. Ce qui s’explique en partie par des besoins de solutions de
rechange au dollar. Mais pour
cela, à un moment ou à un autre,
il faut qu’une banque soit autorisée à effectuer le clearing du renminbi même si le marché est assez grand pour prodiguer de la
liquidité à plusieurs centres finan-
rich Siegmann, le responsable
Marchés financiers internationaux de l’ASB.
Ce dernier estimait grosso modo
entre 10 et vingt milliards de
francs, l’apport d’actifs sous gestion susceptible d’être secrété dans
un premier temps en Suisse par
les comptes et dépôts en renminbi,
un montant qui pourrait rapidement s’apprécier. Les spécialistes
présents vendredi s’accordaient à
considérer que la mise en place
formelle d’une ligne de swap entre les deux banques centrales
suisse et chinoise constituerait une
étape importante pour assurer la
confiance des marchés. Même si,
ainsi que l’ont souligné Rongrong
Huo et Jacqueline Keefer, on ne
se dote pas d’un extincteur dans
l’espoir de l’utiliser mais pour se
sentir plus sûr. Heinrich Siegmann estime qu’une telle ligne
pourrait s’élever à un montant
possible équivalent à la moitié de
la ligne que Londres et Pékin entendent mettre en place: soit 10 à
15 milliards de francs.
A Zurich en tout cas des investisseurs anticipent cette évolution et
bâtiment de la Bourse en un hub
«Chinatown» et centre de rayonnement pour la culture, l’art, l’industrie et le commerce chinois.
Une initiative qui émane notamment de Robert Gubler, membre
du Comité directeur de l’USAM
et de l’association des employeurs
zurichois, qui entend ainsi faire
de Zurich une porte vers la Chine.
Ce dernier compte aussi accueillir une banque chinoise et le
Consulat général. Une initiative
menée d’ailleurs avec le concours
d’un chef d’entreprise horlogère
bien connu à Neuchâtel et dans le
Jura: Yuming Yang, parfaitement
francophone et qui joue dans ce
projet un rôle de trait d’union. Interviewé par l’émission TV «10
vor 10» vendredi, il a fait état de
ses contacts et des nombreux investisseurs potentiels prêts à venir en Suisse. Une initiative qui
a déjà obtenu le soutien de l’Association des banques zurichoises,
désireuse de développer la compensation (clearing) de la monnaie chinoise et le négoce de ses
titres comme nouveau pôle d’activités.
A ZURICH DES INVESTISSEURS ANTICIPENT CETTE
ÉVOLUTION ET S’APPRÊTENT À TRANSFORMER
L’ACTUEL BÂTIMENT DE LA BOURSE EN UN HUB
OU CENTRE DE RAYONNEMENT «CHINATOWN»
POUR Y ACCUEILLIR UNE BANQUE CHINOISE.
La régularisation par la dénonciation spontanée
Les avoirs britanniques non conformes fiscalement sont moins nombreux qu’attendu.
C’est ce qui ressort d’un premier bilan de l’Association suisse des banquiers (ASB) par rapport à la mise en oeuvre de l’accord fiscal avec
le Royaume-Uni.
Cela s’explique principalement par le fait que
de nombreux clients ont le statut de résidents
non domiciliés et ne sont donc pas imposables
au Royaume-Uni et pas concernés par l’accord, a indiqué vendredi l’ASB dans un communiqué. De plus, la dénonciation spontanée
est la méthode de régularisation privilégiée.
Les clients britanniques des établissements
suisses avaient jusqu’à fin mai pour opter pour
un impôt libératoire unique pour régulariser le passé ou pour divulguer leurs avoirs
au fisc britannique. La dénonciation spontanée «surprend peu» au vu des récents développements en Suisse concernant l’adoption
d’une norme sur l’échange automatique d’informations, note l’ASB.
Au final, les recettes fiscales transmises au
Royaume-Uni grâce au paiement unique sont
inférieures à ce qui était prévu. Il n’est donc
pas exclu que le montant de garantie payé par
les banques suisses, soit 500 millions de francs,
ne puisse être récupéré, ou en faible partie seulement.
En effet, selon le Secrétariat d’Etat aux questions financières internationales (SFI), la garantie ne serait progressivement remboursée aux banques suisses que si les recettes de
l’imposition permettaient de transférer 800
millions de francs aux autorités fiscales britanniques.
L’avance aurait été entièrement récupérée si
le système de régularisation des avoirs atteignait au moins 1,3 milliard de francs de recettes fiscales destinées à Londres.
De son côté, Credit Suisse annonce avoir déjà
comptabilisé sa part de versement. La banque
estime que l’accord fiscal avec le RoyaumeUni aura un impact négatif limité sur son ré-
sultat au deuxième trimestre de maximum 90
millions de francs.
A l’instar de Credit Suisse, la Banque cantonale de Zurich (ZKB) révèle en avoir déjà tenu
compte. L’établissement souligne que les
conséquences du traité resteront limitées, mais
n’a pas avancé de chiffre. Le montant de sa
participation à la garantie de 500 millions de
francs exigée par l’accord n’a pas non plus été
divulgué.
En revanche, UBS n’a pas encore comptabilisé sa contribution, évaluée à quelque 100
millions de francs. La banque communiquera
à ce sujet fin juillet, lors de la publication de
ses chiffres au deuxième trimestre, a indiqué
vendredi à l’ats l’un de ses porte-parole.
Le banquier privé Julius Baer informera également à ce sujet lors de la publication de ses
résultats au premier semestre. L’impact financier lié à la surévaluation des avoirs britanniques doit encore être analysé, a indiqué l’établissement. – (ats)
Le Tribunal fédéral (TF) a donné
vendredi pour la première fois son
feu vert à une demande d’assistance groupée du fisc américain.
Il a débouté des clients du Credit
Suisse suspectés d’avoir trompé les
autorités fiscales de Washington
avec la complicité de la banque. Se
basant sur la Convention de double imposition signée en 1996 avec
les Etats-Unis, l’IRS avait requis
en 2011 l’identité des clients
concernés et la remise des données
relatives à leurs relations bancaires avec le Credit Suisse. L’Administration fédérale des contributions avait donné son accord. Un
feu vert confirmé par le Tribunal
administratif fédéral (TAF) en
mars dernier. A l’issue d’une
séance publique, le TF a rejeté les
recours de deux clients du Credit
Suisse et n’est pas entré en matière
sur deux autres. Les juges fédéraux
ont relevé que la Convention de
double imposition de 1996 ne
contient aucune disposition expresse relative au contenu minimal d’une demande d’assistance
administrative. Par conséquent, ce
contenu doit être dégagé par voie
d’interprétation. La simple absence d’indications relatives à
l’identité des personnes concernées ne suffit pas pour faire d’une
telle demande une recherche indéterminée de preuves, dite aussi
«pêche aux renseignements» (fishing expedition). – (ats)
LEX USA (PLAN B):
clause guillotine évoquée
Si elles se confirment, les exigences américaines face au «plan B»
présenté mercredi dernier par le
Conseil fédéral suite au refus de
la Lex USA seront impossibles à
remplir, selon l’expert du droit
bancaire Peter V. Kunz. Dès lors,
la Suisse serait bien avisée de les
refuser. L’alternative présentée
par le gouvernement helvétique
pour tirer un trait sur le conflit fiscal avec Washington prévoit l’obtention par les banques d’autorisations individuelles pour livrer
des données. Après avoir pris
connaissance de cette solution, le
Département américain de la justice (DoJ) aurait élaboré des conditions qui, de l’avis du spécialiste,
pourraient enfreindre la constitution. – (ats)
SUISSE
PAGE 6 lundi 8 juillet 2013
Troisième étape
de Venture kick
réussie
GEOSATIS. L’entreprise
a remporté 130.000
francs qui correspondent
au soutien maximal.
Geosatis, basée au Noirmont et
active dans le développement de
bracelets de surveillance électronique, a passé avec succès la 3e
étape de Venture kick et remporte
les 130.000 francs qui correspondent au soutien maximal. Ces capitaux devront lui permettre d’accélérer son développement
commercial, en particulier vers
les marchés internationaux. La
start-up a développé un système
de bracelet électronique de dernière génération. Le dispositif de
géolocalisation est capable de détecter ou de résister à toute attaque radio majeure ainsi qu’à toute
tentative visant à atténuer son
fonctionnement. Ce dispositif
fonctionne comme un système indépendant, la personne n’ayant
pas besoin de transporter un émetteur supplémentaire ou un téléphone portable sur elle. Les principales nouveautés du produit
résident avant tout dans la possibilité de localiser les personnes en
dehors de leur maison avec une
grande précision et avec des fonctionnalités de sécurité fortes en
utilisant un système de positionnement unique et autonome.
NOVARTIS: nouvelle
homologation
Le groupe pharmaceutique Novartis a obtenu des autorités sanitaires européennes l’homologation du Lucentis pour un nouveau
champ d’application, a-t-il indiqué vendredi dernier. Le médicament vise à traiter une maladie
des yeux, la néovascularisation
choroïdienne consécutive à une
myopie pathologique. Le Lucentis possède désormais quatre
champs d’application en Union
européenne. Dans ce nouveau
champ d’application, il est appliqué par injection. La maladie en
question touche des adultes en âge
de travailler et représente l’une
des majeures causes de perte de la
vue.
AGENDA
LUNDI 8 JUILLET
SECO: statistiques du chômage juin
OFS: production, commandes et chiffres
d’affaires dans l’industrie au T1
MARDI 9 JUILLET
AFF/BNS: emprunt Confédération,
annonce
OFS: chiffres d’affaires du commerce de
détail mai
MERCREDI 10 JUILLET
SIX Swiss Exchange: CP Scoach après fin
de coopération avec Deutsche Börse
AFF/BNS: emprunt Confédération, résultat
SGS: as. g. extraordinaire, nouveaux administrateurs, Genève
JEUDI 11 JUILLET
Hypo Lenzburg: résultats S1
Partners Group:AuM S1
Flughafen Zürich: statistiques du trafic juin
VENDREDI 12 JUILLET
Ems-Chemie: résultats S1
Bossard: résultats S1
Energiedienst: résultats S1
Opérateur grand volume très discret
FOSSIL. Le groupe texan renforce en continu sa présence dans l’horlogerie moyen de gamme en Suisse. Un pilier de la stratégie globale.
Fossil (siège mondial au Texas,
Suisse et Europe à Bâle) fait assez
peu parler de lui en Suisse. La dernière apparition remonte au mois
de juin, avec la création de 30 emplois dans la création de boîtes de
montres dans le Jura. Mais pour
l’essentiel, le développement de
Fossil dans l’univers horloger et
swiss made en particulier est paradoxalement resté très discret.
Paradoxal, puisque le groupe s’affiche parmi les principaux opérateurs de l’industrie au niveau
mondial et parmi les exportateurs
de premier plan au niveau domestique. Une montée en puissance
volontiers controversée au sein de
l’industrie, en raison d’une approche décomplexée en matière de
provenance des composants.
Pragmatique et conforme aux règles du swiss made, précise la direction, Martin Frey, président
exécutif Europe et Christian Stegemann, vice-président finance
Europe.
Le groupe Fossil a été créé en
1984 à Dallas Texas, sous l’impulsion de deux frères et sur le thème
de la montre fashion entrée de
gamme aux accents vintage.
C’est le point de départ d’un business branding construit à 50/50
entre les marques propriétaires
(Fossil, Zodiac, Skagen et Michele)
et le portefeuille de licences (Burberry, DKNY, Emporio Armani,
Armani Exchange, Columbia
Sportswear, Diesel, Frank Gehry,
Karl Lagerfeld, Michael Kors, Callaway Golf, Davis Cup, Marc Jacobs, Michele, Adidas et bientôt
Tory Burch), dans un champ
étendu au prêt-à-porter, accessoires, horlogerie et joaillerie.
Le groupe est coté à New York en
1993. En 2012, Fossil affiche un
chiffre d’affaires de 2,9 milliards
de dollars, dont les trois quarts
sont réalisés avec l’horlogerie
(source Vontobel), hissant le texan
au quatrième rang mondial de
l’industrie.
L’activité en Suisse commence en
2001, avec une première acquisition à Bienne, histoire d’amorcer la stratégie swiss made dessinée pour Burberry. Après une
décennie d’investissements continus, Fossil Suisse atteint une production de 400.000 unités, dont
90% de montres à quartz et une
montée en puissance progressive
sur la production (centralisée au
Tessin) de ses propres mouvements mécaniques, qui devraient
atteindre le seuil des 100.000 unités d’ici 2014. Un pilier stratégique destiné à terme à supporter
l’ensemble des marques du
groupe.
Vous êtes numéro quatre mondial du secteur horlogerie.
Depuis quand tenez-vous une
telle position?
Il est toujours difficile de le mesurer exactement. Je dirai que la
position s’est affermie après la
crise du luxe de 2008-2009. Nous
avons enregistré un ralentissement, mais minimal, de l’ordre de
1 ou 2%, et nous sommes toujours
restés en terrain positif. De sorte
que nous avons gagné des parts
de marché face à la concurrence,
qui accusait un recul souvent plus
important.
Où se situe le rythme de croissance actuel?
A deux chiffres, plus proche de
20%.
Vous conservez un positionnement fashion, mais avec une part
swiss made toujours plus importante. Comment cela s’est-il
construit?
Nous avons commencé avec une
structure très modeste en 2001,
à Bienne. Il s’agissait alors uniquement de servir notre licence horlogère Burberry. Nous avons renforcé le portefeuille entretemps,
avec Zodiac et notre propre marque, Fossil, depuis cette année. Au
cours des prochains exercices,
nous allons développer des lignes
swiss made sur l’ensemble de nos
licences.
Sur quels segments et sur quel
volume produisez-vous
en Suisse?
Nous nous concentrons sur le
moyen de gamme, avec un cœur
de segment entre 500 et 2000
francs. Les volumes s’élèvent à
400.000 unités, réparties entre
Burberry et Zodiac, soit une partie limitée de la production totale
du groupe, qui se compte en millions, à deux chiffres.
Quartz ou mécanique?
La montre électronique représente près de 90%.
Par choix ou par obligation
(étant donné les difficultés d’approvisionnement dans le mécanique)?
Nous devons nous assurer d’avoir
toujours des options et il en reste
dans le quartz. Nous continuons
par ailleurs à investir dans la montre mécanique. Nous avons intégré une petite structure en 2012,
précisément dans la production
mécanique. Nous assurons déjà la
réalisation de quelques milliers de
pièces mécaniques dans notre
unité au Tessin.
Votre dernière acquisition,
à Glovelier Jura, est pourtant
un spécialiste des boîtiers?
Essentiellement les boîtiers, en ef-
La phase ultra-critique
de réorientation
ILFORD IMAGING. L’entreprise cherche à s’imposer dans de nouveaux domaines.
TIAGO PIRES
Suite à notre article de vendredi
sur les problèmes structurels d’Ilford Imaging à Fribourg-Marly,
diverses informations obtenues
indiquent que l’entreprise est en
phase de diversification, voire de
réorientation dans des domaines
requérant du temps et des investissements.
Active dans l’enduction chimique
de papiers destinés à l’impression
jet d’encre haute qualité, un marché de plus en plus insuffisant
pour la continuité de l’entreprise,
elle se concentre sur de nouveaux
débouchés (les ventes et les marges étant de plus en plus sous pression dans les produits développés
jusqu’ici). La technologie d’enduction peut s’appliquer dans des domaines autres que la photographie
et l’impression. L’entreprise développe donc des projets de films
optiques pour écrans de télévision,
des diffuseurs de lumière pour
lampes LED, ou encore des cap-
teurs de gaz pour appareils médicaux. L’archivage, par l’intermédiaire de microfilms, est également considéré comme un
segment d’avenir pour Ilford. Développé avec des soutiens de
l’Union Européenne, les développements dans l’archivage visent
la sauvegarde de données sous
forme binaire pouvant intéresser
les grandes bibliothèques publiques, mais également l’industrie
cinématographique. Ces technologies sont toujours en phase de
développement.
Dans le cadre de cette diversification, un projet en particulier devait entrer en phase de production. Cette réalisation présentée
dans notre article de vendredi
comme confidentielle est en fait
la conception de films chimiques
destinés à l’agriculture. Ce projet est apparemment le plus
avancé parmi ceux qui doivent
permettre à Ilford Imaging de réduire sa dépendance au secteur de
l’imagerie. Le groupe allemand
BASF (qui a repris en avril 2009
les activités de Ciba), a mandaté
Ilford Imaging pour concevoir
des surfaces enduites de pesticides solides.
Les brevets ont été cédés à une
start-up américaine active dans la
prospection commerciale de ce
nouveau produit. Or un contretemps survenu dans la levée de
fonds a retardé la réalisation du
projet au moment de la phase de
production. C’est apparemment
cet important retard imprévu qui
a été l’élément déclencheur dans
la décision des actionnaires britanniques Paradigm Global Partners de se désengager.
LE GROUPE ALLEMAND
BASF, A MANDATÉ
ILFORD IMAGING
POUR CONCEVOIR
DES SURFACES ENDUITES
DE PESTICIDES SOLIDES.
fet, mais l’entreprise en question
fabrique aussi d’autres composants. L’objectif est double: gagner
en indépendance et anticiper les
nouvelles exigences en matière de
label swiss made.
Vous évoquez quelques milliers
de montres mécaniques produites en interne. Quels sont les
objectifs à court et moyen
terme?
Nous visons plusieurs dizaines de
milliers d’unités cette année. Le
seuil des 100.000 est prévu pour
2014. Nous investissons beaucoup et en permanence dans la
production.
Quel genre d’investissement?
En millions, à deux chiffres, mais
pas chaque année. Et les investissements concernent autant l’infrastructure que la production.
Pour quel niveau de verticalisation au final?
Nous collaborons depuis longtemps avec des fournisseurs du
Jura bernois et de la Vallée de
Joux. Nous conserverons une
structure mixte, avec des composants produits en interne et d’autres provenant de partenaires indépendants.
Notre approche comporte deux
points forts: le développement
(conception, design) et la distribution, sur lesquels nous devons
atteindre l’excellence. Entre les
deux, nous devons être aussi professionnels et sans compromis que
possible.
Qu’en est-il du ressort spiral,
dont l’approvisionnement
est pour l’instant verrouillé
en Suisse?
Nous ne souhaitons pas commenter les relations avec nos
fournisseurs, mais nous pouvons
assurer que nos produits sont pleinement conformes à la nouvelle
réglementation sur le Swiss
made.
La montée en puissance des
lignes suisses et mécaniques
signale-t-elle une articulation
stratégique?
Nous restons positionnés fashion,
mais le swiss made est voué à être
renforcé. La croissance est soutenue par quatre piliers. Nos deux
marques propres, Fossil et Skagen
(également Michele, mais à une
échelle nettement inférieure). Notre portefeuille de licences. Le
swiss made constitue le quatrième
pilier, surtout destiné à adresser la
demande en Asie et en Amérique
latine, où il est inutile de proposer
de la montre mécanique en dehors du label suisse.
La montre mécanique est donc
un objectif en soi?
Nous considérons plusieurs éléments. C’est une manière d’élargir nos lignes produits. La montre mécanique est aussi une
démonstration de compétence ce qui est une nécessité si l’on veut
être présent en Suisse. Le mécanique représente aussi un potentiel
supplémentaire.
Avec montée en gamme?
Notre stratégie n’est pas d’atteindre un autre segment que celui
que nous occupons aujourd’hui.
Le positionnement le plus élevé
reste dans les produits de série.
Un autre grand pan d’activité
en Suisse est la distribution
sur l’Europe. Comment cela
se développe-t-il?
La distribution évolue en permanence. Nous venons par exemple
de réintégrer la distribution en
Amérique latine. Pour ce qui
concerne l’Europe, toutes les fonctions back office sont centralisées
à Bâle, support, supply chain, etc.
Chaque pays possède ensuite sa
propre structure de vente et de
marketing. Nous comptons 4000
collaborateurs en Europe, y compris les activités retail. En Suisse,
nous sommes 350, dont 200 à
Bâle, et la tendance est ascendante,
avec un rythme d’engagement à
deux chiffres.
Qu’en est-il en particulier
du retail?
Nous comptons 150 points de
vente Fossil en Europe et nous
continuons de déployer le réseau,
également avec des stores Skagen.
Nous mettons surtout l’accent sur
des zones à fort potentiel, comme
la Grande-Bretagne et les pays latins. Dans d’autres régions, nous
sommes déjà bien installés, en Allemagne par exemple. De manière très ciblée, nous développons aussi notre concept de watch
station, sur le modèle de notre enseigne de Lucerne.
De nouveaux points de vente
prévus en Suisse?
Nous restons là encore très sélectifs en matière d’emplacement.
Bahnhofstrasse serait un bon
choix, pour autant que cela soit
rentable.
Au niveau du groupe, les licences
représentent près de la moitié
du chiffre d’affaires. Quelle
est la part des licences sur l’activité en Suisse?
La part des licences dépasse 50%,
mais la marque Fossil a fortement
crû en Suisse au cours de ces dernières années.
Plus généralement, sur quelle
base développez-vous les licences?
Nous acquérons des exclusivités
mondiales à long terme. Nous
prenons tout en charge, du design à la distribution. En termes
de stratégie, le business des licences est fondamental. La vocation
du groupe reste la construction
de marques. Comme Armani,
dont nous développons l’activité
joaillerie et horlogerie depuis
1996.
Nous pourrions tenir un portefeuille plus large, mais pour l’instant, nous ne le faisons pas. Nous
n’avons acquis que deux licences
ces dernières années, Karl Lagerfeld, lancé début 2013, et Tory
Burch. Nous intégrerons deux
nouvelles licences l’an prochain.
Nous opérons de manière très sélective, en nous focalisant sur les
labels globaux et la possibilité de
travailler en grands volumes.
L’objectif à terme est de conserver un équilibre proche du 50/50
actuel entre licences et marques
en propre.
INTERVIEW:
STÉPHANE GACHET
SUISSE
lundi 8 juillet 2013 PAGE 7
Stratégie de séduction ciblée
sur les entreprises suisses
Accord de libre-échange
accueilli positivement
Johann SchneiderAmmann a qualifié
ALTEA. Le technosite d’Annemasse mise sur les atouts de la bilocalisation pour favoriser l’implantation d’entreprises. l’événement d’historique.
Le Parlement devra
DAMIEN GROSFORT
sible» rappelle le responsable. Alors mobilières, optimisation des aides Quant aux accords de prix de se prononcer.
L’agglomération française d’Annemasse, qui compte déjà plus de
5000 entreprises, souhaite attirer
en priorité les structures suisses
dans le cadre d’une bilocalisation.
«L’objectif est de permettre aux
entreprises de la région genevoise
de maintenir leur siège et services
en Suisse et d’implanter leur site
de production en France, en particulier au technosite Altea d’Annemasse». Frédéric di Serio, le responsable du développement du
parc d’activités résume ainsi les
ambitions du site de Juvigny, dédié aux activités industrielles et
tertiaires de pointe, ainsi qu’aux
services de conception et d’ingénierie.
Situé à 30 minutes de Genève et
présent sur plus de 30 hectares,
le technosite a été construit sur
l’ancien site de Terraillon (une entreprise de produits de pesage qui a
appartenu à Bernard Tapie, ndlr), le
budget de son aménagement dépassant 6 millions d’euros.
Pour séduire les entreprises suisses, le technosite ne manque pas
d’arguments: du prix du mètre
carré attractif aux différents avantages fiscaux, «tout a été pensé
pour être le plus compétitif pos-
que le coût du mètre carré est habituellement compris entre 70 et
80 euros pour les terrains industriels de la région d’Annemasse,
Altea propose un prix de 50 euros,
«l’équivalent d’une subvention à
l’installation», précise Frédéric di
Serio. Si les structures savoyardes
sont visées, les entreprises suisses
sont les plus recherchées. La récente installation de ECC (Ethical Coffee Company) dans la région en est le meilleur exemple.
Altea vise aussi les structures actives dans le secteur tertiaire. En
moins de cinq ans, leur présence a
en effet augmenté de près de 20%
dans l’agglomération d’Annemasse.
Outre sa situation privilégiée au
cœur de l’agglomération transfrontalière franco-valdo-genevoise
(850.000 habitants), le technosite
mise surtout sur le dynamisme
économique local et les nombreux
atouts que représente une telle installation en France voisine.
Pour favoriser la venue des entreprises, l’équipe du pôle d’excellence prévoit, pour chacune d’entre elles, un accompagnement
personnalisé afin de contribuer à
leur développement dans les meilleures conditions: «solutions im-
publiques, mise en relation avec
les réseaux d’entreprises, coordination avec l’ensemble des partenaires du développement économique, sont autant de services qui
assurent à tous les projets un essor
optimal», ajoute le responsable.
Le parc d’activité met surtout en
avant les avantages liés à la bilocalisation, une stratégie qui permet
aux entreprises suisses de créer
une filiale ou une succursale en
France voisine, et de bénéficier des
avantages respectifs des deux pays
frontaliers. L’entité suisse pourra
accéder facilement au marché
français à des coûts inférieurs, tout
en bénéficiant de locaux, terrains
et personnel qualifié, sans oublier
les nombreuses aides gouvernementales pour le R&D. Frederic
di Serio explique: «Une telle implantation dans l’agglomération
d’Annemasse va représenter une
diminution des coûts salariaux, de
matières première et de fournitures, mais aussi de l’espace disponible à meilleur prix et un financement bancaire plus aisé pour
certains actifs».
L’installation en France voisine
permettra aussi aux entreprises de
se positionner plus efficacement
sur le marché européen.
transfert, payé dans le cas présent
par une entreprise suisse à sa filiale française pour la fourniture
de biens ou de services, ils jouent
aussi un rôle important. Mais ils
nécessitent un accord commun
entre les autorités fiscales suisses
et françaises, «la sécurité fiscale
étant la condition première d’une
bonne bilocalisation», souligne
Frédéric di Serio. Depuis 1999,
les entreprises peuvent ainsi obtenir de la Direction des Impôts
française des garanties pour ces
prix de transfert, qui s’appuient
sur un Accord sur les prix de
transfert bilatéral (APP) ou unilatéral (APU).
Alors que plusieurs projets d’implantation industrielle sont en
cours, une extension du technosite de près de 15 hectares est
d’ores et déjà prévue, tout comme
la mise en service d’une conciergerie d’entreprises, qui devrait être
effective en fin d’année.
Soucieux de préserver l’environnement, «pour être aussi un site
d’excellence en termes de cadre de
travail», le technosite Altea
confirme la croissance des activités commerciales de la région, essentiellement favorisée par la
proximité genevoise.
Les architectes suisses en Inde
L’important programme
de développement des
infrastructures nécessite
l’aide de l’expertise
étrangère. Notamment
celle de IN: CH
architects and planners.
ANDRÉE-MARIE DUSSAULT
Avec une croissance estimée aux
alentours de 5% pour 2012-2013
(la plus basse de la décennie),
l’Inde continue à ressentir un urgent besoin de développer ses infrastructures afin de soutenir cette
dernière. Le gouvernement en est
bien conscient et c’est pour cette
raison que dans son dernier plan
quinquennal (2012-17), il a prévu
un trillion de dollars pour ce seul
secteur. Par ailleurs, pour atteindre ses objectifs, l’Inde aura sans
aucun doute besoin de l’expertise
étrangère.
Notamment, les services de firmes
spécialisées dans l’architecture et
le design sont bienvenus. Pour les
entreprises étrangères, les opportunités sont vastes dans de nombreux domaines, en particulier
pour la conception de bâtiments
résidentiels, d’édifices à bureaux,
d’infrastructures de transports (aéroports, ports…), mais aussi de services de santé, de musées et de galeries d’art.
Et ce, non seulement pour les
grandes sociétés, mais aussi pour
les petites et moyennes entreprises. Par exemple, IN: CH architects and planners, une société
100% indienne, comptant une di-
JUERG GRUNDER. Créateur d’une
entreprise composée d’Indiens et de
Suisses qui a fait sa place à Bangalore.
zaine d’employés, indiens et suisses, a fait sa place à Bangalore. A
la tête de IN: CH architects and
planners, Juerg Grunder a commencé à animer des ateliers d’architecture en Inde en 2003. Puis,
en 2010, il a décidé de tenter sa
chance dans l’un des pays les plus
dynamiques et compétitifs au
monde en y fondant son entreprise.
L’architecte bernois croit fermement que pour réussir en Inde, en
plus d’adopter une approche de
développement soutenable et
d’utiliser de façon optimale les ressources locales, il est important de
bien connaître l’environnement
et la culture où l’on travaille. «L’architecture doit être sensible aux
défis sociaux et à l’environnement
locaux, de façon à bonifier la qualité de vie des habitants, tant dans
les mégacités, les plus petites villes que les villages» affirme-il.
Trop souvent, ces principes ne sont
pas été respectés. Un exemple notoire est le terminal numéro 3 de
l’aéroport international Indira
Gandhi à Delhi, finalisé en 2010.
Spacieux, efficace et à la pointe de
la modernité, il a été célébré
comme une structure de classe
mondiale, au même titre que
Charles de Gaulle ou John F. Kennedy. Or, il est inadapté au climat
indien, où la poussière et la saleté
sont omniprésentes. Ses centaines
de mètres carrés de fenêtres et de
tapis mur à mur exigent beaucoup
de travail et coûtent une petite fortune à maintenir propres.
Pour sa part, Juerg Grunder est
très soucieux de trouver des solutions adaptées dans le cadre de
ses projets. En ce moment, à Waynad dans l’Etat du Kérala, au sud
du pays, IN: CH construit un complexe de villégiature, dont les matériaux de construction de base
sont le bambou et le ciment ferro.
«La région regorge de bambou; il
est utilisé pour la construction,
pour fabriquer des meubles, des
tapis, etc., et les habitants de la
place possèdent l’expertise pour le
travailler» fait valoir l’architecte.
Non loin de là, à Malur dans l’Etat
du Karnataka, son entreprise
construit une maison en bambou
et en terre pour une famille de fermiers. «Pour construire cette habitation, la terre employée pour
bâtir les murs a été récoltée sur le
site même. Du coup, notre empreinte carbone est très basse» explique-t-il. Il ajoute que l’habitation est autosuffisante en ce qui
concerne l’eau, l’électricité et la décharge des déchets sanitaires, et
elle possède un espace potager.
Mais le projet dont Juerg Grunder est le plus fier est la «box»; la
boîte. «Ce projet est le plus petit,
mais le plus intéressant, à cause de
son caractère social et architecturale responsable» estime-t-il.
Lorsque leurs bureaux de Bangalore étaient en construction, Juerg
Grunder ne pouvait pas ignorer
les conditions des employés travaillant sur le chantier, confie-til.
«Les gardes de sécurités étaient de
jeunes garçons qui dormaient sur
place la nuit, sans abri, même
lorsqu’il faisait très froid.» Juerg
Grunder s’est penché sur sa table
à dessin et leur a conçu un petit espace sympathique, à prix modique. «Il s’agit d’une structure essentiellement faite de bois,
possédant un escalier, et plusieurs
entrées et fenêtres, et qui a un caractère ludique» explique-t-il.
La spontanéité et l’innovation indiennes, amalgamées à la précision et la planification suisses, produisent un excellent cocktail,
avance Juerg Grunder. Il souligne
qu’en Inde, les contacts sont très
importants; il s’agit d’un marché
où les relations humaines sont déterminantes. Travailler en collaboration avec les Indiens est par
ailleurs crucial pour résoudre les
problèmes sur place. «La collaboration indo-suisse permet des solutions souvent efficaces et inattendues» ajoute-t-il.
Il cite une place publique, le Area
Center, qu’IN: CH a conçue, en
collaboration avec des Indiens et
des Espagnols. «Bangalore est une
ville où l’on ne trouvait pas d’espaces publics, non commerciaux,
accessibles aux enfants, aux familles, aux personnes âgées et handicapées, et dont ils pouvaient profiter librement.» Ce lieu de
socialisation, IN: CH et ses partenaires locaux l’ont créé.
L’accord de libre-échange entre
la Suisse et la Chine signé, reste
à se plonger dans le document de
plus mille pages pour en dégager
les opportunités et les menaces
qu’il représente. Pour l’heure, les
premières réactions sont plutôt
positives.
Johann Schneider-Ammann a
qualifié l’événement d’«historique» samedi à Pékin aux côtés du
ministre chinois du commerce
Gao Hucheng. «C’est un pari sur
l’avenir» des relations SuisseChine, mais «il faudra vraisemblablement une année pour ratifier le texte». Le Parlement doit
préalablement se prononcer.
Le ministre de l’économie était
accompagné de 29 responsables
et chefs d’entreprise. Cette délégation signifiait ainsi l’importance du traité, aux yeux des milieux économiques en Suisse.
Si la Suisse n’est pas un poids
lourd démographique à côté de
la Chine, elle est un grand pays
sur le plan économique«, a souligné Gao Hucheng. «Renforcer
les échanges avec la Suisse, c’est
aussi intensifier notre collaboration avec l’Europe.»
Un accord de libre-échange entre l’empire du Milieu et l’Union
européenne est en discussion depuis longue date. Aucune négociation officielle n’a cependant
commencé.
Dans ce cadre, l’accord avec la
Suisse constitue un essai pour la
Chine, note Reto Föllmi, professeur de relations économiques internationales à l’Université de
Saint-Gall. De manière générale,
l’économiste juge positif le traité
sino-suisse. Economiesuisse salue, pour sa part, »un pas décisif
vers une amélioration de l’accès
au marché chinois, troisième marché d’exportation de la Suisse«.
L’organisation faîtière des entreprises se réjouit »des réductions
substantielles des droits de
douane perçus sur les exportations suisses destinées à la Chine«,
mais souhaite des améliorations
en la matière.
Les exportateurs industriels helvétiques devront, en effet, faire
preuve de patience. Les douanes
chinoises réduiront les taxes à
l’importation par étapes, échelonnées sur cinq à huit ans, voire
quinze ans. Les secteurs concernés sont l’horlogerie, les machines et la pharma. Les droits de
douane sur les principaux produits chinois encore taxés en
Suisse, soit principalement les vêtements et les chaussures, seront,
eux, supprimés. Economiesuisse
se félicite, en outre, du volet portant sur la protection intellectuelle que contient le traité, car
il «va plus loin que les règles de
l’OMC (Organisation mondiale
du commerce)». Un point d’«une
grande importance pour les entreprises exportatrices suisses fondées sur l’innovation». Les PME,
en particulier, s’enthousiasment
de «nouvelles collaborations».
«Les entreprises chinoises vont
venir en Suisse et inversement«,
note Ulrich Bigler, directeur de
l’Union suisse des arts et métiers
(usam). – (ats)
ÉCOLES PORTUGAISES: les salaires de juin n’ont
pas été versés en Suisse
Les enseignants portugais travaillant en Suisse et en Grande-Bretagne n’aurait toujours pas reçu leur salaire du mois de juin, censé être
versé le 20 de chaque mois. Le syndicat des professeurs des communautés lusitaniennes (SPCL) a dénoncé cette malversation touchant
quelques 168 professeurs, selon des informations du quotidien portugais Publico (vendredi 5 juillet). Le corps enseignant portugais en
France, en Allemagne, au Luxembourg, en Belgique et à Andorre a
reçu les revenus mensuels entre les dates du 19 et 21 juin, comme
habituellement. La secrétaire générale du SPCL a fustigé cette situation en déclarant que «les responsables n’ont pas su expliquer de manière claire et satisfaisante ces retards. Les autorités portugaises ont affirmé que le contretemps est dû «en particulier à des problèmes de
change entre les différentes monnaies.»
FORMATION
UNIVERSITÉ DE GENÈVE: création d’une chaire
en efficience énergétique
L’Université de Genève proposera dès la rentrée prochaine une chaire
en efficience énergétique. Unique en Suisse, elle entend favoriser une
approche pluridisciplinaire pour aborder les questions énergétiques,
tant au niveau national qu’international. La chaire s’inscrit en outre
dans la continuité des travaux de recherche menés par le professeur
Lachal à l’Institut des sciences de l’environnement. Elle impliquera
de nombreuses disciplines telles que l’ingénierie, l’économie, le management ou encore les sciences comportementales.
UNIVERSITÉ DE NEUCHÂTEL: nouveau professeur
à l’Académie du journalisme et des médias
Le Conseil d’Etat a nommé mercredi Annick Dubied en tant que professeure ordinaire à l’Académie du journalisme et des médias (AJM)
de l’Université de Neuchâtel, selon une information parue vendredi
dans l’Express/Impartial. La sociologue âgée de 42 ans, est actuellement professeure associée en sociologie à l’Université de Genève.
Elle est notamment spécialisée dans l’étude de la culture médiatique et des récits qui la composent. Ceci à travers l’étude de l’information-people, des faits divers ou encore de la polémique journalistique.
En outre, Anne Dubied devrait ultérieurement prendre la direction
de l’Académie du journalisme et des médias et ainsi remplacé le directeur ad interim, Claude Jeanrenaud en place depuis le début de
l’année 2012.
SUISSE
PAGE 8 lundi 8 juillet 2013
La confiance à
regagner auprès
de la population
ENTREPRENEURS.
L’Union patronale tire
les leçons de l’acceptation
massive dans les urnes
de l’initiative Minder.
L’Union patronale suisse (UPS)
met en garde les entrepreneurs
contre la perte de confiance de la
population à leur égard. Selon son
président, Valentin Vogt, les excès en matière de bonus, qui ont
suscité méfiance et incompréhension, sapent les bases du succès
économique que représentent un
marché du travail libéral et la liberté d’entreprise.
Dans le cadre de la Journée des
employeurs, manifestation organisée à Zurich dans le cadre de l’assemblée générale de l’UPS, M.
Vogt n’a pas ménagé ses critiques
à l’égard de ses troupes. «Il est trop
simple de considérer la critique
des salaires élevés des managers
et des honoraires des administrateurs comme l’expression d’une
société envieuse», a-t-il lancé.
Après l’acceptation massive dans
les urnes le 3 mars dernier de l’initiative de Thomas Minder contre
les rémunérations abusives, il faut
se rendre à l’évidence, a poursuivi
M. Vogt. «Les rémunérations critiquées ne sont plus comprises ni
acceptées par la population».
Evoquant des déficits en matière
de perception publique de l’économie, M. Vogt a ajouté que les
nombreuses défaillances des étages directoriaux ne se sont pas limitées aux bonus. Quand le lien
entre le pouvoir décisionnel et la
responsabilité est dilué, les «piliers
mêmes de l’économie se mettent
à vaciller».
Les parachutes dorés ou les grosses indemnités octroyées à des managers en situation d’échec ont été
fort mal ressentis. Devenue méfiante vis-à-vis des responsables
économiques, l’opinion publique
les soupçonne de vouloir surtout
satisfaire leurs propres intérêts
et non ceux de l’économie dans
son ensemble.
A ce titre, le premier défi de la politique patronale consiste à retrouver la confiance en notre engagement responsable en faveur des
objectifs essentiels de la société.
La «fâcheuse» thématique des rémunérations excessives, qui entache le débat politique, ne pourra
être écartée que lorsque le lien entre salaire et performance sera réglé au moyen de bonus et malus,
et cela de manière transparente.
M. Vogt a aussi appelé à la responsabilité des entrepreneurs sur
d’autres questions. Lorsque l’âge
de la retraite doit être relevé, les
employeurs doivent aussi embaucher plus de personnel âgé, a-t-il
exigé.
La libre circulation des personnes
ne peut être utilisée de manière
responsable qu’en respectant de
manière stricte les conditions de
travail applicables en Suisse et en
engageant autant que possible du
personnel autochtone en premier
lieu. Pour ce faire, les entreprises
doivent aussi assurer des tâches
de formation, notamment. Des
«initiatives interventionnistes fondées sur la méfiance» vont mettre
d’importants facteurs de réussite
de l’économie suisse au défi des
urnes, a averti M. Vogt. – (ats)
L’arbitrage de l’Etat
jugé nuisible et inutile
SALAIRES MINIMAUX. Avenir Suisse explique pourquoi elle rejette l’initiative.
Les écarts entre les revenus des habitants sont moins importants en
Suisse qu’à l’étranger, selon une
étude d’Avenir Suisse. Fort de
cette constatation, le think tank
libéral rejette l’initiative sur les salaires minimaux, qui met en danger le bon fonctionnement du
marché du travail. La Norvège et
le Luxembourg mis à part, aucun
pays ne jouit d’un degré de bienêtre aussi élevé que la Suisse, a indiqué vendredi dernier Avenir
Suisse dans le cadre de la publication de l’étude. Ce bien-être est en
outre relativement bien réparti
sur l’ensemble de la population.
En comparaison avec la moyenne
de l’OCDE (Organisation de coopération et de développement
économiques), les revenus sont
répartis de façon plus égale en
Suisse. Reste que certains pays
font mieux. C’est notamment le
cas de la France, du Danemark et
de la Slovénie.
Si l’on prend uniquement en
compte les salaires des employés
à plein temps, la Confédération
peut se targuer d’être la meilleure
élève de l’OCDE en matière de ré-
partition. Selon le groupe de réflexion, ce bel équilibre est dû au
système dual de la formation professionnelle, qui permet à la Suisse
d’avoir un taux bas de personnes
non diplômées.
En ce qui concerne la répartition
des salaires de collaborateurs à
temps partiel, le pays se trouve
également au-dessus de la
moyenne. Mais il n’est pas en tête
de peloton. Un bémol qu’Avenir
Suisse explique par la faible
concentration de cadres au sein
de cette catégorie de travailleurs.
Dans les pays scandinaves, il n’est
au contraire par rare de voir des
postes à responsabilité occupés à
temps partiel.
Par ailleurs, en Suisse, les salaires ont tendance à baisser plus fortement que le pourcentage de travail. Un état de fait qui dessert
surtout les employées. «Une meilleure intégration des femmes sur
le marché du travail serait une manière d’améliorer (encore) la répartition du bien-être en Suisse»,
souligne Avenir Suisse.
Globalement, aussi bien la fortune que les salaires font l’objet
d’une redistribution équitable en
terres helvétiques, conclut le think
tank. Dès lors, il n’est pas nécessaire d’intervenir au niveau étatique pour garantir un salaire minimal mensuel de 4000 francs,
comme le demande l’initiative populaire de l’Union syndicale
suisse (USS). Et Avenir Suisse
d’avertir: si le texte passe, le marché du travail s’en trouvera affaibli, ce qui aura à plus long terme
des conséquences sur les collaborateurs les moins bien payés. En
effet, les interventions sur le marché du travail entravent la motivation des employés, ainsi que
leur volonté d’économiser et d’investir, ce qui freine par ricochet la
croissance. – (ats)
LA SUISSE EST LA MIEUX
CLASSÉE DANS L’OCDE
POUR LA RÉPARTITION
DES RÉMUNÉRATIONS
DES EMPLOYÉS À PLEIN
TEMPS. SELON L’ÉTUDE
D’AVENIR SUISSE.
Deux dirigeants suisses
dans le top 5 européen
STOXX EUROPE 50.
La rémunération
moyenne des présidents
exécutifs suisses domine
de deux millions d’euros
celle de leurs homologues
européens.
Les directeurs généraux des sept
entreprises suisses figurant dans
l’indice STOXX Europe 50 gagnent mieux leur vie que leurs
collègues des autres pays européens. Leur rémunération
moyenne s’est montée l’an passé
à près de 7,7 millions d’euros (9,49
millions de francs), contre 5,7 millions pour leurs pairs en Europe.
Selon une étude réalisée par le cabinet de conseils Hostettler Kramarsch Partner (hkp) et présentée vendredi à Zurich, le directeur
de VW, Martin Winterkom, affiche la plus haute rémunération
d’Europe, avec un traitement de
12,82 millions d’euros au titre de
l’année 2012. Il est suivi par celui
du groupe britannique BP, David
Dudley, avec un salaire de 11,98
millions d’euros.
Directeur général du groupe
pharmaceutique bâlois Roche, Severin Schwan, s’illustre comme
le dirigeant d’entreprise suisse le
mieux payé, avec une rémunération de 11,53 millions d’euros.
Il occupe ainsi le 4e rang du classement, derrière Carlos Brito, patron du brasseur belge AnheuserBusch Inbev. Joseph Jimenez,
président de la direction de l’autre géant bâlois de la pharmacie,
Novartis, pointe à la 5e position,
SEVERIN SCHWAN. Le directeur
général de Roche a reçu l’an dernier
11,53 millions d’euros.
avec un montant de 10,73 millions d’euros. Parmi les dix plus
gros salaires de patrons européens
figure encore un manager d’entreprise suisse, en l’occurrence le
Belge Paul Bulcke, directeur général du numéro un mondial de
l’alimentation, Nestlé. A l’autre
extrémité du classement figurent
notamment les responsables du
groupe de confection suédois
H&M Karl-Johan Persson, avec
1,38 million d’euros et de l’assureur néerlandais ING, Jan Hommen. Un Suisse intègre également
la liste des dix patrons les mieux
payés d’Europe. Il s’agit de Peter
Voser, lequel dirige depuis 2009
le groupe pétrolier anglo-néerlandais Royal Dutch Shell. Pour mémoire, M. Voser a annoncé son retrait pour le premier semestre
2014.
Selon hkp, dont l’étude porte sur
un total de 77 entreprises cotées
dans les indices boursiers STOXX
Europe 50 et Euro STOXX 50, les
salaires des directeurs généraux
ont dans l’ensemble baissé l’an
passé de 1%. Derrière les entreprises suisses, les firmes espagnoles
et allemandes figurent au rang des
groupes ayant offert les rémunérations les plus élevées à leur patron. Les différences entre les pays
dans lesquels ces multinationales
sont basées sont moins importantes que celles entre les différents
secteurs d’activité. Ainsi, les patrons d’entreprises actives dans la
pharmacie et la chimie présentent
les salaires les plus élevés devant
leurs collègues du secteur des
biens de consommation.
Un facteur qui explique aussi la
position de la Suisse, puisque sur
les sept entreprises considérées,
trois oeuvrent dans ces deux secteurs, à savoir Novartis, Roche et
Nestlé. En revanche, les rémunérations versées aux patrons de
groupes financiers sont revenues
au niveau de la moyenne de toutes les branches.
Une évolution qui reflète d’une
part la situation difficile à laquelle
se trouvent confrontée les banques, ainsi que, d’autre part, les réglementations plus sévères depuis
l’éclatement de la crise financière.
Selon les auteurs de l’étude, la part
variable de la rémunération destinée à récompenser la performance des dirigeants sur le long
terme a pris de l’ampleur l’an
passé. En parallèle, le salaire de
base a stagné alors que les bonus
à court terme se sont eux réduits.
Les entreprises suisses apprécient
d’ailleurs les modèles de rémunération comprenant une importante composante à long terme.
Pour les sept sociétés suisses considérées, celle-ci a atteint 64% du total. En Europe, seule la GrandeBretagne affiche une valeur
supérieure, soit 68%. – (ats)
La hausse des produits
indigènes et importés
INFLATION. Légère
augmentation en juin sur
un mois. Sous l’impulsion
du pétrole ainsi que
des fruits et légumes.
Les prix à la consommation en
Suisse ont légèrement augmenté
en juin. Ils ont crû de 0,1% par
rapport à mai. Produits pétroliers,
fruits et légumes ont renchéri, au
contraire des vêtements et chaussures qui ont fait l’objet de premiers soldes.
En comparaison annuelle, l’inflation a atteint -0,1%, contre -0,5%
en mai et -1,1% en juin 2012, a
précisé vendredi l’Office fédéral
de la statistique (OFS). D’un mois
à l’autre, tant les produits indigènes (+0,1%) que les articles importés (+0,2%) se sont révélés plus
onéreux.
Globalement, seuls les vêtements
et les chaussures (-1,1%) ont vu
leur prix fléchir sous l’effet des soldes. Les loisirs, la culture, de même
que la santé et les communications
sont demeurés inchangés.
Les boissons alcoolisées et le tabac
- vin rouge étranger, bière et ciga-
rettes en particulier - ont, eux, renchéri de 0,9%. Il a fallu débourser
davantage également pour l’alimentation et les boissons non alcoolisées (+0,4%). Au menu, pâtes, fruits à noyaux, fromages à
pâte dure et mi-dure et pâtisseries
notamment étaient à privilégier.
A l’inverse des fraises, du raisin,
des kiwis, des choux et des légumes-racines, qui ont vu leurs prix
grimper.
Les transports se sont, dans l’ensemble, accrus de 0,4%, conséquence du renchérissement de
l’essence (+1,5%) et du diesel
(+1,5%). Voitures d’occasion et véhicules neufs, en revanche, se sont
avérés plus avantageux.
Les équipements ménagers et
d’entretien ont, pour leur part,
augmenté de 0,3%, après de nombreuses offres promotionnelles sur
les meubles observées précédemment. Vaisselle et couverts, a
contrario, se sont révélés meilleur
marché. Les autres biens et services ont crû de 0,2%, en raison principalement des hausses de prix des
produits de beauté et cosmétiques,
à la suite des offres promotionnelles du mois de mai. – (ats)
Amélioration des nuitées
grâce aux hôtes étrangers
HÔTELLERIE. Le nombre
de clients suisses
a diminué en mai. Forte
progression à Genève.
L’hôtellerie suisse a enregistré en
mai une hausse des nuitées de
1,5% au regard du même mois de
l’an dernier, à 2,6 millions.
Ce sont les touristes étrangers qui
ont contribué à cette embellie. Ils
ont généré une croissance de
3,3%, à 1,5 million de nuitées. A
l’inverse, les hôtes suisses affichent
un repli de 1% à 1 million, précise
l’Office fédéral de la statistique
(OFS) dans son relevé mensuel
publié vendredi.
Le nombre cumulé de nuitées de
janvier à mai se chiffre à 13,8 millions, soit une augmentation de
0,6% par rapport à la même période de l’année précédente. Avec
7,5 millions de nuitées enregistrées, les hôtes étrangers affichent
une croissance de 0,9%, tandis que
la demande indigène progresse de
0,3% à 6,3 millions.
Le nombre de visiteurs européens
a progressé de 27.000 unités, en
hausse de 3,1%. La Grande-Bretagne affiche la plus forte progression en chiffres absolus par rapport à mai 2012, avec 9800 unités
supplémentaires (+9,7%). Suivent
la Russie (+23%), le Portugal
(+27%) et l’Allemagne (+0,7%).
En revanche, les Pays-Bas enre-
gistrent le plus fort recul (-6%).
Le nombre de nuitées provenant
du continent asiatique progresse
quant à lui de 14.000 (+4,2%). La
Chine connaît la plus forte croissance absolue, avec une hausse de
17%, soit 11.000 unités supplémentaires. Les hôtes de pays du
Golfe ont été 5900 de plus que
l’an dernier (+21%), à l’inverse du
nombre de visiteurs indiens, en
recul de 13.000 unités (-11%).
Le continent américain voit le
nombre de ses nuitées croître de
6000 unités (+3%). Les Etats-Unis
totalisent à eux seuls 4400 unités supplémentaires (+3,2%).
L’Afrique et l’Océanie affichent
des hausses respectives de 3,1% et
1,9%.
Dans le détail, six régions touristiques sur 13 enregistrent une
hausse par rapport à mai 2012. Le
Tessin affiche la progression la
plus favorable avec 19.000 nuitées supplémentaires (+8%). Viennent ensuite la région zurichoise
et la région lémanique avec des
hausses respectives de 3,5% et
6,9%. Genève (+5,1%) et l’Oberland bernois (+2,1%) ont également su tirer leur épingle du jeu.
En revanche, la région de Lucerne
et du lac des Quatre-Cantons affiche la baisse absolue la plus marquée, avec un recul de 10.000 nuitées (-3,2%). Arrivent ensuite le
Valais (-5,8%) et les Grisons
(-5,1%). – (ats)
TRAJECTOIRES
CISA: Luzius Wasescha élu à la présidence
Luzius Wasescha a été désigné comme nouveau président de la Communauté d’intérêt pour le secteur agro-alimentaire suisse (CISA).
L’ancien ambassadeur de Suisse auprès de l’Organisation mondiale
du commerce (OMC) remplace l’ex-surveillant des prix Rudolf
Strahm à la tête du lobby qui s’engage pour un accord de libre-échange
agricole avec l’Union européenne (UE). Les membres de la CISA
l’ont élu lors d’une assemblée à jeudi Berne, écrit dans un communiqué la CISA, qui rassemble une trentaine d’organisations et d’entreprises suisses. – (ats)
lundi 8 juillet 2013 PAGE 9
MARCHES & PRODUITS
MARCHÉ
OBLIGATAIRE
Des pertes
à prévoir sur
le long terme
Le marché des obligations en
francs évoluait légèrement dans
le rouge vendredi après-midi. Le
Conf future de septembre affichait encore une petite hausse
dans la matinée, avant de retomber suite aux chiffres allemands
de l’industrie. Le rebond du marché des actions a également accentué la tendance à la baisse.
A 13h40, le Conf septembre perdait 21 points de base (pb) à
147,21%, dans un volume de 96
contrats, après avoir perdu 7 pb la
veille.
Les Confédération lâchaient sensiblement du lest, laissant entrevoir des pertes sur le long terme.
Le 2,5%/2036 perdait à lui seul
112 pb. Le dix ans de référence
(4%/2023) s’enfonçait de 19 pb
à 127,41% en moyenne et son rendement se situait à nouveau en
dessous de la barre psychologique
de 1%, à 0,98823%. Le deux ans
de référence (3,75%/2015) n’était
pas encore traité et s’établissait à
107,26%.
MARCHÉ
DES CHANGES
L’euro baisse
nettement
face au dollar
L’euro baissait nettement vendredi face à un dollar dopé par des
chiffres mensuels meilleurs qu’attendu sur l’emploi américain, et
restait pénalisé par le ton rassurant de la Banque centrale européenne sur la poursuite de sa politique monétaire accommodante.
Vers 21h GMT, l’euro valait
1,2832 dollar, contre 1,2914 dollar jeudi à 21h GMT. La monnaie
unique européenne est tombée
vendredi vers 13h GMT à 1,2806
dollar, son niveau le plus faible depuis le 29 mai.
L’euro montait face à la devise
nippone, à 129,78 yens contre
129,19 yens la veille. Le dollar
progressait face au yen, à 101,14
yens – grimpant même plus tôt
à 101,22 yens, son plus haut niveau depuis fin mai – contre
100,04 yens jeudi soir.
L’euro évoluait à son plus bas niveau depuis plus d’un mois vendredi, en fin d’échanges new-yorkais, confronté à la hausse
généralisée du dollar face aux
grandes devises mondiales.
Vers 21h GMT, la livre britannique reculait face à l’euro, à
86,12 pence pour un euro,
comme face au billet vert, à
1,4893 dollar pour une livre,
après être tombée à 1,4858 dollar, son niveau le plus faible niveau depuis mi mars.
La devise helvétique baissait légèrement face à l’euro, à 1,2363
franc suisse pour un euro.
SMI DU JOUR: -0.63%
SMI 10 JOURS: +5.71%
SMI ANNUEL: +25.64%
IMMOBILIER: +0.15%
ASSURANCES: -0.47%
7900
7900
8500
275
529
7850
7600
7500
272
526
7800
7300
6500
269
523
7000
5500
266
7750
520
09:00 11:00 13:00 15:00 17:00
09:00 11:00 13:00 15:00 17:00
09:00 11:00 13:00 15:00 17:00
SIX SWISS EXCHANGE - MARCHÉ SUISSE
Les chiffres de l’emploi américain
renforcent nettement la volatilité
Les bancaires ont retenu l’attention après les informations sur les conséquences de l’accord fiscal entre la Suisse et la Grande-Bretagne.
ADECCO: +1.10%
JULIUS BAER GRP: -1.07%
IMPLENIA: INCHANGÉ
51,5
37,9
56
55
37,6
51,0
54
37,3
50,5
No. val. Nom
50,0
37,0
53
09:00 11:00 13:00 15:00 17:00
09:00 11:00 13:00 15:00 17:00
09:00 11:00 13:00 15:00 17:00
La Bourse suisse a perdu du terrain vendredi. Après une ouverture positive, le SMI a tendu à céder de son avance jusqu’avant la
publication des chiffres de l’emploi américain en juin. Par la suite,
la volatilité a nettement augmenté
et l’indice a viré au rouge. Sur l’ensemble de la semaine, malgré trois
séances de recul, le SMI affiche
un gain.
Le SMI a fini en baisse de 0,63%
à 7781,98 points. Sur la semaine,
il a cependant affiché une hausse
de 1,3%. Le SLI a fini vendredi en
baisse de 0,61% à 1175,71 points
et le SPI de 0,61% aussi à 7348,32
points. Sur les 30 blue chips, 22
ont reculé et huit avancé.
Le plus gros perdant du jour est
Holcim (-2,4%). Le titre a continuellement évolué dans le rouge
durant toute la journée et il note
désormais sous le niveau de fin
d’année passée. Les valeurs sensibles à la conjoncture comme Richemont (-1,2%) et Clariant
(-0,8%) ont reculé plus que la
moyenne. C’est aussi le cas des défensives Swisscom (-1,7%) et Roche (-0,8%).
Depuis le début de l’année, Roche a gagné près de 30%. ABB a
perdu 0,9% et Nestlé 0,6%. Novartis (-0,4%) a un peu mieux résisté.
Les bancaires ont retenu l’attention avec des informations sur
l’accord fiscal entre la Suisse et
la Grande-Bretagne. CS a gagné
0,3% et UBS a perdu 0,9%. Selon l’Association suisse des banquiers (ASB), les banques ne devraient pas pouvoir, ou très
partiellement, récupérer la garantie de 500 millions de francs qu’elles ont versée, en raison d’avoirs
non déclarés inférieurs aux atten-
tes outre-Manche. Environ 200
millions de francs de la garantie
seront réglés par Credit Suisse.
Credit Suisse a estimé que l’accord
fiscal conclu en 2011 avec le
Royaume-Uni, qui a pris effet au
1er janvier, aura un impact négatif sur son résultat au second trimestre d’au maximum 90 millions de francs.
Les deux plus gros gagnants du
jour sont Adecco et Geberit
(+1,1% chacun), suivis par Lonza
(+1,0%).
Sur le marché élargi, Charles Vögele a encore perdu 2,5% au lendemain d’un fort repli et malgré
une tentative de reprise en début
de journée. Orascom (+1,7%) a
poursuivi sur la lancée de la veille
(+13%), profitant encore de la situation politique en Egypte. Ascom a fini sur un gain de 5,1%:
jeudi soir.
SULZER: cash-flow sous-valorisé
Bordier publie une note de recherche sur le groupe
industriel de Winthertour. Sous le signe «Plus», le
titre est apprécié pour plusieurs raisons, en particulier l’exposition géostratégique et sectorielle. Sur
ce dernier point, la clientèle pétrolière est mise en
exergue. Bordier semble surtout basé sa perception positive du titre sur la faible valorisation accordée à la capacité de génération de cash-flow libre
et au niveau de rendement des fonds propres du
groupe. Deux éléments de lecture qui place Sulzer
dans la catégorie discount, de l’ordre de 15-20% par
rapport au segment des «capital goods» selon la nomenclature signalée par Bordier. Le broker souligne en revanche que, au cours actuel, Sulzer se paie
relativement en ligne avec le secteur large des biens
et services industriels européen. Quelques points de
rappel. Créé en 1834 à Winthertur, Sulzer fournit
aujourd’hui des pompes à divers secteurs industriels,
des solutions de mélange et séparation pour l’industrie chimique (Chemtech), des prestations de traitement de surface (Metco) et des services d’entretien pour équipements tournants (Turbo Services).
Le groupe est présent dans 40 pays au travers de 170
branches et emploie 18.000 collaborateurs. Partant,
le groupe présente plusieurs points forts, outre la diversité des débouchés et des marchés finaux: bilan
désendetté (donc capacité d’acquisition), potentiel
de générer du cash-flow, « qui permettrait au groupe
de compléter sa croissance organique par plus de
LES TITRES DU SMI
10% de croissance externe tous les trois ans sans
levier significatif de son bilan». Bordier note plus
encore apprécier le titre pour son absence des secteurs «à éviter» et le fait que plus de 40% des ventes soient réalisées dans les services, ce qui assure
une cyclicité modérée (le CA n’a reculé que de 10%
en 2009, pour illustration). Le risque principal est
une rechute des économies européennes et un ralentissement plus fort qu’escompté dans la croissance, la production industrielle et l’investissement
des pays émergents, Chine en tête.
BARRY CALLEBAUT: perspective
stable
Vontobel a réagi à la publication intermédiaire du
fabricant de chocolat zurichois Barry Callebaut.
Le broker confirme sa recommandation à garder,
avec objectif de cours à 900 francs. La note est titrée
ainsi: croissance solide des volumes effacée par les
prix plus bas. La rentabilité apparaît encore sous
pression en raison d’effets de consolidation. Une affaire d’équilibre somme toute, dans un contexte
de volatilité élevée (prix/volume) d’un trimestre à
l’autre, à l’exemple de la demande américaine (sud
et nord), qui affiche un saut de 12% à 24% de croissance entre le deuxième et le troisième trimestre.
«Cela démontre aussi le défi pour l’équipe de production en prise avec la clientèle.» Au final, Vontobel revient avec une estimation révisée à la baisse
en matière de bénéfice par action, péjoré de 3%.
1222171
1053247
1213860
1213853
3017040
1064593
1221405
10248496
3886335
1200526
4503965
1203204
249745
12688156
874251
1103746
1225515
4826551
2489948
1107539
ABB N
Actelion N
Adecco N
CS Group N
Geberit N
Givaudan N
Holcim N
Julius Baer Grp N
Nestle N
Novartis N
Richemont
Roche Hldg G
SGS N
Swiss Re N
Swisscom N
Syngenta N
The Swatch Grp
Transocean N
UBS N
Zurich Insur Grp N
Clôture
+/-%
P/E
Yield
H/B 52S
Vol.
20.64
58.45
55.20
26.18
244.60
1247.00
65.80
37.02
62.50
67.60
84.45
238.10
2101.00
70.25
411.20
378.70
530.00
45.53
16.33
249.90
-0.86%
+0.26%
+1.10%
+0.31%
+1.07%
-0.48%
-2.37%
-1.07%
-0.64%
-0.44%
-1.17%
-0.79%
-0.19%
-0.92%
-1.72%
-0.47%
-0.56%
-1.34%
-0.91%
-0.24%
-
3.29
1.71
3.26
0.38
2.70
2.89
1.75
1.62
3.28
3.40
1.18
3.09
1.43
10.68
5.35
2.51
1.27
0.92
6.80
22.10/15.50
60.00/39.50
57.50/39.29
29.32/15.59
250.80/185.60
1293.00/883.50
79.10/51.50
40.96/29.94
70.00/57.65
73.75/53.65
93.10/48.13
258.60/165.50
2450.00/1823.00
80.45/58.65
446.30/370.50
416.00/312.60
602.00/341.70
54.70/40.18
18.02/9.69
270.90/207.70
3243523
348747
672543
4646945
144974
15193
1310429
550110
4382964
2705799
1065678
850485
17545
752077
138224
278669
112826
388479
8513834
292465
05/07/2013
GAGNANTS ET PERDANTS AU SMI
No. val. Nom
Clôture
+/-%
P/E
Yield
H/B 52S
Vol.
55.20
244.60
26.18
58.45
2101.00
+1.10%
+1.07%
+0.31%
+0.26%
-0.19%
-
3.26
2.70
0.38
1.71
1.43
57.50/39.29
250.80/185.60
29.32/15.59
60.00/39.50
2450.00/1823.00
672543
144974
4646945
348747
17545
65.80
411.20
45.53
84.45
37.02
-2.37%
-1.72%
-1.34%
-1.17%
-1.07%
-
1.75
5.35
1.18
1.62
79.10/51.50
446.30/370.50
54.70/40.18
93.10/48.13
40.96/29.94
1310429
138224
388479
1065678
550110
LES CINQ GAGNANTS
1213860
3017040
1213853
1053247
249745
Adecco N
Geberit N
CS Group N
Actelion N
SGS N
LES CINQ PERDANTS
1221405
874251
4826551
4503965
10248496
Holcim N
Swisscom N
Transocean N
Richemont
Julius Baer Grp N
05/07/2013
GAGNANTS ET PERDANTS AU SPI EXTRA
No. val. Nom
Clôture
+/-%
P/E
Yield
H/B 52S
Vol.
155.00
140.60
0.17
12.45
3.53
+6.82%
+6.52%
+6.25%
+5.06%
+4.13%
-
3.87
-
190.00/130.20
210.00/106.00
0.25/0.13
12.70/6.70
12.50/3.20
200
24
176421
191409
10232
0.14
340.00
0.88
58.60
3.45
-6.67%
-5.56%
-4.35%
-3.86%
-2.82%
-
0.82
-
0.20/0.12
560.00/310.50
2.10/0.23
60.95/22.65
6.15/2.30
300
260
947
13137
13190
LES CINQ GAGNANTS
469944
227731
10019113
1133920
2985075
Sopracenerina N
Schlatter Industr N
THERAMetrics hldg N
Ascom Hldg N
Addex Therapeutic N
LES CINQ PERDANTS
911512
1294946
257226
2862650
1102521
Perfect Hldg N
Groupe Minoteries N
Swmtl Holding
Cosmo Pharmaceutic
Cytos Biotechnolo N
05/07/2013
PRINCIPAUX INDICES SUISSES
No. val. Nom
Valorisation
+/-%
H/B 52S
7781.98
7348.32
2168.25
1175.71
1393.72
-0.63%
-0.61%
-0.38%
-0.61%
-0.46%
8411.30/6117.79
7891.47/5670.12
2246.39/1765.52
1264.75/898.66
1446.34/1120.71
2167.50
522.20
611.37
3152.55
1774.36
861.32
1092.79
271.28
749.99
-0.64%
-0.47%
-0.44%
-1.04%
-0.49%
-1.04%
-0.44%
+0.15%
+0.18%
2415.26/1988.77
553.64/411.16
672.77/405.72
3489.81/1898.95
1892.37/1428.06
964.29/812.06
1148.08/853.51
295.41/266.22
764.55/646.56
INDICES PRINCIPAUX
998089
998750
1781097
3025288
1939983
SMI
SPI
SPI EXTRA (total return)
SLI Swiss Leader Pr
SMI Mid Pr
INDICES SECTORIELS
2265371
2262744
2262671
2265384
2265299
2265407
2265354
994740
2265433
Alimentation
Assurances
Banques
Biens de consommation
Chimie
Commerce de détail
Industrie
Immobilier (total return)
Loisirs
GÉRANCE
PROMOTION
COURTAGE
www.moservernet.ch
MARCHÉS & PRODUITS
PAGE 10 lundi 8 juillet 2013
Le Brésil
booste le titre
GL Events
Le titre de GL Events, spécialisé
dans la logistique des grands événements culturels et sportifs, a
grimpé vendredi dernier à la
Bourse de Paris, après l’annonce
d’un renforcement de ses activités au Brésil. A la clôture, l’action
affichait un gain de 4,94% à 16,35
euros. Le groupe lyonnais a annoncé jeudi avoir été retenu pour
assurer la gestion du centre des
expositions Immigrantes de Sao
Paulo (Brésil) qui deviendra le
premier parc d’exposition de la
capitale industrielle du pays. GL
Events en attend 1,5 milliard d’euros de recettes totales sur les trente
années de la concession.
Outre un impact financier positif, «stratégiquement, ce gain est
également très intéressant car il
vient compléter le dispositif de
GL Events au Brésil qui était majoritairement concentré sur Rio
de Janeiro», observe un analyste
parisien. «Rappelons que le Brésil offre le plus fort potentiel de
développement pour le groupe
qui y est présent depuis 2006»,
soulignent pour leur part les analystes du courtier Gilbert Dupont.
GL Events ne souffrait pas par ailleurs du fait d’avoir échoué à entrer en négociation exclusive avec
la ville de Paris pour la modernisation du parc des expositions de
la Porte de Versailles.
RECOMMANDATIONS
SODEXO:
potentiel de reprise
L’établissement Bryan Garnier
anticipe les résultats de Sodexo au
troisième trimestre, prévu à publication le 10 juillet. Le broker
présente une recommandation à
l’achat, avec objectif de cours à 75
euros. La valeur est en outre introduite parmi les positions préférées pour le troisième trimestre
2013. En termes de valorisation,
il est souligné la sous-performance du titre au deuxième trimestre (-12%), après un bon premier trimestre (+14%), suite à des
résultats semestriels décevants et
l’abaissement des objectifs annuels. Pour le trimestre en cours,
Bryan Garnier estime que le
groupe pourrait bénéficier de la
reprise de la croissance américaine
et des mesures de restructuration
en Europe. La projection s’établit
ainsi: ventes de 4,7 milliards d’euros, en hausse organique de 2,3%.
RYANAIR:
légère hausse
HSBC relève son objectif de
cours sur Ryanair de 6,25 à 6,50
euros. En confirmant la recommandation à la vente, en raison de
la prime dont bénéficie la compagnie en comparaison du concurrent britannique Easyjet. «Notre
vision prudente sur Ryanair reflète l’idée que des finances publiques délicates en Europe pourraient menacer les avantages de
la compagnie à bas coûts en termes de support aéroportuaire et
de structure d’emplois.» HSBC
considère toutefois que le transporteur aérien est structurellement bien positionné et présente
un potentiel de développement.
Attractif dans la perspective d’un
ralentissement des investissements, menant à une bonne génération de liquidité.
LONDRES
FOOTSIE
-46.15 pts / 6375.52 pts
-0.72%
6450
6300
6150
6000
L M M J V L M M J V
Londres continuera de scruter
la vigueur de la reprise britannique avec de nouveaux
indicateurs. Sans oublier la Fed.
FRANCFORT
DAX
75.30 pts / 7806.00 pts
-2.36%
8250
8050
7850
7650
L M M J V L M M J V
Le Dax a perdu 1,92%
sur les sept derniers jours.
Terminant vendredi à la clôture
à 7806 points.
PARIS
CAC 40
-55.46 pts / 3753.85 pts
-1.46%
3850
3750
3650
3550
L M M J V L M M J V
L’indice a pris 0,4% sur la semaine
écoulée. Pour terminer à 3753,85
points vendredi. Il a pris 3,1% depuis le 1er janvier de cette année.
La Bourse de Paris, rassurée par
le discours accommodant de la
BCE, sera attentive cette semaine
au compte rendu de la dernière
réunion de la Fed qui en dira plus
sur l’avenir de sa politique moné-
DIVERS
EUROPE
La Bourse de Milan a fini en
baisse de 1,74% à 15.534 points.
Mediaset réalise la plus forte
hausse (+3,71% à 3,19 euros) et
Fondaria-SAI gagne 1,65% à
1,476 euro. La plus mauvaise performance revient à Telecom Italia (-3,58% à 0,511 euro). Fiat Industrial cède 2,63% à 8,52 euros
et Eni 2,48% à 15,75 euros.
TOKYO
NIKKEI
+291.04 pts / 14309.97 pts
+2.08%
15000
14000
13000
12000
L M M J V L M M J V
La campagne électorale des sénateurs devrait concentrer l’attention des investisseurs cette
semaine selon les analystes.
La campagne électorale des sénatoriales devrait concentrer l’attention des investisseurs cette semaine à la Bourse de Tokyo, après
La Bourse de Londres continuera
cette semaine de scruter la vigueur de la reprise britannique
avec de nouveaux indicateurs, le
regard toujours tourné vers la
Fed. Encouragé la semaine passée
par les messages rassurants de la
Banque centrale européenne
(BCE) et de la Banque d’Angleterre (BoE) sur le maintien de leur
politique accommodante, l’indice
FTSE-100 des principales valeurs
a progressé de 2,58% cette semaine pour finir vendredi à
6375,52 points. «L’appétit pour
les actifs à risque a été clairement
dopé par l’adoption par la BCE et
la BoE d’orientations de politique
monétaire, signalant qu’un resserrement dans ces économies reste
une perspective lointaine», ont
commenté les analystes d’ING.
Sur fond d’inquiétude du marché
sur l’évolution de la politique monétaire des grandes banques centrales, la place de Londres se penchera sur les indicateurs publiés
cette semaine, dont la production
industrielle et le commerce extérieur du mois de mai demain. Ceci
afin de juger de la vigueur de la reprise de l’économie britannique.
La Bourse de Francfort, qui peinera à reprendre des forces cette
semaine alors que les analystes lui
prédisent un été sans élan durable, se concentrera la semaine prochaine sur la production industrielle, l’une des rares statistiques
de premier plan.
Jouant au yo-yo toute la semaine
écoulée, le Dax des trente valeurs
vedette a perdu 1,92% sur les sept
derniers jours, terminant vendredi à la clôture à 7806 points.
Après une hausse timide lundi,
jour où il a soufflé ses 25 bougies,
l’indice a fait grise mine mardi et
mercredi, sur fond de crise politique portugaise, avant de retrouver le sourire jeudi grâce aux
orientations claires données pour
la première fois par la Banque
centrale européenne (BCE) sur
ses taux directeurs. L’institution
monétaire s’est engagée à garder
ses taux directeurs à leur niveau
actuel, le plus bas de son histoire,
pour une période prolongée, voire
à les baisser encore. Vendredi, le
Dax a de nouveau trébuché, lâchant plus de 2% devant des investisseurs déçus par les commandes industrielles allemandes.
taire, alors que démarre la saison
des résultats américains.
Sur la semaine écoulée, l’indice
CAC 40 a grappillé 0,4% pour terminer vendredi à 3753,85 points.
Depuis le 1er janvier, l’indice parisien a gagné 3,1%.
Le compte rendu du dernier comité de politique de la Réserve fédérale américaine, suivi d’un discours de son président Ben
Bernanke mercredi, «sera important dans la mesure où les marchés sont à la recherche d’éléments sur le calendrier potentiel
d’un ralentissement» de la politique de la banque centrale américaine, indiquent les économistes
du bancassureur ING.
Les investisseurs y seront d’autant
plus attentifs que le rapport sur
l’emploi américain publié vendredi a fait état de créations d’em-
plois supérieures aux attentes,
avec un taux de chômage toutefois inchangé. Or, la Fed avait prévenu qu’elle modifierait sa politique en cas d’amélioration de la
situation économique.
Les investisseurs suivront également la réunion de la Banque du
Japon jeudi. En Europe, les marchés ont été rassurés cette semaine
par la Banque centrale européenne (BCE) et la Banque d’Angleterre (BoE) qui ont fait comprendre jeudi qu’»un resserrement
de la politique monétaire dans ces
économies restait une perspective
très lointaine», contrairement à ce
qu’a récemment laissé entendre la
Fed, souligne le bancassureur
ING. Le président de la BCE Mario Draghi a garanti le maintien
de sa politique monétaire «aussi
longtemps que nécessaire».
A Bruxelles, l’indice Bel 20 a reculé de 1,12% à 2539,40 points.
Le brasseur AB InBev a reperdu
une grande partie de ses gains de
la veille: après avoir pris 4,48%
jeudi, le groupe a reculé de 2,78%
à 67,96 euros. Le chimiste Solvay
a cédé 2,55% à 97,44 euros.
A Madrid, la Bourse s’est repliée
de 1,67% à 7868,4 points, pénalisée par les valeurs bancaires.
Santander a perdu 2,64% à 5,01
euros, BBVA 2,44% à 6,52 euros
et CaixaBank 0,93% à 2,657 euros.
A Amsterdam, l’indice AEX
s’est replié de 0,56% à 352,53
points. A la baisse, le groupe Air
France-KLM a cédé 3,20% à 6,68
euros.
A la hausse, le spécialiste des technologies de l’information et de
l’électrotechnique Imtech a gagné
7,15% à 2,41 euros.
A Lisbonne, où l’impasse politique perdure, l’indice PSI-20 a reculé de 0,45% à 5407,32 points, pénalisé par le poids-lourd Portugal
Telecom, qui a lâché 1,33%.
plusieurs semaines de rebond sur
la place japonaise, ont estimé vendredi les analystes.
Après une phase extrêmement
volatile, où l’indice Nikkei des 225
valeurs vedettes a perdu jusqu’à
20% par rapport à son plus haut
niveau en cinq ans atteint en mai,
la Bourse de Tokyo a enregistré
plusieurs semaines de hausse.
Au cours de la semaine écoulée,
l’indice Nikkei a ainsi gagné
4,62% ou 632,65 points, à
14.309,97 points, après un gain
de 3,38% la semaine précédente.
L’indice élargi Topix de tous les
titres du premier tableau a progressé pour sa part de 4,83%, à
54,74 points, à 1188,58 points.
«L’élection à la chambre haute est
le facteur clé qui va affecter les
tendances des échanges», a estimé
Kenzaburo Suwa, analyste à Okasan Securities.
La campagne électorale s’est ouverte jeudi, pour un scrutin qui
pourrait garantir une majorité stable de trois ans au parti du Premier ministre de droite Shinzo
Abe, largement favori.
Les électeurs sont appelés aux urnes pour renouveler la moitié des
242 sièges de la chambre haute du
Parlement. Le Parti Libéral-Démocrate (PLD) de M. Abe, qui dispose déjà d’une confortable majorité à la chambre basse depuis son
écrasante victoire aux élections législatives de décembre, a toutes les
chances d’y conquérir la majorité
dans un Sénat actuellement sans
force dominante.
PRINCIPAUX INDICES EUROPÉENS
No. val. Nom
846421
846423
846480
846483
998211
998690
1646037
998032
252367
758853
998185
997736
513607
1354447
1603325
998531
998033
2021101
10375187
998663
997718
495317
576823
395702
2485271
857975
393229
DJ Stoxx 50 (Europe)
DJ Stoxx (Europe)
DJ Euro Stoxx 50 (Europe)
DJ Euro Stoxx P (Europe)
AEX (Hollande)
Euronext BEL-20 (Belgique)
OMX (Danemark)
DAX (Allemagne)
Mid Cap Index (Allemagne)
OMXH (Finlande)
FTSE 100 (Grande-Bretagne)
FTSE Act 250 (Grande-Bretagne)
FTSE Aim Index (Grande-Bretagne)
IGBM (Espagne)
MIBTEL (Italie)
Oslo OBX Index (Norvège)
CAC 40 (France)
CAC MID & S. (France)
OMXS 60 (Suède)
ATX (Autriche)
Athen Index Compos (Grèce)
BUX Index (Hongrie)
ISE National 100 (Turquie)
PSI 20 (Portugal)
PX Ind (Tchèquie)
RTSI Index (Russie)
Warsaw Wig Ind (Pologne)
Valorisation
+/-%
Haut/Bas 52 semaines
2620.32
288.31
2596.01
263.92
352.53
2539.40
703.24
7806.00
13716.08
2287.68
6375.52
14266.42
703.02
792.46
15533.69
441.75
3753.85
7310.27
158.77
2247.52
840.92
18893.81
73111.83
5407.32
873.39
1268.59
45110.89
-1.45%
-1.31%
-1.91%
-1.57%
-0.56%
-1.12%
+0.16%
-2.36%
-1.04%
+0.53%
-0.72%
-0.37%
+0.31%
-1.69%
-1.74%
+0.20%
-1.46%
-0.51%
-0.59%
+0.10%
+2.32%
+0.20%
-3.05%
-0.45%
+0.75%
-0.94%
-1.10%
2845.35/2366.01
310.59/249.77
2851.48/2142.46
286.39/216.36
373.31/307.75
2750.35/2167.96
745.19/593.84
8557.86/6324.53
14325.15/10348.14
2454.79/1814.96
6875.62/5478.02
14871.79/10840.78
755.98/662.08
888.31/597.07
17982.90/12295.76
459.21/372.25
4072.24/3065.47
7650.80/5897.87
170.27/131.30
2550.36/1880.29
1159.97/580.87
19880.60/16888.22
93398.33/60466.68
6384.78/4404.78
1069.45/846.19
1638.08/1227.01
48572.75/38810.22
05/07/2013
GAGNANTS ET PERDANTS AU DJ EURO STOXX 50
No. val. Nom
Clôture
+/-%
P/E
Yield
H/B 52S
Vol.
7.25
180.05
30.14
27.00
62.89
-0.18%
-0.30%
-0.69%
-0.77%
-0.77%
-
4.11
1.67
0.84
7.91/4.64
209.00/146.00
33.95/23.90
34.40/15.28
65.76/45.46
33337845
514866
1636586
6610702
997980
15.22
47.52
56.00
80.06
66.96
-4.01%
-3.18%
-3.08%
-3.04%
-3.01%
6.63
10.52
9.55
4.63
2.37
3.88
18.02/13.43
50.37/34.83
63.00/41.22
87.21/56.00
76.39/54.17
886157
6053624
1992285
2361749
3943644
LES CINQ GAGNANTS
1256533
525084
490580
519928
19531091
ING Groep
Unibail-Rodamco
Saint Gobain
Ste Generale-AASML Hldg
LES CINQ PERDANTS
558474
945657
509120
10367293
11450563
CRH PLC
Daimler N
Schneider Electric
Bayer N
BASF N
05/07/2013
GAGNANTS ET PERDANTS AU NIKKEI 225
No. val. Nom
Clôture
+/-%
P/E
Yield
H/B 52S
Vol.
142.00
191.00
850.00
448.00
54.00
+7.58%
+6.70%
+6.65%
+6.41%
+5.88%
16.19
48.92
10.61
10.91
-
185.00/57.00
197.00/61.00
1196.00/476.00
648.00/223.00
78.00/34.00
53935000
6494000
421200
1918000
34887000
1409.00
1466.00
3380.00
1965.00
1212.00
-2.63%
-1.08%
-1.02%
-1.01%
-0.74%
11.15
18.17
10.31
14.38
-
1695.00/1189.00
1532.00/718.00
3550.00/2053.00
2330.00/1067.00
1309.00/912.00
1373400
3922000
2152800
2623000
2137000
LES CINQ GAGNANTS
762280
761863
18219305
763211
763976
Kobe Steel Ltd
Furukawa Co
Nisshin Stl Hdg
Pacific Metal Co
Unitika
LES CINQ PERDANTS
20839988
763254
762224
761745
784555
Nippon Paper
Sekisui House
Kao
DAIWA HOUSE IND
Chiyoda Corp
05/07/2013
PRINCIPAUX INDICES ASIE/MOYEN-ORIENT
No. val. Nom
998407
998405
998396
3666055
998293
1473058
998594
998444
257111
998275
1114782
998652
228097
1188203
997712
Nikkei 225 (Japon)
Topix Index Sec 1 (Japon)
Hang Seng (Hong Kong)
Straits Times Index (Singapour)
Bangkok SE Set Ind (Thaïlande)
KOSPI 100 Index (Corée du Sud)
Taiwan Weighted Stk (Taïwan)
All Ordinaries Idx (Australie)
Shanghai Composit (Chine)
Mumbai Sensex (Inde)
Vietnam St Exch Idx (Viýt Nam)
KLSE Composite (Malaisie)
Tel-Av TASE-100 Ind (Israël)
Saudi Share Price (Arabie Saoudite)
Kuwait 100 Index (Koweït)
Valorisation
+/-%
Haut/Bas 52 semaines
14309.97
1188.58
20854.67
3169.73
1441.33
1794.09
8001.82
4826.40
2007.20
19495.82
485.66
1772.27
1075.51
7668.58
22178.34
+2.08%
+1.53%
+1.89%
+0.72%
+0.73%
-0.62%
+1.37%
+0.95%
+0.05%
+0.44%
-0.32%
+0.05%
+0.96%
15942.60/8328.02
1289.77/703.31
23944.74/18710.59
3464.79/2929.08
1649.77/1172.92
2054.45/1743.23
8439.15/6922.73
5229.80/4100.00
2444.80/1849.65
20443.62/16598.48
533.15/372.39
1826.22/1590.67
1118.60/957.48
7683.13/6423.60
22881.55/14150.85
05/07/2013
DIVERS
ASIE
La Bourse de Hong Kong a terminé vendredi en hausse de
1,89%, soutenue par les déclarations jeudi du président de la Banque centrale européenne (BCE)
Mario Draghi sur un maintien de
la politique monétaire accommodante.
L’indice Hang Seng a gagné
386,00 points à 20.854,67 points
dans un volume d’échanges de
49,98 milliards de dollars de
Hong Kong (5,00 milliards d’euros).
La Bourse de Shanghai a terminé
vendredi proche de l’équilibre
(+0,05%), après avoir ouvert en
nette hausse, rattrapée par les inquiétudes au sujet de la santé économique du pays.
L’indice composite a gagné 0,05%
soit 1,10 point à 2007,20 points,
dans un volume d’affaires de 75,1
milliards de yuans (9,49 milliards
d’euros).
L’indice avait plongé la semaine
dernière sous l’effet de la crise de
liquidités des banques. Avec la dissipation des craintes liées à cette
crise, l’indice a gagné un total de
1,41% au cours de la semaine écoulée.
MARCHÉS & PRODUITS
lundi 8 juillet 2013 PAGE 11
Indices du private banking Performances juin.
CHF: des performances aux airs de juillet 2011
Private banking CHF
Trois derniers mois
YTD
Avril
2013
Mai
2013
Juin
2013
Année
en cours
BBGI Group PBI «risque faible»
(65% revenu fixe)
0.77%
-0.37%
-2.25%
1.83%
BBGI Group PBI «risque modéré»
(45% revenu fixe)
0.82%
0.02%
-2.46%
4.40%
BBGI Group PBI «risque dynamique»
(25% revenu fixe)
0.87%
0.40%
-2.66%
7.00%
Obligations suisses
1.07%
-0.96%
-1.86%
-2.62%
Obligations internationales
-1.05%
-0.76%
-1.63%
-2.61%
Actions suisses
2.50%
0.95%
-3.30%
15.21%
Actions internationales
0.99%
2.82%
-3.50%
11.93%
Private Equity
2.62%
0.96%
-2.31%
18.36%
Gestion alternative
-1.49%
3.55%
-2.37%
6.50%
Immobilier international
5.05%
-5.15%
-3.70%
5.72%
Matières premières
-6.73%
1.25%
-0.83%
-2.35%
Les indices subissent de plein fouet la panique enregistrée sur les
différents segments liée à l’annonce du prochain ralentissement des
rachats de titres par la Fed ainsi qu’à la publication d’indicateurs
chinois décevants. Si la diversification large des trois stratégies leur
aura permis de limiter quelque peu les pertes alors que toutes les
classes d’actifs s’affichaient en rouge sur le mois, celles-ci oscillent
tout de même entre -2,25% et -2,66% selon le niveau de risque.
Alors que seuls l’immobilier international et les obligations se situaient
en terrain négatif le mois dernier, toutes les classes d’actifs prennent
en juin le même chemin.
L’immobilier souffre le plus de la situation actuelle (-3,70%), les taux
d’intérêt ayant fortement augmenté depuis le 19 juin. Juste devant,
les marchés actions internationaux et les actions suisses accusent
également le coup, en dépit des bons résultats de l’économie helvétique (-3,50% et -3,30% respectivement).
La gestion alternative et le private equity suivent avec -2,37% et -2,31%,
tandis que les obligations suisses et internationales, ainsi que les matières premières, n’affichaient guère de meilleurs résultats (-1,86%;
-1,63% et -0,83%).
Le billet vert, qui avait commencé par céder quelques points face au
franc suisse en début de mois, est certes reparti à la hausse depuis, mais
termine en retrait face au CHF (-1,06%). Dans un contexte où tous
les segments subissaient des mouvements de vente importants, difficile donc de parvenir à afficher des résultats satisfaisants. La stratégie «risque faible» recule le moins (-2,25%), mais les trois indices
évoluent dans une bande de fluctuation limitée: les indices «risque
modéré» et «risque dynamique» cèdent -2,46% et -2,66%. En ce qui
concerne les indices risque «modéré» et «dynamique», les résultats
du mois de juin furent les plus mauvais observés depuis le mois de
juillet 2011. Le deuxième trimestre s’achève donc sur une note amère:
seuls les marchés actions et le private equity, qui avaient engrangé suffisamment de profits, parviennent à rester en terrain positif. Notons
cependant que depuis janvier, les résultats restent globalement bons,
mis à part pour les obligations et les matières premières qui demeurent dans le rouge.
EUR: panique sur sept des huit classes d’actifs
Private banking EUR
Trois derniers mois
YTD
Avril
2013
Mai
2013
Juin
2013
Année
en cours
BBGI Group PBI «risque faible»
(65% revenu fixe)
0.95%
-0.98%
-1.89%
0.82%
BBGI Group PBI «risque modéré»
(45% revenu fixe)
0.70%
-0.66%
-2.12%
2.31%
BBGI Group PBI «risque dynamique»
(25% revenu fixe)
0.48%
-0.34%
-2.36%
3.84%
Obligations européennes
2.55%
-1.26%
-1.49%
0.10%
Obligations internationales
-1.61%
-2.18%
-0.66%
-4.34%
Actions européennes
1.57%
1.49%
-4.91%
3.61%
Actions internationales
0.42%
1.34%
-2.55%
9.95%
Private Equity
2.02%
-0.46%
-1.34%
16.29%
Gestion alternative
-2.05%
2.06%
-1.41%
4.61%
Immobilier international
4.46%
-6.52%
-2.76%
3.84%
Matières premières
-7.26%
-0.21%
0.15%
-4.08%
Alors que les nouvelles de la Fed semaient la panique sur la plupart des
marchés, les indices en euros auront ce mois-ci surtout été impactés par
la correction enregistrée sur les marchés actions internationaux, et particulièrement sur le marché européen qui cède en juin -4,91%. Les trois
stratégies terminent ainsi dans le rouge, évoluant entre -1,89% pour
l’indice «risque faible» et -2,36% pour l’indice «risque dynamique», qui
enregistre son plus mauvais résultat depuis septembre 2011.
Seules les matières premières, positives en dollars, parviennent à rester à flots ce mois-ci, le taux de change EUR/USD ne s’appréciant que
de +0,08%. Le reste des segments s’affiche donc en rouge, à commencer par les actions européennes (-4,91%): les marchés allemand,
français et espagnol cédaient en effet -5% à -6%, et la bourse italienne
chutait de près de -11% sur le mois.
En seconde et troisième position, citons l’immobilier international
(-2,76%) ainsi que les actions internationales, en baisse de -2,55%. Peu
de répit à signaler également du côté des marchés obligataires, pénalisés par la progression généralisée des taux d’intérêt dans le sillage de
la hausse des taux longs US: les obligations européennes cèdent -1,49%
et les obligations internationales -0,66%.
Le private equity et la gestion alternative, aussi impactés par le mouvement de vente sur les actifs risqués, baissent de -1,34% et -1,41% respectivement. Le revirement de situation sur les actions et la gestion
alternative, encore positives en mai, pousse les trois stratégies plus fortement dans le rouge ce mois-ci.
Les indices BBGI Private Banking «risque faible», «risque modéré»
et «risque dynamique» cèdent ainsi respectivement -1,89%, -2,12%
et -0,34%.
Les performances moroses du mois de juin impactent donc sensiblement les résultats trimestriels: mis à part le private equity, aucune classe
d’actifs ne parvient à dégager de profits sur trois mois. Les matières
premières souffrent le plus avec -7,31% depuis la fin du mois de mars,
pénalisées d’autant plus par un effet de change défavorable (+1,49%).
Pour terminer, notons cependant que les actions internationales et le
private equity conservent de très bons résultats depuis janvier (+9,95%
et +16,29%).
USD: un second mois consécutif dans le rouge
Private banking USD
Trois derniers mois
YTD
Avril
2013
Mai
2013
Juin
2013
Année
en cours
BBGI Group PBI «risque faible»
(65% revenu fixe)
1.40%
-1.88%
-1.33%
-0.37%
BBGI Group PBI «risque modéré»
(45% revenu fixe)
1.69%
-1.68%
-1.57%
1.33%
BBGI Group PBI «risque dynamique»
(25% revenu fixe)
1.98%
-1.48%
-1.81%
3.05%
Obligations US
0.87%
-1.68%
-1.03%
-2.03%
Obligations internationales
1.07%
-3.44%
-0.58%
-5.66%
Actions US
1.94%
2.03%
-1.38%
13.34%
Actions internationales
3.68%
-2.31%
-4.34%
-0.04%
Private Equity
4.80%
-1.74%
-1.26%
14.68%
Gestion alternative
0.62%
0.75%
-1.33%
3.16%
Immobilier international
7.30%
-7.72%
-2.68%
2.40%
Matières premières
-4.73%
-1.49%
0.23%
-5.41%
Contrairement aux indices en CHF et en EUR dont les résultats du mois
de juin se sont détériorés par rapport au mois de mai, le renversement
de tendance s’était déjà opéré au cours du mois dernier pour les indices en dollars. Juin marque donc le second mois consécutif dans le
rouge pour les indices USD, fortement chahutés par les annonces faites
à demi-mots par la Fed lors de son meeting du 19 juin dernier. Les
stratégies évoluent entre -1,33% et -1,81% selon le niveau de risque.
Pourtant pénalisées par les indicateurs PMI décevants en Chine, les
matières premières restent la seule classe d’actifs positive en juin
(+0,23%) en raison notamment de l’appréciation du prix du brut et
des produits agricoles. À l’inverse, les actions internationales cèdent
-4,34% et l’immobilier international -2,68% en raison de la hausse des
taux d’intérêt observée depuis le 19 juin. Les actions américaines, la
gestion alternative, le private equity et les obligations internationales évoluent dans une bande de fluctuation très limitée, enregistrant
respectivement -1,38%, -1,33%, -1,26% et -1,03%.
Les obligations US cèdent légèrement moins de points avec -0,58%
en juin. Quant au dollar, qui a connu une véritable accélération
en seconde partie de mois basée sur la révision à la baisse des attentes en termes d’inflation, il termine à -0,09% contre la monnaie unique, qui s’était appréciée au contraire lors des deux premières semaines.
Dans ce contexte de baisse généralisée des cours, les trois stratégies
enregistrent respectivement -1,33% pour l’indice «risque faible» et
-1,57% et -1,81% pour les indices «risque modéré» et «risque dynamique», davantage impactés par les retraits importants enregistrés par
les actions et l’immobilier. La tendance vermeil s’étend donc également aux performances trimestrielles: si les actions US, le private
equity et la gestion alternative parviennent à rester à flots, le reste
des classes d’actifs enregistre des performances décevantes: l’immobilier international et les matières premières chutent ainsi de -3,63%
et -5,93% depuis la fin du mois de mars. Pour finir, notons que ces
résultats ne sont pas sans effet sur les performances depuis janvier,
l’indice «risque faible» se retrouvant désormais en terrain négatif
sur 6 mois (-0,37%).
Détection de grands écarts
sur les actifs pondérés
BANQUES. Le Comité
de Bâle remarque des
différences allant jusqu’à
2 points de pourcentage
dans les ratios de fonds
propres d’un
établissement à l’autre.
Le comité de Bâle de supervision
bancaire a publié vendredi dernier un rapport mettant en évidence de fortes divergences sur la
façon dont les banques évaluent
leurs actifs pondérés du risque
dans leurs activités de crédit.
Dans une étude, ce comité chargé
d’édicter les règles dans le cadre
de la réforme du secteur bancaire,
dite Bâle III, a souligné que ces divergences pouvaient entraîner des
écarts allant jusqu’à 2 points de
pourcentage dans les ratios de
fonds propres d’un établissement
à l’autre.
Cet écart signifie que certaines
banques utilisent jusqu’à 20% de
capitaux supplémentaires pour
couvrir leurs engagements.
L’étude a été menée sur la base de
données collectées auprès de 100
établissements bancaires majeurs,
auxquelles se sont ajoutées des informations obtenues auprès de 32
grands établissements internationaux notamment sur leur exposition aux risques souverains et
aux crédits aux entreprises, a précisé le comité de Bâle.
Le comité de Bâle a fait valoir
qu’une partie de ces écarts s’expliquait par la composition des actifs des banques, insistant cependant sur le fait que ces variations
«substantielles» provenaient également de la diversité des pratiques des banques et des autorités
de supervision.
«Ces variations considérables observées méritent une attention accrue», a déclaré Stefan Ingves, le
président du comité de Bâle, également gouverneur de la banque
centrale de Suède.
Dans son rapport, le comité de
Bâle a posé les bases d’une discussion examinant les options possibles pour minimiser ces écarts.
L’évaluation des actifs pondérés
du risque est une des pierres
d’achoppement de la réforme de
Bâle III. Leur calcul repose en
partie sur des modèles de notation interne des risques de crédit,
définis par les banques elles-mêmes.
Jamie Dimon, le directeur général de l’établissement américain
JP Morgan Chase & Co, s’est d’ailleurs montré très critique à l’égard
des banques européennes, estimant que les méthodes qu’elles retiennent leur permettaient de
sous-estimer les risques par rapport à leurs rivales américaines.
Davantage de transparence sur
les placements dans les fonds
Le Comité de Bâle a parallèlement émis vendredi de nouvelles
propositions visant à accroître la
transparence sur les investissements des banques dans des fonds.
Le comité entend apporter plus
de clarté et cohérence sur la façon
dont les banques évaluent les risques liés à leur exposition dans des
fonds et calculent les capitaux nécessaires pour les couvrir.
Dans un document de consultation, le Comité de Bâle a appelé
les banques à procéder à «un examen approfondi» des fonds lesquels elles investissent afin d’évaluer les actifs sous-jacents qui les
composent. Des règles pour évaluer les risques sur les fonds
avaient déjà été définies lors de la
précédente réforme, dite Bâle II,
mais comportent néanmoins des
écueils, a estimé de comité de Bâle.
De plus, les règles actuellement
en vigueur n’imposent pas aux
banques de refléter le levier sur
un fonds lorsqu’elles déterminent
les capitaux nécessaires associés à
ces investissements, bien que ce
levier constitue un facteur de risque significatif.
«Le comité de Bâle pense que les
standards révisés refléteront de
manière plus appropriée le risque
des investissements sous-jacents
d’un fonds et son levier», a-t-il indiqué.
Le comité de Bâle entend également ainsi aborder les risques liés
au système bancaire parallèle, dit
«shadow banking», alors que le
renforcement des exigences réglementaires pour les banques
pourraient les pousser à se tourner davantage vers des organismes financiers moins régulés.
SWISS RE: reprise des parts de trois obligations
Filiale de Swiss Re, Swiss Re Solutions a, dans le cadre d’une offre
de rachat d’emprunts (Debt Tender Offer) racheté de manière anticipée une bonne partie d’emprunts. Elle a racheté des parts de 166,3 millions de dollars de l’emprunt 6,45%/2019, ce qui représente 41,6% du
volume, a indiqué Swiss Re. Elle a racheté pour 203,4 millions de dollars ou 33,9% du 7%/2026 et 157,3 millions de dollars ou 45% du
7,75%/2030.
SANTANDER: IPO programmée de la branche
américaine de crédit à la consommation
La banque espagnole Santander, numéro un en zone euro par la capitalisation, a annoncé qu’elle avait entamé auprès des autorités boursières américaines (SEC) les démarches pour obtenir le feu vert à l’entrée en Bourse de sa branche américaine de crédit à la consommation.
«Banco Santander informe que Santander Consumer USA a entamé
auprès de la Securities and Exchange Commission des Etats-Unis
les démarches pour l’autorisation de la cotation de ses actions et d’une
offre publique sur celles-ci», explique la banque dans un communiqué envoyé à l’autorité boursière espagnole (CNMV). «Le début des
démarches auprès de la SEC ne veut pas dire qu’une décision finale»
sur l’entrée en Bourse ait été prise, «en conséquence, ni sa date ni le
nombre d’actions qui pourraient être vendues le cas échéant n’ont
été décidés», précise la banque.
«Small is not
so beautiful»
Rappel de Morningstar
sur les small cap.
Il est vrai que la plupart du temps,
le simple fait d’évoquer les petites capitalisations évoque automatiquement la recherche quasi exclusive de rendements nettement
supérieurs à la moyenne. Alors
que le besoin de diversification
devrait être le mobile central pour
investir dans les small caps. C’est
ce qu’a tenté de rappeler les analystes de fonds chez Morningstar.
Qui montre que les rendements
supposés être générés par les small
caps sont loin d’être supérieurs à
ceux des blue chips.
«En 1981, Rolf Banz publiait une
étude intitulée «The Relationship
between Return and Market Value of Common Stocks» dans le
Journal of Financial Economics.
La conclusion: entre 1931 et 1974,
les petites valeurs surperformaient très largement les grandes
capitalisations», précisent les analystes de l’équipe de Morningstar
Royaume-Uni. Cette conclusion
était concordante avec la théorie
moderne du portefeuille, liant le
risque au rendement de manière
positive.
«Vers la fin des années 1990, cet
argument a commencé à perdre
de son poids. La prime de valorisation des petites valeurs découverte par Banz n’était pas liée à
une surperformance régulière,
mais à des rebonds soudains - lesquels peuvent être peu nombreux
et éloignés dans le temps. Les investisseurs peuvent donc ne pas
recevoir le surcroît de performance promis par cette classe
d’actifs.»
Les conclusions de Banz ont également été critiquées par ceux qui
invoquaient les coûts de transactions logiquement plus élevés
pour les small caps, ces coûts
n’étant pas pris en compte dans
les estimations de Banz. Mais la
critique déterminante est venue
dans un autre papier de recherche
intitulé «The Delisting Bias in
CRSP’s Nasdaq Data and Its Implication for the Size Effect» (de
Tyler Sumway et Vincent Warther). Où il y est tout simplement
montré que la base de données utilisée par Banz était fausse.
«D’après eux, la base utilisée, établie par le Center for Research in
Security Prices, ne prenait pas en
compte les titres qui étaient retirés de la cote pour des raisons liées
à leurs performances décevantes.
De cette sorte, les données CRSP
avaient tendance à surestimer les
résultats», détaille Morningstar
UK. En prenant en compte une
perte de 55% en moyenne sur ces
valeurs décotées, le rendement
équi-pondéré du Nasdaq est réduit de 3% par an…
D’où cette question que se pose le
spécialiste de l’évaluation des
fonds: «Est-il important de passer
du temps à investir dans des petites et moyennes valeurs? Oui,
mais pas parce que vous devriez
en attendre un surcroît de rendement sur le long terme. Ce surcroît ne peut être que la cerise sur
le gâteau.»
Le yield searching devrait ainsi
céder la place à la diversification.
«Les petites valeurs se comportent
différemment des grandes capitalisations boursières. Elles constituent donc un excellent outil de
diversification du risque.»
MARCHÉS & PRODUITS
PRODUITS STRUCTURÉS
PAGE 12 lundi 8 juillet 2013
Les managers long/short
surfent sur la volatilité
PERFORMANCES SCOACH
Variations hebdomadaires au 5.7.13
Indice participation: -0,28%
Indice protection:
LES NOUVELLES
ÉMISSIONS
La plupart des managers recourent à une approche ascendante ou bottom-up. Analysant de façon
particulièrement fouillée les sociétés potentiellement éligibles à l’investissement.
LÉVI SERGIO MUTEMBA
Les stratégies alternatives directionnelles ont jusqu’ici plutôt bien
fonctionné. Il faut dire que les engagements fermes des banques
centrales d’intervenir sur les marchés des capitaux a fourni la direction en soi. Toutefois, récemment, la tendance semble
s’inverser. Les mouvements en
dents de scie des principaux indices actions et le rebond plutôt brutal des taux de rendement obligataires ont affecté les performances
des stratégies basées sur des modèles mathématiques.
Les hedge funds ont ainsi globalement enregistré des pertes durant le mois de juin, principalement en raison des récents
commentaires de la Fed évoquant
une réduction du montant des
achats d’obligations. Les pertes
s’élèvent à 1,4%, d’après les données compilées par Bloomberg.
Soit le plus gros déclin mensuel
depuis plus de trois ans. Les stratégies alternatives basées sur les
modèles mathématiques ont
perdu 6,3%, totalisant une perte
YTD de 7,1%. Tandis que les
fonds marchés émergents ont reculé de 6,6%, soit une perte totale
de 9,7% depuis le début de l’année.
L’investisseur John Paulson, qui
a parié avec succès la chute du subprime en 2007-2008 a vu son
fonds Credit Opportunity reculer de 3,7%, alors que le fonds
multi stratégies de York Capital
Management, avec 15,5 milliards
d’avoirs sous gestion, a perdu
1,9% en juin. A l’inverse, les stratégies long/short ont enregistré
des gains dans un environnement
volatil. Le fonds long/short de
New Mountain Vantage Advisers, qui gère 1,9 milliard de dollars, a pu engranger 1,9% le mois
dernier. Totalisant ainsi un gain
de 10% depuis le début de l’année
et, en glissement annuel, une performance de près de 11%.
Les fonds long short sont les plus
largement répandues dans l’univers des placements alternatifs.
Ces derniers consistent à combiner au sein d’un même portefeuille l’achat d’une action que le
manager juge comme étant sousévaluée à la vente à découvert
d’une action considérée comme
sur-évaluée.
La popularité de cette stratégie
tient au fait qu’elle utilise la plupart des concepts analytiques de
la gestion d’actifs traditionnelle.
La plupart des managers recourent à une approche ascendante
ou bottom-up dans la construc-
LA VOLATILITÉ PEUT-ELLE DESCENDRE PLUS BAS?
75
50
25
2010
2011
2012
2013
Ses hausses sont généralement plus brusques que ses baisses graduelles.
Bloomberg
tion de leurs portefeuilles. Analysant de façon particulièrement
fouillée les sociétés potentiellement éligibles à une intégration
dans les portefeuilles.
Ce sont ces managers qui semblent avoir surperformé par
contraste vis-à-vis des stratèges
également long/short mais utilisant des indices. La dispersion entre les cours de titres individuels
paraît avoir plus grande qu’entre
indices.
Pour qu’une stratégie long/short
produise les effets bénéfiques escomptés, ce qui compte n’est pas
la performance absolue, mais relative. C’est-à-dire le degré de di-
vergence de comportement entre
deux actions.
Le fonds long/short bottom-up
Lansdowne Developed Market,
géré par Pete Davies et Stuart Roden, est en hausse de 3,95% en
juin, soit 17,38% depuis le début
de l’année.
Le petit fonds Horseman Gobal
Fund (120 millions de dollars
d’AuM) de Horseman Capital
Management a pour sa part gagné
3,79% le mois dernier ou 16,8%
depuis le début de l’année. Ces
deux fonds ont tous deux shorté
les actions, Horseman ayant particulièrement vendu à découvert
les actions minières.
Les trackers de paniers obligataires en très
net rebond après le discours de Mario Draghi
Vontobel a fait part, jeudi dernier,
de l’évolution de certains de ses
paniers obligataires (bondbaskets),
susceptibles de présenter un intérêt pour les investisseurs recherchant une alternative aux obligations classiques. Ces derniers ont
réagi de manière assez significative aux engagements plus explicites de la Banque centrale européenne (BCE). Ainsi le tracker
Voncert on Emerging Market Local Currencies CHF Bondbasket
(VZBDN) émis le 4 février 2013
a-t-il récupéré près de 5% de la
perte de plus de 11% observée le
5 juin. Le produit cote 95%, soit
toujours 10% inférieur à son pic
de 106% atteint à la fin mai. Le panier est composé d’emprunts de
diverses institutions publiques de
plusieurs pays. Dont l’emprunt
mexicain MXN 8,5% Landwirtschaftliche Rentenbank échéance
22.02.2016, l’emprunt souverain
brésilien BRL 12,5% Brazilian
Government International Bond,
l’obligation chinoise CNY 4,375%
Shanghai Baosteel ou encore
l’emprunt en rouble RUB 6,5%
European Investment Bank
30.09.2016. Le président de la
BCE, Mario Draghi, a en effet
fourni des indications plus explicites sur l’évolution future des
taux directeurs. Qui resteront bas
pour une période de temps prolongée. Cette forme de «forward
guidance» (guidage des anticipations) a été adoptée à l’unanimité,
«ce qui renforce la crédibilité de
l’annonce et son impact sur le marché», ont commenté les économistes du Crédit Agricole dans une
note publiée jeudi dernier. A noter également la performance
quasi stable du certificat tracker
obligataire VZBBZ, adossé à des
débiteurs corporate européens tels
que UBS (6,250% 03.09.2013),
Toyota (4,625% 18.09.2013),
Merck (4,875% 27.09.2013),
Deutsche Telekom (4,500%
25.10.2013) ou encore Volkswagen (5,375% 15.11.2013). Le produit arrive à échéance le 30 août
prochain et enregistre une performance de plus de 13% depuis son
émission en 2009. Ce panier n’a
également pas souffert de la crise
souveraine en 2011, le panier
ayant évolué durant la crise de manière latérale au lieu d’afficher des
pertes conséquentes, comme ce fut
le cas pour les paniers adossés à des
devises d’économies émergentes.
Emetteur . . . . . . .Leonteq Securities
Nom . . . . . . . . . . . .Bonus Certificate
Sous-jacents (tickers) . . .Barrick Gold
Symbole . . . . . . . . . . . . . . . . . .LTQAKD
Rendement bonus . . . . . . . . . .61,92%
Niveau Bonus . . . . . . . . . . .22,15 USD
Niveau Barrière . . . . . . . . . .11,28 USD
Coupon . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .–
Cours . . . . . . . . . . . . . . . . .13,76 USD
Premier jour de négoce . . .03/07/2013
Dernier jour de négoce . . .18/12/2014
Ecart niveau de protection . . . .23,05%
Protection devise . . . . . . . . . . . . . . .Oui
Code ASPS . . . . . . . . . . . . . . . . . .1320
0
2009
STRATÉGIE DE LA SEMAINE
Le certificat tracker Voncert on Emerging Market
Local Currencies CHF Bondbasket (VZBDN) émis
le 4 février 2013 a récupéré près de 5% de la perte
de plus de 11% du 5 juin.
-0,08%
Indice optimisation: -0,19%
PANIER OBLIGATAIRE HIGH YIELD EN EUROS
Emetteur . . . . . . . . . . . . . . .Vontobel
Nom . . . . . . . . . . . . . .Knock-Out Call
Sous-jacent . . . . . . . . . .Commerzbank
Symbol . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .SOCCZ
Strike . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .5,25 Eur
Knock-out . . . . . . . . . . . . . . . .5,25 Eur
Rapport de souscription . . . . . . . . . . . .4
Code ASPS . . . . . . . . . . . . . . . . . .2200
Produits COSI . . . . . . . . . . . . . . . . .Non
Mode d’exercice . . . . . . . . . .Américain
Devise . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .CHF
Premier jour de négoce . . .05/07/2013
Échéance . . . . . . . . . . . . . . .Open-end
Couvert contre le risque de change Non
Ecart knock-out . . . . . . . . . . . .11,60%
Levier . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .–
Emetteur . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .ZKB
Nom . . . . . . . . . . . .Short mini-future
Sous-jacent . .COMEX Copper Future
DEC 13
Symbol . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .XCOPL
Strike . . . . . . . . . . . . . . . . . . .3,50 USD
Knock-out . . . . . . . . . . . . . . .3,50 USD
Rapport de souscription . . . . . . . . .0,50
Code ASPS . . . . . . . . . . . . . . . . . .2210
Produits COSI . . . . . . . . . . . . . . . . .Non
Mode d’exercice . . . . . . . . . .Européen
Devise . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .CHF
Premier jour de négoce . . .05/07/2013
Échéance . . . . . . . . . . . . . .25/11/2013
Couvert contre le risque de change Non
Ecart knock-out . . . . . . . . . . . . .9,62%
Levier . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .6,75x
100
99
98
03.13
04.13
04.13
05.13
07.13
Ce bondbasket repose sur des obligations de différentes qualités, sélectionnées en l’occurrence dans la zone euro.
Derinet – Vontobel
Retour du risque périphérique européen
Les récents commentaires de la Fed, moins fauconniers que ceux des
dernières minutes du FOMC quant à une réduction probable du QE, et
ceux de Mario Draghi ont quelque peu stoppé la hausse des taux d’intérêt obligataires. Cela dit, des risques, peut-être sous-estimés par le
marché, existent. Comme le souligne Rabobank dans son dernier
numéro de Rabo Rate Directions, les taux souverains espagnols se
situent actuellement bien en dessous de ce que les fondamentaux suggèrent. Des niveaux qui pourraient refléter une trop grande complaisance vis-à-vis de la BCE ou une recherche inappropriée de rendement
dans un contexte économique qui serait déprimé sans l’aide des banques centrales. De plus, le Portugal refait l’actualité et se profile à nouveau comme un facteur de volatilité substantielle. Son programme
d’austérité budgétaire semble avoir été trop ambitieux avec des objectifs de réduction du déficit irréalistes. «En 2011 les objectifs ont été
atteints, mais principalement grâce à des recettes exceptionnelles (trois
points de PIB). Depuis, un ajustement important a été accompli, mais la
trajectoire du déficit a été révisée plusieurs fois, allongeant la période
de rigueur et réduisant la visibilité des agents», relève Credit Agricole.
Mais Morga Stanley note toutefois des rendements YTD plus importants, avec une moindre volatilité, sur le crédit européen BBB et highyield par rapport aux crédit EM, US et aux actions européennes.
Emetteur . . . . . . . . . . . .Credit Suisse
Nom . . . . . . . . . .Discount Certificate
Sous-jacents . . . . . . . . . . . . . .Swiss Re
Symbol . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .CLABE
Cap . . . . . . . . . . . . . . . . . . .67,50 CHF
Niveau de protection . . . . . . . . . . .69%
Code ASPS . . . . . . . . . . . . . . . . . .1320
Produits COSI . . . . . . . . . . . . . . . . .Non
Cours spot . . . . . . . . . . . . . .70,25 CHF
Ecart Cap . . . . . . . . . . . . . . . . . .4,53%
Rendement latéral. . . . . . . . . . . . . . . .–
Premier jour de négoce . . .04/07/2013
Échéance . . . . . . . . . . . . . .27/06/2013
Niveau de participation . . . . . . . . . . . .–
Couverture changes . . . . .Quanto CHF
Barrière atteinte . . . . . . . . . . . . . . .Non
SCOACH: les plus
actifs
Le short mini future MEURF
sur la paire de devise EUR/USD
(ISIN CH0214857341) émis par
Vontobel a bondi vendredi de
1166%. Il est suivi du knock-out
call SOABO sur Barrick Gold
Corp (ISIN CH0214858844),
également émis par Bank Vontobel, et en hausse de plus de
540%.
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l’investisseur reçoit la livraison du nombre défini de sous-jacents ayant enregistré la moins bonne performance ou un
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Valeur
nominale
Valeur
Sous-jacents
Barrière* (% du
prix d’exercice)
Fixing final
CHF 1000
2157 7678
Nestlé, Novartis, Roche (GS)
8.50 % (5.70 %)
70 %
09.01.15
CHF 1000
2157 7712
ABB, Richemont, Swatch (I)
8.00 % (8.02 %)
65 %
11.07.14
CHF 1000
2157 7713
Nestlé, Roche (GS), Syngenta
5.45 % (5.47 %)
70 %
11.07.14
CHF 1000
2157 7714
Julius Bär, Credit Suisse, UBS
7.50 % (7.52 %)
60 %
11.07.14
EUR 1000
2157 7715
Beiersdorf, E.ON, Münchener Rück
8.85 % (8.87 %)
70 %
11.07.14
EUR 1000
2157 7716
Adidas, Bayer
7.20 % (7.22 %)
70 %
11.07.14
EUR 1000
2157 7717
Daimler, Deutsche Bank
8.00 % (8.02 %)
60 %
11.07.14
EUR 1000
2157 7719
Danone, Carrefour, Unilever
13.00 % (8.72 %)
70 %
09.01.15
USD 1000
2157 7718
Apple, General Electric, McDonalds
9.25 % (9.15 %)
70 %
11.07.14
USD 1000
2157 7720
Alcoa, Cisco, Pfizer
10.50 % (7.04 %)
50 %
09.01.15
Valeur
nominale
Valeur
Sous-jacents
Coupon (p.a.)*,
paiement annuel
Barrière* (% du
prix d’exercice)
Fixing final
CHF 1000
1415 0767
SMI®, EURO STOXX 50®, S&P 500®
8.75 % (5.87 %)
70 %
16.01.15
EUR 1000
1415 0768
SMI , EURO STOXX 50 , S&P 500
9.25 % (6.20 %)
70 %
16.01.15
®
Coupon (p.a.)*,
paiement annuel
®
®
Emetteur Vontobel Financial Products Ltd., DIFC Dubaï; Garant Vontobel Holding AG, Zurich.
Prix d’émission 100 %; Prix d’exercice fixé à 100 % du prix de référence spot du sous-jacent; Observation de la barrière durant
toute la durée de vie du produit.
* Les données sont indicatives, elles seront fixées le 12.07.13 resp. le 19.07.13.
Les termsheets comprenant les indications juridiques faisant foi ainsi que de plus amples informations sont disponibles à
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La présente annonce est exclusivement publiée à des fins d’information et n’est expressément pas destinée aux personnes ressortissantes ou résidentes d’un Etat dont la législation en
vigueur interdit l’accès à ce type d’information. Cette annonce n’est pas une annonce de cotation, un prospectus d’émission au sens des art. 652a et 1156 CO ni un prospectus simplifié au sens de l’art. 5 al. 2 de la loi sur les placements collectifs de capitaux (LPCC). Elle ne constitue en aucun cas une offre, une invitation à faire une offre ou une recommandation
en vue d’acquérir des produits financiers. La documentation de produit déterminante sur le plan juridique (prospectus de cotation) se compose du termsheet définitif avec les Final
Terms et du programme d’émission enregistré auprès de SIX Swiss Exchange. Ces documents ainsi que la brochure «Risques particuliers dans le commerce de titres» peuvent être obtenus gratuitement à l’adresse www.derinet.ch ou auprès de Banque Vontobel SA, Financial Products, Rue du Rhône 31, CH-1204 Genève. Les produits dérivés ne sont pas assimilés
à des placements collectifs au sens de la LPCC et ne sont donc pas soumis à la surveillance de l’Autorité fédérale de surveillance des marchés financiers (FINMA). Les placements
dans les produits dérivés sont exposés au risque de défaillance de l’émetteur/garant et à d’autres risques spécifiques, sachant que la perte éventuelle est limitée au prix d’achat payé.
Avant d’effectuer toute opération sur des produits dérivés, il est recommandé aux investisseurs de lire la documentation de produit et de solliciter des conseils compétents. Les indications fournies dans cette annonce sont sans garantie. Nous nous tenons à votre disposition au numéro de téléphone +41 (0)58 283 26 26 pour tout renseignement concernant nos
produits. Veuillez noter que les conversations sur cette ligne sont enregistrées. © Bank Vontobel AG. Tous droits réservés. Genève, le 8 juillet 2013
Vontobel Holding AG (S&P A / Moody’s A2)
Bank Vontobel AG (S&P A+ / Moody’s A1)
MARCHÉS & PRODUITS
PAGE 14 lundi 8 juillet 2013
SUITE DE LA PAGE UNE
Dans l’attente
des résultats
En vérité, beaucoup de monde a
manqué le marché haussier des
quatre dernières années ou a pris
le train bien en marche. Certains
investisseurs se trouvent même
en porte à faux, si bien qu’ils n’auront pas d’autres choix que d’augmenter la part d’actions de leur
portefeuille. A fortiori en sachant
que les emprunts obligataires sont
complètement surcotés aujourd’hui et recèlent un risque de
perte durable de capital. En même
temps, de meilleures nouvelles
économiques favoriseront des secteurs plus cycliques. C’est la thèse
de plusieurs banques, en particulier, l’équipe de recherche de Julius Baer, qui voit les cycliques à
l’honneur.
Les secteurs défensifs ont nettement battu les cycliques durant
les quatre premiers mois de cette
année. Cela s’explique, selon Julius Baer, par le nombre croissant
d’investisseurs obligataires s’exposant aux actions qui versent un
dividende attrayant, pour atteindre un niveau de rendement comparable à celui obtenu auparavant
avec les obligations. Les secteurs
défensifs offrant un rendement
sur dividende élevé comptent en
effet parmi les favoris des investisseurs qui ne souhaitent pas augmenter sensiblement leur exposition au risque. Encore faut-il que
les sociétés qui versent aujourd’hui un dividende intéressant puissent le maintenir! Et là
intervient justement la qualité en
séparant le bon du moins bon. En
distinguant en quelque sorte les
vrais des faux amis.
Le marché suisse, à travers les blue
chips ou le SMI en premier lieu,
se prête très bien à ce jeu. Il
compte parmi les principaux bénéficiaires de la vigueur des défensives. Depuis le début de l’année, il arrive toujours en seconde
position derrière les actions japonaises mais à mesure que les investisseurs redécouvrent l’univers
cyclique, les premiers signes d’une
sous-performance du marché
suisse mesuré à l’aune du SMI apparaissent, d’après Julius Baer qui
préfère continuer à se concentrer
sur les marchés périphériques de
la zone euro.
Tout en continuant à recommander une surpondération des valeurs défensives, l’équipe de recherche de la Banque cantonale
de Zurich (BCZ) est prête à augmenter la part des valeurs cycliques aussitôt que l’économie américaine se raffermira. Et de
mentionner à ce sujet à titres
d’exemples des entreprises
comme ABB, AFG Arbonia Forster ou Bossard.
Là également, parmi les valeurs
cycliques, une certaine sélection
s’impose. En évitant des entreprises, cycliques mais actuellement
en situation de pertes, qui n’ont
que peu de chance d’un redressement durable. Les cas de turnaround n’apparaissent jamais facile
sur le moment. Par exemple
Charles Voegele ou Von Roll. (PR)
VALEURS DÉFENSIVES
OU CYCLIQUES: ELLES
EXIGENT DE TOUTE
FAÇON UNE ANALYSE
RIGOUREUSE ET UN PEU
DE CHANCE.
L’OBSERVATOIRE OBLIGATAIRE
La nouvelle perspective économique
Le sentiment dominant pour la zone euro est que le pire est passé. Les signaux du Japon indiquent une forte hausse des rendements et de l’inflation.
ROY DAMARY*
D’une certaine manière, le début
de ce deuxième semestre 2013
laisse entrevoir une nouvelle perspective économique. Les rendements des emprunts d’état semblent s’être stabilisés, les entreprises
européennes recommencent à
émettre et les bénéfices, tout
comme les indicateurs économiques, capent au nord sur les deux
rives de l’Atlantique. La part des
actions qui s’était imposée dans le
rééquilibrage des portefeuilles
pourrait avoir fait son temps.
Toutefois, ne perdons pas de vue
que la reprise américaine reste dépendante d’argent bon marché et
que le surendettement ainsi privilégié, freine l’expansion. Les
prêts estudiantins (maintenant à
un trillion de dollars) illustrent
parfaitement cette entrave à la
croissance. Par exemple, le taux
d’intérêt de 3,4% qui grevait les
«prêts Stafford» a été brutalement
relevé à 6,8% à compter du 1er juillet. Cela aura forcément une incidence sur les futures dépenses
des consommateurs, et ce n’est pas
sans rappeler l’impact des augmentations qu’ont subies les prêts
hypothécaires bon marché (les
tristement célèbres «subprimes»),
déclics de l’importante crise financière survenues en 2008.
Paradoxalement, les contraintes
qui cernent la croissance économique forcent la pérennité des
modestes améliorations et accentuent la confiance. L’idée même
d’une économie en surchauffe
que la Fed devrait refroidir en relevant ses taux appartient à un
modèle économique désuet. Le
nouveau paradigme est d’aiguillonner la reprise en ajustant l’assouplissement quantitatif et dans
une deuxième étape, le synopsis
de sa sortie. On illustrera la délicatesse de cette seconde phase par
la maladresse des propos employés par M. Bernanke, qui ont
coûté une bonne partie des performances accumulées jusqu’ici.
Adieu l’époque lointaine d’un réglage économique par l’ajustement des taux d’intérêt journaliers; les paroles du président de
la Fed font désormais la pluie et
le beau temps, mais pas toujours
le climat espéré!
Dans la zone euro, la «bonne nouvelle» est que la contraction s’est
avérée inférieure aux prévisions.
Si aucun des pays en crise n’est encore tiré d’affaire, on a désormais
le sentiment que, peu à peu, le pire
est maintenant derrière nous (nonobstant les événements au Portugal). La zone a au moins un
avantage sur les Etats-Unis: ses
problèmes sont domestiques, car
sa balance des paiements est saine.
L’expérience japonaise a atteint
un point où son basculement devrait avoir pour conséquence une
forte hausse des rendements et enfin de l’inflation. C’est le levier de
cette dernière qu’Abe cherche à
utiliser: dans un premier temps,
la crainte de voir la valeur actuelle
de son épargne prétéritée par une
hausse des taux devrait forcer
l’économe à dépenser et accentuer
sa consommation; le revers de
cette médaille, c’est que dans un
deuxième temps, des taux plus
élevés pourraient au contraire
l’encourager à revenir à sa stratégie initiale. L’issue est donc toujours aussi improbable et nous ne
pouvons qu’en rester les observateurs intrigués.
Les révélations de Snowden ontelles des implications économiques? Elles ont, bien entendu, des
conséquences politiques sérieuses,
avec pour effet de reconsidérer sérieusement la confiance et le crédit accordés aux Etats-Unis par
leurs alliés. L’imminence d’une entente commerciale américano-européenne sera vraisemblablement
reportée, voire même complètement sabordée. L’indépendance
Les prix de l’or et de l’argent se
sont redressés cette semaine, après
leur effondrement des quinze
jours précédents, mais n’ont terminé la semaine qu’en petite
hausse à cause de la publication
de bons chiffres sur l’emploi aux
États-Unis vendredi.
Or
L’or s’est repris cette semaine, parvenant à gagner jusqu’à 90 dollars depuis son minimum de la semaine précédente (1180,50
dollars l’once, plus bas depuis août
2010) avant d’être affecté vendredi par un nouveau signe
d’amélioration de l’économie
américaine.
Selon les chiffres publiés vendredi
par le département américain du
Travail, 195.000 emplois ont été
créés en juin aux États-Unis, alors
que la prévision médiane des analystes tablait sur 166.000 embauches. Le taux de chômage est lui
resté inchangé à 7,6% de la population active.
Cette amélioration du marché du
travail est de nature à pousser la
Réserve fédérale américaine (Fed)
à respecter, voire à accélérer, son
calendrier de retrait de ses énormes injections de liquidités, estimaient des analystes.
C’est l’annonce de ce calendrier
- ralentissement des injections dès
fin 2013 pour un arrêt complet
mi-2014 - qui avait provoqué la
dégringolade de l’or de 200 dollars les deux semaines précédentes.
Sur le London Bullion Market,
l’once d’or a terminé à 1.212,75
dollars au fixing du soir, contre
1.192 dollars le vendredi précédent.
Argent
Dans le sillage de l’or, auquel il
constitue une alternative bon
marché, l’argent a repris des couleurs cette semaine.
L’once d’argent a terminé vendredi à 19,32 dollars, contre 18,86
dollars sept jours auparavant.
Platine/Palladium
Les métaux platinoïdes, qui sont
principalement utilisés dans l’industrie automobile pour la
construction de pots catalytiques,
ont également terminé en hausse
cette semaine, soutenus par des
tensions accrues en Afrique du
Sud, pays à l’origine de 70% de
l’offre mondiale de platine et d’un
tiers de celle de palladium.
tion. Nous supputons qu’une des
raisons de ce phénomène est à
chercher du côté des investisseurs,
qui restent réticents à vendre des
obligations dévaluées et devoir
ainsi comptabiliser instantanément leurs moins-values.
Le trimestre et la fin de mois étant
maintenant derrière, nous commençons à apercevoir des signes
plus encourageants. Toutefois, seuls
le temps et l’avenir nous diront s’ils
sont synonymes d’un redémarrage
marqué des performances.
* bridport Investor Services,
www.bridport.ch
FOCUS
Etats-Unis: A un rythme annualisé de 1,8%, la croissance
a été inférieure aux prévisions du T1, l’augmentation de
la taxe sur les salaires ayant eu un impact sur le revenu
disponible. Toutefois, les dépenses de consommation se
sont redressées à nouveau en mai, avec une hausse de
0,3%. L’augmentation des prix de l’immobilier, l’amélioration du marché de l’emploi et la hausse des revenus
jouent en faveur des ménages.
L’industrie manufacturière a également rebondi en juin
avec une hausse des commandes, et les rapports d’usines
du Japon au Royaume-Uni ont également signalé une
stabilisation de l’économie mondiale. L’indice américain
ISM manufacturier a grimpé de 49 en mai à 50,9.
Eurozone: La production manufacturière s’est moins
contractée qu’initialement estimé en juin. Le PMI manufacturier est passé à 48,8 contre 48,3 en mai. Un indice
de la confiance des cadres et des consommateurs a augmenté de 89,5 à 91,3, la plus forte amélioration depuis
juillet 2010.
Le taux de chômage s’est maintenu au niveau record de
12,1% en mai. Il est tombé à 5,3% en Allemagne, tandis
que l’Espagne a enregistré le taux le plus élevé en mai à
26,9%.
L’inflation de la consommation s’est accélérée pour un
deuxième mois en juin au taux annualisé de 1,6%.
Toutefois, les prix à la production ont diminué car les prix
L’or en faible hausse
MÉTAUX PRÉCIEUX.
L’argent s’est également
affiché en hausse
cette semaine.
dont disposent les services d’espionnage et la facilité avec laquelle
ils échappent au contrôle politique
sont sérieusement remises en
question: à moins que les plus hautes instances du pouvoir américain, et notamment le Président,
ne nous servent ce prétexte
comme une sorte de pis-aller? Les
réponses à ces questions permettront de déterminer avec quelle rapidité cette nouvelle crise politique trouvera une issue, et (mais
ceci reste hypothétique) si une
crise économique en découlera.
La liquidité des marchés obligataires traverse une nouvelle contrac-
Le syndicat sud-africain Amcu,
devenu très influent dans les mines depuis quelques mois grâce
à son discours radical, a indiqué
qu’il avait réclamé au patronat des
augmentations allant jusqu’à
100%, alors que commencent des
négociations salariales dans le secteur.
«Les compagnies minières ne peuvent pas accepter ces demandes
irréalistes, alors qu’elles luttent
déjà pour couvrir leurs coûts (de
production)», ont jugés les experts
de Commerzbank.
«Le platine et le palladium devraient donc être bien soutenus»,
le très probable rejet de ces demandes augmentant la probabilité de grèves, ont-ils ajouté.
Sur le London Platinum and Palladium Market, l’once de platine
a terminé vendredi soir à 1.327
dollars, contre 1.317 dollars une
semaine auparavant.
L’once de palladium a fini à 669
dollars, contre 643 dollars la semaine précédente.
LES MÉTAUX
PLATINOÏDES ONT
ÉGALEMENT TERMINÉ EN
HAUSSE, SOUTENUS PAR
DES TENSIONS ACCRUES
EN AFRIQUE DU SUD.
de l’énergie et des biens intermédiaires ont baissé.
Royaume-Uni: Le PIB a augmenté de 0,3% au 1er trimestre. L’industrie manufacturière a progressé au rythme le
plus rapide en deux ans, l’indice PMI passant de 51,5 en
mai à 52,5 en juin.
La confiance des consommateurs a atteint son plus haut
niveau en plus de deux ans ce mois-ci. L’indice de
confiance des consommateurs GfK a gagné un point à
moins 21. Une jauge des perspectives économiques pour
l’année à venir a augmenté de 2 points à moins 16. Et
ce, malgré une baisse de 1,7% du revenu disponible par
rapport au trimestre précédent.
Les banques ont accordé en mai le plus grand nombre de
prêts immobiliers depuis 2009, ce qui indique que le programme d’encouragement du crédit de la Banque
d’Angleterre aide le marché du logement. Un autre rapport a montré que les prix des logements ont progressé
de 0,4% en juin, la plus forte augmentation en six ans.
Suisse: L’indicateur de la consommation a augmenté à
1,46 en mai.
L’indicateur avancé KOF est passé à 1,16 en juin. «La lecture actuelle du baromètre indique que la croissance du
PIB suisse reste positive», a ajouté le KOF.
La production manufacturière a progressé moins que
prévu en juin, avec l’indice PMI manufacturier en baisse
à 51,9 points contre 52,2 en mai.
QUESTION SUR L’OPTION COUVERTE
Cette Swisscom-là mérite
d’être «call’ée» à nouveau
Dans mon portefeuille, je détiens entre autres 100 titres Swisscom. Je
les ai acquis l’an dernier aux alentours de 380 francs. Vos conseils privés m’ont permis de vendre, donc d’encaisser, à deux reprises des calls.
Les derniers sont échus il y a deux semaines, c’est-à-dire le 21 juin, sur
la base de 440 francs. Je n’ai rien fait depuis. Vu le yoyo des ces dernières semaines, pensez-vous que je doive relancer de nouveaux calls?
MARTIAL DISERENS*
Maintenant que vous avez pris
l’habitude de vendre des calls sur
vos positions, je suis certain que
la tentation est forte de relancer,
et vous avez raison. Puisque vous
avez déjà profité de deux ventes,
n’hésitez pas à effectuer la troisième. Je vous conseille donc la
vente en «opening» de 10 calls (1
call = 10 actions) Swisscom,
échéance décembre 2013, base
440 francs à 7 francs bruts par action. Votre encaissement s’élève à
700 francs bruts, 1,85% sur six
mois et 3,7% annualisés, ceci calculé sur le prix de revient de 380
francs.
Une question pertinente pourrait
être: pourquoi ne pas vendre les
calls sur la base 420 francs,
échéance décembre 2013, pour
une prime de 14,50 francs? Ma réponse tout aussi pertinente et logique serait: Tenant compte du
cours du jour de 416 francs, il vaut
mieux se donner de la marge à la
hausse, c’est-à-dire environ 24
francs (440 - 416), plutôt que de
jouer sur la même base (strike)
que le prix du jour. Dans le cas
proposé, cela se traduit par une
prime inférieure, mais certainement un placement plus lucratif
en finalité.
En résumé, celui ou celle qui régule sa gestion de portefeuille
avec ou par l’option couverte aura
certaines difficultés à s’en défaire,
car les revenus réguliers lui manqueraient.
Les cours ont été relevés le 5 juillet 2013 à 10h10.
*Gérant de fortune indépendant.
Spécialiste en options couvertes,
membre de l’ASG.
Tel 021/7843922
ou [email protected].
Posez vos questions par mail ou téléphone sur les options couvertes, l’auteur y répond dans l’édition du lundi
de L’Agefi.
FONDS DE PLACEMENT
lundi 8 juillet 2013 PAGE 15
ORDRE DES INFORMATIONS DE FONDS: NUMÉRO DE VALEUR SUISSE, NOM DU FONDS, CONDITIONS D’ÉMISSION/CONDITIONS DE RACHAT, DEVISE COMPTABLE DU FONDS, DERNIÈRE VALEUR D’INVENTAIRE, PERFORMANCE DANS L’ANNÉE COURANTE
No. val.
Nom
Devise Dernier 31.12.12
Alken Fund
No. val.
Nom
Devise Dernier 31.12.12
Piguet Galland & Cie SA
Tél. 058 310 44 36
[email protected]
www.piguetgalland.com
117.25 +12.34%
686249 Piguet Global Fd Int’l Bd Cap.
4
CHF
167.44
-0.48%
164.00 +18.46%
686301 Piguet Global Fd Int’l Bd Cap.
4
EUR
152.64
-1.33%
686298 Piguet Global Fd Int’l Bd Cap.
4
USD
236.19
-2.91%
686247 Piguet Global Fd Int’l Bd Dist.
4
CHF
115.97
-0.45%
11002629 Piguet Global Fd Int’l Bd Dist.
4
CHF
103.62
-0.23%
686299 Piguet Global Fd Int’l Bd Dist.
4
EUR
103.30
-1.30%
686297 Piguet Global Fd Int’l Bd Dist.
4
USD
145.36
-2.89%
10898918 Piguet International Fund - World Equities CHF D
4
CHF
117.73 +8.22%
Banque CIC (Suisse) SA
Tél. 0800 242 124
3581719 Piguet International Fund - World Equities EUR
4
EUR
90.82 +7.05%
www.cic.ch
2322853 Piguet International Fund - World Equities USD
4
USD
115.20 +6.01%
12171924 Alken Fund - Absolute Return Europe A EUR
EUR
2331080 Alken Fund - European Opport. EUR
EUR
11488998 Alken Fund - European Opport. A EUR
EUR
2331078 Alken Fund - European Opport. H EUR
EUR
3781174 Alken Fund - European Opport. U EUR
EUR
10235294 Alken Fund - European Opport. Z1 EUR
EUR
3088879 Alken Fund - Small Cap Europe EUR
EUR
141.33 +18.02%
171.37 +18.86%
127.32 +18.50%
155.65 +18.48%
109.22 +19.68%
No. val.
Devise Dernier 31.12.12
No. val.
1170655 PRIFUND - BOND ($) - B
Nom
2/3
USD
133.18
-2.14%
3481346 PRIFUND - NATURAL RESOURCES - A
2/3
USD
72.47 -15.16%
2416010 PRIFUND - BOND (GBP) - A
2/3
GBP
128.03
-1.38%
3481355 PRIFUND - NATURAL RESOURCES - B
2/3
USD
71.26 -15.19%
2416060 PRIFUND - BOND (GBP) - B
2/3
GBP
111.59
-1.36%
1513613 PRIFUND - QUAM MULTIMGR. 10 - A
2/3
USD
164.21 +1.50%
1513615 PRIFUND - QUAM MULTIMGR. 10 - B
2/3
USD
161.83 +1.51%
Compartiments actions
1083138 CIC CH Corporates Bond CHF B
2/1
CHF 1202.20 -1.03%
1083143 CIC CH Europe Bond B
2/1
EUR
789.96
-0.70%
19898391 CIC CH Governments Bond CHF B
2/1
CHF
97.77
-1.95%
19898435 CIC CH High Yields Bond CHF Primus B
2/1
CHF
101.05 +0.46%
Banque Privée
Edmond de Rothschild SA
Genève
Représentant en Suisse de:
Edmond de Rothschild Prifund
Tél. +41 58 818 95 68
www.edr-prifund.ch
Compartiments monétaires
2/3
CHF
160.75 +10.78%
1646354 PRIFUND - QUAM MULTIMGR. 15 - A
2/3
USD
156.89 +1.94%
1605814 PRIFUND - SWISS EQUITIES - B
2/3
CHF
158.01 +10.78%
1646362 PRIFUND - QUAM MULTIMGR. 15 - B
2/3
USD
96.64 +1.95%
1170662 PRIFUND - EUROPEAN EQUITIES - A
2/3
EUR
137.30 +7.82%
1710668 PRIFUND - QUAM MULTIMGR. 5 - A
2/3
USD
131.05 +0.42%
1170664 PRIFUND - EUROPEAN EQUITIES - B
2/3
EUR
133.12 +7.82%
2895159 PRIFUND - Return Plus ($) - A
1/3
USD
108.38 +0.83%
1170666 PRIFUND - USA EQUITIES - A
2/3
USD
132.85 +15.29%
1170683 PRIFUND - STRATEGY ($) - A
2/3
USD
132.69 +1.06%
1170668 PRIFUND - USA EQUITIES - B
2/3
USD
128.82 +15.28%
1170685 PRIFUND - STRATEGY ($) - B
2/3
USD
129.07 +1.06%
Compartiments de gestion alternative à risques particuliers
2/1
CHF 1999.99 +13.60%
19899078 CIC CH Small & Mid Caps Swiss Equities Active B
2/1
CHF
CHF
126.31 +1.21%
1837517 PRIFUND Alpha DIVERSIFIED - A
2/3
CHF
136.02 +6.62%
1551494 PRIFUND - QUAM MULTIMGR. 10 - B
2/3
CHF
123.76 +1.29%
1837522 PRIFUND Alpha DIVERSIFIED - B
2/3
CHF
133.77 +6.62%
1646377 PRIFUND - QUAM MULTIMGR. 15 - A
2/3
CHF
114.85 +1.62%
2792401 PRIFUND Alpha EUROPA - A
2/3
CHF
103.64 +1.71%
1710674 PRIFUND - QUAM MULTIMGR. 5 - A
2/3
CHF
112.26 +0.12%
2792413 PRIFUND Alpha EUROPA - B
2/3
CHF
102.05 +1.70%
2895085 PRIFUND - Return Plus (CHF) - A
1/3
CHF
102.48 +0.79%
3387128 PRIFUND Alpha UNCORR. (CHF) - G
2/3
CHF
108.94 +7.01%
2895126 PRIFUND - Return Plus (CHF) - B
1/3
CHF
98.77 +0.81%
1646382 PRIFUND Alpha DIVERSIFIED - A
2/3
EUR
156.49 +6.18%
1170675 PRIFUND - STRATEGY (CHF) - A
2/3
CHF
96.85 +1.41%
1814697 PRIFUND Alpha DIVERSIFIED - B
2/3
EUR
154.13 +6.18%
1/1
CHF 12457.49 -0.02%
1170678 PRIFUND - STRATEGY (CHF) - B
2/3
CHF
93.61 +1.41%
1849564 PRIFUND Alpha EMERGING MKTS - A
2/3
EUR
150.18
-5.56%
282685 PRIFUND - MM (EUR) - A
1/1
EUR
663.66 +0.02%
1513617 PRIFUND - QUAM MULTIMGR. 10 - A
2/3
EUR
153.26 +1.61%
1849570 PRIFUND Alpha EMERGING MKTS - B
2/3
EUR
147.99
-5.55%
282683 PRIFUND - MM ($) - A
1/1
USD 1659.43 +0.02%
1513619 PRIFUND - QUAM MULTIMGR. 10 - B
2/3
EUR
150.79 +1.71%
2781341 PRIFUND Alpha EUROPA - A
2/3
EUR
108.47 +1.79%
1646369 PRIFUND - QUAM MULTIMGR. 15 - A
2/3
EUR
148.03 +2.23%
2781491 PRIFUND Alpha EUROPA - B
2/3
EUR
107.34 +1.79%
Compartiments obligataires
1083254 CIC CH Strategy (CHF) B
2/1
CHF
908.13 +2.89%
1083277 CIC CH Strategy (EUR) B
2/1
EUR
584.18
-0.36%
Autres fonds
2/1
2/3
109.51 +9.71%
Fonds stratégiques
1083213 CIC CH Convert Bond B
1551479 PRIFUND - QUAM MULTIMGR. 10 - A
282686 PRIFUND - MM (CHF) - A
Fonds en actions
1083230 CIC CH Large Caps Swiss Equities Active B
Devise Dernier 31.12.12
1605811 PRIFUND - SWISS EQUITIES - A
Compartiments de stratégie
Fonds en obligations
Nom
EUR 1052.83 +0.93%
1399170 PRIFUND - BOND (CHF) - A
2/3
CHF
128.98
-0.41%
1710599 PRIFUND - QUAM MULTIMGR. 5 - A
2/3
EUR
130.04 +0.25%
1598152 PRIFUND Alpha TRADERS - A
2/3
EUR
152.32 +1.93%
1399173 PRIFUND - BOND (CHF) - B
2/3
CHF
110.90
-0.41%
2895150 PRIFUND - Return Plus (EUR) - A
1/3
EUR
109.18 +0.78%
1598153 PRIFUND Alpha TRADERS - B
2/3
EUR
149.68 +1.93%
1170645 PRIFUND - BOND (EUR) - A
2/3
EUR
155.71
-0.38%
2895152 PRIFUND - Return Plus (EUR) - B
1/3
EUR
100.72 +0.76%
1237019 PRIFUND Alpha UNCORR. (EUR) - A
2/3
EUR
195.72 +6.93%
1170647 PRIFUND - BOND (EUR) - B
2/3
EUR
124.00
-0.36%
1170679 PRIFUND - STRATEGY (EUR) - A
2/3
EUR
115.26 +1.77%
1237020 PRIFUND Alpha UNCORR. (EUR) - B
2/3
EUR
191.96 +6.93%
1170650 PRIFUND - BOND ($) - A
2/3
USD
176.02
-2.16%
1170680 PRIFUND - STRATEGY (EUR) - B
2/3
EUR
111.52 +1.76%
1399189 PRIFUND Alpha VOLATILITY - A
2/3
EUR
137.82 +7.16%
L’ANALYSE TECHNIQUE
Les rendez-vous
de la semaine
LUNDI
Taux
MARDI
Matières
premières
Copyright © 2012 – Management Joint Trust SA – www.FinGraphs.com
MERCREDI
Forex
JEUDI
Marché suisse:
grandes capitalisations
VENDREDI
Indices actions
Les prix peuvent être retardés jusqu’à 20 minutes selon les Bourses. Source: www.fingraphs.com – MJT Statistics
Lire et interpréter les graphiques:
coaching sur www.fingraphs.com
une décision
de risques
du prix
Prendre
Tendance
Objectifs
Indicateur
Exagération
Fingraphs vous propose 3 horizons
Les deux enveloppes présentes sur les
Un objectif probable en temps et en
Un indicateur représentant le risque
Lorsque la petite enveloppe vient
d’investissement (long, moyen et court
terme) afin de percevoir l’environnement dans lequel évolue le marché.
1
2
graphiques ci-dessus représentent la
tendance suivie. Une tendance haussière est illustrée par un Bull et une
tendance baissière par un Bear.
prix est automatiquement calculé en
permanence. Cet objectif est illustré
par un faisceau vert ou rouge selon la
tendance et par une éllipse, qui représente la projection dans le temps pour
atteindre cet objectif.
oscille entre une zone Overbought
(rouge: risque élevé) et Oversold
(vert: risque faible). Un retournement
de la tendance est probable lorsque
l'indicateur sort de ces zones.
rencontrer la grande enveloppe,
ceci représente une exagération
du prix, et un mouvement contraire
est probable.
3
Avertissement: Les analyses réalisées par la société Management Joint Trust SA depuis 1969, contributrice de cette page au travers de son site fingraphs.com, n'ont aucune valeur contractuelle et ne constituent en aucun cas une offre de vente ou une sollicitation d'achat de valeurs mobilières ou autre
produit financier. La responsabilité de la société Management Joint Trust SA ainsi que ses dirigeants et salariés ne saurait être engagée en cas d'erreur, d'omission ou d'investissement inopportun. Les informations, graphiques, chiffres, opinions indicatives présentés sur cette page s‘adressent à des investisseurs disposant des connaissances et expériences nécessaires pour comprendre et apprécier les informations qui y sont développées. Ces dernières sont diffusées à titre purement indicatif, Management Joint Trust SA ne peut en garantir l’exactitude ou la fiabilité.
PAGE 16 lundi 8 juillet 2013
FONDS DE PLACEMENT
ORDRE DES INFORMATIONS DE FONDS: NUMÉRO DE VALEUR SUISSE, NOM DU FONDS, CONDITIONS D’ÉMISSION/CONDITIONS DE RACHAT, DEVISE COMPTABLE DU FONDS, DERNIÈRE VALEUR D’INVENTAIRE, PERFORMANCE DANS L’ANNÉE COURANTE
No. val.
Devise Dernier 31.12.12
No. val.
1399192 PRIFUND Alpha VOLATILITY - B
Nom
2/3
EUR
135.06 +7.17%
620823 BGF WdMining A USD
3550468 PRIFUND Alpha UNCORRELATED - G
2/3
GBP
113.52 +7.26%
1646381 PRIFUND Alpha DIVERSIFIED - A
2/3
USD
165.11 +6.54%
BSI SA
Tél. +41 91 809 31 69
Fax +41 91 809 41 82
www.bsibank.com
1837521 PRIFUND Alpha DIVERSIFIED - B
2/3
USD
162.65 +6.53%
1849577 PRIFUND Alpha EMERGING MKTS - A
2/3
USD
167.65
-5.28%
Fonds en monnaies
1849579 PRIFUND Alpha EMERGING MKTS - B
2/3
USD
165.34
-5.29%
12348783 BSI-Multinvest-Cash CHF
2/1
CHF
100.59
2792380 PRIFUND Alpha EUROPA - A
2/3
USD
111.94 +1.86%
12348780 BSI-Multinvest-Cash EUR
2/1
1598145 PRIFUND Alpha TRADERS - A
2/3
USD
162.83 +2.21%
12348781 BSI-Multinvest-Cash USD
2/1
1598148 PRIFUND Alpha TRADERS - B
2/3
USD
160.26 +2.21%
1237027 PRIFUND Alpha UNCORR. ($) - A
2/3
USD
209.55 +7.10%
1237031 PRIFUND Alpha UNCORR. ($) - B
2/3
USD
205.55 +7.11%
1399180 PRIFUND Alpha VOLATILITY - A
2/3
USD
146.08 +7.42%
1399182 PRIFUND Alpha VOLATILITY - B
2/3
USD
143.20 +7.41%
Nom
Devise Dernier 31.12.12
2/1
USD
40.23 -32.86%
2/3
CHF
91.79 +4.12%
2419985 PRIFUND Alpha PROPERTY SECURITIES - B
2/3
CHF
76.76 +4.12%
2419959 PRIFUND Alpha PROPERTY SECURITIES - A
2/3
EUR
102.26 +4.22%
2419972 PRIFUND Alpha PROPERTY SECURITIES - B
2/3
EUR
2419975 PRIFUND Alpha PROPERTY SECURITIES - A
2/3
USD
2419976 PRIFUND Alpha PROPERTY SECURITIES - B
2/3
USD
10838776 CB-Accent Lux Crossinvest Conservative B
2
EUR
105.78
-3.73%
Représentant pour la Suisse:
BGG, Banque Genevoise de Gestion S.A.
Tél. +352 46 70 60 63
Certains fonds possèdent des parts de distribution et/ou des parts
en autres devises, la liste complète est disponible sur le site www.carmignac.ch.
10271500 CB-Accent Lux Crossinvest Opportunity B
2
EUR
113.02
-8.55%
4451382 CB-Accent Lux Crossinvest Return Fund
2
EUR
108.62
-6.05%
4638419 CB-Accent Lux Darwin Selection Fund B
2
EUR
105.78 +1.86%
-0.02%
19033143 Carmignac Capital Plus A CHF acc
2/2
CHF 1033.57 +1.53%
4451394 CB-Accent Lux Erasmus Bond B
2
EUR
104.30
EUR
101.82 +0.14%
3610469 Carmignac Capital Plus A EUR acc
2/2
EUR 1121.74 +1.47%
1199761 CB-Accent Lux European Equity Fund B
2
EUR
64.56 +1.99%
USD
100.93 +0.13%
19033147 Carmignac Capital Plus A USD acc
2/2
USD 1036.42 +1.55%
1199764 CB-Accent Lux Far East Equity Fund B
2
USD
207.21 +22.79%
19033289 Carmignac Commodities A CHF acc
2/2
CHF
87.55 -11.62%
4451387 CB-Accent Lux New World B
2
EUR
1568347 Carmignac Commodities A EUR acc
2/2
EUR
256.84 -11.65%
4543099 CB-Accent Lux Swan Bond Opportunity B
2
EUR
110.31 +1.47%
19033293 Carmignac Commodities A USD acc
2/2
USD
87.21 -11.61%
10515919 CB-Accent Lux Swan Equity Opportunity B
2
EUR
91.81 +3.26%
18788386 Carmignac Court Terme A CHF acc
2/2
CHF 5030.10 -0.01%
10515953 CB-Accent Lux Swan Flexible B
2
EUR
100.27
2027910 Carmignac Court Terme A EUR acc
2/2
EUR 3756.44 +0.09%
11339568 CB-Accent Lux Swan High Yield B
2
EUR
112.64 +2.00%
18788390 Carmignac Court Terme A USD acc
2/2
USD 5021.47 +0.19%
1281969 CB-Accent Lux Swiss Equity Fund B
2
CHF
130.11 +14.51%
18833369 Carmignac Emergents A CHF acc
2/2
CHF
97.73
-9.24%
1199754 CB-Accent Lux US Equity Fund B
2
USD
61.42 +10.91%
2027897 Carmignac Emergents A EUR acc
2/2
EUR
685.63
-9.27%
Cramer Asset Management S.A.
Tél. +41 91 210 31 94
www.crameram.com
[email protected]
109.67
-0.86%
277518 BSI-Multibond EUR
2/1
EUR
59.61
-0.33%
277519 BSI-Multibond USD
2/1
USD
119.71
-2.61%
CHF
92.75
CHF
118.14
Carmignac Gestion
www.carmignac.ch
-0.18%
2/1
EUR
143.72
1425992 BSI-Multinvest-Short Term Bonds USD
2/1
USD
153.76 +0.45%
18788409 Carmignac Emergents A USD acc
2/2
USD
97.14
-9.48%
85.53 +4.22%
12348785 BSI-Multinvest-Long Term Bonds EUR
2/1
EUR
118.01 +0.03%
18788406 Carmignac Emergents D EUR inc
2/2
EUR
96.98
-9.36%
102.77 +4.38%
12349072 BSI-Multinvest-Long Term Bonds USD
2/1
USD
106.23
19033134 Carmignac Emerging Discovery A CHF acc
2/2
CHF
102.96
-0.41%
Leumi Private Bank
1, rue de la Tour de l'Ile, Genève
Tél: +41 58 207 3555
Fax: +41 58 207 3805
-0.12%
-2.65%
12349073 BSI-Multinvest-Long Term Bonds CHF
2/1
CHF
105.70
-0.97%
3610495 Carmignac Emerging Discovery A EUR acc
2/2
EUR 1095.67 -0.39%
12349076 BSI-Multinvest Global Dynamic Bond EUR
2/1
EUR
134.29
-1.65%
19033137 Carmignac Emerging Discovery A USD acc
2/2
USD
12351285 BSI-Multinvest Global Dynamic Bond USD
2/1
USD
104.74
-1.68%
19033319 Carmignac Emerging Patrimoine A CHF acc
2/2
CHF
89.32 -10.07%
CHF
103.75
-1.71%
12617963 Carmignac Emerging Patrimoine A EUR acc
2/2
EUR
100.88 -10.14%
2/1
12617967 Carmignac Emerging Patrimoine A USD acc
2/2
USD
88.39 -10.25%
19033327 Carmignac Emerging Patrimoine D EUR inc
2/2
EUR
88.81 -10.17%
2027931 Carmignac Euro Entrepreneurs A EUR acc
2/2
EUR
203.99 +2.07%
102.43
-0.96%
11246603 Tower Fund Emerging Markets Equity R USD
4/1
USD
104.85
-7.65%
12351284 BSI-Multinvest Global Dynamic Bond CHF
11246596 Tower Fund Emerging Markets Equity R EUR
4/1
EUR
99.77
-5.45%
Fonds en actions
1057929 Tower Fund European Equity R EUR
4/1
EUR 6268.99 +5.47%
542571 BSI-Multieuropa
2/1
EUR
86.15 +3.42%
11232038 Tower Fund Global Asset Allocation R USD
4/1
USD
106.93
-0.47%
277516 BSI-Multihelvetia
2/1
CHF
388.08 +16.68%
2027908 Carmignac Euro Patrimoine A EUR acc
2/2
EUR
299.40
-0.24%
12506831 Tower Fund Global Asset Allocation R EUR HDG
4/1
EUR
99.19
-0.35%
277522 BSI-Multinippon
2/1
JPY 4040.00 +40.71%
18833372 Carmignac Euro-Patrimoine A CHF acc
2/2
CHF
100.35
-0.19%
1473624 BSI-Multinvest - Swiss Stocks
2/1
CHF
202.62 +16.27%
18788375 Carmignac Euro-Patrimoine A USD acc
2/2
USD
100.19
-0.38%
1473627 BSI-Multinvest - US Stocks
2/1
USD
142.98 +9.47%
18788393 Carmignac Euro-Patrimoine D EUR inc
2/2
EUR
100.11
-0.53%
11549886 BSI-Multinvest Global Themes
2/1
USD
120.49 +1.07%
19033154 Carmignac Global Bond A CHF acc
2/2
CHF
92.27
-2.40%
12348777 BSI-Multinvest-Asian Stocks CHF
2/1
CHF
91.77
-1.90%
3610504 Carmignac Global Bond A EUR acc
2/2
EUR 1107.84 -2.95%
12348774 BSI-Multinvest-Asian Stocks EUR
2/1
EUR
92.23
-2.02%
19033161 Carmignac Global Bond A USD acc
2/2
USD
91.81
-3.03%
1132620 BSI-Multinvest-Asian Stocks USD
USD
200.99
-1.76%
19033173 Carmignac Global Bond D EUR inc
2/2
EUR
90.54
-3.21%
2/1
19032609 Carmignac Grande Europe A CHF acc
2/2
CHF
102.16
-0.52%
839512 Carmignac Grande Europe A EUR acc
2/2
EUR
143.90
-0.60%
19033113 Carmignac Grande Europe A USD acc
2/2
USD
102.55
-0.44%
19033118 Carmignac Grande Europe D EUR inc
2/2
EUR
102.13
-0.67%
18833362 Carmignac Investissement A CHF acc
2/2
CHF
587300 Tower Fund Global Equity R USD
19519335 Tower Fund Global High Yield Bd D USD
4556982 Tower Fund Global High Yield Bd R USD (cap)
19519449 Tower Fund Global High Yield Bd R EUR HDG
10175436 Tower Fund Investment Grade Bd R EUR
10175446 Tower Fund Investment Grade Bd D USD
893401 Tower Fund Loc Cur Emerg Mkt Debt D USD
4556977 Tower Fund US Equity R USD
4/1
4/1
4/1
4/1
4/1
4/1
4/1
4/1
USD 16309.87 +6.63%
USD
USD
EUR
EUR
USD
98.81
160.01
101.16
112.49
113.16
USD
184.53 +12.74%
Banque Sal. Oppenheim Jr. & Cie (Suisse) SA
Tél. 044 214 23 33
www.oppenheim.ch
145442 Pharma/wHealth FCP Fund
2
USD
333.30 +16.58%
BBGI GROUP SA
Tél. + 41 22 595 96 11
www.bbgi.ch
2248527 BBGI Commodities (USD)
1/1
USD
125.10 -15.24%
2610316 BBGI Equities Swi. Behavioral Val.
2/1
CHF
110.70 +17.39%
2610307 BBGI Islamic Share Energy (USD)
2/1
USD
157.00
2610311 BBGI Share Clean Energy (USD)
2/1
USD
2610302 BBGI Share Gold USD
2/1
12238949 BBGI Swiss Physical Gold Cl CHF
2/1
12239030 BBGI Swiss Physical Gold Cl CHF hedged
2/1
USD
99.60 -12.86%
Berger, van Berchem & Cie
Tél. 022 319 10 00
Tél. 022 345 10 00
[email protected]
CHF
75.11 +2.01%
1727319 BVB - Global Equity Select. B
2/1
CHF
79.55 +2.43%
BlackRock Asset Management Suisse SA
Tél. 022 703 19 70
www.blackrock.com/ch
2/1
EUR
86.21
3748203 BGF Global Allocation Hedged A2 CHF
567975 BGF LatinAm A USD
2/1
2/1
2/1
EUR
CHF
USD
EUR 1057.51 +1.81%
2087611 CS Triamant Cap Gains Oriented
2/1
CHF 1040.54 +6.12%
2087613 CS Triamant Cap Gains Oriented
2/1
EUR 1131.98 +4.10%
2087602 CS Triamant Income Oriented
2/1
CHF
2087603 CS Triamant Income Oriented
2/1
EUR 1005.84 +0.07%
916128 DMC Fund - Dynagest Expo Bonds Europe DF R (EUR)
3/3
EUR 1653.36 -0.63%
11378027 DMC Fund - Dynagest Expo Bonds Europe DF R (CHF couv.)
3/3
CHF
107.12 +3.99%
1526238 DMC Fund - Dynagest Expo Bonds USD DF R (USD)
3/3
USD 1241.42 -2.41%
3/3
CHF 1011.92 -2.68%
CHF
106.48 +3.50%
18833377 Carmignac Investissement A USD acc
2/2
USD
107.45 +3.90%
2069864 DMC Fund - Dynagest Expo Bonds EURO MAS R (EUR)
3/3
EUR 1335.47 -0.90%
11527845 BSI - Multinvest Alternative UCITS
2/1
EUR
100.92 +1.55%
18833345 Carmignac Investissement D EUR inc
2/2
EUR
107.42 +4.12%
2775694 DMC Fund - Dynagest Expo Bonds EURO MAS I (EUR)
3/3
EUR 1370.49 -0.70%
19033281 Carmignac Market Neutral A CHF acc
2/2
CHF
92.25
-7.20%
2069871 DMC Fund - Dynagest Expo Bonds USD MAS R (USD)
3/3
USD 1461.30 -2.75%
2672357 Carmignac Market Neutral A EUR acc
2/2
EUR
963.79
-6.96%
2775724 DMC Fund - Dynagest Expo Bonds USD MAS I (USD)
3/3
USD 1487.17 -2.56%
19033286 Carmignac Market Neutral A USD acc
2/2
USD
92.72
-6.93%
18833391 Carmignac Patrimoine A CHF acc
2/2
CHF
98.90
-0.03%
GAM
Tél. +41 58 426 30 30
[email protected]
Liste complète sous www.gam.com
2016960 Carmignac Patrimoine A EUR acc
2/1
EUR
550.45
-0.07%
18833315 Carmignac Patrimoine A USD acc
2/2
USD
98.92
-0.20%
18833388 Carmignac Patrimoine D EUR inc
2/2
EUR
98.46
-0.12%
Autres fonds
4394548 BSI - MM Directional Fd CHF
2/1
CHF
103.94 +10.34%
4394546 BSI - MM Directional Fd EUR
2/1
EUR
104.13 +10.25%
2027902 Carmignac Profil Réactif 100 A EUR acc
2/2
EUR
175.37 +1.49%
1485588 BSI - MM Directional Fd USD
2/1
USD
891.55 +10.43%
2027904 Carmignac Profil Réactif 50 A EUR acc
2/2
EUR
165.50
4402685 BSI - MMF - Yd Enhanc. CHF
2/1
CHF
94.23 +3.52%
2027935 Carmignac Profil Réactif 75 A EUR acc
2/2
EUR
197.15 +1.10%
4402692 BSI - MMF - Yd Enhanc. EUR
2/1
EUR
105.45 +3.61%
18833319 Carmignac Sécurité A CHF acc
2/2
CHF
102.54 +0.17%
2018256 BSI - MMF - Yd Enhanc. USD
2/1
USD
111.99 +3.73%
2027926 Carmignac Securite A EUR acc
2/2
EUR 1629.91 +0.22%
4904118 AS Equities Fund - Opportunity Switzerland (CHF)
2/2
CHF
110.70 +6.96%
2640095 As Equities Fund Flexibility Switzerland
2/2
CHF
103.50 +11.53%
1864915 BAC Mining Reg. - South Africa
2/2
CHF
242.40 -33.59%
1924309 Bruellan Dynamic - Tactical
2/5
EUR
106.76 +14.71%
3453367 DM Swiss Equity Asymmetric Cl A
2/1
CHF
113.29 +10.99%
3453381 DM Swiss Equity Asymmetric Cl Q
2/1
CHF 11714.48 +11.29%
2
JPY 6908.00 +27.60%
87.90 +8.55%
67.77 -16.93%
11194367 Rare Earth Elements Fund (CHF)
2/1
CHF
82.30 -14.36%
2095702 RFP Small & Mid Caps Switzerland
2/2
CHF
149.90 +13.40%
3112416 RFP Special Europe Plus A
2/2
EUR
100.22 +9.88%
2857820 BGF Local Emg Mkts Short Dur Bond A2 USD
2/1
USD
25.38
1501042 BGF US FlexEquity A USD
2/1
USD
19.67 +13.37%
2344989 RFP Swiss Equity Plus A
2/2
CHF
333541 BGF WdGold A USD
2/1
USD
28.23 -44.48%
2344994 RFP Swiss Equity Plus I
2/1
CHF
-4.66%
Dynagest SA
Tél. +41 22 593 55 55
www.dynagest.ch
2/1
-7.66%
10.55 +4.87%
847.68 +0.92%
11090616 BSI Life Invest - 40
821577 Dynamic Ratchet Bond - Japan
618486 BGF European A EUR
2/1
921.09 +4.38%
Fonds en actions
618455 BGF Emerging Europe A2 EUR
Fonds d’allocation d’actifs
EUR
Fonds en actions
2/1
www.credit-suisse.com/triamant
2/2
CACEIS (Switzerland) S.A.
Tél. +41 22 360 94 00
www.caceis.ch
1727316 BVB - Global Equity Select. A
949.88 +4.13%
CREDIT SUISSE
2027941 Carmignac Investissement A EUR acc
Fonds en investissements alternatifs
2/1
-2.22%
11378044 DMC Fund - Dynagest Expo Bonds USD DF R (CHF couv.)
87.10 -20.60%
1645492 BBGI Tactical World A
105.02
-1.07%
CHF
133.80 +6.53%
EUR
123.20
-1.05%
CHF
11760518 Pegaso Capital Strategic Trend Class R EUR
EUR
100.07
2/1
-1.92%
2/1
CHF
1645471 BBGI Tactical Switzerland A
106.73
4671886 BSI Multinvest Strategy Income (EUR)
2/1
86.90 -23.97%
EUR
-0.44%
12352303 BSI-Multinvest-Absoluta Daily CHF
USD
11760519 Pegaso Capital Strategic Trend Class I EUR
107.85
64.50 -47.48%
2/1
-1.97%
CHF
USD
12238872 BBGI Swiss Physical Gold Cl USD
106.12
2/1
-0.88%
82.70 -24.61%
USD
4671697 BSI Multinvest Strategy Income (CHF)
101.10
90.30 -22.49%
13975738 Pegaso Capital Strategic Bond Class R USD Hedged
114.45 +0.77%
USD
EUR
-1.65%
EUR
2/1
EUR
107.01
2/1
12352305 BSI-Multinvest-Absoluta Daily USD
2/1
USD
4672028 BSI Multinvest Strategy Balanced (EUR)
54.90 +16.81%
2/1
13977329 Pegaso Capital Strategic Bond Class I USD Hedged
104.63 +2.63%
-0.93%
12239033 BBGI Swiss Physical Gold Cl EUR hedged
-1.94%
CHF
100.56
12239032 BBGI Swiss Physical Gold Cl EUR
-1.67%
105.93
2/1
EUR
81.80 -24.75%
106.88
EUR
4672031 BSI Multinvest Strategy Balanced (CHF)
2/1
CHF
EUR
13975735 Pegaso Capital Strategic Bond Class R EUR
2087607 CS Triamant Balanced
Fonds stratégiques
12352295 BSI-Multinvest-Absoluta Daily EUR
-3.80%
13975737 Pegaso Capital Strategic Bond Class I EUR
CHF
-1.02%
USD 9458.14 -6.93%
-0.83%
2/1
-0.82%
-3.72%
-1.80%
2087605 CS Triamant Balanced
-2.73%
-0.10%
83.69
-2.15%
-1.25%
1426015 BSI-Multinvest-Short Term Bonds EUR
87.00 +4.38%
Devise Dernier 31.12.12
-0.11%
CHF
2/1
Nom
126.00
2/1
1425918 BSI-Multinvest-Short Term Bonds CHF
No. val.
EUR
Compartiment lié au secteur de l’immobilier à risques particuliers
2419981 PRIFUND Alpha PROPERTY SECURITIES - A
Devise Dernier 31.12.12
2
277517 BSI-Multibond CHF
2/1
Nom
4936340 CB-Accent Lux Crossinvest Bond B
Fonds en obligations
277520 BSI-Multinbond Global Dynamic CHF
No. val.
990.41
-0.72%
385479 GAM GLOB. DIVERSIFIED OEIC ACC
GBP
34.91 +21.76%
10679823 GAM STAR ABSOLUTE EUROPE EUR DIST
EUR
10.17 +1.22%
914793 GAM STAR ASIA-PAC EQ EUR ACC
EUR
120.77 +10.02%
2659081 GAM STAR ASIAN EQ USD ACC
USD
12.59
12289064 GAM STAR CAPITAL APPRECIATION US EQ USD DIST
USD
14.32 +20.90%
14031928 GAM STAR CAT BOND USD ACC
USD
11.35 +4.49%
3191966 GAM STAR CHINA EQUITY USD ACC
USD
17.66
12403371 GAM STAR COMPOSITE GLB EQ CHF ACC
CHF
12.72 +12.92%
1705552 GAM STAR CONT EURO EQ EUR ACC
EUR
16.02 +7.90%
12422043 GAM STAR CREDIT OPPORTUNITIES EUR ACC
EUR
12.12 +5.77%
10681822 GAM STAR DISCRETIONARY FX CHF ACC
CHF
10.91 +11.04%
12407364 GAM STAR DYN GLB BD USD ACC
USD
10.62
13963685 GAM STAR EM ASIA EQ USD ACC
USD
13.28 +1.45%
11.28
-5.72%
-0.36%
18833326 Carmignac Sécurité A USD acc
2/2
USD
102.99 +0.32%
18833318 Carmignac Sécurité D EUR inc
2/2
EUR
101.53
-1.01%
Cornèr Banca SA - Lugano
Tél. +41 91 800 51 11
Fax +41 91 800 53 49
Fonds de placement suisses
-4.16%
-5.28%
866225 CB-Accent Income Fund
2
CHF
100.15 +3.35%
10864576 GAM STAR EM MKTS RATES EUR ACC
EUR
866229 CB-Accent Income Fund
2
EUR
90.10 +0.90%
924687 GAM STAR EUROPEAN EQ EUR ACC
EUR
249.99 +7.38%
1066400 CB-Accent Short Term Maturity Fund
2
CHF
101.98
-0.05%
10680441 GAM STAR FLEX. GLB PTF CHF ACC
CHF
11.22 +5.35%
1066414 CB-Accent Short Term Maturity Fund
2
EUR
105.21
-0.17%
12002656 GAM STAR GLOBAL CONVER. BOND USD ACC
USD
10.85 +4.55%
1066427 CB-Accent Short Term Maturity Fund
2
USD
105.11 +0.12%
12297388 GAM STAR GLOBAL EQ INFL FOCUS II USD ACC
USD
141.71 +0.90%
13282997 GAM STAR GLOBAL QUALITY USD ACC
USD
12.31 +13.32%
Fonds de placement étrangers
3085600 CB-Accent Lux Asian Century B
2
EUR
90.55
-8.92%
-3.15%
10681310 GAM STAR GLOBAL RATES USD ACC
USD
12.15 +4.67%
EUR
12.21 +4.97%
108.05 +22.21%
1199769 CB-Accent Lux Bond EUR Fund B
2
EUR
148.65 +0.13%
13491182 GAM STAR GLOBAL SELECTOR II EUR ACC
96.82 +12.23%
1884262 CB-Accent Lux Cima Diversified EUR B
2
EUR
120.70 +5.71%
914804 GAM STAR JAPAN EQUITY EUR ACC
EUR
97.55 +12.66%
11339411 CB-Accent Lux Crossinvest Asia Pacific A
2
USD
81.84 -10.03%
11127519 GAM STAR KEYNES QUANT ST USD ACC
USD
10.55
-2.66%
lundi 8 juillet 2013 PAGE 17
FONDS DE PLACEMENT
ORDRE DES INFORMATIONS DE FONDS: NUMÉRO DE VALEUR SUISSE, NOM DU FONDS, CONDITIONS D’ÉMISSION/CONDITIONS DE RACHAT, DEVISE COMPTABLE DU FONDS, DERNIÈRE VALEUR D’INVENTAIRE, PERFORMANCE DANS L’ANNÉE COURANTE
No. val.
Devise Dernier 31.12.12
No. val.
10680293 GAM STAR LOCAL EM RATES AND FX USD ACC
Nom
USD
12.06
-7.24%
1529205 Oddo Avenir Euro A
Nom
Devise Dernier 31.12.12
No. val.
EUR
163.51 +8.16%
Indices
12309313 GAM STAR NORTH OF SOUTH EM EQ EUR ACC
EUR
11.56
-4.36%
12300715 GAM STAR TECHNOLOGY USD ACC
USD
12.63 +13.00%
12412571 GAM STAR TRADING USD ACC
USD
9.38 +1.00%
1233140 Oddo Avenir Europe A
EUR
314.34 +9.10%
3976001 Picard Angst Commodity Index TR (PACI)
2/1
USD
20323939 Oddo Avenir Europe D
EUR
109.04 +9.04%
18118622 PA Emerging Markets Index
2/1
USD 1008.40 -13.54%
4534884 Oddo Commodities Convertibles A
EUR
105.06
19279267 PA Energy & Metals TR Index
2/1
USD
919.25 -11.90%
3112424 GAM STAR US ALL CAP EQ USD ACC
USD
11.02 +12.38%
2516586 Oddo Convertibles A
EUR
124.40 +0.00%
10450858 PACI Energy
2/1
USD
657.07 +2.00%
2462051 GAM STAR WORLDWIDE EQ USD ACC
USD 2875.92 +6.17%
1359776 Oddo Convertibles Taux A
EUR
145.28 +1.23%
10450862 PACI Grains
2/1
USD
765.90
-4.58%
Nom
Devise Dernier 31.12.12
No. val.
Nom
Devise Dernier 31.12.12
3834082 Target Investment Fund Sustainable B
985.47 -12.57%
2/2
CHF
8.49 +8.11%
AUTRES FONDS
-7.74%
148536 BDekafonds
EUR
53.00
-1.01%
329041 Dekar. Int Ant
EUR
17.89
-3.13%
332847 Interzins
EUR
26.00
-0.08%
05/07/2013
386098 GAM UK DIVERSIFIED ACC
599987 IAM EUROPEAN Eq. Fd - A
2/1
315.24 +3.89%
18503960 Oddo Haut Rendement 2017 A
EUR
110.42
18503942 Oddo Haut Rendement 2017 D
EUR
20356197 Oddo Haut Rendement monde 2018 A
USD
-0.84%
10450917 PACI Precious Metals
2/1
USD 1392.60 -30.36%
110.10
-0.94%
10450931 PACI Softs
2/1
USD 1099.14 -17.91%
EUR
100.25
-
Marchés émergents
20356201 Oddo Haut Rendement monde 2018 D
EUR
100.36
-
19482381 Emerging Markets Fund A1 CHF
2/1
CHF
87.99
-
LÉGENDES
CHF 2107.44 -7.93%
915736 Oddo Obligations Optimum C
EUR
118.35 +0.24%
19482579 Emerging Markets Fund A1 EUR
2/1
EUR
87.43
-
CHF 1171.14 +8.35%
1940177 Oddo Proactif Europe A
EUR
166.15 +5.34%
19482577 Emerging Markets Fund A1 USD
2/1
USD
86.96
-
Picard Angst Asset Management AG
Tél. +41 (0) 22 989 50 00
www.picardangst.ch
[email protected]
10852691 UBS (CH) Vitainvest - 25 Swiss
6/6*
CHF
109.33 +2.22%
Conditions appliquées lors de l’émission de parts:
1) Pas de commission d’émission et/ou de taxes en faveur du fonds.
(l’émission a lieu à la valeur d’inventaire)
2) Commission d’émission en faveur de la direction du fonds et/ou du
distributeur
3) Frais de transaction en faveur du fonds (participation à la couverture
des frais lors du placement de nouvelles ressources entrées).
4) Plus commission d'émission
10852698 UBS (CH) Vitainvest - 50 Swiss
6/6*
CHF
116.47 +5.98%
2247644 UBS (CH) Vitainvest - 12 World
6/6*
CHF
243.08
2247646 UBS (CH) Vitainvest - 25 World
6/6*
CHF
303.81 +1.64%
2247648 UBS (CH) Vitainvest - 40 World
6/6*
CHF
225.71 +3.79%
2247650 UBS (CH) Vitainvest - 50 World
6/6*
CHF
199.92 +4.59%
Fonds en actions
2/1
EUR
2/1
16.04 +13.29%
IAM Independent Asset Management
Tél. 022 818 36 40
Fax 022 310 55 57
www.iam.ch
973381 IAM EMERGING Mkt. Fd - A
1563258 Oddo Génération Europe A
10450928 PACI Industrial Metals
GBP
439578 IAM Global Eq. Fd - A
2/1
CHF 1565.94 +15.97%
1472525 IAM GOLD&METALS Fd - A
2/1
CHF 2182.18 -25.61%
2543746 IAM IMMO Sec. Fd - A
2/1
CHF
965.61
859.42 -14.07%
UBS Vitainvest Fonds
-4.49%
Conditions appliquées lors du rachat de parts:
1) Pas de commission de rachat et/ou de taxes en faveur du fonds (le
rachat a lieu à la valeur d’inventaire).
2) Commission de rachat en faveur de la direction du fonds et/ou du
distributeur (peut être différente pour le même fonds en fonction de
la filière de distribution).
3) Frais de transaction en faveur du fonds (participation à la couverture
des frais lors de la vente de placements).
4) Combinaison de 2) et 3).
5) Conditions particulières lors du rachat de parts
Fonds de placement matières premières
439579 IAM SWISS Eq. Fd - A
2/1
CHF 1971.62 +16.43%
Fonds d’allocation d’actifs
484661 IAM ASSET Alloc. Fd - A
2/1
CHF 1181.03 +3.00%
Martin Currie Global Funds
www.martincurrie.com
Représentant en Suisse:
First Independent Fund Services S.A.
Tél. +41 44 206 16 40
-
Martin Currie GF - Pan-European Alpha Fund
-
-
-
1681254 Martin Currie GF - Global Resources Fund
USD
21.62
-3.78%
1671615 Martin Currie GF - Greater China
USD
19.01
-4.81%
431832 Martin Currie GF - Japan
USD
12.45 +20.06%
Oddo Asset Management
Tél. +33 1 44 51 89 17
[email protected]
Représentant en Suisse:
BANQUE GENEVOISE DE GESTION S.A.
15 Rue Toepffer, 1206 Genève, Suisse.
14637517 Oddo Active Equities EUR A
EUR
117.61 +5.13%
13259583 All Commodity Fund LUX A1 USD
2/1
USD
84.60 -13.52%
13259584 All Commodity Fund A1 hedged CHF
2/1
CHF
82.96 -14.00%
13259585 All Commodity Fund A1 hedged EUR
2/1
EUR
82.64 -14.01%
13259590 All Commodity Fund Ca USD
2/1
USD
85.36 -13.23%
13259691 All Commodity Fund Ca hedged CHF
2/1
CHF
83.43 -13.72%
13259771 All Commodity Fund Ca hedged EUR
2/1
EUR
83.33 -13.74%
4913676 All Commodity Tracker Plus A USD
2/1
USD
74.93 -13.89%
4913681 All Commodity Tracker Plus Ah hdg CHF
2/1
CHF
108.86 -14.25%
4913677 All Commodity Tracker Plus C USD
2/1
USD
75.61 -13.84%
4913682 All Commodity Tracker Plus Ch hdg CHF
2/1
CHF
110.48 -14.19%
4913680 All Commodity Tracker Plus P USD
2/1
USD
84.18 -13.61%
4913684 All Commodity Tracker Plus Ph hdg CHF
2/1
CHF
83.26 -13.93%
19027338 PA Energy & Metals Fund A
2/1
USD
88.10 -12.78%
19027340 PA Energy & Metals Fund Ae
2/1
EUR
87.69 -13.08%
19027341 PA Energy & Metals Fund Ah
2/1
CHF
87.59 -13.17%
-0.23%
Banque Vontobel SA
Tél. +41 58 283 78 88
Trouvez rapidement votre solution d‘investissement:
www.derinet.ch
LÉGENDES DES FONDS UBS
*)
**)
1)
2)
3)
3833980 Target Investment Fund - 25 B
2/2
CHF
11.30 +2.41%
3833993 Target Investment Fund - 35 B
2/2
CHF
11.60 +4.16%
Cours de la veille
Mise à jourmensuelle
Plus commission d'emission
Plus commission d'emission et de rachat
Plus commission d'émission et de rachat en faveur du fonds de placement
4) +/- frais d'achat/de vente de titres en faveur du fonds de placement
5) Plus frais d'achat de titres en faveur du fonds de placement
6) Ni commission d'émission ou de rachat au profit du fonds
(L'émission/rachat ont lieu à la valeur d'inventaire)
6#) Ni commission d'émission, ni frais au profit du fonds dans le cadre
du pilier 3a. (L'émission a lieu à la valeur d'inventaire)
7) Emission provisoirement suspendue
3834007 Target Investment Fund - 45 B
2/2
CHF
12.12 +5.76%
PUBLICATION DES FONDS DANS L’AGEFI
3834027 Target Investment Fund - 100 B
2/2
CHF
15.41 +14.54%
Les banques et sociétés financières désireuses de faire figurer leurs
fonds de placement dans L’Agefi peuvent nous contacter par e-mail à
[email protected] ou par fax au +41 (0)21 331 41 10
3833973 Target Investment Fund Obligationen B
2/2
CHF
10.00
CHF 100.69+1.05%
4925923 Vontobel ETSF
Zurich Invest
Tél. 044 628 49 99
Fax 044 629 18 60
www.zurich.ch
-1.45%
Les informations sont fournies sans garanties.
OPTIONS SUISSES
No. val.
Symbol
Nom
Strike
Ratio
Précédent Vol.
Clôture
Vola.
No. val.
SMI EXPANDED
Symbol
Nom
Strike
Ratio
Précédent Vol.
Clôture
Vola.
CS GROUP N
No. val.
Symbol
Nom
Strike
Ratio
Précédent Vol.
Clôture
Vola.
LOGITECH INTL N
3406198
NOVPH
19.12.14 C
70.00
15.00
0.32
4
0.31
19.76
4992637
MCSGA
-
C
15.16
-
1.10
50
1.15
-
19807589
LOGZJ
21.06.13 C
6.00
-
0.16
40
0.07
-
10519850
SYNUM
20.12.13 C
400.00
100.00
0.13
35
0.15
24.44
12740548
MCSGY
-
P
36.76
-
0.50
30
0.53
-
20069975
LOGXU
20.09.13 C
6.50
6.00
0.09
400
0.09
46.96
10724269
XPDAR
-
C
302.47
-
3.28
20
3.54
-
12980402
WSCSG
19.12.14 C
28.00
20.00
0.13
130
0.15
28.33
20558425
LOGJB
20.09.13 C
6.00
7.00
0.12
300
0.12
50.14
10826522
SMIAZ
20.12.13 P
6500.00
2000.00
0.05
50
0.04
24.18
13197410
FCSGR
-
34.59
-
0.36
4
0.44
-
20987955
LOGJO
20.09.13 C
6.75
4.00
0.10
300
0.11
47.36
20987956
LOGJG
20.12.13 C
7.00
4.00
0.10
400
0.13
45.53
21117703
LOGZS
20.12.13 C
5.00
4.00
0.42
50
-
56.14
P
11082263
MXAGE
-
C
17.49
-
1.04
87
0.67
-
13296424
CSGYV
20.12.13 C
29.78
19.86
0.04
506
0.05
31.59
11364218
MSIEE
-
C
58.24
-
0.92
20
1.04
-
13296428
CSGPC
19.12.14 C
28.79
19.86
0.11
186
0.14
28.79
11929452
CLNCSA 30.03.15 C
12038100
SCMRJ
19.12.14 C
15.50
1.00
1.03
50
1.11
28.70
13602015
CSGQX
21.06.13 C
20.85
19.86
0.35
1
0.23
-
400.00
100.00
0.39
60
0.35
19.76
13602026
CSGTT
20.12.13 C
25.81
19.86
0.09
84
0.13
34.37
LONZA GRP N
WSCSG
19.12.14 C
28.00
20.00
0.13
130
0.15
28.33
13602027
CSGTU
20.12.13 C
27.80
19.86
0.08
130
0.08
31.90
13602152
UGLON
21.06.13 C
44.00
50.00
0.53
300
0.47
200.00
UQZUR
19.12.14 C
325.00
100.00
0.01
100
0.02
18.55
13602028
CSGTV
19.12.14 C
20.85
19.86
0.34
110
0.35
30.69
14482560
TTLON
18.09.13 C
70.00
20.00
0.18
6
0.24
29.37
19526953
VTLOAQ 21.06.13 C
40.00
10.00
2.26
4
2.85
200.00
EFG INTL N
ABBCAA 20.12.13 C
17.00
10.00
0.41
10
0.42
41.02
12958378
ABBGL
21.06.13 C
20.00
10.00
0.03
1226
0.02
48.88
12958389
ABBHH
19.12.14 C
22.00
10.00
0.16
150
0.15
22.74
4665237
ABBIC
20.12.13 C
22.00
30.00
0.03
25
0.03
27.63
20252501
ABBJC
21.06.13 C
18.50
7.00
0.49
20
0.22
89.44
20754942
ABBJP
21.06.13 P
21.00
10.00
0.04
150
0.09
0.00
18721031
ABBKU
20.12.13 C
22.00
10.00
0.10
50
0.11
31.41
10211560
ABBMQ
26.05.15 C
19.00
5.00
0.60
40
0.61
24.74
20547428
ABBUC
20.09.13 C
21.00
5.00
0.15
31
0.17
28.30
14739869
ABBWK
18.12.15 C
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69
STMKW 30.12.14 C
60.00
-
0.01
0.05
STMNCC 30.12.16 C
VTHOLE 20.12.13 P
MBAEG
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20.00
4935845
HOLZC
20096982
22.50
17.00
12217893
20096139
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19.12.14 C
20.12.13 C
ZURICH INSUR GRP N
20495137
21.03.14 C
UBSDM
UBSUZ
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SIKA
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20.00
20.00
31.17
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70.00
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10.00
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6
15
52.00
C
70.00
0.36
0.30
100.00
20.12.13 C
20.09.13 C
329.08
329.08
NOVBBB 18.12.15 C
-
20.09.13 C
2134.58
2174.11
VTNOBB 20.12.13 C
HOLKS
HOLZT
20.09.13 C
20.12.13 C
13071310
MHOLE
HOLJG
SGSKI
SGSKO
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18721130
19267469
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20.12.13 C
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UBS N
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0.04
1.04
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13.00
600
25
NESRR
21.06.13 C
0.04
0.98
12952851
21.06.13 C
8.00
8.00
13352317
VTCLNY
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21.06.13 C
20.00
100.00
100.00
50
19.12.14 C
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380.00
-
NOBEL
18.09.13 C
20.12.13 C
18.12.13 C
0.60
NOBUZ
TXHOL
SYNUM
ROSYN
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-
10
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182
21.06.13 C
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ROGZI
0.54
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50.00
ROGWM 21.06.13 C
1
21.06.13 C
425.00
14631419
300
THELI
20.09.13 C
13312130
0.48
19488178
SCMJO
27.71
CLNJC
20.09.13 C
33.47
0.44
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0.18
20096162
CLNJT
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-
GIVAUDAN N
21.28
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13
20415434
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0.98
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HOLCIM N
BALOISE HLDG N
40.00
390.00
59.56
130
205.00
21.06.13 C
0.23
0.13
20.12.13 C
-
4
20.00
UGROG
FINER
0.32
28.00
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FFNCA
200.00
19.12.14 C
ROCHE HLDG G
18823169
C
0.25
0.35
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20444217
1150.00
WSCSG
0.18
22
60
0.20
GEORG FISCHER N
21.06.13 C
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100.00
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400.00
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8
-
60
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20.12.13 C
19.12.14 C
20644068
1.08
28.70
0.39
21.06.13 C
SCMUX
SCMRJ
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20.00
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VTRIEL
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49.69
19.12.14 C
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SCMRJ
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10
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21.06.13 C
1.03
20.09.13 C
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GIVZD
-
CFZZO
400.00
20.09.13 C
20494117
1.00
20494608
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GALJC
-
58.24
70.26
18.12.13 C
21436477
24.18
15.50
42.75
0.01
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23.45
0.04
C
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5
34.07
SRSYN
19.24
0.67
-
6
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87
MSIEE
0.29
20.00
-
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0.62
50
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21.06.13 P
100.00
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20.12.13 C
155.00
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C
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CFRKV
21.03.14 C
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0.56
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20.12.13 P
-
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SMIAZ
MXAGE
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30
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20.12.13 C
30
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40.00
19.12.14 C
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200.00
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-
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C
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FINWD
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20.09.13 C
-
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14345573
MSLHN
11549443
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40.38
USLHA
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-
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5
80
Vola.
10
1.99
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Précédent Vol.
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C
20.12.13 C
Strike
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-
CFRKU
Nom
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MCFRJ
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Symbol
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No. val.
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20.09.13 C
10.00
Vola.
21.06.13 C
GALRS
12.00
Clôture
VTLOAE
GALWZ
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Précédent Vol.
VTLONE 20.12.13 P
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Ratio
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Strike
20644067
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Nom
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Symbol
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12980497
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No. val.
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FZUWA
-
C
221.32
-
0.59
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-
20495058
ZURKG
21.03.14 C
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50.00
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3
0.49
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ZURUA
20.09.13 C
250.00
50.00
0.17
200
0.18
22.95
05/07/2013
PAGE 18 lundi 8 juillet 2013
No. val. Nom
Clôture
+/-%
P/E Yield
H/B 52S
Vol.
ACTIONS SUISSES (SWX)
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1000
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79
94
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45
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191409
4893
B
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10.80 +0.47%
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1811647 Bk Coop
42.60 +0.12%
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430.00 -0.17%
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28.20 -1.91%
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1015.00
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2.15 -2.27%
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246.00 -0.20%
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823.00 +0.61%
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243217 Bucher Ind N
226.50 -0.22%
2553602 Burckhardt Compre N 378.50 -0.66%
21225580 Burkhalter Hldg N
64.70 -0.08%
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320.00 +0.63%
- 3.77
41.00/33.05
10
- 4.74
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- 2.90 948.50/826.50 9373
- 7.12
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- 3.78
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124
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26
-18.52
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13.00 2.16
27.70/25.00
100
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55
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- 3.35 1298.00/940.00
123
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7
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302
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13
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7
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- 2.38 390.75/240.30 4008
-26.58
81.90/53.40 5761
- 2.97 384.00/305.50
90
C
12663946 Calida Hldg N
24.05 +0.00%
1100359 Carlo Gavazzi
230.00 +0.88%
18667529 Castle Altern N 2L
13.80 +0.36%
509275 Castle Alternativ N
13.75 +0.73%
18458715 Castle PE N 2L
13.75 +0.73%
4885474 Castle Private Eq N
13.65 -1.09%
193185 Cham Paper Grp N
197.00 +1.39%
693777 Charles Voegele Hld
7.95 -2.45%
2.78
162581 CI COM Pr
870219 Cicor Technologie N
28.15 +1.08%
1434511 Cie Fin Tradition
46.50 -0.43%
2060347 CKW N
305.75 +1.92%
1214263 Clariant N
13.34 -0.82%
2534325 COLTENE HLDG N
45.00 -0.33%
382575 Comet Hldg N
270.00 -0.74%
265798 Conzzeta
1715.00 +0.53%
2862650 Cosmo Pharmaceutic 58.60 -3.86%
162471 CPH Chem&Pap H N-A- 1248.00 -0.08%
1111570 Crealogix Hldg N
100.00 +0.00%
1213853 CS Group N
26.18 +0.31%
1102521 Cytos Biotechnolo N
3.45 -2.82%
-
3.33
29.95/22.30
350
4.35 235.00/183.50
224
14.50/11.30 3300
14.45/11.25 4700
14.80/12.10 9500
5.49
14.80/12.00 23099
1.52 210.00/148.00
188
19.60/7.00 208012
4.00/2.50
50
1.07
33.00/25.55 2134
4.30
65.05/44.00 4084
1.47 340.00/292.25
1
2.47
14.81/9.61 1547669
49.80/25.10 1469
1.48 281.00/187.00
272
2.33 1865.00/1600.00
90
60.95/22.65 13137
1.04 1349.00/1184.00
11
2.00
104.50/89.00
30
0.38
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6.15/2.30 13190
D
3048677 Daetwyler Hldg
853104 Datacolor N
12667353 DKSH Hldg N
2073900 DOTTIKON ES HLDG N
2340545 Dufry N
101.50 -0.88%
440.00
80.40 -0.62%
194.50 +0.78%
117.20 -1.10%
9.82
-
2.56
4.77
1.18
2.06
-
109.00/64.95 7489
440.00/375.50
12
89.50/49.70 83175
205.90/182.90
101
136.50/110.70 171968
E
2473640
716295
2226822
531916
1282989
1644035
3965118
3447695
2121806
Edisun Power Euro N
EEII
EFG Intl N
Elma Electronic N
Emmi N
EMS-CHEM HLDG N
Energiedienst Hld N
ENR Russia Invt
Evolva Hldg N
33.50 +1.21%
7.40
12.15 +0.41%
407.25
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- - - 0.82
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- 2.44
- - - -
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15.50/7.40
13.25/4.77
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22
950
36131
1
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19558
1184
100
47782
-0.77%
-0.61%
-0.16%
-
- 7.75
- - 1.96
- -
77.00/51.75
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610.00/529.00
97
9127
2546
500
F
932009 Feintool Intl N
1056796 Flughafen Zuerich N
354151 Forbo Hldg N
18390376 Forbo Hldg N 2L
64.50
485.25
612.00
550.00
No. val. Nom
Clôture
+/-%
P/E Yield
H/B 52S
Vol.
L
A
1222171 ABB N
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11921098 Actelion N 2L
2985075 Addex Therapeutic N
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18917705 Adecco N 2L
896792 Adval Tech Hldg N
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1248819 AEVIS Holding N
11024060 AFG Arbonia N
1094762 AIRESIS N
883756 Allreal Hldg N
18900932 Alpha PetroVision N
1919955 Alpine Select N
3438970 Alpiq Hldg N
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1442452 Altin N
1808109 Ams
915331 APEN N
1910702 APG SGA N
4323836 Aryzta N
1133920 Ascom Hldg N
12748036 Autoneum N
ACTIONS SUISSES
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117
- 1.66
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- 4.10
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80
- - 3792.00/2835.00 2017
26.74 2.37 192.00/154.00
5
-11.97
10.30/5.73 398070
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- 2.62
75.00/57.25
177
- - 383.50/323.00 1256
M
3954285 MCH Group N
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10850379 Meyer Burger N
6.92 +0.73%
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339006 Mikron Hldg N
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9.03 +0.11%
1258340 Mobilezone hldg
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1110887 Mobimo Hldg N
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- 0.87
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- 6.64
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- - 228.00/185.10 11211
- 2.98/1.80 19486
N
Nebag N
Nestle N
Nestle N 2L
NEW VALUE N
New Venturetec
NEWRON PHARMA
Nobel Biocare N
NORINVEST HLDG N
Novartis N
Novartis N 2L
9.40 -2.08%
62.50 -0.64%
1.92
3.90 +0.78%
8.82 +0.57%
11.45 +0.88%
1.48 +0.00%
67.60 -0.44%
-
-10.64
- 3.28
- - - - - 1.75
- - 3.40
- -
11.00/9.35 1000
70.00/57.65 4382964
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2.63/1.48
1
73.75/53.65 2705799
51.84/51.34
-
81682 OC Oerlikon Corp N
3828567 Orascom Devl Hldg N
342080 Orell Fuessli Hld N
11167736 Orior N
632685 OTI Energy
11.65 -0.43%
9.88 +1.65%
87.00 +0.00%
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49.70
-
- 2.15
- - - 3.76
- -
13.05/7.39 634233
16.50/8.35 40606
102.00/83.55
1
53.50/43.15 1989
59.45/35.15
231
O
216808 Panalpina Welttra N 108.10 -0.28%
63.30 -0.55%
2178339 Pargesa Hldg
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11853036 Peach Property N
11.00 +0.00%
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32.00
0.14 -6.67%
911512 Perfect Hldg N
290693 Perrot Duval BP
50.00
1470.00
290691 Perrot Duval Hldg
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468.25 -1.42%
474.00
18789184 Phoenix Mecano 2L
1328336 Precious Woods N
3.95 +1.80%
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608992 Private Equity N
1051086 Progressnow inv N
6.50
1829415 PSP Swiss Propert N 81.85 -0.61%
118.40 -0.17%
462630 Publigroupe N
19954121 Publigroupe N 2L
146.50
-
-
1.85
109.20/77.30
4.06
68.95/56.00
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14.75/10.30
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0.20/0.12
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- 1639.00/1250.00
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- 500.00/438.00
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4.14
55.50/41.70
8.25/3.95
3.91
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8.45 155.90/112.00
- 152.30/145.00
25617
34390
33954
7
25
667
300
200
16
246
100
4348
181
40
68242
370
872
R
Repower
Repower PS
Richemont
Rieter Hldg N
Roche Hldg
Roche Hldg G
Romande Energie N
172.20 +1.71%
111.10 -0.27%
84.45 -1.17%
151.40 -0.46%
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238.10 -0.79%
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14.89
-
1.45
2.25
1.18
1.65
3.08
3.09
2.40
280.00/150.00
25
242.00/111.00
560
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4
S
2714864 Santhera Pharma N
2.05 +4.06%
208.80 +0.38%
906209 Schaffner Hldg N
2463821 Schindler Hldg N
130.00 -0.76%
19841506 Schindler Hldg N 2L 130.60 -0.15%
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2463819 Schindler Hldg PS
19841505 Schindler Hldg PS2L 134.70 +0.00%
227731 Schlatter Industr N
140.60 +6.52%
579566 Schmolz + Bicken N
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10069964 Schw Natl Vers N
131926 Schw National Bk N 1049.00 -0.10%
1075492 Schweiter Technolog 585.00 +0.09%
249745 SGS N
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1288584 ShaPE Cap N
128.00 +0.00%
128.00 +0.00%
4832662 ShaPE Cap N 2L
1128957 SHL Telemedicine R
8.00 -1.84%
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1428449 Siegfried Hldg N
58797 Sika
2467.00 -0.48%
102.50 +0.20%
1254978 Sonova Hldg N
469944 Sopracenerina N
155.00 +6.82%
1148406 St.Galler KB N
350.50 -0.14%
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236106 Starrag Group Hd N
1228007 Straumann Hldg N
145.00 +0.00%
159.70 +0.25%
3838891 Sulzer N
78.00
3281613 Swiss Fin&Prop N
158.10 -0.75%
1485278 Swiss Life Hldg N
803838 Swiss Prime Site N
69.45 -0.57%
70.25 -0.92%
12688156 Swiss Re N
874251 Swisscom N
411.20 -1.72%
1232462 Swisslog Hldg N
1.07 +0.00%
27.85 -1.94%
1067586 Swissquote Grp Hl N
257226 Swmtl Holding
0.88 -4.35%
378.70 -0.47%
1103746 Syngenta N
- 6.00/1.09 1002
- 3.83 242.40/202.60
2
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- - 210.00/106.00
24
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134
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613
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279
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160
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200
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- 68.15/56.00
69
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- - 171.00/115.30 147308
- 83.00/75.00
186
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- 2.15
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- 2.10/0.23
947
- 2.51 416.00/312.60 278669
T
G
1553646 Galenica N
582.50 -0.85%
10265962 GAM Hldg N
14.80 -1.66%
10018595 Gategroup Hldg N
19.55 -1.26%
244.60 +1.07%
3017040 Geberit N
11978431 Geberit N 2L
201.00
175230 Georg Fischer N
440.00 -0.51%
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487094 Goldbach Grp N
18.50 +1.09%
3381261 Gottex Fnd Man Hld
2.20 -1.35%
134020 Graubuendner KB PS 1134.00 -0.53%
1294946 Groupe Minoteries N 340.00 -5.56%
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413.00 +0.12%
-
1.89 635.00/479.25 23608
3.38
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500
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256
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260
- 400.00/375.00
4
- 478.00/339.00
179
H
1262725 HBM Healthcare N
58.35 +0.17%
19348904 HBM Healthcare N 2L 58.50 +0.26%
1227168 Helvetia Hldg N
391.50 -0.13%
18.05
358325 Highlight Ev&En
2466652 HOCHDORF Hldg N
80.00 +0.00%
1221405 Holcim N
65.80 -2.37%
3038073 Huber + Suhner N
42.70 -1.95%
464795 Huegli Hldg
528.00 +0.19%
134160 Hyp Bk Lenzburg N 4018.00 +0.00%
-
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8
7.50
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1.75
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- 615.00/471.50
47
2.74 4380.00/3999.00
31
-
2.87
2.10
6.25
1.79
I
201382 I.P.S. Packaging
2386855 Implenia N
1102994 INFICON HLDG N
724910 Infranor Inter
637289 INTERROLL HLDG N
1731394 Intershop Hldg
14078 Intersport PSC N
1364753 Intl Minerals
18762425 IVF HARTMANN Hldg N
9.17
51.00 +0.00%
288.50 +0.09%
17.45
381.25 -1.74%
320.00 +0.00%
73.00
1.66 -2.35%
106.00 +0.57%
10.65/7.20
55.50/29.40
297.75/183.00
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104
28582
3230
200
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612
19
92113
287
J
10248496 Julius Baer Grp N
1787578 Jungfraubahn Hld N
37.02
66.00
-1.07%
-
- 1.62
- 2.73
40.96/29.94 550110
69.15/58.60
906
1117825 Tamedia N
1210019 Tecan Grp N
1245391 Temenos Grp N
21540992 Temenos Grp N 2L
1225515 The Swatch Grp
1225514 The Swatch Grp N
3007697 The Swatch N 2L
10019113 THERAMetrics hldg N
21470635 Titlisbahnen N
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11117190 Transocean N 2L
U-blox Hldg N
UBS N
UBS Swiss Swissreal
USI Grp N
1179595 Kaba Hldg N
10083728 Kardex N
923646 KB Basel PS
1070215 Komax Hldg N
1226836 Kudelski
2523886 Kuehne+Nagel Int N
350485 Kuoni R Hldg N -B-
363.25 -0.21%
33.40 +1.21%
80.00 -0.37%
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-
2.48
3.59
4.13
2.10
3.16
0.95
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109.30/68.85 2028
101.50/60.60 3753
13.05/7.05 16802
116.50/97.70 219259
320.00/230.40 20622
-
4.49
1.72
1.24
1.27
1.47
-
116.00/95.00
90.70/62.75
24.20/9.96
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602.00/341.70
103.80/60.00
-/0.25/0.13
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8.10/3.90
54.70/40.18
-/-
1070
29113
207169
65000
112826
128210
176421
327
35795
388479
-
64.30 +0.94%
16.33 -0.91%
61.80 +0.57%
12.85 +0.00%
- 1.56
- 0.92
- - -
64.90/37.05 12371
18.02/9.69 8513834
73.21/61.15 14523
19.20/12.00
163
V
184045
1478650
208897
2154566
622761
4911381
111107
260965
324535
1233554
1073721
2820083
Valartis Group
20.10
Valiant Hldg N
84.15 -0.65%
173.50 -2.25%
Valora Hldg N
VD Assur Hldg N -B- 352.75 +0.86%
1840.00 -1.08%
Vetropack
Vetropack 2L
1955.00
177.00 -0.06%
Vic-Jungfrau C N
Villars Hldg N
492.00
Von Roll Hldg
1.38 +2.99%
30.25 +0.83%
Vontobel Hldg N
VP Bank
70.45 +0.57%
129.00 +0.08%
VZ Holding N
-
4.98
22.50/16.00
3.80
105.70/74.35
7.20 210.00/145.00
- 370.50/265.00
1.90 1990.00/1581.00
-/- 204.90/170.10
- 510.00/458.25
2.40/1.30
3.97
33.40/18.00
3.55
88.00/60.00
142.00/85.00
17
19683
4061
204
100
38
26
1999
36329
23327
2111
137
- 4.96
57.80/46.00
- 4.05 1904.00/1653.00
- 14.20/8.43
2215
137
63574
W
20806262 Walter Meier N
261948 Warteck Invest N
3883839 Weatherford Intl N
50.45 +0.20%
1680.00 -0.71%
13.35 -1.48%
Y
1939699 Ypsomed Hldg N
K
100.20 -1.09%
87.00 -1.58%
22.60 -0.88%
22.56 -0.66%
530.00 -0.56%
91.60 -1.51%
0.17 +6.25%
171.10 +0.88%
4.00 -0.99%
45.53 -1.34%
-
U
3336167
2489948
1442088
227101
+/-%
P/E Yield
H/B 52S
Vol.
1222171 ABB N
20.64 -0.86%
58.45 +0.26%
1053247 Actelion N
55.20 +1.10%
1213860 Adecco N
95.00 -0.05%
1241051 Baloise Hldg N
13.34 -0.82%
1214263 Clariant N
26.18 +0.31%
1213853 CS Group N
244.60 +1.07%
3017040 Geberit N
1247.00 -0.48%
1064593 Givaudan N
65.80 -2.37%
1221405 Holcim N
37.02 -1.07%
10248496 Julius Baer Grp N
2523886 Kuehne+Nagel Int N 110.70 +0.27%
72.30 +0.98%
1384101 Lonza Grp N
62.50 -0.64%
3886335 Nestle N
67.60 -0.44%
1200526 Novartis N
84.45 -1.17%
4503965 Richemont
238.10 -0.79%
1203204 Roche Hldg G
249745 SGS N
2101.00 -0.19%
102.50 +0.20%
1254978 Sonova Hldg N
159.70 +0.25%
3838891 Sulzer N
158.10 -0.75%
1485278 Swiss Life Hldg N
69.45 -0.57%
803838 Swiss Prime Site N
70.25 -0.92%
12688156 Swiss Re N
874251 Swisscom N
411.20 -1.72%
378.70 -0.47%
1103746 Syngenta N
1225515 The Swatch Grp
530.00 -0.56%
45.53 -1.34%
4826551 Transocean N
16.33 -0.91%
2489948 UBS N
1107539 Zurich Insur Grp N
249.90 -0.24%
- 3.29
22.10/15.50 3243523
- 1.71
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- 3.26
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- 4.74
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- 2.47
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- 0.38
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- 2.70 250.80/185.60 144974
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- 1.75
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- 3.16
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- 3.28
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- 3.40
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- 1.18
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- 3.09 258.60/165.50 850485
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- 1.56
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- - 171.00/115.30 147308
- 2.85
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- 82.23/67.55 142057
-10.68
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- 5.35 446.30/370.50 138224
- 2.51 416.00/312.60 278669
- 1.27 602.00/341.70 112826
- 54.70/40.18 388479
- 0.92
18.02/9.69 8513834
- 6.80 270.90/207.70 292465
NORD AMERICAINES
903037 Abbott Laboratories
911702 Baxter Internationa
925686 Dow Chemical
933071 General Electric
1364753 Intl Minerals
961618 Pepsico
962004 Pfizer
567472 PG&E
3754629 Philip Mrrs Int
699232 Royal Bank Canada
555100 Schlumberger
10641130 Unisys
1262932 Zimmer Hldgs
31.95
64.00
30.80
22.00 +1.15%
1.66 -2.35%
76.25
26.70 +2.30%
40.90
85.90 +3.81%
60.00
67.50
18.00
73.00 +7.35%
-
-
36.30/29.85
74.00/56.30
35.00/26.25
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5.70/1.62
80.50/61.00
29.40/21.80
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79.00/57.00
12
300
450
4520
92113
680
1400
400
134
30
295
150
135
- - - - - - - - - - 1.64
- 4.10
- - - - - - - - -
122.00/64.30
31.60/17.50
95.80/65.65
0.70/0.24
15.93/6.93
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21.90/18.60
11.95/4.43
4.61/2.10
86.13/61.55
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9.74/4.31
33.55/26.60
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29.35/22.20
8.90/5.99
107.50/77.45
218.20/146.30
231.60/156.00
62723
100
1684
21580
9500
13137
250
7100
16700
2316
1600
11824
2817
53
1000
2954
5934
145
152
AUTRES
P
1640583
1640584
4503965
367144
1203211
1203204
2560733
Clôture
ACTIONS SUISSES (VIRT-X)
11030311 Leclanche N
3.06 -0.33%
597.00 -0.50%
2242762 LEM Hldg N
60.30 +2.90%
19089118 Leonteq N
36.55 -0.81%
3019524 Liechtenst Landesbk
7.50 +3.45%
1281545 LifeWatch N
1057075 Lindt & Spruengli N 42300.00 -0.54%
1057076 Lindt&Spruengli PS 3639.00 +0.39%
204549 Loeb Holding BE PS 169.00
6.60 -0.30%
2575132 Logitech Intl N
72.30 +0.98%
1384101 Lonza Grp N
68.70 +0.00%
2620586 Looser Hldg N
347.75 +0.36%
1169360 Luzerner KB N
505943
3886335
4328687
1081986
703683
2791431
3785164
1359224
1200526
3845941
No. val. Nom
56.50
-0.26%
- 0.35
60.00/50.05
153
Z
13255733 Zehnder Grp
42.45 -1.05%
2183118 Zueblin Imm Hldg N
1.95 -1.52%
1292.00 +8.57%
14805212 Zug Estates N -B4683.00 -0.78%
130890 Zuger KB
249.90 -0.24%
1107539 Zurich Insur Grp N
266173 Zwahlen&Mayr Aigle 500.00
-
23.62
-
2.12
61.55/38.90 4418
3.32/1.77 6503
1.16 1335.00/1111.00
105
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20
6.80 270.90/207.70 292465
- 560.00/457.00
10
1808109 Ams
3186826 Anglo American
11450563 BASF N
455617 Come
21170377 Commerzbank
2862650 Cosmo Pharmaceutic
1462983 Formulafirst
803185 Gold Fields
3381261 Gottex Fnd Man Hld
1210415 IShs SMI (DE)
3019524 Liechtenst Landesbk
2791431 NEWRON PHARMA
1237582 Robeco
490580 Saint Gobain
2844943 SCOR SE
1128957 SHL Telemedicine R
827766 Siemens N
352780 Volkswagen
352781 Volkswagen Vz
73.80 +0.20%
18.00 +0.00%
83.25 -2.29%
0.41
7.35 -4.55%
58.60 -3.86%
21.40
4.65 +1.09%
2.20 -1.35%
79.15 +1.23%
36.55 -0.81%
8.82 +0.57%
31.75+10.24%
28.50
28.45
8.00 -1.84%
91.00 -6.62%
190.60 +0.32%
191.90
-
BERNOISES
4981363 ACRON HELVETI VII N
10201284 ACRON HELVETIA I N
2119058 ACRON HELVETIA II N
2521745 ACRON HELVRTI III N
143049 ARBB
3381329 Art & Fragrance N
969160 BEKB / BCBE N
199776 Bern Boerse BIRW
345503 Berner Oberl-Bahnen
151948 Biella-Neher Hldg N
2588916 BLS N
1339601 BV Hldg N
1007225 Cablisys Hldg
3750288 CBC Schweiz N
20185305 Dual RealEstate
10977567 Fortimo Grp N
4582551 Fundamenta Real N
1313282 Gutenberg Group
1924492 ImmoMentum N
2377723 Kleinkraftwerk Bi N
3305096 Logan Capital
3077310 Matador Pr Eq
1452198 Next Generation N
4862332 Pretium N -A1785508 Q Cap
1384973 QINO CAP PARTNERS
1075176 QINO FLAGSHIP
3033336 Rapid Hldg N
20240373 Rotim Immobil N
2392655 SE Swiss Estates N
1930453 SE Swiss Estates PS
1225515 The Swatch Grp
1225514 The Swatch Grp N
1474512 Thurella N
1478650 Valiant Hldg N
208897 Valora Hldg N
111107 Vic-Jungfrau C N
1939699 Ypsomed Hldg N
106.00
5.51
80.00
80.00
0.28
22.20 +5.71%
226.00
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75.00
8900.00 -2.20%
0.82 +9.33%
6.25
0.75 +0.00%
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22.50 +1.35%
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12.40 +0.40%
17.30 +1.76%
1995.00
8.00
0.04
10.45
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14.50
26.00
8.00
0.57
340.00 +0.00%
1165.00
40.55
39.20
520.00
88.00
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52.00
-
12.64
3.50
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138.24
3.27
1.40
2.31
2.13
6.90
1.44
1.61
3.86
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0.34
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95.00/75.00
74.50/47.30
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-/-/58.00/58.00
55
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210
238
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2
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2
200
10000
2
20
4450
98
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1100
151
2000
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3000
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9
10
420
1000
10
2
-
-
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33.68/25.37
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11.45/8.89
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-/57.90/44.88
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-/167.13/157.37
-/-/-/145.05/127.36
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-/-/160.29/152.98
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100
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28
7
15
25
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21
1225
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50
300
19102
750
43
40
37
59
15
29
64
64
4
10000
12
75
80
200
1
5000
185
140
150
100
100
450
502
15
545
1000
13
150
FONDS SUR INDICES ETF
11145933 Am Switz UC ETF CHF
4878674 ComS ATX IC
11398824 ComS C Bu Fut I IC
11555647 ComS C BuF DS I IC
11555642 ComS C BuF L I IC
11555644 ComS C BuF S I IC
10239604 ComS C Com EWI IC
4561617 ComS C EONIA I IC
4561626 ComS C FED ERI IC
10631063 ComS CAC 40 IC
10631081 ComS CAC 40 Lev IC
10631071 ComS CAC40 SGR IC
4561632 ComS DAX IC
12603139 ComS DivDAX IC
4561638 ComS DJIA IC
4561438 ComS ES SD30 IC
4878611 ComS ES50 D Lev IC
4878608 ComS ES50 D Sh IC
4561435 ComS ES50 IC
13351130 ComS FAZ Index IC
11058197 ComS FR DAX IDD
11058201 ComS FR ES 50 IDD
11058139 ComS FTSE100 IC
11058191 ComS HSCEI IC
11058186 ComS HSI IC
11058224 ComS iGCC 3-5 IC
11058229 ComS iGCC 5-7 IC
11058232 ComS iGCC 7-10 IC
11058254 ComS iGCC Ov IC
10631093 ComS iLSD 3m1 IC
10631091 ComS iLSD Ov IC
10631104 ComS iLSD1-3 IC
10632210 ComS iLSD10-15 IC
10632211 ComS iLSD15+ IC
10632213 ComS iLSD25+ IC
10631138 ComS iLSD3-5 IC
10632204 ComS iLSD5-7 IC
10632209 ComS iLSD7-10 IC
10632222 ComS iS I-L E-I IC
10632217 ComS iSGC1-5 IC
10632219 ComS iSGC10+ IC
10632216 ComS iSGC3m-2 IC
10632218 ComS iSGC5-10 IC
4878178 ComS M East Eu IC
4878173 ComS M EMU IC
4878087 ComS M Eu IC
4878593 ComS M Eu Lg IC
4878596 ComS M Eu Md IC
4878599 ComS M Eu Sm IC
4878180 ComS M Jap IC
4878174 ComS M N Amer IC
4878176 ComS M Pac IC
4878177 ComS M Pac xJap IC
4878183 ComS M Rus30 C IC
4878185 ComS M Taiw IC
4878186 ComS M USA IC
4878187 ComS M USA Lg IC
4878188 ComS M USA Md IC
226.80
30.46
158.08
73.43
197.65
96.35
122.02
127.29
96.42
52.50
10.51
54.02
95.50
23.83
155.09
31.41
20.09
34.10
59.02
21.38
52.32
33.07
64.88
11.70
26.82
235.53
256.42
274.69
233.91
127.69
166.55
157.12
162.73
169.73
165.37
163.36
172.21
168.25
143.74
136.50
179.50
127.17
156.42
37.77
21.85
46.86
80.24
74.56
28.45
43.51
41.69
43.32
43.42
141.90
17.84
38.12
111.30
116.20
-6.11%
-
No. val. Nom
Clôture
+/-%
4878591 ComS M USA Sm IC
27.21
35.50 +2.45%
4878086 ComS M Wld IC
34.83
13137330 ComS MSCI Em IC
4561643 ComS Nasdaq 100 IC 28.52
4561428 ComS Nikkei 225 IC
14.35 +1.99%
21.00 -2.10%
11058258 ComS NY A Gold IC
161.40
11058133 ComS S&P 500 IC
20158589 ComS S&P S40I IC
150.55
73.03
4561484 ComS S600 AP IC
41.32
4561494 ComS S600 Bank IC
4561479 ComS S600 BR IC
74.50
4561499 ComS S600 Chem IC 148.74
58.40
4561502 ComS S600 CM IC
4561511 ComS S600 FB IC
99.82
68.16
4561507 ComS S600 FS IC
106.22
4561515 ComS S600 HC IC
4561518 ComS S600 IGS IC
72.05
42.18
4561519 ComS S600 Ins IC
4561523 ComS S600 Media IC 44.69
4561526 ComS S600 OG IC
77.88
118.33
4561567 ComS S600 PHG IC
24.13
4561571 ComS S600 RE IC
4561576 ComS S600 Ret IC
63.42
42.41
4561599 ComS S600 Tech IC
62.38
4561604 ComS S600 Tele IC
4561607 ComS S600 TL IC
35.49
71.65
4561610 ComS S600 Util IC
12603144 ComS SDAX IC
70.29
4561475 ComS SE600 IC
64.83
12603142 ComS ShortDAX IC
54.21
86.34
4878600 ComS SMI IC
12603146 ComS SPI IC
71.91
4878606 ComS TOPIX IC
11.78
3067384 DBX GLBL DIV 100 1D 27.76
19204552 DBX GLBL ILU CHF
100.67
3614442 DBX GLBL INFRA 1C
29.71
11138249 DBX S&P500 1C
25.63 +2.73%
22.54
10804643 DBX S&P500 x2 1C
10805130 DBX S&P500 x2 SH 1C 8.21
3614486 DBX SEL FRONTIER 1C 9.90 +1.33%
3067452 DBX SHORTDAX 1C
50.46 -1.62%
10804967 DBX SHORTDAX x2 1C 20.52 +3.22%
3614450 Dbxt CAC 40 SH 1C
53.31
2825575 Dbxt DAX 1C
97.37 +2.35%
13010841 Dbxt DB ESHF 5C
9.86
10.97
10638165 Dbxt DB HFI ETF 5C
10638160 Dbxt DBCB DJUBS 4C 19.08
11260644 Dbxt DBCB LE 4C
12.15
11068735 Dbxt DBLCI OYB 4C
22.15
18.95
11115497 Dbxt E/N DE RE 1C
38.77
4549696 Dbxt ES50 1C
2825565 Dbxt ES50 1D
33.44
10805133 Dbxt ES50 DS 1C
16.33
17.11 +2.27%
10804970 Dbxt ES50 LEV 1CC
33.52
3071334 Dbxt ES50 SH 1C
18.12
3067379 Dbxt ESS D30 1D
2825593 Dbxt FTSE MIB 1D
20.04 +0.20%
21.58 -0.69%
3614093 Dbxt FTSE VIETN 1C
3613625 Dbxt FTSE100 SH 1C
8.89
16.91
10804973 Dbxt FTSE100LEV 1C
10804968 Dbxt LEVDAX 1C
69.41
5.62 +0.72%
11115473 Dbxt MACI MEX 1C
36.12
12697087 Dbxt MSCI BRIC 1C
41.73 +0.51%
11115468 Dbxt MSCI CAN 1C
11421659 Dbxt MSCI CHINA 1C 10.21 +1.49%
12860158 Dbxt MSCI EEE 1C
6.73
19.80
11918981 Dbxt MSCI EMSD 1C
3614455 Dbxt MSCI EU M 1C
74.48
3614480 Dbxt MSCI EU SM 1C 28.78 +2.35%
7.59 -1.30%
11421675 Dbxt MSCI INDIA 1C
11421677 Dbxt MSCI MALAY 1C 14.18 +0.21%
11421680 Dbxt MSCI THAI 1C
19.44 -0.21%
12899273 Dbxt RUSSEL MID 1C 12.97
121.22 +1.15%
3613620 Dbxt SLI 1D
2825604 Dbxt SMI 1D
79.93 -0.45%
11034293 Dbxt SMI SHD 1C
5.14
3614439 Dbxt STO E 600 1C
65.43 -0.95%
160.73
13528821 Dbxt2 Gl SU 4CC
4595666 ETFX DAX Gold USD
17.98 -2.18%
4595471 ETFX DAXgl Enrg EUR 11.55
4590142 ETFX DAXgl Ship USD 17.45
26.86
4595345 ETFX DAXglob USD
12599331 ETFX DJ Glb Sel USD 20.09
11167373 ETFX DJ-UBS USD
18.67
4595730 ETFX S-N Gl Agr USD 50.08
25.59
4592951 ETFX WNA Glb USD
11.70
3246482 FTSE MIB EUR
1582841 ISh Eu Co Bn La EUR 156.41
2308827 ISh Eu In Li EUR-Ac 236.83
20023133 ISh MSCI Em Ma USD 23.86 -0.67%
32.95
20023257 ISh MSCI Eu Mi EUR
20023018 ISh MSCI Wo Mi USD 26.38
20023273 ISh S&P500 Min USD 27.48
19328353 IShares S&P CHF-Acc 28.84 +0.77%
3176893 IShrs SLI R CH
123.43 -0.68%
80.10 -0.72%
889976 IShrs SMI R CH
1985280 IShrs SMIM R CH
147.49 -0.22%
114.34 -0.70%
1699986 IShrs SwDGB +7
90.40 +0.13%
10253078 IShrs SwDGB 1-3
96.25 -0.10%
1699984 IShrs SwDGB 3-7
13936193 IShs Agribus USD-Ac 25.83
18127378 IShs Em Asi Loc USD 92.63 +1.96%
13167739 IShs Em Loc Gov USD 82.95 +0.01%
14423164 IShs Em Mks Div USD 24.89 -0.80%
2585405 IShs Eu Gov Bd EUR 174.35
131.93
11729717 IShs Eu Ye Co EUR
10012758 IShs Eur Agg Bd EUR 136.00
10608422 IShs Eur Crp Bd EUR 135.24
10012767 IShs Eur Crp Bd EUR 148.78
18.98 +3.21%
2308797 IShs EUR Divid EUR
2803943 IShs Eur Gov Bd EUR 218.91
2803883 IShs Eur Gov Bd EUR 193.43
10127472 IShs Eur Gov Bd EUR 169.03
10130108 IShs Eur Gov Bd EUR 174.38
2803854 IShs Eur Gov Bd EUR 212.88
2308806 IShs EUR Ma La EUR 20.56
32.08
2308814 IShs EUR Mr Lg EUR
32.24 +0.69%
2308855 IShs Eur Pro Ye EUR
10955080 IShs EUR ST EUR-Acc 32.85 +6.48%
1963445 IShs EUR STO Sm EUR 28.18
1065278 IShs EUR STOX50 EUR 33.06 +1.04%
1963443 IShs EUR STOXX EUR 43.51
1083749 IShs FTSE 100 GBP
9.26 -0.11%
1315453 IShs FTSEur 100 EUR 27.32
1179040 IShs FTSEuro 80 EUR 10.29
13876308 IShs GBP Hi Yld USD 104.70 -0.32%
10413628 IShs Gd CHF Hdg A 116.82 -3.41%
20026095 IShs Gl Co Bn USD
98.80 +0.08%
10012744 IShs Glb Gov Bd USD 103.09
8.49
13937387 IShs Gld Prd USD-Ac
41.00
10608355 IShs MSCI EUR-Acc
3246398 IShs MSCI Europ EUR 23.10 +2.17%
2585447 IShs MSCI ex-UK EUR 27.65
19328344 IShs MSCI Ja CHF-Ac 38.41 +0.55%
19328350 IShs MSCI Wl CHF-Ac 28.85 -0.83%
13936008 IShs Ol & Gs USD-Ac 24.34
79.15 +1.23%
1210415 IShs SMI (DE)
1065255 IShs STOXX Euro EUR 33.34 +1.93%
12.05
2308843 IShs UK Divid GBP
6.98
3007836 IShs UK Proper GBP
18425202 IShs USD Em Mks USD 95.25 +6.37%
4478123 JB PhysGd A (CHF) 1290.84 -2.64%
4482173 JB PhysGd AX (CHF) 1301.95 -2.08%
10640723 JB PhysPallad A CHF 611.81 -2.10%
10640732 JB PhysPalladAX CHF 618.76 -0.12%
10640628 JB PhysPlatin A CHF 1245.33
10640717 JB PhysPlatinAX CHF 1246.63
10640589 JB PhysSilver A CHF
17.68 -2.75%
10640619 JB PhysSilverAX CHF 18.09 -1.31%
11439031 L ETF D Le SM C CHF 18.95 +3.02%
11202645 Lyx.ETF D.D.Short A
23.82 -0.75%
3716030 PS FTSE Swit EUR
11.16
13403490 RaiffETF-SGoldHCHFh 3607.69 -1.46%
13403484 RaiffETF-SGoldOACHF 1171.32 -1.95%
13403486 RaiffETF-SGoldOHCHF 1121.47 -2.79%
12931449 SPDR Ba Eur Gov EUR 67.43
12930746 SPDR Bar Cor Bd EUR 65.90
12931546 SPDR Bar Emg Mk USD 87.45
13975758 SPDR Bar Eur Hg EUR 67.31
12931506 SPDR Bar Stg Ag GBP 76.96
12931765 SPDR Bar US Ag USD 98.66
92.66
18290930 SPDR Citi Asia USD
12931473 SPDR Em Lat USD-Ac 17.80
12931530 SPDR EM Sma USD Ac 61.09
151.16
2098142 SPDR Eu.Sm.Cap
29.56
19440157 SPDR Gl Re Est USD
18540456 SPDR Mer Ly Mkt USD 91.81
1214192 SPDR MSCI Co.Di.
91.72
1214187 SPDR MSCI Co.St.
146.07
12931436 SPDR MSCI EM USD Ac 41.65
12931451 SPDR MSCI EM USD-Ac 17.98
-
P/E Yield
-
1.71
1.80
1.49
2.42
1.32
2.10
3.27
2.54
1.64
1.25
-
H/B 52S
27.13/21.47
38.61/30.40
40.09/32.89
28.95/24.66
15.50/10.94
49.01/19.91
171.75/133.73
157.96/157.30
69.43/58.09
46.62/31.82
104.10/87.32
157.48/127.04
55.89/47.75
107.82/88.48
65.88/63.96
111.00/84.88
62.57/62.57
44.63/33.34
41.01/40.02
87.28/76.59
115.54/108.23
25.78/21.83
48.16/48.16
45.37/34.85
61.35/55.64
36.40/26.68
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67.92/63.50
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12.60/9.10
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24.72/15.93
12.88/8.13
10.65/7.96
63.91/48.55
33.41/18.29
66.08/51.92
106.10/75.35
9.99/9.99
10.87/10.07
23.60/19.14
13.60/12.66
27.46/22.19
21.20/17.05
41.97/30.99
37.04/27.93
27.90/14.48
19.46/12.63
43.15/31.69
19.99/16.32
22.49/15.05
25.50/17.81
11.32/8.80
17.16/13.59
85.80/46.71
6.14/4.69
43.30/34.74
44.52/40.33
12.10/9.43
7.41/7.00
19.07/16.83
78.35/64.88
30.06/22.12
8.99/7.19
15.18/12.37
22.79/17.65
13.64/10.49
129.50/91.38
86.03/61.95
6.93/4.80
69.04/55.66
166.62/160.42
41.13/17.85
12.03/10.40
16.74/13.62
40.02/35.18
19.65/19.65
20.27/19.58
51.69/51.69
24.40/22.70
13.41/10.27
164.05/149.69
247.58/224.96
27.02/22.55
35.10/31.30
28.24/25.18
28.44/26.53
29.99/24.96
132.51/93.39
86.53/62.53
152.60/116.45
121.50/112.74
94.32/89.82
99.95/95.45
28.13/27.69
102.42/90.85
96.47/80.12
29.53/23.50
176.70/163.42
138.67/123.67
140.35/130.15
139.85/131.81
155.73/142.79
21.09/16.99
226.14/210.47
197.25/180.33
176.45/172.68
176.61/168.87
226.00/195.77
23.18/16.68
35.71/25.90
38.03/29.46
35.42/27.42
31.45/23.21
36.69/25.92
46.95/34.18
10.07/8.49
29.86/24.66
11.36/8.60
110.46/100.73
174.20/114.95
104.36/95.00
113.41/102.58
11.24/8.39
44.40/34.70
25.04/19.06
30.17/22.62
42.10/25.30
30.55/25.08
23.27/23.27
86.13/61.55
36.02/29.22
13.40/10.45
7.60/5.90
101.87/89.55
1927.42/1260.87
1924.63/1279.73
716.83/527.76
714.72/532.41
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1668.75/1287.87
33.33/17.27
33.31/17.26
21.69/11.36
43.71/21.28
11.67/9.05
5302.53/3505.80
1672.19/1116.72
1654.33/1105.50
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99.28/83.76
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102.22/96.78
22.07/18.76
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155.19/130.58
32.59/27.88
98.00/91.37
67.38/67.38
149.38/127.16
47.95/39.85
19.70/19.20
Vol.
400
525
500
345
300
12400
310
175
280
125
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20
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125
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150
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19
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4
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100
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1
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5670
100
3122
120
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20
60
45
9781
40
111
118
314
5005
10002
7
65
60
416
418
3
2975
5
53378
230
2
7002
4892
100
2
500
530
6874
8
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6000
850
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630
16
16000
100
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755
431
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20
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1000
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100
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110
1023
6310
71
200
12000
498
No. val. Nom
Clôture
+/-%
12931510 SPDR MSCI Em USD-Ac 39.77
1214218 SPDR MSCI Energy
120.60
1214244 SPDR MSCI Europ.ETF 162.04
1214171 SPDR MSCI Financ.
47.92
1214173 SPDR MSCI Hlt
108.80
1214198 SPDR MSCI Indust.
126.77
1214209 SPDR MSCI Mat.
149.12
1214169 SPDR MSCI Techno
43.27
55.15
1214109 SPDR MSCI Telecom
12931413 SPDR MSCI USD Ac
79.39
12930745 SPDR MSCI USD Acc
78.09
1213788 SPDR MSCI Util.
85.69
14752663 SPDR S&P 400 USD-Ac 30.89
18118572 SPDR S&P 500 USD 156.95 +7.49%
13976042 SPDR S&P Emg USD
18.82
20.90
14969376 SPDR S&P Eur EUR
14969767 SPDR S&P UK Div GBP 17.29
13976063 SPDR S&P US Div USD 31.64
19440501 SPDR US LV USD-Ac
26.98
99.25
12931806 SPDR US Trea USD
12931570 SSgA Bar Agg Bd EUR 67.08
12931527 SSgA Bar Cor Bd GBP 75.27
13975741 SSgA Bar Eu Gov EUR 64.00
18885346 UBS (Ir) MSCI USD-A
8.16
12423121 UBS CM Agr CHF-A-Ac 81.39 +0.01%
12423118 UBS CM Agr CHF-I-Ac 8057.09
11926029 UBS CMCI CHF-A-Ac
80.28 +0.79%
11926042 UBS CMCI CHF-I-Ac 80447.30
11926022 UBS DJ COM CHF-A-Ac 69.87 -2.28%
11926031 UBS DJ COM CHF-I-Ac70358.86
18163043 UBS ETF MSCI USD-A- 50.27
18163074 UBS ETF S&P USD-A- 25.30 +0.80%
18168423 UBS Glb Pure USD-A8.78
11620778 UBS HFRX CHF-A-Acc 92.93 +0.00%
11892902 UBS IS-Pallad ETF A
64.60
11892903 UBS IS-Pallad ETF I 32427.45
11892904 UBS IS-Silver ETF A 178.16
11892905 UBS IS-Silver ETF I 90225.88 -7.93%
18162708 UBS MSCI USA USD-A- 38.09
14255070 UBS MSCI USD-A-Dis 65.51
18163057 UBS MSCI Wrl USD-A 35.23
18168222 UBS Sol Glb USD-A14.59
18168341 UBS Sol Oil USD-A20.76
14547693 UBS-ETF BCU 35 AD
30.98
14547695 UBS-ETF BCU 57 AD
35.47
14547719 UBS-ETF BCU 710 AD 38.22
13711559 UBS-ETF EMU SmC AD 67.96
1272980 UBS-ETF ES50A
33.29 +0.91%
1272980 UBS-ETF ES50A
33.29 +0.91%
1272999 UBS-ETF FTSE100 AD 90.64 +0.20%
13635828 UBS-ETF M ACAxJ AD 29.80
13042390 UBS-ETF M EMESR AD 77.52
13042390 UBS-ETF M EMESR AD 77.52
13636142 UBS-ETF M EuInf AD
55.33
13635825 UBS-ETF M JaInf AD
61.24
13635825 UBS-ETF M JaInf AD
61.24
13042337 UBS-ETF M NASR AD 68.05
13042405 UBS-ETF M Pac SR AD 57.03
13042145 UBS-ETF M Turk AD
45.73
13042150 UBS-ETF M Wd SR AD 63.69
13042150 UBS-ETF M Wd SR AD 63.69
14547692 UBS-ETF MiE 13 AD
23.90
14547764 UBS-ETF MiE 13 AD
97.81
14547766 UBS-ETF MiE 35 AD 113.82
14547777 UBS-ETF MiE 510 AD 129.41
14547779 UBS-ETF MiE 710 AD 131.33
14547791 UBS-ETF MiE LC AD 116.68
14547791 UBS-ETF MiE LC AD 116.68
10920548 UBS-ETF MSCI Em AD 89.00 +1.47%
1429074 UBS-ETF MSCI EMU AD 109.68 -0.14%
1272995 UBS-ETF MSCI JapA
35.19 +0.54%
1272983 UBS-ETF MSCI USA AD 150.00 +0.98%
3726774 UBS-ETF MSCI Wld AD 141.24 -0.06%
3291273 UBS-ETF SLI(R) CHFA 120.47 -0.68%
20072044 UBS-ETF SLI(R) CHFI 11945.22
1714271 UBS-ETF SMI(R) CHFA 79.02 -0.33%
20072136 UBS-ETF SMI(R) CHFI 15740.41 +0.87%
13711475 UBS-ETF STO GRE AD 10.79
10602712 UBS-IS Gld CHF hd A 119.50 -2.84%
10602713 UBS-IS Gld CHF hd I 58698.78
10602718 UBS-IS Gold USD A
117.15 -0.96%
11601493 UBS-IS Platin ETF A 125.60 -0.96%
11601505 UBS-IS Platin ETF I 62955.85
11892387 UBS-IS SBIDG1-3 A
96.90
11892388 UBS-IS SBIDG1-3 I 48464.01
11892389 UBS-IS SBIDG3-7 A 124.08 -0.07%
11892390 UBS-IS SBIDG3-7 I 62129.57
12952733 UBS-IS SilvCHFhETFA 15.16 -3.38%
12952853 UBS-IS SilvCHFhETFI 7766.64 -1.29%
11176253 UBS-IS SMIM (R) A
143.00 -0.23%
11176254 UBS-IS SMIM (R) I 143397.84 +1.11%
13059512 UBS-IS SPI(R)MC A
58.26 +1.75%
13059513 UBS-IS SPI(R)MC I 11595.00 -0.26%
13187243 UBS-IS SPIETFCHF A 49.40 +0.86%
13187251 UBS-IS SPIETFCHF I 9888.00 +2.21%
12475852 UBS-IS SXI RE R A
24.48
12475858 UBS-IS SXI RE R I 12260.21
10599440 UBS-IS SXI RER A
48.38 -0.41%
10599441 UBS-IS SXI RER I 48025.00 -1.85%
11892391 UBS-ISSBIDG7-15 A 144.45
11892392 UBS-ISSBIDG7-15 I 72243.68
19049526 UBS-ISSXILSRETFCHFA 34.30 +1.48%
19049527 UBS-ISSXILSRETFCHFI17092.98
11601535 UBSCMCI Oil ETF CHF 52.72 -1.51%
18430501 UBSIS SBISDP1 CHF A 28.25 +0.07%
18430895 UBSIS SBISDP5 CHF A 31.83 -1.79%
20974096 Va FTSE Jap ETF USD 22.83
20974082 Van FTSE As ETF USD 21.00
18575472 Van FTSE Em ETF USD 48.22 +1.30%
20973873 Van FTSE Eu ETF EUR 28.84
18575459 Vang FTSE ETF USD
57.00 +1.24%
18575459 Vang FTSE ETF USD
57.00 +1.24%
20974572 Vn Hg Dv ETF USD
44.82
13910159 ZKB Gold ETF A CHF 364.66 -2.35%
13910160 ZKB Gold ETF H CHF 379.55 -2.69%
18313606 ZKB Pallad ETF CHF 201.39 +0.43%
18313605 ZKB Platin ETF CHF
394.04 -1.46%
18313597 ZKB Silver ETF ACHF
56.20 -3.09%
18313602 ZKB Silver ETF HCHF
52.64 -4.90%
P/E Yield
-
H/B 52S
Vol.
46.19/38.01
- 111.29/111.29
- 161.18/142.40
52.46/41.21
- 116.30/101.60
85.00/85.00
- 174.00/151.14
43.36/36.99
-/84.50/70.28
84.08/69.37
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31.86/27.41
- 156.95/146.02
22.90/18.07
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-/33.61/26.23
24.32/24.32
105.91/96.79
-/74.81/74.81
-/11.27/8.15
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-/-/66.95/53.66
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36.37/27.60
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77.57/70.65
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61.95/44.34
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67.66/53.92
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95.21/95.21
-/-/- 128.34/127.15
- 120.55/115.02
- 120.55/115.02
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- 156.22/122.07
- 151.73/118.95
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- 178.63/116.98
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- 166.13/110.79
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2.21
52.30/38.84
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1.86
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-/56.17/47.67
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-/56.75/44.83
-/61.79/53.28
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45.04/45.04
- 529.00/350.50
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- 503.15/385.00
102.90/53.60
100.00/51.60
4950
50
1000
150
300
968
300
20
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394
6147
18
15065
1500
550
300
950
305
210
200
600
430
1
4075
1
1796
15
100
400
180
15
300
2
100
1
1315
300
1500
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700
1000
700
10124
10124
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80
400
400
200
170
170
545
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212
810
810
2100
410
300
700
700
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511
1704
4594
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164
1000
8805
1
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5000
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19
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6275
1
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4
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1200
2
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10
500
1
400
4921
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5000
5116
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2739
3
22976
20466
965
2031
36254
1200
FONDS IMMOBILIERS
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3106932
4515984
1458671
277010
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2616884
1442082
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1442087
1442088
BONHOTE IMMOB
CS Re Est Fd Inters
CS Re Est Fd Siat
CS RE LivPlus
CS Real Est PP
FIR Fds Imm Romand
Immo Helvetic
Immofonds
LA FONCIERE
Realstone Sw Pr
Schroder Imm Pl
SOLVALOR 61
SWC(CH)RE IFCA
Swissinvest RE Inv
UBS Swiss Res Anfos
UBS Leman Foncipars
UBS Swiss Mix Sima
UBS Swiss Swissreal
122.50 +0.49%
192.00 +0.52%
159.00 +0.19%
114.70 +0.88%
129.40 +0.86%
141.00 -1.05%
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Source de données
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Orange
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L’Oreal
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PARIS
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Vol.
ZÜRICH
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3529315 ArcelorMittal Reg
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lundi 8 juillet 2013 PAGE 19
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PAGE 20 lundi 8 juillet 2013
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3.02
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+0.33%
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-2.05%
+1.06%
-1.45%
-0.63%
-0.82%
-1.17%
-1.94%
-3.32%
-3.66%
5.10
28.26
-
4.11
5.53
2.55
2.90
4.10
4.98
SINGAPOUR
STRAITS TIMES
1151800 CapitaLand
10636337 CapitaMalls Asia
1311946 CapitaMall Trust
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1561746 ComfortDelGro Corp
824243 DBS Group Hldgs
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11827001 Glb Logistic Pp
3662332 Golden Agri-Resourc
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12356631 Hutchison Port
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645442 Jardine Strategic
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824255 Neptune Orient Line
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2059217 Olam Intl
2081888 OCBC
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1038327 SembCorp Marine
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3106596 Singapore Airlines
1153294 Singapore Exchange
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2551251 SingTel 1000
2979954 StarHub
824340 Utd Overseas Bk Ltd
2390098 Wilmar Intl
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Banco do Brasil NM
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Bradesco Pfd N1
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940232 Embratel Par Pfd
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5346
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-
+/-%
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05/07/2013
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DEVISES
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DEVISES PRINCIPALES
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(Cours de référence à 18h30)
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Euro (EUR)
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Royaume-Uni (GBP)
Japon (JPY)
Canada (CAD)
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274690
274702
OBLIGATIONS
No. Val.
Argent (Comex) USD/once [28.35 g]
Palladium (Nymex) USD/once [28.35 g]
Platine (Nymex) USD/once [28.35 g]
Or (Comex) USD/once [28.35 g]
1493352
1493710
1445459
1493774
18.73
675.95
1324.90
1212.90
Matière première
Clôture
13.5779
5.6084
2.3409
526.9265
16.7825
6.9330
2.8938
651.3692
Cuivre (LME) USD/tonne
Etain (LME) USD/tonne
Nickel (LME) USD/tonne
Zinc (LME) USD/tonne
6748.00
19590.00
13435.00
1804.50
274207
1594836
2088104
Pétrole - North Sea Brent Crude Oil (IET) USD/baril [158.99 l] - 1000 bbl
Pétrole - Light Sweet Crude Oil (Nymex) USD/baril [158.99 l] - 1000 bbl
C02 (ECX) EUR/tonne
107.72
103.22
4.26
No. Val.
Date
Veille Ouverture
H/B jour
Vol.
Cloture Variation
MÉTAUX PRÉCIEUX
67039573 08.13
19.69
19.78
67444781 09.13
19.70
19.14
67444782 12.13
19.75
67444783 01.14
19.77
67444784 03.14
19.80
Chiffre d’affaire 473 Contrats ouverts 383
19.78/18.68
19.35/18.71
-/-/-/-
299
152
-
19.69
19.70
19.75
19.77
19.80
2.25
2.65
-
684.20
685.70
687.20
688.20
688.20
-2.02
-0.15
-0.45
6.51
-
67037283 08.13
62810523 09.13
63903107 12.13
65036170 03.14
66145791 06.14
Chiffre d’affaire 1597
684.20
677.30
685.70
684.90
687.20
689.55
688.20
687.75
688.20
Contrats ouverts 35305
677.30/675.15
688.50/668.00
689.55/671.25
687.75/687.75
-/-
5
2830
49
1
-
Platine (NY Mercantile Exchange - Globex) USD/once [28.35 g]
67037282 08.13
67392550 09.13
63199230 10.13
64513557 01.14
65457431 04.14
Chiffre d’affaire 10644
1345.80 1367.70
1346.30
1346.80 1346.30
1349.10 1349.10
1350.80 1347.30
Contrats ouverts 61220
1367.70/1367.70
-/1363.00/1311.00
1359.80/1314.90
1384.70/1347.30
1
8950
105
2
1345.80
1346.30
1346.80
1349.10
1350.80
3.83
-1.66
-1.60
3.32
Or (NY Mercantile Exchange - Comex) USD/once [28.35 g]
8770976 08.13
67409873 09.13
60070543 10.13
7082187 12.13
61622775 02.14
Chiffre d’affaire 182157
Ouverture
H/B jour
Clôture
09.13
105.72
12.13
105.84
03.14
105.98
Chiffre d’affaire 1188 ; Contrats ouverts 31272
Variation
0.125 Mio.Fr.; Cent/Fr.
1251.90 1239.20
1252.50 1253.40
1253.10 1278.10
1254.30 1278.70
1255.40 1256.30
Contrats ouverts 345454
108.49
107.44
-
Euro (CME)
-/-/-/-
103.81
103.93
104.06
-1.91
-1.91
-1.92
0.125 Mio. Euro; Cent/Euro
09.13
130.17
12.13
130.23
03.14
130.30
Chiffre d’affaire 14596 ; Contrats ouverts 194176
130.29
132.70
-
-/-/-/-
157.29
-
-/-/-/-
128.33
128.39
128.50
Livre sterling (CME)
09.13
152.66
12.13
152.58
03.14
152.51
Chiffre d’affaire 6824 ; Contrats ouverts 122987
0.0625 Mio. £; Cent/£
148.93
148.85
148.81
Dollar Index (NYCE)
09.13
83.45
12.13
83.67
03.14
83.88
Chiffre d’affaire 50629 ; Contrats ouverts 55695
-1.84
-1.84
-1.80
-3.73
-3.73
-3.70
Index × 1000 $
84.13 84.93/84.07
84.38 85.22/84.29
-/-
Yen (CME)
84.69
84.90
85.12
1.24
1.24
1.24
12.5 Mio. Yen; Cent/Yen
09.13
99.94
12.13
100.02
03.14
100.13
Chiffre d’affaire 4814 ; Contrats ouverts 178211
102.78
107.55
-
-/-/-/-
Dollar canadien (CME)
09.13
0.95
12.13
0.95
03.14
0.95
Chiffre d’affaire 107962 ; Contrats ouverts 127541
98.86
98.94
99.05
-1.08
-1.08
-1.08
0,1 Mio. $ can.; Cent/$
0.95
0.95
0.94
0.95/0.94
0.95/0.94
0.94/0.94
0.94
0.95
0.95
-0.00
0.00
0.00
05/07/2013
COURS DTS
No. Val
Monnaie
2821344
822144
822142
2643394
822140
FRANC SUISSE
EURO
LIVRE STERLING
DOLLAR
YEN
Veille
Clôture
1.43
1.16
0.98
1.50
150.94
1.43
1.16
0.98
1.50
150.94
05/07/2013
66943709 08.13
1782.66
67289849 09.13
1797.73
67720302 10.13
1810.78
66886800 11.13
1826.15
67293792 12.13
1837.75
Chiffre d’affaire 0 Contrats ouverts 91
1259.30/1236.00
1258.00/1244.00
1259.30/1237.40
1261.50/1238.30
1256.30/1256.30
17448
42
4344
17434
84
1251.90
1252.50
1253.10
1254.30
1255.40
0.47
0.56
-8.18
-7.77
0.91
-
-/1814.97/1814.97
1831.98/1827.50
-/-/-
0.86
0.87
0.87
0.86
0.86
0.85
0.85
0.85
0.84
Contrats ouverts 151731
-
1782.66
1797.73
1810.78
1826.15
1837.75
-0.78
0.44
-
-/0.87/0.86
0.86/0.85
0.85/0.84
0.84/0.84
12
4958
414
36
0.86
0.87
0.86
0.85
0.85
1.17
0.55
0.90
1.22
-
6959.43
6959.22
6951.64
6950.00
6949.53
1.81
0.08
-
-
19956.66
19980.23
19997.75
20014.00
20022.50
0.81
-
Cuivre Grade A (London Metal Exchange) USD/tonne
66943791 08.13
6959.43
67289853 09.13
6959.22
67720306 10.13
6951.64
66886795 11.13
6950.00
67293778 12.13
6949.53
Chiffre d’affaire 0 Contrats ouverts 90
-
-/6933.50/6933.50
6847.25/6847.25
-/-/-
Etain (London Metal Exchange) USD/tonne
66943774 08.13
19956.66
67289877 09.13
19980.23
67720334 10.13
19997.75
66886817 11.13
20014.00
67293950 12.13
20022.50
Chiffre d’affaire 0 Contrats ouverts 0
-
-/21091.50/21091.50
19975.00/19825.00
-/-/-
-
-/-/-/-/-/-
-
11.47
11.47
11.47
11.47
11.10
-
-
-/13942.23/13942.23
14040.21/13965.00
-/-/-
-
13774.97
13798.73
13822.32
13848.00
13869.00
2.33
0.55
-
-
2069.67
2073.10
2073.86
2077.40
2080.25
-2.75
-0.44
-
Vol.
Cloture Variation
63516122 08.13
1843.50
63941502 09.13
1855.00
64233781 10.13
1855.50
64782575 11.13
1863.00
65040961 12.13
1869.00
Chiffre d’affaire 0 Contrats ouverts 0
-
-/-/-/-/-/-
-
1843.50
1855.00
1855.50
1863.00
1869.00
-
-
-/2131.10/2131.10
2001.15/2001.15
-/-/-
No. Val.
Date
Veille Ouverture
H/B jour
Vol.
Cloture Variation
Soja, farine (Chicago Board Of Trade) USD/tonne - 100 tonnes
9037912 08.13
9037913 09.13
9772374 10.13
9772375 12.13
60299221 01.14
Chiffre d’affaire 48133
432.60
432.00
395.80
386.00
370.50
370.50
368.40
368.00
369.60
368.50
Contrats ouverts 268507
432.30/428.00
386.10/386.00
370.50/361.30
368.00/357.90
368.50/368.50
3 ans
4 ans
5 ans
7ans
10 ans
0.15
0.52
0.77
0.51
0.30
0.70
0.97
0.82
0.50
0.92
1.24
1.21
0.71
1.16
1.49
1.59
1.08
1.56
1.96
2.17
1.50
2.02
2.48
2.71
05/07/2013
Avoine (Chicago Board Of Trade) USD/boisseau [35.24 l/14.51kg] - 35’000 bsh
8000299 09.13
60299229 12.13
61497050 03.14
62255793 05.14
6543179 07.14
Chiffre d’affaire 1020
3.59
3.59
3.42
3.42
3.47
3.47
3.53
3.53
3.62
3.62
Contrats ouverts 8391
3.59/3.55
3.49/3.40
3.47/3.47
3.53/3.53
3.62/3.62
36
227
125
1
-
3.59
3.42
3.47
3.53
3.62
-1.47
-1.90
-1.37
-1.36
-1.33
Blé (Chicago Board Of Trade) USD/boisseau [35.24 l/27.22kg] - 5000 bsh
7223935 09.13
6.65
6.65
6607064 12.13
6.78
6.83
6607067 03.14
6.92
6.92
6607068 05.14
6.97
6.97
6607070 07.14
7.01
7.01
Chiffre d’affaire 105444 Contrats ouverts 402811
6.65/6.59
6.84/6.70
6.98/6.83
7.03/6.90
7.07/6.92
756
265
5284
449
650
6.65
6.78
6.92
6.97
7.01
0.84
-0.48
0.33
0.18
0.18
Cacao (NYE - ICE Futures US Inc) USD/10 tonnes
9573455 09.13
9573456 12.13
9573471 03.14
9573472 05.14
9573473 07.14
Chiffre d’affaire 31777
2230.00 2249.00
2241.00 2256.00
2250.00 2265.00
2258.00 2268.00
2266.00 2271.00
Contrats ouverts 176476
2250.00/2190.00
2259.00/2200.00
2268.00/2208.00
2268.00/2215.00
2272.00/2233.00
8224366 09.13
5073896 12.13
9573658 03.14
9573659 05.14
9573660 07.14
Chiffre d’affaire 27343
1.21
1.22
1.24
1.24
1.27
1.28
1.29
1.30
1.31
1.32
Contrats ouverts 149206
1.23/1.20
1.26/1.23
1.29/1.26
1.30/1.28
1.32/1.30
432.60
395.80
370.50
368.40
369.60
-0.12
-0.13
0.90
0.30
-0.05
1826.00/1804.00
1828.00/1808.00
1830.00/1812.00
1845.00/1828.00
1856.00/1853.00
12664
3900
1784
1013
254
2230.00
2241.00
2250.00
2258.00
2266.00
2.99
2.97
3.01
2.86
2.71
1.21
1.24
1.27
1.29
1.31
-2.18
-2.01
-2.15
-2.35
-2.28
7097
2569
1305
561
197
-
1820.00
1825.00
1826.00
1841.00
1857.00
0.50
0.39
0.16
0.00
2.15
Maïs (Chicago Board Of Trade) USD/boisseau [35.24 l/25.40 kg] - 5000 bsh
9196269 09.13
5.32
5.35
9768168 12.13
5.03
5.04
60299150 03.14
5.15
5.16
60299153 05.14
5.23
5.24
7223926 07.14
5.30
5.31
Chiffre d’affaire 175199 Contrats ouverts 1037266
5.36/5.25
5.04/4.89
5.16/5.04
5.24/5.11
5.31/5.19
4686
4021
340
30
4
5.32
5.03
5.15
5.23
5.30
-0.28
0.20
-0.39
0.77
0.80
1.35
1.33
1.33
1.35
1.36
2.64
0.19
0.23
0.26
0.63
15.17
15.43
15.66
15.77
15.92
-0.87
-0.96
-0.32
-0.63
-0.62
Orange, jus (NYE - ICE Futures Inc) USD/livre [453.6 g] - 15’000 lb
7558379 07.13
8220196 09.13
9061817 11.13
6687894 01.14
6687895 03.14
Chiffre d’affaire 1087
1.35
1.36
1.33
1.34
1.33
1.33
1.35
1.34
1.36
1.36
Contrats ouverts 19264
1.36/1.36
1.35/1.33
1.35/1.33
1.35/1.34
1.36/1.36
63093977 09.13
63840941 11.13
64571919 01.14
65306822 03.14
66074710 05.14
Chiffre d’affaire 1744
15.17
15.05
15.43
15.32
15.66
15.57
15.77
15.77
15.92
15.92
Contrats ouverts 9801
15.25/14.89
15.43/15.18
15.55/15.45
15.77/15.77
15.92/15.92
8760700 08.13
8760702 09.13
9550338 11.13
7460530 01.14
7460531 03.14
Chiffre d’affaire 94327
14.41
14.41
12.98
12.95
12.51
12.48
12.57
12.56
12.59
12.59
Contrats ouverts 473610
14.43/14.32
12.95/12.77
12.48/12.29
12.56/12.56
12.59/12.38
9037906 08.13
9037907 09.13
9772359 10.13
9772360 12.13
60299213 01.14
Chiffre d’affaire 59142
0.47
0.47
0.47
0.47
0.46
0.46
0.46
0.46
0.46
0.46
Contrats ouverts 308965
0.48/0.47
0.47/0.46
0.47/0.46
0.46/0.46
0.46/0.46
0.17
0.16
-
0.17/0.17
0.18/0.16
-/-/-/-
2
2
-
0.16
0.17
0.17
0.17
0.17
-0.90
-
-
475.10
472.50
474.40
476.70
476.70
-0.25
-0.13
-0.02
0.19
-0.13
Sucre blanc (NYSE - Euronext LIFFE) USD/tonne - 5 tonnes
61234052 09.13
475.10
475.80
61981357 11.13
472.50
472.00
63209196 02.14
474.40
474.00
63942058 04.14
476.70
477.50
64698560 07.14
476.70
476.90
Chiffre d’affaire 0 Contrats ouverts 49875
477.70/472.00
474.80/470.00
475.30/471.00
478.20/473.60
476.90/473.80
2
472
150
53
2
199
196
114
3
-
2232
260
1604
135
1991
14.41
12.98
12.51
12.57
12.59
0.42
0.31
0.76
-0.04
-0.02
1329
43
15
1037
1561
0.47
0.47
0.46
0.46
0.46
0.58
0.69
0.65
1.50
-0.20
Pétrole brut (WTI Light Sweet Crude Oil - London ICE Futures) USD/baril [158.99
l] - 1’000 bbl
8850964 08.13
8850971 09.13
8850966 10.13
7868890 11.13
6839860 12.13
Chiffre d’affaire 5872
100.99
100.89
98.70
98.69
98.58
97.56
97.65
92.70
Contrats ouverts 243419
103.16/100.77
-/100.52/98.57
99.21/97.42
-/-
21754
10085
25747
-
100.99
98.70
98.69
97.56
92.70
0.03
-0.15
-0.08
-
Huile de chauffage (NY Mercantile Exchange Globex) USD/US gallon [3.785 l] 42’000 gallons
62237226 08.13
62237227 09.13
62237228 10.13
62237229 11.13
62237230 12.13
Chiffre d’affaire 55093
2.96
2.96
2.96
2.94
2.96
2.95
2.96
2.95
2.96
2.95
Contrats ouverts 156053
3.00/2.94
3.01/2.94
3.01/2.95
3.01/2.94
3.00/2.95
17028
12037
8950
15694
5214
2.96
2.96
2.96
2.96
2.96
1.56
1.54
1.56
1.51
1.38
Essence sans plomb (NY Mercantile Exchange) USD/US gallon [3.785 l] - 42’000
gallon
7570251 08.13
7989729 09.13
8293559 10.13
8959096 11.13
9265635 12.13
Chiffre d’affaire 66825
2.82
2.81
2.69
2.68
2.66
2.65
2.64
2.63
2.64
2.65
Contrats ouverts 162725
2.87/2.80
2.74/2.67
2.71/2.65
2.69/2.63
2.68/2.64
18032
7322
6232
6149
2839
2.82
2.69
2.66
2.64
2.64
1.72
1.76
1.80
1.71
1.66
Gaz naturel (NY Mercantile Exchange) USD/MMBTU [1.05 GJ] - 10’000 MMBTU
8912408 08.13
8912409 09.13
8912410 10.13
8912411 11.13
8912412 12.13
Chiffre d’affaire 82226
1 mois
3 mois
6 mois
12 mois
-0.01
0.11
0.35
0.30
0.16
-0.00
0.07
0.49
0.19
0.12
0.02
0.14
0.51
0.27
0.16
0.08
0.25
0.59
0.41
0.23
0.24
0.45
0.89
0.69
0.42
INDICES DE RÉFÉRENCE
Taux d'intérêt
Clôture
Echéance
Rendement
4.00
1.75
3.13
1.50
1.75
1.75
4.50
5.40
126.8
091.7
090.8
098.9
094.0
095.3
101.0
106.0
11.02.23
15.05.23
15.02.43
15.02.23
07.09.22
25.05.23
01.05.23
31.01.23
1.05
2.52
3.51
1.63
2.50
2.31
4.42
4.61
Suisse (10 ans)
USA (10 ans)
USA (30 ans)
Allemagne (10 ans)
Angleterre (10 ans)
France (10 ans)
Italie (10 ans)
Espagne (10 ans)
05/07/2013
OBLIGATIONS
Indices obligataires
Valeur du marché
Mio. Fr
Veille
ENERGIE
NYFE Continuous Commodity Index (NY ICE Futures)
Café Robusta (NYSE Euronext LIFFE) USD/t - 10 tonnes
61108832 09.13
1820.00 1824.00
61867552 11.13
1825.00 1827.00
62686216 01.14
1826.00 1829.00
63462258 03.14
1841.00 1841.00
64186980 05.14
1857.00 1854.00
Chiffre d’affaire 0 Contrats ouverts 100513
9204648 09.13
0.16
61255572 02.14
0.17
61998858 04.14
0.17
62941787 06.14
0.17
63954478 09.14
0.17
Chiffre d’affaire 4 Contrats ouverts 5
Jour ouvrable
FRANC SUISSE
EURO
LIVRE STERLING
DOLLAR AMERICAIN
YEN
05/07/2013
2120
58
2477
896
2
Sucre, No. 11 (NYE - ICE Futures Inc) USD/livre [453.6 g] - 112’000 livres
3.69
3.70
3.70
3.71
3.77
3.75
3.94
3.93
4.01
3.95
Contrats ouverts 676575
3.70/3.58
3.71/3.60
3.75/3.67
3.93/3.83
3.99/3.91
29682
21551
9791
6077
12807
3.69
3.70
3.77
3.94
4.01
1.32
1.28
1.02
1.15
1.08
En Bourse
Débiteurs nationaux
Débiteurs étrangers
Total
Hors Bourse
Débiteurs nationaux
Débiteurs étrangers
Total
Chiffre d’affaires global
Valeur nominale
Mio. Fr.
Veille
84.8
57.5
142.3
58.6
71.7
130.3
78.2
56.4
134.6
55.8
69.5
125.3
6.3
19.1
25.4
167.7
34.0
54.0
88.0
218.2
6.0
18.3
24.3
167.7
30.8
53.6
84.4
209.7
05/07/2013
Indice Swiss-Bond SWX
SBI AAA-BBB T
SBI Dom AAA-BBB T
SBI DNG AAA-BBB T
SBI DG AAA-BBB T
SBI D AAA-BBB 1-3 T
SBI D AAA-BBB 3-5 T
SBI D AAA-BBB 5-7 T
SBI D AAA-BBB 7-10T
SBI D AAA-BBB 10+ T
SBI FOR AAA-BBB T
SBI FS AAA-BBB T
SBI FG AAA-BBB T
SBI FC AAA-BBB T
SBI F AAA-BBB 1-3 T
SBI F AAA-BBB 3-5 T
SBI F AAA-BBB 5-7 T
SBI F AAA-BBB 7-10T
SBI F AAA-BBB 10+ T
Veille
Clôture
% jour
123.47
125.39
124.85
198.24
114.49
124.17
128.38
133.11
135.56
121.66
127.71
122.51
122.87
116.45
121.66
129.89
126.43
126.09
123.28
125.10
124.66
197.45
114.49
124.11
128.26
132.73
134.75
121.59
127.49
122.42
122.83
116.46
121.65
129.78
126.24
125.67
-0.15
-0.23
-0.15
-0.40
0.00
-0.05
-0.09
-0.29
-0.60
-0.06
-0.17
-0.07
-0.03
0.01
-0.01
-0.08
-0.15
-0.33
% YtD Rendement
-1.48
-2.30
-1.83
-3.21
-0.03
-0.27
-1.20
-2.58
-5.74
-0.47
-1.76
-0.81
-0.20
0.34
-0.01
-0.67
-1.63
-3.55
1.33
1.32
1.44
1.14
0.31
0.53
0.96
1.29
1.68
1.36
1.38
1.32
1.39
0.70
0.93
1.25
1.66
2.10
05/07/2013
CO2 (Europena Climate Exchange, Londres) EUR/tonne - 1000 tonnes
67171859 08.13
7459816 09.13
9852263 12.13
7459818 03.14
7459819 06.14
Chiffre d’affaire 8424
4.53
3.78
4.54
4.45
4.55
4.55
4.59
3.82
4.63
4.85
Contrats ouverts 567880
3.78/3.78
4.45/4.39
4.63/4.22
4.75/3.40
4.85/4.70
2
14
10567
5
8
4.53
4.54
4.55
4.59
4.63
-2.13
-2.77
7.95
21.71
Charbon Rotterdam (ICE Futures Europe, Londres) USD/tonne - 5 tonnes
6825765 08.13
76.50
77.00
6825766 09.13
77.90
61264472 10.13
80.10
6825768 11.13
80.55
6825769 12.13
80.55
Chiffre d’affaire 126 Contrats ouverts 22612
77.00/76.80
-/-/-/-/-
126
-
76.50
77.90
80.10
80.55
80.55
-0.13
-
Indice Swiss-Liquid Credit Suisse
LSI Total Index
LSI AAA Index
LSI AA Index
LSI A Index
LSI BBB Index
LSI Public Index
LSI Financial Index
LSI Industria Index
LSI Utility Index
Index
% jour
% YtD
-
-
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
Swap Rendement Echéance
-
1.05
0.74
1.09
1.63
2.63
0.86
1.81
1.10
1.54
5.73
6.84
4.84
3.55
6.72
3.62
3.62
4.17
05/07/2013
05/07/2013
Source de données
Soja, huile (Chicago Board Of Trade) USD/livre [453.6g] - 60’000 lb
Plomb (London Metal Exchange) USD/tonne
66943772 08.13
2069.67
67289873 09.13
2073.10
67720330 10.13
2073.86
66886813 11.13
2077.40
67293942 12.13
2080.25
Chiffre d’affaire 0 Contrats ouverts 128
H/B jour
Soja, grains (Chicago Board Of Trade) USD/boisseau [35.24 l/27.22 kg] - 5000
bsh
Nickel (London Metal Exchange) USD/tonne
66943721 08.13
13774.97
67289865 09.13
13798.73
67720322 10.13
13822.32
66886809 11.13
13848.00
67293933 12.13
13869.00
Chiffre d’affaire 0 Contrats ouverts 0
Veille Ouverture
Riz (Chicago Board Of Trade) USD/100 livres [45.36 kg] - 2000 cwt
Laine (Sydney Futures Exchange) AUD/kg - 2500kg
61263866 08.13
11.47
62018249 10.13
11.47
62988612 12.13
11.47
63590101 02.14
11.47
64335441 04.14
11.10
Chiffre d’affaire 0 Contrats ouverts 0
Date
Café (NYE - ICE Futures US Inc) USD/livre [453.6 g] - 37’500 lb
Cotton (NY Mercantile Exchange Globex) USD/livre [453.6g] - 50’000 lb
62641988 09.13
8241478 10.13
8241479 12.13
9573508 03.14
9573509 05.14
Chiffre d’affaire 13191
No. Val.
AGRICULTURE
Palladium (NY Mercantile Exchange - Globex) USD/once [28.35 g]
Aluminium Highgrade (London Metal Exchange) USD/tonne
Veille
2 ans
05/07/2013
Zinc Highgrade (Singapore Exchange - Derivatives Trading) USD/tonne
Argent (NY Mercantile Exchange - Comex) USD/once [28.35 g]
MÉTAUX/BIENS INDUSTRIELS
Franc suisse (CME)
FRANC SUISSE
EURO
LIVRE STERLING
DOLLAR AMERICAIN
TAUX LIBOR
05/07/2013
DEVISES À TERME
TAUX SWAP
ENERGIE
MATIÈRES PREMIÈRES (FUTURES)
Europe/Afrique
Suède (SEK)
Norvège (NOK)
Danemark (DKK)
Tchéquie (CZK)
Hongrie (HUF)
Pologne (PLN)
Russie (RUB)
Turquie (TRY)
Egypte (EGP)
Afrique du Sud (ZAR)
Clôture
05/07/2013
AUTRES DEVISES
(Cours de référence à 18h30)
Matière première
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lundi 8 juillet 2013 PAGE 21
EUROPE - MONDE
Le début tendu des négociations
L’accord de
sortie de crise
USA/UE. Michael Froman et Ignacio Garcia Bercero lanceront officiellement le processus visant à créer une des principales zones de libre-échange. PORTUGAL. Le Premier
ministre a présenté
Les négociations entre les États- Au terme d’une intense bataille,
tégés. Aux États-Unis, les droits concurrence les marchés publics au président de la
Unis et l’Union européenne sur la France a d’abord obtenu à la mide douane sur les chaussures peu- passés au niveau des États fédérés République un accord
un accord de libre-échange s’ou- juin que le secteur audiovisuel soit
vent ainsi frôler les 50%.
et des municipalités», indique à
vrent aujourd’hui à Washington exclu des discussions, au prix d’un
Les tractations devraient davan- l’AFP Scott Paul, président de l’al- politique conclu pour
dans un climat alourdi par les ré- bras de fer avec la Commission
tage se concentrer sur les barriè- liance manufacturière américaine pérenniser la coalition.
vélations sur l’espionnage américain et le chiffon rouge agité par
la France sur l’exception culturelle. Le représentant au Commerce extérieur américain, Michael Froman, et le négociateur
en chef européen, Ignacio Garcia
Bercero, conduiront cette première semaine de discussions et
lanceront officiellement le processus visant à créer une des principales zones de libre-échange au
monde, forte de près de 820 millions d’individus.
Vanté par ses promoteurs comme
un accélérateur de croissance et
d’emplois, l’accord transatlantique sur le commerce et l’investissement (TIPP) n’est pour le moment qu’un horizon lointain mais
il a déjà connu bien des avanies.
européenne, pourtant en charge
des négociations avec les Américains. Le processus a surtout vacillé sous l’effet des révélations sur
l’espionnage de bureaux de l’UE
par les États-Unis. Face au tollé,
Paris a menacé de suspendre
«temporairement» les discussions
avant de se rallier à la solution prônée par Berlin de lancer les travaux mais d’exiger en parallèle
des «clarifications» de Washington. Cela pèsera-t-il sur la suite?
La question divise les experts. «Les
gouvernements de l’UE se doivent de montrer qu’ils s’opposent
un peu aux États-Unis mais cela
n’aura pas d’effet à long terme sur
l’accord», assure Joshua Meltzer,
de la Brookings Institution. A l’inverse, Gary Hufbauer, chercheur
Diplomatie économique
française mise à mal
A l’heure où la France veut développer ses partenariats industriels et commerciaux avec l’Amérique du Sud, la décision de
fermer temporairement son espace aérien à l’avion présidentiel
bolivien met à mal les objectifs de
sa diplomatie économique.
L’affaire a enflammé le sous-continent. «Erreur historique!», a réagi
le président bolivien Evo Morales, «une humiliation pas seulement pour la Bolivie mais pour
toute l’Amérique du Sud», a renchéri la présidente argentine Cristina Kirchner. Evo Morales qui devait rentrer à La Paz venant de
Moscou, s’est vu contraint mardi
d’atterrir à Vienne, faute d’autorisation de survol de quatre pays
européens dont la France, suspectant la présence à bord de l’Amé-
ricain Edward Snowden recherché par Washington. Il a regagné
son pays avec quinze heures de retard. «L’avion aurait été celui du
président chinois, il serait passé,
c’est évident», affirme Jean-Jacques Kourliandsky, de l’Institut de
relations internationales et stratégiques à Paris.
«Ce qui a été mal analysé par les
Européens, c’est le fait que la Bolivie n’est pas simplement la Bolivie. Il y a maintenant des réseaux
assez solides de soutien mutuel
entre les pays sud-américains et
lorsqu’on prend des mesures
considérées comme vexatoires à
l’égard de l’un d’eux, immédiatement on se trouve non pas face
à un pays mais face à un bloc, de
plus en plus homogène», poursuit
le chercheur.
SCOTT PAUL. «Les États fédérés
ne doivent en aucun cas être forcés
d’ouvrir leurs marchés publics
s’ils ne le souhaitent pas.»
au Peterson Institute, prédit désormais de «grosses frictions» sur
les transferts de données personnelles, et notamment bancaires.
«Cette affaire risque de faire naître de nouvelles barrières», ajoutet-il. C’est pourtant l’objet même
de ces négociations: éliminer les
restrictions qui freinent les échanges entre la première économie
mondiale et son principal partenaire commercial.
Les barrières douanières ne posent pas vraiment problème: elles
sont déjà très faibles de part et
d’autre de l’Atlantique, en dessous
de 3% en moyenne, et leur suppression fait consensus en dépit
de la persistance de secteurs pro-
res réglementaires, à savoir les
normes exigées par les autorités
pour autoriser la vente d’un produit (médicaments, voitures...) sur
leur territoire. «Cela pourrait vraiment faire la différence. C’est très
coûteux (pour une entreprise) de
se conformer aux règles exigées
par les autres pays et cela peut freiner le commerce», estime M. Hufbauer. Certains sujets de discussion s’annoncent toutefois
explosifs. Les Vingt-Huit ne devraient pas renoncer facilement
à leurs normes phyto-sanitaires et
au principe de précaution, invoqués pour justifier l’interdiction
des organismes génétiquement
modifiés (OGM) américains. Les
États-Unis pourraient de leur côté
se cramponner à leur législation
(Small Business Act, Buy American Act...) qui réserve certains
marchés publics en priorité aux
PME américaines, au détriment
des entreprises étrangères.
«Nous sommes très inquiets de la
volonté de l’UE d’ouvrir à la
(AAM), principal groupe de défense des intérêts industriels du
pays. «Les États (fédérés) ne doivent en aucun cas être forcés d’ouvrir leurs marchés publics s’ils ne
le souhaitent pas», prévient-il,
ajoutant toutefois qu’un accord
pourrait être porteur «de bénéfices exceptionnels».
Qui en profiterait le plus? Les
Américains pourraient réduire
leur déficit commercial: ils ont importé en 2012 pour 380,8 milliards de biens en provenance
d’Europe et n’ont exporté que
265,1 milliards vers le Vieux
Continent.
«L’UE SE DOIT
DE MONTRER QU’ELLE
S’OPPOSE UN PEU
AUX ÉTATS-UNIS.
MAIS CELA N’AURA
PAS D’EFFET À LONG
TERME SUR L’ACCORD.
La coopération avec la NSA
Les pays occidentaux, qui se sont indignés de l’espionnage pratiqué par l’Agence nationale de Sécurité (NSA) américaine, coopèrent en fait avec elle
depuis longtemps, a expliqué l’ex-consultant du renseignement américain Edward Snowden dans une
interview donnée avant ses révélations fracassantes
et publiée hier par le journal allemand Der Spiegel.
Les espions de la NSA «travaillent main dans la main
avec les Allemands et la plupart des autres Etats
occidentaux», a-t-il dit dans cet interview effectuée par un expert en cryptographie américain, Jacob Appelbaum, et la réalisatrice de documentaires Laura Poitras.
Par exemple, concernant la coopération entre la
NSA et les services de renseignements allemands,
Snowden indique que la NSA fournissait aux Allemands «des outils d’analyse» pour les informations
passant par l’Allemagne en provenance de régions
comme le Proche et Moyen-Orient. Le partenariat
entre la NSA et les autres pays est conçu de façon à
«protéger leurs dirigeants politiques de l’indignation publique», si «la façon dont ils violent largement la vie privée dans le monde» est rendue publique, a-t-il dit. Snowden est actuellement bloqué
depuis deux semaines dans la zone de transit de l’aéroport de Moscou-Cheremetievo, et a demandé
l’asile à 21 pays, dont la plupart ont refusé. Trois
pays latino-américains, le Venezuela, le Nicaragua
et la Bolivie, sont prêts à l’accueillir.
Mais de nombreuses incertitudes planent sur la manière dont le fugitif, recherché pour espionnage par
Washington et invisible depuis son départ de Hong
Kong le 23 juin, pourrait rejoindre un pays d’accueil. Les révélations, parmi lesquelles le fait que
la NSA avait espionné ses alliés européens, avaient
été accueillies avec indignation par les chefs d’Etat
occidentaux, et menacent les discussions qui s’ouvrent aujourd’hui sur une zone de libre-échange.
La coalition de droite au pouvoir
au Portugal est parvenue vendredi à un accord pour assurer la
survie du gouvernement, déstabilisé depuis le début de la semaine par une crise politique majeure qui inquiétait ses créanciers
internationaux. Après 48 heures
d’intenses négociations, «le Premier ministre a présenté au président de la République, Anibal Cavaco Silva, un accord politique
conclu avec le chef du CDS-PP»,
Paulo Portas, son partenaire de
coalition et ministre des Affaires
étrangères démissionnaire, a indiqué le cabinet du chef du gouvernement. «Les directions des
deux partis de la coalition se réuniront samedi en fin d’après-midi
et feront ensuite une déclaration»,
a ajouté son service de presse, sans
autre précision. Le Portugal était
en pleine tourmente politique depuis la démission mardi dernier
de M. Portas, 24 heures après celle,
tout aussi inattendue, du ministre
des Finances, Vitor Gaspar, principal responsable de la mise en
oeuvre du programme de réformes et de rigueur que le pays s’est
engagé à mettre en oeuvre en
échange de l’aide internationale
obtenue en mai 2011. M. Gaspar
a été remplacé par son bras droit
Maria Luis Albuquerque, un
choix démontrant la volonté du
Premier ministre de poursuivre
sur la même voie, une option rejetée par M. Portas qui souhaitait
au contraire donner la priorité à
la relance économique. Afin de
préserver la majorité qui le soutient au Parlement, le Premier ministre a refusé la démission du
chef de la diplomatie et engagé
avec lui des négociations qui pourraient entraîner, selon les médias
locaux, un profond remaniement
ministériel.
AGENDA INTERNATIONAL
LUNDI 8 JUILLET
UE
Réunion des ministres des Finances de la
zone euro
ALLEMAGNE
Commerce extérieur mai - Destatis
Production industrielle mai
FRANCE
Enquête mensuelle de conjoncture dans
l’industrie et les services - Banque de
France
Agence France Trésor (AFT): adjudication
de BTF.La France prévoit d’emprunter entre 7 et 8,2 milliards d’euros à court terme
PSA Peugeot Citroën: résultats commerciaux 1S 2013
JAPON
Comptes courants mai
MARDI 9 JUILLET
UE
Bruxelles: réunion des ministres des Finances de l’UE
ALLEMAGNE
Lufthansa: trafic juin
GB
Commerce extérieur mai
Production industrielle mai
Marks & Spencer: rapport d’activité 1T
FRANCE
Inflation juin
Situation mensuelle budgétaire de l’État à
la fin mai - Budget
Indice du coût horaire du travail révisé
(tous salariés) 1T 2013
FINLANDE
RÉPUBLIQUE TCHÈQUE
GRÈCE
Commerce extérieur mai
LITUANIE
Inflation en juin
LETTONIE
Inflation en juin
USA
Crédit à la consommation mai
Alcoa: résultats 2T
Inflation définitive juin - Destatis
GB
Burberry: rapport d’activité 1T
Icap: rapport d’activité
FRANCE
Balance des paiements (France) mai - Banque de France
Indice de la production industrielle mai Insee
Sodexo: c.a. 9 mois 2012/2013
LDC: c.a. 1T 2013/2014
PSB Industries: c.a. 1S
ITALIE
JAPON
MERCREDI 10 JUILLET
NORVÈGE
Inflation juin
Organisation des pays exportateurs de
pétrole (Opep): publication rapport mensuel
FINLANDE
ALLEMAGNE
Stocks hebdo de pétrole brut aux USA
Production industrielle mai
USA
GRÈCE
Chômage avril
POLOGNE
AIE
Varsovie: débat sur l’avenir de l’UE, avec
participation de José Manuela Barroso,
président de la Commission européenne
et Viviane Reding, vice-présidente de la
Commission européenne
Agence internationale de l’énergie (AIE):
publication du rapport mensuel sur le pétrole
BCE
Production industrielle mai
Emission obligataire moyen et long terme
JEUDI 11 JUILLET
PORTUGAL
PAYS-BAS
ITALIE
NORVÈGE
FAO
Commerce extérieur mai
Inflation juin
Kaufman & Broad: résultats 1S
Confiance des consommateurs juin
Emission obligataire court terme
Production industrielle mai
Inflation juin
Chômage juin
OPEP
Publication des minutes de la dernière
réunion de la Fed
Cambridge (Massachusetts): discours du
président de la banque centrale
américaine (Fed), Ben Bernanke, à l’occasion des 100 ans de la Fed
Indice FAO des prix des produits alimentaires
Publication du rapport mensuel
ALLEMAGNE
Francfort: conférence de presse semestrielle de la fédération allemande de la
chimie (VCI)
FRANCE
Inflation juin - Insee
Indice des prix dans la grande distribution
juin 2013 - Insee
Indice des prix des logements neufs et
anciens 1T 2013 - Insee
Norwegian Air Shuttle: résultats 2T
USA
Prix à l’importation juin
Demandes hebdomadaires d’allocations
chômage
Chiffres de l’exécution budgétaire juin
JAPON
BoJ: décision de politique monétaire et
actualisation des prévisions de croissance
et d’inflation
Fast Retailing (Uniqlo): résultats 3T
FRANCE
Créations d’entreprises juin - Insee
Indice de référence des loyers au 2T - Insee
Prix du pétrole et des matières premières
importées juin 2013 - Insee
ADP: trafic juin
Boiron: c.a. 2T
ITALIE
Inflation juin
ESPAGNE
Inflation juin
POLOGNE
Balance des comptes courants en mai
USA
Prix à la production juin
Confiance des consommateurs juillet, 1ère
estimation - Université du Michigan
JPMorgan Chase: résultats 2T
Wells Fargo: résultats 2T
CANADA
VENDREDI 12 JUILLET
Vancouver: discours du président de la Fed
de San Francisco, John Williams, sur la politique monétaire
UE
JAPON
Zone euro: production industrielle en mai
Production industrielle révisée mai
EUROPE-MONDE
PAGE 22 lundi 8 juillet 2013
Proche d’un accord
pour un nouveau prêt
GRÈCE. L’accord
avec l’Union européenne
et le FMI porte
sur la réduction
d’emplois publics.
La Grèce a affirmé hier être proche d’un accord avec l’Union européenne et le FMI sur la réduction du nombre d’emplois publics,
ouvrant la voie à la mise en place
d’une nouvelle tranche de prêts
de 8,1 milliards d’euros .
«Des progrès très importants ont
été réalisés,» avait déclaré samedi
soir le ministère des Finances
après des discussions avec les
créanciers de la Grèce, selon
l’agence de presse ANA.
«Nous avons fait des progrès substantiels», a souligné devant des
journalistes à Athènes Poul
Thomsen, représentant du Fonds
monétaire international (FMI) au
sein de la troïka des bailleurs de
fonds avec l’UE et la Banque centrale européenne (BCE). «J’espère
que nous parviendrons à un accord lundi avant la réunion de responsables de la zone euro», a-t-il
ajouté, cité par l’agence ANA.
Son homologue français, Pierre
Moscovici, s’est lui aussi dit
«confiant» sur le fait que l’UE et
le FMI parviennent à «une compréhension commune avec la
Grèce» sur le financement de la
nouvelle tranche de prêts de
8,1 milliards d’euros.
Concernant les détails du programme à mettre en oeuvre par
Athènes, un responsable ministériel a précisé à Athènes : «Nous
sommes tombés d’accord. Il n’y
aura pas d’autre réunion» sur l’épineuse question du licenciement
de milliers de fonctionnaires.
Les experts de la troïka, rassemblant les créanciers de la Grèce,
réclament des gages à Athènes en
matière de suppression d’emplois
dans la fonction publique et de
discipline budgétaire.
Un accord avec les créanciers est
indispensable avant la réunion de
l’Eurogroupe lundi, car il conditionne le déblocage de la nouvelle
tranche de 8 milliards d’euros,
dont 6,3 milliards venant des Européens. Le FMI doit également
décider avant la fin juillet s’il
contribuera à hauteur de 1,8 milliard d’euros. La Grèce a besoin de
la nouvelle tranche car elle doit
rembourser 6,6 milliards d’euros
avant la mi-août. Au total elle aura
reçu jusqu’à présent quelque 240
milliards d’euros d’aide internationale depuis 2010.
Pour rester sous perfusion, Athènes s’est engagée à supprimer
4000 emplois publics d’ici à la fin
de l’année et à imposer des mutations à 25.000 agents de son administration pléthorique. Le gouvernement a ainsi proposé que
2000 enseignants participent à ce
programme de mobilité vers d’autres services de l’Etat. Le gouvernement prévoit également l’affectation de 3500 agents de police
municipaux au service de la police nationale, décision qui se
heurte à une vive opposition du
personnel de l’administration territoriale. Ces dernières coupes
budgétaires nécessitent la présentation d’un nouveau projet de loi
devant le Parlement lundi.
La police locale, elle, observe une
grève jusqu’à mardi pour protester contre les redéploiements prévus dans ses services qu’elle juge
anticonstitutionnels.
En échange des prêts de la troïka
internationale, la Grèce avait accepté en 2010 la mise en oeuvre
d’un vaste programme de réformes et s’était engagée à augmenter le produit des privatisations.
Mais cette année encore, le gouvernement a été forcé de réduire
le niveau de ces revenus à 1,6 milliard d’euros au lieu de 2,6 milliards attendus. Le milliard manquant sera reporté à 2014, a
précisé un responsable du programme de privatisation cité par
l’ANA.
ALLEMAGNE: accord FATCA adopté avec Washington
L’Allemagne a définitivement adopté une loi permettant aux EtatsUnis de lutter plus efficacement contre l’évasion fiscale. Le Bundesrat, la chambre haute du parlement allemand, a approuvé le texte déjà
adopté par le Bundestag, la chambre basse. Cette loi permet la coopération de l’Allemagne dans le cadre du Foreign Account Tax Compliance Act (FATCA). Ce texte adopté en 2010 aux Etats-Unis demande aux établissements financiers étrangers de signaler au fisc
américain tout compte de plus de 50.000 dollars détenu par un ressortissant américain.
STOCKAGE CO2: projet britannique seul en lice
Un seul projet de recherche et de captage du CO2 a été présenté dans
le cadre de l’appel d’offre lancé par l’UE en avril, et il est britannique, a annoncé la Commission européenne. Le projet européen Ulcos
sur le site de Florange en France n’a pas été présenté de nouveau après
le retrait du groupe ArcelorMittal. Aucune précision n’a été fournie
sur la localisation du projet britannique, mais deux projets étaient à
l’étude: l’un à Peterhead en Ecosse, l’autre dans le nord du Yorkshire.
L’UE a prévu près de 2 milliards d’euros pour co-financer des projets de capture et de stockage du CO2. Un premier appel à proposition avait échoué l’année dernière, car aucun des huit projets -dont Ulcos en France- n’était parvenu à boucler son financement national.
BRÉSIL: coupe de 5 milliards d’euros dans les dépenses
Le gouvernement brésilien va réduire immédiatement ses dépenses
de cinq milliards d’euros pour équilibrer les comptes publics et maintenir son objectif d’excédent primaire de 2,3% du PIB, a annoncé vendredi le ministre des Finances, Guido Mantega. «Dans un premier
temps, la coupe sera de 15 milliards de reais (environ cinq milliards
d’euros) mais nous verrons au cours de l’année s’il faut réduire plus»,
a déclaré le ministre dans une interview à la TV Globo. «L’important est de respecter l’objectif de 2,3% (du PIB, qui correspond à l’excédent primaire). Cet objectif sera respecté coûte que coûte», a-t-il
ajouté.
Perspective renforcée d’un
désengagement de la Fed
USA. La création d’emplois en juin rapproche l’échéance du début d’un ralentissement de la politique monétaire.
L’économie des Etats-Unis a créé
davantage d’emplois que prévu
en juin rapprochant l’échéance,
aux yeux des analystes, du début
d’un ralentissement de la politique monétaire ultra-accommodante de la Banque centrale américaine dès cette année.
Même si le chômage a stagné en
juin à 7,6%, selon les chiffres publiés par le département du Travail, les créations nettes d’emplois
se sont établies à 195.000, dépassant largement les attentes des
analystes. Leur prévision médiane
tablait sur 166.000 nouvelles embauches.
A cela s’ajoutent de substantielles
révisions pour les mois d’avril
(199.000 au lieu de 149.000 créations d’emplois) et mai (195.000
au lieu de 175.000). «Au cours des
douze derniers mois, les gains
d’emplois se sont élevés en
moyenne à 182.000 par mois», a
indiqué Erica Groshen, une responsable du Bureau des statistiques du département du Travail.
Conformément aux prévisions
des économistes, le taux de chômage est toutefois demeuré inchangé à 7,6%. Le nombre de chômeurs est stable à 11,8 millions
tandis que la population active a
légèrement augmenté à 63,5%
(contre 63,4% le mois d’avant)
ajoutant quelque 177.000 nouveaux entrants sur le marché du
travail. Parmi eux, 160.000 ont
trouvé du travail.
Il y a un an, le taux ce chômage
était à 8,2%.
«Grâce aux révisions d’avril et
mai, le tableau de l’emploi s’est
métamorphosé en un mois», affirmait Chris Low, économiste
pour FTN Financia. Ce rythme
de 200.000 créations d’emplois
mensuelles pendant six mois, est
la formule avancée par la Réserve
Fédérale américaine (Fed) pour
justifier une future diminution
des injections de liquidités.
Depuis le début de l’année en effet, la Fed achète pour 85 milliards
de dollars en bons du Trésor et
titres hypothécaires, une autre façon de peser à la baisse sur les taux
et de soutenir la croissance. Mais,
alors qu’elle maintient aussi son
taux directeur proche de zéro, le
Comité de politique monétaire
(FOMC) a clairement dévoilé son
intention de réduire ces achats
d’actifs dès que l’économie le permet et si possible dès cette année.
«Ces chiffres dressent un tableau
bien optimiste du marché du travail et cela laisse la porte ouverte
à la Réserve Fédérale pour com-
mencer à réduire ses achats dès cet
automne», affirmait Jennifer Lee
de BMO. Pour Jim O’Sullivan,
économiste en chef chez HFE, «le
dynamisme des chiffres de l’emploi est plus qu’il n’en faut pour
que la Fed s’en tienne à ses plans
de ralentir sa politique monétaire
accommodante dès septembre».
De nombreux analystes assurent
en effet qu’un début de réduction
des injections de liquidités sera annoncé à la réunion du FOMC des
17 et 18 septembre. D’ici là, il y
aura encore eu deux publications
par le gouvernement des chiffres
de l’emploi.
Après la réunion du FOMC du
19 juin dernier, le président de la
Fed Ben Bernanke avait signalé
que la Réserve fédérale entendait
dès cette année commencer à diminuer ses injections de liquidités sur les marchés financiers, en
fonction du dynamisme de l’emploi et d’une maîtrise de l’inflation. La Fed aimerait cesser ces
achats au milieu de 2014 lorsque
LES CRÉATIONS NETTES D’EMPLOIS SE SONT
ÉTABLIES À 195.000. DÉPASSANT LES ATTENTES
DES ANALYSTES. LEUR PRÉVISION MÉDIANE TABLAIT
SUR 166.000 NOUVELLES EMBAUCHES.
Recul des commandes
à l’industrie allemande
La première économie
européenne peine encore
à se redresser.
Les commandes
ont reculés de 1,3%
sur un mois.
Les commandes à l’industrie allemande ont fortement déçu en
mai, reculant pour le deuxième
mois d’affilée alors que les analystes misaient sur un rebond, signe que la première économie européenne peine encore à se
redresser.
En mai, ces commandes ont reculé de 1,3% sur un mois, d’après
des données corrigées des variations saisonnières (CVS) publiées
par le ministère de l’Economie.
Un résultat très inférieur aux attentes du consensus d’analystes
compilé par l’agence Dow Jones
Newswires qui misait au
contraire sur une hausse de 1,2%.
Elles avaient déjà chuté de 2,2%
en avril, selon un chiffre légèrement corrigé par rapport à l’annonce initiale de -2,3%, mettant
ainsi fin à de solides progressions
lors des mois précédents.
«Les entrées de commandes allemandes déçoivent massivement», soulignait dans une note
Heinrich Bayer, analyste de Postbank. Selon lui, «après une accélération notable constatée au
cours du premier trimestre, les
commandes sont à nouveau re-
tombées à un niveau faible» proche de celui de la fin d’année
2012. Sur deux mois, avril et mai,
par rapport à février-mars, le volume des commandes a également cédé 1,6%.
Certains analystes appelaient toutefois à manipuler ces chiffres
avec prudence: «Cette année, le
mois de mai a comporté un nombre inhabituel de jours fériés et
de vacances, qui ont peut-être en
partie brouillé le tableau», estimait notamment Carsten Brzeski
de la banque ING.
Pour autant, «ces commandes illustrent le fait que l’industrie allemande éprouve des difficultés
à retrouver la pleine forme»,
poursuivait-il.
De son côté, le ministère de l’Economie s’est voulu rassurant, soulignant que «l’évolution des commandes dans l’industrie s’est
montrée très volatile ces derniers
mois» du fait notamment des
grosses commandes qui entraînent traditionnellement de fortes fluctuations de cet indicateur.
En ne tenant pas compte des gros
contrats, «les entrées de commandes sont toujours orientées à la
hausse, bien que moins fortement
qu’auparavant. La tendance de
le chômage sera descendu à 7%.
Une future hausse des taux n’interviendrait que lorsque le taux
de chômage sera tombé à 6,5% et
la majorité des membres de la Fed
pense que cela n’interviendra pas
avant 2015. En juin, les emplois
créés par l’économie américaine
ont surtout touché les secteurs des
loisirs et de l’hôtellerie (+75.000),
des services aux entreprises
(53.000), du commerce de détail
(37.000), de la santé (20.000) et
des services financiers (17.000)
Le gouvernement fédéral, touché
par les coupes budgétaires obligatoires imposées par le Congrès, a
continué de réduire ses effectifs,
avec la suppression de 5.000 emplois en juin et de 65.000 au total sur les douze derniers mois.
La durée moyenne hebdomadaire
travaillée est demeurée inchangée en juin à 34,5 heures tandis
que le salaire horaire moyen est
en progrès de 10 cents, à 24,01
dollars. Sur un an, il a progressé
de 51 cents, ou 2,2%.
fond (...) reste positive et devrait
rester un soutien de la conjoncture industrielle», a-t-il assuré.
Dans le détail, en mai, les commandes industrielles en provenance d’Allemagne ont d’avantage reculé (-2%) que celles en
provenance de l’étranger (-0,7%).
Si les commandes en dehors de la
zone euro ont grappillé 1,1%, celles en provenance de la zone ont
lourdement chuté de 3,9%, signe
que la région «est encore loin de
montrer des signes de redressement», pointait Annalisa Piazza,
économiste chez Newedge Strategy.
En outre, la baisse de la demande
a concerné tous les secteurs. Les
fabricants de biens de consommation ont été les plus touchés
avec une baisse des commandes
de 3,1%. Ce repli a atteint 1,8%
pour les biens d’investissement
et 0,1% pour les biens intermédiaires.
«Si la résistante économie allemande échoue à montrer des signes d’amélioration, nous excluons que la contraction du
Produit intérieur brut (PIB) de
la zone euro prenne fin prochainement», ajoutait Annalisa
Piazza.
LES ENTRÉES DE COMMANDES SONT TOUJOURS
ORIENTÉES À LA HAUSSE EN NE TENANT
PAS COMPTE DES TRÈS GROS CONTRATS.
MAIS MOINS FORTEMENT QU’AUPARAVANT.
Accord entre
les deux Corées
Les deux Corées sont tombées
d’accord hier à l’issue de plus de
12 heures de délicates discussions
sur le principe de la réouverture
du site industriel commun de
Kaesong, fermé en avril sur fond
de vives tensions entre Séoul et
Pyongyang Les négociateurs ont
décidé que les entreprises présentes sur ce complexe financé par la
Corée du Sud et situé en Corée du
Nord reprendraient leurs activités dès qu’elles seraient «prêtes»
à le faire, d’après les termes de l’accord signé par les deux parties
dans la matinée, ont annoncé les
médias sud-coréens.
Ils ont décidé d’à nouveau se rencontrer mercredi sur le site même
de Kaesong pour trouver les
moyens d’éviter à l’avenir une autre fermeture de ces installations
et se sont mis d’accord sur leur inspection préalable par des hommes
d’affaires sud-coréens.
Ces pourparlers sont intervenus
après deux mois d’une forte dégradation des relations entre le
Nord et le Sud avec notamment
des menaces de la part de la Corée du Nord, dont l’économie
souffre d’un renforcement des
sanctions infligées par les Nations
unies après un essai nucléaire en
février. Séoul et Pyongyang ont
toujours affirmé vouloir rouvrir
la complexe de Kaesong, lieu hautement symbolique qui a fait les
frais de ces tensions et dont aucun
des deux pays n’a voulu prendre
la responsabilité de le déclarer officiellement fermé, se bornant à
reconnaître un arrêt provisoire de
son activité et à accuser l’autre partie d’être à l’origine de la suspension de ses activités.
EUROPE-MONDE
La sortie du HTC One
dope le chiffre d’affaires
Le fabricant a annoncé
un nouveau plongeon
de ses résultats
au deuxième trimestre.
Le fabricant taïwanais de smartphones HTC, qui a enregistré au
premier trimestre son bénéfice
net le plus faible depuis 2006, a
annoncé vendredi un nouveau
plongeon de ses résultats au
deuxième trimestre malgré un rebond de ses revenus grâce au lancement d’un nouveau modèle.
Le bénéfice net de la période avriljuin a plongé de 83% sur un an,
à 1,25 milliard de dollars taïwanais (32 millions d’euros), contre
7,4 milliards au deuxième trimestre 2012.
Ce résultat est en nette hausse par
rapport aux 85 millions de dollars
taïwanais (2,18 millions d’euros)
dégagés au premier trimestre de
cette année.
Le chiffre d’affaires trimestriel a
reculé de 22% sur un an, à 70,7
milliards de dollars taïwanais,
mais progressé de 65% par rap-
port au trimestre précédent, sous
l’effet de l’arrivée sur le marché
du HTC One.
Ce modèle est considéré par le patron de HTC, Peter Chou, comme
un «tournant» pour le groupe.
Selon le cabinet IDC, le constructeur taïwanais a toutefois fort à
faire pour se hisser au niveau des
acteurs de premier rang, le sudcoréen Samsung et l’américain
Apple, avec une part de marché
mondiale de 4,6% seulement en
2012, contre 8,8% en 2011.
Le HTC One, présenté comme
«une percée technologique», possède un écran tactile de 4,7 pouces, une coque lisse en aluminium
et des doubles haut-parleurs stéréo frontaux. Il peut aussi faire office de télécommande et de boitier décodeur (décodeur TV).
Face à la concurrence que représentent Samsung et Apple sur les
marchés arrivés à maturité, HTC
se tourne vers des marchés plus
jeunes, tels que la Chine, selon les
analystes. Mais il doit alors faire
face aux appareils de Huawei
Technologies et de ZTE Corp.
NOKIA: Standard & Poor’s dégrade la note à B+
L’agence de notation Standard & Poor’s a annoncé vendredi avoir
abaissé la note de la dette long terme de Nokia d’un cran, à «B+» à la
suite du rachat par le finlandais de la totalité de Nokia Siemens Networks (NSN). Siemens et Nokia ont indiqué lundi que ce dernier allait racheter ces 50% de leur coentreprise Nokia Siemens Networks
(NSN) pour un montant de 1,7 milliard d’euros. La transaction devrait être bouclé au troisième trimestre. Du fait de cette acquisition,
S&P «anticipe» un recul de la trésorerie nette de Nokia qui atteindrait
1,3 milliard d’euros fin 2013, divisant plus que par deux sa prévision
actuelle qui tablait sur 3 milliards. «Le bilan solide de Nokia (...) va
s’affaiblir à la suite de l’acquisition», a avancé S&P dans un communiqué motivant sa décision. Elle maintient toutefois sa perspective
«stable». Mercredi, Moody’s a annoncé qu’elle envisageait d’abaisser
la note de Nokia, actuellement de «Ba3», avançant des raisons similaires.
SIEMENS: retrait de l’appel d’offres pour Crossrail
Le groupe allemand Siemens a annoncé vendredi son retrait de l’appel d’offres portant sur la fourniture des trains du projet de nouvelle
ligne ferroviaire londonienne Crossrail, un contrat estimé à 1 milliard
de livres (1,17 milliard d’euros). Cette décision de l’allemand devrait
ouvrir la voie à l’attribution du contrat au canadien Bombardier, selon les observateurs. «Siemens confirme qu’il ne poursuivra pas le processus d’appel d’offres pour fournir le matériel roulant de Crossrail»,
a indiqué le groupe dans un communiqué. Expliquant avoir pris cette
«décision stratégique» après avoir remporté d’autres commandes, Siemens juge que «poursuivre un projet de cette taille pourrait compromettre notre capacité à tenir nos engagements à l’égard de nos clients
actuels», ce qui ne serait «pas responsable». Outre Siemens, le canadien Bombardier, le japonais Hitachi et l’espagnol CAF participent
à cet appel d’offres. Le gouvernement britannique avait lancé cet appel d’offres en février 2012 avec des règles favorisant la production
des trains dans le pays et donc Bombardier, le seul constructeur encore implanté en Grande-Bretagne. Siemens a toutefois jugé vendredi
que le processus d’appel d’offres avait été «juste». La fixation de ces règles était intervenue après de vives critiques à l’encontre du gouvernement en raison de l’attribution en 2011 à Siemens du contrat portant sur la fabrication de trains pour la ligne Thameslink, au détriment
de Bombardier qui avait ensuite annoncé la suppression de 1.400 emplois dans son usine de Derby (centre de l’Angleterre). Le contrat Thameslink d’un montant de 1,8 milliard d’euros a été finalisé la semaine
dernière.
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lundi 8 juillet 2013 PAGE 23
La dépendance au
smartphone inquiète
SAMSUNG. Le groupe s’attend à une progression de 47% de son bénéfice opérationnel.
Samsung Electronics, numéro un
mondial des portables, a fait état
vendredi de prévisions record
pour ses résultats du deuxième trimestre mais celles-ci sont inférieures aux estimations des analystes
qui craignent une saturation du
marché haut de gamme.
Samsung, dont un portable sur
quatre vendu dans le monde porte
le nom, a indiqué s’attendre à un
bénéfice opérationnel compris entre 9300 milliards de wons (8,2
milliards de dollars) et 9500 milliards sur la période avril-juin.
Cela représente une augmentation de 47% par rapport aux 6460
milliards de wons enregistrés l’an
dernier à la même époque et de
8,2% par rapport au précédent trimestre, au cours duquel de bonnes ventes de smartphones
avaient pourtant permis au géant
sud-coréen d’atteindre des bénéfices de 8780 milliards de wons.
Mais les analystes prévoyaient un
bénéfice opérationnel de plus de
10.000 milliards de wons pour
le deuxième rapport intermédiaire de 2013. Ils imputent ce
«décrochage» au coûteux lancement du Galaxy S4, son dernier
SOFTBANK. L’opération
d’acquisition de Sprint
Nextel est prévue ce mois
à la suite de l’accord
des autorités américaines.
Le groupe japonais de télécommunications SoftBank a salué samedi l’accord de l’autorité américaine de régulation du secteur
(FCC) pour le rachat du troisième
opérateur des Etats-Unis, Sprint
Nextel.
SoftBank prévoit d’effectuer la
transaction «dans la première partie de juillet». Il s’agit pour lui de
verser 21,6 milliards de dollars
pour s’emparer de 78% de Sprint
et le recapitaliser.
«La Commission fédérale des
communications (FCC) a annoncé avoir voté à l’unanimité
l’approbation des requêtes déposées par notre société et Sprint relatives à notre investissement dans
Sprint. La validation de cette opération par la FCC complète le processus d’examen réglementaire requis pour conclure la transaction.
Nous prévoyons d’effectuer cette
RÉDACTION:
Direction:
Agefi SA – Rue de Genève 17
Case postale 5031 – 1002 Lausanne
E-mail: [email protected]
Christian Affolter (021 331 41 85)
Marchés, entreprises
Administrateur-délégué,
rédacteur en chef: François Schaller
Directeur général: Olivier Bloch
Directeur adjoint, développements:
Lionel Rouge (021 331 41 18)
tionnelles, estime Jae H. Lee chez
Daiwa Securities.
Les analystes s’inquiètent de la dépendance de Samsung à sa division mobile qui génère 75% de ses
revenus alors que la conjoncture
paraît très incertaine.
Samsung, plus grande firme technologique de la planète en terme
de chiffre d’affaires, a perdu près
de 30 milliards de dollars en capitalisation boursière depuis la mimars, avant le lancement du Galaxy S4 le 26 avril.
L’action perdait encore près de 4%
en fin de séance vendredi à la
Bourse de Séoul, pesant sur l’indice général Kospi (-0,32%) dont
il constitue 20% de la valeur.
Samsung n’a de cesse de protester que le S4 s’écoule très bien et
table sur un chiffre d’affaires de
5700 milliards de wons pour le
second trimestre, en hausse de
19,8% sur un an.
Il n’a pas fourni d’estimations
pour son bénéfice net ni de résultats division par division. Samsung compte sur le S4 pour renforcer sa présence sur le marché
américain notamment et évincer
son rival, l’iPhone 5.
Transaction autorisée
E-mail: [email protected]
Président:: Alain Duménil
smartphone haut de gamme mis
sur le marché pour contrer
l’iPhone 5, mais aussi à un fléchissement des ventes du même S4
qui présente peu d’innovations
par rapport à son prédécesseur, le
S3. «C’est plus faible que prévu.
Des ventes de portables ralenties
conjuguées à des dépenses importantes en marketing pour le Galaxy S4 ont pesé sur les résultats»,
résume Jeff Kim chez Hyundai
Securities.
Les résultats financiers devraient
toutefois s’améliorer au trimestre
suivant avec l’amortissement de
ces dépenses en marketing et la
progression du marché des semiconducteurs et des écrans TV.
«Je prévois un bénéfice opérationnel de 10.500 milliards de wons
au troisième trimestre», dit-il.
Pour Lee Seung-Woo chez IBK
Investment and Securities, l’origine du mal est à chercher dans la
demande en smartphones haut de
gamme, à plusieurs centaines
d’euros, qui «accuse une croissance ralentie».
Or pour vendre le S4, Samsung
devra au contraire continuer à investir dans les campagnes promo-
Pierre Bessard (031 312 03 80)
Economie politique
Nicolette de Joncaire (021 331 41 39)
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Nicolas Gay-Balmaz (021 331 41 14)
Levi-Sergio Mutemba (079 953 68 20)
Marchés & produits
transaction dans la première partie de juillet 2013», a déclaré SoftBank dans un bref communiqué
diffusé à Tokyo. Quelques heures
auparavant, la FCC avait annoncé
officiellement avoir autorisé cette
opération amicale. Elle a parallèlement donné son accord au rachat par Sprint des quelque 50%
qu’il ne détient pas encore dans
le fournisseur d’accès à internet
américain Clearwire, très endetté
mais détenteur de fréquences stratégiques vu la demande accrue
provoquée par l’essor des appareils
mobiles connectés.
SoftBank a promis de renflouer
Sprint pour lui faciliter le déploiement d’un réseau cellulaire plus
performant, à la norme dite LTE
proche de la quatrième génération,
et lui permettre de diminuer ses
coûts de fonctionnement grâce à
des méthodes déjà très éprouvées
au Japon. Avec Sprint, SoftBank
va devenir l’un des plus gros clients
des équipementiers et fournisseurs
de terminaux mobiles, ce qui va lui
donner une puissance renforcée
pour négocier les meilleurs tarifs
et en faire profiter les clients afin
Olivier Pellegrinelli (021 331 41 41)
Entreprises, place financière
Tiago Pires (021 331 41 54)
Entreprises
Philippe Rey (044 254 39 22)
Entreprises, place financière
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Yoann Schenker (021 331 41 51)
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Chef d’édition: (soir):
Arnaud Cogne (021 331 41 46)
Édition (soir): Grégoire Barbey, François
Quartenoud, Serge Rapin, Piotr Studzinski,
Mélanie Weibel
Agences: ATS, AWP, AFP, Bloomberg
d’en recruter davantage. Ce rachat
fait faire un nouveau pas de géant
à SoftBank qui, n’hésitant pas à
s’endetter ni à avancer les échéances de remboursement, va faire
ainsi son entrée dans le Top-5 des
opérateurs mobiles du monde, tout
en continuant de viser la première
place. Ce groupe, créé en 1981 par
le Japonais d’origine coréenne Masayoshi Son, avait déjà grossi de façon spectaculaire en avalant en
2006 les activités mobiles du britannique Vodafone au Japon. Elles étaient alors mal en point mais
il les a magistralement redressées
depuis et aspire sans cesse des
clients chez ses concurrents locaux
KDDI et NTT Docomo obligés de
lutter contre ses offensives permanentes.
SOFTBANK A PROMIS
DE RENFLOUER SPRINT
POUR LUI FACILITER
LE DÉPLOIEMENT
D’UN RÉSEAU
CELLULAIRE PLUS
PERFORMANT.
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Guy-Marc Aprin – Tél. 021 331 41 07
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(TVA 2,5% incl.)
CONERGY: le dépôt
de bilan
Le fabricant allemand de panneaux photovoltaïques Conergy
a indiqué vendredi avoir déposé
le bilan à Hambourg, nouveau signe de la profonde crise de ce secteur en Allemagne. La direction
de cette entreprise, d’environ
1200 employés et quelque 473
millions d’euros de chiffre d’affaires annuel créée en 1998, est
«convaincue», via cette procédure
de faillite, «d’arriver à poursuivre
l’activité de la société avec l’aide
d’un investisseur», peut-on lire
dans une déclaration aux autorités boursières. Ces dernières années, l’Allemagne a vu se multiplier les faillites dans le secteur
du solaire, à l’instar de l’ancien
numéro un européen Q-Cells.
Les grands groupes, que sont
Bosch et Siemens, ont aussi décidé d’arrêter les frais dans ce domaine.
UNILEVER: participation
à 67% dans HUL
Le groupe Unilever a annoncé
vendredi avoir porté sa participation dans sa filiale indienne
HUL à 67% en acquérant une
participation supplémentaire de
14,8% pour un montant de 2,5
milliards d’euros, dans le cadre
de sa stratégie d’expansion dans
les marchés émergents. Le
groupe anglo-néerlandais détient
précisément 67,28% de Hindustan Unilever (HUL), contre
52,48% précédemment, selon un
communiqué mis en ligne sur
son site internet. La procédure
d’offre, close jeudi, consistait en
319,7 millions d’actions au prix
unitaire de 600 roupies (7,7 euros). Numéro un en Inde, HUL
distribue les marques de cosmétiques et de soins du corps Fair
and Lovely, Dove et Lux. Il possède un immense réseau de distribution dans des milliers
d’échoppes de ce pays de 1,2 milliard d’habitants.
SPADEL: acquisition
du groupe SAEM
Le groupe belge Spadel, spécialisé
dans l’eau minérale, a acquis la société alsacienne qui embouteille
et commercialise de l’eau de
source sous la marque Carola, réputée dans la région, a-t-il annoncé vendredi dans un communiqué. Spadel a acquis la Société
Anonyme Des Eaux Minérales
(SAEM) de Ribeauvillé, propriétaire du site et de la marque Carola, qui appartenait au groupe
Nestlé Waters France. Implantée
à Ribeauvillé (Haut-Rhin), Carola
est la sixième marque d’eau dans
l’Est de la France. Elle domine le
marché en Alsace, «avec notamment 31% de part de marché au
sein des eaux gazeuses», a précisé
Spadel. La SAEM de Ribeauvillé
emploie 49 salariés et son chiffre
d’affaires s’est élevé à 16 millions
d’euros en 2012.
Imprimerie: Atar Roto Presse SA (Vernier)
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LAST MINUTE
PAGE 24 lundi 8 juillet 2013
LÉGENDESURBAINES
NYSE
NASDAQ
DOW JONES SUR DIX JOURS: +2.56%
NASDAQ SUR DIX JOURS: +3.41%
15300
3500
15000
3400
14700
3300
3200
14400
V
No. val. Nom
998313
998434
1540753
998819
L
DJ Industr Average
S&P 500
NYSE Composite Indx
Russell 2000
M
M
Valorisation
15135.84
1631.89
9214.16
1005.39
J
+/-%
V
+0.98%
+1.02%
+0.87%
+1.44%
L
M
H/B 52 S
M
V
V
L
No. val. Nom
15542.40/12471.49
1687.18/1325.41
9695.46/7538.24
1008.23/763.55
998356
998350
1192758
985336
NASDAQ Comb Comp
NASDAQ Comb Indust
Nsdq Biotech Indx
NASDAQ 100
M
M
J
V
L
M
Valorisation
+/-%
H/B 52 S
3479.38
3138.37
1900.59
2963.22
+1.04%
+1.09%
+1.83%
+0.74%
3532.04/2810.80
3148.53/2334.82
1950.19/1326.62
3053.51/2494.38
M
05/07/2013
LES PLUS ACTIVES DU NYSE
La réalité économique
rattrape l’écurie Sauber
La Formule 1, catégorie-reine du sport automobile, est toujours
aussi rapide et excitante, elle fait encore valser les millions et rêver
les chaînes de télévision, mais la crise économique est en train de la
rattraper, frappant en priorité les écuries et les circuits. L’écurie
suisse Sauber F1 est «dans une situation difficile», a reconnu jeudi
son pilote allemand, Nico Hülkenberg, en reprenant les propos
récents de Monisha Kaltenborn (photo), à la fois Team Principal,
directrice générale et actionnaire de cette société de 300 salariés,
soit deux fois moins que Williams F1, désormais gérée par Sir
Frank et sa fille Claire. Même chez le rigoureux Peter Sauber, pour
qui un sou est un sou, on n’arrive plus à joindre les deux bouts, à
payer les fournisseurs ou à verser en fin de mois le salaire
d’Hülkenberg, l’un des rares pilotes non-payants de ces petites
écuries qui vivent sur le fil du rasoir, comme aussi Toro Rosso,
Caterham et Marussia. Williams Grand Prix Holdings, malgré un
chiffre d’affaires en hausse de 20% à 124 millions de livres, et
quelques filiales rentables, a annoncé au printemps cinq millions de
livres de pertes. Et le départ éventuel de Pastor Maldonado pour
une autre écurie, fin 2013, lui ferait perdre au moins 20 millions
d’euros de sponsoring, ceux que verse la société des pétroles
vénézuéliens (PDVSA). «Nous demandons juste un traitement
équitable», a dit Graeme Lowdon, l’un des patrons de Marussia, la
semaine dernière à Silverstone. L’écurie anglo-russe est la seule à
n’avoir toujours pas reçu de projet de nouveau contrat commercial
de la part de Formula One Management (FOM).
Le bébé royal suscite
toutes les excentricités
Barboteuses avec armoiries customisées, emballages de biscuits en
forme de biberons, livres pour enfants sur les couches des «bébés
royaux»: les commerçants rivalisent d’imagination pour capitaliser
sur la naissance du premier enfant du prince William et de Kate. Il y
en a pour tous les goûts et pour tous les budgets, y compris pour les
républicains. Peu de temps après l’hospitalisation de Kate en
décembre pour de violentes nausées liées au début de sa grossesse,
une créatrice a flairé le filon et dessiné des «sacs à vomi» (3,5 euros)
représentant le couple avec un nouveau-né dans les bras. Ce n’était
qu’un début. A l’approche de la naissance, prévue d’ici à mi-juillet,
les commerçants mettent une touche royale sur tout ou presque, des
biscuits aux livres, de la musique aux vêtements, et font le plein
d’assiettes et porte-clés. Car contrairement aux jeux Olympiques une marque déposée par le Comité international olympique -,
quiconque peut commercialiser des produits mettant en scène la
famille royale. Les vêtements de bébé avec motifs royaux se
multiplient, évidemment: barboteuse pour «prince à
l’entraînement», bavoirs avec des imprimés couronnes, ou
turbulettes (81 euros) avec armoiries dorées customisées - un
hélicoptère et une crosse de hockey, clins d’oeil à William et Kate.
Un ouvrage de couture propose même de confectionner soi-même
tenues de baptême, bonnets et chaussons pour le prochain
souverain.
sur Twitter
@Ageficom
05/07/2013
LES PLUS ACTIVES DU NASDAQ
No. val. Nom
Clôture
+/-%
P/E
Yield
H/B 52S
Vol.
748628
962004
1106820
1116224
968094
933071
10030118
10230933
1811817
337680
13.06
27.97
16.70
12.25
7.16
23.24
11.70
12.63
11.44
13.76
+1.79%
+1.16%
+1.64%
-6.13%
-0.42%
+1.44%
-2.58%
-0.86%
-5.77%
-6.33%
*40.81
*19.84
*11.36
*-5.23
*16.03
-
0.31
3.36
1.80
3.18
9.13
5.81
13.99/6.90
31.14/22.16
16.74/8.82
24.82/12.03
7.49/3.15
24.44/19.37
17.34/11.38
21.88/12.39
17.79/11.30
43.15/13.43
12345862
12262514
8525806
7666166
7341774
6938294
6749353
5629141
5172745
4806173
Bank of America
Pfizer
Ford Motor
Petroleo Br Sp ADR
Sprint Nextel-1
General Electric
Itau Unibanc Sp ADR
Vale Sp ADR
Banco Br Sp ADR Pfd
Barrick Gold
No. val. Nom
Clôture
+/-%
P/E
Yield
H/B 52S
Vol.
4478638
3039719
1647069
951692
918546
951691
959184
941595
13305605
2215909
3.38
72.56
13.03
34.21
24.57
14.31
31.20
24.06
3.43
23.41
-2.59%
+0.72%
-2.18%
+0.59%
-0.08%
+1.20%
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+0.29%
+2.72%
*6.38
*12.29
*17.45
*13.65
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*13.81
*12.03
*-21.44
*-8.27
1.31
2.46
2.69
2.52
1.35
3.74
13.42
3.63/2.00
74.95/61.31
14.63/8.69
35.78/26.26
24.98/14.97
14.60/5.16
36.43/28.61
26.90/19.23
5.39/2.09
42.56/20.35
10092057
9475014
9428468
9170852
7530593
6748335
6482573
5777462
5737902
5105705
Sirius XM Radio
Powershares QQQ
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Microsoft
Cisco Systems
Micron Technology
Oracle
Intel
Zynga-A
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05/07/2013
05/07/2013
LA SEMAINE À WALL STREET
L’emploi bien reçu
Rassurée sur l’emploi américain
et guettant les prochains résultats
d’entreprises, la Bourse de New
York se lance avec optimisme vers
les prochaines séances, espérant
que les investisseurs confirmeront, après une semaine émaillée
de congés, leur bonne humeur.
Au cours des quatre dernières
séances, le Dow Jones Industrial
Average, indice vedette réunissant
30 valeurs de Wall Street, a
avancé de 1,52% pour finir à
15.135,84 points. Le Nasdaq, à dominante technologique, s’est adjugé 2,2% à 3479,38 points. L’indice élargi Standard & Poor’s 500
s’est apprécié de 1,6% à 1631,89
points.
Véritable point d’orgue de la semaine passée, le rapport mensuel
sur l’emploi américain a été reçu
avec enthousiasme par les opéra-
V
teurs new-yorkais vendredi. Quel
que soit leur impact sur la politique monétaire américaine, les
créations meilleures que prévu
d’emplois en juin, la révision à la
hausse des chiffres des mois précédents et la hausse du salaire horaire moyen ont suscité l’optimisme des investisseurs qui y ont
vu des signes d’une reprise solide
de la première économie mondiale.
Le marché ne s’est pas tout à fait
affranchi de ses craintes concernant le retrait progressif des mesures d’aide exceptionnelles mises en place par la Réserve
fédérale américaine (Fed), qui ont
tant participé à l’essor des indices
en ce début d’année, en cas d’embellie.
Les analystes de Barclays estimaient ainsi désormais, qu’au re-
gard «de l’amélioration notable
du marché du travail et du recul
des risques» auxquels fait face à
l’économie américaine, les prochaines minutes de la Fed, à paraître mercredi, «montreront que
son comité directeur sera prêt à limiter le rythme de ses rachats dès
ses prochaines réunions».
Au-delà des préoccupations macroéconomiques, l’attention du
marché se tournera aussi cette
semaine vers la saison des résultats d’entreprises pour le
deuxième trimestre, dont Alcoa
devait donner le coup d’envoi
aujourd’hui, suivi vendredi des
banques Wells Fargo et de
JPMorgan Chase.
«On s’attend à une amélioration
des performances des entreprises
américaines», a prévu David Levy,
de Kenjol Capital Management.
Solar Impulse
achève
sa traversée
L’avion expérimental propulsé
par l’énergie solaire, Solar Impulse, piloté par deux Suisses, s’est
posé hier soir à New York mettant un terme à sa traversée des
Etats-Unis.
L’avion s’est posé sur une piste de
l’aéroport John Fitzgerald Kennedy de New York à 03h11 GMT
plus tôt que prévu. Cette avance,
par rapport à l’horaire estimé est
due à une déchirure de 2,5 mètres
sur la partie inférieure de l’aile
gauche.
L’avion avait décollé à 04h46
(08h46 GMT) de l’aéroport international Washington-Dulles mais
il n’avait pas la permission d’atterrir à l’aéroport John Fitzgerald
Kennedy de New York avant
02h00 du matin (06h00 GMT)
afin ne pas déranger le trafic commercial aérien intense dans la région.
Deadline
EGYPTE: importante mobilisation
Des dizaines de milliers d’opposants à Mohamed Morsi
étaient rassemblés hier en Egypte, notamment sur la
place Tahrir au Caire, dans une démonstration de force
destinée à prouver que l’ex-président islamiste a été
renversé par une révolution populaire et non un coup
d’Etat. Alors que des avions de chasse rasaient les toits
de la capitale, lâchant derrière eux une fumée aux couleurs du drapeau national, la place Tahrir était noire
de monde pour une mobilisation se voulant pacifique,
après des heurts d’une rare violence vendredi entre
pro et anti-Morsi. De leur côté, les islamistes continuaient à mobiliser leurs troupes pour maintenir la
pression sur l’armée, qui détient M. Morsi depuis sa
destitution, et dénoncer l’«Etat policier» qu’elle a instauré, selon eux. Ces mobilisations rivales font peser
le risque de nouvelles violences, alors que de difficiles
tractations se poursuivent en vue de la nomination
d’un Premier ministre, le prix Nobel de la paix Mohamed ElBaradei, pressenti, ne faisant pas consensus.
Vendredi, au moins 37 personnes avaient été tuées
et plus de 1400 autres blessées à travers le pays, notamment en marge de rassemblements de dizaines de
milliers de sympathisants des Frères musulmans, dont
est issu M. Morsi. Hier, l’ambiance était bon enfant à
Tahrir recouverte d’une nuée de drapeaux, dont l’un,
géant, proclamait «Dégage» à l’adresse de M. Morsi,
tandis que des pancartes affirmaient, en anglais,
«l’Egypte a connu une révolution, pas un coup d’Etat».
Non loin de là, Yasser, ingénieur, a affirmé que la destitution de M. Morsi n’était pas «contre la démocratie car 30 millions de personnes sont descendues dans
la rue pour exprimer leur colère».
FRANCE: 23% de la population
satisfaite de l’action de Hollande
Moins d’un Français sur quatre (23%) se dit satisfait
de l’action du président François Hollande, soit une
baisse de trois points en un mois, selon le baromètre Clai-Metronews-LCI réalisé par OpinionWay.
Il s’agit du plus bas niveau de satisfaction enregistré depuis mai 2012. D’après cette étude réalisée
du 2 au 5 juillet, 2% des Français se disent «très satisfaits» de l’action du chef de l’Etat, et 21% «assez
satisfaits», tandis que 38% sont «assez mécontents»
et 36% «mécontents» (soit 74% d’avis négatifs contre
73% en juin). 3% ne se prononcent pas. Même parmi
les sympathisants de gauche, les avis négatifs excèdent les positifs: 49% se disent mécontents, 48%
satisfaits. Concernant Jean-Marc Ayrault, le niveau
de satisfaits est légèrement supérieur (26%), mais
s’affiche néanmoins en baisse de deux points par
rapport à juin. En juillet, 2% des sondés se disent
«très satisfaits», et 24% «assez satisfaits» de l’action
du Premier ministre, contre 69% de mécontents
(39% «assez», 30% «très»). 5% ne se prononcent pas.
FRANCE: fin du blocage du port
de Marseille par les dockers
Les dockers du Grand Port Maritime de Marseille
(GPMM) ont levé hier en début d’après-midi le blocage des accès aux installations portuaires de la ville.
Cette nouvelle émane d’une source portuaire. Deux
bateaux de croisière transportant des milliers de passagers n’avaient pas pu accoster hier matin en raison de ce mouvement de grève que les dockers menacent de reconduire dimanche prochain.
ASTROMARCHÉS
Le NYSE
défavorisé
Actuellement, la planète Uranus,
celle de toutes les surprises, des
envolées brutales comme des spirales baissières en Bourse, séjourne
sur les 12° du signe du Bélier. Pour
jouer un peu les Cassandre, signalons une position identique de
1929 à 1931! Dans l’immédiat,
peu de risques de krach
cependant, Saturne et Neptune
demeurent favorables jusqu’en fin
de mois... Il n’en demeure pas
moins que cette position d’Uranus
est fort malheureuse pour Wall
Street car, lors de la création du
NYSE en mai 1792, le Soleil
stationnait à 27° dans le signe du
Taureau.Ainsi, Uranus se situe
aujourd’hui de façon agressive vis
à vis de ce «Soleil natal» du NYSE,
car formant avec lui un demi-carré
négatif de 45°. Le NYSE se trouve
ainsi défavorisé ce mois-ci...
Jean-François Richard