Sonae Sierra enregistre un résultat total net de 94,8 M€ au cours

Maia - Portugal, le 4 novembre 2015
Sonae Sierra enregistre un résultat total net de
94,8 M€ au cours des neuf premiers mois de
2015
• Le résultat direct net s’élève à 42,3 M€
• L’EBIT est ressorti à 76,4 M€
• 47 M€ d’investissement dans un nouveau développement en Colombie
• Accentuation de la prestation de services à des tiers
• La performance des ventes des commerçants et des taux d’occupation reste positive
Sonae Sierra, spécialiste international en centre commerciaux, a enregistré un résultat net de
94,8 M€ au cours des neuf premiers mois de 2015, contre 59,8 M€ sur la même période en
2014.
Outre la hausse de 59% du résultat net, le troisième trimestre 2015 s’est également détaché
pour l’accroissement des ventes des commerçants. Par rapport à la même période de l’année
dernière, le portefeuille européen des ventes des commerçants a connu une croissance de 2,6%,
avec notamment une hausse de 6% en Italie, de 3,9% en Espagne et de 2,8% au Portugal. La
performance du Brésil reste positive, avec une hausse de 5,1% (en BRL) des ventes des
commerçants, toujours par rapport à la même période de 2014.
Le taux d’occupation globale du portefeuille représentait 95,1% (identique à la même période en
2014), grâce aux centres commerciaux de Sonae Sierra de haute qualité et à la gestion efficiente
et durable.
D’après Fernando Guedes de Oliveira, CEO de Sonae Sierra, « les neuf premiers mois de
2015 ont été marqués par la remarquable amélioration de la performance opérationnelle et
financière. Sonae Sierra démontre ainsi sa capacité à générer des bénéfices de la reprise du
marché européen et est prête à exploiter de nouvelles opportunités de croissance économique,
comme le prouve le premier investissement de Sonae Sierra sur le marché colombien. Ce
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développement exprime notre volonté d’accroître l’exposition de l’entreprise à de nouvelles
promotions et à de nouveaux marchés. »
Au cours des neuf premiers mois de 2015, notre résultat direct net s’élevait à 42,3 M€, ce qui
équivaut à une hausse de 18% par rapport à la même période de l’année dernière.
La croissance du résultat direct net est essentiellement due à l’amélioration des résultats
opérationnels, à l’augmentation de la prestation de services et à l’évolution des résultats
financiers. Cette dernière est le résultat de taux d’intérêts revus à la baisse et de la fin de
certains instruments financiers dans le cadre de la couverture de l’exposition aux risques du taux
d’intérêt. L’amélioration organique a été absorbée, en partie, par l’évolution contraire des taux
de change du Réal brésilien, qui a connu une dévaluation de 11% face à l’Euro, par rapport aux
neuf premiers mois de 2014.
Le résultat indirect s’élevait à 52,5 M€, ce qui représente une augmentation de 121% par rapport
à la même période de 2014, essentiellement due à la compression du rendement en Europe
enregistrée au premier semestre 2015, et notamment au Portugal.
Développement de nouveaux projets, mise en valeur du portefeuille et prestation de
services
Au cours des neuf premiers mois de 2015, l’entreprise a poursuivi sa stratégie d’intensifier
l’exposition aux nouvelles opportunités de développement, à la valorisation des actifs et à la
prestation de services à des tiers.
En termes de développement, Sonae Sierra a annoncé son premier investissement en Colombie,
via l’acquisition d’un site à Cúcuta, où elle développera un nouveau centre commercial d’une
surface locative brute (SLB) de 40 000 m2, pour un investissement de 47 M€ et dont
l’inauguration est prévue pour 2017.
Le développement du ParkLake (Bucarest, Roumanie) se poursuit à bon train. Il s’agit d’un
investissement de 180 M€, d’une SLB de 70 000 m2 dont plus de 90% est déjà louée et/ou
engagée, et dont la date d’inauguration est prévue pour 2016. Le contrat de financement a été
signé au troisième trimestre de cette année.
Le développement du centre commercial Zenata (Maroc) - un investissement de 100 M€
comptant plus de 250 magasins sur une SLB de 90 000 m2 - et du Designer Outlet (Malaga,
Espagne) - un investissement de 115 M€ sur une SLB de 30 000 m2 - se poursuit également à un
bon rythme. L’inauguration de ces deux centres commerciaux est prévue pour 2017.
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Nous sommes restés très actifs dans la valorisation de notre portefeuille opérationnel. Nous avons
investi, ou prétendons investir, en 2015 et en 2016, environ 69 M€ au Portugal. En réalité, nous
avons déjà conclu la rénovation du centre commercial NorteShopping, représentant un
investissement de 5 M€, et nous avons déjà annoncé la rénovation intégrale du Centro Vasco da
Gama, un investissement de 8 M€ dont la conclusion est prévue pour 2016. Nous avons en outre
annoncé l’agrandissement du NorteShopping, également pour 2016, pour un investissement de 56
M€ afin d’augmenter l’actuelle SLB du centre de 24%.
En termes de gestion de centres commerciaux et de services de commercialisation pour des tiers,
outre la signature de six nouveaux contrats en Espagne, en Roumanie et en Turquie, nous
mettons en exergue le début de la prestation de services pour sept centres commerciaux en
Allemagne (Quarré Wandsbek-Markt, Mercado et Geschäftshaus Ottensen), en Italie (Ligabue), en
Roumanie (Marasti Parking, à Cluj), en Espagne (S.C. Bahía Mar, à Puerto de Santa Maria) et en
Turquie (pour le projet Istanbul Balance).
En termes de prestation de services pour le développement de centres commerciaux, l’entreprise a
signé 10 nouveaux contrats dans des pays comme l’Italie, la Russie et la Turquie.
Valeur Nette d’Inventaire (VNI) et ratios financiers
Sonae Sierra calcule sa VNI conformément aux lignes directrices publiées en 2007 par l’INREV
(Association européenne pour les investisseurs en véhicules immobiliers non côtés).
En se reposant sur cette méthodologie, la VNI de Sonae Sierra s’élevait à 1,1 Mrd € au 30
septembre 2015. Cela représente une baisse de 0,4% par rapport à décembre 2014, due à l’effet
adverse de la dévaluation du Réal brésilien.
Valeur Nette d’Inventaire (VNI)
Montants en M€
VNI selon le bilan consolidé
30 Sep 15
31 Déc 14
882,8
898,0
3,0
4,1
Impôts sur les propriétés différés
224,0
213,2
Goodwill lié aux impôts différés
-14,3
-14,3
14,2
13,8
1.109,8
1.114,7
34,13
34,29
Juste valeur des propriétés en développement
Frais de transaction
VNI
VNI par action (en €)
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Sonae Sierra a poursuivi sa stratégie conservatrice et équilibrée de financement et de couverture
à long terme. La structure de capital de l’entreprise est supportée par une maturité longue de la
dette moyenne, sur une moyenne de 4,3 ans, dont 49% à taux d’intérêts fixes, montrant ainsi
une couverture prudente du risque du taux d’intérêt.
Le graphique suivant illustre la maturité de la dette de Sonae Sierra au 30 septembre 2015 :
Maturité de la dette – 100%
% Coûts fixes – Europe
Sonae Sierra continue à bénéficier d’un accès facile au financement à faible coût dans le
financement bancaire et sur les marchés des capitaux. Par rapport à 2014, le coût moyen de la
dette de Sonae Sierra a baissé et se situe désormais à 3,3%. Hors Brésil, le coût moyen de la
dette est de 2,9%.
Coût moyen de la dette – Europe
Les ratios financiers continuent de démontrer au marché la solidité financière et l’attitude
prudente de l’entreprise.
Ratios
Ratio prêt-valeur
Ratio de couverture des intérêts
4/6
30 Sep 15
41,6%
2,79
31 Déc 14
41,5%
2,35
Compte de résultat et bilan consolidé de Sonae Sierra
(comptes
audités)
Compte de résultat consolidé (M€)
9M15
9M14
% 15/14
162,0
85,6
76,4
163,5
86,6
77,0
-1%
Coûts financiers nets
Autres produits/charges
Résultat direct avant impôts
Impôt sur le revenu
Résultat direct
24,4
0,0
52,0
9,7
42,3
31,6
-0,1
45,2
9,2
36,0
Gains réalisés sur des propriétés
Dépréciations
Valeur créée sur les propriétés
2,8
0,0
67,7
6,4
6,2
33,4
Résultat indirect avant impôts
Impôts différés
Résultat indirect
Résultat net de l’exercice
70,5
18,0
52,5
94,8
45,9
22,2
23,8
59,8
-19%
121%
30 Sep 15
31 Déc 14
(million €)
Propriétés d’investissement
Projets en cour de développement et autres
Autres actifs
Trésorerie et des équivalents de trésorerie
Var.
(15 - 14)
1,953
108
107
73
2,016
63
105
97
-63
45
2
-24
Total de l’actif
2,241
2,283
-41
883
898
-15
Emprunts bancaires
Passifs d’impôts différés
Autres passifs
Total du passif
923
269
166
1,358
954
272
159
1,385
-30
-2
7
-26
Capitaux propres et passif
2,241
2,283
-41
(million €)
Produits directs des investissements
Coûts directs des investissements
EBIT
Bilan consolidé
Capitaux propres
5/6
-1%
-1%
-23%
100%
15%
5%
18%
-56%
103%
54%
59%
À propos de Sonae Sierra
Sonae Sierra, www.sonaesierra.com, est le spécialiste international des centres commerciaux, engagé à
créer des expériences d’achat innovantes. L’entreprise est présente sur 4 continents et dans 12 pays : le
Portugal, l’Algérie, le Brésil, la Chine, la Colombie, l’Allemagne, la Grèce, l’Italie, le Maroc, la Roumanie,
l’Espagne et la Turquie. Elle est également présente dans d’autres pays via ses services professionnels. Au
total, Sonae Sierra détient 46 centres commerciaux d’une valeur de marché supérieure à 6 Mrd € et gère
et/ou commercialise 85 centres commerciaux sur une surface locative brute totale de 2,4 millions de m2 et
comptant environ 9 100 commerçants. En 2014, l’entreprise a reçu plus de 440 millions de visites dans les
centres commerciaux qu’elle gère. Sept projets de Sonae Sierra sont actuellement en cours, dont 3 pour des
clients et 4 nouveaux projets de tuyauterie.
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