La BCE a baissé ses taux directeurs dont le principal est

La BCE a baissé ses taux directeurs dont le principal est désormais à 0,75
%. Le taux de référence des fonds monétaires, l’EONIA (Euro Overnight
Index Average) étant à 0.095 %( le 25/09/2012) !
Par conséquence, les investissements réalisés par des Sicav et fonds
monétaires se réalisent sur des rendements extrêmement bas. Ces
conditions pourraient conduire à une progression extrêmement faible, voire
une baisse de la valeur liquidative de ces FCP et SICAV, le rendement brut
du portefeuille ne suffisant pas à couvrir les frais de gestion.
Quels sont les risques et les alternatives ?
Qu’entend-on par fonds monétaires ?
Suite à la crise financière de 2007, l’Autorité des Marchés Financiers a distingué deux
catégories de fonds monétaires
12-
Les produits très court terme : la durée moyenne de détention des titres doit être
inférieure à 4 mois et la détention maximum de 12 mois.
Les produits court terme : la durée moyenne de détention des titres doit être
inférieure à 12 mois et la détention maximum de 24 mois.
A ces deux catégories principales s’ajoutent deux grandes familles, les monétaires souverains
(dette des états) et les monétaires non souverains (dette privée).
Le rendement offert par ces titres de créance dépend de deux éléments : la durée et le niveau
de risque (lié à l’émetteur).
Pourquoi des rendements très faibles ?
La faillite de la Banque Lehman Brothers, le 15 septembre 2008, a amené les investisseurs à
être plus sélectif et arbitrer leurs créances bancaires ou d’entreprises en faveur de la dette
gouvernementale de grande qualité (principalement américaine, allemande et française).
La crise récente de la dette des états de la zone euro (Grèce, Italie, Espagne) a amplifié cette
tendance. Ces flux d’investissement importants ont ainsi réduit fortement les taux de
rendement des emprunts d’Etat les mieux notés (certaines obligations gouvernementales
allemandes et françaises sur des échéances courtes délivrent ainsi des taux de rendement
négatifs).
Par ailleurs, du fait de la baisse de l’inflation et des perspectives économiques moroses, la
Banque Centrale européenne a baissé son taux principal à 0.75 % et pourrait le baisser dans
les trimestres à venir.
Par conséquent, les fonds monétaires, et notamment ceux investis en titre d’Etats, ont de plus
en plus de difficulté à générer des performances positives.
Comment réagissent les sociétés de gestion de fonds ?
Pour éviter des performances négatives, les gérants baissent au maximum les frais de gestion,
allongent la durée de détention des titres.
Malgré cela des grandes maisons de gestion de fonds monétaires notés AAA ont dû ajouter dans leur
prospectus que le capital n’est plus garanti, ainsi les performances peuvent être, légèrement, négatives.
Face à des taux de rendements aujourd’hui proches de zéro, l’investisseur est amené à
s’interroger sur la nature de ses investissements :
- Pour obtenir une liquidité immédiate et sans risque, seul les fonds monétaires
réguliers ou livrets bancaires rempliront cet objectif.
- Si vous acceptez un risque raisonnable avec un horizon d’investissement compris
entre 1 et 3 ans, alors plusieurs alternatives offrent des rendements attractifs.
Aujourd’hui, le livret CortalConsors, offre une liquidité immédiate et rémunération attractive. Si
vous acceptez un horizon d’investissement plus long, des fonds tels qu’ Elan 2013 ou JP Morgan
Income Opportuniy délivrent des performances attractives
Supports d’investissement
Le Livret Cortal Consors
•
3,30% garantis 1 an (*Taux nominal annuel brut 3,30% pendant 1 an jusqu'à 75 000 € de dépôts,
au-delà taux annuel brut de 1,60% (à partir du 01/10/2012, le taux en vigueur sera de 1,50%). Offre
réservée aux nouveaux clients et valable pour toute 1ère ouverture d'un Livret entre le 01/09/2012 au
31/10/2012 inclus. La prime de 30 € est réservée aux nouveaux clients et sera créditée le 30/11/2012
sous réserve d'un encours de 1 000 € sur le Livret à cette date.)
•
100% disponible (Vos liquidités sont accessibles 24h/24, 7j/7 sur www.cortalconsors.fr ou
•
sur l'AppliBourse)
sans frais (0 € pour l'ouverture -0 € de frais de tenue de compte - 0 € pour vos virements par
Internet et mobile
Le fond Elan 2013 (ISIN: FR0010697482) a pour objectif de gestion une rentabilité supérieure à celle
d’une obligation émise par l’Etat français en euro à échéance 2013, sur la durée de placement
recommandée. Son portefeuille est composé d’obligations libellées en euros. Au plus tard au 31
décembre 2013, le fonds sera géré en monétaire et en référence au taux moyen du marché monétaire
Euro (Eonia).
Elan 2013
Performance à fin août 2012 : +5.45%
Performance 2011: +0.03%
Performance 2010: +2.83%
Performance 2009: +17.17%
Volatilité (1 an): 1.86%
Le fonds JPM Income Opportunity (Isin : LU0289470113) est un fonds d’allocation obligataire /
monétaire qui a pour objectif de délivrer des rendements positives sur le long terme quelle que soit la
configuration des marchés. Selon les opportunités et les valorisations des marchés obligataires, le
gérant investit sur toutes les catégories d’obligations (entreprises, gouvernementales, émergents).
JPM Income Opportunity (part en euro couverte contre le risque de change)
Performance à fin août 2012 : +4.56% (indicateur Eonia : 0.85)
Performance 2011 : -0.30%
(indicateur Eonia : 0.89%)
Performance 2010: +4.43%
(indicateur Eonia : 0.44%)
Performance 2009: +16.47%
(indicateur Eonia : 0.73%)
Volatilité (1 an): 3.10% (indicateur Eonia : 0.04%)