L`étonnante revanche des matières premières

Décryptage
LIBRES-ÉCHANGES
La chronique de Jean-Pierre Robin
L’étonnante revanche des matières premières
I
l est inhabituel de calculer le poids en tonnes de la
richesse économique produite dans un pays. On
préfère s’exprimer en milliards de dollars ou d’euros ! Pourtant, à la fin de la décennie 90, Alan
Greenspan, le président de la Réserve fédérale américaine (Fed), aimait à faire remarquer que le produit
intérieur brut (PIB) avait tendance à peser de moins
en moins lourd, stricto sensu. La révolution de la
« nouvelle économie de l’information » était alors en
route, on ne jurait que par la matière grise et le « virtuel ». Au printemps 1999, le cours du pétrole restait
collé à la barre des 10 dollars le baril. Des experts
ayant pignon sur rue envisageaient qu’il puisse
s’écrouler à 5 dollars.
Toutes ces prédictions se sont avérées fausses.
S’il est toujours aussi hasardeux d’évaluer le PIB
américain ou mondial sur une balance, on assiste
sans conteste au retour des pondéreux dans les
économies. Depuis le début du XXIe siècle, la prod u c t i o n m o n d i a l e d’ a c i e r e s t p a s s é e d e 8 2 5
à 1 129,4 millions de tonnes. Un bond de 37 %,
bien supérieur à la croissance du PIB de la planète,
que l’on s’accorde à trouver exceptionnelle. Depuis
2003, la Chine accroît chaque année sa propre
production sidérurgique d’un volume qui dépasse
tout l’acier produit par l’Allemagne et la France
réunies !
La nouvelle croissance mondiale, dopée par les
besoins des pays émergents, Chine et Inde en tête,
s’avère gourmande en énergie et en matières premières. Les retards à combler sont il est vrai immenses, comme le souligne Patrick Artus, le directeur
des études de la banque Ixis, dont les calculs font frémir : « Si les Chinois avaient autant de voitures par habitant que les Européens, ils en auraient 33 fois plus
(qu’ils n’en possèdent aujourd’hui), et leur consommation de pétrole serait supérieure à deux fois la production mondiale actuelle. On voit l’impossibilité d’obtenir
les ressources nécessaires en matières premières. » Voilà
pourquoi le prix du pétrole brut a été multiplié par
sept entre 1999 et 2006. Le cuivre, qui valait 1 500 dollars la tonne il y a cinq ans, se négociait à 8 800 dollars
le 11 mai dernier à Londres.
’envolée des produits de base se fait en sympathie
avec celle du pétrole, explique le Fonds monétaire
international (FMI) dans son étude sur les perspectives économiques mondiales 2006 : « Les prix de
l’énergie ont contribué à la hausse de nombreux produits non énergétiques, par exemple l’aluminium et
l’acier gros consommateurs d’énergie, des matières premières agricoles (du fait du renchérissement des fertilisants), le sucre et les huiles comestibles (qui entrent
également dans la composition de l’éthanol dont la demande a augmenté). » Les cours du sucre ont doublé
L
en un an et sont désormais dépendants de ceux du
pétrole, depuis que le Brésil, premier producteur
mondial de canne à sucre, affecte la moitié de sa collecte à la fabrication d’éthanol.
n autre phénomène entre en ligne de compte
pour favoriser cette contagion des prix, constate
le FMI : « Les investisseurs cherchent à se diversifier sur
les marchés de produits, parallèlement à leurs placements traditionnels en actions et en obligations, à titre
de protection contre les risques d’inflation ou de volatilité du dollar. » La fonction fondamentale des marchés
à terme des matières première vise traditionnellement
à assurer à leurs producteurs et à leurs utilisateurs
une visibilité sur les prix futurs. Avec l’entrée en force
des investisseurs et des fonds spéculatifs (hedge
funds), 31 % des positions prises au Nymex (le
New York Mercantile Exchange) sont aujourd’hui le
fait de spéculateurs, trois fois plus qu’il y a cinq ans
(lire nos éditions du 27 mai). D’où l’extrême volatilité
des cours, qui ont conduit la tonne cuivre à perdre
plus de 1 000 dollars en une journée à la mi-mai. D’où
cette alternance de coups de chaleur et de refroidissements tous aussi brutaux depuis trois mois. Le pétrole, les métaux précieux, le cuivre, le nickel ou le fret
maritime sont touchés. Les prix du transport par mer
avaient pratiquement triplé en 2003-2004, tirés par les
besoins du commerce international de la Chine. Ils se
U
sont sérieusement calmés, en partie pour des raisons
bien réelles : on estime que les capacités de la flotte
mondiale progresseront de 7 % à 8 % en 2006.
Le fret maritime est coté sur le marché de Londres,
qui propose toute une gamme d’indices différents, selon les routes et les types de transport. Il figure bien
sûr dans le guide Cyclope, véritable bible des produits
de base, publié sous la direction de Philippe Chalmin,
dont la vingtième édition annuelle (2006) vient de paraître. La liste des commodities recensées, pour reprendre le mot anglais, va bien au-delà des matières
premières proprement dites. Elle inclut tous les produits ou services, y compris financiers, dont le prix
peut être coté sur un marché à terme, parce qu’ils sont
fongibles. Cela va de l’or aux semi-conducteurs ou
aux droits à polluer (émissions de CO2).
aut-il pour autant traduire commodities par
« commodités » comme le prétend Philippe
Chalmin, au demeurant l’un de nos meilleurs
connaisseurs du sujet ? Certainement pas, car le
terme de « commodités » désigne en français les
services collectifs, comme la fourniture d’eau ou
d’électricité, que les Anglo-saxons qualifient pour
leur part d’utilities ! Au moment où les « produits de
base » retrouvent toute leur importance dans la vie
économique, il serait dommage de les affubler
d’une mauvaise appellation.
F
IDÉES POUR DEMAIN
Le chômage des jeunes explique en partie la délinquance
EN MARS 2002, au cœur de la
campagne présidentielle, Lionel
Jospin, premier ministre, avait
formulé un aveu inhabituel : « J’ai
pêché un peu par naïveté. Je me
suis dit : si on fait reculer le chômage, on va faire reculer l’insécurité. » Quatre ans plus tard, Dominique de Villepin a fait un
raisonnement proche : pour éviter
que la crise violente de l’automne
2005 dans les banlieues ne se reproduise, il a voulu favoriser la
création d’emplois pour les jeunes
en lançant le CPE.
Ces deux premiers ministres ontils raison de croire que la baisse du
chômage peut résoudre à la fois le
CEPR et Crest
problème de l’insécurité et celui
des banlieues ? Trois économistes
du laboratoire de recherche de
l’Insee, le Crest, Denis Fougère,
Francis Kramarz et Julien Pouget,
ont cherché à vérifier cette hypothèse. Leurs travaux viennent
d’être publiés par le Centre for Economic Policy Research (CEPR).
Ils constatent que, entre 1990
et 1997, le taux de chômage est
passé en France de 8,9 % à 12,5 %
de la population active, pour ensuite diminuer jusqu’en 2001. La
délinquance n’a pas suivi la même
courbe. Les atteintes aux biens
ont augmenté entre 1990 et 1993,
puis décliné continûment, tandis
que les délits ou crimes les plus
violents se multipliaient. Les camb r i o l a g e s o n t re c u l é d e 8 %
entre 1990 et 2000. Les vols avec
violence, ceux qui marquent le
plus l’opinion, ont progressé très
Fcpi/Fcpr
US HIGH YIELD BOND C.........................USD
WORLD BOND C .......................................USD
Le Centre For Economic
Policy Research a été créé
en 1983 pour diffuser
et promouvoir la recherche
économique en Europe.
Le Crest est un des laboratoires
de l’Insee spécialisés dans les
études économiques et sociales.
www.cepr.org
fortement (+ 74 %) durant la même période. L’évolution des infractions les plus violentes paraît
donc indépendante de celle du
chômage. Les atteintes aux biens
ne semblent pas non plus directement corrélées à l’emploi. A première vue tout du moins.
Les trois économistes ont en
effet constaté que les départements où les niveaux de délinquance sont les plus élevés sont
les plus touchés par le chômage,
et les plus défavorisés en termes
de salaire moyen. Et que les atteintes aux biens, qualifiées de
« délits économiques », sont plutôt
commises par les plus jeunes, les
crimes violents étant le fait de délinquants plus âgés. Les auteurs
de l’étude ont donc dissocié le
chômage des 25-49 ans et celui de
15-24 ans. Le rapprochement des
données montre alors que le chômage des jeunes de 15 à 24 ans
semble favoriser les atteintes aux
biens, coups et blessures volontaires, et les infractions à la législation sur les stupéfiants. « Autrement dit, concluent les trois
économistes, il semble bien qu’il
ne soit pas vain d’espérer lutter
contre l’insécurité via des politiques publiques orientées vers la
réduction du chômage et la précarité des jeunes. »
D’autant que la montée de la
délinquance dans une ville accélère le phénomène de ghettoïsation. Dans leurs travaux, les trois
chercheurs ont mesuré que les familles aux revenus moyens ou élevés déménagent plus fréquemment (dans une proportion une
fois et demie supérieure) à la suite
d’une atteinte aux biens. « Pour
écarter les jeunes de la route de la
délinquance, il y plusieurs voies
possibles », estiment les économistes. Mais plus qu’un nouveau
c o n t ra t d e t ra v a i l , p o u r e u x ,
« l’éducation est la plus évidente »,
concluent-ils.
SOPHIE FAY
SICAV & FCP
Valeurs liquidatives en euros (ou en devises), hors frais.
Valeur
Date de
Liquidative valorisation
AGIPI
98 bis, Bd Haussmann, 75008 Paris
01 40 08 93 00 - www.agipi.com
AXA INITIATIVE 1 (C ET/OU D)..........................
14,20
AXA PLACEMENT INNOVATION (CET/OU D).........
19,19
AXA PLACEMENT INNOVATION II (C ET/OU D) ..... 10076,06
AXA PLACEMENT INNOVATION III (CET/OU D) ..... 2475,41
AXA PLACEMENT INNOVATION IV (CET/OU D).....
9,75
NOUVELLES VALEURS......................................
12,33
24/05/06
19/05/06
31/03/06
31/03/06
31/03/06
24/05/06
BANQUE PALATINE
SICAV
AGIPI ACTIONS ...................................................
AGIPI AMBITION..................................................
22,90
26,38
24/05/06
24/05/06
18,72
12,71
16,63
24/05/06
24/05/06
24/05/06
Tél. : 01 47 54 40 40
www.palatine.fr
AGIPI EUROPE ....................................................
AGIPI INNOVATION.............................................
AGIPI INFLATION.................................................
UNI HOCHE C .....................................................
143,55
24/05/06
BNP PARIBAS ASSET MANAGEMENT
SICAV A COMPARTIMENT PARVEST
www.bnpparibas-am.fr
AVIVA GESTION D’ACTIFS
24-26, rue de la Pépinière, 75008 Paris
SICAV
AFER-SFER ...........................................................
CROISSANCE BRITANNIA C............................
VICTOIRE...............................................................
VICTOIRE CONVERT...........................................
VICTOIRE DEVELOPP. ........................................
VICTOIRE EUROPE.............................................
VICTOIRE OBLIG.INT..........................................
VICTOIRE OBLIREA............................................
VICTOIRE PATRIM................................................
VICTOIRE SEC. EUROPE ..................................
VICTOIRE VALEURS FRANCAISES.................
VICTOIRE VALEURS IMMOBILIÈRES.............
37,67
323,10
243,28
30,62
252,27
51,25
94,77
81,74
51,86
31,83
44,02
227,40
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100,34
550,82
597,85
24/05/06
24/05/06
24/05/06
FCP
AFER-EUROSFER ...............................................
DYNAFER...............................................................
PLANISFER ...........................................................
Pour plus d’informations www.axa-im.fr
Actions Zone Euro
AXA FRANCE OPPORTUNITES C...................
AXA FRANCE SMALL CAP C............................
AXA EURO VALEURS RESPONSABLES C ..
541,36
62,94
31,54
24/05/06
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70,99
25,63
140,12
43,01
24/05/06
24/05/06
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24/05/06
Actions Européennes
AXA EUROPE DU SUD C..................................
AXA EUROPE OPPORTUNITES C ..................
AXA ROSENBERG EUROBLOC (C)...............
AXA EUROPE SMALL CAP C ...........................
Actions Internationales
TALENTS ................................................................
AXA ROSENBERG INTERNATIONAL .............
AXA JAPON ACTIONS C....................................
316,33
122,71
18,76
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24/05/06
24/05/06
277,94
32,28
23/05/06
24/05/06
38,70
25,28
33,78
24/05/06
24/05/06
24/05/06
2149,64
1603,95
89,84
25/05/06
25/05/06
24/05/06
Actions Sectorielles/Diversifiés
AXA AEDIFICANDI C...........................................
AXA OR ET MATIERES PREMIERES C ..........
Obligations
AXA EUROPE CONVERTIBLES C...................
AXA EMERGENCE RENDEMENT C...............
AXA EURO OBLIGATIONS................................
Monétaire
AXA COURT TERME C .....................................
AXA COURT TERME DOLLAR C .....................
AXA PEA REGULARITE C..................................
24/05/06
24/05/06
290,69
184,12
188,15
172,48
24/05/06
24/05/06
24/05/06
24/05/06
SHORT TERM (CHF) C..............................CHF
SHORT TERM (DOLLAR) C ......................USD
SHORT TERM (EURO) C...........................EUR
SHORT TERM (STERLING) C..................GBP
Court-Terme Dynamique
DYNAMIC ABS.............................................EUR
DYNAMIC EONIA C ...................................EUR
103,13
193,65
24/05/06
24/05/06
BALANCED (EURO) C ...............................EUR
BALANCED (USD) C ..................................USD
CONSERVATIVE (EURO) C.......................EUR
GROWTH (EURO) C ..................................EUR
TARGET RETURN (EURO) ........................EUR
TARGET RETURN PLUS (EURO).............EUR
191,57
201,12
122,98
119,79
107,68
110,26
24/05/06
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24/05/06
24/05/06
24/05/06
Actions
ASIA C ...........................................................USD
AUSTRALIA C ...............................................AUD
CHINA C .......................................................USD
CONVERGING EUROPE C ......................EUR
EMERGING MARKETS C..........................USD
EMERGING MARKETS EUROPE ............EUR
EURO EQUITIES C .....................................EUR
EURO SMALL CAP C .................................EUR
EUROPE ALPHA C .....................................EUR
EUROPE C....................................................EUR
EUROPE DIVIDEND C ...............................EUR
EUROPE FINANCIALS C...........................EUR
EUROPE GROWTH C................................EUR
EUROPE MID CAP C..................................EUR
EUROPE OPPORTUNITIES C..................EUR
EUROPE VALUE ..........................................EUR
FLOOR 90 EURO C....................................EUR
FRANCE C ....................................................EUR
HOLLAND C .................................................EUR
INDIA C..........................................................USD
ITALY C...........................................................EUR
JAPAN C..........................................................JPY
JAPAN MID CAP ............................................JPY
JAPAN SMALL CAP C ..................................JPY
LATIN AMERICA C ......................................USD
SWITZERLAND C .......................................CHF
UK C.............................................................GBP
US MID CAP.................................................USD
US SMALL CAP C.......................................USD
US VALUE .....................................................USD
USA C............................................................USD
WORLD C.....................................................USD
WORLD PRESTIGE C................................USD
WORLD RESOURCES C..........................USD
WORLD TECHNOLOGY C .......................USD
THESORA C .........................................................
222,77
THESORA D..........................................................
176,40
TRESORYS............................................................ 52862,26
Court-Terme
Diversifies
SICAV
FCP
134,78
35,00
Tél. : 08 92 68 56 55 (0,34 e/mn)
ATOUT EUROLAND D.........................................
ATOUT EUROPE C..............................................
ATOUT EUROPE MONDE D..............................
ATOUT FRANCE C...............................................
ATOUT FRANCE D...............................................
ATOUT MONDE C................................................
ATOUT VERT HORIZON C.................................
CAPITOP EUROBLIG C .....................................
CAPITOP EUROBLIG D .....................................
CAPITOP MONDOBLIG C.................................
CAPITOP REVENUS D........................................
159,17
517,58
40,56
216,09
178,33
42,86
14,48
123,11
84,16
63,73
166,50
24/05/06
23/05/06
23/05/06
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23/05/06
23/05/06
23/05/06
HDF FINANCE
40, rue La Pérouse, 75116 Paris
Tél. : 01.44.17.12.34 - www.hdf-finance.fr
«20 ANS DE MULTI GESTION ALTERNATIVE»
249,52
595,14
203,90
127,66
264,75
157,13
139,16
197,78
117,09
57,45
71,38
124,29
198,91
418,44
181,68
157,55
1036,66
439,93
167,55
108,47
73,52
5658,00
8974,00
7071,00
430,10
611,53
111,71
96,40
406,87
110,51
76,52
139,04
269,45
195,87
94,14
24/05/06
24/05/06
24/05/06
24/05/06
24/05/06
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24/05/06
24/05/06
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24/05/06
24/05/06
24/05/06
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24/05/06
24/05/06
24/05/06
24/05/06
24/05/06
24/05/06
24/05/06
24/05/06
OPCVM en ligne : 0 892 680 900 (0,34 e/mn)
www.caisse -epargne.fr
FCP
ECUREUIL 1,2,3 ...FUTUR D/PEA ....................
ECUREUIL ACTIONS EUROPÉENNES C .....
ECUREUIL CAPITALISATION C........................
ECUREUIL DYNAMIQUE + D/PEA ..................
ECUREUIL ENERGIE D/PEA............................
ECUREUIL INVESTISSEMENTS D/PEA .........
ECUREUIL TRÉSORERIE C..............................
ECUREUIL TRIMESTRIEL D..............................
24/05/06
24/05/06
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24/05/06
24/05/06
24/05/06
24/05/06
51,08
18,33
52,11
39,11
44,89
54,78
60,48
264,64
25/05/06
25/05/06
25/05/06
25/05/06
25/05/06
25/05/06
25/05/06
25/05/06
CIC
www.cic-sicav.fr
[email protected]
ou appeler le 01.42.66.88.88
CIC EURO OPPORTUNITÉS ............................
CIC EUROLEADERS ..........................................
CIC FRANCE D ....................................................
CIC JAPON............................................................
CIC PLAN BOURSE............................................
CIC USA ................................................................
35,40
39,12
34,61
7,32
12,87
12,27
24/05/06
24/05/06
24/05/06
24/05/06
24/05/06
24/05/06
Monetaires
CIC MONÉTAIRE C .............................................
HDF MULTI ALTERNATIVES ...............................
HDF GLOBAL OPPORTUNITIES......................
HDF CAPITAL APPRECIATION .........................
HDF GLOBAL EQUITY .......................................
HDF GLOBAL LONG/SHORT...........................
36,40
3616 CDC TRESOR (0,19 e/mn)
www.ixis-am.com
SICAV
CDC PLUS C........................................................
CDC PLUS D ........................................................
CDC TRIMESTRIEL.............................................
COMPTAVALOR C ...............................................
COMPTAVALOR D ...............................................
OBLISÉCURITÉ SICAV C...................................
OBLISÉCURITÉ SICAV D...................................
25/05/06
25/05/06
25/05/06
25/05/06
25/05/06
25/05/06
25/05/06
IXIS DYNAMISME C ............................................
IXIS DYNAMISME D ............................................
IXIS EQUILIBRE C...............................................
IXIS EQUILIBRE D...............................................
IXIS EURO ACTIONS C .....................................
IXIS EURO ACTIONS D......................................
IXIS MODÉRATION C..........................................
IXIS MODÉRATION D..........................................
LIVRET BOURSE INVESTISSEMENT..............
197,08
187,07
208,91
195,84
123,64
121,27
210,46
191,37
181,84
25/05/06
25/05/06
25/05/06
25/05/06
25/05/06
25/05/06
25/05/06
25/05/06
25/05/06
LA BANQUE POSTALE
134,23
25,78
24/05/06
24/05/06
27,14
19,54
159,75
24/05/06
24/05/06
24/05/06
COGEFI
Tél. : 01 40 06 02 22
www.cogefi.fr
SICAV
37,37
376,27
45,91
10/05/06
25/05/06
10/05/06
32,62
12/05/06
FCP
COGEFI EUROPE ...............................................
412,55
262,17
148,71
442,49
339,90
1119,11
845,25
24/05/06
Profiles
COGEFI FRANCE................................................
COGEFI PROSPECTIVE ....................................
LE PORTEFEUILLE DIVERSIFIÉ .......................
19/05/06
19/05/06
19/05/06
19/05/06
19/05/06
IXIS-AM (CDC TRÉSOR PUBLIC)
Obligations
CIC PROFIL DYN. ................................................
CIC PROFIL EQUIL. C........................................
CIC PROFIL TEMPERE ......................................
425,53
557,72
485,07
500,72
1563,79
FCP
Actions
CIC OBLI COURT TERME D.............................
CIC OBLIGATIONS D .........................................
Obligations
ASIAN BOND C...........................................USD
202,54
ASIAN CONV. BOND C .............................USD
241,98
EMERG MARKETS BOND C....................USD
221,24
EONIA PLUS C ............................................EUR
104,37
EONIA PLUS PREMIUM C ........................EUR
101,10
EUR. BOND OPPORTUNITIES C............EUR
136,05
EURO BOND C ...........................................EUR
148,45
EURO BOND PREMIUM ...........................EUR
100,99
EURO CORPORATE BOND C.................EUR
124,50
EURO GOVERNMENT BOND C .............EUR
256,74
EURO INFLATION LINKED BOND C......EUR
108,01
EURO MEDIUM TERM BOND C .............EUR
132,68
EURO SHORT TERM BOND....................EUR
101,33
EUROPEAN BOND C.................................EUR
261,59
EUROPEAN CONV. BOND C...................EUR
119,76
EUROPEAN HIGH YIELD BOND.............EUR
104,21
JAPAN YEN BOND C ...................................JPY 19592,00
SCANDINAVIAN BOND C .........................DKK 1862,44
SWISS FRANC BOND C ..........................CHF
255,96
US DOLLAR BOND C................................USD
322,63
CAISSE D’ÉPARGNE
25/05/06
25/05/06
25/05/06
Sicav Info Poste : 08 92 68 50 10
(0,34 E / mn) www.sogeposte.fr
SICAV
AMPLITUDE MONDE C......................................
204,63
AMPLITUDE MONDE D ......................................
175,35
ELANCIEL EURO.................................................
91,29
ELANCIEL FRANCE ............................................
39,78
INTENSYS C .........................................................
22,71
INTENSYS D .........................................................
17,77
KALEIS DYNAMISME C......................................
232,08
KALEIS DYNAMISME D ......................................
217,26
KALEIS DYNAMISME PEA C.............................
85,73
KALEIS DYNAMISME PEA D .............................
80,82
KALEIS EQUILIBRE C ........................................
222,80
KALEIS EQUILIBRE D.........................................
207,94
KALEIS SERENITE C ..........................................
211,59
KALEIS SERENITE D ..........................................
197,08
KALEIS TONUS C................................................
71,58
KALEIS TONUS D ................................................
67,37
POSTE EURO CREDIT.......................................
126,49
POSTE PREMIERE 2-3 ANS ............................. 10680,00
REVENUS TRIMESTRIELS ................................
769,40
25/05/06
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25/05/06
LE CRÉDIT LYONNAIS
Tél. : 39 38 (0,34 e/mn) www.LCL.fr
Minitel 3615 CLFINANCES (0,21 e/mn)
DYNALION EUROPE C.......................................
EGERIS ACTIONS 25-65 C...............................
EGERIS ACTIONS 25-65 D...............................
EGERIS ACTIONS 55-100 C ............................
EGERIS ACTIONS 55-100 D ............................
EGERIS ACTIONS PEA 25-65 C......................
EGERIS ACTIONS PEA 55-100 C ...................
EGERIS PRUDENT C .........................................
INTERLION C........................................................
MONELION JOUR C...........................................
MONELION JOUR D ...........................................
SICAV 5000 D ......................................................
SLIVAFRANCE D..................................................
SLIVARENTE D .....................................................
SLIVINTER C.........................................................
TRILION D .............................................................
88,63
185,08
152,12
170,11
144,36
166,03
62,94
198,45
293,28
527,99
418,14
157,72
265,84
41,74
134,50
796,55
24/05/06
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23/05/06
24/05/06
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24/05/06
24/05/06
23/05/06
24/05/06
23/05/06
EDMOND DE ROTHSCHILD ASSET MANAGEMENT
GROUPE LCF ROTHSCHILD
www.lcf-rothschild.fr
SICAV/FCP
Actions Americaines
SAINT-HONORE AMERIQUE............................
AMERIQUE RENDEMENT (C) ..........................
87,95
105,65
24/05/06
24/05/06
163,10
183,86
135,52
24/05/06
24/05/06
24/05/06
279,32
73,82
322,96
24/05/06
24/05/06
24/05/06
311,01
272,89
232,11
24/05/06
24/05/06
24/05/06
375,81
24/05/06
129,03
24/05/06
Actions Asiatiques
ASIE RENDEMENT (C).......................................
JAPON RENDEMENT (C)...................................
SAINT-HONORE INDE........................................
Actions Européennes
www.sgam.fr
SICAV
SÉLECT DÉFENSIF C .........................................
SÉLECT DYNAMIQUE C.....................................
SGAM INVEST EURO REVENU ANNUEL......
SGAM INVEST FRANCE DISTRIBUTION (D).
SGAM INVEST LIQUIDITÉS EURO ( BC )......
SOGÉACT OPP MONDE C...............................
SOGÉACTIONS OPPORTUNITÉS JAPON ....
SOGÉOBLIG REVENUS TRIMESTRIELS1....
SOGÉOBLIG REVENUS TRIMESTRIELS2....
SOGÉOBLIG REVENUS TRIMESTRIELS3....
205,53
237,13
43,75
84,51
5390,88
31,74
134,68
154,63
152,90
152,25
24/05/06
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24/05/06
238,91
117,98
139,46
118,38
191,85
98,42
213,00
384,17
66,69
200,88
68,06
540,65
48,62
46,36
47,17
3255,59
18,31
640,33
1142,77
71,37
144,61
24/05/06
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24/05/06
24/05/06
FCP
SÉLECT EQUILIBRE PART S ............................
SELECT OFFENSIF S.........................................
SÉLECT PEA DYNAMIQUE PART S.................
SELECT PEA OFFENSIF S................................
SÉLECT PEA PART S ..........................................
SGAM INVEST EURO OBLIG MT ( D ) ...........
SGAM INVEST EUROPE LARGE CAP ( D )...
SGAM INVEST MONDE MULTIGESTION.......
SGAM INVEST MONDE OBLIG ( C ) ..............
SIMBAD ACTIONS EUROPE C........................
SIMBAD ACTIONS EUROPE CP .....................
SIMBAD ACTIONS FRANCE C.........................
SIMBAD ACTIONS FRANCE CP......................
SIMBAD ACTIONS MONDE C..........................
SIMBAD ACTIONS MONDE CP.......................
SIMBAD OBLIGATIONS C ................................
SIMBAD OBLIGATIONS CP..............................
SGAM INVEST FCE LGE CP.............................
SGAM INVEST TRES. DYN. C...........................
SGAM INVEST LIQUID. EURO C .....................
SGAM INVEST US OPPORTUNITÉ (C)...........
THIRIET GESTION
SAINT HONORE EUROPE PME ......................
EUROPE RENDEMENT (C)...............................
SAINT-HONORE EURO OPPORTUNITES .........
Actions Francaises
SAINT-HONORE PME.........................................
TRICOLORE (C)...................................................
TRICOLORE RENDEMENT (C) ........................
32, rue Beaujon, 75008 Paris
Tél. : 01.47.54.48.43
BETELGEUSE.......................................................
39,48 24/05/06
THIRIET PATRIMOINE C ....................................
238,44 24/05/06
VICTOIRE SIRIUS ................................................ 413182,19 24/05/06
...............................................................................................................
...............................................................................................................
...............................................................................................................
...............................................................................................................
...............................................................................................................
...............................................................................................................
...............................................................................................................
...............................................................................................................
...............................................................................................................
...............................................................................................................
...............................................................................................................
...............................................................................................................
...............................................................................................................
...............................................................................................................
...............................................................................................................
...............................................................................................................
...............................................................................................................
...............................................................................................................
...............................................................................................................
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...............................................................................................................
...............................................................................................................
...............................................................................................................
...............................................................................................................
...............................................................................................................
...............................................................................................................
...............................................................................................................
...............................................................................................................
...............................................................................................................
ENTREPRISES CITÉES
Actions Internationales
SAINT-HONORE VIE ET SANTE .......................
Fonds Diversifiés
GLOBAL RENDEMENT ......................................
Obligations et Autres Titres de Créances
SAINT-HONORE TAM-PLUS ..............................
SAINT-HONORE CONVERTIBLES ..................
FCP SAINT-HONORE EMERGING BONDS..
SAINT-HONORE SIGNATURES 3 B (C) .........
180,06
407,66
2623,65
118,13
24/05/06
24/05/06
24/05/06
24/05/06
EDMOND DE ROTHSCHILD MULTI MANAGEMENT
GROUPE LCF ROTHSCHILD
www.lcf-rothschild.fr
SICAV/FCP
MULTI ALTERNATIF SELECT ............................. 14286,30
MULTI ALTERNATIF EQUILIBRE EURO (C) ... 1244,27
MULTIGEST AMERIQUE USD (I)......................
116,40
MULTIGEST REACTIF MONDE (C)..................
110,69
SH MULTIGEST REACTIF PEA .........................
152,45
SH MULTIGEST RENDEMENT (C)...................
128,35
SH MULTIGEST EQUILIBRE (M) ......................
124,93
MULTIGEST EXPLORER ....................................
148,53
GEO ENERGIES (C)...........................................
145,46
28/04/06
24/05/06
24/05/06
24/05/06
24/05/06
24/05/06
24/05/06
23/05/06
24/05/06
Arcelor p. 33 ; Conoco-Philips
p. 33 ; Cyber Press Publishing
p. 36 ; Enron p. 32 ; Euronext
p. 32 ; Hachette Filipacchi Médias
p. 36 ; Michelin p. 30 et 31 ; Mittal
Steel p. 33 ; Reed Business Information p. 36 ; Severstal p. 33 ;
Taittinger p. 33 ; Total p. 33 ; Vodafone p. 33.
Malcolm/Superstock/Sipa
35
lundi 29 mai 2006