PARTIE 1 Analyse financière, besoins de financement et conditions

Transcription

Préface ........................................................................................................................................
Le Centre de Connaissances du Financement des PME – Le CeFiP
5
.......... 5
Un vade-mecum pour réussir le financement d’un projet ............................ 6
Conclusion ................................................................................................................. 7
Les auteurs ..............................................................................................................................
9
Serge Peffer .............................................................................................................. 9
Édouard Abbeloos ................................................................................................... 9
Christine Collet ....................................................................................................... 10
Chris Dauw .............................................................................................................. 10
Delphine Roloux .................................................................................................... 10
Sommaire ...............................................................................................................................
11
Introduction – Préambule .........................................................................................
13
Remarques importantes ....................................................................................... 14
PARTIE 1
Analyse financière, besoins de financement
et conditions d’octroi des crédits ................................ 17
1. Présentation des états financiers ...............................................................
1.1
Bilan
1.1.1
1.1.2
1.2
1.3
1.4
......................................................................................................................... 20
Le passif ................................................................................................... 20
L’actif ....................................................................................................... 21
Compte de résultats ..........................................................................................
Fonds de roulement, besoin en fonds de roulement, trésorerie ....
1.3.1
1.3.2
1.3.3
19
22
24
Fonds de roulement (FR) ..................................................................... 24
Besoin en fonds de roulement (BFR) ................................................ 26
Trésorerie ................................................................................................ 27
Tableau de financement .................................................................................
29
1.4.1
1.4.2
29
Première partie : le tableau des emplois et des ressources ........
Deuxième partie : le tableau de variation du besoin
en fonds de roulement ........................................................................
Exemple ...................................................................................................
Sources .....................................................................................................
30
32
35
2. Calcul des besoins globaux de financement ....................................
37
Investissements ...................................................................................................
Besoins en fonds de roulement ...................................................................
38
1.4.3
1.4.4
2.1
2.2
2.2.1
2.2.2
460
39
Le besoin en fonds de roulement (BFR) .......................................... 39
Le fonds de roulement nécessaire (FR nécessaire) ........................ 40
Vade-mecum du financement des PME
LARCIER
2.3
Besoins totaux ......................................................................................................
2.3.1
2.3.2
2.3.3
2.3.4
2.4
Rotation des stocks (en prix d’achat ou en prix de vente) ..........
Rotation des clients (en prix de vente) ............................................
Rotation des fournisseurs (en prix de vente) .................................
Calcul des pondérations ......................................................................
Illustrations ............................................................................................................
2.4.1
2.4.2
2.4.3
2.4.4
Par l’utilisation de sa trésorerie .........................................................
Par l’augmentation de ses fonds propres
(via une augmentation de capital, par exemple) ..........................
Par la souscription d’un emprunt à long terme ............................
Par l’obtention d’un délai de paiement de la part
de son fournisseur .................................................................................
40
40
41
41
41
42
43
43
44
44
3. Moyens de financement possibles ............................................................ 47
3.1
Autofinancement
3.1.1
3.1.2
3.1.3
3.2
3.3
3.4
3.5
............................................................................................... 48
Autofinancement de maintien .......................................................... 48
Autofinancement de croissance ........................................................ 49
Exemple ................................................................................................... 49
Fonds propres ....................................................................................................... 49
Fonds empruntés à moyen ou long terme .............................................. 50
Fonds empruntés à court terme .................................................................. 51
Sources .................................................................................................................... 51
4. Répartition des fonds propres et empruntés
et effet de levier ....................................................................................................... 53
4.1
4.2
4.3
4.4
4.5
4.6
4.7
Principes généraux .............................................................................................
Effet de levier .......................................................................................................
Influence des intérêts notionnels ................................................................
Limites de l’effet de levier ..............................................................................
Effet de levier inversé .......................................................................................
Conclusion .............................................................................................................
Sources ....................................................................................................................
54
54
55
55
57
58
58
5. Calcul du coût du financement ..................................................................... 59
5.1
5.2
5.3
But .............................................................................................................................
Définition ...............................................................................................................
Exemple ..................................................................................................................
5.3.1
5.3.2
5.3.3
5.3.4
5.3.5
LARCIER
60
60
61
61
61
61
62
Rentabilité de l’actif avant charges financières et impôts ..........
Coût des fonds propres ........................................................................
Coût des fonds de tiers ........................................................................
Calcul du coût moyen pondéré du capital ......................................
Lien entre les investissements, les financements et la valeur
ajoutée pour les actionnaires ............................................................. 62
Table des matières
461
5.3.6
5.3.7
La rentabilité économique doit être supérieure
au coût moyen pondéré du capital .................................................. 63
Lien entre la valeur de l’action et le coût des fonds propres .... 63
Conseil .....................................................................................................................
Sources ....................................................................................................................
63
6. Diagnostic financier ...............................................................................................
65
5.4
5.5
6.1
Ratios caractéristiques
6.1.1
6.2
La valeur intrinsèque (fonds propres corrigés) ................ 66
La solvabilité .......................................................................... 67
La rentabilité ......................................................................... 68
1. La rentabilité financière ....................................................
2. Rentabilité économique nette (taux de rentabilité
de l’actif total) ...................................................................
6.1.1.4
Cash-flow et capacité de remboursement ........................
1. Cash-flow libre ...................................................................
2. Les frais financiers .............................................................
6.1.1.5
La liquidité et l’équilibre du bilan ......................................
1. Ratio de liquidité réduite ..................................................
2. Le fonds de roulement, le besoin en fonds
de roulement et la trésorerie ............................................
3. Rotation des stocks ............................................................
4. La rotation des créances commerciales ............................
5. La rotation des dettes fournisseurs ..................................
6.1.1.6
Les ratios de marge ..............................................................
1. Marge bénéficiaire ............................................................
2. Marge d’exploitation ........................................................
6.1.1.7
Valeur ajoutée .......................................................................
Les données externes à l’entreprise .................................................
Risques du banquier
6.2.1
6.2.2
68
69
69
70
70
71
71
71
72
72
73
74
74
74
74
75
......................................................................................... 75
Le risque non couvert .......................................................................... 75
Le risque d’encours de crédit octroyé .............................................. 76
6.2.2.1
6.2.2.2
6.2.2.3
6.2.3
6.2.4
..................................................................................... 66
Les données internes de l’entreprise ............................................... 66
6.1.1.1
6.1.1.2
6.1.1.3
6.1.2
63
Le risque à court et à long terme ....................................... 76
Le risque d’entrée et de sortie ............................................ 77
Le risque « self liquidating » ............................................... 77
Ampleur du risque non couvert ........................................................ 78
Durée du risque non couvert ............................................................. 78
PARTIE 2
Fonds propres ....................................................... 79
7. Fonds propres .............................................................................................................
81
Capital .....................................................................................................................
82
7.1
7.1.1
Création ................................................................................................... 82
7.1.1.1
462
Définition ............................................................................... 82
LARCIER
Introduction ........................................................................ 82
84
86
86
86
87
87
87
Augmentation de capital .................................................................... 87
7.1.2.1
But ........................................................................................... 87
7.1.2.2
Définition ................................................................................ 88
7.1.2.3
Modalités diverses d’augmentation de capital ................ 89
1. Augmentation par apport en espèces .............................. 89
1. Exemple .......................................................................... 89
2. Par apport en numéraire par tous les actionnaires
de départ ........................................................................ 90
3. Par apport en numéraire par de nouveaux actionnaires ... 91
2. Augmentation par apport en nature ................................ 93
1. Apport en nature ............................................................ 93
2. Quasi-apport en nature ................................................... 94
3. Augmentation par incorporation d’une plus-value
de réévaluation (sans apport d’argent frais) .................... 95
4. Augmentation par incorporation de réserves
ou de bénéfices (sans apport d’argent frais) .................... 96
5. Augmentation par apport de créances
(sans apport d’argent frais) ............................................... 98
1. Premier cas de figure ....................................................... 99
2. Deuxième cas de figure ................................................. 100
7.1.2.4
Public visé ............................................................................. 101
7.1.2.5
Montants (minimum / maximum) ..................................... 102
7.1.2.6
Durée (minimum / maximum) ........................................... 102
7.1.2.7
Coût et frais .......................................................................... 102
7.1.2.8
Conseils ................................................................................. 102
7.1.2.9
Sources .................................................................................. 102
7.1.1.2
7.1.1.3
7.1.1.4
7.1.1.5
7.1.1.6
7.1.1.7
7.1.1.8
7.1.2
7.2
Primes d’émission
7.2.1
7.2.2
7.2.3
7.2.4
7.3
............... 105
105
105
106
106
106
107
But ...........................................................................................................
Définition ..............................................................................................
Aspects fiscaux .....................................................................................
Éléments spécifiques ...........................................................................
Exemple .................................................................................................
Sources ...................................................................................................
Réserves
7.4.1
LARCIER
............................................................................................. 103
103
103
103
103
But ...........................................................................................................
Définition ..............................................................................................
Exemple .................................................................................................
Plus-values de réévaluation (sans apport d’argent frais)
7.3.1
7.3.2
7.3.3
7.3.4
7.3.5
7.3.6
7.4
Montants (minimum / maximum) .......................................
Durée (minimum / maximum) .............................................
Coût et frais ............................................................................
Remboursement ....................................................................
Dispensateur du produit ......................................................
Conseils ...................................................................................
Sources ....................................................................................
................................................................................................................ 107
Réserve légale ...................................................................................... 108
Table des matières
463
7.4.1.1
7.4.1.2
7.4.1.3
7.4.1.4
7.4.1.5
7.4.1.6
7.4.1.7
7.4.2
Réserves indisponibles .......................................................................
7.4.2.1
7.4.2.2
7.4.2.3
7.4.2.4
7.4.2.5
7.4.2.6
7.4.3
7.5
But .........................................................................................
Définition .............................................................................
Public visé .............................................................................
Montants (minimum / maximum) ....................................
Durée (minimum / maximum) ...........................................
Exemple ................................................................................
1. Exemple général ..............................................................
2. Exemple avec amortissement du capital ........................
Réserve pour actions propres ...........................................................
7.4.5.1
But .........................................................................................
7.4.5.2
Définition .............................................................................
7.4.5.3
Public visé .............................................................................
7.4.5.4
7.4.5.5
7.4.5.6
Remboursement ..................................................................
7.4.5.7
Éléments spécifiques ..........................................................
7.4.5.8
Conseils .................................................................................
7.4.5.9
Exemple ................................................................................
7.4.5.10 Sources ..................................................................................
Subsides ................................................................................................................
7.5.1
7.5.2
7.5.3
7.5.4
7.5.5
7.5.6
464
But .........................................................................................
Définition .............................................................................
Public visé .............................................................................
Aspects fiscaux .....................................................................
Exemple ................................................................................
Réserves disponibles ...........................................................................
7.4.4.1
7.4.4.2
7.4.4.3
7.4.4.4
7.4.4.5
7.4.4.6
7.4.5
But .........................................................................................
Définition .............................................................................
Public visé .............................................................................
Exemple ................................................................................
Réserve immunisée .............................................................................
7.4.3.1
7.4.3.2
7.4.3.3
7.4.3.4
7.4.3.5
7.4.4
But .........................................................................................
Définition .............................................................................
Public visé .............................................................................
Exemple ................................................................................
Sources ..................................................................................
But ..........................................................................................................
Définition ..............................................................................................
Public visé ..............................................................................................
Montants (minimum / maximum) ...................................................
Durée (minimum / maximum) ..........................................................
Remboursement ..................................................................................
108
108
108
108
108
108
108
109
109
109
109
109
109
109
110
110
110
110
110
110
111
111
111
111
111
111
111
111
113
115
115
115
115
115
116
116
116
116
116
118
119
119
119
119
120
120
120
LARCIER
7.5.7
7.5.8
7.5.9
7.5.10
7.5.11
7.5.12
7.6
Dispensateur du produit ....................................................................
Aspects fiscaux .....................................................................................
Exemple .................................................................................................
Conseils ..................................................................................................
Sources ...................................................................................................
Consolidation de dettes (sans apport d’argent frais)
120
120
120
121
123
123
...................... 124
8. Quasi-fonds propres ............................................................................................ 125
8.1
Emprunt obligataire convertible et emprunt obligataire
assorti de warrants ..........................................................................................
8.1.1
8.1.2
8.1.2.1
8.1.2.2
8.1.3
8.1.4
8.1.5
8.1.6
8.1.7
8.1.8
8.1.9
8.1.10
8.1.11
127
127
127
128
128
129
129
129
129
Emprunt obligataire convertible ...................................... 129
Emprunt obligataire assorti de warrants ......................... 130
Comptes courants (associés)
8.2.1
8.2.2
8.2.3
8.2.4
8.2.5
8.2.6
8.2.7
8.2.8
8.2.9
8.2.10
8.2.11
8.2.12
8.3
La notion de subordination ............................................... 126
« Emprunt convertible » versus « emprunt assorti
de warrants » ....................................................................... 127
Public visé ..............................................................................................
Coût et frais ..........................................................................................
Remboursement ..................................................................................
Garanties ...............................................................................................
Aspects fiscaux .....................................................................................
Exemple .................................................................................................
8.1.11.1
8.1.11.2
8.2
126
But ........................................................................................................... 126
Définition .............................................................................................. 126
........................................................................ 130
130
130
130
131
131
131
131
131
131
131
132
132
But ...........................................................................................................
Définition ..............................................................................................
Public visé ..............................................................................................
Durée ......................................................................................................
Coût et frais ..........................................................................................
Remboursement ..................................................................................
Garanties ...............................................................................................
Aspects fiscaux .....................................................................................
Conseils ..................................................................................................
Exemple .................................................................................................
Emprunts subordonnés ..................................................................................
132
9. Capital à risque ........................................................................................................ 133
9.1
9.2
But ...........................................................................................................................
Définition .............................................................................................................
9.2.1
LARCIER
134
134
Concept général .................................................................................. 134
Table des matières
465
9.2.2
9.2.3
Le capital à risque par rapport aux autres méthodes ................ 136
Les diverses formes ............................................................................. 136
9.2.3.1
9.2.3.2
9.2.3.3
9.2.3.4
9.2.3.5
9.2.3.6
9.2.3.7
9.2.3.8
9.2.3.9
9.3
9.4
9.5
9.6
9.7
9.8
Public visé ............................................................................................................
Montants (minimum / maximum) .............................................................
Durée .....................................................................................................................
Coût et frais ........................................................................................................
Remboursement ...............................................................................................
Éléments spécifiques ......................................................................................
9.8.1
9.8.2
9.8.2.8
9.8.2.9
9.8.2.10
9.8.2.11
9.8.2.12
9.8.2.13
9.8.2.14
9.8.2.15
9.8.2.16
9.8.2.17
9.8.2.18
9.8.3
466
La clause de préemption et la clause d’agrément .........
La clause d’inaliénabilité ...................................................
Le droit de premier refus ...................................................
L’offre obligatoire ..............................................................
La clause « shotgun » – Droit d’achat forcé ...................
Le droit de suite – La clause « piggyback » ....................
Les clauses permettant la sortie d’un associé –
La clause de rachat des minorités ....................................
La clause de non-dilution ..................................................
La nomination des administrateurs .................................
La distribution des bénéfices ............................................
La non-concurrence ............................................................
La clause de remorquage (ou clause
de sortie conjointe) ............................................................
Les pactes de votation ........................................................
Les droits de vote ................................................................
Les actions privilégiées .......................................................
Les actions sans droit de vote ...........................................
Les parts bénéficiaires (« parts de fondateurs ») ...........
Des conditions spécifiques de ventes
et de préférences de liquidation ......................................
138
139
139
139
140
140
141
141
141
142
142
143
143
143
143
144
144
144
144
144
145
145
145
145
145
145
146
146
146
Les différents types de majorités .................................................... 146
Conseils .................................................................................................................
9.9.1
137
137
138
138
Les statuts ............................................................................................. 142
Les conventions d’actionnaires ........................................................ 142
9.8.2.1
9.8.2.2
9.8.2.3
9.8.2.4
9.8.2.5
9.8.2.6
9.8.2.7
9.9
Phase de création du projet ou de concrétisation
de concept ............................................................................
Phase d’amorçage (« Seed ») ............................................
Phase de démarrage (« Start-up ») ..................................
Phase d’introduction du produit sur le marché .............
Phase d’extension des produits
(« product scalability ») ......................................................
Phase de développement des marchés
(« market expansion ») ......................................................
Relais (« bridge ») ...............................................................
Retournement (« turnaround ») .......................................
Transfert / succession ..........................................................
147
La rédaction d’un plan d’affaires .................................................... 147
LARCIER
9.9.2
9.9.3
9.9.4
La problématique de la valorisation .............................................. 148
Où trouver les fonds ? ........................................................................ 148
Le processus pratique et les étapes d’un partenariat ................ 149
9.9.4.1
9.9.4.2
9.9.4.3
9.9.4.4
9.9.4.5
9.9.4.6
9.9.4.7
9.9.4.8
9.9.4.9
9.9.4.10
9.10
.................................................................................................................. 151
9.10.1
Région de Bruxelles-Capitale ........................................................... 151
9.10.2
9.10.3
Sociétés publiques de capital à risque ............................. 152
Sociétés jouant un rôle indirect pour aider
les sociétés en Wallonie ..................................................... 152
Région flamande ................................................................................. 153
9.10.3.1
9.10.3.2
9.10.4
les sociétés en Région de Bruxelles-Capitale .................. 152
Région wallonne ................................................................................. 152
9.10.2.1
9.10.2.2
les sociétés en Flandre ........................................................ 153
Autres références ................................................................................ 154
9.10.4.1
9.10.4.2
9.10.4.3
9.10.4.4
Associations ..........................................................................
Sociétés de capital à risque ................................................
Business Angels ....................................................................
Sociétés jouant un rôle indirect dans le capital
à risque ..................................................................................
155
Dispensateurs de capital à risque ..............................................................
156
9.11.1
9.11.2
154
155
155
Possibilités de financement à la bourse ......................................... 156
9.11.1.1
9.11.1.2
9.11.1.3
LARCIER
149
149
149
149
150
150
150
150
151
151
Sources
9.10.1.1
9.10.1.2
9.11
La décision stratégique .......................................................
Le plan d’affaires (« business plan ») ...............................
La recherche de partenaires ..............................................
Le choix du partenaire ........................................................
Négociations ........................................................................
Type d’intervention .............................................................
Rapports de force (actionnaires/administrateurs) ..........
Garantie ................................................................................
La performance des investissements ................................
Désinvestissement ...............................................................
Préambule ............................................................................ 156
Conditions de financement à la bourse ........................... 157
Les marchés .......................................................................... 157
1. Eurolist ..............................................................................
2. AlterNext ..........................................................................
3. Le Marché Libre ................................................................
9.11.1.4 Sources ..................................................................................
Les sociétés régionales d’investissement et filiales .....................
9.11.2.1 Au niveau de la Région bruxelloise ..................................
1. La Société Régionale d’Investissement de Bruxelles
(S.R.I.B.) .............................................................................
1. Mission ..........................................................................
2. Produits proposés ..........................................................
3. Présentation synthétique ...............................................
Table des matières
157
157
158
159
159
159
159
159
160
160
467
4. Source ........................................................................... 161
9.11.2.2
9.11.2.3
468
Au niveau de la Région wallonne .................................... 161
1. La Société Régionale d’Investissement de Wallonie
(S.R.I.W.) ...........................................................................
1. Présentation .................................................................
2. Structure du groupe S.R.I.W. .........................................
3. Source ...........................................................................
2. La coupole « Sowalfin » ..................................................
1. But ................................................................................
2. Définition .....................................................................
3. Public visé .....................................................................
4. Montants ......................................................................
5. Taux d’intérêt ...............................................................
6. Dispensateur de crédit ..................................................
7. Investissements financés ................................................
8. Garanties ......................................................................
9. Exemple ........................................................................
10. Sites ..............................................................................
Au niveau flamand .............................................................
1. Capital d’amorçage .........................................................
1. But ................................................................................
2. Définition .....................................................................
3. Public visé .....................................................................
4. Montants ......................................................................
5. Forme ...........................................................................
7. Source ...........................................................................
2. Le prêt gagnant-gagnant ou « Winwinlening » ............
1. But ................................................................................
2. Définition .....................................................................
3. Public visé .....................................................................
4. Montants ......................................................................
5. Durée ............................................................................
6. Taux d’intérêt ...............................................................
7. Remboursement ............................................................
8. Point spécifique ............................................................
10. Source ...........................................................................
3. Les prêts « Mezzanine » ..................................................
1. Généralités ...................................................................
2. Le prêt « Groeimezzanine » ou Mezzanine de croissance ..
3. Le prêt « Innovatiemezzanine » ou Mezzanine
d’innovation ..................................................................
4. ARKimedes .......................................................................
1. But ................................................................................
2. Définition .....................................................................
3. Public visé .....................................................................
4. Montants ......................................................................
5. Mécanisme de financement ...........................................
7. Mode d’investissement ..................................................
8. Aspect spécifique ..........................................................
9. Exemples .......................................................................
161
161
162
163
163
163
164
164
164
164
164
164
164
164
164
165
165
165
165
165
165
165
165
166
166
166
166
166
166
166
166
167
167
167
167
167
167
167
169
170
170
170
170
170
171
171
171
171
171
LARCIER
10. Sources .......................................................................... 171
9.11.3
Les Business Angels ............................................................................. 172
9.11.3.1
9.11.3.2
9.11.3.3
9.11.3.4
Définition ..............................................................................
Activités et motivations des Business Angels ..................
Les réseaux des Business Angels .......................................
Sources/Sites .........................................................................
172
172
172
173
PARTIE 3
Fonds empruntés ................................................. 175
10. Financement à long terme.............................................................................. 177
10.1
Emprunt obligataire ........................................................................................
10.1.1
10.1.2
10.1.3
10.1.4
10.1.5
But ...........................................................................................................
Définition ..............................................................................................
Public visé et montant ........................................................................
Durée ......................................................................................................
Coût et frais ..........................................................................................
10.1.5.1
10.1.5.2
10.1.6
10.1.7
10.1.8
10.1.9
10.1.10
Taux d’intérêt .......................................................................
Valeur d’achat et de remboursement ..............................
Remboursement ..................................................................................
Garanties ...............................................................................................
Variante .................................................................................................
Aspects fiscaux .....................................................................................
Exemples ................................................................................................
10.1.10.1 Exemple 1 .............................................................................
10.1.10.2 Exemple 2 .............................................................................
10.1.11
10.2
Sources ...................................................................................................
Crédit d’investissement ..................................................................................
Sources ...................................................................................................
182
182
182
183
183
183
183
184
184
184
184
184
184
185
186
186
187
Roll over ................................................................................................................
187
10.2.1
10.2.2
10.2.3
10.2.4
10.2.5
But ...........................................................................................................
Définition ..............................................................................................
Durée ......................................................................................................
Coût et frais ..........................................................................................
10.2.5.1
10.2.5.2
10.2.5.3
10.2.6
10.2.7
10.2.8
10.2.9
10.2.10
Taux d’intérêt .......................................................................
Frais ........................................................................................
Commissions .........................................................................
Remboursement ..................................................................................
Garanties ...............................................................................................
Aspects fiscaux .....................................................................................
Conseils ..................................................................................................
Exemples ................................................................................................
10.2.10.1 Méthode de l’amortissement constant ............................
10.2.10.2 Méthode de l’annuité constante ......................................
10.2.11
10.3
10.3.1
LARCIER
178
178
178
178
179
179
179
179
180
180
180
181
181
181
181
182
But ........................................................................................................... 187
Table des matières
469
10.3.2
10.3.3
10.3.4
10.3.5
10.3.6
10.3.7
10.3.8
10.3.9
10.3.10
10.3.11
10.4
Définition ..............................................................................................
Public visé et montant .......................................................................
Durée .....................................................................................................
Coût et frais ..........................................................................................
Remboursement ..................................................................................
Garanties ...............................................................................................
Aspects fiscaux .....................................................................................
Éléments spécifiques ..........................................................................
Exemple .................................................................................................
Source ....................................................................................................
187
187
187
187
188
188
188
188
189
189
Leasing ..................................................................................................................
189
10.4.1
10.4.2
But .......................................................................................................... 189
Définition .............................................................................................. 189
10.4.2.1
10.4.2.2
10.4.3
10.4.4
10.4.5
10.4.6
10.4.7
10.4.8
10.4.9
10.4.10
Durée .....................................................................................................
Coût et frais ..........................................................................................
Remboursement ..................................................................................
Garanties ...............................................................................................
Aspects fiscaux .....................................................................................
Variantes ...............................................................................................
10.4.10.1
10.4.10.2
10.4.10.3
10.4.10.4
10.4.11
10.4.12
10.5
Renting
10.5.1
10.5.2
10.5.3
10.5.4
10.5.5
10.5.6
10.5.7
10.5.8
10.5.9
10.5.10
10.5.11
470
Location ................................................................................ 190
Financement ........................................................................ 190
Leasing immobilier .............................................................
Leasing opérationnel .........................................................
« Sale and lease back » ......................................................
Vendor leasing ....................................................................
1. Définition .........................................................................
2. Les formules de vendor leasing ......................................
1. Le partenariat ...............................................................
2. La cession de créance ....................................................
3. La joint venture ............................................................
3. La différence entre le vendor leasing et le leasing simple
4. Sources – Sites ..................................................................
Conseils ..................................................................................................
Exemple .................................................................................................
190
190
191
191
191
191
192
192
192
192
192
192
192
193
193
193
193
193
193
194
194
................................................................................................................. 195
195
195
195
196
196
196
196
196
196
197
197
But ..........................................................................................................
Définition ..............................................................................................
Durée .....................................................................................................
Coût et frais ..........................................................................................
Remboursement ..................................................................................
Garanties ...............................................................................................
Aspects fiscaux .....................................................................................
Variante .................................................................................................
Conseils ..................................................................................................
LARCIER
10.5.12
10.6
10.7
Exemple ................................................................................................. 197
Crédit de participation ...................................................................................
198
10.6.1
10.6.2
10.6.3
10.6.4
10.6.5
10.6.6
10.6.7
10.6.8
10.6.9
10.6.10
10.6.11
10.6.12
10.6.13
10.6.14
198
But ...........................................................................................................
Définition ..............................................................................................
Public visé ..............................................................................................
Durée ......................................................................................................
Coût ........................................................................................................
Remboursement ..................................................................................
Garantie .................................................................................................
Fiscalité ...................................................................................................
Variantes ................................................................................................
Conseils ..................................................................................................
Exemple .................................................................................................
Source .....................................................................................................
198
198
199
199
199
199
199
199
200
200
200
10.7.1
10.7.2
10.7.3
10.7.4
10.7.5
10.7.6
200
10.7.7
10.7.8
LARCIER
198
198
Crédits aux agriculteurs .................................................................................
But ...........................................................................................................
Définition ..............................................................................................
Public visé ..............................................................................................
Dispensateur du produit ....................................................................
Type de crédits .....................................................................................
Spécificités .............................................................................................
10.7.6.1
10.8
198
200
200
200
201
201
Le package AGRI-FUTURE .................................................. 201
1. Un accompagnement sur le long terme .........................
2. Une offre de financement adaptée ................................
3. Le préfinancement gratuit du FIAW (Financement
en Investissement aux Agriculteurs Wallons) .................
4. Une adaptation des plans de remboursement ...............
5. Une intervention dans les frais de création et de gestion .
Type d’aides ..........................................................................................
10.7.7.1 Les aides de la Région wallonne .......................................
1. Bénéficiaires .....................................................................
2. Mécanisme ........................................................................
3. Pour le volet investissements ...........................................
4. Pour le volet reprise ou création .....................................
10.7.7.2 Les aides du gouvernement flamand ...............................
1. Pour le volet investissements ...........................................
2. Pour le volet reprise ou création .....................................
10.7.7.3 Les aides européennes ........................................................
Sources ...................................................................................................
201
201
201
201
202
202
202
202
202
202
203
203
203
203
204
204
Crédit à tempérament ....................................................................................
205
10.8.1
10.8.2
10.8.3
10.8.4
205
But ...........................................................................................................
Définition ..............................................................................................
Durée ......................................................................................................
Table des matières
205
205
205
471
10.8.5
10.8.6
10.8.7
10.8.8
10.8.9
Coût et frais ..........................................................................................
Remboursement ..................................................................................
Garanties ...............................................................................................
Aspects fiscaux .....................................................................................
Exemple .................................................................................................
10.8.9.1
10.8.9.2
10.8.10
10.9
205
205
206
206
206
Mensualités constantes ...................................................... 206
Mensualités dégressives ..................................................... 207
Source .................................................................................................... 207
Microcrédit (projets d’économies sociales)
10.9.1
10.9.2
10.9.3
10.9.4
10.9.5
10.9.6
10.9.7
10.9.8
10.9.9
10.9.10
10.9.11
.......................................... 208
208
208
208
209
209
209
209
210
210
211
211
Définition ..............................................................................................
But ..........................................................................................................
Dispensateurs du crédit .....................................................................
Types de crédit .....................................................................................
Taux d’intérêt et durée du crédit ...................................................
Exigence de garantie .........................................................................
Variantes ...............................................................................................
Exemples de projet de microcrédit .................................................
Sources ...................................................................................................
10.10 Crédit vendeur .................................................................................................. 212
10.10.1
10.10.2
10.10.3
10.10.4
10.10.5
10.10.6
But ..........................................................................................................
Mécanismes ..........................................................................................
Garantie ................................................................................................
Intérêts ..................................................................................................
Exemple .................................................................................................
Source ....................................................................................................
212
212
212
212
213
213
10.11 Prêt solidaire ...................................................................................................... 213
10.11.1
10.11.2
10.11.3
10.11.4
10.11.5
10.11.6
10.11.7
10.11.8
10.11.9
10.11.10
10.11.11
But ..........................................................................................................
Public visé ..............................................................................................
Dispensateur de crédit .......................................................................
Investissements financés ...................................................................
Montants ...............................................................................................
Durée .....................................................................................................
Taux d’intérêt ......................................................................................
Remboursement ..................................................................................
Garanties ...............................................................................................
Exemples ...............................................................................................
Source ....................................................................................................
213
213
213
214
214
214
214
214
214
215
215
10.12 Prêt Lancement ................................................................................................. 215
10.12.1
10.12.2
10.12.3
10.12.4
10.12.5
10.12.6
10.12.7
472
But ..........................................................................................................
Public visé ..............................................................................................
Montants ...............................................................................................
Durée .....................................................................................................
Taux d’intérêt ......................................................................................
215
215
216
216
216
216
216
LARCIER
10.12.8
10.12.9
10.12.10
10.12.11
10.12.12
10.12.13
Remboursement ..................................................................................
Garanties ...............................................................................................
Franchise ................................................................................................
Aspects spécifiques .............................................................................
Exemple .................................................................................................
Source .....................................................................................................
216
217
217
217
217
218
10.13 Prêt Starteo ......................................................................................................... 218
10.13.1
10.13.2
10.13.3
10.13.4
10.13.5
10.13.6
10.13.7
10.13.8
10.13.9
10.13.10
10.13.11
10.13.12
10.13.13
But ...........................................................................................................
Public visé ..............................................................................................
Investissements financés ....................................................................
Montants ...............................................................................................
Durée ......................................................................................................
Taux d’intérêt .......................................................................................
Remboursement ..................................................................................
Garanties ...............................................................................................
Franchise ................................................................................................
Exemple .................................................................................................
Sources ...................................................................................................
218
218
218
218
219
219
219
219
219
219
219
220
220
10.14 Prêt Optimeo ...................................................................................................... 221
10.14.1
10.14.2
10.14.3
10.14.4
10.14.5
10.14.6
10.14.7
10.14.8
10.14.9
10.14.10
10.14.11
10.14.12
10.14.13
But ...........................................................................................................
Public visé ..............................................................................................
Montants ...............................................................................................
Durée ......................................................................................................
Taux d’intérêt .......................................................................................
Remboursement ..................................................................................
Garanties ...............................................................................................
Franchise ................................................................................................
Exemple .................................................................................................
Source .....................................................................................................
221
221
221
221
221
222
222
222
222
222
222
223
223
10.15 Prêt Business Angels + .................................................................................... 223
10.15.1
10.15.2
10.15.3
10.15.4
10.15.5
10.15.6
10.15.7
10.15.8
10.15.9
10.15.10
10.15.11
10.15.12
10.15.13
LARCIER
But ...........................................................................................................
Public visé ..............................................................................................
Montants ...............................................................................................
Durée ......................................................................................................
Taux d’intérêt .......................................................................................
Remboursement ..................................................................................
Garanties ...............................................................................................
Franchise ................................................................................................
Exemple .................................................................................................
Source .....................................................................................................
Table des matières
223
223
223
224
224
224
224
224
224
224
225
225
225
473
10.16 Prêt Initio ............................................................................................................. 225
10.16.1
10.16.2
10.16.3
10.16.4
10.16.5
10.16.6
10.16.7
10.16.8
10.16.9
10.16.10
10.16.11
10.16.12
10.16.13
But ..........................................................................................................
Public visé ..............................................................................................
Montants ...............................................................................................
Durée .....................................................................................................
Taux d’intérêt ......................................................................................
Remboursement ..................................................................................
Garanties ...............................................................................................
Franchise ...............................................................................................
Exemple .................................................................................................
Source ....................................................................................................
225
225
226
226
226
226
226
227
227
227
227
227
227
10.17 Crédits durables ................................................................................................ 228
10.17.1
10.17.2
10.17.3
10.17.4
10.17.5
10.17.6
10.17.7
10.17.8
10.17.9
10.17.10
Définition ..............................................................................................
But ..........................................................................................................
Dispensateurs de crédits ....................................................................
Types de crédit .....................................................................................
Durée .....................................................................................................
Taux ........................................................................................................
Garanties ...............................................................................................
Exemple .................................................................................................
Sources ...................................................................................................
228
228
228
228
229
229
229
230
230
230
10.18 Financement de la recherche ..................................................................... 231
10.18.1
Au niveau de la Région wallonne .................................................. 231
10.18.1.1 Missions ................................................................................ 232
10.18.1.2 Types de financement ........................................................ 232
10.18.1.3 L’avance récupérable ......................................................... 233
10.18.2
1. Conditions pour l’obtention de l’avance récupérable ..
2. Remboursements de l’avance récupérable ....................
10.18.1.4 Sources ..................................................................................
Au niveau de la Région de Bruxelles-Capitale ............................
10.18.2.1 Missions ................................................................................
10.18.2.2 Types de financement ........................................................
233
233
233
234
234
234
10.18.2.3 Types de projet et taux d’intervention
pour les entreprises ............................................................ 234
10.18.2.4 Sources .................................................................................. 235
10.18.3
Au niveau de la Région flamande .................................................. 235
10.18.3.1 Appui d’IWT à la recherche et au développement (R&D) 236
1. Programme PME : soutien à l’innovation pour les PME
1. Contenu de la mesure ...................................................
2. Bénéficiaires .................................................................
3. Projets soutenus ............................................................
4. Procédure de demande .................................................
2. Études de faisabilité R&D ................................................
1. Contenu de la mesure ...................................................
474
236
236
236
237
237
238
238
LARCIER
2. Bénéficiaires ..................................................................
3. Projets soutenus ............................................................
4. Étendue du subside .......................................................
5. Procédure de demande ..................................................
3. Projets d’entreprise R&D ..................................................
1. Contenu de la mesure ....................................................
2. Bénéficiaires ..................................................................
3. Projets entrant en ligne de compte ................................
4. Étendue du subside .......................................................
238
238
238
238
238
238
239
239
239
239
10.18.3.2 Autres subsides et subsides supplémentaires
du régime d’aide flamand ................................................. 240
10.18.3.3 Sources .................................................................................. 241
10.18.4
Au niveau de la Communauté française ....................................... 241
10.18.4.1 But ......................................................................................... 242
10.18.4.2 Types de financement ........................................................ 242
10.18.4.3 Sources .................................................................................. 242
10.18.5
Au niveau fédéral ................................................................................ 242
10.18.5.1 Missions ................................................................................. 242
10.18.5.2 Sources .................................................................................. 243
10.19 Crédit hypothécaire ......................................................................................... 243
10.19.1
10.19.2
10.19.3
10.19.4
10.19.5
10.19.6
But ...........................................................................................................
Définition ..............................................................................................
Public visé ..............................................................................................
Montants ...............................................................................................
Durée ......................................................................................................
Coût et frais ..........................................................................................
10.19.6.1 Coût .......................................................................................
10.19.7
1. Taux d’intérêt ...................................................................
2. Formules de crédit à taux fixe .........................................
3. Formules de crédit à taux variable ..................................
10.19.6.2 Frais ........................................................................................
1. Droits d’enregistrement (si le bien est ancien) ...............
2. TVA ....................................................................................
3. Frais liés à l’acte de crédit hypothécaire .........................
Remboursement ..................................................................................
10.19.7.1 Amortissement constant ....................................................
10.19.7.2 Crédit bullet (l’emprunt est remboursé en totalité
à la fin des cinq ans) ...........................................................
10.19.7.3 Annuités constantes ............................................................
10.19.7.4 Reconstitution du capital par assurance-vie
liée à un fonds d’investissement (pour les personnes
physiques) – « crédit branche 23 » ...................................
10.19.7.5 Reconstitution du capital par une assurance-vie mixte
(pour les indépendants et dirigeants d’entreprise) .......
10.19.8
10.19.9
10.19.10
10.19.11
LARCIER
Garantie .................................................................................................
Franchise ................................................................................................
Assurances .............................................................................................
Table des matières
243
243
243
243
243
244
244
244
244
244
244
244
244
244
245
245
245
246
246
247
247
247
247
247
475
10.19.12 Aspects fiscaux ..................................................................................... 248
10.19.13 Élément spécifique ............................................................................. 248
10.19.14 Variantes ............................................................................................... 248
10.19.14.1 Crédit de soudure (ou crédit-pont) .................................. 248
10.19.14.2 Crédit souple ........................................................................ 248
10.19.15 Conseils .................................................................................................. 248
10.19.16 Sources ................................................................................................... 249
10.20 Financement d’entreprises culturelles et de production
d’œuvres audiovisuelles ................................................................................ 249
10.20.1
Wallimage ............................................................................................. 249
10.20.1.1
10.20.1.2
10.20.1.3
10.20.1.4
10.20.1.5
10.20.1.6
Définition .............................................................................
But .........................................................................................
Produits ................................................................................
Les lignes de financements et leurs montants ...............
Public visé .............................................................................
Critère d’acceptation des demandes de Wallimage
Coproductions .....................................................................
10.20.1.7 Remboursement (taux et durée des prêts)
de Wallimage Coproductions ...........................................
10.20.1.8 Exemple ................................................................................
10.20.1.9 Source ...................................................................................
249
250
250
250
251
251
Définition .............................................................................
Mécanisme du tax shelter ..................................................
Conditions ............................................................................
Taux et montant accordés .................................................
Calcul de l’avantage fiscal .................................................
Exemple du calcul de l’avantage fiscal ............................
Sources ..................................................................................
251
251
252
252
252
252
252
252
253
253
253
253
253
254
254
254
254
255
255
256
256
257
11. Financement à court terme ...........................................................................
259
Crédits non bancaires .....................................................................................
260
10.20.2
St’art Invest ...........................................................................................
10.20.2.1
10.20.2.2
10.20.2.3
10.20.2.4
10.20.2.5
10.20.3
CultuurInvest ........................................................................................
10.20.3.1
10.20.3.2
10.20.3.3
10.20.3.4
10.20.4
11.1.1
Fournisseurs .......................................................................................... 260
11.1.1.1
11.1.1.2
476
But .........................................................................................
Bénéficiaires .........................................................................
Produits ................................................................................
Source ...................................................................................
Tax shelter (incitant fiscal) ................................................................
10.20.4.1
10.20.4.2
10.20.4.3
10.20.4.4
10.20.4.5
10.20.4.6
10.20.4.7
11.1
But .........................................................................................
Produits ................................................................................
Critères ..................................................................................
Secteurs d’intervention ......................................................
Source ...................................................................................
But ......................................................................................... 260
Définition ............................................................................. 260
LARCIER
11.1.1.3
11.1.2
11.1.2.1
11.1.2.2
11.2
Exemple ................................................................................. 260
Factoring ................................................................................................ 261
But ......................................................................................... 261
Définition .............................................................................. 261
1. Gestion des factures .........................................................
2. Avance des factures .........................................................
3. Garantie de paiement ......................................................
11.1.2.3 Public visé et montant ........................................................
11.1.2.4 Durée .....................................................................................
11.1.2.5 Coût et frais ..........................................................................
1. Commission de factoring .................................................
2. Taux d’intérêt ...................................................................
3. Si couverture du risque ....................................................
11.1.2.6 Remboursement ..................................................................
11.1.2.7 Garanties ...............................................................................
11.1.2.8 Variante ................................................................................
11.1.2.9 Aspects fiscaux .....................................................................
11.1.2.10 Exemple .................................................................................
1. Coût annuel du factoring ................................................
2. Coût de l’avance ...............................................................
3. Commission de réservation ..............................................
11.1.2.11 Sites ........................................................................................
261
261
261
262
262
262
262
262
262
262
263
263
263
263
263
263
263
263
Crédits bancaires ...............................................................................................
264
11.2.1
Crédit de caisse .................................................................................... 264
11.2.1.1
11.2.1.2
11.2.1.3
11.2.1.4
11.2.1.5
But .........................................................................................
Définition ..............................................................................
Public visé et montant ........................................................
Durée .....................................................................................
Coût et frais ..........................................................................
1.
2.
3.
4.
5.
11.2.1.6
11.2.1.7
11.2.1.8
11.2.1.9
11.2.1.10
11.2.1.11
11.2.1.12
11.2.2
Straight
11.2.2.1
11.2.2.2
11.2.2.3
11.2.2.4
11.2.2.5
LARCIER
Intérêts débiteurs .............................................................
Commission de réservation ..............................................
Dépassement ....................................................................
Frais de gestion ................................................................
Date valeur .......................................................................
Remboursement ..................................................................
Garanties ...............................................................................
Variante ................................................................................
Aspects fiscaux .....................................................................
Conseils .................................................................................
Exemple .................................................................................
Source ....................................................................................
loan ou avance à terme fixe (ATF) ..................................
But .........................................................................................
Définition ..............................................................................
Durée .....................................................................................
Coût et frais ..........................................................................
1. Intérêts débiteurs .............................................................
Table des matières
264
264
264
264
264
264
265
265
265
265
266
266
266
266
266
266
267
267
267
268
268
268
268
268
477
2. Commission de réservation .............................................
Remboursement ..................................................................
Garanties ..............................................................................
Aspects fiscaux .....................................................................
Conseils .................................................................................
Exemple ................................................................................
Source ...................................................................................
Escompte clients – fournisseurs .......................................................
11.2.3.1 But .........................................................................................
Escompte billets à ordre ....................................................................
11.2.4.1 But .........................................................................................
11.2.2.6
11.2.2.7
11.2.2.8
11.2.2.9
11.2.2.10
11.2.2.11
11.2.3
11.2.4
11.2.5
Crédit à tempérament fiscal et social (Financement
versement anticipé – Financement pécule /13e mois) ................ 270
11.2.5.1
11.2.5.2
11.2.5.3
11.2.5.4
11.2.5.5
11.2.5.6
11.2.5.7
11.2.5.8
11.2.5.9
11.2.6
11.2.7
478
269
269
269
269
269
269
270
270
270
270
270
But .........................................................................................
Définition .............................................................................
Durée ....................................................................................
Coût et frais .........................................................................
Remboursement ..................................................................
Garanties ..............................................................................
Aspects fiscaux .....................................................................
Exemples ...............................................................................
1. En huit mois .....................................................................
2. En douze mois ..................................................................
11.2.5.10 Source ...................................................................................
Crédit d’acceptation ...........................................................................
11.2.6.1 But .........................................................................................
11.2.6.2 Définition .............................................................................
11.2.6.4 Durée ....................................................................................
11.2.6.5 Coût et frais .........................................................................
11.2.6.6 Remboursement ..................................................................
11.2.6.7 Garanties ..............................................................................
11.2.6.8 Aspects fiscaux .....................................................................
11.2.6.9 Exemple ................................................................................
11.2.6.10 Source ...................................................................................
Crédit documentaire ..........................................................................
11.2.7.1 But .........................................................................................
11.2.7.2 Définition .............................................................................
1. Contrat de vente ..............................................................
2. Émission du Credoc ..........................................................
3. Information au vendeur ..................................................
4. Réalisation du Credoc ......................................................
11.2.7.4 Durée ....................................................................................
11.2.7.5 Coût et frais .........................................................................
1. Pour le vendeur ...............................................................
2. Pour l’acheteur ................................................................
270
270
271
271
271
271
271
271
272
272
272
273
273
273
273
274
274
274
274
274
274
275
275
275
275
275
276
276
276
276
277
277
277
277
277
LARCIER
11.2.7.6
11.2.7.7
11.2.7.8
11.2.8
11.2.9
Remboursement .................................................................. 278
Garanties ............................................................................... 278
Variantes ............................................................................... 278
1. La « stand by letter of credit » (SBLC) .............................
2. L’encaissement documentaire .........................................
11.2.7.9 Aspects fiscaux .....................................................................
11.2.7.10 Conseils .................................................................................
11.2.7.11 Aides ......................................................................................
11.2.7.12 Exemple .................................................................................
11.2.7.13 Sources ..................................................................................
Crédit de cautionnement ..................................................................
11.2.8.1 But .........................................................................................
11.2.8.2 Définition ..............................................................................
11.2.8.4 Durée .....................................................................................
11.2.8.5 Coût et frais ..........................................................................
11.2.8.6 Remboursement ..................................................................
11.2.8.7 Garanties ...............................................................................
11.2.8.8 Aspects fiscaux .....................................................................
11.2.8.9 Exemple .................................................................................
11.2.8.10 Sources ..................................................................................
Casheo ....................................................................................................
11.2.9.1 But .........................................................................................
11.2.9.2 Public visé .............................................................................
11.2.9.3 Dispensateur de crédit ........................................................
11.2.9.4 Investissements financés ....................................................
11.2.9.5 Montants ..............................................................................
11.2.9.6 Durée .....................................................................................
11.2.9.7 Taux d’intérêt .......................................................................
11.2.9.8 Remboursement ..................................................................
11.2.9.9 Garanties ...............................................................................
11.2.9.10 Aspects spécifiques ..............................................................
11.2.9.11 Exemple .................................................................................
11.2.9.12 Source ....................................................................................
278
278
279
279
279
280
280
280
280
281
281
281
281
281
282
282
282
282
282
282
282
282
283
283
283
283
283
283
283
283
284
12. Garanties ....................................................................................................................... 285
12.1
Généralités
12.1.1
.......................................................................................................... 286
Classement des sûretés ...................................................................... 286
12.1.1.1
12.1.1.2
12.1.1.3
12.1.2
Catégories de privilèges .................................................................... 286
12.1.2.1
12.1.2.2
12.1.2.3
12.1.2.4
LARCIER
Légale ou conventionnelle ................................................ 286
Mobilière ou immobilière .................................................. 286
Générale ou spéciale ........................................................... 286
Privilège général sur tous les biens meubles
et immeubles ........................................................................
Privilège général sur les biens meubles ...........................
Privilège spécial sur biens meubles ...................................
Privilège spécial sur biens immeubles ..............................
Table des matières
287
287
287
287
479
12.2
Garanties réelles ...............................................................................................
12.2.1
12.2.1.1
12.2.1.2
12.2.1.3
12.2.1.4
12.2.1.5
12.2.1.6
12.2.1.7
12.2.1.8
12.2.1.9
12.2.1.10
12.2.1.11
12.2.1.12
12.2.1.13
12.2.2
But .........................................................................................
Définition .............................................................................
Assiette .................................................................................
Public visé .............................................................................
Coût et frais .........................................................................
Assurance .............................................................................
Variantes ..............................................................................
Exemple ................................................................................
Valorisation ..........................................................................
Source ...................................................................................
288
288
289
289
289
289
289
290
290
290
290
290
290
291
291
291
291
291
291
292
292
292
292
292
292
293
293
293
293
294
294
294
294
294
294
294
295
295
295
295
295
La subrogation dans le privilège du vendeur
d’objets mobiliers ............................................................................... 295
12.2.4.1
12.2.4.2
480
But .........................................................................................
Définition .............................................................................
Assiette .................................................................................
Public visé .............................................................................
Coût et frais .........................................................................
Assurance .............................................................................
Variantes ..............................................................................
Exemple ................................................................................
Valorisation ..........................................................................
Source ...................................................................................
Le privilège agricole ...........................................................................
12.2.3.1
12.2.3.2
12.2.3.3
12.2.3.4
12.2.3.5
12.2.3.6
12.2.3.7
12.2.3.8
12.2.3.9
12.2.3.10
12.2.3.11
12.2.3.12
12.2.3.13
12.2.4
But .........................................................................................
Définition .............................................................................
Assiette .................................................................................
Public visé .............................................................................
Coût et frais .........................................................................
Assurance .............................................................................
Aspects fiscaux .....................................................................
Variantes ..............................................................................
Exemple ................................................................................
Source ...................................................................................
La mise en gage du fonds de commerce .......................................
12.2.2.1
12.2.2.2
12.2.2.3
12.2.2.4
12.2.2.5
12.2.2.6
12.2.2.7
12.2.2.8
12.2.2.9
12.2.2.10
12.2.2.11
12.2.2.12
12.2.2.13
12.2.3
288
L’hypothèque ....................................................................................... 288
But ......................................................................................... 295
Définition ............................................................................. 296
LARCIER
12.2.4.3
12.2.4.4
12.2.4.5
12.2.4.6
12.2.4.7
12.2.4.8
12.2.4.9
12.2.4.10
12.2.4.11
12.2.5
La mise en gage de titres ..................................................................
12.2.5.1
12.2.5.2
12.2.5.3
12.2.5.4
12.2.5.5
12.2.5.6
12.2.5.7
12.2.5.8
12.2.5.9
12.2.5.10
12.2.5.11
12.2.5.12
12.2.6
But .........................................................................................
Définition ..............................................................................
Assiette ..................................................................................
Public visé .............................................................................
Montants (minimum / maximum) .....................................
Coût et frais ..........................................................................
Assurance ..............................................................................
Éléments spécifiques ...........................................................
Exemple .................................................................................
Valorisation ..........................................................................
Source ....................................................................................
Le nantissement de créances ............................................................
12.2.7.1
12.2.7.2
12.2.7.3
12.2.7.4
12.2.7.5
12.2.7.6
12.2.7.7
12.2.7.8
12.2.7.9
12.2.7.10
12.2.7.11
LARCIER
But .........................................................................................
Définition ..............................................................................
Assiette ..................................................................................
Public visé .............................................................................
Coût et frais ..........................................................................
Variantes ...............................................................................
Exemple .................................................................................
Valorisation ..........................................................................
Sources ..................................................................................
Le gage sur marchandises .................................................................
12.2.6.1
12.2.6.2
12.2.6.3
12.2.6.4
12.2.6.5
12.2.6.6
12.2.6.7
12.2.6.8
12.2.6.9
12.2.6.10
12.2.6.11
12.2.6.12
12.2.7
Public visé .............................................................................
Coût et frais ..........................................................................
Assurance ..............................................................................
Variantes ...............................................................................
Exemple .................................................................................
Source ....................................................................................
But .........................................................................................
Définition ..............................................................................
Assiette ..................................................................................
Public visé .............................................................................
Coût et frais ..........................................................................
Assurance ..............................................................................
Exemple .................................................................................
Valorisation ..........................................................................
Table des matières
296
296
296
296
296
296
296
296
297
297
297
297
297
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297
297
297
298
298
298
298
298
298
298
299
299
299
299
299
299
299
299
300
300
300
300
300
300
300
300
300
301
301
301
301
301
301
481
12.2.7.12 Source ................................................................................... 301
12.2.8
Le nantissement de créances sur l’État ou les pouvoirs publics . 302
12.2.8.1
12.2.8.2
12.2.8.3
12.2.8.4
12.2.8.5
12.2.8.6
12.2.8.7
12.2.8.8
12.2.8.9
12.2.8.10
12.2.8.11
12.2.9
L’endossement de factures ...............................................................
12.2.9.1
12.2.9.2
12.2.9.3
12.2.9.4
12.2.9.5
12.2.9.6
12.2.9.7
12.2.9.8
12.2.9.9
12.2.9.10
12.2.9.11
12.2.9.12
12.2.10
But .........................................................................................
Définition .............................................................................
Assiette .................................................................................
Public visé .............................................................................
Coût et frais .........................................................................
Variantes ..............................................................................
Exemple ................................................................................
Valorisation ..........................................................................
Source ...................................................................................
La cession de rémunération .............................................................
12.2.11.1
12.2.11.2
12.2.11.3
12.2.11.4
12.2.11.5
12.2.11.6
12.2.11.7
12.2.11.8
482
But .........................................................................................
Définition .............................................................................
Assiette .................................................................................
Public visé .............................................................................
Coût et frais .........................................................................
Assurance .............................................................................
Exemple ................................................................................
Valorisation ..........................................................................
Source ...................................................................................
La mise en gage d’effets de commerce .........................................
12.2.10.1
12.2.10.2
12.2.10.3
12.2.10.4
12.2.10.5
12.2.10.6
12.2.10.7
12.2.10.8
12.2.10.9
12.2.10.10
12.2.10.11
12.2.11
But .........................................................................................
Définition .............................................................................
Assiette .................................................................................
Public visé .............................................................................
Coût et frais .........................................................................
Exemple ................................................................................
Valorisation ..........................................................................
Source ...................................................................................
But .........................................................................................
Définition .............................................................................
Assiette .................................................................................
Public visé .............................................................................
Coût et frais .........................................................................
302
302
302
302
302
302
302
302
303
303
303
303
303
303
303
303
304
304
304
304
304
304
304
305
305
305
305
305
305
305
305
305
305
306
306
306
306
306
306
306
306
306
307
307
307
LARCIER
12.2.11.9 Exemple ................................................................................. 308
12.2.11.10 Valorisation .......................................................................... 308
12.2.11.11 Sources .................................................................................. 308
12.2.12
La cession d’une police d’assurance-crédit ................................... 308
12.2.12.1
12.2.12.2
12.2.12.3
12.2.12.4
12.2.12.5
12.2.12.6
12.2.12.7
12.2.12.8
12.2.12.9
12.2.12.10
12.2.12.11
12.2.13
La cession d’une police d’assurance vie .........................................
12.2.13.1
12.2.13.2
12.2.13.3
12.2.13.4
12.2.13.5
12.2.13.6
12.2.13.7
12.2.13.8
12.2.13.9
12.2.13.10
12.2.13.11
12.2.13.12
12.2.14
But .........................................................................................
Définition ..............................................................................
Assiette ..................................................................................
Public visé .............................................................................
Coût et frais ..........................................................................
Aspects fiscaux .....................................................................
Exemple .................................................................................
Valorisation ..........................................................................
Source ....................................................................................
La cession d’une police de l’Office national du ducroire ..........
12.2.14.1
12.2.14.2
12.2.14.3
12.2.14.4
12.2.14.5
12.2.14.6
12.2.14.7
12.2.14.8
12.2.14.9
12.2.14.10
12.2.14.11
12.2.15
But .........................................................................................
Définition ..............................................................................
Assiette ..................................................................................
Public visé .............................................................................
Coût et frais ..........................................................................
Exemple .................................................................................
Valorisation ..........................................................................
Source ....................................................................................
But .........................................................................................
Définition ..............................................................................
Assiette ..................................................................................
Public visé .............................................................................
Coût et frais ..........................................................................
Exemple .................................................................................
Valorisation ..........................................................................
Sources ..................................................................................
Organismes de garantie ....................................................................
12.2.15.1 Fonds bruxellois de garantie – Brussels Waarborgfonds ..
1.
2.
3.
4.
5.
LARCIER
But .....................................................................................
Définition ..........................................................................
Public visé .........................................................................
Montants ..........................................................................
Durée ................................................................................
Table des matières
308
308
308
309
309
309
309
309
309
309
310
310
310
310
310
310
310
310
310
311
311
311
311
311
311
311
312
312
312
312
312
312
312
313
313
313
313
313
313
313
313
314
314
483
6. Fournisseur de la garantie ..............................................
7. Utilisation de la garantie ................................................
8. Coût ..................................................................................
9. Aspect spécifique .............................................................
10. Exemple ............................................................................
11. Institutions financières participantes .............................
12. Source ...............................................................................
12.2.15.2 Sowalfin (Wallonie) ............................................................
1. But ....................................................................................
2. Définition .........................................................................
3. Public visé .........................................................................
4. Montants ..........................................................................
5. Coût ..................................................................................
7. Entreprises bénéficiant de la garantie ...........................
9. Aspect spécifique .............................................................
10. Exemple ............................................................................
12. Autres activités ................................................................
13. Source ...............................................................................
12.2.15.3 Waarborgbeheer (Vlaanderen) ........................................
1. But ....................................................................................
2. Définition .........................................................................
3. Public visé .........................................................................
4. Montants ..........................................................................
6. Entreprises bénéficiant de la garantie ...........................
8. Coût ..................................................................................
9. Aspects spécifiques ..........................................................
10. Exemple ............................................................................
12. Sources .............................................................................
12.3
Garanties personnelles
12.3.1
.................................................................................. 320
Le cautionnement ............................................................................... 320
12.3.1.1
12.3.1.2
12.3.1.3
12.3.1.4
12.3.1.5
12.3.1.6
12.3.1.7
12.3.1.8
But .........................................................................................
Définition .............................................................................
Assiette .................................................................................
Public visé .............................................................................
Coût et frais .........................................................................
1. Le cautionnement à titre gratuit ....................................
2. La protection du domicile de l’indépendant .................
3. Autres éléments spécifiques ...........................................
12.3.1.9 Variantes ..............................................................................
12.3.1.10 Exemple ................................................................................
484
314
314
314
315
315
315
315
315
315
315
315
316
316
316
316
316
317
317
317
317
317
317
317
317
317
318
318
318
318
318
319
319
320
320
320
320
321
321
321
321
321
321
321
322
322
323
323
LARCIER
12.3.1.11 Valorisation .......................................................................... 323
12.3.1.12 Sources .................................................................................. 323
12.3.2
La garantie bancaire à première demande .................................. 323
12.3.2.1
12.3.2.2
12.3.2.3
12.3.2.4
12.3.2.5
12.3.2.6
12.3.2.7
12.3.2.8
12.3.2.9
12.3.2.10
12.3.2.11
12.4
Garanties morales
12.4.1
12.4.2
............................................................................................ 325
But .........................................................................................
Définition ..............................................................................
Assiette ..................................................................................
Public visé .............................................................................
Coût et frais ..........................................................................
Exemple .................................................................................
Valorisation ..........................................................................
Source ....................................................................................
Le mandat de conférer un gage sur le fonds de commerce .....
12.4.2.1
12.4.2.2
12.4.2.3
12.4.2.4
12.4.2.5
12.4.2.6
12.4.2.7
12.4.2.8
12.4.2.9
12.4.2.10
12.4.2.11
12.4.3
323
323
324
324
324
324
324
324
324
324
324
Le mandat hypothécaire .................................................................... 325
12.4.1.1
12.4.1.2
12.4.1.3
12.4.1.4
12.4.1.5
12.4.1.6
12.4.1.7
12.4.1.8
12.4.1.9
12.4.1.10
12.4.1.11
But .........................................................................................
Définition ..............................................................................
Assiette ..................................................................................
Public visé .............................................................................
Coût et frais ..........................................................................
Exemple .................................................................................
Valorisation ..........................................................................
Source ....................................................................................
La promesse de conférer hypothèque ou gage ...........................
12.4.3.1
12.4.3.2
12.4.3.3
12.4.3.4
12.4.3.5
12.4.3.6
12.4.3.7
LARCIER
But .........................................................................................
Définition ..............................................................................
Assiette ..................................................................................
Public visé .............................................................................
Coût et frais ..........................................................................
Remboursement ..................................................................
Exemple .................................................................................
Valorisation ..........................................................................
Source ....................................................................................
But .........................................................................................
Définition ..............................................................................
Assiette ..................................................................................
Public visé .............................................................................
Coût et frais ..........................................................................
Table des matières
325
325
325
325
325
325
326
326
326
326
327
327
327
327
327
327
327
327
327
328
328
328
328
328
328
328
329
329
329
329
329
485
12.4.3.8
12.4.3.9
12.4.3.10
12.4.3.11
12.4.3.12
Variantes ..............................................................................
Exemple ................................................................................
Valorisation ..........................................................................
Source ...................................................................................
But .........................................................................................
Définition .............................................................................
Assiette .................................................................................
Public visé .............................................................................
Coût et frais .........................................................................
Exemple ................................................................................
Valorisation ..........................................................................
Source ...................................................................................
329
329
329
329
330
330
330
330
330
330
330
330
330
330
331
331
331
331
331
331
331
331
331
332
332
332
332
332
332
332
332
332
333
333
333
333
333
333
334
334
13. Conditions d’octroi du financement ......................................................
335
Qui êtes-vous ? ..................................................................................................
336
12.4.4
La lettre d’intention ...........................................................................
12.4.4.1
12.4.4.2
12.4.4.3
12.4.4.4
12.4.4.5
12.4.4.6
12.4.4.7
12.4.4.8
12.4.4.9
12.4.4.10
12.4.4.11
12.4.5
La subordination de créances ..........................................................
12.4.5.1
12.4.5.2
12.4.5.3
12.4.5.4
12.4.5.5
12.4.5.6
12.4.5.7
12.4.5.8
12.4.5.9
12.4.5.10
12.4.6
13.1.1
13.1.2
13.1.3
486
But .........................................................................................
Définition .............................................................................
Public visé .............................................................................
Coût et frais .........................................................................
Exemple ................................................................................
Valorisation ..........................................................................
Source ...................................................................................
L’engagement irrévocable ................................................................
12.4.6.1
12.4.6.2
12.4.6.3
12.4.6.4
12.4.6.5
12.4.6.6
12.4.6.7
12.4.6.8
12.4.6.9
12.4.6.10
12.4.6.11
13.1
But .........................................................................................
Définition .............................................................................
Assiette .................................................................................
Public visé .............................................................................
Coût et frais .........................................................................
Exemple ................................................................................
Valorisation ..........................................................................
Source ...................................................................................
Au niveau personnel, quelle est votre notoriété morale ?
Et quel est votre profil personnel ? ................................................ 336
Au niveau société, quelles sont la valeur et la performance
de votre société ? ................................................................................ 336
Au niveau privé, quelle est votre valorisation ? .......................... 337
LARCIER
13.2
13.3
13.4
13.5
13.6
13.7
13.8
13.9
Quel est votre projet ? ................................................................................... 337
Comment comptez-vous financer le projet ? ...................................... 337
Quelle est la forme de crédit appropriée au projet ? ...................... 338
Quelle est votre capacité de remboursement ? .................................. 338
Quelles sont les garanties données (le type et le mode
de valorisation) ? .............................................................................................. 338
Quel est l’intérêt commercial ? .................................................................. 339
Quelles sont les principales données financières actuelles
et quelles seront les principales données futures ? .......................... 339
Exemple ................................................................................................................ 340
14. Accords de Bâle 2 et rating ............................................................................ 343
14.1
But ...........................................................................................................................
14.1.1
14.1.2
14.2
Définition .............................................................................................................
14.2.1
14.2.2
14.2.3
14.3
14.4
14.5
14.5.2
14.5.3
345
346
346
L’assouplissement des règles pour les crédits inférieurs
à un million d’euros ............................................................................ 346
Évaluation par la banque du risque de l’emprunteur ................ 346
Exemple de probabilité de défaut réalisé
par une méthode interne à la banque .......................................... 347
14.5.3.1
14.5.3.2
14.5.3.3
14.6
14.7
344
L’exigence de fonds propres
(ratio de solvabilité de McDonough) ............................................. 345
La procédure de surveillance de la gestion des fonds propres .. 345
La discipline du marché (transparence
dans la communication des établissements) ................................ 345
Exemple ................................................................................................................
Public visé .............................................................................................................
Éléments spécifiques .......................................................................................
14.5.1
344
Les Accords de Bâle 1 et le ratio Cooke ......................................... 344
Les Accords de Bâle 2 ......................................................................... 344
Calcul du score financier externe ...................................... 347
Calcul du score interne ....................................................... 348
Cotation interne fusionnée ............................................... 348
Conseils .................................................................................................................
Sources ..................................................................................................................
348
348
PARTIE 4
Quelques techniques spéciales ................................. 349
15. Au niveau société ................................................................................................... 351
15.1
LARCIER
Management buy-out (MBO) / Management buy-in (MBI)
(rachat d’une entreprise par ses cadres
ou une entreprise externe) ..........................................................................
Table des matières
352
487
15.1.1
15.1.2
15.1.3
15.1.4
15.1.5
But ..........................................................................................................
Définition ..............................................................................................
Financement extérieur ......................................................................
Type d’acquisition ...............................................................................
Type de financement .........................................................................
15.1.5.1
15.1.5.2
15.1.5.3
15.1.6
15.1.7
15.1.8
15.2
............................................................. 360
But .......................................................................................................... 360
Définition .............................................................................................. 360
15.4.2.1
15.4.2.2
15.4.2.3
15.4.3
15.4.4
15.4.5
15.4.6
15.4.7
............................... 358
358
358
358
358
358
359
359
360
But ..........................................................................................................
Définition ..............................................................................................
Public visé ..............................................................................................
Coût ........................................................................................................
Aspect fiscal ..........................................................................................
Conseils ..................................................................................................
Exemple .................................................................................................
Source ....................................................................................................
Financement par fusion / scission
15.4.1
15.4.2
La fusion par absorption .................................................... 361
La fusion par constitution d’une nouvelle société ........ 361
La fusion par réunion de toutes les parts
en une seule main ............................................................... 361
Public visé ..............................................................................................
Procédure ..............................................................................................
Exemple .................................................................................................
Aspects fiscaux .....................................................................................
Variante .................................................................................................
15.4.7.1
15.4.7.2
488
................................................................. 355
355
356
356
356
356
356
356
356
357
357
357
357
But ..........................................................................................................
Définition ..............................................................................................
Mécanisme ............................................................................................
Dispensateur du produit ...................................................................
Montants ...............................................................................................
Durée .....................................................................................................
Taux ........................................................................................................
Coût ........................................................................................................
Remboursement et aspect fiscal .....................................................
Exemple .................................................................................................
Conseil ...................................................................................................
Financement par l’intermédiaire d’une holding
15.3.1
15.3.2
15.3.3
15.3.4
15.3.5
15.3.6
15.3.7
15.3.8
15.4
Garantie ................................................................................................
Exemple .................................................................................................
Sources ...................................................................................................
Rachat de sa propre entreprise
15.2.1
15.2.2
15.2.3
15.2.4
15.2.5
15.2.6
15.2.7
15.2.8
15.2.9
15.2.10
15.2.11
15.2.12
15.3
Financement par le vendeur .............................................
Financement partiel par l’entreprise rachetée ...............
Financement au moyen de capitaux de tiers ..................
352
352
353
353
353
354
354
354
354
355
355
361
361
362
364
364
La scission par absorption .................................................. 364
La scission par constitution de nouvelles sociétés ......... 365
LARCIER
15.4.7.3
15.4.8
15.4.9
15.4.10
15.4.11
15.5
Distribution des dividendes. Revenus définitivement taxés
15.5.1
15.5.2
15.5.3
15.5.4
15.5.5
15.5.6
15.6
15.7.4
La fixation du prix d’achat de l’action ............................. 371
La détermination du nombre des actions à acheter ...... 371
Les moyens de financement de l’opération .................... 371
Éléments spécifiques – Contraintes juridiques ............................. 372
15.7.4.5
15.7.5
15.7.6
15.7.7
15.7.8
15.7.9
15.7.10
15.7.11
Constitution d’une réserve indisponible .........................
L’organe social compétent .................................................
Le respect de l’égalité des actionnaires ...........................
L’information de la CBFA (Commission bancaire,
financière et des assurances) .............................................
Achat d’actions entièrement libérées ..............................
Public visé ..............................................................................................
Montant .................................................................................................
Variante .................................................................................................
Coût ........................................................................................................
Exemple .................................................................................................
Conseils ..................................................................................................
Sources ...................................................................................................
16. Au niveau personne physique
372
372
372
372
373
373
373
373
373
373
374
374
................................................................... 375
Rachat de son propre fonds de commerce (crédit goodwill)
16.1.1
16.1.2
370
But ........................................................................................................... 370
Définition .............................................................................................. 371
Mécanisme ............................................................................................ 371
15.7.4.1
15.7.4.2
15.7.4.3
15.7.4.4
LARCIER
.......................................................... 368
368
368
369
369
369
370
370
370
But ...........................................................................................................
Définition ..............................................................................................
Public visé ..............................................................................................
Coût ........................................................................................................
Aspect fiscal ..........................................................................................
Conseils ..................................................................................................
Exemple .................................................................................................
Source .....................................................................................................
15.7.3.1
15.7.3.2
15.7.3.3
16.1
......... 366
367
367
367
367
368
368
Achat de ses propres actions .......................................................................
15.7.1
15.7.2
15.7.3
365
366
366
366
But ...........................................................................................................
Définition ..............................................................................................
Conseil ....................................................................................................
Élément spécifique ..............................................................................
Exemple .................................................................................................
Source .....................................................................................................
Utilisation de contrats d’assurance
15.6.1
15.6.2
15.6.3
15.6.4
15.6.5
15.6.6
15.6.7
15.6.8
15.7
La scission mixte .................................................................. 365
Coût ........................................................................................................
Garanties ...............................................................................................
Conseils ..................................................................................................
Sources ...................................................................................................
....... 376
But ........................................................................................................... 376
Mécanisme ............................................................................................ 376
Table des matières
489
16.1.3
16.1.4
16.1.5
16.1.6
16.1.7
16.1.8
16.1.9
16.1.10
16.1.11
Définition ..............................................................................................
Public visé ..............................................................................................
Frais ........................................................................................................
Montants ...............................................................................................
Durée .....................................................................................................
Remboursement ..................................................................................
Aspects fiscaux .....................................................................................
Avantages – Désavantages ...............................................................
376
376
377
377
377
377
377
377
378
16.1.11.1 Avantages ............................................................................ 378
16.1.11.2 Désavantages ....................................................................... 378
16.1.12
16.1.13
16.1.14
Exemple ................................................................................................. 378
Conseils .................................................................................................. 379
Sources ................................................................................................... 379
17. Au niveau immobilier .........................................................................................
381
Achat d’un bien immobilier par démembrement de la propriété
(usufruit/nue-propriété) .................................................................................
382
17.1
17.1.1
17.1.2
But .......................................................................................................... 382
Définition .............................................................................................. 382
17.1.2.1
17.1.2.2
17.1.2.3
17.1.3
17.1.4
17.1.5
17.1.6
17.1.7
Public visé ..............................................................................................
Coût et frais ..........................................................................................
Aspects fiscaux .....................................................................................
17.1.7.1
17.1.7.2
17.1.7.3
17.1.8
17.2
Expiration ............................................................................. 384
Financement ........................................................................ 385
Exemple ................................................................................................. 385
Sources ................................................................................................... 385
17.2.3
17.2.4
17.2.5
17.2.6
385
But .......................................................................................................... 385
Définition .............................................................................................. 386
17.2.2.1
17.2.2.2
17.2.2.3
490
Droits d’enregistrement ..................................................... 383
TVA ........................................................................................ 383
Impôts directs ...................................................................... 384
Achat d’un bien immobilier par démembrement (emphytéose) ..
17.2.1
17.2.2
382
383
383
383
383
Éléments spécifiques .......................................................................... 384
17.1.8.1
17.1.8.2
17.1.9
17.1.10
Acte ....................................................................................... 382
Portée ................................................................................... 382
Publicité ................................................................................ 382
Acte ....................................................................................... 386
Portée ................................................................................... 386
Publicité ................................................................................ 386
Public visé ..............................................................................................
Coût et frais ..........................................................................................
386
386
387
387
LARCIER
17.2.7
Aspects fiscaux ..................................................................................... 387
17.2.7.1
17.2.7.2
17.2.7.3
17.2.8
Éléments spécifiques ........................................................................... 388
17.2.8.1
17.2.8.2
17.2.9
17.2.10
17.3
Exemple ................................................................................................. 389
Sources ................................................................................................... 389
17.3.3
17.3.4
17.3.5
17.3.6
17.3.7
Expiration .............................................................................
Financement .........................................................................
Exemple .................................................................................................
Sources ...................................................................................................
Vente à réméré ..................................................................................................
17.4.1
17.4.2
17.4.3
17.4.4
17.4.5
17.4.6
17.4.7
17.4.8
17.4.9
17.4.10
But ...........................................................................................................
Définition ..............................................................................................
Public visé ..............................................................................................
Coût et frais ..........................................................................................
Aspects fiscaux .....................................................................................
Exemple .................................................................................................
Sources ...................................................................................................
Rente viagère
17.5.1
17.5.2
17.5.3
17.5.4
17.5.5
17.5.6
LARCIER
Droits d’enregistrement .....................................................
TVA ........................................................................................
Impôts directs .......................................................................
17.3.8.1
17.3.8.2
17.3.9
17.3.10
Acte ........................................................................................ 389
Portée .................................................................................... 390
Publicité ................................................................................ 390
Public visé ..............................................................................................
Coût et frais ..........................................................................................
Aspects fiscaux .....................................................................................
17.3.7.1
17.3.7.2
17.3.7.3
17.3.8
389
But ........................................................................................................... 389
Définition .............................................................................................. 389
17.3.2.1
17.3.2.2
17.3.2.3
17.5
Expiration ............................................................................. 388
Financement ......................................................................... 388
Achat d’un bien immobilier par démembrement
(droit de superficie) .........................................................................................
17.3.1
17.3.2
17.4
Droits d’enregistrement ..................................................... 387
TVA ........................................................................................ 387
Impôts directs ....................................................................... 388
390
390
390
390
390
390
391
391
391
391
391
392
392
392
392
392
392
393
393
393
393
393
393
393
..................................................................................................... 394
394
394
394
395
395
395
But ...........................................................................................................
Définition ..............................................................................................
Public visé ..............................................................................................
Coûts et frais .........................................................................................
Montant de la rente ...........................................................................
Garanties ...............................................................................................
Table des matières
491
17.5.7
17.5.8
17.5.9
17.5.10
Aspects fiscaux .....................................................................................
Subventions ..........................................................................................
Exemple .................................................................................................
Sources ...................................................................................................
395
396
396
396
PARTIE 5
Éléments connexes au financement .......................... 397
18. Primes et subventions d’investissement ...........................................
399
Prime d’investissement ..................................................................................
400
18.1
18.1.1
Région wallonne ................................................................................. 400
18.1.1.1
18.1.1.2
18.1.1.3
18.1.1.4
18.1.1.5
18.1.1.6
18.1.1.7
18.1.1.8
18.1.2
Région
18.1.2.1
18.1.2.2
18.1.2.3
18.1.2.4
18.1.2.5
18.1.2.6
18.1.2.7
18.1.2.8
18.1.3
Région
18.1.3.1
18.1.3.2
Définition d’une prime à l’investissement ......................
But .........................................................................................
Définition de TPE (très petite entreprise), PME (petite
et moyenne entreprise) et GE (grande entreprise) .......
Montant (en pourcentage) des primes
à l’investissement accordées .............................................
Montant minimum d’investissement à réaliser ..............
Investissements admis et exclus ........................................
1. Investissements admis .....................................................
2. Investissements exclus .....................................................
Conditions à respecter .......................................................
Sources ..................................................................................
de Bruxelles-Capitale ...........................................................
Définition de l’aide aux investissements généraux .......
But .........................................................................................
Définition de la très petite (micro), petite
et moyenne entreprise .......................................................
Montant des primes accordées .........................................
Montant minimum d’investissement à réaliser ..............
Investissements admis et exclus ........................................
1. Investissements admis .....................................................
2. Investissements exclus .....................................................
Conditions à respecter .......................................................
Sources ..................................................................................
flamande .................................................................................
La prime écologique ...........................................................
1. Définition de la prime écologique .................................
2. Conditions ........................................................................
3. Les investissements financés ...........................................
4. Procédure de sélection ....................................................
5. Montant de la subvention ..............................................
400
401
401
402
402
403
403
403
404
404
404
405
405
405
405
406
406
406
406
407
408
409
409
409
409
410
410
410
Subsides pour les terrains industriels et les bâtiments
d’entreprise .......................................................................... 410
1. Terrains industriels .......................................................... 410
1. Contenu de la mesure ................................................... 410
2. Montants de la subvention ............................................ 411
492
LARCIER
18.1.3.3
3. Quels travaux ou frais peuvent être subventionnés ? .....
4. Bénéficiaires ..................................................................
5. Conditions .....................................................................
2. Subsides destinés à la création et à la modernisation
de centres d’entreprises et d’immeubles de transit .......
1. Contenu de la mesure ....................................................
2. Bénéficiaires ..................................................................
4. Budget disponible .........................................................
Sources ..................................................................................
411
411
411
412
412
412
412
413
413
413
19. Aspects fiscaux des techniques de financement ......................... 415
19.1
Déductibilité des intérêts ..............................................................................
19.1.1
19.1.2
19.1.3
19.1.4
19.1.5
19.1.6
19.1.7
19.2
Intérêts notionnels ...........................................................................................
416
416
416
416
417
418
418
419
But ...........................................................................................................
Définition ..............................................................................................
Public visé ..............................................................................................
Taux ........................................................................................................
Mécanisme ............................................................................................
Durée ......................................................................................................
Exemple .................................................................................................
Sources ...................................................................................................
419
419
419
420
420
420
420
420
421
Précompte mobilier .........................................................................................
421
19.2.1
19.2.2
19.2.3
19.2.4
19.2.5
19.2.6
19.2.7
19.2.8
19.3
But ...........................................................................................................
Définition ..............................................................................................
Mécanisme ............................................................................................
Aspect fiscal ..........................................................................................
Conseil ....................................................................................................
Exemple .................................................................................................
Sources ...................................................................................................
19.3.1
Précompte mobilier sur les intérêts des emprunts ...................... 422
19.3.1.1
19.3.1.2
19.3.1.3
19.3.2
But ......................................................................................... 422
Définition .............................................................................. 422
Taux du précompte mobilier sur les intérêts .................. 422
1. 1er cas ................................................................................
2. 2e cas .................................................................................
19.3.1.4 Sources ..................................................................................
Précompte mobilier sur les dividendes d’actions ........................
422
423
423
423
19.3.2.1
19.3.2.2
19.3.2.3
19.3.2.4
19.3.2.5
423
424
424
424
425
But .........................................................................................
Définition ..............................................................................
Taux .......................................................................................
Conditions pour bénéficier du taux réduit de 15 % ......
Exonération du précompte mobilier ................................
1. Octroi par une filiale belge de dividendes accordés
à une société mère établie dans un autre État membre
de l’UE ............................................................................... 425
LARCIER
Table des matières
493
à une société mère belge ................................................
à une société mère établie hors de l’Union
européenne ......................................................................
4. Conditions pour la liquidation, le partage social
ou le rachat d’actions à 10 % .........................................
Exemple ................................................................................
Sources ..................................................................................
426
426
426
20. Assurances dans le cadre des techniques de financement ...
427
19.3.2.6
19.3.2.7
20.1
L’assurance sur le solde restant dû
20.1.1
20.1.2
20.1.3
20.1.4
20.1.5
20.1.6
20.1.7
20.2
.......................................................... 428
428
428
429
429
429
429
430
Définition ..............................................................................................
But ..........................................................................................................
Coût ........................................................................................................
Exemple .................................................................................................
Conseil ...................................................................................................
Sources ...................................................................................................
Impact fiscal ..........................................................................................
20.2.7.1
Assurance crédit
............................................................................................... 433
Bibliographie .....................................................................................................................
Annexes .................................................................................................................................
Encarts.....................................................................................................................................
494
431
431
431
432
432
432
432
433
Assurance de solde restant dû ou constante
souscrite à titre privé .......................................................... 433
Assurance de solde restant dû ou constante
souscrite par une société ................................................... 433
20.2.7.2
20.3
426
Définition ..............................................................................................
But ..........................................................................................................
Coût ........................................................................................................
Conseils ..................................................................................................
Exemple .................................................................................................
Sources ...................................................................................................
Assurance sur le capital constant ..............................................................
20.2.1
20.2.2
20.2.3
20.2.4
20.2.5
20.2.6
20.2.7
425
435
439
455
LARCIER

PARTIE 1 Analyse financière, besoins de financement et conditions

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