Métaux précieux

Stratégie de métaux précieux BMO
Exposition spécifique au potentiel de croissance des métaux précieux
Au sujet du Fonds
Stratégie ascendante misant sur des actifs de qualité
supérieure, qui investit principalement dans des titres de
sociétés canadiennes inscrites en bourse exerçant leurs
activités dans le secteur des métaux précieux, notamment
dans l’exploration, l’extraction, la production ou la
distribution. La stratégie offre :
une exposition diversifiée aux producteurs
mondiaux et émergents de métaux précieux;
une diversification des phases de production
et de croissance.
31 mars 2016
Périodes de rendement annualisé (%)
Trimestre
courant
Année en
cours
Stratégie de métaux précieux
BMO
31,16
31,16
18,86 -3,28
-11,90 1,19 1,09
2,12
Référence*
38,68
38,68
16,09 -10,87 -14,56 -7,89 -3,21
-1,87
Valeur ajoutée
-7,53
-7,53
2,77
3,99
Stratégie de placement
Le gestionnaire de portefeuille se sert à la fois d’une
analyse fondamentale et de prévisions relatives aux
marchés des produits de base pour chercher des sociétés
dont le titre se négocie à des cours attrayants dans les
secteurs de l’exploration, de l’extraction, de la production
ou de la distribution de métaux précieux. L’équipe
privilégie une approche disciplinée de placement et
respecte des critères de sélection de titres pour saisir les
meilleures occasions de croissance.
3 ans
7,59
2014
2013
2012
2011
2010
0,63
-40,69
-10,32
-21,74
62,82
Référence*
-13,03
-5,75
-47,43
-14,69
-13,60
26,66
-8,14
36,16
Valeur ajoutée
9,29
6,38
6,74
4,37
*Sous-secteur aurifère de l’indice S&P/TSX **Date de création : 7 janvier 1997
Note – Le rendement est brut des frais. Le rendement passé n’est pas indicateur du rendement futur.
Source : BMO GA inc., S&P/TSX
10 principaux titres en portefeuille
Statistiques du portefeuille
OSISKO GOLD ROYALTIES
4,7
LAKE SHORE GOLD CORP
4,3
RANDGOLD RESOURCES LTD
3,8
DETOUR GOLD CORP
3,7
SEMAFO INC
3,6
KLONDEX MINES LTD
3,6
BNS - GOLD CERTIFICATE
3,5
CLAUDE RESOURCES INC
3,3
RICHMONT MINES INC
3,2
TAHOE RESOURCES INC
3,0
36.7
ASG : 124,80 M$
Périodes de
marché
haussier
Taux de capture (%) :
239,3
Fond
Référence
35,4
53,9
1,7
1,0
Écart type (%)
34,6
—
Ratio Sharpe (3 ans)
-0,1
—
Ratio d'information (3 ans)
-0,3
—
Écart de suivi (3 ans)
32,4
—
Réduction maximale (%)
Bêta (%)
Référence
2,3
11,8
Ratio emprunts à long terme/capitaux propres (%)
15,1
39,7
Ratio cours/bénéfice prévisionnel
31,7
15,1
Ratio cours/valeur comptable
1,2
1,3
Rendement des dividendes prévus (%)
0,8
0,8
Répartitions sectorielles
Rendement des capitaux propres prospectif
5,6
2,6
7 janvier 1997
Croissance prévisionnelle du BPA un an plus tard
Source : BMO GA inc., Bloomberg
-127,9
-71,2
Style de gestion
Fondamental
Objectif
La Stratégie de métaux précieux BMO a pour objectif
d’offrir une croissance à long terme en investissant
principalement dans des sociétés canadiennes dont la
valeur est liée à celle de l’or, de l’argent, du platine et
d’autres métaux précieux. La Stratégie vise une qualité,
une croissance et une valeur supérieures à l’indice
de référence.
Périodes de
marché
baissier
205,2
Fond
Actions canadiennes
4,31
2015
Capitalisation boursière moyenne ($G)
Catégorie d’actifs
9,08
Depuis la
création**
-3,74
Caractéristiques
Sous-secteur aurifère de l’indice S&P/TSX
2,66
10
ans
Stratégie de métaux précieux BMO
Total
Source : BMO GA inc.
Indice de référence
7
ans
5 ans
Rendements par année civile (%)
Philosophie de placement
Nous privilégions une méthode de recherche fondamentale
qui permet de repérer des actifs de qualité qui sont sousévalués. Lorsqu’elle est jumelée à une méthode
d’élaboration disciplinée du portefeuille et à une méthode
de gestion du risque unique, elle produit un rendement
supérieur à long terme.
1 an
Stratégie de métaux précieux BMO
31 mars 2016
Répartitions sectorielles
100%
90%
80%
70%
60%
50%
40%
30%
20%
10%
0%
Matériaux
Énergie
Produits
industriels
Consommation
discrétionnaire
Consommation de
base
Soins de santé
Stratégie de métaux précieux BMO
Services
financiers
Technologies de
l'information
Télécommunications
Services aux
collectivités
Référence*
*Sous-secteur aurifère de l’indice S&P/TSX
Source : BMO GA inc.
Méthode de placement
Repérage de sociétés du secteur des métaux précieux pourvues d’avantages
concurrentiels durables
Recherche d’idées
Nous utilisons des techniques de sélection pour établir l’ensemble des titres candidats. Les
placements admissibles sont généralement des titres de sociétés ayant une capitalisation
boursière supérieure à 100 millions de dollars dont la liquidité est suffisante. La plupart de
ces titres sont compris dans l’indice composé S&P/TSX et dans l’indice composé S&P/TSX de
croissance. Nos filtres secondaires, qui sont composés de paramètres qualitatifs et
quantitatifs, restreignent les choix possibles et permettent de repérer les sociétés sur
lesquelles portera notre analyse détaillée.
Analyse fondamentale
Une analyse rigoureuse visant à trouver les meilleures occasions de croissance
BMO GA soumet une liste de titres à un processus de recherche méthodique appliqué par
notre équipe spécialisée d’analystes sectoriels. Grâce à une excellente compréhension de la
géologie et de l’analyse fondamentale des activités, l’équipe repère des sociétés à l’aide de
trois critères principaux : charges d’exploitation faibles, potentiel de croissance de la
réserve et des flux de trésorerie, et perspectives prometteuses en ce qui a trait aux
ressources géologiques.
La plupart des analyses dont se servent les gestionnaires de portefeuille sont effectuées à
l’interne et font l’objet d’une évaluation qualitative dans laquelle les entrevues avec la
direction jouent un rôle important. Des sources externes de recherche sur les sociétés à
l’étude peuvent aussi être utilisées afin de fournir une analyse différente des possibilités
commerciales de la société.
Élaboration et gestion du portefeuille
La sélection des titres est au cœur de notre processus d’élaboration du portefeuille. Nous
repérons les occasions « d’achat » à l’aide de critères quantitatifs et qualitatifs. L’analyse
quantitative prend en compte des critères comme l’historique des résultats, le potentiel et
les perspectives de croissance, la solidité du bilan ainsi que les valorisations ou le potentiel
d’appréciation du cours de l’action. Les critères qualitatifs portent sur la qualité de la
gestion, la stratégie d’entreprise, l’actionnariat des dirigeants et la gouvernance.
Notre analyse fondamentale ascendante permet de repérer le meilleur rapport
risque/rendement dans le continuum de risque que représentent les sociétés du secteur des
ressources.
Discipline de vente
Si les facteurs initiaux sous-tendant l’achat d’un titre évoluent, nous examinons les données
fondamentales du placement. L’atteinte d’une cible de rendement, un changement dans les
paramètres fondamentaux, dans la direction ou dans la stratégie d’entreprise, ou encore
l’incapacité de la société de répondre aux attentes sont des événements qui provoquent une
révision. Si le titre ne répond plus à nos normes, il est vendu.
Gestion du risque
La gestion du risque fait partie intégrante de l’élaboration du portefeuille. Des paramètres
de gestion du risque sont appliqués à la sélection des titres recommandés pour le
portefeuille. Pour ce qui est du fonds de métaux précieux en particulier, l’équipe prend en
compte la diversification de l’ensemble de la chaîne de valeur des placements dans les
ressources pour que le portefeuille présente un juste équilibre des types de production –
qu’il s’agisse de nouvelles sociétés d’exploration, de producteurs importants ou de sociétés
de redevances.
De plus, les contrôles du risque opérationnel garantissent qu’une structure de gouvernance
éprouvée est en place afin de protéger les actifs du client. Parmi ceux-ci, mentionnons la
séparation des fonctions de gestion du portefeuille, de recherche et de négociation, qui sont
appuyées par des activités de conformité avant et après les opérations sur titres, ainsi que
le suivi quotidien des lignes directrices du client et de la stratégie.
Principaux professionnels du placement
Lesley Marks, CFA, MBA
Première vice-présidente et chef des placements – Gestion fondamentale
Nombre d’années d’expérience : 20
Mark Serdan, CFA, CA
Vice-président et gestionnaire de portefeuille – Actions canadiennes fondamentales
Nombre d’années d’expérience : 17
Kyle Hunter, CFA, MBA
Vice-président et gestionnaire de portefeuille – Actions canadiennes fondamentales
Nombre d’années d’expérience : 7
Pour de plus amples renseignements
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de titres à revenu fixe, de devises, de placements alternatifs et de FNB, veuillez
communiquer avec :
Normand Vachon, Vice-président
Développement des affaires et service à la clientèle
Tél. : 514 877-8279
[email protected]
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