Sujet de thèse pour l`ED D42 – Version française

Sujet de thèse pour l’ED D42 – Version française
Nom du laboratoire de
recherche :
Champs
Approche
Thème
Larefi
Sujet
Essais sur l’internationalisation des monnaies des pays émergents
Compétences
requises :
Quels sont les déterminants de l’internationalisation des monnaies des pays
émergents ?
Une monnaie internationale remplit 3 fonctions : réserve de valeur, unité de
compte, moyen de paiement, et aussi assurer la liquidité sur les marchés
internationaux. Le Dollar est la monnaie internationale, et des articles ont étudié
aussi le rôle de la Livre sterling, du Yen et, depuis les années 90, celui de l’Euro
comme concurrent du Dollar dans ce statut.
Il s’agit ici, toute proportion gardée, de s’intéresser à la volonté des pays
émergents d’internationaliser leur monnaie. Beaucoup d’études ont porté jusqu’à
présent sur la monnaie chinoise et son influence régionale, son rôle sur le marché
des changes et dans la composition des réserves de change internationales.
D’autres monnaies de pays émergents s’internationalisent-elles de façon
croissante depuis les années 2000 (Brésil, Corée du Sud, Mexique…) ? Quelles voies
existe-t-il pour s’internationaliser (composition des réserves de change ;
composition en devises de la dette publique des pays émergents ; rôle du marché
obligataire local avec émission de titres en monnaie locale (cas Amérique latine) ;
rôle du commerce international dans la stratégie d’internationalisation…) ?
Qu’existe-t-il de nouveaux drivers (rôle des grandes banques des pays émergents
(prêts en monnaie locale faits à destination de l’étranger) ou des fonds souverains
des pays émergents dans la diffusion sur les marchés de capitaux de leur monnaie
nationale, dans les investissements en actifs Pays émergents…) ?
Quel bilan peut-on dresser du processus d’internationalisation des monnaies des
pays émergents (importance du phénomène ; importance d’une approche par
étape, d’abord régionale ; conditions nécessaires, suffisantes…)?
Parmi l’ensemble de ces questions, le doctorant pourra choisir les éléments qu’il
lui semble opportun d’approfondir, après avoir réalisé un bilan du processus
d’internationalisation.
Macroéconomie ouverte. Economie monétaire. Finance internationale.
Econométrie
Macro-économie financière internationale
Macro, empirique, théorique
Les monnaies des pays émergents
Nom du directeur de Delphine LAHET
thèse (à contacter de [email protected]
manière impérative)
05 56 84 29 03
Contact
Mots clés
Pays émergents ; devises ; internationalisation ; Yuan
Adresse postale
Université de Bordeaux
351 cours de la libération
33405 Talence cedex
www.u-bordeaux.fr
Eléments
bibliographiques
Chitu L., Eichengreen B., Mehl AJ. (2012), “When did the Dollar overtake Sterling
as the leading international currency? Evidence from the bond markets”, NBER WP
Series 18097, May.
Laeven L. (2014), “The development of local capital markets: rationale and
challenges”, IMF/WP/234, December.
Ma G., Villar A. (2014), “Internationalisation of emerging market currencies”, BIS
Paper n°78, August, p.71-86, in “The transmission of unconventional monetary
policy to emerging markets”.
Mazaid S., Farahmand P. …. (2011), “Internationalization of emerging market
currencies: a balance between risks and rewards”, IMF Staff Discussion Note,
11/17, October 19.
Maziad S., Shik Kang J. (2012), “RMB internationalisation: Onshore/Offshore
links”, IMF/WP/133, May.
Miyajima K., Mohanty MS., Chan T. (2012), “Emerging market local currency
bonds: diversification and stability”, BIS Working Papers, n° 391, November.
Papaioannou E., Portes R., Siourounis G. (2006), « Optimal currency shares in
international reserves: the impact of the Euro and the prospects for the Dollar »,
NBER WP Series 12333, June.
Rey H. (2001), “International trade and currency exchange”, Review of Economic
Studies, 68.
Sujet de thèse pour l’ED D42 – English version
Research unit
Fields
Method
Topic
Subject
Larefi
Financial macro-economics
Macro, econometric and theoretical approach
Emerging countries’ currencies
Essays on Internationalization of emerging market currencies
What are the factors that determine the emerging countries’ currencies
internationalization?
An international currency performs externally some of the functions of money as
a medium of exchange (a vehicle currency; an intervention currency), unit of
account (an invoicing currency; a nominal anchor) and store of value (a reserve
currency). The US dollar is the international currency; nevertheless a lot of
articles studied the role of the pound sterling, the yen or the euro as competitor
to the dollar.
In the present essays, the objective is to focus, proportionally speaking, on the
willingness of some emerging countries to internationalize the national currency.
Up to now, several articles have been conducted on the Yuan and its regional
influence, its role on FX market and in the composition of international reserves.
Have other emerging countries’ currencies been internationalized since 2000s
(Brazil, South Korea, Mexico)? What are the ways to become internationalized
Skills
Supervisor
Contact
Key words
References
(international reserve; composition of public debt; role of local bond market; role
of the trade and of an invoice currency…)?
Are there new drivers (emerging countries’ banks operating abroad in their
national currency; investment strategies of Sovereign Wealth Funds…)?
What general overview can be given of the emerging countries’ currencies
internationalization making (importance; a step by step approach; a regional
approach; necessary and/or sufficient conditions…)? …
The internationalization making general overview being given, the PhD student
may identify, among these questions, some issues for further empirical or
theoretical work.
Macroeconomics. Monetary economics. International finance. Econometric tests
Delphine LAHET
[email protected]
05 56 84 29 03
Emerging countries; FX currencies; internationalization; Yuan
Chitu L., Eichengreen B., Mehl AJ. (2012), “When did the Dollar overtake Sterling
as the leading international currency? Evidence from the bond markets”, NBER
WP Series 18097, May.
Laeven L. (2014), “The development of local capital markets: rationale and
challenges”, IMF/WP/234, December.
Ma G., Villar A. (2014), “Internationalisation of emerging market currencies”, BIS
Paper n°78, August, p.71-86, in “The transmission of unconventional monetary
policy to emerging markets”.
Mazaid S., Farahmand P. …. (2011), “Internationalization of emerging market
currencies: a balance between risks and rewards”, IMF Staff Discussion Note,
11/17, October 19.
Maziad S., Shik Kang J. (2012), “RMB internationalisation: Onshore/Offshore
links”, IMF/WP/133, May.
Miyajima K., Mohanty MS., Chan T. (2012), “Emerging market local currency
bonds: diversification and stability”, BIS Working Papers, n° 391, November.
Papaioannou E., Portes R., Siourounis G. (2006), « Optimal currency shares in
international reserves: the impact of the Euro and the prospects for the Dollar »,
NBER WP Series 12333, June.
Rey H. (2001), “International trade and currency exchange”, Review of Economic
Studies, 68.