Griffin Eastern European Fund

Griffin Eastern European Fund
Monatsbericht 31. Mai 2002
Im vergangenen Monat kam endlich die ersehnte Korrektur. Wir haben bereits seit einigen Wochen eine
Konsolidierungsphase erwartet und haben deshalb die Kasseposition erhöht. Die z.T. scharfen Kurseinbrüche
von 10 bis 25% am Monatsende kamen uns deshalb sehr gelegen, um einen Teil dieser Mittel wieder
einzusetzen. Wir glauben, dass diese Konsolidierung sehr gesund für den Markt ist und eine Basis für weitere
Kursanstiege in der zweiten Jahreshälfte schafft.
Der Aufwärtstrend wird aufgrund der relativen
Attraktivität der Region anhalten. Viele große institutionelle Investoren sind in der Region noch nicht
investiert oder unterinvestiert. Wir glauben, dass viele dieser Investoren die gegenwärtige Schwächeperiode
als Kaufgelegenheit nutzen werden. Aktienselektion wird in den nächsten Monaten jedoch bedeutend
wichtiger werden, als sie in den letzten 6 Monaten war.
• Jürgen Kirsch &
Yuli Stein
• Neun Jahre Erfahrung
in Osteuropa
• Kontinuierliche I.
Quartal Performance
• Micropal- und LipperAuszeichnungen für
beste Performance
★★★★★
Standard & Poor’s
Star Rating
★★★★
Morningstar
Rating
Nach sehr guter Performance über die letzten Monate,
korrigierte der ungarische Markt im vergangenen Monat. Die
makro-ökonomischen Rahmenbedingungen haben sich etwas
verschlechtert. Die Inflation ist aufgrund einer Trockenperiode,
welche zu steigenden Lebensmittelpreisen geführt hat, leicht
gestiegen. Die Wachstumsrate hat sich im ersten Quartal auf
2.9% abgeschwächt.
Die Zentralbank hat die Zinsen
angehoben, was zu einer Erhöhung des "Zins-Spreads" von
2.5% auf 3.5% geführt hat. Zusätzlich hat die neue Regierung
das Haushaltsbudget für 2002 auf über 4% erhöht. Wir hören
erste Diskussionen über ein Sparprogramm. All dies hat zu der
Marktschwäche beigetragen. Unser Favorit bleibt Mol.
In eigener Sache freuen wir uns bekanntzugeben, dass Kristof
Bulkai unserem Team als Analyst beigetreten ist. Er war vorher
u.a. bei Goldman Sachs in London tätig. Kristof ist Ungar mit
hervorragendem akademischen Hintergrund.
Er hat einen
Abschluss mit Auszeichnung von der London School of
Economics.
Polen dagegen war der Markt, welcher sich im vergangenen
Monat am stärksten erholen konnte. Polen ist derzeit ein
unbeliebter und deshalb in den meisten Portfolios auch
untergewichteter Markt.
Vermehrte Anzeichen, dass die
Wirtschaft sich bis zum Jahresende erholen wird, haben jedoch
Ländergewichtung
Branchengewichtung
Banken 26%
Sonstige 1%
Russland 39%
Estland 4%
Fondsmanager
des Jahres
1996 & 2001
erneutes Interesse an dem Markt geweckt. Die Inflationszahlen
sind auf einen historischen Tiefstpunkt von unter 2.5% gefallen,
und die Zentralbank hat eine weitere Zinssenkung angekündigt,
was zu einer weiteren Verringerung der polnischen Spreads
geführt hat. Wir haben einige selektive Käufe getätigt und
unsere Gewichtung leicht erhöht.
Slowenien 4%
Tschechien 10%
Kasse 18%
Versorger 6%
Wertentwicklung - über Zeiträume (%)
Fonds
-0,9
+37,5
+27,9
+26,0
-0,1
+83,6
+322,2
Wertentwicklung seit Auflage
Index
-0,9
+22,7
+17,8
-1,7
-4,2
+35,5
+98,2
450
Fondsmerkmale
Auflagedatum
Ausgabeaufschlag
Geschäftsjahrende
Depotbank
www.griffincm.com
Griffin Eastern European Fund
Nomura Eastern European Index
400
350
300
250
200
150
100
Oct 98
WKN Nr.
ISIN Number
Euroclear Common code
NAV-Veröffentlichung
Kasse 18%
Telekom 14%
Polen 13%
Inventarwert
Fondsvolumen
Anlageregion
Handel
Mindestanlage
Energie 19%
IT 6%
Ungarn 11%
Zeitraum
1 Monat
6 Monate
Jahr 2002
2001
2000
1999
Seit Auflage
Sonstige 1%
Lebensmittel 2%
Rohstoffe 2%
Pharma 6%
Apr 99
Oct 99
Apr 00
Oct 00
Apr 01
Oct 01 Apr 02
5 Grössten Positionen
EUR 215,86
EUR 226,16 Mio
Osteuropa inkl. FSU
Täglich
EUR 5.000 (Erstanlage)
EUR 500 (Folgeanlage)
988 954
IE0002787442
23119
Handelsblatt, ARD Videotext, FAZ
Reuters (GRIFFUNDS)
Bloomberg (GRIEEUI ID)
7. Oktober 1998
5%
30. September
Barings (Ireland) Limited
Firma
Sberbank
Mol
Komercni Banka
Gazprom
UES
%
10,8
6,6
5,3
5,3
5,2
Land
Russland
Jul 01
Ungarn
Tschech. Rep.
Russland
Russland
Branche
Banken
Öl/Gas
Banken
Öl/Gas
Versorger
Weitere Infos/Handel
Fondsmanager
Griffin Capital Management
Tel
+49 30 4849 5415
Fax
+44 20 7290 5599
E-mail
[email protected]
Handel/Admin
IFM (Ireland) Limited
Tel
+353 1 646 1243
Fax
+353 1 670 1185
E-mail
[email protected]
Dieses Schriftstück ist kein Angebot zum Kauf von Anteilen des Griffin Eastern European Fund. Investitionsentscheidungen sollten auf der Grundlage des Prospekts und des aktuellen Jahres- bzw Halbjahresberichts
getroffen werden, da darin wichtige Angaben zu Risiko, Kosten und Anlagestrategie enthalten sind. Prospekt und Halbjahresbericht sind erhältlich bei BHF-Bank AG, Bockenheimer Landstr. 10, 60323 Frankfurt, Tel:
069 718 3804, Fax: 069 718 3802. Neuen Investoren wird dringend angeraten, ihre eigenen professionellen Berater für die Beurteilung des Risikos, der Anlagestrategie, der steuerlichen Folgen etc. beizuziehen, um
die Angemessenheit einer Investition aufgrund ihrer persönlichen Verhältnisse festzulegen.