DWS Russia, DWS China, DWS India

Nur zur Verwendung in
individueller Beratung
DWS Russia, DWS China, DWS India
Drei Fonds, die für Sie in den grossen Emerging Markets anlegen
■
Zukunftsmärkte.
Russland, China und Indien sind starke Wachstumsmärkte in einer Zeit, da die westlichen Märkte gerade erst wieder auf einen leichten Wachstumspfad zurückfinden. Sie
weisen interessante Aktienmärkte, hohe Wachstumsraten und erhebliche Reformfortschritte auf und eignen sich damit wie kaum andere Märkte zur Diversifikation. Die Börsen
Russlands und Chinas verzeichneten in den letzten Jahren enorme Kurszuwächse – unbeeindruckt von den z.T. starken Kurskorrekturen an den bekannten Märkten. Der Trend
scheint weiterhin positiv, wenngleich Rückschläge möglich sind. In den drei Ländern,
die bereits heute zu den 20 stärksten Wirtschaftsnationen gehören, leben 40% der Weltbevölkerung auf einem Fünftel der Landmasse der Erde.
■
Drei Fonds, die für Sie in den grossen Emerging Markets anlegen.
Über den neuen DWS Russia partizipieren Anleger am weltweit zweitbesten Aktienmarkt
2001 (RTS-Index: +90%), der aufgrund der erfolgreichen Reformen unter Präsident Putin,
der hohen Ölpreise und v.a. der internationalen Einbindung Russlands in eine Kooperation
mit dem Westen von einem fortgesetzten Aufschwung profitieren könnte. Der DWS China
nimmt Chancen in einem 1,3 Mrd-Menschen-Markt mit rd. 8% Wachstum p.a. (Prognose
2002 und darüber hinaus) wahr – eine nachhaltige Wachstums-Story von unglaublicher
Dynamik. Der von Rating-Agenturen mit guten Ratings bedachte DWS India (vormals
DB India Fund) greift die Chancen in den vielversprechenden Software-, Pharma- und
Konsumgüter-Märkten des mit mehr als 1 Mrd Menschen stark wachsenden Marktes Indien auf.
Ihr Geld ist ein Vermögen wert.
Emerging Markets
Warum jetzt in die großen Wachstumsmärkte investieren?
■
China, Russland und Indien sind die drei
■
Alle drei Länder gehören bereits heute
Mega-Märkte der Zukunft in den Emerging
zu den 20 stärksten Wirtschaftsnationen
Markets.
der Welt.
China: Rang 7, Indien: Rang 13, Russland:
■
Ungeachtet des weltweiten Konjunktur-
Rang 19.
Abschwungs weisen alle drei Volkswirt-
Es handelt sich um klassische „Emerging
schaften Wachstumsraten zwischen
Markets“ mit grossem künftigem
5% (Russland), 7% (Indien) und 8% (China)
Entwicklungspotential. Stichworte sind:
auf (Prognose 2002 und darüber hinaus).
- steigende Pro-Kopf-Einkommen;
Sie bieten sich damit als klassische
- WTO-Beitritt bereits erfolgt oder in
Diversifizierungsmärkte in einer Zeit
Aussicht;
noch etwas unsicherer Aussichten für die
- weitere Privatisierungen;
bekannten Aktienmärkte an.
- Entwicklung der Aktienkultur;
- weitere Öffnung für ausländische
■
Die drei Wachstumsmärkte China,
Russland und Indien vereinen 40% der
Investoren.
- China hat im Jahr 2001 Spanien im BIP
Weltbevölkerung (2,4 Mrd Menschen)
überholt und wird bald Italien überholen.
und ein Fünftel der Landmasse der Erde
■
(32,5 Mio qkm).
Unkorrelierte Märkte: Als grosse, relativ
geschlossene Volkswirtschaften entwickelten sich die drei Aktienmärkte bisher relativ
Erwachende Riesen mit Top-Wachstumsraten
unabhängig von den etablierten Aktien-
... und 40% der Weltbevölkerung.
märkten, wie z.B. das Jahr 2001 gezeigt
8,0
China
Indien
Russland
USA
Deutschland
Japan
7,0
4,3
BIP-Wachstum
in % p.a.
(Prognose 2002)
0,7
0,5
–1,0
hat:
China – Shenzen B Index: +104%,
Russland – RTS-Index:
+ 89,9%
(jeweils in Euro)
1.267
China
Indien
USA
Russland
Japan
Deutschland
1.002
281
Bevölkerung
in Mio.
(2000)
148
126
82
Quelle: Goldman Sachs, IMF, Deutsche Bank
Neue Sterne
Stand: 31. Dezember 2001
unter den Schwergewichten der Weltwirtschaft.
(BIP 2000, in Mrd. USD, kaufkraftbereinigt)
10.000
9.963
8.000
5.230
6.000
3.319
4.000
2.104
0
2.082
1.120
2.000
USA
China
Japan
Indien
Deutschland Russland
903
Kanada
Quelle: Goldman Sachs.; Stand: Ende März 2002
wiesen in diesem Zeitraum die
beiden besten Börsen in der Welt auf.
DWS Russia
Russland – nach Neuausrichtung ein Top-Markt
■ Russland hat sich seit der schweren
(Gründe: geringere generelle Risikoprämie,
Rubel-Krise von 1998 durchgreifend erholt:
Korrektur der immer noch vorhandenen
Nach einem Rekordwachstum von +8,3%
Unterbewertung, strukturelle Wirtschafts-
(BIP) im Vorjahr überraschte Russland in
und politische Reformen, marktwirtschaft-
2001 erneut mit sinkender Inflation, einem
liche Umgestaltung des Energiesektors,
hohen Aussenhandelsüberschuss, einem
Wirtschaftswachstum, stark verbesserte
sanierten Staatshaushalt, gewachsenen
Devisenlage). Erst bei einem Ölpreis von
Währungsreserven und einem stabilen
etwa 12$/b und darunter wäre die russi-
Rubel. Mit +5% (BIP) für 2001 bzw. +4%
sche Wachstumsgeschichte gefährdet.
(2002) sind die Wachstumsaussichten
weiterhin sehr gut.
■ Russland verfügt über ein Drittel aller
Erdgasreserven, fördert weltweit ein
■ Die Öffnungspolitik Putins und die
Fünftel der Diamanten und 9% des Erdöls.
Einbindung Russlands in die internationale
Das Land verfügt über bedeutende Vor-
Anti-Terror-Allianz an der Seite der USA las-
kommen an Bauxit (Aluminium), Kobalt,
sen die politische Risikoprämie Russlands
Kupfer, Gold, Eisenerz, Nickel, Palladium,
abschmelzen. Russland erscheint nach
Platin, Zink, Uran. Öl ist zusammen mit
dem 11. September 2001 als Verbündeter
Erdgas Devisenbringer Nr. 1 Russlands.
des Westens und als klarer Gewinner einer
Neuformation von internationalen Allianzen.
Russland:
Damit werden auch die Preise für russische
Warum im Aktienmarkt investieren?
Aufholpotential: Marktkapitalisierung Aktien.
Aktien und Anleihen neu bewertet.
in Mrd. USD
■ Die russische Börse gehört mit +89%
(RTS-Index in Euro) zu den Top-Performern
in 2001 (2. Rang nach China Shenzen
565
600
500
400
300
B-Index +104%). Auch in den ersten
200
10 Wochen des Jahres 2002 sind bereits
100
wieder etwa +30% Kursgewinne zu ver-
0
172
77
Russland
zeichnen (RTS-Index). Die marktwirtschaft-
* British Petroleum
BP*
DAX
Stand: Ende März 2002
liche Ausrichtung des Öl-, Gas- und
Energiesektors unter Präsident Putin sowie
Der russische Aktienmarkt
Moscow Times (RUR)-Index in US-Dollar
Russland ist trotz Verachtfachung der Kurse seit 1998 noch 30%
unter den Höchstkursen von 1997.
die Landreform und die Senkung der
Steuern (Unternehmen: 24%, Personen:
13%) tragen erste Früchte.
600
500
■ Die DWS geht von langfristig eher stei-
400
genden als sinkenden Ölpreisen aus (Stand:
300
März 2002). Dies würde die „Energiewette“
15 Dollar/Barrel ($/b) kommen würde,
sähen internationale Analysten noch
Aufwärtspotential für russische Aktien
+782%
200
Russland begünstigen. Aber selbst wenn
es zu einem Fall des Ölpreises unter
+50%*
-92%
100
0
Sep 95
Sep 97
* Bis zur Wiedererreichung seiner historischen
Höchststände von 1997 weist der Markt ein
theoretisches Anstiegspotential von +50% auf.
Sep 99
Sep 01
Quelle: Datastream; Stand: Ende Februar 2002
DWS China
China – ein Wachstumsmarkt von unglaublicher Dynamik
■
Angesichts des globalen Outsourcing-
angekurbelt. Der Staat fördert die Restruk-
Trends werden in China qualitativ hochwerti-
turierung: das Motto lautet „weg von unren-
ge Unternehmen zunehmend in der Lage
tablen Staatsbetrieben, hin zu profitablen
sein, das hohe Wachstum des Landes in
Privatunternehmen“.
Gewinnwachstum umzusetzen. Der 2001
erfolgte WTO-Beitritt hilft dabei, denn Dere-
■
gulierung, Rechtstaatlichkeit und Transparenz
Direktinvestitionen an als alle anderen
der Regierungspolitik werden gefördert.
Emerging Markets zusammen. Westliche
Gleichzeitig kommt der Wettbewerbsvorteil
Managementstile, leistungsbezogene Be-
niedriger Arbeitskosten Chinas noch mehr
zahlung und weitgehende Mitspracherechte
zur Geltung: Mit 0,60 USD liegen die
fördern die Restrukturierung und den Privat-
Stundenlöhne für ungelernte Arbeitskräfte
sektor. Der hohe und weiter wachsende
deutlich unter denen Malaysias (2,50 USD),
Binnenmarkt-Bedarf macht China indes
Singapurs (5 USD) und Japans (25 USD).
gleichzeitig relativ immun gegen weltweite
Mit 47 Mrd USD zog China in 2001 mehr
Rezession.
■
Bereits seit 2000 hat ein Politikwechsel
stattgefunden: der übergrosse Sozialsektor
■
wurde inzwischen reformiert, die private
aus China erwartet. China ist bereits heute
Konsumnachfrage durch erhöhte Gehälter
nach den USA der zweitgrösste Kapitalim-
für mehr als 300 Mio Staatsbedienstete
porteur der Welt. Eine hohe Sparquote,
Für 2002 werden 2/3 aller IPOs* in Asien
hohe Währungsreserven von mehr als
China vs. USA:
Hohes Wachstum lässt
Aktienkurse stärker steigen.
200 Mrd USD und die Festanbindung an
den US-Dollar schaffen Sicherheit auf der
in %
500
Wechselkursseite.
433
400
273
300
100
0
■
194
200
47
für ausländische Anleger öffnen. Gleichzeitig
China** USA*
China**
USA*
BIP 1990-2000*** Aktienperformance
* S&P-Index
Quelle: Bloomberg
** Hang Seng-Index
Stand: Ende März 2002
*** Kumulatives Wachstum
China: Wachstumslokomotive Asiens.
nimmt die Bedeutung Chinas für den
Hongkonger Aktienmarkt zu, denn Chinesen
dürfen nun auch am Markt Hongkong investieren. Bereits heute ist der chinesische
Markt der bestkapitalisierte Markt in
(jährliches BIP-Wachstum, real 1991–2000)
in %
12
Die Aktienmärkte in Shanghai und
Shenzen werden sich voraussichtlich weiter
Emerging Markets (etwa 1.200 Mrd $; z.Vgl.:
Taiwan: etwa 300 Mrd $,
10,2
10
Brasilien: etwa 200 Mrd $).
7,9
8
6,8
6,4
6,2
6
5,7
4,5
■
4,4
4,4
4
2,9
Durch die Vergabe der Olympischen
Spiele 2008 dürfte das Wirtschaftspotential
Chinas zusätzlich profitieren. Olympia 2008
2
trägt schliesslich dazu bei, dass China im
0
China
Malaysia
Singapur
* Schätzungen bzw. Prognose
Taiwan
Korea
Thailand
Indien*
Hongkong
Indonesien
Philippinen
BIP – Bruttoinlandprodukt
Interesse seines aussenpolitischen
Standings den Konflikt China-Taiwan nicht
weiter forcieren dürfte.
Quelle: Warburg Dillon Reed.; Stand: Ende März 2002
* Initial Public Offerings
DWS India
Indien – ein Markt mit Zukunft
■
Mit mehr als 1 Mrd Menschen ist das
wachstumsstarke Indien das zweitbevölke-
Binnenmarktes auch weniger stark vom
globalen Abschwung betroffen.
rungsreichste Land der Erde. Der Aktienmarkt hat erheblich korrigiert und befindet
■
sich nur unwesentlich über historischen
Feri-Trust Daten einer der besten Fonds in
Tiefstständen.
seinem Universum (Platz 3 nach Wert-
Der DWS India ist gemessen an den
entwicklung über 5 Jahre). Von Morning
■
Indien hat insbesondere in den Sektoren
Konsum, Pharma und Software klare
Star wurde er mit 4 Sternen, von Standard
& Poor´s mit 3 Sternen ausgezeichnet.
Wettbewerbsvorteile. Im Konsumbereich
dürften Unternehmen wie Hindustan Lever
von der wachsenden Nachfrage der neuen
Mittelschicht profitieren. Indische PharmaUnternehmen wie Dr. Reddy’s und Ranbaxy
Deutliche Erholung des indischen Marktes nach dem 11. September 2001
spiegelt sich im DWS India wider.
Laboratories bringen mit gut ausgebildeten
120
Arbeitskräften und einem enormen
115
Kostenvorteil Generika auf den US-Markt,
110
wo immer mehr Arzneimittel-Patente aus-
105
laufen. Indische Softwareunternehmen
100
wie Infosys, Wipro und Satyam Computers
setzen Vorteile wie know how, niedrige
Kosten, track record und Bilanzierung
nach US-Methoden zur Verwirklichung
+13,1%
95
90
85
80
Sep 01
Okt 01
Nov 01
Dez 01
Jan 02
des sog. „offshore models“ ein: sehr gut
Feb 02
Mär 02
Stand: 20. März 2002
ausgebildete indische Software-Ingenieure
schreiben Codes für westliche Top-Unternehmen.
DWS India
■
Anlageschwerpunkte nach Branchen
Angesichts des Politikwandels dürfte es
zu sehr vielen weiteren Privatisierungen
kommen. Der Staat hat angekündigt, seine
Gesundheitswesen 10,6%
Informationstechnologie 12,6%
Dauerhafte Konsumgüter 8,2%
einstmals sozialistisch orientierten „Public
Sector Units“ (PSU) in den bedeutenden
Energien 8,2%
Finanzsektor 8,2%
Grundstoffe 14,0%
Industrien 6,8%
Sektoren Öl, Telekommunikation und
Sonstige 10,8%
Energie in den Privatsektor zu überführen.
Hauptverbrauchsgüter 18,6%
■
Bar und Sonstiges 2,1%
Indien ist eine relativ geschlossene
Volkswirtschaft mit einer wesentlich
breiteren Industriestruktur als z.B. die
Indonesiens. Indien ist angesichts seines
Zehn größte Werte
Hindustan Lever 8,8%, Reliance Industriess 6,7%, Infosys Technologies 6,6%
Ranbaxy Laboratories 4,9%, Bharat Petroleum 4,8%, Hindalco Industries 4,0%, I.T.C. 3,8%
Nestlé India 3,3%, Mahanager Telephone 3,2%, Satyam Computer Serv. 3,2%
in % des Fondsvermögens, Stand: Ende Februar 2002
Die DWS Fonds im Überblick
Anlagepolitik, Einflussfaktoren, Risiken
Anlagepolitik
Partizipations- und Genußscheinen sowie
Optionsscheinen auf Wertpapiere, die von
■
DWS Russia
Emittenten mit Sitz oder Börsennotierung
Ziel der Anlagepolitik ist die Partizipation
in Indien begeben worden sind oder aber
an den Chancen des aufstrebenden Landes
an einer ausländischen Börse, z.B. London,
Russland und die Erwirtschaftung einer
als ausländische Zertifikate gehandelt wer-
möglichst hohen Rendite in Euro. Das
den, angelegt.
Fondsvermögen wird vorwiegend in Aktien,
Aktienzertifikaten, Wandelschuldverschrei-
Einflussfaktoren auf die Wertentwicklung
bungen, Wandel- und Optionsanleihen,
deren Optionsscheine auf Wertpapiere
■
lauten, Partizipations- und Genußscheinen
China und Hongkong bzw. in Indien sowie
sowie Optionsscheinen auf Wertpapiere,
von im Ausland notierten russischen, chine-
die von Emittenten mit Sitz in Russland
sischen oder indischen Werten (je nach
begeben worden sind, angelegt. Die
Fonds).
Anlage in diesen Wertpapieren wird
■
ausschließlich über „Global Depository
sowie auch politischen Lage in Russland, in
Receipts“ („GDRs“) oder über „American
China bzw. Indien und in Asien (je nach
Depository Receipts“ („ADRs“), die von
Fonds).
internationalen Finanzinstitutionen erster
■
Ordnung ausgegeben werden, sowie ver-
Yuan/Renminbi/Hongkong-Dollar bzw. indi-
gleichbarer Zertifikate, erfolgen.
scher Rupiah (je nach Fonds) zu US-Dollar
■
und Euro.
DWS China
Entwicklung der Aktienmärkte in Russland,
Entwicklung der gesamtwirtschaftlichen
Wechselkursentwicklung von Rubel bzw.
Ziel der Anlagepolitik ist die Partizipation
an den Chancen des aufstrebenden Landes
Risiken
China (inklus. Hongkong) und die Erwirt-
■
schaftung einer möglichst hohen Rendite
und Indien stehen erhöhte Risiken gegen-
in Euro. Das Fondsvermögen wird vorwie-
über. Aktienanlagen in Emerging Markets
gend in Aktien, Aktienzertifikaten, Wandel-
sind generell mit hohen Risiken behaftet,
schuldverschreibungen, Wandel- und
insbesondere mit politischen, wirtschaft-
Optionsanleihen, Partizipations- und Genuß-
lichen, rechtlichen, institutionellen,
scheinen sowie Optionsscheinen auf Wert-
Adress- und Währungsrisiken sowie mit
papiere, die von Emittenten mit Sitz oder
corporate governance-, unternehmens-
Börsennotierung in China begeben worden
spezifischen und wertpapier- und auf-
sind oder aber an einer ausländischen
sichtsrechtlichen Risiken. Rückschläge
Börse, z.B. London, als ausländische
und Kurskorrekturen sind daher auch bei
Zertifikate gehandelt werden, angelegt.
sorgfältigem Fondsmanagement möglich.
■
Erhöhten Chancen in Russland, China
DWS India
Ziel der Anlagepolitik ist die Partizipation
■
an den Chancen des aufstrebenden Landes
und DWS India sind nur für erfahrene
Indien und die Erwirtschaftung einer mög-
und risikobewusste Anleger geeignet.
lichst hohen Rendite in Euro. Das Fonds-
Die Fonds eignen sich daher als Portfolio-
vermögen wird vorwiegend in Aktien,
beimischung empfohlen, d.h. i.d.R. in Höhe
Aktienzertifikaten, Wandelschuldverschrei-
von insgesamt nicht mehr als 5% einer
bungen, Wandel- und Optionsanleihen,
breit gestreuten Anlage.
Anlagen im DWS Russia, DWS China
China und Russland
stellten zuletzt ihre Qualität als alternative
Wachstumsmärkte unter Beweis
■
Aktien-Börsen 2001: Tops und Flops.
Dez 2000 – Dez 2001
China und Russland in 2001 mit den
besten Börsen der Welt.
Fazit: China und Russland mit hohem Wachstum, unbeeindruckt von Rezession im Westen
China SE Shenzhen B
104,5%
China SE Shanghai B
103,0%
Russian RTS Index $
89,9%
Korea Composite Index
40,3%
40,2%
Kosdaq Composite Index
–11,6%
MSCI Welt (RI)
DJ Euro STOXX 50 (RI)
–19,2%
DAX
–19,8%
-20
0
20
40
60
80
100
120
Quelle: Bloomberg; Stand: 31. Dezember 2001
■
China und Russland mit Top-Performance in 2001
China und Russland trotz starken
Aktien aber immer noch nicht teuer
Anstiegs offenbar immer noch nicht über350
bewertet.
Dez 2000 bis Dez 2001
(in EUR)
300
■
Konsolidierung in chinesischem Inlands-
Aktienmarkt nach Öffnung für Ausländer
im April 2001 könnte strategisch guten
Einstiegszeitpunkt bedeuten.
250
+104,5% China
KGV: 22,9
+89,9%
KGV: 7,2
Russland
200
150
–2,0%
KGV: 30
Dow
Jones
–19,8%
KGV: 41
DAX
100
50
Dez 00
Mär 01
Shenzen B
Mai 01
RTS
KGV - Kurs-Gewinnverhältnis
DWS Russia
WKN 939 855
DWS China
WKN 565 129
DWS India
Aug 01
Dow Jones Industrial
Ausgabeaufschlag
Verwaltungsvergütung
Vergleichsindex
Erträge/
Geschäftsjahr
104 Euro
(inkl. Ausgabeaufschlag)
4,0%
1,75%
+ erfolgsbezogene
Vergütung
(s. Verkaufsprospekt)
MSCI Russia
Thesaurierung
Capped Index
1. Januar bis
104 Euro
(inkl. Ausgabeaufschlag)
4,0%
1,75%
+ erfolgsbezogene
Vergütung
(s. Verkaufsprospekt)
MSCI China
Thesaurierung
Capped Index
1. Januar bis
413,95 USDollar*
4,0%
1,50%**
MSCI India Index
31. Dezember
31. Dezember
Thesaurierung
1. Januar bis
31. Dezember
* Rücknahmepreis für den DWS India am 28.03.2002
**Die DWS Investment S.A. beabsichtigt die Verwaltungsvergütung des DWS India auf 1,75% + erfolgsbezogene Vergütung zu erhöhen.
Depotbank Deutsche Bank Luxembourg AG
Den Verkaufsprospekt erhalten Sie bei uns, Ihrem Berater oder der DWS Investment GmbH, Grüneburgweg 113-115, 60323 Frankfurt am
Main. Die Ausführungen gehen von unserer Beurteilung der gegenwärtigen Rechts- und Steuerlage aus. Die in dieser Anlageinformation enthaltenen Meinungsaussagen geben die aktuelle Einschätzung der DWS Investment S.A. wieder. Die in dieser Einschätzung zum Ausdruck
gebrachten Meinungen können sich jederzeit ohne vorherige Ankündigung ändern.
Wertentwicklungen der Vergangenheit bieten keine Gewähr für zukünftige Ergebnisse.
Dez 01
DAX
Quelle: Datastream, Bloomberg; Stand: Ende Dezember 2001
Anteilpreis
am 22.04.2002
WKN 979 879
Okt 01
DWS Investment S.A.
■ Börsentäglich in FAZ, Handelsblatt
2, Boulevard Konrad Adenauer
L-1115 Luxembourg
Tel.: 0 0352/ 42 10 18 60
Fax: 0 0352/42 10 19 10
Internet: www.dws.de
und Börsenzeitung
■
■
■
■
Internet: www.dws.de
Videotext: ARD Seite 768f.
Reuters-Seite: DWS01
FAX-Abruf-Nr.: 01805/00 88 76-000
016 30039 10 Stand 04/2002
Preisinformation: