Assenagon Trendstrategie

Assenagon Trend Sektor 80
Europäische Sektorenstrategie mit 80 % Höchststandabsicherung
Assenagon Asset Management S.A.
Inhalt
1. Ausgangslage
2. Assenagon Trend Sektor-Strategie
3. Fondskonzept Assenagon Trend Sektor 80
4. Anhang
Kontakte
Rechtliche Hinweise
Assenagon Asset Management S.A.
2
Die Antwort auf ein schwieriges Marktumfeld –
Sektor-Fonds mit quantitativer Trenderkennung und Kapitalschutz
 In den letzten zehn Jahren haben Buy & Hold-Strategien, insbesondere auf Benchmark-Indizes, deutliche Schwächen gezeigt.
Für Investoren wird es zunehmend relevant, positive Markttrends zu nutzen, hierbei aber Verlustrisiken konsequent zu begrenzen.
 Der Assenagon Trend Sektor 80 baut auf die "Assenagon Trend Sektor-Strategie" auf und eröffnet Anlegern in jeder Marktphase die Chance auf eine entsprechend attraktive Rendite. Die Investition erfolgt dabei in die aussichtsreichsten Sektoren der
DJ STOXX 600®-Indexfamilie bzw. in den Rentenmarkt. Es werden positive Kurstrends erkannt und Abwärtsbewegungen
systematisch vermieden.
 Die Investitionsentscheidung wird auf Basis quantitativer Signale getroffen und ist damit frei von subjektiven Einschätzungen.
 Neben der systematischen Vermeidung von Abwärtsbewegungen bietet der Fonds ein zusätzliches Risikopolster in Form einer
nachziehenden Höchststandabsicherung. Ziel ist es, einmal erreichte Höchststände des Fonds monatlich bei 80 % abzusichern.
Mit der angestrebten Begrenzung des Verlustrisikos auf maximal 20 % werden Risikobudgets planbarer.
DJ STOXX 600® TR-Index 1999 bis 2009
DAX 1959 bis 2009
600
8.000
6.000
500
Zehn Jahre Buy &
Hold ohne Erträge
4.000
400
2.000
300
0
200
1959
1967
1974
Assenagon Asset Management S.A.
1981
1988
1995
2002
2009
1999
Zehn Jahre Buy &
Hold ohne Erträge
2001
2003
2005
2007
2009
3
Assenagon Trend Sektor-Strategie
Assenagon Asset Management S.A.
4
Der Ausgangspunkt für den Assenagon Trend Sektor 80
 Die Trend Sektor-Strategie wählt gezielt die chancenreichsten Sektoren der DJ STOXX 600 ®-Indexfamilie aus und passt die
Portfolioallokation entsprechend an.
 Das Portfolio kann bis zu acht unterschiedliche Sektoren enthalten. Um Klumpenrisiken zu vermeiden, ist der Anteil eines
einzelnen Sektors im Gesamtportfolio auf maximal 15 % begrenzt.
 Die Attraktivität eines Sektors wird über die Ausprägung positiver Kurstrends ermittelt. Es werden zwei Hauptmerkmale
berücksichtigt:
– Sektormomentum:
Abstand des kurzfristigen Moving Average zum mittelfristigen Moving Average.
– Sektorvolatilität:
Die kurzfristige Volatilität darf kein fallendes Marktszenario signalisieren.
 Ist zu einem Zeitpunkt kein klarer positiver Trend erkennbar, werden die liquiden Mittel in den Rentenmarkt investiert.
 Die Umsetzung der Strategie erfolgt mittels physisch replizierender ETFs (Exchange Traded Funds) im Aktien- und Rentenmarkt.
ETFs bieten ein sehr hohes Maß an Liquidität, Transparenz und Kosteneffizienz. Assenagon wählt die geeignetsten europäischen
Anbieter von ETFs aus.
Investmentuniversum – 18 Subindizes der DJ STOXX 600®-Indexfamilie
1 DJ STOXX 600 Automobiles & Parts
7 DJ STOXX 600 Food & Beverage
13 DJ STOXX 600 Personal & Household Goods
2 DJ STOXX 600 Banks
8 DJ STOXX 600 Health Care
14 DJ STOXX 600 Retail
3 DJ STOXX 600 Basic Resources
9 DJ STOXX 600 Industrial Goods & Services
15 DJ STOXX 600 Technology
4 DJ STOXX 600 Chemicals
10 DJ STOXX 600 Insurance
16 DJ STOXX 600 Telecommunications
5 DJ STOXX 600 Construction and Materials
11 DJ STOXX 600 Media
17 DJ STOXX 600 Travel & Leisure
6 DJ STOXX 600 Financial Services
12 DJ STOXX 600 Oil & Gas
18 DJ STOXX 600 Utilities
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Intelligente Auswahl niedrig-korrelierter Sektoren
Niedrige Korrelation zum Gesamtmarkt und deutliche
Unterschiede bei Sektoren-Investments
Deutliche Performance-Unterschiede zwischen Sektoren –
Beispiele im Vergleich zur Benchmark
 Die Trend Sektor-Strategie zerlegt den DJ STOXX 600®
in seine Sektoren und wendet eine umfassende Trendanalyse auf die isolierten Sektorkomponenten an.
 Auch in schwierigen Marktphasen wie Abwärts- und Seitwärtstrends kann es Sektoren geben, die einen positiven
Renditebeitrag für das Gesamtportfolio leisten.
 Im Vergleich zu einer Trendfolge auf den Gesamtindex ergibt
sich so eine feinere Steuerung der Performance-Beiträge und
die niedrige Korrelation der Bestandteile wird voll ausgenutzt.
 Fazit:
Durch die Sektorenauswahl in Kombination mit möglichen
Renten-Investments liegt die historische Korrelation der
Trend Sektor-Strategie zum Gesamtmarkt bei 0,50.
350 %
Kursentwicklung in %
 Die einzelnen Sektoren sind niedrig korreliert und weisen im
Vergleich zum Gesamtmarkt des DJ STOXX 600® deutliche
Unterschiede in den historischen Kursverläufen auf.
400 %
300 %
250 %
200 %
150 %
100 %
50 %
0%
1999
2001
2003
2005
2007
2009
DJ STOXX 600® Construction & Materials
DJ STOXX 600® Technology
DJ STOXX 600® TR-Index
Assenagon Asset Management S.A.
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Erkennung positiver Markttrends und
systematische Begrenzung von Verlustrisiken
Konsequenter Allokationsmechanismus führt zu
verbesserten Portfoliokennzahlen
Ausgereifte Sektorauswahl bringt Renditevorsprung
400 %
 Die attraktive Renditeentwicklung gegenüber der Benchmark
DJ STOXX 600® wird durch eine gezielte Partizipation an
Aufwärtsbewegungen und die frühzeitige Identifikation von
Abwärtstrends erzielt.
 Nach Kosten konnte über die vergangenen zehn Jahre eine
Rendite von 12,5 % p. a. erzielt werden.
 Die Volatilität der Strategie lag im Betrachtungszeitraum bei
10,8 % und entspricht damit in etwa der halben Volatilität der
Benchmark.
300 %
Kursentwicklung in %
 In Zeiten ohne erkennbaren positiven Kurstrend allokiert die
Strategie in den Rentenmarkt, sodass auch hier ein positiver
Effekt auf die Gesamtrendite des Portfolios erreicht werden
kann.
350 %
250 %
200 %
150 %
100 %
50 %
0%
1999
Kennzahlen von Januar 1999 bis Dezember 2009
STOXX 600® TR-Index
Return p. a.
12,50 %
1,00 %
Volatilität
10,80 %
20,91 %
1,16
0,05
Assenagon Asset Management S.A.
2003
2005
2007
2009
Assenagon Trend Sektor-Strategie
Trend Sektor-Strategie
Risk/Return Ratio
2001
DJ STOXX 600® TR-Index
Die Darstellung zeigt eine Rückrechnung der Strategie nach Kosten, wobei eine Kostenpauschale von 100 bp p. a. berücksichtigt wird. Damit sind Transaktionskosten sowie die Verwaltungsvergütung der eingesetzten Instrumente abgedeckt. Es wird ein durchschnittlicher Investitionsgrad von 60 % unterstellt. Die Wertentwicklung der Strategie in der Vergangenheit ist
kein Indikator für die zukünftige Wertentwicklung und bietet keine Garantie für einen Erfolg in
der Zukunft.
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Fondskonzept Assenagon Trend Sektor 80
Assenagon Asset Management S.A.
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Zusätzlicher Kapitalschutz durch fortlaufende Absicherung
der Höchststände
Funktionsweise der Höchststandsabsicherung
Das Sicherheitsnetz in der historischen Betrachtung
 Der Assenagon Trend Sektor 80 investiert in die Trend Sektor-Strategie. Zusätzliche bietet der Fonds eine 80 %-Höchststandabsicherung des NAV. Das Absicherungsniveau wird
an den monatlichen Stichtagen angepasst, wenn ein neuer
Höchststand erreicht ist.
 Die historische Betrachtung zeigt, dass zu keinem Zeitpunkt
das Absicherungsniveau berührt wurde. Beim angewendeten
Absicherungsmechanismus ist kein "Cash Lock" aufgetreten.
300 %
Kursentwicklung in %
 Nähert sich der Wert des Fondsanteils dem Absicherungsniveau, wird das Risiko im Portfolio durch Umschichtungen in
den Geldmarkt deutlich reduziert und das Risiko-Budget der
Strategie nachhaltig geschützt.
350 %
250 %
200 %
150 %
100 %
50 %
Kennzahlen von Januar 1999 bis Dezember 2009
Assenagon Trend Sektor 80
STOXX 600®TR-Index
Return p. a.
11,24 %
1,00 %
Volatilität
10,06 %
20,91 %
1,12
0,05
Kennzahl
Risk/Return Ratio
0%
1999
2001
2003
2005
2007
2009
Assenagon Trend Sektor 80
80 % Sicherungs-Level
Die Darstellung zeigt eine Rückrechnung des Fondsanteilwerts (I-Klasse) nach Kosten, wobei
eine Kostenpauschale von 115 bp p. a. berücksichtigt wird. Damit sind Transaktionskosten, die
Verwaltungsvergütung der eingesetzten Instrumente und die Kosten für die 80 % Höchststandabsicherung abgedeckt. Es wird ein durchschnittlicher Investitionsgrad von 60 % unterstellt.
Die Wertentwicklung der Strategie in der Vergangenheit ist kein Indikator für die zukünftige
Wertentwicklung und bietet keine Garantie für einen Erfolg in der Zukunft.
Assenagon Asset Management S.A.
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Die Fakten im Überblick:
Fondsdaten für institutionelle Anleger – Anteilklasse I
Fondsname
Assenagon Trend Sektor 80
Anteilklasse
Anteilklasse I, für institutionelle Investoren
Fondsgesellschaft
Assenagon Asset Management S.A.
Fondstyp
Publikumsfonds (UCITS III)
Währung
EUR
Branchen-Strategie
Trend Sektor-Strategie aus dem Universum der DJ STOXX 600® Branchenindizes
Höchststandabsicherung
80 % des NAV
Betrachtungsfrequenz des Höchststandes
Monatlich
Auflegungsdatum
12. Januar 2010
Ausgabepreis
Bei Auflage EUR 1.000
Mindesterstanlage
EUR 1.000.000
Ausgabeaufschlag
Entfällt
Verwaltungs- und Vertriebsstellenvergütung
0,50 % p. a.
Depotbank- und Administratorvergütung
Max. 0,1 % p. a.
Taxe d'abonnement
0,01 % p. a. bei vierteljährlicher Entnahme aus dem Sondervermögen
Gesamtkostenbelastung (TER)
Angabe erst nach Ablauf des ersten Geschäftsjahres möglich
Gewinnverwendung
Ausschüttend
Risikoklasse/Risikoprofil
3 – Risikobereit
WKN
A0YH7J
ISIN
LU0475769898
Assenagon Asset Management S.A.
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Die Fakten im Überblick:
Fondsdaten für Privatkunden – Anteilklasse P
Fondsname
Assenagon Trend Sektor 80
Anteilklasse
Anteilklasse P, für Privatkunden
Fondsgesellschaft
Assenagon Asset Management S.A.
Fondstyp
Publikumsfonds (UCITS III)
Währung
EUR
Branchen-Strategie
Trend Sektor-Strategie aus dem Universum der DJ STOXX 600® Branchenindizes
Höchststandabsicherung
80 % des NAV
Betrachtungsfrequenz des Höchststandes
Monatlich
Auflegungsdatum
12. Januar 2010
Ausgabepreis
Bei Auflage EUR 50,- zzgl. max. 3 % Bankprovision (Ausgabeaufschlag)
Mindesterstanlage
Keine
Ausgabeaufschlag
Bis zu 3 %
Verwaltungs- und Vertriebsstellenvergütung
1,3 % p. a., davon 70 Basispunkte Vertriebsstellenvergütung (Bestandsprovision)
Depotbank- und Administratorvergütung
Max. 0,1 % p. a.
Taxe d'abonnement
0,05 % p. a. bei vierteljährlicher Entnahme aus dem Sondervermögen
Gesamtkostenbelastung (TER)
Angabe erst nach Ablauf des ersten Geschäftsjahres möglich
Gewinnverwendung
Ausschüttend
Risikoklasse/Risikoprofil
3 – Risikobereit
WKN
A0YH7K
ISIN
LU0475770987
Assenagon Asset Management S.A.
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Anhang
Assenagon Asset Management S.A.
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Trend Sektor-Strategie:
Systematische Erkennung von Abwärtsbewegungen
 Die Trend Sektor-Strategie konnte in der Vergangenheit Abwärtstrends konsequent identifizieren und die Portfolio-Allokation
entsprechend anpassen.
 Während der großen Abwärtsphasen in den letzten zehn Jahren, insbesondere nach dem Platzen der "Dotcom"-Blase 2000 bis
2003, als auch während der Finanzkrise 2008/2009 wurden starke Verluste durch überwiegende Investitionen in den Rentenmarkt
vermieden.
 Durchschnittlich war die Trend Sektor-Strategie zu 60 % in die einzelnen Sektoren und zu 40 % in den Rentenmarkt investiert.
Historische Allokationsverteilung innerhalb der Trend Sektor-Strategie: Zeitgerechte Umschichtung
Allokation in Sektorindizes
Allokation in den Rentenmarkt
100 %
400 %
350 %
Investitionsgrad
300 %
Trend
Sektor-Strategie
60 %
250 %
200 %
40 %
150 %
100 %
DJ STOXX 600® TR-Index
20 %
Wertentwicklung in %
80 %
50 %
0%
01/99
0%
01/00
01/01
01/02
01/03
01/04
01/05
01/06
01/07
01/08
01/09
Die Darstellung zeigt eine Rückrechnung der Strategie nach Kosten, wobei eine Kostenpauschale von 100 bp p. a. berücksichtigt wird. Damit sind Transaktionskosten sowie die Verwaltungsvergütung der eingesetzten Instrumente abgedeckt. Es wird ein durchschnittlicher Investitionsgrad von 60 % unterstellt. Die Wertentwicklung der Strategie in der Vergangenheit ist kein Indikator für
die zukünftige Wertentwicklung und bietet keine Garantie für einen Erfolg in der Zukunft.
Assenagon Asset Management S.A.
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Assenagon Trend Sektor 80:
Verhalten der Strategie in schwierigen Marktphasen
Erfolg der Strategie auch in Krisenzeiten
 Die Benchmark, der DJ STOXX 600® TR-Index, verzeichnete
sowohl nach dem Platzen der "Dotcom"-Blase 2000 bis 2003,
als auch während der Finanzkrise 2008/2009 Kursrückgänge
von etwa -58 %.
 Der Assenagon Trend Sektor 80 konnte diese Abwärtsbewegungen frühzeitig erkennen und dadurch starke
Kurseinbrüche vermeiden.
 Der größte Rückgang – Maximum Drawdown – des Fonds
lag bei -12,2 %, im Vergleich zum maximalen Rückgang
des DJ STOXX 600® TR-Index von -58,7 %.
Zeiträume mit den stärksten Kursrückgängen im
DJ STOXX 600® TR-Index
Assenagon Trend
Sektor 80
DJ STOXX 600®
TR-Index
16.07.2007 – 09.03.2009
-9,4 %
-58,7 %
04.09.2000 – 12.03.2003
-0,9 %
-57,9 %
Rückgang/Zeitraum
Zeiträume mit den stärksten Kursrückgängen im
Assenagon Trend Sektor 80
Assenagon Trend
Sektor 80
DJ STOXX 600®
TR-Index
09.05.2006 – 22.05.2006
-12,2 %
-9,7 %
09.07.2007 – 02.07.2008
-11,9 %
-27,4 %
03.09.2003 – 30.09.2003
-10,7 %
-6,8 %
02.03.2004 – 10.05.2004
-8,7 %
-4,7 %
23.08.2000 – 05.04.2001
-8,3 %
-18,4 %
Rückgang/Zeitraum
Die Darstellung zeigt eine Rückrechnung des Fondsanteilwerts (I-Klasse) nach Kosten, wobei eine Kostenpauschale von 115 bp p. a. berücksichtigt wird. Damit sind Transaktionskosten, die
Verwaltungsvergütung der eingesetzten Instrumente und die Kosten für die 80 % Höchststandabsicherung abgedeckt. Es wird ein durchschnittlicher Investitionsgrad von 60 % unterstellt. Die
Wertentwicklung der Strategie in der Vergangenheit ist kein Indikator für die zukünftige Wertentwicklung und bietet keine Garantie für einen Erfolg in der Zukunft.
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Assenagon Trend Sektor 80:
Verteilung der rollierenden 3-Monats- Erträge im historischen Vergleich
6%
Häufigkeit [relativ]
5%
4%
Konsequente Vermeidung
stark negativer Renditen
3%
2%
1%
0%
-27 % -24 % -21 % -18 % -15 % -12 % -9 %
-6 %
-3 %
0%
3%
6%
9%
12 % 15 % 18 % 21 % 24 %
Rollierende 3-Monats-Erträge
Assenagon Trend Sektor 80
DJ STOXX 600® TR-Index
Die Darstellung zeigt eine Rückrechnung des Fondsanteilwerts (I-Klasse) nach Kosten, wobei eine Kostenpauschale von 115 bp p. a. berücksichtigt wird. Damit sind Transaktionskosten, die
Verwaltungsvergütung der eingesetzten Instrumente und die Kosten für die 80 % Höchststandabsicherung abgedeckt. Es wird ein durchschnittlicher Investitionsgrad von 60 % unterstellt. Die
Wertentwicklung der Strategie in der Vergangenheit ist kein Indikator für die zukünftige Wertentwicklung und bietet keine Garantie für einen Erfolg in der Zukunft.
Assenagon Asset Management S.A.
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Assenagon Trend Sektor 80:
Rollierende Erträge im historischen Vergleich
30 %
25 %
20 %
15 %
10 %
5%
0%
-5 %
-10 %
Maximaler 1-Monats-Verlust des Assenagon Trend Sektor 80 von -11,45 %
-15 %
1999
2000
2001
2002
2003
2004
Rollierende 1-Monats Erträge
2005
2006
2007
2008
2009
Rollierende 3-Monats Erträge
Die Darstellung zeigt eine Rückrechnung des Fondsanteilwerts (I-Klasse) nach Kosten, wobei eine Kostenpauschale von 115 bp p. a. berücksichtigt wird. Damit sind Transaktionskosten, die
Verwaltungsvergütung der eingesetzten Instrumente und die Kosten für die 80 % Höchststandabsicherung abgedeckt. Es wird ein durchschnittlicher Investitionsgrad von 60 % unterstellt. Die
Wertentwicklung der Strategie in der Vergangenheit ist kein Indikator für die zukünftige Wertentwicklung und bietet keine Garantie für einen Erfolg in der Zukunft.
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Kontakte
Kundenbetreuung
Strukturierung
Chief Economist
 Hans Günther Bonk
Telefon +49 89 519966-410
[email protected]
 Vassilios Pappas
Telefon +49 89 519966-330
[email protected]
 Dr. Martin W. Hüfner
Telefon +49 89 519966-150
[email protected]
 Ruth Bültmann
Telefon +352 27049-200
[email protected]
 Dorian Ruffini
Telefon +49 89 519966-380
[email protected]
 Michael Huber
Telefon +49 89 519966-452
[email protected]
 Christian Schneider
Telefon +49 89 519966-340
[email protected]
 Ronald Siebel
Telefon +49 89 519966-420
[email protected]
Credit
 Marcus Steudner
Telefon +49 89 519966-451
[email protected]
 Martin Weithofer
Telefon +49 89 519966-450
[email protected]
Sales Operations
 Simone Alanne
Telefon +49 89 519966-460
[email protected]
 Ulrich von Altenstadt
Telefon +49 89 519966-121
[email protected]
 Dr. Jochen Felsenheimer
Telefon +49 89 519966-120
[email protected]
 Dr. Wolfgang Klopfer
Telefon +49 89 519966-130
[email protected]
Impressum
Assenagon Asset Management S.A.
15, Rue Edward Steichen
L-2540 Luxemburg
Assenagon Asset Management S.A.
Zweigniederlassung München
Theresienhöhe 13 a
D-80339 München
www.assenagon.com
Assenagon Asset Management S.A.
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Rechtliche Hinweise
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weder erschöpfend noch berücksichtigen sie etwaige individuelle Umstände bestimmter Anleger oder Anlegergruppen. Sie können eine einzelfallbezogene Beratung durch einen Steuerberater nicht
ersetzen.
Luxemburg und München, 5. Februar 2010
Assenagon Asset Management S.A.
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