2. PPP versus financement classique

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Merchant Banking | Global Export & Project Finance (GEPF)
“L’approche DBFM appliquée aux
infrastructures scolaires”
Benoît Theys
Directeur
PPP & Infrastructures
BNP Paribas Fortis
1 Octobre 2009
Brussels, <> 2006
Contents
1. BNP Paribas Fortis et le PPP
3. Allocation des risques dans le cas de l’infrastructure scolaire
4. Eléments de structurations spécifiques à l’infrastructure scolaire
5. Conclusions
2
Contents
5. Conclusions
3
Ø
Suivi du marché depuis son avènement (PFI anglais)
Ø
Création d’une cellule propre à la gestion du PPP
Ø
Couverture du monde entier
Ø
Centre de décision à Bruxelles
Ø
Investissements dans les fonds propres de projet
4
5
Les Projets PPP en Belgique
Diabolo
HSH Bank
Via-Zaventem
BNP Paribas Fortis
Liefkenshoekspoortunnel
BNP Paribas Fortis, Santander, Société
Générale, Bayern LB, BNG, ING
Brabo I
Dexia, KBC, BNG
Vlaamse Scholen
BNP Paribas Fortis
Ø
Portefeuille de 63 transactions PPP
Ø
Belgique :
Via Zaventem
Ecoles Flamandes
6
7
Fortis PPP & Infrastructure Finance – International recognition
League Table : MLA Transport
Rank
Company
Total US$ m
Transactions
Market Share (%)
1
Royal Bank of Scotland
2,007.79
13
5.71
2
Dexia Group
1,990.95
14
5.66
3
Fortis Bank
1,866.75
16
5.31
4
Grupo Santander
1,675.94
12
4.76
5
BNP Paribas
1,611.66
11
4.58
6
Calyon
1,335.99
9
3.80
7
UniCredit Group
1,061.53
7
3.02
8
Caja Madrid
1,043.09
10
2.97
9
Société Générale
958.79
10
2.73
10
Caixa Geral de Depósitos
866.24
4
2.46
Source: Infrastructure Journal, 2008
8
Selected Fortis Deals of the Year Awards in 2007 and 2008
European Infrastructure
European Rail
Liefkenshoek Rail Tunnel Belgium
European PPP
Northwest Anthony Henday
Drive (Edmonton) - Canada
CAD 353,199,901
EUR 762,000,000
Construction and operation of the
Northwest Henday Drive ring road in
Edmonton
Financing of the availability based
motorway Douro Interior
MLA, Administrative Agent and Hedge
Provider
Mandated Lead Arranger
EUR 841,000,000
GBP 4,171,000,000
Provision of 14 new Airbus A330-200 Airto-Air and Air Refuelling Transport aircraft.
MLA, Intercreditor Agent, Senior Facility Agent,
Equity Bridge Facility Agent, Security Agent,
Account Bank & Hedge Provider
MLA and Hedge Provider
European Transport
PPP Deal of the Year
Via-Zaventem - Belgium
SH-130 - North America
USD 752,000,000
European
Infrastructure
Future Strategic Tanker
Aircraft (FSTA) - UK
Design, build, finance & maintain the 16.2
km railway link between the East & West
banks of the river Scheldt
North American
Transport
America PPP
Equity – EUR 4,000,000
Senior Facilities – EUR
64,300,000
Construction of the toll motorway SH-130
segments 5&6 between Austin & San
Antonio
Road part of the rail tunnel construction
under the airport of Brussels
MLA, Bookrunner & Facility Agent
Bookrunner, MLA,
Admin Agent & Swap Provider
PPP Deal of the Year
M6 Motorway – Phase 3 Hungary
EUR 1,100,000,000
80-km motorway between Szekszárd and
Pécs
Mandated Lead Arranger, Bookrunner
& Swap Provider
Tunel do Marao - Portugal
Infrastructure Deal
of the Year
Mersin International Port Turkey
USD 600,000,000
Acquisition of the operation rights and
capacity expansion of the Port of
Mersin
Lead Arranger
Contents
5. Conclusions
9
10
Coût du projet
Qualité de
l’infrastructure
Durée de vie de
l’infrastructure
Oudenaarde
11
12
Sint-Lambrechts-Herk
13
Ieper
14
15
16
Coût du
projet
Surcoût
Qualité de
l’infrastructure
Durée de vie de
l’infrastructure
17
18
Etat de l’infrastructure
à la fin du contrat PPP
EUR 3 milliards
Etat de l’infrastructure
dans un financement classique,
après une période de 20 à 30 ans
Objectif du PPP
= Optimiser la dépense publique
= « Value for Money »
Comment vérifier que le PPP offre un meilleur résultat que le financement classique?
Ø
Aspects quantitatifs
Ø
Aspects qualitatifs
19
20
21
Ø
Aspects quantitatifs: PPC, PSC, …
Coûts et revenus (NPV à partir du
01.01.2002)
Option classique (€)
Option PPP (€)
Préparation
424.300,-
841.500,-
Adjudication
673.300,-
1.095.400,-
Avant-Projet
1.163.500,-
785.600,-
Construction
11.911.400,-
10.873.300,-
Exploitation
16.650.400,-
14.493.400,-
-/- 1.556.300,-
-/- 1.583.400,-
29.266.700,-
26.506.000,-
Revenus de location
Valeur actuelle nette (au
01.01.2002)
22
Aspects quantitatifs: PPC, PSC, …
35.000.000
30.000.000
25.000.000
20.000.000
15.000.000
10.000.000
5.000.000
0
Option publique (€)
n
an
t-P
ro
je
R
éa
t
lis
at
io
Ex
n
R
ev
pl
oi
en
ta
us
tio
de
n
l
oc
Va
at
le
io
ur
n
ac
tu
al
is
ée
tio
Av
Ad
ju
d
ica
at
io
n
Option PPP (€)
ép
ar
Pr
Ø
23
NPV of Costs
1.200.000.000
1.000.000.000
800.000.000
600.000.000
NPV of Costs
400.000.000
200.000.000
Construction Costs
Financing costs
Operating costs
Operating Costs Maintenance Costs
during construction during construction during Maintenance
Ø
Aspects quantitatifs/qualitatifs : la neutralité SEC 95
Ø A partir du moment où le partenaire privé prend en charge :
Ø le risque de construction et
Ø le risque de marché ou le risque de disponibilité;
Ø alors, le financement lié au projet peut ne pas être consolidé dans l’endettement de
l’autorité adjudicatrice.
24
25
Ø
Aspects qualitatifs :
Ø PO peut se consacrer entièrement à sa mission d’enseignement (0,5 FTE épargné)
Ø Temps d’attente : 2,5 ans versus 8 à 10 ans
Ø Qualité des bâtiments
motivation des enseignants et des élèves
Contents
5. Conclusions
26
27
Ø
Allocation des risques dans le PPP
La règle est de faire supporter le risque par la partie qui est la plus à même de le
maîtriser
Public
Privé
Assurances
- Exploitation de l’infrastructure
- Construction
- Responsabilité civile
- Risque de “volume” ou de
“marché”
- Maintenance
- Risque chantier
- Autres sources financières
- Incendie
- Véhicules
- etc.
CREATIVITE
CONCURRENCE
mais aussi vandalisme
28
Quelques risques spécifiques :
Public
- Force Majeure
- Change-in-Law
- Permits
Privé
- Surpayements
!
Primes de risques
Assurances
Vandalisme
Contents
5. Conclusions
29
30
D’une manière générale :
Ø
Modélisation financière
maîtrise des prix
Ø
Mise en concurrence des entrepreneurs
Ø
Maîtrise des timings
Ø
Maîtrise des processus
Ø
Bancabilité
terme du crédit
Pour l’infrastructure scolaire :
Pacte scolaire
pouvoir de décision des PO
non discrimination (ou pas
de cross-subsidiation) entre les PO
versus
bancabilité
risque financier sur les PO?
multiplication pouvoirs décisionnels?
31
Flemish Schools - BBV against Construction Cost
80,00%
60,00%
40,00%
20,00%
0,00%
-20,00%
-40,00%
-60,00%
BBV around the average
Construction Cost around the average
32
Adjudication en 2 phases
Vlaamse Scholen
gestionnaire
entrepreneurs
Processus initié et monitoré par AGIOn
Pouvoir décisionnel final laissé aux PO
Communauté Française
Adjudication par lots d’écoles
Entrepreneurs = sponsors
Communauté Française = interface des financiers
Contents
5. Conclusions
33
5. Conclusions
•
Le financement d’infrastructure scolaire par un schéma PPP doit s’inscire dans un cadre
« DBFM » similaire aux autres infrastructures, tout en étant adapté pour certaines de ses
spécificités;
•
Le schéma PPP offre des garanties indéniables par rapport au financement classique :
•
•
•
•
•
la garantie de construction dans les délais et les budgets prévus;
la garantie d’une maintenance des bâtiments pendant toute la durée du contrat;
la neutralité SEC 95;
des aspects qualitatifs tels que des bâtiments agréables à vivre pour les enseignants et
les élèves, une période de temps plus courte que les listes d’attente dans le financement
classique, la possibilité de la direction de se concentrer sur sa fonction première,
l’enseignement.
Le PPP constitue probablement aujourd’hui le meilleur (le seul ?) accélérateur possible aux
investissements nécessaires pour résorber le retard en matière d’infrastructure scolaire.
34
35

2. PPP versus financement classique

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