Metzler European Small and Micro Cap - Metzler

Metzler European Small and Micro Cap
Werbeinformation
Wir sind dabei, wenn Werte wachsen
Klein, versteckt und doch entdeckt
Die Stärken des Fonds
Der Markt für kleine Unternehmen bietet viele unentdeckte Perlen. Das Metzler-Aktienstrategieteam für
Nebenwerte hat langjährige Erfahrung darin, solche
Schätze aufzuspüren, und ist bereits in einem Stadium
mit Firmen in Kontakt, in dem zu erkennen ist, wo die
kleinen „Perlen“ der Zukunft in Europa wachsen werden.
Benchmarkfreiheit
Zusätzliche Perspektiven können sich daraus ergeben,
dass das Börsensegment für kleine Unternehmen in
Europa – im Vergleich zum US-Markt – noch stark unterentwickelt ist: Bislang beobachten nur wenige Analysten
dieses Segment kontinuierlich.
Dieses Suchfeld bedarf viel Erfahrung und Know-how,
aber auch der Fähigkeit, sich in diesem Marktsegment
sehr gut zu vernetzen, um so rechtzeitig auf interes­
sante Unternehmen aufmerksam zu werden. Das Fonds­
manage­ment des Metzler European Small and Micro
Cap bündelt die besten Anlageideen in einem Portfolio.
Entscheidend für die Aktienauswahl sind allein die fundamentalen Einschätzungen der Unternehmensdaten
und der Bewertungsrelationen. Die Portfoliomanager
wählen die Titel unabhängig von einer Benchmark, einem
Index oder einer vorgegebenen Portfoliokonstruktion
aus. Das Fondsmanagement kann somit flexibel und frei
in attraktive Titel investieren.
Konzentriertes Aktienportfolio
Durch Selektion der aus Sicht des Fondsmanagements
qualitativ besten Aktien des Segments entsteht ein
konzentriertes Portfolio mit ca. 30 Aktien.
Kompetenz und Erfahrung
Das Fondsmanagementteam für europäische Nebenwerte und deutsche Aktien wurde bereits mehrfach von
Research- und Ratingagenturen für seine hervorragende
Leistung ausgezeichnet.
Fondsprofil
Eckdaten zum Fonds
Marktkapitalisierung
Micro/Small
Mid
Large
Managementansatz
Top-down
Bottom-up
Mix
Investmentstil
Growth
Value
Blend
Welt
Region
Land
Langfristig
Mittelfristig
Kurzfristig
Fakten
Fondsart
Europäischer Aktienfonds /
Nebenwerte
WKN / ISIN
A1JCJW / IE00B5M17487
Fondsauflegung
2. August 2011
Fondswährung
EUR
Ertragsverwendung
Ausschüttung
Risiko
Risikostufe
Sehr hoch; für den risikoorientierten
Anleger mit sehr hoher Risikoneigung
Empfohlene Anlagedauer
Langfristig, deutlich mehr als 5 Jahre
Anlage­
universum
Kosten & Gebühren
Ausgabeaufschlag
5%
Verwaltungsvergütung
1,75 % p. a.
Hinweis: Sofern beim Erwerb der Fondsanteile ein Ausgabeaufschlag anfällt,
kann dieser bis zu 100 % vom Vertriebspartner vereinnahmt werden. Die Provisions­
höhe in Prozent wird durch den Vertriebspartner im Rahmen der Anlagevermittlung
mitgeteilt. Die Information über die genaue Höhe des ausmachenden Betrags kann
jedoch erst nach der Provisionsabrechnung erfolgen. Dies gilt auch für eventuelle
Zahlungen einer laufenden Vermittlungsprovision aus der Verwaltungsvergütung
an den Vertriebspartner
Anlagehorizont
Anlageschwerpunkt
Investmentprozess
Kleine Werte, große Perspektiven
Zum Anlageuniversum des Fonds zählen europäische
Unternehmen mit einer Marktkapitalisierung von bis
zu 1 Mrd. EUR, primär aber unter 500 Mio. EUR. Dabei
sucht das Fondsmanagement gezielt nach Titeln, die
gemessen an ihren Wachstumsaussichten unterbewertet sind. Das Potenzial dieser Unternehmen resultiert oft
aus ihrem Fokus auf zukunftsweisende Branchen und
Produkte in Nischenmärkten oder aus der Entwicklung
von spezialisierten Produktionsprozessen und neuen
Produktideen.
Investmentphilosophie
Die breite Masse an der Börse kennt und investiert oft nur in
Aktien „großer“, etablierter Unternehmen. Der weniger be­
achtete Markt für Nebenwerte ist geprägt durch Informationsineffizienzen, die sich durch ein qualifiziertes Research und
eine tiefgreifende Fundamentalanalyse gezielt nutzen lassen.
Spezialisierte Fondsmanager können sich einen Vorsprung
verschaffen, indem sie versteckte „Unternehmensperlen“ –
kleine, noch unbeachtete oder neunotierte Unternehmen mit
starkem Wachstum – aufspüren und ins Aktienportfolio auf­
nehmen. Daraus entsteht ein chancenreiches Investment.
Chance Börsengang
Seit Januar 2000 haben 1.321 dieser kleinen Unternehmen (Small Caps) ihre Aktien erstmals auf dem organisierten Kapitalmarkt angeboten. Dagegen verzeichnete
das Mid-Cap-Segment nur 80 – und das Large-CapSegment sogar nur zehn Newcomer an Westeuropas
Aktienbörsen*. Aus dieser sehr großen Anzahl von
Unternehmen im Small-Cap-Segment resultieren überproportionale Chancen auf Kurssteigerungen – vor
allem dann, wenn gleich zu Anfang in aus Sicht des
Fondsmanagements attraktive Aktien investiert wird,
um an der dynamischen Geschäftsentwicklung der
dahinterstehenden Unternehmen zu partizipieren.
Anzahl IPOs** in Westeuropa seit 1.1.2000 nach Free-FloatMarktkapitalisierung (> 40 Mio. EUR)
Metzler-Small-Micro-Universum
10
80
Large Caps
Mid Caps
Small Caps
10.000 – 5.000
< 5.000 – 1.000
< 1.000 – 500
Mit etabliertem Investmentprozess Chancen nutzen
Um an den Chancen im Börsensegment der Small und
Micro Caps teilzuhaben, nutzt das Metzler-Aktienstrategieteam für Nebenwerte einen speziell entwickelten
Investmentprozess, der sich bei anderen Metzler-Fonds
bereits seit Jahren bewährt hat. Ziel ist, europaweit
kleine Unternehmen zu analysieren und Werte zu identifizieren, die gemessen an ihren Gewinnaussichten
unterbewertet sind.
Früh die Wachstumswerte der Zukunft erkennen
Das Fondsmanagement analysiert die infrage kommenden
Kandidaten für die Aufnahme ins Portfolio unter qualitativen und quantitativen Gesichtspunkten und ermittelt so
europaweit die aus Sicht des Fondsmanagements attraktivsten Investments.
Ausgewählte fundamentale Kriterien
› Gewinn- und Umsatzwachstum
›Kurs-Gewinn-Verhältnis, Kurs-Cashflow-Verhältnis,
1.321
Micro Caps
Marktkapitalisierung in Mio. EUR
< 500
*Quelle: Bloomberg; Stand: 12. Juli 2011
**IPO: Initial Public Offering; erstmaliges öffentliches Angebot von Wertpapieren
eines Unternehmens in Form eines Börsengangs
›
›
›
Dividendenrendite, Preis-Buchwert-Verhältnis,
Unternehmenswert-Umsatz-Verhältnis
Profitabilität, Margenentwicklung
Cashflowgenerierung
Eigenkapitalrendite, Verschuldungsgrad
Qualitative Einschätzung als Erfolgsfaktor
Mittels einer qualitativen Fundamentalanalyse werden
unterbewertete Titel von hoher Qualität evaluiert, die langfristig eine überdurchschnittliche Entwicklung erwarten
lassen – auch aufgrund der überzeugenden strategischen
Ausrichtung des Unternehmens. Zudem
spricht das Fondsmanagement regel­mäßig
persönlich mit dem Management, um die
Unternehmensstrategie und das BranchenUnternehmensumfeld einschätzen zu können. Die lang­
kontakte
jährige Erfahrung und das fundierte KnowAnalyse von
how des Managements in Nebenwerten
Themen und Trends
kommen dabei voll zum Tragen. Die MetzlerInput der
Experten verknüpfen die gesammelten Inlokalen Broker
formationen mit den Finanzkennzahlen und
Input des
können so unterbewertete Unternehmen
Screenings
identifizieren. Diese Fehleinschätzungen der
Bewertungen durch Marktteilnehmer entstehen durch Informationsdefizite, weil nur
wenige Analysten dieses Marktsegment beobachten
und attraktive Investments oft unentdeckt bleiben.
Dadurch, dass das Portfoliomanagement nicht erst in
Aktien investiert, wenn der Markt ihr Potenzial bereits
erkannt hat und der Kurs schon gestiegen ist, erhöhen
sich die Chancen, vom gesamten prognostizierten
Wachstumszyklus einer Aktie zu profitieren. Um die
angestrebte Ausrichtung des Fonds auf Qualitätsunternehmen und deren Chancen zu sichern, überprüft das
Fondsmanagement die Struktur des Portfolios konti­
nuierlich.
Chancen
Risiken
›
›
›
›
›
›
Investition in aufstrebende kleine Unternehmen Europas.
Vorhandene Daten
(sekundär)
■
Partizipation an zusätzlichen Wachstumschancen kleinerer
Unternehmen in aussichtsreichen Nischenmärkten und mit
hoher Rentabilität.
Profitieren von einem mehrfach ausgezeichneten Fondsmanagement.
■
Sektor-/Peer-GroupAnalyse
■
Auswertungen zum
Ertragswachstum
■
Diskussion/Kontakt
mit dem Management
■
Erhebung Stärken/
Schwächen/Risiken,
Prüfung Zulieferer/
Verkäufer/Einzelhändler
Umfassendes
Unternehmensbild
Besonderheit bei der Anteilsrückgabe: Die Gutschrift des Verkaufserlöses auf
dem Konto des Anlegers erfolgt drei Tage nach dem Abrechnungstag (3 Tage Valuta). Beim Metzler European Small and Micro Cap verzögert sich dieser Abrechnungstag um vier Tage (Schlusstag + 4): Geht ein Rücknahmeauftrag vor 12.00 Uhr
MEZ ein, wird dieser Tag als „Schlusstag“ gewertet, ab dem die Frist läuft. Die
Rückgabe wird zu dem Fonds-Rücknahmepreis abgerechnet, der für den vierten
Bankarbeitstag nach Eingang des Rücknahmeauftrages (Schlusstag) festgestellt
wird. Damit erfolgt die Anteilsrücknahme mit einer Verzögerung von vier Tagen.
Der Erlös wird unter Berücksichtigung der Valuta und der Schlusstagsverzögerung
am siebten Bankarbeitstag nach Auftragseingang (vor 12.00 Uhr) der Anteilsrückgabe dem Konto des Anlegers gutgeschrieben.
Möglichkeit für Privatanleger, in das chancenreiche Segment
der Small und Micro Caps zu investieren, ohne dafür die hohen
Einzeltitelrisiken wie bei einer Eigenanlage in Aktien in Kauf
nehmen zu müssen.
Profitieren vom fundierten Know-how des Fondsmanagements
in Nebenwerten und der damit einhergehenden Nutzung von
Researchlücken.
Einschätzung Unternehmensstrategien
− Produkte
− Kapitalstrukturen
− Geschäftsmodell
Datensammlung
(primär)
›
›
Aktien kleinerer Unternehmen unterliegen meist höheren Kursschwankungen als Standardwerte. Gründe sind unter anderem
die geringere Liquidität (aufgrund der niedrigeren Marktkapitalisierung und des geringeren Handelsvolumens) und die höheren
unternehmensspezifischen Risiken in puncto Erfahrung des
Managements und Nachhaltigkeit des Geschäftsmodells.
In einem sich verschlechternden Liquiditätsumfeld und bei
einer damit einhergehenden sinkenden Risikoneigung der Anleger fallen die Kurse von Small und Micro Caps in der Regel
stärker als die von Large Caps. Denn Investoren ziehen sich oft
aus den vermeintlich risikoreicheren Anlagen zuerst zurück.
Neben den allgemeinen Risiken aus Aktienkurs-, Währungsund Zinsschwankungen sowie Bonitätsrisiken unterliegt der
Fonds einem sehr hohen Kursschwankungsrisiko, weil der Anlageschwerpunkt auf kleinen Unternehmen aus Europa liegt und
das Portfolio auf wenige Titel konzentriert ist. Zu empfehlen ist
eine langfristige Anlagedauer von deutlich mehr als fünf Jahren
für den risikoorientierten Anleger mit sehr hoher Risikoneigung.
Investmentteam und Unternehmensprofil
Fondsmanager Stefan Meyer ist
seit 2006 bei Metzler beschäftigt.
Innerhalb des Aktienstrategieteams
fokussiert er sich auf europäische
Nebenwerte. Herr Meyer studierte
Internationale Betriebswirtschaftslehre an der International Business
School, Bad Homburg, und der
Florida Atlantic University, wo er im Rahmen eines DualDegree-Programms 1999 den „Bachelor of Science“ erwarb.
Co-Fondsmanager Lorenzo Carcano
kam 1996 zu Metzler. Er ist Mitglied
des Aktienstrategieteams und leitet
die Produktgruppe für europäische
Nebenwerte und deutsche Aktien.
Er besuchte in Italien bis zur Maturità
das Liceo Classico „Volta“ in Como
und die Università L. Bocconi in Mailand, wo er sein wirtschaftswissenschaftliches Studium
als „Dottore in Economia e Commercio“ abschloss, und
erwarb die Qualifikation zum Chartered Financial Analyst
(CFA). 2009 schloss er das Programm „Goethe Executive
MBA in Alliance with Duke“ ab.
Die Metzler Ireland
Limited in Dublin ist
eine Schwestergesell­
schaft des Frankfurter
Bankhauses B. Metzler
seel. Sohn & Co. KGaA
– eines Hauses, das
wie kaum ein zweites
für Kontinuität und Verlässlichkeit steht: Als älteste deutsche
Privatbank in ununterbrochenem Besitz der Gründerfamilie
schöpft Metzler aus mehr als 335 Jahren Geschäftserfahrung.
Seit der Gründung im Jahre 1674 hat es Metzler stets verstan­
den, die wechselnden Herausforderungen des Marktes er­folg­
reich zu meistern und dafür geschickt die strategischen Weichen
zu stellen. So wandelte sich die ursprüngliche Tuchhandlung
bereits im 18. Jahrhundert zu einer Bank, indem Warenhandel
und Geldgeschäft immer enger miteinander verzahnt wurden.
Auf Basis langjährig stabiler Kundenbeziehungen, umfassen­der
Erfahrung und speziellen Kapitalmarkt-Know-hows ist es
Metzler gelungen, bis heute seine Unabhängigkeit zu bewahren.
So ist Metzler weiterhin niemandem verpflichtet außer seinen
Kunden und damit der prädestinierte Geschäftspartner für alle,
die in Kapitalmarktfragen objektiven Rat suchen. Seit jeher
ist das Bank­haus fest verankert in Frankfurt am Main, einem
der weltweit wichtigsten Finanzplätze, und darüber hinaus
mit seinen rund 750 Mitarbeitern präsent in Köln/Düsseldorf,
Hamburg, München, Stuttgart, Los Angeles, Seattle, Dublin,
Tokio und Peking.
Verwaltungsgesellschaft
Metzler Ireland Limited
Kilmore House
Spencer Dock, North Wall Quay
Dublin 1, Irland
Kontaktadresse Deutschland
Metzler FundServices GmbH
Untermainanlage 1
60329 Frankfurt am Main
Telefon (+49 - 69) 21 04 - 14 14; Telefax (+49 - 69) 21 04 -73 92
www.metzler-fonds.com
Der Metzler European Small and Micro Cap ist ein Fonds der Metzler International Investments public limited company. Er wird von der Metzler Ireland Limited in Dublin verwaltet,
einer Schwestergesellschaft des alteingesessenen Bankhauses B. Metzler seel. Sohn & Co. KGaA in Frankfurt am Main. Für alle abgebildeten Fondsdaten und Grafiken gilt: errechnet nach BVI-Methode, ohne Berücksichtigung des Ausgabeaufschlags, individueller Verwahrungsgebühren und Transaktionskosten. Vergangenheitswerte sind keine Garantie, Zusicherung oder ein verlässlicher Indikator für zukünftige Wertentwicklungen. Diese Information ist kein Angebot oder Teil eines Angebots zum Kauf von Fonds, noch stellt
diese Information die Grundlage eines Vertrags oder einen Vertragsbestandteil dar. Kaufaufträge können nur angenommen werden auf Grundlage des gültigen Verkaufsprospekts,
der eine ausführliche Darstellung der mit diesem Investment verbundenen Risiken enthält, sowie des gültigen Jahres- und Halbjahresberichts. Diese und weitere Informationen
erhalten Sie bei der Fondsverwaltungsgesellschaft Metzler Ireland Limited, Dublin, Irland, bei der Metzler FundServices GmbH, Frankfurt am Main, direkt bei Ihrem Berater oder
bei der Zahlstelle in Österreich. Vertreter und Zahlstelle in Österreich: Erste Bank der österreichischen Sparkassen AG, Graben 21, 1010 Wien, Österreich.
Stand: August 2011 _ Best.-Nr.: MEMC-KB
Metzler: Unabhängig seit 1674