Regulierung in den USA nach der Krise

Regulierung in den USA nach der Krise –
ein Entwicklungsprozess
12. September 2014
International Union for Housing Finance
München, Deutschland
Steve O’Connor
Senior Vice President, Public Policy & Industry Relations
Mortgage Bankers Association
Die Finanzkrise – ein systemisches
Ereignis
 Ikonen der US-Immobilienfinanzierung wurden gestürzt – 2007 & 2008
 Struktureller Stress und Unsicherheit
 US-Wirtschaft & Weltwirtschaft erschüttert
o Vertrauenskrise
o Preise von US-Wohnimmobilien fielen im Vergleich zur Spitze
2006 um 33%
 $7 Billionen vernichtetes Vermögen bei den Haushalten
 7 Millionen Familien verloren ihre Eigenheime
 Kollektivversagen – Branche & Politiker sahen Krise nicht kommen
o Unrealistische Erwartungen: dauerhafte Wertsteigerung
o Falsches Vertrauen in einen “sich selbst regulierenden” Markt
2
Konsequenzen der Krise
Anteil der Darlehen in Zwangsvollstreckung
3
Starke Antwort der Politik
 Dodd-Frank “Wall Street-Reform und Verbraucherschutzgesetz 2010 “
o 850 Seiten – größte Neufassung von US-Finanzgesetzen
o National Bank Act (1864) – 29 Seiten
 Glass Steagall (1933) – 37 Seiten
 GLBA (1999) – 145 Seiten
o Fordert Hunderte neue Regulierungen
o Komplette Überholung der US-Regeln für Immobilienfinanzierung
o Zwei Hauptthemen:
o Schutz des Finanzsystems
o Verbraucherschutz
4
Diagnose der Fehler beim
Verbraucherschutz

Risiko-Stapelung
o Darlehen mit wenig Eigenkapital…..plus
o Nicht überprüfte Einkommens-/ Vermögensverhältnisse…plus
o Riskantere Produkte

Missbräuchliche Nutzung von Produkten
o Komplexe Produkte wurden genutzt, um Schwellen-Haushalte zum Kredit zu verhelfen
o Variable Darlehen & Teaser-Einstiegszinsen – Zahlungsschock
o Betonung auf anfängliche Zahlungsverpflichtungen vs. langfristige Leistbarkeit

Falsch ausgerichtete Anreize
o “Originate to Distribute” (Weiterverkauf aller Kredite mittels Verbriefung) – Mangel an
Verantwortung
o Renditejagd der Branche triumphierte über sorgsamen Kundenumgang

Asymmetrische Informationen
o Wenig transparente Verbraucherinformationen
o Falsches Vertrauen

Verbraucher mit niedrigen Einkommen und geringer Bildung – verwundbare Zielgruppe
5
Schutz der Kreditnehmer – Zentrales
Ziel der Politik
 Neue Regeln – Lückenschluss in Regeln für Unternehmen & Praktiken
o Bessere Aufsicht über wenig regulierte Unternehmen
o Verstärkte Aufmerksamkeit auf häufig verletzte Regeln
 Rechenschaftspflicht – Konsequenzen bei Regelbruch
o Anreize von Kreditnehmern & Kreditgebern/Investoren ein
Übereinstimmung bringen
o Effektive Durchsetzung
 Transparenz – Klare Angaben & bessere Informationen
 Balance halten – Zugang zu erschwinglichen Immobiliendarlehen erhalten
o Robuste & wettbewerbsstarke Märkte
o Verantwortungsvolle Innovationen & Risikoübernahme
6
Neues Regime zum Schutz der
Hypothekenschuldner

Neuer Super-Regulierer – “Consumer Financial Protection Bureau” (CFPB)
o Exklusiver Fokus auf Schutz des Kreditnehmers
o Mächtig, unabhängig und gut finanziert
o Kompetenzbereich über 18 Gesetze zum Verbaucherschutz bei
Finanzdienstleistungen
o Erheblicher Regelungsspielraum – Kann neue Regeln schaffen
o Aufsicht & Durchsetzung

Regulierung von Produkten & Praktiken – Neue Regeln

Viele tausend Seiten an Vorschlägen für neue Regeln:
o Bessere Angaben für Verbraucher (Antrag & Abschluss)
o Kreditvergabe durch besser qualifiziertes Personal (Lizenzen & Training)
o Beschränkung der Vergütung für das Unternehmen, welche den Kredit vergibt
(Vermeidung einer Fehlsteuerung)
o Bessere Risikobewertung (Bestätigung der Zahlungsfähigkeit des
Kreditnehmers)
o Produkteinschränkungen (Verbot bestimmter Bedingungen für kostenintensive
Darlehenstypen)
o Bessere Rechenschaftspflicht (Risikoselbstbehalt von Originator/Investor)
7
2014 – Das Jahr der regulatorischen
Umsetzung

CFPB Regeln – gültig seit Januar 2014:
o Fähigkeit zur Kreditrückzahlung/ endgültige Regeln zur “Qualifizierten Hypothek” (QH)
o HOEPA Regeln für kostenintensive Darlehen (Reg Z)
o Vergütung für Kreditverkäufer/-sachbearbeiter & Qualifizierungsregeln (Reg Z)
o Nationale Kreditservicing Standards (Reg X & Reg Z)
o Treuhandkonto-Regeln
o ECOA Regel zu Offenlegungspflichten für Immobilienbewertungen
o Regel zu Bewertungen von Hochrisiko-Hypotheken
Die endgültigen CFRB-Regeln sind 4.240 Seiten lang


HUD Anti-Diskriminierungs-Richtlinie – März 2013
Basel III Regel – Implementierung bis 2019

Und esr kommt noch mehr …
o Risikoselbstbehalt/ Regel zu QH – engültige Regel vermutlich Ende 2014
o RESPA-TILA Integrierte Offenlegungspflichten für Hypothekarkredite – gültig ab
1. August 2015
o Regel zu Informationspflichten über Immobiliendarlehen (Daten über
Darlehensbestände öffentlich zugänglich machen (HMDA) – vorgeschlagen Juli 2014
8
Regulierung des US-Finanzsystems –
ein Überblick

Komplexes Gerüst mit zahlreichen Behörden & überlappenden Kompetenzbereichen

Regulierer
o Drei Bankaufsichtsbehörden – FRB, FDIC, and OCC
o Nicht-Banken Regulierers – SEC and CFTC
o Individuelle Regulierer der Bundesstaaten
o CFPB
o FTC

Koordinationsgremien
o FSOC
o FFIEC

Wohnbau-Regulierer
o HUD/FHA
o FHFA
o VA
o RHS
9
Das regulatorische Ökosystem
…welches ein kompliziertes Netz aus diversen Beziehungen und Abhängigkeiten
geworden ist.
Kreditvergabe
Kreditservicing
LO Comp
Servicing Standards
CFPB
Appraisals
ATR/QM
HMDA
RESPA/TILA
Escrow
QC Policy
HUD/FHEO
Disparate Impact/
Fair Lending
HPML
MIP Policy
Federal Reserve
SAFE
Risk Retention/
QRM
Indemnification
HUD/FHA
FDIC, OCC, SEC
Basel
LLPAs
Loan
Limits
Minimum
Servicing Fees
G Fees
Buybacks
Volcker
Rule
False Claims
FHFA/GSEs
DOJ
Reg AB
DISCLAIMER: The policies/rules/regulations shown, as
well the corresponding authors/stakeholders, are
illustrative and thus may not be an exhaustive list.
Verfasser der Regel
Stakeholder der Regel
Margin Rule
Verbriefung/
Kapitalmarkt/
Sekundärmarkt
10
Mit Immobileindarlehen verbundene
Personalkosten ($ pro Kredit): 2011 bis heute
Sales
Vertrieb
Kreditservice
Non-Sales
and Support
Benefits
Provisionen
Ausgereichte
Kredite($Ms)
in Mio. USD
Production Volume
$600
5,048
$500
4,385
4,130
3,640
3,785
3,808
$400
3,570
3,561
3,317
3,226
3,350
3,246
3,320
$300
$200
$100
$0
Q111
Q211
Q311
Q411
Q112
Q212
Q312
Q412
Q113
Q213
Q313
Q413
Q114
Quelle: MBA’s Quarterly Mortgage Bankers Performance Report
11
Gesamt-Nettoerlös Kreditgeschäft (bps)
Durchschnitt aller begebenen Kredite (in Millionen $)
Quelle: MBA’s Quarterly Mortgage Bankers Performance Report
12
Epoche der neuen Regeln:
Bedeutung & Auswirkungen
 Rechtliche Entscheidungen bestimmen (vs. nur
informieren) Geschäftsverhalten
 Kosten der Regeleinhaltung – große Ziele / kleine
Kreditgeber
 Private Rechtsstreitigkeiten & Durchsetzung der
Regeln – künftige Fehlerquellen?
13
Antworten für die nächsten
Herausforderungen
 Zugang zu Krediten
 Strukturelle Reform des Sekundärmarktes/
Verbriefungsmarktes (Fannie Mae &
Freddie Mac)
 Die Rückkehr des privaten Kapitals
14
Fragen?