Interne Informationen rund um die Kapitalmärkte

M A R K E TLetter
JUNI 2003
Interne Informationen rund um die Kapitalmärkte
INHALT
Fonds des Monats
ADIG Europa Invest 6/2008
3
Deutschland
Deflationsgefahr
4
Europa
Wachstumsprognose gesenkt
5
USA
Moderater Aufschwung
6
Japan
Wachstumsrückgang erwartet
7
Internationale
Devisenmärkte
8
Fonds im Fokus
9
Musterdepots
10
Dachfonds
11
Publikumsfonds der
COMINVEST
12
EDITORIAL
Liebe Leser!
die Deflationsdiskussion sorgt für Unruhe an
den Märkten. Besonders in Deutschland und
Europa erhöhen der schwache Konsum –
unter anderem bedingt durch die hohe
Arbeitslosenquote – und der starke Euro die
Gefahr einer Deflation.Und: Aufgrund der Defizit-Kriterien aus dem Maastrichter-Vertrag
können die einzelnen Euro-Länder die Lage
nicht, wie die USA, mit einer Ausweitung der
Staatsverschuldung entschärfen. Die Finanzklemme in Deutschland verleitet die öffentliche Hand sogar zu einer eher wachstumshemmenden Fiskalpolitik.
Nun versucht die EZB die Situation zu entspannen. Auch wenn die Mitglieder der Zentralbank bislang beteuern, dass es dabei
lediglich um die Eindämmung der Inflation
gehe - der jüngste Zinsschritt zeigt eindeutig
den Ernst der konjunkturellen Lage! Nach dieser Entscheidung rechnen wir nur bei einem
noch steileren Höhenflug des Euro oder steigenden Ölpreisen mit weiteren Zinssenkungen.Angesichts neuer Aufschwungsignale aus
den USA ist mit zeitlicher Verzögerung auch in
Europa eine moderate Wachstumsbeschleunigung wahrscheinlich – auch wenn bislang
noch nahezu alle Indikatoren auf eine Stagnation hindeuten.
An den Märkten hat sich, bis in die aktuelle
Konsolidierung hinein,unsere Orientierung an
der überdurchschnittlich hohen Volatilität
Eurolands ausgezahlt. Die Aktienbewertung
ist hierzulande immer noch günstig, und die
hohe Schwankungsbreite kommt den Eurolandmärkten bei einer Erholung zugute.
Risikoaverse Anleger haben deshalb nochmals
die Möglichkeit,bis zum 27.Juli in einen Wertsicherungsfonds zu investieren, der auf die
Entwicklung des Dow Jones Euro Stoxx 50
setzt.
Wie bei unseren bisherigen Wertsicherungsprodukten in diesem Jahr, schließt auch der
ADIG Europa Invest 6/2008 Verluste von vornherein aus.Ziel dieses neuen Wertsicherungsfonds ist es wiederum, das Vertrauen der Anleger in die Börse Schritt für Schritt zu stärken
und das Thema Vermögensaufbau sinnvoll zu
gestalten.Das Produkt eignet sich für Investoren, die sich die Chancen der Börse nicht entgehen lassen und trotzdem ruhig schlafen
wollen.
Antizyklisch handeln und mit dem ADIG
Europa Invest 6/2008 ohne Risiko bereits jetzt
auf anziehende Märkte setzen!
Herzlichst,
Ihr Rudolf Geyer
COMINVEST Geschäftsleitung
2
FONDS DES MONATS
Sicherheit plus Renditechance:ADIG Europa Invest 6/2008
Neuer Fonds setzt auf Europa
Im Gegensatz zum ADIG US Invest 6/2008
setzt der ADIG Europa Invest 6/2008 nicht
auf die amerikanischen, sondern auf die
europäischen Aktienmärkte. Anleger des
ADIG Europa Invest 6/2008 erhalten ihr
eingezahltes Kapital (abzüglich Ausgabeaufschlag) bei Fälligkeit zu 100 Prozent
zurück.Zusätzlich sind sie – vorausgesetzt
sie halten ihre Anteile von der Fondsauflage bis zum Schluss – zum Laufzeitende
zu rund 75 Prozent* an der positiven
durchschnittlichen Wertentwicklung des
europäischen Aktienindexes Dow Jones
Euro Stoxx 50 beteiligt. Konkret bedeutet
das: Ab Fondsauflegung werden vierteljährlich Referenzkurse des Dow Jones Euro
Stoxx 50 festgehalten. Diese werden am
Ende der Laufzeit im Juni 2008 addiert.
Der einfache Durchschnitt dieser Gesamtsumme ergibt den für die Rückzahlung relevanten Indexstand. An dieser Performance partizipieren Anleger aktuell zu 75
Prozent*.Vorteil dieser Berechnungsmethode: Die Schwankungen an den Kapitalmärkten werden relativiert.
Bis zum 27. Juni zeichnen und fünf
Jahre investiert sein
ADIG Europa Invest 6/2008
Der von der ADIG-Investment Luxemburg
S.A.aufgelegte ADIG Europa Invest 6/2008
hat eine Laufzeit von fünf Jahren und
kann bis zum 27. Juni dieses Jahres gezeichnet werden. Anschließend wird der
Fonds – wie bei Wertsicherungsprodukten
üblich – geschlossen. Wer vor Fälligkeit
aussteigen will, kann seine Anteile börsentäglich zum aktuellen Rücknahmepreis
zurückgeben.Der Anspruch auf Wertsicherung erlischt jedoch, zusätzliche Kosten
fallen nicht an.
Der Fonds richtet sich an Anleger, die
zwar an steigende Aktienmärkte glauben, jedoch auch weitere Verluste nicht
ausschließen. Wer zudem einen festen,
befristeten Anlagehorizont hat und eine
Kalkulationsgrundlage zum Laufzeitende
haben will, kann mit diesem Wertsicherungsfonds auch unruhige Zeiten ohne
Verluste überstehen.
Fondstyp:
Die Wertsicherungsfonds ADIG Europa
Invest 1/2008, 2/2008 und 5/2008 gingen
in diesem Jahr bereits erfolgreich an den
Start: Mehr als 316 Millionen Euro werden
in diesen Fonds verwaltet.
im Überblick
Aktienlaufzeitfonds mit
Wertsicherung
Auflegende KAG:
ADIG-Investment
Luxemburg S.A.
WKN:
257 582
ISIN-Code:
LU0166429240
Währung:
EUR
Zeichnungsfrist:
2.bis 27.Juni 2003
Auflegungstag:
30.Juni 2003
Erstausgabepreis:
52,00 €
(inkl.2,00 € / 4%
Ausgabeaufschlag)
Verwaltungsvergütung:
0,5 % p.a.
Laufzeit:
5 Jahre
Index:
Dow Jones Euro Stoxx 50
Rückzahlung:
50,00 € je Anteil
zzgl.der Partizipation
an der positiven
durchschnittlichen
Wertentwicklung des Index
Dow Jones Euro Stoxx 50
Partizipation:
rund 75 %*
Rückgabe:
börsentäglich
zum aktuellen Kurs
* Die endgültige Höhe kann erst bei Auflage
festgelegt werden, wenn die Marktkonditionen
feststehen.
Stand:30.Mai 2003
FONDS DES MONATS
Die Nachfrage nach sicheren Anlagealternativen ist ungebrochen. Dieser Tatsache
tragen wir Rechnung, und bieten unseren
Kunden nach dem ADIG US Invest 6/2008
einen weiteren Aktienlaufzeitfonds mit
Wertsicherung an.
Beim ADIG Europa Invest 6/2008 (WKN
257 582; ISIN LU0166429240) müssen sich
Anleger nicht zwischen Sicherheit und
Renditechance entscheiden: Neben einem
100prozentigem Kapitalschutz bietet er
eine Gewinnchance bei steigenden Aktienkursen.
3
KAPITALM Ä RKTE
Aktien Deutschland
Performance Deutscher Aktienindex (DAX)
6000
5000
4000
3000
Kursziel
4-8 Wochen
Kursziel
6-8 Monate
Unerwartet starke Konjunkturdaten der
USA sorgten unter anderem dafür,dass der
Dax gleich zu Beginn des Monats die
3000-Punkte-Marke knackte. Der Aufwärtstrend sollte sich moderat fortsetzen.
Die Konsumbereitschaft in Deutschland ist
weiterhin schwach. Grund: Die hohe
Arbeitlosenquote sowie Unsicherheiten
bezüglich der Agenda 2010.Wir reduzieren unsere Erwartung für das BIP-Wachstum in 2003 um 0,5 Prozent auf 0 bis 0,5
Prozent. Für 2004 rechnen wir mit einem
Wachstum von 1,25 bis 1,75 Prozent (vorher:1,5 bis 2 Prozent).
2000
1000
06/02 07/02 08/02 09/02 10/02 11/02 12/02 01/03 02/03 03/03 04/03 05/03 06/03
■ Verbraucher bleiben zurückhaltend;
Kursziel:
zunehmende Deflationsgefahr
■ Euro-Stärke und polit.Schlingerkurs belasten
■ Wachstumsprognose gesenkt (0% - 0,5%)
■ Mehr Wachstum ab 2004 durch Steuer-
vier bis acht Wochen: 2.900 bis 3.200 Punkte
sechs bis acht Monate: 3.300 bis 3.700 Punkte
reform und schwächerem Euro
Renten Deutschland
Renditeentwicklung zehnjähriger Anleihen
6,0
5,5
5,0
4,5
4,0
Kursziel
4-8 Wochen
Kursziel
6-8 Monate
Die internationalen Rentenmärkte werden
derzeit vor allem von der Deflationsdiskussion und pessimistischen Konjunkturerwartungen getrieben. In den kommenden Monaten rechnen wir jedoch damit,
dass dann voraussichtlich freundlichere
konjunkturelle Frühindikatoren stärker ins
Gewicht fallen. Aufgrund der Euro-Stärke
erwarten wir aber nur einen mäßigen
Renditeanstieg. Der starke Euro hat sich
bereits im ersten Quartal negativ im
deutschen und europäischen Außenbeitrag bemerkbar gemacht. Unsere Zinsprognose wird reduziert: 4,0 Prozent auf
sechs Monate, 4,5 Prozent auf Jahressicht.
3,5
3,0
06/02 07/02 08/02 09/02 10/02 11/02 12/02 01/03 02/03 03/03 04/03 05/03 06/03
■ Deflationsgefahr und Euro-Stärke drücken
Renditen
■ Renditeprognose gesenkt
■ Differenz zwischen Kurz- und Langfristzinsen wird größer
■ Spread-Entwicklung zu USA unverändert
4
Renditeziel:
vier bis acht Wochen: 3,80 bis 4,0 Prozent
sechs bis acht Monate: 3,90 bis 4,30 Prozent
KAPITALM Ä RKTE
Aktien Europa
Performance STOXX 50
5000
4000
3000
Kursziel
4-8 Wochen
Kursziel
6-8 Monate
Der starke Euro wird die Exporte im Laufe des
Jahres tendenziell weiterhin belasten. Auch
wenn die Währungsentwicklung den privaten
Konsum sowie Importe stützt,halten wir eine
Senkung unserer Wachstumsprognose für
2003 für erforderlich. Wir erwarten für den
Rest des Jahres eine Stagnation.Eine,von den
USA ausgehende, weltweite Konjunkturbelebung dürfte sich erst mit einer zeitlichen Verzögerung auswirken.Wir sehen trotz bisheriger Kursanstiege noch wenig Veränderung in
der sehr günstigen Bewertung an den Aktienmärkten, insbesondere im Vergleich zu Rentenrenditen. Die Volatilität begünstigt Eurolandmärkte in einer Erholungsphase.
2000
1000
06/02 07/02 08/02 09/02 10/02 11/02 12/02 01/03 02/03 03/03 04/03 05/03 06/03
■ Erwartete Inflation:circa 2%; weiterer
Rückgang in Q4
■ Gewinnerwartungen der Unternehmen
für 2003 im Konsens zu optimistisch
■ Euroland bleibt in unseren Portfolios
größtes Übergewicht
■ Großbritannien bleibt untergewichtet
Kursziel:
vier bis acht Wochen: 2.350 bis 2.700 Punkte
sechs bis acht Monate: 2.400 bis 2.800 Punkte
Renten UK
Renditeentwicklung zehnjähriger Anleihen
6,0
5,5
5,0
4,5
4,0
Kursziel
4-8 Wochen
Kursziel
6-8 Monate
Gemessen an den Frühindikatoren ist die wirtschaftliche Erholung nach dem Irak-Konflikt in
Großbritannien bisher am dynamischsten verlaufen.Gleichzeitig hat das Pfund gegenüber
dem Euro deutlich verloren – gegenüber dem
US-Dollar jedoch stark zugelegt.Aufgrund dieser Währungsentwicklung sowie der ausgeprägteren Handelsbeziehung zu Euroland hat
die Bank of England in ihrer letzten Sitzung
von einer Zinssenkung abgesehen.Wir erwarten die Zinssenkung nun erst für die Sitzung
im Juli. Die Spreads von UK- und EurolandAnleihen werden sich weiter auseinander entwickeln. Großbritannien bleibt in unseren
Portfolios untergewichtet.
3,5
3,0
06/02 07/02 08/02 09/02 10/02 11/02 12/02 01/03 02/03 03/03 04/03 05/03 06/03
■ UK profitiert von Pfundschwäche gegenüber
Euro (Exporte,Tourismus)
■ Schwächerer Konsum
■ Ausweitung der Spreads gegenüber Euroland
hält an
■ Zinssenkung der BoE im Juli um voraussichtlich 25 Basispunkte
Renditeziel:
vier bis acht Wochen: 3,90 bis 4,30 Prozent
sechs bis acht Monate: 4,20 bis 4,60 Prozent
5
KAPITALM Ä RKTE
Aktien USA
Performance Dow Jones
12000
11000
10000
9000
Kursziel
4-8 Wochen
Kursziel
6-8 Monate
Der moderate konjunkturelle Aufschwung
setzt sich trotz anhaltender Deflationsdiskussion fort. Wir stufen die Gefahr einer
Deflation in den USA als gering ein. Die
hohe Liquidität des Privaten Sektors, das
gesunde Bankensystem sowie die expansive Fiskalpolitik sind nur einige Kräfte, die
dagegen wirken. Einige Frühindikatoren
deuten bereits auf eine Verbesserung der
Lage hin.Für das laufende Quartal bleiben
die Aussichten gedämpft. Im 2. HJ sollte
die Geldpolitik der Fed sowie das im Mai
verabschiedete Steuerpaket für eine Erholung der amerikanischen Volkswirtschaft
sorgen.
8000
7000
6000
06/02 07/02 08/02 09/02 10/02 11/02 12/02 01/03 02/03 03/03 04/03 05/03 06/03
■ Schwacher Arbeitsmarkt bleibt wesentlicher
Kursziel:
Belastungsfaktor
■ Erste Anzeichen einer Verbesserung des ver-
vier bis acht Wochen: 9.200 bis 9.600 Punkte
arbeitenden Gewerbes
■ Angst vor Deflation u.E.unbegründet
■ USA leicht untergewichtet,Kanada neutral
sechs bis acht Monate: 9.700 bis 10.500 Punkte
Renten USA
Renditeentwicklung zehnjähriger Anleihen
5,5
5,0
4,5
4,0
3,5
Kursziel
4-8 Wochen
Kursziel
6-8 Monate
Die von der Fed eingeräumte "minimale
Gefahr" einer Deflation hat dafür gesorgt,
dass die Renditen am langen Ende weiter
zurückgefallen sind und mittlerweile
historische Tiefs verzeichnen. Eine Möglichkeit der Fed, um das Deflationsrisiko
einzudämmen, ist der Kauf von langlaufenden Staatsanleihen. Demzufolge
haben wir unsere Prognosen nach unten
korrigiert, und erwarten erste gegen Ende
des Jahres einen deutlichen Anstieg der
Kapitalmarktzinsen. Für die kommende
FOMC-Sitzung Ende Juni rechnen wir mit
einer Senkung der Fed-Funds-Rate um 25
Basispunkte auf ein Prozent.
3,0
2,5
06/02 07/02 08/02 09/02 10/02 11/02 12/02 01/03 02/03 03/03 04/03 05/03 06/03
■ Deflationsangst drückt Renditen auf
historische Tiefstände
■ US-Wirtschaft gegen Jahresende stabiler
■ Zinsanstieg erst gegen Jahresende erwartet
■ Senkung der Fed-Funds-Rate um voraussichtlich 25 BP auf 1%
6
Renditeziel:
vier bis acht Wochen: 3,70 bis 3,90 Prozent
sechs bis acht Monate: 3,90 bis 4,30 Prozent
KAPITALM Ä RKTE
Aktien Japan
Performance Nikkei 225
12000
11000
10000
9000
Kursziel
4-8 Wochen
Kursziel
6-8 Monate
Die japanischen Märkte weisen - sowohl
im Vergleich zur eigenen Historie als zum
Teil auch im weltweiten Vergleich - eine akzeptable Bewertung auf.Trotz der schwachen Marktentwicklung bleibt Japan
deshalb zur Risikostreuung in den ADIGPortfolios kurzfristig noch leicht übergewichtet.Die Tendenz geht jedoch dahin,
den Anteil in absehbarer Zeit auf "neutral"
zu reduzieren.Grund:Die Strukturreformen
haben die Erwartungen der Marktteilnehmer bisher nicht erfüllt.Bei einer Erholung
der Weltkonjunktur wird damit gerechnet,
dass sich die Märkte in Europa und den
USA besser entwickeln als in Nippon.
8000
7000
6000
06/02 07/02 08/02 09/02 10/02 11/02 12/02 01/03 02/03 03/03 04/03 05/03 06/03
■ Akzeptable Aktienbewertung
■ Deutlicher Wachstumsrückgang in Asien
Kursziel:
erwartet
■ Strukturreformen haben Marktteilnehmer
enttäuscht
■ Kurzfristiges Übergewicht in den Portfolios
vier bis acht Wochen: 8.600 bis 9.300 Punkte
sechs bis acht Monate: 8.800 bis 9.500 Punkte
Renten Japan
Renditeentwicklung zehnjähriger Anleihen
2,0
1,5
1,0
0,5
Kursziel
4-8 Wochen
Kursziel
6-8 Monate
Im ersten Quartal 2003 blieb das reale BIP
unverändert.Zusammen mit den anderen
asiatischen Wirtschaften erwarten wir für
das laufende Quartal einen deutlichen
Wachstumsrückgang. Der Außenhandel
hat sich aufgrund der SARS-Epidemie bereits verlangsamt. Besonders belastet ist
der Service-Sektor (Tourismus, Verkehr,
Messen etc.). Nachdem bekannt geworden ist, dass die Regierung wieder für ein
angeschlagenes Kreditinstitut in die Bresche gesprungen ist, sind weitere Bankkrisen wohl nicht auszuschließen. Die
Bank of Japan hat auch für weitere Fälle
ihre Unterstützung zugesichert.
0,0
06/02 07/02 08/02 09/02 10/02 11/02 12/02 01/03 02/03 03/03 04/03 05/03 06/03
■ Export bereits rückläufig
■ BoJ weitet Position als Großeinkäufer am
Rentenmarkt aus
■ Negative Wachstumserwartung in Asien
■ Kapitalmarktzinsen verharren auf
niedrigem Niveau
Renditeziel:
vier bis acht Wochen: 0,40 bis 0,70 Prozent
sechs bis acht Monate: 0,60 bis 1,00 Prozent.
7
DEVISEN
Deflationsdiskussion belastet US-Dollar
Geldmarkt, sondern auch zehnjährige EuroAnleihen sind attraktiver als entsprechende
US-Papiere.Wir rechnen nicht mit einer Deflation in den USA,sondern sehen den Einfluß der
Fed auf die Anleihemärkte als einen Bestandteil des derzeitigen geldpolitischen Kalküls:
gezielte Maßnahmen sollen zur weiteren Ver-
■ Pfund Sterling
0,75
– Schwächere Währung sorgt für leichte
Stabilisierung der Industrie
– Korrektur des Immobilienmarktes in 2003/2004
bleibt größtes Risiko
– EWU-Beitritt wird unwahrscheinlicher; GBP nur
kurzfristig stabiler
0,70
0,65
0,60
besserung der Finanzierungsbedingungen für
Immobilienbesitzer,Verbraucher und investierende Unternehmer beitragen. Die höhere,
zinsbedingte Attraktivität Eurolands wird den
Wechselkurs des Euro kurzfristig deutlich über
die Marke von 1,20 US-Dollar treiben.
Kursziel
4-8 Wochen
Kursziel
6-8 Monate
Die durch Alan Greenspan Anfang Mai ausgelöste Diskussion über Deflationsrisiken in
den USA hat den amerikanischen und europäischen Rentenmärkten erhebliche Kursgewinne beschert. Folglich sind die Renditen
stark zurückgegangen - in den USA stärker als
in Euroland.Damit ist jetzt nicht mehr nur der
0,55
Kursziel in 3 Monaten: 0,66-0,68 GBP/EUR
Kursziel in 6 Monaten: 0,69-0,71 GBP/EUR
0,50
06/02 07/02 08/02 09/02 10/02 11/02 12/02 01/03 02/03 03/03 04/03 05/03 06/03
– Konjunktur- und Deflationsängste sowie niedrige
Zinsen belasten
– Fed-Politik verhindert Normalisierung der
Renditedifferenz
– Risiko: Größeres makroökonomisches Ungleichgewicht in den USA
1,3
1,2
1,1
1,0
Kursziel
4-8 Wochen
Kursziel
6-8 Monate
■ US-Dollar
Kursziel in 3 Monaten: 1,12-1,14 USD/EUR
Kursziel in 6 Monaten: 1,09-1,11 USD/EUR
0,9
06/02 07/02 08/02 09/02 10/02 11/02 12/02 01/03 02/03 03/03 04/03 05/03 06/03
■ Japanischer Yen
150
– Geldpolitik bekommt Deflation weiterhin nicht
in den Griff
– Konjunktureller Rahmen bleibt ohne politische
Reformen schwach
– Vorübergehende Belastung durch SARS;
Handelsbeziehungen beeinträchtigt
140
120
110
Kursziel in 3 Monaten: 124-126 JPY/USD
Kursziel in 6 Monaten: 121-123 JPY/USD
Kursziel
4-8 Wochen
Kursziel
6-8 Monate
130
100
06/02 07/02 08/02 09/02 10/02 11/02 12/02 01/03 02/03 03/03 04/03 05/03 06/03
*) Stand: 06. Juni 2003
8
FONDS IM FOKUS
Übergewicht in Versicherungen,Banken und Zyklikern
Die regionale Allokation in unseren globalen
Portfolios haben wir leicht zugunsten der USA
und zulasten Kanadas verändert.Beide Länder
sind jetzt untergewichtet.Euroland bleibt das
größte Übergewicht, Japan wird weiterhin
leicht übergewichtet – demnächst voraussichtlich jedoch auf "neutral" heruntergestuft.
Großbritannien und Australien bleiben untergewichtet,Hongkong und Singapur neutral.In
der Branchenallokation haben wir bei Telekommunikationswerten Gewinne mitgenommen.
Dieser Sektor verliert jetzt an Momentum und
wird deshalb auf "neutral" reduziert.Das Übergewicht bei Versicherungen wird dagegen aus-
■ ADIG Wandelanleihenfonds
– Investiert hauptsächlich in Wandelanleihen, die
sich auf europäische Standardaktien beziehen
– Kombiniert Stabilität von Anleihen mit Chancen
des Aktienmarktes.
Ziel: eine höhere Rendite zum Rentenmarkt und
eine stabilere Wertentwicklung zum Aktienmarkt
– Aktuell stecken mehr als 60 Prozent in Industrieanleihen; mehr als 30 Prozent in Bankschuldverschreibungen; Hauptwährungen: Euro, US-Dollar,
Britisches Pfund
■ ADIG Euro Corporate Bond
– Wachstumsorientierter Rentenfonds der in Unternehmensanleihen investiert ist
– Anlagepolitik:Top down (Branchen); Bottom up
(Emittenten)
– Telekommunikation, Konsum und Finanzwerte
aktuell übergewichtet
Schweiz 2,5 %
Italien 3,9 %
– Anlageschwerpunkt in europäischen Blue-Chips
– Anlagepolitik: Bottom up
– Aktuelles Übergewicht in Deutschland (68%);
Branchenübergewicht in Elektronik,Versorger,
Banken und Versicherungen
Kaimaninseln 0,8 %
USA 6,2 %
Luxemburg 7,8 %
Niederlande 32,5 %
Deutschland 7,9 %
Großbritannien 12,7 %
Frankreich 25,7 %
Sonstige 4,1 %
Capital Goods 2,7 %
Industrie 4,4 %
Energy 3,0 %
Telekommunikation 33,3 %
Nicht-zyklischer
Konsum 12,2 %
Versorger 12,3 %
Finanzdienstleistungsunternehmen 12,9 %
■ NÜRNBERGER ADIG A
gebaut.Grund:Bei Banken und Versicherungen
werden im zweiten Halbjahr höhere Unternehmensgewinne und damit die Möglichkeit einer
besseren Bewertung erwartet. Ebenfalls attraktiv sind die Sektoren Automobil,zyklischer
Konsum und Einzelhandel. Aktuelles Übergewicht:Versicherungen,Banken und Zykliker.
Kaufhäuser 1,9 %
Transport,Verkehr, Maschinenbau 2,4 %
Eisen, NE-Metalle Bergbau 2,6 %
Öl und Gas 4,6 %
Fahrzeug und Reifen 9,8 %
Zyklischer Konsum 15,1 %
Sonstige 7,1 %
Banken und
Versicherungen 23,5 %
Chemie und
Pharmazeutik 13,6 %
Versorgung 14,9%
Elektro 19,6 %
Stand:16. Mai 2003
9
MUSTERDEPOTS
Wertsicherungsfonds:Mit festem Boden unter den Füßen
Die Musterdepots sind Produktvorschläge
für aktive, wertpapiererfahrene Anleger, die
eine Richtlinie für ihr Engagement in Investmentfonds suchen.Anleger sollten in einem
Beratungsgespräch ihren Anlegertypus
klären.
■ Für ertragsorientierte Anleger
Aktienfonds 35 %
Aktienfonds:
25 %
10 %
ADIG Europa Invest 6/2008
ADIG Fondak
Rentenfonds:
35 %
20 %
10 %
ADIG Adikur
ADIG Adiropa
ADIG Adireth
Rentenfonds 65 %
■ Für wachstumsorientierte Anleger
Rentenfonds 50 %
Aktienfonds:
20 %
20 %
15 %
ADIG Europa Invest 6/2008
ADIG Fondak
ADIG-CONVEST 21 VL
Aktienfonds 50 %
Rentenfonds:
20 %
25 %
ADIG Adikur
ADIG Adiropa
■ Für chancenorientierte Anleger
Rentenfonds 35 %
Aktienfonds:
Rentenfonds:
10
20 %
25 %
10 %
10 %
NÜRNBERGER ADIG A
ADIG Best-in-One Europe
ADIG European Emerging
Market Equity
ADIG-CONVEST 21 VL
25 %
10 %
ADIG Adiropa
ADIG Adikur
Aktienfonds 65 %
DACHFONDS
(Ost-)Europa,Technologie und Telekom bleiben Favoriten
Die ADIG Dachfonds der COMINVEST stellen
jeweils eine standardisierte,fondsgebundene
Vermögensverwaltung dar. Sie bieten dem
Anleger eine maßgeschneiderte, bequeme
und international breit diversifizierte Anlage.
Für den Anleger wählt das Fondsmanage-
■ ADIG Best-in-One Europe
ment aus dem Universum aller in Deutschland zum öffentlichen Vertrieb zugelassenen
die aussichtsreichsten Fonds aus.
Kasse/Geldmarkt
Aktienfonds Branchen/Themen
Aktienfonds Euroland
Aktienfonds Europa
Aktienfonds Branchen-/Themen
Aktienfonds Euroland
30,37%
56,29%
8,06%
Kasse/Geldmarkt
5,28%
Aktienfonds Europa
■ ADIG GreatSelection 100
Kasse/Geldmarkt
Aktienfonds Branchen/Themen
Aktienfonds Europa
Aktienfonds Nordamerika
Aktienfonds Japan
Aktienfonds Asien ex. Japan
Aktienfonds Branchen-/Themen
Kasse/Geldmarkt
27,01%
49,26%
6,98%
3,59%
11,81%
1,35%
Aktienfonds Europa
Aktienfonds Asien ex.Japan
Aktienfonds Japan
Aktienfonds Nordamerika
■ ADIG Best-in-One World
Kasse/Geldmarkt
Aktienfonds Europa
Aktienfonds Nordamerika
Aktienfonds Japan
Aktienfonds Asien ex. Japan
Aktienfonds Branchen-/Themen
Kasse/Geldmarkt
44,06%
34,28%
3,38%
2,40%
10,65%
5,23%
Aktienfonds Branchen-/Themen
Aktienfonds Europa
Aktienfonds Asien ex.Japan
Aktienfonds Japan
Aktienfonds Nordamerika
Stand:30. Mai 2003
11
MARKTEINSCHÄTZUNG AUSGEWÄHLTER PUBLIKUMSFONDS DER COMINVEST
Fonds profitieren von Markterholung
AKTIENFONDS
Wertentwicklung
2002*)
Wertentwicklung
1.1.-05.06.2003*)
Deutschland
ADIG Adifonds
ADIG Fondak
ADIG Adiselekt
ADIG Neuer Markt **)
NÜRNBERGER ADIG A
-
46,90
32,51
41,98
63,90
45,23
+ 5,20
+ 8,15
+ 18,18
+ 22,58
+ 4,56
Europa
ADIG EuropeSelect **)
ADIG EuropaVision
ADIG Fondiropa
ADIG European Equity **)
ADIG European Growth Equity **)
ADIG European Value Equity **)
ADIG European Emerging
Market Equity **)
-
34,10
34,76
35,41
34,58
34,79
31,17
+ 7,22
+ 3,67
+ 0,32
- 0,57
+ 0,74
+ 11,09
+ 9,79
+ 9,07
Amerika
ADIG North American Equity **) ***)
- 26,57
**) ***)
ADIG North American Growth Equity
- 29,11
ADIG Fondamerika
- 36,08
+ 11,62
+ 11,26
- 2,46
Asien und Japan
ADIG Adiasia
ADIG Asian Tiger **)
ADIG AsiaVision **)
ADIG Japanese Equity **) ****)
-
23,89
25,54
27,54
18,58
-
International
ADIG-CONVEST 21 VL
ADIG Fondis
ADIG Global New Stocks **)
ADIG WeltVision
ADIG YoungGeneration **)
-
37,81
35,48
59,12
37,66
32,30
- 0,43
- 1,80
+ 13,79
+ 0,18
+ 1,79
12
13,52
8,48
10,68
5,37
MARKTEINSCHÄTZUNG AUSGEWÄHLTER PUBLIKUMSFONDS DER COMINVEST
AKTIENFONDS
Wertentwicklung
2002 *)
Wertentwicklung
1.1.-05.06.2003 *)
Technologie
ADIG america@tec **)
ADIG asia@tec **)
ADIG europe@tec **)
ADIG Biotech **)
ADIG NewPower **)
ADIG Aditec
-
44,77
32,51
49,55
51,77
44,23
52,64
+ 4,43
- 9,34
+ 11,12
+ 22,14
+ 0,76
+ 7,25
Branchen
ADIG Adiverba
ADIG Fondiro
- 31,97
- 15,75
+ 4,42
- 6,42
Deutschland
ADIG Plusfonds
ADIG Fondra
- 34,94
- 25,72
+ 10,46
+ 4,77
Europa
ADIG EuroExpert
- 20,70
+ 1,06
International
ADIG GlobalExpert **)
- 23,09
- 1,86
AS-AktivDynamik
AS-AktivPlus
ADIG-Zukunft 2 AS
ADIG-Zukunft 3 AS
-
25,23
18,20
22,93
17,55
+
+
+
+
4,34
4,11
4,70
4,56
ADIG GreatSelection 50
ADIG GreatSelection 100
ADIG Best-in-One-World I
ADIG Best-in-One-Europe I
ADIG Best-in-One-Europe Balanced I
-
19,65
30,78
28,06 1)
26,29
14,32
+
+
1,26
1,42
0,72
0,40
1,94
GEMISCHTE FONDS
AS-FONDS
DACHFONDS
*) Vergangenheitswerte bieten keine Gewähr für die zukünftige Entwicklung;
**) Unterfonds des ADIG Fund,Anteilsklasse P
***) Fondswährung USD
****) Fondswährung JPY
13
MARKTEINSCHÄTZUNG AUSGEWÄHLTER PUBLIKUMSFONDS DER COMINVEST
GELDMARKTFONDS
Wertentwicklung
2002 *)
Wertentwicklung
1.1.-05.06.2003 *)
ADIG Geldmarkt 1
ADIG Euro Cash **)
ADIG USD Cash **) ***)
+ 2,98
+ 3,03
+ 2,05
+ 1,02
+ 1,13
+ 0,49
Euro kürzere Laufzeiten
ADIG Adikur
ADIG Euro-Rent-Plus
ADIG Euro Short Term Bond **)
+ 3,94
+ 3,55
+ 4,88
+ 2,37
+ 1,42
+ 2,04
Euro mittlere Laufzeiten
ADIG Adirenta
ADIG Adireth
ADIG Euro Corporate Bond **)
ADIG Euro Medium Term Bond **)
+
+
+
+
+
+
+
+
Euro längere Laufzeiten
ADIG Euro Long Term Bond **)
+ 9,58
+ 5,39
Europa
ADIG Adiropa
ADIG European Strategy Bond
+ 7,76
- 11,93
- 1,11
+ 19,22
RENTENFONDS
**)
6,71
4,81
6,47
7,08
4,09
4,53
5,21
3,46
Spezialitäten
ADIG Genussscheinfonds
ADIG Wandelanleihenfonds
+ 0,97 2)
- 1,19 3)
+ 4,98
+ 3,71
International
ADIG Adiglobal
ADIG Adirewa
ADIG Fondirent
ADIG Adilux
ADIG RentSpezial
+
+
+
- 2,37
- 0,94
+ 0,42
- 2,69
+ 15,10
Konzerneigene Fonds
Jupiter Pan European Growth Fund L
–
Jupiter Pan European Opportunities Fund L –
Jupiter Global SRI Fund L
–
*) Vergangenheitswerte bieten keine Gewähr für die zukünftige Entwicklung
**) Unterfonds des ADIG Fund,Anteilsklasse P
***) Fondswährung USD
****) Fondswährung JPY
14
0,94
2,02
0,40
0,15
4,86
- 0,61
+ 0,15
- 9,15
1) Auflagedatum:2.1.2001
2) Auflagedatum:16.7.2001
3) Auflagedatum:1.9.2002
HINWEISE
KONTAKT
1. Allgemeine Hinweise:
Allein verbindliche Grundlage für den Kauf von Investmentanteilen ist der jeweils gültige Verkaufsprospekt mit
den Vertragsbedingungen in Verbindung mit dem jeweils
letzten Rechenschafts- und/oder Halbjahresbericht des
jeweiligen Fonds,sofern der Stichtag des Rechenschaftsberichts bzw.Jahresberichts länger als acht Monate
zurückliegt.Diese Unterlagen erhalten Sie bei der
COMINVEST Asset Management GmbH/ADIG-Investment
Fonds Deutschland,ADIG-Investment Luxemburg S.A.
oder den Geschäftsstellen der Commerzbank AG und
weiteren Zahlstellen.Diese Unterlagen können Sie
kostenlos unter folgender Service-Nummer anfordern:
+49 / 89 / 4 62 68-525.
Die vorstehenden Ausführungen sind Ergebnisse unserer
Beurteilung und Überprüfung der gegenwärtigen
Rechts- und Steuerlage.Für die Richtigkeit der hier
genannten Information übernimmt die COMINVEST
jedoch keine Gewähr.
Die hier angebotenen Informationen zu Produkten der
Marke ADIG können ein individuelles Beratergespräch
nicht ersetzen.Unsere Produktempfehlungen können je
nach den speziellen Anlagezielen,dem Anlagehorizont
oder der individuellen Vermögenslage für einzelne Anleger nicht oder nur bedingt geeignet sein.
3.Verkaufsbeschränkungen außerhalb Deutschlands:
Die Verbreitung der hier enthaltenen Informationen und
das Angebot von hier genannten Investmentanteilen ist
in vielen Ländern unzulässig,sofern nicht von der Verwaltungsgesellschaft des Sondervermögens eine Anzeige bei
den örtlichen Aufsichtsbehörden eingereicht bzw.eine
Erlaubnis von den örtlichen Aufsichtsbehörden erlangt
wurde.Soweit eine solche Anzeige/Genehmigung nicht
vorliegt,handelt es sich daher nachfolgend nicht um ein
Angebot zum Erwerb von Investment-Anteilen.
Im Zweifel empfehlen wir Ihnen,mit der COMINVEST
Asset Management GmbH/ADIG-Investment Fonds
Deutschland,ADIG-Investment Luxemburg S.A.oder einer
örtlichen Vertriebsstelle der Commerzbank AG Kontakt
aufzunehmen.
COMINVEST Asset Management GmbH
ADIG-Investment Fonds
Richard-Reitzner-Allee 2
D-85540 Haar bei München
2. Wertentwicklungen:
Die Angaben zur bisherigen Wertentwicklung beruhen
auf der BVI-Methode.Diese Methode geht von einer
Wiederanlage ausgeschütteter Erträge zum Anteilwert
ohne Berücksichtigung steuerlicher Gesichtspunkte aus.
Angaben zur bisherigen Wertentwicklung in der Vergangenheit erlauben keine Prognosen für die Zukunft.
Das angegebene Zahlenwerk ist vorbehaltlich der
Prüfung durch die Wirtschaftsprüfer zu den jeweiligen
Berichtsterminen.
4.Besonderer Hinweis für die USA und für US-Bürger:
Die hier genannten Informationen und die Fonds der Gesellschaften sind nicht für den Vertrieb in den Vereinigten
Staaten von Amerika oder an US-Bürger bestimmt (dies
betrifft Personen,die Staatsangehörige der Vereinigten
Staaten von Amerika sind oder dort ihr Domizil haben
oder Personengesellschaften oder Kapitalgesellschaften,
die gemäß den Gesetzen der Vereinigten Staaten von
Amerika bzw.eines Bundesstaates,Territoriums oder
einer Besitzung der Vereinigten Staaten gegründet
werden).
The distribution of the following information and the
offer of investment units is unlawful in many countries
unless the fund management company files a notice with
the local regulatory authorities or obtains permission to
do so from the local regulatory authorities.If a notice has
not been filed or permission obtained,the following statements and information should not be construed as representing an offer of purchase of investment units whatsoever.If necessary please contact your local sales office
for guidance.
The information contained herein and the investment
funds are not intended for distribution purposes in the
United States of America.This applies both to persons
with American citizenship and to persons whose permanent place of residence is within the United States of
America.
Verantwortlich i.S.d.Presserechts:
Klaus-Karl Becker
Redaktion:Kris Harms
[email protected]
Experten:
Kerstan von Schlotheim, Heidrun
Heutzenröder (Aktien Deutschland),
Kornel Schweers (Renten Deutschland),
Matthias Grimm (Aktien Europa),
René Christoffersen (Renten Europa),
Klaus Breil (Aktien USA),
Klaus Röttger (Renten USA),
Thomas Gerber (Aktien Japan),
René Christoffersen (Renten Japan),
Jan Krämer (Devisen),
Thomas Fröhlich, Klaus Neubauer, Sören
Jasper (Fonds im Fokus, Musterdepots),
Thomas Romig (Dachfonds)
Info-Line für ADIG-Investment Fonds:
0049 / 89 / 46268-525
(Montag bis Freitag
8.00 bis 18.00 Uhr)
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ADIFAX:0049 / 89 / 4 62 68-555
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www.cominvest-am.de
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ADIG-Investment Luxemburg S.A.
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Großherzogtum Luxemburg
A.L.S.A.-Info-Line:0 18 03 / 32 36 48
- zum Regionaltarif (aus Deutschland)
Redaktionsschluss:10.Juni 2003
15
Neu: Für Sie
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