Präsentation: Infrastruktur in Indien

Infrastruktur in Indien
450 Mrd. Gründe, jetzt zu investieren
Lonneke Löwik (RREEF Research, London)
Dr. Tobias Just (DB Research, Frankfurt)
Beschleunigtes Wachstum in Indien, aber…
China und Indien wachsen rasant
reales BIP, in % gg. Vj.
14
„ 2007 wuchs das reale BIP in Indien
um 9,0%
„ Die wachsende Wirtschaft belastet
die physische Infrastruktur sehr stark
12
10
„ Investitionen in die Infrastruktur
könnten zusätzlichen Schwung für
die Wirtschaft bringen; das BIPWachstum könnte jedes Jahr um rd.
2% höher ausfallen, wenn die
Engpässe beseitigt würden
8
6
4
2
0
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009
USA
EWU
China
Quellen: IWF, Eurostat und DB Research
Indien
...die Infrastruktur erreicht nicht internationale Standards
Streckenrekord
So viele Menschen
Bevölkerungszahl 2006, Mio.
Schienenverkehrsnetz in '000 km, 2006
250
1.500
200
1.200
150
900
100
600
50
300
0
0
China
Indien
US
Quelle: CIA, The World Factbook
China
Quelle: CIA, The World Factbook
Indien
US
Indien: mehr Straßen als China
Indien: noch "am Boden"
Straßenlänge in '000 km
8.000
Anzahl von großen Flughäfen
200
6.000
150
4.000
100
2.000
50
0
0
China
Quelle: CIA, The World Factbook
Indien
US
China (2004)
Indien (2006)
US (2005)
Quellen: National Highway Authority in India, Census, Nat. Bureau of Statistics China
Ausländische Direktinvestitionen noch zu gering
Indien liegt zurück
„ Investoren aus dem Ausland
schrecken auch vor der schlechten
Infrastruktur zurück
Ausländische Direktinvestitionen (netto),
Mrd. USD
80
74
70
60
„ Der geringe Anteil Indiens am
Welthandel lässt sich u.a. auf die
Infrastrukturlücke zurückführen
69
60
55
53
47
50
40
30
20
10
3
2
4
5
8
9
0
02
China
03
Quelle: DB Research
04
Indien
05
06
07
„ ADI stiegen von 2002 bis 2006 um
140%, aber erreichen kaum mehr als
ein Zehntel des chinesischen Wertes
„ Die Regierung hat wichtige Reformen
auf den Weg gebracht. Bis 2012
sollen insgesamt USD 150 Mrd. ADI
ins Land fließen
Indiens Wirtschaftsstruktur reflektiert Infrastrukturlücke
Wirtschaftsstruktur: Indien vs.
China
Anteile der Sektoren, 2006*
„ Landwirtschaft noch sehr wichtig.
Dienstleistungen gewinnen rasch an
Bedeutung
„ Industrie kommt nur langsam aus der
Nische; dies liegt auch an den
Engpässen in der
Verkehrsinfrastruktur
100%
80%
60%
40%
20%
0%
in CN
in IN
Beitrag zum BIP
Landwirtschaft
Industrie
* Oder zuletzt verfügbare Daten
Quelle: CIA, The World Factbook
in CN
in IN
Beschäftigung
Dienstleistungen
„ Hinsichtlich des Lohnniveaus und der
Verfügbarkeit von Arbeitskräften ist
Indien so attraktiv wie China; in den
nächsten Jahren wird es keine
Knappheit an Arbeitskräften geben
„ Um diesen Vorteil ausreizen zu
können, bedarf es umfangreicher
Investitionen
Investitionspläne für Indiens Infrastruktur
„ Entwicklung der Infrastruktur mit
hoher Priorität im 11. Fünfjahresplan
Indien: Geplante Infrastrukturinvestitionen bis 2012
Mrd. USD nach dem 11. Fünfjahresplan
0
50
100
150
200
250
Energie
Straßen*
Schienennetz
Wasser**
Telekommunikation***
Häfen
Flughäfen
* Kosten des National Highway Development Programme
bis 2015
** Wasserversorgung und Abwasserentsorgung
*** Netz, Leitungsmasten, optische Glasfaserkabel; ohne
Ausstattung der Kundengebäude
Quelle: Indische Regierung, zuständige Ministerien
300
„ Schätzungen zum Investitionsbedarf
reichen von USD 320 Mrd. bis USD
450 Mrd.
„ Infrastrukturausgaben sollen auf 9%
des BIP steigen (heute 5%)
„ Dieser Anstieg kann nicht allein
durch staatliche Ausgaben erreicht
werden
„ Seit 2005 sind PPP für Infrastrukturmaßnahmen zulässig
PPP soll wichtige Rolle beim Infrastrukturausbau spielen
Investitionen in Verkehrsinfrastruktur werden wichtiger
„ Privates Kapital wird für Ausbau wichtig
Investitionen der Privaten in Mio. USD
„ Gesetzgeberische und regulatorische
Maßnahmen öffnen privatem Kapital
neue Wege (PPPAC und MCA)
8.000
7.000
6.000
„ Regierung motiviert private
Investitionen auch durch Finanzförderungen von Infrastrukturprojekten
IIFCL und „viability gap funding“
5.000
4.000
3.000
2.000
1.000
0
90
Energie
92
94
96
98
Telekommunikation
00
02
Verkehr
04
06
Wasser
Quellen: World Bank, Private Participation in Infrastr. database
„ Verkehrs- und Telekommunikationsinfrastruktur bei Privatinvestoren beliebt
„ Auch ausländische Kapitalgeber
werden ermutigt, in Indien zu
investieren
Engpässe im Energiesektor sollen beseitigt werden
Kohle dominiert Stromerzeugung in Indien
Anteile an installierten Kapazitäten 2007*
Erneuerbare, 7,5%
Kernkraft,
3,0%
Wasserkraft,
25,2%
Diesel/Öl,
0,9%
Gas,
10,2%
* Ohne Captive Power Plants
Quelle: Central Electricity Authority
„ Stromerzeugungskapazität seit 1997
um 60% gestiegen – noch immer erst
ein Drittel des Wertes für China
„ Nachfrage wächst um mind. 10% p.a.
Kohle,
53,1%
„ Bis 2012 soll Kapazität um 80%
vergrößert werden: Investitionsvolumen USD 250 Mrd.
(Energiesektor insgesamt)
„ Auf Kohle soll über die Hälfte der
neuen Kapazitäten bis 2012 entfallen
„ Erneuerbare Energien mit starkem
Wachstum (Windkraft dominiert)
„ Niedriger Strompreis als Risiko
Straße wichtigster Verkehrsträger
Kfz-Dichte im internationalen
Vergleich gering
Kfz/1.000 Einwohner; 2006
0
US
DE
JP
MY
RU
MX
TH
BR
ID
CN
IN
Quelle: VDA
200
400
600
800
1.000
„ Auf Straße entfallen über 60% des
Güter- und 87% des Passagierverkehrs in Indien; zweistelliger
Zuwachs (15% p.a.) programmiert
„ Dichtes Straßennetz in Indien, aber
wenige Highways tragen Hauptlast
„ Markt für private Investoren
interessant (z.B. Mautstraßen)
„ Indien will private Investoren für
Realisierung der Neu- und
Ausbaupläne gewinnen (geplante
Investitionen: USD 55 Mrd.)
Luftverkehr in Indien wächst von geringer Basis
Expansion des Luftverkehrs
in Indien
„ Wachstum von 15% p.a. bis 2015
14/15
13/14
12/13
11/12
10/11
0
09/10
0
08/09
1
07/08
100
06/07
2
05/06
200
04/05
3
03/04
300
02/03
4
01/02
400
Frachtaufkommen gesamt (Mio. t), rechts
Passagieraufkommen gesamt (Mio.), links
Passagieraufkommen Inlandsflüge (Mio.), links
Passagieraufkommen internationale Flüge (Mio.),
Quellen: Airports Authority of India, DB Research
„ Private und Low-Cost-Carrier legen
zu
„ Weitere Liberalisierung zu erwarten
„ Noch sind indische Flughäfen sehr
klein und stoßen an ihre
Kapazitätsgrenzen
„ Ausbau fast aller Flughäfen geplant
„ Positive Erfahrungen mit PPP. 40%
aller Investitionen sollen von Privaten
getragen werden
Seehäfen legen rasant zu – Ausbau notwendig
Seeverkehr in Indien sehr
dynamisch
„ Güterumschlag: +10% p.a. bis 2015
1.200
18
1.000
15
800
12
600
9
400
6
200
3
0
0
00/01 02/03 04/05 06/07 08/09 10/11 12/13 14/15
Güterumschlag (Mio. t), links
Containerumschlag (Mio. TEU), rechts
Quellen: Indian Ports Association, Indian Ministry of Finance,
DB Research
„ Häfen im internationalen Vergleich
noch klein
„ Bislang auf Massen- und Schüttgüter
konzentriert
„ Containerumschlag gewinnt an
Bedeutung
„ Gesamtes Investitionsvolumen bis
2012: USD 17 Mrd.
„ Interessant für private Investoren;
bisher gute Erfahrungen
Schienenverkehr vor großen Herausforderungen
„ Schienennetz in Indien zählt – auch historisch bedingt – zu den längsten der
Welt; Instandhaltung in den letzten Jahrzehnten vernachlässigt
„ Massive Marktanteilsverluste zugunsten der Straße, aber weiteres Wachstum
der Verkehrsleistung auf der Schiene erwartet (Güterverkehr: +6% p.a. bis
2015, Personenverkehr: +8% p.a.)
„ Güterstruktur in Indien und Größe des Landes spricht für die Schiene
„ Umfangreiche Ausbaupläne sollen auf den Weg gebracht werden, z.B.
–
–
–
–
Dedicated Freight Corridors: Trassen mit Fokus auf Güterverkehr
Bessere Anbindung von Häfen und Sonderwirtschaftszonen an die Schiene
Weitere Elektrifizierung des Streckennetzes
Geplante Investitionen bis 2012: USD 55 Mrd.
„ Beteiligung privater Investoren nicht einfach, da sich Refinanzierung der
Investitionskosten in Schieneninfrastruktur schwierig gestaltet
Erfolgsgeschichte Telekommunikation
Drahtlos glücklich
„ Wichtige Liberalisierungsschritte
wurden erfolgreich getätigt (v.a.
Versteigerung von Telefonlizenzen)
Telefonkunden in Indien, Mio.
300
„ Telefonkosten sinken um bis zu 90%
innerhalb von sechs Jahren
250
200
„ Private Telekommunikationsunternehmen gewinnen Marktanteile
150
100
„ Tür wurde auch für ausländische
Direktinvestitionen geöffnet
50
0
1987
Festnetz
1992
1997
Mobilfunk
* Schätzung auf der Basis von H1 2007
Quellen: ITU, TRAI, India in Business
2002
2007
*
Wasserwirtschaft in Indien leidet unter Ineffizienzen
„ Monsun für Wasserversorgung des Landes von großer Bedeutung
„ Öffentliche Wasserversorgung in Indien von mangelhaften Abrechnungssystemen und niedrigen Preise, Unterinvestitionen, hohen Leitungsverlusten
und fehlender Versorgungssicherheit geprägt
„ Wasserverschwendung in der Landwirtschaft aufgrund niedriger Preise
„ Geplante Investitionen (USD 55 Mrd. bis 2012) sollen Effizienz der
Wasserwirtschaft verbessern
„ Speicherkapazitäten (Staudämme, Zisternen) müssen erweitert werden, um
saisonal ungleich verteilte Regenfälle besser zu nutzen
„ Abwasserentsorgung steckt noch in den Kinderschuhen
„ Wassermarkt für private Investoren wenig geeignet, da niedrige Wasserpreise
politisch gewollt sind
Enorme regionale Unterschiede
„ Indien ist kein homogener Wirtschaftsraum, es gibt gravierende Wohlstandsund Wachstumsunterschiede zwischen Regionen
„ Scoring-Modell für Bundesstaaten zeigt deutliche Unterschiede bei Chancen
von Infrastrukturinvestitionen
„ Bundesstaaten Gujarat, Maharashtra, Delhi (National Capital Territory) und
Andhra Pradesh vorne
„ Wirtschaftlich und politisch bedeutsame Megacities Delhi und Mumbai als
wichtige Zentren
„ Die wirtschaftlich besten zehn Bundesstaaten grenzen aneinander. Es gibt
offenbar wirtschaftliche Verstärkung
„ Westküste scheint (noch) bessere Opportunitäten zu bieten als Ostküste
Schlussbemerkungen
„ Indien bietet sehr großes Potenzial für Infrastrukturinvestitionen
„ Allein durch Finanzmittel des Staates und internationaler Körperschaften lässt
sich dies kaum heben. Private Mittel aus dem In- und Ausland sind notwendig
„ Dies wurde erkannt, und es wurden sehr ehrgeizige Investitionspläne
aufgestellt. Werden diese tatsächlich realisiert, könnte das
Wirtschaftswachstum in Indien um bis zu 2%-Punkte p.a. höher ausfallen
„ Die größten Investition dürften zwar im Energiesektor erfolgen, für private
Investoren sind aber die Transport- und Telekommunikationsinfrastruktur
interessanter, da es geringere regulatorische Risiken und mehr
marktwirtschaftliche Lösungen gibt
„ Risiken dürfen nicht ausgeblendet werden. Hierzu zählen übliche Risiken einer
Investition in einem Emerging Market sowie noch geringe Marktliquidität und
Transparenz der Märkte und Marktteilnehmer
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