Rapport trimestriel aux actionnaires MESSAGE DU

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Rapport trimestriel aux actionnaires
Troisième trimestre terminé le 2 juillet 2006
MESSAGE DU PRÉSIDENT ET CHEF DE LA DIRECTION
Je suis heureux de vous communiquer les résultats de la Société pour les trois mois terminés le 2 juillet 2006. Une fois de
plus, Gildan a eu un excellent trimestre, obtenant un chiffre d’affaires et un bénéfice records qui ont dépassé nos attentes. De
plus, nous avons modifié à la hausse nos prévisions relatives au BPA pour l’exercice 2006.
Gildan a déclaré un bénéfice net record de 42,8 millions de dollars US et un BPA dilué de 0,71 $ US au troisième trimestre,
représentant des hausses respectives de 25,5 % et de 24,6 % par rapport au bénéfice net de 34,1 millions de dollars US et de
0,57 $ US par action au troisième trimestre de l’exercice 2005. La hausse du bénéfice net et du BPA par rapport à ceux de la
période correspondante de l’exercice précédent est attribuable à la forte croissance soutenue du volume de ventes unitaires
et à la marge brute plus élevée, facteurs en partie neutralisés par la hausse des frais de vente et frais généraux et
administratifs, ainsi que de la charge d’amortissement.
Le chiffre d’affaires record du troisième trimestre s’est élevé à 233,9 millions de dollars US, en hausse de 17,6 % par
rapport à 198,9 millions de dollars US au troisième trimestre il y a un an. La hausse du chiffre d’affaires reflète une
augmentation de 15,6 % du volume des ventes unitaires ainsi que l’incidence d’une gamme de produits de plus haute valeur,
laquelle hausse a été partiellement neutralisée par l’incidence d’une diminution d’environ 2,5 % des prix de vente unitaires
par rapport à ceux de l’exercice précédent. La croissance des ventes unitaires s’explique par un accroissement continu de la
part de marché, combinée à une hausse de 3,7 % des expéditions unitaires dans l’ensemble du secteur au cours du trimestre.
La capacité de la Société de tirer pleinement profit de la demande pour ses produits au troisième trimestre continue d’être
freinée par les limites de la capacité de production.
Basé sur les données du rapport S.T.A.R.S., portant sur la croissance du marché et des parts du marché américain
relativement aux canaux de distribution en gros pour le trimestre civil terminé le 30 juin 2006, Gildan a augmenté son
volume unitaire dans la catégorie du t-shirt de 19,2 % au cours du trimestre et a accru sa part de marché de leader dans cette
catégorie à 44,5 %. Gildan a maintenu sa position de chef de file du marché en matière de chandails sport avec une part de
32,7 % et elle a obtenu une part de 32,3 % dans la catégorie des chandails molletonnés où le volume a augmenté de 15,5%,
comparativement à une baisse globale de 4,5% dans le secteur.
La marge brute s’est établie à 32,4 % au troisième trimestre, contre 31,6 % au troisième trimestre de 2005. La hausse de la
marge brute est attribuable à la gamme de produits plus favorable, à l’accroissement des efficiences de fabrication et aux
coûts moins élevés du coton. Ces facteurs ont été neutralisés en partie par la réduction des prix de vente et par la hausse des
coûts de l’énergie et du transport.
Au troisième trimestre, les frais de vente et frais généraux et administratifs se sont élevés à 22,0 millions de dollars US, ou à
9,4 % du chiffre d’affaires, contre 19,1 millions de dollars US, ou 9,6 % du chiffre d’affaires, au troisième trimestre de
l’exercice précédent. La hausse des frais de vente et frais généraux et administratifs est attribuable aux frais de distribution
plus élevés, aux honoraires liés à la conformité à la loi SOX-404, à l’incidence du raffermissement du dollar canadien, à une
réduction de la valeur d’équipement excédentaire ainsi qu’aux coûts reliés au développement organisationnel soutenu de la
Société dans le cadre de sa stratégie de croissance continue. La hausse de 2,1 millions de dollars US de la charge
d’amortissement résulte des investissements soutenus de la Société dans l’expansion de sa capacité, plus particulièrement à
la nouvelle usine de textile de la République dominicaine.
Gildan a modifié à la hausse ses prévisions relativement au BPA dilué pour l’exercice 2006 complet, à environ 2,07 $ US.
Les données prévisionnelles révisées pour l’exercice complet sont en hausse par rapport aux prévisions les plus récentes de
la Société d’environ 2,00 $ US par action, ce qui reflète une augmentation projetée de 33,5 %, contre un BPA rajusté de
1,55 $ US pour l’exercice 2005, compte non tenu de la charge spéciale de l’exercice précédent.
La nouvelle hausse du BPA prévisionnel pour l’exercice 2006 est attribuable aux résultats plus favorables que prévus pour
le troisième trimestre, et au maintien présumé, au quatrième trimestre, d’efficiences de fabrication et d’une gamme de
produits plus favorables, facteurs neutralisés en partie par la persistance anticipée de prix défavorables dans l’industrie. La
Société prévoit maintenant un BPA dilué de 0,58 $ US au quatrième trimestre, par rapport à ses plus récentes prévisions de
1
0,56 $ US par action, et une hausse de 23,4 % par rapport au BPA rajusté de 0,47 $ US au quatrième trimestre de l’exercice
2005. Les nouvelles prévisions laissent entendre que la récente acquisition de la Société, Kentucky Derby Hosiery Co., Inc.,
conclue le 6 juillet 2006, n’aura aucun effet relutif ou dilutif sur le BPA au quatrième trimestre de l’exercice à l’étude.
Au cours du troisième trimestre, la Société a dégagé des flux de trésorerie disponibles (les flux de trésorerie disponibles sont
les flux de trésorerie liés aux activités d’exploitation moins les flux de trésorerie liés aux activités d’investissement) de
33,6 millions de dollars US, y compris 5,0 millions de dollars US issus du produit de la cession et la vente de la balance des
actifs qui étaient destinés aux opérations de filature canadiennes. Les stocks ont diminué de 25,3 millions de dollars US au
cours du troisième trimestre, contre 9,3 millions de dollars US au troisième trimestre de l’exercice précédent. Les dépenses
en immobilisations du troisième trimestre, principalement pour les projets importants d’expansion de la capacité, ont totalisé
17,8 millions de dollars US. Au cours du trimestre, Gildan a utilisé 17,5 millions de dollars US de la trésorerie et des
équivalents de trésorerie pour financer le troisième remboursement prévu de capital sur ses billets de premier rang, et elle a
terminé le trimestre avec de la trésorerie et des équivalents de trésorerie totalisant 63,9 millions de dollars US.
Finalement, j’aimerais remercier les actionnaires de Gildan de la confiance soutenue qu’ils démontrent relativement à nos
plans pour la Société; j’aimerais également souligner la contribution de nos employés qui nous ont permis de poursuivre,
avec succès, la mise en œuvre de ces plans et d’obtenir des résultats supérieurs.
Président et chef de la direction,
Glenn J. Chamandy
2
Vêtements de Sport Gildan inc.
Bilans consolidés
(en milliers de dollars US)
2 juillet 2006
2 octobre 2005
3 juillet 2005
(non vérifié)
(vérifié)
(non vérifié)
63 883 $
133 666
161 261
6 302
8 575
373 687
69 802 $
108 646
134 861
4 394
10 135
327 838
30 784 $
112 354
131 803
6 426
9 943
291 310
Immobilisations
Actifs destinés à la vente
Autres éléments d'actif
292 985
6 475
260 615
5 027
4 036
249 984
5 426
4 928
Total de l'actif
673 147 $
597 516 $
551 648 $
3 980 $
86 579
3 516
19 582
113 657
3 980 $
86 843
2 206
19 859
112 888
$
81 425
2 400
19 724
103 549
8 977
31 821
5 634
27 288
31 386
5 394
24 159
28 373
5 548
85 791
2 439
398 580
26 248
513 058
84 177
1 596
308 539
26 248
420 560
83 167
1 262
279 342
26 248
390 019
673 147 $
597 516 $
551 648 $
Actif à court terme
Trésorerie et équivalents de trésorerie
Débiteurs
Stocks
Charges payées d'avance et acomptes
Impôts futurs
Passif à court terme
Dette bancaire
Créditeurs et charges à payer
Impôts sur les bénéfices à payer
Tranche de la dette à long terme échéant à moins de un an
Dette à long terme
Impôts futurs
Part des actionnaires sans contrôle
Capitaux propres
Capital-actions (note 3)
Surplus d'apport
Bénéfices non répartis
Écart de conversion cumulatif
Total du passif et des capitaux propres
Voir les notes afférentes aux états financiers consolidés intermédiaires.
3
États consolidés des résultats
(en milliers de dollars US, sauf les montants par action)
Trois mois terminés les
Neuf mois terminés les
2 juillet 2006
3 juillet 2005
2 juillet 2006
3 juillet 2005
(non vérifié)
(non vérifié)
(non vérifié)
(non vérifié)
233 945 $
158 221
198 901 $
136 091
538 038 $
358 011
473 179 $
328 309
Bénéfice brut
75 724
62 810
180 027
144 870
Frais de vente et frais généraux et administratifs
Charge spéciale (note 4)
21 978
-
19 134
-
60 747
-
53 746
11 886
53 746
43 676
119 280
79 238
8 169
759
6 043
1 191
23 311
2 028
18 413
3 691
192
72
240
187
44 626
36 370
93 701
56 947
1 795
2 223
3 660
101
42 831 $
34 147 $
90 041 $
56 846 $
BPA de base (note 6)
0,71 $
0,57 $
1,50 $
0,95 $
BPA dilué (note 6)
0,71 $
0,57 $
1,49 $
0,95 $
Chiffre d'affaires
Coût des marchandises vendues
Amortissement
Intérêts débiteurs, montant net
Part des actionnaires sans contrôle dans le bénéfice
de la coentreprise consolidée
Bénéfice avant les impôts sur les bénéfices
Charge d'impôts (note 5)
Bénéfice net
États consolidés des bénéfices non répartis
2 juillet 2006
3 juillet 2005
2 juillet 2006
3 juillet 2005
(non vérifié)
(non vérifié)
(non vérifié)
(non vérifié)
Bénéfices non répartis au début de la période
Bénéfice net
355 749 $
42 831
245 195 $
34 147
308 539 $
90 041
222 496 $
56 846
Bénéfices non répartis à la fin de la période
398 580 $
279 342 $
398 580 $
279 342 $
4
États consolidés des flux de trésorerie
Flux de trésorerie liés aux activités d'exploitation
Bénéfice net
Rajustements pour tenir compte des éléments suivants :
Amortissement
Impôts futurs
Perte à la cession d'immobilisations et réduction
de valeur de ces dernières
Charge de rémunération à base d'actions
Autres
Variation nette des soldes hors caisse du fonds de roulement
Débiteurs
Stocks
Charges payées d'avance et acomptes
Créditeurs et charges à payer
Impôts sur les bénéfices à payer
Flux de trésorerie liés aux activités de financemen
Augmentation de la dette à long terme
Remboursement de la dette à long terme
Apport des actionnaires sans contrôle
Produit tiré de l'émission d'actions
Flux de trésorerie liés aux activités d'investissement
Acquisition d'immobilisations
Produit tiré de la vente d'actifs destinés à être vendus
(Augmentation) diminution des autres éléments d'actif
Incidence des variations du taux de change
sur la trésorerie et les équivalents de trésorerie
2 juillet 2006
3 juillet 2005
2 juillet 2006
3 juillet 2005
(non vérifié)
(non vérifié)
(non vérifié)
(non vérifié)
42 831 $
34 147 $
90 041 $
56 846 $
8 169
427
6 043
1 431
23 311
845
18 413
(1 943)
833
318
( 574)
52 004
287
164
465
42 537
1 175
843
( 407)
115 808
8 646
581
619
83 162
(29 333)
25 330
(2 413)
293
1 240
47 121
(23 863)
9 304
325
7 548
324
36 175
(24 077)
(26 400)
(1 908)
(3 499)
1 225
61 149
(26 552)
(14 732)
(3 114)
5 437
400
44 601
(18 007)
167
(17 840)
1 139
(17 569)
1 310
(15 120)
691
(19 279)
1 614
(16 974)
2 420
(18 495)
2 500
4 997
(8 578)
(17 772)
5 027
( 756)
(13 501)
(23 563)
2 599
676
(20 288)
(53 995)
5 027
(1 007)
(49 975)
(66 693)
2 599
(1 933)
(66 027)
( 26)
( 26)
( 119)
(5 919)
(29 887)
117
Augmentation (diminution) nette de la trésorerie et des
équivalents de trésorerie au cours de la période
15 754
741
Trésorerie et équivalents de trésorerie au début de la période
48 129
30 043
69 802
60 671
Trésorerie et équivalents de trésorerie à la fin de la période
63 883 $
30 784 $
63 883 $
30 784 $
5
NOTES AFFÉRENTES AUX ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS INTERMÉDIAIRES
(Période terminée le 2 juillet 2006)
(Les montants dans les tableaux sont en milliers de dollars américains, sauf les données par action)
(non vérifié)
1.
Mode de présentation
Les états financiers consolidés intermédiaires non vérifiés ci-joints ont été dressés conformément aux principes comptables
généralement reconnus du Canada régissant l’information financière intermédiaire et comprennent toutes les entrées normales et
récurrentes nécessaires à la présentation fidèle des états financiers. Par conséquent, ils ne comprennent pas toutes les
informations et notes y afférentes que les principes comptables généralement reconnus du Canada exigent de fournir à l’égard des
états financiers complets, et ils doivent donc être lus à la lumière des états financiers consolidés annuels de la Société.
Les produits et le bénéfice de la Société sont soumis à des variations saisonnières. En général, la demande pour les produits de la
Société est plus élevée au cours du troisième trimestre de l’exercice, moment où les grossistes font l’acquisition de stocks pour la
période de vente de pointe estivale.
Certaines données comparatives ont été réagencées selon la présentation des états financiers adoptée pour l’exercice à l’étude.
Tous les montants présentés dans les notes ci-jointes n’ont pas fait l’objet d’une vérification, sauf indication contraire.
2.
Principales conventions comptables
Pour dresser ses états financiers consolidés intermédiaires, la Société a utilisé les mêmes conventions comptables que celles qui
sont décrites à la note 2 afférente aux états financiers consolidés vérifiés paraissant dans le rapport annuel de la Société pour
l’exercice terminé le 2 octobre 2005.
3.
Capital-actions
2 octobre 2005
3 juillet 2005
(vérifié)
Nombre
Valeur
Nombre
Valeur
Nombre
Valeur
d’actions Comptable d’actions Comptable d’actions Comptable
2 juillet 2006
Autorisé en nombre illimité et sans valeur nominale
Actions privilégiées de premier rang, pouvant être
émises en série, sans droit de vote
Actions privilégiées de second rang, pouvant être
émises en série, sans droit de vote
Actions ordinaires
Émis et en circulation
Actions ordinaires
Total en circulation au début de la période
Actions émises aux termes du régime d’achat
d’actions des employés
Actions émises lors de l’exercice d’options sur
actions
Total en circulation à la fin de la période
59 954
6
122
60 082
84 177 $
225
1 389
85 791 $
59 397
10
547
59 954
78 170 $
200
5 807
84 177 $
59 397 78 170 $
8
140
472
4 857
59 877 83 167 $
Le 4 mai 2005, le conseil d’administration de la Société a déclaré un fractionnement d’actions à raison de deux pour une, qui s’est
concrétisé par le versement aux actionnaires inscrits le 20 mai 2005 d’un dividende en actions applicable à toutes les actions
ordinaires émises et en circulation. Toutes les données en actions et par action reflètent, sur une base rétroactive, l’incidence du
fractionnement d’actions.
La Société a obtenu l’autorisation de la Bourse de Toronto de renouveler son offre publique de rachat dans le cours normal des
activités afin de racheter jusqu’à 1 000 000 d’actions ordinaires sur le marché libre entre le 22 décembre 2005 et le 21 décembre
2006. Au 2 juillet 2006, aucune action n’avait été rachetée aux termes de ce régime.
6
4.
Charge spéciale
Au cours du deuxième trimestre de 2005, la société a fermé ses deux usines de filature canadiennes et a constaté une charge de
11,9 millions de dollars avant les impôts, ou 7,8 millions de dollars après les impôts (0,13 $ par action). La charge spéciale
comprend les éléments suivants :
Réduction de la valeur d’immobilisations
Indemnités de licenciements
Autres
7 872 $
3 688
326
11 886 $
Une partie importante de l’équipement de filature canadien a été transférée à une nouvelle usine de filature, située à Clarkton en
Caroline du Nord. Cette nouvelle usine est exploitée par la coentreprise de filature de la Société avec Frontier Spinning Mills, Inc.
La Société a réduit la valeur comptable des immobilisations restantes considérées comme étant destinées à être vendues à leur
juste valeur.
Au quatrième trimestre de l’exercice 2005, la Société a réalisé un gain après impôts de 0,8 million de dollars, ou 0,01 $ par action,
à la vente de matériel, réduisant ainsi la charge totale à 10,7 millions de dollars avant les impôts ou 7,0 millions de dollars après
les impôts (0,12 $ par action) pour l’exercice complet.
Au cours du troisième trimestre de l’exercice 2006, les actifs destinés à la vente restants ont été vendus pour un produit de
5,0 millions de dollars, ce qui se rapproche de leur valeur comptable.
5.
Impôts sur les bénéfices
La charge d’impôts de 0,1 million de dollars pour les neuf mois terminés le 3 juillet 2005 comprend le recouvrement d’impôts lié à
la charge spéciale pour la fermeture des usines de filature canadiennes au deuxième trimestre de l’exercice 2005. Compte non
tenu de l’incidence du recouvrement d’impôts attribuable aux frais de fermeture, la charge d’impôts pour les neuf mois terminés le
3 juillet 2005 s’élève à 4,2 millions de dollars, donnant lieu à un taux d’imposition de 6,1%.
6.
Bénéfice par action
Le tableau suivant présente le calcul du bénéfice par action, de base et dilué :
3 juillet
2 juillet
2005
2006
Nombre moyen pondéré de base d’actions ordinaires en circulation
Bénéfice de base par action
Bénéfice dilué par action
Nombre moyen pondéré de base d’actions ordinaires en circulation
Effet de dilution des options sur actions et des unités d’actions de
négociation restreinte
Nombre moyen pondéré d’actions ordinaires diluées en circulation
Bénéfice dilué par action
7.
2 juillet
3 juillet
2005
2006
60 077
0,71 $
59 816
0,57 $
60 034
1,50 $
59 613
0,95 $
60 077
59 816
60 034
59 613
550
60 627
0,71 $
454
60 270
0,57 $
577
60 611
1,49 $
429
60 042
0,95 $
Garanties
Les principales garanties qui ont été fournies à des tiers sont les suivantes :
La Société et certaines de ses filiales ont octroyé à des tiers des lettres de crédit de soutien irrévocables et des cautionnements
émis par des institutions financières hautement cotées, visant à indemniser ces tiers dans le cas où la Société manquerait à ses
obligations contractuelles. Au 2 juillet 2006, l’obligation éventuelle maximale aux termes de ces garanties s’élevait à 36,9 millions
de dollars, dont une tranche de 3,7 millions de dollars visait des cautionnements et une tranche de 33,2 millions de dollars, des
lettres de crédit de soutien et des garanties de sociétés. Les lettres de crédit de soutien viennent à échéance à diverses dates en
2006, les cautionnements sont renouvelés automatiquement chaque année et les garanties de sociétés arrivent à échéance au
terme d’un préavis de 30 jours.
Au 2 juillet 2006, la Société n’avait inscrit aucun passif à l’égard de ces garanties, étant donné qu’elle ne prévoit faire aucun
paiement au titre des éléments susmentionnés. La direction est d’avis que la juste valeur des obligations réelles, qui doivent
demeurer dans le cas où des conditions ou des événements précis déclencheurs d’interventions se produisent, se rapproche des
coûts engagés pour obtenir les lettres de crédit de soutien et les garanties.
7
8.
Instruments financiers
Le tableau suivant résume les engagements d’achat et de vente de devises de la Société au 2 juillet 2006 et au 3 juillet 2005 :
2006
Contrats d’achat
Contrats de change
Contrats de vente
Contrats de change
2005
Contrats d’achat
Contrats de change
Contrats de vente
Contrats de change
9.
Montant
nominal
équivalent en
Échéance
dollars US
Montant nominal
Taux de change
$ CA
€
37 334
11 147
0,7997 à 0,8997
1,1991 à 1,2208
juillet 2006 à septembre 2006
juillet 2006 à juin 2007
31 720 $
13 480 $
€
₤
2 265
1 745
1,3495 à 1,3525
1,8396 à 1,8736
3 059 $
3 256 $
$ CA
47 800
0,7896 à 0,8216
juillet 2005 à août 2006
38 298 $
€
₤
15 884
6 187
1,3345 à 1,3721
1,8707 à 1,9008
21 543 $
11 662 $
Information sectorielle
La Société confectionne et vend des vêtements de sport. Il s’agit là de son seul secteur d’activité.
La Société a un client qui compte pour plus de 10 % du chiffre d’affaires total. Pour les périodes de trois mois terminées le 2 juillet
2006 et le 3 juillet 2005, ce client a représenté respectivement 31,5 % et 24,9 % du chiffre d’affaires total. Pour les périodes de
neuf mois terminées le 2 juillet 2006 et le 3 juillet 2005, ce même client représentait respectivement 30,3 % et 28,7 % du chiffre
d’affaires total.
Les ventes sont effectuées auprès de clients situés dans les secteurs géographiques suivants :
2 juillet 2006 3 juillet 2005
États-Unis
Canada
Europe et autres
203 047 $
16 429
14 469
173 062 $
13 259
12 580
470 197 $
38 055
29 786
408 926 $
34 514
29 739
233 945 $
198 901 $
538 038 $
473 179 $
Les immobilisations par secteur géographique sont les suivantes
Bassin des Caraïbes et Amérique centrale
États-Unis
Canada
Mexique
8
2 juillet 2006
2 octobre 2005
(vérifié)
3 juillet 2005
180 595 $
64 146
44 229
4 015
292 985 $
141 029 $
67 260
47 711
4 615
260 615 $
132 574 $
64 300
48 427
4 683
249 984 $
10.
Renseignements complémentaires
a)
L’établissement du bénéfice net de la Société tient compte des éléments suivants
Amortissement des immobilisations
Intérêts débiteurs sur la dette à long terme
Intérêts sur la dette à court terme
(Gain) perte de change
Amortissement des frais de démarrage reportés
Amortissement des frais de financement reportés et autres
Revenu de placement
b)
7 913 $
869
73
(1 171)
195
61
(304)
5 777 $
1 198
1 245
105
161
(79)
22 526 $
2 989
205
(1 200)
606
179
(1 223)
17 749 $
3 839
667
284
380
(266)
Renseignements complémentaires sur les flux de trésorerie
Sommes versées au comptant durant la période pour les
Intérêts
955 $
111
Opérations hors caisse
Ajouts aux immobilisations compris dans les créditeurs
Composition de la trésorerie et des équivalents de trésorerie
Soldes d’encaisse en banque
Placements à court terme
11.
1 075 $
113
3 115 $
1 382
3 611 $
675
2 juillet 2006
2 octobre 2005
(vérifié)
3 juillet 2005
2 816 $
740 $
2 797 $
39 096 $
24 787
63 883 $
38 802 $
31 000
69 802 $
27 984 $
2 800
30 784 $
Montant à recevoir – assurances
Le 20 juin 2006, une usine de couture établie à San Marcos, au Nicaragua, a été détruite lors d’un incendie. Les polices
d’assurance de la Société couvrent les dommages aux propriétés détruites, la perte de revenus et les dépenses visant à minimiser
ou à éviter les pertes de revenus. Au 2 juillet 2006, la Société a constaté un montant à recevoir de 3,2 millions de dollars pour une
demande de règlement, ce montant étant équivalent à la valeur comptable nette des immobilisations et des stocks détruits. Les
recouvrements supplémentaires seront constatés lorsque les frais seront engagés et qu’ils deviendront identifiables.
12.
Passif éventuel
En novembre 2002, l’une des filiales mexicaines de la Société (« Gildan Mexique ») a reçu un avis de cotisation d’un bureau fiscal
régional relativement à des droits de douane d’environ 6,0 millions de dollars pour l’exercice 2000, lequel avis faisait
essentiellement valoir que les textiles fabriqués au Canada et expédiés à Gildan Mexique afin d’être cousus n’avaient pas été
exportés ultérieurement du Mexique. Gildan Mexique a contesté cet avis et a obtenu un jugement en sa faveur. Nonobstant ce
jugement, le bureau fiscal régional mexicain a émis un nouvel avis en mars 2005 et en a accru le montant, de 6,0 millions de
dollars à environ 7,1 millions de dollars. Peu après avoir reçu le deuxième avis, Gildan Mexique a de nouveau interjeté appel. En
juillet 2006, Gildan Mexique a été avisée que son appel relatif au deuxième avis de cotisation pour l’exercice 2000 avait été
infructueux. La Société est fermement convaincue que l’avis de cotisation est sans fondement, et elle a fourni les documents
appropriés pour établir que les textiles importés au Mexique afin d’être cousus avaient été ultérieurement exportés vers les ÉtatsUnis et le Canada. La Société explore les voies administratives et juridiques appropriées pour résoudre cette question à son
avantage. La Société prévoit que les efforts qu’elle déploie pour préciser et résoudre cette question seront fructueux, et, par
conséquent, aucune provision n’a été constituée dans les comptes à l’égard de ce risque.
9
13.
Événement postérieur
Le 6 juillet 2006, la Société a fait l’acquisition de la totalité des actions de Kentucky Derby Hosiery Co., Inc. (« Kentucky Derby »),
fabricant de chaussettes établi à Hopkinsville, au Kentucky. Le prix total approximatif de l’acquisition de 19,5 millions de dollars a
été réglé en espèces, à l’exception d’une tranche d’environ 0,5 million de dollars qui a été versée en actions ordinaires de la
Société. L’acquisition vise à améliorer et à accélérer la stratégie de la Société qui vise à percer le marché du détail nord-américain
à titre de fournisseur de chaussettes athlétiques, de sous-vêtements et de vêtements sport.
La Société comptabilisera cette acquisition à l’aide de la méthode de l’acquisition, et les résultats de Kentucky Derby seront
consolidés avec ceux de la Société à compter de la date d’acquisition. La Société termine actuellement son évaluation de l’actif net
acquis.
10
Dans le présent rapport de gestion, « Gildan », la « Société », ou les mots « elle », « sa », « son » ou
« ses » réfèrent, selon le contexte, à Les Vêtements de Sport Gildan inc. ou à Les Vêtements de Sport
Gildan inc. ainsi que ses filiales et coentreprises.
RAPPORT DE GESTION SUR LA SITUATION FINANCIÈRE ET LES RÉSULTATS
D’EXPLOITATION
Le présent document contient le rapport de gestion sur la situation financière et les résultats d’exploitation
consolidés (le « rapport de gestion ») de Gildan pour les trois mois et les neuf mois terminés le 2 juillet
2006 comparativement aux périodes correspondantes de l’exercice précédent. Ce rapport de gestion a
été préparé en date du 2 août 2006. Pour de plus amples renseignements concernant le contexte
commercial de la société, les tendances, les risques et incertitudes ainsi que l’incidence des estimations
comptables sur les résultats d’exploitation et la situation financière de la Société, le présent rapport
devrait être lu en parallèle avec les états financiers consolidés intermédiaires non vérifiés et les notes y
afférentes pour les trois mois et les neuf mois terminés le 2 juillet 2006, ainsi qu’avec le rapport de
gestion pour l’exercice terminé le 2 octobre 2005 (le « rapport de gestion 2005 »), compris dans le
rapport annuel de l’exercice 2005.
Toutes les données financières contenues dans le présent rapport de gestion intermédiaire et dans les
états financiers consolidés intermédiaires de la Société ont été préparées conformément aux principes
comptables généralement reconnus (les « PCGR ») du Canada, à l’exception de certaines informations
présentées sous la rubrique « Mesures financières non conformes aux PCGR » paraissant à la page 13
du présent rapport de gestion intermédiaire. Les résultats financiers de la Société sont rapprochés aux
PCGR des États-Unis à la fin de son exercice. L’incidence des écarts importants entre les PCGR du
Canada et ceux des États-Unis est décrite à la note 18 afférente aux états financiers consolidés de 2005
de la Société. Tous les montants figurant dans le présent rapport sont en dollars américains, à moins
d’indication contraire. Les membres du comité de vérification et des finances ont passé les états
financiers consolidés intermédiaires et ce rapport de gestion en revue et le conseil d’administration les a
approuvés.
Le présent document contient des énoncés prospectifs qui font référence à la rubrique « Énoncés
prospectifs » figurant à la page 25 et doivent être lus à la lumière de celle-ci.
Pour de plus amples renseignements concernant Gildan, le lecteur est prié de consulter la notice
annuelle 2005 de la Société, disponible sur le site Web www.gildan.com, ou le site de SEDAR, à
www.sedar.com, ainsi que la section EDGAR du site Web de la Securities and Exchange Commission
des États-Unis (y compris le rapport annuel sur formulaire 40-F) à l’adresse www.sec.gov.
PROFIL DE LA SOCIÉTÉ
Gildan est une société à intégration verticale du secteur de la confection et de la commercialisation de
vêtements de sport de qualité. La Société est le principal fournisseur de vêtements de sport destinés au
marché de la distribution en gros de vêtements de sport imprimés aux États-Unis et au Canada et est
également un fournisseur important pour ce même marché en Europe. La Société vend des t-shirts, des
chandails sport et des chandails molletonnés non imprimés en grandes quantités à des grossistes,
vêtements qui sont par la suite ornés de motifs ou de logos par des imprimeurs. Ultimement, les
consommateurs achètent les produits qui portent l’étiquette Gildan lors d’événements sportifs, de
spectacles ou d’événements professionnels, ainsi que dans les destinations de voyage et de tourisme.
Les produits de Gildan sont également utilisés en guise d’uniformes de travail ainsi que pour d’autres
fonctions semblables afin de véhiculer une identité individuelle, de groupe ou d’équipe.
En plus de poursuivre sa croissance sur le marché de la vente en gros, Gildan met actuellement en
œuvre une nouvelle initiative de croissance importante visant à vendre ses produits à des détaillants du
marché de masse de la vente au détail en Amérique du Nord. Le 6 juillet 2006, la Société a fait
l’acquisition de Kentucky Derby Hosiery Co., Inc. (« Kentucky Derby »), fabricant américain de
11
chaussettes établi à Hopkinsville, au Kentucky. L’acquisition vise à améliorer et à accélérer la stratégie
de Gildan qui a pour but de percer le marché nord-américain de la vente au détail. La Société prévoit
utiliser l’expérience de Kentucky Derby, ainsi que son réseau de distribution auprès des détaillants du
marché de masse pour améliorer sa plateforme visant à bâtir la marque Gildan dans les domaines de la
chaussette, des sous-vêtements et des vêtements de sport, tout en continuant de fournir des produits de
qualité pour soutenir et mettre en valeur les programmes de marques privées et de licences de marques
de Kentucky Derby.
Afin de soutenir ses ventes sur les divers marchés, la Société opère des usines de fabrication de textiles
au Honduras, en République dominicaine et au Canada. Les activités de production en République
dominicaine ont démarré au cours de l’exercice 2005 et la direction s’attend à ce que son usine ultramoderne soit à presque pleine capacité de production d’ici la fin de l’exercice 2006. En conjonction avec
la poursuite de sa stratégie de croissance, la Société construit actuellement deux nouvelles usines de
classe mondiale au complexe de fabrication de Rio Nance au Honduras, l’une pour la fabrication de
chandails molletonnés et l’autre pour la fabrication de chaussettes athlétiques.
Au cours du troisième trimestre du présent exercice, et en lien avec la stratégie de la Société visant à
améliorer sa structure de coûts générale en maximisant la production à grande échelle de t-shirts de
base à ses usines de fabrication de textiles au Honduras et en République dominicaine, la Société a
annoncé une nouvelle diminution de ses activités de fabrication de textiles au Canada et aux États-Unis.
Les activités des installations de Valleyfield, au Québec, et de Bombay, dans l’État de New York, seront
réduites à une semaine de travail de cinq jours et ce, à compter d’août de cette année. Les usines
canadiennes et américaine de textiles continueront de fabriquer du textile pour les chandails molletonnés
et les chandails sport, ainsi que pour une installation de couture de t-shirts au Mexique. Gildan
continuera, de façon soutenue, à évaluer le rôle et la concurrence internationale de ses installations de
fabrication canadiennes et américaine, par rapport à sa capacité de planification d’ensemble pour
soutenir sa stratégie de croissance.
Toutes les installations de couture de la Société sont situées en Amérique centrale, au Mexique et dans
le bassin des Caraïbes. La Société a également recourt à des sous-traitants dont les services viennent
compléter sa fabrication à intégration verticale.
Gildan a formé une coentreprise avec Frontier Spinning Mills, Inc. (« Frontier »), soit CanAm Yarns, LLC
(« CanAm ») (anciennement Cedartown Manufacturing, LLC). La coentreprise opère des installations de
filature en Georgie et en Caroline du Nord. Les activités de filature de CanAm, ainsi que les contrats
d’approvisionnement actuellement en place avec Frontier et d’autres fournisseurs de fil, satisfont les
besoins en fil de la Société.
La Société distribue ses produits au Canada et aux États-Unis, principalement à partir de centres de
distribution lui appartenant, et fait appel à des centres de distribution exploités par des tiers au Mexique,
en Europe et en Australie afin de servir ses clients internationaux.
Son siège social est situé à Montréal, au Canada, et plus de 13 000 employés à temps plein travaillent
dans ses installations situées partout dans le monde.
APERÇU DU SECTEUR
La Société vend principalement des t-shirts, des chandails sport et des chandails molletonnés sans motif
au secteur de la distribution en gros de vêtements de sport imprimés. Les vêtements de sport imprimés
sont ornés d’un logo, d’un motif ou d’un lettrage imprimé ou brodé avant d’être revendus au
consommateur. Les vêtements de sport imprimés sont vendus soit avec l’étiquette de la Société, soit
avec celle d’une marque maison. Les produits sous marque, qui constituent environ 95 % du total des
ventes de Gildan, parviennent aux consommateurs portant l’étiquette du fabricant, tandis que les produits
vendus sous une marque maison portent la marque du client.
12
La Société estime que la croissance du marché des vêtements de sport imprimés a été stimulée par de
nombreuses tendances, dont les suivantes :
• l’utilisation soutenue de vêtements de sport pour la promotion d’événements (concerts, festivals,
etc.);
• l’évolution constante des entreprises de franchisage et de mise en marché du monde du
divertissement et du sport;
• l’utilisation croissante de vêtements de sport comme uniformes;
• l’utilisation croissante de vêtements de sport comme outils de promotion des entreprises;
• l’augmentation continue de l’utilisation des vêtements de sport comme outils de promotion
touristique;
• l’importance accrue accordée à la forme physique;
• le port de plus en plus répandu et l’acceptation grandissante des vêtements décontractés dans
les lieux de travail.
De plus, la réduction importante et soutenue des frais de fabrication, conjuguée aux améliorations
importantes apportées aux vêtements de sport, comme les tissus prérétrécis et l’amélioration du poids,
des mélanges et de la confection des tissus, ont permis d’offrir aux consommateurs des produits de
qualité supérieure à des prix plus bas.
Le risque lié à la mode est faible sur le marché des vêtements de sport imprimés par sérigraphie
comparativement à bien d’autres marchés de vêtements puisque ces vêtements de base sont produits
dans un nombre limité de tailles, de couleurs et de styles, et que les logos et les motifs ne sont pas
imprimés par les fabricants.
RÉSULTATS D’EXPLOITATION
Mesures financières non conformes aux PCGR
Les résultats d’exploitation de Gildan tiennent compte d’éléments inhabituels qui influent sur la
comparabilité de ses résultats. Afin de mesurer son rendement d’une période à l’autre, sans les variations
causées par les rajustements exigés pour les charges spéciales décrites à la page 16, la direction a
recours à certaines mesures qui ne sont pas définies aux termes des PCGR, tels que le bénéfice net
rajusté et le bénéfice par action rajusté, soit le bénéfice net et le bénéfice par action avant la charge
spéciale. Les autres mesures sont les flux de trésorerie disponibles, le total de la dette et la dette nette.
La Société utilise et présente ces mesures financières non conformes aux PCGR parce qu’elle juge
qu’elles fournissent des renseignements utiles sur sa situation financière et ses résultats d’exploitation.
Cependant, les investisseurs doivent comprendre que de telles mesures n’ont aucun sens normalisé aux
termes des PCGR et qu’il se pourrait qu’elles ne soient pas comparables à des mesures similaires
qu’utilisent et présentent d’autres sociétés. Elles ne devraient donc pas être considérées de manière
isolée.
Il y a lieu de se reporter aux tableaux des pages 23 et 24 pour obtenir un rapprochement complet des
mesures financières non conformes aux PCGR que la Société emploie et présente et de celles qui sont
conformes aux PCGR et qui se prêtent le mieux à une comparaison.
Sommaire des résultats trimestriels
Le tableau suivant présente un sommaire des données financières consolidées trimestrielles ainsi que
d’autres données pour les huit trimestres les plus récemment complétés. Ces données financières sont
tirées des états financiers non vérifiés qui ont été préparés selon les mêmes principes que les états
financiers consolidés annuels. Les résultats d’exploitation d’un trimestre donné ne sont pas
nécessairement représentatifs des résultats qui peuvent être attendus d’une quelconque période future.
13
(en millions de dollars sauf les montants par action)
Chiffre d'affaires
Bénéfice net
Bénéfice net par action
BPA de base
BPA dilué
Total de l'actif
1
Total des passifs financiers à long terme
Nombre moyen pondéré d'actions en circulation
(en milliers)
De base
Dilué
1
T3
2006
T2
T1
T4
2005
T3
T2
T1
2004
T4
233,9
42,8
183,8
31,0
120,3
16,2
180,7
29,2
198,9
34,1
165,3
14,3
109,0
8,4
145,6
16,8
0,71
0,71
673,1
46,4
0,52
0,51
643,8
64,8
0,27
0,27
609,6
65,4
0,49
0,48
597,5
64,1
0,57
0,57
551,6
58.1
0,24
0,24
525,4
72,8
0,14
0,14
497,5
73,2
0,28
0,28
488,8
66,0
60 077
60 627
60 054
60 647
59 970
60 559
59 924
60 414
59 816
60 270
59 617
60 086
59 407
59 770
59 270
59 651
Représente la somme de la dette à long terme, des impôts futurs et de la part des actionnaires sans contrôle.
Le commerce des vêtements de sport est saisonnier et les résultats d’exploitation de la Société affichent
habituellement des variations trimestrielles. Généralement, la demande pour les produits de la Société
atteint un sommet au troisième trimestre de l’exercice lorsque les distributeurs achètent des stocks pour
la saison estivale, la saison la plus occupée de l’année, et un creux lors du premier trimestre de chaque
exercice. La saisonnalité des ventes de gammes de produits spécifiques se compare à celle que
connaissent les autres sociétés du secteur des vêtements de sport, et la direction s’attend à ce que cette
tendance se maintienne dans l’avenir, bien qu’elle pourrait être quelque peu mitigée par la diversification
de la gamme de produits de la Société.
La Société fabrique et entrepose des stocks de produits finis dans la première moitié de l’exercice afin de
pouvoir répondre à la demande prévue pour des livraisons dans la seconde moitié de l’exercice.
Cependant, si, après avoir fabriqué et entreposé des stocks en prévision des livraisons des troisième et
quatrième trimestres, la demande se révèle nettement inférieure à celle prévue, il se peut que la Société
soit exposée à un risque propre à son secteur, c’est-à-dire n’avoir d’autre choix que de conserver, à ses
frais, des stocks pendant une longue période ou de vendre les stocks excédentaires à rabais, ce qui
réduirait son bénéfice. Ce risque est toutefois atténué par le faible risque de désuétude inhérent aux
vêtements sans motif.
Chiffre d’affaires
Le chiffre d’affaires pour les trois mois terminés le 2 juillet 2006 a atteint 233,9 millions de dollars, en
hausse de 17,6 % comparativement à 198,9 millions de dollars pour la même période un an plus tôt. La
progression du chiffre d’affaires est attribuable à un accroissement de 15,6 % des ventes unitaires et à
l’incidence d’une gamme de produits de plus grande valeur, progression qui a été neutralisée en partie
par une réduction d’environ 2,5 % des prix de vente unitaires par rapport à ceux de la période
correspondante de l’exercice précédent. Le chiffre d’affaires pour les neuf mois terminés le 2 juillet 2006
s’est établi à 538,0 millions de dollars, en hausse de 13,7 % comparativement à celui de 473,2 millions
de dollars pour la période de neuf mois terminée le 3 juillet 2005. La hausse du chiffre d’affaires reflète
une augmentation de 14,8 % du volume de ventes unitaires, contrebalancée en partie par des prix de
vente moins élevés.
Gildan obtient des données sur la croissance et sur les parts du marché américain relativement aux
canaux de distribution en gros de ce pays en consultant le rapport S.T.A.R.S. produit par ACNielsen
Market Decisions. Le rapport S.T.A.R.S. pour le trimestre civil terminé le 30 juin 2006 comprend des
données fournies par le principal distributeur du marché de la vente en gros, qui a renouvelé sa
participation au rapport. Afin de calculer les taux de croissance d’un exercice à l’autre, le rapport
S.T.A.R.S. a procédé à un rajustement des chiffres correspondants de la période terminée en juin 2005;
toutefois, les données de parts de marché pour le dernier exercice n’ont pas encore été rajustées par
S.T.A.R.S., sur une base comparable.
14
Le tableau suivant résume les données S.T.A.R.S. pour le trimestre civil terminé le 30 juin 2006.
Tous les produits
T-shirts
Chandails sport
Chandails molletonnés
T3 2006 par rapport à T3 2005
Croissance des ventes unitaires
Secteur
Gildan
3,7%
18,6%
4,2%
(0,2%)
(4,5%)
19,2%
4,2%
15,5%
T3 2006
Part de marché
Gildan
43,6%
44,5%
32,7%
32,3%
La croissance unitaire des ventes est attribuable à l’accroissement soutenu de la part de marché et à une
hausse de 3,7 % des expéditions unitaires pour l’ensemble du secteur au cours du trimestre, selon le
rapport S.T.A.R.S. Dans la catégorie des t-shirts, Gildan a augmenté son volume unitaire de 19,2 % au
cours du trimestre et a accru sa part de marché de leader dans cette catégorie à 44,5 %. Gildan a
maintenu sa position de chef de file du marché en matière de chandails sport avec une part de marché
de 32,7 %, et elle a obtenu une part de 32,3 % dans la catégorie des chandails molletonnés où le volume
de la Société a augmenté de 15,5 %, en dépit d’une diminution générale de 4,5 % dans l’ensemble du
secteur dans cette catégorie.
Marge brute
La marge brute s’est accrue pour s’établir à 32,4 % au troisième trimestre de l’exercice 2006,
comparativement à 31,6 % pour la même période de l’exercice 2005. L’amélioration de la marge brute au
troisième trimestre de l’exercice 2006 est attribuable à une gamme de produits favorable, à des progrès
en matière d’efficiences de fabrication et au coût moins élevé du coton. Ces facteurs positifs ont été
contrebalancés en partie par la baisse des prix de vente et les coûts plus élevés de l’énergie et du
transport par rapport à ceux de l’an dernier.
Pour les neuf premiers mois de l’exercice 2006, la Société a accru sa marge brute à 33,5 %,
comparativement à 30,6 % pour la même période un an plus tôt. L’augmentation de la marge brute est
attribuable aux coûts moins élevés du coton et aux progrès en matière d’efficiences de fabrication. En
outre, l’amélioration de la marge pour l’exercice à ce jour reflète l’incidence de la reprise d’une provision
de 1,1 million de dollars établie à l’exercice précédent aux fins de litiges liés à des contrats d’achat de
coton datant de l’exercice 2001, lesquels ont été résolus en faveur de Gildan au cours du deuxième
trimestre de l’exercice à l’étude. L’augmentation de la marge brute pour la période tient compte de
l’incidence des prix de vente nets plus faibles, de la hausse du coût de l’énergie et du transport, et de
l’impact des frais de démarrage pour les nouvelles installations de fabrication.
Frais de vente et frais généraux et administratifs
Les frais de vente et frais généraux et administratifs se sont chiffrés à 22,0 millions de dollars, ou 9,4 %
du chiffre d’affaires pour le troisième trimestre de l’exercice 2006, comparativement à 19,1 millions de
dollars, ou 9,6 % du chiffre d’affaires au troisième trimestre de l’exercice 2005. Pour la période de neuf
mois terminée le 2 juillet 2006, les frais de vente et frais généraux et administratifs se sont élevés à
60,7 millions de dollars, ou 11,3 % du chiffre d’affaires, contre 53,7 millions de dollars, ou 11,4 % du
chiffre d’affaires pour la même période un an plus tôt. La hausse des frais de vente et frais généraux et
administratifs par rapport à ceux de l’exercice précédent est attribuable essentiellement à l’augmentation
des frais de distribution liés aux volumes, aux honoraires liés au respect des exigences du chapitre 404
de la loi Sarbanes-Oxley de 2002 des États-Unis, au raffermissement du dollar canadien et à la réduction
de la valeur de l’équipement excédentaire, combinés aux coûts reliés au développement organisationnel
soutenu de la stratégie de croissance de la Société. De plus, la hausse des frais de vente et frais
généraux et administratifs pour l’exercice à ce jour comprend également une indemnité de départ
constatée au premier trimestre de l’exercice. L’augmentation des frais de vente et frais généraux et
administratifs de l’exercice 2006 à ce jour a été partiellement neutralisée par un rajustement de la
provision pour créances douteuses au deuxième trimestre de l’exercice à l’étude.
15
Charge spéciale
Au cours du deuxième trimestre de l’exercice 2005, la Société a fermé ses deux usines de filature
canadiennes et a constaté une charge de 11,9 millions de dollars avant les impôts, ou 7,8 millions de
dollars après les impôts (0,13 $ par action). La charge spéciale comprend les éléments suivants :
(en millions de dollars)
Réduction de la valeur d’immobilisations
Indemnités de licenciements
Autres
7,9
3,7
0,3
11,9
Une partie importante du matériel de filature canadien a été transférée à une nouvelle usine située à
Clarkton, en Caroline du Nord. Cette nouvelle usine est opérée par la coentreprise que la Société a
formée avec Frontier. La Société a réduit la valeur comptable de ses immobilisations restantes
considérées comme étant destinées à être vendues à leur juste valeur.
Au quatrième trimestre de l’exercice 2005, la Société a réalisé un gain après les impôts de 0,8 million de
dollars, ou 0,01 $ par action, relativement à la vente de matériel, réduisant ainsi la charge totale à
10,7 millions de dollars avant les impôts, ou 7,0 millions de dollars après les impôts (0,12 $ par action)
pour l’exercice complet.
Au cours du troisième trimestre de l’exercice 2006, les actifs destinés à la vente restants ont été vendus
pour un produit de 5,0 millions de dollars, ce qui se rapproche de leur valeur comptable.
Amortissement et intérêts débiteurs
L’amortissement s’est accru, passant de 6,0 millions de dollars au troisième trimestre de l’exercice 2005 à
8,2 millions de dollars au troisième trimestre de l’exercice 2006. Pour la période de neuf mois,
l’amortissement s’est élevé à 23,3 millions de dollars à l’exercice 2006, contre 18,4 millions de dollars à
l’exercice 2005. L’augmentation de l’amortissement est le résultat de la hausse des dépenses en
immobilisations de la Société en vue de l’augmentation de la capacité de production, plus
particulièrement à la nouvelle usine de fabrication de textiles en République dominicaine.
Les intérêts débiteurs nets se sont établis à 0,8 million de dollars au troisième trimestre et à 2,0 millions
de dollars pour les neuf premiers mois de l’exercice 2006, ce qui reflète respectivement des baisses de
0,4 million de dollars et de 1,7 million de dollars, par rapport aux intérêts débiteurs des périodes
correspondantes de l’exercice 2005. Leur diminution a découlé de la hausse des revenus de placement,
attribuable aux soldes moyens d’encaisse plus élevés, à des taux d’intérêt plus élevés par rapport à ceux
des mêmes périodes un an plus tôt, et de la baisse de la dette globale à la suite du deuxième
remboursement de capital prévu que la Société a effectué en juin 2005 sur ses billets de premier rang. Le
troisième remboursement de capital sur les billets de premier rang de la Société a été effectué le 12 juin
2006.
Le taux d’imposition effectif pour la période de trois mois terminée le 2 juillet 2006 s’est élevé à 4,0 %, par
rapport à un taux effectif de 6,1 % pour la période correspondante de l’exercice précédent. Pour la
période de neuf mois de l’exercice à l’étude, le taux d’imposition effectif s’est élevé à 3,9 %, en baisse par
rapport au taux de 6,1 % de la période de neuf mois terminée le 3 juillet 2005, et ce, sans tenir compte de
l’incidence de la fermeture des usines de filature canadiennes en mars 2005, qui a permis de toucher un
recouvrement d’impôts de 4,1 millions de dollars. La diminution du taux d’imposition effectif est
attribuable à la plus grande proportion du chiffre d’affaires total de la Société dérivé de ses activités
internationales, ces dernières étant approvisionnées grâce aux usines de textile de la Société à
l’étranger. Étant donné la proportion du total des ventes dérivées des activités internationales de la
Société, elle continue d’anticiper que le taux d’imposition effectif s’élèvera à environ 4 % pour l’exercice
2006.
16
Bénéfice net
Le bénéfice net s’est élevé à 42,8 millions de dollars, soit 0,71 $ par action après dilution, au troisième
trimestre de l’exercice 2006, en hausse respectivement de 25,5 % et de 24,6 % contre un bénéfice net de
34,1 millions de dollars, ou 0,57 $ par action après dilution, au troisième trimestre de l’exercice 2005.
Le bénéfice net des neuf premiers mois de l’exercice 2006 s’est élevé à 90,0 millions de dollars, soit
1,49 $ par action après dilution, par rapport au bénéfice net de 56,8 millions de dollars, ou 0,95 $ par
action après dilution à l’exercice 2005, reflétant des hausses respectives de 58,4 % et de 56,8 % pour
l’exercice à ce jour. Sans tenir compte de la charge spéciale de 7,8 millions de dollars après les impôts,
ou 0,13 $ par action, inscrite au deuxième trimestre de l’exercice 2005 pour la fermeture et la
relocalisation des opérations canadiennes de filature, le bénéfice net et le bénéfice par action (« BPA »)
après dilution de la période de neuf mois terminée le 2 juillet 2006 se sont accrus respectivement de
39,3 % et de 38,0 % par rapport à un bénéfice net rajusté1 de 64,6 millions de dollars, ou 1,08 $ par
action pour la même période de l’exercice précédent.
La hausse du bénéfice net et du BPA est attribuable à la hausse soutenue du volume de ventes unitaires
et à l’augmentation des marges brutes, facteurs qui ont plus que neutralisé les hausses des frais de
vente et frais généraux et administratifs et de l’amortissement.
Bilan
Au troisième trimestre de l’exercice 2006, les débiteurs de la Société ont augmenté pour se chiffrer à
133,7 millions de dollars, contre 108,6 millions de dollars au 2 octobre 2005, et ils ont augmenté de
21,3 millions de dollars par rapport aux débiteurs du troisième trimestre de l’an dernier, en lien avec la
croissance des ventes au cours de ces périodes. En outre, les débiteurs constatés au 2 juillet 2006
comprenaient un montant de 3,2 millions de dollars constaté à titre de montant à recevoir d’une demande
de règlement d’assurance, relié à l’incendie ayant détruit l’une des usines de couture de la Société à San
Marcos, au Nicaragua, le 20 juin 2006. Gildan a mis en œuvre des plans pour remplacer la production
provenant de cette usine en augmentant la production de ses contracteurs externes ainsi que celle de
ses autres usines de couture. Des plans sont également mis en œuvre afin de reprendre les opérations
dans la région de San Marcos et la Société devrait avoir rétabli la pleine production de l’usine au cours du
premier trimestre de 2007. Les polices d’assurance de la Société offrent une couverture pour les
dommages à la propriété détruite, la perte de revenus et les dépenses pour minimiser ou éviter une perte
de revenus. Par conséquent, la Société prévoit que l’incidence économique de l’incendie sera
négligeable. Le montant à recevoir de 3,2 millions de dollars pour la demande de règlement d’assurance
est égal à la valeur comptable nette des immobilisations et des stocks détruits par l’incendie. Les
recouvrements supplémentaires seront constatés lorsque les frais seront engagés et qu’ils deviendront
identifiables.
Les stocks, à 161,3 millions de dollars, ont augmenté de 26,4 millions de dollars, ou 19,6 %, depuis le
2 octobre 2005 et de 29,5 millions de dollars, ou 22,4 %, par rapport à ceux du troisième trimestre de
l’exercice 2005. La hausse des stocks par rapport à ceux du troisième trimestre de l’exercice 2005 est
principalement attribuable à l’augmentation de 17,6 % du chiffre d’affaires par rapport à celui de l’exercice
précédent. En outre, les besoins en matière de stocks se sont accrus d’un exercice à l’autre en raison de
l’élargissement de la gamme de produits de la Société, pour soutenir une plus grande pénétration du
marché des chandails molletonnés, une plus grande variété de t-shirts et l’introduction d’une gamme de
sous-vêtements, en plus d’une couverture géographique accrue exigeant une répartition élargie dans les
entrepôts régionaux, et de l’incidence d’une gamme de produits de plus grande valeur.
Au cours du troisième trimestre et des neuf premiers mois de l’exercice 2006, la Société a investi
respectivement 17,8 millions de dollars et 54,0 millions de dollars en immobilisations, principalement pour
les usines de textile en République dominicaine et au Honduras. Au cours des périodes correspondantes
de l’exercice 2005, la Société a investi respectivement 23,6 millions de dollars et 66,7 millions de dollars
en immobilisations. Les dépenses en immobilisations de l’exercice précédent étaient principalement liées
1
Se reporter aux mesures non conformes aux PCGR figurant à la page 13.
17
aux usines de textiles en République dominicaine et au Honduras, à l’expansion de la coentreprise de
filature avec Frontier et à l’expansion du centre de distribution américain en vue de l’entrée de la Société
dans le réseau du détail.
Liquidités et ressources en capital
Au cours des dernières années, la Société a financé ses besoins de capitaux au moyen de sa marge
brute d’autofinancement. Sur une base continue, les principaux besoins de capitaux de la Société sont
liés aux dépenses en immobilisations qu’elle engage pour de nouvelles installations de fabrication, au
financement des stocks et des débiteurs, au solde des remboursements annuels prévus de capital
exigibles sur les billets de premier rang, ainsi que le paiement des intérêts sur ces billets.
Compte tenu de la nature saisonnière des activités du secteur des vêtements, les besoins en fonds de
roulement fluctuent tout au long de l’année. Ainsi, les besoins en fonds de roulement de la Société
augmentent généralement dans les deux premiers trimestres puisqu’elle se constitue des stocks en
prévision de la période de pointe au chapitre des ventes, laquelle survient au troisième trimestre.
Pour le trimestre terminé le 2 juillet 2006, les flux de trésorerie liés aux activités d’exploitation se sont
élevés à 47,1 millions de dollars, contre 36,2 millions de dollars au cours de la même période un an plus
tôt. Les stocks pour le trimestre ont diminué de 25,3 millions de dollars, par rapport à une diminution de
9,3 millions de dollars au troisième trimestre de l’exercice 2005. Incluant l’impact du recouvrement
d’assurance de 3,2 millions de dollars, les débiteurs ont augmenté de 29,3 millions de dollars pour le
trimestre, comparativement à une augmentation de 23,9 millions de dollars il y a un an, en lien avec la
croissance des ventes. Pour la période de neuf mois terminée le 2 juillet 2006, les rentrées de fonds liées
aux activités d’exploitation, de 61,1 millions de dollars, se sont accrues de 16,5 millions de dollars par
rapport à celles de la même période un an plus tôt, en raison principalement du bénéfice plus élevé, qui a
été neutralisé en partie par des besoins en inventaires plus importants au cours des six premiers mois de
l’exercice.
Les flux de trésorerie liés aux activités de financement du troisième trimestre de l’exercice à l’étude se
sont élevés à 17,8 millions de dollars, et étaient composés principalement du troisième remboursement
de capital prévu de 17,5 millions de dollars sur les billets de premier rang de la Société, ainsi que d’une
réduction de la dette à long terme de la coentreprise. Ces données sont comparables aux sorties de
fonds liées aux activités de financement de 15,1 millions de dollars constatées au troisième trimestre de
l’exercice 2005 et qui constituaient le deuxième remboursement prévu du capital des billets de premier
rang de Gildan, ce qui a été neutralisé en partie par l’augmentation de la dette à long terme de la
coentreprise de la Société. Pour les neuf mois terminés le 2 juillet 2006, les sorties de fonds liées aux
activités de financement ont totalisé 17,0 millions de dollars, en hausse comparativement à 8,6 millions
de dollars pour la même période de l’exercice 2005. Le remboursement de la dette durant l’exercice
précédent a été partiellement neutralisé par l’augmentation de la dette à long terme de la coentreprise de
la Société, un apport en espèces de 2,5 millions de dollars reçu durant l’exercice 2005 du coentrepreneur
de la Société, ainsi qu’un produit plus élevé issu de l’émission d’actions au cours de l’exercice 2005, aux
termes de l’exercice d’options sur actions.
Les flux de trésorerie affectés aux activités d’investissement se sont élevés à 13,5 millions de dollars
pour le trimestre et à 50,0 millions de dollars pour la période de neuf mois terminée le 2 juillet 2006,
contre des sorties de fonds de 20,3 millions de dollars et de 66,0 millions de dollars pour les périodes
respectives l’an dernier. La diminution de l’encaisse utilisée dans les activités d’investissement pour le
trimestre et pour l’exercice à ce jour par rapport aux mêmes périodes à l’exercice précédent est
attribuable aux dépenses moindres en immobilisations et au produit plus élevé lié à la cession d’actifs
destinés à la vente en 2006. Au cours du troisième trimestre de l’exercice à l’étude, la Société a cédé les
actifs restants destinés à la vente relativement à la fermeture des usines de filature canadiennes pour un
produit de 5,0 millions de dollars, donnant lieu à un produit plus élevé en 2006 par rapport à celui de la
même période un an plus tôt. Alors que les dépenses en immobilisations de l’exercice 2006 pour les
usines de textiles en République dominicaine et au Honduras étaient à la hausse par rapport à celles de
l’exercice 2005, le total des dépenses en immobilisations était plus élevé à l’exercice 2005 en raison des
investissements plus importants pour l’expansion du centre de distribution de la Société aux États-Unis
18
en vue de son entrée sur le marché du détail et de l’expansion de sa coentreprise de filature avec
Frontier.
À la clôture du troisième trimestre de l’exercice 2006, la Société disposait de trésorerie et équivalents de
trésorerie totalisant 63,9 millions de dollars, comparativement à 30,8 millions de dollars à la fin du
troisième trimestre de l’exercice 2005, et 69,8 millions de dollars au 2 octobre 2005. À la fin du troisième
trimestre de l’exercice 2006, comme à la fin de la même période en 2005, aucun montant n’avait été
prélevé sur la facilité bancaire renouvelable. La dette bancaire comprise dans les états financiers
consolidés intermédiaires de la Société est imputable à sa coentreprise. Le total de la dette1
au 2 juillet 2006, qui tient compte de la dette à long terme et de la dette à court terme, s’élevait à
32,6 millions de dollars, contre 51,1 millions de dollars au 2 octobre 2005 et 43,9 millions de dollars au
3 juillet 2005. La diminution du total de la dette depuis le 3 juillet 2005 est essentiellement attribuable au
troisième remboursement de capital prévu de 17,5 millions de dollars sur les billets de premier rang que
la Société a fait le 12 juin 2006, ce qui a été neutralisé en partie par une augmentation de la dette à long
terme de la coentreprise de la Société.
La Société prévoit toujours engager des dépenses en immobilisations d’environ 90 millions de dollars
pour l’exercice complet. La Société est d’avis que ses flux de trésorerie provenant des activités
d’exploitation et ses facilités de crédit non utilisées lui fourniront suffisamment de liquidités et de
ressources en capital dans un avenir prévisible pour financer ses besoins en fonds de roulement, ses
dépenses en immobilisations et l’acquisition récente de Kentucky Derby, qui a été conclue le 6 juillet
2006. Le prix total approximatif de l’acquisition de 19,5 millions de dollars pour la totalité des actions de
Kentucky Derby a été versé en espèces, à l’exception d’une tranche d’environ 0,5 million de dollars qui a
été versée en actions ordinaires de la Société.
Le total de l’actif s’est chiffré à 673,1 millions de dollars au 2 juillet 2006, contre 597,5 millions de dollars
au 2 octobre 2005 et 551,6 millions de dollars au 3 juillet 2005. Le fonds de roulement s’est élevé à
260,0 millions de dollars à la fin du troisième trimestre de l’exercice 2006, contre 214,9 millions de dollars
au 2 octobre 2005 et 187,8 millions de dollars au 3 juillet 2005.
Afin d’avoir la marge de manœuvre lui permettant de financer la poursuite de sa croissance et de son
expansion, présentement la Société ne verse pas de dividende. Son conseil d’administration réévalue
régulièrement la pertinence de commencer à verser des dividendes.
La Société a obtenu l’autorisation de la Bourse de Toronto de renouveler son offre publique de rachat
dans le cours normal de ses activités afin de racheter jusqu’à 1 000 000 d’actions ordinaires sur le
marché libre entre le 22 décembre 2005 et le 21 décembre 2006. Ce nombre d’actions représente moins
de 2,0 % du total des actions ordinaires émises et en circulation. Aucune action n’avait été rachetée aux
termes de cette offre de rachat au 2 juillet 2006.
Ententes hors bilan
Contrats de location-exploitation
La Société n’a aucun engagement qui n’est pas reflété dans ses bilans, si ce n’est de ses contrats de
location-exploitation et autres obligations d’achat, lesquels figurent dans le tableau des obligations
contractuelles du présent rapport de gestion, présenté à la page 20. Tel qu’il est indiqué à la note 7
afférente aux états financiers consolidés intermédiaires, la Société a émis des lettres de crédit de soutien
et des garanties de sociétés rattachées principalement à divers contrats de service et totalisant
33,2 millions de dollars au 2 juillet 2006.
1
Se reporter aux mesures non conformes aux PCGR figurant à la page 13.
19
Instruments financiers dérivés
À l’occasion, la Société a recours à des contrats de change à terme qui portent essentiellement sur le
dollar canadien, la livre sterling et l’euro, principalement afin de couvrir les entrées et sorties de fonds
liées aux ventes et aux charges d’exploitation libellées en devises (autres que le dollar américain). Un
contrat de change à terme représente une obligation d’échanger une devise avec une contrepartie à un
taux déterminé à l’avance. Le fait qu’une contrepartie pourrait ne pas respecter ses obligations pose un
risque de crédit. La Société atténue ce risque en ne traitant qu’avec des contreparties hautement cotées,
soit ordinairement de grandes institutions financières européennes et nord-américaines. Le risque lié aux
fluctuations des taux de change auquel la Société est exposée est décrit plus en détails à la section
« Risques » du rapport de gestion 2005, intégré par renvoi aux présentes.
La Société n’utilise pas d’instruments financiers dérivés à des fins spéculatives. L’échéance des contrats
de change à terme n’excède pas vingt-quatre mois. Le tableau suivant résume les engagements d’achat
et de vente de devises de la Société au 2 juillet 2006 et au 3 juillet 2005 :
Montant
nominal
Taux de change
Échéance
37 334
11 147
0,7997 à 0,8997
1,1991 à 1,2208
de juillet 2006 à septembre 2006
de juillet 2006 à juin 2007
31 720 $
13 480 $
2 265
1 745
1,3495 à 1,3525
1,8396 à 1,8736
3 059 $
3 256 $
$ CA
47 800
0,7896 à 0,8216
de juillet 2005 à août 2006
38 298 $
€
£
15 884
6 187
1,3345 à 1,3721
1,8707 à 1,9008
21 543 $
11 662 $
(en milliers)
2006
Contrats d'achat
Contrats de change
Contrats de vente
Contrats de change
2005
Contrats d'achat
Contrats de change
Contrats de vente
Contrats de change
Montant
nominal
équivalent en
$ CA
€
€
£
dollars US
Obligations contractuelles
Dans le cours normal de ses activités, la Société s’engage à remplir certaines obligations contractuelles
aux termes desquelles elle doit faire des décaissements dans des périodes ultérieures. Le tableau
suivant présente les obligations contractuelles de la Société au 2 juillet 2006 à l’égard des éléments
indiqués :
Paiements exigibles par période
Moins de
De un à
De quatre à
un an
trois ans
cinq ans
0,5
21,6
3,3
Dette à long terme
Obligations découlant de contrats
de location-acquisition
Contrats de location-exploitation
Obligations d'achat
Autres obligations à long terme
Total des obligations
contractuelles
Total
28,5
1,8
27,9
123,1
51,5
0,5
4,8
95,4
41,9
232,8
143,1
1,3
7,4
27,7
9,6
67,6
5,0
8,3
Après
cinq ans
3,1
10,7
13,8
La direction s’attend à ce que les flux de trésorerie provenant du bénéfice d’exploitation, de même que
les soldes d’encaisse et les facilités bancaires inutilisées en fin d’exercice permettent à la Société de
combler ses besoins en liquidités prévisibles dans l’exercice 2006.
20
Passif éventuel
En novembre 2002, l’une des filiales mexicaines de la Société (« Gildan Mexique ») a reçu un avis de
cotisation d’un bureau fiscal régional relativement à des droits de douane d’environ 6,0 millions de dollars
pour l’exercice 2000, lequel avis faisait essentiellement valoir que les textiles fabriqués au Canada et
expédiés à Gildan Mexique afin d’être cousus n’avaient pas été exportés ultérieurement du Mexique.
Gildan Mexique a contesté cet avis et a obtenu un jugement en sa faveur. Nonobstant ce jugement, le
bureau fiscal régional mexicain a émis un nouvel avis en mars 2005 et en a accru le montant, de
6,0 millions de dollars à environ 7,1 millions de dollars. Peu après avoir reçu le deuxième avis, Gildan
Mexique a de nouveau interjeté appel. En juillet 2006, Gildan Mexique a été avisée que son appel relatif
au deuxième avis de cotisation pour l’exercice 2000 avait été infructueux. La Société est fermement
convaincue que l’avis de cotisation est sans fondement, et elle a fourni les documents appropriés pour
établir que les textiles importés au Mexique afin d’être cousus avaient été ultérieurement exportés vers
les États-Unis et le Canada. La Société explore les voies administratives et juridiques appropriées pour
résoudre cette question à son avantage. La Société prévoit que les efforts qu’elle déploie pour préciser et
résoudre cette question seront fructueux, et par conséquent, aucune provision n’a été constituée dans les
comptes à l’égard de ce risque.
Perspectives
Gildan a modifié à la hausse ses prévisions relativement au BPA dilué pour l’exercice complet 2006 à
environ 2,07 $. Les données prévisionnelles révisées pour l’exercice complet sont en hausse par rapport
aux prévisions les plus récentes de la Société d’environ 2,00 $ par action, ce qui reflète une
augmentation projetée de 33,5 %, contre un BPA rajusté de 1,55 $ pour l’exercice 2005, sans tenir
compte de la charge spéciale de l’exercice précédent.
La nouvelle hausse accrue du BPA prévisionnel pour l’exercice 2006 est attribuable aux résultats plus
favorables que prévus pour le troisième trimestre, et au maintien présumé au quatrième trimestre
d’efficiences de fabrication et d’une gamme de produits plus favorable, facteurs neutralisés en partie par
la persistance anticipée de prix défavorables dans l’industrie. La Société prévoit maintenant un BPA dilué
de 0,58 $ au quatrième trimestre, par rapport à ses plus récentes prévisions de 0,56 $ par action, et une
hausse de 23,4 % par rapport au BPA rajusté de 0,47 $ par action au quatrième trimestre de l’exercice
2005. Les nouvelles prévisions laissent entendre que la récente acquisition de Kentucky Derby, conclue
le 6 juillet 2006, n’aura aucun effet relutif ou dilutif sur le BPA au quatrième trimestre de l’exercice à
l’étude.
Pour l’exercice 2006, Gildan prévoit des dépenses en immobilisations d’environ 90 millions de dollars,
qu’elle prévoit financer entièrement à l’aide de ses flux de trésorerie liés à l’exploitation générés à
l’interne.
Il y a lieu de se reporter ici à l’avis sous réserve des Énoncés prospectifs présentés à la page 25.
ESTIMATIONS COMPTABLES CRITIQUES
Les principales conventions comptables de la Société sont décrites à la note 2 afférente à ses états
financiers consolidés de 2005. La préparation d’états financiers conformes aux PCGR du Canada exige
que la direction fasse des estimations et pose des hypothèses qui influent sur les résultats d’exploitation
et la situation financière de la Société. De par leur nature, ces jugements comportent un degré inhérent
d’incertitude et sont fondés sur les résultats passés, les tendances dans le secteur et les renseignements
disponibles auprès de sources externes. La direction revoit régulièrement ces estimations, et les résultats
réels pourraient être différents de celles-ci.
La direction est d’avis que les estimations comptables relativement aux éléments ci-dessous sont les plus
importantes pour la compréhension et l’évaluation des résultats financiers de la Société :
• programmes de promotion de ventes;
• débiteurs;
• immobilisations;
21
•
•
approvisionnement en coton et en fil;
impôts futurs.
Pour plus de détails sur ces estimations, il y a lieu de lire la rubrique « Estimations comptables critiques »
du rapport de gestion 2005, intégré par renvoi aux présentes.
RISQUES
Afin d’assurer sa réussite, la Société doit constamment se tenir au courant des changements et des
risques d’ordre international qui peuvent avoir des répercussions sur ses marchés et sur l’environnement
concurrentiel. Les risques les plus importants auxquels la Société doit faire face sont les suivants :
• nature concurrentielle du secteur;
• pression sur les prix dans le secteur;
• activités assujetties à la réglementation environnementale;
• exposition à un risque de crédit concentré;
• dépendance à un nombre relativement restreint de clients importants;
• respect des lois sur le commerce international qui ne cessent de s’assouplir;
• taux d’imposition effectif relativement bas, ce qui pourrait changer dans le futur;
• prix des matières brutes assujetti à d’importantes fluctuations et à la volatilité;
• activités soumises à des risques d’ordre politique, social et économique;
• secteur soumis aux fluctuations de la demande; et
• exposition aux variations du taux de change.
Pour de plus amples renseignements sur les risques commerciaux éventuels, il y a lieu de consulter la
rubrique « Risques » dans le rapport de gestion 2005 et la notice annuelle déposés par la Société auprès
des organismes de réglementation du commerce des valeurs mobilières au Canada et le rapport annuel
sur formulaire 40-F déposé auprès de la Securities and Exchange Commission des États-Unis,
documents qui sont intégrés par renvoi aux présentes.
Dans le cadre de sa stratégie de croissance, Gildan a annoncé qu’elle prévoyait vendre ses produits sur
le marché de masse de la vente au détail en Amérique du Nord, en plus du marché des produits
imprimés. Bien que la Société croit pouvoir utiliser son modèle de gestion prouvé pour percer le marché
de masse de la vente au détail, il n’existe aucune façon de prévoir la réussite de ces plans, ou que la
Société réalisera les bénéfices anticipés découlant de l’intégration des acquisitions.
INFORMATION TOUCHANT LES ACTIONS EN CIRCULATION
Les actions ordinaires de la Société sont inscrites à la Bourse de New York et à la Bourse de Toronto
(GIL).
Au 31 juillet 2006, il y avait 60 093 130 actions ordinaires émises et en circulation, de même que
446 847 options sur actions et 418 500 unités d’actions de négociation restreinte en circulation. Chaque
option sur actions permet au porteur de faire l’acquisition d’une action ordinaire à la fin de la période
d’acquisition à un prix déterminé à l’avance. Chaque unité d’actions de négociation restreinte permet au
porteur de recevoir une action ordinaire à la fin de la période d’acquisition. Toutefois, l’acquisition de
50 % des unités dépend du rendement financier de la Société relativement à un groupe de référence de
sociétés publiques canadiennes.
22
RAPPROCHEMENT DES MESURES NON CONFORMES AUX PCGR
La Société utilise et présente des mesures non conformes aux PCGR puisqu’elle est d’avis que ces
mesures offrent des renseignements importants sur le rendement et les résultats d’exploitation de la
Société. Toutefois, les investisseurs sont priés de noter que ces mesures non conformes aux PCGR n’ont
pas de définition normalisée aux termes des PCGR et peuvent ne pas être comparables à des mesures
semblables présentées par d’autres sociétés. Par conséquent, elles ne devraient pas être considérées de
façon isolée.
Les mesures suivantes, qui figurent dans le présent rapport de gestion intermédiaire, n’ont pas de sens
normalisé aux termes des PCGR du Canada :
1.
2.
3.
4.
Total de la dette;
Trésorerie en excédent de la dette (dette nette);
Flux de trésorerie disponibles;
Toute mention de la marge brute rajustée, du bénéfice net rajusté et du bénéfice dilué par action
rajusté.
Les tableaux qui suivent présentent le rapprochement des mesures financières non conformes aux
PCGR mentionnées dans le présent rapport de gestion intermédiaire et des mesures conformes aux
PCGR qui se prêtent le mieux à une comparaison.
Total de la dette et trésorerie en excédent de la dette (dette nette)
T3 2006
(4,0)
(19,6)
(9,0)
(32,6)
Dette bancaire
Tranche de la dette à long terme échéant à mois de un an
Dette à long terme
Total de la dette
63,9
31,3
Trésorerie en excédent de la dette (dette nette)
Trésorerie en excédent de la dette (dette nette)
T4 2005
(4,0)
(19,9)
(27,2)
(51,1)
69,8
18,7
T3 2005
(19,7)
(24,2)
(43,9)
30,8
(13,1)
Flux de trésorerie disponibles
Flux de trésorerie liés aux activités d'exploitation
Flux de trésorerie liés aux activités d'investissement
Flux de trésorerie disponibles
T3 2006
47,1
(13,5)
33,6
23
T3 2005
36,2
(20,3)
15,9
Exercice à ce Exercice à ce
jour 2006
jour 2005
61,1
44,6
(50,0)
(66,0)
11,1
(21,4)
États consolidés des résultats et du bénéfice par action rajustés*
Chiffre d'affaires
Coût des marchandises vedues
Bénéfice brut
Frais de vente et frais
généraux et administratifs
T3 2006
233,9
158,2
75,7
22,0
53,7
8,2
0,7
2006 T3 2006 - Exercice à
rajusté
ce jour
233,9
538,0
158,2
358,0
75,7
180,0
Chiffres
rajustés
-
-
22,0
53,7
8,2
0,7
60,8
119,2
23,3
2,0
0,2
0,2
93,7
3,7
90,0
-
93,7
3,7
90,0
1,50
1,49
-
1,50
1,49
Amortissement
Part des actionnaires sans
contrôle
Bénéfice avant la charge
d'impôts
Charge d'impôts
Bénéfice net
44,6
1,8
42,8
-
44,6
1,8
42,8
BPA de base
BPA dilué
0,71
0,71
-
0,71
0,71
0,2
2006 Exercice à ce
Chiffres jour - chiffres
rajustés
rajustés
538,0
358,0
180,0
-
60,8
119,2
23,3
2,0
0,2
Chiffre d'affaires
Coût des marchandises vedues
Bénéfice brut
Frais de vente et frais
généraux et administratifs
(1)
Charge spéciale
T3 2005
198,9
136,1
62,8
19,2
0,0
43,6
6,0
1,2
Chiffres
rajustés
T3 2005 rajusté
198,9
136,1
62,8
-
-
2005 Exercice à
ce jour
473,2
328,3
144,9
19,2
0,0
43,6
6,0
1,2
53,8
11,9
79,2
18,4
3,7
0,1
0,2
2005 Exercice à ce
Chiffres jour - chiffres
rajustés
rajustés
473,2
328,3
144,9
(11,9)
11,9
53,8
91,1
18,4
3,7
Amortissement
Part des actionnaires sans
contrôle
Bénéfice avant la charge
d'impôts
Charge d'impôts
Bénéfice net
36,3
2,2
34,1
-
36,3
2,2
34,1
56,9
0,1
56,8
11,9
4,1
7,8
68,8
4,2
64,6
BPA de base
BPA dilué
0,57
0,57
0,00
0,00
0,57
0,57
0,95
0,95
0,13
0,13
1,08
1,08
*
1)
0,1
0,2
Certaines variations mineures dues à des facteurs d’arrondissement existent entre les états financiers et ce
tableau sommaire.
Rajustement visant à exclure la charge spéciale liée à la fermeture des installations de filature canadiennes et les
conséquences fiscales s’y rattachant. Se reporter à la page 16.
24
ÉNONCÉS PROSPECTIFS
Certains énoncés qui figurent dans le présent rapport de gestion intermédiaire peuvent constituer des
énoncés prospectifs au sens de la loi intitulée Private Securities Litigation Reform Act of 1995 des ÉtatsUnis et de la réglementation sur les valeurs mobilières du Canada. Ces énoncés sont assujettis à des
risques, incertitudes et hypothèses importants. Les énoncés prospectifs comprennent notamment de
l’information sur les objectifs de la Société et sur les stratégies visant à atteindre ces objectifs, en plus de
renseignements sur les opinions, les plans, les attentes, les anticipations, les estimations et les intentions
de la Société. Les énoncés prospectifs se reconnaissent généralement par l’emploi de termes ayant une
connotation prospective, tels que « peut », « fera », « s’attend à », « prévoit », « a l’intention de »,
« estime », « anticipe », « planifie », « croit », « continue », de la forme négative de ces expressions ou
des variantes de celles-ci ou de termes semblables. Le lecteur est invité à consulter les documents que la
Société a déposés auprès des autorités canadiennes en valeurs mobilières et de la Securities and
Exchange Commission des États-Unis ainsi que sous la rubrique sur les risques du rapport de gestion
contenu dans le rapport annuel 2005 s’il souhaite obtenir une analyse des divers facteurs pouvant influer
sur les résultats futurs de la Société. Les facteurs et les hypothèses d’envergure qui ont été appliqués
afin de tirer une conclusion ou faire une prévision ou une projection, sont également présentés dans le
présent document. Les énoncés prospectifs contenus dans le présent rapport de gestion intermédiaire
décrivent les attentes de la Société au 2 août 2006.
Les résultats ou les événements anticipés dans de tels énoncés prospectifs pourraient différer
considérablement des résultats ou des événements réels. Les facteurs importants qui pourraient faire en
sorte que les événements ou les résultats réels diffèrent considérablement des conclusions, hypothèses
ou projections reflétées dans ces énoncés prospectifs comprennent notamment :
• des facteurs économiques généraux, tels les taux de change, le prix des marchandises et d’autres
facteurs sur lesquels la Société n’a aucun contrôle;
• l’incidence de la conjoncture économique, les tendances du secteur et d’autres facteurs externes ou
d’ordre politique pouvant toucher les pays où la Société mène ses activités;
• l’intensité de la concurrence;
• des changements aux lois et règlements régissant l’environnement, les taxes et les impôts, le
commerce et à d’autres lois et règlements;
• l’habileté de la Société à mettre en œuvre ses stratégies et ses plans;
• l’habileté de la Société à mener à terme avec succès l’intégration de ses acquisitions;
• la demande changeante des clients pour les produits de la Société et sa capacité à maintenir des
relations avec la clientèle et croître ses activités;
• la nature saisonnière de ses activités;
• sa capacité d’attirer et de fidéliser les employés clés;
• les changements aux conventions comptables;
• l’interruption des activités de fabrication et de distribution en raison de conditions météorologiques, de
catastrophes naturelles et d’autres événements imprévisibles.
Le rendement et les résultats financiers réels de la Société dans des périodes futures pourraient donc
différer de façon importante de toute estimation ou projection à l’égard du rendement ou des résultats
futurs exprimées, expressément ou implicitement, dans de tels énoncés prospectifs. Les énoncés
prospectifs ne tiennent pas compte de l’incidence sur les activités de la Société des opérations ou des
éléments non récurrents ou particuliers annoncés ou qui se produiront après le dépôt des états
financiers. Par exemple, ils ne tiennent pas compte de l’incidence des dispositions, des acquisitions ou
d’autres opérations de la Société, de la baisse de valeur d’un actif ou d’autres charges annoncées ou qui
sont constatées après la formulation des énoncés prospectifs.
L’incidence financière de telles opérations et d’éléments non récurrents ou inhabituels peut s’avérer
complexe et dépend nécessairement des faits particuliers à chacun d’eux.
25
Même si la Société est d’avis que les attentes exprimées dans les énoncés prospectifs sont raisonnables,
rien ne peut garantir qu’elles se concrétiseront. De plus, les énoncés prospectifs présentés dans ce
rapport ont été faits en date de ce dernier, et la Société ne s’engage nullement à les mettre à jour
publiquement ni à les réviser en raison de nouveaux renseignements ou d’événements futurs ou pour
quelque autre motif que ce soit, en vertu de lois ou de règlements. Les énoncés prospectifs contenus
dans ce rapport sont présentés sous réserve expresse de cette mise en garde.
Le 2 août 2006
26

Rapport trimestriel aux actionnaires MESSAGE DU

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