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Uniquement à l’intention des investisseurs qualifiés/professionnels
U ACCESS BEST SELECTION CHINA A
Profiter du potentiel de croissance du marché actions chinois
La Chine – 2e puissance économique mondiale – dispose également du 3e marché boursier le plus important sur le plan
international, avec pas moins de 3’000 sociétés cotées. Par ailleurs, ses marchés de capitaux ont connu un développement rapide ces dernières années et s’ouvrent de plus en plus aux investisseurs étrangers. Le fonds vise à identifier
les meilleures opportunités sur le marché actions chinois, au travers d’un processus de sélection de titres fondé sur la
conviction, en s’appuyant sur des procédures strictes en matière de gestion du risque.
L’un des track records les plus longs sur
le marché chinois; les stratégies similaires
gérées par l’équipe ont ainsi surperformé
sur 10 des 12 dernières années.
Caractéristiques du fonds
La Chine a l’avantage de combiner un large éventail d’opportunités d’investissement sur le
marché local – qui affiche plus de 3’000 sociétés cotées – et de fortes inefficiences, ce marché
étant tiré par les investisseurs «retail», alors que les ETF et les produits dérivés ont une disponibilité
limitée. Autrement dit, les investisseurs institutionnels ont une très grande marge de manœuvre
pour surperformer le marché. Dans ces conditions, notre équipe s’attache à identifier les sociétés
de croissance de qualité et à investir uniquement dans les actions reflétant ses plus fortes
convictions, avec l’objectif de devancer de 300 points de base (pb) par an l’indice MSCI China
A. Une analyse approfondie et une stricte gestion des risques sont essentielles pour nous aider à
atteindre cet objectif, dans la mesure où le marché boursier chinois reste moins mature que ceux
des pays développés.
Répartition des avoirs des agents économiques en Chine (en RMB milliards)
40
48
45
30
25
20
10
0
13
12
Actions
Une équipe d’investissement très
expérimentée, basée localement, à
Shanghai, et dirigée par Hong Chen
(CIO), un expert de premier plan de
l’industrie de la gestion d’actifs en Chine.
Immobilier
Une stricte gestion du risque assurée par
une équipe interne dédiée, basée à Genève.
WMP &
Trusts
Une approche de forte conviction, basée sur
l’identification et la sélection de sociétés de
croissance de qualité.
Avec une population vieillissante et un système de retraite inefficace, la Chine devrait être
confrontée à de sérieux défis financiers à l’avenir. L’une des réponses trouvées par le
gouvernement chinois a ainsi été de promouvoir les investissements directs dans les actions. Il a,
par exemple, dévoilé récemment son plan de réforme sur la propriété (Ownership Reform Plan),
destiné à améliorer la gouvernance d’entreprise et à faire en sorte que les sociétés accordent
davantage d’attention à la maximisation de la valeur pour les actionnaires, l’objectif premier
étant d’encourager les investisseurs chinois à s’orienter sur le marché actions domestique.
Le gouvernement a par ailleurs mis en place des mesures visant à dynamiser l’investissement
étranger. A titre d’exemple, le lancement des plateformes de connexion boursière «ShanghaiHong Kong Stock Connect» et «Shenzhen-Hong Kong Stock Connect» permettra aux
investisseurs étrangers d’acheter beaucoup plus facilement des actions chinoises. De plus, étant
donné que ces programmes assurent une liquidité journalière, les indices globaux pourraient
accroître significativement leurs positions en Chine. Ainsi, de plus en plus d’investisseurs
devraient, selon nous, s’orienter vers le marché actions chinois dans les mois et les années à venir.
Obligations
Une stratégie visant à tirer parti des
futurs afflux de capitaux domestiques et
étrangers en faveur des actions chinoises.
Thèse d’investissement
Dépôts
Points forts
Sources: Wind, Haitong
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U ACCESS - BEST SELECTION CHINA A
Processus d’investissement
1. Définition de l’univers d’investissement (actions chinoises
onshore)
2. Analyse quantitative initiale (filtres de valorisation, modèles de
classement (ranking), analyse des signaux)
3. Possibilité pour l’équipe d’investissement d’ajouter, de manière
discrétionnaire, certains titres de forte conviction
4. Analyse qualitative fondamentale approfondie de facteurs
comme les déterminants des revenus et des coûts, les
avantages concurrentiels, la stabilité fi nancière, la structure de
propriété et les catalyseurs
5. Stricte gestion des risques au niveau des actions individuelles
(examens réguliers des thèses relatives aux titres et des
mouvements de prix) mais également au niveau du portefeuille
dans son ensemble (budgétisation du risque)
Equipe d’investissement
Une équipe d’investissement très expérimentée basée
localement, à Shanghai
Dirigée par Hong Chen, figure de proue de l’industrie de la
gestion d’actifs en Chine
Composée de cinq professionnels de l’investissement chinois
senior, qui travaillent ensemble depuis près de dix ans
1
2
3
4
5
Univers
Actions Chine
continentale
Analyse
quantitative
Ajout de titres
de forte
conviction
Recherche
fondamentale
Construction
de portefeuille
‹
Univers
Actions
chinoises
‹Introduc-
tions en
Bourse
(IPO)
‹
Filtre
‹
Les
financier
‹
Filtre
sectoriel
‹
Analyse
technique
analystes
peuvent
ajouter des
titres de forte
conviction,
sous réserve
de l’approbation du
CIO
㼼㻌3,000
㼼㻌300
㼼㻌320
titres
titres
titres
‹
Recherche
des analystes
‹ Analyse
centrée sur
les actions de
croissance de
qualité
‹ Recommandations des
analystes
‹
Allocation
d’actifs
‹ Budgétisa-
tion du risque
‹ Portefeuille
concentré,
composé de
titres de forte
conviction
㼼㻌50
titres
㼼 50
titres
Paramètres d’investissement
Indice de référence: MSCI China A NR
Nombre de positions: 40-50 titres
Objectif de performance: indice de référence +300 pb
«Tracking error» attendu: 10-15%
Turnover attendu: 100-150%
Une équipe qui bénéficie également des solides ressources
d’investissement de notre bureau de Shanghai
Une équipe de gestion des risques interne, basée à Genève
Caractéristiques
Nom du fonds
Forme juridique du fonds
Date de lancement
Prix de souscription/vente
Devise
Souscription/rachat
Type de parts
Commission de gestion
Commission de performance
Société de gestion
Gestionnaire
U ACCESS
SICAV ombrelle de droit Luxembourgeois, UCITS
Le 2 juin 2015
VNI (souscription en montant)
CNH (USD/EUR/CHF/GBP/SGD/JPY/HKD non couvertes,
USD/EUR couvertes)
Quotidien
A, I, R (Capitalisation et Distribution)
AP: 1.50%; IP: 1.00%; RP: 2.00%
20%, au-dessus du MSCI China A NR
UBP Asset Management (Europe) S.A.
UBP Investment Management (Shanghai) LTD
Administrateur
Teneur de registre et
agent de transfert
Banque dépositaire
Réviseur
Pays où la distribution
est autorisée
ISIN
APC CNH: LU1223210961
APC USD*: LU1223211001
APC EUR*: LU1223211183
CACEIS Bank Luxembourg S.A.
CACEIS Bank Luxembourg S.A.
Union Bancaire Privée (Europe) S.A.
Deloitte Audit S.à.r.l., Luxembourg
DK, FI, FR, LU, NL, NO, UK
IPC CNH: LU1223211852
IPC USD*: LU1223211936
IPC EUR*: LU1223212074
RPC CNH: LU1223213635
RPC USD*: LU1223213718
RPC EUR*: LU1223213809
*non couvertes
520 - Product card 07-15
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